한투 엔터/미디어 안도영

민희진, 어도어 사내이사 사임 "하이브 주주간 계약 해지"
https://m.entertain.naver.com/article/108/0003283935

베이비몬스터는 첫 공연부터 체조경기장에서 시작하네요(보통 첫 서울 콘서트는 잠실실내체육관 이하 규모) 🫢

💫 (JYP) 스트레이키즈 월드투어 북남미/유럽 지역 추가

💫 (JYP) NEXZ NALLINA MV
https://youtu.be/WlsTyEGK9I8?si=K9ibelUNnLHB8N5J

💫 (JYP) 트와이스 미사모 일본 돔 투어 도쿄돔 공연 추가
- 기존 11월 베루나돔 2회, 쿄세라돔 2회에 이어 내년 1월 도쿄돔 2회 추가

💫 (YG) 베이비몬스터 월드투어 발표

💫 (SM, 하이브) NCT 드림, 엔하이픈, 진(BTS) 음반 판매량 업데이트

NCT 드림
- 정규 4집 초동 판매량 166.7만장
* (전작) 미니 5집
초동 판매량 245.0만장

엔하이픈
- 정규 2집 리패키지 초동 판매량 140.6만장
* (전작) 정규 2집
초동 판매량 234.4만장

진(BTS)
- 솔로 1집 3일차 판매량 85.2만장
* (전작) 싱글 1집
3일차 판매량 71.6만장
초동 판매량 77.0만장

💫 (하이브) 진(BTS) Running Wild MV
https://youtu.be/uoHol5Dr_go?si=I7Tyqe_1tvp2tXuT

[한투증권 안도영] JYP Ent.: 예상을 넘어선 현실

▶ MD 매출액의 호조로 3분기 실적 서프라이즈

- 3분기 매출액 1,705억원(+22% YoY, +78% QoQ), OP 484억원(+10% YoY, +418% QoQ) 기록. 컨센서스 OP 377억원과 당사 추정치 436억원을 상회

- 상회의 가장 큰 요인은 MD 매출액으로 역대 최대치 502억원을 기록. 지난 분기 이연됐던 온라인 매출분이 예상보다 컸고, 일본 MD 매출도 트와이스 투어 등으로 호조

- 콘텐츠 제작비, 인건비 등 비용 증가에도 매출 증가로 인한 레버리지 효과가 더 컸고, 매출 믹스 변화에 따라 아티스트 인세는 감소해 이익 최대치를 경신

▶ 내년은 메인 IP의 저력 재확인, 저연차의 성장 가능성을 보는 해

- 이번 실적으로 스키즈와 트와이스의 저력을 재확인. 내년 활발한 활동으로 추가적 입지 강화 예상

- 엔믹스와 넥스지 등 저연차 라인업의 성장과 4분기 데뷔 예정인 보이그룹의 성장 가능성에 주목

- 신규 보이그룹은 데뷔 시점 큰 임팩트를 예상하지는 않으나, 2분기 데뷔한 넥스지와 함께 추후 성장 동력이 될 것

▶ 투자의견 매수, 목표주가 77,000원 유지

- 분기 실적은 개선세로 전환, 내년은 다시 증익의 해

- 그동안 주가 낙폭이 컸던 점과 실적이 부진했던 피어 대비 분기 실적 개선이 선행됐다는 점에서 리레이팅 속도가 빨라질 것으로 전망

- 투자의견 매수와 목표주가 77,000원을 유지(12MF PER 22.5배 적용)

보고서 링크: https://bit.ly/3O9Jufe

뉴진스, 어도어에 내용증명…"시정요구 미수용시 전속계약 해지"
https://n.news.naver.com/article/001/0015043746?sid=103

[한투증권 안도영] JYP Ent. 실적 컨콜 주요 내용

(매출)
. 사상 최대 분기 실적 경신
. 아티스트 라인업 다변화, 주요 아티스트 공연, 앨범 활동 증가
. 특히 국내, 일본 사상 최대 실적 경신

(부문별)
. 음반 27% yoy, 데이식스 역주행으로 국내음원 86% yoy
. 공연 매출 증가에 따라 MD 역대 최대 분기 매출
. 국내, 일본 최대 매출 기록. 특히 일본 MD 사상 최대 매출 기록

(수익성)
. 최대 분기 영업이익
. 매출 상승 레버리지 효과
. JYP360 분기매출 316억 영업이익 34억원. OPM 11%

(매출 상세)
. 음반: 스키즈, 엔믹스, 쯔위 솔로 등
. 음원: 데이식스 커리어하이. 국내 31억원 기록
. 공연: 스키즈, 데이식스, 있지 월드투어
. 엠디: 공연 확대로 500억 기록. 일본 MD 최고치 경신. 트와 콘서트, 니쥬/넥스지 팬미팅, 스키즈 온라인 MD 매출
. 광고, 출연 증가세
. 기타: 93억원 감소, JYP 360 배송비 매출 리클래스 영향, 일본 회계 인식 변경 영향. + 해외 저작권료 1,3분기 인식에서 기간인식으로 변경 + 일본 팬클럽도 기간인식으로 변경

(비용 상세)
. 콘텐츠 제작비, 기타원가 증가에도 GPM 상승
. 판관비 인건비 43억, 고정비급여 24억원 증가
. JYP 360 지급수수료 포함 46억 증가
. 영업외: 포바이포 주가하락에 따른 평가손실 7억원

(아티스트별 활동 전망, 투자 하이라이트)
. 기존 아티스트 리텐션 높이고 신인 라인업 확대
. 글로벌 파트너십 강화, 아티스트 유형 다양화
> 2025년도 의미있는 탑라인 성장 전망

. 데이식스: 올해 9월 월드투어 재개, 내년 상반기까지 아시아/호주/미주 공연 예정
. 트와이스: 미사모 11월 일본 미니 발매, 앨범 돔투어. 25년에도 단체, 유닛, 솔로 활동 예정. 특히 글로벌 탑티어 아티스트와의 콜라보 통해 글로벌 입지 확대 중
. 스키즈: 7월 발매 앨범 미국 판매 100만장 돌파. 미국에서 가장 많이 팔린 케이팝 앨범. 빌보드 200 5회 연속 1위 등. 24년 4분기 일본 정규 2집, 스페셜 앨범. 25년 북미, 남미, 유럽 투어 진행
. 있지: 완전체 활동 재개, 10월 앨범 판매 견조. 25년 새롤운 전략, 콘텐츠 준비 중
. 엔믹스: 남미 페스티벌 케이팝 최초 참석 등 해외 팬덤 확대 중
. 니쥬: 일본 아레나 투어 18회 전회차 매진. 일본 입지 강화 중
. 넥스지: 11월 미니앨범 발매. 활발한 활동 예정

. 신인 올해말 차기 보이그룹, 25년 남미 걸그룹 L2K 프로젝트 예정
. 프로젝트C는 데뷔 시기 내년으로 재조정
. 11/3부터 더 딴따라 방송 시작. 이를 통해 다양한 아티스트 발굴/육성 예정
. 본부 및 레이블 체제 최적화 중

. 25년은 다양한 프로젝트 성과 보여주는 해 될 것

💫 JYP Ent. 3Q24 실적 컨센서스 상회

💫 (하이브) 엔하이픈 No Doubt MV
https://youtu.be/rDolt3jJRsM?si=rzYa_7-SltBoFGvu

💫 (SM) NCT 드림 When I’m With You MV
https://youtu.be/B1qq8IvzSz4?si=HaxUVtJTRoKYXa1c

[한투증권 안도영] 엔터 주요 일정 업데이트
* 실물 앨범 위주

💫 10월
10/14 (하이브) 세븐틴 미니 12집
10/14 (JYP) 엑디즈 미니 5집
10/15 (JYP) 있지 정규 2집
10/15 키스오브라이프 미니3 집
10/21 (SM) 에스파 미니 5집
10/21 (하이브) 아일릿 미니 2집
10/28 더보이즈 미니 9집

💫 11월
11/1 (YG) 베이비몬스터 정규 1집
11/1 (CJ ENM) 케플러 미니 6집
11/4 (하이브) 투바투 미니 7집
11/5 (JYP) 성진(DAY6) 정규 1집
11/6 (JYP) 트와이스 미사모 일본 미니2집
11/6 (SM) 동방신기 일본 20주년앨범
11/11 (SM) NCT 드림 정규 4집
11/11 (하이브) 엔하이픈 정규2집 리패키지
11/13 (JYP) 스키즈 일본 정규 2집
11/15 (하이브) 진(BTS) 미니 1집
11/18 (JYP) NEXZ 미니 1집
11/18 (SM) 태연 미니 6집
11/25 (CJ ENM) izna 미니 1집(데뷔)
11/25 (하이브) 투어스 싱글 1집
11/25 (SM) WayV 중국 미니 6집
11/26 (SM) 아이린(레드벨벳) 미니 1집
11/27 (SM) NCT WISH 일본 정규 1집(실물 발매는 12/25)

💫 12월 이후(예상, 변동 가능)
12/6 (JYP) 트와이스 미니 14집
12/11 (하이브) 르세라핌 일본 싱글 3집
12/18 (하이브) 앤팀 일본 정규2집
4분기 (하이브) 세븐틴 일본 싱글
4분기 (JYP) 신인 보이그룹 데뷔(중국, 한국)
1분기, 상반기 (SM) 신인 걸그룹, 디어앨리스(영국 보이) 데뷔

💫 (YG, 하이브) 베이비몬스터, TXT 음반 판매량 업데이트

베이비몬스터
- 정규 초동 판매량 67.7만장
* (전작) 미니 1집
초동 판매량 40.1만장

TXT
- 미니 7집 초동 판매량 157.9만장
* (전작) 미니 6집
초동 판매량 154.6만장

💫 와이지엔터테인먼트 3Q24 실적 주요 사항

- 3분기 실적 주요 사항
    1.  주력 자회사의 본업 실적 감소 및 투자상품 평가손실 효과
    2.  소수의 외부 행사 외 컴백 준비에 집중한 3분기 활동 공백
    3.  2025년 월드투어를 중심으로 한 활동 확대 준비에 총력(주요 IP 라인업)

- 사업 계획
    1. 2025년 대규모 월드투어 본격화(베이비몬스터, 트레저, 블랙핑크)
    2. 베이비몬스터 초기 흥행 성공을 이어 글로벌 팬덤 확대(데뷔 초동 40만장, 총판 75만장/ 정규 1집 초동 68만장)
    3. 트레저는 내년 새로운 앨범과 함께 공연 중심의 활동 지속하며, 일본을 넘어선 아시아 전역으로 팬덤 확대

💫 와이지엔터테인먼트 3Q24 실적 컨센서스 상회

[한투증권 안도영] 스튜디오드래곤: 3분기 실적 부진에도 남아있는 기대감

▶ 3분기 적자 기록, 예상보다 부진

- 매출액 903억원(-59% YoY, -34% QoQ), OP -9억원(적전 YoY, 적전 QoQ)으로 컨센서스 60억원을 크게 하회

- 작품 수 감소(3Q23 75회 -> 3Q24 59회)와 대작 부재가 맞물리며 매출액 크게 감소. 선판매 1건에 불과, 구작 판매도 전년동기대비 감소.

- 매출액 감소에 기존 대작의 상각비 부담은 남아있어 이익이 더욱 부진

▶ 바닥 찍은 실적, 내년에는 대작과 편수 증가로 개선

- 4분기부터 내년까지 분기 1편 이상의 대작이 예정되어 있어 매출액과 영업이익 모두 개선될 것

- 4분기: 대작 有, 선판매 2편, 3분기 대작 부재로 상각비 부담 낮음

- 내년: 대작과 작품 편수 증가. tvN 수목드라마 재개, KBS/디플/해외 현지 제작 등 논캡티브 확대로 연간 최소 5편의 Q 증가 예상

▶ 목표주가 51,000원 유지. 내년 본격적 회복 기대

- 2025년 텐트폴은 연 7편(분기 최소 1편), 선판매는 연 8편이 목표

- 하반기 재개가 예상되는 tvN 수목 슬랏에는 가성비 좋은 작품을 배치하고, 새로운 BM(신인 배우 발굴, IP 사업 등)을 전개할 예정

- 실적 바닥 + 내년 편수 증가로 실적 개선 가시성 높아질 것

- 당장 내년 1분기에 초대형 기대작인 ‘별들에게 물어봐’가 방영 예정으로 흥행 모멘텀도 이어질 전망

보고서 링크: https://bit.ly/4ek7LKn

[한투증권 안도영] CJ ENM: 점진적 이익 회복과 재무구조 개선

▶ 3분기 OP 158억원 기록, 높았던 시장 기대치

- 매출액 1.12조원(+1% YoY, -3% QoQ), OP 158억원(+114% YoY, -55% QoQ)을 기록하며 OP 컨센서스 468억원을 하회

- 스튜디오드래곤 부진과 피프스시즌 딜리버리 지연, 엠넷의 부진이 컨센서스 하회의 주 요인

- 부문별 OP는 미디어플랫폼이 108억원으로 티빙의 적자 축소로 전년과 유사한 수준을 기록했으나, 영화/드라마와 음악이 각각 -60억원, -24억원으로 부진

- 당기순손실 -5,314억원 기록. 라이브시티 유형자산처분손실 3,222억원과 넷마블 지분유동화로 인한 이연법인세 일시 인식으로 법인세 1,305억원 반영

▶ 성수기 효과와 피프스시즌의 숙제 제출로 4분기 실적 개선

- 4분기에는 강한 분기 실적 개선이 나타날 전망

- 1) 광고와 홈쇼핑의 성수기 효과, 2), 피프스시즌의 딜리버리 회복, 3) 음악 부문 수익성 회복 예상

- 피프스시즌은 확정된 작품만으로 분기 대규모 흑자 달성 가능하며, 음악 부문도 자체 아티스트 음반 발매와 투어 증가로 수익성 회복 예상

▶ 목표주가 96,000원으로 하향. 재무구조 개선 긍정적

- 티빙과 피프스시즌의 이익 개선 속도를 기존 예상보다 완만한 기울기로 조정하며 목표주가 하향(2025F PER 15.7배 적용)

- 예상보다는 느리지만 이익 턴어라운드를 이어가고 있으며, 금분기 나타난 재무구조 개선(순차입금 -5,600억원 QoQ)은 매우 긍정적

- 라이브시티 이슈도 거의 마무리. 주가 상승의 장애물들이 차차 사라지며 실적 개선이 주가 상승으로 이어질 것

보고서 링크: https://bit.ly/3O0YCvm