아대리

https://kcgf.kr/53/?q=YToxOntzOjEyOiJrZXl3b3JkX3R5cGUiO3M6MzoiYWxsIjt9&bmode=view&idx=145159552&t=board

"무능"
https://www.youtube.com/watch?v=Fa2YGM9JXEo

자본은 효율적인 곳으로 자연스럽게 흐르기 마련.
https://youtu.be/6-jxGuno8xk?si=z4W9lijT5vz8SdWP

<맥쿼리인프라>
"주가 하락 이유 점검"

맥쿼리인프라의 주가 하락폭이 커, 시장이 우려하는 내용 위주로 정리해 보았습니다. 2024년 DPS는 760원으로 전년 대비 2% 하락했는데 큰 폭의 하락은 아니지만 2017년 이후 처음으로 배당 정체라는 점에서 실망이 두드러졌던 것으로 판단됩니다.

2024년 5천억원의 유상증자는 역대 최대 규모였다는 점에서 부담이 되었습니다. 이와 함께 수급적 이슈가 겹치며 주가 하락폭이 확대되었습니다.

그러나 10%의 주식수 증가에도 불구, 2024년 하반기 DPS는 상반기와 동일하게 유지되었고 2025년 실시협약 만기인 '백양터널'의 청산 배당 유입 등으로 향후 DPS의 하방은 확보했다고 판단됩니다. 배당수익률은 금일 종가 기준 7.2%로 역대 최고 수준입니다.

■ 체크 포인트 1) 올해 유상증자 가능성은?

- 2024년 5천억원의 유상증자로 하남데이터센터와 동부간선도로 투자를 완료했고 현재 차입 가능한 금액이 5천억원(공모인프라펀드는 민투법에 의해 자본금의 30%까지 차입 가능)에 육박하는 만큼 올해 추가 투자 기회가 있더라도 차입을 활용할 가능성이 높다고 판단됩니다. 금리인하 국면이고 우량한 신용등급으로 차입 경쟁력이 높다는 점도 중요합니다.

■ 체크 포인트 2) 비엔씨티 영향은?

- 2024년 초 맥쿼리인프라는 비엔씨티의 후순위대출 이자율은 기존의 고정 12%에서 6~12%로 변경했습니다. 비엔씨티는 2023년 이후부터 실적이 둔화되며 후순위대출 미수금이 증가했기에 건전성을 높이고 궁극적으로 회수력을 높이기 위한 재구조화입니다.

다른 변수를 고정할 경우 비엔씨티로 인한 DPS 차질은 약 9%로 추정되지만 타 자산들이 상당한 성과를 내며 DPS 하락폭은 2%에 그쳤습니다. 선제적인 재구조화를 한 만큼 향후 비엔씨티의 부정적 영향은 점차 상쇄될 전망입니다.

■ 체크 포인트 3) 기투자한 자산의 수익 기여

- 최근 신규투자한 자산 중 일부는 기성률에 따라 후순위대출 출자금이 집행되는 구조라 아직 이자수익이 온전히 발생하지 않고 공백기입니다.

일례로 동부간선도로는 약 200억원이 집행되었고 향후 3~4년에 걸쳐 약 1천억원의 후순위대출 출자가 완료될 것으로 예상됩니다. 즉 시간이 지나며 맥쿼리인프라 포트폴리오에 수익 기여도가 높아질 전망입니다. 종합적으로 판단 시 2025년 배당은 최소 전년수준 이상을 유지할 가능성이 높고, 2026년부터 본격적인 상승을 예상합니다.

*컴플라이언스 승인을 득했습니다

#삼성FN리츠
증자를 무사히 마쳤고, 부채비율은 잘 관리되는 중.

https://n.news.naver.com/mnews/article/665/0000004310

<ETF의 재간접리츠 투자 허용>

ETF가 상장 재간접 리츠나 부동산·리츠 ETF에 투자할 수 있게 됩니다.

금일 금융위는 이를 담은 개정안을 입법예고했습니다. 업계 요청 이후 4년만의 일입니다

향후 절차는 규제개혁위원회 심사, 법제처 심사, 차관회의·국무회의 의결을 거쳐 2025년 상반기 중으로 시행됩니다.

ETF의 상장재간접리츠 투자 불허의 이유는 이중보수 체계라는점이 컸지만 현재 이지스밸류리츠, 이지스레지던스리츠는 동일 항목에 이중보수를 제거해 운용 중입니다. 금융당국은 편입조건에 이중보수 배제를 담았습니다.

현실적으로 ETF편입 조건이 시총 2천억 이상인만큼 개정시 편입 유력 종목은 이지스밸류리츠입니다.

현재 국내 리츠시장은 ETF 영향력이 큰 만큼 중요 이벤트가 될 것입니다.

☆컴플라이언스 승인을 득했습니다.

리포트)

https://www.samsungpop.com/streamdocs/mail/sd;streamdocsId=Qe4Efu4FI_4RrcS6L3MNfnLgMxWUHME7NkbqpsXnsMQ

https://www.youtube.com/watch?v=emsmfXg6QXY

오랜만에 짝짝짝!!!
https://n.news.naver.com/article/009/0005393445

https://n.news.naver.com/mnews/ranking/article/015/0005055449?ntype=RANKING

https://youtu.be/21BNKUNmwvA?si=bEVUdjxNRHYJS5Dh

https://www.youtube.com/watch?v=GdZLNCFODSY

https://n.news.naver.com/article/366/0001027689?lfrom=twitter

youtube.com/watch?v=9mqPy44rvGU

https://n.news.naver.com/article/008/0005099731?cds=news_media_pc

n.news.naver.com/mnews/article/015/0005041842

#제이알글로벌리츠

#신한알파리츠

과연 어찌될런지. "고려아연 공개매수 자본시장 발전에 도움"
https://kcgf.kr/53/?idx=112048700&bmode=view

펀드 출자는 이사회 결의사항이 아니어서 대표이사가 이렇게 전횡을 했다는 것인데, 그것이 문제인 것을 알면서도 이런 언급을 하는게 이 회사의 문제라고 생각.
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005843440

유상증자 관련 브리핑 자료
https://www.hanwhareit.com/sub/sub03_03_02.php?boardid=ir&mode=view&idx=24&sk=&sw=&offset=&category=

https://www.act.ag/

n.news.naver.com/mnews/article/009/0005369871

스타필드 하남의 지분 51%를 리츠에 넣고, 이마트는 동 리츠의 지분율 50%를 보유하겠다고 하니, 지분율을 25% 수준으로 낮추는 셈.
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005243948

『MBK가 이번 거래에 성공한다면 오너가 낮은 지분율로 그룹을 지배하고 있는 기업을 타깃으로 한 유사한 투자 전략이 늘어날 수 있다』

→ 밸류업은 주둥이로 하는게 아니고, 돈으로 하는겁니다.

MBK가 지금의 이 싸움에서 승리를 거둔다면, 그것은 '국장 밸류업'의 첫번째 사례로 기록되어야 합니다.

https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2024/09/22/2024092280041.html

http://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202409091457190520108831

이경자 애널리스트님께 감사드리며.
이경자 애널리스트님께서도 텔레그램 채널을 운영중이시니 참고바람.

https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005356903?sid=101

『상업용 오피스 시장이 정점에 도달한 게 아니냐는 평가도 나온다. 국내 부동산 큰손인 싱가포르투자청(GIC)은 최근 서울파이낸스센터(SFC)를 24년 만에 시장에 내놨다.』

https://n.news.naver.com/article/009/0005355603?sid=101

https://kcgf.kr/53/?idx=78753614&bmode=view