https://n.news.naver.com/article/008/0005150157?sid=105
키움증권 인터넷게임 김진구
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키움증권 인터넷게임 김진구 (Korean)
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키움증권 인터넷게임 김진구
07 Feb, 04:16
Palantir Technologies Inc. (NASDAQ: PLTR), a leading provider of AI systems, today announced it has been recognized as a winner in 9 categories of the Dresner Advisory Services 2024 Technology Innovation Awards and 2024 Application Innovation Awards.
◆ Link: https://investors.palantir.com/news-details/2025/Palantir-Wins-Dresner-Advisory-Services-2024-Application-Innovation-and-Technology-Innovation-Awards-in-Multiple-Categories/
◆ Source: Palantir Technologies, X Corp.
◆ Link: https://investors.palantir.com/news-details/2025/Palantir-Wins-Dresner-Advisory-Services-2024-Application-Innovation-and-Technology-Innovation-Awards-in-Multiple-Categories/
◆ Source: Palantir Technologies, X Corp.
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06 Feb, 23:32
[키움증권/김진구] 팔란티어 테크놀로지 (PLTR.US) 기업리포트: 동사 K-LLM과 국방개혁 방향에 대한 함의
◆ 동사는 일론 머스크의 AI 회사인 xAI에서 개발된 LLM인 Grok을 동사 AI 플랫폼인 AIP에 추가 하였음을 머스크의 소셜 미디어 플랫폼인 X에 공개, 동사는 주요 빅테크 및 커스텀 모델 등을 결합한 K-LLM 모델 기제를 구축하고 있으며 이를 통해 고객의 문제 해결과 의사결정 지원에 최적화된 해답을 다양한 결과에 대한 비교 분석을 통해 찾아갈 수 있게 조력하며 이는 고객들의 실시간 데이터와 결합한 온톨로지 기반 솔루션 하에서 더욱 진화하고 발전하면서 해당 부가가치를 인정받는다고 평가할 수 있음
◆ 동사의 이번 그록 LLM 추가에 대해 일론 머스크는 Cool이라고 답글로 화답하면서 상호간 우호적 관계를 가늠케 했으며 일론 머스크가 미국 정부효율을 집중적으로 주도하는 DOGE의 수장이라는 점과 동사가 최근 국방 개혁 백서를 발간하면서 미국 국방의 비효율성을 짚고 이에 따른 경쟁 촉진, 비용 효율성 증대 및 소프트웨어 결합 등을 강조한 바, 이런 맥점에서 향후 미국 국방 정책은 강력한 보안과 오류 리스크를 철저하게 제어하는 AI 시스템 하에서 드론, 로봇, 무인수상정 등의 최첨단 물리적 아키텍처가 결합할 방향으로 진화할 것으로 관측되며, 해당 변화 속에서 동사는 AI 기반의 솔루션 및 주요 소프트웨어를 안정적으로 공급하는데 중추적 입지를 담당하면서 재무적으로 미국 국방 기반 딜이 지속적으로 증가할 수 있는 구조적 변화를 마련했다고 평가할 수 있겠음
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC807
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◆ 동사는 일론 머스크의 AI 회사인 xAI에서 개발된 LLM인 Grok을 동사 AI 플랫폼인 AIP에 추가 하였음을 머스크의 소셜 미디어 플랫폼인 X에 공개, 동사는 주요 빅테크 및 커스텀 모델 등을 결합한 K-LLM 모델 기제를 구축하고 있으며 이를 통해 고객의 문제 해결과 의사결정 지원에 최적화된 해답을 다양한 결과에 대한 비교 분석을 통해 찾아갈 수 있게 조력하며 이는 고객들의 실시간 데이터와 결합한 온톨로지 기반 솔루션 하에서 더욱 진화하고 발전하면서 해당 부가가치를 인정받는다고 평가할 수 있음
◆ 동사의 이번 그록 LLM 추가에 대해 일론 머스크는 Cool이라고 답글로 화답하면서 상호간 우호적 관계를 가늠케 했으며 일론 머스크가 미국 정부효율을 집중적으로 주도하는 DOGE의 수장이라는 점과 동사가 최근 국방 개혁 백서를 발간하면서 미국 국방의 비효율성을 짚고 이에 따른 경쟁 촉진, 비용 효율성 증대 및 소프트웨어 결합 등을 강조한 바, 이런 맥점에서 향후 미국 국방 정책은 강력한 보안과 오류 리스크를 철저하게 제어하는 AI 시스템 하에서 드론, 로봇, 무인수상정 등의 최첨단 물리적 아키텍처가 결합할 방향으로 진화할 것으로 관측되며, 해당 변화 속에서 동사는 AI 기반의 솔루션 및 주요 소프트웨어를 안정적으로 공급하는데 중추적 입지를 담당하면서 재무적으로 미국 국방 기반 딜이 지속적으로 증가할 수 있는 구조적 변화를 마련했다고 평가할 수 있겠음
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC807
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06 Feb, 03:15
성능과 프롬프트 변수를 감안하면 기존 대비 압도적 변화라고 보기엔 해석의 여지가 존재하네요.
Source: Google for Developers
Source: Google for Developers
키움증권 인터넷게임 김진구
06 Feb, 02:47
이번에 출시된 제미나이 2.0 제품군은 총 3개 모델이다. 각각 ▷대규모의 반복 작업에 최적화된 제미나이 2.0 플래시(Flash) ▷코딩 성능에 중점을 둔 제미나이 2.0 프로 익스퍼리멘탈(Pro Experimental) ▷프로 모델을 경량화한 제미나이 2.0 플래시 라이트(Flash-Lite)다.
이 가운데 플래시 라이트는 중국 딥시크를 겨냥한 AI 모델이다. 구글은 플래시 라이트가 “가장 비용 효율적인 모델”이라고 자신했다.
플래시 라이트는 입력 기준으로 100만 토큰(AI 모델에서 처리되는 데이터 단위)당 0.019달러의 비용이 든다. 챗GPT 개발사 오픈AI의 대표적인 비용 효율 버전(0.075달러)보다 훨씬 저렴한 수준이며, 딥시크 AI 모델(0.014달러)과 견줄만 하다.
https://n.news.naver.com/article/016/0002424847?sid=105
이 가운데 플래시 라이트는 중국 딥시크를 겨냥한 AI 모델이다. 구글은 플래시 라이트가 “가장 비용 효율적인 모델”이라고 자신했다.
플래시 라이트는 입력 기준으로 100만 토큰(AI 모델에서 처리되는 데이터 단위)당 0.019달러의 비용이 든다. 챗GPT 개발사 오픈AI의 대표적인 비용 효율 버전(0.075달러)보다 훨씬 저렴한 수준이며, 딥시크 AI 모델(0.014달러)과 견줄만 하다.
https://n.news.naver.com/article/016/0002424847?sid=105
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06 Feb, 02:27
이날 양측은 두 개의 공으로 탁구를 했다. '또다른 공'을 친 건 검찰이었다. 검찰은 증인으로부터 '김 공동의장의 SM 인수 동의 여부'에 대한 진술을 끌어내려고 노력했다. "카카오가 SM엔터테인먼트를 인수하기 위해 구주를 인수하겠다는 논의를 했느냐", "배재현 카카오 전 투자총괄대표가 제안한 SM 인수안이 통과된 이유는 김 공동의장이 승인해서 그런 게 아니냐"는 질문을 계속했다.
검찰은 카카오의 모든 의사결정이 김 공동의장을 통해서 이뤄진다는 논리를 강화하기 위해 이러한 질문을 반복했다. 하지만 논리를 강화하다보니 본질을 흐렸다. 이 재판의 공은 SM엔터테인먼트 인수의 위법성이 아닌 '김 공동의장의 SM 시세 조종 가담 여부'다. 기업은 합법적인 절차를 통해 언제든 다른 기업을 인수할 수 있다는 점을 간과한 듯 보였다.
변호인단은 재판의 핵심에 집중했다. 김 공동의장을 비롯한 카카오 경영진이 SM 주식을 조작하지 않았다는 점을 부각했다. 새로운 증거를 제시하기도 했다. 2023년 2월 말 김 공동의장이 '픽코마' 이사 시절 일본으로 출장을 떠났다는 항공권을 언급했다. 이 기간 김 공동의장이 시세 조작을 지시했다는 검찰 주장을 반박했다.
http://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202501311718237520107556
검찰은 카카오의 모든 의사결정이 김 공동의장을 통해서 이뤄진다는 논리를 강화하기 위해 이러한 질문을 반복했다. 하지만 논리를 강화하다보니 본질을 흐렸다. 이 재판의 공은 SM엔터테인먼트 인수의 위법성이 아닌 '김 공동의장의 SM 시세 조종 가담 여부'다. 기업은 합법적인 절차를 통해 언제든 다른 기업을 인수할 수 있다는 점을 간과한 듯 보였다.
변호인단은 재판의 핵심에 집중했다. 김 공동의장을 비롯한 카카오 경영진이 SM 주식을 조작하지 않았다는 점을 부각했다. 새로운 증거를 제시하기도 했다. 2023년 2월 말 김 공동의장이 '픽코마' 이사 시절 일본으로 출장을 떠났다는 항공권을 언급했다. 이 기간 김 공동의장이 시세 조작을 지시했다는 검찰 주장을 반박했다.
http://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202501311718237520107556
키움증권 인터넷게임 김진구
06 Feb, 00:39
아무리 복잡한 알파벳·숫자·특수기호 조합이라도 익숙한 비밀번호는 자신만의 리듬으로 빠르게 입력한다. 이렇게 사용자가 인터페이스에 입력하는 동작에서 나타나는 특성을 '키스트로크 패턴'이라고 부른다. 이를 분석하면 개인을 식별할 수 있기에 극히 민감한 정보로 분류된다. 인공지능(AI) 산업 생태계에 파장을 일으키고 있는 '딥시크'는 키스트로크 패턴을 자동으로 중국 서버에 저장한다. 데이터를 보안화했다지만, 언제 어떻게 활용될지 알기 어렵다.
딥시크를 계기로 AI에서 보안의 중요성은 한층 커질 전망이다. 보안 성능이 사용자의 신뢰를 높여 양질의 데이터 축적으로 이어질 것이란 뜻이다. 김승주 고려대 정보보호대학원 교수는 "사용자는 보안 규정을 꼼꼼히 따지고, 오픈소스를 활용하는 개발사엔 보안 책임이 따르고, AI 개발 인력엔 보안 전문가 비중이 늘게 될 것"이라고 예상했다.
https://n.news.naver.com/article/469/0000847452?sid=105
딥시크를 계기로 AI에서 보안의 중요성은 한층 커질 전망이다. 보안 성능이 사용자의 신뢰를 높여 양질의 데이터 축적으로 이어질 것이란 뜻이다. 김승주 고려대 정보보호대학원 교수는 "사용자는 보안 규정을 꼼꼼히 따지고, 오픈소스를 활용하는 개발사엔 보안 책임이 따르고, AI 개발 인력엔 보안 전문가 비중이 늘게 될 것"이라고 예상했다.
https://n.news.naver.com/article/469/0000847452?sid=105
키움증권 인터넷게임 김진구
05 Feb, 05:59
오픈AI의 손을 맞잡은 카카오(035720)가 중국 인공지능(AI) 스타트업 딥시크의 AI 모델 사용을 금지했다. 오픈AI의 대항마로 떠오르고 있는 딥시크를 배제해 개인정보 유출 가능성도 차단하고 오픈AI와의 동맹도 강화하려는 ‘일석 이조’ 효과를 노린 것으로 분석된다.
https://n.news.naver.com/article/011/0004446972?sid=105
https://n.news.naver.com/article/011/0004446972?sid=105
키움증권 인터넷게임 김진구
04 Feb, 22:52
[키움증권/김진구] 카카오 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 5.2만원(상향)
◆ 동사의 목표주가를 기존 4.5만원에서 5.2만원으로 상향하고 인터넷/게임 업종 최선호주로 격상해 제시, 오픈 AI 제휴를 통한 잠재적 시너지 효과를 반영하여 동사 레거시 사업부문인 톡비즈와 AI 비즈니스가 연결된 카카오 본사 및 기타 사업부문 적정가치와 커머스 사업 적정가치 산출시 타겟 멀티플을 각각 기존 20배와 17.5배에서 25배와 20배로 상향해 적용, 또한 양사의 협력이 동사의 금융, 모빌리티 및 엔터테인먼트 등 포괄적 세그먼트에서 나타날 잠재력을 투영해 사업부문별 적정가치 산정시 타겟 멀티플도 일정 수준을 상향 적용
◆ 당사는 이번 제휴가 이루어지게 된 함의가 중요하다고 판단하며, 이는 deepseek 사태로 인한 AGI 경쟁 격화 및 업체별 경쟁우위 간극 축소로 동 영역에 도달하고자 하는 빅테크 바게닝 파워가 주요 이해관계자 대비 줄어들면서 관련 에코시스템 내에서 B2B 및 B2C를 포괄하는 사용자 데이터 기반 업체를 포섭하려는 시도가 적극적으로 발현된 결과임을 투자자들은 주시할 필요가 있으며 향후 AGI에 도달하기 위한 목표 하에 구독경제 기반 실질적인 부가가치를 창출할 수 있는 모델 및 서비스 개발에 양사가 포괄적으로 협력할 가능성이 높을 것으로 판단
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11191
◆ 동사의 목표주가를 기존 4.5만원에서 5.2만원으로 상향하고 인터넷/게임 업종 최선호주로 격상해 제시, 오픈 AI 제휴를 통한 잠재적 시너지 효과를 반영하여 동사 레거시 사업부문인 톡비즈와 AI 비즈니스가 연결된 카카오 본사 및 기타 사업부문 적정가치와 커머스 사업 적정가치 산출시 타겟 멀티플을 각각 기존 20배와 17.5배에서 25배와 20배로 상향해 적용, 또한 양사의 협력이 동사의 금융, 모빌리티 및 엔터테인먼트 등 포괄적 세그먼트에서 나타날 잠재력을 투영해 사업부문별 적정가치 산정시 타겟 멀티플도 일정 수준을 상향 적용
◆ 당사는 이번 제휴가 이루어지게 된 함의가 중요하다고 판단하며, 이는 deepseek 사태로 인한 AGI 경쟁 격화 및 업체별 경쟁우위 간극 축소로 동 영역에 도달하고자 하는 빅테크 바게닝 파워가 주요 이해관계자 대비 줄어들면서 관련 에코시스템 내에서 B2B 및 B2C를 포괄하는 사용자 데이터 기반 업체를 포섭하려는 시도가 적극적으로 발현된 결과임을 투자자들은 주시할 필요가 있으며 향후 AGI에 도달하기 위한 목표 하에 구독경제 기반 실질적인 부가가치를 창출할 수 있는 모델 및 서비스 개발에 양사가 포괄적으로 협력할 가능성이 높을 것으로 판단
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11191
키움증권 인터넷게임 김진구
04 Feb, 08:41
[키움증권/김진구] 팔란티어 테크놀로지 (PLTR.US) 기업리포트: AI 솔루션 경쟁력을 수치로 입증
◆ 동사는 존재 의미를 함의하는 철학적 용어인 온톨리지를 기반으로 고객 데이터와 LLM 을 강 결합해 고객에게 실질적인 부가가치를 제공하는 AI 솔루션 회사, 4Q24 실적치는 매출액, 고객 수, RPO 등의 주요 핵심 지표에서 컨센서스를 가볍게 상회했으며, 특히 전체 고객수의 전분기대비 증가율이 13%로 직전 분기대비 해당 수준이 올라가면서 향후 성장성의 가속도에 대한 발판을 마련한 것으로 평가
◆ 동사의 가장 큰 경쟁력은 다양한 빅테크 기반 LLM 을 연계 및 결합하여 고객의 라이브 데이터와 컴비네이션을 통해 실시간 의사결정을 지원할 솔루션을 제공해 준다는 점에 있으며 현재 AGI 도달을 위한 주요 글로벌 빅테크의 첨예한 경쟁이 발생하는 국면에서 동사의 협상력은 증가할 수 밖에 없고 종국에 AGI 경쟁력을 확보할 업체를 중심으로 한 에코시스템 내에서도 핵심 B2B 업체의 위상을 가져갈 것으로 판단
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC798
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◆ 동사의 가장 큰 경쟁력은 다양한 빅테크 기반 LLM 을 연계 및 결합하여 고객의 라이브 데이터와 컴비네이션을 통해 실시간 의사결정을 지원할 솔루션을 제공해 준다는 점에 있으며 현재 AGI 도달을 위한 주요 글로벌 빅테크의 첨예한 경쟁이 발생하는 국면에서 동사의 협상력은 증가할 수 밖에 없고 종국에 AGI 경쟁력을 확보할 업체를 중심으로 한 에코시스템 내에서도 핵심 B2B 업체의 위상을 가져갈 것으로 판단
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC798
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키움증권 인터넷게임 김진구
04 Feb, 03:13
올트먼 CEO는 카카오와 손을 잡은 이유를 "카카오는 기술이 일상 생활을 풍요롭게 하는 방식에 대한 깊은 이해를 가지고 있으며 이용자들에게 혁신적 경험을 지속적으로 제공해 왔다"면서 "카카오와 AI에 대한 비전을 공유하고 있고 메시징과 더불어 엔터테인먼트와 생산성 등 모든 측면에서 협력할 수 있다"고 밝혔다.
정 대표는 "메신저와 지도, 모빌리티, 결제 등 다양한 사업을 하는 카카오와의 협력을 통해 오픈AI가 일반 인공지능(AGI)으로 가는 길이 빨라질 수도 있다"고 말했다.
https://n.news.naver.com/article/469/0000847063?sid=101
정 대표는 "메신저와 지도, 모빌리티, 결제 등 다양한 사업을 하는 카카오와의 협력을 통해 오픈AI가 일반 인공지능(AGI)으로 가는 길이 빨라질 수도 있다"고 말했다.
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03 Feb, 00:41
Humanity's Last Exam
On Humanity’s Last Exam(opens in a new window), a recently released evaluation that tests AI across a broad range of subjects on expert-level questions, the model powering deep research scores a new high at 26.6% accuracy. This test consists of over 3,000 multiple choice and short answer questions across more than 100 subjects from linguistics to rocket science, classics to ecology. Compared to OpenAI o1, the largest gains appeared in chemistry, humanities and social sciences, and mathematics. The model powering deep research showcased a human-like approach by effectively seeking out specialized information when necessary.
Source: https://openai.com/index/introducing-deep-research/
On Humanity’s Last Exam(opens in a new window), a recently released evaluation that tests AI across a broad range of subjects on expert-level questions, the model powering deep research scores a new high at 26.6% accuracy. This test consists of over 3,000 multiple choice and short answer questions across more than 100 subjects from linguistics to rocket science, classics to ecology. Compared to OpenAI o1, the largest gains appeared in chemistry, humanities and social sciences, and mathematics. The model powering deep research showcased a human-like approach by effectively seeking out specialized information when necessary.
Source: https://openai.com/index/introducing-deep-research/
키움증권 인터넷게임 김진구
30 Jan, 22:50
[키움증권/김진구] 서비스나우 (NOW.US) 기업리포트: AI 소프트웨어 세그먼트 주도주
◆ 동사의 4Q24 실적은 Subscription revenues, cRPO 등의 주요 지표가 컨센서스를 하회하였고 1Q25E 및 FY25E 가이던스 역시 시장 추정치를 하회하면서 주가 조정의 빌미로 작용, 또한 향후 12개월내 매출로 인식될 cRPO의 전년대비 증가율이 19%로 매출 증가율인 21%를 하회하는 등 단기 실적 증가에 대한 기대치가 반감될 수 있는 여지를 남김
◆ 동사는 AI 사업에서의 빅테크와 LLM 연계 및 솔루션 통합을 지속적으로 추구하고 있으며 고객 데이터 및 추론 기반의 부가가치를 높일 수 있는 자율형 에이전트 개발 및 강화에 주력 중, 이를 통해 고객별 다양한 요구사항에 통합 플랫폼 내에서 유연한 결과물을 도출 및 제공할 수 있게 되며, 다양한 빅테크와 합종연횡으로 AGI를 타겟하는 에코시스템 내에서 소외되지 않고 본연의 경제적 부가가치를 향유할 수 있는 전략적 업체로 제시할 수 있음
◆ 최근 deepseek 사태에 따른 시사점은 글로벌 빅테크의 대규모 캐팩스 투자를 통한 진입장벽에 대한 수준이 낮아졌다는 점에서 AGI를 추구하는 다양한 집단에서 경쟁이 확산될 수 있다는 점과 이에 AGI를 추구하는 빅테크와 제휴하는 업체들의 바게닝 파워가 증가할 수 있다는 점이 첫번째이며, 두번째는 당초 기대치 대비 낮아진 개발비 등에 연계해 단기 사용료에 대한 허들을 낮춰 고객 풀을 다이내믹하게 증가할 수 있다는 점이며, 다만 중장기적으로 추론 기반의 부가가치에 근간한 프라이스 타겟은 낮아지지 않기에 본질적으로 구독 기반의 밸류는 올라갈 수 밖에 없음을 강조
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC785
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◆ 동사의 4Q24 실적은 Subscription revenues, cRPO 등의 주요 지표가 컨센서스를 하회하였고 1Q25E 및 FY25E 가이던스 역시 시장 추정치를 하회하면서 주가 조정의 빌미로 작용, 또한 향후 12개월내 매출로 인식될 cRPO의 전년대비 증가율이 19%로 매출 증가율인 21%를 하회하는 등 단기 실적 증가에 대한 기대치가 반감될 수 있는 여지를 남김
◆ 동사는 AI 사업에서의 빅테크와 LLM 연계 및 솔루션 통합을 지속적으로 추구하고 있으며 고객 데이터 및 추론 기반의 부가가치를 높일 수 있는 자율형 에이전트 개발 및 강화에 주력 중, 이를 통해 고객별 다양한 요구사항에 통합 플랫폼 내에서 유연한 결과물을 도출 및 제공할 수 있게 되며, 다양한 빅테크와 합종연횡으로 AGI를 타겟하는 에코시스템 내에서 소외되지 않고 본연의 경제적 부가가치를 향유할 수 있는 전략적 업체로 제시할 수 있음
◆ 최근 deepseek 사태에 따른 시사점은 글로벌 빅테크의 대규모 캐팩스 투자를 통한 진입장벽에 대한 수준이 낮아졌다는 점에서 AGI를 추구하는 다양한 집단에서 경쟁이 확산될 수 있다는 점과 이에 AGI를 추구하는 빅테크와 제휴하는 업체들의 바게닝 파워가 증가할 수 있다는 점이 첫번째이며, 두번째는 당초 기대치 대비 낮아진 개발비 등에 연계해 단기 사용료에 대한 허들을 낮춰 고객 풀을 다이내믹하게 증가할 수 있다는 점이며, 다만 중장기적으로 추론 기반의 부가가치에 근간한 프라이스 타겟은 낮아지지 않기에 본질적으로 구독 기반의 밸류는 올라갈 수 밖에 없음을 강조
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC785
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키움증권 인터넷게임 김진구
23 Jan, 22:57
[키움증권/김진구] NAVER 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 27만원(상향)
◆ 동사 목표주가를 26만원에서 27만원으로 상향하고 인터넷/게임 업종 최선호주 의견을 제시, 당사는 LY Corporation 지분가치를 6.3조원에서 6.8조원으로 상향했으며, 미국 스타게이트 프로젝트 출범에 따른 소프트뱅크 입지 증대에 따라 계열사인 LY Corporation 대한 그룹 내 우산 효과 및 AI 사업 연계 기대로 일부 지분가치 부각이 가능할 것으로 관측
◆ 동사 4Q24E 매출과 영업이익은 각각 2조 8,200억원과 5,415억원으로, 영업이익률 19.2%를 전망하며, 서치플랫폼 매출 호조세가 주상보상비용 등 인건비 및 마케팅비 증가 효과를 상쇄하면서 견조한 실적을 기록할 것으로 예상
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11174
◆ 동사 목표주가를 26만원에서 27만원으로 상향하고 인터넷/게임 업종 최선호주 의견을 제시, 당사는 LY Corporation 지분가치를 6.3조원에서 6.8조원으로 상향했으며, 미국 스타게이트 프로젝트 출범에 따른 소프트뱅크 입지 증대에 따라 계열사인 LY Corporation 대한 그룹 내 우산 효과 및 AI 사업 연계 기대로 일부 지분가치 부각이 가능할 것으로 관측
◆ 동사 4Q24E 매출과 영업이익은 각각 2조 8,200억원과 5,415억원으로, 영업이익률 19.2%를 전망하며, 서치플랫폼 매출 호조세가 주상보상비용 등 인건비 및 마케팅비 증가 효과를 상쇄하면서 견조한 실적을 기록할 것으로 예상
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11174
키움증권 인터넷게임 김진구
21 Jan, 23:31
[키움증권/김진구] 카카오 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 4.5만원(하향)
◆ 동사 목표주가를 기존 4.7만원에서 4.5만원으로 하향, 이제 본질적으로 기업가치를 높이고 중장기 재무적 실적을 동인하기 위해선 경쟁력 높은 신규 버티컬 서비스에 대한 진입이 요구되며 이를 통한 유저 트래픽 및 인게이지먼트 강화로 광고와 구독경제를 포함한 포괄적 비즈니스 기회 창출을 가시화해야 할 것
◆ 글로벌 빅테크가 AGI를 타겟하는 추론과 예측 기반의 LLM 및 서비스 준비를 시도해 관련 구독경제가 확산될 수 있는 상황은 AI 비즈니스에 대한 동사 경쟁 입지를 약화시킬 수 있는 변수로 작용할 수 있음을 부연 제시, 동사 4Q24E 매출액과 영업이익은 각각 1조 9,705억원과 1,283억원으로 영업이익률 6.5%를 기록하면서 제한적인 실적을 기록할 것으로 예상
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11162
◆ 동사 목표주가를 기존 4.7만원에서 4.5만원으로 하향, 이제 본질적으로 기업가치를 높이고 중장기 재무적 실적을 동인하기 위해선 경쟁력 높은 신규 버티컬 서비스에 대한 진입이 요구되며 이를 통한 유저 트래픽 및 인게이지먼트 강화로 광고와 구독경제를 포함한 포괄적 비즈니스 기회 창출을 가시화해야 할 것
◆ 글로벌 빅테크가 AGI를 타겟하는 추론과 예측 기반의 LLM 및 서비스 준비를 시도해 관련 구독경제가 확산될 수 있는 상황은 AI 비즈니스에 대한 동사 경쟁 입지를 약화시킬 수 있는 변수로 작용할 수 있음을 부연 제시, 동사 4Q24E 매출액과 영업이익은 각각 1조 9,705억원과 1,283억원으로 영업이익률 6.5%를 기록하면서 제한적인 실적을 기록할 것으로 예상
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11162
키움증권 인터넷게임 김진구
21 Jan, 23:24
[키움증권/김진구] 카카오게임즈 기업리포트, Outperform(Maintain), 목표주가 1.9만원(하향)
◆ 동사 목표주가를 기존 2만원에서 1.9만원으로 하향하고 투자의견 Outperform을 유지, 콘솔 플랫폼에서 경쟁력 확보 및 성과 발생 여부가 동사에 대한 중장기 투자포인트의 방향성 측면에서 중요할 것으로 판단, 동사의 4Q24E 매출액과 영업이익은 각각 1,832억원과 -37억원을 기록하면서 제한적일 것으로 예상
◆ 패스 오브 엑자일 2 4Q24E 매출은 출시 초기 및 패키지 판매 집중 효과 등에 따라 104억원으로 추산하며, 유저 트래픽 하향 안정 및 인게임 BM의 상대적 저감 등을 반영해 25E 매출은 412억원으로 유지, 현재로서 동사 올해 영업이익은 상저하고를 전망하는데 실적 개선의 본격적인 시점은 3Q25E를 전망하며 이는 가디스오더와 프로젝트 Q 신작 출시 효과를 반영하기 때문이며 게임별 해당 분기 일평균 매출 수준은 각각 5억원과 7.5억원을 추정치에 반영
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11163
◆ 동사 목표주가를 기존 2만원에서 1.9만원으로 하향하고 투자의견 Outperform을 유지, 콘솔 플랫폼에서 경쟁력 확보 및 성과 발생 여부가 동사에 대한 중장기 투자포인트의 방향성 측면에서 중요할 것으로 판단, 동사의 4Q24E 매출액과 영업이익은 각각 1,832억원과 -37억원을 기록하면서 제한적일 것으로 예상
◆ 패스 오브 엑자일 2 4Q24E 매출은 출시 초기 및 패키지 판매 집중 효과 등에 따라 104억원으로 추산하며, 유저 트래픽 하향 안정 및 인게임 BM의 상대적 저감 등을 반영해 25E 매출은 412억원으로 유지, 현재로서 동사 올해 영업이익은 상저하고를 전망하는데 실적 개선의 본격적인 시점은 3Q25E를 전망하며 이는 가디스오더와 프로젝트 Q 신작 출시 효과를 반영하기 때문이며 게임별 해당 분기 일평균 매출 수준은 각각 5억원과 7.5억원을 추정치에 반영
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11163
키움증권 인터넷게임 김진구
21 Jan, 22:43
Announcing The Stargate Project
The Stargate Project is a new company which intends to invest $500 billion over the next four years building new AI infrastructure for OpenAI in the United States. We will begin deploying $100 billion immediately. This infrastructure will secure American leadership in AI, create hundreds of thousands of American jobs, and generate massive economic benefit for the entire world. This project will not only support the re-industrialization of the United States but also provide a strategic capability to protect the national security of America and its allies.
The initial equity funders in Stargate are SoftBank, OpenAI, Oracle, and MGX. SoftBank and OpenAI are the lead partners for Stargate, with SoftBank having financial responsibility and OpenAI having operational responsibility. Masayoshi Son will be the chairman.
Arm, Microsoft, NVIDIA, Oracle, and OpenAI are the key initial technology partners. The buildout is currently underway, starting in Texas, and we are evaluating potential sites across the country for more campuses as we finalize definitive agreements.
As part of Stargate, Oracle, NVIDIA, and OpenAI will closely collaborate to build and operate this computing system. This builds on a deep collaboration between OpenAI and NVIDIA going back to 2016 and a newer partnership between OpenAI and Oracle.
This also builds on the existing OpenAI partnership with Microsoft. OpenAI will continue to increase its consumption of Azure as OpenAI continues its work with Microsoft with this additional compute to train leading models and deliver great products and services.
All of us look forward to continuing to build and develop AI—and in particular AGI—for the benefit of all of humanity. We believe that this new step is critical on the path, and will enable creative people to figure out how to use AI to elevate humanity.
We want to connect with firms across the built data center infrastructure landscape, from power and land to construction to equipment, and everything in between.
Source: https://openai.com/index/announcing-the-stargate-project/
The Stargate Project is a new company which intends to invest $500 billion over the next four years building new AI infrastructure for OpenAI in the United States. We will begin deploying $100 billion immediately. This infrastructure will secure American leadership in AI, create hundreds of thousands of American jobs, and generate massive economic benefit for the entire world. This project will not only support the re-industrialization of the United States but also provide a strategic capability to protect the national security of America and its allies.
The initial equity funders in Stargate are SoftBank, OpenAI, Oracle, and MGX. SoftBank and OpenAI are the lead partners for Stargate, with SoftBank having financial responsibility and OpenAI having operational responsibility. Masayoshi Son will be the chairman.
Arm, Microsoft, NVIDIA, Oracle, and OpenAI are the key initial technology partners. The buildout is currently underway, starting in Texas, and we are evaluating potential sites across the country for more campuses as we finalize definitive agreements.
As part of Stargate, Oracle, NVIDIA, and OpenAI will closely collaborate to build and operate this computing system. This builds on a deep collaboration between OpenAI and NVIDIA going back to 2016 and a newer partnership between OpenAI and Oracle.
This also builds on the existing OpenAI partnership with Microsoft. OpenAI will continue to increase its consumption of Azure as OpenAI continues its work with Microsoft with this additional compute to train leading models and deliver great products and services.
All of us look forward to continuing to build and develop AI—and in particular AGI—for the benefit of all of humanity. We believe that this new step is critical on the path, and will enable creative people to figure out how to use AI to elevate humanity.
We want to connect with firms across the built data center infrastructure landscape, from power and land to construction to equipment, and everything in between.
Source: https://openai.com/index/announcing-the-stargate-project/
키움증권 인터넷게임 김진구
14 Jan, 22:33
[키움증권/김진구] NHN 기업리포트, Outperform(Maintain), 목표주가 2.2만원(상향)
◆ 동사 목표주가를 기존 2만원에서 2.2만원으로 상향, 티메프 사태 이후 기존 대비 보수적이고 합리적 경영 기조가 강화될 것으로 판단하며, 이에 올해 실적은 분기별 정상이익 궤도에 놓여지면서 연간 1천억원 이상으로 안정적인 영업이익을 기록할 것으로 판단, 이에 단기적 측면 견조한 기업가치 흐름을 바라봄
◆ 동사 4Q24E 매출액과 영업이익은 각각 6,322억원과 252억원으로 영업이익률 4%를 기록하면서 전분기 티메프 사태에 따른 일회성 비용이 제거된 정상 수준 마진으로 복귀할 것으로 예상
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11145
◆ 동사 목표주가를 기존 2만원에서 2.2만원으로 상향, 티메프 사태 이후 기존 대비 보수적이고 합리적 경영 기조가 강화될 것으로 판단하며, 이에 올해 실적은 분기별 정상이익 궤도에 놓여지면서 연간 1천억원 이상으로 안정적인 영업이익을 기록할 것으로 판단, 이에 단기적 측면 견조한 기업가치 흐름을 바라봄
◆ 동사 4Q24E 매출액과 영업이익은 각각 6,322억원과 252억원으로 영업이익률 4%를 기록하면서 전분기 티메프 사태에 따른 일회성 비용이 제거된 정상 수준 마진으로 복귀할 것으로 예상
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11145
키움증권 인터넷게임 김진구
14 Jan, 22:25
[키움증권/김진구] NHN KCP 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 1.3만원
◆ 동사 목표주가를 1.3만원으로 유지, 이는 카드 적격비용 재산정 도래에 따른 원가 상승 및 티메프 여행, 숙박 및 항공 관련 최대 익스포저를 25E 실적에 반영하는 등 보수적 가정을 투영한 목표주가로서, 해당 리스크 변수를 고려하였음에도 단기적 업사이드는 충분할 것으로 판단
◆ 당사는 동사 25E 온라인결제 원가율을 92.1%로 전년비 0.3%p 증가 시켰으며 이는 카드 적격비용 재산정 도래에 따른 원가 상승 및 이에 대한 반대급부로 국내 가맹점 대상 일부 테이크 레이트 전가 등 복합적 과정을 반영한 결과, 티메프 사태의 여행, 숙박 및 항공 관련된 익스포저는 소비자분쟁조정위원회가 제시한 미환급 대금 135억원을 기준으로 최대 손실 부담율 30%와 동사의 PG 최근 시장 점유율 27%를 적용한 결과 최대 11억원으로 추산
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11144
◆ 동사 목표주가를 1.3만원으로 유지, 이는 카드 적격비용 재산정 도래에 따른 원가 상승 및 티메프 여행, 숙박 및 항공 관련 최대 익스포저를 25E 실적에 반영하는 등 보수적 가정을 투영한 목표주가로서, 해당 리스크 변수를 고려하였음에도 단기적 업사이드는 충분할 것으로 판단
◆ 당사는 동사 25E 온라인결제 원가율을 92.1%로 전년비 0.3%p 증가 시켰으며 이는 카드 적격비용 재산정 도래에 따른 원가 상승 및 이에 대한 반대급부로 국내 가맹점 대상 일부 테이크 레이트 전가 등 복합적 과정을 반영한 결과, 티메프 사태의 여행, 숙박 및 항공 관련된 익스포저는 소비자분쟁조정위원회가 제시한 미환급 대금 135억원을 기준으로 최대 손실 부담율 30%와 동사의 PG 최근 시장 점유율 27%를 적용한 결과 최대 11억원으로 추산
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11144
키움증권 인터넷게임 김진구
15 Dec, 23:08
[키움증권/김진구] 펄어비스 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 4.6만원(하향)
◆ 동사 목표주가를 5.7만원에서 4.6만원으로 하향하고 게임 업종 최선호주 의견을 배제, 붉은사막 출시 타임라인은 현실적으로 내년 12월로서 당사가 보수적인 관점에서 추산한 3Q25E에도 도달하지 못했으며, 사측이 동 게임 개발이 마무리 단계라는 식의 코멘트를 수차례 밝힌 것이 시장의 예측 가능성을 높여온 것인지 내부적으로 복기할 필요가 존재할 것으로 판단
◆ 도깨비도 붉은사막처럼 개발이 마무리 단계라 하더라도 동사의 사업적 판단 등의 특수 변수로 최소 1년 이상의 출시 시차를 고려하는 것이 투자자 보호 측면에서 중요하다고 결정한 바, 기존 26년 회계연도 성과에서 배제하고 출시 시점도 기존 대비 3개 분기의 지연을 감안, 이에 따라 붉은사막의 초기 판매 이후 게임성에 따른 매출 지속이 담보되지 않는다면 26E 영업이익이 단절 구간에 놓여 있을 수 있음을 밝힘
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11113
◆ 동사 목표주가를 5.7만원에서 4.6만원으로 하향하고 게임 업종 최선호주 의견을 배제, 붉은사막 출시 타임라인은 현실적으로 내년 12월로서 당사가 보수적인 관점에서 추산한 3Q25E에도 도달하지 못했으며, 사측이 동 게임 개발이 마무리 단계라는 식의 코멘트를 수차례 밝힌 것이 시장의 예측 가능성을 높여온 것인지 내부적으로 복기할 필요가 존재할 것으로 판단
◆ 도깨비도 붉은사막처럼 개발이 마무리 단계라 하더라도 동사의 사업적 판단 등의 특수 변수로 최소 1년 이상의 출시 시차를 고려하는 것이 투자자 보호 측면에서 중요하다고 결정한 바, 기존 26년 회계연도 성과에서 배제하고 출시 시점도 기존 대비 3개 분기의 지연을 감안, 이에 따라 붉은사막의 초기 판매 이후 게임성에 따른 매출 지속이 담보되지 않는다면 26E 영업이익이 단절 구간에 놓여 있을 수 있음을 밝힘
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11113
키움증권 인터넷게임 김진구
13 Dec, 03:53
https://m.youtube.com/watch?v=Tn1igh_q0Wc&pp=ygUOY3JpbXNvbiBkZXNlcnQ%3D
키움증권 인터넷게임 김진구
28 Nov, 06:35
10/8일 “시간의 활용” 산업분석 리포트를 통해 NAVER에 대한 적기 추천을 드렸고, 연중 펄어비스에 대해 붉은사막 중심 게임성 분석으로 균형있는 시각을 드려 왔습니다. 올 한해 제 리포트를 통해 투자에 도움이 되셨기를 바라며, 한경과 매경 Poll에서 소중한 기회도 행사해 주셨으면 합니다. 남은 12월에도 리포트로 찾아 뵙겠습니다. 감사합니다.
키움증권 인터넷게임 김진구
27 Nov, 22:43
[키움증권/김진구] 인터넷/게임 연간 전망 리포트
◆ 인터넷: AI는 광고에서 실시간 자동화 솔루션 추가로 효율성을 개선하면서 점유율 증가 촉매로 작용, 해당 과정에서 광고 대행사 기능 내재화로 관련 비용 절감이 이루어지면서 영업이익의 레버리지 달성 가능, 다만 중기 이상으로 예측과 추론 기반의 구독경제 활성화를 조망하기에 관련 비즈니스 경쟁력 확보가 요구
◆ 게임: 이번 지스타에서 게임성과 완결성 기준으로 돋보인 게임은 붉은사막 정도로 판단, 대형사를 포함한 국내 업체들은 아직 콘솔 기반 트리플 A급 경쟁력 확보에 소극적 내지 약점 내재, 초동 IP 매출 지속성 확보할 가능성 고려, 콘솔 기반 마케팅은 모바일 매스 마케팅과 결을 달리함, 이는 영상, 시연 및 빌드 중심 효율적 진행
◆ Top-pick: NAVER/펄어비스
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5193
◆ 인터넷: AI는 광고에서 실시간 자동화 솔루션 추가로 효율성을 개선하면서 점유율 증가 촉매로 작용, 해당 과정에서 광고 대행사 기능 내재화로 관련 비용 절감이 이루어지면서 영업이익의 레버리지 달성 가능, 다만 중기 이상으로 예측과 추론 기반의 구독경제 활성화를 조망하기에 관련 비즈니스 경쟁력 확보가 요구
◆ 게임: 이번 지스타에서 게임성과 완결성 기준으로 돋보인 게임은 붉은사막 정도로 판단, 대형사를 포함한 국내 업체들은 아직 콘솔 기반 트리플 A급 경쟁력 확보에 소극적 내지 약점 내재, 초동 IP 매출 지속성 확보할 가능성 고려, 콘솔 기반 마케팅은 모바일 매스 마케팅과 결을 달리함, 이는 영상, 시연 및 빌드 중심 효율적 진행
◆ Top-pick: NAVER/펄어비스
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5193
키움증권 인터넷게임 김진구
19 Nov, 22:32
[키움증권/김진구] 펄어비스 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 5.7만원
◆ 동사 목표주가를 5.7만원으로 유지하고, 게임 업종 최선호주 의견을 유지, 밸류에이션 기준 시점을 25E로 변경 하였으며, 목표주가는 25E 지배주주지분 1,618억원에 목표 PER 22.5배를 적용
◆ 붉은사막 지스타 시연은 액션 기반의 게임성이 담보되는 상황에서 게임 유저가 학습을 통한 다회차 플레이에 동기부여를 받을 수 있는 점과, 오픈월드 기반 다수 콘텐츠를 통해 캐릭터 능력치를 개선해 보스를 대적하는 과정에서 유저 선택권을 가져갈 수 있는 여지 및 오픈월드 자유도를 검증한 점을 소기의 성과로 제시
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11101
◆ 동사 목표주가를 5.7만원으로 유지하고, 게임 업종 최선호주 의견을 유지, 밸류에이션 기준 시점을 25E로 변경 하였으며, 목표주가는 25E 지배주주지분 1,618억원에 목표 PER 22.5배를 적용
◆ 붉은사막 지스타 시연은 액션 기반의 게임성이 담보되는 상황에서 게임 유저가 학습을 통한 다회차 플레이에 동기부여를 받을 수 있는 점과, 오픈월드 기반 다수 콘텐츠를 통해 캐릭터 능력치를 개선해 보스를 대적하는 과정에서 유저 선택권을 가져갈 수 있는 여지 및 오픈월드 자유도를 검증한 점을 소기의 성과로 제시
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11101
키움증권 인터넷게임 김진구
12 Nov, 23:04
[키움증권/김진구] 펄어비스 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 5.7만원
◆ 동사 목표주가를 5.7만원으로 유지하고 투자의견 BUY를 유지, 목표주가는 붉은사막 성과가 반영될 25E 지배주주순이익 1,618억원에 목표 PER 25배와 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ 동사는 이달 지스타 이외 글로벌 행사에서 붉은사막 마케팅을 진행할 것임을 제시, 이번 실적 컨퍼런스콜에서 사측 코멘트를 기준으로 볼 때 12월 TGA에서 영상을 공개하고 붉은사막 출시 타임라인을 오픈할 것으로 관측
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11081
◆ 동사 목표주가를 5.7만원으로 유지하고 투자의견 BUY를 유지, 목표주가는 붉은사막 성과가 반영될 25E 지배주주순이익 1,618억원에 목표 PER 25배와 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ 동사는 이달 지스타 이외 글로벌 행사에서 붉은사막 마케팅을 진행할 것임을 제시, 이번 실적 컨퍼런스콜에서 사측 코멘트를 기준으로 볼 때 12월 TGA에서 영상을 공개하고 붉은사막 출시 타임라인을 오픈할 것으로 관측
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11081
키움증권 인터넷게임 김진구
11 Nov, 22:42
[키움증권/김진구] NAVER 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 24만원
◆ 동사 신규 서비스 기반 인게이지먼트 증가 및 AI 기반 실시간 광고 대행사 기능 내재화 등으로 서치플랫폼 사업을 중심으로 한 영업 레버리지 효과가 가시화될 것으로 기대, 이에 기반해 단기적으로 기업가치의 점진적 증가가 기대
◆ 커머스 사업은 배송 리드타임을 축소하는 다양한 플랜을 공개했으나 이는 풀필먼트를 내재한 쿠팡과 격차를 축소하는 다소 소극적 차원으로 여전히 이해, 셀러 대상 수요예측 기반 판매 예측 및 연계 재고관리 솔루션 등이 수반되어야 함
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11078
◆ 동사 신규 서비스 기반 인게이지먼트 증가 및 AI 기반 실시간 광고 대행사 기능 내재화 등으로 서치플랫폼 사업을 중심으로 한 영업 레버리지 효과가 가시화될 것으로 기대, 이에 기반해 단기적으로 기업가치의 점진적 증가가 기대
◆ 커머스 사업은 배송 리드타임을 축소하는 다양한 플랜을 공개했으나 이는 풀필먼트를 내재한 쿠팡과 격차를 축소하는 다소 소극적 차원으로 여전히 이해, 셀러 대상 수요예측 기반 판매 예측 및 연계 재고관리 솔루션 등이 수반되어야 함
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11078
키움증권 인터넷게임 김진구
07 Nov, 22:53
[키움증권/김진구] 카카오 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 4.7만원(하향)
◆ 동사 목표주가를 기존 4.9만원에서 4.7만원으로 하향, 동사 메인 캐시카우인 광고와 커머스 사업의 성장성을 재확보하기 위해서는 서비스 개편 이외에도 AI LLM 및 서비스 강화에 따른 연계 효과가 필요하다고 판단하며, 이에 대한 성과를 확보하기 위해서는 글로벌 빅테크와 제휴를 통한 데이터 기반 부가가치 창출 및 전략적 제휴 관계 확보가 필요하다는 판단
◆ 중기 이상의 성장 드라이브에 대한 확신을 담보하지 못하는 상황에서 당분간 동사 기업가치 흐름은 시장 기대치 대비 분기별 실적 업다운에 따라 영향받을 개연성이 클 것으로 판단, 4Q24E 동사 영업이익은 1,662억원으로 계절적 성수기에 따른 전기대비 증분을 가져가겠으나 전년동기대비로는 3.3% 증가에 그칠 것으로 전망되는 등 기업가치 업사이드에 탄력적 요인으로 작용하기는 어려울 것으로 판단
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11062
◆ 동사 목표주가를 기존 4.9만원에서 4.7만원으로 하향, 동사 메인 캐시카우인 광고와 커머스 사업의 성장성을 재확보하기 위해서는 서비스 개편 이외에도 AI LLM 및 서비스 강화에 따른 연계 효과가 필요하다고 판단하며, 이에 대한 성과를 확보하기 위해서는 글로벌 빅테크와 제휴를 통한 데이터 기반 부가가치 창출 및 전략적 제휴 관계 확보가 필요하다는 판단
◆ 중기 이상의 성장 드라이브에 대한 확신을 담보하지 못하는 상황에서 당분간 동사 기업가치 흐름은 시장 기대치 대비 분기별 실적 업다운에 따라 영향받을 개연성이 클 것으로 판단, 4Q24E 동사 영업이익은 1,662억원으로 계절적 성수기에 따른 전기대비 증분을 가져가겠으나 전년동기대비로는 3.3% 증가에 그칠 것으로 전망되는 등 기업가치 업사이드에 탄력적 요인으로 작용하기는 어려울 것으로 판단
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11062
키움증권 인터넷게임 김진구
07 Nov, 22:46
[키움증권/김진구] 카카오게임즈 기업리포트, Outperform(Maintain), 목표주가 2만원(하향)
◆ 동사 목표주가를 기존 2.1만원에서 2만원으로 하향하고 투자의견 Outperform을 유지, 타겟 멀티플은 동사 추정 미반영 신작에 대한 반대급부로 22.5배에서 25배로 상향 적용했지만, 내년 콘솔 플랫폼 성과에 대한 확신을 담보할 수 없는 상황 등을 종합적으로 고려시 다소 우호적 밸류에이션임을 부연 설명
◆ 프로젝트 Q에 대한 국내 매출을 신규로 산입했고, 초기 분기 기준 3Q25E 일평균 매출 7.5억원과 25E 일평균 매출 6.6억원 및 총매출 1,208억원을 반영, 이는 라이온하트스튜디오의 오딘을 통한 MMORPG 장르 경쟁력을 투영한 것이나, 기존 세그먼트 게임성 대비 차별화 포인트가 제한적일 경우 과금 BM 등에 따른 유저 리텐션 및 PLC 관리에 문제가 작동할 수 있다는 점을 짚고 넘어가고자 함
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11063
◆ 동사 목표주가를 기존 2.1만원에서 2만원으로 하향하고 투자의견 Outperform을 유지, 타겟 멀티플은 동사 추정 미반영 신작에 대한 반대급부로 22.5배에서 25배로 상향 적용했지만, 내년 콘솔 플랫폼 성과에 대한 확신을 담보할 수 없는 상황 등을 종합적으로 고려시 다소 우호적 밸류에이션임을 부연 설명
◆ 프로젝트 Q에 대한 국내 매출을 신규로 산입했고, 초기 분기 기준 3Q25E 일평균 매출 7.5억원과 25E 일평균 매출 6.6억원 및 총매출 1,208억원을 반영, 이는 라이온하트스튜디오의 오딘을 통한 MMORPG 장르 경쟁력을 투영한 것이나, 기존 세그먼트 게임성 대비 차별화 포인트가 제한적일 경우 과금 BM 등에 따른 유저 리텐션 및 PLC 관리에 문제가 작동할 수 있다는 점을 짚고 넘어가고자 함
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11063
키움증권 인터넷게임 김진구
04 Nov, 22:53
[키움증권/김진구] 엔씨소프트 기업리포트, Outperform(Maintain), 목표주가 26만원
◆ 동사 목표주가로 26만원을 유지하고 투자의견 Outperform을 유지, 추정치 미반영 신작에 대한 잠재력을 밸류에이션에 투영하여 타겟 멀티플을 22.5배에서 25배로 상향 적용했지만 해당 신작별 성공 리스크가 상존함을 고려할 때 당사가 부여한 밸류에이션은 우호적인 수준임을 염두할 필요가 존재
◆ 4Q24E 영업이익은 458억원 적자를 예상하는데, 이는 희망퇴직에 따른 일회성 보상액을 670억원으로 추정 반영한 것이 주 요인으로 작용했고, 이는 세부적으로 23년 1인 평균 급여인 1.1억원에 25개월을 적용한 2.2억원에 300명을 대상으로 산정한 금액임을 밝힘
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11051
◆ 동사 목표주가로 26만원을 유지하고 투자의견 Outperform을 유지, 추정치 미반영 신작에 대한 잠재력을 밸류에이션에 투영하여 타겟 멀티플을 22.5배에서 25배로 상향 적용했지만 해당 신작별 성공 리스크가 상존함을 고려할 때 당사가 부여한 밸류에이션은 우호적인 수준임을 염두할 필요가 존재
◆ 4Q24E 영업이익은 458억원 적자를 예상하는데, 이는 희망퇴직에 따른 일회성 보상액을 670억원으로 추정 반영한 것이 주 요인으로 작용했고, 이는 세부적으로 23년 1인 평균 급여인 1.1억원에 25개월을 적용한 2.2억원에 300명을 대상으로 산정한 금액임을 밝힘
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11051
키움증권 인터넷게임 김진구
30 Oct, 23:02
[키움증권/김진구] 넷마블 기업리포트, Marketperform(Maintain), 목표주가 5.7만원(하향)
◆ 동사에 대한 목표주가를 기존 6.4만원에서 5.7만원으로 하향하고, 투자의견을 Marketperform으로 유지, 목표주가는 25E 지배주주순이익 2,137억원에 목표 PER 25배와 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ 3Q24E 동사 매출액과 영업이익은 각각 7,048억원과 612억원을 전망, 동사 내외부 멀티 IP를 활용해 게임성을 중심으로 유저들에게 인정받을 수 있는 콘솔 신작 공개를 하여 브랜드 이미지를 제고하고 IP별 마일스톤에 대한 누적을 통해 실적의 안정성을 높여나갈 필요가 명확
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11034
◆ 동사에 대한 목표주가를 기존 6.4만원에서 5.7만원으로 하향하고, 투자의견을 Marketperform으로 유지, 목표주가는 25E 지배주주순이익 2,137억원에 목표 PER 25배와 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ 3Q24E 동사 매출액과 영업이익은 각각 7,048억원과 612억원을 전망, 동사 내외부 멀티 IP를 활용해 게임성을 중심으로 유저들에게 인정받을 수 있는 콘솔 신작 공개를 하여 브랜드 이미지를 제고하고 IP별 마일스톤에 대한 누적을 통해 실적의 안정성을 높여나갈 필요가 명확
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11034
키움증권 인터넷게임 김진구
20 Oct, 22:48
[키움증권/김진구] 네오위즈 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 3만원
◆ 동사의 목표주가를 3만원으로 유지하고, 투자의견 BUY를 유지, 목표주가 산정은 25E 지배주주지분 286억원에 목표 PER 25배 및 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ P의 거짓 출시 이후 견조한 판매고 지속과 관련 DLC 출시 성과에 대한 긍정적 전망 및 동일 IP 기반의 차기작 마일스톤에 대한 잠재력을 주요한 투자포인트로 제시, 동사의 3Q24E 매출액과 영업이익은 각각 916억원과 37억원으로 예상
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11001
◆ 동사의 목표주가를 3만원으로 유지하고, 투자의견 BUY를 유지, 목표주가 산정은 25E 지배주주지분 286억원에 목표 PER 25배 및 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ P의 거짓 출시 이후 견조한 판매고 지속과 관련 DLC 출시 성과에 대한 긍정적 전망 및 동일 IP 기반의 차기작 마일스톤에 대한 잠재력을 주요한 투자포인트로 제시, 동사의 3Q24E 매출액과 영업이익은 각각 916억원과 37억원으로 예상
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11001
키움증권 인터넷게임 김진구
15 Oct, 22:50
[키움증권/김진구] 컴투스 기업리포트, Outperform(Maintain), 목표주가 4.8만원(상향)
◆ 동사의 목표주가를 4.4만원에서 4.8만원으로 상향, 신규 목표주가 산정은 25E 지배주주순이익 337억원에 목표 PER 20배와 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ 내년 1분기 출시 예정인 일본 프로야구와 서머너즈 워 레기온 등 주력 신작 성과가 담보되어야 동 이익에 기반한 중장기 기업가치 제고 방안이 실효성을 가질 것으로 판단하며, 추가적으로 콘솔 등 미래 지향 비즈니스에 대한 접점도 늘려갈 필요가 있을 것으로 제시
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10991
◆ 동사의 목표주가를 4.4만원에서 4.8만원으로 상향, 신규 목표주가 산정은 25E 지배주주순이익 337억원에 목표 PER 20배와 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ 내년 1분기 출시 예정인 일본 프로야구와 서머너즈 워 레기온 등 주력 신작 성과가 담보되어야 동 이익에 기반한 중장기 기업가치 제고 방안이 실효성을 가질 것으로 판단하며, 추가적으로 콘솔 등 미래 지향 비즈니스에 대한 접점도 늘려갈 필요가 있을 것으로 제시
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10991
키움증권 인터넷게임 김진구
08 Oct, 00:12
[키움증권/김진구] 인터넷/게임 산업 리포트
◆ 글로벌 빅테크와 먼저 제휴하는 로컬 플랫폼이 전략적 제휴 및 사업적 기회 확보 측면에서 우위를 점할 것으로 조망
◆ 제3지역을 중심으로 한 AI 얼라이언스 구축 가능성 조망, 포괄적 디스플레이 광고는 AI 시대에 성장성을 높여갈 것
◆ 게임 기술력 측면에서 최상위 플랫폼인 콘솔이 크로스 플랫폼 기반 디바이스 경계가 사라지는 시대에 주목 받을 것
◆ 추천주: NAVER, 펄어비스
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5139
◆ 글로벌 빅테크와 먼저 제휴하는 로컬 플랫폼이 전략적 제휴 및 사업적 기회 확보 측면에서 우위를 점할 것으로 조망
◆ 제3지역을 중심으로 한 AI 얼라이언스 구축 가능성 조망, 포괄적 디스플레이 광고는 AI 시대에 성장성을 높여갈 것
◆ 게임 기술력 측면에서 최상위 플랫폼인 콘솔이 크로스 플랫폼 기반 디바이스 경계가 사라지는 시대에 주목 받을 것
◆ 추천주: NAVER, 펄어비스
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5139
키움증권 인터넷게임 김진구
12 Sep, 22:40
[키움증권/김진구] 펄어비스 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 5.7만원
◆ 동사에 대한 목표주가를 5.7만원으로 유지하고 업종 Top pick 관점을 유지, 붉은사막은 종합적으로 드넓은 오픈월드를 탐험하는 구간과 스토리 기반 다양한 퀘스트 및 역동적인 필드 전투 및 수십종에 달하는 보스 전투 등 오픈월드 액션 어드벤처 게임에서 향유할 수 있는 대다수 콘텐츠가 안정적으로 구현될 것으로 종합 판단
◆ 여기에 약 1시간의 연속적 플레이 공개 및 게임스컴을 통한 시연 프로세스가 트위치콘과 지스타 등을 통해 연속적으로 이루어질 것이라는 측면에서 마케팅 프로세스도 탄력적으로 진행 중인 것을 확인할 수 있으며, 이를 통해 개발은 얼추 마무리되는 과정이라는 점과 조만간 개략적인 출시 타임라인을 공개하고 내년 사전예약과 함께 최종 출시를 결정해 대중에게 오픈할 것으로 기대
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10954
◆ 동사에 대한 목표주가를 5.7만원으로 유지하고 업종 Top pick 관점을 유지, 붉은사막은 종합적으로 드넓은 오픈월드를 탐험하는 구간과 스토리 기반 다양한 퀘스트 및 역동적인 필드 전투 및 수십종에 달하는 보스 전투 등 오픈월드 액션 어드벤처 게임에서 향유할 수 있는 대다수 콘텐츠가 안정적으로 구현될 것으로 종합 판단
◆ 여기에 약 1시간의 연속적 플레이 공개 및 게임스컴을 통한 시연 프로세스가 트위치콘과 지스타 등을 통해 연속적으로 이루어질 것이라는 측면에서 마케팅 프로세스도 탄력적으로 진행 중인 것을 확인할 수 있으며, 이를 통해 개발은 얼추 마무리되는 과정이라는 점과 조만간 개략적인 출시 타임라인을 공개하고 내년 사전예약과 함께 최종 출시를 결정해 대중에게 오픈할 것으로 기대
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10954
키움증권 인터넷게임 김진구
11 Sep, 15:05
https://m.youtube.com/watch?v=5kZlWBkC0Mk&pp=ygUSQ3JpbXNvbiBkZXNlcnQgaWdu
키움증권 인터넷게임 김진구
10 Sep, 23:07
[키움증권/김진구] NHN 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 2만원(하향)
◆ 동사 목표주가를 기존 2.7만원에서 2만원으로 하향, 목표주가 산정은 25E 지배주주지분 374억원에 목표 PER 20배와 연간 할인율 10% 적용한 결과, 사업 세그먼트별 구조조정이 필요한 상황과 연간 지속 성장성에 대한 가시성이 뚜렷하지 않은 점을 고려할 때 타켓 멀티플은 우호적 수준을 부여한 것이라는 점을 강조
◆ 동사는 티몬 관련 미수채권 영향 등으로 NHN페이코 법인에 대한 올해 하반기 상당 수준의 대손상각비 발생이 관측, 이는 NHN페이코 부가수익 창출을 위한 과정에서 발생한 손실로, 사측 의사결정에 따라 회피가능한 사안이었다는 점에서 일회성 비용을 감안해도 간과할 수 없는 것은 분명하며, NHN페이코는 거래액 상당이 자체 플랫폼 기반 내부 결제가 아닌 외부 결제 중심의 수익화를 도모했다는 점에서 회사가 통제 가능하고 안정적인 트래픽 기반의 수익을 도모 하기엔 태생적 한계를 내포했다는 점도 복기할 필요성이 명확
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10949
◆ 동사 목표주가를 기존 2.7만원에서 2만원으로 하향, 목표주가 산정은 25E 지배주주지분 374억원에 목표 PER 20배와 연간 할인율 10% 적용한 결과, 사업 세그먼트별 구조조정이 필요한 상황과 연간 지속 성장성에 대한 가시성이 뚜렷하지 않은 점을 고려할 때 타켓 멀티플은 우호적 수준을 부여한 것이라는 점을 강조
◆ 동사는 티몬 관련 미수채권 영향 등으로 NHN페이코 법인에 대한 올해 하반기 상당 수준의 대손상각비 발생이 관측, 이는 NHN페이코 부가수익 창출을 위한 과정에서 발생한 손실로, 사측 의사결정에 따라 회피가능한 사안이었다는 점에서 일회성 비용을 감안해도 간과할 수 없는 것은 분명하며, NHN페이코는 거래액 상당이 자체 플랫폼 기반 내부 결제가 아닌 외부 결제 중심의 수익화를 도모했다는 점에서 회사가 통제 가능하고 안정적인 트래픽 기반의 수익을 도모 하기엔 태생적 한계를 내포했다는 점도 복기할 필요성이 명확
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10949
키움증권 인터넷게임 김진구
10 Sep, 23:03
[키움증권/김진구] NHN KCP 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 1.3만원(하향)
◆ 동사 목표주가를 기존 1.5만원에서 1.3만원으로 하향, 목표주가 산정은 25E 지배주주순이익 468억원에 목표 PER 12.5배와 연간 할인율 10% 적용한 결과, 동사의 큐텐 관련 손실이 일회성이지만 가맹점의 거래액에 의존한 수익구조 및 관련 리스크 등을 종합적으로 반영, 타겟 멀티플을 기존 15배에서 12.5배로 하향 조정
◆ 기업가치의 레벨업을 위해서는 메이저 해외 가맹점의 신규 추가에 연동한 거래액 증분 및 블록체인을 포함한 결제 솔루션 추가 등의 동사가 주도적으로 협상권을 가져갈 수 있는 신사업의 투입이 필요하다고 할 수 있겠음
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10950
◆ 동사 목표주가를 기존 1.5만원에서 1.3만원으로 하향, 목표주가 산정은 25E 지배주주순이익 468억원에 목표 PER 12.5배와 연간 할인율 10% 적용한 결과, 동사의 큐텐 관련 손실이 일회성이지만 가맹점의 거래액에 의존한 수익구조 및 관련 리스크 등을 종합적으로 반영, 타겟 멀티플을 기존 15배에서 12.5배로 하향 조정
◆ 기업가치의 레벨업을 위해서는 메이저 해외 가맹점의 신규 추가에 연동한 거래액 증분 및 블록체인을 포함한 결제 솔루션 추가 등의 동사가 주도적으로 협상권을 가져갈 수 있는 신사업의 투입이 필요하다고 할 수 있겠음
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10950
키움증권 인터넷게임 김진구
27 Aug, 07:26
In a closed session at Gamescom 2023 last year, I saw some gameplay behind the first trailer of Crimson Desert from its then-recent announcement at Opening Night Live. I wasn’t allowed to talk about it until the opening day of Gamescom 2024, when I finally got to play the game for the first time. But this article isn’t about the boss fights you’ve already seen, it’s about the rest of the game I saw way back when. Here's a reminder of that trailer.
If you’ve ever wondered if the stuff in that blockbuster trailer seemed too good to be true, I can tell you that everything you saw does actually appear in the game. The gliding and combat, the particle-effect-heavy graphics, and the seamless loading, were all highlighted by the developers in a hands-off session. The fact they had a playable version of pretty much everything I saw in that unbelievable trailer felt too good to be true, but there it was, on the screen, being played right in front of me. Even though some of the optimisation was a bit rough around the edges, it blew me away. This was an early peek at a seemingly massive new project.
https://www.thegamer.com/crimson-desert-gamescom-open-world-gameplay/
If you’ve ever wondered if the stuff in that blockbuster trailer seemed too good to be true, I can tell you that everything you saw does actually appear in the game. The gliding and combat, the particle-effect-heavy graphics, and the seamless loading, were all highlighted by the developers in a hands-off session. The fact they had a playable version of pretty much everything I saw in that unbelievable trailer felt too good to be true, but there it was, on the screen, being played right in front of me. Even though some of the optimisation was a bit rough around the edges, it blew me away. This was an early peek at a seemingly massive new project.
https://www.thegamer.com/crimson-desert-gamescom-open-world-gameplay/
키움증권 인터넷게임 김진구
25 Aug, 22:46
[키움증권/김진구] 펄어비스 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 5.7만원
◆ 동사 목표주가를 5.7만원으로 유지하고 업종 Top pick 관점을 유지, 목표주가는 붉은사막 반영될 25E 지배주주지분 1,611억원에 목표 PER 25배와 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ 붉은사막은 게임 전체적으로는 액션 기반의 다양한 콤보 기술 및 격투기 활용과 활강을 포함한 수직적인 전투의 추가로 게임 재미를 극대화시킨 것으로 평가하며, 액션 기반의 전투만으로도 글로벌 주요 유저 기반의 대중적인 팬층을 형성할 수 있을 것으로 판단
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10940
◆ 동사 목표주가를 5.7만원으로 유지하고 업종 Top pick 관점을 유지, 목표주가는 붉은사막 반영될 25E 지배주주지분 1,611억원에 목표 PER 25배와 연간 할인율 10%를 적용한 결과
◆ 붉은사막은 게임 전체적으로는 액션 기반의 다양한 콤보 기술 및 격투기 활용과 활강을 포함한 수직적인 전투의 추가로 게임 재미를 극대화시킨 것으로 평가하며, 액션 기반의 전투만으로도 글로벌 주요 유저 기반의 대중적인 팬층을 형성할 수 있을 것으로 판단
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10940
키움증권 인터넷게임 김진구
21 Aug, 22:44
인벤에서 촬영한 붉은사막 단체 전투 영상은 12:10 이후에 나옵니다.
https://m.youtube.com/watch?v=xfL-rQSfMbQ&pp=ygVV67aJ7J2A7IKs66eJIO2YhOyepSDsi5zsl7Ag7LWc7LSIIOqzteqwnCAtIOyhsOyekeuylSwg67O07Iqk67OEIOqzteuetSwg64uo7LK0IOyghO2IrA%3D%3D
https://m.youtube.com/watch?v=xfL-rQSfMbQ&pp=ygVV67aJ7J2A7IKs66eJIO2YhOyepSDsi5zsl7Ag7LWc7LSIIOqzteqwnCAtIOyhsOyekeuylSwg67O07Iqk67OEIOqzteuetSwg64uo7LK0IOyghO2IrA%3D%3D
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