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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Feb, 16:28

Sakana AI, 모델 개발 및 배포 속도를 높일 수 있는 AI CUDA 엔지니어 발표
Sakana AI는 코드베이스를 최적화하여 AI 모델의 사전 학습 및 추론 속도를 모두 개선하는 AI CUDA Engineer를 공개.
CUDA 커널은 Nvidia GPU에서 실행되는 특수 함수로 이해될 수 있으며, 여러 스레드에서 코드를 병렬로 실행 가능.

https://www.gadgets360.com/ai/news/sakana-ai-cuda-engineer-model-development-deployment-speed-improvement-announced-7761915/amp

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Feb, 16:21

TSMC, 4nm N3E 및 C1 모뎀 기반 A18 칩으로 Apple iPhone 16e 지원
2월 20일에 공개된 Apple의 iPhone 16e는 A18 칩과 최초의 자체 개발 셀룰러 모뎀인 C1 탑재.
Apple의 가장 저렴한 AI 휴대전화로 홍보된 iPhone 16e가 2025년에 2,200만 대가 출하될 것으로 예상.
A18 칩은 TSMC의 InFO-PoP 기술을 활용.
한편 Qualcomm은 Apple 모뎀 점유율이 현재 100%에서 내년까지 최소 20%로 떨어질 것으로 예상

https://www.ctee.com.tw/news/20250221700033-439901

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Feb, 11:40

Apple, iPhone 11/12 사용자를 타깃한 iPhone 16e 공개
Apple은 iPhone 16e를 공식적으로 공개하여 iPhone SE 제품 라인의 중단을 발표하면서 회사의 전략 변화.
A18 칩을 탑재한 iPhone 16e는 저렴한 가격으로 프리미엄 경험을 제공하도록 설계.
6코어 GPU를 탑재한 A18 Pro는 A18에 비해 약 15% 더 나은 그래픽 성능을 제공하지만, iPhone 16e의 GPU는 눈에 띄는 속도 저하 없이 게임과 멀티미디어 소비를 포함한 일상적인 작업을 처리할 수 있는 역량 보유
-> 관련주: 리노공업 (테스트 소켓 판매 증가 수혜)

https://www.digitimes.com/news/a20250221PD218/apple-iphone-iphone-se-affordable-gpu.html

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Feb, 05:52

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/japan-court-tesla-nissan-investment-ft-reports-2025-02-21/

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Feb, 04:59

https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002432323

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Feb, 00:28

롯데쇼핑 - NDR 후기: LOTTE 개선 포인트 ON
유진 소비재 이해니

# 개선 포인트
1) 본업 및 자회사 수익성 개선
- 2025년 가이던스 매출액 14조, 영업이익 6천억 달성 전망

2) 동남아시아 진출 성과 가시화
- 해외 매장 67점은 2024년 매출액 1.6조(+5.2% yoy), 영업이익 418(+116% yoy) 기록

3) 재무 구조 개선 및 주주 환원 정책 시행 중
- 자산재평가 시행으로 장부가액 9.5조 증가 (총 17.7조)
- 이로 인해 부채비율 128.6%까지 하락
- 재무 구조 개선에 따른 조달금리 하락 및 이자비용 축소 기대

투자의견 매수, 목표주가 85,000원으로 커버리지 개시

보고서 링크: https://vo.la/KiTQZG

컴플라이언스 득

208

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Feb, 09:22

https://www.sedaily.com/NewsView/2GP1KRU97Z

274

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Feb, 00:15

https://n.news.naver.com/article/055/0001233437?sid=104

289

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Feb, 22:38

니콜라, 파산보호 신청으로 전일 주가 39% 하락

니콜라는 2020년 한때 270억달러의 시가총액을 기록하였으나 현재 4천만달러 이하로 주가 폭락

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/struggling-e-truck-maker-nikola-files-chapter-11-bankruptcy-protection-2025-02-19/

1,567

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Feb, 10:42

한한령 해제는 끝날 때까지 끝난게 아니라는 점은 모두 알고 계시겠죠?..
그래도 우선 기대감으로 중국 매출 비중 큰 회사, 진출을 시작한 회사 먼저 움직일 것 같습니다.

240

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Feb, 10:31

K콘텐츠 '8년 족쇄'…中, 한한령 푼다

이르면 5월 모두 해제
내달 문화사절단 韓 방문
K팝·드라마·영화·게임 등
中수출·유통 대폭 확대될 듯

https://www.hankyung.com/article/2025021965791

앗 ..?!

249

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

18 Feb, 23:32

🏃‍♀️ NIKE x SKIMS 협업 발표
유진 소비재 이해니

NIKE가 SKIMS와 협업하여 2024년 봄, 새로운 스포츠웨어 컬렉션을 출시

* SKIMS란?
• 킴 카다시안(Kim Kardashian)이 공동 창립한 미국 기반 브랜드
• 보정 속옷(Shapewear), 라운지웨어, 홈웨어, 이너웨어 전문
• 바디 포지티브와 다양한 체형을 고려한 디자인으로 유명
• 2023년 기준 매출 약 7억 달러(약 9,300억 원)
• 비상장 기업(IPO 검토 중이라는 보도)

🤝 협업의 의미
• NIKE의 퍼포먼스 기술 + SKIMS의 인체공학적 핏 결합
• 다양한 체형을 고려한 기능성 스포츠웨어 개발
• 스포츠 브라, 레깅스, 바디슈트 등 포함

📅 출시 일정
• 2024년 봄 공식 출시 예정

🗣️ 양사 입장
• NIKE: “모든 사람이 스포츠에 참여할 수 있도록 돕는 것이 우리의 사명”
• SKIMS: “더 많은 사람들이 편안하게 운동할 수 있는 제품을 만들 것”

🚀 의미 및 전망
• 스포츠웨어 시장에서 체형 다양성을 고려한 제품 확대 기대
• 기능성과 스타일을 모두 고려한 새로운 트렌드 형성 가능성

원문: https://about.nike.com/en/newsroom/releases/nikeskims-official-announcement

200

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

18 Feb, 23:17

[유진 미디어/엔터 이현지]
미디어/엔터 Weekly: 하츠투하츄핑~!

SM엔터-SAMG엔터 MOU 체결, 하츠투하츠(2/24 데뷔)부터 협업 시작 예정

▶ SM: 기업/브랜드 IP 콜라보 확대중
1) 2022년 6월, NCT x 산리오 콜라보로 4Q22 MD 매출 성장
2) 2023년 8월, 에스엠브랜드마케팅 지분 추가 취득(42%, 539억원) 이후 MD 중심 성장 지속 중
3) 2024년, 아모레퍼시픽, 스타벅스 등 기업/브랜드와의 IP 콜라보 확대, MD 매출 성장세 주목할 필요

▶ SAMG엔터: 티니핑 IP의 확장은 어디까지?
1) 영화 '사랑의 하츄핑' 이후 IP 콜라보 브랜드가 키즈->대중 브랜드로 확대
2) SM과의 협업을 통한 MD 판매 하반기부터 가시화 예상

최근 헬로키티 50주년 맞이해 산리오 실적 역대 최대, 주가도 연초대비 30.7% 상승
잘 만든 IP가 얼마나 꾸준히, 오랜시간 견조한 실적을 안겨주는지는 산리오 실적과 주가로 설명 가능

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4161RI1

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm

316

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

18 Feb, 12:22

인피니언, 첫 8인치 SiC 제품 출하
Infineon의 말레이시아 쿨림 공장은 6인치에서 8인치 웨이퍼 생산으로 전환할 예정
해당 제품은 제품은 재생 에너지 시스템, 기차, 전기 자동차와 같은 고전압 애플리케이션을 위한 프리미엄 SiC 전력 솔루션을 제공
STMicroelectronics, Onsemi, Infineon, Wolfspeed 등 글로벌 SiC 시장의 선도 기업들은 14개의 새로운 8인치 SiC 칩 공장을 설립할 계획을 발표
->관련주: DB하이텍(8인치 파운드리 업체, SiC

https://www.digitimes.com/news/a20250218VL206/infineon-sic-8-inch-wafer-demand.html

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

18 Feb, 05:05

테슬라 신형 모델Y 상해 공장 양산 개시

https://money.usnews.com/investing/news/articles/2025-02-17/tesla-begins-mass-production-of-revamped-model-y-in-shanghai-factory

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

17 Feb, 23:27

소비하니 Weekly 250218 - 이제는 Chill라 홀딩스? 에샤페, 인터런, 판테라

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

17 Feb, 22:48

관세로 인한 미중 무역 갈등으로 FSD 중국 출시가 지연될 가능성 제기

Ft는 FSD 승인이 미중 협상카드 중 하나로 사용될 수 있다고 보도

https://www.teslarati.com/tesla-full-self-driving-china-release-delay/

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

14 Feb, 13:31

Western Digital, HBM과 동등한 NAND인 HBF에 대한 계획 발표
동일한 비용으로 8~16배 더 많은 용량을 제공하는 HBM과 동등한 대역폭을 제공
HBM 층은 부분적으로 또는 완전히 NAND 층으로 대체되어 로직 다이와 인터포저를 통해 GPU/CPU/TPU에 연결 가능
HBF가 HBM과 완벽하게 호환되지는 않지만, 약간의 프로토콜 변경으로 유사한 전기적 인터페이스의 사용 제안

https://www.trendforce.com/news/2025/02/14/news-wd-sets-flash-business-split-date-unveils-high-bandwidth-flash-as-nands-next-leap/

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

14 Feb, 10:43

ASE, 1분기 부진에도 패키징 시장 성장 전망
2024년 어드밴스드 패키징 매출이 6억 달러를 돌파, 2025년에는 10억 달러에 가까운 매출을 올릴 것으로 기대.
다만 계절적 요인과 제한된 수요 회복으로 1분기는 역성장 전망
->관련주: 프로텍 (글로벌 주요 OSAT 고객사향 장비 매출 40% 비중, 주로 하이엔드 장비 납품)

https://www.digitimes.com/news/a20250214PD221/ase-packaging-growth-market-osat.html

121

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Feb, 23:53

소비하니 Weekly 250213 - 휠라홀딩스의 미친(Positive) 중국 진출 브랜드 수집력

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Feb, 23:05

[유진 통신 이찬영]
KT 4Q24 Review: 쏘아 올린 밸류업 신호탄

▶4Q24 Review:
- 매출액 6조 5,756억원(-1.7%yoy), 영업적자 -6,551억원(적전yoy) 기록. 시장 컨센서스 부합
- 대규모 구조조정에 따른 일회성 비용(약 1조원) 발생으로 영업손익 적자 전환

▶투자의견 BUY, 목표주가 62,000원(유지)
- 작년 주가를 견인했던 밸류업 계획의 본격적인 이행이 올해부터 시작됨. 약속한 자사주 매입을 시작으로 비핵심자산의 유동화 및 구조조정을 통한 수익성 제고 등의 효과가 실적에 반영되기 시작하면 주가는 추가 상승 탄력을 받을 것. 올해 전망하는 영업이익 규모(2.67조원)를 감안할 때 주가 업사이드는 여전히 크다고 판단

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/41aQ1O9

473

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Feb, 08:26

🔊한미반도체 4Q24 실적발표
매출액 1,496억원
(YoY +186.6%, QoQ -28.2%)
2024 연간 매출액 5,589억원
(YoY +251.5%)

매출 변동원인:
1. 글로벌 빅테크 기업들의 AI반도체 산업 투자 증가에 따른 글로벌 HBM 시장 규모 확대
2. 하이스펙 HBM 생산용 TC본더 수요 증가로 인한 매출 증가
3. HPSP 등 금융자산 평가 이익 감소로 인한 당기순이익 감소

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Feb, 07:37

산업통상자원부, ‘K온디바이스 AI반도체’ 사업 위해 1조원 지원
3~4월에는 후보 기업을 주도로 팀을 구성하고 5월에는 민간 대표 기업을 선정할 계획
기업들이 원하는 AI 반도체를 국내 토종 팹리스가 설계하고, 국내 파운드리가 생산하는 형태
△기계와 로봇 △사물인터넷(IoT)·가전 △자동차 △방산 등 4개 분야에서 각각 2개 과제를 선정 🎉

https://m.edaily.co.kr/News/Read?newsId=04424726642070192&mediaCodeNo=257

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

12 Feb, 23:00

[유진 IT 임소정] 오로스테크놀로지(322310) 4Q24 Review: 효자 장비가 많은 다복한 기업

✪4Q24 Preview
4분기 실적 매출 290억(YoY +54%, QoQ +74%), 영업이익 100억(YoY +54%, QoQ +74%) 기록하며 컨센서스 상회
영업이익률 34.5%로 분기 기준 역대 최고 수준. 신규 개발 후공정 장비 라인업 중 오버레이 장비가 고마진에 기여

✪2025 Preview/Valuation
2025년 실적은 매출 738억원(YoY +20%), 영업이익 161억원(YoY +164.7%) 추정
1) 하이엔드 칩 제조 라인향 전공정 장비 납품 확대,
2) Thin Film 장비 개발 완료 및 하반기 퀄 테스트 예정,
3) 해외 신규 고객사 확보 가시화,
4) 후공정 신규 장비 매출 비중 35% 이상으로 확대되며 매출 및 마진에 기여할 전망

자료 링크: https://buly.kr/EI35nfV

감사합니다.

임소정 드림

161

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

12 Feb, 23:00

[유진 미디어/엔터 이현지]
스튜디오드래곤 4Q24 Review: 하반기에 몰아치는 Chill Guy

▶ 4Q24 Review: 매출액 1,306억원(-19.0%yoy), 영업이익 54억원(흑전yoy), 시장 컨센서스 상회
1) 편성 위축 지속되는 가운데, 2) 신작판매효율 극대화 및 제작비 절감 영향

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 52,000원(하향)
상반기는 다소 밋밋한 실적 예상되나 하반기부터 1) 수목 슬랏 재개와 2) 제작비 절감 효과 가시화되며 외형, 수익성 모두 개선 전망

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4b53Pgv

189

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

12 Feb, 22:55

[유진 통신 이찬영]
SK텔레콤 4Q24 Review: 콜옵션(AI) 대기 중

▶️ 4Q24 Review:
- 매출액 4조 5,115억원(-0.3%yoy), 영업이익 2,541억원(-14.4%yoy), 시장 컨센서스 부합
- 희망퇴직 관련 일회성 인건비(약 1천억원) 발생으로 인해 영업이익 부진

▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 65,000원(유지)
- 예상 배당수익률(6.3%) 및 올해 예상 이익 규모를 감안했을 때 주가 하방 리스크는 제한적. 다만 자사주 매입 기대감이 약화된 상황에서 주가 상승 모멘텀이 발동하려면 올해 본격 개시되는 AI 사업(에이닷 수익화, GPUaas, AIX 등)의 높은 성장 시현이 필요

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4195iPv

165

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

12 Feb, 22:54

[유진 미디어/엔터 이현지]
CJ ENM 4Q24 Review: 비용 증가 Chill하게 받아 들여

▶ 4Q24 Review: 매출액 1조 7,879억원(+41.9%yoy), 영업이익 410억원(-30.2%yoy), 시장 컨센서스 하회
TV 광고 성장률 10개 분기 만에 순성장, 피프스시즌 매출 큰폭 성장했으나 1) 티빙 적자폭 확대, 2) 피프스시즌 콘텐츠 손상처리(247억원) 반영, 수익성 부진

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 80,000원(유지)
티빙은 2027년까지 1,500만명 가입자 확보 위해 1) 글로벌 진출, 2) 국내는 계정공유 제한 및 웨이브 합병
올해 약 1,500억원 콘텐츠 투자비 증가는 부담이지만, 웨이브와의 합병을 통한 시장 재편은 긍정적

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4hEQSwA

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

12 Feb, 22:53

[유진 미디어/엔터 이현지]
SOOP 4Q24 Review: 활짝 열린 문

▶ 4Q24 Review: 매출액 1,176억원(+17.2%yoy), 영업이익 286억원(+8.4%yoy), 시장 컨센서스 부합

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 150,000원(상향)
글로벌 SOOP 론칭 이후, 국내 스트리머들의 동시 송출 통해 유저 확대 중
1분기 내로 더 많은 동시 송출 시작되며 E-Sports와 함께 소셜 컨텐츠 통한 생태계 확장 기대

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/3WXKiss

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

12 Feb, 16:09

Adobe, OpenAI와 경쟁하기 위해 AI 비디오 툴 Firefly Video Model 출시
OpenAI의 Sora와 Runway의 모델과 경쟁.
하지만 해당 모델은 경쟁사와 다르게 Premiere Pro를 사용하는 영화 및 TV 스튜디오에 맞는 클립을 생성하는 데 중점

https://www.reuters.com/technology/artificial-intelligence/adobe-launches-ai-video-tool-compete-with-openai-2025-02-12/

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

12 Feb, 15:57

AI 기반 온라인 대출 플랫폼 업스타트 홀딩스(UPST), 시장 예상치 상회한 실적 발표와 가이던스에 주가 급등
연간 매출 전망치는 10억달러로 시장 예상치(8.2억달러)를 큰 폭 상회

https://www.businesswire.com/news/home/20250211401108/en/Upstart-Announces-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2024-Results

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

11 Feb, 23:56

BGF리테일 - 4Q24 Review: 점포 효율화
유진 소비재 이해니

# 4Q24P
4분기 매출액 2.2조(+8.6%, 이하 yoy),
영업이익 516억(+1%), 일회성 제외 시 583억(+14%)
동일점 성장률 +1.3%, 객단가 +0.5%, 객수 +0.8%
연차보상분 및 상여금 적용방식 변경에 따른 일회성 비용 67억

# 2025년 계획
1) 우량점포 개점 및 중대형 점포 확대
2) 간편식, 디저트 카테고리의 메가 히트 상품 확대
3) 비식품 카테고리 확대 및 지역별/점포별 특성에 맞춘 효율적 운영
2025년 점포수 가이던스 순증 700점 (2024년 696점)

투자의견 'BUY'유지, 목표주가 15만으로 하향함

보고서 링크: https://vo.la/GXgVON

컴플라이언스 득

190

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

11 Feb, 23:53

JD Vance의 AI 칩 미국 내 제조 활성화 언급에 Intel 주가 급등
Vance는 과도한 규제나 AI 안전에 대한 지나친 강조가 기술 발전 저해할 수 있다고 언급
또한 트럼프 행정부가 AI 시스템과 AI 칩이 국내에서 생산되도록 정책을 시행할 것을 강조

https://www.barrons.com/articles/ai-intel-stock-jd-vance-chips-d230a58f

205

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

11 Feb, 23:29

메타, 한국의 퓨리오사AI 인수를 위한 협상을 진행 중
메타의 퓨리오사AI에 대한 관심은 자체 AI 칩 개발을 위한 것으로 풀이
한편 퓨리오사AI는 지금까지 약 1.2억(1,672억원)의 자금 조달

https://n.news.naver.com/article/018/0005941561?sid=101

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

11 Feb, 15:22

🔊GlobalFoundries 4Q24 실적발표
매출액 18.3억달러 (YoY -1%)
웨이퍼 출하량 595k (YoY +8%)
2024 연간 매출액 67.5억달러
(YoY -9%) 컨센서스 상회

가이던스
1Q25 EPS $0.29 컨센서스 하회

실적 발표 후 주가 +6%

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

08 Feb, 13:42

2024년 글로벌 반도체 매출은 6,276억달러(YoY +19%)로 올해도 두 자릿수 성장 전망
(파란 차트: 매출액, 빨간 차트: YoY추이)
출처: SIA (Semiconductor Industry Association)

https://www.semiconductors.org/global-semiconductor-sales-increase-19-1-in-2024-double-digit-growth-projected-in-2025/

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Feb, 15:46

SSD 컨트롤러 제조업체 실리콘모션, 2024년 매출 컨센 상회
2H24 출하를 시작한 8채널 PCIe Gen5 SSD 컨트롤러 칩이 실적 기여.
AI 스마트폰용 UFS 4.1 컨트롤러 칩은 2H25 출시 예정.
2025년 가이던스는 매출 10억달러로 전년대비 16.3% 성장 전망.
-> 관련기업: 파두

https://www.digitimes.com/news/a20250206PD225/silicon-motion-2024-revenue-2025-recovery.html

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Feb, 15:16

대만 협동로봇 업체 Techman Robot, 반도체 장비사인 ASMPT와 MOU 체결 🤝

https://www.digitimes.com/news/a20250206PD233/techman-asmpt-smart-manufacturing-equipment.html

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Feb, 04:54

중국의 Texas Instruments 대상 반덤핑 조사로 ASP 하락폭 축소 기대
중국은 미국 정부의 반도체 통제에 대한 대응으로 미국 기업에 대한 반덤핑 조사를 시작할 계획.
TI의 가격 책정 전략은 중국 내 제조업체보다 5~10% 낮은 가격을 제공하는 것이며, 원가보다 낮은 가격을 제시하는 수준.
이에 TI가 가장 먼저 타깃이 될 가능성.
-> DB하이텍 (중국 팹리스 고객사로 다수 보유. 레거시 칩 ASP의 단기간 내 반등은 어렵지만, TI 반덤핑 조사에 따라 가격 하락세는 방어될 것으로 기대)

https://www.eet-china.com/mp/a377490.html

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Feb, 04:31

2024년 연간 TV 출하량은 1.1% 증가한 1억 9,751만 대 예상
5년 연속 감소세를 보였던 출하량 감소세가 끝날 것으로 전망
중국의 보조금 정책이 2025년까지 유효하여 TV 재고 수요가 안정되었고, 특히 초대형 패널 수요가 강력
최근 편광판 생산 용량 부족에 대한 보고로 인해 패널 제조업체는 TV 패널 가격 인상 가능성 확대
-> DB하이텍 (8인치 대형 DDI)

https://www.trendforce.com/news/2025/01/30/news-china-officially-launches-national-subsidy-for-smartphones-will-the-display-panel-industry-benefit/

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Feb, 04:16

아모레퍼시픽 - 4Q24 Review: 해외 열일
유진 소비재 이해니

# 4Q24P
4분기 매출액 1.09조(+17.9%, 이하 yoy),
영업이익 785억(+279.7%), OPM 7.2% 기록
국내 면세 채널 부진에도 비중국 매출호조가 이익 견인하며 해외 손익 흑자 전환
지배순손실 북미법인 손상차손 1,328억 인식하며 적자전환

# 화장품 부문
매출액 4,396억(-5%), 영업이익 313억(-35%) 기록

# 생활용품 부문
매출액 1,074억(+12%), 영업이익 47억(+15%)

# 2025년 계획
1) 중국 온오프라인 구조조정 완료되며 연간 BEP 달성 기대
2) 북미 시장서 라네즈, 이니스프리, 코스알엑스의 고성장 예상
3) 마케팅비 국가별 효율적 집행 기조

투자의견 'BUY'와 목표주가 20만원 유지함

보고서 링크: https://vo.la/UMKujA

컴플라이언스 득

183

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Feb, 03:47

🔊오로스테크놀로지 공시
단일판매ㆍ공급계약 체결
SK하이닉스향 장비 수주
60억 규모
계약기간 2/7 - 3/5

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250207900177

186

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Feb, 00:07

[유진 IT 임소정] 반도체 산업자료: 유리 기판 소식 이모저모

✪삼성전자의 유리 기판 시장 진
출 소식에 관련주 주가 급등
시장 개화 가속화에 대한 기대감이 확대되면서 Supply Chain 업데이트와 업황 점검이 필요한 시점으로 판단.
유리 기판 가공 업체와 장비 납품 업체들을 주목할 것을 추천.

✪관련 종목: SKC(앱솔릭스), 삼성전기 / 필옵틱스, 주성엔지니어링, 켐트로닉스, HB테크놀러지 / 와이씨켐, 솔브레인

자료 링크: https://buly.kr/EI33dqq

감사합니다.

임소정 드림

178

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Feb, 23:17

NAVER 4Q24 실적
- 매출 2조 8,856억원 (컨센: 2조 7,981억원, 상회)
- 영업이익 5,420억원 (컨센: 5,294억원, 상회)
- 지배순이익 5,086억원 (컨센: 4,085억원, 상회)

335

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Feb, 11:22

<글로벌 반도체 소재사 실적>
-> 좋은 실적에도 컨센 하회한 가이던스 제시에 실발 후 주가는 소폭 하락
Air Products(NYSE: APD)
산업용 초고순도 특수가스 업체
Adjusted EPS $2.86
(컨센서스 상회)
Guidance Adjusted EPS $2.80
(컨센서스 하회)

Linde(NASDAQ: LIN)
반도체 공정용 특수가스 업체
Adjusted EPS $3.97
(컨센서스 상회)
Guidance Adjusted EPS $3.90
(컨세서스 하회)

232

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Feb, 10:19

구글, 5년 내 상용 양자컴퓨팅 애플리케이션 출시
구글은 최근 신형 양자컴퓨팅 칩 '윌로우(Willow)'를 공개.
양자 오류 수정과 성능 면에서 획기적인 발전을 이루어, 대규모 양자 컴퓨터 구축의 기반을 마련했다는 평가.
또한 윌로우는 표준 벤치마크 계산에서 현존하는 가장 빠른 슈퍼컴퓨터로 10자(10^25)년이 걸리는 문제를 단 5분 만에 해결 👍

https://www.reuters.com/technology/google-says-commercial-quantum-computing-applications-arriving-within-five-years-2025-02-05/

221

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Feb, 10:12

Qualcomm, 스마트폰 수요 강세로 수익 및 매출 추정치 상회
전반적인 스마트폰 시장 침체에도 불구하고 프리미엄 시장 부문이 호실적 견인.
프리미엄화 추세는 TSMC가 최근 3나노미터 및 4나노미터 제품에 대한 가격 조정을 한 것으로부터 영향.
DeepSeek-R1과 같은 모델이 더욱 컴팩트하고, 유능하며, 효율적으로 빠르게 진화하고 있어 향후 Snapdragon 기반 스마트폰, PC, 헤드폰에서 실행할 수 있다고 강조

https://www.digitimes.com/news/a20250206VL203/qualcomm-market-earnings-tsmc-price.html

203

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Feb, 06:53

지난해 10월 앱솔릭스의 미국 조지아 팹 탐방기를 작성하며 정리한 supply chain 기업들 공유드립니다.

자료 링크: https://han.gl/nIx5B

191

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Feb, 06:51

삼성전자, 반도체 유리기판 시장에 진출
반도체 유리기판을 생산하기 위해 복수의 소재·부품·장비(소부장)사들과 협력을 추진하고 있는 것으로 확인.
삼성 반도체 사업부(DS) 내 구매팀 주도로 프로젝트가 진행 중이며, 삼성전자만의 독자적인 공급망 구축을 계획 🎉

https://n.news.naver.com/article/030/0003281674?sid=105

210

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Feb, 06:08

MBK파트너스, 일본 반도체 장비사 FICT를 9500억원에 인수
FICT 지분 100%를 어드밴티지 파트너스(Advantage Partners)로부터 인수하는 주식매매계약(SPA)을 체결.
MBK가 미국의 전략적투자자(SI)인 폼팩터(FormFactor)와 컨소시엄을 꾸려 MBK가 지분 80%, 폼팩터는 나머지 20%를 인수.
FICT는 1967년 후지쯔(Fujitsu)의 회로기판 사업부로 설립된 이후 독립 기업으로 성장하여 고밀도 회로기판, 반도체 PCB, 정밀 가공 등 3개 사업 부문 보유.

https://n.news.naver.com/mnews/hotissue/article/011/0004447437?cid=2002346

211

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Feb, 01:45

메모리 현물 가격 업데이트: CXMT의 풍부한 공급으로 DDR4 가격이 계속 하락

https://www.trendforce.com/news/2025/02/05/insights-memory-spot-price-update-ddr4-prices-continue-to-slide-due-to-cxmts-abundant-supply/

183

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Feb, 23:49

신세계 - 4Q24 Review: 인력과 지점 효율화
유진 소비재 이해니

# 4Q24P
4분기 순매출액 1.8조(+5.9% yoy)
총매출액 3.2조(+2.1%)
영업이익 1,061억(-49%) 기록

이익 부진은 희망 퇴직 및 부산 면세점 철수에 따른 인건비(500억) 증가 영향
지배순손실은 공항 임차료 및 부산점 폐점 관련 자산손상상각비 1,000억 반영

# 부문별 실적
백화점: 매출액 +2%, 영업이익 -8%
면세점: 매출액 flat, 영업이익 적전
까사미아: 매출액 +4%, 영업이익 흑전
센트럴시티: 매출액 +18%, 영업이익 -5%
인터내셔날: 매출액 -3%, 영업이익 -98%

# 2025년 계획
1) 백화점: 핵심 점포 리뉴얼 및 재오픈
2) 면세점: 명품 매장 오픈 및 시장경쟁 완화
3) 인터내셔날, 까사미아, 라이브쇼핑 비용 절감 노력

투자의견 'BUY' 유지, 목표주가 18만으로 하향

보고서 링크: https://vo.la/wJEkzY

컴플라이언스 득

197

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Feb, 22:58

[유진 미디어/엔터 이현지]
이노션 4Q24 Review: 나도 수익성을 찾아서

▶ 4Q24 Review: 매출총이익 2,587억원(+4.5%yoy), 영업이익 427억원(-11.5%yoy), 시장 컨센서스 부합
▶ 본사(-2.2%yoy), 해외(+7.1%yoy). 1) 본사: CES 규모 축소 등 계열 물량 감소, 2) 해외: 미주 중심 고성장세 지속

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 26,000원(하향)
여전히 비우호적 업황 지속 중이나 1) 캡티브 중심 성장세 지속, 2) 인력 선투자로 인한 수익성 개선 기대

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/3Q930cZ

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm

233

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

04 Feb, 08:07

[유진 IT 임소정] 유진테크(084370) 4Q24 Preview: 선단 공정 투자 수혜의 대표주자

✪4Q24 Preview
매출 1,103억원(YoY +56.2%, QoQ +42.5%), 영업이익 254억원(YoY +377.5%, QoQ +61.3%)으로 컨센서스를 소폭 상회하는 수준을 기록할 전망

주요 고객사인 메모리 제조사들이 선단 공정 전환 투자를 본격적으로 진행하며 관련 납품 규모 지속 증가 예상. 특히 작년 투자가 다소 부재했던 해외 고객사 매출향 매출이 늘어나면서 1b, 1c 공정 비중 확대의 수혜 기대감 유효

✪2025 Preview/Valuation
2025년 연간 실적은 매출 3,339억원, 영업이익 550억원으로 전망. 높은 OPM을 예상해볼 수 있는 이유는 1)메모리 고객사 모두 ASP가 높고 마진단 기여도가 우수한 선단 장비 위주의 구매가 예상되고, 2)미세화와 수율 개선에 직접 영향을 주는 Batch 타입 Epitaxy나 In-situ 구조의 장비가 주류가 될 것이기 때문. 이는 HBM 시리즈뿐만 아니라 차기 메모리 제품 제조 공정 적용 가능성 높음. 반도체 섹터 내 전반적인 높은 변동성과 우려로 인해 밸류에이션 부담은 덜한 구간으로 판단. 투자의견 ‘BUY’ 및 목표주가 55,000원 유지

자료 링크: https://buly.kr/7x5lEbO

감사합니다.

임소정 드림

142

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

04 Feb, 05:51

안녕하세요, 유진 통신 이찬영입니다.

트럼프 취임 이후 발표된 각국의 관세 정책으로 인해 시장 불확실성이 지속되고 있는데요, 통신업종은 이러한 대외 리스크로부터 상대적으로 자유롭다는 점을 말씀드리고 싶습니다.

2018년 하반기 미중 무역분쟁 본격화 시기에도 통신업종은 양호한 수익률을 기록했습니다. 참고 부탁드립니다!

219

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

03 Feb, 23:48

안녕하십니까, 유진에서 통신 담당하게 된 이찬영 연구원입니다. 앞으로 좋은 자료로 자주 찾아뵙겠습니다. 잘 부탁드립니다 :)

통신서비스(Initiation) - 가치 상승으로 통하는 신항로

▶️ 주제: 통신업 가치 상승을 위한 2가지 전략
- 1) ROE 개선, 2) AI 사업을 통한 성장 동력 발굴

▶️ Why?
1) ROE 개선
- 뚜렷한 ROE와 밸류에이션 간의 상관관계
- 글로벌 피어 대비 낮은 한국 통신사의 ROE 및 밸류에이션
→ ROE 격차 축소에 따른 밸류에이션 디스카운트 해소 기대

2) AI 사업
- 유무선통신업 성장 둔화 심화 구간
- AI 사업을 통한 탑라인 성장 회복 및 통신업 구조적 리스크 헷지
→ 높아지는 밸류에이션 리레이팅 개연성

▶️ How?
1) ROE
- 유통구조의 온라인 전환, 사내 업무의 AI 적용 → 영업이익률 상승
- 비핵심자산 유동화 → 자산회전율 상승
- 자사주 소각 → 자본 감소

2) AI
- 데이터센터: 통신3사는 공격적인 증설 계획 수립
→ AI 워크로드 확산에 따른 데이터센터 수요 증가 시 높은 시장지배력에 기반한 수혜
- 클라우드: MSP 시장 성장 전망 + 공공/금융부문에서위 AI 관심 고조

▶️ 투자전략 및 Top Pick
- Deepseek 사태 및 관세 정책 관련 여파에 상대적으로 자유로운 업종
- Top Pick KT(030200.KS): 1) ROE 제고 수단 및 상승 여력 가장 풍부, 2) 우수한 AI B2B 사업 경쟁력. MS와의 파트너십을 통해 기술적 역량 강화, 3) 우수한 주주환원수익률(6.9%)

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4hmNJB5

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm

1,531

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

03 Feb, 23:07

유진 소비재 Weekly 250204 - 소비하니
1월 “일평균” 화장품 수출액 +15.6% yoy

231

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

02 Feb, 22:51

[유진 반도체 이승우]
삼성전자 - 4Q24 Review: 부서진 외양간과 시련의 계절

- 1분기 실적은 매출 73.5조원, 영업이익 4.9조원에 그칠 전망. 부문별 1분기 영업이익 추정치는 반도체 0.5조원 (메모리 2.9조, 비메모리 -2.4조), SDC 0.2조원, MX/NW 3.6조, VD/CE/HM 0.6조원 등

- 2025년 연간 영업이익은 27.6조원으로 전년 대비 15% 감소 예상. 부문별 추정 영업이익은 반도체 11.4조원(메모리 15.7조원, 비메모리 -4.4조원), SDC 3.1조, MX/NW 10.4조원, VD/CE 1.4조원, 하만 1.4조원

- 25년의 PBR 범위는 24년(0.86~1.52배)에 비해 낮은 0.86~1.3배 수준에서 움직일 것으로 예상. 투자의견은 ‘BUY’를 유지하며, 목표가는 Target P/B 1.22배를 적용한 72,000원 제시

▶ 삼성은 이미 많은 소들을 잃었다. 이제 필요한 것은 부서진 외양간을 다시 잘 정비하는 것이다. 그래도 아직은 꽤나 괜찮은 소들이 남아 있기 때문이다. 하지만 단기적으로는 수요 부진이라는 시련의 계절을 견뎌야 한다. 물론 삼성이 본연의 모습을 회복해 나간다면 시장은 빠르게 삼성을 재평가해나갈 것이다. 반대로 그렇지 않다면 삼성의 시장 가치는 지금처럼 북 밸류 근처에서 업황에 따라 등락하는 초라한 수준에 그칠지도 모른다. 삼성은 반성문을 제출했고, 투자자들은 삼성의 변화를 기다리고 있는 상황이다. 과연 이 같은 일이 가능할 것인지 귀추가 주목된다.

▶ 보고서 링크: https://buly.kr/ESxn9cZ

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

406

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

31 Jan, 04:58

[유진 IT 임소정] 한미반도체(042700) 4Q24 Preview: 기술을 주도하는 방향으로

✪4Q24 Preview
4Q24 매출 1,619억원(YoY +210%, QoQ -22%), 영업이익 729억원(OPM 45%) 기록할 전망

전통적 비수기와 더불어 고객사의 장비 납품 스케줄 조정의 영향을 전망치에 반영하여 하향 조정. 지난 분기까지의 장비 누적 판매대수 증가에 따라 늘어난 부품 매출이 견고한 영업이익률에 기여

✪2025 Preview/Valuation
2025년 연간 실적은 매출 9,166억원, 영업이익 4,287억원으로 상향하여 전망. 기존 실적에 기여하던 Dual TC-Bonder 장비 이외에도 Fluxless TC-Bonder와 메모리/시스템 반도체를 인터포저에 붙이는 Big Die Bonder 등의 장비로 매출 확장해나갈 것. 투자의견 BUY 및 목표주가 190,000원 유지

자료 링크: https://buly.kr/uTQXrj

감사합니다.

임소정 드림

318

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

30 Jan, 23:42

[유진 반도체 이승우]
Memory Watch: 딥. 쏘. 공.

- 중국 AI 헤지펀드 환팡퀀트(High-Flyer Quant)의 창업자 량원펑이 설립한 딥시크(DeepSeek)는 1월 20일 DeepSeek-R1, R1-Zero LLM 모델을 발표. R1은 지난해 12월 공개된 DeepSeek-V3를 개선한 모델로 오픈AI의 o1에 필적하는 높은 추론 성능을 선보임.

- 특히, V3 모델의 기술 보고서에 따르면 해당 모델 훈련에 소요된 추정 비용이 557.6만 달러로 메타의 라마(Llama) 3 모델 트레이닝에 투입된 비용의 1/10에 불과한 것으로 알려져 미 증시에 파장을 일으킴.

- DeepSeek 모델의 출현은 더 많은 투자가 더 높은 경쟁력이라는 기존의 AI의 대전제에 의문을 제기하며, 빅테크들의 대규모 캐팩스와 관련된 AI 테마의 동력을 상실하게 만듦.

- 물론 딥시크 돌풍의 배경에는 오픈AI의 기술과 데이터를 편법적으로 차용했다는 논란과 추정 비용을 과소 계상했다거나, 중국 정부가 개입되었다는 음모론 등이 얽혀 있음. 하지만 순수 강화 훈련(RL)과 증류(Distillation) 기술에 기반한 고성능의 추론 모델은 AI 개발의 새로운 방향을 제시.

- 그 동안 거의 종교와도 같았던 대규모 투자에 의존했던 AI 개발 방법의 전환점이 멀지 않을 수 있다는 가능성을 시장에 던짐.

▶ So What: 연휴 기간 동안 실적을 공개한 마이크로소프트와 메타 등은 여전히 적극적인 AI 인프라 투자 계획을 밝혔음. 하지만, 중장기 캐팩스 전략과 관련해서는 미묘한 변화가 포착된 것이 사실. 장기적으로 AI 개발 비용 하락은 더 많은 AI 수요를 일으킬 것으로 예상함. 그러나 주가 측면에서는 기존과는 다른 전략이 필요할 수 있음.

▶ 보고서 링크: https://buly.kr/6tbBtv8

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

350

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

28 Jan, 14:11

트럼프, TSMC 겨냥해 대만 반도체 관세 부과 계획 발표
대만 내 반도체 생산 시설에 대한 미국 기업들의 의존도를 언급하며, 미국 내 팹 유치를 위해 대만에서 생산되는 칩에 대해 25%, 50%, 100%까지의 관세 부과 가능성 강조
이에 대해 대만 경제부는 공식 성명을 통해 대만과 미국은 상호보완적 무역관계에 있으며 윈윈 비즈니스 모델이 가능하다고 강조
(TSMC의 미국 아리조나 팹에서 애플향 제품의 최종 퀄이 진행 중)

https://taiwannews.com.tw/news/6024939

https://www.reuters.com/technology/responding-trump-tariff-threat-taiwan-says-chip-business-is-win-win-2025-01-28/

343

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

28 Jan, 13:58

일본 파운드리 기업 Rapidus는 정부 지원금 통해 일본 내 처음으로 EUV 장비 10대 도입 예정
현재 건설 중인 IIM-1과 IIM-2에 설치될 것이며 2027년 2nm 공정 양산 목표
양산에 앞서 미국 브로드컴에 올해 6월 샘플 제공 계획
한편 TSMC는 올해 양산 시작 예정이며 고객사로 애플, 엔비디아, AMD, 퀄컴 등을 확보한 바 있음

https://www.nikkan.co.jp/articles/view/00737391

293

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

26 Jan, 16:10

일본 세정장비 업체 Screen은 FY2026 반도체 제조 장비 생산 캐파를 2023년 수준의 120%로 늘릴 계획
생성형 AI와 관련된 고급 프로세스 칩을 위한 세척장비에 대한 수요 증가로 인해 촉진되었으며, 매출이 급증
Screen은 TSMC의 공급망에 포함
-> 세정장비 제조사: Screen, TEL, Lam Research, 제우스, 아이엠티, 테스, 세메스

https://www.digitimes.com/news/a20250122PD223/equipment-demand-production-capacity-2024-production.html

325

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

26 Jan, 14:30

일본 SMBC, 반도체 장비 자금 조달 개시: Kioxia 이후 Rapidus 대상
SMBC는 다른 은행과 Kioxia Holdings에 1,200억 엔(7.7억달러)의 신용 한도를 제공
Western Digital 및 Rapidus와 같은 다른 반도체 회사에 대해서도 유사한 자금 조달 제안 고려

https://www.digitimes.com/news/a20250121PD207/sumitomo-kioxia-equipment-mitsui-financing.html

312

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

26 Jan, 13:15

후지필름홀딩스가 2027년 3월까지 반도체 제조용 재료 사업 설비 증강에 1천억엔(9,200억원) 이상을 투입
평택시 기존 거점에 극자외선(EUV) 노광장치용 제조공장의 가동을 개시
일본 내 시즈오카현에도 130억엔을 들여 개발과 생산 담당 공장 지을 계획
후지필름홀딩스의 설비 증강은 최근 3년간의 2배 속도로 추진되는 것
후지필름은 반도체 공정에 소요되는 감광재료에서 세계 5위의 점유율 확보

https://asia.nikkei.com/Business/Tech/Semiconductors/Fujifilm-to-boost-chip-materials-output-in-Japan-U.S.-South-Korea

286

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

26 Jan, 12:54

중국 디스플레이 업체 BOE는 2025년 하반기에 유리 코어 기판을 위한 파일럿 생산 라인을 시작할 계획
BOE는 패널 기반 칩 패키징 기술에 맞게 조정된 반도체 장비를 조달하기 위해 공급업체와 협력 중

https://asia.nikkei.com/Business/Tech/Semiconductors/Huawei-s-chip-and-display-suppliers-accelerate-China-s-AI-push

233

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Jan, 08:46

중국 반도체 산업의 자본 지출이 둔화되기 시작, 일본 반도체 장비사 총매출액 전망치가 4.66조엔(300억달러)로 하향조정
이는 중국 반도체 제조업체가 2024년에 장비에 과도하게 투자했다는 견해에 기인

https://www.ctee.com.tw/news/20250118700101-439901

257

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Jan, 08:27

목재 기반 포토레지스트(PR) 소재: 일본 제지업체 Oji Holdings, 2nm 공정 수요를 타깃으로 삼다
Oji Holdings는 목재에서 추출한 폴리머와 용매로만 만든 바이오매스 포토레지스트가 기존 포토레지스트에 비해 EUV 조명에서 8배 더 높은 분해 효율을 보인다고 주장

https://www.digitimes.com/news/a20250115VL208.html

248

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

23 Jan, 23:15

[유진 반도체 이승우]

SK하이닉스 - 4Q24 Review: 단기 실적 둔화, 하지만 HBM 주도권 및 이익의 질은 개선

- 4분기 실적은 매출 19.8조원, 영업이익 8.1조원으로 높아진 시장 기대치에 부합. 2024년 연간 실적은 매출 66.2조원, 영업이익 23.5조원으로 2018년 슈퍼 호황기 때 기록했던 영업이익 20.8조원을 경신

- 하지만 1분기 DRAM, NAND 빗그로스 가이던스는 각각 10% 초반 감소, 10% 후반 감소로 제시. PC와 스마트폰 재고조정으로 레거시 메모리 제품 가격은 두 자릿 수까지 하락 예상. 이러한 현실적 조건을 감안하면 1분기 실적은 매출 15.4조원, 영업이익 5.7조원으로 둔화할 것으로 예상됨

- 2025년 HBM 시장은 2배 이상의 고성장세가 유지될 전망이고 하반기부터는 레거시 가격의 하락세도 진정될 전망. 이에 2025년 연간으로 매출 73.5조원, 영업이익 27.1조원으로 각각 11%, 15% 성장할 것으로 전망

- HBM 주도권은 25년에도 견고하게 유지될 전망. 단 2026년 이후에도 이러한 독주 체제가 계속될지 시장은 의심을 지우지 않을 것. 즉, 커스터마이즈드 되어가는 메모리 산업의 질적 변화에도 불구하고 의미있는 수준의 밸류에이션 레벨업은 현실적으로 쉽지 않을 것이라고 판단됨

▶ 12월의 초현실적 한국 정치 리스크로 낮췄던 타겟 P/B를 2.0배로 원복시키고, 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 26만원을 제시. 상반기 실적 둔화로 주가 숨 고르기가 진행된다면 좋은 매수 기회가 될 것.

▶ 보고서 링크: https://buly.kr/4xWoZDk

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

353

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

23 Jan, 12:40

중국 2위 파운드리 업체인 화홍반도체는 로직 반도체 베테랑인 인텔 출신 Bai Peng을 영입
-화홍반도체는 SMIC와 함께 40nm 제조 공정을 제공하는 중국의 몇 안 되는 파운드리 중 하나이며, 캐파 확대를 위해 2023년 중국 청두에 있는 이전 GlobalFoundries 시설을 인수
-글로벌 파운드리 시장의 약 2%를 차지하는 낮은 점유율의 기업이나, 최근 유럽의 STMicroelectronics의 아웃소싱 물량을 받는 등 제조 역량 인식 강화되는 분위기

https://www.tomshardware.com/tech-industry/chinas-second-largest-foundry-hires-former-intel-executive-to-lead-advanced-node-development

302

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

23 Jan, 02:28

중국 정부의 반도체 자립 의지 가운데 자국 내 국산화율을 높이고 정부 펀딩에 힘입어 실적 개선세가 두드러지는 중국 장비사들
-> 국내 중국향 비즈니스하고 있는 장비사들로의 영향을 고려해야 할 부분⚠️

https://www.trendforce.com/news/2025/01/23/news-chinese-semiconductor-equipment-manufacturers-set-new-records/

109

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

22 Jan, 03:11

지난해 4분기 글로벌 PC 출하량은 6,440만 대 기록(YoY +1.4%)
AI PC의 등장으로 더 높은 매출 증가가 예상됐지만, 높은 가격대와 지역경제 불확실성으로 인해 성장폭이 제한된 것으로 분석

https://biz.chosun.com/it-science/ict/2025/01/22/5KMRZLCTIZABVPPFMZYKTLVVKU/

211

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

22 Jan, 03:08

Seagate가 주도한 조사에 따르면 향후 3년 동안 스토리지 수요가 2배 증가할 것으로 예상
클라우드 스토리지는 AI 주도 데이터 증가를 처리하는 데 선호되는 매체로 부상했으며, 2024년 AI 관련 데이터의 65%가 클라우드에 저장되었음

https://www.tomshardware.com/tech-industry/ai-will-drive-storage-needs-by-2x-over-next-three-years-according-to-survey-funded-by-seagate

178

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

22 Jan, 00:35

중국 정책 불확실성 속 반도체 장비 공급업체, 수출 일시 중단
...제한된 수출을 정의하는 명확한 정책이 없는 일부 회사는 세관 문제를 피하기 위해 장비 이전을 일시 중단함으로써 신중한 접근 방식을 취하고 있습니다....🥲

https://www.digitimes.com/news/a20250120PD200/equipment-exports-policy-military.html

190

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

22 Jan, 00:34

Nvidia's N1X platform, designed for the consumer AI PC market, is set for an initial launch in September 2025.
...Nvidia is advancing its multi-platform collaboration with MediaTek to introduce the WoA(Windows on Arm) platform, reinforcing its presence in the AI PC sector....🤝

https://www.digitimes.com/news/a20250121PD205/nvidia-mediatek-ai-pc-gpu-2025.html

193

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Jan, 22:44

트럼프, 멕시코/캐나다 25% 관세 2월 1일부터 부과 예정

멕시코로 대거 생산 기지를 옮긴 미국 메이커의 타격 클 전망

https://www.autonews.com/manufacturing/automakers/ane-trump-trade-mexico-canada-tariffs/

1,670

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Jan, 04:31

TSMC said on Tuesday that all its sites were operating following an overnight earthquake in southern Taiwan.
...“Currently, the water supply, power, and workplace safety systems are functioning normally and all TSMC's sites are operating.“...👍

https://finance.yahoo.com/news/tsmc-says-sites-operating-following-040739118.html

254

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Jan, 03:17

HBM 시장이 올해 380억달러(55조원), 내년에는 580억달러(83조원)까지 급성장할 것이란 전망이 나왔다.
...JP모건은 2027년 전체 HBM 시장에서 엔비디아의 구매 비중은 71%, 구글 아마존 메타 등 빅테크의 비중은 29%를 기록할 것이라고 전망했다....🔥

https://www.hankyung.com/article/202501219342i

186

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Jan, 00:07

[유진 IT 임소정] 반도체 소부장 Weekly: 기대되는 실적 시즌
✪위클리 소부장 주가 코멘트
지난주 소부장 기업들의 주가는 TSMC 의 컨센서스를 크게 상회한 실적과 강한 가이던스로 인해 전반적으로 강세를 보임. 이 가운데 신규 고객사 대상 양산 가능성이 부각되었던 유리 기판 관련주와 AI 시장
기대감에 HBM 체인 기업들 위주로 상승.
트럼프 취임과 함께 중국 제재에 대한 반사 수혜와 테크 기업들의 호실적 발표 기대감에 금주 소부장 주가 또한 견조할 것으로 기대

✪유리 기판: 필옵틱스, SKC, 주성엔지니어링, 와이씨켐, ISC
✪HBM: 한미반도체, 테크윙, ISC, 오로스테크놀로지, 원익 IPS, 와이씨
✪금주 실적 발표 기업: LGD, LG 이노텍, RTX, Texas Instruments, 신에츠화학, 인텔, 웨스턴 디지털, 램 리서치, SK 하이닉스, 화낙

✪금주의 KEY CHART:1Q25 기업별 DRAM 로드맵
삼성전자: 1c DRAM 개발 시점 지연
SK하이닉스: 엔비디아에 HBM4 조기공급
마이크론: 미국/인도/싱가폴/일본 HBM 팹 증설 가속화
CXMT: DDR5 수율 80% 달성

자료 링크: https://buly.kr/EonEQIc

감사합니다.

임소정 드림

226

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Jan, 00:06

*EV/Mobility 이재일*
[자동차 - 자율주행차 시대, 현대차의 반격]

자율주행차 시대의 P·T·C·S 4가지 핵심변화

▶ Policy: 명확한 규제 프레임의 중요성
- 기존: 개별 업체가 모든 리스크를 지는 구조
- 향후: 미국, 중국을 중심으로 규제 완화 기대

▶ Technology: 인간 운전자 수준 & Unmanned
- 테슬라 FSD13 출시 이후 인간 운전자 수준의 자율주행 근접 기대

▶ Cost: 설계 최적화와 월드 파운데이션 모델
- 바이두, 웨이모 등 제조원가 절감
- 무인자율주행차 운행으로 인건비 코스트 절감

▶ Scalability: 지역적 확장 가속화로 수익성 극대화
- 웨이모 및 바이두 서비스 지역 확장 지속, 테슬라 FSD 25년 1분기 중국 진출 예정

▶ 현대차, 개발 전략의 근본적인 변화를 추진
- SW 전문가 그룹(42 dot)의 sdv 전략 추진, 빅테크 기업과의 기술 협력, 장기관점의 대규모 투자를 통해 구조적변화를 시도 중
- 파운드리 전략으로 빅테크와의 협업을 통해 기술 내재화 진행 중

▶ 추천주: 현대차, 기아, 현대모비스, 현대오토에버

자료링크 아래와 같습니다.
https://vo.la/kWEzDN

컴플라이언스 득

202

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Jan, 00:01

[유진 IT 임소정] 오로스테크놀로지(322310) 4Q24 Preview: 업황을 타지 않는 견조한 장비 라인업
✪4Q24 Preview
4Q24 매출 247억원(YoY +31%, QoQ +48%), 영업이익 54억원(YoY +31%, QoQ +48%), OPM 22% 전망

신규 국내 고객사향 후공정 장비 매출 비중이 늘어나는 가운데 새로이 개발한 전공정 장비가 기존 고객사에 견조하게 납품되는 흐름 지속

✪2025 Preview/Valuation
차세대 주력 장비로 개발해왔던 Thin Film 장비가 올해 하반기 기존 고객사향으로 퀄 테스트 예정, 새로운 매출처 기대감 유효. 미국과 국내 이외의 글로벌 고객사 확보를 통한 성장이 기대되는 한 해. 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 32,000원으로 상향

자료 링크: https://buly.kr/9XKUzk1

감사합니다.

임소정 드림

174

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Jan, 23:46

중국·소비재·엔터 - 이제는 더 이상 물러날 곳이 없다
유진 소비재 이해니

# 25년 중국 매출 비중
화장품 : 코스맥스 24.9%, LG생활건강 21.4%, 한국콜마 10.3%, 아모레 9.6%
의류 : F&F 43.9%, 휠라(별도) 21.7%, 브랜드엑스 3.1%

# 한한령, 이전과 이후 1) 화장품
화장품 중화권 수출 비중: 16년 68%→24년 31%. 비중국 비중은 69%까지 상승
중국의 한국 화장품 수입 비중: 16년 26.9%→24년 14.9%
한-중 관계 리스크 후, 중국 외 매출 다각화

# 한한령, 이전과 이후 2) 의류
한한령과 큰 관계 없이 브랜드/제품력 보유 시 시장 침투 가능
* 안정적인 중국 실적 발생
: F&F, 휠라홀딩스, 코오롱인더, LF
* 중국 시장 침투 초기
: 브랜드엑스콥, 감성콥, 더네이쳐홀딩스, 마리떼프랑소와, 마르디메크르디, 마뗑킴

# 중국 소비 부양책 효과는? 소비재
저가/온라인 위주로 천천히 회복 예상
소폭의 턴어라운드도 주가 모멘텀으로 작용
다만 기대감과 실적간 시차 반영 확인 필요

# 중국 소비 부양책 효과는? 1) 화장품
미국/일본 중성장 유지+중국 턴어라운드는 기대감
중대형 브랜드 수주 증가 한국 대형 OEM에서 확인 가능
중국 로컬 화장품 브랜드 비중 19년 43%->23년 50%
한국 화장품의 트렌드 생성 및 팔로우 능력 발휘 필요

# 중국 소비 부양책 효과는? 2) 의류
중국 진출 실적 가시화가 주가 모멘텀
의류는 화장품보다 고가이고 브랜드 저항력 있으므로 전파 속도 더딘 편 감안
한국 의류 중국 진출 멀티플 히스토리: 상단 30배~하단 15배

Top Pick: 코스맥스
차선호주: 브랜드엑스코퍼레이션

컴플라이언스 득

113

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Jan, 23:38

마이크론은 2025 회계연도(2024년 9월~2025년 8월) CAPEX 전망치로 중간값 140억 달러(20조4,200억원)를 제시했다. 이는 전년 대비 72.8%나 증가한 금액이며 특히 SK하이닉스의 150억 달러(21조 7,500억원)에 버금가는 규모다.

https://n.news.naver.com/article/030/0003277595?sid=105

161

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Jan, 23:00

[유진 미디어/엔터 이현지]
중국/소비재/엔터 콜라보: 이제는 더 이상 물러날 곳이 없다

▶ 한한령 이전과 이후
1) 엔터: 엔터 3사 중국 매출 비중 20% -> 4% 수준까지 감소
2) 미디어: 중국 OTT 수급 경쟁 치열해지며 판가 6배 상승 -> 중국향 수출 전면 중단
3) 레저: 중국 인바운드 807만명(2016) -> 430만명(2024.11)

▶ 중국 경기 부양책 효과는?
1) 엔터(★★★)
- 빅뱅 투어(2015-16): 중국 공연 평균 회당 모객 15,000명, 티켓 단가 75,000원, MG 6~9억원 추정
- 현재 시세로 환산, 10만명 투어 모객 가정 시 약 50억원 매출 발생, MD 포함 시 총 70억원 전망(2023년 중국 상업 공연 티켓판매액 9조원)
- 중국 무비자 입국 허용된 11월 이후부터 K-Pop 아티스트 중국 내 팝업스토어 다수 진행. 중국 개방 시 엔터 산업 성장 업사이드가 가장 뚜렷할 것으로 전망

2) 미디어(★)
- 드라마 제한적, 영화관 체인 혹은 제작사 일부 수혜 가능

3) 레저(★★)
- 제주도 입도객 확대 기대, 중국 VIP 회복에 따라 국내 외인카지노 수혜 기대

▶ Top Pick: 하이브(BUY, 270,000원)

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4ho6kg0

783

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Jan, 08:54

트럼프 2기 행정부가 바이든 행정부에서 시행한 반도체지원법(Chips Act)을 이어갈 것이란 전망이 나온다. 하워드 러트닉 상무장관 지명자가 반도체지원법 지속 의사를 보였다고 전했다.

다만 기업들이 사소한 조건이라도 위반하는 경우 트럼프 행정부가 보조금 회수에 나설 수 있다는 관측이 나온다.

https://biz.chosun.com/it-science/ict/2025/01/20/62QWEFVQTJDLHFQ7SQN4TTITYQ/

244

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Jan, 08:48

GlobalFoundries has unveiled plans to invest US$575 million in a cutting-edge advanced packaging and photonics center at its Malta, New York, facility.

https://www.digitimes.com/news/a20250120PD227/globalfoundries-chips-packaging-production-security.html

235

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Jan, 00:07

[유진 반도체 이승우]

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company(2330.TT) - 4Q24 Review: AI order cut will not happen

- 4분기 USD 기준 실적은 매출 268.8억 달러(+37% yoy), 영업이익 131.8억 달러(+61% yoy, OPM 49.0%)로 컨센서스(매출 258억 달러, 영업이익 124억 달러)를 여유있게 상회. ‘24년 연간 실적은 매출 901억 달러(+30%), 영업이익 411억 달러(+39%, OPM 45.7%). 연간 웨이퍼 출하량은 1,291만장으로 전년비 7.6% 증가했으나, 웨이퍼 ASP는 20.8%나 상승. 결국 TSMC 실적 개선의 핵심 드라이버는 고부가가치 서비스 매출이라고 볼 수 있음

- ‘25년 1분기 가이던스는 매출 254억 달러, OP 120.6억 달러. 연간 매출은 20%대 중반 성장할 것으로 전망

- ‘24년 AI 관련 매출 비중은 15%였고, AI 가속기 매출은 5년간 CAGR 45% 고 성장할 것으로 전망. 특히, 최근 AI 반도체 오더 감소와 관련해서는 루머는 루머일 뿐이며, 그런 일은 없음을 확인.

▶ 삼성과 인텔이 파운드리에서 제대로 된 역할을 하지 못하고 있는 상황에서 선단 공정 및 AI 분야에서 TSMC의 독점적 지위가 계속될 전망. ‘25년 실적은 매출 1123억 달러(+25%), 영업이익 523억 달러(+27%)에 달할 전망. 압도적 경쟁력과 실적에도 불구하고 ‘25년 실적 기준 P/E 19배로 SOX의 25배 대비 낮다는 점에서 반도체 섹터 내 아웃퍼폼 가능성 높아 보임.

▶ 보고서 링크: https://buly.kr/90aDgtu

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

262

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Jan, 00:06

[유진 반도체 이승우]
Memory Watch: Good Start to Earnings Season

▶ Last Week Sumary

- DXI 지수 주간 0.1% 하락

- 주간 주가: 주간 나스닥 +2.4%, S&P500 +2.9%, SOX +5.4%, 엔비디아 +1.3%, 테슬라 +8.0%, TSMC +1.8%, 브로드컴 +5.6%, SK하이닉스 +5.4%, 마이크론 +6.5%, AMAT +11.9%, 인텔 +12.1%, 애플 -2.9%

- TSMC: 4분기 실적(매출 269억 달러, OP 132억 달러(OPM 49%)로 컨센서스를 크게 상회. 컨퍼런스콜에서 2025년 매출은 USD 기준 25% 성장을 제시했고, 캐팩스는 30% 이상 증가한 380~420억 달러를 제시. 이로 인해 반도체 장비주들의 주가가 큰 폭 상승. 최근 오더컷 루머와 관련해서는 사실이 아니라고 일축했으며, AI 가속기(GPU, ASIC 등) 관련 매출이 25년에는 2배 증가할 것으로 전망. 또한 온디바이스 AI로 스마트폰의 DRAM 컨텐츠량 증가가 기대된다고 발언. TSMC는 최선단 공정 및 AI 파운드리 분야에서 사실상 시장을 독점하고 있으나, SOX 대비 낮은 멀티플로 거래되고 있다는 점에서 긍정적 관점 유지.

▶ So What: 트럼프 취임 이후 시작될 행정명령과 정책 윤곽에 따라 업종간 차별화가 현실화할 것으로 보임. 그러나 미국 시장은 12월 이후 국채 금리 상승과 트럼프 불확실성이라는 리스크를 어느 정도 소화한 상황. 대통령 취임 허니문 피리어드를 앞두고 지난주 10년물 금리가 하락했고, 금융주를 중심으로 지난 주 실적 발표 기업들 대부분이 컨센서스를 상회하는 등 미국 경제와 기업들에 대한 투자자들의 기대감이 재차 높아질 것으로 예상. (지난주 실적 발표 기업들 중 시가총액 200억 달러 이상 기업 20개 중 19개 기업의 실적이 컨센서스를 상회)

▶ 보고서 링크: https://buly.kr/4mc29Gg

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

238

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Jan, 23:05

중국 정부는 지난 주 금요일 이구환신 보조금 정책을 연장

중국의 'Cash for Clunkers(구형차를 친환경적인 신차로 교체 시 보조금을 주는 정책)' 정책은 지난 해에도 중국 신차 시장의 성장을 지지해 줌

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/china-kicks-off-subsidised-auto-trade-ins-2025-01-17/

270

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

17 Jan, 01:28

...SKC가 미 연방정부로부터 1억 달러를 추가 지원 받는다.
작년 5월 보조금 예비거래각서(PMT)를 맺고 지난달 연방 정부로부터 생산 보조금 7500만 달러를 지급받은 바 있다. ...🤝

https://news.koreadaily.com/2025/01/16/economy/economygeneral/20250116145706466.html

327

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

16 Jan, 23:47

[유진 IT 임소정] 프로텍(053610) 4Q24 Preview: 어드밴스드 후공정 장비 대표주자
✪4Q24 Preview
4Q24 매출 589억원(YoY +2%, QoQ +37%), 영업이익 139억원(YoY +78%, OPM 24%) 전망

글로벌하게 어드밴스드 패키징 수요가 늘어나면서 주요 해외 OSAT 고객사 중심으로 하이엔드 장비 공급 증가. 특히 후공정 팹이 기존 한국과 대만 등을 넘어 미국과 중국 등 글로벌 거점 늘어나는 추세

✪2025 Preview/Valuation
점차 선단의 장비를 필요로 하는 중국의 강한 수요 또한 2025년의 고른 매출 포트폴리오에 기여할 전망. 가장 투자가 적극적인 ASE와 Amkor의 미국 본토 중심 팹 증설의 대표적인 수혜주로 판단, 투자의견 BUY 및 목표주가 38,000원 유지

자료 링크: https://buly.kr/7QLNlow

감사합니다.

임소정 드림

210

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

16 Jan, 05:55

🔊TSMC 4Q24 실적발표
매출액 268.8억달러
YoY +37%, QoQ +14%
OPM 49%

노드별 매출 비중
3나노 26% 5나노 34% 7나노 14%

https://investor.tsmc.com/english/encrypt/files/encrypt_file/qr/phase4_reports/2025-01/a301f29bce576b3703b9f51c1fe1ca5a4a4bf581/4Q24%20Presentation%20%28E%29%20WoG.pdf

198

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

16 Jan, 04:11

Nvidia CEO Jensen Huang's visit to Siliconware Precision Industries (SPIL) on his current trip to Taiwan has garnered market attention to the company's emphasis on advanced packaging.

...SPIL is also actively investing in R&D for 2.5D advanced packaging technology,...
2.5D 패키징 등 어드밴스드 패키징 기술 중요성 강조

https://www.digitimes.com/news/a20250115PD223.html

234

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Jan, 22:47

신형 팰리세이드, 25년 내수 판매 목표 5.8만대

24년 판매량인 2만대의 2.9배에 해당

https://n.news.naver.com/article/028/0002726687?sid=103

257

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Jan, 13:39

🔊US December CPI
Headline CPI 2.9% (2.9%
expected)
Core CPI 3.2% (3.3% expected)

https://www.businessinsider.com/inflation-december-cpi-consumer-price-index-federal-reserve-interest-rates-2025-1
🎉

236

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Jan, 06:55

🔊서울반도체 4Q24 실적발표
매출액 2,626억원 (YoY -3%, QoQ -13%)
2024 연간 매출액 1조 874억원 (YoY +5%)

233

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Jan, 04:48

SK하이닉스는 오는 6월 HBM4의 첫 커스터머 샘플을 고객사에 조기 공급하는 것을 목표로 세웠다.

https://zdnet.co.kr/view/?no=20250115092519

234

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Jan, 00:52

...또한 집중 지원이 필요한 대표 사업을 발굴해 투자와 후속 지원까지 체계적으로 관리하는 '국가전략기술 프로젝트 10대 사업'에 반도체 첨단 패키징 사업이 포함되면서 아이에스시가 받게 되는 연구개발(R&D) 지원 혜택은 더욱 확대될 전망이다....🎉

https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005532894?sid=101

221

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Jan, 00:25

BYD 전기차 4종 판매 확정

연간 판매 목표 1만대로 2천만원 후반 가격대의 아토3 2월부터 판매 예정

https://n.news.naver.com/article/030/0003276020?sid=103

235

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

14 Jan, 23:10

美 틱톡 금지되면 패션 산업 영향은?

연방대법원, 19일까지 매각 않으면 미국 사용 금지 판결

틱톡은?
미국 내 이용자 1억7천만명으로
막강한 SNS이자 마케팅, 판매 창구

패션 산업 영향은?
1. MZ향 마케팅 채널 소실
자라, 아메리칸이글과 같은 스트리트 패션부터
구찌, 디올과 같은 명품까지 패션 마케팅에 차질
특히 MZ와의 연결고리 역할해줄 플랫폼 부재

2. 트렌드 생성 약화 초래
트렌드 생성을 이끄는 채널이 사라지면 트렌드 생성 빈도 낮아지며 브랜드 매출 발생 요인 줄어듦
브랜드 기업들은 트렌드 팔로우에도 어려움 생김
인플루언서 활동 채널 줄어들게 됨

3. 브랜드의 틱톡샵 채널 매출 하락
틱톡샵 지난해 매출은 약 15억 달러
틱톡샵 노출도 높은 기업들에 실적 타격 발생
쉬인 9억6,420만 달러
TJ맥스 7억8,710만 달러
나이키 3억7,610만 달러

http://m.apparelnews.co.kr/news/news_view/?page=1&cat=CAT100&searchKey=&searchWord=&idx=215061

185

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

14 Jan, 23:05

테슬라는 신형 모델 Y가 베를린 공장 생산되고 있음을 확인

하지만, 신형 모델의 유럽 내 사전 계약은 아직 미오픈으로 구형 모델 판매를 지속

모델Y의 유럽 가격은 44,990유로~54,990유로로
신모델 가격은 이보다 약간 더 높은 수준에서 결정될 것

https://electrek.co/2025/01/14/tesla-confirms-starting-production-of-new-model-y-at-gigafactory-berlin/

1,699

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

14 Jan, 22:56

테슬라 모델Y 주니퍼, 중국 사전주문 첫날 5만대 돌파

https://m.g-enews.com/article/Global-Biz/2025/01/2025011507094998669a1f309431_1

2,887

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

14 Jan, 03:34

🔊한미반도체 공시
단일판매ㆍ공급계약 체결
SK하이닉스향 HBM 제조 장비
108억 750만원 규모
계약기간 1/14 - 7/01

255

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

14 Jan, 01:20

AI와 HPC 수요 확대로 2024년 역대 최대 매출 기록한 해외 반도체 테스트 솔루션 업체들(MPI, Winway, Keystone Microtech)
-> 반도체 후공정 테스트 업황👍

https://www.digitimes.com/news/a20250113PD212/ic-manufacturing-testing-ai-revenue-2024.html

202

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Jan, 23:17

[유진 IT 임소정] ISC(095340) 4Q24 Preview: AI Chain 대표주자
✪4Q24 Preview
4Q24 매출 459억원(YoY +84%, QoQ -9%), 영업이익 119억원(YoY +384%, QoQ -14%), OPM 26% 전망

전통적 비수기에 메모리향 매출 일시적 감소와 함께 신규 메모리로의 교체 수요 부진과 칩 제조사의 비용 절감 우선 기조를 반영

한편 AI향 매출은 올해도 지속 증가할 전망. 빅테크 고객사들의 ASIC 칩 제조 의지에 따라 R&D 소켓 매출 비중 확대 기대, HBM 테스트 소켓도 올 상반기부터 매출 인식 예상

✪2025 Preview/Valuation
2025년은 HBM과 대면적 테스트 소켓 또한 실적 견인 전망. 글로벌 테스트 장비/부품사의 강한 가이던스와 업황 코멘트에 따라 테스트 영역 실적 견조할 것. 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 81,000원으로 상향

자료 링크: https://buly.kr/Aap0KcE

감사합니다.

임소정 드림

201

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Jan, 22:35

모건 스탠리, 테슬라 목표주가를 600불에서 800불로 상향

https://sherwood.news/business/morgan-stanley-thinks-its-possible-for-teslas-stock-price-to-double/

1,896

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Jan, 22:33

기아 소하리 공장, 전기차 생산라인 증축 대가로 수백억원의 그린벨트 보전부담금 납부해야 했으나 지목을 '토지'에서 '공장용지'로 변경함에 따라 부담금 대폭 완화

https://n.news.naver.com/article/015/0005081580?sid=103

259

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Jan, 13:53

가장 상위 등급에는 미국과 한국을 포함한 18개국이 포함됐다. (일본 대만 네덜란드 덴마크 벨기에 핀란드 아일랜드 프랑스 독일 이탈리아 노르웨이 스페인 스웨덴 영국 캐나다 호주 뉴질랜드) 이들은 미국산 반도체를 지금처럼 제한 없이 구매할 수 있다.
적대국은 미국산 반도체를 실질적으로 수입할 수 없다. (중국 홍콩 러시아 북한 이란 베네수엘라 쿠바 벨라루스 이라크 시리아)

https://n.news.naver.com/article/015/0005081682?sid=104

273

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Jan, 08:56

SK하이닉스는 상반기 중 낸드플래시 생산량을 10% 가량 줄이는 방침을 세우고 세부 사향을 조율 중이다. 삼성전자 역시 최근 낸드 가격 하락세에 따라 국내 낸드 생산과 중국 시안 공장 가동률을 조정하기로 했다.

https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=32260

272

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Jan, 22:55

[유진 미디어/엔터 이현지]
스튜디오드래곤 4Q24 Preview: New Year, New Me

▶ 4Q24 Preview: 매출액 1,111억원(-31.1%yoy), 영업이익 16억원(흑전yoy), 시장 컨센서스 하회 전망
오랫동안 기획개발 단계에서 편성 확정하지 못한 작품들의 비용 일시 상각 처리한 영향

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 56,000원(상향)
1) 올해 하반기 수목 드라마 재개에 따른 편성 회복(24년 18편 -> 25년 25편+), 2) 하반기 일본 드라마 납품 시작, 3) 신인 발굴 프로젝트로 r/s 모델 확립, 4) 제작비 효율화

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/3W93nHQ

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm

123

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Jan, 23:49

*유진 EV/Mobility 이재일*
[자동차 - 12월 미국 신차 판매]

▶ 12월 미국 신차 판매 전년비 3~7% 증가할 전망 (SAAR 1,680만대)
- 브랜드별 판매(전년비): 기아(+21.6%), 제네시스(+19.9%), 혼다(+10.9%), 스바루(+7.1%), 현대(+4.4%), 마쯔다(+1.7%), 아큐라(+1.1%), 포드(-0.5%), 렉서스(-1.9%), 도요타(-8.2%)

▶ 현대/기아는 하이브리드, EV 판매 호조로 사상 최대 판매 실적 경신
- HEV +85%yoy, EV +12%yoy, 제네시스 월 판매 8천대 초과 기록

▶ 2025년 미국 시장 수요 코로나 이전 레벨 회복할 것
- 12월 미국 평균 대당 인센티브 3,442달러(MoM +4.6%)로 상승세 지속, 할부 금리 하락으로 신차 수요 회복세 지속 전망
- 낮은 플릿 비중 보유 중인 현대/기아, 긍정적 판매 모멘텀 유지 기대

자료 링크 아래와 같습니다.
https://vo.la/cVAoUz

▣본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

2,953

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Jan, 22:59

*유진 EV/Mobility 이재일*
[자동차 - 12월 현대차/기아 판매 실적]

▶ 현대차 판매 실적
- 12월 도매 판매: 33만대(-3.8%yoy). 기저효과로 전년비 감소. 중국 제외 시 양호한 흐름
- 2024년 현대차 내수 판매 전년비 7.5% 감소하며 부진하였음. 25년 정책 지원으로 높은 내수 회복 가능성 존재. 미국 시장 재고 2.9개월로, 안정적 수준 유지 중.

▶ 기아 판매 실적
- 12월 도매 판매: 24만대(+12%yoy)
- K4 출시 효과로 멕시코 공장 출고 증가(+37.3%yoy) 효과가 크게 작용하였음. 향후, 멕시코 고율 관세 부과 가능성이 미국 판매의 변수가 될 것.

▶ 4분기 판매는 예상 수준, 향후 변수는 복합적
- 4분기 실적 변수는 환율과 비용
- 25년 수요 촉진 변수: 국내 개별소비세인하 부활, 전기차 보조금 조기 확정
- 25년 단기 리스크: 미국의 관세 부과 강도 및 범위

자료 링크 아래와 같습니다.
https://vo.la/xlHxdv

▣본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

193

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Jan, 22:49

보편적 관세가 선택적 품목에 적용될 것이라는 뉴스에 유럽 자동차주 주가 급등

BMW 4.4%, 벤츠 3.6%, 폭스바겐 3.1%, 스텔란티스 3.75%, 르노 2.0%

트럼프 대통령 이에 대해 가짜 뉴스라고 반박하였으나 물가 불안 가능성으로 전면적 관세 부과 가능한지에 대한 시장의 의구심 큰 상황

https://www.reuters.com/markets/europe/european-shares-start-off-data-heavy-week-solid-footing-2025-01-06/

201

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Jan, 23:59

유진 소비재 Weekly 250106 - 소비하니

188

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Jan, 22:38

리비안, 4분기 판매 기대치 상회로 주가 24% 급등

4분기 판매는 전분기 대비 43% 증가한 14,183대를 기록, 연간 49,476대를 판매해 가이던스 상단에 부합(4.7~4.9만대)

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/ev-maker-rivian-beats-expectations-deliveries-supply-snag-eases-2025-01-03/

233

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

03 Jan, 06:00

[유진 IT 임소정] 반도체 소부장 Weekly: 새로운 출발
✪위클리 소부장 주가 코멘트
금주 두 영업일 간 주가 변동성 크지 않았으나 부진한 흐름 벗어나는 시점으로 판단. 칩 제조업체들의 투자 기조가 보수적이고, 올해 선단 공정으로의 전환에만 집중될 것으로 예상되는 가운데, 전공정 1b/1c 노드 및 후공정

✪전공정: 유진테크, 주성엔지니어링, 원익IPS
✪후공정: ISC, 프로텍, 오로스테크놀로지

✪금주의 KEY CHART:2025 반도체 소자 기술 로드맵
LGAA (Lateral Gate All Around)
CFET (Complementary Field-effect Transistor)
3D VLSI (3D Very Large Scale IC)
VCT (Vertical Channel Transistor)

자료 링크: https://buly.kr/5UGxz7m

감사합니다.

313

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

03 Jan, 05:30

리노공업 공시🔊
주식등의대량보유상황보고서(약식)

대표보고: 국민연금공단
보고사유: 단순추가취득
보유목적: 일반투자
보고전 : 0.00%
보고후 : 5.00%

284

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

02 Jan, 22:40

테슬라, 4분기 판매 미스로 2024년 고객인도대수 전년비 첫 역성장(-1%), 전일 주가 6% 급락

3분기 제시했던 연간 판매 소폭 증가 가이던스에 미치지 못한 것

4Q24 고객인도대수는 49.6만대(+2%yoy)로 분기최대치 기록하였으나 시장기대치 2% 하회

2025년 20~30%의 판매 증가 가이던스에도 부정적인 영향 미칠 가능성

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/tesla-posts-first-fall-annual-deliveries-demand-slows-2025-01-02/

303

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

02 Jan, 00:16

*유진 EV/Mobility 이재일*
[2025년 미국 신차 시장, 우려보다 한국에 우호적인 이유]

▶ Pre-COVID 수요 회복 중
- 12월 SAAR 1,720만대 수준을 회복할 것으로 기대

▶ 2025년 미국 신차 수요 양적 성장 기대
- 내연기관차에 우호적인 트럼프 행정부 정책 영향
- 핵심 정책: 1) 보편적 관세 도입 2) IRA 연비 규제 폐지 3) 자동차 할부 이자 전액 세액 공제

▶ 관세 효과보다 큰 환율 효과
- 4분기 원/달러 환율 상승세는 11.5%로 보편적 관세 10%를 상회하는 상황
- EU, 일본 등 주요 경쟁국 대비 원화 약세가 두드러지며 수출 경쟁에서도 유리

▶ 양호한 시장 전망, 업종 주가 상승을 지지
- 환율에 실적이 직접적으로 연동되는 완성차, 지배이익 연계 주주환원정책 강화를 예고한 현대모비스 등 대형주에 주목

자료 링크 아래와 같습니다.
https://vo.la/MAfjaJ

▣본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

3,268

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

01 Jan, 22:56

*머스크, 사이버트럭 화재는 차랑 내 폭죽으로 인한 것. 차량 자체가 원인이 아니라고 밝힘

322

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

01 Jan, 22:54

니오, 12월 판매 전년비 72.8% 증가한 3.1만대를 기록

4분기 인도대수는 7.26만대로 가이던스 레인지(7.2~7.5만대)에 부합

https://cnevpost.com/2025/01/01/nio-deliveries-dec-2024/

292

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

01 Jan, 22:52

베이징, 자율주행 기술 육성 규제 발표

4월 1일 시행 예정으로 로보택시, 로보버스 허용 전망

테슬라 2025년 1분기 FSD 중국 출시를 위해 당국의 허가를 기다리는 중

www.hankyung.com/amp/2025010194575

292

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

01 Jan, 22:34

테슬라 사이버트럭, 지난 수요일(1월 1일) 라스베가스 트럼프 인터내셔널 호텔 앞에서 화재 발생

1명 사망, 7명이 경상을 입었으며 화재 원인은 아직 밝혀지지 않음

https://www.cnbc.com/2025/01/01/telsa-cybertruck-appears-to-burst-into-flames-outside-trump-hotel-in-las-vegas.html

312

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

22 Dec, 23:31

[유진 반도체 이승우]
Memory Watch: 트럼프와 파월의 동상이몽

▶ Last Week Sumary

- DXI 지수 주간 2.9% 상승

- 주간 주가: 나스닥 -1.8%, S&P500 -2.0%, SOX -3.6%, 삼성전자 -5.5%, SK하이닉스 -4.0%, 마이크론 -12.1%

- 기업 실적: 마이크론의 1분기 실적은 컨센서스를 상회했으나, 가이던스가 비정상적으로 높았던 월스트리트 컨센서스를 대폭 하회(EPS 기준 26% 하회)하는 바람에 주가가 큰 폭 하락. 페덱스도 2분기 실적은 컨센서스를 상회했지만, 미국 산업 생산의 지속적인 약세와 화물 마진 축소로 FY25 EPS 가이던스를 기존 $20.5에서 $19.5로 하향 조정.

▶ So What: 18일 FOMC는 예상대로 25bp 금리 인하를 결정. 그러나, PCE 물가 상승률 전망치를 기존 2.1%에서 2.5%로 상향하는 등 Re-인플레이션 우려로 25년 금리 인하 횟수 전망을 기존 4회에서 2회로 대폭 축소. 참고로 CME Fedwatch에서는 25년 금리 인하 1회에 베팅하는 시장 참여자가 가장 많음(36.4%). 금리를 낮추고 미국의 제조업 경기를 활성화시키고자 하는 트럼프와 금융시장의 안정을 제1 임무로 생각하고 있는 파월의 서로 다른 입장은 트럼프 2기 행정부 출범을 앞둔 상황에서 불확실성이란 노이즈를 키우는 변수가 될 전망. 한편, 19일과 20일, SK하이닉스와 삼성전자에 대한 CHIPS ACT 보조금 계약이 마무리됨. 삼성전자의 테일러팹 투자 계획 변경으로 지난 4월 발표 대비 보조금 규모가 약 26% 줄었으나, 투자금액 대비 비율은 가장 높은 기업

▶ 보고서 링크: https://url.kr/d3l292

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

418

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Dec, 23:25

[유진 반도체 이승우]
Taiwan Watch: Awaiting Blackwell

▶ Summary: 대만 테크 주요 기업들의 매출 합계는 1.99 조 대만달러로 전년비 +11%. 지난달 높은 기저와 애플 비수기 진입, 블랙웰 양산을 앞둔 전환 국면 등의 영향으로 주요 섹터에서 전월비 감소한 매출액 실현.

- 폭스콘: 매출 6,726억 TWD(약 28.8조원)로 전년비 4% 증가, 전월비 16% 감소. 지난달 글로벌 쇼핑 이벤트를 앞둔 재고 빌드업 수요의 높은 기저로 소비자 가전 부문 전월비 역성장. 이에 더해 AI 서버 구형 모델에서 신형 모델로 넘어가는 전환 국면의 부정적인 효과로 인해 클라우드 및 네트워크 사업부 역시 전월비 감소한 매출액 실현

- TSMC: 매출 2,761억 TWD(약 11.8조원)로 전년비 34% 증가. 전년비 매출액 상승폭은 지난달보다 증가했지만, 역대 최대 월 매출액을 경신했던 10월의 높은 기저로 인해 전월비 매출액은 12% 하락. 4분기 누적 매출액은 5,903억 TWD로 회사 측 가이던스 달성을 위해서는 약 2,590억 TWD의 12월 매출이 필요한 상황. 이는 11월 대비 6% 감소한 수치로, 최근 2년간 MoM 두 자릿수 감소했던 12월의 계절성을 감안하더라도 AI 칩 수요 증가에 힘입어 가이던스에 부합할 수 있을 것으로 예상.

- 팹리스: 매출 707억 TWD로 전년비 4% 증가했으나, 전월비로는 8% 감소. 특히 연간 지속적인 MoM 매출 상승세를 지속해오던 서버용 BMC 칩 업체 Aspeed의 월 매출액은 9월 이후 2개월 연속 감소 추세 지속. 다만 2025년 블랙웰 양산 제품 출하가 시작되면 P, Q 수혜에 힘입어 재차 매출 성장세 가속화될 것으로 예상.

- 메모리: 매출 93억 TWD로 전년비 12% 감소. 세트 수요 회복 지연과 중국 업체 저가 공세로 약세 지속.

- LCD 패널: 매출 429억 TWD로 전년비 11% 증가. 이노룩스의 대형 패널 출하량은 전월비 19% 증가한 반면 소형 및 중형 패널은 전월비 2% 감소. 이구환신 정책의 2025년 갱신 기대감으로 Pull-in 수요 회복 중인 것으로 추정.

▶ 보고서 링크: https://url.kr/depmzz

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

1,339

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Dec, 23:19

[유진 반도체 이승우]
Micron Technology(MU.US) - FY1Q25 Review: 비현실적 컨센서스와 대비되는 약화 된 전망으로 주가 급락

- FY 1Q25 실적은 매출 87.1억 달러, 영업이익 23.9억 달러, EPS $1.79로 가이던스(87억 달러, 23.5억 달러, 1.74)를 소폭 상회. 유진 추정치(매출 87.1억 달러, 26억 달러, $1.80)에는 비슷하거나 소폭 못 미치는 수준.

- FY 2Q25 가이던스는 매출 79억 달러, 영업이익 19.4억 달러, EPS $1.43으로 컨센서스(90.4억 달러, 37.8억 달러, $1.93)을 큰 폭으로 하회. 이로 인해 주가는 장중 4.3% 하락 이후, 시간외에서 16% 추가 급락.

- PC, 스마트폰의 수요부진과 재고조정으로 출하 증가는 기대하기 어려웠고, 가격은 눈에 띌 정도로 하락중인 상황. 그런데 놀랍게도 월스트리트의 컨센서스는 이 같은 현실과 동떨어진 수준이었다는 점이 충격을 배가 시킴.

- 25년 HBM 시장 전망은 오히려 상향(250억 달러 → 300억 달러). 또한, 하반기(3월~8월)부터는 재고조정이 마무리되고, 수요가 증가할 것이라는 기대감 표명. CXMT에 대해서는 경계감을 보이면서도 점유율 5% 수준의 기업으로 중국 내수를 타겟으로 하고 있다며, 25년에는 마이크론에 위협적 존재가 될 것이라는 분석을 우회적으로 반박.

▶ 디스인플레이션 둔화와 관세 부담으로 연준의 경로가 안개 속에 휩싸이는 등 트럼프 2기 출범을 앞둔 경계감이 연말 증시의 복병이 되고 있음. 유진 추정 12개월 FWD P/E 17.7배로 주가는 SK하이닉스와 비교할 때 상당히 높아 보이는 것이 사실. 투자 포인트는 재고조정의 마무리 시점과 트럼프 행정부의 실제 관세 정책의 적용 정도.

▶ 보고서 링크: https://url.kr/2mtqjd

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

331

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Dec, 23:05

기아 인디아, 2025년 20%의 판매 성장을 목표로 제시

인도시장은 5-10% 성장할 것으로 예상

2024년은 인도 총선으로 인한 일시적 재정집행 중지로 부진했으나 2025년은 기저효과로 인한 반등이 예상됨

기아는 이번에 공개한 신형 SUV 시로스가 올해 판매 성장을 견인할 모델이 될 것으로 기대

https://www.newindianexpress.com/business/2024/Dec/19/kia-india-targets-20-per-cent-sales-growth-in-2025

251

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Dec, 22:58

12월 미국 신차 시장 전년비 7.3% 증가 예상

SAAR 1720만대를 기록할 전망

* 트럼프 행정부 출범을 앞두고 미국 소비자가 내구재 소비를 서두르고 있는 것으로 보입니다. 24년 연간 판매는 1618만대 수준으로 12월 SAAR는 연간 판매 추세를 큰 폭으로 상회하고 있습니다.

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/us-new-vehicle-sales-set-rise-73-december-report-says-2024-12-19/

280

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

18 Dec, 02:13

혼다, 닛산 합병 고려 중

해당 뉴스로 닛산 주가 22% 상승 중

https://www.businessinsider.com/honda-nissan-negotiations-merger-sending-shares-soaring-2024-12

328

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

17 Dec, 23:59

[유진 미디어/엔터 이현지]
[Vol.2] 게임에 참여하시겠습니까?

12/26일에는 오징어 게임2가 공개되는데요.
이미 티저 영상 조회수는 1,900만회를 넘어서고 있고, 공개 전임에도 이미 골든글로브 작품상 후보에 올랐습니다.

▶ 숫자로 보는 오징어 게임 성과
1) 공개 후 첫 91일간 가장 조회수가 높았던 작품 1위 오징어게임(조회수 2.6억회), 2위 웬즈데이(2.5억회), 3위 기묘한 이야기4(1.4억회)
2) 오징어 게임 시즌 1 제작비는 웬즈데이, 기묘한 이야기의 1/10, 시즌 2는 절반 수준
3) 12/17(미국 기준) 자체 개발 비디오 게임인 'Squid Game: Unleashed' 공개 예정, 콘텐츠 파급효과 기대

▶ 연말 콘텐츠 기대감 유효
흥행 여부와 무관하게 대대적인 마케팅 영향으로 첫 날 화제성 높을 수밖에 없으며,
12/24일은 하얼빈(영화, 제작비 300억), 1/4일 별들에게 물어봐(드라마, 500억) 공개 예정으로 연말 미디어 섹터 주목할 필요

Top Pick: 스튜디오드래곤

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/49PE2Z5

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm

381

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

16 Dec, 22:48

트럼프 인수위, 바이든 행정부의 EV 정책 되돌릴 것

전기차 및 충전 시설에 대한 보조금 지급을 중단하고 중국산 신차, 부품, 배터리 소재에 대한 규제/관세 도입할 것

바이든 행정부에서 강화된 배출가스 규제를 완화하고 캘리포니아의 독자적인 규제 강화도 저지할 계획

미국 EV 보급 노력에 큰 타격이 될 가능성 크지만 테슬라는 경쟁사의 타격으로 오히려 수혜를 볼 것으로 기대됨

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/trump-transition-team-plans-sweeping-rollback-biden-ev-emissions-policies-2024-12-16/

389

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Dec, 22:58

[유진 반도체 이승우]
Broadcom(AVGO.US) - FY4Q24 Review: 엔비디아의 독주에 도전장을 낸 다크호스

▶ FY4Q24 실적(Non GAAP)은 매출 140.5억 달러(+51% y/y), EBITDA 마진 65%, 순이익 69.65억 달러, EPS $1.42로 컨센서스를 소폭 상회. 분기 배당금은 전기비 11% 증가한 주당 $0.59.
- 2024년 연간 매출은 516억 달러로 1년 전 가이던스 500억 달러를 상회. 반도체 매출은 301억 달러(58%)였으며, 이 중 AI 매출은 122억 달러로 전년 38억 달러 대비 220% 증가. 인프라/소프트웨어 매출은 215억 달러 기록.
- 1Q 가이던스는 매출 146억 달러, EBITDA 마진 66%로 컨센서스에 부합. 분기 배당은 $0.59 제시.
- 혹탄(Hock Tan) CEO는 AI 가 브로드컴 성장의 핵심이며, 2027년 글로벌 AI 반도체 시장규모는 최대 900억 달러에 이를 것으로 전망. AI 칩에 대한 장기 기대감으로 실적 발표 후 주가는 24% 급등하며 시가총액 1조 달러를 돌파.

▶ FY25년 추정 실적은 매출 619억 달러, 영업이익 387억 달러(OPM 62.5%), 순이익 314억 달러, EPS $6.40. 현 주가는 P/E 35배 수준으로 엔비디아(약 30배)보다 좀 더 높은 수준. 하지만 엔비디아가 독점하고 있는 AI 반도체 분야에서 브로드컴이 다크호스가 될 것이라는 기대감을 감안할 때 지속적 관심 필요.

▶ 보고서 링크: https://url.kr/7fvw4i

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

489

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Dec, 22:57

[유진 반도체 이승우]
Memory Watch: Awaiting FOMC & Micron

▶ Last Week Sumary

- DXI 지수 주간 3.2% 상승

- 주간 주가: 나스닥 +0.3%, S&P500 -0.6%, SOX +1.7%, 엔비디아 -5.8%, 구글 +8.6%, 브로드컴 +25.2%, 마벨 +6.4%, 삼성전자 +3.7%, SK하이닉스 +5.0%, 마이크론 +1.3%, 오라클 -9.6%, 어도비 -15.8%

- 기업 실적: 지난주 실적을 발표한 주요 IT 업체 중 오라클과 어도비는 부진한 가이던스로 주가가 큰 폭으로 하락. 반면, 브로드컴은 빅테크의 AI 칩 개발 파트너로 향후 XPU 시장의 다크호스로 부각될 것이라는 기대감에 실적발표 이후 24% 급등. 이로써 브로드컴은 M7과 아람코, 버크셔해서웨이에 이어 역사상 열 번째로 시총 1조 달러 클럽에 가입. 한편, 양자 컴퓨팅 칩 ‘윌로우(Willow)’를 공개한 구글도 주간 8.6% 상승

▶ So What: 11월 CPI는 전년비 +2.7%로 기대치에 부합. 이로서 18일 FOMC에서는 25bp 금리 인하 가능성이 확실시(CME Fedwatch 금리 동결 확률은 4% 수준). 그러나 미국채 10년물 금리는 한주간 248bp 상승하며 시장에 대한 상반된 시각이 공존. 또 하나 중요한 이벤트는 18일 마이크론의 실적 발표. 이 번 실적은 가이던스를 소폭 상회할 것으로 예상(당사 추정 Non GAAP 실적은 매출 87.1억 달러, 영업이익 26억 달러, EPS $1.80). 메모리 가격이 하락 중인 현 상황에서 마이크론의 가이던스는 연말/연초 한국 증시에 중요한 변수가 될 전망. 코스피 지수는 계엄령 사태 이후 139pt 하락했으나, 이후 133pt 반등. 탄핵안 가결 이후 법적 프로세스에 따른 혼선 완화 기대로 주가 단기 반등에 무게가 실릴 듯. 그러나, 미국 정권 교체기에 한국의 초현실적 권력공백 상황은 미국의 외교/무역정책 변화에 대한 신속하고 적절한 대응을 약화시킬 수 있다는 점에서 코리아 리스크 부담은 지속.

▶ 보고서 링크: https://url.kr/9qevfd

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

280

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

15 Dec, 22:54

트럼프 행정부는 실시간으로 자율주행차의 사고를 보고하도록 하는 규제를 없애는 것을 고려 중

일론 머스크는 테슬라 FSD가 모든 사고를 실시간으로 보고하고 있어 다른 완성차 대비 사고가 과대 보고 되고 있다며 이 규제에 반대

자율주행차의 안전성에 대한 nhtsa의 관리 감독 기능이 약화되고 테슬라가 가장 큰 수혜를 볼 가능성이 제기됨

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/trump-transition-recommends-scrapping-car-crash-reporting-requirement-opposed-by-2024-12-13/

324

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

12 Dec, 23:00

EU 위원회, 자동차 배출가스 규제 완화 고려하고 있지 않다고 밝힘

https://www.reuters.com/world/europe/eu-not-buckling-pressure-over-car-co2-rules-climate-chief-says-2024-12-12/

404

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

09 Dec, 23:28

무신사 겨울 블프 성과
유진 소비재 이해니

# 무신사 겨울 블프 성과
* 블프 온라인 판매액 3,654억원
vs. 23년 블프 판매액 3,083억(11.22~12.3)
* 기간: 11.24~12.4
* 참여 브랜드수: 4천개 브랜드 참여
* 객단가 약 16만 4000원
* 평균 구매 상품수 3.18개

# 높은 판매량 상품 순위
△노스페이스 1996 에코 눕시 자켓
△디스이즈네버댓 퍼텍스T 다운 자켓
△드로우핏 프리미어 퓨어 캐시미어 발마칸
△비슬로우 오버사이즈 캐시미어 발마칸
△쿠어 벨란디 캐시미어 블렌드 발마칸

# 2023년
거래액은 4조원대 집계
별도 매출액은 8,830억원, 영업이익 370억원(임직원향 RSU 보상비용 350억원 포함)

http://m.apparelnews.co.kr/news/news_view/?page=1&cat=CAT100&searchKey=&searchWord=&idx=214511

401

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

08 Dec, 23:58

*EV/Mobility 이재일*
[롯데렌탈, 1위 사업자의 프리미엄은 다르다!]

- 12월 6일 홍콩계 사모펀드 어피니티 에쿼티 파트너스, 롯데렌탈 지분 56.2%를 15,729억원에 인수하는 MOU 체결

▶️ 기대이상의 프리미엄
- 12월 6일 종가대비 131%의 프리미엄 부여
- 시장점유율 기준으로 비교 시 동사의 가치가 2.6배 높게 평가됨

▶️ 롯데렌탈, 가치 재평가될 전망
- 그룹사 리스크 해소, 금리 인하기 돌입, 사모펀드 인수로 인한 성장 전략 강화 전망
- 이에따라, 목표주가 기존 3.5만원에서 4.6만원으로 상향 조정함

▶️ 어피니티의 큰 그림
- 금번 MOU 체결으로 소카, 케이카에 대한 관심도 높아질 전망
- 케이카는 사모펀드 한앤컴퍼니가 최대주주로 있어 유력한 피인수 대상이 될 가능성 존재

자료링크 아래와 같습니다.
: https://vo.la/FCnewP

컴플라이언스 득

380

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

29 Nov, 05:47

ISC 기업가치제고계획 공시

196

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

28 Nov, 23:30

화승엔터프라이즈 - YES. ADIDAS
유진 소비재 이해니

목표주가 13,000원으로 상향
투자의견 ‘매수’ 유지

# 2024
매출액 1.53조원(+26.1%, 이하 yoy),
영업이익 668억원(+415.6%) 전망

# 아디다스 기존 가이던스에서 3번 상향
(24년 10월) 매출액 +10% 성장, 영업이익 12억유로.
(24년 3월) 매출액 미드싱글 성장, 영업이익 5억유로

# 화승은 아디다스 생산 벤더 중 높은 비중 유지.
# 4분기부터 아디다스 스테디셀러 생산 시작 기대
# 2025년부터 스탠스미스, 슈퍼스타, 가젤 등 생산 시작
# 단가 높지 않으나 디자인 변화 단순해 생산 효율성 높음

컴플라이언스 득

216

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

28 Nov, 02:39

[유진 반도체 이승우]

*미국, 중국 칩 규제 준비… 초기 제안보다 완화된 조치
‘화웨이 공급업체 일부만 타격받을 예정
’마이크론, 삼성, SK하이닉스는 중국 매출에 영향 가능성

- 바이든 행정부는 중국의 반도체 장비 및 AI 메모리 칩 판매에 대한 추가적인 제한을 검토 중
- 이는 중국의 기술 야망을 억제하기 위한 미국의 규제를 강화하려는 조치지만, 초기 고려되었던 엄격한 방안에 비해서는 완화된 내용으로 알려짐
- 새로운 제한 조치는 이르면 다음 주 발표될 가능성이 있으며, 현재까지 여러 차례 조정됨
- 주요 변경사항 중 하나는 무역 제한 리스트에 추가될 중국 기업 수의 축소
- 초기에는 화웨이 공급업체 6곳을 제재 대상으로 고려했으나, 현재는 일부만 추가될 예정
- 특히 AI 메모리 칩 기술을 개발 중인 창신메모리테크놀로지스(ChangXin Memory Technologies Inc.)는 제외될 가능성이 농후
- 미국은 화웨이의 반도체 제조 파트너인 SMIC(중국반도체제조)의 두 개 칩 공장을 제재할 예정이며, 100개 이상의 추가 제재 리스트는 중국 반도체 장비 업체에 초점을 맞출 계획
- 반면, 실제 칩을 생산하는 시설은 이번 규제의 주요 대상이 아님
- 미국 반도체 장비 제조업체(램리서치, 어플라이드 머티어리얼즈, KLA 등)는 이 같은 조치에 수혜를 입을 것
- 이들은 일본의 도쿄 일렉트론 및 ASML과 같은 외국 경쟁사들이 아직 더 엄격한 대중 규제를 도입하지 않은 상황에서, 단독적인 미국 규제가 자사에 불리하게 작용할 수 있다고 주장해왔음
- 미국은 한때 외국 기업의 중국 판매를 직접 제한하겠다는 강경한 제재안을 통해 일본과 네덜란드의 동참을 유도하려 했으나, 두 나라 모두 이러한 움직임에 큰 관심을 보이지 않았음
- 이번 규제에서 TEL과 ASML이 FDPR(외국 직접 생산 규정)에서 면제될 것

기사링크: https://han.gl/Lb0jV

279

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

27 Nov, 08:32

SK하이닉스 수시공시의무관련사항(공정공시)

285

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

27 Nov, 00:03

[유진 반도체 이승우, 소부장 임소정]
반도체, 소부장 2025년 연간 산업 전망 - 五里霧中: 안개 속의 반도체, 已發之矢: 시위를 떠난 화살

▶ 2024년 반도체 리뷰
- 글로벌 반도체 시총 Top 30 업체 중 YTD 주가가 상승한 업체는 19개, 하락한 업체는 11개
- 주가가 SOX 대비 2배 이상 상승한 업체들은 NVDA, TSMC, AVGO, 나우라 등
- 반면 10% 이상 하락한 업체들은 인텔, 삼성전자, 마이크로칩, 인피니온 등
- AI가 산업의 대세가 되면서 이에 따른 주가 부익부 빈익빈 현상이 뚜렷해지는 중

▶ 중국 반도체의 부상
- 중국 CXMT의 성장세는 메모리 산업 내 가장 우려 요인이며, 이에 SOX와 메모리 3사 합산 시총의 이격이 확대
- 그러나 CXMT의 유효 가동률은 약 50% 수준으로 추정되며, 웨이퍼 아웃풋 기준 점유율은 6% 수준
- 또한 DDR4 중심의 레거시 제품 비중이 높아 4Q24 DRAM 매출액 기준 점유율은 3.6% 내외를 전망
- CXMT를 예의주시해야 하지만, 아직은 DRAM 3강 체제를 뒤흔들 변수는 아닌 것으로 판단됨

▶ 현실로 다가온 트럼프 관세
- 공화당이 대선 뿐만 아니라 상원, 하원까지 모두 장악하는 레드 스윕을 달성
- 이에 따라 트럼프 행정부 정책 추진 가능성이 매우 높아짐
- 레드 스윕 효과를 반영하여 2025년 주요 세트 출하성장률을 하향 조정
- PC: 기존 +3.2% → +0.9%
- 스마트폰: 기존 +4.2% → +3.7%
- 서버: 기존 +5.0% → +4.4%

▶ 메모리 시장 전망: 2025년 DRAM 시장 성장률 기존 +20%대에서 +7%로 하향 조정
- DRAM 공급: 340억GB(YoY +16%)
- DRAM 수요: 358억GB(YoY +17%)
- DRAM 출하: 359억GB(YoY +14%)
- DRAM 유효 수요: 353억GB(YoY +14%)

▶ 추천종목
- 삼성전자: TP 80,000원(▼), BUY
- SK하이닉스: TP 240,000원(▼), BUY
- 프로텍: TP 38,000(-), BUY
- 오로스테크놀로지: TP 23,000(-), BUY

▶ 보고서 링크: https://han.gl/aAesC

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

308

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

26 Nov, 23:25

[유진 미디어/엔터 이현지]
[Vol.1] 그래서, 다음 콘서트는 누군데?

요새 엔터사들 주가가 좋습니다.
가만 있어도 주가가 오르는데 굳이 자료를 내는 이유는 모멘텀에서 그치는 것이 아닌, 산업이 좋아지는 시작점에 있기 때문입니다.

살까?의 고민이 아닌, 어떤 종목이 가장 가파르게 오를까?를 고민할 때가 맞지 않나 싶습니다.
앞으로 엔터 (?)부작 시리즈를 내려고 하는데요. 재밌고(!) 도움되는(!) 자료였으면 좋겠습니다.

▶ 스키즈의 사례에서 살펴보는 공연 성장
1) 공연에서 중요한 점은 횟수가 아닌 회당 모객력(베뉴 크기)의 확대
2) 연속적인 Hot 100 차트 입성은 향후 미국 활동 견인하는 중요한 지표

▶ So, Next SKZ는 누구?
미국 시장 입지를 넓혀가고 있는 트와이스, TXT, 엔하이픈 기대

Top Picks: 하이브, JYP Ent.

☆ 보고서 링크:
https://vo.la/gzJjaC

1,372

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

25 Nov, 22:40

캘리포니아주, 연방 정부가 보조금 폐지해도 전기차 보조금 계속 지급할 것

하지만 공정성을 위해 이미 경쟁력 확보한 테슬라를 제외할 것이라고 발표함

이로 인해, 전일 미국 전기차 및 완성차 메이커 주가 급등하였으나 테슬라 주가 4% 하락

https://www.news1.kr/world/usa-canada/5611045

749

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Nov, 22:58

[유진 반도체 이승우]

Memory Watch: 안개 속, 하지만 저평가된 한국 반도체

▶ Last Week Sumary

- 지난주 DXI 지수는 0.3% 하락
- 주간 주가: 나스닥 +1.7%, S&P500 +1.7%, SOX +2.5%, 엔비디아 +0%, 테슬라 +9.9%, 월마트 +7.3%, 스노우플레이크 +32.9%, 삼성전자 +4.7%, SK하이닉스 -0.8%, 마이크론 +6.5%, SMCI +78.4%

- 주요 실적: 엔비디아의 3분기 실적은 시장 눈높이를 상회했으나, 향후 블랙웰 램프업에 따라 GPM이 70% 초반까지 추가 하락할 수 있다는 가이던스가 제시됨. 그러나 이는 장기적으로 지속될 변수는 아닌 것으로 판단됨. 키사이트 테크놀로지는 AI 관련 수요 강세에 힘입어 항공우주, 국방, 유선시장까지 다방면의 수혜를 입는 중. 세트와 관련해서 스마트폰 산업 재고 조정이 마무리 단계에 접어들었다는 시각을 제시. 스노우플레이크는 시장 점유율 확대에 따른 호실적으로 주간 +33% 주가 상승. 의류, 가정용품 등 고마진 카테고리 매출 하락으로 부진한 실적을 기록한 타겟을 제외하면 대부분의 소비 관련 기업들은 컨센서스 부합 또는 상회하는 실적과 가이던스를 발표.

▶ So What: 소비 관련 업종과 달리 최근 반도체 관련 기업들의 가이던스는 대체로 좋지 않은 편이었다. 노트북과 스마트폰의 재고조정이 진행 중인데다가 트럼프 공화당의 레드 스윕으로 관세 우려가 현실화될 가능성이 높아졌기 때문이다. 거기에 더해 중국 반도체 업체들의 부상도 최근 우려 요인으로 떠오르고 있다. 반도체를 둘러싼 환경은 또 다시 안개 속으로 진입했다. 하지만, 그럼에도 불구하고 한국 반도체 기업들의 주가는 과도하게 저평가되어 있는 것으로 판단된다

▶ 보고서 링크: https://han.gl/2rYDb

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

308

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Nov, 22:38

현대차 아이오닉, 제네시스 등 14.5만대, 기아 6.3만대 리콜 계획

리콜 부품은 배터리 충전, 제어와 관련된 ICCU로 지난 3월에도 리콜을 진행한 바 있음

https://www.etnews.com/20241124000044

302

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

22 Nov, 00:29

갭 3Q24 실적 발표
유진 소비재 이해니

가이던스 상향으로 전일 +7% 상승, YTD +5%

# 3Q24 실적
매출액 38.3억달러 +2% yoy
영업이익 3.6억달러 +42%
주당순이익 72센트 +24%

# 주요 브랜드
갭 +1%
올드네이비 +1%
바나나리퍼블릭 +1%
애슬레타 +4%

# 가이던스
매출 성장률 상향
Up slightly->1.5~2.0% growth
영업이익 성장률 상향
50% 중후반 성장->60% 중후반 성장

282

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Nov, 10:30

https://naver.me/xRha3Myo

424

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Nov, 05:45

[유진 반도체 이승우]
NVIDIA(NVDA.US) - FY3Q25 Review: 일시적 마진 하락 예상 되나, AI의 모든 것이 준비된 엔비디아

- FY3Q25 실적(Non GAAP)은 매출 $35.08B(+94% y/y), GPM 75.0%, EPS $0.81로 가이던스(매출 325억 달러, EPS$ 0.73) 및 컨센서스($0.75)를 상회. 매출은 가이던스를 7.9% 상회했으나, GP마진은 두 분기 연속 하락

- 4Q 가이던스는 매출 $37.5B, GPM은 73.5%로 1.5%pt 추가 하락으로 제시됨. 제시된 가이던스를 기준으로 계산된 EPS는 $0.83로 전분기 대비 성장률이 2.5%에 그침. 물론 실제는 이보다 상당 폭 높게 나올 것으로 예상되지만, 시장의 4Q EPS 증가율 기대치가 +9.3%($0.75 → $0.82)라는 점에서 발표 후 주가는 하락

- 엔비디아의 전년비 매출 성장률은 여전히 +94%로 타의 추종을 불허. 다만, 블랙웰 관련 노이즈 우려로 마진이 단기적으로 하락하고 있다는 점이 문제. 하지만, 이는 오랫동안 계속될 변수는 아닌 것으로 보임.

▶ 유진 리서치는 4분기 매출 $39.8B, EPS $0.89를 예상하고, 내년(FY26) 연간 실적은 매출 $198.2B, 영업이익 $130.2B, EPS $4.45를 전망. 현 주가는 내년 EPS 기준 P/E 33배 수준. 압도적인 실적 성장률을 감안한면 밸류에이션이 과도하다고 볼 수 있는 수준은 아닌 것으로 판단됨.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/JwcCR

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366

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Nov, 23:11

[유진 반도체 이승우]
Taiwan Watch: 8개월 연속으로 전년비 두 자릿수 매출 성장 지속

▶ Summary: 대만 테크 기업들의 10월 매출 합계는 2.18조 TWD(약 94.7조원)로 전년비 13%, 전월비 6% 증가.

- 폭스콘: 매출 8,048억 TWD(약 34.9조원)로 전년비 +9%, 전월비로는 +10%. 9월 높은 기저 효과로 AI 서버 매출액이 전월비 소폭 감소했으나, 광군제를 앞둔 재고 빌드업 수요 강세로 컴퓨팅과 소비자 가전 부문 매출 호조.

- TSMC: 매출 3,142억 TWD(약 13.1조원)로 전년비 +29%, 전월비 +25%로 월 기준 역대 최고 매출 기록.

- 팹리스: 매출 767억 TWD로 전년비 +13%. 미디어텍은 지난해 높은 기저로 전년비 매출 성장율은 낮아졌지만 Dimensity 9400 칩을 탑재한 Vivo X200 모델의 초기 수요 강세로 전월비 14% 증가. 미디어텍은 Dimensity 9400 흥행에 따라 올해 플래그십 매출 성장 가이던스를 이전 +50%에서 +70%로 상향 조정.

- 메모리: 매출 93억 TWD로 전년비 -9%로 레거시 DRAM 약세 지속

- LCD 패널:매출 388억 TWD로 전년비 -2%. 4분기 주요 소비 이벤트를 앞두고 재고 빌드업 마무리되며 수요 감소. LCD패널 가격 하락 방어를 위한 주요 패널업체의 가동률 조정으로 10월 매출 17개월만의 전년비 하락 전환.

- MLCC: 매출 143억 TWD로 전년비 +12%. 야교(Yageo)는 AI 관련 어플리케이션 수요 강세와 지역 전반에 걸쳐 안 정적인 수요 모멘텀이 나타나며 역대 최고 10월 매출액 달성.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/VpK3I

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

634

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Nov, 23:07

Ford, 유럽 법인 인력의 14%에 해당하는 4,000명 감원 계획 발표

유럽 시장의 EV 부진이 주요 원인으로 포드는 독일의 EV 보조금 부활을 촉구

전일 Ford 주가는 2.9% 하락

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/ford-cut-14-european-jobs-blaming-ev-shift-rising-competition-2024-11-20/

308

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

19 Nov, 23:12

월마트 2Q25 실적 발표
유진 소비재 이해니

호실적 발표로 전일 +3% 상승, YTD +65%

# 2Q25 실적
매출액 1,696억달러 +5.5% yoy
영업이익 67억달러 +9.8%
주당순이익 58센트 +13.7%

# 주요 지표
글로벌 이커머스 +27%
글로벌 멤버쉽 +22%

# 가이던스
순매출 성장률 상향
3.75∼4.75% -> 4.8∼5.1%
영업이익 성장률 상향
6.5%~8.0% -> 8.5%~9.25%
주당순이익 성장률 상향
$2.35~2.43 -> $2.42~2.47

* 연말 쇼핑 시즌인 4분기 매출 성장 기대 반영
* 상위 소득 계층 가계 점유율 증가
* 방문당 구매량 증가가 객단가 상승 견인

# CFO의 가격 인상 가능성 시사
미국 트럼프 대통령 당선인의 관세 인상 공약 실현될 경우 일부 품목 가격 인상 가능성 언급

281

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

18 Nov, 00:40

*EV/Mobility 이재일*
[2025년 연간 전망: 위기 대응 능력을 발휘할 시점]

▶ 2025년 EU 환경규제 강화 (기존대비 -18.7% 감축)
- 업체별 EV 판매 증가 요구치 +95% 전망 (현대차 +58%, 기아 +44%)
- 예상 벌금 규모 현대/기아 각각 2,689억, 1,125억원 규모로 추정

▶ 혼돈의 미국 전기차 시장
- 현대차, 기아의 24년 상반기 미국 시장 매출비중 각각 44%, 43% (실제 이익비중 2/3)
- 2025 대미 수출 감소 가능성 증가 (실제 트럼프 1기 집권 기간 내 대미 자동차 수출대수는 역성장)
: IRA 규제 강화, 환경 규제 완화, 전기차 IRA 보조금 철폐 가능성, 수입 자동차 관세 부과

▶ 주요 리스크 요인
1) 글로벌 수요 둔화
- 글로벌 신차 수요 저성장 기조
- 생산 정상화로 재고 증가추세 유지
- 인센티브 등 판매비용의 동반 상승

2) 미국 관세 리스크
- 트럼프 대통령, 보편적 관세 10% 부과 공약
- 차량/부품 수출관세로 6조원 손실 발생 가능성
- 수입 자동차 견제로 대미 수출 감소

3) 규제 불확실성
- 2025 년 EU 환경 규제 강화 / 수요 부진으로 대규모 실업 위험
- 트럼프 대통령 전기차 보조금 폐지공약 / 미국 전기차 공장 가동률 우려
- 불확실성에 대비한 유연한 대응 필요

▶ 기회요인 3가지
1) 이머징 시장 다각화
- 2025년 하반기 인도 푸네 신공장 가동
- 현대차 크레타 EV, 기아 카렌스 EV 인도 출시
- 중동 긴장 완화로 아중동 수출 증가

2) 혁신 기술 잠재력
- 보스턴 다이나믹스 IPO 논의 본격화
- 모셔널의 로보택시 서비스 확대
- GM과의 포괄적 협력 관계 구축
- 수소차 넥쏘 후속모델 출시

3) 유연 생산 체계
- EV중심에서 하이브리드, EREV로 영역 확대
- 메타플랜트 하이브리드 병행 생산
- 민첩한 수요 대응 가능한 유연생산 시스템 구축

▶ 추천종목
: 현대모비스, 한온시스템, 현대오토에버
EU의 강화된 환경규제, 미국 현지 공장 가동으로 전동화 전환 수혜 전망

📔목차
01. 2025년 주요 이슈
02. 주요 리스크 요인
03. 기회요인 3가지
04. 투자전략
05. 기업분석

자료 링크 아래와 같습니다
https://vo.la/qJtMzM

컴플라이언스 득

2,523

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

17 Nov, 22:30

[유진 반도체 이승우]

Memory Watch: 진정한 주주가치 제고는 자사주 매입보다 경쟁력 회복!

▶ Last Week Sumary

- 지난주 DXI 지수는 0.2% 하락

- 주간 주가: 나스닥 -3.1%, SOX -8.6%, 코스피 -5.6%, 코스닥 -7.8%, 엔비디아 -3.8%, TSMC -5.0%, AMAT -12.1%, LRCX -10.4%, 삼성전자 -6.1%, SK 하이닉스 -11.1%, 마이크론 -13.9%, 시스코 -1.0%

- 주요 실적
인피니언: AI를 제외한 자동차, 그린 인더스트리 파워 부문은 PV 부진과 재고조정으로 25년 매출 감소 전망
도쿄일렉트론: 실적은 예상 상회. AI 관련 투자 증가로 글로벌 전공정 장비 시장은 내년 두 자릿수 증가 전망
시스코: AI 관련 투자 증가로 이번 분기 및 연간 매출 가이던스를 상향 조정
AMAT: 실적은 예상을 상회. 그러나, 중국 비즈니스 축소 계획과 AI를 제외한 자동차, 산업용, 디스플레이 등의 수요 부진 전망으로 익일 주가 9% 급락.

▶So What: 트럼프 당선 2주차의 주가는 전 주와는 다른 모습이었다. 레드 스윕으로 트럼프의 정책이 과격하게 추진될 가능성을 배제할 수 없게 된 것이다. 보건부 장관에 백신 음모론자인 케네디 주니어가 지명되는 등 난감하다는 반응이 나타났다. 국내 증시도 관세 및 IRA, AMPC 조정 리스크로 큰 폭으로 하락했다. 트럼프 관세가 정말 부과된다면 큰 폭의 수요 감소가 불가피한데, 과연 이런 정책이 그대로 추진될 지는 의문스럽다.

삼성전자는 15일 저녁 10조원의 자사주 매입을 공시(이 중 3조원은 3개월내 매입 및 소각)했다. 일각에서는 이 결정이 삼성 일가의 주식담보비율 하락에 따른 추가 담보 부담과 관련 있다는 해석도 나오고 있다. 그러나, 이유야 어쨌든 주주가치 제고를 위한 고민이라는 점에서 일단은 긍정적으로 평가하고 싶다. 하지만, 진정한 주주가치 제고는 결국 회사의 본질적 경쟁력 강화를 위한 혁신과 변화라는 점을 강조하고 싶다. 2010년 이후 834억 달러의 자사주 매입 소각을 단행한 인텔은 왜 이렇게 됐는지, 반면 자사주 매입을 거의 하지 않는 TSMC는 왜 이렇게 됐는지 잘 되새겨 볼 필요가 있다.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/RLArc

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

268

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

14 Nov, 22:40

https://n.news.naver.com/article/001/0015047606?cds=news_edit

358

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Nov, 22:55

[유진 미디어/엔터 이현지]
JYP Ent. 3Q24 Review: 일본 기강 확실히 잡고 왔습니다

▶ 3Q24 Review: 매출액 1,705억원(+22.1%yoy), 영업이익 484억원(+10.4%yoy), 시장 컨센서스 큰폭 상회
일본에서 진행된 트와이스, 니쥬, 스트레이키즈 등의 공연/팬미팅 영향으로 MD 매출 502억원(+57.6%yoy), 사상 최대 실적 기록

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 77,000원(상향)
현지화 전략을 가장 탁월하게 펼치고 있으며, 일본에서의 팬덤 락인을 바탕으로 내년 라틴 걸그룹, 중국 보이그룹 데뷔 예정

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4hK55sp

393

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Nov, 07:43

*EV/Mobility 이재일*
24.11.13 한온시스템 3분기 실적 콜노트

# 중국 충칭, 후베이 2개 법인 매각
3분기부터 매각 예정자산으로 분류. (합산 87억)
23년 3분기 2개 법인 합산 매출 160억, 영업이익 12억.

# 3분기 실적
*매출 2.5조(+ 8.2%yoy)
환율효과 3.2% 유기적 성장 5% (생산량 -2%yoy, P상승).
생산량 감소 수준, 사업계획 대비 크게 하회. 특히, 전기차가 큰 폭 하회
*영업이익 940억(+391%yoy) OPM 3.7%.
기저효과, 기존 4분기 예상됐던 원가보상부분에 대한 고객사와의 협의 3분기 마무리.
*3분기 누적손익
매출 7.5조(+5.6%yoy)
환율요인 3%. 유기적 성장 2~3% (Q↓,P↑).
3분기 스텔란티스 개별이유로 생산량 크게 감소.
* 연구개발비 매출액 대비 4.4%. 60%가 자산화.
* 운송비 매출대비 2.6%

# 영업이익 추이
9개월간 비용절감 노력 _EBITDA +7.6%yoy
4분기는 일회성 리커버리 기대하기 힘들 것.

# 25년 가이던스 4분기 공개 예정

#지역별
(매출비중) 미주 31%, 유럽 30%, 한국 25%, 중국 6%, 인도 및 기타 8%.
(매출성장률) 미주 +20%yoy, 한국 +6%yoy, 유럽 +4%yoy, 중국 -16%yoy
(영업이익률) 한국 1%, 중국 3%, 유럽 3%, 미주 2%

# 고객별
3분기 현대기아향 매출 1.2조 (+12%yoy) 매출비중 48% 전동화 비중 30%.
폭스바겐 매출 +22%yoy, BMW 매출 +10%yoy
포드 매출 +10%yoy, GM +5%yoy (작년 UAW 파업으로 기저효과)
스텔란티스 -36%yoy, 벤츠 -3%yoy
*고객사 매출 순위
BMW(5%)가 스텔란티스(3%) 제치고 5위로 순위 상승
* 기타고객
기타(재규어랜드로버, 마쯔다, 르노닛산, 길리볼보, 마루티스즈키)
매출 +17%yoy 매출비중 6.5%(+ 0.5p%yoy)

# 전동컴프레서
3분기 84만대(+4%yoy)
현대기아, 폭스바겐, BMW가 주요 고객사. 25년 벤츠,포드 물량 증가 전망
23년 3백만대 기록. 연간으로 비슷하거나 소폭 성장전망

# 수주
4분기 수주 스케줄 집중 돼있어 목표 달성에 큰 어려움 없을 전망
*총수주 잔고
수주잔고는 3분기말 달러기준 490억불. (지난해 510억불대비 -4%yoy)
포드의 SUV 전기차 취소, 전기차 판매부진 영향.
총 수주잔고 중 전동화 차지비중이 -3%p. 포드 비중 -2%p 하향.
*신규수주
소폭감소. 전동화비중 기존 대비 1%p 하락

#부채
금융부채 4.4조원 4.5% 가중평균금리. 순이자비용 연간 2300억
3자배정 유상증자금 6천억 유입 예정
12개월 에비따 6,240억 정도. 캐팩스는 작년 정점 이후 안정적
내년 만기도래 부채 1.5조 보유 현금 통해 상환 할 것

# 캐나다 전동컴프레서 공장 완공
연간 90만본 규모로 공장 완공됨
북미 전용공장 보유. 글로벌 공급망 완성함.
보호무역주의 가운데 고객사에게 안정적 물량 공급 가능해짐
중국. 유럽. 미국 삼대 시장 규모있는 초고압 전동컴프레서 공장 보유.

#질의응답
*3분기 미주 yoy 20%증가 폭바 22%yoy증가. 배경?
- UAW 기저효과, 환율효과, HMGMA 가동으로 부품매출 일부 인식. 유럽의 몇몇 고객사들이 대형 부품사에 대해 일정 앞당겨 3분기 리커버리 집행함.

* 미주, 폭바 매출 증가. 파이차트 상에는 증가가 크게 보이지 않음. 전체에서의 비중?
- 누적효과 때문에 파이차트에 나타나지 않은 것. 3분기 고객 매출비중 3분기만 보면 11%까지 올라감.

* 당기순손실 405억원. 배당 주기 어려운 것 같은데, 배당 예정금액 존재. 배당가능 이익현황 코멘트?
- 단기적 손익계산서 상으로는 부담. 그러나 유상증자 6천억 통해 재무부담 경감할 것. 자세한 배당여부는 다음분기에 확인드릴 것.

* 법인세. 1분기와 유사한 수준으로 산출됨. 1분기 세전이익 208억원이었음. 3분기는 적자. 그 부분 왜 변동이 없는지?
- 세전이익 금액의 세법상, 회계상 산정방식의 차이에서 기인.

*내년 금융부채 상환 및 차환의 이자비용 축소 효과 어느정도?
- 1.5조 만기 부채 상환 안하더라도 283% -> 230% 로 하향돼서 재무건정성 강화됨. 최소 3~400억원 정도의 이자비용 감소할 수 있을 것

339

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Nov, 05:28

리노공업 3Q24 실적

346

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

13 Nov, 00:04

소비재 2025 OUTLOOK - APT.
유진 소비재 이해니

유통 합산 시총은 9조원
국내 저성장성 반영. 경영효율화 후 수익성 개선 관망

패션 합산 시총은 8조원
소비 위축 직면. 기저와 해외 진출은 주가 상승 모멘텀

화장품 합산 시총은 24조원
미국 중성장 및 중국 기폭제로 상반기 시총 회복 기대

Area
오프라인 매출 감소하나 집객력 및 인지도 측면 중요
2025년 유통 기업 비상 경영 돌입하며 대규모 캐펙스 투자 지연
점포 리뉴얼, 비효율 점포 폐점, 구조조정으로 내실 다지기 구간
기존 점포 활용하며 신선함 줄 수 있는 팝업스토어 성황

국내 인구 절벽 영향으로 해외 진출 사례 발생
롯데쇼핑 동남아 진출, 현대백화점 ‘더현대글로벌’

Price
글로벌 소비는 21~22년 보복 → 23~24년 긴축으로 설명
25년은 실용주의적소비나 듀프(저가)소비가 메인스트림
국내 지출액 성장은 25년 로우싱글디짓 전망

Taste
유행 없어지며 대형 브랜드는 약세지만 인디 브랜드 영향력 커짐
상장사는 물론 매출액 규모 작은 인디 브랜드도 해외 진출 시작
상장사인 브랜드엑스, 더네이쳐, 감성코퍼 진출 초기
휠라는 마르디메크르디, 마리떼프랑소와, 마뗑킴의 중국 유통권 획득
위 3사 합산 국내 매출 2,400억원, 영업이익 600억원 수준(23년)

선호주: 현대백화점, 휠라홀딩스, 브랜드엑스

컴플라이언스 득

237

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

11 Nov, 23:02

[유진 미디어/엔터 이현지]
GKL 3Q24 Review: 중국, 간절해

▶ 3Q24 Review: 매출액 938억원(-2.9%yoy), 영업이익 58억원(-57.8%yoy), 시장 컨센서스 하회
드랍액 9,124억원(+7.4%yoy)으로 지난 2개 분기와 유사한 흐름 기록했으나, 1) 콤프 비용 부담 지속, 2) 사내복지근로기금 22억 반영으로 이익 부진

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 14,000원(하향)
1) 3개 분기 연속 10%대의 부진한 홀드율 지속, 2) 중국 VIP의 더딘 성장세 고려해 목표주가 6.7% 하향 조정
실질적인 주가 반등을 위해서는 중국 VIP 회복이 가시적으로 증명될 필요 있음

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/3CnmBCB

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm

278

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

11 Nov, 22:45

트럼프, EPA 수장으로 Lee Zeldin을 지목

Lee Zeldin이 미국 비즈니스의 잠재력을 촉발시키기 위해 신속하고 공정한 규제완화를 시행할 것이라고 언급

자동차 규제완화 급물살을 탈 것. 전일 GM 3.7%, 포드 2.4%, 스텔란티스 1.4% 상승

https://www.reuters.com/default/trump-names-ex-congressman-lee-zeldin-run-environmental-protection-agency-2024-11-11/

289

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

10 Nov, 23:04

[유진 미디어/엔터 이현지]
와이지엔터 3Q24 Review: 믿고 보는 B와 믿고 볼 B

▶ 3Q24 Review: 매출액 835억원(-42.0%yoy), 영업손실 36억원(적자전환yoy), 시장 컨센서스 상회
3분기 반영 예상했던 베이비몬스터 제작 비용 4분기로 이연된 영향

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 52,000원(상향)
내년 상반기 베이비몬스터 월드투어 및 트레저 컴백, 하반기 블랙핑크 대규모 월드투어 및 신인 보이그룹 데뷔 예정
오래 기다려온 만큼 내년은 실적으로 증명하는 한 해가 될 것

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/3YIqf1h

290

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

10 Nov, 23:04

[유진 미디어/엔터 이현지]
파라다이스 3Q24 Review: 연말까지 파이팅 해야지

▶ 3Q24 Review: 매출액 2,682억원(-6.1%yoy), 영업이익 362억원(-36.6%yoy), 시장 컨센서스 부합
드랍액 1.8조원(+4.1%yoy), 분기 최대 기록했으나 1) 마케팅 비용 부담 지속, 2) 홀드율 하락으로 이익 부진
5개월 연속 10%대의 홀드율 이어지고 있어 남은 두 달 동안의 홀드율 추이 중요

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 15,000원(유지)
일본 중심 성장세 긍정적이나 1) 마케팅비 증가로 이익 성장폭 제한적이고, 2) 중국 VIP 회복 부진한 점 아쉬움
일본, 중국, 홀드율 성장 고려해 2025년 연간 영업이익 1,801억원(+21.4%yoy) 전망

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/48R0EYQ

291

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

10 Nov, 22:41

[유진 반도체 이승우]

Memory Watch: 시대의 새로운 질서 (Novus Ordo Seclorum)

▶ Last Week Summary

- 지난주 DXI 지수는 0.3% 상승

- 주간 주가: 나스닥 +5.7%, MSFT +3.0%, 애플 +1.8%, 엔비디아 +9.0%, 메타 +3.9%, 아마존 +5.2%, 알파벳 +4.1%, 테슬라 +29%, TSMC +6.3%, 브로드컴 +8.7%, 삼성전자 -2.2%, SK하이닉스 +10.0%, 마이크론 +12.2%

- 주요 실적: 자동차와 산업용 반도체 업체인 래티스세미, NXP, 마이크로칩은 재고 조정과 전방시장 수요 약세로 부진한 실적과 전망을 발표. 감사인의 사퇴라는 악재 속에 실적을 발표한 슈퍼마이크로는 예비 실적을 발표. EPS는 가이던스에 대체로 부합했지만, 매출은 기존 가이던스의 하단을 하회. 주요 고객사인 엔비디아의 물량이 경쟁사로 넘어가고 있다며, 이번 분기 실적 전망의 눈높이도 낮춰 제시. 올해 초 약 3개월 만에 주가가 330% 상승했던 이 회사 주가는 이후 과도한 주가 상승과 회계부정 논란이 겹치며 고점 대비 주가가 80% 하락.

▶So What: 트럼프의 친기업적 정책이 향후 미국 기업들의 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 기대에 3대 지수 모두 역사적 신고가를 기록. 특히, 일론 머스크가 트럼프 2기 최대 수혜자로 거론되며 테슬라 주가는 주간 29% 상승하며 2년 6개월만에 시가총액 1조달러를 회복. 비트코인도 8개월간의 횡보를 깨고 신고가 영역으로 진입. 11월 FOMC는 예상대로 25bp인하를 단행했고, 대선 직전까지의 가파른 상승세를 보이던 미국채 10년물 금리는 4.3%에서 안정되는 모습.
트럼프라는 독특한 캐릭터의 재부상으로 미국의 국장 뒷면에 새겨진 ‘Novus Ordo Seclorum’이라는 의미가 새삼스럽게 다가온다. 트럼프의 정책은 중국을 견제하고, 미국의 첨단 제조업을 강화한다는 것이다. 이 과정에서 TSMC에 집중됐던 미국 반도체의 생산 기조가 바뀌게 되면 한국 반도체에도 기회가 올 것이라는 기대가 제기되었다. 하지만 지난주 TSMC의 주가는 6% 넘게 상승한 반면, 삼성전자의 주가는 2% 넘게 하락했다. 새로운 질서가 온다 하더라도 결국 반도체에서는 무엇보다 기술력이 중요할 수밖에 없는 것이다. 기회를 되찾기 위해서는 결국 기술력을 증명해야 할 것이다

▶ 보고서 링크: https://han.gl/PIHOs

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

965

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

08 Nov, 04:49

리노공업 팹 투자 공시

350

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Nov, 23:01

[유진 미디어/엔터 이현지]
스튜디오드래곤 3Q24 Review: 적자 후에 오는 것들

▶ 3Q24 Review: 매출액 903억원(-58.5%yoy), 영업손실 9억원(적전yoy), 시장 컨센서스 큰폭 하회, 당사 추정치(-2억원) 부합
1) 편성 위축된 가운데 2) 판매매출 줄어들며 외형과 수익성 모두 부진

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 52,000원(상향)
1) 내년은 제작 편수와 편성 회복 뚜렷하게 가시화되는 가운데 2) 제작비 효율화 기조 이어지며 숫자로 증명하는 한 해가 될 것
주가도 실적도 모두 바닥을 지나는 중. 업종 Top Pick 추천

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/3NZPEyE

378

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Nov, 23:01

[유진 미디어/엔터 이현지]
CJ ENM 3Q24 Review: 좋거나 나쁜 실적

▶ 3Q24 Review: 매출액 1조 1,246억원(+1.2%yoy), 영업이익 158억원(+113.8yoy), 시장 컨센서스 큰폭 하회
티빙 고성장 이어졌으나, 1) 피프스시즌 딜리버리 지연으로 적자 지속됐고, 2) 음악 부문 수익성 악화 더해지며 어닝 쇼크 기록

▶ 좋고 나쁨이 혼재된 실적
KBO 시즌 종료에 따른 트래픽 감소 영향은 크지 않은 것으로 파악(티빙 OP -71억원)
다만, 올해 내내 이어지는 피프스시즌의 적자와 음악 부문의 저조한 수익성이 티빙 성과 상쇄하는 점 아쉬움

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 80,000원(하향)
목표주가 27.3% 하향 조정
다만 1) 내년 티빙, 피프스시즌 턴어라운드 기대감 유효하며, 2) 라이브시티 관련 손실(약 3,200억원) 일시 반영으로 리스크 해소, 3) 순차입 규모 축소된점 긍정적

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4fxIkpu

351

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

07 Nov, 06:15

원익IPS 3Q24 실적

353

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

06 Nov, 22:53

[유진 미디어/엔터 이현지]
이노션 3Q24 Review: 나도 AI 관심 많아

▶ 3Q24 Review: 매출총이익 2,379억원(+12.5%yoy), 영업이익 459억원(+12.4%yoy), 시장 컨센서스 상회
▶ 본사(+2.1%yoy), 해외(+15.7%yoy). 1) 본사: 계열 신차 캠페인 증가, 2) 해외: 미주, 유럽 중심 비계열 및 신규 광고주 개발 확대

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 27,000원(유지)
하반기 업황 부진 지속 전망하나, 1) 캡티브 중심 성장세 지속, 2) 비계열 비중 확대, 3) AI 중심 투자 확대로 디지털 밸류체인 구축

☆ 보고서 링크: http://bit.ly/40GyfCN

367

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Nov, 23:26

쿠팡 3Q24 실적 발표
유진 유통/패션 이해니

■ 3Q24
# 매출액 10조6,900억원 +32% 이하 yoy
파페치 제외 시 +20%

# 사업부별
* Product commerce
(로켓배송·로켓프레시·마켓플레이스)
매출 +20%

* Developing offerings
(쿠팡이츠·쿠팡페이·대만, 파페치)
매출 +356%
파페치 제외 시 +134%

# 영업이익은 1,481억원 +29%
지배순이익은 945억원 -23%

# 주요 지표
Active customer 2,250만명 +11%

# 잉여 현금흐름
약 570억원 적자
물류 인프라 5,205억원 투자 집행
26년까지 9개 지역 물류센터 개소 목표
대만, 쿠팡이츠, 파페치, 쿠팡플레이 투자 증가

284

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Nov, 23:01

[유진 미디어/엔터 이현지]
에스엠 3Q24 Review: 이 희망고문의 끝은 언제일까?

▶ 3Q24 Review: 매출액 2,422억원(-9.0%yoy), 영업이익 133억원(-73.6%yoy), 시장 컨센서스 하회
1) 연결 자회사 실적 부진, 2) 디어 앨리스 데뷔 관련 제작비용 일시 반영에 따라 연결 수익성 훼손

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 97,000원(하향)
별도 실적 기준 올해 연간 OPM 15.2% -> 연결 OPM 7.6%
매 분기 반복되는 연결 자회사들의 실적 변동성을 낙관하기에는 이제는 실질적 개선 필요

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4fdrbBN

288

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Nov, 23:01

[유진 미디어/엔터 이현지]
하이브 3Q24 Review: 이제 고민할 필요 있나?

▶ 3Q24 Review: 매출액 5,278억원(-1.9%yoy), 영업이익 542억원(-25.4%yoy), 시장 컨센서스 하회
아티스트 활동 많지 않았음에도 신인 데뷔 등 프로젝트 비용 반영되며 이익 부진

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 270,000원(유지)
1) 앨범 역성장, 2) 지속되는 실적 부진 모두 4분기를 기점으로 해소될 것으로 전망
보수적으로 보더라도 내년 70% 이상의 영업이익 성장 전망. 업종 Top pick 추천

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/3UAZNp6

289

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Nov, 02:59

DB하이텍 3Q24 실적

329

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

05 Nov, 02:37

ISC 3Q24 실적

325

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

04 Nov, 06:47

엔씨소프트 3Q24 실적
- 매출 4,020억원 (컨센: 3,917억원, 부합)
- 영업이익 -143억원 (컨센: 79억원, 하회)
- 지배순이익 -265억원 (컨센: 283억원, 하회)

318

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

03 Nov, 23:43

[유진 반도체 이승우]

Memory Watch: 대선을 앞둔 불확실성

▶ Last Week Sumary

- 지난주 DXI 지수는 0.2% 상승
- 주간 주가: 나스닥 -1.5%, MSFT -4.2%, 애플 3.7%, 엔비디아 -4.3%, 메타 -1.1%, 아마존 +5.4%, 알파벳 +3.6%, AMD -9.2%, TSMC -3.3%, 삼성전자 +4.3%, SK하이닉스 -9.4%

- 주요 실적: : 마이크로소프트, 구글, 아마존, 메타 등 빅4의 캐팩스 합계는 604억 달러로 전년동기비 +63.3% 증가했으며 전분기 증가율 +57.7%보다 오히려 더 가속되어, 2분기가 피크가 될 것이라는 우리의 예상을 상회함. 4분기에도 캐팩스 증가율은 전년비 +50% 이상을 기록할 것으로 전망됨. 24년 연간 빅4의 캐팩스는 전년비 51% 증가할 것으로 예상됨. 비자와 마스터카드는 공히 컨센서스를 상회하는 호실적을 발표하며 거시경제 환경이 건전하다고 평가했으나, 마이크로소프트의 가이던스가 예상을 하회했고, 반도체 업체인 ON세미는 태양광 및 항공/방산 시장을 제외한 나머지 최종 시장의 수요 침체가 지속되고 있다고 언급. 포드는 유럽의 소비 둔화를, 에스티로더도 중국의 소비 약세를 지적.

▶So What: 빅테크들의 실적과 캐팩스 데이터를 볼 때 아직은 AI 관련 투자가 둔화할 것이라는 객관적 지표는 보이지 않는다. 하지만, 미국 대선을 앞두고 있는 상황에서 미국채 금리가 계속 상승하고 있다는 점이 투자 심리에 부담이 되고 있다. 이처럼 금리가 오르는 상황에서 과연 지금과 같은 투자 증가가 지속 가능할 것인가에 대한 시장의 의구심이 높아지고 있는 것이다. 현재 시장의 최대 리스크이자 관심사는 미국 대선 결과일 수 밖에 없다. 시장도 결국은 미국 대선 결과 이후에나 방향성을 모색할 수 있을 것이다.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/E5K2T

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

382

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

31 Oct, 23:27

[유진 미디어/엔터 이현지]
SOOP 3Q24 Review: 예열 끝났다

▶ 3Q24 Review: 매출액 1,100억원(+25.2%yoy), 영업이익 239억원(+9.0%yoy). 다만 일회성 대손상각비(65억원) 제외시 영업이익 303억원, 시장 기대치 부합

▶ 플랫폼서비스 매출액 861억원(+27.4%yoy): 신규 스트리머 유입 및 결제유저 수 성장 지속
▶ 광고 매출액 262억원(+21.7%yoy): 플랫폼 광고 성수기 효과 및 LCK 프랜차이즈 수익금, 리그 우승상금 인식 효과

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 140,000원(하향)
실적 추정치 조정으로 목표주가 하향하지만, 1) 10월 리브랜딩 이후 꾸준히 새로운 스트리머 영입 및 유저 활동지표 개선, 2) 광고 성수기 효과, 3) 연내 글로벌 SOOP 플랫폼 정식 런칭 예정

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/48wyr9s

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm

455

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

31 Oct, 23:26

[유진 미디어/엔터 이현지]
제일기획 3Q24 Review: 국내에서 외형 성장이 나오네?

▶ 3Q24 Review: 매출총이익 4,285억원(+6.9%yoy), 영업이익 956억원(+2.3%yoy), 시장 컨센서스 부합
▶ 본사(+9.9%yoy), 해외(+6.0%yoy). 국내 비계열 +30%yoy 성장하며 전사 외형 견인

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 24,000원(유지)
이미 3분기 누적 실적이 연초 제시한 가이던스(매출총이익 5% 성장) 조기 달성했으며, 1) 비계열 중심 국내 광고경기 점진적 회복세, 2) 24E 예상 배당수익률 6.5%

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4fc5SAQ

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.me/eugenetmm

289

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

31 Oct, 22:51

[유진 반도체 이승우]
삼성전자 - 3Q24 Review: 앞으로 필요한 것은 계획서가 아닌 증명서

- 3Q24 부문별 영업이익은 반도체 3.9조원, SDC 1.5조원, MX/NW 2.8조원, 가전/하만 0.9조원. 반도체는 예상(4.2조원)보다 더 좋지 않았고, SDC와 MX/NW는 예상 수준의 결과를 발표. 결과적으로 좋았던 쪽은 레거시 이미지가 큰 가전과 하만 사업부였음. 또한 정규 질의를 마치고 이어진 추가 질의에서도 회사 측은 굳이 투자자들의 관심이 많지 않은 가전시장 전망에 대한 질문을 고른 점이 특징적.

- 4분기 실적은 매출 76.5조원, 영업이익 9.3조원(반도체 5.1조, SDC 1.3조, MX/NW 2.1조, 가전 0.5조 )으로 예상. 단, 4분기에도 3분기와 마찬가지로 일회성 비용이 실적의 주요한 변동 요인. PC와 스마트폰 부진으로 단기 실적 회복은 쉽지 않아 보임. 그러나, 내년 상반기 재고조정이 일단락되고 나면, 실적 개선 추세가 다시 이어질 것으로 기대됨. 2025년 실적은 매출 317.8조원, 영업이익 46.2조원으로 올해 대비 각각 5%, 30% 증가할 것으로 전망.

▶ 삼성 측이 제시한 HBM3E에 대한 전망은 분명 긍정적이었다. 다만 삼성의 시간과 시장의 시간, 그리고 삼성의 언어와 시장의 언어에는 분명 아직 간극이 있어 보인다. 만일 반성문대로 삼성이 극적 변화를 통해 이 간극을 줄여나가게 된다면 삼성도 점차 예전의 위용을 회복해 나갈 수 있을 것이다. 다음에는 계획서가 아닌 증명서를 보여주길 기대해본다. 투자의견 ‘BUY’, 목표가 82,000원(‘24~’25 타겟 P/B 1.4배)을 유지한다.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/m1Ymz

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

309

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

31 Oct, 22:37

포드, 재고감축을 위해 6주간 F-150 라이트닝 생산 중단

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/ford-halt-production-f-150-lightning-ev-pickup-trucks-six-weeks-2024-10-31/

273

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

31 Oct, 05:05

https://www.ytn.co.kr/_ln/0103_202410311356364362

311

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

30 Oct, 06:25

*EV/Mobility 이재일*
[2024.10.30. 현대오토에버 3Q24 실적발표 콜노트]

* 3분기 실적
매출액:9,046억(+21.3%yoy)
영업이익 525억(+16%yoy,-23%QoQ)
당기순이익 447억(+22.6%yoy)
(3Q누계) 매출 2.6조(+18%yoy), 영업이익 1,518억(+18%yoy)

[SI부문]
- 매출액: 3,314억(+39.6%yoy)
- 차세대 ERP 구축 등 대형 프로젝트 진행되며 SI 매출 큰 폭 성장

[ITO부문]
- 매출액: 3,778억(+6.2%yoy)
- 디지털 전환 지속 IT 역할 확대

[차량 SW부문]
- 매출액: 1,954억(+28%yoy)
- 3분기 현대차, 기아 글로벌 완성차 판매 볼륨 -3% 감소에도 불구, 차량 고사양화, SDV화로 SW 매출 성장 지속

(영익)
OPM 5.8%(-0.3%p yoy). 전년동기 대비 소폭 하락
- 급여수준 동종업계(네이버, 카카오, 삼성SDS) 수준으로 정상화 추진
- 전 직원 연봉인상 과거대비 큰 폭으로 전개됨. 1,2분기 소급분이 3분기 비용에 한번에 반영됨

(영업외 손익)
- 금리 하락으로 인한 이자수익 감소

*해외부문 매출 현황
(미주) 매출: 8.4조 ( -4.7% yoy)
- 고객사 예산 집행 지연. 4분기에 인식될 것

(유럽) 매출: 3.1조 (+16.7%yoy), (인도) 매출: 148억(+18.4%yoy)
- 신규 ERP 구축 등 IT 투자 증가. 고객사 IT 시스템 확대하면서 견고 성장 시현

* 질의응답

# IT 단가 인상분. 3분기 일시적 소급됨. ERP 쪽 드라이버가 ITO는 바로 인식되고, SI는 프로젝트 진행됨에따라 인식되는 것으로 알고 있음. 그러나 지금 SI가 높은 성장률이 나왔음. 그 배경?
- IT 단가는 높아졌으나, 그에 대한 인원 및 하드웨어 소프트웨어 금액도 전보다 타이트하게 고객사에서 계약해 예상보다 3분기 임팩트 줬던 매출 인상 효과가 크지 않았음. 또한, ITO 단가협상 거의 3분기 말 계약 완료됨. 1,2분기 소급적용이 3분기에 다 반영 안된 것으로 보임. 1/3정도는 4분기로 넘어간 것으로 추정됨.
- 현대기아 차세대 ERP 전환 프로젝트가 큰 영향 미치며 SI 매출 커졌음. 5~6년 지속되며, 수주금액 대략 3천억 정도인 중요 프로젝트. 4분기도 2,3분기 만큼 SI 매출성장 나올지 모르겠으나 큰 폭 매출성장 일어날 것으로 기대

# 인건비 인상분 소급됨. 매출대비 어느정도 포션?
- 따져 봐야하는 사항. 인건비 전체적으로 3분기 작년대비 30% 정도 증가함. 매출액보다는 큰 폭 성장함. 통상 연봉인상률은 4~5%였음. 올해는 그것보다 큰 폭 성장함. 30% 수치는 1,2분기 소급 적용된 수치까지 반영된 것. 4분기에는 과거보단 높은 폭으로 반영되겠으나, 매출 성장폭 보다는 덜 될 것으로 보임.

# 북미 완성차 견조. 유럽은 안좋았는데, 미주보다 유럽이나 인도 중국이 좋았음. 지역별 매출에서의 주요한 사항들 다시 정리부탁드림.
- 완성차 판매와 연관되긴하나 직관적으로 연결되는 것은 아니라고 생각. 매출 계약 등이 연기 되는 것은 늘상 있는 일. 미주에서 감소한 부분을 너무 크게 생각하지 않아줬으면 좋겠음. 미스한 부분 4분기에 다 인식될 것.

# 인건비. 고정비 성격이고 인력이 상승하는 추세다보니, 내년에도 고정비 부담이 확실히 발생할 것으로 보임. 기존 생각한 것 대비 부담될 듯. 내년 수익성 눈높이 낮아지는지?
- 고정비 상승하는 것은 맞음. 그러나 인건비 인상의 배경에는 더 능력있는 인재를 시장에서 확보하기 위한 노력. 연초 말씀드렸던 채용계획 보다 올해 채용 덜 될 것으로 생각. 800명 수준으로 생각 중. 연봉은 상승했으나, 볼륨은 연초보다 덜 될 것으로 보임. 내년도 비슷한 상황으로 전망됨. Q는 그렇게 많이 성장하지 않을 수 있겠다는 생각. 전반적 수익성은 내년 수익성이 올해 대비 많이 높아지는 것은 쉽게 기대되진 않음. 특히, 임원분들이 올해 재구성됨. 여러 계획들이 투자로 이어질 가능성 큼. 따라서 수익성을 기대하긴 좀 이를 것 같음.

#논캡티브 수주 관련 공개할 계획의 여부?
- 지속적으로 고민중이나, 현재 매출 구조상 그룹에 직접적으로 서비스 해야 하는 니즈가 많음. 아직 단기간에 엔터프라이즈 IT에서 매출 크게 늘리기가 현실적으로 쉽지 않은 상황임. 이번 분기 올해 누적으로 SI 매출 느는 것은 그룹 프로젝트향. 논캡티브는 장기적으로 봐주셨으면 좋겠음.

# 인도 IPO 이후 대대적인 투자하겠다고 언론에서 밝힘. 관련 투자 계획?
- 현차 CID 에서도 언급 하셨듯, 새로운 캐파확장에 대해 그룹에서 가지고 있음. HMGICS에서 개발한 신기술 바탕으로 스마트 팩토리 형태로 캐파 성장할 것. 저희에겐 좋은 뉴스. 어떤 형태로든 저희의 중장기 매출 성장으로 귀결될 것으로 봄.

# 3분기 부문별 GP 마진?
- SI_3.4%. 매출성장 컸음에도 SI 단가인상은 없었지만 (SI는 단가인상이 소폭 적용되지만, 제안 받는 프로젝트부터 반영되어 3분기 발생매출에는 단가인상 이뤄지지 않음. 빨라도 내년 1분기부터 반영) 인건비 상승이 1,2,3분기가 한번에 적용되어 수익성 떨어트림. [누적 SI GP마진 5.4% _ 올해 5% 수준 기대. 내년 개선될 가능성 있음]
- ITO_13.6%. 단가인상 효과 있었으나 인건비 상승 효과보다 더 큰 효과가 나옴. [누적 ITO GP마진_10.8%. 작년 연간 10.2%보다 개선된 수치]
- 차량 SW_17.3%. 하락추세. 인건비 상승이 가장 큰 원인. [누적 SW GP마진_13.4%]

# 주요 시장에서 네비게이션 침투율 올라와 있음. 내년 어떨지?
- 완성차 판매 성장률 둔화 추세임. 이를 월등히 이기는 성장률을 보이긴 어려움. 현재 내비게이션 10% 초반대 성장 중. 모빌진 클래식 2.0 판매 잘돼서 +100% 성장 보임. 따라서, 두 부문 믹스하여 3분기 28%, 누적 26%의 성장. 내년 비슷한 상황으로 보임.

# 각 사업별로 내년 매출 드라이버?
- 3분기 누적 매출 성장률 보면 18% 정도 성장함. 올해 말씀드렸던 12~13% 수준의 매출 성장에 대한 가이던스 초과달성 전망. 매년 초과달성 모습 보였음. 내년도 비슷한 상황으로 생각. 사업별로 나눠서 드리긴 이른듯

# 내년 투자 집행 늘어나는 부분. 차량용 SW , ITO 인지 어디쪽을 중점으로 투자할지?
- 지금 말씀드리긴 좀 이름. 사업계획이 정리돼야 알 수 있을 듯.

# 모빌진 어뎁티브 2025년 전망. 업데이트 부탁드림. 차량 이외 모빌진 사업?
- 이제 곧 적용되는 케이스 나올 것으로 전망. CCU 제어기 모빌진 어뎁티브가 1,2차종 들어갈 것으로 보임. 모빌진 클래식에서 새버전 2.0이 좋은 퍼포먼스 보여주고 있는 상황
- 차량 이외 모빌진. 확정된 프로젝트는 아니지만, KAI와 같이 MOU 맺은 케이스 존재. KAI는 AAM 사업하려고 하고 있음.

256

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

30 Oct, 00:51

신세계그룹, 이마트-신세계백화점 계열분리 공식 발표

https://n.news.naver.com/article/057/0001850319

So gooooood !!

249

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

29 Oct, 06:22

주성엔지니어링 자기주식취득 계약 체결

358

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

29 Oct, 06:22

주성엔지니어링 회사분할결정 철회

323

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

29 Oct, 06:21

주성엔지니어링 3분기 실적 발표

322

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

28 Oct, 23:01

[유진 미디어/엔터 이현지]
강원랜드 3Q24 Review: 이제 남은 숙제는 규제 완화 뿐

▶ 3Q24 Review: 별도 매출액 3,755억원(+0.4%yoy), 영업이익 930억원(+1.4%yoy), 시장 컨센서스 상회

▶ 드랍액 1.5조원(+2.0%yoy), 방문객 수 64.7만명(+0.7%yoy). 일반 업장 개선 + VIP 성장 지속(Drop +29%yoy, Traffic +35%yoy)

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 22,000원(유지)
4분기 465억원의 부가세 관련 경정청구 환급 예상되며 본업 호조세에 더해 추가 규제 완화 기대 및 예상 배당수익률 6%로 중장기적으로 긍정적 모멘텀 풍부

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/40oRTDa

354

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

25 Oct, 08:49

* EV/Mobility 이재일 *

[2024.10.25. HL만도 3Q24 실적발표 콜노트]

* 3분기 실적
- 매출액: 2조 1,717억(+2.5%yoy)
중국 인도 등 주요 고객사 확보. 인도 및 중국 고객사향 매출 각각 20% 성장

- 영업이익: 825억, (-8.0%yoy) OPM 3.8%
3분기 계획되었던 자회사 HL클래무브 개발비 회수 지연됨. 연말까지 전액 회수될 예정

- 영업외 손익
HL 클래무브가 투자한 중국 자율주행업체 주가 하락 1377억 반영됨. 누계 평가손실은 135억. 최초 투자 후 누적은 흑자.

* 3분기 신규수주 3.3조원 (연간 98.4% 달성. 초과달성 전망)
- 현대 기아 상용차, PBV REPS 수주 확보(10년 이상 장기 공급 예정)
- 북미 OEM 싱글피니언 EPS (중저가 EV 시장으로의 진입 발판)
- 현대기아 SDC 수주 확보(전자식 서스펜션 제품군)

* SD verse 디지털 오픈 마켓 플랫폼

10월 런칭 예정. 소프트웨어 공급자는 제품 기능 업로드. 구매자는 소프트웨어 검색해서 구매의사 전달할 수 있음. SW 표준화 촉진할 전망. 각 완성차에 소프트웨어 중복투자 사라짐. 샤시 제품 선보이는 유일한 런칭 파트너로 선정됨. SW 상품화 본격화할 것

* 지역별 매출

한국: -7.9%yoy
현대기아향 매출 -7.2% 감소

미주: +10.1%yoy
현대기아, GM 향 매출 증가하며 분기 최고매출 달성 (현대기아 매출비중_40%. HEV, SUV 판매호조로 (+18%yoy). GM 쉐보레 블레이저 EV, 이퀴녹스 EV, 실버라도 EV 판매 증가 (+24%yoy)

중국: +5.6%yoy
상하이 GM 매출 (-52% yoy) 중국 로컬 OEM 매출비중_54%(+25%yoy) 길리 및 니오향 매출 +34%, +44%yoy 성장. NEV 고객사향 매출 증가
티어 0.5 고객향 REPS 매출 확대 있었음. 단일고객으로 유의미한 매출 일으키고 있음. 중국 내 매출 성장 가속화될 전망

인도: +9.6%yoy
분기 최고 매출 경신 로컬 인도 완성차 매출비중_25%(+28.4%yoy), 현대기아 매출비중_ 67% (+6%yoy)

유럽: +8.7%yoy
폭바향 서스펜션 공장 램프업 매출성장 견인함

* 질의응답

# 개발비 회수 부분. 4분기 반영 예정. 연초의 영익률 가이던스 4% 달성 가능한지?
- 3분기 계획되었음. 이 부분이 딜레이 된 것. 그러기에 당초 예상한 영업이익 가이던스 달성 가능할 것으로 기대됨.

# 3분기 북미 전기차 선두업체 글로벌, 중국 매출 비중?
- 전체에서 13%차지 중국 26%, 북미 24% 매출비중 차지함.

# 북미 OEM 쪽으로 SP-EPS 차세대 수주 상세히 설명 부탁드림
- 이는 포드 c1 sp-eps 수주한 것임. 저희가 첫번째 포드로부터 수주한 것이라 의의 있음. 저가에 장착되는 트렌드 가속화되는 것으로 볼 수 있음

#금융평가손실이 당기순이익에 미치는 변동성이 심함. 엑싯 플레닛?
- 주가가 하락하며 금융자산평가손실 1377억 반영됨. 작년말 최초 투자. 9월말 손익 누계로 +277억 달성함. 3분기 누계 당기순이익 +1085억으로 흑자 유지하고 있음. 매각할지 유지할지는 내부적 스터디 중. 향후 방향 적립해 나갈 예정

#북미 전기차 관련 미주 -8%, 중국 -4% 북미 전기차 업체 글로벌 생산 하이싱글 증가했음. 미 중이 크기에 저희도 커져야 하는데 주는 이유?
- 아직 주요 플랫폼에 있어 sole 밴더로 공급하는 것이 맞음. 일부 차종 FL 출시가 있어 그 준비로 일시적 생산량 축소 있었음. 부품과 완성차의 생산량이 반영되는 시점 차이가 있음.

# 개발비 회수가 왜 예정이 되었고 왜 밀린 것인지 상세 설명 부탁드림.
- 고객사와의 민감한 부분. 통상의 부분에서는 프로그램 개발에 있어 EDMB라는 것을 고객으로부터 회수함. 고객사의 사정으로 프로젝트가 딜레이 될 수 있음. 고객사 내부에서 승인하는 과정에서 딜레이 있는 것으로 파악. 4분기 회수로 예상하고 있음.

# 신사업 관련. 연초 CES 주차로봇 등 많은 것 발표. 지주회사의 자회사 편입으로 HL로보틱스 신설하였음. 이관하면 별도 영업손익에 영향을 받는 것인지?
- 만도는 MSTG 그룹 운영중. 여기서 로봇 사업 운영 중. 작년 보여드린건 매출 가시화까지 시간 걸림. HL로보틱스의 향후 사업방향 등이 잡히면 소통할 것

# 중국 수주 관련해서 수출 많이 늘리고 있음. 주요 OEM 수출되고 있는 차종 및 세그먼트 있는지? 특정 제품 상관없이 업데이트 수치 있는지?
- 북미 전기차 선도 업체향 서플라이어였던 점이 크게 작용하고, 평가가 좋아 중국 큰 포션 가져가는 중. 현재 0.5 티어와 OEM향 성장세가 두드러지게 높음. 높은 더블디짓으로 성장 중. 중국 로컬업체들이 유럽, 아시아향의 수출하는 물량에 대해서 HL만도를 선택하고 있음
- 중국 로컬향 매출은 작년 연말 11% -> 3분기 기준 14%. H사나 길리의 호조 등이 반영 되어있음. 중국 시장 경쟁 치열해져 가격 압박 심함. 그러나 신기술 우선적으로 채택되고 있어, 수익성 훼손보다는 ASP 높아지며 믹스 개선 되는 방향으로 보고 있음.

91

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

25 Oct, 05:05

기아 3Q24 영업이익 2.9조원(+0.6%yoy) 컨센서스 소폭 하회

210

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

25 Oct, 05:01

*EV/Mobility 이재일*
[2024.10.25 현대모비스 실적 노트]

* 실적요약

매출액 :14조 (-1.6%yoy) 영업이익: 9,086억(+31.6%yoy) OPM 6.5%
영업이익 제조부문 비용 회수, 수익성 제고 활동, 판매 보증 충당금 환입

1)모듈/핵심부품:
매출액 _ 10조 9,412억(-4.5%yoy)
배터리 EV와 하이브리드 제품 믹스효과, 배터리셀 사급 전환 효과 및 배터리셀 가격 하락 지속
- 전동화 : 매출액 1조 5,787억(-42%yoy).
순수 전기차 생산 -16% 감소, 하이브리드 +31% 증가의 믹스 효과, 배터리셀 가격 전년비 -39% 하락
- 부품제조: 매출액 3조 835억 (+11.7%yoy)
전장부품 중심 고부가가치 확대로 인한 제품믹스 개선
- 모듈조립: 매출액 6조 2,790억(+5.1%yoy)

영업이익 928억(+537%yoy) OPM 0.8%
전장부품 중심 핵심부품 물량 증가, 품질비용 분담률 합의에 따른 충당금 환입

2) A/S: 매출,영업이익 사상 최고치 기록
매출액 3조 606억(+10.4%yoy)
글로벌 수요 확대 및 우호적 환율효과

영업이익 8,158억(+20.7%yoy) OPM 26.7%
매출 증가에 따른 고정비 완화, 지역별 가격조정 효과 지속.

판매관리비: 1조 3,947억원(+29.8%yoy)
인플레에 따른 비용 증가 및 인건비 증가

* 지역별 실적

(미주)
매출액 3조 7,385억(+9%yoy), 영업이익 1,461억, OPM 3.9%
현대기아차 생산물량 +4.8% 증가, 전동화 신공장 양산 초기 비용에도 비용회수 및 수익성 개선 노력으로 전년도와 비슷한 영업이익률 유지
- 모듈: 매출액 2조 6,807억(+9.7%yoy) _ 제품 믹스 개선과 환율효과
- A/S: 매출액 1조 578억 (+7.2% yoy) _ 강한 수요 지속 및 환율효과

(유럽)
매출액 1조 4,498억(+9.6%yoy), 영업이익 1,189억, OPM 6%
- 모듈: 매출액 1조 4,498억 (+8.6%yoy)
현대기아차 생산물량 +3.3% 증가, 유로 환율효과 더해짐
- A/S: 매출 5,302억 (+12.2%yoy)

(중국)
매출액 7,218억(+4%yoy), 영업이익 95억, OPM 1.3%
현대기아차 생산물량 -10.2% 감소에도 기아 중국 공장 수출용 차량 생산 증가

(기타)
매출액 1조 389억(+6%yoy), 영업이익 1,162억, OPM 11.2%
현대기아차 생산물량은 Flat 하였지만, 에어백 등 핵심부품 공급 증가 및 판가 인상

* 논캡티브 수주
3분기 수주 실적 23.8억 달러 (24년 연간계획 대비 26%, 24년 수주 목표 93.3억 달러)
연간목표 중 26% 진척률
수주 규모 대형화 추세임. 올해 연말 혹은 내년 대형 수주 지속 논의 중.

* 7월 체결한 해상운임 인상 현황이 4분기부터 반영될 전망

* 질의응답

# 제조부분 비용 회수, 확정된 품질비용 분담금. 자세한 설명 부탁드림. 좋아진 실적 및 마진이 내년에도 지속될 것인지?

- 총 870억이 품질비용에서 환입됨. 비용회수의 사업 구조라, 믹스 개선 및 ASP 이상을 통해 탑라인을 높이거나, 운송비 및 금융비와 같은 일회성 비용을 협의를 통해 정산 받을 수 있음. 세부 내역은 3분기 ASP 효과 670억, 품질비용 분담금 회수 (판보충 환입) 770억, 환율 하락으로 인한 충당금 감소 100억임.
- 3분기 이익 감소요인: 인건비 증가(-630억), 전기차 물량 감소(-420억), 미주공장 고정비 증가 (-350억)

# 기타 영업외 부분 설명 부탁. 지분법 손실은 어떤 부분인지? 내년 흐름 어떻게 될 것인지?
신흥국 환율 변동 생기면서 손실이 생김. 또한, 원달러 환율은 23년 2,3분기 환율 차이가 2.4% 올라감. 24년 2,3분기 차이는 -5% 그 부분에 인한 것. 지분법 손익은 현대차 포함한 계열사 감소에 따라 반영된 것. Ex. 슈퍼널 ..

# Gm, 도요타, 웨이모 협력 과정 속 모비스의 역할 있는지? 계획된 것 있는지?
아직 이름. 진행되는 시점에서 공유 드리겠음

# 기존엔 단가인상 어렵고 신차 사이클 시작되면 연구개발비 감안해서 단가에 반영할 것이다 라고 했는데 시점이 빨라진 건지?
기존 제품 단가 조정은 부품사 특성상 어려움. 정산 프로세스상 상반기보다 하반기에 정산 완료 시점이 몰렸음. 4분기도 3분기와 유사한 흐름 보일 것. 신규 제품 수주에 대한 마진을 일치시키는 프로세스는 26년쯤 갖출 것이다. 특별하게 기존 제품의 가격 올린 것은 아님. 기존 비용에 대한 정산된 부분

# 미국 공장 초기 가동. 감가비나 고정비가 이번분기 어느정도 발생? 연간 어느정도 이걸 반영해야하는지?
미국 공장 비용 3분기 350억. 4분기는 물량 마다 달라지겠지만 500억 내외. 연간 감가상각 1000억 정도 잡힐 것 같음. 고정비라서 이걸 커버 해야함. 현재 물량에 대한 가시성 높음. 인센티브와 AMPC 같은 부분도 있어서 어느정도 커버할지는 좀 더 봐야할 듯

# 모듈 조립 AMPC 4분기에 어떤 형태로 재무적 영향 줄 수 있는지?
보조금이 4분기부터 인식될 수 있을 것 같음. 금액은 판매물량과 연동되어 회계적으로 수익인식 하려고 준비 중.

# 4분기 혹은 25년 생각하는 노멀한 AS 마진? 물류비 인상의 영향은?
AS는 환율의 영향을 받음. 환율 기여가 380~90억 반영됨. 수요가 굉장히 강한 상황. AS 매출 성장에 따른 영업레버러지 나오는 것. 4분기 일회성 비용 160억 제외하고 유사할 전망. 하반기부터 물류 단가 협상 부분이 4분기부터 반영되어 마진 부담있으나, 컨테이너 지수 다시 하락하여 내년 단가 협상 때 다시 올 상반기 수준으로 하락 할 것. 23% 내외보단 높은 수준 기대 중.

# 중국 올해 들어 소폭 흑자. 모비스 중국 법인도 정상화될 것으로 생각 듦. 관련 전략? 중국만 AS 매출 낮음. 중국 AS 낮은 이유?

중국 저희도 턴어라운드 위해 노력 중. 물량 크게 감소해서 고정비 부담이 높은 것이 원인임. 중국 AS 는 법인 중 북경 현대, 염성 기아 생산 차량에 대한 부분은 지분법으로 잡혀 연결 매출 상에 매출이나 이익으로 나오지 않음. 중국 AS 잡히는 것은 수입차에 대한 AS 만을 얘기하는 것. 연결로 매출 증가하기엔 어려운 상황임.

# 현대차 람다엔진 관련 품질 비용 측정함. 모비스도 연관있나?
관련 없음

# 인도법인 IPO 진행함. 인도에 대한 재투자 많이 말함. 인도관련 모비스 전략?

공장 추가 준비 검토 중. 지역별에서 기타부분이 대부분 인도. 강하게 올라오는 중

# 미국과 유럽의 지역별 매출. 모듈과 AS 믹스 2:1 정도. 그러나 마진 차이가 남. 지역마다 마진 차이가 있는지? 유럽이 높게 보이는데 유럽이 특히 높은 이유?
비즈니스 차이. 구조는 비슷하지만, 유럽은 현재 전동화가 본격 양산 되지 않음. 신거점 준비 중인 상황. 수익구조나 제품구조 관점에서는 유사

137

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Oct, 22:56

[유진 반도체 이승우]
SK하이닉스 - 3Q24 Review: 호리천리(毫釐千里): 작은 차이가 큰 격차를 만든다

- 3분기 실적은 매출 17.57조원(+94% YoY), 영업이익 7.03조원으로 컨센서스(6.8조원)를 상회하며, 2018년 3분기에 기록한 영업이익 6.47조원의 역대 최고 기록을 6년 만에 경신. HBM의 DRAM 내 매출 비중은 30%까지 상승.

- 4분기 빗그로스 가이던스는 DRAM +5%, NAND +12% 내외. HBM 매출 비중은 40%에 이를 전망. 이 같은 가이던스와 업황 등을 고려하면, 4분기 실적은 매출 19.3조원, 영업이익 7.9조원에 이를 것으로 예상됨.

- 2024년 실적은 매출 65.7조원, 영업이익은 23.3조원으로 전년비 매출은 32.9조원 증가, 영업이익은 31조원 증가. OP 마진은 35.5%로 2018년 연간 OPM 51.5%와 비교하면 추가 상승 여력이 가능해 보임.

- 2025년 PC, 스마트폰, 서버 수요 전망에 대해서는 회사측은 올해 대비 더 높은 증가율을 전망했고, HBM 수급도 계속 타이트할 것이라는 전망을 제시해 최근 논란이 되었던 메모리 겨울론을 우회적으로 반박.

▶ 2025년 연간 실적 전망을 매출 81.5조원(+24%), 영업이익 32.8조원(OPM 40.2%)에 이를 전망이다. 변혁의 시기, 기업의 전략적 방향에서의 작은 차이가 결국 거대한 차이를 만든다는 것을 우리는 두 눈으로 목격 중이다. 목표주가를 28만원으로 (24~25 평균 BPS 기준 타겟 P/B 2.5배) 상향하고, 투자의견 ‘BUY’를 유지한다

▶ 보고서 링크: https://han.gl/8SuFh

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

751

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Oct, 22:44

*유진 EV/Mobility 이재일*
[현대차 - 3Q24 Review: 리스크 피크 아웃]

▶ 매출액 42.9조원(+4.7%yoy), 영업이익 3.58조원(-6.3%yoy, OPM 8.3%), 지배이익 3.05조원 (-4.5%yoy)을 기록하며 영업이익 기준 시장 컨센서스 하회
- 람다 엔진 관련 일회성 비용 발생으로 자동차 부문 영업이익 2.9조원(-7.7%yoy, OPM 8.5%) 기록
- 일회성 비용 제외한 영업이익은 3.9조원으로 컨센서스 부합한 수준. 그러나, 환율 효과로 실질 판매보증비는 전년비 약 2,400억원 감소
- 따라서, 인센티브 상승, 인건비 증가 등이 실적 부진의 핵심 원인으로 봐야할 것

▶ 동사는 3분기 실적 부진 우려와 미 대선 관련 불확실성 등으로 최근 선제적으로 주가 조정을 받은 상황

▶ 주가 조정을 매수 기회로 활용할 것을 추천. 투자의견 매수와 목표주가 33만원 유지

자료 링크 아래와 같습니다.
: https://vo.la/DPTosc

▣본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

216

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Oct, 22:23

테슬라 주가 11년만에 최대폭 랠리

https://m.yna.co.kr/view/AKR20241025003151075

219

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Oct, 07:25

[현대차 3Q24 실적 노트]_ EV/Mobility 이재일

* 3분기 실적

연결 기준 매출액 42.9조원(+4.7%yoy), 영업이익 3.6조원(-6.5%yoy, OPM %), 지배 순이익 3조원(-4.5%yoy)

- 자동차 부문: 매출액 34조(+5.3%yoy) 연결조정 포함 영업이익 2.9조(-7.7%yoy)
(매출) 판매물량 증가. 북미 중심 지역 믹스 개선. 고부가가치 차종 중심 제품 믹스 개선
(영업이익) 인센티브 증가 및 판관비 증가

- 금융 부문: 매출 6.5조(+10.1%yoy), 영업이익 4,350억(+13.6%yoy)
인수율 상승으로 취급 자산 규모 증가

* 주요 증감사유

(매출) 물량감소 효과 -2,208억, 믹스개선(북미판매, ASP 증가) +1.5조, 환율효과 +5천억

(영업이익) 환율효과 +7,872억, 믹스(인센티브 상승) -4,693억, 일회성 품질보증비용 -3,192억
일회성 비용: 미국 그랜드 싼타페에 대한 선제적 보증 기간 연장 조치 시행에 따른 것

(판매관리비) 4.9조(+6.1%yoy) 인건비 증가

* 글로벌 도매 판매 실적

글로벌: 101만대(-3.2%yoy). 중국제외 99만대 (flat)
(글로벌 소매: 98.9만대 -3.1%yoy)

내수: 16.7만대(+1.8%yoy) 캐스퍼 EV출시로 BEV 판매 개선, 하이브리드 수요 확대

북미: 27.5만대(+9.3%yoy) 투싼, 싼타페, 아반떼, 쏘나타 하이브리드 전 모델 수요 확대로 하이브리드 판매 증가(+71.3%yoy), SUV 판매 증가(+4.7%yoy)

유럽: 15.3만대(-9.5%yoy) 싼타페 하이브리드 신차효과로 하이브리드 증가(+20.9%yoy)하였으나, EV 수요 위축에 따른 판매 감소

인도: 16.0만대(-5.7%yoy) 계절적 요인 및 4분기 축제시즌 전 대기 수요로 인한 판매 둔화

* 차종별 판매

SUV 비중: 60%(+1.4%p yoy) 신형 싼타페, 신흥시장에서의 크레타 페이스 리프트 판매 본격화, 제네시스 GV70 판매호조

세단(D세그먼트): 7.3%(+1.3%p yoy) 소나타 하이브리드 판매 확대로 수익성 가장 우수한 D세그먼트 확대

* 친환경차 판매: 20.2만대

BEV 비중: 6%(-0.3p yoy)(-8.1%yoy) EV 수요 감소 추세 그러나, 캐스퍼EV 출시이후 판매 둔화세 회복 추세

HEV 비중: 12.9%(+4.3%p yoy)(+45.4%yoy) 특정지역 국한하지 않고 모든 시장에서 비중 큰 폭 확대 중

* 연간 가이던스

연초 가이던스 유지: 매출액 성장률 4~5%, 영업이익률 8~9%

* 일회성 비용 코멘트
- 미국 그랜드 싼타페(한국명_맥스크루즈) 13~19 마일의 람다2 엔진 관련하여 선제적 보증기간 연장 하였음. 이에 따른 충당부채 전입액 설정함
- 엔진 자체의 문제 보다, 미국 소비자 특성상 토잉을 많이 사용하여 발생한 사례로 전체 판매 대수에 대해 보증 연장 조치를 시행하였음
- SUV에 국한된 이슈라 람다2 엔진이 탑재된 타 모델의 경우 해당 이슈가 발생하지 않았음

일회성 충당 부채 전입액 제외했을 경우, 영업이익 3.9조와 9.1%의 영업이익률

* 배당 및 주주환원 계획

(3분기 배당) 2분기와 같이 전년 분기 배당 대비 500원 상향한 2,000원 배당.

(10/22 인도 상장 HMI IPO 주주환원 계획) 빠른 시일 내 상세 주주환원 계획 말씀드릴 것

* 질의응답

# 판보충 일회성 비용 반영하더라도 판매보증충당금이 낮은 이유?
-> 3분기 기말 환율 하락 효과로 감소한 것으로 추정. 기말환율 현재수준에서 끝나면 3천억 정도 다시 충당금 올라갈 것. 그러나, 환율 상승으로 인한 외화 매출액 증가로 전체 손익 관점에서는 양의 효과 전망

# RND 본부 현대, 기아가 통합되어 비용 같이 지출함. 공통 사용하는 파워트레인, 페이턴트나 IP는 현대차 소속인지 공동 소유인지?
-> 현대 기아 공동 연구소로 선행기술에 대해서는 공유하고, 이후 차종 개발은 독립적으로 진행. 전자 관련 페이턴트는 공동소유고, 차종의 경우는 각자 페이턴트 가지고 있음. GM, 웨이모 협력관계에서 나오는 수익의 경우엔, 차종 간의 협력관계에서 얻는 수익은 현대차로 귀속될 것

# 영업이익 증감사유 기타 5,960억. 람다2 판보충 제외해도 남는 비용은 어떤 이유에서 발생했는지?
-> 가장 큰 요인이 올해 임단협 타결 7월에 되었음. 7~9월동안 나눠서 비용 반영되어 400억 정도 반영됨

# 메타플랜트 10월 가동. 가동되고 있는지? 언제 가동되는지? 현재 아이오닉5 중간 트림 기준 5~5.5만불 정도인데 스마트팩토리 가동의해 가격이 다운될지?
-> 10월 3일부로 가동 시작함. 램프업 기간이라 물량 많지 않음. 점진적 가동률 증가시킬 것.
(ASP) 원자재 및 배터리 가격을 고려해 검토 중. 조만간 확정될 것. 메타 가동되면 내년부터 인센티브 받을 수 있어 판매 비용 측면에서 효율성 높일 수 있을 것

# 인도 IPO 주주환원 상세 내용 공유할 것이라고 함. 올해 안에 나오는 것인지? 내년 배당 시즌이나 내년 자사주 매입 시 묶어서 나오는 것인지?
-> 올해 안으로 시장과 소통할 예정

# 람다엔진. 그랜드 싼타페 관련 비용이라고 하셨는데 향후 기아와 다른 차종으로 확대 가능한지?
-> 타 상장사 관련 여부에 있어선 말씀드리기 어려움.

# 람다 엔진 일회성 비용 제외해도 영업이익률 두자리수 못 미침. 앞으로 예상하는 자동차 부문 영업이익률 어느정도?
-> 인센티브 증가 추세로 4분기 상황 녹록치 않음. 소매판매 최대한 이끌어서 메이크업하려고 함. 가이던스 4분기 고려해서 연간 영업이익률 8~9% 지킬 수 있다고 생각함

# 일회성 비용 제외 했을때, 3분기 마진율 상당히 견조함. 최근 하이브리드의 파워트레인 믹스 수익성이 ICE, BEV 대비 어느정도 이익률을 내고 있는지?
-> 환율효과 등으로 연초 계획대비 높음. 더블디짓 정도. 일부 차종의 경우 내연기관차보다 마진율 높고, 전체 마진보다 높음

# 재료비 추세? 연말과 내년 방향성?
-> 지속적으로 원가절감 해 나가는 중. 하이브리드 부품과 전기차 부품에 관해 중장기적으로 원가절감 계획. 점진적 개선 전망. 가공비에서 인건비 쪽은 조금 상승할 수 있음. 올해 하락 추세이던 원자재에 있어서는 내년에 올라갈 가능성 있음. 선제적으로 선물환의 방법을 통해 물량 확보해 충격 최소화 할 것

204

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Oct, 05:01

현대차 3Q24 영업이익 3.58조원(-6.5%yoy) 컨센서스 하회

237

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

24 Oct, 02:11

*유진 EV/Mobility 이재일*
[Tesla - 3Q24 Review: 우려를 날려버린 깜짝 실적]

테슬라 주가, $265(9/30) -> $214(로보택시 실망감) -> $246(3분기 실적 서프)

▶ 3분기 실적
매출 253억달러(+7.8%yoy), 영업이익 27억달러(+54.0%yoy), 순이익 22억달러(+16.9%yoy)를 기록하며 순이익 기준 시장 컨센서스를 24.8% 상회

▶ 3분기 실적 서프라이즈 원인
1)FSD 매출증가 2)원자재 가격 하락 3)생산성 개선
4분기 본격적 물량 증가 효과 더해질 전망

▶ 향후 물량 증가 전망 요인
1) 25년 1월 모델Y 쥬니퍼 양산 예정, 2) 모델2 출시 가능성, 3)4680 램프업에 따른 사이버트럭 양산 물량 증가

▶ 판매 가이던스
- 2024년 판매 전년비 유사하거나 소폭 상승 전망
- 가이던스 충족 위해 4분기 인도 대수 최소 51만대(분기 최대 인도 대수) 달성 해야함
- 25년 인도 대수 20~30% 증가 전망

▶ 사이버 캡 & Unsupervised FSD
- FSD 주행성능, 2025년 상반기 중 인간 운전자의 성능을 뛰어넘을 것으로 전망
- 2025년 중 캘리포니아주에서 Unsupervised FSD 출시 계획
- 사이버캡은 2026년 양산 예정, 연간 200만대 생산 예상

자료 링크 아래와 같습니다.
: https://vo.la/lkLgFg

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2,122

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

23 Oct, 23:47

제이에스코퍼레이션 - 실적 슬쩍 보고 가세요
유진 소비재 이해니

# 3Q24E
매출액은 3,603억원(+34.2%, 이하 yoy)
영업이익은 407억원(+25.8%) 예상
매출액 구분: 의류 +29%, 핸드백 +5%

# 갭, 게스 실적 성장으로 수주 증가 기대
갭(올드네이비)은 의류 매출 비중의 72%
게스는 가방 매출 비중의 45%

# 2024년 갭, 게스 실적 가이던스
갭: 매출 소폭 성장, 영업이익 50%중후반 성장
게스: 매출 +9.5%~11.0%, OPM 7.2%~7.7%

# 당사 생산 의류는 국내 OEM 피어 대비 고가의 기능성 라인(IPSS)
단가가 비교적 높아 영업이익 기여도 높음

# 당사 시가총액은 2,147억원
12MF FWD PER 기준 2.5배
그간 호실적 가렸던 호텔 인수 관련 일회성 비용 일단락
당분기부터는 실적 증가가 눈에 띄게 될 것

컴플라이언스 득

234

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

22 Oct, 05:19

현대차 인도 공모가 하회 거래 중

379

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

21 Oct, 23:00

[유진 반도체 이승우]
Taiwan Watch: 7개월 연속으로 전년비 두 자리 매출 성장 지속

▶ Summary: 대만 테크 기업들의 9월 매출 합계는 2.06조 TWD(약 86조원)로 전년비 14%, 전월비 13% 증가.

- 폭스콘: 매출 7,330억 TWD(약 30.6조원)로 전년비 +11%, 전월비로는 34% 증가. 아이폰 16 출시 효과와 AI 서버 수요 증가 지속. 부진한 컴퓨팅 제품 사업부를 제외한 전 사업부 성장 실현. 4분기 매출 전망은 시장 기대치(전년비 +15%)와 유사한 수준이 될 것이라는 가이던스 제시.

- TSMC: 3분기 USD 환산 매출액은 230.5억달러로 가이던스(224~232억달러)를 상회. AI와 스마트폰 수요에 힘입어 3nm 매출액은 전분기 대비 51% 급증. 영업이익률 47.5%로 전분기 대비 5% pt 상승. 연간 매출액 가이던스는 전년비 20% 중후반 성장에서 30% 성장으로 재차 상향 조정.

- 팹리스: 매출 724억 TWD로 전년비 +14%. 미디어텍은 지난해 낮은 기저에 힘입어 전년비 +24% 성장했지만 상반기 중화권 스마트폰의 인위적인 빌드업 수요를 감안한다면 신제품 출시 이후 매출 둔화는 불가피할 것으로 전망됨. 업황과는 별개로, 이달 초 출시된 갤럭시 탭 S10 시리즈에 플래그십 라인 최초로 미디어텍 AP(디멘시티 9300+)가 탑재되면서 미디어텍과 삼성의 협력 가능성이 떠오르고 있음.

- 메모리: 매출 95억 TWD로 전년비 -2%. 12개월만의 전년비 매출 역성장 전환. Non HBM 약세 지속.

- LCD 패널: 매출 460억 TWD로 전년비 +1%. 이노룩스가 3분기 가동률을 약 5%p 낮추면서 LCD TV 패널 가격은 안정화되고 있는 반면, LCD 모니터는 지속적인 수요 약세로 가격 하락세 지속. 광군제와 블랙프라이데이를 위한 재고 비축이 마무리되면서 LCD 모니터 패널 가격의 하방 압력이 더욱 거세질 전망.

- MLCC: 매출 147억 TWD로 전년비 +8%. 야교(Yageo)는 AI 어플리케이션 수요 강세로 역대 최고 9월 매출 달성.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/EYkTZ

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429

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Oct, 23:14

[유진 미디어/엔터 이현지]
스튜디오드래곤 3Q24 Preview: 기왕 안 좋은거 확실하게 털고 가자

▶ 3Q24 Preview: 매출액 1,056억원(-51.4%yoy), 영업손실 2억원(적전yoy), 시장 컨센서스 큰폭 하회
동시방영 부진한 가운데 상각비 부담 더해져 외형, 이익 모두 부진 전망

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 50,000원(하향)
다만, 내년은 1) 규모 있는 작품 다수 예정, 2) 하반기 수목 슬랏 재개로 편성 정상화, 3) 일본 2~3편 납품 및 미국 시리즈오더 기대, 4) 제작비 효율화 기조 더해지며 외형, 수익성 동반 성장 기대

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/4fblYtN

376

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Oct, 22:36

[유진 반도체 소부장 임소정]
반도체 소부장 Weekly - 엇갈린 실적, 일정한 영향

- 미국의 주요 빅테크 기업들(테슬라, 아마존)의 실적 발표를 앞둔 가운데 국내 소부장 대부분의 주가는 하락세를 기록. 유리 기판 시장의 개화에 대한 기대감에 관련 장비사를 중심으로 일부 상승. TSMC 의 호실적 발표는 국내 유일의 VCA(Value Chain Aggregator)인 에이직랜드(A445090) 주가 상승에 영향.

- 뿐만 아니라 테슬라가 공개한 로보택시에 대해 시장의 실망이 이어지면서, 실적도 부진할 것으로 예상되는 바, 차량용 반도체 관련 국내 기업 주가의 하락폭(-6%)이 소부장 영역 가운데 가장 컸음. 전반적으로 ASML 실적 발표에 따른 레거시 시장에 대한 기대감 축소가 주 가 부진으로 이어진 한 주.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/HlokI

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

20 Oct, 22:32

[유진 반도체 이승우]

Memory Watch: 파운드리도 부익부 빈익빈, 수요도 부익부 빈익빈

▶ Last Week Sumary

- 지난주 DXI 지수는 0.2% 하락

- 주간 주가: 나스닥 +0.8%, 애플 +3.3%, 엔비디아 +2.4%, TSMC +3.8%, 마이크론 +4.0%, SK하이닉스 +0.7%, 삼성전자 -0.2%, ASML -13.8%, 어플라이드 머티리얼즈 -9.1%, 램리서치 -12.1%, KLA -15.6%, TEL -8.3%

- 주요 실적: ASML의 주가가 큰 폭으로 하락. 수주는 부진했고, 내년 매출 가이던스는 하향(350억 유로 → 325억 유로)되었기 때문. 시스템 매출 중 중국 비중이 올해 48%에서 내년 20% 수준으로 정상화될 것이고 인텔과 삼성 파운드리의 투자도 일부 지연될 전망. 이 영향으로 반도체 장비주들이 동반 약세를 기록. 반면 TSMC는 양호한 실적을 발표하고 연간 매출 전망치를 상향 조정(20% 중후반 → +30%). 파운드리 분야에서 기술력과 전략을 갖춘 업체와 그렇지 못한 업체들과의 부익부 빈익빈 현상이 심화되고 있음. TSMC는 AI 관련 수요가 이제 시작 단계에 있으며 향후 수년간 성장이 지속될 것이라는 전망을 제시. 그러면서도 3분기까지 누적 캐팩스는 185억 달러로 전년비 26% 감소. 즉 경쟁자가 없는 상황에서 절제된 캐팩스를 통해 ASP를 높이는 전략으로 대응.

▶So What: AI 피크 논란이 약화되면서 엔비디아는 다시 마이크로소프트를 밀어내고 시가총액 2위 자리를 탈환했다. 하지만, PC와 스마트폰 수요에 대해서는 계속 부정적 소식들이 들려온다. 지난주 실적을 발표한 대만 라간은 11월 이후 매출이 급감해 4분기 실적이 좋지 않을 것이라는 전망을 내놨다. IT 수요에서도 부익부 빈익빈이 뚜렷한 것이다. 반도체 투자도 확실히 AI 익스포저가 높은 기업에 투자하는 것이 바람직할 것이다. 한편, 레거시 수요의 부진을 감안하면, 현 시점에서 반도체 업체들이 투자를 더디게 진행하는 것은 당연해 보인다. 수요와 고객이 없는 상황에서 투자를 늘리는 것은 최악이기 때문이다. 따라서 ASML의 가이던스 하향을 나쁘게만 해석할 필요는 없을 것 같다.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/yZgsn

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

18 Oct, 01:29

[유진 반도체 이승우]

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company(2330.TT)-FY3Q24 Review: 부익부 빈익빈

▶ USD 기준 매출 230.5억 달러, 영업이익 111.6억 달러로 전년비 대비 +36%, +55% 개선. GP마진과 OP마진은 57.8%, 48.5%로 기존 가이던스 54.5%, 43.5%를 대폭 상회. 웨이퍼 출하는 333.8만장(+15%yoy), ASP는 7,041달러(+18%yoy). 3나노 매출이 47억 달러로 전분기 대비 50% 증가한 점도 눈여겨볼 부분.

- 4분기 가이던스는 매출 265억 달러, GP마진 58%로 컨센서스를 크게 상회. 이에 따라 올해 매출은 전년비 30% 증가해 기존 가이던스 20% 중후반을 또 다시 넘어설 듯.

- 3분기까지 누적 캐팩스는 185.3억 달러로 전년동기간 대비 26% 감소. 투자는 전혀 공격적이지 않음. 물론 구마모토와 애리조나에 신규팹을 건설 중이지만, 이는 철저히 기술과 고객이 확보된 상황에서 진행되는 것. 반도체 제조 업체들에겐 무분별한 설비투자보다는 R&D 강화와 ASP를 높이는 전략이 필요.

- 반도체 산업의 부익부 빈익빈이 더욱 심화되고 있다. AI라는 거대한 물결에 잘 올라탄 기업들과 그렇지 못한 기업들 간의 운명이 갈리고 있는 것이다. 반도체는 계속해서 AI에 대한 전략적 대응에 성공한 기업들 중심의 투자가 필요해 보인다. 대만 주가 기준 TSMC의 PER은 ‘25년 기준 18~19배 수준에서 거래 중.

▶ 보고서 링크: https://han.gl/kLQGQ

* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

17 Oct, 22:52

현대차 인도 IPO, 공모 예정 금액의 약 2배 이상의 자금이 몰리며 마감

하지만, 기관투자자 배정분에는 7배의 자금이 몰렸지만 개인투자자 청약은 50%에 그치는 등 온도차 나타남

인도법인 직원에게 배정된 물량에는 1.74배의 자금이 몰림

현대차 인도법인의 밸류에이션은 PE 26배로 마루티 스즈끼의 29배에 근접

현대차 인디아 주식은 10월 22일 첫 거래될 예정

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/hyundai-motor-indias-record-33-bln-ipo-fully-subscribed-final-day-bidding-2024-10-17/

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유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer

유진 IT/Auto/Media/Game/Consumer (Korean)

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