[미래에셋 배터리/디스플레이 김철중] 디배저

https://cnevpost.com/2024/11/21/cpca-expects-china-nov-nev-retail-1-28-million/

[미래에셋 김철중]

유럽 10월 판매
BEV 169,525대 (+6.9% YoY)
PHEV 82,836대 (-7.2% YoY)
HEV 346,548대 (+15.8% YoY)
가솔린 316,618대 (-10.7% YoY)
디젤 100,863대 (-8.0% YoY)

1~10월 누적
BEV 1,602,711대 (-1.7% YoY)
PHEV 777,330대 (-4.1% YoY)
HEV 3,354,815대 (+18.9% YoY)
가솔린 3,654,502대 (-6.1% YoY)
디젤 1,157,973대 (-11.3% YoY)

Source: ACEA

t.me/cjdbj

2024년 10월 18일, SEMCORP America Inc.는 코팅된 폴리에틸렌 미크로포러스 시트의 원산지 판정을 요청했다. 이 제품은 전기차 배터리 분리기로 사용되는 고성능 코팅 분리기로, 중국에서 가공된 폴리에틸렌 시트에 헝가리에서 코팅이 추가된다.

원산지 표기 법률(19 U.S.C. 1304)은 수입되는 모든 외국산 제품에 원산지를 명확히 표시할 것을 요구한다. 원산지는 제조, 생산, 재배된 국가를 의미하며, 추가 가공이 제품의 이름, 특성, 용도를 실질적으로 변경할 경우 가공 국가가 원산지로 간주된다. Texas Instruments Inc. v. United States 판례에 따르면, 제품이 이전과 다른 특성이나 용도를 가지면 실질적 변형이 발생했다고 판단된다.

해당 사항제품은 중국에서 폴리에틸렌 분말을 항산화제와 파라핀 오일을 혼합해 압출하고, 메틸렌 클로라이드를 사용해 기공을 만들어 미크로포러스 시트를 만든다. 이후 이 시트는 헝가리로 수송되어 전용 코팅이 적용된다. 헝가리에서의 코팅은 성능을 향상시키기 위한 과정으로, 여러 폴리머 바인더와 세라믹을 포함한 혼합물로 코팅된다. 코팅 후 시트는 건조와 냉각을 거쳐 최종 제품으로 완성된다.

코팅된 미크로포러스 시트와 코팅되지 않은 시트는 동일한 기능인 전기차 배터리 분리기로 사용되며, 미국 조화세관품목분류표(HTSUS)에서 서로 다른 제품으로 구분되지 않는다. 따라서 헝가리에서의 코팅은 제품을 실질적으로 변형시키지 않으며, 원산지는 중국으로 판정된다.

제99장 제20주석에 따라, 중국에서 제조된 제품은 3921.19.0000 항목으로 분류되며, 25%의 추가 세금이 부과된다. 수입 시 9903.88.02 코드도 함께 신고해야 한다. HTSUS는 주기적으로 변경되므로, 관련 법률과 규정을 지속적으로 확인해야 한다.

결론적으로, 헝가리에서의 코팅은 성능 향상을 제공하지만, 원산지는 여전히 중국이다. 이 판정은 현재 제공된 정보에 기반한 것이므로, 향후 사실에 변동이 있을 경우 **미국 세관(CBP)**에 새로운 판정을 요청해야 한다.

https://cnevpost.com/2024/11/20/china-nev-retail-581000-nov-1-17-2024/

SQM 주요 질의응답 정리

Q) 타 업체 대비 올해 판매 가이던스 19만~19.5만톤 유지. 가격 하락 지속에 따른 내년 감산 가능성? 업계 전체가 감산하지 않으면 가격 회복이 가능한지?

A) 올해는 약 195,000톤에 가까운 판매량을 달성할 것으로 예상. 그리고 내년 감산 계획은 없음. 생산 증가에 맞춰 판매량도 늘릴 계획

Q) 호주의 전반적인 상황? Mt.Holland 스포듀민 생산량 확대하는데 이번 분기에 판매가 있었는지? 가공 시설 가동이 임박한 상황에서의 가이던스 및 해당 프로젝트 수익성?

A) 5.5% 리튬 산화물 함유량의 스포듀민 농축액 약 11만~13만 생산 예정. 내년에도 생산량 확대 예정이며 지난 몇 달 동안 월간 생산량 꾸준히 증가. 가공 공장은 증설 완료. Kwinana 정제 시설 시운전 시작하였으며 수산화리튬 5만톤의 생산능력 확보. 1H25 양산 계획 유지

Q) 25년 리튬 시장 전망? 재고 축적 및 신규 공급 시기?

A) 글로벌 리튬 수요 강세 유지 예상. 올해 수요는 110만톤(+20% YoY) 예상. 향후 10년 동안 리튬 수요는 약 300만톤 예상되며 5개년 연평균 성장률 16~18%. 주요 동력은 전기차 시장. 글로벌 리튬 수요의 70% 이상이 EV에 집중되어 있으며 10년 후에는 약 80% 이상일 가능성 높음

현재 EV보급률은 약 20% 수준이며 30년까지 약 50% 예상되는데, 중국 비중은 약 80%. 현재 EV 침투율은 약 20%이며 30년까지 약 50% 예상. 24년 글로벌 EV판매량은 7천만대 중 중국 EV판매량은 1.1천만대 초과 예상.

공급 측면에서는 수요에 맞춰 성장 예상. 다만, 일부 경쟁사들이 발표한 신규 프로젝트는 현 가격 수준이 유지될 경우 진행이 느릴 가능성 있음

Q) Codelco와 계약 업데이트?

A) 예상대로 진행되고 있으며 모든 조건 충족 시 마무리될 것으로 기대

Q) 분기별 판매량은 감소하는데 생산량은 증가되고 연간 판매량 가이던스도 유지. 4분기 판매량 크게 감소할 것으로 예상되는데? 올해 예상되는 생산 수준 및 향후 생산-판매 잠재적 격차?

A) 칠레 염호 생산량 약 21만톤. 이 중 18만톤은 안토파가스타에 있는 화학 공장에서 생산, 나머지 3만톤은 중국 Dixin 공장에서 생산. 여기에 제 3자와 체결한 일부 톨링 계약 포함. 25년은 약 23만톤 생산 계획이며 대부분은 칠레 화학 공장에서 생산되고 나머지는 중국에서 처리될 예정. 판매는 생산량 증가에 맞춰 조정될 예정. Mt.Holland 생산량은 11-13만톤. JV 형태로 각 파트너가 50% 보유. 내년 예상 생산량은 16만-19만톤

Q) 3Q24 판매량 5.1만톤 중 리튬 비중?

A) 수산화리튬 900톤. 4분기는 1천~1.2천톤 예상

[미래에셋 EV/배터리팀]

[Battery Ev newS Tracker]
배터리/전기차 뉴스 업데이트
(11월 21일, 목요일)

■ 배터리 셀/소재

(공급) LG화학, 美 엑슨모빌에 리튬 공급, 최대 10만톤 확보
LG화학은 세계 최대 석유·에너지 기업인 미국의 엑슨모빌과 탄산리튬 공급 업무협약을 체결했다고 밝힘. 동사는 이번 협약으로 엑슨모빌로부터 탄산리튬을 30년부터 최대 10년간 10만톤의 물량 확보, 협약에 따라 엑슨모빌은 미국 텍사스 아칸소주 리튬 염호에서 생산된 리튬을 LG화학 테네시 공장으로 공급, LG화학은 공급받은 리튬으로 양극재를 생산 예정.
[11월 21일/연합뉴스]
https://han.gl/bJUPa

(가격) 11월 20일 리튬 선물 및 현물 시장 모두 급등
20일 에너지 금속 부문은 급격한 상승세를 보였으며, 지수의 일중 상승률은 8%를 상회함. 탄산리튬 선물 중 가장 상승폭이 큰 계약은 3.96% 상승한 82,650위안/톤 마감. 현물 시장의 탄산리튬 가격은 19일 마감 기준 10월 25일 최저치 대비 7% 상승함. SMM에 따르면, 현재 리튬 수요 증가세 및 해외 광산의 생산 감축 소식에 가격을 견인한 것으로 분석.
[11월 20일/SMM]
https://han.gl/n7p6i


■ EV 완성차/부품

스텔란티스, 이탈리아 공장 다시 중단
스텔란티스는 이탈리아에 위치한 엔진 공장과 Cassino 자동차 공장 생산 중단 발표. 전기차 수요 부진 및 중국 업체들과의 경쟁, 재고 증가 등 여러 어려움들에 직면하고 있는 상황. 동사는 지난 주 노조와의 회담에서 공장 폐쇄 및 대규모 감원은 하지 않겠다고 약속한 바 있음.
[11월 20일/Reuters]
https://han.gl/h6cLj

(정책) 인도, 2030년 EV 전환 목표 HEV 우회로 추가
인도의 모디 행정부는 30년까지 전체 자동차 판매량 중 BEV의 판매량이 30% 이상 달성하는 목표를 세운 바 있는데, 최근 전기차 수요 부진으로 당국은 BEV 전환 목표를 도달하기 위해 HEV0 전략을 추가. 이에 3만 달러 미만의 신형 HEV에 대한 도로세와 등록세를 인하할 계획.
[11월 20일/Reuters]
https://han.gl/S5Xai

(무역) 시진핑, 독일 숄츠 총리에 EU 관세 관련 도움 요청
중국 시진핑 주석은 독일의 올라프 숄츠 총리에게 독일이 EU와 중국간의 중국산 전기차 관세에 대한 문제를 해결하도록 도움을 요청했다고 밝힘. 중국은 G20 회담에서 당국이 독일과 협력하여 전반적인 전략적 파트너십을 "통합"할 준비가 되었다고 밝히며, 해당 사안에 대해서도 독일이 중요한 역할을 해내길 바란다고 밝힘.
[11월 20일/Reuters]
https://han.gl/KpvLA

[미래에셋 최유진]
SQM 3Q24 실적발표 정리

3Q24 Review

매출액 $1.0bn (-17% QoQ, -41% YoY)
조정 EBITDA $327mn (-18% QoQ, -57% YoY)
조정 EBITDA 마진 30% (-2% QoQ, -27% YoY)

리튬 부문

- 판매량 5.2만톤으로 증가 (+18% YoY)
- 평균 판매 가격 $9.7kg (-67% YoY) 하락

리튬 매출 지역별 비중(지난 1년 기준)

- 아시아 및 기타: 92%
- 북미: 5%
- 유럽: 3%

24년 글로벌 리튬 시장 전망

- EV 판매량 +20% YoY 증가에 따른 글로벌 리튬 수요 또한 약 +20% 증가 예상
- 리튬 및 배터리 소재 공급과잉 지속 예상

SQM 리튬 가이던스
- 판매량: 19만 ~ 19.5만톤
- 가격: 대부분의 판매 계약은 시장 가격 지수에 연동되어 있어 4Q24에는 가격 압박이 평균 실현 가격에 부정적인 영향 예상

생산능력 & Capex
- 25년 말 기준 생산능력: 30.5만톤
- 2024~2025년 Capex: $1.7bn. 연간 유지보수비 $70mn 포함

SQM 3Q24 어닝자료

https://news.metal.com/newscontent/103049354/Lithium-carbonate-futures-and-spot-markets-along-with-lithium-sector-in-stock-market-soared-across-the-board%C2%A0

[미래에셋 김철중] 2차전지 2025년 연간 전망
 
[위기회(危機會)]
 
■ 2차전지 투자 요약: 위기회(危機會)

- 미국 대선 결과는 한국 2차전지 섹터에 부정적임은 분명하나, 당사는이미 섹터 주가에 반영되고 있는 극단적인 시나리오는 제한적이라고 판단. ‘예산안 조정’을 통한 EV 보조금 및 AMPC 축소도 상/하원의 동의가 필요한 시스템이므로 오랜 기간의 합의 과정이 필요할 것으로 판단.
 
- 단기 정책 불확실성에 따른 주가 변동은 유효하나, 실제로 업황에 미치는 영향은 향후 확인이 필요. 특히, AMPC의 폐지는 공화당 내부 뿐만아니라 기 투자된 글로벌/미국 업체들의 반발이 거셀 것으로 예상.
 
- Tesla(4680), LFP 사업 확장 여부, 대 중국 관세 수혜 여부 등 감안하여 Top Pick을 선정. Top picks는 LG에너지솔루션(목표주가 51만원), 엘앤에프(목표주가 15만원), CATL(목표주가 380위안).

- 차세대 소재(최유진 연구위원)에서는 대주전자재료, 배터리 장비(박준서 연구위원)에서는 피엔티를 추천.

- 어려운 구간이 지속되고 있지만, 25년 중적자생존 구간이 마무리되며 선발업체 중심의 시장 구도로 재편될 것으로 판단.
 
■ 수요 전망: EV/ESS

- 당사는 최근의 극단적인 우려에도 25년 긍정적인 글로벌 EV 수요 전망을 제시. 25년 글로벌 EV 판매량은 2,017만대(+19% YoY), 시장 별로 중국 +13% YoY, 유럽 +26% YoY, 북미 +30% YoY, 기타 +32% YoY 증가할 것으로 전망.
 
- 당사는 1) 현재 추진되고 있는 정책 변화 통과되더라도 25년 중 시작되기 어렵다고 판단하며, 보조금 불확실성은 오히려 수요의 Pull-in 효과를 줄 수 있을 것으로 판단. 2) 금리 민감도가 높은 미국 시장 특성상오토론 금리 하락도 수요에 긍정적 요인이며, 3) Tesla의 신규 세그먼트EV 출시도 기대.

- 글로벌 EV 배터리 수요는 1,088Gwh(+28% YoY) 증가할 것으로 전망. 산업 평균 성장률 이상의 고성장이 예상되는 영역은 1) 유럽LFP(+63%), 2) 기타 시장 LFP(+50% YoY), 3) 북미 하이니켈(+45% YoY).
 
- 글로벌 하이니켈 배터리는 24년 성장이 없었던 유럽 시장의 25년 수요회복(유럽 하이니켈 +33% YoY)에 따라 +31% YoY 증가할 것으로 전망. LFP 배터리의 견조한 성장이 지속되는 중, 25년은 하이니켈 배터리의 반격이 시작될 것으로 판단.
 
■ 판가 전망: 25년 상반기 바닥
 
- 25년 상반기 판가는 안정화될 것으로 판단. 지난 2년 정책 불확실성 확대로 리튬 등 공급과잉이 심했던 영역에서부터의 후발주자 중심 공급축소가 가속화될 것으로 예상. 배터리 셀을 포함한 주요 소재 제품군의 판가는 1H25 바닥을 형성할 것으로 예상.
 
- 25년 핵심 Keyword는 Tesla. 25년 Tesla의 EV 수요 증가율은 +26%로 시장 전체 성장률(+19%)을 상회할 것으로 전망. 25년부터 Tesla 내하이니켈 배터리 수요 증가율(+65%)이 LFP 배터리 수요 증가율(+24%)를 상회할 것으로 판단. 대당 배터리 탑재량 100Kwh 수준의 사이버트럭 판매량이 Key Factor.
 
■ 보호무역주의: 역내 생산
 
- 보호무역주의라는 Keyword에서는 1) 미국의 대 중국 관세 인상 여부(동박/분리막 수혜 예상), 2) 인도 정부의 Tesla 투자 유치에 주목. 보호무역주의 확대는 한국 배터리 밸류체인에 중립 이상의 긍정적인 영향을줄 것으로 판단.
 
보고서: https://han.gl/rYbxT
t.me/cjdbj

https://www.fastmarkets.com/insights/graphite-silicon-anode-development-promising-group14-ceo/

[미래에셋 EV/배터리팀]

[Battery Ev newS Tracker]
배터리/전기차 뉴스 업데이트
(11월 20일, 수요일)

■ 배터리 셀/소재

(ESS) 美 애리조나주, 200MW 규모 메가팩 설치 예정
미국 애니조나주는 최근 증가하는 에너지 수요를 충족하기 위해 200MW/800MWh 규모의 테슬라 메가팩을 구축할 예정이며, 최대 4시간 동안 약 45,000가구에 전력을 공급할 수 있는 수준. 해당 플랫랜드 에너지 저장 프로젝트는 25년부터 가동할 예정이며, 약 2억 7,100만 달러 투자 예정.
[11월 19일/ZDNET Korea]
https://han.gl/2dNaM

(가격) 수산화리튬 탄산리튬 스프레드 확대, 탄산리튬 가격 급등
수산화리튬에서 탄산리튬으로 전화되는 추세에 따라 수산화리튬의 공급이 줄면서 탄산리튬과 수산화리튬의 가격 격차 확대. 11월 14일 기준 탄산리튬 가격은 수산화리튬 대비 톤당 15,700위안 상회. 한 거래 소식통에 따르면 최소 6곳의 주요 리튬염 생산업체가 수산화리튬 생산의 일부를 탄산리튬으로 전환했다고 밝힘.
[11월 19일/ZDNET Korea]
https://han.gl/28h7N

(개발) CATL, 25년 2세대 나트륨 이온 배터리 출시 예정
세계청년과학자서빗에서 CATL의 우카이 수석과학자는 동사에서 2세대 나트륨 이온 배터리를 내년에 출시할 계획이라고 밝힘. 해당 배터리는 영하 40도 환경에서도 정상적으로 방전된며 개발을 마친 상태. 동사는 지난해 처음으로 체리자동차 모델에 'ENER-Q' 브랜드의 나트륨 이온 배터리를 탑재한 바 있음.
[11월 19일/ZDNET Korea]
https://han.gl/p4UrR


■ EV 완성차/부품

트럼프, 내연기관 연비 규제 폐지 계획
트럼프 인수팀은 바이든 대통령이 추진해온 내연기관 자동차 연비 규제를 폐지할 계획인 것으로 파악. 특히 이전 2032년까지 자동차 생산량의 최소 35%를 전기차로 전환하도록 한 규제를 철회할 계획 중인 것으로 파악.
[11월 19일/Reuters]
https://han.gl/QjvJy

(생산) 스텔란티스, Ram 전기 픽업트럭 생산 연기
스텔란티스는 ICE, HEV, BEV 생산이 모두 가능한 STLA 프레임 플랫폼을 공개. 이와 동시에 동사는 Ram 전기 픽업트럭의 생산을 25년 상반기로 연기한다고 밝힘. 동사는 현재 PHEV를 주로 생산 중이며, 30년까지 미국에 전기차 판매량을 50% 확대하겠다는 목표를 세운 바 있음.
[11월 19일/Reuters]
https://han.gl/KsLLq

(생산) 현대모비스, 주행거리 연장형 전기차 26년 말 양산
현대모비스는 인베스터 데이에서 현대차그룹과 함께 26년 말 미국과 중국에서 EREV(주행거리 연장형 전기차) 양산 시작을 목표로 개발 중이라고 밝힘. 트럼프 2기 체제를 앞두고 EREV 등의 개발로 선제 대응도 나선 것으로 풀이.
[11월 20일/국민일보]
https://han.gl/dlo6T

https://www.fastmarkets.com/insights/widening-lithium-hydroxide-carbonate-spread-tightens-supplies-of-hydroxide/