Владимир Каминский💰

Всех с наступающим Новым годом! 🎄🎆☃️

Желаю здоровья, счастья и финансового благополучия. Надеюсь новый год сложится удачно для большего количества инвесторов! Пусть в 2025 году все ваши идеи и вложения приносят только радость и успех!

P.S.: Доходность по итогу года вышла около 41%. Через пару дней выложу портфель.

Прослушал вебинар Элвиса. Один из немногих, кто вовремя предсказал коррекцию.

1) Снижение ставки ЦБ здорово, но это не спасет закредитованные компании с большим долгом. Покупать на снижении ставки АФК Систему не стоит.

2) Мы писали про дефицит бюджета, будущую инфляцию и в следствие этого рост ставок – это было актуально. Сейчас это зеркало заднего вида. Дырявый бюджет был пополнен через рост налогов, рост госдолга и девальвацию, что вызвало рост инфляции. Мы видели помешательство на недельной инфляции – это было странно. Сейчас бюджет сбалансирован.

3) Условный Лукойл толком не вырастет, тут денег не заработаешь – это консенсус. А вот на Газпроме можно. Идеи должны быть нетривиальными.

4) Если СВО продолжится, никаких LQDT! Девальвация неизбежна. Даже в пессимистичном сценарии лучше покупать акции, чем облигации. Если СВО закончится, будет ралли.

5) Если сравнить будущую доходность длинных ОФЗ со Сбером и Т-Технологией, можно увидеть существенную недооценку акций.

6) Сомневаюсь, что в случае мира ЦБ выпустит нерезов. Если выпустят, будет кровавая баня.

7) В целом, Элвис оптимистичен, и акции всё ещё дешевы. Он выделяет Алросу, Новатэк, ЮГК, ГМК, Сургут ао и так далее.

Вебинар платный, поэтому я не стану комментировать всё. Ссылка для тех, кто заинтересовался.

Небольшая спекулятивная история 🕯

Алроса неплохо отросла, часть позиций вчера заменил на докупку Сургута ао по ~24 рубля. Идея в Сургуте немного затерялась, так как акция неожиданно плохо вела себя при высоких ставках и разочаровала инвесторов. В последнем отчете за полгода мы видели ожидаемый убыток по РСБУ из-за валютной кубышки, сейчас переоценка должна быть вверх. Тут есть и недооценка к индексу после стремительного роста последнего. Да, компания начала скрывать данные из отчетности (все, кроме прибыли), и дивиденды тут низкие, но дешевизна остается. Интересно взять 10–15%.

Вторая мощная неделя на фондовом рынке РФ💪

Индекс МосБиржи +4,5% за неделю (+16% с минимумов 17 декабря); RGBI почти +4%; ДВМП почти +10% с позавчерашней покупки🔼

👉Продолжаю оставаться полностью в акциях. Итоги подведу в последний день торгов, пока +40% с начало года выходит.

Всем продуктивных выходных!🍸

P.S.: в фонды ликвидности по-прежнему рекордные притоки
P.S.2: В фондах акций рекордный приток сегодня за счет AKME (фонд акций от альфы+2 млрд за день, всего в фондах акций 48 млрд, обычно за день +-0,2 млрд).

Физики снова складируют свои богатства в фонды ликвидности 😁☝️

👉Читаю злобный коммент на Cмартлабе в тему: хомяков, терпевших боль потерь от длительного падения акций, выпустили. И теперь они с облегчением их продают «Фуух, пронесло! Да чтобы я ещё хоть раз!...» (на самом деле слишком там большие суммы для одних хомяков)

Люди всерьез собираются покупать акции, когда все риски уйдут, а индекс поднимется выше 3000? Рынок РФ часто бывает либо перепроданным, либо перекупленным. В целом для разумного инвестора или спекулянта это даже неплохо.

📌 Сегодня полностью продал остатки Роснефти, сократил около ⅔ позиции в ФосАгро и купил вместо этого ДВМП. ДВМП, исходя из DCF, имеет неплохой потенциал роста, поэтому вошел в эту позицию спекулятивно небольшим объемом. ФосАгро принесла почти +25% за месяц, что хорошо (ссылку на пост с покупкой оставляю), однако ее потенциал несколько снизился.

P.S.: Инфляция в рф с 17 по 23 декабря составила 0,33% против 0,35% неделей ранее - норм

Интересно, что никаких рекордных притоков от физлиц мы не видим по итогам пятницы🕯

Я бы даже сказал, что отток в фонды ликвидности выше среднего, а приток в акции – на среднем уровне. Покупки в основном совершали не розничные инвесторы.

Понимаю! Ситуация на рынке сложная и я действительно хочу вам помочь - да и повод имеется 🎉

В честь дня рождения канала решил сделать для вас подарок и открыть доступ в свой вип канал бесплатно, где мы даже при таком нестабильном рынке зарабатываем! Приму первых 10 человек. Успеют подписаться самые быстрые!

Ссылка: https://t.me/+RotBtsfp2YQ3YzFi

👆Залетайте! Ссылка доступна только для 10 человек!
#реклама

Кто не знает, вот как выглядит «турецкий сценарий» 🇹🇷

P.S.: Разменял сегодня почти всю Роснефть на Газпромнефть.

Читаю, люди пишут что-то про фиксацию прибыли🫠

Совсем не думаю об этом! Скорее всего, рынок будет прайсить разворот ДКП и снижение ставок. Добавим сюда скорый приход Трампа и надежды на мир, и мы получим суперпозитивные ожидания, на которых рынок будет расти. Не вижу событий, которые могли бы что-либо испортить в ближайший месяц. В среднем сценарии 2800 по индексу выглядит логично взять за месяц (такие отметки были на схожих долгосрочных ожиданий от ставке, как сейчас), а может и быстрее. У нас огромное количество денег в системе, и если они хлынут на рынок, рост может быть еще более значительным – предсказывать движение толпы не берусь, FOMO – мощная штука.

В фондах ликвидности оборот позавчера составил около 50 млрд, большая часть на выход, но там всего 750 млрд. Плюс ждем притоков от управляющих компаний (за один день решения не принимаются). Сейлзы будут наверняка «питчить» текущие события, в целом еще многим предстоит покупать, так что дальнейший приток в акции обеспечен!📈

👉 Если бы я сейчас был на 100% в кэше, то в понедельник заполнил бы портфель акциями на все 100%, несмотря на недавний рост.

Вчера написал пост и сообщил, что добавил акции в портфель. В целом, таких больших позиций в акциях у меня раньше не было (вы можете посмотреть все мои посты). Хотел написать о том, что настроен агрессивно по-бычьи, долго искал прикольный смайлик быка, но потом решил, что это звучит слишком эмоционально и забил.

Сегодня утром успел побывать в двух обменниках, чтобы поменять оставшуюся валюту для закрытия плечей по акциям (взял их вчера-позавчера на пару процентов от счёта). Чуть-чуть оставил на поездку за границу с женой. Кстати, оказалось, что старые доллары кое-где принимают нормально, без дисконтов – пришлось выбирать обменник, чтобы случайно не переплатить лишнего)

Огромное спасибо Тимофею! На нашей последней встрече Мозговика он несколько раз говорил о возможности такого сценария, но я ожидал ставку в 22-23% и планировал оставаться в акциях и при этой ставке. А вышло всё просто замечательно.

Теперь доходность за год снова ближе 30%📈

Портфель от 18 декабря. С начала года +23 %, размер счета на уровне 9 мес. давности. Если вы посмотрите закреплённые посты с портфелем, получится довольно последовательно и логично.

➡️ В октябре 36% вне акций РФ (на локальных пиках распродавал), начало ноября – 25%, конец ноября – 16%, а сейчас – 11%.

P.S.: Недавно писал про портфель ниже 17кк, но нет, все-таки ниже он не упал.
P.S.2: 📈 Роснефть обошла Сбербанк и стала самой дорогой компанией России с капитализацией ₽5,358 трлн. Не зря позиция номер 1😁

Ждем повышения ставки?

В прошлом году повышение ставки 15 декабря стало минимумом рынка, после чего рынок вырос почти на 20% (ставка более полугода оставалась на одном уровне), но ожидания и реализация нового витка повышения ставки летом привели к текущему продолжающемуся снижению рынка.

👉Сейчас участники рынка ожидают ставку 22,5-23%. Roisfix 1M = 23%

P.S.: ВВП говорит про меры регулирования за пределами ДКП. Может нас ждет новогодний сюрприз 😁

Докупаю Яндекс 📱

Текущий уровень вполне интересен. Докупаю и буду продолжать докупать в ближайшее время. Яндекс не имеет краткосрочных драйверов роста, и сейчас, когда на рынке нет лишних денег, сомневаюсь в его скором росте, да и дивиденды небольшие. Динамика в последнее время хуже рынка; инвесторов напугали бонусы сотрудникам (14 млн акций) и новые, более дорогие займы. Спекулятивное настроение тут поутихло, что хорошо для долгосрочных покупок.

EBITDA по итогам 2024 года будет на уровне 190 млрд рублей, а в 2025 году — около 220 млрд рублей. EV/EBITDA находится на историческом минимуме👆. Окончание СВО тоже не является риском (в отличие от других компаний в IT-секторе), да и вообще я не вижу здесь много рисков (в отличие от того же Диасофт). Тимофей написал подробный разбор компании в Мозговике месяц назад.

Портфель обновил минимум и сейчас находится где-то на мартовских значениях (менее 17кк). Выложу его через пару дней, но годовой доход все еще будет выше LQDT. Можно сказать, что весь доход этого года был обеспечен первыми пятью месяцами. В целом закрепления индекса ниже 2500 это уже ощутимо, чувствуется пессимизм.

👉 Последние пару недель существенно потрепали счёт, так как уже вложился в акции на 85% при индексе 2500. Постараюсь в рамках своего плана довести долю акций до 110% от размера портфеля. Однако допускаю возможное падение рынка и дальнейшие риски. Понравилась фраза из одной книги: «Мы купили действительно дешёвые акции, а потом они упали ещё на 20%». Ладимир говорил в одном из интервью: «Для меня 60% — рабочая просадка». Моя текущая просадка от пика составляет примерно 12%, а рабочая просадка — около 25%, есть куда идти 😁

👉 Самый забавный момент, пожалуй, с криптовалютой. Во второй раз купил биткоин и альткоины по 20К (в первый раз было в 2020 году). Собираюсь снова зафиксировать прибыль х5-6. При минимальном анализе результаты, значительно превосходящие инвестиции в акции РФ. Ну и, конечно, досадно наблюдать за замороженными акциями США (хоть и на копейку), которые могли бы принести х6-7. Ближайший план — продать крипту/валюту и докупить акции РФ.

Возможно будет, кому-то, как и мне полезно.

Сейчас имею ИИСы типа А (налоговый вычет по ЗП) уже более трех лет и на которых уже сотни процентов прироста. Без появления ИИСа нового типа, я бы просто заплатил существенный для себя налог для открытия ИИС другого типа. Сейчас же ИИС можно трансформировать и заплатить налог в будущем. Более того, если трансформировать в 2024 г. ИИС, то при закрытии ИИС удержат налог на прибыль зафиксированную до 31.12.2023 г. С помощью этого можно еще больше сэкономить денег. Например, в 2024г. на одном из ИИСов была зафиксирована прибыль с Озона купленного в 2022г. по 1800 руб и проданного по 4500 в 2024, налог за него платить не надо, а 52 тыс с вычета по ЗП я получал.

👉 У брокеров различается процедура конвертации + важно подать заявление в ФНС. В ближайшее время или откроется доступ в кабинете налогоплательщика или придется подавать вручную. Пару дней назад наконец конвертнул ИИС. Вот думаю или ногами сходить или подождать, вдруг в 2025 появится электронная форма 🤔

Что важно? В пресс-службе ФНС еще раз подтвердили, что заявления, представленные не позднее 31 января 2025 года, будут считаться представленными в 2024 году.

P.S.: Вопрос налогов очень важен, вижу, как эта проблема с каждым годов все больше отнимает денег. Когда открывал ИИСы (налоговый вычет по ЗП) не ожидал, что это будет проблемой. Изначально, инвестируя, закладывал меньшую доходность ~15-20%. Кстати, минус нового ИИС — ограничения в прибыли 30 млн руб. в год всего =(. Думаю, даже для счетов условно с 10 млн. рано или поздно это станет серьезной проблемой (т.к. рынок волатилен и бывают годы когда прибыль ~100%). У старого ИИСа таких ограничений нет.

Недавно писал про «ФосАгро»: "долг - контролируемо, но пару выплат могут дать менее 100-75% FCF т.к. Долг/ЕБИТДА высоковат". Если бы не этот риск, поставил бы 4-ку в Мозговике. Сегодня дали почти вдвое ниже рекомендации (рекомендация СД 249 руб) — ожидаемо. Я как акционер, конечно, за снижение долга (что увеличит будущие дивы). Ведь не хочу, чтобы компания брала новый дорогой долг (вместо старого дешёвого валютного) под 22%+. Высокий рублёвый долг она начала брать уже в сентябре. ФосАгро всегда платит дивиденды, и сомнений в будущем в этом нет. Это тот случай, когда при такой ставке лучше подождать, как и в случае с ЕМС. Если бы эта компания периодически просто без причин не платила дивы (как делают некоторые) это был бы другой разговор. Текущее снижение дивов явно на пользу компании.

Рынок перестал отыгрывать очередное недельное повышение инфляции резким снижением, как делал это до сих пор, вырабатывается иммунитет.

Выходим на траекторию 2% инфляции в месяц 🚀 (Аргентина 2.7%🇦🇷) Неужели логично в этой ситуации сидеть в фиксированной доходности? Тут за 3 мес. уже и доллар почти 20% дал 😁

Годовая инфляция в РФ на 9 декабря ускорилась до 9,32%.
Инфляция в РФ с 3 по 9 декабря составила 0,48% после 0,50% с 26 ноября по 2 декабря.
Инфляция в РФ в ноябре ускорилась до 1,43% (экономисты ожидали 1,35%) с 0,75% в октябре

👉Прогноз SBER CIB 25г=25% актуален, главное чтоб ставка в 2026г. была не 26%.

P.S.: Ничего не пишу о покупках, т. к. ничего не делаю. Последние покупки были около текущих уровней несколько недель назад.

Закончил читать книгу Говорда Маркса "О самом важном" понравилось понятие мышление второго уровня. Периодически всплывающие не очень умные вопросы относительно действий на рынке обычно строятся на непонимании именной этой концепции:

👉 Мышление первого уровня говорит: “Это хорошая компания; давайте купим акции”. Мышление второго уровня говорит: “Это хорошая компания, а все думают, что это отличная компания, а это не так. Итак, акции переоценены; давайте их продадим”.

👉 Мышление первого уровня говорит: “Прогноз предполагает низкий экономический рост и растущую инфляцию. Давайте сбросим наши акции”. Мышление второго уровня говорит: “Перспективы отвратительные, но все остальные продают в панике. Покупай!” (к этому мы близки 👀)

👉 Мышление первого уровня говорит: “Я думаю, что доходы компании упадут; продаем”. Мышление второго уровня говорит: “Я думаю, что доходы компании упадут меньше, чем ожидают люди, и приятный сюрприз поднимет цену акций; покупаем."

Что тут важно? Вы не можете мыслить вторым уровнем при отсутствии компетентности. Мозговик периодически про мышление не второго, а даже третьего уровня😁

📌 Вот еще несколько полезных цитат из книги:
👉Самая безопасная и потенциально самая доходная операция - купить актив, который не нравится никому.
👉Наиболее опасные условия для инвестиций обычно берут начало в слишком оптимистичном настрое.
👉Я не возьму это ни по какой цене: все знают, что это слишком рискованный актив. - Так вы упускаете инвест возможности.
👉Цикличность присуща всему, нет ничего опаснее проецировать сегодняшние событие на будущее.
👉Ценные бумаги дешевле всего тогда, когда все кажется очень мрачным.
👉Что умный делает вначале, то дурак делает в конце.
👉Тренды и общий консенсус то против чего стоит играть. Однако если никто не бросается под фуру на шоссе, это не значит, что вы обязаны это сделать.
👉Очень часто то, что кажется очевидным и с чем согласны все, оказывается неверным.
👉Подождем, пока осядет пыль и все неопределенности исчезнут - так вы не заработаете.
👉Прогнозы в среднем не имеют особой ценности.

P.S.: говорят сконвертированные расписки все еще в рынок льют, ну и хорошо, купим акции дешевле если дадут🙂

В индексе WIG-Ukraine всего шесть украинских компаний, при этом две из них будут занимают более 80% индексной корзины.
Однако, за полтора месяца +30%📈.

Исторически фондовый рынок отыгрывает любые перемирия заранее.

Вчера почти рекордный приток в фонды ликвидности👆

Пожалуй, все, кого я знаю из успешных и проверенных временем инвесторов, почти полностью в акциях. Я имею в виду тех, кто в большей степени является инвестором, нежели спекулянтом. Настоящие инвесторы, придерживающиеся стратегии «купил и держи», на нашем рынке не зарабатывают 😁.

А вот спекулянты/более активные управляющие часто находятся в фондах ликвидности или частично хеджируются через слабые компании/индекс. Но ниже отметки в 2500 пунктов заметил, что число коротких позиций/хеджей уменьшается. На таких уровнях многим сложно этим заниматься т.к. рынок в целом дешевый, а риск мирных переговоров для шортов все более актуальный.

Про небольшие позиции и зачем их держать. Маленькая 3%-ная позиция в криптовалютах за год принесла более 3% доходности к общему капиталу, что в целом весьма неплохо.

P.S.: В понедельник делал пост в Мозговике с портфелем. В целом так все и осталось на сегодняшний день ~18кк, -7% с хаев, +26% с начало года. Счет не растет уже 7 месяцев 🫡

Заработать от 30% годовых на флиппинге - реально!

Это минимальный гарантированный доход от сделок. Именно в бизнес-классе огромные возможности для реальной прибыли. Почему?

1. Меньше конкуренции. В отличие от эконом-сегмента, где много флипперов, квартиры бизнес-класса продаются быстрее и без лишней борьбы за покупателя.

2. Спрос на квартиры под ключ. Покупатели бизнес-класса ценят комфорт: они хотят заехать и жить, а не тратить время на ремонт.

Советую вам почитать посты Антона Кремнева на эту тему, поскольку именно он помогает инвесторам увеличивать капитал на безопасных сделках во флиппинге в бизнес-классе.

— В какие объекты не стоит вкладывать деньги?
— Как укладываться в цикл сделки за 6-7 месяцев?

Подписывайтесь на канал, чтобы получать готовые стратегии — бесплатно.
#реклама

Начал читать стратегии на 2025 г. от брокеров.

Теперь мы знаем, каким индекс не будет будет на конец 2025 года по версии Атона: 3300-3500 пунктов. Обычно все брокеры бьют в одно место. Вот он, рыночный консенсус.

💎 На картинке выше – потенциал роста акций на 2025 год и фавориты.

Взгляд на рынок по версии Атона: сжатая пружина

👉 Очень низкая стоимость российских акций по финансовым мультипликаторам по сравнению со средним историческим уровнем.

👉 Ожидания инвесторов, что ЦБ в следующем году закончит процесс повышения ключевой ставки, и начнется тренд ее постепенного снижения.

👉 Приток денежных средств с депозитов и фондов денежного рынка в акции.

👉 Рост капитализации фондового рынка относительно ВВП, в том числе за счет выхода новых компаний на рынок.

👉 Снижение геополитических рисков.

👉 Анализ исторических данных индекса Мосбиржи за последние 20 лет (с 2004 года) показывает, что за этот период не было ни одного периода, когда фондовый рынок снижался два года подряд. Всегда за годом падения следовал год, когда он показывал положительную динамику.

📌Сильно настораживает схожесть мыслей с Атоном. Хотя в целом думаю, что рынок будет ближе к 4000 по индексу МосБиржи. Надеюсь, в этот раз брокеры ошибутся в другую сторону.

📊Вчера было две новости: одна позитивная для Роснефти (байбэк), а другая негативная для Диасофт (отчёт оказался хуже ожиданий рынка).

Хорошая иллюстрация из книги Говарда Маркса☝️. Она объясняет, почему у меня акций Роснефти в разы больше, чем Диасофта. Риск не всегда равен большой доходности. Хвосты распределения вероятностей по доходности у Диасофта слишком велики. Негативные события плохо поддаются расчёту и несут серьёзный риск.

Сейчас в Диасофте мы говорим о сезонности и ожидаем сильного третьего квартала. На рисунке 2 видна значительная сезонность. В отчёте зафиксирован рост выручки, хотя он немного ниже ожиданий. Снижение чистой прибыли связано с расширением штата сотрудников, но это некритично при ударном третьем квартале. Смущает снижение кол-ва клиентов, но это объясняется спецификой бизнеса. Покупать дополнительные акции без новой информации я пока не считаю целесообразным, так как отношусь довольно скептически к компаниям после IPO. Тем не менее, если бы у меня вообще не было этих акций, то я, вероятно, купил бы их перед третьим кварталом.

В последние несколько дней разбираю отчеты НКНХ и Казаньоргсинтеза, лень чего-то писать😊

Единственное что сделал - докупил ФосАгро пару дней назад по 5250. Собственно сейчас весь в акциях, а про ФосАгро говорил выше. Как только закончился небольшой вклад, то сразу докупил, т.к. долгосрочно уровни привлекательны.

Меня как-то спрашивали про книги по инвестированию, коротко отвечу. В целом я читаю обычно две категории книг: философия и про инвестиции. Вчера насчитал около 50 прочитанных книг так или иначе связанных с фондовым рынком.

➡️У каждого понятие полезность разнится в силу опыта. Вот мой список самых полезных, самые топовые подчеркнул:

Говард Маркс: О самом важном (удивительно, но я ее не читал и прямо сейчас восполняю пробел).
Питеру Линч: Переиграть Уолл-Стрит, Метод Питера Линча.
Бернхем Терри: Подлые рынки и мозг ящера.
Джек Швагер: Маги Фондового Рынка (все серии книг), Технический Анализ.
Уильям Ф. Шарп: Инвестиции.
Нассим Талеб: Черный Лебедь, Антихрупкость.
Джордж Сорос: Алхимия финансов.
Бенджамин Грэм: Разумный инвестор.
Уильям Бернстайн: Манифест инвестора.
Тимофей Мартынов: Механизм трейдинга.
Виктор Сперандео: Принципы профессиональной спекуляции.
Миллер Дональд: Правила инвестирования Уоррена Баффетта (про Баффетта много книг, но читать все смысла мало).
Пеко Даниэль, Ренн Кори: Университет Berkshire Hathaway.
Френк Армстронг: Инвестиционные стратегии 21 века.
Адам Смит: Игра на деньги, Суперденьги.
Эдвин Лефевр: Воспоминания биржевого спекулянта.
Лоренс Каннингем: Эссе об инвестициях.
Чарли Тянь: Инвестируй как гуру.
Чарли Мангер: Разумный инвестор.
Алексей Марков: Хулиномика.
Александр Силаев: Деньги без дураков.
Рей Далио: Большие долговые кризисы.
Дэвид Бишоп, Фрэнк Эванс: Оценка компаний при слияниях и поглощениях.
Грэхем Бенджамин, Додд Дэвид: Анализ ценных бумаг.
Филип Фишер: Обыкновенные акции и необыкновенные доходы.
Даниэль Канеман: Думай медленно… решай быстро

👉Есть, что добавить к списку? Возможно что-то интересное упустил...

💎 Все прогнозы мимо

Напомню, закрытие 2023 года – 3100 по Индексу МосБиржи, что оказалось выше всех прогнозов брокеров. Судя по всему, прогнозы на конец 2024 года тоже окажутся неверными. Сильно сомневаюсь, что мы сможем достичь отметки в 3250 пунктов в ближайший месяц. Однако не стоит забывать, что если вы находитесь на стадии накопления капитала, то низкие цены в любом случае плюс, даже если вы на 95% уже в акциях😁

Для встречи с подписчиками @mozgovikresearch свел портфель 👆

Подписчики Мозговика уже из поста Тимофея знают, что в понедельник я таки купил акции ФосАгро на деньги от продажи Транснефти (как закончил строить модель для ФосАгро). Извиняюсь за поздний пост. Фактически, у ФосАгро не будет пошлин в 2025 году и не будет повышения НДПИ выше текущего уровня в 2024 г. (при условии, что цены на фосфорные удобрения сильно не вырастут, а если вырастут – будет ещё лучше 😊). Однако, если рассчитать возможные дивиденды от текущих показателей, то получится примерно 14% в 2025-м и 16% в 2026 годах. Не стоит забывать о росте производства в ближайшие пару лет, который останется на уровне 4% ежегодно. Если добавить к этому девальвацию на уровне 5% в год, то картина становится весьма привлекательной. Долг - контролируемо, но пару выплат могут дать менее 100-75% FCF т.к. Долг/ЕБИТДА высоковат.

Что касается Транснефти, ситуация непростая. Не факт, что инициативу примут, но если она пройдёт, для нормального апсайда хотелось бы видеть уровень около 1050 рублей. Если покупать акции по 1050 еще с опционом на то, что налога может не быть ... идея кажется очень интересной.

➡️ Может показаться странным, но позитивный настрой по рынку всё ещё сохраняется. Мы уже знаем и о ставке, и о разрешении использования дальнобойного оружия. Что же, будем опускаться ниже 2500 при использовании ЯО? Для тех, кому тяжело пережить очередное падение, представьте себе настроение рынка в конце 2025 года. Ставка начнёт снижаться, СВО завершится. На текущем уровне я стараюсь оставаться максимально в акциях. Правда, есть вклад, который закроется только через пару месяцев, и продавать криптовалюту пока не планирую, так в акциях было бы еще больше средств.

👉 Много интересного вовсе не падает! Посмотрите на Европлан: покупал по 590, сейчас – 620. ЕМC докупил по 675, теперь цена около 700. Ренессанс всё ещё держится выше 100. Хочу приобрести акции Совкомбанка, но они падают незначительно. В идеале на дальнейшем падении увеличивал бы риск за счет более рисковых акций.

Друзья, хочу рассказать о близком мне по духу канале "Русский инвестор".

Автор канала уже восемь лет, каждый месяц инвестирует в дивидендные акции российских компаний 33333р, и подробно рассказывает обо всех покупках/продажах и изменениях в портфеле, а также о своих мыслях и идеях на этот счёт.

Цель простая - достичь дивидендной пенсии к 42 годам (сейчас уже 39). Результаты уже неплохие, за этот год  дивидендами уже пришло 402 310 рублей.

Подписывайтесь на канал, будет интересно!

https://t.me/+q1A0KnGPaQA5MTRi

Минфин планирует увеличить ставку налога на прибыль для «Транснефти» до 40% с 2025 года, сообщает РБК со ссылкой на документы правительства. Речь идёт о 2025 году.

🔽 В этом случае дивиденды с ожидаемых ~210 рублей в следующем 2025-м снизятся до ~160 рублей.

👉 Свою 5%-ную позицию пока не меняю. Есть вероятность, что предложение Минфина не примут. Акции уверенно вели себя летом и дали возможность сохранить деньги на падающем рынке.

Основная гипотеза по рынку. Фактор снижения акций - повышение ставки ЦБ. Исходя из этого, на текущий момент лучшим индикатором для акций является более умный рынок облигаций. Сейчас RGBI закрепился выше 100. Думаю, если мы не пойдем снова вниз ниже 100, то серьезного падения индекса МосБиржи ждать не придется.

P.S.: Вовремя в пятницу Газпром заменил на Алросу. Однако сейчас нравится весь рынок, главное – не брать откровенный шлак. Продолжаю держать максимальную долю в акциях.

Брал на подумать Газпром по текущим и сдал на этом же уровне после данных о недельной инфляции.
Газпром дешев по мультипликатору P/E, но исходя из стоимостного анализа нет, так как капитализация сменилась ростом долговой нагрузки. Я не вижу драйверов роста в данный момент, а отсутствие дивидендов этому способствует (и поговаривают не будет их еще пару лет). Сегодня взял на его место идею с более понятными драйверами роста – Алроса. Diamond Index перестал падать и нашёл некую поддержку, курс доллара выше 100 рублей. Надеюсь, не будет новых курсовых пошлин или дополнительного НДПИ.

Мощная и избыточная вчера была реакция на недельную инфляцию.
Система, самолет, ПИК сделали -5%, за час после публикации данных. Индекс МосБиржи упал на -1,7%. Пришлось немного продать акций понимая избыточную реакцию рынка, но сейчас уже откупаю. В целом увеличение недельной инфляции до 0,30% с 0,19% остается умеренным негативом.

👆ЦБ смотрит на месячную инфляцию и тут все неплохо.

Думаю сейчас стоит обратит внимание на экономическую активность о чем говорит и экономист Блумберг. Все больше компаний при текущей ставке откладывают инвест. программы.

В декабре Банк России может оставить ключевую ставку на уровне 21%. На декабрьском заседании Банку России придется принимать решение по ставке, исходя их двух соображений. Первое будет заключаться в том, что инфляция остается упорно высокой, а другое — в том, что экономическая активность в стране замедляется, прогнозирует экономист Bloomberg.

P.S.: Ключевую ставку на конец 2024 г. видим на уровне 22%, а на конец 2025 г. — на уровне 18% - Синара

💡С коллегами собрали для вас папку с авторскими каналами по теме инвестирований.
По ссылке доступ ко всем каналам.
Рекомендую: https://t.me/addlist/AjFyq9dOGoJjMzdi

#реклама

Недавно перечитывал Магов Швагера и тут как раз на Аленке попался отрывок. Более чем актуально.

🩺ЕМС неплохо растет, повторно докупал пару недель назад. Интересно, возможен ли байбек акций?

Продолжаю держать максимальную долю в акциях, кэша почти нет📈

👉 Вышли видео с конфы смартлаба, где модерировал сессии ФосАгро и РусАгро. Сейчас анализирую их отчеты.

👉 В РусАгро идей не вижу. Думаю за год увидим рекордную выручку, но маржинальность бизнеса продолжает находиться под давлением. Компания торгуется вблизи справедливой стоимости. Жду выплату в марте дивов около 100 руб. Несмотря на потенциал для роста бизнеса, такая выплата не выглядит значительной. В первой половине декабря акции на 2–3 месяца заморозят, а новые начнут торговаться в феврале или марте.

Добавлял последние дни ещё акций в портфель, сейчас почти максимальная позиция, как 4 сентября. Заседание ЦБ в конце декабря, обычно о нём начинают вспоминать за две недели. Итого у нас есть ещё целый месяц на рост. Даже если инфляция будет высокой, что изменится? Про повышение ставки мы и так знаем. Сейчас все подряд начинают пристально следить за недельной инфляцией, мейнстрим. Держу в голове трампоралли.

По P/E рынок существенно дешев, сложно быть в стороне👆

Всем продуктивных выходных! 🍸

Динамика котировок Лукойла лучше, чем у Роснефти, за последний месяц, в том числе из-за повышения ключевой ставки ЦБ, т.к. у Роснефти выше долговая нагрузка. Однако стоит отметить, под какой процент Роснефть сейчас привлекает новые займы☝️

➡️ Тем временем RGBI развернул индекс МосБиржи, а ОФЗ 26238 выросли на более чем 2%.

Продолжаем следовать плану, основанному на ставке?👆
ЦБ РФ сегодня нарушил начало трампоралли: «Вероятность повышения ставки в декабре очень высока», предпосылок для значительного снижения устойчивой инфляции пока немного».
➡️Polymarket верно предсказал победу Трампа. В настоящее время вероятность завершения конфликта в течение 90 дней составляет около 36%.
Свои позиции по рынку оставляю без изменений.

Актуальный портфель от 31 октября, почти на локальном дне рынка. Рост с начала 2024 г. +23%.

В целом это альфа благодаря выходу из части акций на недавнем отскоке. В портфеле от 23 октября кэша было больше.

Некоторые мысли:
👉Большинство акций сейчас дешевы, особенно если меньшее внимание уделять дисконтированию денежных потоков через дальние облигации, а обратить внимание на историческим мультипликаторы. Думаю те, кто сейчас берет акции на долгий срок от года/двух непрогодают. Все это в первую очередь касается крепких незакредитованных компаний.

👉Фактор СВО существенен, мы не можем его игнорировать. В последние недели успех России на СВО развивается, но между тактическими успехами и перемирием корреляция не столь очевидна. Победа Трампа все более вероятна. Фактор окончания СВО полностью вне рынка. Когда был на конфе Смартлаба слушал экономистов рассуждающих, что СВО может идти и 10 лет (такие рассуждения кажутся мне абсурдными).

👉 Все больше денег находится в фондах ликвидности/вкладах и т.д. Куда пойдет вся эта масса в случае если ставку начнут снижать или в случае осознания невозможности сдерживания инфляции? Надо держать руку на пульсе.

👉 Кстати, а если вдруг достаточности капитала будет не хватать Сберу для ближайших дивов, а риск этого возрастает судя по отчетам (думаю сейчас это менее 20-30%). Сколько может тогда стоить Сбер? ~0,5 капитала? Рублей 150-180. Я к тому что и такие сценарии вполне надо держать в голове.

P.S.: Если кто хочет погрузиться в мир фундаментального анализа, милости прошу в Mozgovik research. Наша команда часто предлагает крутые идеи, но подача довольно сложная (желательно знать, что такое ставка дисконтирования, FCF, Ebitda, CAGR и т.д.). Скидка по промокоду 7% : VLADK ; Наш ТГ: https://t.me/mozgovikresearch

🔼Многие говорят о трампоралли на рынке РФ из-за возможности новых мирных инициатив. Смущает, что республиканцев традиционно поддерживают компании оборонного сектора (Lockheed Martin, Boeing, Northrop Grumman, Raytheon), и именно они спонсируют предвыборную кампанию Трампа.

👉Шансы на победу Трампа растут по данным Polymarket.

P.S.: Немного взял Диасофта

➡️Разменял остатки Займера и SFI (+ немного кэша) на Европлан . P/E 4.3 ; P/BV 1.38. ~15% темпов роста + 50% див от прибыли. Планируют выплатить дивиденд 50 рублей за 9 месяцев. Безусловно оценка компании может уйти и ниже одного капитала при реальных проблемах в экономике и еще -30% по акции вполне можно будет увидеть. Риск тут довольно существенный. Однако, как говорил Баффетт:
"Вам не стоит владеть акциями компаний, если падение в цене на 50% в течении короткого периода времени причинит вам серьёзный стресс"

Конференция SmartLab прошла отлично! 💪

Модерировал сессии 🍅 РусАгро и 🌾 ФосАгро. Если с IR ФосАгро знаком уже пару лет, то общение с РусАгро для меня в новинку. Удалось пообщаться с разными представителями компаний. В этом году на конференции был рекорд по числу эмитентов и участников 📈. Отлично, что всё больше людей интересуются акциями. Пожалуй самая мощная конференция по инвестициям РФ, где была почти вся блогосфера.

Фондовый рынок развивается, и мне кажется, что сейчас самое подходящее время для тех, кто хочет уйти на «пенсию в 35» (если коррекция не забрала последние деньги🙂). Судя по пэйауту компаний, можно долгосрочно рассчитывать на доходность выше 4% от капитала без потери его «тела». В целом рынок выглядит отлично для долгосрочных инвесторов, а также для молодых участников, которые накапливают на нём средства. Им действительно повезло.

На рынке сделки не совершаю. Настроение нейтральное, хочется потратить кэш на новом локальном минимуме по индексу, но сомневаюсь, что его дождусь. В любом случае при текущей динамике ставке иметь небольшое количества наличных средств это ок.

Интересно, что теперь все активно интересуются облигациями, и залы на эту тему были переполнены. Что уж говорить, даже нашего аналитика по облигациям в Мозговике буквально окружили – такого раньше не бывало.

Рад был всех видеть на конференции!❤️

💼 Докупил акций в портфель перед ставкой — Газпром и ЕМС. Каждая позиция теперь по 5% портфеля. За обеими компаниями слежу и писал о них где-то выше.

🔥 Готовлюсь к конференции Смартлаба и заодно для встречи Мозговика свел портфель. Теперь я не стал отдельно выносить кэш и строить диаграмму отдельную для акций, в этом была некая путаница, т.к. считал процент позиции от всех денег в акциях РФ, а лучше от всего портфеля. Сейчас более логично.

👉 С начала года счет +28% (портфель прошлый год +94%, а 2022 г. -21%). В целом счет уже 6 мес. держится примерно на одном уровне, майский пик в 19,4кк не вошел на график.

👉 Деньги с продажи Лукойла (писал тут), EMC (писал тут), Ренессанс (писал тут) так и не пристроил в этой связи вне акций около 36%, что довольно много. До этого в рамках общей идеи сокращения бумаг в портфеле продавал Совкомбанк и НМТП, о чем также писал. Много кэша держать не комфортно, в ближайшая время точно буду сокращать. Периодически конференция преподносит различные инсайды идеи, возможно часть покупок будет уже после неё.

С таким сентиментом и видимым невооруженным глазом навесом в моменте Хедхантер не кажется столь привлекательной акцией, несмотря на то что компания лучшая по сочетанию P/E, темпов роста бизнеса и дивидендов. История сильно напоминает Яндекс с его навесом.

Хорошая картинка с Аленки. Как раз эта ситуация у меня на уме последние недели. Хай индекс МосБиржи ~4200 при долларе в 71 руб. Если СВО завершится в течение года, переоценка может быть до схожих цифр, а это +50%. Уж чего бы я точно не стал делать в текущей ситуации, так это сидеть «на всю котлету» в фондах ликвидности.

➡️Думаю, проблематично индексу сильно сойти вниз (при любой ставки) исходя из одной такой гипотетической возможности.

В любом случае, если рост ставки продолжится вместе с СВО, это будет означать, что мы имеем дело с высокой инфляцией. Акции тут выглядят не хуже фондов ликвидности (при условии, что вы держите крепкие компании).

P.S.: Закончил сегодня формирование долгосрочной позиции по Хедхантеру.

Закрыл утром 2/3 позиции в ЕМС. Спасибо Мозговику за наводку, покупал по ~645 (+~13%). Озонфарму сбросил сразу на открытие, потерял на заявку в 320к пару тыс. руб. Норм 🥳 Вижу сейчас прибавилось в Озонфарму долгосрочных инвесторов, я пока пас.

EMC продолжает неплохо перформить, но это и логично с таким курсом💪 Акция все еще выглядит неплохо, +13% с прошлого поста (тут описаны и актуальные драйвера роста). Вторая по величине позиция после продажи Лукойла.

➡️Аллокация в IPO Озон Фармацевтика составит 11%

Участвую спекулятивно в IPO Озон Фармацевтики, на ~10% от счета подам заявки 📈

👉 Озон Фармацевтика – крупная российская фармацевтическая компания. Является важным игроком на рынке дженериков. Не имеет отношения к маркетплейсу Ozon.
👉 Компания планирует разместить акции в объеме 3,5-3,8 млрд руб. Ожидается, что по результатам IPO доля акций в свободном обращении составит около 10%. IPO пройдет по схеме cash-in, полученные деньги будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии развития и снижение долговой нагрузки.
👉 По итогам 2023 г. активы компании составили 38,1 млрд руб. Выручка по итогам 2023 г. составила 19,7 млрд руб. (+4% г/г). Около 20% выручки компании приходится на государственные закупки. За 1 полугодие 2024 г. выручка Группы составила 12,6 млрд руб. (+62,7% г/г), показатель чистой прибыли составил 2,9 млрд руб. за аналогичный период (рост в 4,4 раза г/г).
👉 Дальнейший рост выручки на уровне 15% ежегодно до 2030 г. Ожидается ускорение роста после 2027 года при вводе новых производств и выводе в рыночное использование новых дженериков.
👉 Согласно утвержденной дивидендной политике компании, Озон Фармацевтика планирует выплачивать дивиденды ежеквартально, размер дивиденда зависит от показателя Чистый долг / EBITDA и чистой прибыли за отчетный период по МСФО. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев составляет 4%.

📌 Максимальный размер аллокации, приходящийся на одного розничного инвестора будет определен Компанией по итогам сбора заявок. Розничный инвестор, подавший более 10 заявок, не получит аллокации. Идентификация заявок инвестора будет происходить по паспортным данным. Аллокация будет определяться независимо от брокера, через которого происходит участие в IPO, и независимо от того, когда была получена заявка в течение периода сбора заявок. Значения минимального и максимального размера аллокации для одного институционального инвестора не установлены и будут определяться Компанией по итогам сбора заявок.

P.S.: Участвовал до этого в Аренадате, но т.к. в Альфе голосом отправил заявки за час до закрытия, не стал писать. В тот раз почему-то в Альфе подача голосом была единственным вариантом участия, вкладки с размещением в приложении не было.

👉 Ренессанс: Никакой альтернативы продолжению ужесточения денежно-кредитной политики на заседании Банка России 25 октября нет и не было – единственный вопрос сохраняется относительно шага повышения ставки. Мы ожидаем повышения ставки на 100 б.п. до 20%, но при этом вышедшая статистика увеличила вероятность повышения ставки на 200 б.п. Однако, RGBI снова выше 100.

👉 RTS смотрится привлекательно, торгуемся вблизи минимумам последних двух лет. Спекулятивно взял днем немного. Выход нерезидентов толкнул RTS вниз, но с 13 октября лицензия ОФАК закончилась и ручеек подходит к концу.

👉 Спекулятивно сократил половину акций Ренессанса по текущим, исходя из структуры их портфеля (облиги+акции) логична переоценка вниз прибыли и слабый ближайший отчет. Акции долгое время поддерживал байбэк, плюс сделка с Райффайзен Лайф. Страхование является бенефициаром высоких ставок, а акции компании имели неплохую динамику в последние месяцы ( +дивы).

👉Продал весь Лукойл вчера вечером, спасибо за идею Мозговику в лице Олега. Про покупку писал в конце августа (пост). Выше скрины лишь части счетов, но вся позиция была сформирована около 6200. Это была вторая по величине позиция с существенным отрывом от остальных. Как-то писал в комментах что хочу сдать выше 7к.

👉 EMC таки опережает индекс. В целом радует и даже удивляет устойчивость портфеля по сравнению с индексом. Размен Совкомбанка на Хедхантер, продажа НМТП и Новатека явно пошла на пользу.

👉Бонусная программа💰 для владельцев акций Новабев (Белуга), что ж может это скрасит слегка унылый отчет, история роста замедляется: https://www.winelab.ru/investors

➡️ Количество кэша увеличилось до ~25%

Физики продолжают выходить из акций🐹 и почему-то рынок в мае казался всем более оптимистичным.
👉Среднедневной объем торгов акциями в сентябре увеличился на 20,7% и составил 122,3 млрд руб. (в августе – 101,3 млрд руб.). Доля физических лиц за месяц снизилась на 3,1 п.п., до 75,4% (в августе – 78,5%)
👉Крупнейшими нетто-покупателями акций в сентябре стали НФО (некредитные финансовые организации) за счет доверительного управления и за счет собственных средств: они приобрели бумаг на 12,6 и 12,5 млрд руб. соответственно. Основные нетто-продажи (на 13,2 млрд руб.) совершили банки. Также в сентябре продавали акции розничные инвесторы – на 10,7 млрд руб. (в августе – на 17,9 млрд руб.).
P.S.: Выход из акций хорошо заметен и по рекордному росту денег в фондах ликвидности☝️, тенденция продолжается и в октябре.

👉Даже Brent 80+ помогает лишь не падать на текущем рынке. Рост доходностей ОФЗ ускорился, RGBI продолжает уверенно снижаться, пробили сегодня символическую отметку 100, участники рынка ждут дальнейшего ужесточения ДКП. Совкомбанк ждет ключевую ставку на уровне 22% к концу года.

👉 Вложение в фонды денежного рынка бьют рекорды. В целом действительно тяжело при таких вводных быть в лонгах по акциям. Однако, много компаний действительно дешевых, особенно если не дисконтировать их денежные потоки под длинные облигации, а сравнивать с историческими мультипликаторами😁

👉 Из позитивного, не дожидаясь 13 октября - Конвертация в рамках DR-программ компаний РФ остановлена в преддверии истечения лицензии OFAC. Навес должен уйти, хотя есть мнение, что он и так был невелик в последнее время.

Продолжаем держать крепкие компании без долга с упором на нефтяной сектор💪

💎 Хотел поставить себе ближайшую цель по капиталу и прибавить что-то более осязаемое, чем опережение индекса МосБиржи полной доходности. До этого цель была 20кк, но т.к. капитал уже не столь далек от него выбрал новую цель — 35кк.

👉Можно долго рассуждать про уровень потребления. Однако, как я вижу исходя из своей ситуации и по опросам своих ближайших знакомых, уровень жизни которых я знаю, сумма в 100к в месяц на двоих 28-летних людей кажется логичной для жизни в СПБ. Опять же, это расчет для семьи со своим жильем, без машины, без заграничного отпуска, без детей. Это не уровень финансовой свободы, а именно уровень фин. независимости и скорее даже минимум полноценной жизни, с ее небольшими потребительскими радостями.

👉Какая сумма может обеспечить этот денежный поток? Около 35кк, что при изымании 3,5% дает эти 100 тыс. в месяц. Напомню, 3,5% — это сумма на которую можно изымать деньги из рынка акций без потери их покупательной способности исходя из доходности на уровне индекса МосБиржи. Кто интересуется темой можете посмотреть прекрасное видео с конфы смартлаба. Многие вижу сильно разочаровываются такими подсчетами, но это самое безопасное изъятие учитывающее почти любой расклад на фондовом рынке.

👉Хотя, как верно указал подписчик Мозговика, у рынка РФ нет однородной истории. Те же див. доходности сейчас и в 2005-2010 году (см. рис.) имеют существенную разницу (без дивов деньги остаются у компании, что не так плохо как может показаться), но это влияет в лучшую сторону на подсчет искомого процента который можно изымать из капитала без ущерба для его тела. В целом вопрос остается дискуссионным. Одно точно верно: жизнь на дивы - это 100% проедание капитала.

На досуге писал пост в Мозговик с портфелем и задумался о своих промахах.

Некоторые промахи последнего времени:

👉Так и не сократил число акций в портфеле хотя бы до 10 штук. Диверсификация — защита от невежества, как говорил Баффетт. Думаю я еще не уверен в своих компетенциях для того, чтобы держать 5-6 акций в портфеле, но к 12 штукам, а лучше к 10 необходимо прийти. При погруженности в рынок концентрация — это то, что дает альфу. Писал об этом этом желании весной, но так и не пришел к этому.

👉 Набрать акций до 100% портфеля психологически некомфортно, максимум могу позволить себе около 90%. Про желаемое плечо в 10-15% от счета и говорить не приходится))

👉В целом доволен коррекцией. Однако, недозаработал денег, т.к. не поверил себе и не вышел бОльшим количеством кэша из акций в мае. Глобально — это не супер промах, т.к. тут присутствует высокая доля везения.

➡️Вчера решил начать бороться с большими количеством акций, сократив акции с плохим risk/reward. Прошу заметить, что это не равно убрать акции с низким апсайдом. Первая цель - из 16 акций оставить 12. Начал с НМТП из-за спада в перевалки нефти и низких дивах ближайших пару лет.

Вторая - Новатэк. Из-за санкционного давления, полноценной компанией роста ее сложно уже назвать, а ДД в районе 10% в этих условиях выглядит сомнительно. Если снова дадут ближе к 900, то возможно куплю, но думаю там будут истории интереснее. Может тактически это не лучшие решения, но в любом случае нужно приучать себя держать меньше компаний.

На самом деле довольно полезно сокращать количество акций, т.к. высокое количество акций дает внутреннюю поблажку к выбору, которой быть не должно.

P.S.: Инфляция в РФ с 24 по 30 сентября ускорилась до 0,19% с 0,06% с 17 по 23 сентября, судя по IMOEX кто-то знал об этом раньше времени. Хотя полезно понимать, что инфляция в РФ с начала года к 30 сентября составила всего лишь 5,72%

Зеленая неделя🔼

👉 Сегодня Хэдхантер почти +7%, мощно 📈 Хотя покупать вчера на возможном навесе особо не хотелось, но исходя из фундаментального анализа пришлось (отличная идея от @mozgovikresearch) Сохраняю тут недопозу набранную вчера, 2,6% от всего СЧА. Хотелось бы увеличить. Газпром видимо пойдет на 150 уже без меня, что ж, полученные 5% на позу за сутки и так неплохо.

👉RGBI на новых минимумах, и вцелом кривая инверсная, доходность выросла за счет ближних облигаций (за месяц). Логично, исходя из ожидания переноса цикла снижения ставки еще на один период.
Классически такая форма характерна для предкризисных явлений в экономике или уже развивающейся рецессии. Значительные величины доходности выпусков долговых бумаг с минимальными сроками погашения говорят о высоком уровне краткосрочных инфляционных рисков.

👉Задержка цикла снижения ставки, как и возможное падение цены на Brent остаются насущными рисками для рынка, что хорошо видно по колебаниям индекса в торговое время.

Всем продуктивных выходных!🍸

Свободного времени совсем нет, поэтому напишу просто пару действий:
👉Вчера продал Совкомбанк (была позиция 2,5%), сегодня купил Хедхантер на эти деньги по 3950.
👉Газпром вчера выбило по стопу где-то +5% на небольшую позицию взял.
👉IPO Arenadata. Многие крутые парни участвуют. Цена выглядит адекватно, но я пас. Закрыть книгу могут раньше времени.

Сентимент🔥👆

👉Сегодня пару часов потратил на выяснение мат. выгоды в НоваБеве. Некоторые сообщения на эту тему озадачили, уточнил в Альфе. В итоге мат выгода 210 руб на акцию, с нее мы платим 13% налога. Стоимость акции сейчас около 700 руб. Приемлемо.

👉 Вчера/сегодня докупил на остатки кэша фьючей Газпрома с коротким стопом. Думаю, что если новость с НДПИ подтвердится, то можно будет потрогать 150, если нет, ок - останусь при своих. Опять же, это небольшая спекуляция существенно не влияющая на портфель.

👉Рынок радует ростом. Писать особо нечего, т.к. просто продолжаю держать околомаксимальную позицию в акциях (портфель в закрепе) еще 3-4% роста и портфель обновит максимумы, счет +24% с начало года.

Почти все компании в портфеле в среднем растут быстрее индекса с последнего дна. Выделяется ЕМС (пост Анатолия в Мозговике), но Мать и дитя также не показали существенного отскока . Сейчас портфель -6% с максимума, счет 18,25кк.

Исключение EMC, которую докупаю в последнее время на росте индекса (было 2,5% стало 5,6%). В остальном портфель без изменений с прошлого поста. Напомню, компания не выплатила последние дивы, в связи с чем получила кучу негатива от миноритариев, но IR в открытую сказал про причины - рост ставок. Компания намерена вернуться к выплатам после окончания роста ставок.

Почему ЕМС в рамках сбалансированного портфеля?
👉 Рентабельность лучшая в секторе
👉 Чистый долг стремится к нулю.
👉 Потенциально 100% от ЧП это более 100 руб. дивов за 2024 год или 16% по текущим ценам (следующий год может быть еще выше).
👉 У компании квазивалютная выручка
❌ Это не растущая история, что безусловно минус.
❌ Говорят в ЕМС сменился акционер, теперь это структуры Мордашова. Этот риск я плохо понимаю.

Пока писал пост, крутил фин. модели и подумал, что не такая уж интересная история 😁 Однако, если индекс продолжит рост, то думаю эта компания будет расти быстрее из-за высокой форвардной див. доходности.

📌 Притоки в фонды ликвидности остаются высокие. Более того, последние пару дней роста они околорекордные.

👉 За месяц вложения в фонды ликвидности +10% ,сейчас в них рекордные ~450 млрд. Предыдущее наблюдение.

Думаю, что как только появится намёк на снижение ставки (или рост рынка по другим причинам) это будет одним из триггеров к дальнейшему росту акций, "кулак ликвидности" продолжает рост🔼

👉Несмотря на то, что 19 был консенсус, рост акций на этом повышении удивил. Все больше склоняюсь к тому, что снижение ставки будет лишь по окончании СВО. Однако, если на таком околонегативе мы видим рост на объеме, то это скорее хороший сигнал. Рынку нужен существенно больший негатив для снижения акций ниже 2500 по IMOEX.

👉 Вчерашняя инфляция несколько огорчила, даже продал небольшие остатки 26238 (в минус 4%, эта "инвестиция" оказалась лучше акций😁) .

👉Вижу под вечер появляется новая/старая тема - иранский сценарий, ЦБ не справляется с инфляцией, удобная гипотеза для держателей акций. Мы должны покупать акции из-за скорого снижения ключевой ставки, т.к. ЦБ не справляется с инфляцией. Инфляция будет трансформироваться в будущие повышенные дивиденды и eps. Как повторил на прошлой неделе Кирилл Кузнецов в Казани: «Идите и купите акции, и не продавайте их, если сможете».

➡️В целом продолжаю удерживать околомаксимальную для себя долю в акциях. Изменений нет.

Продуктивных выходных!🍸