Инвест-будка

Есть подозрение, что ралли в ОФЗ закончилось. Вчера вечером сдал ещё часть 26244 - около 4% депо. Стою в стакане флоатера 29025. Там тишина, заявок больше миллиона не видно ни вчера, ни сегодня. Если не нальют ниже 92 - то пойду в ликвидность.

Удивительный год - везде получаю опыт вместо профита.
https://t.me/invest_budka/747
Здесь писал, что продал оставшиеся американские акции и переложил в 20-летние трежерис. И что? Правильно - тоже получил маленького аккуратного лося. Но и дивиденды тоже получил - хотя, конечно, копейки.
Сейчас по плану переложил TLT в TMF. Интересно, что будет дальше. Трежерис обвалили так, словно ФРС и не снижала ставку. С такими ценами на длинный долг в Штатах начинает трещать банковская система. Думаю, будут выкупать, если коллапс банков не является внезапным подарком Трампу к началу президентства.

Портфель российских акций на 1 ноября

Итоги октября 2024
Худший месяц с сентября 2022. Рынок настолько достал, что вчера забыл написать месячный обзор. Но написать надо :)

Итоги октября.
Депо: -4,71%. Для сравнения MCFTRR: -8,5%. USDRUB (FOREX): +5,8%
С начала года: -8,51% (втч уплата налога в январе). Для сравнения MCFTRR: -11,6%. USDRUB (FOREX): +10%
Не ожидал я такой ставки ЦБ и такой жёсткой риторики. Получил очередной убыточный месяц. Лучше индекса, но от того не намного веселее.

Портфель на 1 ноября.
Российские акции: 27%
TLT: 5%
Длинные ОФЗ: 22%
Фонды ликвидности + немного замещаек Газпрома: 46%

Что делалось в октябре.
В октябре я продолжал питать иллюзии. Что мы увидим разворот в инфляции и остановку цикла повышения КС.
15 октября я ещё даже немного докупал длинные ОФЗ.
Иллюзии увяли с объявлением новой ключевой ставки 25 октября. Я продал половину длинных ОФЗ и нарастил объём денег в фондах ликвидности. На эмоциях после плохого отчёта скинул Алросу - но это мелочь, около 1,5% депо. У этой истории один позитивный аспект - удалось обнулить налоги, которые пришлось бы заплатить с продажи акций в начале года. Тогда закрывались позиции, набранные ещё на мобилизационном дне. И даже были десятки процентов прибыли... Трудно представить такое теперь. Сокращение позиций в акциях до underweight в начале года было правильным решением. Загрузка длинными ОФЗ - увы - нет. Пока счёт обыгрывает индекс полной доходности, но тупое сидение в фондах ликвидности принесло бы процентов 18 профита по итогам года. Обыграть такую безрисковую ставку удастся не многим. Большинство заплатит за свои амбиции и ЧСВ. Я в том числе. Похоже, у меня будет первый убыточный год за 8 лет на рынке.

Планы на ноябрь.
Если будет отскок в длинных ОФЗ без позитива по инфляции - буду использовать его для сокращения позиций. Подумаю о покупке длинных при сокращении спреда со ставкой до 1-2%. От 2500 по IMOEX готов подкупать российские акции - IT сектор и топовые дивидендные бумаги. Поводов для разворота рынка не вижу пока, но отскок нарисовать до Нового Года можем. Впереди выборы в Штатах. Старина Дональд может принести временный позитив на российский рыночек, равно как и любой намёк на переговоры по украинскому вопросу. А вообще - зелёные циферки каждый день напротив строчек с фондами ликвидности лечат истерзанную собачью душу и ничего другого пока видеть не хочется.

Закрыл Алросу. Отчёт мрачный. Спасибо, Лёха. Деньги также отправил в ликвидность.
По плану начну покупать акции от 2500 по IMOEX. А пока - ну его нах.

🥁🥁🥁💥💥💥
Ошибки надо не признавать. Их надо смывать. Кровью.
(с) Кавказская пленница
Частично в пятницу, а в основном сегодня продал половину длинных ОФЗ и вышел в ликвидность.
Тут ниже напишу немного про свою логику.

Есть у меня отдельный счёт, на котором лежат денежки, чтобы купить себе новую будку. Я давно присматриваю и не могу найти подходящую. В начале года, когда рынок переписывал хаи и явно отрывался от реальности, я активно продавал акции на этом счёте и решил "безопасно" припарковать деньги в ликвидности и длинных ОФЗ. Если посмотреть на рынок сейчас, то надо даже признать ,что это была неплохая идея. Оставшись в акциях, я бы словил это затяжное падение и результат был бы хуже. Лучше результат мог бы быть, если бы я не наращивал весь год позицию в длинных облигах. По факту на этом счёте результат с начала года околоноля. Просадку в ценах компенсировали купоны и та часть, которая оставалась в ликвидности.

Почему я сдался сейчас. После пятничного повышения ставки дельта между доходностью длинных ОФЗ и КС сильно выросла. Длинные дают 17%, ставка - 21%. 20 декабря ставку не снизят - хорошо если не повысят. Значит, раньше февраля положительных новостей ждать не придётся, да и там вряд ли увидим что-то сильнее смягчения риторики. Пространства для роста длинных тут нет, а простор для падения - приличный.
Откуплю обратно при достижении 20-ой доходности или если померещатся хорошие новости.
Позитив тут тоже можно найти. Зафиксирован убыток, который обеспечит налоговый щит. С этого счёта в начале года продавался Сбер, купленный ещё на мобилизации по 100 рублей. Платить налоги по итогу такого года было бы совсем обидно. Похоже, у меня будет первый убыточный год за 8 лет на рынке.

Кажется ,вы имеете дело с самой упрямой собакой на рынке. Вчера-сегодня переложил оставшийся объём последнего флоатера 29006 в самый высококупонный выпуск ОФЗ ПД - 26248.
16% купонного дохода. 17% YTM. Секта свидетелей турецкого сценария растёт на глазах. Надо брать, я считаю. Но не на все. Есть ещё около 20% депо в фондах ликвидности.
И я по-прежнему считаю, что без разворота RGBI в акциях вам счастья не видать. Отчёты у большинства компаний на такой ставке будут выходить всё хуже. И ЭСН развернёт свой процентный бульдозер, а вместе с ним и RGBI.

Российский портфель. Headhunter отображается неверно. Investing пока не научился находить российские акции этой компании, предлагает только HHRUDR.

Отскок состоялся, но год пока в минусе.

Итоги сентября
Депо: +3,2%. Для сравнения MCFTRR: +8%. USDRUB (FOREX): +2,68%
С начала года: -3,98% (втч уплата налога в январе). Для сравнения MCFTRR: -2,72%. USDRUB (FOREX): +3,92%
Длинные ОФЗ продолжают топить счёт - несмотря на разворот в акциях. Печально.

Структура портфеля на 1 октября:
Российские акции: 30%
Американские акции: 5%
Длинные ОФЗ: 40%
ОФЗ ПК + фонды ликвидности + немного замещаек Газпрома: 25%

Что делалось в сентябре
3 сентября закончил выкупать просадку рынка, добрал Транснефти и Алросы. После этого рынок развернулся.
4 сентября сдал остатки американских акций и упаковал все доллары в TLT. Буду ждать просадки в Штатах или роста рублебакса в РФ, чтобы поменять TLT на американские акции или рубли.
23 сентября вечером удачно зашёл в Газпром на новостях по 125. Продал сегодня почти по 142. Профит 13,5% - приятно.
26 сентября взял в портфель Headhunter. Купилось меньше, чем планировал. Бумага отрисовала лои буквально в первый час торгов и пошла вверх. Пока держу и планирую держать дальше.

Разбор полётов и планы на октябрь.
Говорят, главный инструмент успешного инвестора - это терпение. В этом году терпеливые проигрывают суетливым - и в акциях, и в облигациях.
Примерно год назад я решил ,что возраст и размер счёта стали требовать от меня консервативности - сохранить для меня стало важнее, чем преумножить. Я стал активно набирать ОФЗ с идеей, что +20% на консервативную часть портфеля меня устроит. По первым набранным длинным ОФЗ я уже увидел под -20%, что, конечно, в мои планы не входило.
Всё, что имеет начало - имеет и конец. В том числе, цикл повышения ключевой ставки. Сваливать сейчас из длинных ОФЗ будет неверно. Любой намёк на перспективу снижения КС развернёт длинные облигации. Но когда мы такой намёк увидим - теперь неясно. Продолжу удерживать позиции в ОФЗ в ближайшие месяцы, если ничего серьёзного не случится на рынках.
IMOEX отскочил от дна на 15%. Раньше такой рост был поводом начинать сокращение позиций в акциях, но сейчас тренды стали складываться длинные. Был оклорекордный по длине рост, потом околорекордное падение. Хочу увидеть рост на 20% чтобы начать сокращать акции в портфеле - благо у меня их немного. В районе 3000 по IMOEX буду смотреть, что зарезать. Пока зарезал Газпром, нарастил позицию в фонде ликвидности.
В целом же реальность намекает, что зарабатывать на рынке можно только с определённой долей смелости. Как только утрачиваешь кураж - теряешь и способность зарабатывать. Теперь важно не спутать кураж и FOMO - и дождаться правильного момента для увеличения ставок. Около 2500 по IMOEX такой момент был. Но очень недолго. Теперь опять ждём и смотрим.

После новостей о бюджете закрыл Газпром. НДПИ правда хотят отменить, но дивиденды от Газпрома бюджет не ждёт.
13,5% заработано за неделю. Пустяк, а приятно.

Вчера получил жирный купон по ОФЗ 26244 - около 1,5% депошки. Не зря я выбирал из длинных самые высококупонные. Хоть и лосят, а купонами радуют.
Сегодня решил пристроить этот кэш в акции Хедхантер. Если дивидендные обещания не останутся просто обещаниями - то цена у бумаги уже интересная.
2/3 объёма взял на 3730, 1/3 стоит в тазике чуть ниже.

LME RE-ALLOWS DELIVERIES OF NICKEL FROM NORILSK FINLAND PLANT
Буржуи издеваются над профи российского рынка. Кидают новости в 19.05, когда профи едут домой с работы :)
Вчера про Газпром в это же время прилетело.
Спекульнул на три копейки :)

RUSSIA MULLS LIFTING EXTRA OUTPUT TAX ON GAZPROM IN 2025
Вышла новость о возможном смягчении налогового режима для Газпрома. Был у компа - успел запрыгнуть на размер позиции в Глобалтрансе. Завтра, вероятно, скину Глобал под это дело.

P.S. Глобалтранс утром забрали по 487. Ждать оферту неопределённое время нет желания. Покупал по 497. Легко отделался. Многим и по 700 там апсайд мерещился.

Поскольку у меня сейчас нет идей на американском рынке, решил закрыть все позиции.
Все акции проданы. На все деньги куплен TLT. Буду ждать либо обвала в США, чтобы снова покупать те бумаги, в которых вижу апсайд, либо роста рублебакса, чтобы попробовать выйти в рубль. По текущим выходить не хочется - надеюсь до конца года увидеть курс выше.
Если TLT обвалят сильно ниже 90 - буду постепенно перекладываться в TMF, поскольку в США жду снижения ставок и роста цен на трежерис.

До 2500 осталось меньше 1%. Докупил небольшой кусочек Транснефти - там ДД уже выше длинных ОФЗ намечается.
И надо идти работать. А то мечты о пассивных доходах в реальности превращаются в пассивные расходы...
Обновлю пост, если докуплю что-то в течение дня.
P.S. Докинул немного Алросы под вечер. Не хочется добавлять новых тикеров в мой зоопарк...

Российский портфель. (Американский без изменений с прошлого месяца.)

Недалеко от моего дома стоит памятник писателю Фадееву. Рядом с бронзовым писателем установлены скульптуры, посвящённые героям двух его главных произведений - "Разгром" и "Молодая гвардия" - слева красноармейцы на конях, справа жмутся друг к другу истерзанные молодогвардейцы. Вчера мрачно бродил по району - и подумал, что это памятник российским инвесторам.
Разгром - это то, что произошло на рынке в августе. Разгромили всех кроме тех предателей инвестиционной родины, которые сидели в шортах. А Молодая гвардия - это те, кто пришёл на растущий рынок за последний год. Люди ждали профита, а получили... Убытки, ледяной ветер в лицо и обрыв за спиной, куда по очереди падают тела самых отчаянных.
Ну а я что - я пёс пожилой, повидал и не такие разгромы. Обидно, конечно. Но будем считать, что снова получен опыт...

Итоги августа
Депо: -3,99%. Для сравнения MCFTRR: -9,94%. USDRUB (FOREX): +6,68%
С начала года: -6,96% (втч уплата налога в январе). Для сравнения MCFTRR: -10,05%. USDRUB (FOREX): +1,46%
Я, конечно, обгоняю индекс полной доходности и по итогам месяца, и по итогам восьми месяцев, но радости это не доставляет...

Структура портфеля на 1 августа.
Российские акции: 28%
Американские акции: 5%
Длинные ОФЗ: 43%
ОФЗ ПК + SBMM + немного замещаек Газпрома: 24%

Что делалось в августе.
В августе я был дисциплинированной собакой. Каждые сто пунктов падения индекса отмечал покупкой акций на 1-2% портфеля. Были куплены Алроса, Яндекс, Самолёт. Добирались Европлан, МТС-Банк. Попробовал спекулятивно словить разворот фьючами на индекс, словил, но получил второе дно в подарок и дисциплинированно закрыл по стоп-лоссу в ноль. Итог этих действий понятен - портфель постепенно погружался с рынком.

Планы на сентябрь.
Доля российских акций в портфеле остаётся довольно низкой. Рынок упал от хаёв примерно на 25%. Это очень большое падение. Учитывая, что ничего страшного (пока) не произошло - рынок явно перепродан. Однако, для нынешних безрисковых ставок рынок остаётся недешёвым - поэтому я не спешу загружать портфель акциями. Следующий уровень для дозированных покупок - 2500 по индексу. Если ничего серьёзного не случится.
Вообще, нынешняя ситуация в очередной раз напоминает важный принцип инвестирования, известный с давних советских времён: "нужно только выучиться ждать, нужно быть спокойным и упрямым, чтоб порой от жизни получать радости скупые телеграммы".
О том, что рынок в начале года был очень дорог - знали все. Но мало кто нашёл в себе силы выйти в ликвидность и ждать, пока цены снова станут интересными. Я вышел из акций почти полностью, но меня сразу унесло в блудняк с длинными ОФЗ. В итоге - отрицательный результат на фоне возможного безрискового профита в 10% - именно столько принёс фонд ликвидности с начала года.
Нужно учиться ждать. Всем. Мне в том числе.

Интересное сегодня утро. На лосеферму в портфеле переехали Глобалтранс и ДВМП, которые - казалось - были взяты по очень хорошим ценам.
Длинные ОФЗ пошли копать второе дно.
Удачно - казалось - взятые на отскок фьючи на индекс закрылись в ноль по стоп-лоссу.

В чатах наблюдается максимальный градус уныния со времён мобилизации. По идее, разворот должен быть где-то рядом. Но - "это ещё ничего серьёзного не случилось".

Для себя на данном этапе решил - прекратить покупки на текущих уровнях чего бы то ни было. Мне есть с чем поехать вверх, если рынок акций развернётся или начнут расти ценники длинных ОФЗ. Около 30% в ликвидности и флоатерах приберегу для возможной дальнейшей панической распродажи. К покупкам акций вернусь не раньше 2500 по IMOEX. В сторону длинных ОФЗ буду смотреть при новых вводных от ЦБ или устойчивом развороте в инфляции.
Погода хорошая. Пойду отвяжу лодочку, парус подниму и искупаюсь вечером...

У меня портфель раскидан по трём брокерам, чтобы разобраться со структурой - надо сесть и посчитать. Сегодня проверил - акций в портфеле по-прежнему меньше 30%. На таком сливе рынка хотелось бы немного нарастить это количество. Отчасти поэтому полез во фьючи на индекс, чтобы увеличить нетто-лонг.

А сейчас докупил начальный объём Самолёта. Эпично слили бумагу, которую разные аналитики рекомендовали покупать и по 4к и по 3к... Сегодня взял по 2к с копейками... Котировка сложилась ровно вполовину.
Завтра у компании должен выйти отчёт за второй квартал, когда население запрыгивало в уходящий поезд льготной ипотеки. Думаю, он будет неплох.
У меня нет иллюзий насчёт дальнейшей судьбы рынка недвижимости - после рекордных продаж новостройки ждёт стагнация. Но насколько может понять этот бизнес бестолковая собака - устроен он не совсем как продажи собачьего корма.

Когда клиент покупает квартиру, деньги падают на эскроу-счёт, а застройщик получает их по мере ввода объектов. И признаётся выручка и прибыль по мере роста стадии готовности объектов. Если зайти на сайт Самолёта, то на странице с объектами значок "готовые дома" есть далеко не у всех. То есть, те деньги, которые заплатили компании за недостроенное жильё в ходе ажиотажного спроса первой половины года - компания будет получать постепенно. Резкого провала в кэш-флоу после окончания программы льготной ипотеки не будет. А судя по котировкам, рынок этого застройщика решил похоронить.
Думаю, Самолёту будет непросто, но не ужас-ужас.

Линия тренда, о которой писал выше, пока работает - все хомяки её видят. Получили пробой с паникой "всёпропало". Получили отскок с энтузиазмом "теперьвверх". Сегодня опять свозили вниз ровно на линию - в чатах тоска и апатия. Можно бы и разворот отсюда. Взял немного фьючей ровно от линейки. Стоп воткнул в безубыток. Смотрим дальше.
Фундаментально ничего хорошего не вижу, но высокий отскок давно напрашивается.