Спекулятивная консервативная позиция - как это?
Рынок акций отскочил на 50%, долговой рынок менее 10%, при этом по факту в равной степени выигрывают от перемирия и разворота ДКП.
Один из факторов стагнации ОФЗ - это страх рынка перед ЦБ. В июне никто не мог предположить, что ставка вырсатет с 16 до 21 с риском повышения, а доходность длинных ОФЗ с 11,5% до 16,5%
Я буквально месяц назад подсвечивал спекулятивную идею спекулятивной покупки ОФЗ 26248, сейчас горизонт чуть больше, чем день, но и потенциал интереснее:
1)Шансы на мир выросли: это урежет траты бюджета на конфликт (а это сильно разгоняет инфляцию) => будет меньше размещений и спрос на действующие вырастет (на это есть уже весомые сигналы).
2)ОФЗ выгребают институты.Если помните, летом часто аукционы ОФЗ проваливались, а сейчас их просто раскупают. Помните, что всегда есть смысл наблюдать за действиями крупных денег: вчера выкупили все предложение с минимальным дисконтом, а 12 февраля разместили 174,8 млрд руб - это рекорд за 3 года
Например:
ВТБ покупал ОФЗ в начале 2024г, но продал их после жесткого сигнала ЦБ летом. Сейчас же, мы снова понимаем, что шанс снижения ставки выше, чем повышения (причем скорого: в случае мира, ЦБ резко это сделает). Следовательно, они скорее всего снова вернутся или вернулись в позицию по бондам
3)Могут быть притоки от дружественных стран в наши ОФЗ, а в случае мира и других (Например, РФ с ОАЭ подписали соглашение о устранении двойного налогообложения - это дополнительная привлекательность к нашим бондам).
4)Акции выросли от дна на 50%, а офз почти нет (долговой рынок не радуется возможному миру, а он его переоценит).В моменте также могут быть перетоки из акций в ОФЗ.
5)ЦБ в пятницу дал умеренно жесткую риторику, поэтому ОФЗ откатились, как фикс на факте.Сейчас мы торгуемся по облигациям 26248 на уровнях сентября 2024г, хотя мир ближе + ЦБ начал признавать замедление кредитования и устойчивость инфляции
Итог:
В случае мира и первого понижения ставки, доходность вернется к летним значениям (условно 16,5%=>12%) - это переоценка тела на 8-9%.
Только в отличие от акций здесь нет такой волатильности и рисков
Спекулятивно взял 26248 себе
Рынок акций отскочил на 50%, долговой рынок менее 10%, при этом по факту в равной степени выигрывают от перемирия и разворота ДКП.
Один из факторов стагнации ОФЗ - это страх рынка перед ЦБ. В июне никто не мог предположить, что ставка вырсатет с 16 до 21 с риском повышения, а доходность длинных ОФЗ с 11,5% до 16,5%
Я буквально месяц назад подсвечивал спекулятивную идею спекулятивной покупки ОФЗ 26248, сейчас горизонт чуть больше, чем день, но и потенциал интереснее:
1)Шансы на мир выросли: это урежет траты бюджета на конфликт (а это сильно разгоняет инфляцию) => будет меньше размещений и спрос на действующие вырастет (на это есть уже весомые сигналы).
2)ОФЗ выгребают институты.Если помните, летом часто аукционы ОФЗ проваливались, а сейчас их просто раскупают. Помните, что всегда есть смысл наблюдать за действиями крупных денег: вчера выкупили все предложение с минимальным дисконтом, а 12 февраля разместили 174,8 млрд руб - это рекорд за 3 года
Например:
ВТБ покупал ОФЗ в начале 2024г, но продал их после жесткого сигнала ЦБ летом. Сейчас же, мы снова понимаем, что шанс снижения ставки выше, чем повышения (причем скорого: в случае мира, ЦБ резко это сделает). Следовательно, они скорее всего снова вернутся или вернулись в позицию по бондам
3)Могут быть притоки от дружественных стран в наши ОФЗ, а в случае мира и других (Например, РФ с ОАЭ подписали соглашение о устранении двойного налогообложения - это дополнительная привлекательность к нашим бондам).
4)Акции выросли от дна на 50%, а офз почти нет (долговой рынок не радуется возможному миру, а он его переоценит).В моменте также могут быть перетоки из акций в ОФЗ.
5)ЦБ в пятницу дал умеренно жесткую риторику, поэтому ОФЗ откатились, как фикс на факте.Сейчас мы торгуемся по облигациям 26248 на уровнях сентября 2024г, хотя мир ближе + ЦБ начал признавать замедление кредитования и устойчивость инфляции
Итог:
В случае мира и первого понижения ставки, доходность вернется к летним значениям (условно 16,5%=>12%) - это переоценка тела на 8-9%.
Только в отличие от акций здесь нет такой волатильности и рисков
Спекулятивно взял 26248 себе
