SK증권 스몰캡 리서치

https://www.pinpointnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=308269

https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005415259?sid=101

Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

▶️ 메쎄이상(A408920) Not Rated

해마다 성장하는 기업

- 매 해가 실적 성장
- 4분기 실적 걱정 없음, 올해 연간 최고 실적 경신 예상
- 합병 상장 당시보다 더 높아진 투자 매력

▶️ 보고서 원문 : https://url.kr/vvv2ns

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Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

▶️ 비스토스(A419540) Not Rated

ADHD 시장 공략에 나선다

- 수출 비중 높은 의료기기 전문 업체
- ADHD 시장 진출에 주목
- 내년 성장에 대한 자신감 표출

▶️ 보고서 원문 : https://url.kr/yct75a

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Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

▶️ 엠앤씨솔루션(A484870) Not Rated

실적 성장성과 안정성을 모두 갖추다

- K-방산 핵심 품목 대부분을 아우르다
- 가파른 수주 잔고 증가 = 실적 안정성 및 성장성으로 연결
- 전쟁 끝나면? 더 많은 재고 축적 발생할 것

▶️ 보고서 원문 : https://url.kr/lmz55p

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Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

▶️ 숨어있는 진주를 찾아서

- 2024년 코스피/코스닥 지수 YTD 수익률 각각 -8.9%, -23.7% 하락
- 코로나19 팬데믹 중 2021년 기록했던 지수 최고치 대비 각각 -27.1%, -37.7% 하락한 수준(12/10 종가 기준)
- 코스피 최근 3년래 지수 최저치(2022년 9월) 대비 약 13% 높은 수준
코스닥 최근 3년래 지수 최저치 갱신(12/09 종가 기준)
- 12/3 비상계엄 사태 발발 이후 대내외적 불안요소 증가했지만, 단기 지수 리바운드 기대한 저가 매수에 대한 관심도 함께 증가
- 최근 3거래일 연속 코스닥 외국인/기관 동반 순매수 기록, 개인은 연속 순매도

- 또 다른 위험요인이었던 예산안의 국회 통과, 탄핵안 재표결 추진 등 증시 불안요소들 하나씩 제거되고 있다는 점에서 높아진 밸류에이션 매력 주목
- 하지만 중장기적 펀더멘탈 개선 이끌 요인 약하기에, 당분간 중소형주 개별 종목 위주의 관심 높이는 것 유효할 것으로 판단
- EBITDA 중심 밸류에이션 매력 높아진 종목, 환율 상승 수혜 종목, 확실한 주주친화 정책 기조 보이는 종목들 중심으로 관심

- EBITDA, 기업의 핵심 영업활동을 통해 발생하는 현금흐름과 밀접한 관련
- 이전 지수 최고치 기록했던 2021년과 비교하여 현재 EBITDA 증가율 높다면, 밸류에이션 매력 상대적으로 더 부각될 수 있는 조건
- 코로나19 앤데믹 전환 및 정상화 과정에서 CAPEX 투자 확대하였거나, 비용구조 개선에 성공한 기업일 가능성 높다고 판단

▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/EzhkWN8

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한국 ‘자폭 계엄령’에…중국은 싱글벙글 일본은 울상짓는 이유는
https://www.mk.co.kr/news/world/11187778

https://m.etoday.co.kr/view.php?idxno=2426706

https://www.yna.co.kr/view/AKR20241204035700008

https://m.yna.co.kr/view/AKR20241203155900504

https://m.yna.co.kr/view/AKR20241203154900001

https://m.yna.co.kr/view/AKR20241203154500001

(코스닥)서진시스템 - 수시공시의무관련사항(공정공시) (주주가치 제고를 위한 주주환원계획(자기주식 취득 및 소각 계획) 수립)  http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20241203900062
2024-12-03

Analyst 박찬솔 ([email protected]/3773-9955)

▶️ 에브리봇 (A270660/KQ) / 매수(신규편입) / 21,000(신규편입)
새로운 분야: 자율주행

-에브리봇은 클리닝 로봇에서 프리미엄 자율주행 분야로 사업을 확대
-먼저 정부 정책 지원이 가능한 의료 휠체어 시장에 관계사 하이코어 자율주행 기술 적용
-2025년 휠체어 제품 제조원가를 낮추고, 국산 휠체어 글로벌 인지도 높일 것
-10년 후 우리나라 인구의 3명 중 1명은 65세 이상. 10년간 지속될 트렌드에 올라타야
-25년 매출액 316억원에 해당 로봇 업종 평균 PSR 8.0 적용, 목표주가 21,000을 제시하고 투자의견 매수로 신규 커버리지 개시

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/BeJIcmh

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Analyst 박찬솔 ([email protected]/3773-9955)

▶️ 로보티즈 (A108490/KQ) / 매수(신규편입) / 27,000(신규편입)
고령사회 + 높은 가격 파이터

-자율주행 기술에 투자하는건 LONG 고령사회. 로봇이 제공하는 노동력으로 상품/제품의 가격도 낮춰야
-국내 1위 배달 사업자의 로봇 서비스 정식 런칭이 예상되면서 로보티즈 자율주행 서비스에도 속도가 붙을 것으로 예상
-해외 1위 배달 로봇 사업자 기준으로 분기 평균 개미 100대 판매를 벤치마크로 제시
-자율주행 부문: 주거 단지 로봇 서비스로 시작해서 2026년 연간 기준으로 흑자 달성할 것으로 예상
-25년 매출액 412억원에 해당 로봇 업종 평균 PSR 8.7 적용, 목표주가 27,000원을 제시하고 투자의견 매수로 신규 커버리지 개시

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/7bFs3xj

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 박찬솔/ 02-3773-9955
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/ 02-3773-8197

▶️ 중소형주 한장으로 끝내기_2024년 11월 22일 (금)

✅ 중소형주 투자의견

- 미국 중소형주에 관심. 특히 지역 은행 강세가 예상되면서, 국내에서도 일부 중소형 금융사 자극 여부 주목해야
- 미국에서 재무부 장관에 대한 관심이 매우 큰 상황. 다만 어떤 인물이 들어와도 지역은행 규제완화 예상
- 국내에서 테마성 로테이션 지속. 트럼프 대통령 취임까지 이런 현상 지속 예상: 우크라이나 재건+크립토 등

✅ 섹터간 주가 상대 강도 상태

* Short Term Call : 시총 규모가 상대적으로 작은 섹터 주목(미디어/엔터/레저/건설/운송/원전/음료/창투사)
* 엔비디아 실적 이후 테크 외 업종도 강세 보이면서, 상승 범위가 확대되는 모습. 미국 중소형주에 대한 관심 높아질 것
* 국내에서는 개별주 접근이 유효할 것이라고 생각하며, 경기소비재 섹터가 회복 보이는 가운데, 레저 종목에 특히 관심

✅ 중소형주 관심종목

1) SG
트럼프 당선으로 우크라이나 재건 사업 수혜주로 주목받고 있으며, 에코스틸아스콘 특허를 통해 도로 복구 경쟁력확보. 국내 실적 회복 및 해외 진출 모멘텀을 바탕으로 장기 매출 성장 기대.

2) 에이치브이엠
제품 라인업 확장 및 25년까지 첨단 금속 생산 CAPA 증설로 지속적인 매출 성장과 수익성 개선 전망. 특히 트럼프 당선 후 우주항공 산업의 성장이 가속화 예상되고, 민간 우주항공 고객사향 납품 확대 가능성도 기대

3) 디어유
내년부터 엔터 업황 및 투자심리 회복(음반 판매량 감소와 주요 엔터사 실적 부진 바텀아웃, 중국 무비자 입국 허용) 예상. 또한, 텐센트 뮤직 엔터테인먼트 그룹(TME)과의 파트너십으로 큰 폭의 실적 성장 기대.

4) 우리기술투자
국내 상장사 중 (주)두나무 지분 7.2% 보유로 가장 높은 지분율.
두나무 반기 순이익 약 4천억원 기록. 25년 3월 미국 상장 기본 요건 충족 전망, 트럼프 취임 후 비트코인 전략비축자산 지정 시 사업 재평가 기대.

5) 지누스
북미 매출 회복과 '스몰박스' 출시로 물류비 절감 및 수익성 개선. 3분기 매출 23.2%, 영업이익 277.1% 증가하며 컨센서스 상회. 주주가치 제고 위해 1주당 0.1주 무상증자 및 ESG 경영 등 주주 친화 정책 지속.

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/8TpbM3o

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Analyst 박찬솔 ([email protected]/3773-9955)

▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1122

≫중소형주 투자의견 : 중소형주 산업재(건설, 운송,로봇)/엔터/레저/크립토 프록시

국내 시장은 연말 가까워 지면서 YTD 상승률 높았던 업종에서 일부 차익 실현 나타난 것으로 보여. 방산/전기장비/조선 등
러우 전쟁이 격화되고 있지만, 오래가지 못할 전투라는 의견에 힘이 실리는 것으로 보여. 전쟁 우려 피크인지 계속 지켜봐야.
어제 동시 우크라이나 재건 관련 Theme이 시장 주도. 건설/건축자재 및 소재 업종이 상승. 52주 신고가 종목수가 일부
종목으로 압축되었고, 방어주와 함께 시총 규모가 작은 섹터도 반사적으로 오르는 현상 보여. 지금은 트럼프 행정부 이후
섹터별 영향이 불분명한 가운데, 행정부 인물들의 발언에 집중하면서 시장이 움직이고 있어서 테마성이 강한 상태로 판단.
어제 특징적으로 정유/2차전지 등이 반등. 미국에서는 지역은행 상승 속에서 Russell2000 강세. 대형주 중심으로는
IT(소프트웨어)/금융/에너지(정유/원전) 등 주목 받아. 개별 종목으로는 오랜만에 Micron/Deere/Dollar Tree 등 상승.
핀테크 업체들도 강세 지속하며 트럼프 행정부 관련 규제 완화 기대감 이어가. Booking Holdings 오르면서 국내 레저 업종 관심.

≫Small Cap Comment: 시장 반등 시 중소형 High Beta주 선호

미드스몰캡 Theme1 - 우크라이나 재건
▶️ 러우 전쟁이 격화되면서 오히려 우크라이나 재건에 대한 관심 높아져.
▶️ 트럼프 당선 이후 우크라이나 젤렌스키 대통령의 종전 관련 언급도 주가 자극하는 것으로 보여.
▶️ SG/에스와이스틸텍/TYM/한미글로벌 등 건설/기계/농업 등 다양한 산업재 업종 상승세

미드스몰캡 Theme2 - 크립토
▶️ 미국에서 Microstrategy(-16%), Reddit(+16%) 기록. 서브 레딧에서 Microstratrgy 숏 아이디어 논의되는 모습 보여
▶️ 비트코인 대비 더 높은 상승 보였던 Microstrategy(MSTR)가 하락하면서 MSTR 롱, 채굴주 숏(헷지) 언와인딩 여부에 관심


▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/90ZsHps

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1122

≫Short Term Call : 산업재(조선/건설/기계)/IT(소프트웨어)/경기소비재(호텔/레저/엔터)/유틸리티
≫RS Rotation Status : 산업재 모멘텀 있는 주도섹터. 필수소비재 이머징 주도. 경기소비재 회복

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 회복 중
소재: 모멘텀 회복 중
산업재: 주도섹터(+모멘텀)
경기소비재: 모멘텀 회복 중
필수소비재: 이머징 주도섹터
의료: 도태섹터
금융: 모멘텀 소진
IT: 모멘텀 회복 중
통신서비스: 주도섹터
유틸리티: 주도섹터(+모멘텀)

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/2qXLwyp

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1121

≫중소형주 투자의견 : 중소형주 산업재(운송,로봇)/엔터/크립토 프록시

국내 시장 동향을 살펴보면 실적주/미디어 및 엔터/소프트웨어/미래산업(제약바이오/로봇) 등에 관심 집중된 것 확인 가능.
필수소비재 중에서는 CJ제일제당/오리온/빙그레. CJ제일제당은 바이오 부문 매각 이슈, 오리온은 연간 가장 우호적인 실적 시즈널, 빙그레는 호주 코스트코 입점 개시 등의 개별 모멘텀 있는 것으로 파악. 더 브로드한 관점에서는 최근 통신/방산/유틸리티
라는 방어적인 흐름을 따라가는 것이라고 생각. 일부 식품 원재료 가격이 오르는 모습도 보이면서, 동서식품의 가격 인상이 투심 자극.
미국 시장에서 BUZZ(Social Sentiment) ETF 모니터링 예정. 20년 이후 상장 업체 중에서 Palantir와 같이 주가 회복을 보이는 업체들이 나타나. 코로나19 유동성 효과를 제외한 가치에 대한 증명 이루어지고 있어. 가성비 커피(Dutchbros), 암호화폐(Microstrategy/Marathon Digital), 핀테크(Lemonade/Block/Affirm/Sofi Tech), 신흥 스포츠(TKO Holdings/Alta Global Group/Draftkings/Electronic Arts/Monster Beverage) 등도 관심주.

≫Small Cap Comment : 시장 반등 시 중소형 High Beta주 선호

미드스몰캡 Theme1 - 엔비디아 실적
▶️ 현재 미국에서 엔비디아 실적 이후 어떤 시장 흐름이 나올지에 대한 시나리오가 여러가지 있어
▶️ 그중에서 관심을 갖고 보고 있는 시나리오는 로테이션 시나리오
▶️ 연말 금리 인하를 안할수도 있다는 의견도 힘을 얻지만, 인하 시 미국 중소형주 상승 가능성 높다고 아직도 보고 있어

미드스몰캡 Theme2 - 암호화폐
▶️ 국내 시장에서 암호화폐 상승에 대한 수혜를 누릴 수 있는 기업은 우리기술투자/한화투자증권/하이브 등 ㈜두나무 주식 보유자라고 생각
▶️ 또 NFT 시장이 향후 다시 주목을 받는다면 엔터사/옥션업체/딥페이크 기술 관련업체 등일 것으로 예상


▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/1RDHk97

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1121

≫Short Term Call : 산업재(조선/전기장비)/유틸리티/IT(소프트웨어)/경기소비재(미디어/엔터)
≫RS Rotation Status: 산업재 1W 기준 아웃퍼폼하며 주도. 필수소비재 이머징 주도. 경기소비재 회복

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 회복 중
소재: 모멘텀 회복 중
산업재: 주도섹터(+모멘텀)
경기소비재: 모멘텀 회복 중
필수소비재: 이머징 주도섹터
의료: 도태섹터
금융: 주도섹터
IT: 모멘텀 회복 중
통신서비스: 주도섹터
유틸리티: 주도섹터(+모멘텀)

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/74VX8Dm

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1120

≫중소형주 투자의견: 중소형주 산업재(운송,로봇)/엔터/크립토 프록시

국내 시장은 다음 AI 주도 섹터를 찾으려는 노력 속에서 일부 하드웨어/소프트웨어 주식들이 상승하는 모습.
의료 섹터는 개별 이슈에 반응하는 모습이 계속되었고, 원전 관련주와 우주항공통신 등의 일부 종목이 강세를 시현.
지속적으로 관심 갖는 중소형 섹터는 미디어/엔터/음식료 섹터. 과거 K-컨텐츠 성공 사례에 대한 학습으로 오징어게임 2에 대한
기대감 반영되기 시작한 것으로 판단. Netflix의 상승도 지속돼. CJ제일제당의 경우 오징어게임 2를 활용한 '비비고' 마케팅이
논의되고 있는 가운데 실적 변동성이 높은 바이오 사업부 매각 이슈도 부각되며 강세. 바이오 사업부 매각은 주가에 호재라고 판단.
국내에서 유틸리도 강세를 보였으며, 원전주 뿐만 아니라 한국전력/한국가스공사도 오르는 모습. 미국에서도 유틸리티 상승.
또 미국은 엔비디아 실적 앞두고 크게 색채가 없는 시장, SMCI 나스닥 상장폐지 철회 속에서 일부 반도체주 강세.
특징적으로는 미국 전력/핀테크/크립토/양자컴퓨터/퍼스널 모빌리티 Theme이 강세.

≫Small Cap Comment: 시장 반등 시 중소형 High Beta주 선호

미드스몰캡 Theme1 - 항공/레저
▶️ 국내 LCC(항공주)에 대한 관심 지속. 연말 여행 수요 + 중국의 비자 면제 등이 주요 이슈로 파악
▶️ 항공유 가격 하락 + 중국 부양책 등의 모멘텀 속에서 강세 나타날 수도 있다고 생각. 환율 반전이 주가 트리거 될 것이라고 생각

미드스몰캡 Theme2 - 로봇산업
▶️ 국내 로봇 상장들은 매우 다양한 분야에서 사업을 영위. 대체적으로 산업용 로봇이 높은 멀티플을 받고 있지만, 국내 경쟁력 고민 필요
▶️ 현재 국내에서는 정부의 규제완화, 제품/상품 가격 인하, 대기업의 사업육성이 등이 주요 성장 동력인 것으로 파악


▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/D3dI7Yr

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1120

≫Short Term Call : 산업재(조선/전기장비)/유틸리티/IT(소프트웨어)/경기소비재(미디어/엔터)
≫RS Rotation Status : 산업재 1W 기준 아웃퍼폼하며 주도. 필수소비재 이머징 주도. 경기소비재 회복

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 회복 중
소재: 모멘텀 회복 중
산업재: 주도섹터(+모멘텀)
경기소비재: 모멘텀 회복 중
필수소비재: 이머징 주도섹터
의료: 도태섹터
금융: 주도섹터
IT: 모멘텀 회복 중
통신서비스: 주도섹터
유틸리티: 주도섹터(+모멘텀)

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/H6gigDf

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1119

≫중소형주 투자의견: 중소형주 산업재(건설,운송,로봇)/엔터/크립토 프록시

어제 국장은 이전 낙폭에 대한 반등 영향도 있지만, 동시에 다양한 이슈를 반영한 것으로 보여. 공개가 약 한달 앞으로 다가온
오징어게임 시즌2(Netflix +2.8%)에 대한 관심 높여야. 미디어/엔터는 물론 콜라보가 진행될 음식료 업종에도 관심.
로제 소맥 영상에서 봤던 것처럼, 글로벌 광고 효과 누릴 수 있을 것. 음식료의 가장 중요한 모멘텀이 수출이라는 점에서 오겜2로
주가도 자극 받을 것이라고 생각. 일단 CJ제일제당/오뚜기 등은 오징어게임 2와 관련된 상품 출시. 지난 시즌 1과 기생충 등의
수혜는 라면업체들이 받은 것으로 보이는데, 이번에는 더 다양하게 분식/스낵 등의 영역으로 수혜 확대 예상. 이에 교촌에프앤비는 부진을 겪고 있는 자회사 교촌USA에 대한 실적 회복 기대감 있는 것으로 보여. 미국 증시는 규제 완화에 대한 고민 지속되면서
Microstrategy/Coinbase/Robinhood/Block 등 핀테크+코인 산업 관련된 주가 상승세. 시장이 Nvidia 실적 기대리면서
AMD 주가 상승. 자율주행 규제 완화 기대 속 Tesla도 강세. 트럼프 트레이드도 아직 진행 중인 것으로 판단되는 시장 동향.

≫Small Cap Comment: 시장 반등 시 중소형 High Beta주 선호

미드스몰캡 Theme1 - 러시아 농축 우라늄 수출 제한
▶️ 러시아, 미국에 농축 우라늄 수출 일시적으로 제한하면서 우라늄 관련주가 상승하는 모습 관찰
▶️ 미국 수입 중에서 약 35% 정도의 규모인 것으로 알려져. 미국에서는 우라늄 외에도 금/은/비철 금속 관련된 업종 상승 보여
▶️ 국내에서는 원전 이슈에 두산에너빌리티, 우진, 한전KPS, 일진피워, 한신기계, 한전기술, 우리기술 등 주가가 민감하게 반응

미드스몰캡 Theme2 - AI
▶️ 11월 15일 SK증권 미드스몰캡 'SW 지금이 타이밍 - 2015년이 주는 교훈'의 소프트웨어 업종 강세 지속
▶️ 현대차+NAVER+교촌에프앤비의 공통점은 로봇. 2025년 자율주행 로봇 관심 증가할 것으로 예상

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/FAcNWiG

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1119

≫Short Term Call : 중소형 산업재/유틸리티/IT(소프트웨어)/필수소비재(음식료)/경기소비재(엔터)
≫RS Rotation Status : 산업재 1W 기준 아웃퍼폼하며 주도. 필수소비재 이머징 주도. 경기소비재 회복

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 회복 중
소재: 도태섹터
산업재: 주도섹터(+모멘텀)
경기소비재: 모멘텀 회복 중
필수소비재: 이머징 주도섹터
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도섹터
IT: 모멘텀 회복 중
통신서비스: 주도섹터
유틸리티: 주도섹터(+모멘텀)

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/Eds6aDP

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Analyst 박찬솔 ([email protected]/3773-9955)

▶️ 박찬솔의 중소형주 변곡점 파인더_11월 셋째주

자료 결론: KS 추가 하락시 KQ 매수 시작해야
CHART 1: 8월 하락 대비 시장의 하락하려는 힘이 감소한 것은 긍정적인 사인
CHART 3/4: KQ뿐만 아니라 KQ 상승에 중요한 KS의 과매도도 보여
CHART 5/6: KS/KQ 모두 손실이 크게 나타나. 분할 매수 시작 가능 시점으로 보임
CHART 7/8: 시총 가중과 동일 가중 다이버전스 없음. 특정 섹터 쏠림 없이 시장 하락한 상황

CONFIRMATION
CHART 1/2: 10월 말 이후 아직 CONFIRMATION은 없어
CHART 3/4: KS 추가 하락시, 충분한 과매도 구간 진입할 것. KQ도 분할 매수 시작해야
CHART 5/6: 동일 가중 1M 수익률 기준으로 KS -12.7%, KQ -16.0% 수준. 매수 기회로 판단
CHART 7/8: 다이버전스 없음. 중소형주 테마 + 시총 규모가 작은 섹터가 상대적으로 강세 보여

LAST WEEK REVIEW(24년 11월 11일~11월 15일)
CHART 1/2: 시장의 힘: 시장 급락 이후 상승하려는 반전의 힘은 아직 나타나지 않아. 이번주에 상승 종목수가 확대되면서 강세를 보인다면 반전될 가능성이 있음. 특히 엔비디아 실적 발표 후 동향 주목
CHART 3/4: 종목의 시장 상승 참여도: KQ는 충분한 과매도, KS은 추가 하락시 충분한 과매도 구간 진입할 것. KS까지 충분한 과매도라면 Risk Taking을 해야되는 시점으로 판단
CHART 5/6: 1M 동일가중 VWAP 대비 수익률: 최근 1M 기준으로 시장 참여자들은 KS -12.7%, KQ -16.0% 정도의 수익률을 기록 중. 과거 사례를 보면 반전이 나오기에 충분한 손실 구간
CHART 7/8: 시총 가중 vs. 동일 가중 다이버전스: 시총 가중과 동일 가중 지수간 방향 다이버전스 없음. 당분간은 테마에 집중하지만, 목/금부터는 섹터 동향 더 많이 살펴야

*자료 설명서 첨부

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/jYEjK3

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Analyst 박찬솔 ([email protected]/3773-9955)

▶️ MID-SMALL CAP RS_1118

≫Short Term Call : 중소형 산업재(건설/조선/전기장비/방산/기계/운송)/IT(소프트웨어)
≫RS Rotation Status : 산업재 1W 기준 아웃퍼폼하며 주도. 필수소비재 이머징 주도. 경기소비재 회복

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 회복 중
소재: 도태섹터
산업재: 주도섹터(+모멘텀)
경기소비재: 모멘텀 회복 중
필수소비재: 이머징 주도섹터
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도섹터
IT: 모멘텀 회복 중
통신서비스: 주도섹터
유틸리티: 주도섹터(+모멘텀)

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/CLyFT9s

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1118

≫중소형주 투자의견: 중소형주 산업재(건설,운송,로봇)/엔터/크립토 프록시

미국 정치의 파워 다이내믹이 하루가 다르게 변하고 있음. 시장에서도 이런 급격한 변화를 소화하기 위해서 빠르게 대응 중.
외신에서는 최근 트럼프 당선 이후 현대차 인사에 주목. 연관성에 대해 확대 해석이라는 시각도 있겠지만, 실제로 미국에서는
트럼프가 내각을 충성파 중심으로 채워나가면서, 증시에서도 충성파 주식들이 오르는 중. 대표적으로 Tesla/Palantir 등.
미장에서는 금융/자율주행/에너지 규제완화에 기대를 거는 모습도 보여. 또 머스크가 OPEN AI를 상대로 한 소송에 피고로
마이크로소프트를 포함시키면서 빅테크 AI 경쟁자 견제. 이에 따라 '페이팔 마피아' + 트럼프 우군 수혜주 찾기에 돌입.
Block/Affirm/Robinhood/Oracle/Coinbase/Spotify/Paypal/Fox/Google(Youtube)/Disney(ESPN+) 거론.
또 이번 트럼프 승리에서 젊은 미국 남성 + VC 업계 + 종교계 등도 수혜인 것으로 보여. Alta Global Group(MMA)도 관심.
이번주 Nvidia 실적 발표 이후 시장의 반응에 연말까지의 상승 힌트가 담겨 있을 것으로 생각. 당장은 테마 로테이션에 집중.

≫Small Cap Comment: 시장 반등 시 중소형 High Beta주 선호

미드스몰캡 Theme1 - 우크라이나 재건
▶️ EU의 우크라이나 재건 사업 제안서 제출 일정(25년 3월 1일까지)이 나오면서 건설/기계/소재 인프라 업종 급등
▶️ EU는 제안서를 검토하고 약 74조원 규모의 자금 투자 프로젝트와 연결하는 것으로 보도나와
▶️ SG/에스와이스틸텍/에스와이/TYM/전진건설로봇/NI스틸/다스코/현대엘리베이 등 중소형 수혜 기대주 급등

미드스몰캡 Theme2 - 양자 컴퓨팅
▶️ 양자컴퓨터 기술에 대한 시장의 신뢰가 부족한 가운데, 미국 양자 컴퓨터 관련주 급등세 지속
▶️ IONQ가 신규 특허를 등록하고, Vertiv 이사장 양자컴퓨터 옹호 속 강세. 한컴위드/텔레피드/케이티알파/엑스게이트 관심

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/3YCMQMQ

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 박찬솔/ 02-3773-9955
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/ 02-3773-8197

▶️ 중소형주 한장으로 끝내기_2024년 11월 15일 (금)

✅ 중소형주 투자의견

- 조금 더 중장기적인 의견이지만 미국 포퓰리즘 트레이드 주목해야 될 것으로 판단
- 미국 포퓰리즘 트레이드: 제조/농업/헬스케어/건설인프라/교육/에너지/중소중견 기업
- 헬스케어 개혁, 인프라 대규모 투자, 시민의 법집행 참여, 부의 재분배, 무역장벽으로 자국 기업 보호 등에 주목

✅ 섹터간 주가 상대 강도 상태

* Short Term Call : 산업재(전기장비/방산/조선/운송/기계(원전+로봇) 시장 주도. IT는 소프트웨어가 주도 중
* 산업재가 트럼프 임기 동안 매우 중요한 중소형 섹터가 될 가능성이 높아. 미국 인프라 투자에 한국 기업들이 기여해야
* SG (우크라이나 재건), 에이치브이엠(우주항공), 디어유(엔터), 우리기술투자(크립토), 지누스(아마존)에 집중

✅ 중소형주 관심종목

1) SG
트럼프 당선으로 우크라이나 재건 사업 수혜주로 주목받고 있으며, 에코스틸아스콘 특허를 통해 도로 복구 경쟁력확보. 국내 실적 회복 및 해외 진출 모멘텀을 바탕으로 장기 매출 성장 기대.

2) 에이치브이엠
제품 라인업 확장 및 25년까지 첨단 금속 생산 CAPA 증설로 지속적인 매출 성장과 수익성 개선 전망. 특히 트럼프 당선 후 우주항공 산업의 성장이 가속화 예상되고, 민간 우주항공 고객사향 납품 확대 가능성도 기대

3) 디어유
내년부터 엔터 업황 및 투자심리 회복(음반 판매량 감소와 주요 엔터사 실적 부진 바텀아웃, 중국 무비자 입국 허용) 예상. 또한, 텐센트 뮤직 엔터테인먼트 그룹(TME)과의 파트너십으로 큰 폭의 실적 성장 기대.

4) 우리기술투자
국내 상장사 중 (주)두나무 지분 7.2% 보유로 가장 높은 지분율. 두나무 반기 순이익 약 4천억원 기록. 25년 3월 미국 상장 기본 요건 충족 전망, 트럼프 취임 후 비트코인 전략비축자산 지정 시 사업 재평가 기대.

5) 지누스
북미 매출 회복과 '스몰박스' 출시로 물류비 절감 및 수익성 개선. 3분기 매출 23.2%, 영업이익 277.1% 증가하며 컨센서스 상회. 주주가치 제고 위해 1주당 0.1주 무상증자 및 ESG 경영 등 주주 친화 정책 지속.

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/GE6txgL

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1106

≫Short Term Call : Rotation 과도기. IT 주도 국면으로 이동 중
≫RS Rotation Status : 유틸/통신 주도. IT 이머징 주도. 필수소비재(화장품/음식료) 턴어라운드

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 소진
소재: 모멘텀 소진
산업재: 모멘텀 소진
경기소비재: 도태섹터
필수소비재: 모멘텀 회복 중
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도 섹터
IT: 이머징 주도섹터
통신서비스: 주도섹터
유틸리티: 주도섹터(+모멘텀)

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/HHbOaEP

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1106

≫중소형주 투자의견: 투자하기에 좋은 타이밍. 미 대선/FOMC 끝나고 중소형주 강세 예상

연말에 국내 증시와 유사한 흐름을 보여온 러셀2000 주목해야될 것으로 보여.
미국 대형주 밸류에이션에 대한 우려가 지속적으로 나오면서 미드스몰캡과 관련해서도 관심이 증가하고 있는 것으로 보여.
대선이 끝나면, 옵션 헷징 언와인딩, 불확실성 제거 등으로 시장이 강세 보일 것이라는 전망이 우세.
이에 따라서 국내도 상승세 나타날 가능성이 높다고 봐.
글로벌 골디락스 국면(기계적인 구분이며 성장 강도를 의미하는 것은 아님)이라고 시장이 판단하고 있는 가운데, 국내에서는 IT업종이 강세를 보일 것으로 예상.
대체로 반도체/2차전지 업종이지만, 미드스몰캡 관점에서는 소프트웨어를 주목해야될 수도 있겠다는 생각.
소프트웨어라는 기계적인 구분은 국내 증시에서는 디지털/무형자산/서비스를 의미.
다시 한번 미디어(영상컨텐츠 제작)/엔터사 투자를 강조하며, 중소형 게임사, 우리기술투자 등 비트코인 투자와 관련된 창투사도 IT업종 강세와 연말에 흐름을 같이할 것으로 보고 있음.

≫Small Cap Comment: 미드스몰캡 소프트웨어에 관심 높여야

개별주로 접근하는 시장 - 하나씩 골라서 담는 맛
▶️ 시장 흐름을 보기 위해서 코스피/코스닥 외국인/기관 누적 순매수를 보면 주식에 개별적 접근을 하고 있음
▶️ 섹터 자체의 모멘텀이 없다고 판단한 것인지, 대한항공/고려아연/LG엔솔/알테오젠/에코프로 및 비엠 등 개별 모멘텀 사

미드스몰캡도 개별 접근? - 강세 분위기 조성되면 미드스몰캡은 종목보다는 섹터로 접근
▶️ 개별접근으로 포트 아웃퍼폼하기 힘든 구조 상 섹터 콜 중요. 이미 흐름은 소프트웨어/무형자산/서비스
▶️ 중소형 게임사/미디어엔터사/창투사로 연말 퍼포먼스가 만들어지는 시장 의도 있는 것이 아닌지 관심

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/uSvMLs

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️디어유 (376300/KQ) / Not Rated

★중국에 기대를 걸어보기 좋은 시점

[중국 노출도가 가장 큰 글로벌 팬 커뮤니케이션 플랫폼 업체 ]
- 디어유는 17년 설립, 21년 코스닥 시장에 상장한 글로벌 팬 커뮤니케이션 플랫폼 업체. 1H24 기준 동사는 613명의 입점 아티스트를 통해 215만개의 유료 구독수를 확보하며 24년 반기 매출액 394억원과 영업이익 142억원(OPM 36%) 시현
- 입점 아티스트의 80% 이상은 K팝 아티스트이며 지역별 구독자수는 중국 35%, 한국 28%, 일본 14%, 미국/기타 23%으로 구분
- 지금 디어유에 주목할만한 이유는 내년부터 ①전반적인 엔터 업황/투자심리 회복 (음반 판매량 감소/주요 엔터사 실적 부진 바텀아웃, 중국 무비자 입국 허용 등)이 예상되는 상황에서 ②지난 10/28 체결한 중국 최대 음악 플랫폼 기업 ‘텐센트 뮤직 엔터테인먼트 그룹’ (TME)과의 파트너십을 통한 큰 폭의 실적 성장이 시작될 전망이기 때문

[모두가 WIN-WIN하는 TME x 디어유 파트너십]
- 디어유는 TME가 보유한 주요 음악 스트리밍 플랫폼 ①QQ뮤직 ②Kugou뮤직 ③Kuwo뮤직에 인앱 형태로 버블 서비스를 제공하고 (1Q25 예상), 총판매 대금의 약 10% (일본 수준)를 로열티 매출로 인식할 전망
- TME는 QQ, Kugou, Kuwo앱 합산 MAU 5억명, 유료 구독자 수 약 1.2억명을 확보한 중국 현지 최대 (MS 80%) 온라인 음악 플랫폼으로, 디어유는 TME에게 ①500명 이상의 K팝 아티스트 풀 ②버블 시스템 개발 및 운영 노하우 등을 제공하고 TME는 현지 C-POP 아티스트 영업 및 마케팅을 담당할 예정
- TME내 버블 서비스 제공은 주요 이해관계자별 효용가치 극대화로 직결될 것으로 판단. ①아티스트 (비중국: 대규모 중국 팬 노출도 확대 / 중국: 글로벌 팬 커뮤니케이션 플랫폼을 통한 팬 소통 시작) ②구독자 (비중국: 플랫폼 규모 확대를 통한 소통 활성화 / 중국: 애플 유저를 제외하고 접근이 제한적이었던 안드로이드 이용자의 버블 서비스 유입 - 중국 안드로이드 비중80%) ③플랫폼 운영자 (디어유와 TME는 각각 신시장 진출, 신사업을 통한 실적 성장)
- 향후 동사의 본격적인 중국 사업 성장은 크게 3단계로 진행될 것으로 판단. ①K팝 아티스트 유입을 통한 TME 음악 플랫폼 내 버블 서비스 활성화 ②중국 현지 아티스트 확보를 통한 플랫폼 규모 확대 ③커머스 서비스 도입을 통한 매출 극대화
- 중장기적으로 TME와의 협업을 통해 창출가능한 잠재 실적 커머스를 제외하고 단순 TME의 MAU 5억명에 서비스 유입률 1%~3% 가정시, 연간 최소 200억원~600억원의 구독 수익이 더해질 것으로 예상 (국내 음악 앱 MAU 대비 국내 버블 이용자 비중 약 3% 수준). 잘 키운 중국 사업 하나로 성장의 판도가 완전히 바뀔 수 있는 상황이라고 판단

[24년 영업이익 282억원 전망, 내년부터 본격적인 성장 구간 진입]
- 디어유 24년 예상 실적은 매출액 784억원 (+3.5% YoY)과 영업이익 282억원 (-1.3% YoY)으로 전망
- 올해까지는 부진한 엔터 업황, 일부 아티스트 계약 만료(제로베이스원 등) 영향으로 실적 성장이 다소 둔화될 예정
- 하지만 내년부터는 ①신규 아티스트 입점 효과 (RIIZE, NCTWISH, 블랙핑크 리사, 배우 김수현 등) ②중국, 일본, 미국 등 신시장 진출 ③AI펫 버블, 굿즈 판매 등 신사업 영향으로 유의미한 실적 성장 흐름이 재개될 전망

▶️보고서 원문: https://buly.kr/6ifvikE

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Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

▶️ 오이솔루션(A138080) Not Rated

광네트워크 확충 필수품

- 국내 대표 광트랜시버 전문 업체
- 성장 모멘텀 맞이한 글로벌 광트랜시버 시장
- 와신상담, 올해보다 나은 내년 확실시

▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/3u1o1gP

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Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

▶️ JTC(A950170) 매수/9,500원

과도한 공포심, 실적은 다르다고 말한다

- 폭발적인 성장률 기록 중인 실적
- 글로벌 관광객들 매료시키는 엔저
- 2025년 기대감 유효, 주가 부담 없는 수준

▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/4xWLuZV

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/ 02-3773-8197
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 박찬솔/ 02-3773-9955

▶️ 중소형주 한권으로 끝내기 (2024.11.)

- 중소형주 공략법

미국 대선의 결과는 큰 방향성을 결정하는 매우 중요한 요인이지만, 대선이라는 이벤트가 끝났다는 것 만으로도 위험자산 선호 심리는 회복할 수 있을 것으로 기대된다. 추가적인 금리 인하 여부와 같은 정책적 결정도 다시 재개될 수 있고, 새정부의 의지가 반영될 수 있는 시점이기 때문이다. 때마침 우리나라에서는 금융투자소득세(금투세) 제도를 폐지하겠다는 움직임이 나타나면서 코스닥 시장을 중심으로 강한 반등세가 나타나기도 했다. 중소형주 시장에 긍정적인 분위기가 형성되고 있는 것이다. 금투세 폐지 소식과 함께 코스닥 지수가 강하게 반등할 때, 지수 반등을 이끌었던 섹터는 2차전지/반도체 등 기술주와 의료(제약/바이오)였다. 전통적으로 코스닥 강세 국면에서 관심을 가져볼 수 있는 섹터들이다. 2025년 키워드 자료를 통해 언급했던 에너지 등 인프라, K컬처의 힘을 보여줄 수 있는 미디어/엔터 섹터에 대한 관심도 지속적으로 필요한 시점이다. 미국 대선 이후 비트코인을 중심으로 한 암호화폐의 활용도 제고 움직임이 나타날 가능성도 크기에 단기적으로는 암호화폐 관련주의 랠리도 생각해볼 수 있다.
※ 중소형주 Bottom Up 스크리닝 종목 Top 10 - 34p 참고

- 11월 중소형주 시장 Preview

3분기(7~9월)를 마치자마자 10월부터 빠르게 실적 발표가 이어졌던 대형주들과 달리 11월은 중소형주들의 실적발표가 집중되어 있다. 호실적이 기대되는 기업/섹터를 중심으로 중소형주에 대한 관심이 쏠릴 것으로 예상한다. 이 외에도 11월에는 중국 광군제와 지스타 등 중소형주 분위기를 환기시킬 수 있는 다양한 이벤트들이 있다. 관련 모멘텀을 확보한 기업들에 대한 관심도 필요하다.

- IPO 시장 변동성이 커지는 이유

10월은 신규 상장 당일부터 공모가를 하회하고 마이너스 수익률을 기록하는 기업들이 등장하기 시작했다. 상장 전 투자한 전문 투자자들의 물량이 상장 직후 바로 차익실현 매물로 쏟아져 나왔기 때문이다. 전반적으로 공모가도 희망 밴드 상단 또는 상단 초과에 형성하는 분위기가 지속적으로 유지된 점도 상장 직후 주가 흐름에는 부정적인 영향을 미친 것으로 예상된다. 이런 흐름이 반복되다 보면 결국 IPO 기업들의 고평가 논란이 대두될 수밖에 없고, 이는 우리나라 중소형주에 대한 기업가치 평가 논란으로 확대될 것으로 예상된다. 다시금 기업 실적과 적정 기업가치의 괴리가 큰 기업부터 선별하는 작업이 필요한 시점이다.

기업분석
JTC(A950170/KQ): 과도한 공포심, 실적은 다르다고 말한다
오이솔루션(A138080/KQ): 광네트워크 확충 필수품
디어유(A376300/KQ): 중국에 기대를 걸어보기 좋은 시점

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/3YCI429

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≫Short Term Call : Rotation 과도기. IT 주도 국면으로 이동 중
≫RS Rotation Status : 통신 주도. IT/유틸리티 이머징 주도 섹터. 필수소비재/에너지 턴어라운드

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 소진
소재: 모멘텀 소진
산업재: 주도 섹터
경기소비재: 도태섹터
필수소비재: 모멘텀 회복 중
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도 섹터
IT: 이머징 주도섹터
통신서비스: 주도섹터(+모멘텀)
유틸리티: 이머징 주도섹터

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1105

≫중소형주 투자의견: 시장 테마 로테이
션이 상당히 빨라. 관망이 유효할 것으로 보여

미국 대선과 고용 관련 불확실성으로 시장이 방향성을 찾는건 FOMC 이후일 것으로 생각.
매주 발간하고 있는 한권끝 위클리 자료에서 Risk 선호도 지표가 30-70% 밴드 내에서 움직이면서 시장 참여자들은 바벨 전략 구사 중으로 판단.
공격으로는 IT, 방어로는 유틸리티/통신/필수소비재 등을 선호하는 모습을 확인할 수 있음.
하지만 IT 주가가 7월 이후 워낙 많이 하락했다는 점을 감안하면, 공격 또한 가격을 고려한 매수라는 관점에서 방어적인 접근인 것으로 보여. 금투세는 폐지로 결론나며 코스닥이 +3% 이상 상승을 보였지만, 새로운 호재라기 보다는 악재 제거라는 관점에서 같은 이슈로 상승 랠리 오래가긴 어려워.
따라서 밸류업 지원 위한 정부 노력 계속 지켜봐야될 것으로 보여지며, 4일 상장한 관련 ETF 자금 동향도 주목 받을 것으로 예상.
미드스몰캡 관점에서는 시장 관심 밖이었기 때문에 시장 하락에 영향을 덜 받는 통신장비, 미디어/엔터 업종 주목.
미국장에서 Russell2000 상승 상위 종목이 대부분 제약바이오 기업이었다는 점을 감안하면, 국내 제약바이오 스몰캡도 관심.

≫Small Cap Comment: 스몰캡 바벨은 난이도가 높아. 미디어/엔터 계속 집중

해리스 트레이드 - 지지율 반등
▶️ 여러 베팅 사이트에서 해리스 지지율이 너무 낮아지면서, 헷지 차원에서라도 해리스의 베팅 늘린 것으로 파악
▶️ 해리스 트레이드가 시장 지배하면서 미국 우선주의를 반영했던 트레이드가 언와인딩되면서 국내도 수혜 받아
▶️ 강세를 보였던 섹터로는 풍력/태양광/2차전지/소재 등이었음

K-Culture - 걱정의 벽을 타고 하이브 주가 상승세
▶️ 내년 6월 BTS 복귀를 앞두고 하이브 주가가 상승 시작한 것으로 보고 있음. 국내 주요 엔터사도 동반 강세 보여
▶️ 사실 코로나19 이후 찾아온 불경기로 공연/엔터 산업이 완전히 회복되었다고 보기에도 어려워. 낮은 기저효과가 호재

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/FLX3Qq4

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Analyst 박찬솔 ([email protected]/3773-9955)

▶️ 박찬솔의 중소형주 변곡점 파인더_11월 첫째주

자료 결론: 하락이 끝나가고 있다는 판단. KQ IT(2차전지/반도체) 매수 시작해야
CHART 1: KQ의 힘을 끌어올린 요인은 1) 2차전지, 2) 반도체 종목 상승 강도 반전
CHART 3: KQ IT(2차전지, 반도체)가 상승하면서 KQ의료 하락. 추세 지속되는지 확인해야
CHART 5/6: KQ 과매도 구간에서 일부 반등. KS은 추가 하락시 과매도 구간 진입 예상
CHART 7/8: KQ은 동일가중이 시총 가중 대비 강하게 반등. 2차전지/반도체 상승 영향으로 풀이

CONFIRMATION
CHART 1/2: 시장의 힘 상승으로 반전. KS/KQ 모두 CONFIRMATION
CHART 3/4: KQ만 과매도에서 반등. KS는 과매도 구간 진입 안하면서 NO CONFIRMATION
CHART 5/6: 동일 가중 1M 수익률 기준으로 KS -3.3%, KQ -4.0% 수준
CHART 7/8: 다이버전스 없음으로 특정 대형 섹터 쏠림 없음. KQ은 동일 가중이 더 빠르게 반등

LAST WEEK REVIEW(24년 10월 28일~11월 01일)
CHART 1/2: 시장의 힘: 지난주 KQ뿐만 아니라 KS에서도 힘이 상승 반전하면서 시장이 위로 가려는 의지가 느껴져
CHART 3/4: 종목의 시장 상승 참여도: KQ는 과매도에서 반등 중이고, KS은 아직 과매도는 아니지만 과매도에 근접해 가고 있음. 여기서 KS 추가 하락시 시장 상승에 대한 더 높은 CONVICTION 생겨
CHART 5/6: 1M 동일가중 VWAP 대비 수익률: 최근 1M 기준으로 시장 참여자들은 KS -3.3%, KQ -4.0% 정도의 수익률을 기록 중. 지금은 더 하락해도 팔때가 아니라 살때라고 보고 있음
CHART 7/8: 시총 가중 vs. 동일 가중 다이버전스: 시총 가중과 동일 가중 지수간에 다이버전스 없음. 시장은 하락했지만 1H24 반도체 위주로 상승했던 구간 대비 지금 구조가 훨씬 더 안정적으로 느껴져

*자료 설명서 첨부

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/5q686LL

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1104

≫Short Term Call : IT 중에서 어떤 섹터가 먼저 회복하는 모습 보이는지 주목해야
≫RS Rotation Status : IT가 이머징하고 있는 주도 섹터

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 소진
소재: 모멘텀 소진
산업재: 주도 섹터
경기소비재: 도태섹터
필수소비재: 모멘텀 회복 중
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도 섹터(+모멘텀)
IT: 이머징 주도섹터
통신서비스: 모멘텀 소진
유틸리티: 모멘텀 회복 중

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/1GIQb7K

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1104

≫중소형주 투자의견: 중소형 IT + 미디어엔터 섹터 관심 집중

지난주 금요일 시장이 하락하면서 끝났지만, KQ의 경우 종목별 등락을 보면 앞으로 상승하려는 모습 보이고 있다고 판단.
특히 2차전지/반도체 등의 섹터가 시장과 하락하지 않으면서 KQ을 주도할 수 있지 않을까 조심스럽게 지켜보고 있는 상황.
트리거 포인트는 미국 대선과 11월 FOMC일 것으로 예상하고 있음.
백투백으로 매우 중요한 매크로 일정을 앞두고 두개의 빅섹터가 하락하지 않는 모습 보이면서 이제부터 해당 섹터 동향/기회에 관심을 높여야하는 것 아닌지 고민해야되는 국면.
지난주 지드래곤의 컴백에 맟춰 와이지엔터테인먼트가 상승한 것이 특징적. 반복적으로 기술하고 있지만, SK증권 미드스몰캡은 2025년에 미디어/엔터 업체에 관심 높여야된다고 생각하고 있음.
기생충, 오징어게임 이후로 K-Culture에 관심 높아져 있어
지난 사이클에는 라면업체/우양의 경우에도 수혜를 입었다고 판단.
이번 APT. 흥행과 로제의 소맥 제조 영상에서도 볼 수 있듯이 앞으로도 K-Artist와 K-음식료 콜라보가 계속될 가능성이 매우 높다고 보고 있음. K-음식료 업체들은 분명 기회 삼아야.

≫Small Cap Comment: 중소형주 IT 주가는 회복 중

외국인/기관 IT 순매수 - IT 업종 중소형주 순매수 종목
▶️ 외국인/기관은 2차전지 대형 셀3사를 먼저 선호하는 듯한 모습. 중소형주 중에서는 에코프로/비엠, 엔켐, 태성
▶️ 반도체 중소형주는 펨트론, 테크윙, 주성엔지니어링, HPSP, ISC, 피에스케이홀딩스 등

K-Culture - 오징어 게임 Netflix 시리즈, 지드래곤 컴백 등 미디어/엔터 섹터가 시장에서 계속 주목 받을 것
▶️ 와이지엔터테인먼트가 상승했는데, 이날 디어유 뿐만 아니라 삐아/네오팜/마녀공장/코리아나 등 K-Beauty도 올라
▶️ 메이저 아티스트 복귀, 엔터 산업 턴어라운드와 함께 K-Culture 서비스 수출과 연계된 소비재도 주목해야

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/8ekFnNz

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https://www.hankyung.com/article/202411014033i

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 박찬솔/ 02-3773-9955
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/ 02-3773-8197

▶️ 중소형주 한장으로 끝내기_2024년 11월 1일 (금)

>>중소형주 투자의견 및 섹터간 주가 상대 강도 상태

* Short Term Call : IT는 회복 국면에서 주도 국면으로 이동 중. 최근 삼성전자의 투자 발표로 주가 개선 추세 유지
* 유틸리티가 가장 강하게 반등하고 있는 상황. 범유틸리티 중에서 신재생/원전/정유/전력 등 있음
* 전력 테마의 강세가 가장 돋보이는 상황. 또 상대강세 로테이션에서 음식료의 턴어라운드가 가능할지 지켜봐야

>>중소형주 관심종목

1) 바디텍메드
미국, 중국,브라질 등 신사업 가시화 전망. 상저하고 실적 성장 지속될 것으로 예상되며 하반기부터 신사업 실적 더해질 것. 반려동물용 진단키트 신사업에 가장 큰 관심을 가질 필요

2) 지노믹트리
2H24부터 전제품군 본격적인 수출 확대 이뤄질 전망. 얼리텍-C(대장암 진단키트)와 얼리텍-B(방광암 진단키트)의 국내, 중국, 미국 건강보험 등재프로세스 등

3) 이엔셀
①가장 큰 비중을 차지했던 1개월 보호예수 물량 (발행주식 수의 34%) 해제에 따른 오버행 해소 구간 진입 (9/23) ②4Q24 집중된 CMO 수주 일정 ③1Q25 국내 첨단재생바이오법 개정안 시행에 따른 세포·유전자 치료제 시장 본격 개화가 예상

4) 엠아이텍
지역별 MS 확대, 신규시장 진출, 마진율 개선에 따른 실적 성장으로 비교적 편안한 주가 회복 흐름 전망. 하반기 유럽 지역 재계약에 따른 판가 인상 모멘텀에 주목

5) 씨어스테크놀로지
3개월 보호예수 물량 해제에 따른 오버행 해소 구간 진입 (9/19), 4Q24모비케어 건강검진센터 성수기 효과 , 4Q24 모비케어 FDA 확보를 통한 미국 시장 진출 일정, 2H24 씽크 도입 병원 확대 일정 등에 주목

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/HSW7kkH

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1101

≫Short Term Call : 중소형 배당주에 관심. 음식료 상대강도가 턴어라운드 하는지 지켜봐야
≫RS Rotation Status : IT는 상대강도 상태 하루만에 재상향. 유틸리티/통신/금융 등 모멘텀 오름세

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 소진
소재: 모멘텀 소진
산업재: 주도 섹터
경기소비재: 도태섹터
필수소비재: 도태섹터
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도 섹터(+모멘텀)
IT: 이머징 주도섹터
통신서비스: 모멘텀 소진
유틸리티: 모멘텀 회복 중

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/9t9XZZT

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1101

≫중소형주 투자의견: 연말에 소외 받아온 중소형 섹터에 관심

Microsoft/Meta 실적 발표 이후 주가 하락하면서 미 증시도 하락 보여.
Apple/Amazon으로 빅테크 실적 시즌 끝나
이것으로 Alphabet/Amazon 정도만 눈에 띄는 시장 반응 확인.
국내의 경우 삼성전자 R&D 투자 계획 발표로 중소형 반도체 업종이 상승.
일부 제약바이오도 올라주면서 코스닥만 오른 모습.
다만 섹터 동향 등으로 볼때
아주 강한 상승이었다고 보기도 쉽지 않아.
오히려 통신/유틸리티 등의 추세가 더 견조한 것으로 보여.
중소형주 중에서는 통신업종(위성 등)의 강세 나타나.
북한 도발 속에서 군사정찰 위성 기술 부각되면서 오르는 모습.
식료품 업종의 강세도 보였는데, 최근 인플레이션 헷지 네러티브와 APT. 흥행 속에서 상승하는 것으로 추정.
실적 시즌 동안에 게속되는 종목별 차별화가 나타나면서 변동성이 커지고 있음.
따라서 이런 시장 등락을 피할 수 있는 식료품/미디어/엔터/유통/의류 등 섹터에 단기적으로 관심.
특히 중소형주 배당주에도 매력 있다고 보여짐

≫Small Cap Comment: 중소형주 배당주 타이밍

배당주 시즌 - 연간 배당하는 중소형주 업체에 관심
▶️ 올해 밸류업과 주주환원으로 대형주는 상당한 주목을 받아. 하지만 금투세 불확실성으로 코스닥은 크게 빠진 모습
▶️ 코스닥 시장과 함께 빠진 중소형 업체들 다수. 주식 하락으로 배당 매력도는 오르면서 최근 시장에서 관심
▶️ 중소형 고배당주 한샘/현대엘리베이/영원무역홀딩스/제이에스코퍼레이션/한솔제지/SK네트웍스/레드캡투어 주목

식료품 주가 반등 - 팜유/해바라기씨유 선물 가격 상승
▶️ 시장 하락 속에서 음식료 섹터도 최근 조금씩 오르는 모습. 일부 원자재 가격 오르는 과정 속에서 라면업체 동향 봐야
▶️ APT. 흥행으로 K-음식료 수출에 관심 생겨. 일반 사이클상 롯데칠성/하이트진로 등 음료주는 4분기가 매수적기

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/HHbMlqK

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1031

≫Short Term Call : 중소형 배당주에 관심 높여야. 서비스 가격 전가 가능한 업종 관심
≫RS Rotation Status : IT섹터는 단계 하향. 유틸리티/통신/금융 등 모멘텀 오름세

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 소진
소재: 모멘텀 소진
산업재: 주도 섹터
경기소비재: 도태섹터
필수소비재: 모멘텀 소진
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도 섹터(+모멘텀)
IT: 모멘텀 회복 중
통신서비스: 모멘텀 소진
유틸리티: 모멘텀 회복 중

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/6iftYWe

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1031

≫중소형주 투자의견: 트럼프 트레이드 중에서도 분별 필요. 우리기술투자 긍정 의견 변함 없음

여러가지 이슈들이 시장에 반영되면서 방향 알기 어려웠던 하루.
점점 더 개별 이슈에 집중하는 실적 종목장 색깔 보고 있음.
다만 중소형주 한장으로 끝내기(9월 6일)에서 언급했던 트럼프 트레이드 관련 업종이 대체로 상승.
특히 일론 머스크의 정치적 영향력 확대와 Tesla Cybercab 영상 추가 공개로 딥페이크/AI챗봇/항공우주/자율주행 강세.
최근 테슬라 주가와 스마트레이더시스템이 유사하게 움직이는 것이 특징적.
Alphabet 호실적으로 컨텐츠/인터넷 업종 일부 올라
다만 미드스몰캡 관점에서 더 관심있게 보고 있는 것은 Meta Orion과 Snap Spectacles. AI 시대를 이끌어갈 새로운 경량 퍼스널 하드웨어 폼펙터로 떠오르고 있는 것이 분명함.
중장기 관점에서 게임/엔터/광고의 새로운 플랫폼 채널될 것.
항공우주의 경우 주가 드라이버는 SpaceX 성과/북한군 러우 전쟁 참전/항공유 가격 하락 등
미국 항공주 주가 상승 흐름과 같이할 수 있는 우리나라 미드스몰캡 항공주는 LCC(티웨이항공/제주항공)로 보여

≫Small Cap Comment: 같은 비즈니스 모델인데 미국 항공주 주가만 갈수는 없다

항공유 하락 - 경기가 어려워도 여행은 가는 사람들
▶️ 경기가 어렵지만, 휴가철에 항공 수요는 회복했던 것으로 보여. 한국관광공사에 따르면 관광지출/1인당 관광지출
▶️ 모두 6월 이후에 오름세 보이고 있는 상황. 국민 해외 관광객 추이도 4월부터 다시 오르고 있어. 유럽노선도 확보한
▶️ LCC가 상대적으로 수혜 아닐까 생각. 티웨이항공/제주항공 주가 주목해야

새로운 하드웨어 - AI하드웨어는 자동차/로봇/핸드폰 말고 안경도 있어
▶️ 22년 META 저커버그는 IR에서 메타버스 업급량을 줄이고, AI 업급량을 늘리면서 주가를 방어
▶️ 하지만 결국 META와 SNAP은 AR로 방향을 정한 모습. 이 분야에서 앞서가려는 미디어/컨텐츠/엔터 업체 찾아야

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/7bFgSb5

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Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

▶️ 위츠(A459100) 신규상장 예정

IPO 기점으로 사업 영역 확대 추진

- 유/무선 전력 전송 솔루션 전문 기업
- 모바일/웨어러블 디바이스부터 자동차 비포마켓까지
- 가전제품부터 전기차 시장까지 영역 확장 중
- 무리 없는 수준의 IPO

▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/A44Hq5X

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Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

▶️ 동인기연(A111380) Not Rated

수익성 및 성장성 있는 주주 친화 기업

- 글로벌 아웃도어 브랜드 ODM 업체
- 고객사 재고 조정 마무리, 다시금 재고 보충 국면으로
- 배당 정책과 ESG는 주가 하방 경직성 더해주는 요인

▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/6iftCYR

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 나승두 / 02-3773-8891
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/ 02-3773-8197
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 박찬솔/ 02-3773-9955

▶️ 한권끝 이번주 부록 - 2024년 10월 다섯째 주

- Executive Summary

최근 일주일간 창투사나 게임사, 결제 전문 업체 및 조각투자 관련 업체들의 주가 흐름이 돋보였다. 트럼프 트레이드가 여전히 강세를 보이는 가운데 중소형주 중에서도 해당 섹터들이 조금 시차를 두고 트럼프 트레이드를 반영하고 있는 것으로 풀이된다. 11월 미국 대선을 앞둔 상황에서 만약 트럼프 후보의 당선이 확실시된다면 대통령 취임일 전까지 암호화폐 산업 규제 철폐와 관련된 기업들에 대한 관심이 크게 높아질 것으로 기대된다. 국내 중소형주 중에서는 비트코인 상승 사이클과 높은 상관관계를 나타내고 있는 우리기술투자 등에 주목해 본다.

외국인과 기관은 코스피 소재/자본재 등에 대한 순매수세를 보이고 있지만, 코스닥은 반도체와 2차전지 섹터에 대한 순매수세를 보이고 있다. 코스닥 중에서도 대형주와 중소형주를 구분해보자면, 중소형주를 중심으로 미디어(광고보다는 엔터) 섹터에 대한 관심을 보이고 있으며 K푸드에 대한 관심이 지속되고 있음을 확인할 수 있다. 11월 11일 중국 광군제라는 이벤트를 앞둔 상황에서 중국 소비 관련주에 대한 관심을 가져볼만한 시점이기도 하다. 조금 긴 안목에서 중국 춘절 연휴까지 고려한다면 중국 관련 소비주는 물론 레저 관련주까지 관심을 가져볼만한 시점이다. 특히 중국 내에서 한국 아티스트에 대한 현지 공연 재개 가능성, 오는 11월 APEC 정상회담을 기점으로 한중 정상회담 추진에 대한 공감대까지 형성되고 있기에 미드스몰캡 미디어/엔터/레저/식품 관련 섹터에 대한 관심을 유지한다.

- 기업분석
동인기연(A111380/KS): 수익성 및 성장성 있는 주주 친화 기업
위츠(A459100/신규상장 예정): IPO 기점으로 사업 영역 확대 추진

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/87zx347

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1030

≫Short Term Call : 중소형 배당주에 관심 높여야. 서비스 가격 전가 가능한 업종 관심
≫RS Rotation Status : IT 주가 회복 중. 유틸리티/통신/금융 등도 모멘텀 오름세

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 소진
소재: 모멘텀 소진
산업재: 주도 섹터
경기소비재: 모멘텀 소진
필수소비재: 모멘텀 소진
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도 섹터(+모멘텀)
IT: 이머징 주도섹터
통신서비스: 모멘텀 소진
유틸리티: 모멘텀 회복 중

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/H6gb49e

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1030

≫중소형주 투자의견: 트럼프 트레이드가 인플레이션 헷지 자산도 자극

검증된 투자자 Paul Tudor Jones의 CNBC 인터뷰가 글로벌 증권 시장에서 상당한 주목을 받고 있음.
미국 재정적자에 대한 우려로 인터뷰를 시작해서 균형잡힌 지출의 필요성, 그리고 대선 후 그러지 못할 가능성에 대해서 언급하면서 기술주/원자재/암호화폐/금으로 자산 가격 인플레이션 헷징이 필요하다는 발언으로 마무리.
실제로 인터뷰 이후 유동성 공급에 대비한 인플레이션 헷지 플레이가 시장에서 작용하고 있음. 국내도 유사한 흐름.
국장에서는 유틸리티(한국전력)/통신(SK텔레콤/KT)이 급반등 하는 모습을 보였고, 암호화폐 가격이 상승하면서 우리기술투자와 같은 코인시장 Proxy의 움직임이 강하게 나와. 원자재 관련해서도 개별 이슈이긴 하지만 고려아연, 그리고 아이티센이 상승 이어갔던 하루. 미드스몰캡 탑다운 관점에서는 성장 기술 HPSP/우리기술투자으로 헷징 선호한다는 입장
특히 창투사/증권사/조각투자/게임/결제 업체들의 주가를 견인한 크립토 모멘텀은 트럼프 당선시 연말까지도 유효

≫Small Cap Comment: 시차를 두고 국내 시장이 트럼프 당선 가능성 반영

Goldilocks/Reflation - 코인 시장은 인플레이션 국면이 오기 전에 헷징을 위해서 기술주와 상승
▶️ 미국에서는 고령화/연금 등 사회 구조적인 문제에 주목하면서 정부 긴축이 어렵다고 판단하는 Narrative 존재
▶️ 또 시장이 트럼프 당선시 SEC에서 암호화폐 규제에 대한 명확한 가이드라인이 제시될 것으로 예상
▶️ 규제 불확실성이 암호화폐 산업 성장의 큰 걸림돌이었던 만큼 트럼프 당성 가능성 오르며 국내도 연관 업체들 대거 상승

빅테크 실적 - 국내 IT 업종에도 분위기 환기
▶️ 구글이 실적을 발표한 가운데 시간 외에서 상승하는 중. 대선이라는 광고 특수가 있다는 점에서, 국내 테크 업계에도
▶️ 나쁘지 않은 센티먼트가 조성될 것으로 보여. 나스닥이 계속 상승한다면, 기술주도 인플레이션 헷지 트레이드 될 것

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/1xxQhz5

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Analyst 박찬솔 ([email protected]/3773-9955)

▶️ MID-SMALL CAP RS_1029

≫Short Term Call : 중소형 배당주에 관심 높여야. 서비스 가격 전가 가능한 업종 관심
≫RS Rotation Status: 금융/산업재 주도. IT 주가 회복. 유틸리티도 주가 모멘텀 회복 중

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: 모멘텀 소진
소재: 모멘텀 소진
산업재: 주도 섹터
경기소비재: 모멘텀 소진
필수소비재: 모멘텀 소진
의료: 모멘텀 소진
금융: 주도 섹터(+모멘텀)
IT: 이머징 주도섹터
통신서비스: 모멘텀 소진
유틸리티: 모멘텀 회복 중

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/FWRlsDS

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1029

≫중소형주 투자의견: 25년 성장주 찾기에 돌입: 중소형주 2차전지/미디어/엔터 섹터에 관심 집중

시장에 상대적으로 중요한 거래일이 있다고 생각.
특히 어제의 경우 원화 약세가 멈추면서 어떤 업종이 오르는지 자세히 관찰했던 하루.
2차전지/엔터 등이 유독 강했다는 점이 특징적이었음. 시장에서 전분기 대비 성장률을 보면서 회복하는 업종에 관심을 가져왔는데, 최근에 보면 2025년 연간 실적이 올해 대비 얼마나 좋을지 고민하는 모습이 관찰됨.
2차전지의 경우 에너지/소재/산업재/IT 등 섹터에 영향을 미치면서 오르는 모습을 보였으며, 2차전지 산업의 투자 범위를 볼때 해당 섹터가 우리나라에 얼마나 중요한 산업인지 말해주었던 하루.
글로벌 디지털 트랜스포메이션이라는 패러다임 시프트 속에서 원전과 관심이 지속될 수 밖에 없다고 판단하며 시장은 주가 바닥을 계속 모색 할 것으로 예상.
또 2025년에 긍정적으로 봐야된다고 하는 중소형주 업종은 미디어/엔터.
K-Culture 강세 지속 전망은 국내 증시의 경쟁력이 될 것.
특히 K-Pop에 투자하면서 디어유 제외는 생각하기 어려워

≫Small Cap Comment: 2025년에도 테슬라 밸류체인, K-컨텐츠 중소형주 투자 관심 대상될 것

테슬라 실적 발표와 그 이후- 국내 셀/소재/부품/장비 주가 모두 자극
▶️ 테슬라가 2025년에 대한 전망을 긍정적으로 발표. 따라서 2차전지 업종 내에서 턴어라운드하는 기업들 찾아야
▶️ 2차전지 내에서 매우 다양한 업종 상승했다는 점이 특직정이며 에너지/소재/산업재/IT 섹터 주가를 모두 건드려

미디어/엔터 투자(주요 아이돌 컴백) - 4분기에 엔터사 아이돌 컴백 지속될 예정으로 디어유에 주목
▶️ 팬과의 소통 플랫폼 디어유 주가 급등. 미국 상장 Hanryu Holdings도 크게 상승. Spotify도 상승세 지속
▶️ 로제 APT. 흥행 이어지면서 YG엔터 음원 유통, 음원 플랫폼 운영, 굿즈판매를 하는 YG PLUS 상승세 이어가

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/28sBKFc

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https://www.news1.kr/politics/diplomacy-defense/5581408

이날 방추위에선 K2 전차 4차 양산에 국산변속기를 적용하는 방안도 확정됐다. 우리 군이 설정한 K2 전차 1500마력 변속기의 내구도 검사 기준은 320시간이다. 국산변속기는 306시간 완료 후 결함이 발생해 검사를 종료했다. 방추위에선 내구도 검사 결과와 업체가 제안한 추가 품질보증 대책, 관련기관 의견 등을 종합 고려해 국산변속기 적용을 결정했다.

Analyst 박찬솔 ([email protected]/3773-9955)

▶️ MID-SMALL CAP RS_1028

≫Short Term Call : 중소형 배당주에 주목. 금융/통신/유틸리티 등 서비스 가격 전가 가능한 업종 관심
≫RS Rotation Status : 금융 주도. IT 주가 회복. 유틸리티 하락세 둔화

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: WEAKENED
소재: LEADER
산업재: LEADER
경기소비재: WEAKENED
필수소비재: WEAKENED
의료: WEAKENED
금융: MAIN LEADER
IT: POTENTIAL LEADER
통신서비스: WEAKENED
유틸리티: IMPROVER

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/28sAxbl

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1028

≫중소형주 투자의견: 테슬라밸류체인/암호화폐, 음식료/대왕고래 등 개별 모멘텀에 주목

시장 성격이 최근 급변. 특히 트럼프 당선 가능성이 오르면서 미국 경기에 대한 전망도 개선.
하지만 인플레이션 가능성도 같이 오르면서 당분간 인플레이션 수혜주가 주목 받을 것으로 예상.
금융/통신/유틸리티 등 업종이 함께 상승하는 것과 같은 이유. 저성장이 장기화된다면 시장은 다시 가격 전가력에 주목할 것.
아직 중소형주 단에서 인플레이션 수혜에 대한 시장 판단은 나오지는 않아.
다만 올해 6월과 같이 대왕고래 테마 + 식료품으로 시장의 관심이 옴겨붙을지 지켜볼 필요가 있는 구간으로 판단.
2025년 중소형주 섹터로는 미디어/엔터/K-Beauty(미용의료기기와 화장품), 방산/통신장비 섹터를 눈여겨 보고 있으며, 테마로는 암호화폐 산업/테슬라 밸류체인에 관심이 지속될 것으로 봐.
단기적으로 코스닥 시장 상승 기대보단, 개별 모멘텀에 관심 갖는 것을 추천.

≫Small Cap Comment: 2025년에도 테슬라 밸류체인, K-컨텐츠 중소형주 투자 관심 대상될 것

테슬라 실적 발표- 2차전지 업종 자극했으며, 테슬라 밸류체인은 꾸준한 투자 관심 필요
▶️ 테슬라가 2025년에 대한 전망을 긍정적으로 발표하면서 테슬라에 납품하는 기업들 부각 받았던 하루
▶️ 중소형주는 테슬라 납품 이력이 있는 아모그린텍, 에스에프에이, 명신산업 등이 상승했다는 점 참고

블랙핑크 로제 APT. - APT. 글로벌 흥행 이어지면서 미디어/엔터 업종 강세 지속
▶️ 한강 노벨문학상 수상, 넷플릭스 흑백요리사, 신곡 로제 APT. 등 국내 컨텐츠가 세계적인 인정을 받으면서 관련주 상승
▶️ YG엔터 음원 유통, 음원 플랫폼 운영, 굿즈판매 등 사업을 영위하는 YGPLUS가 엔터 주가 상승의 스타트 끊어

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/7bFfMs7

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▶️ 박찬솔의 중소형주 변곡점 파인더_10월 넷째주

자료 결론: KQ 추가 하락시 과매도. 다만 상승 반전의 시그널이 충분하지 않아

CHART 1: 상승 반전 시그널 아직 없는 상황. 매크로 변수, 삼성전자 주가에 연동된 주가 등락
CHART 3: KQ의 경우 추가 조정 시 매수 시그널 1-2주 내로 출현 예상
CHART 3/4: KQ 최근 한달간 수익률 관점에서 과매도 구간에 진입. 다만 지수 반등까지는 더 기다려야
CHART 7/8: KQ은 동일가중이 계속 하락 중. 투자자들이 방어적 스탠스로 전환한 것이 확인됨

CONFIRMATION
CHART 1/2: NO CONFIRMATION. 시그널 또한 없음
CHART 3/4: KQ 추가 하락 시 과매도 구간 진입. 다만 KS CONFIRMATION까지는 아직 부족
CHART 5/6: 동일 가중 1M 수익률 기준으로 KS -2.8%, KQ -6.8% 수준
CHART 7/8: 다이버전스 없음으로 특정 대형 섹터 쏠림 없으며, 중소형주 개별 모멘텀에 주목

LAST WEEK REVIEW(24년 10월 21일~10월 25일)
CHART 1/2: 시장의 힘: 상승 반전 시그널 아직도 보이지 않아. 특히 강달러가 지속되도 시장이 상승하거나, 약달러로 전환되거나 등 최근 증시에 영향을 주는 트렌드의 변화가 필요해보임
CHART 3/4: 종목의 시장 상승 참여도: KQ 중기적인 기준으로 아직 상승할 여력 있어. KQ가 하락을 이어간다면 분할 매수 시작해야
CHART 5/6: 1M 동일가중 VWAP 대비 수익률: 최근 1M 기준으로 시장 참여자들은 KS -2.8%, KQ -6.8% 정도의 수익률을 기록 중. 수익률 기준으로 보면 KQ 분할 매수 개시 시그널 출현
CHART 7/8: 시총 가중 vs. 동일 가중 다이버전스: 시총 가중과 동일 가중 지수간에 다이버전스 없음. 최근 미국 시장 금리, 국내 대출 금리 상승하면서 금융주가 시장에서 부각되는 모습

*자료 설명서 첨부

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/DaNQiXi

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1025

≫Short Term Call : IT(반도체, 통신장비), 산업재(조선, 전기장비), 미디어/엔터 매수
≫RS Rotation Status : IT 주가 회복 국면. 유틸리티는 하락세 둔화

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: WEAKENED
소재: LEADER
산업재: LEADER
경기소비재: WEAKENED
필수소비재: WEAKENED
의료: WEAKENED
금융: WEAKENED
IT: POTENTIAL LEADER
통신서비스: WEAKENED
유틸리티: IMPROVER

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/8pex9Nb

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1025

≫중소형주 투자의견: 테슬라 밸류체인에 관심

A) 삼성전자에 대한 시장 걱정과 SK하이닉스 호실적 속에서 증시 등락
B) 상업용 전기요금 9.7% 인상으로 한국전력 강세 지속되며 유틸리티 섹터 끌어올려
C) 시총 5,000억원 이상: 코스피는 특징 섹터 없지만 하이트진로 상승 눈에 띄어. 코스닥은 의료주 위주 상승
D) 경영권 분쟁 재점화 + 유틸(전력), 통신, 음식료 등 방어적인 주가 움직임이 시장 변동 만들어
C) 52주 신고가: 금융, 의료 위주로 상승. 일부 음식료, 내구소비재도 상승. 경영권 분쟁 이슈로 고려아연 상한가
F) 테마: HBM, K-Pop 글로벌 흥행, 방산(폴란드 수출), 테슬라 밸류체인
G) 순매수 상위: 코스피는 두산에너빌리티, 고려아연, 현대모비스, LG엔솔, 삼바. 코스닥은 알테오젠, HPSP
H) 상승 종목 중 1W 합산 순매수 상위: 영풍정밀, 고려아연, 한미사이언스, 비에이치아이, 교촌에프앤비, 남양유업

≫Market One Liner: 여러 업종에서 경영권 분쟁 이슈 재점화되며 개별주 상승. K-미디어 강세 지속

코스피(경기소비재/필수소비재) - 한강 노벨문학상 이후 소프트파워에 대한 관심 상승
▶️ 경기소비재: 블랙핑크 로제 신곡 APT. 글로벌 흥행 속에서 YG PLUS 상승. 제이에스코퍼레이션도 강세
▶️ 필수소비재: K-Pop 흥행 속에서 K-Drink도 부각되며 하이트진로 상승 보여줘

코스닥(의료/IT) - 개별 이슈로 차별화 보이는 종목 상승장
▶️ 의료/IT: 엘앤케이바이오, '블루엑스 시리즈' 미국 FDA 승인 속에서 급등. 퓨런티어(자율주행카메라) 상승
▶️ IT: 이랜텍, 2차전지 원통형셀 열폭주 화재 전이 안정성 시험 인증 등 사실 부각되며 상승

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/2fcQonV

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 박찬솔/ 02-3773-9955
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/ 02-3773-8197

▶️ 중소형주 한장으로 끝내기_2024년 10월 25일 (금)

>>중소형주 투자의견 및 섹터간 주가 상대 강도 상태

* Short Term Call : IT 주가 회복 중. AI 사이클 수혜주 관심 지속되야. IT(2차전지) 실적 회복되는 업체 관심 필요
* 개별 이슈가 주가를 좌우하는 국면. 실적 발표로 기업 내부 상황이 보다 명확해 지면서 옥석 가리기 진행 중으로 판단
* 단기적으로 테마 플레이도 가능할 것으로 예상. 국내 테슬라 밸류체인, 암호화폐 산업, K-Culture 등 유력 후보

>>중소형주 관심종목

1) 바디텍메드
미국, 중국,브라질 등 신사업 가시화 전망. 상저하고 실적 성장 지속될 것으로 예상되며 하반기부터 신사업 실적 더해질 것. 반려동물용 진단키트 신사업에 가장 큰 관심을 가질 필요

2) 지노믹트리
2H24부터 전제품군 본격적인 수출 확대 이뤄질 전망. 얼리텍-C(대장암 진단키트)와 얼리텍-B(방광암 진단키트)의 국내, 중국, 미국 건강보험 등재프로세스 등

3) 이엔셀
①가장 큰 비중을 차지했던 1개월 보호예수 물량 (발행주식 수의 34%) 해제에 따른 오버행 해소 구간 진입 (9/23) ②4Q24 집중된 CMO 수주 일정 ③1Q25 국내 첨단재생바이오법 개정안 시행에 따른 세포·유전자 치료제 시장 본격 개화가 예상

4) 엠아이텍
지역별 MS 확대, 신규시장 진출, 마진율 개선에 따른 실적 성장으로 비교적 편안한 주가 회복 흐름 전망. 하반기 유럽 지역 재계약에 따른 판가 인상 모멘텀에 주목

5) 씨어스테크놀로지
3개월 보호예수 물량 해제에 따른 오버행 해소 구간 진입 (9/19), 4Q24모비케어 건강검진센터 성수기 효과 , 4Q24 모비케어 FDA 확보를 통한 미국 시장 진출 일정, 2H24 씽크 도입 병원 확대 일정 등에 주목

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/FLWzRay

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1024

≫Short Term Call : IT(반도체, 통신장비), 산업재(조선, 전기장비), 미디어/엔터 매수
≫RS Rotation Status : IT 주가 회복 국면. 유틸리티는 하락세 둔화

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: WEAKENED
소재: LEADER
산업재: LEADER
경기소비재: WEAKENED
필수소비재: WEAKENED
의료: WEAKENED
금융: WEAKENED
IT: POTENTIAL LEADER
통신서비스: WEAKENED
유틸리티: IMPROVER

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/1t3k2e

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1024

≫중소형주 투자의견: 중소형 IT업종 주가 회복에 주목해야

A) 최상목 부총리 환율 1400원 뉴노멀 발언, 한국 WBGI 편입 효과로 환율 안정 가능성 언급되며 강세
B) IT(반도체, 소프트웨어, 하드웨어, 디스플레이 등), 자동차, 내구소비재 등 강세
C) 시총 5,000억원 이상: IT 섹터 상승. 코스피는 하드웨어, 코스닥은 반도체 업체 위주로 상승
D) 개별 모멘텀 + IT업종 상승
C) 52주 신고가: 프레스티지바이오파마, 올릭스, 샤페론 등 기술 수출 모멘텀 부각되면서 제약바이오 종목 신고가
F) 테마: HBM, K-Pop 글로벌 흥행, 서울시 지상철도 지하화 등 테마 상승
G) 순매수 상위: 코스피는 두산에너빌리티, 고려아연, 삼바. 코스닥은 알테오젠, HPSP
H) 상승 종목 중 1W 합산 순매수 상위: 네오셈, 한국파마, 아바텍

≫Market One Liner: 개별 모멘텀 + IT업종 상승

코스피(산업재/경기소비재/IT) - 시장 방어적인 스탠스를 취하면서도 미디어/엔터 업종에도 관심
▶️ 산업재: 동아지질, 서울시 지상철도 전구간 지하화 소식에 강세
▶️ 경기소비재: 블랙핑크 로제 신곡 APT. 글로벌 흥행 속에서 YG PLUS 상승. 지누스도 상승세 지속
▶️ IT: LG엔솔/에코프로머티 등 2차전지 업종 상승

코스닥(경기소비재/의료/IT) - 미디어엔터 산업 업황 반등 기대 + 트럼프 트레이드
▶️ 경기소비재: 삼기이브이, 현대차 R&D협력사로 테크데이 참가 등 전기차 경량화 기술 부각으로 상승
▶️ IT: 25년 전방 수요 회복과 장비 포트폴리오 확대 등 전망으로 펨트론 상승

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/FAcE6Bd

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▶️ MID-SMALL CAP RS_1023

≫Short Term Call : 1) 산업재/의료/금융. 2) IT(통신장비, 반도체)
≫RS Rotation Status : POTENTIAL LEADER. IT / M.L. 산업재/의료 등, L로 상태 하향 조정

≫섹터간 주가 상대 강도 상태
에너지: WEAKENED
소재: LEADER
산업재: LEADER
경기소비재: WEAKENED
필수소비재: WEAKENED
의료: LEADER
금융: WEAKENED
IT: POTENTIAL LEADER
통신서비스: WEAKENED
유틸리티: LAGGARD

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/EdrwnO6

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▶️ MID-SMALL CAP MARKET TRACKER_1023

≫중소형주 투자의견: 실적 시즌 기대주 + 트럼프 트레이드: 산업재/의료/금융

A) 원 대비 달러 강세 지속되며 국내 증시 하락 마감. 미국은 GM과 필립모리스 실적 부각
B) 방산, 유틸리티, 통신서비스, 음식료/담배, 금융(보험, 은행, 증권), 미디어 상승. 시장 방어적인 모습
C) 시총 5,000억원 이상: 코스피는 특징적인 섹터 없음. 코스닥은 엔터3사, 반도체 업체 위주로 상승
D) 시장 방어태세로 전환. 미디어엔터도 더 나빠질 것이 없다는 방어적 심리
C) 52주 신고가: 메리츠금융지주, 우리금융지주, 한국금융지주, JB금융지주 등 지주사 위주로 상승
F) 테마: 미국 대선까지 트럼프 트레이드 주목
G) 순매수 상위: 코스피는 두산에너빌리티, 고려아연, 삼바, 우리금융지주. 코스닥은 알테오젠, 파마리서치, HPSP
H) 상승 종목 중 1W 합산 순매수 상위: 에이스테크, 스튜디오미르, 에스와이스틸텍, 휴온스글로벌, 올릭스, 휴니드

≫Market One Liner: 시장 방어태세로 전환. 미디어엔터도 더 나빠질 것이 없다는 방어적 심리

코스피(경기소비재) - 시장 방어적인 스탠스를 취하면서도 미디어/엔터 업종에도 관심
▶️ 경기소비재: 한강 노벨 문학상 수상 이후 YGPLUS/대교 등 국내 컨텐츠 사업에 시장 주목하며 상승
▶️ 경기소비재: 동서, 동서식품 맥심커피 해외 수출 가능성 시장 제기되며 상승. 동서식품은 수출 계획 없다고 밝혀

코스닥(경기소비재/산업재) - 미디어엔터 산업 업황 반등 기대 + 트럼프 트레이드
▶️ 경기소비재: 지니뮤직/스튜디오미르/와이지엔터테인먼트 상승. 25년 미디어엔터 산업 업황 반등 기대로 섹터 강세
▶️ 산업재: 에스와이스틸텍, 우크라이나 재건 수혜주로 부각. 트럼프 지지율 상승세에 강세. 방산업종도 강세 지속

▶️ 보고서 원문: https://buly.kr/90ZhPFz

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[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️ SG (255220/KQ) / Not Rated

★국내 1위 아스콘 제조업체, 해외진출 임박

[국내 1위 아스콘(아스팔트) 제조 업체]
- 동사의 주력 제품인 아스콘은 자도, 항만, 터널, 공항 활주로, 도로 등의 포장에 사용되며 23년 기준 사업 부문별 매출 비중은 아스콘 75%, 건설(도로포장) 20% 환경플랜트 5%
- 지금 SG에 주목할만한 이유는 ①지난 1Q24 과거 5년간 동사의 실적 부진을 야기했던 ‘중소기업 적합업종 규제’가 완화되며 탄력적인 국내 매출 회복이 예상되는 상황에서 ②아스콘 사업 특성상 불가능해 보였던 해외진출까지 더해지며 향후 큰 폭의 실적 성장을 달성할 것으로 예상되기 때문. 진출 예정인 주요 국가는 우크라이나·인도·인도네시아로 당장은 진출 시점이 가장 앞서있는 우크라이나에 주목하면 좋을 것으로 판단

[트럼프 트레이딩? 생각보다 크고 명확한 해외 진출 계획]
- 현재 시장에서는 SG를 단순 ‘트럼프 트레이딩 테마’ (트럼프 당선 > 러/우 전쟁 종식 촉진 > 우크라이나 재건 수혜) 종목으로 인식하고 있지만 향후 동사 성장에 대한 큰 그림은 생각보다 크고 명확한 상황
- ①우크라이나 재건 사업은 동사의 해외 진출 계획 중 일부일 뿐, 성장의 본질은 ‘에코스틸아스콘’ 신제품을 통한 신규시장 침투이며 ②트럼프 당선 여부 또한 전쟁 종식 시점을 앞당길 수 있는 이벤트로, 동사는 언젠간 진행될 650조원 규모의 우크라이나 재건 사업 참여를 통해 실제 매출 창출이 가능한 대표적인 업체가 될 것으로 판단
- 한편, 미국의 우크라이나 전쟁 지원에 극도로 회의적인 트럼프 전 대통령의 재집권 가능성이 최근 대선을 약 2주 남기고 높아지고 있기 때문에 지금은 단순 ‘트럼프 트레이딩’을 넘어 ‘트럼프 인베스팅’까지 적합해 보이는 SG에 주목하기 좋은 시점
- 더불어 해외 진출을 위한 약 600억원 규모의 자금조달은 24년 7월 기준으로 완료되었기 때문에 향후 수급 부담도 제한적일 것으로 판단

[안정적인 국내 실적 회복에 더해질 해외 진출 모멘텀]
- 아스콘 사업은 제품 특성상 ①특정 온도 이하에서 굳어버리고 ②제품간 차별성이없기 때문에 해외 수출이 불가능한 내수 위주의 사업으로 알려져 있지만 동사는 포스코인터내셔널과 함께 우크라이나·인도·인도네시아 시장 진출 계획을 밝힘
- 이러한 해외 진출의 배경은 기존 아스콘 제품 대비 친환경, 저비용, 고강도 등의 특성을 확보한 ‘에코스틸아스콘’ 신제품에 기인
- 해당 제품을 기반으로 동사는 23년 12월/24년 1월 우크라이나 현지 아스콘 생산/포장 업체 2곳으로부터 총 350억원 규모의 수주 확보 (전쟁 접견지 재건 목적이 아닌 일반 도로 보수 목적의 수주) > 24년 3월 유럽 최대 철강사로부터 10년간 4조원 규모의 철강 슬래그 무상 공급 계약 체결 > 4Q24 도로 실증 포장 테스트 진행/현지 공장 인수 후 > 1Q25부터 대규모 수주 및 매출 인식을 시작할 전망
- 참고로 SG는 중장기적으로 우크라이나에서 최소 조 단위 수준의 에코스틸아스콘 매출 창출을 목표 중인 것으로 파악

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Analyst 나승두 ([email protected]/3773-8891)

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수주 잔고 계속 늘고, 신사업은 순항

- 2024년 좋지만, 2025년은 더 좋다
- 전기차/하이브리드차 적용 부품 확대
- 인도 시장의 성장 + 항공/방산/농업 분야 진출

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