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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

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Quant 김경훈 CAIA, FRM, CFA
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략 (Korean)

Quant 김경훈 CAIA, FRM, CFA 채널에 오신 여러분을 환영합니다! 이 채널은 순수한 퀀트 투자 전략에 대해 알려주는 곳으로, 김경훈씨의 전문적인 지식과 경험을 통해 투자자들에게 가치 있는 정보를 제공합니다. 김경훈씨는 CAIA, FRM, CFA 자격증을 보유한 전문가로써, 탑다운 전략에 대한 통찰력 있는 분석을 통해 퀀트 투자의 세계를 여러분께 소개해 드립니다. 채널에 가입하여 퀀트 투자에 대한 지식을 쌓고, 김경훈씨와 다른 멤버들과 소통하며 투자 전략을 공유해 보세요. 순수한 퀀트 투자를 통해 미래를 준비하는 여정, DAOL퀀트 김경훈과 함께하세요!

[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

08 Jan, 07:19

# 또 다른 괴리현상 ⚠️

과거에는 미국 통화정책 확장과 기업 펀더먼털 악화가 동행했던 것에 비해, 지금은 따로 움직이며 괴리 확대 중

이걸 FED의 선제적 보험성 인하가 잘 작동한 것으로 해석해야 할까요? 아님, 과도한 시장개입으로 봐야 할까요?? 😵‍💫
942
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08 Jan, 06:52

# 와...이거 맞지요...?? 👀

물론 올라서 너무 좋긴한데,

정석 POST모델에서도 "No Postion" 이긴 했으나, 닉스 컨센보다도 2조원 낮게 나온 실적쇼크 날 3%대의 상승은 다 털었다고 시장이 판단하는 걸까요?

환 효과도 단기적으로 지금을 고점 부근으로 봐야할 것 같긴한데...

코스피 지수의 현 롹바텀 레벨을 삼전 반등의 프록시로 봐야하는 걸까요...

뭐가 됐든 이해하기 힘든 금일 수급이었습니다...

FYI, 다행이 오늘은 지난 2일간 지속됐던 패시브 외국인 유출 시그널이 부재했습니다.
1,317
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08 Jan, 04:18

# SK하이닉스가 필요한 실적

▪︎ 4Q24분기 영업이익 현재
퀀트 8조원 vs 컨센 8조원

▪︎ 포스트 모델 편입 기준 최소
LONG 8.9조원
SHORT 6.6조원

현재 위스퍼는 얼마에 돌고 있나요?👀
1,770
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07 Jan, 13:12

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 1/8

"압도적 숏 포지션 장"

4Q24분기 2번째 업데이트 (1.8 ~ 1.28)

▪︎ RESULTS:
* SURPRISE 예상
2 종목

* SHOCK 예상
삼성전자, LG생활건강, 현대건설 등 18 종목


▪︎ COMMENTS:
- 눈높이가 가장 낮아지는 4분기 실적이긴 하지만, 여러 섹터에서 다수의 SHORT 포지션 발생

- 특히, 반도체, 2차전지, 내수소비재, 건설, 소재 등 기존 추정치 하향 업종들의 SHORT 포지션은 이어지고 있는 가운데, 소수의 LONG 포지션 종목들은 신규 리포트 발간이 크게 부재한 상황 지속 중

(원본 링크 → https://bit.ly/4j71w08)
1,963
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07 Jan, 12:50

# 3Q24 POST MODEL 최종성과

10월 8일 최초 편입을 시작으로 구성됐던 지난 3분기 포트폴리오가 금일 종가 기준 모두 종료됐습니다.

동구간 장이 하락했던 만큼, LONG 보다 SHORT 쪽에서의 수익률 기여도가 높았던 모습입니다.

내일부턴 삼성전자를 필두로 4Q24분기 실적시즌에 돌입합니다. 이번에도 정석 POST 모델이 운용하시는데 도움이 되었으면 합니다. 🫡
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07 Jan, 05:56

[DAOL퀀트 김경훈] 선행지표 3종 패키지 업데이트 - 1/7 장중

"2일 연속 패시브 유출"

▪︎ 금일(1.7) 설정좌수 변화 -1.58% (-2,907억원 순유출 해당). 누적(1.6 ~ 1.7) 설정좌수 변화 -3.25% (적정 -5,969억원 순유출 해당)

▪︎ 새해 시작과 함께 전일부터 2일 연속 큰 폭의 패시브 외국인 유출 시그널 발생. 이러한 패시브 쪽의 움직임은 향후 액티브 자금의 추세적 이탈을 야기한다는 점에서 작년 하반기 이후 지속되고 있는 수급 악재로 해석

▪︎ 추세적인 이익 모멘텀 또한 국내증시는 작년 하반기 이후 가파른 우하향 기조가 지속 중인 가운데, 방향은 동일하지만 변동성이 상대적으로 적은 미 증시의 실적 펀더먼털 역시 둔화 중인 상황

(원본 링크 ☞ https://tinyurl.com/dbhpuspp )
2,050
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07 Jan, 05:11

└ 매번 반복되어왔던 고점, 쏠림 논란이었지만, 이젠 더이상 비교 가능한 전고점이 없...😢😢
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07 Jan, 04:33

# 지난 100년 중 현 쏠림 과열현상 최고봉 😅
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07 Jan, 04:10

# 삼성전자, LG전자 실적 프리뷰

내일(1/8) 실적발표 예정 기업 현황

▪︎ 삼성전자 - SHORT
4Q24 OP 퀀트 7.2조원 VS 컨센 8.2조원
FY25 NP 퀀트 28조원 VS 컨센 33조원
Undervalued

▪︎ LG전자 - SHORT
4Q24 OP 퀀트 2,196억원 VS 컨센 3,970억원
FY25 NP 1.7조원 VS 컨센 2조원
Fairly valued
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07 Jan, 00:01

[DAOL퀀트 김경훈] 4분기 전종목 실적발표 스케줄

4Q24 Earnings Calendar - 1/7 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 59조원 (+76.7%y, -14.3%q, 1주 전 대비 -2.0%)
- KOSDAQ 2.2조원 (+122.2%y, -20.2%q, 1주 전 대비 -0.5%)

■ 실적발표 예정
- (1/8) 삼성전자 8조 2105억 (+190.7%y, -10.6%q)
- (1/8) LG전자 3970억원 (+26.8%y, -47.4%q)
- (1/8) 한진 350억원 (+18.1%y, -12.4%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://tinyurl.com/4jcatrt6 )
2,009
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06 Jan, 14:30

└└ SAD BUT THE TRUTH IS AS FOLLOWS

*TRUMP: STORY ON CRITICAL IMPORTS UNIVERSAL TARIFFS INCORRECT

*TRUMP SAYS HIS TARIFF POLICY WON'T BE PARED BACK
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06 Jan, 14:21

└ not last long...🤦‍♀🤦🤦‍♂
1,476
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06 Jan, 13:38

트럼프 당선인의 보좌진이 국가/경제 안보와 관련된 특정 수입품에만 관세를 부과하는 계획을 논의 중 (Quoted Washington Post)

2024년 대선 공약과는 다르게, 전 세계 모든 수입품에 대한 10% 관세와 중국산 제품에 대한 60% 관세는 포함되지 않을 가능성

논의 중인 주요 분야 :
• 방위산업 - 철강, 알루미늄, 구리
• 의료 물품 - 주사기, 바이알, 제약 물질
• 에너지 생산 - 빠때리, 희토류, 태양광 패널 등

계획은 아직 확정되지 않았으며 변경 가능성 있음

👉 달러 인덱스가 지난 11월 이후 최대 낙폭을 보이며 시장은 환호하는 분위기이나, 취임식 2주 앞두고 떨어질 기미 안보였던 시장금리 달래기 조치?? 🤔
2,413
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06 Jan, 04:41

[DAOL퀀트 김경훈] 1월 국내증시 스타일 전략

"시장금리 여파로 발생한 단기 가치전략"

▪︎ 국내증시를 둘러싼 매크로 환경은 추세적으로 작년 5월 이후 "성장주" 환경이 지속되고 있지만, 스타일 강도 변화에 따른 단기 월간 대응전략은 최근 높아진 증시 변동성 속 빈번한 로테이션이 수시로 발생 중인 상황

▪︎ 이번달 "단기 가치주" 전략으로 재차 전환된 배경에는 1) 국내 장단기금리차 및 2) 미국 기대인프레이션 상승이 주로 기인 (e.g. FED의 금리인하 속도 조절 시사 및 트럼프 인플레이션 우려 등 반영 결과)

▪︎ 이번달 유망한 "가치주" 중 자동차, 보험, 유틸리티 등의 종목들이 다수 포진되어 있으며, 중장기적인 관점에서 유망업종으로는 통신, 유틸리티, 필수소비재, 건강관리 업종 선호 유지

(보고서 원본 ☞ https://tinyurl.com/57buvyya )
2,156
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06 Jan, 01:21

# 올해 시작하자마자 패시브 외국인 유출

금일 좌수감소 폭 -1.67%
적정 유출액 -3,177억원
2,879
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06 Jan, 00:41

[DAOL퀀트 김경훈] 1월 국내증시 리스크 시그널

"을사년 새해에도 이어지는 OFF 시그널"

▪︎ 국내 경기 사이클은 작년 5월을 기점으로 확장 추세에서 벗어났으며, 8월에는 본격적인 수축 사이클로 전환. 그 이후 6개월 내내 지속되고 있는 현 RISK-OFF 시그널은 완만한 속도로 둔화 중인 국내 경기 모습을 대변 중 (e.g. 과거 18년 때와 유사)

▪︎ 작년 하반기부터 시작된 이러한 수축기조는 최소 올해 상반기까지 지속될 것으로 판단하며 이는 곧, 국내 증시의 상방을 제한하는 부담요소로 작용할 개연성이 높아진 상황 (e.g. 횡보하며 버티는 증시와 추락하는 경기와의 "디커플링"은 결국 더 높은 변동성을 의미)

▪︎ KOSPI의 상방은 이러한 펀더먼털 부재로 제한적인 반면, 하방은 국내 밸류에이션 상 락바텀인 2,400P 대에서 지지하는 순환매장 지속 예상. 결론적으로 향후 경기 기초체력의 점진적 둔화는 불가피한 가운데, 주식전략 차원에서 건강관리, 필수소비재, 유틸리티, 통신과 같은 성장주이자 방어주 컨셉을 띄는 "NON-CYCLICAL DEFENSIVE” 업종 유망 시각 지속 유지

(리포트 원본 ☞ https://tinyurl.com/3zbe65wd )
4,920
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31 Dec, 13:20

2024년을 마무리하며,

매년 다사다난했지만 특히 올해는 더 힘들었던 한해였던 것 같습니다.

연중 내내 지속되어 온 대내외 악재 속 마지막까지 안타까운 여객기 참사 비보를 접하다 보니 참으로 허망한 마음뿐입니다. 유가족께 깊은 애도와 위로를 전합니다.

이러한 슬픔과 함께 우리나라 증시는 올해 주요국 꼴등이라는 불명예를 안게되었습니다. 기술적 저평가와 펀더먼털 부재 사이에서 내년에는 이를 탈피할 수 있을 것인지에 대한 중요한 기로에 서있습니다.

"필사즉생 필생즉사", 겁먹으면 아무것도 이루지 못합니다. 외국 교과서에도 실린 우리 한강의 기적은 겁이 없습니다. 그리고 쉽게 무너지지도 않습니다.

투자에 통찰력을 더할 수 있는 길잡이가 될 수 있도록 내년에도 고군분투 하겠습니다.

올 한해 고생 많으셨습니다. 항상 믿고 저를 찾아주시는 매니져들과 구독자분들께 감사의 말씀 올립니다.

모두 행복하고 건강한 2025년이 되시기를 기원하겠습니다! 🫡
3,142
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21 Dec, 06:27

# 허한 마음 배당으로 치유하기 🫶

첨부된 pdf는 올해 기말 배당수익률 순 리스트입니다 (12/20 종가기준).

표 내 "주주환원정책 포텐셜"이란 감액배당 전환 가정시 자본준비금에 대한 수치를 의미합니다.

올해 기말배당을 받기위해서는 배당락일 전인 26일이 마지막입니다. 힘들었던 올해 증시 일부를 만회할 수 있는 기회로 참고해 보시면 좋을 것 같습니다. 🫡
5,336
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21 Dec, 05:43

└└ 방금전 상원까지 모두 통과

주요 내용:
• Social Security Fairness Act (은퇴 공무원 지원금 상향)
• Government Funding Bill (내년 3월까지 단기 연기)
• National Defense Authorization Act (중국 견제용 국방비 상향)

이로서 트럼프가 정작 원하는 "부채한도 폐기"는 제외된 채 절반짜리 급한 불은 모두 껐습니다.
3,838
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21 Dec, 01:38

└ 일단 무사 통과 👍

366-34로 과반 넘으며 통과는 됐으나, 모든 반대표는 이번에도 강경 보수파에서 출회

존슨이 이번에 가져나온 패는 'Plan C'로 불리는 "트럼프의 부채한도 폐기"를 제외한 기존 예산안 (e.g. 정부자금지원 연장, 재난구호자금 지원, 의회 의원 급여 인상, 중국 특정 투자 제한, 워싱턴 커맨더스 경기장 이전 등)

현지시각 새벽 12시까지 상원에서 수정사항이 없다면 내년 3월까지 다시 한번 연장된 미 정부 수명...🙈
2,567
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20 Dec, 09:28

# 매년 반복되는 미국 셧다운 이슈 🇺🇸♻️

이번 11월 대선에서 Triple Crown을 거머쥔 공화당이라고 할지언정 내년 1월 3일이 되어야 상하원 모두 오피스로 들어오게 됩니다.

미국의 정부자금지원(Government's Current Funding)은 항상 단기 Continuing Resolution 형식을 취해왔던 만큼, 장기적 해소보단 매년 반복되는 이슈입니다. 즉, 과거부터 수많은 셧다운 리스크가 존재해 왔으나, 매번 단기로 돌려막기를 해왔던 미국 의회의 실태인 것이지요.

현재 하원을 장악하고 있는 공화당일지라도 법안 통과까지 필요한 2/3 득표에 실패한데에는 여전히 당내 분열에 주로 기인하는 바입니다. 작년에도 그랬지만 여전히 강경 보수파 의원들의 반대에 발목이 묶여있는 상황입니다.

중요한건 작년 하원 의장 존슨이 개발한 'Laddered CR'처럼 이번에도 분명 무언가를 가져올 개연성은 높아보이며, 향후 미국의 중간선거 전까진 Red Sweep을 등에 업고 날개를 펼칠 미국의 입법부가 예상되는 바, 이는 당장 미 증시의 추세를 바꿀 수 있는 요인은 아니라는 판단입니다.

(1년전 관련 코멘트 참조 👉 https://t.me/purequant/11267 )
2,302
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19 Dec, 07:18

# 11월 CPI로 대변하는 12월 FOMC 결과

경기가 좋다고 나온 금리인하 신중론이 시장 급락의 이유? ㅎㅎ
👉 차익실현 욕구에 대한 단순 변명에 불과

미국의 큰 정부 역할이 시장의 정책 의존도만 높여온 폐해
👉 해줘도 더 내놓으라고 투정만 부리는 망나니 글로벌 증시

https://t.me/purequant/11877
2,164
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16 Dec, 06:59

# 반복되는 역사 : "이번에도 일본은 역시 뒷북"

12월 일본 PMI COMPOSITE

▪︎ 평균투입가 재차 상승하며 지난 4개월 중 최고
▪︎ 판매가격 인플에이션도 5월 이후 가장 빠른 속도

👉 이번에도 역시 뒷북치며 불붙는 일본 물가 👉 금리인상 기조 이번달 + 내년까지 지속 👉 금리 스프래드 축소 + 환차손 증가 우려로 내년 본격 역앤캐리 상환 재점화 👉 (내년 연간전망 시나리오 가시화??)

https://t.me/purequant/11881
2,912
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14 Dec, 11:57

# 탄핵 소추안 인용과 기각사이

상단차트는 역대 대통령 중 탄핵 소추안이 가결됐던 2번의 사례에 대한 과거 금융시장의 모습입니다. (첫번째 차트는 가결 이후, 두번째 차트는 헌재 판결 이후 1개월간 추이)

결론부터 말하자면 "금융시장은 내부적 혼란과는 무관하게 글로벌 흐름을 빠르게 따라갔다는 것입니다."

먼저, 2004년 노무현 정부 당시 초유의 탄핵 사태였던 만큼 국회 가결 이후 헌재 판결까지 63일간 확실한 RISK OFF 국면의 성격을 띄었다는 것을 주식시장의 하락, 채권 수익률 하락, 환율 상승 등의 추이를 통해 확인 할 수 있습니다.

허나 헌재에서 노무현 소추안 기각 결정을 내린 이후에도 금융시장은 100% 안정됐다고 보긴 어렵지만, 부분적인 반등 전환 속 2004년도 당시 중국 경기의 호황기 수혜를 본 국내 전통산업군 중심으로 가파른 정상화가 진행됐었습니다.

역사상 2번째 탄핵이 발의됐던 박근혜 정부 때의 경우 소추안 가결 이후부터 헌재 인용 이후까지 국내 금융시장은 지속적인 RISK ON의 형태를 보여왔습니다.

처음이 낯설고 어렵지 두번째는 시장도 학습효과가 생겼다고 봐야하는 걸까요? 당시 국내증시는 오히려 2017년 반도체 슈퍼사이클을 등에 업고 외국인들의 지속적인 순유입과 함께 활황기가 도래했었습니다.

이번 윤석열 대통령 탄핵은 지난 20년 중 벌써 3번째로 발의된 것이며, 헌재 결정까지 180일 입니다.

앞선 사례에서 확인한 것처럼 내정불안 보단 글로벌 플로우에 우리가 올라 타있는지 여부가 중요한 거라면, 이번 이벤트로 이젠 바닦이다 또는 추가 변동성이다를 논하기 보단 애초에 우리나라 증시의 조정에 대한 문제가 해소됐는지 부터 따져봐야할 것입니다.
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13 Dec, 09:58

# 와~ 기싸움 보소 🇺🇸🇨🇳 🤣🤣🤣

트럼프가 개인적으로 초대한 취임식에 시진핑이 참석 거절 의사 밝혀 ㅋㅋㅋ

점점 흥미진진해지는 G2간 노빠꾸 기싸움 ㅋㅋㅋ

제일 기뻐하고 있을 "푸틴 & 김정은"

Source : CBS News
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13 Dec, 04:05

# 🇯🇵 BOJ BREAKING

"BOJ 총재 카즈오 우에다, 자산가격과 경제성장이 중앙은행의 전망에 일치하는한 지속적으로 금리인상을 단행할 것"

"시장에서는 다음주 BOJ가 금리를 0.25%에서 0.5%로 인상할 것으로 예상"

PER CNN

👉 BOJ 인상기조 내년까지 지속시 본격적인 엔케리 청산 "2 라운드" 재점화 개연성 🙈

https://t.me/purequant/11679
11,280
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12 Dec, 08:12

📢 저희 다올 리서치에 새로 합류한 시황 김지현 위원과 저희 전략 팀장님께서 함께 운영하시는 탤래그램 링크를 아래 소개드립니다.

많은 관심 부탁드립니다! 🫡🫡

👉 https://t.me/DaolMacro
3,564
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12 Dec, 00:13

트럼프 취임식에 시진핑을 초대했다고 하네요

대단한 협상가 👏
2,997
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11 Dec, 14:41

# 일단 지르고 보는 요즘 미국 시장반응

11월 CPI 전항목 시장컨센 부합
👉 12월 금리인하 가능성 확대 해석으로 지수 선물 상승 및 금리 스티프닝

세미나를 통해 말씀드리고 있는 것처럼 시장금리의 스티프닝은 트럼프 취임 이후 더 가속화 될 것으로 지속 예상 (i.e. 금융경기단 악재임을 알면서도 좌시할 트럼프)

이 가운데 최근 미국 시장의 특징은 "일단 좋게" 해석하고 "무조건 지르는" 행위가 만연해졌다는 판단

Fed가 얘기하는 것처럼 고용시장은 골디락스이고, 물가는 타겟에서 아직 먼 3%대라면 왜 굳이 인하를 못해 안달난건지...이해하기 힘든 요즘 시장반응...
11,340
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11 Dec, 02:03

└ 펀더 및 센티 모두 1년 중 최저점 😭
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11 Dec, 01:36

# 갈수록 짙어지는 "TIME TO EXIT" 환경
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10 Dec, 02:37

# 트럼프 불안에 내수 플랜B 🇨🇳

▪︎ "중국 지도부는 월요일, 국내 소비를 촉진하기 위해 내년에 더 적극적인 재정 정책과 적당히 완화된 통화 정책을 시행하겠다"

▪︎ "이번 주 후반, 베이징 행정부는 올해의 경제 성과와 정책 실행 상황을 검토하고, 내년의 우선순위를 설정할 것"

▪︎ "구체적인 내용은 3월까지 발표되지 않을 예정이지만, 베이징이 내년의 GDP 성장 목표를 현재 설정된 수준인 약 5%로 유지하거나 그보다 약간 낮게 설정할 가능성"

👉 뭔가 굉장히 다급한데, 매번 쉽사리 잘 안풀리는 느낌적인 느낌...
4,392
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10 Dec, 00:44

└ 계엄령 이후 반도체 BIG2

삼성전자
4Q24 컨센 9.7조원 vs 퀀트 8.5조원
FY25 컨센 37조원 vs 퀀트 33조원
👉 Undervalued

하이닉스
4Q24 컨센 8.1조원 vs 퀀트 7.3조원
FY25 컨센 26조원 vs 퀀트 20조원
👉 Overvalued
2,700
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10 Dec, 00:35

# 계엄령 1주 시장변화 🏃‍♂🏃🏃‍♀

▪︎ 시총 변화
유틸리티 -14%
은행 -12%
보험 -12%
호텔 -11%
...
👉 조기에 조정 받은 반도체만 유일하게 변화 무

▪︎ 컨센 변화
에너지 -46%
비철목재 -13%
건설 -12%
조선 -5.8%
...
👉 기저효과 톡톡히 보는 디스플레이 상향
3,167
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10 Dec, 00:20

└└└ 역시 DERATING까진 허락하지 않는걸로 👍👍👍👍
2,638
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09 Dec, 06:55

└└ 금일 종가 2361P은 장기저점 마저 하향돌파한 것을 의미합니다.

다른 말로 이번주부터 이거 못 받아주면 본격 DERATING 진입을 의미합니다. 🏃🏃‍♂🏃‍♀
4,545
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02 Dec, 05:49

# CHINA'S JAPANIFICATION 🇯🇵 🔜 🇨🇳

또다른 지각변동 중 하나...

잃어버린 30년 국가보다 더 낮아진 신흥 디플레이션 국가의 조달금리

미국 베이비부머 은퇴와 중국 노동력 및 생산력을 대응하기 위한 미국 나름대로의 큰 그림 대안법 👉 AI, 로봇, FSD, 우주, 전쟁 등의 무인화
1,141
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02 Dec, 01:28

[DAOL퀀트 김경훈] 12월 국내증시 리스크 시그널

"의외로 2개월 연속 완화 중인 OFF 시그널"

■ 국내 경기 사이클은 작년 하반기부터 연이은 확장기조를 이어오다 올해 5월을 기점으로 추세에서 벗어나기 시작했으며, 지난 8월부턴 본격적인 수축 사이클로 전환. 이번 12월 RISK-OFF 강도는 지난 기존 예상과는 다르게 11월에 이어 2개월 연속 완화 중

■ 다만, 올 하반기부터 시작된 이러한 수축기조는 최소 내년 상반기까지 추세적으로 지속될 것으로 판단하며 이는 곧, 국내 증시의 상방을 제한하는 부담요소로 작용할 개연성이 높아진 상황 (e.g. 횡보하며 버티는 증시와 추락하는 경기와의 "디커플링"은 결국 더 높은 변동성을 의미)

■ KOSPI의 상방은 이러한 펀더먼털 부재로 제한적인 반면, 하방은 국내 밸류에이션상 락바텀인 2,450P에서 지지하는 순환매장 지속 예상. 결론적으로 향후 경기 기초체력의 점진적 둔화는 불가피한 가운데, 주식전략 차원에서 건강관리, 필수소비재, 유틸리티, 통신과 같은 성장주 또는 방어주 컨셉을 띄는 "NON-CYCLICAL DEFENSIVE”업종 유망 시각 유지

(리포트 원본 ☞ https://me2.kr/9cUFQ )
1,942
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

01 Dec, 13:25

# 위아래 다 막힌 답답한 KOSPI 🤬

현재 기술적 반등이 나와야하는 위치에서 지난주 재개된 패시브 유출 시그널과 하반기 진입부터 시작되 내년 상반기까지 지속 될 경기 수축 싸이클

21년 하반기 때의 상황과 유사하나, 진작에 과열은 없었다는 차이점...진퇴양난...🙈
2,186
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28 Nov, 06:40

# 재개된 패시브 유출 시그널 🚨

지난 7~8월에 발생한 올해 첫 EM 패시브 자금 유출 시그널이 그간 긴 침묵을 깨고 금일 다시 시작됐습니다.

일단 변화의 첫 날인 금일 좌수감소는 -0.66%로 이는 국내 외국인순매도 -1,270억원에 해당하는 수치입니다. 아직 매우 큰 규모까지는 아니지만, 문제는 추세를 형성해서 움직이는 패시브 쪽의 특성상 향후 시그널 변화에 지속적인 모니터링이 필요합니다.

금일 하루종일 외근 중이라 자세한 내용 및 본자료는 추후 업로드 드릴 수 있도록 하겠습니다. 🫡
4,745
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26 Nov, 04:34

# 말 한마디에 맞은데 또 맞는거라면, 우리가 분석하고 노력하는게 다 무슨 소용이 있을까...😳🙄
2,892
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24 Nov, 06:28

└ 가계 부의 효과 :

한국 = 부동산
미국 = 주식

👉 올해 역대급 미 증시 상승은 여전히 남아있는 가계 소비여력 의미, 우리와 대조적인 모습...

👉👉 아래 "데드캣 바운스" 과거 코멘트 참고

https://t.me/purequant/11574
3,021
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24 Nov, 06:28

"가계 돈맥경화 가시화(?)"

한국이나 미국이나 통화정책은 확장 전환했으나, 대출은 규제하는 정책 사이 엇박자...엇박자(i.e. 혼란)는 결국 산으로 갈 수 밖에...🙈

https://youtu.be/es2q7ykhrAE?si=iP5dq_-3_hjmkK0q
2,386
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22 Nov, 12:50

# 버크셔는 왜 현금비중을 확대중일까? 🙋‍♂

워렌버핏의 "가치투자"란 무조건적인 BUY N HOLD가 아닌 BUY LOW, SELL HIGH.

리세션 전 미 증시가 비싸졌을 때 (i.e. negative risk-premium) 현금비중 높여온 전략
14,709
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22 Nov, 07:24

# 올해 역대급으로 혼자 다 해 먹은 미국 🥇

상단 차트는 1999년 이후 미국 대비 글로벌 증시의 상대주가 퍼포먼스 추이입니다.

빨간색 선이 올해인데, 말 그대로 지난 25년 중 미국의 아웃퍼포먼스가 가장 큰 현재의 모습입니다.

사진 아래 연도별 누적 성과를 보셔도 1999년 부터 리만사태까진 "글로벌 증시"가 그리고 그 이후 현재까지 "미국 증시" 우위 국면이 장기적으로 이어져왔습니다.

이는 "신기술 개발 및 상용화"의 10년 장기 패턴을 의미하며, 2009년 부터 시작된 이러한 미국의 우위 강도는 현재 그 끝을 향해 달려가고 있다고 봐도 과언이 아니다라는 판단입니다.
(1차 연간전망 자료 중 26 페이지 참조 👉https://t.me/purequant/11840)

P.S. 다만, 자료 소제목으로 써드린 "신흥국 우위의 또다른 10년"에서 우리증시가 여기에 해당되는 "신흥국"이겠냐...겠죠...😭
3,443
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18 Nov, 12:41

# 3분기 POST정석 최종결과 🏁

가장 많은 종목들이 발표하는 실적시즌 마지막 날 제 컴퓨터의 급작스러운 고장으로 이번 분기 정석 최종본 업로드가 늦어지게 된 점 양해의 말씀 올립니다.

지금도 임시로 받은 컴퓨터가 부분적으로만 백업된 상황이지만, 가장 서둘러 상단 POST정석 최종본을 먼저 업데이트 드립니다.

이번 3분기는 롱 대비 숏의 포지션 구성이 월등히 높은 쇼크 실적들이 줄을 이었으며, 해당 종목들은 편입이후 금일까지의 수익률로서 다음 4분기 실적시즌 때까지 운용될 예정입니다.

참고해 주시면 감사하겠습니다! 🫡
3,485
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18 Nov, 00:35

# "가치주"부터 나타난 변화

미 대선 이후 하반기 첫 우하향 전환한 "중소형 가치" 외 지난주엔 "대형 가치" 마저 반락

"대형 성장"은 "꽉찬집" 레벨을 초과한 만큼 가격 부담이 상당한 상황 속 여전히 상승여력 가장 높은 지수는 "중소형 성장"

정리하자면
• 스타일상 가치주 우하향 전환,
• 사이즈상 대형주 과매수 부담
6,160
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18 Nov, 00:21

# 단기바닥은 확인했지만, 대형주 과매수 상태는 부담

지난주 세미나를 통해 말씀드린 내용입니다:

"우리 증시가 지난주 바닥을 확인한 만큼 기술적 반등은 언제라도 가능하겠으나, 대형주들의 현 과매수 상태는 부담으로 작용할 개연성이 높은 만큼 BETTING 수준의 반등으로 보진 말자" 🫡
2,594
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17 Nov, 22:54

3Q24 Earnings Calendar - 11/18

3분기 최종 업데이트

■ 시장 확정치 기발표 합
- KOSPI 67조원 (+22%y, -3%q, 컨센대비 -5.9%)
- KOSDAQ 2.8조원 (-12%y, -27%q, 컨센대비 +27.7%)

■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 99.7%
- 전년동기비 성장률 +22%
- 성장률 상위: 반도체(+8264%) > 조선(+292%) > 운송(+86%)
- 성장률 하위: 디스플레이(적지) < 에너지(-94%) < 화학(-92%)

KOSDAQ
- 기발표 완료율 97.8%
- 전년동기비 성장률 -12%
- 성장률 상위: 조선(+116%) > 소매(유통)(흑전) > 유틸리티(흑전)
- 성장률 하위: 화학(적전) < 통신서비스(적전) < 건강관리(적지)

(원본 링크 ☞ https://me2.kr/48Z0E )
3,083
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15 Nov, 13:55

# NOT TO FORGET IT'S OCTOBER FIGURE WHEN YELLEN WAS STILL POURING MONEY INTO THE SYSTEM
2,221
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

12 Nov, 06:26

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 11/13

"계속 좋은 산업재, 계속 안좋은 빳때리"

3분기 5번째 업데이트 (11.13 ~ 12.3)

▪︎ RESULTS:
* SURPRISE 예상
현대로템, 한화시스템 등 6 종목

* SHOCK 예상
LGD, SK바이오팜 등 14 종목


▪︎ COMMENTS:
- 대다수 유니버스가 4분기로 넘어가면서 직전 부재했던 LONG 포지션이 시장 전반적인 숏장 우위 지속 속 재탄생

- 반도체 BIG2 중심으로는 추정치 조정이 정체된 가운데, 추세적 우상향 중인 방산 및 조선과 추세적 우하향을 그리는 2차전지 테마간의 온도차 지속 중

- 그 외 뜻밖의 SHORT 포지션이 생성된 SK바이오팜, 에스티팜 등 건강관리 섹터 특징적

(원본 링크 → https://url.kr/i8sks3 )
3,589
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11 Nov, 10:50

[DAOL퀀트 김경훈] 연간전망 Part 1: ASSET ALLOCATION & BEYOND

본보고서에는 정부정책과 자산가격이 "디커플링" 현상이 나타날 때마다 시장의 주요 변곡점으로 작용해온 것에 초점을 두고 있습니다.

과거 실제 사례들을 토대로 현재의 국면파악과 이를 바탕으로 앞으로 산적해 있는 다수의 불확실성 속 시나리오 별 대응전략을 도출했습니다.

현재 글로벌 금융시장은 그 동안 가장 강렬했던 긴축을 끝내고 비로서 확장기조로의 전환점을 맞고 있습니다.

과거 경험상 FED의 Pivot은 호재보단 악재로 작용했으며, 지금이 바로 이러한 악재로 적용되기 위한 모든 필요충분조건에 부합해 있는 상황이라는 판단입니다.

따라서 2025년 한 해를 금융위기 이후 그간 누적되어 온 이번 부채 사이클의 종지부가 될 개연성이 높다는 전망이며, 그 시발점은 가장 버블이 컸기에 가장 취약한 쪽이라 보고 있는 기업부채가 될 것이라 지속 예상합니다.

이러한 TAIL RISK가 실재 전개된다면 최소 내년 늦은 하반기까진 보수적 자산배분 접근, 내년 연말부턴 실물 및 금융경기 반등에 올라 탈 수 있는 자산군으로의 재배분이 절실해 보입니다.

이를 위한 장기적 관점에서의 자산배분 전략을 제안하고자 합니다.

(자료 원본 ☞ https://url.kr/vyn9zx )

P.S. 연간전망 자료는 1, 2부로 나눠 발간할 예정입니다. 이번 1부는 "자산배분", 추후 2부는 "주식전략" 측면이 될 것입니다.

장이 계속 어려운 가운데 전략 수립에 조금이나마 도움이 되셨으면 합니다. 감사합니다. 🫡
6,872
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

10 Nov, 23:35

# 미 대선 이후 나타난 국내 첫 변화

끝날 것 같지 않던 국내 상대지수의 상승세가 하반기 첫 전환점을 맞이했습니다.

국내 대형성장 및 대형가치의 상대 수익률은 이젠 언제 내려와도 전혀 이상하지 않은 "꽉찬집" (+2Sigma) 수준까지 도달한 가운데, 여전히 향후 상승 확률이 가장 높아보이는 지수는 중소형성장 쪽 입니다.

반면, 지난주 "찬집" (1 Sigma) 레벨 터치 이후 우하향 전환된 유일한 지수가 중소형가치이며, 이 중 효성첨단소재(-14%), OCI홀딩스(-12%), DL(-10%), 대한유화(-8%) 등이 지수 약세를 견인한 모습이었습니다.

지난주 미국 대선, FOMC, 중국 부양책 발표 등 굵직한 이벤트들 이후 나타난 변화인 만큼 참고해 보시면 좋을 것 같습니다. 🫡
2,792
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

10 Nov, 22:44

[DAOL퀀트 김경훈] 3분기 전종목 실적발표 스케줄

3Q24 Earnings Calendar - 11/11 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 71조원 (+31%y, +2.8%q, 1주 전 대비 -0.0%)
- KOSDAQ 2.2조원 (-34%y, -41%q, 1주 전 대비 -0.5%)

■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 81.9%
- 전년동기비 성장률 +33%
- 성장률 상위: 반도체(+2200%) > 조선(+285%) > 비철,목재 등(+63%)
- 성장률 하위: 디스플레이(적지) < 에너지(-93%) < 화학(-68%)

KOSDAQ
- 기발표 완료율 23.1%
- 전년동기비 성장률 -4%
- 성장률 상위: 소매(유통)(+1086%) > 디스플레이(+591%) > 반도체(+213%)
- 성장률 하위: 철강(적전) < 화학(적전) < IT가전(적전)

■ 실적발표 예정
- (11/11) 고려아연 2632억원 (+61.4%y, -2.1%q)
- (11/12) CJ제일제당 4308억원 (+8.8%y, +12.3%q)
- (11/14) 알테오젠

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://me2.kr/QSwaF )
2,915
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

06 Nov, 11:47

# 해리스와 함께 침몰한 옐런의 야망 🙈

마지막까지 인위적인 부양(?)을 위해 최선을 다한 옐런이었습니다.

현재 역레포 잔액은 헬리콥터 머니 살포로 가계의 초과저축이 정점을 찍었던 3.5년 전 레벨로 회귀했습니다.

그간 초단기물 발행으로 연명해왔던 미국경제...대선 일 오늘까지 마지막 10원 한장까지 모두 쏟아부었지만, 트럼프가 당선되며 결국 무의미한 작업으로 끝났습니다.

그렇다면 앞으로 미국은 어떻게 될까요?

• 실업률(payroll) 본격 상승(하락)
• 단기물 국채금리 추세 하락 (i.e. 일드커브 정상화 가속도)
• LIBOR-OIS 스프래드 레벨 업(?)
등을 대표적으로 점쳐볼 수 있겠습니다.

앞으로는 트럼프의 재정지출에 대한 조달 방법이 금융시장의 실제 혼돈을 야기하게 될지 핵심현안이 될 것으로 보입니다.💡🤞
14,031
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

06 Nov, 04:27

# GOP TRIPLE CROWN?! 🇺🇸👑

트리플 크라운 사례는 과거 민주당 5번, 공화당 2번의 케이스가 있었습니다.

이번 선거에서 실제 이뤄진다면 민주당 쪽에선 09년 오바마 때, 공화당 쪽에선 03년 부시 때 이후 처음입니다.

이때마다 오바마케어 등 큰 개혁을 추진할 수 있는 해당 정당에겐 기회였습니다.

이대로면 내년 1월 부채한도 협상은 일단 불협화음 없이 무사통과(?)
3,273
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

06 Nov, 03:27

# 후아 4.4% 🙈

트럼프, 노 서프라이즈...하루이틀짜리 변동성
2,207
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05 Nov, 14:57

# 나는 "SYSTEM RISK"를 논하기에 정당한가?

"Tail Risk"란 자본주의의 근간인 "Banking Crisis"를 의미.

상단 차트는 미국 상업은행들의 연체금액과 위험조정자본비율 추이. 현재 레벨은 2007년 6월 수준.

바젤 기준 강화해 왔지만, 그렇다고 리세션은 없었나요?

인뎁스 자료로 찾아뵙겠습니다🫡
2,863
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

05 Nov, 07:02

# 말 그대로 'SUPER WEEK' 🦸‍♂🦸‍♀🦸

이번주에는 미국 대선부터 중국 부양책 발표, FOMC 등 중요한 이벤트들이 많습니다.

최근 세미나를 통해 말씀드리고 있는 것처럼 중국 부양책의 경우 미국 대선 결과에 따라 그 규모가 크게 달라질 개연성이 높습니다.

혹 트럼프 당선시 중국 전인대에서는 이미 부풀려져 부담이 큰 현 시장 컨센서스 10조 위안을 크게 웃도는 부양책을 실제 내놓을 수도 있다고 봅니다. 미국의 폭탄관세 속 자급자족을 위한 방안이겠죠.

허나 중요한건 중국 정부의 부양의지를 떠나 실효성에는 여전히 의구심이 크다고 보고있습니다. 그리고 현재 (집계가능한) 지방정부 부채의 NPL 전락은 이미 역대급이기도 합니다 (아래 과거 코멘트 참조). 여기에 감안이 안 된 비제도권 대출 규모는 훨씬 크다고 알려져 있습니다...🙈



https://t.me/purequant/11801
2,332
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

04 Nov, 01:20

└ "대선 이후 증시" 투표결과 🥹

이 또한 시장의 기대를 반영하는 투표였다라면, 시장은 현재 압도적으로 "트럼프"의 당선을 점치고 있는거 같습니다.

그 뒤를 잇고있는게 "자포자기" 느낌의 누가되든 불황이 근소하게 뒤쳐지고 있는데, 이는 많이 지쳐계신 현 투자자분들의 심정이 반영된 픽이지 않겠냐 생각해 봅니다.

재미있는건 해리스의 당선을 전체적으로 낮게 보는 가운데, 해리스 당선시 글로벌 호황을이 우세하게 보고계신다는 점에서 트럼프 당선시 시나리오와 사뭇 다른 느낌이네요.

투표에 참여해 주신 452분들 의견 주셔서 감사합니다. 🫡
2,462
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03 Nov, 22:43

[DAOL퀀트 김경훈] 3분기 전종목 실적발표 스케줄

3Q24 Earnings Calendar - 11/4 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 72조원 (+31%y, +3.1%q, 1주 전 대비 -0.3%)
- KOSDAQ 2.2조원 (-34%y, -41%q, 1주 전 대비 -1.7%)

■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 66.9%
- 전년동기비 성장률 +55%
- 성장률 상위: 반도체(+2356%) > 조선(+285%) > 비철,목재 등(+62%)
- 성장률 하위: 디스플레이(적지) < 소매(유통)(-68%) < 에너지(-52%)

KOSDAQ
- 기발표 완료율 13.1%
- 전년동기비 성장률 -52%
- 성장률 상위: 반도체(+312%) > 소매(유통)(흑전) > IT하드웨어(+77)
- 성장률 하위: 자동차(적전) < 철강(적전) < 화학(적전)

■ 실적발표 예정
- (11/4) SK이노베이션 -732억원 (적전y, 적지q)
- (11/5) SKC -396억원 (적지y, 적지q)
- (11/7) 카카오 1230억원 (-10.2%y, -5.9%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://me2.kr/IElq2 )
4,389
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

03 Nov, 12:36

# ⚠️ 리만사태 이후 처음으로 매력 떨어진 미국증시

"TIME TO CAPITALIZE!!" 📢
9,148
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03 Nov, 10:22

# 상식을 깨는 남자, 트럼프 🇺🇸

미국 대선은 역사적으로 각 정당의 Fundraising 규모와 실제 당선간의 강력한 상관관계가 존재합니다.

어떻게 보면 언론사들이 집계하는 지지율보다 더 높은 Hit Ratio를 보여주죠.

허나 이를 깬 인물이 바로 트럼프입니다. 2016년 더 많은 Fundraising을 했던 힐러리를 상대로 당선됐으며, 2020년에는 기존 상관관계로 되돌아와 바이든에게는 졌습니다.

그럼 결국 해당 패턴을 깬 요인으로 남아있는 변수는 대결 상대의 성별이라는 점에서, 공교롭게 이번 상대 역시 2016년도 때와 같이 더 작은 Fundraising 속 여성 후보를 상대하는 트럼프입니다.

다음주 화요일 결과가 매우 궁금해지네요.😂
5,903
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02 Nov, 11:22

# 다 와보이는 "가치", 갈 길이 남아보이는 "성장" 🐇🐢

지난주 "대형가치"는 "꽉 찬집" (2 Sig) 상단 레벨에서, "중소형가치"는 "찬집" (1 Sig) 레벨에서 정체 흐름

대다수 지수 거의 방전되고 있는 가운데, 여전히 상승여력이 가장 큰 지수는 "중소형성장"

👉 전통적으로 글로벌 주식시장은 대선 전 "대형주" 중심 증시 견인, 대선 이후에는 "중소형주"로 로테이션 발생되며 증시단에서는 상승강도 다소 감소 경향
2,738
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

02 Nov, 08:46

# 짙어지는 횡보장 🇰🇷

주가 변동성을 감안한 현재 KOSPI 위치는

• 단기 고점까지 2947P = +16%
• 평균 회귀까지 2716P = +7%
• 11월 1일 종가 2542P
• 단기 저점까지 2485P = -2%

👉 일단 단기적으로 올 연말까진 "평균 회귀 ~ 단기 저점" 트레이딩 지속 예상
2,576
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

01 Nov, 14:07

└└ RIGHT ON!! 지난 7월 최저치를 갈아치웠습니다.

일단 미 증시는 BULL, 채권은 예상보다 밍기적(?)

소극적인 움직임을 보이는 채권시장에서는 지금 뭘 생각하는건지 궁금하네요...👀
2,436
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

01 Nov, 13:50

└ 10분 후에 한발 더 남았습니다...ISM제조업 지표...

직전 47.2
컨센 47.6

올해 최저치가 지난 7월 46.8이었습니다.

혹 고용처럼 쎄게 밑돌면 👉 통화 완화 기대감 재개 👉 시장금리 리프라이싱 되돌림 👉 다음주 화요일까지 증시 상승

이게 현시점에서 헤리스에게 호재일까요? 트럼프일까요??
2,560
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

30 Oct, 05:10

└ 포스코퓨처엠 😳❓

10월 22일자 PRE모델 예측치:
• 퀀트 171억원 👉 Conviction Short
• 컨센 210억원

10월 30일 3분기 POST모델 확정치:
• 14억원 (?) 👉 Conviction Short

P.S. 이렇게 같은 분기 실적으로 POST, PRE모델 동시에 Conviction Short 포지션 생성은 최초인 것 같습니다...🙈
1,235
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

30 Oct, 04:39

# Blackrock as Lehman in 2008? 💣📉

블랙락이 최근 위축된 사모시장에서 HPS(사모대출 회사)를 "$11bn + premia"에 매입하려 하네요 (과거 코멘트 참조 👉 https://t.me/purequant/11790).

2007년도에 꺼져가는 부동산 시장의 막바지 불씨 속 리만 브라더스가 Archstone Smith Trust(부동산 회사)를 $22bn를에 사들였던 것이 떠오르는건 단지 우연이자 느낌 뿐일까요?

당시의 버블 과열은 가계부채 쪽에서, 지금의 과열은 기업부채 즉, 가장 핫했던 곳에서 인수전들이 발생되고 있다는 공통점이 있습니다.

앞으로 블랙락에게 현 금리인하 시기와 맞물린 저가매수 찬스가 될 것인지, 아님 리만의 전철을 밟게 될 것인지 귀추가 주목됩니다. 👀❔

P.S. 제 불찰로 입찰 인수가를 잘못 기재드렸습니다. $11bn로 수정드립니다.
1,579
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

29 Oct, 12:03

└ 금일자 3분기 롱/숏 현황

확실한건...롱 대비 숏이 차오르는 속도가 압도적입니다...🙈
2,243
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

28 Oct, 11:14

└ 25년 1월 부터의 상황 🤪

The analogy... 문구 직접 편집해 봤습니다 ㅎㅎ 🤣
1,993
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

28 Oct, 09:44

# Trump 2.0 시나리오 - "미국이 깡패가 되는 순간" 🙈🤞🤯🤬😡

미국 대선까지 8일 밖에 남지 않았습니다. ㅎㄷㄷ

아래 넘버링은 주요 이슈들을 중심으로 트럼프의 재선 시 정책 계획에 따른 예상 가능 시나리오 입니다:


1. 빠른 전쟁 종료: 재선될 경우 우크라이나와 중동의 전쟁을 빠르게 끝내려는 계획.

2. 동맹국 방위비 증액 요구: 미국의 전통적 동맹국들에게 방위비 지출을 늘리고, 무역 관계에서의 무역흑자 균형을 맞출 것을 압박.

3. 높은 관세 부과: 모든 수입품에 대해 20% 관세 부과, 중국산에 대해 최대 60% 관세 부과 가능성.

4. 다자주의에서 양자주의로 전환: 다자적 협력보다는 자발적 협력을 통한 ‘의지가 있는 국가들과의 연대’를 선호.

5. 나토 부담 분담 요구: 유럽 국가들이 나토 방위비 GDP 대비 2% 이상 지출하도록 지속적으로 요구.

6. 우크라이나 전쟁: 자치구와 비무장지대를 포함한 휴전 계획을 구상, 미국 병력은 관여하지 않음.

7. 러시아에 대한 경제적 압박: 러시아와의 협상에서 미국산 석유 및 가스를 통한 경제적 지렛대 사용.

8. 이란에 대한 제재 재개: 이란에 대해 강력한 경제 제재를 통해 이란 경제를 압박.

9. 중국과의 경제적 경쟁: 관세 및 무역 협정을 통해 중국에 경제적 압박을 가할 계획.

10. 대만에 대한 방위 지원 요구: 대만이 자체 방위비 지출을 늘릴 것을 요구하며, 만약 중국이 공격할 경우 강력한 대응을 고려.

11. 유럽에 대한 경고: 유럽 국가들에게 중국의 위협을 심각하게 받아들이도록 요청.

12. 임기 내 신속 이행: 재임 기간 동안 동맹국들과의 무역 균형을 이루기 위해 신속하고 과감한 조치.

P.S. 위 첨부된 사진은 지난 12개월간 미국의 무역적자국 리스트로 "관세 폭탄" 때려맞을 준비 필....결론은 이젠 앞으로 지구엔 "미국" 아니면 "None" 💣😭🚨
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

28 Oct, 04:43

# 실발 후 반도체 BIG2 향후 실적 🚨

▪︎ 삼성전자 10/8 발표 이후 :
4분기 영업익 11조원 👉 8.8조원 ⬇️
25년 지배순익 42조원 👉27조원 ⬇️

▪︎ SK하이닉스 10/24 발표 이후 :
4분기 영업익 7.8조원 👉 8.3조원 ⬆️
25년 지배순익 26조원 👉29조원 ⬆️

😱 일단 현시점 DAOL퀀트 추정치 기준 내년 지배순이익은 닉스가 전자를 초과... 전자는 21년 이후 밸류이이션 최저치, 닉스는 여전히 오버밸류 상태 유지 중... 빈틈없는 market pricing...😱
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

27 Oct, 23:21

[DAOL퀀트 김경훈] 3분기 전종목 실적발표 스케줄

3Q24 Earnings Calendar - 10/28 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 72조원 (+31%y, +3.4%q, 1주 전 대비 -0.5%)
- KOSDAQ 2.3조원 (-31%y, -39%q, 1주 전 대비 -1.6%)

■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 46.5%
- 전년동기비 성장률 +99%
- 성장률 상위: 반도체(+2347%) > 조선(+184%) > 화학(+140%)
- 성장률 하위: 디스플레이(적지) < 철강(-74%) < IT하드웨어(-34%)

KOSDAQ
- 기발표 완료율 1.1%
- 전년동기비 성장률 +61%
- 성장률 상위: 소프트웨어(+878%) > 반도체(+136%) > 건설,건축관련(+77)
- 성장률 하위: 자동차(적전) < 디스플레이(-76%) < 화장품,의류,완구(-6%)

■ 실적발표 예정
- (10/28) LG화학 5523억원 (-16.3%y, 흑전q)
- (10/29) 한화오션 566억원 (-23.6%y, 흑전q)
- (10/30) POSCO홀딩스 8115억원 (-32.2%y, +7.9%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://me2.kr/Tt8q8 )
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

25 Oct, 12:53

# 🇷🇺 기준금리 21% ㅋㅋㅋ 🤣

러시아 중앙은행이 정책금리를 2%p 인상시켜 21% 도달했습니다.

이는 98년 "러시아 금융위기" 때 150%를 경신한 이후, 2000년대 들어 가장 높은 수준입니다.

러시아는 뭐든 화끈하네요 ㅋㅋㅋ 🔥
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

25 Oct, 12:20

# 여전히 폭주 중인 국내 성장주 - 10/25 종가기준

상대지수 모두가 지금처럼 다같이 우상향일 때가 있었나? 😳
정말 알다가도 모르겠습니다...🤯🫥🫠

결국 상대지수이니 코스피의 프록시인 삼성전자는 빠지는데, 나머지 종목들이 올라서겠죠...😭

전주 대비 이번주 상승확률 변화:
• 대형성장 9% 👉 5%
• 중소형성장 59% 👉 51%

대형가치는 올해내내 "꽉찬집" 부근에서 머물고 있는 가운데, 7월 이후 폭주 중인 대형성장 역시 목전

정규분포확률상 여전히 상승 확률이 가장 높은 지수는 중소형성장
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

25 Oct, 05:49

# 🇨🇳 THIS IS WHY CHINA STIMULI WON'T WORK

"Record Defaults Hit $800 Billion Chinese Local Debt Market" – Bloomberg

👉 과거 코멘트 중 "수요와 공급 불일치, 대내적인 요인이었죠...🫣

(과거 코멘트 참조: https://t.me/purequant/11782)
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

23 Oct, 14:08

# 이도 저도 아닌 "3중 시대"가 장기간 도래한다면?

패권전쟁(보호무역) 👉 물가상승
➕
파퓰리즘(재정적자) 👉 금리상승
➕
리쇼어링(승자독식) 👉 달라상승
🟰
중물가, 중금리, 중환율 "3중 시대"

👉 유독 물가만 다시 치솟기 보단 공급 쪽 경화가 수요를 둔화시키는 문제들로서 각각의 요인들이 서로를 상쇄시키며 글로벌 경기 활황 제약(?)

이렇게 글로벌 성장이 부재한 큰정부, 교류 단절, 자본이동 정체 등의 환경이라면, 대외 의존도가 높은 '우리나라' 입장에서는 이번 Debt Cycle 청산 이후에도 장기간 험난한 길을 걷게되는건 아닐지...🙏

https://t.me/purequant/11727
6,080
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

23 Oct, 04:03

└ 금일 실적발표 예정기업 최근 컨센서스 현황

일단 LGD "쇼크" 기대감 제외시 모두 "인라인"으로 눈에 띄는 추정치 변화는 부재한 상황이네요...
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

23 Oct, 02:30

# 10/23 실적발표 기업 📆

금일부터 본격적인 실적시즌에 돌입합니다.

삼바, 현마솔 등 다수의 주요 종목들이 예정되어 있습니다.

발표와 동시에 포지션 결과를 "바텀업 채널"의 POST모델에서 알려드릴 수 있도록 하겠습니다. 🔥
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

22 Oct, 04:24

└ 🇯🇵 JAP ZOMBIES ON THE RISE

• BOJ의 소폭 금리 인상은 좀비 기업과 파산을 증가시키는 중

• 4월부터 9월까지 5,000건 이상의 파산이 발생했으며, 주로 서비스업에서 1.4조 엔의 부채가 발생

• 좀비 기업은 영업이익으로 부채 이자를 감당하지 못해 저금리 덕분에 생존하며, 혁신과 고용 유동성을 저해

• 금리가 0.1% 인상되면 좀비 기업의 수는 565,000개에서 632,000개로 증가

(ChatGPT article translation)
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

21 Oct, 15:25

# 16년만에 최악의 "레버리지 론" 시장 🇺🇸💣

상단 차트는 미국의 레버리지론이 본격적으로 성장하기 시작한 2000년 이후 연간 신규발행 규모 및 Chapter 11 파산신청건수(역축) 추이입니다.

먼저, 동구간 두 지표간의 Correlation은 -0.64 (07년도 이후)로 뚜렷한 역의 관계를 보여줍니다. 이는 Leverage Buyout, M&A 등 PE 쪽의 영업환경이 좋아(나빠)질수록 레버리지 론의 신규발행 규모도 확대(축소)되어 왔을 뿐만 아니라, 기업들의 파산신청건수 또한 줄어(늘어)드는 "경기 호황기(불황기)"를 의미합니다.

더 나아가 이러한 레버리지 론 시장은 정책금리와도 연관이 있는데, 08 리만사태 이후 미국의 초저금리 장기화는 더 높은 수익률을 제공하는 레버리지 론 상품에 대한 수요를 견인하며 지금까지 폭발적인 신규발행 성장을 이뤄왔습니다.

이에 따라 필자는 2년 전 2022년 7월 부터 이번 사이클에서의 과열은 "기업부채" 쪽에 있으며, 이 중에서도 낮은 금리로 수명을 연장해 온 "좀비 기업들의 퇴출 사이클" 을 말씀드려 왔습니다 (CLO로 인한 신용경색 촉발).

(과거 CLO 관련 코멘트 참조 👉 https://t.me/purequant/11020)

이러한 관점에서 현재의 "레버리지 론" 시장은 어떠한가요?

대출 신규발행 규모는 08 리만사태 수준으로 16년만의 최대로 줄어들었으며, 파산신청건수는 21년 이후 추세적으로 확대되며 리만사태 1년 전인 07년도 레벨을 이미 초과했습니다.

해당지표들의 현 레벨이 향후 금리인하와 맞물려 바닥이 될지? 또는 지하가 더 있을지?는 미래 역사가 증명하겠지만, 올해 "불황기 2년차"로 접어들었다는 점은 틀림없어 보입니다.
3,713
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

21 Oct, 06:29

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 10/22

"다시 한번 흔적없이 사라진 LONG 포지션"

3분기 4번째 업데이트 (10.22 ~ 11.8)

▪︎ RESULTS:
* SURPRISE 예상
0 종목

* SHOCK 예상
삼성전자(4Q), 카카오, 기아 등 23 종목


▪︎ COMMENTS:
- 코로나 사태 이후 "숏 장" 우위 현상은 지속되어 왔지만, 이번처럼 롱 포지션이 아예 부재한 상황은 매우 이례적

- 본격적인 실적 프리뷰 시즌에 돌입하면서 다수의 하향조정 리포트 발간 여파로 소재, 에너지, 경기관련소비재, IT 등의 업종 중심으로 숏 포지션 발생

- 특히, 지난 9월 초 2년여만에 첫 언더밸류로 하락한 삼성전자는 다음 4Q24분기 실적기준 역시 "숏 포지션" 생성

(원본 링크 → https://parg.co/loyS )
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

20 Oct, 22:41

[DAOL퀀트 김경훈] 3분기 전종목 실적발표 스케줄

3Q24 Earnings Calendar - 10/21 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 72조원 (+32%y, +3.9%q, 1주 전 대비 -0.5%)
- KOSDAQ 2.3조원 (-29%y, -38%q, 1주 전 대비 -1.9%)

■ 실적발표 예정
- (10/22) 현대건설 1481억원 (-39.3%y, +0.6%q)
- (10/23) 삼성바이오로직스 3070억원 (-3.6%y, -29.4%q)
- (10/24) SK하이닉스 6조 7628억원 (흑전y, +23.7%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://parg.co/loLN )
5,527
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

20 Oct, 13:18

# 빠르게 방전 중인 국내 상대지수 🪫

지난주는 "성장주"가 하드캐리한 10월 3째주였습니다.

10월 2째주 대비 지난주는
• 중소형성장 11%p
• 대형성장 9%p
큰 폭으로 상승하며 "대형성장"은 이제 "찬집" 상태로 진입하게 됐습니다.

국내 상대지수 모두 빠르게 업사이드가 방전 중인 가운데, 가격지표상 기술적 상방은 여전히 "중소형성장"의 업사이드가 가장 큽니다! 🔥
4,075
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

19 Oct, 11:23

# 지금도 역대급 빵꾸는 현재진행형...👀

🚨 BREAKING 🚨

"24년 현재 미국 정부의 재정적자는 부채 이자 비용 증가와 사회보장 및 국방 지출 증가로 인해 코로나19 팬데믹 이후 최고치를 기록했으며, 이는 세수 증가를 상쇄하는 것 이상으로 작용 중"

👉 이번 "부채 싸이클"의 취약점으로 "기업 부채" 쪽에서 보고있는 것은 여전한 가운데, 지난 2년간 수시로 말씀드려 왔던 미국의 가계, 정부 등 경제 주체 불문 "총체적 난국"이라는 시각 또한 변함 없습니다. 🙈🫣

(같은 내용의 작년 8월 코멘트 참조 : https://t.me/purequant/11064)
3,170
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

17 Oct, 13:38

└ 묻따 장미 빛 전망 ㅋㅋㅋ

더이상 볼 필요는 없어 보입니다...😂

오늘 가장 많이 등장한 단어:
"Disinflationary",
"Data dependent",
"Nothing's predetermined"
🙊🙈

매번 들을 때마다 FOMC와 ECB 기자회견의 차이는 다음과 같습니다:

ECB 질문들은 매번 FOMC 기자들 보다 핵심적이고 정곡을 찌릅니다.👍
(e.g. "오늘도 독일 경제 논하며 우려가 되면 왜 50bp 안했냐",,,"리세션은 없다하는데 근거가 뭐냐",,,등)

근데 돌아오는 라가드 답변이 매번 동문서답....🤣
3,280
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

17 Oct, 12:33

# ECB, 올해 3번째 금리인하 - "부족한거 아닌가?"

유로존 물가가 1.7%로 타겟 2%를 이미 하회했고, 지난 상반기 ECB Forum에서 예상했던 물가 수준보다 지금 하락 속도가 더 빠른데...

여기에 독일은 직전 분기 공장 수주 큰 폭으로 역성장하며 이미 디플레이션...

유럽이야 말로 25bp가 아닌 50bp 이상의 빅스탭 필요한거 아닌가?

(10분 후 라가드 총재 기자회견...똑같은 말 반복이겠지만 한번 보시죠... 👉 https://www.youtube.com/live/AfHOkyqG71w?si=eleWDuDj8vC-pygc)
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[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

17 Oct, 08:26

# 🇨🇳 부양책, 역시나 먹을게 없는 소문난 잔치 🦴

옛말에 틀린 말 하나 없는 거 같습니다.

금일 중국 국토교통부가 발표한 부양책에는 먹을게 없었습니다.

먼저, 지난달 중국 정부의 부양의지 발표 이후 이는 "일시적 호재일 뿐, 추세를 바꾸는 Game Changer는 아니다"라고 세미나를 드려왔습니다.

이유는 크게 대내외적인 요인 2가지로 나눠드렸죠.

대내적으로는 수요와 공급의 불일치였습니다. 디플레이션 환경을 타개하기 위해 중앙정부가 "돈을 써라"고 장려 할 지언정 자금의 실수요처인 지방정부단에서는 그간 성장을 견인해 온 부동산 시장의 침체로 추가 부채 발행에 대한 부담이 크다는 것이었죠.

대외적으로는 글로벌 경기 선순환 구도상 소비진작을 위한 부양책은 쓰는 쪽 (i.e. 미국)이 아닌 만드는 쪽 (i.e. 중국)에서는 실효성에 대한 한계가 분명하다는 것이었습니다.

최근 대다수 글로벌 경제가 "디플레이션" 환경으로 전환되고 있는 가운데, 유일하게 미국 경기만 좋은 이유가 코로나 이후 헬리콥터 머니 살포 (e.g. 지속 중인 재정정책)로 인한 가계의 초과저축이 실제 소비로 이어지며 Sticky한 서비스업을 여전히 견인하고 있기 때문이죠. 반면, 중국 GDP는 40%가 상품입니다.

아래는 금일 발표한 주요 내용입니다 :

▪︎ "연말까지 미완성 개발 프로젝트에 대한 은행 대출을 가속화하고 이들 프로젝트에 대한 '화이트리스트'를 4조 위안으로 확대할 것"

▪︎ "화이트리스트에 오른 개발자에게 승인된 대출 금액은 이미 총 2조 2300억 위안에 달함"

▪︎ "올 1월에 시작된 '화이트리스트' 계획은 지방정부가 주거 프로젝트를 은행에 추천하여 더 빠른 대출을 가능하게 하는 제도"

👉 결론은 여전히 공급 쪽을 위한 정책일 뿐, 실질적인 수요를 위한 방안이 전무한 "수박 겉핥기식"이었습니다. 이제서야 다급히 가격 방어가 목적인듯 한데, (신규든 중단됐던 거든) 주택 공급량을 더 빠르게 많이 늘리면 추가 하락 아닌가요? 🙈
3,278
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

17 Oct, 04:14

# 이랬다가 저랬다가, 왔다갔다 🇮🇱🇮🇷

말씀드렸던 것처럼 이쪽 세계는 트랙킹하는게 무의미...🙈

일단 핵이나 정유시설이 타겟은 아니라고 하네요...🫣

https://naver.me/FioudIAn
2,321
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

16 Oct, 14:31

# 외국인 매도세는 "경기침체" 전주곡일까? 👱‍♀👨‍🦰🧔

일단 데이타는 "그렇다" 네요...😭
7,855
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16 Oct, 11:36

# 3분기 서프라이즈 종목 예상 리스트 🎯

• 업종별 3분기 서프라이즈 확률 높은 순 나열

• 3분기 및 25년 장단기 이익 모멘텀에 따른 매수 관점의 "Good to Go" 표기

• Positive는 서프라이즈, Negative는 쇼크, In-line은 부합 의미
25,821
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

16 Oct, 04:51

# 🌐 글로벌 기업개요 자료 - 블벅 에디션

실적시즌이 또 시작됐습니다.

언제나 그랫듯 미국 증시의 영향을 많이 받는 국내증시의 특성상 위의 사진처럼 미국 외에도 전세계 기업들의 이익 발표 및 추이가 어떠한지 확인해 볼 수 있는 자료가 있습니다.

해당 자료에는
• 회사 기본 정보
• 주가 및 밸류에이션 추이
• 글로벌 Peer 비교 정보
• 분기 및 연간 실적 및 컨센서스
등이 포함되어 있습니다.

최근 업데이트해서 송부드린 국내기업 특화 "탐방용 기업개요" 뿐만 아니라 해당 "글로벌" 자료가 필요하시다면 저희 담당 법인분들께 요청주시면 감사하겠습니다.

P.S. 이 역시 프린트 시 앞뒤 1장으로 끝나는 자료이며, 블벅 터미날에서 왼쪽 상단 종목 코드만 변경하시면 자동 업데이트되는 파일입니다. 🫡
3,311
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

14 Oct, 12:50

# 머스크에겐 테슬라는 껌 🫧🍭

우주 갔다가 발사장으로 되돌아 온 로케트...ㅎㄷㄷ

공학도가 아닌 일반인이 봐도 이게 가능한가 싶을정도로 경이롭네요...👍

슈퍼헤비 로켓 스팩:
• 높이 71m (=아파트 25층)
• 무게 275t (=K2 전차 5대)
• 지름 9m (=축구장 센터서클 절반)

이 영상을 보니 땅에 붙어다니는 테슬라는 껌이겠네요 😆
2,839
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략

14 Oct, 05:17

와...🇺🇦우크라이나한테는 상대적으로 박하게 느껴질 정도로 🇮🇱이스라엘한테는 고급 무기들이 가네요...😳
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