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[하나 Global ETF] 박승진

19 Jan, 05:43

✔️주간 퀀트 코멘트입니다('25.1.19 하나증권 퀀트 이경수)

⚡️미국 실적 전망치, 금융 및 커뮤니케이션 등을 필두로 강하게 상향 조정
✅금융은 골드만삭스 및 JP모건, 웰스파고, 모건스탠리 등 투자은행과 캐피탈원 등 카드 회사의 실적 상향폭이 크게 부각(지난주 강한 확정실적 발표)
✅커뮤니케이션은 메타(AI 기술 활용한 광고 효율성 향상, 릴스(peer Tiktok) 수요 증가 등) 실적 추정치가 큰 폭으로 상향
✅게다가 기존 반도체(엔비디아, TSMC, 브로드컴) 실적 추정치도 꾸준히 상향
✅또한 테슬라(자율주행 서비스 기대, 에너지 저장 사업 성장, 전기차 판매 증가 등)의 실적 상향폭도 긍정적으로 관찰된 한 주

🤗상향 업종: 카드, 투자은행, 항공, 유통, 섬유의복, 내구재, 상호미디어, 반도체, 자동차, 보험, 바이오
🥲하향 업종: 해운, 화학, 금속광물, 에너지서비스(시추/탐사/채굴 등), 부동산관리, 음료

🤗실적 상향 주요 종목: 골드만삭스, JP모건, 웰스파고, 모건스탠리, 스왑, 캐피탈원, 옥시덴탈페트롤리엄, 시티그룹, 에스티로더, PNC금융서비스, 토탈에너지스, 룰루레몬, 애플, 엔비디아, 아마존닷컴, 메타, 테슬라, 브로드컴, 엘리릴리, 애브비, 에르메스, 인투이트서지칼, AT&T, S&P글로벌, 슈나이더전기, CATL 등
🥲실적 하향 주요 종목: 지멘스, 캐리어글로벌, 마이크로칩테크, 커링, 나이키, 오퍼테크, 글렌코어, 콘스텔레이션브랜드, 프리포트맥모란, 마라톤페트롤리엄, 코인베이스, 발레로에너지, 크라운캐슬, 필립스66 등

⚡️코스피 실적 추정치 하향 지속, 내년 OP(301조원) 1개월 변화 -3.3%(매출 -0.7% 변화)
✅이번 4Q24F OP 추정치는 1개월전대비 -6.9% 변화(강한 하향)
🤗4Q24F OP 상향 업종: 해운, 조선, 유틸리티, 방산 등
🥲하향 업종: 화학, 손해보험, 철강, 건설, 디스플레이, 섬유의복, 가전, 게임, 유통 등
✅반도체 25년 OP는 강한 하향 지속, 자동차 및 은행은 횡보세 지속

🤗4Q24F OP 상향 주요 종목은 SK이노베이션/한올바이오파마/HD현대미포/한화오션/키움증권/대웅제약/씨에스윈드/우리금융지주/피에스케이홀딩스/HD현대중공업/현대로템/한화에어로스페이스/시프트업/CJ ENM/HMM/크래프톤/S-Oil/LS에코에너지/LX세미콘/두산퓨얼셀/한국가스공사/HD현대일렉트릭/삼성증권/HD한국조선해양/한국전력/효성중공업/LS ELECTRIC/JB금융지주/코스맥스 등

⚡️지난주 국내 수급 특징
✅외국인: 성장주 및 코스닥 위주로 순매수 집중, 고배당 매도
코스피 -7,200억원, 코스닥 +130억원
순매수 상위: 철강, 기계, 조선, 항공, 유통
순매도 상위: 디스플레이, 자동차, 전기장비, 건설
✅연기금: 외인과 비슷하게 성장주와 코스닥 위주로 매수, 여타 스타일에도 고른 매수세, 올해 들어 코스피 +1.2조원 순매수, 저점 매수세 지속
코스피 +5,600억원, 코스닥 +960억원
순매수 상위: 정유, 방산, 전기장비, 해운, 유통
순매도 상위: 가전, 필수소비재, 비철금속, 건설

⚡️지난 주말(금요일 하루) 센티먼트 중립 이상
*VIX -.01%(16.18)
*엔/달러 +0.73%(156.3)
*달러인덱스 +0.4%(109.35)
*미국 10년물 국채금리 +1bp(4.63%)
*필라델피아반도체지수 +2.8%

⚡️다음주 20일(월) 트럼프 취임식/마틴루터킹 데이로 미국 휴장, 21일(화) 넷플릭스 실적, 23일(목) 실업수당청구건수, 24일(금)BOJ 금리결정 일정(최근 1주일간 약 +0.9% 엔화 강세 시그널 관찰 유의)

485

[하나 Global ETF] 박승진

19 Jan, 01:48

[Web발신]
1/20일 하나증권 전략 이재만
[화수분전략] 매를 먼저 맞은 곳이 나아 보입니다
▶ 자료: https://bit.ly/3WnohmC
*바이든 평균 지지율 42%로 역대 대통령 중 가장 낮은 수준(17~21년 트럼프 41%, 77~81년 카터 45%). 바이든과 카터 지지율이 낮았던 이유는 높은 물가. 카터 집권 당시 CPI oY 고점 80년 3월 14.8%(실업률 6.3%), 바이든 22년 6월 9.1%(실업률 3.6%)

*카터 이후 집권한 레이건은 정부지출 증가세 억제, 원유 생산량 확대, 연준 기준금리 인상 등 다양한 정책 동원해 물가 상승 억제. 레이건 1기(81~84년) 물가 하락을 통해 재집권에 성공, 2기(85~88년)에는 실업률 하락에 주력. 지지율 가장 높은 수준 유지한 대통령으로 꼽힘

*트럼프 취임(1/20일) 이후 고민되는 부문 중 하나가 관세. 미국정부도 수입 관세 인상은 물가 상승으로 이어질 수 있다는 점을 모르지 않을 것, 바이든 정권의 실패 원인이 높은 물가였다는 점도 알고 있을 것. 이전 정부의 실패를 답습하지는 않을 것으로 판단

*17년 트럼프 1기 당시 국제 유가, 미국 CPI YoY, 10년물 국채금리 현재보다는 낮은 수준. 당시는 관세 부과에 가격 저항이 지금보다는 적었음. 집권 2기 초기에는 약화되어 있는 제조업 체감경기와 투자경기 회복 정책(리쇼어링, 감세, 인프라 재건/구축 등)에 주력

*미국 10년물 국채금리 상승이 꺾이면서 투자심리 추가적 개선 가능. 기업 실적발표 시즌이기 때문에 지수가 반등하기 위해서는 이익 전망치와 전망치 변화 중요. 미국은 Tech와 Non Tech의 이익추정치 동반 상향 조정. 25년 이익 증가율이 높고, 이익 추정치가 상향 조정되고 있는 업종 비중 확대 유효. 하나 정도를 추가적으로 고려한다면, 가격메리트

*최근 미국 10년물 국채금리 상승 과정에서 주가 낙폭이 커서 이익 기반으로 회복 가능한 소프트웨어, 하드웨어, 제약/바이오, 자본재 관심

*국내 증시는 미국과는 달리 25년 이익 추정치가 하향 조정되고 있기 때문에 미국과 다른 접근 필요. 25년 이익 추정치 하향 조정 폭이 가장 크고 24년 4분기 또는 25년 1분기에 이익 저점 형성 후 개선 기대 업종이 나아 보임. 대표적으로 반도체

*한편 가격메리트를 고려 시 현재 PBR이 2020년 당시 저점보다 낮거나 비슷한 업종 중 ROE가 꾸준히 상승하면서 당시보다 높은 소프트웨어, 하드웨어, 제약/바이오 업종 관심

(컴플라이언스 승인 득함)

538

[하나 Global ETF] 박승진

17 Jan, 12:09

◈하나증권 해외주식분석◈

미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 김시현(7513)
*텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup

◆ Tech & Stock – 하나증권 4차산업 포트폴리오 Weekly

▶자료: https://buly.kr/GZwmqmM

▶ 실적 & 이벤트 코멘트
- [인튜이티브서지컬(ISRG.US)]
- [TSMC(TSM.US)]
- 반도체
- [애플(AAPL.US)]

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

805

[하나 Global ETF] 박승진

17 Jan, 12:09

하나증권 중국기업분석 백승혜(T.02-3771-7521)
*텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup

◈하나증권 중국 1등주 포트폴리오◈

▶자료: bit.ly/3DYEXL0

★ 금주 업데이트 종목: 소비, 플랫폼, 반도체/에너지, 프로야, 마루비

★ 포트폴리오 단기 유망 종목: 메이디, 샤오미, 트립닷컴

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

757

[하나 Global ETF] 박승진

17 Jan, 04:53

» 트럼프의 대통령 취임식이 3일 후로 임박한 가운데 1) 비트코인 전략 비축 내용의 행정명령 포함 여부와, 포함될 경우 비축방법이 2) 압수 물량을 쌓아나가면서 보유하는 형태로 할지, 혹은 신규로 매입할지에 대한 결정 방향이 관전 포인트

트럼프 취임일 비트코인 전략비축 행정명령 내놓을까
- 가상화폐업계, 비트코인 보유 행정명령 초미의 관심
https://n.news.naver.com/article/011/0004440990?sid=104

2,965

[하나 Global ETF] 박승진

17 Jan, 01:11

» 주요 사이버보안 테마 ETF들. 미국에는 이 외에도 IHAK, WCBR 등이 상장되어 있고, 한국에는 ‘TIGER 글로벌사이버보안INDXX’가 유일한 사이버보안 종목

» ‘TIGER 글로벌사이버보안INDXX’ 종목은 Global X의 BUG와 동일한 기초지수(Indxx Cybersecurity Index)를 추종. 수익률 편차는 원달러 환율 변동(환차손익)에서 발생

1,718

[하나 Global ETF] 박승진

17 Jan, 01:03

» 중국 해커들, 미국의 옐런 재무장관과 월리 아데예모 부장관, 브래드 스미스 차관의 컴퓨터를 비롯하여 약 400개 이상의 노트북과 데스크탑 PC를 해킹

» 옐런 장관의 컴퓨터에서 50개 미만의 파일에 접근한 것으로 확인. 이메일과 비밀 등급 문서에는 접근하지 못한 것으로 추정되고 있으며 제재와 정보, 국제 업무와 관련된 내용을 노렸던 것으로 파악

» 소프트웨어 계약업체 BeyondTrust Corp는 지난 12월 8일 재무부에 자사 네트워크가 해킹되어 정부 시스템에 침투가 이루어진 사실을 통보했고, 재무부는 CISA(사이버 보안 및 기반 시설 보안국)에 사건을 보고하고 FBI와 정보기관들의 지원을 요청

» 조사관들은 이번 해킹을 사이버 보안 업계에서 Silk Typhoon 또는 UNC5221로 알려진 중국 정부 후원 해킹 단체에 의한 것으로 결론지었으며, 중국 정부는 근거없는 주장이라며 반박

» 지난 2023년에는 지나 레이몬도 상무부 장관, 니콜라스 번스 주중 미국 대사 등의 이메일 계정 해킹 사건도 발생. 미국-중국 간 정치, 안보 논란이 확대되는 가운데 사이버보안 중요성 부각될 전망

1,677

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 23:56

» 한국 증시에 상장되어있는 우주산업 관련 ETF들

» 'WON 미국우주항공방산'과 'TIMEFOLIO 글로벌우주테크&방산액티브'는 미국 중심의 글로벌 기업들로 구성

» 'PLUS 우주항공&UAM'과 'TIGER 우주방산'은 국내 기업 포트폴리오의 ETF

824

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 23:40

» 2025년 12월 연방기금금리(FFR) 선물 변화 추이(시장에서 예상 중인 연말 정책금리 레벨). 고용 보고서 확인 과정에서 4%를 상회했다가 CPI 반영하며 3.90% 수준까지 하락

812

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 23:39

» 시장에 반영되어 있는 각 FOMC의 정책금리 예상 확률. 2025년의 첫 금리인하가 5~6월 FOMC에서 실행될 것으로 전망

» 고용보고서 확인 직후에는 한 차례 인하만을 반영하기도 했으나 10월 혹은 12월 FOMC의 추가 인하 전망이 다시 50%를 상회 중 [CME FedWatch]

804

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 23:38

◈하나증권 해외주식분석실◈

중국기업분석 송예지(T.02-3771-7521)
*텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup

[중국 화장품 업종 동향 및 투자전략]

▶자료: https://url.kr/vhpjwu

■ 중국 화장품 업종 동향

온라인에서 성공한 화장품 기업 성장률은 소비 업종 내 압도적 수준

Douyin 중심의 숏폼 동영상 전자상거래 급부상

글로벌 브랜드와 성장률 격차 확대

오프라인 매장의 중요성도 다시 부각 중

■ 중국 화장품 업종 투자전략

소비 모멘텀 개선 시 화장품 업종 주가는 탄력적인 상승세 재개할 전망

■ 주요 기업 실적 동향 & 주가 전망

프로야(603605.CH): 견고한 중국 화장품 브랜드 1위 프로야

자이언트바이오(2367.HK): 중국 화장품 시가총액 1위의 콜라겐 전문 브랜드

마루비(603983.CH): 견조한 펀더멘털이 주가를 지지

시크맥스(2145.HK): 중국 온라인 매출액 로컬 브랜드 중 2위로 성장

베텔니(300957.CH): 펀더멘털 회복이 시급한 상황

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

657

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 23:18

» Space X(Starship)의 추진체 복귀 모습

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[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 23:18

» 스페이스X의 로켓 ‘스타쉽(Starship)’이 일곱 번째 발사를 성공적으로 진행. 이번 테스트에서 로켓 하단부(추진체, Super Heavy Booster)를 기계 팔로 잡는 기술적 능력을 다시 한번 입증

» 금번 테스트는 향후 Starship이 발사할 업그레이드된 스타링크 위성의 크기, 형태, 무게를 반영한 10개의 더미 우주선을 우주에 배치하는 것이 목표. Starship이 처음으로 우주에서 화물을 배치하는 시도로, 로켓의 실질적 운영 준비를 위한 중요한 이정표가 될 것

» 비행 중 엔진 재점화, 추진 시스템 재설계 등 기술적 업그레이드도 포함

» 앞서 발사된 Jeff Bezos의 로켓 ‘뉴 글렌(New Glenn)’의 경우 궤도 진입에는 성공했으나, 추진체 회수에는 실패

792

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 22:56

» 애플이 어제(1/16) -4% 하락. 지난해 8월 5일 이후 가장 큰 일간 낙폭 기록. 2025년 들어 Magnificent7 종목 가운데 가장 부진한 모습. 중국 점유율 하락, 매출 감소 우려 등이 맞물린 영향

» Canalys에 따르면, 2024년 애플은 중국 스마트폰 시장에서 Vivo와 화웨이에 밀리며 3위 포지션으로 하락. 애플의 시장 점유율은 15%를 기록하며 전년대비 17% 감소. Vivo와 화웨이가 성장세를 보이며 애플과의 격차를 확대

» 또한 애플의 주요 칩 공급업체인 TSMC는 계절적 요인의 영향과 함께 1분기 중 스마트폰 관련 매출이 6% 정도 감소할 것으로 예측. 동시에 TSMC는 AI 칩 매출이 급증하며 스마트폰 부문을 상회하고 있다고 설명

» 애플 공급망 애널리스트 Kuo는 2025년 상반기 아이폰 출하량이 전년대비 -6% 감소할 것이라고 전망. 특히 2분기에 하락폭이 클 것으로 예상했으며, 애플의 AI 시스템인 Apple Intelligence가 하드웨어 교체나 서비스 사업에 긍정적인 영향을 주고 있지 않다고 주장

» 애플은 오는 1월 30일에 4분기 실적을 발표할 예정. 가이던스의 중요성↑

884

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 22:33

하나증권 Economist 전규연 (T.3771-8196)

[원자재 레시피] 국제유가와 금 가격 점검하기

▶https://bit.ly/4hjXZdd

▶국제유가: 러시아 제재로 인한 단기 상승, 중장기적 공급 과잉은 지속

바이든 행정부가 러시아 석유 산업에 대한 광범위한 추가 제재를 발표하면서 국제유가가 급등했다. WTI 가격은 작년 8월 이후 처음으로 배럴 당 $80 선을 돌파하며 연말 대비 12% 가량 올랐다. 바이든 정부는 러-우 전쟁 이후 러시아 그림자 선단을 제재해왔으나, 이스라엘-하마스 전쟁 이후에는 원유시장의 안정을 위해 사실상 이를 중단했었다. 러시아는 소유 구조가 불분명하고 서방의 규제가 미치지 못하는 지역에 등록된 그림자 선단을 이용해 석유 수출을 지속해왔는데, 금번 미국의 제재에 180척 이상의 유조선(대부분 그림자 선단)이 포함되면서 러시아 석유 수출 타격이 불가피해졌다.

대러 제재에 대한 트럼프 신 정부의 대응에 대해서는 의견이 분분하다. 대선 기간 중 트럼프가 대러 추가 제재에 부정적이었기 때문이다. 하지만 해당 조치가 미국이 러시아와 협상하는 데 있어 유용한 수단이 될 수 있어 당분간 대러 제재는 이어질 공산이 크다고 판단한다. 트럼프 행정부의 대이란 추가 제재 가능성, 원유 수입 의존도가 높은 캐나다에 대한 관세 부과도 유가의 상승 요인이다. 다만 러시아가 그림자 선단을 제외한 나머지 수출 경로에서 원유를 더 할인된 가격으로 수출할 경우 러시아 발 공급 차질은 단기간에 그칠 수 있다. OPEC도 올해 4월부터 점진적인 증산에 돌입해 국제 원유시장은 공급 과잉 국면이 지속될 것으로 전망한다. IEA가 1월 월간보고서에서 올해 글로벌 원유 공급 과잉 규모를 일일 95만 배럴에서 72.5만 배럴로 하향 조정했지만, 여전히 수요보다 공급이 많은 국면이기 때문에 국제유가는 단기 상승 후 점진적 조정 흐름이 중장기적으로 이어질 전망이다.

▶금 가격: 세계 경제의 불확실성이 높아질수록 안전자산 수요 유입

금 가격은 지난 해 11월 이후 온스당 $2,600~$2,800의 박스권 내에서 등락하며 정체된 모습이다. 가격 부담이 높아지며 중국 가계의 금 수요가 줄어든 영향이다. 중국의 금 소매 수요가 정체될수록 금 가격은 달러, 금리, 그리고 기대 인플레이션과 연관성이 높아지게 된다. 최근 미국의 기대 인플레이션이 상승하며 인플레이션 헤지 유인은 증가했다. 반면 미 연준의 금리 인하 속도조절과 시장금리 상승은 금의 매력도를 저하시켰다. 둘 중 어떤 압력이 더 높았을까? 물가연동국채금리(실질금리)가 24년 10월부터 오르고 있어 인플레이션 헤지 수요보다는 금리 상승으로 인한 하방 압력이 더 큰 상태였을 것으로 보인다. 금 가격의 추가 상승은 미 연준의 금리 인하 사이클이 보다 뚜렷해져야 가능할 듯 하다. 그럼에도 상반기 중 금 가격에 우호적인 환경은 지속될 것으로 여겨진다. 중국 인민은행이 6개월 만에 금 매입을 재개했다. 트럼프 집권 이후 세계 불확실성이 심화될 경우 신흥국의 금 매입 움직임이 이어질 가능성이 높다. 안전자산에 대한 수요가 꾸준히 금 가격 하단을 지지할 것이다. 올해 금 가격 상단은 온스당 $3,000 수준을 예상하며 당분간 강보합세가 전개될 전망이다.

**텔레그램 채널: https://t.me/HANA_Macro

586

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 22:13

[하나증권 IT 김록호]

Global Research

링크: https://vo.la/HBBjHt

TSMC(2330.TT): AI 수혜 지속. 컨센서스 상회 가이던스 제시

■ 4Q24 Review: 가동률과 수율 향상으로 영업이익률 49% 시현

TSMC는 2024년 4분기 매출액 269억 달러(YoY +36.7%, QoQ +14.3%), 영업이익률 49.0%를 시현. 스마트폰과 AI에 대한 강한 수요에 힘입어 매출액과 영업이익률 모두 가이던스(매출액 261~269억 달러, 영업이익률 46.5~48.5%) 상단에 부합. 특히 3nm 공정의 초기 가동에 따른 비용 증가에도 불구하고, 가동률과 수율 향상을 통해 높은 수익성을 확보한 점이 인상적

또한 선단공정인 7nm 이하 비중은 전체 웨이퍼 매출액에서 처음으로 70%를 넘어선 74%를 기록. HPC와 스마트폰의 강력한 수요를 기반으로 3nm 비중이 26%를 달성하며, 선단공정 비중 확대를 견인. 5nm 및 7nm 비중은 각각 32%, 17%를 차지

■ 컨센서스를 상회하는 긍정적 1Q25 가이던스 공유

TSMC는 2025년 1분기 가이던스로 매출액 250억~258억 달러(컨센서스 244억 달러), 매출총이익률 57.0~59.0%(컨센서스 57.0%)를 제시. 계절적 영향으로 중간값 기준 전분기대비 각각 6%, 1%p 감소하는 수치이지만, 컨센서스를 상회하는 긍정적인 전망치

매출액은 스마트폰 비수기 영향으로 전분기대비 소폭 감소하겠지만, AI 관련 수요로 인해 전년동기대비 35% 증가할 것으로 보임. 매출총이익률은 전분기대비 1%p 감소하는 것으로 전망했는데, 외형 축소와 더불어 일본 구마모토 및 미국 애리조나 공장의 초기 가동과 N2 및 CoWoS 확장에 따른 비용 증가 영향으로 풀이됨

■ 2025년 매출액 20% 중반 성장 제시, Capex는 컨센서스 상회

TSMC는 2025년 연간 매출액이 전년대비 20% 중반 성장할 것으로 발표. 이는 팹리스들의 재고가 건전한 수준까지 회복할 것으로 보이고, 2024년 전체 매출 내 약 10% 중반을 차지한 AI 가속기 매출이 2025년에는 두 배 증가할 것으로 예상하기 때문

매출총이익률은 53% 이상은 유지할 수 있을 것으로 전망. 이는 2024년 하반기 대비 약 5%p 감소한 수치인데, 1) 일본 등 해외 팹에서의 비용 증가가 약 2~3%p, 2) 대만의 전기 요금 상승과 같은 인플레이션 영향이 최소 1%p 이상, 3) N2 공정과 N5에서 N3로의 전환비용이 약 1%p 영향을 미칠 것으로 보임. 2024년 파운드리 2.0 산업은 전망치인 10%를 하회한 6%를 기록했다. 이는 AI를 제외한 IT 전반의 수요 부진에 따른 것으로 풀이됨. 2025년 파운드리 2.0 산업은 전년대비 10% 증가할 것으로 전망

2025년 Capex는 중간값 기준 전년대비 34% 증가한 400억 달러를 제시. 이 중 선단공정에 70%, 특수 공정에 10~20%, 어드밴스드 패키징에 10%~20% 할당할 예정. 글로벌 팹 및 CoWoS 확장에 따라 전년에 이어 역대 최대 규모의 Capex 투자가 진행될 예정. Capex 확장이 지속되고 있어 비용 부담이 상존하지만, AI 수요에 따른 외형 성장이 이를 일부 상쇄할 것으로 전망됨. 2025년에도 AI 수혜가 견조하게 이어질 것으로 전망되는 가운데, Capex도 컨센서스를 10% 이상 상회해 견조한 주가 흐름을 보일 것으로 예상

(컴플라이언스 승인을 득함)

574

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 21:32

스콧 베센트 미국 재무부 장관 지명자는 도널드 트럼프 행정부에서 중국 등 다른 나라의 불공정한 무역 관행을 바로잡고 협상에서 우위를 점하기 위해 관세를 적극적으로 사용하겠다는 의지를 피력했다.

베센트 지명자는 16일(현지시간) 상원 인사청문회 모두발언에서 "우리가 국제 무역 체계를 미국 노동자의 이해관계에 더 부합하도록 재구성하기 위해 사용할 수 있는 모든 도구를 사용해야 한다. 우리나라는 너무 오랫동안 국제 무역 체계의 불공정한 왜곡을 허용했다"고 밝혔다.

美재무장관 지명자 "협상에 관세 활용…불공정 무역 바로잡아야"
- 트럼프, 제재 때문에 달러 사용 피한다 생각…기축통화 지위 유지해야
- 중국은 세계서 가장 불균형한 경제…미중 무역합의 이행 촉구하겠다
- 연준 독립성 지지…"중앙은행 디지털화폐 필요한 이유 모르겠다"
https://n.news.naver.com/article/001/0015164524?sid=104

2,545

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 17:10

» TSMC의 수익 구조와 주요 고객 비중

4,619

[하나 Global ETF] 박승진

16 Jan, 17:09

» TSMC, +5.4% 상승 중

825

[하나 Global ETF] 박승진

08 Jan, 01:02

» 시장에 반영되어 있는 FOMC의 정책금리 예상 경로(연내 1~2회)에는 2025년의 첫 금리인하가 5~6월 FOMC에서 실행될 것으로 전망

» 올해 첫 정책 조정 이후 추가 금리인하 예상 시기는 12월 FOMC(55.6%) [CME FedWatch]

1,733

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 23:52

[하나 Global ETF News (1/8)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

[ETF.com] 인플레이션 고착화 우려에 TLT 햐락
- https://bit.ly/424ixlB
- 11월 JOLTS 구인 건수는 810만 건을 기록하며 예상치(770만 건)를 상회했고, 12월 ISM 서비스업 PMI는 54.1을 기록하여 전월(52.1) 및 예상치(53.5)를 상회
- 이에 인플레이션 고착화 우려가 확산되며, 장기 국채금리가 상승하고 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(TLT)의 주가는 1.13% 하락
- 지난 9월 연준의 첫 금리 인하 사이클이 시작 이후, TLT의 주가는 완고한 인플레이션으로 인해 1월 금리 인하 가능성이 거의 사라지면서 15% 이상 하락. CME FedWatch Tool에 따르면, 1월과 3월에 기준금리가 동결될 확률은 각각 95%와 60%

518

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 23:50

삼성전자 작년 영업이익 32조7천300억원…전년 대비 398.2%↑
- 4분기 영업이익은 6조5천억원
https://n.news.naver.com/article/001/0015147518?sid=101

492

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 23:30

» 양자컴퓨터 주가 약세 흐름이 After-Market 거래에서도 지속되는 모습. 엔비디아의 젠슨 황 CEO가 퀀텀 컴퓨터에 대해 언급하는 과정에서 유용한 수준의 제품이 나오기까지는 20~30년이 걸릴 수 있다고 언급한 영향

» 더불어 15년 후에야 초기 단계의 제품을 볼 수 있을 것이라고 이야기함에 따라, 시장금리 추가 상승 과정에서 위축되었던 투자심리를 더욱 자극한 것으로 추정. 차익매물 출회

1,070

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 22:57

» 부정적인 가이던스를 제시한 기업들의 수는 IT, 산업재, 임의소비재 섹터를 중심으로 지난 3분기 실적 당시보다 늘어난 상황

681

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 22:53

» 각 업종별 4분기 EPS 추정치 조정폭. 에너지와 소재 섹터를 앞세워 11개 중 9개 업종의 이익 추정치가 하향 조정

623

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 22:38

» JP Morgan은 팬데믹 이후 지속되어왔던 Hybrid 근무 형태에서 벗어나 주 5일 출근제로의 복귀를 준비

» 고용시장에서 기업들의 협상력이 강화된 현실을 반영하고 있으며, 퇴직률 하락과 더불어 임금상승 기울기가 완만해질 수 있음을 유추 가능

» 기업들의 재택근무 축소 과정에서 경제활동참가율이 낮아질 가능성에 대해서도 생각해 볼 필요

676

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:36

» 미국 트럼프 당선인은 미국 전역에 새로운 데이터 센터를 건설하기 위해 200억 달러 규모의 해외 자금 투자가 이루어질 것이라고 언급

» 부동산 개발회사인 DAMAC의 설립자로 (트럼프 친분이 있는) 후세인 사즈와니가 최소 200억 달러 이상을 투자할 것을 약속했다고 발표. 트럼프는 사즈와니의 투자 규모가 2배 이상, 또는 더 큰 규모로 늘어날 수도 있다고 언급

» 계획의 첫번째 단계는 텍사스, 애리조나, 오클라호마, 루이지애나, 오하이오, 일리노이, 미시간, 인디애나에서 진행될 예정. 사즈와니는 공화당이 선거에서 승리한 것이 자신이 이 투자를 결심하는 데 영향을 미쳤다고 설명

» 트럼프 당선인은 10억달러 이상의 투자를 진행하는 기업들에게 신속 허가(Expedited Permits) 등의 혜택을 제공하여 더 많은 외국 기업들이 미국에서 사업을 하도록 유도할 계획

2,252

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:35

5) Google Cloud(GOOGL)
» Operating Margin
- 2018: -74%
- 2024: 17%

723

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:33

4) Shopify(SHOP)
» Operating Margin:
- 2019: -9%
- 2024: 13%

696

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:31

3) Salesforce(CRM)
» Operating Margin
- 2015: 1%
- 2024: 20%

682

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:30

2) Netflix(NFLX)
» Operating Margin
- 2015: 5%
- 2024: 26%

639

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:29

1) Uber(UBER)
» Operating Margin
- 2017년: -49%
- 2024: 14%

615

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:28

» 이익률이 크게 상승한 5개 기업들

604

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:25

그림 1. 구인공고 수
그림 2. 퇴직률

» JOLTs 보고서의 11월 구인공고가 예상치(774.0만건)와 전월치(783.9만건)를 크게 상회한 809.8만건 기록. 다만 퇴직률은 2.1%에서 1.9%로 하락

» 구인공고가 증가한 것은 기업들의 고용이 증가하는 모습으로 해석할 수 있으나, 퇴직률의 하락은 실제 채용으로 연결되지 않은 상황을 시사. 양질의 일자리가 없거나 임금 상승이 제한적일 때 나타날 수 있는 현상으로 추정 가능

2,025

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:25

» 매출 성장률이 높을 것으로 기대되는 기업들

🤖 NVIDIA(NVDA) +56%
💊 Eli Lilly(LLY) +27%
📱 Applovin(APP) +27%
🔮 Palantir(PLTR) +24%
🛡 CrowdStrike(CRWD) +24%
💾 Micron(MU) +21%
💻 AMD(AMD) +21%
💾 Marvell(MRVL) +21%
💻 ServiceNow(NOW) +21%
🔌 Arista Networks(ANET) +18%

598

[하나 Global ETF] 박승진

07 Jan, 18:22

» 미국 12월 ISM 서비스업 지수, 예상치(53.5pt)와 전월치(52.1pt)를 상회한 54.1pt 기록

» 비즈니스 활동/생산 지수가 53.7pt에서 58.2pt로 크게 올랐고, 신규주문도 53.7pt에서 54.2pt로 소폭 상승

» 제조업 보고서에 이어 견고한 경제 모멘텀 확인한 동시에, 지불가격 지수가 58.2pt에서 64.4pt까지 급등하며 인플레이션에 대한 불안감을 자극. 시장금리 상승 요인으로 작용

» 기업들의 서베이 응답 부분을 살펴보면 Information과 소매업, 유틸리티 업종에서 긍정적 내용이 나왔고, 다수 업종에서 관세에 대해 걱정

711

[하나 Global ETF] 박승진

03 Jan, 10:30

테슬라(TSLA.US): 4Q24 판매: 49.6만대(+2%)로 컨센서스 소폭 하회
[하나증권 자동차 Analyst 송선재]

■4Q24 판매: 인도대수 기준 +2% (YoY), +7% (QoQ)
테슬라의 2024년 4분기 판매(인도 기준)는 49.6만대(+2% (YoY))로 모델3/Y가 47.2만대(+2%), 모델 S/X 및 사이버트럭은 2.4만대(+3%)를 기록했다. 4분기 판매는 분기 기준 사상 최대치를 기록했지만, 시장 기대치인 50.6만대를 밑도는 수준이다. 전 분기 대비로는 전체 판매는 7% 증가했고, 모델 3/Y가 7%, 모델 S/X 및 사이버트럭은 3% 증가했다.
2024년 4분기 생산은 45.9만대(-7% (YoY))로 모델 3/Y는 43.7만대(-8%), 모델 S/X 및 사이버트럭은 2.3만대(+25%)를 기록했다. 전 분기 대비로는 전체 생산은 2% 감소했고, 모델 3/Y가 2% 감소, 모델 S/X 및 사이버트럭은 13% 감소했다.
ESS 부문은 4분기 11.0GWh(+244% (YoY), +59% (QoQ)) 출하하면서 분기 사상 최고를 기록했다. 2024년 연간 ESS 출하량은 31.4GWh로 2023년 대비 112% 증가했다.

■2024년 연간 판매는 1% 감소하며 10년만에 역성장 기록
테슬라의 2024년 연간 판매는 178.9만대로 2023년 180.9만대 대비 1% (YoY) 감소하며 10년만에 역성장을 기록했다. 3분기/4분기 차량 인도대수가 6%/2% (YoY) 증가했지만, 1분기/2분기 9%/5% (YoY) 한 것을 충분히 만회하지 못했기 때문이다. 상반기에는 전기차 시장의 성장 둔화와 중국 전기차 업체들과의 경쟁 심화가 판매에 부정적이었는데, 하반기부터는 내수부양 정책으로 중국 전기차 시장이 크게 성장했고, 사이버트럭의 램프업이 진행되면서 판매에 기여하기 시작했다. 분기 인도대수 기준으로는 2024년 1분기 38.7만대를 저점으로 2분기 44.4만대, 3분기 46.3만대, 4분기 49.6만대로 연속 증가했다.

■시사점: 2025년 판매대수 목표 및 자율주행 부문에서의 진전 속도가 핵심 변수
2025년 글로벌 전기차 시장은 2024년과 비슷한 20% 성장률을 기록할 전망이다. 하지만, 2024년에는 중국 시장 위주로 성장하고 중국 이외 시장의 성장률은 낮은 한 자릿수를 기록하는 등 지역별 차별화가 심했던 반면, 2025년에는 미국/유럽 전기차 시장의 성장률이 저가 모델들의 출시와 정책 효과 등으로 두 자릿수로 높아질 것이다.
테슬라는 여전히 중국 내 로컬 전기차 업체들과의 경쟁에 노출되어 있지만, 미국/유럽 시장의 회복과 함께 사이버트럭의 램프업 및 차세대 저가 모델의 출시 등으로 2025년 판매대수 증가가 예상된다. 다만, CEO인 일론 머스크가 기대하는 것처럼 20~30%의 증가를 기록할 수 있을지 및 이를 가능하게 하는 저가 모델의 출시가 언제일지 등이 판매 증가율 및 주가의 주요 변수로 작용할 것이다. 1월 29일로 예정된 4분기 실적발표 IR에서 4분기 수익성과 함께 2025년 판매 목표에 대한 업데이트를 확인할 필요가 있다.
한편, 테슬라 주가에 더 큰 영향을 주는 내용은 자율주행을 기반으로 한 부가 서비스의 확산 속도인데, 2025년 캘리포니아/텍사스에서 비감독형 FSD 서비스를 시작하고, 2026년로보택시인 사이버캡을 생산하는 일정이 예정대로 진행되는지도 중요하게 체크해야 한다.

전문: https://vo.la/kMmdzL
[컴플라이언스 승인을 득함]

자동차 텔레그램 채널
https://bit.ly/2nKHlh6

483

[하나 Global ETF] 박승진

03 Jan, 10:29

[하나증권 IT 김록호]
Company Research

삼성전자 (005930.KS/매수): 주가 선반영을 고려할 때

링크: https://vo.la/hyCefC

■ 4Q24 Preview: 수요 부진과 비용 반영

삼성전자의 24년 4분기 매출액은 77.5조원(YoY +14%, QoQ -2%), 영업이익은 7.4조원(YoY +163%, QoQ -19%)으로 전망. 기존 전망치에서 반도체 및 디스플레이 중심으로 실적을 하향 조정. DRAM, NAND 모두 전방 산업 수요 부진으로 인해 당초 예상보다 가격 하락폭이 크게 나타났음. 비메모리 부문에서는 지난 분기에 이어 다시 한번 비용이 반영되며 전분기 수준의 적자를 시현할 것으로 추정

디스플레이 부문은 경쟁 업체의 수율 안정화로 인해 북미 고객사 내 점유율이 전분기대비 축소되며 기존 예상보다 부진한 실적을 기록할 것으로 전망. VS/가전 부문은 제한된 수요 안에서 연말 쇼핑 시즌 가격 경쟁으로 인해 수익성이 악화된 것으로 파악. 스마트폰은 당초 전망처럼 플래그십 비중 축소로 인해 물량과 가격 모두 전분기대비 역성장한 것으로 추산

■ 메모리 반도체 중심으로 2025년 실적 하향 조정

DRAM과 NAND 가격 가정을 전반적으로 하향 조정하며 2025년 실적도 하향. 기존에는 24년 4분기에 일반 DRAM 가격은 하락하지 않고, 25년 1분기에 일반 DRAM 가격이 5% 내외 하락하겠지만, HBM 매출비중 확대를 통해 가격 하락을 막을 것으로 가정했음. 다만, 24년 4분기부터 일반 DRAM 가격이 하락하기 시작했고, 주요 고객사향 HBM 매출액 개시도 예상보다 지연되며 DRAM 가격 가정을 기존대비 하향했음. 아울러 NAND 역시 기존 가정보다 보수적인 가격으로 하향했음. 아울러 디스플레이 부문도 경쟁 관계를 고려해 기존대비 매출액과 영업이익 모두 보수적인 가정 하에 전망치를 하향. 스마트폰 및 VD/가전은 기존 추정치 수준을 유지

■ 메모리 수급 상황과 HBM 매출비중 확대에 주목

삼성전자에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고, 목표주가를 84,000원으로 하향. 목표주가는 2025년 연간 영업이익을 기존대비 26% 하향하고, 적용 EBITDA를 2025년 연간 실적으로 변경하며 조정. IT 수요 약세로 메모리 가격이 당초 예상보다 부진한 상황이지만, 일반 DRAM은 3사 모두 여전히 보수적인 공급 정책을 유지하고 있어 생산 증가폭이 제한적. 과거 싸이클과 달리 가격 하락이 2개 분기 만에 마무리될 가능성이 상존하기 때문에 주가 선반영을 고려하면 1분기 중에 비중확대 기회가 올 것으로 판단. 아울러 Broadcom을 필두로 ASIC 수요 증가가 기대되는 상황에서 삼성전자의 HBM CAPA는 경쟁사들대비 운영 여력을 확보한 만큼 HBM 매출액 상향 가능성 또한 상존. PBR 0.9배 내외로 여전히 저평가 구간

(컴플라이언스 승인을 득함)

421

[하나 Global ETF] 박승진

03 Jan, 01:28

» 반발 매수세와 테슬라 ESS 부문 호조 영향으로 신재생에너지 관련 ETF들 주가 강세

999

[하나 Global ETF] 박승진

03 Jan, 01:24

중국이 배터리 부품 제조 및 희소금속 처리 관련 기술에 대한 수출 통제를 추진한다.

중국 상무부는 지난 2일 수출 금지 또는 제한 대상 기술 목록 조정안을 발표하면서 이에 대해 다음달 1일까지 대중의 의견을 받는다고 밝혔다.

목록에는 배터리 양극재 제조 기술, 희소금속인 리튬·갈륨 추출을 위한 일부 기술 및 공정이 추가됐다.

中, 배터리 부품 제조·희소금속 처리 기술 수출통제 추진
- 이중용도품목 미국 수출금지 한달만…中상무부 "내달 1일까지 의견 수렴"
https://n.news.naver.com/article/001/0015139694?sid=104

2,772

[하나 Global ETF] 박승진

03 Jan, 01:19

✔️MSCI (25년 2월) 편입 후보 순위 업데이트
[하나증권 퀀트 이경수]

✅현재 시총 허들 6.69조원 추정, 1월 20일 ~ 31일 기간 동안 허들을 넘어야 함

✅1.3일 9:30분 현재 기준(가능성은 시총 평가일 기한과 허들 갭을 기반)
<1위> 삼양식품 5.57조원 (편입에 +15.9% 추가 상승 필요, 가능성 중상)
<2위> LIG넥스원 5.56조원 (편입에 +17.2% 추가 상승 필요, 가능성 중상)
<3위> HD현대미포 5.22조원 (편입에 +19.5% 추가 상승 필요, 가능성 중)
그 밖에 한화시스템, 두산, 두산로보틱스, 레인보우로보틱스, 리가켐바이오 역시 적게는 +30%~+40% 추가 상승 필요(가능성 하)

✅1월 20일부터의 시총 평가일이 근접하는 가운데, 편입과 편출 종목의 허들 근접 및 편입 후보 순위에 따른 시총 변동성 확대 예상

✅위 후보군(특히 3위까지) 중 1월 중순에 편입이 불발되는 종목이더라도 특별한 버텀업 악재가 나타나지 않는다면 5월 MSCI 기대감을 이연 유지하는 전략이 오히려 유효(MSCI 베팅 타이밍이 빨라지는 트렌드)

✅편출 가능성이 높은 종목은 확률 순으로 금호석유, 롯데케미칼, 엘앤에프, 엔켐, 포스코DX, 에코프로머티, SK바이오사이언스 등(지난 분기에 이어 MSCI KOREA 구성 종목수 감소 가능성 높음을 유의)

538

[하나 Global ETF] 박승진

03 Jan, 01:13

» 미국 증시 상위 10대 대형주들(각 10년 기간 기준)의 FCF 마진 변화 추이. 꾸준한 개선세를 보이면서 2020년대의 10대 대형주들은 25%가 넘는 FCF 마진 기록 중. 시장 주도주들의 퀄리티 개선 확인

» 현금 창출력과 수익성이 높아진 모습을 보여주는 동시에, 경제 전반에 걸쳐 혁신 산업의 중요성이 높아지면서 상대적으로 (자본지출 비중이 낮은) 기술주들이 시장을 주도하고 있는 현상들을 함께 반영

» 2020년대의 상위 10대 종목: 애플(APPL), 마이크로소프트(MSFT), 구글(GOOG), 아마존(AMZN), 엔비디아(NVDA), 메타(META), 버크셔해서웨이(BRK), 일라이릴리(LLY), 비자(V)

856

[하나 Global ETF] 박승진

03 Jan, 01:12

» Meta는 트럼프 대통령 당선인의 취임식을 3주 앞두고 정책 팀을 개편. 2018년부터 글로벌 정책 책임자로 활동해 온 Nick Clegg가 자리에서 물러나고, 그의 후임으로 전 공화당 참모인 Joel Kaplan을 임명

» Joel Kaplan은 조지 W. 부시 전 대통령 행정부에서 참모로 활동한 경력이 있으며, 최근에는 트럼프 및 부통령 당선자 J.D. 밴스와 함께 다녔던 인물

» 트럼프 2기 정부 출범에 맞춰 워싱턴에서 입지를 강화하기 위한 인사를 단행한 것으로 추정

675

[하나 Global ETF] 박승진

03 Jan, 00:58

[하나 Global ETF News (1/3)]
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[Bloomberg] 금 ETF, 연준의 통화정책 전환에도 4년 연속 매도세 기록
- https://bit.ly/3BUJuNI
- 2024년 금 가격의 사상 최고치 경신 행진과 연준의 정책 전환에도 금 ETF는 4년 연속 매도세를 기록
- 금리 인하에 대한 기대감으로 금 ETF는 잠시 반등했으나, 11월 미국 대선 결과로 추가 모멘텀이 소멸. 트럼프의 당선 이후 달러 강세가 나타나면서 금에서 주식과 비트코인으로 자금이 이동하며, 금 ETF의 매도세가 확대되었고, 금 가격은 사상 최고치에서 하락
- 통상적으로 정치적·경제적 불확실성 시기에는 금이 안전자산으로 선호되어 수요가 높아지는 반면, 금리 인상기에는 금이 무이자 자산이기 때문에 투자 매력이 떨어져 매도가 증가. 실제로 팬데믹이 한창이었던 2020년 금 ETF 매수세가 증가했으며, 연준이 인플레이션 대응을 위해 금리를 인상하기 시작한 2년 후 금 ETF 매도세가 확대
- 우크라이나와 중동의 지정학적 리스크로 인해 신흥 시장 중앙은행들과 아시아 투자자들이 포트폴리오 다변화 및 헤지 수단으로 실물 금괴를 더 선호하게 되면서 금 ETF에 대한 수요가 감소한 것도 또 다른 원인

708

[하나 Global ETF] 박승진

02 Jan, 22:55

» 투자자들이 경계하는 2025년의 주요 리스크 요인들[DB Survey]
1) 무역분쟁, 2) Tech와 AI 주가 부담, 3) 인플레이션에 의한 중앙은행의 금리인상, 4) 예상보다 큰 폭의 금리상승

953

[하나 Global ETF] 박승진

02 Jan, 22:46

» 원달러 환율, 순간적으로 1478원을 상회했다가 반락 중

2,373

[하나 Global ETF] 박승진

02 Jan, 22:41

» 테슬라의 사이버트럭이 미국 정부의 보조금 지급 대상에 포함. 다만 기준 강화 영향으로 보조금 대상 차종은 지난해 22개에서 18개로 축소

» 테슬라 차량 중에는 모델3, 모델X, 모델Y도 지급 대상. 현대차의 Ioniq5와 Ioniq9, 기아차의 EV6와 EV9도 보조금 대상

942

[하나 Global ETF] 박승진

02 Jan, 22:35

» 전일 S&P500 지수 업종별 주가 등락률. 에너지 업종이 +1.0% 가량 상승

» 시진핑 주석이 신년 연설에서 중국의 성장을 촉진하겠다고 언급하자, 수요 증가 기대가 반영된 영향으로 WTI 유가가 +2% 대 상승세를 기록하며 73달러 선으로 복귀

926

[하나 Global ETF] 박승진

02 Jan, 22:15

» 테슬라의 수익 구성 [24 3Q]

1,386

[하나 Global ETF] 박승진

02 Jan, 21:51

» 테슬라의 분기별 인도량 추이

1,317

[하나 Global ETF] 박승진

02 Jan, 09:36

하나증권 Economist 전규연 (T.3771-8196)

[Econ Snapshot] 12월 한국 수출입 동향: 비교적 선방했으나 녹록지 않을 25년

▶https://bit.ly/4j1BY4e

▶12월 한국 수출입 동향 Review

- 한국 ’24년 12월 수출은 전년비 6.6%를 기록하며 당사 전망(전년비 3.5%)을 상회. 금번 수출 호조는 반도체 수출의 양호한 흐름이 이어지고 일부 품목이 플러스(+) 전환한 점에 기인. 조업일수를 고려한 일평균 수출액도 전년비 4.3%를 기록하며 상승폭 확대. 한편 ’24년 연간 수출은 6,838억 달러를 기록하면서 전년비 8.2% 증가

- ‘24년 12월 수입은 전년비 3.3%로 플러스(+) 전환했고 무역수지는 65억 달러 흑자를 기록

- 품목별 차별화 흐름은 지속되는 양상. 최대 수출품목인 반도체는 HBM, DDR5 등 고부가가치 메모리 반도체 수출 호조로 전년비 31.5%를 기록해 견조한 흐름을 이어갔음. 컴퓨터 등 IT 수출 호조세가 계속되는 가운데 무선통신기기, 가전, 석유화학 품목 수출이 플러스(+) 전환한 점도 긍정적. 다만 자동차 수출은 완성차 업체 부분파업 등으로 인한 생산차질 여파로 부진한 실적 기록했고, 유가 하락 영향으로 석유제품 수출은 감소세 지속

- 지역별로 살펴보면 대미 수출은 빅테크 기업들의 데이터센터향 반도체 및 컴퓨터 수출이 증가해 1개월 만에 플러스(+) 전환(’24.11월 -5.2% → 12월 5.5%). 대중 수출은 반도체, 석유화학 수출 호조 및 무선통신기기, 가전 등 수출 증가로 ’24.11월 -0.7% → ’24.12월 8.6%로 반등. 대 EU 수출은 역내 내구재 소비 둔화로 자동차 수출이 감소했지만 선박, 일반기계 등 수출 호조에 기인해 전년비 15.1% 증가

- 금번 12월 수출은 반도체 수출의 양호한 흐름 지속, 대미/대중 수출 반등 등으로 비교적 선방했지만 여전히 반도체 외 수출 호조 품목이 제한적이고 대미 수출 모멘텀 약화, 대중 수출 모멘텀 정체 흐름이 지속되고 있는 만큼 2025년 한국 수출 회복에 대한 기대감을 갖기는 어려울 소지

▶시사점: 2025년 수출 모멘텀 약화는 불가피

- 반도체 사이클이 하강 국면에 접어들면서 범용 반도체(DDR4, NAND)를 중심으로 반도체 가격이 떨어질 가능성. 실제로 반도체 수출 단가 증가율도 금년 7-8월을 고점으로 하락하기 시작. HBM 등의 고부가가치 반도체 수요가 견조해 반도체 수출의 하단을 지지해주겠으나 HBM의 공급량은 크게 늘어나기 어려운 만큼 한국 반도체 수출 모멘텀은 서서히 둔화될 소지

- 반도체 외 수출 호조 품목이 제한적인 상황은 지속. 미국 전기차/배터리 보조금 축소, 유로존 전기차 수요 둔화 등으로 자동차 및 2차전지 품목의 수출이 반등하기 어려운 국면이며, 글로벌 원유 수요 둔화로 국제유가 약보합 기조가 이어질 공산이 큰 만큼 석유제품 수출도 부진한 흐름 이어갈 듯

- 2025년 미중 무역분쟁 심화로 인한 여파도 유효할 듯. 미국 상무부는 12월 2일 대중국 HBM 수출 금지 조치를 발표. 한국 대중 수출 중 가장 큰 비중을 차지하고 있는 품목인 반도체 수출이 서서히 감소하며 대중 수출 규모도 감소할 것으로 전망. 과거보다 대중 수출 의존도가 많이 낮아졌지만 여전히 한국 수출에서 차지하는 비중(22.1%)이 상당해 국내 수출 하방 리스크로 작용할 공산

- 글로벌 제조업 경기가 위축 국면에 있고 한국 수출과 상관성이 높은 미국 ISM 제조업지수도 48.4P로 위축 국면을 나타내고 있어 한국 수출 모멘텀은 ’25년 하반기에나 서서히 반등할 듯. 또한 트럼프 집권 2기 출범 후 대미 수입 증가 요구가 커질 경우 무역수지 흑자 폭이 줄어들며 국내 경기 하방 압력으로 작용할 가능성도 염두에 둘 필요

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1,087

[하나 Global ETF] 박승진

02 Jan, 00:52

[하나 Global ETF News (1/2)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
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[VettaFi] 2025년에도 지속될 수 있는 원자력 붐
- https://bit.ly/41WBdDN
- 2024년 AI와 클라우드 컴퓨팅을 지원하는 데이터 센터의 급증에 따라 전력 수요를 충족시킬 수 있는 원자력의 필요성이 다시 부각
- 미국 에너지부에 따르면 2050년까지 전 세계 전력 사용량은 AI와 클라우드 컴퓨팅이 주도하에 75% 증가할 것으로 전망
- 원자력은 비용 효율적이고, 안정적이며, 탄소 배출이 없는 이점 등으로 긍정적인 인식이 확산되는 추세. 원자력 ETF NLR의 추가 상승 여력을 기대할 수 있는 배경

1,264

[하나 Global ETF] 박승진

31 Dec, 12:40

» 테슬라가 오는 1월 2일에 4분기 인도량을 발표할 예정인 가운데, 시장에서는 50만대 수준의 컨센서스가 형성

» 일부에서는 AI에 대한 관심과 광범위한 기술적 모멘텀이 부각되는 상황인 만큼 인도량이 시장 예상에 못미치더라도 주가 영향은 제한적일 것이라는 의견을 제시 중

2,004

[하나 Global ETF] 박승진

31 Dec, 12:25

» 본격적으로 진행되고 있는 AI 투자 사이클. 2024년부터 2025년까지 AI 관련 수익이 지속적으로 증가할 전망 [Goldman Sachs]

» 반도체 부문이 가장 큰 비중을 차지하고 있는 가운데 소프트웨어 부문의 지속 성장 예상. AI 산업에 대한 투자는 2025년에도 강한 성장세가 지속될 것

1,503

[하나 Global ETF] 박승진

31 Dec, 12:23

» S&P 500 상위 10개 종목이 현재 지수의 39%를 차지하며 사상 최고치 수준을 기록 중

» 이 가운데 상위 3개 종목(APPL, MSFT, NVDA)이 전체 시장 가치의 21%를 차지

» 2022년 10월 이후 강세장(Bull-Market)에서, 상위 10개 종목이 S&P500 지수 상승분의 59%를 이끌었으며, 그다음 10개 종목은 11% 비중으로 기여. 나머지 483개 종목의 기여도는 30% 수준

1,392

[하나 Global ETF] 박승진

27 Dec, 06:24

[하나 Global ETF News (12/27)]
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▶ RA 황수미(T.3771-7721)
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[Bloomberg] 중국 배당 ETF 자금 유입 급증
- https://bit.ly/4iPU3Cv
- 연말이 다가오면서 배당주에 대한 중국 투자자들의 관심이 확대. Huatai PB CSI Bonus Low Fluctuation ETF와 Huatai-PineBridge SSE Dividend Index ETF에는 이번달 각각 44억 위안과 50억 위안의 자금이 유입되며, 월간 최대 유입액을 기록
- 중국 중앙은행의 금리 인하 등 완화적인 통화정책으로 자금 유입이 두드러졌던 채권형 ETF들이 낮은 수익률을 보이자, 배당주 ETF로 자금이 다시 이동한 것으로 분석
- 중국 당국의 내년 대규모 금리 인하 전망 가운데 중국 국채 수익률은 사상 최저치를 기록하며, 채권형 ETF에서는 자금 유출세가 확대되는 모습

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[하나 Global ETF] 박승진

26 Dec, 14:40

» 미국 주간 실업수당 청구건수는 신규 청구건수와 연속 청구건수의 엇갈림 재확인

» 신규 수당 청구건수는 전주 대비 소폭 줄어들며 기업들의 해고가 감소 내지는 유지되고 있음을 시사했으나, 연속 청구건수는 고공행진을 이어가며 실직자들이 새로운 일자리를 찾기 어려운 상황(기업들의 고용 위축)을 반영

7,459

[하나 Global ETF] 박승진

26 Dec, 04:41

하나증권 Economist 전규연 (T.3771-8196)

[FX Spotlight] 고공행진하는 달러-원 환율, 취약성과 추세 전환 조건

▶https://bit.ly/4j6tUQ7

▶대내외적으로 어려운 상황에 직면한 원화

국내 정치 불확실성이 지속되고 있는 데다 미 연준의 금리 인하 속도조절이 글로벌 미 달러 강세를 부추기며 원화가 대내외적으로 어려운 상황을 직면하고 있다. 대통령 탄핵 여파로 한국 12월 소비심리가 88.4P로 전월보다 12.3pt 하락하고 경기에 대한 기대감이 급락한 가운데 정치 불확실성이 장기화될 수 있다는 우려도 불거지며 원화 가치의 평가절하 가능성이 높아지고 있다. 외국인의 국내 주식/채권 순매도 움직임이 지속되며 달러 유출 압력이 높아졌다. 녹록치 않은 한국 경제 상황으로 한국은행의 금리 인하 필요성이 높아지는 가운데 2025년 미 연준의 금리 인하 기대는 연내 1.4회 내외로 줄어들었다. 한-미 금리 역전폭 확대 우려도 원화 약세를 유도하고 있다. <2025년 외환시장 수정 전망(12/13 발간)>을 통해 언급했듯이, 2025년 상반기 달러-원 환율은 미국 예외주의, 트럼프 집권 2기 무역분쟁 심화로 인해 추가 상승할 가능성이 높다. 위안화도 연준의 금리 인하 속도조절, 미-중 무역분쟁 우려로 역외 위안화가 달러 당 7.3 위안 선을 돌파했다. 트럼프 취임 직전 달러-원 환율의 시작점이 어디에 위치해 있는지에 따라 2025년 환율 경로가 달라질 것이며, 환율이 안정되지 않는다면 내년에 1,500원대 환율도 열어둘 필요가 있을 것이다.

▶상단을 제어해주고 있는 외환당국 개입과 국민연금 환 헤지 물량, 한계점도 명확

외환당국의 환시 개입과 국민연금의 환 헤지 경계감이 달러-원 환율 상단을 일부 제약하고 있지만 시장 안정화 조치는 환율의 추세를 바꿀 수 없다. 물론 한국의 대외 건전성은 양호한 수준이다. 한국 외환보유고는 4,000억 달러를 상회해 적정 외환보유고 수준을 어느 정도 충족하고 있으며, IMF도 지난 7월 대외부문보고서에서 한국의 외환보유액이 다양한 충격 상황에서 충분한 완충 작용을 할 수 있는 수준이라고 진단했다. 하지만 트럼프 집권 2기를 앞두고 미국 재무부의 환율보고서 압박이 커질 수 있는 상황인 만큼 외환당국의 환율 개입 부담도 커질 소지가 있다. 국민연금도 외환당국과 외환 스와프 거래 한도를 500억 달러에서 650억 달러로 늘리고 계약 기한을 내년 말로 1년 연장하며 외환시장 안정에 일부 기여하겠지만, 본질적인 해결책은 아니다. 국민연금은 9월말 기준 해외자산의 2.75%에 대해 전술적 환 헤지를 하고 있고, 최근 환율 상승으로 인해 환 헤지 유인이 늘어날 것으로 보인다. 국민연금은 현재 전술적(5%)/전략적(10%) 환 헤지를 통해 해외자산의 최대 15%까지 환 헤지가 가능하다. 하지만 전략적 환 헤지는 2022년 11월 도입 이후 아직까지 발동된 적이 없고, 중장기적으로는 국민연금의 해외자산 비중도 늘어나는 추세인 만큼 한계점이 명확하다.

▶환율이 내려갈 수 있는 조건이 있을까?

연말을 맞아 작은 수급에도 변동성이 높아지며 달러-원 환율이 1,460원을 상회했다. 원화 고유의 강세 유인을 찾기 힘든 현 상황에서 달러-원 환율이 하락하기 위해서는 미국 경기에 대한 우려가 불거지면서 미 달러가 약세 전환하는 경로가 유일해 보인다. 물가와 고용을 저울질하던 미 연준이 12월 FOMC에서 물가 상방 리스크에 비중을 크게 두며 금리 인하 속도 조절을 시사했다. 속도 조절은 타당한 결정이었으나, 미국의 경제 여건 감안 시 연간 금리 인하 폭은 시장이 현재 반영하고 있는 연내 1.4회보다는 많을 것으로 판단된다. 노동시장에 보다 초점을 맞추고 있는 미국 컨퍼런스보드 소비자심리지수가 12월 104.7P로 전월보다 8.1pt 하락했고, 향후 경기에 대한 기대감이 급격히 낮아졌다. 미 달러는 고용에 대한 경계감이 높아지는 시점부터 완만한 속도로 하락할 가능성이 높다고 판단한다. 이에 내년 달러-원 환율의 경로는 상고하저의 움직임이 전개될 것으로 예상하나, 원화의 대내외 취약성과 미국 예외주의 지속, 무역분쟁 리스크 등을 고려할 때 시점은 다소 지연될 수 있어 보인다. 미 달러에 대한 롱심리가 유지되는 동안 달러-원 환율의 상승 기조는 이어질 것이다.

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[하나 Global ETF] 박승진

26 Dec, 01:21

[하나 Global ETF News (12/26)]
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[Bloomberg] 양자컴퓨팅 ETF QTUM, 역대급 유입
- https://bit.ly/4ftpfo8
- Defiance Quantum ETF(QTUM)는 출시 이후 6년간 낮은 수익률과 관심 부족으로 두각을 나타내지 못했지만, 이달 초 알파벳이 양자 컴퓨팅 칩 ‘윌로우’를 공개한 이후 QTUM에 자금 유입이 급증

- 12월 초부터 24일까지 QTUM에는 약 2.5억 달러의 자금이 유입되었으며, 이는 2018년 출시 이후 최대 월간 유입액. QTUM의 출시 이후 총 누적 자금 유입액은 약 1.64억 달러에 불과. QTUM의 주가는 이번 달 17% 상승.

- QTUM은 알파벳과 엔비디아를 비롯해 D-Wave 퀀텀, 리게티 컴퓨팅, 이온큐 등 많은 양자 컴퓨팅 관련 주식을 편입하고 있으며, 사실상 유일한 순수 양자 컴퓨팅 관련 ETF. 전문가들은 양자 컴퓨팅 분야의 투자가 확대됨에 따라 AI 붐처럼 향후 더 많은 양자 컴퓨팅 관련 ETF들이 출시될 것이라고 전망

1,156

[하나 Global ETF] 박승진

24 Dec, 11:53

[하나증권 퀀트 이경수] 기술적 반등이 성공했던 연도의 특징

▲ 반도체 아웃퍼폼과 기관/외인 쌍끌이 매수, 역성장 심화의 공통점 관찰
- 올해 코스피 성과는 -8%(12.24일 종가 기준)로 2000년도 들어서 7번째로 저조한 성과를 기록. 특히 부진했던 연도 중 최근과 가까운 18년도에는 -17%, 22년도에는 -25%를 기록. 다만 그 다음해인 19년도와 23년도에는 각각 +7.7% 및 +18.7%로 반등하는 모습 관찰
- 기술적 반등에 성공한 '19년도와 '23년도의 특징으로는
- 1) 반도체와 자동차 섹터가 시장대비 크게 아웃퍼폼했다는 공통점 관찰(내년 초 섹터 움직임 관찰 후 대응 중요)
- 2) 또한 기관과 외인이 모두 순매수를 기록(연금 수급은 올해 하반기 안정적 유입, 내년 초 외인 수급 전환 여부 관찰 필요)
- 3) 당해 코스피 OP 증가율이 '19년도와 '23년도 각각 -29% 및 -21%로 실적 역성장 심화 관찰, 충분한 실적 하향을 통한 실적 바닥 확인이 중요(최근 실적 추정치 하향 및 낙관적 편향 감안, 가능성 충분)
- 참고적으로 '19년과 '23년도 연초 추정치와 확정치는 각각 무려 33%와 21%의 괴리가 발생(해당 수치만큼 하향 조정). 현재 내년 OP 증가율은 +21% 수준으로 하향 조정세가 뚜렷한 상황
- 결국, 연초에 위의 1)과 2)에 대한 확인 필요한데, 외인의 반도체 업종 매도세 둔화와 원/달러 환율 안정화 시그널이 확연히 나타날수록 시장의 기술적 반등 가능성은 점진적으로 높다고 볼 수 있음
- 당연한 얘기라고 생각되겠지만 연간 기준 통계적으로 지수 반등 시그널 중 위 세가지 환경은 가장 중요한 변수. 만약 반등 시나리오 성립 시, 반도체 업종뿐 아니라 거래대금 상위(종목장세) 및 실적 상향 등에 대한 관심 필요(‘19년 및 ‘23년도 아웃퍼폼했던 스타일)
- 다만, 그렇지 않을 경우에는 안정적으로 시장을 아웃퍼폼하는 전략이 중요. 결국, 한국의 중장기 알파 전략 스킴인 고배당 및 저평가, 순익 상향 등에 맞는 전략 유효(‘10년~현재까지 시장대비 +439.6%p 아웃퍼폼, 배당수익과 수수료 제외)
- 또한 1월에는 저평가뿐 아니라 낙폭과대와 실적 상향 등 퀄리티 팩터의 강세가 관찰되는 것도 고려할 필요. 일단 연초 전략은 관성적 혹은 보수적인 가정으로 시작하고 위의 조건이 충족된다면 점진적으로 포트폴리오를 공격적으로 변화시킬 것

▲링크: https://bit.ly/3VUwPRN

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[하나 Global ETF] 박승진

24 Dec, 04:31

[하나 Global ETF News (12/24)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
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[VettaFi] 주목할만한 경제적 해자 주식 ETF
- https://bit.ly/4fALXeb
- Invesco S&P 500 Quality ETF(SPHQ)는 퀄리티 주식과 경제적 해자 주식을 결합한 전략을 추구하는 ETF로, 12월 18일까지 3년 동안 S&P 500을 300bp 초과하여 아웃퍼폼하면서 상대적으로 낮은 변동성을 보임
- SPHQ는 Alphabet, Amazon, Meta와 같은 대형 기술주를 보유하고 있지 않지만, 포트폴리오 내 기술주의 비중이 34.36%로 높은 편
- 2024년 10월 기준, SPHQ 포트폴리오의 약 77%가 경제적 해자 주식으로 구성되어 있으며, 주요 보유 종목으로는 Apple, Microsoft, Mastercard, Visa와 여러 소비재 주식이 포함

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[하나 Global ETF] 박승진

24 Dec, 00:15

[New K-ETF] 국내 바이오 액티브: 바이오시밀러&CDMO, 바이오TOP10
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/4044VoR
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

▣ 신규 상장 ETF(12/24): 마이티 바이오시밀러 & CDMO 액티브, RISE 바이오 TOP10 액티브

◎ 마이티 바이오시밀러 & CDMO 액티브 ETF

- 국내 바이오 기업 가운데 바이오시밀러 및 CDMO 비즈니스를 영위하는 기업들로 포트폴리오를 구성하는 액티브 ETF. 생물학적 시스템 하에서 세포 혹은 유기체를 배양하여 임상적으로 동일한 효능과 안전성을 보이는 복제약 제조 기업들(바이오시밀러)과, 의뢰받은 의약품을 위탁 개발 및 생산(CDMO)하는 종목들을 편입

- 비교지수는 의료산업에 속하는 종목들 가운데 과거 1년의 리포트와 반기·사업보고서 ‘사업의 내용’ 부분에 대한 키워드 유사도 방식(바이오 시밀러, CDMO 등)을 적용하여 유니버스를 산출한 후, 추가 스코어링 작업을 통해 20개의 편입 종목들을 선정. 비교지수에는 시총 상위 2개 종목에 대하여 22%, 나머지 종목에 대해 10%의 Cap Rate가 적용

◎ RISE 바이오 TOP10 액티브 ETF

- 국내 대표 바이오 기업들로 구성된 액티브 ETF. 비교지수인 ‘KRX 바이오 TOP10 지수’의 종목들을 중심으로, 운용역의 재량과 판단에 따라 포트폴리오 편입 종목과 비중을 조정하여 초과 수익을 추구하는 형태의 종목. 임상 테스트, 기술이전, 규제 환경 변화 등에 따라 주가가 민감하게 반응하는 바이오 산업의 특성에 대응하기 위해 액티브 방식의 운용 전략이 활용

- 비교지수인 ‘KRX 바이오 TOP10 지수’는 헬스케어 업종으로 분류되어 거래되는 기업들 중 대표성을 가지는 10개의 시총 상위 종목들로 포트폴리오를 구성. 상위 3개 종목은 25% 비중의 동일가중 방식으로, 나머지 7개 종목에 대해서는 유동 시가총액 가중방식에 따라 개별 편입 비중을 할당

- 실제 ‘RISE 바이오 TOP10 액티브 ETF’의 운용에는 액티브 매니저가 알테오젠(신약개발/제형변경), 셀트리온(바이오시밀러), 삼성바이오로직스(CDMO)의 대표 3개 종목 가운데 상대 우위를 보일 것으로 기대되는 2개 종목을 선별하여 매월 50% 이내의 비중을 배분. 현재 포트폴리오(12/24)에는 셀트리온과 알테오젠에 각각 21.2%, 20.3%의 비중이 집중되어 있으며 삼성바이오로직스(3.9%), 유한양행(3.8%), SK바이오팜(3.7%), 한올바이오파마(3.6%) 등 20개 종목들이 편입

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

2,888

[하나 Global ETF] 박승진

23 Dec, 07:15

[Global ETF] FOMC 재해석 가능성에 대비
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/4gn7tEi
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- 연말/연초 휴장 일정과 FOMC 여파로 변동성 확대될 수 있는 시기. 불확실성에 노출되지 않으려는 투자자들이 보수적 대응에 나설 가능성 존재. 특히 지난주 마무리된 12월 FOMC의 내용들은 시간이 지나면서 재해석될 가능성 염두. 경제와 고용시장의 견고한 추세가 유지되지 않을 경우, 현재 시장에서 인식되고 있는 것보다는 금리인하 폭이 커질 수 있기 때문

- 미국 가계를 대상으로 조사한 월간 고용자 수와 실업률은 각각 2개월 연속으로 감소 및 반등. 고공행진을 이어가고 있는 연속 실업수당 청구건수의 추세도 고용시장의 퀄리티에 의구심을 갖도록 하는 지표. 현재 시장에 반영된 내년 연말 금리인하 횟수가 1.5회 수준에 불과한 상황이라면, 향후 실업률을 비롯한 고용의 세부 내용들을 반영하는 과정에서 통화정책 모멘텀이 재부각될 가능성 존재

- 다양한 변수 가운데 나타나는 속도와 방향성의 이슈. 기업들의 협상력 강화는 재택근무 감소와 경제활동 참가율 하락으로 연결되며 실업률 상승 속도 제어. 한편 AI 기술 상용화 과정에서 기업들의 신규 채용이 느려지고, 노동 생산성의 기울기(AI 소프트웨어 모멘텀)는 가팔라지는 모습

- 정책금리 예상 경로의 재조정 작업과 변동성 대응, 명확한 정책 모멘텀에 집중하는 포트폴리오 대응 전략이 필요하다는 생각. 빅테크 포지션(MAGS/NUGO)과 QTUM, GDX, BLOK, ARKX, XLY/VCR, XLI/PAVE, IGV 등의 ETF들에 관심

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[하나 Global ETF] 박승진

23 Dec, 00:45

[2025년 FOMC 투표 인원 변화]

» 2025년 FOMC 투표권 보유 인원 구성의 변화로 인해 정책 결정에 있어 매파적 성향이 일부 강화될 가능성이 존재합니다.

» FOMC 투표권 보유자(총 12명) 중 4명이 매년 교체되는데, 내년에는 시카고의 오스틴 굴스비(Austan Goolsbee), 보스턴의 수잔 콜린스(Susan Collins), 세인트루이스의 알베르토 무살렘(Alberto Musalem), 캔자스시티의 제프 슈미드(Jeff Schmid)가 새로 투표권을 얻습니다.

» 굴스비는 비둘기파적 성향으로 인플레이션 하락을 장기적인 관점에서 평가할 것을 주장한 바 있으며, 콜린스는 중립적 성향으로 분류됩니다. 반면 슈미드와 무살렘은 최근 매파적 성향을 드러낸 바 있습니다.

» 클리블랜드(Beth Hammack)와 리치몬드(Tom Barkin), 애틀랜타(Raphael Bostic), 샌프란시스코(Mary Daly) 연은 총재들이 올해 투표권을 가지고 있었다가 상기 4인에게 넘겨주는 구성원들입니다.

» 이 중 베스 해맥(Beth Hammack, Outgoing 4명 중 맨 아래)은 12월 FOMC에서 혼자 금리동결을 주장한 바 있습니다.

1,428

[하나 Global ETF] 박승진

23 Dec, 00:34

» 2024년 미국 금융시장 휴장일 일정입니다. 올해 거래일이 얼마 남지 않았습니다.

» 크리스마스 이브인 24일(화)에는 주식시장이 오후 1시, 채권시장은 오후 2시에 조기 마감하며, 크리스마스 당일(수)인 25일은 모두 휴장입니다.

» 마지막 날인 12월 31일(화)의 경우 주식시장은 정상 개장, 채권시장은 오후 2시 조기 마감입니다. 이어 2025년 1월 1일(수)은 New Year's Day로 모두 휴장입니다. 참고하시기 바랍니다.

1,291

[하나 Global ETF] 박승진

23 Dec, 00:18

» Polymarket의 Top AI Model에 대한 베팅 상황. 구글 Gemini가 72%, OpenAI ChatGPT는 23% 수준

5,511

[하나 Global ETF] 박승진

23 Dec, 00:14

» 서서히 경쟁이 확대되고 있는 가운데 개발 지연 이슈가 발생한 OpenAI

AI 학습데이터 부족…WSJ "오픈AI, GPT-5 개발 지연"
https://n.news.naver.com/article/374/0000417042?sid=104

892

[하나 Global ETF] 박승진

22 Dec, 23:57

» 트럼프 당선인 주변에서 잡음들이 지속적으로 발생할 경우 영향력을 과시하기 위한 정책 강도 및 속도가 높아질 가능성

트럼프 "우크라戰 빨리 끝내야"…임기 초기 푸틴과 회동 시사
- 파나마 운하의 美에 대한 비싼 수수료 지적하며 '반환' 재차 위협
- "바이든 에너지 규제 취임 첫날 종식"…석유·가스 시추 공약 재확인
- DEI·워크 등 진보 정책 폐지 약속…美에 '아이언돔' 건설도 공약
https://n.news.naver.com/article/001/0015120433?sid=104

트럼프 "내가 머스크에 대통령 양도?…그런 일 일어나지 않는다"
- 민주당의 '머스크 대통령' 공세 반박…"외국서 태어나 대통령 못돼"
- 민주당, 예산안 무산시킨 머스크 영향력에 "누가 대통령인가" 비판
- 공화당도 트럼프-머스크 관계 방어…일각에선 "오래 가지 못할 것"
https://n.news.naver.com/article/001/0015120385?sid=104

980

[하나 Global ETF] 박승진

22 Dec, 23:57

[New K-ETF] 만기매칭 회사채 액티브, 한화그룹 주식
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/3ZQOzOX
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▣ 신규 상장 예정 ETF(12/24): TIGER 26-04 회사채(A+ 이상) 액티브, HK 26-12 회사채(AA+ 이상) 액티브, PLUS 한화그룹주

◎ TIGER 26-04 회사채(A+ 이상) 액티브 ETF

- A+ 이상의 신용등급을 부여받고 있는 회사채들로 포트폴리오를 구성하는 만기매칭형 회사채 ETF. 2026년 4월이 되면 상장 폐지와 함께 자금을 돌려받는 1년 4개월 만기의 채권형 종목

- 비교지수인 ‘KIS 회사채 2604 만기형 지수’는 지수 유효 만기일인 2026년 4월 24일을 전후하여 1개월 사이에 만기가 도래하는 A+ 등급 이상의 회사채와 기타 금융채들을 포트폴리오에 편입. 유동성 확보를 위해 발행잔액이 500억원 미만인 종목은 편입 대상에서 제외. 동일 발행사의 편입 한도를 최대 30%로 제한하는 동시에 서로 다른 발행사의 종목들을 최소 10개 이상으로 구성하여 신용 리스크를 분산

◎ HK 26-12 회사채(AA- 이상) 액티브 ETF

- 신용등급 AA- 이상의 회사채들을 포트폴리오에 편입하는 만기매칭형 회사채 ETF. 2년 만기의 채권형 종목으로, 2026년 12월이 되면 상장 폐지와 함께 자금을 돌려받는 형태

- ‘KAP 26-12 크레딧 채권 총수익지수(AA- 이상)’를 비교지수로 사용. 지수 유효 만기일은 2026년 12월 31일이며, 이를 기준으로 2026년 11월부터 2027년 1월까지의 기간 중에 만기가 도래하는 채권들을 편입. 비교지수의 편입 대상은 AA- 등급 이상의 특수채, 은행채, 기타 금융채와 회사채들로, 동일 발행사의 편입 한도는 30%로 제한

◎ PLUS 한화그룹주 ETF

- 한화그룹의 기업들로 포트폴리오를 구성하는 ETF. 우주항공, 방산, 화학, 에너지, 조선, 금융업 등 다양한 업종에 진출하여 한국 재계 순위 7위의 위치에 자리하고 있는 한화 그룹의 상장 계열사들이 편입 대상

- 유동시가총액 가중방식의 기준을 적용하여 각 종목별 비중을 할당. 한화에어로스페이스(방산/우주항공)와 한화오션(조선/친환경)을 중심으로 한화시스템, 한화솔루션, ㈜한화, 한화생명, 한화엔진, 한화투자증권, 한화인더스트리얼솔루션즈, 한화손해보험, 한화갤러리아의 11개 기업들로 포트폴리오를 구성

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

2,759

[하나 Global ETF] 박승진

22 Dec, 06:26

✔️주간 퀀트 코멘트입니다('24.12.22 하나증권 퀀트 이경수)

⚡️지난주 미국 실적모멘텀 일시적 둔화
✅반도체 업종의 실적 상향폭이 둔화(업종내 차별화, 브로드컴, 엔비디아, AMD 등은 상향 / SAP SE, 삼성전자 등은 하향)
✅제약/바이오 업종의 실적 상향 크게 부각(엘리릴리, 머크, 브리스톨마이어스큅, 버텍스팜)
✅커뮤니케이션 섹터 역시 실적 상향, 알파벳은 지난주 핵심 실적 상향 종목으로 클라우드 서비스 부문 성장 및 검색 및 유튜브 광고 수익 증가, AI 기술 투자 및 활용 등으로 실적 상향
✅반면 에너지 섹터와 아마존(중국 리테일러 미국 시장 진출 우려 및 경기 둔화, 클라우드 서비스 성장 둔화 등), 메모리 반도체 업종 등은 실적 하향

🤗상향 업종: 바이오, 제약, 투자은행, 전기유틸, 우주국방 등
🥲하향 업종: 내구제, 항공, 섬유의복, 에너지, 해운, 가슬유틸, 상사, 금속광물 등

🤗실적 상향 주요 종목: 브로드컴, 코인베이스, 프로수스, 브리스톨마이어스큅, 프로그레시브, 인텔, 찰스스왑, 킨타스, 버텍스팜, 팔로알토, 마벨테크, 제이디닷컴, 엔비디아, 알파벳, 테슬라, TSMC, 엘리릴리, 오라클, BOA, 머크, 시스코시스템스, 로슈홀딩, 서비스나우, 아메리칸익스프레스, 블랙스톤, 월트디즈니, 모건스탠리, AMD, 릴라이언스, GE, 허니웰인터내셔널, 슈나이더일렉트릭 등
🥲실적 하향 주요 종목: 필립스66, 슐럼버거, 코노코필립스, 에퀴니어, 슈퍼마이크로컴퓨터, 아마존, 옥시덴탈페트롤리엄, 프롤로지스, 디지탈리얼리티, 나이키, 마이크론테크, 중국생명, 삼성전자, 엑슨모빌, SAP SE, 셰브론, 네슬레, 페트로차이나, 셔모피셔, 쉘, 카터필러, HSBC, 텍사스인스투러먼트, 버라이즌, 다나허, AT&T, 블랙락, 화이자, 컴캐스트 등

⚡️코스피 실적 추정치 하향 지속, 내년 OP(309조원) 1개월 변화 -2.1%(매출 +1.5% 변화)
🤗'25F OP 상향 업종: 정유, 항공, 제약바이오, 전기장비, 방송엔터, 기술하드웨어, 유틸리티, 건설, 통신
🥲OP 하향 업종: 비철금속, 섬유의복, 반도체, 전기제품, 화학, 해운, 디스플레이, 기계, 화장품, 철강
✅반도체 및 2차전지 업종은 내년 OP 전망치가 1달 간 10% 감소하는 모습
✅자동차 및 은행은 실적 전망치 횡보

✅'25년 OP 상향 주요 종목은 CJ ENM/리가켐바이오/에코프로비엠/위메이드/대주전자재료/이마트/S-Oil/카카오임즈/카카오페이/동원산업/한화/SK스퀘어/HD현대미포/한국전력/한화시스템/두산/SK가스/KT/현대백화점/엔씨소프트/호텔신라/SK바이오팜/셀트리온/녹십자/휠라홀딩스/삼성중공업/시프트업/현대제철/롯데쇼핑/한화오션/HD현대중공업/휴젤/DL이앤씨/산일전기/HDC현대산업개발/하이브/HD한국조선해양/HL만도/LIG넥스원

⚡️지난주 국내 수급 특징
✅외국인: 대형주(반도체) 비롯한 전 사이즈 및 스타일에 매도세 집중(재차 확대된 순매도)
코스피 -19,900억원, 코스닥 -3,300억원
순매수 상위: 방산, 상사, 항공, 상호미디어
순매도 상위: 반도체, 기계, 호텔레저, 유통
✅연기금: 지수 저점 매수세 지속, 특히 중형주 및 가치주 위주로 매수세
코스피 +7,100억원, 코스닥 +250억원
순매수 상위: 전기장비, 기계, 항공, 기술하드웨어, 통신
순매도 상위: 비철금속, 해운

⚡️지난 주말 센티먼트 보합 수준
*VIX -16.9%(18.26)
*엔/달러 -0.72%(156.31)
*달러인덱스 -0.73%(107.6)
*미국 10년물 국채금리 -4bp(4.52%)
*필라델피아반도체지수 +1.5%

1,150

[하나 Global ETF] 박승진

22 Dec, 02:32

[Web발신]
12/23일 하나증권 전략 이재만
[화수분전략] 세번째입니다. 그 다음은 어떻게 되나요
▶ 자료: https://bit.ly/4iP03vm
* 지수 반전은 미국 금리 상승세 진정 확인 이후에나 가능할 것, 미국 10년물 국채금리 4.5% 이상에서 10bp 상승 당 S&P500지수는 -2%, 코스피는 -3% 내외의 조정이 나타날 수 있다는 점 고려

* 1990년대 연준Fed의 세번째 기준금리 인하 발표 6개월 이후(1996년과 1999년 상반기) 미국 경기 선행>동행>후행지수가 동반 상승. 2000년대 이후에는 블랙스완형 이벤트 발생(9/11테러, 글로벌 금융위기, 코로나19 펜데믹)으로 인해 선행과 동행지수가 급락.

* 2024년 12월 연준은 세번째 기준금리 인하를 단행. 예상치 못한 위기의 발생이 아니라면, 1990년대의 경험을 현재 주식시장에 적용해보는 것도 전략 아이디어 중 하나

* 1996년 상반기 주가 수익률이 높았던 시스코시스템즈(주가 수익률 52%)와 코카콜라(32%), 부진했던 PG&E(-18%)와 유나이티드헬스(-23%)의 차이점은 매출 증가라는 공통점이 있더라도 ROE의 상승과 하락, 잉여현금의 증가와 감소 여부가 주가 수익률 결정

* 1999년 상반기 주가 수익률이 높았던 보잉(주가 수익률 35%)과 마이크로소프트(30%), 부진했던 화이자(-12%)와 일라이릴리(-19%)는 매출, 이익, ROE 증감 여부보다는 잉여현금의 증가와 감소 여부가 주가 수익률 결정

* 일반적인 상황이라면, 기준금리 인하 이후, 경기싸이클은 개선됨. 해당 국면에서 기업 매출과 이익이 증가하는 건 당연. 기업의 질적인 수익성(ROE) 개선 여부나 잉여현금 축적 여부가 주가 수익률에 보다 큰 영향을 줌

* 밸류에이션을 상승 시킬 수 있는 ROE의 상승이나 FCF 비율이 높은 기업(→쓸 돈이 많고, 투자나 주주환원을 통해 밸류에이션 상승 가능)에 대한 선호도가 높아질 것으로 예상

* 매출과 이익 성장을 기반으로 ROE가 상승하고, 시가총액 대비 FCF 비율이 높은 기업에 관심. 미국 증시는 ROE나 ROIC가 높은 반면 배당수익률 낮음. 시가총액 대비 FCF 비율이 높고, ROIC가 높은 기업에 비중 확대가 유효

* 반면 국내 증시는 ROE, ROIC, 배당수익률이 모두 낮음. 대신 코스피의 경우 급증했던 주식수가 다소 감소. 시가총액 대비 FCF 비율이 높고, 자사주의 매입과 소각 등과 같은 주주환원율이 높은 기업 비중 확대가 보다 유리(본문 도표 21과 22 참고)

(컴플라이언스 승인 득함)

1,280

[하나 Global ETF] 박승진

21 Dec, 02:33

» 미 하원의 부채한도 제외한 임시 예산안 처리로 셧다운 위기는 일단 해소

» 미국 하원이 셧다운 직전에 부채한도 문제를 제외한 임시 예산안을 통과시켜 정부 셧다운 위기를 막았으며, 이 예산안에는 내년 3월 14일까지 현 수준의 정부 예산 편성, 재난 구호 및 농민 지원안 등이 포함

» 트럼프 전 대통령의 부채한도 폐지 요구는 받아들여지지 않았으나, 공화당은 별도로 내년 부채한도를 1조 5천억 달러 증액하는 데 합의. 당초 여야 합의안에 포함되었던 대중국 투자 제한 조항도 제외

1,731

[하나 Global ETF] 박승진

20 Dec, 14:22

» PCE 물가의 전월대비 상승률은 지난 6월 이후 가장 낮은 상승폭을 보였으나, 전년대비 상승률은 기저효과 반영 구간

1,401

[하나 Global ETF] 박승진

20 Dec, 14:13

» 미 국채 금리는 전 구간에 걸쳐 하락 중

3,465

[하나 Global ETF] 박승진

03 Dec, 00:45

[하나 Global ETF News (12/03)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

[VettaFi] 금리 인하 국면에서 주목할만한 바이오테크 ETF
- https://bit.ly/41gteBc
- AI는 2024년 기술 주식의 성장을 주도했지만, 2025년에는 그 상승 여력이 감소하고 일부 기업이 고평가될 가능성이 제기
- 이에 비해 바이오테크는 금리 인하기에 차입 비용 감소와 그에 따른 M&A 활성화, 세마글루타이드를 활용한 체중 감량 약물 혁신 등의 이유로 매력적인 투자 대안으로 부상
- 바이오테크에 대한 AI의 영향력은 과소평가되어 있어, 바이오테크는 AI의 지속적인 상승세를 이어갈 수 있는 흥미로운 저평가 영역이라는 판단
- ALPS Medical Breakthroughs ETF(SBIO)는 FDA 임상 2상 또는 3상 중인 약품을 보유한 미국 바이오테크 기업에 투자. 운용보수는 0.5%. SBIO의 주가는 지난 1년간 +41.45% 증가하며 S&P 500(SPY)의 수익률을 능가

335

[하나 Global ETF] 박승진

02 Dec, 23:38

[New K-ETF] KOSPI200 위클리 타겟 커버드콜
▶ 하나 Global ETF / FI 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/419vbzc
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

▣ 신규 상장 ETF(12/3): KODEX 200 타겟 위클리 커버드콜

◎ KODEX 200 타겟 위클리 커버드콜 ETF

- KOSPI200 지수를 매수하는 동시에 KOSPI200 위클리 콜옵션을 일부만 매도하여 부분 커버드콜 전략을 취하는 타겟 커버드콜 형태의 ETF. 처음으로 국내 주식/채권을 기초자산으로 하는 타겟 커버드콜 ETF 종목

- KOSPI200 포트폴리오 NAV를 기준으로, 연 15%(월 1.25%)의 분배금 지급이 가능한 수준에서 주기적으로 콜 옵션 매도 포지션을 구축. KOSPI200 지수의 배당수익률이 연 2% 내외에서 유지되고 있는 만큼, ‘KODEX 200 타겟 위클리 커버드콜 ETF’는 합산 수익률 기준 연 17%(월: 1.41%) 가량의 분배금을 지급할 수 있을 것으로 추정

- 옵션 매도 프리미엄 레벨 변화에 따라 전체 ETF 포트폴리오에서 커버드콜 포지션이 차지하는 비중도 변동. 올해의 KOSPI200 지수를 기준으로 대략 포트폴리오의 70%~80%는 지수 상승을 추종하는 형태의 전략 구성. KOSPI200 콜옵션은 더 높은 분배금 재원을 확보하기 위해 위클리 옵션이 활용

- 국내 주식 포지션(KOSPI200)에서 발생한 분배금 수익은 15.4%의 세율로 과세가 되지만, KOSPI200 콜옵션 매도를 통해 확보한 프리미엄 수익은 비과세 대상 수익이기 때문에 투자 주체에 따라 절세 효과도 취할 수 있는 종목. 매월 15일에 분배금을 지급하는 월배당 ETF

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

1,279

[하나 Global ETF] 박승진

02 Dec, 23:17

[하나 Global ETF News (12/03)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

[Bloomberg] 비트코인 및 이더리움 ETF, 트럼프 모멘텀 속 유입세 확대
- https://bit.ly/41gteBc
- 비트코인과 이더리움 현물 ETF가 트럼프 대통령 당선인의 친(親) 암호화폐 정책에 힘입어 기록적인 수요를 보임. 11월 비트코인 ETF에는 65억 달러, 이더리움 ETF에는 11억 달러의 자금이 순유입
- 트럼프 당선 이후 이더리움의 인기가 급등하며 투기적 관심이 확대되고 있으며, 블랙록, 피델리티, 그리고 그레이스케일이 주도적인 역할을 수행. 옵션 시장에서는 이더리움이 비트코인보다 강한 상승세를 시현
- 트럼프 대통령 당선 이후 암호화폐 시장은 1조 2천억 달러만큼 추가로 성장. 트럼프는 규제 완화를 약속하고, 전략적 비트코인 비축 계획을 제시하며, 바이든 행정부의 엄격한 디지털 자산 정책을 대체하겠다는 입장
- 네 번째로 큰 암호화폐인 XRP도 SEC의 규제 철회 기대감으로 급등했으며, 일부 운용사들은 XRP ETF 출시를 계획 중

451

[하나 Global ETF] 박승진

02 Dec, 22:54

» 미국 교통안전국(TSA)의 공항이용객 수가 308.7만명(12/1)으로 역대 최고치 경신

» 견고한 소비 모멘텀의 뒷받침 가운데 JETS(항공업), AWAY(여행업), PEJ(레져&엔터) 등의 ETF들이 강세 흐름 지속

455

[하나 Global ETF] 박승진

02 Dec, 22:44

미국 정부가 중국이 인공지능(AI)을 개발하는 데 필요한 핵심 부품인 고대역폭메모리(HBM)를 확보하는 것을 막기 위해 한국 등 다른 나라의 대(對)중국 수출을 통제했다.

미국 상무부 산업안보국(BIS)은 2일(현지시간) 수출통제 대상 품목에 특정 HBM 제품을 추가한다고 관보를 통해 밝혔다.

HBM은 여러 개의 D램을 수직으로 쌓아 올려 만든 고성능 메모리로 AI 가속기를 가동하는 데에 필요하다.

상무부는 이번 수출통제에 해외직접생산품규칙(FDPR·Foreign Direct Product Rules)을 적용했다.

이는 미국이 아닌 다른 나라에서 만든 제품이더라도 미국산 소프트웨어나 장비, 기술 등이 사용됐다면 수출통제를 준수해야 한다는 의미로, 우월한 기술력을 바탕으로 국제 특허 체제를 자국에 유리하게 만들어온 미국만이 사용할 수 있는 무기로 평가된다.

현재 전 세계 HBM 시장은 한국의 SK하이닉스와 삼성전자, 미국의 마이크론이 장악하고 있다.

반도체 산업은 미국의 원천 기술에 크게 의존하기 때문에 SK하이닉스와 삼성전자도 이번 수출통제를 적용받게 된다.

美, 한국산 HBM·반도체장비 對中 수출통제…일본산 장비는 예외
- 美 기술 사용한 외국기업에 강제 적용…자발적 동참한 국가엔 허가 면제
- 삼성 HBM 수출 영향 가능성…SK는 전량 美 수출해 당장 타격 없을 전망
- 美, 中 군 현대화 관련 140개 수출통제 대상 발표…한국 기업 2개 포함
https://n.news.naver.com/article/001/0015080188?sid=104

441

[하나 Global ETF] 박승진

02 Dec, 22:42

» 11월 ISM제조업 보고서는 예상치(47.5pt)와 전월치(46.5pt)를 상회한 48.4pt를 기록

» 신규주문과 고용지수가 상승했고, 가격지수는 하락. 대선 불확실성이 해소된 이후 눌려왔던 주문과 투자 활동 확대 가능성 시사

460

[하나 Global ETF] 박승진

02 Dec, 08:40

[Global ETF] 확률 높은 키워드의 활용
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/4g4Q5nu
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

- 이번 주에는 11월 ISM 제조업/서비스업, 고용 보고서를 비롯한 주요 경제지표들이 발표될 예정. 블랙아웃 기간 진입 앞두고 파월의장의 연설 내용도 함께 살펴볼 필요. 연착륙 시나리오가 안착되어 있는 만큼 금리 변화에 의한 증시 영향력은 약화되어 있으나, 정권 교체 앞두고 방향성에 대한 힌트가 반영될 수 있기 때문. 정책 여력 확보 필요성을 명분으로 오히려 예상보다 빠른 인하 가능성 존재

- ISM보고서의 경우 부진한 흐름을 이어왔던 제조업 반등 여부를 확인해야 하는 시점. 다수의 기업들이 대선에 의한 정책 불확실성을 이유로 신규 주문 혹은 투자 등 의사결정에 소극적이었으나, 선거 결과 확인 이후 변화한 모습이 나타날 가능성 염두. Red Sweep과 트럼프 2기 내각의 조합은 감세와 규제 완화 등 친기업 정책 기대 바탕의 의사결정이 내려질 것으로 예상하는 판단 배경. 베이지북 내용도 경기 판단 상향 가능성

- ETF 투자전략 수립 관점에서는 역시 연말소비 시즌과 제조업 반등 가능성, 대중 반도체 수출 규제 조치에 주목할 필요. 가격민감도가 높아진 가계의 연말 시즌 활용이 집중될 가능성이 존재하며, 낮아진 금리와 유가 영향도 소비에 긍정적 모멘텀. 제조업은 리쇼어링과 인프라 바탕의 정책 기대도 가능한 섹터. 바이든 정부의 대중 반도체 수출 규제 정책은 반도체 주가(SMH/SOXX)의 단기 모멘텀 기대 가능 요인. XLY/VCR, IBUY/ONLN, XLI/PAVE, IGV 등의 ETF들을 활용한 포트폴리오 구성 대응이 유효한 시기로 판단

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

1,974

[하나 Global ETF] 박승진

01 Dec, 13:48

✔️주간 퀀트 코멘트입니다('24.12.1 하나증권 퀀트 이경수)

⚡️미국 실적 상향 독주(유럽 및 이머징 실적 하향)
✅엔비디아 및 AMD, TSMC, 인텔 등 반도체 업종 실적 상향 지속되는 가운데
✅GE 등의 전기장비, 독립전력 업종의 실적 상향이 새롭게 부각되는 중
✅테슬라 역시 꾸준히 실적 상향 중이며 우주방산 업종도 실적 상향 부각
✅반면 에너지 및 금속광물 업종은 경기 부담 우려로 실적 하향 부각

🤗상향 업종: 항공, 상사, 보험, 담배, 전기장비, 카드, 독립전력, 기계, 우주방산, 반도체 등
🥲하향 업종: 모기지투자, 해운, 무선통신, 자동차, 금속광물, 에너지 등

🤗실적 상향 주요 종목: 크라운스크라이크홀딩스, 인텔, 블록, 도어다쉬, 버텍스팜, 브리스톨마이어스큅, 마벨테크, 워크데이, 쇼피파이, CRH PLC, US뱅콥, 리오토, 엔비디아, 테슬라, TSMC, 브로드컴, 엘리릴리, SAP SE, 티모바일, 머크, 블랙스톤, AMD, 월트디즈니, 골드만삭스, GE, CATL, 우버테크 등
🥲실적 하향 주요 종목: 아날로그디바이스, 타겟, GM, 글렌코어, 엑슨모빌, 포드, 로레알, 코파트, 아람코, JP모건, 루이비통, ASML, 도요타, 무에타이, 삼성전자, AT&T, 콤캐스트, 지멘스, 암젠 등

⚡️코스피 실적 추정치 하향폭 심화, 내년 OP(314조원) 1개월 변화 -2.1%(매출 -1.6% 변화)
✅'25F OP 상향 업종: 호텔레저, 비철금속, 유틸리티, 항공, 통신, 해운, 건설, 전기장비, 상호미디어
OP 하향 업종: 정유, 2차전지, 기술하드웨어, 화학, 방송엔터, 음식료, 게임, 유통, 디스플레이

✅'25년 OP 상향 주요 종목은 두산/한국전력/카카오페이/브이티제이앤티씨/산일전기/LG에너지솔루션/씨젠/리가켐바이오/한화/한화에어로스페이스/대웅제약/HD현대미포/S-Oil/한국금융지주/HMM/한국가스공사/HD한국조선해양/휴젤/NAVER/두산퓨얼셀/HD현대/파마리서치/현대백화점/대한항공/금호타이어/HD현대중공업/KT/한국타이어앤테크놀로지/하이트진로/DL이앤씨/JYP Ent./LG/효성중공업/HDC현대산업개발/LG화학/경동나비엔/미래에셋증권 등

⚡️지난주 국내 수급 특징
✅외국인: 10월 코스피 4.7조원 순매도에 이어 11월에도 4.3조원 순매도, 주로 한국 반도체에 매도세가 집중되며 글로벌대비 경쟁력 약화를 반영 중, 다만 방산 및 조선, 유틸리티 등에는 선별 매수세를 보여 상대적 실적 우위 업종에는 면죄부
코스피 -1.7조원, 코스닥 -3,300억원
순매수 상위: 방산, 조선, 통신, 상호미디어, 유틸리티
순매도 상위: 반도체, 제약바이오, 건설, 철강, 화학
✅연기금: 11월 코스피 2.2조원 순매수하며 한국 지수를 적극 방어 중, 특히 대형주 위주로 매수
코스피 +4,200억원, 코스닥 +380억원
순매수 상위: 정유, 비철금속, 해운, 호텔레저, 통신
순매도 상위: 방산, 내구소비재, 기술하드웨어, 반도체

⚡️지난 주말 센티먼트 중립
*VIX -2.1%(14.85)
*엔/달러 -1.2%(149.75)
*달러인덱스 -0.03%(106.5)
*미국 10년물 국채금리 -2bp(4.18%)
*필라델피아반도체지수 +1.5%

⚡️외인 매도세 완화 시그널을 기다리며 고배당 등 디펜시브 및 실적 상향 업종(조선,방산,유틸 등)에 대한 아웃퍼폼 가능성에 주목

865

[하나 Global ETF] 박승진

30 Nov, 08:04

[Web발신]
12/2일 하나증권 전략 이재만
[12월 주식시장 전망과 전략] 될 듯 말 듯
▶ 자료: https://bit.ly/4ibKJs5
*(현재 변화)미국 증시는 반도체 주가만 상승하는 모습에서 변화. S&P500 Tech 섹터 내에서도 S/W나 H/W 업종 주가가 상대적으로 강세, S&P500도 시가 가중 보다 동일 가중 지수 수익률이 높음

*(변화 근거)2025년 브로드컴(EPS 증가율 전망치 266%)이나 AMD(117%)와 같은 엔비디아(133%)경쟁기업들의 이익증가율이 엔비디아만큼 높음. AI의 B2C 역할을 할 수 있는 기업인 애플(21%), 알파벳(38%), 테슬라(41%)등도 엔비디아와의 이익증가율 격차 축소 예상

*(주가 본질)주가를 결정하는 변수는 이익. 국내 증시 고전 이유는 2024~25년 이익 추정치 하향 조정 때문. S&P500지수도 PER이 높아 기대수익률(3.9%)이 10년물 국채금리를 하회

*(중요 변수)미국이나 국내 증시 모두 이익 추정치 상향 조정 필요. 매크로 변수에서 찾고자 한다면 연준 기준금리 인하, 트럼프의 감세 정책 등을 감안 시 미국 제조업과 가계 체감경기 개선 가능성에서 기회가 생길 것으로 판단

*(미국 업종)미국 체감경기 개선 시 S&P500지수 내 반도체를 제외한 주도 업종은 S/W와 H/W다. 그리고 제조업 체감경기 개선은 운송과 자본재, 가계 체감경기 개선은 유통과 소비자서비스에 유리

*(국내 업종)미국 체감경기 개선 시 코스피 내 반도체를 제외한 주도 업종은 자동차, 기계, 소프트웨어, 조선, 지주/상사(방산). 해당 업종들은2020년 이후 미국 체감경기 변화에 대한 이익 추정치 변화 및 주가 수익률 민감도가 반도체 보다 더 높아진 업종들

*(국내 약점)국내 반도체와 자동차는 관세 이슈가 노이즈. 미국에서 무역적자가 가장 크게 나타나고 있는 품목은 IT와 자동차. 국가별 무역적자 규모도 국내가 8번째로 크고, 대(對)미국 수출비중도 20% 수준으로 높은 편

*(국내 기업 선별_1)트럼프 정책 기조 중 하나가 미국 인프라 재건, 리쇼어링. 미국 내 투자가 위축됐던 산업재 섹터의 투자 확대 가능성 높고, 미국 산업재 섹터 투자 확대 시 해외(미국 포함)매출 비중이 높은 국내 산업재 기업에게 기회(본문 25p)

*(미국과 국내 기업 선별_2)기업은 보유한 현금을 효율적으로 써야 주가 재평가. 시가총액 대비 잉여현금 비율이 높고, 최근 ROIC가 높거나, 주주환원율이 높은 기업에 관심(본문 29~30p)

(컴플라이언스 승인 득함)

936

[하나 Global ETF] 박승진

29 Nov, 14:24

» 비트코인 현물 ETF 종목군에 대한 월간 최대 자금 유입액 기록 경신 중. 수요일(11/27)까지 이미 +62억달러(2월: +60억달러)가 순유입

1,318

[하나 Global ETF] 박승진

29 Nov, 13:14

» 영국, 프랑스, 독일, 중국, 한국, 인도 등 주요 12개국에 대한 총 합산 투자 금액보다 더 큰 규모의 자금이 미국 증권시장으로 유입

4,000

[하나 Global ETF] 박승진

29 Nov, 13:11

» 트럼프 당선인, 베네수엘라 마두로와의 거래 검토 가능성

» 미국 석유업계가 트럼프 미국 대통령 당선자를 상대로 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령과 거래를 하라는 로비를 진행 중

» 석유업계는 트럼프 1기 당시 마두로 대통령을 강하게 압박했던 정책 방향을 포기하고 '베네수엘라 출신 이민자를 줄이고 값싼 석유를 들여올 수 있는' 거래를 요구 중

» 트럼프 당선인의 자택을 자주 드나드는 것으로 알려진 공화당의 거대 기부자 해리 사전트 3세 등의 석유업계 사업가들, 그리고 채권 투자자들이 관련 로비를 시도

» 마두로 대통령은 최근 트럼프 당선인과의 관계 개선 의지를 표명. 다만 트럼프 2기 주요 인사들의 성향을 고려하면 베네수엘라 정책이 전환될 가능성은 높지 않은 상황

1,141

[하나 Global ETF] 박승진

29 Nov, 08:02

» 물가 반등과 함께 BOJ 금리인상 전망 더해지며 엔화 강세 흐름 나타나는 모습. 달러대비 150엔선 하향 돌파 시도 진행

» 금일 오전 발표된 11월 도쿄 지역의 Headline CPI가 전년대비 +2.6% 상승하며 예상치(+2.2%)와 전월치(+1.8%)를 모두 상회

» Core CPI는 전년대비 +1.9% 기록하며 예상치에 부합했으나, 전월치(+1.8%) 대비 상승

» 도쿄 지역 CPI는 일반적으로 일본 전국 CPI에 선행하는 성격. 일본의 10월 전국 Headline CPI와 Core CPI 모두 전년대비 +2.3%(11월 CPI는 12/20 발표 예정)

» 엔화 약세 기조가 지속되면서 에너지를 중심으로 수입가격에 영향을 미치고 있는 모습. BOJ 정책 대응 명분 증가. 12월 BOJ 통화정책회의는 12월 18일~19일에 진행될 예정

1,163

[하나 Global ETF] 박승진

29 Nov, 04:59

[11/29일 지수 하락 관련 코멘트]
하나증권 글로벌투자분석실장 이재만

▶ 트럼프 대통령이 관세 부과를 예고한 멕시코와 캐나다는 미국 기준으로 2번째와 6번째로 무역적자 큰 국가. 두 국가 대(對)미국 수출 비중은 70%를 넘어서고 있어 관세 부과 시 충격 불가피

▶ 미국에서 무역적자가 가장 크게 나타나고 있는 품목은 IT와 자동차와 같은 국내 주력 수출 품목들

▶ 국가별 무역적자 규모도 국내가 8번째로 크고, 대(對)미국 수출 비중도 20%(비슷한 국가 일본, 대만, 중국)수준으로 높은 편이라 관세 부과에 대한 우려가 국내 증시에도 부정적 영향

▶ 국내 11월 소비자심리지수 전월 101.7p에서 100.7p로 하락. 10월 소매판매 YoY 기준 전월과 동일한 6.7%를 유지했지만, 10월 산업생산은 MoM 기준 보합을 기록하며 기대치(+0.2%) 하회

▶ 12/1일 발표 예정인 11월 수출 YoY 전망치 2.8%로 전월(4.6%)대비 낮아질 것으로 예상. 국내 경기 부진 우려도 지수 약세에 영향

▶ 국내 경제지표 부진으로 인해 전일 한국은행의 기준금리 인하가 선제적이지 못했다는 평가를 할 수 있는 분위기 형성

▶ 트럼프 정책 기조가 달러 약세이긴 하지만, 규제 완화가 가상 화폐로 집중(자금 유입 집중)되어 있어 다른 국가로의 자금 유입이 진행되지 못하고 있음

▶ 경기가 좋지 못한 상황에서 약하긴 하지만 금일 나타나고 있는 달러 대비 엔화 강세(150엔) 현상은 엔케리 청산에 대한 우려를 자극하고 있음(달러 대비 원화 약세 폭이 심한 상황은 아님)

▶ 국내 기업들의 이익 추정치 하향 조정되고 있기 때문에 펀더멘탈이 약해졌고, 그로 인해 작은 악재에도 투자심리가 크게 위축되는 현상이 반복되고 있음

▶ 기업 이익 추정치 하향 조정이 마무리 될 수 있다는 시그널이 필요. 12/3일 발표 예정인 11월 ISM 제조업지수가 예상대로 반전(10월 46.5p→11월 47.6p)한다면, 지수 반등의 기회가 될 수 있을 것으로 판단

877

[하나 Global ETF] 박승진

29 Nov, 01:46

» 트럼프 당선인, 공동 대통령이라는 얘기까지 듣던 머스크에 대해 완급 조절에 나서는 느낌

테슬라 최고경영자(CEO)이자 미국 차기 행정부 정부효율부 수장을 맡게 된 일론 머스크는 도널드 트럼프 당선자 대선 승리 일등공신으로 꼽힌다. 머스크는 선거 후 자신이 소유한 사회관계망서비스(SNS) 엑스(X·옛 트위터)를 이용해 내각 후보 추천 및 지지에 적극 나섰다. 트럼프 당선자의 두터운 신임을 등에 업고 조각 과정에 누구보다 큰 목소리를 낸 것이다.

하지만 그가 밀어붙인 주요 인사들이 낙마하면서 오히려 정치적 한계만 확인시키고 있다는 평가가 나온다.

트럼프 내각 인선 목소리 냈던 머스크, 말발 안 먹히네... "정치력 한계"
- 2주간 후보자 관련 X 게시물 70여 건
- 맷 게이츠 등 '문제적 인물' 옹호했지만
- 낙마, 사퇴... "영향력 한계 보여줘" 평가
https://n.news.naver.com/article/469/0000835913

2,101

[하나 Global ETF] 박승진

29 Nov, 00:16

[하나 Global ETF News (11/29)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

[Cointelegraph] 트럼프 당선 이후 레버리지 ETH ETF 수요 160% 증가
- https://bit.ly/4eSNr2Q
- 레버리지 이더리움(ETH)에 대한 수요가 급증하며, 이더리움의 가격이 4,000달러를 돌파할 가능성이 부각
- VolatilityShares 2x Ether ETF의 가격은 11월 5일부터 27일까지 약 160% 증가. 미국 대선 이후 투자자들의 위험 자산 선호 증가 추세를 반영한 결과로 분석
- 이더리움은 추가 상승세를 보일 것으로 기대되며, 일각에서는 최대 20,000달러 도달 가능성을 전망. "컵 앤 핸들" 패턴과 안정화된 ETH/BTC 환율이 이러한 낙관론을 뒷받침
- 11월 스테이블코인 유입이 사상 최고치를 기록하며 암호화폐 시장에 유동성이 확대. 이는 시장 모멘텀이 단기적으로 지속될 가능성을 시사
- 한편, 비트코인이 10만 달러 돌파를 앞두고 보합세를 유지하는 가운데 커플링 코인 효과로 이더리움 및 알트코인으로 자금이 유입될 가능성도 제기
- 이더리움 ETF는 11월 27일까지 4일 연속 9천만 달러 이상의 순유입을 기록하며, 이더리움의 추가 상승 가능성이 부각

1,035

[하나 Global ETF] 박승진

28 Nov, 16:11

» 멕시코와 캐나다, 미국에 대한 보복 관세 부과 가능성 언급

캐나다도 트럼프 '관세폭탄' 예고에 보복 관세 검토
- 트뤼도 총리, 긴급 대책 회의…앞서 멕시코도 '맞불' 예고
https://n.news.naver.com/article/001/0015074227?sid=101

970

[하나 Global ETF] 박승진

28 Nov, 15:33

» AMD, AMZN 비중을 늘린 캐시우드의 ARK Investments

895

[하나 Global ETF] 박승진

28 Nov, 15:31

» 라가르드 ECB 총재는 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 관세 정책에 대해 무역전쟁이 전 세계 GDP 감소를 야기시킬 것이라고 경고

» 라가르드는 무역전쟁이 누구에게도 이익이 되지 않는다면서, '미국을 다시 위대하게 만들 수 있다'고 주장하는 트럼프 당선인을 향해 '글로벌 수요가 감소하고 있다면 어떻게 미국을 다시 위대하게 만들 수 있나'라고 반문

» 다만 모든 수입품에 최대 20%의 관세를 부과하겠다고 한 트럼프 당선인과 보복이 아닌 협상을 해야 한다고 설명

» 유럽이 미국으로부터 LNG, 방산 장비와 같은 특정 품목들의 구매 계획을 제안하는 방식으로 트럼프 2기 시대에 대응해야 한다고 주장

880

[하나 Global ETF] 박승진

28 Nov, 14:49

» 바이든 정부는 중국의 반도체 장비 및 AI 메모리 칩 판매에 추가적인 제한을 가하는 방안을 검토 중. 다만 기존에 검토되었던 조치보다는 정책 강도가 낮아질 가능성이 보도

» 시기와 세부 내용들은 지금까지 여러차례 변경되었으며 발표 시기 역시 확정되지 않았으나, 현재로써는 다음 주 중에 발표될 가능성이 있다는 분석

» 이 조치는 일본과 네덜란드 등 동맹국들과의 협상, 엄격한 제재가 사업에 심각한 타격을 미칠 것이라고 경고하고 있는 미국 반도체 장비 제조업체들의 로비를 반영한 결과

» 최신 제안은 초기 초안과 몇 가지 중요한 차이가 있는데, 일단 미국이 무역 제한 목록에 추가할 중국 기업의 범위가 줄어들 것으로 추정

» 미국은 당초 중국 기술 산업의 중심에 있는 통신 대기업인 화웨이의 6개 공급업체에 대한 제재를 검토한 바 있으며, 이와 유사한 다른 공급업체 수십 개에 대해서도 제한 조치를 고려

» 그러나 현재는 이들 화웨이 공급업체 중 일부만 거래 제한 명단에 추가하는 계획이 전해지고 있으며, AI 메모리 칩 기술 개발을 시도하고 있는 창신 메모리 테크놀로지(ChangXin Memory)와 같은 기업들도 제재 명단에서 제외될 가능성이 있는 상황

3,752

[하나 Global ETF] 박승진

28 Nov, 08:57

» TIMEFOLIO 글로벌 소비 트렌드 액티브: 현 시점의 소비 트렌드 분석을 통해 편입 종목들을 결정하게 되는 액티브 ETF

907

[하나 Global ETF] 박승진

28 Nov, 08:55

» KODEX 미국S&P500 경기소비재: XLY와 유사한 미국 임의소비재 섹터 ETF

906

[하나 Global ETF] 박승진

28 Nov, 08:54

» IBUY: 다양한 온라인 소매기업들을 동일가중 방식으로 편입하여 구성

875

[하나 Global ETF] 박승진

22 Nov, 01:46

[하나 Global ETF News (11/22)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

[Bloomberg] Target의 20% 주가 급락, 소매 ETF
- https://bit.ly/3OkuBXD
- 12개의 비트코인 현물 ETF는 1월 출시 이후 10개월 만에 총 자산 규모가 1,000억 달러를 돌파. 수요일에 7억 7,300만 달러의 순유입을 기록
- 비트코인의 급등세는 도널드 트럼프 대통령 당선인의 친(親) 암호화폐 정책에 대한 기대감에서 기인. 트럼프는 백악관에 디지털자산 정책을 전담하는 직책 신설을 논의 중
- 대선 이후 비트코인 ETF에는 58억 달러가 순유입 되었으며, 비트코인은 목요일 사상 최고가를 기록. 2024년 비트코인 가치는 129% 이상 상승하며, 10만 달러에 임박하는 모습

140

[하나 Global ETF] 박승진

22 Nov, 00:29

▪️NVIDIA의 실적발표 전후 목표주가 변화

» Median Price Target
- 실적발표 전: $160
- 현재: $175 ($15 상향)

» Highest Price Target
- 실적발표 전: $200
- 현재: $195 ($5 하향)

» Lowest Price Target
- 실적발표 전: $115
- 현재: $140 ($25 상향)

» 대부분의 애널리스트가 목표주가를 상향 조정하며 긍정적인 전망을 유지. 중간값 기준 목표주가는 $175로 상승
» 최고 목표가는 HSBC와 Baird의 $195. 최저 목표가는 Morningstar의 $130
» 목표가의 상단과 하단 폭이 줄어들며 전보다 전망이 집중되는 모습

450

[하나 Global ETF] 박승진

22 Nov, 00:27

» 미국 건설 산업에 종사하고 있는 1,190만명의 근로자 가운데 890만명은 미국 태생, 나머지 300만명은 외국태생(이민자). 역시 역사상 가장 높은 이민자 비중의 수치

361

[하나 Global ETF] 박승진

22 Nov, 00:26

» 미국의 노동력에서 이민자들이 차지하고 있는 비중은 2004년의 14%에서 17%(2023년 기준)까지 상승(외국인 근로자에 대한 의존도가 높은 건설업 제외). 역대 가장 높은 수준의 이민자 노동인구 비중을 기록 중

» 높아진 이민 근로자 비중은 트럼프 당선인의 정책 방향에 따라 미국 고용시장에서 인력부족, 임금상승 등의 부작용이 발생할 수 있다고 추정되는 이유

770

[하나 Global ETF] 박승진

22 Nov, 00:26

» 남아시아에 자리하고 있는 부탄(Bhutan), 12억달러 규모의 비트코인을 보유 중인 것으로 추정. 부탄 GDP의 38% 수준

328

[하나 Global ETF] 박승진

22 Nov, 00:25

» 강세장(Bulls Market)은 평균 67개월동안(21개월~148개월) 지속

337

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 23:08

» 애플이 OpenAI의 ChatGPT와 기타 음성 서비스와의 격차를 줄이기 위해 Siri 디지털 어시스턴트를 ‘LLM Siri’라는 명칭 하에 대화형으로 개발 중

» 새로운 시리는 더 발전된 대규모 언어 모델(LLM)을 사용해 상호 대화가 가능하도록 설계. 지난달 애플 인텔리전스(Apple Intelligence) 플랫폼을 공개했지만, 여전히 경쟁사 서비스들에 비해 기능이 부족한 상태

» 새로운 기술을 개발하는 동안, 다음 달 Apple Intelligence에 ChatGPT를 추가할 예정. 이후 애플은 Gemini와 같은 챗봇 옵션을 제공할 계획. 새로운 시리의 목표는 이러한 기능들을 자체적으로 구현하면서 사용자 개인정보 보호를 강조하는 것

543

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 22:02

» 암호화폐 시장의 정책 스탠스 변화 기대 증가

겐슬러 SEC 위원장 내년 1월 사임…비트코인, 9만9000달러 돌파
- 겐슬러 “트럼프 취임식 날 자리 물러날 것”
- 가상자산 회의론자…트럼프 압박에 결국 백기
- 비트코인ETF승인했지만…제도권 편입 반대
https://n.news.naver.com/article/018/0005891044?sid=101

583

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 18:11

» 연준의 금리인하 사이클 가운데 리세션 여부에 따른 자산별 수익률 차이

» 금리인하와 경제연착륙의 조합은 위험자산 가격의 강세 흐름으로 연결. 금리인하가 진행되더라도 리세션이 발생하지 않는 상황에서는 채권금리의 하락이 제한되며 국채 투자에서 긍정적 성과를 기대하기 어려운 모습

665

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 18:02

» 연중 46~48주차에는 Veterans Day와 Thanksgiving Day의 영향으로 실업수당 청구건수 데이터의 변동성이 커지는 특징

606

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 17:52

▪️미국 주간 실업수당 청구건수의 엇갈림

» 신규 실업수당 청구건수: 21.3만건 (전망치: 22만건, 이전치: 21.7만 건 → 21.9만건으로 상향 수정)

» 연속 실업수당 청구건수: 190.8만건 (전망치: 188만건, 이전치: 187.3만건 → 187.2만건으로 하향 수정)

» 신규 실업수당 청구건수와 연속 청구건수의 방향성이 엇갈리는 모습

» 신규 청구건수의 감소는 기업들의 해고 조치가 줄어들었음을 의미하는 것으로 해석할 수 있으며, 동시에 연속 청구건수의 증가를 통해 구직자들이 새로운 직업을 찾기가 어려워진 상황임을 확인 가능

» 데이터 그대로 종합하여 해석해보면 기업들이 해고와 신규 채용을 동시에 줄이고 있는 모습. 다만 변동성이 커지는 시기적인 특징의 노이즈도 고려할 필요

576

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 13:56

[하나증권 IT 김록호]

Global Research

원문 링크: https://vo.la/PWMWpK

Nvidia (NVDA.US): Blackwell 이상무. 앞으로는 이익률 개선에 주목

■ FY3Q25 Review: H200 호조로 컨센서스 상회

Nvidia의 회계 기준 25년 3분기 매출액은 351억 달러(YoY +94%, QoQ +17%), Non-GAAP 기준 EPS는 0.81달러(YoY +103%, QoQ +19%)을 기록. Bloomberg 컨센서스대비 매출액은 5.7%, EPS는 9.5% 상회. 이번 분기 실적도 컨센서스를 상회했는데, 데이터센터 부문의 매출액이 전년동기대비 112%, 전분기대비 17% 증가

데이터센터 매출액을 견인한 것은 H200의 강력한 수요이며, 해당 비중 확대가 Blended ASP 상승에 기여한 것으로 추정. H200은 전분기대비 100억 달러 이상 증가했는데, 이는 Nvidia 제품상 가장 빠른 속도. 데이터센터 내에서 클라우드 고객사들의 비중은 전분기대비 5% 확대되어 절반 수준에 달했음.

자동차 부문 매출액도 전년동기대비 72% 증가해 성장률이 가속화되었음. 전사 매출총이익률은 75%로 전분기대비 소폭 감소했는데, 데이터센터 내에서 더 복잡하고 비용이 많이 드는 시스템으로 H100이 혼합되어 투입되었기 때문. 지난 분기에 Blackwell의 낮은 수율로 인한 설계 변경으로 매출총이익률이 하락한 바 있는데, 마스크 교체가 성공적으로 완료되어 생산 수율은 개선되었다고 언급

■ FY4Q25 가이던스: 컨센서스에 준하는 수준. GPM은 점진적으로 개선 예상

Nvidia는 다음 분기 가이던스로 매출액 367.5~382.5억 달러, non-GAPP 기준 매출총이익률 73~74%를 제시. 이는 현재 컨센서스 매출액인 371억 달러대비 -1~3% 수준. 전분기대비 매출액 증가폭은 5~9%로 전분기 증가폭을 하회. 매출액 가이던스의 근거는 H200의 지속적인 수요와 Blackwell 제품의 초기 램프임. 수요가 공급을 크게 초과하고 있고, 공급에 대한 가시성이 계속 증가함에 따라 이전 Blackwell 매출 추정치인 수십억 달러를 초과 달성할 것으로 예상

게임 부문은 공급 제약으로 인해 전분기대비 매출액 감소가 불가피할 전망. 매출충이익률이 전분기대비 감소할 것으로 제시되었는데, Blackwell이 투입되면서 초기에는 마진이 둔화되어 70% 초반 정도로 예상되기 때문. 대량 양산 체제로 전환된 후에는 매출충이익률이 70% 중반으로 향상될 것으로 기대

■ Blackwell 우려 불식. 공급망에 대한 투자 아이디어 유효

Blackwell 수율은 정상 궤도에 올라왔고, 본격적으로 생산하고 있음. 앞서 언급했듯이 다음 분기에는 기존 예상을 초과하는 Blackwell을 공급할 예정. Nvidia의 공급망 팀은 고객사들의 수요에 대응하기 위해 공급 파트너와 함께 노력중이며, 내년까지 확보한 물량을 위해 지속적으로 출하량을 증가시킬 계획

H200의 견조한 수요와 Blackewell의 본격 투입으로 외형 성장에는 의심의 여지가 없음. Nvidia의 주가가 재차 신고가 경신을 하기 위해서는 차기 로드맵의 안정적인 수립과 Blackwell 투입 이후 이익률 개선이 선행되어야 할 것으로 판단. 아울러 관련 공급망들에 대한 투자 아이디어는 여전히 유효하다는 판단

529

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 09:37

코리아 밸류업 etf 설정 꾸준히 증가 중(21일부로 7천억 돌파)

639

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 08:34

하나증권 Economist 전규연 (T.3771-8196)

[FX Spotlight] 트럼프 집권 2기의 무역분쟁, 환율의 무기화 가능성
▶https://bit.ly/4fWQYOz

▶이벤트 소화 후 안정되고 있는 달러-원 환율, 펀더멘털 vs 리스크 줄다리기 국면

트럼프 대통령 재당선 이후 급등했던 달러-원 환율이 1,390~1,400원 밴드에 안착하며 진정되고 있다. 정보의 불확실성이 큰 상황인 만큼 환율 상단을 열어놓으면서도 펀더멘털 분석을 토대로 달러-원 환율의 방향성을 찾아나갈 시점이라고 판단한다. 하나증권은 미국 경제의 상대적 우위 국면이 이어지는 동안 달러 강세는 지속될 것이고, 달러의 약세 전환은 내년 상반기 미국의 빈 일자리 소진과 고용시장 둔화를 확인하면서 점진적으로 나타날 것으로 전망한다. 다만 유럽 경기 부진 장기화 등으로 인해 달러 약세 폭은 크지 않을 것으로 본다. 달러-원 환율은 25년 상반기까지 미 달러 강세, 내국인 해외투자 확대 등으로 높은 수준을 유지하고, 하반기로 갈수록 한국 경제 회복, 내외금리차 역전폭 축소, WGBI 편입의 단기 절상 효과 등으로 완만하게 하락할 것으로 전망하고 있다.

▶미 재무부의 한국 관찰대상국 재지정, 트럼프 2.0 시대의 환율 무기화 가능성

하지만 원화 평가절하 압력을 높이는 요인들이 늘어나고 있는 만큼 리스크 현실화로 인한 환율 급등 가능성에 대비할 필요도 커지고 있다. 차기 미 행정부의 정책 우선순위에 따라 달러-원 환율의 상승 시점은 달라지겠지만, 트럼프 집권 2기의 무역분쟁 심화와 관세 부과는 달러 강세를 지지하는 요인이다. 미 재무부의 반기 환율보고서에서 한국이 관찰대상국으로 1년 만에 재지정됐다. 지난 1년 간 한국은 환율조작국의 세 가지 조건(대미 무역수지, 경상수지, 환시 개입) 중 대미 무역수지 흑자 조건에만 해당돼 관찰대상국에서 제외되었으나, 이번에는 대미 무역수지 흑자와 경상수지 흑자의 두 가지 조건에 해당되며 관찰대상국으로 재지정됐다. 관찰대상국은 특별한 제재를 받지는 않지만, 한 단계 높은 심층분석대상국으로 지정 시 미국 기업의 투자 제한, 미국 내 조달시장 진입 금지 등의 제재가 가해지게 된다.

특히 금번 환율보고서에서 심층분석대상국 지정 요건 중 일부를 유연화할 수 있음을 시사하면서 환율이 트럼프 정권의 통상 압박 수단으로 쓰일 가능성이 높아졌다. 기존에 대미 무역수지 흑자 기준은 $150억인데, 무역수지 기준을 인플레이션 또는 글로벌 무역증가율을 반영해 조정할 수 있다고 명시했다. 고율 관세와 더불어 환율보고서가 주요국들의 대미 수입을 늘리게 만드는 요인으로 작용할 수 있다.

▶2018~19년 미-중 무역분쟁 케이스를 통해 살펴보는 달러-원 환율 상단

트럼프 집권 1기 당시 무역분쟁의 과정과 환시 흐름을 살펴보면, 2017년 8월부터 트럼프 행정부가 무역법 301조에 따라 조사를 시작했으며, 2018년 3월부터 전세계 철강/알루미늄에 관세 부과, 2018년 7월부터 중국산 제품에 관세를 부과하기 시작하며 미-중 무역갈등이 격화되었다. 중국의 보복 관세 맞대응으로 2019년까지 전면전이 지속되다가 2019년 12월 양국이 1단계 합의에 도달하면서 갈등이 완화되었다.

무역분쟁 당시 미 달러와 위안화, 원화의 평가절상/절하 폭은 아래와 같다.

* 2017.8~2018.2 (조사 착수 기간): 달러인덱스 -5.5% / 위안화 +7.2% / 원화 +4.9%
* 2018.3~2018.12 (무역분쟁 본격화): 달러인덱스 +8.0% / 위안화 -8.2% / 원화 -3.8%
* 2019.1~2019.12 (무역분쟁 심화): 달러인덱스 +0.5% / 위안화 -1.9% / 원화 -4.4%

실제 관세 부과 전까지 미 달러는 약세 기조를 보였으나, 미-중 무역분쟁이 본격적으로 시작되면서 2018년 미 달러는 8.0% 절상, 위안화는 8.2% 절하되었다. 같은 기간 원화도 3.8% 가량 절하되었다. 2019년에도 무역분쟁이 심화되면서 미 달러 강세, 위안화 및 원화 약세 기조가 이어졌으나 2019년은 미 연준의 금리 인하 전환 등으로 달러 강세 폭은 제한되었다. 트럼프의 당선 확률이 해리스를 역전하면서 트럼프 트레이드가 시작된 금년 10월 초를 기준점으로 두고 지난 무역분쟁 당시 원화의 평가절하율(약 2년 간 -8.2%)을 계산해보면, 달러-원 환율의 상단은 1,450원 남짓이 된다.

트럼프 집권 2기에서 제시하고 있는 보편관세와 상호관세 부과의 경우 신규 법안 제정까지 시간이 소요될 것으로 보이는 반면, 중국에 대한 견제는 지난 집권 1기 때보다 빠른 속도로 추진될 가능성이 높다. 원화는 실제 대중 관세 부과 시점보다 불확실성이 큰 무역분쟁 초기에 절하될 가능성이 높으며, 2025년 상반기 달러-원 환율의 추가 상승 가능성을 염두에 둘 필요가 있어 보인다.

**텔레그램 채널: https://t.me/HANA_Macro

659

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 07:09

◈하나증권 글로벌투자분석◈

선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 김시현(7513)
*텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup

★ 팔로알토(PANW.US): 플랫폼화 전략 효과 내기 시작
▶ 자료: https://buly.kr/B7YxofX

◆ 1QFY25 Review: 주요 실적 지표 기대치 상회

◆ 플랫폼화 전략 효과 뚜렷, 차세대 보안 사업 선전

◆ 계약 환경 긍정적인 변화 시작, 사이버보안 시장내의 점유율 상승 주목

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

738

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 04:52

[하나 Global ETF News (11/21)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

[ETF.com] Target의 20% 주가 급락, 소매 ETF
- https://bit.ly/3V3omLL
- 타겟의 주가가 수익과 매출 모두 시장 예상치를 하회하여 전일(11/21) -21.41% 하락. 타겟의 부진한 실적은 월마트와 코스트코와 같은 경쟁사들의 강력한 실적과 대조적. 두 회사의 주가는 사상 최고치를 기록한 반면, 타겟의 주가는 2021년 정점의 절반 이하 수준까지 하락
- 타겟의 주가 하락으로 리테일 ETF인 XRT와 RTH에도 영향을 미쳐 각각 -0.88%, -1.25% 하락. 타겟은 보유한 미국 상장 ETF는 총 271개이며, 이 중 RTH와 XLP가 각각 타겟을 4% 이상으로 최대 보유한 종목
- RTH와 XLP 포트폴리오 내 월마트와 코스트코의 비중이 9~10%로 더 높으며, 특히 RTH에서는 아마존이 21%라는 압도적인 비중으로 최대 보유 종목으로 위치

885

[하나 Global ETF] 박승진

21 Nov, 00:22

[하나 Global ETF News (11/21)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
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[Bloomberg] 마이크로스트레티지의 공격적인 비트코인 매입 가운데 비트코인 또 최고가 경신
- https://bit.ly/3ASWm6I
- 비트코인이 이틀 연속 사상 최고치를 경신한 가운데, 비트코인의 최대 기업 보유자인 마이크로스트래티지가 비트코인 추가 매입을 위해 26억 달러 규모의 전환사채 발행 계획을 발표
- 마이크로스트레티지는 지난주 46억 달러 상당의 비트코인을 추가 매수하며 총 300억 달러 이상의 비트코인을 보유한 것으로 확인
- 블랙록의 iShares Bitcoin Trust(IBIT) ETF 옵션 거래가 전날 나스닥에서 시작되었으며, 상장 이후 35만 건 이상의 계약이 거래됨. 이 중 약 80%가 상승에 베팅하는 옵션으로, 비트코인 상승세의 주요 요인으로 작용
- 현재까지 바이낸스나 데리비트와 같은 미국 외 플랫폼이 암호화폐 파생상품 거래의 대부분을 차지하고 있는 가운데, 시카고상품거래소(CME)에서 비트코인 선물 미결제약정이 급증. 이는 미국 기관 투자자들이 규제된 암호화폐 상품에 대한 관심을 확대하고 있음을 시사. 전문가들은 미국 암호화폐 파생상품 시장의 확장이 다양한 투자자들을 유입시키고 새로운 투자 전략을 가능하게 할 것이라고 전망

950

[하나 Global ETF] 박승진

20 Nov, 05:28

[하나 Global ETF News (11/20)]
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[Bloomberg] Bridgewater, ‘올 웨더’ ETF 출시
- https://bit.ly/4918PSb
- Bridgewater Associates의 설립자 레이 달리오의 올 웨더(All Weather) 전략을 기반으로 한 SPDR Bridgewater All Weather ETF가 출시될 예정
- 올 웨더는 변동성에 따라 주식, 채권, 원자재 등 다양한 자산을 배분하는 리스크 패리티(Risk-Parity) 전략으로, 더 안전한 자산에 레버리지를 활용해 낮은 위험으로도 안정적인 수익을 추구하며 경기 순환의 변동성을 견딜 수 있도록 설계된 것이 특징
- S&P 500 지수에 비해 상대적으로 저조한 수익률과 2022년 인플레이션 및 금리 인상으로 인해 리스크 패리티 전략에 대한 관심은 줄어들었으나, 이번 ETF는 State Street과의 협력 Bridgewater가 일일 모델 포트폴리오를 제공한다는 점에서 주목

616

[하나 Global ETF] 박승진

20 Nov, 01:45

▪️여전히 개표가 진행 중인 하원 5석의 상황

» 공화당이 이미 하원에서 과반 기준인 218석(총: 435석, 민주당 212석 확보 중)을 확보하여 Red Sweep은 확정이 되었으나, 위의 5개 지역은 아직도 승리자가 결정되지 않았습니다.

» 특히 캘리포니아의 13선거구와 45선거구, 아이오와 1선거구, 오하이오 9선거구는 0.1~0.3%p 수준의 근소한 격차로 개표가 진행되고 있는 만큼 막판까지 결과를 알 수 없는 상황이 되겠습니다.

» 캘리포니아의 경우 우편투표에 선거일 소인이 찍혀있을 경우 최대 1주일까지 도착분을 인정해주고, 각 카운티에서도 선거일 30일 이내(12/5)에만 개표를 마무리하면 되기 때문에 서둘러 마무리할 의무는 없는 상황입니다.

» 과반은 확보했으나 언제든 이탈표가 생길 수 있는 만큼, 너무나 당연하게도 한 개의 의석이라도 더 갖고가는 것이 유리하겠습니다. 친 트럼프 성향의 릿 스콧을 이기고 공화당 상원 원내대표로 선출된 존 튠 의원의 경우에도, 공화당 내 반(反) 트럼프 의원들이 결집한 결과로 추정되고 있습니다.

» 참고로 캘리포니아 45선거구의 미셸 박 스틸 의원은 한국계 여성 정치인입니다. 하원의원 3선에 도전 중입니다.

819

[하나 Global ETF] 박승진

20 Nov, 00:39

[하나 Global ETF News (11/20)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
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[Bloomberg] 비트코인 사상 최고가 신고가 경신
- https://bit.ly/3OyDE7H
- 비트코인은 트럼프 미디어의 백트 인수 협상, 나스닥의 블랙록 아이셰어스 비트코인 트러스트(IBIT) 옵션 상장, 골드만삭스의 디지털 자산 플랫폼 분사 계획 등 긍정적인 소식에 힘입어 사상 최고치인 93,625달러를 기록
- 430억 달러 규모의 IBIT에 대한 옵션 도입이 도입되면서, 미국 비트코인 현물 ETF에는 선거일 이후 약 40억 달러가 순유입되며 투자자들의 관심이 고조
- 트럼프 효과로 비트코인이 상승세를 이어가는 가운데, 2022년 FTX 붕괴와 비트파이넥스 해킹 사건 등 과거의 변동성 리스크에 대한 노이즈는 여전히 잔존
- 한때 암호화폐 회의론자였던 트럼프는 업계 로비와 캠페인 기부금을 암호화폐로 받는 등의 계기로 암호화폐에 우호적인 입장으로 전환했으며, 블룸버그 인텔리전스는 2025년까지 미국에서 포괄적인 암호화폐 법안이 통과될 가능성이 70%까지 상승할 것이라고 전망

770

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 22:55

▪️비트코인 현물 ETF의 옵션 거래 개시

» 비트코인 현물 ETF인 IBIT ETF의 첫 옵션 거래일(11/19)에 약 19억달러 수준의 거래대금을 기록하였으며, 이는 첫날 기준에서 이례적으로 높은 수치입니다.

» 거래는 총 354,000건의 옵션 계약으로 이루어졌으며, 이 중 289,000건(82%)이 콜(Call) 옵션, 65,000건(18%)이 풋(Put) 옵션이었습니다. 콜 옵션 대 풋 옵션의 비율은 4.4:1로 나타났는데, 이는 투자자들이 비트코인의 상승 가능성에 대해 강한 신뢰를 보이고 있음을 반영합니다.

» 이 옵션 거래는 비트코인 가격이 사상 최고치를 경신하는 데 중요한 역할을 했던 것으로 분석됩니다. 시장에서는 이러한 첫 거래일의 기록이 비트코인 상품에 대한 높은 수요를 보여주는 사례로 평가되고 있습니다.

» 비트코인 선물 ETF인 BITO ETF의 경우 첫 거래일에 약 3.6억달러의 거래 규모를 기록했는데, 이번 IBIT의 첫날 성과는 이를 크게 상회하는 수준입니다.

» 결론적으로, IBIT ETF의 옵션 첫 거래일 기록은 비트코인 기반 금융상품에 대한 투자자들의 관심과 강세 심리를 보여주는 지표로 해석됩니다.

» 앞으로 며칠 또는 몇 주 동안 거래량과 관심이 더욱 증가할 것으로 전망되며, 비트코인 ETF가 금융시장에 미치는 영향력이 점점 커질 것으로 예상됩니다.

871

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 22:54

» Magnificent7 실적의 매출, 이익 충족 여부와 발표 당일 주가 등락률. 엔비디아가 오늘 밤 미국 장 마감 후에 마지막으로 분기 실적을 공개할 예정

742

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 22:52

» 두번째 임기를 수행하는 대통령의 1~2년차에 주식시장은 더 높은 상승률을 기록(1950년 이후 S&P500 수익률 기준)

704

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 22:38

» SpaceX, 우주선 Starship의 여섯번째 시험발사 진행. 예정대로 트럼프 당선인이 머스크와 함께 참관

» 지난 테스트에서 보여주었던 'Chopstick(공중에서 Booster를 다시 잡는 기술)'은 취소했으나 Booster는 통제 하에 바다로 착륙 성공

» 트럼프 2기 정부에서 강조되고 있는 머스크의 포지션과 함께, 우주항공 산업에 대한 정책 서포트 가능성 재확인

732

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 22:09

러트닉은 관세에 부정적인 월가 금융 재벌들을 상대로 트럼프 당선인의 관세 공약을 열렬히 옹호해왔다.

다만 관세는 다른 나라와 무역 협상을 하기 위한 협상수단이라는 입장을 밝혔다. 그는 지난 9월 16일 CNBC 인터뷰에서 관세는 미국 내 생산을 장려하기 위한 "협상카드"라면서 미국에서 만들지 않는 제품에는 관세를 부과해 가격을 올리면 안 된다고 주장했다.

트럼프의 상무장관 지명자, 9·11 테러서 기사회생한 억만장자
- 러트닉, 세계무역센터에 입주한 투자회사 직원 70% 잃었지만 재기
- 2020·2024년 대선 자금 모금…월가 상대로 트럼프 관세 공약 옹호
https://n.news.naver.com/article/001/0015056458?sid=104

680

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 18:12

» 슈퍼 마이크로 컴퓨터, 새 회계법인 선임 및 나스닥 잔류 기대로 +28.9% 상승

759

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 18:02

» 금융섹터의 견고한 주가 흐름. 96%가 200일 이평선 위에서 등락 중. 전방위적 강세 흐름이 나타나면서 동일가중 형태의 지수는 더 가파르게 상승

760

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 17:44

» 트럼프 당선인이 상무장관으로 투자은행 'Cantor Fitzgerald'의 CEO인 하워드 러트닉(Howard Lutnick)을 지명할 예정

» 관세 인상과 제조업 강화 공약에 적극 찬성했던 인물. 트럼프 정권인수팀 공동위원장을 맡았었으며, 친 암호화폐 성향의 억만장자

693

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 17:43

» 소비 모멘텀의 힘으로 미국 4분기 GDP Now는 +2.6%까지 상승

725

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 17:42

» 역사적으로 12월에 성적이 좋지 않았던 엔비디아 주가

678

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 17:40

» 우크라이나가 미국산 ATACMS 미사일을 사용해 러시아의 군사 시설을 타격

» 바이든 행정부가 최근 장거리 무기 사용 제한을 해제한 이후 이루어진 첫 사례

» 목표 지점은 브랸스크 지역 카라체프(Karachev) 인근의 대규모 무기고, 우크라이나 국경에서 115km 이상 떨어진 장소

» 해당 무기고는 전선에서 북쪽으로 190km 떨어진 쿠르스크(Kursk) 지역에 위치하며, 이곳에서 러시아군이 우크라이나군의 진격을 저지하려는 중

» ATACMS의 사용은 미국의 지원 전략 변화를 반영하며, 우크라이나가 러시아 본토 깊숙이 공격할 수 있음을 증명

» 미국이 제공한 무기를 활용한 러시아 본토 공격으로, 미-러 간 긴장이 고조될 가능성. 러시아는 우크라이나를 대상으로 핵을 사용할 수 있다고 경고

4,130

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 17:40

» 소비의 양극화. 중간가격 제품에 대해서만 수요가 둔화(차트는 음식료)

941

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 17:38

» 월마트의 3분기 실적과 매출 모두 시장 예상치를 상회

» EPS: 58 cents (컨센서스: 53 cents)
Revenue: $169.59 billion (컨센서스: $167.72 billion)

» 월마트는 할인 상품 판매 증가, 가정 배송 주문 증가, 그리고 고객들이 연말 쇼핑을 시작하면서 연간 매출 성장률 전망을 상향 조정

» 가이던스 상향: 연간 순매출 성장률을 4.8%~5.1%로 예상 (기존: 3.75%~4.75%)

» CFO John David Rainey는 월마트의 식료품 외 일반 상품 판매량이 11분기 연속 감소 후, 2분기 연속 증가했다고 언급

» 다만 소비자들은 식품 가격 부담으로 인해 더 매력적인 할인 이벤트를 기다리며 구매 결정을 유보하는 경향

» 연말 시즌에도 가격과 가성비에 민감한 소비 트렌드가 지속될 것

» CFO는 "고객들은 가격과 가성비에 집중하고 있다"며, 이러한 소비 패턴이 연말 시즌에도 유지될 것이라고 전망

» 월마트는 소비자 수요를 충족시키기 위해 적극적인 가격 전략과 마케팅을 이어갈 예정

1,199

[하나 Global ETF] 박승진

19 Nov, 09:20

러, 핵교리 개정…"핵보유국 지원받은 비핵보유국에도 핵 사용"
- 푸틴, '美 장거리무기 승인' 결정 직후 개정 핵교리 승인
https://n.news.naver.com/article/001/0015055982?sid=104

1,438

[하나 Global ETF] 박승진

17 Nov, 01:43

[Web발신]
11/18일 하나증권 전략 이재만
[화수분전략] 딜레마에 빠지지 않는 방법
▶ 자료: https://bit.ly/48PjYpf
*미국 10년물 국채금리 4.4%는 미국 증시 조차도 부담스럽게 느끼고 있음. 우선 현재 금리 수준은 미국 명목성장률인 5% 수준에 근접

*한편 S&P500지수의 기대수익률(=1/PER)이 4.0%이기 때문에 주식의 상대적인 투자 매력은 낮아 보일 수 밖에 없음. 미국 증시는 시중금리가 하락해야 상승할 수 있음

*코스피는 밸류에이션이 아닌 기업 이익의 문제. 2024~25년 코스피 영업이익 추정치는 8월 고점 대비 현재 각각 -6.5%(260조 원)와 -7.5%(319조 원) 하향 조정

*국내 수출증가율(YoY, 12/1일 발표 예정)이나 미국 ISM 제조업지수(12/3일 발표 예정) 반전을 기반으로 이익 추정치 하향 조정 일단락 확인 후 지수는 반등할 수 있을 것으로 판단

*그러나 ‘경기싸이클이 개선되면, 미국 시중금리는 상승하지 않을까? 그러면 미국 증시는 부진할 텐데 국내 증시가 상승할 수 있을까?’라는 고민이 생길 수 있음

*그래도 경기와 이익이 중요. 미국 증시의 밸류에이션 급락은 금리 상승(연준 기준금리 인상으로의 정책 전환은 제외)이라는 일반적인 경기 현상 보다는 예상치 못했던 쇼크(금융위기, 재정위기, 관세전쟁, 펜데믹 등)로 인해 발생. 이례적인 밸류에이션 쇼크를 제외할 경우 지수수익률에는 이익증가율의 기여도가 상대적으로 높음.

*국내 증시의 경우 이익이 증가하면, 밸류에이션이 빠르게 하락하는 구조지만 장기적으로 보면 미국과 마찬가지로 이익증가율의 기여도가 상대적으로 높은 편

*2024년 유동성 장세가 25년에는 실적 장세로 전환될 가능성이 높다는 점을 감안 시 향후 경기싸이클 개선 여부는 중요

*경기싸이클이 개선될 때 기업은 ‘무엇인가를 해야’ 즉 쌓아둔 현금을 투자하거나 주주친화정책(배당이나 자사주 매입과 소각)을 강화했을 때 주가가 상승

*미국과 국내 증시에서 시가총액 대비 잉여현금흐름(FCF) 비율이 높은 기업들 중 ① 투자를 했을 경우 ROIC(투하자본 대비 수익률)가 높거나, ② 주주친화정책을 했을 경우 배당수익률이 높거나(미국), 주주환원율(=[현금배당액+자사주소각추정금액]/시가총액*100, 국내)이 상대적으로 높은 기업들 즉 ‘무엇인가를 했을 때 티가 많이 나는 기업’ 선별 필요(기업들은 본문 도표 11과 12 참고)

(컴플라이언스 승인 득함)

249

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 13:56

» 뉴욕 엠파이어 스테이트 제조업지수, 2021년 12월 이후 최고치 수준까지 상승

10,916

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 13:40

» 미국 10월 소매판매, 시장 컨센서스 상회. Core(9월: +0.5%→+1.0%)와 Headline(9월: +0.4%→+0.8%) 모두 전월치 상향 수정

» 11월 뉴욕 엠파이어스테이트 제조업지수는 +31.2pt를 기록하면서 컨센서스(-0.30pt)와 전월치(-11.9pt)를 큰폭으로 상회. 정책 불확실성으로 투자와 주문을 중단했던 제조업 기업들이 선거 이후 회복세 보일 가능성 염두

18,146

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 10:15

» 최근 Amazon의 비중을 늘려가고 있는 캐시우드의 Ark Investments. CRISPR Therapeutics(CRSP)와
Teradyne(TER)도 꾸준히 매수 중

904

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 09:53

삼성전자가 주주가치 제고 등을 위해 총 10조원 규모의 자사주를 매입하기로 했다. 2017년 9조3천억 규모의 자사주 매입 이후 7년 만이다.

최근 '4만전자'를 찍는 등 주가 하락세가 심상치 않은 상황에서 강력한 주가 방어 의지를 드러낸 것으로 해석된다.

삼성전자는 15일 이사회를 열어 향후 1년간 총 10조원 규모의 자사주를 분할 매입하는 계획을 의결했다고 공시했다.

이중 3조원의 자사주는 3개월 내에 사들여 전량 소각하기로 했다.

삼성전자, 10조원 자사주 매입한다…"3조원은 3개월 내 소각"
- 2017년 9.3조 매입 이후 7년만…"주주가치 제고"
https://n.news.naver.com/article/001/0015049482?sid=101

924

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 09:32

▪️무역전쟁과 관세가 물가에 미치는 영향[GS]

» 관세는 직접적으로 해당 품목의 가격 상승 요인으로 작용

» 지난 2018~2019년 무역전쟁 당시, 관세가 부과된 품목의 가격은 관세율만큼 상승. 관세가 부과되지 않은 품목의 가격은 기존 추세를 유지

» 중국 및 유럽·멕시코산 자동차에 관세를 부과하는 기본 시나리오에서, 미국의 핵심 개인소비지출(PCE) 물가는 0.3~0.4%p 상승할 것으로 전망

» 10% 전면적 관세를 도입할 경우, 미국의 핵심 PCE 물가는 1.2%p 추가 상승 요인으로 작용 가능

» 다만 관세로 인한 물가 상승은 "가격 수준 효과(price level effects)"로, 이는 일시적인 가격 상승을 의미. 기대 인플레이션이나 임금 상승 등의 2차 효과가 발생하지 않는다면 이러한 물가 상승 효과는 2026~2027년에 점차 사라질 것으로 예상

» 전면적인 보복 관세가 적용되지 않는다면, 미국 외 국가에서는 물가에 미치는 영향이 크지 않을 것

2,930

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 09:21

» 역사적으로 공화당 정부가 집권 중인 시기에는 은행권 M&A 빈도가 증가

761

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 09:19

» AI 시장에서 독보적 시장 지위를 구축하고 있는 OpenAI의 ChatGPT

757

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 04:42

▪️ 파월과 트럼프의 정책 노이즈 가능성(+사퇴 압박의 현실성이 높지 않은 이유)

» 트럼프가 취임하고 나면 미국 정부(트럼프)는 연준에 대한 금리인하 압박을 확대할 가능성이 높습니다. 11월 FOMC 기자회견 당시에도 트럼프의 사퇴 요구에 대한 질문이 있었고, 파월은 단호하게 의장직을 수행할 것이라 밝힌바 있습니다.

» 어제 파월 의장이 금리인하를 서두르지 않아도 되는 경제 환경이라고 설명한 만큼, 향후 트럼프와 파월의 충돌 가능성을 고려하여 관련 내용에 대해 정리해보았습니다(WSJ Nick Timiraos, If Trump Tries to Fire Powell, Fed Chair Is Ready for a Legal Fight, 11/10 참고).

» 트럼프는 첫번째 임기(2018년) 중 파월의 통화정책에 불만을 느끼며 해임을 고려했으나, 고문들은 대통령이 연준 의장을 해임할 권한이 없다고 판단했습니다. 트럼프는 이후 파월의 의장직을 강등시키는 방안도 검토했으나 실제로 실행되지는 않았습니다. 당시 트럼프 스스로도 법적 근거에 대한 자신이 없었다고 지난 달 시카고에서 언급한 바 있습니다.

» 파월은 연준의 독립성을 수호하기 위해 해임 요청이 있을 경우 법적 싸움을 불사하겠다고 밝혀왔습니다. 더불어 파월은 2026년까지 임기를 마치겠다는 강력한 의지를 보이고 있으며, 연준의 독립성이 훼손되지 않도록 노력하겠다고 강조했습니다. 2018년에도 파월은 당시 재무장관이었던 므누신에게 법적 대응에 나서겠다는 이야기를 했다고 합니다.

» 파월은 대통령에 의해 자신이 해임되는 사례가 만들어질 경우 향후 연준의 독립성에 문제가 생길 것으로 판단하고 있습니다. 연준 법률 자문 스콧 알바레즈도 파월의 입장을 지지하며, 연준 의장을 대통령이 자의적으로 해임할 수 없도록 법이 규정되어 있다고 설명했습니다. 연준 이사는 부정행위나 직무 태만이 없는 한 14년 임기를 보장받으며, 연준 의장은 상원의 인준을 받아 4년 임기를 수행합니다.

» 트럼프의 첫 임기 동안, 상원 공화당 의원들은 연준의 자율성을 보호하며 부적격 후보들을 거부하는 등의 역할을 했습니다. 상황이 유동적일 수 있지만 일부 공화당 상원의원들은 두 번째 트럼프 임기에도 연준의 독립성을 방어할 것이라고 밝혔습니다.

» 만약 트럼프가 두 번째 임기에서 파월을 해임하려 한다면, 이는 시장에 큰 혼란을 야기할 수 있습니다. 파월 해임을 둘러싼 법적 분쟁은 연준의 통화 정책과 시장의 신뢰에 부정적인 영향을 줄 가능성이 큽니다. 트럼프의 강제 해임 시도시 파월 의장이 법적 대응에 나설 가능성이 높고, 재판을 진행하는 동안 임기가 끝나는 2026년 5월까지 의장직은 그대로 수행할 수 있습니다.

» 결론적으로 파월은 연준의 독립성과 임기를 지키기 위해 법적 대응을 준비할 만큼 확고한 입장을 가지고 있으며, 파월 의장을 해임하려는 시도가 본격화될 경우 연준의 독립성 위협, 정책 신뢰 훼손의 방향으로 해석되면서 미국 경제와 시장에 변동성만 확대시킬 가능성이 존재합니다.

4,973

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 02:01

» 시장에 반영된 12월 FOMC의 금리동결 확률이 41.1%까지 상승 [ CME FedWatch]

7,564

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 00:56

▪️워렌 버핏(BRK)의 포트폴리오(24 3Q)

» Top Holdings 종목
- Apple(AAPL), American Express(AXP), Bank of America(BAC), Coca-Cola(KO), Chevron(CVX), Occidental Petroleum(OXY)

» 신규 편입 종목
- Domino’s Pizza(DPZ), Pool Corp.(POOL))

» 비중 확대 종목
- Heico Corporation(HEI.A)

» 비중 축소 종목
- Apple(AAPL), Bank of America(BAC), Ulta Beauty(ULTA), Sirius XM Holdings(SIRI), Charter Communications(CHTR), Nu Holdings(NU), Capital One Financial(COF)

» 편입 제외 종목
- Liberty SiriusXM Series A (LSXMA) & Series C (LSXMK), Floor & Decor (FND)

1,380

[하나 Global ETF] 박승진

15 Nov, 00:55

» 워런 버핏의 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)는 3분기에 주식을 매도하는 전략을 실행하면서, 소비재 주식인 도미노 피자(Domino’s Pizza)와 Pool Corp.을 새로 편입하였습니다.

» 신규 포지션이 전체 포트폴리오에서 차지하는 비중은 상대적으로 크지 않습니다. 9월 말 기준으로 도미노 피자의 지분 가치는 약 5억4,900만달러, Pool Corp.의 지분은 약 1억5,200만달러입니다.

» 버크셔는 최근 울타 뷰티(Ulta Beauty), 캐피털 원 파이낸셜(Capital One Financial), 차터 커뮤니케이션(Charter Communications)의 보유 지분을 줄였습니다. 애플(Apple)과 뱅크 오브 아메리카(Bank of America) 지분도 축소하였습니다.

» 주식 매도 영향으로 버크셔의 현금 보유액(3분기말 기준)은 사상 최고치인 3,250억 달러까지 증가했습니다.

» 버핏은 주식시장이 고평가되고 있어 "싸게 살 기회"를 찾기 어렵다는 입장을 가지고 있으며, 이러한 판단 하에 버크셔가 현금을 많이 축적하고 있다는 분석입니다.

» 월초 FT에서는 재정적자에 의한 차본차익 과세 세율 상승 우려에 대해서도 함께 언급한 바 있습니다.

1,162

[하나 Global ETF] 박승진

14 Nov, 22:01

» Remarkably Good

> Federal Reserve Chair Jerome Powell said the recent performance of the US economy has been “remarkably good,” giving central bankers room to lower interest rates at a careful pace.

1,625

[하나 Global ETF] 박승진

14 Nov, 21:51

재무부는 14일(현지시간) 의회에 보고한 ‘주요 교역 대상국의 거시경제 및 환율 정책’ 반기 보고서에서 중국, 일본, 한국, 싱가포르, 대만, 베트남, 독일 등 7개국을 환율 관찰대상국으로 지정했다. 한국은 2016년 4월 이후 7년여 만인 2023년 11월 환율관찰 대상국에서 빠졌고, 지난 6월 보고서에서도 제외됐지만 이번에 다시 포함됐다.

한국을 다시 환율관찰 대상국으로 등재한 이유에 대해 재무부는 “한국은 상당한 경상수지 흑자와 미국과의 양자간 무역 흑자라는 2가지 기준을 충족했다”고 밝혔다. 재무부는 “한국은 2023년 6월 보고서 이후에는 미국과의 양자 간 무역 흑자라는 한 가지 기준만 충족했다”고 덧붙였다.

美, 환율관찰대상국에 한국 다시 등재…"경상수지 흑자 급증"
- 2023년 6월 이래 1년 5개월만 다시 등재
https://n.news.naver.com/article/018/0005886084?sid=101

1,614

[하나 Global ETF] 박승진

14 Nov, 21:48

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 제롬 파월 의장은 14일(현지시간) 최근 미국 경제의 성과가 놀라울 정도로 좋은 덕에 기준금리 인하를 서두를 필요가 없어 보인다고 말했다.

파월 의장은 이날 텍사스 댈러스에서 열린 댈러스 연은 주최 행사에 참석해 연준의 통화정책 방향에 대해 "미국 경제가 금리 인하를 서두를 필요가 있다는 어떤 신호도 보내고 있지 않다"라고 밝혔다.

파월 의장은 이어 "현재 우리가 미국 경제에서 보고 있는 강함은 (통화정책) 결정을 신중하게 접근할 수 있는 능력을 제공한다"라고 말했다.

파월 연준의장 "美 경제, 금리인하 서둘러야 할 신호 없어"
- 인플레 반등 우려엔 "때론 울퉁불퉁하겠지만 2% 목표로 지속해 둔화할 것"
https://n.news.naver.com/article/001/0015047807?sid=104

1,776

[하나 Global ETF] 박승진

14 Nov, 13:51

» 10월 생산자물가지수(PPI), 전월대비 상승률 9월치가 +0.1%로 상향 조정. 전년대비 상승률은 Headline, Core 모두 9월치 상향 조정 및 예상치 소폭 상회

» 주간 실업수당 청구건수는 신규와 연속 청구건수 모두 지난주 대비 감소하며 컨센서스를 하회

» 예상보다 견고한 고용시장과 물가의 하방경직성 재확인

8,083

[하나 Global ETF] 박승진

14 Nov, 11:19

» 장기 추세선의 상단을 돌파하며 견고한 주가 흐름을 이어가고 있는 NVIDIA

» 기술적 관점에서 RSI 지표가 과매수권 영역 진입을 시사하고 있는 가운데, 일주일 후(20일 미국증시 마감 후) 분기 실적이 발표될 예정

1,796

[하나 Global ETF] 박승진

14 Nov, 11:10

하나증권 Economist 전규연 (T.3771-8196)

[2025년 원자재 전망] 금속의 시대

▶https://bit.ly/40NnZbM

▶ 금(Gold), 승자의 여유

2025년 원자재 시장은 글로벌 경기 둔화에 연동되며 대체로 조정 국면을 이어갈 것으로 전망한다. 수요가 회복되지 못한다면 가격 반등을 기대하기 어려운 상황이다. 지정학적 리스크와 트럼프 집권 2기의 무역분쟁 심화 등으로 시장 변동성이 높아지는 가운데, 2025년 상반기는 올해 높은 수익률을 기록했던 금(Gold)이 완만한 상승 추세를 이어갈 것으로 전망한다. ‘금리 인하 사이클 + 디스인플레이션 정체’ 라는 매크로 환경이 실질금리 하락을 유도하며 금 가격 상승을 지지할 것이고, 북미/유럽권 금 ETF 자금이 늘어날 것으로 기대한다. 다만 금 가격이 가파르게 상승한 만큼 가격 부담도 현실화되고 있다. 올해 보석용 금 수요는 팬데믹 이후 최저 수준까지 떨어질 전망이며, 금 사재기에 혈안이었던 중국 가계도 더 이상 프리미엄을 지불하며 금을 사고 있지 않다. 불확실성에 대비하기 위해 신흥국 중앙은행의 금 매입 기조는 2025년에도 이어지겠지만, 중앙은행도 금 가격의 고평가 우려에서 자유롭지 않다. 중국 인민은행은 6개월 연속 금 매수를 중단했다. 금리 인하 기대, 안전자산 수요 등으로 금 가격 랠리가 이어지며 2025년 금 가격은 온스당 $3,000에 도달할 수 있을 것이나, 하반기로 갈수록 가격 부담으로 인해 점진적 조정이 나타날 전망이다.

▶ 국제유가, 장기적 소비 둔화에는 속수무책

2025년 글로벌 원유 시장은 수요보다 공급량이 많아 연내 하방 압력이 우세할 전망이다. 지정학적 리스크가 실질적인 원유 공급 차질로 이어지지 않는 한 전쟁의 영향력은 단기에 그칠 것이며, 원유 수요 회복에 대한 기대감은 제한적이다. 중국의 원유 수입 물량이 6개월 연속 감소하고 있고, 중국 경기가 반등하더라도 중국 내 전기차 점유율 확대 등 구조적인 원유 수요 감소 요인이 상존해 중국의 원유 소비는 예전만큼 늘어나기 어려울 것이다. 2022년 이후 미국을 필두로 비OPEC 국가들의 원유 생산량이 늘어나며 글로벌 원유 공급을 주도하고 있다. 물론 신규 유정의 손익분기점 감안 시 미국 셰일기업들은 기존 유정에서의 생산에 집중하겠지만, 트럼프 정부의 에너지 기업 지원 등은 증산을 지지할 것이다. 한편 OPEC의 고민은 커질 듯 하다. 감산이 유가에 미치는 영향력은 약화되고 있고, 감산 장기화로 OPEC의 시장점유율은 하락했다. OPEC은 12월 회의에서 증산 시점을 2025년 상반기로 미룰 것이나, OPEC 내부의 증산 요구가 커질 것으로 보여 2025년 중에 증산을 시도할 전망이다. 국제유가는 초과공급 국면 하에 점진적 하락 가능성이 높다고 판단하며, 2025년 WTI 밴드는 배럴당 $60~$80 수준으로 전망한다.

▶ 산업금속, 변화한 트렌드에 발맞춰 나갈 시점

한편 2025년 하반기 귀금속의 시대가 저물면서 원자재 시장은 산업금속의 반등 가능성에 주목할 것이다. 물론 중국 정부의 강력한 재정 부양책 발표 전까지 수요 회복에 대한 기대감이 미미하고, 트럼프 집권에 따른 중국 경제의 불확실성이 높아진 만큼 산업금속 가격은 단기 위축이 불가피하다. 하지만 내년 하반기 글로벌 제조업/투자 확대, 신흥국 경기 회복은 산업금속 가격의 반등을 유도할 공산이 크다. 에너지 시스템의 원료가 원유 중심의 화석연료에서 금속으로 전환됨에 따라 글로벌 경제는 원유보다 금속 의존도가 높아지는 흐름을 기대한다. 트럼프 집권 2기의 전통적 에너지 추구에도 불구, 중장기적인 에너지 시스템 변화와 산업금속 수요 증가 기조는 유효하다는 판단이다. 단, 중국의 건설 경기 부진이 장기화될 것으로 보이는 만큼 산업금속 중에서도 장비, 인프라, 운송 등 산업 전반에 광범위하게 사용돼 범용성이 높은 구리를 선호한다. 2025년 전기동 시장은 공급 과잉 폭이 점차 줄어들고 신흥국 경기가 회복되는 2025년 하반기부터 점진적인 가격 상승을 예상한다.

**텔레그램 채널: https://t.me/HANA_Macro

754

[하나 Global ETF] 박승진

29 Oct, 05:05

[New K-ETF] 글로벌 소비 트렌드 액티브
▶ 하나 Global ETF / FI 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/3NGocWz
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

▣ 신규 상장 ETF(10/29): TIMEFOLIO 글로벌 소비 트렌드 액티브

◎ TIMEFOLIO 글로벌 소비 트렌드 액티브 ETF

- 소비 트렌드를 이끌어 가는 글로벌 소비재 기업들로 포트폴리오를 구성하는 액티브 ETF. 혁신과 성장을 이어가면서 빠르게 변화하는 소비 모멘텀의 수혜를 기대할 수 있는 종목들을 편입. 온라인 플랫폼 중심의 디지털 혁신, 트렌디한 중소형 브랜드의 비상, 유행에 따라 급변하는 소비 패턴 등을 핵심 키워드로 하여 기업 선정 과정에 반영

- 비교지수인 ‘Solactive New Age Consumer Index’는 LLM을 활용하여 키워드 유사도 상위 100개 종목을 선정. ‘E-Commerce’, ‘Social Media’, ‘Online Gaming’, ‘Online Music and Video’, ‘Experiences over Goods’, ‘Evolution of Education’, ‘Health and Wellness’의 7개 키워드가 스코어링 과정에 사용

- 액티브 ETF인 만큼 실제 포지션은 상관계수 0.7 이내의 범위에서 운용역 판단에 따라 조정되며, 초기 포트폴리오는 40여개의 종목으로 구성되어 상장

- E-Sports와 AI 수요 확대 과정의 그래픽카드 소비 증가를 반영한 엔비디아, 기능성 신발/의류 등의 제품군을 앞세운 On Holdings(Cloud 러닝화)와 Deckers(호카/어그), 전기차 수요 기대가 집중되는 테슬라 등이 주요 구성 종목. 실리콘투, 삼양식품 등의 한국 기업들과 중국 경제 회복 기대를 반영한 알리바바, 핀둬둬, 텐센트 등도 함께 편입 중

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

256

[하나 Global ETF] 박승진

29 Oct, 01:23

[하나 Global ETF News (10/29)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

[Bloomberg] 비트코인, 7만 달러선 돌파
- https://bit.ly/4hl1cK5
- 비트코인은 지난 금요일 테더 쇼크에 따른 하락세를 보였으나 이후 빠르게 반등하는 추세
- 미국 대선 기대감 속에서 비트코인은 70,000 달러에 근접한 상승세를 보이고 있으며, 지난주 비트코인 ETF로 유입된 자금은 9.1억 달러, 연간 누적 유입액은 270억 달러로 2021년의 세 배 수준. 이는 최근 여론조사에서 공화당이 우위를 점하고 있다는 분석에 따른 것
- 일각에서는 대선 결과와 무관하게 11월 말까지 비트코인이 80,000 달러에 도달할 것으로 전망. 11월 5일 선거일 만기를 앞둔 비트코인 옵션의 내재 변동성이 커지면서 최고가 매수 권리를 제공하는 콜 옵션에 베팅이 편중되고 있는 상황
- 억만장자 헤지펀드 매니저 폴 튜더 존스는 비트코인이 인플레이션 헤지 수단으로서 매력이 커지면서 포트폴리오에 포함하려는 투자자들이 증가함에 따라 비트코인의 추가 상승 여력이 충분하다고 언급

532

[하나 Global ETF] 박승진

29 Oct, 00:37

» 금리선물 경로 및 CME FedWatch를 통해 정책금리 예상 경로를 살펴보면, 현재 채권시장은 내년 세차례(75bp) 수준의 금리인하(3.50%~3.75%)를 반영 중

» 이는 지난 9월 FOMC에서 확인한 점도표 중간값(100bp 인하, 3.325~3.50%)보다 높은 레벨

1,960

[하나 Global ETF] 박승진

29 Oct, 00:36

미 대선 이후 나타날 수 있는 인플레이션 위험 [WSJ, Nick Timiraos]

미국의 물가상승률이 안정세를 보이고 있지만, 대선 결과에 따라 경로가 바뀔 수 있습니다. 특히 트럼프의 공약이 인플레이션 위험을 확대시킬 수 있습니다. 첫번째 임기 당시와는 다르게 지금은 재정적자와 인플레이션에 대한 불확실성이 높은 상황입니다.

1) 트럼프의 정책
- 관세 인상과 이민자 추방은 공급망 충격을 초래하고 물가를 올릴 가능성이 큽니다. 기업은 관세비용을 소비자에게 전가할 가능성이 높고, 노동자가 감소하면 임금과 가격을 인상하거나 마진을 낮춰야 합니다.
- 연준 압박을 통한 금리 인하는 장기적 인플레이션 위험을 키울 수 있습니다. 재임 당시 금리 인하를 거듭 촉구했던 트럼프는 2026년에 새 연준 의장을 지명할 수 있을 것입니다.
- 세금 감면 확대와 적자 증가가 예상됩니다(10년간 약 7.5조 달러 적자).

2) 해리스의 정책
- 주택 공급과 가격 폭리 단속을 통해 생활비 위기 해결을 목표로 하지만, 큰 폭의 적자 축소 계획은 없습니다(10년간 3.5조 달러 적자 예상).

3) 경제 및 금융시장 위험
- 트럼프의 무역 및 이민 정책이 채권에 대한 요구 수익률 상승으로 연결되면서 채권시장의 불안을 초래할 가능성이 큽니다.
- 연준의 금리 인하가 지연될 수 있으며, 잘못된 경제 정책은 무역전쟁을 재점화하여 인플레이션을 다시 부추길 위험이 있습니다.

전반적으로 트럼프와 해리스의 정책 모두 인플레이션을 완전히 해소하기 어려울 수 있으며, 채권 시장과 연준의 기준금리 결정에 영향을 줄 수 있습니다.

507

[하나 Global ETF] 박승진

29 Oct, 00:15

» 고용은 이민자, 경제활동참가인구 급변 가운데 팬데믹 국면을 거치며 노이즈가 가장 많이 반영된 지표 중 하나. 샴룰(Sahm Rule)에 대한 해석이 크게 신뢰를 주지 못하는 이유

496

[하나 Global ETF] 박승진

29 Oct, 00:12

🍎🍎 미국 고용데이터 품질 이슈

☘ 팬데믹을 거치며 인구/고용 관련 설문 조사의 참여율 감소 (최대 -26%)

☘ 데이터 퀄리티에 대한 신뢰성 문제 제기됨
- 노동 시장 내 수요와 공급간 불균형을 정확히 파악하기 어려워짐
- 불정확한 데이터로정책 입안자 결정을 복잡하게 만들수 있음
- 노동시장의 엇갈린 신호로 머리가 아파오는 Fed

398

[하나 Global ETF] 박승진

29 Oct, 00:11

» 뒤늦게 AI(iOS 18.1)를 장착하는 애플. 개선해야 할 부분이 많다는 초기 평가. 12월로 예상되는 iOS 18.2 업데이트에서 챗GPT를 시리에 반영하고 나면, 더 많은 질문에 답할 수 있게될 전망

» 한국어 지원 기능은 내년 4월경 업데이트 될 것으로 예상

'애플표 인공지능' 배포 시작…'M4' 품은 아이맥도 출시
https://n.news.naver.com/article/374/0000408045?sid=104

532

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 23:30

» 트럼프의 당선 확률과 동반 상승하는 미 국채 금리와 Trump Media 주가

874

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 23:05

» 업종별 실적 서프라이즈, 쇼크 비중. 서프라이즈 비중이 높게 나타나고 있는 헬스케어, 테크, 금융업종

1,137

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 23:03

» S&P500 기업들의 순이익률은 지난 2분기에 이어 3분기에도 12%대를 유지 중인 모습

1,113

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 22:43

» 대선 전에 발표될 것으로 예상되어 왔던 대중 투자 제한 정책

美, '반도체·AI·양자' 對中 투자 통제…내년 1월2일 시행
- 작년 8월 '바이든 행정명령' 의견수렴 거쳐 최종 규칙 발표
- 백악관 "中의 군사 현대화 핵심기술 발전 저지"…中 거센 반발 예상
- 업계 "美업체 통제가 목적…한국 업체에 미치는 영향은 제한적일 듯"
https://n.news.naver.com/article/001/0015012360?sid=104

1,413

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 10:18

» 9월 FOMC의 금리인하와 더불어 2개월 연속 반등한 소비심리 지표. + 트럼프 지지율 상승과 더불어 10월에는 공화당 지지자의 소비심리가 더 큰 폭으로 개선

895

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 10:16

» 미국 베팅사이트 PolyMarket에 반영되어 있는 공화당 Sweep 확률(대통령, 상원, 하원 싹쓸이)이 상승 추세를 지속 중

3,612

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 10:14

» 대선과 함께 상원 34석(3분의1)과 하원 435석도 함께 결정. 상원의 경우 민주당을 탈당한 웨스트 버지니아의 조 맨친 의원이 불출마하기로 했는데, 웨스트 버지니아는 원래 공화당 우세 지역으로 분류되던 곳

» 올해 선거를 통한 선출 대상으로 분류되는 34개의 상원 의석 가운데 20석이 기존 민주당 의원들의 자리이며, 11석은 공화당 의원, 3석이 무소속 의원의 포지션

759

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 10:08

» 석유 의존도 탈피 위한 산업 다각화 목적으로 AI 분야 진출을 계획하는 사우디

사우디 아람코 'AI 대공세'…1억달러 푼다
https://n.news.naver.com/article/015/0005049801?sid=104

719

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 10:01

[Global ETF] 실적 하이라이트 구간
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/3AsesvQ
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

- 미국 대선(11/5)이 일주일 앞으로 다가온 가운데, 이번주부터 대형 이벤트들이 줄지어 대기 중. 경제지표의 경우 3분기 GDP 속보치, 9월 PCE 지표, 10월 고용보고서와 ISM제조업 보고서가 발표되고, Magnificent7 가운데 5개 종목이 주중에 차례로 3분기 실적을 공개할 예정(29일: GOOG, 30일: MSFT/META, 31일: APPL/AMZN). 지수 전반의 변동성 요인으로 작용할 가능성

- 다음주 빅 이벤트들을 앞두고 진행되는 주요 빅테크 기업들의 실적발표와 고용보고서까지 이어지는 실적 발표 일정으로 인해 변동성이 확대될 가능성. 견고한 경제지표 흐름 가운데와 대선 전망의 조합으로 시장금리가 크게 반등한 점도 영향 미칠 수 있는 요인

- 반등 배경과 실제 정책 현실화 과정에 대한 재평가, 그리고 레벨 적응 이후에는 순차적 되돌림 현상이 나타나겠으나, 시기적인 특징의 고려 필요. 테슬라의 긍정적인 3분기 실적과 금리인하 이후 회복세를 보이고 있는 소비심리도 시장 관점에서 주목해야할 내용

- 기업실적과 경제, 대선 모멘텀의 복합적 고려 필요 국면. 우선순위에서 벗어나 있던 주가 흐름, 이와 별개로 상향 조정되었던 실적 추정치가 빅테크 기업들의 성적 발표 과정에서 긍정적 작용 가능성. 빅테크 섹터 ETF인 XLK/VGT, 소비재 ETF인 VCR/XLY, 온라인소매 테마 ONLN/IBUY, 경제 상황과 정책 모멘텀을 고려해 산업재 ETF들인 XLI/VIS/AIRR와 인프라 테마 ETF PAVE/IFRA, 스마트 그리드 테마 ETF인 GRID, 방산&우주항공 ETF 종목군 ITA/PPA/XAR과 방산테크 테마의 SHLD, 제약업종 ETF IHE, THNR 등을 활용한 대응 전략 유효

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

1,808

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 09:57

구멍은 인도…"러, 서방제재 뚫고 엔비디아 AI칩까지 수입"
- 인도 업체, AI칩 장착된 첨단 서버 러시아에 수출
https://n.news.naver.com/article/001/0015011338?sid=104

718

[하나 Global ETF] 박승진

28 Oct, 06:45

» 미국 대통령 및 의회 선거와 재정적자, 그리고 미 국채시장 영향에 대하여 정리해놓은 한국은행 자료(지난주 24일 발간)입니다. 참고하시기 바랍니다.

858

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 09:54

▪️Magnificent7 종목들의 실적 발표일

- 10/23(수): Tesla (TSLA)
- 10/29(화): Alphabet (GOOG)
- 10/30(수): Microsoft (MSFT), Meta (META)
- 10/31(목): Apple (AAPL), Amazon (AMZN)
- 11/14(목): Nvidia (NVDA)

408

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 09:31

테슬라(TSLA.US): GPM 회복으로 2025년 모멘텀을 기대할 동력 확보
[하나증권 자동차 Analyst 송선재]

■3Q24 실적: 판매 +6% (YoY), 매출액 +8% (YoY), GPM 19.8%
테슬라의 2024년 3분기 판매/생산은 각각 46.3만대(+6% (YoY))/47.0만대(+22% (YoY))를 기록했다. 매출액/영업이익/순이익은 각각 $251.8억(+8% (YoY))/$27.2억(+54%)/$21.8억(+16%), 영업이익률은 10.8%(+3.2%p (YoY), +4.5%p (QoQ))을 기록했다. 자동차 매출액 $200.2억(+2%) 중 규제 크레딧 수입은 $7.4억(+33% (YoY))이었다. 전체 매출총이익률은 19.8%(+2.0%p (YoY), +1.9%p (QoQ))였고, 자동차 부문만의 매출총이익률은 20.1%(+1.4%p (YoY), +1.6%p (QoQ))였다. ASP 하락(-5% (YoY), -3% (QoQ))과 개발비 증가 등이 부정적이었지만, 물량과 크레딧 매출이 증가했고, 원재료비 하락으로 대당 원가(3.51만달러)가 역대 최저 수준으로 하락했다. 에너지/서비스 부문의 매출총이익률은 각각 30.5%/8.8%로 상승했다. 수익성이 좋은 규제 크레딧 및 FSD, 그리고 에너지 부문이 높은 성장세를 이어나가면서 실적에 긍정적으로 기여했다. 3분기 EPS는 $0.62(+17% (YoY))였고, 일회성을 제거한 non-GAAP 기준 EPS는 $0.72로 시장 기대치 $0.60를 상회했다.

■실적발표 주요 내용: 에너지 스토리지에 대한 강한 성장을 언급
① 자동차: 인센티브 증가, 중국 시장에서의 회복으로 3분기 판매량은 증가했다. 사이버트럭의 생산이 늘면서 처음으로 매출총이익 기준으로 흑자로 전환했다. 2024년 연간 판매는 소폭 증가하고, 2025년 판매는 최대 20~30% 증가를 목표 중이다. 2025년 상반기에는 저가형 모델을 출시할 예정인데, 가격은 인센티브 차감 후 3만달러 이하로 목표 중이다. 세미 트럭 공장은 2025년말 가동 예정이다. 로보택시인 사이버캡은 2026년에 양산을 시작해 연간 200만대 이상 생산을 목표한다고 밝혔다(시점은 미발표).
② 에너지: 3분기 스토리지 출하는 6.9GWh(+73% (YoY), -27% (QoQ), 매출액은 $23.8억(+52% (YoY))였다. 에너지 부문의 매출총이익률은 30.5%(+6.1%p (YoY), +6.0%p (QoQ))로 기록적인 수준이었다. 상해 공장이 1Q25 생산을 시작해 연간 20GWh의 생산을 목표한다. 스토리지 수요가 강해 연간 100Gwh까지 오래 걸리지 않을 것이라고 밝혔다.
③ 자율주행과 로봇: 3분기 FSD 채택률이 크게 개선되면서 매출액은 $3.26억을 기록했다고 밝혔다. FSD 주행 누적 마일은 20억 마일을 돌파했고, 내년 2~3분기에는 FSD를 통한 주행이 인간이 주행하는 것보다 안전할 것이라고 전망했다. 2025년 캘리포니아와 텍사스 등 최소 2개 주에서 라이드 헤일링(Ride Hailing)을 시작할 것이라고 밝혔다.

■시사점: GPM 회복으로 2025년 모멘텀을 기대할 동력 확보
로보택시 이벤트 종료 후 수익성 회복 여부에 대한 관심이 컸는데, 3분기 매출총이익률이 19% 이상으로 상승하며 기대치를 충족했다. 테슬라의 연간 가이던스 준용 시, 4분기 인도 대수는 51.5만대로 컨센서스 49만대를 상회하며 판매 증가에 대한 기대감을 자극한다. 에너지 부문의 고수익성도 긍정적이다. 사이버트럭 램프업이 지속되고, 2025년 상반기 저가형 모델의 출시, 하반기 비감독형 FSD 서비스, 2026년 로보택시로 이어지는 모멘텀이다.

전문: https://vo.la/OKacKb
[컴플라이언스 승인을 득함]

자동차 텔레그램 채널
https://bit.ly/2nKHlh6

382

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 09:30

» 연초 이후 테슬라 주가 추이. 2024년 연간 (+) 수익 전환을 위한 세번째 시도가 나타날 전망

357

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 09:28

» S&P500 기업들의 연초 이후 주가 상승률 [Finviz]

» Magnificent7 가운데 혼자 마이너스(-14.0%, 우측 상단) 수익률을 기록 중인 테슬라(10/23 정규 장 종가 기준)

387

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 08:48

» 테슬라의 자동차 부문 총이익률(Automotive Gross Margin, 규제 크레딧 제외) 추이. 지난 2분기 14.6%에서 17.%까지 상승하며 주가 반등의 주요 배경 중 하나로 작용

474

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 08:42

» 테슬라 Model3의 글로벌 매출 원가 추이. 지난 2020년 41,235달러에서 팬데믹 당시 반등한 후 3분기에 32,000달러 수준까지 감소

1,628

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 04:17

» 전국 지지율(해리스 우위)과 베팅사이트(트럼프 우위)처럼 엇갈리는 의견을 내놓고 있는 전문가들

미 대선 스타 통계학자 "직감으로는 트럼프가 이길 것"
- 네이트 실버 "경합주 1~2% 차이, 책임있는 예측은 50 대 50"
- 8월까지는 "해리스 우세" 예상에서 돌아서
https://n.news.naver.com/article/001/0015003763?sid=104

美대선 연구 권위자 "해리스 승리 가능성 아마도 55~60%"
- 에모리大 아브라모위츠 "'10월의 깜짝변수'는 미신…양당 지지자 견고"
https://n.news.naver.com/article/001/0015001553?sid=104

2,837

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 04:10

🍎🍎 후보별 투자기회 (수혜업종) 살펴보기

☘ 선거가 다가오면서, 시장 불확실성은 금융시장에 고스란히 반영 (트럼프 트레이드 Or 해리스 트레이드)

☘ 누가 당선되던 각 행정부의 정책에 따라 투자자들은 투자 기회와 잠재적 위험을 고루 겪게될 것

☘ 두 후보를 둘러싼 정치 분열이 상당 ▷ 포트폴리오 다각화가 필요한 시점

- 트럼프: 에너지/화석연료, 방위/항공우주, 금융/은행업에 유리
- 해리스: 청정에너지 투자의 지속가능성/ 헬스케어와 제약, 바이오테크/ 기술 혁신 (AI, 사이버보안, 5G 인프라) 산업이 부각

609

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 04:10

🍎🍎 후보별 정책 구성 살펴보기

☘ 양당 세금 정책 중 개인과 법인에 대한 접근이 필요

☘ 무역/기업 규제 차이 (행정부의 행정 조치에 따라 결정. 의회 승인이 반드시 필요한 것은 아님 ▷ 시행 가능성 열어둘 필요)
☘ 상하원이 분리된 의회로 구성될 경우, 두 후보의 극단적 제안 효과는 완화될 것

☘ 단, 두 후보 모두 부채 확대가 예상되고 그 정도의 차이만 존재
- 트럼프는 세금을 낮출 것이나, 재정적자가 커지고 인플레 압력이 높아질 것
- 해리스는 기업 세금 인상이 불가피한 가운데 기술/금융 회사에 부정적 영향 가능성

537

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 01:46

[하나 Global ETF News (10/24)]
▶ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761)
▶ RA 황수미(T.3771-7721)
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

[Bloomberg] 리플 CEO, “XRP ETF 출시 필연적인 일”
- https://bit.ly/4fiEcJR
- 리플 랩스의 CEO 브래드 갈링하우스는 리플(XRP) 현물 ETF 출시가 필연적일 수밖에 없다고 언급. 비트코인(BTC) 현물 ETF 출시 이후 170억 달러의 자금이 유입된 것을 강조하며, 이는 기관과 개인 투자자들의 가상 자산 투자 수요가 매우 크다는 것을 증명한다는 입장
- 비트와이즈 자산운용은 XRP를 추종하는 ETF를 최초로 신청했으며, 이어 9월에 카나리 캐피털 그룹도 XRP ETF 출시에 대한 신청서를 제출에 경쟁에 참여
- 갈링하우스는 암호화폐 산업에 대한 기관 투자자의 관심이 증가함에 따라 XRP를 비롯한 여러 가상자산 가격에 상승 압력이 가중될 것으로 전망

673

[하나 Global ETF] 박승진

24 Oct, 00:26

» 애플은 다음주 31일(수)에 3분기 실적을 발표할 예정. 판매량 추이와 AI 기반 수요에 대한 내용 파악 필요

아이폰16 주문량, 1천 만대 줄었다…프로는 강세
https://n.news.naver.com/article/092/0002349789?sid=105

애플, 아이폰에 AI 탑재 본격화…'챗GPT 버전' 시험 출시
- 내주엔 AI 시스템 '애플 인텔리전스' 일부 기능 배포 예정
- 아이폰 기본 모델 주문량 1천만대 감소, 매출 압박
https://n.news.naver.com/article/001/0015003087?sid=104

1,424

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 23:08

» 유권자들에게 가장 중요한 이슈는 여전히 경제

783

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 23:08

» 7개 경합주들의 지지율 상황. 4개지역에서 트럼프, 3개 주에서 해리스 우위. Arizona, Nevada, Wisconsin은 0.5% 이내의 격차 수준 [Bloomberg]

770

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 22:02

» 연준 베이지북은 예상대로 9월 초(9/5)에 공개되었던 내용보다 경제를 긍정적으로 평가

美 9월 들어 경제활동 둔화 지역 없어…힘 실리는 '노(NO)랜딩'
- 연준 경제동향보고서 "대부분 지역 경제활동 불변…2곳은 완만한 성장"
https://n.news.naver.com/article/001/0015003007?sid=104

853

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 21:44

» 테슬라, 시장 예상치 상회한 실적과 차량 인도량 증가 전망에 힘입어 After Hours 거래에서 +11.2% 가량 상승

15,747

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 21:42

▪️테슬라 3분기 실적 요약

• 매출: 전년 대비 +8% 증가한 $25.2B (예상치보다 $0.5B 하회)
• 총 마진: 20% (전년 대비 +2%p 상승)
• 영업 마진: 11% (전년 대비 +3%p 상승)
• 자본 지출(Capex): 전년 대비 +43% 증가한 $3.5B
• Free Cash Flow: 전년 대비 +223% 증가한 $2.7B
• EPS: $0.72 (예상치 $0.60보다 $0.12 상회)

- 전략 업데이트
🔸 2025년 상반기 출시 예정인 저가형 차량 준비 순항 중
🔸 사이버트럭: Q3 미국 EV 판매 3위 기록
🔸 모델 3/Y에 신규 트림과 도장 옵션 추가

- 코멘트
🔸 "우리는 EV를 더 저렴하게 만들고 생산량을 늘리며, 거시경제적 도전 속에서도 수익성을 유지하는 데 전념하고 있습니다."

3,969

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 11:25

» 미국의 대중 견제가 지속되고 있는 가운데, 중국을 방문 중인 팀 쿡 애플 CEO는 중국에 대한 투자 확대와 고급 기술개발 지원을 약속

» 아이폰의 주요 시장인 중국에서 화웨이 등 중국 스마트폰 기업들에 점유율을 빼앗기며 어려움을 겪고 있는 상황

889

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 11:18

» 기술보호, 군사갈등, 무역적자 등 복합적 배경으로 인해 글로벌 전반의 교역 관련 노이즈들이 다양한 형태로 등장 중

네덜란드 반도체 장비 제조업체 ASML의 크리스토프 푸케 최고경영자(CEO)가 미국의 대중 수출통제 압박이 계속될 것이라며 유럽연합(EU) 차원에서 논의가 필요하다고 주장했다.

ASML "美, 동맹들에 수출통제 압박 계속할 듯"
https://n.news.naver.com/article/001/0015002605?sid=104

3,782

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 11:01

» AI를 활용하면서 나타나는 각 산업의 영업이익률 영향

» 소프트웨어(+5.2%)와 반도체(+4.8%), 에너지(+3.1%), 유틸리티(+2.9%), 미디어&엔터(+2.6%)의 순서

773

[하나 Global ETF] 박승진

23 Oct, 10:44

» 골드만삭스, 인도증시에 대한 투자의견을 ‘비중확대(Overweight)’에서 ‘중립(Neutral)’로 하향

» 인도의 경제성장이 둔화되기 시작하면서 기업 이익에도 부정적 영향이 불가피하며, 밸류에이션 부담과 신흥국 내 자금 로테이션(중국) 가능성, 중동의 수요 위축과 유가 불안, IPO 급증에 따른 수급 부담 등을 전망 하향 요인들로 함께 설명

» Nifty50 지수의 목표 수준을 기존 27,500pt에서 27,000pt로 변경

1,533

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 16:14

[하나증권 퀀트 이경수] 이익 성장률 둔화 시, 나타나는 현상

▲ 고배당 위주의 Core 전략에 연말 유리한 스타일의 Satellite 전략을 곁들인…
- 국내 기업들의 올해 예상 OP 증가율은 +50%, 현재 낮아지고 있는 컨센서스를 신뢰한다는 가정 하에서 내년 증가율은 +24%로 증가율 둔화
- 주로 반도체 이익 둔화(올해 흑전, 내년 +42%) 영향
- 과거 이익증가율 둔화 첫 해인 '18년과 '22년 시장 성향에 주목해야 할 것
- 해당 연도에 반도체 및 대형주는 시장대비 언더퍼폼하여 초대형주의 실적 둔화에 따른 수급의 낙수효과가 핵심이었음
- 당시('18년, '22년) 성과가 높았던 스타일은 고배당, 저평가, 낙폭과대, 거래대금 상위, 실적 상향 등
- 그 중에서도 중장기적으로 유리한 스타일은 고배당, 한국과 미국, 유럽의 ROE 추세는 각자 차별화 심화
- 결국 각국의 추세적 프리미엄 스타일 존재, 한국은 시장대비 배당주 프리미엄 반영, 미국은 성장주 프리미엄 반영 추세
- ‘고배당주는 Core’ 전략으로, ‘거래대금 상위 및 기관 빈집, 실적 상향 등은 연말 계절성 측면에서 Satellite’ 전략으로 MP 구성
- 고배당 Core 주력 종목으로는 한전KPS, 기아, HD현대, 현대해상, 한온시스템, DB손해보험, 삼성화재, KT&G, KT, 현대차, 기업은행, 우리금융지주, 강원랜드 등
- 연말 유리한 팩터로 구성된 Satellite 주력 종목으로는 LIG넥스원, 유한양행, 파마리서치, 삼양식품, LS Electric, LS, LG이노텍, 리노공업, 리가켐바이오, 한국가스공사, 한화에어로스페이스, HD현대일렉트릭, 한미약품, 현대건설, NAVER, SK하이닉스 등

▲링크: https://bit.ly/4hcgXmL

209

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 07:51

» 북한의 파병 확인 이후 우크라이나 지원 단계 상향

» 국내기업으로 구성된 방산 테마 ETF
- PLUS K방산(449450)
- SOL K방산(490480)

정부, 우크라에 방어용→공격용 단계 지원…어떤 무기 거론되나
- 방공무기 '천궁' 우선 고려될듯…공격용으론 155㎜포탄·전차·미사일 등 물망
- 우크라에 모니터링단 파견도 검토…북한군 전력·전술 탐색
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0014999512?rc=N&ntype=RANKING

787

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 04:37

» ARK Investments ETF들의 전일(10/21) 종목 편출입 내용

» 미국 자율주행, 인공지능, 로봇 테마 ETF인 ARKQ에서 다음주(10/31) 실적발표 예정인 아마존(AMZN) 주식을 추가 매수

982

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 04:23

» 비트코인, 기존 장기 추세 탈피 시도

998

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 04:22

[New K-ETF] 미국 성장주, 미국 배당증가 성장주 커버드콜
▶ 하나 Global ETF / FI 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/4hcHGzv
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

▣ 신규 상장 ETF(10/22): PLUS 미국 S&P500 성장주, PLUS 미국 배당증가 성장주 데일리 커버드콜

◎ PLUS 미국 S&P500 성장주 ETF

- 미국 S&P500 기업들 중 성장주로 분류되는 종목들로 포트폴리오를 구성하는 ETF. ‘S&P500 Growth Index’를 기초지수로 사용. 애플과 엔비디아, 마이크로소프트, 아마존, 메타 등 주요 빅테크 기업들이 주요 포트폴리오 구성 종목

- S&P500 기업들에 대한 Growth Factor와 Value Factor의 스코어링 작업을 통해 성장주 기업들을 골라내며, 상위 스코어링 팩터를 고려한 유동시가총액 가중방식이 편입 비중 결정에 반영

◎ PLUS 미국 배당증가 성장주 데일리 커버드콜 ETF

- 미국 성장주 가운데 배당수익이 증가 추세를 보이는 종목들을 기초자산으로 설정하고, 콜옵션 매도 포지션을 조합하여 분배금 수익을 더하는 형태의 부분 커버드콜 ETF. 미국의 성장주로 포트폴리오를 구성하는 ‘Bloomberg US 1000 Growth Index’의 편입 기업들 가운데 1) 5년 연속으로 DPS가 증가했고, 2) 5년 배당성장률이 유니버스 대비 높은 종목(3M 일평균 거래종목 500만달러 이상)들을 선정하여 기초자산으로 활용

- 커버드콜 전략의 옵션 매도 포지션에는 S&P500 지수를 추종하는 SPY ETF의 콜 옵션이 사용. 옵션 매도 규모는 ETF가 보유하고 있는 주식 명목금액의 15% 수준으로 제한되기 때문에, 나머지 85%의 포지션은 주가가 상승할 경우 자본차익을 취할 수 있는 형태. 더불어 분배금 재원을 최대한 확보하기 위해 잔존만기가 짧은 데일리 콜 옵션 매도 전략이 활용된다는 부분도 함께 참고 필요

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

2,317

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 04:21

» 엔비디아, 140달러선에 올라서면서 새로운 추세 형성 시도 기대

746

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 04:20

» 실제로 청원 서명에 참여한 사람들에게 100만달러를 지급하는 일론 머스크

816

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 03:01

美, '대중국 AI 투자제한' 규칙안 막판 검토…대선 전 발표할 듯
- 바이든 행정명령 서명 후 美재무부가 지난 6월 제정안 공개
https://n.news.naver.com/article/001/0014998572?sid=104

927

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 02:48

» Magnificent7 종목군과 나머지 S&P500종목군의 전년대비 이익 증가율 비교. 실적과 성장에 대한 모멘텀이 부각되는 시기에 상대적 차별화 가능성이 높아지는 이유

868

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 01:13

심혈을 기울여 생산한 기사를 무단 수집해 인공지능(AI) 학습 등에 활용한다는 비난을 받아온 AI 기업들을 겨냥한 미국 주류매체들의 반격이 거세지고 있다.

21일(현지시간) AFP 통신에 따르면 월스트리트저널(WSJ)의 모회사인 다우존스와 뉴욕포스트는 이날 AI 스타트업 '퍼플렉시티 AI'(이하 퍼플렉시티)를 상대로 저작권 및 상표권 침해 소송을 제기했다.

아마존 창업자 제프 베이조스와 엔비디아 등의 투자를 받으며 '구글 대항마'로 주목받아온 퍼플렉시티는 AI 검색엔진 업체다.

'콘텐츠 무임승차 멈춰라'…WSJ 등도 AI기업 상대 저작권 소송
- 뉴스코프 산하 언론사들, 美법원에 퍼플렉시티 AI 제소
https://n.news.naver.com/article/001/0014998062?sid=104

928

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 00:14

» 미국 금리선물 시장에 반영된 정책금리 예상 경로 변화

» 내년 6~7회 수준의 인하를 반영했던 상황에서 벗어나 4차례 인하 수준까지 경로 상향 조정

1,514

[하나 Global ETF] 박승진

22 Oct, 00:12

» 미국 경제 서프라이즈 지수와 인플레이션 서프라이즈 지수 추이. 경제 서프라이즈 지수가 지난 8월 중순부터 반등 중인 가운데 인플레이션 서프라이즈 지수도 소폭 상승

» 연착륙 시나리오 안착 기대 형성과 더불어 향후 예상보다 더딘 속도의 물가 안정 가능성, 혹은 하방경직성 나타날 가능성 염두

- 서프라이즈 지수는 예상치와 실제 발표치의 괴리를 통해 산출. 발표치가 예상을 상회하면 상승, 하회하면 하락하는 방향으로 해석

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[하나 Global ETF] 박승진

21 Oct, 23:18

» 미국 시가총액 상위 종목들 비교. NVIDIA가 어제 +4.14% 상승하며 애플의 1위자리에 접근하는 모습. 현 시총 기준으로 약 700억달러(2%) 수준의 괴리 존재

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[하나 Global ETF] 박승진

21 Oct, 22:57

» 트럼프를 지지하는 주요 기업인들

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[하나 Global ETF] 박승진

21 Oct, 22:54

» 트럼프 후보에 대한 지원이 부유층을 중심으로 진행되는 모습. 지난 선거들 대비 100만달러 이상 기부자의 비중이 크게 증가(반대로 소액 기부자 금액은 2020년대비 감소). 정책 방향에 대한 유불리 해석이 반영

» Tesla와 SpaceX의 머스크, Las Vegas Sands의 최대 주주 아델슨, 전 마블 엔터테인먼트 회장 아이작 펄머터와 그의 부인 로라 펄머터, 그리고 투자자 티모시 멜런으로부터 수억 달러의 기부금이 제공

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[하나 Global ETF] 박승진

21 Oct, 14:26

3. Vertically Integrated Utilities (수직 통합형 유틸리티 기업)

- Pacific Gas and Electric Company (PG&E), Dominion Energy, Exelon, Constellation, Southern Company, Sempra, American Electric Power, Duke Energy, NextEra Energy

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[하나 Global ETF] 박승진

21 Oct, 14:26

▪️The Electricity Value Chain
[미국의 전력 밸류체인]

1. Generation (발전 부문)

1) Nuclear (원자력)
- Large Reactors (대형 원자로): Westinghouse
- SMRs (소형 모듈형 원자로): Kairos Power, X-Energy, NuScale, Westinghouse, TerraPower, Oklo
- Microreactors (마이크로 원자로): Radiant, Antaris, Aalo, BWXT
- Fusion (핵융합): Commonwealth Fusion Systems, Zap Energy, Helion, Fuse, Xcimer, Type One Energy

2) Oil & Gas (석유 및 가스)
- ExxonMobil, BP, Chevron, Shell, ConocoPhillips

3) Independent Power Producers (독립 발전사)
- Vistra Energy, Talen Energy

4) Renewables (재생 에너지)
- Enphase, First Solar, GE Vernova, NextEra Energy, Siemens Energy, Brookfield, Invenergy

2. Distribution (배전 및 분배 부문)

1) Electrical Equipment (전력 장비)
- Vertiv, Schneider Electric, Siemens, ABB, Eaton, GE Vernova

2) The Grid (전력망)
- Transmission (송전망): PJM, MISO
- Distribution (배전망): Con Edison, National Grid

3) Battery Storage (배터리 저장)
- Energyn, Fourth Power, Form Energy, Base, Exowatt, Tesla, Terralyar

8,020

[하나 Global ETF] 박승진

21 Oct, 14:21

» S&P500 기업들 중 24.2%가 변동금리를 통해 자금을 조달하고 있으며, Russell2000 기업들은 52.7%가 변동금리로 자금을 조달. Russell2000 지수가 금리 변동에 더 민감하게 영향을 받는 이유

4,016

[하나 Global ETF] 박승진

21 Oct, 13:50

» WTI 유가, 배럴당 70달러선 복귀

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[하나 Global ETF] 박승진

21 Oct, 10:23

[New K-ETF] 한국 조선 TOP10, 미국 반도체 인버스
▶ 하나 Global ETF / FI 박승진(T.3771-7761)
▶ 자료: https://bit.ly/4dPN8Wc
▶ 텔레그램: https://t.me/globaletfi

▣ 신규 상장 예정 ETF(10/22): TIGER 조선 TOP10, RISE 미국 반도체 인버스(합성 H)

◎ TIGER 조선 TOP10 ETF

- 국내 대형 조선주에 집중된 포트폴리오를 구성하는 ETF. 10개의 선박 건조 기업과 엔진 업체들을 편입. 지난 2008년의 슈퍼 사이클 당시 제조되어 교체 주기가 도래한 노후 선박 관련 수요와 글로벌 환경 규제 영향, 고수익 선박 수주 등에 힘입어 국내 조선사들이 장기 호황을 보일 것으로 기대. 국내 대표 BIG4 조선주(HD현대중공업, HD한국조선해양, 삼성중공업, 한화오션)들을 90% 이상의 비중으로 편입하는 종목

- 대형 조선사들이 수익성 높은 선종을 중심으로 충분한 수주 잔량을 확보하고 있는 반면, 중소형 조선사들은 부족한 노동력과 중국기업들과의 경쟁 관계에 의해 어려움을 겪고 있는 상황. 차별화 흐름을 고려한 비중 배분 기준이 반영된 ETF

◎ RISE 미국 반도체 인버스(합성 H) ETF

- 미국 반도체 섹터 주가의 인버스 포지션을 취하는 ETF이다. SMH와 더불어 미국 대표 반도체 섹터 ETF 중 하나인 SOXX의 기초지수 ‘NYSE Semiconductor Index’에 대하여 반대 포지션을 취하는 형태. 반도체 업종의 밸류에이션 부담이 높아질 경우 투자전략에 적절히 활용해 볼 수 있는 종목

- ‘NYSE Semiconductor Index’는 미국 증시에 상장된 30여개의 반도체 기업들로 포트폴리오를 구성하며, 시총 상위 5개 종목은 8%, 나머지 종목에는 4%의 Cap Rate을 적용하여 SMH보다 분산된 형태를 보이는 ETF. 원달러 헷지 포지션을 적용하여 환변동 위험은 회피

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

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[하나 Global ETF] 박승진

[하나 Global ETF] 박승진 (Korean)

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