[시그널랩] Signal Lab 리서치

[시그널랩 리서치] CFD(차액결제거래) 모니터링
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11월 22일 기준 CFD 매수잔고율, 신규매수주식수, 신규매수금액 상위 20개 종목 리스트입니다.

● CFD 매수잔고율 = CFD 매수잔고주식수 / 결제일의 상장주식수

CFD 매수잔고율이 높다는 것은 상장주식수 대비 CFD 매수 물량이 많다는 의미로, CFD 투자자들이 매수 관점에서 긍정적으로 보고 있다고 해석할 수 있습니다.

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[주간베스트] 미국 대선 이후 경제정책 변화 & 산업별 시사점
https://www.moneystation.net/post/89948

"IRA 폐지보다 보조금 축소 가능성 높아…불확실 여전"

"트럼프 2기 행정부가 자국에 진출한 배터리 기업 등에 보조금을 주는 인플레이션 감축법(IRA)을 폐지하지 않고 보조금을 축소할 가능성이 높다는 분석이 제기됐다.

미국 공화당이 하원 의석 과반을 달성하지 못해 법안 폐지와 관련해 하원 문턱을 넘지 못할 것이란 이유에서다."

https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001189013

'유럽 배터리 내재화' 시도했던 노스볼트 파산…2차전지주 강세

"유럽의 배터리 내재화로 한국산 배터리의 자리를 잠식할 것으로 우려됐던 노스볼트가 파산신청을 했다는 소식이 전해진 영향이다. 외신 등에 따르면 노스볼트는 지난 22일 미국 연방법원에 파산보호를 신청했다. 이 회사는 자동차 산업이 강한 유럽에서 전기차 배터리 자급을 목표로 세워졌다. 폭스바겐그룹의 지분의 약 20%를 보유한 최대주주다."

https://www.hankyung.com/article/2024112518216

우리 증시는 개장 초반 양 시장 상승 출발한 가운데, KOSDAQ을 중심으로 상승폭을 확대하고 있습니다. 개장 초반 원/달러 환율이 1,400원을 하회한 점이 투심 개선으로 연결된 모습입니다.

시장이 전반적으로 강세를 보이면서 상승 섹터가 다수를 차지하고 있는 가운데, 2차전지 관련 섹터가 전반적으로 강세를 보이는 점이 특징입니다. 이는 유럽의 노스볼트가 파산한 것과 관련하여 배터리 산업 내 경쟁 완화 및 국내 배터리 업체의 경쟁력 강화 등의 기대 요인이 부각되었기 때문으로 볼 수 있습니다.

[주간베스트] 월마트 성장성 분석 & 전망
https://www.moneystation.net/post/89847

[건설(Neutral)｜다올 건설·부동산 박영도 ☎2184-2548]

★ 심화되는 수익성 악화
▶ 전반적으로 큰 폭의 수익성 악화. 매출 정점 통과하면서 감소. 영업이익은 제한적 원가율 조정에 따른 이익 감소 또는 대규모 부실 정리에 따른 적자 전환. 업종 개선 시점은 2025년 하반기 이후 전망.

▶ 견조한 실적 유지
- 계룡건설: 종합적으로 안정적인 실적 유지
- HL D&I: 전반적으로 안정적인 회복세 유지
▶ 제한적 수익성 악화
- HS화성: 고수익 분양사업장이 일부 저수익 사업장을 상쇄
- 자이에스앤디: 재무상태 안정적이나 매출, 이익 빠르게 감소
▶ 부실 처리로 인한 적자
- 금호건설: 원가반영, 채무인수, 대여금대손 등 대규모 부실 정리
- 동부건설: 수익성 악화 지속, 토지반환으로 재무 상태 개선
- 코오롱글로벌: 수익성 악화 지속, 건물 매각으로 재무 상태 개선
▶ 준공물량 집중에 따른 수익성 악화, 부실 우려 사업장 입주에 따른 BS 손상 가능성이 2025년 상반기까지 이어질 가능성. 이는 입주에 따른 현금흐름 개선과 동시에 작용. 아직은 리턴 대비 잠재 리스크가 높아 업종 투자의견 Neutral 유지.

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
<https://bit.ly/3Zm1t8U>

[LS증권 자동차 이병근] 변화에 맞서라 - 자동차 2025년 연간전망

🚙 LS증권 자동차 이병근
🚙 https://t.me/LSmobility
URL: https://han.gl/1MUtL

LS증권 자동차/부품 담당 이병근 입니다.

2025년 국내 완성차들에게는 변화에 맞서야하는 해가 될 것입니다. 글로벌 판매량은 +2.0% YoY로 저성장 기조가 유지될 것으로 예상되는 가운데, 트럼프가 미국 대선 재집권에 성공하면서 1) 모든 수입품에 대한 보편적 관세 10~20%, 2) IRA 보조금 폐지 또는 축소, 3) 자율주행차 규제 완화, 4) CAFE 규제 폐지 등 수 많은 변화가 예상됩니다. 2023년 기준 현대차와 기아의 국내 공장 대미 수출 물량은 각각 53만대/33만대 수준으로, 관세 10% 부과 가정 시 연간 기준으로 현대차 2.7조원/기아 1.6조원 영업 손실이 발생할 것입니다. 다만, 10월부터 가동되고 있는 HMGMA를 통해 현지 생산이 확대가 될 전망이며, 하이브리드 혼류 생산을 통해 단기적으로 대응이 가능할 것이라 판단합니다. HMGMA Capa가 더해진다면 미국 생산 비중은 현재 50% 수준에서 70% 수준까지 확대될 전망입니다.

2025년에는 관세로 인한 영업 손실이 발생할 수 있지만, 달러 강세가 이를 일부 상쇄해줄 수 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 2025년에도 마찬가지로 하이브리드와 SUV 중심 믹스 개선이 실적을 견인할 전망입니다. 관세로 인한 영업 손실을 감안해도 현대차와 기아의 12M Fwd PER 5배 수준으로 저평가입니다. Band 하단 수준으로 견조한 실적과 연초에 있을 자사주 매입 등을 고려했을 때 매수 적기라 판단합니다. 현대차의 경우, 보스톤다이내믹스 상장과 Waymo Robotaxi 공개 등 Value Re-rating될 만한 이벤트들도 충분합니다. 완성차 중심으로 업종 투자의견 Overweight 유지, 부품주는 선별해서 투자할 필요가 있다고 판단합니다.

자동차 최선호주로는 현대차, 부품사 최선호주로는 HL만도, 차선호주로는 코리아에프티를 제시합니다.

IT부품/전기전자
- 2025년: 기대와 우려 사이
(feat. 트럼프 수혜 부품)

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 결론
- 2025년 세트 출하량, YoY 플랫 전망
- IT부품은 트럼프 수혜 섹터 (2018년 사례)
① 애플 카메라 밸류체인
② MLB 기판 (서버/통신장비/AI가속기용)

▶️ 목차
1. 산업 내 팽배한 수요 비관론, 현황 점검
2. 주가의 위치: 역사적 밸류에이션 최저점
3. IT부품은 ‘트럼프’ 수혜 섹터! 2025년 최대 변수
4. 중국경기부양, AI디바이스, OLED, 자율주행, 발열
5. Appendix

▶️ 개별기업
- 삼성전기 / LG전자 / LG이노텍
- 비에이치 / 이수페타시스 / 아이티엠반도체 / 심텍

▶️ URL :
https://buly.kr/9iEvIIr

[다올투자증권 매크로 2025 전망 / 투자전략팀 ☎️ 02-2184-2351]

★ 매크로 2025 전망: Snake Way

▶️ Macro: 침체가 아닌 것을 확인하면 만족
- 탄력적인 성장 기대는 어려운 매크로 환경
- 트럼프의 관세와 감세, 적용까진 시간이 필요
- 원/달러 환율, 새로운 기준선을 확인하는 구간

▶️ 채권분석: 한미 중립금리 차별화와 채권 투자의 기준
- 트럼프 내러티브가 형성한 미국금리 커브
- 한국 펀더멘털 여건과 통화정책 환경의 괴리
- 2025년 채권투자 전략과 금리 테이블

▶️ 주식전략: 둔화되는 펀더멘탈 여건 속 유연한 대응
- 둔화되는 이익 사이클
- 결국 주가는 펀더멘탈과 멀티플의 곱
- 적극성을 제고할 타이밍은 1분기 말

▶️ 이슈분석: 주주환원으로부터 나오는 유동성 활용 전략
- 연초 이후 밸류업 프로그램 성과 점검
- 유동성 회복 위해서는 이익보다는 밸류에이션이 관건
- 희소성의 원칙, 저PBR 대장주, 스스로 주식수를 줄이는 중소형주에 주목

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice :
<https://buly.kr/9BUeL66>

[키움증권 투자전략 / 채권전략 안예하]
11월 금통위 Preview: 금리 인하 기대는 유지

▶ 한국은행 11 월 금융통화위원회에서 기준금리 3.25%로 만장일치 동결 전망. 10 월 금리 인하 이후의 효과를 지켜보고, 대외 환경 변화로 인한 영향을 점검할 필요가 있어 금리 동결에 나설 것으로 예상.

▶ 한편 이번 11 월 수정경제 전망을 통해 올해 성장률 및 내년 성장률 소폭 하향 조정 가능성을 배제할 수 없음. KDI 등 주요 연구기관의 성장률 전망 하향 조정을 감안하면 내년 성장에 대한 시선이 낮아질 것으로 판단. 이는 내년 금리 인하 가능성을 열어두는 것으로 해석될 것이며, 물가와 금융안정보다 경기에 초점을 맞춘 금리 정책을 취할 것으로 예상.

▶ 최근 미 대선 이후의 정책 변화 우려는 일부 선반영된 상황임. 미 대선과 미 연준 12 월 인하 가능성을 두고 노이즈가 수시로 부각될 수 있겠으나, 선반영된 흐름을 감안 미국채 10 년물 금리는 4.5%가 상단으로 인식되면서 추가 상방은 제약될 전망. 2025 년 상반기까지 미 연준의 금리 인하에 따른 완만한 하락 전망 유지하며, 국내 시장 또한 한국은행 인하 가능성 등을 반영하면서 하락 압력 유효 예상.

https://bbn.kiwoom.com/rfIA789.pdf

[시그널랩 리서치] 11/25 오늘의 주요 목표주가 상향 및 신규 커버 리포트 요약
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<대웅[003090] 견조한 대웅제약과 신규 증설 대웅바이>
다올투자증권 박종현,이정우
ㆍ Issue기업 현황 업데이트
ㆍ Pitch3Q24 호실적 발표한 자회사 대웅제약 적정주가 상향에 따라 동사 보유 지분가치 상향 조정으로 적정주가 2.8만원 상향
ㆍ 대웅바이오 업데이트: 2028년까지 FDA cGMP 인증 획득 목표

<LG유플러스[032640] 저점을 지난 실적과 추가 주주환원 가능성>
SK증권 최관순
ㆍ 기업가치제고계획 공시
ㆍ 4Q24, 6 분기만에 영업이익 증가세 전환 전망
ㆍ 투자의견 매수, 목표주가 13,500원(상향)

<LG유플러스[032640] 의지와 현실 사이의 절충안>
대신증권 김회재
ㆍ 기업가치 제고 계획 발표. 중장기 ROE 8~10%, 주주환원율 40~60%
ㆍ 당사 추정 25~27년 주주환원율은 50%, 수익률은 6.6~7.4% 수준
ㆍ 투자포인트: 주주환원 강화, 이익 개선, 저평가, 외인 수급

<LG유플러스[032640] 믿고 있었다구 차은우 ㅋ>
DB금융투자 신은정
ㆍ 매년 자사주 매입 계획 긍정적
ㆍ 주주환원 수익률 8%대 전망
ㆍ 주주환원 + 실적 우상향, TP 1.5만원으로 상향

[시그널랩 리서치] 11/25 오늘의 주요 산업 리포트 요약
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[화학] 효성티앤씨, 특수가스(NF3) 사업 인수 검토
NH투자증권 최영광
ㆍ 특수가스 인수 시 Capa 글로벌 2위로 상승, 사업 시너지 발생 가능
ㆍ 그러나 불확실성은 높은 상황

[철강] [2025년 철강/비철금속 전망] ICE AGE (빙하기)
iM증권 김윤상
ㆍ 25년은 소재 가격에 비우호적인 Macro 환경
ㆍ 철강: 25년에도 중국 내수 부진과 저가 수출 기조 지속될 것
ㆍ 귀금속/비철금속: 25년에도 귀금속이 가장 유망. 니켈/리튬은 단기 바닥 국면
ㆍ 업종 투자의견 Neutral, 귀금속 관련투자가 가장 유망. 최선호주는 풍산

[우주항공과국방] 전쟁과 평화, 그리고 수출
신한투자증권 이동헌,이지한
ㆍ 방산주 변동성 확대에도 무기 수출 확대는 지속
ㆍ 심화되는 전쟁과 종전 가능성 사이의 혼란
ㆍ 멀기만한 평화, 지속될 수출

[건설] 심화되는 수익성 악화
다올투자증권 박영도,이상호
ㆍ 중소형 건설사 3Q24 Review
ㆍ 전반적으로 큰 폭의 수익성 악화. 매출 정점 통과하면서 감소. 영업이익은 제한적 원가율 조정에 따른 이익 감소 또는 대규모 부실 정리에 따른 적자 전환. 업종 개선 시점은 2025년 하반기 이후 전망.

[건설] 박세라의 건설이야기: Vol.241 2025년 분양 미리보기
신영증권 박세라
ㆍ 연말 연초 분위기를 가늠할 주요 단지 분양
ㆍ 서울 주요 단지 분양 시작, 청약 결과에 달렸다
ㆍ 28일 금통위, 11월 금리보다 2025년 방향성이 보다 중요
ㆍ 약간의 기대만 더해져도 반등의 계기는 만들 수 있다

[항공사] 델타항공을 통해 확인한 중장기 방향성
NH투자증권 정연승,곽재혁
ㆍ 델타항공 Investor Day 시사점: 프리미엄 수요 확대, 효율성 제고
ㆍ 대형항공사(FSC)의 투자 매력도 높아지는 구간

[자동차부품] 投資의 定石 (應用) (KOSPI 대비 초과 수익 전략편)
현대차증권 장문수,백주호
ㆍ 2025년 자동차 산업 주가의 주요 쟁점
ㆍ Q1. 국내 완성차 이익 방향성은 어떨까요?

[자동차] 어려울 때 나는게 실력차이
NH투자증권 조수홍
ㆍ 브랜드간 실력차이가 확연해질 것으로 예상되는 2025년
ㆍ 온전한 legacy는 현대차, Toyota, GM뿐
ㆍ 트럼프 2기 정책 우려 vs 글로벌 경쟁 완화 가능성 기대

[자동차] 변화에 맞서라: 자동차 2025년 연간 전망
LS증권 이병근
ㆍ 물량 효과는 크지 않을 것
ㆍ Mix 개선을 통한 견조한 실적 지속
ㆍ 원재료비 하향 안정화

[자동차] 현대차 그룹의 2026년 총주주환원은 10조원에 육박
하나증권 송선재,강민아
ㆍ 주주환원 모멘텀이 주가의 주요 상승 동력으로 작용할 것
ㆍ 현대차 그룹의 총주주환원은 2024년 8조원 대, 2026년 10조원 육박할 전망
ㆍ 현대차/기아의 배당수익률이 각각 5.9%/6.5%로 상대적 우위

[식품] 사람들은 대체 뭘 먹고 사는 걸까?
신한투자증권 조상훈,김태훈
ㆍ 2024년 요약 - 기록적인 식품 인플레이션 속 소비 여력 하락
ㆍ 2025년 전망 - 소비 회복보다는 자체적인 노력에 초점
ㆍ 투자전략 - 상방이 열린 기업에 투자하자

[IT서비스] Tech Weekly-테크 업종 주가는 바닥을 다지는 중
대신증권 박강호,신석환
ㆍ 반도체 업종의 저점, 바닥에 대한 긍정적인 흐름 유지. 다만 전기전자 업종은 4Q24 실적 우려는 부담으로 작용
ㆍ 저점을 지나고 있으나 강한 모멘텀이 부족하다

[IT서비스] 4Q24 실적, 종전 추정 하회 가능성 확대
대신증권 박강호
ㆍ 11월 넷째주 투자 초점은 AI 수혜인 대표 기업들의 주가 상승의 지속 여부
ㆍ 전기전자 업종은 주가 상승의 모멘텀 부재, 약세 구간의 지속을 전망
ㆍ 2025년 자율주행 관련 법규 완화 예상, 수혜 기업에 주목

[전자장비와기기] 미국, 유럽 전기차 판매 바닥 다지는 중. 2025년 성장 전망 유지
유진투자증권 한병화
ㆍ 미국 전기차 10월 판매 13.3만대로 전년비 16% 증가. 9월 -14% 부진에서 탈피
ㆍ 완성차업체들 트럼프 1기와 달리 전기차 보조금과 연비규제 유지해달라고 요청
ㆍ 보조금 일시에 폐지되느냐 수년에 걸쳐져 점진적으로 사라지느냐에 따라 전기차 시장 단기 변동성 있어

[전자장비와기기] 연초까지 얼음
NH투자증권 주민우,양정현
ㆍ 불확실한 미국과 회복 가시성 높은 유럽
ㆍ 4Q24 Preview: 재고조정 및 일회성 비용 반영으로 부진할 전망

[반도체와반도체장비] 엔비디아 HBM 구매 전략 관련 코멘트
메리츠증권 김선우
ㆍ 블룸버그, 젠슨황 엔비디아 CEO HBM 구매 관련 코멘트 기사화
ㆍ 2025 엔비디아 공급망 관리는 ① 품질, ② 생산 안정성, 이후 ③ 원가에 방점

[전기제품] 전기전자 Weekly: 블랙프라이데이는 반전을 줄 수 있을까?
하나증권 김록호,김영규
ㆍ 오랜만에 국내외 모두 상승
ㆍ 연내 모멘텀 제한. 저평가 종목들로 버티기

[전기제품] 기판에도 부는 AI 훈풍
하나증권 김록호,김영규
ㆍ AI 수혜로 성장률 높아진 고다층 MLB와 HDI
ㆍ 대만 및 중국 업체들 수혜 집중
ㆍ 국내 업체들에게도 기회 발생

[시그널랩 리서치] 11/25 (월) 모닝 브리프
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◆ Market

- 다우존스산업: 44,296.51 (+0.97%)
- S&P500: 5,969.34 (+0.35%)
- 나스닥: 19,003.65 (+0.16%)
- S&P500 VIX: 15.24 (-9.66%)
- 달러인덱스: 107.51 (+0.54%)
- WTI선물: 71.24 (+1.63%)
- MSCI 한국 Index Fund: 58.13 (+0.21%)

◆ Comment

- 우리 증시는 장중 반등 시도 모색하겠지만, 전반적으로 약세 예상. 지난주 금요일 미 증시 강세에도 불구하고 원/달러 환율 부담이 시장을 지배할 전망.
- 관건은 환율 움직임. 지난 금요일 런던장에서 1,406원 대에서 마감한 원/달러 환율이 장중 1,400원을 하회할 수 있다면 증시도 강세장 가능하겠지만, 환율이 하락하지 않는다면 약세장 가능성 높음.
- 지난주 금요일 미 증시는 상승 마감. 기술주 약세 우려에도 경기 개선 기대감이 시장을 지배한 점이 증시 강세로 연결.
- 다만 엔비디아의 경우 3분기 실적 발표 이후 상승 모멘텀을 상실하면서 나스닥과 S&P500이 다우지수보다 제한된 상승폭을 기록한 요인으로 작용.
- 미국의 경제지표는 엇갈린 모습. 11월 제조업 PMI는 48.8로 시장 예상(48.8)에 부합했지만, 서비스업 PMI는 57로 시장 예상(55.2)을 상회.
- 미시간대의 11월 소비자지수는 대체로 부진. 기대지수는 76.9로 시장 예상(78.5)을 하회했으며, 심리지수도 71.8로 시장 예상(73.7)을 하회.

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[시그널랩 리서치] 장 전 주목할 만한 주요 뉴스
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영국 10월 소매판매 전월비 0.7%↓…예상치 하회(상보)

유로존 11월 합성 PMI 48.1로 냉각…유럽 경제 우려 촉발

미 11월 S&P글로벌 제조업 PMI 48.8…이전보다 개선(상보)

미시간대 11월 소비자심리 71.8…단기 기대인플레 약 4년만 최저

연준 "내년 1월부터 프레임워크 재검토…2% 목표는 대상 아냐"

연준 설문조사 "美 재정 지속 가능성, 금융 시스템 리스크 1위"

ECB 정책위원 "ECB, 12월에 금리 내릴 것…인플레이션 둔화"

日 이시바 내각, 총 39조엔 규모 경제 부양책 승인(상보)

[주간베스트] 해외금융계좌 신고 추이
https://www.moneystation.net/post/85960

British and French Factories Shrug off Trump Tariff Threat

프랑스와 영국의 제조업체들은 이번 달 전망에 대해 더 낙관적인 태도를 보이며 도널드 트럼프 대통령의 미국 수입 관세 인상 가능성에 대해 지나치게 걱정하지 않는 것으로 나타났음

https://www.wsj.com/economy/french-factories-shrug-off-trump-tariff-threat-as-november-mood-lightens-51d2522d?mod=latest_headlines

'비트코인 빚투' 마이크로스트래티지…"하루에 7천억원 번다"

- "미국에서 가장 수익성 좋은 기업"…총 33만1천200개 보유
- 2주간 평가액 7조 이상 증가…총보유 평가액도 42조 넘어서

https://m.yna.co.kr/view/AKR20241124008300091

[주간베스트] 52주 신저가 돌파 종목
https://www.moneystation.net/post/89966

[주간베스트] 52주 신고가 돌파 종목
https://www.moneystation.net/post/89967