Сергей Пирогов @pirogovlive Channel on Telegram

Сергей Пирогов

14 Feb, 12:51

Похоже наш рынок все-таки пошел на коррекцию

#мысли_управляющего

Вряд ли глубокую, но картина яркая: фиксация прибыли существующими участниками, а покупатели уже прикинули где им покупать.

6,292

Сергей Пирогов

14 Feb, 11:12

⚠️🇷🇺#дкп #россия
ЦБР ПРОГНОЗИРУЕТ СРЕДНИЙ УРОВЕНЬ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ В 2025 ГОДУ - 19-22% (ПРЕДЫДУЩИЙ ПРОГНОЗ 17-20%)

5,923

Сергей Пирогов

14 Feb, 10:57

Эйлер (ex-ВТБ Капитал) дал оценки Газпрома в разных сценариях

#GAZP

В самом позитивном оценка 220Р - это если с 2027 запустят поставки по Ямал-Европе.

Если поставки включить раньше, и не на 30 млрд. кубов, а на 50-80, то будет и 240-280Р за бумагу, но вопрос - ставить ли на этот сценарий?

6,921

Сергей Пирогов

13 Feb, 13:41

🤔 кажется эфир и сегодня бы зашел

#life

... но весь день уходит на трейдинг. В четверг расскажу какие позиции продал, какие - собрал. Но вот небольшие намёки:

1. Газпром у фондов на 6% в недовесе к индексу, поэтому никак не может упасть

2. Выросли фишки - фонды их продают, чтобы купить что-то ещё (поэтому цена топчется на месте). А физики покупают фишки либо акции-ставки на мир

3. Психологический эффект звонка президентов таков, что инвесторы на пару дней выстроились в очередь за акциями. Завтра заседание ЦБ должно немного вернуть в реальность. но большого отката цен ожидать сложно, если не будет сбавлен темп геополитических новостей

Но уверен нам в следующий четверг тоже будет что обсудить.

8,175

Сергей Пирогов

12 Feb, 15:05

На следующей неделе: эфир по стратегии

#show

В следующий четверг (20 февраля) я проведу эфир по стратегии.

Ранее эфир был в декабре, под заседание ЦБ:
https://t.me/PirogovLive/10133

И в четверг я планирую рассказать:

- что я и моя команда торговали последние 3 месяца на примере реальных сделок фондов и подписки Invest heroes

- ожидания по ключевым рынкам (базовый прогноз и вариации / от чего будет зависеть исход)

👉 IMOEX, золото, доллар, нефть, TLT и другие базовые

- как я считаю правильно торговать рынок в ближайшие 3-6 месяцев

🖊️ тут думаю показать несколько из сделок, которые веду сейчас, а также % по долям активов и как их ротирую

В целом что с последнего эфира, что за последние 12 мес. трек в Индиане хороший. Самое время задуматься о том, что дальше

(последнее время много говорил вам про облигации, но на самом деле торгую много, расскажу про разные активы)

8,447

Сергей Пирогов

11 Feb, 20:30

Экономика США продолжает замедляться

Главные причины роста - сильный и трудоустроенный потребитель / большие дефициты правительства как ослабевают: с дефицитами пока решили бороться, а % безработных уже довольно долго растет, кол-во новых рабочих мест падает.

Тарифы и смена регулирования повсеместно также вряд ил усилят инвестиционные планы компаний. Плюс, Chat GPT никто не отменял - с замедлением роста цен будет больше усилий, направленных на экономию на труде, автоматизацию, внедрение ИИ.

Процессы долгие, но классический индикатор вроде кривой доходности, вышедшей из инверсии, и безработица в росте (отстающщий индикатор) намекают, что к 2026 США все-таки может настигнуть рецессия.

8,574

Сергей Пирогов

11 Feb, 09:34

Избыток ликвидности

Хорошая иллюстрация избытка денег в системе (ставка высокая, и желающих дать взаймы становится больше, чем готовых под такую ставку взять) - RUONIA ниже ключевой ставки.

Подтверждения вокруг:
1) Облигации на первичке с купоном 24.5-25.5% пользуются высоким спросом
2) Сбер снизил размер кредитного портфеля за январь

Это для меня - яркий аргумент, что будет полезно и выгодно перенести часть портфеля из рынка акций в облигации (там можно ждать и рост цены, и привлекательный купон).

8,943

Сергей Пирогов

11 Feb, 07:59

Идея в Сбере сыграла

• отчет положительный, с ростом прибыли при торможении кредита
• акция дала быструю прибыль за несколько дней

Вчера продал весь Сбер по 293-294₽ пока что

8,408

Сергей Пирогов

10 Feb, 12:32

Порадуемся IMOEX >3,000

Шажок на пути к IMOEX = 3,900. Я придерживаюсь все того же сбалансированного подхода (удерживаю и акции, и облигации)

Тактика остается прежней - продавать выносы, дозаакупаться временами по-новой. И примерно на 30-60% денег получать %% с облигаций.

9,792

Сергей Пирогов

09 Feb, 20:09

⚠️🇺🇸#пошлины #сша #торговыевойны
Трамп: "взаимные пошлины" на другие страны будут введены. В понедельник или вторник мы проведем встречу по этому вопросу и сделаем объявление.

9,980

Сергей Пирогов

09 Feb, 17:25

Как понять Трампа? - свежие Пироги про это!

Пироги этой недели полностью посвящены расшифровке политики Трампа:

• зачем нужны пошлины?
• заставит ли Японцев и Арабов покупать Treasuries?
• ждать ли хорошего от плана по Украине?
• ослабится ли доллар к другим валютам?
• продаст ли США золото на $100-800 млрд?
• зачем Министр Финансов США хочет нарастить производство нефти?
• зачем Трамп заставляет платить за НАТО?

Оказывается, все эти вещи увязаны в единую концепцию, которую мы с вами можем почитать! Она составлена ближним кругом Трампа и даже подобраны научные обоснования.

В целом США считают, что ими многие пользуются, и они хотят убрать эту несправедливость, используя свои рычаги влияния:
- оптимизировать госрасходы
- пошлинами дособрать доходы
- заставить проинвестировать в США в обмен на военную защиту (за которую многие годы им недоплачивали)
- радикально дерегулировать экономику
- добиться преимущества в ценах на энергоресурсы
- и, наконец, создать рабочие места и увеличить экономический суверенитет

Готов ли к этому мир?

Разбираю этот материал для вас 🏋️‍♀️

YouTube https://youtu.be/I-1UO88MEGM?si=c5MMzrfGQp_pwM2M

VK https://vkvideo.ru/video-165214162_456239185

15,516

Сергей Пирогов

07 Feb, 10:05

Кто-то дорого купил/продал Элемент на 197 млн.

#ELMT

Довольно аномальный объем и цена на внебиржевой сделке. Даже ума не приложу, зачем (на 13% выше рынка)

Отчетность ГК Элемент ждем только в марте (https://gkelement.ru/invest/)

11,134

Сергей Пирогов

07 Feb, 08:39

А как это отразится на нас?

#мысли_управляющего

Это тема для отдельного поста: вернусь с выводами позже, нужно сейчас поработать с портфелями, все обмозгую и напишу. А вы пока, если мысли выше вам показались важными и оригинальными, поставьте лайк посту выше и поделитесь с друзьями 😇

10,635

Сергей Пирогов

07 Feb, 08:26

Что готовит экономическая команда Трампа?

#мысли_управляющего

Сейчас изучаю аналитические заметки и эссе советника Трампа по экономике, выступления нового министра финансов США, и складывается очень интересная и четкая картина того, что и зачем они готовят и при чем тут тарифы.

Если вкратце, то проблема в долге США: он слишком высокий и траектория его неустойчивая, и пока в мире царствует доллар эта проблема усиливается. Доллар во главе мировой системы = постоянные дефициты в торговле и госдолге. Не помогает даже % ставка РФС намного выше инфляции.

Если этой проблемой не заниматься, то доллар потеряет доверие (по сути, реализуется кредитный риск США как заемщика).

Также важно, что США в старой парадигме - крупный импортер. Но в современном мире полагаться на импорт нельзя, и США пытается воссоздать промышленность в критически важных направлениях, и для этого нужен более слабый доллар.

Поэтому (предлагается):

1. Вводить тарифы на торговых партнеров и снижать ими дефицит бюджета. Странам, которые будут покупать 50-100 летние Treasuries тарифы будут меньше

2. Снизить расходы на НАТО, либо продолжать его финансировать как есть, но с обязательством от Европы покупать длинный госдолг США

3. Поддерживать стейблкоины. Это доп. спрос на доллар и его устойчивость

4. По возможности снизить % ставки, чтобы сделать госдолг США устойчивее (спад спроса компенсировать давлением на другие страны, чтобы они его покупали - или плати тарифы, или бери госдолг и не плати)

5. Увеличить предложение нефти и снизить стоимость энергии, инфляцию, создав для этого стимулы (например, пошлины на экспорт нефти из США, чтобы для мира нефть была дороже, а для обитателей США дешевле). Более дешевыми энергоресурсами обеспечить конкурентоспособность. Спрос на свою нефть создать, выдавливая недружественные страны - Иран, Россию и другие

6. Китай заставить выполнить обязательства (по закупке американских товаров) или повышать тарифы на них пока они это не сделают (скажем, +2% за каждый квартал невыполнения требований США)

Так что ждем визит Трампа в Японию и пошлины / шантаж тарифами. Соглашение о снижении стоимости доллара. На все страны будут те или иные пошлины (больше для непослушных, меньше для послушных).

А Минфин США будет выкруживать: в этом году им нужно занять 9 трлн. долл. (большая часть это конечно рефинанс). Арабов заставят купить госдолг / переоцент золото на балансе ФРС (FT пишет, это принесет до $800 млрд.). Элита США покупает золото и даже перевозит его в страну в физ. виде.

У команды Трампа есть план (каким бы зверским он не казался на первый взгляд), и мы в этом и следующем году увидим как он реализуется

10,960

Сергей Пирогов

06 Feb, 19:48

Quick: санкции на Иранские танкеры

#news

9,539

Сергей Пирогов

05 Feb, 18:36

Серия: депозитный рынок и облигации (4/x) - Кредитный импульс

#мысли_управляющего
#rates

Если заглянуть на сайт ЦБ, можно увидеть красивый график - это кредитный импульс (сейчас он дает -1% ВВП).

Суть: ВВП - это расходы, и когда берется меньше кредитов, то меньше идет расходов в экономике и ВВП тормозится, спрос тормозится. Ну и соответственно ЦБ смотрит ипотеку, потребы, корпоративный кредит как составляющие...

Так вот, мы видим, что сейчас кредит по данным ЦБ стал тормозить экономику и спрос, тем самым снижая инфляционное давление. (но не все так просто)

Ведь выше я показывал, что часть кредита (корпоративного) убежала в облигационные выпуски, и компании занимают и тратят деньги как и раньше, просто не через банковский сектор.

Что нам с этого? - во-первых, пока не ждем снижение ставки. Во-вторых, понимаем, что политика ЦБ все ещё не так сильно давит на экономику и рост всех показателей (выпуск, спрос, цены, денежная масса) остается приличным, а цель 4% инфляции также недостижимой. Когда ЦБ снова раскрутит гайки банкам, они снова начнут кредитовать больше.

Поэтому я бы не очень спешил брать длинные ОФЗ (корпораты под 25% годовых на 1-2 года на мой взгляд лучше). И стоит понимать, что при ставке ЦБ даже 15%, доходность длинных ОФЗ тоже должна быть 15% (ну, пусть 14%) - ведь когда ставка уже более нормальная, то и кривая доходности должна перестать быть инвертированной.

10,844

Сергей Пирогов

05 Feb, 14:54

Серия: депозитный рынок и облигации (3/x) - Наплыв размещений

#мысли_управляющего
#rates

Следующая точка в анализе ситуации в облигациях - это перенос кредитов из банковского сектора на рынок облигаций.

На днях вышла статистика о том, что за январь более 450 млрд. привлекли корпоративные заемщики за 1 месяц, и это - отражение того, что банки закрутили кредит, по большей части административно.

Даю контекст:

(1) Кредитный рынок. Корпоративный кредит банков составляет свыше 80 трлн. и его динамика давала примерно 2 трлн. погашений и 3 трлн. выдач ежемесячно.

(2) Рынок облигаций: корпоративных свыше 30 трлн., ещё 20+ трлн. это ОФЗ

Поэтому получается, что на рынок корпоративного долга пришел навес, и пока ЦБ настойчиво просит банки не кредитовать, компании идут вместо банков брать деньги на фондовом рынке темпом на 200-300 млрд. в месяц больше чем обычно.

Более того, в банке кредит стоит КС+6%, а на рынке КС+2-3%. Поэтому финдиректора охотно идут. И вопрос лишь в том, выдержит ли рынок этот навес?

- с одной стороны, есть фонды ликвидности и большой процентный поток на рынке облигаций (только на корпоратов приходится порядка 5 трлн. руб. процентных платежей в год при таких ставках как сейчас)

- с другой, есть поле для роста премий в первичных размещениях. Когда банки снова начнут активнее выдавать и смягчат условия (что зависит и от ЦБ), то эти премии схлопнутся.

Получается, что до апреля-мая будет рынок покупателя, и можно собрать приличный портфель облигаций на первичке...

9,744

Сергей Пирогов

05 Feb, 11:18

Доллар еще ниже!

#USDRUB

Для тех, кто хотел проинвестировать в валюте, сейчас золотое время заходить в фонды валютных облигаций.

Нашей команде удалось собрать в фонде Валютные возможности сильное комбо:
- доходности через купон до 12% (без учета роста тела к 100%)
- потенциал роста бумаг (сейчас на этот рынок идет приток денег и долларовые цены остаются крепкими)

Приобрести паи фонда «Валютные возможности» можно по ссылке:

https://ih-capital.ru/feo

Важно:

📈 в этом году на рынке замещаек больше погашений, чем размещений, уже наблюдается дефицит бумаг и отсюда потенциал роста цен

📈 чем ниже ставка ЦБ в рублях, тем ниже будет и альтернатива в долларах, так что это в каком-то смысле как покупка длинных ОФЗ, только еще и нет валютного риска

В общем, подсветил ✊ Пока доллар ниже 99, брать я считаю выгодно. В подписке Invest Heroes скоро опубликуем лесенку закупки позиций в валюте.

8,904

Сергей Пирогов

05 Feb, 08:51

Si = 99700

#мысли_управляющего
#USDRUB

Игра на нервах продолжается. Я вне позиций, т.к. уже скорее готовлюсь покупать, но цена пока не та. Всем терпения! ✊

10,481

Сергей Пирогов

04 Feb, 13:15

Как сварить кашу из акций (2/x): тактические идеи

#мысли_управляющего
#SBER

Одна из тактических идей на будущее - ожидания от банков: скоро будут отчеты Сбера, и мы с коллегами обратили внимание на такой факт:

- когда банки сокращают кредитование (как это прошло в декабре), у них снижаются резервы (нет выдач = нет резервов) и локально подрастает прибыль
- инвесторы, из того что наблюдаю вокруг себя, от Сбера не ждут ничего особенного, хотя по логике может быть сюрприз (и аналитики в целом ждут рост прибыли)

Учитывая, что Сбер - это Сбер и торгуется по 0.8х капитала, получается, что и риск органичен, и есть поле для сюрприза. Отчет 24-28 февраля.

11,450

Сергей Пирогов

04 Feb, 13:09

Как сварить кашу из акций (1/x): тактические идеи

#мысли_управляющего
#PLZL #CHMF #RTKM #AFKS #SOFL #MTSS

Тактические идеи сводятся к корпоративным событиям, и вот что у меня сейчас на мониторе:

(1) сплит в Полюсе вызывает шортсквиз: с тех пор как подсветил эту идею, Полюс уже подрос даже несмотря на негатив в IMOEX

(2) игра в IPO: думаю что в этом году рынок IPO оживет, и выйдут на торги дочки МТС, Софтлайна, Ростелекома, возможно Системы. Об этом будут идеи в нашем платном сервисе Invest Heroes в ближайший месяц (не все эти имена - buy, но кое что уже играем)

(3) отчеты: недавно был отыгрыш слабого отчета в Северстали, на очереди будут и другие компании - например, вряд ли что-то хорошее стоит ожидать от Мечела (я пока вне позиций, но в контексте отчетов сектора думаю эту идею проработать)

Поскольку по голубым фишкам рынок залег в боковик, то отчеты должны работать неплохо, т.к. на безыдейном рынке быстро привлекают внимание и ликвидность.

8,404

Сергей Пирогов

04 Feb, 13:03

Акции: тот случай, когда рынок толкает к игре в политику

#мысли_управляющего
#IMOEX

В логике того, о чем много говорил в Пирогах, хочу порассуждать о том, в какую игру играть на рынке акций. И, пожалуй, главная мысль на нем сейчас - это что хочется не гадать про СВО, а инвестировать в бизнес (именно про это инвестиции),

а обстановка все больше подталкивает к тому, что если угадал по переговорам, то выиграл. А если нет, то проиграл... Рулетка какая-то (поэтому много пишу вам про бонды - тут, тут)

Но на рынке акций все равно можно простроить свою тактику, что я и делаю: держу не полную долю акций и ставлю концентрированно на отдельные имена.

Итак, разберем далее в серии что можно делать на рынке акций:

(1) Поиск историй, где в случае чего много не теряешь, а по мере времени можно заработать (больше инвестиционные)

(2) Тактические идеи (две такие показывал вчера в Пирогах - как пример, Полюс и Северсталь)

Далее я продолжу развивать мысль этого поста, следите за новыми постами ✍️ Таким образом, в ближайшие 2-3 недели будет идти 2 серии:
- депозитный рынок и облигации
- как сварить кашу из акций

Потом из каждой соберу подборку

8,228

Сергей Пирогов

04 Feb, 12:18

Трамп сказал так, Трамп сказал иначе, нефть снизилась... а валюту все ещё продают

#life

Si, CR снова сливают. Вернусь скоро к этой теме.

8,236

Сергей Пирогов

03 Feb, 20:03

Понедельничные Пироги: облигации / Трамп / серебро

Отснял для вас свежий выпуск. Он концентрируется вокруг следующих 3 мыслей:

(1) Рынок акций теряет пыл, а вот облигации смотрятся интересно;

(2) пошлины Трампа: как реагируют основные рынки?Стоит ли вообще тут торговать?

(3) новая идея - серебро: на перекрестии сразу ряда вероятных событий.

Новый выпуск смотрите по ссылкам:

YouTube https://youtu.be/dFu_TAG5E9c?si=Mu4RRNUioAM4A2Ps

VK https://vkvideo.ru/video-165214162_456239183

Приятного просмотра! И не забывайте про тему в облигациях - она сильная. Живая ее иллюстрация - вот тут!

6,631

Сергей Пирогов

03 Feb, 12:01

Серия: депозитный рынок и облигации (2/x) - Почему ставки по вкладам стали ниже?

#мысли_управляющего
#rates

На скриншоте выше я привел ставку в ВТБ, которую можно увидеть просто перейдя на их сайт (для меня ВТБ - простой маркер ставки большого розничного банка, часто она повыше Сбера).

Почему ставка 18% (19.6% с учетом капитализации процентов)? - ответ кроется в том, что усилия ЦБ по контролю инфляции заставили (или уговорили) банки высушить кредит,и новые деньги банкам попросту не нужны. По старому портфелю идут выплаты, а новый кредит по выдаче рухнул.

Вот поэтому и ставка по депозиту упала. Мы это с вами обсуждали в декабре, и вот это уже стало реальностью. К этому придут многие банки.

Кроме того, сменились и ожидания (участники рынка ждут пик ставки на 21%, а не на 23-25%). Отсюда тоже рокировка цен на деньги.

В 2024 ЦБ ужесточал требования по доле депозитов на балансе банков. Поэтому осенью ставка по депозитам была искусственно искажена этой борьбой (чтобы выполнять нормативы НКЛ, нужно было привлекать, причем всем банкам одновременно).

Сейчас эта давка ушла, что скорее всего убрало из депозитной ставки ещё один (лишний) 1%. Банки были не рады, переплачивая нам с вами осенью, но выбора не было 🤷‍♂️

Получается, что ставки по депозитам на 1 год сейчас = Ключевая ставка (минус) 2-3%, а ставка RUONIA (межбанк) = 20.76% (КС минус 0.24%). Это иллюстрирует избыток денег в банках и нежелание за них переплачивать.

Для кого-то из VIP клиентов ставка может быть все ещё 20.5-21.5%, но это уже вопрос "согласования с руководством", т.е. фактическая переплата банка, инвестиция в удержание клиента.

Но перестали ли те же корпоративные заемщики занимать? - Нет:) Об этом я расскажу вам в следующем посте этой рубрики.

6,230

Сергей Пирогов

03 Feb, 11:51

Серия: депозитный рынок и облигации (1/x)

#мысли_управляющего
#rates

Под конец прошлого года в Пирогах и постах на этом канале я упоминал, что жду ставки по депозитам ниже, и это уже становится реальностью. И этот простой факт - основа для неплохой торговли (об этом в теме "спреды" уже тоже говорил в Пирогах).

Решил написать для вас несколько постов, чтобы вместе разобраться в природе и последствиях происходящего.

6,172

Сергей Пирогов

02 Feb, 18:55

А Пироги будут?

#life

Завтра. Это ровно через неделю от предыдущих. На этой неделе перестроюсь обратно на выпуски в выходные.

В целом оно даже и к лучшему: самому интересно, как завтра поторгуем, и как раз буду комментировать все это безобразие после тарифов)

Рынки начинает потряхивать, а политические новости по СВО за выходные скорее позитивные. Плюс пора поговорить о долларе - по сути, до конца выходных в Китае может уже начаться новый тренд

7,178

Сергей Пирогов

02 Feb, 18:09

Midnight vibe: гитарное соло

#vibe

Если понравилось, вот у этого парня ещё целая куча синглов
https://music.yandex.ru/artist/136001/albums

🤔 эх, как будет больше свободного времени, найду время на то, чтобы или доучиться играть на гитаре, или начать писать электронную музыку. А пока - слушаю...

7,187

Сергей Пирогов

31 Jan, 12:52

Все что в 2024 убивало теперь делает нас богаче

#мысли_управляющего

Интересно наблюдать как при переходе с медвежьего рынка на бычий разворачиваются паттерны:

1. Раньше плохие новости = продаем! Теперь это "покупаем просадку - все наладится" (buy the dip). Это коллективная психология

2. Также меняется механика во 2-3 эшелоне: в прошлом году подписчики уходили из автоследования и торговый робот нещадно сливал акции, распродавая портфели отписавшихся. Акции валились на 4-8% в день, были маржинколлы. Теперь люди подписываются и тот же робот разгоняет стакан, синхронизируя новых клиентов с автором

Причем в маленьких бумагах много не надо: 20-30 млн. руб. это повод бумаге вроде Делимобиля ли ВИ.РУ, чтобы не расти с рынком или наоборот "взорваться" и показать 4-5% роста за сутки

Яркий пример - ОзонФарма: в этой акции фонды выкупили почти весь Free float, усреднившись в конце 2024 года, и потом когда начался рост небольшой суммы покупок хватило, чтобы оценить акцию даже слишком дорого, но она не особо падает: удвоилась, откатилась немного и все...

Поэтому получается, что ряд инвесторов всё пытаются поймать какую-то фундаментальную логику, рационализировать происходящее, ругаются🤯, а ее просто нет. Небольшого притока денег достаточно, чтобы и частные инвесторы, и управляющие, к которым приходят деньги, понемногу, но подкупали.

(вот и просадки выкупаются, а шорты выносятся)

Что нам с вами с этого / как это использовать? Я применяю это понимание динамики, делая 3 вещи: (1) не продаю инвестиционный портфель, но он менее 70% активов, (2) поверх инвестиций держу 25-45% как спекулятивный лонг - от него я готов отказаться полностью и он ликвидный,торгуется по технике. И (3) это сбор просадок во 2м эшелоне до 15-20% от портфеля - тут я держу меньше позиций в долгосрок и при выборе имен смотрю не только на сам фундаментал, сколько на потенциал акции заракетить, а это зависит от ликвидности и новостей. Если ракета есть, половинку или треть продаю.

Никто не хочет пропустить рост, хотя и не нравится расти без фуднаментала. Вот мы и адаптируемся.

9,131

Сергей Пирогов

30 Jan, 12:02

Что ещё сегодня делаю? - немного шорчу Si

#мысли_управляющего

В подписке Invest Heroes мы на 20% портфеля взяли лонг РТС в примерно той же логике, зарабатываем с клиентами уже копеечку.

В валюте продолжается капитуляция, и похоже ее прожмут ещё немного ниже. У меня пока 2 версии - что по ходу каникул в Китае этот тренд сохранится, или что по их итогам резко развернется.

10,469

Сергей Пирогов

30 Jan, 11:58

#мысли_управляющего

Все верно. При этом как видите, даже сегодня спрос остается высоким. Удерживаю эту акцию

10,068

Сергей Пирогов

30 Jan, 02:17

Побить вклады, облигации и фонды ликвидности

#ih_capital

Именно такую цель преследует мой коллега и соучредитель УК "ГЕРОИ" Иван Белов - управляющий фондом Рублевые Перспективы от УК "ГЕРОИ", и у него получается: фонд идет лучше.

Учитывая высокие процентные ставки и множество рыночных возможностей/неэффективностей, фонды облигаций в этом году вполне могут заработать 25+% за год, что как минимум спорит с возможной доходностью рынка акций.

По факту наш фонд идет темпом 29-31% годовых с 20 сентября, как мы его запустили. Секрет такого темпа - в активном управлении:
1. участие в первичных размещениях
2. покупка недооцененных облигаций с широким спредом и его выравнивание (с ростом цены)
3. (в будущем) возможна игра на дюрации при переходе ставок ЦБ к снижению

Удается ли вам на облигациях растить капитал темпом 30% годовых? Если это вам интересно, то советую посетить страничку фонда / оставить свои контакты для звонка, мы вас проконсультируем.
https://ih-capital.ru/rub-perspective

Для тех, кто опасается инвестировать в акции на текущих уровнях, облигации могут стать очень надежной и доходной альтернативой на 2025й год.

9,922

Сергей Пирогов

29 Jan, 17:52

Почему?

#life

Сегодня рынок акций показал рост, инфляция вышла в рамках ожиданий и сезонной нормы.

Но часто можно встретить вопрос «Почему?» / «На чем мы вырастем?». Все хотят этот ответ.

На практике часто на него ответа нет. То есть рост происходит на череде случайностей, намеков, допущений, ожиданий (а потом уже подвозят факты).

Поэтому я считаю, что куда более полезный вопрос -

«как сделать ставку с низким риским и хорошей прибылью в случае успеха»?

«какие моменты рынка благоприятны для входа или выхода?»

«где участники рынка ошибаются и как встать по тренду, когда другим будет больно?» (их бегство продолжит тренд)

Выбирая моменты по таким критериям, часто можно оказаться в нужном месте в нужное время.

Вы же не думаете, что наш с вами мозг реально способен многое предсказать? Или что гуру могут, поэтому они гуру (они не могут и тоже сомневаются). Это было бы большим заблуждением.

Просто есть хорошие шансы, и надо их брать (примерно как полководец должен скорее давать бой, находясь на возвышенности и избегать сражений, находясь вне выгодной позиции).

К чему это все? Рынок вырос и может вырасти еще. Можно ли это фундаментально предугадать? - нет. Но можно ловить хорошие шансы, когда само поведение рынка шепчет нам.

9,105

Сергей Пирогов

29 Jan, 10:37

Движемся по плану: спекулянтов заставили перевернуться

#IMOEX

Иллюстрирую то, о чем вчера написал - вчера был день, когда в акциях преобладала покупка, а на фьючерсах шортили. Сегодня рост цен заставил фьючи переобуться

К примеру, в Магните, где многие спекулянты шортили под идею парного трейда с X5, пошел вынос шорта. Дернут на 5%, закроют шортистов, и можно снова вниз :)

9,809

Сергей Пирогов

28 Jan, 19:20

Пару слов про NVDA / DeepSeek

#мысли_управляющего
#NVDA

Обычно мало пишу про США, но вот простой тейк этой ситуации:

1. Индекс S&P состоит из 12 секторов, и хотя ИИ - важная тема, индекс также растет и на других бумагах, так что коррекция в одном секторе не приведет сразу к обвалу всего рынка (распродавая один сектор, на обще коррекции инвесторы докупают другие подешевевшие до кучи бумаги)

2. Сам факт, что ИИ может быть доступнее и дешевле, производительнее - отличная новость для всех потребителей. А компании с ИИ-мощностями найдут куда их применить (они теперь смогут продать больше продукта и решить больше задач за меньшие деньги). Только NVDA это не так хорошо.

3. При этом сам S&P явно недешев, мягко говоря. И действия Трампа пока приводят к положительным ожиданиям (например, налоговые льготы), но в будущем точно качнут. Трамп - это попытка демонтажа хорошо отлаженной системы сдержек и противовесов, благодаря американский рынок такой дорогой. Так что я убежден, он создаст повод для волатильности.

И вот тогда и NVDA укатают прилично, и многие другие сектора кроме явно им поддерживаемых прилично сядут и останутся андердогами.

Поэтому вижу NVDA своим (не таким опытным как в России) глазом примерно так, как нарисовал выше. Будет ли именно так? - скоро узнаем. Если буду шортить S&P по-крупному, то скажу когда.

10,316

Сергей Пирогов

28 Jan, 18:37

Что произошло сегодня на рынке?

#мысли_управляющего
#IMOEX

Сегодня буквально начал день с беседы с коллегами о том, что управляющие готовы докупать, но все ждут коррекции:)

И логика была простая: раз бумажки основные сильно не сползли, то покупали не улетевший X5 Retail. И логика по совпадению сработала - в итоге сегодня же прогрызли навес и началось ралли

При этом с утра порядочные спекулянты откупали шорт MIX и к обеду шортили его снова от 299,600-301,800. Перевес был у продавцов, но...

... новость о ремонте Nord Stream напугала тем, что рынок может улететь, и дальше вышло красиво - к 5 вечера озверевшие быки начали покупать голубые фишки, и к 6 вечера сломали хребет спекулянтам

(оно и не мудрено: покупателей-фондов и физиков много, а спекулянтов меньше)

В итоге к вечерке пошел разнос шорта, особенно на фьючерсах, и я думаю индекс может до 3,040-3,100 дострелить на этой вакханалии. X5 куда-то в сторону 3,250 полетел, докупили его и в фондах и в подписке под эту историю в жирный перевес

В общем, ничего не поменялось. Думаю порвут сначала шортистов, а потом расстроят и оптимистичных бычков кто выше 3000 IMOEX накупит.

Спекулянтам - лафа. Тем, кто мечется - распил депозита. Такой вот денек.

9,689

Сергей Пирогов

28 Jan, 08:16

Свежие Пироги - как и обещал

#show

Темы большие - три:

1. Рынок акций и его траектория, поведение на снижении
2. Тренды внутри года: прикидываю когда на что ставить?
3. Глобальный расклад: ослабление доллара и его последствия на разных рынках

Видео доступно по ссылкам:

YouTube https://youtu.be/n7dAkXIIU_Q?si=ymaPD2Y5vu9oTkl8

VK https://vkvideo.ru/video-165214162_456239176

Enjoy!

15,454

Сергей Пирогов

27 Jan, 13:16

Ну наконец-то

#мысли_управляющего

Долго-долго убеждал себя продать акции ради бондов хотя бы на пару недель. Вчера уже думал - если неправ, то в чем?

И вот наконец-то поехали ниже хотя бы на 1%. Зато дружно всем рынком

Будем это использовать дальше

10,784

Сергей Пирогов

26 Jan, 21:51

00:20 AM без Пирогов

#midnight_vibe

Последнюю неделю ищу подвох в своем решении покупать больше облигаций, чем акций 🤫

Оно и понятно: уже планы мира к 9 мая в Телеграме циркулируют. И как всегда рынок играет ожидания наперед.

Поэтому решил отложить Пироги на завтра и оставить время еще раз взвесить мысли, а пока заперся в кабинете дома и просто набросал все это на листочках.

Общие мысли - такие, что в позитивном сценарии рынок акций улетит и конечно же обгонит облигации (условно +33% с дивидендами vs +24-25%).

Но в то же время, немало завязано на политику, поэтому это чистый риск (за который не особо платят). Поэтому хочется выработать некую гибридную тактику.

Об этом и о «внешних ветрах» и будет выпуск.

8,643

Сергей Пирогов

26 Jan, 21:51

Поведенческие финансы и покерное мышление в действии

#midnight_vibe

Когда risk/reward не очень интересный, в покере обычно не стоит играть по-крупному.

На рынке сейчас похоже. Хотя на заключении мира акции конечно улетят вверх.

При этом по итогам 2024 в умах другой принцип - это неприятие потерь. Прошлый год всех травмировал достаточно, чтобы какое-то время проигрыша 1₽ бояться больше, чем хотеть выигрыша 2₽. Ловлю этот отпечаток и на себе.

Как же тогда быть? Вот рецепты, к которым я пришел за день размышлений:

1. Снять сливки с обоих рынков. То есть выявить самые крутые акции (те что в случае роста дадут 35-45%) и аналогично лучшие бонды (есть до 35% YTM в наших фондах). Комбинировать их

2. В акциях сыграть в некоторую долю mid caps (типа WUSH или SOFL) - в таких если рынок раллирует, будет бета

3. Идентифицировать peace trades (идеи в акциях завязанные на мир): SGZH, AFLT, GAZP, UPRO/IRAO, …? (в таких вынос шортов высоковероятен)

4. Все равно не бояться снижать долю акций к 50%. Торговать фьючерс IMOEX вокруг основной позиции

Всякий раз при апсайде акций ниже 24% быть осторожнее

5. Нарисовать карту факторов (катализаторы роста разнести по времени)
- ожидания переговоров это весна
- usd девальвация это после марта (с ростом импорта), может даже 2П года
- фактическое снижение % ставки (если да), это осень
- дивиденды (это из мая в июнь)

6. Использовать контанго, пока ставки высоки. MIX выше IMOEX, что делает лонг невыгодным, а шорт выгодным

7. Искать хорошие сделки вне этого периметра (eurusd, silver, brent, …?)

Вот такие Пироги:) И хочется поверить в рост, и рацио предупреждает не брать риски почем зря.

Упакую, запишу и выйдет новое видео, уже завтра.

15,855

Сергей Пирогов

25 Jan, 10:26

Читаю Чарли Мангера

#life

Чем больше опыта ты накопил на бирже, тем интереснее такие классические книги.

Одна из важных на мой взгляд мыслей:

Финансовый менеджер не может и не должен обещать результат. Что же он может тогда предложить?

1. Мотивацию, явное совпадение интересов. Отсутствие конфликта интересов

2. Skin in the game (его собственные деньги в портфелях и советах, которые он дает)

3. Внимание (деньги от клиента или продукта = существенные для управляющего)

Все эти параметры не заданы раз и навсегда. Поэтому на мой взгляд самые лучшие для клиентов управляющие - с опытом от 10 до 20 лет: «уже могут, еще хотят» добиваться успеха.

При этом работающие «сами», а не наемные работники большой структуры (вторых не хотел бы обидеть - среди них тоже много талантов и звезд, но мотивация и правила их организации-нанимателя порой вносят свои коррективы; порой, нет)

Управляюшие-миллиардеры уже не мотивированы брать риск. Управляющие-новички с 1-5 лет опыта еще не набили шишек.

9,824

Сергей Пирогов

24 Jan, 13:07

X5 берут выше рынка

#мысли_управляющего

Заметил сегодня сделку в X5 Retail выше рынка. Получается, что в стакане кому-то не набирается (или кто-то из брокеров слишком дорого набрал позицию роботом для заказчика).

🕰 Это говорит в пользу того, что рано или поздно плита сверху уйдет и акция раллирует

При этом на рынке облигаций X5 активно занимает - недавно ещё взяли 20 млрд., чтобы провести выкуп и дивиденды.

11,577

Сергей Пирогов

23 Jan, 15:38

Нейтральный день на Мосбирже

#мысли_управляющего
#IMOEX

Нет ни сильной покупки, ни продажи: шортить - выше, покупать - ниже.

Про инфляцию вчера: думаю, она сейчас не важна

Про высказывания Трампа: мне показалось, что он был дипломатичен по теме переговоров

Общее ощущение - в акциях в моменте теряется время. И моментум. Но он вернется, думаю пока что с конца февраля

12,437

Сергей Пирогов

23 Jan, 11:40

Запись вчерашнего эфира

Уважаемые подписчики, публикуем запись вчерашнего эфира. Доступ к видео по ссылкам:

YouTube https://www.youtube.com/live/hneGsIPMAXA?si=VAbjVjNYDbjhiZeV

VK https://vkvideo.ru/video-165214162_456239175 (дополнительская ссылка на vk.com)

https://ih-capital.ru — ссылка на открытие личного кабинета для приобретения паев фондов

Также публикуем презентацию, которую мы использовали во время эфира. Приятного просмотра!

11,418

Сергей Пирогов

22 Jan, 14:35

Запись эфира по фондам УК Герои

• дорог ли рынок акций? Что ждать от Трампа?

• наши ориентиры и стратегия на 2025й год в акциях и облигациях

• во что инвестируют фонды УК Герои? Текущие тренды

• механика фондов: как мы принимаем решения и что думаем про риски и шоки в 2025 году?

Ссылка на эфир:

👉 VK Video: https://vkvideo.ru/video-165214162_456239175

👉 YouTube: https://youtube.com/live/hneGsIPMAXA?feature=share

10,784

Сергей Пирогов

21 Jan, 20:37

Итог дня: IMOEX = 2940, снижение выкупили

#мысли_управляющего

Что и требовалось доказать / о чем писал вам утром. Небольшая магия:)
Это не меняет моих взглядов на рынок.

12,302

Сергей Пирогов

21 Jan, 14:16

Сегодня мы проведем эфир по фондам УК ГЕРОИ

#ih_capital

Закончился 2024й год - для рынков акций и облигаций год выдался довольно непростым, и самое время его проанализировать, чтобы дать представление о том, что будет впереди в 2025м.

При этом все это время мы активно коммуницировали с действующей аудиторией и новыми инвесторами фондов (у них для этого есть закрытые ежемесячные эфиры пайщиков, чаты с управляющими, еженедельные отчеты итп), а для внешних наблюдателей это все остается под завесой тайны.

Многие до сих пор путают у кого из фондов какая стратегия и кто из них чем может торговать, а чем не может. Тем более, что именно мы делаем в каждом фонде, людям неизвестно.

Поэтому, проведем в 19-30 эфир, на котором расскажем:

• дорог ли рынок акций? Что ждать от Трампа?

• наши ориентиры и стратегия на 2025й год в акциях и облигациях

• во что инвестируют фонды УК Герои? Текущие тренды

• механика фондов: как мы принимаем решения и что думаем про риски и шоки в 2025 году?

Вы можете посмотреть вживую и задать ваши вопросы, либо позже посмотреть его в записи - он останется на наших каналах.

Ссылка на эфир:

👉 VK Video: https://vkvideo.ru/video-165214162_456239175

👉 YouTube: https://youtube.com/live/hneGsIPMAXA?feature=share

17,485

Сергей Пирогов

21 Jan, 10:46

Темпы инфляции за декабрь 14%

#мысли_управляющего

Это - один из рисков, о котором я предупредил в Пирогах. В январе может быть иначе, но вкупе с эффектом санкций это то, что ограничивает потенциал роста рынка акций.

Из триггеров для рывка акций впереди остается телефонный разговор президентов. На нем может быть еще 1 рывок вверх, после которого фиксацию прибыли я считаю очень вероятной.

12,181

Сергей Пирогов

21 Jan, 05:54

Итак, вчера акции попродавали

#IMOEX

Пока ничего страшного не случилось. По этой коррекции через 0.5-1% вниз мы увидим силу покупателей. Думаю, они вернутся.

Но и шорт вчера утром оказался тактически полезен.

11,940

Сергей Пирогов

20 Jan, 20:45

Делюсь своим выступлением на Смартлабе

#life
#talks

Выступление посвящено тому, как устроена внутренняя кухня профучастников рынка - фондов и как она влияет на сам рынок / что вы можете подчерпнуть из этого для себя. Судя по комментариям, для многих частных инвесторов это - новые сведения, так что рекомендую к просмотру!

Запись:
https://rutube.ru/video/63c60ed79c29cad53ddf3a0b28a9da2c/?playlist=664939
https://www.youtube.com/watch?v=0BOTpECiFLc

Пользуясь случаем, хочу поблагодарить команду Смартлаба за то, что пригласили выступить. Из года в год отвечаю им взаимностью, каждый раз выбирая оригинальную тему.

9,966

Сергей Пирогов

20 Jan, 14:34

Евро, юань растут против доллара

#DXY

Это как раз то, что мы с вами обсуждали в Пирогах - Трамп не введет кучу пошлин первым же днем. Пока осторожно предполагаю, что это не последний сюрприз от президента США, и как я говорил в выпуске, этот факт несколько перевернет рынок вверх тормашками конце января- феврале.

По итогам этого периода рынки должны прийти в точку, с которой по многим из них стартует тренд до конца года (например, думаю SPX сейчас порастет и может мощно выпустить пар в феврале).

Из чего я делаю такие выводы? - я вижу, что тот Трамп, которого нарисовали в декабре, не сбывается. Значит многим инвесторам и спекулянтам придется переиначить свои позиции, что развернет динамику вспять на 2-4 недели.

10,289

Сергей Пирогов

20 Jan, 11:10

Тем временем для клиентов подписки - тоже подстраховались

#Indiana_jones

На активной стратегии в подписке IH мы с утра даже подсветили клиентам момент когда похеджить портфель шортами. Учитывая контанго, индекс IMOEX должен быть выше 3,070п к марту, чтобы хедж стал убыточным - и это приятный запас прочности.

Если хотите присоединиться - вход на главной страничке нашей подписки:
https://invest-heroes.ru/

9,520

Сергей Пирогов

20 Jan, 11:06

Передышка или ...?

#мысли_управляющего
#IMOEX

После бурного роста рынок выпускает сегодня пар - практически во всех стаканах инициатива ушла к продавцам.

Я думаю, что это пока неустойчивое равновесие, и как только цена опустится к тем или иным средним, возобновится покупка крупными игроками. И лишь когда их патроны будут потрачены, рынок сможет сделать полноценную коррекцию

Впереди звонок президентов, далее будет анонс возможной даты встречи. Если она не будет близко, то это как раз может стать триггером коррекции. А так, не исключаю что после 2% коррекции рынок повторит свой сегодняшний максимум, к примеру.

Короче, дней 5 я думаю предстоит ждать. Я продал или сократил все что хотел и пусть пока эти деньги работают в облигациях или РЕПО - так я решил

9,566

Сергей Пирогов

19 Jan, 17:02

Слайды к Пирогам

#Пироги

9,651

Сергей Пирогов

19 Jan, 08:21

Свежие Пироги: FOMO на рынке - что делать?

Привет! В новом выпуске мы поговорим о том, как оперировать деньгами дальше с учетом роста рынка к 2,950 IMOEX.

Видео доступно по ссылкам:

YouTube https://youtu.be/VwDUl9aK9AI?si=DfZEFes5ZM_6SP_H

VK https://vk.com/video-165214162_456239174 VK Видео https://vkvideo.ru/video-165214162_456239174

1. Приток денег в рынок под конец недели только усилился. Продавать или нет?

2. Ключевые риски на следующие 2 месяца: растущая инфляция вразрез комментариям ЦБ и санкции к экспорту нефти.

3. Трейд этого года: высокие спреды, корпоративные облигации. Разбираем, почему это хорошая идея и альтернатива акциям, которая останется сильной на стабильных ставках.

4. И наконец поговорим про макро: активно заговорил будущий глава Минфина США. Про санкции, про госдолг, про Китай. И пока это звучит не совсем так, как было принято считать про Трампа ранее.

К примеру, Трамп и его команда хотели бы укрепить юань к доллару - иначе Китай манипулирует валютой против США, снижая конкурентоспособность американских товаров и услуг. В то время как юань упал к доллару на 6-7% ранее и рынок ждал падение и дальше.

Также поговорили и о рынках нефти, газа, удобрениях. В целом год начался хорошо, иду около 3.5-4% прибыли YTD. Мысль о том, что это почти гарантированные 30% годовых к декабрю меня не отпускает😄 Присоединяйтесь к подписке, чтобы быть в рынке вместе с нашей командой.

15,587

Сергей Пирогов

17 Jan, 19:52

Сроки новых санкций

#BRENT
#USDRUB

Пока что не стоит ждать мгновенного эффекта санкций. Но чем ближе конец февраля, тем он должен проявиться более явно. Осталось чуть больше 4 недель.

10,776

Сергей Пирогов

17 Jan, 08:53

POSI: о чем упоминал в видео выше

#POSI
#мысли_управляющего

Акции очень дешевы и как раз поджимают сопротивление снизу, что сулит выстрел в район 2,250Р.

Мультипликаторы: EV/EITDA'2025 около 5.1х это на мой взгляд dirt cheap

11,838

Сергей Пирогов

16 Jan, 10:41

График дня: СЧА денежных фондов

#мысли_управляющего

Что мы видим:

1. Фонды денежного рынка - это быстрые патроны для фондового рынка (как рынка облигаций, так и рынка акций). И их сейчас стало крайне много - свыше 1.12 трлн. руб. Эти деньги быстро оказываются на брокерских счетах и могут моментально продаваться для покупок

Этого хватит чтобы купить каждую пятую акцию на рынке

2. Позавчера мы впервые наблюдаем снижение СЧА этих фондов. Наверняка многие покупали LQDT, так что это о многом говорит: на выход было больше, чем на вод, то есть инвесторы готовы пробовать рисковать

Похоже, покупают, и поэтому ясно почему рынок растет. При этом эти люди тоже не застрахованы от убытков, вывод о тренде я бы на этом не основывал

Но что важно в исторической перспективе, и какой вывод я считаю важным:

I. Когда столько кэша на обочине, очень вероятно что рынок не сможет давать глубоких просадок в ценах акций. Коррекции в течение года будут "не по максималке"

II. Впервые за историю рынка столько "быстрых" денег, и это уже не депозиты, на которые всегда выделялась слюна у управляющих компаний, а деньги на рынке. С высокой вероятностью они останутся на бирже, людям понравился этот инструмент и он выступит стабилизирующим на периоды турбулентности в будущем - в него прячутся, на деньги с него откупают рынки

Хорошая цифра 1.1 трлн. в общем

10,325

Сергей Пирогов

16 Jan, 06:08

Мошенники вновь создали клон моего канала 😤

#life

Обратите внимание:
- на новом канале меньше подписчиков (!)
- отличается название (!)

Просьба нажать «пожаловаться на спам и выйти» как на скрине сверху.

Давайте это сделаем дружно - нужно с мошенниками бороться.

Как вы понимаете, все что я могу вам предложить от своего имени - это вложиться в фонды УК ГЕРОИ 😎. Если вам будут писать от имени аккаунта с моим фото и предлагать что-то не ведитесь.

Я сам сейчас занят тем, что поднимаю штангу 🏋️‍♀️, а не пишу тысячам людей о «супер предложении только для вас и только сейчас».

С добрым утром!

И пожалуйста не поленитесь хотя бы 200-300 человек пожаловаться на спам - так эта зараза умрет.

9,772

Сергей Пирогов

15 Jan, 14:01

Трейдинг в продолжение мыслей на ночь

#BRENT
#мысли_управляющего

Пока что довольно базовый трейд в ответ на происходящее - лонг нефти и газа. Причем пока что рынок торгует ближний контракт и дальние (март-апрель) стоят немного дешевле.

Я думаю, что со временем эти ожидания пересмотрятся и нефть повисит выше $80 примерно до марта. Так что брал в лонг и короткие фьючерсы, и более длинные вперемешку.

Цели и сроки сделки описали с коллегами в нашей подписке. Присоединиться к ней выгодно можно будет в конце января.

9,131

Сергей Пирогов

15 Jan, 13:56

Через 1.5 недели праздники в Китае

#USDRUB

Помним, в этот период курсы могут вихлять довольно сильно и это ничего не буде значить долгосрочно. пусть это никого не сконфузит

9,848

Сергей Пирогов

15 Jan, 07:41

Все идет по нотам

#BRENT

США раздувают цену, чтобы их компании могли дальше лучше занимать энергорынок. Когда ты продал свои баррели на год вперед по выгодной цене, можно больше бурить.

Следующий возможный всплеск цены связан с давлением на Иран.

Причем понятно, что так или иначе нефть найдет свою дорогу к покупателям позже, да и внутри поляризованных групп в мире торговля будет нормальной (условный Китай наплюет в итоге на все санкции и из Ирана и России будет получать сколько хочешь нефти)... но это основа сценария нефти по $60-65 в будущем через 9-12 мес.

10,312

Сергей Пирогов

14 Jan, 18:58

Мысли на ночь

#мысли_управляющего
#USDRUB

Все больше с разных сторон фактов, говорящих о том, что новая тактика (в связи с переговорами или вообще) - это бить по экспорту
• новые санкции ЕС это металлы
• санкции США это нефть
• уход нефтесервиса тоже плохо
• газ через Украину закрылся
• не удивлюсь если Турецкий поток или Дружбу попытаются тоже резануть

Связка логичная - снижаешь доходы от экспорта, падает рубль, инфляция идет вверх, нужно опять думать о % ставке, проблемы в экономике усиливаются. Ровно эту логику озвучивала Financial Times - мол, это слабое место

Причем я помню еще в 2019 году смотрел слушания в Сенате США - там в общем об этом же речь и шла: в моменте не задушим, но без денег, технологий, с инфляцией мы можем России лет через 10 не бояться.

Поэтому как будто бы главный эффект закулисных переговоров пока - это вот эти последствия: доллар, инфляция. Если ЦБ решится ставку снизить разок, то еще масла в огонь поддаст.

🤔

По рублю: впереди выходные в Китае. Курс может стать вообще нелогичным

9,578

Сергей Пирогов

14 Jan, 13:13

Статус по рынку

#мысли_управляющего

Сегодня довольно занудный день по меркам рок-н-ролла последних недель. Но и такие бывают.

Как я понимаю, это обусловлено противоходом 3 течений:

1. Управляющие, кто выскочил из засады на период роста, уже многие хотя бы половину, а то и больше уже продали. Идея была проста: "покупай до ставки или после и жди Трампа, отыграй рост на ожиданиях и беги". Воспринимают ситуацию как "музыкальные стулья" - музыка ещё играет, но может затихнуть в любой момент

Те же, кто покупают, берут фишки - преимущественно T, X5, ROSN, SBER, YDEX

2. Физлица покупают: до НГ многие из них не решились купить отвесный рост, и теперь FOMO заставило выкупать коррекцию. После санкций начался рост - это всех приободрило

3. Опционные дески покупают индексные бумаги (яркий пример - Газпром, Норникель). Им это нужно, чтобы захеджировать проданные сейлзами инвесткомпаний ноты на 10+ млрд. руб.

В конце недели будут публикации ЦБ по макроэкономике, в частности ЦБ может прокомментировать кредит. Кредитование существенно затормозилось в декабре по данным Frank RG. Так что эти новости могут дать импульс вверх рынку акций как сигнал о нейтральной ДКП в будущем.

Так что рынок уже не такой крепкий, может как откатиться ниже, так и дорасти вплоть до 3000-3050 IMOEX (это вариант, когда управляющие продали, а от ЦБ вышли хорошие комментарии и рынок уехал вверх без фондов / ну и может ещё что-то из позитивной повестки).

В целом же и факт входа, и факт фиксации прибыли налицо. Я все ещё в рынке, но уже не в максимуме позиций. Где-то разменял позиции - к примеру, докупал X5 retail, продавая другие акции.

10,221

Сергей Пирогов

13 Jan, 16:57

📈О результатах ОПИФ Рублевые перспективы

Мы посмотрели рэнкинг ПИФов облигаций, как биржевых, так и открытых с момента основания фонда (20.09.2024) и по 09.01.2025 включительно. Рэнкинг показывает, что ОПИФ "Рублевые перспективы" расположился на 32 месте. Но есть одно НО...

При внимательном изучении ПИФов, расположенных выше, мы видим, что 29 из них — это фонды, инвестирующие только в замещающие и юаневые облигации, либо те, которые кроме рублевых облигаций, инвестируют так же и в валютные бумаги.

3️⃣ Если мы уберем из сравнения эти фонды, то можем смело заявить, что ОПИФ "Рублевые перспективы" занял 3 место среди рублевых облигационных фондов с даты его старта и по 09.01.2025.

1 и 2 места заняли биржевые фонды от УК Первой на рынок ОФЗ — SGBG и SBLB. Среди рублевых облигаций, в ОФЗ было самое сильное ралли.

1️⃣ Поэтому, если брать исключительно рублевые фонды облигаций, объект инвестирования которых только корпоративные выпуски, то мы заняли 1 место.

💡Investfunds не дает возможность разделять результаты валютных и рублевых фондов облигаций, поэтому мы вручную просмотрели топ-10 активов фондов с 1 по 31 место и пришли к выводу, что мы заслуженно занимаем 3 место среди рублевых фондов облигаций и 1 место среди рублевых фондов корпоративных облигаций.

Инвестируйте в рублевые облигации вместе с фондом ОПИФ "Рублевые перспективы"

Напоминаем, что комиссии за выход и вход нет — это удобно, можно погасить в любой момент без потери
накопленного купонного дохода.

9,840

Сергей Пирогов

13 Jan, 06:51

Тем временем, комментарии инвестбанков по нефти

#BRENT

Goldman: новые санкции США против России могут привести к росту цен на нефть выше $85

Citi: новые санкции США могут обрушить экспорт нефти из РФ на 800 тыс. б/д

10,758

Сергей Пирогов

10 Jan, 11:39

Новые санкции - повод для задерга в нефти к $80-82

#мысли_управляющего
#BRENT

Санкции к России по части добычи и транспорта нефти - это драйвер для нефтяных котировок пойти ещё немного выше. Но при этом я предполагаю, что на $80-82 будет массивный хедж будущих поставок от производителей нефти - они давно не видели таких сладких цен

Поскольку рынок будущих поставок и вообще фьючерсный рынок большой, это должно быть достаточно чтобы нарисовать очередной пик в нефти и поехать ниже к целям ниже $70 до конца этого года.

Если помните, именно этот сценарий мы разбирали в Пирогах (рост к 80 и снижение по тренду) ещё когда нефть была по $70

6,255

Сергей Пирогов

10 Jan, 05:19

Поясняю про РПС

#база
#X5

📒 РПС - это «режим переговорных сделок», когда 2 участника делают сделку напрямую, минуя биржевой стакан. Итоги сделок в этом режиме можно посмотреть через терминал QUIK

Часто РПС выгоднее, чем покупать на бирже, особенно в малоликвидных бумагах:
- допустим, ты хочешь купить АренаДату на 40 млн. руб.; в стакане покупка займет несколько часов и может двинуть цену на 3-5%
- если кто-то другой хочет продать, то у него та же проблема только наоборот
- а так, вы договариваетесь и делаете РПС: ты не переплачиваешь, а он не продавливает цену

Также РПС может использоваться, если, например, брокер собирает позицию роботом, а потом передает клиенту (заказчику)

Кстати, вчера в итоге в РПС наторговали 3.4 млрд. и основной объем сделок исходя из моих наблюдений прошел по ценам 2,720₽

(то есть кто-то из фондов купил у другого участника примерно на 2 млрд. руб. по этой цене)

Скорее всего это один из брокеров набирал позицию под клиента (фонд), а потом в РПС ему ее передал одним лотом по средневзвешенной цене

В фондах под моим управлением я сам тоже вчера покупал, пока примерно на 80 млн. руб. из 200+ млн. потенциально заготовленных под эти бумаги.

6,920

Сергей Пирогов

09 Jan, 17:00

Можно ли обогнать фонды ликвидности? - Да, вот пример

#мысли_управляющего
#LQDT

Поскольку Ключевую Ставку ЦБ не подняли, то вновь создалась ситуация, когда короткие и понятные облигации выигрывают у депозитов (реально взять 25-27% за год в супер понятных эмитентах, управляя портфелем).

Наглядный пример - мы с коллегами в ОПИФ "Рублевые перспективы" идем лучше фондов ликвидности и сводного индекса корпоративных облигаций и флоутеров (причем динамика уже с учетом всех расходов и комиссий фонда, а погашение паев без комиссий в любой день).

Облигационный рынок не такой стабильный, как фонды ликвидности, но в этом может быть преимущество для инвестора:
- если есть время, то доходность облигаций выше (премия за волатильность по сути). Так, с момента открытия фонд идет темпом 26.4% годовых
- плюс зачастую очень выгодно покупать просадки фонда, т.к. активы в нем короткие, а стоимость бондов к погашению вернется к номиналу, а фонд додержит их до погашения

Подобности фонда:
https://ih-capital.ru/rub-perspective

7,665

Сергей Пирогов

09 Jan, 10:03

X5: около 10-15% навеса съели

#мысли_управляющего
#X5

По разным оценкам навес в акциях X5 мог составить от 100 до 165 млрд. руб.

Сегодня уже проторговано на рынке и через РПС около 1/8 от этого объема. Спрос хороший, но покупатели понимают, что им нет нужды спешить

UPD: исправил, была ошибка с РПС

8,286

Сергей Пирогов

09 Jan, 07:56

Впервые за 2 недели пошел настрой на фиксацию прибыли

#IMOEX
#мысли_управляющего

Настроения изменились, т.к. пришли фонды фиксировать прибыль, сформированную ростом последних недель.

На фьючерсах также показательно, что за 2 недели наблюдений впервые и в вечном фьючерсе и в мартовском с утра продавцы преобладают.

Пока это необходимая коррекция, ниже 2750 IMOEX быстро не уйдем. Но как раз там должны увидеть силу покупателей.

8,587

Сергей Пирогов

08 Jan, 08:46

Оценил доллар через кросс-курс

#USDRUB

Получается чуть выше 99Р. Пока мне самому интересно сходит ли до 95Р или текущий уровень окажется разворотным для похода выше

По рынку актуальная мысль - что инвесторы уходят их нефтегазового сектора ввиду роста котировок и риска санкций, что вызывает перекладку и повышенный спрос в других отраслях. Наиболее яркие кандидаты для перекладки - потребсектор, золотодобыча, IT

8,955

Сергей Пирогов

05 Jan, 19:47

#vibe

Торговый год начался

Время проверить вашу стратегию и начинать обновлять анализ: обстановка как всегда меняется, это предстоит учесть в тактике

Полных и точных данных вводных для принятия решений нет и не будет

Нужно принимать решение по стратегии и энергично заняться его реализацией: инвестиции - про практику, а потому именно «правильно отторговать» порой даже важнее, чем проанализировать и обобщить происходящее

Желаю в Новом Году, чтобы и анализ, и синтез, и реализация вас не подкачали. И сам настраиваюсь! ✊

12,296

Сергей Пирогов

04 Jan, 15:07

📚 Подборка публикаций Invest Heroes

Собрали для вас подборку наших публикаций и видео за последний месяц. Проверяйте, вдруг что-то пропустили! 😉

Полезные публикации:

• Новый тип флоатера

• Мосбиржа: остатки сладки

• Газпром: Как дела у компании?

• Мнение по ключевой ставке

• Мысли управляющего (рост рынка на сохранении ставки: что дальше?)

• Мысли управляющего: играть на опережение трудно, но прибыльно

• Что мы думаем о покупке длинных ОФЗ

• Санкции ЕС и США против нефтегазовых компании РФ

• Последние новости российских золотодобывающих компании. Полюс

• Что готовит инвесторам год змеи?

• Подборка книг и фильмов от Invest Heroes

Видео:

• Новогодняя перезагрузка: эфир с управляющим
Смотреть по ссылке: 📱Youtube 📱Vk Video

• Вот такие пироги! (22 декабря)
Смотреть по ссылке: 📱Youtube 📱Vk Video

10,534

Сергей Пирогов

02 Jan, 18:15

Интересно, что нефть все-таки вышла вверх

#BRENT

Долго шла консолидация, много мишек развели.

Думаю необоснованно строть ожидания о росте котировок выше $80, но даже туда доехать - это деньги.

Разбирал это в Пирогах:
https://t.me/PirogovLive/10120

12,734

Сергей Пирогов

02 Jan, 18:05

Только сейчас коллеги подсказали

#мысли_управляющего

Я вернулся к вершинам года на стратегии #Indiana_jones - подвезли дивы Хедхантера. Доходность за 2024 год +32.8%

Ну в общем-то то же по цифрам в ИПИФ «Хеджфонд Героев» (он был запущен в мае, соотв. вернулся к стартовым цифрам).

Получается, просадка окончена, открыта дорога к обновлению вершин на агрессивных стратегиях под моим управлением 🏹 🏔️🧗‍♂️

Набираюсь сил перед новым забегом в 2025. После 10го сниму новые Пироги. Трейды начала 2025 думаю будут в долларе, SPY, нефти.

p.s.: индекс на картинке - это IMOEX с реинвестированием дивидендов

11,547

Сергей Пирогов

02 Jan, 13:03

Подборка книг и фильмов от Invest Heroes

Дорогие читатели, надеемся, вы хорошо проводите праздники!

На случай, если в перерыве между поеданием новогодних салатов и просмотром Гарри Поттера, вы захотите окунуться в финансовую, политическую или психологическую тематику, мы собрали для вас подборку книг и фильмов от нашей команды✨

С Новым годом!🎄

9,106

Сергей Пирогов

30 Dec, 09:45

#vibe

15,539

Сергей Пирогов

30 Dec, 09:43

Это ли не рок-ролл? 🤟

#мысли_управляющего

Всех с наступающим!

15,520

Сергей Пирогов

29 Dec, 14:26

Что готовит инвесторам год Змеи?

#мысли_управляющего

Подходит к концу Год Дракона - грозный год, многих инвесторов он потрепал, но как отмечается, дракон любит порядок.

Продолжая традицию прошлых лет (например, вот 2021й), делюсь своими ожиданиями:

• есть надежда, что 2025й станет годом инвестиционным; правда, для этого понадобится чтобы надежды на нормализацию экономики (в первую очередь, инфляции и дефицита бюджета) начали воплощаться в жизнь

к весне мы узнаем, по какому пути пойдет рынок, а пока в ценах лишь отражение шанса на эту нормализацию

• нужно вспомнить, что когда рынок растет несколько месяцев, всегда есть группа людей, кто в рост не верит и ждет нечто плохое; потом они ошибаются, а рынок уже снова высоко (эти люди находят другую страшилку и снова ждут) - так они пропускают весь тренд

достаточно пересмотреть зиму-2022: шла вовсю СВО и новости были плохие, но пессимисты тогда много прибыли упустили

• поэтому чтобы преуспеть, инвесторам может снова потребоваться поменять привычки: вместо того чтобы продавать каждый рост, научиться замечать хорошее впереди и держать позиции или докупать на просадках;

задачей участников рынка все также останется вычленить компании, у которых бизнес устойчиво прибылен или даже ползет вверх; не стоит чесать их под одну гребенку с другими;

но и «плохишей» жалеть не стоит - они могут падать в цене и далее. Важно быть рассудительным

• бизнесово следующий год точно будет непростым, т.к. высокие % ставки остаются с нами; согласен с теми, кто ждет первое снижение ставок не раньше 2П 2025 года

очень интересно, что будет с экономикой весной: с одной строны, может быть позитивный сюрприз, а с другой - недооцененный всеми кредитный кризис; не хотелось бы проверять за свой счет

если СВО встанет на паузу, впоследствии акции второго эшелона принесут значительную прибыль, порядка 50-90% за год

• в общем, как и положено в год Змеи, думаю придется лавировать; истинная Змея все потрясения обернет в свою пользу. Мне лично это по нраву

в новом году нас ждет бурная деятельность президента Трампа, так что внутри года стоит ждать потрясений на рынках (но в конечном итоге тренды, сформированные до него, продолжатся - он лишь временно усилит одни и притушит другие)

✊ В общем и целом же мой настрой как обычно - конструктивный, потому что я убежден: на рынке нельзя ждать каких-то времен, нужно полагаться только на себя. И определить за год один или два действительно крупных тренда (в любую сторону). Именно это делает результат.

Желаю вам результативного 2025 года! Помните, где на рынке ваш интерес, сколько вам платят за риск, следуйте своим целям хладнокровно и последовательно, и главное следите за изменениями и мыслите наперёд - кто все будет оценивать по факту, тот в год перемен всё проспит.

(ведь так или иначе, что сценарий «Мир», что «Военная экономика и Турецкий вариант» - это большие перемены)

Такой впереди год! 🐍

19,222

Сергей Пирогов

27 Dec, 13:47

Кажется ситуация с курсами прояснилась

#мысли_управляющего

А то 95/105Р был спред днем

11,407

Сергей Пирогов

27 Dec, 10:08

И вот так всю неделю

#мысли_управляющего

Буквально все время индекс понемногу ползет вверх, а спрос в стаканах фьючерсов в 1.25х-2х раза превышает предложение.

Думаю, что подходим к скорому пику импульса, т.е. покупатели увидят, что торопиться нет нужды, рынок немного расслабится, а цена откатится прежде чем добить цель роста повыше. Пока же все все ещё пережато в покупку с прошлой пятницы

13,427

Сергей Пирогов

27 Dec, 06:49

Аналитики повышают прогнозы по S&P самыми высокими темпами за 20 лет

#мысли_управляющего
#SPX

Воспринимаю это (вкупе с торможением экономики и большой волатильностью рынков при Трампе) как сигнал смотреть в шорт

Прямо сейчас рынок уже прошел пик моментума, но большие вершины часто формируются как раз после первой попытки слива, инерция рынка остается большой и он дорисовывает ещё 1 вершину, но уже не на таком энтузиазме.

Думаю это будет хороший трейд начала 2025 года (январь-февраль). А пока нет давления на S&P, то и нефть будет получше, это неплохо для нашего рынка

12,842

Сергей Пирогов

27 Dec, 05:20

Ставки по депозитам едут ниже

#rates

Обычно это один из самых простых рычагов, толкающих инвесторов снова посмотреть на фондовый рынок.

На рынке же продолжается плавное подползание акций выше, и самое главное настрой сменился на рост:

- исходя из конкретных цен, иногда разумно продавать
- но только чтобы потом снова купить, а тренд от 2350 IMOEX уже задан

Было бы хорошо увидеть 2600 IMOEX снова, но я могу предположить, что это ждет нас где-нибудь в феврале после 2850-2900.

12,278

Сергей Пирогов

26 Dec, 07:30

Что сам скажу на этот счет? (лонгов в рынке акций)

#мысли_управляющего

Я пока не резал свои лонги и каждый день вижу большой перевес покупателей на фьючерсах. Я думал, это лонги (и их есть немного) - но ещё больше, похоже, кроется шортов тех участников, кто поспешил зашортить под коррекцию индекса, а она все никак не наступает, а рынок движется вверх...

11,460

Сергей Пирогов

26 Dec, 07:06

Успели ли люди воспользоваться ростом?

#мысли_управляющего

У меня нет данных по плечам в акциях, но если смотреть на фьючерсы, то видно что активность желающих крепко порасти - прямо скажем низкая.

Я проанализировал картину с "до ЦБ" до вчера по данным Мосбиржи и пришел к интересным выводам:

1. Физлица зарезали лонг фьючерсов до заседания ЦБ и так и его толком и не восстановили, даже зашортили больше (~~и получили лопатой по лицу~~)

2. Чистый лонг спекулянтов низкий - жалкие 8 млрд. Я боялся, что срезка плечей перед НГ приведет к коррекции, но данные эту версию не особо подтверждают

Выходит, пока на этом росте по-жирному заработали только те, кто был в акциях под ЦБ или те, кто не побоялся докупаться,но таких оказалось мало, а многие другие просто сидят и смотрят на улетающий рынок... (ну и некоторые шортят, но там - мгновенна карма😂)

12,238

Сергей Пирогов

25 Dec, 12:39

Рынку не дают нормально скорректироваться

#IMOEX
#мысли_управляющего

В норме, наверное, нужен после 2715 откат на 2600-2650 IMOEX, но жадность довольно высокая, пришли дивиденды Лукойла (а они огромные), так что сегодняшний утренний мини-откуп быстро съели.

Поэтому предполагаю, что:
- если будем расти прямо сейчас, то 2800 и глубокий откат на 2600
- если сходим ниже на 2600-2650, то наберем сил и до 2900 поедем

Чисто интуитивно такая жадность как сегодня обычно рынком наказывается, и если покупка с огромным стопом и срабатывает и приносит прибыль, потом рынок все равно откатывает.

На чем? - управляющие будут фиксировать часть прибыли: те же фонды акций всегда на 90-100% в акциях, так что они точно участвовали в росте с заседания ЦБ и понимают, что если даже цели ралли сейчас 2900-3000 (хороший вариант), то первые позиции нужно отцеплять на 2800, иначе не распродашься на нашем неликвидном рынке.

Рынок такой, что физлица, private, смешанные фонды из облигаций докупаются в акции, а те кто с самого начала в акциях уже прикинули где об это разгружаться

10,961

Сергей Пирогов

25 Dec, 08:05

Успеет до НГ?

#мысли_управляющего
#USDRUB #BRENT

Как по мне, это пас от одного американского деда другому:)

9,768

Сергей Пирогов

24 Dec, 14:38

На рынке евробондов все ещё встречаются оффера

#мысли_управляющего

На фоне снижения курса доллара вновь есть долларовые сделки, которые выглядят лучше рублевых - длинные ОФЗ торгуются сейчас под 16% годовых, а средне корпораты под 11-12.5% в долларах.

Я считаю, что нормальный спред доходности рубль-доллар на долгосроке и среднесроке - около 7% годовых, поэтому доходность 9-10% в долларах является сейчас нормой.

Рассуждая в этой канве, покупал длинные бонды Газпрома для инвесторов в наши фонды - доходность была 12.7% на 5 лет. Конечно кто-то поспорит, что курс доллара от ЦБ завтра будет выгоднее, но я считаю. что курс - дело временное, а вот долларовые цены - это важно. Доллар же успеет вырасти.

Сделки все ещё встречаются то тут, то там - желающие могут их ловить. Евробонды - не всегда ликвидный рынок, поэтому торгуем их именно на фондах, например на Валютных Возможностях.

9,544

Сергей Пирогов

24 Dec, 13:20

РП радует!

#мысли_управляющего

У каждого свои радости) - мы тут с коллегами сегодня радуемся, что с момента основания наш фонд Рублевые Перспективы (или мы его называем коротко "РП") перегнал депозит и LQDT, уже за вычетом комиссий и расходов

Конечно ещё долгая битва впереди, и наш фонд более волатилен, но его задача уверенно побить депозиты и фонды ликвидности за год, и для этого остаются все предпосылки (25% доходности бондов есть и флоутеры КС+3..+5%). А ставки по депозитам уже немного сползли

Мы хотели, чтобы фонд был эффективной парковкой средств инвесторов, поэтому установили 0% комиссию на выход - можно вложить и вывести без доп. комиссий

Битва за результат продолжается! Подробнее про фонд можно прочитать и приобрести паи тут:
https://ih-capital.ru/rub-perspective

9,707

Сергей Пирогов

24 Dec, 06:10

Газ продолжает газовать

#мысли_управляющего

Запасы в хранилищах Европы снижаются быстрее чем 3 года назад.

Жаль, конечно, что выгода Газпрома и Новатэка от этого лишь ограниченная нынче.

Но трейдерам приятно

Теперь думаю как бы не вышло аналогично с нефтью.

Единственный выход как я его вижу - это элемент конкуренции Китая и Европы за газ, и как следствие запуск Арктик СПГ2 Новатэка (Китаю в таком раскладе будет выгоден альтернативный поставщик и в общем-то фиолетово на санкции: Трамп и так их готовится утюжить).

7,982

Сергей Пирогов

23 Dec, 14:12

Играть на опережение - трудно, но прибыльно

#мысли_управляющего

Большинство частных инвесторов в этом году хотело убедиться в том, что "рост настоящий", поэтому им приходится заходить в него с запозданием на 8-10%. Именно этим можно объяснить рост сегодняшнего дня, когда просто сложно купить выбранную бумагу, откатов цен вниз почти нет.

Поэтому мы сейчас в сервисе Invest Heroes заняты тем, чтобы навигировать подписчиков:

> какие бумаги можно было докупать утром
> где докупаться по индексу
> какие точечные идеи могут дать хороший рост с текущей точки (больше рынка)
> в проработке - какие акции вероятно сейчас прошли многолетний минимум и вырастут на 70-100% в перспективе

На наш взгляд, рынку ещё есть куда порасти, и что немаловажно, никто не знает что нас ждет за 2,900-3,000. Многие хотят продать у этих отметок, но вообще так и выглядит классический рост:

> есть такая поговорка "market climbs the wall of worry" - то есть на протяжении всего роста от дна до вершины в течение нескольких лет всегда есть какая-то надежда и какой-то страх, и никогда наперед неизвестен весь рост (его можно лишь так или иначе прикинуть). Но пока всю дорогу пока идет рост, какой-то страх есть

> думаю, что также будет и в этот раз: весь рост будет примерно от 2300 до 3,900, но только выше 3,000 люди более-менее поверят в рост, на 3600 начнут опасаться, на 3800 пересилит жадность, затем FOMO-покупка и тут же жестокий обвал

Короче, страх и жадность. Бизнесы функционируют, а инвесторы - по поводу них эмоционируют. Преодолевать эти эмоции - профессиональный навык, с которым мы вам поможем. Если обвалы или рост застают вас врасплох, он станет хорошим подспорьем.

До конца сегодняшнего дня вы можете оформить подписку Invest Heroes со скидкой до 40%. Цены на все тарифы указаны на нашем сайте invest-heroes.ru уже с учетом скидки.

В общем, ждем вас на борту - будем помогать вам навигировать!

13,748

Сергей Пирогов

23 Dec, 12:59

Animal spirits

#мысли_управляющего

сегодня на бирже ещё один дикий денек. По технике должны откатить ниже на 1-2%, но когда идет такой напор, может этого не будет или будет не сегодня.

Что логично делать в такой день:
- менять что выстрелило на то, что нет
- докупать акции, с которых фондировалась покупка (Полюс, Фосагро, Хедхантер итп) - ведь их просто продавали в пятницу, т.к. они не упали, чтобы купить что подешевле
- укреплять баланс (чем выше цены, тем безопаснее держать больше акций высокой капитализации и меньше - низкой)

Сейчас мы в периоде, когда лучшее - это "сидеть на своих руках" и дать рынку делать свое дело.

8,611

Сергей Пирогов

23 Dec, 09:42

Сделки вне рынка сегодня

#IMOEX

Кто-то продал, а кто-то купил. Самые большие обороты - в Норникеле

Торгую... чуть позже прокомментирую как идет день

8,351

Сергей Пирогов

23 Dec, 05:52

Как обычно, делюсь слайдами

#доброе_утро

9,450

Сергей Пирогов

22 Dec, 11:42

Финальные Пироги года

#мысли_управляющего

Год подходит к концу. Я тут узнал, что уже более чем 135й выпуск Пирогов! - более 2 лет программе. Спасибо за ваши просмотры!

Новый выпуск доступен по ссылкам:

YouTube https://youtu.be/q76Mo5vsNT4?si=1VPNQBD9q8jNZxhx

VK https://vkvideo.ru/video-165214162_456239170

Как и положено в такое время года инвестору, подвожу итоги и прикидываю диспозицию на 2025й:

• на сильнейшей стратегии (Indiana jones) год снова был прибыльный при убыточном рынке акций (как в 2022). Прибыль свыше 27%;

• я рад, что создал ИПИФ (Хеджфонд Героев), который идет также, как и стратегия Indiana Jones в нашем сервисе: мечта стала реальностью;

• разобрал для вас цели на 2025й год - впереди несколько хороших трендов (IMOEX, RTS, SPY, SILVER, Si)

• прокомментировал логику циклов: почему нужно идти против толпы и почему в российские акции не нужно инвестировать на 5 лет (выложу позже выступление с конференции PROFIT), а нужно торговать от макро и политики

В новом 2025 году у меня лично и у команды Героев большие планы на заработок на рынке - мы уже разбираем для клиентов идеи на будущее.

И приглашаем вас присоединиться к Invest Heroes - сервису для инвесторов, который даст вам конкретные рекомендации как справляться с рынком в прибыль.

‼️

Акция на подписку действует до завтрашнего дня - скидки до 40%. Цены указаны уже с учетом скидок.

9,919

Сергей Пирогов

21 Dec, 16:00

Последние три дня акции на подписку Invest Heroes🎄

Уважаемые подписчики, напоминаем, что до 23 декабря включительно вы можете оформить подписку Invest Heroes со скидкой до 40%.

Цены на все тарифы указаны на нашем сайте invest-heroes.ru уже с учетом скидки.

Мы уже рассказывали вам вчера, что сейчас делаем в подписке. А с понедельника продолжим реализовывать наш план😉

Акция действует до 23 декабря включительно!

7,756

Сергей Пирогов

20 Dec, 18:02

Пожалуй, сегодняшний vibe отразит только такая хулиганская песня 😁

#vibe

11,171

Сергей Пирогов

20 Dec, 15:47

Окей, это случилось. Что делать дальше?

#мысли_управляющего

Вчера я публично дал прогноз по ситуации после ставки на эфире, но все меняется так быстро, что пора говорить о том, что дальше. Ставка 21% это хорошо и рост локально сильный, но как все понимают, нас ждет ещё много приключений и только на этих факторах до 3,900 IMOEX не вырастем.

Комментируя решение ЦБ, я бы назвал его рисковым:
- это проинфляционный сигнал, депозитная ставка до 20-21% может снизиться скоро, люди будут тратить больше денег
- эти траты катализируют импорт и может быть ещё одна волна девальвации
- что делать теперь при ускорении инфляции ЦБ в 1кв 2025? - повышать до 24% экстренно в феврале-марте?

Было бы более последовательно поднять уже до 22-23% и дать мягкий сигнал, а теперь доверие к словам ЦБ подорвано.

Тем не менее, результат есть (есть такие данные, что если ты не в рынке на 100% примерно 5 лучших дней из несколько лет, то теряешь до 50% от общей прибыли, и сегодня был как раз такой день), несмотря на вал критики, который я наслушался за последние 3 месяца:

1. Фонды УК ГЕРОИ с акциями сегодня прибавили 6-8%

✅

2. Стратегии сервиса Invest Heroes: Indiana Jones +7.8%
(+33.3% за год) и forrest gump +8.2% (-5.3% за год)

3. Думаю, что клиенты нашими решениями довольны.

Не буду говорить вам "я же говорил", но хочу сказать, что у нас с коллегами уже есть план, что делать дальше, как это все отыгрывать, с чем уйти в Новый Год. Пишу сейчас подробности нашим клиентам в подписке — invest-heroes.ru

Будем подсказывать, какие акции и облигации добирать, я уже написал разбор ситуации и примерные действия по нашим стратегиям, коллеги отвечают на вопросы.

Приглашаю всех желающих присоединиться - уже на протяжении почти 7 лет мы помогаем достойно работать с фондовым рынком и получать результат (и в 2022 году показали, как сделать прибыль, и в этом году Indiana jones снова прибыльна), что сегодня в очередной раз доказали.

Встретимся в сервисе (до 23 декабря скидки до -40%):
https://invest-heroes.ru/ — цены указаны уже с учетом скидок. В следующем году мы понизим скидки на 5-10%. Так что сейчас то самое время!

Отзывы о нас:
https://www.tbank.ru/reviews/company/invest-heroes/100696/

Что говорил вчера можете посмотреть в записи тут:
https://t.me/PirogovLive/10133

Всех с новогодним подарком от ЦБ! 💼

16,152

Сергей Пирогов

20 Dec, 14:02

Я же говорил, кто рок-н-рольщик 🤟

#ROSN

10,237

Сергей Пирогов

20 Dec, 13:40

Люди продают LQDT

#мысли_управляющего
#LQDT

- 20.7 млрд. руб. оборот за день
- 5.4 млрд. стоит на продажу

Видимо, хотят акций купить?)

11,130

Сергей Пирогов

20 Dec, 11:00

Kind reminder 😎

#мысли_управляющего

Друзья, напоминаю вам, что у нас сейчас идет акция по подключению к сервису Invest Heroes - цены на 10,000-15,000Р выгоднее чем обычно.

Самое время нырять в рынок, и у нас как всегда есть для вас идеи. Все что я питчил вчера вечером, уже выстрелило. Но как навигировать дальше, стоит ли догонять этот рост, кого покупать - на эти все вопросы ответы будут внутри подписки.

Цены со скидкой - на нашем сайте до 23 декабря, в следующем году ниже уже точно не будет:
https://invest-heroes.ru/

Мы были в 70-100% лонге акций на фондах до анонса ставки ЦБ, так что они хорошо подрастают. Так что порадуем пайщиков и клиентов сервиса прибылью сегодня.

Вообще, сижу сейчас и думаю, что более низкая ставка при сохраняющейся инфляции - это сигнал тратить. Не зря даже доллар вырос. Как бы это не активировало сценарий роста цен и девальвации 😇

10,344

Сергей Пирогов

19 Dec, 18:31

Новогодняя акция на подписку Invest Heroes🎄

Дорогие подписчики, каждый год в конце декабря мы традиционно проводим новогоднюю акцию на наши продукты.

Вы можете оформить подписку со скидкой до 40% на нашем сайте invest-heroes.ru (цены указаны уже с учетом скидки) и подготовиться к новому 2025 году на рынке.

Что нас ждет дальше? Своими мыслями поделился сегодня на эфире (вот ссылки на запись VK и запись в YouTube).
Теперь мне и всей команде предстоит проделать большую работу, чтобы в следующим году показать достойный результат. И вы можете достичь их вместе с нами: в специальном боте видеть наши сделки и получать поддержку от команды.

Уже сейчас мы усовершенствуем наш продукт и в январе все намеченные идеи начнут работать в подписке.

Акция действует до 23 декабря включительно!

11,126

Сергей Пирогов

19 Dec, 14:41

‼️ Через 2 часа в встречаемся на новогоднем эфире

#special

Ссылка на трансляцию:
YouTube https://youtube.com/live/DWUCBL5u204?feature=share

VK https://vkvideo.ru/video-165214162_456239169

9,500

Сергей Пирогов

19 Dec, 12:09

На 109% в рынке

#timestamp
#мысли_управляющего

С такой аллокацией почти был и вчера. По состоянию на сегодня почти ничего не менял (шорт подрезал, который надеялся все-таки ниже доедет, но не доехал).

В целом задача ЦБ выполнена - все очень напуганы. Был цикл повышения до 16% в прошлом декабре, пауза до мая, теперь новый цикл повышения (допустим, до 23%). Снова пришла пора посмотреть к чему этот цикл (и другие меры) приведут.

Путин сегодня прокомментировал ДКП в таком духе, что мол "ставка повышается, но есть и другие инструменты, и жаль, что их не начали использовать раньше"

9,660

Сергей Пирогов

19 Dec, 05:43

Трамп блокирует финансирование

#мысли_управляющего
#SPX #rates

Вот то, о чем я говорил в Пирогах: Трамп будет менять бюджет США, пытаясь срезать расходы

На практике это будет означать сокращение штата госуправления и возможно заморозку работы Правительства

В прежние годы большой дефицит бюджета и найм госструктур был одним из драйверов роста экономики США. В 2025 будет наоборот

Индекс S&P на наш взгляд (IH) еще не достиг своего пика в текущей фазе роста, но именно эта история с расходами претендует на роль фактора, который приведет к ощутимой коррекции рынка акций и росту облигаций.

Ближайший позитив от Трампа для S&P - это снижение корп. налогов

p.s.: также это перекликается и с позицией по Украине - расходы на нее будут обнулять, т.к. будут снижать расходы на оборону и социалку в США (и было бы странно при этом вкладывать по 100-200 млрд. в конфликт - наоборот, готовится расследование ФБР о том, сколько денег было украдено администрацией Зеленского)

10,067

Сергей Пирогов

06 Dec, 14:04

Посетил День Инвестора ИНТЕР РАО

#IRAO
#мысли_управляющего

Что стоит отметить:

1. Потребление э/э резко ускорилось в последние годы и система не очень готова. Нужен рост цен и инвестиции

Компания договаривается об окупаемых вводах на много лет вперед

2. Строить мощности кратно дороже, производство локализуется

ИРАО скупает производственные активы в этой сфере и они уже дают около 10% EBITDA группы

3. Кубышка на месте (ее потратят на рост бизнеса и M&A). В целом выплата дивиденда = 25% от прибыли по МСФО дает 12-13% дивдоход

Компания стоит около 2х P/E

4. Энергия и мощность неизбежно будут дорожать. 10-12-13% в год и это заякорит высокую инфляцию

Государство будет субсидировать новые проекты, чтобы они окупались даже при текущей высокой стоимости денег

5. Энергосистема стареет. Будет много стройки, несколько трлн. за ближайшие годы отрасль потратит на стройки - на 5 лет вперед инвестиционный цикл

В общем, на мой взгляд неизбежно финрезы будут медленно, но верно расти. И конечно вопрос когда переставятся котировки, но вообще я помню (торговал тогда), когда акции ИРАО выросли с 1₽ до 3-4₽. В ближайшие 2-3 года, думаю, будет рост до 8₽.

4,032

Сергей Пирогов

05 Dec, 15:25

Бурдж Халифа в золоте

#мысли_управляющего
#GOLD #USDRUB

Последние дни с клиентами торговали шорт юаня и шорт золота.

Я не делал специального анонса, но давно заметил эту формацию и она намекает нам на то, что как минимум на 8000₽ идем. А можем и дальше.

(поэтому играл 2 параллельных шорта)

Понимать ли это так, что в США нас ждет дефляция, на Украине деэскалация? - увидим.

Главное - деньги заработать на снижении золота и доллара (это деньги здесь и сейчас)

6,665

Сергей Пирогов

05 Dec, 06:01

С позволения канала HEADLINES покажу их график

#RVI
#мысли_управляющего

Когда российский индекс страха (RVI) поднимается выше 95% перцентиля и опускается назад, то обычно дно IMOEX уже сформировано. Никогда нет гарантий, что так будет снова, но история показывает, что это работало

Единственное, что тут стоит добавить - что волатильность рождает волатильность - то есть если мы в зоне высокой волы, то возможно ускорение падения, новый пик волатильности и лишь затем - нормализация.

Финрынки так устроены, что обвал цен порой провоцирует страх и новые снижения или маржин-коллы, так что экстремальная волатильность сама по себе не сигнал к покупке - нужно увидеть что-то ещё, например признаки капитуляции части игроков на низком объеме и/или готовность спекулянтов, кто это начал, закрывать шорты.

7,151

Сергей Пирогов

05 Dec, 05:55

А на Мосбирже пока так

#vibe

Правда RVI смотрится неплохо - об этом далее 👉

6,665

Сергей Пирогов

05 Dec, 05:42

Тем временем, Bitcoin = $100,000

#мысли_управляющего

Можно констатировать, что это уже вполне официальный глобальный актив (в общем-то все началось с покупки доли CoinBase со стороны BlackRock и перевода туда крипто-депозитария).

Нынешнее ралли монет, думаю, закончится до февраля. Но тренд в биткоине становится долгосрочным, как в золоте.

6,659

Сергей Пирогов

05 Dec, 03:36

Был вечером гостем РБК

#IMOEX

Орловский предположил, что виной распродажам HFT-трейдеры.

https://youtu.be/-T7VFwDKJEI

https://vk.com/video-210986399_456242559

Если так, то шорты будут крыть (но они спугнули и других участников рынка).

Мысль на подумать: если инфляция быстро не успокоится, то когда момент, в который акции перестанут дешеветь?

7,070

Сергей Пирогов

04 Dec, 17:51

Итоги дня - негативные

#IMOEX

Сложно даже для меня найти оптимизм в сегодняшнем закрытиии и геополитических новостях:
- инфляция 0.5%
- 50 млрд. долларов обещано Украине

Соотв., перешел снова в защитный режим, смотрю на тех, кто упадет более глубоко чем рынок.

Волатильность выросла, но в этом году мы уже привычны к снижениям. Что делать - знаем.

7,687

Сергей Пирогов

04 Dec, 11:39

День под знаком борьбы

#мысли_управляющего

Как я и писал вчера, сегодня - важный день. Решается - это будет коррекция или заход на новые минимумы.

Пока идем хорошо, есть покупка. Следим дальше за ходом торгов.

Примечательно, что:
- есть спрос в СБЕРе
- Роснефть переписала локальный максимум
- рынок акций падает меньше валюты, CNY корректируется по более вероятному сценарию (был 30% шанс на Куранты, но пошли по классике)
- на внешних рынках усилился шанс на рост нефти к $80; все еще можем быть в боковике, но шанс на ралли повысился

7,564

Сергей Пирогов

03 Dec, 16:20

Волатильный день, но РТС хоть бы хны…

#мысли_управляющего

Сегодня почти ничего не менял в портфеле. Порадовался перфомансу Роснефти: прет вопреки всему 💪

Посмотрим, устоит ли рынок до конца недели: сегодня была неистовая атака медведей на фьючерсах, а в акциях такой активности не было - обороты ниже среднего.

7,559

Сергей Пирогов

03 Dec, 05:22

Good morning

#мысли_управляющего

В целом нынешний эпизод показывает, что не все коту творог ~~можно и мордой об порог~~:

когда многие нацелились на снижение акций, они подрастают 😉

(сложно и тем кто ставит на понижение, и тем кто на рост, и даже в облигациях тоже порой прилетает, если не следить)

У кого-то это все вызывает апатию, но для меня это своего рода творческий вызов, чтобы заработать денег себе и клиентам.

Главное следить за состоянием рынка в целом, помнить о том, что деньги идут туда, где надежнее, а также действовать решительно.

Пока часть инвесторов созреет покупать, снова может уже будет пора резать позиции… И по новой…

8,165

Сергей Пирогов

02 Dec, 23:18

Сергей Пирогов pinned «Свежие Пироги - про акции в России и первые шаги Трампа #мысли_управляющего Итак, кругом сюрпризы: • Доллар ушел не на 104-105₽, а на 108-110₽ • Российский рынок акций не пошел падать на 2,200 IMOEX, а отскочил и начал расти • Трамп выиграл и предлагает…»

0

Сергей Пирогов

02 Dec, 23:18

У самого в моменте так (на стратегии сервиса IH)

#timestamp

8,267

Сергей Пирогов

02 Dec, 12:55

... главный рок-н-ролльщик вырывается вверх из нисходящего канала

#ROSN

Политика компании по погашению долгов и максимизации FCF + выкуп акций позволяют акции быть лидером рынка.

6,907

Сергей Пирогов

02 Dec, 12:53

Рок-н-ролл в силе

#мысли_управляющего
#timestamp

Сегодняшние новости (комментарий Матвиенко о переговорах, семинар для вице-губернаторов "образ победы", о котором пишет Коммерсантъ) ещё больше подогревают рынок.

Как всегда, потенциальные переговоры дело небыстрое, но ожидание их в декабре обещает продолжить это мини-ралли с низов.

6,815

Сергей Пирогов

02 Dec, 08:30

Валюта на утро: как и говорилось в Пирогах

#CNYRUB

Как мы видим, опять перекос в покупку и в целом боковик на хаях. При этом юань начал усиленно терять к доллару на внешних площадках (так что шортить к рублю лучше будет его)

7,181

Сергей Пирогов

01 Dec, 09:56

Свежие Пироги - про акции в России и первые шаги Трампа

#мысли_управляющего

Итак, кругом сюрпризы:
• Доллар ушел не на 104-105₽, а на 108-110₽
• Российский рынок акций не пошел падать на 2,200 IMOEX, а отскочил и начал расти
• Трамп выиграл и предлагает мирный план, похожий на предложения Путина, грозит 100% пошлинами за валюту BRICS
• рынок труда в США значительно замедлился, а Трамп готов резать госрасходы и вступать в изнурительную битву за кресла в Вашингтоне, чтобы поставить своих соратников на посты - не будет ли это дефляционно?
• в России грядет рукотворный кредитный кризис - когда его ждать в заголовках и ценах на активы?

✅

Все это, а также тактику по валюте и российским акциям я записал для вас в очередном выпуске.

YouTube https://youtu.be/WaxOxysDorU?si=1xqw7kYqQNN11MRm

VK https://vk.com/video-165214162_456239161

И напоминаю про BLACK FRIDAY: сегодня последний день акции! Вы можете стать клиентом подписки Invest Heroes с выгодой (скидки до 45%) — таких цен уже точно не будет! Отличная инвестиция, учитывая как много всего нас ждет на рынках в 2025 году.

Цены с учетом скидки указаны на нашем сайте https://invest-heroes.ru

Долгосрочные тарифы на 3/5 лет со скидкой 45% здесь

Подписываясь на IH, вы получаете доступ к моим сделкам и комментариям в реальном времени - так что жду вас и будем навигировать вместе.

10,969

Сергей Пирогов

30 Nov, 14:00

⚡️Осталось 2 дня ⚡️

Распродажа на подписку Invest Heroes продолжается! Сегодня и завтра ещё можно оформить подписку по самой выгодно цене.

Цены на тарифы уже указаны с учетом скидки на нашем портале https://invest-heroes.ru

Также к основным скидкам, которые уже указаны на сайте, вы можете применить свой персональный промокод — так цена станет ещё ниже. Получить его можно только в боте @IHBlackFriday2024Bot

Все скидки суммируются!

Долгосрочные тарифы на подписку 3/5 лет со скидкой 45% здесь

7,999

Сергей Пирогов

30 Nov, 10:16

Вот и зимняя тема

#life

Уже жду сугробы:)

8,309

Сергей Пирогов

29 Nov, 15:30

Так что отвечая на вопрос, что нас ждет:

- много трудных лет, и нужны решительные действия;
- все (снова) подорожает - начиная от активов до стоимости подписки Invest Heroes;
- пока все не успокоится, стандартные решения в экономике будут плохо работать (вон, ЦБ ставку повысил уже в 2.5х раза, а цель по инфляции никак не выполняется - экономисты спорят, что делать).

Так что давайте объединяться в поиске ответов на вопросы. Мы же не хотим жить по стратегии страуса - сесть и ждать, когда полегчает?

Я настроен сохранять оптимизм и работать, инициировал ряд изменений в подписке Invest Heroes, чтобы лучше адаптировать то, что мы делаем ко времени, о которых мы расскажем в декабре.

И приглашаю в наш сервис - ведь поиск ответов и тактик это то, что объединяет подписку Invest Heroes.

До 1 декабря вход по ценам BLACK FRIDAY с большими скидками https://invest-heroes.ru , а потом все как обычно подорожает (так будет и у всех конкурентов, и во всей экономике).

Если вас интересует долгосрочная подписка на 3/5 лет — оформить данный тариф можно по ссылке https://invest-heroes.ru/order?content=2&rate=104

Ближайшие 3-4 месяца будут очень важными в плане принятия решений и развилок на рынках, так что ждем вас на борту нашего сервиса

12,575

Сергей Пирогов

29 Nov, 15:30

…продолжение

3️⃣ В начале 2025 нам пророчат кредитный кризис, и если это так, то как всегда, побеждает тот, кто с деньгами. Кого и почем покупать - тоже будет вопрос, но на таких вещах определенно возможны иксы. И как всегда, такая ситуация - это как зверь: его нужно выследить, подготовиться, поставить капкан и только тогда нас ждет награда. Подготовка решает.

4️⃣ Итог периода СВО вообще - это большая инфляция (думаю, все уже видят динамику цен и зарплат за 2-3 года). Так что в чем уж точно не стоит сомневаться - это через 5 лет и квартиры, и машины, и доли в компаниях, что что-то зарабатывают, и валюта - все значительно подорожает. И в этом контексте периоды снижения цен активов - это как ни крути, возможности.

Нового СБЕРа в России не будет, а его цена вырастет вслед за кол-вом денег в экономике (хотя в моменте акции Сбера и размер денежной массы идут в противоход). Это в общем-то и есть контртренд, который в широком смысле является возможностью для инвесторов (акции ныряют, а затем обновляют вершины).

5️⃣ Опять таки, есть и хороший сценарий. Трамп готовится к экономической войне с Китаем, и ему выгодно, чтобы Россия вышла из зависимости от Китая, а БРИКС не создала свою валюту.

Пока импорт России зависит от Китая, Китай сможет манипулировать нами в своем противостоянии с США, и это понимает и наш президент.

Лучший способ добиться этого (России как отдельного игрока, а не прокси Китая) - возобновить доступ России к доларовой системе, SWIFT, торговле гражданскими товарами.

Это не снимет санкций с нефтегаза (здесь денежный интерес США), но не нужно будет маяться с параллельным импортом, вернутся прямые рейсы самолетами, Visa/MasterCard, IT и другие сервисы, и много той нормальности, к которой мы привыкли. И снизится инфляцию.

Так что вопрос как всегда не в возможностях, а в исполнении - волатильности нам всем точно хватит. Вопрос как в реальном выражении увеличить покупательскую способность денег тоже остается актуальным. И ответ на этот вопрос - то, что фин. индустрия обязана предложить своим клиентам (не инвестиции, а именно как навигировать в этом хаосе).

11,631

Сергей Пирогов

29 Nov, 15:30

Что ждет нас впереди?

Пожалуй, трудный вопрос с одной стороны. А с другой, многое понятно: мы все станем старше, дети подрастут, и нам нужно достигать наших целей с разумной долей надежности, принимать решения и не замирать на месте.

Хороший пример был в 2022 году: те, кто с самой весны не замер в ожидании, за год продвинулся - порешал вопросы с клиентами, адаптировал продукты, либо предложил решения внутри своей компании, реорганизовал людей, смог добыть те или иные ресурсы итп.

Словом, выживает гибкий и приспособленный. Или, иначе говоря, подготовка к разным сценариям дает больше, чем планирование (которое работает хорошо лишь в стабильной среде).

Поэтому глядя в будущее на рынки, я понимаю, что ключ к успеху нашей команды и клиентов, кто нам доверяет все эти годы, — это гибкость, чтобы использовать возможности.

Они будут всегда, например:

1️⃣ Коррекция валют. Будут ли у нас "Куранты" или более обычная разворотная фигура, но сейчас очевидно валюта на уровне паники, что дает потенциал ее снижения к рублю, обратно на 4-8%. Если трамп введет пошлины к Китаю, то юань будет девальвирован на 4-5% для компенсации этого эффекта, что определяет выбор валюты для шорта - это CNY.

Разворот может рисоваться от 1 до 4 недель, так что просто вшортить "на дурака" не всегда получится. Будет проведена работа по набору позиции, определению точек входа, и вот тогда можно рассчитывать на повышенные шансы на успех.

2️⃣ Начался локальный рост фондового рынка. Он уже вконец всех запутал, но так уж он устроен: когда толпа в панике, он падает, а потом отрастает. Этот рост я считаю локальный, и после 2700-2900 вполне можем пойти рисовать 2,200 IMOEX... но это деньги (и шорт потом - тоже деньги).

Так что базовое правило остается одно - следить за рынком. Кто из него выходят, те не знают что там, и поэтому так и не узнают когда нужно будет покупать. Пока сообразят, будет уже поздно - это как по $91,000 спохватиться, что ты не купил Bitcoin...

Вам необязательно (а порой и совсем не нужно) держать инвестиционный портфель в периоды как сейчас, потому что людям неподготовленным трудно понять происходящее, но чтобы знать о том, что происходит в валюте, на рынке, в экономике, а также чтобы видеть отдельные хорошие сделки, кто-то должен делать соответствующую работу.

... и этим команде Героев предстоит заниматься: приносить пользу и через общее понимание, и через точечные идеи, и через стратегии (усиленно тащить фонды вверх, раз в этом году они показали себя хуже прошлых лет).

9,723

Сергей Пирогов

29 Nov, 09:17

Иллюстрирую вчерашнюю мысль

#CNYRUB

В плане валюты причина паники (наплыв покупок импортерами) никуда не ушла, а отмена покупок от ЦБ - слишком незначительна, чтобы на что-то повлиять (это 2-2.5% от дневного оборота).

Налоговый период тоже подошел к концу.

И если вспомнить прошлую валютную панику, от тогда все решилось именно через увеличение продаж экспортерами, а не через словесные интервенции и меры ЦБ.

И поведение валюты тоже намекает - колеблется между коррекцией на 50% и 62% по Фибоначчи, т.е. ещё немного вверх и это уже отмена коррекции.

Соответственно, я пока для себя определил стопы, чтобы если что убирать шорт валюты и переоткрываться позже.

Для акций такой ход событий это в моменте скорее хорошо, да и валюта так или иначе развернется - просто паттерн разворота может быть разный, включая "Куранты" (см. рис.)

8,947

Сергей Пирогов

21 Nov, 19:07

RVI был сегодня на пике

#RVI

RVI - индекс волатильности

Если не случается событий, которые переплюнут сегодняшние запуски баллистических ракет, то рынок часто в таких случаях раллирует.

Увидим завтра. Мне приходит на ум утро (понедельник 10 октября) в 2022 году после мобилизации было утро после большого ракетного удара по Украине, в которое был пролив рынка, Сбер нарисовал годовые минимумы... и именно с этого дня начался дальнейший рост

Мне тогда коллега (К) позвонил, и был такой диалог:

К: ну что, полный капец?
Я: знаешь, а ведь если Россия атакует и уничтожает силы врага, то это позитивно - это путь к победе, а не к проигрышу; а кто проигрывает войну, тот никогда потом не в плюсе
К: странные у тебя рассуждения...

Так и поговорили. Вспомнилось. Не всегда история повторяется, но часто миру необходимо было подойти к краю пропасти, заглянуть в нее, чтобы тут же в ужасе отшатнуться и искать решение.

Ну и ещё мысль - ракеты не решат экономических проблем. Кого затронет кредитный кризис - того затронет.

3,563

Сергей Пирогов

20 Nov, 18:48

Результат на большой дистанции складывается из малых

#мысли_управляющего

Иногда я задаюсь вопросом о том, как стратегия дала +495% за 6 лет. Действительно, как?

1) Меньше падал
2) Больше рос

Поэтому конечно сейчас страшно многим инвесторам, но последовательно делая альфу (разницу с индексом) квартал за кварталом, можно достичь отличных результатов (на скрине: +6% к индексу за 3 месяца).

А можно гадать когда же рынок развернется? (по опыту, это суждение носит вероятностный характер и я не угадываю точно, но активирую риск когда шанс повыше)

И этого вполне достаточно для результатов выше, чем у большинства инвесторов. Вот в чем вся штука.

Кстати, если от +495% прибавить +50%, то получится +792.5%. Сложный процент ✅ - используйте и вы этот простой принцип (наслаивания эффективности на рынок + сложный процент)

6,738

Сергей Пирогов

20 Nov, 18:00

Подробности про Black Friday

#ih

Нынче кругом распродажи - даже наш портфель в сервисе снизился на 1.3% за день (правда, плюс с начала года 23%).

Как я уже писал, мы сделка за сделкой работаем над результатом и у клиентов нашего сервиса есть возможность видеть все сделки.

• насколько защищаться и как?
• кого, когда и почем покупать? - вот вопросы, на которые сервис отвечает каждый день

С 28 ноября по 1 декабря вы сможете подписаться на сервис Invest Heroes и узнать мои ответы на эти вечные вопросы.

9,717

Сергей Пирогов

20 Nov, 10:05

Гипотеза с сырьем продолжает работать

#мысли_управляющего

Нефть, газ, медь, серебро, палладий растут дальше. Шорт CNY прикрыли с убытком на 13.88, плюс часть прибыли по серебру забрали на 31.43, но остальные позиции план держать и то же серебро добрать (подписчики, ждите сделку скоро).

Т.к. на российском рынке сырьевых экспортеров более 50% от капитализации, то это важный фактор оценки акций.

Сегодня ближе к вечеру напишу подобности Black Friday от сервиса Invest Heroes.

7,345

Сергей Пирогов

20 Nov, 09:16

12-00, на рынках никто не умер

#IMOEX

На правах рассуждения: Россия ведет СВО уже 1,000 дней. И было бы странно сейчас уйти в ядерную эскалацию, если наша страна последовательно идет к целям СВО все это время, тем более что провокация идет от уходящих властей (Шольц и Байден уходят).

Посмотрим, как будет на практике, но с точки зрения некой теории игр итп сейчас логичнее всего просто гнуть свою линию

7,793

Сергей Пирогов

19 Nov, 14:08

Эмоциональные распродажи

#мысли_управляющего
#IMOEX

Сегодняшняя реакция на рынке не читается иначе как усталость и панические распродажи уже просто от непонимания что дальше. Это все ещё настоящие распродажи настоящих акций, настоящие прибыли и убытки, но обычно такие паники проходят.

Я для себя трактую текущий период как то, что покупать нельзя спешить, нужно уважать желание рынка попаниковать, но покупка на таких паниках частями обычно продуктивна. Лучше на таком не продавать широким фронтом, можно что-то точчно зарезать и перекупить, плюс как раз таки точечно осуществлять подбор, т.к. потенциал роста значительно превышает потенциал снижения.

8,217

Сергей Пирогов

18 Nov, 16:14

Сырье сегодня молодцом

#мысли_управляющего

Рад, что логика из Пирогов начала отработку.

Пока что можно говорить только о том, что есть приятная точка входа: движения по 2-5% по разным товарам, но когда торгуешь, запас прочности в 2-3% от точки входа - это уже хороший почин.

8,652

Сергей Пирогов

18 Nov, 10:38

Состояние рынка: набор позиций

#IMOEX

Рынок остается пилой, но показательно, что на малейших позитивах как в пятницу его дергает вверх, а сливы как сегодня утром встречают покупку. В большинстве стаканов стоят покупатели пролива.

В каком-то смысле, пока Трамп не президент, можно рынкам надеяться и расти. Трамп продолжит накачивать медиа обещаниями. А вот когда придется их выполнять, вот тогда скорректироваться на фактах.

Пульс дня:
- хорошие новости для газовиков (НДПИ на Ямале предлагают снизить)
- плохие для IT: обсуждается повышение соц. взносов для IT-компаний, что равносильно росту затрат на персонал; также на повестке 3% налог на интернет-рекламу (по сути налог на Яндекс)
- также в обсуждении повышенный налог на прибыль для Транснефти (40% вместо 25%)

Технически мы в середине боковика - одной из точек, откуда быкам положено пробовать его откупать, если рынок не смотрит резко вниз, так что все логично.

Продолжает работать то, о чем я вам говорил: не покупайте рост, откупайте снижения. Если будете бежать за паровозом вверх или вниз, будет больно (кто купил в пятницу - пострадал, кто продал сегодня тоже скорее всего упустит выгоду).

8,533

Сергей Пирогов

18 Nov, 08:02

Делюсь слайдами

11,838

Сергей Пирогов

17 Nov, 09:25

Пироги готовы!

Выпуск про акции, сырье и длинные ОФЗ:

YouTube https://youtu.be/G316zoufsxw?si=wSvD3lpGYk6PuIv5

VK https://vk.com/video-165214162_456239150

На этой неделе мы поговорим о трех интересных мыслях:

1) Трамп - инфляционный президент: он увеличивает дефицит бюджета США, может ввести тарифы, провоцирует Китай на массивное стимулирование экономики. При этом ФРС все равно снижает ставки

Это может создать тренд на рынках сырья в ближайшие 1-2 года.

2) Рукотворный кредитный кризис: чем жестче экономические последствия, тем мягче в результате ЦБ.

В этом контексте нужно смотреть на длинные ОФЗ.

3) Акции в России. Кого и как касается кредитный кризис: сырьевики видят низкий долг, рост $$$, важно что с сырьем / банки готовят резервы.

Думаю, с декабря-января начнется волна начисления резервов.

Обо всем этом подробно в свежем выпуске!

А как на этом всем заработать, что и когда покупать - в сервисе Invest Heroes. После 25 ноября Black Friday - ждите хороших скидок 😎

14,311

Сергей Пирогов

16 Nov, 11:05

Зачетная кнопка ✅

#life

9,020

Сергей Пирогов

16 Nov, 10:15

Рыбный день

#life

- Сегодня Дима нарисовал рыбу ✅
- А я тем временем еду на Profit Conf, буду выступать в 14:40 👉

10,135

Сергей Пирогов

15 Nov, 18:13

Итог недели

#IMOEX

Завершаем неделю в том же боковике, но на мажорной ноте. Шольц общался с Путиным, а теперь на саммите G20 встречается с Си.

Еще новости:
- хуситы успешно атаковали авианосец США
- Россия обсуждает новый газопровод в Китай через Казахстан (Новак) на 35 млрд кубов
- ФРС хочет и дальше снижать ставку; игнорирует локальное ускорение инфляции
- Китай простимулировал экономику, ускорились розничные продажи, уверен в росте ВВП по плану

Помним: этот рынок и дальше будет запутывать. Поэтому или облигации, или выбрать и держать сильнейшие акции (в экономической логике)

Какую глобальную идею я вижу на рынках - расскажу в Пирогах. Мы с подписчиками уже понемногу начали ее отыгрывать на ряде активов.

9,870

Сергей Пирогов

15 Nov, 13:03

CNY корректируется

#мысли_управляющего
#CNYRUB

Сценарий не изменился, но цены становятся приятнее. Все ещё в этой позиции.

P.S.: подписчики, напишу вам как обычно как будем выходить, ещё не пора

9,604

Сергей Пирогов

15 Nov, 10:26

Во что инвестировать, когда рынок в боковике?

#мысли_управляющего
#PLZL

Сейчас рынок мечется туда-сюда, как я вас предупреждал, но в этом тоже есть некоторый смысл:

- компании с понятными доходами, где они растут, или даже с кубышкой, чувствуют себя хорошо (ИРАО, МТС торгуются неплохо - в логике роста длинных ОФЗ как квазибонд с 18% дивидендом)
- у экспортеров нет проблем с % ставками, и тут только логика сырья и девальвации (последние 2 дня кто-то активно собирает Татнефть после пролива, Фосагро тоже выглядит на мой вкус потенциально интересно в логике роста сырья итп)
- ТКС торгуется лучше Сбера, т.к. у Тинькова очень мало корпоративных кредитов

Короче, логика есть и какие активы лучше проходят текущую ставку и где понятнее доходы, те и лучше рынка, а где долговой кризис опасен - там слив. Поэтому и боковик: одно падает, другие растет. Но зато хорошо, что понятно кого держать, чтобы быть лучше рынка.

Но пожалуй самый интересный в моменте - это Полюс: золото откорректировалось, доллар снова вырос и на год вперед это один из моих фаворитов (см. скрин). Жду подробности по Сухому Логу, компания обещает в конце ноября примерно. Закупали его заново с подписчиками несколькими днями ранее, отлавливали эту коррекцию когда шортили золото.

А что внутри акций приглянулось вам?

10,135

Сергей Пирогов

14 Nov, 16:59

Грустный денек для меня в юане

#мысли_управляющего

Сокращал в нем долю и расписал стратегию по этой сделке нашим подписчикам, но главное, что помогает в таких ситуациях - это разумные доли активов.

💼 Когда я торгую, у меня есть max доля на разные активы - например, 25% от размера счета или фонда для золота, до 40% для хеджа позиций через MIX, до 40% для валют, до 25% в РТС, о 9% в серебре, до 8% в нефти, до 20% в NASDAQ, до 25% в S&P.

Как итог, все позиции дают или плюс в пределах 1.5-2.5%, или минус в пределах 0.5-0.7% от стоимости всего портфеля. Этот комфортный уровень я вывел для себя опытным путем:

- с одной стороны, тогда инвестиции в акции по 5-10% на одну штуку по своему весу не уступают торговле
- с другой, тогда торговля и хедж могут значимо влиять на результат и хорошая торговля может перекрывать инвестиционные просадки (как в этом году)

Сейчас юань в критической точке - или дальше рисуется ускорение, или мы рисуем корявенький, но разворот вниз и уход на 133Р. Бакс на 100Р - посмотрим откатит от этого уровня зеленый или нет (круглые цифры решают, а по фундаменталу больших новостей не было: самая большая новость это рост DXY).

10,357

Сергей Пирогов

13 Nov, 05:27

При чем нам США?

#мысли_управляющего

1. Рост газа - это Новатэк и Фосагро
2. Рост нефти - это рынок и РТС, укрепление рубля
3. Рост серебра - это просто поторговать
4. Слабое золото - повод не спешить покупать разом всю позицию в Полюсе
5. Возможный рост меди и других цветных металлов - плюс в карму для ГМК

Так что хотя рынки сейчас и слабо связаны, важно анализировать тренды в ценах на сырье, а они задаются на мировых рынках.

11,793

Сергей Пирогов

13 Nov, 05:13

Тренд на рынке США: инфляция и рост деловой активности

#мысли_управляющего

С приходом Трампа упали золото и Treasuries, вырос доллар как отражение того, что рынки теперь не ждут снижения инфляции.

Соотв. ФРС прекратит снижать ставку.

Все это сопровождается довольно сильной экономикой США и явной попыткой Китая стимулировать рост своей экономики до того, как Трамп решит снова начать ее душить.

> выглядит проинфляционно, как и позиция Трампа по Ирану (недружественная)

Так что жду, что по очереди многие товары (медь, нефть, газ, серебро) покажут очередную волну роста.

> не все сразу: к примеру, газ уже смотрится интересно, серебро на коррекции перед ростом… но общая идея именно такая

А в золоте мы с подписчиками как раз отыграли шорт. Об этой идее ранее

10,810

Сергей Пирогов

11 Nov, 10:41

Юань радует

#CNYRUB

Добавил денег в эту идею. В рынке акций тоже были покупки, но очень селективные.

9,783

Сергей Пирогов

11 Nov, 05:56

Вдогонку

#мысли_управляющего

Ведь что произошло на прошлой неделе? - доля акций у многих в портфелях не выросла, а рынок на 4.5% вырос и заходить стало ещё дороже, у части рынка появилось чувство FOMO (упущенной выгоды).

Именно об этом я вас предупреждал ранее: ближайшие 3 месяца у нас с вами не будет никаких гарантий, что рынок разворачивается и почти никто не сможет забрать рост в акциях, который мы наблюдаем.

> Но если он подтвердится, то ускорится и впрыгивать в него будет поздно, дорого и некомфортно (но именно тогда очень большая волна денег будет покупать)
> А если будет наоборот выход из боковика вниз, то более-менее в безопасности лишь те кто покупал ниже средины этого боковика (и не спекулятивные активы)

Вот такой вот рост, который почти никого не радует (потому что в нем никто не участвует так как хотелось бы)

9,085

Сергей Пирогов

11 Nov, 05:27

Делюсь также слайдами

11,494

Сергей Пирогов

10 Nov, 07:02

Свежие Пироги уже выложены!

#мысли_управляющего

Противоречивые мысли:

• с одной стороны, переговоры с Трампом могут идти по-разному. И впереди 22-23% ставка

• с другой, как-то очень странно, что весь рынок готов к дальнейшему снижению акций

такое чувство, что люди на рынке буквально сейчас:

«Так! Я тут затарился хорошими депозитами/облигациями/стригу купоны/мне 20-25% годовых платят. Ну шо там, акции-то? - давайте падайте, выкупим вам подешевке! В акциях-то только дураки и оптимисты!»

И вот как падать на таком настроении? 😉 Где тут паника? Где тут кровь? (летом это было) - когда буквально каждый устроился поудобнее и ждет

***

В этом выпуске у нас 4 темы:

• ситуация с юаневым РЕПО и как она скажется на юане, фьючерсе на юань

• акции: боковик и как его торговать / как подготовиться к возможному выходу вниз или вверх?

• евробонды неожиданно выросли после большого снижения. Почему и какие доходности все еще стоит покупать?

• почему часть флоутеров вырастет в цене, а часть упадет? Логика этого рынка

Я сам пока иду +27.5% с начала года (на 34% лучше рынка акций, также лучше депозитов и доллара). Как вам было пройти это год сопоставимо - все в сервисе Invest Heroes (там публикую сделки). В ноябре будет Black Friday, ждите анонс на этом канале.

Смотреть шоу в VK — ссылка на видео
Смотреть шоу в Youtube — ссылка на видео

Снова на связи,
Сергей

13,231

Сергей Пирогов

09 Nov, 10:41

Сегодня - лампа

#life

Меня недавно на Смартлабе спрашивали не только что с акциями, а где рисунки Димы?😅 По запросам трудящихся ✊

8,341

Сергей Пирогов

08 Nov, 16:47

Снял свежие Пироги - постараюсь выложить их пораньше

#life

• про юань
• что делать с акциями?
• какую доходность покупать в валюте и рублях?
• какие флоутеры тяготеют к росту, а какие к снижению?

9,874

Сергей Пирогов

08 Nov, 13:50

Уже 2.4% годовых овернайт в юанях

#CNYRUB

9,016

Сергей Пирогов

08 Nov, 10:11

Юаневые фонды ликвидности - в тренде

#CNYRUB

3.5 млрд СЧА это конечно копейки для валютного рынка. Но если уж у БПИФ столько денег, то сколько денег вложено у тех, кто этим промышляет 3-5 месяцев?

Ищу вход в шорт юаней, думаю…

9,032

Сергей Пирогов

07 Nov, 11:59

Мнение по рынку

#мысли_управляющего

То, что сейчас происходит с рынком акций - это боковик. Он может быть довольно изматывающим, т.к. он "распиливает" в 2 стороны и быков, и медведей

1. Внизу продают быки, а потом идет рост
2. Вверху режут шорт медведи и идет снижение

Поэтому главное на ближайший месяц-полтора - это не поддаваться эмоциям и заставлять себя действовать наоборот (думается мне так)

11,894

Сергей Пирогов

07 Nov, 06:36

Законопроект о покупке 1 млн биткоинов

#life

В США появился такой. Это около 5% от их общего кол-ва.

Это по мне из разряда «забавные новости», но ведь может и окупиться:) В общем, встречаем Трампа

Из практически важного: возвращаются времена, когда Трамп как проснется ночью и давай писать в Твиттер - помнится, он часто толкал рынок туда-сюда. Мы забыли каково это и вот опять…)

p.s.: он уже и мирный план предлагает (wsj) - Украина 20 лет вне НАТО / 1,300км демилитаризованная зона / США вооружает остаток Украины как гарантии будущей безопасности.

10,610

Сергей Пирогов

05 Nov, 18:28

Все так радуются перспективе победы Трампа

#мысли_управляющего

• В то же время, немало вложено в победу Харрис

• Маск уже пишет, что в колеблющихся штатах Республиканцы впереди по раннему голосованию; и это настраивает республиканцев на успех, а если его не будет - на разочарование и поиск виновных

Если Харрис выиграет, я бы ждал очень негативной реакции республиканской части общества и попытки оспорить результаты, что соответствует переходу рынка в режим risk off.

В случае же победы Трампа на российском рынке станет весьма вероятен “peace-трейд»: рост рынка на акциях, кто прибылен на высоких % ставках (ставки остаются) и на тех, кто может выиграть от завершения СВО (традиционно такими считают Аэрофлот и Газпром).

Но что важно: ЦБ РФ почти в любом случае поставит 23% ключ / не снизит его раньше февраля и кредитные проблемы у компаний уже наклевываются 🧮

То есть при выборе акций (допустим, мы их плавно закупаем) все еще актуально понимать эффект % ставок.

Ждем. Пока позицию в акциях выше 50% не набирал и регулирую лишь страхующий ее хедж (чистый лонг то есть еще меньше)

17,855

Сергей Пирогов

05 Nov, 08:34

Сегодня лучше не дергаться

#мысли_управляющего

Чем нейтральнее позиция (мало акций или лонг = шорту), тем лучше на мой взгляд.

Почему? - все дело в том, что кто бы не выиграл выборы в США, наши реалии остаются. А это пока избегание риска и кризис ликвидности на рынке облигаций.

Акции могут подскакивать, но потом также и осыпаться. Явная причина роста - желание закрыть шорты перед возможной волатильностью + продолжение поступления дивидендов.

Поэтому:

1. за шортом стоит пристально следить если он есть (чтобы если что вовремя отстопить)

2. если не докупали в пятницу-субботу что-то, то наверное лучше и не докупать

мы с коллегами Роснефть и Мосбиржу докупали, они пока нас радуют

В общем, день дает время подумать и дождаться итогов голосований в США.

Чтобы рынок акций развернулся, нужно чтобы начали разворачиваться ожидания. Пока маловато оснований для этого.

9,652

Сергей Пирогов

05 Nov, 08:16

❗️🇺🇸 ВЫБОРЫ В США: КАК ПРОЙДУТ И КОГДА ОБЪЯВЯТ РЕЗУЛЬТАТЫ

1. Около трети американцев уже проголосовали досрочно лично или по почте. Все оставшиеся будут голосовать сегодня в избирательных участках.
2. Время голосования зависит от штата и муниципалитета. Но в большинстве в 6:00 по местному времени (13:00 по московскому). Закрытие также зависит от штата, но чаще всего в 20:00 по местному времени (03:00 по московскому).
3. Продолжительность подсчета голосов зависит от штата и может занять от нескольких часов до нескольких дней.
4. Результаты первых экзит–поллов должны объявить к утру 6 ноября (12:00–15:00 по московскому времени).
Окончательные результаты выборов могут быть оглашены не сразу из-за необходимости подсчета бюллетеней, могут проводиться пересчеты.
5. Официальным президентом США кандидат станет только после подтверждения результатов голосования выборщиков 17 декабря. Затем их голоса передадут в Конгресс, где они будут подсчитаны 6 января.
6. Инаугурация нового президента состоится 20 января 2025 года.

Сохраняем важную информацию себе

#Крипта #Трейдинг_США

👉 FTT - подписаться

8,106

Сергей Пирогов

03 Nov, 08:00

Бывает рост благодаря, а бывает - удержание вопреки

#ih

Уже полгода как веду стратегию в нашем сервисе Invest Heroes в 2м режиме: спекулирую (хеджируюсь, регулирую позиции) чтобы портфель не падал.

🧮 Результат - стратегия лучше рынка акций на 5% за месяц, на 8% за 3 месяца и на 37% лучше с начала года.

Традиционно в конце ноября мы проводим акцию на сервис Invest Heroes с хорошими скидками, так что если маневры - не ваша сильная сторона, и вы хотите ей дополнить свое управление портфелем, или поучиться, то будет удачный момент присоединится.

📚 плюс конечно же сервис - это полноценные прогнозы по финрезам компаний и ответы на вопросы подписчиков, web-портал для клиентов

В целом год не на всех стратегиях одинаково удачный, но каждая ведется строго в рамках своего мандата

• Indiana Jones (приведена выше) в очередной раз показывает себя лучше рынка именно в тяжелый год (до этого так было в 2022, когда стратегия дала свыше 35% прибыли)

эта стратегия прдразумевает инвестиции + спекуляции, поэтому в периоды когда у инвесторов большие убытки, она идет гораздо более уверенно

• инвестиционная стратегия Forrest_Gump за последние 12 мес. идет на 6% лучше индекса, но пока рынок акций не «проснется», ей будет непросто

здесь чисто инвестиционный портфель. На 3 годах он заметно лучше рынка (+33%), но в минусовой год как этот она будет снижаться вместе с рынком, т.к. не спекулирует

• стратегия облигаций Iron Arni идет лучше многих облигационных портфелей (+7% vs. -0.8% индекс корп. облигаций за последний год). Не 15-20%, но по факту я знаю так у многих облигационщиков - ЦБ многих удивил

тут главное правильное решение - это с весны отказаться от облигаций с фиксированным купоном. С момента его принятия дела пошли в гору (сейчас флоутеры пострадали, но и стратегия адаптируется дальше)

В общем борьба за результат продолжается. Все что уже произошло - за кормой, я настраиваю команду находить решения в меняющихся условиях (и начинаю в этом с личного примера).

✊ Хочу пожелать вам тоже стойкости и решительности (иной раз лучше подумать и все еще раз проанализировать, выбрать момент/уровень, но потом идти вперед и не размениваться на полумеры). Мне это уже несколько раз помогло в этом году.

все кто думал, что «тут пересижу», «куплю чуть-чуть», «ну вроде часть сократил, куда же еще», «ну апсайд-то есть» это почувствовали

И если надумаете подписаться на сервис IH - следите за анонсами в ноябре. Много людей в этом году кто пришел весной - растеряны (не такой рынок они хотели), но кто прожил год или три, тот увидел значительную пользу. Это четко вижу из отзывов (и покупок подписки на 3-5 лет).

9,671

Сергей Пирогов

01 Nov, 09:45

Что важно на сегодня-завтра?

#мысли_управляющего

• не спешить откупать шорты

• можно точечно смотреть на покупки (в зависимости от бумаги), не отменяя при этом шорта - думаю допустимо совершить покупки на 6-10% от счета (3 покупки по 1.5-3%)

• важным уровнем остается 2,500 IMOEX, но меня терзают сомнения, что покупателей этого уровня могут «угостить» гэпом вниз на 2-3%

Я оцениваю ситуацию так: мы пришли в точку, в которой спекулянты уже пробуют откупать шорт (шортить тут уже страшно), кто-то очень точечно покупает (не от всех акций есть желающие избавиться, в некотороых именах есть желающие докупать), но у больших игроков еще не распроданы объемы, и поэтому все голубые фишки могут проваливаться дальше, в какой-то момент утянув за собой и остальной рынок.

На что смотрю сам:
• в OZON крупным игрокам пора усредняься
• ЛСР интересен тем, что он не так в долгах, как конкуренты, и наоборот собирает кэш со строек и аккумулирует его
• СБЕР очень обнадеживающе прокомментировал их бизнес
• Мосбиржа как будто забыла про то, что 23% ставка и волатильность на рынке акций ей на пользу
• ГМК недопалал - будет ли 87₽? 🤔
• Интересно дадут ли снова Полюс подешевле: если коррекция в золоте состоится, то заманчиво

Есть время еще раз сверить все подсчеты, пока ближайшие пару дней наблюдаем за рынком из оборонительных позиций.

12,524

Сергей Пирогов

01 Nov, 06:58

Из трейдерского чата Героев

#life

Можно вешать в рамочку на стену.

Доброе утро!

10,898

Сергей Пирогов

31 Oct, 13:07

Что делаем в подписке сегодня? - ждем дальше

#IMOEX

При своевременной и правильной подготовке можно проходить такие неприятные снижения, как последнюю неделю, спокойно.

Мы с коллегами продолжаем по максимуму защищать портфели, откупать шорт пока рано. Нужно дать время рынку дойти до тех уровней, где желание продавать пропадет.

3-4 года назад я пытался понять точку смены тренда по уровням, фундаментальному апсайду бумаг итп, но чем дольше я торгую, тем больше убеждаюсь что лучший индикатор - фактическое поведение рынка и проверка на цифрах прошел ли примерно объем торгов, который ты экспертно закладываешь.

Поэтому я сейчас не жду какого-то уровня для разворота заранее. Смотрю за покупками в больших бумагах и совпадением, когда и в индексе, и в этих бумагах формируется разворотный паттерн (и это все по цифрам не противоречит фундаменталу). Если такое есть, то пробую выходить из защиты.

Учитывая, что «плывут» облигации (цены на многие облигации сползают или рушатся), а также в акциях нет конкретной идеи кроме «Трампоралли», сейчас волатильность может порождать волатильность. Возможны снижения гэпами.

В целом мы приходим в классическую ситуацию уныния, когда инвесторам уже даже лень анализировать доходы компаний.

Я считаю, сейчас самое время ходить по встречам с финдиректорами, внимательно разбирать риски рынка облигаций и искать неэффективности для покупок через 2-3 месяца (а эти 2-3 мес. спекулировать: то хедж, то открытая позиция).

11,328

Сергей Пирогов

30 Oct, 17:03

К слову: какие флоутеры впереди

#rates

Премии к КС выросли. Я не гуру бондов, может чего-то не улавливаю, но кажется что 1.75% все еще маленькая премия

(может не сейчас, но в будущем, если ниже КС+2% банки не дадут, то рынок будет дрейфовать к этому)

🤔 Причем в моменте - да, если эмитент хороший и у него мало выпусков итп, то более низкие премии работают. Но что будет через полгода, когда разнообразие вырастет и появится еще много выпусков?

12,545

Сергей Пирогов

30 Oct, 16:12

Очень полезная статья про банки

#мысли_управляющего

В частности, объясняет что флоутеры будут давать КС+2-3% (иначе финдиректорам выгоднее выпускать облигации)

(и 2-3% это для сильных компаний - для слабых 3.5-4.5%)

Материал:
https://frankmedia.ru/181993?utm_source=tf

Думаю озадачить аналитиков просчитать как это скажется на марже банков. Смогут ли рост стоимости фондирования 100% переложить в маржу по кредитам?

10,731

Сергей Пирогов

30 Oct, 14:35

Пока без чудес

#IMOEX

Нужно еще некотрое время, прежде чем желающие снизить долю акций найдут своих покупателей (или откажутся этой идеи ввиду цен).

В то же самое время:
- приходят дивиденды
- будет погашено часть паев фондов акций

В этой ситуации если ты уже в своей выбранной экспозиции, стоит подождать.

10,983

Сергей Пирогов

29 Oct, 11:40

Я второй день в режиме защиты / пара слов по рынку

#IMOEX
#мысли_управляющего

Как отметил выше, жду снижение доли акций у тех, у кого они были. В целом эта логика оправдывается:

✅ все что было продано и зашорчено в пятницу - было не зря

• фонды и физлица режут портфели акций
• покупатели готовы заходить исключительно дешевле (а как же еще)
• при этом спекулянты то шортят, то откупаются (боятся, поддержки близко)

🕰️ Учитывая масштаб прцессов на рынке, я пока закладываю на снижение позиций около недели.

В текущий рост многие зашли по 2600-2650 IMOEX, и немногие как мы в Invest Heroes проводили фиксацию прибыли по IMOEX = 2,825; поэтому нельзя исключать маржин-колл у некоторых участников рынка.

Если он случится, мы увидим как резко на 6-10% падает второй эшелон: это симптом ситуации, когда часть трейдеров у кого были плнчи в индексных фишках, принудительно закрывают, и их менее ликвидные позиции риск-менеджер брокера режет по любым ценам.

Сейчас же часть падения - это разматывание структурных продуктов: ранее продавались ноты с опционом на участие в рынке. Структураторы, кто продавал коллы, покупали фьючерсы на голубые фишки. На них, вероятно, рос Газпром (а вчера он показал -7% когда стало ясно что опционы сгорят).

В этой связи, тактика этой недели простая - постоять в защите. Вчера на стратегии в подписке Invest Heroes -0.83%, сегодня +0.36% / с начала года около +25%.

Когда много действий в плане управления портфелями, меньше пишу. Надеюсь вы тоже подготовились: предупреждал.

12,346

Сергей Пирогов

25 Oct, 16:22

Итоги дня

#мысли_управляющего

Важный день. Был шанс, что ЦБ как-то даст сигнал о том, что видит замедление экономики, но он не реализовался. А было заманчиво: комбо ЦБ + дивиденды дало бы хорошее ралли.

Но раз пошли по плохому сценарию, то:

- весь день регулировал позиции, прошел день лучше чем рынок; отцепил весь спекулятивный лонг фьючерсов; на подписке в стратегии шорт MIX порадовал;

- много думал о решении ЦБ и пришел только к одной мысли: пока не верю, что их план сработает; думаю, что встретим декабрь 2025 и инфляция составит 6-8% по Росстату, потому что повышение ставки очень плохо работает; при этом шансы на долговые проблемы в экономике существенно растут;

- вспомнил про Лукойл - явно шансы на такой сценарий выросли;

В целом мой принцип - что бы ни было, нужно адаптироваться. Поэтому привел все портфели в порядок перед выходными, коммуницировал клиентам подписки что будет сделано, по фондам тоже предпринял все необходимые действия (подробно о тактике мы расскажем пайщикам в начале ноября) и теперь пора отдохнуть и отвлечься.

На следующей неделе большие дома проведут инвесткомитеты, это чревато уменьшением доли акций фронтально, поэтому действия по портфелю лучше было делать сегодня.

13,687

Сергей Пирогов

25 Oct, 09:16

А к чему рынок не готов?

#мысли_управляющего

Это снижение прибылей компаний. Если ставки загонят российскую экономику в кризис, то прогнозы по прибылям компаний окажутся неактулаьны, и медведи на рынке акций выиграют.

ЦБ явно не помогает, так что тут все упирается в то, сдюжит ли экономика? По данным Росстата, рост зарплат г/г около 18-19%, а госрасходы вкинут 1.5 трлн. до конца года сверх плана + в следующем году новый рост расходов

👉 потребитель + государство это свыше 75% расходов в экономике, так что пока модель "много зарабатываем и много тратим" в игре. Как только зарплаты перестанут расти (в России обычно занятость не падает, но платить начинают меньше), значит бизнес не сможет повышать цены в ногу с расходами, далее крупные корпорации доедят малый бизнес, переманят его сотрудников и начинается, скажем так, плохой период (но пока мы не там)

12,196

Сергей Пирогов

25 Oct, 07:49

Небольшой комментарий перед заседанием ЦБ

#мысли_управляющего

С чем мы подходим к опорному заседанию ЦБ?

1. Инфляция складывается выше прогноза на год, поэтому будет повышение % ставки до 20%, 20.5% или 21% (увидим)

2. На прошлом заседании ЦБ говорил о риске проинфляционного сценария - в таком случае он хотел переходить от ожидаемой средней ставки 14-16% в 2025 году к более высоким уровням = 16-18%

Вопросом остается насколько повысят траекторию % ставки на следующий год - до 16-18% среднюю или выше (см. иллюстрацию). Но что интересно - получается, какой бы ни был пик ставок, в следующем году ЦБ хочет ставки снижать, т.к. ждет что они сработают

Если смотреть на рынок акций, то думаю из тех кто держит акции никто не надеется на 14% или 16% ставку к концу следующего года - если уж держать акции, то с твердым пониманием, что ниже 18% не пойдем, а если пойдем - то это бонус, подарок... (потому что всегда нужен запас прочности).

Поэтому будет интересно кто победит - приток денег на рынок до конца года или, скажем, 21% ставка как негативный фактор (если такую объявят сегодня).

Вчера было любопытно, что весь нажим к 2695-2700п на рынке акций включалась заметная покупка примерно по 70% всех ключевых акций, т.е. даже если не покупать, то шортить на 2700 IMOEX по-крупному страшно.

10,814

Сергей Пирогов

24 Oct, 09:38

В субботу выступлю на Смартлабе

#life

Буду участвовать в 2 активностях:

1) В 11-45 модерировать дискуссию мед-компаний "Медицина и фондовый рынок – чем сектор здравоохранения может заинтересовать инвесторов" (Промомед, Озон Фарма и ещё 1 новой компании, которая только планирует IPO)

2) В 18-15 на главной сцене выступлю на тему "Как торгуют фонды" - готовлю выступление, которое позволит лучше понять поведение крупных игроков, научиться анализировать рынок в этом ключе и сделать для себя полезные выводы

Традиционно частные инвесторы с недоверием относятся к крупным участникам, да и просто зачастую вообще не совсем понимают логики их действий. Решил, что будет хорошо, если кто-то расскажет это доступным языком и с цифрами и примерами ситуаций (и решил этим кем-то стать)

Думаю большую часть дня провести на конференции, так что если есть желание пообщаться, то буду рад со всеми увидеться.

9,881

Сергей Пирогов

23 Oct, 14:04

Пока жду ставку ЦБ, торгую золото, нефть, S&P

#мысли_управляющего

Т.к. на фондах сделки делаю в несколько приемов и накапливаю позиции постепенно, то обычно за 1-2 недели до вероятной даты событий уже начинаю искать хорошие цены и малыми частями собирать позицию в диапазоне, который для себя определил.

Торгую то, о чем говорил в Пирогах:
1. Собрал лонг в нефти от $73.9, частично срезал и снова добрал
2. Начал собирать шорт в золоте, но пока очень неспеша - ещё неделю-две можем не развернуться
3. Начал аналогично собирать шорт S&P, но тоже пока меньше 40% от общей позиции

По торговому дню в акциях - впечатление, что идет равная борьба. Все позиции сформированы нужно дождаться пятницы.

12,179

Сергей Пирогов

23 Oct, 09:02

Что происходит в юане?

#CNYRUB

Некоторое время назад я торговал юань, и сейчас без позиции:
- хорошо зашел в шорт
- в конце прошлой недели увидел, что явно что-то не так со спросом-предложением и закрыл шорт на фьючерсах, забрав небольшую прибыль (приложил на скрине)

Задумался, откуда большой покупатель на фьючерсах? - и потом примерно понял, откуда: последний месяц банки распродавали свои позиции в замещающих облигациях. Параллельно в рамках сохранения нейтральной ОВП (открытой валютной позиции) им было положено закрывать и довольно внушительный шорт фьючерсов на юань.

Думаю, что именно это создало перекос в стакане в пользу покупателей и периодически там можно было видеть "плиты" на покупку по 100,000+ лотов

Учитывая, что разумные казначеи должны были продавать с прицелом чтобы купить облигаций в рублях на вырученные деньги, под заседание ЦБ уже должны были многое или почти все распродать. Сумма по ощущениям в пределах 20 млрд. юаней (порядка 2 млрд. долл.) что соответствует порядка 1 недели оборотов в стакане CNY-12.24.

Что вам/мне с этого?

1. Думаю, что вскоре банки ликвидируют свой шорт фьючерсов на юань, и тогда фьючерс сможет скорректироваться до целей на 2% ниже, к которым он недошел. С Si как-то похоже как и с юанем

2. Я не буду это торговать: лучше брать лонг когда снизится - там потенциал хода может быть выше

3. Это поддержка для фьючерса РТС; вообще РТС рисует двойное дно, которое окажется успешным, если акции не упадут более 1-2% с текущих (предполагаю, что если ЦБ объявит 20% ставку, то так и будет, а если 21% ставку, то вероятно придется оттормаживать снижение)

Все сделки вы можете видеть и принимать участие в идеях в сервисе Invest Heroes

9,272

Сергей Пирогов

22 Oct, 15:35

Неопределенность во фьючерсе на ЛУКОЙЛ

#LKOH

Разница между фьючерсом на Лукойл и акцией сейчас 2.5%, а дивиденд с отсечкой до 20 декабря может быть 450-550Р, что дает 7-8%.

- получается, что если дивиденд выпадет до экспирации фьючерсов (а обычно отсечка была 15-20 декабря / экспирация в этом году 19 декабря), то акция на 19 декабря будет стоить уже заметно ниже и фьючерсу сейчас положено падать

- в то же время, если отсечка в Лукойле будет объявлена 20 декабря или позже, то фьючерс на этом событии подскочит, т.к. должен идти примерно вровень с акцией, а не ниже ее на 2%

Следим...

10,461

Сергей Пирогов

22 Oct, 10:20

Одна из разумных ставок в стагфляционном режиме - товары

#мысли_управляющего
#BRENT #LKOH

Если мы движемся к стагфляции - рост цен, высокая и стабильная или растущая ставка, плюс торможение инвестиций и темпов роста прибыли бизнеса, то один из выходов - это сырьевые бизнесы, у которых растет прибыльность.

- во-первых, в них растет прибыль и рынок это переоценивает (хороший пример - то. что было с Полюсом в последние 3 мес.)
- во-вторых, в них низкие мультипликаторы и риск % ставок на цены акций - тоже низкий

В этом контексте, пожалуй, одна из идей рынка, становящаяся консенсусом - это рост нефти (который комментировал в Пирогах) и рост нефтегазовых акций. Фонды выбрали разные акции: кто-то скупает Татнефть, кто-то Лукойл, кто-то ГПН... но общая идея как будто бы у многих совпала

По опыту лучше "чистяк" (причина роста), чем суррогаты (акции на эту причину), так что я включил в портфель кроме акций просто фьючерсы на нефть.

9,534

Сергей Пирогов

21 Oct, 10:31

Движемся в гору по плану

#мысли_управляющего

После того как обосновываешь, что рынок будет расти, такое начало недели - просто подарок.

В этой связи глобально ничего не меняю на портфелях (доля акций повышенная, добирал ее на прошлой неделе) - лишь немного добавил в акции, которые жду выше в перспективе:

- ЛУКОЙЛ имеет все шансы возглавить рынок (его докупил)
- Полюс отражает в цене возможный дивиденд (его подпродал)
- Набирают обороты Яндекс, Астра, Тиньков банк (их местами ребалансирую, но сильно доли не менял - просто вижу что все хорошо)

Держим кулачки за дальнейший рост!

10,654

Сергей Пирогов

21 Oct, 08:29

Презентация вчерашних пирогов👆🏻

9,865

Сергей Пирогов

20 Oct, 18:55

Следим за деньгами - так называется новый выпуск Пирогов

#мысли_управляющего

«Follow the money» - такой совет я запомнил от гуру инвестиций – Дракенмиллера.

В условиях просадки многих цен на российских рынках ценных бумаг, я нашел его полезным.

Поэтому этом выпуске проанализировал:
• притоки и оттоки средств по классам в России;
• будущие навесы;
• возможный переток на сворачивании «выборных» трейдов в США.

Выпуск доступен по ссылкам:

YouTube https://youtu.be/-ml3iF0U3o0?si=47w9tzMbMJJeOTmg

VK https://vk.com/video-165214162_456239145

Ну а следить за движением денег в трейдах Героев вы можете:
• в сервисе invest-heroes.ru (результаты)
• в еженедельных отчетах по фондам УК ГЕРОИ

Приятного просмотра!

15,456

Сергей Пирогов

20 Oct, 12:29

#vibe

Вайб нынешних Пирогов 😎

9,746

Сергей Пирогов

20 Oct, 12:20

Очередные Пироги готовы - еду на студию их заснять

#life

Назвал выпуск «Follow the money” - в нем мы поговорим о потоках денег на российском и международном рынке и что из них можно выжать практически полезного.

В этом году российский рынок буквально атакуют ценными бумагами - этих выкупи, то IPO купи, этому займи… - в итоге важно понять притоки и оттоки, я считаю.

10,825

Сергей Пирогов

18 Oct, 16:24

В догонку про нефтянку

#LKOH
#TATN

• кроме СД Лукойла (25окт) одна из идей - в том, что им не дадут сделать выкуп иностранцев (уже бы иначе давно выкупили); если это так, то с байбэка деньги могут направить в спецдивиденд

такая логика объясняла бы, почему Лукойл сильнее Татнефти, ГПН…

• в посте выше не учел дивиденды Татнефти, а это еще 25 млрд. руб. (не всего, а именно на free float)

Итого 65 млрд. дивов - довольно немало как ни крути…

10,763

Сергей Пирогов

18 Oct, 13:33

Главный работающий трейд на сегодня - все ещё юань

#мысли_управляющего
#CNYRUB

- следующая цель по шорту 13.18 по спот-курсу этой пары
- по рынку акций продолжается борьба погашений и оттоков от физлиц с притоками (это дивиденды, они ещё в пути) - как поступят, тенденция может смениться на растущую

Такая вот неделя. На следующей неделе будем в сервисе Invest Heroes проводить мероприятие Strategy Day - поговорим о том, как видим возможности зарабатывать в ближайшие 3-6 мес.

9,924

Сергей Пирогов

18 Oct, 09:40

Пока писал вам, очнулись покупатели в 2 главных фишках ✅

#мысли_управляющего

Чтобы все-таки порасти, нужны дивидендные деньги:

- деньги от Газпромнефти, Новатка, Алросы, ММК это ещё 1-2 недели;

- суммарно их выплаты в рынок свыше 40 млрд. руб.: Новатэк (free float 22%) около 22 млрд, Алроса (free float 30%+) около 8 млрд., ММК (free float 20%) около 6.5 млрд., Газпромнефть (free float 4%) около 9.5 млрд.

9,532

Сергей Пирогов

18 Oct, 09:29

Во внутреннем рынке интерес слабый (3/3)

#мысли_управляющего

- аккуратно покупают Систему и Самолет, но это может длиться неделями; хорошее тут, что та же Система похоже способна не увеличивать долг, а может быть даже снизить, продавая активы вне биржи
- Хендерсон перестал интересовать инвесторов, как я понимаю бизнес немного сбавил темпы роста, и оттуда пошел отток денег, что на слабом рынке вылилось в приличный слив (окей, выходит на более интересные для покупки точки)
- в ОзонФарме продолжается продажа: на уровне 34.61 стоит продавец на несколько десятков млн. руб., и как только цена туда подходит, то дальше прогресс не идет
- ЛСР стоит крепко (компания сейчас не строит больше, а наоборот собирает ~~камни~~ деньги с достраиваемых проектов, так что может удивить дивидендом или buyback)

В целом этот сектор точно не в фаворе: главная тема это рост экспортеров вслед за баксом, где оценка хороша (ГМК и сталевары в этот критерий не очень вписываются, так что покупают только Полюс и нефтянку)

9,571

Сергей Пирогов

18 Oct, 09:23

В секторе роста все хотят покупать понятные истории (2/3)

#мысли_управляющего

- АренаДату скупают несмотря на ее недавний рост, заряжают ракету на 120-125Р
- OZON, Позитив, Софтлайн тоже выкупают, но из этих трех OZON пожалуй слабее других, не исключаю там 2800-2850Р
- в Хедхантере видимо продолжают распродавать навес: фундаментально бизнес в порядке, но торговля идет в узком диапазоне уже много дней
- ВИ.ру уже выглядит экстремально дешевым, но возможно подвох в динамике бизнеса: хочу провести встречу с представителями компании, чтобы ответить себе на этот вопрос

Яндекс, Позитив, Арена - более крепкие бизнесы,поэтому хорошо торгуются из этого сектора

8,669

Сергей Пирогов

18 Oct, 09:19

Голубые фишки пока только походят к интересу (1/3)

#мысли_управляющего

- в Сбере очень слабый спрос
- в Лукойле периодами покупателей становится больше: хотят сыграть в дивиденд
- Роснефть как провалилась начал проявляться интерес
- Северсталь похоже идет на перелой
- Магнит ещё может порасти, но там бы я его шортил с целями гораздо ниже (через 3-5 мес.)
- Яндекс постепенно выкупают, но он льется, ажиотажа тоже нет
- в Газпроме довольно сильный спрос, но идея мне не понятна

7,884

Сергей Пирогов

18 Oct, 09:16

На рынке акций идет рынок покупателя

#мысли_управляющего

Инвесторы собирают что интересно на снижении - это сектора, где явно с прибылям все в порядке: нефтегазовый сектор (Лукойл, Роснефть) и IT-сектор в основном. Плюс, несколько идей (допустим, buyback в Софтлайне или ожидание СД по дивидендам Лукойла).

Т.к. ажиотажа нет, то попытки расти идут только после проливов вниз, и сегодня опять видна точечная покупка. Сейчас проиллюстрирую 👉

8,259

Сергей Пирогов

18 Oct, 07:51

Презентация👆🏻

6,388

Сергей Пирогов

18 Oct, 07:51

Вчера провели эфир по рынку облигаций с плавающим купоном - флоатеры — запись по ссылкам

• С учетом реинвеста купонов облигации обещают доходность 22-24% годовых, что соблазнительно
• С другой стороны, в этом классе появился навес - более 15 новых размещений ждут инвесторов в октябре-ноябре
• Это и рост премий заставило некоторые флоатеры снизиться в цене на 1-4% ‼️

В эфире Сергей и Виктор провели анализ ситуации и поделились подходом, который используют на фонде Рублевые Перспективы:

• какие флоатеры выбрать, чтобы они не упали в цене
• как быть с просевшими (например, РЕСОЛиз)
• заодно в ответах на вопросы зрителей обсудили общую ситуацию в смежных нишах: ОФЗ, замещающие облигации
• пообещали опубликовать, какие новые флоутеры ждать в ноябре

Запись эфира доступна по ссылкам:

YouTube https://www.youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?si=VaSBVXNssQO7SFAa

VK https://vk.com/video-165214162_456239144

Также готовим для подписчиков сервиса Invest Heroes (наш сервис здесь по ссылке https://invest-heroes.ru ) на ноябрь новый эфир - уже про облигации в долларах.

📚 P.S.: наших клиентов, как обычно, ждет подборка лучших на наш взгляд флоатеров (выпускаем ее не реже 1 разв в 2 недели в рамках подписки).

6,553

Сергей Пирогов

17 Oct, 16:31

Эфир начался!

Переходите по ссылкам, чтобы посмотреть эфир «Облигации с плавающей ставкой. Как выбирать такие бумаги и что происходит на этом рынке сегодня?

https://youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?feature=share

https://vk.com/video-165214162_456239144

7,112

Сергей Пирогов

17 Oct, 14:38

Озон Фарма: как стартовали торги

#OZPH

Пока видно, что многие спекулянты увидев отсутствие скачка цен, продают. Покупают кому не хватило аллокации + стабилизационный пакет до 450 млн.

Учитывая обороты, думаю что скоро стаб. пакет кончится (уже наторговали 773 млн.), и тогда или инвестиционно настроенные участники спасут сделку, или цена покатится с горки в сторону 32.5 / 31 / 28 руб.

В этом контексте я патроны, которые не поставил в сделку, решил до завтра не трогать. Спешка тут ни к чему. IPO прошло в районе 4х EV/EBITDA, следующая фундаментальная остановка 3.5-3.6х (это на 10-12% ниже, то есть около 31Р за бумагу).

С точки зрения получения прибыли, чем дешевле удастся купить акции, тем лучше (если собираешься их держать).

7,121

Сергей Пирогов

17 Oct, 13:01

Вот так делаешь бизнес 23 года и наступает момент IPO..!

#life

Пожелал акционерам успехов в бизнесе: биржа - лишь зеркало финрезультатов и ожиданий, а всю работу делают люди.

Важно, чтобы команда была заряженной на большие свершения.

Когда я смотрю сделки, для меня важно поговорить с основателями компании, это был один из доводов идти в сделку АренаДата и Озон Фарма.

7,725

Сергей Пирогов

17 Oct, 08:37

💎 напоминаю: уже сегодня эфир про флоутеры

#мысли_управляющего

Хочу обратить ваше внимание на то, что сегодня цель вечера - не реклама флоутеров, а скорее наоборот предостережение и желание подсветить не только выгоды, но и риски. Не все из них сейчас стабильны, но выглядят-то они красиво

Мы с коллегой хотим научить слушателей правильно пользоваться этим классом и рассказать что там происходит на рынке

Вот заранее ссылки, можете их сохранить.
Запись будет по ним же:

https://youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?feature=share
https://vk.com/video-165214162_456239144

7,687

Сергей Пирогов

17 Oct, 07:14

Получается, переподписка в ОзонФарме около 5х-6х

#мысли_управляющего

• фондам могли дать 40-70% аллокацию
• физлицам 11%

✅ Итого примерно 0.47 (фонды) х 2 переподписка + 0.53 (физлица) х 9 переподписка = 5.5х

Ждем как пройдут торги. Поеду сегодня позвонить в колокольчик на Мосбиржу (если разрешат 🤫)

7,712

Сергей Пирогов

16 Oct, 15:16

Мой шорт в юане сегодня вздохнул полегче

#CNYRUB

Помогает то, что юань падает к доллару, так что когда доллар отпускает, то юань смотрится ещё слабее.

8,360

Сергей Пирогов

16 Oct, 13:21

Квал уже скоро ужесточится

#мысли_управляющего

Если бы я не был квал инвестором, то озаботился бы выполнением критериев, пока не поздно.

Грядет существенное ужесточение - например, не менее 6 млн. руб. годового дохода.

Слышал, что критериев может быть несколько и это могут быть знания... но в целом 6 млн. Р оборота и сделки каждый месяц - наиболее реальный сейчас для большинства инвесторов способ получить этот статус

Статус квал. инвестора - это и доступ к финансовым инструментам, и доступ к продуктам. К примеру, у нас в УК ГЕРОИ и в других УК есть фонды только для квалов, и это довольно интересные в плане своих возможностей продукты.

В период турбулентности хеджфонды (обычно это ИПИФ для квалов) - тот вид продукта, который достаточно вооружен, чтобы обходить рынок и пользоваться возможностями, недоступными для открытых ПИФ и частных инвесторов.

8,200

Сергей Пирогов

16 Oct, 10:22

Завтра день IPO OZON Pharma

#OZPH
#мысли_управляющего

Я поставил заявки на участие, без ажиотажа и инфлирования (думаю 50% будет аллокация), т.к. решил собирать этот актив. Вот основные мысли по нему:

1. Это ~~завод~~ производство. То есть рост финрезультатов идет рывками, вместе с запуском новых мощностей и препаратов. Такой был во 2П 2023, далее я считаю будет разумно ожидать рост EBITDA на уровне 10% в год

2. Оценка разумно окупаемая. Ниже 4x EV/EBITDA'2024 или около 3.7x по 2025 году. Нечасто можно купить стабильный и развиваемый актив по более низкой цене, но сейчас это +- в рынке, учитывая % ставки

3. Большой рывок с 2027 года (+25% к EBITDA и в 2028 году продолжение). До этого я жду 10% рост доходов в год. Может получиться больше (15-17%), но я считаю разумным на это не закладываться. Пусть это будет хорошим сюрпризом

4. Предсказуемые доходы компании. Логично, что и высокая маржа EBITDA, и реализация будут держаться на уровне (лекарства будут продаваться, не уйдут на склад).

5. Во 2П 2024 возможно снижение EBITDA к 1П 2024. Так складывается год и инвесторам это может не понравиться. С другой стороны, пошла инфляционная волна и в 1П 2025 это должно помочь.

6. Будут дивиденды. IPO позволяет компании вложить около 10 млрд. руб. в 2025-2026 в развитие, и при этом не нарастить долговую нагрузку, и платить 1-2 млрд. в дивиденд (2-6% к текущей капитализации).

В целом видно, что ажиотажа нет, но книга я уверен соберется с переподпиской. Надеюсь это отпугнет хайполовов.

Сам же я рассчитал размеры заявки таким образом, чтобы оставить патроны для добора позиции. И поговорив по телефону с коллегами, вижу что схожий подход выбрали и другие управляющие - получается, что с одной стороны, без ажиотажа, а с другой ряд покупателей припасли по пару сотен миллионов на докупку позиций, не поставив их в книгу сразу.

8,002

Сергей Пирогов

15 Oct, 17:45

💎 напоминаю: в четверг эфир про флоутеры

#ih

17 октября мы с коллегой Виктором Низовым проведем эфир, на котором расскажем о флоутерах:

1. что это и как работает (база) ✅

2. (самое важное) как дела на этом рынке, где заработать и как не опростоволоситься ‼️

Эфир пройдет в четверг вечером (YouTube + VK). Также будет доступна его запись.

8,128

Сергей Пирогов

15 Oct, 09:43

IMOEX = 2,794 (+0.75%)

#timestamp
#IMOEX

Не все верили в рост, но он есть. Держу позиции... Немного неожиданно доллар себя ведет, но юань послабее, так что хорошо что его выбрал в шорт. РТС = flat, но жду выше по-прежнему.

Сегодня ещё раз обсудили на ИК кейс IPO OZON Pharma. Напишу ещё нем подробнее.

8,734

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов (Russian)

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов

Сергей Пирогов