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12 Jan, 22:57

[EARNINGS PREVIEW/자동차(Overweight) | DAOL 자동차 유지웅]

★ 4Q24 Preview:  비상을 앞두고

▶ 4Q24 실적시즌 시작. 실적 모멘텀은 완성차>부품=타이어 순서로, 완성차는 견고한 실적이 재확인 기대. Top Picks는 기아와 HL만도, 현대모비스. 향후 6개월 이내 강력한 EV모멘텀이 도래하기 시작할 것으로 전망

▶ 현대차와 기아 4Q24 영업이익은 3.8조원(YoY +11.0%), 3.0조원(YoY +23.6%)으로 각각 시장 기대치 부합 수준 예상. 판매보증비용 증가 및 내수 소비 부진으로 기존 당사 추정치에 비해서는 각각 3천억원, 4천억원 가량 하향

▶ 2025년에 대해서는 다만 각사의 영업이익 YoY +9.7%, +12.2% 추정하며 주가모멘텀은 2Q25부터 가속화 기대. 1Q25를 기점으로 EV캐즘이 저점을 형성할 것으로 판단하며, 2Q25부터 계단식 모멘텀 발생 기대

▶ 부품사는 종목별 편차 심화. HL만도, 현대글로비스 등을 제외시 부품/타이어 전반적으로 실적 부진

▶ 투자의견 및 적정주가 요약
- 현대차: TP 32만원(BUY)
- 기아: TP 15만원(BUY)_Top Pick
- 현대모비스: TP 33만원(BUY)_Top Pick
- HL만도: TP 6.3만원(BUY)_Top Pick
- 현대글로비스: TP 15.5만원(BUY)
- 한온시스템: TP 4천원(HOLD)
- 현대위아: TP 5만원(BUY)
- 에스엘: TP 4.3만원(BUY)
- 롯데렌탈: TP 4.8만원(BUY)
- 한국타이어: TP 4.3만원(HOLD)
- 넥센타이어: TP 6.7천원(HOLD)
- 금호타이어: TP 7.2천원(BUY)


★ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 →https://lrl.kr/iifN
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12 Jan, 22:45

★ DAOL Daily Morning Brief (1/13)

▶️ 미국증시: Dow (-1.63%), S&P500 (-1.54%), Nasdaq (-1.63%)
미국증시, 예상치 대비 강한 고용지표에 금리동결 전망 강화되며 3대지수 일제히 하락
- IMF, 트럼프 관세 부과 위협으로 2025년 세계 경제에 불확실성이 가중되고 있다고 밝힘
- 로이터통신, 트럼프가 푸틴과의 회담을 준비하고 있다고 보도
- 바이든, 러시아가 석유 산업 제재로 힘든 상황이기에 우크라이나에 승산이 있다고 언급
- 엔비디아, 바이든 행정부가 대 중국 추가 규제 우려를 반영하며 -3.0% 하락
- 애플, 2025년 아이폰 출하량이 시장 예상 대비 8~10% 하회할 것으로 전망하자 -2.4% 하락
- 월마트, 고용보고서에서 소매업이 크게 증가하고, 4분기 임금 증가를 보여 소비에 대한 기대를 높이자 +1.3% 상승
- S&P500, 에너지 +0.3% vs 부동산 -2.5%, 금융 -2.5%, 기술 -2.1%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +8.14% 상승한 19.54 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/CLyZlmh
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12 Jan, 22:44

[의료기기(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2025.01월(1~10일) 수출데이터 잠정치

1. 톡신 37.9백만달러 (YoY +96.4%, MoM +37%)
> 미국/캐나다 5.5백만달러 (YoY +82.2%, MoM +76.9%)
> 중국 9.1백만달러 (YoY +134.9%, MoM +103.7%)

2. 미용 의료기기 50.3백만달러 (YoY -25.3%, MoM -53.9%)
> 미국 7.4백만달러 (YoY -5.3%, MoM -53.3%)
> 일본 7.3백만달러 (YoY -34.9%, MoM -44.2%)
> 브라질 0.3백만달러 (YoY -91%, MoM -93.6%)
> 러시아 1.9백만달러 (YoY -38%, MoM -58.4%)
> 태국 4백만달러 (YoY +11.5%, MoM +8.3%)
> 대만 4.2백만달러 (YoY +31.1%, MoM -50.4%)

3. 홈뷰티 21.5백만달러 (YoY +31.7%, MoM +25.5%)
> 미국 11.9백만달러 (YoY +78.7%, MoM +106.6%)

4. 임플란트 45백만달러 (YoY -35.9%, MoM -46.6%)
> 중국 22.5백만달러 (YoY -24.6%, MoM -20%)
> 미국 1.8백만달러 (YoY -28.5%, MoM -43.2%)
> 러시아 3.3백만달러 (YoY -32.4%, MoM -85.4%)

5. 치과영상장비 6.8백만달러 (YoY -67.1%, MoM -56.3%)
> 미국 0.2백만달러 (YoY -95.4%, MoM -94.8%)

6. 필러(기타 화장품) 203.8백만달러 (YoY +9.2%, MoM -16.1%)

7. 지혈제 1.4백만달러 (YoY +121.4%, MoM +44%)
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12 Jan, 22:44

[화장품(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2025.01월(1~10일) 수출데이터 잠정치

1. 기초 화장품 345.5백만달러 (YoY -7.9%, MoM -1.8%)
> 중국 68.2백만달러 (YoY -51.7%, MoM -6.8%)
> 미국 38.9백만달러 (YoY -31.8%, MoM -33.6%)

2. 색조 화장품 54.7백만달러 (YoY -19.1%, MoM -14.8%)
> 중국 16.2백만달러 (YoY -48.8%, MoM -21.7%)
> 일본 16.1백만달러 (YoY +18.9%, MoM +26%)
> 미국 2백만달러 (YoY -62%, MoM -76.3%)

3. 마스크팩 15.3백만달러 (YoY +36.5%, MoM -18.7%)
> 미국 3.9백만달러 (YoY +19.2%, MoM -45.3%)
> 일본 1.9백만달러 (YoY -1.5%, MoM -11.5%)
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12 Jan, 22:42

[제약/바이오(Overweight) | 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 바이오시밀러 12월 미국 처방 실적

▶ Infliximab 점유율(IV시장 기준): Remicade 52.2%, Inflectra 26.8%, Renflexis 10.5%, Avsola 10.4% (수량 기준)
▶ Remicade 58.8%, Inflectra 27.1%, Renflexis 8.5%, Avsola 5.6% (금액 기준)
*Institutional 기준으로 retail은 제외한 수치

▶ Rituximab 점유율: Rituxan 23.6%, Truxima 30.7%, Ruxience 34.7%, Riabni 11.0% (수량 기준)
▶ Rituxan 27.4%, Truxima 32.1%, Ruxience 30.8%, Riabni 9.7% (금액 기준)

▶ Trastuzumab 점유율: Herceptin 12.1%, Kanjinti 29.5% Ogivri 26.5%, Trazimera 27.7%, Herzuma 1.4%, Ontruzant 2.9% (수량 기준)
▶ Herceptin 15.9%, Kanjinti 33.9%, Ogivri 21.0%, Trazimera 24.2%, Herzuma 1.7%, Ontruzant 3.3% (금액 기준)

▶ Bevacizumab 점유율: Avastin 14.8%, Mvasi 69.5%, Zirabev 8.9%, Vegzelma 6.9% (수량 기준)
▶ Avastin 14.1%, Mvasi 70.9%, Zirabev 8.0%, Vegzelma 7.0% (금액기준)

▶ Adalimumab 점유율: Humira 12.6%, Humira CF 69.7%, Hadlima(8.0%) Hyrimoz(4.9%), Amjevita(2.8%), Clytezo(0.9%), Hulio(0.4%), Yusimry(0.3%), Idacio/Yuflyma(0.2%) (수량 기준)
▶ Adalimumab 점유율: Humira 13.9%, Humira CF 81.5%, Hadlima(1.3%), Hyrimoz(1.3%), Amjevita(0.9%), Clytezo(0.6%), Yuflyma(0.2%), Idacio/Yusimry/Hulio(0.1%) (금액 기준)

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/GkrWI9J>
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12 Jan, 22:41

[DAOL퀀트 김경훈] 4분기 전종목 실적발표 스케줄

4Q24 Earnings Calendar - 1/13 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 58조원 (+73.7%y, -15.7%q, 1주 전 대비 -1.7%)
- KOSDAQ 2.1조원 (+119.4%y, -21.3%q, 1주 전 대비 -1.3%)

■ 실적발표 예정
- (1/15) LG디스플레이 2542억 (+92.9%y, 흑전q)
- (1/16) 유화증권
- (1/17) 테크윙 75억원 (+147.5%y, +21.4%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://tinyurl.com/bdj9p9vv )
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12 Jan, 22:40

안녕하세요, 다올 반도체 담당 고영민 입니다.

금번 CES 2025를 지난 2024와 비교해봤을 때,
결론적으로 PC나 모바일의 온디바이스 관점으로만 접근했을 때 저희의 생각은 '크게 바뀐 부분이 없다' 입니다.

그럼에도 종합적으로 25년 AI 산업에 대한 긍정적인 단서들을 확인할 수 있었다고 말씀드리는 배경은 1) AI 서비스의 고도화(Agent)와 2) NVIDIA에 있습니다.

다만 단순히 NVIDIA의 내용이 좋다의 의미 보다
1) 왜 이런 내용으로 기조연설을 했을지, 2) 산업과 별개로 NVIDIA는 계속 유리한 입장이 지속될 수 있을 지에 대한 고민이
향후 AI 산업에 대한 방향성 측면에서 가장 중요하다고 판단되며,
해당 관점에서 해석해보았으니 많은 관심 부탁드립니다.

25년 추론의 확장 속 NVIDIA가 구도 열위를 바꿀 수 있을지 여부가 주요 관전 포인트이며, NVIDIA와 빅테크의 경쟁 심화 속 한국 메모리(SK하이닉스)/유리기판(SKC)의 수혜를 주목합니다. 감사합니다:)

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[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

CES 2025 참관기
- Beyond the Imagination

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"AI 수요에 대해 더 이상 새롭게 상상할 수 있는 것이 점점 축소된다는 심리가 확대되면서, 이전 대비 반도체 업종의 Multiple은 더 이상 확장되기 어렵다는 인식이 강합니다.
그러나, NVIDIA를 통해 다시금 확장될 수 있는 단서가 확인됐다고 판단되며, 2가지 측면에서 긍정적으로 해석합니다.

1) Cosmos를 통해 물리 AI 학습 시대가 빠르게 도래할 수 있고 이는 로봇과 자율주행의 개화를 시사합니다.
2) 25년 NVIDIA의 AI Foundry 시장 진입으로 만들어질 빅테크와의 경쟁 심화는 메모리 프리미엄과 유리기판 채용 가속화를 자극할 수 있다는 점을 주목합니다."

▶️ 목차
Ⅰ. Summary
Ⅱ. 24년 AI 산업 확장, 한계점은 방향성이 아닌 속도
Ⅲ. CES 2025에서 필요했던 것
Ⅳ. NVIDIA 기조연설 - 이유, 의미, 그리고 미래
Ⅴ. 결론 및 투자전략 - 여전히 상상 그 이상


📑 자료: http://bit.ly/40vbnpa

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
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12 Jan, 22:38

[다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 의료기기(Overweight) 4Q24 Preview: 원화 약세 기반 호실적 기대

▶ 원화 약세에 따라 의료기기 섹터 호실적 기대

▶ 클래시스(BUY, TP 7만원) - 환율 수혜 기대

원화 약세에 따른 ASP 효과로 당사 추정치 대비 소폭 상회 전망. 볼뉴머 소모품 판매 호조 및 볼뉴머 미국 판매 개시

▶ 대웅제약(BUY, TP 21만원) - 단기 실적 또다시 최선호

나보타 및 펙수클루 매출 호조로 컨센서스 상회 전망

▶ 휴젤(BUY, TP 45만원(하향)) - 2025 북남미에 걸어보는 기대

북미 선적 부재로 컨센서스 하회. 2025E 북미 선적 재개 및 브라질 신규 계약 기반 매출 확대 주목

▶ 파마리서치(BUY, TP 30만원(상향)) - 4Q24 대만, 2025 유럽

내수 리쥬란 매출 호조 및 대만 신규 출시 기반 컨센서스 부합 전망. 2025E 유럽 매출 개시되나, 콘쥬란 매출 감소 전망

▶ 덴티움(BUY, TP 9만원) - 여전히 발목 잡는 중국

러시아 매출 호조 기대되나 중국 부진으로 컨센서스 하회 전망

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3We28ac >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
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다올투자증권 리서치센터

12 Jan, 22:34

1/13(월) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 상승 마감. 견조한 고용 지표, 기대 인플레이션 및 유가 상승 소화하며 금리 상승
- 12월 비농업고용, (실제: 256K/예상: 165K/이전: 227K). 12월 실업률, (실제: 4.1%/예상: 4.2%/이전: 4.2%). 컨센 대비 견조한 고용에 금리 상승
- 미국 1년/5~10년 기대인플레이션, (실제: 3.3%/예상: 2.8%/이전: 2.8%)/(실제: 3.3%/예상: 3.0%/이전: 3.0%)로 예상치 및 이전치 상회하며 추가적인 금리 상승 압력으로 작용
- 한편 국제유가, 미국 재무부와 국무부의 러시아산 원유 제재 발표에 3.7% 상승 】
▣ 2yr 4.38% (+12bp), 5yr 4.57% (+11bp), 10yr 4.76% (+7bp), 30yr 4.95% (+2bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.64%(+7bp)/스페인 2.43%(+4bp)/프랑스 2.48%(+5bp)/독일 2.28%(+5bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.77%(+6bp)/스페인 3.27%(+4bp)/프랑스 3.43%(+3bp)/독일 2.6%(+3bp)

【중국국채】
▣5y 1.44% (+2bp), 10y 1.65% (+1bp)

【US증시: 미 주가지수, 컨센 상회한 고용지표에 금리동결 전망 강화되며 하락. 주요 종목으로는 엔비디아, 바이든 행정부의 대중국 추가 규제 우려에 -3.0% 하락 】
▣ DOW 41,938(-1.6%), S&P500 5,827(-1.5%)

【FX/Cmdty: 원/달러환율 전일대비 4.5원 상승한 1,465.0원 마감. 글로벌 달러 강세에 연동되며 상승 】
▣ USD 109.65(+0.4%), EUR 1.0244(-0.5%), JPY 157.73(-0.3%), INR 85.9713(+0.1%), IDR 16,190(-0.2%), BRL 6.1077(+1.2%)
▣ WTI 76.57(+3.6%), GOLD $2,715.0/oz (+0.9%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,473.35원 1개월 스왑포인트 -1.75원 감안 현물환율 1,475.10원(+22.1원)

【KR: 국채금리 전 구간 상승 마감. 간밤 미 연준이사 매파적 발언에 상승 출발. 이후, 대내 재료 부재 속 대외 금리 흐름에 연동. 장중 금리 상승 우위 흐름 지속. 아시아 장중 미 국채금리, 고용보고서 발표 경계감에 상승. 외인, 3년 선물 약 2,000계약, 10년 선물 약 3,200계약 순매도. 한편 이재명 대표, 신속한 확장 재정 전환 및 추경 편성 필요성에 대해 재차 강조 】
▣ KOSPI 2,516(-6,-0.2%), 원달러 1,465.0(4.5, 0.3%)
▣ 국3 2.57% (+7bp), 국5 2.685% (+5bp), 국10 2.84% (+5bp), 국20 2.745% (+4bp)
▣ 통1 2.637% (+2bp), 통2 2.61% (+3bp)
▣ KTB 106.82 (-18틱), LKTB 117.4 (-58틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
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다올투자증권 리서치센터

12 Jan, 22:22

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

1/13(월) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
LNG streaks past methanol as 2024's alternative fuel of choice, says DNV

Will Biden’s parting Russia sanctions stick as Trump aims to end war in Ukraine?

Why shipping and trade have placed Panama and Greenland in Donald Trump’s sights

Yangzijiang Financial orders tanker quartet with order at Chinese shipyard

[Upstream]
US imposes sweeping new sanctions on Russia's oil industry

AI specialist Palantir in talks with supermajors on CCS development

Six US banks quit net-zero finance group as ESG pressure mounts

Brazilian driller wins $70 million boost to Petrobras rig contract

European gas prices falling, US LNG dominate imports

🚢 조선
독 텅텅 빈 '옛 군함요새' 美필리…"韓이 조선업 재건해달라"
https://buly.kr/4xWkRmR

HD현대중공업, 6400억 페루 함정 착공
https://buly.kr/B7ZGmDP

Cosco 美 블랙리스트에 '깜짝' 등재
https://buly.kr/8Tpu4C4

한화오션, 부유식 해상풍력 핵심 자재 개발
https://buly.kr/DPT7WyB

무거워도 쾌속···5000억까지 3개월 걸린 '조선업 ETF'
https://buly.kr/4QmTVNz


🚀 방산
트럼프 방산의 핵심은 ‘드론’···드론 기업이 뜬
https://buly.kr/BpEIhUV

K2전차 2차계약 결국 해 넘겨…애타는 현대로템
https://buly.kr/B7ZGmGi

항공 엔진 독립의 ‘진짜 미래’를 여는 길
https://buly.kr/6MqoIHE


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
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다올투자증권 리서치센터

12 Jan, 21:26

[다올투자증권 자동차 유지웅]

1/13(월) 데일리NEWS


[완성차]

■BYD, 이번주 韓상륙…중국차 공습 본격화
https://lrl.kr/PRga

■“이참에 큰 차로 바꿀까”…대형 전기차에 세금 혜택 준다는데, 얼마나
https://lrl.kr/HsX7

■도요타·GM·포드 이어서… 현대차도 트럼프에 100만弗 기부
https://lrl.kr/DgW3

■수입차 판매 부진에도 HEV 강자 日 3사는 웃었다
https://lrl.kr/y4N2

■전기차 시장 침체라지만…중고 시장은 '활발'
https://lrl.kr/uSE3


[부품/타이어]

■현대모비스 부사장 "10년간 해외수주 10배↑…올해 더 성장"[CES2025]
https://lrl.kr/iidW

■김준환 스트라드비젼 대표 “3D 객체 인식 기술 정확도 99% 수준”
https://lrl.kr/Hs6c


[배터리/2차전지]

■먹구름 낀 4분기 실적 시즌…배터리·석화 줄줄이 적자 예고
https://url.kr/w3sek8

■삼성SDI, CES 2025서 첨단 각형 배터리 공개
https://url.kr/76kwuf

■LG엔솔 13개·SK온 8개…美 보조금 대상 87%가 'K배터리'
https://url.kr/7bn2zk

■LG엔솔, 美 태양광 전기차에 원통형 배터리 공급…4.4GWh 규모
https://url.kr/4q2fzq


[Global]

■中서 밀리는 일본차…혼다, 9년 만에 100만대 밑돌아
https://lrl.kr/iidR

■[인사이드 스토리]테슬라에 밀린 아우디·볼보…올해 반전 만들까
https://lrl.kr/Hs57

■中서 떼돈 벌던 車 업체들, 전기차 내놔도 '내리막'
https://lrl.kr/y4N6

■일론 머스크, 독일 극우당수와 대담하며 지원사격
https://lrl.kr/y4N9

■러시아의 강한 전기차 수요에 중국 중고차 수출 45% 급증
https://lrl.kr/iid2


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
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다올투자증권 리서치센터

12 Jan, 09:23

[Weekly Global Auto - 다올투자증권 자동차 유지웅]

★주간 업종 리뷰: 완성차 반등시도 지속

▶ 한주간 S&P500 자동차 지수는 -3.7% 기록. -1.9% 기록한 S&P 500 지수 대비 언더퍼폼. 국내 완성차는 엔비디아와 협업 및 국내 투자 계획 발표한 현대차 주가 상승폭 두드러짐. 배터리는 LG엔솔 실적부진 현실화로 섹터 모멘텀 부진

▶ 금번 CES에서 Waymo의 발표에 따르면 현대차의 아이오닉5 차량 도입은 2026년경으로 예상되고 있음. 모비스는 글로벌 고객사 비중 상승 예고 이후 CES에서 홀로그래픽 윈드쉴드, 가변형/QL 디스플레이 등 공개

▶ 현대/기아는 CES 불참했지만 협력 사례들이 부각. 향후 메타플랜트 중심으로 디지털 트윈, 휴머노이드 로봇 등 다양한 미래기술 발전 가능

▶ BYD는 일본 전기차 시장에서 토요타의 판매량을 넘어서는 수준 기록. 국내 1월 신차 출시 이후 돌풍 예고

▶ 테슬라의 주가 변동성이 4Q24 인도대수 발표이후 심화. 그러나 4Q24 실적에서는 인도대수는 생산대수를 유의미하게 상회한 점을 상기 필요. 한편 국내 테슬라 밸류체인이 가장 큰 영향을 받는 중국 도매판매량의 경우 12월에는 9.4만대를 기록해 사상 최대수준 기록

★보고서 및 컴플라이언스 노티스 ☞ <https://lrl.kr/mud4>
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다올투자증권 리서치센터

12 Jan, 07:53

[조선 Weekly/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 다올 선박: 미국은 중국 조선사들을 블랙리스트에 올림

⚓ 주시 뉴스

▶ 선가, 실적, 캐파
▽ LNG선과 벌크선 하락으로 신조선가지수 소수점 하락. 중고선가지수 2p 하락
▲ 미국의 중국 조선사들(CSSC 등) 블랙리스트 지정. 한국의 수혜인가? 영향 제한적인가?

▶ 그린쉽
▲ DNV의 2024년 대체연료 선박 발주 현황 보고서. LNG D/F 발주 2배 증가, 메탄올 D/F 주춤

▶ LNG
△ Crowley 1994년 건조 LNG선 구매. FSU로
△ Venture Global LNG의 LNG선단 11척으로 확대. IPO 준비
▲ 튀르키예 Karadeniz는 FSRU 개조 염두에 두고 17살 LNG선 구매

▶ 가스선/암모니아운반선: N/A

▶ 컨테이너
△ MSC의 공격적인, 지속적인 선대 확대. M/S 경쟁 계속

▶ 탱커
▽ Yangzijiang Financial은 중국 조선소에 MR 탱커 4척 발주

▶ 해양/디펜스/바람
△ Golar LNG의 FLNG Gimi 프로젝트 가동 시작

< ☞ https://tinyurl.com/DOS754 >

* 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
491
다올투자증권 리서치센터

10 Jan, 07:08

[보험(Neutral)｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306]

★ 실손보험 개혁방안 이후

▶ 비급여 관리 개선 및 실손보험 개혁방안 윤곽. 점증하는 비급여 진료비에 실손보험 개혁 필요성

▶ 개혁 방식은 2가지. 1) 신규 상품 출시, 2) 기존 계약 재매입 및 법 개정을 통한 약관 변경 추진

▶ 특히 2) 방식 현실화 시, 손보사들의 손실부담계약비용 축소 및 환입까지도 가능. 보험이익 개선 예상

▶ 실손보험 비중 높은 손보사 중심 주목. 다만, 전환 촉진될 현행 실손의 높아진 손해율 유의 필요

▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/FAcgVGd
416
다올투자증권 리서치센터

10 Jan, 05:35

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

#TSMC 24년 12월 매출액 발표

▶실적 요약 (NT$Bil)
- 12월 매출액: 278 (+0.8% MoM, +58% YoY)
- 4Q24 매출액: 869 (+14% QoQ, +39% YoY)
- 24년 누적 매출액: 2,894 (+34% YoY)

▶컨센서스 (NT$Bil)
- 4Q24: 매출액 855 (OPM 48%)
- 24E: 매출액 2,879 (OPM 45%)


위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.

IR자료: https://buly.kr/7x5cGKL
3,578
다올투자증권 리서치센터

09 Jan, 22:53

[한미약품(128940)/BUY(유지)/TP39만원(하향)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 4Q24 Preview: 추운 겨울

▶ 4Q24 연결 매출액 3,532억원(-16.4% YoY, -2.5% QoQ), 영업이익 310억원(-55.8% YoY, -39.2% QoQ; OPM 8.8%)으로 추정

▶ 전년 동기에 반영되었던 마일스톤과 북경한미의 독감 시즌 효과 부재로 시장 컨센서스 하회 전망

▶ 뒤늦은 독감 유행으로 1Q25 호실적 예상. 로수젯과 아모잘탄 등 주요 제품 매출 성장과 신제품(당뇨 제네릭) 출시로 2025년부터 실적 정상화될 전망. 2025년에는 HM15275(LA-트리아; 비만) 임상1상 결과 발표, HM17321(LA-UCN2; 비만) 임상1상 개시, HM12525A (Dual Agonist; MASH) 2주 1회 제형 임상 완료 등 R&D 모멘텀 유효해 투자의견 BUY 유지. 연간 추정치 하향으로 적정주가 39만원으로 하향

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/Cho4e8e>
458
다올투자증권 리서치센터

09 Jan, 22:50

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

1/10 (금) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Iranian crude sellers and Chinese buyers have tanker options

Prosafe banking $115,000 per day for Petrobras charter extension

Kuok Maritime yard wins order for up to four offshore construction ships in Europe

India to create major shipping hub with $6.6bn investment in Kandla Port

[Upstream]
US contractor wins LNG services agreement with ExxonMobil

US receives no bids for lease sale planned in Alaska’s North Slope

Final outfitting for LLOG’s US Gulf of Mexico floater could be completed soon

Shell kicks off production at US Gulf facility

Adnoc Gas awards contracts valued at $2.1 billion for Ruwais LNG project

🚢 조선
삼성중공업 등 한국조선사, 지난달 3척 수주 그쳐…중국은 67척
https://buly.kr/A44hvlB

中 조선사, 작년 수주 점유율 71%…한국과 격차 6년래 최대치
https://buly.kr/uTIvHy

조선해양인 신년맞이…"한•미 조선협력 패키지 마련"
https://buly.kr/4xWjKQh

한화오션, 500억원 규모 사모채 발행…새해 조달 신호탄
https://buly.kr/EzhvOMU


🚀 방산
방사청 “폴란드 무기 수출 차질說 사실 아냐”… 현대로템•한화에어로 반등
https://buly.kr/DlIcN9K

KAI 기동헬기 '수리온', 중동 수출 '연타석 홈런' 기대감
https://buly.kr/uTIlcQ

화생방정찰차 탑재 드론 공동 개발 ‘주목’
https://buly.kr/DaNrONQ

KT•LIG넥스원 저궤도 위성 공동 개발
https://buly.kr/C092Z3I

한화에어로스페이스, 대학 10곳과 산학협력
https://buly.kr/FLXRMFV


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
300
다올투자증권 리서치센터

09 Jan, 22:50

★ DAOL Daily Morning Brief (1/10)

▶️ 글로벌증시: EURO STOXX 50 (+0.43%), DAX 30 (-0.06%), FTSE 100 (+0.83%)
- 미국증시, 국가 애도의 날을 맞이하여 휴장
- 유럽증시, 유로존 소매판매 예상치 하회 및 독일 산업생산 예상치 상회에 혼조세
- 캔자스시티 연은 총재, 미국 경제의 강한 회복력을 이유로 당분간 금리 추가 인하를 보류할 수 있음 시사
- 필라델피아 연은 총재, 여전히 금리인하 경로에 있지만 여러 불확실성으로 당분간 쉬어가는 것도 적절해 보인다고 밝힘
- 독일 총리, 트럼프의 나토 회원국들에 대한 방위비 인상 요구에 반대 의견 천명
- 아스트라제네카, 유방암 치료제 린파자 사용 승인 소식에 +2.2% 상승
- 사노피, 피하주사 제품 혈액암 임상 데이터에서 주요 목표에 도달했다는 소식에 +0.7% 상승
- HSBC, BOA가 강력한 성장 잠재력을 바탕으로 매수로 커버리지를 재개하며 +1.4% 상승
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +2.09% 상승한 18.07 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/9t9wx1B
245
다올투자증권 리서치센터

09 Jan, 22:46

1/10(금) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 보합권 마감. 카터 전 대통령 추모 국가 애도의 날에 국채 시장 조기 마감. 연준 인사 발언 매파적이었으나 주중 입찰 스케줄 마무리, 크레딧 발행물량 제한된 점 등 소화하며 금리 등락 상쇄
- 미셸 보우먼(투표권 O) 연준 이사, 12월 FOMC서 동결을 지지할 수도 있었지만 인하를 지지한 것은 그것이 정책 재조정의 마지막 단계라고 생각했기 때문이라고 밝힘
- 슈미드(켄자스시티, 투표권 O)총재, 현재 금리는 장기적인 중립금리에 가까울 수 있으며 추가적인 인하는 점진적인 가운데 데이터의 변화에 따를 것이라 밝힘 】
▣ 2yr 4.26% (-2bp), 5yr 4.46% (0bp), 10yr 4.69% (0bp), 30yr 4.93% (0bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.57%(+3bp)/스페인 2.39%(+2bp)/프랑스 2.43%(+4bp)/독일 2.23%(+3bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.71%(+3bp)/스페인 3.23%(+3bp)/프랑스 3.4%(+4bp)/독일 2.57%(+2bp)

【중국국채】
▣5y 1.42% (+5bp), 10y 1.64% (+3bp)

【US증시: 미 주가지수, 카터 전 대통령 서거 애도의 날에 휴장 】
▣ DOW 42,635(0%), S&P500 5,918(0%)

【FX/Cmdty: 원/달러환율 전일대비 5.5원 상승한 1,460.5원 마감. 트럼프 경제비상사태 가능성 보도에 달러 강세 나타나는 가운데 기타 주요국 통화 부진에 연동되며 상승 】
▣ USD 109.161(+0.1%), EUR 1.03(-0.2%), JPY 158.11(-0.2%), INR 85.8613(0%), IDR 16,217(0%), BRL 6.0365(-1.2%)
▣ WTI 74.27(+1.3%), GOLD $2,691.80/oz (+0.7%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,457.66원 1개월 스왑포인트 -1.75원 감안 현물환율 1,459.41원(-0.6원)

【KR: 국채금리 보합권 마감. 대내 재료 부재 속 아시아 장중 미 국채금리 하락에 연동. 아시아 장중 미 국채금리, 간밤 월러 이사의 도비쉬한 발언 영향에 따른 하락 흐름 지속. 정부, 경기 하방위험 대응 위해 상반기 재정 신속집행 규모를 역대 최대 수준인 358조원으로 늘린다고 발표 】
▣ KOSPI 2,522(+1,0%), 원달러 1,460.5(5.5, 0.4%)
▣ 국3 2.497% (-0bp), 국5 2.635% (-1bp), 국10 2.795% (+1bp), 국20 2.71% (-1bp)
▣ 통1 2.622% (-1bp), 통2 2.58% (-3bp)
▣ KTB 107 (+7틱), LKTB 117.98 (+10틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
208
다올투자증권 리서치센터

09 Jan, 22:43

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (1월 2주차)]

▶️ 금주 증시 동향(1/6~1/9)
- KOSPI(+3.3%), KOSDAQ(+2.5%) 상승. KOSPI는 조선(+8.5%), 반도체(+6.1%), 건강관리(+4.8%) 업종이 상승한 가운데 비철,목재(-1.1%), 통신(-0.5%), 소프트웨어(-0.3%) 업종 하락. 금주 CES 2025가 진행된 가운데 기술주 중심 외국인 순매수에 코스피 2,500포인트선 회복. 삼성전자 어닝 쇼크 기록에도 실적 저점 확인 기대감에 반도체 업종 매수세 유입, 지수 상승 견인
- DOW(-0.2%), S&P500(-0.4%), NASDAQ(-0.7%) 하락. 미국증시는 견조한 경제 및 노동지표에 3대지수 약보합권 거래. 주초 ISM 제조업지표와 ADP 고용건수가 예상치를 상회하며 1월 금리동결 전망 강화, 미국 국채금리 상승 및 달러 강세가 확대되며 10년물 국채 금리 4.7%, 달러 인덱스 109포인트 돌파. 유가는 주간 휘발유 재고가 예상치를 상회하며 차익실현 매물 출회에 하락

▶️ 차주 증시 전망(1/13~1/17)
- 연초 우호적 소재들이 중첩. 수출호조와 외환보유고 안정, 환율 급등세 진정이 지수 저가 메리트에 대한 기대를 자극했고, 이 같은 배경 하에 삼성전자의 부진한 실적발표와 CES 모멘텀 조합도 우호적 소재로 작용. 개선된 분위기에도 불구 현 시점에서 지수 차원의 추가 상승에는 신중한 견해 유지
- 근거는 금리와 환율에 대한 불안감. 현재 흐름이 추세화되려면 금리 고점 통과에 대한 확신이 필요. (1) 인플레이션, (2) 트럼프 임기 초반 정책기조, (3) 연준 금리 경로, (4) 미국 재정 등에 대한 부담으로 금리 상방 리스크가 존재하는 1~2월은 추세적 자금 유입 가능성보다 변동성 확대 가능성에 무게. 연초 분위기에 무게를 두고 추종하기보다 방어적 관점에서 접근하되, 수출 둔화 국면에서도 매출 기대가 유효하고 실적 전망치에 대한 불확실성이 낮은 업종들이 등락과정에서 대안이 될 것으로 판단. 대상으로 헬스케어, 조선, 화장품, 미디어/엔터 등을 선별

▶️ Key Chart & 핵심지표
- 미국 증시 역시도 금리에 대한 민감도가 다시 높아지고 있는 흐름
- 기관투자자들에게서부터 경계심이 형성되고 있는 미국, 한국물에 대한 관심은 아직 회복 조짐이 확인되지 않고 있음

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/Nj1ynF
240
다올투자증권 리서치센터

09 Jan, 22:08

[더블유게임즈(192080)｜다올 게임·엔터·레저 김혜영 ☎2184-2395]

★ 4Q24 Preview: 차근차근 나아가는 중
★ 63,000원(유지), BUY(유지)

▶ 4Q24E 연결 매출액은 1,667억원(+8.6% YoY, +8.2% QoQ), 영업이익은 633억원(+0.7% YoY, +6.4% QoQ) 예상. 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 부합할 전망

▶ [더블다운카지노 & 더블유카지노] 더블다운카지노는 1,103억원(+8.2% YoY, +10.0% QoQ), 더블유카지노는 401억원(-3.7% YoY, +4.9% QoQ) 예상. 4Q24에는 할로윈, 추수감사설, 크리스마스, 새해 전야 이벤트를 진행하며 결제액이 반등하며 전 분기 대비 매출 회복 전망

▶ [슈퍼네이션] 122억원(+119.0% YoY, +14.7% QoQ) 예상. 4Q24부터 마케팅비를 예상 매출액의 30~40% 수준으로 집행하였으며 2025년부터 마케팅비를 40%로 집행하여 시장 점유율 확대할 예정

▶ 인건비는 상여가 안분 인식되기 때문에 4분기임에도 불구하고 242억원(+10.3% YoY, +7.4% QoQ)으로 증가분 크지 않을 전망

▶ 터키의 캐주얼 게임사인 팍시 게임즈(Paxie Games)는 2025년 2월에 딜 클로징이 예정되어 있으며 2Q25부터 연결로 반영될 전망. 해당 스튜디오를 인수함에 따라 현재 보유하고 있는 자사주 167만 주에 대한 특별소각은 진행하지 않을 예정

▶ 팍시 게임즈는 주력 게임인 머지스튜디오(Merge Studio)를 서비스하고 있으며 월 매출은 30억원 수준. 인수 후 적극적인 마케팅비 집행을 통해 매출 성장을 계획 중. 현지 인력은 40명 수준이며 연간 인건비는 30억원 증가할 전망

▶ 동사의 P/E는 2025년 기준으로 6.5x. 향후 슈퍼네이션과 캐주얼 게임이 성장하고 매출에서 유의미한 비중을 차지한다면 밸류에이션 상향 가능


♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/5n8nyamu>
246
다올투자증권 리서치센터

09 Jan, 21:57

[다올투자증권 자동차 유지웅]

1/10(금) 데일리NEWS


[완성차]

■현대차 울산 변속기공장 철거해 친환경차 전용 생산기지 탈바꿈
https://lrl.kr/LDPN

■정의선의 '역발상'… 위기 때 통큰 투자, 기술격차 벌린다
https://lrl.kr/igOA

■SK렌터카 “주주사 어피니티, 中 자본 아냐…BYD 車 안 산다”
https://lrl.kr/qE6G

■휴맥스모빌리티 투루카, 180개 중소 렌터카 시장 입지 강화
https://lrl.kr/y3oL


[부품/타이어]

■스크린 변신하는 車유리…AI비서가 졸음운전 경고
https://lrl.kr/y3oJ

■한국앤컴퍼니그룹 모델솔루션, CES서 AR 디바이스 선보여
https://lrl.kr/HrGQ

■SDV 시대 위해 맞손…HL클레무브·하만, 플랫폼 협업 제휴
https://lrl.kr/igOF


[배터리/2차전지]

■中, 배터리 원자재 리튬 매장량 세계 6→2위
https://lrl.kr/Dfro

■LG엔솔 4분기 2255억 영업손실…비상경영 지속
https://lrl.kr/uQ9C

■장덕현 삼성전기 사장 “전고체 배터리·유리기판 양산 준비”
https://lrl.kr/uQ9F

■니켈 최대 생산국 인니, 생산량 축소…글로벌 공급량 35% 감소
https://lrl.kr/LDKc


[Global]

■BYD, 일본서 도요타 제쳤다...다음주 한국 진출 앞둬
https://lrl.kr/igNg

■구글, 아마존 운전석 ·운전대 ·가속페달없는 자율주행차로 정면대결
https://lrl.kr/y3oO

■CES에서 부각된 中·日…글로벌 미래차 지형 변화?
https://lrl.kr/uRfX

■중국에서 테슬라 모델 Y 주니퍼 프로토타입 외관 포착
https://lrl.kr/HrG4

■중국 EV 수출 2025년 정체 전망
https://lrl.kr/uRf1

■메르세데스-벤츠, 젊은 세대 소비 증가하는 인도 소도시 공략
https://lrl.kr/qE61


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
314
다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:57

[다올 시황/전략 김지현]
★ 반도체 반등에 대한 생각

▶️ 국내 증시 하방경직성은 어느정도 확보된 상태라고 판단
- 환율 변동성 완화, 12월 ISM제조업 지수의 반등이 연초 코스피, 코스닥 반등의 단초를 제공
- 다만 금리는 아직 상단을 가늠하기 어려우며 금리가 4.6%를 상회했을 때 S&P500지수는 하락
- 트럼프 정권 하에서도 AI 수혜 기대할 수 있다는 방향성은 유효하나 고금리 장기화 환경에서는 밸류에이션 부담이 존재

▶️ 전일 삼성전자 주가 강세, 외국인 전기전자 업종 순매수는 코스피 지수 베팅의 성격
- 코스피 Trailing PBR 기준 0.88배, 작년 9월에 60주 이평선 이탈 후 0.84배 수준인 2,400pt에서 하단 지지 확인
- 저평가 극심한 상황에서 원/달러 환율 변동성 자체가 완화된다면 외국인들은 매수로 대응하는 경향
- 과거 코스피 외국인 지분율이 역사적 저점을 기록했던 2009년 4월, 2016 년 1월 외국인 자금이 유입되기 시작한 공통적인 유인은 낮은 환율 변동성과 이익 전망 회복

▶️ 아직 지수 베팅보다는 모멘텀, 이익 퀄리티 플레이 유효
- 추세성을 담보하기에는 펀더멘탈 측면에서 이익 전망 회복이라는 조건을 충족시키지 못함
- 금주 신규고용(예상 15.3만건, 전월 22.7만건)이 예상치를 상회하며 시장 변동성 확대 시 매도수급으로 직결될 수 있음
- 순환매는 긍정적. 단기 테마로는 바이오, 조정 시 매수전략 유효한 건 조선 추천. 종목 단에서는 실적시즌 앞두고 있는 만큼 단순 낙폭과대 아이디어 보다는 이익가시성 유효한 개별주 선별할 필요.

★ 보고서: https://buly.kr/3j7QG4v

감사합니다.
3,087
다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:42

★ DAOL Daily Morning Brief (1/9)

▶️ 미국증시: Dow (+0.25%), S&P500 (+0.16%), Nasdaq (-0.06%)
미국증시, ADP 민간고용 예상치 하회에도 트럼프 보편관세 도입 준비 및 12월 FOMC 의사록 공개에 3대지수 혼조세
- 12월 FOMC 의사록, 대부분의 경제참가자들이 현재의 통화정책을 덜 제약적이라고 평가
- 월러 연준이사, 디스인플레이션이 뚜렷하게 나타나고 있기에 기준금리 추가 인하가 적절하다고 언급
- CNN, 트럼프가 보편관세 근거 마련을 위해 국가 경제비상사태 선포를 검토하고 있다고 보도
- 일라이 릴리, 복부지방이 알츠하이머 위험 증가와 관련 있다는 연구 결과에 +1.8% 상승
- 메타, 전일 팩트 체커 종료 소식 여파가 이어지며 -1.2% 하락
- 노보노디스크, UBS의 최근 주가 하락이 과도하다는 투자의견에 +2.8% 상승
- S&P500, 헬스케어 +0.5%, 소재 +0.5% vs 커뮤니케이션 -0.7%, 에너지 -0.1%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -0.67% 하락한 17.70 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/3CN9JPa
350
다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:37

[Fixed Income / 다올투자증권 채권분석 허정인 ☎ 02-2184-2303]

★환율 방어를 못한다면?
▶ 2025년말 기준금리 2.25% 예상. 서브 시나리오로 연말 2% 가능성 고려. 2025.1Q 25bp 인하 예상. 다만 1월 금통위보다는 2월 인하 확률이 높음
▶환율 방어 중요. 외환 파생 거래에서의 연쇄 마진콜 위험 평가할 필요. 마진콜 발생 시, 은행 BIS비율 하락 및 LCR비율 상승 가능. 직접경로를 통해 유동성 위축 가능
▶아비트리지 소거시키는 시장 속성 고려 시, 시장금리 하락이 원/달러 환율 추가 상승 유발 가능
▶1월 금통위 동결 결정 시 매수 대응, 인하 결정 시 매우 짧은 시계에서 매매 대응하는 것 바람직

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://tinyurl.com/2j3sr4ds
338
다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:35

[한화에어로스페이스(012450)/BUY(유지)/TP 500,000원(상향)/다올 최광식 ☎2184-2308]

★ 한화에어로스페이스 4Q24 Preview
: L-SAM이 나에게 더 온다」

▶ Issue: 4Q24 프리뷰. 팜플렛에 L-SAM 추가로 LIG넥스원과 함께 선호주 편입

▶ Pitch:
- 4Q24 실적은 수출 증가와 환율로 호조. K-9, 천무, 탄, 레드백에 이어 동사의 팜플렛에 L-SAM이 들어가기에 관심
- 실적을 상향하고, 적정PER을 20배로 올려서 적정주가를 50만원으로 상향▶ Rationale: 보고서 참조

▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://bit.ly/HA4Q24PRV >

* 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
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다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:28

[다올 화장품 박종현/이정우]

★ 화장품(Overweight) 4Q24 Preview: 2025E에도 의심치 말자

▶ 낮아진 시장 눈높이 부합하는 실적 기대. 2025E에도 성장하는 K뷰티 트랜드 속 섹터 선호 의견 유지

▶ 아모레퍼시픽(BUY, TP 15만원(하향)) - 이제는 턴어라운드

4Q24E 중국 구조조정으로 인한 적자폭 QoQ 감소 예상됨에 따라 컨센서스 부합 전망. 1H25E 북미 신규 브랜드 출시 비용 반영하여 이익 추정치 소폭 하향. 적정주가 15만원 하향. 대형 브랜드사 최선호 유지

▶ 에이피알(BUY, TP 8만원) - 성수기 효과 시현!

4Q24E 블랙프라이데이 효과를 기반으로 컨센서스 부합 전망. 2025E에도 홈뷰티 디바이스와 화장품의 고른 성장으로 높은 성장세 시현 기대. 적정주가 8만원 유지

▶ 코스맥스(BUY, TP 21만원(상향)) - 한국과 동남아 모두 견조. 신규 탑픽

4Q24E 한국과 동남아에서의 견조한 성장으로 컨센서스 상회 전망. 2025E에도 한국에서의 CAPA 증설과 인도네시아 정책 변화로 호실적 견인 기대. 적정주가 21만원 상향, 최선호주 신규 제시

▶ 한국콜마(BUY, TP 8만원(하향)) - 선케어 시즌 도래를 지켜보며, 미국은 플러스 알파

4Q24E 컨센서스 부합 전망. 자회사 HK이노엔 QoQ 증익과 미국 흑전으로 한국콜마 별도 QoQ 감익을 상쇄. 추정치 조정에 따라 적정주가 8만원 하향

▶ 코스메카코리아(BUY, TP 10만원(하향)) - 터지는 인디가 필요하다

EWL 신규 고객사 유입 지연에 따라 4Q24E 컨센서스 하회 전망. 추정치 하향에 따라 적정주가 10만원 하향

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3PtNwQr >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
777
다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:27

1/9(목) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 보합권 마감. 장초반 트럼프의 경제비상사태 선언 가능 외신 보도에 금리 상승했으나 연준 인사 발언 및 양호한 국채입찰 결과에 보합권 마감
- CNN, 트럼프가 국가 경제비상사태를 선포함으로써 새로운 관세를 도입하는 방안을 검토하고 있다고 보도
- 월러 연준 이사(투표권 O), 본인의 예상대로 관세가 인플레이션에 상당하거나 지속적인 영향을 미치지 않는다면 적절한 통화정책에 대한 견해에 영향은 없을 것이라 밝힘
- 미 국채 30년물 응찰률 2.53배(이전: 2.39배), 낙찰금리 4.913%(이전: 4.535%), 간접 낙찰률 66.6%(이전: 66.5%)에 220억 달러 규모 발행 】
▣ 2yr 4.28% (-1bp), 5yr 4.46% (0bp), 10yr 4.7% (+1bp), 30yr 4.94% (+3bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.54%(+3bp)/스페인 2.37%(+1bp)/프랑스 2.39%(0bp)/독일 2.2%(0bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.68%(+5bp)/스페인 3.2%(+5bp)/프랑스 3.36%(+6bp)/독일 2.55%(+7bp)

【중국국채】
▣5y 1.37% (0bp), 10y 1.61% (0bp)

【US증시: 미 주가지수, 트럼프 보편관세 도입 준비 및 12월 FOMC 의사록 공개에 보합권. 주요 종목으로는 메타, 전일 팩트 체커 종료 소식 여파가 이어지며 -1.2% 하락 】
▣ DOW 42,635(+0.3%), S&P500 5,918(+0.2%)

【FX/Cmdty: 원/달러환율 전일대비 1.5원 상승한 1,455.0원 마감. 국민연금의 전략적 환헤지를 경계하는 심리에 상승이 제한적 】
▣ USD 109.025(+0.4%), EUR 1.0315(-0.2%), JPY 158.39(+0.2%), INR 85.8562(+0.2%), IDR 16,211(+0.4%), BRL 6.1099(+0.1%)
▣ WTI 73.34(-1.2%), GOLD $2,680.30/oz (+0.6%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,456.88원 1개월 스왑포인트 -1.7원 감안 현물환율 1,458.58원(-1.0원)

【KR: 국채금리 보합권 마감. 전일 미 금리에 연동, 상승 출발. 이후 대내 여건에 집중하며 매수 자금 유입, 장중 상승 되돌림. 외인, 3년 선물 약 3,000계약 순매수, 10년 선물 약 11,000계약 순매도. 외인 2거래일 연속 3년 선물 순매수에 1월 인하 기대 부각되는 중 】
▣ KOSPI 2,521(+29,+1.2%), 원달러 1,455.0(1.5, 0.10%)
▣ 국3 2.5% (-1bp), 국5 2.647% (-2bp), 국10 2.785% (-1bp), 국20 2.722% (-1bp)
▣ 통1 2.635% (-1bp), 통2 2.605% (-2bp)
▣ KTB 106.93 (+8틱), LKTB 117.88 (+4틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
209
다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:23

[크래프톤(259960)｜다올 게임·엔터·레저 김혜영 ☎2184-2395]

★ 4Q24 Preview: 의심을 가라앉히는 성장
★ 440,000원(유지), BUY(유지)

▶ 4Q24E 연결 매출액은 6,683억원(+25.0% YoY, -7.1% QoQ), 영업이익은 2,578억원(+56.9% YoY, -20.5% QoQ) 예상. 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 부합할 전망

▶ [PC] 2,491억원(+49.1% YoY, -9.2% QoQ) 전망. 4Q24 스팀 평균 매출 순위 7위를 기록. 트래픽 또한 분기 평균 80만 명 수준으로 3Q24 대비 3만 명 성장. 핫드랍 모드와 블랙마켓 효과로 전년 동기 대비 성장 예상

▶ [모바일] 3,988억원(+16.4% YoY, -6.3% QoQ) 기대. 견조한 트래픽이 유지되며 윈터 테마 적용 및 컨텐츠 업데이트로 적용으로 전년 동기 대비 성장 전망

▶ 인건비는 지속적인 채용으로 자연증가분과 함께 상여금이 일부 반영될 예정이며 1,597억원(+20.0% QoQ) 예상. PGC(PUGE Global Championship) 개최로 지급수수료도 769억원(-4.5% QoQ) 전망하지만 3Q24 독일 게임스컴이 있었기 때문에 전 분기 대비로는 하락 예상

▶ 광고선전비도 <블랙버짓>과 <다크앤다커> 모바일의 출시 지연으로 기존 수준 대비 크게 변함 없을 전망. 주식보상비용 같은 경우 현금결제형에서 주식결제형으로 변경할 예정이기 때문에 변동성 감소 예상

▶ 3월 28일 <inZoi> 출시가 예정되어 있으며 현재 스팀 팔로워 수 15.6만 명, 위시리스트 6위 기록. 다양한 유저들이 게임을 경험할 수 있게 합리적인 수준으로 가격을 책정할 계획이며 2025년 상하반기 대규모 업데이트 예정. 정식 출시는 2026년 예상하며 <inZoi> 판매량에 따라 주가 변동성 확대 가능


♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/3h67kdbu>
232
다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:10

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

1/9 (목) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Mutual fund titan Vanguard among US financial firms with Cosco exposure

Gianluigi Aponte’s MSC tops ranking as fastest-growing liner company for fourth year running

Crowley buys secondhand steam turbine LNG carrier for Americas business

China fights back as US ‘blacklisting’ of shipping firms ‘overstretched’ national security

[Upstream]
Chevron sees daylight for Hess merger and Guyana arbitration resolution

Forget policy — markets will decide the fate of US LNG in 2025

BP to help boost output at ONGC’s ageing flagship offshore field

SBM invests in offshore gas-to-power solution with CCS

🚢 조선
HD현대중공업 현장 실사…내달 KDDX 결론 날 듯
https://buly.kr/9iFBSxx

노후 LNG선 퇴출 본격화…작년 8척 역대 최대
https://buly.kr/2fcsEPh

연초부터 수주 잭팟…물 들어올때 노젓는 선박엔진
https://buly.kr/A44hQiV

韓 조선업, 작년 수주 점유율 17%, 中은 70%…전체 시장은 34% 커져
https://buly.kr/8TpsbOR


🚀 방산
폴란드, 방한 연기...30조 무기수출 위기
https://buly.kr/2Ui7FVT

"AI로 무장한 미래 전투체계"…KAI, CES 2025에서 신기술 발굴
https://buly.kr/4mby09P

한화에어로, 회사채 수요예측서 목표액 12배 넘는 2.5兆 모아
https://buly.kr/FAcfsIo


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
221
다올투자증권 리서치센터

08 Jan, 22:03

[다올투자증권 자동차 유지웅]

1/9(목) 데일리NEWS


[완성차]

■“車 사는 데 15분”… 현대차, 美아마존서 판매 돌입
https://lrl.kr/msci

■'신흥시장' 인도서도 SUV 중심 선전…현대차·기아 글로벌 영토 확장
https://lrl.kr/y2Dg

■국내 디젤차 멸종 수순…지난해 판매 비중 8.7% '첫 한자릿수'
https://lrl.kr/if3c

■광주 노사민정 "GGM 노사 상생·협력…중재조정위 통해 해결"
https://lrl.kr/HqVr


[부품/타이어]

■車부품사 AI로 매출 내는 시대…韓 업체들은 "경쟁 여력 없어"
https://lrl.kr/if3a

■콘티넨탈, 자동차 측면 유리를 프로젝터로…시각화 솔루션 CES 공개
https://lrl.kr/mscj


[배터리/2차전지]

■1~11월 중국 밖 '전기차 배터리' 시장도 中 CATL 1위
https://url.kr/7s68dv

■바이든 정부 IRA '미완성' 상태로 마무리, 트럼프 취임 뒤 폐지에 더 힘 실려
https://url.kr/5cmins

■한국신용평가 "이차전지, 수요둔화·과잉설비·정책 불확실의 삼중고"
https://url.kr/5om58q

■마쓰다, 미래 EV 공급을 위해 파나소닉과 협력해 일본에 배터리 공장 건설 예정
https://lrl.kr/HqAe


[Global]

■부활한 일본차… 하이브리드 인기에 렉서스·도요타 약진
https://lrl.kr/LC4p

■美 NHTSA, 테슬라 전기차 스마트호출 기능 조사…충돌사고 4건 접수
https://lrl.kr/uQuk

■2025년에도 중고차 가격 안정세 지속 전망
https://lrl.kr/y2Dq

■Scout의 첫번째 전기 픽업, SUV 예약대수 5만대 돌파. VW는 미국 M/S 확대 목표
https://lrl.kr/HqVv



* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
302
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 22:44

★ DAOL Daily Morning Brief (1/8)

▶️ 미국증시: Dow (-0.42%), S&P500 (-1.11%), Nasdaq (-1.89%)
미국증시, 견조한 경제 및 노동지표에 따른 국채금리 상승, 기술주 매물출회에 3대 지수 하락
- 미 국채 10년 응찰률 2.53배(이전: 2.70배), 낙찰금리 4.680%(이전: 4.235%), 간접 낙찰률 61.4%(이전: 70.0%)에 390억 달러 규모 발행
- 트럼프, 나토 회원국들이 GDP의 5%를 국방비로 지출해야 한다고 밝힘
- 트럼프, 파나마-그린란드 편입에 관해 군사적, 경제적 강압을 하지않을 확신이 없다고 의사 표명
- 엔비디아, 젠슨 황의 CES 기조연설 실망 매물 확대되며 -6.2% 하락
- 테슬라, 규제 기관이 스마트 소환 기능과 관련이 있을 수 있는 충돌 사고에 대한 조사를 시작한다는 소식에 -4.0% 하락
- 메타, 팩트 체커를 종료하고 일론 머스크의 ‘X’ 시스템을 따를 것이라고 발표하며 -2.0% 하락
- S&P500, 에너지 +1.1%, 헬스케어 +0.6% vs 기술 -2.4%, 재량소비재 -2.2%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +11.10% 상승한 17.82 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/1RDZ8me
371
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 22:38

[한화시스템(272210)/BUY(상향)/TP 32,000원(상향)/다올 최광식 ☎2184-2308]

★ 한화시스템 4Q24 Preview
: 천궁, 천궁, 천궁 그리고 필리의 멀티플

▶ Issue: 4024 Preview. 적정주가는 적정PE 18배, 수출방산 어닝 반영으로 상향

▶ Pitch:
- 국내 수상함 전투체계의 경쟁력으로 필리와 시너지 기대. 사우디 천궁 수주 반영해서 2025~2027 어닝 상향
- 2025년에도 이라크 천궁 등 부체계 수주 POOL 양호
- 필리는 2025~2026년 적자기여(반영 전)하겠지만 멀티플 상향

▶ Rationale: 보고서 참조

▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://bit.ly/HS4Q24PRV >

▶ 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
376
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 22:36

1/8(수) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 상승 마감. 견조한 경제지표 및 부진한 국채 입찰 수요 소화하며 상승
- 12월 ISM 서비스업지수/서비스 구매물가지수, (실제: 54.1/예상: 53.5/이전: 52.1)/(실제: 64.4/예상: 57.5/이전: 58.2)로 예상치 및 이전치 상회. 발표 직후 금리 상승
- 11월 Jolts 구인 건수, (실제: 8098k/예상: 7740k/이전: 7839k)로 예상치 및 이전치 상회. 다만 채용률 및 이직률은 전월 대비 소폭 감소
- 미 국채 10년물 응찰률 2.53배(이전 6회 평균: 2.57배), 낙찰금리 4.680%(이전: 4.235%), 간접 낙찰률 61.4%(이전: 70.0%)에 390억 달러 규모 발행 】
▣ 2yr 4.29% (+2bp), 5yr 4.46% (+3bp), 10yr 4.69% (+6bp), 30yr 4.91% (+6bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.51%(+1bp)/스페인 2.36%(0bp)/프랑스 2.39%(0bp)/독일 2.2%(+1bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.63%(+6bp)/스페인 3.15%(+4bp)/프랑스 3.3%(+4bp)/독일 2.48%(+3bp)

【중국국채】
▣5y 1.37% (+4bp), 10y 1.61% (+1bp)

【US증시: 미 주가지수, 견조한 경제지표에 따른 금리 상승 및 기술주 매물출회에 하락. 주요 종목으로는 엔비디아, 젠슨황의 CES 기조연설 후 실망 매물 출회에 -6.2% 하락 】
▣ DOW 42,528(-0.4%), S&P500 5,909(-1.1%)

【FX/Cmdty: 원/달러환율 전일대비 16.2원 하락한 1,453.5원 마감. 달러 약세 및 연금 환헤지 추정 물량에 하락 】
▣ USD 108.672(+0.4%), EUR 1.0341(-0.5%), JPY 158.06(+0.3%), INR 85.7213(-0.1%), IDR 16,143(-0.3%), BRL 6.102(-0.2%)
▣ WTI 74.36(+1.1%), GOLD $2,664.60/oz (+0.6%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,453.30원 1개월 스왑포인트 -1.75원 감안 현물환율 1,455.05원(+2.1원)

【KR: 국채금리 하락. 외인 선물 순매수 전환, 장중 미 국채금리 하락 소화하며 하락. 국고채 30년 입찰 결과 부진. 응찰률 2.69배(6개월래 최저, 이전: 3.54배), 낙찰금리 2.705%(이전: 2.545%)에 4.0조원 규모 발행. 발표 후 30년물 금리 일시적 상승 반전, 이후 재차 하락 마감 】
▣ KOSPI 2,492(+3,+0.1%), 원달러 1,453.5(-16.2, -1.1%)
▣ 국3 2.512% (-1bp), 국5 2.662% (-2bp), 국10 2.795% (-3bp), 국20 2.735% (-3bp)
▣ 통1 2.64% (-1bp), 통2 2.625% (-2bp)
▣ KTB 106.85 (+7틱), LKTB 117.84 (+39틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
255
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 22:30

[삼성바이오로직스(207940)/BUY(유지)/TP130만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 4Q24 Preview: 일시적 감소 예상

▶ 4Q24 연결 매출액 1조 2,346억원(+15.0% YoY, +4.0% QoQ), 영업이익 2,848억원(-18.6% YoY, -15.9% QoQ)으로 추정

▶ 에피스향 마일스톤 발생에도 불구하고 1) 4공장 관련 고정비 증가와 2) 5공장 가동 전 발생되는 일회성 비용 발생으로 시장 컨센서스 하회할 전망

▶ 빠른 4공장 램프업 속도로 1Q25부터 영업이익은 회복될 전망. 5공장은 4월부터 가동 시작, 2026년부터 실적 본격화 기대. ADC 생산시설 완공되어 2025년부터 생산 예상. 생물보안법 통과 시 중장기 실적에 긍정적으로 작용될 전망. 투자의견 BUY 및 적정주가 130만원 유지

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/BIU04H8>
231
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 22:11

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

1/8 (수) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Trump refuses to rule out military action to take back Panama Canal

US military blacklistings hit Chinese port builder, ship lessor’s parent and world’s largest container maker

LNG carrier owners facing ‘another year of low charter rates’, Fearnleys says

NYK plans to ‘break free’ from Tokyo as it embraces more autonomous global structure

[Upstream]
Alaska LNG finds private developer for $44 billion project

Iraq signs gas offtake contract to secure fast-track development for key power facility

Five companies preparing bids in $2 billion Buzios-11 subsea tender

US eases energy sanctions against Syria

🚢 조선
트럼프 "군함 건조에 동맹국 활용"
https://buly.kr/8pfOBjC

2024년 LNG선 신조 발주 93척
https://buly.kr/6tb3OiM

한화엔진 수주공시 - 선박용 엔진 6,292억원 (매출액대비 73.6 %)
https://buly.kr/3CN8neD

특수선, 상선, 건설...다 잘된 HJ중공업, 창사 이래 최대 실적 올려
https://buly.kr/Aaoxzxg

트럼프 관세정책 변화없다…"美와 합치면 캐나다 관세 사라져"
https://buly.kr/611GUlv


🚀 방산
“수출 전선 이상無”… 방산 ‘빅4′ 시총 30조 뚫었다
https://buly.kr/1n34x0D

방사청, 군단급 무인기 '송골매' 성능개량 완료
https://buly.kr/A44h3IC

韓 방산, 전파 교란·기만 대응 ‘항재밍’ 개발 속도전···복합戰 준비 만전
https://buly.kr/jYX49B

LIG넥스원, 13개 협력사에 유도무기 사업 선급금 1424억 지급
https://buly.kr/BeJVshW


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
279
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 21:51

[다올투자증권 자동차 유지웅]

1/8(수) 데일리NEWS


[완성차]

■'강추' 현대차 싼타페 하이브리드, 美 최고 구매 모델 꼽혀…'더 카 커넥션' 선정
https://lrl.kr/DdSH

■美 보호주의에 정면 대결하는 현대차그룹…현지 제철소 건설 검토
https://lrl.kr/Hp1R

■전세계 휩쓰는 그 전기차가 온다
https://lrl.kr/y1JS


[부품/타이어]

■1위 車부품 기업 보쉬도…"AI SW 매출 9조원 전망"
https://lrl.kr/ie9g

■퀄컴 손잡은 현대모비스, 차세대 ADAS 구현 시동
https://lrl.kr/mril

■스트라드비젼-일본 르네사스, ‘차세대 ADAS 혁신’ 발표
https://lrl.kr/DdK8


[배터리/2차전지]

■中배터리 1등 CATL , 중국군 지원 '블랙리스트'에…"평판 타격"
https://url.kr/nemazj

■테슬라 배터리 공급사 파나소닉 "中공급망과 단절"…트럼프 관세 대응
https://url.kr/fii8v1

■전기차 중심축 유럽서 美로…K배터리에겐 호재?
https://url.kr/3n2sjg

■SES AI, AI 기술로 향상된 휴머노이드 로봇용 2170 원통형 배터리 공개
https://url.kr/hypea7


[Global]

■작년 1∼11월 세계 전기차 1559만대…중국 점유율 65%
https://lrl.kr/uPAo

■도요타, 미래 모빌리티 도시 ‘우븐 시티’ 완성
https://lrl.kr/uPAs

■완전 자율주행 예고 심상찮은 中 전기차
https://lrl.kr/mriq

■멕시코, 직접 전기차 만든다…中에 도전
https://lrl.kr/uPAy

■엔비디아, 휴머노이드 파트너 '한국' 대신 '중국' 선택
https://lrl.kr/ie9v

■글로벌 주요 OEM, 유럽 CO2 규제 대응 위해 테슬라와 협력 계획
https://lrl.kr/Hp10


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
292
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 13:27

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 1/8

"압도적 숏 포지션 장"

4Q24분기 2번째 업데이트 (1.8 ~ 1.28)

▪︎ RESULTS:
* SURPRISE 예상
2 종목

* SHOCK 예상
삼성전자, LG생활건강, 현대건설 등 18 종목


▪︎ COMMENTS:
- 눈높이가 가장 낮아지는 4분기 실적이긴 하지만, 여러 섹터에서 다수의 SHORT 포지션 발생

- 특히, 반도체, 2차전지, 내수소비재, 건설, 소재 등 기존 추정치 하향 업종들의 SHORT 포지션은 이어지고 있는 가운데, 소수의 LONG 포지션 종목들은 신규 리포트 발간이 크게 부재한 상황 지속 중

(원본 링크 → https://bit.ly/4j71w08)
237
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 06:00

[DAOL퀀트 김경훈] 선행지표 3종 패키지 업데이트 - 1/7 장중

"2일 연속 패시브 유출"

▪︎ 금일(1.7) 설정좌수 변화 -1.58% (-2,907억원 순유출 해당). 누적(1.6 ~ 1.7) 설정좌수 변화 -3.25% (적정 -5,969억원 순유출 해당)

▪︎ 새해 시작과 함께 전일부터 2일 연속 큰 폭의 패시브 외국인 유출 시그널 발생. 이러한 패시브 쪽의 움직임은 향후 액티브 자금의 추세적 이탈을 야기한다는 점에서 작년 하반기 이후 지속되고 있는 수급 악재로 해석

▪︎ 추세적인 이익 모멘텀 또한 국내증시는 작년 하반기 이후 가파른 우하향 기조가 지속 중인 가운데, 방향은 동일하지만 변동성이 상대적으로 적은 미 증시의 실적 펀더먼털 역시 둔화 중인 상황

(원본 링크 ☞ https://tinyurl.com/dbhpuspp )
304
다올투자증권 리서치센터

07 Jan, 00:28

[DAOL퀀트 김경훈] 4분기 전종목 실적발표 스케줄

4Q24 Earnings Calendar - 1/7 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 59조원 (+76.7%y, -14.3%q, 1주 전 대비 -2.0%)
- KOSDAQ 2.2조원 (+122.2%y, -20.2%q, 1주 전 대비 -0.5%)

■ 실적발표 예정
- (1/8) 삼성전자 8조 2105억 (+190.7%y, -10.6%q)
- (1/8) LG전자 3970억원 (+26.8%y, -47.4%q)
- (1/8) 한진 350억원 (+18.1%y, -12.4%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://tinyurl.com/4jcatrt6 )
243
다올투자증권 리서치센터

29 Dec, 22:38

★ DAOL Daily Morning Brief (12/30)

▶️ 미국증시: Dow (-0.77%), S&P500 (-1.11%), Nasdaq (-1.49%)
미국증시, 경제 이벤트 부재 속 차익실현 매물 출회에 3대지수 일제히 하락
- ECB 정책위원, 다음 금리인하는 최근 인플레이션 상승으로 더 늦어질 수 있다고 언급
- 푸틴, 최근 38명의 사망자를 낸 아제르바이잔 여객기 추락 사고에 대해 사과
- AP 통신, 이스라엘은 바샤르 알아사드 전 대통령의 축출 이후에도 시리아 군사 시설을 계속 공격하고 있다고 보도
- 엔비디아, 중국 스타트업 DeepSeek가 저가 AI 모델을 공개하자 -2.0% 하락
- 테슬라, 중국과 유럽 시장 경쟁심화와 수요 감소 우려에 -4.9% 하락
- 리게티 컴퓨팅, 84큐비트 Ankaa-3 시스템 공식 출시 영향 이어가며 +10.5% 상승
- S&P500, 재량소비재 -1.9%, 기술 -1.5%, 커뮤니케이션 -1.1% 등 11개 업종 모두 하락
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +8.28% 상승한 15.95 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/E784V8U
265
다올투자증권 리서치센터

29 Dec, 22:30

12/30(월) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 단기물 보합, 중장기물 상승. 연말을 맞아 거래가 한산한 가운데 재료 부재 속 커브 스티프닝 이어지는 흐름. 장단기 금리차 30bp 도달
- 연준 역레포 잔액, 약 2천 700억 달러로 집계. 지난 20일 1천억 달러 선 하회했으나 연말을 맞아 다시 증가세를 보이는중. SOFR 금리는 지난 2거래일간 22bp 상승한 4.53% 기록
- 한편 오스트리아 중앙은행 총재, 현재로서는 금리 인상이 없겠지만 다음 인하까지는 시간이 더 걸릴 수 있다고 밝힘 】
▣ 2yr 4.33% (0bp), 5yr 4.46% (+3bp), 10yr 4.63% (+5bp), 30yr 4.82% (+5bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.42%(0bp)/스페인 2.28%(+1bp)/프랑스 2.29%(+4bp)/독일 2.1%(+4bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.54%(+5bp)/스페인 3.08%(+6bp)/프랑스 3.21%(+7bp)/독일 2.4%(+8bp)

【중국국채】
▣5y 1.4% (-2bp), 10y 1.7% (-3bp)

【US증시: 미국증시, 재료 부재 속 차익실현 매물 출회에 하락. 주요 종목으로는 테슬라, 중국 및 유럽 시장의 경쟁심화와 수요 감소 우려에 -4.9% 하락 】
▣ DOW 42,992(-0.8%), S&P500 5,971(-1.1%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 2.7원 상승한 1,467.5원 마감. 국내 정치리스크 소화하며 상승, 장중 변동성 확대 】
▣ USD 107.998(-0.1%), EUR 1.0426(0%), JPY 157.87(-0.1%), INR 85.5412(+0.3%), IDR 16,235(+0.3%), BRL 6.1918(+0.2%)
▣ WTI 70.6(+1.4%), GOLD $2,631.90/oz (-0.8%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,473.45원 1개월 스왑포인트 -1.1원 감안 현물환율 1,474.55원(+4.1원)

【KR: 국채금리 초장기물 제외 하락 마감. 장초반 정치 불확실성 발 환율 급등에 금리 상승. 오후 들어 환율 진정되며 금리 반락. 초장기물 금리, 국발계 영향으로 상승 흐름 지속. 외인 3년 선물 약 4,500계약 순매도, 10년 선물 약 9,000계약 순매도. 아시아 장중 미 국채금리, 장 단기 공히 보합권 흐름, 국내시장 영향력 제한적. 한편 최상목 경제부총리, 전례 없는 규모의 재정 신속 집행을 단행할 것이라고 강조 】
▣ KOSPI 2,405(-25,-1.0%), 원달러 1,467.5(2.7, 0.18%)
▣ 국3 2.627% (-4bp), 국5 2.78% (-5bp), 국10 2.877% (-4bp), 국20 2.875% (+3bp)
▣ 통1 2.677% (-2bp), 통2 2.76% (-3bp)
▣ KTB 106.63 (+10틱), LKTB 116.79 (+18틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
251
다올투자증권 리서치센터

29 Dec, 22:07

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

12/30 (월) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
K Line postpones dry bulk investments and pumps cash into ‘carbon neutral’ businesses

Samsung bags $500m order for ultra-large ethane carriers

Shipowner Asia Pacific swoops on South Korean supramax trio

Eukor Car Carriers renews ‘historic’ $4.2bn deal with South Korean car makers

Equatorial Marine orders small-scale LNG carrier for bunkering trade

[Upstream]
Saipem vessel traverses Bosphorus on route to work on huge gas project

NATO to ramp up infrastructure defence after third suspected Baltic Sea sabotage

Russian gas giant sees strong output recovery

Even with Trump in the White House, US LNG faces obstacles in 2025

🚢 조선
해상풍력 자립…삼성重·한화오션, 1.4조 수주
https://buly.kr/FsHeBS8

HD현대미포, 세계 첫 중형 암모니아 추진선 건조 착수
https://buly.kr/AweQihA

인도도 K조선 찾는다…HD현대중공업 '52주 최고가'
https://buly.kr/1xxmh6z

산은·기은, 소형조선사에 RG 발급해 지원
https://buly.kr/ESxaKyq

'삼성중공업 수주' 캐나다 시더 LNG 프로젝트 소송전 '확전'
https://buly.kr/EzhrHNl


🚀 방산
올해 K-방산 수출 100억 달러 안팎 추산…목표의 절반 수준
https://buly.kr/1tRttO

K9 ·K11 사격 지휘시스템 한화, 이집트에 748억 수출
https://buly.kr/AweQiV0

현대로템, 대만 무인경전철 첫 편성 출고…2029년 납품 완료
https://buly.kr/8Tpoz9H

미래 무인戰 육해공 무기체계 완비
https://buly.kr/15Nzmtq

日방산업체 가와사키 비리 적발
https://buly.kr/6MqjDO5


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
183
다올투자증권 리서치센터

29 Dec, 21:42

■[다올투자증권 자동차 유지웅]

12/30(월) 데일리NEWS


[완성차]

■GM 빠진 로보택시 시장… 구글 독주냐, 테슬라 추격전이냐[글로벌 리포트]
https://lrl.kr/mlpD

■전쟁·환율에 … 중고차 수출 때아닌 호황
https://lrl.kr/h9hF

■현대차 안성거점 '청신호'…배터리 개발 속도낸다
https://lrl.kr/mlpF

■기아, '타스만' 초반 돌풍…호주 10만대 시대 도전장
https://lrl.kr/uJIM

■제네시스 GV80, 올해 3.7만대 판매 ‘역대 최대’
https://lrl.kr/yVRP


[부품/타이어]

■현대트랜시스 노사, 임금협상 잠정합의
https://lrl.kr/h9hE


[배터리/2차전지]

■韓 배터리 캐즘에 4분기도 '우울'…내년 반등 어려울까
https://url.kr/vezvka

■삼성SDI·GM 배터리 합작공장, 새해 1분기 1조원 규모 장비 발주
https://url.kr/yrxbju

■배터리社는 '플랫폼' 완성차는 '배터리 내재화'로…EV 패권경쟁
https://url.kr/flwc1z

■中, 재생 구리·알루미늄 관세 인하…배터리 분리막엔 인상
https://url.kr/eylfrc


[글로벌]

■배터리社는 '플랫폼' 완성차는 '배터리 내재화'로…EV 패권경쟁
https://lrl.kr/yVRR

■람보르기니, 슈퍼 EV ‘란자도르’ 출시 2029년으로 연기
https://lrl.kr/LwiZ

■토요타 가주 레이싱, 2025 도쿄 오토살롱 참가… 아키오 회장 온다
https://lrl.kr/yVRW

■테슬라 차이나, 베이징에서 모델3 테스트 드라이브 급증
https://lrl.kr/mlqS

■테슬라 차량 호출 서비스를 처음으로 도입하게될 도시는?
https://lrl.kr/mlqY


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
293
다올투자증권 리서치센터

26 Dec, 22:51

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

12/27 (금) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Israel launches fresh attacks on Yemen ports targeting Iranian arms imports

‘Enormous threat’: Shadow fleet tanker suspected in new cable sabotage drama

Singfar International eyes orders for up to four LNG carriers at Chinese yard

Cosco Shipping Specialised Carriers granted court protection from $269m lawsuit

[Upstream]
Russia advancing plans for building strategic gas export pipeline to China and Kazakhstan

TotalEnergies extends contract for key semisub working offshore West Africa

Two brand new offshore rigs set to boost Middle East state giant’s drilling fleet

ExxonMobil’s latest Guyana FPSO hits water in China

Chinese contractor confirms award of two prized offshore deals from Saudi Aramco

🚢 조선
"한국 조선사마저 '중국산' 쓴다는 이유가…" 역대급 공포
https://buly.kr/2Ui2g1R

기회의 땅 인도가 中ㆍ日아닌 K-조선에 배팅하려는 이유는?
https://buly.kr/4bh8Rm6

삼성중공업, 7422억 규모 에탄운반선 3척 수주
https://buly.kr/7x5X5Hf

컨테이너선•유조선부터 군함까지… '선박 조명' 세계 1위
https://buly.kr/8Iv32ve

HD한국조선해양, 네덜란드 'OWL' 회동…친환경 선박 솔루션 수주 확대
https://buly.kr/FWS7GQL

‘일감 절벽’ 벗어난 중소형 조선소… 주주는 자금 회수 시동
https://buly.kr/3NHpa9Y


🚀 방산
군산에 1168억원 추가 투입하는 HD현대인프라코어…방산•발전 엔진공장 건설
https://buly.kr/HSWS3G5

KAI, 미르온(LAH-1) 양산 1호기 납품 시작…육군 항공전력 강화기대
https://buly.kr/B7ZAjtq

한화에어로, LIG넥스원에 천궁-Ⅱ 구성품 공급…9468억 규모
https://buly.kr/15NypPG

러시아제 첨단 미사일, 미국제 '탱크 킬러' 전투기… 방산 각축장 된 베트남
https://buly.kr/9BUpwxu

‘K-방산’ 인기... 금감원, 금융사 폴란드 진출 돕는다
https://buly.kr/APu8ogZ


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
414
다올투자증권 리서치센터

26 Dec, 22:47

★ DAOL Daily Morning Brief (12/27)

▶️ 미국증시: Dow (+0.07%), S&P500 (-0.04%), Nasdaq (-0.05%)
미국증시, 한산한 거래 속 각 지수 보합권 혼조 마감
- 트럼프, 캐나다가 51번째 주가 된다면 세금이 60% 이상 삭감될 것이라고 조롱성 발언
- 러시아, 우크라이나 전쟁을 끝내기 위해서 휴전으로는 약하며, 법적 구속력 있는 협정을 원한다고 밝힘
- 미 국채 7년물 입찰 견조한 수요 확인. 간접 낙찰률 역대 최고치(87.9%) 기록
- 테슬라, 중국에서 일부 모델 가격인하 소식에 -1.8% 하락
- 도요타, ROE 목표를 20%로 두배 늘릴 계획이라는 소식에 +8.8% 상승
- 마이크론, HBM과 DRAM의 강세를 유지할 것이라는 점이 부각되며 +0.6% 상승
- S&P500, 금융 +0.2%, 헬스케어 +0.2% vs 재량소비재 -0.6%, 커뮤니케이션 -0.4%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +3.22% 상승한 14.73 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/3CN4bIV
276
다올투자증권 리서치센터

26 Dec, 22:35

[증권(Overweight)｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306]

★ (11월) 공모 발행시장: 구름이 걷혀도

▶전월비 위축. 연말 경향성 감안하고, 불확실성 해소에도 투자심리 악화 지속
▶주식 발행실적: 0.5조원(YoY -84.5%, MoM -36.8%)
▶회사채 발행실적: 25.1조원(YoY +7.7%, MoM -17.2%)
▶전월과 상반된 모습으로 4Q24E 전통IB 수수료수익 예측에 12월 실적 추가 확인 필요

▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: < https://bit.ly/4iSqksw >
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다올투자증권 리서치센터

26 Dec, 22:34

12/27(금) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 보합권 마감. 장중 고용 지표 소화하며 상승했으나 강한 국채 입찰 수요 확인에 상승폭을 되돌리며 보합권 마감
- 미국 12월 셋째주 신규 실업수당 청구건수, (실제: 219k/예상: 223k/이전: 220k)로 예상치 및 이전치 하회
- 미 국채 7년물 응찰률 2.76배(이전 6회 평균: 2.63배), 낙찰금리 4.532%(이전: 4.183%), 간접 낙찰률 87.9%(이전: 64.1%)에 440억 달러 규모 발행. 간접 낙찰률 역대 최고치 기록 】
▣ 2yr 4.33% (0bp), 5yr 4.43% (-1bp), 10yr 4.58% (-1bp), 30yr 4.77% (+1bp)

【유럽국채(휴장)】
▣[2Y] 이탈리아 2.42%(0bp)/스페인 2.27%(0bp)/프랑스 2.25%(0bp)/독일 2.06%(0bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.49%(0bp)/스페인 3.02%(0bp)/프랑스 3.14%(0bp)/독일 2.32%(0bp)

【중국국채】
▣5y 1.42% (+3bp), 10y 1.73% (-1bp)

【US증시: 미 주가지수, 한산한 거래 속 각 지수 보합권 마감. 주요 종목으로는 도요타, ROE 목표를 20%로 두배 늘릴 계획이라는 소식에 +8.8% 상승 】
▣ DOW 43,326(+0.1%), S&P500 6,038(0%)

【FX/Cmdty: 원/달러환율 전일대비 8.4원 상승한 1,464.8원 마감. 정치 리스크 재부각 및 달러 강세에 상당폭 상승 】
▣ USD 108.107(-0.1%), EUR 1.0423(+0.2%), JPY 158(+0.5%), INR 85.2688(+0.1%), IDR 16,190(0%), BRL 6.1814(-0.2%)
▣ WTI 69.63(-0.7%), GOLD $2,654.0/oz (+0.7%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,466.73원 1개월 스왑포인트 -1.45원 감안 현물환율 1,468.18원(-1.4원)

【KR: 국채금리 상승 마감. 아시아 장중 미 금리 상승, 한국 1월 국발계 경계심 소화하며 상승. 장마감 후 1월 국발계 발표 예정. 이밖에 장중 환율 상승이 외인 국채선물 순매도에 일부 영향 준 듯. 외인 3년 선물 약 3,300계약, 10년 선물 약 3,300계약 순매도 】
▣ KOSPI 2,430(-11,-0.5%), 원달러 1,464.8(8.4, 0.57%)
▣ 국3 2.67% (+5bp), 국5 2.825% (+3bp), 국10 2.912% (+3bp), 국20 2.85% (+3bp)
▣ 통1 2.697% (+2bp), 통2 2.792% (+3bp)
▣ KTB 106.53 (-9틱), LKTB 116.61 (-43틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
249
다올투자증권 리서치센터

26 Dec, 21:50

[다올투자증권 자동차 유지웅]

12/27(금) 데일리NEWS


[완성차]

■내년 세제혜택 줄어도…하이브리드車 질주 이어진다
https://lrl.kr/h7C6

■KGM, 첨단 운전자 보조 시스템 고도화 기술 MOU 체결
https://lrl.kr/h7Es

■현대차·기아, 내년 ‘무더기 신차’로 안팎 불확실성 넘는다
https://lrl.kr/yUeB

■현대차 아이오닉 5, 기네스북 ‘최고 고도차 주행 전기차 부문’에 등재[포토뉴스]
https://lrl.kr/uH5B

■내년 1월 국산 중고차 1.6% ↓…비수기 가격 특수
https://lrl.kr/qvWB

■현대차 전기 SUV '인스터', 내달 日 도쿄오토살롱 데뷔
https://lrl.kr/h7Ey


[부품/타이어]

■中CATL 가세…전기차 플랫폼 경쟁 '후끈'
https://lrl.kr/uH4d


[배터리/2차전지]

■LG에너지솔루션, 배터리 기술 혁신 기업 발굴 위해 'BIC 2025' 개최
https://lrl.kr/C6ju

■美하원의원, ‘고려아연 사태’ 우려 담은 서한 국무부 전달…적극적 역할 요청
https://lrl.kr/yUaB

■중국 파라시스 '3세대 전고체 배터리' 실증시험 단계 돌입, 본격 상용화 속도
https://lrl.kr/h7Cd

■중국 Eve Energy, 2026년 테슬라와 ESS 배터리 공급 계약 체결
https://url.kr/hi4iej

■미국 에너지부, 차세대 배터리 연구 보조금 2,500만달러 지급
https://lrl.kr/yUeP


[글로벌]

■GM·포드 이어 日 토요타, 트럼프 취임식에 100만달러 기부
https://lrl.kr/LuFI

■GAC 그룹, 휴머노이드 로봇 GoMate 공개, '26년 소량생산 시작
https://lrl.kr/h7EB

■BYD, 휴머노이드 로봇 개발 위한 팀 신설
https://lrl.kr/yUeM

■BYD, 브라질 노동착취 의혹 전면 부인
https://lrl.kr/PGOY


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
252
다올투자증권 리서치센터

25 Dec, 22:47

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

12/26 (목) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
All-Korean capesize deal shows HMM and Korea Line Corp switching sides on S&P fence

Container shipping set to end year with near-zero idle fleet

Marnavi orders $60m chemical tanker pair from China

Tonnage-hungry Navigator Gas linked to German ethylene carrier trio

Seatrium bags newbuild deepwater production unit contract from BP

[Upstream]
Brazilian driller to keep oldest rig in operation for longer

Golar LNG buys remaining stake in floating LNG unit

Petrobras drills new exploration well in prolific Brazil cluster

Iraq reiterates push to cut gas flaring and drive ahead with LNG import terminal plan

US offshore wind could gain on major Congressional vessel support bill

🚢 조선
트럼프 이어 모디도 K조선에 ‘SOS’ 쳤다
https://buly.kr/AwePOZr

"해운업 2050 탄소중립 달성가능..韓조선 우위 점할 것"
https://buly.kr/9BUpaQn

美 조선업 강화법에 ‘SOL 조선TOP3 플러스’ 신고가
https://buly.kr/A44cUWr

"841억원 계약 성사"...한화엔진, 한화오션과 글로벌 시장 겨냥
https://buly.kr/7mAlje1

HD현대미포, '2024 베트남 경제 발전 10대 대표 기업' 선정
https://buly.kr/1tQa4t

HJ중공업, 해군 신형 고속정 4척 추가 수주
https://buly.kr/FhMrshg


🚀 방산
현대전 '게임체인저', AESA 레이다 개발 나선 K-방산
https://buly.kr/AEzNTHp

“천번의 시험비행, 80겹 탄소섬유 날개”…한국형 전투기 KF-21 생산현장 첫 공개
https://buly.kr/EI2o23T

K9 자주포 수출 숨은 공신 탄약운반차…분당 12발 자동 적재
https://buly.kr/AwePOYo

'현대로템 참여' 말련-싱가포르 고속철도 프로젝트 입찰 컨소시엄 구성원 변경
https://buly.kr/9XKLY2P

LIG넥스원, '서류 실수'로 루마니아 방공시스템 입찰 탈락
https://buly.kr/CLySf2I


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
407
다올투자증권 리서치센터

25 Dec, 22:41

★ DAOL Daily Morning Brief (12/26)

▶️ 미국증시: Dow (+0.91%), S&P500 (+1.10%), Nasdaq (+1.35%)
미국증시, 한산한 거래 속 기술주 중심의 매수세가 지속되며 3대지수 상승
- 애틀랜타 연은 GDP 나우, 미국 4분기 성장률 3.1%(qoq AR)로 제시 (이전: 3.1%)
- 우에다 BoJ 총재, 소비지출 반등 조짐 보이고 있으며, 내년 경제 상황이 개선된다면 금리인상 할 수 있다고 밝힘
- 일본 정부, 2025년에 28조 6천억엔(약 265조 5천억원) 규모의 신규 국채를 발행할 예정
- 테슬라, 현대차가 테슬라의 북미 충전 표준(NACS)으로 전기차 기본 충전 기술을 전환한다는 소식에 +7.4% 상승
- 브로드컴, 일상생활에 사용되는 중국산 칩에 대한 추가 관세 가능성에 +3.2% 상승
- JP모건, 스트레스 테스트 관련 규제 완화 기대감에 1.6% 상승
- S&P500, 재량소비재 +2.6%, 금융 +1.2%, 기술 +1.0% 등 11개 업종 모두 상승
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -14.96% 하락한 14.27 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/CsikBZl
291
다올투자증권 리서치센터

25 Dec, 22:34

12/26(목) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 전 거래일(24일) 미 국채 금리 보합권 마감. 연휴를 앞두고 재료 부재, 변동성 축소된 채 보합권 등락
- 미 국채 5년물 응찰률 2.40배(이전 6회 평균: 2.39배), 낙찰금리 4.478%(이전 6회 평균: 3.992%), 간접 낙찰률 67.27%(이전: 69.6%)에 700억 달러 규모 발행. 무난한 수요에 금리는 소폭 하락
- 한편 애틀랜타 연은 GDP 나우, 미국 4분기 성장률 QoQ SAAR 3.1%로 제시(이전: 3.1%) 】
▣ 2yr 4.33% (-1bp), 5yr 4.44% (+1bp), 10yr 4.59% (0bp), 30yr 4.76% (-1bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.42%(0bp)/스페인 2.27%(0bp)/프랑스 2.25%(0bp)/독일 2.06%(0bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.49%(0bp)/스페인 3.02%(-1bp)/프랑스 3.14%(0bp)/독일 2.32%(0bp)

【중국국채】
▣5y 1.39% (+2bp), 10y 1.74% (+3bp)

【US증시: 미 주가지수, 기술주 중심의 매수세가 지속되며 상승. 주요 종목으로는 JP모건, 스트레스 테스트 관련 규제 완화 기대감에 1.6% 상승 】
▣ DOW 43,297(+0.9%), S&P500 6,040(+1.1%)

【FX/Cmdty: 원/달러환율 전일대비 4.4원 상승한 1,456.4원 마감. 연말 앞두고 거래량 감소한 가운데 결제 수요 대거 유입되며 상승 】
▣ USD 108.257(+0.2%), EUR 1.0399(-0.1%), JPY 157.19(0%), INR 85.2(+0.1%), IDR 16,190(0%), BRL 6.193(0%)
▣ WTI 70.1(+1.2%), GOLD $2,635.50/oz (+0.3%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,456.06원 1개월 스왑포인트 -1.6원 감안 현물환율 1,457.66원(+0.2원)

【KR: 전 거래일(24일) 국채금리 상승 마감. 외인 선물 매도에 금리 상승 지속. 장중 한은 인사발언 및 국고채 입찰 소화. 단, 시장 영향력 제한적. 김종화 금통위원, 긴축 완화가 금융 불안을 줄이는 데 기여하겠지만, 중장기적으로 불균형 확대시킬 수 있다고 진단. 이종렬 한은 부총재보, 정치적 불확실성 여파에도 금융안정 상황은 대체로 안정적이라고 평가. 국고채 20년물 응찰률 2.72배(이전: 3.44배), 낙찰금리 2.750%(이전: 2.805%)에 0.1조원 규모 발행 】
▣ KOSPI 2,441(-1,0%), 원달러 1,456.4(4.4, 0.3%)
▣ 국3 2.622% (+1bp), 국5 2.8% (+4bp), 국10 2.882% (+4bp), 국20 2.825% (+6bp)
▣ 통1 2.682% (+1bp), 통2 2.765% (+3bp)
▣ KTB 106.62 (-13틱), LKTB 117.04 (-50틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
272
다올투자증권 리서치센터

25 Dec, 21:34

[다올투자증권 자동차 유지웅]

12/26(목) 데일리NEWS


[완성차]

■중국산 승용차, 수입차 2위…"EU 규제·BYD 진출로 판매 더 늘 듯"
https://lrl.kr/h6Qx

■가장 안전한 '올해의 차' 기아 EV3 등 4종 선정
https://lrl.kr/uHhE

■지커, 국내 전기차 출시 가속…딜러사 5곳 선정
https://lrl.kr/miZB

■신형 팰리세이드, 사전계약 첫날 3만대 돌파…역대 세번째 기록
https://lrl.kr/miZD

■현대차, 美서 테슬라 충전어댑터 무료 제공…테슬라 주가, 7.4%↑
https://lrl.kr/qu8G

■현대차 로봇, 산타옷 입고 텀블링까지
https://lrl.kr/yTqL


[배터리/2차전지]

■中에 배터리 공장 짓는 폭스콘…'전기차계 TSMC' 야심
https://url.kr/c1wpar

■11월 양극재 수출 3년 래 최저치 기록
https://url.kr/avzrf3

■한기평, 2차전지 SKIET·에코프로·에코프로비엠 신용등급 전망 '부정적'으로 변경
https://url.kr/zaxm3j

■배터리 최강자 CATL, ‘안전성’ 극대화한 전기차 플랫폼 공개
https://url.kr/jm4hg1


[글로벌]

■세계 전기차 3분의 2는 中서 팔렸다…11월 판매량 역대 최대
https://lrl.kr/h6QA

■EU '관세폭탄' 시행에…中 11월 전기차 수출액 42% 급감
https://lrl.kr/h6QF

■엔비디아, xAI 펀딩에 참여한 것으로 밝혀져
https://lrl.kr/PF0X

■테슬라, 상하이 메가팩토리 '24년말 완공 예정
https://lrl.kr/qu8P

■테슬라, 북미에서 FSD 신규 무료 체험판 공개
https://lrl.kr/PF02

■도요타, 판매량 증가세에도 생산량은 10달 연속 감소
https://lrl.kr/miZQ

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
311
다올투자증권 리서치센터

24 Dec, 01:17

[다올 시황/전략 김지현]
★ 2025년 1월 DAOL 증시 캘린더

▶️ 주요국 경제지표 발표 및 매크로 이벤트
- 1월 1주 : 한국 12월 수출/입(1일), 미국 ISM 제조업지수(3일)
- 1월 2주 : CES 2025(8~11일), 미국 12월 고용보고서 공개(10일)
- 1월 3주 : 미국 4Q24 어닝 시즌 시작, JP모건 헬스케어 컨퍼런스(13~16일), 미국 12월 CPI(15일)
- 1월 4주 : 트럼프 대통령 취임식(20일), 세계경제포럼(20~24일), BOJ 통화정책회의(23~24일)
- 1월 5주 : 설 연휴(28~30일), 1월 FOMC(28~29일), ECB 통화정책회의(30일)

★ 원본 링크: https://buly.kr/FLXLEQZ
442
다올투자증권 리서치센터

23 Dec, 22:56

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

12/24 (화) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
MSC secondhand steamroller rolls on with purchase from a listed Greek shipowner

George Economou banks deal for newbuilding quartet as Zim raids container ship charter market

Europe approves $4.2bn subsidies to support Germany’s costly FSRUs

Panama fires back salvo against Trump’s weekend claims on Panama Canal

Yang Ming gets the nod to order up to 13 neo-panamax container ships

Cosco Shipping Bulk orders up to eight dual-fuelled newcastlemax bulk carriers

[Upstream]
‘I will stop sending LNG’: Qatar’s Al-Kaabi hits out at new EU law

Europe's energy infrastructure at rising risk of sabotage amid drive to end Ukraine war

Petrobras and Brava terminate deal for Santos basin divestment

Petrobras drops final blocks in natural gas ultra-deepwater play

Equinor in $2.3 billion swoop to boost stake in renewables giant

🚢 조선
"美 선박법 수혜…K조선, 내년에도 순항"
https://buly.kr/9t9qmtb

HD현대중공업, 멕시코 원유 개발 공사비 2760억원 추가
https://buly.kr/GvmA1d5

울산시-HD현대미포, AI 자율제조 기술 개발 착수 "사람•로봇 협업"
https://buly.kr/4FrbOuN

대만 양밍, '컨'선 13척 발주키로…"한국조선소 수주 가능성 높다"
https://buly.kr/7FQU4gv


🚀 방산
방산 무인기 제조업체 '숨비', 프리 IPO서 80억원 유치
https://buly.kr/AweOfh1

하늘은 드론, 땅은 로봇개… 미래 무인戰 준비하는韓 방산
https://buly.kr/4xWd61u

국산헬기 수리온 첫 수출…KAI, 이라크와 1357억원 계약 체결
https://buly.kr/Eon4Ffb

현대로템 ‘우주 발사체 허브 조성’ 힘 보탠다
https://buly.kr/7bG02Fh


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
412
다올투자증권 리서치센터

23 Dec, 22:44

★ DAOL Daily Morning Brief (12/24)

▶️ 미국증시: Dow (+0.16%), S&P500 (+0.73%), Nasdaq (+0.98%)
미국증시, 산타랠리 기대감에 기술주 중심의 매수세 유입되며 3대지수 상승
- 미국 12월 소비자신뢰지수 104.7로 집계되며 예상치(112.9) 하회
- CNBC, 트럼프가 가능한 한 빨리 푸틴을 만나고 싶다며 끔찍한 전쟁을 끝내야 한다 발언 보도
- 나토 사무총장, 우크라이나에 독일산 장거리 미사일 '타우러스'를 공급해야 한다면서도 이를 강제할 수는 없다고 밝힘
- 엔비디아, 폭스콘의 블랙웰 발열 문제 해결 및 GB300 내년 3월 공개 소식에 +3.7% 상승
- 테슬라, 4분기 인도량이 예상치를 상회 전망 및 미 교통국 자율주행 완화 제안에 +2.3% 상승
- GM, 10월 전기차 등록 건수가 큰 폭으로 증가하며 +1.5% 상승
- S&P500, 커뮤니케이션 +1.4%, 기술 +1.3% vs 필수소비재 -0.6%, 소재 -0.1%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -8.61% 하락한 16.78 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/E782KO8
333
다올투자증권 리서치센터

23 Dec, 22:41

12/24(화) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 상승 마감. 부진한 경제지표 및 양호한 국채 입찰 수요에도 불구하고 상승
- 미국 CB 12월 소비자신뢰지수, (실제: 104.7/예상: 111.7/이전: 112.8)로 예상치 및 이전치 하회. 지표 발표 이후 달러인덱스는 상승폭을 축소했으나 금리는 완만한 상승흐름을 유지
- 미 국채 2년물 응찰률 2.73배(이전 6회 평균: 2.68배), 낙찰금리 4.335%(이전: 4.274%), 간접 낙찰률 82.1%(이전: 71.6%)에 690억 달러 규모 발행. 최근 부진했던 수요와 달리 양호한 결과에도 불구하고 금리 영향력은 제한적 】
▣ 2yr 4.34% (+3bp), 5yr 4.43% (+5bp), 10yr 4.59% (+7bp), 30yr 4.78% (+6bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.42%(+2bp)/스페인 2.27%(+3bp)/프랑스 2.25%(+2bp)/독일 2.06%(+3bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.49%(+4bp)/스페인 3.03%(+5bp)/프랑스 3.14%(+6bp)/독일 2.32%(+3bp)

【중국국채】
▣5y 1.37% (0bp), 10y 1.71% (-1bp)

【US증시: 산타랠리 기대감에 기술주 중심의 매수세 유입되며 3대지수 상승. 주요 종목으로는 엔비디아, 폭스콘의 블랙웰 발열 문제 해결 및 GB300 내년 3월 공개 소식에 +3.7% 상승 】
▣ DOW 42,907(+0.2%), S&P500 5,974(+0.7%)

【FX/Cmdty: 원/달러환율 전일대비 0.6원 상승한 1,452.0원 마감. 증시 외인 순유입에도 불구하고 달러 강세 영향으로 상승 】
▣ USD 108.072(+0.4%), EUR 1.0406(-0.2%), JPY 157.15(+0.5%), INR 85.1187(+0.1%), IDR 16,197(-0.2%), BRL 6.1916(+1.8%)
▣ WTI 69.58(+0.2%), GOLD $2,628.90/oz (-0.6%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,451.00원 1개월 스왑포인트 -1.7원 감안 현물환율 1,452.70원(+1.8원)

【KR: 국채금리 하락 마감. 전 거래일 미 금리 하락 반영하는 가운데 장중 외인 선물 수급 영향으로 하락. 외인, 3년선물 약 3,100계약 순매수, 10년선물 약 -600계약 순매도. 장중 한은 총재 발언 있었으나 금리 영향력 제한적(이창용 "비기축통화국, 금융안정 고려한 정책 필요) 】
▣ KOSPI 2,442(+38,+1.6%), 원달러 1,452.0(0.6, 0.04%)
▣ 국3 2.61% (-0bp), 국5 2.757% (-0bp), 국10 2.845% (-2bp), 국20 2.767% (-2bp)
▣ 통1 2.672% (0bp), 통2 2.735% (+1bp)
▣ KTB 106.75 (-2틱), LKTB 117.54 (+9틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
267
다올투자증권 리서치센터

23 Dec, 21:42

[다올투자증권 자동차 유지웅]

12/24(화) 데일리NEWS


[완성차]

■기아 EV9, 美 현지생산 늘린다
https://lrl.kr/h5Cc

■韓 내수침체에 수입차 판매도 '휘청'
https://lrl.kr/C4lc

■“충전시 배터리 정보 제공시 추가 30만원 보조금?”... 수입차 업체들 ‘반발’
https://lrl.kr/h5B1

■현대차 노조, 사측에 통상임금 재정립 협의 요청
https://lrl.kr/h5q9

■현대차, 인도 푸네 공장서 '2세대 베뉴' 양산…110만대 체제 가속
https://lrl.kr/qtT8


[부품/타이어]

■한국타이어, 한온시스템 신주 취득…내달 3일 인수 완료
https://lrl.kr/uF26


[배터리/2차전지]

■현대차, 차세대 전고체 배터리 파일럿 가동 초읽기
https://lrl.kr/h5qj

■LG엔솔, 퀄컴 손잡고 첨단 BMS 솔루션 본격 상용화
https://lrl.kr/mhwn

■니켈價 4년래 최저...'엎친 데 덮친 격' K배터리 어쩌나
https://lrl.kr/uFOQ

■KAIST·LG엔솔, UAM에 최적화 된 차세대 리튬황전지 개발
https://lrl.kr/yRXT

■GM,전기차 배터리 다변화 "소형에서 고성능까지 스펙트럼 확장"
https://lrl.kr/h5p0


[글로벌]

■‘혼다-닛산’, 합병 협의 공식화…2026년 8월 새 지주사 설립 목표
https://lrl.kr/LsDc

■도요타, 중국내 EV 생산공장 설립
https://lrl.kr/h5Ce


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
298
다올투자증권 리서치센터

22 Dec, 22:43

[화장품(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2024.12월(1~20일) 수출데이터 잠정치

1. 기초 화장품 371.3백만달러 (YoY +23%, MoM -7.5%)
> 중국 77.4백만달러 (YoY -22.4%, MoM -29.2%)
> 미국 60.8백만달러 (YoY +19.7%, MoM -6.4%)

2. 색조 화장품 65.6백만달러 (YoY +34.4%, MoM +9.1%)
> 중국 20백만달러 (YoY +11.8%, MoM +35.5%)
> 일본 13.5백만달러 (YoY +57.9%, MoM -5.7%)
> 미국 10.5백만달러 (YoY +111%, MoM +3.3%)

3. 마스크팩 17.5백만달러 (YoY +45.4%, MoM -1.3%)
> 미국 6.3백만달러 (YoY +52.1%, MoM +6%)
> 일본 2.1백만달러 (YoY +24.3%, MoM -47%)
448
다올투자증권 리서치센터

22 Dec, 22:43

[의료기기(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2024.12월(1~20일) 수출데이터 잠정치

1. 톡신 31.8백만달러 (YoY -11.3%, MoM -9.7%)
> 미국/캐나다 0.4백만달러 (YoY -93.2%, MoM -96.3%)
> 중국 5.1백만달러 (YoY -0.1%, MoM +34.5%)

2. 미용 의료기기 106.6백만달러 (YoY +14.9%, MoM +14.2%)
> 미국 11.5백만달러 (YoY -26.9%, MoM -34.1%)
> 일본 11백만달러 (YoY +31.5%, MoM +11.2%)
> 브라질 5.2백만달러 (YoY -6.5%, MoM -4.9%)
> 러시아 5.1백만달러 (YoY +6.5%, MoM +14.1%)
> 태국 5백만달러 (YoY +225.5%, MoM +21%)
> 대만 7.7백만달러 (YoY +70%, MoM +132.8%)

3. 홈뷰티 21.1백만달러 (YoY +54.6%, MoM +32.7%)
> 미국 8.2백만달러 (YoY +80.8%, MoM +812.4%)

4. 임플란트 79.4백만달러 (YoY -16.7%, MoM +7.4%)
> 중국 28.3백만달러 (YoY -14.4%, MoM -5%)
> 미국 3.1백만달러 (YoY -9.1%, MoM +3.2%)
> 러시아 15.8백만달러 (YoY -27.8%, MoM +14.9%)

5. 치과영상장비 18.2백만달러 (YoY -10.6%, MoM -3.6%)
> 미국 6.1백만달러 (YoY +58.4%, MoM -12.9%)

6. 필러 243.1백만달러 (YoY +36.8%, MoM +2%)

7. 스텐트 13.9백만달러 (YoY +1%, MoM -2.5%)

8. 지혈제 1.2백만달러 (YoY +163%, MoM +323.6%)
426
다올투자증권 리서치센터

22 Dec, 22:28

12/23(월) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 하락 마감. 컨센 하회한 PCE 지표 발표 및 연준 인사 발언 소화하며 하락
- 미국 11월 PCE 물가지수 헤드라인/근원 yoy, (실제: 2.4%/예상: 2.5%/이전: 2.3%)/(실제: 2.8%/예상: 2.9%/이전: 2.8%)로 헤드라인 예상치 하회 및 이전치 상회/근원 예상치 하회 및 이전치 부합. 장중 금리 하락 재료로 작용했으나 1월 금리 동결 확률에 대한 영향력은 제한적
- 한편 베스 해맥(클리블랜드, 투표권O) 총재, 인플레이션이 2%를 향한 경로를 재개했다는 추가 증거가 나타날 때까지 정책을 유지하는 것을 선호한다고 밝힘 】
▣ 2yr 4.31% (-1bp), 5yr 4.38% (-4bp), 10yr 4.52% (-4bp), 30yr 4.72% (-2bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.4%(+1bp)/스페인 2.24%(-3bp)/프랑스 2.23%(-2bp)/독일 2.03%(-2bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.45%(-3bp)/스페인 2.98%(-3bp)/프랑스 3.08%(-4bp)/독일 2.29%(-2bp)

【중국국채】
▣5y 1.37% (-6bp), 10y 1.72% (-4bp)

【US증시: 미 주가지수, 컨센 하회한 물가지표 발표 및 셧다운 우려 완화에 상승. 주요 종목으로는 카니발, 컨센 상회하는 실적 발표 및 25, 26년의 강한 수요 제시에 +6.4% 상승 】
▣ DOW 42,840(+1.2%), S&P500 5,931(+1.1%)

【FX/Cmdty: 원/달러환율 전일대비 0.5원 하락한 1,451.4원 마감. 국민연금의 전략적 환 헤지 경계감에 상승 제한 】
▣ USD 107.621(-0.7%), EUR 1.043(+0.6%), JPY 156.31(-0.7%), INR 85.02(-0.1%), IDR 16,222(-0.6%), BRL 6.0842(-0.9%)
▣ WTI 69.46(-0.6%), GOLD $2,645.10/oz (+1.4%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,443.48원 1개월 스왑포인트 -1.9원 감안 현물환율 1,445.38원(-1.9원)

【KR: 금일 국내 채권금리 전구간 상승 마감. 매파적 FOMC 영향 속 전 거래일 미 국채금리 연동, 장기금리 위주 상승. 장중 외인 현/선물 매도 지속. 아시아 장중 미 국채금리, 11월 PCE 발표 앞두고 보합권 흐름. 한편 일본 재무상, 엔/달러 환율에 급격한 움직임이 보인다며, 지나치다면 적절히 대응해가고자 한다고 언급 】
▣ KOSPI 2,404(-32,-1.3%), 원달러 1,451.4(-0.5, -0.03%)
▣ 국3 2.612% (+1bp), 국5 2.76% (+3bp), 국10 2.86% (+5bp), 국20 2.79% (+4bp)
▣ 통1 2.672% (+1bp), 통2 2.725% (+2bp)
▣ KTB 106.77 (-8틱), LKTB 117.45 (-54틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
374
다올투자증권 리서치센터

22 Dec, 22:26

★ DAOL Daily Morning Brief (12/23)

▶ 미국증시: Dow (+1.18%), S&P500 (+1.09%), Nasdaq (+1.03%)
미국증시, 컨센 하회한 PCE 지표 발표 및 셧다운 가능성 완화에 상승
- 미국 하원, 데드라인을 6시간 앞두고 임시예산안 가결(찬성 366표, 반대 34표)
- 클리블랜드 연은 총재, 인플레이션이 2% 목표를 향한 경로를 재개했다는 추가 증거가 나타날 때까지 정책을 유지하는 것을 선호한다고 밝힘
- 미 연준 역레포 잔액, 983.5억 달러 기록. 21년 4월 이후 처음으로 1천억달러선 하회
- 테슬라, 선물 옵션 만기일을 맞아 옵션 거래 청산으로 급격하게 매물 출회되며 -3.5% 하락
- 카니발, 컨센 상회하는 실적 발표 및 25, 26년의 강한 수요 제시에 +6.4% 상승
- 옥시덴탈 페트롤리엄, 버크셔해서웨이의 지분 추가 매입 소식에 +3.9% 상승
- S&P500, 반도체 +2.3%, 은행 +1.9%, vs 자동차&부품 -3.0%, 가정용품 -0.5%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -23.79% 하락한 18.36 기록

♣ 보고서 원문 및 링크: https://tinyurl.com/3wbv3p95
267
다올투자증권 리서치센터

22 Dec, 22:04

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

12/23 (월) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Russian spill sparks call for fully implementing IMO’s Arctic fuel oil ban

Singapore’s Kim Heng expands horizons in Africa and the Middle East

Glencore piles in for Middle East aframaxes to supply former Shell refinery

Hope for VLCCs and aframaxes as tanker rates volatile

Dutch owner Longship adds two cargo vessels to newbuilding slate

Six stand-out transactions in an active year for shipping deal-makers

[Upstream]
US LNG player formally files IPO, confirms fifth terminal in the works

Hungary and Turkey say US clears Russian gas payments via sanctioned bank

Thailand's PTTEP buys key stake in Algeria gas field

Petrobras awards $115 million vessel contract

🚢 조선
미국, 10년 내 선박 250척 만든다? 한국 조선업에 기회 될까
https://buly.kr/Csij5Rq

LNG선에 눈독 들이는 중국, 특수선박에 강한 일본 조선사
https://buly.kr/6MqgnGi

HD현대, 美테라파워와 SMR 핵심 설비 개발 나선다
https://buly.kr/CWtD7r6

HD현대미포, 중형 암모니아추진선 착공…"세계 최초"
https://buly.kr/4mbrxyT

한화오션, 울산급 호위함 배치-Ⅳ 1, 2번함 건조 본계약
https://buly.kr/1RDTKWV

한화오션•한화에어로, 수출형 잠수함 연료전지 개발 착수
https://buly.kr/7mAkdti


🚀 방산
역시 K방산…현대로템 신용등급 전망 '맑음'
https://buly.kr/HSWQabL

펜타곤 고위직 영입하고 현지 조선소 인수…한화, 美방산 뚫는다
https://buly.kr/8pfIWdH

KF-21 전투기 자료 유출 혐의 인니 기술자 5명 검찰 송치
https://buly.kr/8TpmZ0x

한화시스템, 방사청과 K2 전차 사격통제시스템 지원사업 계약
https://buly.kr/Csij5Pi

한화에어로, 호주서 파트너사 초청 행사…현지 공급망 강화 속도
https://buly.kr/7QLEg8s

LIG넥스원, 방사청과 정찰용 무인수상정 개발 계약…400억 규모
https://buly.kr/6XlRm4I


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
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다올투자증권 리서치센터

22 Dec, 21:54

[다올투자증권 자동차 유지웅]

12/23(월) 데일리NEWS


[완성차]

■카니발, 올해 출시 26년 만에 역대 최다 판매 기록 세워… 하이브리드 선전 효과
https://lrl.kr/yRcQ

■기아, 아시아·중동 전략 모델 ‘시로스’ 세계 최초 공개
https://lrl.kr/h4CL

■르노코리아 내달 전기차 라인 공사…'내연차 집중' 한국GM만 남아
https://lrl.kr/h4CO

■BYD 상륙 맞춰 韓렌터카도 中자본 품에…둘 손잡으면 벌어질 일
https://lrl.kr/Hfu2

■탄핵정국에 전기차 보조금 또 지연
https://lrl.kr/yRcZ


[부품/타이어]

■한국타이어 ‘윈터 아이셉트 에보3‘, 아우토 빌트 알라드 타이어 테스트 ‘최고 등급’ 획득
https://lrl.kr/h4CJ


[배터리/2차전지]

■美배터리소재 수입시장서 한국 1위…"대미 협상력 중요해져"
https://url.kr/6jhpkq

■'2조 잭팟' 터진지 한 달 만에…LG엔솔, 1.8조 또 터졌다
https://url.kr/f48awe

■내년 전기차 보조금 내달 중 확정…'배터리 따라 차등' 강화될듯
https://url.kr/qqq8c5

■“산소를 잡아라” 리튬이온배터리 수명 늘린 비결
https://url.kr/k9ov9v

■나트륨이온 배터리, 미·중 기술전쟁 게임체인저로…공급망 새 판 짠다
https://url.kr/gywo8l


[글로벌]

■BMW, 순수 전기 M은 ‘쿼드 모터’ 구동계 탑재한다
https://lrl.kr/yRcU

■유럽 전기차 시장 부진?…테슬라 빼면 성장
https://lrl.kr/qsUR

■폭스바겐, 2030년까지 3만5000명 감원…공장폐쇄는 철회
https://lrl.kr/Hfu1

■니오, 신규 브랜드 "Firefly" 내년 상반기 유럽 판매
https://lrl.kr/uE3Y


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
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다올투자증권 리서치센터

01 Dec, 09:00

[Auto-EV Update - 다올투자증권 자동차 유지웅]

★주간 업종 리뷰: 자동차 업종에 유리한 환율 형성

▶ 한주간 자동차 업종 주가는 시장대비 대체로 부진. 현대차의 경우 자사주 매입 발표로 상대적인 주가 방어흐름이 명확하게 나타남

▶ 일본 금리 인상에 따른 엔캐리 청산 공포 재발 가능성 등을 재료로 업종 전반에 불확실성 등장. 다만 본질적으로 원엔환율 강세는 업종에 긍정적

▶ 트럼프의 멕시코/캐나다산 수입 자동차 25% 관세 현실화시 LG에너지솔루션, 포스코 퓨처엠 비용상승 우려 존재

▶ HL홀딩스는 자사주 재단출연 계획 철회. 롯데렌탈은 매각시나리오 부각, 매각가치는 1.7조원 이상일 가능성 존재

▶ 한주간 배터리 3사는 시장대비 부진. 현시점 GM의 미국내 EV판매볼륨이 업종 상승의 핵심 Key. 점진적 우상향은 확인되고 있음

★보고서 및 컴플라이언스 노티스 ☞ <https://bit.ly/3CSMryC>
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다올투자증권 리서치센터

01 Dec, 08:22

[조선 Weekly/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 다올 선박: 노후 LNG선 해체 가속화, 대만 컨테이너 수주

⚓️ 주시 뉴스

▶ 선가, 실적, 캐파
▷ 신조선가지수 189p 보합. VLGC 0.5백만달러 하락한 122.5백만달러

▶ 그린쉽
△ Hapag-Lloyd, 중국에서 대규모 친환경 메탄올 연료 공급 계약 체결
▲ Maersk, "LNG는 과도기적 연료", 바이오메탄 장기 대안으로 제시

▶ LNG
▲ H-Line은 29년 된 스팀터빈 LNG선 매각. 3척 남음
▲ LNG 운임 급락, 계선 증가 등 시장 동향
△ LNG 스팀터빈 선박의 3가지 선택지: 개조, 계선, 또는 해체

▶ 가스선/암모니아운반선
△ John Fredriksen의 Avance Gas는 Exmar에 선박 매각 후 사업 종료 예정

▶ 탱커
▽ Frontline은 중국에 수에즈막스 10척 세일즈 & 리스백 거래 체결. 4분기 전망 어두움

▶ 컨테이너
▲ 삼성중공업과 HD현대중공업 Wan-Hai 16,000-TEU 4척씩 수주공시
▲ George Economou는 HJ중공업에 컨테이너선 4척 발주
▽ Seaspan은 건조 중인 13,000-TEU 5척을 ONE에 리세일 매각

▶ 해양/디펜스/바람
△ 한화오션은 삼성중공업의 Cedar FLNG 탑사이드 모듈 제작 참여
▽ Cadeler CEO의 WTIV 업황. 한화오션의 WTIV 인도지연

▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< ☞ https://bit.ly/DOS749 >

▶ 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
217
다올투자증권 리서치센터

29 Nov, 07:04

[다올 시황/전략 김지현]
★ 2024년 12월 DAOL 증시 캘린더

▶️ 주요국 경제지표 발표 및 매크로 이벤트
- 12월 1주 : 미국 고용보고서(6일)
- 12월 2주 : 미국 11월 CPI(11일), ECB 통화정책회의(12일)
- 12월 3주 : 12월 FOMC(18일), BOJ 통화정책회의(19일)
- 12월 4주 : 미국 제조업 PMI, 한국 배당락일(27일)
- 12월 5주 : 한국 증시 폐장일(30일)

★ 원본 링크: https://buly.kr/1c85kID
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다올투자증권 리서치센터

29 Nov, 00:08

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/29 (금) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Energos Infrastructure FSRU tipped to shift to Egypt under long-term deal

Maersk Tankers ships out oldest vessel to China for firm price

George Procopiou strikes $1.1bn sale-and-leaseback deal for five LNG carriers

Huge U-Ming bulker to have giant rotor sails installed to tap wind power

[Upstream]
Samsung Heavy Industries to design ammonia FPSO in tie-up with LR

Russia targets Ukraine’s energy infrastructure in massive attack

Harbour Energy to exit UK CCS project

Tullow Oil's share price nears four-year low on cash flow problems

BP targets fresh pre-salt exploration drive offshore Brazil

🚢 조선
'LNG선 랠리', 트럼프도 밀어준다…K-조선 내년도 순항 예고
https://buly.kr/ESxPFMl

HD현대미포 베트남 건조 역량 확대... 칸호아성에 부지 임대 승인 요청
https://buly.kr/7x5MxBx

"선원 없이 원격제어"…HD현대, 대형 컨선 자율운항 실증
https://buly.kr/7bFqzZ2

HJ중공업 '컨'선 4척 발주 선주는 조지 이코노무
https://buly.kr/2Jn7Z61

하팍로이드, '제미니 협력' 서비스 예약 접수
https://buly.kr/ESxPFOL


🚀 방산
尹, 라트비아 대통령과 회담…바이오•방산 등 협력 강화
https://buly.kr/9XKBmVn

"F-35 만드는 바보들"…국방예산 겨누는 머스크에 K-방산 비상
https://buly.kr/2UhsXsw

LIG넥스원 "유무인복합체계, 인구절벽 위기 속 국방 솔루션 될 것"
https://buly.kr/C08nVx0

KAI, 英 밥콕과 손잡고 유럽 시장 확대 나선다.
https://buly.kr/C08nVym


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
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다올투자증권 리서치센터

28 Nov, 22:55

★ DAOL Daily Morning Brief (11/29)

▶️ 글로벌증시: EURO STOXX 50 (+0.54%), DAX 30 (+0.85%), FTSE 100 (+0.08%)
- 미국증시, 추수감사절을 맞이하여 휴장
- 유럽증시, 미국의 중국 반도체 규제 완화 가능성에 기술주 중심 저가매수세 유입되며 상승
- 멕시코 대통령, 트럼프와 통화에 대해 우호적인 대화였으며 관세 전쟁 가능성은 없다고 언급
- 트럼프, 멕시코가 즉시 미국 남부 국경을 막을 것이라고 주장. 반면, 멕시코는 국경 닫는 것 아니라고 반박
- 러시아, 우크라이나가 핵무기를 획득할 경우 모든 무기를 사용할 것이라고 위협
- ASML, 바이든 행정부의 중국 반도체 규제안이 완화될 것으로 예상되며 +2.4% 상승
- 에어버스, 연말 목표 달성을 위해 제트 엔진을 공급받을 것이라는 보도에 +4.1% 상승
- 도이치방크, 프랑스 정치 문제 해소에 +1.9% 상승
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -1.42% 하락한 13.90 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/1GIZf6O
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다올투자증권 리서치센터

28 Nov, 22:50

11/29(금) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: '추수감사절(Thanksgiving day)' 맞이하여 휴장. 이 가운데 멕시코와 트럼프 통화 내용 공개. 멕시코, 관세에 대해 구체적으로 논의하지 않았지만, 매우 우호적인 대화였으며, 관세 전쟁 가능성 없을 것이라 예상한다고 언급 】
▣ 2yr 4.23% (0bp), 5yr 4.14% (0bp), 10yr 4.26% (0bp), 30yr 4.44% (0bp)

【유럽국채: 유로존 국채금리, 금리 인하 기대감 지속된 가운데 ECB 정책위원 도비쉬한 발언 소화하며 하락 마감. ECB 정책위원, 유럽 경제가 연착륙 중이지만, 회복 국면은 아직 멀었다며 내달 금리 인하 가능성 시사 】
▣[2Y] 이탈리아 2.41%(-7bp)/스페인 2.25%(-5bp)/프랑스 2.24%(-6bp)/독일 2%(-4bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.35%(-6bp)/스페인 2.84%(-6bp)/프랑스 2.95%(-7bp)/독일 2.13%(-3bp)

【중국국채】
▣5y 1.68% (-2bp), 10y 2.04% (-1bp)

【US증시: '추수감사절(Thanksgiving day)' 맞이하여 휴장 】
▣ DOW 44,722(0%), S&P500 5,999(0%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 1.4원 하락한 1,395.6원 마감. 글로벌 달러 약세를 반영해 하락 개장. 이후 25bp 금리 인하 발표에 1,396원대로 레벨을 높였으나, 당국 개입경계로 재차 하락 】
▣ USD 106.14(+0.1%), EUR 1.0556(-0.1%), JPY 151.5(+0.3%), INR 84.4937(0%), IDR 15,872(-0.4%), BRL 6.011(+1.3%)
▣ WTI 68.88(+0.2%), GOLD $2,661.50/oz (-0.1%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,394.40원 1개월 스왑포인트 -1.45원 감안 현물환율 1,395.85원(-10.6원)

【KR: 한국 금리 전구간 하락 마감. 컨센 대비 도비쉬한 금통위 소화. 기준 금리 (실제: 3.00%/이전: 3.25%)로 인하, 경제전망 하향. 이에 장단기 금리 일제히 급락. 이창용 총재, 성장 하방리스크, 특히 수출 둔화에 따른 내수 전이효과 고려한 결정이라고 밝힘. 또한 향후 성장과 외환의 상충관계 고려할 것이라고 언급. 대통령실, 한은이 내년 경제 성장률 전망치를 하향 조정한 것과 관련, 미국 신정부 보호 무역 등 정책 변화를 미리 반영한 데서 기인한다고 평가 】
▣ KOSPI 2,505(+2,+0.1%), 원달러 1,395.6(-1.4, -0.10%)
▣ 국3 2.64% (-10bp), 국5 2.687% (-9bp), 국10 2.785% (-10bp), 국20 2.742% (-9bp)
▣ 통1 2.707% (-9bp), 통2 2.722% (-10bp)
▣ KTB 106.7 (+29틱), LKTB 119.17 (+89틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
272
다올투자증권 리서치센터

28 Nov, 22:50

[SPOT ISSUE/롯데렌탈 (089860)/BUY(유지)/TP 4.2만원(유지)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 잠재력이 분출될 시점

▶ 실적을 포함한 동사의 주가 모멘텀이 강화되는 시점으로 판단. 적정주가 42,000원, 투자의견 BUY 유지

▶ 동사의 대형 상품화 기지인 플릿온 센터는 연간 1만대 이상의 처리능력을 보유하고 있으며, 중고차 B2C 온라인 소매판매 사업을 시작하는 롯데렌탈의 핵심 거점

▶ 동사는 지난해말부터 My Car 세이브 브랜드를 런칭하며 중고차 매각물량들을 중고차 렌탈로 전환. 이는 동사 장기 순증으로 이어지며 손익개선이 확실시되는 단계까지 도달. 중고차 렌탈/판매 사업은 HL홀딩스와의 파트너십으로 인해 특히 초기에 안정적인 궤도에 오를 것으로 기대됨

▶ 최근 매각 가능성이 상승한 것으로 보여지며, SK렌터카의 매각 사례를 감안시 현격한 주가 업사이드가 존재하는 것으로 판단. 동일조건을 가정시 롯데렌탈의 밸류는 1.6~1.7조원에 추가 프리미엄까지 가능

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://url.kr/mqm8kl>
264
다올투자증권 리서치센터

28 Nov, 22:41

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (11월 4주차)]

▶️ 금주 증시 동향(11/25~11/28)
- KOSPI(+0.1%), KOSDAQ(+2.6%) 상승. KOSPI는 비철,목재(+13.5%), 통신서비스(+8.2%), 건강관리(+6.1%) 업종이 상승한 가운데 상사,자본재(-4.1%), 반도체(-3.4%), 기계(-2.6%) 업종 하락. 주초 삼성전자의 10조 자사주 매입 소식에 반도체 상승 후 차익실현, 경기방어주인 통신과 소외되었던 건강관리 저가매수세 유입. 유럽 셀 제조사 노스볼트 파산에 이차전지 중심 코스닥 상승
- DOW(+1.0%), S&P500(+0.5%), NASDAQ(+0.3%) 상승. 트럼프 행정부의 차기 재무장관으로 베센트를 임명하며 3대지수 전주의 하락폭 회복, 트럼프 트레이드 되돌림에 10년물 금리 4.3%, 달러 인덱스 106포인트선 하회. 러우전쟁 긴장감 속 이스라엘-헤즈볼라 휴전 임박에 WTI 하락세

▶️ 차주 증시 전망(12/2~12/6)
- 한국 증시는 IT와 대형주를 중심으로 한 외국인의 매도세가 여전히 이어지면서 의미 있는 반등 흐름을 보이지 못하고 있는 양상. 수출 둔화 가속화에 대한 불안감도 존재하는 상황인 만큼 대형주를 중심으로 한 의미 있는 반등 흐름이 전개될 가능성은 당분간은 낮아 보임. 연간전망에서 언급한 바와 같이 1분기까지 지수 측면에서는 부진한 흐름이 우위인 상황에서 방어주 중심의 포트폴리오를 가져 가는 것이 바람직하다고 판단
- 그러나 미 연준의 12월 동결에 대한 우려가 진정되고 있으며, 미 국채 금리의 고공행진도 다소나마 진정되는 양상. 짧게 보면 12월 11일 CPI 결과확인, 혹은 12월 18일 FOMC까지 변동성 진정 여건은 갖췄다고 판단. 지수 차원의 상승흐름보다는 종목이나 업종 별 대응이 가능한 상황이라고 판단되며, 외국인의 차별적 매수 강도가 유지되고, 기관들의 수급 개선 가능성이 존재하는 조선, 화장품, 보험 등의 업종이 상대적으로 매력적이라고 판단

▶️ Key Chart & 핵심지표
- 확률화시킨 수급 강도, 외국인 순매도는 -1σ 를 향해 가고 있고, 기관의 순매수도 +1σ 에 도달한 상황
- 순매도 와중에 외국인이 사고 있는 업종과, 기관의 수급 여력이 남아 있는 업종의 교집합은?

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/FWRx6ud
249
다올투자증권 리서치센터

28 Nov, 22:37

[조선(Overweight)/다올 최광식 ☎2184-2308]

★조선: LNG선 운임 급락은 호재

☞ https://buly.kr/8807uc7

1) LNG 스팟운임 급락세. 특히 스팀터빈 LNG는 운영비 이하
2) 어떻게 할 것인가? 개조? 계선? 해체?
3) 스팀터빈 LNG선 해체 매각 급증
- SK해운 4척, NYK 1척 + 1척 협의, H-Line 1척 + 3척 추가 매각 중
4) 2025년 LNG선 신조시장 호황의 한몫은 노후선 교체발주 사이클
- 200척 이상의 2000~2010년 건조된 스팀터빈 LNG선들은, 장기용선 마치고 갈 곳 없이 해체되고
- 이를 위한 교체발주가 연 20척 정도 10여년 펼쳐질 예정

▶ 결론: 2025년 LNG선 발주 호황의 한 축: 스팀터빈 LNG선 교체발주 사이클
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🎴 조선/기계/방산 | 최광식 | DAOL투자증권
📈 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
✅ 컴플라이언스 승인을 득한 보고서입니다.
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다올투자증권 리서치센터

28 Nov, 21:51

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/29(금) 데일리NEWS


[완성차]

■현대차 '입는 로봇'도 판다
https://url.kr/kfihrw

■현대차 印 IPO 성과, 주주에 돌려줬다
https://url.kr/fdbi6w

■하이브리드가 다했다…르노코리아, 10월 국내 판매 85% 'HEV'
https://url.kr/5afo9d


[부품/타이어]

■모델솔루션, ‘산업기술 R&D 종합대전’에 산업용 AR 기기 출품
https://url.kr/2m9ug8


[배터리/2차전지]

■중국 ESS '트럼프 관세'에 가격경쟁력 약화 전망, LG엔솔 삼성SDI에 기회
https://me2.kr/xrVxM

■삼성SDI 배터리 사업 적임자 최주선 낙점, 트럼프 리스크 뚫고 북미 사업 성공시킬지 주목
https://me2.kr/5s6Hm

■75조 배터리 재활용 시장 열린다…친환경 기술에 100억 베팅한 곳은?
https://me2.kr/FTNzs


[Global]

■[신차드라이브]자율주행 편견 깼다…능숙함 돋보인 '웨이모' 로보택시
https://url.kr/rmf23h

■"전기차, 안 팔리네"…내연기관 시대 더 간다
https://url.kr/yuxcpe

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
282
다올투자증권 리서치센터

28 Nov, 06:08

[Fixed Income / 다올투자증권 채권분석 허정인 ☎ 02-2184-2303]

★2025말 2.25%가 대세로
▶11월 금융통화위원회, 25bp 인하(3.25→3%). 동결 소수의견 장용성 위원•유상대 부총재 겸 위원
▶경제전망 하향. 성장: 2024년 (2.4%→2.2%), 2025년 (2.1%→1.9%), 2026년 (1.8%). 물가: 2024년 (2.5%→2.3%), 2025년 (2.1%→1.9%), 2026년 (1.9%)
▶포워드 가이던스 도비쉬, 3개월내 현 기준금리 유지 3인 ↔ 인하 3인
▶통방문 문구 완화적, 기자회견 내용 완화적
▶예상보다 완화적. 시장 컨센서스는 기존 동결에 무게. 이러한 예상을 깨고 인하 시행, 동시에 포워드 가이던스도 내년 1~2월 회의 중 추가 인하 가능성 크게 열어둔 점이 전반적으로 매우 도비쉬
▶ 25년말 2.5% 전망 유지. 25년 1Q 2Q 연속 인하 예상. 다만 펀더멘털 및 국내 조달시장 감안 시 2.25% 가능성 고려

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://url.kr/ubxgvi
367
다올투자증권 리서치센터

27 Nov, 22:57

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/28 (목) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Golar LNG gets presidential thumbs up on FLNG in Argentina

Retrofit, lay-up or recycle: LNG steamships face their trilemma

Frontline sells 10 suezmaxes in Chinese refinancing deal as profit weakens

IMO should focus on shadow fleet not decarbonisation, Frontline chief says

[Upstream]
TotalEnergies targets more wells in South Africa's virgin Orange basin, but court battle looms

Spirit Energy targets 60-well decommissioning campaign

Woodside shuts in Pluto LNG after fault

FSRU back in business with first LNG import cargo

🚢 조선
HD현대重, 이지스구축함 인도…"K-방산 수출 총력"
https://tinyurl.com/yc7fv6b6

일반 선박도 잡을 방법 찾는다…삼성중공업 '하도급' 주목
https://tinyurl.com/yc5dzk7j

앙골라발 대규모 LNG선 발주 '한중전'...수에즈막스급 유조선 4척은 '先 확보'
https://tinyurl.com/yv5casd7

HJ중공업, 유도탄고속함 18척 성능개량 수주
https://tinyurl.com/5e6dsbx2

한국카본, LNG 보냉재 2차 방벽 세계일류상품 선정
https://tinyurl.com/2c848nxp

VLCC 해체 재개되나…"2018년 이후 장기간 해체 가뭄"
https://tinyurl.com/3yn2r9wt


🚀 방산
내년에도 동유럽•중동•아시아 쾌속질주...방산업계, 증설에 증설
https://tinyurl.com/t4rx7zrv

방사청장 "트럼프 2기, K-방산에 도전과 기회, KDDX 내년 초 결정"
https://tinyurl.com/5n7pazef

KAI사장 “미래 전장, AI 조종사-무인 전투기가 핵심”
https://tinyurl.com/8y9nytvk

‘反한화’ 손잡은 LIG•HD현대… 새 고객 찾기 나선 한화시스템
https://tinyurl.com/5h9m42hw

한화시스템, 한국항공우주산업과 616억 규모 공급계약
https://tinyurl.com/4vv4pj5n

LIG넥스원, 국내 최대 규모 대형 수조시험장 준공
https://tinyurl.com/3ct3ez2p


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
395
다올투자증권 리서치센터

27 Nov, 22:45

[SPOT ISSUE/자동차(Overweight)ㅣDAOL 자동차 유지웅]

★ 현실성이 결여된 관세 전쟁

▶ 미국의 자동차 관세 25% 부과, 현실화될 가능성은 낮아. 멕시코와의 협상시 유리한 조건을 확보하기 위한 포석으로 고관세 적용을 발표한 것으로 판단됨

▶ 고관세 부과시, 부품 써플라이체인이 모두 훼손되기 때문에 멕시코에 당장 생산거점이 없는 테슬라의 경우에도 공급망 차질로 번질 수 있음. 현실화는 불가능에 가까운 구조로 판단됨

▶ 현대/기아 충격은 제한적일 것. 기아는 멕시코에서 약 16만대 가량을 미국으로 수출하는 구조. 글로벌 전체 판매량 기준으로는 약 5% 수준에 해당되며 위탁생산 구조인 투싼을 제외할 경우 3% 미만으로 축소

▶ 국내 자동차 업종은 연말로 갈수록 주가 심리개선요인으로 작용될 수 있는 모멘텀 다수 존재. 관세 이슈로 나타난 주가 변동성은 매수기회로 활용 필요

★ 보고서 원문 및 컴플라이언스 → <https://url.kr/qcxllf>
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다올투자증권 리서치센터

27 Nov, 22:43

★ DAOL Daily Morning Brief (11/28)

▶️ 미국증시: Dow (-0.31%), S&P500 (-0.38%), Nasdaq (-0.60%)
미국증시, 예상치 부합한 PCE 물가지수에도 추수감사절 휴장 앞두고 차익실현 매물 출회되며 약세
- 트럼프, 백악관으로부터 민감정보를 제공 양해각서에 서명하며 공식적인 권력 이양 절차 개시
- 트럼프, 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장으로 케빈 헤셋, 미국무역대표부(USTR) 대표에 제이미슨 그리어 지명
- 로이터통신, 멕시코가 트럼프의 관세 폭탄 예고에 보복 가능성을 시사했다고 보도
- PCE 가격지수 +2.3% y/y 상승, 서비스 +3.9% 상승, 상품 -1.0%, 에너지 -5.9% 하락
- 테슬라, 비야디 부품업체에게 가격 인하 요청으로 전기차 가격경쟁 확대 우려에 -1.6% 하락
- 델, 양호한 실적에도 가이던스 하향 조정하며 -12.3% 하락
- HP, 부진한 실적 발표 및 매출, 순이익 가이던스를 하향하며 -11.4% 하락
- S&P500, 부동산 +0.7%, 헬스케어 +0.5% vs 기술 -1.2%, 재량소비재 -0.7%
- 변동성지수(VIX), 전일과 동일한 14.10 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/3NHf4Ev
304
다올투자증권 리서치센터

27 Nov, 22:40

11/28(목) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 전구간 하락 마감. 컨셉 부합한 경제지표에 불확실성 해소, 트럼프 트레이드 되돌림 흐름 지속되며 하락. 견조한 국채 입찰 수요도 금리 하락을 지지
- 미국 3분기 GDP QoQ SAAR 잠정치, (실제: 2.8%/예상: 2.8%/이전: 3.0%(2Q))로 예상치 부합 및 이전치 하회
- 미국 10월 헤드라인/근원 PCE 가격지수 yoy, (실제: 2.3%/예상: 2.3%/이전: 2.1%)/(실제: 2.8%/예상: 2.8%/이전: 2.7%)로 헤드라인/근원 예상치 부합 및 이전치 상회
- 미 국채 7년물 응찰률 2.71배(이전 6회 평균: 2.59배), 낙찰금리 4.183%(이전 6회 평균: 4.124%), 간접 낙찰률 64.1%(이전 6회 평균: 71.5%)에 440억달러 규모 발행 】
▣ 2yr 4.23% (-3bp), 5yr 4.13% (-6bp), 10yr 4.26% (-5bp), 30yr 4.44% (-4bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.48%(0bp)/스페인 2.3%(-2bp)/프랑스 2.3%(+4bp)/독일 2.04%(+2bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.41%(-6bp)/스페인 2.9%(-4bp)/프랑스 3.02%(-3bp)/독일 2.16%(-3bp)

【중국국채】
▣5y 1.7% (0bp), 10y 2.05% (-1bp)

【US증시: 미 주가지수, 컨센 부합한 PCE에도 및 휴장을 앞둔 차익실현 매물 출회에 하락. 주요 종목으로는 델, 가이던스 하향 조정에 -12.3% 하락 】
▣ DOW 44,722(-0.3%), S&P500 5,999(-0.4%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일대비 1.2원 하락한 1,397.0원 마감. 금통위 및 미국 GDP 경계감 속 보합권 】
▣ USD 106.075(-0.9%), EUR 1.0566(+0.7%), JPY 151.18(-1.2%), INR 84.4538(+0.1%), IDR 15,935(0%), BRL 5.934(+2.1%)
▣ WTI 68.77(0%), GOLD $2,661.0/oz (+0.6%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,389.53원 1개월 스왑포인트 -1.45원 감안 현물환율 1,390.98원(-15.4원)

【KR: 한국 금리 전구간 하락 마감. 우호적인 대외 금리와 외인 선물 매수세 힘입어 하락. 아시아 장중 미 국채금리, 전일 FOMC 의사록 소화하며 하락. 외인, 11월 금통위 대기 속 국채 3/10선 8거래일 연속으로 순매수. 한편, 대통령실, 트럼프의 '관세' 예고에 따라 대책회의를 연다고 밝힘 】
▣ KOSPI 2,503(-17,-0.7%), 원달러 1,397.0(-1.2, -0.09%)
▣ 국3 2.74% (-3bp), 국5 2.78% (-3bp), 국10 2.88% (-2bp), 국20 2.83% (-2bp)
▣ 통1 2.797% (-2bp), 통2 2.817% (-3bp)
▣ KTB 106.41 (+9틱), LKTB 118.28 (+24틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
254
다올투자증권 리서치센터

27 Nov, 21:55

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/28(목) 데일리NEWS

[완성차]

■현대차, 인도네시아서 충전 구독 서비스 개시
https://url.kr/kg1ukt

■아우디, 정비 과정 고객에 공개… 소통하고 신뢰 챙긴다
https://url.kr/e6wgz3

■로터스, 기존보다 3000만원 저렴한 ‘엘레트라 신규 모델’ 출시
https://url.kr/eg91zt

■울산시, 전국 첫 수소차 안전인증센터 설계 착수…2028년 준공
https://url.kr/yv8voy

■매연·화재 없는 '전기청소차', 내년 6월 국내 첫 도입
https://url.kr/gggont


[부품/타이어]

■[단독] 현대모비스, 그룹서 CES 나홀로 참가…이규석 사장, '영업맨' 뛴다
https://url.kr/abekiu


[배터리/2차전지]

■현대차, 기아에 SK온 배터리 공급권 일부 매각
https://me2.kr/QTDCf

■[단독] SK온, 헝가리 주재원도 복귀 명령
https://me2.kr/BoDsx

■CATL, 상업용 대형차, 건설기계를 겨냥한 4가지 텐싱 배터리 추가
https://me2.kr/fOMAQ

■한국 '중국산 전기차·반도체 소재 의존' 낮추기 어려워, 단가와 생산량 한계
https://me2.kr/c3Gaf


[Global]

■中 바이두, 로보택시 '아폴로 고' 홍콩서 시범 운영 돌입
https://url.kr/mtzhi5

■폭스바겐 이어 스텔란티스도…英 내연차 공장 폐쇄
https://url.kr/1xay9a


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
285
다올투자증권 리서치센터

26 Nov, 23:05

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/27 (수) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
US stocks shrug off Trump and hit new highs, but shipping doesn’t share the wealth

OLT’s Livorno FSRU back in business with first LNG import cargo

Veteran VLCC changes hands as secondhand tanker market picks up

Golar LNG’s Argentina FLNG ambitions boosted as second domestic oil and gas big name jumps on board

H-Line Shipping joins fire sale of LNG carrier steamships with 29-year old vessel

South Korean shipyards rake in container ship newbuilding deals worth $1.2bn

[Upstream]
Saipem wins $1.2 billion contract for BP’s Tangguh UCC project

UK safety agency launches investigation into North Sea collision

Lone Star shines with $130 million rig contract

Chevron edges closer to drilling Namibia exploration well

State player climbs aboard to boost FLNG plans

🚢 조선
컨테이너선, '미운 오리'에서 '백조'로… K-조선 수주 재개
https://tinyurl.com/yc38f2ax

호황 볕에 한숨 돌린 중형 조선업계…수익성 개선 가시화
https://tinyurl.com/2mbk4nsv

KDDX 사업자 선정, 연내 불발 가능성...절차 뒤로 밀려
https://tinyurl.com/2npwcb93

'HD현대•한화오션' 팀코리아, 이집트 잠수함 진출하나
https://tinyurl.com/yy7mdvp8

'한강버스' 만든 강소 조선사…은성중공업은 어떤 기업?
https://tinyurl.com/kb3kwt6e

‘사업주자격’ 정부 인정제 도입…1호는 ‘조선사 선박도장’
https://tinyurl.com/bhdv2vut


🚀 방산
美 빠졌으니 다음은 韓 차례? 방산주, 불안한 랠리의 향방은
https://tinyurl.com/5363nx2p

한화에어로, KAI에 4731억 부품 공급
https://tinyurl.com/ystahndf

LIG넥스원, 페루 수상함 핵심 장비 공급…HD현대重과 '팀코리아' 성과
https://tinyurl.com/yu8z4rnb


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
348
다올투자증권 리서치센터

26 Nov, 22:51

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

#HP FY4Q24 실적 발표 (현지기준 11/26)

▶️ 실적 내용 ($bil, $)
» 실적 공시
- 매출액: 14.1
   Printing: 4.5
   Personal Systems: 9.6
- 영업이익 (OPM): 1.4 (10.1%)
- EPS: 0.93
→ 컨센서스 및 직전 가이던스 부합

» 컨센서스
- 매출액: 14.0
- 영업이익 (OPM): 1.2 (8.6%)

» 직전 가이던스 (EPS, $)
- FY4Q24: 0.89-0.99
- FY24: 3.35-3.45

▶️ 가이던스 (EPS, $)
- FY1Q25: 0.70~0.76
- FY25: 3.45-3.75

▶️ 주요 Data
» 주요 Segment 매출비중 (전분기/당분기)
- Printing Supplies: 20% / 21%
- Printing Commercial: 9% / 9%
- Printing Consumer: 2% / 2%
- Commercial PS: 49% / 46%
- Consumer PS: 20% / 22%

» 지역별 매출 비중 (전분기/당분기)
- 미주: 45% / 43%
- EMEA: 33% / 33%
- 아시아태평양: 22% / 24%

▶️ 주요 Comment
» 사업부문별
① Personal Systems
- 전체 유닛 수 +1%
→ 상업용 +5% 증가, 소비자용 -4% 감소
- 상업용 PC의 높은 볼륨과 ASP 상승 효과로 YoY 매출 상승, 소비자용 볼륨 감소로 일부 상쇄
- 55 TOPS NPU 성능의 AI PC Elitebook X 출시
- 당분기 AI PC 출하량은 전체 PC 출하량의 15% 이상 차지
- Windows11 업그레이드가 이전 교체주기보다 더딘 속도로 진행중
→ 25년에 두드러진 속도 기대

② Printing
- 매출 YoY +1% 증가, 경쟁적인 가격 환경으로 일부 상쇄
- FY21 이후 처음으로 매출 성장 달성


📁 IR자료: https://buly.kr/C08mlJ3

위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
282
다올투자증권 리서치센터

26 Nov, 22:46

[하나투어(039130)｜다올 게임·엔터·레저 김혜영 ☎2184-2395]

★ NDR 후기: 넝쿨째 굴러온 중국
★ 80,000원(유지), BUY(유지)

▶ 3Q24 연결 매출액은 1,594억원(+25.8% YoY, +21.1% QoQ), 영업이익은 120억원(-8.9% YoY, +227.8 QoQ) 기록. 지난 7월 말 티메프 사태와 관련된 비용은 2Q24에 63억원 전액 인식하였으나 3Q24 수요 공백 발생. 이미 전세기는 사입한 상황이었기 때문에 여행사간 출혈 경쟁도 존재. 추가적으로 일본 난카이 대지진과 태풍 우려 취소 물량이 생기고, 신규 예약이 감소하며 전년 동기 대비 영업이익 감소

▶ 중국 무비자 정책이 한국으로 확대되며 근거리 노선(광저우, 칭다오) 예약은 일간 예약 기준으로 2~3배 증가. 다만 중국은 3월~11월까지 성수기이기 때문에 2025년 3월부터 본격적으로 예약이 증가할 전망. 보수적으로 보아도 2024년보다 송출객 수 기준으로 30~40% 성장 예상한다고 밝힘

▶ 현재 감가상각비를 분기별로 60~70억원 인식하는데 이중 무형자산상각비(IT 시스템 구축 관련)가 20억원 수준. 해당 무형자산상각비는 1Q25에 10억원 인식하고 이후에는 인식되지 않기 때문에 2024년 대비 2025년에는 회계상으로 약 70억원의 비용 절감 가능

▶ 2025년부터 ‘밍글링 투어’라고 해서 20~30대의 니즈에 맞춘 패키지 여행을 출시하여 연령대를 낮추고, 온라인 비중도 자연스럽게 증가시켜 수수료를 절감하는 게 목표

▶ 현재 순현금 2,000억원 수준. 인바운드와 글로벌 아웃바운드(제3국의 관광객들을 다른 나라로 여행 보내는 것) 사업 확장을 위해 M&A 검토 중

▶ Q&A
Q. 향후 배당정책?
A. 기존에 소통하는 바는 배당성향이 연결당기순이익의 30~40%. 다만 40% 이상도 가능

Q. 중국 ASP와 수익성?
A. 단거리이다보니까 ASP가 높지는 않고 동남아시아 지역과 비슷한 수준. 수익성 관점에서는 양호

Q. 회사 매각 상황?
A. 2024년 연초부터 추진하기 시작해서 주관사까지 선정. 매각 관련하여 논의했던 회사들이 있지만 공시한 대로 아직 결정된 바 없음

Q. 현재 임직원 수와 계획?
A. 현재 연결 기준으로 2,400명. 2025년 말까지 2,500명 예상. 2,500명까지 늘리면 연간 송출객 300만 명까지 관리 가능

Q. 온오프라인별 수익성?
A. 판매금액 기준으로 수수료는 오프라인 7~9%. 온라인 자체 채널(하나투어리스트)은 3%, 제휴채널은 5%. 전체 온라인에서 80%는 자체 채널, 20%는 제휴 채널. 제휴 채널은 정책적으로 비중 감소시키려고 노력 중. 티메프 사태 이후 정산 주기도 단축시킴

Q. 중고가패키지랑 온라인 비중 목표?
A. 중고가패키지는 현재 수준을 유지하는 게 목표이고, 온라인 비중은 목표라기보다는 에어텔, 밍글링 투어 판매를 통해 자연스럽게 증가할 가능성 존재

Q. 매출 인식 시점?
A. 송출객이 출발하는 시점. 결제하는 시기가 아님. 그래서 2025년 추석연휴에는 해당 기간 실적이 3, 4분기로 나눠질 수 있음

Q. 영업비용에서 ‘원재료 및 상품매입액’은 무엇인지
A. 전세기와 호텔 사입하는 비용

Q. 패키지 ASP?
A. 2024년 연간으로 107만 원. 1분기 104만 원, 2분기 109만 원, 3분기 109만 원. 2018년 ASP는 66만 원에 비해 크게 상승

Q. 30대 이하 비중?
A. 현재 30% 미만. 대부분이 50~60대

Q. 2025년 가이던스?
A. 2025년 영업이익 기준으로 현재 추정치가 700~900억원대에 분포되어 있음. 컨센서스 정도는 달성 가능 예상


♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/bdfz3e6e>
295
다올투자증권 리서치센터

26 Nov, 22:40

11/27(수) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 단기물 하락, 중장기물 상승 마감. 트럼프 관세 발언 소화하며 장초반 상승, 다만 완화적인 FOMC 의사록 확인 후 상승폭을 되돌리며 마감
- 트럼프, 멕시코와 캐나다에 25%의 관세를 부과하는 행정 명령을 취임 첫날 발동하겠다고 밝힘
- 11월 FOMC 의사록, 많은 구성원이 중립금리에 대한 불확실성을 고려해 정책 제약을 점진적으로 줄이는 것이 적절하다고 판단했다는 내용 포함
- 미 국채 5년물 응찰률 2.43배(이전 6회 평균: 2.37배), 낙찰금리 4.197%(이전: 4.138%), 간접 낙찰률 64.1%(이전: 76.4%)에 700억달러 규모 발행 】
▣ 2yr 4.26% (-1bp), 5yr 4.19% (+1bp), 10yr 4.31% (+4bp), 30yr 4.48% (+1bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.48%(0bp)/스페인 2.32%(+2bp)/프랑스 2.26%(0bp)/독일 2.02%(0bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.47%(0bp)/스페인 2.94%(0bp)/프랑스 3.05%(+2bp)/독일 2.19%(-2bp)

【중국국채】
▣5y 1.7% (0bp), 10y 2.06% (0bp)

【US증시: 미 주가지수, 트럼프 관세 부과 발언 속 연준의 점진적 인하 기조에 상승. 주요 종목으로는 GM, 트럼프 관세 부과 의지를 표명에 멕시코 공장 우려로 -9.0% 하락 】
▣ DOW 44,860(+0.3%), S&P500 6,022(+0.6%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일대비 4.0원 하락한 1,389.20원 마감. 외환당국-국민연금 통화스와프 증액에 하락 】
▣ USD 106.886(+0.1%), EUR 1.0489(-0.1%), JPY 153.08(-0.7%), INR 84.335(+0.1%), IDR 15,935(+0.3%), BRL 5.8123(0%)
▣ WTI 68.77(-0.2%), GOLD $2,658.0/oz (+0.6%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,396.35원 1개월 스왑포인트 -1.5원 감안 현물환율 1,397.85원(-4.2원)

【KR: 한국 단기물 제외 소폭 하락 마감. 장초 외인 선물 순매수, 금리 하락. 오후 들어 순매수 규모 제한, 하락 폭 반납. 아시아 장중 미 국채금리 보합권. 트럼프 및 연준 인사 발언 출회. 다만, 채권 시장 영향 제한적. 한편, 국고채 20년물 응찰률 3.44배(이전: 3.22배), 낙찰금리 2.805%(이전: 3.025%)에 0.3조원 규모 발행 】
▣ KOSPI 2,520(-14,-0.6%), 원달러 1,398.2(-4.0, -0.29%)
▣ 국3 2.772% (0bp), 국5 2.81% (-1bp), 국10 2.902% (-2bp), 국20 2.852% (-2bp)
▣ 통1 2.812% (-0bp), 통2 2.842% (-0bp)
▣ KTB 106.32 (0틱), LKTB 118.04 (+14틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
234
다올투자증권 리서치센터

26 Nov, 22:39

★ DAOL Daily Morning Brief (11/27)

▶️ 미국증시: Dow (+0.28%), S&P500 (+0.57%), Nasdaq (+0.63%)
미국증시, 트럼프 관세 부과 발언 속 연준의 점진적 금리인하 기조에 3대지수 상승
- 11월 FOMC 의사록, 많은 위원들이 점진적으로 금리를 인하하는 것이 적절하다고 예상
- 주미 중국대사관, 미-중 무역전쟁이 양국 어느 쪽에도 승리를 가져다주지 않을 것이라고 강조
- 일본 정부, 물가 상승 대응을 골자로 한 39조엔(약 354조원) 규모의 경기 부양책 발표
- 이스라엘, 13개월 만에 레바논 무장 정파 헤즈볼라와의 휴전을 이행하기로 결정
- 일라이릴리, 비만을 질병으로 분류해 보험 적용이 가능하다는 점이 부각되며 +4.6% 상승
- 아마존, 중국의 관세 부과에도 온라인 판매 중심의 상대적 매력 부각되며 +3.2% 상승
- GM, 트럼프의 관세 부과 의지 표명에 멕시코 공장 우려로 -9.0% 하락
- S&P500, 유틸리티 +1.6%, 재량소비재 +0.9% vs 소재 -0.7%, 에너지 -0.2%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -3.42% 하락한 14.10 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/DlIMZmZ
216
다올투자증권 리서치센터

26 Nov, 22:33

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

#DELL FY3Q25 실적 발표 (현지 기준 11/26)

▶️ 실적 내용
» 실적 공시 ($bil, $)
- 매출액: 24.4
- 영업이익 (OPM): 2.2 (9.0%)
- EPS: 2.15
→ 컨센서스 및 가이던스 부합

» 컨센서스 ($bil, $)
- 매출액: 24.6
- 영업이익 (OPM): 2.2 (8.8%)
- EPS: 1.51

» 직전 가이던스 ($bil, $)
- 매출액: 24.0-25.0
- 부문별 성장률
   1) ISG: 연간 30% 초반
   2) CSG: 연간 Flat~한자릿수 초반%
- EPS: 1.9-2.1

▶️ 가이던스 ($bil)
» FY4Q25
- 매출액: 24.0-25.0
(기존 컨센서스 25.4)
- 부문별 성장률
   1) ISG: 연간 20%대 중반
   2) CSG: 연간 한자릿수 초반%
- EPS: 2.4-2.6

▶️ 사업부별 breakdown
» 사업부별 전분기/당분기 매출액($bil, QoQ %)
① ISG(인프라 솔루션)
- 서버 및 네트워크: 7.7 / 7.4 (-4%)
- 스토리지: 4.0 / 4.0 (+1%)

② CSG(클라이언트 솔루션)
- Commercial: 10.6 / 10.1 (-4%)
- Consumer: 1.9 / 2.0 (+7%)

» 사업부별 전분기/당분기 매출비중
① ISG(인프라 솔루션)
- 서버 및 네트워크: 31% / 30%
- 스토리지: 16% / 16%

② CSG(클라이언트 솔루션)
- Commercial: 42% / 42%
- Consumer: 7% / 8%

▶️ 주요 Comment
» ISG
- AI 최적화 서버 모멘텀 지속
→ 주문 수요는 사상 최고치인 $3.6B 기록 (+11% QoQ)
- 출하 $2.9B 반영되어 3분기 말 기준 AI 백로그 $4.5B 달성
- AI 최적화 서버 파이프라인은 QoQ +50% 성장
→ Tier 2 CSP 및 기업 고객 모두에서 성장
- 업계 최초 엔터프라이즈 등급 GB200 NVL72 서버 랙 출하 중
- AI는 강력한 기회이며, 둔화되는 징후는 전혀 없음
- 당분기, 일반 서버 수요 두 자릿수 성장
→ 유닛 성장 및 ASP 증가 영향
- 스토리지 부문은 일반 서버보다 수요 환경이 다소 튀처지는 중

» CSG
- 상업용 PC 수요는 QoQ, YoY 모두 연속적 성장세 기록
- 더 많은 기업 고객들이 Refresh 시작했으나, 여전히 제한적인 환경
- 1H25, 새로운 AI PC와 함께 업그레이드 주기를 맞추려는 양상
- 기업 수요는 기대되나 예상보다는 저조했으며, 일부 수요는 다음 분기로 이연
- 향후 기업 고객들의 PC 교체 중심 성장 주도
- 소비자(Consumer) 수요는 여전히 어려운 상황
- 그러나, PC 교체 주기에 대한 낙관적 전망 지속
- 설치 기반은 노후화되고 있으며, Windows10의 수명은 46주 남은 상황

» 시장 규모
- AI 시장(HW&SW) TAM: 23년 $79B → 27년 $174B 전망
(직전 전망 유지)

📁 IR자료: https://buly.kr/Gvm0E7K

위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
183
다올투자증권 리서치센터

26 Nov, 21:41

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/27(수) 데일리NEWS


[완성차]

■‘호세 무뇨스 체제’ 현대차, 연구개발비 4조 시대 맞나
https://url.kr/p3jcxo

■트럼프의 멕시코 '관세 폭격', 기아 車15만 대·현대위아 HEV 엔진 사정권
https://url.kr/zb794t

■"미래車 경쟁력 향상 위해 완성차·부품업계간 협력 필수"
https://url.kr/dfrvpf

■트럼프 시대 격량의 자동차 업계…전통 강호들은 느긋하다?
https://url.kr/v8f5rs


[부품/타이어]

■SW 개발지원에 회의록 요약까지…현대오토에버, 생성형 AI로 업무 혁신
https://url.kr/wix513

■HL홀딩스, 자사주 재단 출연 계획 철회
https://url.kr/rfjqye


[배터리/2차전지]

■유럽의 ‘총아’ 노스볼트 파산…배터리는 ‘한-중 전쟁’ 고착화
https://me2.kr/opKiW

■LG엔솔, EaaS 담당 조직 신설…에너지 순환 사업 힘준다
https://me2.kr/tzbyF

■에코프로머티리얼즈, 삼성SDI와 2056억 규모 양극재 전구체 공급계약
https://me2.kr/bkPSo

■꿈의 배터리 치고 나가는 중국…한국 기업은 외로운 싸움
https://me2.kr/rBxAk


[Global]

■GM, 美 전기차 판매 '쑥쑥'… '게임 체인저' 부상
https://url.kr/78pzod

■"테슬라, 로보택시 원격 운영팀 구축 중"
https://url.kr/7kp8hr

■리스 세액공제 정책 전환시 레거시/스타트업 EV 판매량 모두 하락 예상
https://url.kr/eau855

■중동 최초 전기차 꿈꾸는 빈 살만
https://url.kr/iem8yj


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
233
다올투자증권 리서치센터

25 Nov, 23:22

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/26 (화) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Idan Ofer plots takeover of Oaktree-backed ship leasing specialist

Perenco advances new barge-based FLNG project for Cap Lopez in Gabon

‘Significant milestone’: Eni Congo FLNG newbuilding named and floated out in China

Ravi Mehrotra tipped for $81m VLGC buy from Petredec Global

Fearnley lowers Frontline profit forecast as VLCCs face ‘changing seasonality’

[Upstream]
Australian contractor scoops subsea prize

Air Liquide announces new project to supply green hydrogen to TotalEnergies

European independent gets nod for Oman field development

FEED under way on Falkland Islands' first major offshore project

US LNG project back on track after duo agree deal

COP29 talks end with $300 billion climate finance deal

Japanese EPC giant lands major contract in Southeast Asia

🚢 조선
HD현대중공업도 한화오션 측 고소 취하…"조선업계 협력 계기 되길"
https://tinyurl.com/y7zc4ukt

HJ중공업 7900TEU급 컨테이너선 4척 수주…올해 총 8척
https://tinyurl.com/mrxxjkur

삼성重, 1조 규모 컨테이너선 4척 수주
https://tinyurl.com/39zkxm97

한화오션, 삼성중공업에 FLNG 모듈 공급한다
https://tinyurl.com/s2f2sc2w


🚀 방산
윤 대통령 "말레이와 국방•방산 협력 기대"…"다방면서 함께 하길"
https://tinyurl.com/ys7wfvwd

김병근 MNC솔루션 대표 "방산 MRO 사업으로 추가 도약"
https://tinyurl.com/ynuc79d6

[K방산 중남미 진격] LIG넥스원, '해성' 콜롬비아 함정 탑재…후속 무기 수주 돌입
https://tinyurl.com/3rcsy5cm

한화시스템, 기뢰전 전투체계 개발 계약 체결
https://tinyurl.com/ruwxjybh

인도, 내각안보위원회서 K9 자주포 100문 추가 도입 논의
https://tinyurl.com/r77u79ky

늦어지는 K2 폴란드 2차 계약… 현지선 “비싸다” 여론도
https://tinyurl.com/ycybkxtp

현대로템, 美 MBTA에 2층 전동차 39량 추가 공급…2300억원 규모
https://tinyurl.com/32k88dar


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
362
다올투자증권 리서치센터

25 Nov, 22:50

11/26(화) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 하락 마감. 지정학적 리스크 완화되는 가운데 재정 매파로 분류되는 베센트 재무장관 지명에 트럼프 트레이드 되돌리며 하락. 강한 국채 입찰 수요 또한 금리 하락을 견인
- 베센트, CNBC 인터뷰서 관세 정책은 점진적으로 도입하는게 바람직하다고 밝힌바 있음
- 백악관, 이스라엘과 헤즈볼라의 휴전이 합의에 근접해있다고 밝힘. 국제유가 3.2% 급락
- 미 국채 2년물 응찰률 2.77배(이전 6회 평균: 2.62배), 낙찰금리 4.274%(이전 6회 평균: 4.264%), 간접 낙찰률 71.6%(이전 6회 평균: 65.8%)에 690억달러 규모 발행 】
▣ 2yr 4.27% (-10bp), 5yr 4.17% (-12bp), 10yr 4.27% (-13bp), 30yr 4.46% (-13bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.48%(+3bp)/스페인 2.3%(+2bp)/프랑스 2.26%(+4bp)/독일 2.02%(+3bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.47%(-3bp)/스페인 2.94%(-3bp)/프랑스 3.03%(-2bp)/독일 2.21%(-3bp)

【중국국채】
▣5y 1.7% (0bp), 10y 2.06% (-2bp)

【US증시: 미 주가지수, 베센트 재무장관 지명에 따른 연착륙 기대에 상승. 주요 종목으로는 인텔, 미국 반도체법 지원금 80억달러 확보 소식에 +1.5% 상승 】
▣ DOW 44,737(+1.0%), S&P500 5,987(+0.3%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 0.4원 상승한 1,402.2원 마감. 달러 약세에도 수급 영향으로 보합권 】
▣ USD 106.913(-0.6%), EUR 1.0493(+0.7%), JPY 154.23(-0.4%), INR 84.2888(-0.2%), IDR 15,881(0%), BRL 5.8111(+0.1%)
▣ WTI 69.07(-3.0%), GOLD $2,651.90/oz (-3.1%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,398.43원 1개월 스왑포인트 -1.55원 감안 현물환율 1,399.98원(-0.9원)

【KR: 한국 금리 하락 마감. 유로존 빅컷 기대 부각 속 외인 선물 순매수에 힘입어 하락. 외인, 국채 3선 약 10,000계약 매수, 10선 약 10,000 계약 순매수. 미국 차기 재무장관에 대한 기대감 또한 외인 선물 순매수 흐름 뒷받침. 한편, 국고채 5년물 응찰률 3.55배(이전: 3.40배), 낙찰금리 2.815%(이전: 2.855%)에 0.9조원 규모 발행 】
▣ KOSPI 2,534(+33,+1.3%), 원달러 1,399.0(-7.40,-0.5%)
▣ 국3 2.772% (-5bp), 국5 2.82% (-6bp), 국10 2.92% (-6bp), 국20 2.87% (-4bp)
▣ 통1 2.815% (-1bp), 통2 2.845% (-4bp)
▣ KTB 106.32 (+14틱), LKTB 117.9 (+57틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
271
다올투자증권 리서치센터

25 Nov, 22:45

★ DAOL Daily Morning Brief (11/26)

▶️ 미국증시: Dow (+0.99%), S&P500 (+0.30%), Nasdaq (+0.27%)
미국증시, 트럼프 행정부 베센트 재무장관 지명에 따른 연착륙 기대감에 3대지수 일제히 상승
- 나겔 분데스방크 총재, 유로존 인플레이션이 2% 목표 향해 가고 있지만 인하를 서둘러서는 안 된다고 언급
- ECB, 통화정책이 너무 오랫동안 제한적으로 유지되면 안 된다고 강조
- 일본 정부, 물가 상승 대응을 골자로 한 총 39조엔(약 354조원) 규모의 경기 부양책 발표
- 백악관, 이스라엘과 헤즈볼라의 휴전이 합의에 근접했다고 밝힘
- 인텔, 미국 반도체법 지원금 80억 달러 확보 소식에 +1.5% 상승
- 아마존, 자체 개발 AI칩 트레이니엄2 출시 소식에 +2.2% 상승
- ARM, 데이터센터 사업 점유율 상승 및 AI 수혜 기대감에 +2.7% 상승
- S&P500, 부동산 +1.3%, 재량소비재 +1.0% vs 에너지 -2.0%, 기술 -0.4%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -4.20% 하락한 14.60 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/YdWeCO
285
다올투자증권 리서치센터

25 Nov, 21:43

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/26(화) 데일리NEWS


[완성차]

■현대차·울산·中광저우, 글로벌 '수소 동맹'
https://url.kr/fv2fb8

■“정의선 회장 축하합니다” 도요타, 日신문에 한글 광고
https://url.kr/lwvaex

■토요타·BMW·아우디, 연말 '신차' 레이스
https://url.kr/tmadnp

■“차량 고장? 미리 알려드릴게요”... 제네시스, ‘선제 케어 서비스’ 출시
https://url.kr/ja5yvo


[부품/타이어]

■SM벡셀, 현대트랜시스와 145억원 규모 전기차 구동부품 공급계약
https://url.kr/m52qok

■한국타이어 ‘키너지 4S2’, 아우토 빌트 최우수 등급 획득
https://url.kr/nnk46r


[배터리/2차전지]

■리튬 넘볼 ‘나트륨’ 배터리 나올까…”1차년도 개발 목표 달성”
https://me2.kr/i7zc8

■'노스볼트 파산위기'에 엘앤에프도 타격, 최수안 수요처 다변화 전략 차질 불가피
https://me2.kr/6dZXH

■중국 상하이차 2026년 전고체배터리 양산 예고
https://me2.kr/pxIo5

■포르쉐 노스볼트 대체할 배터리 공급사 모색, 내년 출시할 718 탑재용
https://me2.kr/GkzL0


[Global]

■中 저가 전기차 공세 걱정했는데…BYD "가성비로 승부할 생각 없다"
https://url.kr/22inpc

■동남아 휩쓰는 BYD 전기차
https://url.kr/lbt5k6

■[단독] 나홀로 질주하는 중국車, 수출 4년새 6배 늘었다
https://url.kr/1waqx5

■유로2024는 알고 있었다…EU '중국 전기차' 규제, 한 달 천하?
https://url.kr/2axx35

■벤츠, 태양광으로 전기차 충전 ‘솔라 페인트’ 개발
https://url.kr/yflmwd

■테슬라 차이나, 모델 Y 10,000위안 할인 판매
https://url.kr/5b3a7o


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
292
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 22:51

[건설(Neutral)｜다올 건설·부동산 박영도 ☎2184-2548]

★ 심화되는 수익성 악화
▶ 전반적으로 큰 폭의 수익성 악화. 매출 정점 통과하면서 감소. 영업이익은 제한적 원가율 조정에 따른 이익 감소 또는 대규모 부실 정리에 따른 적자 전환. 업종 개선 시점은 2025년 하반기 이후 전망.

▶ 견조한 실적 유지
- 계룡건설: 종합적으로 안정적인 실적 유지
- HL D&I: 전반적으로 안정적인 회복세 유지
▶ 제한적 수익성 악화
- HS화성: 고수익 분양사업장이 일부 저수익 사업장을 상쇄
- 자이에스앤디: 재무상태 안정적이나 매출, 이익 빠르게 감소
▶ 부실 처리로 인한 적자
- 금호건설: 원가반영, 채무인수, 대여금대손 등 대규모 부실 정리
- 동부건설: 수익성 악화 지속, 토지반환으로 재무 상태 개선
- 코오롱글로벌: 수익성 악화 지속, 건물 매각으로 재무 상태 개선
▶ 준공물량 집중에 따른 수익성 악화, 부실 우려 사업장 입주에 따른 BS 손상 가능성이 2025년 상반기까지 이어질 가능성. 이는 입주에 따른 현금흐름 개선과 동시에 작용. 아직은 리턴 대비 잠재 리스크가 높아 업종 투자의견 Neutral 유지.

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
<https://bit.ly/3Zm1t8U>
1,073
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 22:45

★ DAOL Daily Morning Brief (11/25)

▶️ 미국증시: Dow (+0.97%), S&P500 (+0.35%), Nasdaq (+0.16%)
미국증시, 제조업 PMI가 4개월래 최고치를 기록하며 경기민감주 중심으로 강세
- 연준, 내년 정책 프레임워크 재검토할 것이며 2% 인플레 목표는 검토 대상이 아니라고 밝힘
- 트럼프, 재무장관으로 헤지펀드 키스퀘어 그룹 창업자 스콧 베센트 지명
- 일본 정부, 물가 상승 대응을 골자로 한 총 39조엔(약 354조원) 규모의 경기 부양책 발표
- 테슬라, 트럼프 정부의 전기차 관련 세액공제 유지와 규제 완화 기대감으로 +3.8% 상승
- 알파벳, 크롬 매각 우려와 OpenAI의 자체 웹 브라우저 계획 소식에 -1.6% 하락
- 메타, 인도에서 개인정보 관련 법적 분쟁 논란에 -0.6% 하락
- S&P500, 산업 +1.4%, 재량소비재 +1.2% vs 커뮤니케이션 -0.7%, 유틸리티 -0.7%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -9.66% 하락한 15.24 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/GZwTXze
356
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 22:45

[한올바이오파마(009420)/ BUY(유지) / TP 5.3만원(유지)/ 다올투자증권 박종현/이정우]

★ 드디어 기대하던 2025년

▶ 2025.03월 바토클리맙 MG Topline 데이터 확인. 해당 3상 데이터를 확인하면서 동사에 대한 파이프라인 가치 재조명되며, First-in-class 치료제 보유한 Argenx와의 시가총액 괴리 축소 기대(시가총액: Argenx 364억 달러, Immunovant 39억 달러, 한올바이오파마 13억 달러)

▶ IMVT-1402 Update: 2024년말 GD 등록(2b/3상) 임상 진입 예정이며, 2025.03월까지 RA를 포함한 4 ~ 5개 적응증 등록 임상 개시 예정

▶ Argenx는 PFS 제형 개발 및 CIDP 적응증 품목 허가와 함께 FcRn 계열 치료제 압도적 입지 구축 중. 주가 또한 이를 입증하듯 YTD +60% 넘는 상승세 기록. 반면 UCB Rystiggo는 적응증 확대에 소극적. gMG 외 적응증은 MOGAD. J&J는 쇼그렌 증후군과 HDFN, FNAIT 등 Argenx와 적응증이 중복되지 않게 9개 적응증에 대하여 임상 진행 중. 반면 한올바이오파마/Immunovant는 동일 적응증을 공략하는 Best-in-class 전략 유지. 2026.03월까지 IMVT-1402에 대하여 10개 적응증 개시 예정

▶ 1H25E 중국 바토클리맙 품목 허가 기대되며, 이에 따라 HL161과 IMVT-1402 신약 가치를 SOTP로 적용한 동사의 적정주가 5.3만원 유지하며 투자의견 BUY 유지

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3V3xFLy >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
322
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 22:45

[대웅(003090)/ BUY(유지) / TP 2.8만원(상향)/ 다올투자증권 박종현/이정우]

★ 견조한 대웅제약과 신규 증설 대웅바이오

▶ 대웅바이오

2028년까지 FDA cGMP 인증 획득 목표. 500억원 투자하여 2025년 향남 세파 신공장 2025.05월 준공 목표.

또한 2023.01월 1,460억원을 투자하여 생물학적적 제제 신공장 증설 공시를 발표, 골 대체재 노보시스 및 EGF, EPO 등 바이오 의약품 생산. 향후 생물보안법으로 중국 CDMO에 대한 불확실성 증대됨에 따라 동사 자회사인 대웅바이오 CDMO 사업 반사 수혜 기대

콜린알포세레이트 선별급여 2심은 진행 중. 다만 임상 재평가 진행에 따라라 최대 2027년 글리아티민 매출 판매 가능 전망 관점 유지. 2025년 글리아티민 매출액 YoY +12% 증가한 1,051억원 기대

▶ 적정주가 및 투자의견

동사는 나보타 및 펙수클루를 기반으로 글로벌 매출 확대되고 있는 대웅제약과 생물보안법 반사 수혜 기대되는 대웅바이오 보유하고 있는 지주사로서 현재 시가총액은 해당 부분에 대한 가치 미반영. 기존 적정주가 2.5만원에서 SOTP로 산정한 적정주가 2.8만원 상향, 투자의견 BUY 유지. 상향 근거는 자회사 대웅제약 적정주가 21만원 상향

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3CS8SDP >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
280
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 22:36

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/25 (월) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Demand for 250 capesize bulkers could be added by Atlantic iron ore bonanza, says Clarksons

George Procopiou’s Dynagas LNG Partners eyes ‘other sectors’ for growth as dividend returns

Kristian Rokke-backed Philly Shipyard failures come to light as Hanwha acquisition creeps closer

Zodiac Maritime orders dual-fuelled product tankers at New Times Shipbuilding

Odfjell expands terminal storage capacity in South Korea to boost chemical exports

[Upstream]
Natural gas futures fall amid change in weather forecast

Petrobras to pursue alternative contract strategy for Sergipe-Alagoas FPSOs

Subsea7 eyes $20 billion of upstream opportunities including huge Black Sea project

‘World-first’ wind farm to power carbon-sucking direct air capture

Eni puts large UK offshore oil project firmly on radar

🚢 조선
'호주 쇼크'에 손잡은 한화•HD현대…70조 캐나다 잠수함 정조준
https://tinyurl.com/5xurh25b

한화오션, HD현대 고발 취소한 날…日 '70조' 캐나다 잠수함 포기
https://tinyurl.com/9acu2bs7

한화 인수 美 필리조선소, 이번에는 건조지연 소송
https://tinyurl.com/4xmddu8u

LNG운반선 스팟 운임 최저치로 '추락'
https://tinyurl.com/46fnudnh

Sonangol 발주 7척 놓고 韓•中 조선소 '경쟁'
https://tinyurl.com/av3hu5x4

“왼쪽으로 10cm” 명령받은 용접로봇, 알아서 척척… 바다엔 좌우 접안 ‘돌핀 안벽’
https://tinyurl.com/3e4d43y4


🚀 방산
'K-방산'의 산실 ADD…소총부터 우주발사체까지 370여종 개발
https://tinyurl.com/ytax7sf9

한화에어로스페이스 "루마니아 제조•MRO 포괄 시설 구축"
https://tinyurl.com/yz97n524

軍, 사상최대 방산비리 군무원에 117억 징계금 부과 처분
https://tinyurl.com/y7cd7scy


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
221
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 22:08

[다올투자증권 매크로 2025 전망 / 투자전략팀 ☎️ 02-2184-2351]

★ 매크로 2025 전망: Snake Way

▶️ Macro: 침체가 아닌 것을 확인하면 만족
- 탄력적인 성장 기대는 어려운 매크로 환경
- 트럼프의 관세와 감세, 적용까진 시간이 필요
- 원/달러 환율, 새로운 기준선을 확인하는 구간

▶️ 채권분석: 한미 중립금리 차별화와 채권 투자의 기준
- 트럼프 내러티브가 형성한 미국금리 커브
- 한국 펀더멘털 여건과 통화정책 환경의 괴리
- 2025년 채권투자 전략과 금리 테이블

▶️ 주식전략: 둔화되는 펀더멘탈 여건 속 유연한 대응
- 둔화되는 이익 사이클
- 결국 주가는 펀더멘탈과 멀티플의 곱
- 적극성을 제고할 타이밍은 1분기 말

▶️ 이슈분석: 주주환원으로부터 나오는 유동성 활용 전략
- 연초 이후 밸류업 프로그램 성과 점검
- 유동성 회복 위해서는 이익보다는 밸류에이션이 관건
- 희소성의 원칙, 저PBR 대장주, 스스로 주식수를 줄이는 중소형주에 주목

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice :
<https://buly.kr/9BUeL66>
786
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 21:42

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/25(월) 데일리NEWS


[완성차]

■정의선 회장, "도요타와 수소 협력할 것"...공식 첫 언급
https://url.kr/7fc4xs

■현대차, 차세대 아이오닉5에 구글맵 첫 탑재
https://url.kr/1rgjwj

■[2024 LA오토쇼] 글로벌 완성차 전동화 각축전
https://url.kr/vmabzn

■기아, 콜롬비아 모터쇼서 1000대 이상 현장 판매 ‘눈길’
https://url.kr/azmugh

■올해 중견 車 3사 엇갈린 희비…내년엔 '전기차 신차 경쟁' 치열
https://url.kr/2osuma

■'EV3·캐스퍼' 잘나가네…엔트리 전기차, 국내 소형 차급 수요 견인
https://url.kr/l98x6b


[부품/타이어]

■독일車 불황에 움츠러든 부품업계…감원 '칼바람'
https://url.kr/7def6m

■타이어 3사, 3분기 실적 '희비' 교차…美 공장 유무, 수익성 좌우 전망
https://url.kr/hzlthe

■한국타이어, 콜롬비아 모터쇼 참가…교체용 타이어 공략
https://url.kr/ehcjag


[배터리/2차전지]

■美 투자 25% 진행 韓 배터리… 트럼프 시대에도 “계획대로”
https://me2.kr/Fw63s

■SK온, 배터리 양극재용 국내 생산 수산화리튬 1.5만t 확보
https://me2.kr/IaiCI

■中 배터리 제칠 키 ‘건식 전극’ 소재·장비 고도화 성큼
https://me2.kr/Yqdpt

■트럼프 2기 재무장관에 'IRA 해체론자'
https://me2.kr/GsgKP


[Global]

■中, 무인택시 수천대 씽씽 … 韓보다 자율주행 3~4년 앞서
https://url.kr/gcgivk

■中에 밀려난 '터줏대감'…"1000명 감원"
https://url.kr/6lbqez

■스텔란티스, 멕시코공장 확장 접나…트럼프 "관세 2000%"
https://url.kr/mj7fhp

* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
220
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 08:22

[조선 Weekly/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 다올 선박: Evergreen, Sonangol, 노후 LNG선 매각. 큰게 온다

⚓️ 주시 뉴스

▶ 선가, 실적, 캐파
▲ 신조선가지수 6주만에 소수점 반등에 성공

▶ 그린쉽
△ MOL은 LH2(액화수소운반선) 개발 위한 팀 구성
△ 삼성중공업의 풍력 보조 LNG선 설계 공개

▶ LNG
▲ 한화오션의 최근 수주공시 LNG선 2척의 발주처는 단골, Maran Gas Maritime
▲ SK해운, 4척의 노후 LNG선 스크랩 계약 체결로 업계 변화 신호
▲ NYK, 스팀 터빈 LNG선 매각 본격화

▶ 가스선/암모니아운반선
▲ Mitsui OSK Lines(MOL)의 대규모 VLGC 발주 계획. 한화오션, HD현대중공업의 수주

▶ 탱커
△ Petrobras 셔틀탤커 입찰에 한국 BIG3와 중국 2개 조선소 경합
△ Sonangol, 12억 달러 규모 Suezmax 4척, LNG선 4척 발주 계획 검토

▶ 컨테이너
▲ 삼성중공업 Evergreen의 메탄올 D/F 울트라막스 11척에서 일부 슬롯 확보했다는 풍문

▶ 해양/디펜스/바람
▽ Philly Shipyard에 SRIV 발주한 발주처는 인도 지연 등에 대해 연방법원에 소송 제기

▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< ☞ https://bit.ly/DOS748 >

▶텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
465
다올투자증권 리서치센터

24 Nov, 04:58

[Auto-EV Update - 다올투자증권 자동차 유지웅]

★주간 업종 리뷰: 자동차는 밸류업에 대한 기대감 지속

▶ 한주간 자동차 업종 주가는 완성차 위주로 코스피 상회. 현대차, 기아는 밸류업 관련 추가 예고사항들이 존재하고 있어, 주주환원 기대감 상존

▶ 현대모비스의 CID가 11월 19일 개최. 향후 3년간 TSR 가이던스로 30%+ 제시하며 총 주주환원 금액은 2025년에는 전년동기 대비 두배가량 증가

▶ 스텔란티스는 3세대 전동화 플랫폼인 STLA 공개. 국내 부품사 중에서는 현대모비스가 기존 플랫폼에 BMS와 BSA등을 공급

▶ 해외 유수 언론들은 지난주 일론머스크의 친중 스탠스가 반영되며 트럼프 정권의 중국 소통에 있어서 강경기조 보다는 유화적인 접근이 시도될 것을 시사

▶ 한주간 LG/삼성/SK 배터리 3사 주가는 테슬라 주가가 강세를 보이며 업종 전반적으로 반등흐름 시현

★보고서 및 컴플라이언스 노티스 ☞ https://url.kr/7e6ufg
2,614
다올투자증권 리서치센터

21 Nov, 22:48

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/22 (금) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Greece’s EuroDry is latest owner to join ultramax newbuilding rush

State oil giant Sonangol tables $1.2bn tankers and LNG carrier newbuilding enquiry

Navigator adds to order book with $205m ethylene carrier play

Rem Offshore signs ‘record-breaking’ charter with Equinor for methanol-fuelled newbuilding

[Upstream]
Hanwha Ocean to take over Dyna-Mac in compulsory acquisition

Trump wants to revive controversial pipeline from US to Canada

BP sanctions $7 billion carbon capture project tied to Indonesia LNG facility

Equinor ‘to slash renewable energy workforce by 20%’

Petrobras lines up multimillion-dollar tender for three specialty vessels

🚢 조선
HJ重, LNG추진 선박 명명식
https://buly.kr/2Jn50OR

판 커진 '울산급 배치-Ⅳ'…한화•HD현대 재격돌
https://buly.kr/3NHctJp

한화, 싱가포르 다이나맥 인수…지분 95% 확보
https://buly.kr/9t9fBTy

HD현대重 선박 블록 기업 인수자 선정…공급 안정 기대
https://buly.kr/GkrDEGa

‘기본급 13만 원 인상’ HD현대중공업 임단협 마침내 타결
https://buly.kr/1xxZ2lZ

HD현대•삼성重•한화오션 3사 CTO 유럽서 'K조선' 기술 개발 철학 공유
https://buly.kr/1c835Ip


🚀 방산
페루로 진격하는 韓 방산… 변수는 초대형 항구 틀어쥔 中
https://buly.kr/APtw7ys

한국항공우주, 국방 AI 기업 펀진 지분 20% 확보
https://buly.kr/7x5KOY1

국방장관, 아세안 국방장관들과 만나 “해양 안보와 평화유지, 방산에서 협력”
https://buly.kr/Eds7fUi

구인난 허덕 韓 방산업계… 佛선 ‘예비군’까지 만들어
https://buly.kr/7x5KOW5


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
440
다올투자증권 리서치센터

21 Nov, 22:47

[YG PLUS(037270)｜다올 게임·엔터·레저 김혜영 ☎2184-2395]

★ 증명이 필요
★ 4,600원(유지), BUY(유지)

▶ 3Q24 매출액 410억원(-31.4% YoY, -14.7% QoQ), 영업적자 11억원(적전 YoY, 적전 QoQ) 시현. IP의 활동 부족으로 음악서비스 매출 부문이 229억원(-14.9% YoY, -9.7% QoQ)을 기록하며 영업적자로 전환

▶ 2025년 매출액은 2,642억원(+38.3% YoY), 영업이익 193억원(흑전 YoY) 전망. 블랙핑크의 월드 투어 MD 제작으로 상제품 매출 1,249억원(+79.9% YoY)으로 성장 예상

▶ 지난 10월 로제의 ‘아파트’ 음원 출시로 동사에 대한 실적 기대감이 높아지는 상황. 하지만 현재 음원 계약 구조가 밝혀지지 않았고, 일반적으로 동사는 국내 음원 유통을 담당하기 때문에 동사의 실적에 반영되는 매출 규모는 불투명

▶ 또한 로제는 더블랙레이블과 매니지먼트 계약을, 애틀랜틱 레코드와 음반 유통 계약을 맺었기 때문에 12월 정규 앨범 출시 시 직접적인 호재를 받을지 알 수 없는 상황

▶ 기존 주가 대비 약 50% 상승한 상황이기 때문에 신중히 접근할 필요

▶ 다만 2025년은 블랙핑크의 컴백이 예정되어 있고 트레저와 베이비몬스터도 활동하기 때문에 2025년 매출과 영업이익은 2023년 수준으로 회복하고, 오히려 더 성장 가능할 전망


♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://tinyurl.com/46jwtfpw>
305
다올투자증권 리서치센터

21 Nov, 22:43

★ DAOL Daily Morning Brief (11/22)

▶️ 미국증시: Dow (+1.06%), S&P500 (+0.53%), Nasdaq (+0.03%)
미국증시, 전일 엔비디아 호실적 발표에 힘입어 3대지수 일제히 상승
- 시카고 연은 총재, 금리의 전반적인 경로는 낮아지겠지만 속도는 느려질 수 있다고 언급
- BoJ 총재, 업데이트된 정보를 바탕으로 매 회의에서 정책 결정할 것이라고 밝힘
- 우크라이나, 러시아가 공격 과정에서 대륙 간 탄도미사일(ICBM)을 발사했다고 주장
- 엔비디아, 전일 실적 발표 호조 및 데이터센터 확산 언급에 +0.5% 상승
- 알파벳, 법무부의 반독점법 위반으로 인한 크롬 강제매각 요청 소식에 -4.6% 하락
- 스노우플레이크, AI 통합 제품의 성장 및 플랫폼 이용 확대에 따른 호실적에 +32.7% 상승
- S&P500, 유틸리티 +1.8%, 금융 +1.3% vs 커뮤니케이션 -1.7%, 재량소비재 -0.3%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -1.69% 하락한 16.87 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/9MPOF3T
234
다올투자증권 리서치센터

21 Nov, 22:40

11/22(금) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 상승 마감. 러-우 확전 경계감 유지되며 하락 출발했으나 양호한 고용 지표 및 연준 인사 발언 소화하며 상승. 엔비디아의 장중 상승 반전에 위험 선호 심리 회복된 점도 금리 상승에 영향
- 로이터 통신, 우크라이나 측에서 러시아가 대륙간탄도미사일(ICBM)을 자국에 발사했다고 밝혔다고 보도. 이에 국제 유가 상승 흐름
- 11월 둘째주 실업수당청구건수, (실제: 213k/예상: 220k/이전: 219k)로 예상치 및 이전치 하회
- 굴스비(시카고, 투표권X) 연은 총재, 앞으로 1년 정도를 내다보면 금리는 결국 꽤 낮아질 것이지만 최종 금리에 가까워질수록 인하 속도를 늦추는게 합리적일 수 있다고 밝힘 】
▣ 2yr 4.35% (+4bp), 5yr 4.3% (+2bp), 10yr 4.42% (+1bp), 30yr 4.6% (0bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.57%(-3bp)/스페인 2.39%(-2bp)/프랑스 2.34%(-1bp)/독일 2.11%(-2bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.57%(-1bp)/스페인 3.04%(-2bp)/프랑스 3.1%(-1bp)/독일 2.32%(-3bp)

【중국국채】
▣5y 1.7% (-1bp), 10y 2.09% (0bp)

【US증시: 미 주가지수, 엔비디아 호실적 발표에 상승. 주요 종목으로는 엔비디아, 데이터센터 확산 언급에 +0.5% 상승 】
▣ DOW 43,870(+1.1%), S&P500 5,949(+0.5%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 6.6원 상승한 1,397.5원 마감. 지정학적 리스크와 연준 인사의 매파 발언 소화하며 상승 】
▣ USD 107.067(+0.4%), EUR 1.0473(-0.7%), JPY 154.52(-0.6%), INR 84.4975(+0.1%), IDR 15,931(+0.4%), BRL 5.8142(+0.7%)
▣ WTI 70.08(+1.8%), GOLD $2,696.60/oz (+0.8%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,399.05원 1개월 스왑포인트 -1.2원 감안 현물환율 1,400.25원(+0.8원)

【KR: 한국 금리 하락 마감. 신성환 금통위원 발언 소화하며 하락. 신성환 금통위원, 미 대선 후 한국 경제에 어려움이 가해질 수 있다고 언급. 이에 차주 금통위 기대감 유입. 조동철 KDI 원장, 성장 잠재력이 하락으로 한국 금리가 미국 금리보다 낮은 상황이 일상이될 가능성 높다고 주장 】
▣ KOSPI 2,481(-1,0%), 원달러 1,397.5(6.6, 0.47%)
▣ 국3 2.83% (-5bp), 국5 2.885% (-4bp), 국10 2.98% (-3bp), 국20 2.895% (-7bp)
▣ 통1 2.825% (-1bp), 통2 2.892% (-4bp)
▣ KTB 106.14 (+12틱), LKTB 117.35 (+35틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
242
다올투자증권 리서치센터

21 Nov, 21:45

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/22(금) 데일리NEWS


[완성차]

■현대차, 10월 인도네시아 판매 '톱10' 턱걸이…1711대 기록
https://url.kr/7r3nia

■"굉장히 똑똑" 美 기자도 인정…현대차 첫 외국인 CEO 데뷔
https://url.kr/7tuokm

■'기아 판매왕' 29년간 車 4000대 판매
https://url.kr/zvc74m

■메르세데스-벤츠 코리아, 9개 유망 스타트업 독일 본사 협업 지원
https://url.kr/smgr5l


[부품/타이어]

■美 시장서 길 찾는 현대모비스…전동화·협력 타고 ‘톱티어’ 올라서나
https://url.kr/f4whza


[배터리/2차전지]

■LG화학, 美 엑슨모빌과 맞손…배터리 공급망 안정성 높였다
https://me2.kr/AfAaY

■공장 멈춰가는 K-배터리, R&D는 역대 최다...'기술 패권 쥔다'
https://me2.kr/gF0xm

■日 혼다, 전고체 배터리 경쟁에 합류. 내년 1월부터 시범 생산
https://me2.kr/VWjjT

■트럼프 2기에 미국 자동차노조 입지 불안, K배터리 3사와 현대차 투자리스크 줄어드나
https://me2.kr/lgVay

[Global]

■中 전기차 공세에 포드도 휘청…유럽 인력 14% 감원
https://url.kr/hbp76x

■EU, 中 전기차 관세 협상 중 친환경 기술 IP이전 등 새로운 안건 제시
https://url.kr/wsrjth

■테슬라, 업계 최고 수준 슈퍼차저 네트워크 다시 한 번 강화
https://url.kr/rz19b5


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
283
다올투자증권 리서치센터

21 Nov, 01:40

[화장품(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2024.11월(1~20일) 수출데이터 잠정치

1. 기초 화장품 399.8백만달러 (YoY +17.1%, MoM -22.3%)
> 중국 107.5백만달러 (YoY +17.7%, MoM -50.5%)
> 미국 66백만달러 (YoY -3.4%, MoM -7.8%)

2. 색조 화장품 56.4백만달러 (YoY +4.8%, MoM -30.8%)
> 중국 10.4백만달러 (YoY -54.5%, MoM -65.9%)
> 일본 14.8백만달러 (YoY +33.4%, MoM -21.8%)
> 미국 11.9백만달러 (YoY +210.3%, MoM +10.7%)

3. 마스크팩 15.5백만달러 (YoY +5.4%, MoM -20.3%)
> 미국 5.2백만달러 (YoY +12.8%, MoM -13.7%)
> 일본 3.7백만달러 (YoY +10.7%, MoM -23.4%)
388
다올투자증권 리서치센터

21 Nov, 01:39

[의료기기(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2024.11월(1~20일) 수출데이터 잠정치

1. 톡신 27.7백만달러 (YoY +9.4%, MoM -16%)
> 미국/캐나다 5.7백만달러 (YoY +100.8%, MoM -15.2%)
> 중국 4.2백만달러 (YoY -37.6%, MoM -62.2%)

2. 미용 의료기기 76.2백만달러 (YoY -21.8%, MoM -11.7%)
> 미국 16.7백만달러 (YoY -16.3%, MoM -14.3%)
> 일본 9.1백만달러 (YoY -10.5%, MoM -13.1%)
> 브라질 3.4백만달러 (YoY -38.6%, MoM -17.1%)
> 러시아 4.2백만달러 (YoY -4.6%, MoM +63.9%)
> 태국 1.6백만달러 (YoY -49.1%, MoM -58.6%)
> 대만 2.7백만달러 (YoY -25.7%, MoM -30.7%)

3. 홈뷰티 15.4백만달러 (YoY -4.5%, MoM -29.3%)
> 미국 1백만달러 (YoY -80.6%, MoM -90.3%)

4. 임플란트 65.9백만달러 (YoY -9.9%, MoM +3.2%)
> 중국 28.7백만달러 (YoY -3.8%, MoM +17%)
> 미국 2.5백만달러 (YoY -26%, MoM -24.1%)
> 러시아 11.1백만달러 (YoY +15.5%, MoM +19.5%)

5. 치과영상장비 18백만달러 (YoY -34.1%, MoM -16.6%)
> 미국 6.3백만달러 (YoY -37.5%, MoM -34.5%)

6. 필러 225백만달러 (YoY +21.5%, MoM +8.7%)

7. 스텐트 11.6백만달러 (YoY -8%, MoM -16%)

8. 지혈제 0.4백만달러 (YoY +15.2%, MoM -35.5%)
374
다올투자증권 리서치센터

20 Nov, 23:09

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

반도체/소부장
- [엔비디아 FY3Q25] 계속해서 단단하다

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"펀더멘털과 주가와의 괴리가 지속되고 있으나, 25년 긍정적 업황 흐름을 예상할 수 있는 주요 재료들이 지속 확인되고 있습니다.
현 시점에서는 중기적 업황 방향성과 연동한 가격(Valuation) 측면 비중확대 전략이 유효하다 판단됩니다.
1H25로 갈수록 견조한 펀더멘털과 주가의 괴리가 점진적으로 축소될 것으로 예상하며, 단단한 AI 수요 기반 최선호주 SK하이닉스 의견 유지합니다."

▶️ NVIDIA FY3Q25 실적 발표 요약
- 영업이익 233억달러, 컨센서스 219억달러 상회
- 차분기 가이던스(375억달러), 기존 눈높이(371억달러) 상회
- Blackwell 수율 개선 위한 마스크 변경 성공적 & 공급 가시성 확보 → 향후 매출 가이던스 초과 요인
- Microsoft와 동일하게 미국 외 지역 투자 동향 동일하게 포착(인도, 일본, 인도네시아 클라우드 고객사들의 AI 인프라 구축)
→ 추가적 성장 지속 가능한 근거

▶️ 업종 투자전략
- 국내외 3Q24 주요 실적 발표와 동일하게 유의미한 바텀업 재료들 확인(특히 Blackwell 관련 우려 불식)
- AI 수요의 좋은 펀더멘털에 대한 인식이 더욱 공고화될 것으로 예상
- 업황 고점 시기에 대한 기존 전망(1Q26) 유지, 1H25로 갈수록 견조한 펀더멘털과 주가의 괴리 축소 예상
-특히 연말~연초 해외 주요 세트/부품 업체들의 CY25 컨센서스 상향이 핵심 트리거로 작용 기대


📑 자료: https://buly.kr/CWt1Xgj

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
897
다올투자증권 리서치센터

20 Nov, 22:46

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/21 (목) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Samsung Heavy Industries unveils wind-assisted LNG carrier design

JL Mowinckels breaks into new arena with ultramax order

Ningbo Ocean doubles bulker fleet with ultramax newbuilding swoop

Zim shares soar after $100m special dividend and hike in full-year profit forecast

London Greek player Helikon sells supramax duo ahead of newbuild delivery wave

Vard snares five-ship offshore wind vessel order from mystery buyer

[Upstream]
Small-scale LNG on the radar to exploit Aceh gas discoveries

Aramco delays bid process for prized deal on $100 billion-plus development

US supermajor withdraws from Suriname offshore block

ExxonMobil signs provisional lithium supply deal in US

ONGC awards major seismic contract for promising offshore gas play

🚢 조선
LNG선에 컨선까지•••K조선 내년 수주 500억弗 넘본다
https://buly.kr/CWt1XIy

삼성重, 풍력 활용한 LNG운반선 기본설계 인증
https://buly.kr/3NHcWt3

HD현대, 선박 ‘설계•생산 통합 플랫폼’ 구축 나서
https://buly.kr/Gvly3i1

초호황기 맞은 선박엔진 공장 ‘풀가동’
https://buly.kr/BITifbl

김승연 회장, 한화오션 현장 첫 방문…"한화 미래에 조선해양 있을 것”
https://buly.kr/5q6EGK6


🚀 방산
佛, 무기 구매국에 전폭 금융지원… “방산 전용 정책금융 만들자”
https://buly.kr/Eds7J4g

KAI, K-WATER와 글로벌 선도형 위성 기술 개발 MOU
https://buly.kr/4xWRMDB

중남미로 영역 넓힌 'K-방산'…페루와 육해공 전방위 협력 강화
https://buly.kr/Gvly3h9


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
306
다올투자증권 리서치센터

20 Nov, 22:41

★ DAOL Daily Morning Brief (11/21)

▶️ 미국증시: Dow (+0.32%), S&P500 (+0.00%), Nasdaq (-0.11%)
미국증시, 연준위원의 매파적 발언에 하락 출발했으나 엔비디아 실적을 앞두고 관망세 유입되며 보합권 마감
- 보우먼 미 연준 이사, 중립금리 추정치가 팬데믹 이전 대비 높기에 신중히 인하하는 것을 선호한다고 발언
- 쿡 미 연준 이사, 추가 인하가 적절할 가능성이 크나 데이터, 변화하는 전망, 위험 균형에 달릴 것이라고 언급
- 미 국방부, 우크라이나에 2억 7500만 달러(3,849억원 상당) 규모의 군사 지원 발표
- 엔비디아, 블랙웰 출하가 다음 분기 시작될 것이라 발표하며 시간외 거래에서 -2%대 하락중
- 퀄컴, 자동차 및 IoT 사업에 대한 향후 5개년 전망 발표에서 PC 매출 실망감으로 -6.3% 하락
- 타켓, 예상을 하회한 실적과 대폭 하향된 가이던스에 -21.4% 하락
- S&P500, 헬스케어 +1.2%, 에너지 +1.0% vs 재량소비재 -0.6%, 금융 -0.3%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +4.95% 상승한 17.16 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/7x5K22Q
346
다올투자증권 리서치센터

20 Nov, 22:40

11/21(목) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 소폭 상승 마감. 매파적인 연준 인사 발언과 부진한 국채 입찰 수요 확인하며 상승.
- 보먼 연준 이사(투표권O), 현재 기준금리가 생각보다 중립금리에 더 가까울 수 있으며 추가 금리 인하에 신중해야 한다고 밝힘
- 미 국채 20년물 응찰률 2.34배(이전 6회 평균: 2.52배), 낙찰금리 4.680%(이전 6회 평균: 4.437%), 간접 낙찰률 69.5%(이전 6회 평균: 69.0%)에 160억달러 규모 발행
- 한편 우크라이나, 러시아의 확전 회피 시사에도 전일에 이어 러시아 본토 미사일 타격 단행하며 지정학적 리스크 유지 】
▣ 2yr 4.31% (+3bp), 5yr 4.28% (+2bp), 10yr 4.41% (+1bp), 30yr 4.6% (+2bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.6%(-1bp)/스페인 2.41%(-1bp)/프랑스 2.35%(0bp)/독일 2.13%(-1bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.58%(+3bp)/스페인 3.06%(+1bp)/프랑스 3.11%(+3bp)/독일 2.35%(+1bp)

【중국국채】
▣5y 1.71% (0bp), 10y 2.09% (-1bp)

【US증시: 미 주가지수, 연준위원의 매파적 발언에 하락 출발했으나 엔비디아 실적 관망세 유입되며 보합 마감. 주요 종목으로는 엔비디아, 블랙웰 출하가 다음 분기 시작될 것이라 발표하며 시외 거래에서 -0.4%대 하락중 】
▣ DOW 43,408(+0.3%), S&P500 5,917(0%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 동일한 1,390.9원 마감. 재료 부재속 보합권 등락한 뒤 마감 】
▣ USD 106.664(+0.4%), EUR 1.0544(-0.5%), JPY 155.43(+0.5%), INR 84.4162(0%), IDR 15,871(+0.2%), BRL 5.7732(0%)
▣ WTI 68.87(-0.7%), GOLD $2,677.60/oz (+0.9%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,398.21원 1개월 스왑포인트 -1.2원 감안 현물환율 1,399.41원(-0.1원)

【KR: 한국 금리 하락 마감. 글로벌 금리 변동성 완화된 가운데 외인 중심의 국채 선물 순매수 소화. 10월 PPI yoy/mom, (실제: 1.0%/이전: 1.0%)/(실제: -0.1%/이전: -0.2%)로 yoy 이전치 부합, mom 이전치 상회. IMF, 한국 경제 전망을 둘러싼 불확실성이 높은 상황이며, 하방 리스크는 더 높은 편이라고 평가 】
▣ KOSPI 2,482(+10,+0.4%), 원달러 1,390.9(0.0, 0.00%)
▣ 국3 2.875% (-1bp), 국5 2.92% (-2bp), 국10 3.012% (-2bp), 국20 2.96% (-2bp)
▣ 통1 2.835% (-1bp), 통2 2.93% (-1bp)
▣ KTB 106.02 (+5틱), LKTB 117 (+21틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
306
다올투자증권 리서치센터

20 Nov, 22:38

[증권(Overweight)｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306]

★ (10월) 공모 발행시장: 경계감 잔존

▶전월비 개선된 모습이나, 여전히 불확실성에 대한 경계감 잔존
▶주식 발행실적: 0.8조원(YoY +85.9%, MoM +590.9%)
▶회사채 발행실적: 30.3조원(YoY +59.6%, MoM -3.8%)
▶연말 딜 클로징에 따른 수요 감소 가능성. 다만, 현 추세 이어질 경우 4Q24E 전통IB 수수료수익 무난할 전망

▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: < https://bit.ly/4fUdQhM >
227
다올투자증권 리서치센터

20 Nov, 21:56

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

#NVIDIA FY3Q25 실적 발표 (현지기준 11/20)

▶️ 실적 내용 ($bil, $)
» 실적 공시
- 매출액: 35.1
- 영업이익 (OPM): 23.3 (66%)
- EPS: 0.78
→ 기존 컨센서스 및 가이던스 상회

» 컨센서스
- 매출액: 33.2
- 영업이익 (OPM): 21.9 (66%)
- EPS: 0.72

» 직전 가이던스
- 매출액: 32.5 (±2%)

» 사업부별 전분기/당분기 매출액 (QoQ%)
- 데이터 센터: 26.3 / 30.8 (+17%)
- 게이밍: 2.9 / 3.3 (+14%)
- Professional Visualization: 0.4 / 0.5 (+7%)
- Automotive: 0.35 / 0.45 (+30%)

» 사업부별 매출비중(전분기/당분기)
- 데이터 센터: 87% / 88%
- 게이밍: 10% / 9%
- Professional Visualization: 2% / 1%
- Automotive: 1% / 1%
- 기타: 1% / 1%

▶️ 차분기(FY4Q25) 가이던스 ($bil)
- 매출액: 37.5 (±2%)
→ 기존 컨센서스(37.1) 상회

▶️ 주요 Comment
» Purchase commitments and obligations of inventory
- FY3Q24 171.1억달러 → FY4Q24 161억달러 → FY1Q25 188억달러 → FY2Q25 278억달러 → FY3Q25(당분기) 289억달러
- Prepaid supply 계약: FY3Q24 36.7억달러 → FY4Q24 50억달러 → FY1Q25 56억달러 → FY2Q25 47억달러 → FY3Q25(당분기) 52억달러

» 사업부문별
① 데이터 센터
- 강력한 성장 배경: 훈련 및 추론용 Hopper 컴퓨팅 플랫폼 수요 영향
(클라우드향 매출 비중 전분기 45% → 당분기 50%)
- Hopper 아키텍처 수요 여전히 강하며, H200 제품군 크게 성장
- Blackwell 생산수율 개선 위해 마스크 변경 성공적으로 완료
- FY4Q25(차분기), Blackwell 생산 출하 시작
→ FY26, 램프업 예정
- FY4Q25부터 Hopper와 Blackwell 동반 출하 예정
- Hopper와 Blackwell 모두 공급 제약 상황
→ FY26까지 Blackwell 수요>공급 초과 예상

- H200 기반 인스턴스 → AWS, 코어위브, Microsoft Azure 등 여러 클라우드에서 사용 가능
- 구글 및 오라클 클라우드에서도 출시 예정
- NVIDIA® DGX SuperPOD 기반 덴마크 최대의 국가 AI 슈퍼컴퓨터 출시
- 일본 소프트뱅크는 NVIDIA Blackwell 플랫폼 기반 AI 슈퍼컴퓨터 구축 중
- 인도, 일본, 인도네시아의 클라우드 선도 기업들이 NVIDIA 가속 컴퓨팅 기반 AI 인프라 구축 중

② 게이밍 및 AI PC
- GeForce RTX 40 시리즈 GPU와 게임 콘솔 SOC 판매 증가로 실적 성장
- ASUS와 MSI에서 1초에 321조 AI 연산을 수행할 수 새로운 RTX AI PC 출하 시작
→ 차분기, Microsoft Copilot+ 기능 탑재 예상

③ Professional Visualization
- ADA 아키텍처 기반 RTX GPU 워크스테이션 판매 증가로 인한 실적 성장

④ Automotive
- 자율 주행 플랫폼 증가가 매출 증가 견인
- Volvo가 NVIDIA 가속 컴퓨팅 기반 새로운 전기 SUV 출시 발표


📁 IR자료(CFO Commentary): https://buly.kr/7FQI5sS

📁 Press release: https://buly.kr/ESxMJD1


위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
214
다올투자증권 리서치센터

20 Nov, 21:49

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/21(목) 데일리NEWS


[완성차]

■기아 EV5, 내년 3분기 광주서 만든다…“韓·中 투트랙 생산 체제”
https://url.kr/imr2sw

■기아 니로EV, '프랑스 최초' 최장 주행거리 50만km 돌파
https://url.kr/2agmo3

■기아, 스페인 최대 전력사 '엔데사‘에 업무용 전기차 235대 납품
https://url.kr/3jq5cm

■"신차도 아닌네 인기"…미국서 인정받은 한국차 뭐길래
https://url.kr/n77mah

■도로공사-현대차·기아, '2차사고 예방' 데이터 공유·기술 협력
https://url.kr/qr93hz

■GM, 캐딜락 앞세워 전기차 시장 선도…韓 역할 커질 것
https://url.kr/57gv2b


[배터리/2차전지]

■"IRA 보조금 폐지되면 美 전기차 수요 27% 감소"
https://me2.kr/iQIAq

■"그래도 전기차 아침 온다"…LG엔솔·솔루스첨단, 캐나다 투자 순항
https://me2.kr/ghtMg

■용인서 충전 중이던 '전기차 화재'…'배터리 리콜' 대상이었다
https://me2.kr/kYgQn

■[현장] 정부 “완성차 업체에 2025년부터 전기차‧수소차 의무 제조 비율 개선할 것”
https://me2.kr/NHlUT

■국내 동박 제조 기업들, 전기차 캐즘에 공장 팔고 문 닫는다
https://me2.kr/uRChi


[Global]

■"영화인 줄" BMW 공장에 '파격 투입'…속도 '4배' 빨라졌다
https://url.kr/plhlis

■기아도 실패한 '레벨3' 자율주행, GM이 먼저한다
https://url.kr/s6r48o


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
228
다올투자증권 리서치센터

19 Nov, 23:01

[SPOT ISSUE/자동차(Overweight)ㅣDAOL 자동차 유지웅]

★ 현대모비스 CEO Investor Day 후기

▶ 전일 현대모비스는 2024년 CID(CEO Investor Day) 개최. 금번 CID를 통해 향후 3년간 경영목표 및 재무/수주전략을 제시했고 TSR에 근거한 주주환원 정책을 제시

▶ 행사에서 발표한 총 주주환원 금액은 전년 대비 2배에 달하는 상승분 존재. 이에 따라 기존 총 주주환원 수익률은 2.7%에서 5.2%로 일시적인 증가가 가능해져 뚜렷한 투자매력도 상승 기대

▶ 3Q24 실적을 기점으로 동사 어닝은 턴어라운드 확인. 기업가치 상으로 펀더멘털 저점확인 구간으로, 적극매수 시점으로 판단. 투자의견 BUY, 적정주가 33만원 유지

★ 보고서 원문 및 컴플라이언스 →<https://url.kr/alb974>
392
다올투자증권 리서치센터

19 Nov, 23:01

[SPOT ISSUE/자동차(Overweight)ㅣDAOL 자동차 유지웅]

★ GM과의 픽업트럭 협력, 올 것이 왔다

▶ 지난 9월에 현대차와 GM은 전 사업 영역에서 포괄적 협업 MOU를 체결했으며, 픽업트럭 공동개발은 여기서 한단계 구체화된 상태

▶ 픽업트럭은 수입의 경우 약 25%의 관세가 부과대상인데, 현지 양산을 하게 될 경우 이를 피해갈 수 있고, Full-Size 픽업트럭 양산 및 개발경험이 없는 현대차 입장에서는 GM과 공동 개발시 기회비용 측면에서 큰 이득을 보게 됨

▶ 금번을 계기로 협업사례가 커질 수 있다는 판단. 특히 엔진 및 변속기를 제외한 자동차 부품 대부분의 영역에서 공급이 가능한 현대모비스의 수혜가 가능할 것으로 예상

▶ 현재 대부분의 글로벌 완성차 브랜드들은 EV사업 자체가 대부분 적자상태. 반대로 현대차/기아의 경우 이미 전기차 생산/판매 마진이 미드싱글~하이싱글을 기록하고 있어, 밸류체인의 핵심인 현대모비스의 사업가치가 크게 돋보이는 계기가 될 것으로 판단됨

★ 보고서 원문 및 컴플라이언스 →<https://url.kr/bv7q5d>
377
다올투자증권 리서치센터

19 Nov, 22:53

★ DAOL Daily Morning Brief (11/20)

▶️ 미국증시: Dow (-0.28%), S&P500 (+0.40%), Nasdaq (+1.04%)
- 미국증시, 지정학적 리스크 고조에도 트럼프 트레이드 완화에 3대지수 혼조세
- 캔자스시티 연은 총재, 지금은 통화정책을 완화할 시점이지만 궁극적으로 어디에 정착할지는 두고 봐야 한다고 발언
- 트럼프, 차기 행정부 상부장관으로 하워드 러트닉 인수위원회 공동위원장 지명
- 백악관, 러시아가 핵무기 사용 조건을 완화하는 방향으로 핵 독트린을 개정한 것이 놀랍지 않으며 대응 계획이 없다고 밝힘
- 엔비디아, 3분기 실적 발표 기대감에 +4.9% 상승
- 슈퍼마이크로컴퓨터, 회계규정 준수계획서 제출에 상장폐지 우려가 완화되며 +31.2% 상승
- 월마트, 3분기 호실적 발표 및 실적 가이던스 상향에 +3.0% 상승
- S&P500, 기술 +1.2%, 커뮤니케이션 +1.0% vs 에너지 -0.7%, 금융 -0.6%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +4.94% 상승한 16.35 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/4xWQzuA
326
다올투자증권 리서치센터

19 Nov, 22:42

안녕하세요, 다올 반도체 담당 고영민 입니다.

금번 연간전망 자료는 아래와 같이 크게 두 가지에 초점을 맞춰보았습니다.

첫째, 한국 반도체의 위상은 다음 Up-Cycle에서도 담보할 수 있을까
둘째, 이미 감안하고 있는 호황 요인 외에 아직 보이지 않는 호황 요인(=업사이드 요인)은 무엇일까

결론적으로 25년 업황은 일부 우려와 달리 좋을 것으로 예상하며, 24년과 마찬가지로 총 Cycle의 진폭을 결정할 수요는 AI 수요일 전망입니다.
현재 기대하는 수준 이상의 추가적인 업사이드 요인 포착이 중요하며, 핵심은 NVIDIA에 대한 빅테크의 의존도 탈피 시도가 메모리 프리미엄으로 이어질 것으로 기대합니다.

이 과정에서 한국 반도체의 경쟁력은 25년에도 여전히 이어지겠으나,
동시에 향후 DRAM의 N+3 세대가 후발주자들의 기술 격차 축소 지점이 되지 않도록 준비해야 하는 시기라고 판단됩니다.

지난 30년 넘게 주도권을 이어온 한국 반도체의 향후 10년을 위한 초석이 잘 다져지기를 희망/응원합니다.

세부 내용은 자료 참고 부탁드립니다. 감사합니다:)

——————————————————

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

반도체/소부장 25년 연간전망
- 한국 반도체 십년지계(十年之計)

▶️ 목차
Ⅰ. Summary
Ⅱ. 중대한 기로, N+3의 역습을 대비할 시점
  -1. 반도체 주도권의 변화 과정 및 삼성전자 성공 사례에서 찾는 교훈
  -2. DRAM의 N+3, 1e/0a nm부터 EUV 방어막 역할 종료
  -3. NAND는 이미 역습 시작, 하이브리드 본딩 & QLC 전환
  -4. N+3 역습 파훼법, 삼성전자 성공 전략 & 미중분쟁 활용
Ⅲ. 25년 전망, 메모리 전성시대
  -1. 트럼프와 중국
-2. 눈에 보이는 호황
  -3. 아직 눈에 보이지 않는, 그러나 보이게 될 호황
Ⅳ. 기술 방향성 키워드 3가지
  -1. 키워드① HBM 단수 확대 및 세대 변화
  -2. 키워드② NVIDIA 의존도 탈피 수단, 유리기판 & 메모리
  -3. 키워드③ 메모리 역할 확대, PIM
Ⅴ. 투자전략
Ⅵ. 종목별 투자의견
- SK하이닉스: 25년에도 Tech Leader
- 삼성전자: 나에게로 떠나는 여행(1988년 4Mb)
- 주성엔지니어링: 믿을 수 있는 Valuation
- 에스티아이: 극단적 저평가, 바닥 잡기 신호탄
- 브이엠: Pure SK하이닉스 Value-Chain


📑 자료: https://bit.ly/3Cze8fE

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
528
다올투자증권 리서치센터

19 Nov, 22:40

11/20(수) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 보합권 마감. 러-우 지정학적 리스크 소화하며 등락.
- 러시아의 핵무기 교리 개정에 러-우 확전 우려 확대, 안전자산 선호 심리 강화되며 장초반 국채 금리 하락. 다만 확전 회피 시사하는 미국, 러시아의 입장 발표에 낙폭 되돌림, 보합권 마감
- 백악관, 러시아가 핵무기 사용 조건을 완화 방향으로 핵 교리를 개정한 것은 놀랍지 않으며 대응 계획이 없다고 밝힘
- 한편 슈미드(캔자스시티, 투표권X)총재, 금리가 궁극적으로 어디에 정착할지는 여전히 두고 봐야하며 재정적자의 증가는 더 높은 정책금리로 이어질 수 있음을 시사 】
▣ 2yr 4.28% (0bp), 5yr 4.26% (-1bp), 10yr 4.4% (-1bp), 30yr 4.58% (-3bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.61%(-1bp)/스페인 2.42%(-2bp)/프랑스 2.35%(-5bp)/독일 2.14%(-4bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.55%(-2bp)/스페인 3.05%(-2bp)/프랑스 3.08%(-3bp)/독일 2.34%(-3bp)

【중국국채】
▣5y 1.71% (-1bp), 10y 2.1% (0bp)

【US증시: 미 주가지수, 지정학적 리스크 고조에도 트럼프 트레이드 완화에 보합권. 주요 종목으로는, 엔비디아, 실적 발표 기대감으로 +4.9% 상승 】
▣ DOW 43,269(-0.3%), S&P500 5,917(+0.4%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 4.3원 하락한 1,390.9원 마감. 트럼프 트레이드 완화에 달러 약세 나타나며 하락 】
▣ USD 106.169(-0.1%), EUR 1.0596(0%), JPY 154.68(0%), INR 84.4162(0%), IDR 15,845(-0.1%), BRL 5.7732(+0.4%)
▣ WTI 69.55(+0.6%), GOLD $2,635.70/oz (+0.8%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,392.00원 1개월 스왑포인트 -0.95원 감안 현물환율 1,392.95원(-9.6원)

【KR: 한국 금리 전구간 하락 마감. 대외 금리에 연동된 강세. 추가 재료 부재로 장중 변동성 제한되는 모습. 김종화 금통위원, 11월 나올 경제 전망에 트럼프 관세 정책 등과 관련한 가정이 반영될 것이라고 언급. 한편, 한국 3분기 가계신용 잔액 QoQ 잠정치, (실제: 약 18조원/이전: 약 13조원)로 이전치 상회 】
▣ KOSPI 2,472(+3,+0.1%), 원달러 1,390.9(-4.3, -0.31%)
▣ 국3 2.887% (-3bp), 국5 2.935% (-3bp), 국10 3.035% (-3bp), 국20 2.98% (-2bp)
▣ 통1 2.84% (-1bp), 통2 2.94% (-2bp)
▣ KTB 105.97 (+8틱), LKTB 116.79 (+25틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
229
다올투자증권 리서치센터

19 Nov, 22:38

[의료기기(Overweight)/ 다올투자증권 박종현/이정우]

★ 의료기기 연간 전망: 2025 다시 반등해보자

▶ 톡신: 휴젤(BUY, TP 47만원) 최선호 유지, 미국 진출에 따른 실적 개선 기대. 대웅제약(BUY, TP 21만원) Evolus 실적 기대치 하회로 주가 동반 하락하였으나, 1H25E 중국 나보타 및 펙수클루 허가 모멘텀 유효

▶ 미용 의료기기: 클래시스(BUY, TP 7만원) 최선호 유지, 매각설에 따른 주가 하락으로 2025E PER 23배에 불과. 원텍(BUY, TP 0.6만원) 4Q24E 이후, 2025E 기저 효과와 함께 브라질/태국 성장 주목

▶ 덴탈: 중국 경기 부진과 함께 1) 유럽 업체들의 MS 확대 및 2) 시장 기대 대비 아쉬운 자본 재배치로 투심 악화, 비선호

▶ 중소형주: 개별 모멘텀 존재하는 아이센스(BUY, TP 3만원)과 엠아이텍 (BUY, TP 1.3만원), 넥스트바이오메디컬(Not Rated) 주목

▶ 의료 AI: 2024년 흑자전환이 불확실해진 가운데, 모멘텀 중심 투자로 전환. 루닛은 아스트라제네카와 제품 개발을 위한 마스터 계약 체결. 본계약까지 1년 이상 기간 소요로 되기에 실적 가시성은 다소 아쉬움. 트레이딩 권고. 본계약까지 1년이상 기간 소요로 실적 가시성은 다소 아쉬움, 트레이딩 권고. 정부 효율부를 이끌고 있는 일론 머스크의 의료 AI 친화적 발언은 단기 기대감 작용 가능

▶ 중국 경기 활성화 정책은 중국 매출 의존도 높은 덴티움 투심 개선이 나타날 수 있음. 중국 포함한 내한 관광객 증가는 메디컬 에스테틱 업종 실적 개선 요소로 작용. 미국 보편 관세 우려 있으나, 달러 강세가 상쇄

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/4hPmIap >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
288
다올투자증권 리서치센터

19 Nov, 22:38

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/20 (수) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Hanwha Ocean wins order for two VLGC newbuildings as MOL doubles up

Mitsui OSK Lines linked to $245m VLGC order at HD Hyundai Heavy Industries

Ocean Yield reveals profit growth as six ships snapped up from leases

Houthis confirm strike on bulker as shipping marks first anniversary of Red Sea crisis

Largest-ever batteries installed on a ship show their power during sea trials

[Upstream]
Authorities order Calgary operator to shut down oil sands facility

Venture Global poised to rise through US LNG producer ranks as second plant poised for exports

Duo team up for liquefied hydrogen carrier design

Equinor restores partial production at Johan Sverdrup

Brazil signs deal with Argentina for Vaca Muerta gas exports

Confirmed: Malaysian floater giants sign to explore potential merger

🚢 조선
'100척 확보' 예고한 모로코, HD현대중공업에 대규모 선단 프로젝트 제안
https://buly.kr/7FQHkBk

'선별 수주 외친' 삼성중공업, 수주액•척수는 최하위
https://buly.kr/CWt1Afa

'10년만에 공모채 도전' 한화오션, 조달 전략 변곡점
https://buly.kr/HHbTehV

선박 건조용 골리앗 크레인 등 55개 품목 '세계일류상품' 선정
https://buly.kr/CB3VD51

골든타임 잡은 선구안…'선박 보수'로 미래를 만들다
https://buly.kr/15NlPcg

호황 볕에 한숨 돌린 중형 조선업계…수익성 개선 가시화
https://buly.kr/FLX8ri4


🚀 방산
한화에어로, 국내 최초 '프라하 디펜스 서밋' 초청... 유럽 영향력 강화
https://buly.kr/YdUTA8

LIG넥스원, ‘천궁II’ 수출 잇따라... 중동 3개국 K방공벨트 구축
https://buly.kr/Gvlxh2R

핵심기술 100GB 들고 이직…"방산 하청에선 이런일 빈번"
https://buly.kr/DEY34Zp


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
197
다올투자증권 리서치센터

19 Nov, 21:44

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/20(수) 데일리NEWS


[완성차]

■두 달 만에 다시 만난 메리 배라 … 트럼프 시대 맞아 '상부상조'
https://url.kr/oafixa

■[단독] “현대차에 손 내민 GM”…美서 맞춤 픽업트럭 만든다는데
https://url.kr/oftz5o

■현대차, 울산 질식사고에 "원인 조속히 밝히고, 재발방지 최선"
https://url.kr/icp91d

■트럼프가 띄운 자율주행 車… 한국은 여전히 걸음마
https://url.kr/lg4on8

■현대차, UAE 사막 한복판 ‘캠프 아이오닉’ 오픈…V2L 기술력 어필
https://url.kr/flatwi

■현대차, 대형 플래그십 첫 NCM9 배터리 탑재
https://url.kr/u8xuhg

[부품/타이어]

■현대모비스, 전기차 전환 과도기 버틸 '비장의 무기' 빼들었다
https://url.kr/mx2vik

■백철승 현대트랜시스 대표 "수익성 최우선으로 사업 구조 전환 집중"
https://url.kr/dmm7mo


[배터리/2차전지]

■캐즘 속 배터리 R&D 투자 늘린 'LG·삼성', 되레 줄인 'SK온'
https://me2.kr/I3PmI

■"보조금 받으려면 기술이전"…EU, 中기업에 지식재산권 요구
https://me2.kr/f13cM

■LG엔솔, 차세대 원통형 연구 '46셀 개발팀'으로 명명
https://me2.kr/ZH9KV

■전기차 중저가 경쟁 치열...LG화학 "배터리 본격 성장 초입 돌입"
https://me2.kr/N5P7b

■노스볼트, 자금난 이어 생산성 저하 위기…韓 배터리 기업 '반사이익'
https://url.kr/w8dvox


[Global]

■테슬라 주가 77% 결정짓는 2가지 요소…성공하면 잭팟
https://url.kr/pzljol

■中 전기차 기업들, 자율주행 승부건다…"테슬라와 경쟁"
https://url.kr/8xewop


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
371
다올투자증권 리서치센터

18 Nov, 22:41

★ DAOL Daily Morning Brief (11/19)

▶️ 미국증시: Dow (-0.13%), S&P500 (+0.39%), Nasdaq (+0.60%)
미국증시, 파월의장 매파적 발언 여파 지속, 주택시장지수 반등 영향에 혼조세 마감
- ECB 부총재, 높은 인플레에서 경제성장에 대한 우려로 위험 균형이 이동했다고 밝힘
- 우에다 가즈오 BOJ 총재, 대외 위험 충분히 주시하며 금리 인상을 진행할 것이라고 언급
- 트럼프, 대규모 추방 프로그램을 준비하고 있다는 관련 글에 시인하는 댓글 게재
- 테슬라, 미국 교통부의 완전자율주행 규제완화 소식에 +5.6% 상승
- 엔비디아, 서버 변경에 따른 납기 지연 우려에 -1.3% 하락
- 애플, 스마트홈 기대감 지속 및 인도 시장 출하량 증가하며 +1.3% 상승
- S&P500, 에너지 +1.1%, 커뮤니케이션 +1.0%, 재량소비재 +0.8% vs 산업 -0.2%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -3.47% 하락한 15.58 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/3NHbnt1
366
다올투자증권 리서치센터

18 Nov, 22:40

11/19(화) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 소폭 하락 마감. 재료 부재 속 저가 매수세 유입. 기술적 저항선인 10년물 4.5%선 테스트하며 등락
- 한편 국제 유가, 3%대 급등. 우크라이나 리스크 확대 반영하는 가운데 노르웨이 북해 유전 생산 차질이 겹친 영향
- 귄도스 ECB 부총재, 거시적 위험의 균형은 높은 인플레이션에 대한 우려에서 경제성장에 대한 두려움으로 이동했다고 밝힘
- 가즈오 BoJ 총재, 경제와 물가의 평가와 전망을 업데이트하며 적절하게 금융완화 정도를 조정해 나갈 것이라 밝힘 】
▣ 2yr 4.28% (-2bp), 5yr 4.27% (-4bp), 10yr 4.41% (-3bp), 30yr 4.61% (-1bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.62%(+4bp)/스페인 2.44%(+5bp)/프랑스 2.4%(+6bp)/독일 2.18%(+6bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.57%(+2bp)/스페인 3.07%(+1bp)/프랑스 3.11%(+2bp)/독일 2.37%(+1bp)

【중국국채】
▣5y 1.72% (0bp), 10y 2.1% (+3bp)

【US증시: 미 주가지수, 파월의장 매파적 발언 여파 지속, 주택시장지수 반등 영향에 보합권. 주요 종목으로는 엔비디아, 서버 변경으로 납부 지연 우려에 -1.3% 하락 】
▣ DOW 43,390(-0.1%), S&P500 5,894(+0.4%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 3.6원 하락한 1,395.2원 마감. 전일에 이어 코스피 강세에 힘입어 하락 】
▣ USD 106.203(-0.5%), EUR 1.0599(+0.6%), JPY 154.64(+0.2%), INR 84.3963(0%), IDR 15,857(-0.1%), BRL 5.7526(-0.8%)
▣ WTI 69.23(+3.3%), GOLD $2,615.90/oz (+1.8%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,390.70원 1개월 스왑포인트 -1.15원 감안 현물환율 1,391.85원(-5.7원)

【KR: 한국 금리 하락 마감. 트럼프 트레이드 등으로 금리 상당 폭 오른 만큼 저가 매수세 다소 유입, 10년물 입찰 소화하며 하락. 외인, 국채 3선 약 6,000계약, 10선 약 5,500 계약 매수하며 시장 흐름 주도. 아시아 장중 미 금리, 높은 변동성 및 보합 흐름. 국고채 10년물, 응찰률 3.32배/3.63배(이전: 3.23배), 낙찰금리 3.025%/3.040%(이전: 3.050%)에 0.5조원/0.7조원 규모 발행 】
▣ KOSPI 2,469(+52,+2.2%), 원달러 1,395.2(-3.6, 0.26%)
▣ 국3 2.915% (-2bp), 국5 2.965% (-3bp), 국10 3.06% (-2bp), 국20 2.997% (-1bp)
▣ 통1 2.85% (-1bp), 통2 2.96% (-2bp)
▣ KTB 105.89 (+9틱), LKTB 116.54 (+21틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
327
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:54

★ DAOL Daily Morning Brief (11/15)

▶️ 미국증시: Dow (-0.47%), S&P500 (-0.64%), Nasdaq (-0.64%)
미국증시, 대선 랠리 피로감 및 차익실현 매물 출회에 3대지수 일제히 하락
- 파월, 인플레이션 압력을 감안해 금리 신중히 내리겠다고 언급
- 쿠글러 연준 이사, 현 시점은 물가안정과 완전고용을 모두 고려해야 하는 시기라고 강조
- 리치먼드 연은 총재, 미국 10년물 금리 급등에 인플레 기대가 있는지 주시하고 있다고 밝힘
- 엔비디아, 실적발표 기대감에 +0.3% 상승
- 테슬라, 미국 에너지 정책 전환팀 회의에서 전기차 크레딧 폐지가 언급되며 -5.8% 하락
- 애플, 부품 업체 폭스콘의 실적 호조로 +1.4% 상승
- S&P500, 에너지 +0.1%, 기술 +0.05% vs 산업 -1.7%, 헬스케어 -1.5%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +1.93% 상승한 14.29 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/FAcM4s6
310
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:54

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/15 (금) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Report from a red state: mixed feelings from New Orleans on Trump

Fincantieri hikes annual forecast after booking billions in new orders

Strife on docks as US port labour talks break down again

MISC sounds alarm on LNG shipping asset values as weak market bites

Hapag-Lloyd profit drops to $1.8bn in first three quarters of 2024

[Upstream]
US supermajor to lay off nearly 400 workers following $64 billion merger

US LNG player considering IPO to raise $3 billion: report

Equinor discovers oil and gas at North Sea wildcat

SWS delivers Jaguar FPSO to SBM for ExxonMobil’s sixth development in Guyana

🚢 조선
HD현대중공업, 트리온 부유식 원유생산설비 착공•••2027년 출항
https://me2.kr/Ojsow

HD현대 사장단 인사 단행…정기선 부회장, 수석부회장 승진
https://me2.kr/asYsJ

가스공사, '효자 사업' 모잠비크 프로젝트 추가 개발 속도…삼성중공업 기대감↑
https://me2.kr/6Ja9o

"日 MOL, HD현대중공업•한화오션에 가스운반선 총 4척 발주 계획"
https://tinyurl.com/9y73xxuc

광양 율촌산단에 3000억 규모 친환경 선박 전문화 공장 조성
https://me2.kr/1HJc4


🚀 방산
수출 호조에 방산 4사 영업익 2조원 돌파 유력
https://me2.kr/U0xK0

‘회장직함 4개’ 김승연, 이번엔 한화에어로 회장에
https://me2.kr/jazWy

한화오션, ‘경쟁사’ HD현대 LNG선 경력 임원 영입
https://tinyurl.com/2c8ep9td

차륜형 장갑차 페루 수출 도장 찍나
https://me2.kr/x98Yw


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
202
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:54

[의료기기(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2024.10월 수출데이터 잠정치

1. 톡신 33백만달러 (YoY +24.7%, MoM -4.5%)
> 화성시 9.8백만달러 (YoY +200.4%, MoM +8%)
> 춘천시 11.1백만달러 (YoY +9.7%, MoM -15.8%)

2. 미용 의료기기 86.3백만달러 (YoY +19.8%, MoM +7.8%)
> 강남구 9.8백만달러 (YoY +4.2%, MoM -6.4%)
> 금천구 9.6백만달러 (YoY +7.6%, MoM -9.1%)
> 고양시 16.4백만달러 (YoY +62.5%, MoM +7%)
> 유성구 8.1백만달러 (YoY +60.2%, MoM +104%)

3. 홈뷰티 21.8백만달러 (YoY +156.5%, MoM -30.8%)

4. 임플란트 63.8백만달러 (YoY +4.6%, MoM +17.4%)
> 강서구 19.1백만달러 (YoY +7.3%, MoM +80.5%)
> 수원시 10.8백만달러 (YoY -19.7%, MoM +12.3%)
> 해운대구 3.8백만달러 (YoY +24.9%, MoM -48%)
> 달성군 8.2백만달러 (YoY -8.2%, MoM +146.7%)

5. 치과영상장비 21.5백만달러 (YoY -19.4%, MoM +9.6%)
> 화성시 16.3백만달러 (YoY +3.6%, MoM +26.6%)
> 성남시 1.7백만달러 (YoY -72.8%, MoM -41.5%)

6. 필러 207백만달러 (YoY +17.8%, MoM -8.9%)
> 강릉시 3.9백만달러 (YoY +108%, MoM +7.8%)
> 춘천시 7.5백만달러 (YoY +48.1%, MoM -0.1%)

7. 스텐트 13.8백만달러 (YoY +30.7%, MoM +8.9%)
> 평택시 3.3백만달러 (YoY +13%, MoM -45.6%)

8. 지혈제 0.7백만달러 (YoY +108.3%, MoM +114.2%)

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3ALtj4P >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
191
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:49

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (11월 2주차)]

▶️ 금주 증시 동향(11/11~11/14)
- KOSPI(-5.6%), KOSDAQ(-8.3%) 하락. KOSPI는 조선(+3.3%), 유틸리티(+1.6%) 업종이 상승한 가운데, 반도체 (-6.4%), IT하드웨어(-10.6%), 비철,목재(-9.7%) 업종 하락. 전주 트럼프 트레이드의 여파가 이어지며 수혜주인 조선과 경기방어주(유틸리티) 중심의 매수세 지속. 트럼프 피해 업종으로 분류되는 이차전지 하락과 더불어 외국인 반도체 2.2조원 순매도에 삼성전자 52주 신저가 기록.
- DOW(-0.5%), S&P500(-0.8%), NASDAQ(-0.9%) 하락. 트럼프 랠리가 이어지며 미국 3대지수 일제히 신고가 기록, 이후 증시 피로감에 하락 전환. 채권금리 상승 및 달러화 강세가 이어지며 10년물 금리 4.4%, 달러 인덱스 106포인트 돌파. OPEC 원유수요 전망치 하향에 WTI 70달러 하회.

▶️ 차주 증시 전망(11/18~11/22)
- 여전히 트럼프 트레이드 영향권에 위치. 미국에서는 트럼프 수혜가 부각되며 금리 부담에도 증시가 견조한 흐름을 보이는 반면, 한국은 상대적으로 수혜주 비중이 미미하고 환율에 대한 부담이 크게 작용하면서 부진이 이어지는 상황. 수급 부담까지 크다는 점에서 변동성 확대 우려도 잔존
- 실적 시즌 후반부에서 이익 추정치 추가 하락이 진정될 수 있고, 금리 추가 상승 기대도 부담스러운 위치에 도달. 변동성 진정 여건은 갖췄다고 판단. 그러나 의미 있는 반등 기대를 위해서는 트럼프에 대한 경계심의 바로미터인 미국채 금리 상단에 대한 확신이 강해져야 할 듯. 시점상 우선 12월 FOMC에서의 금리 경로 확인, 그리고 1월 20일 취임을 통해 정책에 대한 강도가 확인되는 시점을 예상해 볼 수 있음. 그 전까지는 전통 방어주+트럼프 수혜주(조선, 방산, 기계)가 여전히 유효할 것

▶️ Key Chart & 핵심지표
- 트럼프 관세 위협 하에서 중국이 취할 수 있는 예상 대응 방안(블룸버그 서베이)
- 최근 국내 증시 업종별 KOSPI 대비 아웃퍼폼 강도 점검

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/4mbeCd0
168
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:48

[제약/바이오(Overweight) | 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 바이오시밀러 10월 미국 처방 실적

▶ Infliximab 점유율(IV시장 기준): Remicade 52.0%, Inflectra 27.0%, Renflexis 10.6%, Avsola 10.4% (수량 기준)
▶ Remicade 58.7%, Inflectra 27.2%, Renflexis 8.5%, Avsola 5.5% (금액 기준)
*Institutional 기준으로 retail은 제외한 수치

▶ Rituximab 점유율: Rituxan 23.6%, Truxima 32.0%, Ruxience 33.8%, Riabni 10.6% (수량 기준)
▶ Rituxan 27.3%, Truxima 33.4%, Ruxience 29.9%, Riabni 9.4% (금액 기준)

▶ Trastuzumab 점유율: Herceptin 12.4%, Kanjinti 30.2% Ogivri 24.2%, Trazimera 28.5%, Herzuma 1.6%, Ontruzant 3.1% (수량 기준)
▶ Herceptin 16.2%, Kanjinti 34.6%, Ogivri 19.1%, Trazimera 24.8%, Herzuma 1.8%, Ontruzant 3.5% (금액 기준)

▶ Bevacizumab 점유율: Avastin 13.5%, Mvasi 60.1%, Zirabev 21.2%, Vegzelma 5.2% (수량 기준)
▶ Avastin 13.6%, Mvasi 66.7%, Zirabev 14.0%, Vegzelma 5.7% (금액기준)

▶ Adalimumab 점유율: Humira 12.6%, Humira CF 70.3%, Hadlima 8.1%, Hyrimoz 4.6%, Amjevita 2.5%, Clytezo 0.7%, Yusimry/Hulio 0.3%, Idacio/Yuflyma 0.2% (수량 기준)
▶ Adalimumab 점유율: Humira 13.8%, Humira CF 81.8%, Hadlima 1.3%, Hyrimoz 1.2%, Amjevita 0.9%, Clytezo 0.5%, Yuflyma 0.2%, Idacio/Yusimry 0.1%, Hulio 0.0% (금액 기준)

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://bit.ly/4fKDe9G>
185
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:40

11/15(금) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채금리 단기물 상승, 장기물 보합권 마감. 장초 시장 예상치 상회한 PPI 소화하며 금리 하락. 이후 파월 매파적 발언 출회. 이에 단기물 상승 전환, 장기물 하락 폭 되돌리며 커브 베어 플래트닝. 미국 10월 PPI 헤드라인/근원 yoy, (실제: 2.4%/예상: 2.3%/이전: 1.9%)/(실제: 3.1%/예상: 3.0%/이전: 2.9%)로 예상치 및 이전치 상회. 파월, 양호한 미국 경제 및 인플레 압력 감안해 향후 수 개월간 기준금리를 천천히, 신중하게 내려야 할 가능성이 높다고 발언. 다만, 인플레는 범피(bumpy)하겠지만 지속해서 2%를 향할 것으로 기대한다고 밝힘 】
▣ 2yr 4.35% (+6bp), 5yr 4.34% (+3bp), 10yr 4.45% (0bp), 30yr 4.6% (-4bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.56%(-7bp)/스페인 2.39%(-6bp)/프랑스 2.33%(-7bp)/독일 2.1%(-7bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.55%(-8bp)/스페인 3.05%(-7bp)/프랑스 3.08%(-7bp)/독일 2.34%(-5bp)

【중국국채】
▣5y 1.72% (0bp), 10y 2.08% (+1bp)

【US증시: 미 주가지수, 대선 랠리 피로감에 하락 마감. 주요 종목으로는 테슬라, 전기차 폐지 관련 언급으로 -14.3% 하락 】
▣ DOW 43,751(-0.5%), S&P500 5,949(-0.6%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 1.5원 하락한 1405.1원 마감. 외환당국의 구두개입 성격 발언으로 4거래일 만에 하락 】
▣ USD 106.934(+0.4%), EUR 1.052(-0.4%), JPY 156.32(+0.6%), INR 84.41(0%), IDR 15,862(+0.5%), BRL 5.7966(0%)
▣ WTI 68.69(+0.4%), GOLD $2,573.40/oz (-0.5%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,406.85원 1개월 스왑포인트 -1.3원 감안 현물환율 1,408.15원(+11.2원)

【KR: 한국 금리 보합권 마감. 국내 재료 부재한 가운데 전일 미국 시장 흐름에 동조화되며 소폭 스티프닝. 아시아 장중 미 국채금리, PPI 등 경제지표 발표 대기하며 보합권 흐름. 기재부, WGBI 편입 전에도 외인 투자 자금이 계속 유입될 것으로 시장에서 전망하고 있다며, 이에 현재 외인 투자 동향을 예의주시하고 있다고 밝힘 】
▣ KOSPI 2,419(+2,+0.1%), 원달러 1405.1(-1.5, -0.11%)
▣ 국3 2.927% (-2bp), 국5 2.982% (-0bp), 국10 3.075% (+1bp), 국20 3% (+2bp)
▣ 통1 2.855% (+1bp), 통2 2.965% (-1bp)
▣ KTB 105.85 (+3틱), LKTB 116.41 (-10틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
170
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:38

[대원제약(003220)/BUY(유지)/TP 2.1만원(하향)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 3Q24 Review: 이어지는 코로나 효과

▶ 3Q24 연결 매출액 1,568억원(+21.6% YoY, +13.7% QoQ), 영업이익 114억원(+68.8% YoY, 흑전 QoQ; OPM 7.3%) 기록

▶ 코로나 재확산, 경쟁약물 급여 제외에 따른 반사이익으로 주요 품목 매출 증가. 이 외에도 전 제품 고른 성장 시현. 당사 및 시장 기대치 상회

▶ 펠루비와 코대원 F/S 등 주요 품목 매출 성장과 당뇨 치료제 처방 확대, 신규 화장품 사업 매출 발생으로 탑라인 성장 이어질 전망. 투자의견 BUY 유지. 다만 자회사 에스디생명공학의 이익 개선 필요. 연간 추정치 하향하여 적정주가 21,000원으로 하향

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://bit.ly/3CCSVRS>
191
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:38

[보험(Neutral)｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306]

★ 방어력 확인의 시간

▶ 손해보험업 3Q24 Review. 업종 투자의견 Neutral, Top-pick 삼성화재, 관심종목 DB손해보험 유지

▶ 상각 전 CSM 잔액 증감률 변화폭: 삼성화재 > 현대해상 > DB손해보험

▶ 신계약 CSM 증가율: DB손해보험 > 삼성화재 = 현대해상

▶ K-ICS비율: 삼성화재 > DB손해보험 > 현대해상

▶ 누적된 하락 압력 속 자본 안정성 확보 중요. 주주환원 기대감으로 연결되기 때문

▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://bit.ly/48NGw9Z>
795
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:35

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

에스티아이
- 바닥 다지기에 대한 확신

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"4분기 전방 투자 재개에 따른 가파른 실적 반등세가 가시적이며,
25년 국내외 고객사 인프라 수주 및 신규 고객사향 리플로우 수주가 연내 확인될 가능성이 높다는 점을 주목합니다.
국내 증시 및 업종 센티먼트가 단기적으로 약하지만,
12월 수주 동향 확인 과정에서 Valuation 부각과 함께 주가 바닥 형성 시도가 활발히 전개될 것으로 예상합니다.
이미 예견됐던 실적 부진이 확인됐다는 점이 중요하며, 이를 반영한 현 주가(25E P/E 3.2x)는 중기적 관점의 비중확대 고민은 충분히 유효한 수준이라 판단됩니다."

▶️ 3분기 리뷰
- 영업이익 24억원, 컨센서스 34억원 대비 하회
- 배경: 전방 인프라 투자 지연
- 그럼에도 비용 구조 개선, 고마진 리플로우 매출 효과로 이익률 견조 → 기존 다올 추정치(OP 7억원) 상회

▶️ 4분기 전망
- 매출액 1,171억원(+30%, 이하 YoY)영업이익 128억원(+8%) 전망
- 인프라 매출 회복세 명확
(삼성전자 P4 Phs3, SK하이닉스 M15X 등 반영 예정)
- 리플로우 매출액 56억원 추정
- 성과급 감안해도 비용구조 개선 및 리플로우 효과 → 견조한 이익률(11%) 예상

▶️ 25년 전망
- 매출액 6,301억원(+97%), 영업이익 936억원(+330%) 전망

① 인프라
- 지연됐던 일부 고객사 투자 재개
- 추가 업사이드 요인은 SK하이닉스 인프라 조기 투자 가시화
- 마이크론의 후공정(HBM용), 전공정 Fab 투자도 시작
→ 24년 대비 가파른 실적 증가 가능

② 리플로우
- 신규 해외 OSAT향 진입 성공
- 추가 신규 고객사(국내/해외 메모리) 확대 가시화
→ 연내 퀄 확정 및 전반적 고객사들의 25년향 수주, 12월 무렵 확인될 전망


📑 자료: https://bit.ly/3OcpWah

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
203
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:33

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

#AMAT FY4Q24 실적발표 (현지기준 11/14)

▶️ 실적 내용 ($bil, $)
» 실적 공시
- 매출액: 7.05
- 매출총이익(GPM): (47.3%)
- 영업이익(OPM): 2.05 (29%)
- EPS: 2.32
→ 컨센서스 및 직전 가이던스 부합

» 컨센서스
- 매출액: 6.9
- OPM: 29%
- EPS: 2.19

» 직전 가이던스
- 매출액: 6.53-7.33
- GPM: ~47.4%

▶️ 차분기(FY1Q25) 가이던스 ($bil)
- 매출액: 6.75~7.55
   Semiconductor: 5.3
   Services: 1.7
   Display: 0.17
- GPM: 48.4%
- EPS: 2.11~2.47
→ 기존 컨센서스: 매출액 7.3 (GPM 47.6%)

▶️ 실적 세부 data ($Bil)
» 사업부별 매출 (전분기/당분기)
- Semiconductor:  4.9 / 5.2
- Services: 1.6 / 1.6
- Display: 0.25 / 0.21

» Semiconductor 내 매출 및 매출비중 (전분기/당분기)
- Foundry&Logic: 3.5 / (72% / 73%)
- DRAM: 1.2 (24% / 23%)
- Flash memory: 0.2 (4% / 4%)

» 지역별 매출 비중
- 중국 ↓ (32% / 30%)
- 한국 ↑ (16% / 17%)
- 미국 = (16% / 16%)
- 일본 = (8% / 8%)
- 대만 ↑ (17% / 18%)
- 동남아시아 ↓ (6% / 4%)
- 유럽 ↑ (5% / 6%)

▶️ 주요 Comments
» Logic
- FY24, YoY +12% 매출 증가
→ 고객사들의 GAA 및 기술 전환 투자가 성장세 견인
- FinFET → GAA 전환 통해 SAM $6B → $7B 확장
- 24년, 첨단 Logic 기업들이 첫번째 GAA 노드를 R&D 파일럿 라인 → 양산 라인으로 이동
- FY24, 첨단 노드 매출 25억 달러 이상 달성
→ FY25, 약 2배 이상 증가 예상


» DRAM
- FY24, YoY +60% 매출 증가
- DRAM 제조 업체들은 HBM CAPA 가속화
→ FY24, HBM 패키징 매출 7억 달러 초과
- 향후 4F2 및 3D DRAM 아키텍처 전환점은 더 많은 소재 공학적 요구 필요
→ 당사 시장규모 더욱 확장될 것

» 디스플레이
- 엔드 마켓 수요의 지속적 약세 → 고객사 투자 수준 하향
- 향후 노트북, PC, 태블릿 등 IT 기기에 OLED 채택 지원 위한 CapEx 증가 전망


위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.

📁 IR자료: https://buly.kr/8pf4kjr
177
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 22:32

[Fixed Income / 다올투자증권 채권분석 허정인 ☎ 02-2184-2303]

★ 채권시장 최악의 시나리오 가정
▶ 채권시장 최악의 시나리오 가정 시, 미국 금리 2025년중 4~4.5%에서 횡보. 한국금리 인하 사이클 제한
▶미국의 경우 '트럼프 내러티브'에 의한 선제적 투자 집행. 잠재성장률과 중립금리 상향 이동. 10년물 금리 4~4.5% 횡보 가능성
▶한국은 대내 요인에 의하면 인하를 해야 함. 다만, 환율 요인에 의해 인하 폭 제한 가능성. 한국 금리 하락도 제한
▶채권 저베타 전략 필요. 보수적으로 올해말까지 저베타 매매전략 유효
▶다만 한국금리, 과거 패턴을 봤을 때 미국보다 상대적으로 하락하는 경향. 이때 외인 듀레이션 확대와 함께 금리 하락. 2025년중 상대적 펀더멘털 열위를 반영하여 외인 매수 유입 가능. 중기적 관점에서 한국금리 현 레벨이 고점이라는 기존 뷰 유지

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://url.kr/nt6dog
209
다올투자증권 리서치센터

14 Nov, 21:42

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/15(금) 데일리NEWS


[완성차]

■"727兆 시장 잡아라" 판 커진 EREV…완성차 2‧3위 뛰어든다
https://url.kr/px9uag

■기아, 2026년부터 DHL 코리아에 PBV 공급
https://url.kr/gmsvmf

■현대차 정몽구재단, ‘동남아 현안·과제’ 글로벌 학술포럼 개최
https://url.kr/7lkax1

■아이오닉9·EV9 GT, 美 최고 기대작 평가
https://url.kr/7iytgm

■"캐즘 현상"…'전기차 천국' 제주 보급률 감소세 뚜렷
https://url.kr/yx2u79

■[단독] 쇄신폭 넓히는 현대차그룹…유영종 현대케피코 대표도 교체
https://url.kr/9qmgzy

■현대차 해외 RV 판매가 7100만원…튀르키예 공장 가동률 123%
https://url.kr/oeznz7


[부품/타이어]

■‘람보르기니 슈퍼 트로페오’ 스페인 최종전 개최… 한국타이어 독점 공급
https://url.kr/aknmjo

■금호타이어, 폭스바겐·스코다에 신차용 타이어 공급
https://url.kr/4793fg


[배터리/2차전지]

■최윤호 삼성SDI 대표…"협력사와 차세대 배터리 질주"
https://url.kr/ngbrjv

■ 트럼프 시대, 美 ESS에 K배터리 기회? LG엔솔, 역대 최대 규모 수주
https://me2.kr/HfJnu

■ 캐즘 속 K배터리, 3Q 가동률 전년比 하락
https://me2.kr/BxStq

■ 헝가리 이반차시 SK온 배터리 공장 인근에 'SK도로' 개설
https://me2.kr/EEJ2v

■ "IRA 전기차 세액공제 폐지 계획"...韓전기차·배터리 타격 불가피
https://me2.kr/oUo2M


[Global]

■中 샤오미 전기차, 230일 만에 10만대 생산 돌파
https://url.kr/2t6sj5

■테슬라, 사이버트럭 리콜... 소프트웨어 업데이트 아닌 차체 문제
https://url.kr/th7f5o


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
314
다올투자증권 리서치센터

13 Nov, 23:44

[동양생명(082640)/HOLD(유지)/TP 6,200원(하향)]｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306]

★ 좋은 성장력에도 제한적인 기대

▶ 투자의견 HOLD, 적정주가 6,200원 하향

▶ 3Q24 Review. 당기순이익 903억원(YoY +423.9%, QoQ +3.9%). 컨센서스 +23.7% 상회

▶ CSM 잔액 2.9조원. 상각 전 CSM 잔액 변화율 6.2%(QoQ +1.5%p) 증가. CSM 조정 증가에도 신계약 CSM 증가로 방어

▶ 보험손익(QoQ +19.7%). 예실차 감소에도 손실부담계약비용 환입 영향. 투자손익(QoQ -48.7%). 해외 부동산 펀드 관련 평가손 120억 인식 영향

▶ 좋은 성장력 보유 긍정적. 다만, 자본 방어 필요성 존재와 배당 가시성 불확실

▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: < https://bit.ly/3Oc0bGQ >
355
다올투자증권 리서치센터

13 Nov, 23:44

[한화생명(088350)/BUY(유지)/TP 3,800원(유지)]｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306]

★ 예상보단 아쉽지만 방어력은 긍정적

▶ 투자의견 BUY, 적정주가 3,800원 유지

▶ 3Q24 Review. 당기순이익 2,711억원(YoY 흑전, QoQ +57.3%). 컨센서스 -13.6% 하회

▶ CSM 잔액 9.1조원. 상각 전 CSM 잔액 변화율 2.0%(QoQ +0.7%p) 증가. 신계약 CSM은 물량 효과를 수익성 하락 효과가 일부 상쇄

▶ 보험손익(QoQ -23.1%). 손실부담계약비용 431억원 인식 영향. 투자손익(QoQ +471.7%). 부동산 매각익 2,800억원 효과 주효

▶ 실적은 예상보다 아쉽지만, 금리 하락 및 제도 변화에도 K-ICS비율 방어 및 미미한 변경 효과 예상은 긍정적 평가

▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: < https://bit.ly/3Z3WRUu >
328
다올투자증권 리서치센터

13 Nov, 23:44

[파마리서치(214450)/ BUY(유지) / TP 27만원(상향)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 3Q24 Review: 깔끔한 실적, 엔진이 꺼지지 않는다

▶ 동사는 2024년 해외 FI 통해 RCPS 2천억원 유치함에 따라 해외 진출에 대한 전략적 방향성 재차 확인, 거버넌스 이슈 명료. 추정치 상향 조정하며, CB/BW 소각에 따른 완전 희석 주식수 감소. 2025E 완전 희석 EPS에 미용 의료기기 가중평균 PER 24배 적용한 27만원 상향

▶ 3Q24 매출액 892억원(YoY +30%, QoQ +7%), 영업이익 349억원(YoY +27%, QoQ +14%) 기록하며 당사 추정치 부합. 의료기기 및 기타 매출액 당사 추정치 대비 각각 +14%와 +224% 상회. 기타 매출액 자회사 수인베스트먼트 매출 인식으로 인한 일회성

▶ 의료기기 내수와 수출의 견조한 성장세가 고무적. 동사 제품력과 브랜드력을 다시금 확인한 실적. 내수 매출액 360억원으로 YoY +45%, QoQ +15% 성장으로 내수 시장 한계에 대한 우려 불식. 국내 소비자뿐만 아니라 방한 외국인 관광객을 통한 실적 상향 가능성 확인. 해외는 147억원으로 YoY +50%, QoQ +26% 성장하였으며 중국과 인도네시아, 호주(1H24 정식 판매 개시) 성과 영향

▶ 화장품 면세 채널 부진으로 YoY -7% 감소한 156억원 달성, 그럼에도 SKU 확대 등 기반으로 성장 동력 확보 중. GPM 72.4%로 의료기기/기타 매출 비중 증가에 따라 QoQ +1.1%p

▶ 4Q24E 매출액 927억원(YoY +32%, QoQ +4%), 영업이익 365억원(YoY +79%, QoQ +4%) 전망. 영업일수 회복에 따른 자연 QoQ 성장 기대하며 전년 발생했던 일회성 비용 이슈 부재함에 따라 YoY 큰 폭 성장 기대. 일회성 비용 이슈는 현재 제한적 판단. 2025E 매출액 4,184억원(YoY +23%), 영업이익 1,650억원(YoY +28%) 전망. 해외 진출 전략 구체화는 1H25 중 기대

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/4hO6Qon >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
273
다올투자증권 리서치센터

13 Nov, 23:39

11/14(목) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미국 채권금리 단기물 하락, 장기물 상승 마감. 시장 예상치 부합한 CPI 결과에 장초 단기물 위주로 하락. 이후 미 공화당 레드 스윕 달성하는 등 트럼프 드레이딩 부각되며 하락폭 축소, 장기물 상승 전환. 미국 10월 CPI 헤드라인/근원 yoy, (실제: 2.6%/예상: 2.6%/이전: 2.4%)/(실제: 3.3%/예상: 3.3%/이전: 3.3%)로 헤드라인 예상치 부합 및 이전치 상회, 근원 예상치 및 이전치 부합. 한편 닐 카시카리(미니애폴리스, 투표권 X), 인플레가 올바른 방향을 향하고 있다고 진단 】
▣ 2yr 4.29% (-5bp), 5yr 4.31% (0bp), 10yr 4.45% (+2bp), 30yr 4.64% (+7bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.63%(-2bp)/스페인 2.45%(-1bp)/프랑스 2.4%(+3bp)/독일 2.17%(+4bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.63%(-1bp)/스페인 3.12%(0bp)/프랑스 3.15%(+2bp)/독일 2.39%(+3bp)

【중국국채】
▣5y 1.72% (0bp), 10y 2.07% (0bp)

【US증시: 미 주가지수, CPI 소화하며 3대지수 보합권 마감. 주요 종목으로는 TSMC, 미중 갈등 발생 우려에 -2.7% 하락 】
▣ DOW 43,958(+0.1%), S&P500 5,985(0%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 3.1원 상승한 1,406.6원 마감. 글로벌 달러 강세 및 국내 증시 외국인 순매도에 상승 】
▣ USD 106.492(+0.4%), EUR 1.0564(-0.6%), JPY 155.46(+0.5%), INR 84.385(0%), IDR 15,784(0%), BRL 5.7976(+0.7%)
▣ WTI 68.43(+0.5%), GOLD $2,586.50/oz (-0.8%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,404.66원 1개월 스왑포인트 -1.3원 감안 현물환율 1,405.96원(+9.0원)

【KR: 한국 금리 전구간 상승 마감. 개장 전 공개된 국내 고용지표 부진. 그럼에도, 금일 미 CPI 발표 경계감 및 전일 카시카리 발언 소화하며 상승. 다만, 국내 상황 반영해 상승 폭 다소 제한적. 한국 10월 실업률 SA, (실제: 2.7%/예상: 2.6%/이전: 2.5%)로 예상치 및 이전치 상회. 한편 금융위, 22년 레고랜드 사태를 계기로 도입한 37조원 규모의 채권 시장 안정 조치들을 내년까지 1년 더 연장한다고 발표 】
▣ KOSPI 2,417(-66,-2.7%), 원달러 1,406.6(3.1, 0.22%)
▣ 국3 2.942% (+4bp), 국5 2.985% (+5bp), 국10 3.062% (+5bp), 국20 2.985% (+2bp)
▣ 통1 2.85% (+2bp), 통2 2.977% (+3bp)
▣ KTB 105.82 (-12틱), LKTB 116.51 (-41틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
217
다올투자증권 리서치센터

13 Nov, 23:37

★ DAOL Daily Morning Brief (11/14)

▶️ 미국증시: Dow (+0.11%), S&P500 (+0.02%), Nasdaq (-0.26%)
미국증시, 물가지표를 소화하며 3대지수 혼조세로 거래마감
- 세인트루이스 연은 총재, 인플레 목표를 향한 진전이 멈출 위험이 커지며 신중한 금리인하 주문
- 댈러스 연은 총재, 금리 인하가 필요하나 불확실한 상황에서는 느린 속도로 이뤄져야 한다고 언급
- 미니애폴리스 연은 총재, 인플레가 올바른 방향을 향하고 있다고 발언
- 미국 10월 CPI는 y/y +2.6%, 근원 CPI는 y/y +3.3% 기록하며 예상치 부합
- TSMC, 미중 갈등 발생 우려에 -2.7% 하락
- 리비안, 폭스바겐의 투자 증가 소식에 +13.7% 상승
- S&P500, 재량소비재 +1.1%, 에너지 +0.8% vs 커뮤니케이션 -0.6%, 기술 -0.3%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -4.69% 하락한 14.02 기록

♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/4bgss4A
225
다올투자증권 리서치센터

13 Nov, 23:10

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/14 (목) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
MOL plots giant gas carrier push as Japan pursues green ambitions

DHT Holdings sees older VLCCs as potential sales candidates

‘Taiwan Inc’ liner operator trio log $6bn in container shipping profits

Sinogas expands gas fleet with order for four LPG carriers in China

HMM profit soars to $1.2bn in third quarter on ‘strong market dynamics’

Cosco Shipping Energy splashes $795m to order VLCC series

[Upstream]
Occidental gives up US acreage for $779 million

US operator spending $4 billion to acquire more Permian basin acreage

Perenco's CO2 injection trial to be first major test for UK carbon storage

Halliburton boosts exposure to red-hot Namibia play

Norwegian player secures second offshore operatorship in Equatorial Guinea

🚢 조선
암모니아로 가는 선박 기술 개발한다
https://me2.kr/9Imgh

HD현대중공업 ‘힘센 메탄올 엔진’ 기술력 인정받아
https://me2.kr/ZOGjD

산업부, KDDX 방산업체 지정 착수...HD현대重•한화오션 운명 갈린다
https://me2.kr/D0UOw

조선 3사, 브라질발 셔틀탱커 수주전 '출사표'
https://me2.kr/6sJqv

트럼프 '조선 협력' 발언에 HD현대마린 의무보유 끝난 KKR 반색
https://me2.kr/gg1ui


🚀 방산
“군사력 재건” 천명한 트럼프…한국 방산 앞 놓인 ‘아메리칸 파이’
https://me2.kr/styVO

‘록인 효과’ 누리는 K방산… 함정 2척 첫 수출, 8척 수주 이어져
https://me2.kr/F6wus

[2024 국방안보방산포럼] 추경호 "K-방산 수출, 조선업 맞먹어…예산•제도 뒷받침할 것"
https://me2.kr/x1jtE


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
261
다올투자증권 리서치센터

13 Nov, 22:56

[한온시스템 (018880)/HOLD(유지)/TP 4천원(유지)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 3Q24 Review: 선방한 실적, 그룹사 편입 후를 기대하자

▶ 3Q24 실적 컨센서스 소폭 상회. 다만 재무구조 개선이 지연되고 있어, 구조조정 및 그룹사 편입효과를 지켜볼 필요가 있음. 투자의견 및 적정주가는 기존 Hold 및 4,000원 유지

▶ 영업이익은 시장 컨센서스 및 당사 추정치를 모두 상회. 유럽 주요 OEM들이 부품업체들을 대상으로 실시한 비용 리커버리에 당사도 포함되며 손익이 증가

▶ 전동화 부분 믹스는 약 26% 가량을 기록했으며, 최근 발생 수치 중 가장 큰 규모

▶ 전동식 컴프레서 물량이 최대치를 기록하며 역성장에서 벗어남. 내년부터 증가하는 벤츠, 포드 등 주요 고객사향 물량으로 인해 증가세가 지속될 것으로 전망

▶ 유상증자 완료 및 해외공장 '25년내 매각시 연말 기준 상당한 재무구조 개선 기대. '25년 하반기부터 마진개선 가능하다는 판단

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://url.kr/o675le>
246
다올투자증권 리서치센터

13 Nov, 21:51

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/14(목) 데일리NEWS


[완성차]

■현대차그룹, 임원 인사 임박…계열사 사장단 교체 유력
https://url.kr/fgsnrf

■중국 BYD 국내 침공 시작됐다... 내년 초 '아토3′, '씰', 출시 유력
https://url.kr/pahvp2

■'제자리회전'까지…G-클래스 첫 전기차 "오프로더 기능 다 살렸다"
https://url.kr/ickay1

■5색 매력 BMW 520i… 단일 엔진 독보적 판매량 기록
https://url.kr/dtaw2s

■"밖은 요트, 실내는 라운지?"…현대차, 아이오닉9 내장 티저 공개
https://url.kr/iyfct3


[부품/타이어]

■현대트랜시스 여수동 사장 물러나…건설·엔지니어링 교체 유력
https://url.kr/lhn1i8

■현대글로비스, 부산신항에 물류시설 구축
https://url.kr/ama6nu


[배터리/2차전지]

■내년 전기차 수요 회복…"K배터리, 트럼프 反中 수혜 예상"
https://me2.kr/4GlgQ

■SK온 이석희 “미국 세액공제 폐지는 지나친 가정, 북미공장 생산성 챙길 것”
https://url.kr/v7tnqk

■中 CATL,"美 허용시 미국에 배터리 공장 건설"
https://url.kr/3xuc3s

■올해 1~9월 중국 제외 전기차 배터리 사용량 12.5%↑···K-배터리 점유율은 2.6%p ↓
https://url.kr/yvk83k


[Global]

■폭스바겐 투자 58억弗로 증액…리비안 웃었다
https://url.kr/a4prkv

■日도요타·혼다·닛산 트럼프 1기 때 美로비액 25%↑…2기때 더 늘어날듯
https://url.kr/ixh9o6

■트럼프, 백악관에서 일론 머스크의 역할 공식화
https://url.kr/zsctoo


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
267
다올투자증권 리서치센터

01 Nov, 02:09

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

11/1 (금) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Hengli Heavy breaks into very large gas carriers as shipyard doubles capacity

Cheniere Energy eyes optimisation opportunities for fleet in weak LNG shipping market

AP Moller-Maersk to keep market position ‘for years to come’

Trafigura ‘bitterly disappointed’ as it takes $1.1bn hit for ‘serious misconduct’

K Line named as owner behind lone LNG carrier order amid talk of long-term Indian charter

Nigeria LNG sells off 22-year-old LNG carrier as it focuses on fleet renewal

[Upstream]
Papua LNG project looking far east for solutions on major contractors

Japan and Australia deepen their LNG relationship

Technip Energies shares soar 11% as guidance upgraded and LNG contracts boost profits

ConocoPhillips beats earnings expectations, eyes closure of $22.5 billion merger

Shell's joint venture partner confirms an offshore gas discovery in UK North Sea

Arctic LNG 2's second train nears commissioning after power plant arrival

🚢 조선
삼성중공업, LNG운반선 1척 3582억원에 수주
https://me2.kr/MBDyA

HD한국조선해양, 3분기 영업이익 477.4% 급등…조선사들이 견인
https://me2.kr/6EyBt

잇단 엔진수주 HD현대중공업…'메탄올 중형 엔진' 1위
https://me2.kr/UwJcX

"낮은 선가에 중국 향하던 선사들, HD현대베트남 찾는다"
https://me2.kr/QvxFl

한화오션, MOL 발주 LNG선 "인도 5개월 연기"
https://me2.kr/SZ0Zd


🚀 방산
한화에어로 3Q 영업익 4772억 역대 최대…방산 수출 5배
https://me2.kr/TW1h9

수출입은행장 "현대로템 방산 수출에 2조원 이상 지원"
https://me2.kr/tVLYF

현대로템, 첨단 무인 소방로봇 최초 공개
https://me2.kr/w1Yto

LIG넥스원, 1013억 규모 KF-21 항전장비 7종 공급
https://me2.kr/bU7Jx


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
183
다올투자증권 리서치센터

01 Nov, 02:02

[화장품(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2024.10월 수출데이터 잠정치

1. 기초 화장품 514.8백만달러 (YoY +50.6%, MoM +25.8%)
> 중국 216.9백만달러 (YoY +68.6%, MoM +67.7%)
> 미국 71.6백만달러 (YoY +46%, MoM -18.1%)

2. 색조 화장품 81.5백만달러 (YoY +45.6%, MoM +12.2%)
> 중국 30.4백만달러 (YoY +6.9%, MoM -9.6%)
> 일본 18.9백만달러 (YoY +84.5%, MoM +39.6%)
> 미국 10.8백만달러 (YoY +212.3%, MoM +104%)

3. 마스크팩 19.5백만달러 (YoY +31.7%, MoM +14%)
> 미국 6백만달러 (YoY +38.9%, MoM -8.6%)
> 일본 4.8백만달러 (YoY +80.8%, MoM +33.3%)
229
다올투자증권 리서치센터

01 Nov, 02:02

[의료기기(Overweight) 다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ 2024.10월 수출데이터 잠정치

1. 톡신 33백만달러 (YoY +24.7%, MoM -4.5%)
> 미국/캐나다 6.7백만달러 (YoY +138.1%, MoM -40.5%)
> 중국 11.2백만달러 (YoY +7.1%, MoM +92.6%)

2. 미용 의료기기 86.3백만달러 (YoY +19.8%, MoM +7.8%)
> 미국 19.4백만달러 (YoY +143.2%, MoM +35.8%)
> 일본 10.4백만달러 (YoY +42.6%, MoM +7.1%)
> 브라질 4.2백만달러 (YoY -35.4%, MoM +4.3%)
> 러시아 2.6백만달러 (YoY -36.7%, MoM -15.4%)
> 태국 3.8백만달러 (YoY +35.6%, MoM -14.3%)
> 대만 3.8백만달러 (YoY +34.3%, MoM +16.6%)

3. 홈뷰티 21.8백만달러 (YoY +156.5%, MoM -30.8%)
> 미국 9.9백만달러 (YoY +466.9%, MoM -57.2%)

4. 임플란트 63.8백만달러 (YoY +4.6%, MoM +17.4%)
> 중국 24.5백만달러 (YoY +10.9%, MoM +45.2%)
> 미국 3.3백만달러 (YoY +27.9%, MoM +11.8%)
> 러시아 9.3백만달러 (YoY +16%, MoM 0%)

5. 치과영상장비 21.5백만달러 (YoY -19.4%, MoM +9.6%)
> 미국 9.6백만달러 (YoY -13.4%, MoM +16.5%)

6. 필러 207백만달러 (YoY +17.8%, MoM -8.9%)

7. 스텐트 13.8백만달러 (YoY +30.7%, MoM +8.9%)

8. 지혈제 0.7백만달러 (YoY +108.3%, MoM +114.2%)
234
다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 23:01

#Intel 컨퍼런스콜 주요 Q&A 요약_다올 반도체 고영민/김연미

Q. 18A 성능 및 향후 성장에 대한 구체적 지표?
- 현재 Panther lake, Clearwater Forest, 아마존 등 고객사 3곳 확보
- 이 외에도 외부 고객사 2곳 추가
- 24년 후반부에 램프업 시작했기 때문에, 25년에는 재정적으로 큰 이익 없을 것
- 26년 재무에 훨씬 더 큰 영향
- 올해 이후로 진행 상황에 대해 더 많은 질적(qualitative) 지표 제공 가능

Q. 18A 공정 결함 밀도 0.4이하라고 언급했는데, 수울 측면에서의 의미는? 대량 양산 가능한 수준인지?
- 결함 밀도와 수율의 관계는 Die 크기에 따라 변동성 큼
- Die 크기가 클 경우, 같은 결함 밀도에서도 수율 낮아지는 경향 발생
- 0.4 미만의 결함 밀도는 공정 개발 단계에서의 건강한 수율 나타내는 지표
- 현재 양산 수율에 도달한 것은 아니나, 18A 개발 단계에서는 목표 수준에 도달
- 2H25에는 양산 수준 도달 가능할 것으로 봄
- 2H25 18A 전환 시, 애리조나 공장 가동이 중요한 역할 할 것
- 장비 설치 및 EUV 검증 진행중, 1Q25 애리조나 양산 위한 첫번째 웨이퍼 투입 예정

Q. Panther Lake 대부분 외부 생산으로 알고 있는데, 내부생산으로 돌아오고 있는지? Nova Lake는 여전히 이중 트랙으로 진행?
- 일부 제품은 외부에서 생산되나, 실리콘 면적의 약 70%가 내부 생산으로 전환
- Nova Lake의 경우, 일부 SKU는 외부 생산 옵션 유지 중이나, 대부분 내부로 전환 완료
- 그럼에도 불구하고 TSMC는 훌륭한 파트너이며, Lunar Lake 통해 파트너십의 강점 증명

Q. 인텔의 AI 전략 궁금. CPU 중심으로 충분할지? CPU가 커스텀 칩 또는 ARM 기반 제품으로 대체되는 시점 예상?
- CPU는 데이터센터 AI 컴퓨팅에서 점점 중요한 역할 수행
- 클라우드 기반 환경에서 head node는 당사 Xeon이 강점을 보이는 영역
- 특히 기업 AI 영역에서 CPU의 두드러진 역할 기대
- 데이터베이스, 임베딩, 정교화 작업 등이 CPU 워크로드에 더 적합하기 때문
- 당사 전략의 핵심은 CPU와 가속기 & CPU와 Gaudi 조합
- Gaudi3는 초기 고객들로부터 긍정적 반응 확인
- 또한 x86 아키텍처 기반으로 모멘텀 이어나갈 것

Q. 당분기 파운드리 사업부 매출 $4.4B 내 외부 고객사 비중?
- 파운드리 매출은 향후 몇년간 내부 제품이 주도할 것
- 2030년까지 남은 기간 동안 점진적으로 확장할 계획
- 2020년대 말까지 외부 매출 목표는 $15B 이상으로 설정
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:46

[현대글로비스 (086280)/HOLD(유지)/TP 12만원(유지)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 3Q24 Review: 호실적 달성

▶ 3Q24 실적은 시장 기대치 상회. 다만 단기적으로는 미국 대선 전후 해운시황 변동성 확대 가능성이 있어 동사의 마진율 개선추이가 지속되는지에 대한 추가 확인 필요

▶ 자동차 운반선 사업에서는 마진 개선이 선명하게 확대된 바 있어 회사가 연초 언급한 내용은 현실화 중인 것으로 판단

▶ 다만 4Q24의 경우 전 사업부 중 매출규모가 가장 큰 CKD의 경우 안전재고 확보 차원의 매출이 발생하고 있어 완성차의 물량이 2025년에 Flat한 기조임을 감안시 중립적 시각이 필요

▶ 중장기 영업이익률 가이던스는 아쉬운 수치로 판단. 향후 6년간 영업이익률 개선을 1%pt 이상으로 하는 목표가 필요


★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://me2.kr/Md8yj>
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:44

★ DAOL Daily Morning Brief (11/1)

▶ 미국증시: Dow (-0.90%), S&P500 (-1.86%), Nasdaq (-2.76%)
미국증시, 빅테크 AI 투자 지속성에 대한 우려가 커지며 3대 지수 일제히 하락
- BoJ, 기준금리 0.25%로 만장일치 동결하며 경제 및 물가 전망이 실현된다면 금리를 계속 올릴 것이라고 언급
- CNN, 미국 대선 전 이란이 이스라엘에 대한 보복 공격을 단행할 가능성이 있다고 보도
- 이스라엘 매체 TOI, 트럼프가 올여름 가자지구 전쟁을 차기 미국 대통령 취임식 전까지 끝내라 주문했다고 보도
- 애플, 서비스 매출 둔화로 시간외 거래 -2% 대 하락
- 아마존, 영업이익 성장으로 시간외 거래 +3% 대 상승
- 인텔, 대규모 인원감축으로 비용 감소하며 시간외 거래 +9% 대 상승
- S&P500, 유틸리티 +1.0%, 에너지 +0.7% vs 기술 -3.6%, 재량소비재 -1.8%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +13.81% 상승한 23.16 기록


♣ 보고서 원문 및 링크: https://bit.ly/3YKmN7s
261
다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:41

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (10월 5주차)]

▶ 금주 증시 동향(10/28~10/31)
- KOSPI(-1.0%) 하락, KOSDAQ(+2.2%) 상승. KOSPI는 호텔, 레저(+5.9%), 디스플레이(+4.9%), 소프트웨어(+3.1%) 업종이 상승한 가운데, 비철,목재(-9.6%), 은행(-5.4%), 조선(-4.7%) 업종 하락. 삼성전자의 엔비디아향 HBM 조건부 승인 뉴스와 퀄테스트 통과 기대감에 반도체 매수세로 전환, 구글 호실적 발표에 힘입어 소프트웨어 섹터 강세. 지난 주 견조한 실적을 보인 은행, 조선 섹터 약세 보이며 하락 전환
- DOW(-0.8%), S&P500(-1.8%), NASDAQ(-2.3%) 하락. 지난 주의 트럼프 트레이드가 이번 주에도 지속되며 채권금리 강세, 미국 10년물 채권은 장중 4.3% 돌파. 알파벳을 비롯한 기술주가 호실적을 기록함에도 기술주 중심 매도세. 주말 간 이란 석유시설 타격 우려가 완화되며 주초 원유 급락. 다음 달 중국 최고 입법기관 회의에서 10조 위안 규모의 경기부양책을 발표할 것으로 로이터 통신 보도.



▶ 차주 증시 전망(11/4~11/8)
- FOMC는 25bp 인하를 전망. 3Q GDP를 비롯 50bp 인하의 명분이 부족하고, 동결로 정책 신뢰도 저하 및 리세션 우려를 자극할 이유도 없을 듯. 유보적 관점에서 25bp 인하 후 12월 회의까지 추가 지표 확인 및 대통령 당선자의 정책 기조를 가늠할 것 예상. 25bp 인하의 시장 영향은 중립
- 대선의 경우 (1)해리스 당선 시 시중 금리 되돌림에 따른 허니문 랠리, (2)트럼프 당선 시 추가 금리 상승 발생과 지수 등락 범위 하향 조정으로 판단. 특히 트럼프 당선 시 재정 측면의 부담뿐 아니라 무역/관세 정책이 가져올 파급 효과에 대한 우려도 단기에 추가 반영될 여지가 있다고 판단. (1) 시나리오에선 반도체, 신재생, 전력기기, (2)시나리오에선 유틸리티, 필수소비재 등 방어적 대응 필요




▶ Key Chart & 핵심지표
- 금리의 부담이 추가로 확대될 경우, 수급 측면에 있어서도 부담이 가중될 여지
- 실적시즌 진행 중에도 이익 전망치 하향조정 추세 지속 중

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://bit.ly/3CiLD5B
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:40

11/1(금) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채금리 5년물 제외 소폭 하락. 장초 예상보다 스티키한 근원 PCE 및 양호한 고용지표에 상승. 이후 고점인식에 따른 저가 매수 자금 유입되며 상승 폭 반납, 하락 마감. 미 9월 PCE 헤드라인/근원 yoy, (실제: 2.1%/예상: 2.1%/이전: 2.2%)/(실제: 2.7%/예상: 2.6%/이전: 2.7%)로 헤드라인 예상치 부합 및 이전치 하회, 근원 예상치 상회 및 이전치 부합. 미 신규 실업수당 청구건수, (실제: 216K/예상: 230K/이전: 228K)로 예상치 및 이전치 하회 】
▣ 2yr 4.17% (-1bp), 5yr 4.16% (0bp), 10yr 4.28% (-2bp), 30yr 4.48% (-2bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.79%(+4bp)/스페인 2.55%(+1bp)/프랑스 2.51%(+3bp)/독일 2.28%(+2bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.65%(+1bp)/스페인 3.1%(0bp)/프랑스 3.13%(0bp)/독일 2.39%(0bp)

【중국국채】
▣5y 1.82% (-2bp), 10y 2.15% (-1bp)

【US증시: 미 주가지수, 빅테크 AI 투자 지속성에 대한 우려로 하락 마감. 주요 종목으로는 애플, 서비스 매출 둔화로 시간외 거래 -2% 대 하락 】
▣ DOW 41,763(-0.9%), S&P500 5,705(-1.9%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 2.5원 하락한 1,379.9원 마감. 간밤 유로화 반등 여파 이어지며 하락 마감 】
▣ USD 103.888(-0.1%), EUR 1.0884(+0.3%), JPY 152.03(-0.9%), INR 84.085(0%), IDR 15,698(0%), BRL 5.7874(+0.4%)
▣ WTI 69.26(+0.9%), GOLD $2,749.30/oz (-1.8%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,370.85원 1개월 스왑포인트 -2.05원 감안 현물환율 1,372.90원(-16.3원)

【KR: 한국 금리 보합권 마감. 전일 미 국채금리 상승. 다만, 아시아 장중 미 금리 하락 영향으로 국내금리 상승 폭 제한. BoJ, 기준금리 0.25%로 만장일치 동결. 시장 예상에 부합한 결과, 시장 영향력 제한적. 단 매파적 발언 출회. BoJ, 경제 및 물가 전망이 실현된다면 금리를 계속 올릴 것이라고 언급. 최상목 경제부총리, 내년 하반기 WGBI 자금이 원활히 유입될 수 있도록 남은 기간 투자자들의 애로 해소에 최선을 다하겠다고 강조 】
▣ KOSPI 2556.15(-37.64, -1.45%), 원달러 1,379.9(-2.5, -0.18%)
▣ 국3 2.942% (0.5bp), 국5 3% (-0.2bp), 국10 3.104% (-0.1bp), 국20 3.012% (-1bp)
▣ 통1 2.854% (0.6bp), 통2 2.96% (1bp)
▣ KTB 105.83(-1틱), LTKB 116.14(-3틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:37

[한미약품(128940)/BUY(유지)/TP43만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 3Q24 Review: 예상된 실적 부진. 비만 임상에 주목

▶ 3Q24 연결 매출액 3,621억원(-0.7% YoY, -4.2% QoQ), 영업이익 510억원(-11.4% YoY, -12.3% QoQ; OPM 14.1%) 기록

▶ 1) 일본향 API 수출 감소와 2) 중국 대홍수로 인한 북경한미 유통망 차질, 3) 임상 파이프라인 확대에 따른 R&D 비용 증가로 시장 컨센서스 하회. 북경한미 실적 부진은 일시적으로 4Q부터 회복될 전망. 고마진 로수젯을 비롯한 ETC 처방 확대와 한미정밀화학 흑자 지속으로 실적 호조 예상.

▶ Obesity Week(11/2-6)에서 HM15275(LA-트리아)와 HM17321(LA-UCN2)의 전임상 데이터 발표 예정. 근손실 최소화하면서 체중 감소 효과를 획기적으로 늘려줄 전망. 1H25 HM15275(비만) 임상1상 데이터 발표 예상. 임상 결과에 따라 L/O 가능할 전망. 2025년 듀얼 아고니스트와 트리플 아고니스트(MASH) 임상 데이터 발표 등 R&D 모멘텀 유효. 투자의견 BUY 및 적정주가 43만원 유지

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/Gvlqo6b>
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:36

[조선(Overweight)/다올 최광식 ☎2184-2308]

★조선 3Q24 리뷰
: P와 생산성 효과는 4Q24에 엄청나겠구만

▶ Issue: HD한국조선해양의 조선3사 실적 호조 리뷰. 비중확대 의견 견지

▶ Pitch:
- HD현대의 조선3사는 3Q 계절성으로 매출이 7.8% 빠졌음에도, OPM은 7.1%로 +0.3%p 개선
이는 1) 고가물량 건조 확대, 2) 생산성 제고 때문
- 이 효과는 2027년까지 계속되기에 조선업종의 이익 턴어라운드 사이클을 믿고 비중확대 권고
특히 HD현대삼호는 “대박 고가물량” 건조가 늘면서 3Q에 무려 OPM 10.8%(+1.1%p)로 조선의 2025년을 슬쩍, 먼저 보여줌

▶ Rationale: 보고서 참조

▶ 기업분석
- HD현대미포: M/S를 지킨다. 캐파도 늘린다
- HD현대중공업: 해양이 좋아진다! 필리/페루에 호주를 더하나?
- HD한국조선해양: 아~기다리고 기다리던 배당이 시작된다

▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://tinyurl.com/SB3Q24REV >

▶ 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
208
다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:35

[한화에어로스페이스(012450)/BUY(상향)/TP 440,000원(상향)/다올 최광식 ☎2184-2308]

★ 한화에어로스페이스 3Q Review
: 도대체? 대단하다!

▶ Issue: 3Q24 슈퍼 서프라이즈. 적정주가와 투자의견 상향

▶ Pitch:
- 믿기 어려울 수 밖에 없는 수출마진에 따라 계속 서프라이즈를 시현 중
- 실적 상향하면서 적정주가 44만원으로 올리고, 투자의견도 BUY로 상향
△ 경쟁사들보다 빠른 실적 개선과 빵빵한 베스트/스테디 셀러 팜플렛 매력적이지만,
▽ 계열사 지원과 4.3조원에 달하는 순차입금, 수출 3조원만큼을 매년 수주해야하는 부담도 상존

▶ Rationale: 보고서 참조

▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://tinyurl.com/AERO3Q24REV >

▶ 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
261
다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:31

[대웅제약(069620)/ BUY(유지) / TP 21만원(상향)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 3Q24 Review: 중국 나보타와 펙수클루까지 추가된다!

▶ 3Q24P 매출액 당사 추정치 부합하는 실적 달성. 나보타 및 펙수클루 중심의 견조한 성장세 확인

▶ 2025E Evolus 매출액 컨센서스 3.6억 달러로 YoY +37% 추정됨에 따라 Evolus향 견조한 수출 기반으로 2025E 나보타 매출액 2,236억원(YoY +23%) 달성 기대

▶ 펙수클루는 파트너 종근당 견조한 판매 기반으로 월 70억원 수준 매출 기록하고 있으며, 2025E 중 월 100억원 수준 매출 기대, 2025E 펙수클루 매출액 YoY +17% 성장한 1,155억원 전망

▶ 2024년말/2025년초 나보타 및 1H25E 펙수클루 중국 품목 허가 기대. 중국 NMPA로부터 보완 요청을 받은 후 품목 허가가 지연되었으나, 2H24 중 NMPA로부터 동사 실사 확인됨. 중국 모멘텀까지 기대할 수 있는 구간. 당사 추정치에 중국 나보타 제외되어있어 실적 상향 가능. 파트너십을 통한 중국 진출 전망. 첫해 초도 효과 기대한다면 100억원 내외 매출 기대

▶ 펙수클루 및 나보타 추정치 상향 및 2025E 적정 EV/EBITDA 상향 조정에 따라 적정주가 21만원 상향. 투자의견 BUY 유지

▶ 3Q24 호실적 기대로 단기 최선호 제시했으나, 중국 모멘텀 추가에 따라 최선호주 추가. 국가 확장에 따른 매출 확대 기대감 상향 구간

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3YKgkJL >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:31

[아모레퍼시픽(090430)/ BUY(유지) / TP 16만원(유지)/ 다올 화장품 박종현/이정우]

★ 3Q24 Review: 적자폭 축소 대비 COSRX가 아쉽다

▶ 글로벌 화장품 시총 가중평균 PER 26.4배에 2025E EPS 적용한 적정주가 16만원, 투자의견 BUY 유지. 이익률 기대치 상회에 따라 단기 투심 개선 기대되나, 추가적인 모멘텀 확보 위해서는 서구권 침투 가속화 필요. 라네즈 사례처럼 이니스프리와 신규 AP 브랜드들의 침투 확대 기대

▶ 3Q24P 매출액 9,772억원(YoY +10%, QoQ +8%), 영업이익 652억원(YoY +278%, QoQ +1,469%)를 기록하며 컨센서스 큰 폭 상회. 1) 중국 적자 300억원 수준으로 QoQ -100억원 적자폭 축소되었으며 2) MBS 포함한 국내 신규 채널 매출 비중 증가로 지급/유통 수수료 감소 추세 2개 분기 연속 이어지는 중(1,681억원, YoY -7%). 3Q24P COSRX 매출액 YoY +7%(1,510억원 추정), COSRX 제외 서구권 YoY +20%대

▶ 4Q24E 매출액 1.1조원(YoY +16%, QoQ +10%), 영업이익 880억원(YoY +324%, QoQ +34%) 전망. 중국 적자폭 170억원 전망(환입 규모 감소 및 인력 구조조정 종료)

▶ 시장 기대 대비 빠른 중국 적자폭 축소 고무적이나 COSRX 성장 둔화가 해당 효과 상쇄

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/4f4lENP >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:30

[Fixed Income / 다올투자증권 채권분석 허정인 ☎ 02-2184-2303]

★ 25년 채권전망 점검: 골디락스 찬반
▶ 2025년 채권시장 전망을 위한 백그라운드 점검
▶ 미국 골디락스 찬반 논거 비교
▶ 연준의 Ahead of the curve 모드(고용 데이터 불확실성)
▶ 한국은 내수 중요도 상승(수출업 종사자 고용 둔화 방어 목적)
▶ 2025년말 정책금리 연준 3.5%, 한은 2.5% 기준. 추가 25bp 인하 경로도 가능

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://url.kr/xei3hh
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:20

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

삼성전자
- 펀더멘털에 대한 추가 재료를 요할 구간

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"24년 HBM 퀄 지연 과정에서 투자자들의 기대와 의구심이 상존한다는 점을 감안할 때,
4분기 실적을 통해 확실히 증명되기 전까지 보수적 Multiple 접근이 유효할 것으로 예상됩니다.
상승 여력의 상단은 낮춰 접근하며 업황 Bottom-Out 관점 저점 포착을 목표로 한 트레이딩 구간으로 판단합니다.
Target P/B 1.5배를 적용하며, 적정주가 93,000원으로 하향 조정합니다."

▶️ 3분기 Review
- 영업이익 9.2조원으로 컨센서스(OP 10.8조원) 하회
- 배경: 성과급 충당금 및 파운드리 일회성 비용 인식
- DRAM, NAND의 출하 역시 부진(B/G, ASP 모두 당초 예상 하회)
→ 1) 범용 수요 더딘 회복, 2) 중국 CXMT의 DDR4 생산 확대 영향

▶️ 실적 컨퍼런스 콜 주요 화두
① HBM3E 퀄 과정 유의미한 진전 확인
- 기대감을 형성시킬 수 있은 요인이나, 2가지를 고려해야 한다고 판단
→ 1) 현 시점 최신 세대인 12단이 아닌 8단일 가능성이 높고, 2) 고객사의 가장 하이엔드 제품으로 진입하는 것인지에 대한 확인 필요
- 이는 4분기 DRAM ASP를 통해 확인될 것

- 다올, 보수적 가정 기반 4분기 ASP(QoQ) +5% 추정
- 4분기 DS 실적이 특히 중요
→ 체크 포인트 2가지: 1) 파운드리의 추가 비용 인식 여부, 2) HBM3E 유의미한 진전의 결과(=4분기 DRAM ASP 서프라이즈 여부)

② 25년 CapEx 기조
- 24년과 유사하게 계획
- 특히 점유율보다 경쟁력 확보에 초점을 두고 있음을 강조
- 레거시 라인의 빠른 선단공정 전환, 캐파 Loss 발생해도 증설 대응은 X
→ 25년에도 가격(ASP) 상승세가 지속될 수 있음을 시사

▶️ 25년 전망
- 매출액 331.2조원(+10%), 영업이익 50.4조원(+40%)으로 직전 대비 하향 조정
- 배경: 1) DDR4의 ASP 영향이 단기에 지속될 수 있고, 2) HBM3E 최신 세대(12단) 제품으로의 유의미한 물량 진입 시점은 25년이 유력
- 적정주가 93,000원으로 하향, 25년 추정치와 Target Multiple 하향(1.7x → 1.5x)
- 펀더멘털에 대한 추가 재료 확인 전까지, 의구심이 지속된 이번 Cycle에서의 12MF P/B 고점 적용


📑 자료: https://bit.ly/4hwdy27

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
249
다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:18

[GS건설 (006360)/hold/TP 2만원/다올 건설·부동산 박영도 ☎2184-2548]

★ 3Q24 Review: 안정적인 회복 흐름
▶ 3분기 매출액 3조 1,092억원, 영업이익 818억원으로 당사추정치를 각각 0.2%, 4.3% 상회. 컨센서스는 각각 0.3%, 3.2% 하회.
▶ 매출액 당사추정치와 컨센서스 부합. 영업이익 당사추정치와 컨센서스 부합. 주택사업 관련 투자지분 매각으로 영업외수익 큰 폭 증가. 매각대금 유입과 매출채권 회수로 현금흐름 크게 개선되면서 순차입금 약 6천억원 감소. 12개월 선행 영업이익 기준 적정주가 20,000원으로 아직 상승폭 제한 있어 투자의견 Hold 유지.

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
<https://bit.ly/3C7VM5g>
244
다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 22:04

[DAOL퀀트 김경훈] 11월 국내증시 스타일 전략

"보잘것 없는 혼조"

▪︎ 과거 RECESSION 수준으로 급격하게 둔화됐던 지난 8월의 "성장장" 환경은 이번 11까지 점진적으로 정상화되며 3개월 연속 "가치 전략" 생성

▪︎ 지난달의 경우 중국의 부양 기대감, 중동 긴장 재고조 등의 여파로 물동량, 기대인플레이션, 글로벌 센티먼트 지표 등이 "가치" 시그널로 개선됐지만, 이번달은 이러한 기대감이 한풀 꺽이며 "성장" 시그널로 재차 돌아간 가운데 변동성이 높은 국내 센티먼트 지표만이 "가치" 전환

▪︎ 결과론적으로 최근 3개월간 지속 중인 스타일 강도 정상화 과정 속 지난 달과 같은 보험부터 에너지까지 모든 "가치주" 업종들이 포트폴리오 분산 차원에서 유망하다는 시각 유지

(보고서 원본 ☞ https://me2.kr/H6Tmi )
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다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 21:42

[다올투자증권 자동차 유지웅]

11/1(금) 데일리NEWS


[완성차]

■수소전기차 '이니시움' 공개… 현대차 내년 상반기에 출시
https://me2.kr/t8HVk

■현대차·기아, 대어급 신차 줄 잇는다…"고객 선택 확대"
https://me2.kr/TkGN7

■테슬라 밀어낸 기아 EV3, 유럽서 돌풍 잇는다
https://me2.kr/FvSvd

■호세 무뇨스 현대차 북미법인 대표 ‘2024년 비전 리더’로 선정
https://me2.kr/3e1xP

■“1000분의 1초 전압 차단”…獨 벤츠 전기차 충돌시험 현장
https://me2.kr/IcaaE


[부품/타이어]

■굿이어, 사계절 타이어 ‘Vector 4Seasons Gen-3’ 한국 출시
https://me2.kr/g8S9M


[Global]

■BYD, 테슬라 매출 첫 추월… '하이브리드' 전략 먹혔다
https://me2.kr/LfDsO

■볼보, 유럽 최대 배터리업체 노스볼트 버린다…합작사 파트너 교체 추진
https://me2.kr/BBIiv

■리비안 SW 부사장 "車 모든 기능, 음성 제어 가능해야"
https://me2.kr/DbIY8

■테슬라, 실적 컨퍼런스콜 이후 반등에도 목표주가 절반으로 하향
https://me2.kr/rZS2l

■볼보 '운전자 이해 시스템' 타임지 선정 '2024 최고의 발명품'
https://me2.kr/B4tTe


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
200
다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 21:29

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

#Intel 3Q24 실적 발표 (현지기준 10/31)

▶️ 실적 내용 ($bil, $)
» 실적 공시
- 매출액: 13.3
- 매출총이익(GPM): 2.0 (18%)
- 영업이익(OPM): -2.4 (-18%)
- EPS: -0.46

» 컨센서스 ($bil, $)
- 매출액: 13.0
- 매출총이익(GPM): 4.9 (38%)
- EPS: -0.25

» 직전 가이던스 ($bil, $)
- 매출액: 12.5-13.5
- GPM: 38.0%
- EPS: -0.03

▶️ 차분기 가이던스 ($bil, $)
- 매출액: 13.3-14.3
- GPM: 39.5%
- EPS: 0.12
→ 기존 컨센서스: 매출액 13.6 (GPM 39%)

▶️ 주요 사업부별 매출액 ($bil, 전분기/당분기)
- Client Computing: 7.4 / 7.3
- Data Center and AI: 3.0 / 3.3
- Network and Edge: 1.3 / 1.5
- Foundry: 4.3 / 4.4

▶️ 주요 Comment
» 실적 배경
- 매출은 가이던스 부합했으나, 충당금 비용이 수익성에 영향
- $10B  규모의 비용 절감 계획에 의해 상당한 진전 달성
- $15.9B의 감가상각비와 $2.8B의 구조조정 비용 발생

» CCG 사업부
- 25년 말까지 AI PC 1억 유닛 이상 출하 계획
(직전 코멘트: 예상보다 빠른 AI PC 램프업 → 24년, 40M 유닛 이상 출하 예상)
- 팬서레이크, 2H25에 18A 공정 통해 출시 예정

» DCAI 사업부
- Intel 3 공정 기반 Granite Rapids 출시로 Xeon6 프로세서 경쟁력 강화
- Gaudi 3 출시 완료, 4분기 램프업 진행
- IBM 클라우드에서 배포 예정

» 파운드리 사업부
- 18A 공정 개발 진행 중 → 25년 제품 출시 예정
- 여러 고객사와 18A 및 어드밴스드 패키징 계약 달성
- 당분기, $3.1B 손상차손 발생
- Secure Enclave 프로젝트에 대해 정부로부터 $3B 지원금 확보
- 인텔 파운드리, 독립 자회사로 전환 예정


위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.

📁 IR자료: https://buly.kr/AEz3Vi0
221
다올투자증권 리서치센터

31 Oct, 09:40

[DAOL퀀트 김경훈] 11월 국내증시 리스크 시그널

"결론은 변한건 없지만, 숨통은 '살짝' 트인 11월 시그널"

▪︎ 국내 경기 사이클은 작년 하반기부터 연이은 확장기조를 이어오다 올해 5월을 기점으로 추세에서 벗어나기 시작했으며, 지난 8월부턴 본격적인 수축 사이클로 전환. 이번 11월 RISK-OFF 강도는 기존 수축 심화기조에서 소폭 완화 전환

▪︎ 다만, 최근 시작된 이러한 수축기조는 최소 내년 상반기까지 지속될 것으로 판단하며 이는 곧, 국내 증시의 상방을 제한하는 부담요소로 작용할 개연성이 높아진 상황 (e.g. 횡보하며 버티는 증시와 추락하는 경기와의 "디커플링"은 결국 더 높은 변동성을 의미)

▪︎ KOSPI의 상방은 이러한 펀더먼털 부재로 오버슈팅 국면인 2,700P에서 제한적인 반면, 하방은 국내 밸류에이션상 락바텀인 2,500P에서 지지하는 순환매장 지속 예상. 결론적으로 향후 경기 기초체력의 점진적 둔화는 불가피한 가운데, 주식전략 차원에서 건강관리, 필수소비재, 유틸리티, 통신과 같은 성장주 또는 방어주 컨셉을 띄는 "NON-CYCLICAL DEFENSIVE” 업종 유망 시각 유지

(리포트 원본 ☞ https://me2.kr/micjx )
270
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:54

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

10/28 (월) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
South Korea’s state-owned shareholders raise stake in flag-carrier HMM

Yard slots for LNG carriers set to climb towards 100 per year starting in 2028, GTT says

d’Amico International scores long-term charter to extend deal hot-streak

Crude exports rise at Saudi VLCC port on Red Sea as pipeline volumes dodge Houthi threat

Green fuel challenges make first movers critical to maritime decarbonisation

[Upstream]
KBR is back in LNG, but they won't be taking lumpsum construction risk

US Gulf of Mexico deals pad Transocean’s $1.3 billion backlog in the third quarter

Eni targets FID soon for ultra-deepwater 5 Tcf gas project

Drilling under way on blockbuster discovery offshore Namibia

Transocean and Seadrill in merger talks: Report

🚢 조선
‘조선 빅3’ 모두 13년만에 흑자 전망
https://me2.kr/W86hb

‘세계 최강’ K조선 턱밑까지 따라온 中…“지금이 초격차 확보 골든타임”
https://me2.kr/18nhB

BBB급 한화오션, 500억 원 규모 회사채 발행
https://me2.kr/qwwng

한화엔진, 3분기 영업익 153억…전분기比 17.9%↓
https://me2.kr/dUzZR

韓 조선, 차세대 선박 추진체로 SMR 주목
https://me2.kr/3mfVg

HD현대重 "노사 대표, 교섭 마무리 공감…이제 매듭 짓자"
https://me2.kr/Z1eTU


🚀 방산
김동관 한화 부회장, 폴란드 대통령 만나 방산 협력 약속
https://me2.kr/IJNQN

美 공략할 한화에어로 신무기… 바퀴 단 K9 자주포
https://me2.kr/f1mZ1

'시험인증•교정 강자' HCT…"방산 분야가 새 성장엔진"
https://me2.kr/yhtYe

K방산 ETF, 미국 상장…"20개 기업 편입 목표"
https://me2.kr/66j16

KAI 'KF-21' 기밀 유출에 해킹까지…국감서 집중포화
https://me2.kr/AhDzi


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
267
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:47

★ DAOL Daily Morning Brief (10/28)

▶ 미국증시: Dow (-0.61%), S&P500 (-0.03%), Nasdaq (+0.56%)
- 라가르드 ECB 총재, 유입되는 인플레이션 정보를 보면 디스인플레이션 과정이 순조롭게 진행되고 있다고 주장
- 요아힘 나겔 분데스방크 총재, 유로존 인플레이션이 예상보다 빠르게 ECB의 2% 목표를 향해 낮아질 수 있다고 언급
- 무디스, 프랑스 신용등급 전망 하향조정하며 예상보다 광범위한 재정 적자와 악화 가능성 방지 조치를 시행하지 않았기 때문이라고 밝힘
- 테슬라, 로보택시와 FSD 기대심리 지속되며 +3.4% 상승
- 인텔, EU와의 소송에서 승리하며 +1.5% 상승
- 슈퍼마이크로컴퓨터, AI 클라우드 서비스 제공업체의 수요 지지로 +2.3% 상승
- S&P500, 커뮤니케이션 +0.7%, 기술 +0.6% vs 유틸리티 -1.5%, 금융 -1.0%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +7.17% 상승한 20.33 기록

♣ 보고서 원문 및 링크: https://bit.ly/3NF04n4
225
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:41

10/28(월) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채금리 전구간 상승. 국제유가 반등 속 양호한 미국 소비심리에 상승 마감. 이스라엘의 이란에 대한 재보복이 임박했다는 관측에 중동 정세 불안 고조되며 국제유가 2.3% 반등, 금리 상승 재료로 소화. 미시간대 10월 소비심리지수, (실제: 70.5/예상: 69.0/이전: 68.9)로 예상치 부합 및 이전치 상회. 3개월 연속 상승세 시현 및 지난 4월 이후 최고치 기록. 한편 라가르드 ECB 총재, 유입되는 정보를 보면 디스인플레이션 과정은 순조롭게 진행되고 있다고 언급 】
▣ 2yr 4.1% (+2bp), 5yr 4.06% (+3bp), 10yr 4.24% (+3bp), 30yr 4.5% (+3bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.6%(+6bp)/스페인 2.41%(+5bp)/프랑스 2.35%(+4bp)/독일 2.12%(+4bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.51%(+4bp)/스페인 3%(+4bp)/프랑스 3.05%(+6bp)/독일 2.29%(+2bp)

【중국국채】
▣5y 1.85% (0bp), 10y 2.16% (0bp)

【US증시: 미 주가지수, 빅테크 강세에도 중동 분쟁 우려 속 보합권 마감. 주요 종목으로는 인텔, EU와의 소송에서 승리하며 +1.5% 상승 】
▣ DOW 42,114(-0.6%), S&P500 5,808(0%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 8.5원 상승한 1,388.7원 마감. 글로벌 달러 숨고르기에도 위안화 약세에 연동하며 상승 마감 】
▣ USD 104.257(+0.2%), EUR 1.0796(-0.3%), JPY 152.31(+0.3%), INR 84.0813(0%), IDR 15,647(+0.4%), BRL 5.7077(+0.8%)
▣ WTI 71.78(+2.3%), GOLD $2,754.60/oz (+0.2%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,386.45원 1개월 스왑포인트 -2.3원 감안 현물환율 1,388.75원(+9.2원)

【KR: 한국 금리 중장기물 위주 하락. 대외 금리에 연동되며 하락 마감. 장초 한은 총재 발언 출회. 도비쉬하게 해석되며 금리 하락 재료로 소화. 아시아 장중 미 국채금리 하락세 지속. 이창용 한은 총재, 수출 둔화로 올해 성장률 전망치를 하향 조정할 가능성이 있다고 밝힘. 또한 연준이 25bp 인하하더라도 달러 강세가 멈출지 우려된다며, 확인을 위해 미 대선 결과를 기다려야 할 것이라고 부연 】
▣ KOSPI 2583.3(2.27, 0.09%), 원달러 1,388.7(8.5, 0.61%)
▣ 국3 2.882% (-0.9bp), 국5 2.936% (-2bp), 국10 3.05% (-2.4bp), 국20 2.982% (0.1bp)
▣ 통1 2.831% (-0.9bp), 통2 2.88% (-0.4bp)
▣ KTB 106.02(4틱), LTKB 116.66(22틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
271
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:27

[HL만도 (204320)/BUY(유지)/TP 5.6만원(유지)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 3Q24 Review: 아쉽지 않다

▶ 투자의견 BUY 및 적정주가 56,000원 유지. 실적은 시장 기대치를 약 100억원 가량 하회한 것으로 나타나지만, 객관적 재무수치는 기업가치의 구조적 반등 가능성을 선명하게 시사. 자동차 부품 최선호주 유지

▶ 한국의 매출액 증가율이 각각 YoY -7.9%의 역성장세를 보였으나, 해외공장의 경우 유의미한 증가세 발현

▶ 중국지역이 특성상 고마진 구조 매출이 발생중이며, 4Q24가 성수기임을 감안시 4Q24 호실적 기대

▶ 2025년부터는 매출성장이 보다 가시화 될 전망이며 현재 주가수준은 동사 내재가치 대비 현저한 저평가 구간으로 판단됨


★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://me2.kr/CAaaW>
238
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:26

[현대모비스 (012330)/HOLD(유지)/TP 24만원(상향)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 3Q24 Review: A/S부문 주도 실적 개선

▶ 3Q24는 시장 기대치 상회. A/S 사업부의 실적 강세가 호실적의 주요 배경. 그러나 여전히 전동화 투자에 대한 부담이 존재하는 구간으로 판단

▶ 적정주가는 A/S부분의 실적개선 흐름을 반영해 240,000원으로 상향조정하나 투자의견은 기존 HOLD 지속

▶ 동사 모듈부분은 기본적으로 25년 완성차 생산 정상화 -> 26년 전동화 공장 가동률 상승에 따른 계단식 성장을 기대

▶ 전동화를 중심으로 한 글로벌 OEM향 수주는 대선 이후 일정시점 후부터 발생할 확률이 높아, 2025년 중순 이후부터는 동사의 업사이드가 현실화 될 전망


★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://me2.kr/29p6h>
224
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:26

[기아 (000270)/BUY(유지)/TP 16.5만원(유지)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 3Q24 Review: 일회성 제외시 놀라운 손익

▶ 투자의견 BUY 및 적정주가 165,000원 유지. 일회성 품질비용을 제외시, 사상최대 수준 영업이익이 2Q24에 이어 지속된 것으로 판단

▶ 현시점 P/E 3.5배 에서 거래되고 있으며 적극 매수 시점으로 판단. 자동차 업종 Top Pick 의견 지속

▶ 가격효과/믹스개선/재료비감소 영역에서 증익 효과가 발생. 특히 재료비 흐름은 향후 지속적인 하향추세의 추정이 가능

▶ 2025년 폭발적인 EV성장 가능성 보유. 4Q24의 실적에 대한 기대감이 현실화 되며 강력한 주가 반등 흐름을 기대

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://me2.kr/okyM1>
227
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:25

[DAOL퀀트 김경훈] 3분기 전종목 실적발표 스케줄

3Q24 Earnings Calendar - 10/28 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 72조원 (+31%y, +3.4%q, 1주 전 대비 -0.5%)
- KOSDAQ 2.3조원 (-31%y, -39%q, 1주 전 대비 -1.6%)

■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 46.5%
- 전년동기비 성장률 +99%
- 성장률 상위: 반도체(+2347%) > 조선(+184%) > 화학(+140%)
- 성장률 하위: 디스플레이(적지) < 철강(-74%) < IT하드웨어(-34%)

KOSDAQ
- 기발표 완료율 1.1%
- 전년동기비 성장률 +61%
- 성장률 상위: 소프트웨어(+878%) > 반도체(+136%) > 건설,건축관련(+77)
- 성장률 하위: 자동차(적전) < 디스플레이(-76%) < 화장품,의류,완구(-6%)

■ 실적발표 예정
- (10/28) LG화학 5523억원 (-16.3%y, 흑전q)
- (10/29) 한화오션 566억원 (-23.6%y, 흑전q)
- (10/30) POSCO홀딩스 8115억원 (-32.2%y, +7.9%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://me2.kr/Tt8q8 )
169
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:23

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

소부장 3Q24 Preview
- 반등 순서 구분한 전략 설정이 필요

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"삼성전자의 투자 불확실성 영향으로 3분기 실적은 대부분 컨센서스를 하회할 전망입니다.
업황에 대한 확신이 강해질 추세적 변곡점(10월 말~11월 초),
특히 3분기 부진한 실적이 확인될 11월 중순 이후가 소부장 비중확대 고민이 유효한 시기로 판단됩니다.
종목 선별 조건은 1) SK하이닉스 노출도가 높거나, 2) 삼성전자 투자 축소분을 보완할 수 있는 요인이 있는지를 주목합니다.
이와 관련, 주성엔지니어링, 에스티아이, 지오엘리먼트에 대한 선호 의견을 제시합니다."

▶️ 3Q24 Preview
- 전방 투자 일부 지연 발생
- 당초 계획대비 삼성전자 NAND 및 파운드리 투자 축소, 공정장비 외 인프라 투자 역시 지연
- 국내외 소부장 대부분 삼성전자 노출도 존재 → 전반적 영향 불가피
- SK하이닉스 중심 공급사들의 단기 실적 가시성↑
(당사 커버리지 내 주성엔지니어링 서프 유력)

▶️ 소부장 센티먼트 개선에 필요한 재료 2가지(가격지표 & 삼성전자)
①가격지표 반등
- 범용 수요 회복에 대한 우려가 줄어들 때, 전방 투자 불확실성 심리 해소 가능
→ 해당 트리거 이벤트는 고정가 지표 반등
- (다올 의견) 빠르면 11월, 늦어도 12월 DDR5 가격 반등 예상

② 삼성전자 투자 신규 계획 확정
- 삼성전자의 지연된 투자 프로젝트 재개 및 새로운 계획 결정 과정에서 소부장 센티먼트 개선
- 주요 소부장들이 25년 신규 계획을 받을 시기는 11월 말~12월 중순 예상

▶️ 투자전략
- 주요 소부장들의 부진한 실적이 확인될 11/15(공시 마감) 이후가 비중확대를 고민해 볼 시점
- 다만, 사업 영역별 소부장 반등 순서 차이가 발생할 전망
- 영역별 투자 필요성을 감안할 때
→ 당사 소부장 선호도: HBM/DRAM 미세화 장비 > 인프라 장비 > 부품/소재
- 선호의견
1) 주성엔지니어링(SKH 비중↑)
2) 에스티아이(SKH 인프라 조기 투자)
3) 지오엘리먼트(자회사 수익화)

▶️ 개별 종목
- 주성엔지니어링★
- 에스티아이★
- 지오엘리먼트★
- 한솔케미칼
- 비씨엔씨
- 신성이엔지
- 유니셈
- 아스플로


📑 자료: https://buly.kr/4bgmgrT

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
678
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 22:05

[의료기기(Overweight)/ 다올투자증권 박종현/이정우]

★ UEGW 2024 참관기: Dive into 내시경

▶ 개요

- 올림푸스와 후지필름, 보스턴 사이언티픽, 펜탁스 4개사 내시경 시장 과점하고 있으며 인수합병 통해 내시경 생태계 조성. 고령화로 인한 암, 만성 질환 증가로 내시경 수요 증가. 잠재적인 성장 모멘텀은 수술 로봇과 AI 기능 도입

- 국내 내시경 관련 의료기기 업체 수혜 기대. 엠아이텍 커버리지 개시하며 관심 종목은 넥스트바이오메디컬과 Cosmo Pharmaceuticals

▶ 엠아이텍(BUY(신규), TP 1.3만원(신규)) - 신규 계약 체결 완료. 이제는 실적 가도

- 유럽향 주문 증가로 3Q24E 매출액 151억원(YoY +109%), 영업이익 61억원(YoY +187%)으로 역대 최대 실적 전망

- 2025E 유럽향 ASP 증가와 엔저 완화 영업이익 YoY +26% 증가 전망. 2025E 적정 PER 20배 적용

▶ 넥스트바이오메디컬(Not Rated) - 또 다른 내시경 생태계 조성자

- 휴가 시즌 고객사 주문량 감소에 따라 2024E 매출액 100억원으로 증권신고서 기준 매출액 120억원 대비 하회 전망

- 4Q24E Nexsphere-F 미국 임상 개시 예정, 1Q25E Nexpowder 하부 위장관 적응증 확대 목표. 2025E Nexpowder 일본향 공급 계약 체결 예정

- 파트너사 Medtronic은 내시경 AI 진단 기기 GI Genius를 중심으로 소화기계 매출 확대 중. 동사 수혜 기대

▶ Cosmo Pharmaceuticals (COPN SW) - 내가 진짜 돈 버는 AI

- Medtronic과 NVIDIA와 협업하여 대장 내시경 AI 진단 기기인 GI Genius 개발, 향후 상부 위장관을 포함한 적응증 확장 예정. 2024E NVIDIA IGX 탑재 GI Genius Module 300 FDA 품목 허가 예정

- 2024E 매출액 2.6억프랑(4천억원), 영업이익 1.6억프랑(2천억원) 기대. 상향된 로열티율을 포함한 2025E 가이던스 확인 시 주가 상승 기대. 시가총액 2조원

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/4hqvI5B >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
280
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 21:51

[다올투자증권 자동차 유지웅]

10/28(월) 데일리NEWS


[완성차]

■정의선·아키오 만나… "모빌리티 미래 만들자"
https://me2.kr/wjySt

■현대차·기아, 美 전기차 월 200달러 리스 ‘승부수’…시장 선점 포석
https://me2.kr/LuUxa

■국내 첫 수소 차량운반트럭, 현대차 아산공장-평택항 현장투입
https://me2.kr/PNWBr


[부품/타이어]

■금호타이어, 한국타이어 제치고 亞 타이어 브랜드 '넘버 2’
https://me2.kr/ph6TC

■한국타이어, 아이온 등 북미 파격 프로모션…고객몰이
https://me2.kr/hdL1d

■조현범 한국앤컴퍼니 회장 “한온시스템 인수 예정대로 진행”
https://me2.kr/sJPXL


[Global]

■테슬라 4분기 美 파격 할인…현대차·기아 ‘견제구’
https://me2.kr/2NZcw

■수입차 브랜드 손절하는 중국…中 합작사 판매 20%↓
https://me2.kr/VM3SN

■GM, 美 보급형 전기차 시장 가세…쉐보레 이쿼녹스 EV LT 출시
https://me2.kr/68nTr

■구글 웨이모, 56억달러 투자 유치...상업용 로보택시 서비스 확장 가속
https://me2.kr/0Ixa4

■메르세데스-벤츠, '시속 95km/h' 자율주행 시스템 선봬
https://me2.kr/UOV6R


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
266
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 09:33

[자동차 Weekly - 다올투자증권 자동차 유지웅]

★ 주간 업종 리뷰: 테슬라 실적호조에 배터리업종 급반등

▶ 한 주간 주가는 현대모비스의 강세, 완성차는 대체로 약세. 기아의 경우 실적발표 당일 저가매수세 유입 확인

▶ 완성차의 엔진관련 품질비용 발표 및 추가 자사주 매입계획 발표 지연이 주가 변동성의 주요 배경

▶ 현대차와 기아 각각 람다2 엔진에 대한 품질비용 3,200억원/6,300억원 반영

▶ 테슬라는 3Q24 실적에서 영업이익 3.8조원, 영업이익률 10% 기록. 일론 머스크는 실적 발표를 통해 2025년에는 20~30% 수준의 매출성장률을 기록할 것으로 예상함을 밝힘

★보고서 및 컴플라이언스 노티스 ☞https://me2.kr/Y2mHJ
3,150
다올투자증권 리서치센터

27 Oct, 07:43

[조선 Weekly/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]

★ 다올 선박: HD현대미포는 M/S 수성. LNG 중장기 전망 밝음

⚓️ 주시 뉴스

▶️ 선가, 실적, 캐파
▽ 신조선가지수 2주 연속 소수점 하락, 그러나 컨테이너선 또 상승

▶️ 그린쉽
▲ 한화오션은 싱가포르의 글로벌 해양 탈탄소화 센터(GCMD)와 전략적 파트너십을 체결

▶️ LNG
▲ GTT, 2028년부터 연간 100척 수준 LNG선 건조 슬롯 증가 전망
▲ TotalEnergies와 Woodside의 LNG 전망: LNG 사업/공급 지연, 2035년 수요 강세, 미대선 누가 이겨도 긍정적

▶️ 가스선/암모니아운반선: N/A

▶️ 탱커
▲ 2024년 3분기까지 탱커 신조 계약, 2006년 이후 최고 규모
△ 탱커 신조선 인도 리드타임 3년 이상으로 확대

▶️ 컨테이너
▷ 국책기관의 HMM 지분 확대

▶️ 해양/디펜스/바람
△ Dyna-Mac, 한화오션의 인수 제안 수락

▶️ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< ☞ https://tinyurl.com/DOS745 >

▶️ 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
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다올투자증권 리서치센터

24 Oct, 23:08

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (10월 4주차)]

▶ 금주 증시 동향(10/21~10/24)
- KOSPI(-0.5%), KOSDAQ(-2.5%) 하락. KOSPI는 비철/목재(+23.0%), 유틸리티(+5.6%), 미디어/교육(+3.2%) 업종이 상승한 가운데, 건설,건축(-3.5%), IT하드웨어(-3.3%), 호텔,레저 서비스(-2.9%) 업종 하락. 트럼프 트레이드 여파가 지속되는 가운데 고려아연 지분율 경쟁으로 비철금속 급등, 어닝 쇼크를 기록한 건설(삼성E&A), IT하드웨어(LG이노텍) 하락.
- DOW(-2.1%), S&P500(-0.9%), NASDAQ(-0.4%) 하락. 트럼프 후보 지지율이 상승함에 따라 미국 국채 금리와 달러화가 강세를 보이며 지수 상승 제한, 차익실현 매물 출회. 기술주와 금융주 중심으로 매도세가 나오며 3대 지수 하락 마감. 중국 LPR 금리 인하 원유 수요 회복 기대감에 유가 반등이 이루어졌으나 이란-이스라엘 휴전 협상 소식으로 상승폭 제한



▶ 차주 증시 전망(10/28~11/1)
- 예상보다 강한 경제지표와 트럼프 지지율의 조합으로 미국채 고공행진이 이어지고 있음. 국내 증시는 기대 보다는 경계심이 우위인 상황. BOJ 통화정책 회의와 미대선 그리고 FOMC 등 빅이벤트들이 목전인 만큼 전반적인 분위기는 이벤트들에 대한 관망 심리가 우위일 것으로 판단.
- 현재 금리의 상승 움직임에는 강한 경제 지표와 트럼프에 대한 부담감이 혼재. 11월 고용지표 및 대선 결과 이후 방향성이 결정될 것으로 보이며, 트럼프 당선 시 당분간 금리와 강달러 부담이 이어지며 Non US 지역의 추가 부담으로 작용할 개연성에도 주의. 무역분쟁과 금리 상승이라는 소재 상 공통 분모가 존재했던 2018년 사례를 참고해 보면 유틸리티, 필수소비재 등 전통 방어주들이 시장을 아웃퍼폼 했고, IT 및 산업재 내에서의 선별적 움직임도 눈에 띈 바 있음



▶ Key Chart & 핵심지표
- 금리에 대한 경계심이 남아있는 현재 상황. 트럼프 1기 다시 유사 국면도 복기해 볼 필요
- IMF 수정 경제전망 발표. 미국 전망 상향했지만 중국과 유럽은 전망치 추가 하향

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://url.kr/2w6xta
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다올투자증권 리서치센터

24 Oct, 22:48

10/25(금) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구원】

【US국채: 미 국채금리 중장기물 위주 하락. 상충하는 고용지표 발표 소화. 장초 금리 상승했으나 지표 재해석 과정에서 금리 반락. 독일 국채금리 하락 및 ECB 빅컷 가능성 부각 또한 금리 하락 재료로 작용. 미 신규 실업수당 청구건수, (실제: 227K/예상: 242K/이전: 242K)로 예상치 및 이전치 하회. 반면 계속 실업수당 청구건수 (실제: 1897K/예상: 1875K/이전: 1869K)로 예상치 및 이전치 상회하며 2년 11개월만에 최대치 기록. ECB 정책위원, 유로존의 인플레를 고려했을 때 다음 회의서 '더 큰 금리 인하' 등 모든 옵션을 고려해야 한다고 강조 】
▣ 2yr 4.08% (0bp), 5yr 4.03% (-3bp), 10yr 4.21% (-4bp), 30yr 4.47% (-5bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 2.54%(-3bp)/스페인 2.36%(-2bp)/프랑스 2.31%(-1bp)/독일 2.08%(-2bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.47%(-5bp)/스페인 2.96%(-4bp)/프랑스 2.99%(-4bp)/독일 2.27%(-3bp)

【중국국채】
▣5y 1.85% (0bp), 10y 2.16% (0bp)

【US증시: 미 주가지수, 경제지표 및 실적 발표 소화하며 보합세. 주요 종목으로는 테슬라, 로보택시와 FSD에 대한 구체적인 내용 발표하며 +21.9% 상승 】
▣ DOW 42,374(-0.3%), S&P500 5,810(+0.2%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일 대비 2.0원 하락한 1,380.2원 마감. 글로벌 달러 강세가 숨고르기를 나타내며 하락 】
▣ USD 104.028(-0.4%), EUR 1.0828(+0.4%), JPY 151.83(-0.6%), INR 84.0762(0%), IDR 15,584(-0.3%), BRL 5.6649(-0.4%)
▣ WTI 70.19(-0.8%), GOLD $2,748.90/oz (+0.7%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,375.95원 1개월 스왑포인트 -2.25원 감안 현물환율 1,378.20원(+8.9원)

【KR: 한국 금리 전구간 하락. 시장 예상치 하회한 3Q GDP 영향으로 하락 마감. 한국 3Q GDP QoQ, (실제: 0.1%/예상: 0.4%/이전: -0.2%)로 예상치 하회 및 이전치 상회. 수출 증가세 둔화와 건설투자 감소한 영향으로 풀이. 3분기 수출, 자동차와 화학제품 중심으로 0.4% 감소. 지난 22년 4Q(-3.7%) 이후 7개 분기 만에 감소 】
▣ KOSPI 2581.03(-18.59, -0.72%), 원달러 1,380.2(2.0, -0.14%)
▣ 국3 2.892% (-4.4bp), 국5 2.955% (-5.6bp), 국10 3.074% (-5.4bp), 국20 2.98% (-3.7bp)
▣ 통1 2.832% (-4.5bp), 통2 2.88% (-4.3bp)
▣ KTB 105.96(10틱), LTKB 116.44(45틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공
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다올투자증권 리서치센터

24 Oct, 22:46

★ DAOL Daily Morning Brief (10/25)

▶ 미국증시: Dow (-0.96%), S&P500 (-0.92%), Nasdaq (-1.60%)
- 미국증시, 테슬라 호실적에 힘입어 기술주 중심 매수세 유입
- 클리블랜드 연은 총재, 인플레가 여전히 2%를 웃돌고 있으나 전반적으로 개선되고 있다고 분석
- ECB 정책위원, 유로존의 인플레를 고려했을 때 다음 회의서 '더 큰 금리 인하' 등 모든 옵션을 고려해야 한다고 강조
- 캐서린 만 BOE 의원, 서비스 인플레는 여전히 갈 길이 멀다며 영국이 성급하게 기준금리를 내렸을 수 있다고 경고
- 테슬라, 로보택시와 FSD에 대한 구체적인 내용 발표하며 +21.9% 상승
- 램리서치, 중국 매출 감소에도 예상을 상회하는 가이던스 제시에 +5.1% 상승
- 엔비디아, AI 관련 수요 견조한 흐름에 +0.6% 상승
- S&P500, 재량소비재 +3.2%, 커뮤니케이션 0.2% vs 소재 -1.4%, 유틸리티 -0.7%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -0.83% 하락한 19.08 기록


♣ 보고서 원문 및 링크: https://url.kr/yejq7o
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다올투자증권 리서치센터

24 Oct, 22:46

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

10/25 (금) 데일리뉴스

🛳 조선
[TradeWinds]
Samsung Heavy Industries cashes in on LNG carrier and production unit orders

Crude tanker newbuilding deliveries stretch out beyond three years as owners turn to China

Hapag-Lloyd hikes 2024 profit forecasts as Red Sea crisis fuels bottom line growth

TS Lines files $145m Hong Kong IPO to raise cash for newbuilding orderbook

Over 100 LNG newbuildings set to be fitted with MAN’s now culled ME-GA engine

China’s top wheel maker Xingmin ITS breaks into shipbuilding

[Upstream]
Dyna-Mac directors accept takeover offer

US regulators give major LNG project more time for construction

US shale gas production on track for first annual decline in a quarter century

Saipem has enough vessels in hand to bid for upcoming Namibia jobs, says chief exec

Eni completes $3.3 billion biofuel stake sale

FSRU is smart move for Singapore’s second LNG import facility

🚢 조선
삼성중공업, 3분기 영업익 1199억…전년비 58% 증가
https://me2.kr/g0Sg4

HD현대중공업, 페루 시마에 상륙함 2척용 기자재 공급 시작…내년 초 건조 개시
https://me2.kr/f7rmw

잠수함 기술력 뽐낸 한화오션…폴란드 해군소장 "생산 역량 인상적"
https://me2.kr/qkkj0

폴란드 해사 교장, HD현대중서 잠수함 건조 역량 확인
https://me2.kr/C2CZb

무보, 조선업 재도약 위한 선박금융 총력 지원
https://me2.kr/TvHu9

폐선 안하는 조선업계...해체선 시장 올해도 하락세
https://me2.kr/yM9j7


🚀 방산
한-폴란드 정상회담…尹 "K2 전차 2차 계약 연내 타결"
https://me2.kr/32ywr

K방산, 차세대 먹거리 ‘무인화 무기’ 정조준
https://me2.kr/WI1tm

'3.7조' 이라크 잭팟에도 못웃는다…'천궁' 개발에 숨은 함정
https://me2.kr/Byecj

KAI, 31년 상용화 목표로 미래비행체 개발…"교통 패러다임 전환"
https://me2.kr/igiLH

모로코, 역대 최대 규모 국방예산 승인…한국산 장갑차 도입 속도내나
https://me2.kr/2zwg1


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
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다올투자증권 리서치센터

24 Oct, 22:42

[Fixed Income / 다올투자증권 채권분석 허정인 ☎ 02-2184-2303]

★ 다시 보자 트럼프 정책, 다시 보자 한국 펀더멘털
▶ 트럼프 정책, 재정지출 증가는 맞음. 다만 지출 예상금액의 90%가 세법 개정을 필요로 함. 현실적으로 적용 가능한 시기는 2026년부터
▶ 만에 하나, 경제가 골디락스에 부합하고 여기에 트럼프 모멘텀을 반영한 것이라면 미국 10년물 금리는 4.7%까지 상승 가능(과거 패턴 단순 적용). 다만 이는 10~12월 고용 데이터를 확인하며 희석될 것
▶ 한국 채권시장은 트럼프 이슈보다는 대내 펀더멘털 여건에 집중. 2024년 연간 경제성장률, 한국은행 전망치 2.4%를 하회할 가능성(2.2% 예상). 2025년까지 수출 둔화폭 확대될 시 수출관련 영역의 고용 둔화 가능. 이 경우 한국은행 인하 사이클, 시장 예상보다 가속화될 가능성 충분(2016년 조선업 구조조정 복기. 조선업종은 전체 제조업 고용의 3% 내외. 반도체 포함 수출 관련 영역은 전체 제조업 고용의 10% 내외)
▶ 한국 금리는 현 수준이 향후 1년 시계에서 확인할 수 있는 고점 수준. 현 레벨에서 매수가 타당

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/7x5AFE1
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다올투자증권 리서치센터

24 Oct, 22:40

[다올 의료기기/화장품 박종현/이정우]

★ Galderma(GALD SW): 상장 이후에도 견조한 성장세 입증

▶ 3Q24 YTD 매출액 $3.3B 기록(YoY +9.2%)하며 역대 최대 실적 갱신. 상장 이후에도 여전히 견조한 성장세를 입증하고 있음. 판매량 증가가 주 원인이며 긍정적인 믹스 개선 효과도 나타남

▶ 모든 제품군에서 고르게 성장했으며 메디컬 에스테틱 사업부(YoY +10.6%)와 하위 제품군 모두 두 자릿수 성장. 필러/바이오스티뮬레이터 제품군은 APAC 지역의 강한 모멘텀으로 YoY +10.9% 기록. 더마 코스메틱은 YoY +10.6% 성장. 2024E 스컬트라 태국 및 중국 품목 허가 획득

▶ 액상형 톡신 QM-1114(제품명 Relfydess)는 유럽 품목 허가를 획득하여 5개국 출시 완료

▶ 결절성 양진 적응증에 대하여 FDA 품목 허가를 획득한 넴루비오는 2024.08월부터 판매 개시(Pre-filled Pen, SC Injection). 2024년 내 아토피 피부염에 대한 FDA 추가적인 품목 허가 기대

▶ 2024E 매출액 가이던스 성장률 +8.8% - 9.5%(이전 7%-10%), EBITDA 마진율은 전년과 동일

▶ Galderma는 2024.03월 주당 53프랑으로 상장하여 10/25일 종가 기준 80프랑에 육박하며 +51%에 가까운 상승을 기록, 시가총액은 30조원에 육박. 3Q24에도 견조한 실적을 보여주며 메디컬 에스테틱 시장에 대한 성장성을 확인. Bloomberg 컨센서스 기준 2025E PER은 32배 수준. 2024년 상장 이후 30배를 넘는 밸류에이션을 보여줌에 따라 국내 메디컬 에스테틱 업체들에 대한 고평가 우려를 불식할 전망

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3Aacxfu >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
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다올투자증권 리서치센터

24 Oct, 22:39

[클래시스(214150)/ BUY(유지)/ TP 7.2만원(유지)/ 다올 의료기기/화장품 박종현]

★ 끝이 아니라 이제 시작

▶ 최대주주인 베인캐피탈 지분 매각 이슈가 기사화되면서 주가 급락. 이루다 합병 신주 90만주 출회도 일부 영향. 최대주주 매각이 동사에 대한 성장성 둔화로 해석된 부분이 가장 컸다고 판단. 경영참여형 사모펀드의 통상적인 투자 기간 대비 짧은 기간이지만 높은 수준의 IRR을 감안하면 매각 통한 회수 가능성 배제할 수 없음

▶ 미용 의료기기 시술 시장에 대한 Conviction Long 아이디어 유지. 미국 대비 국내 미용 시술 침투율이 높았던 사유는 가격. 미국에서도 Medspa의 증가(서비스 가격 하락)와 중저가 제품 출현(제품 가격 하락)으로 인해 침투율 상승 기대. L'Oreal의 Galderma 지분 인수를 통해 안티에이징에 있어 미용 의료기기 시술은 대체 불가능 확인

▶ 동사의 핵심 제품인 슈링크 시리즈는 전세계에서 가장 치열한 미용 시술 시장인 한국에서 5년 이상 MS 70%를 유지한 블록버스터 제품. 비침습 RF인 볼뉴머를 출시하여 포트폴리오 다각화 중. 2025E 미국과 유럽 진출 본격화 예정이며 4Q24E 이루다 합병으로 인한 In-organic 성장 효과 확인 전망

▶ 투자의견 BUY와 적정주가 7.2만원 유지. 볼뉴머 미국 공급 계약 체결 완료. 2024.10월 중 현지 유저 미팅 개시 예정. 3Q24E 실적은 부합 전망. 이루다 합병 효과 포함한 동사의 2025E PER은 24.8배 수준으로 Galderma 2025E PER 32배 대비 저평가. Galderma 2024E 매출액 성장률 가이던스 +8.5% ~ +9.5% vs. 클래시스 2024E 매출액 성장률 +29%. 2024E 대비 2026E 영업이익 +100% 기대

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3Yj9Znh >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >
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다올투자증권 리서치센터

24 Oct, 22:35

[삼성E&A(028050)/Buy/TP 3.3만원/다올 건설·부동산 박영도 ☎2184-2548]

★ 3Q24 Review: 역발상 매수 가능
▶ 3분기 매출액 2조 3,170억원, 영업이익 2,039억원. 당사 추정치를 각각 9.8%, 7.1% 하회. 컨센서스를 각각 7.5% 하회, 8.9% 상회. 준공정산으로 영업이익 약 900억원 증가 효과 발생.
▶ 매출액 당사 추정치와 컨센서스 소폭 하회, 영업이익 당사 추정치 소폭 하회, 컨센서스 소폭 상회. 준공정산 이익 반영에 기인. 적정주가 산정기준인 12개월 선행 영업이익 변동 미미하여 적정주가 33,000원, 투자의견 Buy 유지. 이익 하향에 대한 우려 확산으로 예상 이익 감소 수준보다 가파른 주가 하락. 모멘텀 부재하나 역발상 매수 가능 구간.
▶ 화공에서 준공정산 3분기 연속 발생. 현재 진행 중 현장 양호하게 마무리 중. 일회성으로 인식되고 있으나, 인식시점의 집중일 뿐, 긍정적이던 부정적이던 모두 경상이익의 범위. 향후 분기 원가율 기존 가정 유지. 인력 증가 추세 둔화로 판관비 영향 상승 둔화 예상.

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
<https://bit.ly/3Yn1d7G>
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