Invest_Palych pinned «»
Invest_Palych
@roman_paluch_invest
Делюсь своими мыслями относительно российского фондового рынка. Стараюсь писать четко и по факту.
Буду рад другим мнениям и аргументам.
О себе: 5 лет на рынке, закончил эконом МГУ
Для связи: @Roman_paluch
Invest_Palych (Russian)
Invest_Palych - канал на Telegram, где вы найдете мнения и аналитику по российскому фондовому рынку. Роман Палуч, автор канала, делится своими мыслями, стараясь писать четко и фактически. Он приглашает к обсуждению и рад новым мнениям и аргументам. Роман имеет 5-летний опыт на рынке и образование по экономике в МГУ. Если вы хотите быть в курсе последних событий на фондовом рынке и получить качественный анализ, подписывайтесь на канал Invest_Palych прямо сейчас! Для связи с автором канала вы можете обратиться по имени пользователя @Roman_paluch.
Invest_Palych
20 Jan, 09:10
Единая навигация по каналу прямо тут 📣
Сводный навигационный пост с моими мнениями по всем основным компаниям, торгующимся на Московской бирже через хештеги.
Понятно, что многие посты и мнения устарели (где-то я был сильно не прав и мое мнение могло поменяться с момента поста), но крайне удобно использовать его для навигации по интересующей тебя компании через хештеги.
Также добавил общие хештеги, которые позволят находить статьи по интересам👀
📌 Обшие хештеги
#Важно - большой пост с разными интересными выводами
#Опыт - пост с наблюдениями и личным опытом
#Доллар - пост о валюте
#ЦБ - пост связан со ставкой или действиями ЦБ
#IPO - пост о компании готовящейся выйти на IPO
#Идея - пост об интересной идеи для лонга
#Антиидея - пост об антиидеях. Акции для продажи/шорта
#Cделка - покупки/продажи автора
#Индекс - пост об индексе и составе индекса
Хештеги по секторам
📌 Финансы:
#Cбер🏦 , #ВТБ 🏦 , #Биржа 🏦 , #ТБАНК 🏦 , #Cовкомбанк 🏦 , #Эсэфай 🏦 , #БСП 🏦 , #Займер 💵 , #Qiwi 📱 , #Система 💰 , #Ренессанс 🏦 , #МТСБАНК 📱 #Европлан 🚗
📌 Нефть и газ:
#Газпромнефть⛽️ , #Газпром ⛽️ , #Лукойл ⛽️ , #Роснефть ⛽️ , #Татнефть ⛽️ , #Сургут ⛽️ , #Башнефть ⛽️ , #Новатэк 🔋
📌 Черные металлурги:
#НЛМК💿 , #Северсталь 💿 , #ММК 💿 , #Мечел 🪨 , #ТМК 💿
📌 Цветные металлы и добыча:
#Полюс⛏ , #ГМК 💿 , #Русал 💿 , #Алроса 💎 , #Распадская 🪨 , #ЮГК ⛏ , #Селигдар ⛏
📌 IT:
#Яндекс📱 , #Озон 📦 , #Headhunter 🔖 , #Positive 📱 , #VK 📱 , #Циан 📱 , #Диасофт 📲 , #Софтлайн 🛡 , #Астра 💻 , #Аренадата 🖥 , #IVA 🧬 , #Элемент 💻
📌 Удобрения:
#Фосагро🌾 , #Акрон 🌾 , #КУАЗ 🌾
📌 Ритейл и питание:
#X5🍏 , #Магнит 🍏 , #FixPrice 🍏 , #Черкизово 🍗 , #Русагро 🍅 , #Лента 🍏 , #Новабев 🍷 , #Инарктика 🌠 , #МВИДЕО 💩 , #Henderson 👕 , #ВсеИнструменты 🧰 #Абрау 🥂
📌 Связь:
#МТС📱 , #Ростелеком 📱
📌 Строители:
#Пик🏠 , #Самолет 🏠 , #ЛСР 🏠 , #Эталон 🏠
📌 Прочее и медицина
#НКНХ🏭 #Камаз 🚗 #Соллерс 🚗 #Сегежа 🪓 #Евротранс ⛽️
📌 Электроэнергетика:
#ИнтерРАО🔌 , #Русгидро 🔌 , #ЭН 💿 , #Россети 🔌 , #Юнипро 🔌 , #ОГК2 ⛽️ , #ЭЛ5 🔌
📌 Транспорт:
#Совкомфлот⚓️ , #ДВМП 🚢 , #Транснефть ⛽️ , #НМТП 🚢 , #Аэрофлот ✈️ , #Глобалтранс 🚂 , #Делимобиль 🚗 , #Вуш 🛴
📌 Медицина
#ЕМС 🩺, #МатьиДитя 🩺, #ОзонФарма 💊, #Промомед 💊
Надеюсь, что навигация станет проще 🙂
Сводный навигационный пост с моими мнениями по всем основным компаниям, торгующимся на Московской бирже через хештеги.
Понятно, что многие посты и мнения устарели (где-то я был сильно не прав и мое мнение могло поменяться с момента поста), но крайне удобно использовать его для навигации по интересующей тебя компании через хештеги.
Также добавил общие хештеги, которые позволят находить статьи по интересам
#Важно - большой пост с разными интересными выводами
#Опыт - пост с наблюдениями и личным опытом
#Доллар - пост о валюте
#ЦБ - пост связан со ставкой или действиями ЦБ
#IPO - пост о компании готовящейся выйти на IPO
#Идея - пост об интересной идеи для лонга
#Антиидея - пост об антиидеях. Акции для продажи/шорта
#Cделка - покупки/продажи автора
#Индекс - пост об индексе и составе индекса
Хештеги по секторам
#Cбер
#Газпромнефть
#НЛМК
#Полюс
#Яндекс
#Фосагро
#X5
#МТС
#Пик
#НКНХ
#ИнтерРАО
#Совкомфлот
📌 Медицина
#ЕМС 🩺, #МатьиДитя 🩺, #ОзонФарма 💊, #Промомед 💊
Надеюсь, что навигация станет проще 🙂
Invest_Palych
20 Jan, 05:20
НЛМК 💿 . Еще одна продажа 🤑
C 20 декабря 2024 года индекс ММВБ отрос на 24%, что снизило апсайд по большинству бумаг, поэтому на выход отправляются 4% акций НЛМК (средняя 126 рублей), проданных по 154 рубля. Подробные причины продажи расписаны ниже.
📌 Причины продажи
— Стройка. Производство черных металлургов зависит от ситуации в стройке, где второе полугодие сдуется из-за сворачивания в льготной ипотеке. Косвенные данные за 2024 год говорят о проблемах в черной металлургии: производство стали упало на 7% до 70.7 млн тонн, выпуск проката снизился на 6% до 61,8 млн тонн, чугуна – на 6% до 51,1 млн тонн, а труб всех видов – на 5% до 12,6 млн тонн.
Сырьевая база для выплавки стали также ушла в минус. Выпуск коксующегося угля составил 24 млн тонн (-6% год к году), производство железной руды – 104,9 млн тонн (-1%).
Ситуация в 4 квартале 2024 года стала хуже по сравнению с 9 месяцами! Финансовые отчеты у металлургов разочаруют инвесторов!
— Дивиденды. За 2024 год ожидания у аналитиков по дивидендам у НЛМК +- 20 рублей (компания не платила квартальные дивиденды), что дает 13% доходность (маловато для консервативного сектора при безриске в 20%). Если ситуация не улучшится, то 2025 год принесет дивидендами +-15 рублей.
— Санкции. НЛМК - единственный из трех публичных черных металлургов, который не внесен в SDN - лист. Риски остаются для зарубежных активов компании!
— Акциз и налог. С 1 января 2025 г. будет повышена ставка с 4.8% до 6.7% НДПИ на железную руду. Негативный эффект для отрасли с учетом непубличных компаний составит +- 23 млрд рублей. Также у всех российских компаний вырастет налог на прибыль с 20 до 25%, снизив дивидендную базу!
— Раскрытие. Компания не раскрыла отчет за 9 месяцев 2024 года и публикует отчетность в последний момент, что не красит компанию. Северсталь💿 и ММК 💿 отчитываются первыми среди российских компаний. Негативные февральские отчеты у этих компаний потянут вниз еще и акции НЛМК.
Вывод: хорошая компания, но ближайшие отчеты не порадуют инвесторов, c декабрьских минимумов акция выросла на 35%. Личная позиция по НЛМК сменилась с ''BUY'' на ''HOLD''
#НЛМК #Сделка
C 20 декабря 2024 года индекс ММВБ отрос на 24%, что снизило апсайд по большинству бумаг, поэтому на выход отправляются 4% акций НЛМК (средняя 126 рублей), проданных по 154 рубля. Подробные причины продажи расписаны ниже.
— Стройка. Производство черных металлургов зависит от ситуации в стройке, где второе полугодие сдуется из-за сворачивания в льготной ипотеке. Косвенные данные за 2024 год говорят о проблемах в черной металлургии: производство стали упало на 7% до 70.7 млн тонн, выпуск проката снизился на 6% до 61,8 млн тонн, чугуна – на 6% до 51,1 млн тонн, а труб всех видов – на 5% до 12,6 млн тонн.
Сырьевая база для выплавки стали также ушла в минус. Выпуск коксующегося угля составил 24 млн тонн (-6% год к году), производство железной руды – 104,9 млн тонн (-1%).
Ситуация в 4 квартале 2024 года стала хуже по сравнению с 9 месяцами! Финансовые отчеты у металлургов разочаруют инвесторов!
— Дивиденды. За 2024 год ожидания у аналитиков по дивидендам у НЛМК +- 20 рублей (компания не платила квартальные дивиденды), что дает 13% доходность (маловато для консервативного сектора при безриске в 20%). Если ситуация не улучшится, то 2025 год принесет дивидендами +-15 рублей.
— Санкции. НЛМК - единственный из трех публичных черных металлургов, который не внесен в SDN - лист. Риски остаются для зарубежных активов компании!
— Акциз и налог. С 1 января 2025 г. будет повышена ставка с 4.8% до 6.7% НДПИ на железную руду. Негативный эффект для отрасли с учетом непубличных компаний составит +- 23 млрд рублей. Также у всех российских компаний вырастет налог на прибыль с 20 до 25%, снизив дивидендную базу!
— Раскрытие. Компания не раскрыла отчет за 9 месяцев 2024 года и публикует отчетность в последний момент, что не красит компанию. Северсталь
Вывод: хорошая компания, но ближайшие отчеты не порадуют инвесторов, c декабрьских минимумов акция выросла на 35%. Личная позиция по НЛМК сменилась с ''BUY'' на ''HOLD''
#НЛМК #Сделка
Invest_Palych
19 Jan, 07:41
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Новые санкции США🇺🇸
2)Причины продажи Диасофта📲
3)Причины продажи Алросы💎
4)Структура экспорта из РФ🌐
5)Идеи от брокеров на 2025 год💡
6)IPO от VK📱
7)Причины продажи Газпромнефти⛽️
Пока план такой на следующую неделю:
— Причины продажи НЛМК💿
— Операционные результаты Новабев🍷
— За что можно получить налоговые вычеты?🤑
— Экономические тенденции в России🇷🇺
— Исторически мутный ОВК🚂
— Ожидания по дивидендам за 2024 год✍️
— Потенциальные IPO в 2025 году🆕
Сделки. Продал 3% в Диасофте по 4390, продал 5% Алросы по 57.3, продал 4% Газпромнефти по 612 рублей, 4% в НЛМК по 154 рубля. 3% ушли в Соллерс, 2% в Юнипро и 10% в LQDT.
В портфеле сейчас 13 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд), Мосбиржа (193 рублей), Сбер (250 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), Т (2455 рублей), HH (3488 рублей), Инарктика (565 рублей), Яндекс (3800 рублей), Cовкомбанк (14 рублей), Юнипро (1.84 рублей), Соллерс (761 рублей).
Доли: Новатэк 11%, Cбер 9%, Биржа и HH по 7%, Новабев и Яндекс по 5%, НМТП и Юнипро 4%, Европлан, Т-банк, Соллерc и Инарктика по 3%, Совкомбанк 2%.
Структура портфеля. Акции - 65%, Флоатеры - 25%, LQDT - 10%
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Новые санкции США
2)Причины продажи Диасофта
3)Причины продажи Алросы
4)Структура экспорта из РФ
5)Идеи от брокеров на 2025 год
6)IPO от VK
7)Причины продажи Газпромнефти
Пока план такой на следующую неделю:
— Причины продажи НЛМК
— Операционные результаты Новабев
— За что можно получить налоговые вычеты?
— Экономические тенденции в России
— Исторически мутный ОВК
— Ожидания по дивидендам за 2024 год
— Потенциальные IPO в 2025 году
Сделки. Продал 3% в Диасофте по 4390, продал 5% Алросы по 57.3, продал 4% Газпромнефти по 612 рублей, 4% в НЛМК по 154 рубля. 3% ушли в Соллерс, 2% в Юнипро и 10% в LQDT.
В портфеле сейчас 13 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд), Мосбиржа (193 рублей), Сбер (250 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), Т (2455 рублей), HH (3488 рублей), Инарктика (565 рублей), Яндекс (3800 рублей), Cовкомбанк (14 рублей), Юнипро (1.84 рублей), Соллерс (761 рублей).
Доли: Новатэк 11%, Cбер 9%, Биржа и HH по 7%, Новабев и Яндекс по 5%, НМТП и Юнипро 4%, Европлан, Т-банк, Соллерc и Инарктика по 3%, Совкомбанк 2%.
Структура портфеля. Акции - 65%, Флоатеры - 25%, LQDT - 10%
Invest_Palych
18 Jan, 06:57
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Ралли🔼 . С 20 декабря индекс ММВБ растет широким фронтом, превратившись в пампы отдельных имен (спекулятны в Самолете и Пике счастливы). Никакого ФОМО по упущенной прибыли в шлаках нет, потому что реальность (отчеты) и здравый смысл все расставят по местам. Так было, есть и будет!
Я понемногу сокращаю позиции в портфеле, продав Алросу, Диасофт, НЛМК и Газпромнефть, так как величина апсайда в данных именах ограничена.
— Производство Новатэка🔋 . Новатэк опубликовал операционные результаты за 2024 год: общая добыча выросла на 3% до 1,82 млн нефтяного эквивалента, а реализация СПГ упала на 1.1% до 77.7 млрд куб.м. Результаты средние, но что-то пампа в котировках нет, хотя финансовые результаты будут хорошими.
— Операционка Новабев🍷 . Вышли операционные результаты за 2024 год у компании Новабев. Если в отгрузках алкоголя ситуация плохая (падение на 4% до 16 млн декалитров), то в ритейле ситуация средняя (рост на 27% из-за роста числа магазинов и цен). И тоже котировка стоит на месте, хотя компания лучше всех пампанутых шлаков.
— IPO Skillbox📱 . А вот какой очередной шлак растет - это VK, который может провести IPO образовательной платформы Skillbox. Только заработанные 2-3 млрд от IPO не помогут неэффективной VK с нулевой EBITDA и долгом 140 млрд. Допка неизбежна!
— Магазины МВИДЕО💩 . Еще один шлак (М.Видео) сообщает об открытии 100 новых магазинов в 2024 году и выходе в 25 новых городов. Это, конечно, здорово, только темпы роста выручки ниже плинтуса, а также у компании огромный долг на 92 млрд, который не закрыть без допки. Отчет за 12 месяцев охладит горячие головы, пампящие это ''добро''.
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Ралли
Я понемногу сокращаю позиции в портфеле, продав Алросу, Диасофт, НЛМК и Газпромнефть, так как величина апсайда в данных именах ограничена.
— Производство Новатэка
— Операционка Новабев
— IPO Skillbox
— Магазины МВИДЕО
Invest_Palych
17 Jan, 14:02
#Сделка #НЛМК
Продал (была доля в 4%) в НЛМК💿 по 154 рубля, средняя была 126 рублей.
1% отправил в Соллерс и 3% в LQDT. Подробные причины продажи будут в понедельник уже👀
Продал (была доля в 4%) в НЛМК
1% отправил в Соллерс и 3% в LQDT. Подробные причины продажи будут в понедельник уже
Invest_Palych
17 Jan, 05:20
Газпромнефть ⛽️ . Испортили малину 😭
С момента санкций США, направленных против нефтяного сектора РФ, прошла неделя. Котировки Газпромнефти оклемались после удара, но только перспективы бизнеса стали хуже, поэтому я вчера продал из портфеля 4% акций по 612 рублей (средняя 550 рублей), так как личная позиция по акции сменилась с "BUY" на "HOLD".
📌 Причины продажи
— Падение маржи. Половина доходов компании (1.5 трлн рублей) заточена на экспорт, поэтому из-за санкций будет двойной негатив в 2025 году на EBITDA: cнижение доходов из-за требуемых дисконтов зарубежных покупателей, а также рост издержек по обходу санкций и перестройке каналов сбыта.
Последствия санкций на маржу можно увидеть в отчетах Совкомфлота⚓️
— Разовые убытки. В отчете за 2024 год будут отражены убытки из-за событий после отчетной даты, которые в том числе связаны с отжатием активов Газпромнефти в Сербии🇷🇸 за копейки. Одним росчерком пера CША выдавили Газпромнефть с рынка целой страны.
— Capex и FCF. SDN добавит проблем в закупках и ремонту импортного оборудования, что негативно скажется на FCF.
— Дивиденды. Компания привлекала инвесторов повышенными дивидендами (75% пейаут от чистой прибыли), но из-за санкций и снятия с 2025 года НДПИ на 600 млрд у Газпрома⛽️ , вероятен возврат к старому размеру выплаты дивидендов.
С возвратом 50% пейаута и падением маржи дивиденд за 2025 год может быть в район 60 рублей - 10% доходность, что скромно для нефтянки.
— Раскрытие информации. Компания закроется от рынка, поэтому будущие отчеты будут содержать минимальное количество информации. Миноритарному акционеру придется анализировать компанию из усеченных огрызков.
— Cанкции надолго. И глупо надеяться на Трампа, потому что на снятие санкций уходит больше времени чем на наложение + Трамп собирается бурить по максимуму в США, а для американской нефти зачищается поляна!
Вывод: вынужденная продажа хорошей компании, но текущие котировки игнорируют новые вызовы, которые встали перед компанией с начала 2025 года.
#Газпромнефть #Сделка
С момента санкций США, направленных против нефтяного сектора РФ, прошла неделя. Котировки Газпромнефти оклемались после удара, но только перспективы бизнеса стали хуже, поэтому я вчера продал из портфеля 4% акций по 612 рублей (средняя 550 рублей), так как личная позиция по акции сменилась с "BUY" на "HOLD".
— Падение маржи. Половина доходов компании (1.5 трлн рублей) заточена на экспорт, поэтому из-за санкций будет двойной негатив в 2025 году на EBITDA: cнижение доходов из-за требуемых дисконтов зарубежных покупателей, а также рост издержек по обходу санкций и перестройке каналов сбыта.
Последствия санкций на маржу можно увидеть в отчетах Совкомфлота
— Разовые убытки. В отчете за 2024 год будут отражены убытки из-за событий после отчетной даты, которые в том числе связаны с отжатием активов Газпромнефти в Сербии
— Capex и FCF. SDN добавит проблем в закупках и ремонту импортного оборудования, что негативно скажется на FCF.
— Дивиденды. Компания привлекала инвесторов повышенными дивидендами (75% пейаут от чистой прибыли), но из-за санкций и снятия с 2025 года НДПИ на 600 млрд у Газпрома
С возвратом 50% пейаута и падением маржи дивиденд за 2025 год может быть в район 60 рублей - 10% доходность, что скромно для нефтянки.
— Раскрытие информации. Компания закроется от рынка, поэтому будущие отчеты будут содержать минимальное количество информации. Миноритарному акционеру придется анализировать компанию из усеченных огрызков.
— Cанкции надолго. И глупо надеяться на Трампа, потому что на снятие санкций уходит больше времени чем на наложение + Трамп собирается бурить по максимуму в США, а для американской нефти зачищается поляна!
Вывод: вынужденная продажа хорошей компании, но текущие котировки игнорируют новые вызовы, которые встали перед компанией с начала 2025 года.
#Газпромнефть #Сделка
Invest_Palych
16 Jan, 13:09
#Сделка #Газпромнефть
Продал (была доля в 4%) в Газпромнефти⛽️ по 612.5, средняя была 552 рубля. Подробные причины напишу завтра.
Куда направил кэш? В LQDT 😁
Продал (была доля в 4%) в Газпромнефти
Куда направил кэш? В LQDT 😁
Invest_Palych
16 Jan, 07:39
VK 📱 . Skillbox не поможет 😂
Вчера акции VK взлетели на 9% на новостях о возможном IPO дочерней образовательной платформы Skillbox. Здравый смысл в котировках решил передохнуть!
📌 Почему это не поможет?
— Сроки. Еще бывший Mail.ru пытался провести IPO Skillbox, но до дела так и не дошло. Не факт, что IPO Skillbox будет в ближайшем будущем.
— Оценка. У Skillbox нулевая EBITDA, сегмент образования перенасыщен, поэтому выбить жирную оценку на IPO не получится. Желающих участвовать в таком IPO будет мало, поэтому оценка выше 20 млрд маловероятна.
— Эффект. Фрифлоат в 20% при оценке в 20 млрд дает 4 млрд кэша для Группы VK, что является копейками в текущей ситуации.
— Долг. 4 млрд - это копейки в масштабах чистого долга в 141 млрд на середину 1 полугодия 2024 года‼️ Спустя полгода ситуация у VK стала только хуже, а это было при 16% ставке. 21% cтавка сделает ''приятно'' акционерам на отчете за 12 месяцев ⚠️
Вывод: никакое IPO Skillbox на пару млрд не поможет VK c EV больше 230 млрд (140 млрд долга) и нулевой EBITDA, поэтому мой негативный взгляд на перспективы компании не меняется!
#VK #IPO #Антиидея
Вчера акции VK взлетели на 9% на новостях о возможном IPO дочерней образовательной платформы Skillbox. Здравый смысл в котировках решил передохнуть!
— Сроки. Еще бывший Mail.ru пытался провести IPO Skillbox, но до дела так и не дошло. Не факт, что IPO Skillbox будет в ближайшем будущем.
— Оценка. У Skillbox нулевая EBITDA, сегмент образования перенасыщен, поэтому выбить жирную оценку на IPO не получится. Желающих участвовать в таком IPO будет мало, поэтому оценка выше 20 млрд маловероятна.
— Эффект. Фрифлоат в 20% при оценке в 20 млрд дает 4 млрд кэша для Группы VK, что является копейками в текущей ситуации.
— Долг. 4 млрд - это копейки в масштабах чистого долга в 141 млрд на середину 1 полугодия 2024 года
Вывод: никакое IPO Skillbox на пару млрд не поможет VK c EV больше 230 млрд (140 млрд долга) и нулевой EBITDA, поэтому мой негативный взгляд на перспективы компании не меняется!
#VK #IPO #Антиидея
Invest_Palych
16 Jan, 05:20
Идеи брокеров на 2025 год 💡
Брокеры ежегодно составляют список акций для покупки, поэтому вырисовывается матрица консенсусных идей. Предлагаю в одном посте суммировать выбор брокеров, а также захейтить пару сомнительных вариантов для портфеля.
📌 Аргументация брокеров
При аргументации брокеры ориентировались на следующие параметры:
— Долг. У компании низкая долговая нагрузка, а еще лучше плюсовая кэш-позиция, потому что при 21% ставке значительная часть операционной прибыли уходит кредиторам, а не акционерам. Тут согласен!
— Дивиденды. Российским рынком правят розничные инвесторы, которые предпочитают дивидендные акции, поэтому отдача от инвестиций должна быть уже здесь и сейчас. При двузначной безрисковой ставке инвестору хочется получать денежный поток, но не у всех компаний FCF это позволяет сделать.
— Сектор. Брокеры при выборе старались избегать кризисных секторов, в пользу стабильных/растущих отраслей. Преимущественно идеи у брокеров из следующих секторов: нефтегаз, финансы и IT.
Аргументация и выбор здравый, кроме одного нюанса - котировки акций этих компаний перформили лучше индекса в 2024 году, поэтому шансов на повторение доходности немного. Иксы зарыты в падших ангелах.
📌 Сомнительные идеи
Список популярных идей у брокеров адекватный, но в него затесалось несколько сомнительных идей:
— ИнтерРАО🔌 . Крепкая компания, но операционная прибыль под давлением из-за опережающего роста расходов, компания не выигрывает от снижения ставки и улучшения геополитики. При росте индекса бета у ИнтерРАО будет хуже.
— Газпром⛽️ . По графику котировки Газпрома на дне, только EV не падала, что хуже для акционеров, так как доходы компании уходят кредиторам, а не акционерам. Снятие НДПИ на 600 млрд - это позитив, но FCF останется под давлением. Не хочу даже пытаться лезть в Газпром с его фундаментальными проблемами, когда Новатэк торгуется по 1000 рублей.
— МТС📱 . У МТС катастрофическая ситуация с долгом из-за которой компания заработала 1 млрд чистой прибыли в 3 квартале. Нужно снижение ставки (ниже 15%), чтобы финансовые результаты улучшились. Квазиоблигация с доходностью в 17% - это сомнительный выбор, так как дивиденды платятся в долг.
— Аэрофлот✈️ . Пиратская идея в Аэрофлоте выстрелила в 2024 году на 60%, только у компании рекордная капитализация, отрицательный капитал и доходы, зависящие от субсидий государства. Дважды снаряд в одну воронку редко попадает.
Вывод: идеи брокеров в основном адекватные, только не ориентируйтесь на рисуемые доходности в несколько десятков процентов!
#Идея #ИнтерРАО #Газпром #МТС #Аэрофлот
Брокеры ежегодно составляют список акций для покупки, поэтому вырисовывается матрица консенсусных идей. Предлагаю в одном посте суммировать выбор брокеров, а также захейтить пару сомнительных вариантов для портфеля.
При аргументации брокеры ориентировались на следующие параметры:
— Долг. У компании низкая долговая нагрузка, а еще лучше плюсовая кэш-позиция, потому что при 21% ставке значительная часть операционной прибыли уходит кредиторам, а не акционерам. Тут согласен!
— Дивиденды. Российским рынком правят розничные инвесторы, которые предпочитают дивидендные акции, поэтому отдача от инвестиций должна быть уже здесь и сейчас. При двузначной безрисковой ставке инвестору хочется получать денежный поток, но не у всех компаний FCF это позволяет сделать.
— Сектор. Брокеры при выборе старались избегать кризисных секторов, в пользу стабильных/растущих отраслей. Преимущественно идеи у брокеров из следующих секторов: нефтегаз, финансы и IT.
Аргументация и выбор здравый, кроме одного нюанса - котировки акций этих компаний перформили лучше индекса в 2024 году, поэтому шансов на повторение доходности немного. Иксы зарыты в падших ангелах.
Список популярных идей у брокеров адекватный, но в него затесалось несколько сомнительных идей:
— ИнтерРАО
— Газпром
— МТС
— Аэрофлот
Вывод: идеи брокеров в основном адекватные, только не ориентируйтесь на рисуемые доходности в несколько десятков процентов!
#Идея #ИнтерРАО #Газпром #МТС #Аэрофлот
Invest_Palych
15 Jan, 10:40
Интересная страновая статистика по экспорту Россией полезных ископаемых 👀
Напрямую в ЕС🇪🇺 Россия продолжает экспортировать только СПГ (трубопроводный газ ушел с 1 января), но теперь хабом реэкспорта сырья из России в ЕС стала Турция 🇹🇷
Уголь, нефть, трубопроводный газ, нефтепродукты проходят через Эрдогана, который зарабатывает на услугах посредничества🤑
Куда идут еще экспортные потоки? В Китай🇨🇳 и Индию 🇮🇳
Без прямой торговли с ЕС жить можно, только маржа от продаж сырья в дружественные страны меньше из-за дисконтов и транспортного плеча🚫
#Газпром #Новатэк
Напрямую в ЕС
Уголь, нефть, трубопроводный газ, нефтепродукты проходят через Эрдогана, который зарабатывает на услугах посредничества
Куда идут еще экспортные потоки? В Китай
Без прямой торговли с ЕС жить можно, только маржа от продаж сырья в дружественные страны меньше из-за дисконтов и транспортного плеча
#Газпром #Новатэк
Invest_Palych
15 Jan, 05:15
Алроса 💎 . Вышел из акции 🚶
Акции на российском рынке нужно не только покупать, но и продавать. После бурного декабрьского роста решил зафиксировать прибыль в акциях Алросы по 57.3, которую брал в ноябре и декабре (6% портфеля) со средней в 50 рублей. Подробно распишу причины продажи акций Алросы.
📌 Причины продажи 🧐
Несмотря на рост в котировках фундаментальные проблемы никуда не ушли, которые в краткосроке помешают дальнейшему росту:
— Санкции. Новый президент США может снять часть санкций с России, но почему все уверены, что такое счастье достанется Алросе? Снятие санкций процесс небыстрый (если есть лоббист санкций), а полноценный негативный эффект будет в отчете за 2 полугодие 2024 года‼️
— Запасы De Beers. А лоббировал санкции конкурент Алросы - De Beers у которого дела тоже плачевны (несмотря на устранение конкурента), потому что компания хранит на складах рекордное для себя количество запасов.
— Цены. Cкладирование запасов у De Beers происходит из-за цен на алмазы, которые во втором полугодии только падали! Финансовые результаты у Алросы ухудшаться, а санкции добавили трудностей в реализации. Бюджет Гохрана, который cкупал алмазы Алросы в 1 квартале, не резиновый.
— РСБУ. Компания не выложила МСФО за 9 месяцев, но дала РСБУ за этот срок. За 6 месяцев по РСБУ компания получила операционную прибыль в 40 млрд, а в 3 квартале убыток в 8 млрд, негативный сигнал!
— Облигации. В конце 3 квартала компания провела размещение двух флоатеров (КС + 1%) на сумму 70 млрд, что даст дополнительно 3.5 млрд процентных расходов в 4 квартале! Дорогой долг для операционной прибыли в 20 млрд за квартал.
— Дивиденды. Компания выплатила за первое полугодие 2.5 рублей дивидендов, а шансов на дивиденды за второе полугодие маловато! Розничные инвесторы разочароваются отказам компаний от дивидендов⚠️
Много негатива (разворотом в ценах пока не пахнет), а котировки выросли на 20% со дна, поэтому субъективная позиция по Алросе сменилась с "покупки" на "держать".
Вывод: долгосрочно акции Алросы могут вернуться к отметкам в +-80 рублей, но будущий слабый МСФО отчет за 12 месяцев разочарует рынок, поэтому краткосрочно решил оставить акцию оптимистам.
#Алроса #Сделка
Акции на российском рынке нужно не только покупать, но и продавать. После бурного декабрьского роста решил зафиксировать прибыль в акциях Алросы по 57.3, которую брал в ноябре и декабре (6% портфеля) со средней в 50 рублей. Подробно распишу причины продажи акций Алросы.
Несмотря на рост в котировках фундаментальные проблемы никуда не ушли, которые в краткосроке помешают дальнейшему росту:
— Санкции. Новый президент США может снять часть санкций с России, но почему все уверены, что такое счастье достанется Алросе? Снятие санкций процесс небыстрый (если есть лоббист санкций), а полноценный негативный эффект будет в отчете за 2 полугодие 2024 года
— Запасы De Beers. А лоббировал санкции конкурент Алросы - De Beers у которого дела тоже плачевны (несмотря на устранение конкурента), потому что компания хранит на складах рекордное для себя количество запасов.
— Цены. Cкладирование запасов у De Beers происходит из-за цен на алмазы, которые во втором полугодии только падали! Финансовые результаты у Алросы ухудшаться, а санкции добавили трудностей в реализации. Бюджет Гохрана, который cкупал алмазы Алросы в 1 квартале, не резиновый.
— РСБУ. Компания не выложила МСФО за 9 месяцев, но дала РСБУ за этот срок. За 6 месяцев по РСБУ компания получила операционную прибыль в 40 млрд, а в 3 квартале убыток в 8 млрд, негативный сигнал!
— Облигации. В конце 3 квартала компания провела размещение двух флоатеров (КС + 1%) на сумму 70 млрд, что даст дополнительно 3.5 млрд процентных расходов в 4 квартале! Дорогой долг для операционной прибыли в 20 млрд за квартал.
— Дивиденды. Компания выплатила за первое полугодие 2.5 рублей дивидендов, а шансов на дивиденды за второе полугодие маловато! Розничные инвесторы разочароваются отказам компаний от дивидендов
Много негатива (разворотом в ценах пока не пахнет), а котировки выросли на 20% со дна, поэтому субъективная позиция по Алросе сменилась с "покупки" на "держать".
Вывод: долгосрочно акции Алросы могут вернуться к отметкам в +-80 рублей, но будущий слабый МСФО отчет за 12 месяцев разочарует рынок, поэтому краткосрочно решил оставить акцию оптимистам.
#Алроса #Сделка
Invest_Palych
14 Jan, 08:34
#Сделка #Алроса
Продал Алросу💎 по 57.3, которая занимала почти 6%, средняя была 50 рублей (покупал в ноябре и декабре). Подробные причины напишу завтра.
Куда ушли почти 6%? Соллерс🚗 2%, Юнипро 🔌 1.5%, остаток в LQDT
Продал Алросу
Куда ушли почти 6%? Соллерс
Invest_Palych
14 Jan, 07:40
Как-то совсем грустно дела идут у национального достояния ⛽️ , раз начались сокращения в центральном офисе. Но это должно было произойти (я бы сокращения еще в 2023 году провел) с текущей ситуацией в компании
ФОТ в 50 млрд на 4 100 человек - это перебор, да и вопрос чем такая толпа народу занимается в центральном офисе. 2 500 человек более чем достаточно для обслуживания Группы.
Ждунам дивидендов в Газпроме еще один негативный сигнал😂
Рынок труда становится интереснее, потому что другой крупный публичный гигант МТС📱 тоже объявил о сокращениях.
Если у таких компаний пошли сокращения, то в средних и малых бизнесах ситуация еще хуже‼️
#Газпром
ФОТ в 50 млрд на 4 100 человек - это перебор, да и вопрос чем такая толпа народу занимается в центральном офисе. 2 500 человек более чем достаточно для обслуживания Группы.
Ждунам дивидендов в Газпроме еще один негативный сигнал
Рынок труда становится интереснее, потому что другой крупный публичный гигант МТС
Если у таких компаний пошли сокращения, то в средних и малых бизнесах ситуация еще хуже
#Газпром
Invest_Palych
14 Jan, 05:20
Диасофт 📲 . Фиксирую прибыль 💸
Акции на российском рынке нужно не только покупать, но и продавать. После бурного декабрьского роста решил зафиксировать прибыль в Диасофте, который брал в декабре после заседания ЦБ по 3900, а вчера сдал по 4390 + получил дивиденд в 45 рублей. Подробно распишу причины продажи акций Диасофта.
📌 Причины продажи 🧐
— Прогноз. Отчет за 2024 год при оценке Диасофта вторичен, поэтому строим прогнозы за 2025 год. Для этого есть гайденс руководства компании, которое ожидает 6 млрд EBITDA за 2025 год, что дает форвардную оценку EV/EBITDA = 8, только из-за смещения финансового года компания придет к такой оценке в апреле 2026 года. Дешевизны относительно рынка тут не наблюдается, потому что есть эмитенты с форвардной оценкой в 2-3 ниже (не из IT-cектора).
Еще важно не забывать, что прогнозы менеджмента зачастую оптимистичны. Cитуация с Позитивом показательна, что прогноз, данный полгода назад, и результат могут сильно разойтись. Что будет с котировками, если фактическая EBITDA будет на 10-15% ниже прогнозной?
— Банковский сектор. Бизнес компании заточен на банковский сектор, в котором происходят негативные тенденции для Диасофта. В секторе идет консолидация: за последний год было поглощено 3 крупных банках (Росбанк, Хоум Кредит и Открытие), что сужает пул клиентов для компании. Скорее всего консолидация банковского сектора продолжится, это важно учитывать долгосрочным инвесторам!
Также некоторые банки работают над созданием собственного ПО, что тоже негативно для Диасофта.
— Драйверы. Бизнес компании слабо выигрывает от улучшения геополитики, текущая оценка с учетом результатов за 2025 год приемлемая (на 2026 год трудно загадывать). Какие есть драйверы для переоценки акций? Снижение ставки, но тут выигрывает большинство эмитентов.
Вывод: Диасофт отличная компания, но по текущим ценам в 4400 субъективно считаю, что это HOLD, а не BUY. Выше 5000 акцию на горизонте года не вижу, поэтому решил фиксануть полученную прибыль.
Освободившиеся 3% отправил в Юнипро🔌 и LQDT
P.S. картинку с оценками IT-компаний взял у человека (@RichingnFinessing), который разбирается в секторе и не верит в 6 млрд EBITDA у Диасофта за 2025 год
#Диасофт #Сделка
Акции на российском рынке нужно не только покупать, но и продавать. После бурного декабрьского роста решил зафиксировать прибыль в Диасофте, который брал в декабре после заседания ЦБ по 3900, а вчера сдал по 4390 + получил дивиденд в 45 рублей. Подробно распишу причины продажи акций Диасофта.
— Прогноз. Отчет за 2024 год при оценке Диасофта вторичен, поэтому строим прогнозы за 2025 год. Для этого есть гайденс руководства компании, которое ожидает 6 млрд EBITDA за 2025 год, что дает форвардную оценку EV/EBITDA = 8, только из-за смещения финансового года компания придет к такой оценке в апреле 2026 года. Дешевизны относительно рынка тут не наблюдается, потому что есть эмитенты с форвардной оценкой в 2-3 ниже (не из IT-cектора).
Еще важно не забывать, что прогнозы менеджмента зачастую оптимистичны. Cитуация с Позитивом показательна, что прогноз, данный полгода назад, и результат могут сильно разойтись. Что будет с котировками, если фактическая EBITDA будет на 10-15% ниже прогнозной?
— Банковский сектор. Бизнес компании заточен на банковский сектор, в котором происходят негативные тенденции для Диасофта. В секторе идет консолидация: за последний год было поглощено 3 крупных банках (Росбанк, Хоум Кредит и Открытие), что сужает пул клиентов для компании. Скорее всего консолидация банковского сектора продолжится, это важно учитывать долгосрочным инвесторам!
Также некоторые банки работают над созданием собственного ПО, что тоже негативно для Диасофта.
— Драйверы. Бизнес компании слабо выигрывает от улучшения геополитики, текущая оценка с учетом результатов за 2025 год приемлемая (на 2026 год трудно загадывать). Какие есть драйверы для переоценки акций? Снижение ставки, но тут выигрывает большинство эмитентов.
Вывод: Диасофт отличная компания, но по текущим ценам в 4400 субъективно считаю, что это HOLD, а не BUY. Выше 5000 акцию на горизонте года не вижу, поэтому решил фиксануть полученную прибыль.
Освободившиеся 3% отправил в Юнипро
P.S. картинку с оценками IT-компаний взял у человека (@RichingnFinessing), который разбирается в секторе и не верит в 6 млрд EBITDA у Диасофта за 2025 год
#Диасофт #Сделка
Invest_Palych
13 Jan, 07:39
#Сделка #Диасофт
Продал Диасофт📲 по 4390, который занимал 3% портфеля. Брал по 3900 в конце декабря, Более подробно причины продажи напишу сегодня-завтра
Продал Диасофт
Invest_Palych
13 Jan, 05:20
Новые санкции. Удар ниже пояса 🥺
В пятницу уходящая администрация Байдена ввела на прощание новый пакет санкций против российской экономики. Если отбросить русский пофигизм, то в этот раз удар действительно серьезный, так как удар нанесен по нефтяному сектору, поэтому негативные долгосрочные последствия будут для всей российской экономики!
📌 Против кого санкции
Санкционный список включает большое количество имен, поэтому сконцентрируюсь только на крупных:
— Газпромнефть⛽️ . В SDN-лист попала Газпромнефть и Сербский актив NIS. По данным за 2021 год половина доходов (1.5 трлн рублей) компании приходилось на экспорт, поэтому санкции негативно повлияют на маржинальность компании.
Также важно не забывать, что от санкций на Газпромнефть пострадает материнская компания Газпром!
— Cургутнефтегаз⛽️ . В SDN-лист попал еще один крупный нефтяник - Сургутнефтегаз, последствия санкций проблематично оценить, так как компания закрытая, но негативное влияние тут тоже будет, но меньше масштаба!
— Совкомфлот⚓️ . Бедный Совкомфлот бьют и бьют! Досталось 54 нефтяным танкерам и 4 СПГ - танкерам. Отчет за 1 полугодие 2024 года показал последствие санкций, поэтому новые ограничения усугубят ситуацию! По текущим акции Совкомфлота выглядят дорого с новыми негативными вводными!
— Роснефть⛽️ . По Роснефти напрямую не прилетело, но досталось будущему масштабному проекту - Восток Ойл, который планировалось начать вводить в 2026 году. Возросли риски повторного смещения сроков вводов проекта вправо!
— Новатэк🔋 . Забанили среднетоннажный СПГ завод Криогаз Высоцк. Нестрашно, по сравнению с остальными!
📌 Последствия cанкций
Первые последствия на заставили себя ждать: цены на нефть уже взлетели до 80 долларов, так как под санкции попало 120 млн баррелей нефти.
Если убрать эмоциональный рост на рынке в пятницу, то негативных последствий для компаний много:
— У компаний упадут доходы, так как санкционные продукты труднее сбывать + покупатели будут требовать дисконт
— Вырастут операционные расходы из-за проблем с оплатами и перестройки каналов сбыта
— Стоимость Capex вырастет у компаний из-за новых трудностей в закупке и ремонту импортного оборудования, что будет снижать FCF
И глупо надеяться на Трампа, потому что на снятие санкций уходит больше времени чем на наложение + мировой рынок нефти стал свободнее для американской нефти!
Вывод: у Совкомфлота стоит ожидать провала в финансовых результатах за 2025 год, по Сургуту и Газпромнефти тоже удары болезненные!
#Роснефть #Совкомфлот #Сургут #Газпромнефть
В пятницу уходящая администрация Байдена ввела на прощание новый пакет санкций против российской экономики. Если отбросить русский пофигизм, то в этот раз удар действительно серьезный, так как удар нанесен по нефтяному сектору, поэтому негативные долгосрочные последствия будут для всей российской экономики!
Санкционный список включает большое количество имен, поэтому сконцентрируюсь только на крупных:
— Газпромнефть
Также важно не забывать, что от санкций на Газпромнефть пострадает материнская компания Газпром!
— Cургутнефтегаз
— Совкомфлот
— Роснефть
— Новатэк
Первые последствия на заставили себя ждать: цены на нефть уже взлетели до 80 долларов, так как под санкции попало 120 млн баррелей нефти.
Если убрать эмоциональный рост на рынке в пятницу, то негативных последствий для компаний много:
— У компаний упадут доходы, так как санкционные продукты труднее сбывать + покупатели будут требовать дисконт
— Вырастут операционные расходы из-за проблем с оплатами и перестройки каналов сбыта
— Стоимость Capex вырастет у компаний из-за новых трудностей в закупке и ремонту импортного оборудования, что будет снижать FCF
И глупо надеяться на Трампа, потому что на снятие санкций уходит больше времени чем на наложение + мировой рынок нефти стал свободнее для американской нефти!
Вывод: у Совкомфлота стоит ожидать провала в финансовых результатах за 2025 год, по Сургуту и Газпромнефти тоже удары болезненные!
#Роснефть #Совкомфлот #Сургут #Газпромнефть
Invest_Palych
12 Jan, 16:46
Запись стрима и таймкоды:
00:30 - 9:00 Санкции: Роснефть, Совкомфлот, Сургутнефтегаз, Газпромнефть
9:00-13:00 X5
13:00-17:00 Северсталь
17:00-23:00 ЮГК
23:00-28:00 Ростелеком, Сегежа, ВК
28:00-30:00 Юнипро
30:00-36:00 Совкомбанк и Т-банк
36:00-40:00 Новатэк
40:00-52:00 Крипта, налоги, немного о себе
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=yQXkNDRfghU
Раз с ютубом тяжко, то буду выкладывать свое творчество еще и на рутуб: https://rutube.ru/video/1ce257e4e7c965c45bc607eef0c0655c/
00:30 - 9:00 Санкции: Роснефть, Совкомфлот, Сургутнефтегаз, Газпромнефть
9:00-13:00 X5
13:00-17:00 Северсталь
17:00-23:00 ЮГК
23:00-28:00 Ростелеком, Сегежа, ВК
28:00-30:00 Юнипро
30:00-36:00 Совкомбанк и Т-банк
36:00-40:00 Новатэк
40:00-52:00 Крипта, налоги, немного о себе
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=yQXkNDRfghU
Раз с ютубом тяжко, то буду выкладывать свое творчество еще и на рутуб: https://rutube.ru/video/1ce257e4e7c965c45bc607eef0c0655c/
Invest_Palych
12 Jan, 07:51
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Субъективные ожидания на 2025 год🧐
2)X5. Заметки перед стартом торгов🍏
3)Кидков станет больше😈
4)IPO 2024. Убытки для инвесторов😭
5)Немного про ГПН⛽️
Пока план такой на следующую неделю:
— Санкции из ада😈
— Экономические тенденции в России🇷🇺
— Исторически мутный ОВК🚂
— Ожидания по дивидендам за 2024 год✍️
— Потенциальные IPO в 2025 году🆕
— Идеи в хороших акциях🤑
Сделки. Не было. Очень хотел купить X5, но хорошей точки для входа не дали...
В портфеле сейчас 16 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд), Алроса (50 рублей), Мосбиржа (193 рублей), Сбер (250 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), ГПН (552 рубля), НЛМК (126 рублей), Т (2455 рублей), HH (3488 рублей), Инарктика (565 рублей), Яндекс (3800 рублей), Диасофт (3900 рублей), Cовкомбанк (14 рублей), Юнипро (1.77 рублей).
Доли: Новатэк 11%, Cбер 9%, Биржа и HH по 7%, Новабев, Яндекс и Алроса по 5%, НМТП и ГПН по 4%, НЛМК, Европлан, Т-банк, Инарктика, Диасофт по 3%, Совкомбанк и Юнипро по 2%.
Структура портфеля. Акции - 75%, Флоатеры - 25%
Сегодня будет стрим в 18:00, вопросы можно задавать ниже👇
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Субъективные ожидания на 2025 год
2)X5. Заметки перед стартом торгов
3)Кидков станет больше
4)IPO 2024. Убытки для инвесторов
5)Немного про ГПН
Пока план такой на следующую неделю:
— Санкции из ада
— Экономические тенденции в России
— Исторически мутный ОВК
— Ожидания по дивидендам за 2024 год
— Потенциальные IPO в 2025 году
— Идеи в хороших акциях
Сделки. Не было. Очень хотел купить X5, но хорошей точки для входа не дали...
В портфеле сейчас 16 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд), Алроса (50 рублей), Мосбиржа (193 рублей), Сбер (250 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), ГПН (552 рубля), НЛМК (126 рублей), Т (2455 рублей), HH (3488 рублей), Инарктика (565 рублей), Яндекс (3800 рублей), Диасофт (3900 рублей), Cовкомбанк (14 рублей), Юнипро (1.77 рублей).
Доли: Новатэк 11%, Cбер 9%, Биржа и HH по 7%, Новабев, Яндекс и Алроса по 5%, НМТП и ГПН по 4%, НЛМК, Европлан, Т-банк, Инарктика, Диасофт по 3%, Совкомбанк и Юнипро по 2%.
Структура портфеля. Акции - 75%, Флоатеры - 25%
Сегодня будет стрим в 18:00, вопросы можно задавать ниже
Invest_Palych
11 Jan, 07:33
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Санкции из ада😈 . В пятницу вышел обширный пакет санкций от уходящей администрации США. Шутки-шутками, а санкции в этот раз действительно серьезные, так как удар был нанесен по крупным нефтяным компаниям: Газпромнефти, Сургутнефтегазу. Также прилетело жемчужине Роснефти - Восток Ойлу и многострадальному Совкомфлоту.
Санкций в этом пакете так много, что посвящу им отдельный пост на следующей неделе.
— Взлет нефти🛢 . Санкции США задели 3% текущей мировой добычи нефти, поэтому цены на нефть улетели к 80 долларам за баррель.
— Торги X5🍏 . После 8 месячного перерыва стартовали торги акциями X5. Ожидаемый навес из конвертированных акций на 140 млрд рублей, купленных с дисконтом, не смог продавить котировки вниз, поэтому вкусных цен для закупа не дали!
Я планировал добавить акции в портфель, но не получилось...
— НПЗ Лукойла⛽️ . В последнее время усиливаются слухи о потенциальной продаже крупного НПЗ Лукойла в Болгарии 🇧🇬 . Ничего хорошего в этом нет, так как компанию вынуждают продать хороший актив!
— Горки в эшелонах🕯 . На наш рынок вернулась любимая традиция спекулянтов - pump and dump. Спекулянты на прошлой неделе гоняли Озон Фарму, Промомед и Аренадату.
Действия в отношении таких разгонов простые: если акции пампа есть, то фиксируем прибыль, если акций нет, то лучше не лезть!
Завтра будет стрим в 18:00, вопросы можно задавать ниже👇
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Санкции из ада
Санкций в этом пакете так много, что посвящу им отдельный пост на следующей неделе.
— Взлет нефти
— Торги X5
Я планировал добавить акции в портфель, но не получилось...
— НПЗ Лукойла
— Горки в эшелонах
Действия в отношении таких разгонов простые: если акции пампа есть, то фиксируем прибыль, если акций нет, то лучше не лезть!
Завтра будет стрим в 18:00, вопросы можно задавать ниже
Invest_Palych
10 Jan, 10:55
В продолжении темы Газпромнефти ⛽️ : откопал раскрытие информации по структуре выручки за 2021 год без разбивки на дружественные/недружественные страны.
Половину доходов компания получала от экспорта, я думаю, что пропорция сильно не изменилась с того времени.
Больше всего напрягают доходы от продажи сырой нефти, так как почти все что не перерабатывается у компании идет на экспорт⚠️
Если у кого-то есть более свежая инфа/разбивка по странам, то поделитесь, пожалуйста!
Половину доходов компания получала от экспорта, я думаю, что пропорция сильно не изменилась с того времени.
Больше всего напрягают доходы от продажи сырой нефти, так как почти все что не перерабатывается у компании идет на экспорт
Если у кого-то есть более свежая инфа/разбивка по странам, то поделитесь, пожалуйста!
Invest_Palych
10 Jan, 10:25
Рынок вздохнул с облегчением, так как слили список компаний, которые сегодня попадут в последний пакет санкций от администрации Байдена 🗣
Если присутствие в нем Совкомфлота⚓️ было очевидным, то вот по 2 нефтяным компаниям были расхождения. Почти наверняка это будут Газпромнефть ⛽️ и Сургутнефтегаз ⛽️
Очень трудно оценить масштаб последствий санкций, но добыча обеих компаний составляет почти 120 млн тонн нефти в год - это около 3% мировой добычи, что крайне чувствительно для цен на нефть!
Свои акции Газпромнефти, которые покупал недавно по 550 рублей (доля 4%), не вижу смысла продавать по текущим!
Если присутствие в нем Совкомфлота
Очень трудно оценить масштаб последствий санкций, но добыча обеих компаний составляет почти 120 млн тонн нефти в год - это около 3% мировой добычи, что крайне чувствительно для цен на нефть!
Свои акции Газпромнефти, которые покупал недавно по 550 рублей (доля 4%), не вижу смысла продавать по текущим!
Invest_Palych
10 Jan, 05:20
IPO 2024. Убытки для инвесторов 😭
2024 год был рекордным на IPO. На наш фондовый рынок пришло аж 14 новых имен! Давайте коротко посмотрим на успехи новых эмитентов и стоило ли инвесторам держать их акции долгосрочно.
В разборе не будет КЛВЗ🥃 , АПРИ 🏗 и Ламбумиза, потому что это скамы из четвертого эшелона, которые никому неинтересны!
Делимобиль🚗
IPO проходило по 265 рублей, да в моменте акции непонятным образом утащили на 350 рублей, но сейчас акция торгуется 205 рублей. Компания неинтересна, так как построена на заемном капитале. Показатель NET DEBT к EBITDA зашкаливает!
Итог: - 23% от цены IPO, слабый бизнес, которому было тяжко еще при 16 ставке
Диасофт📲
IPO проходило по 4 500 рублей, ажиотаж в первый день был настолько безумный, что акции сделали +40% из-за огромного количество желающих и маленькой аллокации. Прошел год, а цена акций осталось на уровне IPO, хотя компания стала лучше за год. Куда пропали покупатели по 6к+? Видимо продают по 4к, стандартная ситуация: покупаем дорого, продаем дешево...
Итог: символический убыток с учетом дивидендов. Достойная компания, но на рынок выходили по справедливой цене!
Европлан🚗
IPO проходило по 875 рублей. Тоже приличная компания, но 21% ставка больно бьет по лизинговым компаниям - сокращается рост нового бизнеса, растет процент дефолтов среди держателей. Позитив заключается в покупке менеджментом компании акций с рынка, что говорит о дисконте со справедливой ценой.
Итог: -16% с учетом дивидендов от цены IPO, продали бизнес на пике цикла!
Займер💵
А после Европлана пошло-поехало. Займер вышел по цене 235 рублей с рисованным отчетом резервов за 2023 год, что вскрылось в отчетах за 2024 год, поэтому котировки не спасли даже выплата дивидендов в размере 100% прибыли.
Итог: -30% c учетом дивидендов, репутация испорчена!
МТС Банк📱
Cистема вывела внучку на IPO по 2500. Средний банк с завышенной оценкой на +-500 рублей, поэтому имеем падение котировок в 2 раза!
Итог: -50% от цены IPO, Система ВСЕГДА продает свои бизнесы по завышенной стоимости
Элемент💻
IPO настолько было неинтересно рынку, что участникам IPO налили акций по полной. Заработать шансов даже у спекулянтов не было!
Итог: - 30%, опять Система!
IVA🧬
Сash-out Тимати по 300 рублей, добавить больше нечего
Итог: -28%, участники сделали богаче одного музыканта
Все Инструменты🧰
IPO 2024 года - это IPO Все инструменты с оценкой в 100 млрд, кэш-аутом и нулевым капиталом. Что же могло пойти не так?
Итог: -50%, шансов вернуть деньги в будущем у участников IPO нулевые
Промомед💊
Фарма с оценкой оторваной от реальности (400 рублей), поэтому в моменте падение ниже 300 рублей не удивляет. Фундаментал работает!
Итог: -13%, дорогая фарма
Аренадата🖥
Выходили с дисконтом по 95 рублей, так как на рынке творило уныние, поэтому было непросто привлечь деньги инвесторов в такой момент. Участники IPO вознаграждены!
Итог: +48%, достойный эмитент, который вышел с дисконтом из-за ситуации на рынке
Oзон Фарма💊
Еще один эмитент выходил в публичное поле на дне рынка, поэтому дали оценку с дисконтом для инвесторов. И тут мультипликаторы адекватны по сравнению с Промомедом.
Итог: +20%, интересная фарм-компания
Вывод: на IPO продавали, продают и будут продавать шлак, либо бизнес по завышенной оценке, либо бизнес на пике цикла. Долгосрочным инвесторам трудно заработать, участвуя в IPO!
Я редко участвую в IPO, а если участвую, то cпекулятивно !
2024 год был рекордным на IPO. На наш фондовый рынок пришло аж 14 новых имен! Давайте коротко посмотрим на успехи новых эмитентов и стоило ли инвесторам держать их акции долгосрочно.
В разборе не будет КЛВЗ
Делимобиль
IPO проходило по 265 рублей, да в моменте акции непонятным образом утащили на 350 рублей, но сейчас акция торгуется 205 рублей. Компания неинтересна, так как построена на заемном капитале. Показатель NET DEBT к EBITDA зашкаливает!
Итог: - 23% от цены IPO, слабый бизнес, которому было тяжко еще при 16 ставке
Диасофт
IPO проходило по 4 500 рублей, ажиотаж в первый день был настолько безумный, что акции сделали +40% из-за огромного количество желающих и маленькой аллокации. Прошел год, а цена акций осталось на уровне IPO, хотя компания стала лучше за год. Куда пропали покупатели по 6к+? Видимо продают по 4к, стандартная ситуация: покупаем дорого, продаем дешево...
Итог: символический убыток с учетом дивидендов. Достойная компания, но на рынок выходили по справедливой цене!
Европлан
IPO проходило по 875 рублей. Тоже приличная компания, но 21% ставка больно бьет по лизинговым компаниям - сокращается рост нового бизнеса, растет процент дефолтов среди держателей. Позитив заключается в покупке менеджментом компании акций с рынка, что говорит о дисконте со справедливой ценой.
Итог: -16% с учетом дивидендов от цены IPO, продали бизнес на пике цикла!
Займер
А после Европлана пошло-поехало. Займер вышел по цене 235 рублей с рисованным отчетом резервов за 2023 год, что вскрылось в отчетах за 2024 год, поэтому котировки не спасли даже выплата дивидендов в размере 100% прибыли.
Итог: -30% c учетом дивидендов, репутация испорчена!
МТС Банк
Cистема вывела внучку на IPO по 2500. Средний банк с завышенной оценкой на +-500 рублей, поэтому имеем падение котировок в 2 раза!
Итог: -50% от цены IPO, Система ВСЕГДА продает свои бизнесы по завышенной стоимости
Элемент
IPO настолько было неинтересно рынку, что участникам IPO налили акций по полной. Заработать шансов даже у спекулянтов не было!
Итог: - 30%, опять Система!
IVA
Сash-out Тимати по 300 рублей, добавить больше нечего
Итог: -28%, участники сделали богаче одного музыканта
Все Инструменты
IPO 2024 года - это IPO Все инструменты с оценкой в 100 млрд, кэш-аутом и нулевым капиталом. Что же могло пойти не так?
Итог: -50%, шансов вернуть деньги в будущем у участников IPO нулевые
Промомед
Фарма с оценкой оторваной от реальности (400 рублей), поэтому в моменте падение ниже 300 рублей не удивляет. Фундаментал работает!
Итог: -13%, дорогая фарма
Аренадата
Выходили с дисконтом по 95 рублей, так как на рынке творило уныние, поэтому было непросто привлечь деньги инвесторов в такой момент. Участники IPO вознаграждены!
Итог: +48%, достойный эмитент, который вышел с дисконтом из-за ситуации на рынке
Oзон Фарма
Еще один эмитент выходил в публичное поле на дне рынка, поэтому дали оценку с дисконтом для инвесторов. И тут мультипликаторы адекватны по сравнению с Промомедом.
Итог: +20%, интересная фарм-компания
Вывод: на IPO продавали, продают и будут продавать шлак, либо бизнес по завышенной оценке, либо бизнес на пике цикла. Долгосрочным инвесторам трудно заработать, участвуя в IPO!
Я редко участвую в IPO, а если участвую, то cпекулятивно !
Invest_Palych
09 Jan, 08:01
В X5 🍏 очень весело с утра: падение было только первую минуту (мой тазик не понадобился), а потом улетели до 3к, но вроде сейчас протрезвели 😁
Объемы безумные (почти 8 млрд) за 1 час, мясорубка жесткая творится, нужно немного устаканиться ситуации!
Я пока не купил, хотя планировал!
Кто-то покупал/продавал?
Объемы безумные (почти 8 млрд) за 1 час, мясорубка жесткая творится, нужно немного устаканиться ситуации!
Я пока не купил, хотя планировал!
Кто-то покупал/продавал?
Invest_Palych
09 Jan, 05:33
Кидков в 2025 году станет больше 😈
Недавно делал субъективную подборку топ-10 кидков за 2024 год. Делал и делал, но проблема заключается в том, что кидков и некрасивых действий было сильно больше, чем в 2023 году. К сожалению, тенденция с кидками усилится в 2025 году, поэтому надо держать руку на пульсе.
📌 Из чего такие выводы?
— ЦБ слеп. ЦБ дальше инфляции ничего не видит, хотя там сидит толпа народу, которая в том числе следит за фондовым рынком. Наш фондовый рынок переполнен инсайдерами, но ЦБ перестал наказывать даже мелкую рыбу (привет директору по логистике Fix Price🍏 ), поэтому зарабатывать на рынке будут в первую очередь такие товарищи.
Или вот еще один пример: было письмо в ЦБ миноритариев Глобалтранса🚂 с просьбой защитить их права (еще до новостей о делистинге), но видимо это письмо отправилось в мусорку...
— Минфин помогает. С 2025 года подняли налог на прибыль (с 20 до 25%), ввели прогрессивную шкалу налогообложения, этого должно хватить для бюджета. Но нет, Минфин может в любой момент под надуманным предлогом сделать исключительную ставку налога на прибыль (привет от Транснефти⛽️ ), увеличить НДПИ/Пошлины, если компания зарабатывает из-за хорошей конъюнктуры (привет от производителей удобрений).
Постоянно менять правила игры в худшую - это путь в никуда, поэтому в наш рынок не идут трлн с депозитов. Но господина Моисеева из Минфина ничего не смущает, поэтому чиновник ждет в будущем прихода формирование устойчивого спроса на ценные бумаги. Видимо устойчиво нулевого с такими практиками😂
— Отсутствие последствий. И был ли кто-то наказан за свои действия за последние годы? Нет! Всем все сошло с рук, а раз нет наказания, то можно и дальше проворачивать мутные схемы.
📌 К чему это приведет
Если можно без последствий вести себя нечестно, зарабатывая на этом деньги, то почему бы этого не делать? Можно дальше нарушать дивидендные политики, не публиковать отчетности, дарить себе акции, выводить капитал через займы и дебиторку, рисовать отчеты...
Отвратительные корпоративные практики стали присущи и нормальным эмитентам (например, Яндекс📱 и Лукойл ⛽️ с их дарением акций менеджменту), поэтому нужно быть аккуратным при выборе акций к себе в портфель.
Все прежние хорошие корпоративные практики были для иностранных инвесторов, а в их отсутствии об отечественных предпочитают вытирать ноги...
Вывод: Молчанов, Струков...список ''любимых'' мутных товарищей ждет пополнений в 2025 году
Недавно делал субъективную подборку топ-10 кидков за 2024 год. Делал и делал, но проблема заключается в том, что кидков и некрасивых действий было сильно больше, чем в 2023 году. К сожалению, тенденция с кидками усилится в 2025 году, поэтому надо держать руку на пульсе.
— ЦБ слеп. ЦБ дальше инфляции ничего не видит, хотя там сидит толпа народу, которая в том числе следит за фондовым рынком. Наш фондовый рынок переполнен инсайдерами, но ЦБ перестал наказывать даже мелкую рыбу (привет директору по логистике Fix Price
Или вот еще один пример: было письмо в ЦБ миноритариев Глобалтранса
— Минфин помогает. С 2025 года подняли налог на прибыль (с 20 до 25%), ввели прогрессивную шкалу налогообложения, этого должно хватить для бюджета. Но нет, Минфин может в любой момент под надуманным предлогом сделать исключительную ставку налога на прибыль (привет от Транснефти
Постоянно менять правила игры в худшую - это путь в никуда, поэтому в наш рынок не идут трлн с депозитов. Но господина Моисеева из Минфина ничего не смущает, поэтому чиновник ждет в будущем прихода формирование устойчивого спроса на ценные бумаги. Видимо устойчиво нулевого с такими практиками
— Отсутствие последствий. И был ли кто-то наказан за свои действия за последние годы? Нет! Всем все сошло с рук, а раз нет наказания, то можно и дальше проворачивать мутные схемы.
Если можно без последствий вести себя нечестно, зарабатывая на этом деньги, то почему бы этого не делать? Можно дальше нарушать дивидендные политики, не публиковать отчетности, дарить себе акции, выводить капитал через займы и дебиторку, рисовать отчеты...
Отвратительные корпоративные практики стали присущи и нормальным эмитентам (например, Яндекс
Все прежние хорошие корпоративные практики были для иностранных инвесторов, а в их отсутствии об отечественных предпочитают вытирать ноги...
Вывод: Молчанов, Струков...список ''любимых'' мутных товарищей ждет пополнений в 2025 году
Invest_Palych
08 Jan, 05:30
X5 🍏 . Заметки перед стартом торгов 🧑🎓
Уже завтра после паузы в 8 месяцев стартуют торги уже не голландским, а российским X5. Я в конвертацию не пошел, так как ожидал, что процесс будет длительным, так оно и получилось, но сейчас хочу добавить акции в портфель.
Нюансов на старте торгов много, поэтому суммирую собранные факты в одном месте.
📌 Общие тезисы
— Долг и дивиденды. У компании с 2022 года из-за невозможности выплаты дивидендов накопилось кэша на 186 млрд против долга в 222 млрд (короткий долг 82 млрд), поэтому компания может комфортно выплатить на дивиденды 100 млрд+, что дает дивидендами 500 рублей на акцию.
Мажоритарии Фридман и Авен заинтересованы в дивидендах после паузы, компания готова для этого даже наращивать долговую нагрузку до NET DEBT/EBITDA = 2 (без учета арендных обязательств).
— Прибыль. Я субъективно жду прибыль за 2024 год около 115-120 млрд, но вот результат за 2025 год вероятно будет на уровне 2024 года, потому что из-за выплаты дивидендов уйдут процентные доходы, а процентные расходы по долгу и арендным обязательствам вырастут, что будет давить на прибыль в 2025 году.
— Навес. Основная беда на старте торгов - это огромный навес из конвертаторов, многие покупали акции с дисконтом (кратно ниже цены закрытия в 2800). Общее количество таких акций оценивается примерно в 20% от капитала, что эквивалентно 140 млрд рублей. В Headhunter🔖 было в 3 раза меньше, и мы видели, как пролили котировки. Байбека из стакана не будет (страх перед санкциями для мажоритариев), поэтому надо будет справляться своими силами!
Компания напрямую планирует с дисконтом выкупить 10% пакет голландцев, поэтому появится казначейский пакет, который не будет учитываться при распределении будущей прибыли!
— Налог. Еще вылезает неприятная ситуация с налогом: владельцы акций до заморозки заплатят повышенный налог (в 2 раза больше) при продаже, так как было перенесено только 57% стоимости на новые акции. Как так получилось? Не знаю! Но постоянные новые налоги на акции (привет Новабев🍷 ) бесят 😡
Это будет небольшой преградой для продавцов-конвертаторов!
— Трудности бизнеса. X5 - это лидер отечественного ритейла, но важно не забывать про проблемы бизнеса:
1)Дефицит рабочих рук привел к росту стоимости труда, что ведет к падению маржинальности‼️
2)ЦБ сделал невозможным привлечение заемных средств, поэтому даже такому гиганту трудно найти 10 млрд под оборотный капитал (основной актив компании)
3)Cтоимость Capex растет опережающими темпами, поэтому свободный денежный поток будет оставаться под давлением
Вывод: ждем торгов с приличным навесом, поэтому готов подставлять тазик под пролив. По какой цене буду покупать? Не знаю! Буду смотреть на движение, объемы и стакан!
Уже завтра после паузы в 8 месяцев стартуют торги уже не голландским, а российским X5. Я в конвертацию не пошел, так как ожидал, что процесс будет длительным, так оно и получилось, но сейчас хочу добавить акции в портфель.
Нюансов на старте торгов много, поэтому суммирую собранные факты в одном месте.
— Долг и дивиденды. У компании с 2022 года из-за невозможности выплаты дивидендов накопилось кэша на 186 млрд против долга в 222 млрд (короткий долг 82 млрд), поэтому компания может комфортно выплатить на дивиденды 100 млрд+, что дает дивидендами 500 рублей на акцию.
Мажоритарии Фридман и Авен заинтересованы в дивидендах после паузы, компания готова для этого даже наращивать долговую нагрузку до NET DEBT/EBITDA = 2 (без учета арендных обязательств).
— Прибыль. Я субъективно жду прибыль за 2024 год около 115-120 млрд, но вот результат за 2025 год вероятно будет на уровне 2024 года, потому что из-за выплаты дивидендов уйдут процентные доходы, а процентные расходы по долгу и арендным обязательствам вырастут, что будет давить на прибыль в 2025 году.
— Навес. Основная беда на старте торгов - это огромный навес из конвертаторов, многие покупали акции с дисконтом (кратно ниже цены закрытия в 2800). Общее количество таких акций оценивается примерно в 20% от капитала, что эквивалентно 140 млрд рублей. В Headhunter
Компания напрямую планирует с дисконтом выкупить 10% пакет голландцев, поэтому появится казначейский пакет, который не будет учитываться при распределении будущей прибыли!
— Налог. Еще вылезает неприятная ситуация с налогом: владельцы акций до заморозки заплатят повышенный налог (в 2 раза больше) при продаже, так как было перенесено только 57% стоимости на новые акции. Как так получилось? Не знаю! Но постоянные новые налоги на акции (привет Новабев
Это будет небольшой преградой для продавцов-конвертаторов!
— Трудности бизнеса. X5 - это лидер отечественного ритейла, но важно не забывать про проблемы бизнеса:
1)Дефицит рабочих рук привел к росту стоимости труда, что ведет к падению маржинальности
2)ЦБ сделал невозможным привлечение заемных средств, поэтому даже такому гиганту трудно найти 10 млрд под оборотный капитал (основной актив компании)
3)Cтоимость Capex растет опережающими темпами, поэтому свободный денежный поток будет оставаться под давлением
Вывод: ждем торгов с приличным навесом, поэтому готов подставлять тазик под пролив. По какой цене буду покупать? Не знаю! Буду смотреть на движение, объемы и стакан!
Invest_Palych
06 Jan, 05:33
Cубъективные ожидания по 2025 году 🧐
Год назад писал пост о своих субъективных ожиданиях по 2024 году, поэтому решил сравнить прогноз с фактом. Заодно напишу субъективные ожидания на 2025 год. Все, конечно, же может пойти не по плану (это норма), поэтому буду стараться оставаться гибким при наборе позиций в портфель и выстраивании стратегии.
📌 Вводные 2024 года
Для начала важно посмотреть вводные прошлого года: индекс 3 100, ставка 16, доллар 90, ситуация с внешним миром ужасная.
Что имеем сейчас: индекс 2880, ставка 21, доллар 102, эскалация и санкции на пределе.
Эффект низкой базы 2022 года ушел + гравитация ставки сработала, поэтому результат по индексу 2024 года плачевный по сравнению с 2023 годом, все закономерно!
📌 Бюджет РФ
В 2024 году была дыра в бюджете, которую ожидаемо закрыли через 3 вещи: девальвация, налоги и размещение ОФЗ. В 2025 году будет опять рост расходов бюджета с 36 до 41 трлн - это рост на 20%, поэтому способы закрытия дыр будут старыми, только масштабы будут поменьше, так как налоги уже подняли, да и рубль выше 100 - это новая реальность.
📌 Девальвация
Девальвация ожидаемо случилось: курс вырос с 90 до 100+ рублей, поэтому я с середины 2024 года покупал замещающие облигации. В этом году тоже будет девальвация из-за эмиссии рублей и растущих бюджетных расходов, но только девальвация будет чуть меньше, так как тема чувствительна + доллар - это проинфляционный фактор.
Мои субъективные ожидания на конец года +-110 рублей.
📌 Налоги
После выборов власти ожидаемо (вопрос был только каких налогов) радостно напихали гражданам новых налогов: налог на прибыль вырос с 20 до 25%, прогрессивная шкала налогообложения + разные пошлины и сборы. В этом году не жду кардинального роста налогов (кроме точечных моментов), потому что налоги только-только повысили + сборы основного налога НДС сильно вырастут из-за огромной инфляции.
📌 Ключевая ставка
Вот тут вообще мимо, потому что ждал ставку 12% к концу года, но тут ошиблись все, хотя большинство не признает свою ошибку. Я против текущей 21 ставки, потому что она убивает экономику предложения + делает значительную часть секторов экономики нерентабельными.
Субъективно думаю, что после волны дефолтов мы увидим снижение ставки. Мой таргет на конец 2025 года - 16%.
📌 Индекс ММВБ
Тут тоже промах с прогнозом (хотя в мае дошли до моих ожиданий), так как была ошибка с ожиданиями по ставке. Падения в этом году не жду, так как рублей становится все больше, а нормальных акций не становится больше, также девальвация должна помогать крепким экспортерам. Таргет по индексу ММВБ - 3300.
📌 Золото
Ставил на рост золота в 2024 году (лонговал через акции Полюса в начале года), потому что золото несколько лет не впитывало долларовую инфляцию. В этом году не вижу апсайда (жду боковик) по данному активу, если только не случатся мировые потрясения, поэтому в портфеле нет активов, которые привязаны к золоту.
📌 Политика
Я более оптимистичен по политике чем год назад (не ждал окончания конфликта), потому что трудно представить (можно, но не нужно) более худшую ситуацию чем сейчас. Напрягает только то, что большинство тоже ожидает улучшений по политике, а толпа обычно ошибается, как было со ставкой в 2024 году!
У людей накопилась огромная усталость, да и упрямые политики стали мягче в своих риториках, поэтому возможна определенная разрядка. Но санкции (кроме точечных), конечно, же никуда не уйдут, потому что время на их снятие уходит сильно дольше, чем на их наложение. И никто не отдаст сочные рынки сбыта (например, европейский рынок газа), потому что американцы хорошо умеют считать деньги!
Вывод: надеюсь на лучшее, а рассчитываю на худшее. Я, конечно, могу сильно ошибаться в своих ожиданиях, но на то они и ожидания😄
Год назад писал пост о своих субъективных ожиданиях по 2024 году, поэтому решил сравнить прогноз с фактом. Заодно напишу субъективные ожидания на 2025 год. Все, конечно, же может пойти не по плану (это норма), поэтому буду стараться оставаться гибким при наборе позиций в портфель и выстраивании стратегии.
Для начала важно посмотреть вводные прошлого года: индекс 3 100, ставка 16, доллар 90, ситуация с внешним миром ужасная.
Что имеем сейчас: индекс 2880, ставка 21, доллар 102, эскалация и санкции на пределе.
Эффект низкой базы 2022 года ушел + гравитация ставки сработала, поэтому результат по индексу 2024 года плачевный по сравнению с 2023 годом, все закономерно!
В 2024 году была дыра в бюджете, которую ожидаемо закрыли через 3 вещи: девальвация, налоги и размещение ОФЗ. В 2025 году будет опять рост расходов бюджета с 36 до 41 трлн - это рост на 20%, поэтому способы закрытия дыр будут старыми, только масштабы будут поменьше, так как налоги уже подняли, да и рубль выше 100 - это новая реальность.
Девальвация ожидаемо случилось: курс вырос с 90 до 100+ рублей, поэтому я с середины 2024 года покупал замещающие облигации. В этом году тоже будет девальвация из-за эмиссии рублей и растущих бюджетных расходов, но только девальвация будет чуть меньше, так как тема чувствительна + доллар - это проинфляционный фактор.
Мои субъективные ожидания на конец года +-110 рублей.
После выборов власти ожидаемо (вопрос был только каких налогов) радостно напихали гражданам новых налогов: налог на прибыль вырос с 20 до 25%, прогрессивная шкала налогообложения + разные пошлины и сборы. В этом году не жду кардинального роста налогов (кроме точечных моментов), потому что налоги только-только повысили + сборы основного налога НДС сильно вырастут из-за огромной инфляции.
Вот тут вообще мимо, потому что ждал ставку 12% к концу года, но тут ошиблись все, хотя большинство не признает свою ошибку. Я против текущей 21 ставки, потому что она убивает экономику предложения + делает значительную часть секторов экономики нерентабельными.
Субъективно думаю, что после волны дефолтов мы увидим снижение ставки. Мой таргет на конец 2025 года - 16%.
Тут тоже промах с прогнозом (хотя в мае дошли до моих ожиданий), так как была ошибка с ожиданиями по ставке. Падения в этом году не жду, так как рублей становится все больше, а нормальных акций не становится больше, также девальвация должна помогать крепким экспортерам. Таргет по индексу ММВБ - 3300.
Ставил на рост золота в 2024 году (лонговал через акции Полюса в начале года), потому что золото несколько лет не впитывало долларовую инфляцию. В этом году не вижу апсайда (жду боковик) по данному активу, если только не случатся мировые потрясения, поэтому в портфеле нет активов, которые привязаны к золоту.
Я более оптимистичен по политике чем год назад (не ждал окончания конфликта), потому что трудно представить (можно, но не нужно) более худшую ситуацию чем сейчас. Напрягает только то, что большинство тоже ожидает улучшений по политике, а толпа обычно ошибается, как было со ставкой в 2024 году!
У людей накопилась огромная усталость, да и упрямые политики стали мягче в своих риториках, поэтому возможна определенная разрядка. Но санкции (кроме точечных), конечно, же никуда не уйдут, потому что время на их снятие уходит сильно дольше, чем на их наложение. И никто не отдаст сочные рынки сбыта (например, европейский рынок газа), потому что американцы хорошо умеют считать деньги!
Вывод: надеюсь на лучшее, а рассчитываю на худшее. Я, конечно, могу сильно ошибаться в своих ожиданиях, но на то они и ожидания
Invest_Palych
05 Jan, 08:01
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была праздничной, поэтому постов почти не было:
1)Не инвестированием едины. Личные успехи✍️
2)Антиидеи на 1 квартал🚫
Пока план такой на следующую неделю:
— Субъективные ожидания от 2025 года🧐
— Кидков будет больше😱
— Экономические тенденции в России🇷🇺
— Итоги IPO 2024 года🆕
— Идеи в хороших акциях🤑
Все отдыхают, поэтому постов немного🏖️ Но если есть идеи про что написать, то я может быть напишу!
Сделки. Не было
В портфеле сейчас 16 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд), Алроса (50 рублей), Мосбиржа (193 рублей), Сбер (250 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), ГПН (552 рубля), НЛМК (126 рублей), Т (2455 рублей), HH (3488 рублей), Инарктика (565 рублей), Яндекс (3800 рублей), Диасофт (3900 рублей), Cовкомбанк (14 рублей), Юнипро (1.77 рублей).
Доли: Новатэк 11%, Cбер 9%, Биржа и HH по 7%, Новабев, Яндекс и Алроса по 5%, НМТП и ГПН по 4%, НЛМК, Европлан, Т-банк, Инарктика, Диасофт по 3%, Совкомбанк и Юнипро по 2%. Пока планирую поддержать, а там видно будет. Жду старта X5, который займет первое место в портфеле!
Структура портфеля. Акции - 75%, Флоатеры - 25%
Прошлая неделя была праздничной, поэтому постов почти не было:
1)Не инвестированием едины. Личные успехи
2)Антиидеи на 1 квартал
Пока план такой на следующую неделю:
— Субъективные ожидания от 2025 года
— Кидков будет больше
— Экономические тенденции в России
— Итоги IPO 2024 года
— Идеи в хороших акциях
Все отдыхают, поэтому постов немного
Сделки. Не было
В портфеле сейчас 16 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд), Алроса (50 рублей), Мосбиржа (193 рублей), Сбер (250 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), ГПН (552 рубля), НЛМК (126 рублей), Т (2455 рублей), HH (3488 рублей), Инарктика (565 рублей), Яндекс (3800 рублей), Диасофт (3900 рублей), Cовкомбанк (14 рублей), Юнипро (1.77 рублей).
Доли: Новатэк 11%, Cбер 9%, Биржа и HH по 7%, Новабев, Яндекс и Алроса по 5%, НМТП и ГПН по 4%, НЛМК, Европлан, Т-банк, Инарктика, Диасофт по 3%, Совкомбанк и Юнипро по 2%. Пока планирую поддержать, а там видно будет. Жду старта X5, который займет первое место в портфеле!
Структура портфеля. Акции - 75%, Флоатеры - 25%
Invest_Palych
04 Jan, 07:48
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Транзит все⛽️ . С 1 января 2025 года остановился транзит газа через Украину, что приведет к падению экспорта газа на 15 млрд кубометров. Это около 20% экспорта Газпрома (частично будет компенсировано наращиванием экспорта через Турцию), поэтому выбытие маржинального канала сбыта скажется негативно на финансовых результатах 2025 года.
Газпром мне неинтересен даже несмотря на снижение НДПИ на 600 млрд рублей!
— Тариф Транснефти⛽️ . С 1 января выросли тарифы на транспортировку нефти вырастут на 9.9%, что на 4.1% больше изначального плана. Финансовые результаты компании будут сильно лучше от такого решения, но оно было принято в последний момент после грабежа Минфином акционеров с повышенным налогом на прибыль!
— Налоги выросли💸 . Также с 1 января вырастет налог на прибыль с 20 до 25%! Важно не забывать об этом негативном моменте при расчете будущей прибыли и дивидендов.
Если раньше со 100 рублей чистая прибыль составляла 80 рублей с дивидендами 40 рублей (50% пейаут), то теперь прибыль будет 75 рублей с дивидендами 37.5 рублей. Будущие дивиденды будут ниже почти на 7% из-за роста налога на прибыль!
— Пятничное похмелье 🍺. В первый официальный день торгов 2025 года индекс ММВБ широким фронтом завалился на 2%. Небольшое отрезвление полезно после безумного роста с 2400 почти до 2900.
— Расписки для квалов🚫 . Начало действовать очередное глупое ограничение от ЦБ по покупке инвесторами иностранных ценных бумаг: Озон 📦 , Эталон 🏠 , Циан 📱 . Почему глупое? Потому что эти бумаги находятся в одном шаге от переезда в Россию, поэтому нет смысла спустя 3 года искусственно создавать негативное давление на котировки, пытаясь оградить неквалов от риска, который уже был столько времени
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Транзит все
Газпром мне неинтересен даже несмотря на снижение НДПИ на 600 млрд рублей!
— Тариф Транснефти
— Налоги выросли
Если раньше со 100 рублей чистая прибыль составляла 80 рублей с дивидендами 40 рублей (50% пейаут), то теперь прибыль будет 75 рублей с дивидендами 37.5 рублей. Будущие дивиденды будут ниже почти на 7% из-за роста налога на прибыль!
— Пятничное похмелье 🍺. В первый официальный день торгов 2025 года индекс ММВБ широким фронтом завалился на 2%. Небольшое отрезвление полезно после безумного роста с 2400 почти до 2900.
— Расписки для квалов
Invest_Palych
03 Jan, 06:04
Антиидеи в акциях на 1 квартал ⛔️
В начале 4 квартала делал список антиидей (VK, Самолет, Распадская, Делимобиль, Ozon) на 4 квартал. Попробую составить традиционный список плохих акций на ближайший квартал, в которых ничего хорошего не светит. В список антиидей можно попасть по двум критериям: компания +-более-менее известна и компания по-моему мнению будет выглядеть хуже индекса📉
📌 Как поживают антиидеи на 4 квартал ?
В последние недели было сильное ралли c 2400 до 2800 + по индексу ММВБ с сильным выносом вверх почти по всем бумагам. Если убрать эйфорию, то индекс все равно закрывает квартал в нулях, а вот какие результаты у моих антиидей:
— VK📱 . -12% за квартал, главная помойка фондового рынка продолжает уничтожать капитал инвесторов!
— Самолет🏠 . -44% за квартал. Прекрасный пример сдувания пузыря, который вернулся к ценам IPO. Можно долго пампить котировки акций, но рано или поздно фундаментал берет вверх!
— Распадская🪨 . -10% за квартал. Евраз никуда не переезжает, капитал выкачивают через дебиторку! Результат закономерный!
— Делимобиль🚗 . -1% за квартал. Символический убыток получили инвесторы в Делимобиль, правда тут был аномальный рост на 40% в последние недели. Бизнесу, построенном на заемном капитале, крайне тяжело жить со ставкой в 21%.
— Ozon📦 . -1% за квартал. Долгосрочные держатели Ozon тоже ничего не заработали за 4 квартал, несмотря на рост на 30% от декабрьского дна. В отличии от других компаний тут есть небольшой позитив в отчете за 3 квартал: банковский сегмент генерит неплохую EBITDA.
За 3 месяца можно было безрисково получить +-5%, поэтому своими антиидеями доволен!
📌 Мои антиидеи на 1 квартал:
— VK📱 . Опять? Да, опять! У компании капитализация 70 млрд, а долг полгода назад был 140 млрд. Cитуация очевидно стала хуже, так как компания убыточна на операционном уровне, поэтому долг вырастет еще. Зачем покупать компанию с капиталом в 200 млрд и нулевой EBITDA?
— Северсталь💿 . Иногда в список антиидей может попасть отличная компания. Акции Северстали тот редкий случай!
У компании запланированы капитальные затраты в размере 120 млрд за 2024 год, а за 9 месяцев было потрачено только 70 млрд, поэтому в четвертом квартале должно быть +-50 млрд Capex, что обнулит свободный денежный поток. Финальные дивиденды если и будут, то чисто символические. 1300 - чрезмерно оптимистичная оценка с текущей конъюнктурой в секторе и будущим слабым отчетом!
— ЮГК⛏ . В капитал компании в обмен на долг вошел Газпромбанк, только есть нюанс - это был забалансовый долг, а так отчетность за второе полугодие покажет огромное количество негативных моментов:
1)Низкие доходы из-за приостановки добычи на 90 дней от Ростехнадзора
2)Штраф на несколько млрд от Ростехнадзора
3)Реальные курсовые убытки из-за погашения юаневых бондов в ноябре, да и долг у компании приличный
Хоть мы и не знаем цену входа ГПБ в капитал ЮГК, но видим, что около 22 млрд забалансового долга были конвертированы в 22% акций. Это дает нам оценку ЮГК от ГПБ в 100 млрд. Рынок оценивает ЮГК в 160 млрд, я думаю, что адекватная цена где-то посередине.
— Сегежа🪓 . Возвращение деревяхи в список! Если компания чудом сможет найти покупателей на допку в 100 млрд, то капитал компании будет следующим: 20 млрд текущая капитализация + 100 млрд допки + 45 млрд чистого долга = 165 млрд. Если побыть оптимистом, то компания в лучшем случае будет зарабатывать 20 млрд, а это EV/EBITDA > 8! У дивидендных акций оценка в 2-3 раза ниже.
— Ростелеком📱 . Компания в третьем квартале (ставка была не 21%) заработала 30 млрд, отдав на проценты 22 млрд! Работа на кредиторов в чистом виде! Чистый долг в 509 млрд не оставляет шансов на хорошие финансовые результаты + Ростелеком исторически тяжелая бумага, которая растет хуже рынка.
Вывод: инвестору стоит избегать компаний со слабым фундаменталом!
В начале 4 квартала делал список антиидей (VK, Самолет, Распадская, Делимобиль, Ozon) на 4 квартал. Попробую составить традиционный список плохих акций на ближайший квартал, в которых ничего хорошего не светит. В список антиидей можно попасть по двум критериям: компания +-более-менее известна и компания по-моему мнению будет выглядеть хуже индекса
В последние недели было сильное ралли c 2400 до 2800 + по индексу ММВБ с сильным выносом вверх почти по всем бумагам. Если убрать эйфорию, то индекс все равно закрывает квартал в нулях, а вот какие результаты у моих антиидей:
— VK
— Самолет
— Распадская
— Делимобиль
— Ozon
За 3 месяца можно было безрисково получить +-5%, поэтому своими антиидеями доволен!
— VK
— Северсталь
У компании запланированы капитальные затраты в размере 120 млрд за 2024 год, а за 9 месяцев было потрачено только 70 млрд, поэтому в четвертом квартале должно быть +-50 млрд Capex, что обнулит свободный денежный поток. Финальные дивиденды если и будут, то чисто символические. 1300 - чрезмерно оптимистичная оценка с текущей конъюнктурой в секторе и будущим слабым отчетом!
— ЮГК
1)Низкие доходы из-за приостановки добычи на 90 дней от Ростехнадзора
2)Штраф на несколько млрд от Ростехнадзора
3)Реальные курсовые убытки из-за погашения юаневых бондов в ноябре, да и долг у компании приличный
Хоть мы и не знаем цену входа ГПБ в капитал ЮГК, но видим, что около 22 млрд забалансового долга были конвертированы в 22% акций. Это дает нам оценку ЮГК от ГПБ в 100 млрд. Рынок оценивает ЮГК в 160 млрд, я думаю, что адекватная цена где-то посередине.
— Сегежа
— Ростелеком
Вывод: инвестору стоит избегать компаний со слабым фундаменталом!
Invest_Palych
31 Dec, 07:37
Все! Больше никаких обсуждений инвестиций в 2024 году!
Мозг отдыхает, желудок работает!
Только оливье, мандарины и прочие радости для живота!
Мы заслужили хорошенько отдохнуть!
C Наступающим Вас, товарищи - инвесторы🥳
Мозг отдыхает, желудок работает!
Только оливье, мандарины и прочие радости для живота!
Мы заслужили хорошенько отдохнуть!
C Наступающим Вас, товарищи - инвесторы
Invest_Palych
30 Dec, 06:58
Не только инвестирование. Личные успехи за 2024 год 🧑🎓
Год движется к логическому завершению, можно подводить общие личные итоги за прошедший год. Финансовые результаты оцениваю на крепкую четверку, так как бета к индексу большая. В последние две недели даже получилось с небольшим запасом обогнать LQDT, что лучше результата у 80% инвесторов.
Я обычный человек, который не только гоняет цифры по экрану и смотрит отчеты, но еще старающися вести активный образ жизни. Надо зафиксировать свои успехи за прошлый год!
📌 Что получилось сделать?
— Канал. Старался писать каждый день свои субъективные мысли, которые строились и будут строиться на цифрах и фактах. Надеюсь, что мои записи оказались полезными для читателей. Постараюсь, держать заданную планку и в следующем году, так как количество читателей превысило тысячу человек!
— Путешествия. Съездил в 3 места за прошлый год: ОАЭ (Абу-Даби + Дубай), Екатеринбург и Калининград с областью. Больше всего понравился Калининград (западная жемчужина нашей страны), всем советую съездить! В ОАЭ🇦🇪 я ездил зимой, но я не представляю, как люди там живут в другие времена года, но опыт интересный. Больше всего порадовал аквапарк Атлантис, мой внутренний ребенок был счастлив в тот момент 😃
— Работа. 3 года в Новатэке🔋 - это был, конечно, хороший опыт, но я там откровенно засиделся, поэтому нужно было что-то менять. Сейчас работа более творческая и интересная. И никакого чинопочитания!
— Здоровье. Проект ''Зубы'' продолжается уже второй год, но прогресс очень ощутимый, хоть и требует больших вложений. Надеюсь, что он завершится в следующем году!
Много усилий было потрачено на голову (с ней было все в порядке, просто нужно было 'потравить своих тараканов''). Без ментального здоровья невозможны успехи!
— Спорт. Много бегал в прошлом году, даже поучаствовал впервые в забеге на 10 км. Также старался каждую неделю играть в сквош - это лучшая спортивная игра, сочетающая в себе движение и работу головы.
— Досуг. В путешествиях старался ходить много по музеям, также второй год подряд выиграл ЧГК внутри компании. Я вообще большой фанат интеллектуальных игр, поэтому каждую неделю ходил на квизы. Количество призовых мест было рекордным!
Вывод: у меня очень большие планы на 2025 год, надеюсь, что получится реализовать все идеи!
Ах, да! С наступающим, пускай все трудности прошедшего года Вас только закалили, сделав сильнее!
Год движется к логическому завершению, можно подводить общие личные итоги за прошедший год. Финансовые результаты оцениваю на крепкую четверку, так как бета к индексу большая. В последние две недели даже получилось с небольшим запасом обогнать LQDT, что лучше результата у 80% инвесторов.
Я обычный человек, который не только гоняет цифры по экрану и смотрит отчеты, но еще старающися вести активный образ жизни. Надо зафиксировать свои успехи за прошлый год!
— Канал. Старался писать каждый день свои субъективные мысли, которые строились и будут строиться на цифрах и фактах. Надеюсь, что мои записи оказались полезными для читателей. Постараюсь, держать заданную планку и в следующем году, так как количество читателей превысило тысячу человек!
— Путешествия. Съездил в 3 места за прошлый год: ОАЭ (Абу-Даби + Дубай), Екатеринбург и Калининград с областью. Больше всего понравился Калининград (западная жемчужина нашей страны), всем советую съездить! В ОАЭ
— Работа. 3 года в Новатэке
— Здоровье. Проект ''Зубы'' продолжается уже второй год, но прогресс очень ощутимый, хоть и требует больших вложений. Надеюсь, что он завершится в следующем году!
Много усилий было потрачено на голову (с ней было все в порядке, просто нужно было 'потравить своих тараканов''). Без ментального здоровья невозможны успехи!
— Спорт. Много бегал в прошлом году, даже поучаствовал впервые в забеге на 10 км. Также старался каждую неделю играть в сквош - это лучшая спортивная игра, сочетающая в себе движение и работу головы.
— Досуг. В путешествиях старался ходить много по музеям, также второй год подряд выиграл ЧГК внутри компании. Я вообще большой фанат интеллектуальных игр, поэтому каждую неделю ходил на квизы. Количество призовых мест было рекордным!
Вывод: у меня очень большие планы на 2025 год, надеюсь, что получится реализовать все идеи!
Ах, да! С наступающим, пускай все трудности прошедшего года Вас только закалили, сделав сильнее!
Invest_Palych
29 Dec, 07:45
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Ковбойские идеи🤠
2)Газпромбанк вошел в капитал ЮГК⛏
3)Стратегия МТС📱
4)Почему не торгую нефтью🛢
5)Дивидендный январь💸
6)10 итогов 2024 года🧑🎓
Пока план такой на следующую неделю:
— Не инвестированием едины. Личные успехи!
— Антиидеи на 1 квартал🚫
— Итоги IPO 2024 года🆕
— Идеи в хороших акциях🤑
Следующая неделя праздничная, поэтому постов и планов на нее немного, надо отдохнуть🏖️
Сделки. Было очень много событий в личном портфеле на прошлой неделе:
1)Открыл ИИС (я свой прошлый закрыл летом 2023 года), потому что вычет 52к за 2024 год на дороге не валяется
2)В понедельник купил еще акций на 25%: Инарктика, Московская биржа, Headhunter, Юнипро, Яндекс, Сбер, Диасофт, Совкомбанк. Также купил-продал Транснефть и МТС-банк, заработав несколько процентов на этом деле.
В портфеле сейчас 16 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд), Алроса (50 рублей), Мосбиржа (193 рублей), Сбер (250 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), ГПН (552 рубля), НЛМК (126 рублей), Т (2455 рублей), HH (3488 рублей), Инарктика (565 рублей), Яндекс (3800 рублей), Диасофт (3900 рублей), Cовкомбанк (14 рублей), Юнипро (1.77 рублей).
Доли: Новатэк 11%, Cбер 9%, Биржа и HH по 7%, Новабев, Яндекс и Алроса по 5%, НМТП и ГПН по 4%, НЛМК, Европлан, Т-банк, Инарктика, Диасофт по 3%, Совкомбанк и Юнипро по 2%. Пока планирую поддержать, а там видно будет. Жду старта X5, который займет первое место в портфеле!
Структура портфеля. Акции - 75%, Флоатеры - 25%
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Ковбойские идеи
2)Газпромбанк вошел в капитал ЮГК
3)Стратегия МТС
4)Почему не торгую нефтью
5)Дивидендный январь
6)10 итогов 2024 года
Пока план такой на следующую неделю:
— Не инвестированием едины. Личные успехи!
— Антиидеи на 1 квартал
— Итоги IPO 2024 года
— Идеи в хороших акциях
Следующая неделя праздничная, поэтому постов и планов на нее немного, надо отдохнуть
Сделки. Было очень много событий в личном портфеле на прошлой неделе:
1)Открыл ИИС (я свой прошлый закрыл летом 2023 года), потому что вычет 52к за 2024 год на дороге не валяется
2)В понедельник купил еще акций на 25%: Инарктика, Московская биржа, Headhunter, Юнипро, Яндекс, Сбер, Диасофт, Совкомбанк. Также купил-продал Транснефть и МТС-банк, заработав несколько процентов на этом деле.
В портфеле сейчас 16 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд), Алроса (50 рублей), Мосбиржа (193 рублей), Сбер (250 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), ГПН (552 рубля), НЛМК (126 рублей), Т (2455 рублей), HH (3488 рублей), Инарктика (565 рублей), Яндекс (3800 рублей), Диасофт (3900 рублей), Cовкомбанк (14 рублей), Юнипро (1.77 рублей).
Доли: Новатэк 11%, Cбер 9%, Биржа и HH по 7%, Новабев, Яндекс и Алроса по 5%, НМТП и ГПН по 4%, НЛМК, Европлан, Т-банк, Инарктика, Диасофт по 3%, Совкомбанк и Юнипро по 2%. Пока планирую поддержать, а там видно будет. Жду старта X5, который займет первое место в портфеле!
Структура портфеля. Акции - 75%, Флоатеры - 25%
Invest_Palych
28 Dec, 06:58
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Сделка ЮГК⛏ . Очень важная новость случилась с ЮГК - Газпромбанк стал владельцем 22% акций, так как компания не смогла выполнить гарантии за долг, взятый связанной стороной. С приходом ГПБ должно стать немного лучше с точки зрения корпоративных практик, но это неточно 😂
Я думаю, что мы увидим еще несколько историй с использованием такой схемой: с прощением долгов через передачу мажоритариями своих акций банкам. Система💰 , а ю реди?
— Нет Гаранта🚫 . ЦБ отозвал лицензию у банка Гаранта-Инвест, что вызвало мощнейшее падение в облигациях у связанной стороны. Думаю, что таких историй будет еще много, потому что банковский сектор требует очищения + ВДО будут и дальше сыпаться из-за таких заградительных ставок.
— Мутки ОВК🚂 . У ОВК был прекрасный отчет за первое полугодие, и могло показаться, что компания начала новую жизнь после очищения от долга через проведение огромной допэмиссии и деконсолидации части долга. Но нет! Компания выдала займ связанной стороне на 25 млрд на 36 месяцев.
Очень мутная сделка, которая показывает скотское отношение к миноритарным акционерам: вывод мажоритариями всей прибыли в обход других акционеров вместо дивидендов. Я не удивлюсь, если эти деньги окажутся безвозратными. Ловить при таком отношении тут нечего!
— Слухи о ДВМП🚢 . Ходят слухи, что Росатом и Трансмашхолдинг договорились о консолидации логистических активов в совместную компанию, поэтому есть ненулевые шансы на изменения структуры акционеров у ДВМП. Что будет с миноритариями в таком случае? Скорее всего выкуп, но вопрос по какой цене...
Я не рискую играть в эту игру!
— Юрлицо Fix Price🍏 . Fix Price зарегистрировала юрлицо в России, а до этого выплатили почти весь кэш в виде дивидендов. Пока идет все к тому, что будет делистинг казахстаного Fix Price c листингом Бест Прайса. Компания неинтересна!
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Сделка ЮГК
Я думаю, что мы увидим еще несколько историй с использованием такой схемой: с прощением долгов через передачу мажоритариями своих акций банкам. Система
— Нет Гаранта
— Мутки ОВК
Очень мутная сделка, которая показывает скотское отношение к миноритарным акционерам: вывод мажоритариями всей прибыли в обход других акционеров вместо дивидендов. Я не удивлюсь, если эти деньги окажутся безвозратными. Ловить при таком отношении тут нечего!
— Слухи о ДВМП
Я не рискую играть в эту игру!
— Юрлицо Fix Price
Invest_Palych
27 Dec, 05:20
10 итогов 2024 года 🧑🎓
2024 год подходит к концу, год хоть был и трудный, но интересный, поэтому решил собрать в один пост десять субъективных итогов, связанных с нашим фондовым рынком!
📌 Субъективные итоги года
— Ставка. Завершаем мы год с ключевой ставкой в 21%. Мало того, что это рекордное значение за последние годы, так еще высокая ставка уже больше года! Пока эксперимент от властей, с одновременным накачиванием экономики необеспеченными рублями и желанием иметь низкую инфляцию, терпит крах.
Все думали (и я тоже), что ставка будет снижаться в 2024 году, но получилось все ровно наоборот...
— Доллар. Начинали мы год с долларом по 90, а заканчиваем по 100 (в моменте было совсем грустно из-за санкций на Газпромбанк)! Девальвация cлучилась, бюджет доволен, а граждане опять стали немного беднее!
— Индекс. Индекс стартовал с 3 тысяч, непонятно как добрался до 3500 в мае, а потом только и делал, что заставлял инвесторов играть в игру под названием ''Угадываем дно''. Если бы не ралли в последнюю неделя декабря, то было бы совсем печально для инвесторов...
— Санкции. Западные страны продолжают вводить санкции на все подряд (даже торги долларом💵 стопанули), поэтому у нас почти не осталось компаний, которые не попали под ограничения.
Санкции может нам и на пользу (нет), но надо смириться с тем, что их не снимут очень долго, потому что процесс снятия сложнее и дольше процесса наложения.
— IPO. Прошедший год был рекорден (14 новых имен) по выходу компаний на фондовый рынок, только вот почти все долгосрочные участники IPO получили приличные убытки. Очередное доказательство того, что на IPO Вам продают дешевый хлам или переоцененный актив.
— Кидки. К сожалению, в 2024 году было столько кидков инвесторов, что у меня не хватило позиций для моего топа, состоящего из 10 главных обманов за год. Налог для Транснефти⛽️ , дивиденды от ЕМС 🩺 , выкуп Глобалтранса 🚂 многим точно запомнились!
— Политота. Год был наполнен эскалациями, надеюсь, что мы достигли предела в этом плане.
Еще отмечу окончание почти десятилетней сирийской кампании за неделю. Местный офтальмолог не увидел👀 перспектив пребывания в своей стране, совершив тактическую перегруппировку на лучшие позиции.
— Золото. Вот где реально можно было неплохо заработать, так это в золоте, которое выросло на 30% в долларах с начала года. В рублях вообще прекрасная картина!
— Редомициляции. У нас было огромное количество компаний, которые имеют бизнес в России, но зарегистрированы зарубежом. К концу года на нашем рынке почти не осталось таких компаний, поэтому можно спокойно покупать российские Яндекс📱 , Т-банк 🏦 , Headhunter 🔖 , а не их расписки. Хоть какой-то позитив!
— Безработица. Чиновники и политики радуются рекордной безработицей (почти 2%), только ничего хорошего в этом нет. Дефицит рабочей силы сильно давит на маржу большинства компаний, поэтому финансовые результаты плачевные даже у компаний с хорошим ростом выручки. Прекрасный пример - это Магнит🍏 !
Вывод: надеюсь, что 2025 год будет легче (ха-ха, а я наивный) 2024 года.
2024 год подходит к концу, год хоть был и трудный, но интересный, поэтому решил собрать в один пост десять субъективных итогов, связанных с нашим фондовым рынком!
— Ставка. Завершаем мы год с ключевой ставкой в 21%. Мало того, что это рекордное значение за последние годы, так еще высокая ставка уже больше года! Пока эксперимент от властей, с одновременным накачиванием экономики необеспеченными рублями и желанием иметь низкую инфляцию, терпит крах.
Все думали (и я тоже), что ставка будет снижаться в 2024 году, но получилось все ровно наоборот...
— Доллар. Начинали мы год с долларом по 90, а заканчиваем по 100 (в моменте было совсем грустно из-за санкций на Газпромбанк)! Девальвация cлучилась, бюджет доволен, а граждане опять стали немного беднее!
— Индекс. Индекс стартовал с 3 тысяч, непонятно как добрался до 3500 в мае, а потом только и делал, что заставлял инвесторов играть в игру под названием ''Угадываем дно''. Если бы не ралли в последнюю неделя декабря, то было бы совсем печально для инвесторов...
— Санкции. Западные страны продолжают вводить санкции на все подряд (даже торги долларом
Санкции может нам и на пользу (нет), но надо смириться с тем, что их не снимут очень долго, потому что процесс снятия сложнее и дольше процесса наложения.
— IPO. Прошедший год был рекорден (14 новых имен) по выходу компаний на фондовый рынок, только вот почти все долгосрочные участники IPO получили приличные убытки. Очередное доказательство того, что на IPO Вам продают дешевый хлам или переоцененный актив.
— Кидки. К сожалению, в 2024 году было столько кидков инвесторов, что у меня не хватило позиций для моего топа, состоящего из 10 главных обманов за год. Налог для Транснефти
— Политота. Год был наполнен эскалациями, надеюсь, что мы достигли предела в этом плане.
Еще отмечу окончание почти десятилетней сирийской кампании за неделю. Местный офтальмолог не увидел
— Золото. Вот где реально можно было неплохо заработать, так это в золоте, которое выросло на 30% в долларах с начала года. В рублях вообще прекрасная картина!
— Редомициляции. У нас было огромное количество компаний, которые имеют бизнес в России, но зарегистрированы зарубежом. К концу года на нашем рынке почти не осталось таких компаний, поэтому можно спокойно покупать российские Яндекс
— Безработица. Чиновники и политики радуются рекордной безработицей (почти 2%), только ничего хорошего в этом нет. Дефицит рабочей силы сильно давит на маржу большинства компаний, поэтому финансовые результаты плачевные даже у компаний с хорошим ростом выручки. Прекрасный пример - это Магнит
Вывод: надеюсь, что 2025 год будет легче (ха-ха, а я наивный) 2024 года.
Invest_Palych
26 Dec, 08:05
Дивидендный январь💸 . Кто порадует инвесторов?
Впереди будет дивидендный месяц январь, поэтому многие компании будут делиться с акционерами заработанной прибылью.
📌 Кто выплатит дивиденды?
— Диасофт📲 . 45 рублей (1%) даст Диасофт к ранее уплаченным 45 рублям, но основной дивиденд тут еще впереди! У меня немного акций есть.
— Татнефть⛽️ . Прекрасная бумага, которая каждый квартал платит дивиденды, не залезая в долги. Заплатят еще 17 рублей (3%) к ранее уплаченным 38 рублям за первое полугодие + еще что-то наскребут в 4 квартале. Лучшая бумага для консервативных инвесторов!
— Магнит🍏 . Магнит решил гулять на широкую ногу - 560 рублей (11%), но я отношусь к такому размеру дивиденда негативно, так как у компании приличный дешевый долг (будут рефинансироваться по 20-ой ставке), который компания не сможет загасить из-за нехватки денежных средств, которые уйдут на дивиденды! Следующие дивиденды могут быть сильно ниже!
— Роснефть⛽️ . 36 рублей (7.5%) за первое полугодие 2025 заплатит нефтяной гигант, вроде неплохо, но второе полугодие будет сильно хуже (жду рублей 25), а еще Восток Ойл сдвинулся сильно вправо, поэтому закрыл позицию на прошлой неделе чуть выше 500 рублей, но перед самым ростом...Классика!
— Займер💵 . 10 рублей (8%) даст МФО, которое выплачивает 100% прибыли, поэтому до этого на счет акционеров уже капнуло 16 рублей. Вроде круто, так как доходность большая, но тут есть риски регулирования ЦБ, поэтому в любой момент можно получить Qiwi 2.0 📱 .
— Евротранс⛽️ . Любимая бумага у многих инвесторов даст 6.5 рублей (6%), а до этого уже заплатили 4 рубля. Опять может показаться, что все неплохо, но есть очень много вопросов по качеству информации + все эти дивиденды платятся в долг! Расплата может быть очень болезненной!
Вывод: из списка выше на текущий момент самые интересные Диасофт и Татнефть, Роснефть и Магнит оценены справедливы, а Займер и Евротранс акции для ковбоев🤠
Впереди будет дивидендный месяц январь, поэтому многие компании будут делиться с акционерами заработанной прибылью.
— Диасофт
— Татнефть
— Магнит
— Роснефть
— Займер
— Евротранс
Вывод: из списка выше на текущий момент самые интересные Диасофт и Татнефть, Роснефть и Магнит оценены справедливы, а Займер и Евротранс акции для ковбоев
Invest_Palych
26 Dec, 08:02
Небольшая подборка каналов в одном месте 👇
https://t.me/addlist/rw4WHzil_oM0YTAy
Что-то интересное для себя найдет каждый🔥
#ВП
https://t.me/addlist/rw4WHzil_oM0YTAy
Что-то интересное для себя найдет каждый
#ВП
Invest_Palych
26 Dec, 05:20
Нефть 🛢 . Гадание на кофейной гуще ☕️
Есть один интересный популярный актив - это нефть, от которого зависит очень многое для российской экономики, поэтому для нас крайне важна цена на данный актив. Но есть нюанс - прогнозировать цену на нефть абсолютно невозможно.
📌 В чем разница с курсом долларом 💵
Понятно, что курс доллара - это тоже крайне специфическая вещь, но его ценность к рублю определяется в первую очередь факторами, которые связаны с Россией. Да и тренд у нас все годы исключительно один - девальвация🔽
Также есть явные сигналы от властей по комфортным уровням курса валюты для них: правила по экспортной выручке, покупка-продажи ЦБ валюты, федеральный бюджет. Был слишком крепкий рубль в 2024 году? Тогда активно снижали требования для экспортеров по продаже валютной выручки! Рубль стал выше 110 рублей? Тогда ЦБ снизил объем закупок валюты!
📌 Опыт от профессионалов 🧐
Я несколько лет работал в крупной нефтегазовой компании в экономическом департаменте и видел будущие прогнозы для руководства по ценам на нефть. Так вот, все эти прогнозы оказывались абсолютно бесполезными! При этом эти модели строили професионналы своего дела, но в чем тогда проблема?
Не существует модели, которая может учесть все мировые события, существенно двигающие котировку вниз или вверх. Ковид, СВО, конфликт на Ближнем Востоке, резервы в США, санкции для Ирана и Венесуэлы и многое другое. Кто мог такое прогнозировать? Никто! Поэтому каждый раз были сильные движения, вразрез ожиданиям прогнозистов.
Вывод: актив для гадалок, не буду отбирать у них хлеб в этом трудном деле!
Есть один интересный популярный актив - это нефть, от которого зависит очень многое для российской экономики, поэтому для нас крайне важна цена на данный актив. Но есть нюанс - прогнозировать цену на нефть абсолютно невозможно.
Понятно, что курс доллара - это тоже крайне специфическая вещь, но его ценность к рублю определяется в первую очередь факторами, которые связаны с Россией. Да и тренд у нас все годы исключительно один - девальвация
Также есть явные сигналы от властей по комфортным уровням курса валюты для них: правила по экспортной выручке, покупка-продажи ЦБ валюты, федеральный бюджет. Был слишком крепкий рубль в 2024 году? Тогда активно снижали требования для экспортеров по продаже валютной выручки! Рубль стал выше 110 рублей? Тогда ЦБ снизил объем закупок валюты!
Я несколько лет работал в крупной нефтегазовой компании в экономическом департаменте и видел будущие прогнозы для руководства по ценам на нефть. Так вот, все эти прогнозы оказывались абсолютно бесполезными! При этом эти модели строили професионналы своего дела, но в чем тогда проблема?
Не существует модели, которая может учесть все мировые события, существенно двигающие котировку вниз или вверх. Ковид, СВО, конфликт на Ближнем Востоке, резервы в США, санкции для Ирана и Венесуэлы и многое другое. Кто мог такое прогнозировать? Никто! Поэтому каждый раз были сильные движения, вразрез ожиданиям прогнозистов.
Вывод: актив для гадалок, не буду отбирать у них хлеб в этом трудном деле!
Invest_Palych
25 Dec, 05:21
МТС 📱 . Упрямые товарищи 🫏
Почитал немного стратегию и планы МТС на будущее. Спойлер: ничего хорошего тут не светит!
📌 Главные моменты
— Дивиденды. Самый важный вопрос для держателей акции МТС - это дивиденды. Компания собирается и дальше их платить в полном объеме (по 35 рублей). АХАХАХААХХА, ниже подробно распишу причину своего смеха. Понятно, что это желание не менеджмента, а мажоритария🚫
— Долг. Планируют уровень долга держать на текущем уровне. АХАХАХАХАХ, опять смешно, потому что есть противоречие с пунктом о дивидендах.
— Capex. Компания, чтобы улучшить ситуацию с FCF и иметь возможность платить дивиденды, будет резать Capex. Ну ок, какое-то время это будет работать, но это не панацея, потому что затраты надо основные средства надо нести, учитывая специфику бизнеса! Отложил сейчас => Потратишься сильно потом, от этого не убежать⚠️
— Оптимизация. Было очень много красивых букв о закрытии подразделений/выделений/перераспределению, не знаю насколько это эффективно, а вот что любопытно это то, что компания уволит 2% сотрудников. Упс, звоночек динь-динь🔔 Как бы не было смешно, но на рынок труда немного действует высокая ставка, которая заставляет компании с высоким долгом (как МТС) резать косты даже на персонал.
📌 Мои 5 копеек по компании
Свободный денежный поток компании составил за 9 месяцев составил 22 млрд (с учетом МТС банка вообще 9 млрд), поэтому чтобы выплатить дивиденды в 35 рублей без привлечения долга (собственный капитал закончился), компании надо в 4 квартале заработать 50 млрд. Теперь понятен мой смех? Компания в 3 квартале получила FCF в 4 млрд, а в 4 квартале ситуация будет еще хуже из-за растущей ставки, поэтому чтобы выйти на FCF в 50 млрд надо обнулить квартальный Capex в 30 млрд (это нереально) или что-то еще продать (Армению🇦🇲 продали, осталась Беларусь 🇧🇾 ).
Короче, менеджмент навешал лапшу на уши. Компания должна радикальна урезать дивиденды, иначе это будут последние дивиденды. Система💰 Сегежу уже убила, МТС следующий!
Все те, кто думают, что МТС дешевый, то посмотрите на EV компании⚠️ Капитал компании ушел от акционеров к кредиторам. Есть огромная вероятность, что ковенанты компании пойдут по одному месту и компания уйдет к другому собственнику.
У нас есть свежий пример от Костика Струкова, который перебрал долговых обязательств на ЮГК⛏ , поэтому пришлось отдать 22% акций банку.
Вывод: обманчиво дешево! Раз Система не хочет по-хорошему, то будет по-плохому....
Почитал немного стратегию и планы МТС на будущее. Спойлер: ничего хорошего тут не светит!
— Дивиденды. Самый важный вопрос для держателей акции МТС - это дивиденды. Компания собирается и дальше их платить в полном объеме (по 35 рублей). АХАХАХААХХА, ниже подробно распишу причину своего смеха. Понятно, что это желание не менеджмента, а мажоритария
— Долг. Планируют уровень долга держать на текущем уровне. АХАХАХАХАХ, опять смешно, потому что есть противоречие с пунктом о дивидендах.
— Capex. Компания, чтобы улучшить ситуацию с FCF и иметь возможность платить дивиденды, будет резать Capex. Ну ок, какое-то время это будет работать, но это не панацея, потому что затраты надо основные средства надо нести, учитывая специфику бизнеса! Отложил сейчас => Потратишься сильно потом, от этого не убежать
— Оптимизация. Было очень много красивых букв о закрытии подразделений/выделений/перераспределению, не знаю насколько это эффективно, а вот что любопытно это то, что компания уволит 2% сотрудников. Упс, звоночек динь-динь
Свободный денежный поток компании составил за 9 месяцев составил 22 млрд (с учетом МТС банка вообще 9 млрд), поэтому чтобы выплатить дивиденды в 35 рублей без привлечения долга (собственный капитал закончился), компании надо в 4 квартале заработать 50 млрд. Теперь понятен мой смех? Компания в 3 квартале получила FCF в 4 млрд, а в 4 квартале ситуация будет еще хуже из-за растущей ставки, поэтому чтобы выйти на FCF в 50 млрд надо обнулить квартальный Capex в 30 млрд (это нереально) или что-то еще продать (Армению
Короче, менеджмент навешал лапшу на уши. Компания должна радикальна урезать дивиденды, иначе это будут последние дивиденды. Система
Все те, кто думают, что МТС дешевый, то посмотрите на EV компании
У нас есть свежий пример от Костика Струкова, который перебрал долговых обязательств на ЮГК
Вывод: обманчиво дешево! Раз Система не хочет по-хорошему, то будет по-плохому....
Invest_Palych
24 Dec, 14:43
Тут опять вышел в свет заместитель председателя Правления (второй человек) Газпрома ⛽️ господин Фамиль Садыгов.
Это, конечно, здорово, что они делятся планами, но есть нюанс: Садыгов также выходил в декабре 2023 г. и обещал хорошие результаты. В итоге его прошлогодние обещания в декабре очень сильно разошлось с итоговыми (дивиденды получились нулевыми). Как так можно было ошибиться по EBITDA...
Для этого я и веду свои записи, чтобы знать: кто может вешать лапшу на уши! Я тебе не верю, Фамилька☹️
Это, конечно, здорово, что они делятся планами, но есть нюанс: Садыгов также выходил в декабре 2023 г. и обещал хорошие результаты. В итоге его прошлогодние обещания в декабре очень сильно разошлось с итоговыми (дивиденды получились нулевыми). Как так можно было ошибиться по EBITDA...
Для этого я и веду свои записи, чтобы знать: кто может вешать лапшу на уши! Я тебе не верю, Фамилька
Invest_Palych
24 Dec, 05:20
ЮГК ⛏ . Долги в обмен на акции 🤔
Вчера вышла очень важная новость для акционеров ЮГК - в состав акционеров вошел Газпромбанк, который стал владельцем 22% акций компании.
Такие крупные сделки проходят очень редко на нашем рынке! А еще она прошла в крайне необычном формате!
📌 Мои субъективные мысли
С ЮГК, конечно, происходило много чего интересного в последнее время: SPO на 5%, которое позволило войти в индекс ММВБ, бан по добыче от Ростехнадзора вместе со штрафом на несколько млрд, обещания вместо дивидендов. Теперь новая глава - вхождение ГПБ в состав ЮГК.
Вообще формат сделки очень интересный. ЮГК был поручителем по обязательствам связанных сторон (мутная схема от мажоритария Струкова по выводу денег‼️ ), но видимо что-то пошло не так (какая неожиданность), поэтому ЮГК в качестве гаранта должен был погасить обязательства на 23 млрд. Но денег у компании не нашлось, так как у компании огромные долги, а кэша шиш, поэтому в качестве решения вопроса ГПБ согласился на 22% акций Струкова. Оценка компании исходя из сделки составила 100 млрд (сейчас капитализация 170 млрд + есть еще пачка долгов). И вот интересно, оценка в 100 млрд - это дешево, адекватно или дорого? Я думаю, что ответ - адекватно!
Для миноритариев это позитив, так как с баланса уйдут мутные обязательства связанных сторон + в СД попадут люди от ГПБ, которые будут время от времени давать по рукам Струкову с его зарплатой в 3 млрд, но все это уже в цене...
И важно не забывать, что ГПБ тоже специфические ребята, которые были повязаны с Петропавлоском, который отправился в небытие‼️
Вывод: ситуация в любом случае очень странная и ненормальная, так как компания вписалась за Струкова, но деньги исчезли, поэтому поручительства были погашены в обмен на акции!
Очередной кейс для учебника, я люблю такое изучать, но не инвестировать в такое⚠️
Вчера вышла очень важная новость для акционеров ЮГК - в состав акционеров вошел Газпромбанк, который стал владельцем 22% акций компании.
Такие крупные сделки проходят очень редко на нашем рынке! А еще она прошла в крайне необычном формате!
С ЮГК, конечно, происходило много чего интересного в последнее время: SPO на 5%, которое позволило войти в индекс ММВБ, бан по добыче от Ростехнадзора вместе со штрафом на несколько млрд, обещания вместо дивидендов. Теперь новая глава - вхождение ГПБ в состав ЮГК.
Вообще формат сделки очень интересный. ЮГК был поручителем по обязательствам связанных сторон (мутная схема от мажоритария Струкова по выводу денег
Для миноритариев это позитив, так как с баланса уйдут мутные обязательства связанных сторон + в СД попадут люди от ГПБ, которые будут время от времени давать по рукам Струкову с его зарплатой в 3 млрд, но все это уже в цене...
И важно не забывать, что ГПБ тоже специфические ребята, которые были повязаны с Петропавлоском, который отправился в небытие
Вывод: ситуация в любом случае очень странная и ненормальная, так как компания вписалась за Струкова, но деньги исчезли, поэтому поручительства были погашены в обмен на акции!
Очередной кейс для учебника, я люблю такое изучать, но не инвестировать в такое
Invest_Palych
23 Dec, 05:20
В поиске иксов. Ковбойские идеи 🤠
В этом году сдулось огромное количество пузырей, а их котировки показывали исторические минимумы. Я не буду пытаться искать идеи среди самых упавших имен (Самолет, VK, Сегежа, Мечел, МВидео и прочих шлаках), потому что в 80% случаях эти товарищи остаются на заслуженном дне. Я буду выбирать из крепких историй в которых есть реальная внутренняя стоимость. При удачном стечении обстоятельств апсайд может составить 50%.
📌 Моя субъективная подборка 🧐
— Юнипро🔌 . У компании капитализация 110 млрд при кэше в 70 млрд, получается что компания сейчас торгуется по 1 EBITDA, которая превышает 40 млрд. Разница с Сургутом обычкой заключается в том, что мажоритарий хочет вытащить из компании кэш, но не может. Если геополитика нормализуется, то разовый дивиденд будет минимум 50%. Не ракета, а ракетище
Основной риск кроется в том, что такая ситуация уже несколько лет, а в худшем варианте можно получить Глобалтранс 2.0, который выкупил акции за копейки.
— МТС-банк📱 . P/BV банка 0.4, а P/E меньше 3. На IPO многие покупали, но теперь упавшие в 2 раза акции никому не нужны. Странные люди! Да, тут могут быть сюрпризы от холдинга Системы + доходы компании построены на физиках (с такой ставкой дела плохи!), поэтому дисконт должен быть к другим банкам, но не такой сильный!
— Алроса💎 . В алмазной отрасли ужасный кризис, поэтому котировки в рублях на 10-летних минимумах, а в долларах компания стоит 50 центов, хотя является классическим экспортетом. В отличии от Норникеля 💿 у компании нет долговых проблем, да и случилось все самое худшее. Попробую рискнуть!
— Новатэк🔋 . У меня давно была мечта купить Новатэк ниже 1к, и она исполнилась! 10% (набрал по текущим) моего портфеля составляет он. Санкции, конечно, душат компанию, но у нее нет долга, гибкая логистика, адекватный Capex в отличии от Газпрома ⛽️ . Цены на газ внутри России будут расти + девальвация компенсирует выпавшие доходы от экспорта. Пессимистам не нужна отличная компания по 900, зато им же она будет нужна по 1500, классика!
— Инарктика🐟 . Год назад компания проводила SPO по 900 рублей (как обычно раздали по хаям), а теперь никому не нужна по 600 рублей. Да, очень рыбы умерло (не первый раз), что отражено в котировках. Теперь о плюсах: 1)FCF хороший 2)Долга нет 3)Инфляцию впитывает. У меня немного есть!
Вывод: в интересных компаниях с крепким фундаменталом нестрашно рисковать, потому что переоценка рано или поздно произойдет!
В этом году сдулось огромное количество пузырей, а их котировки показывали исторические минимумы. Я не буду пытаться искать идеи среди самых упавших имен (Самолет, VK, Сегежа, Мечел, МВидео и прочих шлаках), потому что в 80% случаях эти товарищи остаются на заслуженном дне. Я буду выбирать из крепких историй в которых есть реальная внутренняя стоимость. При удачном стечении обстоятельств апсайд может составить 50%.
— Юнипро
Основной риск кроется в том, что такая ситуация уже несколько лет, а в худшем варианте можно получить Глобалтранс 2.0, который выкупил акции за копейки.
— МТС-банк
— Алроса
— Новатэк
— Инарктика
Вывод: в интересных компаниях с крепким фундаменталом нестрашно рисковать, потому что переоценка рано или поздно произойдет!
Invest_Palych
22 Dec, 16:43
Если у Вас бессоница, то вот Вам запись стрима и таймкоды:
00:00 - 3:00 Политота
3:00 - 4:30 Доллар
4:30 - 6:30 Ставка и М2
6:30 - 13:30 Индекс. Победители и проигравшие
13:30 - 22:00 Нефтегаз
22:00 - 27:00 Банки
27:00 - 32:00 Финансы
32:00 - 38:00 Металлы
38:00 - 42:00 Золотодобытчики
42:00 - 45:00 Алроса, удобрения, химия
45:00 - 47:00 Электрогенерация
47:00 - 51:00 Ритейл
52:00 - 53:00 Медицина и Евротранс
53:00 - 55:00 Агро
55:00 - 57:00 Cегежа и Телекомы
57:00 - 1:02:00 IT
1:02:00 - 1:03:30 Фарма
1:03:30 - 1:08:00 Транспорт
1:08:00 - 1:10:00 Cтроители
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=uvFS9MmGrCc
00:00 - 3:00 Политота
3:00 - 4:30 Доллар
4:30 - 6:30 Ставка и М2
6:30 - 13:30 Индекс. Победители и проигравшие
13:30 - 22:00 Нефтегаз
22:00 - 27:00 Банки
27:00 - 32:00 Финансы
32:00 - 38:00 Металлы
38:00 - 42:00 Золотодобытчики
42:00 - 45:00 Алроса, удобрения, химия
45:00 - 47:00 Электрогенерация
47:00 - 51:00 Ритейл
52:00 - 53:00 Медицина и Евротранс
53:00 - 55:00 Агро
55:00 - 57:00 Cегежа и Телекомы
57:00 - 1:02:00 IT
1:02:00 - 1:03:30 Фарма
1:03:30 - 1:08:00 Транспорт
1:08:00 - 1:10:00 Cтроители
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=uvFS9MmGrCc
Invest_Palych
22 Dec, 07:02
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)5 положительных вещей в 2024 году👍
2)Отчет Озон Фармы💊
3)Личные ошибки в прошлом году🧐
4)Ставка на ставку. Кукуху снесло🤪
5)Взгляд на IT-сектор👨💻
Пока план такой на следующую неделю:
— МТС📱 . Упрямые товарищи 🫏
— Ковбойские идеи🤠
— Не инвестированием едины. Личные успехи!
— 10 общих итогов 2024 г.🧑🎓
— Дивидендный январь💸
— Идеи в хороших акциях🤑
— Почему не торгую нефтью🛢
Сделки. Было два неудачных момента: продал Роснефть по 500+ рублей, а на следующий день она выросла до 560 (по этой цене точно продал бы, так как +-адекватная цена); не купил HH по 3000 после дивгэпа, хотя планировал. Надеюсь, что такие ошибки оставил в 2024 г. После повышения ставки в первые минут активно покупал акции (Новатэк, Алроса, ГПН, Инарктика, НЛМК, НМТП, Cбер, Т, HH), доведя долю до 50%. Думаю, что 2-3 недели можем даже порасти.
В портфеле сейчас 12 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд, доля 10%), Алроса (50 рублей), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (244 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), ГПН (552 рубля), НЛМК (126 рублей), Т (2455 рублей), HH (3393 рублей), Инарктика (565 рублей).
Структура портфеля. Акции - 50%, Флоатеры - 50%
Сегодня стрим в 18:00, буду говорить про все сектора и компании в 2024 г.
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)5 положительных вещей в 2024 году
2)Отчет Озон Фармы
3)Личные ошибки в прошлом году
4)Ставка на ставку. Кукуху снесло
5)Взгляд на IT-сектор
Пока план такой на следующую неделю:
— МТС
— Ковбойские идеи
— Не инвестированием едины. Личные успехи!
— 10 общих итогов 2024 г.
— Дивидендный январь
— Идеи в хороших акциях
— Почему не торгую нефтью
Сделки. Было два неудачных момента: продал Роснефть по 500+ рублей, а на следующий день она выросла до 560 (по этой цене точно продал бы, так как +-адекватная цена); не купил HH по 3000 после дивгэпа, хотя планировал. Надеюсь, что такие ошибки оставил в 2024 г. После повышения ставки в первые минут активно покупал акции (Новатэк, Алроса, ГПН, Инарктика, НЛМК, НМТП, Cбер, Т, HH), доведя долю до 50%. Думаю, что 2-3 недели можем даже порасти.
В портфеле сейчас 12 акций: Новабев (средняя 520 + дивиденд) Новатэк (средняя ниже 900 + был дивиденд, доля 10%), Алроса (50 рублей), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (244 рублей), Европлан (578 рублей), НМТП (8 рубля), ГПН (552 рубля), НЛМК (126 рублей), Т (2455 рублей), HH (3393 рублей), Инарктика (565 рублей).
Структура портфеля. Акции - 50%, Флоатеры - 50%
Сегодня стрим в 18:00, буду говорить про все сектора и компании в 2024 г.
Invest_Palych
21 Dec, 07:00
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Шортсквиз🔼 В пятницу был мегарост всего индекса (более 9%), особенно сильно росли шлаки в которых было очень много шортистов. Я бы булки чрезмерно не расслаблял, потому что у шлаков дела все равно ужасны! Отчеты за 2024-ый год будут ниже плинтуса даже у нормальных компаний!
В любом случае я давно не помню такого сильного роста за день, скорее всего если не будет негатива, то 2-3 недели порастем, поэтому долю акций увеличил до 50%.
— Ставка ЦБ🗣 . Главная причина шортсквиза - это ЦБ, который включил здравый смысл и не стал повышать ставку на прошлом заседании, оставив на уровне 21% (как надо мало рынку для счастья), потому что дальнейшее повышение - это тоже проинфляционный фактор. Что будет на следующем заседании в феврале? Не знаю!
— Транзит аут⛽️ Cлучилось то, что должно было случиться - с 1 января 2025 г. заканчивает свое действие транзит газа через Украину. Газпром теряет последнее маржинальное направление, оставшись с Турцией 🇹🇷 и Китаем 🇨🇳 , которые на правах монопсонистов будут диктовать свои правила. Газпром, конечно, мне неинтересен!
— Добыча Алросы💎 . Вроде у Алросы все ужасно, а добыча упадет всего на 10% с 36 до 33 млн карат. Да, это плохо, но жить можно! Специфичность продукции позволяет компании работать на склад пока низкие цены, так как ее продукция не портиться и не требует больших издержек по хранению. Я еще немного подобрал акцулек Алросы.
— 15-ый пакет🇪🇺 . Почему никто не обсуждает от новый пакет санкций от ЕС? Потому что уже все и всё забанены. Досталось только Совкомфлоту ⚓️ , но тут удовольствие растягивают по-максимуму, поэтому банят танкеры не все сразу!
Кстати, завтра будет стрим в 18:00! Буду рассказывать про все события в компаниях и секторах за 2024-ый год!
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Шортсквиз
В любом случае я давно не помню такого сильного роста за день, скорее всего если не будет негатива, то 2-3 недели порастем, поэтому долю акций увеличил до 50%.
— Ставка ЦБ
— Транзит аут
— Добыча Алросы
— 15-ый пакет
Кстати, завтра будет стрим в 18:00! Буду рассказывать про все события в компаниях и секторах за 2024-ый год!
Invest_Palych
20 Dec, 12:04
Единственный товарищ (кроме шортистов), который расстроен и лыбу не давит как обычно🤣
Invest_Palych
20 Dec, 10:51
Ошибочка вышла с прогнозом по ставке, но зато в ЦБ здравый включился!
Не шортистов (любишь медок, люби и холодок) поздравляю с хорошим днем😁
Не шортистов (любишь медок, люби и холодок) поздравляю с хорошим днем😁
Invest_Palych
20 Dec, 05:20
IT-cектор 👨💻 . От худшего 🔽 к лучшему 🔼
Любимый многими IT-cектор очень сильно скорректировался в последнее время, поэтому я решил немного обновить свой субъективный взгляд на сектор и найти потенциальные идеи, которые можно добавить в портфель. В списке не будет Аренадаты🖥 , потому что имя для биржи новое, которое еще нужно получше узнать!
📌 Мой субъективный рейтинг 🧐
9. VK📱
Черная дыра для инвестиций и худшая акция на нашем рынке! Тут даже EBITDA нет, а чистый долг зашкаливает, поэтому допка неизбежна. Данную помойку хейтил весь год!
8. Софтлайн🛡
Что-то покупали (конечно, в долг), что-то обещали, но весь финансовый результат обеспечен за счет сделок с финансовыми инструментами. Конструкция выглядит сомнительно!
7. IVA🧬
Что больше всего запомнилось по IVA? То что там в акционерах есть Тимати, больше компания ничем не запомнилась. Будущий P/E = 10 у не самого уникального продукта не вызывает у меня восторга.
6. Позитив (Негатив) Технолоджис📱
Позитив сильно накосячил в своих прогнозах по выручке (на 30%) из-за переноса своего нового продукта, поэтому прежнего доверия к ним больше нет + они начали набирать долги под финансирование оборотного капитала - это тревожный звоночек! Пока рисуется плохая картина у компании: 10 млрд прибыли за 2024 год (P/E = 12), но у компании безумная сезонность, поэтому потенциальные дыры будут закрывать через новый долг, хотя старый набран по высоким ставкам!
5. ЦИАН📱
У компании 8.5 млрд кэша, который ей особо не нужен для деятельности (все скорее всего пойдет на дивиденды) при капитализации в 32 млрд. Без кэша у компании капитализация 24 млрд и EV/EBITDA < 8, что может быть спекулятивно интересно под разовый огромный дивиденд, но 3 квартал был очень слабый...
4. Астра💻
Куда-то исчезли покупцы у компании по 500 и 600 рублей, поэтому текущий ценник стал хотя бы адекватным. Если компания не обманет с прогнозами, то прибыль будет в районе 7 млрд, что дает P/E = 13, но тут уже надо загадывать на 2025 г., который рисуется в районе P/E = 9. Лучше Позитива, потому что долга нет и топят за левую допку. Долгосрочно Астра интересна, а спекулятивно скорее нет.
3. Диасофт📲
Диасофт лучше Астры и Позитива тем, что у него нет такой ярко выраженной сезонности + дивиденды кратно больше, но темпы роста меньше. Считаю, что ежегодная 10% дивидендная доходность неплоха для компании с темпами роста больше 20%, потому что компания может весь свободный кэш распределять на акционеров. Самый главный риск - это разработка банками своего ПО.
2. Яндекс📱
Был бы на первом месте, если бы не мутки с дарением акций в невероятных масштабах. Компания уже способна давать по 50 млрд+ EBITDA в квартал, что очень достойно. Компания уже не может расти прежними темпами, поэтому будет концентрироваться на улучшении маржинальности + инфляцию без временных лагов можно спокойно перекладывать на потребителя. У меня немного есть акций (1%) по текущим ценам.
1. Headhunter🔖
Я не вижу минусов у компании: монопольное положение, маржинальность бешенная, долга нет, могут перекладывать инфляцию на потребителя, весь заработанный кэш могу безболезненно отправлять на дивиденды. Надо было по 3к брать после дивидендной отсечки, пока давали😄
Вывод: плохие компании обходим стороной, а к хорошим присматриваемся или добавляем в портфель. Простой залог успеха!
Любимый многими IT-cектор очень сильно скорректировался в последнее время, поэтому я решил немного обновить свой субъективный взгляд на сектор и найти потенциальные идеи, которые можно добавить в портфель. В списке не будет Аренадаты
9. VK
Черная дыра для инвестиций и худшая акция на нашем рынке! Тут даже EBITDA нет, а чистый долг зашкаливает, поэтому допка неизбежна. Данную помойку хейтил весь год!
8. Софтлайн
Что-то покупали (конечно, в долг), что-то обещали, но весь финансовый результат обеспечен за счет сделок с финансовыми инструментами. Конструкция выглядит сомнительно!
7. IVA
Что больше всего запомнилось по IVA? То что там в акционерах есть Тимати, больше компания ничем не запомнилась. Будущий P/E = 10 у не самого уникального продукта не вызывает у меня восторга.
6. Позитив (Негатив) Технолоджис
Позитив сильно накосячил в своих прогнозах по выручке (на 30%) из-за переноса своего нового продукта, поэтому прежнего доверия к ним больше нет + они начали набирать долги под финансирование оборотного капитала - это тревожный звоночек! Пока рисуется плохая картина у компании: 10 млрд прибыли за 2024 год (P/E = 12), но у компании безумная сезонность, поэтому потенциальные дыры будут закрывать через новый долг, хотя старый набран по высоким ставкам!
5. ЦИАН
У компании 8.5 млрд кэша, который ей особо не нужен для деятельности (все скорее всего пойдет на дивиденды) при капитализации в 32 млрд. Без кэша у компании капитализация 24 млрд и EV/EBITDA < 8, что может быть спекулятивно интересно под разовый огромный дивиденд, но 3 квартал был очень слабый...
4. Астра
Куда-то исчезли покупцы у компании по 500 и 600 рублей, поэтому текущий ценник стал хотя бы адекватным. Если компания не обманет с прогнозами, то прибыль будет в районе 7 млрд, что дает P/E = 13, но тут уже надо загадывать на 2025 г., который рисуется в районе P/E = 9. Лучше Позитива, потому что долга нет и топят за левую допку. Долгосрочно Астра интересна, а спекулятивно скорее нет.
3. Диасофт
Диасофт лучше Астры и Позитива тем, что у него нет такой ярко выраженной сезонности + дивиденды кратно больше, но темпы роста меньше. Считаю, что ежегодная 10% дивидендная доходность неплоха для компании с темпами роста больше 20%, потому что компания может весь свободный кэш распределять на акционеров. Самый главный риск - это разработка банками своего ПО.
2. Яндекс
Был бы на первом месте, если бы не мутки с дарением акций в невероятных масштабах. Компания уже способна давать по 50 млрд+ EBITDA в квартал, что очень достойно. Компания уже не может расти прежними темпами, поэтому будет концентрироваться на улучшении маржинальности + инфляцию без временных лагов можно спокойно перекладывать на потребителя. У меня немного есть акций (1%) по текущим ценам.
1. Headhunter
Я не вижу минусов у компании: монопольное положение, маржинальность бешенная, долга нет, могут перекладывать инфляцию на потребителя, весь заработанный кэш могу безболезненно отправлять на дивиденды. Надо было по 3к брать после дивидендной отсечки, пока давали
Вывод: плохие компании обходим стороной, а к хорошим присматриваемся или добавляем в портфель. Простой залог успеха!
Invest_Palych
19 Dec, 15:24
#Сделка
Теория о изменениях в индексе работает. HH🔖 и Роснефть ⛽️ лучше рынка, Ozon 📦 хуже рынка.
Я хотел купить HH, но не купил... Решил пока продать Роснефть (7% от портфеля) по 502 рубля. Прибыль смешная (за счет старых дивидендов), но позу очень долго держал и она была сильно лучше рынка, который упал.
Я думаю, что, упавшие ГПН⛽️ и Татка ⛽️ могут быть интереснее Роснефти у которой Восток Ойл отложился сильно вправо и долг немаленький. Буду думать плотно в новогодние праздники о том, кто лучше!
https://t.me/roman_paluch_invest/1087
Теория о изменениях в индексе работает. HH
Я хотел купить HH, но не купил... Решил пока продать Роснефть (7% от портфеля) по 502 рубля. Прибыль смешная (за счет старых дивидендов), но позу очень долго держал и она была сильно лучше рынка, который упал.
Я думаю, что, упавшие ГПН
https://t.me/roman_paluch_invest/1087
Invest_Palych
19 Dec, 05:20
Ставка на ставку 🗣 . Бесконечность не предел!
Завтра пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопросе о размере ключевой ставки. Все уже готовы к очередному повышению с 21 до 23%📈
📌 Мой сумбурный бубнеж 👨💻
Безумие - это точное повторение одного и того же действия. Раз за разом, в надежде на изменение. По-моему данная словесная конструкция идеально подходит под действия ЦБ, который каждый раз пытается заглушить инфляцию, повышая ставку. И как успехи? Недельная инфляция хоть и упала, но cоставила 0.35%, что дает нам почти 18% годовых, да, есть определенная сезонность, но цифры огромные!
Если посмотреть на список стран, где ставка выше чем в России, то у нас будут такие представители с ''устойчивой'' национальной валютой - Аргентина, Венесуэла, Турция, Зимбабве и Нигерия. Движемся правильной дорогой, товарищи!
У нас вклады сейчас составляют 50 трлн, а через год они будут минимум 60 при такой ставке! Необеспеченных фантиков станет больше, потому что новые товары и услуги резко не появятся в условиях санкций и невозможности открывать бизнес под 30% годовых. Что будет с инфляцией, если вкладчики захотят хотя бы пару трлн от процентных доходов потратить? Об этом мало кто думает, потому что у многих горизонт планирования около месяца...
Если посмотреть на доходности по ВДО, то дефолтами уже не пахнет, а воняет! А это уже неконтролируемый хаос, который вообще не хочется увидеть!
А, еще доллар теперь устойчиво выше 100 рублей, и всем все равно, но по мнению ответственного товарища за пургу - это не проинфляционный фактор. Ну-ну, инфляция снова помашет ручкой после распродажи старых запасов техники, купленой по 90 рублей. Лучше бы снова заставили экспортеров загонять валютную выручку в Россиию для стабилизации курса, но крепость национальной валюты уже никого не волнует.
📌 Мой прогноз по ставке 🧐
Понятно, что ЦБ не виноват во всех бедах, потому что не он отвечает за политику, бюджет и рост тарифов, но я считаю, что там есть адекватные люди (не Заботкин🤡 , конечно же), поэтому надеюсь на их благоразумие. Да, у вас очень сложная и нестандартная ситуация, поэтому решать ее надо комплексом мер (хотя бы отказаться уже фантазийного таргета в 4%), а не бездумным повышением ставкии вверх. Каких? Пускай сами думают, потому что это их работа, за которую они получают деньги.
Инфляционные ожидания населения у нас в районе 15%, поэтому ставка в 20% более чем достаточна для создания спреда, поэтому я бы не повышал ставку, но не я принимаю решения. Cтавка, которая долго выше 20% - это тоже проинфляционный фактор...
Вывод: 23...
Завтра пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопросе о размере ключевой ставки. Все уже готовы к очередному повышению с 21 до 23%
Безумие - это точное повторение одного и того же действия. Раз за разом, в надежде на изменение. По-моему данная словесная конструкция идеально подходит под действия ЦБ, который каждый раз пытается заглушить инфляцию, повышая ставку. И как успехи? Недельная инфляция хоть и упала, но cоставила 0.35%, что дает нам почти 18% годовых, да, есть определенная сезонность, но цифры огромные!
Если посмотреть на список стран, где ставка выше чем в России, то у нас будут такие представители с ''устойчивой'' национальной валютой - Аргентина, Венесуэла, Турция, Зимбабве и Нигерия. Движемся правильной дорогой, товарищи!
У нас вклады сейчас составляют 50 трлн, а через год они будут минимум 60 при такой ставке! Необеспеченных фантиков станет больше, потому что новые товары и услуги резко не появятся в условиях санкций и невозможности открывать бизнес под 30% годовых. Что будет с инфляцией, если вкладчики захотят хотя бы пару трлн от процентных доходов потратить? Об этом мало кто думает, потому что у многих горизонт планирования около месяца...
Если посмотреть на доходности по ВДО, то дефолтами уже не пахнет, а воняет! А это уже неконтролируемый хаос, который вообще не хочется увидеть!
А, еще доллар теперь устойчиво выше 100 рублей, и всем все равно, но по мнению ответственного товарища за пургу - это не проинфляционный фактор. Ну-ну, инфляция снова помашет ручкой после распродажи старых запасов техники, купленой по 90 рублей. Лучше бы снова заставили экспортеров загонять валютную выручку в Россиию для стабилизации курса, но крепость национальной валюты уже никого не волнует.
Понятно, что ЦБ не виноват во всех бедах, потому что не он отвечает за политику, бюджет и рост тарифов, но я считаю, что там есть адекватные люди (не Заботкин
Инфляционные ожидания населения у нас в районе 15%, поэтому ставка в 20% более чем достаточна для создания спреда, поэтому я бы не повышал ставку, но не я принимаю решения. Cтавка, которая долго выше 20% - это тоже проинфляционный фактор...
Вывод: 23...
Invest_Palych
18 Dec, 12:35
Любопытный слайд от отдельных независимых экономистов (брат Белоусова). Большинству бизнесов нет смысла что-то делать и рисковать при такой ставке, так как доходность ниже безрисковой. Кто будет что-то делать, если все уйдут в кэш?
Люди либо плюнут и уйдут из бизнеса, либо будут повышать цены, что опять загонит инфляцию вверх🔼
Обезьяна со ставкой в лице Заботкина🤡 должна быть довольна
Люди либо плюнут и уйдут из бизнеса, либо будут повышать цены, что опять загонит инфляцию вверх
Обезьяна со ставкой в лице Заботкина
Invest_Palych
18 Dec, 05:20
5 личных фундаментальных ошибок 🧑🎓
2024 год подходит к концу, поэтому помимо общих итогов (негативных и позитивных) надо подводить и личные итоги. Хвалить себя не хочется (хоть и бета к индексу нормальная), поэтому лучше разобрать совершенные ошибки, чтобы не повторять их в будущем.
По отдельным акциям почти ошибок не было, потому что при первых негативных новостях я первым бежал из позы, поэтому лосей я не поймал, а вот фундаментальные ошибки были, которые помешали нормально заработать!
📌 Фундаментальные ошибки
— Шорты. Я в своих разборах много хейтил весь шлак (Мечел🪨 , Самолет 🏠 , VK 📱 , Сегежу 🪓 и прочее), поэтому решил впервые попробывать заработать на этом через шорт. И я ничего не заработал на этом! Да-да, на таком медвежьем рынке и шортя на большие суммы самый шлак я заработал чуть больше 0 рублей. Да, в этом плане я лох, мне не стыдно признаться в этом, но я понял, что это абсолютно не мое!
У меня нет выдержки в этом плане + я изначально выбирал некомфортный сайзинг для себя + всегда хотелось быстрого результата, поэтому все это в совокупности привели к нулевому результату.
Урок для себя: если достал шорт, то шорти! Буду делать более адекватный сайзинг в будущем, чтобы чувствовать себя комфортно
— Пропустил рост до мая. Я очень скептически относился к рынку с начала года, поэтому доля акций не превышала 30%, а рост до 3500 был почти без меня, зато падение ниже 2500 я почти не почувствовал, так как все почти позы в акциях были закрыты уже в апреле, а наращивание доли акций идет сейчас, когда толпа разбежалась. Возможно опять спешу и иду против тренда, поэтому набрал пока акций только на 30%, а не 100%.
Урок для себя: не надо бежать впереди паровоза! Рынок у нас очень тугой в большинстве моментов и осознает беду по факту.
— Замещайки. Я верил, что в этом году будет девальвация, поэтому с середины года начал тарить замещайки (потому что там можно было получать купонный доход), но по итогу заработал сильно меньше по сравнению с наличкой или фьючерском на таком же промежутке, так как в замещайках просело тело (я не думал, что возможна доходность выше 10% в таком инструменте).
Урок для себя: у нас поломанный рынок, поэтому надо быть готовым ко всему
— Флоатеры. Я почти весь год просидел во флоатерах, но в определенный момент у флоатеров от хороших эмитентов начало сильно падать тело. К такому жизнь меня не готовила, потому что в моей голове флоатер должен торговаться +-около номинала, если только у эмитента дела идут не очень, но я брал обязательства от таких ребят! Дефицит ликвидности и рост предложения с лучшими доходностями привели к неприятной просадке на ровном месте.
Урок для себя: у нас поломанный рынок, поэтому надо быть готовым ко всему
— Трата времени. Я слишком много времени в этом году потратил на рынок, не получив должной отдачи. Я все-таки не спекулянт, а среднесрочный инвестор, поэтому нет смысла столько времени тратить на залипание в терминал.
Урок для себя: меньше монитора и больше реальной жизни!
Вывод: не ошибается только тот, кто ничего не делает, либо лжецы!
2024 год подходит к концу, поэтому помимо общих итогов (негативных и позитивных) надо подводить и личные итоги. Хвалить себя не хочется (хоть и бета к индексу нормальная), поэтому лучше разобрать совершенные ошибки, чтобы не повторять их в будущем.
По отдельным акциям почти ошибок не было, потому что при первых негативных новостях я первым бежал из позы, поэтому лосей я не поймал, а вот фундаментальные ошибки были, которые помешали нормально заработать!
— Шорты. Я в своих разборах много хейтил весь шлак (Мечел
У меня нет выдержки в этом плане + я изначально выбирал некомфортный сайзинг для себя + всегда хотелось быстрого результата, поэтому все это в совокупности привели к нулевому результату.
Урок для себя: если достал шорт, то шорти! Буду делать более адекватный сайзинг в будущем, чтобы чувствовать себя комфортно
— Пропустил рост до мая. Я очень скептически относился к рынку с начала года, поэтому доля акций не превышала 30%, а рост до 3500 был почти без меня, зато падение ниже 2500 я почти не почувствовал, так как все почти позы в акциях были закрыты уже в апреле, а наращивание доли акций идет сейчас, когда толпа разбежалась. Возможно опять спешу и иду против тренда, поэтому набрал пока акций только на 30%, а не 100%.
Урок для себя: не надо бежать впереди паровоза! Рынок у нас очень тугой в большинстве моментов и осознает беду по факту.
— Замещайки. Я верил, что в этом году будет девальвация, поэтому с середины года начал тарить замещайки (потому что там можно было получать купонный доход), но по итогу заработал сильно меньше по сравнению с наличкой или фьючерском на таком же промежутке, так как в замещайках просело тело (я не думал, что возможна доходность выше 10% в таком инструменте).
Урок для себя: у нас поломанный рынок, поэтому надо быть готовым ко всему
— Флоатеры. Я почти весь год просидел во флоатерах, но в определенный момент у флоатеров от хороших эмитентов начало сильно падать тело. К такому жизнь меня не готовила, потому что в моей голове флоатер должен торговаться +-около номинала, если только у эмитента дела идут не очень, но я брал обязательства от таких ребят! Дефицит ликвидности и рост предложения с лучшими доходностями привели к неприятной просадке на ровном месте.
Урок для себя: у нас поломанный рынок, поэтому надо быть готовым ко всему
— Трата времени. Я слишком много времени в этом году потратил на рынок, не получив должной отдачи. Я все-таки не спекулянт, а среднесрочный инвестор, поэтому нет смысла столько времени тратить на залипание в терминал.
Урок для себя: меньше монитора и больше реальной жизни!
Вывод: не ошибается только тот, кто ничего не делает, либо лжецы!
Invest_Palych
17 Dec, 05:20
Озон Фармацевтика 💊 . Провальный квартал 📉
Прошло 2 месяца с момента IPO Озон Фармы, участники данного размещения не заработали, но и рынок падал широким фронтом. Также у компании вышел отчет за 9 месяцев 2024 г., всем акционерам и потенциальным инвесторам советую ознакомиться с презентацией от компании. Раскрытие информации очень крутое!
📌 Немного про отчет
— Выручка и операционная прибыль. Выручка упала в 3 квартала на 5% год к году до 5.5 млрд, а операционная прибыль упала до 1.4 млрд (падение на 43%). Ужасно, но руководство говорит о эффекте высокой базы, которая связана с высоким отложенным спросом во 2 полугодии 2023 года. Верить или не верить менеджменту, пускай решает каждый сам. На 9 месяцах у компании хорошие показатели роста по выручке и операционной прибыли на 33% и 48% соответственно.
— Долг. Чистый долг составляет 10 млрд, что дает нам чистый долг к EBITDA = 1.1. Значение приемлимое из-за активного Capex. Основные гашения долга будут в 2026 г, а ставках по привлеченным кредитам высокая (около 18%)
— Capex. Компания активно наращивает Capex: уже 2.4 млрд (год назад было 400 млн), а общий объем планиурется на уровне до 4 млрд в этом году. Компания планирует расширить производственные мощности к 2027 г.
Свободный денежный поток понятно под давлением, но в будущем данные затраты дадут кратный эффект, что будет отражено в котировках. Дожить бы!
📌 Мое мнение 🧐
Компания вышла на рынок в максимально неудачный период, но старается не ударить в грязь лицом: выкупили 1% акций для поддержания котировок, а другие привлеченные деньги от IPO направляют на масштабирование бизнеса. Логично же сейчас привлекать собственный капитал, а не заемный при таких ставках.
Спасибо за это бездарности и книжному червю Заботкину, который создает инфляцию предложения своей заградительной ставкой. Деньги для Capex по адекватной стоимости можно привлечь только через IPO.
На краткосрочном горизонте ловить в акции, конечно, нечего, но с запуском новых производств иксы в котировках очень вероятны, главное выдержать грамотно тайминг.
Вывод: слабый отчет, но ребята стараются развиваться в текущих тяжелых условиях и деляться инфой с инвесторами. Пожелаю им успехов!
Прошло 2 месяца с момента IPO Озон Фармы, участники данного размещения не заработали, но и рынок падал широким фронтом. Также у компании вышел отчет за 9 месяцев 2024 г., всем акционерам и потенциальным инвесторам советую ознакомиться с презентацией от компании. Раскрытие информации очень крутое!
— Выручка и операционная прибыль. Выручка упала в 3 квартала на 5% год к году до 5.5 млрд, а операционная прибыль упала до 1.4 млрд (падение на 43%). Ужасно, но руководство говорит о эффекте высокой базы, которая связана с высоким отложенным спросом во 2 полугодии 2023 года. Верить или не верить менеджменту, пускай решает каждый сам. На 9 месяцах у компании хорошие показатели роста по выручке и операционной прибыли на 33% и 48% соответственно.
— Долг. Чистый долг составляет 10 млрд, что дает нам чистый долг к EBITDA = 1.1. Значение приемлимое из-за активного Capex. Основные гашения долга будут в 2026 г, а ставках по привлеченным кредитам высокая (около 18%)
— Capex. Компания активно наращивает Capex: уже 2.4 млрд (год назад было 400 млн), а общий объем планиурется на уровне до 4 млрд в этом году. Компания планирует расширить производственные мощности к 2027 г.
Свободный денежный поток понятно под давлением, но в будущем данные затраты дадут кратный эффект, что будет отражено в котировках. Дожить бы!
Компания вышла на рынок в максимально неудачный период, но старается не ударить в грязь лицом: выкупили 1% акций для поддержания котировок, а другие привлеченные деньги от IPO направляют на масштабирование бизнеса. Логично же сейчас привлекать собственный капитал, а не заемный при таких ставках.
Спасибо за это бездарности и книжному червю Заботкину, который создает инфляцию предложения своей заградительной ставкой. Деньги для Capex по адекватной стоимости можно привлечь только через IPO.
На краткосрочном горизонте ловить в акции, конечно, нечего, но с запуском новых производств иксы в котировках очень вероятны, главное выдержать грамотно тайминг.
Вывод: слабый отчет, но ребята стараются развиваться в текущих тяжелых условиях и деляться инфой с инвесторами. Пожелаю им успехов!
Invest_Palych
08 Dec, 07:55
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет Газпрома⛽️
2)Отчет Диасофта📲
3)Отчет ИнтерРао🔌
4)Дивидендный декабрь💸
5)Отчет Роснефти⛽️
6)Лента vs Магнит☄️
7)Ушли ниже 2500📉
8)Отчет Вуш🛴
9)Дивиденды Fix Price🍏
Пока план такой на следующую неделю:
— Изменения в индексе ММВБ🏛
— Идеи в хороших акциях🤑
— Главные кидки и унижения инвесторов в 2024 году😡
— IPO Сибура🆕
— Отчет Озон Фармы💊
— Бенефициары Трампа🗣
— Почему не торгую нефтью🛢
Сделки. Не было.
В портфеле сейчас 10 акций: Роснефть (средняя 500 + был дивиденд), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта + был дивиденд), Новатэк (средняя 900 + был дивиденд), Алроса (51 рубль), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (247 рублей), Европлан (606 рублей), НМТП (8.2 рубля), ГПН, Яндекс. Самый большой лось в процентах в акциях Мосбиржи.
Основные доли в трех акциях: Новатэк (формирование позиции тут почти завершено), Роснефть и Новабев (хочу продать, потому что дорого!)
Структура портфеля. Акции - 33%, Флоатеры - 67%
Сегодня стрим в 18:00, вопросы можно задавать сюда👇
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет Газпрома
2)Отчет Диасофта
3)Отчет ИнтерРао
4)Дивидендный декабрь
5)Отчет Роснефти
6)Лента vs Магнит
7)Ушли ниже 2500
8)Отчет Вуш
9)Дивиденды Fix Price
Пока план такой на следующую неделю:
— Изменения в индексе ММВБ
— Идеи в хороших акциях
— Главные кидки и унижения инвесторов в 2024 году
— IPO Сибура
— Отчет Озон Фармы
— Бенефициары Трампа
— Почему не торгую нефтью
Сделки. Не было.
В портфеле сейчас 10 акций: Роснефть (средняя 500 + был дивиденд), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта + был дивиденд), Новатэк (средняя 900 + был дивиденд), Алроса (51 рубль), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (247 рублей), Европлан (606 рублей), НМТП (8.2 рубля), ГПН, Яндекс. Самый большой лось в процентах в акциях Мосбиржи.
Основные доли в трех акциях: Новатэк (формирование позиции тут почти завершено), Роснефть и Новабев (хочу продать, потому что дорого!)
Структура портфеля. Акции - 33%, Флоатеры - 67%
Сегодня стрим в 18:00, вопросы можно задавать сюда
Invest_Palych
07 Dec, 07:01
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Доллар💵 . Доллар-доллар-доллар, такие были новостные заголовки были на прошлой неделе, которые загнали в моменте зеленую бумажку до 114 рублей. На такой рост было несколько разовых причин (санкции на ГПБ + очередная дыра для нерезов), но в итоге шок закончился, и эту неделю мы заканчиваем ниже 100! Субъективно считаю, что текущий курс +-справедлив и комфортен для бюджета.
Решение продать замещайки на прошлой неделе было верным!
— Cилуанов прокатил🗣 . Глава Минфина Силуанов подтвердил, что в бюджет 2025 года не заложены дивиденды от Газпрома. Разумное решение с таким ужасным балансом, да и повышенный НДПИ отменяли явно не для того, чтобы поделиться прибылью с физиками.
Миноритарии продолжают глотать пыль в данной компашке. Могу пожелать только терпения!
— Дивиденды Fix Price🍏 . Неожиданно огромный дивиденд за несколько лет объявил Fix Price. Компания выводит всю накопленную кубышку из компании, хотя бизнес стагнирует очень сильно! По-хорошему, нужно вкладывать деньги в реинкарнацию компании, но мажоритарии выбрали другой путь. Акции неинтересны!
— Инфляция разгоняется🛍 . Вышли данные по недельной инфляции, которая составила 0.5% (26% годовых). Траектория крайне негативная и высокая ставка не помогает побороть ее! Конечно, не помогает, потому что тарифы и налоги растут двузначными темпами.
Но ЦБ продолжит творить безумие, поэтому Эля 20 декабря скорее всего сделает больно в очередной раз, поэтому я в акциях даже не на 40% пока что.
— Улыбка Ленты🍏 . В отличии от Магнита и Fix Price Лента выбрала курс на развитие, закрыв сделку M&A. Купили сеть Улыбка Радуги, да, актив средний, но в будущем будет небольшая позитивная отдача на EBITDA.
Кстати, завтра будет стрим в 18:00. Вопросы можно задавать сюда👇
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Доллар
Решение продать замещайки на прошлой неделе было верным!
— Cилуанов прокатил
Миноритарии продолжают глотать пыль в данной компашке. Могу пожелать только терпения!
— Дивиденды Fix Price
— Инфляция разгоняется
Но ЦБ продолжит творить безумие, поэтому Эля 20 декабря скорее всего сделает больно в очередной раз, поэтому я в акциях даже не на 40% пока что.
— Улыбка Ленты
Кстати, завтра будет стрим в 18:00. Вопросы можно задавать сюда
Invest_Palych
06 Dec, 05:20
Fix Price 🍏 . Пример инсайдерства 🤢
Вчера вечером вышла неожиданная новость о выплате Fix Price 35 рублей дивидендов (20% доходность) на акцию, но также стало известно о том, что один человек (скорее всего через инсайд) из компании смог немного обогатиться на этом.
📌 В чем инсайдерство?
В день выхода новости о дивидендах вышел сущ факт о том, что начальник отдела логистики(мелкая рыба) Олег Штайнагель в конце ноября купил акций компании на несколько миллионов рублей. Очень странное совпадение, что человек решил именно сейчас потратить почти годовую зарплату на покупку проблемной акции! А тут бац, и случилась выплата почти всего кэша на балансе в виде дивидендов! Видимо Олег ходит в курилку с правильными людьми🤣
Возможно это случайное совпадение, но ответственные люди из ЦБ должны хотя бы в данной истории достать пальцы из носа и начать работать. Рынок кишит инсайдерами, поэтому хотя бы мелочевку наказывайте для приличия...
Почему я не напишу в ЦБ по этому поводу? Потому что они меня уже один раз послали на три буквы, второй раз я не хочу испытывать такого удовольствия.
📌 Два слова про Fix Price
Компания направит на дивиденды 30 млрд (за несколько пропущенных лет) - это почти весь кэш, который был на конец сентября. Операционно бизнес очень плох и проигрывает конкуренцию, о чем я писал в своем разборе. Компании нужно срочно менять формат (идут по пути МВИДЕО💩 ), тратив на это накопленный кэш, а не в виде дивидендов все выводить. Дивгэп тут могут закрывать очень долго!
Вывод: ЦБ вот вам работка, а то уже достали только ставку вверх гнать. Акции Fix Price? Неинтересно!
Вчера вечером вышла неожиданная новость о выплате Fix Price 35 рублей дивидендов (20% доходность) на акцию, но также стало известно о том, что один человек (скорее всего через инсайд) из компании смог немного обогатиться на этом.
В день выхода новости о дивидендах вышел сущ факт о том, что начальник отдела логистики(мелкая рыба) Олег Штайнагель в конце ноября купил акций компании на несколько миллионов рублей. Очень странное совпадение, что человек решил именно сейчас потратить почти годовую зарплату на покупку проблемной акции! А тут бац, и случилась выплата почти всего кэша на балансе в виде дивидендов! Видимо Олег ходит в курилку с правильными людьми
Возможно это случайное совпадение, но ответственные люди из ЦБ должны хотя бы в данной истории достать пальцы из носа и начать работать. Рынок кишит инсайдерами, поэтому хотя бы мелочевку наказывайте для приличия...
Почему я не напишу в ЦБ по этому поводу? Потому что они меня уже один раз послали на три буквы, второй раз я не хочу испытывать такого удовольствия.
Компания направит на дивиденды 30 млрд (за несколько пропущенных лет) - это почти весь кэш, который был на конец сентября. Операционно бизнес очень плох и проигрывает конкуренцию, о чем я писал в своем разборе. Компании нужно срочно менять формат (идут по пути МВИДЕО
Вывод: ЦБ вот вам работка, а то уже достали только ставку вверх гнать. Акции Fix Price? Неинтересно!
Invest_Palych
05 Dec, 08:01
Вуш 🛴 . Пережить зиму!
В конце августа делал негативный разбор компании ВУШ, когда акции стоили больше 200 рублей. Появилась ли идея в акциях с выходом отчета за 9 месяцев и окончанием самокатного сезона?
📌 Что в отчёте?
— Выручка и EBITDA. Оба показателя выросли на 32% год к году до 12.5 млрд и до 6.5 млрд в целом нормально, но конвертации в прибыль не произошло из-за закредитованности компании.
— FCF и Capex. Основной негативный упор в моем прошлом отчете делался на отрицательный FCF за 6 месяцев. В третьем квартале ситуация сильно улучшилась, сделав общий FCF за 9 месяцев положительным (1.8 млрд).
Компания в 3 квартале сделала символический расходы на Capex в 500 млн (в первые полгода было 3.3 млрд). Чтобы выжить компания поступает правильно, но есть будущие риски по утрате доли на рынке!
— Долг. У компании 12.7 млрд долгов, при этом краткосрочный составляет 4.5 млрд. В целом я не вижу проблем с тем, чтобы компания смогла загасить этот долг, так как есть кэш на 6.6 млрд. Но нужно готовится к новому сезону, потратив опять хотя бы 2 млрд на Capex, так еще последний квартал 2024 и 1 квартал 2025 принесут убытки, так как зарплаты платить надо! Цуцванг нарастает⚠️
Компания с такими потребностями и ставками по долгу не может позволить себе сейчас выплату дивидендов на 200 млн рублей.
📌 Мое мнение по Вушу 🧐
Вроде по P/E компания стоит уже справедливо (меньше 6), но только эту прибыль на хлеб не намажешь из-за маленького FCF. Расти прежними темпами, сокращая Capex, невозможно, но и не расти нельзя...
Мое долгосрочное видение по Вушу не поменялось: Основная проблема заключается в том, что ВУШу будет крайне проблематично увеличивать свой парк, так закредитованность уже приличная и ставки высокие. Это может привести к тому, что конкуренты от МТС📱 и Яндекса 📱 смогут потеснить компанию с рынка, воспользовавшись ее слабостью. А значит в будущем возможно кабальное поглощение бывшего лидера!
Вывод: текущая цена +- справедлива, но я не хочу покупать компанию, которой не хватает собственного капитала для развития бизнеса!
В конце августа делал негативный разбор компании ВУШ, когда акции стоили больше 200 рублей. Появилась ли идея в акциях с выходом отчета за 9 месяцев и окончанием самокатного сезона?
— Выручка и EBITDA. Оба показателя выросли на 32% год к году до 12.5 млрд и до 6.5 млрд в целом нормально, но конвертации в прибыль не произошло из-за закредитованности компании.
— FCF и Capex. Основной негативный упор в моем прошлом отчете делался на отрицательный FCF за 6 месяцев. В третьем квартале ситуация сильно улучшилась, сделав общий FCF за 9 месяцев положительным (1.8 млрд).
Компания в 3 квартале сделала символический расходы на Capex в 500 млн (в первые полгода было 3.3 млрд). Чтобы выжить компания поступает правильно, но есть будущие риски по утрате доли на рынке!
— Долг. У компании 12.7 млрд долгов, при этом краткосрочный составляет 4.5 млрд. В целом я не вижу проблем с тем, чтобы компания смогла загасить этот долг, так как есть кэш на 6.6 млрд. Но нужно готовится к новому сезону, потратив опять хотя бы 2 млрд на Capex, так еще последний квартал 2024 и 1 квартал 2025 принесут убытки, так как зарплаты платить надо! Цуцванг нарастает
Компания с такими потребностями и ставками по долгу не может позволить себе сейчас выплату дивидендов на 200 млн рублей.
Вроде по P/E компания стоит уже справедливо (меньше 6), но только эту прибыль на хлеб не намажешь из-за маленького FCF. Расти прежними темпами, сокращая Capex, невозможно, но и не расти нельзя...
Мое долгосрочное видение по Вушу не поменялось: Основная проблема заключается в том, что ВУШу будет крайне проблематично увеличивать свой парк, так закредитованность уже приличная и ставки высокие. Это может привести к тому, что конкуренты от МТС
Вывод: текущая цена +- справедлива, но я не хочу покупать компанию, которой не хватает собственного капитала для развития бизнеса!
Invest_Palych
05 Dec, 05:20
Опять ушли ниже 2500 📉
Вчера вышло две негативных новости, которые завалили рынок ниже 2500. Обо всем по порядку.
📌 Газпром ⛽️
Господин Силуанов от лица Минфина заявил, что в бюджет на 2025 год дивиденды от Газпрома не заложены. На этой новости Газпром сделал -5%. Дополнительного притока ликвидности на рынок от Газпрома в следующем году не будет, что расстроило рынок! Я уже запарился в своих постах хейтить Газпром у которого паршивый FCF даже после отмены НДПИ, да и чистый долг зашкаливает!
Государство не для того повышенное НДПИ отменило с 2025 года, чтобы схолопами миноритариями делиться прибылью через дивиденды, а чтобы убитый баланс спасти. Вас граждане-акционеры могут порадовать только экслюзивным повышенным налогом на прибыль как в Транснефти ⛽️ .
📌 Инфляция 💸
Недельная инфляция составила 0.5% (26% годовых). Хм, интересно, почему? Ах, да, потому что кое-кто создает гремучую смесь (доллар по 100+, рост всех тарифов, налогов и сборов для поддержания проинфляционного бюджета). ЦБ может хоть ставку в декабре хоть 30% сделать - это не поможет, так как рублей становится больше, а товаров и услуг скоро станет меньше из-за шока предложения с такими ставками!
Котировки мертвых акций с долгом летят в ад вместе с их бизнес-моделями, основанными на заемном капитале!
Вывод: все уже сказано много раз, повторяться не буду!
Вчера вышло две негативных новости, которые завалили рынок ниже 2500. Обо всем по порядку.
Господин Силуанов от лица Минфина заявил, что в бюджет на 2025 год дивиденды от Газпрома не заложены. На этой новости Газпром сделал -5%. Дополнительного притока ликвидности на рынок от Газпрома в следующем году не будет, что расстроило рынок! Я уже запарился в своих постах хейтить Газпром у которого паршивый FCF даже после отмены НДПИ, да и чистый долг зашкаливает!
Государство не для того повышенное НДПИ отменило с 2025 года, чтобы с
Недельная инфляция составила 0.5% (26% годовых). Хм, интересно, почему? Ах, да, потому что кое-кто создает гремучую смесь (доллар по 100+, рост всех тарифов, налогов и сборов для поддержания проинфляционного бюджета). ЦБ может хоть ставку в декабре хоть 30% сделать - это не поможет, так как рублей становится больше, а товаров и услуг скоро станет меньше из-за шока предложения с такими ставками!
Котировки мертвых акций с долгом летят в ад вместе с их бизнес-моделями, основанными на заемном капитале!
Вывод: все уже сказано много раз, повторяться не буду!
Invest_Palych
04 Dec, 08:20
Лента 🍏 vs Магнит 🍏 . Завтра vs Сегодня
Вышло в последнее время две интересные новости у компаний Ленты и Магнита, которые показывают радикальную разницу между компаниями!
Я считаю, что действия Магнита иррациональны в текущей ситуации, а в Ленте есть хорошие шансы на успех с их подходом. Ладно, пора переходить к новостям!
📌 Дивиденды Магнита
Магнит неожиданно объявил огромный дивиденд в размере 560 рублей (12% доходность) на акцию. Почему огромный? На конец июня компания имела краткосрочный долг в 186 млрд рублей (кэша было на 113 млрд), который был взят давно под низкие ставки, поэтому у компании есть два варианта: либо гасить его, либо рефинансировать под ставку 25%. К сожалению компания выбрала второй вариант!
В июле компания уже выплатила дивидендами 412 рублей (с учетом казначейского пакета 30 млрд), а на текущу выплату нужно еще 40 млрд. Из компании уйдет 70 млрд, хотя их было бы более разумно направить на гашение долга. Дыра в 100 млрд будет обходиться в дополнительные 25 млрд процентных расходов в год. Удачи с таким подходом!
Лента дивиденды не платит, а активно гасит старый дешевый долг, направляя свободный кэш туда! В 3 квартале загасили 15 млрд кредитов и займов. Тут выбирают не кормить кредиторов под конские проценты. Разумно!
Внимание вопрос! Где ситуация с чистой прибылью будет лучше через некоторое время с такими подходами?
📌 Покупка Улыбки Радуги
У Ленты уже супер-буст в этом году из-за покупки Монетки в прошлом году, и компания решила не останавливаться на достигнутом, купив сеть ''Улыбка Радуги''. Да, сделка не даст огромного прироста по EBITDA, но несколько процентов на дороге не валяются.
У Магнита операционная прибыль ни выросла ни на рубль год к году! И это при такой инфляции, караул! Нужно срочно тратить деньги на развитие/сделки M&A делать, но компания выбирает выводить деньги из компании в виде дивидендов. Хм, кажется, в Магните паршивый менеджмент.
И зачем мне иметь такую акцию в портфеле? Большой дивиденд? Посмотрим сколько будет гэп закрываться с учетом плохих операционных результатов и наращиванием долга.
Вывод: текущие дивиденды от Магнита очень больно аукнуться компании в будущем, Лента все больше выходит на 2-ое место среди акций ритейлеров!
Вышло в последнее время две интересные новости у компаний Ленты и Магнита, которые показывают радикальную разницу между компаниями!
Я считаю, что действия Магнита иррациональны в текущей ситуации, а в Ленте есть хорошие шансы на успех с их подходом. Ладно, пора переходить к новостям!
Магнит неожиданно объявил огромный дивиденд в размере 560 рублей (12% доходность) на акцию. Почему огромный? На конец июня компания имела краткосрочный долг в 186 млрд рублей (кэша было на 113 млрд), который был взят давно под низкие ставки, поэтому у компании есть два варианта: либо гасить его, либо рефинансировать под ставку 25%. К сожалению компания выбрала второй вариант!
В июле компания уже выплатила дивидендами 412 рублей (с учетом казначейского пакета 30 млрд), а на текущу выплату нужно еще 40 млрд. Из компании уйдет 70 млрд, хотя их было бы более разумно направить на гашение долга. Дыра в 100 млрд будет обходиться в дополнительные 25 млрд процентных расходов в год. Удачи с таким подходом!
Лента дивиденды не платит, а активно гасит старый дешевый долг, направляя свободный кэш туда! В 3 квартале загасили 15 млрд кредитов и займов. Тут выбирают не кормить кредиторов под конские проценты. Разумно!
Внимание вопрос! Где ситуация с чистой прибылью будет лучше через некоторое время с такими подходами?
У Ленты уже супер-буст в этом году из-за покупки Монетки в прошлом году, и компания решила не останавливаться на достигнутом, купив сеть ''Улыбка Радуги''. Да, сделка не даст огромного прироста по EBITDA, но несколько процентов на дороге не валяются.
У Магнита операционная прибыль ни выросла ни на рубль год к году! И это при такой инфляции, караул! Нужно срочно тратить деньги на развитие/сделки M&A делать, но компания выбирает выводить деньги из компании в виде дивидендов. Хм, кажется, в Магните паршивый менеджмент.
И зачем мне иметь такую акцию в портфеле? Большой дивиденд? Посмотрим сколько будет гэп закрываться с учетом плохих операционных результатов и наращиванием долга.
Вывод: текущие дивиденды от Магнита очень больно аукнуться компании в будущем, Лента все больше выходит на 2-ое место среди акций ритейлеров!
Invest_Palych
04 Dec, 05:20
Роснефть ⛽️ . Байбек на месте!
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Роснефти. 3-ий квартал получился ужасный, особенно по сравнению с прошлым кварталом, но я продолжаю удерживать акцию в портфеле, так как не все так плохо!
📌 Про отчет
— Операционная прибыль. Заработали 446 млрд в третьем квартале, хотя в 1 квартале было 646 млрд, а во втором 581 млрд. Общая траектория хуже чем год назад: тогда было 1778 млрд за 9 месяцев против 1 673 млрд сейчас.
— Налоги и курсовые убытки. Чистая прибыль в этом квартале совсем ниже плинтуса - 153 млрд, но тут злую шутку сыграли выросшие налоговые обязательства на 200 млрд из-за роста налога на прибыль с 2025 года, а также курсовые убытки (у Роснефти приличное количество валютного долга)
Добавить больше особо нечего, так как информации немного😢
📌 Позитивные моменты ✔️
Но есть и позитивные моменты, которые должно взбодрить акционеров:
— Байбек. Компания возобновила байбек на открытом рынке, поэтому котировки не упали ближе к 400 рублей. Вот по таким ценам покупать надо, а не в SPO участвовать от Инарктики по 900 и ТМК по 200!
Программа байбека у компании примерно на 100 млрд, да это вроде немного, но с учетом небольшого доступного фрифлоата (могут выкупить до 18%) это очень существенно.
Между слов, хочу спросить финдира Новатэка🔋 господина Белякова, где байбек (у компании на сайте заявлена программа на 100 млрд) по текущим? Ну да, лучше же дорого выкупать акции (по 1500) за деньги акционеров, а не за копейки у конвертаторов из евроклира.
— Девальвация. Рубль уже не 90 рублей, а 105 рублей, поэтому цифры у экспортеров рано или поздно улучшаться. А какие у нас самые нормальные экспортеры? Нефтяники!
Вывод: продолжаю держать акцию в портфеле, так как слабый рубль выправит ситуацию в будущем, да и иррационально продавать компанию, которая байбечит свои акции!
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Роснефти. 3-ий квартал получился ужасный, особенно по сравнению с прошлым кварталом, но я продолжаю удерживать акцию в портфеле, так как не все так плохо!
— Операционная прибыль. Заработали 446 млрд в третьем квартале, хотя в 1 квартале было 646 млрд, а во втором 581 млрд. Общая траектория хуже чем год назад: тогда было 1778 млрд за 9 месяцев против 1 673 млрд сейчас.
— Налоги и курсовые убытки. Чистая прибыль в этом квартале совсем ниже плинтуса - 153 млрд, но тут злую шутку сыграли выросшие налоговые обязательства на 200 млрд из-за роста налога на прибыль с 2025 года, а также курсовые убытки (у Роснефти приличное количество валютного долга)
Добавить больше особо нечего, так как информации немного
Но есть и позитивные моменты, которые должно взбодрить акционеров:
— Байбек. Компания возобновила байбек на открытом рынке, поэтому котировки не упали ближе к 400 рублей. Вот по таким ценам покупать надо, а не в SPO участвовать от Инарктики по 900 и ТМК по 200!
Программа байбека у компании примерно на 100 млрд, да это вроде немного, но с учетом небольшого доступного фрифлоата (могут выкупить до 18%) это очень существенно.
Между слов, хочу спросить финдира Новатэка
— Девальвация. Рубль уже не 90 рублей, а 105 рублей, поэтому цифры у экспортеров рано или поздно улучшаться. А какие у нас самые нормальные экспортеры? Нефтяники!
Вывод: продолжаю держать акцию в портфеле, так как слабый рубль выправит ситуацию в будущем, да и иррационально продавать компанию, которая байбечит свои акции!
Invest_Palych
03 Dec, 08:20
Дивидендный декабрь 💸 . Кто порадует инвесторов?
Впереди будет дивидендный месяц декабрь, поэтому многие компании будут делиться с акционерами заработанной прибылью. Вот продолжение перечня эмитентов (в прошлой подробке были Т-банк, Инарктика, Куаз, Вуш и Henderson).
📌 Кто выплатит дивиденды?
— Полюс🥇 . Дивидендная пауза в Полюсе тянулась более 3 лет (в 2023 году была неожиданная отмена), поэтому мы увидим разовый большой дивиденд в 1300 рублей (9%) c учетом казначейского пакета.
Рана по поводу многочисленных мутных праткик тут до сих пор не зажила, поэтому вне позиции!
— Европлан🚗 . А вот кто хорошо относится к миноритариям, так это Европлан. У компании есть трудности с приростом портфеля из-за высокой ключевой ставки, поэтому излишний капитал направят на дивиденды в 50 рублей (8%). У меня немного акций есть.
— Северсталь💿 . 49 рублей (4%) получат акционеры за 3 квартал, но за 4 квартал жду околонулевые дивиденды из-за обнуления FCF (будет огромный Capex), поэтому пока неинтересно.
— Лукойл⛽️ . 514 рублей (7.5%) за первое полугодие даст Лукойл своим акционерам. Тут все стабильно!
— Headhunter🔖 . Headhunter выплатит огромный разовый дивиденд в 900 рублей (20%) за пропущенные периоды. Cубъективно думаю, что в будущем компания будет платить около 400 рублей в год дивидендами.
— Ренессанс🏦 . 3.6 рублей (3.6%) выплатит Ренессанс, дивиденды тут вторичны, так как тут первична зашитая внутренняя стоимость!
— Фосагро🌾 . 250 рублей (4%) - это неплохая доходность за квартал, но только эти дивиденды будут выплачены в долг! Осуждаю такие действия при текущих ставках!
— Эсэфай🏦 . Материнская компания Европлана Эсэфай пересмотрел свою рекомендацию по дивидендам, выплатив сильно больше - 227 рублей (17%) на акцию.
Вывод: все имена из списка выше +- неплохи (у меня есть вопросы к Полюсу и Фосагро, а у Северстали будут тяжелые следующие кварталы), поэтому некоторые дивидендные гэпы могут закрыться быстро.
Впереди будет дивидендный месяц декабрь, поэтому многие компании будут делиться с акционерами заработанной прибылью. Вот продолжение перечня эмитентов (в прошлой подробке были Т-банк, Инарктика, Куаз, Вуш и Henderson).
— Полюс
Рана по поводу многочисленных мутных праткик тут до сих пор не зажила, поэтому вне позиции!
— Европлан
— Северсталь
— Лукойл
— Headhunter
— Ренессанс
— Фосагро
— Эсэфай
Вывод: все имена из списка выше +- неплохи (у меня есть вопросы к Полюсу и Фосагро, а у Северстали будут тяжелые следующие кварталы), поэтому некоторые дивидендные гэпы могут закрыться быстро.
Invest_Palych
03 Dec, 05:21
ИнтерРАО 🔌 . Боковик 🕯
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании ИнтерРАО. Ситуация поменялась несильно по сравнению с прошлым разбором. Актив неинтересен, так как акция почти не падала относительно рынка!
📌 Что в отчете?
— Выручка. Выросла на 12% до 1 090 млрд. От компаний, которые привязаны к тарифам, большего не ждешь⛔️
— Операционная прибыль. А вот расходы росли быстрее выручки, так как рост составил 15% до 1014 млрд, поэтому операционная прибыль упала с 95 до 83 млрд📉
— Кубышка. Но как в итоге компания показала положительную динамика по прибыли (рост с 97 до 111 млрд)? Все дело в огромной кубышке почти на 500 млрд, которая генерит процентные доходы.
При текущих ставках кубышка, конечно, творит невероятные вещи, нагеренив 61 млрд процентных доходов при операционной прибыли в 83 млрд🔝
Да, сектор электрогенерации слабенький сам по себе, но грамотный подход в управлении средствами помогает компании нормально держаться на плаву, а не как Русгидро🔌 .
— Дивиденды. Но я бы сильно не обольщался хорошими результатами, так как компания платит на дивиденды 25% от прибыли, поэтому пока по итогам года светит дивиденд в район 40 копеек, что дает 11% доходность.
📌 Мое мнение о компании 🧐
Основной операционный сегмент у компании слабый и не успевает за инфляцией, поэтому будет барахтаться на +-текущих уровнях. Процентные доходы - это, конечно, здорово, но высокая ключевая ставка невечна. В будущем у Вас будет скорее всего такая ситуация: операционная прибыль в боковике, а процентные доходы упадут в 2 раза, поэтому прибыль упадет.
Новый риск в ИнтерРАО - это кейс Транснефти⛽️ по которому может прийти основной акционер в лица государства и вытащить условные 100 млрд из кубышки в обход миноритариев.
Вывод: ИнтерРАО - это очень крепкий актив, но компания не выиграет от снижения ставок, поэтому процентные доходы упадут, а операционные проблемы никуда не уйдут. Бета будет хуже при потенциальном росте рынка, поэтому неинтересно!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании ИнтерРАО. Ситуация поменялась несильно по сравнению с прошлым разбором. Актив неинтересен, так как акция почти не падала относительно рынка!
— Выручка. Выросла на 12% до 1 090 млрд. От компаний, которые привязаны к тарифам, большего не ждешь
— Операционная прибыль. А вот расходы росли быстрее выручки, так как рост составил 15% до 1014 млрд, поэтому операционная прибыль упала с 95 до 83 млрд
— Кубышка. Но как в итоге компания показала положительную динамика по прибыли (рост с 97 до 111 млрд)? Все дело в огромной кубышке почти на 500 млрд, которая генерит процентные доходы.
При текущих ставках кубышка, конечно, творит невероятные вещи, нагеренив 61 млрд процентных доходов при операционной прибыли в 83 млрд
Да, сектор электрогенерации слабенький сам по себе, но грамотный подход в управлении средствами помогает компании нормально держаться на плаву, а не как Русгидро
— Дивиденды. Но я бы сильно не обольщался хорошими результатами, так как компания платит на дивиденды 25% от прибыли, поэтому пока по итогам года светит дивиденд в район 40 копеек, что дает 11% доходность.
Основной операционный сегмент у компании слабый и не успевает за инфляцией, поэтому будет барахтаться на +-текущих уровнях. Процентные доходы - это, конечно, здорово, но высокая ключевая ставка невечна. В будущем у Вас будет скорее всего такая ситуация: операционная прибыль в боковике, а процентные доходы упадут в 2 раза, поэтому прибыль упадет.
Новый риск в ИнтерРАО - это кейс Транснефти
Вывод: ИнтерРАО - это очень крепкий актив, но компания не выиграет от снижения ставок, поэтому процентные доходы упадут, а операционные проблемы никуда не уйдут. Бета будет хуже при потенциальном росте рынка, поэтому неинтересно!
Invest_Palych
02 Dec, 05:20
Диасофт 📲 . Cезонность 🌧
Вышел отчет за 6 месяцев (да-да, у компании смещенный финансовый год) у компании Диасофт. И тут интересен скорее не сам отчет, а слив котировок, которые дошли уже до 3600!
📌 Коротко про отчет
Отчет неинтересный, потому что вся малина у компании (как у большинства компаний, связанных с софтом) происходит в одном квартале. В случае Диасофта - это не 4 квартал, а 1 квартал.
Отдельные инвесторы разочаровались падению прибыли (если такие есть, то им стоит изучить лучше бизнес ДО покупки акций), так как это связано с ростом численности персонала. Эффект от этого на выручку будет виден в будущем.
Еще у компании нет долга (в отличии от Позитива, который любит потратиться на маркетинг), поэтому можно за это не переживать. Плохо поработали с оборотным капиталом, так как дебиторка выросла на 0.5 млрд, кредиторка упала на 0.8 млрд. При должном умении нужно зарабатывать на оборотном капитале, как это делает Ozon📦
📌 Мое видение ситуации
Самое паршивое - это если компанию сливают инсайдеры (лок-ап период закончен), которые знают о будущих плохих результатах, как было в случае с Позитивом📱 , который конкретно опозорился со своим прогнозом по отгрузкам.
Еще возможно на cтопы свозили сидельцев, которые покупали акцию на IPO (я продал свой скромный пакет на IPO по 6400). В России плохо работает тактика под названием ''купил и держи''. В любом случае что-то интерес к компании пропал у толпы (хороший сигнал). Цена cейчас сильно ниже чем на IPO, а компания стала только лучше за почти год после IPO. Субъективно считаю, что по текущим продавать иррационально, если ты долгосрочный инвестор.
Я бы не сказал, что акция дешевая, так как P/E тут в районе 10, но зато мало рисков и заработанный кэш компании некуда девать, поэтому все отправят на дивиденды. 10% доходность - это неплохо для растущей компании.
Вывод: цена акций уже не кажется дорогой, поэтому можно уже присматриваться. Я бы брал акции ближе к марту 2025 года под отчет.
Вышел отчет за 6 месяцев (да-да, у компании смещенный финансовый год) у компании Диасофт. И тут интересен скорее не сам отчет, а слив котировок, которые дошли уже до 3600!
Отчет неинтересный, потому что вся малина у компании (как у большинства компаний, связанных с софтом) происходит в одном квартале. В случае Диасофта - это не 4 квартал, а 1 квартал.
Отдельные инвесторы разочаровались падению прибыли (если такие есть, то им стоит изучить лучше бизнес ДО покупки акций), так как это связано с ростом численности персонала. Эффект от этого на выручку будет виден в будущем.
Еще у компании нет долга (в отличии от Позитива, который любит потратиться на маркетинг), поэтому можно за это не переживать. Плохо поработали с оборотным капиталом, так как дебиторка выросла на 0.5 млрд, кредиторка упала на 0.8 млрд. При должном умении нужно зарабатывать на оборотном капитале, как это делает Ozon
Самое паршивое - это если компанию сливают инсайдеры (лок-ап период закончен), которые знают о будущих плохих результатах, как было в случае с Позитивом
Еще возможно на cтопы свозили сидельцев, которые покупали акцию на IPO (я продал свой скромный пакет на IPO по 6400). В России плохо работает тактика под названием ''купил и держи''. В любом случае что-то интерес к компании пропал у толпы (хороший сигнал). Цена cейчас сильно ниже чем на IPO, а компания стала только лучше за почти год после IPO. Субъективно считаю, что по текущим продавать иррационально, если ты долгосрочный инвестор.
Я бы не сказал, что акция дешевая, так как P/E тут в районе 10, но зато мало рисков и заработанный кэш компании некуда девать, поэтому все отправят на дивиденды. 10% доходность - это неплохо для растущей компании.
Вывод: цена акций уже не кажется дорогой, поэтому можно уже присматриваться. Я бы брал акции ближе к марту 2025 года под отчет.
Invest_Palych
02 Dec, 05:20
Газпром ⛽️ . Авгиевы конюшни 💩
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Газпром. Операционно дела постепенно налаживаются (в 2025 году должно быть еще лучше из-за отмены НДПИ), но главный мажоритарий в лице государства убило баланс полностью, оставив после себя авгиевы конюшни.
📌 Что в отчете?
— Операционная прибыль. Выросла на 40% за 9 месяцев до 1.4 млрд, а в 3 квартале рост вообще мощный на 70% с 250 до 400 млрд. Основной буст генерит главная дочка - Газпромнефть⛽️ , но в третьем квартале пошла положительная динамика по газу (выручка на экспорт выросла на 200 млрд, в этом году присутствует эффект от консолидации Сахалин Энергии). Идет затаривание газом Европой (Австрия в 2025 году покупать не будет) перед окончанием транзита через Украину ?
— Отрицательный FCF. Прибыль у компании, конечно, классная (третий квартал ушел в минус из-за разового пересчета налоговых обязательств на 200 млрд из-за повышения налога на прибыль с 2025 года), но денежный поток по-прежнему отрицательный из-за огромного Capex.
Но совсем недавно случился мега-позитив: с компании сняли нашлепку по НДПИ, которая составляла 600 млрд в год. Но государство в накладе не осталось и пришло к Транснефти⛽️ , повысив ей налог на прибыль до 40%.
— Долг и дивиденды. Государство сняло дополнительный НДПИ с Газпрома не от хорошей жизни, так как чистый долг компании составляет уже 5.6 трлн рублей (на конец 2021 года было 2.8 трлн). EV составляет почти 9 трлн, поэтому дешевизны тут нет, просто собственный капитал поменялся на заемный. Из позитива отмечу, что у компании много долга набрано по низким ставкам.
Если бы я принимал решение о выплате дивидендов за 2024 год, то никаких дивидендов не было, так как баланс компании превратили в жалкое зрелище!
Гашение долга - это первоочередная цель для менеджмента, так как рефинансировать его безумно дорого!
📌 Мое мнение по Газпрому 🧐
Компания способна приносить золотые яйца акционерам - это хорошо видно из P&L, но зарабатывают на этом только основной мажоритарий и подрядчики на капитальных затратах. Рано или поздно это должно было привести к плачевным результам, поэтому дивидендов за 2023 год не было.
Сейчас брошены огромные усилия на СПАСЕНИЕ (кто бы мог подумать, что это случится) Газпрома: 1)Для всех бизнесов идет повышение налогового бремени, а для Газпрома наоборот снижение 2)Цены на газ для электроэнергетики, ЖКХ и промышленности будут повышены на 21% c 1 июля 2025 года, а как же инфляция в 8%?
Возможно акции Газпрома покажут положительную динамику, но бета будет меньше из-за утраченного доверия (зачем наступать на старые грабли?), поэтому лучше отдавать сейчас предпочтение проверенным историям.
Вывод: операционно неплохо, но расчищать баланс тут надо годами! Предпочитаю держать в портфеле Новатэк🔋 , который не поворачивался к миноритариям одним местам, да и чистый долг там нулевой.
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Газпром. Операционно дела постепенно налаживаются (в 2025 году должно быть еще лучше из-за отмены НДПИ), но главный мажоритарий в лице государства убило баланс полностью, оставив после себя авгиевы конюшни.
— Операционная прибыль. Выросла на 40% за 9 месяцев до 1.4 млрд, а в 3 квартале рост вообще мощный на 70% с 250 до 400 млрд. Основной буст генерит главная дочка - Газпромнефть
— Отрицательный FCF. Прибыль у компании, конечно, классная (третий квартал ушел в минус из-за разового пересчета налоговых обязательств на 200 млрд из-за повышения налога на прибыль с 2025 года), но денежный поток по-прежнему отрицательный из-за огромного Capex.
Но совсем недавно случился мега-позитив: с компании сняли нашлепку по НДПИ, которая составляла 600 млрд в год. Но государство в накладе не осталось и пришло к Транснефти
— Долг и дивиденды. Государство сняло дополнительный НДПИ с Газпрома не от хорошей жизни, так как чистый долг компании составляет уже 5.6 трлн рублей (на конец 2021 года было 2.8 трлн). EV составляет почти 9 трлн, поэтому дешевизны тут нет, просто собственный капитал поменялся на заемный. Из позитива отмечу, что у компании много долга набрано по низким ставкам.
Если бы я принимал решение о выплате дивидендов за 2024 год, то никаких дивидендов не было, так как баланс компании превратили в жалкое зрелище!
Гашение долга - это первоочередная цель для менеджмента, так как рефинансировать его безумно дорого!
Компания способна приносить золотые яйца акционерам - это хорошо видно из P&L, но зарабатывают на этом только основной мажоритарий и подрядчики на капитальных затратах. Рано или поздно это должно было привести к плачевным результам, поэтому дивидендов за 2023 год не было.
Сейчас брошены огромные усилия на СПАСЕНИЕ (кто бы мог подумать, что это случится) Газпрома: 1)Для всех бизнесов идет повышение налогового бремени, а для Газпрома наоборот снижение 2)Цены на газ для электроэнергетики, ЖКХ и промышленности будут повышены на 21% c 1 июля 2025 года, а как же инфляция в 8%?
Возможно акции Газпрома покажут положительную динамику, но бета будет меньше из-за утраченного доверия (зачем наступать на старые грабли?), поэтому лучше отдавать сейчас предпочтение проверенным историям.
Вывод: операционно неплохо, но расчищать баланс тут надо годами! Предпочитаю держать в портфеле Новатэк
Invest_Palych
01 Dec, 08:13
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет Совкомфлота⚓️
2)Отчет Ренессанса🏦
3)Отчет Московской биржи🏦
4)Продал замещайки💵
5)Отчет Софтлайна🛡
6)Отчет МТС-банка📱
7)Отчет Русгидро🔌
8)Отчет Селигдар⛏
Пока план такой на следующую неделю:
— Отчет Газпрома⛽️
— Отчет Роснефти⛽️
— Отчет ИнтерРао🔌
— Отчет Диасофта📲
— Изменения в индексе ММВБ🏛
— Отчет Вуша🛴
— Дивидендный декабрь💸
— Отчет Озон Фармы💊
— Бенефициары Трампа🗣
— Почему не торгую нефтью🛢
Сделки. Была очень крупная сделка - продал все свои замещайки, заработав на этом 13% за 4 месяца. Неплохо, но можно было лучше. На эти деньги немного акций купил: Новатэк (по 794), ГПН (по 527) и Яндекс (по 3316).
В портфеле сейчас 10 акций: Роснефть (средняя 500 + был дивиденд), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта + был дивиденд), Новатэк (средняя 900 + был дивиденд), Алроса (51 рубль), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (247 рублей), Европлан (606 рублей), НМТП (8.2 рубля), ГПН, Яндекс.
Основные доли в трех акциях: Новатэк (формирование позиции тут почти завершено), Роснефть и Новабев (хочу продать, потому что дорого!)
Структура портфеля. Акции - 33%, Флоатеры + Кэш - 67%. Портфель переписал максимум, к индексу бета приличная в этом году, но результат все равно средний.
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет Совкомфлота
2)Отчет Ренессанса
3)Отчет Московской биржи
4)Продал замещайки
5)Отчет Софтлайна
6)Отчет МТС-банка
7)Отчет Русгидро
8)Отчет Селигдар
Пока план такой на следующую неделю:
— Отчет Газпрома
— Отчет Роснефти
— Отчет ИнтерРао
— Отчет Диасофта
— Изменения в индексе ММВБ
— Отчет Вуша
— Дивидендный декабрь
— Отчет Озон Фармы
— Бенефициары Трампа
— Почему не торгую нефтью
Сделки. Была очень крупная сделка - продал все свои замещайки, заработав на этом 13% за 4 месяца. Неплохо, но можно было лучше. На эти деньги немного акций купил: Новатэк (по 794), ГПН (по 527) и Яндекс (по 3316).
В портфеле сейчас 10 акций: Роснефть (средняя 500 + был дивиденд), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта + был дивиденд), Новатэк (средняя 900 + был дивиденд), Алроса (51 рубль), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (247 рублей), Европлан (606 рублей), НМТП (8.2 рубля), ГПН, Яндекс.
Основные доли в трех акциях: Новатэк (формирование позиции тут почти завершено), Роснефть и Новабев (хочу продать, потому что дорого!)
Структура портфеля. Акции - 33%, Флоатеры + Кэш - 67%. Портфель переписал максимум, к индексу бета приличная в этом году, но результат все равно средний.
Invest_Palych
30 Nov, 08:05
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Доллар💵 . Доллар-доллар-доллар, все новостные заголовки пестрили этим словом, а грязная зеленая бумажка на форексе была в моменте по 114 рублей. По-моему субъективному мнению этот чрезмерный всплеск связан с санкциям на Газпромбанк + нерезиденты опять нашли где-то дыру (замороженный фрифлоат снижается!), поэтому рынок проседал сильно в моменте.
Но раз толпе стал интересен доллар, то я решил продать свой замещайки (+ на следующей неделе будет последний этап замещения на 20 млрд долларов), которые занимали четверть портфеля.
— Транснефть закрылась⛽️ . Накал страстей в Транснефти! После исключительного повышения налога на прибыль до 40% для компании от Минфина, компания высказалась о негативных последствиях этого решения.
Не знаю, связано это или нет, но отчетности за 9 месяцев от компании мы не увидим!
— Переезд Русагро🍅 . В понедельник будет стоп-торгов по Русагро в связи с принудительным переездом с Кипра в Россию, поэтому были аномальные движения по акции из-за закрытия шортов и выхода некоторых миноритариев, которые не хотят получить заморозку на несколько месяцев.
Я в переезде не участвую из-за отсутствия дисконта в котировках к рынку!
— Отчеты за 3 квартал. На прошлой неделе вышло много отчетов за 9 месяцев: Газпром⛽️ , ИнтерРао 🔌 , Селигдар ⛏ , Русгидро 🔌 и прочие и т.д. Впереди отчеты только годовые отчеты, но это уже будет в не раньше февраля 2025 года.
— Дивиденды Магнита🍏 . Неожиданно компания объявила дивидендами 560 рублей (12%) за 9 месяцев 2024 года. Почему неожиданно? Потому что у компании был приличный короткий долг на 186 млрд, который надо гасить или рефинансировать под более высокие ставки.
Странное решение! Возможно дела у Магнита стали резко лучше, но 1 полугодие было среднее!
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Доллар
Но раз толпе стал интересен доллар, то я решил продать свой замещайки (+ на следующей неделе будет последний этап замещения на 20 млрд долларов), которые занимали четверть портфеля.
— Транснефть закрылась
Не знаю, связано это или нет, но отчетности за 9 месяцев от компании мы не увидим!
— Переезд Русагро
Я в переезде не участвую из-за отсутствия дисконта в котировках к рынку!
— Отчеты за 3 квартал. На прошлой неделе вышло много отчетов за 9 месяцев: Газпром
— Дивиденды Магнита
Странное решение! Возможно дела у Магнита стали резко лучше, но 1 полугодие было среднее!
Invest_Palych
29 Nov, 08:08
Селигдар ⛏ . Баланс на соплях!
Вышел отчёт за 9 месяцев у компании Селигдар. Ситуация не стала лучше по сравнению с 6 месяцами, а баланс компании должен напрягать текущих акционеров!
📌 Что в отчёте?
— Операционная прибыль. Золото вроде на хаях, но эффект от этого вылился в рост операционной прибыли всего на 1.5 млрд до 7 млрд. Жалкое зрелище!
— Долг и кэш. У компании долга на 75 млрд при кэше в 8 млрд + есть займы, выданные связанным сторонам (ЮГК тоже так умеет), на 8 млрд. Хоть у компании недорогой долг, но на процентные расходы уходит 4 млрд - это больше половины операционной прибыли.
— Баланс и дивиденды. Из-за отрицательных переоценок собственный капитал составляет уже 9 млрд (на начало годы было 24 млрд). И что делает компания в такой ситуации? Направляет всю операционную прибыль после выплаты процентов на 4 млрд на дивиденды в октябре. Кэша станет еще меньше! Кстати, с учетом Capex реальный FCF cоставил всего 2 млрд, ой, да это моя любимая практика: дивиденды в долг! МТС одобряет!
📌 Что думаю? 🧐
Даже прекрасная рыночная конъюнктура не помогает компании нормально зарабатывать! Добавить тут нечего!
По-моему субъективному мнению из компании выводят капитал, пока есть такая возможность, так как основные мажоритарии находятся под следствием! Весь сектор мутный!
Вывод: на лицо нездоровые практики! Зачем в такое лезть, когда рынок дешевый? Вопрос риторический😄
Вышел отчёт за 9 месяцев у компании Селигдар. Ситуация не стала лучше по сравнению с 6 месяцами, а баланс компании должен напрягать текущих акционеров!
— Операционная прибыль. Золото вроде на хаях, но эффект от этого вылился в рост операционной прибыли всего на 1.5 млрд до 7 млрд. Жалкое зрелище!
— Долг и кэш. У компании долга на 75 млрд при кэше в 8 млрд + есть займы, выданные связанным сторонам (ЮГК тоже так умеет), на 8 млрд. Хоть у компании недорогой долг, но на процентные расходы уходит 4 млрд - это больше половины операционной прибыли.
— Баланс и дивиденды. Из-за отрицательных переоценок собственный капитал составляет уже 9 млрд (на начало годы было 24 млрд). И что делает компания в такой ситуации? Направляет всю операционную прибыль после выплаты процентов на 4 млрд на дивиденды в октябре. Кэша станет еще меньше! Кстати, с учетом Capex реальный FCF cоставил всего 2 млрд, ой, да это моя любимая практика: дивиденды в долг! МТС одобряет!
Даже прекрасная рыночная конъюнктура не помогает компании нормально зарабатывать! Добавить тут нечего!
По-моему субъективному мнению из компании выводят капитал, пока есть такая возможность, так как основные мажоритарии находятся под следствием! Весь сектор мутный!
Вывод: на лицо нездоровые практики! Зачем в такое лезть, когда рынок дешевый? Вопрос риторический
Invest_Palych
29 Nov, 05:20
Русгидро 🔌 . Пациенту нужна допка!
Вышел отчет Русгидро за 9 месяцев 2024 года, если Вы читали мой обзор за 1 квартал 2024 года, то текущие результаты компании Вас не должны удивлять.
📌 Три фундаментальные проблемы Русгидро
— Выручка отстает от расходов. Хоть выручка выросла с 367 до 411 млрд, операционная прибыль осталась на уровне в 79 млрд. Топтание на месте при реальной инфляции выше 10%!
— Долг. Чистый долг компании составляет 423 млрд!!! Это очень много, так как половина операционной прибыли за 9 месяцев ушла на процентные расходы, а в 3 квартале почти вся прибыль. Шансов на камбек нет!
Чистый долг к EBITDA уже достигает почти 3, рефинасирование долгов при таких ставках просто убьет операционную прибыль‼️
— Сapex. И ситуация с долгом будет дальше ухудшаться, так как на Capex было потрачено 122 млрд при денежном потоке в 70 млрд, что дает нам дыру в FCF на 50 млрд, которая закрывается через наращивание долга!
Позволю процитировать дословно свой тезис из прошлого обзора: "Я думаю, что от инвестиционных расходов никуда не уйти, а это будет загонять FCF в глубоко отрицательные значения, как долго компания сможет дальше пытаться усидеть на всех стульях (закрывать интересы государству по строительству на Дальнем Востоке, удовлетворять кредиторов, платить дивиденды акционерам) я не представляю, но ситуация опасная‼️ "
В итоге компания за много лет прокатила акционеров с дивидендами, и я вынужден согласится с данным решением, так как компании сейчас вообще не до дивидендов!
📌 Мое мнение о Русгидро
Я думаю, что можно обойтись без моего мнения, так как все симптомы у пациента на лицо: огромный долг, отрицательный FCF, нулевая динамика по операционной прибыли. Пациенту нужно лекарство в виде допки!
Вывод: черная дыра для инвестиций!
Вышел отчет Русгидро за 9 месяцев 2024 года, если Вы читали мой обзор за 1 квартал 2024 года, то текущие результаты компании Вас не должны удивлять.
— Выручка отстает от расходов. Хоть выручка выросла с 367 до 411 млрд, операционная прибыль осталась на уровне в 79 млрд. Топтание на месте при реальной инфляции выше 10%!
— Долг. Чистый долг компании составляет 423 млрд!!! Это очень много, так как половина операционной прибыли за 9 месяцев ушла на процентные расходы, а в 3 квартале почти вся прибыль. Шансов на камбек нет!
Чистый долг к EBITDA уже достигает почти 3, рефинасирование долгов при таких ставках просто убьет операционную прибыль
— Сapex. И ситуация с долгом будет дальше ухудшаться, так как на Capex было потрачено 122 млрд при денежном потоке в 70 млрд, что дает нам дыру в FCF на 50 млрд, которая закрывается через наращивание долга!
Позволю процитировать дословно свой тезис из прошлого обзора: "Я думаю, что от инвестиционных расходов никуда не уйти, а это будет загонять FCF в глубоко отрицательные значения, как долго компания сможет дальше пытаться усидеть на всех стульях (закрывать интересы государству по строительству на Дальнем Востоке, удовлетворять кредиторов, платить дивиденды акционерам) я не представляю, но ситуация опасная
В итоге компания за много лет прокатила акционеров с дивидендами, и я вынужден согласится с данным решением, так как компании сейчас вообще не до дивидендов!
Я думаю, что можно обойтись без моего мнения, так как все симптомы у пациента на лицо: огромный долг, отрицательный FCF, нулевая динамика по операционной прибыли. Пациенту нужно лекарство в виде допки!
Вывод: черная дыра для инвестиций!
Invest_Palych
28 Nov, 05:20
МТС - банк ☎️ . Ковбои на месте 🤠
Долго руки не доходили до отчета за 9 месяцев МТС-банка, но если смотреть на фундаментал, то акции стали аномально дешевы, потому что банк торгуется уже даже не за половину капитала!
📌 Про отчет
— Чистый процентный доход. Вырос с 26 до 32 млрд, что является хорошим результатом. Основная беда МТС - банка заключается в качестве его активов, поэтому у компании огромные резервы под ожидаемые кредитные убытки! За 9 месяцев насоздавали на 22 млрд (год назад были резервы 17 млрд). На самом деле меня напрягает то, что банк резервирует 70% своего ЧПД. Какой-то Займер 2.0💵
— Чистый комиссионный доход. Вырос с 17 до 22 млрд, отличный рост! Основное, что напряет - это то, что в основном комиссионые доходы состоят из агентских продаж страховых продуктов. Впаривают ребята народу то, что несильно нужно!
— Операционные расходы. Выросли с 14 до 18 млрд, основной рост тут из-за увеличения на 40% расходов на персонал!
— Дивиденды. Вроде как обещают с 2025 года платить какие-то дивиденды, потому что МТС с 1 млрд прибыли за 3 квартал не вывезет платить дивидендов на 70 млрд Системе, которая ищет 100 млрд для Сегежи. Холдинг Системы лютое Г.! При таких ставках холдинг может не выжить!
📌 Шансы на иксы выросли
Тезисы не поменялись с прошлого отчета, только банк стал стоить еще дешевле! 100 рублей прибыли в квартал дает P/E = 3, а P/BV уже 0.3. Интересно, какова вероятности, что мы увидим МТС - банк с оценкой в 0.15 капитала и в 0.6 капитала? Я думаю, что 1 против 10, поэтому идея тут есть!
Главная беда МТС-банка заключается в том, что входит в структуру АФК - системы, который умеет подсунуть свинью. Ходят слухи, что МТС - банк кредитовал Сегежу, поэтому получит вместо кредитов акций этого ''добра'' по 1.8 рублей с EV/EBITDA > 10.
Ну и не стоит забывать, что актив может быть обманчиво дешев (привет Глобалтрансу🚂 )! А я что-то не заметил из-за замыленных глаз 👀
Вывод: не самый топовый банк, но дешевле вряд-ли уже возможно...
Долго руки не доходили до отчета за 9 месяцев МТС-банка, но если смотреть на фундаментал, то акции стали аномально дешевы, потому что банк торгуется уже даже не за половину капитала!
— Чистый процентный доход. Вырос с 26 до 32 млрд, что является хорошим результатом. Основная беда МТС - банка заключается в качестве его активов, поэтому у компании огромные резервы под ожидаемые кредитные убытки! За 9 месяцев насоздавали на 22 млрд (год назад были резервы 17 млрд). На самом деле меня напрягает то, что банк резервирует 70% своего ЧПД. Какой-то Займер 2.0
— Чистый комиссионный доход. Вырос с 17 до 22 млрд, отличный рост! Основное, что напряет - это то, что в основном комиссионые доходы состоят из агентских продаж страховых продуктов. Впаривают ребята народу то, что несильно нужно!
— Операционные расходы. Выросли с 14 до 18 млрд, основной рост тут из-за увеличения на 40% расходов на персонал!
— Дивиденды. Вроде как обещают с 2025 года платить какие-то дивиденды, потому что МТС с 1 млрд прибыли за 3 квартал не вывезет платить дивидендов на 70 млрд Системе, которая ищет 100 млрд для Сегежи. Холдинг Системы лютое Г.! При таких ставках холдинг может не выжить!
Тезисы не поменялись с прошлого отчета, только банк стал стоить еще дешевле! 100 рублей прибыли в квартал дает P/E = 3, а P/BV уже 0.3. Интересно, какова вероятности, что мы увидим МТС - банк с оценкой в 0.15 капитала и в 0.6 капитала? Я думаю, что 1 против 10, поэтому идея тут есть!
Главная беда МТС-банка заключается в том, что входит в структуру АФК - системы, который умеет подсунуть свинью. Ходят слухи, что МТС - банк кредитовал Сегежу, поэтому получит вместо кредитов акций этого ''добра'' по 1.8 рублей с EV/EBITDA > 10.
Ну и не стоит забывать, что актив может быть обманчиво дешев (привет Глобалтрансу
Вывод: не самый топовый банк, но дешевле вряд-ли уже возможно...
Invest_Palych
27 Nov, 08:20
Софтлайн 🛡 . Лоскутное одеяло 🔄
Относительно недавно вышел отчет за 9 месяцев у компании Софтлайн. Я не буду в очередной раз хейтить компанию за сомнительные корпоративные практики (белорусские бонды, допки и т.д.), а просто коротко посмотрю на цифры.
📌 Cмотрим на цифры 👀
— Выручка и валовая прибыль. Эффект M&A дает тут результат, потому что выручка выросла на 35% до 71 млрд, а валовая прибыль на 92% до 24 млрд. Тут действительно все неплохо, но конвертируется рост выручки в рост EBITDA и прибыли?
— Операционная прибыль и EBITDA. EBITDA выросла в несколько раз почти в 3 раза до 4.6 млрд, а операционная прибыль вышла в плюс 1.2 млрд (был убыток 500 млн рублей). Cитуация стала сильно лучше, но маржинальность все равно плохая❌
— Чистый долг и прибыль. А вот чистая прибыль рухнула в 4 раза с 6.5 до 1.5 млрд, если убрать эффект переоценки белорусских бондов, то компания отработала в убыток 9 месяцев, так как на процентные расходы ушло 3 млрд. Вышло так, потому что у компании огромный чистый долг в 25 млрд, который можно скорректировать на несчастные белорусские бонды (на 7 млрд), но соотношение долга к EBITDA все равно приличное 2.4
📌 Мнение по цифрам 🧐
В моих глазах компания выглядит как лоскутное одеяло, которое были сшито в результате сделок M&A, но все это пока выглядит крайне неказисто, так как маржинальность плохая, а финансировано это дело было через наращивание долга.
Реальной прибыли нет, EV/EBITDA>10,NET DEBT/EBITDA>2.5, а если к этому приправить соус недоверия, то я вообще не понимаю зачем это покупать? Тем более у нас сейчас огромный пул из публичных IT-компаний, которые лучше по всем параметрам!
Вывод: пускай дальше продажные блогеры рекламируют это, но цифры не обманешь!
Относительно недавно вышел отчет за 9 месяцев у компании Софтлайн. Я не буду в очередной раз хейтить компанию за сомнительные корпоративные практики (белорусские бонды, допки и т.д.), а просто коротко посмотрю на цифры.
— Выручка и валовая прибыль. Эффект M&A дает тут результат, потому что выручка выросла на 35% до 71 млрд, а валовая прибыль на 92% до 24 млрд. Тут действительно все неплохо, но конвертируется рост выручки в рост EBITDA и прибыли?
— Операционная прибыль и EBITDA. EBITDA выросла в несколько раз почти в 3 раза до 4.6 млрд, а операционная прибыль вышла в плюс 1.2 млрд (был убыток 500 млн рублей). Cитуация стала сильно лучше, но маржинальность все равно плохая
— Чистый долг и прибыль. А вот чистая прибыль рухнула в 4 раза с 6.5 до 1.5 млрд, если убрать эффект переоценки белорусских бондов, то компания отработала в убыток 9 месяцев, так как на процентные расходы ушло 3 млрд. Вышло так, потому что у компании огромный чистый долг в 25 млрд, который можно скорректировать на несчастные белорусские бонды (на 7 млрд), но соотношение долга к EBITDA все равно приличное 2.4
В моих глазах компания выглядит как лоскутное одеяло, которое были сшито в результате сделок M&A, но все это пока выглядит крайне неказисто, так как маржинальность плохая, а финансировано это дело было через наращивание долга.
Реальной прибыли нет, EV/EBITDA>10,NET DEBT/EBITDA>2.5, а если к этому приправить соус недоверия, то я вообще не понимаю зачем это покупать? Тем более у нас сейчас огромный пул из публичных IT-компаний, которые лучше по всем параметрам!
Вывод: пускай дальше продажные блогеры рекламируют это, но цифры не обманешь!
Invest_Palych
27 Nov, 05:20
Продал замещайки 💵 . Жду шоу 5 декабря!
В последние 4 месяца я активно набирал к себе в портфель (доля была больше 25%) замещайки Новатэка🔋 пока доллар был низкий, но вчера решил закрыть позицию, заработав на этом скромные 13% за этот период.
Да, возможно я поспешил c продажей, а еще умники скажут, что можно было заработать больше через фьючерсы (не работаю с ними вообще), но результат нормальный для текущего рынка.
📌 Почему покупал 🧐
Я в своих постах много раз (бюджет на 2025 год лучшее доказательство), что нам светит девальвация в этом году, так как на это указывает много различных факторов. Cнова перечислять их не буду, так как факт уже случился.
Субъективно cчитаю, что бюджету +-нормален текущий курс, так как рублик за год ослаб почти на 20%. Может ли быть курс 120? Может, но апсайд тут уже совсем скромный от текущих. В более сильную девальвацию не верю, так как это может вызвать гиперинфляцию и социальную нестабильность, поэтому есть еще способы у властей для контролирования валюты: снова врубить требование для продажи валютной выручки для экспортеров или снова вернуть 13% комиссию на покупку валюты, как было в 2022 году.
📌 Основная причина продажи ♥️
5-го декабря будет час икс от Минфина по замещанию облигаций. Предложение будет огромное, которое увеличит рынок замещаек в 2 раза, и есть большой риск, что доходность по текущим выпускам сильно просядет из-за перенасыщения рынка. Кстати, возможно поэтому курс и гонят повыше, чтобы уважаемые люди смогли разгрузиться более выгодно об толпу, которая резко полюбила доллар.
У меня были облигации с доходностью к погашению чуть больше 9% при долларе в 105, что уже не так круто сейчас, поэтому решил за неделю до огромного размещения выйти из позиции. За шоу лучше наблюдать со стороны! Куда отправяться 25% портфеля от продажи? Пока пускай полежат просто кэшом пару неделек. Может увидим хорошую доходность по замещайкам или Эля со ставкой в декабре ударит по оставшимся оптимистам в акциях, устроив финальный маржинкольный вынос, поэтому нужно иметь пространство для маневра.
В портфеле сейчас 30% акций, которые набирались недавно (лось сейчас в среднем 7-8%), и флоатеры на 45%.
Вывод: толпа бежит в валюту, когда доллар 105, хотя никто не мешал брать ниже 90 пару месяцев назад. Я лучше понемногу буду набирать акцульки у продающих пессимистов по лоям (РТС ниже плинтуса), чем буду сидеть в активе в который ломится толпа!
В последние 4 месяца я активно набирал к себе в портфель (доля была больше 25%) замещайки Новатэка
Да, возможно я поспешил c продажей, а еще умники скажут, что можно было заработать больше через фьючерсы (не работаю с ними вообще), но результат нормальный для текущего рынка.
Я в своих постах много раз (бюджет на 2025 год лучшее доказательство), что нам светит девальвация в этом году, так как на это указывает много различных факторов. Cнова перечислять их не буду, так как факт уже случился.
Субъективно cчитаю, что бюджету +-нормален текущий курс, так как рублик за год ослаб почти на 20%. Может ли быть курс 120? Может, но апсайд тут уже совсем скромный от текущих. В более сильную девальвацию не верю, так как это может вызвать гиперинфляцию и социальную нестабильность, поэтому есть еще способы у властей для контролирования валюты: снова врубить требование для продажи валютной выручки для экспортеров или снова вернуть 13% комиссию на покупку валюты, как было в 2022 году.
5-го декабря будет час икс от Минфина по замещанию облигаций. Предложение будет огромное, которое увеличит рынок замещаек в 2 раза, и есть большой риск, что доходность по текущим выпускам сильно просядет из-за перенасыщения рынка. Кстати, возможно поэтому курс и гонят повыше, чтобы уважаемые люди смогли разгрузиться более выгодно об толпу, которая резко полюбила доллар.
У меня были облигации с доходностью к погашению чуть больше 9% при долларе в 105, что уже не так круто сейчас, поэтому решил за неделю до огромного размещения выйти из позиции. За шоу лучше наблюдать со стороны! Куда отправяться 25% портфеля от продажи? Пока пускай полежат просто кэшом пару неделек. Может увидим хорошую доходность по замещайкам или Эля со ставкой в декабре ударит по оставшимся оптимистам в акциях, устроив финальный маржинкольный вынос, поэтому нужно иметь пространство для маневра.
В портфеле сейчас 30% акций, которые набирались недавно (лось сейчас в среднем 7-8%), и флоатеры на 45%.
Вывод: толпа бежит в валюту, когда доллар 105, хотя никто не мешал брать ниже 90 пару месяцев назад. Я лучше понемногу буду набирать акцульки у продающих пессимистов по лоям (РТС ниже плинтуса), чем буду сидеть в активе в который ломится толпа!
Invest_Palych
26 Nov, 15:21
Самое тяжелое в данной коррекции не размер падения, а продолжительность падения. 190 дней - это безумно долгий срок, который выматывает даже самых стойких. Если в портфеле нормальные компании и нет плечей, то любую коррекцию можно пережить!
В любом случае пора заканчивать падение 😉
В любом случае пора заканчивать падение 😉
Invest_Palych
26 Nov, 10:41
#Сделки
Не могу пока решиться на мощный закуп в акциях. Продолжаю наращивать долю в акциях понемногу до 31%, сократив долю в замещайках до 24%.
Взял немного Газпромнефти⛽️ и Яндекса 📱 на 1.5%. Доли этих компаний в финальном портфеле (всего планируется около 15 эмитентов) будут больше!
Цены сейчас хорошие, но есть еще риски: не было сильных маржинколов, не было дефолтов, слабые отчёты впереди, да и геополитика может опять принести негатив‼️
Не могу пока решиться на мощный закуп в акциях. Продолжаю наращивать долю в акциях понемногу до 31%, сократив долю в замещайках до 24%.
Взял немного Газпромнефти
Цены сейчас хорошие, но есть еще риски: не было сильных маржинколов, не было дефолтов, слабые отчёты впереди, да и геополитика может опять принести негатив
Invest_Palych
26 Nov, 05:13
Московская биржа 🏦 . Кто продает по текущим?
Вышел отчет за 9 месяцев у Московской биржи - главного бенефициара текущей ситуации с высокими ставками. И я не понимаю тех, кто продает акцию ниже 200 рублей, обо всем по порядку!
📌 Коротко про отчет
В итоге риск, который отмечался ранее с наложением санкций на НКЦ, реализовался, но компания по-прежнему в шоколаде:
— Комиссионный доход. Компания в 3 квартале 2024 года в виде комиссионого дохода получила 14 млрд, а за 2024 год жду цифры в районе 60 млрд. Рублей будет все больше, поэтому комиссии будут только расти (не от валюты, так от облигаций и денежных рынков)!
— Процентный доход. 24 млрд заработали в третьем квартале, а всего за 9 месяцев 72 млрд - это в 2 раза чем годом ранее! А мы знаем, что в 4-ом квартале ставка будет еще выше, поэтому доходы будут еще жирнее!
— Операционный расходы. Компания в начале года заявяла, что операционные расходы в этом году вырастут примерно на 40% с 30 млрд до 42 млрд, пока траекторию держат!
— Чистая прибыль и дивиденды. Я в апреле расчитывал, что компания заработает +-80 млрд, но в итоге результат будет еще лучше (около 87 млрд). Компания в текущей ситуации зарабатывает больше 10 рублей прибыли в квартал при цене в 190 рублей! P/E < 5 !!!
📌 Мое мнение
Главный риск - это то, что ставку рано или поздно будут снижать, поэтому компания будет антибенифициаром в какой-то степени, так как уйдет часть жирных процентных доходов. Но до этого надо сначала дожить, а теперь о плюсах!
Данному бизнесу нестрашны санкции (уже все наложили), все равно на курс доллара и цены на сырье + маржинальность бешенная и ROE. Так зачем продавать такую конфетку с дешевой оценкой (я такого P/E не помню!)? Единственная потенциальная ложка дегтя - это если государство впаяет Мосбирже повышенный налог как Транснефти⛽️
Вывод: супер кэш-машина, которая стоит недорого! Я взял на 2.5% от портфеля и хочу взять еще!
Вышел отчет за 9 месяцев у Московской биржи - главного бенефициара текущей ситуации с высокими ставками. И я не понимаю тех, кто продает акцию ниже 200 рублей, обо всем по порядку!
В итоге риск, который отмечался ранее с наложением санкций на НКЦ, реализовался, но компания по-прежнему в шоколаде:
— Комиссионный доход. Компания в 3 квартале 2024 года в виде комиссионого дохода получила 14 млрд, а за 2024 год жду цифры в районе 60 млрд. Рублей будет все больше, поэтому комиссии будут только расти (не от валюты, так от облигаций и денежных рынков)!
— Процентный доход. 24 млрд заработали в третьем квартале, а всего за 9 месяцев 72 млрд - это в 2 раза чем годом ранее! А мы знаем, что в 4-ом квартале ставка будет еще выше, поэтому доходы будут еще жирнее!
— Операционный расходы. Компания в начале года заявяла, что операционные расходы в этом году вырастут примерно на 40% с 30 млрд до 42 млрд, пока траекторию держат!
— Чистая прибыль и дивиденды. Я в апреле расчитывал, что компания заработает +-80 млрд, но в итоге результат будет еще лучше (около 87 млрд). Компания в текущей ситуации зарабатывает больше 10 рублей прибыли в квартал при цене в 190 рублей! P/E < 5 !!!
Главный риск - это то, что ставку рано или поздно будут снижать, поэтому компания будет антибенифициаром в какой-то степени, так как уйдет часть жирных процентных доходов. Но до этого надо сначала дожить, а теперь о плюсах!
Данному бизнесу нестрашны санкции (уже все наложили), все равно на курс доллара и цены на сырье + маржинальность бешенная и ROE. Так зачем продавать такую конфетку с дешевой оценкой (я такого P/E не помню!)? Единственная потенциальная ложка дегтя - это если государство впаяет Мосбирже повышенный налог как Транснефти
Вывод: супер кэш-машина, которая стоит недорого! Я взял на 2.5% от портфеля и хочу взять еще!
Invest_Palych
25 Nov, 08:20
Ренессанс 🏦 . Крепкий орешек 🌰
Вышел короткий отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Ренессанс. Отчет может разочаровать любителей чистой прибыли (падение в 2 раза из-за разовых переоценок), но ситуация у компании лучше абсолютного большинства.
📌 Что в отчете?
Ренессанс - это интересная кейс, так как доходы компании зависят от результатов страховой деятельности и от инвестицинного портфеля.
— Страховая деятельность. Общий размер премий вырос до 118 млрд (+39%), так еще в 4-ом квартале будет сильный эффект от M&A сделки. Чистая прибыль по данному сегменту составила 4.5 млрд.
— Инвестиционный портфель. Вырос с начала года на 12% до 204 млрд. Портфель преимущественно состоит из облигаций, что является разумным подходом при ставке в 21%, так что денежки будут капать. Так почему результат по прибыли хуже в 2 раза чем год назад? Вы видели, где индекс RGBI и Индекс ММВБ? Нулевой результат - это неплохо на текущем рынке. При снижении ставки портфель даст очень хорошую прибыль!
— Административные расходы. Из негатива отмечу опережающий рост административных расходов до 9.2 млрд❌
— Дивиденды. По итогам первого полугодия компания объявила дивиденды в размере 3.6 рублей на акцию, да доходность смешная, но у компании есть огромный потенциал по росту капитализации.
— Покупка Райффайзен Жизнь. Компания в октябре завершила сделку по покупке данного актива, но эффект мы увидим только в 4 квартале.✔️
📌 Мое мнение по компании
Почему акции почти не падают? Потому что компания активно пылесосит акции с рынка через байбек, а байбек делается из-за заложенного огромного внутреннего потенциала: страховой сегмент способен зарабатывать минимум 6 млрд в год, а инвестиционный портфель если даже будет приносить 10%, то это уже 20 млрд в год. 6+20 = 26 млрд потенциальной прибыли при капитализации в 55 млрд. P/E чуть больше 2, поэтому компания и проводит байбек. Почему я еще не купил? Потому что 4 квартал будет ужасный из-за тети Эли🗣 , но вот в 1 квартале 2025 года планирую добавить акцию в портфель!
Вывод: отчет обманчиво плохой, поэтому не надо смотреть на строку "чистая прибыль", а потенциал в росте котировок огромный, но эффект будет только на цикле снижения ставок!
Вышел короткий отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Ренессанс. Отчет может разочаровать любителей чистой прибыли (падение в 2 раза из-за разовых переоценок), но ситуация у компании лучше абсолютного большинства.
Ренессанс - это интересная кейс, так как доходы компании зависят от результатов страховой деятельности и от инвестицинного портфеля.
— Страховая деятельность. Общий размер премий вырос до 118 млрд (+39%), так еще в 4-ом квартале будет сильный эффект от M&A сделки. Чистая прибыль по данному сегменту составила 4.5 млрд.
— Инвестиционный портфель. Вырос с начала года на 12% до 204 млрд. Портфель преимущественно состоит из облигаций, что является разумным подходом при ставке в 21%, так что денежки будут капать. Так почему результат по прибыли хуже в 2 раза чем год назад? Вы видели, где индекс RGBI и Индекс ММВБ? Нулевой результат - это неплохо на текущем рынке. При снижении ставки портфель даст очень хорошую прибыль!
— Административные расходы. Из негатива отмечу опережающий рост административных расходов до 9.2 млрд
— Дивиденды. По итогам первого полугодия компания объявила дивиденды в размере 3.6 рублей на акцию, да доходность смешная, но у компании есть огромный потенциал по росту капитализации.
— Покупка Райффайзен Жизнь. Компания в октябре завершила сделку по покупке данного актива, но эффект мы увидим только в 4 квартале.
Почему акции почти не падают? Потому что компания активно пылесосит акции с рынка через байбек, а байбек делается из-за заложенного огромного внутреннего потенциала: страховой сегмент способен зарабатывать минимум 6 млрд в год, а инвестиционный портфель если даже будет приносить 10%, то это уже 20 млрд в год. 6+20 = 26 млрд потенциальной прибыли при капитализации в 55 млрд. P/E чуть больше 2, поэтому компания и проводит байбек. Почему я еще не купил? Потому что 4 квартал будет ужасный из-за тети Эли
Вывод: отчет обманчиво плохой, поэтому не надо смотреть на строку "чистая прибыль", а потенциал в росте котировок огромный, но эффект будет только на цикле снижения ставок!
Invest_Palych
25 Nov, 05:20
Совкомфлот ⚓️ . Доллар нам поможет!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Совкомфлот (риски подсвеченные ранее реализуются). Отчет дали только в долларах, поэтому будет анализировать так (пересчитывать все в рубли мне лень). История дешевая, но рисков приличное количество!
📌 Коротко про отчет
— Операционные прибыль. Включение танкеров компании в этом году в SDN - cписок сделало двойной негативный эффект: выручка упала, так как часть танкеров простаивало, а расходы выросли из-за выросших издержек во всем, поэтому операционная прибыль в долларах рухнула c 930 до 513 млн долларов. Падение сильное, но в рублях все получше + акции стоят уже не 140, а 90 рублей.
— Кубышка. У компании почти нулевой чистый долг (1 346 млн долларов кэша + выданные займы на 213 млн против долгов на 1 441 млн долларов), поэтому компания получает небольшой процентный доход, так как кредиты были взяты давно и под низкие ставки. Баланс у компании здоровый✔️
📌 Три новые беды
В последнее время случилось три негативные вещи, которые могут давать на котировки:
— Кейс Транснефти⛽️ . Государство захотело вытащить кубышку (под предлогом монопольного положения) из Транснефти, поэтому повысило налог на прибыль до 40%, и в этом нет ничего хорошего для фондового рынка. И если государство захочет с кем-то повторить подобный трюк, то Совкомфлот один из первых кандидатов. Положение монопольное?Монопольное! Приличная кубышка есть? Есть! Так еще основной акционер государство, а 20% долю миноритариев можно снова прокатить через повышенный налог. Это риск теперь надо учитывать!
— Cанкции на ГПБ. Минфин США ввел новые санкции, только не на танкеры Совкомфлота, а на Газпромбанк. Через данный крупный российский банк проходили многие иностранные платежи с внешним миром. У Совкомфлота точно добавиться проблем со сбором дебиторки, оплатой расходов, а также хранением заработанной валюты на счетах из-за данных санкций.
— Дональд Трамп🗣 . Если будет определенная деэскалация в геополитике в связи с избранием нового президента США, то Cовкомфлот возможно будет антибенифициаром в данной ситуации. Санкции никто, конечно, не снимет, но вот премия у компании в 30-40% за перевозку российской нефти может уйти!
📌 Мое мнение по Совкомфлоту 🧐
Я свои акции продал с небольшим убытком по 120 рублей в июне, так как были косвенные данные, которые говорили о проблемах с отдельными танкерами после включения их в SDN => выручка будет падать у таких танкеров + будут расти расходы.
С точки зрения фундаментала компания выглядит дешевой: P/E = 4, дивидедная доходность 13%, бенефициар девальвации, дешевый долг перекрыт дорогими депозитами, а еще компания в 2025 году может получить 2 газовоза, но вот рисков (санкции, непредсказуемые ставки на фрахт, потенциальные налоги) действительно много!
С технической точки зрения акции у сильного уровня поддержки в 88 рублей, и крепкий фундаментал должен помочь удержаться тут. Если вдруг реализуются все риски (не хотелось бы!), то следующий уровень только в районе 60 рублей...
Вывод: плохой третий квартал, но слабый рубль поддержит котировки компании. Продавать по текущим не вижу смысла (лучше кормить лося, если он есть), а вот покупать ли? Пускай каждый решает сам!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Совкомфлот (риски подсвеченные ранее реализуются). Отчет дали только в долларах, поэтому будет анализировать так (пересчитывать все в рубли мне лень). История дешевая, но рисков приличное количество!
— Операционные прибыль. Включение танкеров компании в этом году в SDN - cписок сделало двойной негативный эффект: выручка упала, так как часть танкеров простаивало, а расходы выросли из-за выросших издержек во всем, поэтому операционная прибыль в долларах рухнула c 930 до 513 млн долларов. Падение сильное, но в рублях все получше + акции стоят уже не 140, а 90 рублей.
— Кубышка. У компании почти нулевой чистый долг (1 346 млн долларов кэша + выданные займы на 213 млн против долгов на 1 441 млн долларов), поэтому компания получает небольшой процентный доход, так как кредиты были взяты давно и под низкие ставки. Баланс у компании здоровый
В последнее время случилось три негативные вещи, которые могут давать на котировки:
— Кейс Транснефти
— Cанкции на ГПБ. Минфин США ввел новые санкции, только не на танкеры Совкомфлота, а на Газпромбанк. Через данный крупный российский банк проходили многие иностранные платежи с внешним миром. У Совкомфлота точно добавиться проблем со сбором дебиторки, оплатой расходов, а также хранением заработанной валюты на счетах из-за данных санкций.
— Дональд Трамп
Я свои акции продал с небольшим убытком по 120 рублей в июне, так как были косвенные данные, которые говорили о проблемах с отдельными танкерами после включения их в SDN => выручка будет падать у таких танкеров + будут расти расходы.
С точки зрения фундаментала компания выглядит дешевой: P/E = 4, дивидедная доходность 13%, бенефициар девальвации, дешевый долг перекрыт дорогими депозитами, а еще компания в 2025 году может получить 2 газовоза, но вот рисков (санкции, непредсказуемые ставки на фрахт, потенциальные налоги) действительно много!
С технической точки зрения акции у сильного уровня поддержки в 88 рублей, и крепкий фундаментал должен помочь удержаться тут. Если вдруг реализуются все риски (не хотелось бы!), то следующий уровень только в районе 60 рублей...
Вывод: плохой третий квартал, но слабый рубль поддержит котировки компании. Продавать по текущим не вижу смысла (лучше кормить лося, если он есть), а вот покупать ли? Пускай каждый решает сам!
Invest_Palych
24 Nov, 17:21
Запись стрима и таймкоды:
0:00-7:00 РТС на минимуме, сано
7:00-10:50 Налог для Транснефти
10:50-14:30 Допка Сегежи
14:30-18:10 Европлан
18:10-22:30 МТС
22:30-24:30 Ростелеком
24:30-28:00 Черкизово
28:00-31:00 Совкомбанк
31:00-44:00 Ответы на вопросы + Совкомфлот
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=xWccr7acsHY
0:00-7:00 РТС на минимуме, сано
7:00-10:50 Налог для Транснефти
10:50-14:30 Допка Сегежи
14:30-18:10 Европлан
18:10-22:30 МТС
22:30-24:30 Ростелеком
24:30-28:00 Черкизово
28:00-31:00 Совкомбанк
31:00-44:00 Ответы на вопросы + Совкомфлот
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=xWccr7acsHY
Invest_Palych
24 Nov, 08:01
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет HH🔖
2)Ближайшие дивиденды💸
3)Налог для Транснефти⛽️
4)Отчет Совкомбанка🏦
5)Отчет МТС📱
6)Отчет Европлана🚗
7)В поиске денег для Сегежи🪓
8)Отчет Черкизово🍗
9)Кому может прилететь повышенный налог?🧐
Пока план такой на следующую неделю:
— Отчет Совкомфлота⚓️
— Отчет Ренессанса🏦
— Отчет МТС-банка📱
— Дивидендный декабрь💸
— Отчет Русгидро🔌
— Отчет Озон Фармы💊
— Отчет Софтлайна🛡
— Бенефициары Трампа🗣
— Почему не торгую нефтью🛢
Сделки. Купил Европлана на 1.5%, НМТП на 1% и Новатэка на 1%. Самые большие доли сейчас в Новабев (хочу продать), Новатэке и Роснефти.
В портфеле сейчас 8 акций: Роснефть (средняя 500 + был дивиденд), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта + был дивиденд), Новатэк (средняя 940 + был дивиденд), Алроса (51 рубль), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (247 рублей), Европлан (606 рублей), НМТП (8.2 рубля).
Структура портфеля. Акции - 30% , Валютные облигации - 25%, Флоатеры - 45%
Cегодня стрим в 18:00. Вопросы можно задавать сюда👇
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет HH
2)Ближайшие дивиденды
3)Налог для Транснефти
4)Отчет Совкомбанка
5)Отчет МТС
6)Отчет Европлана
7)В поиске денег для Сегежи
8)Отчет Черкизово
9)Кому может прилететь повышенный налог?
Пока план такой на следующую неделю:
— Отчет Совкомфлота
— Отчет Ренессанса
— Отчет МТС-банка
— Дивидендный декабрь
— Отчет Русгидро
— Отчет Озон Фармы
— Отчет Софтлайна
— Бенефициары Трампа
— Почему не торгую нефтью
Сделки. Купил Европлана на 1.5%, НМТП на 1% и Новатэка на 1%. Самые большие доли сейчас в Новабев (хочу продать), Новатэке и Роснефти.
В портфеле сейчас 8 акций: Роснефть (средняя 500 + был дивиденд), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта + был дивиденд), Новатэк (средняя 940 + был дивиденд), Алроса (51 рубль), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (247 рублей), Европлан (606 рублей), НМТП (8.2 рубля).
Структура портфеля. Акции - 30% , Валютные облигации - 25%, Флоатеры - 45%
Cегодня стрим в 18:00. Вопросы можно задавать сюда
Invest_Palych
23 Nov, 07:22
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Индекс РТС🏛 . Доллар растет (уже выше 100), а индекс ММВБ падает, поэтому индекс РТС торгуется в районе отметки 800, а это лои 2020 и 2022 года. Сигнал на покупку? По-хорошему с ослаблением рубля индекс должен расти, так как он преимущественно представлен экспортерами!
Я понемногу наращиваю долю в акциях (сейчас уже 30%). Почему не 100%? Я думаю, что тетя Эльвира нам даст новогодний ''подарок'' в виде повышения ставки.
— Налог для Транснефти⛽️ . Слухи оказались не слухами: Минфин впаял на 6 лет повышенный налог на прибыль в 40% для компании Транснефти. Ничего хорошего в этом не вижу и подробно расписал свое мнение об этом. Теперь любая компания может попасть под раздачу! Миноритариям могу только посочувствовать...
— Допка Сегежи🪓 . Мыльная опера под названием ''Допка Сегежи'' подходит к концу. Вместе с отчетом объявили допку на 100 млрд, чтобы закрыть почти все кредиты. Основной вопрос, а кто даст такие огромные деньги сейчас этому шлаку?
В любом случае идеи тут все равно нет, так по EV/EBITDA компания безумно дорогая!
— Отчеты за 3 квартал. На прошлой неделе вышло много отчетов за 9 месяцев: Европлан🚗 , МТС 📱 , Сегежа 🪓 , Черкизово 🍗 и т.д. Почти все успел разобрать, а что не успел разберу в ближайшее время!
— Экспорт алмазов💎 . Россия в сентябре экспортировала алмазов в Индию всего на 1.5 млн долларов (безумно мало). Ровно год назад были продажи на 112 млн долларов. Отрасль в глубоком кризисе, но может быть это возможность на долгосрочный лонг?
У меня есть немного акций (на 2.5%), купленных недавно чуть дороже 50. Это тот редкий случай, когда я действую по принципу: купил и забыл. Максимальная долю по Алросе для себя вижу в размере 5%.
Кстати, завтра будет стрим в 18:00! Свои вопросы задавайте ниже👇
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Индекс РТС
Я понемногу наращиваю долю в акциях (сейчас уже 30%). Почему не 100%? Я думаю, что тетя Эльвира нам даст новогодний ''подарок'' в виде повышения ставки.
— Налог для Транснефти
— Допка Сегежи
В любом случае идеи тут все равно нет, так по EV/EBITDA компания безумно дорогая!
— Отчеты за 3 квартал. На прошлой неделе вышло много отчетов за 9 месяцев: Европлан
— Экспорт алмазов
У меня есть немного акций (на 2.5%), купленных недавно чуть дороже 50. Это тот редкий случай, когда я действую по принципу: купил и забыл. Максимальная долю по Алросе для себя вижу в размере 5%.
Кстати, завтра будет стрим в 18:00! Свои вопросы задавайте ниже
Invest_Palych
22 Nov, 05:27
Транснефть ⛽️ . Кто еще может получить повышенный налог?
Слухи оказались не слухами: власти одобрили повышение налога на прибыль (у всех с 2025 года будет 25%, а у тут 40%) для компании Транснефти на 6 лет, потому что у них монопольное положение на рынке! Акции в моменте падали в район 1 тысячи рублей.
Я свое негативное мнение по данной ситуации уже подробно высказал, но в продолжении того поста хочу развить один из отмеченных там тезисов. Раньше налоги изымали у компаний через НДПИ (Газпром, удобрения, черные металлурги), а теперь в виде исключения сделали повышенный налог на прибыль - это открывает ящик Пандоры. Теперь почти любая компания может попасть под руку, и одним росчерком пера она будет платить в два раз больше налогов.
Я составил очень субъективный список компаний, которым в любой момент могут впаять повышенный налог на прибыль (в подборке не будет ресурсных компаний, так как у них можно сверхдоходы забрать через НДПИ), если власти этого захотят.
📌 Кто еще может пострадать?
— Сбер🏦 . Самый очевидный кандидат - это зеленый банковский гигант, который генерит огромную прибыль и платит дивидендов на 750 млрд. Зачем делиться прибылью с огромным числом миноритариев (у государства тут доля 50%) дивидендами на 375 млрд, если можно увеличить налог кратно. Слишком много инвесторов постарадает? Ничего, Газпром несколько лет дополнительно по 600 млрд платил мимо кармана миноритариев.
— ИнтерРао🔌 . Платят дивидендами всего лишь 25% от прибыли и имеют приличную кубышку. Наверху могут сказать:"Непорядок, да и положение у Вас почти монопольное, надо платить больше!".
— НМТП🚢 . Дочка Транснефти, которая хорошо зарабатыват и накопила приличную кубышку. Если у мамы можно деньги забрать, то почему нельзя также поступить с дочкой?
— Совкомфлот⚓️ . Накопили хорошую валютную денежную позицию, поэтому наверху могут попросить поделиться.
— Мосбиржа🏦 . Казино имеет монопольное положение и зарабатывает сверхдоходы от высокой ставки, так еще миноритариев полно. Нечего им дивиденды получать!
— Юнипро🔌 . У компании за несколько лет накопилась кубышка на 70 млрд, которую не могут распределить из-за иностранного мажоритария. Но что мешает ввести добровольно-принудительный разовый взнос для Юнипро на всю кубышку? Да никто!
Вывод: после истории с Транснефтью для инвесторов кратно добавится головной боли, потому что появились такие непрогнозируемые риски у нормальных компаний. Работал-работал, бах, держи повышенный налог!
Слухи оказались не слухами: власти одобрили повышение налога на прибыль (у всех с 2025 года будет 25%, а у тут 40%) для компании Транснефти на 6 лет, потому что у них монопольное положение на рынке! Акции в моменте падали в район 1 тысячи рублей.
Я свое негативное мнение по данной ситуации уже подробно высказал, но в продолжении того поста хочу развить один из отмеченных там тезисов. Раньше налоги изымали у компаний через НДПИ (Газпром, удобрения, черные металлурги), а теперь в виде исключения сделали повышенный налог на прибыль - это открывает ящик Пандоры. Теперь почти любая компания может попасть под руку, и одним росчерком пера она будет платить в два раз больше налогов.
Я составил очень субъективный список компаний, которым в любой момент могут впаять повышенный налог на прибыль (в подборке не будет ресурсных компаний, так как у них можно сверхдоходы забрать через НДПИ), если власти этого захотят.
— Сбер
— ИнтерРао
— НМТП
— Совкомфлот
— Мосбиржа
— Юнипро
Вывод: после истории с Транснефтью для инвесторов кратно добавится головной боли, потому что появились такие непрогнозируемые риски у нормальных компаний. Работал-работал, бах, держи повышенный налог!
Invest_Palych
21 Nov, 16:22
Немного вечернего юмора:
Когда Минфин США вносил в санкционный список Северсталь, я молчал.
Когда Минфин США вносил в санкционный список танкеры Совкомфлота, я молчал.
Когда Минфин США вносил в санкционный список Газпромбанк, я молчал.
Когда Минфин США внес в санкционный список Invest_Palych, уже некому было за меня вступиться 😁
Когда Минфин США вносил в санкционный список Северсталь, я молчал.
Когда Минфин США вносил в санкционный список танкеры Совкомфлота, я молчал.
Когда Минфин США вносил в санкционный список Газпромбанк, я молчал.
Когда Минфин США внес в санкционный список Invest_Palych, уже некому было за меня вступиться 😁
Invest_Palych
21 Nov, 12:45
Как Вы там? Кэш еще есть на покупку? Если покупаете (шутки про патроны и тушёнку не принимаются), то что? Пишите в комментариях 👇
Индекс РТС возле лоев 2020 и 2022 года. Сильно ниже были последний раз в 2008. Я пока только на 30% в акциях, но уже думаю о том, что увеличить позу до 50%.
Индекс РТС возле лоев 2020 и 2022 года. Сильно ниже были последний раз в 2008. Я пока только на 30% в акциях, но уже думаю о том, что увеличить позу до 50%.
Invest_Palych
21 Nov, 08:00
Черкизово 🍗 . Прибыль падает!
Вышел пресс-релиз по 9 месяцам у компании Черкизово. Появилась ли идея в акциях по сравнению с промежуточным отчетом за 6 месяцев? Нет!
📌 Что в отчете?
— Выручка. Выручка выросла на 17% до 188 млрд, что является хорошим результатом, но темпы уже не впечатляют (на 6 месяцах рост был 21%).
— Операционная прибыль. Скорректированная операционная прибыль (без учета переоценок биологических активов) выросла всего на 5%! Маржинальность компании под давлением, которая упала на 1.5%. Расходы растут быстрее доходов, а это тревожный звоночек‼️
— Долг. Прибыль до налогов упала с 34 до 23 млрд. Как так вышло⁉️ У компании в 2 раза выросли процентные расходы до 7.3 млрд, хотя часть кредитов получены от государства по льготной ставке. Чистый долг компании продолжает расти и составляет уже 115 млрд (3 месяца назад был 105 млрд). Соотношение чистого долга к EBITDA 2.3 ⚠️
И компании приходится замещать свой старый дешевый долг сейчас задорого: компания выпустила облигации на 7 млрд, а ставка по ним привязана к ключевой, что дает нам дополнительных 1.5 млрд процентых расходов в год. Про проблемы рефинансирования долгов у Черкизово отмечал ранее!
📌 Мое мнение по Черкизово 🧐
У компании отличный бизнес, который прекрасно впитывает инфляцию, а также M&A позволяет ему развиваться, но даже 16% роста выручки не транслируются в хороший рост операционной прибыли. Это должно напрягать!
Компания стоит так дорого потому что у компании один из самых маленьких фрифлоатов (2.5%) на бирже, поэтому в стакане почти отсутствуют продавцы, а котировки падали слабее рынка. По всем мультипликаторам компания стоит сильно дороже рынка: EV/EBITDA больше 5, P/E больше 8, Net debt/EBITDA больше двух! В текуших реалиях на мой субъективный взгляд интересная цена в районе 3400, но шансов туда прийти очень мало!
Вывод: идеи в акциях Черкизово не вижу, так как котировки оторваны от реальности из-за маленького фрифлоата. 3 квартал был слабый! Буду лучше ждать переезда Русагро🍅 с Кипра, может там дадут взять по хорошей цене агрария в портфель.
Вышел пресс-релиз по 9 месяцам у компании Черкизово. Появилась ли идея в акциях по сравнению с промежуточным отчетом за 6 месяцев? Нет!
— Выручка. Выручка выросла на 17% до 188 млрд, что является хорошим результатом, но темпы уже не впечатляют (на 6 месяцах рост был 21%).
— Операционная прибыль. Скорректированная операционная прибыль (без учета переоценок биологических активов) выросла всего на 5%! Маржинальность компании под давлением, которая упала на 1.5%. Расходы растут быстрее доходов, а это тревожный звоночек
— Долг. Прибыль до налогов упала с 34 до 23 млрд. Как так вышло
И компании приходится замещать свой старый дешевый долг сейчас задорого: компания выпустила облигации на 7 млрд, а ставка по ним привязана к ключевой, что дает нам дополнительных 1.5 млрд процентых расходов в год. Про проблемы рефинансирования долгов у Черкизово отмечал ранее!
У компании отличный бизнес, который прекрасно впитывает инфляцию, а также M&A позволяет ему развиваться, но даже 16% роста выручки не транслируются в хороший рост операционной прибыли. Это должно напрягать!
Компания стоит так дорого потому что у компании один из самых маленьких фрифлоатов (2.5%) на бирже, поэтому в стакане почти отсутствуют продавцы, а котировки падали слабее рынка. По всем мультипликаторам компания стоит сильно дороже рынка: EV/EBITDA больше 5, P/E больше 8, Net debt/EBITDA больше двух! В текуших реалиях на мой субъективный взгляд интересная цена в районе 3400, но шансов туда прийти очень мало!
Вывод: идеи в акциях Черкизово не вижу, так как котировки оторваны от реальности из-за маленького фрифлоата. 3 квартал был слабый! Буду лучше ждать переезда Русагро
Invest_Palych
21 Nov, 05:20
Сегежа 🪓 . В поиске денег!
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Сегежа (отчет можно не смотреть, там живой труп, это было понятно еще по отчету за 2023 год!). Важнее другая новость: компания наконец-то разродилась на допку, которая нужна была минимум год назад! Год назад допку можно было провести по 6 рублей, а сейчас проводят по 1.8 рублей.
Я бы не спешил радоваться, так как размер допки составит 100 млрд, а это ведет к двум последствиям: 1)Миноритариев размоет в несколько раз 2)Откуда рынку взять такие огромные деньги? Я буду рассуждать только про второе последствие по данной новости.
📌 Как пришли к текущей ситуации?
В 2021 году компания выходила на IPO по 8 рублей, да дорого, но компания была интересной и уникальной для нашего скудного фондового рынка. Затем в этом же году компания провела крупную сделку M&A с использованием долга. Риск благорадное дело, поэтому не буду винить компанию за тот шаг (хоть и получили новый Мечел🪨 ), но самое интересное наступило потом.
Случился 2022 год и бизнес-модель Сегежи, которая была заточена на маржинальный европейский рынок, была уничтожена. Какое принял решение мажоритарий в данной ситуации? Бездарности из Системы💰 в мае 2022 года выкачали из Сегежи дивидендами 10 млрд рублей, хотя многие адекватные люди со стороны удивлялись этому решению, потому что долг у компании был приличный из-за M&A сделки.
Время шло, а ситуация не налаживалась, так как транспортные издержки до новых стран и маржинальность была сильно хуже. Компания даже операционной прибыли не показывала, поэтому огромный долг убивал прибыль и остатки капитала очень быстро! Допку нужно было проводить еще год назад в спокойных условиях, но менеджмент до последнего отрицал такую опцию, в итоге сейчас экстренно надо искать огромные 100 млрд!
📌 Где взять деньги?
Чтобы Вы понимали масштаб проблем, то Cистема в год получает от единственной нормальной дочки МТС📱 , который работает на пределе, дивидендами 35 млрд. УПС! Вся структура итак Системы держится на добром слове, а выделение таких денег на Сегежу убьет ее просто!
Второй нюанс заключается в том, что сейчас 100 млрд могут приносить больше 20 млрд рублей в год без риска. Нужны вообще не уметь считать деньги, чтобы вложиться сейчас такие средства в Сегежу. Потому что после допки EV будет около 150 млрд, а оптимистичная EBITDA 15 млрд. EV/EBITDA = 10!!! Это одна из самых дорогих компаний на нашем рынке, которая и прибыли не приносит...
Мне субъективно, кажется, что деньги на допку Сегеже будут собираться в добровольно-принудительном порядке с банков/олигархов, так как это ключевое предприятие для Карелии на котором работают несколько тысяч граждан. Банкротство Сегежи (хотя Заботкин был бы рад) = социальная нестабильность в регионе, а это сейчас меньше всего нужно властям.
Из маловероятного возможна продажа Cистемой своей доли в Ozon📦 условному Сберу.
Вывод: передаю горячий привет криворуким менеджерам из Системы! Надеюсь, что годовой бонус каждого сотрудника Системы уйдет на допку Сегежи. За шоу под названием "страдания Сегежи" наблюдаю со стороны!
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Сегежа (отчет можно не смотреть, там живой труп, это было понятно еще по отчету за 2023 год!). Важнее другая новость: компания наконец-то разродилась на допку, которая нужна была минимум год назад! Год назад допку можно было провести по 6 рублей, а сейчас проводят по 1.8 рублей.
Я бы не спешил радоваться, так как размер допки составит 100 млрд, а это ведет к двум последствиям: 1)Миноритариев размоет в несколько раз 2)Откуда рынку взять такие огромные деньги? Я буду рассуждать только про второе последствие по данной новости.
В 2021 году компания выходила на IPO по 8 рублей, да дорого, но компания была интересной и уникальной для нашего скудного фондового рынка. Затем в этом же году компания провела крупную сделку M&A с использованием долга. Риск благорадное дело, поэтому не буду винить компанию за тот шаг (хоть и получили новый Мечел
Случился 2022 год и бизнес-модель Сегежи, которая была заточена на маржинальный европейский рынок, была уничтожена. Какое принял решение мажоритарий в данной ситуации? Бездарности из Системы
Время шло, а ситуация не налаживалась, так как транспортные издержки до новых стран и маржинальность была сильно хуже. Компания даже операционной прибыли не показывала, поэтому огромный долг убивал прибыль и остатки капитала очень быстро! Допку нужно было проводить еще год назад в спокойных условиях, но менеджмент до последнего отрицал такую опцию, в итоге сейчас экстренно надо искать огромные 100 млрд!
Чтобы Вы понимали масштаб проблем, то Cистема в год получает от единственной нормальной дочки МТС
Второй нюанс заключается в том, что сейчас 100 млрд могут приносить больше 20 млрд рублей в год без риска. Нужны вообще не уметь считать деньги, чтобы вложиться сейчас такие средства в Сегежу. Потому что после допки EV будет около 150 млрд, а оптимистичная EBITDA 15 млрд. EV/EBITDA = 10!!! Это одна из самых дорогих компаний на нашем рынке, которая и прибыли не приносит...
Мне субъективно, кажется, что деньги на допку Сегеже будут собираться в добровольно-принудительном порядке с банков/олигархов, так как это ключевое предприятие для Карелии на котором работают несколько тысяч граждан. Банкротство Сегежи (хотя Заботкин был бы рад) = социальная нестабильность в регионе, а это сейчас меньше всего нужно властям.
Из маловероятного возможна продажа Cистемой своей доли в Ozon
Вывод: передаю горячий привет криворуким менеджерам из Системы! Надеюсь, что годовой бонус каждого сотрудника Системы уйдет на допку Сегежи. За шоу под названием "страдания Сегежи" наблюдаю со стороны!
Invest_Palych
20 Nov, 07:48
Европлан 🚗 . Немного купил!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Европлан. Менеджмент предупредил о плохих результатах еще в середине года, поэтому негативных сюрпризов в отчете не случилось!
📌 Что в отчете?
— Чистый процентный и непроцентые доходы (ЧПД и ЧНД). ЧПД в третьем квартале составил 6.7 млрд против 6.2 млрд в первом квартале (8% рост), а ЧНД 4.4 млрд против 3.8 млрд (рост 15%). Общие чистые доходы выросли на 36% c 22 до 30 млрд за 9 месяцев!
— Рост резервирования. Резервы продолжают расти! В третьем квартале начислили резервов на 2 млрд (всего за 9 месяцев 4 млрд). Да, тенденция негативная, но прибыль до налогов все равно нормально выросла с 13.5 до 16.8 млрд! Есть ситуация наладится, то эти резервы будут распущены, что сильно увеличит прибыль в моменте!
— Прибыль. Некоторые могут посмотреть только на строку ''чистая прибыль'' и скажут:"Фу, прибыль рухнула с 3.6 до 2.2 млрд, как такое можно покупать?" Менеджмент предупреждал о том, что единоразово вырастут налоговые обязательства на 2 млрд из-за изменения ставки налога на прибыль с 20 до 25%.
📌 Мое мнение по компании 🧐
Компании в целом все равно какая ставка (это показывает рост чистых процентных доходов), потому что она перекладывает ее рост на покупателя, а вот покупателю уже не пофиг, так как покупать машины и оборудование по ставке в 25%+ (ЦБ душит по полной!) - это непозволительная роскошь, поэтому темпы прироста портфеля упали и будут падать📉
Вряд-ли 4 квартал и 2025 год будут хорошими для лизинговых компаний, но мне, кажется, что весь негатив почти в цене. Я свои акции продал по 930 в конце июля на повышении ставки, так как ожидал замедления темпов роста нового бизнеса и роста резервов.
Но сейчас компания стоит меньше 5 годовых прибылей, имеет P/BV = 1.3 c ROE в 30%, поэтому я не удержался и взял вчера на 1.5% от портфеля по 606 рублей. Если будет позитивный сценарий, то мы легко можем увидеть котировки по 900 рублей, а это рост на 50%! По-моему игра стоит свеч + компания платит свою копеечку в виде дивидендов (50 рублей)!
Вывод: компания и бизнес отличный (менеджмент заинтересован в росте капитализации), а почти весь негатив уже случился. Если будет хуже, то куплю еще!
#Европлан #Акции #Хорошо
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Европлан. Менеджмент предупредил о плохих результатах еще в середине года, поэтому негативных сюрпризов в отчете не случилось!
— Чистый процентный и непроцентые доходы (ЧПД и ЧНД). ЧПД в третьем квартале составил 6.7 млрд против 6.2 млрд в первом квартале (8% рост), а ЧНД 4.4 млрд против 3.8 млрд (рост 15%). Общие чистые доходы выросли на 36% c 22 до 30 млрд за 9 месяцев!
— Рост резервирования. Резервы продолжают расти! В третьем квартале начислили резервов на 2 млрд (всего за 9 месяцев 4 млрд). Да, тенденция негативная, но прибыль до налогов все равно нормально выросла с 13.5 до 16.8 млрд! Есть ситуация наладится, то эти резервы будут распущены, что сильно увеличит прибыль в моменте!
— Прибыль. Некоторые могут посмотреть только на строку ''чистая прибыль'' и скажут:"Фу, прибыль рухнула с 3.6 до 2.2 млрд, как такое можно покупать?" Менеджмент предупреждал о том, что единоразово вырастут налоговые обязательства на 2 млрд из-за изменения ставки налога на прибыль с 20 до 25%.
Компании в целом все равно какая ставка (это показывает рост чистых процентных доходов), потому что она перекладывает ее рост на покупателя, а вот покупателю уже не пофиг, так как покупать машины и оборудование по ставке в 25%+ (ЦБ душит по полной!) - это непозволительная роскошь, поэтому темпы прироста портфеля упали и будут падать
Вряд-ли 4 квартал и 2025 год будут хорошими для лизинговых компаний, но мне, кажется, что весь негатив почти в цене. Я свои акции продал по 930 в конце июля на повышении ставки, так как ожидал замедления темпов роста нового бизнеса и роста резервов.
Но сейчас компания стоит меньше 5 годовых прибылей, имеет P/BV = 1.3 c ROE в 30%, поэтому я не удержался и взял вчера на 1.5% от портфеля по 606 рублей. Если будет позитивный сценарий, то мы легко можем увидеть котировки по 900 рублей, а это рост на 50%! По-моему игра стоит свеч + компания платит свою копеечку в виде дивидендов (50 рублей)!
Вывод: компания и бизнес отличный (менеджмент заинтересован в росте капитализации), а почти весь негатив уже случился. Если будет хуже, то куплю еще!
#Европлан #Акции #Хорошо
Invest_Palych
20 Nov, 05:20
МТС 📱 . Ой, а что случилось? 😂
Я стараюсь не злорадствовать лишний раз, но сейчас не могу не похейтить ''талантливых'' управляющих из АФК-системы💰 , которые своими бездарными действиями довели главную дочку МТС до полумертвого состояния!
Многолетняя практика по выкачиванию дивидендов в долг дает свои ''плоды'', поэтому вероятность урезания дивидендов за 2024 год стремится к 100%!
📌 Почему так считаю?
Я не буду глубоко разбирать отчет, а буду давить на самые больные точки, которые первостепенны на текущий момент:
— Прибыль. Операционная прибыль выросла на 10% в 3 квартале до 33 млрд и вроде можно порадоваться, так как компания может балансировать между выручкой и операционными расходами, но дальше будет огромное бо-бо: на процентные расходы ушло 29 млрд!!! Официально заявляю:"МТС теперь работает только кредиторов!" На обычных акционеров причитается аж целый 1 млрд прибыли, четвертый квартал будет еще хуже, так как ставочка еще выросла!
— Долг. Капитал у компании отрицательный - минус 16 млрд. Чистый долг составляет 460 млрд, а соотношение долга к OIBDA 2! У компании еще коротких обязательств на 338 млрд, я не представляю, как компания будет их рефинансировать!
— Дивиденды. У компании есть дивидедная политика на 2024-2026 год по которой компания будет выплачивать 35 рублей. Но ее можно выбрасывать в мусорное ведро! Свободный денежный поток Группы (вместе с МТС-банком) составил 10 млрд, а без него 22 млрд. Для выплаты заявленного дивиденда по политике компании надо найти 70 млрд. C таким долгом и капиталом - это невозможно⛔️
Интересно, как будет рынок оценивать акции МТС, если дивиденд станет 15 рублей вместо 35? Думаю, что увидим не слезы, а кровище из глаз у миноритариев, которые в порыве разочарования будут гнать котировки акции на дно!
Есть одна прекрасная американская компания AT&T, которая платила огромные дивиденды, но в определенный момент ей пришлось их урезать, что отправило котировки на дно. МТС идет этой дорогой! Скажите за это спасибо Системе!
📌 Мое мнение по МТС 🧐
МТС - это операционно топовая компания с нормальным менеджментом, но с отвратительным жадным мажоритарием в лице АФК-системы💰 , который убил капитал компании, выкачав до единой копейки капитал через дивиденды.
Как там Сегежа🪓 поживает, кстати? Ах, да, ее тоже убили манагеры Системы (лучше Вам не знать какие у них зарплаты с многочисленными нулями), которые выкачали из нее дивиденды в 2022 году и не додумались вовремя провести допку!
Вывод: у МТС все могло быть нормально, но когда твой мажоритарий не может побороть свой чрезмерный аппетит, то получаем то, что получаем! Есть ли идея в компании по текущим? Конечно, нет! Весь сектор ужасен (Ростелеком📱 тоже!)
#Акции #Долг #МТС #Плохо
Я стараюсь не злорадствовать лишний раз, но сейчас не могу не похейтить ''талантливых'' управляющих из АФК-системы
Многолетняя практика по выкачиванию дивидендов в долг дает свои ''плоды'', поэтому вероятность урезания дивидендов за 2024 год стремится к 100%!
Я не буду глубоко разбирать отчет, а буду давить на самые больные точки, которые первостепенны на текущий момент:
— Прибыль. Операционная прибыль выросла на 10% в 3 квартале до 33 млрд и вроде можно порадоваться, так как компания может балансировать между выручкой и операционными расходами, но дальше будет огромное бо-бо: на процентные расходы ушло 29 млрд!!! Официально заявляю:"МТС теперь работает только кредиторов!" На обычных акционеров причитается аж целый 1 млрд прибыли, четвертый квартал будет еще хуже, так как ставочка еще выросла!
— Долг. Капитал у компании отрицательный - минус 16 млрд. Чистый долг составляет 460 млрд, а соотношение долга к OIBDA 2! У компании еще коротких обязательств на 338 млрд, я не представляю, как компания будет их рефинансировать!
— Дивиденды. У компании есть дивидедная политика на 2024-2026 год по которой компания будет выплачивать 35 рублей. Но ее можно выбрасывать в мусорное ведро! Свободный денежный поток Группы (вместе с МТС-банком) составил 10 млрд, а без него 22 млрд. Для выплаты заявленного дивиденда по политике компании надо найти 70 млрд. C таким долгом и капиталом - это невозможно
Интересно, как будет рынок оценивать акции МТС, если дивиденд станет 15 рублей вместо 35? Думаю, что увидим не слезы, а кровище из глаз у миноритариев, которые в порыве разочарования будут гнать котировки акции на дно!
Есть одна прекрасная американская компания AT&T, которая платила огромные дивиденды, но в определенный момент ей пришлось их урезать, что отправило котировки на дно. МТС идет этой дорогой! Скажите за это спасибо Системе!
МТС - это операционно топовая компания с нормальным менеджментом, но с отвратительным жадным мажоритарием в лице АФК-системы
Как там Сегежа
Вывод: у МТС все могло быть нормально, но когда твой мажоритарий не может побороть свой чрезмерный аппетит, то получаем то, что получаем! Есть ли идея в компании по текущим? Конечно, нет! Весь сектор ужасен (Ростелеком
#Акции #Долг #МТС #Плохо
Invest_Palych
19 Nov, 15:17
#Сделки
Ну раз сегодня распродажа, то купил еще немного акцулек, доведя их долю до 30% от портфеля: купил по 606 Европлана🚗 на 1.5%, НМТП 🚢 на 1% по 8.2 и Новатэка 🔋 на 1% по 875(его уже почти 6%, готов наращивать до 10%).
Ну раз сегодня распродажа, то купил еще немного акцулек, доведя их долю до 30% от портфеля: купил по 606 Европлана
Invest_Palych
19 Nov, 13:30
Эта гифка идеально отражает текущий рынок после избрания Трампа 🗣
Зато цены снова хорошие, чего не радуетесь очередной распродаже? 😁
У меня уже кончаются идеи для негатива (остались только дефолты), вроде хуже уже не может быть... Или может?
Зато цены снова хорошие, чего не радуетесь очередной распродаже? 😁
У меня уже кончаются идеи для негатива (остались только дефолты), вроде хуже уже не может быть... Или может?
Invest_Palych
19 Nov, 08:20
Совкомбанк 🏦 . Держит удар ✔️
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Совкомбанк. Хоть ситуация не стала лучше по сравнению с 6 месяцами, cчитаю, что по текущим есть идея в акциях данного банка, но обо всем по порядку.
📌 Что в отчете?
— Чистый процентный доход. Вырос с 103 до 118 млрд, но с учетом резервов динамика негативная (падение с 74 до 66 млрд). Все дело в выросшем резервировании с 29 до 51 млрд. Из-за высокой ставки растет риск просрочки по кредитам (например, Самолет🏠 ), поэтому банк вынужден наращивать резервы, но даже при такой безумной ставке банк крепко держит удар.
— Чистые комиссионные доходы. Выросли с 20 до 25 млрд за 9 месяцев год к году. Тут все хорошо!
— Прочие доходы. Самая сложная статья для анализа, так как тут попадают и финансовые инструменты, и торговля валютой с металлами, поэтому результат в 33 млрд неплохой (хоть и упали с 49 млрд). Предсказывать будущие результаты по данной статье не берусь!
— Страховая деятельность. Также из плюсов можно отметить рост более чем на 50% прибыль по данному виду деятельности до 27 млрд. В третьем квартале заработали чистыми 15 млрд!
— Админ расходы. Расходы на персонал и другие административные расходы не стоят на месте и выросли с 66 до 92 млрд. В 4-ом квартале будет очень сильный рост по расходам по данной статье из-за выплаты годовых бонусов.
Как итог прибыль за полгода упала с 76 до 56 млрд📉 , но это в значительной степени в цене, так как акции стоят уже не 20, а 13 рублей!
📌 Мое мнение по Совкомбанку 🧐
2024 год очень тяжелый для банков из-за аномально высокой ключевой ставки по нескольким причинам:
1)Все труднее наращивать кредитование из-за заградительных ставок. Пока держится только корпоративное кредитование. Почему? Я не знаю, мб надеятся на то, что долги сгорят в огне инфляции (привет фанатам Системы💰 ).
2)Обслуживание пассивов (депозитов) становится все дороже, так как физики могут легко гонять (можно переводить до 30 млн руб.) свои деньги из банка в банк в поисках лучших ставок.
3)Банк вынужден закладывать повышенные резервы из-за рисков дефолтов. Самая беда заключается в том, что их еще не было, хотя есть много кандидатов даже среди крупных имен (например, МВИДЕО💩 ).
Я субъективно думаю, что самыми тяжелыми для банков будут 4 квартал 2024 и 1 квартал 2025: очень субъективно думаю, что дефолты пойдут в этот промежуток времени, а значит резервы будут расти по полной!
Но на самом деле у меня еще есть несколько позитивных моментов для держателей акции:
1)Во-первых, компания оценивается сейчас дешевле капитала🔥 , а это всегда хорошая точка для входа в акции нормального банка (ВТБ 🏦 к таким не относится).
2)Во-вторых, компания славится своим умением покупать за копейки другие банки, поэтому ждём новых M&A. Банкопад неизбежен при такой рыночной конъюнктуре!
3) В-третьих, после проведения SPO фрифлоат стал 10% и есть все шансы на вхождение в с декабря индекс ММВБ, что является позитивной новостью!
Вывод: отличный банк, который растет и будет дальше расти по разным направлениям. Тут главное дождаться идеального момента для входа. Когда? Самому бы знать😄
#Совкомбанк #Хорошо #Акции
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Совкомбанк. Хоть ситуация не стала лучше по сравнению с 6 месяцами, cчитаю, что по текущим есть идея в акциях данного банка, но обо всем по порядку.
— Чистый процентный доход. Вырос с 103 до 118 млрд, но с учетом резервов динамика негативная (падение с 74 до 66 млрд). Все дело в выросшем резервировании с 29 до 51 млрд. Из-за высокой ставки растет риск просрочки по кредитам (например, Самолет
— Чистые комиссионные доходы. Выросли с 20 до 25 млрд за 9 месяцев год к году. Тут все хорошо!
— Прочие доходы. Самая сложная статья для анализа, так как тут попадают и финансовые инструменты, и торговля валютой с металлами, поэтому результат в 33 млрд неплохой (хоть и упали с 49 млрд). Предсказывать будущие результаты по данной статье не берусь!
— Страховая деятельность. Также из плюсов можно отметить рост более чем на 50% прибыль по данному виду деятельности до 27 млрд. В третьем квартале заработали чистыми 15 млрд!
— Админ расходы. Расходы на персонал и другие административные расходы не стоят на месте и выросли с 66 до 92 млрд. В 4-ом квартале будет очень сильный рост по расходам по данной статье из-за выплаты годовых бонусов.
Как итог прибыль за полгода упала с 76 до 56 млрд
2024 год очень тяжелый для банков из-за аномально высокой ключевой ставки по нескольким причинам:
1)Все труднее наращивать кредитование из-за заградительных ставок. Пока держится только корпоративное кредитование. Почему? Я не знаю, мб надеятся на то, что долги сгорят в огне инфляции (привет фанатам Системы
2)Обслуживание пассивов (депозитов) становится все дороже, так как физики могут легко гонять (можно переводить до 30 млн руб.) свои деньги из банка в банк в поисках лучших ставок.
3)Банк вынужден закладывать повышенные резервы из-за рисков дефолтов. Самая беда заключается в том, что их еще не было, хотя есть много кандидатов даже среди крупных имен (например, МВИДЕО
Я субъективно думаю, что самыми тяжелыми для банков будут 4 квартал 2024 и 1 квартал 2025: очень субъективно думаю, что дефолты пойдут в этот промежуток времени, а значит резервы будут расти по полной!
Но на самом деле у меня еще есть несколько позитивных моментов для держателей акции:
1)Во-первых, компания оценивается сейчас дешевле капитала
2)Во-вторых, компания славится своим умением покупать за копейки другие банки, поэтому ждём новых M&A. Банкопад неизбежен при такой рыночной конъюнктуре!
3) В-третьих, после проведения SPO фрифлоат стал 10% и есть все шансы на вхождение в с декабря индекс ММВБ, что является позитивной новостью!
Вывод: отличный банк, который растет и будет дальше расти по разным направлениям. Тут главное дождаться идеального момента для входа. Когда? Самому бы знать
#Совкомбанк #Хорошо #Акции
Invest_Palych
19 Nov, 05:20
Транснефть ⛽️ . Стрижка овец ✂️
Как Вы относитесь к людям, которые сначала предлагают правила, а потом в одностороннем порядке их меняют? Я думаю, что ответ очевиден!
Ходят слухи, что Минфин может пересмотреть для Транснефти налог на прибыль: если для всех он будет 25% c 2025 года, то для Транснефти он будет 40%. Почему так? Спросите у главного товарища из Минфина с нулевой растительностью на голове.
📌 В чем провинилась Транснефть?
Да ни в чем! Компания просто нормально работала, откладывая часть заработанных денег в кубышку, но дивидендами всегда делилась! И там не было прям супер-огромных денег, но компания получала с них процентные доходы, которые позволяли безболезненно проходить текущее состояние экономики.
Я не понимаю, зачем минфин хочет сделать больно нормальной компании, видимо там очень нравятся Россети🔋 и Русгидро 🔌 , у которых не только денег нет, но и их надо постоянно докапитализировать...
Свой старый разбор по компании можно будет выбросить в помойку, если такое решение примут, так как размер будущего дивиденда будет радикально ниже (примерно меньше на 30%)!
📌 В чем проблема данного решения?
Я бы отметил несколько негативных последствий для российского фондового рынка, если данное решение будет принято:
— Правила игры. Еще совсем недавно (изменения даже не вступили в силу!) были увеличены налоги на все с 2025 года. Налог на прибыль станет 25% вместо 20%, НДФЛ станет прогрессивным, и вроде все с этим смирились. Но тут бах, и отдельной компании могут сделать исключительную порку? За что? Да, были до этого истории с Газпромом, Фосагро, металлургами, но с них вытаскивали деньги разовыми пошлинами за чрезмерно хорошую конъюнктуру, а тут могут просто дискредитировать компанию постоянным налогом...
— Можно повторить. Если такое сделали исключение для Транснефти, то почему нельзя сделать такой же трюк с крепкими НМТП🚢 или ИнтерРАО 🔌 , которыми владеет государство? Российский рынок превращается в еще большее минное поле, потому что под руку Минфина может попасть любой.
— Больше потерь. Транснефть на 80% принадлежит государство, а миноритарии занимают всего лишь 20%. Если так нужно поднять деньги с компании, то почему нельзя было увеличить пейаут по дивидендам с 50 до 75%? Несколько сэкономленных миллиардов на физиках явно не стоили того.
Газпром⛽️ с его уникальным НДПИ так убили (и доверие, и фундаментал), что его вообще не хочется покупать!
Вывод: надеюсь, что эта новость слух, а если нет, то на месте Транснефти может оказаться любая компания! Миноритариям компании я могу только посочувствовать...
Как Вы относитесь к людям, которые сначала предлагают правила, а потом в одностороннем порядке их меняют? Я думаю, что ответ очевиден!
Ходят слухи, что Минфин может пересмотреть для Транснефти налог на прибыль: если для всех он будет 25% c 2025 года, то для Транснефти он будет 40%. Почему так? Спросите у главного товарища из Минфина с нулевой растительностью на голове.
Да ни в чем! Компания просто нормально работала, откладывая часть заработанных денег в кубышку, но дивидендами всегда делилась! И там не было прям супер-огромных денег, но компания получала с них процентные доходы, которые позволяли безболезненно проходить текущее состояние экономики.
Я не понимаю, зачем минфин хочет сделать больно нормальной компании, видимо там очень нравятся Россети
Свой старый разбор по компании можно будет выбросить в помойку, если такое решение примут, так как размер будущего дивиденда будет радикально ниже (примерно меньше на 30%)!
Я бы отметил несколько негативных последствий для российского фондового рынка, если данное решение будет принято:
— Правила игры. Еще совсем недавно (изменения даже не вступили в силу!) были увеличены налоги на все с 2025 года. Налог на прибыль станет 25% вместо 20%, НДФЛ станет прогрессивным, и вроде все с этим смирились. Но тут бах, и отдельной компании могут сделать исключительную порку? За что? Да, были до этого истории с Газпромом, Фосагро, металлургами, но с них вытаскивали деньги разовыми пошлинами за чрезмерно хорошую конъюнктуру, а тут могут просто дискредитировать компанию постоянным налогом...
— Можно повторить. Если такое сделали исключение для Транснефти, то почему нельзя сделать такой же трюк с крепкими НМТП
— Больше потерь. Транснефть на 80% принадлежит государство, а миноритарии занимают всего лишь 20%. Если так нужно поднять деньги с компании, то почему нельзя было увеличить пейаут по дивидендам с 50 до 75%? Несколько сэкономленных миллиардов на физиках явно не стоили того.
Газпром
Вывод: надеюсь, что эта новость слух, а если нет, то на месте Транснефти может оказаться любая компания! Миноритариям компании я могу только посочувствовать...
Invest_Palych
18 Nov, 08:18
Ближайший дивиденды. Кто порадует инвесторов?
Впереди будут неплохие дивиденды за 1 полугодие 2024 года, но они преимущественно будут после 10-го декабря. Вот небольшой список из 5 эмитентов, которые заплатят дивиденды в ближайшие 2 недели:
— Т-банк🏦 . Дивидендная пауза в Т-банке тянулась более 3 лет, но переезд с Кипра 🇨🇾 в Россию 🇷🇺 открыл возможность для выплаты дивидендов: 92 рубля (3.5%) получат текущие акционеры. Много ли это? Нет! Но дивиденды вторичны в данной истории. Скорее важно ROE, P/BV и интеграция купленного Росбанка в текущую структуру
— Инарктика🌠 . К 20 рублям за 1-ый и 2-ый квартал накинут ещё 20 рублей (3%) за 3-ый квартал, да не супер много, но для растущей компании неплохо. Долг не очень большой, Capex приемлимый, а умершую рыбу быстро не восстановить...
— Куаз🌾 . Куаз заплатит всего 7 рублей (1.5%) за 1 полугодие, но с таким отчетом на большее трудно расчитывать, но хотя бы не в долг как Фосагро 🌾 .
— Вуш🛴 . Самокатики накатали на 2 рубля (1%) дивидендов, но я бы лучше оставил деньги в компании с текущим долгом.
— Henderson👕 . 18 рублей (3%) получат держатели данного ритейлера. В целом могут себе позволить, так как долг погашен полностью, а значит можно со спокойной душой делиться деньгами с акционерами.
Вывод: сейчас на рынке дивиденды вторичны, но лучше, чтобы эмитент хотя бы пару копеек (но лучше гасить долг!) платил своим акционерам. Из списка выше интересны только Т-банк и Инарктика. Основные дивидендные выплаты от мамонтов впереди!
Впереди будут неплохие дивиденды за 1 полугодие 2024 года, но они преимущественно будут после 10-го декабря. Вот небольшой список из 5 эмитентов, которые заплатят дивиденды в ближайшие 2 недели:
— Т-банк
— Инарктика
— Куаз
— Вуш
— Henderson
Вывод: сейчас на рынке дивиденды вторичны, но лучше, чтобы эмитент хотя бы пару копеек (но лучше гасить долг!) платил своим акционерам. Из списка выше интересны только Т-банк и Инарктика. Основные дивидендные выплаты от мамонтов впереди!
Invest_Palych
18 Nov, 05:10
Headhunter 🔖 . Смотрим в будущее 👀
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Headhunter. История с разовыми дивидендами тут почти отыграна, поэтому попробую на коленке прикинуть будущие результаты за 2025 год.
📌 Коротко по отчету
— Выручка. Выросла на 28% в 3 квартале до 10.7 млрд. Темпы роста замедляются из-за высокой базы прошлого года. Общий результат по выручке за 2024 год ожидаю на уровне 40-41 млрд.
— EBITDA. Я в данной истории смотрю на EBITDA, а не на чистую прибыль, так как у компании нет налоговой нагрузки, процентных расходов и Capex. EBITDA за 3 квартал составила 7 млрд за квартал, а рентабельность у компании почти 65%. Ожидаю в будущем, что компания будет работать на рентабельности +-60%🔝
— Дивиденды. Компания объявила повышенный дивиденд за пропущенные года в размере 900 рублей на акцию, поэтому на их выплату потребуется 40 млрд при кубышке в 36 млрд. Тут важно понимать, что часть денег у компании в валюте, поэтому будет курсовая прибыль в 4 квартале, а также будет приток от операционной деятельности, поэтому денег хватит, но кубышки после выплаты не останется.
📌 Прикидываю 2025 год
Мне компания очень нравится, и много раз описывал почему, но давайте прикинем будущий результат. Компания ожидает, что темпы роста по выручке в 2025 году буду около 25%, что при рентабельности в 60% дает нам около 30 млрд EBITDA за 2025 год.
Из негатива отмечу следующие вещи для чистой прибыли:
1)Компания больше не будет зарабатывать процентные доходы (за 9 месяцев заработали 1.6 млрд) от кубышки, так как ее больше не будет
2)Уйдет прибыль от курсовых разниц (в 3 квартале эффект на 2.6 млрд), так как у компании частично валютная кубышка. Кубышка уйдет на выплату дивидендов
3)С 2025 года будет налог на прибыль в 5%, что будет сжирать минимум 1 млрд рублей в год.
Если прикинуть на коленке, то без дивиденда акция стоит 3600, а форвардный P/E 2025 года в таком случае будет около 7. Справедливую цену после выплаты дивиденда вижу в районе 4300 (апсайд 20%). Я свои акции продал по 4320 (покупал на открытии по 3700) после объявления дивиденда, наверное я поспешил, но мне захотелось переложиться в сильно упавшие истории (Новатэк🔋 , Алроса 💎 ), которые могут сильнее вырасти при благополучных обстоятельствах.
Также из плюсов отмечу, что компания почти наверняка попадет в состав индекса ММВБ в декабре, поэтому будет повышенный спрос со стороны массового инвестора.
Вывод: отличная компания (лучшая в IT-секторе), но апсайд тут не такой большой как в других историях. Держать точно можно! Возможно стоит поиграть в историю с быстрым закрытием дивгэпа🧐
#Headhunter #Хорошо #Акции
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Headhunter. История с разовыми дивидендами тут почти отыграна, поэтому попробую на коленке прикинуть будущие результаты за 2025 год.
— Выручка. Выросла на 28% в 3 квартале до 10.7 млрд. Темпы роста замедляются из-за высокой базы прошлого года. Общий результат по выручке за 2024 год ожидаю на уровне 40-41 млрд.
— EBITDA. Я в данной истории смотрю на EBITDA, а не на чистую прибыль, так как у компании нет налоговой нагрузки, процентных расходов и Capex. EBITDA за 3 квартал составила 7 млрд за квартал, а рентабельность у компании почти 65%. Ожидаю в будущем, что компания будет работать на рентабельности +-60%
— Дивиденды. Компания объявила повышенный дивиденд за пропущенные года в размере 900 рублей на акцию, поэтому на их выплату потребуется 40 млрд при кубышке в 36 млрд. Тут важно понимать, что часть денег у компании в валюте, поэтому будет курсовая прибыль в 4 квартале, а также будет приток от операционной деятельности, поэтому денег хватит, но кубышки после выплаты не останется.
Мне компания очень нравится, и много раз описывал почему, но давайте прикинем будущий результат. Компания ожидает, что темпы роста по выручке в 2025 году буду около 25%, что при рентабельности в 60% дает нам около 30 млрд EBITDA за 2025 год.
Из негатива отмечу следующие вещи для чистой прибыли:
1)Компания больше не будет зарабатывать процентные доходы (за 9 месяцев заработали 1.6 млрд) от кубышки, так как ее больше не будет
2)Уйдет прибыль от курсовых разниц (в 3 квартале эффект на 2.6 млрд), так как у компании частично валютная кубышка. Кубышка уйдет на выплату дивидендов
3)С 2025 года будет налог на прибыль в 5%, что будет сжирать минимум 1 млрд рублей в год.
Если прикинуть на коленке, то без дивиденда акция стоит 3600, а форвардный P/E 2025 года в таком случае будет около 7. Справедливую цену после выплаты дивиденда вижу в районе 4300 (апсайд 20%). Я свои акции продал по 4320 (покупал на открытии по 3700) после объявления дивиденда, наверное я поспешил, но мне захотелось переложиться в сильно упавшие истории (Новатэк
Также из плюсов отмечу, что компания почти наверняка попадет в состав индекса ММВБ в декабре, поэтому будет повышенный спрос со стороны массового инвестора.
Вывод: отличная компания (лучшая в IT-секторе), но апсайд тут не такой большой как в других историях. Держать точно можно! Возможно стоит поиграть в историю с быстрым закрытием дивгэпа
#Headhunter #Хорошо #Акции
Invest_Palych
17 Nov, 08:12
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет ФосАгро🌾
2)Отчет Русагро🍅
3)Отчет Ростелекома📱
4)Немного про МВИДЕО💩
5)Тонущий Самолет🏠
6)Про заморозку вкладов🥶
Пока план такой на следующую неделю:
— Отчет Совкомфлота⚓️
— Отчет HH🔖
— Отчет Совкомбанка🏦
— Отчет МТС📱
— Отчет Софтлайна🛡
— Отчет Европлана🚗
— Бенефициары Трампа🗣
— Почему не торгую нефтью🛢
Сделки. Не было
В портфеле сейчас 6 основных акции: Роснефть (средняя 500 + был дивиденд), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта + был дивиденд), Новатэк (средняя 950 + был дивиденд), Алроса (51 рубль), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (247 рублей).
Структура портфеля. Акции - 28% , Валютные облигации - 26%, Флоатеры - 46%
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет ФосАгро
2)Отчет Русагро
3)Отчет Ростелекома
4)Немного про МВИДЕО
5)Тонущий Самолет
6)Про заморозку вкладов
Пока план такой на следующую неделю:
— Отчет Совкомфлота
— Отчет HH
— Отчет Совкомбанка
— Отчет МТС
— Отчет Софтлайна
— Отчет Европлана
— Бенефициары Трампа
— Почему не торгую нефтью
Сделки. Не было
В портфеле сейчас 6 основных акции: Роснефть (средняя 500 + был дивиденд), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта + был дивиденд), Новатэк (средняя 950 + был дивиденд), Алроса (51 рубль), Мосбиржа (199 рублей), Сбер (247 рублей).
Структура портфеля. Акции - 28% , Валютные облигации - 26%, Флоатеры - 46%
Invest_Palych
16 Nov, 08:48
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Доллар по 100💵 . Спустя год мы опять вернулись к доллару по 100 рублей. Во всех своих обзорах говорил о неизбежности девальвации. Есть ли смысл сейчас бежать и затариваться валютой? Скорее нет, чем да, так как у всех желающих была хорошая возможность купить грязную зеленую бумажку сильно ниже 90.
Единственная моя личная беда заключается в том, что не удалось на этом хорошо заработать, так как тело по замещайкам сильно просело...
— Отчеты за 3 квартал. На прошлой неделе вышло много отчетов за 9 месяцев: Совкомбанк, Совкомфлот, Headhunter и т.д. Разборы будут по всем компаниям!
— Австрия и Газпром⛽️ . Газпром уведомил OMV о прекращении поставок газа в Австрию. Минус еще один маржинальный покупатель! Цены на газ на этой новости поперли вверх, что добавляет ложку меда для Новатэка 🔋 , который есть в моем портфеле.
Адекватной идеи в Газпроме по-прежнему не вижу даже с отменой НДПИ. Цена акции обманчиво дешевая, так как собственный капитал поменялся на заемный, а свободный денежный поток отрицательный из-за огромного Capexa.
— Спасти застройщиков. Господин Хуснуллин (главный протеже по стройке в правительстве) пообещал, что банкротства застройщиков не допустят.
Намек тут явно на пикирующий Самолет🏠 . Хоть цена акций данной компании сложилась уже более чем в два раза, я все равно не рискну нести деньги сюда (ни в акции, ни в облигации)
— Допка Абрау🥂 . Относительно рынка сильно упали акции Абрау-Дюрсо на новости о собрании акционеров. На собрании будет рассмотрен вопрос о проведении допэмиссии.
Акция даже после падения неинтересна (в последнем разборе была отмечена дороговизна данной компании)!
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Доллар по 100
Единственная моя личная беда заключается в том, что не удалось на этом хорошо заработать, так как тело по замещайкам сильно просело...
— Отчеты за 3 квартал. На прошлой неделе вышло много отчетов за 9 месяцев: Совкомбанк, Совкомфлот, Headhunter и т.д. Разборы будут по всем компаниям!
— Австрия и Газпром
Адекватной идеи в Газпроме по-прежнему не вижу даже с отменой НДПИ. Цена акции обманчиво дешевая, так как собственный капитал поменялся на заемный, а свободный денежный поток отрицательный из-за огромного Capexa.
— Спасти застройщиков. Господин Хуснуллин (главный протеже по стройке в правительстве) пообещал, что банкротства застройщиков не допустят.
Намек тут явно на пикирующий Самолет
— Допка Абрау
Акция даже после падения неинтересна (в последнем разборе была отмечена дороговизна данной компании)!
Invest_Palych
15 Nov, 12:38
Интересная инфографика для тех кто боится заморозки вкладов. На 96% процентов вкладчиков приходится всего четверть от всех суммы вкладов, а если оставить суммы больше 3 млн, то получится что почти половина активов принадлежит менее 1% людей!
Так что крайне странным (хотя все возможно) будет то, что принимающие подобные решения сами у себя отнимут деньги.
Могут ли накопления обесцениться из-за девальвации? Да! Могут ли накопления обесцениться из-за гиперинфляции? Да!
Но вот отбирать/замораживать деньги у самих себя (ради 25% у толпы) имеет мало смысла, да и доверие граждан к рублю и банкам потом восстанавливать годами...
Более оптимально и безопасно разными налогами срезать оставшийся жирок, если он ещё у кого-то остался.
Так что крайне странным (хотя все возможно) будет то, что принимающие подобные решения сами у себя отнимут деньги.
Могут ли накопления обесцениться из-за девальвации? Да! Могут ли накопления обесцениться из-за гиперинфляции? Да!
Но вот отбирать/замораживать деньги у самих себя (ради 25% у толпы) имеет мало смысла, да и доверие граждан к рублю и банкам потом восстанавливать годами...
Более оптимально и безопасно разными налогами срезать оставшийся жирок, если он ещё у кого-то остался.
Invest_Palych
15 Nov, 05:20
Самолет 🏠 . Твердо и четко!
В последнее время котировки акций (вместе с облигациями) Самолета летят на дно. По-моему, по отчету за 6 месяцев все было понятно, но до толпы начинает доходить только по факту (таких историй уже была целая пачка: от Qiwi📱 до Полиметалла 📀 ).
Хоть большой человек в правительстве и главный протеже строительного сектора по фамилии Хуснуллин обещает, что с застройщиками все будет нормально, я все равно не буду сюда нести деньги: ни в акции, ни в облигации.
📌 Все бегут с корабля
На самом деле многие карты по строителям были известны давно: сворачивании льготной ипотеки с середины года + бизнес построен на заемном капитале, поэтому нужно было просто не лезть, чтобы не потерять деньги.
Подлили в масло огня две последние новости (фактом стала пока только одна): крупный акционер с 10% пакетом избавился от своей доли пару месяцев назад, а теперь ходят слухи о том, что самый крупный акционер с 30% тоже хочет покинуть компанию. Вряд-ли люди, которые прекрасно знают бизнес во всех деталях, покидают компанию от хорошей жизни. Ничего хорошего тут нет для миноритариев!
Кстати, cамые первые лица компании связаны с человеком с фамилией на букву Ш., потерявшим свой высокий министерский пост в этом году, что тоже немного пошатнуло позиции Самолета.
📌 Что дальше?
У компании собственного капитала на 50 млрд, но там есть неконтролирующие доли (их консолидируют) на 28 млрд. Этого хватит максимум до конца года, так как продажи рухнули во втором полугодии + долг набран по плавающим ставкам. И тут встает вопрос о том: кто будет спасать компанию? Все-таки тут нет мажоритария за спиной как в случае с Сегежей🪓 .
Я не верю в смерть бизнеса (как в случае с МВИДЕО💩 ), но для текущих акционеров (и мажоритариев, и миноритариев) дело пахнет керосином. Есть далеко ненулевая вероятность, что компания уйдет банкам за долги, так как дыра тут, очень приличная. Общий долг Самолета на середину года составлял 630 млрд, который частично закроется через эскроу-счета покупателей, но оставшуюсь дыру видимо будут резервировать у себя банки. Вопрос только в том какие банки кредитовали это "добро".
Не удивлюсь, если резервы по полной полезут у моего ''любимого'' ВТБ🏦 Мечты о дивидендах (и сюрпризах) переносятся еще на один год вправо 🤣
Вывод: за таким бесплатным шоу надо наблюдать со стороны и попкорном! Кто умеет шортить (не я) заработали хорошие деньги, с чем я и поздравляю! Надо будет подкинуть Вам еще антиидей😄
#Самолет #Плохо #Акции #Долг #Стройка
В последнее время котировки акций (вместе с облигациями) Самолета летят на дно. По-моему, по отчету за 6 месяцев все было понятно, но до толпы начинает доходить только по факту (таких историй уже была целая пачка: от Qiwi
Хоть большой человек в правительстве и главный протеже строительного сектора по фамилии Хуснуллин обещает, что с застройщиками все будет нормально, я все равно не буду сюда нести деньги: ни в акции, ни в облигации.
На самом деле многие карты по строителям были известны давно: сворачивании льготной ипотеки с середины года + бизнес построен на заемном капитале, поэтому нужно было просто не лезть, чтобы не потерять деньги.
Подлили в масло огня две последние новости (фактом стала пока только одна): крупный акционер с 10% пакетом избавился от своей доли пару месяцев назад, а теперь ходят слухи о том, что самый крупный акционер с 30% тоже хочет покинуть компанию. Вряд-ли люди, которые прекрасно знают бизнес во всех деталях, покидают компанию от хорошей жизни. Ничего хорошего тут нет для миноритариев!
Кстати, cамые первые лица компании связаны с человеком с фамилией на букву Ш., потерявшим свой высокий министерский пост в этом году, что тоже немного пошатнуло позиции Самолета.
У компании собственного капитала на 50 млрд, но там есть неконтролирующие доли (их консолидируют) на 28 млрд. Этого хватит максимум до конца года, так как продажи рухнули во втором полугодии + долг набран по плавающим ставкам. И тут встает вопрос о том: кто будет спасать компанию? Все-таки тут нет мажоритария за спиной как в случае с Сегежей
Я не верю в смерть бизнеса (как в случае с МВИДЕО
Не удивлюсь, если резервы по полной полезут у моего ''любимого'' ВТБ
Вывод: за таким бесплатным шоу надо наблюдать со стороны и попкорном! Кто умеет шортить (не я) заработали хорошие деньги, с чем я и поздравляю! Надо будет подкинуть Вам еще антиидей
#Самолет #Плохо #Акции #Долг #Стройка
Invest_Palych
14 Nov, 15:33
Доллар 💵 почти 100 рублей. В целом абсолютно логично с таким бюджетом + ослабление мер для экспортёров по продаже валютной выручки явно намекало, что нужен более слабый рубль для властей!
Самое любопытное, что больше года назад, когда была подобная ситуация, все бегали и переживали, а сейчас всем все равно. Главный негатив только в том, что ЦБ больше не может через высокую ставку поддерживать крепость рубля, потому что ставка уже в космосе.
Я не вижу смысла бежать и покупать доллар сейчас - это иррационально, потому что у адекватных желающих была возможность купить сильно ниже 90 пару месяцев назад.
Замещайки? Я пока не решил, что делать с ними (они занимают чуть больше четверти портфеля). Но доходность по Новатэку уже не 13, а 10% к погашению. Впереди крупное размещение от Минфина♥️ , поэтому доходности могут быть снова под давлением из-за чрезмерного предложения!
Самое любопытное, что больше года назад, когда была подобная ситуация, все бегали и переживали, а сейчас всем все равно. Главный негатив только в том, что ЦБ больше не может через высокую ставку поддерживать крепость рубля, потому что ставка уже в космосе.
Я не вижу смысла бежать и покупать доллар сейчас - это иррационально, потому что у адекватных желающих была возможность купить сильно ниже 90 пару месяцев назад.
Замещайки? Я пока не решил, что делать с ними (они занимают чуть больше четверти портфеля). Но доходность по Новатэку уже не 13, а 10% к погашению. Впереди крупное размещение от Минфина
Invest_Palych
14 Nov, 05:20
МВИДЕО 💩 . Предсмертные конвульсии ☠️
Вышел короткий пресс-релиз за 9 месяцев у компании МВИДЕО. И ситуация не поменялась с отчетом за 6 месяцев - пациент почти мертв! Компания могла бы поделиться МСФО (отчет точно делается), но показывать там явно нечего, поэтому показали огрызки инвесторам!
📌 Что в пресс-релизе?
— GMV. Вырос всего на 8%! А это даже не выручка! Ужасный результат при такой инфляции и открытии новых магазинов. Неважно какая рентабельность у новых магазинов, так огромные площади старого формата тянут всю компанию на дно! И да, если у компании вырос средний чек на 15%, то количество продаж упало на 7%! Ой, а об этом умолчали!
Компания должна была пару лет назад уловить изменение рынка (большие площади дорогие и неэффективные, а люди все чаще заказывают на маркетплейсах), а теперь поздно. Fix Price и Ашан тоже умирают из-за неспособности меняться вместе с рынком⚠️
— Долг. Тема долга особо не поднимается, но я напомню: компания отдала на процентные расходы 16.5 млрд за 1 полгода 2024 года. Из-за этого каждый акционер получил убыток в 58 рублей на акцию, поэтому на EBITDA можно даже не смотреть! Общий долг у компании на середину года был 92 млрд и нет сигналов, что будет снижаться, а значит нужна допка на спасение, но есть нюанс!
— Допка. Компания хотела провести допку весной, но не успели. И сейчас возникает вопрос: а кто готов дать несколько десяков млрд (деньги сейчас безумно дорогие), чтобы спасти бизнес с ужасной бизнес-моделью? На рынке вряд-ли будут меценаты, а держатель 10% доли Эсэфай🏦 спрятал голову в песок, зато выплатил повышенный дивиденд!
В целом все в отчете закономерно, если хотя бы немного читать прежние отчеты и соотносить 2+2, то можно было не вляпаться в это ''добро''.
📌 Конец близок
Господин Заботкин говорил о том, что неэффективные компании нужно банкротить! Мвидео - это первый кандидат на это, и никто его спасать не хочет. Да и зачем? Капитала тут не осталось, поэтому держатели бондов должны быть готовы к неприятным сюрпризам в любой момент!
Вывод: ужасная акция, ловить тут нечего. Почти уверен, что через пару лет компания прекратит свое существование в текущем виде. И это нормально для ритейлеров. Проиграл конкуренцию? Значит отправляйся в небытие!
#МВИДЕО #Плохо #Акции #Долг #Ритейл
Вышел короткий пресс-релиз за 9 месяцев у компании МВИДЕО. И ситуация не поменялась с отчетом за 6 месяцев - пациент почти мертв! Компания могла бы поделиться МСФО (отчет точно делается), но показывать там явно нечего, поэтому показали огрызки инвесторам!
— GMV. Вырос всего на 8%! А это даже не выручка! Ужасный результат при такой инфляции и открытии новых магазинов. Неважно какая рентабельность у новых магазинов, так огромные площади старого формата тянут всю компанию на дно! И да, если у компании вырос средний чек на 15%, то количество продаж упало на 7%! Ой, а об этом умолчали!
Компания должна была пару лет назад уловить изменение рынка (большие площади дорогие и неэффективные, а люди все чаще заказывают на маркетплейсах), а теперь поздно. Fix Price и Ашан тоже умирают из-за неспособности меняться вместе с рынком
— Долг. Тема долга особо не поднимается, но я напомню: компания отдала на процентные расходы 16.5 млрд за 1 полгода 2024 года. Из-за этого каждый акционер получил убыток в 58 рублей на акцию, поэтому на EBITDA можно даже не смотреть! Общий долг у компании на середину года был 92 млрд и нет сигналов, что будет снижаться, а значит нужна допка на спасение, но есть нюанс!
— Допка. Компания хотела провести допку весной, но не успели. И сейчас возникает вопрос: а кто готов дать несколько десяков млрд (деньги сейчас безумно дорогие), чтобы спасти бизнес с ужасной бизнес-моделью? На рынке вряд-ли будут меценаты, а держатель 10% доли Эсэфай
В целом все в отчете закономерно, если хотя бы немного читать прежние отчеты и соотносить 2+2, то можно было не вляпаться в это ''добро''.
Господин Заботкин говорил о том, что неэффективные компании нужно банкротить! Мвидео - это первый кандидат на это, и никто его спасать не хочет. Да и зачем? Капитала тут не осталось, поэтому держатели бондов должны быть готовы к неприятным сюрпризам в любой момент!
Вывод: ужасная акция, ловить тут нечего. Почти уверен, что через пару лет компания прекратит свое существование в текущем виде. И это нормально для ритейлеров. Проиграл конкуренцию? Значит отправляйся в небытие!
#МВИДЕО #Плохо #Акции #Долг #Ритейл
Invest_Palych
13 Nov, 17:14
Ох уж эти отслеживания недельной инфляции (особенно не учитывая сезонные факторы), то упала, то выросла. Это тоже самое, что на минутках в долгосрок торговать 🤦♂️
Но рынок почему-то на это остро реагирует...
В любом случае ЦБ готов упрямо дальше повышать ставку, но разницы между 21 и 23% я лично не вижу.
Если нормальные активы в портфеле, то смысла переживать не вижу!
А если у вас Самолеты и VK, то соболезную😭
Но рынок почему-то на это остро реагирует...
В любом случае ЦБ готов упрямо дальше повышать ставку, но разницы между 21 и 23% я лично не вижу.
Если нормальные активы в портфеле, то смысла переживать не вижу!
А если у вас Самолеты и VK, то соболезную
Invest_Palych
13 Nov, 05:20
Ростелеком 📱 . Пора платить по долгам!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании Ростелеком. И если отчет за 6 месяцев был еще средненький, то этот отчет настолько слабый, что компания показала убыток в 3 квартале!
📌 Что в отчете?
— Выручка. Выросла на 10% до 546 млрд, ничего выдающегося при такой инфляции. Если посмотреть более детально, то компанию вверх продолжают тянуть сегменты Мобильная связь (рост 13%), Цифровые сервисы (рост 19%) и Видеосервисы (рост 15%). Тянут компанию вниз сегменты Фиксированный интернет (рост 5%), Оптовые услуги (рост 3%) и Фиксированная телефония (падение 7%).
— Операционная прибыль. Осталось на том же уровне в 92 млрд. Единственный плюс - это то, что компания контролирует рост расходов! Но этого недостаточно, чтобы удерживать прибыль на прошлогоднем уровне!
— Долг. Из 92 млрд операционной прибыли компания отдала 58 млрд на финансовые расходы, а все потому, что у компании долгов на 546 млрд (аренду брать не будем), такую махину дорого обслуживать, так как еще половина долга привязана к ставке. Долг компании продолжает расти: с начала года вырос на 60 млрд⚠️
Ростелеком был у меня в подборке компаний, у которых могут быть катастрофические проблемы из-за высокой ставки, так как ему надо рефинансировать большое количество короткого долга под более высокую ставку + около половины долга набрано под плавающую ставку. Чистый долг к OIBDA уже больше 2‼️
В итоге прибыль сдулась в 2 раза с 40 до 20 млрд, а свободный денежный поток в 4 раза с 80 до 20 млрд🔽
— Дивиденды. Компания объявила и выплатила дивиденд за 2023 год в размере 6 рублей на акцию, что давало 7% доходность. Сейчас 6 рублей - это почти 10% доходность, но есть ненулевой риск, что дивидендов за 2024 год не будет с таким долгом! И это будет правильным решением для оздоровления баланса!
📌 Мое мнение по Ростелекому 🧐
Интерес у меня к Ростелекому нулевой с таким отчетом и идеи тут нет даже по 60 рублей:
1)10% рост выручки - мало. Так как есть приличное количество компаний с большими темпами
2)Долг огромный и продолжает расти, раздувая EV компании. И тут есть огромное количество компаний, которые тратят операционную прибыль не на % кредиторам, а на полезные вещи!
3)Бумага исторически тяжелая, имея маленькую бету к рынку, поэтому растет одной из последних на рынке (как Газпром⛽️ ).
Вывод: зачем покупать компанию в портфель, которая работает на кредиторов, а не на акционеров? Дешевизны с таким EV тут нет!
#Ростелеком #Акции #Плохо #Долг #Телеком
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании Ростелеком. И если отчет за 6 месяцев был еще средненький, то этот отчет настолько слабый, что компания показала убыток в 3 квартале!
— Выручка. Выросла на 10% до 546 млрд, ничего выдающегося при такой инфляции. Если посмотреть более детально, то компанию вверх продолжают тянуть сегменты Мобильная связь (рост 13%), Цифровые сервисы (рост 19%) и Видеосервисы (рост 15%). Тянут компанию вниз сегменты Фиксированный интернет (рост 5%), Оптовые услуги (рост 3%) и Фиксированная телефония (падение 7%).
— Операционная прибыль. Осталось на том же уровне в 92 млрд. Единственный плюс - это то, что компания контролирует рост расходов! Но этого недостаточно, чтобы удерживать прибыль на прошлогоднем уровне!
— Долг. Из 92 млрд операционной прибыли компания отдала 58 млрд на финансовые расходы, а все потому, что у компании долгов на 546 млрд (аренду брать не будем), такую махину дорого обслуживать, так как еще половина долга привязана к ставке. Долг компании продолжает расти: с начала года вырос на 60 млрд
Ростелеком был у меня в подборке компаний, у которых могут быть катастрофические проблемы из-за высокой ставки, так как ему надо рефинансировать большое количество короткого долга под более высокую ставку + около половины долга набрано под плавающую ставку. Чистый долг к OIBDA уже больше 2
В итоге прибыль сдулась в 2 раза с 40 до 20 млрд, а свободный денежный поток в 4 раза с 80 до 20 млрд
— Дивиденды. Компания объявила и выплатила дивиденд за 2023 год в размере 6 рублей на акцию, что давало 7% доходность. Сейчас 6 рублей - это почти 10% доходность, но есть ненулевой риск, что дивидендов за 2024 год не будет с таким долгом! И это будет правильным решением для оздоровления баланса!
Интерес у меня к Ростелекому нулевой с таким отчетом и идеи тут нет даже по 60 рублей:
1)10% рост выручки - мало. Так как есть приличное количество компаний с большими темпами
2)Долг огромный и продолжает расти, раздувая EV компании. И тут есть огромное количество компаний, которые тратят операционную прибыль не на % кредиторам, а на полезные вещи!
3)Бумага исторически тяжелая, имея маленькую бету к рынку, поэтому растет одной из последних на рынке (как Газпром
Вывод: зачем покупать компанию в портфель, которая работает на кредиторов, а не на акционеров? Дешевизны с таким EV тут нет!
#Ростелеком #Акции #Плохо #Долг #Телеком
Invest_Palych
08 Nov, 05:11
Positive 📱 . Негатив зашкаливает 💩
Positive раскрыл вчера все основные карты на будущее вместе с отчетом за 9 месяцев 2024 г.. Если коротко, то ловить тут вообще Н-Е-Ч-Е-Г-О.
🚫 Негатив № 1
У компании очень сезонный бизнес, поэтому вся выручка делается в 4 квартале, поэтому все прошедшие квартальные отчеты непоказательны, но компания дает свой гайденс (ожидания на будущее). Так вот, компания давала в апреле свои ожидания в районе 40-50 млрд, а сейчас пересмотрела его в сторону 30-35 млрд. Это значит, две негативные вещи:
1)Вместо ожидаемой прибыли в 15 млрд инвесторы получат около 10 млрд, а это дает уже P/E = 15, а не 10. Безумно дорого для нашего рынка! Кстати, акции компании начали лить сильнее рынка ДО выхода информации. Ай-ай, неужели инсайдеры, но ЦБ занят ставкой, не мешайте ему!
2)Компания сильно ошиблась в своих прогнозах выручки. Ошибка в 30% - это много для такого бизнеса. Косячники будут наказаны нулевой годовой премией? Или они за свою ''качественную'' работу получат акции в результаты допке? Скорее второй вариант.
В целом можно на акции Positive не смотреть ближайший год, так как отчет за 4 квартал будет паршивый, а нормальный гайденс за 2025 год будет только через год. Я в середине года планировал посмотреть на акцию в ноябре, лучше бы мои глаза не видели это🤣
🚫 Негатив № 2
Все-таки пропихнули свою мерзкую допку на 5 млн акций (сейчас 66 млн). И не надо радоваться тому, что допка закрытая и ее цена 2650 за акцию, так как допка будет оплачена не деньгами, а через внесение ПО в уставный капитал. Сколько реально стоит это ПО, известно только узкому кругу людей! Я такое осуждаю!
🚫 Негатив № 3
Долг у компании за 9 месяцев вырос кратно: с 6 до 18 млрд (из них 10 млрд короткий долг)! И это при таких высоких ставках! Компания стала жить не по средствам. Зато закатили мероприятие в Лужниках за космические деньги.
Вывод: скатился Позитив по всем параметрам! Пускай сами кушают свою допку, но ноги моей тут пока не будет!
Positive раскрыл вчера все основные карты на будущее вместе с отчетом за 9 месяцев 2024 г.. Если коротко, то ловить тут вообще Н-Е-Ч-Е-Г-О.
У компании очень сезонный бизнес, поэтому вся выручка делается в 4 квартале, поэтому все прошедшие квартальные отчеты непоказательны, но компания дает свой гайденс (ожидания на будущее). Так вот, компания давала в апреле свои ожидания в районе 40-50 млрд, а сейчас пересмотрела его в сторону 30-35 млрд. Это значит, две негативные вещи:
1)Вместо ожидаемой прибыли в 15 млрд инвесторы получат около 10 млрд, а это дает уже P/E = 15, а не 10. Безумно дорого для нашего рынка! Кстати, акции компании начали лить сильнее рынка ДО выхода информации. Ай-ай, неужели инсайдеры, но ЦБ занят ставкой, не мешайте ему!
2)Компания сильно ошиблась в своих прогнозах выручки. Ошибка в 30% - это много для такого бизнеса. Косячники будут наказаны нулевой годовой премией? Или они за свою ''качественную'' работу получат акции в результаты допке? Скорее второй вариант.
В целом можно на акции Positive не смотреть ближайший год, так как отчет за 4 квартал будет паршивый, а нормальный гайденс за 2025 год будет только через год. Я в середине года планировал посмотреть на акцию в ноябре, лучше бы мои глаза не видели это
Все-таки пропихнули свою мерзкую допку на 5 млн акций (сейчас 66 млн). И не надо радоваться тому, что допка закрытая и ее цена 2650 за акцию, так как допка будет оплачена не деньгами, а через внесение ПО в уставный капитал. Сколько реально стоит это ПО, известно только узкому кругу людей! Я такое осуждаю!
Долг у компании за 9 месяцев вырос кратно: с 6 до 18 млрд (из них 10 млрд короткий долг)! И это при таких высоких ставках! Компания стала жить не по средствам. Зато закатили мероприятие в Лужниках за космические деньги.
Вывод: скатился Позитив по всем параметрам! Пускай сами кушают свою допку, но ноги моей тут пока не будет!
Invest_Palych
07 Nov, 08:15
Лудоманы уже не могут без казино 🏦 Как будто эти 2 часа на что-то влияют...
Забавно только, что эти товарищи хотят сделать круглосуточные торги, но постоянно что-то у них ломается.
Видимо денег не хватает, прибыль ведь всего лишь 80 млрд, поэтому надо поднять еще комиссии🤣
Забавно только, что эти товарищи хотят сделать круглосуточные торги, но постоянно что-то у них ломается.
Видимо денег не хватает, прибыль ведь всего лишь 80 млрд, поэтому надо поднять еще комиссии
Invest_Palych
07 Nov, 05:20
Ozon 📦 . Нормально поработали, но прибыли нет!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании Озон. Я в своих прошлых разборах хейтил компанию, но за 3 квартал ее действительно можно похвалить, так как видна работа по улучшению маржинальности, но адекватной оценкой тут по-прежнему не пахнет!
📌 Коротко про отчет
— Замедление темпов. Темпы роста (выручка выросла на 41% до 154 млрд) у компании логично начинают затухать, потому что нельзя расти бесконечно! Да и потолок по количеству пользователей все ближе, сейчас 54 млн пользователей, поэтому встает вопрос об эффективности компании - конвертации выручки в прибыль! Прибылью не пахнет, но зато EBITDA в 3 квартале была приличная для Ozon.
— Эффективность компании. Я в прошлом разборе хейтил компанию за плохие финансовые результаты, но в это квартале видны позитивные нотки - 13 млрд EBITDA, рост рентабельности в первую очередь связан с увеличением комиссий за услуги доставки. Типичная модель монетизации бизнеса: сначала предлагаешь бесплатно, подсаживая пользователя на услугу, а теперь требуешь деньги за нее. Кстати, теперь почти за все товары (кроме одежки) Ozon требует предоплату.
Еще стоит добавить, что EBITDA генерит преимущественно не основой бизнес, а финтех, который принес 8 из 13 млрд. Карманный банк - это, конечно, тема (МТС не даст соврать), и Ozon молодцы, что приняли решение о создание своего банка!
— Аренда и долг. Ну вот есть EBITDA положительная, а где прибыль? Все сожрали процентные расходы по аренде! Высокая ключевая ставка негативно на стоимость аренды, поэтому у компании огромные процентные расходы⚠️
А еще заемных средств у компании уже на 100 млрд, а Net Debt/ EBITDA чуть меньше двух. Эх, а когда-то у Ozon была чистая денежная позиция, но все деньги, полученные от IPO, уже давно потрачены...
— Оборотный капитал. Компания прекрасно работает с оборотным капиталом, привлекая средства продавцов и покупателей: увеличили на 21 млрд увеличили КЗ с поставщиками и продавцами и 20 млрд торговую КЗ. Оборотный капитал сейчас безумно дорогой!
Все-таки менеджмент не зря ест свой хлеб, поэтому не забывает себя радовать акциями, что стоило компании 7 млрд за 9 месяцев. Эти практики, конечно, уже бесят. Акции дарят, а прибыль нет, кого-то это мне напоминает, да, Яндекс📱 ?
📌 Мое мнение об Озоне
EBITDA - это, конечно, хорошо, но ее на хлеб не намажешь. Компания по-прежнему не зарабатывает! Да, начали активно работать над маржильностью + финтех прет, но этого все равно недостаточно!
625 млрд за компанию, которая генерит сейчас по 13 млрд EBITDA в квартал и 0 рублей прибыли - это перебор в текущих реалиях🚫
Даже если выручка вырастет кратно за несколько лет, маржинальность будет пару процентов (такова специфика бизнеса)! При выручке в 2 трлн и оптимистичной маржинальности в 3% (реалистично 2%) мы получаем в лучшем случае 60 млрд прибыли через пару лет, что дает P/E > 10.
У меня как-то ладошки совсем не потеют покупать Озон сейчас у которого отрицательный капитал, чтобы выйти на такой высокий мультипликатор через несколько лет. Одна из самых дорогих компаний, а дорогое я не покупаю, поэтому даже не постеснялся засунуть Ozon в антиидеи на этот квартал.
Вывод: более менее нормальный отчет, но все еще безумно дорого! А сейчас есть много недорогих компаний с хорошей дивидендной доходностью, поэтому в сторону Ozon даже не смортю!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании Озон. Я в своих прошлых разборах хейтил компанию, но за 3 квартал ее действительно можно похвалить, так как видна работа по улучшению маржинальности, но адекватной оценкой тут по-прежнему не пахнет!
— Замедление темпов. Темпы роста (выручка выросла на 41% до 154 млрд) у компании логично начинают затухать, потому что нельзя расти бесконечно! Да и потолок по количеству пользователей все ближе, сейчас 54 млн пользователей, поэтому встает вопрос об эффективности компании - конвертации выручки в прибыль! Прибылью не пахнет, но зато EBITDA в 3 квартале была приличная для Ozon.
— Эффективность компании. Я в прошлом разборе хейтил компанию за плохие финансовые результаты, но в это квартале видны позитивные нотки - 13 млрд EBITDA, рост рентабельности в первую очередь связан с увеличением комиссий за услуги доставки. Типичная модель монетизации бизнеса: сначала предлагаешь бесплатно, подсаживая пользователя на услугу, а теперь требуешь деньги за нее. Кстати, теперь почти за все товары (кроме одежки) Ozon требует предоплату.
Еще стоит добавить, что EBITDA генерит преимущественно не основой бизнес, а финтех, который принес 8 из 13 млрд. Карманный банк - это, конечно, тема (МТС не даст соврать), и Ozon молодцы, что приняли решение о создание своего банка!
— Аренда и долг. Ну вот есть EBITDA положительная, а где прибыль? Все сожрали процентные расходы по аренде! Высокая ключевая ставка негативно на стоимость аренды, поэтому у компании огромные процентные расходы
А еще заемных средств у компании уже на 100 млрд, а Net Debt/ EBITDA чуть меньше двух. Эх, а когда-то у Ozon была чистая денежная позиция, но все деньги, полученные от IPO, уже давно потрачены...
— Оборотный капитал. Компания прекрасно работает с оборотным капиталом, привлекая средства продавцов и покупателей: увеличили на 21 млрд увеличили КЗ с поставщиками и продавцами и 20 млрд торговую КЗ. Оборотный капитал сейчас безумно дорогой!
Все-таки менеджмент не зря ест свой хлеб, поэтому не забывает себя радовать акциями, что стоило компании 7 млрд за 9 месяцев. Эти практики, конечно, уже бесят. Акции дарят, а прибыль нет, кого-то это мне напоминает, да, Яндекс
EBITDA - это, конечно, хорошо, но ее на хлеб не намажешь. Компания по-прежнему не зарабатывает! Да, начали активно работать над маржильностью + финтех прет, но этого все равно недостаточно!
625 млрд за компанию, которая генерит сейчас по 13 млрд EBITDA в квартал и 0 рублей прибыли - это перебор в текущих реалиях
Даже если выручка вырастет кратно за несколько лет, маржинальность будет пару процентов (такова специфика бизнеса)! При выручке в 2 трлн и оптимистичной маржинальности в 3% (реалистично 2%) мы получаем в лучшем случае 60 млрд прибыли через пару лет, что дает P/E > 10.
У меня как-то ладошки совсем не потеют покупать Озон сейчас у которого отрицательный капитал, чтобы выйти на такой высокий мультипликатор через несколько лет. Одна из самых дорогих компаний, а дорогое я не покупаю, поэтому даже не постеснялся засунуть Ozon в антиидеи на этот квартал.
Вывод: более менее нормальный отчет, но все еще безумно дорого! А сейчас есть много недорогих компаний с хорошей дивидендной доходностью, поэтому в сторону Ozon даже не смортю!
Invest_Palych
06 Nov, 08:15
#Сделки
Подкупил немного акцулек на 7.5% от портфеля. Взял 3 позиции по 2.5%: алросу, мосбиржу и сбер. Акций стало 27% от портфеля
Подкупил немного акцулек на 7.5% от портфеля. Взял 3 позиции по 2.5%: алросу, мосбиржу и сбер. Акций стало 27% от портфеля
Invest_Palych
06 Nov, 05:20
Не согласен с политикой ЦБ 😡
На правах диванного эксперта, который закончил с госпожой Набиуллиной один факультет, выскажу свое жесткое несогласие с текущей проводимой политикой ЦБ. Не знаю, чего пытается добиться Эльвира текущим повышением ставки вверх (возможно ее надоумил лысый клоун Заботкин), но я вижу в этом больше вреда, чем пользы. Постараюсь ниже донести свое субъективное озлобленное мнение.
📌 Разница с 2014 и 2022 годами
Но ведь сама Набиуллина сильно повышала ставку в 2014 и 2022 годах, в чем разница? Разница в том, что в те моменты были шоковые состояния, которые нужно было решать экстренными мерами, поэтому задирать ставку до небес было здравым временным решением.
Сейчас нет шока, но ЦБ сам повышает градус накала, а мы уже больше года живем при рекордных двузначных ставках. Можно по пальцам пересчитать страны, где ставка выше чем в России.
И почему-то многие забыли у нас, что ставка - это очень чувствительный инструмент и нельзя так просто брать и бездумно резко менять правила игры. Сразу видно, что люди не работали в бизнесе, а сидели всю жизнь на государственной шее. Почти любой бизнесмен, который пытается что-то создать, хватается за голову, так как еще год назад он мог брать кредиты под 10%, а сейчас только по 25%. Адекватное планирование бизнес-процессов на грани возможного!
📌 Неконтролируемый хаос
Лысый товарищ высказал мнение, что такой ставкой можно добиться банкротств и очищения экономики. Да, по учебнику это так, но у нас не учебник, а реальная жизнь! Добиваясь такого результата, велик шанс получить хаос, который выйдет из под контроля. Если в один момент рухнут условный Самолет🏠 и Мвидео 💩 , то они не только дадут желаемых рабочих, но и утянут вниз огромное количество смежных отраслей, задев даже здоровые бизнесы. А рынок долга как "запоет", если их бонды рухнут.
📌 Шок предложения
Текущей ставкой ЦБ абсорбирует спрос, стимулируя всех складывать деньги на депозите, допустим! Но зачем тогда вообще развивать какой-либо бизнес, если можно все положить в банк! И так все будут весело получать свои проценты, ничего при этом не делая! Но так не работает, потому рубль должен быть обеспечен товарами и услугами! А если на это наложиться эффект банкротств, то можно получить еще более сильный шок предложения! Кажется, тогда уже никакая ставка выше не поможет, и мы станем Турцией🇹🇷 2.0, только сильно холоднее.
И почему-то никто не задается вопросом, а что будет через год, когда на 50 трлн депозитов накапает 10 трлн процентных доходов. Я не думаю, что появятся новые товары и услуги при такой ставке! Если только не разрешаттанки пушки на хлеб намазывать вместо масла.
📌 Лебедь, рак и щука
И да, я не хочу винить ЦБ во всех бедах. Виноваты все, когда принимают такой проинфляционный бюджет. Но в любом случае проблему надо решать комплексом мер, а не бездумным шарашинием ставки вверх. А для этого нужны реформы и преобразования, а не вот это все...
В итоге выходит все как в басне Крылова про лебедя, рака и щуку, где каждый тянет одеяло на себя, не добиваясь желаемого: Минфин не может занимать на рынке долга, а ЦБ увидеть низкую инфляцию.
Вывод: высокая ставка не панацея и в текущей ситуации виноваты все! Надеюсь, что все обойдется, но пессимистичный вариант далеко ненулевой...
На правах диванного эксперта, который закончил с госпожой Набиуллиной один факультет, выскажу свое жесткое несогласие с текущей проводимой политикой ЦБ. Не знаю, чего пытается добиться Эльвира текущим повышением ставки вверх (возможно ее надоумил лысый клоун Заботкин), но я вижу в этом больше вреда, чем пользы. Постараюсь ниже донести свое субъективное озлобленное мнение.
Но ведь сама Набиуллина сильно повышала ставку в 2014 и 2022 годах, в чем разница? Разница в том, что в те моменты были шоковые состояния, которые нужно было решать экстренными мерами, поэтому задирать ставку до небес было здравым временным решением.
Сейчас нет шока, но ЦБ сам повышает градус накала, а мы уже больше года живем при рекордных двузначных ставках. Можно по пальцам пересчитать страны, где ставка выше чем в России.
И почему-то многие забыли у нас, что ставка - это очень чувствительный инструмент и нельзя так просто брать и бездумно резко менять правила игры. Сразу видно, что люди не работали в бизнесе, а сидели всю жизнь на государственной шее. Почти любой бизнесмен, который пытается что-то создать, хватается за голову, так как еще год назад он мог брать кредиты под 10%, а сейчас только по 25%. Адекватное планирование бизнес-процессов на грани возможного!
Лысый товарищ высказал мнение, что такой ставкой можно добиться банкротств и очищения экономики. Да, по учебнику это так, но у нас не учебник, а реальная жизнь! Добиваясь такого результата, велик шанс получить хаос, который выйдет из под контроля. Если в один момент рухнут условный Самолет
Текущей ставкой ЦБ абсорбирует спрос, стимулируя всех складывать деньги на депозите, допустим! Но зачем тогда вообще развивать какой-либо бизнес, если можно все положить в банк! И так все будут весело получать свои проценты, ничего при этом не делая! Но так не работает, потому рубль должен быть обеспечен товарами и услугами! А если на это наложиться эффект банкротств, то можно получить еще более сильный шок предложения! Кажется, тогда уже никакая ставка выше не поможет, и мы станем Турцией
И почему-то никто не задается вопросом, а что будет через год, когда на 50 трлн депозитов накапает 10 трлн процентных доходов. Я не думаю, что появятся новые товары и услуги при такой ставке! Если только не разрешат
И да, я не хочу винить ЦБ во всех бедах. Виноваты все, когда принимают такой проинфляционный бюджет. Но в любом случае проблему надо решать комплексом мер, а не бездумным шарашинием ставки вверх. А для этого нужны реформы и преобразования, а не вот это все...
В итоге выходит все как в басне Крылова про лебедя, рака и щуку, где каждый тянет одеяло на себя, не добиваясь желаемого: Минфин не может занимать на рынке долга, а ЦБ увидеть низкую инфляцию.
Вывод: высокая ставка не панацея и в текущей ситуации виноваты все! Надеюсь, что все обойдется, но пессимистичный вариант далеко ненулевой...
Invest_Palych
05 Nov, 12:01
Ну что, ждать осталось совсем немного. И еще одна интрига уйдет и неопределённости может станет поменьше для фондового рынка.
Либо будет Трампо-ралли🗣 , либо Харрис-сралли 🗣
Я не делаю ставку по этим выборам, так как вероятность чисто 50 на 50 по всем метрикам и опросам👀
Либо будет Трампо-ралли
Я не делаю ставку по этим выборам, так как вероятность чисто 50 на 50 по всем метрикам и опросам
Invest_Palych
05 Nov, 05:20
Сбер 🏦 . Дешевле капитала 🔝
Вышел отчет у Сбера за 9 месяцев 2024. Коротко пройдемся по основным моментам отчета у главного банка страны + выскажу свое субъективное мнение о том, почему я готов начать делать покупки Сбера к себе в портфель.
📌 Что в отчете?
Тут будут сухие цифры:
— Чистые процентные доходы. Выросли на 19% до 2 175 млрд (1 кв. 2024 = 700 млрд., за 2 кв. 2024 = 713 млрд., )
— Чистые комиссионые доходы. Выросли на 10% до 612 млрд (1 кв. 2024 = 184 млрд, 2 кв. 2024 = 210 млрд, 3 кв. 218 = млрд)
— Чистая прибыль. Выросла на 7% до 1 227 млрд (1 кв. 2024 = 397,4 млрд., за 2 кв. 2024 = 418,7 млрд, 3 кв. 411 = млрд). Третий квартал показал нулевую динамику год к году по двум причинам: пересчет налоговых обязательства из-за роста ставки на прибыль с 20 до 25%, а также сильным ростом резервов до 125 млрд в 3 квартале (за весь год 277 млрд).
— Дивиденды. Пока дивидендная траектория неплохая, так как заработали за 9 месяцев уже на дивиденды 28 рублей. По итогам 2024 г. должны превзойти результат прошлого года.
📌 Текущая ситуация
По сравнению с моим разбором пару месяцев назад ситуация стала хуже в экономике, но зато цена по Сберу стала действительно интересной для покупки. Оба риска, которые описывались ранее реализовались:
— Толпу обули. Акции Сбера были и есть почти у каждого в портфеле. Если посмотреть на народный портфель, то на акции Сбера приходится более 40%! В итоге куда-то сдулось большинство фанатов акции, а некоторые безумцы покупали полгода назад Сбер по 320+ ради дивидендов в 30 рублей. Почему сейчас не покупаете по 240 при потенциальном дивиденде в 40 рублей? Странные люди, хотя сейчас наоборот начинается время покупок...
— Гравитация ставки. Результаты банков очень сильно зависят от процентных ставок, а сейчас она рекордная в новейшей истории, что создает много проблем:
1) Сжатие чистого процентного дохода, так как стоимость привления депозитов растет, а кредиты все труднее выдавать по текущим ставкам
2) Кредитование будет замедляться из-за заградительных ставок. Я не представляю какие нужно иметь доходы, чтобы позволить сейчас взять ипотеку или машину в кредит. По статистике видно замедленее розничного кредитование, а вот корпораты пока кредитуются как не в себя
3) Резервы могут сильно подскочить, так как еще не было банкротств (некоторым даже крепким бизнесам с кредитами будет тяжело), но мы уже видим как Сбер сильно нарастил резервирование, что дает нулевый результат год к году.
📌 Почему сейчас хорошая цена 🧐
По Сберу есть отличный индикатор: это соотношение капитализации к собственному капиталу. При текущей капитализации в 5370 млрд Вы покупаете Cбер по P/BV >0.8, что отлично! Если посмотреть на горизонте 10 лет, то сильно дешевле по этому показателю Сбер стоил только в 2022 году.
Да, в моменте у банка может сильно просесть прибыль, но очень маловероятно, что капитал начнет испаряться, поэтому смотрю в первую очередь на P/BV, а не на P/E. Также важно понимать, что исторически компания эффективна (ROE в 25%) и способна приносить деньги акционерам в отличии от ВТБ🏦
Могут ли акции уйти ближе к 200 рублям? Конечно, могут, поэтому надо аккуратно формировать позицию, так как тут падающий нож. Зачем ловить падающий нож? Во-первых, никто не знает где дно, а во-вторых, меня текущая цена почти устраивает!
Вывод: проблемы в экономике начинают набирать обороты, что видно из роста резервирования у Сбера, но акцию укатали уже на 30% ниже капитала! Считаю, что текущая цена - это хорошая возможность, которая редко выпадает, поэтому думаю о том, чтобы постепенно начать аккуратно формировать позицию в лучшей акции на нашем фондовом рынке.
Вышел отчет у Сбера за 9 месяцев 2024. Коротко пройдемся по основным моментам отчета у главного банка страны + выскажу свое субъективное мнение о том, почему я готов начать делать покупки Сбера к себе в портфель.
Тут будут сухие цифры:
— Чистые процентные доходы. Выросли на 19% до 2 175 млрд (1 кв. 2024 = 700 млрд., за 2 кв. 2024 = 713 млрд., )
— Чистые комиссионые доходы. Выросли на 10% до 612 млрд (1 кв. 2024 = 184 млрд, 2 кв. 2024 = 210 млрд, 3 кв. 218 = млрд)
— Чистая прибыль. Выросла на 7% до 1 227 млрд (1 кв. 2024 = 397,4 млрд., за 2 кв. 2024 = 418,7 млрд, 3 кв. 411 = млрд). Третий квартал показал нулевую динамику год к году по двум причинам: пересчет налоговых обязательства из-за роста ставки на прибыль с 20 до 25%, а также сильным ростом резервов до 125 млрд в 3 квартале (за весь год 277 млрд).
— Дивиденды. Пока дивидендная траектория неплохая, так как заработали за 9 месяцев уже на дивиденды 28 рублей. По итогам 2024 г. должны превзойти результат прошлого года.
По сравнению с моим разбором пару месяцев назад ситуация стала хуже в экономике, но зато цена по Сберу стала действительно интересной для покупки. Оба риска, которые описывались ранее реализовались:
— Толпу обули. Акции Сбера были и есть почти у каждого в портфеле. Если посмотреть на народный портфель, то на акции Сбера приходится более 40%! В итоге куда-то сдулось большинство фанатов акции, а некоторые безумцы покупали полгода назад Сбер по 320+ ради дивидендов в 30 рублей. Почему сейчас не покупаете по 240 при потенциальном дивиденде в 40 рублей? Странные люди, хотя сейчас наоборот начинается время покупок...
— Гравитация ставки. Результаты банков очень сильно зависят от процентных ставок, а сейчас она рекордная в новейшей истории, что создает много проблем:
1) Сжатие чистого процентного дохода, так как стоимость привления депозитов растет, а кредиты все труднее выдавать по текущим ставкам
2) Кредитование будет замедляться из-за заградительных ставок. Я не представляю какие нужно иметь доходы, чтобы позволить сейчас взять ипотеку или машину в кредит. По статистике видно замедленее розничного кредитование, а вот корпораты пока кредитуются как не в себя
3) Резервы могут сильно подскочить, так как еще не было банкротств (некоторым даже крепким бизнесам с кредитами будет тяжело), но мы уже видим как Сбер сильно нарастил резервирование, что дает нулевый результат год к году.
По Сберу есть отличный индикатор: это соотношение капитализации к собственному капиталу. При текущей капитализации в 5370 млрд Вы покупаете Cбер по P/BV >0.8, что отлично! Если посмотреть на горизонте 10 лет, то сильно дешевле по этому показателю Сбер стоил только в 2022 году.
Да, в моменте у банка может сильно просесть прибыль, но очень маловероятно, что капитал начнет испаряться, поэтому смотрю в первую очередь на P/BV, а не на P/E. Также важно понимать, что исторически компания эффективна (ROE в 25%) и способна приносить деньги акционерам в отличии от ВТБ
Могут ли акции уйти ближе к 200 рублям? Конечно, могут, поэтому надо аккуратно формировать позицию, так как тут падающий нож. Зачем ловить падающий нож? Во-первых, никто не знает где дно, а во-вторых, меня текущая цена почти устраивает!
Вывод: проблемы в экономике начинают набирать обороты, что видно из роста резервирования у Сбера, но акцию укатали уже на 30% ниже капитала! Считаю, что текущая цена - это хорошая возможность, которая редко выпадает, поэтому думаю о том, чтобы постепенно начать аккуратно формировать позицию в лучшей акции на нашем фондовом рынке.
Invest_Palych
04 Nov, 08:13
ЭЛ5 🔌 . Идея опять откладывается!
Вышел отчёт за 9 месяцев у компании ЭЛ5-Энерго, которая с недавнего времени принадлежит Лукойлу⛽️ . Это одна из немногих компаний в секторе электрогенерации за которой я пристально слежу и верю, что акции компании в будущем будут стоить больше 1 рубля. Но не все так просто в этом кейсе и ситуация стала хуже по сравнению с 6 месяцами!
📌 Что в отчёте?
— Выручка и прибыль. В P&L уже не так хорошо все, как было квартал назад, потому что за 6 месяцев рост по выручке составил 13%, то за 9 месяцев рост составил уже 9% с 44 до 48 млрд. Компания показала в третьем квартале ровно такой же результат по выручке, что и год назад!
А расходы на месте не стоят, поэтому маржинальность операционной прибыли сильно сильно сдулась с 35% за 6 месяцев до 27% за 9 месяцев⚠️
Пока форвардный P/E рисуется около 4, но я все равно не покупаю данную акцию из-за проблемы долга.
— Долг. Основным нюансом является огромный долг компании, который составляет 29 млрд, который уменьшился меньше чем на 1 млрд, а чистый долг уменьшился еще на 2 млрд из-за роста дененых средств, но этого всего недостаточно! Если год назад компания отдала на % расходы 2.4 млрд, то в этом году отдали 3.6 млрд, то есть рост составил в 1.5 раза⚠️ Как такое возможно? Ставка кратно выросла, а компания перезанимала в этом году долг под высокие ставки, поэтому и выходит так, что почти половина операционной прибыли уходит не акционерам, а кредиторам!
У компании на данный момент висит коротких долгов на 7 млрд, которые придется рефинансировать еще дороже‼️
— Основные средства и Capex. А куда компания тратит прибыль, если долг не уменьшается? На Capex! В целом Лукойлу не куда спешить (для него ЭЛ5 - это мини компания), поэтому можно медленно развивать компанию. Главное, чтобы опять огромное обесценение в 4 квартале не нарисовали как было в 2022 году.
— Дивиденды. Их не будет, пока долг не нормализуется, а это вряд-ли произойдет раньше 2026 года (думаю, что уже срок может перенестить еще дальше), поэтому любителям дивидендов ловить тут нечего.
📌 Новый риск
Ходят слухи (верить или не верить, решайте сами), что Лукойл хочет объединить все свои электрогенерирующие активы в одну структуру. И тут возникает риск: ЭЛ5 будет ПОД или НАД в новой структуре? Если будет первый вариант, то ничего хорошего не светит миноритариям, так как ей отведется роль дочерней структуры с потенциальном риском выкупа и делистинга⚠️
Второй вариант намного лучше, но вопрос тут в том: а откуда у ЭЛ5 будут деньги на покупку этих активов, если они с долгом справиться не могут!
📌 Мое мнение по компании 🧐
Наблюдается падение темпов роста выручки и маржинальности, так и долг не успели особо загасить, поэтому не вижу смысла залетать в эту историю!
Вывод: ждать и ещё раз ждать на заборе, но терпеливых ждёт успех с данной историей, просто надо вовремя залететь, а этот момент опять откладывается!
Вышел отчёт за 9 месяцев у компании ЭЛ5-Энерго, которая с недавнего времени принадлежит Лукойлу
— Выручка и прибыль. В P&L уже не так хорошо все, как было квартал назад, потому что за 6 месяцев рост по выручке составил 13%, то за 9 месяцев рост составил уже 9% с 44 до 48 млрд. Компания показала в третьем квартале ровно такой же результат по выручке, что и год назад!
А расходы на месте не стоят, поэтому маржинальность операционной прибыли сильно сильно сдулась с 35% за 6 месяцев до 27% за 9 месяцев
Пока форвардный P/E рисуется около 4, но я все равно не покупаю данную акцию из-за проблемы долга.
— Долг. Основным нюансом является огромный долг компании, который составляет 29 млрд, который уменьшился меньше чем на 1 млрд, а чистый долг уменьшился еще на 2 млрд из-за роста дененых средств, но этого всего недостаточно! Если год назад компания отдала на % расходы 2.4 млрд, то в этом году отдали 3.6 млрд, то есть рост составил в 1.5 раза
У компании на данный момент висит коротких долгов на 7 млрд, которые придется рефинансировать еще дороже
— Основные средства и Capex. А куда компания тратит прибыль, если долг не уменьшается? На Capex! В целом Лукойлу не куда спешить (для него ЭЛ5 - это мини компания), поэтому можно медленно развивать компанию. Главное, чтобы опять огромное обесценение в 4 квартале не нарисовали как было в 2022 году.
— Дивиденды. Их не будет, пока долг не нормализуется, а это вряд-ли произойдет раньше 2026 года (думаю, что уже срок может перенестить еще дальше), поэтому любителям дивидендов ловить тут нечего.
Ходят слухи (верить или не верить, решайте сами), что Лукойл хочет объединить все свои электрогенерирующие активы в одну структуру. И тут возникает риск: ЭЛ5 будет ПОД или НАД в новой структуре? Если будет первый вариант, то ничего хорошего не светит миноритариям, так как ей отведется роль дочерней структуры с потенциальном риском выкупа и делистинга
Второй вариант намного лучше, но вопрос тут в том: а откуда у ЭЛ5 будут деньги на покупку этих активов, если они с долгом справиться не могут!
Наблюдается падение темпов роста выручки и маржинальности, так и долг не успели особо загасить, поэтому не вижу смысла залетать в эту историю!
Вывод: ждать и ещё раз ждать на заборе, но терпеливых ждёт успех с данной историей, просто надо вовремя залететь, а этот момент опять откладывается!
Invest_Palych
03 Nov, 08:36
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1) Трудности с рефинансированием долгов😱
2)Отчет ММК💿
3)Отчет Ленты🍏
4)Как сделать - 50%🔽
5)Отчет Яндекса📱
6)Отчет Займера💵
7)Очищение банковского секторе 🏦
8)Отчет Fix Price🍏
Пока план такой на следующую неделю:
— Не согласен с ЦБ🗣
— Отчет Ozon📦
— Мнение по Сберу🏦
— Отчет ЭЛ5🔌
— Почему не торгую нефтью🛢
Сделки. Продал по 4320 HH🔖 после объявления повышенного дивиденда. Освободившиеся средства направил на усреднение позиций в Новатэке и Роснефти.
В портфеле сейчас 3 основных акции: Роснефть (средняя 500 + дивиденд 15 рублей в среднем на акцию), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта) и Новатэк (средняя 950 + дивиденд 17 рублей в среднем на акцию).
Структура портфеля. Акции - 19% , Валютные облигации - 26%, Флоатеры - 55%.
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1) Трудности с рефинансированием долгов
2)Отчет ММК
3)Отчет Ленты
4)Как сделать - 50%
5)Отчет Яндекса
6)Отчет Займера
7)Очищение банковского секторе 🏦
8)Отчет Fix Price
Пока план такой на следующую неделю:
— Не согласен с ЦБ
— Отчет Ozon
— Мнение по Сберу
— Отчет ЭЛ5
— Почему не торгую нефтью
Сделки. Продал по 4320 HH
В портфеле сейчас 3 основных акции: Роснефть (средняя 500 + дивиденд 15 рублей в среднем на акцию), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта) и Новатэк (средняя 950 + дивиденд 17 рублей в среднем на акцию).
Структура портфеля. Акции - 19% , Валютные облигации - 26%, Флоатеры - 55%.
Invest_Palych
02 Nov, 08:20
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— И снова дно! Индекс на этой неделе ушел ниже 2 600 и находится в районе сентябрьского дна. Если у Вас норм активы в портфеле, то переживать не стоит, а держателям хлама уже поздно переживать, так как их портфели уполовинились🤣
— Отчет Сбера🏦 . Мамонт держит на себе весь рынок и пока справляется с аномально высокой ставкой. В целом сейчас прекрасная цена по Сберу для долгосрочных инвесторов! Что-то пропали все желающие, которые покупали по 300! А я подумываю о том, что пора понемногу начать формировать позицию в лучшей акции, все-такие дешевле капитала торгуемся, и в тяжелых условиях банк способен зарабатывать 20 рублей в квартал!
— Отчет Яндекса📱 . Отчет вроде неплохий по выручке и EBITDA, но вот корпоративные практики явно не в ту сторону идут: слишком много дарят акций и долг понемногу идет вверх.
— Самолет летит🏠 . Только летит он вниз, а не вверх! Забавно, что осознание проблем в компании дошло только сейчас, хотя все симптомы проблем у застройщиков были уже давно!
Акция есть в антиидеях на этот квартал, но я не думал, что настолько полетим камнем вниз🔽
— Отчет Fix Price🍏 . Очередной слабый отчет у Fix Price, который вчистую проигрывает конкуренцию другим игрокам. Темпы роста выручки об этом явно говорят! Идеи тут нет, хотя цена стала близкой к справедливой!
Отмечу следующие события уходящей недели:
— И снова дно! Индекс на этой неделе ушел ниже 2 600 и находится в районе сентябрьского дна. Если у Вас норм активы в портфеле, то переживать не стоит, а держателям хлама уже поздно переживать, так как их портфели уполовинились
— Отчет Сбера
— Отчет Яндекса
— Самолет летит
Акция есть в антиидеях на этот квартал, но я не думал, что настолько полетим камнем вниз
— Отчет Fix Price
Invest_Palych
01 Nov, 05:20
Fix Price 🍏 . Умирающий лебедь....
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании Fix Price (ситуация не стала лучше по сравнению с 6 месяцами). Отчет плохой, но он интересен очень подробным раскрытием информации, которое дает лучшее представление о ситуации в ритейле, поэтому с удовольствием читаю отчет и пресс-релиз компании.
📌 Что в отчете?
— Выручка. Выручка выросла на 6% год к году до 78 млрд и это плохой результат! Так как общее количество магазинов выросло на 12% с 6.1 тысяч до 6900. Это значит, что происходит отток покупателей из старых магазинов! По-хорошему, если бы сеть развивалась, то с учетом инфляции и роста магазинов выручка должна была вырасти на 30% (как X5), а не на 8%‼️
Компания проигрывает конкуренцию со своим форматом! И надо срочно что-то делать, иначе можно пойти по пути Ашана. Очень велики шансы, что экспансия с ростом числа магазинов у Fix Price скоро закончится, а значит уведание будет еще сильнее!
— Расходы. Основным расходом у ритейлеров помимо себестоимости продукции является расходы на персонал, а тут рост составил 32% до 32 млрд. Вот так дефицит рабочей силы негативно влияет на маржу компании, поэтому операционная прибыль упала на 15% до 22 млрд📉
— Прибыль. В прошлом году у компании были бухгалтерские махинации по налогам (был разовый доход), поэтому не надо пугаться такого падения по прибыли в 2 раза до 15 млрд. В целом может показаться, что компания стоит уже недорого, так как P/E = 7 и долга нет в отличии от Магнита и Ленты, но не все так просто! Потому конкуренты как минимум держат операционную прибыль на прошлогоднем уровне!
Забавно, что пару лет назад компания выходила на рынок по 700 рублей, но сейчас стоит кратно меньше, а это при двухкратном росте магазинов! У нас уже есть недавние примеры уполовинившейся компании на IPO за пару месяцев.
📌 Мое мнение по Fix Price
У нас перед глазами пример ритейлера, который проиграл конкуренцию другим компаниям, так как даже экспансия в другие страны и рост по числу магазинов не помогает росту выручки. Что бывает с такими компаниями? Посмотрите на МВИДЕО💩 и все станет понятно.
Какая адекватная цена у Fix Price? В Казахстане🇰🇿 акции Fix Price стоят уже ниже 130 рублей, хотя там прав у акционеров больше, поэтому справедливая цена где-то там, а это даунсайд еще почти на 20% от текущей цены 🔽
Компания заявляет о возможности получения листинга основной операционной дочки (Бест Прайса на который приходится 90% выручки), поэтому я слабо представляю листинг обеих структур. Риск делистинга тут никуда не ушел!
Кстати, на Fix Price не распространяются законы РФ об акционерных обществах, поэтому если будет выкуп при делистинге, то он будет не по средней цене за последние 6 месяцев! Можно в один момент легко получить Глобалтранс 2.0!
Вывод: самый слабый продуктовый ритейлер над которым еще нависает угроза делистинга из-за казахстанской прописки, поэтому жду старта торгов X5!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании Fix Price (ситуация не стала лучше по сравнению с 6 месяцами). Отчет плохой, но он интересен очень подробным раскрытием информации, которое дает лучшее представление о ситуации в ритейле, поэтому с удовольствием читаю отчет и пресс-релиз компании.
— Выручка. Выручка выросла на 6% год к году до 78 млрд и это плохой результат! Так как общее количество магазинов выросло на 12% с 6.1 тысяч до 6900. Это значит, что происходит отток покупателей из старых магазинов! По-хорошему, если бы сеть развивалась, то с учетом инфляции и роста магазинов выручка должна была вырасти на 30% (как X5), а не на 8%
Компания проигрывает конкуренцию со своим форматом! И надо срочно что-то делать, иначе можно пойти по пути Ашана. Очень велики шансы, что экспансия с ростом числа магазинов у Fix Price скоро закончится, а значит уведание будет еще сильнее!
— Расходы. Основным расходом у ритейлеров помимо себестоимости продукции является расходы на персонал, а тут рост составил 32% до 32 млрд. Вот так дефицит рабочей силы негативно влияет на маржу компании, поэтому операционная прибыль упала на 15% до 22 млрд
— Прибыль. В прошлом году у компании были бухгалтерские махинации по налогам (был разовый доход), поэтому не надо пугаться такого падения по прибыли в 2 раза до 15 млрд. В целом может показаться, что компания стоит уже недорого, так как P/E = 7 и долга нет в отличии от Магнита и Ленты, но не все так просто! Потому конкуренты как минимум держат операционную прибыль на прошлогоднем уровне!
Забавно, что пару лет назад компания выходила на рынок по 700 рублей, но сейчас стоит кратно меньше, а это при двухкратном росте магазинов! У нас уже есть недавние примеры уполовинившейся компании на IPO за пару месяцев.
У нас перед глазами пример ритейлера, который проиграл конкуренцию другим компаниям, так как даже экспансия в другие страны и рост по числу магазинов не помогает росту выручки. Что бывает с такими компаниями? Посмотрите на МВИДЕО
Какая адекватная цена у Fix Price? В Казахстане
Компания заявляет о возможности получения листинга основной операционной дочки (Бест Прайса на который приходится 90% выручки), поэтому я слабо представляю листинг обеих структур. Риск делистинга тут никуда не ушел!
Кстати, на Fix Price не распространяются законы РФ об акционерных обществах, поэтому если будет выкуп при делистинге, то он будет не по средней цене за последние 6 месяцев! Можно в один момент легко получить Глобалтранс 2.0!
Вывод: самый слабый продуктовый ритейлер над которым еще нависает угроза делистинга из-за казахстанской прописки, поэтому жду старта торгов X5!
Invest_Palych
31 Oct, 09:35
О, сегодня получается акция? Покупатели в начале сентября получили второе дно в подарок? 🤣
P.S. нужен прокол по индексу на - процентов 7 за день на маржинколах - это будет финалом!
P.S. нужен прокол по индексу на - процентов 7 за день на маржинколах - это будет финалом!
Invest_Palych
31 Oct, 05:20
Неизбежное очищение банковского сектора 🏦
На данный момент в России существует 317 банков (221 банк с универсальной лицензией и 96 с базовой, вторая категория совсем малыши и шансов на выживание у них мало). И это по-прежнему большое количество, хотя 10 лет назад банков было почти 1 000.
Я уверен, что 99.9% жителей России не сможет назвать и 50 из имеющихся банков в стране, поэтому никто не будет скучать по ликвидации условного Автоградбанка. И как бы не было странно, но текущая высокая ставка создает дополнительные драйверы для ускорения ухода слабых банков в небытие!
📌 Почему банков будет меньше?
— Конкуренция. Тут все банально и просто: большие со временем становятся крупнее и сильнее, поэтому слабые вынуждены покидать рынок. Возможности условных Сбера, ВТБ, Альфы кратно больше по привлечению новых клиентов чем у середняков. Если посмотреть рейтинг банков по активам, то значительная часть активов сконцентрированы в топ-20 банках.
— Дефолты. При высокой ставке возникает двойной риск для банков: обслуживание пассивов в виде депозитов становится дороже, а количество выдаваемых кредитов падает. Но это еще не самое страшное! Самая беда для банка начинается в случае дефолтов, если кредиты были выданы некачественному заемщику (например, в прошлом году Газпромбанк простил часть долга Мечелу🪨 ). Для небольших банков такие истории могут стать смертельными, так как резервы под некачественные кредиты могут сожрать весь собственный капитал банков.
📌 Способы исчезновения банка
— Поглощение. Один банк полностью покупает другой, а потом с течением времени база клиентов (как вкладчики, так и заемщики) перетекает в основной банк. Наиболее крупные и известные последние истории - это покупка Т-банком🏦 Росбанка, а Совкомбанк 🏦 купил Хоум Кредит. Тут возникают следующие насущные вопросы для акционеров: цена сделки (желательно ниже 1 капитала) и способность банка быстро переварить купленное, чтобы консолидированный ROE сильно не упал после покупки. Но такая агрессивная стратегия вывела Совкомбанк на первые роли в банковском секторе, который покупает капитал банков с дисконтом. Не удивлюсь, если мы услышим о новых сделках от него в ближайшем будущем!
— Ликвидация. По тем или иным причинам (почти всегда заслуженно) ЦБ может отобрать лицензию у банка. В последние годы ЦБ не зверствует в этом плане, но может одним росчерком пера прикрыть непослушный банк, так было с Qiwi📱 .
Вывод: не удивлюсь, если через 5 лет количество банков в России будет кратно меньше! Банки с сильным менеджментом (к ВТБ🏦 это не относится) от этого только выиграют!
На данный момент в России существует 317 банков (221 банк с универсальной лицензией и 96 с базовой, вторая категория совсем малыши и шансов на выживание у них мало). И это по-прежнему большое количество, хотя 10 лет назад банков было почти 1 000.
Я уверен, что 99.9% жителей России не сможет назвать и 50 из имеющихся банков в стране, поэтому никто не будет скучать по ликвидации условного Автоградбанка. И как бы не было странно, но текущая высокая ставка создает дополнительные драйверы для ускорения ухода слабых банков в небытие!
— Конкуренция. Тут все банально и просто: большие со временем становятся крупнее и сильнее, поэтому слабые вынуждены покидать рынок. Возможности условных Сбера, ВТБ, Альфы кратно больше по привлечению новых клиентов чем у середняков. Если посмотреть рейтинг банков по активам, то значительная часть активов сконцентрированы в топ-20 банках.
— Дефолты. При высокой ставке возникает двойной риск для банков: обслуживание пассивов в виде депозитов становится дороже, а количество выдаваемых кредитов падает. Но это еще не самое страшное! Самая беда для банка начинается в случае дефолтов, если кредиты были выданы некачественному заемщику (например, в прошлом году Газпромбанк простил часть долга Мечелу
— Поглощение. Один банк полностью покупает другой, а потом с течением времени база клиентов (как вкладчики, так и заемщики) перетекает в основной банк. Наиболее крупные и известные последние истории - это покупка Т-банком
— Ликвидация. По тем или иным причинам (почти всегда заслуженно) ЦБ может отобрать лицензию у банка. В последние годы ЦБ не зверствует в этом плане, но может одним росчерком пера прикрыть непослушный банк, так было с Qiwi
Вывод: не удивлюсь, если через 5 лет количество банков в России будет кратно меньше! Банки с сильным менеджментом (к ВТБ
Invest_Palych
30 Oct, 08:20
Займер 💵 . Доверия нет!
На прошлой неделе вышел отчет у компании Займера. Компания сейчас направляет 100% прибыли на дивиденды и не имеет долгов, что должно радовать инвесторов, так как доходность очень хорошая, но не все так просто и есть пара очень опасных моментов!
📌 Опасные моменты
— Занизили резервы. Компания выходила на биржу с одними заявлениями, но результаты сильно хуже, а все из-за заниженных резервов под плохие выданные займы. За 9 месяцев компания создала резервов на 4.4 млрд ( год назад было 2.6 млрд). Эх, получается, IPOшники опять обманули!
— Связанная IT. У компании почти все расходы - это административные расходы на 5.3 млрд. Один из основных расходов - это IT услуги на 1.6 млрд, которые почти полностью оказываются связанной стороной! Расходы на IT выросли на 40% за год (очень жирно)! Есть огромный риск, что это нерыночная вещь и услуги оказываются по завышенной стоимости и так выводятся деньги из компании. И этот вопрос можно было решить! Как? Купить эту IT-компанию и консолидировать ее! Благо у компании есть деньги!
— Настрой государства. И самая главная беда для компании - это настрой государства, которое давит на МФО по полной (я бы вообще запретил бы МФО, потому что это загоняет людей в еще большую кабалу). Идет ограничение по ставке на МФО, а также выходят запреты на количество займов и на невозможность взять кредит для безработного (так вроде безработным такие кредиты и нужны больше всего).
Есть ненулевая вероятность, что одним росчерком пера в один прекрасный момент все МФО отправятся в небытие! Не верите? Qiwi📱 быстро уничтожили после попытки вывести активы в Гонконг.
Вывод: текущая цена, наверное, справедлива и для любителей ковбойских акций Займер кратно лучше Мечелов и Евротрансов, но я себя к ковбоям не отношу, поэтому этого добра в портфеле нет! Лучше поиграть в банки, которые дешевле капитала!
На прошлой неделе вышел отчет у компании Займера. Компания сейчас направляет 100% прибыли на дивиденды и не имеет долгов, что должно радовать инвесторов, так как доходность очень хорошая, но не все так просто и есть пара очень опасных моментов!
— Занизили резервы. Компания выходила на биржу с одними заявлениями, но результаты сильно хуже, а все из-за заниженных резервов под плохие выданные займы. За 9 месяцев компания создала резервов на 4.4 млрд ( год назад было 2.6 млрд). Эх, получается, IPOшники опять обманули!
— Связанная IT. У компании почти все расходы - это административные расходы на 5.3 млрд. Один из основных расходов - это IT услуги на 1.6 млрд, которые почти полностью оказываются связанной стороной! Расходы на IT выросли на 40% за год (очень жирно)! Есть огромный риск, что это нерыночная вещь и услуги оказываются по завышенной стоимости и так выводятся деньги из компании. И этот вопрос можно было решить! Как? Купить эту IT-компанию и консолидировать ее! Благо у компании есть деньги!
— Настрой государства. И самая главная беда для компании - это настрой государства, которое давит на МФО по полной (я бы вообще запретил бы МФО, потому что это загоняет людей в еще большую кабалу). Идет ограничение по ставке на МФО, а также выходят запреты на количество займов и на невозможность взять кредит для безработного (так вроде безработным такие кредиты и нужны больше всего).
Есть ненулевая вероятность, что одним росчерком пера в один прекрасный момент все МФО отправятся в небытие! Не верите? Qiwi
Вывод: текущая цена, наверное, справедлива и для любителей ковбойских акций Займер кратно лучше Мечелов и Евротрансов, но я себя к ковбоям не отношу, поэтому этого добра в портфеле нет! Лучше поиграть в банки, которые дешевле капитала!
Invest_Palych
30 Oct, 05:20
Яндекс 📱 . Новая метла бесит 😡
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Яндекс, да выручка и EBITDA растут, но есть новые тенденции, которые меня прям бесят и раздражают при новом менеджменте (первые сигналы были на 6 месяцах))! О них я и напишу в посте.
📌 Какие три вещи мне не нравятся!
После разделения компании все думали, что у компания станет сильно лучше по прибыли, так как уйдут убыточные западные стартапы, да EBITDA выросла, но прибыль у компании по-прежнему под давлением. Под давлением она из-за ''классных'' решений новых (или старых) управляющих:
— Вознаграждение акциями. Менеджмент компании продолжает радовать себя акциями! Подарив себе акций еще на 17 млрд в 3 квартале, а всего уже надарили акций на 70 млрд за 9 месяцев, поэтому извините, но у Яндекса нулевая прибыль за этот период!
Некоторые могут сказать: "Да ладно, тебе жалко что-ли? Дополнительная мотивация подстегнет работать лучше!" Да, жалко! Во-первых, потому что сотрудники Яндекса итак получают хорошие зарплаты, премии и другие плюшки! А во-вторых, если поделить 70 млрд на 25 тысяч сотрудников, то получается, что каждый сотрудник получил почти по 3 млн рублей! Но к сожалению реальность абсолютно другая и эти 70 млрд скорее всего получили около 200 человек, а это всего лишь какие-то 300 млн рублей на харю. Но, наверное, этого будет мало для мотивирующей работы, поэтому надо будет еще деньжат накинуть в будущем!
— Нарастили долг. У компании на начало года долг был 140 млрд, а сейчас уже 193 млрд. Единственный плюс, что хотя бы кэш вырос при этом на 40 млрд, но нетто прирост составляет 13 млрд! Процентные расходы у компании выросли кратно до 23 млрд! Зато EBITDA растет, поэтому я не люблю данный мультипликатор!
— Дивиденды. А куда ушли деньги? На дивиденды! Одним из первых решений компании стало выплата дивидендов на 30 млрд! Ну, конечно, акции подарили себе, можно и дивиденды платить. Проблема этого решения заключается в том, что дивиденды были за счет наращивания долга + компания с такими темпами роста могла эффективно направить эти деньги на развитие!
Мне как потенциальному инвестору в Яндекс абсолютно не нужны дивиденды от данной компании, так как это компания роста, а не стоимости!
Вывод: мне не нравится то, что происходит в компании с точки зрения управления капиталом, хотя менеджмент в шоколаде после разделения. Что-то перехотелось возвращать Яндекс к себе в портфель после продажи по 4400 на возобновлении торгов...
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Яндекс, да выручка и EBITDA растут, но есть новые тенденции, которые меня прям бесят и раздражают при новом менеджменте (первые сигналы были на 6 месяцах))! О них я и напишу в посте.
После разделения компании все думали, что у компания станет сильно лучше по прибыли, так как уйдут убыточные западные стартапы, да EBITDA выросла, но прибыль у компании по-прежнему под давлением. Под давлением она из-за ''классных'' решений новых (или старых) управляющих:
— Вознаграждение акциями. Менеджмент компании продолжает радовать себя акциями! Подарив себе акций еще на 17 млрд в 3 квартале, а всего уже надарили акций на 70 млрд за 9 месяцев, поэтому извините, но у Яндекса нулевая прибыль за этот период!
Некоторые могут сказать: "Да ладно, тебе жалко что-ли? Дополнительная мотивация подстегнет работать лучше!" Да, жалко! Во-первых, потому что сотрудники Яндекса итак получают хорошие зарплаты, премии и другие плюшки! А во-вторых, если поделить 70 млрд на 25 тысяч сотрудников, то получается, что каждый сотрудник получил почти по 3 млн рублей! Но к сожалению реальность абсолютно другая и эти 70 млрд скорее всего получили около 200 человек, а это всего лишь какие-то 300 млн рублей на харю. Но, наверное, этого будет мало для мотивирующей работы, поэтому надо будет еще деньжат накинуть в будущем!
— Нарастили долг. У компании на начало года долг был 140 млрд, а сейчас уже 193 млрд. Единственный плюс, что хотя бы кэш вырос при этом на 40 млрд, но нетто прирост составляет 13 млрд! Процентные расходы у компании выросли кратно до 23 млрд! Зато EBITDA растет, поэтому я не люблю данный мультипликатор!
— Дивиденды. А куда ушли деньги? На дивиденды! Одним из первых решений компании стало выплата дивидендов на 30 млрд! Ну, конечно, акции подарили себе, можно и дивиденды платить. Проблема этого решения заключается в том, что дивиденды были за счет наращивания долга + компания с такими темпами роста могла эффективно направить эти деньги на развитие!
Мне как потенциальному инвестору в Яндекс абсолютно не нужны дивиденды от данной компании, так как это компания роста, а не стоимости!
Вывод: мне не нравится то, что происходит в компании с точки зрения управления капиталом, хотя менеджмент в шоколаде после разделения. Что-то перехотелось возвращать Яндекс к себе в портфель после продажи по 4400 на возобновлении торгов...
Invest_Palych
29 Oct, 08:10
Как сделать -50% без плечей?
Обычно все говорят о том как сделать +100%, но никто не рассказывает о том как можно быстро уполовинить свой капитал! Я расскажу Вам о таком крутом лайфхаке, и да по этому лайфхаку у Вас могло на это уйти всего пару месяцев, да и плечи использовать при этом не надо было!
📌 Лайфхак от меня
Ну и как добиться такого результата? Все очень просто! Участвуете в IPO компании, которую разрекламировали продажные блогеры, поэтому мажоритарии смело с потолка нарисовали оценку в 100 млрд! Но это еще не все, желательно при этом иметь нулевой капитал, деньги от IPO положить в карман, да и мультипликаторы должны быть рекордными для российского рынка. Вот и весь залог успеха, вуаля и через 4 месяца у вас денег ровно в 2 раза меньше.
Я думаю, что все догадались, что речь идет о ''любимом'' эмитенте Все Инструменты🧰 . В целом все мои тезисы, которые я описывал в момент IPO и давал 90% вероятность, что 100 рублей мы увидим, сбылись. И да, по 100 рублей это ''добро'' все равно неинтересно!
Не считаю себя гением или умнее всех в данной ситуации, просто нужно читать и понимать, что ты покупаешь и только потом отдавать деньги. Вся негативная информация и факты были в открытом доступе, но для этого надо было приложить усилия, ну или не читать продажных товарищей и не доверять им!
Вывод: не покупайте шлак, а тем более задорого и будет Вам счастье на фондовом рынке!
Обычно все говорят о том как сделать +100%, но никто не рассказывает о том как можно быстро уполовинить свой капитал! Я расскажу Вам о таком крутом лайфхаке, и да по этому лайфхаку у Вас могло на это уйти всего пару месяцев, да и плечи использовать при этом не надо было!
Ну и как добиться такого результата? Все очень просто! Участвуете в IPO компании, которую разрекламировали продажные блогеры, поэтому мажоритарии смело с потолка нарисовали оценку в 100 млрд! Но это еще не все, желательно при этом иметь нулевой капитал, деньги от IPO положить в карман, да и мультипликаторы должны быть рекордными для российского рынка. Вот и весь залог успеха, вуаля и через 4 месяца у вас денег ровно в 2 раза меньше.
Я думаю, что все догадались, что речь идет о ''любимом'' эмитенте Все Инструменты
Не считаю себя гением или умнее всех в данной ситуации, просто нужно читать и понимать, что ты покупаешь и только потом отдавать деньги. Вся негативная информация и факты были в открытом доступе, но для этого надо было приложить усилия, ну или не читать продажных товарищей и не доверять им!
Вывод: не покупайте шлак, а тем более задорого и будет Вам счастье на фондовом рынке!
Invest_Palych
29 Oct, 07:36
#Сделка
Перегруппировка в портфеле: продал HH🔖 по 4320. Я не хотел, но рынок даже 900 рублей не возбуждают...но 15% за месяц это неплохо, так как брал по 3700 на старте торгов. Весь рынок слабый, но HH почти не падал относительно него.
Долгосрочным инвесторам по текущим держать можно, потому что без дивиденда акция стоит 3400 при прибыли в 400 рублей+.
Увеличил в 2 раза позиции по Новатэку🔋 и Роснефти ⛽️
Перегруппировка в портфеле: продал HH
Долгосрочным инвесторам по текущим держать можно, потому что без дивиденда акция стоит 3400 при прибыли в 400 рублей+.
Увеличил в 2 раза позиции по Новатэку
Invest_Palych
29 Oct, 05:20
Лента 🍏 . Работа на долг!
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Ленты. На хвалебные цифры год к году смотреть не вижу смысла, так как сейчас это абсолютно другая компания!
📌 Пару слов об отчете
— Выручка и операционная прибыль. Выручка квартал к кварталу осталась на том же уровне - 211 млрд как и операционная прибыль - 11 млрд. Пока стоим на месте, хотя четвертый квартал будет рекордным по всем параметрам, но есть мини-звоночек.
— Долг. Самая интересная ситуация у компании с долгом, так как Монетка была куплена на заемный капитал. И вроде чистый долг не поменялся, но руководство поступает максимально грамотно: весь кэш направляет на его гашение. В начале года долг был 140 млрд, а сейчас 119 млрд. Проблема тут в том, что короткий долг сейчас составляет 63 млрд при кэше в 27 млрд! А долг был очень дешевый по текущим временам: взят под ставку меньше 11%. Есть вероятность, что придется брать +-30 млрд по ставке 20+, что будет давать дополнительно около 3 млрд в год процентных расходов‼️ Дивидендов я бы не ждал за 2024 год, гашение долга - это приоритет для компании!
Но в целом пока дела идут хорошо в отличии от Магнита🍏 и Fix Price 🍏 , так как LFL - растет и прибыль должна быть 20+ млрд за 2024 год, что дает P/E < 6.
Вывод: хороший отчет, но за покупку Монетки надо расплачиваться уже сейчас, поэтому вероятность дивидендов тут крайне низкая. Компания в ритейле для меня выходит на второе место после X5🍏
Вышел отчет за 9 месяцев у компании Ленты. На хвалебные цифры год к году смотреть не вижу смысла, так как сейчас это абсолютно другая компания!
— Выручка и операционная прибыль. Выручка квартал к кварталу осталась на том же уровне - 211 млрд как и операционная прибыль - 11 млрд. Пока стоим на месте, хотя четвертый квартал будет рекордным по всем параметрам, но есть мини-звоночек.
— Долг. Самая интересная ситуация у компании с долгом, так как Монетка была куплена на заемный капитал. И вроде чистый долг не поменялся, но руководство поступает максимально грамотно: весь кэш направляет на его гашение. В начале года долг был 140 млрд, а сейчас 119 млрд. Проблема тут в том, что короткий долг сейчас составляет 63 млрд при кэше в 27 млрд! А долг был очень дешевый по текущим временам: взят под ставку меньше 11%. Есть вероятность, что придется брать +-30 млрд по ставке 20+, что будет давать дополнительно около 3 млрд в год процентных расходов
Но в целом пока дела идут хорошо в отличии от Магнита
Вывод: хороший отчет, но за покупку Монетки надо расплачиваться уже сейчас, поэтому вероятность дивидендов тут крайне низкая. Компания в ритейле для меня выходит на второе место после X5
Invest_Palych
28 Oct, 17:03
900! Вот это неожиданно! HH 🔖 лучик света сегодня! Единственная акция, которая была куплена мною в последнее время
Invest_Palych
28 Oct, 13:55
Чем сильнее падаем, тем больше будущий апсайд? 😁
Если бы сегодня была одна мощная свеча (сопля) на процентов 10% вниз по индексу, то я бы затарился акциями по полной, а так пока терплю...
Кстати, как Вы там? Есть кэш на покупки? И что думаете покупать?
P.S. даже мой защищённый портфель теряет чуть меньше 1% за сегодня 🙈
Если бы сегодня была одна мощная свеча (сопля) на процентов 10% вниз по индексу, то я бы затарился акциями по полной, а так пока терплю...
Кстати, как Вы там? Есть кэш на покупки? И что думаете покупать?
P.S. даже мой защищённый портфель теряет чуть меньше 1% за сегодня 🙈
Invest_Palych
28 Oct, 08:15
Околонулевой FCF ММК 💿
Вышел отчет за 9 месяцев у компании ММК. Не буду подробно разбирать отчет, так как проблемы были видны уже на операционном отчете.
📌 Про FCF
Наиболее важный момент для расчета дивидендов ММК - это FCF, который показывает сколько компания реально заработала с учетом капитальных затрат и изменений в оборотном капитале. На конец 2 квартала у компании была ужасная ситуация с дебиторской задолженностью, которая составляла 109 млрд. По-сути это капитал, который работает не на компанию, а на ее контрагентов. В третьем квартале компания смогла сократить дебиторку на 26 млрд, но этого все равно не помогло FCF. Как так вышло?
Из-за плохих продаж у компании выросли запасы на складах на 10 млрд, кроме того компания заплатила в 3 квартале своим поставщикам 23 млрд + был Capex 25 млрд. В итоге получается такая формула: 17.5 млрд чистой прибыли + 13.5 млрд амортизации + 26 млрд дебиторки - 10 млрд запасы - 23 млрд КЗ - 25 млрд Capex + мелочовка на пару млрд = 2 млрд.
Я бы не ждал дивиденды за 3 квартал больше 1%!
Вывод: самый слабый из тройки металлургов. Идеи тут не вижу!
Вышел отчет за 9 месяцев у компании ММК. Не буду подробно разбирать отчет, так как проблемы были видны уже на операционном отчете.
Наиболее важный момент для расчета дивидендов ММК - это FCF, который показывает сколько компания реально заработала с учетом капитальных затрат и изменений в оборотном капитале. На конец 2 квартала у компании была ужасная ситуация с дебиторской задолженностью, которая составляла 109 млрд. По-сути это капитал, который работает не на компанию, а на ее контрагентов. В третьем квартале компания смогла сократить дебиторку на 26 млрд, но этого все равно не помогло FCF. Как так вышло?
Из-за плохих продаж у компании выросли запасы на складах на 10 млрд, кроме того компания заплатила в 3 квартале своим поставщикам 23 млрд + был Capex 25 млрд. В итоге получается такая формула: 17.5 млрд чистой прибыли + 13.5 млрд амортизации + 26 млрд дебиторки - 10 млрд запасы - 23 млрд КЗ - 25 млрд Capex + мелочовка на пару млрд = 2 млрд.
Я бы не ждал дивиденды за 3 квартал больше 1%!
Вывод: самый слабый из тройки металлургов. Идеи тут не вижу!
Invest_Palych
28 Oct, 05:20
Трудности с рефинансированием долгов 😱
В пятницу ЦБ поднял ставку до 21%, что создает массу проблем для бизнеса: новый заемный капитал стал неподъемным, так и старые долги стало тяжелее рефинансировать. Если у тебя старые долги были взяты под 10%, то сейчас надо брать под 20%+, что полностью убивает операционную прибыль, так как компания начинает работать на кредиторов, а не акционеров.
В связи с этим я решил составить небольшую подборку из компаний, которым надо в ближайшем будущем гасить старые долги, но собственных денег и заработанного FCF на этого не хватит, поэтому надо будет рефинансироваться под конские ставки!
📌 Как считал и кого брал в подборку?
Я не стал брать в список инвалидные компании с которыми давно все понятно (строители, мечелы, VK, Сегежи, Русалы), остановившись на более-менее нормальных компаниях, которые сильно пострадают от такой ставки.
Как считал? Я взял отчетность за 6 месяцев и считал по следующей формуле: короткий долг - кэш + выплаченные дивиденды после 6 месяцев - ожидаемый FCF на ближайшие 12 месяцев.
📌 Моя небольшая подборка из страдальцев
— Лента🍏 . Короткий долг на 56 млрд, кэша на 41 млрд. Итого: 15 млрд. Тут ситуация нормальная по сравнению с другими товарищами, но дивиденды тут вряд-ли будут раньше 2026 года.
— Русагро🍅 . Короткий долг на 45 млрд, кэша на 17 млрд. Итого: 28 млрд. Ситуация должна напрягать, так как на %-расходы ушло 3.3 млрд из 5.6 млрд операционной прибыли за 6 месяцев 2024 года!
— Черкизово🍗 . Короткий долг на 40 млрд + были дивиденды на 5 млрд, кэша и займы связанным сторонам на 13 млрд. Итого: 32 млрд. Для закрытия дыра компания уже выпустила облигаций на 7 млрд рублей с плавающим купоном!
— ЮГК⛏ . Короткий долг на 61 млрд, кэша и займы связанным сторонам на 10 млрд. Итого: 27 млрд. С таким долгом и остановкой работ на уральском кластере дивидендов ждать точно не стоит! Компании нужно пару лет на улучшение своего баланса!
— ФосАгро🌾 . Короткий долг на 149 млрд + заплатили дивидендов на 52 млрд после июня, кэша и прочего добра на 80 млрд. Итого: 120 млрд. Компании даже близко не хватает FCF для гашения этого короткого долга, поэтому есть ненулевая вероятность урезания дивидендов!
— ТМК💿 . Короткий долг на 119 млрд, кэша на 74 млрд. Итого: 45 млрд. Я бы о дивидендах не мечтал бы тут в ближайший год-два!
— Ростелеком📱 . Короткий долг на 237 млрд + были дивиденды на 18 млрд, кэша на 41 млрд. Итого: 220 млрд. Тут могут быть очень большие проблемы! Компания по итогам 6 месяцев отдала больше половины операционный прибыли на выплату процентов!
— НКНХ🏭 . У НКНХ давно висит краткосрочный долг на 96 млрд от Дойче банка. Тут, конечно, супер-повезло, что его даже нет возможности погасить, поэтому компания бесплатно пользуется этими деньгами, но в уме это надо все равно держать!
— МТС📱 . У МТС есть нюанс (они консолидируют МТС-банк), поэтому там надо немного поковыряться в его отделении. Мне было лень мучаться, поэтому сделал расчет на коленке: долга на 280 млрд + выплатили дивиденды на 70 млрд, а кэша на 72 млрд (там еще банковские депозиты есть, но против них встают средства клиентов). Короче, я не знаю как МТС собирается дальше платить дивиденды в 35 рублей с нулевым капиталом!
— Газпром⛽️ . Короткий долг на 1 131 млрд при кэше в 670 млрд. Краткосрочный долг в 560 млрд! Теперь понимаете почему компании сняли нашлепку в НДПИ на 600 млрд в год! Но только FCF все равно тут не хватает, поэтому я не понимаю ждунов дивидендов от Газпрома.
— Магнит🍏 . Короткий долг на 186 млрд + дивиденды без казначеек были на 28 млрд, кэша на 113 млрд. Итого: 100 млрд. Многовато!
— ГМК💿 . Короткий долг на 283 млрд, кэша на 163 млрд. Итого: 120 млрд. Компании надо отдать весь свой годовой FCF на гашение этого долга. Дивиденды если и будут, то символические!
Вывод: я бы на месте всех этий компаний забыл бы о дивидендах и гасил бы долги! Но в некоторых историях есть ждуны, которые разочаруются, когда увидят будущие финансовые отчеты, поэтому котировки скорее всего окажутся под давлением!
В пятницу ЦБ поднял ставку до 21%, что создает массу проблем для бизнеса: новый заемный капитал стал неподъемным, так и старые долги стало тяжелее рефинансировать. Если у тебя старые долги были взяты под 10%, то сейчас надо брать под 20%+, что полностью убивает операционную прибыль, так как компания начинает работать на кредиторов, а не акционеров.
В связи с этим я решил составить небольшую подборку из компаний, которым надо в ближайшем будущем гасить старые долги, но собственных денег и заработанного FCF на этого не хватит, поэтому надо будет рефинансироваться под конские ставки!
Я не стал брать в список инвалидные компании с которыми давно все понятно (строители, мечелы, VK, Сегежи, Русалы), остановившись на более-менее нормальных компаниях, которые сильно пострадают от такой ставки.
Как считал? Я взял отчетность за 6 месяцев и считал по следующей формуле: короткий долг - кэш + выплаченные дивиденды после 6 месяцев - ожидаемый FCF на ближайшие 12 месяцев.
— Лента
— Русагро
— Черкизово
— ЮГК
— ФосАгро
— ТМК
— Ростелеком
— НКНХ
— МТС
— Газпром
— Магнит
— ГМК
Вывод: я бы на месте всех этий компаний забыл бы о дивидендах и гасил бы долги! Но в некоторых историях есть ждуны, которые разочаруются, когда увидят будущие финансовые отчеты, поэтому котировки скорее всего окажутся под давлением!
Invest_Palych
27 Oct, 17:22
В этот раз не наложал с экраном 😄
Запись стрима и таймкоды:
00:00-5:30 Ставка ЦБ. Круче только Аргентина и Турция
5:30-6:30 Выборы в США (50 на 50)
6:30-10:00 Металлурги
10:00-11:10 Полюс
11:10-13:40 Вопросики
13:40-19:30 IT: HH, Позитив, Астра, Яндекс
19:30-24:00 Новатэк
24:00-26:00 Нефтянка
26:00-28:30 Долги Ленты и НКНХ
28:30-31:00 Тмк, строители, Русгидро
31:00-39:00 Ответы на вопросы
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=j1R4lq0PXsg
Запись стрима и таймкоды:
00:00-5:30 Ставка ЦБ. Круче только Аргентина и Турция
5:30-6:30 Выборы в США (50 на 50)
6:30-10:00 Металлурги
10:00-11:10 Полюс
11:10-13:40 Вопросики
13:40-19:30 IT: HH, Позитив, Астра, Яндекс
19:30-24:00 Новатэк
24:00-26:00 Нефтянка
26:00-28:30 Долги Ленты и НКНХ
28:30-31:00 Тмк, строители, Русгидро
31:00-39:00 Ответы на вопросы
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=j1R4lq0PXsg
Invest_Palych
27 Oct, 06:51
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1) Неадекватная доходность по замещайкам💵
2)Отчет Северстали💿
3)Наблюдение по Яндексу📱
4)Про IPO Ламбумиз🆕
5)Ставка на ставку🗣
6)Отчет X5🍏
7)Ашан и его устаревший формат 🏚
Пока план такой на следующую неделю:
— Не согласен с ЦБ🗣
— Отчет ММК💿
— Отчет Яндекса📱
— Краткосрочные долги душат!
— Отчет Сбера🏦
— Отчет ЭЛ5🔌
— Отчет Займера💵
— Почему не торгую нефтью🛢
— Зачистка в банковском секторе 🧹
Сделки. Не было
В портфеле сейчас 4 основных акции: HH по 3740 ,Роснефть (средняя 550 + дивиденд 30 рублей), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта) и Новатэк (средняя 1040 + был дивиденд). Скоро буду делать покупки!
Структура портфеля. Акции - 18% , Валютные облигации - 27%, Флоатеры - 55%. Я так посчитал: у меня портфель от максимумов откатился на 2.5%: флоатеры дали -0.5%, замещайки - 1.5% и акции - 0.5%.
Кстати, сегодня будет типо праздничный🥳 стрим в 18:00! Вопросы можно задавать сюда 👇
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1) Неадекватная доходность по замещайкам
2)Отчет Северстали
3)Наблюдение по Яндексу
4)Про IPO Ламбумиз
5)Ставка на ставку
6)Отчет X5
7)Ашан и его устаревший формат 🏚
Пока план такой на следующую неделю:
— Не согласен с ЦБ
— Отчет ММК
— Отчет Яндекса
— Краткосрочные долги душат!
— Отчет Сбера
— Отчет ЭЛ5
— Отчет Займера
— Почему не торгую нефтью
— Зачистка в банковском секторе 🧹
Сделки. Не было
В портфеле сейчас 4 основных акции: HH по 3740 ,Роснефть (средняя 550 + дивиденд 30 рублей), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта) и Новатэк (средняя 1040 + был дивиденд). Скоро буду делать покупки!
Структура портфеля. Акции - 18% , Валютные облигации - 27%, Флоатеры - 55%. Я так посчитал: у меня портфель от максимумов откатился на 2.5%: флоатеры дали -0.5%, замещайки - 1.5% и акции - 0.5%.
Кстати, сегодня будет типо праздничный
Invest_Palych
26 Oct, 08:27
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Ставка ЦБ🗣 . Очко! Тут и добавить нечего, так как ставка выше была очень давно и лучше не вспоминать эти темные времена. ЦБ выбрал жесткий вариант по борьбе с инфляцией, но я в корне не согласен с такой политикой. Подробно напишу об этом на следующей неделе.
— Отчеты металлургов . Вышло 2 отчета за 9 месяцев у металлургов (Северстали💿 и ММК 💿 ). Отчеты ожидаемо плохие! У Северстали пока неплохо (4 квартал должен быть ужасный), а у ММК FCF уже обнулился. Неинтересно!
— Отчет X5🍏 . А вот кто-кто, а X5 порадовал очередным хорошим отчетом! Жду старта торгов в январе!
— Дивиденды Полюса⛏ . Спустя 3 года Полюс неожиданно разродился на дивиденды, но есть маленькая вероятность, что акционеры не одобрят (так было в прошлый раз). В любом случае доходность не супер-вау (меньше 10%) + репутация компании навсегда испорчена из-за выкупа акций с премией у нужных людей.
— Тариф Транснефти⛽️ . Ходят слухи, что тарифы у Транснефти с 1 января вырастут на 6%. Очень мало, так как расходы растут быстрее (зарплаты на рынке уж точно)! Операционная прибыль будет под давлением! Дочка НМТП 🚢 для меня интереснее.
Кстати, завтра будет типо праздничный🥳 стрим в 18:00! Вопросы можно задавать сюда 👇
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Ставка ЦБ
— Отчеты металлургов . Вышло 2 отчета за 9 месяцев у металлургов (Северстали
— Отчет X5
— Дивиденды Полюса
— Тариф Транснефти
Кстати, завтра будет типо праздничный
Invest_Palych
25 Oct, 08:07
Ашан и устаревший его формат 🏚
Тут ходят и опровергаются слухи об уходе Ашана из России. Но на самом деле французы хотят избавиться от бизнеса в России не из-за политики, а потому что из бизнес-модель устарела и не приносит больше хороших денег!
📌 Почему модель устарела и кто это понял?
Формат магазинов с огромными площадами устарел (было время, когда семьи массово ездили затариваться на неделю в такие магазины), потому что большинство предпочитает магазины у дома (+ часть переходит на доставку), поэтому трафик у таких магазинов падает => выручка тоже не растет! И надо понимать, что в такой бизнес-модели сильно выше коммунальные расходы, нужно больше сотрудников, выше расходы на аренду и хуже оборачиваемость запасов (оборотный капитал сейчас дорогой) чем у стандартных магазинов. Ашан будет медленно и верно закрывать наиболее слабые точки, поэтому его присутствие будет сжиматься, но от этого выиграют другие участники (X5 и Магнит).
И тут главное (как и в любом бизнесе) - это вовремя осознать, что надо меняться! X5🍏 , например, полностью отказался от магазинов Карусель, убив данное направление пару лет назад. Финансовые результаты Ленты 🍏 были ниже плинтуса, пока не была приобретена сеть ''Монетка'' с ее компактными магазинами.
📌 Где еще устарел формат?
Есть на нашем фондовом рынке две публичные компании из ритейла, которым надо срочно меняться: Мвидео💩 и Fix Price 🍏 . Первый уже в одном шаге от смерти, и я не вижу смысла его спасать. Второго тоже убили маркетплейсы, поэтому трафик у Fix Price упал и рентабельность тоже сдувается! Зачем покупать мелочевку, ходя в магазин, если можно все оптом заказать на Ozon 📦 !
Поэтому у меня нет и не было акций данных компаний!
Вывод: на рынке выживает наиболее гибкий, особенно если это сектор ритейла! Ашан, несмотря на многолетнее присутствие, потерял свои позиции, поэтому его доля достанется другим участникам рынка!
Тут ходят и опровергаются слухи об уходе Ашана из России. Но на самом деле французы хотят избавиться от бизнеса в России не из-за политики, а потому что из бизнес-модель устарела и не приносит больше хороших денег!
Формат магазинов с огромными площадами устарел (было время, когда семьи массово ездили затариваться на неделю в такие магазины), потому что большинство предпочитает магазины у дома (+ часть переходит на доставку), поэтому трафик у таких магазинов падает => выручка тоже не растет! И надо понимать, что в такой бизнес-модели сильно выше коммунальные расходы, нужно больше сотрудников, выше расходы на аренду и хуже оборачиваемость запасов (оборотный капитал сейчас дорогой) чем у стандартных магазинов. Ашан будет медленно и верно закрывать наиболее слабые точки, поэтому его присутствие будет сжиматься, но от этого выиграют другие участники (X5 и Магнит).
И тут главное (как и в любом бизнесе) - это вовремя осознать, что надо меняться! X5
Есть на нашем фондовом рынке две публичные компании из ритейла, которым надо срочно меняться: Мвидео
Поэтому у меня нет и не было акций данных компаний!
Вывод: на рынке выживает наиболее гибкий, особенно если это сектор ритейла! Ашан, несмотря на многолетнее присутствие, потерял свои позиции, поэтому его доля достанется другим участникам рынка!
Invest_Palych
25 Oct, 05:20
X5 🍏 . Жду старта торгов 🔜
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании X5, отчет пушка (как и прошлый отчет). Очень жду старта торгов 9 января 2025 года!
📌 Что в отчете?
— Выручка. Выросла в третьем квартале выросла на 23% до 978 млрд (рост ко второму кварталу 2024 чуть меньше 2%). Результат топ!
— Операционная прибыль и чистая прибыль. Компания смогла конвертировать рост выручки в операционную прибыль на 19% до 48 млрд за 3 квартал и на 29% до 130 млрд год к году. Самый большой рост расходов наблюдается в расходах на персонал (рост на 26% до 238 млрд), вот что дефицит рабочей силы делает! Но компания справляется успешно в отличии от Fix Price🍏 и Магнита 🍏
Чистая прибыль выросла на 33%🔥 до 94 млрд рублей! Четвертый квартал у компании самый сильный, поэтому могут показать 130 + млрд чистой прибыли за весь год, что дает P/E меньше 6. Супер!
— Долговая нагрузка. Я бы не стал брать чистый долг по IFRS 16, потому что арендные обязательства растянуты во времени и неотъемлемая вещь в данном бизнесе. Чистый долг у компании почти нулевой: фин вложения + деньги = 186 млрд, долгосрочный долг + красткосрочный долг = 222 млрд. Я бы на месте компании загасил бы весь краткосрочный долг, поэтому на дивиденды и байбек у нерезов остается 100 млрд, а это около 13%.
📌 Что происходил в последнее время?
Компания приостановила торги почти на 6 месяцев в связи принудительной редомициляцией из Нидерландов🇳🇱 в апреле месяце. Я поэтому не стал покупать акции компании, так как за это время могло случиться много негатива, и он случился! Индекс ММВБ за это время откатился с 3400 до 2700 🔽 .
Также важно не забывать, что расписки компании были очень популярны в евроклире, поэтому у скупавших за копейки будет огромное желание обкэшиться. В Headhunter🔖 это было очень заметно, поэтому готовлю подставлять тазики на открытии. Любая цена ниже 2800 меня устроит!
📌 Мое мнение по ИКС5 🧐
Прекрасная компания! Меня иногда спрашивают, что купить на долгосрок и не париться? Конечно, ИКС5 после возобновления торгов, который сбросил нидерландские🇳🇱 оковы. Компания торгуется с форвардным мультипликатором P/E < 6 и имеет прекрасные темпы роста, да и никакие санкции и SDN-листы ей нестрашны.
Долг на компанию не давит + нерезов будет не так много (как в Яндексе📱 или HH🔖 ), потому что лицензия OFAC закончила свое действие. Надо просто дождаться старта торгов!
Вывод: жду старта торгов и планирую добавлять на существенную долю к себе в портфель! Такая компания must have для портфеля по такой оценке!
Вышел отчет за 9 месяцев 2024 у компании X5, отчет пушка (как и прошлый отчет). Очень жду старта торгов 9 января 2025 года!
— Выручка. Выросла в третьем квартале выросла на 23% до 978 млрд (рост ко второму кварталу 2024 чуть меньше 2%). Результат топ!
— Операционная прибыль и чистая прибыль. Компания смогла конвертировать рост выручки в операционную прибыль на 19% до 48 млрд за 3 квартал и на 29% до 130 млрд год к году. Самый большой рост расходов наблюдается в расходах на персонал (рост на 26% до 238 млрд), вот что дефицит рабочей силы делает! Но компания справляется успешно в отличии от Fix Price
Чистая прибыль выросла на 33%
— Долговая нагрузка. Я бы не стал брать чистый долг по IFRS 16, потому что арендные обязательства растянуты во времени и неотъемлемая вещь в данном бизнесе. Чистый долг у компании почти нулевой: фин вложения + деньги = 186 млрд, долгосрочный долг + красткосрочный долг = 222 млрд. Я бы на месте компании загасил бы весь краткосрочный долг, поэтому на дивиденды и байбек у нерезов остается 100 млрд, а это около 13%.
Компания приостановила торги почти на 6 месяцев в связи принудительной редомициляцией из Нидерландов
Также важно не забывать, что расписки компании были очень популярны в евроклире, поэтому у скупавших за копейки будет огромное желание обкэшиться. В Headhunter
Прекрасная компания! Меня иногда спрашивают, что купить на долгосрок и не париться? Конечно, ИКС5 после возобновления торгов, который сбросил нидерландские
Долг на компанию не давит + нерезов будет не так много (как в Яндексе
Вывод: жду старта торгов и планирую добавлять на существенную долю к себе в портфель! Такая компания must have для портфеля по такой оценке!
Invest_Palych
24 Oct, 08:32
Коротко про IPO Ламбумиз 🆕
Короче, подробного разбора этой шляпы со странным названием не будет. Почему? Потому что это "добро" выходит с оценкой в P/E = 30 и EV/EBITDA = 16. Я не знаю зачем на это Г. с большой буквы даже смотреть, когда у тебя нормальные компании проверенные годами стоят кратно меньше...
По обещаниям мультипликаторы станут кратно лучше через 3-4 года? Так у нормальных имён тоже ситуация станет лучше за это время. Участвовать в таком - это мазохизм!
Короче, подробного разбора этой шляпы со странным названием не будет. Почему? Потому что это "добро" выходит с оценкой в P/E = 30 и EV/EBITDA = 16. Я не знаю зачем на это Г. с большой буквы даже смотреть, когда у тебя нормальные компании проверенные годами стоят кратно меньше...
По обещаниям мультипликаторы станут кратно лучше через 3-4 года? Так у нормальных имён тоже ситуация станет лучше за это время. Участвовать в таком - это мазохизм!
Invest_Palych
24 Oct, 05:20
Ставка на ставку 🗣 . Вира!
Завтра пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопросе о размере ключевой ставки. Почти все готовы к повышению с 19 до 20%, а некоторые горячие головы настроены на 21%!
📌 Что случилось с последнего заседания?
— Бюджет на 2025 год. В этот промежуток времени был опубликован бюджет на следующий год. И он максимально проинфляционный из-за роста военных расходов почти на 30% и индексации тарифов на 10%+. Таргетируемая инфляция в 4% невозможна при таких вводных!
— Длинные ОФЗ уполовинились. Тело ОФЗ 26238 с момента размещения уполовинилось и торгуется уже по 500 рублей! И проблема в том, что разворотом перестало пахнуть, поэтому я бросил попытки на этом заработать.
— Курс доллара💵 . За это время рублик откатился с 91 рубля почти до 97 рублей. Ну, откатился и откатился! И что с того? А с того, что у нас значительная доля импорта, поэтому ослабление национальной валюты на 5% за месяц - это тоже проинфляционный фактор!
📌 Проблема высокой ставки
Все понимают, что сильный рост в последние годы государственных расходов не сопровождался ростом предложения потребительских товаров, что собстственно и вызывает инфляцию. Поэтому текущие действия по одновременному росту государственных расходов с попыткой заглушить инфляцию напоминает мне трюки от плохого фокусника господина Эрдогана🗣
Ну хорошо, допустим у Вас ставка высокая, так это дестимулирует большинство бизнесов что-то делать, так как выгоднее положить деньги в банк, а не создавать товары и услуги => еще больший дефицит, а значит еще большую инфляцию. Ну и другой вопрос: как многим компаниям финансировать свою деятельность или рефинансировать старые кредиты при таких космических ставках⁉️ Отчеты за 6 месяцев при ставке в 16% кричат о проблемах отдельных компаний: Эталон 🏠 , МТС 📱 , VK 📱 и прочих!
"Ягодки" пошли теперь и у более крепких компаний: отчёт Северстали💿 и операционный отчёт ММК 💿 явно не порадовали акционеров. У большинства тоже проблемы!
📌 Мой прогноз по ставке
Я бы, конечно, ставку не повышал, так как это несильно помогает, а потом ее все равно рано или поздно придется снижать, но не я принимаю решения. Не вижу разницы между 19 и 20 ставкой! Ставлю на ставку в 20%.
Но есть плюс для фондового рынка! Дальше ставку будут снижать, что вызовет рост, либо инфляция выйдет из под контроля и будет Иранский🇮🇷 сценарий. В любом случае акции будут в плюсе, надо просто выдержать грамотный тайминг: отчёты за 9 месяцев будут ужасные и возможно за 12 месяцев тоже не очень, поэтому дно и максимальный пессимизм субъективно будет в феврале-марте 2025 года.
Вывод: ставку опять повысят, но мы почти дошли до конца туннеля! Я из пессимиста становлюсь оптимистом, хотя ровно год назад все было наоборот 😁
Завтра пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопросе о размере ключевой ставки. Почти все готовы к повышению с 19 до 20%, а некоторые горячие головы настроены на 21%!
— Бюджет на 2025 год. В этот промежуток времени был опубликован бюджет на следующий год. И он максимально проинфляционный из-за роста военных расходов почти на 30% и индексации тарифов на 10%+. Таргетируемая инфляция в 4% невозможна при таких вводных!
— Длинные ОФЗ уполовинились. Тело ОФЗ 26238 с момента размещения уполовинилось и торгуется уже по 500 рублей! И проблема в том, что разворотом перестало пахнуть, поэтому я бросил попытки на этом заработать.
— Курс доллара
Все понимают, что сильный рост в последние годы государственных расходов не сопровождался ростом предложения потребительских товаров, что собстственно и вызывает инфляцию. Поэтому текущие действия по одновременному росту государственных расходов с попыткой заглушить инфляцию напоминает мне трюки от плохого фокусника господина Эрдогана
Ну хорошо, допустим у Вас ставка высокая, так это дестимулирует большинство бизнесов что-то делать, так как выгоднее положить деньги в банк, а не создавать товары и услуги => еще больший дефицит, а значит еще большую инфляцию. Ну и другой вопрос: как многим компаниям финансировать свою деятельность или рефинансировать старые кредиты при таких космических ставках
"Ягодки" пошли теперь и у более крепких компаний: отчёт Северстали
Я бы, конечно, ставку не повышал, так как это несильно помогает, а потом ее все равно рано или поздно придется снижать, но не я принимаю решения. Не вижу разницы между 19 и 20 ставкой! Ставлю на ставку в 20%.
Но есть плюс для фондового рынка! Дальше ставку будут снижать, что вызовет рост, либо инфляция выйдет из под контроля и будет Иранский
Вывод: ставку опять повысят, но мы почти дошли до конца туннеля! Я из пессимиста становлюсь оптимистом, хотя ровно год назад все было наоборот 😁
Invest_Palych
23 Oct, 12:18
Интересная новость про Яндекс 📱 и инфляцию:
Яндекс такси с 25 октября увеличит цены на поездки в Москве и Санкт-Петербурге — Известия
Источник «Известий» сообщил, что цена за километр пути и минуты в Москве в тарифе «Комфорт» вырастет на 25%, с 12 до 15 руб. В цену подачи машины будет включено не 2 км и 6 мин., как раньше, а 1 км и 3 мин. пути, а минута ожидания подорожает с 13 до 15 руб.
Яндекс такси скорректирует тарифы на поездки в Москве и Санкт-Петербурге. Средний чек, как ожидается, вырастет на 3–4%. Решение принято для привлечения новых водителей
Какой вывод?🧐
Вы всё ещё верите в инфляцию до 10%? Ну, хорошо, допустим верите.
Тогда второй тезис: такие бизнесы как Яндекс могут спокойно в любой момент перекладывать инфляцию на потребителя в отличии от тарификационных бизнесов (Транснефть⛽️ , Газпром ⛽️ и прочие).
А это значит, что операционная прибыль у Яндекса хотя бы падать не будет из-за растущих расходов во всем в отличии от других бизнесов, которым не так просто индексировать цены на свои товары и услуги!
Яндекс такси с 25 октября увеличит цены на поездки в Москве и Санкт-Петербурге — Известия
Источник «Известий» сообщил, что цена за километр пути и минуты в Москве в тарифе «Комфорт» вырастет на 25%, с 12 до 15 руб. В цену подачи машины будет включено не 2 км и 6 мин., как раньше, а 1 км и 3 мин. пути, а минута ожидания подорожает с 13 до 15 руб.
Яндекс такси скорректирует тарифы на поездки в Москве и Санкт-Петербурге. Средний чек, как ожидается, вырастет на 3–4%. Решение принято для привлечения новых водителей
Какой вывод?
Вы всё ещё верите в инфляцию до 10%? Ну, хорошо, допустим верите.
Тогда второй тезис: такие бизнесы как Яндекс могут спокойно в любой момент перекладывать инфляцию на потребителя в отличии от тарификационных бизнесов (Транснефть
А это значит, что операционная прибыль у Яндекса хотя бы падать не будет из-за растущих расходов во всем в отличии от других бизнесов, которым не так просто индексировать цены на свои товары и услуги!
Invest_Palych
23 Oct, 09:32
Полюс ⛏ разродился на дивиденды спустя 3 года.
1300 рублей вроде круто (если посмотреть на выплаты в прошлом), но доходность смешная на фоне текущих ставок.
Для меня данные товарищи по уши в грязи из-за нерыночного выкупа с премией у нужных людей в долг.
Повезло, что этот выкуп был сделан под фиксированные смешные ставки (вроде 8%), поэтому у них долги реально сгорают в огне инфляции! А не у АФК💰 , которой нужно рефинансировать старые долги по более высоким ставкам ⚠️
1300 рублей вроде круто (если посмотреть на выплаты в прошлом), но доходность смешная на фоне текущих ставок.
Для меня данные товарищи по уши в грязи из-за нерыночного выкупа с премией у нужных людей в долг.
Повезло, что этот выкуп был сделан под фиксированные смешные ставки (вроде 8%), поэтому у них долги реально сгорают в огне инфляции! А не у АФК
Invest_Palych
22 Oct, 08:36
Мое лицо на текущем рынке, когда ничего не получается и падает вообще все! Черт с этими замещайками 💵 , хрен с этим HH 🔖 , но даже флоатеры падают 🤬
Ебанутый российский фондовый рынок, извините за мой французский, но других слов нет, так как рублевых фантиков стало кратно больше, а из активов дорожают только бетон (с текущими ставками переплата по ипотеке уже может достигать в 7 раз) и китайские ведра с гайками на колесиках за 3 млн+.
Ебанутый российский фондовый рынок, извините за мой французский, но других слов нет, так как рублевых фантиков стало кратно больше, а из активов дорожают только бетон (с текущими ставками переплата по ипотеке уже может достигать в 7 раз) и китайские ведра с гайками на колесиках за 3 млн+.
Invest_Palych
22 Oct, 05:20
Северсталь 💿 . Дно впереди 📉
Вышел первый отчет по МСФО за 9 месяцев! И как всегда первыми среди первых выступает любимая Северсталь, не буду томить и сразу перейду к разбору (прошлый разбор тут).
📌 Что в отчете?
— Выручка. Выросла на 18% за 9 месяцев до 629 млрд и на 14% в 3 квартале до 220 млрд, что стало возможно из-за роста доли готовой продукции и роста цен. И к сожалению этого недостаточно‼️
— Операционная прибыль. А недостаточно этого потому что операционная прибыль осталась на уровне 161 млрд как годом ранее – это значит, что расходы растут быстрее доходов! В третьем квартале было зафиксировано уже падение операционной прибыли с 61 до 53 млрд год к году⚠️
— FCF и дивиденды. И несмотря на это компания направит на квартальный дивиденд 49 рублей (4%), но если все так плохо с операционной прибылью, то как компания сможет заплатить сильно больше чем во втором квартале? Работа с оборотным капиталом! Компания за квартал высвободила оборотного капитала на 14 млрд за счет продажи запасов.
Проблема заключается в том, что данный трюк с запасами будет трудно повторять дальше, а весь Сapex будет в 4 квартале, так как компания за 9 месяцев капитальные затраты составили 71 млрд при запланированных +-120 млрд! Очень вероятно, что FCF обнулится в 4 квартале, поэтому дивиденды будут символическими и рынок разочаруется в компании.
📌 Мое мнение 🧐
Операционные результаты ММК💿 настроили на пессимизм в отношении других металлургов, но возможно есть определенный лаг во времени, поэтому 4 квартал будет более показательным. Сворачивание льготной ипотеки будет еще приличное время давить на финансовые результаты, так как стройка – это основной канал сбыта продукции для черных металлургов.
Пока тенденции негативные: расходы растут быстрее выручки, а FCF под угрозой из-за большого Сapex (проект по окатышам подорожал на 20 млрд). Высока вероятность, что увидим акции Северстали снова по 1 000 рублей‼️
Кубышка уже не такая большая как на начало года (было 373 млрд). Сейчас всего 170 млрд минус 40 млрд, которые уйдут на дивиденды, поэтому ЧД постепенно уйдет из отрицательной в нулевую зону и компания не сможет зарабатывать на процентных доходах!
Вывод: Северстали в очередной раз низкий поклон за быстрое и качественное раскрытие, но пока тучи сгущаются над ними! Желаю компании скорейшего прохождения трудного периода.
Вышел первый отчет по МСФО за 9 месяцев! И как всегда первыми среди первых выступает любимая Северсталь, не буду томить и сразу перейду к разбору (прошлый разбор тут).
— Выручка. Выросла на 18% за 9 месяцев до 629 млрд и на 14% в 3 квартале до 220 млрд, что стало возможно из-за роста доли готовой продукции и роста цен. И к сожалению этого недостаточно
— Операционная прибыль. А недостаточно этого потому что операционная прибыль осталась на уровне 161 млрд как годом ранее – это значит, что расходы растут быстрее доходов! В третьем квартале было зафиксировано уже падение операционной прибыли с 61 до 53 млрд год к году
— FCF и дивиденды. И несмотря на это компания направит на квартальный дивиденд 49 рублей (4%), но если все так плохо с операционной прибылью, то как компания сможет заплатить сильно больше чем во втором квартале? Работа с оборотным капиталом! Компания за квартал высвободила оборотного капитала на 14 млрд за счет продажи запасов.
Проблема заключается в том, что данный трюк с запасами будет трудно повторять дальше, а весь Сapex будет в 4 квартале, так как компания за 9 месяцев капитальные затраты составили 71 млрд при запланированных +-120 млрд! Очень вероятно, что FCF обнулится в 4 квартале, поэтому дивиденды будут символическими и рынок разочаруется в компании.
Операционные результаты ММК
Пока тенденции негативные: расходы растут быстрее выручки, а FCF под угрозой из-за большого Сapex (проект по окатышам подорожал на 20 млрд). Высока вероятность, что увидим акции Северстали снова по 1 000 рублей
Кубышка уже не такая большая как на начало года (было 373 млрд). Сейчас всего 170 млрд минус 40 млрд, которые уйдут на дивиденды, поэтому ЧД постепенно уйдет из отрицательной в нулевую зону и компания не сможет зарабатывать на процентных доходах!
Вывод: Северстали в очередной раз низкий поклон за быстрое и качественное раскрытие, но пока тучи сгущаются над ними! Желаю компании скорейшего прохождения трудного периода.
Invest_Palych
21 Oct, 11:45
О, а вот отличный пример того, как надуваются и лопаются пузыри - Яковлев (бывший Иркут) 🔫
Ровно год назад акции стоили 120 рублей, а сейчас 33🔽 Данное "добро" ещё может спокойно лететь вниз со свистом, так как допка будет по цене в 23 рубля.
Я в целом никогда не следил за данным "добром", так как у компании нет цели, которая первична для миноритариев - рост прибыли и рыночной капитализации⚠️
Ровно год назад акции стоили 120 рублей, а сейчас 33
Я в целом никогда не следил за данным "добром", так как у компании нет цели, которая первична для миноритариев - рост прибыли и рыночной капитализации
Invest_Palych
21 Oct, 05:20
Неадекватная доходность по замещайкам 💵
В последнее время доходность по отдельным замещающим облигациям (облигации, номинированные в рублях, но привязанные к курсу доллара) превысила 12🛍 . "Ну и что?" - могут сказать отдельные товарищи, ведь доходность по рублевому депозиту составляет 20%!
Я, конечно, за доходность в рублях безмерно рад, только это абсолютно другой вид актива. По такой логике у Вас и арендная ставка по квартире должна быть +-15%, поэтому за аренду квартиры-однушки на окраине Москвы надо бы платить по +-150 к в месяц. Не надо все притягивать к РУБЛЕВОЙ доходности!
📌 Какая должна быть доходность?
В моей голове для такого актива доходность должна считаться через модель СAPM: Доходность = безрисковая доходность + страновый риск + риск эмитента.
За безрисковую берем 10-летнюю доходность американских🇺🇸 трежарей в 4%, риск эмитента в 1% и за страновой можно накинуть 2%, что дает +-7% - это почти в 2 раза выше безрисковой, а мы имеем доходность в 3 РАЗА ВЫШЕ! Ну неужели у нас такой безумный страновой риск закладывается или такая неадекватная премия за риск сверху? Не думаю!
📌 В чем была идея 🧐
Я для себя закладывал девальвацию рубля по многим причинам (читай подробнее тут), поэтому нужно было выбирать какие-то инструменты для хеджирования валютного риска. По итогу выбор пал на замещайки Новатэка🔋 (до этого были замещайки Газпрома ⛽️ ), так как по ним капает небольшой процент, потому что с таймингом по девальвации можно было ошибиться, но получать хотя бы за это определенные процентники. Но в итоге все пошло не по плану: девальвация вроде произошла (доллар уже выше 96), а заработать (у меня за несколько месяцев вышло всего 3%) на замещайках не вышло из-за проседания тела.
Как оказалось выигрышными оказались варианты с покупкой наличного доллара или фьючерса. Но я бы ни один из данных вариантов не выбрал бы, потому что по этим инструментам не получаешь %-дохода и надеяшься только на валютную переоценку.
📌 Причины просадки
Я субъективно думаю, что проседание тела связано с несколькими причинами, кроме чрезмерно высокой рублевой доходности :
— Выход нерезидентов. В данных инструментах сидели преимущественно иностранцы, поэтому продажи шли в том числе в данных инструментах до окончания лицензии OFAC в октябре в связи с санкциями на НКЦ и Московскую биржу🏦
Давление с их стороны должно уйти✔️
— Банки. Скорее всего крупные игроки в лице банков тоже скидывали данные инструменты, так как ждут причину № 3 и предпочитают не иметь на балансе таких волатильных активов.
— Будущие замещения. И самая главная причина: Минфин♥️ в декабре сделает крупное единоразовое замещение зависших еврооблигаций, что может сильно задавить еще больше валютные облигации из-за огромного предложения и недостаточной ликвидности ⚠️
Вывод: я пока не решил, что буду делать со своими замещайками, которые занимают более четверти портфеля, но доходность действительно неадекватно высокая! Но если бы сейчас доходность была в 6-7% при текущем курсе, то я бы продал свои замещайки!
В последнее время доходность по отдельным замещающим облигациям (облигации, номинированные в рублях, но привязанные к курсу доллара) превысила 12
Я, конечно, за доходность в рублях безмерно рад, только это абсолютно другой вид актива. По такой логике у Вас и арендная ставка по квартире должна быть +-15%, поэтому за аренду квартиры-однушки на окраине Москвы надо бы платить по +-150 к в месяц. Не надо все притягивать к РУБЛЕВОЙ доходности!
В моей голове для такого актива доходность должна считаться через модель СAPM: Доходность = безрисковая доходность + страновый риск + риск эмитента.
За безрисковую берем 10-летнюю доходность американских
Я для себя закладывал девальвацию рубля по многим причинам (читай подробнее тут), поэтому нужно было выбирать какие-то инструменты для хеджирования валютного риска. По итогу выбор пал на замещайки Новатэка
Как оказалось выигрышными оказались варианты с покупкой наличного доллара или фьючерса. Но я бы ни один из данных вариантов не выбрал бы, потому что по этим инструментам не получаешь %-дохода и надеяшься только на валютную переоценку.
Я субъективно думаю, что проседание тела связано с несколькими причинами, кроме чрезмерно высокой рублевой доходности :
— Выход нерезидентов. В данных инструментах сидели преимущественно иностранцы, поэтому продажи шли в том числе в данных инструментах до окончания лицензии OFAC в октябре в связи с санкциями на НКЦ и Московскую биржу
Давление с их стороны должно уйти
— Банки. Скорее всего крупные игроки в лице банков тоже скидывали данные инструменты, так как ждут причину № 3 и предпочитают не иметь на балансе таких волатильных активов.
— Будущие замещения. И самая главная причина: Минфин
Вывод: я пока не решил, что буду делать со своими замещайками, которые занимают более четверти портфеля, но доходность действительно неадекватно высокая! Но если бы сейчас доходность была в 6-7% при текущем курсе, то я бы продал свои замещайки!
Invest_Palych
20 Oct, 07:22
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1) IPO Ozon Фарма💊
2)Мои любимые управленцы🤑
3)Трудности в черной металлургии‼️
4)Мини-наблюдение по МТС📱
Пока план такой на следующую неделю:
— Ставка на ставку. Бесконечность не предел🗣
— Отчет Северстали💿
— Почему доходность по замещайкам летит в ад?😨
— Отчет X5🍏
— Отчет Займера💵
— Почему не торгую нефтью🛢
— Зачистка в банковском секторе 🧹
Сделки. Я сначала не хотел участвовать в IPO Ozon Фарма, но потом передумал и получил лося на пару тысяч, бывает, надо было себя слушать😄
В портфеле сейчас 4 основных акции: HH по 3740 ,Роснефть (средняя 550 + дивиденд 30 рублей), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта) и Новатэк (средняя 1040 + был дивиденд).
Структура портфеля. Акции - 18% , Валютные облигации - 27% (летят в ад по доходности), Флоатеры - 55%.
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1) IPO Ozon Фарма
2)Мои любимые управленцы
3)Трудности в черной металлургии
4)Мини-наблюдение по МТС
Пока план такой на следующую неделю:
— Ставка на ставку. Бесконечность не предел
— Отчет Северстали
— Почему доходность по замещайкам летит в ад?
— Отчет X5
— Отчет Займера
— Почему не торгую нефтью
— Зачистка в банковском секторе 🧹
Сделки. Я сначала не хотел участвовать в IPO Ozon Фарма, но потом передумал и получил лося на пару тысяч, бывает, надо было себя слушать
В портфеле сейчас 4 основных акции: HH по 3740 ,Роснефть (средняя 550 + дивиденд 30 рублей), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта) и Новатэк (средняя 1040 + был дивиденд).
Структура портфеля. Акции - 18% , Валютные облигации - 27% (летят в ад по доходности), Флоатеры - 55%.
Invest_Palych
19 Oct, 06:53
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Нерезиденты все? Закончила действие лицензие (ее даже продлевали) OFAC на сворачивание операций с Московской биржей🏦 , поэтому неадекватных навесов на рынке как с Новатэком 🔋 больше не будет + ЦБ прикрыл лазейки по счетам С (только почему это нельзя было сделать раньше?).
Но данный негатив ушел с рынка, поэтому в продажах на фондовом рынке теперь можно винить только соотечественников!
— Проблемы металлургов‼️ . Вышел операционный отчет за 9 месяцев у компании ММК 💿 . Производство и продажи стали рухнули до уровней 2 квартала 2020 г.! Но такого результата можно было ожидать, если следить за данными погрузок жд и росстата.
У НЛМК💿 и Северстали 💿 вряд-ли ситуация сильно лучше, поэтому не жду позитива в котировках на ближайшие 2 квартала.
— IPO Ozon Фарма💊 . Прошло новое IPO на этой неделе - Ozon Фарма. Несмотря на адекватную оценку и маленькую аллокацию (11%) котировки компании ушли ниже цены размещения.
Я сначала не хотел участвовать, но потом передумал (из-за неплохой оценки и сильного дисконта к Промомеду💊 ) и получил лося за компанию 😃
— Глобалтранс все! Закончились торги акциями Глобалтранса в связи с делистингом. Скучать не будем! Я свое негативное мнение по этому поводу высказал!
— Штраф МТС📱 . ФАС предписал МТС перечислить в бюджет 3 млрд за незаконное повышение цен на связь весной. Очередное бобо для компании: цены повышать не могут, так еще приличный штраф при огромных долгах.
Это, конечно, хорошо, что ФАС борется с такими вещами, но почему чрезмерно заработанные деньги идут в бюджет, а не переплатившим клиентам? И почему постоянно получает только МТС? Когда уже ведомство обратит внимание на условный Аэрофлот✈️ с его конскими ценами? Заодно инфляция пойдет вниз, не?
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Нерезиденты все? Закончила действие лицензие (ее даже продлевали) OFAC на сворачивание операций с Московской биржей
Но данный негатив ушел с рынка, поэтому в продажах на фондовом рынке теперь можно винить только соотечественников!
— Проблемы металлургов
У НЛМК
— IPO Ozon Фарма
Я сначала не хотел участвовать, но потом передумал (из-за неплохой оценки и сильного дисконта к Промомеду
— Глобалтранс все! Закончились торги акциями Глобалтранса в связи с делистингом. Скучать не будем! Я свое негативное мнение по этому поводу высказал!
— Штраф МТС
Это, конечно, хорошо, что ФАС борется с такими вещами, но почему чрезмерно заработанные деньги идут в бюджет, а не переплатившим клиентам? И почему постоянно получает только МТС? Когда уже ведомство обратит внимание на условный Аэрофлот
Invest_Palych
18 Oct, 09:31
Как же МТС 📱 нужны деньги! Уже второй раз за месяц приходит пуш с предложением пополнить баланс побольше, а тебе за это дадут баллы на баланс, которыми можно оплатить услуги.
По-сути у компании происходит следующая история: они получают 1 000 рублей реальных денег, но только услуг надо будет оказать на 1300 рублей (если скидка 30%).
Отчёт МТС говорит о том, что у компании огромные краткосрочные долги надо как-то закрывать, поэтому в бой идут и такие трюки, но это просто оттягивание неизбежного - урезания дивидендов (35 рублей - это непозволительная роскошь) в долг!
Первое предложение (на 30%) было оч выгодным, которым я воспользовался!
По-сути у компании происходит следующая история: они получают 1 000 рублей реальных денег, но только услуг надо будет оказать на 1300 рублей (если скидка 30%).
Отчёт МТС говорит о том, что у компании огромные краткосрочные долги надо как-то закрывать, поэтому в бой идут и такие трюки, но это просто оттягивание неизбежного - урезания дивидендов (35 рублей - это непозволительная роскошь) в долг!
Первое предложение (на 30%) было оч выгодным, которым я воспользовался!
Invest_Palych
17 Oct, 13:13
Операция шаверма-трейд в Озон Фарме 💊 провалена 😁
Всё-таки надо было себя слушать изначально. Ладно, бывает!
Всё-таки надо было себя слушать изначально. Ладно, бывает!
Invest_Palych
17 Oct, 08:19
В продолжении черных металлургов. Вышел сегодня операционный отчёт у ММК 💿 .
Продажи рухнули (косвенные данные не подвели)! Хуже было только в ковид (2-ой квартал 2020) и в начало СВО (2-ой квартал 2022)⚠️
От отчёта МСФО не жду ничего хорошего!
Продажи рухнули (косвенные данные не подвели)! Хуже было только в ковид (2-ой квартал 2020) и в начало СВО (2-ой квартал 2022)
От отчёта МСФО не жду ничего хорошего!
Invest_Palych
17 Oct, 05:20
Трудности в черной металлургии ‼️
В ближайшее время начнут выходить отчеты за 3 квартал у компаний из черной металлургии: Северстали💿 и ММК 💿 (отчет НЛМК 💿 мы скорее всего увидим только за 2024-ый год в 2025-ом году). Но по косвенным признакам понятно, что хорошего там будет мало!
📌 Какие косвенные признаки? 🧐
— Льготная ипотека 🏠. После сворачивания льготной ипотеки выстраивается очевидная логика: будет меньше спроса на жилье => меньше жилья будет строиться => нужно будет меньше стали для строительства! Данная простая логическая цепочка отражается в статистике за сентябрь!
— Погрузки ЖД 🚂. Данные статистики по жд перевозкам не говорят ничего хорошего для инвесторов в компании из сектора черной металлургии. На протяжении последних месяцев негативная динамика погрузки металлов усиливается. В июле и августе 2024 года погрузка черных металлов сократилась на 14% к уровню прошлого года. В сентябре снижение составило свыше 20%. В результате по итогам девяти месяцев на сети было погружено 46,4 млн тонн черных металлов, что на 9% ниже чем год назад.
— Данные производства ⛏. Если брать напрямую производство, то российские металлурги в сентябре 2024 г. произвели 5,4 млн т стали – на 13,5% меньше, чем за тот же период 2023 г.. Вряд-ли при таких производственных показателях будут хорошие финансовые результаты!
📌 Еще пара будущих неприятностей 😱
Но неприятности для данного сектора не заканчиваются, если посмотреть на другие негативные факты:
— Налог на прибыль. В следующем году вырастет налог на прибыль для всех компаний с 20 до 25%, а это значит, что будущие дивиденды будут на +-7% ниже.
— НДПИ. В 2025 г. будет повышенная ставка НДПИ на железную руду (6.7% вместо 4.8%). Негативный эффект для всей отрасли (не только публичные компании) составит примерно 23 млрд рублей. Северсталь и НЛМК пострадают от данного решения!
— Capex. Компания Северсталь ведет сейчас крупный проект по производству окатышей. Вроде все круто: введение нового проекта должно увеличить прибыль компании в будущем, но есть нюанс! Стоимость проекта вырастит с 97 до 116 млрд! А это значит будет увеличено давление на FCF из которого компания платит дивиденды (уменьшение составит 25 рублей будущих дивидендов на акцию)! В целом почти любой Capex станет дороже с таким курсом доллара!
📌 После тьмы наступает свет 😊
Но я остаюсь оптимистом по данному сектору, так как у компаний здоровый баланс (огромные чистые денежные позиции), поэтому к негативному циклу они все подходят в хорошем состоянии. Просто финансовые результаты сильно просядут => дивиденды будут маленькие относительно безрисковой доходности => толпа побежит продавать на фактах! Обычно в такие моменты надо покупать у пессимистов, чтобы продать этим же товарищам, когда они станут оптимистами!
Тут главное грамотно выбрать тайминг и точку входа, очень грубо и субъективно это скорее всего будет уже ближе к концу 1 квартала 2025 года, когда будет разочарование от отчета за весь 2024-ый год и низкие рекомендации по дивидендам.
Вывод: покупать компании из данного сектора я точно не планирую (хотя НЛМК был интересен до новых вводных) до следующего года. Продавать ли акции текущим держателям? Пускай каждый решает сам, но я бы не держал, так как толпа осознает масштаб проблем по факту. Но время черных металлургов когда-нибудь снова настанет!
В ближайшее время начнут выходить отчеты за 3 квартал у компаний из черной металлургии: Северстали
— Льготная ипотека 🏠. После сворачивания льготной ипотеки выстраивается очевидная логика: будет меньше спроса на жилье => меньше жилья будет строиться => нужно будет меньше стали для строительства! Данная простая логическая цепочка отражается в статистике за сентябрь!
— Погрузки ЖД 🚂. Данные статистики по жд перевозкам не говорят ничего хорошего для инвесторов в компании из сектора черной металлургии. На протяжении последних месяцев негативная динамика погрузки металлов усиливается. В июле и августе 2024 года погрузка черных металлов сократилась на 14% к уровню прошлого года. В сентябре снижение составило свыше 20%. В результате по итогам девяти месяцев на сети было погружено 46,4 млн тонн черных металлов, что на 9% ниже чем год назад.
— Данные производства ⛏. Если брать напрямую производство, то российские металлурги в сентябре 2024 г. произвели 5,4 млн т стали – на 13,5% меньше, чем за тот же период 2023 г.. Вряд-ли при таких производственных показателях будут хорошие финансовые результаты!
Но неприятности для данного сектора не заканчиваются, если посмотреть на другие негативные факты:
— Налог на прибыль. В следующем году вырастет налог на прибыль для всех компаний с 20 до 25%, а это значит, что будущие дивиденды будут на +-7% ниже.
— НДПИ. В 2025 г. будет повышенная ставка НДПИ на железную руду (6.7% вместо 4.8%). Негативный эффект для всей отрасли (не только публичные компании) составит примерно 23 млрд рублей. Северсталь и НЛМК пострадают от данного решения!
— Capex. Компания Северсталь ведет сейчас крупный проект по производству окатышей. Вроде все круто: введение нового проекта должно увеличить прибыль компании в будущем, но есть нюанс! Стоимость проекта вырастит с 97 до 116 млрд! А это значит будет увеличено давление на FCF из которого компания платит дивиденды (уменьшение составит 25 рублей будущих дивидендов на акцию)! В целом почти любой Capex станет дороже с таким курсом доллара!
Но я остаюсь оптимистом по данному сектору, так как у компаний здоровый баланс (огромные чистые денежные позиции), поэтому к негативному циклу они все подходят в хорошем состоянии. Просто финансовые результаты сильно просядут => дивиденды будут маленькие относительно безрисковой доходности => толпа побежит продавать на фактах! Обычно в такие моменты надо покупать у пессимистов, чтобы продать этим же товарищам, когда они станут оптимистами!
Тут главное грамотно выбрать тайминг и точку входа, очень грубо и субъективно это скорее всего будет уже ближе к концу 1 квартала 2025 года, когда будет разочарование от отчета за весь 2024-ый год и низкие рекомендации по дивидендам.
Вывод: покупать компании из данного сектора я точно не планирую (хотя НЛМК был интересен до новых вводных) до следующего года. Продавать ли акции текущим держателям? Пускай каждый решает сам, но я бы не держал, так как толпа осознает масштаб проблем по факту. Но время черных металлургов когда-нибудь снова настанет!
Invest_Palych
16 Oct, 06:32
Ладно, автор решил переобуться по Ozon фарме 💊 и поучаствовать в старом-добром шаверма-трейде (купи-продай). Всё-таки большое количество уважаемых людей участвует, а значит ажиотаж будет. Так что будет Аренадата 🖥 2.0
Схема примитивная, но пока работает: участвуешь в нормальном IPO (нормальное - это недорогая оценка), а потом сидишь смотришь в стакан на открытии (многие пропускают) и в зависимости от динамики продаешь страждущим загнать дерево до небес.
Всё-таки остались всего 1 сутки до старта торгов, поэтому низкая вероятность, что что-то пойдет не так.
Схема примитивная, но пока работает: участвуешь в нормальном IPO (нормальное - это недорогая оценка), а потом сидишь смотришь в стакан на открытии (многие пропускают) и в зависимости от динамики продаешь страждущим загнать дерево до небес.
Всё-таки остались всего 1 сутки до старта торгов, поэтому низкая вероятность, что что-то пойдет не так.
Invest_Palych
15 Oct, 05:20
Мои ''любимые'' управленцы 🤑
Покупая акции определенной компании Вы покупаете не только активы, которые находятся на балансе, но еще Вы доверяете эти активы команде управляющих. От того как они распорядятся этими активами будет зависеть прибыль компании, а значит нужно выбирать компании с людьми, которым можно доверять (или хотя бы нет сомнений в их управленческих талантах).
Магнит🍏 при Галицком оценивался, например, сильно дороже! И таких примером приличное количество, но это подборка не про хороших-плохих управленцев, а про ужасных, которые уничтожают рыночную стоимость активов своими действиями.
📌 Мой антитоп руководителей
Вот так выглядит мой небольшой антитоп конкретных персонажей, которые как бы не садились, но в хороших управленцев для миноритариев не годились, хотя руководят они не самыми плохими компаниями, но своими решениями довели ситуацию до плачевной:
5. Струков. ЮГК⛏
ЮГК совсем недавно вышла в публичное поле, но фамилию Струков выучили почти все. Данный господин не жалеет огромных зарплат/премий для себя, а также выводит деньги из компании в пользу связанных сторон!
А обещания, которые были даны перед IPO, пока не выполняются от слова совсем! Вру, SPO успешно провели, поэтому акций данного ''добра'' на рынке стало в два раза больше!
4. Кириенко младший. VK📱
Те кто на бирже уже несколько лет хорошо помнят историю о смене мажоритария в Mail(сейчас VK) после перехода акций в пользу структур Газпрома. И в воздухе подвис вопрос: а кто будет новым фронтменом?
Как бы не было смешно, но в VK посадили сына человека, который руководил правительством РФ во время дефолта 98-го. Что смешного? Что на новости о назначении данного персонажа на руководящую должность акции рухнули, а спустя три года VK находится в около дефолтном состоянии. Совпадение? Не думаю! Это семейное у них🤣
Если кто не помнит, то Кириенко младший принимал интересный актив-экосистему (помимо соцсетей были игры, доставка, такси) без долгов и нормальной EBITDA, а сейчас компании просто необходима допка. Определенно талантливый руководитель!
3. Миллер. Газпром⛽️
Какие две вещи не поменялись с Газпромом за последние 10 лет? Акции стоят ниже 140 рублей, а компанией руководит по-прежнему Миллер. Только долгов стало сильно больше! На Газпроме зарабатывают следующие категории: топ-менеджмент, подрядчики, государство? А как же миноритарии? Они любуются эффектнивными вложениями компании: Зенит, Лахта-центр и прочее.
В основной дочке Газпромнефти ситуация абсолютно иная, может все-таки дело в Миллере?
2. Дерипаска. Русал💿
Черешни не будет при такой ставке! В целом от Дерипаски слышны в основном только жалобы, а его Русал пребывает в плачевном состоянии, ибо долгов выше крыши! Почему-то у большинства металлургов нет таких проблем, и исторически они делились прибылью в отличии от Русала.
1. Костин. ВТБ🏦
И первое место занимает, конечно, же любитель дивидендных сюрпризов господин Костин. Результат работы данного управленца можно увидеть на графике: акции исключительно падают (уже скоро как 20 лет).
Вывод: если Вы сомневаетесь в способностях команды менеджеров зарабатывать деньги для компании, то может не стоит связываться с такой компанией?
Покупая акции определенной компании Вы покупаете не только активы, которые находятся на балансе, но еще Вы доверяете эти активы команде управляющих. От того как они распорядятся этими активами будет зависеть прибыль компании, а значит нужно выбирать компании с людьми, которым можно доверять (или хотя бы нет сомнений в их управленческих талантах).
Магнит
Вот так выглядит мой небольшой антитоп конкретных персонажей, которые как бы не садились, но в хороших управленцев для миноритариев не годились, хотя руководят они не самыми плохими компаниями, но своими решениями довели ситуацию до плачевной:
5. Струков. ЮГК
ЮГК совсем недавно вышла в публичное поле, но фамилию Струков выучили почти все. Данный господин не жалеет огромных зарплат/премий для себя, а также выводит деньги из компании в пользу связанных сторон!
А обещания, которые были даны перед IPO, пока не выполняются от слова совсем! Вру, SPO успешно провели, поэтому акций данного ''добра'' на рынке стало в два раза больше!
4. Кириенко младший. VK
Те кто на бирже уже несколько лет хорошо помнят историю о смене мажоритария в Mail(сейчас VK) после перехода акций в пользу структур Газпрома. И в воздухе подвис вопрос: а кто будет новым фронтменом?
Как бы не было смешно, но в VK посадили сына человека, который руководил правительством РФ во время дефолта 98-го. Что смешного? Что на новости о назначении данного персонажа на руководящую должность акции рухнули, а спустя три года VK находится в около дефолтном состоянии. Совпадение? Не думаю! Это семейное у них
Если кто не помнит, то Кириенко младший принимал интересный актив-экосистему (помимо соцсетей были игры, доставка, такси) без долгов и нормальной EBITDA, а сейчас компании просто необходима допка. Определенно талантливый руководитель!
3. Миллер. Газпром
Какие две вещи не поменялись с Газпромом за последние 10 лет? Акции стоят ниже 140 рублей, а компанией руководит по-прежнему Миллер. Только долгов стало сильно больше! На Газпроме зарабатывают следующие категории: топ-менеджмент, подрядчики, государство? А как же миноритарии? Они любуются эффектнивными вложениями компании: Зенит, Лахта-центр и прочее.
В основной дочке Газпромнефти ситуация абсолютно иная, может все-таки дело в Миллере?
2. Дерипаска. Русал
Черешни не будет при такой ставке! В целом от Дерипаски слышны в основном только жалобы, а его Русал пребывает в плачевном состоянии, ибо долгов выше крыши! Почему-то у большинства металлургов нет таких проблем, и исторически они делились прибылью в отличии от Русала.
1. Костин. ВТБ
И первое место занимает, конечно, же любитель дивидендных сюрпризов господин Костин. Результат работы данного управленца можно увидеть на графике: акции исключительно падают (уже скоро как 20 лет).
Вывод: если Вы сомневаетесь в способностях команды менеджеров зарабатывать деньги для компании, то может не стоит связываться с такой компанией?
Invest_Palych
14 Oct, 05:10
IPO Ozon Фарма. Неплохо, но не в этот раз 🆕
На этой неделе будет очередное IPO - OZON Фарма (компания не имеет отношения к маркетплейсу Ozon📦 ). С первого взгляда неплохое IPO, но я все-таки не буду участвовать в данной затее по банальным причинам.
📌 Про финансовые результаты
Да в целом хорошие результаты. Выручка выросла с 7.7 до 12.5 млрд, сохранив при этом маржинальность: операционная прибыль выросла в 3 раза до 4.5 млрд🔼 Долг немного большой, так как сжирает операционной прибыли на 1 млрд, но все равно неплохо.
Тут вопрос скорее в том: сможет ли компания расти так дальше? Я подробно не изучал вопрос (+ по фарме я далеко не эксперт), поэтому сказать не могу, но пожелаю ей удачи в расширении и развитии бизнеса!
📌 Оценка компании 💸
Капитализация компании составит от 30 до 35 млрд (на 95% уверен, что будет верхний порог). Компания под IPO проведет допэмиссию на 3.5 млрд, то есть фрифлоат составит 10%. Форвардный P/E за 2024 год будет в районе 8. Формат IPO подразумевает cash-in, то есть деньги от размещения пойдут на развитие компании, а не в карман мажоритария (за это плюс, а то можно получить Все Инструменты🧰 ).
Институционалы подали заявок уже на +-2 млрд, поэтому розничным инвесторам достануться крохи, а значит аллокация будет +-5%
📌 Почему не буду участвовать? 🧐
Это сильно лучше Промомеда💊 по оценке, но я не буду участвовать по простым причинам:
— Рынок дешевый. Зачем покупать мне Ozon Фарма с P/E = 7.5, если сейчас много топовых эмитентов, которые торгуются дешевле? Вот если бы индекс был 3к+, то можно было бы подумать об участии.
— Маленькая аллокация. Я ожидаю маленькую аллокацию для розничных инвесторов, поэтому чтобы заработать +-приличные деньги надо подавать заявку на 500к+. Не хочу!
— Кот в мешке. Новый эмитент - это всегда загадка, поэтому пускай сначала покажет себя, а то могут начать себя вести спустя время как ЮГК⛏ .
Вывод: нормальное IPO, но рынок недорогой, поэтому предпочитаю эмитентов, проверенных временем! Но желающие могут рискнуть своими кровными и подать заявку на участие!
На этой неделе будет очередное IPO - OZON Фарма (компания не имеет отношения к маркетплейсу Ozon
Да в целом хорошие результаты. Выручка выросла с 7.7 до 12.5 млрд, сохранив при этом маржинальность: операционная прибыль выросла в 3 раза до 4.5 млрд
Тут вопрос скорее в том: сможет ли компания расти так дальше? Я подробно не изучал вопрос (+ по фарме я далеко не эксперт), поэтому сказать не могу, но пожелаю ей удачи в расширении и развитии бизнеса!
Капитализация компании составит от 30 до 35 млрд (на 95% уверен, что будет верхний порог). Компания под IPO проведет допэмиссию на 3.5 млрд, то есть фрифлоат составит 10%. Форвардный P/E за 2024 год будет в районе 8. Формат IPO подразумевает cash-in, то есть деньги от размещения пойдут на развитие компании, а не в карман мажоритария (за это плюс, а то можно получить Все Инструменты
Институционалы подали заявок уже на +-2 млрд, поэтому розничным инвесторам достануться крохи, а значит аллокация будет +-5%
Это сильно лучше Промомеда
— Рынок дешевый. Зачем покупать мне Ozon Фарма с P/E = 7.5, если сейчас много топовых эмитентов, которые торгуются дешевле? Вот если бы индекс был 3к+, то можно было бы подумать об участии.
— Маленькая аллокация. Я ожидаю маленькую аллокацию для розничных инвесторов, поэтому чтобы заработать +-приличные деньги надо подавать заявку на 500к+. Не хочу!
— Кот в мешке. Новый эмитент - это всегда загадка, поэтому пускай сначала покажет себя, а то могут начать себя вести спустя время как ЮГК
Вывод: нормальное IPO, но рынок недорогой, поэтому предпочитаю эмитентов, проверенных временем! Но желающие могут рискнуть своими кровными и подать заявку на участие!
Invest_Palych
13 Oct, 18:44
Запись стрима:
Я накосячил с картинкой в середине, сорри, постараюсь так больше не делать😁
0:00 Бюджет и инфляционные факторы
3:30 Курс доллара
7:00 Магнит
10:00 Распадская
13:20 Headhunter
17:00 Элемент
20:00 Новабев
23:00 X5 и навес, Глобалтранс и прочее
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=g76xPwGpk7g
Я накосячил с картинкой в середине, сорри, постараюсь так больше не делать
0:00 Бюджет и инфляционные факторы
3:30 Курс доллара
7:00 Магнит
10:00 Распадская
13:20 Headhunter
17:00 Элемент
20:00 Новабев
23:00 X5 и навес, Глобалтранс и прочее
Запись на ютубе: https://www.youtube.com/watch?v=g76xPwGpk7g
Invest_Palych
13 Oct, 07:10
Планы по статьям на следующую неделю 👀
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет МТС - банка📱
2)Немного про флоатеры💸
3)Про делистинг Глобалтранса🚂
4)Пару слов о Куазе🌾
5)Фундаментал работает✔️
6)Субъективная матрица внутренних игроков🧐
Пока план такой на следующую неделю:
— Трудности в черной металлургии‼️
— IPO Ozon Фарма🆕
— Почему не торгую нефтью🛢
— Мои ''любимые'' руководители компаний🤑
— Зачистка в банковском секторе 🧹
Сделки. Пошортил немного всякий шлак, который был в антиидеях.
В портфеле сейчас 4 основных акции: HH по 3740 ,Роснефть (средняя 550 + дивиденд 30 рублей), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта) и Новатэк (средняя 1040).
Структура портфеля. Акции - 18% , Валютные облигации - 27%, Флоатеры - 55%.
Сегодня будет стрим в 18:00! Приходи, будет интересно! Вопросы можно задавать ниже👇
Прошлая неделя была интересной на события, вот что было сделано:
Разобрано: 1)Отчет МТС - банка
2)Немного про флоатеры
3)Про делистинг Глобалтранса
4)Пару слов о Куазе
5)Фундаментал работает
6)Субъективная матрица внутренних игроков
Пока план такой на следующую неделю:
— Трудности в черной металлургии
— IPO Ozon Фарма
— Почему не торгую нефтью
— Мои ''любимые'' руководители компаний
— Зачистка в банковском секторе 🧹
Сделки. Пошортил немного всякий шлак, который был в антиидеях.
В портфеле сейчас 4 основных акции: HH по 3740 ,Роснефть (средняя 550 + дивиденд 30 рублей), Новабев (акции заморожены, средняя 520 за счёт шорта) и Новатэк (средняя 1040).
Структура портфеля. Акции - 18% , Валютные облигации - 27%, Флоатеры - 55%.
Сегодня будет стрим в 18:00! Приходи, будет интересно! Вопросы можно задавать ниже
Invest_Palych
12 Oct, 10:43
#5_событий_недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Изменение для экспортеров💵 . Власти снизили до 25% порог для экспортеров по обязательной продаже валютной выручки. Пока все действия ведут к доллару по 100 рублей в ближайшем будущем ⚠️
— Казахстан порвал с Мосбиржей🏦 . В связи с санкциями на Московскую биржу Казахстанская фондовая биржа сообщила о прекращении взаимоотношений в Московской биржей. Московская биржа перестал быть ее акционеров (было 13%).
В связи с этим есть ненулевые риски для акционеров Fix Price🍏 (можно получить Глобалтранс 2.0) и для держателей тенге на ММВБ.
— Торги X5🍏 . Переезд голландского X5 сильно затянулся, но торги должны стартовать 9 января 2025 года. Я очень жду и планирую покупать такой прекрасный актив!
— Проблемы металлургов‼️ . Производство стали в сентябре снизилось на 13% год к году, а проката на 18% год к году. Сворачивание льготной ипотеки дает о себе знать.
Отчеты у Северстали💿 , НЛМК 💿 и ММК 💿 будут ниже плинтуса (зато у всех здоровые балансы с кэшом и без долгов), но это скорее будет возможность, так как отрасль цикличная и покупать надо данные компании в период пессимизма. Главное подобрать грамотно тайминг, а это уже скорее будет 2025 год.
— IPO Ozon Фарма🆕 . И опять IPO - Ozon Фарма (компания не имеет отношения к Ozon 📦 ) выходит в публичное поле на следующей неделе. Я участвовать не буду, но подробно об этом напишу в ближайшие дни.
Кстати, завтра будет стрим в 18:00! Вопросы можно задавать сюда👇
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Изменение для экспортеров
— Казахстан порвал с Мосбиржей
В связи с этим есть ненулевые риски для акционеров Fix Price
— Торги X5
— Проблемы металлургов
Отчеты у Северстали
— IPO Ozon Фарма
Кстати, завтра будет стрим в 18:00! Вопросы можно задавать сюда
1,488
subscribers
94
photos
12
videos
