БородаИнвест

Главный фактор роста капитала инвесторов в 2025 году

Самый безопасный и прибыльный вариант - это инвестиции в недвижимость за рубежом.

Алена Голдина - инвестор и управляющий партнер компании Goldina Real Estate.
Алена начала свой путь с 3,5 млн рублей, а сейчас владеет 14 квартирами и 2 домами в разных странах мира.

Специально для вас Алёна подготовила видео-разбор, в котором рассказала, как увеличить свой капитал и получать пассивный доход в валюте на быстрорастущем рынке🔥

Вы узнаете:
—  Как получить ипотеку за рубежом, если у вас нет ВНЖ или гражданства;
—  Как просчитать инвестиционный потенциал объекта перед покупкой, чтобы получать пассивный доход до 30% годовых в валюте;
—  Перспективы рынка ОАЭ, Испании, Португалии, Индонезии;
—  Как и куда заходить в совместные сделки, если у вас 200 000$;
—  Как найти объекты ниже цены рынка.

Начните свой путь к финансовой независимости через инвестиции в недвижимость прямо сейчас!

👉 ПОЛУЧИТЬ ЗАПИСЬ 👈

#promo

Друзья, у меня для вас объявление. Запускаю автоследование в БКС. В чем отличие\преимущество по сравнению с другими моими стратегиями?

Преимуществ целых три.
1) Это удобно если вы клиент БКС.
2) Значительно ниже противная комиссия за управление (не за успех, а за сам факт того, что вы на автоследе)
3) И самое главное. Возможность брать плечо!! В моменте это не очень актуально, но вот когда рынок развернется (а предпосылки к этому имеются) это станет мощным бонусом. Но помните! Это агрессивная стратегия с использованием плечей! Риски тут так же гораздо выше.

Ссылки на стратегию.
Для тех, у кого пока нет счета в БКС:
https://fintarget.ru/strategies/krepkoe-plecho

Для тех, у кого счет уже есть:
https://s.bcs.ru/whSoF

И просто реферальная ссылка, если вы решите открыть счет в БКС. Там будут всякие бонусы для новых клиентов (позже дополню какие именно).
http://my.broker.ru/dobs/become_customer_smev_agent2?..

#бородаинвестора #стратегии #крепкиеплечи

Наконец-то появились параметры допэмиссии Сегежи.
SEGEZHA ПЛАНИРУЕТ ПРОВЕСТИ SPO ПО ЦЕНЕ 1,8 РУБ./АКЦИЯ, ОЖИДАЕМЫЙ ОБЪЕМ ПРИВЛЕЧЕНИЯ - 101 МЛРД РУБ

Что это означает на практике? Сумасшедший долг в 141 млрд рублей заместится акционерным капиталом. В основном АФК Система, но так же и банки-кредиторы выкупят акции по озвученной цене, компания получит деньги и отправит их на гашение долгов перед теми самыми банками. Доля каждого текущего акционера не участвующего в допэмиссии размоется примерно в 4,5 раза, так как акций станет не 15,7 млн, а сразу 71,7 млн. Но и долг Сегежи сократится до приемлемых 40 млрд, которые для компании должны быть посильны.

Ваш покорный слуга писал про неизбежность допэмиссии еще 2 года назад, намного раньше банков, рынка и самой АФК Системы. Смысл не в том, что все в дураках, а я Дартаньян, а в том, что если бы менеджмент холдинга не ждал у моря погоды, а провел так необходимую допку раньше, то сэкономил бы себе 40 - 50 млрд рублей процентов, которые успели снежным комом налипнуть на старый долг.

Но что сделано, то сделано. Сколько теперь должны стоить акции Сегежи с учетом новых вводных? Сразу скажу, что мы считаем средние будущие мультипликаторы. Но примеры есть разные - так, бизнес ОВК резко оздоровился и акции справедливо подорожали. Такое бывает далеко не всегда.

Итак, акций будет 71,7 млн. По 1,8 рубля это 129 млрд капитализации + 40 - 45 млрд оставшегося долга. Получается 170 млрд EV при OIBDA = 12 - 14 млрд по итогам года. EV\EBITDA = 12 - 15!!! Это почти в 1,5 - 2 раза дороже Яндекса!! Дорого!! Чтобы оценка в 1,8 рубля была оправдана, OIBDA должна вырасти в 2 раза, до 25 - 30 млрд. Есть ли такая вероятность? Да, есть. Во-первых, помогает девальвация рубля. Экспорт Сегежи становится значительно более рентабельным. Но так же должны вырасти цены на китайском рынке. А вот тут просвета пока не видно, так как экономика Поднебесной буксует. В общем ждать резкого роста операционной прибыли пока не приходится. Но убытки сократятся. При сегодняшнем уровне дохода (если OIBDA не вырастет) ежеквартальный убыток сократится с 4+ млрд, до нуля минус 0,5 млрд. То есть Сегежа даже не выйдет в прибыль!! Покупатели допки берут за 100 млрд убыточный бизнес!!

Здравый смысл и математика говорят о том, что акциям открыта дорога ниже 1 рубля после окончания допки. Но российский рынок предпочитает жить своей жизнью, так что не удивлюсь, если акции вопреки всякой логике продолжат болтаться в районе цены допки. На мой взгляд на текущем рынке шортить уже не слишком интересно. Лучше подбирать хорошие компании, которые каждый день дают по все более привлекательным ценам !

#бородаинвестора #SGZH #Сегежа #допэмиссия #размытие #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Я конечно немного не успеваю за событиями. Сегодня хотел бы обсудить специальный дополнительный налог для Транснефти, но рынок уже сосредоточился на аткамсах и обновлении ядерной доктрины нашей страны. Но давайте все таки про Транснефть.

Во-первых, я удивляюсь тому, что люди все еще удивляются росту налогов))) Ребята, вы в каком мире живете? Если пересчитать количество косвенных и прямых налогов, которое ввело\придумало\повысило наше государство с февраля 2022 года, то не хватит не только пальцев, но и всех остальных частей человеческого тела. У Минфина есть задача - обеспечить приемлемый дефицит бюджета. Он - Минфин - эту задачу эффективно выполняет, доставая все новые налоги и приходя во все государственные компании у которых есть деньги. Миноры могут сколько угодно ныть про рост капитализации рынка, в приоритете у государства сегодня немножко более важные и менее эфемерные цели. Так что да, рандомное (а на самом деле последовательное) повышение налогов продолжится до тех пор пока СВО не кончится.

Во-вторых, кто следующий? В Газпроме уже были, за Транснефтью выехали. Где взять еще денег? Остаются два кандидата - Роснефть и Сбер. Роснефть слишком крупная и там есть один очень успешный лоббист на прямой линии с президентом. Так что остается Сбер. Вот это идеальная цель для специального налога, потому что доля государства всего 50%. Если банк платит 750 млрд, то государству достается 375 + налог с оставшихся 375. Если ввести спец налог на на 750 млрд, то ... В общем 300 млрд прибыли. Но рынок от такого решения конечно будет в руинах.

В третьих, обещать не значит жениться. Я конечно понимаю, что идея повышения налога для отдельной компании звучит просто и логично. Тем более что деньги у Транснефти есть. Но как это оформить юридически? Кажется, что это просто невозможно и наворотит такое количество прецедентов, которое невозможно переварить. Так что более вероятным сценарием мне все таки видится не спец налог, а ... Повышение дивидендов!! Конкретно в Транснефти минорное горе (и масленое масло) может внезапно превратиться в счастье. Так что может быть даже есть смысл проявить смелость и купить немного акций вместо заламывания рук. С интересом слежу, чем закончится эта история.

#бородаинвестора #Транснефть #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Кармани отчиталась за 3й квартал 2024 года по МСФО. Внезапно, так же как и у Займера, результаты весьма бодрые. Стоимость обычного кредита приближается к стоимости микрозайма и сектор из-за этого начинает цвести? Возможно. В любом случае конкретно 3й квартал весьма неплох:
- рост процентных и чистых процентных доходов;
- при неплохом контроле операционных издержек (+14%) и сокращении прочих расходов;
- привел к росту прибыли. Вторая квартальная прибыль в публичной истории! Неплохо.

Что о себе пишет сама компания?
1) Упорно называют себя финтехом. Хотя после сделки с ПСБ это может быть близко к истине.
2) Средняя ставка по автозаймам 80%.
3) В 4м квартале будет списание из-за роста налога на прибыль.
4) Рентабельность капитала (ROE) составила 10,8%. Не очень понимаю, зачем инвесторы упорно платили двукратную премию за компанию с такой скромной рентабельностью?
5) Портфель займов вырос на 6%. Крайне слабый результат.

Конкретно в третьем квартале у Кармани весьма неплохие результаты. Более того, можно ждать, что после разового списания в конце года, в следующие периоды результаты тоже будут бодрыми и рентабельность немного подрастет. Но все это не отменяет того, что в среднем это стагнирующий бизнес. Да, на IPO его продали как финтех роста, но если смотреть на цифры, то никакого роста уже нет. И все сроки, чтобы наверстать упущенное уже прошли. А шарашкина контора в пятом эшелоне без темпов роста и с низкой рентабельностью не должна стоить дорого!! Как минимум, Кармани должен стоить дешевле более крупного, более прибыльного и более рентабельного Займера!! А выходит наоборот. P\Bv = 0,79 (сегодня качественные банки идут дешевле); P\E = 7 - 10!!! И это после падения котировок в на 60%!!! А ведь кто-то и по 3 рубля это покупал!!

Конечно я могу ошибиться, случится чудо и рентабельность вдруг вырастет. Но это маловероятно. Чтобы акции стали интересны, они должны упасть ниже рубля !

#CARM #Кармани

Если упростить суть инвестирования до двух слов, то они будут звучать так: "Принятие решения". Вы можете принимать решение сами, можете доверить их автоматизированной системе или управляющему, который внятно излагает свои мысли в тексте или рассказывает про 4000% процентов доходности))) Важно, что решение купить ту или иную акцию вы приняли сами. И доверили деньги кому-то тоже сами.

Но к чему это я. Принимать решения сложно, ведь они бывают и сложные и неприятные. Собственно хорошего инвестора от плохого отличает способность принимать хорошие, но трудные решения. Не врать себе самому и не обманываться.

Вот вам логика таких решений. Возможно это самое ценное из всего того, что я написал за все 6 лет ведения публичного блога. Ну так вот.

У нас в портфеле автоследования есть две бумаги - Хэндерсон и Позитив. Обе упали вместе с рынком и сейчас в минусе. Обе были куплены, как истории роста с низкими\приемлемыми мультипликаторами. Соответственно ключевым параметром, за которым нужно следить, это темпы роста.

Вы не поверите, вот совпадение, но обе компании лажают с темпами роста!! Позитив "внезапно" понизил прогноз по отгрузкам на этот год. У Хэндерсона с юля падают темпы роста выручки, опустившись до провальных 10% в октябре. Обе акции падают и в минусе. Если тезис не реализовался, то убыток нужно фиксировать независимо от цен. Но есть тонкий момент. Я подозреваю, что в Хэндерсоне таки да, тезис не реализовался, а расти на 30% в год до 2028 года, как это обещает менеджмент, компания не в силах. Я сразу пытался фиксировать убыток, но из-за критически низкой ликвидности процесс затянулся. Теперь жду отскок, чтобы закрыть остатки позиции. То есть это однозначный промах и кандидат на выход.

С Позитивом ситуация мне видится по-другому. На мой взгляд осечка в темпах роста разовая, связана с опозданием по срокам выхода нового продукта. Все остальные тезисы - доминирующее положение на рынке, рост рынка кибербеза и доли Позитива на нем, выход компании на международные рынки - в силе. А раз тезис в силе, то текущая просадка показателей скорее шанс докупить и точно не повод бежать из акций. У нас не самая удачная точка входа (кто ж знал про изменение прогноза), но долгосрочно у компании все будет хорошо. Значит акции точно нельзя продавать, а скорее нужно докупать. Вот такая логика реального инвестора о реальных сделках. Так сказать жиза!!!!

#бородаинвестора #автоследование #стратегии #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Фосагро отчитался за 9 месяцев 2024 года по МСФО. Результаты можно назвать нейтральными:
- выручка растет вместе с ценами с девальвацией рубля;
- а вот операционная прибыль снижается под давлением операционных расходов. Рекорды конца 2021 - начала 2022 годов пока недостижимы. Может быть Трамп устроит ралли в сырье и Фосагро будет зарабатывать больше?

Ну а пока с заработками не очень компания ... Платит дивиденды в долг!! Прямо как МТС!! Для человека который не читает отчеты компаний каждый день этот момент сложно уловить. Как в долг, если компания прибыльна? Но по какой-то причине менеджмент последовательно нагружает Фосагро долгом, выплачивая дивиденды больше, чем FCF. Это хорошо виднов балансе: на начало года общий долг 248 млрд, на момент отчета уже 339 млрд. В годовом отчете уйдут дивиденды за второй квартал и тогда чистый долг может превысить 300 млрд по итогам года.

Пока этот долг дешевый. За 9 месяцев на проценты ушли скромные 10 млрд рублей. Или все таки не дешевый? Ведь это валютный долг, и курсовые убытки составили 25 млрд за квартал и 10 млрд с начала года. В любом случае большую часть долга (270 млрд) придется рефинансировать в ближайшие 2 - 3 года, а это средняя ставка в районе 20%. То есть принципиально другое давление на денежные потоки.

К чему я веду? В условиях высоких ставок компания упорно и уверенно платит дивиденды в долг. Причем ранее Фосагро делал ровно наоборот, разумно распределяя денежные потоки между ростом и дивидендами. Почему это происходит? Предположу, что акционеры (миллиардеры все таки) хорошо понимают стоимость денег и предпочитают, чтобы они были в их кармане. А долг пускай висит на компании. А может быть опасаются чего-нибудь. При этом рынку дивиденды в долг в целом нравятся и акции на падающем рынке держатся очень хорошо!

Если не случится какой-то мощной девальвации рубля или роста цен на удобрения, то лично мне непонятна такая любовь к дивидендам в долг. Так и до микрозаймов можно дойти))

#бородаинвестора #Фосагро #удобрения #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

🔥У моего друга и коллеги Владимира Литвинова вышли качественные разборы компаний. Берите на заметку, так должен выглядеть грамотный фундаментальный анализ:

Сбербанк - третий квартал с разовым налогом
https://t.me/particular_trader/3073

Яндекс - почему не растут акции?
https://t.me/particular_trader/3135

НМТП - сомнительная идея
https://t.me/particular_trader/3096

ЮГК - классика золотодобывающей отрасли
https://t.me/particular_trader/3094

Облигации. Альтернатива флоатерам
https://t.me/particular_trader/3089

Что я думаю о Сегеже
https://t.me/particular_trader/3086

Система - прижало долгом, помогут ли IPO?
https://t.me/particular_trader/3078

⚡️Все ссылки ведут на посты, обязательно смотрим и подписываемся!

Довольно интересно, что на новостях о новом "налоге на рекламу" упали акции Яндекса, а вот котировки Озона стоят скалой. Маркетплейс это разве не реклама в интернете?))

Ну а если говорить серьезно, то цены на рекламу вырастут ровно или даже немного больше, чем сумма нового налога. В итоге чиновники просто создадут еще один источник инфляционного давления на экономику. Наверное ЦБ из-за этого придется повысить ставку до 25%!!

#бородаинвестора #налоги

VK может завершить проект производства умных колонок Капсула с голосовым ассистентом Маруся

Хотя кто-то может посчитать, что новость разочаровывающая для акционеров, на самом деле это весьма позитивный момент. Дело в том, что "новый" менеджмент (и он же - новый акционер), вопреки здравому смыслу наделал ровно те же ошибки, которые совершало предыдущее руководство много лет подряд. Продав одни не слишком успешные активы (игры, которые, кстати, продали по очень хорошей цене), новый менеджмент тут же пошел перекладываться в новое хайповое направление - EdTech (онлайн образование). На государственные деньги (напомню, что компании выдали займ из ФНБ под 3%) они скупили чуть ли не все проекты, которые были на рынке. Естественно, купили дорого и с премией!!! Как только хайп прошел, оказалось, что сектор хотя и растет, но уже подходит к насыщению и темпы роста стремительно замедляются. И да, все это время он приносит убытки!! То есть мало того, что актив купили дорого, так он еще и убыточен!! Как говорится, классика инвестирования.

Но суть даже не в онлайн образовании. Дело в том, что менеджмент ВК вместо того, чтобы сосредоточиться на главном (развитие ВК и Дзена, развитие ВК видео и монетизация этих ключевых кулаков), пытался успеть везде. Тут вам и умные колонки, и технологии для бизнеса (тут вроде все неплохо), и замещение Ютуба и три соцсети в одной (ВК, Дзен, ОК), которые сами у себя каннибаллизируют трафик. Может компания и не провалилась, но точно не вывезла такую экспансию по всем фронтам. Не вывезла прежде всего по деньгам, что хорошо видно в стремительном росте долга и количестве внушительных красных столбиков на диаграмме.

Ну так вот. Почему же новость про завершение производства Марусь позитивная? Она означает, что умные ребята с дипломами что-то осознали (или деньги кончились). Теперь они пытаются оптимизировать бизнес. Начинается оптимизация с завершения самых убыточных проектов. Вероятно Маруся и есть самая убыточная(( Это довольно неприятная, но правильная стратегия. Когда у тебя хронически убыточный бизнес с растущими долгами, приходится резать по живому (еще можно просить денег у государства). Продаем\закрываем все убыточное, фокусируемся на ключевом (ВК и ВК видео), ждем, когда бизнес оздоровится. Если получится, то у ВК будут перспективе как в бизнесе, так и в котировках. Если не получится ... Скорее всего будет допка, которую выкупит государство.

В этом смысле отказ от Марусь стоит воспринимать как первый шаг к оздоровлению. Этот алкоголик еще не бросил пить, но уже обратился в реабилитационный центр. Посмотрим, что из этого выйдет.

#бородаинвестора #ВК #VK #VKCO #соцсети #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Сбербанк представил результаты работы в октябре. Тенденция ... разнонаправленная.

С одной стороны видно, как чистая прибыль уверенно загнулась вниз под давлением высокой ключевой ставки. Кажется, что итоги года у крупнейшего банка страны будут на уровне прошлого года, то есть без роста прибыли. Это должно расстраивать акционеров.

С другой стороны:
СБЕРБАНК В ОКТЯБРЕ НАРАСТИЛ КОРПОРАТИВНЫЕ КРЕДИТЫ ПО РСБУ НА 3,2%, РОЗНИЧНЫЕ - НА 0,8%

Если розничное кредитование под давлением действий ЦБ вроде как даже замедляется, то вот бум в корпоративном кредитовании продолжается вопреки любой логике и супер дорогим кредитам. Вероятно цикл повышений ключевой ставки завершится тогда, когда мы увидим в отчетах Сбера, что корпоративное кредитование перестало расти.

#бородаинвестора #сбербанк #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Wall Street Journal пишет, что в России может быть создана своя Saudi Aramco. Речь идет о слиянии в супер нефтяного гиганта Роснефти, Газпромнефти и Лукойла. Конечно WSJ это не Блумберг и пока не имеет такого же кредита доверия среди российских инвесторов, но дыма без огня не бывает. Какие плюсы и минусы у потенциально сенсационной сделки?

Начнем с плюсов:
1) Родится вторая по добыче крупнейшая нефтяная компания в мире. И, естественно, это будет с отрывом самая дорогая компания на российском рынке на многие годы вперед.
2) Теоретически у объединенной компании должна быть какая-то синергия активов и ниже себестоимость. По факту все может оказаться ровно наоборот, о чем в минусах.
3) Но теоретически столь крупный поставщик может лучше конкурировать за цены на мировом рынке и устанавливать их в среднем выше, чем три компании по отдельности.
4) Цена выкупа. Даю руку на отсечение, что слияние будет происходит на базе Роснефти под чутким руководством Игоря Ивановича Сечина. Лукойлу могут дать премию за то, что он частный. Газпром решит свою долговую проблему. И да, если у Газпрома заберут Газпромнефть, то это будет яркий шаг к будущему разделению монополии на добычу\транспортировку. Впрочем, у Роснефти нет столько денег, чтобы выкупить два столь крупных актива, да и долг нынче слишком дорог. Поэтому наиболее вероятный вариант - переход компаний на объединенную акцию с получением государством 50% + 1 акция.

Минусы
1) Такой гигант будет крайне громоздким, а значит неэффективным производителем. Поначалу эффект будет не так заметен, но позже будет накапливаться. Плюс, такую гигантскую мишень еще проще обложить всеми видами санкций.
2) Монополизм, снижение конкуренции. Сегодня российские нефтяные компании являются технологически развитыми и супер эффективными производителями. Достигнут такой технологический суверенитет не только благодаря американским нефтесервисным компаниям, но и за счет жесткой конкуренции между государственными и частными производителями. Как Сбербанк под влиянием Т-банка превратился в технологического гиганта (а за ним и другие банки), так и успех российской нефтянки выковался в жесткой битве за место под солнцем друг с другом.
3) Что объединяет Британскую Ост-Индскую компанию, Газпром и венесуэльскую PDVSA? Все это монополисты, на чьих плечах в разное время лежала значительная часть государственных доходов. Заканчиваются истории всех монополий удивительно одинаково. Издержки все время растут (ведь это издержки государства, а не акционеров), а доходы сокращаются вплоть до того момента, когда бывшему донору самому требуется помощь государства.
4) Чиновники много лет говорят о сокращении доли государства в экономики, но поступают ровно наоборот.
5) Появится сверх мощный лоббист, который будет постоянно клянчить льготы у государства. Помните, как упорно Газпром не хотел переходить на выплаты 50% чистой прибыли на дивиденды даже после прямого указа президента!!!??

В целом новость кажется отражает отражает стратегию российского правительства последних десятилетий. Точнее отсутствие стратегии. Да, вероятно тактически слияние гигантов принесет какую-то пользу бюджету и самим компаниям. Но стратегически это будет большой ошибкой, которая приведет к монополизации и потери эффективности ключевой отрасли страны.

#бородаинвестора #слияние #нефть #монополия #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

На каждом падении хочу написать апдейт по стратегиям автоследования. Но каждый раз, как сажусь за компьютер, рынок тут же отскакивает и в целом двигается супер хаотически! Может быть мне стоит не выходить из-за компьютера?)))

Итак, комментарий к стратегиям. Это комментарий ко всем стратегиям, так как они отличаются только размером портфеля и кое-где размером комиссии. В остальном стратегии действуют в одинаковой логике, поэтому все мысли на примере самой крупной и самой старой - Фундаментал отечества.

https://tinkoffinvest.page.link/YoWXR3fqq9nKkzcF8

В целом, как я и говорил недавно, наступило время находиться в акциях. С приходом Трампа открывается окно возможностей для мирных переговоров (это не 100% гарантия, а именно ВОЗМОЖНОСТЬ, ВЕРОЯТНОСТЬ, ШАНС), что может принципиально изменить всю карту рынка. Именно эту вероятность довольно хаотично отыгрывает рынок.
Ну а я просто купил акции хороших компаний исходя из предположения, что падать рынку уже сильно некуда, а шансы подрасти есть.

И стратегия в целом держалась гораздо лучше рынка, пока ее не подкосил Позитив. Компания серьезно снизила прогноз по отгрузкам на текущий год, что тут же отразилось на цене акций (совершенно справедливо, так как весь год менеджмент упорно обещал другие результаты). Будь Позитива в портфеле поменьше, я бы сейчас его докупил, так как один неудачный период для качественного бизнеса это скорее шанс на покупку. Но Позитива уже довольно много, поэтому будем просто держать.

Сегодня у инвесторов крайне популярны замещайки и флоутеры. Это хороший инструмент для диверсификации портфеля и снижения рисков. Но при позитивном развитии событий (в случае реального окончания СВО), эти инструменты с треском проиграют акциям и фиксированным облигациям. Скажу так. Если в ближайшие полгода СВО закончится, то в следующие 2 года любая моя стратегия принесет 100% прибыли (примерно 50% в год).

#бородаинвестора #стратегии #автоследование #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Крупнейший совладелец застройщика ГК «Самолет» продает свой пакет - Forbes

Важная новость, которая наглядно показывает, что будущее не умеют предсказывать даже самые богатые люди, наиболее близкие к власти и владеющие всем возможным "инсайдом.

Всего год назад у Самолета все было прекрасно, а менеджмент ждал рекордные объемы ввода, рекордные продажи и рост капитализации. Сегодня все эти люди, которые готовились стать миллиардерами и войти в списки Форбс, продают свои пакеты по ценам ниже IPO в далеком 2021 году. Можно смело писать миллиардеру в комментарии, что он проиграл в доходности депозиту!!! Ха.

Ну а если быть серьезным, то бегство из Самолета скорее напоминает панику на Титанике. Считаем:
- свой пакет, предположительно в рынок, продал бывший СЕО - Антон Елистратов.
- ГК "Киевская Площадь" вероятно вышла с прибылью, продав свой пакет самому Самолету. Потом этот пакет компания с убытком!!!!! вылила в рынок. Так что реальный freefloat сегодня гораздо больше;
- и вот теперь вышла новость, что свой 30% пакет хочет продать Михаил Кенин.

Очень похоже на то, что начались первые маржинколлы и реального бизнеса!! Видите кризис?? И я не вижу. А он есть!!

Вроде как хочется сказать, что компании не повезло, так как пик экспансии пришелся на повышение ставки и супер дорогое кредитование, которое убивает маржу в секторе. С другой стороны, о чем эти парни думали в весь 2022 и 2023й года? Ведь СВО все это время продолжалось и подтачивало российскую экономику. Вот опытный Молчанов из ЛСР сразу понял к чему идет дело, и компания максимально сократила проекты, сосредоточившись на маржинальности. Сегодня ЛСР чувствует себя увереннее всех в отрасли. Будем следить за развитием событий. Не удивлюсь, что после смены собственника в Самолете программу льготного кредитования волшебным образом вернут ))

#бородаинвестора #Самолет #девелопмент #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Я сейчас скажу очевидные вещи. Просто хочу, чтобы вы запомнили этот канал, как островок логики и здравого смысла.

В этих ваших америках вроде как побеждает "наш" кандидат - Трамп. На российском рынке по этому поводу ожидается чуть ли не ралли со всеми вытекающими последствиями. С чего общественность решила, что дед - наш кандидат и принесет серьезные перемены в политику США, сказать сложно. Наверное это какая-то детская вера в чудо, что вот придет взрослый\волшебник и исправит все твои косяки.

Естественно ничего подобного не случится, а уже через несколько месяцев, когда дед-популист возьмет все свои обещания назад (ничего прорывного для России он и не обещал) и десять раз переобуется в воздухе, инвесторов ждет разочарование большее, чем сегодняшний оптимизм. Что-то подобное уже было в предыдущий президентский срок Трампа. Так что рекомендую играть в трампоралли с осторожностью.

Конечно же никакой здравый смысл не отменяет того, что в ближайшие дни рынок может быть оптимистичен и акции подрастут.

П.С. Судя по стакану Сегежи, трам что-то отдельное пообещал конкретно для этой компании ))

#бородаинвестора #выборы #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Вышла интересная статья в коммерсанте:
Выручка крупнейших edtech-сервисов выросла почти на 20% - Ъ
https://www.kommersant.ru/doc/7268167?from=main

Хотя заголовок выглядит бодро и даже позитивно - рост на 20% в год - фактически ситуация обстоит ровно наоборот. Перспективный рынок с высокими темпами роста в прошлом (по 40 - 50% в год) быстро приходит к насыщению и замедляется. Предположительно через пару кварталов темпы роста (в студенто-штуках) вообще упадут до погрешности и станут плюс-минус нулевыми. Далее выручка сервисов обучения будет расти только за счет индексации\инфляции.

Почему новость важная\интересная? Дело в том, что сразу две компании с российского рынка делали серьезную ставку как раз на онлайн обучение. Догадаетесь кто?)) Конечно же это ВК и МТС!!! Причем первый довольно активно и ДОРОГО скупал игроков в отрасли. Я тогда еще много писал, что мне категорически не нравится ставка на эдтех, я не вижу у отрасли значительных перспектив роста (особенно если учесть конкуренцию с классическими ВУЗами) и высокой маржи. Собственно статья коммерсанта мои мысли подтверждает - сектор уже быстро замедляется, а сегмент эдтех конкретно у ВК так и не успел выйти в прибыль. Получается, что новый менеджмент компании дорого купил убыточные бизнесы с замедляющимися темпами роста((( Фиаско эпического размера.

Ну и таки да. Достаточно посмотреть на котировки ВК, чтобы понять как рынок оценивает успехи нового менеджмента. Кажется это одна из немногих акций, которая уже пробила дно февраля 2022 года.

И таки да, новость имеет еще одно практическое значение. Прям в ближайшие месяцы ждем IPO кого-нибудь вроде Skillbox. Компаниям нужно успеть продаться дорого до того момента, пока бизнес окончательно не превратится в тыкву. Такие дела.

#бородаинвестора #эдтех #EdTech #образование #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Какая-то фигня регулярно случается с компаниями "роста", которые выходят на IPO в последнее время. Уже не в первый раз вижу ситуацию, когда рост заканчивается ровно в тот момент, когда бизнес становится публичным.

Вот и IPO VSEH кажется стремится в эту же категорию. Компания отчиталась по операционным результатам за 3й квартал 2024 года. Результаты для компании "роста" провальные:
- количество активных клиентов выросло всего на 4%. Это за целый год-то!!! А кто будет покупать инструменты?
- количество заказов +6%. Мало того, что клиентов не становится больше, так и средний клиент в среднем не берет больше товаров;
- средний чек вырос на 13%, что сопоставимо с инфляцией.

Получается, что выручка VSEH в 3м квартале может вырасти на 6+13 = 19%. Если что, это слабее чем у Х5!!! Но самое проблемное место видится даже не в этом. Слабые операционные результаты достигнуты на фоне роста количества ПВЗ на 27% и складов на 31%!! То есть продажи на один ПВЗ в рублях в среднем упали на 10%!!! Ну быть может это эффект открытия новых точек и они еще раскочегарятся. Но это не отменяет операционные расходы (аренда + зарплаты) на новые объекты. При выручке растущей на уровне инфляции получится удар по операционной маржинальности. А ведь еще и долг дорожает.

Исходя из результатов третьего квартала получается, что акции совершенно справедливо упали после IPO. Более того, возможно в рынок льет кто-то, кто видел цифры заранее .

#бородаинвестора #VSEH #ритейл #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Управляющая компания Альфа-капитал ждет вот такую динамику ключевой ставки. Согласитесь, смотрится оптимистично? Но, естественно, как будет на самом деле никто не знает. Вон инфляция продолжает разгоняться вопреки рекордно долгому периоду рекордно высоких ставок! А ЦБ вообще говорит, что у ставки нет пика))

Но идея управляющих на графике видна. Спред между ОФЗ и ставкой уже очень большой. Больше было только вначале 2022 года после шока начала СВО. И если предполагать, что ставку повышают не для того, чтобы она была высокой и уничтожила экономику, а для достижения цели по инфляции, и что впереди действительно цикл смягчения ДКП, то уже пора покупать активы - облигации или акции. Посмотрим, как выйдет в реальности.

На мой взгляд шансы на разворот цикла ДКП есть и связаны они (шансы) прежде всего с успехами российской армии .

#бородаинвестора #ДКП #ставка

Сегодня на IPO выходит производитель упаковки Ламбумиз. Честно говоря, думал, что размещение не состоится и компания денег не соберет в принципе. Дело в том, что вполне средний бизнес без какой-то выдающейся рентабельности, но с планами роста к 2028 году (а как без них?), хотел разместиться за 17 EBITDA и дороже 2х выручек!! Безумие!! Хоть Какой-то более менее адекватный мультипликатор EV\S = 0,8 обещают только к 2028 году!! Но если взять среднюю рентабельность 10%, то это P\E 2028 = 6 - 8. Готовы сегодня вложиться в 8 прибылей 2028 года, когда облигации дают 20+%? Лично я не готов .

Но пишут, что желающие таки нашлись и 75% от планируемого размещения компания продала. Конечно же по нижней границе, но все таки продала. Там Джордан Белфорт на продажах этого IPO что ли сидел??? А после этого мы удивляемся, что кто-то упорно покупал Мечелы, Самолеты и Сегежи.

Интересно будет посмотреть на динамику котировок в первые месяцы торгов. Думаю, что компания сможет посоревноваться в таким рекордсменом как VSEH .

#бородаинвестора #Ламбумиз #LMBZ #IPO

Ну что, началось? Сразу несколько профильных ТГ-каналов пишут, что Самолет снижает цены! Вслед за ним вероятно подтянутся и другие участники строительного рынка. Может быть у россиян наконец-то появится шанс реально расширить свои квадратные метры? По крайней мере лично мне кажется, что, при наличии средств (не ипотеку же брать под 20% годовых??), наступает момент, когда пора улучшать жилищные условия. Кстати, а как там цены на вторичное жилье? Тоже падают?

С другой стороны сильно обольщаться не стоит. Если сегодня (в ближайший год) цены на первичку серьезно упадут (скажем на 20% за кв метр), то это скорее к росту цен в будущем. Масштаба кризиса у застройщиков мы еще не знаем, но ввод нового жилья уже снижается и далее будет снижаться еще быстрее. Меньше объектов, но больше денег на руках россиян, которые припрятывают их под 20+% годовых. Хм, а не так ли выглядит раскручивающаяся спираль стагфляции??

В общем в интересные времена живем товарищи. Если экономика вдруг рухнет в спираль гиперинфляции (хотя для этого пока нет предпосылок) реальный физический актив будет иметь хоть какую-то ценность в отличие от денег .

#бородаинвестора #недвижимость #цены