한투 헬스케어[위해주]

2024.11.20 07:52:38
기업명: 삼성바이오로직스(시가총액: 65조 4,089억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 유럽소재제약사
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) 의약품 위탁생산계약
공급지역 : -
계약금액 : 7,524억

계약시작 : 2024-11-14
계약종료 : 2031-12-31
계약기간 : 7년 1개월
매출대비 : 20.37%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241120800003
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/207940
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=207940

2024.11.19 08:14:28
기업명: 에이프릴바이오(시가총액: 4,151억)
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(일반)

대표보고 : 유한양행/대한민국
보유목적 : 경영권 영향

보고전 : 9.84%
보고후 : 0%
보고사유 : 시간외 대량매도에 의한 보유주식수 변동

* (주)유한양행
2024-11-18/시간외매매(-)/보통주/ -2,155,750주/-


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241119000001
주요 지분공시(최근1년) : https://www.awakeplus.co.kr/board/notice/397030
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=397030

https://n.news.naver.com/article/008/0005115605?sid=101

[한투증권 위해주] AI 신약개발: AI 신약 후보 임상 결과가 이렇게 좋다고?!

https://bit.ly/3Obq2yI

- 진짜 AI 신약 후보 ISM001-055의 긍정적인 임상 2a상 결과 발표
- 중국 특발성폐섬유증(IPF) 환자 12주 투약 결과 강제폐활량 98.4mL 개선
- 현재 표준치료제로는 기대할 수 없는 치료 또는 예방 효능을 보였다는 의의
- AI 신약개발 영역에서 가장 긍정적인 데이터가 공개된 만큼 AI 신약개발사에 대한 투자와 빅파마의 AI 신약개발 접목 시도는 늘어날 것

디앤디파마텍 파트너 멧세라, 시리즈 B 2.15억달러 조달. 설립 후 총 조달금액 5.37억달러

3개 파이프라인 등의 임상개발 목적MET-097(GLP-1RA, 임상 2상 중, 임상 1상에서 36일간 7.5% 체중 감소), MET-233i(AmylinA, 1상 진입), MET-002(oral GLP-1RA, 1상 진입)

https://www.fiercebiotech.com/biotech/metsera-follows-phase-1-weight-loss-data-215m-series-b

안녕하십니까, HK이노엔 IR팀입니다.

최근 주가 변동에 따라 반복되는 몇가지 문의에 대해 공식적인 답변을 드립니다.

Q1. 11/11 케이캡 관련 "P-CAB 경쟁격화 우려" 기사 내용 문의
A1. 기사에 따르면 국내 6개사(코프로모션 파트너사 포함)가 P-CAB 시장에 참전하여 경쟁이 격화될 우려가 있다는 내용이 언급되었습니다.
P-CAB 출시 회사들의 타겟 시장은 국내 소화성 궤양용제 시장의 50% 이상을 점유하고 있는 2세대 약물인 PPI 시장으로, 서로 경쟁구도를 갖추는 것보다는 PPI 시장을 점유하는 것을 목표로 두고 있으며, 매분기 P-CAB 제품들의 M/S가 지속적으로 늘어나고 PPI의 M/S는 줄어들고 있습니다.
케이캡의 10월 처방액은 최초로 180억원(월처방금액)을 돌파(전년대비 24.8% 성장)하며 1월~10월 누적 처방금액 1,602억원(전년대비 24.6% 성장)을 기록하며,
2024년 연간 성장률인 19.8%(23년 대비)보다 더욱 높은 성장을 지속하고 있습니다.

Q2. 미국 임상 관련 문의
A2. 미국파트너사가 진행 중인 임상3상은 ①비미란성 식도염, ②미란성 식도염 두가지이며, clinicaltrials 사이트 공개내용에서 확인가능합니다.
비미란성 식도염 적응증은 올해 4월 말에 종료(https://clinicaltrials.gov/study/NCT05587322)되었으며,
미란성 식도염(https://clinicaltrials.gov/study/NCT05587309)은 순조롭게 진행 중으로 clinicaltrials상 금년말 종료가 예정되어 있습니다.
미국 임상은 타임라인에 따라 순조롭게 진행되고 있으며, 주가 변동과 연관지어 발생한 임상 실패 등의 부정적인 소문은 전혀 근거 없는 내용임을 답변드립니다.

추가적인 문의사항은 IR팀으로 문의주시기 바랍니다.

[한투증권 위해주] 메디톡스 3Q24 Review: 톡신의 일시적 부진

https://vo.la/jFToXc

톡신 매출 감소에 가려진 법무비 감소 효과
- 매출 539억원(-8.2% YoY, 이하 모두 YoY), 영업이익 60억원(+67.9%, OPM 11.1%). 최근 1개월 시장의 영업이익 추정치 163억원을 큰 폭으로 하회
- 하회 요인은 톡신(256억원, -24.3%) 매출의 역성장. 국내(124억원, -27.5%) 매출 감소 요인은 변동성있는 도매상 납품 감소 때문. 수출(132억원, -21.0%) 매출 감소 요인은 생산량 감소 때문. 1공장 시설/설비 개선에 따른 셧다운 기간 발생해 생산량 감소하며 수출 요구량을 충족하지 못함. 필러(198억원, +9.3%) 성장은 지속
- 톡신 매출 감소로 원가 부담 가중된 가운데 매출총이익률 58.3%로 전년동기대비 5.8%p 감소함. 지급수수료 및 법무비 감소 추세 유지되고 있어 판관비는 전년동기대비 25.3% 감소

4분기 매출 정상화 가능성 높지만 영업가치 상향은 아직
- 4분기 매출 정상화 가능성 높음. 3분기 부진은 일회성. 4분기 공장 정상 가동 중이며 도매상 재고도 소진되는 중. 도매상 판매는 재고 수준에 따른 변동성 예측되는 항목으로 이례적인 요인은 아님
- 4분기에도 법무비 감소 추세는 이어질 전망. 4분기 매출 717억원(+5.4%), 영업이익 191억원(+686.5%) 전망
- 투자의견 중립 유지. 4분기 매출 정상화 가능성과 법무비 감소에 따른 이익 개선 기대감 남아있지만, 실적 성장 주요 요인인 법무비의 변동성은 남아있고 가시적인 실적 성장을 가져올 주요 국가 진출 모멘텀은 부재. 내년 1분기 뉴럭스의 해외 첫 진출 전망되지만 주요 국가는 아닌 것으로 추정

휴메딕스 3Q24 Review: 조직 개편으로 일시적 부진

https://vo.la/ihtXei

일시적 역성장
- 매출 374억원(-5.8% YoY, 이하 모두 YoY), 영업이익 92억원(-18.6%, OPM 24.7%). 가장 최근 시장의 추정치 영업이익 110억원에 미치지 못한 실적. 일시적 역성장 기록
- 주력 제품인 필러(127억원, -7.3%) 매출 부진 때문. 국내(35억원, -42.8%) 매출 감소 영향이 컸는데 이는 3분기말 영업조직 개편 여파로 영업일수 크게 줄었기 때문. 브라질, 중국 위주의 수출(92억원, +21%)은 지속 성장 중. 특히 브라질의 경우 바디필러 수요 증가로 매출 강화 중
- 톡신 매출은 40억원(-36.5%). 경쟁 심화 및 약가 인하 영향으로 부진 지속
- 전년대비 판관비 효율적 관리 덕분에 매출 감소에도 영업이익률은 양호한 수준 유지

개편 끝난 4분기에는 필러 매출 반등 기대
- 4분기부터 국내 필러 성장 재개될 것. 10월 영업 조직 개편 마무리하고 영업 시작한 상태. 기존 거래처영업 강화 및 추가 거래처 확대 전망. 필러 매출 증가로 톡신 매출 감소분 상쇄할 수 있을 것
- 4분기 필러 수출 성장도 지속될 것. 러시아향 초도 물량 선적 계획 중이며, 브라질 바디필러 수요 지속되는 중. 브라질 수요 증가 요인인 바디필러 사용량 증가 효과 내년에 더 부각될 것. 연말 브라질 바디필러 확장 승인 전망되기 때문. 모멘텀 측면에서 긍정 요인. 한편 중국 3분기 선적 없었던 만큼 4분기는 도매상의 재고 소진에 따른 선적 전망된다는 점도 긍정 요인
- 3분기 실적 우려로 주가는 하락했으나 부진 사유는 오히려 단기 및 중장기 국내 필러 매출을 강화하는 요인. 4분기 국내 매출에 대한 관심 높아질 것. 목표주가 51,000원 유지

애브비 -12%, BMS +10%

애브비의 엠라클리딘 임상 2상 실패로 조현병 치료제 경쟁 구도에서는 BMS 주도권이 강화될 것이라는 반응

애브비는 뇌과학 분야 신약 개발 강화를 위해 23년 12월 Cerebral Thera를 87억달러에 인수함. 엠라클리딘은 선택적인 M4 agonist로 임상 1b 조현병 환자 대상 임상에서 위약대비 효능을 입증했었음. 또한 BMS의 KarXT 구성 약물 중 자노멜린(M1&M4 dual agonist)과 작용기전이 유사하면서도 차별성있는 약물. 이번 임상 2상에서는 위약의 결과값이 높아지면서 통계적 유의성 확보에 실패한 것

그나마 다행인 것은 Cerebral Thera 인수 당시 주요 파이프라인이 하나가 아니었다는 점. 파킨슨병 치료제 타파바돈은 지난 9월 24일 레보도파 보조치료제 세팅 임상 3상 TEMPO-1 일차 목표 달성. 두번째 임상 TEMPO-2도 연말 공개 전망

https://www.fiercebiotech.com/biotech/abbvies-9b-schizophrenia-prospect-flunks-phase-2-trials-handing-advantage-bms

[한투증권 위해주] SK바이오팜 3Q24 Review: 영향 받았는데 이정도

https://vo.la/Zomhae

매출 1,366억원(+51.2% YoY, 이하 모두 YoY), 영업이익 193억원(흑전, OPM 14.1%)을 기록했습니다. 컨센서스에는 부합했으며 당사 추정치 대비로는 영업이익 기준으로 4.9% 하회했습니다. 9월말 미국 남동부 허리케인 영향 등으로 영업일수가 줄었음에도 미국 엑스코프리 매출은 양호하게 성장하고 있습니다.

4분기에도 양호한 실적이 이어질 것입니다. 파트너의 해당국가 진출 액티비티로 마일스톤 수령 가능성이 높아졌으며, 3분기 이연된 엑스코프리 매출이 4분기 매출로 추가 인식될 전망입니다. 한편 2025년부터는 마케팅 임상 비용을 지출할 예정이라 개발비는 증가하겠지만 투자는 결국 엑스코프리 매출 증가로 돌아올 전망이라서 오히려 긍정 요인입니다. 2027년 엑스코프리 매출을 4% 상향 조정하며 목표주가는 14.5만원으로 11.5% 상향합니다.

[한투증권 위해주] 셀트리온 3Q24 Review: 담백하게 가자

https://vo.la/crgjVd

매출 8,819억원(+31.2% YoY, 이하 모두 YoY), 영업이익 2,077억원(-22.4%, OPM 23.5%)을 기록했습니다. 매출과 영업이익 모두 컨센서스를 5% 하회하는 수준입니다. 램시마SC를 포함한 바이오시밀러 매출은 75.8% 성장했으나 짐펜트라 매출은 64억원으로 시장의 기대치에 미치지 못했습니다. 다만 이익 기여가 높은 신제품 바이오시밀러 매출 비중이 높았던 만큼 매출총이익률이 전분기대비 10.5% 개선됐습니다.

목표주가를 22만원으로 12% 하향 제시합니다. 짐펜트라는 분명 의학계에서 필요한 약이지만 기대만큼의 매출 성장에는 시간이 필요해 보입니다. 주가 측면에서 지난 3분기 KRX헬스케어 섹터가 아웃퍼폼 할 때 셀트리온의 주가가 오르지 않았던 이유는 짐펜트라 성과 불확실성 때문입니다. 이번 실적 발표로 부진 요인이 공개된 만큼 앞으로의 시장은 처방건수 증가 속도를 보며 반등 기회를 엿볼 것입니다.

[한투증권 위해주] 휴젤 3Q24 Review: 미국 수출 기대감을 높일 때

https://vo.la/RGkTTV

컨센서스를 21% 상회한 실적을 발표했습니다. 3분기는 쉬어가는 분기가 될 거라고 생각했던 만큼 예측하지 못했던 서프라이즈였습니다. 톡신 수출 성장이 좋았고 미국 수출로 매출총이익률 개선된 가운데 비용 통제 효과가 나타나며 사상 처음으로 50.8%의 영업이익률을 달성했습니다.

목표주가를 37만원으로 23% 상향합니다. 미국 수출 기대감을 높일 때라고 판단합니다. 미국 수출에 의한 이익 개선 정도가 기대보다 클 것이고 내년에도 판관비 통제 효과 지속될 전망이라 FY25 영업이익을 13.3% 상향 조정했습니다. 미국 톡신 미래 매출의 가치도 83% 상향했습니다. 4분기 미국 선적 여부를 기대할 일만 남았고 내년 미국 톡신 점유율 보수적으로 추정했기 때문에 1Q25 성과에 따라 상향 여지가 있습니다.

[한투증권 위해주] 버텍스 파마슈티컬스 3Q24 Review: The best is yet to come

https://vo.la/yHJuPT

컨센서스를 상회한 실적을 발표했습니다. 핵심 제품 트리카프타는 2세 이상의 낭포성섬유증 환자의 기대수명을 연장하는 필수 의약품으로 자리 잡았고, 이번 분기에 인식되기 시작한 카스게비 매출도 점진적으로 증가할 전망입니다.

내년 1월에 두 건의 신약 승인 전망되는데요, 덕분에 매출 다변화 시작될 예정이고 연말에는 수제트리진의 LSR 임상 2상 결과 공개도 예정되어 있습니다. 혁신적인 신약개발에 버텍스를 빼놓고 말할 수 없을 만큼 접근방법에 얽매이지 않는 새로운 시도 중인 점이 좋고, 현재까지의 임상 결과도 긍정적입니다.

버텍스를 내년 미국 기업 최선호주로 제시합니다. 중장기 실적 성장 가시성 높은데 임상 개발 그리고 신약 승인 모멘텀까지 모두 갖췄습니다.

내년 투자 포인트는 밴자 트리플의 점유율 확장 속도와 수제트리진의 단기 실적 그리고 적응증 확장입니다. 수제트리진의 성공 가능성을 우려하는 의견이 일부 존재하지만 물질의 차별성과 NOPAIN Act 수혜 그리고 버텍스의 판매 전략에 기대할 것이 더 많다는 판단입니다.

해외 기업 실적 리뷰입니다.

일라이 릴리 3Q24 Review: 이걸 기대한 게 아니었다(https://vo.la/IIoDCH)

기대치에 미치지 못한 실적 발표 후 주가는 하락하고 있습니다. 단기 실적 부진과 수요에 대한 의구심 그리고 가이던스 하향 조정 때문입니다. 초기 파이프라인들의 임상 결과 발표에도 주가가 변동하는 모습을 보이고 있는데요, 이는 밸류에이션 부담이 존재함을 의미합니다. 단기적으로는 초기 비만 시장에서 젭바운드의 침투가 빠르다는 것을 보여줘야 회복될 수 있을 것입니다. 다만 중장기적으로는 소비재의 성격이 있는 비만 치료제 특성상 어차피 비만 시장의 과점 기업은 일라이 릴리라는 점을 감안하면 크게 우려되지는 않습니다.

단기 주가 조정이 컸던 만큼 다가올 모멘텀을 보고 트레이딩 관점에서 접근하기 용이한 시점입니다. 카탈리스트는 연말 SURMOUNT-5 탑라인 결과 공개와 수면 무호흡증 FDA 승인입니다. SURMOUNT-5는 젭바운드와 위고비의 체중 감량 효능을 직접 비교하는 임상 3상입니다. 현재 비만 시장은 젭바운드와 위고비가 양분할 것으로 추정되지만 본 결과에 따라 젭바운드의 추월 가능성 여부가 결정될 수 있을 만큼 중요한 임상입니다. 간접 비교에서는 젭바운드의 체중 감량 효능 우수했으므로 긍정적인 임상 결과를 기대할 수 있습니다.

애브비 3Q24 Review: 이제는 스카이리지 시대(https://vo.la/MWeOuv)

컨센서스에 부합한 실적을 발표하며 주가 상승을 이어갔습니다. 이번 분기 실적의 특징은 스카이리지 매출이 사상 처음으로 휴미라를 넘어섰다는 점입니다. 린보크도 가파른 성장세를 이어갔는데 이유는 경쟁약과의 직접 비교 임상을 통해 효능과 안전성의 차별성을 입증하고 있기 때문입니다. 애브비는 자가면역질환 강자입니다. 과거 휴미라의 성공 전략은 13년간의 장기 안전성 데이터를 제시해 휴미라 안전성에 대한 신뢰도를 높인 것인데, 현재는 경쟁 약들이 많아진 만큼 비교 임상 결과로 전문의들을 설득하고 있습니다. 긍정 의견을 유지합니다. 주가 상승과 배당 수익을 모두 얻을 수 있습니다.

머크 3Q24 Review: 1년 전으로 돌아간 주가(https://vo.la/ZMFbaB)

컨센서스를 상회한 실적을 발표했습니다. 키트루다는 출시 10년차임에도 여전히 두 자릿수 성장을 보이며 머크의 주요 성장 동력이 됐습니다. 다만 지난 2분기부터 갑작스레 불거진 가다실 중국 수출 감소 추세는 내년까지 계속될 수밖에 없는 상황입니다. 가다실 우려로 하락하기 시작한 주가는 1년 전으로 되돌려진 상황입니다. 반등을 위해서는 가다실 감소를 상쇄할 제품이 필요합니다. 신제품 신제품 매출이 빠르게 올라오고 있지만 너무 초기 단계이고, 키트루다와 키트루다SC 합산 매출 전망치도 긍정적인 상황은 아닙니다. 키트루다SC의 시장 진입 시점은 2028년으로 추정되는 만큼 보수적인 입장을 가질 수밖에 없는 상황입니다. 

리제네론 3Q24 Review: 앞서고 있지만 쫓기고 있다(https://vo.la/bOpLAS)

컨센서스를 상회한 실적을 발표했음에도 실적 발표 후 주가는 9% 하락했습니다. 고용량 아일리아 실적이 시장의 기대치에 미치지 못했기 때문입니다. 신규 환자 및 기존 아일리아 환자가 고용량 아일리아를 선호하지만 강력한 경쟁자인 바비스모의 성장 속도 대비 고용량 아일리아의 성장 속도는 더딘 편입니다. 4분기 고용량 아일리아 실적도 기대에 미치지 못할 것이고 기존 아일리아는 바이오시밀러의 위협도 존재합니다. 시장의 기대치를 충족할 성장은 프리필드 시린지 형태의 제품이 출시되는 2025년 하반기입니다. 다만 고용량 아일리아 관련 리스크는 주가에 반영된 모습이고 하락한 주가를 만회할 모멘텀이 있다는 점에서는 긍정적입니다. 연초까지 듀피젠트의 적응증 확장과 신약 후보의 임상 결과 발표가 예정되어 있습니다.

[한투증권 위해주] 대웅제약 3Q24 Review: 톡신 성장, 비용 통제, 컨센 상회

보고서: https://bit.ly/4fqG0Rj

영업이익은 411억원으로 컨센서스 대비 8% 상회, 당사 추정치에는 부합했습니다. 핵심 제품인 톡신과 펙수클루 위주의 성장이 이어진 가운데 비용 통제 효과로 13%의 영업이익률을 기록했습니다.

4분기부터는 톡신과 펙수클루의 중국 진출에 대한 관심이 높아질 것입니다. 생산 공장 실사를 모두 마친 상황이라 빠르면 연말 늦어도 내년 초에는 승인이 전망됩니다. 특히 톡신 매출에 대한 기대감이 큰데요, 2H25에 론칭이 예정된 만큼 승인 후 파트너사 결정, 점진적인 매출 증가에 대한 기대감이 예상됩니다. 대웅제약이 추정한 2030년 기준 중국 톡신 시장은 약 3조원, 목표 점유율은 10%이므로 약 3천억원의 중국 End 매출이 전망됩니다. 이 때 대웅제약 귀속 매출은 약 900억원으로 추정합니다. 대웅제약은 밸류에이션 기준으로는 미국 수출 제약사 중 유일하게 저평가된 제약사입니다. 미래의 소송 리스크보다 실적 성장 매력도가 더 높습니다. 긍정 의견을 유지합니다.

[한투증권 위해주] HK이노엔 3Q24 Review: 단기 우려가 기회로 바뀐 시점

보고서: https://bit.ly/4hru7MO

영업이익은 222억원으로 컨센서스 대비 10% 하회, 당사 추정치에는 부합했습니다. 이익 기여도가 높은 케이캡, 컨디션의 일시적 매출 감소 때문입니다. 3분기 부진이 일회성인 만큼 4분기에는 매출 정상화가 충분히 가능한 상황입니다. 컨디션의 계절적 성수기이기도 하고 25년 1분기부터는 식약처 규제 강화의 수혜가 전망됩니다. 케이캡의 경우 공장 정상화 그리고 보령제약의 재고 감소로 4분기에는 처방건수에 비례한 수준의 매출을 기대할 수 있습니다.

컨센을 하회한 실적 발표에도 주가는 올랐습니다. 예견된 부진은 지나갔으며 4분기 실적 성장 가시성은 높기 때문입니다. 국내외 위산분비억제제 시장은 케이캡 판매에 우호적인 환경으로 바뀌고 있습니다. 국내 P-CAB 인지도는 높아지고 있으며 처방실적 기준 케이캡 매출은 2024년 1,937억원(+22.4%), 2025년 2420억원(+24.5%)에 달할 것입니다. 내년 상반기 미국 임상 3상 결과가 공개될 시점에는 FDA 품목허가신청서 준비도 마무리될 것으로 추정되는 만큼 임상 결과 발표 후 미국 진출 속도는 생각보다 빠를 수 있습니다.

오름테라퓨틱 상장을 앞두고 발표된 Molecular glue 빅딜

노바티스, Monte Rosa의 MRT-6160 개발 권리 도입. 총규모 22.5억달러, 선급금 1.5억달러, 마일스톤 21억달러, +미국 외 매출에 대한 경상기술료

마일스톤은 2상 연구 진입 시점부터 수령. 3상부터는 노바티스와 몬테로사가 임상 개발 공동 지출

Monte Rosa(GLUE) 주가 +93.87%(시총 5.9억달러)

MRT-6160는 VAV1을 분해하는 분자접합체. T, B 세포의 VAV1을 분해해 면역반응을 억제하고 자가면역질환을 치료하는 작용기전. IBD, RA, MS, MG 환자 대상 경구형 약물로 개발 가능. 임상 1상 중. 1Q25 결과 발표 예정이었으나 공식 결과 발표전 딜이 체결됨

https://ir.monterosatx.com/news-releases/news-release-details/monte-rosa-therapeutics-announces-global-license-agreement

[한투증권 위해주] 삼성바이오로직스 3Q24 Review: 성장주의 모습 이어갈 것

보고서: https://bit.ly/4e0xU0L

시장의 기대치를 뛰어넘는 실적을 발표했습니다. 영업이익 기준으로 컨센서스를 10% 상회했는데요, 로직스와 에피스 모두 우수한 실적을 창출했습니다. 로직스는 4공장 램프업 속도가 시장의 기대보다 빨랐고, 에피스는 바이오시밀러 매출 확대를 통해 성장을 이어갔습니다.

전방 산업의 성장과 BiosecureAct 수혜로 로직스의 수주 경쟁력은 강화되고 있습니다. 10월 22일 12.4억달러의 역대급 규모의 수주를 공시했으며, 추가 수주도 기대해 볼 만한 상황입니다. 4공장 램프업 속도를 상향 조정하며 목표주가를 5.6% 상향한 132만원으로 제시합니다. 팔아야 할 이유는 없고 이익을 상향해야 할 이유가 많습니다. 긍정 의견 유지합니다.

섬유증 학회 일정 찾아보다가 우연치 않게 찾은 것. 11월 19-21일 개최될 항섬유증 신약개발 서밋에 디앤디파마텍의 이슬기 대표님이 참석하시네요. Cross-fibrosis disease insight 전문가로 참석하십니다.

디앤디 MASH 후보 DD01 임상 중간 결과는 내년 6월에 확인 가능할 전망입니다.

[한투증권 위해주] HK이노엔 3Q24 Preview: 성장성을 본다면 단기 실적 우려는 기회

보고서 링크: https://bit.ly/4eGQXy8

3분기에는 케이캡의 일회성 매출 감소 요인으로 영업이익 기준 컨센서스를 21.6% 하회할 전망입니다. UBIST 기준 3분기 케이캡 처방실적은 504억원(+25.7%)을 기록하며 우수한 성장을 이어갔으나 공장 설비 교체에 따라 보령제약향 출하량이 일시적으로 감소하며 3분기 영업이익 하회 요인으로 작용할 전망입니다. 다만 3분기 감소했던 케이캡 국내 출하량은 4분기에 다시 증가할 전망이라 연간 케이캡 가이던스 달성에는 무리가 없어 보입니다.

패썸파마의 On-demand treatment 임상 3상으로 글로벌 위산분비억제제 시장에서의 P-CAB의 지위가 격상할 전망인 가운데, 케이캡의 미국 진출 기대감은 고조되고 있습니다. 미국 파트너 세벨라가 미국 비미란성 임상 3상 결과 분석을 모두 마친 것으로 추정합니다. 케이캡이 위약 대비 우수한 효능, PPI 대비로도 뒤지지 않는 효능을 입증한 것으로 추정되는데 결과 발표 시점은 내년 상반기가 될 전망입니다. 론칭 시점이나 파이프라인 가치에 변화는 없습니다. 최선호주 의견을 유지합니다.

휴젤 3Q24 Preview: 불확실성에도 변하지 않는 가치

보고서 링크: https://bit.ly/3U0SarR

3분기 영업이익은 컨센서스에 부합할 전망입니다. 하반기에 양분되어 인식될 것이라고 가정한 미국 톡신 출하가 3분기에 전액 인식되며 톡신 수출 성장에 기여할 전망입니다. 미국 톡신 완제는 판가 대비 원가율이 낮아 매출총이익률 상향 요인이 될 것입니다.

종결될 줄 알았던 ITC 소송의 재검토 가능성이 제기되며 최근 휴젤 주가는 변동성이 확대된 모습입니다. 이번 보고서는 최종심결 번복 가능성은 낮다고 판단하고, 보수적으로 미국 가치를 하향해도 휴젤의 적정 기업가치에는 변화가 없다는 내용으로 작성했습니다. 오전 8시 최종심결 결과가 공시됐는데 '휴젤의 위반 사실 없음'으로 최종 확인됐기 때문에 주가 불확실성은 모두 해소됐다고 판단합니다.

(뒷북) 2024년 노벨 화학상 수상은 AlphaFold 개발자 3인(David Baker, Demis Hassabis and John Jumper)

AlphaFold는 단백질 구조 예측 AI 프로그램. 2억 1,400만개 단백질 구조를 예측함. 실험적으로 규명된 단백질 구조가 20만개 수준이라는 것을 감안하면 AI 신약개발에 활용 가능한 단백질이 1000배 늘어나는데 기여한 것

https://www.nature.com/articles/d41586-024-03214-7

[한투증권 위해주] 대웅제약 3Q24 Preview: 우루사처럼 든든한 실적

보고서 링크: http://bit.ly/3NlDdwU

3분기 영업이익은 컨센서스를 9.6% 상회할 전망입니다. 핵심 제품인 톡신과 펙수클루 매출 증가로 총이익 개선을 이어갈 전망이며 추가 집행 필요한 비용이 없어 컨센서스 대비 0.9%p 높은 영업이익률 달성이 가능할 것입니다.
톡신 수출 성장이 계속되는 가운데 4분기부터는 중국 수출 기대감이 주가 상승 촉매제로 작용할 전망입니다. 중국 톡신은 늦어도 내년 초에는 승인이 전망되며 파트너사 선정 시 매출 추정치 상향 요인이 될 수 있습니다. 대웅제약은 여전히 미국 수출 제약사 중 밸류에이션 매력 가장 높은 기업입니다. 긍정 의견 유지합니다.

SK바이오팜 3Q24 Preview: 주가가 오르니 주목하기 시작

보고서 링크: http://bit.ly/3zJp49A

3분기 영업이익은 컨센서스를 6.7% 상회할 전망입니다. 엑스코프리 매출은 전년대비 51.7% 성장하며 연간 가이던스 상단 달성 가능성이 높아졌습니다. 매출총이익률은 2분기와 유사한 93.4% 전망되어 컨센서스 상회 요인으로 작용할 전망입니다.
매출총이익률 상승에 따른 이익 증가를 반영해 FY24 영업이익을 8.9% 상향하고 목표주가를 13만원으로 4% 상향합니다. SK바이오팜은 올해 턴어라운드를 시작으로 내년에 영업이익 135% 성장이라는 가장 큰 성장을 앞두고 있는데요, 엑스코프리 영업력 강화와 매출총이익률 유지 기조를 이어가고 있어 달성 가능성은 높아 보입니다. 한편 SK바이오팜은 공약사항 이행률이 높아 내년부터는 후속 제품 도입에 따른 영업가치 상향 가능성도 높습니다.