하니베어의 공부방

<트럼포비아(Trumphobia)>

1. 관세 공포는 과장됐다
2. 보편적 관세가 아닌 전략적 관세
3. 재정적자 괴담
4. 강달러 전망의 리스크
5. 위기에서 찾는 기회

트럼프 공포가 시장을 지배하고 있지만 상당부분 과장됐다고 생각합니다. 관세의 영향은 예상보다 미미할 것이고, 재정적자 급증 가능성도 낮습니다. 국내 증시 부진의 본질은 트럼프 당선이 아니라 주력산업 경쟁 심화입니다. 트럼프 2기의 제조업 강화 및 공급망 재편에 적극 참여해야 합니다.

52주 신저가 종목이 800개가 넘어가고 31.3% 비율로 올라 왔습니다.
과거 내역을 봐도 0.4 이상 (비율이 40%) 올라가기 시작하면 바닥권을 고민해도 될듯 합니다.
(아직은 신저가 종목이 200개 정돈 더 나와야 합니다 ㅠ.ㅠ)

[신영증권 박소연] 단기 시장 대응 및 전략

11월 시장이 속절없이 밀리고 있습니다. 바닥 가늠을 위한 밸류에이션 등을 점검해 보았습니다.

다만, 삼성전자 착시에는 유의해야 합니다.

11월 들어 KOSPI는 5% 하락했지만 시가총액의 12.1%를 차지하는 삼성전자 보통주가 14.2% 하락했기 때문인데요. (지수 하락의 3분의 1 정도는 삼성전자 한 종목 때문)

이것은 안타깝게도 삼성전자를 제외하고 보면 지수가 아직 그리 많이 빠진 것은 아니라는 뜻이고

반면, 삼성전자 반등이 시작되면 지수의 upside risk와 레버리지가 커진다는 의미이기도 합니다.

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1) 아직 Panic selling 징후 없어 : 통상 한국시장은 VKOSPI 변동성 지수 28~35 수준에서 저점이 형성. 그런데 현재 장중 VKOSPI 레벨은 24로 아직은 매도 클라이막스가 감지되지 않아

- 풋콜비율(Put-call ratio)도 8월 초, 9월 초 약세장보다 낮아 : 오늘 장중 풋콜비율은 130%로 8월 초~9월 초 매도 클라이막스 당시 150%보다 아직은 낮은 수준

2) 밸류에이션상 Rock bottom은 KOSPI 2,360~2,400 추정 : 2018년 이후 KOSPI 저점은 12개월 Trailing PBR 기준 0.84~0.86배 수준에서 형성 (2020년 3월 코로나 0.66배 제외)

- 현재 기준으로 환산하면 0.84배는 2,343선, 0.86배는 2,399p에 위치해 있음. 따라서 8월과 같이 2,400선을 하향 돌파한다면 매수 권역

3) 문제는 삼성전자 : 삼성전자를 제외한 KOSPI는 2,650선 정도이며 현 지수대(2,420선)과의 9%p 괴리는 오로지 삼성전자 때문에 만들어진 것.

- 따라서 삼성전자가 지수에 착시를 주고 있으며, 삼성전자를 제외하면 지수가 그렇게까지 많이 빠졌다고 보기 어려움

- 현재 KOSPI의 Trailing PBR은 0.87배지만, 삼성전자를 제외하면 0.80배이며 전자를 제외한 최근 3년 저점 PBR은 0.73~0.76배였음

- 이를 굳이 해석하자면 단기적으로는 삼성전자 이외 종목의 하락 룸이 더 커지는 국면이 나올 수도 있으며 // 이런 징후가 나온 이후에야 Index의 rock-bottom을 볼 수 있다는 의미 (아직까지 put-call ratio 등에서 panic selling 징후가 안나타난 까닭)

4) 전일 발표된 한국 OECD 경기선행지수 2개월 연속 하락 : 기업실적 하향 조정, 경기둔화 압력 등이 반영되는 구간

** 결론 : 단기적으로는 달러 인덱스(DXY) 방향 전환 여부가 중요. 하지만 삼성전자 자체적 반등 동력의 trigger가 만들어지는 것이 무엇보다 중요할 것

엔비디아, 로봇 학습 개발 가속화 기능 공개

분명 어제 Unitree의 휴머노이드 로봇을 소개 드리면서 인간처럼 걷는 방법을 2일안에 터득했다고 했는데...😱😱

역시 갓비디아네요.
로봇 학습을 가속화 하는 방법을 오픈 소스로 공개해버렸네요🔥🔥

✅ HOVER: Versatile Neural Whole-Body Controller for Humanoid Robots ( 휴머노이드 로봇을 위한 다목적 신경 전신 컨트롤러)
- 1.5M개의 파라미터로 1시간 만에 1년치 동작을 학습할 수 있게 됨
- (기존에는 수십억 개의 파라미터가 필요하다는게 일반적이었음)
- NVIDIA의 Isaac GPU 기반 시뮬레이션 환경에서는 1년치 훈련을 단 50분만에 완료
- 추가 학습이 없어도 로봇에 바로 적용이 가능

🤔 요즘 로봇 이야기를 정말 많이 다루게 되는데 소식이 정말 계속 나오고 있습니다🤜🤜 로봇과 함께 사는 세상이 정말 머지 않았음을 느끼는 요즘😅

👉 원문 보기 👈

** 보고서의 키 차트 6개 선정했습니다. 참고하세요.

[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: 트럼프2.0 시대의 Oil&Gas

▶ 보고서: https://bit.ly/3ULC9X5


[총평]
▶ 정제마진은 +0.8$/bbl 상승하며 3주 상승, 석유화학은 약보합입니다.


▶ Top Picks는 S-Oil, 금호석유, 유니드, 효성티앤씨, 롯데정밀화학 입니다.


[트럼프2.0 시대의 Oil&Gas]
▶ 대통령 인수위의 행정명령에는 파리 기후변화 협약 재탈퇴 내용도 담겨 있는 것으로 보도. 실제, 기후/에너지 정책 인수위의 핵심 인물인 번하트와 휠러는 각각 석유산업과 석탄산업 로비스트 출신. 또한, ‘에너지 차르’ 자리에 노스다코타 주지사 더그 버검의 가능성 높아져. 그는 선거 기간 내 에너지 분야의 핵심 고문으로 석유 재벌 간 연락책 역할 수행


▶ 트럼프 당선으로 Oil&Gas 산업계는 로열티 및 각종 비용 축소, LNG 수출 허가 확대 등 각종 인센티브 기대감 고조


▶ 트럼프의 가스 파이프라인 허가 확대 가능성은 미국 Permian 천연가스 가격의 디스카운트를 해소시키고, 이는 해당 지역의 천연가스/원유 생산량 증가를 견인할 전망


▶ 이에 발말춰 EU 집행위원장은 "미국산 LNG 도입 확대를 제안했다"고 언급


▶ 11/14일 Bloomberg는 트럼프 당선 시 한국이 미국으로부터 에너지 수입을 늘리는 방안을 검토 중이라고 보도. 미국의 대한국 무역적자 해소 및 한국의 에너지 가격 안정화 측면에서도 긍정적이기 때문


▶ 트럼프는 미국 PGA와 사우디 LIV 리그 간 최근 내전 양상을 15분 만에 끝낼 수 있다며 자신감을 드러내


▶ 1) 사우디의 감산 완화 가능성과 미국의 원유 생산량 확대는 전반적인 유가 안정화 요인. 사우디 OSP 하향 안정화 가능성도 높아져 2) 미국은 현재 정제설비 가동률 90%, 재고는 7년 래 최저 수준까지 하락. 내연 기관의 생명 연장으로 글로벌 정유사들의 정제마진은 견조한 흐름 지속될 것 3) 미국 수출 확대로 글로벌 LNG 가격 안정화 전망


▶ 결론: 트럼프 에너지 정책의 최대 수혜 업체는 1) 원유/OSP 하향 안정화의 수혜가 가능한 미국/한국 정유 2) 미국 천연가스 생산-운송(PNG/LNG)-액화 밸류체인 3) LNG/LPG 운반선 제조의 글로벌 No.1 한국 조선소와 관련 기자재 4) 글로벌 Top-Tier 가스터빈 5) 미국산 LNG 확대가 가능한 한국 LNG 트레이딩 업체



** 하나증권/에너지소재/윤재성

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