Копим деньги

Продолжая начатую тему, взглянем на инвестиции в банки.

В условиях роста ставок среднестатистический банк является участником двух тенденций 👇 одновременно:

1⃣ Банк вынужден нести всё большие процентные расходы на обслуживание привлекаемых средств, в т.ч. банку придётся расплатиться по задранным процентам по вкладам.

2⃣ Чтобы не работать в убыток, банк должен размещать привлечённые средства в кредиты по ещё более высоким ставкам, например, от 25-30% и выше. Только вот кто берёт кредиты под такие ставки? А вот кто: Самые отчаянные и  наиболее склонные к риску заёмщики. Или те, у кого риски уже реализовались и они ищут деньги на любых условиях, лишь бы день простоять, да ночь продержаться (не обанкротиться прямо сейчас). Вряд ли это самая желанная и платежеспособная клиентура.

🎓Оба процесса, а особенно их сочетание, негативны для любого банка, и в конечном счёте снижают надёжность финансовых организаций, а это уже закладывает основу для рисков вкладчиков.

✍Чтобы вкладчикам не сильно пугаться, замечу, что первыми "потерпевшими" должны стать всё же не вкладчики, а так называемые "дивидендные инвесторы". Сначала просто упадёт прибыль банка,  ожидаемые кем-то дивиденды будут снижены/отменены, и лишь при дальнейшем продолжении тенденций проблема может добраться до вкладчиков. Так что, надо наблюдать.

❗️Вкладчикам нужно помнить, что у госстраховки вкладов есть предельная сумма. Застрахованными являются суммы до 1,4 млн.рублей на 1 вкладчика в каждом из банков. Всё, что хранится в банке свыше суммы страховки, легко будет "прощено" в случае проблем банка.

Рост КС - это угроза для надёжности инвестиций

Вместе с ростом процентной ставки закономерно падает надежность традиционных инвестиций.

Предприятия вынуждены мириться с нарастающими расходами на обслуживание своих долгов. Ведь погашая старые долги по старым ставкам, взять новые займы получится лишь по новым ставкам по 25-35% годовых. И то, если получится.
Особенно уязвимыми в плане перекредитования смотрятся уже закредитованные предприятия. Например, АФК "Система", большинство застройщиков и др. Их акции сыпятся с сильным опережением фондового индекса, а облигации показывают доходности, достойные самых рискованных ВДО. Например, акции застройщика " Самолёт" снизились от максимумов уже в 4 раза, а облигации торгуются ч доходностью более, чем по 40% годовых.

✍Действует логичное правило: чем хуже дела у заёмщика, тем дороже и труднее ему обходится привлечение займов. Нарастает риск, что и вовсе новые деньги в долг никто не даст. Это уже риски дефолтов и банкротств.

Долги есть почти у каждой компании. И даже, если долгов у предприятия в меру, то рост процентных расходов в любом случае съедает всё большую часть прибыли. Это отрицательно повлияет на размер и возможность выплаты дивидендов.

🎓Таким образом, ситуация сейчас такая:
⚫️С одной стороны, у российского инвестора образовалась куча возможностей для инвестиций с исторически высокой ожидаемой доходностью.
⚫️А с другой стороны, риски всех видов инвестиций (и акций и облигаций) повышены, и вполне соответствуют такой доходности.
Сейчас почти все инвесторы, даже выбирающие известных эмитентов, стали похожи на инвесторов в ВДО. Каждому надо быть вдвойне готовым к тому, что любая бумага в портфеле может внезапно превратиться в тыкву.

❓Что можно предпринять, зная это, и если инвестировать всё же надо/хочется?
Ответ: хорошая диверсификация портфеля.

В театры и на концерты - по паспортам!

В Москве обновили правила покупки билетов и посещения культурно-зрелищных мероприятий, проводимых с 15 марта 2025г.
При покупке билета будут необходимы данные личного документа зрителя: паспорт, водительское удостоверение, соц. карта москвича, студбилет, и другие варианты.
При посещении мероприятия контролеры будут проверять не только наличие билета, но и документа, идентифицирующего зрителя.

Авторы пишут, что "эти процедуры не вызывают проблем и не требуют существенных затрат времени на их прохождение", дескать вы же предьявляете паспорта при входе в самолеты и поезда, и не жужжите, а тут тоже билеты...

🪙Однако, денежные затраты у зрителей как раз при новой системе возрастут. Например, на многие спектакли и мероприятия люди берут билеты сильно заранее, т.к. все популярное раскупается очень быстро. И что делать, если прямо перед мероприятием внезапно заболел? Или появились неотложные дела? Родственникам и друзьям этот билет уже не отдашь, ведь именной же! Если в кассу сдать - вернут или копейки или совсем ничего, вычитают очень щедро при возврате незадолго за мероприятия, вплоть до 100%. Так и будет часть купленных билетов просто пропадать.

📄Пока это пилотный проект, охватывающий около 100 театров и учреждений культуры. Список здесь.
Раз уж "пилот" затеян, то с большой вероятностью проект будет признан успешным и в будущем будет внедряться дальше. По регионам.

Интересно, что в этот раз власти Москвы действуют мягче, чем при ковиде: пока молчат о мобильных приложениях, QR-кодах на телефонах и биометрии. Сначала хотят приучить людей показывать паспорта. Затем можно начать двигаться к внедрению "цифровых удобств".

🔒 В строящемся дивном новом мире в идеале каждая дверь должна идентифицировать любого гражданина и, когда надо, закрываться перед ним.

Тише едешь - дальше будешь
Курс доллара 100+ р/$

На этой неделе курс доллара плавно пересек уровень 100 рублей и уже три дня официальный курс ЦБ РФ установлен выше этого значения.

👉В финале предыдущего витка девальвации (август 2023, октябрь 2023) отметка 100р достигалась более отчетливыми рывками. Ежедневные прыжки курса на рубль и более перед достижением 100р. были нормой. Однако сейчас виден плавный и спокойный характер движения курса, расстояние в 1 рубль преодолевается не за 1 день, а за неделю. Никто не паникует, движение воспринимается обществом и властями как норма.

👉В прошлом году приближение к 100-рублевому уровню обсуждалось в СМИ и соцсетях гораздо громче и активно. Это было действительно достижение, вызвавшее достаточно активные действия властей для остановки тренда. Сейчас даже разговоры о принятии подобных мер вообще не начинались. Не видно, что кто-то собирается всерьез защищать насмерть рубеж 100 рублей.

👉Немаловажно и то, что в прошлом году перед 100 рублями доллар уже почти год устойчиво дорожал, начиная с 60 рублей. Нынешний виток девальвации начался всего три месяца назад, с августа 2024, с локального минимума в районе 85 р/$.

💡Все это наводит на мысль, что происходящий виток девальвации находится в начальной стадии, а основное движение впереди. Пока от старта (август, 85р/$) пройдено лишь 15 рублей, ничего не мешает в этом же витке пройти еще 2-3 раза по столько же. Чтобы виток был как-то сопоставим с предыдущим.

❗️Для тех, кто копит деньги: Валютные активы защищают от девальвации.

Чиновники стали беспокоиться, что бизнес активно наращивает суммы на банковских депозитах вместо инвестиций

«Проблема, что деньги ушли на депозиты вместо инвестиций, действительно есть», — отметил чиновник, добавив, что Минпромторг просит Центробанк «придумать какую-то регуляторику, которая сделает депозиты чуть менее привлекательными по сравнению с инвестиционной деятельностью».

😜Налицо признаки раздрая. Лебедь, рак и щука... Запредельные ставки ЦБ для того и ввел, чтобы стимулировать сбережения вместо кредитоголизма. И это дает плоды. Сейчас делают депозиты все, кто только имеет возможность и свободные средства. Неудивительно, что бизнесы все больше предпочитают получать безрисковые 20+ годовых вместо инвестиций, которые "отобьются ли", а ведь надо же заработать больше депозита, чтобы это имело смысл.

Просто так лежащие, еще и растущие, массовые деньги бизнеса ... Уже кому-то публично не дают покоя.

p.s. Пока идет речь о депозитах бизнеса.
Но ведь депозитов населения тоже в банках немало... И тоже ведь лежат без дела, только проценты владельцам приносят... Об этом скажут, видимо, в одной из следующих серий.

Запущены слухи о слиянии Роснефти, Лукойла и Газпромнефти

В западной прессе пишут, что в результате вероятного поглощения Роснефтью Лукойла и Газпромнефти будет создана единая меганафтяная компания. Дескать, гиганту будет проще добиваться высоких цен на продукцию и противостоять санкциям. Например, благодаря сделке нефть всех трех компаний могла бы продаваться через крупное торговое подразделение «Лукойла» — базирующуюся в Дубае Litasco.

❎Тут же представители названных юрлиц стали открещиваться, мол, ничего не знаем о таких планах: и Лукойл опроверг, и Роснефть опровергла, и даже в Кремле об этом ничего не знают. Дескать, слух - он и есть слух.

💡Однако, слухи появляются не просто так. Кому-то этот слух был нужен. Дыма без огня не бывает. Это может быть вброс идеи. Перестановка окна Овертона. Сейчас сделана первая итерация, причем классически начало перестановки именно так и должно выглядеть: вброс идеи поначалу выглядит маргинальным, и идею никто не поддерживает. Нужно понаблюдать, будет ли развиваться тема. Подтверждением будет появление поначалу осторожных высказываний уже российских нефтяных и околонефтяных деятелей, например, о том, что возможно и есть смысл в таком объединении, хорошо бы это просчитать и т.д...

Интересен финал, если к нему поведут:
Вместо нескольких разных нефтяных компаний - станет одна, не знаю как в итоге назовут, но пусть РОСГОСМЕГАНЕФТЬ. Большая и государственная.
Все крупные частные собственники поглощаемых компаний станут миноритариями.

❗️Этот слух наиболее занимателен для долгосрочных инвесторов в акции Лукойла. На протяжении всей своей истории Лукойл всегда был частной компанией. Это пока один из немногих в России "дивидендных аристократов". Будет ли объединенная компания платить хорошие дивиденды - большой вопрос. У государства есть и другие способы получать регулярные доходы от бизнеса, причем без необходимости попутно делиться этим доходом с мелкими акционерами.

Гонка ставок будет продолжена

📢В пятницу при объявлении новой ключевой ставки в 21% руководитель ЦБ РФ объяснил, что КС они готовы поднимать значительно выше, и держать на высоком уровне еще долго.

«На мой взгляд, такой точки нет, поэтому говорить о размере [предельной ставки] нет смысла», — сказала Набиуллина.

На таком словесном фоне ценные бумаги, причем и акции, и облигации - прямо во время пресс-релиза резко почувствовали себя плохо, и активно дешевели двое суток. Доходности длинных ОФЗ (8-17 лет) в последние месяцы жили какой-то надеждой на снижение КС хотя бы в отдаленной перспективе. Эта перспектива отдалилась в окончательную неопределенность.

💡На мой взгляд, сейчас, если говорить о рублях, самыми разумными вложениями являются накопительные счета, короткие (до 3 мес) вклады, такие же короткие облигации или облигации с плавающим (привязанным к КС) купоном.

❗️Никаких вложений на долгий срок, т.к. тогда деньги в течение всего срока будут вложены по устаревшей, уже низкой, ставке.
Гонка ставок продолжается. Главный принцип: Завтра деньги можно будет вложить доходнее, чем сегодня. Однако, с каждым таким днем все становится менее надежно (но об этом в другом посте).

Таблица доходностей ОФЗ с постоянным купоном на 24.10.2024.

🤪Исторический момент! Доходности ОФЗ превысили отметку 20% годовых!

Минфин России сейчас гарантирует рублевую доходность:
~20% годовых - на сроки до 1 года
~19% годовых - на сроки 1 - 5 лет
~17,5% годовых - на сроки 6 - 10 лет
~16,5% годовых - на сроки 10-17 лет

🎓Принято считать, что в моменты высоких ставок нужно покупать длинные облигации. Потому что, когда ставка начнет снижаться, длинные выпуски будут дорожать опережающими темпами (не каждая акция так сможет).
Однако, такая стратегия будет удачной, если ставки действительно будут снижаться в обозримом времени. А что на это указывает? Кроме надежд, что вот, пора бы уже развернуться?
❗️Сейчас необходимо допускать вариант, что эти ставки в районе 20%, а вскоре может быть и 25-30% - это и есть новая нормальность на долгое время. При этом сценарии покупка длинных облигаций окажется ошибкой.

7️⃣Завтра посмотрим, какую новую ставку назначит Банк России. Сейчас пока она 19%, но судя по ОФЗ, цифра 19% уже устарела.

Почему крупные банки стали предлагать высокие ставки по вкладам?

Еще несколько лет назад ставки по депозитам в крупнейших банках (Сбербанк, ВТБ и прочие из ТОП-10) были заметно ниже, чем лучшие предложения из менее крупных, и даже откровенно мелких банков. Это было объяснимо: крупная и известная организация является более надежной, а значит может дать доход на 30-50% ниже, чем ноунейм-конкуренты.
Сейчас даже Сбербанк предлагает вклады с 20% годовых например на 7-9 месяцев, что выглядит вполне конкурентным предложением среди любых банков, в т.ч. и среди малоизвестных. В ВТБ, Газпромбанке и прочих аналогичная ситуация: тоже есть вклады или НС со ставками 20% или выше.

Почему вдруг Сбербанк и прочий крупняк стали так щедры к вкладчикам?

Можно подумать даже так, что госы и "окологосы" пылесосят деньги вкладчиков, предлагая такие же ставки, как и банки из второй-третьей сотни. Как будто к чему-то готовятся, к некоему событию, перед которым желательно сосредоточить деньги основной массы вкладчиков именно в этих гос- и окологос- банках. Оправдать или опровергнуть эту версию мне нечем.

🎓Однако, вижу 2 фактора, способствующих ситуации одинаковых ставок в крупных и малоизвестных банках:

1️⃣ В этом году появилась возможность бесплатно и моментально перегонять деньги самому себе из банка в банк. Я имею в виду переводы в пределах 30 млн.руб по СБП. Сейчас, если вкладчик банка увидит у банка-конкурента ставку на 0,5% выше, чем в том, где у него заканчивается вклад, ему хватит нескольких минут, чтобы дистанционно осуществить перевод всех накопленных миллионов в соседний банк по номеру телефона. Банкиры долго приучали клиентов пользоваться приложениями, учили делать переводы, развивали "удобство"... и когда комиссию за переводы законодательно обнулили, вот и результат - вкладчики уже были готовы оперативно, по ситуации, переводить деньги туда, где хоть немножко, но выгоднее. До 2024г такой перевод никогда не было возможно сделать одновременно моментально и без комиссии, и поэтому вкладчик обычно оставался в "родном" банке. Поэтому, даже Сберу с ВТБ сегодня приходится держать рыночный уровень ставок, если они не готовы мириться с массовым и оперативным оттоком средств населения.

2️⃣ Давно не было волны отзывов банковских лицензий. АСВ уже скучает... Вкладчики же тоже забыли, что такое, когда "у вашего банка отозвали лицензию". Помню, что в 2014-2016 годах мне пришлось 5 раз встретиться с АСВ, чтобы забрать свои деньги из каких-то горе-банков. Пять моих банков закрылись за это время. Интересно, стали ли за эти 10 лет все нынешние банки надежнее? Или, может быть, заемщики теперь лучше и охотнее возвращают кредиты, чем 10 лет назад? В 2014-2016 годах факторы надежности/размера/государственности/известности банка играли определяющую роль при решении, можно ли держать в нем чуть более 1,4 млн.руб., сейчас же это ушло на второй план. И за эти факторы вкладчики были готовы пожертвовать значительной частью доходности. Тогда - были готовы, сейчас - не готовы.

#вклады

Прямо сейчас дают хороший вход в замещающую облигацию Лукойл-2030. Доходность стала ~10% в USD.

Кто-то в течение нескольких минут вывалил в рынок около 2000 бумаг, и провалил своими продажами цену более чем на 8%.
Специально приведен график не только цены, но и объемов, чтобы было видно насколько объем был нестандартный.

🎓Отмечу, что Лукойл из российских эмитентов (и заемщиков) - одна из лучших компаний. И такие возможности ☝️ случаются редко.

Как снизить на 14% "цену входа" в золото?

Многие не успели пополнить свои портфели золотом год-два назад, когда было отличное время для входа. И если хочется составить/усилить позицию в золоте сейчас, когда оно на каждый день на максимуме, то другая половина мозга останавливает:
"Не делай этого! Сейчас максимум! Вдруг он окончательный?"
Опасения обоснованные. Рынок действительно не дает гарантий дальнейшего роста.

Однако, инвестиционное ремесло (или искусство? спорт?) подразумевает наблюдение за рынком, оценки вариантов, и ловлю инвестиционных возможностей, когда они попадаются.

💡Сейчас я вижу возможность долгосрочно "войти в золото" с ценой самого золота на 14-15% ниже котировок ЦБ РФ (которые соответствуют цене на Мосбирже). Даже, если сейчас действительно максимум, реальный вход-то ниже на 14%.

🪙Это облигации Селигдар, номинированные в золоте.
⚫️Номинал = 1 грамм золота.
⚫️Погашение в 2028г.
⚫️Сейчас облигация торгуется по цене 85-86% от номинала (см. картинку☝️), что как раз и дает возможность получения "скидки" 14% за покупку золота.

Причины, почему такой дисконт к биржевой цене золота, думаю, кроются в высокой доходности альтернатив при КС 19%, а, может быть, часть инвесторов считает, что к 2028г золото станет дешевле нынешних цен. В истории цен этой облигации есть периоды, когда она стоила выше номинала, и, если будет снижение ключевой ставки, такие периоды могут еще повториться.
О самом эмитенте Селигдар серьезных плохих новостей нет, да и какие они могут быть при такой динамике цен на продукцию? Общее ее состояние можно мониторить и по цене акций (они тоже торгуются на Мосбирже).

📈Потенциально положительные факторы:
🟠 гарантированный дисконт 14% к цене (беру за 86%, а выплатят 100%),
🟠 купонный доход 5,5% годовых, тоже гарантированный,
🟠 девальвация рубля (куда ж без нее, до 2028-то года? Рубль уполовиниться за это время способен),
🟠 возможный дальнейший рост самого золота.

✔️Если сработают все 4 фактора, особенно последний, то эта позиция имеет шанс стать чемпионом по доходности в любом портфеле.
Ну и вишенка на торте - это ценная бумага сроком более 3х лет, а значит, можно освободить от налога по ЛДВ.

🪙В свой портфель этот инструмент я как раз потихоньку добавляю. Ничего не рекомендую, каждый - хозяин своего инвестиционного портфеля.

Сентябрьские рекорды золота

Сентябрь для золота стал жарким месяцем! Золото 26 сентября достигло очередного абсолютного максимума в $2685 за унцию. В рублях вчера биржевое золото стоило 7900 руб/грамм (для контраста, летом 2022 года - около 3000 руб/грамм). Вот что такое растущий валютный актив😎
Отличается же от индекса Мосбиржи.

💡Золото примечательно для россиян тем, что это инструмент, одновременно и валютный (оценивается в USD), и при этом на практике не затронутый санкциями, а значит, абсолютно доступный широким кругам инвесторов.

Дальнейшее направление курса золота.
Технически, тренд в золоте - абсолютно бычий. Никаких признаков разворота или замедления... Коррекции случаются, как всегда (и например, вчера на 1%), однако пока все они заканчиваются выходом на очередные максимумы. По всем правилам торговли эти провалы нужно использовать для дозакупок. Конечно же, какая-то из коррекций когда-нибудь перечеркнет растущий тренд, но когда это случится...
Кстати, предыдущий абсолютный пик в золоте в районе ~$2000/унция был сформирован более 40 лет назад, и в процессе восхождения на тот пик золото отросло во многие разы (поуглите графики года так 1980-го, кому интересно). Рост 2024го года начался как раз с ~$2000/унция, т.е. с "космического" уровня 40-летней давности, за эти десятилетия переставшего быть космическим в результате накопленной инфляции. Если строить аналогию с предыдущим пиком, то до пузыря и окончательного максимума с последующим обвалом золота (да, так и будет после "космоса") пока далеко.
Фундаментально котировки золота поддерживает политическая нестабильность в мире и повсеместная тяга правительств к решению любых задач "заливанием их напечатанными деньгами". Поэтому владельцы денег часто решают перевести свои деньги во что-то твердое.

😎Варианты вложений в золото:
- GLDRUB_TOM (биржевое золото),
- Облигации, номинированные в золоте,
- Золотые ETF (паи фондов, владеющих золотом),
- Акции золотодобытчиков (Полюс, Селигдар и т.д.),
- Фьючерс на золото,
- Инвестиционные золотые монеты,
- Изделия из золота (как инвестиция - такое себе, зато красивые вещицы).

🎩Свою позицию в золоте держу, и постепенно добавляю. Усиление позиции периодически делаю покупками облигаций Селигдара и ETF по соображениям, в том числе, будущей налоговой оптимизации. Ведь это ценные бумаги, формирую возможность применить к ним ЛДВ.

#золото

Вклады vs накопительные счета

Вклады и накопительные счета (НС) - это вид инвестиций с фиксированной доходностью, не зависящей от происходящего на фондовом рынке. К тому же, вклады исторически являются самым популярным и массовым инструментом сбережений россиян. Накопительные же счета, хотя и появились они позднее, уже стали популярны. А нынешняя эпоха крутых постоянно растущих ставок подчеркивает плюсы НС.

😎Если вы не ленивы, и готовы хотя бы немного "крутиться", то НС при грамотном подходе окажутся доходнее вкладов. И вот почему.
1️⃣ По НС обычно процентным периодом является месяц, и по итогу месяца выплачивается процентный доход. Этот процентный доход зачисляется на тот же НС, и в следующем месяце база для расчета процентов уже выше.
2️⃣ По НС ставка обычно не фиксирована (как по вкладу), банк ее вправе менять. А так как пока ключевая ставка растет, то и ставки по НС обычно меняются лишь в сторону их повышения, что выгодно держателям. Новая ставка сразу же действует и для НС всех уже имеющихся клиентов.
3️⃣ Гибкость! Деньги с НС (с тех, где % на ежедневный остаток) можно снять полностью или частично в любую минуту, и это без потери процентов. Т.е. если вы увидите выгоднейший вклад, а кто-то и окно входа в фондовый рынок - вы можете оперативно переложиться в новую возможность. А пока возможность не появилась - копить деньги на НС. Кстати, сейчас ставки по НС даже в крупнейших банках вполне интересны - это 19-20% годовых и выше.

❗️Однако, с НС не все так просто. Для максимального эффекта нужно, как говорится, "крутиться". Вот почему:
👉 Хорошие ставки по НС банки обычно дают лишь "новым клиентам" (называют "приветственная ставка"), а через 2-3 месяца ставку снижают раза в два, делая хранение денег на НС бессмысленным для тех, кто привык считать свои деньги. Для поддержания ставки, близкой к рыночной, необходимо каждые 2-3 месяца перекладываться в другие банки, или задействовать членов семьи в качестве "новых клиентов".
👉 Зачастую условием для начисления максимальной ставки является необходимость выполнения клиентом дополнительных действий. Например, расплачиваться картой этого банка в объеме от N рублей в месяц, оформить в этом банке платную подписку на какой-нибудь расширенный пакет типа Плюс, PRO, Бонус и т.д. Наличие крупной суммы на НС обычно освобождает от платы за подписки и обслуживание карт, однако нужно не забыть все это отключить, когда будете перекладывать деньги в следующий банк.

💡По моим наблюдениям, активное использование НС позволяет "выжать" из банкиров на 2-4% годовых больше, чем по вкладам в этих же банках.

Газпром: а не ловушка ли сегодняшний рост?

Событием дня конечно же можно считать подскок акций Газпрома. Рост акций со 123 до 139 рублей ровно за 1 сутки.
Причиной покупательской истерии называют слухи о том, что НДПИ для компании будет в 2025г отменен или сокращен, и это положительно скажется на свободном денежном потоке и остановит рост долга. И даже, может быть, компания будет платить дивиденды...

💡Однако, если посмотреть не на график акций, которым сегодня любовалась значительная часть инвесторского сообщества, а на котировки облигаций Газпрома, то картина уже не такая радостная. Почему то на слухах о стабилизации долговой нагрузки Газпромовские облигации сегодня дружно подешевели (см. картинку☝️). Неужели кредиторы не поверили этим слухам? Или, может, пока до них "не дошло", что настали светлые времена.

P.S. Гипотеза, что могло быть: Резкий отскок акции с самых низов иногда бывает за счет массового закрытия коротких позиций, которых на рынке накопилось наверняка немало. Происходит шортокрыл. Крупным брокерам видны все позиции игроков. Возможно, позиции были направлены преимущественно на понижение, однако акция стояла в диапазоне без крупных движений. Брокеры (конечно не сами, а дружественные им лица) могли накапливать позиции против толпы. Допустим, позиция набрана. Теперь, чтобы организовать движение в нужную сторону (за счет толпы шортистов), нужно былр лишь подтолкнуть рынок в нужную сторону и одновременно пустить громкий положительный слух.

Эпоха дешевеющего доллара?

Вчера ФРС США понизила ключевую ставку на 0,5%
5,25-5,50 ➡️ 4,75-5,00
Сейчас аналитики считают, что это лишь первый шаг снижения ставки, и впереди, в т.ч. в 2025г ставку ФРС доведут до 3%.

✋Самый простой, "на пальцах" вывод из этого:  Если доллар становится и будет становиться все более дешевым (по стоимости заимствования), то становятся более привлекательными другие активы, которые будут по отношению к доллару дорожать.

🎩Какие активы получают поддержку от дешевеющего доллара:
- акции, торгующиеся за USD,
- облигации в USD,
- сырье (нефть, металлы, золото),
- криптовалюты,
- просто иные валюты.

❗️Удешевление доллара, о котором тут говорю, не относится к курсу USD/RUB. У рубля своя жизнь.

P.S. Пик ставок по гособлигациям США был примерно год назад. Рынок давал возможность зафиксировать доходность 5% и выше в долларах на любые сроки. Сейчас эти доходности уже понизились.

Таблица доходностей ОФЗ с постоянным купоном на 16.09.2024.

Минфин России гарантирует рублевую доходность:
~18% годовых - на сроки 0 - 3 года
~17% годовых - на сроки 3 - 6 лет
~16% годовых - на сроки 7 - 10 лет
~15,5% годовых - на сроки 10-17 лет

Сравнивая с аналогичной таблицей 3-месячной давности видно, что доходности супердолгосрочных облигаций (от 10 лет) растут менее охотно. Это показывает, что участники рынка верят в возможное снижение ставок относительно текущего уровня в течение срока обращения этих облигаций.

🎓Напомню, что снижение доходности долгосрочной облигации всего лишь на 1% подтолкнет ее котировку вверх приблизительно на число процентов, равное числу оставшихся лет до ее погашения.

💡За последние 20 лет все случаи экстремально дешевых облигаций (как сейчас) заканчивались снижением доходностей, восстановлением котировок и потрясающей прибылью инвесторов (кто купил в такие моменты). Будет ли сейчас также - никто не скажет. Надо держать в уме и "турецкий сценарий", в случае него держателям супердлинных облигаций не светит ничего, кроме новых убытков.

Сегодня ЦБ будет повышать ставку
...или не будет...

1️⃣"У российской экономики снижается чувствительность к движению ключевой ставки вверх", заявил предправления ВТБ Андрей Костин.
Я вот смотрю на эту фразу и такая мысль: Ведь он прав. Если постоянно пичкать организм каким-либо воздействием или веществом (например, лекарством или просто алкоголем), то ведь наступает постепенное привыкание. Для поддержания эффекта обычно требуется увеличение дозы, каждый раз все большее.
В случае с инфляцией, ради борьбы с которой повышают ключевую ставку, центробанку нужно не просто поддержать эффект действия препарата с названием "Высокая ставка", нужно усилить эффект, т.е. резче нарастить дозу. Ведь тренд по инфляции так и не развернули и конца его не видать. По этой логике, сегодня нужен смелый шаг - резко поднять ставку, выше, чем ожидало большинство, минимум 20%, и пообещать на конференции дальнейшие строгие шаги.

2️⃣С другой стороны, принимающие решения могут предпочесть поосторожничать. Уже и формальное основание у них есть. Росстат написал, что за одну из прошлых недель зафиксирована дефляция в целых 0,02%. Вы же заметили, как все вокруг в целом подешевело?🤪
Это падение цен в 0,02% - данные самые официальные и чиновники в принятии решений обязаны именно ими руководствоваться. Поэтому очень вероятен вариант, что ставку оставят как есть на уровне 18%, обосновав тем, что им нужно больше времени, чтобы оценить эффективность предыдущего подъема, да вот, видите, дефляция уже зафиксирована.

🎓С практической точки зрения, сильный шаг подъема (особенно с обещанием повторить) обычно приводит к росту ставок по вкладам в банках и падению рынков. Если ставку оставят "как есть" - давление продавцов на рынке должно ослабеть.

p.s. Решение по ставке объявили в 13.30 - 19% годовых. Ни рыба, ни мясо.

Госкомпании допустят дефолты? Начало кейса АО "Росгео"

Долгое время принадлежность компаний государству считалась некой гарантией их платежеспособности. Однако времена меняются.

Вчера компания со 100% участием государства АО "Росгео" сообщила:
"На текущий момент у Эмитента отсутствуют денежные средства и иные источники для погашения Облигаций.
Эмитент принимает меры по поиску источников погашения Облигаций, в том числе за счет средств государственной поддержки.
Одновременно с этим Эмитент планирует начать переговоры с держателями Облигаций о внесении изменений..."

Речь идет о выпуске облигаций на общую сумму 6 млрд рублей с датой погашения 26 сентября 2024. Этих денег у госкомпании нет. Облигации резко подешевели, в результате роста кредитного риска.

Таким образом, теперь варианты развития событий:
1. Получение внеплановой господдержки (т.е. за счет налогоплательщиков),
2. Договорятся с держателями облигаций о том, что им выплатят поменьше и/или попозже.
3. Если первые 2 опции не удадутся, тогда банкротство. Личное мнение, что все же реализуют комбинацию из первых 2х.

❗️Росгео - не первая госкомпания, которая публично испытывает трудности в деньгах. До нее был кейс нанотехнологической госкомпании, в жизни которой еще недавно была стадия "у нас очень много денег", но ближе к настоящему времени идут лишь сообщения о возможном банкротстве, реструктуризации и т.д.
Зарождается тренд, однако...

Запертая валюта, новая фаза

Обращение иностранных валют в России / из России /в Россию постепенно сводится на нет.
Мое мнение, что движение безналичных валют с участием российских банков перешло от состояния "в целом работает, есть отдельные трудности" к более недвижимой фазе "все остановлено, но остались отдельные окна возможностей". Причины в этом посте не рассматриваю, просто попытка осмыслить факты.

❎Недружественные для России безналичные валюты USD, EUR и т.д. уже давно практически невозможно:
- купить/продать на бирже (торги остановлены),
- перевести с брокерского на банковский счет и с банковского на брокерский,
- отправить платеж в зарубежный банк,
- получить платеж из-за границы в российский банк.
Степень неработоспособности банковской системы с этими валютами - не менее 99% (личная субъективная оценка). Широко доступными остались лишь сделки конвертации валюты в рубли и обратно внутри банка по курсам этого же банка с драконовским спредом от нескольких процентов (кому они нужны?🤡).

Аналогичные поползновения происходят и в отношении дружественных валют (юань, тенге и др.):
- разные брокеры останавливают возможность выводить/вводить валюту между брокерским и банковским счетом, даже внутри одноименных банков и брокеров.
- почти не ходят платежи в юанях даже с самим Китаем (в любом направлении), это знаю лично от предпринимателей, работающих с Китаем.
- растут комиссии банков/брокеров на все мыслимые валютные операции.

🎓Таким образом, невидимая ограда вокруг нашего мирового финансового центра, в-основном, успешно возведена, Не то что дедолларизация, а даже девалютизизация удалась. Последняя значимая новость в построении великой валютной стены была от Райффайзенбанка: "Со 2 сентября 2024 года исходящие трансграничные переводы в любой иностранной валюте станут недоступны для всех клиентов банка, кроме ограниченного числа корпоративных клиентов". Почему я упоминаю Райффайзен - потому что это в последний год-два был самый надежный банк для валютных платежей, он просто работал. Дороговато, но прогнозируемо.

На фоне общего валютного паралича банков те из них, кто еще держит или на время приоткрывает какое-нибудь окно в европу во внешний мир, не упускают случая задрать свои комиссии так, чтобы клиенты чувствовали, что любая операция с валютой - это VIP-услуга, например:
- вчера БКС сообщил о планах возобновить ввод/вывод юаней между брокерским и банковским счетом и установил комиссию 4% за вывод из брокера в свой же банк,
- в день ухода Райфа с рынка внешних переводов другой банк ОТП Банк поднял комиссию за внешние переводы в евро с 2% (min €80) до 3% (min €150),
- и т.д.

🎩Окна для валюты становятся реально точечными, отдельными, число их сокращается, и сами они становятся дороже. Ждём момента, когда всё и для всех будет наглухо остановлено, а слух о любом появившемся полуоткрытом окошке будет новостью на весь Чебурнет. Вот такие изменения в нашей финансовой жизни...

Есть ли сейчас смысл в среднесрочных (от 3 месяцев) покупках? И не рано ли покупать?

После того, как рынок оказался на уровнях 2500-2600 по индексу Мосбиржи, где он не был уже более года, многие задаются вопросом из заголовка поста.

💡 В течение прошедших 12 мес было однозначно рано, а сейчас стало неочевидно. Вполне может оказаться, что не рано, и те, кто сейчас покупает, сможет неплохо проехать вверх на отскоке. Удача любит смелых! Отскок очень вероятен.
Однако, дно совсем свежее, оно "не утрамбовано", любые покупки сейчас могут оказаться "ловлей падающих ножей" и участием в промо-акциях "купи дно и получи второе в подарок".

🎩В любом случае, куда бы ни пошел рынок от нынешних значений, покупка сейчас лучше, чем покупка в течение прошедших 12 месяцев. Потому что дешевле.

🎓Кстати, во фразе "не рано ли покупать рынок?" (именно со словом "рано") чувствуется уверенность спрашивающего в том, что рынок обязательно вырастет после падения. Спросивший опасается лишь досадной временной просадки и упускает из виду самый худший вариант развития событий. Он выглядит маловероятным, почти невозможным, но... реализация такого сценария станет катастрофой для тех, кто не был готов. Это тот вариант, когда покупать акции не то что рано, правильнее сказать - уже поздно.
Представьте фондовый рынок последних лет существования Российской империи начала XX века. Из настоящего времени, зная последующие события, мы видим, что вопрос "не рано ли покупать?" для какого-нибудь 1916-1917г выглядит странно. Покупать тогда было не рано, а уже поздно. Совсем скоро все ценные бумаги были "прощены" для любых их владельцев, как иностранных, так и внутренних.

График Мосбиржи с августа 2023 по текущий день.
Отмеченная синим зона - период бессмысленных инвестиционных покупок. В предыдущем☝️ посте подробно.

💐С 1 сентября!
Сегодня День знаний не только для школьников, но и день знаний (и отрезвления) для массового инвестора в российские акции.

Интересное наблюдение о российском рынке: сегодня акции стоят значительно дешевле, чем в любой момент предыдущих 12 месяцев. Изучите график 👇. Это означает, что тот, кто приобретал в инвестиционных целях какие-либо российские акции начиная с лета 2023 - причинил тем самым своему портфелю (т.е. себе!) заметный убыток.
Признавайтесь (сами себе), слушали, читали многочисленных советчиков купить перспективные акции?

💡А помните все эти IPO новых компаний на российской бирже? Сколько из них до сих пор в плюсе? Сейчас уже невооруженным глазом видно, как удачно основные инвесторы "разгрузились" об толпу розничных инвесторов.

Здесь можно поностальгировать, каким был этот шопинг 🤪 всего год назад.

🎓В следующих постах обсудим, как не допускать типичных инвесторских ошибок. Темы у меня уже накопились, так что скоро напишу. Кстати, эта ошибка покупателей акций 2023-2024 - тоже типичная. Просто любят люди проходить ее каждый на своей шкуре. Любят и все. Да я и сам ее когда-то проходил. Однако, всему можно научиться.

И, график ММВБ, вот он! 👇

Обвал иностранных валют
Курс доллара 80 р/$

Курс доллара и других валют полетел вниз, как говорится, со свистом. Доллар, рассчитываемый через кросс-курсы, опускался в первые минуты торгов к 79 рублям за доллар, евро к 85, юань - ниже 11 рублей.

В интересное время живем. Ситуация похожа на ремейк лета 2022 года, когда курсы доллара и евро опускались к 50-60 рублям. Временно опускались.

Происходящее связано с прекращением биржевых торгов долларом и евро на ММВБ. Теперь у владельцев USD и EUR на банковских счетах РФ нет возможности ни отправить эти деньги куда-либо (платежи не отправляются), ни продать на рынке (биржа не работает с этими валютами). Осталась возможность совершать конверсионные сделки лишь со своим банком.

В сообщении ЦБ РФ от 12 июня сущая правда: «Компании и граждане могут продолжать покупать и продавать доллары США и евро через российские банки. Все средства в долларах США и евро на счетах и вкладах граждан и компаний остаются сохранными"

🎓Все дело в том, что банкиры российских банков в курсе того, что у клиента-владельца безналичных USD и EUR есть лишь 2 опции: продать их банку по курсу банка, либо просто хранить их в ожидании лучших времен (а в реальности - тоже продать тому же банку, просто позже).
Как реагирует на такую возможность банковская система? Результат на графике☝️

Таблица доходностей ОФЗ с постоянным купоном на 14.06.2024.

Минфин России гарантирует рублевую доходность по 15-16% годовых практически на любой срок от 1 месяца до 17 лет.
Еще 3 месяца назад эти доходности были ~13% годовых. Таким образом, ставки повышаются, облигации все дешевеют, а инвесторы, сидящие в долгосрочных облигациях, продолжают терять деньги на падении их цен.

💡Интересно, что некоторые долгосрочные гособлигации (см. последнюю строку☝️) можно купить (а кому-то и продать) за 54% номинала, т.е. фактически за полцены.

C 13 июня 2024 года торги долларом США и евро проводиться не будут.
Об этом сообщила Московская биржа в связи с очередным пакетом санкций.
Ограничения введены против Московской биржи, НКЦ, НРД и других лиц.

Это торжество дедолларизации...

🕯В стране теперь нет ни одного крупного института, организованно работающего с этими валютами.
Обращение USD и EUR остается лишь в единичных пока не попавших под санкции банках, и в обменных пунктах, работающих с наличными. Первые - почти незаметны, а второе - это мелочи (для "сумм на отпуск").
В отсутствие организованного рынка те банки, кто работает с валютой, уже завтра увеличат спреды между курсами покупки и продажи, делая операции с валютой гораздо более затратными для клиентов.

"Белый лебедь" на российском рынке

ЦБ РФ в 13.30 объявил о неизменности ключевой ставки 16% на следующие 1,5 месяца.

Решение идет вразрез с ожиданиями "толпы" (в которую входят не только мелкие физики, но и уважаемые эксперты и аналитики брокеров).

Курсы всех ликвидных ценных бумаг прыгнули более чем на 1%, буквально за секунды. Такие резкие движения случаются именно когда на них мало кто ставил. Рынок в краткосроке - это игра. Кстати, куда направлены ставки игроков - не было секретом для крупье.

🎓Этот белый лебедь может оказаться недолговечным. В ЦБ сказали, что не исключают подъема ставки на следующем заседании.

Магнит - обманутые вкладч дивидендные инвесторы

Случился облом дня! А может, и всей недели. Инвестсообщество ждало от Магнита щедрых дивидендов, около 1000р на акцию, а платить будут лишь 412 рублей. А между тем бизнес-то прибыльный и деньги у компании есть.
Как говорится, деньги есть, но не для всех.

Объявлены выплаты за 2023 год в 412,13 руб, что более чем в 2 раза ниже ожидавшихся (и вовсю рекламировавшимися в разных каналах и брокерских приложениях). И полетела цена вниз, за сегодня☝️на -8%, и даже уперлись в планку.

Снова крупные акционеры "обули" мелкого частника с Мосбиржи?
А вот в прошлом году и других акционеров обработали, хорошо заработав, кстати.
Один и тот же любимый всеми "Магнит".

Лучшие ставки по вкладам
на 31 мая 2024

Тинькофф 17% годовых, 2 мес
Сбербанк 18% годовых, 6-7 мес,
Газпромбанк 17,5% годовых, 6 мес,
Локо-банк 17,2% годовых, 6 мес,
ВТБ 16,0% годовых, 6 мес,
Альфабанк 16,5% годовых, 6 мес.

❗️Математический нюанс: 17% годовых на 2-месячном вкладе эквивалентны ~17,5% годовых при 6-месячном сроке.

🎓Важно смотреть не только на размер самой ставки, но вместе с этим и на срок вклада, а также на сроки выплаты процентов - ежемесячно или при закрытии вклада, т.е. будет у вас возможность почаще реинвестировать проценты или же вы будете этой возможности лишены. И чем выше сами ставки (а они все выше), тем этот эффект заметнее.

#вклады