Андрей Ванин | Разумный Инвестор

Ренессанс Страхование. Результаты 2024.


Группа «Ренессанс Страхование» раскрыла полные результаты за 2024 год. Ранее была доступна отчетность по РСБУ, которая не включала результаты сегментов страхования жизни.

· Суммарные премии Группы выросли на 37,5% г/г, до 169,8 млрд рублей. Ключевыми драйверами роста стали накопительное страхование жизни, ДМС и автострахование.
· Инвестиционный портфель на 31 декабря 2024 года достиг 234,7 млрд рублей, увеличившись на 28,8%, или на 52,5 млрд рублей, с начала 2024 года, в результате активного управления портфелем и M&A сделок.
· Состав портфеля на конец 2024 года:корпоративные облигации (36%), государственные и муниципальные облигации (24%), акции (5%), депозиты и денежные средства (28%), прочее (7%).
· Чистая прибыль за 12 месяцев 2024 года составила 11,1 млрд рублей, что на 7,8% выше г/г.
· Менеджмент рекомендует Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 6,4 рубля на акцию, или 3,56 млрд рублей в абсолютном значении. Дивидендная доходность к цене акций RENI на момент анонса составляет порядка 5%. В случае утверждения этой рекомендации Советом директоров и Собранием акционеров, с учетом ранее выплаченных дивидендов в размере 3,6 рублей на акцию, общая сумма дивидендов за 2024 год достигнет 10 рублей на акцию, или 5,56 млрд рублей в абсолютном значении. Сумма соответствует примерно 50% от чистой прибыли Группы за 2024 год.

Ренессанс Страхование» остается на мой взгляд инвестиционно привлекательной и входит в мой модельный портфель.

Инфляция.


С 4 по 10 марта инфляция составила 0,11% против 0,15% неделей ранее. Годовая инфляция ускорилась до 10,19%, против 10,11% 7 дней назад.

В недельном формате мы видим замедление инфляции вторую неделю подряд. Однако за счет того, что в прошлом году в том же периоде была нулевая инфляция, в годовом выражении рост цен ускорился. Если рассматривать средние показатели в «нормальные» годы, то они близки к текущему значению. Росстат также опубликовал месячные данные за февраль. Рост цен составил 0,8% м/м и 10,1% г/г.


Банк России опубликовал очередной макроэкономический опрос. Консенсус по инфляции вырос с 6,8% до 7,0% на конец 2025 года и с 4,6% до 4,8% на конец 2026 год. Консенсус по среднему значению ключевой ставки снизился с 20,5% до 20,1% в течении текущего года и с 15% до 14,3% в 2026 году.


Существенно пересмотрен прогноз по курсу рубля. Если месяц назад средний курс в течении текущего года ожидался на уровне 104,7 руб. за американский доллар, то теперь ждут 98,5 руб. В 2026 году средний курс ждут 104 руб. за доллар (ранее 108,8 руб.).

Сбербанк. Результаты за февраль 2025.


Сегодня Сбербанк опубликовал сокращенные результаты по РПБУ за февраль текущего года. Промежуточные результаты крупнейшего российского банка интересны по двум причинам. Во-первых, его акции входят в модельный портфель,доступный подписчикам на аналитику сроком от 6 мес. Во-вторых, данные по кредитованию Сбера отражают общую ситуацию в банковском секторе, а динамика кредитования – один из важнейших факторов, который учитывается при принятии решения по ключевой ставке.

· Корпоративный кредитный портфель снизился на 1,6% в феврале, до 27,1 трлн рублей. С начала года портфель снизился на 2,4%.
· Розничное кредитование стабилизировалось. Портфель практически не изменился.

Динамика кредитования в январе-феврале вызывает оптимизм, если бы не один нюанс – большие бюджетные расходы, которые идут в том числе на погашение кредитов. Объективную картину мы увидим только после выхода данных за март.

Что касается финансовых результатов, то даже на фоне сокращения кредитования и ужесточения макропруденциальных требований Сбербанк показывает позитивную динамику.

· Чистый процентный доход в феврале вырос на 21% г/г. Частично это связано с разовым эффектом от изменения методологии начисления субсидий по государственным программам. Но лишь частично. С начала года по этой статье наблюдается рост 15% г/г.
· Чистый комиссионный доход в феврале вырос на 3,1% г/г.
· Чистая прибыль выросла на 11,6% г/г. На чистую прибыль оказало влияние существенное снижение расходов на резервы и переоценка кредитов.

Риски снижения финансовых результатов в текущем году сохраняются, однако Сбербанк один из тех, кто исторически справляется с трудностями гораздо лучше большинства и текущие результаты подтверждают эффективность банка.

Добрый день!
Новое видео на моем канале 🎙️:Разбор эмитента Норникель.
YouTube: https://youtu.be/G-t1og-urhk?si=7vavPoxf9coOXWrv

VK: https://vk.com/wall-211320696_631