Андрей Ванин | Разумный Инвестор @vanininvest Channel on Telegram

Андрей Ванин | Разумный Инвестор

@vanininvest

Авторский канал Андрея Ванина.

Более 20 лет на Фондовом рынке.
ФСФР 1.0, 5.0, 7.0

Обучение с нуля, консультации, финансовая аналитика.

https://vanin-invest.ru

Андрей Ванин | Разумный Инвестор (Russian)

Канал "Андрей Ванин | Разумный Инвестор" - это авторский канал Андрея Ванина, опытного специалиста, который уже более 20 лет успешно работает на Фондовом рынке. Среди его достижений - сертификаты ФСФР 1.0, 5.0, 7.0, что свидетельствует о его профессионализме и авторитете в сфере инвестиций.

На канале вы найдете обучающий контент с нуля, консультации от опытного инвестора, а также финансовую аналитику, которая поможет вам принимать обоснованные финансовые решения.

Не упустите возможность получить ценные знания и советы от Андрея Ванина, чтобы стать успешным инвестором. Присоединяйтесь к каналу уже сегодня!

Более подробную информацию вы можете найти на официальном сайте канала: https://vanin-invest.ru

Андрей Ванин | Разумный Инвестор

19 Feb, 16:56

Инфляция.


Недельная инфляция вернулась к замедлению после разворота траектории неделей ранее. С 11 по 17 февраля рост цен составил 0,17% против 0,23% неделей ранее. В целом инфляция повторяет прошлогоднюю траекторию, только на более высоком уровне. И гораздо более высоком, чем среднее значение в «нормальные» годы. Пока данные оптимизма не вызывают, но и ускорения мы не наблюдаем, что уже неплохо. В годовом выражении инфляция закрепилась в окрестностях 10%.


Сегодня также вышли данные по инфляционным ожиданиям населения. В феврале они снизились до 13,7 с 14%, которые были в январе. Причем снижение наблюдалось и среди тех, у кого есть сбережения, и среди тех, у кого нет таковых. Это не частый случай. Ценовые ожидания бизнеса в феврале также снизились.
839
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

18 Feb, 16:07

Газпром нефть. Результаты 2024.


«Газпром нефть» опубликовала финансовые результаты по МСФО за прошедший год.

· Выручка выросла на 16,5% - до 4,1 трлн.руб.
· Чистая прибыль снизилась на 21,5% - до 500,8 млрд.руб. Сказались рост операционных и процентных расходов, а также расходов по отложенному налогу на прибыль.
· Добыча углеводородов увеличилась на 5,3% - до 126,9 млн тонн нефтяного эквивалента.
· Объем переработки нефти увеличилась на 1,1% - до 42,9 млн тонн.

По результатам 2024 года E/P составляет 15,8%. За первое полугодие компания направила на дивиденды 75% отчистой прибыли и можно рассчитывать, что итоговые за год выплаты также составят 75%.

«Газпром нефть» не входит в мой модельный портфель. Компания традиционно оценивается дороже своих основных конкурентов, поэтому выбор складывается в пользу других нефтегазовых компаний.
1,391
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

18 Feb, 15:01

💽💾💿📼🎥

Пятерочка, Магнит или Ozon?

Через 15 минут с лидером sell-side-исследований акционерного капитала Совкомбанка обсуждаем, кто из ритейлеров может показать наибольший рост в 2025 году и можно ли заработать на маркетплейсах, не продавая на них.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

▶️ Подключайтесь к эфиру
1,389
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Feb, 16:22

Ситуация на российском фондовом рынке сегодня определяется двумя основными факторами – геополитика и денежно-кредитная политика Банка России. И по ним обоим на прошлой неделе пришли значимые новости.

Индекс Мосбиржи начал свой рост в понедельник, после того как появились слухи о состоявшемся на выходных телефонном разговоре президентов России и США. Индекс перешагнул отметку 3000 пунктов, но настоящее ралли началось на вечерней сессии в среду, когда пошел поток официальных новостей о диалоге двух лидеров. Объем торгов за день составил 422,5 млрд рублей — рекорд с марта 2022 года. К 13.00 пятницы индекс превысил 3273 пункта, что почти на 10,5% больше уровня закрытия в прошлую пятницу.

Однако ожидаемое решение Банка России по ключевой ставке охладило пыл участников рынкаи итоговый недельный рост составил 7,15%.

Рубль на новостях продолжил укрепляться и закончил неделю вблизи 90 руб. за американский доллар. Нефть сорта Brent закрыла неделю практически на том же уровне, на котором она была 7 дней назад – чуть ниже $75 за баррель.
После того, как президент США Дональд Трамп ввел пошлины в 25% на всю импортируемую в страну сталь и алюминий, мировые цены на золото впервые превысили $2960 за унцию. С начала года золото уже подорожало на 11%.

На этой неделе цены на газ в Европе поднялись до максимума за последние два года. Сегодня они выше, чем в США в 3-4 раза. Власти Евросоюза задумались о введении временных ограничений цен.

Японские Honda Motor и Nissan Motor окончательно отказались от планов по слиянию, о которых было объявлено в декабре 2024 года. Переговоры зашли в тупик, после того как Honda стала настаивать на превращении Nissan в свою дочернюю компанию, отвергнув идею слияния на равных. 
 
1,689
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

14 Feb, 16:54

Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%. Решение полностью соответствует ожиданиям рынка. Перед заседанием опросы показывали полное единодушие аналитиков по этому вопросу. Но, судя по реакции рынков, было немало тех, кто в глубине души надеялся на снижение ставки. В моменте индекс Мосбиржи терял 3,9% от уровня, который был в момент публикации решения. «Народная» ОФЗ-26238 с погашением в 2041 году теряла до 4,9%.


Надежды были напрасны. На столе лежало два варианта – либо оставить ставку на текущем уровне, либо повысить. Обсуждалась также возможность смягчения сигнала, но было решено оставить все как есть.

Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.

Это заседание было опорным. На нем пересматривались прогнозы по ключевой ставке и инфляции, которые были построены на октябрьском заседании прошлого года. Среднее значение ключевой ставки в 2025 году повысилось с 17-20% до 19-22%, в 2026 году с 12-13 до 13-14%. Прогноз на 2027 год не изменился. Из этого следует, что вероятность повышения ставки не столь уж низка. Прогнозы инфляции на конец 2025 года выросли с 4,5-5% до 7-8%. Причем регулятор планирует, что к концу года сезонно-скорректированная месячная инфляция в годовом выражении (SaaR) опустится до целевого значения в 4%, а повышение прогноза связано с тем, что в текущий год мы зашли с высоким значением роста ИПЦ. Как и прежде, Банк России рассчитывает, что в 2026 году и далее инфляция будет близка к целевому уровню.

На пресс-конференции Эльвире Набиуллиной задавали вопрос о потенциальном влиянии на ДКП потенциально снижение геополитической напряженности. По словам главы ЦБ, пока нет ничего конкретного, Банк России никак не может использовать это обстоятельство в своих прогнозах и в своей политике. Также она в очередной раз обратила внимание, что принимаются решения и строятся прогнозы на основании тех данных, которые имеются в их распоряжении на текущий момент. Так что в столь переменчивое время решения могут не соответствовать прогнозам, а сами прогнозы могут существенно меняться.
2,113
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

13 Feb, 16:04

Новатэк. Результаты 2024.


«Новатэк» – одна из компаний, которые показали вчеранаиболее внушительный рост на фоне позитивных сигналов по геополитике. Рынок считает, что при смягчении санкционного давления бизнес компании можетсущественно вырасти. Но это будущее. А вышедшая вчера отчетность за 2024 год говорит нам о недавнем прошлом и настоящем.


· Выручка в прошедшем году выросла на 12,7% - до 1545,9 млрд.руб.
· Прибыль акционеров выросла на 6,6% - до 493,5
млрд.руб. Нормализованная прибыль, которая не учитывает курсовые разницы,выросла на 4,6% - до 553,4 млрд.руб.
· Интересно, что операционная прибыль показала снижение, однако за счет роста сальдо прочих доходов и расходов, а также снижения расходов на налог на прибыль динамика чистой прибыли оказалась положительной.
· Добыча углеводородов выросла на 3,4% - до 667 млн баррелей нефтяногоэквивалента (бнэ).

Несмотря на позитивный геополитический фон и хорошие результаты за прошлый год, слишком много остается неопределенностей с санкциями и пополнением флота. Поэтому «Новатэк»не входит в модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику сроком от 6 мес.
2,235
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

12 Feb, 17:59

Запись эфира от 12.02
2,219
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

12 Feb, 17:53

Инфляция.

Цикл стабильного снижения недельной инфляции закончился. С 4 по 10 февраля инфляция составила 0,23% после 0,16% неделей ранее. Это существенно выше среднего значения «спокойных» лет, однако близко к показателю за тот же период прошлого года. В результате годовая инфляция практически не изменилась.

Рынок практически единогласно считает, что ставка будет сохранена на текущем уровне. И вышедшие данные по инфляции пусть маленький, но все же аргумент в пользу этого решения. Реальная ставка остается на высоком уровне, но устойчивое замедление инфляции прервалось. Есть еще высокие расходы бюджета в январе, но мы в прошлые годы уже видели подобные скачки из-за авансирования и в последующем они сглаживались. Вероятность, что это станет мотивом для повышения ставки не велика. Ждать осталось не долго. Заседание состоится уже в пятницу.
2,370
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

12 Feb, 17:53

Live stream finished (1 hour)
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

12 Feb, 16:45

Live stream started
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

12 Feb, 16:44

Live stream scheduled for
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

12 Feb, 09:02

Уважаемые подписчики!

Напоминаю, что сегодня, 12 февраля, проведу эфир на тему текущей ситуации на рынке. Отвечу на ваши вопросы. Место проведения - здесь, в телеграм. Время - 19.45 по Москве. Присоединяйтесь!
2,592
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

11 Feb, 17:12

Сбербанк. Результаты за январь 2025 года.

Сбербанк сегодня опубликовал результаты своей деятельности за первый месяц года по РСБУ. Напомню, что «Сбер» интересен не только тем, что это, по моей оценке, инвестиционно-привлекательная компания и она входит в мой модельный портфель, но и за счет большой доли рынка, по результатам этого банка можно судить о динамике кредитование в секторе в целом.

Начнем с кредитования.

• Корпоративный портфель второй месяц подряд показывает снижение – на 0,75% с учетом валютной переоценки и 0,5% без таковой. Выдано было кредитов на 1,1 трлн.руб, что меньше показателя в январе прошлого года (1,2 трлн.руб).
• Розничный кредитный портфель также сократился. Снижение составило 0,46%, в основном за счет потребительского кредитования. Положительную динамику показал только портфель кредитных карт.

Видим, что кредитование продолжает замедляться.

Несмотря на это, «Сбер» продолжает наращивать финансовые показатели.

• Чистый процентный доход вырос на 9,4% г/г – до 231,5 млрд.руб
• Чистый комиссионный доход вырос на 2,6% г/г – до 50 млрд.руб.
• Чистая прибыль выросла на 15,5% г/г – до 132,9 млрд.руб. В том числе за счет сокращения расходов на создание резервов и переоценку кредитов. Рентабельность собственного капитала (ROE) составила 22,2%.

«Сбербанк» в очередной раз показал, что может оставаться эффективным и не в самых простых условиях. А снижение кредитования подтверждает, что жесткие денежно-кредитные условия работают.
2,621
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

11 Feb, 14:59

💽💾💿📼🎥

Макроэкономика в фокусе

Через 15 минут вместе с управляющим директором Газпромбанк Private Banking обсуждаем, чего ждать от ключевой ставки, инфляции и курса рубля в 2025 году. Подключайтесь к эфиру, чтобы быть в курсе последних экономических событий и принимать обоснованные инвестиционные решения.

🔊 Подключиться к эфиру
1,832
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

10 Feb, 16:00

Уважаемые подписчики!

В эту среду, 12 февраля, проведу эфир на тему текущей ситуации на рынке. Отвечу на ваши вопросы. Место проведения - здесь, в телеграм. Время - 19.45 по Москве. Присоединяйтесь!
2,178
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

09 Feb, 11:48

Индекс Мосбиржи продолжает находиться в боковике, несмотря на локальные взлеты и падения.
Пробить отметку 3000 пунктов так и не удалось, недельный рост составил около 0,5%.

Рубль в моменте укреплялся до уровня ниже 97 руб. за американский доллар, но в целом пока нашел свое место в диапазоне 97-100 руб. Юань торговался в диапазоне 13-13,5 руб.

Цены на нефть в течение недели были под давлением. Стоимость бочки Brent стремилась к $74. По сведениям Bloomberg, стоимость российской флагманской нефти марки Urals упала ниже «потолка цен» на уровне $60 за баррель. Несмотря на призывы избранного президента США снизить цены на нефть, в ОПЕК+ решили не менять политику по добыче нефти.

Всю неделю гремели новости о развязывании торговых войн. США сначала объявили о введении пошлины против Мексики, Канады и Китая.
Впоследствии в отношении первых двух стран введение было отложено на месяц.

Китай в ответ с 10 февраля вводит дополнительные пошлины на нефть, СПГ, уголь, сельхозтехнику из США и начал антимонопольное расследование в отношении Google. Говорилось и о том, что Трамп рассматривает возможность введения пошлин в 10% в отношении всех товаров из Евросоюза. Фондовые рынки США, Европы и Азии негативно реагировали на эти инициативы.

Банк Англии ожидаемо снизил базовую процентную ставку с 4,75% до 4,5%. Регулятор отметил, что «за последние два года был достигнут значительный прогресс в борьбе с инфляцией». На следующей неделе состоится заседание Банка России по вопросу ключевой ставки.

Циан объявил о начале обмена своих зарубежных ценных бумаг на акции российского МКПАО. Он пройдет с коэффициентом 1:1. Участвовать в обмене могут все владельцы акций и АДР Cian Plc вне зависимости от цепочки хранения и даты приобретения бумаг, обмен продлится до 6 марта.

Череда исков Генпрокуратуры, цель которых передача некоторых активов в пользу государства взволновали многих держателей облигаций. С «Домодедово» вопрос на данном этапе решился в их пользу – суд разрешил выплаты купонов. С эмитентом «Борец Капитал» пока ясности нет, но надеемся, что инвесторы и здесь не пострадают.
2,539
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

07 Feb, 16:39

Positive Technologies. Операционные результаты за 2024 год.

Один из крупнейших производителей ПО в сфере кибербезопасности сегодня разочаровал своих инвесторов.

Уже достаточно давно было понятно, что планы озвученные в начале года реализованы не будут. Запуск продаж одного из ключевых продуктов - межсетевого экрана нового поколения PT NGFW сместился с первой половины года на вторую.

Для компании вообще характерна сезонность бизнеса, большая часть продаж приходится на последний квартал. Ожидалось, что запуск PT NGFW в совокупности с общим увеличением продаж дадут заметно лучший прошлогоднего результат. Менеджмент прогнозировал 30-36 млрд.руб. Однако не случилось. Отгрузки лишь символически превысили результат прошлого года. По мнению все того же менеджмента, причиной стала высокая ключевая ставка. Это существенно повлияло на возможности клиентов по использованию и расширению имеющихся бюджетов.

Финансовые результаты выйдут ориентировочно в апреле. Ждать от них чего-то позитивного не приходится.

Вероятно, в 2025 году реализуется эффект отложенного спроса. Но учитывая последние новости по оптимизации штата, действия по доп. эмиссии акций, кажется, торопиться с инвестициями в эту компанию не стоит.
2,636
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

06 Feb, 17:00

Мать и Дитя. Операционные результаты 2024.

• «Мать и Дитя» - сеть многопрофильных клиник, которая сегодня оказывает услуги не только матерям и детям. Сеть уверенно растет. Только в последнем квартале прошлого года были открыты две клиники в московских районах Солнцево и Орехово-Борисово, медицинский центр в Москва-Сити, клиники в Челябинске и Домодедово. В январе текущего года прибавились еще клиники в Хабаровске и в Красногорске Московской области.

• Выручка компании за год увеличилась на 19,9% - до 33,1 млрд.руб. Увеличилось как количество посещений, так и средний чек. Например, роды в Москве подорожали на 17,9% - в среднем они обходились в 574,5 тыс.руб. В регионах средний чек вырос на 14,4% - до 230,9 тыс.руб.

• У компании чистый долг остается отрицательным.

• Чистую прибыль за год компания не озвучила. Но, по моей оценке, она составила около 8,7 млрд.руб. Компания показывает хорошие результаты, но, при текущей оценке я включаю ее только в расширенный модельный портфель. Базовый и расширенный модельные портфели доступны подписчика на аналитику сроком от 6 мес.
2,620
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Feb, 17:09

Реакция самой длинной ОФЗ-26238 на вышедшие данные по инфляции
2,757
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Feb, 16:51

Инфляция.

Недельная инфляция составила 0,16% по сравнению с 0,22% в прошлом отчетном периоде. Очередное замедление, что достаточно позитивно. На удивление, в годовом выражении инфляция осталась на прежнем уровне. Напомню, что ЦБ нас готовил, к тому, что пик в годовом выражении придется на конец марта-апрель. Остановка связана с тем, что в том же периоде прошлого года инфляция была точно такой же. На следующей неделе мы можем даже увидеть замедление годовой инфляции, если все пойдет в том же ключе (в прошлом году было локальное ускорение до 0,21%).

Текущая инфляционная динамика – весомы аргумент не повышать ключевую ставку на следующей неделе. Но как мы знаем, регулятор смотрит на гораздо более широкий круг данных, к которым у него есть более оперативный доступ.
2,846
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Feb, 17:05

Кредитование в декабре.

Банк России подвел итоги деятельности банковского сектора в декабре. В том числе и в части кредитования. По итогам месяца мы увидели не просто торможение роста кредитных портфелей (а рост - это нормально, весь вопрос в активности этого роста). Мы увидели сокращение объемов кредитных портфелей как по физическим лицам, так и по корпоратам.

По корпоративному кредитованию есть один нюанс - сезонное повышение госрасходов в конце года и, как следствие, погашение ранее взятых кредитов на исполнение госзаказов. Без него такого сокращения мы бы не увидели. Но замедление кредитования очевидно. Звучали заявления от высокопоставленных лиц, что в январе кредитование показывало результат ниже планов. Возможно, в пятницу мы узнаем предварительные данные из отчета о ДКУ.

Сегодня также вышел обзор «О чем говорят тренды» от ЦБ. Там отмечается, что исходя из оперативных и опросных показателей, российская экономика получила новый импульс роста в конце года. Это произошло на фоне ускорения роста бюджетных расходов и расширения дефицита бюджета. В результате потребительский спрос остался высоким, несмотря на замедление розничного кредитования и высокую норму сбережений, а потребительские цены продолжали быстро расти.

Завтра будут опубликованы данные по недельной инфляции. Также, вероятно, мы услышим ряд заявлений от представителей ЦБ в преддверии недели тишины перед заседанием по вопросу ключевой ставки.
2,788
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Feb, 15:02

💽💾💿📼🎥

Закрываем депозиты: как инвестировать в финсектор в 2025 году

Через 15 минут Андрей Ванин вместе с экспертом фондового рынка и сооснователем NZT Rusfond разбирают финансовый сектор и ищут наиболее перспективные компании, которые могут вырасти больше остальных.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру
2,196
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

03 Feb, 16:23

Северсталь. Результаты 2024 года.

«Северсталь» опубликовала производственные и финансовые результаты за прошедший год.

Производство чугуна в 2024 году снизилось на 11%, стали на 8%. Влияние на производственные показатели оказал ремонт крупнейшей доменной печи № 5 (ДП-5) «Северянка» Череповецкого металлургического комбината. По этой же причине снизились продажи полуфабрикатов на 51%.

При этом продажи по всем сегментам выросли. Металлопродукции на 1%, коммерческой стали на 5%, железной руды третьим лицам на 51%. Растут объемы и доля продукции с высокой добавленной стоимостью.

Выручка выросла на 14% - до 830 млрд рублей. Причина - увеличение объема продаж и ростом средних цен реализации (в том числе за счет увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью).

EBITDA снизилась на 9%. Снижение рентабельности связано с ростом тарифов естественных монополий, фонда оплаты труда и т.д.

Инвестиции увеличились на 63% - до 118 млрд рублей, на фоне активной реализации проектов в соответствии с новой стратегией компании.

«Северсталь» - одна из самых эффективных металлургических компаний в мире. Но сегодня для отрасли не простые времена. И, вероятно, черная полоса быстро не пройдет. Сокращение стройки будет оказывать дополнительное давление. Совет директоров не рекомендовал выплачивать дивиденды по итогам года. Считаю, что в настоящий момент не самое лучшее время инвестировать в черную металлургию в целом и в «Северсталь» в частности.
2,398
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

03 Feb, 06:51

Эфир посвященный рынку металлов
https://gpbinvestments.mave.digital/ep-343
2,370
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

02 Feb, 15:01

Новое видео: Обзор рынка-фокус на кредитование 🫰
Приятного просмотра!
YouTube: https://youtu.be/_q2_nnJ7cAA?si=GQfseJp4f2duMIzX
VK: https://vk.com/wall-211320696_623
2,080
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

29 Jan, 16:23

Инфляция.

За неделю с 21 по 27 января по данным Росстата цены выросли на 0,22% по сравнению с 0,25% неделей ранее. В недельном формате мы видим медленное, но стабильное замедление с пиков ноября-декабря. Однако в годовом формате инфляция продолжает рост – до 10,14% по сравнению с 10,04% неделю назад. Напомню, связано это с тем, что текущая инфляция остается выше, чем в аналогичных периодах прошлого года и из отчетного периода выбывают более низкие значения. По мнению Банка России, такая ситуация будет продолжаться до марта-апреля. С начала года цены выросли на 1,14%.

Также сегодня были опубликованы данные по инфляционным ожиданиям населения в январе. По сравнению с декабрем они незначительно выросли – с 13,9 до 14%. Население без сбережений здесь настроено менее оптимистично. Они ожидают 15,4% (плюс 0,5% по сравнению с декабрем) на год вперед, а имеющие сбережения – 12,6% (минус 0,1%).

Отсутствие ускорения текущей инфляции – уже позитив. Но в целом поступившие данные нейтральны.
3,571
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

28 Jan, 15:30

Запись эфира, посвященного рынку нефти https://t.me/gpb_investments/16740
2,674
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

28 Jan, 14:55

💽💾💿📼🎥

Пауэр-металл: разбираем рынки золота, черных и цветных металлов

Через 15 минут Андрей Ванин вместе с Марком Зоткиным, частным инвестором и экспертом на рынке металлов, обсудят мировые рынки металлов и перспективы российских эмитентов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру
2,450
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

28 Jan, 14:43

ГМК «Норильский никель» опубликовал производственные результаты 2024 года.

По итогам года производство никеля сократилось на 1,7% - до 205 тыс. т. При этом фактический результат оказался выше прогноза компании в объеме 196–204 тыс. т.

Производство меди увеличилось на 1,7% - до 433 тыс. т, Здесь сказался эффекто низкой базы 2023 года, когда на Медном заводе проводилась модернизация производства. Но объем производства превысил прогноз компании на год в объеме 401–425 тыс.т.

Производство платины увеличилось на 0,5% - до 667 тыс. унций (превысив прогноз 639–664 тыс. унций). Производства палладия выросло на 3% - до 2762 тыс. унций (превысив прогноз 2624–2728 тыс. унций).

Также компания озвучила планы по объемам производства на следующий год. По всем группам металлов ожидается рост 0,2-1,2%.

Ценовая конъюнктура в настоящий момент не в пользу «Норильского никеля». Вероятно, дивидендов мы за 2024 год не увидим. Но если будет реализован план властей Индонезии по снижению производства никеля, мы увидим существенный рост финансовых результатов. Пока же компания не выглядит инвестиционно привлекательной и не входит в модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику сроком от полугода.
2,333
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

27 Jan, 16:11

ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» (экс X5 Retail Group) опубликовал операционные результаты за 2024 год.

Выручка по итогам года выросла на 24,2% - до 3,91 трлн.руб. Несмотря на размер бизнеса, компания показывает динамику, которая свойственна компаниям роста. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 14,4%. Средний чек вырос на 11,1%, трафик на 2,9%.

Основой бизнеса остается «Пятерочка». На нее приходится 74% выручки. Выручка сети увеличилась на 19,6% - до 2,9 трлн. рублей. Количество магазинов и торговых площадей выросло на 7,8 и 7,2%

Выручка «Перекрестка» выросла на 14% - до 438 млрд.руб. Количество магазинов и торговых площадей выросло на 1,4 и 1,1%

Дискаунтер «Чижик» растет существенно быстрее. Выручка выросла на 109,8% - до 248 млрд.руб. Количество магазинов и торговых площадей выросло на 56,4 и 55,3%. Также быстро растет сеть франчайзинговых магазинов «Около». За счет низкой базы выручка выросла в 767 раз – до 3,4 млрд.руб. Продажи цифрового бизнеса, включающие «Красный Яр», «Слату», «Много Лосося», выросли на 15%.

Чувствительным вопросом остаются дивиденды. Вероятно, компания в ближайший год сможет выплатить 140 руб. на акцию за первое полугодие текущего года и 540 руб. за предыдущие периоды.

Акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» входят в базовый модельный портфель.
2,368
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

26 Jan, 15:20

За неделю индекс Мосбиржи практически не изменился, хотя среди недели определенные движения имелись. Рынок занял выжидательную позицию в преддверии геополитического импульса.

На фоне заявлений вступившего в должность президента США нефть показала негативную динамику и в моменте опускалась ниже $78 за баррель. Рубль же почувствовал свою силу и ушел ниже 100 руб. за доллар. Сокращение спроса на валюту со стороны импортеров и налоговый период сделали свое дело.

Американский индекс S&P500 установил исторический рекорд, превысив отметку 6100 пунктов. Этому способствовали позитивные отчеты некоторых компаний и все те же заявления (а так же отсутствие ожидаемых негативных заявлений) со стороны Трампа.
При этом акции Tesla и других производителей электромобилей упали. Это случилось после того, как Трамп отменил указ экс-президента США Джо Байдена о поддержке электромобилей.

ЦБ Турции вновь снизил ключевую ставку. Почти два года она держалась на уровне 50%. Первое снижение произошло в декабре, второе – на этой неделе. В обоих случаях шаг снижения составил 250 б.п. (2,5%). Турецкий регулятор говорит о существенном замедлении инфляции.
Тем временем Банк Японии повысил краткосрочную процентную ставку до 0,5% — самого высокого уровня с кризисного 2008 года.

С 27 января Мосбиржа возобновляет утренние торговые сессии. Также будет введено ограничение максимального отклонения цен заявок в ходе утренней и вечерней торговых сессий до 10%.

Ряд новостей, вызывавшие существенные изменения котировок, поступало по российским компаниям. Зарегистрированное в России АО «Фикс Прайс» стало владельцем 100% ООО «Бэст Прайс». Рынок оценил это как подготовку к переезду Fix Price в российскую юрисдикцию. Депозитарные расписки росли на 13%. Контрагент подал заявление на банкротство «Софтлайна» из-за задолженности. Вопрос оперативно решился путем уплаты долга. Но акции падали более чем на 6%.
Акции VK росли почти на 5% на новостях о том, что образовательная платформа Skillbox перерегистрировалась с Кипра в Россию. Рынок предположил, что так платформа может готовиться к проведению IPO.
Акции «Мечела» росли примерно на 5%, после как компания договорилась о переносе выплат по части основного долга на 2027–2030 годы.
2,379
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

24 Jan, 17:26

Т-Технологии. 2024 г. Первые результаты.

Т-Технологии, которые раньше мы знали как TCS Group, опубликовал сокращенные операционные результаты и финансовую отчетность по РСБУ за прошедший год.

Общее количество клиентов выросло на 18% г/г – до 47,8 млн. чел. Рост активной базы составил 16% - до 32,4 млн.чел.

Общий кредитный портфель Т-Банка и присоединенного Росбанка по РСБУ на конец года составил 2,6 трлн рублей, увеличившись на 4,5% год к году. Усилия регулятора сказались на результатах – за последний квартал портфель показал снижение. Но снижение произошло по большей части за счет сокращения корпоративного портфеля. Он снизился на 26%, в то время как портфель физ.лиц вырос на 16%.

Прибыль Т-Банка по РСБУ выросла на 31% г/г – до 61 млрд.руб. Росбанка – на 57% (до 51 млрд.руб). Однако для оценки деятельности группы стоит дождаться МСФО, которое ожидается в марте.

Акции Т-Технологии входят в расширенный модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику сроком от полугода.
2,869
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

23 Jan, 13:11

Уважаемые подписчики!

Сегодня состоится наша регулярная встреча Клуба Инвестора. Пройдет она в закрытом канале телеграм, в 20.00 по Москве. Если хотите поучаствовать - еще можно успеть. Входной билет - подписка на аналитику на любой период.
3,032
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

22 Jan, 16:46

Инфляция преодолела планку в 10%.

В годовом выражении инфляция достигла 10,04% по сравнению с 9,87% неделей ранее. Ускорение не стало неожиданностью. ЦБ нас предупреждал, что пик годовой инфляции придется на март-апрель. Впрочем, ускорение годовой инфляции значит то, что текущие значения выше значений аналогичного периода прошлого года. С начала текущего января цены выросли на 0,92% по сравнению с 0,86% за весь январь прошлого года.

Недельная же инфляция замедлилась до 0,25%. Предыдущий отчетный период был с 1 по 13 января. В пересчете в 7-дневный формат среднее значение тогда составило 0,33%.

Больше всего подорожали автомобили (+2%, по всей видимости начинает сказываться повышение утилизационного сбора с 1 января), электроника. Из продуктов – плодовоовощная продукция.

В целом результаты неплохие. Несмотря на в целом высокий уровень инфляции, динамика ее замедляющаяся. Учитывая, что в последнее время мы наблюдали, что месячная инфляция складывается ниже совокупных данных по недельной инфляции за период, можно надеяться на результат около 1% по итогам января.

Пока динамика инфляции говорит в пользу сохранения ставки в феврале.
3,450
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

21 Jan, 16:57

Бюджет 2024.

Минфин опубликовал предварительная оценку исполнения федерального бюджета за 2024 год.
По итогам года дефицит бюджета составил 3,5 трлн.руб., что соответствует 1,7% ВВП. В октябре Минфин планировал, что дефицит будет на 200 млрд.руб. меньше и будет примерно соответствовать дефициту прошлого года.

Кстати, в октябре еще бюджет складывался профицитным, а в ноябре дефицит составлял всего 390 млрд.руб. Впрочем, большие расходы в декабре – традиционный сезонный фактор. Если в ноябре они составили около 3,5 трлн.руб, то в декабре 7,15 трлн.руб. При этом около 800 млрд.руб. было направлено на авансовое перечисление отдельных расходов, предусмотренных на 2025 год.

По сравнению с прошлым годом доходы бюджета выросли на 26%, расходы на 24,3%. На 2025 год запланированы доходы в размере 40,3 трлн.руб. (+9,8%), расходы в размере 41,5 трлн.руб. (+3,2%). Плановый дефицит – 1,17 трлн.руб. Но это оценка от ноября. Как мы знаем, в течении времени планы имеют тенденцию меняться.
2,945
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

20 Jan, 15:20

Новабев. Операционные результаты 2024.

Новабев – производитель, дистрибьютор и розничный продавец алкогольной продукции.

По итогам 2024 года отгрузки собственной продукции снизились на 4% - до 12,8 млн. декалитров. Отгрузки сторонних брендов сократились на 4,8% - до 3,4 млн. декалитров. Компания не видит проблем в снижении объема отгрузок. Менеджмент делает ставку на более премиальную и маржинальную продукцию. Таким образом, несмотря на снижение отгрузок финансовые показатели должны вырасти.

Объем продаж в собственной сети «ВинЛаб» вырос на 27,5%. Средний чек вырос на 14,6%, трафик на 11,2%. LFL продажи выросли на 11%. Сеть выросла на 384 магазина и достигла 2041 торговой точки.

Обслуживание долга в условиях высокой ключевой ставки будет давить на финансовые показатели. Однако активное развитие собственной торговой сети с последующим снижением процентных расходов могут в среднесрочной перспективе существенно сказаться на чистой прибыли. Пока компания входит в расширенный модельный портфель.
2,911
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

20 Jan, 10:49

🛢 Что ждет рынок нефти в 2025 году

Наступивший год сохраняет высокую неопределенность на рынке нефти. Участники ОПЕК+ продолжают откладывать увеличение добычи нефти, смена администрации в США может снять запреты на бурение новых скважин на шельфе, а российские нефтекомпании в начале 2025 года получили очередную порцию внешних ограничений. Несмотря на это, акции ряда российских компаний, наоборот, выросли, а баррель нефти Brent вновь вернулся к пиковым значениям осени, перевалив за $80. Чего ждать на рынке нефти в 2025 году?

📆 В грядущий вторник, 21 января, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и аналитиком Mozgovik Research, обсудят:

🔹 последние решения ОПЕК+: сохраняет ли картель контроль над рынком нефти;
🔹 ситуацию с российскими компаниями: ждать ли снижения прибыли или ослабления рубля или высокие цены на нефть перекроют новые издержки;
🔹 прогноз на 2025 год и наиболее привлекательных эмитентов.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник, чтобы понять, что ждет рынок нефти в этом году.
2,550
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

19 Jan, 14:45

За первую полноценную рабочую неделю года индекс Мосбиржи вырос на 3,8%. Причем оптимизмом рынок наполнился после публикации данных по инфляции за декабрь и первые две недели нового года. Результаты, на мой взгляд, достаточно нейтральные, но, по всей видимости, ожидали худшего.

На фоне введенных санкций на российские танкеры и некоторые нефтяные компании, котировки нефти Brent превысили $80 за баррель, а в моменте превышали $82.
Рубль был относительно стабильным. Доллар оценивался в 102,5-103,5 руб., юань 13,8-14 руб.

Мосбиржа опубликовала результаты торгов за прошлый год. Общий объем торгов на всех рынках Московской биржи по итогам 2024 года вырос до рекордных 1,49 квадриллиона рублей, что на 14% больше, чем годом ранее.

Стало известно, что ЕС планирует ввести запрет на импорт российского алюминия в рамках 16-го пакета санкций. По последним данным, на этот рынок приходилось 22% выручки «Русала».

Компания с российскими корнями, но ныне не имеющая никакого отношения к РФ – Freedom Holding, откроет брокера в Турции. Холдинг считает турецкий рынок гораздо привлекательнее большинства азиатских рынков.

Hindenburg Research, известная разоблачениями публичных компаний, завершает свою работу. Компания публиковала негативные данные и открывала короткие позиции. В том чилсе под прицел попал и Freedom Holding.

По всей видимости, VK планирует провести IPO образовательной платформы Skillbox. Банк России произвел регистрацию выпуска обыкновенных акций. На этом фоне акции VK взлетели на 7%.

Миноритарии «Соликамского магниевого завода», у которых изъяли акции по решению суда в пользу государства, могут получить по 9600 рублей за бумагу. Последние котировки были на уровне чуть ниже 7500 руб., максимум был около 14 тыс.руб.

Также на этой неделе наблюдался прецедент. Арбитражный суд отказал Генпрокуратуре и «Ростеху» в кассационных жалобах по делу Ивановского завода тяжелого станкостроения. Ранее, в сентябре 2024-го, апелляционный суд впервые полностью отказал Генпрокуратуре в иске об изъятии в пользу государства акций завода.

Угольная отрасль продолжает оставаться в тяжелом положении. Вице-премьер Новак поручил разработать антикризисную программу для нее.
Московская биржа начала расчет показателя торговой активности инсайдеров. Пока лишь в отношении собственных акций.
2,557
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Jan, 15:53

Сбербанк сегодня опубликовал результаты за декабрь 2024 года по РПБУ. В целом, все очень неплохо. Количество розничных клиентов с начала года выросло на 1,4 млн и достигло 109,9 млн человек. Число активных корпоративных клиентов с начала года увеличилось на 5,5% и составило 3,3 млн компаний. По итогам года чистая прибыль выросла на 4,6% - 1562,4 млрд рублей. Рентабельность капитала составила 23,4%. Учитывая уровень ключевой ставки эти цифры можно признать успехом. Инвесторы по итогам года могут рассчитывать на дивиденд в размере 34,5-35 руб. на акцию.

Но я внимательно отслеживаю ежемесячную отчетность Сбера также и с целью понимания динамики кредитования всего банковского сектора. По итогам декабря кредитный портфель физических лиц показал снижение на 0,11%, корпоративных клиентов – на 1,36%. Без валютной переоценки – на 0,1%. То есть мы увидели не просто снижение темпов роста кредитования, а снижение объемов портфелей. Смущает рост объема выданных корпоративных кредитов. Но, судя по всему, это несколько крупных выдач стратегическим клиентам. В целом отчет подтверждает заявления ЦБ о торможении кредитования.
2,522
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Jan, 14:45

А вдруг…
2,489
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Jan, 11:43

Кто прав?!))
2,668
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Jan, 11:43

Длинная ОФЗ
2,882
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Jan, 11:43

Индекс ММВБ
2,990
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Jan, 09:57

Добрый день!

Долгое время стоимость подписки на аналитику не менялась. С 1 февраля цены изменятся:

• 1 мес: с 599 до 699 руб.
• 6 мес: с 2999 до 3599 руб.
• 12 мес: с 4999 до 5999 руб.

Самое время оформить подписку по прежним ценам. Напоминаю, что все подписчики получают доступ в Клуб Инвестора, где проходят регулярные встречи и я отвечаю на ваши вопросы. Оформившим подписку на срок от 6 мес. доступны модельные портфели. https://vanin-invest.ru/analytics/subscription/
2,783
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

16 Jan, 15:46

Henderson. Операционные результаты за 2024 год.

Ритейлер мужской одежды под собственным брендом Henderson опубликовал операционные результаты за прошедший год.

Выручка: рост составил 24,2% - 20,8 млрд.руб. Причем в течении года динамика замедлялась, но к концу года удалось сделать рывок. В том числе из-за отложенного спроса, связанного с поздним наступлением холодов.

Компания планирует продолжать наращивать объем торговых площадей. По итогам 2025 года он должен достичь 69,1 тыс. кв. метров, а в 2027 году превысить 85 тыс. кв. метров. Текущий объем – около 57 тыс.кв.метров.

28 января состоится день инвестора, на котором будут более подробно представлены результаты и планы компании. Выручка за год превзошла наши ожидания и, судя по росту котировок, ожидания других участников рынка. Акции Хэндерсон входят в расширенный модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику сроком от полугода.
2,615
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

16 Jan, 15:08

Новый ролик на моем канале на YouTube. Разбираем Х5. Приятного просмотра! https://youtu.be/y3Mt2SSXEQE?si=EY5L1cS2m6AJJdCs
2,180
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

15 Jan, 18:26

Эфир 15.01.25
2,344
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

15 Jan, 18:10

Live stream finished (1 hour)
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

15 Jan, 17:00

Live stream scheduled for
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

15 Jan, 16:59

Live stream started
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

15 Jan, 16:36

Инфляция.

Опубликованы первые данные по инфляции в этом году. Правда, не в совсем привычном недельном формате, а за период с 1 по 13 января. Рост цен составил 0,67%, или в среднем 0,36% в неделю. Это существенно больше показателей аналогичного периода прошлого года и остается на повышенном уровне, который мы наблюдали в декабре.

Инфляция в декабре составила 1,32%. Это меньше, чем предполагалось исходя из недельных данных

Годовая инфляция по итогам года составила 9,52%, что существенно выше октябрьского прогноза ЦБ (8-8,5%). На 13 января годовая инфляция ускорилась до 9,87%. Регулятор уже заявлял, что за счет базы прошлого года, пик годовой инфляции придется на апрель.

Пока влияния жестких денежно-кредитных условий на инфляцию не наблюдается.
2,406
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

15 Jan, 14:36

Добрый день!

Напоминаю, что сегодня в 20.00 по Москве, проведу эфир с приглашенным экспертом по облигациям. Почему Банк России сохранил ставку, чего ждать от февральского заседания, пройдено ли дно, какие инструменты на сегодня наиболее привлекательны? Ответим на эти вопросы здесь, в телеграме.

Присоединяйтесь!
1,929
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

14 Jan, 14:57

💽💾💿📼🎥

Настраиваем компас: первый эфир 2025 года!

Через 15 минут Андрей Ванин вместе с независимым финансовым аналитиком и автором канала «Артем Тузов. Финансы и инвестиции» обсудят ситуацию на рынках и потенциально интересные активы в 2025 году.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру
1,891
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

14 Jan, 13:41

Добрый день!

Завтра, 15 января в 20.00 по Москве, проведу эфир с приглашенным экспертом по облигациям. Почему Банк России сохранил ставку, чего ждать от февральского заседания, пройдено ли дно, какие инструменты на сегодня наиболее привлекательны? Ответим на эти вопросы здесь, в телеграме.

Присоединяйтесь!
1,720
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

13 Jan, 14:49

Доходности валютных облигаций в конце года устремились вниз. Индекс доходности замещающих облигаций от CBonds показывает минимум с августа. С чем связана такая динамика?

Думается, что основная причина та же, что и на рублевом долговом рынке – сохранение ключевой ставки. Рынок воспринял эту новость может быть даже избыточно позитивно, посчитав, что худшее позади.

Сегодня внутренний рынок валютных облигаций – это рынок российского инвестора. Если бы он был открыт для иностранцев – мы бы не видели такой волатильности. Высокие доходности выкупались бы, и они бы приблизились бы к доходностям, которые дают иностранные бумаги эмитентов, близких по кредитному качеству. Вероятно, была бы еще премия за страновой риск. Но даже с ее учетом, доходности были бы существенно ниже текущих.

Российский инвестор выбирает между рублевыми и валютными облигациями. И при снижении доходностей облигаций в рублях, следом снижаются доходности облигаций в валюте. Если ключевая ставка вновь пойдет вверх, то и здесь мы увидим коррекцию.
2,067
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

12 Jan, 19:01

Вот и подошла к концу первая рабочая неделя нового года, пусть и в весьма сокращенном формате. Впрочем, рынок жил и в некоторые праздничные дни.

Перед праздниками на межбанковском рынке и рынке Forex доллар взлетел выше 113 руб. Впрочем, на мало ликвидном рынке скачки могут быть в любую сторону. Постепенно рубль стал укрепляться и в рабочие дни пришел к своему справедливому значению.
Сейчас справедливым видится диапазон 100-105 руб.

После предновогоднего «ралли Санта-Клауса» рынок акций начал корректироваться, однако в пятницу показал мощный отскок почти на 3,5%. С утра начали ходить слухи, что новые американские санкции коснутся «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза». Позже слухи подтвердились. Также в списке оказались «Совкомфлот», большое количество морских судов и различных должностных лиц. Судя по всему, рынок не воспринял новые ограничения всерьез и не считает, что они окажут существенное влияние на компании и экономику в целом.

При этом нефть отреагировала на введенные санкции ростом и едва не достигла отметки $80 за баррель Brent.

Стало известно, что сервис онлайн-бронирования жилья «Суточно.ру» рассмотрит вариант проведения первичного размещения акций в 2025 году.

На следующей неделе рынок начнет входить в свое привычное русло. Будет больше выходящей информации,выйдут данные по инфляции сразу за почти две недели. Думаю, год будет интересный и надеюсь более успешный, чем предыдущий.    
2,225
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

09 Jan, 12:38

Сегодня стартовали торги акциями «Корпоративный центр ИКС 5», которые пришли на смену депозитарным распискам X5 Retail Group после принудительной редомициляции.

На рынке присутствовали ожидания, что на котировки может оказать давление навес предложения со стороны тех, кто приобретал расписки на внешнем контуре с спекулятивными целями. Однако, опасения пока не оправдались.

Впрочем, выводы делать пока рано. Давление может нарастать постепенно. Опыт «Хэдхантера» и экс-«Тинькоффа» говорит о том, что может все обойтись и без сильных «проливов».

У «Икс 5» сильный и перспективный бизнес. Считаю, что до 3000 руб. акции выглядят привлекательными. Внес их в базовый модельный портфель, который доступен подписчикам на аналитику на срок от 6 мес.
2,977
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

31 Dec, 13:49

Всех с наступающим! 🎄

https://youtu.be/xud5CKWW9fc?si=yx2pCWhqEKUE4fgt
4,007
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

30 Dec, 18:38

На последней неделе уходящего года российский фондовый рынок показывал если не «ралли Санта-Клауса», то вполне устойчивый рост.

Индекс Мосбиржи вырос на 6%. В США же после первого дня 24 декабря импульс ралли затих. Рубль на фоне налогового периода и продажи выручки для выплаты дивидендов некоторыми крупными экспортерами укреплялся и уходил ниже 100 руб. за доллар. Лишь в самом конце недели наблюдалась волатильность на уже мало ликвидном рынке.
Нефть торговалась в узком коридоре $73-74 за баррель Brent.

Банк России анонсировал возобновление операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила с 9 января. В ноябре они были прекращены на фоне резкого ослабления рубля. Также регулятор решил поменять механизм установления официальных курсов валют к рублю. С 27 декабря регулятор будет устанавливать их на основе объединенных данных биржевых и внебиржевых сегментов валютного рынка. В основном это коснется курса юаня. Торги на внебирже по нему превышают биржевые объемы, но ранее при установлении курса учитывались только биржевые котировки.

Мосбиржа вернет утреннюю сессию на фондовом и срочном рынках с 27 января 2025 года. Для торгов с утра будут доступны самые ликвидные акции и ОФЗ.

Компания «Управление Капиталом», входящая в группу Газпромбанка, приобрела 22% акций одного из крупнейших в России золотодобывающих предприятий — «Южуралзолота» (ЮГК).

 Полученные в результате сделки деньги после выплаты налогов мажоритарий Константин Струков направит на полное погашение долговых обязательств связанных сторон, поручителем по которым является ЮГК.

Акционеры Ozon утвердили решение о перерегистрации в Россию. Ожидается, что процесс завершится к концу 2025 года. Совет директоров «Полюса» рекомендовал провести дробление акций в пропорции 1:10. Стоимость акции под 15 тыс. руб. считается чрезмерной для розничного инвестора.

Акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» с 9 января 2025 года начнут торговаться на Мосбирже под новым тикером — X5. Говорят, что в качестве тикеров мы можем увидеть и смайлики.

Павел Дуров сообщил, что Telegram стал прибыльным впервые за три года своей монетизации. По его словам, число премиум-подписчиков в 2024 году выросло втрое, до 12 млн, а выручка превысила $1 млрд. Теперь ждем IPO.

Центральный банк Турции на заседании 26 декабря опустил ключевую ставку на 250 б. п., до 47,5%. Это первое снижение ставки с февраля 2023 года. Объясняя решение снизить ставку, турецкий ЦБ указал на «плоскую» инфляцию в ноябре и то, что показатель, вероятно, снизится в декабре. Инфляция в Турции снизилась в ноябре до 47.09% с 75% с маем, что стало рекордом за год.
2,414
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

26 Dec, 16:34

ВТБ. Прибыль растет.

В межсезонье отчетность публикуется практически только банками, отчитывающиеся ежемесячно. ВТБ опубликовал фин. результаты по МСФО за январь — ноябрь 2024 года.

Чистые процентные доходы за 11 мес. текущего года снизились на 32,4% г/г – до 473 млрд.руб. Основная причина – ужесточение ДКП.

Чистые комиссионные доходы за этот период увеличились на 23,7% г/г – до 241,5 млрд.руб.

Чистая прибыль выросла на 8,2% - до 452,2 млрд.руб. Основная причина - снижения затрат на создание резервов и возврат налога на прибыль.

ВТБ продолжает оставаться менее понятной историей, чем основной конкурент – крупнейший банки России с зеленым оттенком. Следующий год может стать годом испытаний для всех банков, и более слабые игроки могут оказаться под большим давлением. ВТБ не входил и не входит в модельный портфель, доступный подписчикам на аналитику сроком от полугода.
2,882
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

26 Dec, 07:29

🎄 Итоги года с Андреем Ваниным!

Триумфальное возвращение Андрея Ванина в новогоднем формате эфира, где мы вместе с подписчиками сервиса Газпромбанк Инвестиции попробуем подвести итоги года на фондовом рынке. В какие инструменты перекладывались инвесторы в этом году и на какие активы обратить внимание в наступающем?

📆 26 декабря в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, в традиционном предновогоднем эфире подведет итоги минувшего года. Среди ключевых тем:

🔹 во что вкладывались инвесторы в 2024 году: флоатеры, биржевые фонды, золото;

🔹 стратегия на новый год: как мы смотрим на ставку, курс валют и где видим перспективы;

🔹 на какие бумаги стоит обратить внимание с прицелом на 2025 год;

🔹 ответы на вопросы подписчиков телеграм-канала сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы вместе с Андреем Ваниным подвести собственные инвестиционные итоги года.
2,439
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

25 Dec, 17:41

Инфляция.

У нас снова замедление инфляции! За неделю, с 17 по 23 декабря, цены выросли на 0,33% против 0,35% неделей ранее. Мы видим замедление четвертую неделю подряд. Но в годовом выражении инфляция продолжает расти – с 9,5% до 9,58%. Новых данных мы в этом году уже не увидим, но, вероятно, по итогам года остановимся на отметке, близкой к 9,7%.

По последним заявлениям со стороны ЦБ, годовая инфляция достигнет пика в апреле, после чего начнет активное снижение. То есть вероятность увидеть двухзначные значения весьма высока.
2,505
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

24 Dec, 14:17

Кредитование. Ноябрь.

Я часто говорю о важности динамики кредитования для прогнозирования денежно-кредитной политики. О ней же в основном говорил и ЦБ, комментируя свое решение оставить ключевую ставку без изменений. Вчера вышел информационно-аналитический материал «О развитии банковского сектора Российской Федерации в ноябре 2024». Пробежимся по нему, чтобы понять, куда идет кредитование и за счет чего.

Корпоративный портфель увеличился на 0,7 трлн руб. (+0,8%), что в 2,8 раза меньше показателя октября (1,9 трлн руб., +2,3%), но соответствует среднему историческому уровню за 2018–2021 годы. Треть прироста кредитования пришлась на кредиты застройщикам жилья (0,2 трлн руб.). Рост проектного финансирования сохранялся, даже несмотря на повышенный объем ввода жилья, раскрытие счетов эскроу и, соответственно, погашение ранее выданных кредитов. Отмечается, что влияние на замедление роста корпоративного кредитного портфеля в целом могло оказать традиционное для конца года увеличение расчетов по госконтрактам. Но основная причина – ужесточение денежно-кредитных условий.

По предварительным данным, темпы роста ипотеки продолжили снижаться (до 0,4 после 0,7% в октябре): замедлились выдачи и льготных, и рыночных кредитов. Выдачи ипотеки с господдержкой сократились на 18% (до 203 млрд с 248 млрд руб. в октябре). По «Семейной ипотеке» предоставлено на 12% меньше кредитов (~166 млрд против 190 млрд руб.). Здесь влияние оказало исчерпание лимитов. Как мы уже знаем, со следующего года такого ограничения не будет. Интересное замечание: банки зачастую предлагают минимальный первоначальный взнос 20,1% по госпрограммам, только если жилье приобретается у аккредитованного застройщика (в остальных случаях – 50%), что подразумевает комиссию, увеличивающую стоимость жилья. Такие комиссии повышают маржинальность, так как сейчас спред между госсубсидией (+2 п.п. к ключевой ставке) и стоимостью нового фондирования (ставки по вкладам достигают 22% и даже выше) меньше 1%, что ниже целевого уровня банков.

После повышения утилизационного сбора с 01.10.24 автокредитование растет более сдержанными темпами: по предварительным данным, прирост составил 1,2% после 1,9% в октябре (тогда как в марте – сентябре ежемесячный прирост был 4–5%).

По заявлениям со стороны ЦБ, в декабре динамика замедления кредитования еще более заметная, чем в ноябре. Январь традиционно не сезон. А вот в феврале отсутствие факторов расчетов по госконтрактам и исчерпания лимитов по «Семейной» ипотеке» может стать импульсом к новому ускорению роста кредитных портфелей. Посмотрим, насколько он будет значительным.
2,551
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

22 Dec, 13:25

Российский фондовый рынок на этой неделе пережил настоящие американские горки.
Сначала он достиг своего минимума с марта 2023 года и опустился ниже 2400 пунктов. Внесли свою лепту в эту динамику и дивидендные гэпы «Лукойла» и «Северстали». Но пятничное решение Банка России оставить ключевую ставку без изменений с лихвой компенсировало предыдущую просадку.
С 13.30 (время объявления решения) до конца вечерней сессии рост индекса Мосбиржи превысил 7,5%. За счет него мы вернулись на уровень 20 ноября.

Рынок облигаций также воодушевился. Котировки самой длинной ОФЗ-26238 также показали рост свыше 7%.
Курс рубля стабилизировался и находился в диапазоне 102-104 руб. за американский доллар. Нефть показала умеренно негативную динамику, но в целом остается в боковике. Неделю закрыли на уровне $73,14 за бочку Brent, что примерно на $1,5 ниже закрытия прошлой недели.

ФРС США ожидаемо снизила процентную ставку в третий раз подряд — на 0,25 п. п., до 4,25–4,5% годовых. Однако прогнозы чиновников регулятора говорят о том, что они ожидают меньшее количество сокращения ставок в 2025 году — два снижения на 0,25 п. п. против ранее планируемых четырех. Индекс S&P 500 после этого упал на 3%.

После прямой линии президента Минфин заявил о планах исключить из программы семейной ипотеки механизм лимитов. Также Путин предложил распространить семейную ипотеку на вторичный рынок в населенных пунктах с низкими темпами строительства. 

Стало известно о продлении программ льготного кредитования малого и среднего бизнеса. При этом объем субсидирования ставки банка значительно сократят.

Госдума приняла закон, который позволяет переводить дивиденды с ИИС-3 на другие счета. Эту идею высказал Путин в начале декабря. 

Совет Евросоюза утвердил 15-й пакет санкций против России. Пакет включает санкции против российских оборонных компаний, судоходных компаний, отвечающих за транспортировку сырой нефти и нефтепродуктов по морю, против химического завода, гражданской российской авиакомпании и китайских юрлиц, которые, по утверждению ЕС, поставляют в Россию компоненты беспилотников. Уже готовится следующий, 16-й пакет, который планирую объявить в феврале 2025 года.

Санкционные новости поступали и с другой стороны Атлантики. Минфин США разрешил проводить трансакции с участием Газпромбанка, если они связаны с гражданской ядерной энергетикой. Будущий президент Дональд Трамп пригрозил Евросоюзу пошлинами в случае, если блок не нарастит закупки нефти и газа из США.

МТС проводит реструктуризацию своих активов, в рамках которой выведет IT-подразделения в самостоятельную структуру MWS (MTС Web Services). В перспективе MWS может выйти на биржу.

Краудлендинговая платформа JetLend сообщила о планах получить лицензию брокера. Площадка хочет организовывать IPO небольших компаний — до 50 сделок в год.
2,891
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

20 Dec, 14:05

Банк России сегодня подтвердил, что иногда он умеет удивлять.

Ставка осталась на прежнем уровне – 21%.

Рассматривалось три возможных варианта действий:

• оставить ставку на текущем уровне в 21%
• повысить до 22%
• повысить до 23%.

Регулятор размышляет следующим образом: сначала ключевая ставка влияет на денежно-кредитные условия, затем — на экономическую активность и в конце — на инфляцию. Темпы роста кредитования в ноябре замедлились, по оперативным данным в первой половине декабря динамика была схожей. Поэтому не стоит торопиться, надо подождать, когда эффект дойдет до последнего звена цепочки.

«В феврале мы будем выбирать из двух возможных решений. Либо мы убедимся, что достигнутой жесткости достаточно, либо, если текущий масштаб перегрева спроса не будет снижаться, а кредитование перейдет к новому витку расширения, вернемся к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки».

В целом сигнал смягчился. "Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом дальнейшей динамики кредитования и инфляции". Набиуллина добавила, что вероятность повышения ставки в феврале несколько снизилась.

Так что внимательно следим за кредитованием.
2,882
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

19 Dec, 15:44

Делимобиль. Ставка на бизнес.

«Каршеринг Руссия», оператор каршеринга под брендом «Делимобиль» сегодня опубликовал пресс-релиз.

Компания активно развивает сотрудничество с бизнесом. По итогам 10 месяцев в 2,5 раза год к году выросла выручка от B2B-направления, которое включает выделенный парк — долгосрочная аренда машин (месяц и более) компаниями, а также корпоративный каршеринг — оплату поездок для сотрудников. Наиболее прибыльным продуктом для бизнеса стал выделенный парк.

«Делимобиль» в общей сложности предоставляет услуги более чем 8 тыс. компаний. Рост спроса на долгосрочную аренду машин связан с тем, что бизнес стремится эффективнее планировать свой бюджет и рассматривает выделенный парк как аналог операционному лизингу.

За 10 месяцев 2024 года выручка сервиса от долгосрочной аренды машин бизнесом выросла в 3,5 раза год к году. Выручка от краткосрочной аренды за этот период увеличилась на 90%.
По основному направлению – предоставление автомобилей в краткосрочную аренду физическим лицам никакой информации опубликовано не было. Но активное развитие направления B2B может дать дополнительный импульс бизнесу.

По последним опубликованным финансовым результатам (за первое полугодие текущего года), динамика выручки в целом была замедляющейся. «Делимобиль» не входит в модельный портфель, который доступен всем подписчикам на аналитику от 6 мес.
2,946
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

18 Dec, 16:20

Инфляция замедляется!

Но праздновать победу рано. Недельный рост цен на 0,35% существенно выше показателя аналогичного периода прошлого года и только на фоне прошлых периодов с совсем неприличными цифрами (0,5% и 0,48%) может кого-то порадовать. Но может это слом тенденции и дальше мы увидим замедление? С одной стороны кредитный импульс существенно погашен (кредитование и физ.лиц и компаний замедляется), с другой стороны в декабре ожидается мощный бюджетный импульс.

В годовом выражении ускорение инфляции продолжилось – с 9,32 до 9,5%. С начала года она составила 9,14%. Дефляция весьма маловероятна, поэтому основной вопрос – насколько близко мы подойдем к отметке 10%.

Сегодня так же были опубликованы инфляционные ожидания населения. Они выросли на 0,5% - до 13,9% на год вперед. Но здесь все же надо учитывать скачок курса, который не мог не внести свою лепту.

В пятницу состоится заседание ЦБ по вопросу ключевой ставки. Ждем 23%, вышедшие данные картину не изменили. Но сюрпризы возможны.
2,924
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Dec, 15:02

Курс рубля после резких скачков из-за наложенных санкций на множество российских финансовых организаций стабилизировался. Но чуть выше привычных уровней. Опубликованные данные платежного баланса по итогам ноября дают объяснение произошедшему.

Сальдо счета текущих операций в ноябре 2024 года составило 3,2 млрд долларов США, снизившись на 1,6 млрд долларов США относительно уточненного показателя октября 2024 года главным образом за счет сокращения профицита торгового баланса. Профицит баланса внешней торговли товарами сократился до 6,3 млрд долларов США относительно уточненного показателя октября 2024 года за счет более существенного снижения экспорта товаров по сравнению с уменьшением импорта.

Кстати, посмотрел динамику рубля по отношению ко всем валютам, курс которых официально устанавливался ЦБ как 10 лет назад, так и сегодня.

За десять лет рубль укрепился:
• к азербайджанскому манату на 22,5%
• к бразильскому риалу на 24,9%
• к казахстанскому тенге на 41%
• к таджикскому сомони на 19,5%
• к турецкой лире на 89%
• к узбекскому суму на 68,5%
• к украинской гривне на 36%
3,028
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

16 Dec, 02:35

В преддверии заседания Банка России по вопросу ключевой ставки индекс Мосбирди оставался под давлением. Его снижение составило около 2,2% и он вновь ушёл ниже уровня 2500 пунктов. После стремительных взлетов и падений рубль вроде бы стабилизовался в районе 104 руб. за доллар и около 14 руб. за юань. Центробанк зафиксировал увеличение скопления выручки от российского экспорта за рубежом. По данным регулятора, с начала года иностранные финансовые активы выросли на $58,8 млрд, только в ноябре рост составил $5,8 млрд против $4,9 млрд в октябре. Цена нефти устремилась вверх и достигла $74,53. Цены на нефть растут на фоне перспективы более жестких санкций против России и Ирана. Администрация Байдена изучает возможность введения более жестких санкций против российского экспорта нефти,
«Норникель» в ближайшее время не планирует выплачивать дивиденды, заявил совладелец и президент компании Потанин. Пока не понятно о каком периоде идет речь.
Первый брокер подключился к системе быстрых переводов ценных бумаг. С его помощью инвесторы смогут переводить свои активы между депозитариями. Мосбиржа запустит фьючерс на свой индекс, привязанный к юаню. Торги им начнутся с 17 декабря. Ще один брокер предоставит клиентам доступ к финансовому рынку Индии в 2025 году.Бумаги компаний, которые не переехали в Россию, с начала 2025 года станут доступны только квалифицированным инвесторам. Также Мосбиржа хочет запустить фьючерс на ключевую ставку ЦБ.
Несмотря на ситуацию на фондовом рынке, тема IPO остается актуальной. VK заявила о планах провести IPO своей технологической структуры VK Tech. Госдума приняла закон, который прописывает возможность снижения доли государства в «Дом.РФ» до 50% плюс одна акция. Изменения связаны с планами правительства вывести единый институт развития в жилищной сфере на биржу. IPO «Дом.РФ» может состояться во второй половине 2025 года. Инвесторов, которые участвуют в IPO российских компаний, можно было бы освободить от налогов на дивиденды на три–пять лет, предложили в Мосбирже.
Акционеры «Фосагро» утвердили дивиденды за девять месяцев в размере 126 рублей на акцию. Это почти в два раза меньше, чем рекомендовал совет директоров.
Комитет Госдумы по информполитике одобрил поправку о введении сбора за распространение рекламы. Отчисления за распространение рекламы в интернете в размере 3% от ежеквартальных рекламных доходов не затронут маркетплейсы.
SpaceX стала самым дорогим стартапом в мир. Компания Илона Маска провела новый инвестраунд, который поднял ее оценку до $350 млрд.
 
 
3,536
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

13 Dec, 15:15

Полюс. Перспективы.

На этой неделе крупнейший российский золотодобыдчик «Полюс» провел онлайн-презентацию для инвесторов и журналистов. На ней он рассказал об обновленных планах по своим крупнейшим проектам.

Сухой Лог – одно из крупнейших в мире месторождений. Согласно обновленной оценке, объем доказанных и вероятных запасов на нем составил 43,5 млн унций золота (предыдущая оценка 2020 года — 40 млн унций), выявленные и предполагаемые запасы оцениваются на уровне 81 млн унций (оценка 2020 года — 67 млн унций).

При этом планируемые капитальные затраты на этот проект существенно выросли и на сегодняшний день оцениваются в $6 млрд. Сухой Лог включен в реестр региональных инвестпроектов, что позволит применять льготную ставку налога на прибыль: 0% до 2034 года, 10% в 2034–2038 годах при общей ставке налога на прибыль в России 25%. Выход на проектную мощность ожидается в 2031 году.

«Полюс» входит в модельный портфель, который доступен всем подписчикам на аналитику со сроком подписки от 6 мес.
3,183
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

11 Dec, 16:14

Инфляция.

По данным Росстата недельная инфляция замедлилась относительно прошлого аналогичного периода. Однако теплее на душе от этого не становится. Что 0,48%, что 0,5% - все одинаково очень много. В годовом выражении инфляция продолжила рост и достигла 9,32%. Накопленный с начала года рост цен превысил прогнозируемый диапазон 8-8,5% на конец года. Итог ноября: +1,43% против +1,11% в ноябре 2023 года. Еще и рубль сегодня перешел к активному ослаблению…

Замедление кредитования, по мнению ЦБ, должно дать эффект на инфляцию через 1-3 мес. Будем ждать.
3,342
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

10 Dec, 16:29

Сбербанк. Ноябрь.

Сбер опубликовал результаты по РПБУ за ноябрь и все 11 месяцев текущего года. Кроме общего интереса к результатам банка (его акции входят в модельный портфель, который доступен подписчикам на аналитику), мы внимательно следим за его динамикой кредитования с целью прогнозирования действий ЦБ, так как на Сбер приходится существенная доля банковского сектора в целом, и по нему можно судить о тенденциях в секторе.

Чистые процентные доходы за 11 мес. выросли на 12,7% г/г – до 2,38 трлн.руб. Однако по ноябрю динамика скромнее – только +8,8% г/г.

Чистые комиссионные доходы за 11 мес. выросли на 6,1% г/г – до 674,1 млрд.руб. По ноябрю наблюдается снижение на 2,4% г/г.

Выросли расходы на резервы и переоценку кредитов на 22,4% г/г, операционные расходы на 16,8% г/г.

В итоге чистая прибыль за 11 мес. выросла на 4,9% г/г и составила 1444,8 млрд.руб. Сбер идет на очередной рекорд, пусть и с небольшим превышением прошлого. Сбер остается привлекательным, но нужно учитывать риски роста резервов в следующем году.

Что касается кредитования, то мы увидели замедление его роста как в корпоративном сегменте, так и физических лиц. Но, если с кредитованием физ.лиц справились еще пару месяцев назад, то с корпоратами ситуация складывалась более сложная. В итоге портфель корпоративного кредитования за месяц вырос на 2,4%, а без валютной переоценки на 1%. Выдано было 1, 6 трлн.руб, против 2,3 трлн.руб. месяцем ранее. Эта цифра сопоставима с данными за февраль текущего года.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее заявляла, что по оперативным данным, в ноябре наблюдается существенное замедление корпоративного кредитования. Результаты Сбера это подтверждают. По ее словам, этот фактор отразится на динамике инфляции через 1-3 мес. Однако пока мы видим ее ускорение и, несмотря на позитив в кредитовании, трудно рассчитывать на то, что ставка останется на текущем уровне. Но, возникает надежда, что «потолок» где то близко.
3,378
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

09 Dec, 09:33

Итоги недели 2-6.12 📰

Российский фондовый рынок продолжает оставаться в глобальном боковике. При этом волатильность остается существенной.

В течение недели индекс Мосбиржи сходил ниже отметки 2450 пунктов, но к концу недели вернулся выше психологически важной отметки 2500 пунктов. В целом, потери за период составили около 1,25%.

Рубль оправился после санкционного шока. Официальный курс ушел ниже 100 руб. за доллар, юань оценивается 13,6 руб. Несмотря на то, что страны ОПЕК+ продлили ограничения на добычу нефти, цена на Brent ушла ниже $72 за баррель.

Глава ВТБ Андрей Костин заявил, что дивидендный сюрприз откладывается и по итогам 2024 года банк вряд ли сможет заплатить дивиденды. Министр финансов Антон Силуанов также заявил, что в Минфине не ждут дивидендов «Газпрома» в 2025 году. На этом фоне, естественно, котировки акций этих компаний чувствовали себя существенно хуже рынка.

Несмотря на не самые позитивные настроения на рынке, слышны планы некоторых компаний стать публичными. «Интерскол», производитель электроинструментов, планирует привлечь до 2 млрд рублей в ходе pre-IPO. Размещение может состояться в конце 2024 — начале 2025 года.
«Сибур» проведет IPO в ближайшие месяцы. Инвесторам предложат около 2% акций компании.

Минфин отчитался о завершении замещения суверенных еврооблигаций. Всего замещено евробондов на $20,8 млрд — 64,2% от общего объема. Оставшиеся незамещенными бумаги на $11,6 млрд продолжат обращаться на вторичном рынке.

Для миноритариев «Соликамского магниевого завода» история может иметь относительно благоприятный конец. Прокуратура предложила выплатить добросовестным миноритариям СМЗ компенсацию.

Президент предложил разрешить выводить дивиденды с ИИС-3 на другие счета. Облигационных купонов нововведение не коснется. ЦБ заявил о недостаточной ликвидности на рынке для возобновления утренних торгов на Мосбирже.
2,972
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

06 Dec, 15:57

День инвестора Сбера.
Сегодня прошло традиционное ежегодное мероприятие от крупнейшего российского банка. Самое важное из того, что говорилось.

О самом Сбере.
Сбер собирается выплатить 50% прибыли в виде дивидендов. Чаще, чем раз в год выплаты пока не планируются.
Рентабельность капитала прогнозируется выше 22%.

О банковском секторе.
В следующем году ожидается рост общего кредитного портфеля юридических лиц на 9–11%, кредитного портфеля физических лиц ожидается на уровне менее 5%.
Прирост депозитов у юридических лиц ожидается на уровне 3–5%, в то время как физические лица, перейдя к сберегательной модели поведения, нарастят депозиты на 17–19%.

О макроэкономике.
Ожидаемые темпы роста ВВП на конец 2025 года — около 1,3%.
Уровень инфляции в следующем году на уровне 6–7%.
Снижение ключевой ставки ожидается не ранее второго полугодия 2025 года.
2,978
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Dec, 14:19

Курс.

Немного времени прошло с тех пор, как громко звучали прогнозы о скором преодолении долларом планки в 120 руб. Всего неделя. Интересно, но эти прогнозы действительно вероятнее всего реализуются. Весь вопрос когда.

Ну а сегодня мы видим, как рубль подходит все ближе к тому уровню, который я считаю фундаментально справедливым – 100 руб. При этом были ожидания, что возвращение к справедливому уровню займет больше времени. Но стабилизировать ситуацию получилось оперативно.

Важно, что курс может оставаться весьма волатильным. Речь только о том, что если вдруг из-за какого-либо шокового события (в данном случае санкции на фин.сектор) произошло резкое ослабление рубля, не стоит паниковать. История последних 10 лет это несколько раз подтверждала.
3,456
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Dec, 14:06

Эфир 04.12.2024
3,027
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Dec, 18:04

Инфляция.

Еще сегодня днем звучали вызывающие слабую надежду слова со стороны Эльвиры Сапхизадовны о том, что будет обсуждаться вопрос, достаточно ли жесткая ДКП , чтобы вернуть инфляцию к цели и что решение по ставке не предопределено. Но в 19.00, после озвучивания недельной инфляции, кажется, она окончательно угасла. 0,5% за неделю и больше 9% в годовом выражении – это звучит как вызов.

Чем ближе заседание ЦБ по вопросу ключевой ставки, тем больше разгоняется инфляция. В основном инфляция продуктовая, особенно вызывающе себя ведут огурцы и помидоры. Но и непродовольственная инфляция также остается на высоком уровне. Вероятно, частично сказалось резкое ослабление рубля на прошлой неделе.

В общем ждем результатов совместных усилий ЦБ и правительства. Но, видимо, уже не в этом году.
3,753
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Dec, 18:01

Live stream finished (1 hour)
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Dec, 17:00

Live stream started
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Dec, 17:00

Live stream scheduled for
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Dec, 11:08

Добрый день уважаемые подписчики!

Напоминаю, что сегодня проведу эфир с основателем канала https://t.me/australianstocks на тему сырьевых рынков. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).
1,558
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

03 Dec, 14:57

Промомед. Результаты за 9 мес. 2024г.

Фармацевтическая компания «Промомед» опубликовала операционные результаты по итогам 9 мес. текущего года.

Выручка выросла на 34% г/г – до 10,7 млрд.руб. Это существенно больше, чем фармацевтический рынок в целом. Компания подтвердила прогноз роста выручки до 21–22 млрд рублей по итогам 2024 года.

Компания активно развивает ассортимент продукции. За девять месяцев 2024 года были получены регистрационные удостоверения для 34 лекарственных препаратов, зарегистрированы 14 новых патентов. Количество собственных торговых марок выросло до 503 штук.

«Промомед» входит в основной модельный портфель акций, который доступен для подписчиков на аналитику от 6 мес. https://vanin-invest.ru/analytics/subscription/
1,680
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

03 Dec, 11:25

Анонс вчерашний, эфир будет сегодня
1,557
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

03 Dec, 08:00

😎 Фарма выходит из тени

Уходящий год отметился яркими событиями на рынке фармы, которая до этого была в тени IPO из финансового и технологического сектора. В разгар лета публичность обрел российский фармацевтический холдинг ПРОМОМЕД: компания с портфелем из 330 наименований препаратов в ключевых сферах — эндокринологии, онкотерапии, инфекционных заболеваний, включая ВИЧ. А осенью на рынок вышла Озон Фармацевтика — российский лидер в производстве дженериков — более доступных аналогов оригинальных лекарств. Что происходит на рынке фармы и какой потенциал роста у этого сегмента?

📆 Завтра, 3 декабря, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Сергеем Шуляком, генеральным директором исследовательской компании DSM Group, обсудят:

🔹 динамику и перспективы развития российского рынка лекарственных препаратов;
🔹 государственный и коммерческий рынок фармы: крупнейшие игроки, стратегий и перспективы;
🔹 потенциал рынка, стимулы со стороны государства и импортозамещение на рынке лекарств.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, что происходит на рынке фармы в России.
1,426
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

02 Dec, 16:11

Добрый день уважаемые подписчики!

В эту среду, 4 декабря, проведу эфир с основателем канала https://t.me/australianstocks на тему сырьевых рынков. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).
1,944
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

01 Dec, 22:16

Основной темой обсуждений и рассуждений на текущей неделе стало стремительное ослабление рубля.

Доллар ходил к отметке 114 руб, но к концу недели торговался в районе 106 руб.
ЦБ немного стабилизировал ситуацию в моменте объявив, что приостановит покупку валюты до конца года.

Турция предпринимала попытки внести корректировки в санкционную политику в отношении ГПБ. О курсе рубля уже писал пост и выкладывал ролик.
Рынок акций также показывал новые уровни – индекс Мосбиржиуходил ниже отметки 2450 пунктов. К концу недели пессимизм немного поугас и индекс вернулся на уровень выше 2550 пунктов. Госдума приняла во втором и третьем чтениях закон о повышении налога на прибыль «Транснефти» до 40% на шесть лет.
UC Rusal объявил о сокращении производства алюминия. Ожидания по росту ключевой ставки растут. Все это влияет на настроения инвесторов.

Снижение геополитической напряженности на ближнем Востоке оказали давление на нефтяные котировки. Но Россия, Казахстан и Саудовская Аравия заявили о готовности компенсировать «любые ранее допущенные перепроизводства» в рамках квот в ОПЕК+. Заседание министерского мониторингового комитета и министерскую встречу ОПЕК+ перенесли с 1 на 5 декабря. Пока нефть сорта Brent продолжает торговаться в районе $73 за баррель.

Мосбиржа хочет вернуть утреннюю сессию с 7:00 мск в начале 2025 года, но точной даты пока нет. Также в начале года могут вернуться утренние торги на фондовом рынке.

Еще раз вспомним про «Транснефть». Компания предложила дополнительно поднять тариф на прокачку нефти на 8,7% в 2025 году. Без этого компанию ожидает дефицит средств в размере 582 млрд рублей к 2030 году.

Акции «Хэдхантера», «Совкомбанка» и ЮГК будут включены в базу расчета индекса Мосбиржи с 20 декабря, а депозитарные расписки Ozon окажутся исключены. В лист ожидания на включение попадут акции «ЭсЭфАй», «МД Медикал Груп», «Ренессанс Страхования» и «Русснефти», а на исключение — бумаги «Магнита», «Европлана», «Самолета» и привилегированные акции «Мечела».
По акциям «Сегежи» на этой неделе опять вводили дискретный аукцион. На этот раз не из-за резкого падения, а из-за роста. Акции взлетели в цене после того, как брокеры предупредили о принудительном закрытии коротких позиций.

Ozon сообщил о планах по перерегистрации с Кипра в Россию. Котировки на этом фоне падали.

Мосбиржа приостановит торги расписками «Русагро» с 5 декабря, последний день торгов в режиме основных — 2 декабря. Это связано с распределением акций группы в свете ее перерегистрации в Россию.

Санкции вводятся не только в отношении России. США скоро введут дополнительные ограничения на поставки в Китай чипов и оборудования по производству микросхем, используемых в сфере искусственного интеллекта.
В США началось масштабное антимонопольное расследование в отношении Microsoft.
 
1,849
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

29 Nov, 14:36

Инфляция.

Данные по недельной инфляции в очередной раз вышли безрадостные. 0,36% по сравнению с 0,37% неделей ранее едва ли можно оценить как замедление. Кроме того, цифры аналогичных периодов прошлого года оказываются ниже текущих. А на ноябрь прошлого года пришелся пик инфляции. В годовом выражении инфляция продолжила рост и стала отдаляться от прогнозного диапазона на конец года в 8-8,5%.

Данные по кредитованию за октябрь вышли вполне ожидаемые после выхода ранее отчетности Сбера. Кредитование физических лиц замедляется. По потребительскому кредитованию даже наблюдалось снижение объема портфеля. Корпоративное кредитование в очередной раз показало очень высокие темпы роста. Но, вполне вероятно, что здесь мы наблюдаем примерно тот же эффект, что и в июне в ипотеке. ЦБ заявляет об ограничениях в кредитовании крупных компаний с высокой долговой нагрузкой, и некоторые стараются успеть воспользоваться имеющимися возможностями.

Курс рубля к концу недели чуть стабилизировался. Но текущие его уровни явно не пойдут на пользу ни инфляции, ни инфляционным ожиданиям населения. Уже даже сам Bloomberg прогнозирует, что 20 декабря ставка будет повышена до 25%. Но, кажется, пока рано говорить о шаге повышения. Еще слишком много времени до заседания. А вот то, что повышение будет – практически без сомнений.
2,217
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

28 Nov, 09:49

Эфир 27.11.2024
2,532
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

28 Nov, 09:34

Что происходит с валютой?

Наверное, это самый животрепещущий вопрос этой недели. На второй план ушли даже ключевая ставка с инфляцией. В сетях уже строят прогнозы курса 120-130-150 руб. за доллар. Но отбросим эмоции. Что же на самом деле происходит?

Исходя из имеющихся данных, счет текущих операций платежного баланса остается относительно стабильным. То есть фундаментально рубль крепче текущего уровня. Основной версией происходящего резкого ослабления рубля является введение санкций в отношении большого количества финансовых организаций в конце прошлой недели. Расчеты стали затруднительны, рынок «поломался».

Что будет дальше? Вероятнее всего пути решения найдутся. Мы уже видели в недалеком прошлом волатильность рубля в разные стороны из-за различных ограничений, но в итоге проблемы по большей части решались. Вопрос в том, сколько времени займет эта «починка». До этого момента волатильность может оставаться очень высокой. Ну а справедливым курс на сегодняшний день видится около 100 руб. за доллар.
2,782
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

27 Nov, 18:11

Live stream finished (1 hour)
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

27 Nov, 17:00

Live stream scheduled for
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

27 Nov, 16:59

Live stream started
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

27 Nov, 08:19

Добрый день уважаемые подписчики!

Напоминаю, что сегодня, 27 ноября, проведу эфир с аналитиком по российским публичным компаниям из сектора фармацевтики. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).

Так же по поводу вопросов в чате. К сожалению нет возможности развернуто отвечать на них. Но у участников клуба есть возможность обсудить насущные вопросы в рамках наших регулярных встреч. Очередная состоится уже завтра. Для доступа к клубу достаточно оформить подписку на аналитику на любой, даже самый короткий срок https://vanin-invest.ru/analytics/subscription/
2,544
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

26 Nov, 14:53

💽💾💿📼🎥

Когда расцветет Астра

Через 15 минут с IR-директором Группы Астра подводим итоги за первые 12 месяцев после IPO компании, обсуждаем перспективы российского IT-рынка и позиции компании в отрасли.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

Подключайтесь к эфиру
2,222
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

26 Nov, 14:10

Озон Фармацевтика

Фармацевтика, как и IT-отрасль – одни из самых интересных сегментов на российском фондовом рынке. Кроме того, что они в целом способны быстро расти, также они стали бенефициарами ухода западных компаний с российского рынка в 2022 году.
Недавно ставшая публичной компания «Озон Фармацевтика» опубликовала результаты за 9 мес. текущего года.

Выручка выросла на 33,6% г/г – до 18,1 млрд.руб. Вырос и объем продаж упаковок, и средняя стоимость упаковки. Прежде всего за счет увеличении доли более дорогой продукции.

Чистая прибыль увеличилась на 32,2% г/г – до 3,4 млрд.руб.

По итогам третьего квартала 2024 года совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 197,7 млн рублей, или 0,18 рубля на акцию, что соответствует текущей квартальной дивидендной доходности 0,7%.

Учитывая темпы роста, текущая оценка кажется достаточно привлекательной. Но на текущем рынке котировки могут снижаться у любых компаний.
2,167
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

25 Nov, 16:10

Добрый день уважаемые подписчики!

В эту среду, 27 ноября, проведу эфир с аналитиком по российским публичным компаниям из сектора фармацевтики. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).
2,117
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

24 Nov, 18:39

Обострение геополитической ситуации на этой неделе негативно отразилось как на рынке акций, так и на рынке облигаций.

Индекс Мосбиржи потерял более 3% и устремился к уровню 2600 пунктов. При этом американский рынок после прошедших выборов президента показывает позитивную динамику. По оценкам Goldman Sachs S&P 500 к концу 2025 года может вырасти до 6500 пунктов (на сегодняшний день около 5700 пунктов).

Негативную динамику показал и рубль. Доллар ушел выше 102 руб., юань закрепился близко к 14 руб.
Нефть сорта Brent скорректировалась после снижения прошлой недели и закончила эту чуть выше $75 за баррель. Золото вернулось выше $2700 за унцию, недельный рост стал самым большим с октября 2023 года.

Высокая ключевая ставка и перспективы ее дальнейшего повышения вносит коррективы в планы компаний. «Ростелеком» решил отложить IPO своей облачной «дочки» «РТК-ЦОД». Компания будет ждать более благоприятной ситуации на фондовом рынке.
МТС скорректирует свою стратегию развития и формат работы.
«Сегеже» деваться некуда. Для спасения компании будет проведено SPO. Участниками размещения акций по закрытой подписке на 101 млрд.руб. станут АФК «Система» и основные кредиторы компании. На этой новости котировки обвалились на 20%, пришлось запускать дискретный аукцион.

Комитет Госдумы по бюджету одобрил повышение налога на прибыль «Транснефти» до 40%. На фоне этого акции «Транснефти» на Мосбирже упали более чем на 9%. Решение, которое способно подорвать доверие к фондовому рынку.

Банки начали подготовку к новому ужесточению монетарной политики. С начала ноября доходности вкладов в крупных розничных банках выросли на 0,4-0,9 п. п., за месяц — на 1,8-2 п. п. Необеспеченные потребкредиты с начала месяца также подорожали на 0,6 п. п., а с прошлого заседания ЦБ — почти на 1 п. п. ЦБ ограничит закредитованность крупного бизнеса. С этой целью регулятор установит для банков новые макропруденциальные надбавки по кредитам, выданным крупным корпоративным заемщикам с высоким уровнем долговой нагрузки, а также по облигациям таких клиентов.

Сбербанк на прошлой неделе объявил о своих планах покорять космос. На этой  стал совладельцем производителя IT-оборудования «Аквариус».
2,518
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

22 Nov, 13:39

Кредитное рейтинговое агентство «Национальные кредитные рейтинги» (НКР) обновило оценки ожидаемых частот дефолта эмитентов с различными кредитными рейтингами. Оценки ожидаемых частот дефолта учитывают результаты бэк-тестирования ключевых методологий НКР на данных за период, включающий различные стадии экономического цикла (с 2005 по 2023 год).

Как видим, вероятность дефолта очень существенно повысилась для эмитентов самого низкого кредитного качества – B-/B/B+. Ожидается, что каждая четвертая компания с рейтингом B- уйдет в дефолт. Там где у нас находятся «Самолет», «М.Видео» и «Сегежа», по мнению агентства, в течении года все будет относительно неплохо.
2,766
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

21 Nov, 15:31

МТС. Результаты за 3 кв.24г.

Перед нами яркий пример воздействия высокой ключевой ставки на высокозакредитованный бизнес.

Выручка выросла на 15,3% г/г – до 180,4 млрд.руб.

Операционная прибыль выросла на 11,4% г/г – до 33,4 млрд.руб.

Чистая прибыль снизилась на 79,9% г/г – до 1,9 млрд.руб.

Основная причина столь стремительного падения чистой прибыли – рост процентных расходов. Финансовые расходы выросли на 89% г/г – до 29,1 млрд.руб.

МТС была главной «дойной коровой» для АФК «Системы». С такой динамикой ЧП и отрицательным собственным капиталом возникают большие вопросы по дивидендам.
2,662
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

21 Nov, 12:13

если кто считает, что рост ставки ускоряет инфляцию и наоборот
2,870
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

21 Nov, 07:55

Запись эфира
2,850
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

20 Nov, 18:24

Ренессанс Страхование. Результаты за 9 мес. 2024 г.

«Ренессанс Страхование» опубликовала результаты своей деятельности за 9 мес. этого года. Напомню, что страховой бизнес строится на двух основных составляющих: сбор страховых премий и выплата страховых возмещений, а также инвестирование свободных средств в ценные бумаги. В зависимости от условий пропорция доходов от этих двух составляющих меняется, но в целом они сопоставимы.

Общая сумма брутто подписанных страховых премий за 9 мес. 2024 года выросла на 38,7% г/г - до 118,2 млрд руб. Больше других сегментов росли накопительное страхование жизни, ДМС и автострахование.

Инвестиционный портфель вырос на 11,8% г/г - до 203,8 млрд руб. Основную долю инвестиционного портфеля занимают корпоративные облигации (37%), далее следуют депозиты и денежные средства (28%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (10%) и прочее (8%).

Чистая прибыль снизилась на 53,2% г/г – до 4,5 млрд.руб., в основном из-за переоценки инвестиционного портфеля.

Не так давно компания приобрела «ВСК — Линия жизни» и «Райффайзен Лайф», что должно положительно сказаться на росте бизнеса. Кроме того, Ренессанс – главный бенефициар разворота ДКП. Инвестиционный портфель существенно переоценится в большую сторону.

«Ренессанс Страхование» входит в мой модельный портфель, который доступен всем, кто оформил подписку на аналитику на срок от 6 мес. https://vanin-invest.ru/analytics/subscription/
2,914
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

20 Nov, 18:17

Live stream finished (1 hour)
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

20 Nov, 17:00

Live stream started
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

20 Nov, 17:00

Live stream scheduled for
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

20 Nov, 11:55

Добрый день уважаемые подписчики!

Напоминаю, что сегодня проведу эфир «Обзор рынка облигаций» с аналитиком долгового рынка. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).
2,271
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

19 Nov, 16:17

Европлан. Результаты за 9 мес. 2024.

Лизинговые компании, как и застройщики, считаются наиболее подверженными рискам, связанными с высокой ключевой ставкой. «Европлан» показывает, что некоторые могут и в таких условиях показывать неплохие результаты.

За 9 мес. текущего года чистый процентный доход вырос на 48,3% г/г – до 18,6 млрд.руб. При этом стоит отметить, что процентные расходы росли опережающими темпами, процентная маржа снижалась.

Чистый непроцентный доход за этот период вырос на 23,6% - до 11 млрд.руб.

Чистая прибыль выросла на 6,4% - до 11,3 млрд.руб. Во многом снижение рентабельности - эффект от пересчета отложенного налога на прибыль в связи с увеличением ставки налога с 2025 года. Без него рост чистой прибыли составил бы 26%.

Лизинговый портфель вырос до 261 млрд руб. (рост +14% с начала 2024 года).

В целом пока все неплохо. Вопрос, как долго продлится период сверхвысоких ставок и как это будет отражаться на экономике страны.
2,230
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

19 Nov, 08:12

👨‍💻 Как устроен рынок кибербеза

ЦСР прогнозирует рост российского рынка решений для кибербезопасности к 2028 году до 715 млрд рублей с сохранением ежегодных темпов роста на 23–24%. Аналитики считают, что российские вендоры через четыре года смогут занять до 95% рынка, в том числе не без административных мер, с помощью которых государство переводит критическую инфраструктуру на российские решения. Кто может стать бенефициаром роста и можно ли заработать на экспансии?

📆 Во вторник, 19 ноября, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Игорем Херешем, директором по управлению активами и M&A ГК Солар, обсудят:

🔹 как устроен российский рынок кибербезопасности: угрозы, белых хакеров и эффективность;

🔹 на кого из ключевых игроков обратить внимание и как искать перспективные компании;

🔹 какие прогнозы на рост и могут ли грядущие сделки M&A изменить диспозицию на рынке.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник, чтобы узнать, как устроен рынок кибербеза в России.
1,960
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

18 Nov, 15:05

Добрый день уважаемые подписчики!

В эту среду, 20 ноября, проведу эфир «Обзор рынка облигаций» с аналитиком долгового рынка. Время – 20.00. Место – телеграм (то есть здесь).
2,255
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Nov, 17:15

Трамп-ралли на российском рынке закончилось – рынок закрылся практически на том же уровне, что и неделей ранее. Хотя еще в начале недели наблюдался оптимизм, но постепенно он стал угасать.

Доллар перешагнул отметку 100 руб. Но это произошло скорее из-за укрепления доллара относительно всех основных валют. Кстати, в октябре прошлого года доллар перешагивал отметку 101 руб. Так что преодоление психологически важной отметки вовсе не означает, что рубль перешел к активной девальвации.

Нефть продолжила снижение и к концу недели за бочку Brent давали чуть более $71. Международное энергетическое агентство заявило о том, что мировые рынки нефти столкнутся с профицитом более чем в 1 млн баррелей в сутки в 2025 году.  Такой прогноз в МЭА объяснили тем, что спрос на нефть в Китае продолжает падать, смягчая цены на фоне потрясений на Ближнем Востоке и за его пределами.  

Евросоюз начал работу над 15-м пакетом антироссийских санкций. Скорее всего он будет направлен на ужесточение мер по обходу санкций, в том числе, в сфере технологий. 
Сбербанк и ВТБ вернулись к выдаче ипотеки по оставшимся льготным программам, которые были приостановлены в конце октября из-за исчерпания лимитов. Что касается рыночных условий, Сбер повысил ставки по базовым ипотечным программам на 3,5 п. п. Теперь минимальная ставка на вторичном рынке жилья составит 28,1%, первичном — 28,4%.

ВТБ с 15 ноября повысил ставки по вкладам в рублях по всем срокам. При этом до следующего заседания ЦБ по вопросу ключевой ставки еще более месяца.

Кстати, о Сбере. Греф заявил о планах Сбербанка войти в космическую отрасль. Но в каком виде – опка неизвестно.
Акционеры «ТКС Холдинга» утвердили дивиденды и переименование в «Т-Технологии».  Также изменится тикер компании на Мосбирже: вместо прежнего кода TCSG с 28 ноября он будет состоять из одной буквы — T.
Госдума приняла закон, который дополняет критерии для получения статуса квалифицированного инвестора и разрешает доступ неквалифицированных к некоторым видам флоатерам и ЗПИФ без тестирования. Будет учитываться опыт работы с финансовыми инструментами, и стаж будет различаться в зависимости от образования или ученой степени инвестора. Планка по необходимому годовому доходу будет плавающей, она будет зависеть от образования инвестора, ученой степени и уровня знаний, подтвержденных экзаменом. 
 
2,653
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

15 Nov, 14:40

Хэдхантер. Результаты за 9 мес.

«Хэдхантер» - бенефициар сложившейся ситуации на рынке труда. И результаты компании подтверждают это.

Выручка за 9 мес. выросла на 39,3% г/г – до 29,2 млрд.руб.

Чистая прибыль выросла на 79,7% г/г – до 16,9 млрд.руб. Повышение рентабельности в том числе связано с ростом чистой денежной позиции, на которую сейчас начисляется внушительный процент.

Ожидается, что в декабре компания выплатит 907 руб. дивидендов на акцию, что соответствует дивидендной доходности 20,4%. Столь внушительный для IT-компании дивиденд, к сожалению, разовое событие. Они включают невыплаченные дивиденды с 2021 года в размере около 100% скорректированной прибыли. В дальнейшем компания намерена придерживаться дивидендной политики, включающей распределение от 75 до 100% скорректированной чистой прибыли ежегодно.

Мы видим дальнейший потенциал компании. Кстати, совсем недавно был опубликован обзор этой компании в разделе аналитика на www.vanin-invest.ru
2,516
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

14 Nov, 16:29

Ростелеком. Результаты за 9 мес.

Выручка выросла на 9,5%г/г – до 546,1 млрд.руб. Лучше других рос сегмент цифровых сервисов (инфраструктурные проекты для крупных корпоративных и государственных заказчиков, услуги дата-центров и облачных сервисов, предоставление услуг интернет-видеотрансляции).

Чистая прибыль снизилась на 52,2% г/г – до 19,3 млрд.руб. Результаты связаны как со снижением операционной эффективности (операционная прибыль осталась на том же уровне при росте выручки), так и с выросшими затратами на обслуживание долга. Также свою лепту внесло увеличение налога на прибыль на 3,5 морд.руб.

Исторически «Ростелеком» была не самой эффективной компанией, но после приобретения Tele2 эффективность резко повысилась. Основное опасение – не вернется ли компания в стан неэффективных. Менеджмент обещает повышение операционной эффективности. Будем наблюдать.
2,750
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

14 Nov, 12:32

Добрый день уважаемые подписчики!

Напоминаю, что сегодня,14 ноября, я проведу эфир "Осенний взгляд на фондовый рынок - ноябрь 2024 года".

Ссылка https://www.youtube.com/live/6eXi33tRf1E Время - 19.00 по Москве
2,697
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

13 Nov, 13:34

Добрый день уважаемые подписчики!

Завтра, 14 ноября, проведу эфир "Осенний взгляд на фондовый рынок - ноябрь 2024 года".

Ссылка https://www.youtube.com/live/6eXi33tRf1E Время - 19.00
2,457
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

12 Nov, 14:55

Кредитование и ЦБ.

Следующее заседание Банка России по вопросу ключевой ставки состоится 20 декабря. Регулятор будет при принятии решения исходить из имеющихся данных и за это время еще многое может измениться. Но давайте посмотрим, что мы имеем на сегодняшний день.

На прошедшей неделе поступало достаточно большое количество сигналов как от Банка России, так и от представителей других ведомств. ЦБ заявил, что в декабре оставит ключевую ставку неизменной лишь в случае существенного замедления устойчивой инфляции и появления факторов более быстрого возвращения темпов роста цен к целевым значениям. Пока предпосылок для этого мало.

Однако со стороны правительства и бизнес-сообщества звучали заявления о торможении экономики и приостановке инвестиций в связи с высокой ключевой ставкой. Кроме того, было и такое заявление от ЦБ: «Та информация, которую мы последние пару недель слышим от бизнеса, предприятий и от банков, указывает на то, что в ноябре-декабре мы вполне можем увидеть замедление кредитной активности. И если эти сигналы будут подтверждены фактическими данными, то, конечно, совет директоров будет принимать решение 20 декабря, исходя из этого изменения в динамике кредита».

Пока же самые свежие доступные данные по кредитованию – октябрьский отчет Сбера. И корпоративное кредитование продолжает неуемный рост.
2,429
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

10 Nov, 16:43

Подходящая к концу неделя была максимально политизирована.

Результаты президентских выборов в США оказали влияние на котировки практически всего. Биткоин взлетел до новых исторических максимумов, золото, напротив, пошло вниз. Индекс S&P500 едва не достиг отметки 6000 пунктов. В среду, 6 ноября, инвесторы вложили в фонды акций в США $20 млрд, что стало крупнейшим суточным притоком за последние пять месяцев. Сильнее других вырос индекс малых компаний Russell 2000: считается, что именно они окажутся в выигрыше, если при Трампе будут снижены налоги и смягчено регулирование. Но главными бенефициарами победы стали две компании: акции Trump Mediaна премаркете в США взлетели на 62%, а Tesla на 15% на новостях о вероятном переизбрании Трампа президентом США.

Nvidia стала первой в истории компанией, капитализация которой превысила $3,6 трлн. 

В связи с тем, что выбор американцев может снизить геополитическую напряженность, воспрял духом и российский фондовый рынок. За эту короткую рабочую неделю индекс Мосбиржи вырос почти на 5%, вернувшись на уровень 25 октября (перед последним решением по ключевой ставке).
Курс рубля относительно стабильный – около 98 руб. за доллар и около 13,6 руб. за юань.
Хотя перед выборами рубль слабел на фоне неопределенности результатов этих самых выборов, юань поставил свой исторический рекорд.

Страны ОПЕК+ договорились отложить на месяц декабрьское повышение нефтедобычи в связи с тем, что слабый спрос на нефть, в частности со стороны Китая, и рост предложения за пределами ОПЕК+ оказывают давление на нефтяной рынок. Котировки на Brentоставались в диапазоне $74-76 за баррель.

Частные инвесторы в октябре вложили в БПИФ на Мосбирже рекордные 104,6 млрд рублей. Самыми популярными оказались фонды денежного рынка.
В октябре банки существенно снизили выдачи потребительских кредитов наличными, а также займов на покупку автомобиля. Но воздействие жесткой ДКП на кредитование физических лиц вполне прогнозируемо. Пока неопределенность сохраняется с корпоративным кредитованием.

Еще одно напоминание о том, что на рынке нужно быть внимательным и осторожным. Акции «Звезды», производителя дизельных двигателей из Петербурга, подскочили в стоимости на 8,5%.
8 ноября стало известно, что «Роснефть» и ВТБ ведут переговоры о вхождении в состав ОСК верфи «Звезда», которая является непубличной компанией, бумаги которой на бирже никогда не торговались.
Акции Utair взлетели в цене более чем на 20%. Это случилось после того, как Utair сообщила о планах выкупить бумаги у акционеров, которые не согласны с присоединением дочерней ООО «ТС Техник».При этом реестр для участия в выкупе закрылся за 3 дня до этого.
 
2,453
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

08 Nov, 14:38

ДКП. Что это такое?

Денежно-кредитная политика (ДКП), так же называемая монетарной – это политика денежных властей, направленная на регулирование инфляции, курса национальной валюты, ликвидности в банковском секторе. Под денежными властями понимается регулятор, который является относительно независимым, но следует общей экономической стратегии государства. В России таким регулятором является Центральный банк, в США- Федеральная резервная система, в Европе – Европейский центральный банк.

Наш ЦБ дает следующее определение ДКП: это часть государственной экономической политики, направленной на повышение благосостояния российских граждан. Суть монетарной политики заключается в осуществлении контроля над денежной массой. Для этого используется несколько основных инструментов:

- Ключевая процентная ставка. Это главное оружие ЦБ. С ее помощью власти регулируют спрос со стороны населения и через него инфляцию, а также общую экономическую активность в стране.

- Требования по резервам коммерческих банков. Чем ниже требования, тем больше средств банки могут направить на кредитование населения и предприятий.

- Операции с государственными ценными бумагами. Выкуп Центробанком ОФЗ увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа – сокращает.

- Валютные интервенции и ограничения направлены на регулирование курса национальной валюты.

В условиях, когда требуется стимуляция развития экономики, применяется мягкая монетарная политика, то есть, денежная масса увеличивается. Однако, если количество денег в экономике начинает не соответствовать количеству товаров, на которые их можно потрать, инфляция начинает расти. Если она выходит из заданных значений, ЦБ начинает ужесточать свою политику. В настоящее время мы наблюдаем жесткую и пока ужесточающуюся ДКП в России.
2,722
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

07 Nov, 15:01

Positive Tecnologies.

Опубликованные результаты за 9 мес. оказались не столь позитивными, как того хотелось.

Стоит сразу отметить, что бизнес компании имеет ярко выраженную сезонность. Значительная часть отгрузок исторически приходится на IV квартал.

• Выручка за девять месяцев 2024 года составила 9,7 млрд рублей, продемонстрировав рост на 16,2% г/г.

• Объем отгрузок составил 9,1 млрд, что примерно на 2,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

• Чистый убыток составил 5,3 млрд рублей. Менеджмент компании ожидает, что итоговый объем отгрузок за 2024 год составит 30–36 млрд.руб, что ниже изначальных ожиданий компании.

Основной причиной слабых результатов и снижения прогноза стал отложенный запуск нового флагманского продукта PT NGFW. По итогам 2024 года и финансовые результаты, и дивиденды будут ниже прогнозных. Но, в дальнейшем есть вероятность выхода на прежнюю траекторию.

Несмотря на все это, Positive остается одной из немногих идей на сегодняшнем рынке.
2,755
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

06 Nov, 13:31

Основные тезисы из резюме обсуждения ключевой ставки на последнем заседании ЦБ.

• Текущий рост цен в сентябре ускорился до 9,8% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) с 7,5% с.к.г. в августе. Большинство устойчивых показателей текущего роста цен в сентябре также продолжило расти. Рост экономики в III квартале 2024 года продолжился, но его темпы были ниже, чем в первом полугодии 2024 года. После замедления в июле — августе потребительская активность вновь выросла в сентябре. Уровень безработицы в августе оставался на историческом минимуме — 2,5% с сезонной корректировкой. Рост номинальных и реальных зарплат в июле — августе ускорился.

• Сохранение высокой инфляции в устойчивой части по прежнему является отражением высокого спроса в экономике, существенно превышающего ее текущие производственные возможности. Среди основных ограничений на стороне предложения выделили острый дефицит трудовых ресурсов, высокую загрузку производственных мощностей, узкие места в логистике, усложнение цепочек поставок, выполнение соглашений ОПЕК+ и снижение объема урожая в 2024 году.

• С сентября реализовался ряд проинфляционных рисков, на которые указывалось в ходе прошлых обсуждений решений по ключевой ставке. Среди них дальнейший рост инфляционных ожиданий, а также увеличение бюджетных расходов на 1,5 трлн рублей в 2024 году и более высокий в связи с этим структурный первичный дефицит бюджета. Кроме того, появился ряд новых проинфляционных факторов: значительное увеличение утилизационного сбора в октябре 2024 года и январе 2025 года; объявление планов по повышению в 2025 году тарифов ЖКХ и железнодорожных перевозок значительно бо́льшими темпами, чем предполагалось ранее; ослабление рубля в августе — октябре 2024 года.

• Участники обсуждения согласились, что денежно-кредитные условия значительно ужесточились в номинальном выражении с сентябрьского заседания. Однако в реальном выражении это ужесточение было меньше, чем в номинальном, из за роста инфляционных ожиданий.

• Общие темпы роста кредитования остаются высокими и не снижаются из за корпоративного сегмента. Динамика кредитования подтверждает недостаточную жесткость текущих денежно-кредитных условий для устойчивого снижения инфляции. Меньшая чувствительность корпоративного кредита к росту процентных ставок по прежнему связана с сохранением высоких финансовых результатов и накопленными за несколько лет высокими прибылями компаний, возросшими ценовыми ожиданиями бизнеса, а также в значительной мере с влиянием на данный сегмент автономных от денежно-кредитной политики факторов. К последним относятся государственные льготные программы, проектное финансирование, кредитование бюджетополучателей и необходимость завершить уже начатые инвестиционные проекты. При этом в сегменте, который в большей степени реагирует на уровень ставок, число заявок на кредиты от компаний постепенно снижается.

• Норма сбережения населения могла несколько вырасти.

• Дезинфляционные риски выражены слабо и в основном связаны с возможным более быстрым замедлением внутреннего спроса под влиянием ужесточения денежно-кредитной политики.

• Обсуждая масштаб повышения ключевой ставки на ближайшем заседании, большинство участников выступили за ее повышение до 21,00% годовых. В то же время были высказаны предложения о более умеренном повышении — до 20,00% годовых и о более резком повышении — до 22,00% годовых.

• Траектория ключевой ставки повышена в 2024 — 2026 годах. В 2024 году среднегодовая ключевая ставка составит 17,5% годовых. В 2025 году она ожидается в диапазоне 17,0 — 20,0% годовых, в 2026 году — 12,0 — 13,0% годовых, а в 2027 году будет находиться в нейтральном диапазоне 7,5 — 8,5% годовых.

• Прогноз по инфляции пересмотрен вверх в 2024 — 2025 годах. В 2024 году инфляция составит 8,0 — 8,5%. Она снизится до 4,5 — 5,0% в 2025 году, до 4% в первой половине 2026 года и будет находиться на цели в дальнейшем. Прогноз роста российской экономики остался без изменений.
2,484
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Nov, 18:43

Live stream finished (1 hour)
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Nov, 17:00

Live stream scheduled for
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Nov, 16:59

Live stream started
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Nov, 16:59

Мы в эфире!
Самое время подключиться🔥

Все свои вопросы к Антонине можете писать под этим постом👇
2,680
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

05 Nov, 12:58

Друзья, приветствую!

Напоминаю, что уже сегодня в 20:00 в моем канале пройдет прямой эфир с Антониной Лебединской — бизнес-тренером, экспертом по менеджменту и личной эффективности, нейробиологом

А пока вы можете перейти в канал к Антонине и ознакомится с полезными материалами на тему мышления🔥
https://t.me/AntoninaLebedinskaya
2,755
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Nov, 18:48

По итогам удлиненной недели индекс Мосбиржи снизился на 2,25%. Рынок остается под давлением из-за ожиданий дальнейшего повышения ключевой ставки. Произошла переоценка кредитных рисков на долговом рынке.

Резко снизились котировки как по бумагам с фиксированным купонам, так и по флоатерам эмитентов из секторов с повышенным риском. Прежде всего это девелоперы и лизинговые компании.

Рубль оставался достаточно стабильным. Доллар торговался вблизи 97 рублей, юань в диапазоне 13,5-13,7 руб.
Цены на нефть в начале недели снизились более чем на 5% после того, как удар Израиля по объектам в Иране оказался «более сдержанным», чем ожидалось, и не затронул нефтеперерабатывающие предприятия.

По итогам недели котировки находились ниже $74 за баррель. Страны ОПЕК+ договорились отложить на месяц декабрьское повышение нефтедобычи.
Это связано с тем, что слабый спрос на нефть, в частности со стороны Китая, и рост предложения за пределами ОПЕК+ оказывают давление на нефтяной рынок. 

Угольная отрасль России из-за падения цен оказалась на грани банкротства, в 2024 году убыток до налогообложения может составить 34 млрд рублей, в то время как в 2022 и 2023 годах она принесла 783 млрд рублей и 357 млрд рублей прибыли соответственно.

Спрос международных инвесторов на золото растет рекордными темпами, за прошлую неделю инвестиции в золотые фонды составили $3,2 млрд, это максимальный показатель с июля пандемийного 2020-го. Это происходит на фоне того, что цена золота впервые в истории поднялась выше $2800 за тройскую унцию.         

Производитель упаковки для молока «Ламбумиз» привлек в ходе IPO 802 млн рублей. «Рольф» сдвинул планы по первичному публичному размещению на 2026–2027 годы на фоне роста ключевой ставки ЦБ.

Повышение ключевой ставки не приводит к росту цен, это устойчивое заблуждение, заявила Эльвира Набиуллина, выступая на заседании комитетов в Госдуме. 

Застройщики стали активно предлагать россиянам альтернативу ипотеке — рассрочки. К осени 2024 года доля таких покупок в сделках на первичном рынке жилья существенно выросла — с 5–10% до примерно 35%. В очередной раз были повышены лимиты по программе льготной семейной ипотеке.

«Почта России» предложила ввести новые условия для компаний, которые хотят попасть в реестр операторов электронной торговли. Среди предложенных требований — неснижаемый остаток авансовых платежей не менее €3 млн на лицевом счете и уставный капитал не менее 100 млн рублей. 

Boeing в рамках расширенной продажи своих акций привлек около $21 млрд. Ликвидность необходима авиапроизводителю для укрепления финансового положения и предотвращения потенциального понижения кредитного рейтинга до мусорного.
2,337
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Nov, 09:04

Немного отвлечемся от рынка

Мозг, мышление и принятие решений🧠

Каждый день мы принимаем множество небольших решений, из которых складывается наше настоящее и будущее

Разумные инвестиции также постоянно требуют от нас принятия решений: зайти в бумагу? Сейчас или позже? Выйти или ждать?🤔

Вы анализируете информацию и принимаете решение. Или нет?

А что, если я скажу, что на самом деле большая часть ваших решений — не результат вашего анализа, а автоматические решения?

— Как мы можем управлять работой мозга, чтобы принять лучшее решение?
— Как задействовать свой интеллектуальный потенциал на максимум?
— Как использовать новейшие открытия о работе мозга в своей повседневной жизни, чтобы принимать лучшие решения и быть счастливее?

⏰На эти вопросы уже во вторник 5.11 в 20:00 ответит Антонина Лебединская — бизнес-тренер, эксперт по менеджменту и личной эффективности, нейробиолог
Присоединяйтесь к эфиру🔥
2,210
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

02 Nov, 13:36

Дивиденды.

На российском рынке приближается последняя дивидендная волна. Компании, выплачивающие дивиденды чаще чем раз в год планируют выплаты за 3 квартал или за 9 мес. текущего года. И, вероятно, все эти выплаты удастся получить еще в текущем году.

ТКС Холдинг выплатит 92,5 руб. на акцию, что соответствует 3,9% дивидендной доходности. Последняя дата для покупки – 22 ноября.
Дивиденды ЭсЭфАй составят 113,8 руб, дивидендная доходность - 8,6%. Для получения необходимо владеть акциями на 28 ноября.

Инарктика выплатит 20 руб. на акцию. Див.доходность – 3,5%. Купить надо до 29 ноября.

Выплата Полюса составит 1301,75 руб., дивидендная доходность составит 8,6%. Последняя дата для покупки – 29 ноября.

От ВУШа инвесторы могут получить 2,11 руб (1,3% доходности), если будут владеть акциями 5 декабря.

Хэндерсон, кроме текущих дивидендов, выплатит еще и дивиденды за прошлый год. Общая сумма – 18 руб. на акцию. Общая доходность – 3,2%. Последняя дата для покупки – 6 декабря.

Европлан готов выплатить 50 руб. на акцию, , что соответствует 8,6% дивидендной доходности. Для получения необходимо владеть акциями на 12 декабря.

Северсталь выплатит 49,06 руб. на акцию. Див.доходность – 4,5%. Купить надо до 16 декабря.

Выплата Лукойла составит 514 руб., дивидендная доходность составит 7,5%. Последняя дата для покупки – 16 декабря.

И сюрприз сезона. Хэдхантер! Дивиденды составят 907 руб, дивидендная доходность - 21,5%. Для получения необходимо владеть акциями на 16 декабря.

Напомню, что выбирая компанию для инвестирования, нельзя ориентироваться только на дивидендную доходность. Тем более сейчас, когда высокая ключевая ставка может оказать негативное влияние на многие бизнесы, а облигации дают большую доходность, чем практически любые дивиденды.
2,481
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

01 Nov, 14:49

Структурные облигации.

Облигации сегодня - один из самых привлекательных инструментов. Однако облигации бывают разные. А некоторые инструменты, в названии которых присутствует слово облигация и вовсе имеют весьма далекое отношение к привычным долговым инструментам.

Структурная облигация – это ценная бумага, доход по которой зависит от наступления (или не наступления) одного или нескольких заранее определенных событий. Среди таких событий - изменение цен на товары, ценные бумаги, курса валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, индексов и т.д.

Структурные облигации могут быть со 100% защитой капитала (если быть точным, то такие бумаги называются облигациями со структурным доходом), частичной защитой или вовсе без нее. При полной защите капитала инвестор в любом случает получит номинал, а в других случаях, при реализации худшего сценария, возможно получится вернуть меньше, чем было инвестировано. Такие бумаги выпускают банки, брокеры, инвестиционные дома.

Доход по таким бумагам делится на постоянный (как правило, на минимальном уровне, например 0,01%) и дополнительный (который зависит от наступления или не наступления прописанных при эмиссии таких облигаций событий). Также, важное понятие – коэффициент участия. Это процент выплат от роста базового актива. Рассмотрим пример облигации со структурным доходом. У такой бумаги базовым активом может быть акции нескольких эмитентов. Если все акции вырастут в цене за отчетный период (между выплатами купонов), инвестор получит дополнительный доход. Если хотя бы одна упадет – заработать получится только минимальную сумму в виде постоянного купона.

Структурные продукты гораздо рискованнее, чем обычные облигации надежных эмитентов. Но потенциальная доходность может быть выше. Часто они имеют невысокую ликвидность, и, в случае необходимости продать бумагу до наступления погашения, можно потерять часть средств. Для покупки таких продуктов нужно пройти обязательное тестирование, а во многих случаях они доступны только для квалифицированных инвесторов.
2,505
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

31 Oct, 15:19

Недельные данные по инфляции, вышедшие вчера, оказались неутешительными. Она ускорилась и по сравнению с прошлыми недельными периодами (0,27%, ранее 0,2% и 0,12%), и показала одно из самых высоких значений за многие годы. Среднее значение для этой недели за последние 7 лет составляет 0,11%.Растут метрики базовой инфляции.

Кроме недельной инфляции мы увидели и разворот инфляции в годовом выражении. Все это в совокупности с сегодняшними заявлениями Набиуллиной не оставляют сомнений, что ставка будет повышена в декабре. Вопрос на сколько. А это будет зависеть от тех данных, которые будут выходить.
2,221
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

31 Oct, 09:18

Мать и Дитя.

Группа компаний МД Медикал (Мать и Дитя) опубликовала операционные и финансовые результаты за 3 кв. и за девять месяцев 2024 года.

За 9 мес. количество принятых родов увеличилось на 13,8% г/г, количество посещений на 17,9% г/г, койко-дней на 4,8%, пункций ЭКО на 3,5%. Если смотреть показатели последнего квартала относительно того же периода прошлого года, то по всем ключевым показателям динамика чуть скромнее.

Выручка по итогам 9 мес. текущего года выросла на 22,3% г/г – до 24 млрд.руб. Сопоставимая выручка (LFL) выросла на 18,9%.

Компания продолжает расширять свои площади. Компания открыла клинику в Челябинске, общей площадью 420 кв. м., клинику в Липецке общей площадью 450 кв. м и медицинский центр в Анапе общей площадью 2754 кв. м. Также был открыт медицинский центр в Москва-Сити общей площадью 1460 кв. м и клиника «Мать и дитя» Солнцево общей площадью 175 кв. м.

Прозвучали заявления, что компания может уже третий раз в этом году выплатить дивиденды. По итогам третьего квартала 2024 года на счетах группы было сконцентрировано 4,9 млрд рублей, что эквивалентно 65,5 рубля на одну акцию. В случае выплаты этих средств дивидендная доходность может составить более 7,5%.

Согласно нашей модели, по итогам текущего года доходность инвестиций в компанию E/P может составить 14%, E (2025)/P – 16%.
2,041
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

30 Oct, 18:02

Иван Крейнин - https://t.me/journal_investissement
2,284
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

30 Oct, 08:59

Добрый день уважаемые подписчики!

Напомню, что сегодня, 30 октября в 20.00 здесь, в открытом канале, состоится эфир. На нем мы обсудим с приглашенным аналитиком заслуживающую внимание, по моему мнению, компанию "Соллерс".
2,362
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

29 Oct, 16:08

На фоне повышения ключевой ставки доходности растут не только у рублевых облигаций, но и у бумаг, номинированных в валюте. Российский рынок уже несколько лет практически не связан с внешними рынками и доходности российских валютных бумаг не коррелируют с зарубежными аналогами. Российский инвестор сравнивает доходность валютных бумаг в совокупности с ожидаемой девальвацией и доходность рублевых облигаций.

В последние дни мы видим, что юаневые бумаги начали отрываться от облигаций в других зарубежных валютах. Банк России с 28 октября установил процентные ставки по операциям "валютный своп" по продаже юаней за рубли с их последующей покупкой в размере ключевой ставки ЦБ РФ как по юаням, так и по рублям для расчета своп-разницы. На рынке сегодня можно купить паи юаневых фондов ликвидности с доходностью около 20%. И это, по всей видимости, оказывает дополнительное давление прежде всего на юаневые облигации и опосредованно на облигации в других иностранных валютах.
2,383
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

29 Oct, 13:18

Анонс вчерашний. Эфир пройдет сегодня в 18.00
2,025
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

29 Oct, 13:17

📊 ОФЗ и флоатеры: когда перекладываться

Российский индекс гособлигаций RGBI обновил исторический минимум с февраля 2009, опустившись ниже 97,4 пункта. Традиционно такое падения открывает интересные точки входа в долговые бумаги, однако жесткая риторика Банка России допускает еще одно повышение ставки в декабре 2024 года. В какие долговые бумаги наиболее привлекательно инвестировать в текущий момент, и где искать точки входа в ОФЗ и облигации с фиксированным купоном?

📆 Завтра в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Константином Новиком, независимым экспертом в области финансов и инвестиций, автором проекта Тихие деньги, руководителем направления «Финансовая грамотность» Ассоциации владельцев облигаций, обсудит:

🔹 реакция рынка на пятничное решение Банка России;

🔹 работает ли стратегия по борьбе с инфляцией с помощью повышения ставок и чего ждать в декабре;

🔹 какие инструменты интересны в текущий момент, а также стоит ли сейчас перекладываться в инструменты долгового рынка.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы быть в курсе происходящего на долговом рынке в России.
1,268
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

28 Oct, 14:14

Добрый день уважаемые подписчики!

На этой неделе проведу сразу два эфира. Один здесь - в открытом канале. На нем мы обсудим с приглашенным аналитиком заслуживающую внимание, по моему мнению, компанию "Соллерс". Состоится он в эту среду, 30 октября в 20.00 по Москве.

Второй состоится в закрытом "Клубе инвестора". Там я буду отвечать на вопросы, обсудим ситуацию на долговом рынке. Эфир состоится в четверг, 31 октября в 20.00 по Москве. Напомню, входной билет в Клуб – подписка на аналитику (без дополнительной платы) на моем сайте на любой, даже минимальный срок.
1,514
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

28 Oct, 08:43

Каждый год уже традиционно выступаю на PROFIT CONF

В этот раз тоже буду выступать.

Конференция пройдет 16 ноября, в Кинотеатре «Октябрь». Будет больше 50 эмитентов (я в шоке):

Аэрофлот
Северсталь
Позитив
Самолёт
Х5 Group
OZON
Фосагро
Норникель
Астра
АФК Система
🔥Аренадата
🔥Селектел
Henderson
МТС банк
Совкомбанк
Софтлайн
Мать и Дитя
IVA Technologies
Русагро
Whoosh

Тут все не влезают, оставшихся читайте на сайте https://PROFITCONF.RU/

☝️Помимо меня выступит Олег Вьюгин (бывший зам. министра финансов), Василий Олейник, Илья Воробьев, Максим Шеин и ещё много спикеров.


Промокод на скидку 20% лично от меня вам – «VANIN»

Приходите, буду рад лично с вами пообщаться! До встречи!
1,591
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

27 Oct, 18:03

За уходящую неделю индекс Мосбиржи потерял около 3,5%. Основное падение произошло в пятницу, после того, как Банк России объявил о решении повысить ключевую ставкусразу на 2%.

По словам Эльвиры Набиуллиной, рассматривалось три варианта повышения ключевой ставки: на 1 п. п., на 2 п. п. и больше, чем на 2 п. п.. При этом, предметно обсуждались только первые два варианта.

Нефть показала положительную ценовую динамику и превысила отметку $76 за баррель эталонного сорта Brent.
Курс рубля стабилизировался. За доллар давали в районе 96 руб., за юань около 13,5 руб. По словам главы Минэкономразвития Максима Решетников, наблюдавшаяся в недавнем прошлом повышенная волатильность связана с тем, что сейчас нет биржевого механизма и нет финансовых институтов, которые позволяют сглаживать волатильность. Любые крупные покупки экспортерами или импортерами сразу приводят к определенной волатильности.  

Цена золота впервые в истории поднялась выше $2750 за унцию. Катализатором роста выступают неопределенность исхода президентских выборов в США, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и ожидание снижения ставки ФРС США.

По прогнозу Международного валютного фонда, рост российской экономики в 2024 году составит 3,6%. Ранее рост прогнозировался на уровне 3,2%. Вместе с тем МВФ ухудшил прогноз на 2025 год — экономика России вырастет на 1,3%, говорится в новом докладе (в июле МВФ прогнозировал рост на 1,5%).

Еще до заседания ЦБ Сбербанк повысил ставки по всем базовым ипотечным программам на 3 п. п.: на новостройки до 24,9%, а на вторичную недвижимость — до 24,6%. Минимальный первоначальный взнос по льготным программам теперь составляет 50,1%.

По итогам сентября уровень одобрения необеспеченных кредитов по всем банкам опустился до 34,4%, следует из данных НБКИ. Борьба с кредитованием продолжается.

Яндекс диверсифицирует свой бизнес. Подразделение «Яндекс Фабрика» представила свой первый бренд одежды Muted.
Замминистра финансов Алексей Моисеев заявил, что многие компании с госучастием, отказавшиеся в последние годы от дивидендов, могут в 2025-м вернуться к выплатам.

Nvidia в пятницу обошел Apple по капитализации и стал самой дорогой компанией в мире благодаря спросу на чипы для искусственного интеллекта. Позже производитель iPhone вернулся на первое место.
 
1,613
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

25 Oct, 15:35

Сегодня ключевую ставку повысили сразу на 2% - до 21%. Сам факт повышения сюрпризом не стал, но все же большинство участников рынка ожидали +1%. Сигнал остался максимально жестким: Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Уже звучат прогнозы от некоторых аналитиков, что в декабре ставку повысят вплоть до 25%. Хотелось бы отметить, что ЦБ при принятии решения исходит из выходящих показателей и сегодня было принято решение исходя из имеющихся данных. Делать прогнозы на предстоящее заседание с конкретными цифрами сегодня рановато.

Сегодня ключевая ставка находится на рекордном уровне. Как в номинальном значении, так и в реальном (разница между инфляцией и ставкой). При этом Эльвира Набиуллина заявила, что верхнего предела для КС не существует. Есть цель (инфляция 4%) – не вижу препятствий.

Сигнал подан жесткий. Вероятность дальнейшего повышения ставки высокая. Но продолжаем наблюдать за выходящими данными.
2,042
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

25 Oct, 09:36

Что имеем за час до заседания ЦБ по ключевой ставке.

Инфляционные ожидания: на повышенном уровне стабильно. С февраля по июнь были в диапазоне 11-12%, далее превысили 12%, а в октябре достигли 13,4%

SAAR по итогам сентября достигла 9,8%. До мая была 4,8-6,5%. В июле 16,23% из-за индексации.

Месячная инфляция в сентябре 0,48%. Замедления не наблюдается.

Годовая инфляция: по последним недельным данным по оценке Минэкономразвития годовая инфляция ускорилась на 0,01%. Хотя из-за эффекта высокой базы прошлого года должна снижаться. Даже 7,5% по итогам года выглядит нереально.

После сокращения льготной ипотеки, введения макропруденцуальных ограничений и повышения ставки кредитование физ.лиц. сокращается. По итогам сентября прирост портфеля составил 178 млрд.руб. Это минимум с начала года и более чем в 5 раз меньше июня, когда все кинулись за последней льготной ипотекой.

Корпоративное кредитование не сокращается. В сентябре прирост составил порядка 2 трлн.руб. Это почти вдвое больше чем в мае.

Прирост денежной массы ускорился. По предварительным оценкам на 1 октября М2 выросла на 1,84% м/м. Раньше в годовом выражении сокращалась, сейчас динамика развернулась.

Зарплаты продолжают быстро расти. Последние данные по августу – 17,4%, в июле было 18%. Средний прирост в этом году 17,88% г/г. В «спокойном» 2021 году средний прирост был 8,95%. по итогам сентября достигла 9,8%. До мая была 4,8-6,5%. В июле 16,23% из-за индексации.
2,057
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

24 Oct, 17:15

X5 Group.

ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик», опубликовала неаудированные сокращенные консолидированные промежуточные финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев текущего года.

Компания продолжила реализацию стратегии экспансии с фокусом на активное расширение сетей магазинов «у дома» «Пятёрочка» и «жёстких» дискаунтеров «Чижик», а также запустила программу рестайлинга супермаркетов «Перекрёсток».

В целом по компании выручка за 9 мес. выросла на 25% г/г. Росту выручки способствовало как наращивание торговых площадей (+8,8%), так и сопоставимых продаж (LFL) прибавившие 14,5% в основном за счет роста среднего чека на 11,5% и трафика на 2,6%. Чистая прибыль выросла на 33,4%. Таким образом, выросла и рентабельность продаж.

Компания в настоящий момент работает над технологическим развитием для сокращения потребности в персонале, дефицит которого сейчас остро ощущается. Также была приобретена цифровая торговая площадка MAY24 с целью развития технологической платформы франчайзингового проекта «ОКОЛО».

Торги акциями компании после принудительной редомициляции должны начаться 9 января. Ожидается навес в первые дни торговли со стороны тех, кто покупал расписки на внешнем контуре. Это может быть удачным моментом для покупки акций эффективной растущей компании.
2,005
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

23 Oct, 15:45

Европлан. Результаты и дивиденды.

Одна из крупнейших независимых лизинговых компаний «Европлан» недавно представил операционные результаты за 9 мес. текущего года.

В лизинговом бизнесе есть ряд специфических терминов. Один из них – объем нового бизнеса. Это общая сумма лизинговых платежей с НДС по договорам, заключенным в течение рассматриваемого периода, по которым наступило одно из двух событий: закупка оборудования для передачи в лизинг по договору или получение аванса лизингополучателя (если аванс ненулевой).

У «Европлана» за первые 9 мес. текущего года новый бизнес в легковом сегменте продемонстрировал рост на 14%, в сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники продемонстрировал рост на 8% и снижение на 3%.

Результаты достаточно скромные. Нормой является рост на десятки процентов. Но в текущих условиях высокой ключевой ставки вполне ожидаемые. Спрос со стороны лизингополучателей снижается.

Менеджмент в условиях ограниченных возможностей роста бизнеса планирует предложить совету директоров принять решение касательно рекомендации общему собранию акционеров о выплате дивидендов около 6 млрд рублей по результатам 9 мес. Это примерно в 2 раза больше, чем ожидалось. Логика менеджмента ясна: нет смысла накапливать деньги, которые нет возможности эффективно вложить в бизнес. Целесообразнее их раздать акционерам. И она соответствует интересам миноритариев.
1,730
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

22 Oct, 14:40

Ценовой индекс корпоративных флоатеров.

Большой объем предложения оказывает давление и на котировки флоатеров. В жизни все не так страшно, как на графике. В реальности цены снизились на 0,3-0,5% от номинала. Но все же.

Конечно, лучшим выбором были бы короткие выпуски с погашением около года, чтобы не переживать о цене продажи. Тем более в случае разворота денежно-кредитной политики на этот тип облигаций будет оказано дополнительное давление. Но, так как массовый выход на рынок облигаций с плавающим купоном произошел относительно недавно, то и коротких бумаг на рынке практически нет.

Флоатеры остаются основной идеей на рынке облигаций. Они дают хорошую премию к денежному рынку, который лишен недостатка волатильности цен. Но необходимо осознавать риски при принятии инвестиционных решений.
1,810
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

21 Oct, 16:07

Русагро. Производственные результаты за 3 квартал.

Консолидированная выручка «Русагро» до межсегментных элиминаций за 3 кв. выросла на 6% г/г до 82,8 млрд.руб. За 9 мес. текущего года выручка выросла на 20% г/г, до 225,5 млрд.руб. Выручка увеличилась главным образом за счет роста объемов производства в масложировом бизнесе и управления ассортиментом продаж в мясном бизнесе. Более внушительный рост результатов за 9 мес. произошел за счет интеграции НМЖК ранее.

Производственный рост в 3 кв. относительно того же периода прошлого года в масложировом сегменте показали сырое растительное масло (+48%) и промышленная продукция (+45%). Производство потребительской продукции сократилось на 5%.

Объем производства свиней в живом весе на убой сократилось на 1%.

Объем производства сахара увеличилось на 3%, а его продажи сократились на 6%.

Объем продаж зерновых культур сократился на 49%, масляничных культур на 16%, сахарной свеклы на 7%.

Видим, что высокий рост есть только в одном сегменте. Производство органически увеличилось за счет модернизации МЭЗ Балаково (рост мощности завода на 30%). Фактически это разовый фактор.

И не забываем про предстоящую редомициляцию, в связи с чем торги бумагами компании приостановятся на неопределенное время.
2,207
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Oct, 18:04

Live stream finished (1 hour)
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Oct, 17:00

Live stream started
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Oct, 17:00

Live stream scheduled for
0
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

17 Oct, 10:17

Всем привет, сегодня здесь в 20-00 проведу эфир - Ответы на вопросы по рынку. Если есть, что спросить приходите!
2,964
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

13 Oct, 17:17

Индекс Мосбиржи за неделю потерял около 2%. Позитива для роста не было и акции оставались под давлением медведей.
На фоне напряженности на Ближнем Востоке цены на нефть Brent в понедельник превысили $81, но впоследствии скорректировались до $76-79 за баррель. Рубль продолжил ослабление. Официальный курс доллара превышал 97 руб., юань почти достиг уровня 13,7 руб.
Из недавно выпущенного Банком России информационно-аналитического материала под названием «Обзор рисков финансовых рынков» по итогам сентября следует, что ослабление рубля относительно основных иностранных валют в значительной степени связано с адаптацией посттрейдинговых расчетов на российском рынке к введенным в июне инфраструктурным ограничениям.

Чистые продажи иностранной валюты со стороны крупнейших экспортеров в сентябре снизились на 30% из-за изменения структуры расчетов по экспорту, в которой все большую роль стали играть расчеты в рублях.

«Инвестиционная палата» снова продлевала прием заявок инвесторов-нерезидентов на участие в обмене заблокированными активами с россиянами. Датой расчетов по сделкам должно было стать 11 октября. По сообщениям от брокеров, второй раунд выкупа состоялся, средства уже начали поступать на счета клиентов. Но объем выкупа во втором раунде меньше, чем был в первом.

Стало известно, что акции российской X5 начнут торговаться на Мосбирже 9 января. Также было объявлено о прекращении торгов депозитарными расписками Globaltrans с 12 ноября. Эмитент объявил тендерное предложение по выкупу своих депозитарных расписок по стоимости 520 рублей за штуку.

ТГК-14 привлекла 1,5 млрд рублей в ходе SPO на Мосбирже, разместив 10,86% акций. Free-float компании вырос почти до 20%. Компания «Озон фармацевтика», российский производитель дженериков, объявила о намерении провести IPO в октябре текущего года. В этом же месяце «Ламбумиз», производитель упаковки для молока и молочных продуктов, также собирается выйти на публичный рынок.

 «Дом.РФ» перераспределил остатки предусмотренных на 2024 год лимитов по семейной ипотеке. Почти 66% из них — более 93 млрд рублей — получил Сбербанк. По мнению застройщиков, в середине ноября эти лимиты будут исчерпаны, а новых бюджетных субсидий до конца года не предвидится.

Китайские акции пережили самое значительное падение с февраля 2020 года: индекс CSI 300, открывшись после праздников, упал почти на 7,1%. До этого котировки безудержно росли с середины сентября на фоне заявлений властей о стимулировании экономики, но после праздников новых заявлений не прозвучало.

Активы под управлением BlackRock достигли рекордных $11,5 трлн. Это более чем в 200 раз превышает капитализацию всего российского фондового рынка. Крупнейшая инвесткомпания в мире привлекла в третьем квартале средства клиентов на $211 млрд.

Акции Tesla упали почти на 7% после презентации роботакси. Инвесторов разочаровало отсутствие конкретики, в частности, сведений о том, как именно и в какие сроки компания Илона Маска перейдет к беспилотным автомобилям. Акции Uber на этом фоне, наоборот, пошли в рост.
 
4,041
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

11 Oct, 13:57

Оборотный капитал.

Инвестор может найти массу полезной для себя информации в отчетности компании. Самые очевидные – динамику выручки, прибыльность, закредитованность. Оборотный капитал – менее популярный показатель, но все же зачастую весьма полезный.

Капитал в общем смысле – разница между активами компании и обязательствами. Активы делятся на оборотные (активы компании, которые потребляются в течение одного производственного цикла или списываются в течение года) и внеоборотные, а обязательства делятся на краткосрочные (срок погашения которых не превышает 12 месяцев после отчетной даты) и долгосрочные.

Оборотный капитал рассчитывается путем вычета из оборотных активов краткосрочных обязательств. Так же, как и капитал в целом, он может быть и отрицательным. Размер оборотного капитала дает понять, насколько устойчивое положение компании в краткосрочной перспективе. Но, как и везде, существуют нюансы и к оценке этого показателя нельзя подходить топорно.

Во-первых, важен состав как оборотных активов, так и краткосрочных обязательств. Например, рост запасов, не соответствующий росту бизнеса – это негатив, несмотря на то что оборотный капитал будет расти. С дебиторской задолженностью может быть похожая история.

Во-вторых, критичность оборотного капитала для разных видов бизнеса разная. Для компании с высокой оборачиваемостью даже отрицательный оборотный капитал может быть не критичен, а для компании с длинным производственным циклом запас прочности должен быть выше.

Существуют различные коэффициенты, близкие по смыслу к оборотному капиталу. Коэффициент текущей ликвидности (оборотные активы, деленные на краткосрочные обязательства), коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, оборачиваемости запасов и т.д. Все они могут лучше понять, как работает бизнес. Но какие-то выводы делать по отдельным коэффициентам зачастую не стоит.
3,051
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

10 Oct, 14:34

Один из крупнейших застройщиков РФ – «Группа Эталон», опубликовала операционные результаты за 3 квартал и 9 мес. текущего года. Как мы знаем, самое интересное на рынке недвижимости произошло именно в 3-м квартале, после существенного сокращения льготной ипотечной программы.

Относительно 3-го квартала прошлого года новые продажи выросли на 1% в квадратных метрах и на 19% в рублях. Количество контрактов выросло на 1%, а денежные поступления сократились на 2%. Средняя цена квадратного метра в целом выросла на 18%, а квартир на 25%. Москва и Московская область показали снижение по всем статьям, кроме цены квадратного метра. Но и здесь по сравнению с Петербургом и регионами самый скромный рост.

Что касается сравнения с прошлым кварталом, то здесь ожидаемое снижение в целом по всем статьям, кроме цен. Доля ипотеки (всего) снизилась с 45% до 29%, по квартирам с 63% до 47%. Вероятно, негативная динамика продолжится.
2,692
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

09 Oct, 14:16

Сбер опубликовал сокращенные результаты по итогам сентября. Они интересны не только как оценка результативности самого Сбера, но и как индикатор динамики кредитования, которое имеет очень существенное влияние на инфляционное давление и ДКП.

В целом у Сбера все идет по плану. В сентябре 2024 года чистая прибыль выросла на 8% г/г до 140,6 млрд руб. За 9 месяцев 2024 года чистая прибыль выросла на 5,7% г/г и составила 1,2 трлн руб при рентабельности капитала 23,9%. Количество розничных клиентов выросло на 1,0 млн человек с начала года до 109,5 млн человек. Число активных корпоративных клиентов — 3,2 млн компаний.

Динамика кредитных портфелей в таблице. Видим замедление роста кредитных портфелей как корп. заемщиков, так и физ. лиц. Как мы знаем, основная проблема на сегодня – это активный рост корпоративного кредитования. Если не учитывать валютную переоценку, то корпоративный портфель вырос на 1,9%. Замедление есть, но достаточно ли оно для сохранения ставки?
2,759
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

08 Oct, 14:23

Сегодня был опубликован Банком России информационно-аналитический материал под названием «Обзор рисков финансовых рынков» по итогам сентября. Несколько интересных фактов из него.

Ослабление рубля относительно основных иностранных валют в значительной степени связано с адаптацией посттрейдинговых расчетов на российском рынке к введенным в июне инфраструктурным ограничениям. Чистые продажи иностранной валюты со стороны крупнейших экспортеров в сентябре снизились на 30% относительно августа и составили 8,3 млрд долл. США. Снижение чистых продаж было связано с изменением структуры расчетов по экспорту, в которой все большую роль стали играть расчеты в рублях.

С 01.04.2024 по 01.08.2024 сдвиг процентных ставок привел к увеличению объема признанной отрицательной переоценки портфелей ценных бумаг банковского сектора более чем на 300 млрд руб., что составляет 28% от чистой прибыли банковского сектора за аналогичный период, или 0,2 п.п. норматива достаточности капитала Н1.0 банковского сектора.

В структуре владельцев юаневых облигаций наибольшую долю занимает банковский сектор, на него приходится 46% всего объема юаневых корпоративных облигаций в обращении, при этом основной объем облигаций находится во владении всего трех участников (28% всего объема юаневых облигаций в обращении).

Индекс МосБиржи в сентябре перешел к росту (+7,8%) после 4 месяцев падения. Это произошло в том числе на фоне объявления дивидендов отдельными компаниями. Росли практически все отраслевые индексы. Основную поддержку рынку оказали НФО за счет доверительного управления и собственных средств (приобрели акций на 12,6 и 12,5 млрд руб. соответственно). Продажи акций российских компаний осуществляли банки, не относящиеся к СЗКО, и физические лица на сумму 13,2 и 10,7 млрд руб. соответственно.
2,805
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

07 Oct, 10:20

Индекс Мосбиржи за текущую неделю потерял 1,85%. Потери были гораздо более существенными в середине недели на фоне вышедших негативных данных по недельной инфляции, но, по всей видимости, из-за роста нефтяных котировок, цены на акции пошли вверх. Цена нефти Brent упала ниже $70 впервые с 11 сентября из-за ожидавшегося решение об увеличении объемов добычи нефти со стороны ОПЕК+. Но из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке к концу недели цена превысила $78. После окончания налогового периода рубль немного ослаб. К концу недели курс доллара зафиксировали на уровне близком к 95 рублей, юань не смог преодолеть уровень 13,5 рублей. ЦБ нарастит продажи валюты в октябре более чем в 26 раз — с 0,2 млрд до 5,3 млрд рублей. 
Индексация тарифов ЖКХ c июля 2025 года в среднем составит 11,9%, следует из прогноза социально-экономического развития на ближайшие три года.
Прием заявок нерезидентов на участие в обмене заблокированными активами с российскими инвесторамибыл продлен до 4 октября. Расчеты по сделкам должны бытьзавершены 7 октября.
Х5 Group ожидает, что торги акциями российской «ИКС 5» на Мосбирже начнутся в начале 2025 года. «Ренессанс Страхование» купила 100% долей страховой компании «Райффайзен Лайф».
Мосбиржа предложила ввести льготные требования по доле акций в свободном обращении (free-float), так как в будущем рынку может быть сложно находить спрос на IPO большого объема.
Акции группы Arenadata взлетели почти на 21% в первый день торгов на Мосбирже. IT-компания в ходе IPO привлекла 2,7 млрд рублей.
R Space, позиционирующая себя как частная аэрокосмическая компания, собрала заявки частных инвесторов почти на 23,5 млн рублей в ходе pre-IPO. Это в 65 раз меньше тех 1,53 млрд рублей, которые она намеревалась привлечь.
СПБ Биржа в 2025 году планирует провести не менее пяти IPO.  В 2024 году на СПБ Бирже прошло одно IPO — группы «Элемент». Акции китайских компаний, котирующихся в Гонконге, выросли сильнее всего за почти два года. Индекс Hang SengChina Enterprises прибавил на максимуме 8,5%, тогда как рынки материкового Китая закрыты из-за праздников. Однако к концу недели произошла коррекция.
Tesla прекратила продавать в США Model 3 — самую бюджетную модель своего электрокара. Для производства этой модели используются аккумуляторные элементы, которые поставляются из Китая. Ранее США объявили о повышении тарифов на китайский импорт, в частности, был введен тариф в 100% на электромобили и тариф в 25% на аккумуляторы и ключевые минералы для них.
2,532
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

04 Oct, 15:08

Субборды.

На российском рынке для квалифицированных инвесторов доступны субординированные облигации. Разберемся, в чем их отличие от обычных.

Первое.

Субординированные облигации – это младший долг. То есть, в случае банкротства эмитента инвестор в такие бумаги окажется на предпоследнем месте – впереди только акционеров.

Второе.

Эмитент при наступлении некоторых условий может приостановить выплату купонов по субординированным бумагам и даже полностью списать выпуск. При этом банкротства эмитента не наступит. Эти условия прописываются в проспекте эмиссии и крайне важно ознакомиться с ними, прежде чем инвестировать свои деньги в такие бумаги.

Третье.

Срок обращения субординированных облигаций – не менее 5 лет. Но часто они бессрочные с call-офертой. То есть, в дату такой оферты эмитент имеет право выкупить свой долг у инвесторов. Так же в эту дату эмитент может изменить купон согласно условиям, которые так же прописаны в проспекте эмиссии.

Из всего этого следует, что у субординированных облигаций риск существенно выше, чем у обычных. Зачастую рейтинги таких бумаг ниже, чем рейтинг эмитента в целом. Поэтому такие бумаги доступны лишь инвесторам, имеющим статус «квала». Но и доходность у субординированных выпусков, как правило, выше. Сейчас на рынке присутствуют субординированные выпуски, номинированные как в рублях, так и в иностранной валюте. Инвестировать ли в такие инструменты – должен каждый решать сам. Но крайне важно ознакомиться со всеми специфическими рисками.

На днях появилась информация в СМИ, что норматив достаточности базового капитала (Н1.1) банка ВТБ по итогам августа 2024 года опустился до 5,31% — многомесячного минимума — при регуляторном минимуме в 4,5%. Этот норматив снижается уже шесть месяцев подряд и находится вблизи порогового значения, после преодоления которого банк должен будет списать свои суборды (5,125%). Однако первый зампред банка успокоил инвесторов, заявив, что внутри группы капитала достаточно, и сейчас он в процессе перераспределения. Кстати, не так давно ВТБ уже приостанавливал выплаты купонов по своим суббордам.
2,947
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

03 Oct, 13:27

Всем добрый день!

Напоминаю, что у вас есть возможность инвестировать в Фонд под моим управлением.
Премиальная стратегия доступна всем - паевой инвестиционный фонд «Разумный инвестор».

Из чего состоит фонд

В своей стратегии я выбираю компании с надежными фундаментальными показателями. Это крупные игроки российского рынка, которые:
демонстрируют устойчивый рост доходов на длинном промежутке времени;
обладают высоким показателем возврата на инвестиции;
имеют сильную потенциальную дивидендную доходность или рост бизнеса.

Как инвестировать в фонд

Вложить в фонд можно любую сумму, начиная от 100 тысяч рублей. Для этого заполните заявку на сайте — с вами свяжутся коллеги и расскажут, как стать владельцем паев фонда. Более подробная информация о фонде https://gazprombank.investments/offer/razumnyy-investor/
2,661
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

02 Oct, 15:13

Облигации СФО СБ Секьюритизация.

В последнее время на рынке возник некоторый ажиотаж по одному облигационному выпуску - СБ СекьюрА (RU000A1097T6). Многие его воспринимают как бумагу Сбера и видят очень привлекательными ежемесячный купон 20% аж до 2033 года. Капнем чуть глубже.

Во-первых, эмитентом выступает ООО "Специализированное финансовое общество СБ Секьюритизация". Оно не имеет сотрудников (но есть УК) и было создано с одной целью – покупка портфеля потребительских кредитов у Сбера и выпуск облигаций, которые будут обеспечены этим портфелем.

Все платежи по данному выпуску облигаций обеспечены денежным потоком от кредитного портфеля. То есть теоретически, если вдруг наступят времена глобальных неплатежей, денежного потока от портфеля может не хватить для исполнения обязательств. Но вероятность наступления этого события крайне маловероятно. Во-первых, Сбер умеет управлять рисками. Во вторых, весь выпуск поделен на два класса – А и Б. Второй (его доля в выпуске 20%) полностью принадлежит Сберу, а первый обращается на рынке. В приоритете обслуживание бумаг класса А. Таким образом создается подушка безопасности в размере 20% от выпуска. Плюс маржа по портфелю относительно купонных выплат (за исключением расходов).

По потребительским кредитам регулярно выплачиваются как проценты, так и тело долга. По выпуску облигаций есть приоритетность распределения поступающего от портфеля денежного потока (расходы на инфраструктуру, проценты, амортизация). В любом случае предполагается амортизация. Ее объем не предсказуем ввиду возможных дефолтов и досрочных погашений. Но по модели полное погашение выпуска должно случиться примерно через 2,5 года. 2033 год – условный срок погашения, который требует обозначить законодательство.

Пока бумага достаточно ликвидна, но не исключено, что в будущем она существенно упадет.

С бумагой связано много неопределенностей. Поэтому и такая купонная доходность. Это не значит, что выпуск неинтересен. Просто чудес не бывает, а повышенная доходность – плата за принимаемые риски.
2,817
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

01 Oct, 18:16

🕊️ Судьба «Сегежи»

«Сегежа» - одна из наиболее пострадавших компаний от случившегося в 2022 году геополитического обострения. Отличный бизнес столкнулся как с закрытием для себя ключевых рынков, так и с падением мировых цен на свою продукцию. 2023 год закончился падением выручки, операционным убытком и соотношением Чистый долг/OIBDA больше 15х.

Большинство российских экспортеров переориентировались на юго-восточные рынки. И «Сегежа» тоже. Согласно информации Рослесинфорга, за восемь месяцев 2024 года российские компании увеличили поставки фанеры в Китай в 2,7 раза в натуральном выражении и в 1,5 раза в деньгах. По шпону рост составил 22,7% в объеме и 23,9% в деньгах. Объем поставок бумаги и картона в Китай выросли на 15,2%, древесно-волокнистых плит в 4,2 раза.

Меры по стимулированию экономики Китая со стороны властей вселяют надежду, что динамика экспорта будет нарастать. Но, по итогам 1-го полугодия текущего года, «Сегежа» продолжает генерировать колоссальные убытки и проедать капитал. Допэмиссия неизбежна. Вопрос только в том, насколько размоется доля миноритарных акционеров. Сегодня капитализация составляет 24 млрд.руб., а чистый долг более 150 млрд.руб. В общем, за этой историей лучше посмотреть со стороны. Но уже слышны голоса некоторых оптимистов, говорящих о потенциальных иксах.
2,726
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

01 Oct, 14:57

💽💾💿📼🎥

Игра в долгую: во что инвестировать этой осенью

Через 15 минут вместе с автором проекта Long Term Investments обсуждаем настроения среди частных инвесторов на рынке и перспективных для инвестиций эмитентов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру
2,304
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

30 Sep, 10:24

Добрый день уважаемые подписчики!

Напоминаю вам о нашем Клубе инвестора, в котором обсуждается актуальная экономическая повестка, результаты и перспективы компаний, отвечаю на ваши вопросы. Наша следующая встреча состоится в эту среду, 2 октября в 20.00. На ней я буду отвечать на вопросы участников Клуба.

Входной билет в Клуб – подписка на аналитику (без дополнительной платы) на моем сайте на любой, даже минимальный срок.
2,691
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

29 Sep, 19:01

Индекс Мосбиржи по итогам недели прибавил чуть более 1% и вернулся на уровень выше 2850 пунктов.
Особых причин для оптимизма пока не наблюдается, но рынок продолжает восстанавливаться после падения августа-начала сентября.

Курс рубля оставался относительно стабильным.
Американский доллар находился в диапазоне 92-93 руб., китайский юань 13,1-13,25 руб. Нефть устремилась к $70 за баррель после того, как появились сообщения о том, что Саудовская Аравия готова отказаться от целевой цены в $100 за баррель нефти, чтобы увеличить добычу и вернуть долю рынка.

Правительство России одобрило проект федерального бюджета на 2025 и на плановый период 2026 и 2027 годов. В следующем году доходы федерального бюджета России вырастут на 12% по сравнению с показателями 2024-го — до 40,296 трлн. Расходы составят 41,47 трлн рублей.

«Хэдхантер» вернулся на фондовый рынок. Торги депозитарными расписками были остановлены с августа из-за переезда компании в Россию. Также компания объявилаобратный выкуп акций и сообщила о намерении выплатить «особый дивиденд» в размере до 700 рублей на акцию.

«Территориальная генерирующая компания N14» (ТКГ-14) объявила о проведении вторичного размещения акций на Мосбирже. В рамках SPO основной акционер предложит инвесторам до 20% акций.

На неделе проходил сбор заявок на участие в IPO технологической компании Arenadata. Ожидается, что торги акциями на Мосбирже начнутся 1 октября под тикером DATA, бумаги включены во второй уровень листинга.

По заявлению менеджмента МТС, в следующем году компания планирует разместить на бирже акции своего рекламного бизнес-направления — МТС Ads. Кроме того, в перспективе могут выйти на IPO еще «четыре-пять» дочерних компаний МТС.

Появилась информация, что «Газпром» может перестать платить повышенные налоги со следующего года. Минфин готовит новые налоговые льготы и для нефтяников на более чем 200 млрд рублей. Компании, которые с 2020-го по 2026-й инвестируют в объекты нефтепереработки более 50 млрд рублей, смогут получить льготы в период с 2031 по 2032 годы. Ранее такой механизм господдержки был введен до 1 января 2031 года.

В России продолжаются попытки охладить ипотеку. Банк России попросит законодательно утвердить ипотечный стандарт, согласно которому банки смогут выдавать ипотеку только по тем продуктам, которые будут прописаны в законе.  

Средневзвешенные ставки по рыночной ипотеке в 20 крупнейших банках превысили 21% . ВТБ объявил, что с 25 сентября ставки по кредитам на покупку квартир стартуют от 22% с учетом действующих в банке дисконтов.

В Китае обратная ситуация. Народный банк Китая представил широкий пакет мер стимулирования экономики. Вводятся льготы по ипотечным кредитам на $5,3 трлн, снижены требования по резервированию для банков. Также для фондового рынка будут предоставлены $113 млрд для поддержки ликвидности.

Банк России не поддержал идею создания условий для прямого доступа инвесторов к торгам, в частности в возможности предоставлять брокерские услуги Мосбиржей.
 
2,876
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

27 Sep, 15:39

💼 ВТБ. Результаты по итогам августа.

С некоторой задержкой относительно Сбера ВТБ представил результаты за август и за восемь месяцев текущего года.

🧰 По состоянию на 31 августа 2024 года объем совокупного кредитного портфеля до вычета резервов составил 23,6 трлн рублей, увеличившись на 1,2% в августе и на 12,5% с начала года. Рост кредитов физическим лицам составил 0,1% в августе и 10,1% по итогам восьми месяцев 2024 года. Кредиты юрлицам увеличились за восемь месяцев текущего года на 13,8% до 15,9 трлн рублей. Отдельно за август показатель не был раскрыт.

🍰 Чистые процентные доходы уменьшились на 32,3% в августе и на 25,5% за восемь месяцев 2024 года и составили 46,5 млрд рублей и 378,2 млрд рублей за соответствующие текущие отчетные периоды.

🍰 Чистые комиссионные доходы увеличились на 12,4% в августе 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 25,4 млрд рублей. За восемь месяцев 2024 года чистые комиссионные доходы выросли год к году на 14,6% и составили 160,0 млрд рублей.

🍰 Чистая прибыль группы ВТБ составила 40,6 и 338,5 млрд рублей по итогам августа и восьми месяцев 2024 года, увеличившись на 56,8 % и сократившись на 3,6% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года.

⚖️ Как видим, в одних и тех же условиях два государственных банка показывают весьма разные результаты. Сегодня также прозвучало заявление со стороны первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова о том, что потребность банка в капитале из-за повышения антициклической надбавки с 1 июля 2025 года оценивается в 60 млрд рублей. О дивидендах, по всей видимости, пока думать не стоит.
2,542
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

26 Sep, 16:33

🍂 💸 Осенний дивидендопад.

Дивидендный сезон продолжается. Если вы не были акционером Яндекса, Фосагро, Диасофта, Черкизово или Ростелекома, то на их осенние дивиденды уже рассчитывать поздно. Но кое-что еще на рынке осталось.

▪️На 03.10 надо быть акционером Займера, чтобы получить 6,8% дивидендной доходности за 2-й квартал текущего года. До этой же даты нужно купить Инарктику, чтобы также получить дивиденды за 2-й квартал. Но доходность здесь будет только 1,6%.
▪️4.10 – последний день для покупки «Каршеринг Руссия» (он же Делимобиль), чтобы получить 0,4% дивдоходности за первое полугодие текущего года.
▪️ Не позже 07.10 нужно купить акции Татнефти. Тогда можно будет рассчитывать на дивдоходность в размере 6% (как по обычным, так и по привилегированным акциям) за первое полугодие.
▪️ На 10.10 надо быть акционером Новабев (экс «Белуга»), чтобы получить 1,9% дивидендной доходности за первое полугодие текущего года.
▪️ 11.10 – последний день для покупки Газпром нефти, чтобы получить 7,3% дивдоходности за полугодие.
▪️ Не позже 16.10 нужно купить акции ММК. Тогда можно будет рассчитывать на дивдоходность в размере 5,6% за первое полугодие.
▪️ На 17.10 надо быть акционером Евротранса, чтобы получить 3% дивидендной доходности за первое полугодие текущего года. До этой же даты нужно купить ценные бумаги АЛРОСА, чтобы получить дивиденды за первое полугодие. Доходность здесь будет 4,6%.

☝️Напоминаю, что при выборе объекта инвестиций нельзя ориентироваться только на размер текущей дивидендной доходности. Необходимо всесторонне оценивать бизнес компании и ее перспективы.
2,864
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

25 Sep, 16:59

📝 Резюме Банка России.

Сегодня было опубликовано резюме обсуждения ключевой ставки 13 сентября. По результатам этого обсуждения было принято решение повысить ставку до 19%. Документ весьма интересный. Полностью, при желании, с ним можно ознакомиться здесь. Я же остановлюсь на рассматриваемых в ходе обсуждения вариантах и аргументации за и против каждого варианта.

👀 Участники обсуждения рассматривали следующее:

🎾 В части уровня ключевой ставки – ее сохранение на уровне 18% годовых, повышение до 19 и 20% годовых.

🎾 В части вариантов направленного сигнала – как жесткий (допускает возможность повышения), так и умеренно жесткий (оценит целесообразность повышения) сигнал о возможности повышения ключевой ставки на ближайшем или ближайших заседаниях в зависимости от оценки вероятности такого шага.

👉 Аргументы в пользу сохранения ключевой ставки на уровне 18% годовых:

🍏 Высокое инфляционное давление в июле–августе может в большей степени отражать тот значительный положительный разрыв выпуска, который складывался в II квартале 2024 года. Поскольку отдельные оперативные индикаторы указывают на замедление экономической активности в течение III квартала, в том числе охлаждение внутреннего спроса, дезинфляция может возобновиться в ближайшие месяцы. Для закрепления этого процесса в настоящий момент может быть достаточно ужесточения сигнала.

🍏 Эффекты от ужесточения денежно-кредитных условий в последние месяцы, в том числе от июльского повышения ключевой ставки, еще не полностью отразились на динамике кредитования и внутреннего спроса. Кроме того, сворачивание безадресной льготной ипотеки, ужесточение макропруденциальных мер и отмена регуляторных послаблений для банков (в части выполнения норматива краткосрочной ликвидности) остаются значимыми автономными факторами ужесточения условий банковского кредитования. С учетом этого, до рассмотрения вопроса о повышении ключевой ставки может быть целесообразно дождаться дополнительных данных, характеризующих влияние предыдущих решений по ключевой ставке на кредитную и сберегательную активность.

☝️ Аргументы в пользу повышения ключевой ставки:

🍎 Замедление экономической активности в последние месяцы, вероятно, в большей степени отражает не охлаждение внутреннего спроса, а исчерпание доступности факторов производства – труда и капитала. В результате положительный разрыв выпуска мог оставаться высоким или даже вырасти при замедляющемся росте экономики.

🍎 С учетом полученных в июле и августе данных по инфляции вероятность того, что инфляция в 2024 году сложится выше июльского базового прогноза Банка России, высока. Повышение ключевой ставки создаст дополнительные условия для возобновления дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2025 году.

🍎 Ситуация с инфляционными ожиданиями продолжает ухудшаться (за исключением снижения вмененной инфляции, рассчитанной из ОФЗ-ИН). Растущая адаптивность инфляционных ожиданий усиливает инерцию текущей высокой инфляции. Дополнительное повышение ключевой ставки поможет снизить инфляционные ожидания и сохранить доверие к денежно-кредитной политике.

🍎 С учетом большого количества нерыночных факторов, влияющих на динамику кредитования, необходимо более выраженное охлаждение рыночного сегмента кредитного рынка. Это обеспечит сбалансированные темпы роста совокупного кредитного портфеля банков.

💁‍♂️ По итогам обсуждения участники пришли к широкому консенсусу, что в складывающихся условиях наиболее взвешенным решением является повышение ключевой ставки в сентябре до 19% годовых.
2,761
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

24 Sep, 15:08

🤵Кредитование в августе.

Вчера вышел обзор от Банка России «О развитии банковского сектора РФ в августе 2024» в котором, в том числе, опубликованы данные по кредитованию. Пару недель назад здесь уже был пост о результатах Сбербанка за август и тогда говорилось, что по динамике Сбера можно предположить о динамике банковского сектора в целом. Сравним!

💼 У Сбера корпоративный кредитный портфель вырос почти на 4% за август. По отрасли в целом прирост составил 1,9%. Рост остается высоким. Бизнес продолжает предъявлять повышенный спрос на оборотное финансирование. Кроме того, по предварительным данным, около 20% прироста пришлось на застройщиков жилья, которые малочувствительны к жестким ДКУ, – ставки в этом сегменте существенно ниже, чем по портфелю в целом, и зависят от наполнения счетов эскроу.

👛 Розничный портфель у Сбера вырос на 1,5%. По отрасли в целом прирост составил 1,1%. Немного выросли темпы выдачи ипотеки. Но это, скорее всего, эффект низкой базы июля после очень бурного июня. В условиях роста ставок и ужесточения макропруденциального регулирования потребительское кредитование продолжило замедляться.

📈 Динамика корпоративного кредитования остается неутешительной. А этот сегмент более чем в два раза больше, чем кредитование физических лиц.

☝️ В совокупности с не самыми позитивными выходящими данными по инфляции и другими макроэкономическими данными это сигнализирует о том, что на ближайшем заседании совсем не исключено повышение ключевой ставки.
2,479
Андрей Ванин | Разумный Инвестор

23 Sep, 17:15

💼 Экономика РФ.

Посмотрим на некоторые макроэкономические показатели России в сравнении с другими странами.

🌎 По размеру ВВП Россия занимает 11 место ($2021 млрд). Сразу за нашей страной идут Мексика, Австралия, Южная Корея, Испания и Индонезия. Впереди Канада, Бразилия, Италия, Франция и Великобритания. В тройке лидеров США ($27361 млрд), Китай ($17795 млрд) и Германия ($4456 млрд).

🙋‍♂️ По ВВП на душу населения РФ находится на 65 строчке ($10421). Сразу за нашей страной идут Мексика, Ливия, Болгария, Гренада и Бразилия. Впереди Маврикий, Малайзия, Казахстан, Китай, Румыния. Абсолютным лидером является Люксембург ($105997), далее идут Ирландия и Швейцария. США – на шестом месте ($65020).

🧐 По темпам роста экономики мы занимаем только 56 место с результатом 4,1%. При этом такие показатели считаются слишком высокими, экономика находится в состоянии перегрева. Чемпион в этой номинации Гайана (33,2%). Из более близких к нам экономик: Индонезия – 5,05%, Бразилия – 3,3%, Мексика – 2,1%.

🧮 По соотношению госдолга к ВВП РФ находится в самом конце списка – на 156 строке (14,9%). На первом месте Ливан (283,2%), далее идут Япония (263,9%) и Судан (256%). США на 10 месте (122,3%), Китай на 33 месте (83,6%) Индия на 36 месте (81,59%).
2,526

2025 All Right Reserved

Disclaimer: The content displayed on this website is solely provided by the respective Telegram channels. We hold no ownership or responsibility for the content shared by these channels.