r_ivanov34

Если у вас есть заблокированные акции или фонды (Finex) у российского брокера, то вы можете подать заявку на разблокировку этих акций на максимальную сумму в 100 тыс. рублей. Для этого надо обратиться к брокеру, где у вас находятся эти замороженные акции и он даст вам инструкцию как это сделать.

Срок подачи заявок до 8 мая. Стоимость акций определяется в рублях по курсу закрытия 22 марта 2024 года.

Посмотреть стоимость ваших бумаг можно по этой ссылке
https://vykupicb.investpalata.ru/equities-calculator/

Ответы на часто задаваемы вопросы
https://vykupicb.investpalata.ru/#faq

Если у вас сумма заблокированных бумаг больше 100 тыс рублей, то подавать заявку стоит ближе к началу мая. Так как курс зафиксирован на 22 марта, то в начале мая вы можете посмотреть какие из ваших бумаг стоят дешевле в текущей момент по сравнению с ценой на 22 марта и именно их предъявить к обмену.

Про крипту
Я довольно тесно связан с криптовалютным рынком. И так как большая часть активной деятельности связана с ним, то пара слов об этом.

Тезисы
- Рынок у хаев.
- Куда выше?
- Люди уже заработали миллионы
- Основной рост уже был
- Мы растем пол года +, без откатов

Странно для меня слышать о хаях, когда индекс крипты ,в лице BTC ,еще даже ATH не пробил. Конечно, это не значит, что он обязан это сделать, гарантий тут вам никто не даст, но если вы в это не верите, то, как говорится, зачем мы тут?

Я люблю простые нарративы, так уж сложилось. Поэтому, несмотря на то что я уверен в страшных коррекциях, непопаданиях в монеты, долгом и нудном боковике, но категорически не согласен с тем, что мы на каких-то там хаях. Речь, конечно, не про локальные значения, так как локально может случиться все что угодно и случится, не сомневайтесь в этом! Но настоящего бычьего рынка не могло еще быть, без пробития ATH по BTC, еще и до халвинга, это же так просто🙂

Повторюсь, что это не дает нам гарантий, но это точно говорит о том, что настоящего бычьего рынка мы видеть не могли не пробив 69000$ за BTC.

Поэтому, если вы потеряли ориентир, то стоит задаться вопросом: верю ли я, что индекс (BTC) пробьет ATH в этом цикле?
Цикле, в котором есть ETF-ы, в которые заливают миллиарды за считанные недели, куда перекладываются из золота и строят новые портфели для своих клиентов сильнейшие мира.

Если ответ да, то успокойтесь, рано еще говорить про какие-либо хаи.

Если ответ нет, то выходить надо прямо сейчас, пока есть этот шанс, ибо в крипте второго может не быть. В любой момент, рынок может упасть и никогда больше не восстановиться.

Выйти вовремя из этого казино будет не менее важно, чем решение зайти, скорее всего, даже важнее. Но я лично пока что задержусь😄 Да и кто я такой, чтобы продавать по хаям, я же не веду платные каналы с сигналами и не сын маминой подруги😅

Всем хорошей недели❤️

Доллару конец!
Не знаю, как вы, но я, кажется, с рождения слышу об этом от разных людей, изданий, телеканалов, таксистов, экономистов. Уже четвертая декада моей жизни идёт, а доллар все еще 'хоронят'. Что такое доллар США на самом деле? Это всего лишь бумажка, некий финансовый 'скам', ценность которой заключается лишь в вере в неё. А верят, потому что альтернативы на горизонте не видно.

Не видно, потому что США за век своего гегемона успели привязать к доллару практически все: от товарных рынков и акций до доверия всего мирового населения к их валюте. Это хорошо отражается в стейблкоинах, 99% которых привязаны к USD. Даже криптовалютные энтузиасты, какими бы анархистами они ни были, предпочитают переходить на что-то более стабильное, правда?😏

Простые люди и бизнес в странах, таких как Турция, ОАЭ, Китай, Бразилия, ненавидят политику США, но предпочитают хранить, прятать и вывозить свои средства именно в USD, так как своему правительству в вопросах безопасности средств в национальной валюте не доверяют.

BRICS вряд ли договорится о создании общей валюты, так как все его члены - экспортеры, и им важно иметь собственную валюту, а также не допускать ее чрезмерного укрепления, чтобы не потерять конкурентоспособность.

Многие забывают, что опыт создания общей валюты уже есть: в 2002 году 11 развитых экономик создали Евро ,к которому позже присоединились другие страны. Убило ли это USD? Дестабилизировали его? А ведь это 1/5.

Доллар умрет, это неизбежно. Но не так, как нам это представляют и точно не так как мы рисуем это в своих фантазиях .
Как и Британский фунт, который потерял своё величие после 150 лет гегемонии, но всё ещё жив.
Не ставьте на конец доллара, свое финансовое будущее🙏

А пока, если тема зацепила, предлагаю посмотреть прекрасный ролик переведенный на РУ от Рея Далио , про меняющиеся парадигмы в нашем мире ( https://youtu.be/FqAWRuVUtA0?si=7f7CY50dYBlu_qg8 )

За всего один год Искусственный Интеллект (ИИ) достиг невиданных ранее высот в применении. От домохозяек до терапевтов в клиниках и программистов - ChatGPT и его аналоги стали неотъемлемой частью жизни многих людей. С последним обновлением, добавляющим поиск в интернет, интеграция ИИ в повседневную жизнь стала ещё более глубокой.

Одни используют его для изучения языков, другие - для поиска информации, третьи - как дополнительный инструмент в работе. Но суть остается одной: ИИ завоевывает мир с огромной скоростью, и людям это нравится настолько, что порой сервисы вынуждены закрывать регистрацию. Если пофантазировать, то вскоре совершенный алгоритм, зная нас лучше, чем мы сами благодаря нашему телефону, сможет найти идеальную пару, друга, работу, увлечение.

Гиганты индустрии уже начали борьбу за долю рынка. Интриги вокруг увольнения, восстановления на работу и смены должности CEO Gpt, Sam Altman показывают, как все нервничают, стремясь захватить кусок рынка, который через 10 лет может быть ключевым.

Что мы можем с этим сделать? Как минимум, научиться использовать ИИ в свою пользу - и чем раньше, тем лучше, чтобы не стать аутсайдерами.

Если у вас есть ребенок или младший брат/сестра, стоит задуматься о их будущем. Будет ли актуально то, чему их учат сейчас через 5 или 10 лет? Знаете ли вы, что в США сейчас слесари и сантехники более редкие профессии, чем программисты или веб-дизайнеры? Спрос и зарплаты на эти профессии растут, ведь ИИ пока не способен починить ваш туалет

Рекомендую прочитать книгу Ювала Ноа Харари '21 урок для 21 века', особенно главы, посвященные ИИ и его будущему. Для особо ленивых есть лекция на эту тему, переведенная на русский язык ( https://youtu.be/4IB1PuGc-cE?si=0ixdvOQwr9rgXHDy )

История Биткоина и крипты в целом последних лет напоминает сюжет боевиков из 90х.

Главный герой шел у успеху, но вмешались злодеи и отняли у него все (FTX, Сельсиус, 3AC- обанкротившиеся криптокомпании).

Он раздавлен, ранен и должен начать все сначала.

Он приходит к отчужденному от мирского старому мастеру Бушидо и просит стать его учителем (Ларри Финк- глава Blackrock - сумма под управление 10 трилллионов долларов).

Начинается долгий период изнурительных тренировок, но постепенно у нашего героя начинает получаться (файлинги ЕТФ, снижения комиссий, оценки аналитиков).

Герой побеждает своих обидчиков (Сэм Бэнкмен Фрид, Квон в тюрьме) и требует боя с главным злом (Гери Генслер- председатель SEC).

Бой идет равный. Главный герой начинает пропускать удары, но в его углу Ларри. Он поддерживает нашего героя и напоминает ему о своем учении.

Главный герой нокауитрует Гери и уже почти празднует победу, но вдруг Гери встает и наносит сокрушительный удар (фейк новость об апруве вчера).

Зрители замирают. Неужели зло победит?

Главный герой падает, в его глазах проносится 15 лет его жизни, папа Сатоши, друзья.

Он встает и с горящими глазами, неудержим и победоносен, наносит решающий удар Гери в замедленном кадре.

Всех поздравляю! We did it

Сейчас нужен небольшой дамп, чтобы как в хорошем кино оставить клиффхенгер на продолжение

Сравнение динамики российского рынка с золотом за 10 лет. Это на подумать стоит ли держать акции российские или хотя бы часть не держать в золоте. Учитывая информацию из этого поста https://t.me/rus_ivanov34/55 и то, что консенсус в том, что рубль в 2024 ждет девальвация и в долгосроке она неизбежна, то можно крепко призадуматься😄

Вот конкретно, что я держу. Так сказать skin in the game. В планах поменять mgnt на Five. Остальное пока трогать не планирую

Коротко о том, что мне нравится на мос бирже. По большей части, мне он не очень интересен, так как рублевая зона, геополитика, стандарты ведения бизнеса в РФ с вытекающими последствиями.

Первая группа. Хорошие истории на горизонте 1 года

SBER, SVCB, LKOH, MGNT, FIVE, ROSN, CHMF, NLMK, SNGS, SNGSP, TRNFP, ALRS, SFIN

Вторая группа. Здесь не только из-за того что компания мне не нравятся, но и некоторые из-за высокой текущей цены на конец 2023, поэтому они могут быть хуже рынка в 2024

QIWI, SIBN, MTLR, OZON, VK, FIXP, SPBE, FLOT, MOEX, POLY, AFKS, SOFL, AFLT

Третья группа. Нейтральная группа. По сути оставшиеся акции. Ее еще можно назвать группой неопределенности. Есть акции, которые могут сделают сильный рост, если условия на рынке изменятся.

Для примера

YNDX выстрелит в случае справедливой к акционерам НРД реструктуризации (пока нет конкретики)
SGZH может выстрелить если цены на пиломатериалы вырастет
RUAL, GMKN вырастут если цены на базовые металлы сильно вырастут
GAZP если выплатят дивиденды или окончание СВО
GLTR неопределенность с выплатой дивидендов из Абу Даби на Мосбиржу
PLZL, UGLD если вырастет цена на золото. UGLD и при неизменной цене золото может вырасти, у них повышение добычи, если выполнят свои обещания, то будет переоценка.

Почему золото должно расти?


Давайте не будем философствовать на тему бесполезности этого металла, так как, если мы углубимся в этот вопрос, окажется, что многое в нашей жизни бесполезно и выдумано. Люди когда-то поверили в этот металл, и вера эта дошла до наших дней, а значит, он является инструментом, обладающим ликвидностью и дающим нам возможности заработать.

1. В мире напечатано огромное количество денег, и уже невооруженным взглядом понятно, что центральные банки потеряли контроль над этим процессом.
2. Мир впервые после распада СССР настолько напряжен и разделен, и мы явно находимся на начальном этапе этого процесса.
3. Видя, как США используют доллар для контроля, некоторые правительства накапливают золото вместо долларов.
4. По всем канонам рынков во время повышения ставок золото должно падать, но из-за огромного спроса оно бьется об потолок АТХ.
5. Золото почти 12 лет рисовало гигантскую чашку с ручкой, и неважно, что вы или я думаем о техническом анализе, на это смотрит и верит огромное количество людей, и поэтому это работает.
6. Ставку понижают=печатный станок, ставку повышают = не справляются с инфляцией , в обоих случаях золото бенефициар

Как уже говорил, идея на столько очевидна что в этом и есть ее проблема🙈

Я никогда не инвестировал в золото, так как не понимал, зачем держать деньги в активе, который ничего не генерирует, и сейчас, если честно, не так уж и восторженно к нему отношусь. Но на наших глазах, по сути, происходит пробитие АТХ. Кто-то явно 12 лет ждал этого момента 😅, и что-то мне подсказывает, что есть вероятность того, что в ближайшие годы золото обгонит по доходности основные индексы.
Вот и давайте думать, а к этому посту вернемся через год для сверки🤠

Отличный сюжет по теме для общего развития: https://www.youtube.com/watch?v=6YmWCbgZuts

Слово пацана регулятора. Кровь рубль на асфальте🤷‍♂️

Свернут ли льготную ипотеку? Упадут ли цены на жильё
из-за ставки (или сворачивания льготной ипотеки)? и прочее из той же серии.

Я разделяю недвижимость на "недвижимость для жилья" и "недвижимость для инвестиций". По "недвижимости для инвестиций", могу высказаться максимально брутально: жилая недвижимость (в России) в качестве инвестиционного актива - жёстко проигрывает любому типу коммерческой недвижимости - складам, "стрит ритейлу", "стрит фастфуду", торговым центрам и даже офисам "класса А" в Москве (несмотря на массовый выезд западных компаний).

По "недвижимости для жизни" - не буду высказываться потому, что моя позиция про недвижимость
такого рода (что, как, когда, на какие деньги и т.д. покупать) является до такой степени
"инопланетной" к мнениям и обстоятельствам "нормальных людей", что в этом просто нет
смысла.

Теперь по конкретике российского рынка жилья: льготную ипотеку ЦБ будет давить до упора, настолько, насколько позволят обстоятельства, причём через некоторое время (или даже уже в ближайшем будущем) к его усилиям присоединится ещё и остальной бизнес, ориентированный на российского потребителя, которому будет выгодно сдутие пузыря недвижимости. Я понятия не имею насколько хорошо у ЦБ получится продавить мощнейшее строительное лобби, но шансы - есть, ибо дороговизна жилья бьёт по социальной стабильности (и по демографии), а ещё "льготка" же существует не сама по себе, а за счёт бюджета, и там такие деньги расходуются, что есть огромное количество желающих их перераспределить себе, а Минфин был бы вообще счастлив их не тратить. Предсказать результат матча между ЦБ и "девелоперами" на самом верху - это как делать ставки на матч Реал – Барселона - очень неблагодарное занятие, обе команды хороши.

Если прямо очень-очень постараться найти какой-то наиболее вероятный сценарий (где-то 40% от всего “веера вероятностей”), то можно предположить, что государство попробует (как всегда) найти какой-то "проклятый компромисс" и сделать так, чтобы и цены не сильно росли, но и чтобы обвала рынка не было, т.е. такой "китайский вариант" на минималках, ибо у нас, к счастью, пузырь не развился до такой степени сильно как у них, а строительная отрасль не стала раковой опухолью на теле экономики, размером в ~20% ВВП.

Кстати, есть ненулевой шанс, что после выборов, государство попробует в очередной раз реанимировать одну из потенциальных компромиссных схем, которая, в теории поможет всем (кроме уже существующих рантье), но для реализации которой нужно чтобы все участники схемы перестали пытаться друг другу перегрызть горло в административном или политическом смысле. Суть схемы: "льготку" уничтожают или оставляют только для семей с "новыми детьми" (ибо демография - важная тема), но девелоперы в виде компенсации получают от государства заказы на массовую стройку комплексов, которые государство потом будет сдавать в аренду населению. В выигрыше почти все: ЦБ сдувает пузырь недвиги, девелоперы сосут бюджет, в Администрации президента радуются как никогда, получив возможность раздавать дешёвую (льготную, социальную) аренду в новостройках нужным слоям населения. Минфин будет не в восторге, но это будет не так больно как нынешняя "льготка". Проблема такой схемы, повторюсь, в том что для её реализации нужно чтобы заклятые политические враги всё-таки сели, поговорили, поделили бабло по компромиссному сценарию, и потом чтобы никто никого не кинул. Всё сложно.

Российское государство, в смысле менеджмента экономики, устроено следующим образом: за экономику в целом не отвечает лично – НИКТО, а коллективная ответственность и коллективные решения распределены (если говорить о самых высокоуровневых решениях) в треугольнике: Минфин - ЦБ РФ - Министерство экономического развития (Минэк).

Минфин – отвечает за то, чтобы у государства были деньги, у бюджета были деньги, чтобы государство не дефолтнуло и не обанкротилось.

ЦБ РФ – отвечает за то, чтобы Минфин и Минэк не решали свои задачи за счёт (слишком большой) девальвации рубля, чтобы не было (слишком большой) инфляции и чтобы вообще рубль не превратился в тыкву, а также за то чтобы не было обманутых вкладчиков, дольщиков и чтобы на рынках не было "финансовых пузырей", после взрыва которых люди будут выходить на улицы и требовать смены политического режима.

Минэк – отвечает за то, чтобы в экономике существовал не только бюджет, чтобы ВВП – рос, зарплаты – росли, импортозамещение колосилось (на пару с Минпромторгом) и чтобы вообще экономика не занималась исключительно "крысингом" (из бюджета) по классификации вице-премьера Белоусова.

Над этим треугольником, который специально выстроен так чтобы его участники грызли друг другу горло и мешали друг другу реализовывать свои задачи в ущерб стабильности системы в целом, в качестве арбитра и грозного представителя Путина, парит сам господин Белоусов.

Если "треугольник" несбалансирован, то экономике становится нехорошо, просто разными
способами:

1. Если Минфин слишком силён, то бизнес душат налогами, а вся экономика превращается в лучшем случае в один большой Сбербанк (+Роснефть), а в худшем в одну большую Почту России (+Аэрофлот).

2. Если ЦБ слишком силён, то экономика в целом, бюджет, бизнес и население живут в режиме "денег нет, но вы держитесь" и вынуждены сначала зарабатывать – потом тратить, а это могут "не только лишь все", как говорил известный Цицерон наших дней.

3. Если Минэк слишком силён, то деньги – есть, но они ничего не стоят, инфляция галопирует, но зато чиновники (и часть бизнеса) приближённые к станку и бюджетному корыту – счастливы, а остальным предлагают "кушать пирожные", точнее "кушать рост ВВП вместо хлеба".

Часть 4. Теперь суммируем проблему в американском варианте: ФРС не может снизить ставки по доллару (и даже может быть вынужден их поднять ещё выше), потому что при таком мощном инфляционном давлении через "бюджетный канал" инфляция просто пробьёт потолок, как только ФРС перестанет жёстко тормозить кредитование (и потребление).

Казалось бы, "ну и хрен с ним", ведь американская экономика пока показывают завидную устойчивость к повышенным ставкам по доллару. Не всё так просто и не всё так радужно, и собственно об этом и говорит ситуация на рынке американских долгосрочных гособлигаций.

Смотрите:
Пока рынок считал, что та бюджетно-инфляционная ситуация, которую мы рассмотрели выше - это временное явление, участники рынка были в целом не против покупать американские трэжериз с погашением через 20 лет по цене, которая соответствует доходности в 2% (это было в январе 2022). Потом на рынке находилось достаточно желающих купить 20-летние трэжериз с доходностью ~3,5-3,9% - это уже первая половина 2023. Заметим, что такая покупка имеет смысл только в двух случаях - если покупателю пофиг на цену и на долгосрочный финансовый результат (например, это относится к пенсионным фондам: управляющие уже будут давно на своих виллах в Майями, когда пенсионеры будут получать кукиш с маслом по итогам решений, принятых пенсионными управляющими в 2023 году) или если покупатель считает, что вот эта ситуация с инфляцией и бюджетными дефицитами - временная штука, ФРС и Минфин США как-то всё порешают, и в целом 3% на 20 лет - это будет повыше, чем инфляция. Окей, а теперь таких покупателей нет. Вообще нет. Есть покупатели только на доходность 5% - и это означает, что возник дефицит тех покупателей, которые покупали "по любой цене", а более разборчивые покупатели исходят из того что с инфляцией, дефицитами и т.д. - будет, как минимум, не очень хорошо - на довольно длительную перспективу.

У этой ситуации есть важные последствия: так как любые кредиты и облигации (в американской экономике и в мире в целом) сравниваются с трэжериз (нет смысла кредитовать условную корпорацию под 4%, когда можно вложиться в трэжериз под 5% - это надёжнее), то повышение доходностей дальних трэжериз буквально тащит за собой вверх стоимость долгосрочного (краткосрочное - уже и так дорогое) кредитования американских и мировых корпораций и потребителей.

И вот тут возникает самая неприятная проблема: по мере того как потребителям и корпорациям (и кстати самому Минфину США) приходится заменять (рефинансировать) старые долги (облигации, кредиты) на новые, расходы на обслуживание долгов увеличиваются в разы, некоторые потребители и корпорации вообще не могут ничего рефинансировать, а во многих случаях бизнесам приходится тупо банкротиться потому что при новых ставках "не сшивается экономика" самой бизнес-модели. Процесс воздействия повышения ставок на экономику оказался намного более затянутым, чем в прошлые эпизоды такого рода (в ХХ веке), из-за того что за пандемийный период умные корпорации (и некоторые умные рядовые американцы) успели накредитоваться всласть под 2-3% на 10-20- 30 лет и потребности в рефинансировании у них сильно ниже обычного. Но этот эффект (вместе с процессом "сжигания" пандемийных сбережений, захомяченных другой частью американских потребителей) не может длиться вечно, и из-за этого многие ожидают, что ситуация рано или поздно закончится экономическим кризисом, который поставит ФРС перед ещё худшим выбором:

-или снижать ставки и разгонять (см. выше причины) инфляцию очень серьёзным образом;

-или беспомощно наблюдать за скукоживанием экономики с тяжелейшими финансовыми и социальными последствиями.

Итого: в случае экономического кризиса, ФРС придётся мало того что выбирать из двух плохих вариантов (глубокая рецессия против высокой инфляции) так ещё и придётся учитывать, что если президентская администрация и конгресс включат "бюджетный канал" на максимум то всё равно будет инфляционный шок, независимо от действий самого ФРС.

Часть 3. Теперь посмотрим на текущую российскую (и американскую) ситуацию: бюджет (как в России, так и в США) залезает в долги (в дефицит) и вбрасывает в экономику (в некоторых её точках, сферах, секторах) новые деньги ради реализации государственных задач, и теперь перед центральными банками (и РФ и США) стоит один и тот же выбор: или держать ставку кредитования на прежних уровнях и получить очень высокую инфляцию или тормозить инфляцию за счёт снижения платёжеспособного спроса через ужесточение условий кредитования (подъём ставки).

Вернёмся мысленно в наш посёлок: если бюджетники получают премию в 100 000 рублей, но при этом единственная контора "быстрозаймов" (МФО) в посёлке поднимает ставки по кредитам в два раза (и соответственно, закредитованным жителям посёлка придётся перекредитовываться по менее выгодным условиям и платить в будущем больше денег в виде процентов по этим новым займам), то получается, что инфляционный эффект на цены будет сильно купирован: у бюджетников будет больше платежеспособного спроса, но при этом у жителей в целом (из-за того что МФО-кредиты на жизнь стали дороже) платежеспособного спроса станет меньше, и это частично (или полностью) компенсирует инфляционный эффект.

Именно по-этому, в условиях, когда российский бюджет занимается активнейшей накачкой определённых сегментов экономики (и некоторых госструктур) деньгами, у ЦБ РФ остаётся только выбор из двух болезненных вариантов: или соглашаться на высокую инфляцию в экономике или проводить такую денежно-кредитную политику (т.е. ставить высокую процентную ставку по рублям) чтобы объёмы кредитования бизнеса и населения (которые не участвуют в раздаче бюджетных слонов) резко пошло вниз и хотя бы частично компенсировали инфляционный эффект от накачки экономики деньгами через "бюджетный канал".

В США ситуация РОВНО такая же ещё с ковидных времён (вспомните пандемийные "байден-
чеки") с тремя важными отличиями от текущей ситуации в России:
1. Дефицит бюджета в США – находится на уровне, который соответствует или рецессии или мировой войне. Российский дефицит бюджета – сильно ниже в процентном отношении.

2. В российском случае, есть определённые основания полагать, что бюджетная накачка (по крайней мере в её нынешнем варианте и размахе) - всё-таки временное явление, которое будет хотя бы в некоторой степени "скручено" после окончания СВО. В американском случае - никакого конца и сокращения не просматривается даже в теории, и даже на официальном уровне - дефициты будут идти только вверх, даже по официальным оценкам.

3. Валюта США – доллары, и инфляционный эффект каждого дополнительного доллара "размазывается" по всем пользователям долларов на планете – от американских потребителей до центрального банка Китая, до российских импортёров, до кот-д’ивуарских кофейных фермеров и т.д. Из-за этого, у США запас прочности в плане бюджетных и монетарных художеств – сильно-сильно больше, чем у России.

Продолжение следует...

Часть 2. Итак, представьте себе условный "сферический, депрессивный, провинциальный, удалённый
от других поселений, посёлок.

Население работает или в бюджетной сфере (почта, школа, отдел милиции, "мэрия", РЖД... ) или занимается какими-то "промыслами", ведёт подсобное хозяйство, активно употребляет горячительные напитки и сидит по уши в микрокредитах. Намеренно утрирую, чтобы прямо упростить модель. Представили себе этот удалённый посёлок с его жителями? Отлично. Теперь представьте себе: внезапно, единственная контора по выдаче быстрозаймов (МФО) в посёлке объявляет акцию невиданной щедрости: все набранные долги можно погасить новыми займами, а ещё каждый житель посёлка может взять хоть миллион рублей на 5 лет под 1% годовых. Представили?

Что произойдёт после того как жители получат и поверят в эту информацию? Здравый смысл и жизненный опыт подсказывает примерно следующее: кредиты возьмут все, а в посёлке очень резко подорожают водка, пиво, хлеб и вообще всё, вплоть до домов и б/у автомобилей - у жителей резко есть больше денег, и все жители (в том числе, продающие водку в местном ларьке или ржавую "калину") в курсе этого, а на фоне естественного желания потребителей улучшить своё качество жизни, они будут готовы (и будут иметь возможность) потратить
более серьёзные суммы, чем раньше.

Итого: немедленным эффектом такого воздействия на экономику посёлка будет довольно резкий рост цен на местные товары и услуги, т.е. инфляция. Поздравляю, вы только что познакомились (пускай и в грубой форме) с "монетарным каналом" инфляции. В общей форме: "когда деньги становятся дешёвыми, товары и услуги становятся дорогими" (это, подчёркиваю, очень грубая, но полезная для понимания модель).

Идём дальше. Снова представляем себе этот же посёлок в его, так сказать, "нормальном" состоянии. А теперь представьте себе, что в рамках избирательной кампании, или ещё по какой-то причине государство, решает всем бюджетникам (вплоть до местных работников РЖД) срочно выдать "премию" в виде единовременной выплаты в 3 000 000 рублей на человека. Представили? Что произойдёт после того, как жители-бюджетники получат эти деньги? Здравый смысл и жизненный опыт подсказывает примерно следующее: получившие деньги жители постараются погасить кредиты, набранные в МФО, а потом (за редким исключением) ринуться улучшать своё качество жизни через потребление местных товаров и услуг, а также улучшение жилищных условий или транспортной мобильности - т.е. опять в посёлке резко увеличится платёжеспособный спрос на ржавые "лады-калины", дома, водку и продукты питания (не входящие в базовый "суповой набор"). Цены, соответственно, немедленно пойдут вверх, ибо продавцы немедленно осознают, что в посёлке появились люди с (временными) деньгами, которые готовы эти цены платить. (на всякий случай: если цены зафиксировать принудительно, то немедленно возникнет дефицит, чёрный рынок и прочий "совок" - причём тоже с инфляцией)

Итого: немедленным эффектом такого воздействия на экономику посёлка будет довольно резкий рост цен на местные товары и услуги, т.е. инфляция, причём сконцентрированная на тех товарах и услугах, которыми особенно активно потребляют те участники экономического процесса, которые получили дополнительные бюджетные средства. Поздравляю, вы только что познакомились (пускай и в грубой форме) с "бюджетным
(фискальным) каналом" инфляции.

Оба канала инфляции могут работать на разгон инфляции одновременно, и тогда инфляция вообще получается в турбированном варианте. Оба канала могут работать на торможение инфляции (представьте себе что бюджетникам в посёлке не индексируют или вообще сокращают зарплаты, а МФО отказывается выдавать новые кредиты или выдаёт их только под 2000% годовых) - это называется "рестриктивная бюджетная политика" и/или "рестриктивная
монетарная политика". Может быть ситуация, когда один или оба канала находятся в
"нейтральном" положении - т.е. и не занимаются искусственным разгоном, но и не
занимаются лишним торможением экономики и цен. Продолжение следует...

Часть1. Сегодня стоит поговорить о главной угрозе для котировок рисковых активов (к ним относятся акции – любые, хотя российские - в меньше степени, "биржевые товары" - нефть, металлы, даже зерно - т.е. весь российский экспорт, валюты и облигации развивающихся стран и развитых стран, которые не являются США) - речь про "кризис" на рынке американских государственных облигаций. На всякий случай, напоминаю, мы все на планете (и даже КНДР, Венесуэла, Непал и Сомали) живём в американоцентричной финансовой глобальной системе и её базой - т.е. базовым активом, точкой отсчёта, фундаментом - являются американские долларовые государственные облигации - они же трэжериз и их стоимость влияет на стоимость всего на планете, причём иногда далеко не очевидным образом.

Размах проблемы можно посмотреть на графике долгосрочных (>20 лет до погашения) облигаций Минфина США, через цену iShares 20+ Year Treasury Bond ETF - самого популярного ETF на американские государственные облигации. С января 2022 года - минус примерно ~40% - и такая ситуация происходит впервые за очень долгое время. Если не учитывать реинвестирование купонов, и судить только по цене, то цена TLT сейчас примерно такая же, какой она была в 2002-2003 (!) т.е. ~20 лет назад. Если смотреть на доходность 10-летних облигаций (напоминаю, доходность облигации от её текущей цены и сама цена облигации - обратно пропорциональны, т.е. рост текущей доходности облигации - это ПЛОХО для её держателя, ибо это означает, что её цена падает), то там штурмуются неприятные многолетние рекорды. Например, совсем недавно доходность 10-летних трэжериз на некоторое время превысила психологический порог в 5% (для российского инвестора довольно трудно подобрать аналог, но по воздействию на психику американского институционального инвестора это немного напоминает российские ощущения при "доллар стал дороже 100 рублей").

Если коротко: проблема в том, что даже в случае США, у которых есть невероятная привилегия печатать для себя уникальную валюту, которой (частично в силу исторических причин, а частично "под дулом пистолета") пользуется значимая часть мира для торговли (в том числе Россия и Иран) и кредитования, есть определённые ограничения в плане финансирования бюджетного дефицита. И вот сейчас, судя по косвенным признакам, ФРС вместе с Минфином США знакомятся с этими ограничениями на практике, и это знакомство немного напоминает знакомство гоночного болида с отбойником на трассе.

Саму проблему стоит описать на принципиальном уровне, тем более, что мы находимся в парадоксальной ситуации: у США и у России ОДИНАКОВЫЕ проблемы в плане соотношения инфляции, монетарной политики и бюджетной политики. Единственная принципиальная разница между российскими проблемами и американскими заключается в том, что у американцев есть возможность печатать доллары, а у нас – нет.

По-этому сейчас мы вместе проведём несколько мысленных экспериментов для
объяснения некоторых концепций и ограничений. Поехали.

это намек😉

Можно задать вопрос, почему сейчас инфляция около 7%, а ставка ЦБ уже 15%? Зачем ужесточать ДКП если инфляция еще низкая? Вот вырастет тогда и повысим?

Нет, ЦБ действует на упреждение. ЦБ видит, что инфляционный джин вырвался из бутылки, текущая инфляция уже 0,87% в месяц, а это больше 10% в год. При этом ребята в ЦБ должны же отдавать себе отчет, что люди чувствуют на себе совсем не росстатовскую инфляцию. Поэтому на текущих темпах инфляции закономерен заход и на 16%. А если в США ставку вдруг повысят еще, и она будет тяготеть к 6%, то у нас ничего не поделать, будет 17% и выше.

Почему? Люди с широким мышлением, то есть не те кто говорит про тихую гавань или закрытый водоем, сразу начнут представлять как при таких ставках начнут сыпаться бизнесы в мире и целые долговые рынки ряда переферийных стран, а это в конечном итоге ведет к падению спроса на сырье и сулит вторую волну бюджетного кризиса у нас, которую надо будет исправлять новой девальвацией, с устойчивым превращением рубля в трехзначного по отношению к доллару, уже после выборов. Поэтому лучше получить 5-6% в USD, чем 12-13% в рубле (до сих пор есть те, кто так не считают, ведь у нас многомиллиардный ликвидный долговой рынок). Но при 17-20% доходности в рубле уже станет чуть надежнее или чуть менее обиднее.

Нам предстоит длительный цикл ужесточения и высоких ставок (не пару месяцев как в 2014 и 2022) и он может нанести чувствительный удар по ряду компаний, что наряду с глобальной рецессией сулит суровые испытания российской экономике и ЦБ должен быть тверд, ведь все будут обвинять в экономическом спаде именно их.
Такой жесткой ДКП как сейчас в России не было 20 лет! Но если быть точнее, для такого утверждения, надо выждать те дни, которые прошли с 16 декабря 2014 (повышения ставки до 17%) до 5 мая 2015 (понижение ставки до 12,5%).

Высокие ставки и девальвация - путь к стагфляции.
Как это отражается на фондовом рынке?
Банки и все закредитованные компании - классические жертвы. Есть риск что кризис перекинется на девелоперов, а оттуда на сталеваров.
Компании без долгов и с кэшем, наоборот бенефициары. Их прибыли и возможности растут.
Нефтегаз больше зависит от геополитики.
В среднем, стоимость активов из-за роста ставок (рост привлекательности надежных альтернатив и давление на прибыль из-за роста финансовых расходов и падения спроса) должна упасть.

P.S. все может изменить - QE в США, замена Набиуллиной, завершение СВО и т.п.

Цб поднял в пятницу ставку до 15%.

Подъем ставки до 15% был ожидаем, но через постепенный подъем по 1%. ЦБ и его глава прямо и откровенно и более чем конкретно говорят - будем бороться с пузырем кредитования, с инфляцией, укрепим рубль. Причины инфляции по версии ЦБ - слабый рубль, инфляционные ожидания и бум кредитования - все это надо искоренить в рамках ужесточения.

Прямо говорят - рынок еще не понял, что мы делаем и не подстроился, но подстроится. И, говорят, не забывайте о рисках внешней рецессии. Понижать ставку - не будут.

Кто-то может критиковать ЦБ, но сейчас они все делают четко, раз задача поставлена остановить бардак с ценами и курсом. Не поддались на вбросы госбанкиров. Не поддались на призывы некомпетентных членов правительства. А всем частным инвесторам стоит помнить, что у нас в стране есть не только акционеры банков любящих рост кредитов и дешевые депозиты, не только акционеры экспортеров любящих рост маржи, не только владельцы недвижимости выигрывающие от ипотечного пузыря, а очень много пенсионеров и бедных людей (больше 1/3 населения), которых текущий инфляционный шок и крах рубля делает еще беднее и им надо помочь и не через печатный станок, тем более под выборы 2024. В конце концов, ЦБ России должен, даже обязан помочь всем владельцам рублей, чтобы они не обесценились как в Аргентине, Турции или России 90-х. Привлекательность рублей будет повышаться рыночными мерами и валютным контролем, это последние патроны и они пойдут в ход (хоть и не надолго). Тем более, с точки зрения правительства, проблема бюджета-23 решена, а дешевые кредиты и ипотеку всем желающим можно было взять ранее.

ЦБ явно ускорился, видя, что банки продолжают раздавать кредиты, как растут зарплаты и видя, что долговой рынок пока не реагирует, как в целом и фондовый.