RationalAnswer | Павел Комаровский

Как писал в своем лонгриде про постановку целей, один из принципов, которых я придерживаюсь в рамках данного процесса, – это Bias for Action. Иногда не нужно ничего долго планировать и целеполагать, лучше как можно быстрее «ввязаться в драку», и дальше уже по обстоятельствам ориентироваться – прикольно получается, или нет?

К сожалению, такой подход не всегда работает одинаково хорошо. Объясню с привлечением матрицы усилий/эффекта (Effort/Impact Framework). Любую гипотезу о том, как вам можно поменять свою жизнь к лучшему, можно оценить по двум параметрам: собственно, Effort (сколько усилий/ресурсов придется затратить на проверку/внедрение гипотезы) и Impact (насколько большой позитивный эффект ожидается в случае успеха).

Когда гипотез очень много, первым делом нужна приоритизация (так как всё одновременно внедрять один фиг невозможно). И в рамках этого фреймворка их все можно разделить на четыре категории:

🐌 Низкие усилия / высокий эффект – тут Bias for Action в самый раз: надо всё отложить и бросаться как можно быстрее реализовывать в приоритете.
🐌 Низкие усилия / низкий эффект – это будет вторым приоритетом, но, как правило, тоже вместо долгих рассуждений лучше просто взять, сделать, и забыть.
🐌 Высокие усилия / высокий эффект – самая сложная категория, где как раз «одолеть с наскока» не получится, и может понадобиться более тщательное планирование ресурсов, прежде чем подступаться к задаче.
🐌 Высокие усилия / низкий эффект – такая гипотеза вообще не твой бро, смело гоните ее и насмехайтесь над ней!

Как ни странно, в бизнесе процесс улучшения результатов выглядит точно так же: я не раз использовал этот подход в своей консультантской работе. Если аналитический подход к решению бизнес-задач вам в целом импонирует, то рекомендую присмотреться к флагманской программе «Аналитик PRO» от моих постоянных партнеров Changellenge >> Education:

— Это самая полная программа по аналитике, которая включает сразу бизнес-, дата- и финансовый анализ.
— Всё обучение построено по принципу «от теории к практике», причем практика составляет 75% курса.
— На курсе преподают эксперты из BCG, Яндекса, Точки и Сбера, с которыми можно общаться и получать ответы на вопросы.
— По итогу вы получите официальный диплом (с возможностью НДФЛ-вычета за образование) и упрощенный отбор в компании-партнеры: Kept, ДРТ, Arthur Consulting, SBS Consulting, Ozon.

Ближайший поток начинается 14 января – вы можете в него влиться прямо сейчас со скидкой 25'000 руб. по промокоду 25RATIONALANSWER, смотрите подробности здесь: https://u.to/UQ4uIQ?erid=2W5zFJd1CRe

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Высшая школа аналитики и стратегии». Erid: 2W5zFJd1CRe

Sankey-диаграммируем личные финансы

Вот этот топик на форуме Rational Reminder подтолкнул меня к тому, чтобы сделать диаграмму Сэнки по своим собственным финансовым итогам 2024 года. Диаграммы такого типа хорошо подходят для визуализации всяких разных потоков – ну а за потоками бабок, конечно же, наблюдать интереснее всего! (Жду здесь в комментах уместную шутку про «came in fluffer», сам с налету не смог придумать.)

Я не стал указывать на картинке абсолютные суммы – вместо этого нормировал все показатели к сумме текущих доходов, не относящихся к инвестициям. То есть, полученные за 2024 год общие доходы от разной продуктивной деятельности приняты здесь за 100%.

Из такой диаграммы можно увидеть:
— Из чего складываются текущие доходы
— Как потом эти доходы делятся на текущее потребление и сбережение (моя норма сбережения в 2024 году оказалась равна 57,7%)
— Самые существенные компоненты текущих расходов
— Как сформировался прирост капитала за год, с учетом объемов сбережения и суммы прибыли, полученной от инвестирования

Выходит, за 2024 год я прирастил свой финансовый капитал на сумму, практически точно равную трем годовым расходам. Можно сказать: увеличил свой КФС на троечку! (Если вы не в курсе концепции коэффициента финансовой свободы, то вам нужно срочно прочитать соответствующую главу «Метода улитки».)

Вообще, на мой взгляд, самый базовый учет личных финансов и должен выглядеть как-то так. Далеко не каждому нужно весь год выписывать каждую мелкую трату в Excel-простыню. Но любому человеку неплохо бы понимать в крупную клетку: из чего складываются его самые основные доходы и расходы, какую долю заработанного получается сберегать, что происходит с общим объемом его чистых активов – они растут или падают?

Если хотите, можете тоже составить такую диаграмму для своих финансов за 2024 год, и поделиться ей в комментариях. Сделать это несложно на бесплатном сайте SankeyMATIC – по вот этой ссылке откроется уже заполненная версия моей диаграммы, нужно будет только поменять циферки. Сами вводные задаются в текстовом окне слева – там интуитивно довольно понятно, каким образом текстовые данные транслируются в картинку.

Реклама как двигатель прогресса

Я регулярно пишу в комментах, что самое важное на канале @RationalAnswer – это реклама. И это только наполовину в шутку! Потому что реклама выполняет сразу две важнейших функции. Во-первых, она позволяет всем подписчикам читать мои материалы совершенно бесплатно. А во-вторых, она дисциплинирует меня как автора и увеличивает количество выпускаемого полезного контента на единицу времени.

Если у меня на неделе не продано ни одного рекламного слота, то очень велик соблазн сказать себе «да ладно, следующий пост потом как-нибудь допишу, а сегодня поотдыхаю лучше…». А вот если кто-то уже заплатил за обе рекламы на неделе (напоминаю, что они стабильно выходят по вторникам и пятницам) – то тут уж деваться некуда, для поддержания установленного мной «коэффициента годноты-к-коммерции» на целевом уровне 2-к-1 придется так или иначе выпустить на этой неделе 4 свежих и интересных поста.

Поэтому сегодня хочу сказать отдельное большое спасибо всем своим постоянным рекламодателям, которые в прошлом году особенно часто и щедро финансировали подготовку годного контента для подписчиков канала. Короче, у меня родилась идея составить своего рода «топ-5 постоянных рекламодателей» и рассказать, какие из связанных с ними постов запомнились мне в уходящем году больше всего.

Итак, топовые патроны-рекламодатели проекта @RationalAnswer в 2024 году:

1. Точка. Мой любимый банк для предпринимателей, в котором уже давно обслуживается мой бизнес, и который я готов искренне порекомендовать любому, у кого есть ИП или ООО. Кстати, это компания из моего родного Екатеринбурга! Поэтому мне особенно запала в душу реклама с видеороликом, где они рассказывали о всяких нюансах устройства их собственного бизнеса. А еще Точка выпустила под Новый год классный мерч с упоротой змейкой, который понравился моей жене, но пока они отчего-то не догадались отправить его мне в подарок на Кипр!! (Братцы, я уж и не знаю, как еще вам намекнуть…)

2. Changellenge >> Education. Это ребята, которые обучают разным направлениям аналитики. Впервые я услышал про них очень давно еще как про организаторов кейс-чемпионатов для тех, кто интересует карьерой в «Big 3/4» (я успел поработать в компаниях из обоих списков). Про то, почему они стали практически единственной онлайн-школой, с которой я постоянно сотрудничаю, в свое время написал подробный пост – все мысли оттуда остаются актуальными и сейчас. А с прошлого года моей любимой публикацией про Changellenge стала та, к которой прикреплена мемная фотка с нашей совместной прогулки с их основателем Андреем Алясовым.

3. Level One. Они делают качественный Edutainment – помогают крутым и интересным авторам превратить свою экспертизу в недорогие курсы, которые являются одновременно и развлекательными, и полезными. А еще все ребята оттуда ламповые няши – с ними всегда супер-приятно общаться, и под Рождество они каждый год шлют мне какие-нибудь приятные подарки с запиской «сюрприз от мышей-демонов с Кипра» (не спрашивайте, это надо быть в курсе лора про каликандзари из моего Твиттера). Самый крутой курс, который я у них рекламировал в прошлом году, – это однозначно курс Тышковского про ЗОЖ и долголетие (кстати, через неделю у него как раз новый поток стартует).

4. Яндекс. У них была самая разнообразная реклама (ну еще бы, всяких сервисов наклепали от души). Самый мой любимый пост был про курс изучения «английского для айтишников»: прошлогодний, к сожалению, пришлось удалить из-за дурацкого закона про сбор данных о рекламе – так что вот вам ссылка на текст от 2023 года на ту же тему.

5. Astons – они помогают с получением ВНЖ в европейских (и не только) странах. Мой любимый пост с большим отрывом – это вот этот, со ссылкой на ролик, где они разоблачают решал с черного рынка паспортов, которые за 8к евро обещают «найти вашу румынскую бабушку», лол.

Всех рекламодателей крепко обнимаю и поздравляю с наступившим! Надеюсь, в 2025 году ваш бизнес будет успешен как никогда, а вы и дальше будете помогать радовать подписчиков моего канала хорошим авторским контентом (путем его финансовой поддержки). =)

Как-то раз я слушал прикольный подкаст с Эллисон Шрагер – автором книги с гениальным названием «Заходит экономист в публичный дом…», посвященной анализу так называемой БОРДЕЛЕНОМИКИ (извините!). А Марат Юсупов подошел к тому же самому, кхм, любопытному предмету с другой стороны – см. его пост о секретах маркетинга от стриптизерш.

Мне такой подход нравится: шаришь в какой-нибудь теме – ищи ее отголоски во всём, что тебя окружает! Читателям это по-любому будет интересно: собственно, немалая часть лично моего канала и состоит в том, что я пытаюсь найти финансовые вайбы там, где их обычные люди не очень замечают.

Вот у Марата происходит примерно то же самое, только про маркетинг. Например, недавно он съездил в Диснейленд и написал про их маркетинговые фишки. А еще он делает обзоры на разные бренды без цензуры: PIMS, Surf Coffee, Bork, и так далее.

В целом, на его канале всё, как я котирую: максимум интересных мыслей (и мемы тоже есть!), минимум духоты и впаривания каких-нибудь курсов имени себя (их там просто нет). Примеры интересных на мой вкус постов:

🐌 На чем зарабатывает токсичная зеленая сова Дуолинго (с 2017 она увеличила свою выручку аж в 28 раз – мое почтение!)

🐌 Какой Telegram-канал можно оценить в 1 млрд рублей (я не завидую, мне просто миллиард в глаз попал)

🐌 Почему самый высокомаржинальный товар – это простая советская… (окей, не буду спойлерить, но я сам не догадался)

🐌 В каком случае слишком качественная продукция становится не совсем выгодной производителю, и при чем тут ваш айфон

Короче, у Юсупова годный канал – будет интересно всем, кто с любопытством относится к окружающим нас бизнесам (и хочет понимать, как маркетологи вас нахлёбывают). Рекомендую подписаться: @maratyus

P.S. Канал закрыт для защиты от ботов, но посты, на которые я ссылаюсь, легко найти поиском.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. Юсупов Марат Ильдусович. Erid: 2W5zFGnRA4Y

Интервью: Василий Юренков рассказывает о том, как правильно выбирать страну/город для переезда

Я познакомился с Васей в прошлом году на AmpCamp, а когда узнал, что он давно занимается подбором стран для эмиграции – понял, что это будет очень интересная и актуальная для многих тема для обстоятельной беседы. Так и вышло!

Обсудили с Василием:
— Рациональный подход к процессу выбора места для жизни
— Как оценивать страны по разным критериям
— Подготовка к переезду
— Что поменялось в запросах переезжающих после 2022 года
— Большие тренды в эмиграции

Смотреть интервью: https://www.youtube.com/watch?v=qhz3bM5aFEI

Для тех, кому лень смотреть интервью целиком (кстати, есть еще аудиоверсия), вот здесь можно скачать краткий гайд по методике выбора целевой страны. Ну и на ТГ-канал агентства Василия Greener Relocation тоже не забудьте подписаться, если сама тема вам интересна!

P.S. Товарищи эмигранты, напишите в комментах: по какому принципу вы выбирали страну для переезда надолго (и в которой сейчас живете)? Это было скорее случайное решение, или результат аналитического процесса с оценкой множества вариантов?

Ставим цели на 2025 год

У меня есть давняя традиция: каждый январь, как только я отхожу от алкогольно-мандариновой комы, я сажусь подводить итоги прошлого года и ставить цели на следующий год. Лично у меня нет сомнений, что многим положительным сдвигам в моей жизни я обязан именно этому процессу.

Раз в несколько лет я обновляю свой лонгрид на эту тему. Если вы никогда раньше его не читали, или уже подзабыли, о чем там, то 1 января – самый подходящий день, чтобы его перечитать и освежить в памяти. Возможно, это поможет сразу настроить год на продуктивный лад!

Читать гайд по постановке целей на год: https://habr.com/ru/articles/871152/

P.S. Если у вас уже поставлены какие-то крутые цели на 2025-й – смело делитесь ими в комментах. И вообще, поздравляю всех подписчиков с наступившим – надеюсь, в этом году у всех решительно всё задуманное сбудется!

Итоги 2024 года для RationalAnswer

Сегодня в честь предновогоднего настроения выход ежепонедельничного дайджеста новостей отменяется! Давайте лучше отдыхать и подводить итоги года. =)

За прошедший год на ТГ-канале @RationalAnswer появилось 12,5 тыс. новых подписчиков – мы, наконец, пробили долгожданную планку в 100к, ура! В этом году прирост подписчиков +14% уверенно обогнал индекс Мосбиржи (у этих всё упало почти на 2%), но отстал от S&P500 (+27%). Впрочем, за последние 3 года (с конца 2021-го) мой канал вырос на 386% – на этом периоде пока опережаем и американский рынок (+31%), и биткоин (+99%), и даже Nvidia (+367%).

В 2024 на канале вышло 212 смысловых постов – чуть больше, чем в 2023 (203). А вот рекламных публикаций было всего 77 – на 10% меньше, чем в прошлом году (86). Тут явно замешана какая-то магия – ведь постоянные подписчики (вы, получается) мне весь год стабильно писали, что количество рекламы на канале неуклонно и невыносимо растет… 🤔

Ну, одно хоть греет душу: рекламная выручка за год выросла на 35% в рублях и на 26% в евро. Спасибо всем, кто честно весь год читал в подводках мои кринжовые истории из жизни и лайкал рекламу – на самом деле, это лучшая мотивация для того, чтобы повышать регулярность и плотность выхода полезных и интересных постов!

Самые популярные посты по количеству просмотров:
1. «База в облигациях», 54к – на мой взгляд, однозначно самая полезная серия постов уходящего года
2. «Загадка дыры», 53к – разбирались с китайским финансовым анти-чудом
3. «Про эпистемическую этику», 51к – по мотивам дискуссии Спирина и Силаева в чате
4. «Цинично выбираем жену с помощью матана», 47к
5. Пятое место делят два поста (вот этот и этот) с почти одинаковым количеством просмотров (46к) на тему человеческого капитала и «инвестиций в себя»
6. Разумный ответ про дефолт США, 45,7к – ну, это вечнозеленая тема, можно сказать
7. «Бухаем для ЗОЖа», 45,4к – самое время перечитать перед праздниками

Если говорить именно про лонгриды, то в 2024 на всех моих площадках (Habr, Pikabu, VC, DTF и Smart-lab) вышло 62 текста на совокупные 3,5 млн прочтений – это сильно меньше, чем в прошлом году (87 текстов и 7,5 млн прочтений). Надо бы поднажать с вирусными лонгридами!

Топ-3 самых популярных лонгридов по количеству прочтений:
1. «Невероятная история Эда Торпа», 365к
2. «Заморозка банковских вкладов в России», 240к
3. «Опросил больше 1000 айтишников: вранье в резюме и котируемость курсов», 172к

YouTube-канал за год прибавил всего 14 тыс. подписчиков – сейчас их 82к. Эдак мы и в 2025-м до серебряной кнопки не дотянем! Ну да ладно, всего за год вышло 55 роликов (в прошлом было 57) – в том числе 48 новостных дайджестов, 6 интервью и 1 запись книжного клуба. Самым популярным роликом этого года стало интервью с Андреем Мовчаном на 44к просмотров (правда, если учитывать более старые видео – то наш с Игорем Котенковым ролик про ChatGPT, вышедший в 2023, умудрился и в 2024 году набрать дополнительные полмиллиона просмотров).

В Твиттере нынче приросло 4 тыс. новых фолловеров – в основном благодаря двум здоровенным тредам о ПРББ-гейте (см. здесь и вот тут).

Также достойные отдельного упоминания события уходящего года:
🐌 Кастдев-исследование среди желающих вписаться в закрытый платный клуб RationalAnswer (таких набралось много – правда, до запуска самого клуба у меня пока руки не дошли).
🐌 В апреле у нас был традиционный большой ежегодный опрос подписчиков, результаты которого я так пока и не успел обработать. Ну, будет чем заняться на январских выходных…
🐌 В декабре я трансформировал свою email-рассылку с ежемесячными дайджестами вышедших материалов в полноценный блог на Substack (кстати, подпишитесь и там, если вы еще не – порадуйте меня к Новому году!).

На этом подходит к концу последний пост этого года. Обнимаю вас крепко, котаны и котессы: вы у меня все умницы и ламповые няши – всё время радуюсь тому, какое у нас тут приятное сообщество адекватных людей собралось. С наступающим вас Новым годом! Желаю, чтобы в следующем году у нас всех, наконец, сбылось что-то хорошее.

#нетвойне

Есть такое популярное новогоднее развлечение – «Тайный Санта», когда каждому участнику процесса случайным образом достается «одаряемый» (который, в свою очередь, не знает – от кого он получит подарок). Кстати, у нас ведь тут в России Дед Мороз, а не Санта – как думаете, надо ли переделать название этой игры в «Тайного Деда»? 🤔

Как бы то ни было, Яндекс Go для бизнеса придумал остроумную вариацию на эту тему под названием «Бизнес-Санта». Суть здесь в том, чтобы отправить свою продукцию или фирменный мерч в другую случайную компанию, ну и получить от кого-то обратно аналогичный сюрприз. Ну окей, реальный смысл здесь, конечно же, в том, чтобы познакомиться с другими предпринимателями: нетворкинг, деловые связи, вот это всё...

Подготовили друг другу сюрпризы и поделились своим праздничным настроением уже 260 компаний – все подарки участники отправляли через пункты выдачи Яндекса. Кстати, до конца этого года пользователи Яндекс Доставки для бизнеса могут отправлять посылки из одного пункта выдачи в другой по всей России со скидкой 50%.

Оказаться в центре новогодних событий Яндекс Go для бизнеса можно, если перейти по ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Книжный клуб RationalAnswer: трехлетний юбилей

Новогоднюю традицию подведения итогов в этот раз начнем с нашего секретного книжного клуба для патронов RationalAnswer, которому недавно стукнуло три года. В честь этого события наш платиновый постоянный участник Николай подбил прикольную инфографику – решил поделиться и с вами тоже!

Кстати, вот какие книги мы успели обсудить за 2024 год:

🐌 Январь: Майкл Сэндел, «Справедливость. Как поступать правильно?» – для тех, кто хочет вывести срачи по теме этики на философский уровень
🐌 Февраль: Алексей Марков, «Капитал» (видео со встречи здесь) – для тех, кто хочет научиться жизни от бати-худрука
🐌 Апрель: Дэниел Гилберт, «Спотыкаясь о счастье» – для тех, кто хотел бы не спотыкаться (впрочем, мы там не то чтобы сильно впечатлены были)
🐌 Июнь: Дэниел Деннетт, «Насосы интуиции и другие инструменты мышления» – для тех, кто еще помнит песню «мы насосы, мы насосы, мы не курим папиросы!»
🐌 Август: Роберт Сойер, «Квантовая ночь» – для тех, кто хочет задуматься, человек он или зомби безмозглое
🐌 Октябрь: Джозеф Кэмпбелл, «Тысячеликий герой» – для тех, кто… да хз, положа руку на сердце, можно и в кратком пересказе прочитать вполне
🐌 Ноябрь, фильм: братья Коэны, «О, где же ты, брат?» – да, лол, теперь у нас есть и киношная ветка клуба
🐌 Декабрь: Тед Чан, «История твоей жизни» – для тех, кто любит топовую научную фантастику в формате рассказов

P.S. «Костя», который упоминается на некоторых картинках – это тот самый Доктор Ковалев, о котором я писал несколько месяцев назад. =)

P.P.S. Присоединиться к нашему кино-книжному клубу можно, подписавшись на ежемесячные донаты уровня «Фрэнсис Бэкон» через Бусти или Патреон.

Так, ребята, я тут уже опытным путем понял, что для вас главное – это чтобы в новом ЖК можно было на сайте посмотреть планировки квартир и поцыкать зубом на цены. Так вот, всё для вас – сегодня инспектируем ЖК «Адмирал» в Москве! Продажи там стартовали буквально на днях, и по объектам можно «погулять» на сайте прямо сейчас.

Жилой комплекс «Адмирал» строит «Галс-Девелопмент» в 300 метрах от транспортного узла «Печатники» (БКЛ, МЦД и Люблинско-Дмитровской линии) и в 20 минутах до метро «Трубная». В продаже уже есть 285 лотов первого квартала – а всего в рамках первой очереди будет 1489 квартир площадью от 28 до 99 кв. м.

В первом квартале планируется построить четыре высотных корпуса от 13 до 47 этажей с фасадами в светлых тонах. В проекте также есть детский сад и школа, ну и полный набор для комфортной среды: магазины, кафе, пекарни, рестораны, супермаркет, медицинский центр, творческие студии, салоны красоты и массажа.

Внутренний двор комплекса будет закрытый, без машин (для них будет двухуровневый подземный паркинг) – вместо этого планируются прикольные места для совместного отдыха детей и взрослых, вроде скалодрома.

Ввод в эксплуатацию первых корпусов в конце 2027 года. Почитать подробнее про концепцию ЖК, а также посмотреть планировки квартир со стоимостью можно по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Премия за риск в акциях, часть 5: Предиктивная способность ERP [начало серии | предыдущий пост]

В предыдущих постах мы разобрали несколько разных способов оценки премии за риск в акциях (ERP). Как теперь понять, есть ли в них вообще какой-то смысл; и если есть – то в каком конкретно способе?

Чтобы сравнить их между собой, Дамодаран анализирует на выборке 1960–2023 корреляции разных метрик с последующими реальными результатами акций (сверх доходности безрисковых облигаций) на горизонте 1, 5 и 10 лет.

На коротком горизонте одного года рынок акций ведет себя слишком случайно: среди всех метрик хоть какая-то корреляция с последующими результатами наблюдается только у премии, посчитанной на базе кредитного спреда (превышение доходности к погашению BBB Investment Grade облигаций над доходностью по государственным бондам) – мы этот способ отдельно не разбирали. Но при переходе к более долгосрочным горизонтам, предиктивная способность этой метрики исчезает.

На горизонте 5 и 10 лет становится интересно: метод оценки премии за риск по «средней фактической ERP за весь предыдущий накопленный исторический период» относительно неплохо коррелирует с последующими результатами рынка акций – но в обратную сторону, лол. То есть, чем выше получается посчитанная таким образом «историческая премия» – тем, скорее, ниже выйдут будущие результаты. В каком-то смысле, это логично (как мы обсуждали вот здесь): Крупные просадки на рынке акций как бы «утапливают» историческую ERP вниз – ровно в те моменты, когда, наоборот, будущие долгосрочные перспективы акций выглядят прекрасно.

А вот имплицитная риск-премия (Implied ERP), расчет которой мы разбирали в прошлом посте, как раз одновременно и коррелирует с будущими доходностями акций, и еще и в нужную сторону! Дамодаран нам тут явно намекает, что его метода оценки премии – самая разумная, чего уж тут…

Но если вы тут подумали «ух, щас изладим рабочую систему для маркет-тайминга по заветам профессора D!» – то, вероятно, стоит поумерить пыл. Всё же, корреляция 0,4 из заглавной таблички объясняет всего-навсего скудные 16% от последующих получаемых доходностей.

На прошлой неделе делал опрос про новогоднее настроение, и больше 50% из вас ответили, что «декабрь проходит в полнейшей запарке!». Так вот, специально для тех, у кого накопился бесконечный список дел перед праздниками – опция «Час +» в сервисе Такси Яндекс Go для бизнеса. С ней можно:

— Заказать машину на весь день
— Спланировать маршрут так, как вам удобно
— Оставить документы и подарки для следующих встреч в салоне
— Платить за время, а не за автомобиль

Если хотите сделать свой декабрь чуточку легче – то смело подключайте Такси Яндекс Go для бизнеса: https://clck.ru/3FPdkp

#честная_реклама | о рекламе

Каждый год в длинные январские выходные я специально отвожу несколько дней на то, чтобы проанализировать итоги прошедшего года + поставить цели на следующий год. У меня есть своя собственная устоявшаяся система (писал о ней подробнее вот здесь), на которую завязан весь процесс постановки целей.

Одна из основных идей там – это то, что надо стараться не забивать подолгу на каждый из видов жизненного капитала. Это не значит, что каждый год у вас обязательно должны быть мега-прорывы и гигантские свершения одновременно по всем фронтам. Нет, суть тут в том, что лучше хотя бы понемногу делать что-то полезное по каждому из направлений – тогда и долгосрочные результаты, скорее всего, в итоге порадуют.

Забота о своем здоровье для меня как раз ложится в эту канву. Я еще достаточно молод, чтобы мой организм не беспокоил меня какими-то «неотложными проблемами» прямо сейчас. Но, с другой стороны, я понимаю, что если я не буду правильно вести себя по отношению к нему ближайшие лет 20 – то потом уже «решать проблемы по мере их поступления» будет на порядок сложнее.

Поэтому я стараюсь периодически освежать свое понимание того, что мне нужно делать уже сейчас, чтобы не было мучительно больно сильно позже потом. Меня здесь интересует в первую очередь – как вообще смотрит современная научная мысль на адекватную заботу о своем здоровье? Какие конкретные действия дают наибольший эффект, если подходить к этому вопросу с точки зрения анализа имеющихся научных данных, а не отвлеченных советов неких «гуру из интернетов»?

Именно этой теме посвящен курс «Здоровье: научный подход» от моих постоянных партнеров Level One. Его ведет Александр Тышковский – кандидат биологических наук и ученый в лаборатории системной биологии старения в Медицинской школе Гарварда. О нем очень хорошо отзывается известный популяризатор науки Александр Панчин, можете послушать вот здесь: посыл там в стиле «я обычно эти ваши курсы никогда не рекламирую, но Тышковский – это просто топ-ученый в области старения, срочно бегите все его слушать, рекомендую от души!»

Вообще, за прошедший год конкретно этот курс Level One стал самым популярным среди моих подписчиков и получил самые хорошие отзывы (на мой взгляд – совершенно заслуженно). В обучение входит 7 лекций по 2 часа – их можно смотреть каждую неделю вживую, либо в записи в удобное время. Плюс в специальном чате происходит обсуждение пройденного материала с остальными «сокурсниками» (по прошлому опыту – Тышковский там сам максимально включается в дискуссии и отвечает на все вопросы, мое почтение).

Курс стартует 9 января, но регистрироваться на него надо уже сейчас (со скидкой 30% по промокоду RATIONAL) по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Погожева Анастасия Андреевна. Erid: 2W5zFHGKU32

Итоговый лонгрид: Хедж-фонды против S&P500

Завершаю цикл постов про хедж-фонды – как и обещал, оформил всё в виде большой статьи. Можно перечитать всё с самого начала и посмотреть на дополнительные картинки с иллюстрациями; либо, кто хорошо помнит содержание предыдущих частей, – читайте сразу вот отсюда, я там в конце добавил еще один большой раздел, который раньше не публиковался.

Напомню, в этом тексте мы разбираем:
— Тезис Андрея Мовчана из Movchan’s о том, что «хедж-фонды за последние 25 лет обгоняют индекс S&P500»
— Почему статистику по результатам хедж-фондов сложно анализировать
— Как менялось во времени сравнительное преимущество хедж-фондов
— Чем всё-таки могут быть полезны хедж-фонды в портфеле

Читать статью: https://habr.com/ru/articles/867408/

Свободные остатки денег на текущие расходы в основном болтаются у меня на накопительном счете, с которого я периодически перекидываю деньги уже на саму карту для трат. Так как этой карточкой пользуется еще и жена, иногда происходят ситуации типа «ээээ, полундра, по операции пришел отказ, покупка косметики в опасносте!»

Похоже, первыми фичу с накопительными счетами смогли реализовать ребята из Яндекс Пэй: там можно открыть накопительный счет Сейв без срока (если у вас есть подписка Яндекс Плюс – то первые три месяца для новых клиентов ставка будет 20% годовых с ежедневным начислением, а после этого – 16%), и при этом включить функцию автопополнения карты Пэй. Таким образом, средства будут автоматически перекидываться с Сейва без срока на карточный счет только в момент совершения какой-либо покупки и ровно в нужной сумме.

Это удобно: можно одновременно получать доход на свободные остатки средств – и при этом вообще не париться в момент покупки по поводу того, не придется ли опять жонглировать переводами туда-сюда, чтобы на карточке хватило денег.

Сделать себе карту Яндекс Пэй и настроить автопополнение с Сейвов без срока можно по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Обгоняет ли средний хедж-фонд S&P500, часть 2 [начало здесь]

Прежде, чем я поделюсь своим мнением по поводу тезиса об «обгоне хедж-фондами S&P500 за последние 25 лет» (см. прошлый пост), нам придется немного разобраться с особенностями того, как вообще формируются базы данных с результатами таких фондов.

Вот смотрите, по какой-нибудь котирующейся на бирже акции посчитать ее доходность не представляет никаких проблем: все данные по ценам и дивидендам публичны. То же самое с самим индексом S&P500, который считается на основе этих данных. ПИФы (mutual funds) обязаны по закону публиковать свои результаты – так что, там аналогично. А вот хедж-фонды никому ничего не обязаны!

Тогда откуда ребята вроде Eurekahedge (именно над их индексом мы медитировали вчера) берут инфу о доходностях хедж-фондов для своих баз данных? Получается, единственная возможность для них получить такую непубличную информацию – это только если представители конкретного хедж-фонда сами к ним придут и сами всё расскажут. Думаю, вы уже поняли, к чему идет дело: такой метод сбора данных приводит к возникновению определенных, кхм, искажений – давайте разберем основные из них.

Self-selection bias, или ошибка самоотбора. Как ни странно, к составителям баз данных редко приходят управляющие со словами «мы тут пытались сделать фонд, получилась какая-то шляпа, потеряли почти все деньги инвесторов – помогите распространить инфу, очень надо!!». Наоборот, приходят в основном только те, кому есть чем похвастаться, а печальные результаты попадают в базы гораздо реже. По одному из исследований вышло, что лишь примерно половина хедж-фондов регулярно отчитываются о своей доходности хотя бы одному из крупнейших агрегаторов информации (здесь и далее информация вот отсюда).

Backfill bias, или ошибка заполнения «задним числом». Когда к агрегаторам приходят новые хедж-фонды для включения в базу, обычно они приносят с собой папочку со своими историческими результатами – чтобы, стало быть, их тоже включили в расчеты. И вот как-то так выходит, что эти «уже заработанные ранее» доходности в среднем на 4% годовых выше тех, которые потом получается показывать «в режиме реального времени». Тут еще стоить отметить, что по некоторым оценкам таких добавленных пост-фактум доходностей в крупных базах – больше половины, лол.

Survivorship bias, или ошибка выжившего. В данном случае она заключается в том, что фонды самостоятельно не только впервые приходят к агрегаторам баз данных – они аналогичным образом в какой-то момент могут просто принять решение перестать отчитываться о своих результатах. И тут опять – вот незадача! – получается, что «взявшие самоотвод» фонды после пропажи из баз почему-то показывают доходность примерно на 2% годовых меньше тех, которые продолжают там присутствовать.

Иногда еще в отдельную категорию выделяют end-of-life reporting bias, или «предсмертное искажение» – хоть оно концептуально и похоже на предыдущую категорию. Эта ошибка возникает из-за того, что особенно часто управляющие хедж-фондами перестают репортить доходность (или, в данном случае, убытность?) аккурат за несколько месяцев до закрытия фонда. И этих ребят можно понять, им просто мучительно стыдно! Порой доходит до курьезов: знаменитый фонд Long-Term Capital Management перед смертью в 1998 году показал убыток в размере 92% – но у Бёртона Малкиела найти об этом инфу в крупных базах данных по хедж-фондам не вышло…

В общем, короткий вывод такой: собрать полные и точные данные, которые действительно адекватно отражают реальные усредненные результаты непубличных хедж-фондов – весьма непросто. Если про это не помнить, то всегда есть риск оказаться в ситуации «на словах ты Лев Толстой, а на деле – хедж простой».

[Продолжение здесь]

Во вчерашнем дайджесте новостей была одна картинка, вокруг которой в Твиттере развернулись ожесточенные дебаты. Там в правом нижнем углу указано, что у американцев в среднем чистые активы равны $1,1 млн, а средняя годовая зарплата (еще до налогов!) при этом составляет всего $64 тыс. «Как можно при таких маленьких доходах скопить такой капитал? Тут явно с данными что-то не так!» – возмущались в реплаях.

На самом деле, конечно же, с данными тут всё так. Просто самые богатые американцы (которые при расчете средних чистых активов сильнее всех остальных «перетягивают на себя одеяло») основные доходы получают не в виде зарплаты, а в виде роста стоимости принадлежащих им бизнесов.

Выходит, что самый эффективный путь не просто к достатку, а к настоящему большому богатству – это построить и продать свой бизнес дорого. Большие деньги единовременно появляются на руках предпринимателя, только когда он делает успешный экзит – продает компанию/долю в своем бизнесе инвестору за высокий чек.

Спонсором сегодняшней рубрики #честная_реклама является Александр Радионов – за 21 год он построил и продал несколько бизнесов (строительную компанию, краснодарскую сеть ресторанов «Кушать подано», долю в собственном фудтех-сервисе Broniboy), а сейчас руководит M&A бутиком, который сопровождает предпринимателей в сделках по слияниям и поглощениям.

Канал Александра так и называется – EXIT, он посвящен именно этим темам: как выстроить стратегию успешного экзита и планомерно дойти к этой цели, как владельцу управлять капитализацией/стоимостью компании, а также как создать очередь из потенциальных инвесторов и покупателей и не продешевить при экзите.

Примеры полезных и интересных материалов из закрепа канала:
— Большой фильм про то, как Евгений Львов продал свою компанию «Везёт» Яндексу за $178 млн
— Подборка статей с рассказом о том, как развивался бизнес Broniboy
— Словарь ключевых терминов по теме экзита, в которых нужно разбираться предпринимателю
— Подкаст про бизнесменов и капитализацию их бизнесов (там как раз раскрывается тема, почему далеко не все предприниматели – богатые люди)

Если у вас есть свой бизнес и тема кэшаута из него может стать рано или поздно актуальной – обязательно подпишитесь на канал Александра.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Радионов Александр Сергеевич, ИНН 234904610065. Erid: LjN8JycAQ

Интервью с Андреем Мовчаном: «Все умные управляющие уходят от S&P500»

Месяц назад записали новое «живое» интервью с основателем Movchan’s Group, обсудили:
— Переоценен ли американский рынок акций
— Что там с дефолтом США
— Как выглядит портфель самого Андрея Мовчана
— Является ли биткоин пузырем
— Санкции для российских инвесторов
— Обгонит ли когда-нибудь фонд GEIST индекс

Смотреть интервью: https://www.youtube.com/watch?v=dRUdoivKInI

Аудио-версия в формате подкаста вот здесь, либо на Яндекс Музыке (появляется с задержкой).

Вот фото 2018 года, которое неплохо отражает состояние моей кукухи в то время: я был тогда на стрессе из-за смены работы с привычного и понятного аудита на адовый бескомпромиссный консалтинг. Сейчас уже я понимаю, что в значительной степени не выгореть окончательно мне помогло ведение проекта RationalAnswer, который как раз появился в апреле 2018-го.

Первые три года канал представлял собой хобби в чистом виде – я тратил деньги на запись интервью, а взамен получал только удовольствие от общения с классными людьми и от осознания того, что тексты на интересные для меня темы читает кто-то еще. Если бы мне тогда сказали, что через пять лет блог превратится для меня в один из основных источников дохода – я бы, наверное, просто не поверил в это. (Да, тут зависимость простая: чем больше вы читаете рекламу и лайкаете ее – тем мощнее стимулы чаще размещать и обычные интересные/полезные посты.)

Возможно, если бы я уже тогда начал читать канал Маши Полуяновой (а не пару лет назад, как получилось по факту) – то смог бы прийти к «нестыдному» формату монетизации своего блога еще раньше.

Вообще, Маша – наверное, один из самых самобытных авторов ТГ-каналов, за кем я слежу. У нее одновременно сочетаются:
— Полезные советы по продвижению в Телеграме с мануалом о том, как правильно сраться в комментах (официально говорю: я ЗАПРЕЩАЮ вам так делать у нас в чате!)
— Вслед за гайдом про написание продающих постов (реально годным) следует разбор применения этих принципов на конкурсе подкатов от подписчиков (wtf?)
— Разбор кейса о том, как молодая мама в декрете раскачала ТГ-канал до выручки в 2 млн рублей, а рядом – пост про финансовую грамотность привлечения кредитов под свадьбу

Короче, если вы хотите научиться продавать по жизни что угодно, или планируете вести свой блог и зарабатывать с него деньги – то вам точно надо подписаться на Машу: @mashapoluyanova

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Полуянова Мария Вячеславовна. Erid: LjN8KBWYJ

Премия за риск в акциях, часть 4: Улучшенный прогноз денежных потоков [начало здесь, предыдущий пост здесь]

Итак, если уйти от разобранных в прошлом посте наивных методов моделирования денежных потоков по акциям – как наш старина Дамодаран предлагает подходить к этой задаче «по науке»?

Во-первых, он отталкивается не от одних только дивидендов, а от общих денежных выплат инвесторам – включая байбэки (обратный выкуп акций). Как мы помним, чисто дивидендная доходность на начало 2024 года по рынку США составляла всего 1,5%; а вот если брать общие выплаты с учетом байбэков – то выходят уже довольно солидные 3,5%.

Кстати, любопытно, что если посмотреть на статистику последних десяти лет – то получается, что компании S&P500 в среднем отдавали инвесторам через сумму дивидендов и байбэков 80–100% доступной для распределения прибыли. Только в 2022 году Cash Payout Ratio опускался до 71%.

Во-вторых, Дамодаран предлагает использовать в качестве показателей роста прибыли компаний прогнозы аналитиков на ближайшие 5 лет, и только потом переходить к применению безрисковой ставки гособлигаций в качестве ориентира долгосрочного прогноза роста прибылей (как мы делали в наивных моделях).

Причем, тут есть любопытный нюанс: если взять ожидания аналитиков по росту прибылей каждой из пятисот отдельных компаний индекса S&P500, а потом их агрегировать – то такой показатель почему-то неизменно оказывается выше, чем прогноз макро-аналитиков, которые пытаются анализировать сразу весь рынок целиком.

Получается, что спецы по отдельным компаниям склонны немножко в них «влюбляться» и слишком переоценивать их перспективы. А вот макро-аналитики дают плюс-минус похожую на правду картинку: за 35 лет с 1985 по 2019 год они в среднем предсказывали рост прибылей на 7,5%, а в реальности он вышел на уровне 7,1%. При этом, конечно, фактические показатели были гораздо волатильнее прогнозов; но хотя бы общий усредненный тренд эксперты неплохо угадали.

Для примера, если посчитать таким методом риск-премию по S&P500 на начало 2023 года, то она составила 5,9%, а через год (после роста индекса на 24%) она уже сократилась до 4,6%. Получается, рост рынка немножко «съел» будущую доходность. К 01.12.2024 премия сократилась еще больше, до 4,1%.

Много это или мало? Можно посмотреть на рассчитанную аналогичным методом риск-премию американского рынка с 1960 года (см. картинку, прикрепленную к посту). В 60-е и в 90-е ERP была невысокой, всего 3–4%; а в год самого пика пузыря доткомов вообще сократилась до аномально низких 2%. А вот начиная с 2008 года премия S&P500 была существенно выше: около 5–6%. В итоге, средняя ERP за последние 65 лет равна 5,2% – так что текущий показатель 4,1% не выглядит слишком сильно отклонившимся от этого уровня.

P.S. Дальше там еще Дамодаран пытается играться с разными предпосылками своего расчета – и в целом у него выходит, что расчетную риск-премию от этого хоть и колбасит немного туда-сюда, но всё же не так драматично, как можно было бы опасаться.

[Продолжение здесь]

Минутка истории: слово «консьерж» зародилось в средневековой Франции в XII веке – первоначально так называли челиков, которые ходили по замку и круглосуточно поддерживали везде огонь. Без консьержей в замке было бы холодно и темно, а с консьержами – тепло и уютно, как-то так!

Современный консьерж-сервис уже не предполагает помощь в зажигании свечей, но идея осталась похожей: обеспечить жильцам комфорт и уют, взяв на себя часть бытовых задач.

Спонсор этого исторического ликбеза – московский жилой квартал премиум-класса Прайм Парк, где как раз стараются обеспечить всё для максимального комфорта жителей:
— Топовое расположение на Ленинградском проспекте в 5 минутах от Тверской (кстати, четыре года назад я сам жил практически в этом же районе)
— Британская архитектура
— Частный парк на 6 га с фонтаном (осенние фотки очень хороши, у нас на Кипре такой осени не бывает)
— Полный набор сервисов: консьержи, беллмены, valet-service, интеллектуальный лифт, который будет узнавать вас по Bluetooth-метке (подробнее об этом киберпанке вот здесь)
— Круглосуточная охрана и видеонаблюдение

Если вы думаете над покупкой премиум-недвижимости в Москве – то подписывайтесь на канал квартала Прайм Парк, чтобы следить за обновлениями от них. Если у вас совсем много денег – то зацените заодно вот эту квартиру в пентхаусе на 36 этаже. =)

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ЗАСТРОЙЩИК «ПРАЙМ ПАРК». Erid: LjN8KB8d8

Дайджест новостей за неделю 25 ноября–1 декабря 2024, часть 3 [начало здесь]

🐌 Джастин Сан съел банан, повторяю, это не учебная тревога! Но есть нюанс: банан стоил $6,2 млн. Если вы поняли смысл этой новости, то, коллега, поделитесь своим мнением в комментариях: это bullish или bearish для крипты? 🤔

🐌 CoinWire проанализировали 377 твиттерских криптанов с 10к+ подписчиков, которые продвигали мем-коины. 86% из этих монет потеряли 90% своей стоимости в течение трех месяцев. Причем, чем больше у аккаунта было фолловеров, тем хуже результаты показывали щиткоины, которые он продвигал. Чтобы вы понимали масштаб мысли типичных инфлюенсеров – вот тут отбитый чувак запустил щиткоин под названием «Сру на толчке в прямом эфире до капитализации в $50M». Методы, кхм, продвижения можете угадать сами! (Нет, шучу, не пытайтесь, не совершайте ошибку)

🐌 Суд в США отменил санкции против децентрализованного сервиса для защиты крипто-приватности Tornado Cash: он официально признал, что вводить санкции против open source-алгоритма – это какая дичь (я не настоящий юрист, так что простите мне мою вольную трактовку юридических терминов). Правда, самим разработчикам протокола, которые сейчас находятся в разных стадиях процесса уголовного осуждения за содействие в отмывании денег, от этого не сильно легче, увы.

🐌 Статистика недели:
— За последние 25 лет золото обогнало по доходности и американские акции, и облигации.
— Доходность 10-летних гособлигаций Франции и Греции сравнялась (французы теперь официально попали в когорту «ну хз, отдадут ли эти вообще…»).

🐌 Лонгрид недели: Astral Codex Ten – Prison And Crime: Much More Than You Wanted To Know. Способствуют ли более длинные тюремные сроки снижению преступности, и если да – то является ли такой подход экономически эффективным? Короткий ответ: ВСЁ СЛОЖНА.

🐌 Интервью недели: Gwern Branwen в гостях у Dwarkesh Patel. Анонимный блогер из рацио-комьюнити, который упарывается по странным темам и пишет про них лонгриды (такое мы любим, да). Как обычно, подробнее рассказываю о том, что меня зацепило в этом подкасте, в видеоверсии дайджеста по вот этому таймкоду.

🐌 Мои выступления недели:
— Поговорили про мое отношение к деньгам в подкасте Ивана Давыденко «Не про деньги».
— Поучаствовал в записи юбилейного 400-го подкаста «Подлодка» про страхи айтишников (ну как, там от меня буквально камео в паре небольших фрагментов).

🐌 Вместо хорошей новости у нас нынче «Сплетня недели»: Короче, ходят слухи, что Леонардо Ди Каприо женится на Виттории Черетти! Я уже хотел было пошутить дежурную шутку про «скуфа с альтушкой» – но, к сожалению, источники сообщают, что новость фейковая. =(

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Дайджест новостей за неделю 25 ноября–1 декабря 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Трамп пообещал странам БРИКС, которые собираются запилить свою собственную торговую валюту для замены доллара, что в ответ будут введены незамедлительные целительные торговые пошлины в размере 100%. В сообщении были использованы дипломатические формулировки «идите найдите другого лоха!» (sucker). Как думаете, спичрайтер Медведева хорошо владеет английским языком? Возможно, ему имеет смысл отправить свое резюме на всякий случай – есть шанс на повышение пойти!

🐌 Финтех-стартап Synapse помогал другим финтех-стартапам удобно рассовывать деньги их клиентов по куче разных банков. Со страховкой от штатовского АСВ, все дела! Правда, когда этот самый Синапс обанкротился – выяснилось, что наладить систему отслеживания «чьи конкретно деньги в какой конкретно банк идут» они тупо забыли, так что у клиентов модных финтех-приложений есть неиллюзорный шанс получить обратно примерно ноль денег. Ха, а я думал, что проблема «АСВ не платит возмещение, потому что банк клиентские депозиты записывал карандашиком в тетрадочку» только в России актуальна...

🐌 На управляющего хедж-фондами по имени Кен Лич (не тот, который «нежить», а тот, который «пиявка») завели уголовное дело. Он совершал сделки с утра, а «разносил» их по разным портфелям ближе к вечеру – когда уже было понятно, что сработало в плюс, а что в минус. И как-то всё время получалось, что более доходные сделки попадали в тот фонд, у которого комиссия за результат была более нажористая… Благодарные клиенты после новостей о расследовании уже вывели из этих хедж-фондов $55 млрд. Pro tip: Если вашими деньгами управляет чувак по фамилии «Пиявка» – возможно, стоит присмотреться к нему повнимательнее!

🐌 AQR продвигают новаторский хедж-фонд Delphi, чья главная задача – генерировать для своих клиентов убытки. Парни нашли лазейку в налоговом законодательстве США и придумали, как хитрым образом организовывать для своих клиентов снижение налоговой базы по текущим доходам (вплоть до зарплаты и т.д.), при этом откладывая налогообложение прибыли фонда на потом. Интересно, что по этому поводу думает сама налоговая? 🤔

🐌 Пишут, что Илон Маск распределил 25% своего ИИ-стартапа xAI среди инвесторов, которые поддержали его приобретение Твиттера в 2022 году. Ну вот, мы все смеялись над этой «глупой инвестицией в Тви» – а у тех, кто в это вложился, основная мотивация на самом деле была «показать Илону, что я его бро, чтобы потом иметь возможность в его следующие прорывные компании вкладываться». С – смекалочка!

🐌 На прошедшей конференции представитель Microsoft пожаловался, что американские компании наводнены шпионами-волчарами из Северной Кореи, которые накручивают себе опыт создают фейковые личности на Линкедине – чтобы наняться в IT-фирмы и покрасть их крипту, например. Вот до чего удаленка страну довела!! [Спасибо The Edinorog за наводку]

🐌 В Японии обнаружен банк, сотрудников которого заставляют торжественно клясться совершить харакири, если они стырят оттуда деньги. Как говорится – «хороший вы эйчар, Танака-сан, и конкурсы у вас интересные!»

[Продолжение здесь]

Будет ли в России ЗБС? («Заморозка банковской системы», а не то, о чем вы подумали!)

Давайте ненадолго отвлечемся от Дамодарана. Я тут ввязался в очередной Твиттер-срач – и в процессе выяснилось, что твиттерские чуть ли не в полном составе ожидают самого наиближайшего ввода ограничений на снятие рублей с банковских вкладов.

Я тут подумал: вдруг вас тоже беспокоят эти навязчивые мысли? В общем, написал небольшую колонку со своим мнением на этот счет. Хоть я и не настоящий сварщик макроэкономист…

Читать статью: https://habr.com/ru/articles/862256/

P.S. Также полезно будет ознакомиться с серией постов Григория Баженова по этой теме, начиная вот отсюда.

РБК на днях спрогнозировал, что к концу года средние ставки по ипотеке в России достигнут 30% годовых. Вообще говоря, в некоторых банках взять кредит под 29,5% можно уже сейчас. С тех пор, как льготную ипотеку на новостройки под 8% свернули, застройщикам приходится предлагать покупателям всякие интересные варианты оплаты самостоятельно.

Премиум-проект ARTEL в Москве (район Преображенское) запустил рассрочку почти на два года (20 месяцев) с первым взносом в размере 10%. С учетом того, что нет удорожания цены, а остаток можно внести ближе к концу срока — этот кэш можно пока спокойно положить в банк на депозит под 20% годовых на 20 месяцев. =) Плюс ко всему, есть скидка 10’000 ₽/м² на отделку.

Несколько слов о самом проекте:

— 5 минут до метро «Преображенская площадь», 15 минут до Садового кольца
— Архитектура и благоустройство от GAFA: клинкерный кирпич, безбарьерная среда
— Евро-планировки, гардеробные, балконы и террасы, потолки от 3,1 м
— Дизайнерская отделка от студии BALCON (есть варианты без отделки, если будете делать свой ремонт)
— Консьерж-сервис: любые бытовые вопросы, встреча гостей, клининг, охрана
— Подземный паркинг с зарядками для электромобилей, отдельный вход и парковка для курьеров

Подробнее о проекте и рассрочке по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Премия за риск в акциях, часть 2: методы оценки Equity Risk Premium [начало здесь]

Итак, в прошлый раз мы остановились на том, что риск-премию в акциях (ERP) надо как-то оценить. Подойти к этому упражнению можно тремя способами.

1. Соцопрос. Риск-премия же должна отражать ожидания инвесторов… Ну вот давайте их и спросим: какую доходность сверх безрисковой ставки они ожидают получить от инвестиций в акции?

Тут, правда, возникает следующая проблема: кожаные инвесторы склонны слишком много внимания уделять рыночной доходности самого недавнего прошлого, и это сильно искажает их оценки. Грубо говоря, после нескольких лет мощного ралли инвесторы уверенно ожидают, что и в будущем рынок акций непременно преподнесет им повышенную премию к доходности; а в разгар кризиса – наоборот, по большей части прогнозируют «да хз, какая там доходность вообще, дай бог если хотя бы плюсовая выйдет…»

Стоит ли говорить, что на самом деле всё обстоит ровно обратным образом: инвестиции на дне рынка должны, по логике, приносить более высокую будущую доходность, а не наоборот. Короче, этот способ оценки ERP не очень годный, несите следующий.

2. Исторические данные. Тут уже всё, как мы любим: давайте обложимся кучей статистики за много лет, и высчитаем из нее, какую фактическую премию к доходности приносили акции – наверное, это и можно будет считать справедливой оценкой их премии за риск.

Но тут тоже возникает масса проблем. Во-первых, какие конкретно данные брать? Если посчитать накопленным итогом разницу в доходности акций и облигаций за последние 100 лет – то получится, что де-факто прогнозируешь будущее в XXI веке на базе стартовой оценки рынка из периода, когда еще была в разгаре эпоха немого кино. А если взять, условно, статистику за последние 25 лет – то на таком маленьком промежутке с учетом волатильности рынка акций стандартная ошибка оценки выйдет плюс-минус 4% годовых (что, вообще говоря, сравнимо с размером самой риск-премии в акциях – которую часто оценивают близко к 4–5%).

Во-вторых, оценка на исторических данных может сильно зависеть от того, какой год случайно оказался в конце выбранного периода. Если массив данных заканчивается 2008 годом, когда рынок акций упополамился – то историческая риск-премия окажется сильно ниже, чем расчет с окончанием в 2007-м. Хотя, как мы помним по предыдущему примеру с соцопросами чуть выше – логика подсказывает, что зависимость тут должна быть обратная.

В-третьих, непонятно, какую страну брать за базу. Все любят использовать США, потому что сейчас это самый большой рынок и у нас по нему самые хорошие данные – там премия по акциям выходит примерно на уровне 5% годовых. Но мы здесь попадаем в «ловушку выжившего» – ведь американский рынок стал самым большим именно потому, что это «рынок-победитель» с аномально хорошими результатами. А на данных по акциям всего мира в целом ERP выходит гораздо меньше – всего 3,2%.

3. Моделирование дисконтированных денежных потоков (DCF). Если аккуратно прикинуть будущий приток экономических ништяков от владения акциями – то, зная текущую рыночную оценку этих самых акций, несложно подобрать ставку дисконтирования, которая их уравняет. Вуаля, мы прекрасны: у нас на руках метод, который свободен от недостатков двух предыдущих! В частности, он ведет себя чуть более «логично»: при прочих равных, падение котировок на рынке акций будет вести к росту премии за риск, и наоборот.

Есть только одна маленькая проблемка: надо каким-то образом относительно точно предсказать эти самые будущие денежные потоки по всем акциям на рынке в совокупности, всего-то… Но с этим уже пусть разбирается «завтрашний Павел» в следующем посте.

[Продолжение здесь]

Премия за риск в акциях (Equity Risk Premium)

Окей, держитесь, пришло время для новой монструозной серии. С базой в облигациях мы кое-как разобрались – теперь пора взяться за акции!

Вообще, я хотел сначала сделать обзор на статью Роба Арнотта «9 мифов о премии за риск в акциях», на которую ссылался в последнем дайджесте новостей; но в процессе понял, что перед этим нужно в принципе провести ликбез о том, что это за зверь такой – Equity Risk Premium (ERP), и почему неплохо бы понимать, как эта штука работает.

Помогать нам в этом будет профессор Асват Дамодаран – он заслуженно считается главным академическим спецом в мире по оценке компаний. Но в данном случае нам (как инвесторам с пассивным уклоном) будет интересно разобраться в его взглядах на оценку всего рынка акций целиком. На эту тему Дамодаран написал здоровенную научную работу на 155 страниц, расчеты в которой ежегодно обновляются с учетом свежих данных. На мой взгляд, это один из лучших примеров того, как можно писать академические работы простым и понятным языком, без воды и излишней нудятины (тем, кто готов глубоко погружаться в тему инвестиций, настоятельно рекомендую целиком ознакомиться с этим трудом).

Итак, премия за риск. Мы с вами неслучайно начали погружаться в инвестиционную теорию именно с разбора облигаций – ведь их можно считать самым базовым вариантом вложения денег. Хочешь схоронить текущую сумму на будущее так, чтобы она еще и преумножилась? Фигня вопрос: просто вложи ее в самые надежные государственные облигации в этой валюте на нужный срок – получишь доходность, которую в финансах принято называть «безрисковой».

Логично предположить, что если вам предложат переложить свои деньги во что-то более рискованное – то вы будете готовы на это согласиться, только если вам пообещают более высокую доходность. Эту дополнительную доходность, призванную скомпенсировать принимаемый инвестором риск, и называют «премией за риск».

В разборе облигаций мы уже сталкивались с одним из типов такой риск-премии – это кредитный спред (превышение доходности к погашению по рискованным корпоративным бондам в сравнении с безрисковыми государственными бумагами). Хочешь получить на 1,9% годовых больше, чем по US Treasuries – инвестируй в облигации автогиганта Ford! Но при этом будь готов, что в одной из вселенных нашего мультиверса они в итоге объявят дефолт и не расплатятся по долговым бумагам.

В ситуации с акциями, по идее, мы должны наблюдать похожую картину. Акции – это еще более рискованная (волатильная и непредсказуемая) штука, чем облигации Форда, так что по ним премия за риск должна быть еще выше. Но какая конкретно? У акций же нет какого-то четко прописанного «обещаемого денежного потока до даты погашения» – как тогда вообще высчитать эту ожидаемую риск-премию? Собственно, ближайшие десять частей в этой нудной увлекательной серии постов мы и будем пытаться ответить на этот вопрос.

А пока, если вы инвестируете в акции – то напишите в комментариях, какую конкретно премию к доходности вы за это ожидаете получить? Напомню, что безрисковая доходность в рубле на 10 лет по кривой ставок ОФЗ сейчас составляет 16,4%, а в долларе по US Treasuries – 4,3% годовых (понятно, что для российского рынка акций и для американского у вас, скорее всего, будут разные оценки риск-премии).

[Продолжение здесь]

На прошлой неделе гуляли по Лимасолу с Андреем Алясовым (я хз, как так вышло, что на фото у нас вышел какой-то косплей мема с сойджаками). Обсуждали, что среди не-айтишников огромное количество тех, у кого нет каких-либо технических навыков, но они хотели бы ими овладеть. И наоборот: у еще большего количества айтишников всё норм с техскиллами, но они при этом даже не подозревают, что им для карьеры крайне желательно было бы научиться более стандартным «бизнесовым» навыкам. Как работают финансы компании, как решать сложные вопросы по теме бизнеса в команде, как правильно сделать презентацию со своим предложением – вот это всё.

В моем кругу общения – среди бывших консалтеров – всё это подразумевается как бы само собой разумеющимся. (Скажу хуже, у моих корешей считается норм в какой-то момент посадить свою «вторую половинку» на диван со словами «а сейчас мы будем смотреть презентацию на 15 слайдов про то, почему нам надо завести собаку!») При этом те из моих бывших коллег, кто в итоге ушел в IT, весьма ценятся работодателями именно потому, что у них получается совмещать техническую экспертизу с вот этой «бизнесовой чуйкой».

Короче, мы с Андреем пришли к выводу, что нужно сделать для айтишников спецкурс под названием «Стань корпоративной акулой», где будут преподаваться именно эти навыки. Но вообще, у Changellenge >> Education (Андрей там фаундер) в курсе «Аналитик PRO» львиная доля практической работы как раз именно на это и заточена:
— Моделирование бизнес-процессов
— Как анализировать финансовую отчетность и понимать ее связь с вашими задачами
— Системный подход к решению бизнесовых задач и кейсов в команде
— Презентация аналитики и принятие решений, и т.д.

Так как преподают всё это эксперты с опытом работы в стратегическом консалтинге (McKinsey, BCG) и в отделах дата-аналитики крупных компаний – есть возможность сразу изучить «лучшие практики». Собственно, 80% обучения – это отработка полученных навыков в командах на базе реальных кейсов из практики, поэтому еще и бизнес-кругозор на разные индустрии получите.

Ближайший поток начинается 11 декабря, а в честь черной пятницы до 30 ноября действует спецскидка до 55% по промокоду BLACKRATIONAL (и можно еще бонусом индивидуальный план развития от карьерного консультанта получить). Более подробная информация и регистрация по ссылке: https://u.to/sswIIQ?erid=LjN8KLCF9

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Высшая школа аналитики и стратегии». Erid: LjN8KLCF9

Дайджест новостей за неделю 18–24 ноября 2024, часть 3 [начало здесь]

🐌 В Румынии в небольшой деревне на границе уездов Ботошани и Сучава обнаружили 10 тысяч фантомных иностранцев из «коренных румын», которые за скромные 400 евро сделали себе бумажку с «местной пропиской» для получения паспорта (вам же тоже в 2022-м предлагали сделать «паспорт ЕС всего за 8000 евро», да?). Массовое аннулирование паспортов уже не за горами. У меня тут только один вопрос: на что рассчитывала деревня с названием в стиле «Бото-Сучавинск», организовывая, по сути, ботоферму для массовой фиктивной регистрации? 🤔

🐌 Аяз Шабутдинов сидит, но дело его стоит! Точнее, наоборот, не стоит на месте: Like Центр сделал пивот в AI, теперь там за жалкие 40–100 тыс. руб. готовы научить вас продавать что угодно с помощью искусственных интеллектов. Правда, у Саши Ильина возник закономерный вопрос: почему курс по ИИ-продажам продают мясные продажники? Почему, га??

🐌 Культовый список Forbes «30 Under 30» продолжает радовать нас самыми молодыми и перспективными жуликами: на прошлой неделе арестовали очередную номинантку из него по имени Джоанна Смит-Гриффин. Джоанна в питчах своего AI-стартапа инвесторам чуть-чуть приукрашивала реальное положение вещей. Подумаешь, завысила годовую выручку компании в 330 раз… Кстати, вы не знаете, Аяз случайно в списке Форбс не светился? 🤔

🐌 Признайтесь, ловили ли вы когда-нибудь покемонов? Если да, то вы, скорее всего, невольно помогли Pokemon Go натренировать Большую Геопространственную Нейромодель – искусственный интеллект для ориентации в пространстве. Возможно, именно с помощью нее лет через десять терминаторы будут ловить вместо покемонов уже вас…

🐌 Картинка недели: Ким Кардашьян первой в мире выдали эксклюзивные Tesla Cybercab (роботакси) и Tesla Optimus (роборобот) – и она немедленно сделала с ними фотосессию. Я не буду говорить вам, какие ассоциации вызвала у меня эта фотокарточка. Нет, честно, не буду.

🐌 Лонгрид недели 1: The Verge – Inside Elon Musk’s messy breakup with OpenAI. Статья с обзором переписки между Илоном Маском и Сэмом Альтманом (и другими ребятами из OpenAI), которая была обнародована в ходе их текущего судебного разбирательства.

🐌 Лонгрид недели 2: Rob Arnott – The Equity Risk Premium: Nine Myths (для прочтения нужна бесплатная регистрация). Много интересных, хотя и спорных мыслей. Возможно, позже сделаю более подробный обзор в отдельных постах.

🐌 Интервью недели: Rational Reminder – Randolph Cohen & Michael Green: How Concerned Should We Be About Index Funds? + Бонус на ту же тему: Дима Никитенко перевел статью «Не вините индексирование в своих проблемах».

🐌 Хорошая новость недели: У моих друзей из Level One началась распродажа, и они повысили скидку по моему промокоду на курс про прокачку харизмы до 40%! Напоминаю, что курс стартует уже завтра.

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Пару месяцев назад я рекомендовал вам сервис НДФЛка, через который можно за разумную цену получить квалифицированную консультацию по любому вопросу, связанному с российскими налогами на физлиц. Ну и заодно призывал вас подписаться на их канал @nalogi_tradera про налогообложение инвесторов.

Так вот! Оказывается, у них еще есть другой полезный канал @ndflka_ru, посвященный в целом всяким разным нюансам российского налогообложения (не только инвестиционным) – и я в нем немного залип. Обычно я при рекомендации канала стараюсь дать ссылки на 2–3 прикольных поста, а тут прямо целая куча интересных записей – не знаю даже, как из них выбрать.

Например, вы знали, что:

🐌 Если вы в 2024 году конвертировали свой старый ИИС в новый ИИС-3, то вам нужно успеть до конца года самостоятельно и в свободной форме (!) уведомить об этом ФНС, иначе вы потеряете право на налоговые льготы (wtf?).

🐌 ЭКО (искусственное оплодотворение) считается «дорогостоящим лечением», и по расходам на него можно вернуть НДФЛ без ограничения суммы; а если вы себе увеличили грудь – то льготу по налоговой базе тоже можно получить, но только в пределах 150 тыс. руб.

🐌 Если вы вступаете в наследство, то получаете еще и право требовать от бюджета неуплаченные налоговые возвраты за ушедшего человека.

🐌 Когда вы рефинансируете ипотеку, то нужно обязательно указать в новом договоре все данные прошлого кредита, чтобы не потерять право на налоговую льготу по процентам.

🐌 Если налоговая творит совсем странную дичь и на призывы к здравому смыслу не реагирует, то иногда может помочь простое советское обращение на горячую линию президента! =)

По отдельному хэштегу там еще есть разборы кейсов, как налоговые эксперты НДФЛки разруливали для клиентов сложные ситуации. Например, вот здесь они помогли чуваку успешно отбиться от налога на продажу квартиры в размере 15 млн руб., который ФНС насчитала из-за спорной ситуации по тому, какую дату считать моментом приобретения недвижки.

В общем, для всех, кому налоги в РФ хоть как-то актуальны – рекомендую подписаться на канал, чтобы не пропустить полезную информацию: @ndflka_ru

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «НДФЛКА.РУ». Erid: LjN8KFrH4

Программа долгосрочных сбережений (ПДС), часть 2 [начало здесь]

В прошлый раз говорили о плюсах ПДС, сегодня давайте о минусах. Их меньше (всего два), но каждый из них весьма серьезный.

🐌 Неликвидность. Деньги, положенные внутрь ПДС, нельзя будет достать обратно раньше, чем через 15 лет или по достижению пенсионного возраста (точнее, можно – но с возвратом всех налоговых льгот и с потерей накопленного инвестиционного дохода, что заведомо не очень приемлемо). Ну и есть еще оговорка, что деньги можно получить досрочно без «штрафов» в случае тяжелой болезни или при потере кормильца (если речь идет про программу, открытую на зависящего от кого-то лица – вроде ребенка).

Но даже если вы честно досидите до конца 15-летнего срока, по умолчанию вы не сможете сразу забрать всю сумму целиком: в законе написано, что сумму выплат надо будет размазать в виде пенсии минимум на 10 лет. Точнее, как: НПФ по закону может предложить вам варианты и с более быстрой выплатой. А может и не предложить! Как думаете, какой вариант будет более выгодным для самого фонда: подольше подержать ваши деньги внутри себя, или покороче? 🤔

Хотя, насколько я вижу из обсуждений на профильных форумах, НПФ сейчас в основном ориентируют своих клиентов на промежуточный вариант «выплата в течение 5 лет после окончания срока ПДС». И еще в законе прописана опция «если горемыка-пенсионер скопил совсем мало, то выдайте ему все деньги сразу – пусть хоть раз кутнёт от души!». Размер вот этого «совсем мало» в 2025 году приравняли к 412 тыс. руб., эта сумма будет регулярно индексироваться вслед за официальным пенсионерским прожиточным минимумом.

🐌 Инвестиционная доходность. Закон предписывает управляющим из НПФ ни в коем случае не вкладывать более 40% портфеля в акции (по факту, их доля в портфелях НПФ вообще не поднимается выше 6–7%). Конечно, какому безумцу вообще может прийти в голову долгосрочно вкладывать деньги на 15+ лет в эти ваши акции?? Пусть лучше они будут надежно вложены в облигации с доходностью поменьше! В качестве дополнительного стимула, в случае получения убытка от инвестирования на пятилетнем горизонте НПФ обязали его восполнять клиентам из своего кармана – так что вместо максимизации долгосрочной прибыли управляющие больше заняты вопросом «как бы чего не вышло».

Не стоит тут забывать и о комиссиях: к 2027 году НПФ должны снизить комиссии за управление до 0,5% в год от размера активов. В дополнение к этому они смогут забирать в свой карман аж 20% от заработанной прибыли. Если вам кажется, что в инвестиционной индустрии такой размер комиссий присущ не ребятам, которые лениво перекладывают ОФЗ по портфелю туда-сюда, а управляющим топовых хедж-фондов – то вам не кажется. С учетом типичных результатов НПФ, такая структура комиссий будет приводить к потере около 2% в год.

Насколько плохо НПФ инвестируют доверенные им деньги? Вот тут приводится статистика по фондам за 10 лет с 2014 по 2023: в среднем получилось, что НПФ заработали для своих клиентов 6,3% номинальной доходности при официальной инфляции на уровне 7,15% – то есть, фонды в реальном выражении получали убыток на уровне примерно 0,8% годовых. При этом, индекс Мосбиржи на этом же периоде принес номинальную доходность 14,4% годовых. Речь идет об отставании аж на 8% годовых – просто гигантский отрыв!

Выводы о выгодности программы долгосрочных сбережений будем подводить в следующем посте. Но, я думаю, вы уже сами понимаете, к чему дело идет. =)

[Продолжение здесь]

Я у себя в постах иногда рассуждаю на тему того, является ли покупка недвижимости самым удобным способом вложения капитала, или нет. Но при этом должен признаться, что сам я, как только начал зарабатывать приличные деньги в 25 лет, первым делом купил себе квартиру в родном Екатеринбурге, конечно же. =)

До сих пор вспоминаю ее с большой теплотой: там был кайфовый экран для проектора во всю стену, на котором мы с будущей женой играли в BioShock, и устраивали караоке-вечеринки с друзьями (на фото я в шляпе – готовлюсь что-то затянуть то ли из The Doors, то ли из Джонни Кэша). Кстати, недавно обновлял расчеты по этой квартире: у меня вышло, что динамика ее цены за 12 лет немного отставала от инфляции; но с учетом сдачи в аренду, чистая реальная доходность выходит грубо где-то в районе 3,0–3,5% годовых сверх инфляции, что не так уж и плохо.

В России сейчас с ипотечной ставкой под 28%+ вкладываться в жилье может задавить жаба, а на канале у Андрея Негинского про недвижимость в ОАЭ есть варианты с беспроцентной рассрочкой от 2 до 8 лет с первым взносом в 10% от стоимости. Кстати, для тех, кто не в курсе: покупка недвижки в Эмиратах – обычно один из самых гибких процессов с точки зрения вариантов оплаты. Хочешь – в рублях на счет в российском банке плати, хочешь – криптой расплачивайся.

Для кого актуально – подписывайтесь на самый большой канал о рынке недвижимости ОАЭ от Негинского, и скачивайте в закрепе каталог из 40 проектов с описанием, картинками и ценами.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Негинский Андрей Евгеньевич. Erid: LjN8K54aq

Дайджест новостей за неделю 11–17 ноября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Дональда Трампа еще не наинаугурировали толком в должность президента, а Илон Маск уже вовсю включился в работу будущего правительства. Пишут, что он там чуть ли не днюет и ночует рядом с Трампом, участвует в совместных созвонах (дейликах?), и везде спешит вставить свое ценное мнение. С одной стороны, конечно, «право имеет» – не зря же он за деда впрягся ресурсом и деньгами «all in». Но с другой, как думаете: как быстро Дональда это достанет и ему придется придумать красивый повод слить Илона?

🐌 Самому Маску официально отрядили должность главы свежесозданного ДЭГа (Департамента эффективности государства, извините!), который на английском звучит как DOGE. Будет интересно, какие плоды принесет столкновение бескомпромиссного техноперфекционизма Илона и традиционного ленивого старпёрства госчиновников. Пока, правда, основные плоды заключаются в том, что котировки DOGE-коина за последний месяц выросли аж в три раза…

🐌 Лонгрид недели: Кейси Ньютон – AI companies hit a scaling wall. В ИИ-сообществе развернулась интересная дискуссия: на прошлой неделе прозвучало сразу несколько мнений инсайдеров о том, что результаты новых флагманских больших языковых моделей (LLM) оказываются отнюдь не так хороши, как можно было бы ожидать с учетом количества вбухиваемых в них мощностей – дескать, в их масштабировании наметилась непреодолимая стена. Сэм Альтман ответил на это в Твиттере лаконично: «Стены нет». Как там оно на самом деле – похоже, узнаем только когда эти самые новые модели будут наконец выпущены в следующем году.

🐌 Статистика недели: Рыночная капитализация Nvidia сейчас выше, чем капитализация рынков каждой из пяти отдельных стран G7 (Канада, UK, Франция, Германия и Италия). Япония еще держится, но с опаской! Ну, если окажется, что действительно «стены нет» – то нужно будет Нвидию тоже принимать в G8…

🐌 The Edinorog написал про компанию Chegg, которая продает готовые домашние задания и чьи акции в 2021 году стоили 100 баксов за штуку, а сейчас – меньше двух долларов. Кто виноват в падении на 98%? Конечно же, Байден ChatGPT, который сейчас любую домашку готов помочь решить школоте примерно за пять копеек.

🐌 Биткоин пробил рекорд цены и закрепился выше $90к. BTC-фьючерсы на декабрь 2025-го дак вообще уже торгуются практически по соточке… Что думаете, братья-криптаны, когда уже продавать пора будет? 🤔

🐌 Tether, тем временем, с начала ноября навыпускали стейблкоинов еще почти на $8 млрд – сейчас в обращении находится USDT на 123 млрд долларов. На прошлой неделе они также анонсировали новую платформу Адрон (не Кончаловский, нет) для токенизации разных активов из реального мира – от ценных бумаг до земельных участков.

🐌 Интервью недели: Stan Druckenmiller в гостях у подкаста In Good Company (это проект того самого Норвежского пенсионного фонда). Как обычно, подробнее рассказываю о подкасте в видеоверсии дайджеста по вот этому таймкоду.

🐌 Хорошая новость недели: Найдена так называемая «самая загадочная песня интернета», которую искали всем Реддитом предыдущие 17 лет.

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Спорим, вы не угадаете, какая у меня была первая работа в жизни? Ну как, это на самом деле была не полноценная фултайм-позиция в штате: я выступал своего рода «фрилансером» – переводил на английский язык описания к экспонатам в музее Ельцина («The first president of Russia was born in the village Butka…», такое вот всякое). Дело было в 2006 году – вот вам заодно фотка, как выглядел юный я в те времена (это был редкий период, когда я еще носил линзы вместо очков, да).

Выбор подрядчиков в те времена осуществлялся по большей части по знакомству: кто-то из музея Ельцина обратился в Уральский университет – дескать, «дайте нам толкового студента, кто быстро и норм переведет кучу текста за небольшие деньги», ну и в универе выбор пал на меня. Сотрудничеством обе стороны в итоге остались взаимно довольны!

К счастью, сейчас уже есть гораздо более простые и удобные способы выбрать толкового подрядчика: мои друзья из «Рейтинга Рунета» разработали именно для этой цели специального бота под названием Подборбот.

Основные фишки Подборбота (признаюсь, лично мне невольно хочется назвать его Боброботом – и прибавить еще слово «курва» для верности):
— Есть исполнители на все основные digital-услуги: разработка, маркетинг, дизайн, брендинг, реклама, SMM, продвижение
— Бот полностью бесплатный
— Всего за 4 клика через него можно получить список подрядчиков, подходящих конкретно под вашу задачу
— Все подрядчики проверены «Рейтингом Рунета», подборка выдается ссылкой на сайт

В общем, можете сами потестить бобро-робота для поиска подрядчиков по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «ПРОАКТИВИТИ». Erid: LjN8JuxXW

На фотке я в Италии в 2019 году (извините за нюдс!) – давайте уже официально признаем, что это был последний относительно приличный год. Вообще, это довольно парадоксально, но я стал ездить по Европе гораздо меньше после того, как в 2021-м переехал туда жить. Дело в том, что Кипр не входит в Шенгенскую зону, а получить удобную мультивизу с российским паспортом – это по нынешним временам тот еще сложнорешаемый квест.

Для самых обеспеченных граждан есть вариант решить эту проблему, что называется, «кардинально»: получить долгосрочный ВНЖ страны Евросоюза, который позволяет сохранять этот статус без необходимости проживать там постоянно, и при этом дает возможность ездить по всему ЕС без визы.

Самая доступная возможность получить такой ВНЖ – это инвестиционная программа Греции, но там есть другая засада: в ней нельзя участвовать тем, у кого есть только один (российский) паспорт. Мои постоянные партнеры из Astons предлагают специальный «пакетный» вариант:

1) Гражданство Вануату – быстрое оформление гражданства с безвизовым доступом в более чем 93 страны мира, включая Сингапур и Гонконг, за 2–4 месяца.

2) ВНЖ Греции за покупку недвижимости от 250 тыс. евро (на него можно подаваться с гражданством Вануату) – право жить всей семьей (включая детей и родителей заявителя и его/ее супруги/супруга) в самой Греции и свободно передвигаться по всей Шенгенской зоне, открывать счета, ну и прочие блага европейского резидентства.

Этот комбо-набор инвестор может получить под ключ за 400 тыс. евро (это, понятно, не просто «расходы в никуда» – сюда входит, самое главное, покупка недвижимости в Греции, которую можно дальше сдавать или жить самому).

В общем, для тех, кто может себе такое позволить – имеет смысл присмотреться к предложению для снижения «рисков красного паспорта». Подробности по программе можно прочитать вот здесь, либо можно сразу записаться на бесплатную консультацию к юристам Astons через бота @AstonsOperator_bot (ну или можете даже просто в чате написать вопросы, вам ответят консультанты).

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Косовский Александр Сергеевич. Erid: LjN8KDhdE

Дайджест новостей за неделю 4–10 ноября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Десятилетняя Анастасия Радзинская из Краснодара вошла в топ-10 самых высокооплачиваемых блогеров: пишут, что за текущий год она заработала 2,8 млрд руб. – всего в три раза меньше вечноулыбающегося Мистера Биста. Я уже хотел пошутить, что, скорее всего, папочка с уголовным делом о дроблении бизнеса уже лежит где-нибудь на столе у следака – но тут отбой, ложная тревога: Настя с семьей с 2018 года живут во Флориде.

🐌 Тем временем, в Австралии собираются законодательно запретить детям до 16 лет сидеть в соцсетях. А то, ишь ты, обмажутся своими тиктоками и ютубами – и зарабатывают там миллиарды уже в десять лет! Нам, взрослым нищебродам, обидно, знаете ли…

🐌 Президент РФ подписал закон, согласно которому часть «дешевых» ипотечных кредитов, взятых до 31.12.2024, освобождается от НДФЛ на материальную выгоду. Там всё сложно, не буду пытаться объяснить в одном абзаце – лучше почитайте налоговых юристов по вот этой ссылке. (Насколько я понимаю, вся эта тема с матвыгодой от низкой % ставки по кредиту – в целом довольно редкая штука, которая касается только ситуаций, когда вы берете заем у связанных с вами лиц.)

🐌 Осталось всего 2 месяца до конца года – а у Минфина возникла проблемка: президент РФ очень просил положить ему под елочку 250 млрд руб., привлеченные по программе долгосрочных сбережений (ПДС). А пока за 10 месяцев насобирали только 100 млрд, и то из них половина – это просто перекочевавшая туда печально известная «накопительная пенсия». Не несут, короче, россияне свои бабки в этот ПДС. А вы что думаете – надо делать разбор этой программы? Мне очень лень, признаюсь честно. =)

🖨 Рубрика «Бешеный принтер»: Володин тут придумал новый законопроект, согласно которому иноагенты смогут получать роялти-доходы только в рублях и на специальные счета. Эдакий специальный закон-страшилка для певцов, писателей и прочих креаторов доходной интеллектуальной собственности. Кстати, еще одна новость на эту тему: пару недель назад Европейский суд по правам человека обязал выплатить компенсации 100+ «иноагентам» и заодно популярно объяснил, почему этот закон в российском его исполнении – это какая-то несусветная глупость (спасибо, кэп!).

🐌 Interactive Brokers в очередной раз позакрывали часть счетов российских клиентов + некоторым придумали новые ограничения. Подробнее писал об этом в отдельном посте.

🐌 Джефф Безос и OpenAI вложили кучу бабла в стартап Physical Intelligence, который (вы угадали!) делает софт для ловких гуманоидных роботов. С маркетингом только у ребят не очень – своих роботов они назвали «пизерами» (извините). В смысле, π0 – pi-zero. Как бы то ни было, по сообщениям мам и пап этих пизеров, они уже умеют сворачивать белье после стирки и вытаскивать продукты из пакета. Осталось нарядить их в костюм горничных, научить еще парочке нехитрых движений – и можно будет успешно продавать на японском рынке!

🐌 Tether с гордостью рассказали, как они профинансировали сделку по купле-продаже нефти на $45 млн при помощи USDT. Ох, по тонкому льду гуляют ребята – думаю, что санкционное подразделение американского Минфина, читая такие новости, свободной рукой уже нож точит.

🐌 В Канаде злоумышленники средь бела дня похитили гендира криптобиржи WonderFi по имени Дин Скурка. К счастью, его почти сразу отпустили всего за 1 миллион баксов, и шкурка Скурки не пострадала (прошу прощения).

🐌 Интервью недели: Rational Reminder – Renting Versus Buying a Home in Canada 2005-2024. Как обычно, более подробно свои мысли по этому подкасту рассказываю в видеоверсии дайджеста по вот этому таймкоду. (Там же, кстати, я бросаю своего рода челлендж для Саши Елисеева и Димы Никитенко!)

🐌 Хорошая новость недели: «Дом с маяком» запустил новогоднюю акцию «Благодарительность». Бизнесам предлагается вместо обычных трат на новогодние сувениры сделать благотворительный взнос в пользу тяжелобольных детей и получить «корпоративную» открытку с рисунком пациента хосписа. Такой virtue signaling мы одобряем!

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Interactive Brokers закрывает счета россиянам? Разбираемся, что происходит на самом деле

На этой неделе в прессе появилось несколько публикаций, которые спровоцировали панику среди русскоязычных клиентов Interactive Brokers (статью Ведомостей на эту тему мне переслали в личку минимум раз 15). Подготовил для вас материал, в котором я постарался собрать воедино всю доступную информацию: в чем суть новых ограничений, кого они затронули, и какие здесь возникают риски.

Краткий TLDR с основными выводами:

🐌 Всем российским гражданам Interactive Brokers счета не закрывает, нет. Судя по всему, наиболее вероятным поводом для новой волны закрытий стало раскрытие брокеру в качестве источника средств работодателя (текущего или прошлого), который попал в санкционные списки.

🐌 Некоторым клиентам IB на счета наложили ограничения на вывод средств (они теперь должны утверждаться комплаенсом в ручном режиме). Это затронуло российских граждан без ВНЖ/гражданства Евросоюза, у которых в портфеле были ценные бумаги, хоть как-то привязанные к ЕС (номинированные в европейских валютах, купленные на европейской бирже, или от эмитента из ЕС/в депозитарии ЕС). Популярные ирландские ETF сюда тоже подпадают – даже если они куплены за доллары на Лондонской бирже.

🐌 В любом случае, если вы каким-то образом связаны с Россией (паспорт, физическое или налоговое резидентство в РФ) – то вам надо понимать, что вы в любом случае находитесь в группе повышенного риска на принудительное закрытие брокерского счета. Не только в Interactive Brokers, кстати, а в любом зарубежном брокере.

🐌 Исходя из этого, полезно всегда иметь хотя бы пару-тройку «запасных» зарубежных брокерских счетов, куда вы в случае чего сможете перевести свои ценные бумаги. (Списком брокеров, где открыты счета лично у меня, делился вот здесь.)

🐌 Также заранее продумайте, в какие банки вы сможете вывести из брокера денежные средства, если такая необходимость возникнет. Вернуть деньги в Россию, например, – это тот еще квест (насколько я понимаю, единственным рабочим вариантом сейчас является вывод евро в Райффайзенбанк). Про денежные переводы по маршруту РФ-IB и обратно есть отдельный спецчат.

🐌 Вообще, будет полезно подписаться на неофициальные ресурсы для российских клиентов Interactive Brokers, там нередко бывает полезная информация: Телеграм-канал, ТГ-чат по общим вопросам, а также закрытая группа в FB.

Читать статью целиком: https://habr.com/ru/articles/857266/

P.S. Если вы попали под закрытие/ограничение счета в IB – напишите, пожалуйста, в комментариях подробности по своей ситуации (гражданство, раскрытая брокеру страна резидентства, наличие санкционных работодателей сейчас или в прошлом, и т.д.).

У нас в семье довольно рано появился персональный компьютер, в районе 1998 года: это был мажорный Pentium 90 MHz c 16 MB оперативной памяти – стоил он тогда примерно как крыло от самолета. Как любой нормальный подросток-гик, я дичайше увлекался компьютерными играми, был преданным подписчиком журнала Game.УЧУ, ну и особенно интересовался ролевыми играми (CRPG, а не теми, о которых вы сейчас подумали).

В этих RPG мне всегда казалась глупой идея прокачивать персонажу параметр «харизма». Ну то есть, зачем герою нужна сила – понятно (чтобы мощно дубасить монстров топором по голове), ум – тоже (маг сможет более крутые заклинания колдовать). А вот что делать с харизмой? Ослепительно улыбнуться злобному троллю под мостом так, чтобы тот немедленно помер от умиления??

Потом я стал взрослым и выяснилось, что в реальном мире харизма – это самый что ни на есть важнейший навык. Если ты умеешь нравиться другим людям, то тебе буквально будут по жизни все дороги открыты; а если тебя все с первого взгляда терпеть не могут – то, сорян, придется проходить жизнь на уровне сложности Nightmare.

Про себя я, кстати, так до конца и не понял: с одной стороны, вот прямо сильной конвенциональной харизмы у меня точно нет. Но зато, похоже, есть какая-то своя – странная и гиковская, но всё же котирующаяся в определенных кругах. Ну, хоть так. =)

Anyway, если тема прокачки харизмы для вас актуальна – то совсем скоро стартует курс «Харизма: как привлекать и вдохновлять других» от моих постоянных партнеров Level One. Он прямо максимально практический, ведет его Елизавета Волкова – преподаватель по риторике и ораторскому искусству (вы ее можете помнить по другому курсу про сильную речь, о котором я рассказывал несколько месяцев назад). Этот курс Елизаветы направлен на харизму в более широком смысле: вы сможете разобраться в том, какой у вас тип харизмы, как превратить свои недостатки в своеобразную «фишку», а также поймете, в какую сторону это всё можно дальше развивать. Короче, будет явно весело и полезно!

В обучение входит 4 вебинара по 2 часа – их можно смотреть каждую неделю вживую, либо в записи в удобное время. Плюс в специальном чате происходит обсуждение пройденного материала с остальными «сокурсниками»: по моему опыту прохождения других курсов от Level One, зачастую там оказывается не менее интересно, чем на самих лекциях.

Курс стартует 26 ноября, но регистрироваться на него надо уже сейчас (со скидкой 30% по промокоду RATIONAL) по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Погожева Анастасия Андреевна. Erid: LjN8KTam8

Как я «инвестировал в торгового робота», часть 2 [начало здесь]

Вчера в моей истории про алготрейдинг мы остановились на том, как я наконец подключил торгового робота – аккурат в нужный момент, чтобы усесться наблюдать, как он изящно и планомерно по чуть-чуть сливает деньги.

Кстати, примерно в это же время я понял, что такого рода трейдинг – это отнюдь не «написал один раз робота, и дальше бабло течет рекой само». Как выяснилось, там постоянно надо следить за обстановкой на рынке, разные гаечки-винтики со знанием дела периодически подкручивать, и т.д. – в общем, я в итоге пришел к выводу, что мне реально проще целиком зааутсорсить весь этот процесс автору стратегии через автоследование. Несмотря на конские комиссии этого сервиса на Комоне, с точки зрения затрат душевных сил получалось не в пример дешевле.

Потом наступил февраль 2022 года, курс рубля к доллару (именно фьючерсами на эту валютную пару торговал робот) начало болтать, и стратегия сделала +30% за одну неделю. Я тут подумал, что мы, трейдеры, волатильности только рады – сейчас заживем!! Правда, потом алгоритм ушел с незакрытыми шорт-позициями на доллар в выходные, и там так «удачно» получилось, что президент РФ особо мощную речь толкнул... В общем, когда рынок открылся, рубль нехило размотало, – и робот словил убыток размером почти в треть капитала одномоментно.

Я в это время уже полгода как жил на Кипре и в целом воспринял вот это всё как знак свыше, что с отвязным трейдингом пора завязывать (равно как и с инвестициями в России в целом) – автоследование отключил и средства оттуда полностью вывел. Кстати, справедливости ради, остаток года прошел для робота неплохо: вскоре после моего «выхода из игры» прибыль пошла вверх, и к концу 2022-го он заработал примерно +50%.

В сухом остатке: денег я на алготрейдинге особо не заработал, но и не потерял. Зато приобрел прикольный опыт и поставил галочку в своем bucket list напротив графы «потрейдить на форексе». Основной вывод по итогу такой: лично мне гораздо проще и эффективнее зарабатывать деньги другими способами (см. «карьерный капитал»), а инвестировать заработанное максимально пассивно и без этих трейдерских подвывертов.

P.S. Кстати, Силаев тут на днях как раз опубликовал практически эпитафию для своего робота-самурая – который, похоже, в полном соответствии с обещаниями автора, собирается завершить свой путь через сэппуку. =)

На скриншоте выше запечатлен момент, как я читаю сербский рэп на Вастрик-кэмпе (нет времени объяснять, подробнее можно прочитать вот здесь). Вообще, за последние пару лет я успел съездить на несколько разных кэмпов в разных странах – и каждый раз это было море крутых впечатлений!

Дело в том, что в жизни я не сильно экстраверт и не всегда легко иду на контакт с новыми людьми. А главная фишка таких кэмпов заключается в том, что кто-то уже продумал концепцию мероприятия и подобрал сообщество людей с близкими тебе ценностями и вайбом – тебе же остается только выбрать подходящий тебе кэмп и прилететь на уже «готовенькую» тусовку, где будет интересно общаться буквально с каждым. Количество полезных знакомств и новых идей после подобных «слётов» лично у меня обычно зашкаливает.

В сегодняшней рубрике #честная_реклама речь идет про бизнес-кэмп от Павла Гительмана, нацеленный специально на предпринимателей. Краткая суть: с 24 по 29 ноября в пятизвездочном отеле на Кипре соберутся 250 бизнесменов (и вуменов) с оборотом компаний от 1 до 150 млн долларов. Цель – не только перезнакомиться и ударно отдохнуть, но и увеличить прибыль каждого участника через построение эффективных команд.

Что ждет участников:
— Выступления Алексея Васильчука, Оскара Хартмана и спикеров из списка Forbes;
— Тренинг-игра «Команда 2.0» для прокачки навыков создания и управления сильными командами;
— Мастермайнды с предпринимателями и миллиардерами;
— Совместный отдых, барбекю, баня, спорт.

Чтобы узнать детали по участию в кэмпе, напишите слово «КЭМП» организатору: @tania_gitelmancamp

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. Gitelman Group L.L.C.-FZ (ОАЭ, рег. номер: 2312341). Erid: 2VtzqwGy5HX

Дайджест новостей за неделю 28 октября–3 ноября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Инвесткомпания Баффета Berkshire Hathaway в 3-м квартале продолжила ударно продавать акции, в том числе свою гигантскую позицию в Apple. Неужели дед что-то знает?

🐌 Тем временем, доходность по 10-летним US Treasuries опять резко выросла: с 3,6% годовых в сентябре до 4,4% в начале ноября. Кто там мне в личку жаловался на тему «ой, облигации уже поздно покупать, весь рост-то уже прошел!» – ну вот, опять видим неплохую доходность…

🐌 Пишут, что в Исландии на текущий момент уже больше половины работников официально перешли на четырехдневную рабочую неделю без какого-либо сокращения зарплаты. (К сожалению, не сообщается, участились ли случаи неконтролируемого насилия в их адрес со стороны представителей «контрольной группы», – которые по-прежнему вынуждены таскаться на работу каждую пятницу за те же бабки.) Как бы то ни было, исландцы всё аккуратно посчитали, и у них вышло, что люди от всего этого стали веселее, а экономика при этом чух-чухает вперед чуть ли не лучше всех остальных стран ЕС. Короче, перешлите эдак невзначай ссылку на этот дайджест новостей своему начальнику – пусть почитает да поразмыслит, вдруг какие интересные идейки для себя вынесет… [Спасибо Бескромному за наводку.]

🐌 Через год в США истекают льготы по налогу на наследство, и Мэтт Левин шутит, что у целого ряда богатеев осталось всего 14 месяцев, чтобы успеть «умереть подешевле». Кроме шуток, существует целый научный research paper от 2001 года с неироничным названием «Умереть, чтобы сэкономить на налогах: изучаем эластичность смерти по налоговым декларациям». Ну и они там делают вывод, что небольшой эффект «богачи хитро успевают отбросить копыта ровнехонько перед вступлением в силу повышенных ставок налога на наследство» действительно имеет место быть. 🤔

🐌 ChatGPT выкатил свой ИИ-поиск. Гугл с Метой тоже усиленно пилят свои собственные такие же. Короче, скоро искать данные будет искусственный интеллект, анализировать их и делать выводы он же; а окончательно заживем – когда ИИ и вопросы для поиска тоже сам будет придумывать. «Зачем же тогда нужен я??» – на этом месте хочет вскричать читатель. Братан, всё просто: твое предназначение – смотреть рекламу! ;)

🐌 Boston Dynamics выложили новый видос про то, как последняя модель их гуманоидного робота Atlas работает на складе. И знаете, что я заметил? Старого робота они много лет в тренировочных целях нещадно избивали шваброй. А вот этого свеженького уже опасаются отчего-то... К чему бы это?

🐌 Картинка недели: Наталья Поклонская взбудоражила рунет своим этно-косплеем. Больше никаких «няш-мяш» – только Дикая охота, только хардкор!

🐌 Интервью недели: Александр Елисеев у Анара Бабаева. Как обычно, более подробно об этом подкасте рассказываю в видеоверсии дайджеста новостей по вот этому таймкоду.

🐌 Хорошая новость недели: Волчистый ютуб-канал Антона Назарова возвращается! Его там по беспределу ранее забанили – ну а сейчас, получается, происходит обратное «возрождение».

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Интервью с Михаилом Борисовым: как инвестируют богачи

Ура, рубрика «Интервью про инвестиции» возвращается после большого перерыва! Можно сказать, исторический момент: впервые после моего переезда на Кипр я записал настоящее «живое» интервью в студии. =)

На этот раз у меня в гостях Михаил Борисов – мой товарищ, «сосед» по Кипру, а также Chief Investment Officer в Multi Family Office «Leon».

Обсудили с Михаилом:
— Что такое Family Office и зачем он нужен обеспеченным людям
— Какие инструменты становятся доступны только для богатых
— Венчур, Private Equity, Private Credit, хедж-фонды, и другие альтернативные инвестиции
— Как подходить к инфраструктурным рискам инвестиций после 2022 года

Смотреть интервью: https://www.youtube.com/watch?v=f1zKh1mlojA

Аудио-версия в формате подкаста вот здесь, либо на Яндекс Музыке (появляется с задержкой).

Месяц назад один из подписчиков канала внезапно пригласил меня прочитать для его бизнеса корпоративную лекцию, посвященную системному подходу к решению задач (то, что на английском называется Problem Solving – см. подробнее старенькое, но актуальное интервью Подлодки со мной на эту тему).

Я вообще являюсь большим фанатом структурирования любых проблем, и считаю, что такой подход будет очень полезен и в бизнесе, и при принятии сложных решений в личной жизни тоже. Как нас учили в консалтинге, первым шагом там является правильная постановка самой задачи: для этого мы обычно использовали специальный Problem Statement Sheet.

В общем, на меня прямо накатила ностальгия, когда я увидел этот самый «лист постановки задачи» (см. картинку выше) из учебных материалов Changellenge >> Education – это ровно тот же консалтерский подход, которым мы пользовались в МакКинзи!

Пытаться освоить этот инструментарий консультанта по книгам, на мой взгляд, довольно бесполезно – такие навыки нарабатываются только на практике, в ходе решения кейсов. Если для вас это актуально, то флагманский курс Changellenge «Аналитик PRO» как раз может вам в этом помочь.

Напомню основные моменты по этому курсу:
🐌 Это самая полная программа по аналитике, она включает сразу бизнес-, дата- и финансовый анализ.
🐌 Курс ведут спецы с опытом работы в топовых компаниях (McKinsey, BCG, Booking, Точка, и т.д.).
🐌 75% обучения построено на решении практических кейсов на настоящих данных от компаний вроде Тинькофф или ДОМ.PФ – так что у вас будет реальный опыт решения задач, которые востребованы на рынке.
🐌 Хорошая возможность прокачать навыки системного подхода к решению бизнес-задач и повысить свою ценность на рынке труда.

Для моих подписчиков есть эксклюзивный ранний чернопятничный промокод EXCLUSIVE на скидку аж 40%! Промокод действует только до 5 ноября 23:59 Мск, так что успевайте начать обучение со скидкой: подробности смотрите по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Высшая школа аналитики и стратегии». Erid: LjN8KToms

Дайджест новостей за неделю 21–27 октября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Рубрика «Приколы богатеев»: Илон Маск пообещал каждый день разыгрывать по ляму баксов среди тех, кто подпишет онлайн-петицию за защиту первых двух поправок к американской конституции (подразумевая, видимо, что такие ребята сразу конвертнутся в сторонников Трампа). Прокуратура США пока мягко намекает Маску, что тот «ходит по очень тонкому льду» (подкупать избирателей, вроде как нельзя – даже и такими хитрыми методами).

🐌 Тем временем, какой-то французский лудоман уже поставил 45 миллионов долларов на победу Трампа в президентских выборах на сайте «предсказательных пари» Polymarket. Текущая оценка шансов на этом сайте – 65:35 в пользу Трампа. Кстати, в Interactive Brokers теперь тоже можно делать ставки на выборы – и там соотношение другое, 63:37. 🤔

🐌 Wall Street Journal пишут, что Минфин США готовится запустить новое мега-расследование против стейблкоина Tether/USDT. Ну там всё как обычно: отмывание денег, обход санкций – вот это всё. Привязку к доллару стейблкоина на выходных слегка пошатало, но всего лишь до 99,9 центов – ожидаю, что когда банки заработают в понедельник, арбитражеры это устранят.

🐌 Японские менты, говорят, смогли поймать каких-то мелких хулиганов-кардеров с помощью анализа транзакций с криптомонетой Monero. Вы тут хотите сказать: «но ведь у Монеро в том и смысл, чтобы всё было максимально приватно и неотслеживаемо?». Ну да, поэтому новость и достойна внимания. =)

🐌 Пробизнесбанк недели: Вышел ответ Фонда на расследование о ПРББ. Можно посмотреть комментарии по этому поводу от меня (см. интервью Плющеву по ссылке) и от Алексашенко (см. видео по ссылке). Также, как обычно, наговорил немного своих мыслей в видеодайджесте новостей (см. вот здесь по таймкоду).

🐌 Интервью недели: План Б – можно ли разбогатеть на недвижимости? Редко слушаю подкасты на русском, но тут не без удовольствия послушал. Приятные герои без очковтирательства. Подробнее рассказал свои мысли в видеоверсии дайджеста (см. здесь по таймкоду).

🐌 Хорошая новость недели: Международная группа по борьбе с отмыванием бабла FATF решила пока не включать Россию в черный или серый списки. И это хорошо! =)

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Накопление на 18-летие для дочери, часть 2 [начало здесь]

В ответе на вопрос подписчика про то, как делать долгосрочные накопления для последующей передачи детям, я сказал, что лично мне больше нравится вариант «копить с помощью тех же инструментов, что и для себя». Потому что жесткая привязка механизма накопления к ребенку очень сильно снижает дальнейшую гибкость использования средств – а жизнь у нас штука непредсказуемая (особенно в России), и эта гибкость может очень даже понадобиться.

Но в комментах мне там накидали несколько аргументов в пользу того, почему всё-таки такая «адресная привязка» капитала к ребенку может быть полезна:
— Для слабых волей – меньше вероятность, что сам же и потратишь на «танчики и айфоны».
— При разводе пополам делить не придется.
— Для всяких там бизнесменов и личностей из рисковых сфер жизни – защита от того, что эти деньги отсудят или заберут по банкротству.
— В некоторых странах еще такое «дарение в течение долгого срока по чуть-чуть» может быть более выгодным с налоговой точки зрения, чем «дарение одним большим куском к 18 годам».

Лично для меня гибкость использования накоплений – это всё равно киллер-фича, которая перевешивает все эти остальные пункты. Но допускаю, что для кого-то они могут оказаться более важными.

Мы тут, кстати, недавно как раз обсуждали с друзьями разные способы «целевого» накопления для ребенка. Рассматривались варианты:

🐌 Банковские депозиты. Просто и понятно, но нет уверенности, что будет долгосрочно давать достаточную доходность сверх инфляции, плюс к ребенку не привязывается.

🐌 Брокерский счет. Лучше с доходностью, но тоже не привязывается к ребенку, и в придачу еще наверняка будет вызывать массу волнений из-за колебаний рынка вверх-вниз (не всем такое подходит).

🐌 Накопительная страховка. Тут можно привязать к ребенку + есть дополнительный компонент защиты на случай кончины родителя. В теории звучит как подходящий инструмент, но на практике реальная доходность таких программ выходит настолько плохой (см. здесь), что всерьез рассматривать их я бы не стал.

Ну и, в общем, знаете какой вариант мы в итоге с ними признали самым подходящим со всех сторон?

🐌 Покупка квартиры! Тут кругом плюсы выходят:
— Недвижка – всем понятный актив, владение которым не связано с большими душевными метаниями, и при этом он неплохо страхует от разных печальных экономических сценариев (типа гиперинфляции). Среднему человеку профукать весь капитал, вложенный в квартиру, сильно сложнее, чем, например, на бирже.
— Помимо долгосрочного роста цены, будет еще текущая арендная доходность (если жить в такой квартире самостоятельно – то с этого дохода еще и налог платить не придется).
— Можно взять на покупку квартиры семейную ипотеку под 6% годовых, с текущими процентными ставками – просто сказка, а не кредит.
— Если есть такое желание, можно привязать квартиру к ребенку, использовав при ее покупке материнский капитал (а это и само по себе позволяет уменьшить первый взнос на ~600 тыс. рублей, тоже неплохо).
— Ну и ребенку в конце при вступлении в самостоятельную жизнь подарить квартиру – выглядит как-то чуть более изящным, чем передать чемодан с баблом. (Кто его знает, что он с этими деньгами делать станет? А вот профукивание квартиры – всё-таки, более сложная задача для незрелого глупыша.)

Что думаете? Действительно ли спиногрызу квартирой копить удобнее всего? 🤔

Дайджест новостей за неделю 14–20 октября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 В США оштрафовали авиакомпанию на $4 млн за дискриминацию евреев: кто-то там из 128 ортодоксальных ребят бузил у гейта, и в итоге было принято решение в пользу коллективной ответственности: дескать, «видим пейсы – снимаем с рейса!». Основной панчлайн здесь в том, что эта авиакомпания – немецкая Lufthansa…

🐌 И к другим новостям коллективной ответственности: Евросоюз заявил, что штраф за нарушение Хвиттером правил по борьбе с «неправильным» контентом в размере 6% от оборота компании неплохо бы рассчитывать от суммарной выручки всех компаний Илона Маска – включая SpaceX, Neuralink, и так далее. Думаю, можно еще для верности добавить к базе для расчета штрафа размер личного состояния Маска, умноженного на 69% (because why not?).

🐌 Технически это новость позапрошлой недели, но тем не менее: SpaceX впервые смогли успешно посадить свою сверхтяжелую суперракету. Вернувшийся на землю «хвост» цепко схватила специальная приземлятельная башня. Ура!

🐌 The Edinorog обозревает слитый финансовый план OpenAI. Ожидается, что за 6 лет с 2023 по 2028 компания должна сгенерировать суммарный убыток в $44 млрд (!), а с 2029-го выручка уже достигнет $100 млрд и OpenAI станет прибыльной. Остается только непонятным, проконсультировались ли при составлении финансового плана со Скайнет (ну или хотя бы с ChatGPT).

🐌 И к другим новостям ИИ: Гугл встроили в свой инструмент NotebookLM возможность генерировать нейросетевые разговорные «подкасты» на базе вообще любого материала. Естественно, юзеры уже соревнуются между собой в дисциплине «кто сгенерит самый упоротый и абсурдный подкаст». Пока в топе выпуск, где два нейроведущих 10 минут обсуждают документ, состоящий из тысячу раз повторенных слов «пуки каки пуки каки…». What a time to be alive!

🐌 Трамп запускает какой-то новый крипто-скамоподобный-токен World Liberty Financial – фантиков уже продано на $13 млн, а всего выпускающая компания оценивается в $337 млн. Надо признать, что дед не потерял хватку в умении делать деньги из воздуха.

🐌 Райан Салем, еще один чувак из экс-руководства криптобиржи FTX, на минувшей неделе начал отбывать свой срок 7,5 лет. По этому поводу он запостил апдейт в своем LinkedIn: «Рад сообщить, что выхожу на должность заключенного в федеральной тюрьме Камберленда». В комментах его поздравляют с повышением. Что ж, в каком-то смысле – это действительно ожидаемая карьерная траектория для успешного криптана…

🐌 Лонгрид недели: Известный фонд a16z crypto выпустил отчет State of Crypto 2024, краткие хайлайты из него пересказывает The Edinorog. Пишут, что объем переводов через стейблкоины уже более чем вдвое превышает объемы платежной системы Visa (впрочем, зато Виза обрабатывает примерно в 50 раз больше операций).

🐌 Интервью недели: Серия из трех коротких подкастов Financial Times от сентября 2023 года под названием The Russian Banker про Сергея Леонтьева (ex-главу Пробизнесбанка). Там местами прикольно, обзор подкаста я делал в этом Твиттер-треде; ну или можете послушать в видеоверсии дайджеста по таймкоду вот здесь. Заодно еще пара ссылок по Пробизнесгейту:
— Заочно подискутировал с Максимом Мироновым у Плющева.
— Обсудили ПРБ-гейт на полуторачасовом эфире у Михаила Светова (там связь местами лагает, но в целом смотреть можно).

🐌 Хорошая новость недели: В Индии запретили плевать и мочиться в еду в ресторанах. Я на Кипре часто заказываю доставку индийской кухни, волнуюсь теперь – сообщили ли информацию эмигрантам из этой страны, или это исключительно «внутренний» положняк? 🤔

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Как страховые обманывают людей с недостатком финансовой грамотности

На днях получил письмо от Райфа на тему «мы тут поняли, что вы у нас на самом деле премиум-клиент – позвольте предложить вам наши самые выгодные продукты!». Ну и дальше идет питч НСЖ (накопительного страхования жизни) на 5 лет с доходностью аж 32% в рублях. Весьма некисло!

Правда, если посмотреть расчет этой «доходности», то выяснится, что ее берут от суммы ежегодного взноса, а не от всего объема уплаченных по полису денег. Это как если бы банк начислял вам процент по депозиту только на сумму последнего пополнения вклада, «забывая» при этом про то, что там вообще-то еще сумма в пять раз больше давно лежит…

Если же по-честному пересчитать через IRR доходность, которую получит на руки покупатель данного НСЖ, – то там выйдут скромные 11,5% годовых (и то, половина из этой доходности приходится на налоговую льготу от государства, а не на выплачиваемую сумму от страховой). А безрисковая доходность в рублях по пятилетним ОФЗ сейчас составляет 18% – в полтора раза больше.

Окей, справедливости ради – в НСЖ еще зашито страхование жизни на всю сумму договора. Но для здоровых обеспеченных мужиков в моем возрасте вероятность смерти невысокая, страховка жизни сама по себе должна стоить копейки, поэтому на расчеты сильно не повлияет.

Кстати, пару недель назад мы в чате обсуждали, как копить капитал к совершеннолетию детей: и там приводили пример реальной программы НСЖ, рассчитанной на ежемесячные взносы по 6000 рублей в течение 18 лет, – а в конце этого срока страховая выплачивает клиенту «накопленные» 1,34 млн руб.

Так вот, там IRR-доходность такого «долгосрочного инвестирования» вообще выходит на уровне 1,8% годовых (даже с учетом налоговой льготы). Доходность на 18 лет меньше двух процентов, Карл! В рублях! Напомню, что фактическая официальная инфляция в РФ за предыдущие 18 лет вышла на уровне 7,7% годовых – то есть, держатель такого страхового полиса фактически терял бы по 6% от вложенных средств в год. (На всякий случай, для сравнения: государственные ОФЗ со сроком погашения через 20 лет прямо сейчас можно купить с номинальной доходностью 15% годовых.)

Почему же при всей невыгодности этих полисов НСЖ их продолжают успешно продавать (и покупать)? Всё просто: многим не-финансистам неочевидно на интуитивном уровне, как работает сложный процент и обесценение денег на длинном горизонте. И идея «получаешь страховку бесплатно, так как через 18 лет страховая вернет все взносы!» кажется разумной, тогда как по факту – при инфляции 7,7% годовых реальная покупательная способность этих будущих рублей уменьшится почти в четыре раза. Такие дела…

Граждане ИПшники, на всякий случай предупреждаю: осталась всего неделя, чтобы сдать в налоговую отчëтность за третий квартал! На фотке как раз наши с Кубиком лица, когда мы слышим слова «надо сдать налоговую отчëтность»…

Если у вас есть ИП, но вы при этом в душе не одупляете из предупреждения выше, что конкретно нужно делать и куда бежать, то проще всего вам будет подключить онлайн-бухгалтерию от банка для предпринимателей и предприятий Точка (важный момент: это можно сделать, даже если у вашего ИП нет счёта в Точке — работать будет с любым банком).

Вот несколько причин перейти на онлайн-бухгалтерию для ИП от Точки:
🐌 Сервис быстро и легко рассчитает все налоги и взносы + подготовит отчëтность.
🐌 Поможет оптимизировать сумму платежей и сам напомнит, когда придëт время оплаты.
🐌 Вам не надо разбираться, что означают слова «декларация и КУДиР», а также «уведомление по ЕНП» — всё это онлайн-бухгалтерия отправит за вас в налоговую сама.
🐌 Если вы работаете с Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет, то для этих маркетплейсов специально настроен удобный импорт отчëтов с автоматическим разнесением всех платежей.

Ну и самое главное: у вас будет безлимитный доступ к консультациям с профессиональными бухгалтерами по любым возникающим вопросам (поддержка Точки — это вообще самый лучший их чит).

Оставить заявку на подключение и получить первую консультацию от экспертов-бухгалтеров уже сегодня можно вот здесь.

#честная_реклама | о рекламе

Дайджест новостей за неделю 7–13 октября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Хедж-фонд «Убийца бизнесов» Hindenburg обвинил игровую компанию Roblox в завышении статистики юзеров-геймеров и в пренебрежении безопасностью детей. В отчете есть слова про «ад груминга, порнографии, жестокого контента и крайне оскорбительных высказываний». Парни, речь точно не про Твиттер?? Anyway, акции компании в моменте падали на 9%, но потом отросли обратно. Может, не так уж страшен этот «ад» для бизнеса?

🐌 Рубрика «Занимательная статистика»: 70% роста ВВП Дании приходится на фарма-индустрию. Кто сказал «Оземпик»? Кстати, есть среди моих подписчиков те, кто себе колют?

🦀 Илон Маск показал нам беспилотное роботакси «Киберкраб»… прощу прощения, Cybercab. Красивое! Внутри специально выпилили руль с педалями, чтобы не оставалось сомнений – если эта вундервафля наконец поедет, то за рулем там будет сидеть исключительно Илоновский Grok AI. В текущем же автопилоте Tesla водитель обязан всё время крепко щупать баранку и очковать – как бы чего не вышло, не пора ли у железки перехватывать управление?

🐌 Нобелевку по физике внезапно выдали «за AI» Джеффри Хинтону и Джону Хопфилду. Почему по физике? Ну, просто категорию «За искусственный интеллект» Нобель в 1901 году не догадался придумать… В своей речи Хинтон заявил: он гордится, что его ученик недавно чуть не уволил Сэма Альтмана из OpenAI. Наш слон, короче!

🐌 По химии Нобелевку, кстати, тоже дали за то, что нейросетку научили предсказывать структуру белков. Как думаете, насколько быстро премия превратится в «выдачу наград жестяным исследователям во всех сферах науки»?

🐌 Парни из ФБР замутили фейковую криптовалюту, чтобы поймать тех, кто манипулирует биржевыми ценами на крипту. Ими оказались ребята с российскими корнями под предводительством Алексея Андрюнина (криптокомпания Gotbit). Интересно, что в процессе фбровцы еще и $25 млн поднять смогли – может быть, им в криптотрейдеры пора переквалифицироваться?

🐌 Суд одобрил план выплат пострадавшим клиентам криптобиржи FTX с компенсацией 118% долларового эквивалента их потерь. Те, кто ходлил на бирже биткоины – естественно, недовольны, ведь крипта с тех пор сильно выросла.

🐌 Лонгрид недели: наш старый знакомый Дима Никитенко внезапно выпустил свою книгу про инвестиции. Дима долгое время был автором самого адекватного бесплатного онлайн-курса про инвестиции в Рунете, потом он его убрал под пэйволл, а теперь дополнил новыми материалами и выпустил в виде книги в 14 раз (!) дешевле. Всем горячо рекомендую, я сам въедливый подход Никитенко очень уважаю – если бы таких финансовых блогеров было больше, мир был бы лучше.

🐌 Интервью недели: Мой разговор про Пробизнесбанк-гейт с Плющевым. (Извините, на подкасты не было времени, а эта рубрика в этот раз нужна для того, чтобы я выплеснул негативную энергию по теме в видео-дайджесте. Кому интересно – вот ссылка с таймкодом на мой свежий поток мыслей про ПББ.)

🐌 Хорошая новость недели: Говорят, что многим людям вернули на брокерские счета еще немного компенсации за заблокированные активы в рамках обмена. Вы проверяли, вам что-то начислили?

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Дайджест новостей за неделю 7–13 октября 2024

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста с картинками, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

🐌 На прошлой недель рубль продолжал задорно падать, к пятнице ЦБ насчитал доллар уже по 97 руб. (на конец сентября курс был примерно на 5% ниже). При этом правительство ослабило требования к экспортерам по обязательной продаже валютной выручки – это как бы тоже не поможет укрепить рубль.

🐌 ЦБ возобновил мутную допэмиссию акций компании Positive Technologies с признаками невыгодности для миноритариев – видимо, придумали, как всё это обставить, чтобы выглядело поприличнее. Александр Елисеев этому не рад (почитайте у него подробнее про ситуацию).

🐌 Кстати, там же у Фининди прикольный пост со сравнением «усредненной» потребительской корзины россиянина, по которой считается инфляция, со структурой расходов самого Александра (он, безусловно, средний класс). Абстрактный россиянин в вакууме тратит очень много на еду, авто и коммуналку, но очень скромно путешествует, образовывается и дарит подарки. Если у вас корзина потребления другая – то и инфляцию на своей шкуре вы будете ощущать чуть по-другому!

🐌 Ваша любимая рубрика «Бешеный принтер». Странные идеи депутатов по поводу новых законопроектов, часть из которых может в итоге и правда стать реальными законами:
— 🖨 Налог на бездетность хочет ввести Андрей Гурулев (член комитета по обороне). Зачем конкретно ему нужны ваши дети – думаю, примерно понятно.
— 🖨 Госсовет Татарстана спит и видит, чтобы начать арестовывать имущество эмигрантов, выступающих «против интересов страны». Кабинет министров дал на законопроект положительное заключение, но пояснил, что круг возможных правонарушений против России «не ограничивается перечисленными в законопроекте нормами» – получается, надо бы расширить списочек.
— 🖨 В Госдуму внесли законопроект про то, чтобы сделать наличие иностранного гражданства отягчающим обстоятельством при совершении преступлении. Юристы робко вопрошают «но как же… конституция?.. равенство всех перед законом?..».

🐌 Unilever продал свой российский бизнес за полмиллиарда евро – кубики Кнорр и дезодоранты Axe отныне становятся полностью скрепно-российскими. Покупателем стала Arnest Group, которая ранее за 1 евро и €100 млн долга удачно выкупила российские пивоварни Heineken. Надо признать – есть бизнес-жилка у ребят!

🐌 Тем временем, правительство РФ ужесточает условия продажи иностранцами бизнеса в России. Раньше полагалось продавать свой российский бизнес «кому надо» со скидкой 50% от рыночной цены и еще дополнительно башлять в бюджет 15%, а теперь полагается давать скидку 60% + платить в бюджет 35% от сделки. Получается, общий дисконт для выходящих иностранцев достигает 74% от рыночной стоимости (отдельный вопрос еще как ее определяют). Того и гляди, скоро забугорным инвесторам придется из своего кармана приплачивать, чтобы их лишили российских активов! 🤔

🐌 Кадыров пригрозил кровной местью двум депутатам Госдумы и одному сенатору из-за кейса Wildberries. Первые видеоизвинения депутатов появились уже на следующий день. (Вы после предыдущей новости, наверное, хотели спросить «а зачем иностранцы будут приплачивать за выход из российского бизнеса»? Ха-ха, ну вот, то есть ой.)

🐌 Роскомнадзор заблокировал Discord в России. Press F! Параллельно еще головастые парни из РКН придумали юридическое обоснование, чтобы получить возможность замедлять любой онлайн-ресурс без решения суда (на базе внесудебного решения Генпрокуратуры). А если подумать, блокировка – это такое своего рода «замедление на 100%», верно? 🤔

[Продолжение здесь]

Сходил к Александру Плющеву на его утреннее шоу, обсудили с ним текущий статус оснований полагать наличие/отсутствие финансового мошенничества за авторством бывших руководителей Пробизнесбанка, который обанкротился в 2015 году.

Краткая предыстория там такая: неделю назад вышло большое расследование от одного видного оппозиционного деятеля, в котором он обвинил Александра Железняка (ex-предправления Пробизнесбанка) в мошенничестве и воровстве сотен миллионов долларов. А этот Железняк сейчас аффилирован с другими видными оппозиционными деятелями, ну и те говорят, что озвученные обвинения – это «ошибка или обман».

Мне вся эта ситуация интересна в первую очередь как эдакий финансовый детектив: в расследовании приведено множество документов, и из них надо по кусочкам собрать какую-то внятную картину произошедшего – при этом попытавшись не свалиться в упрощенные лозунги, которыми грешат представители «группы поддержки» обеих сторон.

В общем, последнюю неделю я в одном длинном Твиттер-треде пытаюсь докопаться до истины и определить, что обо всём этом стоит думать с финансовой точки зрения. Предварительные итоги пока неутешительные – но тут надо понимать, что «сторона защиты» еще не успела высказаться и обещает подготовить подробный ответ.

К сожалению, из РФ с тредом ознакомиться можно, только включив VPN и зарегистрировав аккаунт в Twitter – а приложуха для «склеивания» треда в лонгрид глючит и подтягивает только вторую его половину. Но примерную суть начальной части я и так подробно рассказывал в своем дайджесте новостей в понедельник (вот ссылка с таймкодом), а более новую информацию мы как раз обсудили с Плющевым по ссылке ниже.

Смотреть разговор с Александром Плющевым из The Breakfast Show: https://www.youtube.com/watch?v=NCaB3EdDA8E

P.S. Розыгрыш призов, который мы анонсировали на канале 24 сентября, завершился – результаты можно посмотреть вот здесь (или напрямую через розыгрыш-бота). Всех победителей поздравляю!

Эх, верните мне мой 2003 год! Я учился в Екатеринбурге в школе с углубленным изучением немецкого языка, а в 10-м классе ездил по обмену на 3 месяца в Германию – поучиться в местной школе. На фотке я на какой-то вечеринке в городке Варен (область Мекленбург-Форпоммерн), ем немецкий «der Kuchen».

Когда мы с женой переезжали на Кипр в 2021, в Германии еще действовали старые законы по натурализации: надо было отказываться от второго гражданства, а для получения немецкого паспорта требовалось прожить 8 лет. С тех пор там приняли новый закон об иммиграции, и сейчас паспорт можно получить уже через 3–5 лет, и при этом не надо отказываться от второго – это круто!

Короче, в Берлине сейчас уже организовалась мощная тусовка русскоязычных эмигрантов. При этом сама Германия внутри весьма неоднородная: даже сами немцы до сих пор ощущают сильные отличия между людьми, которых называют «осси» и «весси» (то есть, жители бывшего ГДР и территории Западной Германии). По моему опыту, нашим людям действительно проще находить общий язык с «осси» – многие из них, кстати изучали в школе русский. =)

В общем, Германию я горячо люблю – хотя, к сожалению, с ее историей знаком не так глубоко, как хотелось бы. Если вам, как и мне, интересно будет поглубже узнать про историю и культуру этой страны (обладающей сейчас самой мощной экономикой во всей Еврозоне, на минуточку) – рекомендую вам послушать курс «Как понять Германию: от Римской империи до Третьего рейха» от моих постоянных партнеров Level One.

Курс состоит из 6 лекций об истории и культуре страны – без всякой академической нудятины. Лекторами здесь выступают Сергей Соловьев и Елена Шаповалова, которые умеют рассказывать истории интересно и нескучно. Сами лекции можно смотреть как онлайн (задавая по ходу вопросы), так и позже в записи – доступ к ним останется у вас навсегда.

Курс стартует 24 октября, регистрироваться на него надо уже сейчас (со скидкой 30% по промокоду RATIONAL) по вот этой ссылке.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Погожева Анастасия Андреевна. Erid: LjN8KSpvd

Дайджест новостей за неделю 30 сентября–6 октября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 В FB группе про инвестиции на зарубежных рынках рассматривают интересный кейс. Там клиенту Атона приходят купоны от американских облигаций за вычетом 30% налога у источника. Клиент говорит «но ведь купоны не облагаются WHT!», а брокер ему отвечает «мы хз, это американская сторона удерживает». Судя по всему, это как раз те самые 30%, которые являются не налогом, а штрафом за «российскость» брокера (которого исключили из FATCA) – поэтому их потом еще и в уменьшение НДФЛ в России не учесть…

🐌 Вам ведь тоже в личку пишут: «Привет, увидел вас в подписчиках у Павла Комаровского, подскажите, стоит ли покупать его платные курсы?». Так вот в Т–Ж уже давно висит статья с описанием того, чем заканчивается этот развод. (Спасибо моей любимой рубрике в Хулиномике за наводку.)

🐌 Всю неделю наблюдал бурления по поводу того, что «компания ABBYY уволила всех программистов с российским гражданством из-за их происхождения». Правда, в итоге оказалось, что уволили всех подряд – просто так исторически сложилось, что россиян в команде было больше всего. И сразу еще одна шок-новость: VK тоже массово увольняет прогеров с российским паспортом!!

🐌 В знаменитом акселераторе стартапов Y Combinator скандал: туда пробился проект, который тупо стыбздил чужой код и повесил на него свою «лицензию». А чё, так можно было? Вы знаете, тогда я тоже своего рода стартапер…

🐌 В Калифорнии наложили вето на принятие нового закона о регулировании AI для обеспечения его безопасности. Европейские ИИ-стартаперы (кстати, где они?) смеются над американскими – ведь те даже не могут толком дать себя порегулировать!!

🐌 Парни из системы глобальных переводов SWIFT объявили о том, что в 2025 году они готовы запускать обработку транзакций в крипте. Наконец-то сделки на блокчейне станут такими же удобными, как в традиционной финансовой системе: похоже, с 2025-го можно будет отправить перевод в крипте так, чтобы он шел до адресата 3 недели и в середине его еще заблокировал отдел комплаенса.

🐌 А вот криптобиржа Cryptex с оборотом около 100 млрд руб. в год осуществляла переводы крипты быстро, без задержек и лишних вопросов – так что в итоге ее основатели получили подарочный набор: внесение в санкционный список США, а также уголовное дело в России (пишут, что арестовали почти 100 человек). Нелегко, короче, нынче быть шифропанком – ни там, ни здесь.

🐌 Интервью недели: Dr. Bryan Taylor в гостях у Rational Reminder: Lessons from Market History (1600-2024)

🐌 Хорошая новость недели: Помните была такая компания Yandex N.V. (не российская, теперь уже зарубежная)? Так вот, они запартнерились с Uber в США – те планируют начать использовать их роверы для доставки еды уже вот-вот, а чуть позже еще и роботакси.

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

На фотке мы с Кубом предаемся любимому утреннему ритуалу – распитию небольшой чашечки кофе вместе с почесыванием пёса другой рукой. (Вообще говоря, рядом еще должна быть жена – но кто-то должен был нас снимать, а у собакена всё же лапки, он на себя взять эту часть отказался.)

Кофе мы варим в моке (гейзерной кофеварке), которую привезли пять лет назад из Италии. А полтора года назад я рекламировал на канале сервис доставки свежего кофе, и написал, что мы-то сами берем молотый кофе в супермаркете – ну и меня там в комментах подписчики (вы, получается) загнобили за это. =)

В общем, я тогда решил, что надо менять ситуацию. Удобной доставки годного кофе на Кипре, к сожалению, нет – но зато мы обнаружили прикольную кофейню буквально через дорогу, где бариста-киприот (которого мы научили кричать «zdorovo, bratan!») мелет нам свежий спешелти-кофе специально для нас. Ставлю этому решению 10 из 10, после перехода от супермаркетовских «кирпичей» к хорошему кофе наши утра стали гораздо приятнее!

Но если бы я жил в России, я бы наверняка пользовался удобным сервисом доставки свежеобжаренного кофе Tasty Coffee, которому посвящена сегодняшняя #честная_реклама. Самый вкусный кофе получается из зерен где-то в течение месяца после обжарки – а зерна от Tasty Coffee обжариваются маленькими партиями конкретно под ваш заказ сразу перед отправкой (можно даже посмотреть онлайн-трансляцию обжарки, лол).

Вообще, видно, что ребята конкретно заморачиваются за вкус и качество кофе: спецкоманда кофеманов выбирает самые годные сорта по всему миру, обжарка идет на топовом оборудовании, а итоговый результат должен пройти жесткий контроль качества (см. подробнее вот в этом ролике про производственный процесс). Если вам не понравится получившийся кофе – то Tasty Coffee просто заменит его на другой (ну или вернет вам деньги).

По промокоду RATIONALANSWER15 можно получить скидку 15% на ваш заказ (кстати, доставка по всей России чаще всего будет бесплатной). Всем любителям кофе рекомендую попробовать: https://shop.tastycoffee.ru

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ООО «Кофе с доставкой». Erid: LjN8KNZSw

Измерение доходности: IRR vs TWR, часть 3 [начало здесь]

В прошлом посте мы обсуждали пример, когда официальная доходность фонда (посчитанная по TWR, конечно же) может разительно отличаться от объема реально заработанных потерянных денег инвесторов в него (и, соответственно, от IRR). Но инвестиционная индустрия так устроена, что IRR-доходности по публичным фондам никто не считает и не публикует – потому что не очень понятно, что с ними делать, и нафиг они вообще нужны.

Но вот пацаны из Morningstar, в чьих базах есть подробные данные по всем американским инвестфондам (потому что они им регулярно выдают бесполезные красивые звездочки рейтингов), придумали, что с ними можно сделать интересного. Они пытаются на их основе примерно прикинуть, сколько средний инвестор теряет денег из-за своих бессмысленных и беспощадных метаний между фондами в попытке угадать – где же он сможет «получить иксы» в следующий раз?

Логика здесь такая: если бы притоки денег в фонды и оттоки оттуда были совершенно случайными, то в среднем на долгосрочном горизонте процентная доходность по методу TWR и IRR должна была бы быть примерно одинаковой. Но когда Morningstar рассчитывает эти показатели по всем фондам в их базе – почему-то IRR всё время оказывается меньше TWR примерно на 1% годовых.

Получается, что эта разница между «фактически заработанными деньгами» и «сколько теоретически можно было заработать» как раз показывает систематическое отставание активных маркет-таймеров (и фонд-пикеров) от условного пассивного инвестора в вакууме, который купил один раз – и сидит, не дергается.

Подробности можно прочитать вот в этом отчете, здесь подсвечу лишь некоторые показавшиеся мне интересными моменты.

🐌 Самое адовое отставание получилось в категориях фондов «акции отдельных секторов экономики» и «нетрадиционные акции» – там инвесторы в среднем недополучили 2,3–2,6% годовых. Видимо, именно такие фонды имеют наибольший процент лудоманов среди своих вкладчиков.

🐌 Среднее отставание по активным фондам (1,2% годовых) в полтора раза выше отставания по индексным фондам (0,8%).

🐌 По неторгуемым на бирже Mutual Funds (взаимные фонды – американский аналог наших ПИФов) никакого отставания вообще почти нет. Вот что делает животворящее отсутствие возможности одним тычком пальца в приложении за обедом продать один фонд и купить другой!

🐌 Чем более волатильный фонд – тем, скорее всего, будет в среднем выше отставание результатов инвесторов в фонд (IRR) от результатов самого фонда (TWR). Видимо, обычным людям сложно сидеть на попе ровно в волатильных активах.

На всякий случай уточню: вся недополученная доходность, о которой говорим выше, идет в дополнение к отставанию от пассивных индексов по соответствующим классам активов, генерируемому самими фондами. То есть, мало того, что фонды в принципе комиссиями отъедают немалую часть прибыли среднего инвестора – так он еще и сам своими усилиями по маркет-таймингу поверх этого добавляет отставание!

Несколько месяцев назад моя подруга обратилась ко мне за советом – что делать в неудобной финансовой ситуации. А ситуация была такая: израильский банк, несмотря на предварительное согласование всех документов, внезапно взял и «с нифига» заблокировал переведенные из России деньги от продажи квартиры. На которые, вообще-то, планировала переезжать и жить вся ее семья.

Эта история, к счастью, закончилась хорошо (хотя в процессе все участники потратили немало нервных клеток). Я получил согласие ее героини на публикацию данного рассказа – на мой взгляд, людям важно знать, какие засады их могут подстерегать буквально на ровном месте.

Итак, из этой статьи вы узнаете:
— Что общего между израильскими банками и муми-троллями
— В каком случае «кабан» может вам не помочь
— Куда стоит стучаться, если вы столкнулись с банковским беспределом
— Почему знание законов не является защитой от придури отделов комплаенса

Читать статью: https://habr.com/ru/articles/847522/

🐌 Хорошая новость недели: Чанпэн Чжао (владелец криптобиржи Binance) откинулся из американской тюрьмы после четырехмесячной отсидки. А это значит, что он еще успевает поучаствовать в нашем розыгрыше айфона 15 Pro, который заканчивается через неделю! Но я всё же надеюсь, что выиграет не Чанпэн, а конкретно ты, дорогой подписчик. =)

Дайджест новостей за неделю 23–29 сентября 2024, часть 3 [начало здесь]

🐌 Китайский Центробанк решил, что хватит это всё терпеть – и анонсировал мега-пакет гига-мер по поддержке экономики. Денег обещают выдать всем, вообще всем! ETF MCHI на китайские акции на радостях вырос на 20% за неделю.

🐌 OpenAI последние пару лет привлекает деньги инвесторов миллиардами баксов – но при этом как будто бы остается «некоммерческой» организацией (в питчах для инвесторов присутствовали трогательные фразы типа «лучше считайте свой взнос… э-э-э… пожертвованием!»). Так вот, похоже, правдоподобно ломать эту комедию уже дальше невозможно: пишут, что компанию уже вот-вот преобразуют в стандартный коммерческий стартап. Якобы, в условиях крайнего раунда привлечения финансирования была оговорка по типу «бабки придется вернуть, если в течение двух лет OpenAI не реорганизуется».

Попутно в прессе появилась информация, что обсуждается присуждение Сэму «У меня нет финансовых интересов в OpenAI» Альтману 7% доли в компании (это, на минуточку, 10 ярдов долларов). Сам Сэм оперативно созвал трудовой коллектив на зум-колл и там сказал, что это совершенно точно неправда. Ну и заодно еще новость: Мира Мурати, бывшая техдиректорка OpenAI, уходит из компании.

🐌 А вот Джеймс Кэмерон, наоборот, присоединился к совету директоров Stability AI (это те, которые генерируют картинки в Stable Diffusion). Думаю, старина Джеймс просто планирует как только начнется восстание ИИ – достать из кармана камеру и снять приквел «Терминатора», как говорится, сразу из первых рядов…

🐌 Завершился суд над Кэролайн Эллисон – боевой подругой Сэма Бэнкмана-Фрида. Многие думали, что она вообще не сядет, но в итоге ей назначили 2 года тюрьмы. Так мы узнали, что стратегия «сдать бывшего с потрохами» ведет к сокращению срока заключения на 92% по сравнению со стратегией «защита Чубакки» (см. SBF, который сел на 25 лет).

🐌 Лонгрид недели: The Russian Bot Army That Conquered Online Poker. Статья в Bloomberg про тайную корпорацию королей покерного AI из Омска с цитатами из Макса Каца – как говорится, what’s not to like?

🐌 Научпоп недели: Полина Лосева рассказывает о том, почему ученые никак не могут договориться между собой – в чем конкретно заключается причина эпидемии ожирения, от которой страдают многие развитые страны?

🐌 Интервью недели: Илон Маск в подкасте Лекса Фридмана (опять). На этот раз с другими ребятами из Neuralink. Подкаст длится почти 9 часов! Юрий Дудь в исступлении грызет провод микрофона от зависти…

#RationalNews #нетвойне

текст | видео | подкаст

Дайджест новостей за неделю 23–29 сентября 2024, часть 2 [начало здесь]

🐌 Правительственная комиссия одобрила законодательные поправки, согласно которым планируется ввести административные штрафы (до 50 тыс. руб. для физлиц и до 1 млн руб. для юрлиц) за участие в незаконном привлечении инвестиций от физлиц – это если делать это без лицензии от ЦБ, или предлагать неограниченному кругу лиц те штуки, которые полагается трогать только квалинвесторам. Финансовые блогеры, привыкшие продавать «джинсу» всем подряд, на этом месте должны напрячься.

🐌 Сбербанк выпускает бескупонную облигацию на 5 лет с дисконтом 50%. Обещают надежный заработок в размере «20% годовых». Прошу срочную помощь гуманитариев – в чем подвох??

🐌 Тем временем, рублевые гособлигации с защитой от инфляции ОФЗ-ИН позволяют зафиксировать на 6 лет реальную доходность в размере почти 10% годовых (сверх инфляции). Прикиньте, если бы можно было провернуть аналогичный трюк в американских TIPS и гарантировать себе 10% в долларах поверх инфляции? Не буду скрывать – я б туда вдул на всю котлету... 🤔

🐌 Мосбиржа с 27 сентября начала считать новый индекс фондов недвижимости с тикером MREF – если честно, звучит скорее как подходящая кликуха для кота Германа Грефа, ну да ладно.

🐌 Российские управляющие компании давно просят ЦБ организовать им возможность открывать своим клиентам зарубежные счета и трейдить «за бугром». Пишут, что Центробанк на это говорит «без проблем, только закройте целиком собственным капиталом риски санкционных блокировок активов клиентов». На это УК отвечают «да ладно, чё уж вы так сразу, не очень-то и хотелось нам на эти ваши зарубежные рынки…».

🐌 «Бешеный принтер» – блок новостей из рубрики «адовые предложения депутатов, про часть из которых в итоге забудут, но что-то из этого превратится в настоящие законы»:
—🖨 Законопроект о запрете пропаганды чайлдфри: пишешь в интернете, что не хотеть заводить детей это норм – получай штраф 400 тыс. рублей!
—🖨 Законопроект о публичном оскорблении представителей власти: написал в интернете всё, что ты думаешь о чиновнике, – присаживайся в тюрьму на пару лет!
—🖨 Еще был слух про идею запретить россиянам иметь второе гражданство – но тут, к счастью, уже заявили официальное опровержение.

🐌 Пишут, что велика вероятность скорой блокировки Роскомнадзором мессенджера для группового общения геймеров и криптанов под названием Discord.

🐌 Чуваки провели мини-исследование и выяснили, что за последний год Apple выпилила из российского Аппстора почти сотню VPN-приложений. И это еще Тима Кука во французскую тюрьму не сажали!!

[Продолжение здесь]

Измерение доходности: IRR vs TWR, часть 2 [начало здесь]

В прошлый раз мы с вами обсуждали, чем плох IRR как мерило доходностей портфелей – в основном тем, что чаще всего не позволяет делать осмысленное сравнение скиллов разных управляющих этими самыми портфелями. Давайте теперь обсудим, чем может быть неудобен расчет доходности по TWR (Time-Weighted Return).

Например, тем, что иногда он дает странноватые результаты с точки зрения соотношения с объемом заработанных денег. Взять, например, широко известный фонд ARKK Кэти Вуд – это та самая «интересная» американская бабушка-технооптимист, которая регулярно рассказывает по телевизору, что за один биткоин уже вот-вот начнут давать по $3,8 млн (примерно в 60 раз больше, чем сейчас).

Так вот, этот самый Кэтишный фонд ARKK с момента запуска в 2014 году заработал TWR-доходность в размере +150%. А знаете, чем еще известен этот фонд? Тем, что он за свою жизнь профукал практически наибольшее количество денег своих инвесторов в истории – по итоговому чистому результату, ARKK дезинтегрировал более $7 млрд капитала вкладчиков.

Как так получается: доходность фонда в процентах положительная, а деньгах – отрицательная? Всё просто: свои чудесные результаты в +150% ARKK заработал в 2020 году, когда денег в нем лежало с гулькин нос – пара миллиардов долларов. Глядя на такие щедрые расклады, жадные инвесторы быстро подтащили туда еще +$20 млрд – ну и после этого фонд, конечно же, за следующие пару лет незамедлительно обвалился примерно на –75%.

Является ли это «виной» Кэти Вуд – то, что инвесторы в своей погоне за «самыми более лучшими фондами» натащили ей чемоданы килобаксов уже после того, как ей повезло показать крутую доходность (и сразу перед тем, как везение сменилось неудачей)? Нет, это не ее проблемы – поэтому на TWR-доходности фонда такая динамика притоков/оттоков средств никак не отразилась.

А вот если бы мы посчитали для фонда ARKK IRR (то есть, Money-Weighted Return) – то эта доходность как раз оказалась бы отрицательной. Потому что направление знака IRR и прибыли, выраженной в деньгах, всегда будет совпадать. В отличие от TWR, где возможно любое сочетание, типа «положительная процентная доходность при куче потерянных по факту денег», как мы разбирали выше.

Но, как я писал ранее, по понятным причинам в инвестиционной индустрии использовать IRR для оценки управляющих публичными портфелями не принято – поэтому даже просто найти этот показатель для того же фонда ARKK у вас не получится.

P.S. Кстати, еще немного интересной статистики: за 9 лет с 2015 по 2023 год ARKK оказывался в топ-1% среди всех американских фондов по доходности аж 3 раза. Правда, в другие три года он также попадал и в боттом-2% самых худших… В общем, по итогу фонд на этом периоде заработал годовую доходность примерно в два раза ниже индекса Nasdaq, такие дела.

[Продолжение здесь]

За последние несколько лет немало обеспеченных россиян приобрели себе греческий «ВНЖ за инвестиции» – пишут, что только за 2023 год через эту программу прошло 1,1 млрд евро (не удивлюсь, если граждан РФ среди них примерно половина). Он удобен тем, что с ним можно ездить по всей Европе без виз (в отличие от, например, Кипра, который в Шенгенскую зону не входит, и получить здесь визу с российским паспортом – это тот еще адовый квест). Ну и заодно такой ВНЖ позволяет снять ряд финансовых ограничений, наложенных сейчас на обладателей паспортов РФ: все эти «европейские ценные бумаги вам покупать нельзя», «остатки кэша на счете свыше 100к евро мы вам заморозим», и так далее.

Греческая программа была всем хороша, кроме того, что с 1 сентября минимальные суммы приобретения недвижки для участия в ней подняли с 250–400к сразу до 400–800к евро. Но тут есть один малоизвестный нюанс про лазейку в новом законе: если приобретаешь объект, который реклассифицируется из коммерческого в жилой (какие-нибудь апартаменты, к примеру) – то можно по-прежнему получить ВНЖ за вложение 250’000 евро. Это сейчас самый дешевый вариант ВНЖ за инвестиции в Европе, который позволяет сохранять статус без необходимости постоянно жить в Греции.

У моих постоянных партнеров из Astons подобрано целое портфолио проектов, которые удовлетворяют требованиям для получения ВНЖ Греции за 250к евро (например, такой). Для интересующихся, детали про программу Греции можно прочитать вот здесь (обратите внимание – там помимо паспорта РФ нужен еще один другой паспорт).

Ну и в целом рекомендую подписаться на их канал Nomad об эмиграции и релокации, если для вас актуальны новости по этим темам – всё про ВНЖ, паспорта, налоговое резидентство и так далее.

#честная_реклама | о рекламе

Реклама. ИП Немцов Игорь Игоревич. Erid: LjN8Jwe1L

Измерение доходности: IRR vs TWR

Периодически наблюдаю картину, когда какой-нибудь профи из финансовой индустрии на вопрос о доходности по личному портфелю отвечает что-то вроде «ну я примерно могу сказать, там точно посчитать сложно…», после чего в комментариях немедленно начинается глумёж на тему «ха-ха, вот дуралей, не знает, что можно просто завести все денежные потоки в Excel и использовать формулу XIRR!!».

В общем, я подумал, что настало время открыть вам страшную тайну: среди тех, кто профессионально управляет портфелями ценных бумаг, практически никто не пользуется IRR для обсуждения доходностей этих самых портфелей. Давайте я вам объясню, почему.

Возьмем для примера 2022 год: за весь этот год S&P500 упал на 18,2%; при этом в первой половине года индекс просел на 20%, а во второй – вырос на 2,3%.

У инвестора Алёши было $10 тыс., которые он вложил в SPY (индексный ETF на американский рынок). В середине года ему пришлось вынуть из портфеля $5 тыс. для того, чтобы оплатить курсы по вкатыванию в IT (здесь могла бы быть ваша реклама!). В конце года в портфеле Алексея осталось только $3,1 тыс., а его IRR за год составил печальные –26,5%.

Инвестор Борис тоже стартовал с $10 тыс., и тоже вкладывался в S&P500. В середине года у него умерла бабушка и он присовокупил полученные в наследство $100 тыс. к своим инвестициям. В конце года у Бориса на брокерском счете вышло $110,5 тыс., и красивый IRR 0,8% годовых.

А теперь вопрос: значит ли это, что Борис – гениальный управляющий, который прекрасно умеет обгонять рынок, а Алёша – хомяк дрожащий, который подлежит обязательному бритью?

Конечно, нет: их портфели были абсолютно одинаковыми, они тупо следовали за индексом. Просто IRR – это мера доходности, которая взвешена «по деньгам» (на английском это так и называется: Money-Weighted Return, или MWR). IRR делает сильный упор на те периоды, когда в вашем портфеле было много денег, – а доходность полученная в периоды, когда портфель был «тощим», как бы считается с меньшим весом.

Если притоки в портфель и оттоки из него являются внешними факторами для управляющего портфелем, то они, по идее, не должны влиять на оценку его умения управлять портфелем. Это же не заслуга Бориса (я надеюсь), что его бабушка ушла в лучший мир именно в тот момент, когда у S&P500 случилось локальное дно – и он вложил всю котлету ровно перед ростом рынка на 2,3%?

Чтобы избежать таких вот искажений все управляющие портфелями торгуемых ценных бумаг считают так называемую Time-Weighted Return – доходность, взвешенную по времени. Ее расчет предполагает, что весь период инвестирования делится на временные отрезки, в течение которых в портфеле не было ни притоков, ни оттоков, – а потом процентные доходности по всем этим мини-периодам перемножаются между собой. Если считать таким образом, то окажется, что и Алексей, и Борис получили совершенно одинаковую доходность, и она совпадает с доходностью индекса: –18,2%.

Когда притоков и оттоков в портфеле много, то расчет TWR может быть весьма муторным и непростым – ведь здесь нужно будет аккуратно посчитать полную стоимость всего портфеля на каждую дату каждого денежного потока (а не только в начале и в конце всего периода, как достаточно для IRR).

В общем, именно TWR стал стандартом для инвестиционной индустрии – ведь управляющие фондами, как правило, никак не влияют напрямую на притоки и оттоки денег из фонда (эти решения принимают инвесторы в фонд). А вот управляющие фондами частных непубличных инвестиций, наоборот, по-старинке меряются друг с другом IRR-доходностями. Как думаете, почему?

[Продолжение здесь]