Кримсон Дайджест

Заметки на полях аравийских переговоров по линии Вашингтон — Москва

1. Главный индикатор: реакция украинских и европейских политиков — они в бешенстве, в обиде, а Зеленский даже отказался подписывать договор о вечной долевой собственности американцев во всех украинских ресурсах и инфраструктуре (договор без даты экспирации, потому что даже на частичную компенсацию американцам расходов на содержание и вооружение Зеленского уйдут реально века -> https://t.me/crimsondigest/1822). Им всё сильно не нравится, значит, в процессе переговоров есть что-то, что может сильно понравится Кремлю.

2. Второй важный индикатор: «пакетность» предполагаемого соглашения, т. е. в процессе идёт обсуждение гораздо более широкого спектра вопросов, чем конкретно Украина (и это хорошо!). «Пакетность» — это требование российской стороны, администрация Байдена всегда зверела от такого подхода, и для этого были веские причины. У российской стороны вне украинского кейса есть много чего, что крайне интересно Штатам, в основном в разрезе «Владимир, пожалуйста, не делайте ЭТОГО!» (список Этого — длинный, Путин его периодически американцам напоминает), а у американцев нам есть предложить только снятие санкций, причём только американских, ибо европейцы официально не хотят ничего делать и не факт, что Трамп может гарантировать их согласие. Напоминаю, что большая часть наших золотовалютных резервов застряла именно в Европе, а SWIFT нам отключили тоже из ЕС (это формально бельгийская структура). Плюс даже снятие американских санкций — это приятно, конечно, но мало, тем более что наши переговорщики (наш «экс-кальмар-вампир» Дмитриев из Голдман Сакс) уже указали американцам на то, что возвращение на наш рынок — это тоже привилегия и стоит дорого, что немного выравнивает конфигурацию.

Значит, если «пакетность» по широкому кругу международных вопросов всё ещё в силе (а она в силе, и именно ради неё сейчас создаются несколько специализированных команд переговоров по разным темам), то это работает в пользу российской стороны по причинам, изложенным выше.

Итого: очень позитивно, но, конечно, никаких гарантий финального успеха.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте Crimson Analytics опубликован блиц-текст [Новостной деск] Блиц: «Трампоралли», дипстейт и единственный критерий для активов, которые стоит покупать прямо сейчас

В тексте:
0. Оптимистичные клиенты Goldman Sachs (ищут конец СВО)
1. Заметки на полях реакции нефти на Тот Самый Звонок
2. Потенциально лучший момент для будущих закупок золота (и валюты)
3. «Ядерные» планы Израиля и их влияние на наши перспективы
4. Обстоятельные заметки на полях Того Самого Звонка с комментариями от Блумберга, вашего покорного слуги и европейских чиновников
5. Очень прагматичный и приятный месседж из настоящего логова Дипстейта (оно же «теневое ЦРУ») по поводу Того Самого Звонка

В качестве бонус-трека:
Единственный (на мой вкус) релевантный критерий для определения активов, которые стоит покупать прямо сейчас.

Приятного чтения.

PS: Текст про «старые деньги» (по вопросам читателей) пришлось отложить, но к этой теме обязательно вернёмся в следующих монстр-текстах.

Почему «депозитчики» (и любители облигаций) недополучают деньги на длинных дистанциях

Так как подъехали вопросы про «почему не пишете про облигации?» (ваш покорный слуга не инвестирует в облигации и, соответственно, не пишет об этом), пару слов на тему.

Важные примечания:
1. В инвестициях нет истины в последней инстанции, и мой подход сводится к лозунгу: whatever rocks your boat, man. Лучшая инвестиция для конкретного человека — это то, что он психологически способен выдержать. ПОДЧЕРКИВАЮ КРАСНЫМ: более того, для большинства людей депозиты, фонды денежного рынка и (для самых продвинутых) облигации — это единственное, что они могут психологически потянуть.
2. Всё, что ниже, — это про КЛАССЫ активов в среднем. Если у конкретного инвестора на конкретном рынке есть какое-то неспортивное преимущество, то можно торговать хоть шиткойнами.
3. Я с большим уважением отношусь к профессионалам любого рыночного класса: от облигаций до крипты, и считаю, что хороший инвестор должен (хотя бы на уровне «прочитал Фабоцци, сделал задачки») владеть облигационной темой, так же как деривативами (на уровне «понял Халла/Макмиллана»).

Теперь суть: у облигаций, фондов денежного рынка и т. д. есть проблема: в них невозможно стать «старыми деньгами», а «надёжность» доходности компенсируется (с лихвой) цикличностью процентных ставок. Пример (грубый):
Берём склад (в России), в нём один арендатор (надёжный типа Х5, ВБ и т. д.), текущая доходность 12%, индексация +5% к сумме аренды в год, договор на 10 лет.
Берём облигацию (ВДО, флоутер, LQDT... в принципе будет то же самое с немного другими цифрами) с текущей доходностью 25% на 2 года.
Через 2 года, когда ставка ЦБ снизится, например, до 8%, то владелец склада (или паёв с ЗПИФ складской недвиги) будет получать на свою первоначальную сумму: 12% * 1.05 * 1.05 = ~13,23%.
А облигационер после погашения своих облигаций будет вынужден уже вкладываться под 11% (искать «ключ» + 3%?) (да, он сможет реинвестировать больше, чем «рантье от недвиги», но разница быстро сожмётся).
Если в рамках стимулирования экономики мы опять (!) дойдём до «ковидного уровня» ~4.25% по ключевой ставке через ещё два года, то владелец склада к тому времени на первоначальную сумму будет получать 13,23% * 1.05 * 1.05 = ~14,58%. А облигационеру придётся искать ВДО с дохой ~7–8%?

Может возразить: «а если ставка будет 21% ещё 5 лет, а? а?». Если в 2027 ставка ЦБ будет ~20%, это означает, что мы пошли по турецкому сценарию и инфляция ~30% (по аналогии с турецкими 50% на 70%), а тогда облигационерам вообще каюк.

На длинных дистанциях, несмотря на кризисы и т. д., в очень разных экономиках, хоть в РФ, хоть в США, хоть в Великобритании, инвесторы, у которых портфели состоят из долговых инструментов (выраженных в фиатных валютах), проигрывают держателям консервативных инструментов типа золота, фондов недвижимости и дивидендным акциям.

На картинках:
1. США с 2001: белая линия — Индекс полной доходности корпоративных облигаций (ICE BofA US Corporate Bond Total Return), синяя линия — Индекс полной доходности американских «мусорных» ВДО (ICE BofA CCC and Lower HY Total Return), жёлтая — Индекс полной доходности фондов недвижимости Dow Jones (DJ REIT TR Index), красная линия — золото (спот).
2. Россия (данные от «Парус Пропертиз») с 2003 — без комментариев, но хочу отметить, что опять золото и (пром) недвига буквально нос к носу.
3. Великобритания: сравнение доходности (тупо выплаты на 1000 фунтов, без реинвестирования и переоценки) от типичного Value and Income (стиль вашего покорного слуги) фонда CT UK Capital and Income — синий столбик — против доходов от банковского депозита (жёлтая линия) по ставке Банка Англии с 1992 года, когда был основан фонд. Кстати, в 1992 ставка по фунту была 10,5%! Первые годы депозитчикам было хорошо, потом реализовались преимущества консервативно-дивидендных акций.

Выводы — самостоятельно. Желаю комфортных инвестиций! (независимо от того, во что инвестируете, вас в России — меньшинство, вы умницы в любом случае).

Великий украинский литий, триллионы долларов ресурсов и единственное сокровище Украины

Так как вашего покорного слугу основательно утомило читать про «триллионы долларов природных ресурсов Украины» и прочее типа «Сейчас США будут воевать за Великий Украинский Литий» и прочую чушь, сопровождаемую легендарной в своей идиотии инфографикой от украинского Forbes (она приложена к посту), позвольте пару заметок на полях.

Возьмём для примера железную руду на 2 триллиона долларов из инфографики Forbes-Украина.
Делим 2 триллиона долларов на 18,1 миллиардов тонн руды, получаем подразумеваемую цену в примерно 110,49 долларов за тонну.
Сравниваем с мировой ценой (мировой центр ценообразования — это КНР), смотрим на сингапурской бирже цену на фьючерс на руду с поставкой в Китай — SGX TSI Iron Ore CFR China (62% Fe Fines) — видим 107,5 долларов США за тонну. Гипотеза подтверждена: украинская пропаганда взяла просто цену продажи без учёта стоимости добычи, очистки, CAPEXa на поддержание добычи и стоимость транспорта до точки продажи.
«Но в главном-то они правы?», может спросить кто-то. Спойлер: нет, конечно. Можно было бы помоделировать, но есть более простой способ. Изображение 2 — отчёт украинского GMK Research, из которой мы узнаём, что точка (не)рентабельности для украинского экспорта железной руды — это $95 за тонну. Получается, по текущим ценам маржа — 107,5–95 = 12,5 долларов за тонну. Умножаем реальную маржу на объём запасов, получаем, что если всю эту руду загнать на экспорт, то там прибыли всего на 226 миллиардов долларов. Кто-то может подумать, что «226 миллиардов долларов — это тоже мегасуперприз!», и будет глубоко неправ. Потому что у любого проекта есть ещё один параметр, кроме общей потенциальной суммы доходов, — и это время, т. е. скорость реализации. Показываю на примере: в теории среднестатистический россиянин, без учёта инфляции (т. е. измеряем всё в ценах и зарплатах 2024 года) и карьерного роста, за период своей трудовой деятельности заработает целых 38,8 миллионов рублей (40 лет х 12 месяцев х 81 000 руб./месяц зарплата по Росстату), но при этом среднестатистический россиянин не может потреблять как мультимиллионер и не воспринимает себя как мультимиллионер, да и пенсия у него (если она вообще будет, в чём я сомневаюсь в силу демографических причин) явно будет не миллионерская. Время имеет значение! Возвращаясь к руде: из того же источника прогноз экспорта на 2025: 27 миллионов тонн. Делим 18,1 миллиардов (все запасы) на экспортный потенциал 2025 и...
Вместо первоначальных быстрых 2 триллионов долларов в реальности мы имеем всего 226 миллиардов долларов, растянутых на... 670 лет. Эпик.

С литием ещё проще. Данные по литию украинские власти засекретили, но для финансового аналитика это не проблема. Выяснялось, что главный факт разболтали сами украинские учёные вот тут: литиевая порода на Украине третьесортная и добыча будет стоить дороже, чем у южноамериканских конкурентов (почти 100% подразумевается Чили — описание совпадает). Берём стоимость добычи лития (в пересчёте на тонну LCE) от S&P Global (изображение 3) — получаем примерно ~$10000 на тонну. Украинская цена добычи будет чувствительно хуже, пусть хотя бы на 20% -> 12000 долларов за тонну (LCE).
Текущая цена лития (Fastmarkets и TradingEconomics дают схожие цифры) — 10650 долларов (FastMarkets) или спот 10850 (TradingEconomics, CNY в USD). Вывод:

Добыча украинского лития убыточна даже при очень оптимистичных вводных.

Повторюсь: единственный природный ресурс, которым Украина богата по-настоящему, — это идиоты. Других интересных ресурсов там практически нет, а те, что были, в основном уже переехали в Россию.

P. S.: Со всеми остальными пунктами из инфографики можно провести аналогичные аналитические упражнения, но я оставлю это удовольствие журналистам из государственных медиа.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст [Новостной деск] Необходимые апдейты: Украина, «китайзация» России, приватизация и всё остальное, что имеет значение

В тексте:
0. Обстоятельные рассуждения по поводу эволюции позиции администрации Трампа в отношении способов завершения СВО. Заявления трампистов сливаются в инфополе как из рога изобилия, детали подходов меняются ежечасно, но некоторые принципиальные выводы и предположения уже можно (и нужно) сделать.
1. Несколько слов о начале тарифных войн Трампа.
2. Несколько парадоксальное, но очень полезное (на мой вкус) наблюдение на тему того, как наши новые (и глубоко неравные) отношения с Китаем влияют на фундаментальные аспекты российской внутренней политики. Иногда «низкопоклонство перед КНР» может быть неожиданно полезным.

В качестве бонус-трека:
Почему самый главный приз «украинского кейса», скорее всего, помешает администрации Трампа вернуть «Газпром» на европейский газовый рынок (а это значит, что «план Трампа про перемирие на Пасху», в котором фигурирует такая опция, слитый в «Дэйли Мэйл» и некоторым украинским источникам, вероятно, фейк).

Приятного чтения.

Заметки на полях уничтожения ~600 миллиардов долларов рыночной капитализации Nvidia и других «ИИ»-акций в США.

Ваш покорный слуга сторонник инвестирования в «скучные» акции из «старых» секторов экономики, причём эти акции ещё и дивиденды платят, а также торгуются зачастую с большими дисконтами к их (на мой взгляд) реальной стоимости. Сами эти скидки на «скучные» акции «скучных» компаний из «скучных» секторов появляются на рынке из-за того, что рынок (любой, хоть российский, хоть китайский, хоть американский) зачастую иррационален, особенно на коротких дистанциях. Иррациональность проявляется прежде всего из-за того, что на рынке большим успехом практически всегда пользуются «акции роста», которые являются не просто модными, а модными и СЕКСИ — они вызывают у инвесторов практически половое вожделение, связанное с FOMO (Fear Of Missing Out) — психологическим феноменом, который я по-русски называю «Тематит головного мозга» или «Синдром боязни пропустить ТЕМУ». Для прошаренного инвестора (а инвесторы — люди, а людям хочется чувствовать себя ПРОШАРЕННЫМИ) нет ничего страшнее, чем осознание того, что где-то есть ТЕМА и он в ней не участвует.

Проблема с «акциями роста», т. е. с акциями компаний, у которых вся их инвестиционная привлекательность строится на том, что «ой-вей компания в будущем зохавает весь мировой рынок и заработает офиглиард офиглиардов долларов», заключается в том, что всё это светлое будущее почти всё уже в цене самой акции. И для того чтобы эта цена была оправдана, нужно, чтобы все планы компании, все надежды аналитиков, все схемы её руководства, все ожидания и все прогнозы реализовались идеально или почти идеально. Нужно, чтобы «всё пошло так (как надо)». Феномен на профессиональном жаргоне называется priced to perfection. Если внезапно хоть что-то идёт не так, то у компании начинаются катастрофические проблемы, акция занимается дайвингом и инвесторы ищут в столе пачку Prozac или ближайшее окно.

Сравним три акции.
Новость: «Китайский стартап запустил модель ИИ, которая сравнима по перфомсансу или даже лучше американских аналогов, и при этом работает на дешманских чипах, которые даже под санкциями в Китай привозятся или производятся там пачками». Реакция цены акций Nvidia? Минус ~600 миллиардов долларов капитализации.
Новость: «Китайский стартап запустил газировку, которая в 15 раз слаще и в 4 раза дешевле Coca-Cola!». Реакция акций Coca-Cola? Её не будет. Компании пофиг, акционерам пофиг, всем пофиг. Кстати, на новостях про ИИ и обломе Nvidia акции Кока-колы вчера выросли на ~3%.
Новость: «Китайский стартап запустил водку, в которой не 40, а 80 градусов! Стоит вообще копейки, а с ног сносит за 30 секунд!». Реакция акций производителей российского шампанского или тем более водки? Её не будет. Всем пофиг.

Понятно, что вышеописанный принцип — не панацея (в инвестициях вообще ничего не является панацеей и ничего не является безрисковым, можно только выбрать, какие риски и за какие деньги мы согласны нести), но в среднем гораздо лучше, когда на стороне компании (вашей акции) — «эффект Линди». То, что просуществовало долго, имеет шансы просуществовать ещё дольше. Таким бумагам достаточно, чтобы с компанией хоть что-то пошло «как надо» для того, чтобы быть очень неплохой инвестицией.

Не надо думать, что это чисто американский феномен и что «у нас же нет Nvidia на Мосбирже». У нас зато организаторы IPO и многие банки очень любят «напихивать» инвесторам/клиентам акции роста в портфели, причём в российском случае это особенно смешно из-за того, что... как бы это сказать помягче... с доступом к мировым (иностранным) потребителям у наших «высокотехнологичных компаний роста» всё намного хуже (и будет ещё хуже в будущем), чем даже у наших подсанкционных нефтяников, а «оценки» у наших ай-ти компаний такие, как будто они вот-вот колонизируют Марс и откроют на нём какой-то новый total addressable market.

P. S. У нас правда популярен ещё и другой вид экстремальной прошаренности — «100% в облигациях, там не кинут, там всё надёжно», но об этом в другой раз.

Заметка на полях хотелок Трампа по нефти.

Сейчас будет шок-контент, ибо у некоторых мейнстримных журналистов (и телеграммеров) память хуже, чем у рыбок, мозгов в среднем вообще нет, ну а совесть изымают ещё в институте на первой сессии.

Итак, список президентов США, которые требовали от ОПЕК снизить цены на нефть (а в идеале — самоудавиться, распуститься, раствориться на плесень и липовый мёд, и вообще не мешать рейтингу), примерно совпадает со списком президентов США с момента начала активной работы ОПЕК, включая тех, у которых ещё не было твиттера или TruthSocial.

Это делал Байден. Это делал Трамп 1.0. Это делали до него, в разных формах, все президенты США после 1973. Результаты словесных интервенций не впечатляют. Считайте, что это ритуальное действие. Из тех действий, которые реально смогли реально повлиять на цену, хотя бы на несколько кварталов или даже на много лет, можно отметить: «распечатку» Пермского бассейна (его вообще-то на случай ядерной войны держали, ну да ладно) и 5 лет убыточной работы сланцевиков с подключением станка ФРС (спойлер: второго «Пермиана» в США нет), «распечатку» SPR, который примерно (!) уполовинили (его тоже вообще-то держали на случай ядерной войны, ну да ладно; и спойлер: второго SPR в США тоже нет, первый можно добить за примерно год, но будет очень больно очень быстро потом), фактическое снятие санкций с Ирана, тут тоже будет спойлер — второго Ирана на планете нет, точнее — есть, и это мы, и тут как-то неудобно для администрации Трампа получается.

Теперь получаем с одной стороны: одно заявление Трампа про ОПЕК и нефть.
С другой стороны: заявления его же команды по давлению на Иран (плюс состав «Семьи» самого Трампа и его ближайших сторонников с Уолл-стрит и Кремниевой долины), заявления Трампа о том, что он SPR будет наполнять (а не сливать в рынок), и тот неприятный факт, что едва ли не главными спонсорами Трампа являются американские нефтяники (с очень голодными акционерами, которые хотят «много денег», а не мифической «доли рынка», как некоторые говорящие алкоморды в ру-медийке).

Выводы — самостоятельно.

Периодически наталкиваюсь на нытьё «профессиональных инвесторов» на тему того, как в России всё плохо: рынок — плохой, корпоративное управление — плохое, власти — очень плохие, Газпром «кинул с дивидендами», на Транснефть подняли налоги, ЦБ поднял ставку, миноритариев кидают, и вообще мы все умрём.

Вспоминается «You want the truth? You can't handle the truth!»

Котики, Россия — при всех своих недостатках и астрономических рисках — это отличное место для инвестиций, а власть (та самая, путинская) этому в значимой мере способствует. Давайте сравнивать с реальными историческими прецедентами в аналогичных ситуациях, а не с какой-то идеализированной порнографией.

Итак, дано. У нас идёт СВО — крупный вооружённый конфликт, который отвлекает на себя значимую часть ресурсов государства. Давайте посмотрим, что происходило в аналогичном случае в эпицентре мирового капитализма — в США, во время Вьетнамской войны (от примерно Тонкинского инцидента до падения Сайгона, 1965–1975):

0. Бестолковщина (это не совсем про экономику, но про отношение властей к населению) — желающие читают про Draft Dodgers в Википедии, там много интересного.
1. Повышение налогов (резкое) в 1968, конкретно для любителей финансовых рынков — рост capital gains tax с 25% до 35% (я уж не говорю про их НДФЛ в 70% для самых богатых). Россия — страна с вегетарианской налоговой системой. Как справедливо было написано на яхте коллеги Антонова во время «налоговой вечеринки» в прошлом году — «спасибо, что не 50%».
2. Антирыночное регулирование для борьбы с инфляцией. Желающие гуглят про Executive Order 11615. Без разрешения властей нельзя было поднимать цены на целый список товаров и услуг. Вы себе представляете, что было в России, если ввели что-то такое?
2.1. Антирыночное регулирование зарплат (это для любителей социальной справедливости): для борьбы с инфляцией Никсон запретил повышение зарплат без разрешения госкомиссии. Тот же Executive Order 11615. Я даже боюсь себе представить, чтобы было бы в России, если кто-то от власти предложил бы такое.
3. «Временно» (оказалось, навсегда) девальвировали доллар по отношению к золоту («отвязка» — 1971–1973) и к другим валютам, а ещё, чтобы американским потребителям ещё веселее было от высокой инфляции, добавили 10% тарифов на импортные товары ради импортозамещения. (Ничего не напоминает?)
4. Повысили ставку ФРС до 9% по доллару (1969) — да, я в курсе, что 9% это не 21%, но всё-таки у США — станок главной валюты планеты, плюс против них никто не вводил санкции. Самое главное — на росте ставок не могло заработать население, потому что государство законом (regulation Q) ограничивало максимальную доходность вкладов на уровне 5%. Опять же, представьте такую практику в России.

На приложенном к посту графике — индекс Dow Jones 1965–1975. Как видите, потерянное десятилетие, с двумя рецессиями. Ещё жалуетесь на ситуацию на Мосбирже?

Можно вспомнить ещё пару мер, которые прямо напрашивались, исходя из иностранного или исторического опыта. Заморозка вкладов — как сделали в СССР на второй день ВОВ, во имя борьбы с инфляцией (у нас эту тему продвигали шизопатриоты и прочие любители «Мобилизационной экономики», которые, к счастью, проиграли борьбу за власть в 2022–2023). Запрет шорт-позиций на акции и индексы — Евросоюз, Корея — во время любого кризиса, типа 2008-го, например — у нас же любой желающий может как угодно шортить хоть Мосбиржу, хоть рубль. Ах да, можно ещё вспомнить конфискацию золота в США в 1930-е.

С учётом всего диапазона возможного, мы за 2022–2024 отделались не просто легко, а офигенно. Нам даже Путин лично пампит капитализацию фондового рынка, теперь таргет по капитализации вписан в KPI государственного аппарата. Кстати, невероятно сладкая дивполитика госкомпаний в России — тоже не с Марса прилетела, а принципиальное решение государственной власти. В КНР и Японии вот только-только делают что-то аналогичное.

Итого: цените Россию. Рынок — специфический, но очень перспективный и очень-очень дешёвый по любой сравнительной метрике.

Минутка расслабленного прагматизма (про санкции, SDN и всё такое).

Всё нижеописанное верно, если циркулирующие сейчас по даркнету и тг-каналам списки прощальных санкций администрации Байдена являются верными.

0. Если вы — долгосрочный держатель любой российской акции, вот вообще любой, для анализа её перспектив стоит использовать предположение о том, что она (если ещё не) обязательно будет в SDN-листе Казначейства США. Когда конкретно она в него попадёт — значения не имеет, если вы долгосрочный держатель, почти гарантированно, что на вашем веку попадёт.
1. Более того, даже если СВО победно и красиво закончится в 2025 году, SDN-лист будет пополняться российскими (и китайскими, и иранскими, и, возможно, даже датскими и канадскими :) компаниями, так что всё равно «все там будем».
2. Компании, которые экспортируют российскую нефть и пытаются на ней заработать деньги «выше потолка» ($60) стран G7, уже давно работают не под своим именем, а через «прокладки», которые Госдеп и Минфин США периодически «отстреливают», что приводит к необходимости делать новые (обычно делаются сразу несколько «волн», и есть горячий резерв готовых прокладок — ну, по городским легендам, чтобы рабочий процесс не простаивал после очередного приступа активности у американцев). Так что SDN на конкретные корпоративные центры и их дочки — ну окей, красивый прецедент, но операционно это, ну, может быть, повлияет разве что на рост (и то не факт, что долгосрочный) операционных расходов на внеплановую замену «прокладок». Собственно, из-за этого даже в тексте, который упоминал последствия «прощальных адских санкций», вопрос SDN-листа на сами российские компании не рассматривался ввиду его незначительности по сравнению с танкерной темой.
3. Хорошая новость: если списки, которые циркулируют сейчас, верны, то под санкции даже весь «чёрный флот» не попал. Конечно, 180 (или около того) танкеров — это прямо очень неприятно, и квартал-полтора может быть больно из-за необходимости срочной перестройки цепочек, но могло быть прямо сильно-сильно-сильно хуже. У танкерного секонд-хенд рынка ограниченная ёмкость, и сразу переварить более мощные санкции было бы намного сложнее, дороже и дольше, чем 180. С танкерами — то же самое, что с прокладками, просто стоят дороже, достать сложнее и их можно «видеть» со спутников. Но по-настоящему хорошего «лекарства» против «чёрных флотов» у американцев нет, ну разве что топить или арестовывать, как они делают с иранцами иногда, но даже с иранцами не работает как следует (а с нами ещё и опасно такое практиковать по очевидным причинам, мало ли где кабель может порваться). Кстати, под «танкерные» санкции (судя по утёкшему списку) попали все, включая структуры Роснефти. Вероятно, сам корпоративный центр Роснефти в SDN не попал, чтобы не злить Моди (можно было напороться или на скандал, или на то, что индийцы бы демонстративно послали американцев, что создало бы прямо неприятный прецедент официального, а не «молчаливого», как сейчас, игнора санкций).
4. Немного неприятно будет из-за совсем-совсем прямого запрета на американский нефтесервис в России (вот это реально жаль), но к этому мы бы всё равно пришли рано или поздно, там в любом случае шёл обратный отсчёт.

Итого: хочется, конечно, поставить известную нецензурную юмористическую песню с риторическим вопросом о причинах нытья, но не буду. Всем хорошего настроения.

В то время как российский рыночек акций истерит (это надо было 2–3 недели назад делать, но ритейл-торгуны на Мосбирже сложных американских источников не читают, они на мир смотрят глазами тг-помоек и машинных переводов CNN в российских СМИ) из-за анонсированных американских санкций, есть две позитивных для нас (и очень негативных для официального Киева) новости из Вашингтона.

Первая: «72 часа Трампа» превратились в «100 дней Келлога» . Это супер, потому что убирает один из важных экстремальных геополитических рисков для России и российского рынка акций. Если бы Трамп действительно попытался «решить украинский вопрос за 72 часа», то это было огромной проблемой из-за того, что текущая позиция США (как минимум в вопросе «фиксация по текущей линии фронта» и потенциально вопрос НАТО в будущем) неприемлема для Кремля, что привело бы к (б) необходимости резкой эскалации (вплоть до «санкций в стиле КНДР» и/или ядерной) для сохранения лица Трампа после получения «оскорбительного» (и публичного) отказа из Москвы в ответ на его «милостивое» предложение. Шанс такого развития событий был не слишком высоким, но он был, и его реализация была бы крайне неприятной.
Сейчас, когда про обещание 72 часов (или сколько там было? 48? 24? Один телефонный звонок?) улетело в «мусорную корзину забвения» к другим мощным предвыборным обещаниям политиков (эта судьба постигает все электоральные обещалки везде на планете), ситуация смотрится намного лучше. Где 100 дней Келлога (для тех, кто пропустил: именно этот срок как «персональную цель» обозначил спецпосланник Трампа по Украине для достижения «мира»), там и 300 дней, если надо. Это снижает риск (и политическую необходимость) эскалации и даёт возможность администрации Трампа подождать (и поспособствовать наступлению) момента, когда общественное мнение, элитные ожидания (прежде всего в самих США) и официальный Киев созреют до «нужной кондиции», когда сам факт сохранения какой-то "украинской государственности", Киева, а также перспектива вступления в ЕС (но не в НАТО) будут восприниматься ими как невероятный успех Трампа, «решительная победа над Путиным» и вообще Трампу поставят памятник из золота прямо на Хрещатике. Чем дальше мы идём по текущему тренду, тем лучше. Выражаясь опционным языком, по СВО у нас очень положительная "Theta" .

Вторая: из-за активного фестивалинга Трампа на тему присоединения Гренландии (кстати, я считаю, что он абсолютно серьёзен и что мировой рынок, прежде всего валютный, сильно недооценивает его серьёзность), Панамского канала, а также (потенциально) Канады, официальный Киев и его покровители прямо на глазах теряют mindshare и вообще «долю в эфире», если можно так выразиться. Если украинский кейс (на фоне всего остального блестящего, интересного, непредсказуемого и т.д., что происходит с США и миром) перестанет вообще будоражить мозг как элитариев (они тоже люди), так и обывателей, то слить его будет намного-намного проще, потому что репутационного ущерба (на фоне условного присоединения Гренландии) будет намного меньше, да и вообще весь эпик фэйл можно будет на Байдена списать, чем Трамп заранее уже и занимается. Судя по тому, что ничего медийно-интересного за новогодний период британцы и киевляне организовать не смогли, дальше эта проблема будет для них становиться всё более и более серьёзной. Тоже очень положительное направление движения.

К сожалению, жизнь полна сюрпризов, и всякое может случиться до счастливого окончания СВО, но если российская сторона не будет делать серьёзных глупостей, то есть шансы на то, что всё хорошо (наконец-то) закончится уже в 2025.

P.S.: Некоторых российских элитариев (которых перестановки мая-июля 2024 ничему не научили) и их медийную обслугу очевидно трясёт и колбасит от такой перспективы. Они могут попробовать «перевернуть стол», но, надеюсь, «лето 2023» если и повторится, то сразу как фарс, а не как трагедия.

С Рождеством!

Спаситель родился
в лютую стужу.
В пустыне пылали пастушьи костры.
Буран бушевал и выматывал душу
из бедных царей, доставлявших дары.
Верблюды вздымали лохматые ноги.
Выл ветер.
Звезда, пламенея в ночи,
смотрела, как трех караванов дороги
сходились в пещеру Христа, как лучи.

Иосиф Бродский (1963)

Список чтения на зимние каникулы

Вашего покорного слугу периодически спрашивают «что почитать по финансам/рынкам/инвестициям?», но обычно у меня не доходят руки до кратких ответов. Но 1 января можно попробовать привести максимально упрощённый вариант списка того, что стоит, на мой вкус, почитать тем, кто серьёзно интересуется финансовыми рынками и инвестициями.

Предупреждаю сразу: это неприятный список, и в нём нет книг типа «Как покупать акции для идиотов» или «Опционы для чайников», ну и прочего шлака из серии «богатеть — это просто». Я с уважением отношусь к своей аудитории и даю примерно то, что дают читать начинающим в профессиональной (не российской, конечно) среде.

Из приятного: в случае овладения хотя бы на уровне принципов материалом из списка почти гарантировано вы будете разбираться в предмете намного лучше вашего аккаунт-менеджера в банке/брокере, где вы обслуживаетесь.

База (чем ‎более‏ ‎позднее ‎переиздание‏ ‎-‏ ‎тем ‎лучше):
Фрэнк Дж. Фабоцци: Рынок облигаций. Анализ и стратегии
Джон ‎К.‏ ‎Халл. ‎«Опционы,‏ ‎фьючерсы‏ ‎и‏ ‎другие ‎производные ‎финансовые‏ ‎инструменты»
Лоренс‏ ‎Дж. ‎МакМиллан‏ ‎- ‎«Макмиллан ‎об ‎опционах»

Все математические упражнения делать не обязательно, принципы понимать надо. Опционные темы не полностью применимы на Мосбирже, но (a) для того чтобы Мосбиржа развивалась в нужном направлении, нужно, чтобы больше пользователей осознавало её текущее убожество в плане опционных рынков — это будет стимулировать прогресс, (b) рано или поздно (как раз успеете дочитать и освоить) у нас появится более-менее надёжный доступ на более развитые рынки деривативов.

Спекулятивный трейдинг (сильно не советую увлекаться, но знать тему на принципиальном уровне желательно даже самым консервативным и долгосрочным инвесторам)
Ernie Chan: Quantitative Trading: How to Build Your Own Algorithmic Trading Business + Ernie Chan: Algorithmic Trading. Winning Strategies and Their Rationale — базовая база для будущих «квантов», если в 80-е каждый мальчик должен был попробовать собрать в гараже ракету, в 90-е — написать вирус, в 2010-2020-е — попытка написать своего торгового робота, который будет зашибать бабки на рынке, пока юноша спит/тусит — это прямо ритуал инициации во взрослую жизнь.

Макроэкономика.
Это не учебник, и не вздумайте пытаться его пересказать в «приличном обществе» (будут крутить пальцем у виска), но если хотите ознакомиться с макроэкономической школой, которая максимально популярна не в академической среде и не среди политиков, а среди людей с Уолл-стрита и некоторых крипто-бро: Хесус‏ ‎Уэрта ‎де‏ ‎Сото: ‎Деньги,‏ ‎банковский ‎кредит ‎и ‎экономические ‎циклы

Акции:
В России (это моё частное мнение) классическое «стоимостное инвестирование» (Грэм, Баффет, Гринблатт и т.д.) и классическое «инвестирование в акции роста» (Фишер и т.д.) — крайне опасны в исполнении, ибо требуют, чтобы «рынок согласился с вашим мнением» по оценке акции — этого светлого момента можно тупо не дождаться.
Русских книг на тему (на мой вкус) лучшего для России стиля — Value and Income — на русском нет, ваш покорный слуга и ув. коллега по кремлёвской сетке капиталистов Антонов — вообще единственные известные мне публичные/медийные представители этого подхода в русскоязычном инфополе. Но я нашёл неплохой паллиатив: на Youtube можно найти просто огромное количество интервью и даже годовых отчётов (на английском) от Job Curtis — управляющего City of London Investment Trust — 58 лет подряд роста выплат инвесторам, одного из лучших представителей стиля (не совпадает с моим на 100%, но «тот же жанр»), готового объяснять (очень кратко, но доходчиво) свои действия и стратегию. Например: https://youtu.be/Mb1E_6hxHOU?t=313
Ещё можно послушать David Smith из Henderson High Income — это ближе (но не идентично) к моему собственному подходу: https://youtu.be/JtLv305JGIA?t=424
Да, это всё британские фонды для британского рынка — там сформировался мой взгляд на вещи, его я вам и показываю. В России идеально работает.

Приятного чтения.

Забежал к коллеге Антонову в студию на традиционный новогодний выпуск. Полтора часа про российское сословное общество, патриотический капитализм, позитивное влияние Трампа на российскую государственную идеологию и некоторые итоги года.
Энджой.

С Новым годом, дорогие коллеги. Спасибо за всё, берегите нервы, назначьте себя счастливыми котами и кошками, и до встречи в 2025.

Заметка на полях решения по ставке.

Рынок до такой степени сильно поверил в нарратив «Набиуллина хочет убить экономику», что когда ЦБ сделал то, о чём прямо говорил, предупреждал и планировал, то есть перестал поднимать ставку, когда добился достаточного замедления кредитования, то все оказались в шоке и офсайде. Такой полный пикачу-фейс. А надо меньше тг-истеричек читать.
Рыночек вообще у нас постоянно удивляется: ставку ЦБ повысили — рыночек в шоке, понизили — рыночек в шоке. Какой там консенсус был? 23%? Лишний повод вертеть консенсусные прогнозы на главном герое вчерашнего путинского анекдота.

Ставку не надо предсказывать или «отыгрывать». Надо покупать акции компаний, которым будет хорошо вместе с Россией после победы в СВО. Ставка ЦБ непредсказуема, а победа России — неизбежна. Правда, такой подход доступен только по-настоящему долгосрочным инвесторам.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics сегодня утром опубликован монстр-текст [Новостной деск]: Дорогие юани, дешёвый рубль, отмена рыночного курса рубля и заметки на полях российских акций: Фосагро, Белуга, Полюс

В тексте:
- Причины, из-за которых рублю может быть в ближайшие месяцы довольно больно (и как найти позитив даже в этой ситуации);
- Отменят ли в 2025 рыночный курс доллара и юаня к рублю, как призывают некоторые макроэкономисты крупных российских банков и их соратники в крупном бизнесе и некоторых «башнях»;
- Где разместить юани так, чтобы подороже и поприбыльнее (риски, как всегда, тоже есть);
Заметки на полях:
- «Уполовинивания дивидендов» Фосагро;
- Презентации Полюса по Сухому Логу;
- Падения акций Белуги на разморозке «новых акций» на брокерских счетах.

В качестве бонус-трека:
- Показательное рассуждение от одного очень влиятельного и крайне информированного источника на тему того, что является главным достижением российской экономики за последние три года и что нужно делать, чтобы дальше всё было хорошо. Поразительным образом приятно рифмуется с некоторыми тезисами, которые уже знакомы читателям данного проекта.

Приятного чтения.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics вчера опубликован монстр-текст [Новостной деск] «Трамп как Ленин», политические победы ЦБ и заметки на полях «Программы 3-3-3» главного трамповского назначенца (с камео аналитиков Goldman Sachs, ЦРУ и Royal Bank of Canada)

В тексте:
- Заметки на полях серьёзного «сдвига вправо (по политическому спектру)» российской внутренней политики. Говоря геймерским языком, сислибы сейчас просто меганагибаторы, причём происходит это тихо и элегантно, так что единицы понимают, что происходит. Ещё не гарантия успеха, конечно, но шансы неплохие.
- Путин возвращается в молодость. На форуме «Россия зовёт!» был фактически презентован «гиперкапитализм по-русски» с элементами палочного стимулирования. Первый олигарх уже вписался в тему и демонстрирует понимание направления политического ветра.
- Будущий «долларовый концлагерь» в исполнении Дональда Трампа (о котором говорили Костин и Путин): варианты реализации + потенциальные схемы побега.
- Краткое обсуждение Плана «3-3-3» за авторством главного финансиста Трампа (и получается, что самого влиятельного гея в истории США). Что он предполагает? Кто будет страдать? Кто сможет откосить от долларовой дани? Как Китай, Индию и все остальные страны планеты заставят финансировать американскую реиндустриализацию с последующим уничтожением промышленного/экспортного потенциала того же Китая, Индии и всех остальных.
- Будет ли нефть по $50, как предполагает План «3-3-3»? В эфире комментарии от Societe Generale, Goldman Sachs и бывшего (?) аналитика ЦРУ.
- Главный повод для оптимизма на 2025 год в плане российской экономики (прямо позитивная, если смотреть под правильным углом, картинка от коллег из ВТБ, исходя из данных Минфина).

В качестве бонус-трека:
Небольшой циничный комментарий по поводу ситуации в Сирии, которая у вашего покорного слуги вызывает прямо позитивные эмоции. Приятно видеть «калькулятор» в деле и в приоритете.

Приятного чтения.

Путин пампит российский рынок на форуме «Россия зовёт!».
Даже таргеты по соотношению капитализации к ВВП обозначил.

Обещает защиту прав инвесторов и стимулирование размещений акций, в том числе крупного бизнеса.
Самое главное: стимулирование будет местами «палочным»: увязка получения (уже существующих!) субсидий от государства с размещением бумаг на бирже. Президент фактически подписал идею Орешкина (поддержанную Набиуллиной), обозначенную за пару часов до этого.

По сути: Путин собирается заставить крупных российских капиталистов взять в миноритарные партнёры ту часть населения, которой это интересно. Если планы ЦБ по принуждению к формулированию дивполитики при листинге будут реализованы, а шансы на это есть, то и деньгами будут делиться. Вот оно, слияние интересов разных сословий под чутким государевым руководством. Пожалуй, это единственная форма дирижизма, которую даже ваш покорный слуга готов поддержать всеми лапками. Деньги есть, несите акции.

Как же сейчас больно «ссср-изаторам», которые надеялись, что СВО вернёт Госплан, Госбанк и отменит «Россию, которую мы строили 33 года», которую они считают своим «главным врагом» (как они сами публично говорят). Получилось диаметрально противоположное. А всё потому, что они лузеры, которые ничего не могут и ничего не умеют, кроме нытья.

Итого: рейтинг от Путина для российских активов — strong buy или даже "HODL!"; «таргет», правда, на 2030 год — но это и логично — стране нужны долгосрочные держатели активов, а не белки-истерички.

Заметки на полях «неработающей ставки ЦБ»

Самое главное, чего не понимают (или скорее не хотят понимать потому что им платят не за это) те, кто критикует ЦБ за то, что «ну вот ставку подняли, а инфляция не падает. Ставкой нельзя снижать инфляцию, опускайте назад», заключается вот в чём:
ЦБ в условиях СВО (т.е. бюджетных расходов на СВО и сопутствующих сложностей с рабочей силой и загрузкой мощностей) НЕ МОЖЕТ СНИЗИТЬ ИНФЛЯЦИЮ СТАВКОЙ, он ставку повышает не для этого. Ставку повышают для того, чтобы официальная инфляция была 8–9% и не была 18–19%. Ставкой нельзя сделать ситуацию лучше, но можно очень легко сделать ситуацию хуже или намного хуже (что, собственно, нам и предлагают многочисленные любители простых, понятных и неправильных решений).

В следующем году (если Минфин исполнит бюджет как предполагается и без форс-мажоров) бюджетный импульс снизится, вместе с ним снизится инфляция.

Впрочем, есть и альтернативный вариант: финальные санкции по северокорейскому сценарию, а потом и ядерный апокалипсис, чего, конечно, тоже исключать нельзя.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст «[Новостной деск] Страдания рубля, изменение формулы про «юани и золото», некролог нефтерублю и другие частые вопросы»

В тексте ответы на частые вопросы:
0. Почему у нас не будет большой конвенциональной (с траншеями, танковыми клиньями и десантом НАТО в Петербурге) войны с Западом? (отвечает приглашённый эксперт :) )
1. Очень частый вопрос про «золото и юани, юани и золото». Свожу к некой общей форме: а зачем юани, если Пекин будет заниматься стимулированием экономики через бюджет, девальвацией для стимулирования экспорта и прочими действиями, которые негативно повлияют на покупательную способность (ценность) китайской валюты?
2. В продолжение «валютной» темы, иногда поступают вопросы из серии: «Ну вот у нас правительство отчитывается постоянно, что растёт доля платежей в рублях за российский, прежде всего нефтяной экспорт. Ну значит же получается нефтерубль, да?» (спойлер: нет)
3. Про демографический кризис поступают вопросы из серии: «Почему в анализе перспектив экономики КНР, США, Евросоюза, России и т. д. вы не учитываете демографические тенденции! Это же так важно! [Дальше обычно следует список причин, по которым это важно особенно для каких-то конкретных стран]» — Ваш покорный слуга рассказывает наиболее вероятный сценарий преодоления демографического кризиса и роста рождаемости на всей планете. В главных ролях: дипстейт, геополитика, Илон Маск и много-много цинизма.

Ну и конечно же по многочисленным заявкам телезрителей:
4. Пару заметок про текущую ситуацию на валютном рынке.

В качестве бонус-трека:
На примере небольшого вербального конфликта между членом Политбюро 2.0 Чемезовым и министром финансов Силуановым объясняется, почему рубль там, где он есть, и будет там, где будет.

Приятного чтения.

Это может звучать смешно, но вполне может оказаться, что атаки на масложировые («майонезные») предприятия — это Настоящая Британская Стратегия. Они же мыслят в категориях пиара, а пиарщики читают российских телеграм-инфлюенсеров, а у российских популярных телеграм-инфлюенсеров масла в российских магазинах нет, народ голодает, ещё чуть-чуть и чиновников на вилы поднимать начнут, вот это вот всё. (Реальность другая, но бритты в нашей реальности не живут, они живут в нашей телеграмной реальности.) Ну, значит, осталось чуть «дожать» и будет успех, с британской точки зрения.

Устроить «кризис цен на масло и майонез» для того, чтобы «обвалить рейтинг Путина перед новым годом» — звучит реально как план британского правительства. И если вам кажется, что Кримсон сошёл с ума с такой оценкой, то я вам напоминаю, что премьер Борис Джонсон (да, тот самый) вообще-то на полном серьёзе планировал рейд британских коммандос на Нидерланды с целью силового (!) захвата и вывоза в Великобританию склада с вакцинами от ковида, которых Великобритании не хватало, а у их союзников по НАТО «были лишние». Вот уровень британской изобретательности. Да, Джонсон сейчас не у власти, но уровень элиты не поменялся, там все такие «однояйцевые близнецы» и, может, даже с одной и той же головой свиньи занимались половыми перверсиями в рамках «посвящения в элиту» (про голову свиньи тоже не шутка, желающие гуглят «Неавторизованная биография Дэвида Кэмерона», «тайное общество Оксфорд голова свиньи секс», «тайное общество имени Пирса Гэвестона» и т. д.).

На месте руководителей государственной российской пропаганды я бы заказал продвижение «Дня Майонеза» с демонстративным потреблением оливье в соцсетях. Пусть у МИ-6 отчёты за квартал испортятся и бонусов не будет.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст [Новостной деск] «Большая гонка», определяющая «властелина мира» на ближайшие десятилетия, «лоховской» и «внешнеторговый» рубль и другие интересности (с камео Goldman Sachs, Credit Agricole, SEB, Jefferies)

В тексте:
1. Заметки на полях «наезда» околоправительственного аналитического центра ЦМАКП на Центральный Банк, и в чём ЦМАКП оказал услугу Эльвире Набиуллиной.
2. Краткий дайджест хотелок крупного бизнеса в контексте денежно-кредитной политики ЦБ.
3. Перспективы и последствия потенциального введения «лоховского» рубля и «внешнеторгового» рубля.
4. Перспективы потенциального финансирования крупных российских корпораций через «станок ЦБ» и покупку специальных облигаций Минфина.
5. Почему Трамп, вероятно, отменит перспективы «Короля Доллара» и сделает доллар слабым.
6. Схематичное, но обстоятельное описание главных ошибок мейнстримных прогнозов экономического развития США, Евросоюза и КНР на ближайшие годы.
7. Почему всем крупным экономикам планеты предстоит (практически вынужденное) участие в некой «большой гонке» с большими рисками и непредсказуемыми последствиями. К нам это, к сожалению, тоже относится, и откосить уже вряд ли получится.

В качестве бонус-треков:
- Кальмар-вампиры из Goldman Sachs орут «покупайте золото, глупцы!» и показывают на пальцах свою логику, из которой (помимо других выводов) можно предположить, что Китаю предстоит увеличивать свои золотые резервы в разы.
- Микро-справка о том, как в России принимаются экономические решения и зачем Путину «четвертый угол» в схеме принятия такого рода решений.

Приятного чтения.

Краткий гайд по спекулятивной торговле в преддверии ядерного апокалипсиса.
//Это не инвестиционные рекомендации (за рекомендациями — к брокерам и банкам).//

На фоне изменений ядерной доктрины, «разрешений» на удары вглубь российской территории и вчерашнего падения российского рынка есть смысл реактуализировать (немного проапдейтить) полезную и практичную инструкцию, которая великолепно себя показала за период СВО, начиная прямо с 2022 года.

Итак: как заработать деньги на ожиданиях ядерного конца света. Инструкция в 5 шагах.

Если в соцсетях и новостях надвигается ядерный апокалипсис, то:
1. Берёте список активов, которые вам нравятся (любые критерии, главное, чтобы лично вам было с ними комфортно).
2. Смотрите, какие из них падают на новостях о том, что «вот-вот начнётся!» (ни в коем случае не менять порядок пунктов 2 и 1, это важно!). Если паника качественная и масштабная, то выбор активов обычно широкий.
3. Ставите заявки на покупку на 1%, 5% и 7% ниже текущей цены — зависит от вашей жадности, количества денег и количества фатализма в организме. Ответственность за ваши решения — исключительно на вас.
4. Уходите спать.
5. Утром следующего дня продаёте (можно подождать до обеда) или оставляете себе (или детям-внукам), чтобы эти бумаги потом вам десятилетиями дивиденды платили.

Это не я придумал. Авторство схемы обычно приписывают Арту Кэшину — старому трейдеру «торгового пола» New York Stock Exchange, он сейчас на UBS вроде работает (не оставляя своих должностей в Мальтийском Ордене и Mensa), но сам Кэшин её формулирует в гораздо более грубой форме и говорит, что он её подрезал в баре на Уолл-стрит ещё во время «карибского кризиса». Ваш покорный слуга слышал несколько версий этой же схемы в Европе от тех, кто ещё застал «Холодную войну 1.0» — в конце концов, здравый смысл — вещь интернациональная.

Логика очевидна:
— Если ядерный апокалипсис таки будет, деньги на брокерском счету вам уже не потребуются. А если не будет, то есть шанс неплохо заработать.
— Если что-то пойдёт не так, то в крайнем случае вы останетесь с активами, которые вам нравятся.

P. S. Может возникнуть вопрос: «Да как вообще можно думать о деньгах в такие минуты роковые?». Ну, это как минимум лучше, чем тратить нервы, обновляя ленту новостей. А о своей смерти (а она и для вас, и для меня — феномен абсолютно неизбежный) желательно периодически думать вообще без всяких внешних поводов — это позволяет правильно расставить жизненные приоритеты и активнее радоваться простым удовольствиям (Еккл 9:7-9) вашей жизни.

Журналисты Wall Street Journal наняли отставного американского генерала (Марка Киммитта), чтобы он им объяснил «по-человечески» ответ на классический вопрос «чо там у хохлов?».

Резюме:
- «Украинская армия истекает кровью» (вынесено в заголовок);
- Операция в Курской области была гениальной пиар-акцией, но со всех остальных точек зрения всё очень плохо;
- Заявленные Зеленским цели войны нереалистичны;
- Европа ничем уже помочь не может: промышленности нет, денег тоже, а ещё Трамп случился и Трамп претендует на деньги (которых нет);
- У Зеленского проблемы с дезертирством, а также с восполнением личного состава;
- Ещё год украинская армия продержится, но это не имеет значения, ибо политические и дипломатические факторы будут важнее, чем даже проблемы «на земле».

Интересные мысли вкатываются в американский медийный мейнстрим. И это ещё даже инаугурации не было.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст [Новостной деск] Ещё один «двухконтурный рубль», «мегадобытчик» на базе «Роснефти», «Максимальное давление 2.0» и почему у «Трампа 2.0» не получится сделать Америку великой снова

В тексте:
1. Про Госсовет, «инвестиционный рубль» и бодрящую хрупкость рублёвой системы;
2. Обстоятельно про текст Wall Street Journal про создание «мегадобытчика» (на базе Роснефти). Инфоповод ценен тем, что даёт возможность обстоятельно (с исторической ретроспективой и примерами) порассуждать о том, каким образом принимаются или не принимаются те или иные решения в Кремле/АП/Правительстве. Вспомним и про нефтедоллар, и про «30 триллионов рублей», и про главный повод поблагодарить господина Кириенко. Если смотреть на ситуацию с политологической (и элитологической) точки зрения, всё становится намного понятнее.
3. Наиболее реалистичный сценарий содействия Трампа интересам России, почему это выгодно Израилю и как этому содействует «американское НКВД». Заодно стал понятен главный фактор, снижающий шансы на ужесточение санкций (и «потолка») на российскую нефть.
4. Главная причина, из-за которой у «Трампа 2.0» и его коллег вполне может и получится «Опасная Америка», но вот «Великая Америка» образца эпохи Рейгана — уже вряд ли достижима.

В качестве бонус-трека:
Лайфхак (не идеальный и ситуативный, но полезный) по определению вероятности принятия того или иного решения в АП/Правительстве/Кремле.

Приятного чтения.

P.S. Текст очень хорошо рифмуется с великолепным (абсолютно не экономическим, а культурологически-биологическим) рассуждением магистра Мараховского на ту же тему — про воскрешение Америки 1980-х в исполнении Трампа.

Минутка правильных политтехнологий

Секрет победы Трампа виден на вот этом графике от ZH. Он заключается в том, что на этот раз ~15 миллионов кладбищенских избирателей Байдена (из 2020 года) почему-то не смогли проголосовать — на графике это синий столбик 2020 года, там количество голосов в миллионах штук. Вот и всё. Вот и вся политтехнология.

PS: На вопрос, почему они не смогли проголосовать, у меня есть рабочая гипотеза: как мы знаем из сливов црушного журналиста Херша, администрация Байдена-Харрис (особенно Блинкен & Салливан) основательно испортили отношения (ибо грязно кинули) с руководителем ЦРУ Бёрнсом. В отместку сначала слили в паблик данные про подрыв «Северных потоков», а когда Белый дом не понял намёка, жильца Белого дома заменили.

Заметки на полях «Сделаем Америку опасной снова!»

По выборам в плане элитологических причин поражения Харрис всё уже сказано вчера, ещё до начала голосования — https://t.me/crimsondigest/1785
По экономическим, политическим и финансовым последствиям Трампа 2.0 — тоже.

Задача, которая стоит перед Трампом 2.0, лишь немногим более простая, чем задача, которая стояла перед Владимиром Путиным в 2001. «Сделать Америку великой снова!» — это очень трудно, ибо развернуть вспять или купировать 30 лет деиндустриализации (офшоринга) и 20 лет доминирования DEI и прочего ESG (когда всей кадровой и стратегической политикой в государственных структурах, шоу-бизе и едва ли не всех корпорациях рулит ЛГБТ*-гестапо из радужных активистов-демократов) — это очень и очень нетривиальная задача. Сделать это в условиях сопротивления значимой части элиты (см. первый срок Трампа) — вдвойне нетривиальная задача, и это при условии, что потенциальная третья или десятая попытка покушения на Трампа не увенчается всё-таки успехом.

Но есть промежуточная цель, которую президент США вполне может достичь, причём довольно быстро: «Сделать Америку опасной снова!»

Убрать из Генштаба тех, кто за последние 10 лет прошёл путь по карьерной (паркетной) лестнице по «партийной линии» (и даже объявил себя трансформером и ходил в юбке ради карьеры) — легко. У Трампа 2.0 даже есть уже готовый специальный человек (уволенный за протесты против «партийных активистов» и «лгбт*-индоктринации» из армии США) для зачистки — это бывший высокопоставленный сотрудник United States Space Force (Космических сил США) Мэттью Лохмайер — https://youtu.be/ZAaOMYAnnIo?t=25.
На федеральном уровне карать за DEI/ESG-инициативы в корпорациях и стимулировать (по образу Маска в «Твиттере») выкидывание на мороз всей этой НКО-шно-негритянско-трансформерской партноменклатуры из «отделов равенства и братства» — тоже не очень сложно, ибо можно просто масштабировать опыт штатов, а также поддержать коллективные иски прокуроров-республиканцев.
Врубить ещё сильнее бюджетный дефицит (на новостях о избрании Трампа трежерис не зря падают в цене) и срочно накачать деньгами (ещё сильнее) все направления, от экономики до внешней политики, которые Белый дом посчитает приоритетными. Да, деньги в этом мире не решают всё и не могут преодолеть физические (социальные) ограничения, но деньги всё-таки решают многое. У американской экономики при таких дефицитах «колёса обязательно отвалятся», но до того момента у Трампа будет возможность прямо очень сильно нашалить.

А ещё новый президент США поставит перед российской государственной пропагандой нетривиальную задачу: объяснять аудитории конфликт с США (и наше цивилизационное превосходство) без применения «ЛГБТ*», «Трансформеров» и «негров, управляющих Генштабом». Говорят, что новые и интересные задачи повышают профессионализм и дают смысл жизни. Ну вот, смыслов жизни в ближайшие годы будет завались. Девальвировать в глазах аудитории образ коллективного Сэма Бринтона (Sam Brinton) - легко, а вот с коллективным Патриком Бейтменом (это хороший образ-архетип Америки при Трампе 2.0) будет намного сложнее.

Но есть и хорошие новости. Очень хорошо помню, как после избрания Байдена московские уважаемые эксперты и политологи расчехляли томики Маркса и чуть ли не «пыльные шлемы» носили на лекции, в которых чиновникам и партийцам объяснялось, что в мире «произошёл Левый Поворот» и теперь в моде «запрос на справедливость» и прочее в том же духе. Мы этот период «западной моды на левизну» до сих пор расхлёбываем, в диапазоне от партстроительства до ESG-инициатив ведущих российских государственных банков и компаний. Сейчас, видимо, те же люди, в тех же кабинетах и лекционных залах, будут размахивать томиками Мизеса и Фридмана, а также говорить про то, что в мире теперь произошёл «Правый Поворот», цитировать Орбана с Вэнсом и восхвалять «частную инициативу». Это хорошо. Должна же быть от вторичности российского интеллектуального класса хоть какая-то польза.

*экстремистское движение, запрещённое в России

Заметки на полях скандала про рост цен на масло в России и прочее «мы все умрём».

За последнюю неделю было очень трудно увернуться от новостей вида:
«В октябре 2024 года пачку сливочного масла 180 г в магазинах России можно купить в среднем за 184 руб., а в октябре 2023 года за тот же продукт россияне отдавали на 24% меньше, следует из данных исследования «Контур.Маркета», передает ТАСС» и сопутствующей блоггерской истерики, потому что любители рисовать стрелочки на картах и командовать Генштабом отвлеклись от обсуждений денежно-кредитной политики для высказывания своего экспертно-истерического мнения по поводу ситуации в сельхозсекторе и продовольственном ритейле. Рассказы об исчезновении масла и прочий традиционный телеграмный «мы все умрём» хорошо заходили аудитории, которой сразу же выкатили и список виноватых (ну традиционный).

Ваш покорный слуга не особо разбирается в пищепроме, но почти 20 лет занимается финансовыми рынками, причём в основном товарными, что даёт интересный суммарный опыт. Давайте я вам покажу одну картинку — она приложена к посту.

На графике — цена (оптовая) на сливочное масло в США с начала 2021 по сегодня, конкретно это фьючерс на масло на Chicago Mercantile Exchange (Butter Futures, cash-settled, front month continuous). Котировка дана в центах за фунт (это оптовые цены), но тут интересны не столько абсолютные значения, сколько их изменения во времени:

Итак, за 2021 год цена на масло выросла на ~41% (за 1 год!).
В максимуме (по сравнению с январём 2021) рост цены был ~126%.
Суммарно за последние три года цена выросла на ~84%.

При чём тут США? А вот при чём:
— В США нет СВО.
— В США нет Набиуллиной, а есть ФРС с долларовым печатным станком и ставкой 5,25% по баксу.
— Против США не вводило санкций полмира и не блокировали поставки оборудования (многие не в курсе, но вообще-то пищёвка — это сложное хай-тек производство).

И всё равно рост 84% цен на масло. Сюрприз, да?

Потому что современная цепь производства и поставок продуктов питания — это сложная, многокомпонентная система, которая является (так, по чесноку) настоящим чудом экономической, инженерной и организационной мысли. И если у каких-то компонентов этой цепи возникают сложности, то эти сложности отражаются в финальной цене. Когда ситуация нормализуется по цепи поставок (всего — от молока до трудовых ресурсов), цена более-менее нормализуется.

Кстати, до этого в США (примерно одновременно с Россией, плюс/минус пару кварталов) были аналогичные проблемы с яйцами. Желающие могут погуглить очень смешные американские мемы того периода, парочку я тут тоже приложил.

Морали не будет. Кроме соломоновского «и это пройдёт». Но потом обязательно найдут какую-нибудь новую истерику.

Минутка иллюстраций дешевизны российских акций.

Saudi Aramco [TADAWUL: 2222] - саудовская нефтедобывающая компания, нефтяной гигант, наш едва ли не главный партнёр по ОПЕК+.
Акции Aramco торгуются с мультипликатором P/E ~15, то есть цена на акцию равна 15 годовым прибылям в пересчёте на одну акцию.

Российские нефтяные компании сейчас торгуются по мультипликаторам P/E от ~3 до ~5, то есть от 5 до 3 раз ДЕШЕВЛЕ, чем саудовский аналог.
Окей, предположим, что у арабов добыча дешевле (это так), сделаем дисконт за санкции на российские компании - окей, но в ТРИ или даже в ПЯТЬ раз дешевле?

Это из самых очевидных примеров.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст [Новостной деск] «Где учиться на «воротилу Уолл-стрит», когда уволят Набиуллину и немного апдейтов по российским бумагам»

В тексте некоторое количество ответов на «проклятые русские вопросы», среди которых:
1. «Что же будет с родиной и с нами?» в форме «Когда уволят Набиуллину?» / «Сколько и как мы будем жить при такой страшной ставке ЦБ?»
2. «В какой ВУЗ пойти учиться, чтобы потом грести баблище в финансовом секторе?» (спрашивают для себя, для друзей, для детей...). Немного секторальной циничной реальности для желающих покорить русский Уолл-стрит (да и американский тоже).

В режиме блиц обсуждают насущные вопросы/апдейты по:
- Газпромнефть [MOEX: SIBN];
- Полюс Золото [MOEX: PZLZ];
- Фосагро [MOEX: PHOR];
- Инарктика [MOEX: AQUA];

Приятного чтения.

Кримсон Дайджест pinned «Дорогие читатели канала: господин Дуров (и он имеет на это полное право) врубил рекламу в телеграм-каналах, причем авторы (если я все правильно понимаю) пока не могут контролировать что и как будет показывать сам телеграм в качестве рекламных объявлений у…»

Судя по скорости, с которой мистера Зелински заставили опровергнуть мистера Зелински (который вчера борзо и публично угрожал Вашингтону решительным прорывом Украины в клуб ядерных государств, если Зё не возьмут в НАТО прямщас), в штабе «коллективного Байдена» есть прекрасное понимание того, где находятся красные линии. Вписались в 4 часа. Норма ГТО выполнена.

Это хорошо, потому что вашингтонские ястребы (т.е. «коллективная Клинтон», до сих пор уверенная в том, что «Россия не посмеет бахнуть», даже если бомбить Кремль день и ночь) прямо сильно рвались к пульту управления украинским големом. Не дорвались. Оказывается, инстинкт самосохранения жив даже в гериатрической лечебнице, в которую сейчас превратился Вашингтон, округ Колумбия.

P.S. Но осадочек-то у всех остался. Великолепный подарок Путину на саммит БРИКС. Очень удобно на этом примере объяснять Моди и Си (и всем остальным лидерам Глобального Юга), что это не Россия «пережестила» в украинском кейсе, а её долго и упорно доводили и вот довели. Причём никакой конспирологии и разведывательных данных не требуется, Зеленский сам всё сделал. Идеально.

Заметки на полях «самой серьёзной ошибки XXI века».

Известнейший американский финансист и философ Нассим Талеб продолжает свою эволюцию в плане осознания последствий американских действий в контексте СВО. Этапы были примерно такие:
- Талеб считал, что тоталитарная и централизованная Россия, которая (в силу централизованности и тоталитарности) не умеет учиться на ошибках и адаптироваться к реальности, неизбежно проиграет более децентрализованному и демократическому (умеющему адаптироваться и учиться) Западу в целом и Украине в частности.
[прим. Кримсон: типичный случай, когда не надо путать туризм с эмиграцией, точнее, не надо путать многочисленные попойки Талеба в Москве с едва ли не всем российским политическим истеблишментом (Талеб просто легендарно бухал с российскими VIP-ами) с наличием адекватной политической экспертизы. Забавному ливанцу никто из собутыльников не удосужился объяснить (это очень по-византийски на самом-то деле, чувствуется преемственность третьего и второго Рима!), как оно на самом деле у нас работает, и что Путин не диктатор, а арбитр межэлитного ареопага — Политбюро 2.0 ]
- Через примерно два года господин Талеб признал свою ошибку и заявил, что Дэвид Сакс (другой финансист, намного менее известный широкой аудитории, но очень известный в узких кругах Кремниевой долины) был прав, когда доказывал ему (в соцсетях, емнип, были жуткие баталии), что у России запаса прочности хватит с запасом, а Украина закончит плохо.

Казалось бы, на этом можно остановиться, но нет. Случился следующий этап прозрения:

- В свежем интервью агентству Блумберг Талеб переквалифицировал действия США в самом начале СВО и теперь называет их «буллингом» (в адрес Евросоюза) и «самой большой ошибкой XXI века».

Суть ошибки по Талебу: США конфисковали российские активы, в том числе активы российских бизнесменов, причём они это сделали не просто сами, но ещё и занимались буллингом Евросоюза, чтобы Европа в целом это тоже сделала. Почему это плохо:
- Это можно сделать один раз. Второй раз уже не получится.
- Это очень сильно дестимулирует другие страны держать деньги в американской финансовой системе и в финансовых инструментах, номинированных в долларах США.
- Это в том числе стимулирует бизнесменов из других стран избегать американских/долларовых финансовых инструментов, и это будет медленная дедолларизация, что очень плохо для США.

Надо отдать должное журналистке Блумберга, которая хорошо знает talking points и «линию партии» для таких случаев. Моментально напрыгнула на Талеба с той же методичкой, которую используют у нас в сетевых баталиях:
- А вот СТАТИСТИКА показывает, что никакой дедолларизации нет, и что доллар всё ещё главная валюта, в которой идёт международная торговля!

Талеб ей терпеливо (емнип, дважды за ролик) объясняет:
- То, что транзакции проходят в долларе США, это не показатель, и действительно ценообразование в долларах и платежи в долларах идут, но доллар теряет свою привлекательность не как транзакционная (или «прайсинговая») валюта, а как валюта, в которой страны и бизнесы могут/хотят СБЕРЕГАТЬ (хранить средства) — и это намного более страшно.

Не уверен, что до журналистки дошло, если честно. Но Талеб прав, и достаточно посмотреть на график цены на золото (в любой валюте), чтобы убедиться в том, что процесс пошёл.

Новости Каманизма (Камала + Коммунизм).

На фоне падения рейтингов кандидатки от дипстейта, причём рейтинги падают в том числе среди негров и латиносов, штаб Камалы придумал несколько креативных идей. В программу Харрис теперь включены следующие обещания:

1. Легализовать марихуану на федеральном уровне. Так как это делается в рамках программы по продвижению негритянского бизнеса, вероятно, подразумевается, что главный социальный лифт в США для негра — это стать драгдилером. Логично. Ну или драгюзером, что тоже логично и это тоже лифт, но в другом направлении.
2. Выдать миллиону негров-предпринимателей по 20 000 долларов кредита от государства на развитие бизнеса, причём сразу говорят, что кредит могут «простить», т. е. если это не подкуп избирателей, то непонятно, что считать подкупом избирателей.
3. Легализовать на полную катушку крипту, возможно, с какой-то налоговой амнистией. CNBC: «Планы Харрис в отношении криптовалют «обеспечат владельцам и инвесторам цифровых активов выгоду от нормативно-правовой базы, чтобы чернокожие мужчины и другие участники этого рынка были защищены».» В переводе на человеческий: драг-дилеры получат легализацию бизнеса, легализацию доходов в крипте и $20000 от государства — хороший набор для наиболее успешных чёрных мужчин и лидеров мнений в американских гетто.
https://www.cnbc.com/2024/10/14/harris-forgivable-loans-legal-marijuana-trump-black-voters.html

Это уже чисто африканские (даже не южноамериканские, а африканские) методы ведения политической борьбы, особенно если суммировать с двумя попытками убить конкурента по президентской гонке и двумя дюжинами уголовных дел против него же.

Вновь убеждаюсь, что господин Путин однозначно прав, поддерживая тов. Харрис в её президентских амбициях. Это такой Мандела 2.0, что просто ах. Она сделает с США то же самое, что Мандела и его последователи сделали с Южной Африкой, но, может быть, смогут управиться быстрее. За Камалу, за Каманизм!

Заметки на полях IPO «Озон Фармацевтика» (не имеет отношения к Ozon)

//это не инвестиционные рекомендации

Чтобы не писать развёрнуто на проекте (лень, если честно), просто пунктирно и здесь:
1. Производитель дженериков (это не грех), причём в основном самых дешёвых дженериков (это тоже не грех).
Если брать по предполагаемому EV/EBITDA, то оценка получает примерно (очень примерно) как у восточноевропейских производителей дженериков (ну плюс-минус, так сказать, in the ballpark с тем же словенским KRKA, например).
2. В бизнес-модель компании зашита (скорее всего, надолго или навсегда) позиция «шорт доллар / лонг рубль» (это как экспортёр, только полностью наоборот) — продажи рублёвые, а оборудование и вещества в большинстве своём — валютные или привязаны к валюте. Удачи, котаны!
3. Дивдоходность («на глаз», я не видел оценки от самой компании, т. е. даю свою, но как минимум ещё один банк даёт такую же цифру): ~2%. Для сравнения: KRKA — 5–6% (в евро).

Получается:
- Бизнес как у «компании стоимости», но дивиденды куцые как у «компании роста» (ноу коммент);
- Ставка на самый бюджетный сегмент российского рублёвого потребителя;
- Ставка на то, что с курсом всё будет приятно для рубля;
- В дополнение к бизнесу по производству дженериков акционеры получат надежду на то, что решительный прорыв (к 2027–2031) компании в сферу высокомаржинальных высокотехнологичных продуктов (для финансирования которого, вероятно, и происходит IPO) состоится удачным образом

Минутка неожиданной экономики и перспектив российского нефтеэкспорта.

В западных СМИ идёт тотальная промывка мозгов на тему «нефти каюк, нефть будет $60, а потом по $40, а потом вообще нафиг не нужна» с упором на тезис «в Китае теперь везде электрокары, потребление нефти не растёт и особо уже расти не будет, ну всё, приплыли». Проникая в российское инфополе, этот же тезис обрастает описаниями того, какой пушной зверёк случится с российской экономикой в случае реализации этого сценария.

Спойлер: пушной зверёк случится с российской экономикой, если некоторые наши элитарии всё-таки смогут продавить отмену сделки ОПЕК+, разрыв с Саудовской Аравией и повторение катастрофы 2020 года.

А насчёт будущего электромобилей: вот посмотрите на график "роста" их продаж в Германии (график от Блумберга).

Как только субсидии отменили (а их себе не может позволить продолжать даже бюджет Германии, для которой ЕЦБ может напечатать евро из станка), то сразу падение продаж (после зелёной линии) и сейчас год-к-году минус ~70%. Неудивительно, что немецким автозаводам приходится обсуждать сокращение персонала (это не единственная причина, но одна из значимых). С китайскими продажами будет то же самое.

Экономика — такая штука, она рано или поздно ломает через колено всех, независимо от идеологии, пассионарности, директив Компартии и вообще всего. Так что зверёк скорее придёт к Евросоюзу... Его автопром умрёт намного раньше российской нефтянки. Как там говорил Марио Драги недавно? «Медленная агония»? Да, очень точное описание.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics вчера опубликован монстр-текст [Новостной деск] Путин как воплотитель Солженицына, Медведев как ликвидатор Киева, откровения МИ-6 и ЦРУ, плюс много рассуждений про нефть (с обстоятельными камео от Carlyle, UBS, Barclays и даже правительства США)

В тексте, который вынужденно получился довольно политическим с отчетливым привкусом ядерного пепла (новостная конъюнктура так требует):

- Сделано то, что должны были сделать, но не сделали российские СМИ: из комментариев Путина на ВЭФ можно выстроить контуры его взглядов на будущее экономики, ЦБ, Минфин, бюджет и даже на смысл существования российского государства. То, что часть особо экзальтированной аудитории жутко опечалит (или взбесит) источник путинского вдохновения, — приятный бонус к другим новостям.
- С привлечением откровенных оценок руководителей ЦРУ и МИ-6 обозначена главная и, по сути, единственная имеющая значение цель ударов внутрь России. Также от них же поучительный коммент по поводу эскапады главного российского любителя военного коммунизма, который, по сути, выступил в их интересах. Заодно стоит сказать пару слов про главную российскую уязвимость в украинском контексте, если смотреть на Россию глазами англосакса.
- Пару инфоповодов, указывающих на шансы того, что Кремль уже нашёл (и даже нажал) на интересную болевую точку наших оппонентов, что для них, вероятно, оказалось неприятным сюрпризом. Раньше таких эпизодов не было.
- Почему сделать с Киевом то, о чём написал господин Медведев в телеграмме с припиской «Holy shit!», — это самый гуманный (в долгосрочной перспективе) способ финализации конфликта.
- Мини-компендиум интересных взглядов на ситуацию и перспективы рынка нефти. Заметки на полях мнений от Carlyle Group (да, они теперь за нефть и газ не только убивают руками американской армии в Ираке, но ещё и даже покупают нефтяные активы за деньги, а не только кровь), UBS, Barclays...

И в качестве бонус-треков:
- Применение одного из мета-принципов торговли на товарных рынках для идентификации конца коррекции на российском рынке акций. Рано делать окончательный вывод, но первый триггер однозначно есть.
- Краткое напоминание о том, как зарабатывать, когда (и если) рынок начнёт истерить из-за ядерной войны. По сути, это брутально сокращённая версия текста из «золотой коллекции» -> https://t.me/crimsondigest/1491 — этот тг-пост, на мой вкус, актуален как никогда.

Приятного чтения!

Стало очевидно, что в условиях СВО новой России нужен обновлённый ПМЭФ.

Признаюсь, ваш покорный слуга раньше считал, что всё нытьё из серии «на ПМЭФе не хватает СВО-тематики» — это мимо кассы, но последние события убедительно доказали, что ваш покорный слуга был глубоко неправ. На ПМЭФ 2025 однозначно нужна сессия (в разделе про «креативную экономику») для «военкоров», срочносборщиков и прочих Z-предпринимателей. Тематика для выступлений и, не побоюсь этого слова, мастер-классов очевидна:
1. Роль китайского автолюкса в повышении эффективности патриотической пропаганды (стоит пригласить представителя Zeekr, чтобы поблагодарил волонтёров за пиар их тачек);
2. Монетизация истерик и всех форм депрессивных расстройств внушаемой аудитории;
3. Эджайл-репрофилирование: от ремонта холодильников до консалтинга Генштаба через телеграм («мальчики из Маккинзи» плачут от зависти);
4. Опыт кризисного пиара или «Кто не с нами, тот — Шойгу!» и другие приёмы эффективного управления патриотическим образом современного инфобизнесмена;
5. Продажа колюще-режущего реквизита как ключевой элемент налоговой оптимизации;
6. Мастер-класс по рисованию подложных накладных от банков с отобранной лицензией от студии военкор-фотошопа «2 ***дабола».

На ПМЭФ, кстати, традиционно огромный стенд Генпрокуратуры. Сессию Z-предпринимателей и инфобизнесменов-волонтёров стоит проводить прямо рядом. Что-то подсказывает, что им предстоит много и продуктивно сотрудничать с друг другом. Чуть позже.

Трамп (в отличие от Байдена) и его команда прямо хорошо понимает, что США без доминирующей роли доллара в мировой торговле — это просто «Южная Африка с ракетами (и в дефолте)». Как обращают внимание аналитики голландского Rabobank, Трамп теперь обещает вводить санкции и/или пунитивные тарифы в качестве наказания за попытки дедолларизации.

«Вы отказываетесь от доллара и тогда не ведете бизнес с Соединенными Штатами, потому что мы собираемся установить 100% пошлину на ваши товары», — заявил Трамп.
Это шпилька и в адрес Саудовской Аравии, которая начала булькать про нефтеюань (опять), и большой привет всем, кто торгует с Россией в обход доллара, и всем, кто покупает золото вместо трежериз в свои золото-валютные резервы... Это прямо качественная экономическая дубинка против значимой части БРИКС. И её применение может быть крайне болезненным, как показала практика последних лет.

Однозначно прав Путин, когда поддерживает Камалу Харрис. Однозначно. «Коллективная Харрис» — не дедолларизатор, конечно, но намного лучше, опять же, как показывает практика. Путин и Тейлор Свифт не могут ошибаться :)

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics вчера опубликован монстр-текст [Новостной деск] «Каманизм» как будущее США, «голдманы» топят нефть и пару заметок на полях «китайского экономического кризиса» (с камео Societe Generale и ANZ)

В тексте:
- Комментарии на полях аргументов осиротевших и обмейнстримившихся (без Джеффа Кьюри) «голдманов», которые «топят нефть». Возможно, они делают это, чтобы быть совсем хорошими мальчиками в условиях избирательной кампании в США, ну или просто хотят «побыть нормальными».
- Прагматичные рассуждения (с картинками от Societe Generale и цинизмом от меня) по поводу «китайского экономического кризиса», который важен как для цен на нефть, так и для мировой экономики в целом.
- Обстоятельные рассуждения о сути (и железной элитологической логике), врывающейся в политическую и экономическую реальность, идеологии «Байденизм-Каманизма», которая очень сильно повлияет на американскую и мировую экономику, и к нашим российским перспективам она прямо тоже очень сильно относится. Терминологическая справка: Каманизм = Камала + Коммунизм.

И в качестве бонус-треков:
- Чем штаб Камалы Харрис принципиально похож на российских «военкоров» и особенно на их покровителей;
- Текст писался ДО выступления Путина на ВЭФ, но в нём есть прямо обстоятельное изложение причин, по которым победа Харрис очень желательна для России.

Приятного чтения!