Прижимов

Tribe (англ) - племя, клан.
Вы что-нибудь поняли?

Я немного поторопился заходить в Сургут и Газпромнефть - пришла новость о грядущем пакете с пакетами.

В итоге весь мой портфель тянут вниз нефтегазы: Газпром, Газпромнефть и Сургутнефтегаз.

Самое время докупать ))

2_5188345039306120798(1).pdf

Российский банковский сектор. Прогноз на 2025 год - АКРА.

UPD
Судя по всему, идёт массовая плавная подводка к покупке чего-то. Курсы или что-то ещё.

Со своей стороны ответственно заявляю:
- я никому не пишу лично
- никаких платных курсов, обучения и прочих услуг я не предоставляю
- все попытки вам что-то впарить, пользуясь моим именем или около него - блудняк

Берегите себя.

Важно.

Сегодня получил у же второй подряд сигнал: некий персонаж (бот?) задаёт вопросы о канале, потом начинает начинает предлагать всякое непотребное.

Я пока даже не представляю, как его выследить. Вроде бы всех ботов я забанил, а новых давно не было. Но пишите в личку, если такие случаи были, лучше со скринами. Попробую разобраться.

#байки_из_жизни

Как-то некий молодой финдир пришёл на работу в телеком-подразделение крупной российской корпорации - назовём её, например, ОХГ "Структура". Финансовый директор до тех пор трудился преимущественно в западных компаниях, российские реалии знал плохо, подвохов не видел и потому попался довольно быстро.

Вызывает его как-то - месяца через три после начала работы - начальник всея телеком-направления корпорации, и говорит: так и так, дорогой финдир, материал на тебя есть. Безопасность тебя практически разоблачила - сдавайся и кайся. А сам смеётся - умный человек, дай Бог ему здоровья.

Финдир, стараясь не особенно охреневать, просит деталей и видит бумагу. Как обычно: 14 шрифт, двойной интервал - sapienti sat. А та-ааам...

1) Моральное разложение и нравственное падение - раз.
2) Алкоголизм - два.
3) Воровство денег у компании с первого дня - три.

Хорошо, что бдительная безопасность оперативно сработала, вычислила гада - а то, совсем беда бы была! Как такому человеку доверять?

Стал финансовый директор вспоминать свои преступления, грехопадения перебирать- и вспомнил!

1) Он же корпоративный безлимит получил - телефон, стало быть. И, будучи тогда ещё молодым и, в целом, привлекательным, а ещё и уже-ещё неженатым, позволял себе активное (и местами близкое) общение с женским полом. Подлец.
А безопасник, стало быть, бдил. Факты собирал. Потел, наверное... Это раз.

2) С алкоголизмом тоже быстро все сошлось, несмотря на то, что ни тогда, ни сейчас финдир не пил почти совсем. Ну, там рюмку на Новый Год (кстати, с наступающим!), на День Победы и на днюху. Три рюмки стало быть...
Вот только кефир финдир любил. Обычный, 3%, в бутылочке. Приходил на работу, ставил бутылку кефира на стол, и до обеда цедил, мерзавец - на том и попался. Ну правда, кто же еще может кефир пить с утра, с точки зрения опытного оперативника? Только прожженый алкоголик, тут факты сами за себя говорят. Это два.

3) С воровством было самое сложное. Ну не успел за три месяца финдир ничего спереть, простите великодушно. Но и тут память не подвела. Подсказала. Был грех.
Финдир имел неосторожность устать от съемных хат, и о недвижимости задумался - двушку в ипотеку обдумывал, заходил на сайты банков, условия изучал. С рабочего компа - представляете? Но безопасность - тут, как тут! Зафиксировала и просигнализировала! Кто ж ещё двушки в ипотеку смотрит - только тать беспардонная, лови его! Это три.

Взмолился финдир руководителю направления, мол, Сергей Дмитриевич, Богом молю, подарите мне эту бумагу! Я в рамку поставлю, на стенку повешу в качестве образца такого рода документов - это же шедевр! Усмехнулся начальник, говорит: неопытный ты разложенец, алкоголик и тать! Такие документы в архив положено сдавать, а не раздаривать направо и налево.

Расстроился тогда финдир, все же такое произведение мимо рук уплыло... А сегодня, вот увидел похожее - и сердце воспылало!
Считаю, что нужно, обязательно нужно эти вещи формализировать, создавать специальные Prosecution Policies в компании, и в качестве template использовать образчик по ссылке. Он - гениален!


https://t.me/SergeyKolyasnikov/65182

Сегодняшнее решение ЦБ по ключевой ставке, на мой скромный взгляд, носит скорее политический, чем экономический характер. По факту, пока не произошло никаких видимых изменений, позволяющих уверено судить, хотя бы, о стабилизации инфляционных процессов: война продолжается, денежная масса растёт (+1,3 трлн с октября по ноябрь, +10, 6 трлн с начала года по ноябрь), сложности с экспортом и международным расчетами уверенно высокие.

ЦБ был вынужден притормозить процесс повышения ставки, что лишь усугубит сложности в экономике.

В общем, общая концепция пока такая:

1) Долгосрочная инвестиция в сырьевые/финансовые голубые фишки и золото в пропорции 90/10.

2) Входить в портфель постепенно, примерно по 1-2 млн в месяц с лимитом 5 млн, и возможностью расширения лимита до 10 млн. в случае интересных предложений - ну, например, Газпром по 80 или Сбер по 150. Постепенный заход связан с тем, что пока предел ключевой ставки не виден, и динамика фонды вверх вряд ли предвидится.

3) Голубые фишки подбирать в балансе потенциала роста и дивидендной истории в такой разбивке:
- Сбер: 15% (потенциал, дивы)
- Газпром: 15% (потенциал)
- Полюс: 10% (потенциал, дивы). Взял бы и больше, но ещё 10% портфеля и так будет в золоте.
- Алроса: 10% (потенциал)
- Норникель: 10% (потенциал)
- Фосагро: 10% (потенциал)
- Сургут префы: 5% (дивы)
- Газпромнефть: 5% (дивы)
- Резерв: 10% под идеи недооцененных сырьевых, производственных и финансовых активов.

4) Заходить планирую 28 декабря - последний рабочий день года. Соответственно, результаты публиковать буду раз в месяц, либо в результате каких-то больших движений.

Пока так.

Вот это - очень интересный момент, который неплохо предусматривать при вхождении в бизнес и заключении SHA:

https://t.me/corp_practice/780

Всегда была очевидной связь между ставкой и фондой: чем выше учётная ставка, тем хуже дела на фоновом рынке. Все просто: если я легко и без риска могу заработать 20% годовых на депозите, то в моменте будет сложно найти такую облигацию или акцию, которая предложит мне что-то похожее. Даже с учётом дисконтов по облигациям и дивидендов по акциям.

В качестве примера можно привести текущую динамику индекса Мосбиржи: с мая идёт неуклонное снижение. Сложно прямо в лоб связать этот график с динамикой ключевой ставки (16% с декабря 2023, 18% с июля 2024), но, видимо, инвесторы осознали, что войне пока края нет, и двинули прочь. Логично.

Следовательно, можно предположить, что отдельные голубые фишки, да и индекс, в целом, могут показать рост по мере снижения ставки и окончания войны. Со вторым (война) все понятно - рано или поздно она закончится, а, вот, с первым не все так очевидно.

И вот тут начинается самое трепетное. Выбор: когда заходить? Ради эксперимента я месяц назад купил Полюс-Золото под дивиденды и в моменте имею почти ноль с учётом вчерашних выплат: минус 9% по акциям, плюс почти столько же по дивам. Но это было лишь техническим экспериментом.

Я подумываю сделать публичный портфель, вложить в него, скажем около 5 млн, и вместе с вами посмотреть на результат на протяжении, скажем, пары лет. Пока изучаю варианты наполнения и приглашаю вас в комментарии.

Про лояльность и мотивацию.

Один из авторов в телеге давеча задавался вопросом: мол, кто лучше - лояльный и недалёкий сотрудник или нелояльный умница? И далее автор, рассуждая, склонялся ко второй опции: мол, мне важен результат и все такое. А лояльность побоку.

Меня несколько покоробила сама постановка вопроса - а зачем, вообще, делать выбор? А можно сразу и грамотного, и лояльного - в одном флаконе?

Собственно, обычно весь процесс подбора персонала направлен на выяснение уровня подготовленности кандидата и на его личные качества - тут все понятно. Нанимайте с умом, нанимайте профессионалов. Мы об этом уже много говорили. Но будущую лояльность на интервью как оценить? Даже прошлый опыт тут не поможет.

Все дело в том, что лояльность (как, кстати, и уважение) нужно зарабатывать. Потрудиться надо. Заново, каждый раз, с каждым новеньким. Ну, не бывает так, что пришёл новый человек - и, бац! Он - лояльный! И уважать он вас вряд ли будет искренне только потому что вы - начальник.

Руководителю надо изучать и контролировать каждого сотрудника, новенького и ветеранов, с первого интервью, а затем - каждый день в офисе. Именно каждого и постоянно. Кстати, речь не только о чисто рабочих процессах, уровне нагрузки, уровне взаимопомощи и взаимозаменяемости, но и чуть шире.

Чем живут ваши сотдрудники, что интересует? Как дома дела, как здоровье? Как с людьми общаются - в компании и снаружи? Чем движим каждый из них - деньгами, амбициями, отношением?
Причём, ключевое слово - "ненавязчиво". По-хорошему, самим сотрудникам лучше не знать, что вас это интересует, иначе вместо работы начнутся сплошные сплетни и бесконечный поток жалоб.

Поняв каждого конкретного сотрудника в деле, его сильные и слабые стороны, его личные проблемы и вопросы, уже можно эффективно соблюдать баланс требований к нему и взаимной отдачи в его сторону от компании. Нет, даже не от компании - лично от вас, его руководителя!

Это, кстати, очень важный момент: люди всегда работают с людьми. С конкретными человеками - это один из важнейших инструментов построения отношений. Не "сверху сказали, что нужно сделать", а "мне нужно, чтобы вы это сделали". Не передавать чужие задания, а самому формулировать задачи и контролировать ход их решения. Тогда вы будете для сотрудников руководителем, а не "приемником-передатчиком", и отвечать они будут лично перед вами.

Тут сразу возникает и второй очень важный момент: если сотрудники отвечают лично перед вами, то и выше по иерархии за них отвечаете лично вы.
Втык, который начальство выдаёт за ошибку вашего подразделения принадлежит лично вам - вы же нарезали задачи и контролировали их выполнение? Вы же убедились в компетентности ваших людей? Вы же проверили наличие ресурсов у них и сочли их достаточными или не сочли и обеспечили своих людей всем необходимым? Тогда извольте получить и распишитесь.

Кстати, с наградами все работает с точностью наоборот: все похвалы и плюшки на 100% транслируются от вас вашим людям. Не задерживаясь в ваших руках.

Ну, и наконец - работать с ними, с людьми. Тянуть наверх, учить, воспитывать, развивать. Помогать. Заставлять - да, даже и так.

Но и - платить!
Речь и о деньгах - лично ходить, выбивать зарплаты и премии, доказывать! И не о деньгах - например, помогать карьеру строить, учить, проталкивать наверх. Да много, чем платить можно. Главное - это отношение, как к своим, как к самому себе: строгое, но справедливое.

Кому-то помочь с лечением. Или вырулить прочь от стремительно надвигающегося выгорания на работе. Кому-то помогать справляться с проблемами в коллективе.

Я, даже бывало, из своего кармана доплачивал ценному сотруднику, пока он дожидался планового повышения - чтобы не переманили. Хорошо, что у него доход был несравним с моим, и я мог это делать без ущерба для своих планов.

И постепенно, шаг за шагом, если все делать правильно, искренне - но и строго, ни на йоту не нарушая дисциплину и субординацию - можно начать зарабатывать уважение. Ну, а, как следствие - спутницу уважения. Ту самую, искомую Лояльность.

Ну, судя по всему, старшие идут к достижению договорённости. Все ограничения до сих пор касались только недружественных стран - всем прочим, насколько я знаю, работалось без проблем.

Следовательно, можно сделать вывод о предоставлении указом гарантий тем персонажам из "hostile jurisdictions", кто хочет, но побаивается счетов типа "С".

С другой стороны, "недружественные" инвесторы боятся не столько наших ограничений, сколько своих санкций. И логично предположить, что вряд ли их будут отменять сразу и все - вон, EU аж очередной 15-й пакет с пакетами напридумывал. Видимо, будет какое-то смягчение - не знаю.

Важно отметить, что без прямой отмены санкций серьезные "недружественные" люди в Россию не пойдут - compliance начеку. Если прямо не пропишут, что можно, никто в нашу сторону даже смотреть не будет. В противном случае могут замаячить очень болезненные меры: начиная со штрафов, и вплоть до запрета работать с долларом или евро.

Любопытные данные.

По итогам Второй Мировой на Штаты приходилось более 50% мирового промышленного производства. Ранее никому не нужный доллар стал основной резервной валютой, через доллар и его золотой эквивалент определялись курсы других валют - фунта, франка, позже - марки.
Время спустя, именно в долларе стали фиксироваться котировки основных биржевых товаров - нефти, золота, зерна... Доллар стал нужен всем, и экономика Штатов сильно на этом поднялась.

Если же Китай сейчас в абсолютных лидерах, а доллар все более превращается в трудноуправляемый пузырь (я про уровень долга), то для китайских властей будет большим соблазном монетизировать такой статус.

Сейчас юань находится под очень сильным контролем китайского регулятора, и практически не может быть использован повсеместно. Но кто знает?

https://t.me/banksta/61987

#compliance

Тут в чатике вопрос возник: может ли менеджер повлиять на compliance, AML и прочих подобных.
Так вот, будучи CFO, я последние 10 лет по совместительству был ещё и country compliance officer. Посему уверенно могу заявить следующее:

1) Compliance-менеджеру абсолютно пофиг на любые хотелки и мнения коллег из любых подразделений. Вот совсем.

Более того, compliance-менеджеру с самой высокой колокольни плевать на мнение кантри-менеджера, регионального менеджера и даже (страшно сказать) - на Global CEO.

2) Всё подчинение compliance-менеджера идёт внутри compliance иерархии и далее - напрямую владельцам компании. Ну, на худой конец - борду.

Более того, если локальный compliance не согласен с решениями любого своего compliance-начальника, он не то, что может - он обязан обратиться к борду. Если он не дебил, а тревога поднята хоть с каким-то (даже самым ничтожным) основанием, его похвалят и медаль дадут - лучше перебздеть, как говорится.

3) В банках, особенно глобальных, compliance-менеджеру плевать даже на борд. Его хозяин - ЦБ.

4) Исходя из вышеперечисленного, можно понять, что угрожать, договариваться, умолять compliance нет смысла. Сказано "в морг!", значит, в морг.

5) Другое дело, что можно помочь compliance-менеджеру получить дополнительные данные, которые теоретически дадут ему шанс лучше понять ситуацию, снять какие-то сомнения, глубже оценить риски. Но это неточно.

Лично я в одной братской стране как-то забанил UPS (международная служба доставки). Сделал я это за нарушение местного законодательства - бумажку одну они не выпустили, когда положено было. Казалось бы, бред, да?

В Европе все с этого ржали, как кони, но dura lex, sed lex - через UPS нам ничего не слали. Понимали, стало быть.

✴️#крипто #сми #sentiment
Financial Times публично извинилось перед читателями за негативное освещение криптовалют

Биткоин добрался до сотни и уверенно идёт дальше. Мы не раз это уже обсуждали, нет смысла повторяться. И в нынешних реалиях, когда капитализация биткоина уверенно идёт к 1,5 триллионам, не удивлюсь, что на пике она может и кратно больше стать.

Но речь не об этом.
Давеча наш Президент заявил о грядущем росте российской фонды. Мол, к 2030 году вырастет вдвое - до 113 трюлей вместо нынешних 57 (факт на конец сентября). План хороший, надёжный, как швейцарские часы (с). Остаётся лишь один вопрос - что так долго-то?

Если речь идёт об утилизации лишнего кэша с депозитов, то можно и на 27 год запланировать. Войну только закончить, и вперёд - снижать ставку, да выводить на IPO госкорпорации, накачивать Газпром со Сберами.

В конце концов, речь идёт о пятилетнем горизонте, а за это время многое может случиться, как показывает практика.
Ну либо, это вектор, мол, так и будем делать, best practice использовать, так сказать. И за 2, 5 года рынок вырастет в объёме на 50%, что уже похоже не реальность. В конце концов, проблема та же (утилизация лишнего кэша), инструмент опробован. Почему бы и нет?

Другое дело, что наш рынок действительно недооценен (вспоминаю свое любимое сравнение капитализации Газпрома и Netflix), и это будет органический рост.

А вот, чем закончится история с биткоином можно долго спорить, и все останутся при своем.

Я вижу, как некоторые пробивные предприниматели из указанной группы проникают в крупные компании, решая сиюминутные задачи менеджеров - помогая им выслужиться с помощью интересного медийного проекта или завоевывая внимание неискушенной аудитории простыми ответами на сложные вопросы: например, личное развитие и семейные отношения, финансовое благополучие, личный бренд. Явление международное - на гребне волны diversity профессионального опыта, пола и личных предпочтений успешно прокатились многие жулики, осев на время в кабинетах крупных международных корпораций. В странах СНГ явление не такое массовое, но тоже присутствует - в погоне за быстрым результатом и лояльностью клиентов принимаются рискованные решения и заключаются странные партнёрства.

"Темка" — это сленговый термин, который пришел из уголовного жаргона и изначально обозначал скупщиков и продавцов краденого.
Понятие "темки" можно сравнить с таким явлением, как шабашка или шабашничество, известное в позднем СССР и на постсоветском пространстве. Это был вид сезонного или временного заработка, который часто также был неофициальным. Термин использовался для обозначения любых временных и неформальных видов работы, в том числе сезонных строительных подработок. Также широко используется выражение для такого вида заработка, как "калым".

Особенностью шабашки было то, что бригады, выполнявшие такие работы, могли состоять из людей, не имевших отношения к строительству - от инженеров до ученых. Эти коллективы работали в короткие сроки и часто зарабатывали значительно больше, чем на основной работе. Важно отметить, что шабашка была своеобразной формой обхода жестких ограничений государственной экономики того времени и предлагала возможность более высокого дохода в условиях командно-административной системы.
Сегодняшние "темщики" продолжают эту традицию поиска возможностей для временного заработка, но в условиях современной экономики и рынка. Однако их методы значительно отличаются — они больше ориентированы на краткосрочную прибыль, часто с высоким риском и минимальными затратами.

В современной культуре значение этого термина расширилось и теперь используется для обозначения различных схем заработка, часто находящихся на грани законности или выходящих за ее пределы.
Под "темками" понимаются любые действия, направленные на быстрое получение прибыли, причем не всегда легальным или этическим путем. Сюда могут входить:
- создание фирм-однодневок для мошеннических целей;
- подделка документов и оформление кредитов на подставных лиц;
- перепродажа популярных товаров (например, дешевых китайских антистресс-игрушек, масок во время пандемии) по завышенным ценам;
- участие в схемах финансового мошенничества в интернете, например, сомнительные виды заработка, связанные с криптовалютой;
- ставки на спорт и участие в букмекерских "схемах", предлагаемых "капперами" (прогнозистами спортивных ставок, которые часто обещают сверхвысокую прибыль).

В современной интернет-культуре, особенно в соцсетях, мемах и молодежных сообществах, "темщиками"часто называют людей, которые пытаются обогатиться через такие "темы", но их действия выглядят наивно и часто приводят к неудачам. Это подчеркивает несерьезность и сомнительность таких попыток заработать.
Сейчас этот термин ассоциируется с молодежью, которая постоянно ищет новые схемы быстрого обогащения, вливая деньги в рискованные предприятия вроде криптовалюты, ставок или сомнительных бизнес-инициатив, и живет в ожидании "большого куша".

https://tengrinews.kz/healthy/moy-paren-temschik-chto-eto-znachit-i-kak-raspoznat-551966/

Касательно ситуации в Сирии.

Еще в конце нулевых стало очевидно, что Европе необходима диверсификация поставок природного газа. Два основных поставщика, Норвегия и Россия, это, конечно, хорошо, но конкуренция, в целом, ограничена - долгосрочные контракты с привязкой к ценам на нефть не позволяют маневрировать и отжимать для Европы лучшие условия. Возобновляемые источники энергии - баловство и промышленность на них не построить. Атомная энергетика - кабала к поставщику ТВЭЛов потому, что нельзя, например, в русские реакторы пихать, например, американские ТВЭЛы. Бахнуть может - украинцы так в середине десятых чуть Запорожскую АЭС на воздух не подняли. Тупик.

Американцы тут же нарисовались со своим СПГ, мол, готовы в любых объёмах и за мелкий прайс. Но в Европе понимали, что амеры мягко стелят, а спать потом жёстко, да и газ по трубе лучше, чем на корабликах возить. Про взрывы газопроводов тогда никто всерьёз не думал - милые такие времена были...

Пробовали искать что поближе - Nabucco, Трансадриатический газопровод, но все упиралось в ограниченное предложение и не срослось.
И тут на горизонте нарисовался Катар - мол что вы паритесь? Газа полно, на спотовые цены вместо набивших оскомину долгосочных Газпромовских контрактов согласны - давайте строить!

И вот тут все комментаторы хором начинают привязывать войну в Сирии именно к газопроводу. Активно муссируется теория, что маршрут газопровода шёл от Катара через Сауди в Сирию и далее, через Турцию в Европу. И, мол, Асад упёрся, не дал разрешение, злые амеры захотели его свергнуть - с благородной целью, конечно: дать Европе газ. Но добрые мы Асада поддержали, и, таким образом, не дали построить газопровод, спасли монополию Газпром, и, вообще, молодцы.

Но ведь достаточно взглянуть на карту - я чуть ниже её прикреплю. Чисто геометрически получается, что трубу в Турцию можно проложить и через Ирак. Там и войны уже тридцать лет нет, и американское влияние достаточно сильное. Хотели бы амеры помочь Европе- легко помогли бы. Почему же все уперлись в Сирию, а маршрут через Ирак заглох и даже не обсуждается?

Прошу прощения у участников чата за задержку модерации. Я третий день в дороге, большую часть за рулём - чисто физически не мог все читать.

Пользователь Алексей отправлен в бан, сообщения почищены. Порядок восстановлен.

Для Штатов логичным было бы оставить санкции, но разрешить использование доллара, дав несколько исключений для банков - ну, например, "помиловав" ГПБ и ВТБ.
В этом случае, они поддерживают долларовую торговлю, сохраняя над ней контроль. Скажем, выставляя условия по торговле российским нефтегазом на условиях Штатов. "Помилованные" будут соблюдать их, как паиньки. Все тут же забудут и про расчёты за газ в рублях, и про валюту БРИКС. Ну, и неплохой клин в отношения с Китаем.

Кто-то умный в правительстве посмотрел на глыбу кэша физиков, зависшую в банках, и подумал: а что бы нам фонду не развить? Не запустить деньги физиков туда, в Газпром всякие со Сберами, не сделать пару "народных IPO"?

Плюшек много: кэш утилизируется, компании получают инвестиционный стимул, фоновый рынок развивается. Последнее - особенно важно.

Есть и проблема: как загнать физиков именно в фонду, чтобы без вариантов. То есть, если просто снизить ставку, скажем, да 15% годовых, то не факт, что частники побегут покупать акции или ВДО. Ладно, ещё Москва, а провинция?

https://www.rbc.ru/finances/26/11/2024/6744c5e89a794734fbfc542a

Вообще, недооценивать потенциал России для соседей - это в крови. Причём, никакие уроки истории, к сожалению, не помогают.

Наполеон начал писать письма с предложением о мире Александру практически сразу после переправы через Неман. Тогда он ещё рассчитывал на силу, но через полгода от почти 400 тысяч солдат его Великой Армии осталось по разным данным от 2 до 20 тысяч.

Гитлер по итогам советско-финской войны назвал СССР "колоссом на глиняных ногах". Итог вы знаете.

Потом, конечно, сожалеют, рассказывают, что просто выполняли приказы... Но ведь, все равно, памяти хватает на 100 лет, а потом заново.

Верховный вчера показал, а сегодня прямым текстом сказал: "не лезьте". Но полезут же... Ждём следующий виток.

ЗЫ: в 2016 году, когда убили посла Карлова в Турции, и до этого - когда турки сбили нашу СУшку в 2015 году, я думал, что не завидую Президенту. В том смысле, что не хотел бы принимать те решения, которые приходится принимать ему.

ЗЫ2: ночь обычно наиболее темна перед рассветом.

ЗЫ3: когда-нибудь мы даже всю вот эту хрень вокруг будем вспоминать с ностальгией и называть "старыми добрыми временами".

Из разговора: неделю в полях или на производстве даже 100 томов отчетности не заменят.

Стало любопытно: многие ли кредитные контролёры пересмотрели критерии скоринговых моделей за последние полгода или три месяца?

Поясню. Раньше соотношение долг/EBITDA на уровне 2:1 было вполне нормальным. Если 3:1, то уже такое себе. Больше - опасно, таким ни предоплату, ни отсрочку давать не нужно было.

А сейчас, при ключе 21% и ставках по банковских займам в 25-30%, долг к EBITDA 2:1 означает, что на выплату процентов уходит 50-60% той самой EBITDA. А с января 2025, ещё и налог на прибыль поднимут до 25%.
Смекаете? Надо резать лимиты на всех контрагентов, у кого долгов больше 1 EBITDA, либо увеличивать резервы на потери.

А теперь спросите у своего кредитного контроля: внесли ли они соответствующие правки в скоринг? Если нет - гоните их ссаными тряпками. Стремные они.

Я уже не раз затрагивал тему биткоина. Ну, чоужтам, я с большим подозрением отношусь к нему, ничего не поделать.

Однако, биткоин жив и продолжает вытворять чудеса. В последнее время он демонстрирует чарующий рост, и держатели лонга по BTC чувствуют себя великолепно.

Мой комментарий неизменен: пар из котла американского долга нужно куда-то выпускать.

https://t.me/prizhimov/871

В продолжение темы про Трампа - канал "Военная хроника"

Трамп уже выиграл выборы или ещё нет? И как это повлияет на Россию и СВО?

■ Трамп победил?

Пока нет. Во всяком случае, официально его победу ещё не объявили. Некоторые заинтересованные стороны, например бывший президент США Барак Обама, открыто пишут, что сторонникам Бульдозера радоваться ещё рано и подсчёт голосов может занять несколько дней. В течение этого времени, вероятно, могут быть предприняты некие шаги/манипуляции, с помощью которых демократы и Харрис/Байден/Обама попытаются перекроить результаты под себя.

■ Если Трамп победит, Украина капитулирует?

Скорее нет, чем да. Трамп — политик старой формации, и все разговоры о мире, которые он ведёт, — по большей части популизм, ориентированный на избирателей. Во всяком случае остановить войну за сутки, как он обещал изначально, не представляется возможным. Вне всякого сомнения, в случае победы Трамп сможет давить на руководство Украины с целью подписать мирный договор с Россией, но многое будет зависеть от того, как быстро и в каких объёмах США согласятся на демилитаризацию Украины, её нейтральный/внеблоковый статус и всё то, на чём настаивала РФ и из-за чего, по сути, началась специальная военная операция.

■ Трамп друг для России или враг?

Другом России Трамп не является точно. Врагом пока тоже нет. Всё будет зависеть от того, какие решения будут приняты им после вступления в должность (если это вступление вообще состоится). Решение поставлять или не поставлять вооружения Киеву принимает не только Трамп, а вся многоступенчатая система американской власти. Однако Трамп в части внешней политики ничем не отличается от демократов. Он ястреб и ястребом останется после вступления в должность. Плюс ко всему им почти наверняка будет двигать желание продемонстрировать России какую-то силу, напрямую связанную с конфликтом на Украине. Поэтому нет, Трамп России точно не друг.

■ Как будет поставляться вооружение на Украину?

Так же, как и раньше. Все решения по поставкам вооружений будет принимать текущая администрация, работать которой ещё как минимум три месяца. Весь объём снаряжения/техники демократы будут стараться пропихнуть в оставшиеся месяцы. Успеют ли они это сделать — большой вопрос. От поставок вооружений напрямую зависит связанность украинских фронтов между собой и любая активность ВСУ вообще. Если график поставок будет нарушен, а объёмы помощи сильно уменьшатся, для ВСУ это не сулит ничего хорошего, а для России, напротив, открывает окно возможностей, которые Генштаб РФ сможет попытаться реализовать.

@MChroniclesBot — присылайте ваши фото и видео с фронта.

Продолжение темы про кредитные риски на ИП 👆

Дарья, как опытный профессионал, написала наиболее верно. Единственное "но" - я бы не отталкивался от уровня риска на каждого отдельного ИП. Сложно и долго.

Смысл в чем: да, мы не можем посчитать способность ИП отвечать по своим долгам - нет отчетности. Поэтому мы решаем для себя, сколько максимум мы готовы потерять на каждом из наших контрагентов - ИП, ну, например, 4 млн руб. И на этом строим базу для всех. Всем один и тот же лимит.

Разумеется, если бизнес требует, например, 6 лямов на конкретного контрагента (ну надо!), тогда мы можем посмотреть поглубже - что у него там с историей, репутацией, имуществом. Возможно, мы согласимся, и на время выставим повышенный лимит или навсегда - главное не увлекаться.

Но, в целом, оставляем один плоский уровень риска на группу контрагентов.

Как считать кредитные лимиты на контрагентов - тема большая. Неопытный финансист начнёт закидываться коэффициентами межгалактической ликвидности и анализом балансов за последние 300 лет. Более опытный персонаж сделает скоринговую модель из 5-10 показателей. Продвинутый мозг посмотрит на чистые активы. Мы ещё подробно разберём этот вопрос, но сейчас не об этом. Сейчас небольшой тизер будущего материала. Со звездочкой.

Просто представьте себе, что ваши контрагенты - ИП, и их у вас много. Значимая доля. Ну, допустим, около 30%.
Имущество у них, как всегда, такое себе, да и ещё все на кредитные деньги куплено.
И рынок устроен так, что не работать вы с ними не можете - это раз, да и ещё рынок работает по предоплате (если ИП поставщики) или по отсрочке (если ИП - покупатели) - это два.

Как вы будете выставлять таким контрагентам лимиты? Го в комменты, а вечером подведём итог.

ЗЫ: Тут среди подписчиков есть, как минимум, пара человек с кем мы эту тему на интервью недавно разбирали. А ещё есть один человек, для которого я эти правила устанавливал в боевой обстановке. Чур, не подсказывать!

У нас пополнение в библиотеке. Добавлен раздел "Стандартные политики и процедуры". Буду комплектовать своими примерами и вашими, если будут интересные экземпляры.

Пока выложил пример учётной политики для целей управленческого учета и Master SOP. Последнее - уникальная вещь, поскольку объясняет, как писать процедуры правильно и по делу. На английском языке, но, уверен, при желании даже неанглоговорящие коллеги разберутся.

Ещё одно промо.
По любви, разумеется - как обычно.

Один из наших стародавних подписчиков работает в туристической сфере, развивает агентство.
Сам, признаться, я редко путешествую - за бугор только по работе, и по России для души сам за рулем. Море терпеть не могу, если только это не Белое или, скажем, Баренцево.

Но человека знаю лично столько, сколько обычно люди не живут, поэтому смело рекомендую обращаться. Отвечаю.

https://t.me/WTsnz74

UBS (о выборах):

● Победа республиканцев. Сценарий с наиболее сильными фискальными мерами, укреплением доллара и ростом на фондовых рынках.

● Победа Трампа и разделение правительства. Менее интенсивная фискальная политика, чем при победе республиканцев. Укрепление доллара и рост фондовых рынков ожидается, но в меньшей степени.

● Победа Харрис и разделение правительства. Фискальный импульс минимален. Возможно ослабление доллара и нивелирование роста рынков, заложенное ожиданием победы республиканцев.

● Победа демократов. Рост гос. расходов компенсируется ростом корпоративных налогов и налога на богатство. Ожидается ослабление доллара и изменение тенденции на рост рынков в долгосрочной перспективе.

UBS Macro Monthly, October 2024

Добавил в библиотеку CV and Cover letter guide - на английском, но, все равно, полезно. Времен сейчас непростые, может пригодиться.

Файл можно получить по ссылке:
CV and Cover letter guide.pdf
https://disk.yandex.ru/i/v5iZ6j5AFKTXng

А неплохая и полезная подборка!

https://t.me/TOP_job_in_production/2599

Коллеги, хотелось бы выразить признательность коллегам @FergxZe и @Alex за оперативную реакцию на призыв в создании библиотеки. У нас там уже пара десятков книг.

Надо, видимо, вводить личные призы самым активным участникам по конец года.

Коньяк, почетная грамота.. Кстати, фирменный мерч завести, что-ли?))

#вакансии

Коллеги, мы тут не только же поговорить, но и по делу. Есть пара открытых позиций от коллег.

1. Московский девелопер ищет себе CFO. Важен опыт в отрасли.

2. Премиальный сервис, b2c попросил порекомендовать главного по хозяйству: 9 зданий в Москве, эксплуатация, закупки, оборудование, безопасность. Возможно есть надежные люди, которым можно сложное дело доверить. Готов платить как крупная корпорация, но некому(

Резюме мне в личку, если будет интерес.

Прижимов pinned «Онлайн-библиотека чатика. Уже неплохая подборка есть. Вас же я приглашаю присылать мне свои варианты в pdf/fb2, я их буду публиковать. Разумеется, с модерацией, граничащей с тоталитарностью - как обычно, в общем. Библиотека: https://disk.yandex.ru/d/XoPqxxvn244zmg»

Онлайн-библиотека чатика. Уже неплохая подборка есть.

Вас же я приглашаю присылать мне свои варианты в pdf/fb2, я их буду публиковать.

Разумеется, с модерацией, граничащей с тоталитарностью - как обычно, в общем.

Библиотека:
https://disk.yandex.ru/d/XoPqxxvn244zmg

#байки_из_жизни

В продолжение темы про M&A. Как-то давно делали мы divestment сделку, скидывали очень проблемный актив. Не то, чтобы очень большой, но так - несколько миллионов долларов.

Тогда ещё в компании была позиция investment manager, взяли умненькую девочку с хорошим бэкграундом, и на неё возложили. Юристы делали договоры, я обеспечивал финансовую часть и общий пригляд.

Все хорошо, нашли покупателя, договорились, согласовали доки, подписали в Европах - пришло время выходить на completion. И тут ко мне приходят бледные, как мел, главный юрист и девочка с хорошим бэкграундом...

Так и так, передали покупателю его пакет документов, но наш бодрый investment manager просто разделила подписанные документы на две кучки - нашу и второй стороны - и, не глядя, отправила покупателю его пакет.

А там же весь пакет документов. И SPA (договор купли-продажи), и всякие спецификации... и, конечно, completion act мы тоже сразу подписывали в Европах, чтобы два раза не вставать... и он тоже в кучке покупателя был.

То есть, деньги ещё никто не перечислил, а мы уже передали покупателю документ, что все норм, претензий нет, актив его.

Да, конечно, по всем законам все можно было бы оспорить, доказать. Но это бы а) заняло время, б) потребовало бы денег и в) локальный менеджмент дружно расписался бы в собственном идиотизме.

Делать нечего, отправляю юриста с девочкой докладывать CEO о допущенных успехах, через 15 минут мне звонок. Шеф в панике - что делать, как так? Успокаиваю, мол не боись. Ща все решим.

Звоню покупателю, так и так, мол детали кое-какие нужно уточнить, еще кой-чо предложим по цене выгодной - бери бумаги, приезжай.
Он примчался, мы ему чай-кофе-беседа, а главный юрист в бумажках копается. Потом выходит со всеми бумажками из переговорки и тут же возвращается - на место кладёт.

Повезло, что мы - Супер-Топ-Монстр-Корпорация, где все чисто, а он первый раз так актив покупал. Даже не посмотрел, ЧТО попало ему в руки, так и лежала стопка бумаг.

Да, девочку мы потом восвояси отправили - пусть в другом месте квалификацию повышает. А все следующие сделки я сам вёл. Мало ли..

Завершаю большую сделку по активу. Очередной раз делаю вывод: есть юристы, которые хотят сделать сделку (таких мало), а есть юристы, которые "мы не должны принимать риск" (такие почти все). Разница в том, что первые - это "Дим, тут такое и такое, можно сделать так и так", а вторые - это "короче, я вам риск обозначил, а вы там сами решайте".

Даст Бог, завтра подпишем, через три недели - completion, и все уже.

Жаль...

https://tass.ru/ekonomika/22160121

#изнаблюдений
Ещё раз сегодня в разговоре возникла тема возможных ограничений на крупные депозиты физиков. Что-то, вроде счетов типа "С" или загона денег в специальные бумаги.

Понятно, что это все kitchen talks, но для человека, пережившего 90-е: "это ж-жж-жжж - неспроста!" (С)

Яркая иллюстрация к тексту выше.

Немного не про финансы, но в продолжение темы из чатика про профессионализм и компетентность.

Есть такая "философская" задача про вагонетку и людей на путях. Мол, как делать непростой выбор в непростой ситуации. И по ссылке идёт разбор морально-этических компонентов возможных решений. Причём, в тексте упускается вариант "ничего не делать". А зря.

Если переложить задачу на бизнесовый язык, то управленцам периодически приходится делать "тяжёлый" выбор. Убивать неработающую линейку или "как так, это же ключевой бренд"? Делать повышение цен или "ой, у нас продажи упадут"? Делать хедж на ставку или "а вдруг обойдётся"? Увольнять половину персонала, который мы недавно наняли или "это будет очень дорого"?

И, кстати, часто неумелые сотрудники занимают позицию "ничего не делать". Тогда точно не примешь неправильного решения - ты же никакого решения не принял, ни правильного, ни ошибочного.

Но главное - это не сам выбор, а профессионализм принимающих решения. Если вопросом занимаются компетентный человек, то, возможно, и выбор, как таковой не придётся делать. Если SKU не работает, то меры будут предприняты заранее - сравните истории Kodak и Leica. Решения о повышении цен надо принимать не спонтанно, а на основе маркетинговый политики - мы следуем за инфляцией и новинками. Хедж - это инструмент, а не поход в казино. Не раздувать штат бессмысленными позициями, а нанимать минимально необходимое количество профессионалов и следовать принципу плоской структуры.

Профессионалы могут избежать "сложного выбора", просто не делая его. Дилетанты героически принимают "трудные, но необходимые" решения.

#классики_и_современники

Мы тут давеча обсуждали возможные варианты событий, связанных с необходимостью денежной реформы по окончании войны. Напомню, что, по моему скромному мнению, можно ожидать либо ограничения хождения нынешних чрезмерных объемов денежной массы, либо плавной девальвации.

Даже в комментариях был задан вопрос из серии «да где ж это видано, чтобы вот так!». Настало время пояснить и подвести базу.

Во-первых, денежная реформа по итогам значимых (обычно – негативных) событий является нормальной практикой на протяжении всех времен и всей географии.

Во-вторых, за все время своего существования, человечество ничего нового не придумало, да и, вообще, старые фокусы – самые верные. Поэтому, все варианты реформ сводятся к четырем – нуллификация, реставрация, девальвация, деноминация. Ну, или к комбинации.

Нуллификация – это в том или ином виде отказ государства от использования старых, обесцененных денег, и введение в оборот новых. Логично предположить, что такое решение применяется, когда других способов исправить положение уже нет, гиперинфляция бушует и деньги перестают выполнять свою ключевую функцию.

Понятно, что для обеспечения новой денежной единицы необходимо сконцентрировать резервы – это могут быть как металлические резервы, валюта или, например, земля.

Последнее было сделано в 18-м веке во Франции, так называемые «земельные сертификаты», обеспеченные наделами из фонда государства.

Реставрация – восстановление прежнего обеспечения (обычно – золотого) валюты. Вспоминаем денежную реформу в СССР, когда Государственный банк выпустил червонцы с золотым содержанием в 7,7 г. чистого золота, т.е. обеспечение червонца приравнивалось к золотому содержанию старой дореволюционной десятирублевой золотой монеты.
Кстати, то же самое делалось в 19 веке и в Англии, и в США, но, конечно, по другим причинам. Разница в том, что в СССР реставрация касалась новой расчетной единицы, ходившей параллельно со старой, а в Англии и США речь шла о той же самой валюте – фунте и долларе, соответственно.

Деноминация – это когда с купюр лишние нули убирают. Были миллионы, стали единицы.
Бывают полные, когда все старые купюры меняют сразу на новые, бывают постепенные, когда новые купюры ходят наравне со старыми, но с принимаются с новым номиналом – так было в России в 90-х.
Бывают быстрые – часто конфискационные, как в СССР в 1947 году, бывают медленными и даже бессрочными – так делалось в Штатах.

Про конфискационный характер деноминации – это не только у нас. Почему так поступили в 1947 году в СССР я подробно рассказал в фильме по Истории рубля. Но конфискационный характер реформы носили и в послевоенной Польше, и в Чехии, в Румынии и Болгарии
Очень интересно подошли к деноминации в Югославии. Жителям Сербии, активно помогавшей в годы войны союзникам, старые деньги меняли по курсу 20:1. А жителям Хорватии, помогавшей Гитлеру, установили курс 40:1. Ибо нефиг.

Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран.
Важно понимать, что речь идет не просто о снижении курса по чисто экономическим, текущим причинам – мы с таким часто сталкиваемся. Речь про плановое снижение валюты в долгосрочных целях.

Примером может служить не только открытая девальвация в ходе реформ 1961 года в СССР – я в Истории рубля об этом подробно. Тут же и, например, скрытая девальвация в Китае, где планово снижают курс юаня к доллару в целях обеспечения конкурентоспособности промышленности.

(продолжение)

Теперь про людские страдания.
Всегда за любые экономические проблемы платят частники и инвесторы. Это азбука.

Если в стране случилась война, то всем приходится скидываться и платить. Если мы допустили к власти таких правителей, которые променяли Союз на джинсы и колбасу – привет, раскошеливайтесь. Тут все понятно?

От нуллификации страдают вклады, фонда и инвесторы. Девальвация удорожает импорт и снижает его потребление. Вклады, понятно, тоже страдают.

Реставрация и деноминация, как бы, ничего плохого в себе не несут, но обычно замыкают период тяжелого восстановления и требуют определенных усилий, которые тоже оплачиваются только из одного кармана, бо другого не существует.

Поэтому любое нытье на тему злых правителей и обстоятельств обычно разбивается о суровой гранит реальности. Чоужтам…

Вот ссылка для присоединения к zoom конференции:

https://us06web.zoom.us/j/9483180755?pwd=Y0dTdkc3VEkwUjRNZ2NBdFJWRkdvdz09

Идентификатор конференции: 948 318 0755
Код доступа: 844072

Коллеги попросили продублировать ссылку на завтрашний вебинар. Делаю.

https://t.me/prizhimov/1156

Лайфхак для SHA

Теперь все внимание вот на этот график. Если цена на нефть, ввиду событий на Ближнем Востоке, поднимается до 90-100, то наш печатный станок на время может успокоиться. Повышенные доходы от продажи нефтегаза будут в той или иной мере покрывать военные расходы.

Да, конечно, с ростом цены на нефть поползут вверх и другие цены, но это будет именно ползучая инфляция, а, следовательно, и постепеннная, небыстрая девальвация. Раз так, то и доходов от депозитов будет достаточно (почти) для сохранения сбережений.

Ну, а если нет, то увы... При сползании курса хотя бы до 100, доходы от высоких ставок превращаются в тыкву. Прикиньте сами: ставки в банках сейчас около 18%, в среднем. Минус налог 15%, эффективная ставка равна 15,3%. Курс на начало сентября был 88, сейчас - 95, то есть, рост в 8%. Половина годового дохода по депозитам.

Никогда ещё доходы россиян так не зависели от событий на Ближнем Востоке...

Да, и кстати... Золото за тот же период выросло на 6%. А недвижка, которую я сейчас себе торгую, легко падает на 5% против августовский цены. Ну, вы поняли.

Интересная практика: санкции не являются форс-мажором, а, следовательно, не могут служить основанием для выхода из контракта. То есть, видимо, необходимо отдельно прописывать действия в условиях санкций в контрактах, не полагаясь на раздел о чрезвычайных обстоятельствах.

"Хотя судебная практика по вопросу признания санкций форс-мажором неоднозначна, отказ в признании санкций таковыми можно считать вполне стандартной позицией в международных арбитражах (да и в российских арбитражных судах), говорят опрошенные юристы. Стороны, особенно профессиональные участники рынка, должны учитывать такие риски при заключении контракта, объясняют они."

https://www.rbc.ru/economics/03/10/2024/66fbf2429a7947f51cd93cac?from=from_main_1

Давеча обсуждали соотнешние M2 и депозитов физиков в банках. Напомню, денежная масса 107, а депозиты - 50 трюлей. Разумеется, что государству что-то с этим надо делать, и, как водится, можно предположить 2 сценария: заморозка или девальвация.

Заморозка - ну, например, конвертация вкладов в ОФЗ с доходностью, возможностью использовать в качестве залога для кредитования, но без возможности снятия - что-то такое. Вряд ли, совсем напрямую, как в начале 90-х.
Если случится, то в конце войны, не раньше, поскольку сейчас её делать нет смысла, да и опасно.

Девальвация - более простой вариант, который не требует каких-то резких движений. Просто рубль, например, снизится постепенно до, скажем, 150... Тем более, что курс сейчас управляется вручную, да и реальный курс совсем не похож на привычные 90. Конечно, такой метод раскрутит инфляцию, но, в то же время, быстро сожрёт вклады. То есть, задача выглядит просто: большой инфляцией съесть депозиты физиков, а потом, например, деноминацию сделать, и курс по 2 рубля вместо 200. Нормально, проверенный рецепт.

Те, кто смотрел фильм про Столетнюю историю рубля, помнят, что денежная реформа после войны - это классический метод. Всегда в войну идёт рост расходов, который финансируется с помощью печатного станка, а потом - обмен денег. В эпоху тотальной цифровизации этот метод провернуть в разы проще, чем в 1947 году.

Это я все к чему: вы там аккуратнее со вкладами в банках. Замучаетесь пыль глотать потом, как сказал наш Президент. Он, конечно, про другое говорил, но смысл тот же.

Про лайки.
Я немного приболел, поэтому позволяю себе немного капризничать )) Но, все равно, спасибо, искренне приятно ))

#минутка_грамотности

Есть такой документ, которому меня 20 лет назад научили - называется "Мандатная структура". Я с тех пор прилежно его внедряю во всех компаниях, где работаю, поскольку нигде его никогда не бывает.

Документ представляет собой свод описаний ключевых полномочий - кто что может/должен делать, подписывать и утверждать. Понятно, что в более-менее заметной по численности организации он не может описать все, поэтому изначально сфокусирован на топ-менеджерах и, максимум, их замах.

Смысл такой:
Когда в организации есть только директор, все полномочия имеются только у него. Затем появляется, например, главный бухгалтер - ему даётся право подписи налоговых отчетов, счетов-фактур и платежек на сумму, скажем, в пределах миллиона рублей. Первая подпись.

Затем появляется Коммерческий директор, ему даётся право подписи контрактов на продажу и отгрузочных документов - например, с лимитом в 10 млн. руб. Первая подпись.

Затем появляется HR - ему даётся право подписи трудовых договоров и внесение данных в трудовые книжки.

Все это оформляется доверенностями от Генерального, и поначалу все под контролем.

Потом полномочия в доверенностях начинают расширяться. Потом появляются замы - им тоже делегируется право подписи с какими-то лимитами. Первой подписи.

Потом Генеральный соображает, что право первой и единственной подписи на документах ведёт к рискам и дырам в контролях, и вводит обязательное правило двух подписей. Например, чтобы Коммерческий не подписал контракт с кабальными условиями за откат - пусть Финансовый проверит, авторизует. Или, например, платёжку на 10 млн авторизует финдир, а подписывает Главбух. Или наоборот.

А потом Гендир просто тонет в том, что он наделегировал, кто должен подписывать, кто авторизовывать... и ситуация с полномочиями выходит из-под контроля.

Вот тогда и появляется понимание, зачем нужна Мандатная структура. По сути, это свод всех делегированных полномочий и описание того, кто, что и в каких пределах авторизует (вторая подпись), а кто, что и в каких пределах подписывает.

Лайфак: ни в одной западной глобальной компании, кроме той, что 20 лет назад, ничего подобного никогда не было. Зато, когда я это внедрял (почти всегда с боями), аудиторы - и внешние, и внутренние - начинали меня носить на руках. Хотите подружиться с аудиторами? Покажите им мандатку.

В следующей серии расскажу вам про систему контролей Order to Cash. Но я хочу 100 лайков под этим сообщением взамен.

При управлении процентной позицией ключевой задачей является минимизации расходов на обслуживание привлекаемого финансирования, связанных с изменением процентных ставок.

Принципы управления процентной позицией:
• Минимизация свободного остатка денежных средств на счетах. Как и выше, математически выверенного и для всех одинакового уровня нет, но я стараюсь держать остаток на уровне 1-2% от месячного оборота Компании. Денежные средства, превышающие этот показатель, необходимо использовать для погашения текущей краткосрочной финансовой задолженности (выплата займов, кредитов) – за исключением случаев создания резерва наличных денежных средств под специальные задачи. Остатки наличных денежных средств на счетах размещаются на депозитах – овернайт в обычной практике или на срочных депозитах в соответствии с задачами под формируемый резерв.

• Хеджирование процентных ставок – использование CAP опционов и процентных свопов в период рецессии и прогнозируемого роста ключевой ставки ЦБ.

CFO стратегически управляет свободными остатками, принимая решения на основе прогноза кэш-фло. Казначейство осуществляет текущее управление на основании заданий CFO.


А вот решения о хеджировании процентных ставок CFO не должен принимать в одиночку. Поскольку все строится на прогнозах и впечатлениях относительно дальнейших движений ставок, лучше, если CFO подстрахуется, и предоставит предложения в HQ или Совету директоров, который и примет решение. Чисто, чтобы не подставиться.
Это - уже не финансовый, а жизненный лайфхак.

Управление финансовой позицией осуществляется в целях обеспечения Компании денежными средствами для обеспечения операционной и инвестиционной деятельности. Лучше, если компания придерживается консервативной политики в отношении рисков, связанных с финансовой позицией.

Показатель финансовой позиции определяется, как валовый общий долг (балансовые и забалансовые обязательства) за минусом имеющихся денежных средств. При этом, в целях минимизации рисков, необходимо обеспечивать наличие источников денежных средств в размере не менее 100%, но лучше - 125% от финансовой позиции в течение следующих 12 месяцев. Это не математические, а скорее, практические показатели, из опыта.

Задачей CFO является управление процессом регулярного среднесрочного (12 месяцев) прогнозирования финансовой позиции.

Казначейство же отвечает за обеспечение необходимого финансирования/выплат в целях управления позицией.

Кстати, если уж речь про казначейство и его функции, то это не только платежи и валютная позиция.
Еще надо добавить финансовую позицию (обеспечение ликвидностью) и процентную позицию (минимальные затраты на обслуживание долга).

👇👇👇

Давеча был у меня спор с боссами - кто должен следить за валютной позицией: контроллинг или казначейство?

Глобальное казначейство крайне не хотело в это влезать, мол, наше дело - платежи проводить, исполнять, что скажут - и не морочьте голову. Сам региональный Head of Treasury мне звонил, и интересовался: что это за локальный прыщ решил поменять мироустройство?
Глобальный контроллинг делал скучное лицо и отмалчивался.

Проблема была в том, что у них в Head office куча контроллеров по разным продуктам, которые собирают позицию по всем продуктам, все отслеживают, и подают указания казначеям, чтобы те делали хеджи. И казначеям просто не нужно ни думать, ни влезать в эту историю.

А у меня, на земле, такой армии никогда не было, мы люди простые. И контроллинг в одно лицо не справится.

В итоге у меня сложился симбиоз: бухгалтерия делала расчет и отчетность, а казначейство уже отслеживало изменения, делало форварды, свопы и плотно взаимодействовало с контроллингом онлайн. Тянуло лямку наравне со всеми.

Да что уж греха таить - я и сам, и мой зам сами с банками работали, выбирали лучшие условия и моменты для сделок.

Это я к чему: казначейство - это не только "нам сказали - мы сделали". Вообще, в эффективной организации - даже самой крупной - не может быть обособленных безответственных. Иначе не полетит.

🌟 Анонс вебинара 🌟

Тема: " Как вырастить эффективность команд в условиях изменений"

Дата: 07.10.2024

Время: 14.00

Как сказал в свое время Роберт Кеннеди, есть китайское проклятие, которое гласит: "Чтобы вы жили в интересное время!". Забавно, что спустя полвека "интересное время" и не думает заканчиваться.

Стремительное изменение бизнес ландшафта в России и в мире в последние годы - еще одно подтверждение этому. Одни компании уходят с рынка, другие - набирают обороты, покупая новые бизнесы. Сделки M&A, быстрорастущие команды, смена лидерского состава, агрессивные планы по увеличению продаж - это наша новая реальность.

"Побочные эффекты" такого стремительного роста, которые часто ощущают руководители и собственники - это снижение эффективности команд, усиление текучести, низкая вовлеченность сотрудников и даже токсичность в коллективах. Все это осложняет бизнес-интеграцию и масштабирование процессов в новых организациях.

Приглашаем вас на вебинар, на котором ex-P&G директор по развитию бизнеса и еx-Qiwi C-Level директор по стратегии и развитию, Анна Стоклицкая, поделится опытом и конкретными кейсами, как:
- обеспечить интеграцию ценностей,
- повысить мотивацию сотрудников и их вовлеченность в принятие решений,
- облегчить внедрение инновационных идей,
- успешно развивать компетенции (в том числе лидерские). Анна также является со-основателем компании Peopli.Pro - HR Tech платформы по развитию руководителей, команд и сотрудников.

Кому будет полезен вебинар?
Руководителям и HR-менеджерам, кто стремится улучшить эффективность команд
Бизнес-партнерам, которые ищут новые подходы к взаимодействию с сотрудниками
Всем, кто хочет создать привлекательную и развивающую корпоративную культуру и благоприятный рабочий климат

Регистрация по ссылке.

Не упустите возможность улучшить корпоративную культуру и повысить эффективность команд! 🚀

Друзья, ещё одно промо )

Коллеги из Procter and Gamble будут приводит вебинар - с удовольствием поддерживаю инициативу, и буду рад, если это принесёт вам пользу.