meatinvestor

Как бы это не было неэстетично на взгляд, но обещания всегда нужно выполнять, а челленджи (ненавидим англицизмы вместе) завершать.

Это ведь не просто автослед, который можно похоронить и открыть новый на дне рынка. Да, педики авторы?

Paint’a именно сегодня под рукой не оказалось, поэтому на экране только два скрина, один зеленее… - второй нет.

За причины проигрыша можно отдельно поехать в комменты, ведь лучше там будет полувагон негатива, чем одни криптоботы. НО сейчас речь не об этом.

В сухом, как красное🍷 под мясо, остатке то, что Черный Магеллан отработал этот год на славу!

Стратегия Russian Magellan была проверена на прочность и выдержала это испытание!

Что будет дальше, для каждого покажет время, а проект #автостейк будет закрыт один-на-один по выбору победителя в лучшем стейк-ресте 🥩 города под названием Бутчер, да Мурад?

Желаю тебе дальнейших успехов, мудрости в решениях и блага в семье ❤️

Твой друг, @meatinvestor

🐷 Если вы держите #AGRO и тоже находитесь в недоумении, почему при продаже акций придется заплатить налог не с разницы между ценой продажи и покупки, а практически со всей суммы, то знайте, что эти парни борятся за нас:

https://t.me/Bondholders/2116

👨‍⚖️ Комментарий по ситуации с СМЗ: добрая воля или опасный прецедент

Коротко из истории: в 2022 году были прекращены торги акциями Соликамского магниевого завода, и немного погодя около 2 тысяч миноритариев получили письмо Пермской прокуратуры с иском об изъятии своих акций в пользу государства, в том числе и те, кто приобретал бумаги на организованных торгах на Московской бирже под тикером #MGNZ
И далее арбитражный суд Пермского края удовлетворил данный иск в полном объеме.

Не согласившись с таким явным нарушением норм права и базовых принципов функционирования фондового рынка (в чем с нами солидарны Мосбиржа и ЦБ РФ), группы миноритариев подали апелляцию, и уже более двух лет проходят процедуру судебных разбирательств.

Как вы могли видеть из открытых публикаций последних дней (например, здесь) было озвучено о предложении некоего "соглашения" о выплате компенсации (9600 рублей на акцию, эквивалентное средней биржевой цене за 6 месяцев до остановки торгов), которое предусматривает признание иска и отказ от апелляционной жалобы.

А значит - сохранение статуса изъятия акций по причине их недобросовестного приобретения на бирже!

На первый взгляд кажется, что борьба окончена и справедливость восторжествовала (а именно так авторы соглашения транслируют позицию в СМИ), вызывая у невовлеченных в процесс зрителей реакцию типа «молодцы», «берите, сколько дают», «успешно выскочите» и т.д.

Но проницательный читатель (равно как и миноритарий СМЗ) видит другое: поправ нормы права, предлагается «сделка» (слово, также имеющее синоним «договорняк»), которая легализует отъем акций, приобретенных на бирже, в обмен на «жест доброй воли мажоритария» в виде некой компенсации, к правовому статусу которой (равно как и размеру) имеются существенные вопросы.

Получается так, что при реализации данного прецедента, в будущем на него сможет ссылаться каждый следующий мажоритарий, захотевший списать вашу долю в предприятии (а брокер - соответственно строчку в терминале) в свою пользу.
Ну а «добрая воля» сегодня есть, а завтра можно и обойтись. Хомяк всё стерпит, не впервой.

Вложив в этот процесс немало времени, энергии и ресурсов, миноритарии СМЗ считают первоочередным не вопрос денег, а справедливое законодательное завершение процесса. Во избежание подобных практик в будущем по любой из компаний на отечественном фондовом рынке и портфеле каждого розничного инвестора.

Касательно суммы "компенсации" или выкупа (при надлежащем оформлении этого действа) с добросовестными приобретателями, сошлюсь на мнение Дениса и ролик на Вредном инвесторе.

Если господа нынешние владельцы предприятия не хотят видеть свою компанию на бирже (вопреки заявлениям Президента о необходимости стимулирования повышения спроса на акции российских компаний и роста капитализации фондового рынка), просто проведите процедуру по закону. Давайте вместе жить в правовом поле и правовом государстве.

В очередной раз благодарю за моральную и информационную поддержку всех, кому небезразлична данная ситуация!

Сопротивление продолжается ✊

С уважением,
@meatinvestor

🦷 Около полувека назад легендарный инвестор и управляющий фондом Fidelity по имени Питер Линч сформулировал несколько принципов успешного инвестирования, которые помогали ему найти неоцененные и перспективные компании:

▪️«Название компании звучит скучно»

▪️«Компания делает что-то неприятное или депрессивное»

▪️«Институциональных инвесторов среди акционеров мало или вообще нет»

▪️«Аналитики не покрывают компанию»

▪️«Вокруг компании какие-то неприятные слухи»

▪️«Компания растет в своей нише»

▪️«Инсайдеры покупают»

В связи с этим викторина:

❓Какая компания подходит под эти определения на российском рынке?)

@meatinvestor

🎄 В последний торговый день уходящего года музыкальный лейбл #PENAmusic посвящает всем утренникам на трейдинг-десках праздничную новогоднюю композицию:

В ЦБ родилась ставочка,
Весь год она росла,
И девочкам и мальчикам
Убытков принесла.

Фонда ей пела песенку:
«Стой, ставочка, давай!»
А Пена снова лесенкой
Добрала ЭсЭфАй.

Хомяк трусишка серенький
От ставочки кричал.
И маржин-колл к нему в портфель
Рысцою забегал.

Сегежа улетала вниз
Примерно в три конца.
И Самолет в пике завис,
Проблемы отрицав.

Но Эля вот нарядная,
Без брошки к нам пришла,
И много-много кайфа нам
Под ёлку принесла.

🎧 Слушайте и отдыхайте ❤️

@marketPENA

🏦 Коротко вспомним, что налог на июньский дивиденд #SFIN составил ~5,8% вместо традиционных для большинства компаний 13%.

Таким образом, в этом частном случае инвестор получает условный кешбэк более половины от традиционной налоговой ставки. В рубли (от 227,6) и проценты «дополнительной доходности» переведете сами, а конкретный расклад должны уже увидеть на своих брокерских счетах на неделе, под ёлочку🎄

Такая ситуация характерна для холдинговых компаний, осуществляющих «транзит» дивидендов со своих составляющих частей по принципу избежания двойного налогообложения.

Ранее это можно было наблюдать и в системе АФК им. А.А. Шадрина (помянем🕯️)

P.S. За скрин спасибо Фире.

@meatinvestor

В свете последних событий пришлось вернуться в #AGRO - уж очень потрясающий рассинхрон между наращиванием востребованного бизнеса и падением рыночной цены под финал редомициляции.

Понедельник обещает быть еще более интересным с учетом выхода бумаги из-под маржинального обеспечения в одном таком однобуквенном банке 💃

Остальные новости недели, разборы ситуативных макро-трендов и микро-возможностей с щепоткой юмора (без которого сейчас не прожить) - в гостях у Рыночной Пены 🎦

🚚 #LEAS ЕВРОПЛАН: итоги 9 месяцев 2024

• Лизинговый портфель по году вырастет на 15%
• С замедлением нового бизнеса получаем возможность выплачивать больше дивидендов: > 61% pay out
• Основной драйвер роста прибыли до налогов – чистая процентная маржа ЧПМ 9,5% (+1 п.п.)
• Стоимость риска подросла до 2,2%
• Расходы растут медленнее доходов: CIR (cost/income ratio) 27,7% против 30,6% ранее (эффективный контроль опер расходов)
• ROE 32%
• Прогноз по Чистой прибыли не пересматривается: 14-16 млрд руб. по году
• Руководящий персонал владеет 1% акций и наращивает эту долю
• Финансово подготовлены к прохождению кризиса и готовы в хорошей форме подойти к развороту ситуации
• ЧПМ зафиксирована свопами, чтобы чувствовать себя комфортно в 2025
• Размер резервов увеличен на 1,5 млрд руб. (до 1,1% от портфеля против 0,7% ранее) – по ранее заключенным сделкам с низкими авансами начали реализовываться имущественные риски (ситуация типична для всего рынка, что в свою очередь замедляет бизнес конкурентов)
• Отношения с поставщиками ровные, никто не зажимает
• Дивиденды за 4 квартал? – при достаточности капитала не менее 17% (по формуле «капитал / (активы – кэш)») можно обсуждать; если увидим, что роста бизнеса нет, то можно смотреть в сторону выплаты
• При этом нужно иметь запас капитала, чтобы встретить бурный рост во всеоружии (как это было в 2022 г.)

@meatinvestor

Если для вас ИИС не только ФИО главного исполнительного директора Роснефти, но и инструмент управления собственным капиталом, будьте в курсе и участвуйте:

https://t.me/Bondholders/2060

Комрадам из АВО наше пламенное ❤️‍🔥

Отбой.

Теперь:

2️⃣2️⃣7️⃣,6️⃣0️⃣

Респект таким парням - https://t.me/sfiholding/236

СД рекомендует 6 ярдов на дивиденды.

Что получается у SFIN:

Актив
Кэш = 15,4
Дебиторка Русснефть = 7
Сумма = 22,4

Дивы от Европлана, рекомендованные СД = 5,25
Итого = 27,65

Что-то ещё от ВСК и работы команды на рынке капитала.

Условное обязательство
Долг к погашению = 9,7
Дивы обьявленные ранее = 5,45
Допка МВидео (когда-то потом) = 5-6
Итого = 20-21

Вроде ничего не забыл.

Выходит, что грубо 7 ярдов остаётся минимум. Берём ставку в 20%, это 1,5 ярда в год или 0,75 в полугодие.

💪

Есть один подзабытый банк, который в сценарии линейной интерполяции 9 -> 12 мес. может показать:
• PB 0.5
• PE 2.5
• ДД до 20%

Не ИИР, но наблюдение. Могут быть нюансы.

Расиму традиционный рәхмәт!

Борьба миноров в СМЗ продолжается ✊

https://www.rbc.ru/finances/24/10/2024/6718f9209a79473854c54545

Похоже, что Пермская прокуратура раздумывает, как мягко дать заднюю, не потеряв лицо.

История вопроса в ролике («после которого» проснулся ЦБ) и по тегу #MGNZ

Спасибо всем, кто с нами! 🤝

🏦 Делимся с вами финансовыми результатами инвестиционного холдинга SFI по РСБУ за девять месяцев 2024 года в карточках.

Подробнее о результатах в пресс-релизе холдинга.

В легкой и непринужденной атмосфере, моментами с пеной у рта, Денис (его читает сам А.Мордашов), раскладывает актуальный вью по макро-, который некоторые стесняются, ленятся или просто не готовы собрать в голове.

Откинув юмористический панцырь, остается тревожно-полыхающая сатира на непоследовательные заявления наших (а может «ихних») монетарных властей, ежедневно взрывающих телеграмм-каналы (нашли моду, блин) своими противоречивыми заявлениями.

Формат, которого давно не достает нашему коммьюнити:

https://youtu.be/VcsinPaXLd4?si=MceT_Jk6cPDr-Z1N

Обстоятельно, болезненно, но иронично и на одном дыхании. Без купюр и жеманства. Так и победим

📞 #ETLN Заметки по результатам созвона с эмитентом

Про Рассрочку:
• Рассрочку дают до ввода в эксплуатацию
• Если до ввода не заплатил, то ДДУ расторгается, квартира обратно в компанию, а деньги за минусом штрафа (формального) возвращаются клиенту
• Рассрочка – «инструмент финансового инжиниринга» (красивый термин, запомнили)
• Бо`льшая часть из 71% «НЕипотеки» - это рассрочка. Максимум – 3 года, основная часть – год

Про Проекты:
• В Питере купили большой земельный банк и начали его распаковывать
• Проект «ЛДМ» в Питере – единственный из класса «Элит», могут выделить в отдельный бренд
• Шагал – спрос высокий и будут еще больше выводить
• Выход в новый регион рентабелен при годовом объеме от 50 тыс. кв. м и 200-300 в целом (создание своей службы Технического заказчика, своего Генподрядчика)
• За землю могут частично расплачиваются квартирами (пока деньги дорогие) - проекты МИП также могут подразумевать получение земли в обмен на постройку соц. объектов

Про Планы:
• В следующем году «витрина» проектов будет больше, скорее всего
• Пока есть запас эскроу (для льготного ПФ), но могут даже его перепрыгнуть
• Коэффициент долга - 2.3, цель – не нарастить его
• «На большую по году прибыльность не выйдем, пока вся прибыльность сейчас съедается процентами»
• Нормальные ставки – это 15%, идеально – 12% (сейчас привлечение долга – это КС + 3-4%)

Про разное:
• Выручка = Контрактация * %завершения
• «У нас не так много маржи, чтобы давать существенные скидки», разве что скидки от «накидки»
• «Фокус на возврат прибыли акционерам, всем акционерам»
• «Сейчас секрет чистой прибыли – это работа с долгом»

Илье Косолапову – вице-президенту по экономике и финансам – огромная благодарность за откровенные ответы!

Личное резюме – терпение и труд, пока ставки не упадут…

@meatinvestor

🏠 #ETLN Опер.резы 3 кв.

📊 Презентация | 📝 Пресс-релиз

Для затравки - компания заявляет, что в июле-августе при падении рынка РФ на 44% они сами продали на 11% больше кв. метров. Уверенно 💪
Почему только июль-август, если отчет на 3 месяца - думайте сами.

Что же мы видим в сравнении с предыдущими цифрами конкретно Эталона:

🔹 Да, 3 кв. лучший… среди всех 3-их кварталов в истории (157 млн кв. м / 37 млрд руб.). Интересная метрика, запомнили)

🔹 При этом 3 кв. на 4-м месте в истории и одновременно на том же месте в LTM-исчислении, то есть 4-й из 4-х)
Ровно то же самое кстати и конкретно в сегменте Регионов (не столиц), который мы рассматривали в качестве основного фактора роста продаж.

🔹Средняя цена квадрата по квартирам во 2-м квартале увеличилась до 419 тыс руб. в Мск и 328 в Спб. Регионы на уровне 165 и средняя по компании - 293 за счет квартального падения доли регионов (на 3-5 п.п.).

🔹Доля ипотеки на квартиры снизилась в квартале с нетипичных 63% (в ожидании отмены льготки «для всех») до 47%.
Однако суммарно по всем типам недвижимости зависимость от ипотеки в 3 кв. составляет 29%, из которых
- семейная 24% 🔺
- IT 3% 🔻
- всякая-прочая 2%
Без ипотеки соответственно - 71%.

Мы продолжаем наблюдать за амбициозной компанией роста и желаем ей придерживаться выбранной стратегии.
Динамику финансовых расходов в условиях текущей (и будущей) ключевой посмотрим уже в годовой МСФО. Будет показательно.

Покупать сломя голову эти расписки мы пока конечно не будем (переезд в локальные акции перенесен на следующий год), а вот флоатеры под 23% вполне себе…

#Банки

Чистая прибыль (убыток) банков за август 2024 и 8М 2024 года по РСБУ

🇷🇺Ассоциация продолжает защищать права миноритариев

Член Совета АВО Алексей Пономарёв в эфире РБК Инвестиции рассказывает об ущемлении прав частных инвесторов компанией Globaltrans.

🌍Смотреть полностью выпуск РБК Инвестиции, посвященный Globaltrans - VK
🌐Смотреть полностью выпуск РБК Инвестиции, посвященный Globaltrans - YouTube

АВО в течение нескольких месяцев обращает внимание регуляторов и общественности на действия компании Globaltrans. 🔹@bondholders

🚂#GLTR

https://music.yandex.ru/album/1164743/track/10736014?utm_medium=copy_link

Думайте

🗒 Путевые заметки с Казанского Смартлаба

Минувшие выходные пролетели задорно и весело, как и всегда в компании с открытыми интересными людьми.

Вместе с дружищей Борисом мы проделали неблизкий путь на машине от Москвы до Казани на совместное мероприятие Смартлаба и Мосбиржи, имея первоочередными целями:

• выступить модераторами на сессии компании Мосгорломбард (пока лучших аналитиков Смартлаба разобрали на другие выступления),
• перед выступлением немного подготовиться (прекрасно пообщались с СЕO и акционером компании Алексеем Лазутиным),
• посетить выступления эмитентов из портфеля (в моем случае это SFI), конечно Назара, Элвиса и немного других,
• пообщаться с коллегами по цеху, обменяться идеями и записать памятные кадры,
• развернуть рынок с помощью тотемного животного - Медведя по имени "Лонг" (вроде всем зашло😉)

В сухом остатке: из задач - держать #SFIN до дивидендов и возможно присмотреться к #MGKL

Огромное спасибо организаторам (Васе, Тане, конечно Тимофею), нашим друзьям-мозговикам - Олегу и Толе, королю рынка Элвису, Расиму, Саше Бабинцеву, Кириллу Кузнецову, бригаде Позитива и всем, с кем удалось пообщаться и весело и продуктивно провести время!

И отдельно Антону Гольцману за помощь в поисках лучшего караоке в городе 🎤

На память самые классные фотографии, а также пара видео:

📺 - 5 вопросов Элвису Марламову (мой ориентир в инвестициях)

📺 - Посиделки с Анатолием Полубояриновым (очень крутой мужик)

До новых встреч, Смартлаб 👋🏻

🏴‍☠️ Назар призвал и мы пришли!

https://youtu.be/u2uzBpzf5rI?si=NkU3NUk2BbWomLdC

Члены СД Холдинга «Рыночная Пена» Денис и Илья встретились с коллегами по цеху, которым помогали выводить на IPO лидера рынка автолизинга.

Формат личностей - официальный, банкетный. Так тоже умеем, но практикуем редко.

Пиво - в нашем вечернем шоу 🎉

@marketPENA