Ассоциация инвесторов «АВО»

🛍III Ярмарка эмитентов: встречаемся 17 мая в ЦДП

Приглашаем вас на III Ярмарку эмитентов, которая состоится 17 мая 2025 года в Москве на традиционной площадке «Цифровое деловое пространство».

Первая партия билетов уже доступна по ссылке:
👉 Купить билет

Ознакомиться с предварительной программой мероприятия вы можете на сайте: https://yarmarka.bondholders.ru/

🏆Ярмарка эмитентов - это самое яркое событие года для частных инвесторов.

📊На мероприятии ожидается более 1200 участников - эмитентов облигаций, брокеров, организаторов выпусков, аудиторов, рейтинговых агентств, иных профучастников, и, конечно, частных инвесторов.

🤝В центре внимания форума - укрепление доверия и налаживание эффективного диалога между эмитентами и частными инвесторами.

По вопросам участия юридических лиц, пожалуйста, свяжитесь с нами:
Кира Забродская, руководитель направления "Мероприятия"
e-mail: [email protected]

Мы ждем вас на III Ярмарке эмитентов!

@bondholders 🔹

Руководствуясь статьями 179, 184 Арбитражного процессуального
кодекса Российской Федерации, суд

ОПРЕДЕЛИЛ:
исправить опечатку, допущенную в определении Десятого
арбитражного апелляционного суда от 14 февраля 2025 года по делу №А41-
5707/25.
Правильно читать дату судебного заседания – 17 марта 2025 года.
Дело будет рассматриваться под председательством судьи М.В. Игнахиной.

Судья М.Б. Беспалов

@bondholders 🔹

Власти начали обсуждение повышенного налога по бумагам X5 и «Русагро»

В январе 2025 года Ассоциация инвесторов АВО направила письмо в Министерство финансов, Банк России, Государственную думу и Совет Федерации о существенно возросшей налоговой нагрузке частных инвесторов, которые ранее покупали депозитарные расписки компаний, работавших на территории России, но зарегистрированных за границей, а затем автоматически получивших акции уже российских компаний, прошедших принудительную редомициляцию в качестве экономически значимых организаций (ЭЗО) в Россию.

Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив АВО Алексей Пономарев, комментируя полученные ассоциацией ответы отметил, что они дают надежду на решение поднятых вопросов.

«Долгосрочный инвестор «Русагро», который не продавал бумаги и пошел с ними в редомициляцию, не только лишился права на учет почти 90% своих расходов при расчете НДФЛ, но еще и потерял льготу по ЛДВ. При этом краткосрочные трейдеры которые приобретут и продадут акции сейчас — смогут учесть все 100% расходов при расчете налога. Получается, что текущее регулирование поощряет только краткосрочные сделки и демонстрирует инвесторам, что долгосрочное владение бумагами может быть чревато значительными потерями из-за смены «правил игры» со стороны государства», — удивляется Пономарев.


@bondholders 🔹

#Домодедово Дело № А41-5707/25


"О принятии апелляционной жалобы к производству и возбуждении производства по апелляционной жалобе.


Судья Десятого арбитражного апелляционного суда М.Б. Беспалов

ОПРЕДЕЛИЛ:

1. Принять апелляционную жалобу Генеральной прокуратуры Российской Федерации к производству.

2. Назначить дело к судебному разбирательству в заседании
арбитражного апелляционного суда на 17 апреля 2025 года на 12:00 в помещении суда по адресу: г. Москва, ул. Садовническая, д.68/70,
стр.1, зал № 3

3. Сторонам предлагается рассмотреть возможность урегулирования спора путем заключения мирового соглашения (в случае положительного решения данного вопроса – предоставить на утверждение проект мирового соглашения) или применения других примирительных процедур, в том числе процедуры медиации."

Дело будет рассматриваться под председательством судьи М.В. Игнахиной.

Ассоциация будет представлена в заседании адвокатом и членом АВО Горбуновым К.Э.

Информацию о движении дела можно получить на официальном сайте суда: https://kad.arbitr.ru/

@bondholders 🔹

13 марта в самом центре Москвы рейтинговое агентство АКРА проводит крупнейшее мероприятие начала года на рынках капитала - III Российский форум финансового рынка.

800+ участников: корпоративные эмитенты, институциональные инвесторы, банковское сообщество, регулятор и инфраструктура.

Спикеры: представители Банка России, Министерства финансов, Московской биржи, ключевые участники от корпоративного сектора, банковского и инвестиционного бизнес-сообщества.
 
Темы форума:
- долговой рынок, в том числе МСП сектор
- IPO и условия для долгосрочного развития рынка акционерного капитала
- проектное финансирование и страхование крупных проектов
- секьюритизация
- ЦФА
- макроэкономические прогнозы от ведущих экономистов
 
Список участников и актуальная программа на сайте: https://acra-forum.ru/events/214

Специальная цена для подписчиков при регистрации до 22 февраля: 60 000 руб. + НДС
Промокод: АВО2025 (при регистрации указать в поле Примечания)

Ассоциация владельцев облигаций является информационным партнером мероприятия III Российский форум финансового рынка

Ассоциация на данный момент не получала копию апелляционной жалобы Генеральной Прокуратуры на решение суда  в части обеспечительных мер по кейсу Домодедово

Мы находим возможным сообщить следующее:

1. АВО исходит из того, что меры не должны затрагивать добросовестных российских инвесторов, приобретавших долговые обязательства на организованном рынке ценных бумаг. Их права не могут подвергаться дискриминации по отношению с банковским долгом. Выходит, что по кредитам и займам можно платить, а по облигационным нельзя.
Природа обязательства фактически одна - долговая.

Кроме того обеспечительные меры не делали исключений и для чисто рублевого выпуска RU000A105MP6, который был размещен 20.12.2022 через ПАО "Росбанк" среди российских держателей и фактически является видом долговых обязательств со стороны эмитента.

2. Дефолт по купону от 08 февраля привел бы и к кросс-дефолту по другим обязательствам эмитента. Это могло бы привести и к остановке хозяйственной деятельности предприятия.

3. Нам не ясна логика ковровых мер в отношении всех российских держателей долга , вместо мер в отношении конкретных лиц (если на то есть необходимость), которые могут быть поименованы посредством выписки из реестра держателей.

Такие точечные меры позволили бы избежать дефолта по публичному долгу и вытекающих из него негативных последствий для эмитента.

4. АВО не является стороной спора по самой сути иска, а лишь добивается избежания ущерба для отечественных инвесторов от обеспечительных мер.

5. Необходимость обращения АВО была продиктована сжатыми сроками до возможного наступления негативных последствий для инвесторов и эмитента. А также уникальностью ситуации, когда обеспечительные меры затрагивают выплаты по долгу публично торгуемого обязательства.

АВО действует в интересах неопределенного круга лиц, поскольку бумаги находятся в режиме торговли и определить, кому они принадлежат в данную секунду, фактически нельзя.

В иных случаях АВО всегда шла путем организационной поддержки исков конкретных инвесторов, включая коллективные иски.

По факту истец утверждает, что выплата купонов и погашение замещающих облигаций противоречат закону, так как изначально их эмитентом было иностранное юр.лицо. А это применимо ко всем замещающим облигациям. Получается, что несмотря на то, что сейчас они  являются бумагами, выпущенными по российскому праву, у всех эмитентов существует этот риск - т.к. до замещения эмитентом была иностранная компания-резидент недружественного государства. Но очевидной целью Указа Президента номер 364 о замещении еврооблигаций и было избежание негативных последствий для российских инвесторов, созданных незаконными санкциями недружественных государств.


Ассоциация и все российские инвесторы рассчитывают на поддержку Прокуратуры Российской Федерации в защите своих законных прав.

@bondholders 🔹

Вызывают недоумение утверждения, не основанные на фактических материалах дела.

«В жалобе Генпрокуратура также обращает внимание суда на статус Ассоциации владельцев облигаций, которая позиционирует себя выразителем интересов группы компаний «Домодедово» и некоего непоименованного ею круга третьих лиц.»

❗️АВО никогда не называла себя выразителем интересов группы «Домодедово». Нас всегда интересуют лишь интересы российских инвесторов на организованном рынке ценных бумаг.


❗️АВО не контактировала с эмитентом, не согласовывала свою правовую позицию. Нам представляется это избыточным, а ущерб интересам отечественных инвесторов, да и рынку в целом, от возможного дефолта эмитента очевидным.

«Заявители, пришли к выводу в надзорном органе, предоставили в суд документы, которые показывают, что они действуют согласованно, а их позиции «синхронизированы и направлены на введение суда и общественности в заблуждение относительно фактических обстоятельств дела и угроз финансовых потерь для добросовестных владельцев облигаций»

Развернутые комментарии Ассоциации воспоследуют после ознакомления с текстом жалобы.

@bondholders 🔹

Дорогие друзья! Мы хотим выразить огромную благодарность всем, кто регулярно поддерживает Ассоциацию финансово.

Ваша помощь – это вклад в наше общее дело по защите прав частных инвесторов.

В знак благодарности за вашу поддержку, подписчики Sponsr.ru теперь получают ранний доступ к некоторым полезным материалам наших каналов, например, к этому.

Это наш способ сказать спасибо за вашу веру в нас и нашу миссию 💙

Если вы хотите помочь Ассоциации, но не знаете, как это сделать, 👉 подпишитесь на небольшой регулярный донат, это просто и удобно.

Ваша поддержка очень важна для нас! 🔹 @bondholders

Для того чтобы объемы торгов в выходные и будние дни стали сопоставимы, придется «пройти большой путь», считает член совета ассоциации инвесторов АВО Назар Щетинин. Для этого необходимо, чтобы все брокеры подключились к этой услуге, тогда появится шанс, что торги выходного дня войдут у инвесторов в привычку, считает он.

@bondholders 🔹

Представители Ассоциации приняли участие во встрече Банка России с участниками рынка, на котором обсуждался доклад регулятора, касающийся требований к эмитентам и организаторам при проведении IPO .

Со стороны АВО была дана принципиальная оценка сложившихся практик IPO и озвучены основные проблемы:

- неадекватность оценок при размещении, которая впоследствии приводит к резкому падению котировок и дискредитирует институт IPO. Кроме того, была обозначена необходимость устранения конфликта интересов у организаторов размещений, публично распространяющих собственные оценки «рыночной» стоимости акций перед IPO;

- необходимость предварительного раскрытия принципов аллокации как минимум за сутки до завершения сбора заявок, чтобы инвесторы могли с учетом этого принять решение о корректировке заявки;

- непрозрачность механизма локап-периода у мажоритарных акционеров и необходимость введения ответственности за его нарушение;

- установление ответственность за введение инвесторов в заблуждение - когда заверения и прогнозы представителей компаний, озвучиваемые перед IPO, в дальнейшем не соответствовали действительности и такие отклонения являлись существенными, а также в случаях, когда действия компании после проведения IPO прямо противоречили ранее озвучивавшимся намерениям.

По результатам широкой дискуссии Ассоциацией будут подготовлены и направлены регулятору предложения по совершенствованию защиты интересов инвесторов и повышению качества IPO.

@bondholders 🔹

Выдержка из определения суда

По сообщениям информационных агентств арбитражный суд скорректировал обеспечительные меры (изменения которых добивалась АВО) и разрешил Домодедово исполнение обязательств по облигациям.

Ассоциация выражает признательность Коллегии адвокатов «Экзитум» и лично Константину Горбунову за всестороннюю поддержку интересов инвесторов.

Если Вы желаете поддержать Ассоциацию в борьбе за интересы инвесторов, можете сделать это подпиской любого из 4-х уровней либо воспользоваться QR.

@bondholders 🔹

Вылетая из Домодедова: приведет ли иск Генпрокуратуры к дефолту по бондам аэропорта

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) считает, что обеспечительные меры в том виде, в котором они приняты на заседании 29 января, препятствуют исполнению обязательств перед держателями облигаций. Ассоциация направила заявление в суд и Генпрокуратуру о необходимости их изменения.

Всего суд ввел 15 обеспечительных мер, не обосновав детально необходимость их применения, обращает внимание в своей колонке для Forbes партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Сергей Учитель.

Платежи по облигациям не упомянуты в качестве разрешенных операций, отмечает член Совета АВО Алексей Пономарёв.

По долларовому выпуску ближайшая выплата купона должна состояться 8 февраля. Это значит, что не позднее 7 февраля денежные средства должны быть перечислены депозитарию, говорит Пономарёв. Однако, по его мнению, из-за обеспечительных мер эмитент может с этой операцией не справиться.

Это приведет к техническому дефолту, который через 10 рабочих дней может превратиться в полноценный, говорит Пономарёв. Тогда у владельцев облигаций возникнет право требовать досрочного погашения всего выпуска облигаций. «Сомневаемся, что Домодедово сможет единовременно изъять из оборота около 35 млрд рублей, чтобы досрочно погасить облигационный долг. В таком случае инвесторы обратятся в суд, и у компании возникнут признаки банкротства», — объясняет он.

В настоящее время АВО продолжает работу по защите законных интересов инвесторов. Ассоциация считает недопустимым установление не имеющих объективного и разумного оправдания ограничений в обслуживании публичного долга.

Мнения юристов, опрошенных Forbes, разделились.

@bondholders 🔹

Генпрокуратура не включила в периметр иска компанию, которая является эмитентом трех выпусков облигаций, — ООО «Борец капитал».


Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций Алексей Пономарев, подробно рассказал в программе «Рынки. Итоги» на телеканале РБК, почему отсутствие эмитента в качестве ответчика в иске Генпрокуратуры, это не плюс, а, наоборот, минус для инвесторов.

«Генпрокуратура просит обратить в доход государства только компании, которые генерируют активы и прибыль. А финансовая компания, «Борец капитал», по сути ничего не производит, у нее нет операционной деятельности, нет денежного потока, она просто выпускала облигации и деньги передавала в материнскую компанию. У нее ничего нет», — объясняет Пономарев.
По его словам, это грозит риском того, что в случае успешной национализации активов и прибыли, долги останутся инвесторам. И в этом существенная разница между исками к группе «Домодедово» и к структурам «Борца». Так как в иске по «Домодедово» эмитент облигаций включен в иск, то в случае перехода всех компаний государству и долг перейдет к государству, а в случае с «Борцом» — «долги останутся за бортом».
«Надеемся, что генпрокуратура прислушается к обращениям инвесторов и все-таки будут разрешены выплаты в части исполнения обязательств по эмиссионным ценным бумагам  , потому что мы считаем, что обязательства по публичному долгу должны исполняться», — добавил представитель АВО.
Также он сообщил, что ассоциация готова оказать инвесторам всю необходимую помощь и поддержку. «Мы уже включились в работу. Мы не будем дожидаться невыплаты, будем работать превентивно», — заверил Пономарев, отвечая на вопрос про помощь держателям долговых бумаг «Борец Капитал».

@bondholders 🔹

Через месяц, 5 марта, у наших партнеров «Эксперт РА» и «Эксперт Бизнес-Решения» состоится первое в новом деловом сезоне офлайн-мероприятие – «Форум лидеров рынка управления активами».

О чем форум ?
🟩Как трансформируется рынок управления активами вслед за изменчивой экономической ситуацией?
🟩Что поможет выявить резервы для роста и что станет новым драйвером развития?
🟩Как УК конкурировать с депозитами и какой будет оптимальная инвестиционная стратегия управляющих?
🟩Кто из игроков окажется в аутсайдерах, а кто в выигрышной позиции?

В программе:
Панельная сессия «Рынок УК: растущий, закрытый, перспективный»;
Панельная сессия «Будущее пенсионного рынка»;
Практическая секция «ЗПИФы – драйвер рынка»;
Итоговая сессия. «Будущее розничных инвестиций»;
Торжественная церемония награждения лидеров рэнкинга «Эксперт РА».

На мероприятии будут представлены уникальные рэнкинги управляющих компаний и НПФ по итогам 2024 года, а также результаты опроса участников о ключевых проблемах, перспективах, ожиданиях и идеях по развитию рынка коллективных инвестиций. В рамках форума состоится торжественная церемония награждения лидеров рынка УК и НПФ в различных номинациях.

Ожидается более 300 участников и гостей – топ-менеджеров управляющих и страховых компаний, инвестбанков, НПФ, эмитентов, а также представителей регуляторов, профильных ассоциаций и инфраструктурных организаций финансового рынка.

🔹Мы тоже идем и будем рады пообщаться со всеми в кулуарах.

Где: г. Москва, гостиница Continental (Тверская ул., 22)
Когда: 5 марта 2025 года

❗️Программа и регистрация ЗДЕСЬ

Ассоциация инвесторов АВО попросила Арбитражный суд Московской области частично отменить обеспечительные меры в отношении «Домодедово» в рамках рассмотрения иска Генпрокуратуры к аэропорту, узнали «Ведомости». Это необходимо, чтобы одна из его структур – ООО «Домодедово фьюэл фасилитис» – могла платить купоны держателям своих облигаций. Заявление (есть у «Ведомостей») направлено в суд 31 января – ассоциация подала его в интересах неопределенного круга физлиц-держателей облигаций ООО, рассказал судебный представитель АВО, адвокат коллегии «Экзитум» Константин Горбунов. Аналогичное обращение ассоциация в тот же день направила в Генпрокуратуру, добавил он.

В соответствии с Арбитражным процессуальным кодексом лица, не участвующие в деле, вправе обжаловать судебный акт, касающийся их прав и обязанностей.

@bondholders 🔹

В основе каждого IPO лежит торг вокруг «справедливой» цены между организатором, эмитентом и флипперами, который позволяет последним избежать «проклятия победителя». На любое IPO приходят профессионалы (квалифицированные и институциональные инвесторы), а также обычные (неквалифицированные) инвесторы. Профессионалы тщательно отбирают эмитентов, в то время как рядовые флипперы делают ставки без разбора. В результате они могут стяжать проклятие победителя: получить полное исполнение заявки и вместе с ней − доходность ниже рыночной.

Подробнее в материале 📰

@bondholders 🔹

В России появится фондовый индекс, включающий акции эталонных эмитентов отечественного рынка, привлекательных для долгосрочного инвестирования. Чтобы отбирать такие компании, ЦБ и Мосбиржа разработали специальную программу создания акционерной стоимости. К участию в ней будут допущены только эмитенты с первым или вторым уровнем листинга, которые соответствуют ряду критериев по уровню корпоративного управления, финансовой устойчивости и информационной открытости.

У инвесторов нет проблемы с выбором достойных эмитентов, они всем известны, проблема скорее в том, что таких компаний в принципе мало на рынке, говорит член совета ассоциации инвесторов “АВО” Алексей Пономарев. По его оценке, заявленным в программе требованиям сейчас соответствует лишь 5–7 компаний. То, что действительно нужно рознице, – это повышение качества корпоративного управления и полное соблюдение закона об акционерных обществах (так как действие ряда его норм временно приостановлено). «Особенно страдает уровень раскрытия информации, при этом инвесторы находятся в неравном положении: те сведения, которые недоступны рознице, передаются эмитентами институционалам под соглашение о неразглашении (NDA)», – обратил внимание Пономарев. Кроме того, публичные компании еще со времен пандемии почти не проводят очных годовых общих собраний акционеров, что также ограничивает права миноритариев

@bondholders 🔹

Облигации споткнулись об инфляцию ( материал журнала «Эксперт»)

«Сегмент ВДО в 2024 году привел инвесторов к убытку даже с учетом купонов. Кроме того, произошли два достаточно крупных дефолта, каждый на сумму около 1 млрд рублей. Это привело к росту доходности выше 30% и более медленному размещению на „первичках“», — член Совета Ассоциации инвесторов "АВО" Александр Рыбин.

обсуждаем в 💬@Goodbonds

@bondholders 🔹

C 1 февраля на СПБ Бирже стартуют биржевые торги по субботам и воскресеньям, сообщила сегодня торговая площадка. Параллельно о планах по запуску такого режима заявили и на Мосбирже. Данная тема — одна из самых спорных за последнее время в брокерском бизнесе. Это подтверждается ответом ряда инвесткомпаний, которые выступают против данного нововведения.

Руководитель направления долевых ценных бумаг Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Мурад Агаев отметил, что в АВО «не очень приветствуют торги выходного дня». По его словам, такая услуга нужна по большей части небольшому кругу спекулянтов. «Для того, чтобы обеспечить им эту услугу, всей индустрии, всем российским компаниям, банкам придется потратить заметную сумму денег на то, чтобы они смогли поторговать в выходной день. Из-за этого получится так, что, скорее всего, вырастут тарифы, но для всех», — обратили внимание в АВО. Агаев также отметил, что для эмоциональных инвесторов, которые легко могут поддаваться панике, торги в выходные будут означать увеличение соблазна закрыть или открыть позицию.

В Ассоциации владельцев облигаций считают, что старт торгов в выходные дни свидетельствует о том, что рынок планомерно движется к круглосуточным торгам.

@bondholders 🔹

Как цена акционерного капитала может превратиться в долгосрочную общественную стоимость

Сергей Моисеев , советник первого заместителя председателя Банка России

Выдержки из материала 📰:

"Эмитент может быть хорош, однако без правильного общения его инвестиционную привлекательность не заметят. Стратегия призвана продемонстрировать инвесторам, как эмитент передает им долгосрочную стоимость. Коммуникация с инвесторами может быть основана на классических средствах и каналах взаимодействия: пресс-релизах, презентациях, социальных сетях, днях инвестора, телефонных конференциях, вебинарах, групповых и индивидуальных встречах. Их подбор зависит от структуры акционерного капитала и основных категорий акционеров.

У крупного эмитента число розничных акционеров может достигать сотен тысяч. Нередко это является результатом маркетинга брокеров – плодами дарения клиентам нескольких акций. Коммуникация с розничными инвесторами должна учитывать особенности их восприятия."

"С учетом того что инвесторы покупают не прошлое, а будущее, акцент делается на планах или прогнозах. Публикация наряду с отчетностью по МСФО обновленных данных по инструментам на полугодовой основе позволит дать представление о происходящем в обществе. Одновременно публикация выступает мерилом эффективности управления акционерным капиталом. Эмитентам необходимо как минимум ежегодно проводить самооценку результатов реализации стратегии и обнародовать ее результаты."

@bondholders 🔹

ИИС-3. И вечный бой, покой нам только снится.

Позиция АВО в борьбе за справедливые условия ИИС-3 была поддержана на самом высоком уровне. По поручению Президента в декабре 2024 года в законодательство были внесены изменения, прямо позволяющие инвесторам выбирать банковский счет для получения дивидендов.

Несмотря на это Ассоциация получает обращения о том, что брокеры по-прежнему не предоставляют возможности такого выбора, в результате чего, поступающие денежные средства «замораживаются» внутри ИИС.

АВО начала диалог с крупнейшими брокерскими компаниями по данному вопросу, надеемся на его скорейшее успешное разрешение.

Ассоциация хотела бы поблагодарить всех неравнодушных частных инвесторов, которые участвовали в нашей борьбе, а также активно поддержавших нас лидеров инвестсообщества - 📱каналы @harmfulinvestor, @smartlabnews, @malishok_fonda, @profit1, @alexeylinetsky, @eninv . С совместного открытого письма в адрес Банка России весной 2024 г. (которое инвесторы назвали "письмом нескольких хороших парней") и стартовала масштабная кампания за справедливые условия ИИС-3.

Столь впечатляющие результаты в интересах более 6 миллионов владельцев ИИС достигнуты благодаря поддержке со стороны инвесторов, в том числе и финансовым пожертвованиям на уставную деятельность Ассоциации.
Ведь количество и качество сделанного очень зависит от вашей помощи. Если вы разделяете цели АВО, то можете внести свой вклад в её работу и поддержать Ассоциацию подпиской любого из 4-х уровней.

Уже очевидно, что 2025 год также будет насыщен проблемами и станет временем активной борьбы за права инвесторов. И только объединив наши ресурсы мы сможем сохранить достигнутые результаты и эффективно отстаивать свои интересы на фондовом рынке.

@bondholders 🔹

Вниманию владельцев расписок редомицилируемых компаний,
а также всех неравнодушных инвесторов

Совет АВО рассмотрел многочисленные обращения инвесторов X5 Retail Group N.V. и Ros AGRO PLC, обеспокоенных как налоговой дискриминацией частных инвесторов (по сравнению c инвесторами-юридическими лицами), так и значительным увеличением налоговых обязательств, возникающим в рамках процедуры принудительной редомициляции.

1. Налоговое законодательство РФ основывается на признании равенства налогообложения и запрещает дифференциацию налоговых льгот в зависимости от формы собственности (п.1 и п. 2 ст. 3 НК РФ).

В нарушение указанных норм для инвесторов-юридических лиц была сохранена непрерывность сроков владения, а в отношении инвесторов-физических лиц не была предусмотрена преемственность сроков владения и не установлен механизм зачёта срока владения ценными бумагами иностранной холдинговой компании для применения льготы по долгосрочному владению (п. 1 ст. 219.1 НК РФ).

2. Несмотря на то, что на момент фактического получения акций российской ЭЗО практически все активы уже сосредоточены в контуре РФ, затраты на приобретение акций должны учитываться исходя из неактуальных пропорций по доле ЭЗО по состоянию на 31.12.2021 года.

Использование ретроспективных показателей 2021 года, когда компании вели деятельность в принципиально иных экономических и геополитических условиях, привело к тому, что инвесторы понесут значительные налоговые потери при реализации акций.

Прибыль, учитываемая для целей налогообложения будет существенно выше реально полученного финансового результата (из-за того, что по ПАО «КЦ ИКС 5» для налогообложения будет признаваться почти в 2 раза меньше затрат, а по ПАО «Группа «Русагро» почти в 10 раз меньше, чем фактически понесенные).

❗️Данное обстоятельство прямо противоречит норме п. 3 ст. 3 НК РФ устанавливающей, что налоги должны иметь экономическое основание и не могут быть произвольными.

Для обеспечения справедливого налогообложения, Ассоциация подготовила и направила в органы законодательной и исполнительной власти, а также Банк России, поправки в Налоговый кодекс РФ с предложением о вступлении их в силу с 01.01.2024 г.

Что делать инвесторам:
Наша совместная работа и десятки тысяч ваших обращений неоднократно приводили к позитивным для частных инвесторов изменениям законодательства.

Помочь органам власти понять важность решения проблемы Вы можете подав короткое обращение с поддержкой инициативы АВО.

📌 Порядок действий и форма обращения находятся по ссылке.

@bondholders 🔹

Ассоциация инвесторов «АВО» направила письмо в Министерство финансов, Банк России, Государственную думу и Совет Федерации с целью устранения налоговых последствий для частных инвесторов, вызванных принудительной редомициляцией экономически значимых организаций (ЭЗО) в Россию. В обращении от 16 января речь идет о кейсе X5 Retail Group, где в ходе переезда депозитарные расписки  нидерландской компании, ранее торговавшиеся на Мосбирже, были заменены на акции уже российского ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», а также о том, что сейчас продолжается процедура редомициляции «Русагро» в Россию.

«Вопиюще выглядит ситуация с инвесторами «Русагро». При реализации акций прибыль инвестора для целей налогообложения будет существенно выше реально полученного им финансового результата (из-за того что при расчете НДФЛ в расходах будет учитываться почти в десять раз меньше, чем реально понесенные затраты на приобретение ценных бумаг). Такой порядок прямо противоречит норме п. 3 ст. 3 Налогового кодекса, устанавливающей, что налоги должны иметь экономическое основание и не могут быть произвольными», — пояснил «РБК Инвестициям» руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив АВО Алексей Пономарев.


Подробнее в материале

@bondholders 🔹

🇧🇾 Нами получен ответ от Министерства Финансов Республики Беларусь, разъясняющий некоторые нюансы замещения облигаций:

1. В июне планируется второй раунд замещения Blr-27 (XS1634369224). Кто по каким-то причинам не успел принять участие, у вас будет второй шанс.

2. Обмен облигаций в настоящий момент возможен только для бумаг хранящихся в российской депозитарной системе.

3. Выплаты по бумагам, хранящимся в иных странах возможны при условии заключения договоров с Минфином РБ. На сегодняшний день договор есть только у НРД.

4. Прямые выплаты возможны при условии перевода бумаг на депозитарные счета Минфина РБ.

5. Министерство финансов Республики Беларусь в декабре 2024 г. ходатайствовало перед Банком России об оказания содействия в допуске к торгам на российских биржах замещенных бумаг.

Также напомним, что в феврале будут замещаться бумаги со сроком погашения в 26, 30 и 31-ом годах.

Обращайтесь за инструкциями к вашему брокеру.

@bondholders 🔹

В 2024 г., из-за санкций и смены трендов развития, российский фондовый рынок заметно трансформировался. Торги иностранными ценными бумагами, а также евро и долларом были приостановлены. В то же время Мосбиржа и СПБ Биржа расширили линейку инструментов, добавив цифровые финансовые активы (ЦФА), акции новых эмитентов путем IPO (первичных публичных размещений) или прямого листинга. Кроме того, на рынке активно обсуждается увеличение времени торгов, а изменение законодательства в области цифровых валют открывает возможность для участия бирж в сделках с криптовалютой. Как торговые площадки будут развиваться в следующем году и чего ожидает от них рынок — в материале «Эксперта».

Представители Мосбиржи в течение 2024 г. несколько раз заявляли о планах торговой площадки по запуску торгов в выходные дни. Под самый конец года, 27 декабря, биржа вернула утреннюю сессию. Утренние торги были впервые запущены еще в 2021 г., но в феврале 2022 г. биржа отменяла их.


Мосбиржа тем не менее всерьез рассматривает такие планы, так как крупные брокеры уже вводят торги по выходным, предположил член совета Ассоциации инвесторов АВО Назар Щетинин. Но инвесторы (не спекулянты) не видят в этом большого смысла — «только ликвидность размазывается тонким слоем», заявил он «Эксперту»: «Спекулянты могут торговать в субботу на небольшой объем. Им от этого хорошо, и в выходные дни существенные колебания котировок весьма вероятны. Но из-за этого приходится брокерам увеличить расходы на поддержку, что приводит к росту тарифа для всех. Так что в целом это не самая полезная инициатива»

@bondholders 🔹

🛒Дивидендов Магнита не будет

Согласно информации, распространяемой в настоящее время крупнейшими брокерами (Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк и др.), при покупке в ближайшее время акций ПАО «Магнит» (MGNT), инвесторы могут получить дивиденды в размере 560 руб. на 1 акцию. После объявления информации о рекордных дивидендах стоимость акций существенно выросла.

Уважаемые инвесторы, обращаем ваше внимание, что согласно информации эмитента, раскрытой в декабре 2024 года, общее собрание акционеров по вопросу утверждения дивидендов, признано несостоявшимся. Таким образом, выплата дивидендов в размере 560 руб. на каждую акцию лицам, владеющим ценными бумагами на 09 января 2025 года, не была утверждена.

Ассоциация выражает озабоченность сложившейся ситуацией. Распространение брокерами недостоверной информации о дивидендах способно ввести в заблуждение покупателей ценных бумаг и привести к принятию ими неверных инвестиционных решений. В результате вместо дохода в виде дивидендов инвесторы могут получить убыток от снижения стоимости ценных бумаг.

@bondholders 🔹

Уважаемые инвесторы! Дорогие друзья!

Мы провожаем 2024 год. Он выдался непростым – сомнительные допэмисии и провальные IPO, непонятные сплиты и внезапные делистинги, дивидендные квази-сюрпризы и непредсказуемые налоги, крестики в отчетности вместо финпоказателей и продолжающаяся деградация корпоративного управления эмитентов.

Нерешённых проблем ещё очень много. Но этот год мы прошли достойно. По инициативе Ассоциации принят большой блок изменений в законодательство, позволивший обеспечить справедливое налогообложение операций, связанных с замещением облигаций и предотвратить потери инвесторами многих миллиардов рублей. Определенные успехи достигнуты в борьбе за справедливые условия ИИС-3, где Президент поддержал позицию АВО, касающуюся возможности получения инвесторами дивидендов. В рамках нашего постоянного взаимодействия с Банком России и организатором торгов, удалось добиться устранения многих нарушений. Такие результаты достигнуты благодаря вашей поддержке и помощи со стороны сотен тысяч российских инвесторов.

Предстоящий год, без сомнения, станет временем активной борьбы за права инвесторов. Успехи 2024 года не являются сами собой разумеющимися, каждый инвестор должен осознавать важность нашей сплоченности. Только совместные усилия позволят сохранить достигнутые результаты и добиться дальнейших улучшений.

Встречая 2025 год, мы надеемся, что он откроет новые возможности. Рассчитываем, конечно, и на удачу, но всё же понимаем, что достижение задуманного прежде всего зависит от нас самих.
Объединив наши силы, мы сможем эффективней влиять на принятие решений и отстаивать свои интересы. Ассоциация инвесторов АВО, как и прежде, будет на передовой этого движения, направляя наши действия и ресурсы на защиту прав каждого инвестора и сохраняя при этом независимость, принципиальность и равноудаленность от профессиональных участников рынка. Наша цель — создать безопасную и предсказуемую инвестиционную среду, где каждый сможет успешно реализовать свои финансовые цели и одновременно способствовать развитию экономики нашей любимой страны.

Искренне поздравляем вас с Новым, 2025 годом, дорогие друзья! Желаем благополучия во всех сферах и больше радостных событий.

@bondholders 🔹

🏦 «Все обязательства ФПК «Гарант-Инвест» выполнялись, выполняются и будут выполняться. Активы холдинга превышают все обязательства и ФПК «Гарант-Инвест» обязуется выполнять все свои обязательства перед инвесторами, кредиторами и вкладчиками», — подчеркнул Алексей Панфилов.


Эксперты долгового рынка, опрошенные «РБК Инвестициями», тем не менее видят высокие и даже значительные риски для держателей облигаций «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест». Член Совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Александр Рыбин, обращаясь к отчетности указывает: « EBITDA не покрывает или еле покрывает проценты. Не ясно, в какие инструменты вложены «финансовые вложения» и какова их реальная цена. Задержки со вводом ТЦ WESTMALL, который должен генерировать значительный денежный поток и позволил бы помочь с покрытием процентов».

По его словам, теперь появились два новых риска:

финансовый. «Мы не знаем, какова была роль банка в поддержке эмитента ликвидностью и сколько денег эмитент держал в банке. Единственное что мы знаем — банк привлекал вклады выше рынка», — объясняет Рыбин.

уголовный. «Бенефициары банка и эмитента — одни и те же. Не будет ли, из-за действий следственных органов (напомню, в хранилище банка недостача), парализована деятельность эмитента», — задается вопросом представитель АВО.

«Также в настоящее время по ряду дочерних компаний эмитента заблокированы счета по инициативе налоговой службы. В силу этого, на мой взгляд, риски по облигациям ГИ весьма существенны», — заключил Александр Рыбин.


обсуждаем в 💬 @GoodBonds

@bondholders 🔹

🇷🇺В Ассоциацию поступают обращения частных инвесторов касательно ситуации с принудительным выкупом акций ПАО "ГК "Космос" (группа АФК "Система") у миноритарных акционеров по цене 10 руб. за 1 акцию.

В связи с тем, что контролирующий акционер приобрёл более 95% акций, у него появилось право принудительного выкупа бумаг у миноритариев по цене не ниже рыночной стоимости, определённой оценщиком.

Исходя из характера и масштабов деятельности эмитента (по данным отчетности за 9 месяцев 2024 г.) инвесторы выражают обоснованные сомнения, что цена в 10 руб. за 1 акцию является рыночной.

Кадастровая стоимость только одного здания гостиницы Космос составляет 15,5 млрд руб. При этом в бухгалтерской отчетности все здания эмитента отражены в балансе по стоимости в 229 млн руб.
Согласно п. 1 ст. 13 Закона № 402-ФЗ «О бухгалтерском учёте», бухгалтерская (финансовая) отчетность должна давать достоверное представление о финансовом положении экономического субъекта на отчетную дату, необходимое пользователям этой отчетности для принятия экономических решений.

Столь значимое расхождение балансовой оценки с кадастровой стоимостью вызывает вопросы не только к достоверности отчетности ГК "Космос", но и к качеству её аудита.

Эмитент является прибыльной организацией, постоянно генерирующей денежный поток. Рентабельность по чистой прибыли составляет 25,7%. Долг в несколько раз меньше выданных внутригрупповых займов. Величина нераспределенной прибыли в балансе составляет 5 млрд руб. При этом ГК "Космос" не распределяло дивиденды среди акционеров, а предоставляло денежные средства в пользование материнской компании. Величина прочей дебиторской задолженности составляет 4,9 млрд руб. Факт отражения средств в дебиторской задолженности позволяет полагать, что аффилированное лицо пользуется этими денежными средствами безвозмездно.

Таким образом, Общество имеет отличное финансовое состояние, обладает высочайшей степенью финансовой устойчивости и с каждым годом только увеличивает прибыль. Учитывая, что даже арифметически на 1 акцию приходится 74 рубля стоимости здания (по кадастру), 24 рубля нераспределенной прибыли, и при этом компания непрерывно продолжает генерировать прибыль, Ассоциация разделяет озабоченность инвесторов оценкой для целей принудительного выкупа в 10 руб. за 1 акцию.

Из отчетности следует, что лицами, контролирующими эмитента, создана схема по выводу денежных средств в пользу мажоритарного акционера и в ущерб интересам как самого ПАО «ГК «Космос» (эти денежные средства могли бы быть размещены на депозите и приносить доход, но вместо этого эмитент привлекает кредиты), так и его миноритарных акционеров.

🏛 Ассоциация проинформировала о сложившейся ситуации Банк России. Надеемся, регулятор в рамках мер надзорного реагирования сможет обеспечить защиту прав миноритарных акционеров на получение справедливой стоимости акций в ходе процедуры принудительного выкупа.

p.s.: В последнее время АФК «Система» заявляла о том, что проводит мероприятия по подготовке к выводу своего гостиничного сегмента на IPO. Очевидно, принудительный выкуп миноритариев по 10 рублей за 1 акцию как раз и является одним их них. Вероятно, цена IPO будет значительно дороже. А если взять подобную практику за основу – вот он и Грааль на фондовом рынке.

Ранее, входящие в АФК "Система" компании «системно» и последовательно нарушали законные права и интересы частных инвесторов, что неоднократно освещалось Ассоциацией.

@bondholders 🔹

🇧🇾 На сайте Минфина РБ появилась информация о предстоящем (27 декабря 2024 года) замещении бумаг XS1634369224 (BLR-27). Это еврооблигации республики Беларусь с погашением в 2027-м году.

Всего будет замещено бумаг на сумму 240 419 000 USD.

Это около 40% всего объема.

Новый выпуск будет иметь номер MF-LB-USD-0331;.

Выплаты будут проходить в белорусских рублях по курсу Национального банка РБ за 3 рабочих дня до выплаты купона или погашения.

Также доступны для замещения бумаги с погашением в 26, 30 и 31-м годах, если в цепочке хранения есть Российский депозитарий.

Их замещение произойдёт в феврале 2025 года.

Если Вы планируете принять участие в замещении, обращайтесь к Вашему брокеру для получения инструкции.

Отмечаем, что у нас нет понимания будут ли данные бумаги торговаться на Московской бирже. Технических препятствий нет. Биржа может допустить их к торговле по собственному решению. Это был бы позитивный сценарий для частных инвесторов.

Напоминаем, что при  замещении прервется льгота ЛДВ и придётся заплатить налог.

Отметим, что для долговых бумаг Российской Федерации  был дополнен Налоговый кодекс РФ и по замещенным бумагам льгота на долгосрочное владение сохранялось, а также сделка не приводила к налоговым последствиям.

@bondholders 🔹

ВЭБ предложил привлечь частных инвесторов в проекты техсуверенитета.

Приоритетные для экономики России проекты могут начать привлекать средства не только в банках, но и у населения, рассчитывают в ВЭБе. Например, через структурные ноты или цифровые финансовые активы на медь, платину или полиэтилен.

Председатель Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Афонин считает, что частным инвесторам будет сложно оценить реальные риски вложений в инструменты, связанные не с готовыми, а только строящимися проектами. По его словам, у инвесторов в целом есть недоверие к структурным нотам. «Вообще, структурная нота — это в первую очередь инструмент хеджирования и спекуляций, а не способ долгосрочного инвестирования», — обращает внимание эксперт.

Что касается ЦФА, то скорость размещения таких активов постепенно снижается, отмечает Афонин. По его мнению, причиной этого может быть достижение годового лимита покупки ЦФА для «неквалов» в 600 тыс. руб. и невысокая премия по сравнению с традиционными инструментами (с учетом взятия налога сразу при выплате дохода, в отличие от купонного дохода по облигациям). «Поэтому оцениваем потенциал аудитории ЦФА как крайне низкий», — скептичен он.

@bondholders 🔹

Индивидуальный счет может стать семейным


«Большое значение будет иметь и практическая реализация идеи, — подчеркнул Алексей Пономарев. — Ведь в текущий ИИС-3 законодателем заложено очень много возможностей, но, к сожалению, он так и не смог стать эффективным механизмом для привлечения средств населения на фондовый рынок. Причина — в дефектах правоприменения, когда отличные нормы закона в реальной жизни не работают, и инвесторы вместо открытия ИИС-3 массово уходят с рынка. Если с семейным ИИС получится также (разумные, но не работающие на практике нормы) — это увеличит разочарование граждан в политике финансовых властей и только усилит отток ликвидности с фондового рынка».


подробней в материале Expert

@bondholders 🔹

❗️Касательно распространяемой в СМИ информации о принятии закона, позволяющего выводить дивиденды с ИИС-3, отмечаем, что данные сведения не соответствуют действительности.

Норма п. 3 ст. 10.2-1 Закона «О рынке ценных бумаг», запрещающая возврат денежных средств с ИИС-3 не претерпела никаких изменений и будет действовать в 2025 году в прежней редакции.

Госдума приняла поправку, предоставившую брокерам возможность перечисления дивидендов без их учета на ИИС. Поправка уже вызвала много вопросов. Непонятно, где теперь будут учитываться дивиденды и как будущая норма Закона «О рынке ценных бумаг» будет корреспондировать с требованиям Налогового кодекса РФ, обязывающего брокеров вести учет поступивших дивидендов.

Возможно, данная поправка, была принята в связи с тем, что Президент В.В. Путин поддержал инициативу Ассоциации о необходимости обеспечения права инвесторов на выбор счета (ИИС или банковский счет) для получения выплат по ценным бумагам, учтенным на ИИС.

Вместе с тем, отмечаем, что действующая норма п. 1 ст. 8.7. Закона «О рынке ценных бумаг» и так обязывает зачислять все выплаты по ценным бумагам на банковский счет инвестора (по желанию инвестор может выбрать брокерский счет, в т.ч. и ИИС в качестве счета для получения выплат).

Проблема, возникшая в 2024 г. и ставшая причиной обращения Ассоциации к Президенту, - когда брокеры в массовом порядке стали отказывать инвесторам в праве выбора счета для получения дивидендов и купонов, является дефектом правоприменения и никак не связана с отсутствием в законодательстве каких-либо норм.


@bondholders 🔹

💳 Месяц назад мы размещали информацию о грубом нарушении прав инвесторов со стороны ПАО «Банк «ФК Открытие». Банк пытался ввести владельцев облигаций в заблуждение, указывая, что требования о досрочном погашении должны предъявляться лишь в судебном порядке, что прямо противоречит нормам ст. 23.5 Федерального закона «О банках и банковской деятельности».

🏦 Ассоциация выражала надежду, что Банк России будет решительно пресекать подобные нарушения закона со стороны эмитентов. Ведь они не только наносят вред развитию российского фондового рынка, но и дискредитируют банковскую систему.

Надежды не оправдались. Более того, мы получаем обращения частных инвесторов с ответами Банка России по данной ситуации. Из них следует, что Банк России признает право инвесторов на внесудебное погашение облигаций согласно статье 23.5. Закона. Но поскольку в данной статье не конкретизирован способ направления требования и порядок досрочного погашения облигаций, по результатам проведенной проверки Банк России не находит оснований для принятия мер реагирования.

Невозможно не согласиться, что нормы Закона «О банках и банковской деятельности» действительно не содержат порядка досрочного погашения облигаций.

Ведь порядок предъявления требований о досрочном погашении облигаций установлен другим законом - Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», где ему посвящена отдельная статья 17.3, в которой детально указана процедура предъявления бумаг к досрочному погашению.

Более того, нормы п. 4 ст. 17.1 Закона «О рынке ценных бумаг» обязывают эмитента погасить облигации, не позднее семи рабочих дней с даты получения требования.

Финал ответа, согласно которому Банк России классифицирует обязанность банка исполнять требования федеральных законов «О банках и банковской деятельности» и «О рынке ценных бумаг» как предпринимательскую деятельность, в которую регулятор не вправе вмешиваться – приводит в замешательство. Ведь очевидно, что соблюдение норм федеральных законов является обязанностью, но никак не предпринимательской деятельностью.

🇷🇺Согласно Федеральным законам «О Центральном банке Российской Федерации», «О банках и банковской деятельности» и «О рынке ценных бумаг», надзор за соблюдением законодательства банками (эмитентами), а также защита прав их кредиторов и инвесторов является непосредственной обязанностью Банка России. Для этого законодательство предоставляет Банку России беспрецедентно широкий набор полномочий и мер воздействия на банки, нарушающие закон.

Указанная ситуация ещё раз наглядно демонстрирует миллионам российских инвесторов, что их сбережения, вложенные в национальную экономику, не имеют надлежащей правовой защиты, а нормы законодательства, призванные обеспечивать их права и имущественные интересы – фактически не работают. А недобросовестные эмитенты получили недвусмысленный сигнал, что нарушение прав частных инвесторов является вполне допустимым и не влечет никакой ответственности.

@bondholders 🔹

Александр Рыбин и Константин Новик подвели итоги ноября на рынке облигаций

🌐 Смотреть на YOUTUBE

📺 Смотреть на RUTUBE

🌍 Смотреть на VK Видео

@bondholders 🔹

По мнению Алексея Пономарева (АВО) основная причина негативной динамики по количеству открываемых ИИС-3 — это запрет на выбор инвестором банковского счета для получения выплат купонов и дивидендов, то есть новых денег, не находившихся ранее на ИИС.

Для большинства инвесторов ИИС-3 вчистую проигрывает вкладам, где нет ни налога (с процентного дохода до ₽210 тыс.), ни запрета на пользование процентами, говорит Алексей Пономарев.

Подробнее об ИИС-3 в материале РБК

@bondholders 🔹

🇧🇾 Вниманию владельцев еврооблигаций Республики Беларусь!

Беларусь-2031 XS2120882183 US07737JAD54 6,378%
Беларусь-2030 XS1760804184 US07737JAC71 6,2%
Беларусь-2027 XS1634369224 US07737JAA16 7,625%
Беларусь-2026 XS2120091991 US07737JAE38 5,875%

Российские брокеры закончили прием заявок на замещение еврооблигаций Беларусь-2027.

Дебютное замещение пройдет 27 декабря.

Желающие обменять остальные выпуски могут обращаться к своему брокеру для получения инструкций. Срок приёма заявок по ним истекает в январе 2025 года.

@Bondholders 🔹

⚠️ Внимание! Не пропустите срок трансформации ИИС в ИИС-3

Ассоциацией направлено обращение в Генеральную прокуратуру в целях недопущения инвесторами массовых нарушений налогового законодательства по причине добросовестного заблуждения, основывающегося на информации, распространяемой ФНС России и касающейся срока трансформации ИИС в ИИС-3.

Чтобы избежать обязанности возвращать ранее полученные вычеты по ИИС, открытому до 2024 года и трансформированному в 2024 году в ИИС-3, инвестор должен сообщить о такой трансформации в налоговые органы до конца 2024 года (ч. 10 ст. 3 Закона от 23.03.2024 г. № 58-ФЗ).

Приказ ФНС России от 31.10.2024 N ЕД-7-11/983@, утвердивший формат заявления о трансформации и порядок его представления, вступит в силу лишь с 10 декабря 2024 г. Очевидно, что несколько миллионов владельцев прежних ИИС за 14 рабочих дней, оставшихся до конца 2024 года, не успеют представить в налоговые органы заявления об их трансформации в ИИС-3, чтобы соблюсти срок, установленный законом.

Осознавая, что в связи с поздним вступлением Приказа в силу, инвесторы могут не успеть реализовать предоставленное им законом право на своевременную трансформацию ИИС в 2024 году и сохранение налоговых вычетов, ФНС России в письме от 26.11.2024 N БС-4-11/13467@ указала: «ФНС России сообщает, что с учетом срока регистрации Приказа и его вступления в силу такие заявления о применении с 01.01.2024 новых вычетов на ДСГ в отношении ИИС, открытых до 31.12.2023, будут приниматься налоговыми органами до 1 февраля 2025 года». Аналогичная информация была размещена на сайте ФНС России.

Исходя из информации ФНС России, у инвесторов начинают формироваться правомерные ожидания, что поскольку орган исполнительной власти, уполномоченный законом утверждать порядок и срок подачи заявлений на трансформацию ИИС указал, что сроки приема заявлений продляются – то подача заявления в январе 2025 г. всё равно позволит трансформировать прежние ИИС с 01 января 2024 года и сохранить налоговые вычеты за предшествующие годы.

Вместе с тем, поскольку сроки для трансформации ИИС установлены непосредственно законом, у ФНС России отсутствуют какие-либо полномочия для их изменения.

Соответственно, инвесторы, представившие заявления о трансформации в январе 2025 г. будут считаться трансформировавшими ИИС с 01 января 2025 г. В случае, если в 2024 г. такие инвесторы осуществляли какие-либо операции, отнесенные законом к возможностям ИИС-3 (например, открытие дополнительных счетов) – у них возникнет обязанность вернуть налоговые вычеты, которые были получены в прошлые годы в рамках действия прежнего ИИС.

Собственно, ФНС России признает это в своём сообщении на официальном сайте: «После представления в налоговый орган заявления возвращать ранее полученный инвестиционный вычет (если не было нарушения определенных законодательством условий) не потребуется.»

Завуалированность формулировок не позволяет существенной части инвесторов, не искушённых в нюансах налогового права, понять, что несмотря на продление срока приема заявлений до 01.02.2025 года, те из них, кто не успеет подать заявление в срок установленный законом (31.12.2024*), могут быть признаны нарушителями законодательства и будут обязаны вернуть ранее полученные налоговые вычеты (с уплатой соответствующих пеней и, возможно, штрафов).

* с учетом правила переноса на ближайший рабочий день - до 9 января 2025 года включительно

@bondholders 🔹

Банк России надеется убедить Минфин в необходимости разрешить выводить купоны и дивиденды с ИИС-3 на банковский счет — первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин — ТАСС

Владельцы выпущенных российскими корпорациями валютных облигаций могут судиться с ними в отечественных судах, в том числе требовать компенсации зависших в недружественных странах выплат. Такое решение 28 ноября вынес Верховный суд России.

Эксперты и представители финансового рынка пока сдержанно оценивают решение Верховного суда России. «Нужно дождаться появления соответствующей судебной практики», — заявил «НП» Сергей Сазонов из Ассоциации владельцев облигаций.

Подробней в материале

@bondholders 🔹

📌 Обзор рынка облигаций

🔹 главные новости
🔹 негативные события на долговом рынке
🔹видеоматериалы
🔹ближайшие размещения, погашения, амортизации и оферты
🔹 рейтинг прозрачности риска эмитентов
🔹 доходности выпусков и премии флоатеров
🔹 мнения инвесторов

и многое другое в Обзоре значимых событий рынка облигаций за ноябрь 2024

#обзормесяца

@bondholders 🔹

🍁Немного о приятном

Короткий отчетный ролик о IV Осенней конференции АВО можно смотреть на всех платформах.

🌐 Смотреть на YOUTUBE

🎬 Смотреть на RUTUBE

🌍 Смотреть на VK Видео

Чтобы ценная информация и теплые воспоминания не потерялись, собрали все фотографии, презентации и ссылки на видеозаписи на сайте конференции и на сайте АВО.

@bondholders 🔹

🔥 Огненный заголовок и яркие цитаты

Читайте большой обзор Boomin по итогам IV Осенней конференции АВО.

@bondholders 🔹

Надежды на ИИС-3 не оправдались

Член Совета АВО Алексей Пономарев рассказал "Эксперту" о причинах фиаско ИИС-3.

@bondholders 🔹

🗿 Рынок облигаций: как мы прожили год и что ждем в следующем - полная запись секции

Смотрите запись секции "Рынок облигаций: как мы прожили год и что ждем в следующем" с IV Осенней конференции АВО 16 ноября 2024 г.

🌐 Смотреть на YOUTUBE

🎬 Смотреть на RUTUBE

🌍 Смотреть на VK Видео

Модератор Анна Кожухарь - Генеральный продюсер РБК Инвестиции

Спикеры:
Михаил Автухов - заместитель председателя правления – глава КИБ Совкомбанка
Николай Леоненков - директор Департамента корпоративных финансов АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ»
Александр Соломенцев - директор Департамента по работе с инвесторами «Ред Софт»
Евгения Кукуева - Финансовый директор МФК «Лайм-Займ»
Алексей Гете - Финансовый директор НАО ПКО "ПКБ"
Максим Букин - Заместитель генерального директора ИК «Диалот»
Михаил Горбачев - Финансовый директор IEK GROUP

@bondholders 🔹

🎤 Всё, что вы хотели сказать рейтинговому агентству, но не было возможности - полная запись секции

Интервью злого облигационера с представителем АКРА

Смотрите запись секции "Всё, что вы хотели сказать рейтинговому агентству, но не было возможности" с IV Осенней конференции АВО 16 ноября 2024 г.

🌐 Смотреть на YOUTUBE

🌍 Смотреть на VK Видео

Модератор Илья Винокуров (Частный инвестор, член Совета АВО)

Спикер Александр Гущин (Старший директор - руководитель направления рейтингов среднего бизнеса, АКРА)

@bondholders 🔹

«Необходима многоступенчатая реформа, которая может занять не один год»
Илья Винокуров, член совета Ассоциации владельцев облигаций


— К настоящему времени были ли извлечены уроки из предыдущих случаев дефолта, таких как СУ-155 и «Ютэйр»?
— Думаю, власти постараются не допустить масштабного дефолта, купировав его через национализацию или сделку М&А. Считаю, кейс СУ-155 постараются не повторить. А кейс «Ютэйр» напоминает нам о том, что компания вполне может жить после реструктуризации долга, попутно доставив немало проблем бондхолдерам


Читайте подробный материал в «Коммерсантъ»


@bondholders 🔹


обсуждение материала 💬тут

Инфраструктура рынка - полная запись секции

Как работает институт ПВО в 2024-м году?
Как повысить гарантии судебной защиты ваших инвестиций?
Когда мы получим "электронное" ОСВО и подачу на оферты кнопкой через приложение?
Реальны ли КИДы вместо вороха эмиссионки, и какие изменения к аудиту дебютантов готова поддержать Мосбиржа?

Смотрите запись секции "Инфраструктура рынка" с IV Осенней конференции АВО 16 ноября 2024 г.

🌐 Смотреть на YOUTUBE

🎬 Смотреть на RUTUBE

🌍 Смотреть на VK Видео

Модератор Николай Павлов

Спикеры:
Екатерина Абашеева - Директор Департамента корпоративных отношений Банка России 🏛
Маркел Байкалов - Исполнительный директор ООО «Волста»
Алексей Пономарёв - Частный инвестор и филантроп, член Совета АВО
Дмитрий Таскин - Директор по развитию первичного рынка облигаций, ПАО «Московская биржа»

@bondholders 🔹

Член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Илья Винокуров считает, что в предстоящем году облигационный рынок рискует столкнуться с волной дефолтов. Как он заявил в интервью «Ъ», такое возможно как в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) с рейтингами ВВВ и ниже, так и в инвестгрейде.

«Привела к этому не только последовательная жесткая денежно-кредитная политика ЦБ с постоянным повышением ключевой ставки, но и начавшаяся в последнее время борьба с кредитным импульсом, выразившаяся не только в резком увеличении стоимости, но и в значительном снижении доступности кредитных средств для эмитентов»,— сказал эксперт.


Подробнее читайте в интервью завтра в газете и на сайте «Коммерсантъ».

@bondholders 🔹

🌏Макроэкономика - полная запись секции

Что пошло не так в 2024-м году? Чего ждать в 2025-м?

Смотрите запись секции "Макроэкономика" с IV Осенней конференции АВО 16 ноября 2024 г.

🌐 Смотреть на YOUTUBE

🎬 Смотреть на RUTUBE

🌍 Смотреть на VK Видео

Модератор Константин Новик - Независимый эксперт по финансам и инвестициям, автор канала «Тихие деньги»

Спикеры:
Евгений Надоршин - Главный экономист, ПФ Капитал
Егор Сусин - Управляющий директор Газпромбанк Private Banking
Петр Тер-Аванесян - Автор проекта «ИНВЕСТ НАВИГАТОР»
Виктор Тунев - Экономист, автор Telegram-канала Truevalue

@bondholders 🔹

«Из всех видов дивидендных политик – бездивидендная политика, политика нерегулярных дивидендов, политика стабильных дивидендов и политика остаточных дивидендов – российская практика представлена в основном первой и последней.»

Читайте подробнее 📰 авторской статье советника первого заместителя председателя Банка России Сергея Моисеева

@bondholders 🔹

⛽️Ассоциация направила обращение в Минфин России в связи с появившейся в СМИ информацией о повышении ставки налога на прибыль для ПАО «Транснефть» до 40 %.

Инициатива стала шоком для участников рынка. Учитывая, что государству принадлежит более 78% уставного капитала Компании, и принимая во внимание анонсированный Транснефтью переход на распределение прибыли через дивиденды дважды в год, частные инвесторы обоснованно ожидали, что прибыль между акционерами будет распределяться именно путем выплаты дивидендов. Ведь так это работает и должно работать на фондовом рынке.

Повышение налога на прибыль до 40% (вместо стандартной для других компаний ставки в 25%) расценивается инвесторами как механизм, с помощью которого контролирующий акционер будет изымать прибыль из компании в обход миноритарных акционеров.

В настоящее время Транснефть распределяет на дивиденды лишь 50 % прибыли. Если контролирующий акционер считает необходимым получить дополнительные денежные средства – он всегда может принять решение о повышении доли распределения прибыли.

В случае, если государство начнет внедрять одностороннее изъятие прибыли в обход миноритарных акционеров, оно подаст пример недобросовестным мажоритариям, практикующими ненадлежащие практики перераспределения прибыли (например, под видом финансовой помощи контролирующему акционеру и т.п.). Более того, государство такими действиями фактически легитимизирует для контролирующих акционеров частных компаний подобные недобросовестные практики. Вряд ли авторы данной инициативы учли все возможные последствия такого решения.

Ассоциация разделяет озабоченность частных и институциональных инвесторов. В случае принятия контролирующим акционером решения об изъятии части прибыли через налоговые платежи, подобное решение не может расцениваться как разумное и добросовестное действие, поскольку нарушит баланс законных прав и интересов между контролирующим и миноритарными акционерами публичной компании, что является недопустимым согласно ст. 10 ГК РФ.

Пренебрежение интересами инвесторов будет способствовать падению стандартов корпоративного управления, снижению инвестиционной привлекательности компаний с госучастием и деградации российского фондового рынка, что является прямо противоположным целям обозначенным Президентом. Поскольку долгосрочным инвесторам необходима убежденность в том, что их права не будут нарушены, подобные практики приведут к вымыванию с рынка долгосрочных инвесторов и преобладанию спекулятивных и это с учетом того, что сейчас на рынке фактически остались лишь российские инвесторы.

@bondholders 🔹

🇧🇾 Бельгийский депозитарий Euroclear позволил инвесторам торговать суверенными еврооблигациями Белоруссии внутри своей инфраструктуры. С 18 ноября Euroclear «в порядке исключения» возобновляет внутренние расчеты по выпуску Belarus-2023 объемом $800 млн, который Минск в прошлом году погасил в местных рублях на счет в государственном Беларусбанке. Об этом говорится в сообщении депозитария, с которым ознакомились «Ведомости». Такой шаг Euroclear называет дополнительной мерой по защите целостности бумаг.

По оценке ассоциации инвесторов АВО, в зарубежном контуре учитываются бумаги Belarus-2023 примерно на $400 млн.

В российской инфраструктуре подавляющее большинство держателей этого выпуска выбрало погашение в белорусских рублях и уже получило денежные средства, знает руководитель направления «еврооблигации» АВО Сергей Сазонов.

Возможно, принятая Euroclear мера позволит западным инвесторам продать бумаги тем, кто заинтересован прибегнуть к альтернативным механизмам расчетов, считает консультант юрфирмы О2 Consulting Анна Волкова. Также инвесторы могут стремиться скупить пакет белорусских бумаг, чтобы обратиться с иском к минфину в Лондонский международный арбитражный суд (LCIA), предусмотренный эмиссионной документацией спорных бумаг для разрешения споров, рассуждает Сазонов. Вероятнее всего, LCIA констатирует дефолт по выпуску и обяжет Минск расплатиться с держателями, ожидает он.


Подробности 📰 материале


@bondholders 🔹

IV Осенняя конференция АВО завершилась!

Десятки спикеров, сотни гостей, тысячи приятных встреч и десятки тысяч увлекательных бесед - и это всё 16-го ноября.

Первые фотографии уже доступны по ссылке

Спасибо за этот день! До скорой встречи! @bondholders 🔹

Принципы и требования к организациям, выступающим в качестве представителей владельцев облигаций (ПВО), должны быть качественно пересмотрены для того, чтобы в их реестр включались компании с должной профессиональной экспертизой.

Об этом заявил директор по развитию первичного рынка облигаций Московской биржи Дмитрий Таскин на IV Осенней конференции АВО, которая проходила 16 ноября в Москве. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

Институт представителей владельцев облигаций (ПВО) является одним из системообразующих с точки зрения защиты интересов облигационеров, особенно когда инвесторы сталкиваются с проблемами неисполнения обязательств со стороны эмитентов . На сегодняшний момент в реестре Банка России более 90 компаний ПВО, но реальной деятельностью занимаются не более пяти-семи. Представляется, что настало время переходить от количества к качеству», — сказал Дмитрий Таскин.

Он напомнил, что сейчас ПВО может стать любая организация, которая ведет лицензионную деятельность, а также любое юридическое лицо, которое существует больше трех лет.

«Их этих 93 участников, там [в реестре ПВО Банка России], если посмотреть, основная масса — это просто юрлица, которые существуют более трех лет», — добавил Таскин.

По его словам, Мосбиржа находится в диалоге с участниками рынка, с Ассоциацией владельцев облигаций, вместе готовят предложения и инициативы, направленные на повышение эффективности института ПВО. «Мы считаем, что наши предложения будут способствовать росту конкуренции и повышению качества услуг компаний, входящих в реестр ПВО», — отметил Таскин.

Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Пономарев отметил, что сейчас основная проблема ПВО — это несоответствие ожиданиям инвесторов в плане защиты владельцев облигаций. «Когда происходят какие-то критические вещи — технический дефолт или дефолт  [реальный] — оказывается, что ПВО ничего не делает, кроме как публикации на своем сайте и на сервере раскрытия информации сведений о том, что у инвесторов возникло право досрочно предъявить бумаги к погашению. Всё, дальше ПВО говорит о том, что на этом его полномочия закончены, он не обращается в суд, не подает на банкротство. Максимум что он может — это присоединиться к банкам, которые подают на банкротство. Однако если банк не подает заявление в суд, то и ПВО этого не делает», — объясняет Пономарев.

Член ассоциации отмечает, что такая проблема вытекает из существующего законодательства: «Закон сформулирован таким образом, что у ПВО нет обязанности обращаться в суд».

С 2016 года, с которого действуют законодательные нормы о ПВО, не припоминается ни одного успешного кейса, когда ПВО провел все необходимые процедуры для возврата средств облигационерам после дефолта эмитента, отметил Алексей Пономарев. По его словам, единственная компания, которая движется в правильном направлении, — это ООО «Волста». «Они сейчас по нескольким эмитентам, которые допустили дефолты пару лет назад, дошли до стадии банкротства. То есть они долг просудили, подали на банкротство и собираются предъявлять субсидиарную ответственность» — заключил Алексей Пономарев.

⚠️Важные подробности на РБК


@bondholders 🔹

ЦБ подтвердил фиаско ИИС-3

Банк России опубликовал грустную статистику по ИИС, количество которых продолжает сокращаться опережающими темпами.

Несмотря на то, что с января 2024 г. можно открывать в 3 раза больше счетов (3 ИИС вместо 1) и отменено ограничение по сумме взноса, количество ИИС, по итогам 9 месяцев 2024 г. меньше, чем по итогам 2023 г. То есть инвесторы закрывают гораздо больше счетов, чем открывают.

Причины фиаско ИИС-3 раскрыты в обращении Ассоциации - несправедливый и противоречащий здравому смыслу запрет на получение выплат купонов и дивидендов (т. е. новых денег, не находившихся ранее на ИИС) на карту.

Очевидно, что до его устранения разумные инвесторы будут голосовать рублём против заморозки своих денег на 5-10 лет (когда они просто сгорят в 🔥 инфляции).

Если Вы желаете помочь Банку России убедиться в истинной причине провала ИИС-3, пожалуйста, сделайте это в комментариях под постом в его официальном телеграм-канале.

@bondholders 🔹

🇧🇾 🏛 Российский Минфин рассмотрит вопрос налоговых изменений для евробондов Белоруссии, замещенных в российской инфраструктуре. Речь о налогах на валютную переоценку бумаги и сохранении льготы на долгосрочное владение

Об этих проблемных вопросах и обращениях инвесторов по ним известно и Ассоциации владельцев облигаций (АВО), сказал РБК руководитель направления «еврооблигации» АВО Сергей Сазонов. С обращениями в российский Минфин по этому вопросу обратились порядка 100 инвесторов, оценил он. Также ряд инвесторов направляли обращения и в Минфин Белоруссии, добавил Сазонов. «Мы допускаем, что поправки должны быть инициированы и белорусской стороной», — указал эксперт.

Инвесторы просят путем внесения поправок в Налоговый кодекс России исключить возможность появления налогооблагаемой базы при замещении белорусских еврооблигаций, которая может возникнуть из-за разницы курсов. Также они считают необходимым учитывать срок владения облигаций с момента их первоначальной покупки на бирже, а не с момента их замещения. Такой принцип позволит им сохранить право на льготу на долгосрочное владение.

Точно такие же проблемы обозначали инвесторы и при замещении российских евробондов, и поправками в Налоговом кодексе обе они были решены — для инвесторов сохранили льготу и не учитывали налогооблагаемую базу при обмене, обращает внимание Сазонов. «Мы полагаем, что логично и для замещения еврооблигаций Белоруссии предусмотреть аналогичные поправки», — говорит он.

По словам Сазонова, по льготе на долгосрочное владение есть еще один нюанс. С 1 января 2025 года вступают в силу изменения в Налоговый кодекс. В статье 219.1. указано, что льгота предоставляется для бумаг «иностранных организаций, место регистрации которых находится на территории государства — члена ЕАЭС». «Но Министерство финансов все же не является «организацией». То есть получается, что поправками льгота долгосрочного владения для бумаг, выпущенных Минфином Белоруссии, не предусмотрена», — обращает внимание Сазонов.

@bondholders 🔹

❗️Касательно недобросовестных действий эмитента

В связи с поступающими обращениями владельцев облигаций ПАО «Банк «ФК Открытие» (Группа ВТБ), Ассоциация сообщает следующее:

Указанный Банком в сообщениях о существенных фактах порядок, согласно которому физические лица вправе заявлять требования о погашении облигаций в судебном порядке, установленном ст. 60 ГК РФ, - является незаконным.

Банк, ссылаясь на нормы ст. 23.5 Федерального закона от 02.12.1990 N 395-1 «О банках и банковской деятельности» указывает, что у владельцев облигаций - юридических лиц право на досрочное погашение облигаций не возникает.

Однако эта же норма ст. 23.5 Закона, устанавливающая, что кредитор - физическое лицо вправе потребовать досрочного исполнения обязательства в связи с реорганизацией кредитной организации, по непонятным причинам Банком игнорируется.

Вместо этого Банк пытается ввести частных инвесторов в заблуждение, устанавливая судебный порядок удовлетворения требований о досрочном погашении. Очевидно, что инвесторы, доверившиеся Банку и обратившиеся в суд, получат отказ, так как ст. 60 ГК РФ не распространяется на реорганизацию кредитных организаций. При этом предъявить облигации к досрочному погашению во внесудебном порядке (как это и установлено Законом «О банках и банковской деятельности») физические лица уже не смогут, так как к тому моменту истечет установленный Законом 30-дневный пресекательный срок на направление таких требований.

Не исключаем, что подобные действия эмитента могут содержать признаки уголовно наказуемого деяния, ответственность за которое установлена ст.165 УК РФ «Причинение имущественного ущерба путем обмана или злоупотребления доверием».

Рассматриваем такие недобросовестные действия Банка как недопустимые. Владельцы облигаций - физические лица имеют право направить требование об их досрочном погашении во внесудебном порядке (в порядке, установленном эмиссионной документацией) не позднее 13 декабря 2024 года.

Ассоциация ожидает, что Банк России будет решительно пресекать подобные злоупотребления эмитентов, которые наносят вред развитию российского фондового рынка, подрывают доверие частных инвесторов и дискредитируют банковскую систему.

@bondholders 🔹

Госдума расширила доступ неквалифицированных инвесторов к флоатерам

В комментариях рассказываем, какие проблемы так и не решил законопроект, почему довод из пояснительной записки о том, что доступ к таким бумагам «не связан с повышенными рисками для инвесторов» является не совсем корректным, а оптимизм участников рынка - излишним.

@bondholders 🔹

🔥 Сегодня на канале Вредный инвестор вышло видео о деятельности нашей Ассоциации - сообществе неравнодушных инвесторов, которые объединились, чтобы защищать свои интересы на рынке.

Если у вас есть облигации или акции, это видео для вас.

Узнайте, как АВО борется за права инвесторов, какие кейсы уже реализовали и что делаем для развития фондового рынка России.

Поддержать нашу работу можно оформив подписку https://sponsr.ru/bondholders/

Друзья, осталось всего несколько дней до IV Осенней конференции АВО 🔹

Традиционная осенняя конференция АВО - это ключевое событие года для частных инвесторов в облигации.

У нас осталось совсем немного мест зале, поэтому успейте как можно скорее приобрести 👉 билет

Программа мероприятия:
🔹Макроэкономика
🔹 Рынок облигаций: как мы прожили год и что ждем в следующем
🔹Инфраструктура рынка
🔹Всё, что вы хотели сказать рейтинговому агентству, но не было возможности
🔹Торговые идеи + Сессия вопросов и ответов

Ждём вас в субботу 16 ноября в отеле Soluxe Hotel Moscow!

@bondholders

В январе 2024 года после первых обращений о невозможности получения купонов и дивидендов по бумагам, находящимся на ИИС-3, Ассоциация начала работу по защите прав инвесторов.

Позиция АВО основывается на следующем:

🔹Поступление дивидендов и купонов на банковский счет не является возвратом средств с ИИС, так как это новые деньги, которые инвестор не вносил на ИИС-3;

🔹Выплата купонов на банковский счет отвечает интересам не только инвесторов, но и государства. В этом случае они будут облагаться НДФЛ (льгота ИИС-3 действует лишь для купонов, зачисляемых на ИИС);

🔹Дивиденды не входят в налоговый вычет по ИИС, то есть само государство уже расценивает их как текущий доход, подлежащий налогообложению. Несмотря на это дивиденды замораживаются на ИИС на 5-10 лет и инвестор не может свободно распоряжаться своими уже очищенными от НДФЛ деньгами.

В мае 2024 г. Ассоциацией совместно с представителями наиболее авторитетных инвестиционных сообществ России было направлено обращение в Банк России о причинах фиаско ИИС-3 и проблеме, препятствующей его превращению в эффективный инструмент долгосрочных сбережений.

🏦 Реакция Банка России:
Председатель Банка России признала наличие проблемы и указала на необходимость изменения подходов в части получения купонов и дивидендов.

Позиция профессиональных участников рынка:
НАУФОР поддержала необходимость предоставления инвесторам права самостоятельно выбирать счета для получения купонов и дивидендов

Позиция Минфина России:
Ведомство считает целесообразным выплату купонов и дивидендов только на ИИС-3.

💻Что делать инвесторам:
Наша совместная работа и тысячи ваших обращений смогли убедить Банк России. Осталось убедить Минфин.

В октябре 2024 г. Ассоциация направила в Администрацию Президента РФ обращение о существующих проблемах правоприменения по ИИС-3 и необходимости выработки финансовыми властями единой позиции, учитывающей права и законные интересы частных инвесторов.

В случае если Вы:
🔹являетесь инвестором;
🔹считаете, что «заморозка» купонов и дивидендов внутри ИИС-3 на сроки от 5 до 10 лет приводит к утрате его привлекательности;
🔹готовы уделить 3 минуты для улучшения российского фондового рынка

❗Помогите Минфину России и Администрации Президента РФ понять важность этой проблемы для частных инвесторов и убедить в необходимости её скорейшего решения.

Обращение можно подать по форме, подготовленной нашими юристами либо в любой свободной форме.

📌 Порядок действий и форма обращения находятся по ссылке.

🔹@bondholders

Вниманию владельцев облигаций АО «Росгеология» (ISIN код RU000A103SV6) по которым эмитентом был допущен дефолт.

На сайте ООО «Интерфакс - ЦРКИ» опубликовано предложение о присоединении к иску в защиту прав и законных интересов группы лиц – владельцев облигаций АО «Росгеология».

📌 Обзор рынка облигаций

✔️ мнения инвесторов❗️
✔️ главные новости
✔️ видеоматериалы
✔️ ближайшие погашения, амортизации и оферты
✔️ рейтинг прозрачности риска эмитентов
✔️ доходности выпусков и премии флоатеров

в долгожданном Обзоре значимых событий рынка облигаций за октябрь

@bondholders 🔹

Госдума предложила сделать уровень дохода для опытных инвесторов плавающим Банку России планируется предоставить право вводить плавающий уровень дохода для получения статуса квалифицированного инвестора — в зависимости от выполнения им других критериев, следует из новой версии законопроекта

В Ассоциации владельцев облигаций добавляют, что размер капитала/дохода никак не коррелирует с уровнем квалификации инвестора на фондовом рынке. «Зачастую инвесторы с капиталом в несколько миллионов несоизмеримо лучше разбираются в рынке нежели инвесторы с капиталом на порядок большим. Полагаем, что при получении статуса более значимую роль должны играть не количественные, а качественные критерии», — считает председатель АВО Алексей Афонин.

В АВО положительно оценивают добавление нового критерия, так как инициатива поможет расширить возможности для получения статуса квалинвестора. Но все будет зависеть от конкретных значений, которые установит ЦБ, добавляет Афонин.

@bondholders 🔹

Александр Рыбин и Константин Новик подвели итоги октября на рынке облигаций.


📹 ютуб

📼 rutube

🌍 ВК

Как защитить свой портфель от шторма волатильности🌪 и дождя дефолтов 🌧?

В последние месяцы мы видим серьезные колебания на фондовом рынке, вызванные ростом процентных ставок. ЦБ принимает меры для борьбы с инфляцией, что приводит к повышению стоимости заимствований, росту неопределенности, процентной нагрузки и, как следствие, дефолтности эмитентов. Как же инвестору защитить свои активы в таких условиях?

Решение есть ☔️

Специально к IV Осенней конференции АВО 🍁🔹 мы запасли для вас особые зонты - Щит инвестора.
Он защитит вас и ваш портфель в любую бурю.

Успейте приобрести свой щит инвестора по ссылке. Количество зонтов ограничено.

Все средства от продажи направляются на реализацию уставных целей Ассоциации.

❗️Перед покупкой "Щита инвестора" убедитесь, что у вас есть билет на IV Осеннюю конференцию АВО.

Получить зонт можно только на конференции. Доставка невозможна.

Если билета нет - купите его как можно скорее, до мероприятия осталось меньше 3-х недель.

⚡️Ассоциация продолжает добиваться получения частными инвесторами, имеющими ИИС-3, права на получение купонов и дивидендов на банковские счета.

Выплачиваемые эмитентами купоны по облигациям и дивиденды по акциям не являются возвратом средств с ИИС-3, так как инвесторы не вносили эти деньги на ИИС-3. До момента выплаты, этих денег вообще не существовало в контуре фондового рынка. Это новые деньги, которые эмитенты направляют в депозитарий, а депозитарий выплачивает их владельцам ценных бумаг (облигаций и акций). Соответственно, получение гражданами данных выплат не подпадает под определение возврата средств с ИИС.

Особую обеспокоенность вызывает ситуация с дивидендами. Они не входят в налоговый вычет по ИИС-3 и с каждой выплаты дивидендов удерживается НДФЛ. Затем, очищенная от налога сумма «замораживается» брокером внутри ИИС на 5-10 лет. То есть налог государство забирает сразу, а пользоваться своими деньгами инвестор сможет лишь через 5-10 лет. При этом Минфин утверждает, что инвестор в этой ситуации получает налоговые льготы, а возможность получения купонов и дивидендов на банковский счёт является неоправданной.

Очевидно, что использование ИИС стало экономически нерациональным для граждан. Это убедительно демонстрирует статистика Банка России - в 2024 году, впервые за 9 лет существования ИИС, их количество стало сокращаться. Любому разумному инвестору очевидно, что заморозка доходов на 5-10 лет никак не может быть инвестиционной льготой.

И профессиональные участники рынка (в лице НАУФОР), и Банк России, и инвесторы едины в своём мнении, что запрет получения дивидендов и купонов является одной из ключевых причин неудачного старта ИИС-3.

⚡️Принимая во внимание отсутствие единства в позициях участников рынка, Банка России и Минфина, и понимая важность запуска эффективно работающей программы долгосрочных сбережений, Ассоциация проинформировала Администрацию Президента о непростой ситуации, сложившейся в связи с введением ИИС-3, и существующих проблемах правоприменения, приводящих к оттоку частных инвесторов с фондового рынка и снижению его капитализации.

@bondholders 🔹


📌P.S. "РБК Инвестиции" о сути письма

«Человек, которому я не доверяю, не смог бы получить от меня деньги за все облигации христианского мира. Я думаю, что это фундаментальная основа бизнеса...» – заявил на парламентских слушаниях основатель самого крупного в мире банка Джон Морган в начале XX века.

Сергей Моисеев, советник первого
заместителя председателя Банка России поднимает 📰 статье один из ключевых вопросов для частных инвесторов.

@bondholders 🔹

⏰Обращаем ваше внимание на изменение стоимости участия в конференции АВО

Осталось 3 дня до повышения стоимости билета на IV Осеннюю конференцию АВО 🍁🔹

Стоимость билетов увеличится с 26 октября 2024 г.

👉Купить билет
🔍Смотреть программу

Традиционная осенняя конференция АВО будет проходить 16 ноября в отеле Soluxe Hotel Moscow (зал Шанхай).

Количество мест в зале ограничено, рекомендуем приобретать билеты заранее.

⚡️Госдума приняла инициированные Ассоциацией поправки в Налоговый кодекс РФ, которые исключают налог из-за валютной переоценки и возвращают льготу долгосрочного владения при замещении еврооблигаций Российской Федерации.

Ассоциация направляла обращение о недопустимости налоговой дискриминации, возникающей в результате замещения суверенных еврооблигаций. Ранее по инициативе Ассоциации для замещающих корпоративных еврооблигаций уже был отменен НДФЛ на доход, возникающий из-за валютной переоценки, а также возвращена льгота долгосрочного владения (ЛДВ). Для этого были приняты поправки в Налоговый кодекс РФ, внесенные в ст. 214.1 и ст. 219.1, согласно которым замещение корпоративных еврооблигаций не признается реализацией для целей налогообложения и в момент замещения налоговая база по такой операции не определяется.

⚠️Отмечаем, что в предложении Ассоциации отсутствовала сегрегация владельцев облигаций по дате приобретения. К сожалению, принятая поправка (в редакции Минфина России) распространяется только на еврооблигации, которыми инвесторы владели до 1 марта 2022 г. Полагаем, что налоговая нейтральность процедуры замещения должна распространяться и на инвесторов, которые приобрели еврооблигации РФ на организованных торгах в российской инфраструктуре (в режиме основных торгов) независимо от даты сделки.

@bondholders 🔹

🏦 Ассоциация приняла участие в состоявшейся 22 октября 2024 г. встрече Банка России с экспертами по вопросу развития рынка конвертируемых облигаций.

С учетом существенного роста стоимости долгового капитала, участники отметили высокий интерес к данному инструменту как со стороны эмитентов, так и у инвесторов. В ходе обсуждения были затронуты вопросы совершенствования текущей нормативной базы (для упрощения и ускорения процедуры конвертации), а также возможность использования конвертируемых облигаций в качестве аналога pre-IPO для компаний среднего бизнеса.

В целях защиты прав и законных интересов частных инвесторов, Ассоциация указала на необходимость регистрации выпуска акций и их обязательной блокировки в депозитарии до начала процедуры размещения облигаций. Также была подчёркнута важность механизма автоматического обмена облигаций на акции при наступлении условий, определенных эмиссионной документацией

Убеждены, что только такой подход может повысить доверие инвесторов к этим ценным бумагам, так как позволит избежать необоснованных препятствий в конвертации со стороны эмитента.

@bondholders 🔹

📆Обновлённый Календарь инвестора ВДО

График важных событий облигационных выпусков эмитентов ВДО (c 1 октября 2024 по 30 сентября 2025).

Скачать 👉 с сайта АВО

В таблице представлены эмитенты с кредитным рейтингом ВВВ+ и ниже.

Какие критические точки учтены:
🔹Амортизация (от 10%)
🔹Погашение (от 10%)
🔹Оферта (put)

🔹Авторы:
Андрей Морозов (частный инвестор, член АВО),
Светлана Пчелинцева (частный инвестор,член АВО)

@goodbondsnews 🕶
@bondholders

«С учетом изложенного и руководствуясь статьей 291.6 Арбитражного
процессуального кодекса Российской Федерации, суд
ОПРЕДЕЛИЛ:
отказать в передаче кассационных жалоб общества с ограниченной
ответственностью «Финанс-Авиа», публичного акционерного общества
“Авиакомпания «ЮТэйр», акционерного общества «ЮТэйр-Вертолетные
услуги» для рассмотрения в судебном заседании Судебной коллегии по
экономическим спорам Верховного Суда Российской Федерации.

Судья Верховного Суда
Российской Федерации Н.С.Чучунова»


Верховный суд поставил точку в знаковом для рынка деле о незаконной реструктуризации облигационного долга.

Это стало возможным благодаря активной и многолетней борьбе истцов за свои права!

Этот кейс мы обсуждали на нашей осенней облигационной конференции 2023, а уже менее чем через месяц состоится форум/конференция 2024. Приходите обсуждать победу инвесторов и новые вызовы!

@bondholders 🔹

Уважаемые инвесторы в облигации эмитента «Росгеология»

Доводим до вашего сведения, что по дефолту Росгеологии к производству принято арбитражное дело
https://kad.arbitr.ru/Card/78c45f64-73e6-46ef-a1ce-f4fd6eba0cd8

К этому иску можно будет присоединиться, о чем первый обратившийся в суд (Забродин Андрей Вячеславович) должен будет опубликовать уведомления.

В настоящее время АВО не располагает какими-то иными подробностями, помимо опубликованных в карточке дела (в частности, контактные данные Забродина А.В. нам сейчас неизвестны).

Рекомендуем вам следить за публикациями в СМИ (в частности на ЦРКИ) на предмет деталей, чтобы не пропустить возможность присоединиться к иску.

@bondholders 🔹

Друзья, остался всего 1 месяц до IV Осенней конференции АВО 🔹

Обсудим рынок облигаций и макроэкономику, поделимся торговыми идеями, зададим вопросы экспертам и пообщаемся в кулуарах.

Предварительная (и почти окончательная) программа:

🔹Макроэкономика
🔹 Рынок облигаций: как мы прожили год и что ждем в следующем
🔹Инфраструктура рынка
🔹Как читать рейтинговый отчёт (мастер-класс от рейтингового агентства АКРА)
🔹Торговые идеи + Сессия вопросов и ответов

❗️Билеты по 3000 рублей доступны только до 26 октября 2024 г.

👉Купить билет

Ждём вас в субботу 16 ноября в отеле Soluxe Hotel Moscow!

Разные ветви отечественной судебной системы разошлись в оценке скандального спора держателей облигаций «Россетей» об их праве на досрочное погашение бумаг в связи с реорганизацией энергокомпании в 2022–2023 гг.

Если арбитражные суды встали на сторону инвесторов-юрлиц, то суды общей юрисдикции при аналогичных обстоятельствах занимают позицию «Россетей», а не розничных инвесторов. По этой причине один из истцов-физлиц, член Совета ассоциации инвесторов «АВО» Алексей Пономарев подал жалобу в Верховный суд (ВС) на решения нижестоящих московских инстанций не в свою пользу.

📰«Ведомости» в своем материале собрали подробные комментарии истца и оценки профильных юристов.


@bondholders 🔹

Обновлённая таблица "Амортизируемые облигации ВДО и инвестгрейда в 4 кв. 2024 г. - 3 кв. 2025 г."

Скачать 👉 с сайта АВО

Над таблицей работали:
🔹Морозов Андрей (частный инвестор, член АВО, @chaps0909) - идея, сбор и обработка данных
🔹Титаев Андрей (частный инвестор, член АВО, @andbondbrand) - доработка, сбор и обработка данных

Подготовлено для АВО 🔹 & 💬@GoodBonds chat community 🌳

@bondholders

Инициатива АВО по устранению налоговой дискриминации владельцев еврооблигаций РФ была поддержана на заседании Правительственной комиссии по законопроектной деятельности.

🤩🏛 Вместе с тем, предложенная Минфином редакция поправок вводит разграничение инвесторов по дате приобретения еврооблигаций. Оговорка про время приобретения бумаг — попытка «отсечь» тех инвесторов, кто купил бумаги во внешнем контуре, с большим дисконтом, полагает член Совета АВО Алексей Пономарёв. «Но поскольку некоторые выпуски евробондов торговались все эти годы на Мосбирже, то инвесторы, честно купившие в стакане после 1 марта 2022 года и по рыночным ценам, будут приравнены к покупателям бумаг «задешево» во внешнем контуре, и у них возникнут налоговые последствия при процедуре замещения», — обращает внимание эксперт. По его мнению, имеет смысл разделить инвесторов не только по дате приобретения, но и по способу. Поправки должны распространяться и на инвесторов, которые приобрели бумаги на организованных торгах (в режиме основных торгов) в российской инфраструктуре независимо от даты сделки, убежден Пономарев.


Подробности и наши комментарии в материале РБК

История вопроса 💬 здесь

@bondholders 🔹

Мосбиржа считает неправильным исполнение обязательств по юаневым облигациям в рублях, сообщил управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Борис Блохин в рамках «Уральской конференции НАУФОР — 2024», организованной Национальной ассоциацией участников фондового рынка. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций». Блохин отметил, что торговая площадка планирует обратиться в Банк России для решения проблемы.

В ходе дискуссии он также указал, что знает о случае компании «Славянск ЭКО», которая в середине сентября выплатила доходы инвесторам по юаневому выпуску 001Р-03Y в рублях.

В Ассоциации владельцев облигаций «РБК Инвестициям» рассказали, что по случаю замены валюты эмитентом «Славянск ЭКО» направили письмо в Банк России от имени владельцев этих бумаг (есть у «РБК Инвестиций»). По мнению АВО, компания грубо нарушила нормы федерального закона «О рынке ценных бумаг  » и нормативных актов Банка России.

Кроме того в Ассоциации обращают внимание регулятора на то, что эмитентом не представлено никаких фактов, свидетельствующих о невозможности исполнения своих обязательств по выплате купонного дохода в юанях — доказательств принятия мер для исполнения обязательства в юанях, отсутствия возможности приобретения юаней и т. п.

В АВО считают, что «Славянск ЭКО» должно было разместить сообщение о неисполнении обязательств эмитента перед владельцами его ценных бумаг, то есть фактически сообщить о техническом дефолте еще 13 сентября. На текущий момент подобного сообщения в центре раскрытия информации нет, убедились «РБК Инвестиции». Ответ от Банка России на письмо АВО на момент публикации новости не поступил.

Подробней в материале РБК

@bondholders 🔹

Держатели суверенных евробондов, заявили о налоговой дискриминации, которая может возникнуть в результате процедуры обмена еврооблигаций Российской Федерации на замещающие бумаги. В частности, они могут лишиться льготы долгосрочного владения и заплатить налог из-за валютной переоценки. Ассоциация владельцев облигаций (АВО) от имени инвесторов направила письмо с описанием потенциальной проблемы в комитет Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам и комитет Государственной Думы по финансовым рынкам. Копии письма были направлены в Банк России и Минфин.

Подробней в материале РБК

@bondholders 🔹

РБК сообщает о развитии ситуации.

«Группа Позитив» отозвала заявление на выпуск допэмиссии акций

@bondholders 🔹

Член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Пономарев считает, что предложение главы набсовета Мосбиржи перекликается с вводимым в действие с 2025 года федеральным инвестиционным вычетом по налогу на прибыль организаций — тот же лимит в 6%. «Текущий лимит в ₽400 тыс. не пересматривался уже много лет и из-за накопленной инфляции утратил стимулирующую роль. Однозначно, требуется индексация», — уверен он. При этом сам механизм — абсолютная величина или доля от зарплаты, можно обсуждать, добавляет Пономарев.

Подробней в материале РБК

Bondholders🔹

Вопросы регулирования конвертируемых бумаг 🔄

Банк России в этом году проводит оценку фактического воздействия (ОФВ) законодательства, описывающего выпуск конвертируемых ценных бумаг.

Наши коллеги из АЦ «Форум» совместно с Банком России подготовили короткий опрос по проблемам конвертируемых ценных бумаг. К опросу приглашаются инвесторы, а также представители эмитентов, брокеров и организаторов размещений.

Опрос проводится до 21 октября 2024 г. по ссылке: https://ls.ac-forum.ru/?r=survey/index&sid=635973&lang=ru

@bondholders 🔹

Скончался Алексей Буздалин.

Светлый человек, с которым мы много взаимодействовали в рамках сотрудничества с Русбондс/Интерфакс.

Ассоциация выражает глубокие соболезнования родным и близким Алексея. Мы потрясены этим событием.

Прощание с Алексеем состоится в прощальном зале морга ГКБ 67
10 октября в 10:30
Москва ул. Саляма Адиля, 2/44с24

@bondholders 🔹

Ассоциация инвесторов "АВО" открывает новый учебный год в Школе владельцев облигаций. Александр Рыбин и Константин Новик обсудили анализ отчетности: зачем и на какие показатели обращать внимание?

📹 ютуб

📼 rutube

🌍 ВК

@bondholders 🔹

⚡️Внимание! 30 октября в Москве состоится наше флагманское событие - V ежегодный форум «Будущее облигационного рынка»

В мероприятии примут участие более 600 человек: представители крупнейших российских банков, корпоративные заемщики и эмитенты облигаций, организаторы выпусков, инвесторы, представители инфраструктуры рынка, СМИ.

➕ Форум традиционно объединит ключевых лиц облигационного рынка для определения стратегических планов развития, обсуждения рисков и поиска рецептов эффективных размещений для любых эмитентов.

«Какой будет новая нормальность? Ликвидность: проблема или нет? Ставки и инфляция: кто победит?» - эти и другие актуальные вопросы обсудят участники мероприятия.

В программе:
🔖Пленарное заседание. Будущее облигационного рынка: кому при высоких ставках жить хорошо?
🔖Тематические секции:
•   Инвестгрейд: трансформация.
•    Перспективные эмитенты и рынки.
•    Катализаторы успешных размещений: кто помогает эмитентам?
•    Смена сезона: как заморозки на рынке IPO влияют на эмитентов и когда ждать оттепель?
🔖Итоговая сессия. Финансы для растущего бизнеса.
🔖Эффективный нетворкинг.
🔖Вечерняя неформальная программа.

🔴 Программа ЗДЕСЬ
🔴 Регистрация ЗДЕСЬ

🔴 Дата и место проведения: 30 октября 2024 года, The Carlton, Moscow
Присоединяйтесь!

📱 Все новости конференций, главные цитаты выступлений и репортажи с мероприятий в телеграм-канале «Эксперт РА»

#анонс

«Очевидно, что исходная причина дефолтов — проблема с генерацией денежного потока. «Завод КЭС» пытался ее решить путем налоговой оптимизации, а «Ника» — с помощью мошенничества в отношении облигационеров», — считает член Совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Александр Рыбин.

подробней в материале Boomin "На дне дефолта"

@bondholders 🔹

Александр Рыбин и Константин Новик подвели итоги сентября на рынке облигаций.


📹 ютуб

📼 rutube

🌍 ВК

@bondholders 🔹

‼️‼️‼️ Аналитический центр «Форум» приглашает присоединиться к трансляции обсуждения проекта Основных направлений развития финансового рынка РФ на 2025 год и на период 2026-27 годов с участием первого заместителя председателя Банка России В.В. Чистюхина и представителей финансового рынка. Обсуждение состоится 3 октября 2024 года в 16 часов.
 
Подключиться к трансляции обсуждения в формате вебинара можно по ссылке: https://my.mts-link..ru/j/53828551/ONRFR2025 после предварительной регистрации.
 
С инструкцией по подключению можно ознакомиться по ссылке: https://help.mts-link.ru/ru/collections/161580
 
Обратите внимание, что после предварительной регистрации на указанную при регистрации почту придет письмо со ссылкой для подключения, по которой может подключиться только один участник. С учетом этого не рекомендуется подключаться по полученной после регистрации ссылке с нескольких устройств одновременно.
 
По вопросам подключения можно обратиться на почту [email protected] или позвонить по телефонам 8 (800) 551-04-69 или 8 (495) 118-44-44

Проект для обсуждения:

https://cbr.ru/Content/Document/File/165924/onrfr_2025_2027.pdf

📌Друзья, предлагаем ознакомиться с нашим сентябрьским обзором значимых событий рынка облигаций.

часть первая

часть вторая

@bondholders 🔹

⬛ Опрос: нужны ли биржевые торги в выходные?
Приглашаем инвесторов пройти небольшой опрос о времени биржевых торгов

В последние годы на российском фондовом рынке наметились новые тенденции. Брокеры начали самостоятельно сводить заявки клиентов на продажу и покупку ценных бумаг, не выходя на организованные торги.

Мы активно обсуждаем с участниками рынка возможность расширения временных границ торговых сессий на бирже. Однако этот вопрос затрагивает интересы широкого круга как институциональных, так и розничных инвесторов, поэтому важно ваше мнение. Результаты опроса помогут нам лучше проанализировать сложившуюся ситуацию.

“ЦБ собрал участников рынка и рассказал о том, что биржи не должны превращаться в брокеров и наоборот. Также он хочет ужесточить правила для инвесткомпаний, которые исполняют сделки клиентов, не выводя их на биржу”

Позиция АВО и других участников рынка в материале РБК

@bondholders 🔹