EMCR experts @emcr_experts Channel on Telegram

EMCR experts

19 Feb, 17:04

Бывшая CEO стартапа Neiry запустила аналог в США и подняла $17 млн

Давайте для начала про Neiry. Они разрабатывают устройства, которые вроде как считывают сигналы мозга. И потом, как утверждает разработчик, можно на эти сигналы влиять — бороться с депрессией, улучшать сон и фокусирование и так далее. Основал эту компанию предприниматель Александр Панов.

Гендиректором в Neiry несколько лет была Татьяна Александрова. Но в апреле 2022 года она уехала из России. А вчера в LinkedIn она написала, что ее новый проект Subsense выходит из стелс-режима и привлек $17 млн. Инвесторы — фонд Golden Falcon Capital и Артем Соколов (основатель венчур-билдера SKL).

Ее стартап Subsense тоже связан с нейротехнологиями (BCI). В статье издания Endpoints News, посвященной Subsense, речь идет про наночастицы, которые через кровь должны попасть мозг. А потом с помощью устройств взаимодействовать с этими наночастицами и посылать сигналы в мозг. По словам Александровой, это безоперационный способ улучшить жизнь, например с помощью суперслуха. Или можно будет вылечить заболевания, вроде бокового амиотрофического склероза и так далее.

Согласно LinkedIn Александровой, она запустила проект еще в 2022-м. На сайте проекта сказано, что ближайший год еще будут идти исследования и только в 2026 возможно появление прототипа устройства. А клинические тесты и получение разрешений от регуляторов запланированы на 2028-2029 года.

Любопытна, конечно, разница в инвестициях. У проект Александровой это вроде как первый раунд — и $17 млн. У Neiry было как минимум два раунд суммарно на $11 млн. Правда, к первому раунду у меня были вопросы — там не все инвесторы проявились. А еще у меня был пост про то, насколько активно клиенты Neiry пользуются устройствами.

Кстати, Neiry сейчас собирает новый раунд — на 500 млн рублей. Предыдущий был летом 2024-го на 300 млн рублей. Если верить сайту компании, то закрыть его они хотят к концу марта. Во всяком случае, так указан дедлайн для физлиц.

При этом половину денег хотят потратить на M&A и купить минимум одного игрока с выручкой 200-300 млн рублей. У самой Neiry выручка в 2023-м была 128 млн рублей. В питчдеке (октябрь 2024-го) говорится о плане в 500 млн рублей в 2024-м. Пока официальных данных по выручке нет, подождем и проверим.

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

204

EMCR experts

19 Feb, 15:42

Аукционы ОФЗ. Ударные темпы

🌟 Сегодня Минфин разместил ОФЗ на 201 млрд руб. по номиналу (160,6 млрд в деньгах)

🔨 На первом аукционе предлагался 14-летний фикс ОФЗ-26247, продано на 122,9 млрд руб. по номиналу

🧮 Спрос: 186,8 млрд, цена отсечения: 79,28, YTM 16,60%, премия по доходности 5 бп ко вторнику

💪 Один из трех крупнейших бидов (на 10 млн бумаг) выставлен по цене 79,4 пп (YTM 16,57%). YTM на вводе заявок: 16,55-16,58%. Околонулевая премия на сайзах - свидетельство сильного сентимента

💰 На втором аукционе размещался 10-летний фикс ОФЗ-26245. Размещено 78,5 млрд руб. по номиналу (67,8 на основном аукционе, 10,7 на ДРПА)

🧮 Спрос: 112,2 млрд руб., цена отсечения 80,23 пп, YTM 16,54%, премия также 5 бп

🦛 Крупнейшие два бида были неконкурентными. Следующие по масштабу два бида выставились без премии ко вводу заявок

💡 Сохранение подобного спроса нельзя объяснить закрытием коротких позиций. Думаем, некоторые крупные участники начали видеть фундаментальную привлекательность ОФЗ

#ofz

@pro_bonds

201

EMCR experts

19 Feb, 14:38

Прощаемся с санкциями и высоким «ключем»

Где был бы индекс Мосбиржи в нормальных условиях?

Топ акций на 2025 г.

225

EMCR experts

19 Feb, 13:56

Трейдер, ААА Управление Капиталом

Выставление заявок: акции, облигации, фьючерсы, опционы, размещение депозитов, FX.
Работа с фронт-офисной сист...

182

EMCR experts

19 Feb, 12:40

Сбербанк снизит ставки по вкладам с 22 февраля, сообщила пресс-служба банка. Ставки по линейке «Лучший %» будут снижены до 22% годовых, для клиентов уровня «Премьер» — до 22, 5% годовых. 14 февраля Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 21%. После этого об изменении ставок сообщили также Т-Банк, Альфа-банк и Московский кредитный банк, отмечает РБК

228

EMCR experts

19 Feb, 12:32

Портфельный менеджер, АО УК "Первая"

В команду нужен портфельный менеджер, который будет отвечать за портфели ИДУ направления «Премиум» в акциях,...

198

EMCR experts

19 Feb, 10:50

#мнение
Из интервью “Ъ” директора ФРИИ Кирилла Варламова:

Принципиально ничего не меняется в последние пару лет - как упал рынок венчура в 2022 году, так и не поднимается. В первом полугодии прошлого года была одна, в кавычках, “большая” сделка с киберспортивным клубом на $45 млн, она статистику как будто бы и улучшила. Но на самом деле ничего не изменилось в положительную сторону, поэтому сказать, что рынок восстанавливается, невозможно. Он по-прежнему в стагнации, мягко скажем. Количество венчурных фондов на рынке сокращается.

Число бизнес-ангелов скорее остается неизменным, но это в силу того, что в принципе значительно больше людей стали инвестировать. Но так как ключевая ставка подскочила, то даже те, кто вкладывал средства в стартапы, переложили деньги в более традиционные инструменты. И те, кто инвестируют в венчур, скорее делают это из "любви к искусству", в таком формате диверсифицируют свой портфель. У меня есть ощущение, что их действия обусловлены желанием не потерять какую-то настроенность на рынок, хватку, эти люди не сфокусированы на инвестициях в стартапы как на ключевом заработке.

Вместе с тем фокус на стартапах на ранних стадиях и отсутствие системных денег в венчуре не позволяют получить глубину рынка стартапов.

То есть венчурный формат инвестиций сейчас не работает, хотя там и присутствует некоторое оживление. Но оно скорее нишевое, ситуативное, а вот системного - нет.

Соответственно, из-за его отсутствия никто стартапы не выращивает и глубина венчурного рынка очень мала: компания не в состоянии поднять несколько последовательных раундов на то, чтобы вырастить какую-то глубокую технологическую гипотезу. Любой стартап вынужден в течение максимум одного-двух раундов выходить на рентабельность - в третий раз совершенно точно денег не дадут. Раньше можно было совершать четыре и пять раундов. Кроме того, очень мало попыток есть на то, чтобы нащупать свой product-market fit [довести продукт до состояния, когда он соответствует ожиданиям целевой аудитории - “Ъ”], можно сказать, что их полторы. Все это опять же приводит к движению в сторону упрощения бизнес-модели, технологий и так далее.

На рынке венчура мало инвестиционных денег, бюджетных государственных денег, программ поддержки тоже немного. При этом их формат не всегда пригоден для большей части стадий именно выращивания компаний. То есть если для ранних стадий программы еще годятся, то для средних и поздних их сложно применять, потому что там уже начинаются вопросы об использовании финансирования. Вместе с тем важно понимать, что любой стартап тестирует гипотезы, и их много. И точно какие-то не срабатывают, это заложено в методику. Так вот как только это произошло, вы впустую потратили бюджетные деньги со всеми вытекающими последствиями. Это можно как-то пытаться скрыть, оформить каким-то образом, но в конечном счете это фундаментальная проблема с госфинансированием сделок стартапов на средних и поздних стадиях развития.

@rusven

178

EMCR experts

19 Feb, 09:36

Мировая инфляция: «мягкая посадка» состоялась

Инфляция в большинстве государств мира в 2024 году снизилась, и хотя она еще не вернулась к целевым значениям, ц...

178

EMCR experts

19 Feb, 09:35

📌Тред дня EMCR News: Перезагрузка курса рубля

С учетом последних событий стоит пересмотреть прогнозы по рублю: курс 110 за доллар конце 2024 года был локальным минимумом, более справедливый уровень — в районе 90, пишет Алексей Третьяков @warwisdom. В 1 кв. 2025 рубль может укрепиться до 75-80 за доллар за счет высокого торгового баланса, притока инвестиций и высоких процентных ставок, но к концу года возможно ослабление до 92 или даже 100 (на фоне снижения цен на нефть, роста импорта и выплат по валютным долгам) https://emcr.io/news/t/rub-restart-warwisdom

📌Не существует более комфортной и безопасной ситуации быть contrarian по рублю https://emcr.io/news/t/rub-contrarian-trade

📌Создание ФНБ США может стать одним из наиболее значимых достижений Трампа https://emcr.io/news/t/swf-global

🚀EMCR - это сообщество топовых экспертов в финансовой отрасли. Создайте свой профиль

2,046

EMCR experts

19 Feb, 09:23

🇺🇦#украина #ресурсы
У Украины нет тех редкоземельных элементов о которых все говорят. Удивительно, но многие люди, и не в последнюю очередь Трамп, похоже, убеждены, что страна обладает богатыми запасами полезных ископаемых. Это не так. — BBG

158

EMCR experts

19 Feb, 09:22

16-й пакет санкций ЕС против России, который сегодня одобрили послы стран союза, включает ограничительные меры в отношении 13 банков, 73 танкеров «теневого флота», а также предусматривает поэтапный запрет импорта определенных видов российской алюминиевой продукции, пишет Financial Times. По данным издания, санкционные списки Брюсселя пополнятся новыми физическими и юридическими лицами.

🐚 Следить за новостями РБК в Telegram

179

EMCR experts

19 Feb, 09:00

США не снимут санкции с России до заключения мирного соглашения по Украине — Bloomberg

Источники агентства утверждают, что это европейским союзникам пообещал госсекретарь США Марко Рубио. По словам собеседников Bloomberg, глава Госдепа сказал об этом во время телефонного разговора, проведенного после встречи с российской делегацией в Саудовской Аравии.

В официальном сообщении Госдепартамента детали этого разговора не приводятся.

Рубио поговорил с министрами иностранных дел Франции, Германии, Италии и Великобритании, а также с Верховным представителем ЕС по иностранным делам Каей Каллас, уточняется в пресс-релизе. В нем сообщается, что страны «договорились поддерживать тесный контакт», пока идет работа над тем, чтобы добиться прочного завершения конфликта в Украине

⭕️ Подпишись на RTVI

191

EMCR experts

19 Feb, 08:45

Путин и Трамп могут провести встречу до конца февраля, но, возможно, и позже, заявил пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков. Для организации встречи требуется подготовка по линии МИД, отметил он.

183

EMCR experts

19 Feb, 08:39

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ВСЕ В АКЦИИ!

Итоги февральского опроса управляющих (Global FMS):

• 77% инвесторов ожидают снижения ставок ФРС в 25 году против 1%, говорящих о повышении ставок ФРС (ранее - 2%). 46% прогнозируют 2 (!) снижения ключа, 27% - одно, и 4% - три снижения

• 82% полагают, что глобальной рецессии не произойдет. Вероятность «soft landing»: 52%, «no landing»: 36%, «hard landing» снизился до уровня 6%

• Уровень вложений Cash находится на отметке 3.5% - очередное обновление исторического минимума

• Инвесторы оптимистично настроены по отношению к акциям (OW – 35%), избегают облигаций (UW – 11%)

• Лонги в акции США сокращены в пользу лонгов в европейские акции (здесь 8-месячный MAX), шорты по акциям UK (11-месячный MAX), избегать акции ЕМ, несмотря на оптимизм в отношении Китая, максимальное с 09.2022 помесячное сокращение в техах

• Лонги в акции “Magnificent Seven” - по-прежнему самая “перегруженная лодка”

• Наибольшая доходность ожидаемая у управляющих в 2025: глобальные акции (34%), золото (22%), акции США (18%), по индексам в 2025: EuroStoxx (22%), Nasdaq (18%), Hang Seng (18%)

Январский Manager’s Survey
Декабрьский Manager’s Survey
Ноябрьский Manager’s Survey

180

EMCR experts

19 Feb, 08:34

Спецпредставитель Трампа по Украине Кит Келлог приехал в Киев. Он заявил, что у него состоится «замечательный разговор» с Зеленским. Келлог отметил, что будет обсуждаться в том числе гарантии безопасности.

«Мы будем слушать. Мы готовы предоставить необходимое. Мы понимаем необходимость гарантий безопасности. Часть моей миссии – слушать», – цитирует его «Страна».

🐚 Читать РБК в Telegram

153

EMCR experts

14 Feb, 17:44

Марио Драги: Европа ввела тарифы против самой себя https://emcr.io/news/threads/67af80b31486b

1,218

EMCR experts

14 Feb, 17:43

С 2009 по 2024 год (в пересчете на евро 2024 года) правительство США влило в экономику в 5 раз больше средств через первичный дефицит: €14 трлн против €2,5 трлн в еврозоне.

Оба этих недостатка — и в предложении, и в спросе — созданы самой Европой. А значит, Европа в силах их изменить.
Непоколебимая решимость устранить барьеры предложения позволила бы инновационным секторам расти, а также вернула бы спрос на внутренний рынок, тем самым снижая торговую открытость без повышения внешних барьеров.

Новый "Компасс конкурентоспособности" Европейской комиссии предлагает дорожную карту для достижения этой цели.
В то же время более активное использование фискальной политики — в форме увеличения продуктивных инвестиций — помогло бы снизить торговые профициты и дало бы бизнесу четкий сигнал вкладываться в исследования и разработки.

Но этот путь требует фундаментального изменения мышления.
До сих пор Европа сосредотачивалась на отдельных или национальных целях, не учитывая их общий эффект. Сбережение бюджетных средств поддерживало цель долговой устойчивости. Распространение регулирования защищало граждан от рисков новых технологий. Внутренние барьеры были наследием времен, когда национальное государство было естественной рамкой для действий.
Но теперь ясно, что такой подход не обеспечил ни благосостояния европейцам, ни здоровых государственных финансов, ни даже национального суверенитета, который теперь под угрозой внешнего давления.
Именно поэтому Европе нужны радикальные перемены.

155

EMCR experts

14 Feb, 17:43

Марио Драги для FT: Забудьте про США — Европа успешно ввела тарифы против самой себя

Высокие внутренние барьеры и регуляторные препятствия наносят гораздо больший ущерб росту, чем любые меры со стороны Америки

Последние недели ярко напомнили о слабых местах Европы. Экономика еврозоны практически не росла в конце прошлого года, что подчеркивает хрупкость внутреннего восстановления. В это же время США начали вводить тарифы против своих крупнейших торговых партнеров, и ЕС — следующий в очереди. Эта перспектива добавляет еще больше неопределенности для европейского роста, учитывая зависимость экономики от внешнего спроса.

Два ключевых фактора привели Европу к этой ситуации — но они же могут помочь ей выбраться, если она решится на радикальные перемены.

Первый — давняя неспособность ЕС справиться с собственными ограничениями предложения, особенно с высокими внутренними барьерами и регуляторными препятствиями. Они гораздо более вредны для роста, чем любые возможные тарифы со стороны США, и их негативное влияние со временем только усиливается.
По оценкам МВФ, внутренние барьеры в Европе эквивалентны тарифу в 45% для производства и 110% для сферы услуг. Это фактически сокращает рынок, на котором могут работать европейские компании: объем торговли между странами ЕС составляет менее половины от уровня торговли между штатами США. И по мере того как экономика смещается в сторону сектора услуг, этот фактор становится еще более критичным.

В то же время ЕС позволил регулированию ударить по самой инновационной части услуг — цифровой сфере, затормозив рост европейских технологических компаний и не дав экономике реализовать огромный потенциал повышения производительности. Например, затраты на соблюдение GDPR, по оценкам, снизили прибыль небольших европейских технологических компаний до 12%.
В результате Европа фактически повышает тарифы внутри своих границ и ужесточает регулирование сектора, который составляет около 70% ВВП ЕС.

Неспособность устранить внутренние барьеры также способствовала необычно высокой открытости торговли в Европе. С 1999 года доля торговли в ВВП еврозоны выросла с 31% до 55%, тогда как в Китае — с 34% до 37%, а в США — с 23% до 25%. В условиях глобализации такая открытость была преимуществом. Теперь она превратилась в уязвимость.
Парадокс в том, что пока внутренние барьеры оставались высокими, внешние снижались из-за ускоренной глобализации. Европейские компании были вынуждены искать клиентов за пределами ЕС, чтобы компенсировать слабый внутренний рост, а импорт становился все более привлекательным.
Например, с середины 1990-х торговые издержки в секторе услуг сократились внутри ЕС на 11%, но на 16% для импорта из стран за его пределами. Это объясняет, почему сегодня торговля услугами внутри и вне ЕС составляет примерно одинаковую долю ВВП — немыслимая ситуация для полностью интегрированной экономики.

Второй фактор, сдерживающий Европу, — терпимость к слабому внутреннему спросу, по крайней мере, с момента мирового финансового кризиса 2008 года. Это усугубило все проблемы, вызванные ограничениями предложения.
До кризиса внутренний спрос в еврозоне по отношению к ВВП находился в середине диапазона среди развитых экономик. После кризиса он упал на самое дно и остался там. США, напротив, все это время оставались на вершине.

Этот разрыв в спросе привел к тому, что высокая торговая открытость трансформировалась в постоянные торговые профициты: до 2008 года платежный баланс еврозоны был примерно сбалансированным, а затем стабильно ушел в плюс.
Слабый спрос также подорвал общий рост производительности после рецессий — явление, не наблюдаемое в США. Это частично объясняется влиянием спроса на инновационный цикл: исследования показывают, что изменения в спросе, вызванные политикой, серьезно влияют на инвестиции в исследования и разработки, особенно в прорывные технологии.

Хотя разрыв в спросе вызван разными факторами, главный — различие в фискальной политике.

149

EMCR experts

14 Feb, 15:02

💦 Банковская ликвидность за неделю

🗝️ КС – 21%

💹 Средневзвешенная вменненная ставка O/N в CNY сместилась к околонулевому уровню (+0,7 пп н/н) – могло повлиять размещение Новатэка. Средний оборот в свопе вырос до 23 млрд CNY (17 млрд перед НГ в КНР)

⏳ С новым периодом усреднения в среду банки сократили депозиты в ЦБ до 3,6 трлн (-1 трлн н/н), а обязательства – до 2,5 трлн (-0,5 трлн). Баланс аукционного репо с ЦБ ниже 1 трлн, а последний аукцион – 3 марта. Профицит ликвидности – 1,1 трлн (-0,6 трлн н/н)

🏦 Средства ФедКазны снизились на 1 трлн, до 7 трлн. Этот отток почти совпал с тратами бюджета, но аукционы Минфина забрали еще 0,1 трлн за вычетом купонов по ОФЗ. На корсчетах 4,9 трлн (+0,4 трлн н/н)

📉 Свопы на КС за неделю ушли на 0,8-0,9 пп вниз в большинстве теноров на фоне внешнеполитического позитива. В новом периоде усреднения наклон RUSFAR сократился: O/N – 20,85% (+60 бп н/н), 1W – 20,87% (+40 бп н/н), 1M – 21,02% (+19 бп н/н), 3M – 21,82% (без изм.)

#ликвидность #денрынок

@pro_bonds

123

EMCR experts

14 Feb, 14:58

Что происходит с рублем. Коротко

Сегодня не было ни одной смешной шутки про 14 февраля кроме мема на видео, а рубль никак не отреагировал на решение ЦБ РФ по ключевой ставке. Она, впрочем, никак и не изменилась – 21%.

А еще – все важное, что могло произойти с рублем на этой неделе, уже произошло. И у него, и у рынка в целом случилась кратковременная эйфория. Сейчас доллар стоит 91 руб. (это если по курсу ЦБ), ну или 94 руб., если смотреть на фьючерс. Это уровни сентября-2024. К юаню рубль тоже подрос: еще 7 февраля это было 13,3 руб. за юань, а сейчас – 12,3.

Но ключевое слово – не эйфория, а «кратковременная».

Большинство аналитиков ждут по году 100-110 рублей за доллар. Причины: усиление рубля точно приведет к росту импорта, а параллельно, на фоне разговоров о мире, подешевеет нефть.

• Другое дело, что в этой комнате есть пара огромных слонов. Первый из них – это расчет на смягчение санкций хотя бы по части ряда финансовых потоков. И его игроки рынка вроде бы в прогнозах не закладывают – но закладывать вынуждены. Парадокс.

• Причем между ослаблением этим санкций и укреплением рубля не стоит ставить знак «равно». Есть высокая вероятность сценария, что это смягчение ослабит и рубль – за счет оттока долларов из России.

• Слон номер 2 – это ключевая ставка Центробанка. Если экстремально коротко сформулировать главные выводы из сегодняшней пресс-конференции Набиуллиной: урегулирование украинской ситуации пока рано включать в прогноз, а инфляцию все еще нужно как-то замедлять. Ах да, Эльвира Сахипзадовна была без броши.

• Кстати, в сентябре 2022 г. у Набиуллиной как-то спросили, почему она перестала их надевать (раньше это был яркий финансовый мем – в ее брошках искали сигналы рынку). «Что касается брошек, я пока не вижу оснований снова к ним прибегать», – ответила она. Интересно, когда эти основания появятся.

• Разговора о снижении ставки, кстати, пока не идет. Скорее вопрос в ее повышении до 22% в марте – и тут 50/50. А если вернуться к прогнозу курса рубля, то самый популярный ответ: «Давайте подождем ориентировочно до конца весны».

И резюме: сейчаc почти невозможно что-либо прогнозировать и единственно верным финансовым советом, возможно, окажется «не суетиться». Потому что все факторы выше могут померкнуть по сравнению с очередной Великой Торговой войной имени Дональда Трампа и еще парой десятков заградительных тарифов и пошлин.

Хорошего вам вечера (такой день, все-таки)

©️ Mr. Agranovsky

118

EMCR experts

14 Feb, 14:38

Tether приобрела долю в футбольном клубе «Ювентус»

Компания Tether объявила о покупке миноритарной доли в футбольном клубе «Ювентус». Сумма сделки и точный размер доли не раскрываются.

Инвестиция стала частью стратегии Tether по расширению бизнеса за пределы стейблкоинов. В 2024 году компания заработала $13 млрд прибыли и начала делать вложения в искусственный интеллект, платежные технологии и энергетику. Теперь в этот список добавился профессиональный спорт.

Tether заявляет, что видит перспективу интеграции цифровых активов, ИИ и биотехнологий в спортивную индустрию. В компании подчеркнули, что сделка не связана с резервами, обеспечивающими USDT.

Ранее Tether уже сотрудничала с футбольными клубами. В 2023 году инициатива Plan ₿, созданная компанией и властями Лугано, стала единственным спонсором формы клуба FC Lugano из швейцарской Суперлиги.

Клуб «Ювентус» основан в 1897 году и является одним из самых титулованных в Италии. В его активе 36 побед в Серии А, две победы в Лиге чемпионов и два Межконтинентальных кубка. Контрольный пакет акций «Ювентуса» с 1923 года принадлежит семье Аньелли через холдинг Exor.

Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто | Подписаться на канал

141

EMCR experts

14 Feb, 14:37

The Economist (про Илона Маска):

Несмотря на заявления Маска о масштабной экономии бюджета с помощью созданного им «Департамента гос. эффективности» (DOGE), реальные данные показывают, что расходы правительства США не сократились, а даже выросли.

Основная причина — большая часть бюджета состоит из обязательных расходов на соцобеспечение, медстрахование и выплату процентов, что практически невозможно урезать. Даже обнаружение и устранение всей возможной коррупции не поможет достичь обещанных им $2 трлн экономии в год.

economist.com

141

EMCR experts

14 Feb, 14:12

Руководитель управления/директор кредитования крупнейших клиентов, Secret Pool

- Руководство управлением кредитования крупнейших корпоративных клиентов;
- Выстраивание и оптимизация кре...

136

EMCR experts

14 Feb, 13:59

Двадцать третья конференция «Централизация и автоматизация корпоративного казначейства»

На конференции эксперты расскажут, как выстроить и оптимизировать процессы в централизованном казначействе...

155

EMCR experts

14 Feb, 13:54

Путин собирает «команду тяжеловесов» для переговоров с Трампом, говорят источники Bloomberg.

По данным агентства, в число переговорщиков могут войти:

▪️помощник президента Юрий Ушаков;
▪️директор Службы внешней разведки Сергей Нарышкин;
▪️глава РФПИ Кирилл Дмитриев.

Последний, по данным Bloomberg, может «сыграть ключевую роль в качестве неофициального канала связи с переговорщиками Трампа». По словам декана факультета международных отношений МГИМО Андрея Сушенцова, Ушаков «хорошо знает американский истеблишмент и имеет большое влияние в Москве». «Он лучший человек для «больших переговоров» в классическом смысле».

Агентство отмечает, что выбор таких переговорщиков показывает, насколько Путин хочет «обеспечить благоприятный исход любых переговоров».

🐚 Самые важные новости — в телеграм-канале РБК

166

EMCR experts

14 Feb, 13:26

День открытых дверей Школы вычислительных социальных наук

1 марта, 16-00 (МСК), онлайн 

Обсудим, о чем стоит думать, когда выбираешь магистратуру или аспирантуру в мире да...

1,670

EMCR experts

14 Feb, 12:24

В базовом сценарии ЦБ пока нет фактора урегулирования конфликта на Украине, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина.

«Все будет зависеть от развития ситуации. Сейчас просчитать точно влияние на экономику, инфляцию мне кажется маловозможным», – сказала она, отвечая на вопрос РБК об учете мирного урегулирования в экономических сценариях ЦБ.

🐚 Самые важные новости — в телеграм-канале РБК

175

EMCR experts

14 Feb, 11:02

‼️ Наиболее интересный апдейт в прогнозе - траектория ключевой ставки в среднем в 2025 году. Верхняя граница - 22%, что не исключает поднятия "ключа" в дальнейшем

184

EMCR experts

11 Feb, 15:52

Инфраструктура Мосбиржи с 1 марта 2025 года будет готова к запуску торгов в выходные дни и подключению участников рынка, следует из сообщения площадки.

«Московская биржа обеспечит техническую готовность к проведению торгов в выходные дни на фондовом рынке с 1 марта 2025 года в экспериментальном режиме. Решение о сроках запуска торгов в выходные биржа будет принимать отдельно», — уточнил представитель площадки в комментарии РБК. В конце января управляющий директор по фондовому рынку Мосбиржи Борис Блохин заявлял, что торги в выходные дни могут быть запущены в конце первого квартала 2025 года.

152

EMCR experts

11 Feb, 15:45

🇺🇸 SEC и Binance приостановили судебное разбирательство на 60 дней – возможен компромисс

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), Binance и ее основатель Чанпэн Чжао (CZ) договорились приостановить разбирательство на 60 дней, чтобы избежать дальнейших расходов и найти раннее решение спора, говорится в судебных документах.

SEC инициировала дело против Binance, BAM Management (оператор Binance U.S.) и Чжао в 2023 году, обвиняя их в нарушении законодательства о ценных бумагах.

Теперь стороны считают, что новая криптовалютная рабочая группа (Crypto Task Force), созданная 21 января по указанию исполняющего обязанности главы SEC Марка Уйеды и возглавляемая комиссаром Хестер Пирс, может помочь в урегулировании конфликта. Пирс в криптосообществе называют «криптомамой» (Crypto Mom) за ее сдержанный подход к регулированию криптобизнеса.

Разбирательство SEC является отдельным процессом и не связано с соглашением Binance с Министерством юстиции (DOJ), CFTC и FinCEN, в рамках которого в ноябре 2023 года компания согласилась выплатить $4,3 млрд штрафа за нарушение законов о борьбе с отмыванием денег. Тогда Чанпэн Чжао лично заплатил $50 млн и ушел с поста главы Binance.

Представители Binance заявили, что дело SEC изначально было необоснованным, и компания намерена "оставить его позади, сосредоточившись на безопасности и доверии клиентов". Если договориться не удастся, Binance продолжит добиваться полного отклонения иска SEC – соответствующие ходатайства уже поданы.

Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто | Подписаться на канал

164

EMCR experts

11 Feb, 14:16

Apple предупредила пользователей о возможной уязвимости iOS, которая может позволить злоумышленникам получить данные с заблокированного устройства в режиме USB Restricted Mode. Функция была запущен в 2018 году, чтобы предотвратить попытки обхода паролей устройств и обойти меры шифрования, защищающие данные пользователя.

«Физическая атака может привести к отключению режима USB Restricted Mode на заблокированном устройстве. <...> Эта проблема, возможно, была использована в ходе чрезвычайно сложной атаки на конкретных пользователей», – отметили в компании.

The Verge поясняет, что речь идет об «уязвимости нулевого дня», то есть уязвимости или вредоносной программе, для которых еще не созданы защитные механизмы. Чтобы обеспечить безопасность, компания выпустила обновление iOS для iPhone и iPad.

🐚 Следить за новостями РБК в Telegram

181

EMCR experts

11 Feb, 13:49

Количественный аналитик (рынок ПФИ), Московская биржа
СФА - преимущество

В команде мониторинга рыночных рисков НКЦ открыта позиция Количественный аналитик в связи с увеличением зад...

153

EMCR experts

11 Feb, 13:47

Евросоюз пообещал «жесткие и соразмерные» меры в ответ на введенные Дональдом Трампом пошлины на сталь и алюминий.

Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен выразила глубокое сожаление по поводу решения Трампа о 25%-ных пошлинах на импортируемые в США сталь и алюминий. «Необоснованные пошлины в отношении ЕС не останутся без ответа — они вызовут жесткие и соразмерные контрмеры», — заявила она.

«Мы защитим наших работников, бизнес и потребителей», — подчеркнула Фон дер Ляйен.

«Если США не оставят нам другого выбора, то последует сплоченная реакция ЕС», — пообещал также канцлер Германии Олаф Шольц. «Будучи крупнейшим рынком в мире с 450 млн граждан, мы имеем силы сделать это», — заявил он, выступая в Бундестаге. При этом глава правительства Германии выразил надежду, что удастся избежать «ошибочного пути пошлин и ответных пошлин», ведь в конечном итоге «торговые войны стоят процветания обеим сторонам».

Введенные Вашингтоном пошлины вступят в силу 12 марта 2025 года. ЕС уже облагал американские товары, в том числе апельсиновый сок, бурбон и мотоциклы Harley-Davidson, после того как Трамп в 2018 году ввел пошлины в 25% на сталь и в 10% — на алюминий. Пошлины ЕС были заморожены до конца марта 2025 года, когда Байден частично отменил американские. Официальный представитель Еврокомиссии сообщил Bloomberg, что разморозить их можно «очень быстро».

@forbesglobalrus

172

EMCR experts

11 Feb, 13:07

Нейросети, машинное обучение, искусственный интеллект: подборка книг

Чтобы использовать потенциал ИИ в работе и жизни максимально эффективно, важно понимать основы этой технологии.

Делимся подборкой полезных книг по теме:

• «Нейросети. Начало», Джейд Картер. Книга дает представление об основах работы нейросетей и их применении в жизни, даже если вы только знакомитесь с этой технологией.

• «Машинное обучение. Применение в бизнесе», Джейд Картер. Книга подойдет менеджерам, аналитикам, предпринимателям и всем, кто занимается оптимизацией бизнес-процессов. Она может быть комплексным руководством по применению машинного обучения в сфере бизнеса.

• «ИИ-2041. Десять образов нашего будущего», Кай-фу Ли, Чэнь Цюфань. В этой книге авторы дают образ будущего мира, подвергшегося влиянию ИИ. В 10 рассказах они рисуют для читателя новые реалии 2041 года.

• «Искусственный интеллект и экономика. Работа, богатство и благополучие в эпоху мыслящих машин», Роджер Бутл. Автор простым языком объясняет суть искусственного интеллекта и старается помочь читателю подготовиться к уже недалекому инновационному будущему.

• «Как учится машина. Революция в области нейронных сетей и глубокого обучения», Ян Лекун. Автор – лауреат премии Тьюринга и профессор Нью-Йоркского университета. Его книга помогает понять, как именно машина решает ту или иную задачу, но может быть сложна для начинающих.

156

EMCR experts

11 Feb, 11:21

❗️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: ИТОГОВЫЕ ДАННЫЕ ЗА ЯНВАРЬ ОКАЗАЛИСЬ ЕЩЁ БОЛЕЕ ШОКИРУЮЩИМИ, ЧЕМ ПОКАЗЫВАЛИ ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ЦИФРЫ

Мы уже писали о том, что в январе происходит настоящая вакханалия с бюджетными расходами. Однако итоговые цифры оказались ещё более шокирующими!

• Рост расходов на 74% гг (!) при росте ненефтегазовых доходов всего лишь на 9.3% гг. Доходы растут ниже инфляции!!!

• Дефицит: -1.7 трлн при запланированных на год -1.173 трлн

Именно из-за всплеска бюджетных расходов в последние месяцы мы и не видим замедления роста денежной массы при наблюдаемом охлаждении кредитной активности. Другими словами, дезинфляционного эффекта от замедления кредита ждать не стоит, бюджет полностью компенсировал ослабление кредитного импульса. Если ещё и кредит начнет оживать (а мы уверены, что с марта-апреля так и будет), то новая инфляционная волна обеспечена.

124

EMCR experts

11 Feb, 11:15

Банкротство FTX лишило Сэма Бэнкмана-Фрида активов на сумму более $65 млрд

По подсчетам представителя крупнейшей группы кредиторов обанкротившейся биржи FTX Сунила Кавури, если бы ее основатель Сэм Бэнкман-Фрид (SBF) не подал заявление о банкротстве в конце 2022 года, его активы могли бы составлять свыше $65 млрд.

Бэнкман-Фрид приговорен к 25 годам тюремного заключения за мошенничество и растрату клиентских средств. После объявления о банкротстве уцелевшие активы FTX перешли под управление ликвидаторов.

Среди активов, которыми мог бы владеть FTX:

▫️55 млн токенов Solana (SOL) на сумму около $11 млрд
▫️Доля в компании Anthropic стоимостью $4,2 млрд
▫️890 млн токенов Sui (SUI) и доля в разработчике Mysten Labs общей стоимостью $3,2 млрд
▫️Инвестиции в Genesis Digital Assets на сумму $1,2 млрд
▫️Инвестиции в венчурный фонд K5, через который $190 млн инвестировано в SpaceX, общей стоимостью $700 млн
▫️280 млн токенов FTT на сумму около $5 млрд

Кроме того, FTX могла бы оцениваться в $40 млрд, учитывая годовой доход в $1 млрд и чистую прибыль в $400 млн.

Эта оценка охватывает только активы, зафиксированные в документах управляющих банкротством FTX. Кавури не учитывал возможную стоимость токенов FTT, утраченные биржей активы в результате взломов и выкупленную долю в Robinhood, которую FTX продала в январе 2023 года.

Печально известная FTX когда-то входила в список лидеров рынка, прежде чем обанкротиться в ноябре 2022 года и тем самым спровоцировать массовый обвал криптовалют. В январе 2024 года управляющие банкротством FTX окончательно отказались от попыток восстановить биржу.

Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто | Подписаться на канал

168

EMCR experts

11 Feb, 11:10

📌Тред дня EMCR News: Банк России вряд ли смягчит риторику на ближайшем заседании

На фоне сохранения повышенной экономической активности в ноябре-декабре и, вероятно, январе, инфляционное давление и инфляционные ожидания остаются повышенными. Сигналы о торможении инфляции есть, но этого недостаточно для смягчения риторики Банка России в эту пятницу, пишут эксперты @macroresearch (ПСБ аналитика). Прогноз по росту ВВП на 1,5% г/г в 2025 г. пока остается прежним. https://emcr.io/news/t/psb-gdp-growth

📌Несмотря на сомнения инвесторов бигтех продолжает наращивать траты на ИИ https://emcr.io/news/t/ai-and-red-ocean

📩

Получайте дайджесты EMCR прямо в ваш телеграм. Подпишитесь на наш бот.

1,989

EMCR experts

11 Feb, 10:26

Вот это отлично! Редакторская статья в FT обвиняет Илона Маска в том, что реформируя Правительство, Илон Маск усиливает власть Правительства (executive brunch).

Так разрушает или усиливает?
🤣🤣🤣

189

EMCR experts

11 Feb, 10:24

FT: Elon Musk’s assault on the US federal bureaucracy
Supposed efficiency drive is providing cover for a power grab by the executive branch

“…this supposed efficiency drive appears to be being used as cover to bolster the power of the executive branch ”

198

EMCR experts

11 Feb, 09:29

Илон Маск хочет купить контроль в OpenAI за $97 млрд.

Возглавляемый Илоном Маском консорциум инвесторов предложил $97,4 млрд за покупку некоммерческой организации, контролирующей OpenAI, разработчика чат-бота ChatGPT, пишут WSJ, FT и Reuters со ссылкой на свои источники.

Адвокат Маска Марк Тоберофф сообщил, что в понедельник, 10 февраля, он подал соответствующую заявку совету директоров OpenAI.

После того, как эта новость разошлась, глава OpenAI Сэм Альтман написал в X: «Нет, спасибо, но мы купим Twitter за $9,74 млрд, если хотите».

Маск был среди первых сооснователей OpenAI в 2015 году, но в 2019 году покинул компанию, а Альтман стал генеральным директором. Сейчас OpenAI собирается совершить переход из некоммерческой организации в коммерческую, что, по заявлению компании, нужно, чтобы получить капитал для разработки лучших моделей ИИ.

@forbesglobalrus

208

EMCR experts

11 Feb, 09:20

SberCIB Investment Research (про ключевую ставку):

● Вероятно, Банк России займет выжидательную позицию на заседании 14 февраля, сохранив ключевую ставку на уровне 21% и умеренно жесткую риторику.

● ЦБ в базовом сценарии отметит ограниченность потенциала к снижению ставки в этом году, а в рисковом сценарии по-прежнему не исключит ее повышение в ближайшие месяцы.

profinance.ru

223

EMCR experts

11 Feb, 08:34

Руководитель проектов по оценке бизнеса корпоративного блока, Sber
СФА будет преимуществом

В Команду Корпоративного блока Сбера требуется профессионал в области оценки бизнеса и корпоративных финан...

158

EMCR experts

11 Feb, 08:34

МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ В ДЕКАБРЕ: ДЕСЯТИПРОЦЕНТНЫЙ РОСТ В 2024 ГОДУ, И ПРЕВЫШЕНИЕ ДОКОВИДНЫХ УРОВНЕЙ

Согласно авиационному сервису FlightRadar24, среднедневное количество пассажирских перевозок согласно оперативным данным, в декабре находилась вблизи уровня в 120К в день.

По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам декабря объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 8.6% гг vs 8.1% и 7.1% ранее. За весь 2024 год: 10.4% год-к-году

Прошлый год охарактеризовался существенным ростом внутреннего трафика в Китае (8.5% гг), Индии (7.6% гг), в Бразилии (7.3% гг). В международном сегменте, лидер по регионам прежний - страны АТР (17.% гг)

В целом декабрьский Global Domestic Market: 5.5% vs 3.1% в ноябре (2024: 5.7% гг). Global International Market: 10.6% vs 11.6% ранее (2024: 12.8% гг).

Динамика в декабре: Азиатско-Тихоокеанском регион (11.8% гг vs 14.0% гг), Африка (12.2% vs 10.9%), Европа (7.3% vs 8.3%), Латинская Америка (6.4% vs 7.0%), Ближний Восток (7.6% vs 8.9%) и Северная Америка (6.0% vs -0.7%), вышедшая ноябрьского из минуса

ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (33.5%), Европа (26.7%), Северная Америка (22.9%).

165

EMCR experts

27 Jan, 16:39

OpenAI объявила о запуске своего первого AI-агента Operator

OpenAI представила своего первого AI-агента Operator, который может работать с веб-интерфейсами для автоматизации задач — покупок, доставок и планирования путешествий. Агент использует отдельный браузер, чтобы не мешать пользователю управлять основным экраном.

Operator основан на модели CUA, сочетающей компьютерное зрение GPT-4o и возможности рассуждений продвинутых моделей OpenAI. Агенту не требуются API-интерфейсы разработчиков для взаимодействия с различными онлайн-сервисами.

Operator может выполнять несколько задач одновременно, однако сталкивается с ограничениями при работе со сложными интерфейсами или проверками безопасности, такими как CAPTCHA. Также агент передаёт управление пользователю и перестаёт собирать данные в момент ввода паролей, номеров банковских карт и т.д.

На данный момент Operator проходит бета-тестирование и доступен только пользователям из США с подпиской ChatGPT Pro за $200 на сайте operator.chatgpt.com В будущем планируется расширение доступа к этому функционалу на другие тарифные планы.

#news #AI

https://techcrunch.com/2025/01/23/openai-launches-operator-an-ai-agent-that-performs-tasks-autonomously/

53

EMCR experts

27 Jan, 14:51

🤔

Кто стоит за DeepSeek, чья нейросеть взорвала рынок AI

Уже неделю все обсуждают нейросеть R1 от китайской компании DeepSeek, которая оказалась лучше и, главное, дешевле решений от конкурентов, вроде OpenAI, запрещенной в России Meta и так далее. А мне стало интересно, чей вообще это проект? Кто основатель сего чуда?

Для начала про то, в чем революционность подхода DeepSeek. Вот есть перевод понятного поста от вице-президента Dropbox Морган Браун. А если хотите более технологичного разбора, то могу посоветовать, например, вот этот материал от VentureBeat.

Если кратко, то чуваки из DeepSeek перепридумали и упростили способ обучать нейросеть. Как итог, сам процесс обучения требует меньше мощностей и денег. Вроде как DeepSeek обучила свою нейросеть за $5 млн, хотя у гигантов уходят сотни миллионов. Но, как я понял, официально эта сумма не подтверждена. В любом случае, производительность и качество нейросети DeepSeek выше, чем у той же Llama от Meta. При этом стоимость использования сильно меньше конкурентов.

Так кто же основатель DeepSeek?

Основателя зовут Лян Вэньфэн (родился в 1985 году). В интервью он рассказывал, что его отец был учителем в начальной школы. И родители говорили Вэньфэну, что учиться бесполезно — мол, и так полно способов заработать денег. Но чувак все-таки пошел в универ и там стал изучать AI.

Правда, интерес Вэньфэна к AI лежал в сфере трейдинга. Вместе с партнерами в 2016-м он запустил хедж-фонд High-Flyer. И они как раз стали активно использовать AI и машинное обучение для трейдинга. А через два года у них под управлением было около $1,4 млрд. А в октябре 2024-го около $7 млрд

Спустя несколько лет High-Flyer запустил собственный суперкомпьютер. Вроде как это был хобби-проект Вэньфэна — он скупал процессоры Nvidia для своих исследований. Собственно, из этих исследований и выросла DeepSeek. Компанию запустили в 2023-м.

На мировом рынке DeepSeek пошумела только сейчас, но в Китае чуть пораньше. Когда они выпустили предыдущую версию своей нейросети, то китайским гигантам пришлось снижать цены на использование своих нейросетей, чтобы конкурировать.

Собственно, в этом и есть угроза DeepSeek. Ее подход, скорее всего, вынудит других крупных игроков адаптироваться, использовать ее наработки и тоже снижать цены. При этом у нейросети DeepSeek открытый код, так что все желающие могут изучить принцип ее работы.

К сожалению, про Вэньфэна известно не так много, как хотелось бы. Но вот одно из его немногих интервью, переведенных на английский.

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

143

EMCR experts

27 Jan, 13:43

ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ ОСТАЕТСЯ ВЫСОКОЙ, ЗАГРУЗКА МОЩНОСТЕЙ – НА МАКСИМУМЕ

Мониторинг предприятий, опубликованный в пятницу, содержал результаты квартальных опросов по инвестициям, загрузке мощностей и ситуации с кадрами. Эти цифры показали, что:

• Загрузка производственных мощностей остается на историческом максимуме, и в 4К24 даже немного увеличилась. Ярчайшая иллюстрация сохраняющегося перегрева экономики

• Инвестиционная активность остается высокой, хотя и замедляется. Иными словами, инвестиции продолжают расти, но не так быстро, как год назад

• Бизнес, по-прежнему, планирует наращивать численность сотрудников, но уже не так быстро, как ранее

Если резюмировать: факт некоторого охлаждения экономической активности очевиден и сомнений не вызывает, но каких-либо намеков на кризисные явления, к которым могла бы привести жесткая ДКП, не просматривается. На наш взгляд, убедительная иллюстрация, что ДКП не является избыточно-жесткой. Собственно, об этом же говорят и значения инфляции

133

EMCR experts

27 Jan, 13:07

В Америке вслед за TikTok могут запретить роутеры TP-Link.

Маршрутизаторы TP-Link вызывают у американских властей опасения из-за возможного использования Китаем для кибератак и сбора данных.

TP-Link занимает 65% рынка маршрутизаторов в США. Это побудило конгрессменов, таких как Раджа Кришнамурти, призывать к их запрету. Он указывает на риски для национальной безопасности и необходимость «вырвать и заменить» оборудование бренда, как это было с Huawei. Кришнамурти также беспокоится о доступе Китая к личной информации американцев через эти устройства.

Китайская TP-Link Technologies в ответ на эти обвинения заявила, что не продает маршрутизаторы в США, это делает TP-Link Systems в Калифорнии, которая в свою очередь утверждает, что является отдельной компанией, сообщает CNBC.

@forbesglobalrus

163

EMCR experts

27 Jan, 11:15

📌Тред дня EMCR News: Прорыв в сфере ИИ: китайский конкурент ChatGPT точнее и дешевле

Китайская DeepSeek совершила настоящий прорыв, выпустив конкурента ChatGPT - модель R1. Как отмечают эксперты, она превосходит GPT-4 и Claude во многих задачах. Более того, стартап создает модели на собственные средства. Это заставляет инсайдеров задуматься о необходимости вливать десятки миллиардов долларов в создание кластеров чипов ИИ для обучения. Например, обучение такой модели обходится в $5 млн вместо $100 млн.

Тред про борьбу за лидерство в ИИ https://emcr.io/news/t/ai-and-red-ocean

📩

Получайте дайджесты EMCR прямо в ваш телеграм. Подпишитесь на наш бот.

189

EMCR experts

27 Jan, 11:13

DB: макро последствия шока DeepSeek

News over the weekend of an AI breakthrough out of China has led to a sharply negative market reaction in US technology stock futures this morning. Below we offer a few top-down thoughts on what the macroeconomic implications of this could be, if the market's initial interpretation of developments as a major and disruptive technological breakthrough prove correct. While the dollar has initially rallied on the news, our conclusion is that the ultimate impact would ultimately be negative for the USD. The below analysis should be considered as a tentative discussion of the market impact, we will be assessing developments in conjunction with our equity colleagues in coming days before reaching firm conclusions.

We start with the long-term implications. The emergence of a new AI technology at much cheaper development cost should be interpreted as a broadly positive supply shock. The benefits of AI would disseminate to the global economy at faster speed and bigger scale, ultimately allowing for faster productivity gains. From a global macro perspective this translates to higher growth but less inflation, ultimately positive for bond and equity markets at the same time. If technology dissemination is more global and reduces a US-specific technological advantage, the impact should be considered to be a marginal dollar negative.

But what about the short- to medium-term implications. The clearest analogy that comes to mind is the DotCom unwind of the 2000s where an external shock forced a large sector-specific unwind of US tech valuations and capital expenditures with broad-based macro implications. What was the impact?

* A large equity sell-off that spilled over to the real economy and led to a mild recession led by a capital expenditure unwind;

* By extension, a more dovish Fed and a rally in bond markets;

* An initially mixed reaction to the USD on risk-aversion but ultimately a weaker dollar via an unwind of equity inflows and narrowing rate differentials versus the rest of the world.

All of the above need to be considered in the context of a new US administration with a potentially more activist President, where we would add a few additional implications:

* The odds of a more aggressive net fiscal easing would likely go up;

* The odds of a potentially more aggressive containment policy vis-à-vis China would likely go up, in the context of a shrinking technological lead;

* The odds of a more aggressive non-China tariff policy in the context of greater US growth vulnerabilities would go down.

Taking it all together we would assess the incoming newsflow as ultimately working in a dollar negative direction, even if the initial market reaction has been dollar positive. We are not changing any views for now but we are certainly attentive to the sharpness of US equity moves in the context of what is interpreted as a major technological advancement. We will be assessing developments in conjunction with our equity colleagues in coming days before reaching firm conclusions on the macro and dollar impact.

175

EMCR experts

27 Jan, 10:23

ИИ-криптовалюты пострадали сильнее других категорий криптоактивов на фоне сообщений СМИ, что последняя версия китайской нейросети DeepSeek превзошла американские аналоги по экономической эффективности.

Капитализация токенов, связанных с агентами искусственного интеллекта (AI-agents), за сутки снизилась на 22% за сутки, по данным CoinMarketCap.

Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто | Подписаться на канал

168

EMCR experts

27 Jan, 10:07

ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: ПОКА ЧТО БЕЗ ОСОБОГО ПРОСВЕТА

Индекс делового климата IFO в январе продолжил понижательную динамику: 84.2 (прогноз: 84.2) vs 84.4 в декабре. Оценка текущей ситуации чуть улучшилась, и составила 86.1 vs 85.1 (ждали 84.0). Бизнес-ожидания за месяц увеличились до 85.1 vs 84.7 месяцем ранее (ожидания: 84.9).

Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства

142

EMCR experts

27 Jan, 09:57

Что за зверь DeepSeek и почему Nvidia больно?

поделюсь интересным наблюдением Моргана Брауна
Вице президента по развитию продуктов - instagram, dropbox, shopify

Инновации DeepSeek в области ИИ поражают людей (и, возможно, угрожают рыночной капитализации Nvidia в $2t)

1/ Сначала немного контекста: Сейчас обучение топовых моделей ИИ НЕВЕРОЯТНО дорогое.

OpenAI, Anthropic и другие тратят $100 млн+ только на вычислительные ресурсы. Им нужны огромные дата-центры с тысячами GPU стоимостью $40K каждый. Это как если бы для работы завода требовалась целая электростанция.

2/ DeepSeek появились и сказали: "А что, если мы сделаем это за $5m?"

И они не просто говорили — они действительно это сделали. Их модели соответствуют или превосходят GPT-4 и Claude во многих задачах.

Мир ИИ роняет слезки в тирамису

3/ Как? Они переосмыслили всё с нуля. Традиционный ИИ — это как писать каждое число с 32 знаками после запятой. DeepSeek сказали: "А что, если мы будем использовать только 8? Этого достаточно!"
Бум — на 75% меньше памяти.

4/ Затем их система "мульти-токенов".

Обычный ИИ читает как первоклассник: "Кошка... сидит... на...". DeepSeek читает целыми фразами сразу. В 2 раза быстрее, с точностью 90%. Когда вы обрабатываете миллиарды слов, это ВАЖНО.

5/ Но самое крутое в их подходе:

Они создали "экспертную систему".

Вместо одного огромного ИИ, который пытается знать всё (как если бы один человек был врачом, юристом И инженером), у них есть специализированные эксперты, которые активируются только когда это нужно.

6/ Традиционные модели?

Все 1,8 триллиона параметров активны ВСЕГДА.

DeepSeek? 671 млрд параметров в общей сложности, но только 37 млрд активны одновременно.

Это как иметь огромную команду, но вызывать только тех экспертов, которые действительно нужны для каждой задачи.

7/ Результаты ошеломляющие:
- Стоимость обучения: $100 млн → $5m
- Необходимые GPU: 100 000 → 2 000
- Стоимость API: на 95% дешевле
- Может работать на игровых GPU вместо серверного оборудования

8/ "Но подождите," — скажете вы, — "должен быть подвох!" Вот что самое интересное — всё это открытый исходный код.

Любой может проверить их работу. Код публичный. Технические документы объясняют всё. Это не магия, просто невероятно умная инженерия.

9/ Почему это важно? Потому что это ломает модель "только крупные tech-компании могут играть в ИИ".

Теперь вам не нужен дата-центр за миллиард долларов. Несколько хороших GPU могут быть достаточны.

10/ Для Nvidia это страшно. Вся их бизнес-модель построена на продаже супердорогих GPU с маржой 90%. Если вдруг все смогут делать ИИ на обычных игровых GPU...

11/ DeepSeek сделали это с командой менее 200 человек. В то время как в Meta есть команды, где только компенсации сотрудников превышают весь бюджет обучения DeepSeek... и их модели не так хороши.

12/ Это классическая история прорыва: Лидеры рынка оптимизируют существующие процессы, а disruptors переосмысливают фундаментальный подход.

DeepSeek спросили: "А что, если мы просто сделаем это умнее, вместо того чтобы использовать больше железа?"

13/ Последствия:
- Разработка ИИ становится более доступной
- Конкуренция резко возрастает
- железо крупных tech-компаний кажется не нужным
- Требования к оборудованию (и затраты) резко снижаются

14/ Конечно, гиганты вроде OpenAI и Anthropic не будут стоять на месте.

Они, вероятно, уже внедряют эти инновации. Но джинн выпущен из бутылки — возврата к подходу "просто брось больше GPU" уже не будет.

15/ Это похоже на один из тех моментов, о которых мы будем вспоминать как о переломных. Как когда ПК сделали мейнфреймы менее актуальными, или когда облачные вычисления изменили всё.

ИИ скоро станет намного доступнее и намного дешевле. Вопрос не в том, будет ли это прорывом для текущих игроков, а в том, как быстро это произойдет.

153

EMCR experts

27 Jan, 09:09

🔮 Какой может быть монетизация AI в будущем?

Кайл Пояр (OpenView) выпустил очень классную заметку на тему монетизации AI сервисов и продуктов. Его прошлая заметка на тему сравнивала прайсинг и тиры в текущих AI решениях, а эта пытается заглянуть в будущее.

1/ Если коротко, эволюция может быть примерно такая:
💡Flat-rate pricing => Usage-based pricing => Feature-based pricing => Skill-based pricing.

2/ Если более длинно, то на ситуацию можно взглянуть так:
▪️Порядка 70% обычных SaaS продуктов имеют feature-based pricing в какой-то форме (обычно в формате пакетов Good-Better-Best);
▪️Около 41% монетизируется в том числе и неклассическим способом (есть что-то, кроме seat-based pricing), а среди AI таких уже сейчас 54%, гораздо выше;
▪️Сейчас фокус предложения AI сервисов направлен на время и юз кейсы – я автоматизирую за тебя какую-то вспомогательную функцию, и это можно делать столько-то раз. При этом, если посчитать, стоимость составляет 20-35% от стоимости сотрудника, который бы мог это делать.
🔹А что если фокус сместится с количества на качество? Некий skill.

3/ Тогда вполне вероятно может быть внедрен некоторый skill-based pricing. И тогда предложение может меняться в соответствии с такими тезисами:
▫️Good: “сделай работу дешево”;
▫️Better: “сделай работу качественно и за справедливые деньги”
▫️Best: “сделай работу лучше всех и быстро”
🔹Это условно путь от стажера к выпускнику ВУЗа и затем к опытному сотруднику.

👉🙃 Кайл еще немного угорает над решением по прайсингу от OpenAI, и много другого интересного рассуждает, но уже читайте сами в статье: https://www.growthunhinged.com/p/whats-changing-with-ai-monetization

А как вы, готовы будете платить AI за качество работы, а не за потраченное время?

@proVenture

#ai #research #saas

163

EMCR experts

27 Jan, 07:30

Россияне сталкиваются с трудностями при разрешении споров в международных арбитражах, потому что иностранные банки отказываются проводить судебные платежи.

По мене ужесточения санкций, платежи за обязательные сборы в международных судах все чаще задерживаются и возвращаются, что приводит к задержкам в получении судебного решения, пишут «Ведомости» со ссылкой на юристов. По данным газеты, проблема уже носит массовый характер в Европе и США, а стокгольмский арбитраж уже стал притчей во языцех. При этом такого рода сложности могут возникнуть и в арабских странах.

Неуплата обязательных сборов истцом ведет к приостановке разбирательства и, как следствие, задержке в получении решения и причитающихся сумм, говорят юристы. Зато если россияне являются ответчиками и не заинтересованы в скором разрешении спора, это фактически дает им преимущество.

@forbesglobalrus

200

EMCR experts

27 Jan, 05:43

Xanadu представила модульный фотонный квантовый компьютер Aurora с возможностью к масштабированию

Фотоника может стать основной платформой для квантовых вычислений благодаря преимуществам в интеграции чипов, волоконной оптике для создания сетей и работе при комнатной температуре.

Xanadu Quantum Technologies (Канада) — компания, которая разрабатывает фотонные квантовые компьютеры и ПО с открытым исходным кодом для моделирования квантовых фотонных устройств и квантового машинного обучения.

Квантовый компьютер Aurora создан с использованием 35 фотонных чипов. Он синтезирует большое запутанное кластерное состояние с 86,4 миллиарда мод.

Aurora состоит из масштабируемых модулей, которые объединены в сеть с помощью оптоволоконных соединений. В компьютере используются 84 сквизера (устройства для сжатия света), 36 детекторов для достижения 12 физических режимов работы кубита за тактовый цикл.

Для создания устойчивых к ошибкам логических кубитов используется метод кодирования и коррекции ошибок «foliated repetition». Каждый логический кубит в Aurora представляется несколькими физическими кубитами, организованными таким образом, что любые два физических кубита находятся на расстоянии двух слоев друг от друга. Это позволяет системе автоматически обнаруживать одиночные ошибки и восстанавливать исходные данные, если они возникают.

Aurora демонстрирует высокую устойчивость к ошибкам по сравнению с другими квантовыми компьютерами благодаря синтезу негауссовых состояний по сигналу — процессу создания состояний со сложными волновыми функциями, отклоняющимися от гауссовых распределений, о котором сигнализирует определенное событие, подтверждающее их успешную генерацию.

Система, однако, еще далека от практического применения в силу большого процента оптических потерь — 56% для путей детектирования и 95% для оптических путей.

#news #кванты

https://www.nature.com/articles/s41586-024-08406-9.pdf

199

EMCR experts

27 Jan, 05:39

CONFERENCE BOARD: РОСТ ПРОШЛОГО МЕСЯЦА ОКАЗАЛСЯ КРАТКОСРОЧНЫМ

Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в декабре до 101.6 vs 101.7 пунктов ранее, это -0.1% мм и -1.5% гг vs 0.4% мм и -1.5% гг до этого.

Conference Board отмечает, что “…индекс немного упал в декабре, не сумев удержать ноябрьский рост, низкая уверенность потребителей в будущих условиях ведения бизнеса, все еще относительно слабые производственные заказы, рост первичных заявок на пособие по безработице и сокращение количества разрешений на строительство способствовали снижению. Тем не менее, половина из 10 компонентов индекса внесли положительный вклад в декабре. Тем не менее, мы ожидаем, что импульс роста останется сильным в начале года, а реальный ВВП США вырастет на 2.3% в 2025 году…”

158

EMCR experts

27 Jan, 05:34

Траты россиян на рестораны во время новогодних праздников в этом году выросли на 13%

▪️ По данным исследования «Контур Маркета», средняя стоимость похода в рестораны и кафе в крупных городах России за новогодние праздники в 2025 году выросла до 2043 руб. (13%), несмотря на сокращение числа чеков на 5%. Наибольший рост наблюдался в Воронеже (+43%), Омске и Санкт-Петербурге (+37%), а также в Перми (+35%), Краснодаре (+19%) и Красноярске (+16%).

▪️ В Москве средний чек увеличился на 14% до 3472 руб., в Омске — до 4665 руб., а в Казани зафиксирован самый низкий уровень — 411 руб. В Новосибирске средний чек упал на 33%, а количество чеков снизилось на 25%.

▪️ Эксперты связывают рост среднего чека с повышением платежеспособности населения в некоторых регионах и снижением спроса в менее платежеспособных. В регионах-лидерах также увеличилось количество заведений: рестораны выросли на 5,5%, кафе — на 6,6%, бары — на 3,8%.

▪️ По данным на 1 января 2025 года, лидерами по числу объектов общепита являются Москва (22 491), Московская область (12 159), Краснодарский край (11 928) и Санкт-Петербург (11 526). Самый большой рост заведений отмечен в Ленинградской области (+28,5%).

🐚Подписаться на «РБК Вино»

171

EMCR experts

27 Jan, 04:58

По финансам, не только зарплаты но и бонусы, и не только медианы, но и разброс, да еще и в разрезе типов организаций, можно посмотреть в нашем калькуляторе зарплат

https://emcr.io/glassdoor

226

EMCR experts

27 Jan, 04:57

КАКАЯ НА САМОМ ДЕЛЕ ЗАРПЛАТА В МОСКВЕ...

Тут московская зарплата внезапно оказалась в центре внимания). Для всех интересующихся справка за 10М24 (более свежей пока нет).

И в октябре, и за 10М24 средняя зарплата в Москве была чуть выше 151 тыс в месяц. В 2022-24гг росла она несколько медленней (примерно на 2-3 пп в год), чем в среднем в РФ.

Самыми высокооплачиваемыми сотрудниками в Москве (да, по-видимому, и в России) являются московские нефтяники (добыча нефти и газа: 927 тыс в месяц за 10М24) и сталевары (черная металлургия: 559 тыс в мес). Неплохо у финансистов (300 тыс в мес), программистов (260 тыс в мес) и шахтеров (добыча угля: 256 тыс в мес). В образовании (134 тыс) и здравоохранении (130 тыс) цифры ниже средних по Москве.

213

EMCR experts

22 Jan, 16:51

Объем торгов нефтепродуктами на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) вырос в 2024 году на 20% к показателю предыдущего года до 37,2 млн тонн. Об этом сообщил журналистам президент СПбМТСБ Игорь Артемьев.

⏫Это максимальный годовой объем за всю историю торгов. В денежном выражении объем торгов нефтепродуктами в прошлом году увеличился на 33% до 2,2 трлн рублей.

⏫По словам Артемьева, сейчас на СПбМТСБ реализуется треть всех производимых в России нефтепродуктов. Он допустил, что в ближайшие годы объем торгов нефтепродуктами на бирже может продолжить расти.

Объем торгов нефтью в прошлом году достиг 2,2 млн тонн (+5% к 2023 году) на сумму 115,6 млрд рублей (+26%).

📰 Подпишитесь на «Ведомости»

98

EMCR experts

22 Jan, 16:48

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ПОХОЖЕ, ЧТО ЗАМЕДЛЕНИЯ В ЯНВАРЕ НЕ СЛУЧИТСЯ

По данным Росстата с 14 по 20 января ИПЦ вырос на 0.25% vs 0.67% в предыдущие 13 дней; с начала года – 0.92%, за последние 12 мес – 10.0%.

Без огурца и томата рост ИПЦ: 0.26% vs 0.62%; с начала года – 0.87%.

Для 3-й недели года 0.25% - это очень много! В 2012-24гг больше было только в 2015г (0.58%), а за исключением этого года средний рост цен в 3-ю неделю был лишь 0.14%.

Наиболее сильный вклад в инфляцию на этой неделе внесли бытовая техника (слабый рубль) и Жигули, подорожавшие на 2%. Бурный рост цен на бытовые услуги отражает спросового характер инфляции.

Ждём в январе 1.30% мм / 10.0% гг. Текущие темпы роста цен, бывшие в декабре на 14% saar, в январе сильно не изменятся, но на уровне базовой инфляции, которая в декабре также была близка к 14% saar, в январе, скорее всего, будет ускорение. ЦБ, по-видимому, окажется перед очень непростым выбором на заседании 14 февраля. Годовой прогноз точно надо будет повышать, как минимум, до 7-8%

81

EMCR experts

22 Jan, 13:47

АВИАПЕРЕВОЗКИ В РФ: ПОТЕНЦИАЛ РОСТА НА ВНУТРЕННИХ РЕЙСАХ, ПО-ВИДИМОМУ, ИСЧЕРПАН

Авиаперевозки – одна из наиболее сильно и необратимо пострадавших отраслей экономики РФ. Несмотря на то, что 2024г удалось завершить в плюсе (+2% на внутренних рейсах и +20% на международных), по сравнению с 2019г всё плохо:

• международные: -51%
• внутренние: +16%
• ВСЕГО: -13%

Новых самолётов в 2025-26гг не будет, поэтому даже при очень высоком спросе нарастить перевозки вряд ли удастся. При ограниченном предложении весь спрос уйдёт в цены, как это было последние 3 года

❗️С ценами на авиабилеты в 2024г вышел форменный скандал – Росстат с ноября 2024г прекратил публикацию цен на авиабилеты, входящих в расчет ИПЦ. Это ужасный прецедент, т.к. до сих пор мы могли проверить расчет ИПЦ, зная цены всех компонент. А теперь по авиабилетам у нас такой информации нет. И это подрывает доверие к статистике и непосредственно к данным по инфляции. У тех, кто утверждает, что «инфляция у Вас – ненастоящая!», аргументов стало больше

118

EMCR experts

22 Jan, 13:47

Рыбный единорог из Индонезии накормил инвесторов фейками на сотни миллионов долларов

Очередное пополнение в коллекции кейсов «fake it till you make it». На этот раз про стартап EFishery — они делают умные системы кормления рыб для рыбных хозяйств (на фото). Летом 2023-го они подняли $200 млн по оценке более $1 млрд. Инвесторы там знатные — Temasek, Softbank, Goldman Sachs.

Правда, сейчас, как пишет Bloomberg, компанию подозревают в завышении финансовых показателей. На несоответствие цифр инвесторам указал информатор внутри компании. И тогда совет директоров провел внутреннее расследование, с которым ознакомился Bloomberg.

Для этого расследования инвесторы наняли аудиторов. Те провели более 20 интервью с сотрудниками, изучали переписку в WhatsApp, Slack и так далее. В отчете аж 52 страницы.

🐠Начнем с прибыли. Компания показала инвесторам прибыль за девять месяцев 2024 года в размере $16 млн. Но расследование показало, что там убыток в $35,4 млн.

🐠

С выручкой ситуация интереснее. Инвесторам заявлялась выручка в $752 млн. Но во время внутреннего расследования насчитали только $157 млн. То есть разница в $600 млн!

🐟Ну, и про эти самые умные кормушки. Компания утверждала, что в работе 400 000 кормушек. Но по факту оказалось только 24 000.

У EFishery два фаундера — Гибран Хузайфа (CEO) и Крисна Адитья (Сhief product officer). Обоих попросили со своих должностей и из совета директоров.

А как же до этого инвесторы не распознали такой фейк? Хороший вопрос. Тем более, как пишет Bloomberg, у EFishery были аудиторы — PricewaterhouseCoopers и Grant Thornton. Правда, обе конторы не стали отвечать на вопросы Bloomberg.

P.S. Интересно, конечно, что в головах у фаундеров, когда они рисуют фейковые $600 млн.

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

102

EMCR experts

22 Jan, 13:45

Наши друзья и партнеры из рекрутмент бутика S.M.Art запустили новые услуги по карьерному сопровождению:

— Карьерная консультация (прикладная и практичная информация по рынку труда и поиску работы)
— Подготовка к собеседованию у работодателя (пробное интервью, корректировка ответов)
— Консультация по поиску работы за рубежом
— Профориентация для выбора или смены профессии
— Сложные кейсы (переход в новую сферу, перерыв в опыте, уход из бизнеса в найм).
— Составление/аудит СV, оформление профиля в LinkedIn

S.M.Art работает на рынке около 20 лет и специализируется на поиске и подборе персонала высшего и среднего звена в инвестиционно-банковской сфере как в России, так и за рубежом.

🔖Если вы хотите получить консультацию, пишите руководителю S.M.Art Анастасии Глебовой
[email protected]

Страница S.M.Art с вакансиями в EMCR https://emcr.io/partners/smart

96

EMCR experts

22 Jan, 13:11

Аукционы ОФЗ. Один, зато какой!

🔨 На единственном сегодняшнем аукционе предлагался 14-летний фикс ОФЗ-26247. На основных торгах размещено облигаций на 33,0 млрд руб. по номинальной стоимости (26,2 млрд руб. по "рынку")

💪 Спрос составил 55,3 млрд руб. (bid-to-cover 1,7x). Минфин отсек заявки по цене 77,42 пп (YTM 17,04%, 4 бп премии к закрытию вторника)

🦛 Крупнейшая заявка на 7 млн бумаг стояла по весьма осторожной цене 77,60. Также в реестре выделялась заявка на 5 млн бумаг по 77,44. Третий по величине бид на 3,8 млн бумаг был удовлетворен неконкурентно. На эти три заявки пришлась почти половина размещения

🌟 На успешном ДРПА привлечено еще 4,9 млрд руб. по номинальной стоимости (3,9 млрд руб. по рыночной цене)

📈 После введения цены отсечения цена выпуска на вторичке сперва стабилизировалась на 0,1 пп выше, а затем продолжила расти

📅 Решение Минфина не распылять спрос на два выпуска себя оправдало. Квартальный план выполнен на 4,8%, годовой - на 0,8%, привлечено 37,1 млрд руб.

#ofz

@pro_bonds

105

EMCR experts

22 Jan, 12:33

Капитальные затраты бигтеха на масштабирование AI

Сюда входят затраты на дата-центры, чипы и облачную инфраструктуру, которые требуются для работы и обучения искусственного интеллекта. По прогнозам, один только Microsoft в 2025 году потратит на дата-центры 80 миллиардов долларов.

https://www.visualcapitalist.com/the-rise-of-ai-hyperscaler-spending/

122

EMCR experts

22 Jan, 12:30

📌Тред дня EMCR News: Частные инвесторы упустили возможность заработать на укреплении рубля

Динамика открытых позиций на срочном рынке свидетельствует, что частные инвесторы не сумели воспользоваться возможностью заработать на укреплении рубля. Совокупная позиция в валютных фьючерсах осталась на том же уровне, что и в конце ноября – около $500 млн, отмечает @warwisdom. Этот пессимизм остается загадкой. Рост рубля на фоне пессимизма участников рынка может свидетельствовать о сильных фундаментальных факторах и привести даже к переукреплению рубля. https://emcr.io/news/t/rub-opportunity-warwisdom

📌Торговые партнеры США готовятся к новой эпохе пошлин https://emcr.io/news/t/db-tariffs-usa

💰

Хотите узнать, кто, кому, за что и сколько платит в финансах? Тогда смотрите наш Калькулятор зарплат https://emcr.io/glassdoor.

1,696

EMCR experts

22 Jan, 12:24

❕

Товарно-сырьевая биржа заменит непроизносимое СПбМТСБ простым названием

Об этом рассказал журналистам глава торговой площадки Игорь Артемьев, его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций». Это произойдет в рамках ребрендинга, который ранее был запланирован на 2025 год. Новым названием будет:

❗️«Петербургская биржа»❗️

Это название — отсылка к бирже, созданной Петром I. Она была образована в 1703 году и получила название «Санкт-Петербургская биржа». В 2024 году Российская академия наук провела исследование, которое установило преемственность двух площадок.

☝️ Дабы еще раз подчеркнуть приверженность принципам, заложенным еще в XVIII веке, Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа примет и девиз биржи петровских времен – «Движимъ пользою». Но уточнит его, так что обновленный девиз будет звучать так: «Движимъ пользою ради будущего России!».

https://www.rbc.ru/quote/news/article/6790d4399a7947be26a48204

Фото: из презентации СПбМТСБ

@selfinvestor

113

EMCR experts

22 Jan, 12:18

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ОТНОСИТЕЛЬНО НЕПЛОХО

Сегодня Минфин предложил всего один классический выпуск ОФЗ-26247

Спрос: 55.25 млрд. рублей, выручка от размещения 26.16 млрд, цена средневзвес – 77.475 (закрытие 77.6), под средневзвешенную доходность в 17.03%

Сегодня Минфин предложил один классический выпуск, и результат размещения можно назвать приемлемым. На прошлом аукционе было выручено всего 3.3 млрд рублей. Эйфория конца декабря от сохранения ставки Банком России постепенно сходит на “нет”. Ждем дальнейших сигналов

97

EMCR experts

22 Jan, 11:57

FT: Торговые партнеры США готовятся к новой эпохе пошлин

Дональд Трамп не ввел новых торговых тарифов в первый день своего второго срока, как опасались рынки, но президент США представил официальный план Торговой политики “Америка прежде всего”. Администрация Трампа готова использовать все средства, чтобы перестроить торговые потоки в свою пользу.

Вот пять выводов из его плана:

1. В своей инаугурационной речи Трамп упомянул о тарифах всего три раза, успокоив инвесторов и торговых партнеров, которые ожидали сборов «с первого дня». Однако он сообщил о планах по создать Службу внешних доходов для сбора тарифов, что свидетельствует о серьезных планах по увеличению доходов от торговли.

Введение тарифов не отменено: «Президент был обеспокоен реакцией рынка во вторник и не хотел, чтобы она омрачила его первый день», - отмечают эксперты.

Меморандум заложил основу для новой повестки дня, объявив о проведении проверок в отношении нечестной торговой практики и причин торгового дефицита США. Также он намерен выяснить, манипулируют ли конкуренты валютами и справедливы ли налоги на американский бизнес.

Трамп также ужесточил свою риторику и повторил угрозы применить 25% тарифы на импорт из Канады и Мексики, несмотря на заключенный между странами договор о свободной торговле (USMCA). Отвечая на вопрос о перспективе введения универсальных тарифов для всех, кто ведет бизнес с США, президент сказал: «Возможно. Но пока мы к этому не готовы».

2. Трамп, по-видимому, отдает приоритет действиям в отношении ближайших торговых партнеров США, заявив, что готовит тарифы для Канады и Мексики, которые будут введены уже с 1 февраля.

Трамп не стеснялся наносить удары по союзникам США во время своего первого срока, ссылаясь на соображения национальной безопасности и вводя пошлины на импорт стали и алюминия.

Подготовка к всестороннему пересмотру торговой сделки USMCA начнется в июле 2026 года.

Многие цепочки поставок для американских производителей, особенно автопроизводителей, зависят от предприятий во всех трех странах, и эти предприятия могут оказать давление на Трампа, чтобы он отменил свои угрозы.

3. В меморандуме говорится о средствах, которые позволят осуществить комплексные изменения в отношениях Вашингтона с торговыми партнерами. В частности, расследование валютных манипуляций. Ранее Трамп обвинял Китай в занижении курса юаня для повышения стоимости своего экспорта.

Также чиновники обратят внимание на возможные новые сделки с существенным доступом на рынок для «американских рабочих, фермеров, владельцев ранчо, поставщиков услуг и других предприятий».

4. Трамп увязывает тарифы с другими политическими целями, помимо сокращения торгового дефицита. Он пообещал ввести пошлины на продукцию ЕС, если члены блока не будут покупать больше американской нефти и газа. В понедельник Трамп также предположил, что тарифы в отношении Китая могут зависеть от сделки по поводу владения TikTok. Он заявил, что введет пошлины на китайский импорт в размере до 100%, если Пекин не договорится о продаже хотя бы 50% акций приложения американской компании.

Угрозы чреваты побочным ущербом - инфляцией, отмечают эксперты.

5. В первый срок правления Трампа увеличился импорт в США из таких стран, как Вьетнам и Мексика. Это отражает тенденцию, когда китайские производители стремятся обойти американские тарифы, экспортируя продукцию в Америку через третьи страны. Его команда намерена рассматривать дополнительные тарифные модификации для решения проблемы «обхода через третьи страны».

Также не исключена возможность использования «глобального дополнительного тарифа» для устранения «большого и постоянного» ежегодного торгового дефицита США.

Его угрозы также могут подтолкнуть другие страны к увеличению объемов торговли друг с другом. Только с декабря ЕС заключил соглашения с группой южноамериканских стран и Мексикой, а также возобновил переговоры с Малайзией после более чем десятилетнего перерыва.

📌Тред о тарифах США https://emcr.io/news/t/db-tariffs-usa

143

EMCR experts

22 Jan, 09:45

Ставки до 35%: что будет с ипотекой в 2025 году

В 2024 году на рынке ипотеки началось падение продаж на фоне отмены массовой льготной ипотеки. Давление на спрос оказали высокие ставки по рыночной ипотеке.

▫️ По данным «Дом РФ», за прошлый год средневзвешенная ставка по рыночной ипотеке выросла на 12,4 п.п. и в декабре достигла рекордных 29,2%.

▫️ В результате выдача ипотеки за год сократилась почти на 40%, до ₽4,9 трлн, а доля льготных программ по объему составила 70%.

❔ Что будет с ипотекой в 2025 году

▪️ В 2025 году падение спроса продолжится, и по итогам года выдача ипотеки может составить от ₽3,5 до 4 трлн, считают аналитики, опрошенные «РБК-Недвижимостью». Основным драйвером останутся льготные программы, доля которых может вырасти до 90%.

▪️ Ставки по рыночной ипотеке будут оставаться на высоком уровне. В НРА ожидают, что они будут в пределах 32-35%. Согласно прогнозу «Эксперт РА», в первом полугодии ставки по рыночной ипотеке будут находиться в диапазоне 28-35%. Снижение возможно во второй половине года при условии понижения ключевой ставки.

Подробнее читайте в нашем материале.

#ипотека

🐚

Читать РБК Недвижимость в Telegram

149

EMCR experts

22 Jan, 09:26

Специалист по продажам ПФИ / Junior Derivatives Sales, АО Газпромбанк

Координация проектов по продажам продуктов, ведение планов (pipeline), составление отчетов о текущем статусе раб...

135

EMCR experts

22 Jan, 08:58

Дональд Трамп впервые прокомментировал мемкоин TRUMP, заявив на пресс-конференции, что не следит за ним и его ценой. Трамп подтвердил, что причастен к запуску токена и знает, что «запуск оказался крайне успешным».

Комментируя слова журналиста о капитализации токена в несколько миллиардов долларов, Трамп заявил, что «несколько миллиардов — это пустяки для этих ребят».

Токен TRUMP торгуется по $41 при капитализации $8,2 млрд и занимает 24 строчку CoinMarketCap, опережая по размеру капитализации крупные инфраструктурные токены UNI и AAVE, а также популярный мемкоин PEPE.

Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто | Подписаться на канал

173

EMCR experts

22 Jan, 08:47

Мое глубочайшее убеждение, что компания не должна фокусироваться на создании акционерной стоимости. В мире, есть такие компании, и самая сейчас известная из них - это Boeing. Последствия печальны.

Вместо этого, компания должна фокусироваться на создании долгосрочной ценности для клиентов, и ее стратегия должна быть направлена именно на создание и масштабирование этой ценности. Рост капитализации придет сам собой вместе с устойчивым ростом ценности продуктов и сервисов компании для клиентов и мира.

Я люблю повторять, что нет такого понятия как «HR-бренд», есть просто бренд компании, как история успеха ее продукта и бизнеса, рассказанная для ЦА ее нынешних и будущих сотрудников. Точно также, кмк не существует такого понятия как «стратегия создания акционерной стоимости». Есть просто стратегия компании, рассказанная ее нынешним и будущим акционерам.

ПП

164

EMCR experts

22 Jan, 08:47

🛍

Электронная коммерция: шаг к рационализации

⚠️ По информации Ведомостей, Сбер проводит сокращения в подразделении Ecom-tech, которые могут затронуть до 20% IT-специалистов. В качестве причины для сокращений отмечается необходимость продемонстрировать прибыльность бизнеса.

💡

Наше мнение:

✔️ Сбер является лидером в сегменте фудтех (Купер, Самокат) и заметным игроком в общем e-commerce (Мегамаркет). Снижение конкурентного давления позитивно скажется на долях рынка и рентабельности других участников рынка, в частности, Озона и Яндекса.

📈 Акции Озона являются более чувствительными к ситуации на рынке e-commerce, поэтому лучше подходят для краткосрочной реализации сценария снижения конкуренции на рынке электронной коммерции. При этом Яндекс выглядит более фундаментальной и устойчивой инвестиционной историей в долгосрочном периоде.

#Акции $OZON $YDEX
#Сергей_Либин
@capital_mkts

149

EMCR experts

13 Jan, 16:48

Индия откажет в разгрузке танкерам, на которые распространяются санкции США, объявленные 10 января, заявил высокопоставленный индийский чиновник Bloomberg. Исключением будут суда, зафрахтованные до 10 января при условии, что они разгрузятся до 12 марта.

Как рассказал чиновник, индийские банки будут требовать сертификаты происхождения, чтобы гарантировать, что нефть поступает не от попавших под санкции поставщиков. В то же время он подчеркнул, что Россия «найдет способ» поставлять нефть в Индию.

137

EMCR experts

13 Jan, 16:48

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США: НАСЕЛЕНИЕ НЕ ВЕРИТ В ПОБЕДУ НАД ИНФЛЯЦИЕЙ НА СРЕДНЕСРОКЕ

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:

На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.0% vs 2.97% и 2.87% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд взлетели до 2.97% vs 2.57% и 2.54%, и это довольно существенный скачок вверх

ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “…увеличение ИО на трехлетнем горизонте было широкомасштабным по возрастным, образовательным и доходным группам. Ожидания доступа к кредитным продуктам по сравнению с прошлым годом ухудшилось, причем большая часть респондентов сообщила об ужесточении условий. Ожидания среднего роста цен на жилье увеличились на 0.1 пп до 3.1%. Несколько более позитивным выглядят оценки текущей ситуации - восприятие нынешнего финансового положения домохозяйств улучшилось: меньше респондентов сообщили, что их положение стало хуже по сравнению с годом ранее...”

139

EMCR experts

13 Jan, 15:51

@helicoptermacro мощно реанимирует тред про льготную ипотеку )))

https://emcr.io/news/threads/65047b33a1a76

175

EMCR experts

13 Jan, 15:15

САМЫЙ ДЕБИЛЬНЫЙ МИФ

Отсутствие нормального экономического образования в стране (в широком смысле) порождает огромное количество мифов в отношении того, как устроена экономика.

ЦБ, по-видимому, так это достало, что сегодня он в официальном канале опубликовал ответы на вопросы, посвященные одному из самых идиотских утверждений, появившихся в последнее время – дескать власти планируют заморозить/отобрать все Ваши банковские депозиты.

На наш взгляд, ответы получились предельно ясными, и добавить особо нечего. Правда, можно было бы на все вопросы ответить короче и проще: для финансирования всех текущих потребностей государству не имеет смысла грубо нарушать закон и что-то там замораживать/конфисковывать. Государство всегда может решить свои финансовые проблемы в рамках правового поля, просто увеличив налоги на нас с Вами. И здесь, не сомневайтесь, оно точно будет это делать. А депозиты Ваши никто замораживать не будет - в этом также не сомневайтесь.

Обязательно прочитайте ответы ЦБ
Часть 1: https://t.me/centralbank_russia/2294
Часть 2: https://t.me/centralbank_russia/2295

187

EMCR experts

13 Jan, 14:46

FT: Климатические катастрофы как последствия глобального потепления

В прошлом году температура на планете впервые превысила 1,5 С, а «необычный» скачок средней глобальной температуры вызвал опасения, что изменение климата ускоряется быстрее, чем ожидалось.

2024 год стал самым жарким годом в истории. Это первый календарный год, когда средняя температура превысила цель Парижского соглашения 2015 года, предусматривающую ограничение потепления с доиндустриальных времен до уровня не выше 2C и желательно до 1,5C.

Глобальный уровень воды в атмосфере в 2024 году достиг рекордных значений, на 5% превысив средние показатели 1991-2020 годов, что вызвало беспрецедентные тепловые волны и сильные дожди.

Ожидается, что Дональд Трамп вновь выведет США из Парижского соглашения по борьбе с изменением климата, как и он и обещал в ходе предвыборной кампании. [В 2020 году США под руководством Трампа уже выходили из соглашения, однако при Джо Байдене Соединенные Штаты вступили в него вновь — прим.ред]. Некоторые компании по всему миру также начали ослаблять климатические цели и сворачивать усилия по защите окружающей среды.

Последние данные не означают окончательного нарушения Парижского соглашения, в котором целевые показатели относятся к средним значениям температуры, измеренным более чем за два десятилетия.

Однако опасения по поводу того, что изменение климата набирает обороты, усилились благодаря свидетельствам того, что мировой океан остывает медленнее, чем ожидалось после естественного эффекта потепления Эль-Ниньо в Тихом океане.

Ожидается, что этот год будет прохладнее, чем 2024-й, отчасти из-за ослабления влияния Эль-Ниньо, которое носит циклический характер. Начало слабого цикла охлаждения Ла-Нинья было подтверждено в четверг метеорологическим агентством США.

Эксперты отметили, что волна климатических катастроф в прошлом году — от наводнений до аномальной жары — не была статистической аномалией, а была явно связана с изменением климата на фоне увеличения концентрации углекислого газа и метана.

215

EMCR experts

13 Jan, 14:01

Прогноз развития страхового рынка на 2025 год: «жизнь» покажет

«Эксперт РА» рассматривает два сценария развития страхового рынка в 2025 году. Первый: в случае сохранения тек...

195

EMCR experts

13 Jan, 12:46

НЕФЕГАЗОВЫЕ ДОХОДЫ: НАЛОГОВАЯ НАГРУЗКА НА НЕФТЯНИКОВ УВЕЛИЧИЛАСЬ

По данным Минфина, НГД в 2024г составили 11.1 трлн руб (+26.2%). Базовые НГД были 9.8 трлн, доп.НГД - 1.3 трлн (эти рубли пошли на покупку валюты в ФНБ)

Основной вклад в рост НГД внесли доходы от нефти (+30%), доходы от газа - рост лишь на 9%. Рублевая цена Urals: 6.3 тыс руб за баррель (+15%). Редкий случай, когда одновременно произошёл и рост цен на нефть (с $63 до $68 ) и падение рубля (с 85 до 93 – за доллар). Как видим, рост рублевой цены нефти объясняет лишь половину роста доходов от нефти. Объяснить ростом объёмов тоже не получится, т.к. добыча нефти сократилась (Минэк оценивал падение в 2024г с 530 до 521 млн тонн). Получается, что имеет место увеличение эффективной налоговой нагрузки на отрасль

Планируемый объём доп.НГД на январь – 70.2 млрд руб (с учетом недобора 10.1 млрд в декабре). Исходя из этой оценки объём продаваемых юаней с 15.01 по 6.02 - 4.7 млрд руб в день (сейчас: 3.1 млрд)

Ранее: об операциях ЦБ с валютой

175

EMCR experts

13 Jan, 12:11

Доллар достиг двухлетнего максимума по отношению к основным мировым валютам, сообщает Financial Times.

Наибольшее укрепление доллар демонстрирует по отношению к британскому фунту (на 0,4%).

▶️Причиной укрепления американской валюты стала публикация данных по занятости США в декабре. В стране было создано 256 тыс. новых рабочих мест, что превзошло консенсусные ожидания аналитиков.

▶️На фоне информации из США австралийский индекс S&P/ASX 200 упал на 1,2%, индийский Sensex – на 1,1%, южнокорейский Kospi – на 1%, гонконгский Hang Seng – на 1%.

Financial Times объясняет падение фондовых рынков Азии перемещением капитала в США.

📰 Подпишитесь на «Ведомости»

210

EMCR experts

13 Jan, 11:59

📌Тред дня EMCR News: Перспективы замещающих облигаций в 2025

Какие перспективы у рынка внутренних валютных облигаций в новом году? Их общий объем составил $66 млрд. (существенная доля приходится на Роснефть). Инвесторам, по расчетам @warwisdom, придет ~$7 млрд. выплат – 30% от рыночной капитализации на конец 2025 года (если цены на корпоративные облигации не изменятся). В целом, внутренние валютные облигации остаются интересными для покупки, особенно «вечные» выпуски Газпрома и субординированные банковские выпуски, отмечают аналитики. https://emcr.io/news/t/domestic-currency-bonds-2025

📌Быстрее к таргету или мягкая посадка? https://emcr.io/news/t/inflation-targeting-ceptalks

🔖

Держите аналитическую ленту EMCR News открытой на вашем десктопе и будьте в курсе всех трендов макротелеграма.

1,857

EMCR experts

13 Jan, 11:07

Goldman Sachs спрогнозировал рост рынка акций в Китае примерно на 20% к концу 2025 года. По мнению стратегов банка, настроения и ликвидность на китайском рынке улучшатся весной, когда прояснится ситуация с тарифами и политикой. Goldman сохраняет оптимизм несмотря на то, что индекс MSCI China перешел в «медвежью» фазу, а для CSI 300 начало 2025 года стало худшим за последние девять лет

221

EMCR experts

13 Jan, 09:43

Россияне стали больше путешествовать в Европу

Количество поездок российских туристов в европейские страны с 1 января по 20 декабря 2024 года выросло на 7% год к году, следует из данных МТС Travel. Рост интереса к европейским странам подтверждают и опрошенные «Ведомостями» сервисы бронирования путешествий.

🇮🇹 По данным МТС Travel, самой популярной страной у россиян стала Италия – на нее пришлось 13% от всех поездок в Европу. Также в число лидеров вошли Испания (19%), Германия (9,6%) и Кипр (9,5%).

🇫🇷 По данным OneTwoTrip, лидером среди европейских направлений по итогам прошлого года стала Франция. Повышенный интерес к этой стране представитель сервиса объясняет в том числе проходившими в стране Олимпийскими играми.

Рост популярности европейских направлений обусловлен фактором отложенного спроса и низкой базой 2023-го, а также снижением стоимости перелета, говорят эксперты. Кроме того, в условиях ограничения на ввоз предметов роскоши из ЕС в Россию обеспеченные россияне стали чаще ездить в Европу за люксовыми товарами.

📰 Подпишитесь на «Ведомости»

245

EMCR experts

13 Jan, 08:43

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Парагвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”

FITCH
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Сальвадор - ⬆️рейтинг повышен до уровня В-, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Шри-Ланка - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее

216

EMCR experts

13 Jan, 07:21

Стартапу три года, а у основателей осталось по 2-3%...

Первая мысль, конечно, про то, что фаундеры слошарили и отдали инвесторам слишком много. Но в этом случае ситуация не совсем такая. Хотя... В общем, речь про AI-стартап Anthropic, который сейчас поднимает $2 млрд по оценке $60 млрд.

И вот в своей заметке про собираемый раунд американский Forbes решил подсчитать, какая же доля осталась у основателей.

У Anthropic аж семь основателей! Такое встретишь довольно редко. Основатели — Дарио и Даниэла Амодеи (на фото), Том Браун, Джек Кларк, Джаред Каплан, Сэм МакКандлиш и Кристофер Олах.

Как пишет Forbes, в 2023-м у каждого из основателей было более 6% — это известно из документов. Но с тех пор они привлекли раунд на $1 млрд, а еще Amazon согласился докинуть $4 млрд. Сейчас Forbes оценивают долю каждого из фаундеров между 2% и 3%. И предполагают, что после раунда у них останется по 2%.

Самое интересно, что даже с этими 2% они по-прежнему будут миллиардерами. Их долю будут оцениваться в $1,2 млрд. Правда, миллиардеры они пока лишь на бумаге. Но рейтинги миллиардеров всегда считаются по стоимости активов.

Понятно, что лучше иметь маленькую долю в дорогой компании, чем большую долю в бизнесе, который ничего не стоит. Но все равно как-то стремно, что им еще развивать и развивать свой AI, а у них всего по 2% осталось.

Что думаете — слошарили или нет?

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

240

EMCR experts

13 Jan, 07:16

Испытывающая энергетический голод Европа угрожает спровоцировать глобальную борьбу за газ, более бедные развивающиеся страны от Азии до Южной Америки рискуют быть вытесненными с рынка, сообщает Bloomberg.

Впервые с начала энергетического кризиса Европа рискует не выполнить план по заполнению своих газовых хранилищ на следующую зиму, отмечает агентство. Хотя в Европе достаточно запасов газа, чтобы пережить эту зиму, а цены снизились с начала года, запасы газа сокращаются из-за холодной погоды. Региону потребуются поставки СПГ, часть которых будет поступать из Азии, где сосредоточены крупнейшие мировые потребители. Конкуренция приведет к росту цен выше, чем могут себе позволить такие страны, как Индия, Бангладеш и Египет,

«В этом году в Европе наверняка возникнет энергетический дефицит. Это означает, что весь дополнительный объем СПГ, который появится на рынках в этом году, пойдет на восполнение дефицита российского газа», — считает аналитик Bank of America Франсиско Бланш.

209

EMCR experts

13 Jan, 06:14

Согласно оценкам Smart Ranking, за первые девять месяцев 2024 года объем рынка автоматизации HR-процессов вырос на 40%, до почти 69 млрд рублей. Аналитики прогнозируют, что по итогам всего прошлого года он увеличится на 40-45%, до 100 млрд рублей. По наблюдениям экспертов, несмотря на то что ряд клиентов стал сокращать бюджеты на автоматизацию HR-процессов, высокий спрос на экосистемность, чтобы закрыть как можно больше потребностей заказчика, адаптацию сотрудников и аналитику сохраняется, а сервисы, оформляющие временный персонал, продолжают расти быстрее рынка

208

EMCR experts

13 Jan, 06:07

Госдолг США увеличился на $2.2 трлн в 2024 году, до этого:

● на $2.6 трлн в 2023 году
● на $1.8 трлн в 2022 году
● на $1.9 трлн в 2021 году
● на $4.5 трлн в 2020 году

203

EMCR experts

13 Jan, 05:24

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В ДЕКАБРЕ: ЭКСПОРТ – УСПЕТЬ ДО ТРАМПА

Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за декабрь, и за весь прошлый год зафиксировала следующие показатели:

• Экспорт: 10.7% гг ($335.63 млрд) vs 6.7% гг ($312.31 млрд), прогноз: 7.3% гг.
Весь 2024: 7.1% гг vs 6.5% годом ранее

• Импорт: 1.0% гг ($230.79 млрд) vs -3.9% гг ($214.87 млрд), прогноз: -1.5% гг.
Весь 2024: 2.3% гг vs -0.3% годом ранее

• Профицит торгового баланса: $104.84 млрд vs $97.44 ранее

Очень уверенная статистика по экспорту, и это не удивительно. Возможно подобные, если не бОльшие темпы будут и в январе, но далее все может быть совсем не радужно ввиду ожидаемых новых тарифов и пошлин, который собирается ввести Трамп. Пока что планируется ввести 10-процентную пошлину на все товары, которые будут поступать в Штаты из Поднебесной

Импорт сумел показать вполне неплохие цифры, хотя, конечно, потребительский спрос в Китае крайне далек от идеального.

193

EMCR experts

27 Dec, 17:12

Новый поток программы подготовки к сертификации финансового аналитика (СФА)

Это программа для тех, кто планирует в новом, 2025, году сдать профессиональный экзамен Национальной финансово...

982

EMCR experts

27 Dec, 16:48

📌Тред дня EMCR News: Процентная маржа банков как главный риск системы в 2025

Процентные расходы банков растут быстрее процентных доходов, пишет Сергей Скатов @Unexpectedvalue. Из-за этого процентная маржа банков снизилась во втором полугодии 2024 и, вероятно, продолжит снижаться дальше на фоне роста ставки и ужесточения макропруденциального регулирования. В такой ситуации Банку России придется буквально идти по тонкому льду, управляя ставкой и макропруденциальным регулированием. Ведь задача не остановить кредитование, а замедлить до уровня, сопоставимого возможностям экономики. Вот только где этот уровень сегодня не знает никто.

https://emcr.io/news/t/cbr-expectations-unexpectedvalue

🔖

Держите аналитическую ленту EMCR News открытой на вашем десктопе и будьте в курсе всех трендов макротелеграма.

1,165

EMCR experts

27 Dec, 15:38

🎅

Что ждать ждать российской экономике от 2025 года?

Главный экономист «Т-Инвестиции» Софья Донец:

— Текущий уровень ставки в 21% станет пиком цикла ужесточения. В первом квартале 2025-го регулятор может занять выжидательную позицию для оценки эффекта уже реализованного ужесточения. Значительное торможение кредитования и продолжение охлаждения экономики (в том числе потребительского спроса) должны подготовить почву для разворота монетарной политики во втором квартале. С учетом рекордного уровня ставок их снижение в отсутствие значимых внешних шоков может происходить весьма быстро. Поэтому ждем ключевую ставку на уровне 13% к концу 2025 года и дальнейшего снижения в 2026-м.

— Мы входим в 2025 год с довольно длинным списком проинфляционных факторов, от повышенной индексации регулируемых тарифов, налогов и различных сборов до ослабления рубля. Однако перенос этих факторов в цены будет зависеть от спроса платежеспособных потребителей — мы ждем значительного замедления роста этого спроса.

Мы ожидаем развития инфляционной картины в 2025 году подобно тому, что было в 2022-м: смещение роста цен на начало года с его последующим замедлением. Годовая инфляция может приблизиться к 10% в начале года и снизиться до 6% на конец года.

— После коррекции 2024 года акции выглядят дешево и привлекательно для покупки. Устойчивый позитивный тренд может сформироваться не ранее весны 2025-го (вслед за разворотом ДКП и при как минимум неухудшившихся геополитических и внешних условиях). Российские акции могут предложить уверенную двузначную доходность на горизонте года, которая формируется за счет дивидендных выплат, роста прибылей эмитентов (будет слабым, но положительным) и увеличения стоимости акций на фоне снижения процентных ставок и перетока средств из коротких депозитов.

— Недооцененность рубля к фундаментальным факторам по-прежнему составляет нескольким меньше 10%. Сохранение значительной недооценки рубля в течение продолжительного периода может быть устойчивым только в том случае, если проблемы в расчетах критически повлияют на реальные объемы поставок российской нефти и другого сырья, чего не наблюдалось в предыдущие раунды и что мы не закладываем в базовый. На 2025 год видим курс в среднем на уровне 13,5—14 руб/юань и 97—99 руб/долл (при сохранении цен на российскую нефть в районе $65—70 за баррель).

● Основные риски для российской экономики со стороны внутренних факторов – более продолжительное сохранение крайне жестких ДКУ, которое может привести к кредитному кризису; со стороны внешних факторов – падение глобальных сырьевых цен или существенное усиление геополитической напряженности.

● На глобальном уровне ключевыми рисками остаются геополитика, кредитные дисбалансы, в том числе связанные с изменениями бюджетной и денежно-кредитной политики, а также как длинный тренд – демография, которая сказывается на большинстве экономических сфер, меняя расклад сил и сферы притяжения в мировой экономике.

● Важно помнить, что мы по-прежнему остаемся в режиме подстройки к постоянно меняющимся условиям. Эта адаптация не заканчивается, пока идет изменение геополитической ситуации, и здесь остается широкое поле для сюрпризов для экономики и рынков. В таких непростых условиях и положительные сюрпризы иногда имеют «второе дно» - как например, в 2024 году размен между высоким ростом экономики и разгоном инфляции. С другой стороны, негативные шоки могут одновременно быть источником возможностей.

119

EMCR experts

27 Dec, 15:31

FT: Индия опережает Китай и возглавляет рэнкинги азиатских IPO

В этом году Индия обогнала Китай и стала крупнейшим азиатским рынком для листинга компаний, поскольку высокие цены на акции спровоцировали бум IPO.

Это второй по величине рынок привлечения акционерного капитала в мире после США. Национальная фондовая биржа Индии стала крупнейшей площадкой для IPO по стоимости, опередив Nasdaq и Гонконгскую фондовую биржу, подсчитали в KPMG.

Рынок поддерживается значительными внутренними потоками индийского капитала благодаря значительной «демократизации инвестиций», и домохозяйства все больше вкладывают деньги в местные рынки акций, отмечают эксперты.

В Китае, который в 2023 году был крупнейшим рынком в мире, стоимость первичных и вторичных листингов к началу декабря 2024 упала примерно на 86% (с $48 млрд до $7,5 млрд), по данным Dealogic.

Аналитики говорят, что ослабление экономики в сочетании с ограничительным регулированием листингов затормозило выход китайских компаний на публичные рынки, хотя объявление в сентябре планов ДКП и фискального стимулирования помогло стабилизировать рынки после распродажи в начале года.

Замедление IPO в Китае соответствовало политическим целям Пекина, считают эксперты. Власти обеспокоены тем, что слишком большое количество листингов может снизить активность торгов на вторичном рынке.

В Гонконге (офшорный финансовый хаб Китая) наблюдался относительный рост активности по привлечению активов - более $10 млрд к декабрю, по сравнению с $6 млрд в 2023 году, включая несколько крупных сделок, таких как привлечение Midea (производитель электроники) более $4 млрд в ходе вторичного листинга.

В 2024 в Индии было заключено большое количество относительно небольших сделок. В основном это были компании, стремящиеся привлечь средства, пока оценки остаются высокими.

“Очевидно, что количество сделок выросло, но средний размер сделки снизился примерно на 75-80% за последние два года, - говорит один из банкиров из Мумбаи. - Компании стараются как можно быстрее получить средства, пока рыночные условия остаются благоприятными”.

Однако быстрый рост самой густонаселенной страны мира замедляется: корпорации сообщают о слабых доходах, а рост ВВП резко снизился до 5,4% в третьем квартале (самого низкого показателя почти за два года). Иностранные портфельные управляющие стали осторожнее относиться к ее “пенистому” рынку акций. В октябре они вывели из индийских акций более $11 млрд, что стало рекордным месячным оттоком, а в ноябре - еще $2,5 млрд.

Тем не менее, банкиры полагают, что в новом году в Индии, скорее всего, сохранится изобилие на первичных и вторичных торгах. «Не хочу комментировать качество размещений, - говорит второй банкир из Мумбаи, - активность на рынке достаточная, пока рынки поддерживают и ликвидность есть».

112

EMCR experts

27 Dec, 14:58

РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ВСЕ НЕПЛОХО, ХОТЯ ЧУТЬ БОЛЕЕ СКРОМНО, ЧЕМ МЕСЯЦЕМ РАНЕЕ

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в декабре 50.8 пунктов vs 51.3 в ноябре.

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…В конце 2024 года производственные условия в обработке продолжили улучшаться. Подъем поддерживался дальнейшим ростом производства и новых заказов, но положительные темпы роста в каждом из них замедлились. Компании сократили численность персонала и уверенность в перспективах производства в предстоящий год стала более скромной. Тем не менее, проблемы цепочек поставок и перспектива роста цен на материалы и транспортировку подтолкнули фирмы к увеличению закупок ресурсов, поскольку уровень запасов продолжил сокращаться. Общее инфляционное давление оставалось повышенным, хотя оно сейчас ослабевает…»

98

EMCR experts

27 Dec, 13:57

Компания Ipsos провела опрос 23 721 взрослого человека в возрасте 18 лет и старше.

Жители Индонезии настроены наиболее оптимистично в отношении 2025 года. Страна переживает быстрый экономический рост: прогнозируется, что средний рост ВВП составит +5% в период с 2024 по 2026 год.

Япония имеет наименее оптимистичное население. Страна сталкивается с трудовыми и экономическими проблемами, вызванными снижением рождаемости.

208

EMCR experts

27 Dec, 12:33

🌲

Что ждать российской экономике от 2025 года?

Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев:

В 2025 году российская экономика будет постепенно замедляться. Охлаждению внутреннего спроса будут способствовать жесткая монетарная политика и нормализация бюджетной политики. Полная занятость в экономике сохранится, но темп роста зарплат будет снижаться.

— Инфляция продолжит оставаться высокой в течение всего 2025 года, и концу следующего года она может замедлиться до 8% (после 9,8% в этом году). Сохранению высоких темпов роста цен будут способствовать ослабление рубля, дефицит кадров в экономике, повышенные инфляционные ожидания, санкционные издержки, значительная индексация тарифов.

— В 2025 году курс рубля, вероятно, будет ослабляться. В прогнозы закладываю средний курс доллара на уровне 108 после 93 в 2024 году, курс юаня – 14,6 после 12,8 в 2024 году, курс евро – 112 после 100 в 2024 году.

— Цены на нефть Brent в 2025 году, скорее всего, снизятся из-за вероятного замедления мировой экономики, и в среднем составят $73 за баррель против $80 в этом году.

— Учитывая по-прежнему высокий уровень инфляции и более слабый курс рубля, полагаю, что Банк России сохранит ключевую ставку на текущем уровне 21% в течение всего 2025 года. Снижение ключевой ставки, вероятно, начнется только в 2026 году.

— Продолжающийся рост доходов граждан и неповышение ключевой ставки могут оказать поддержку отечественному рынку акций в 2025 году. Индекс Мосбиржи может вырасти до отметки 3100 к концу 2025 года.

● Геополитические и санкционные риски остаются основными для российской экономики. Приход Дональда Трампа к власти в США увеличивает неопределенность для экономики России, тем более, что он, вероятно, будет продвигать отечественные (американские) нефтегазовые компании.

● Более протекционистская политика Трампа и вероятные торговые войны являются ключевыми рисками для США, ЕС и Китая. Усиление деглобализации может привести к дальнейшему замедлению мировой экономики и спровоцировать новый виток глобальной инфляции.

● В базовом сценарии прогнозов я закладываю сохранение текущей геополитической и санкционной ситуации. Однако приход Трампа к власти в США может способствовать как улучшению отношений России и США, так и ухудшению геополитической и санкционной ситуации.

🏆

Михаил уже второй год подряд оказался самым точным из опрошенных Центром ценовых индексов экспертов. Подробнее о консенсус-прогнозе ЦЦИ. Поздравляем Михаила!

148

EMCR experts

27 Dec, 09:37

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В НОЯБРЕ: ЗАМЕДЛЕНИЯ НЕ ВИДНО, НО ДИВЕРГЕНЦИЯ МЕЖДУ ВОЕННЫМИ И ГРАЖДАНСКИМ ОТРАСЛЯМИ УСИЛИВАЕТСЯ

Данные по промышленности за ноябрь показали небольшое ускорение роста пром.производства. Секвенциальный рост (к предыдущему месяцу с устранением сезонности) Росстат оценил в 0.7% mm sa (0.5% в октябре, 0.0% в сентябре). Динамика «год к году» составила 3.7% vs 4.8% гг в октябре; за 11 мес – рост на 4.3% гг.

На качественном уровне все основные тренды сохраняются:

• Никаких кризисных явлений (даже слабых намеков) из-за жёсткой ДКП в статистике не просматривается

• Определяющая роль ВПК, как главного драйвера не только промышленности, но и экономики в целом

• Слабость в добыче (отчасти следствие санкций, ограничивающих поставки сырья из РФ)

• Усиливающийся спад в металлургии (тоже во многом из-за слабого внешнего спроса, а также инвестиционного спроса со стороны добывающих отраслей)

• Пока ещё положительная, но замедляющаяся динамика в производстве гражданской продукции

140

EMCR experts

27 Dec, 09:35

“Яндекс” стал владельцем сервиса аренды пауэрбанков “Бери заряд!”. Подробности сделки не разглашаются. В мае этого года “Бери заряд” провел pre-IPO на инвестплатформе Rounds, по итогам которого проект привлек 750 млн рублей. Инвесторы суммарно получили 15,88% акций по цене 450 рублей за бумагу, а оценка компании составила около 4,5 млрд рублей. Сервис войдет в новое бизнес-направление “Яндекс Go”, которое объединит все арендные сервисы холдинга - каршеринг, аренду самокатов и велосипедов.

Представитель “Яндекса” сообщил, что в ближайшие 2 года компания вложит в распространение зарядных станций более 2 млрд рублей. Аренда зарядок появится в Яндекс Go в I квартале следующего года.

Ранее СМИ сообщали о том, что “Яндекс” рассматривает покупку “Бери заряд”. По словам одного из источников, до этого у компании были неудачные переговоры с МТС: вестной этого года оператор запустил собственный шеринг пауэрбанков в рамках сервиса аренды “МТС Юрент”. Эксперты оценили бизнес “Бери заряд” в 1,7-3,3 млрд рублей в зависимости от выбранного метода. Но “Яндекс” купил компанию по более высокой оценке, сообщил “Ведомостям” собеседник, знакомый с деталями сделки.

“Бери заряд” [АО “Заряд”] был создан в 2018 году. Согласно собственным данным, у сервиса более 15 тысяч станций в более чем 90 городах. В мае 2024 года в числе акционеров компании были ее гендиректор Кирилл Кулаков, а также Иннокентий Быстров, АО “Квантум А Рус” и Степан Ермаченков. Сейчас, по данным компании, у сервиса 40 тысяч зарядных станций и 6 млн пользователей, по итогам года ожидается удвоение выручки. Выручка “Бери заряд!” по РСБУ в прошлом году выросла в 2,6 раза год к году до 1,86 млрд рублей. Чистая прибыль выросла в 6,5 раз, до 170 млн рублей.

@rusven

134

EMCR experts

27 Dec, 09:21

Друзья, первая вакансия с предпочтением СФА

https://emcr.io/jobs/3666
Велкам!

164

EMCR experts

27 Dec, 09:17

Стажер в Департамент финансовых рынков и долгового капитала (DCM), БКС Мир инвестиций

СТАЖИРОВКА В КОРПОРАТИВНО-ИНВЕСТИЦИОННОМ БАНКЕ.
ПОДРАЗДЕЛЕНИЕ DCM (ДЕПАРТАМЕНТ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ДОЛГОВОГ...

121

EMCR experts

27 Dec, 08:51

Один из крупнейших производителей сладостей в мире — американская Mondelez (бренды Milka, Oreo, Alpen Gold и др.) инвестировала в стартап, который делает искусственное какао. Интересуются заменителями натуральных ингредиентов и другие компании, например, производители сахара.

На рынке какао последние пару лет бушует кризис. Страны-лидеры по производству какао столкнулись засухой, из-за чего урожай какао-бобов сократился. Масла в огонь добавляют спекулянты, которые взвинтили цены на бирже. В итоге стоимость тонны какао-бобов на бирже приближалась на прошлой неделе к $13 000.

@newspotreb

199

EMCR experts

27 Dec, 08:19

2024 год стал прорывным для финансирования компаний ИИ. Венчурное финансирование к середине декабря достигло $99,6 млрд — на 80% больше, чем в прошлом году, — показывают данные Crunchbase.

176

EMCR experts

27 Dec, 07:43

ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ: В АБСОЛЮТЕ ВСЕ НЕПЛОХО

Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной составила в ноябре -7.3% гг vs -10.1% гг и -27.1% гг ранее. За 11 месяцев спад составил -4.7% гг

Годовым темпам удается отходить от достаточно экстремальных значений сентября. В абсолюте прибыльность находится на достаточно приемлемом уровне.

За 11м24 прибыли госкомпаний упали на -8.4% гг vs -8.2% гг в январе-октябре, ситуация в частном секторе существенно выправляется: -1.0% vs -1.3% гг и -9.6% гг ранее.

Из обследованных отраслей темпы сократились в металлургии (-83.7%), добыче угля (-22.4%), стройке (-48.2%), химии и удобрениях (-9.3%), оборудовании (-3.1%) и производстве машин (-7.3%), а также добыче нефти и природного газа (-4.4%).

Увеличились прибыли в производстве цветных металлов (20.2%), электрооборудования и связи (2.9%), текстиля (4.6%) и продовольствии (0.5%)

158

EMCR experts

27 Dec, 07:04

🌍 Вот так выглядят крупнейшие экономики мира в 2028 году по прогнозу МВФ:

🔴

🇺🇸 США: $32,3 трлн
🇨🇳 Китай: $27,4 трлн
🇮🇳 Индия: $5,5 трлн
🇯🇵 Япония: $5,3 трлн
🇩🇪 Германия: $5 трлн
🇬🇧 Великобритания: $4,2 трлн
🇫🇷 Франция: $3,3 трлн
🇧🇷 Бразилия: $2,7 трлн
🇨🇦 Канада: $2,6 трлн
🇮🇹 Италия: $2,4 трлн
🇷🇺 Россия: $2,2 трлн
🇰🇷 Южная Корея: $2,1 трлн
🇮🇩 Индонезия: $2 трлн
🇦🇺 Австралия: $2 трлн
🇲🇽 Мексика: $ трлн
🇪🇸 Испания: $1,7 трлн
🇹🇷 Турция: $1,3 трлн
🇳🇱 Нидерланды: $1,2 трлн
🇸🇦 Саудовская Аравия: $1,2 трлн
🇨🇭 Швейцария: $1,1 трлн
🇵🇱 Польша: $1 трлн
🇹🇼 Тайвань: $0,99 трлн
🇳🇬 Нигерия: $0,9 трлн
🇹🇭 Таиланд: $0,7 трлн
🇮🇪 Ирландия: $0,7 трлн
🇧🇩 Бангладеш: $0,7 трлн
🇻🇳 Вьетнам: $0,7 трлн
🇦🇷 Аргентина: $0,7 трлн

🔴

❗ The Economist

163

EMCR experts

27 Dec, 06:29

⛄️

Что ждать российской экономике от 2025 года?
Об этом на пороге Нового года EMCR News спросил главных экспертов макротелеграма.

Экономист банка «ЦентроКредит» и автор канала MMI @russianmacro Евгений Суворов

В 2025 году мы ожидаем определенного снижения темпов роста российского ВВП, с ориентировочных 4.1-4.0% гг в 2024 до 1.5%. Заметное охлаждение экономики не в последнюю очередь будет связано с текущими жесткими ДКУ Банка России.

— Мы уверены, что к концу 2025 года инфляция еще не вернется к таргету (это возможно к концу 2026-го). Прогноз на 2025 год: 6.1%

— Средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться вблизи 20%

— Курс рубля на конец следующего года: 95-100 USDRUB

— Учитывая довольно заметные распродажи на российском фондовом рынке в последние месяцы, многие секторы и эмитенты довольно дешевы по коэффициентам.

● Ключевыми рисками для экономики РФ являются затягивание конфликта с Украиной, более продолжительное сохранение жестких ДКУ Банка России, более значительное снижение темпов ВВП.

● Для мировой экономики ключевыми рисками могут стать падение цен на нефть, торговые войны, возобновление роста инфляции во многих странах.

@emcr_experts

145

EMCR experts

26 Dec, 15:15

ЦБ: ПРОДАЖИ ЮАНЕЙ С НАЧАЛА ГОДА СОКРАТЯТСЯ В 2.5 РАЗА

ЦБ сообщил об операциях со средствами ФНБ на валютном рынке. Они рассчитываются так:

1. Зеркалирование (продажа юаней) инвестиций из ФНБ за 2П24. ЦБ оценил их в 476 млрд или 4.07 млрд руб в день. В 1П24 было 376 млрд. За весь год получается 852 млрд.

2. Зеркалирование (продажа юаней) расходов из ФНБ на финансирование дефицита бюджета-24. Это 1.3 трлн (будут изъяты из ФНБ в декабре).

3. Зеркалирование (покупка юаней) отложенных операций по БП. Из-за обвала рубля ЦБ прекратил покупку валюты с 28 ноября. В итоге он не купил 117.6 млрд

Сальдо, размазанных на весь год потоков 2. и 3. составляет 1182.4 млрд или 4.79 млрд руб в день (продажа юаней)

4. Покупка юаней по БП. До 14.01 это 5.45 млрд руб в день. 13.01 Минфин объявит, сколько будет покупать с 15.01

Т.о. продажи валюты Центробанком с 9.01 по 14.01: 5.45 - 4.07 - 4.79 = 3.41 млрд руб в день. Это в 2.5 раза меньше, чем сейчас. И это не очень хорошая (хотя и ожидаемая) новость для рубля.

41

EMCR experts

26 Dec, 14:40

🥂

Что ждать российской экономике от 2025 года?
Об этом на пороге Нового года EMCR News спросил главных экспертов макротелеграма.

Сотрудник научной лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ и автор @HelicopterMacro Григорий Жирнов:

Вероятно, в следующем году произойдет сильное торможение российской экономики или даже небольшая техническая рецессия. Уже в начале года мы, скорее всего, увидим начало реализации кредитных рисков в корпоративном секторе.

Инфляция будет замедляться медленно, поэтому перед ЦБ встанет сложная задача: сохранить жесткие ДКУ для возврата ценовой стабильности, но при этом не допустить развития масштабного финансового кризиса. Пока верю, что удастся замедлить темпы роста экономики без серьезных долгосрочных последствий и начать снижать ставку во второй половине года.

— Жду инфляцию к концу года в районе 6-7%;
— Ставку – около 17-18%.

● Главный риск для российской экономики в следующем году – реализация стагфляционного сценария, когда темпы роста экономики будут околонулевыми или отрицательными, а инфляция останется высокой.

● Стоит обратить внимание, что в 2022-2024 гг. радикально сократилась численность населения с низкими доходами. Число людей со среднедушевыми доходами до 20к на человека снизилось с 40 млн в 2021 г. до 23 млн в 2023 г. А число людей с доходами выше 100к выросло в два раза: с 8 до 16 млн чел. Это привело к росту потребления за счёт отложенного спроса: люди начали покупать то, что раньше не могли себе позволить.

Такое перераспределение доходов, на мой взгляд, по большей части завершено. Более того, на горизонте нескольких лет при сокращении расходов бюджета ситуация может развернуться в обратную сторону. Это неизбежно приведет к охлаждению потребительского спроса и, скорее всего, повысит кредитные риски в розничном секторе.

@emcr_experts

126

EMCR experts

26 Dec, 14:35

ЦБ: ПРОДАЖИ ЮАНЕЙ С НАЧАЛА ГОДА СОКРАТЯТСЯ В 2.5 РАЗА

ЦБ сообщил об операциях со средствами ФНБ на валютном рынке. Они рассчитываются так:

1. Зеркалирование (продажа юаней) инвестиций из ФНБ за 2П24. ЦБ оценил их в 476 млрд или 4.07 млрд руб в день. В 1П24 было 376 млрд. За весь год получается 852 млрд.

2. Зеркалирование (продажа юаней) расходов из ФНБ на финансирование дефицита бюджета-24. Это 1.3 трлн (будут изъяты из ФНБ в декабре).

3. Зеркалирование (покупка юаней) отложенных операций по БП. Из-за обвала рубля ЦБ прекратил покупку валюты с 28 ноября. В итоге он не купил 117.6 млрд

Сальдо, размазанных на весь год потоков 2. и 3. составляет 1182.4 млрд или 4.79 млрд руб в день (продажа юаней)

4. Покупка юаней по БП. До 14.01 это 5.45 млрд руб в день. 13.01 Минфин объявит, сколько будет покупать с 15.01

Т.о. продажи валюты Центробанком с 9.01 по 14.01: 5.45 - 4.07 - 4.79 = 3.41 млрд руб в день. Это в 2.5 раза меньше, чем сейчас. И это не очень хорошая (хотя и ожидаемая) новость для рубля.

86

EMCR experts

26 Dec, 12:50

FT: Чемпион по шахматам Магнус Карлсен хочет превратить шахматы в Формулу-1

Магнус Карлсен, гроссмейстер, претендующий на звание величайшего игрока в истории, задумал преобразить игру в шахматы. Он убежден, что у игры существует «огромный неиспользованный потенциал».

Для запуска новой лиги Freestyle Chess Grand Slam Tour он объединился с немецким инвестором в сфере технологий Яном Бюттнером и базирующейся в Нью-Йорке компанией Left Lane Capital.

В новом варианте игры начальные позиции королей, ферзей, слонов, коней и ладей определяются случайным образом. Это позволит задействовать интеллект и творчество, а не стандартные линии игры, считает Магнус. Кроме того, мониторы сердечного ритма покажут уровень стресса, испытываемого игроками, а интервью будут проходить в формате, похожем на тот, который используется в реалити-шоу.

Freestyle Chess стремится превратить настольную игру в медийное событие вроде Формулы-1 или профессионального баскетбольного матча с идеей создания повествования длиной в сезон, за которым фанаты смогут следить.

Повышение интереса к игрокам будет важной частью стратегии. «Что делает Формулу-1 такой захватывающей? Это контекст, цветовые коды гонщиков, предыстории и личные истории пилотов”, - говорят в компании.

Left Lane инвестировала $12 млн. В компании признают, что лига не станет «немедленно прибыльной». Пока ее цель — увеличить доходы от спонсорства, продажи билетов и платы за проведение матчей.

Freestyle Chess будет отдавать приоритет медиа охвату, хотя сделки по продаже авторских прав могут последовать, когда Лига получит достаточное распространение. В настоящее время Chess.com - крупнейший дистрибьютор. Призовой фонд каждого из первых трех мероприятий составит $750 000, а позже - $1 млн.

172

EMCR experts

26 Dec, 12:47

#экзит
Malina VC получил долю в 1,05% Тимура Мяльдзина в сети городских мини-складов для онлайн-ритейлеров “Даркстор у дома”. Теперь фонд владеет 10,83% проекта. Также в декабре долю в компании нарастил бизнес-ангел Сергей Хайдапов, выкупив 0,59% у инвестора проекта Артема Утенова и став владельцем 1,18%. Сумма сделок не разглашается.

“Даркстор у дома” в 2021 году основали Кирилл Чеканов и Григорий Тареев. Это сеть городских складов для онлайн-ритейлеров и продавцов маркетплейсов с возможностью доставки заказа до конечного потребителя за 30-60 минут. Сервис позволяет арендовать места в уже открытых дарксторах с возможностью управления заказами, мониторинга остатков товаров на полке и выбора способов доставки.

Согласно данным Rusprofile, по 29,23% в ООО “Еком Глобал” [юрлицо стартапа] владеют Кирилл Чеканов и Григорий Тареев. 10,83 % у Malina VC. Еще 10,39% принадлежит ООО “Астера” [2FISH Capitals]. 2,32% владеет Владимир Урбанский. ООО “ВА5 Изба Дарк” владеет 2,31%, Алексей Дмитриев - 2,26%. Владельцем 1,89% является Родион Брехач, 1,81% - Сергей Шершень. По 1,18% у Рустема Равилова, Сергея Хайдапова, Алексея Чепкасова и Екатерины Чепкасовой. 0,95% - Константину Тютюнову. 0,61% владеет ООО “Изба Академия Дарк". Еще по 0,59% принадлежит Владимиру Дорохову, Алене Кушниренко, Роману Латкину, Виктории Пантелеевой-Боровской и Михаилу Сидорейко. 0,47% у Ренаты Джордж. Выручка компании в 2023 году составила 8,4 млн рублей, чистый убыток -12 млн рублей.

В августе 2022 года “Даркстор у дома” привлек инвестиции от ГК “Самолет”и группы частных инвесторов, в которую входят сооснователь Master Delivery Игорь Шиянов и директор по развитию Master Delivery Тимур Мяльдзин, а также менеджер The Boston Consulting Group в Дубае и Москве Алексей Дмитриев. Сумма сделки не раскрывалась, но оценка проекта на тот момент превышала $1,2 млн.

В прошлом году российский сервис экспресс-доставки получил 34 млн от 2FISH CAPITALS и группы частных инвесторов iZBA VC. В стартап также вложились ранние инвесторы проекта - сооснователь и бывший гендиректор Master Delivery Игорь Шиянов, бизнес-ангел Алексей Дмитриев, бывший топ-менеджер “Почты России” и руководитель цифрового бизнеса “Альфа-Банка” Владимир Урбанский. Оценка компании превысила 160 млн рублей.

Летом этого года было объявлено, что стартап закрыл второй раунд инвестиций на 50 млн рублей. Из них 10 млн рублей было получено от фонда Malina VC и еще 6 млн рублей от iZBA VC. В сентябре “Самолет Плюс” продал свою долю в сервисе доставки фонду Malina VC. Его доля в капитале компании выросла с 5,26% до 7,4%.

В октябре Фонд Malina VC увеличил долю в стартапе с 7,35% до 9,78%. Одновременно из проекта вышел совладелец и бывший гендиректор сервиса доставки “Прямиком” Игорь Шиянов, у которого было 2,43%.

Malina VC запустили основатель стартап-студии TheQube VC Антон Пронин и ЗПИФ “Интеллект Капитал”. Объем фонда - 1 млрд рублей. Фокус - инвестиции в российские компании, работающие в области финтеха, маркетплейсы и сопутствующие им сервисы.

@rusven

141

EMCR experts

26 Dec, 10:34

🌲

Что ждать российской экономике от 2025 года?
Об этом на пороге Нового года EMCR News спросил главных экспертов макротелеграма.

Автор ТГ-канала @Truevalue Виктор Тунев:

Второй год под знаком сверхвысоких в реальном выражении ставок может стать решающим. И здесь развилка не самая хорошая для прежней политики Банка России:

— Либо ЦБ продолжает игнорировать проинфляционные эффекты ставки и бороться с корпоративным кредитом, что приводит и систему, и ДКП к кризису при более высокой инфляции.
— Либо мы меняем подходы к динамике кредитов и депозитов, терпим повышенную инфляцию, пока курс не стабилизируется, а потом снижаем ставки.

Фондовый рынок при любом сценарии найдет, если уже не нашел, свое дно и отскочит на десятки процентов. Лучше, чтобы это был здоровый рост на снижении ставок и инфляции, чем проинфляционный рост.

● Риски для экономики России, кажется, чисто внутренние: в отсутствии координации бюджетной и денежно-кредитной политики. К любым внешним шокам мы подготовлены как никогда.

@emcr_experts

2,038

EMCR experts

26 Dec, 10:14

📌Тред дня EMCR News: БП и небольшая поддержка рубля

Банк России опубликовал планы покупки/продажи валюты в рамках зеркалирования операций ФНБ и покупок по бюджетному правилу. В первом полугодии ЦБР намерен продавать по 8.9 млрд руб./день. “Регулярные операции по БП компенсируют превышение/недостаток валютной выручки от колебаний объемов/цен на энергоносители, а сама корректировка нетто-продаж даёт рублю относительно небольшую поддержку, - отметил Дмитрий Полевой @dmitrypolevoy. - На фоне волатильности рубля и такая корректировка выглядит полезной”. https://emcr.io/news/t/cbr-budget-rule-dec2024

📌Несмотря на сложные условия для застройщиков в 2024 году, строительная отрасль продемонстрировала устойчивость и завершает год на высокой ноте https://emcr.io/news/t/development-results-2024

🔖

Держите аналитическую ленту EMCR News открытой на вашем десктопе и будьте в курсе всех трендов макротелеграма.

1,649

EMCR experts

26 Dec, 09:56

Когда Nvidia перестанет зарабатывать больше всех на рынке AI?

У AI-компаний есть проблема — они зарабатывают не столько, сколько должны были бы, чтобы отбить вложения. Летом у меня про это был пост с подсчетами Дэвида Кана из фонда Sequoia. Он тогда насчитал, что AI-компании должны зарабатывать в шесть раз больше.

А больше всех сейчас зарабатывают Nvidia и другие производители чипов. То есть ситуация как на левой картинке. Синим — производители железа, светло-серым внизу — разработчики продуктов.

Когда это изменится?

В фонде SK Capital считают, что через 3-5 лет пирамида перевернется — и станет так, как на правой картинке. Это не означает, что Nvidia и ко будут меньше зарабатывать. Просто разработчики решений (вроде OpenAI и других) начнут зарабатывать кратно больше.

Эти картинки из отчета SK Capital про динамику ценностной цепочки генеративного AI. Они пишут, что ситуация аналогична сдвигам ценностной цепочки во время компьютерного бума. Сначала зарабатывали производители железа, а потом стали зарабатывать производители софта и разработчики интернет-сервисов.

Весь отчет можно почитать вот по этой ссылке.

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

160

EMCR experts

26 Dec, 08:42

Инфляция почти добралась до 9,6% г./г.
По нашим оценкам на основе данных Росстата, инфляция вплотную подобралась к отметке в 9,6% г./г. на неделе к 23 декабря. Изменений в среднесуточном темпе роста цен не произошло (0,047%, как и неделей ранее), они остаются на повышенном уровне, даже с учетом обычного сезонного всплеска под конец года. Кроме замедления инфляции во фруктах и овощах, каких-то заметных изменений в структуре роста цен не произошло.
Сейчас с трудом можно поверить в сценарий заметной дезинфляции по итогам 2025 г. (наш базовый прогноз предполагает умеренные 6,5% г./г.). Снижение инфляции, на наш взгляд, будет затруднено набором прямых и косвенных последствий санкций. Однако, не стоит недооценивать вклад динамики экономической активности – этот фактор может в довольно короткие сроки изменить расклад сил (подобный сценарий реализовался в 2017 г. – см. наш обзор от 24 декабря). Спрогнозировать степень охлаждения экономики сейчас довольно проблематично: 1) видимо, еще доступен не весь набор данных, на основе которых ЦБ принял недавнее решение по ставке 2) процесс ослабления активности может оказаться стремительным (и не угадываться на основе предыдущей динамики). При этом, в любом случае сценарий «мягкой посадки» экономики будет иметь дезинфляционный эффект, в большей или меньшей степени.

149

EMCR experts

26 Dec, 08:35

После начала военной операции на Украине и введения санкций бизнес посредников по поставкам в Россию одежды и аксессуаров премиум-класса «пошел в гору», пишет Financial Times. Так, издание рассказало об одном из них, у которого квартира в Италии «забита» элитными сумками для продажи в Россию.

Поставщик по имени Михаил рассказал изданию, что каждую неделю отправляет в Россию от 10 до 20 посылок, зарабатывая на комиссионных до €6 тыс. «Итальянцам все равно, — сказал он. — Для них важно продать товар, а что с ним будет дальше — это уже наше дело». По словам Михаила, конечный получатель товара — это не тайна.

28-летняя россиянка, пожелавшая сохранить анонимность, пожаловалась изданию, что экспортный контроль повлиял только на средний класс, который нечасто приобретал предметы роскоши, а теперь и вовсе перестал это делать из-за больших наценок перекупщиков. Она сказала, что всегда старалась работать больше, чтобы позволить себе такие покупки, но теперь ей кажется, что она «опустилась на ступень ниже в социальной иерархии».

162

EMCR experts

26 Dec, 08:13

Россияне платят профессиональным коллекторам все более крупные суммы. По данным НАПКА, средний банковский должник отдал взыскателям в декабре 2024 года около 9000 рублей — в два раза больше, чем годом ранее. Чек погашения в течение года постоянно рос и в сравнении с 2023 годом его среднее значение выросло в 1,6 раза. На повышение платежной дисциплины физлиц повлияла совокупность факторов: переход к сберегательной модели поведения, более тщательный скоринг со стороны банков, активизация программ дисконтирования, а также рост госпошлин за судебные разбирательства с коллекторами, говорят эксперты

155

EMCR experts

26 Dec, 08:09

Эта инфографика была бы еще интереснее, если бы в нее добавили Telegram. Но, похоже, он не прижился еще там настолько, чтобы про него вспоминали. А жаль!

Картинка из статьи про нынешний подъем Reddit. Чуваки долго и упорно идут к успеху.

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

159

EMCR experts

26 Dec, 08:07

🛍 У аутлетов «Village Пулково» в Санкт-Петербурге и «Белая дача» в Подмосковье сменится владелец. Вместо американского инвестфонда Hines им станет группа «Кама капитал». Она специализируется на инвестициях в коммерческую недвижимость и ранее купила у Hines БЦ «Метрополис» и торговые объекты французской «дочки» Auchan.

💸 Правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями уже одобрила сделку, закрыть ее планируют в ближайшее время. После продажи Hines продолжит управлять объектами, знают источники «Коммерсанта». Рыночная стоимость аутлетов — 25 млрд руб., но после дисконта сумма сделки может снизиться до 11 млрд руб.

У «Outlet Village Пулково» и «Outlet Белая дача» хорошая проходимость, а аутлеты в целом хорошо себя чувствуют даже во время кризиса. Главной задачей владельцев будет сформировать качественный пул брендов.

@newspotreb

167

EMCR experts

26 Dec, 07:59

Стоимость биткоина выросла примерно до $100 000 после того, как MicroStrategy сообщила о планах выпустить дополнительные акции. Это даст крупнейшему корпоративному держателю криптовалюты еще больше средств на новые покупки, отмечает Bloomberg. Стоимость биткоина за несколько дней в декабре взлетела выше $108 000 на фоне благоприятных новостей, а потом рухнула ниже $93 000 после сигнала ФРС США о замедлении снижения ставок

150

EMCR experts

26 Dec, 07:42

FT: Слово года "Slop" или как помоечный контент захватывает соцсети

Странные фотографии Иисуса, сделанного из креветок, вероятно, не были тем, что OpenAI имела в виду, когда говорила, что искусственный интеллект может уничтожить цивилизацию. Спустя два года после революции генеративного ИИ мы вступили в эру помоечного контента.

Распространение синтетического, низкосортного контента, такого как «Креветка Иисус», в основном, преднамеренное, созданное в коммерческих целях или для вовлечения аудитории. В марте исследователи обнаружили, что алгоритм Facebook* фактически был взломан спам-контентом из моделей преобразования текста в изображение, таких как Dall-E и Midjourney. Аккаунт «Insane Facebook* AI slop» на сайте X собирает их. Фаворитом в преддверии выборов в США был Дональд Трамп, мужественно спасающий котят.

Но помоечный контент может быть и непреднамеренным следствием работы моделей ИИ, обученных на сгенерированных ИИ текстах, - это форма инбридинга наборов данных (скрещивание близкородственных форм, которое может приводить к рискам различных патологий - прим.ред), что можно сравнить с потомством домом Габсбургов (“Габсбургская челюсть” появилась в результате множества родственных браков - прим. ред).

Некоторые скажут, что это всего лишь кочка на пути к новому захватывающему контенту, создаваемому пользовательским ИИ. Стартап Fable Studio из Сан-Франциско объявил о создании потоковой платформы для фильмов, созданных искусственным интеллектом, в стиле Netflix. Руководитель Spotify Дэниел Эк говорит, что теперь, когда стоимость создания музыки близка к нулю, люди могут делиться «невероятным количеством контента» на музыкальном сервисе.

Вопрос в том, не упадет ли контроль качества вместе с ценой создания. Обратите внимание на аллитерацию “slop” со “spam”- еще одной формой легко распространяемой в сети ерунды.

Водяные знаки, созданные искусственным интеллектом, помогут бороться с этим. Со временем сомнительный контент может вымереть естественным образом, лишившись внимания. В противном случае контент с нулевой стоимостью и нулевыми усилиями окончательно уничтожит обмен информацией и доверие в сети. Креветка Иисус может стать только началом.

*Facebook принадлежит Meta, которая признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ.

📌Тред про развитие ИИ https://emcr.io/news/t/openai-and-silicon-valley

175

EMCR experts

26 Dec, 06:42

Турция увеличила минимальную заработную плату на 30% до 22 104 лир ($627) на 2025 год, сообщает Bloomberg.

Это повышение ожидаемо, так как более трети работающих людей в стране получает минимальную зарплату, которая влияет на другие зарплаты. Инвесторы ранее выражали опасения, что увеличение минимальной зарплаты на значения выше 30% может нарушить прогнозы по инфляции и помешать планам ЦБ начать снижение ключевой ставки. Ожидается, что инфляция снизится до 21% к концу следующего года.

Президент Эрдоган, который ранее повышал зарплаты, чтобы завоевать голоса избирателей, подстегивая своими действиями инфляцию, теперь работает в сотрудничестве с новой командой для восстановления экономической стабильности. Однако убедить местные предприятия и домохозяйства в том, что власти удерживают контроль над ценами, пока сложно, пишет Bloomberg.

@forbesglobalrus

164

EMCR experts

26 Dec, 06:24

Рост потребления угля в мире в ближайшие годы, радости российским угольным компаниям не принесет. Новый спрос возникнет в очень ограниченном числе стран: Индии, Индонезии, Вьетнаме. Наращивать потребление энергетики этих стран будут за счет собственных ресурсов, - говорит прогноз МЭА.

В итоге глобальный рынок угля, вероятно, в ближайшие два-три года будет профицитным. Впрочем, прогноз не закладывает что-нибудь форс-мажорное на рынке природного газа, например, взрыв газопроводов или крупных СПГ-заводов.

В базовом сценарии МЭА сокращаться будут все крупные производители, и в России, и в Австралии, и в США. Особенно тяжело придется угольщикам Индонезии. Затяжной кризис будет продолжаться до тех пор, пока не закроются самые неэффективные производства. Российские угольщики на кривой затрат, – далеко не самые эффективные (поэтому не участвовали в мировом росте производства в 22-23 годы), и уже сейчас кризис добрался до многих российских компаний.

161

EMCR experts

25 Dec, 15:50

Главные треды недели EMCR News с 18 по 25 декабря

Россия:

📌 Мало кто ожидал, но ставка 21%. Несмотря на свою неожиданность, решение ЦБ выглядит здравым и учитывающим риски чрезмерного охлаждения кредита/экономики в 2025.

📌А после заседания Банк России перешел в режим «damage control». Регулятор мог дать сигналы рынку, но не дал. Как следствие - вал комментариев в стиле «они прогнулись!»

📌Шансы на то, что дно на рынке акций и облигаций было в конце ноября и в декабре, после заседания в пятницу сильно выросли. Задним числом кажется, что покупать надо было тогда

📌Данные Банка России подтвердили резкое замедление кредита и продолжение агрессивного роста срочных рублевых депозитов на волне роста процентных ставок

📌Низкие налоги не обязаны сочетаться с ростом ВВП. А вот как их собирают и на что тратят - это может сильно менять темпы и структуру роста

Мир:

📌Следующий скачок в ИИ стоит безумного дорого и отстает от планов

📌Ходят слухи, что правительство США хочет контролировать развитие AI, и в игре должны быть лишь две-три AI компании

📌Бигтех надеется, что технология малых ядерных реакторов сможет производить достаточное количество энергии для ИИ. Но ни одна западная компания еще не смогла успешно внедрить ее

📌Бизнес-паломничество к Трампу: ему выгоднее льстить, чем с ним ругаться

🚀EMCR - это сообщество топовых экспертов в финансовой отрасли. Создайте свой профиль

151

EMCR experts

25 Dec, 15:32

FT: Китай настаивает: вам нужно жениться и завести детей

Население Китая сокращается, смертность превышает рождаемость, что заставляет местные органы власти решать все более мрачные демографические проблемы.

«Население Китая сталкивается с тремя основными тенденциями: старением, низкой рождаемостью и низким уровнем браков», - заявил известный экономист Рен Цзепин. «Детей становится все меньше, а пожилых людей — все больше. Скорость и масштабы старения населения Китая беспрецедентны».

Пекин пообещал предоставить субсидии и более существенные налоговые льготы родителям, чтобы сократить расходы на воспитание детей. Парам необходимо иметь в среднем 2,1 ребенка, чтобы достичь коэффициента воспроизводства населения.

Жительница провинции Чжэцзян рассказала, что чиновники предлагают местным женщинам субсидию в размере $14 000 за рождение второго ребенка. «Четкой политики нет, но если вы попросите об этом, деревня найдет способ получить субсидию», — сказала она. В настоящее время субсидии на детей определяются местными органами власти в зависимости от их финансового состояния.

— Также местные органы власти обзванивают замужних женщин, чтобы узнать об их планах завести детей.
— Университетам было предложено ввести так называемые курсы любви для одиноких студентов (согласно одному из опросов, 57% студентов не хотят вступать в брак).

— В государственных СМИ регулярно появляются статьи о преимуществах рождения детей. В последние месяцы государственные издания People’s Daily и Life Times продвигают научные мнения о том, что роды полезны для здоровья матери и даже могут помочь предотвратить рак и вылечить некоторые заболевания.

Однако эксперты скептически относятся к тому, что официальные меры по повышению рождаемости убедят молодых людей заводить семьи, особенно в условиях растущей безработицы и вялого экономического роста, которые сдерживают расходы.

В первую очередь, нужно создать более поддерживающие условия для родителей, и особенно, для матерей-одиночек, считают эксперты.

Хотя Пекин поощряет рождаемость, нет признаков того, что он ограничивает доступ к средствам контроля рождаемости или абортам. По словам одного из гинекологов в Пекине, хотя и бывают случаи, когда врачи отказываются от проведения процедуры, это часто связано с опасениями судебных исков со стороны членов семьи.

75

EMCR experts

25 Dec, 14:52

Аукционы ОФЗ. Мы и не сомневались

📅 Сегодня прошел последний аукционный день в этом году. На первом аукционе предлагался 15-летний фикс ОФЗ-26247. Привлечено 16,7 млрд руб. по номинальной стоимости (13,6 млрд руб. по рыночной цене)

💪 Спрос составил 50,3 млрд руб. Минфин отсек заявки по цене 79,9 пп, (YTM 16,45%; 16 бп премии к закрытию вторника, во многом обусловленные утренней рыночной коррекцией). На ДРПА привлечено еще 6,2 млрд руб. по номинальной стоимости (5,1 млрд руб. по рынку).

🔨 На втором аукционе предлагался 5-летний фикс ОФЗ-26242. Размещено облигаций на 50,6 млрд руб. по номинальной стоимости (41,0 млрд руб. по рыночной цене)

💪 Спрос составил 65,0 млрд руб. Отсечка: 78,3 пп (YTM 16,35%, дисконт по доходности в 18 бп к закрытию вторника)

🦛 50% первого размещения и 80% второго, скорее всего, забрали 2 крупных участника, а остальные 50% и 20% соответственно было реализовано неконкурентно

🥂 Годовой план заимствований был перевыполнен на 0,7 пп, привлечено 3,95 трлн руб.

#ofz

@pro_bonds

100

EMCR experts

25 Dec, 13:30

🎄

Что ждать российской экономике от 2025 года?
Об этом на пороге Нового года мы спросили главных экспертов макротелеграма.

Директор по инвестициям "Астра Управление активами", автор ТГ-канала "Полевой" @dmitrypolevoy Дмитрий Полевой:

После нескольких лет очень сильной динамики экономика в 2025 может разочаровать - дефицит рабочих рук, охлаждение кредита и спроса под воздействием жёсткой ДКП, затухающий бюджетный стимул, внешние риски.

— По-прежнему ждём роста экономики на 0.5-0.6% с риском и более низких значений, сомневаемся в консенсусных 1.5% и официальных 2-2.5%.

— Инфляция может уложиться в 5-6%, в то время как ставка ЦБР может начать снижаться уже в 2К25 на фоне нарастающих рисков в экономике и банковском секторе, и закончить год около 15-16% с трендом на "бодрое" снижение ближе к 10-12% в 2026

— Падающий импорт, отсутствие резкого внешнего негатива и усложняющие отток капитала санкции позволяют рассчитывать на стабилизацию рубля в пределах 95-105/USD, это поможет и снижению инфляции.

— Фондовый рынок действительно дёшев, но, предположу, что 2025 станет годом избирательных инвестиций в компании, способные удержать рост прибыли и развиваться вопреки "охлаждающейся" экономике. Облигации как класс активов могут быть интереснее акций на фоне разворота ДКП и прохождения пика деловой активности вниз.

● Геополитика для российской экономики останется источником сюрпризов, будут проявляться эффекты от действующих и, возможно, новых санкций. Основной внутренний риск - дальнейшая разбалансировка экономики на фоне слишком разных условий у ВПК и гражданских отраслей, проблем у банков и закредитованных компаний (среди которых есть и госкомпании). Вызовом может стать и бюджет, который придется балансировать в условиях более слабой экономики.

● Внешние риски - торговый протекционизм "Сделано в США", дальнейшее охлаждение в Китае и рецессия в США, которую есть шанс всё-таки дождаться в 2025 или начале 2026.

И, безусловно, нужно быть готовым, что реальность в экономике и на рынках может сильно отличаться от доминирующих ожиданий, и границы возможного лучше расширить. Сценарии "А", "Б" и т.д должны быть готовы.

@emcr_experts

136

EMCR experts

25 Dec, 13:16

Акции большинства крупных майнеров оказались убыточными в 2024 году

Более чем двукратный рост цены биткоина в 2024 году не помог акциям большинства майнинговых компаний вырасти вместе с ним. Акции только у семи из 25 торгуемых на бирже майнеров показали положительную динамику в этом году.

Акции двух крупнейших в США майнеров MARA (MARA) и Riot Platforms (RIOT) также оказались в убытке — с начала года их бумаги подешевели на 16% и 30% соответственно.

2024-й стал для майнинговых компаний годом адаптации к новым условиям работы после халвинга, который снизил вдвое их совокупные доходы в биткоине. Некоторые из них начали инвестировать в DeFi-проекты, использующие блокчейн биткоина, другие — использовать инфраструктуру для нужд искусственного интеллекта.

Некоторые майнеры выбрали стратегию накопления большего количества биткоина на своих балансах. MARA (ранее Marathon Digital) приняла стратегию полного отказа от продажи добытого биткоина и начала привлекать заемный капитал для дополнительных покупок биткоина на открытом рынке. Сейчас компания является вторым после MicroStrategy из корпоративных держателей биткоина.

@rbccrypto

161

EMCR experts

25 Dec, 08:00

😱Готовился ли заговор на американском рынке AI-компаний?

Пару недель назад инвестор Марк Андрессен (который сооснователь фонда Andreessen Horowitz) рассказал в подкаcте свои впечатления об участии во встречах с правительственными чиновниками по поводу регулирования AI. Говорит, что его очень напугали эти встречи.

По словам Андрессена, у некоторых на встрече были радикальные идеи о том, что правительство США должно контролировать развитие AI. А развиваться должны лишь две-три AI-компании, которые сотрудничают с правительством. А самому Андрессену чуть ли не в открытую сказали, чтобы его фонд завязывал с инвестициями в AI.

Это было еще при Байдене. И вроде как именно тогда Андрессен решил, что будет поддерживать Трампа.

Чуть позднее на эту же тему высказался и Сэм Альтман, который тоже был на тех встречах. И вот Альтман говорит, что ничего такого не было — мол, все это теория заговора. Понятно, что его OpenAI стала бы одной из этих «двух-трех компаний», которые бы поддерживало правительство. И было бы странно, конечно, если бы он сказал, что так все и было.

В любом случае, с администрацией Байдена такой финт уже не прокатит. Поезд ушел. Но теперь есть Трамп с Илоном Маском, у которого свой AI-стартап. И еще есть давний товарищ Маска, назначенный AI-царем в администрации Трампа. Вот интересно, конечно, будет посмотреть, начнут ли прессовать другие AI-компании и продвигать Маска. Практической пользы для нас, конечно, немного, но надо ж подо что-то попкорн есть.

Собственно, можете послушать оба подкаста — и с Андрессеном, и с Альтманом. Там не только про эти встречи.

📱

Марк Андрессен — https://youtu.be/sgTeZXw-ytQ

📱

Сэм Альтман — https://youtu.be/zbDD2KAzuBU (но урезанная версия)

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

262

EMCR experts

25 Dec, 07:57

Московский венчурный фонд вложил 50 млн рублей в IT-платформу для автоматизации электронного документооборота “Цитрос” компании SLSoft [“дочка” Софтлайн]. SLSoft инвестировала в собственный проект еще 50 млн рублей. Эти средства будут направлены на привлечение IT-специалистов для дальнейшего развития продуктов, а также на продвижение платформы на рынке систем ЭДО.

“Цитроc” - экосистема ИТ-продуктов для автоматизации документооборота, в том числе юридически значимого. Она охватывает все задачи по работе с цифровыми документами - от создания шаблонов документов до архивного хранения. “Цитрос” интегрирует современные ИИ-инструменты – средства автоматического распознавания контента и автоматической классификации документов. Это позволяет ускорить процесс обработки документации, снизить объем ручного труда и поддерживать процесс автоматизированного перевода бумажных документов в цифровой вид.

Московский венчурный фонд [ранее Moscow Seed Fund] создан столичным Департаментом предпринимательства и инновационного развития. Фонд предоставляет льготные займы IT-стартапам на стадиях Seed и Pre-seed [максимальная сумма - 50 млн рублей], выдает прямые инвестиции проектам на стадиях раннего роста и расширения [до 300 млн рублей], а также финансирует подготовку выхода технологических компаний на IPO [максимальная сумма - 100 млн рублей].

@rusven

176

EMCR experts

25 Dec, 07:55

IEA (МЭА): В 2024 ГОДУ ГЛОБАЛЬНАЯ ТОРГОВЛЯ УГЛЕМ ВНОВЬ ОБНОВИТ РЕКОРД, НО ТЕМПЫ РОСТА ПОТРЕБЛЕНИЯ ДО 2027 БУДУТ НЕБОЛЬШИМИ

Международное Энергетическое Агентство (IEA) представило прогноз по рынку угля до 2027 года, ниже – основные тезисы

• Ожидается, что мировой спрос на уголь вырастет на 1% гг в 2024 году до исторического максимума в 8.77 млрд тонн. Это значительное замедление темпов роста: 7.7% в 2021, 4.7% в 2022 и 2.4% в 2023 годах.

• Энергетический сектор был основным драйвером роста спроса на уголь - производство электроэнергии при помощи угля достигнет рекордного уровня в 10 700 тераватт-часов (ТВтч) в 2024 году.

• Рынок энергоугля будет расти в ближайшие годы, но сегмент коксующегося угля – сократится, и это связано с уменьшением выплавки стали в Китае.

• На региональном уровне ожидается, что спрос на уголь в Китае вырастет на 1% в 2024 году до достигнут 4.9 млрд тонн, это еще один рекорд. В Индии ожидается рост спроса более чем на 5% (1.3 млрд) — уровень, которого ранее достигал только Китай. В Европе и США спрос на уголь продолжает падать, но значительно более медленными темпами, чем в 2023 году.

• Мировой спрос на уголь вырос более чем на 1.2 млрд тонн с 2020 года, и в ближайшие три года выйдет на плато и достигнет примерно 8.87 млрд тонн к 2027.

• Хотя спрос на уголь в странах DM продолжает сокращаться, но это снижение будет компенсировано ростом в нескольких странах ЕМ (Индия, Индонезия и Вьетнам), которые не отказываются от угля.

• Несмотря на увеличение производства электроэнергии из возобновляемых источников, в Индии ожидается наибольший рост использования угля в ближайшие годы, как в энергетике, так и в промышленности. Именно она и Китай, который потребляет на 30% больше угля, чем остальной мир, продолжат определять глобальные тенденции

115

EMCR experts

25 Dec, 07:46

Reuters: Японский розничный инвестор стал звездой инвестиций и запускает фонд

На первый взгляд, этот дуэт вряд ли способен внушить доверие к новейшему фонду акций, который будет запущен в Японии: один — бывший комик, а другой — типичный гик.

Комик Тошия Имура приобрел настоящую известность и армию поклонников, превратив свою любовь к исследованиями акций в активы на сумму $41,4 млн в качестве индивидуального инвестора.

Всякий раз, когда его имя появлялось в регулирующих документах в качестве основного акционера, акции этой компании резко взлетали. Последователи искали «акции Имура», чтобы скопировать его инвестиции.

Однако Имура мечтал стать профессиональным инвестором, чтобы обычные японцы тоже смогли получать прибыль от фондового рынка. Это вполне согласуется с усилиями японского правительства по привлечению $6,5 трлн наличности домохозяйств в финансовые инвестиции.

Он настойчиво уговаривал Кейдзо Такейри, эксцентричного экс-аналитика Goldman Sachs, чтобы создать совместный фонд. По словам Имуры, когда они впервые встретились в 2020 году, его сразу же поразили фотографическая память Такеири, его талант к анализу и невероятное чутье.

131

EMCR experts

25 Dec, 06:53

Что ждет банковскую розницу в 2025 году

Основным трендом в банковской кредитной рознице в 2025 году станет дальнейшее охлаждение рынка, говорят опрошенные «Ведомостями» банкиры.

🟢В ипотеке выдачи будут преимущественно в рамках льготных государственных и партнерских программ, ставки по которым существенно ниже рыночных значений, говорит заместитель председателя правления «Абсолют банка» Антон Павлов. В итоге доля госпрограмм в ипотечном сегменте достигнет 90%, из них на семейную ипотеку будет приходиться около 75% от выдач, прогнозирует он.

🟢Перспективы автокредитования в первой половине 2025 года будут зависеть от того, отменят или нет ограничение по полной стоимости кредита (ПСК; отражает финальный процент по кредиту и включает все затраты заемщика на обслуживание, в том числе комиссии и расходы на страховку), говорит Павлов.

🟢В необеспеченном потребкредитовании будет значительное снижение одобрения кредитных заявок, так как банки сосредоточатся на качестве кредитных портфелей, а не на их росте, чтобы не допустить проблем с выплатами у клиентов, отмечает представитель ВТБ. Из-за высоких ставок ранее финансово стабильные заемщики могут оказаться за пределами безопасного уровня ПДН, поясняет он.

📰 Подпишитесь на «Ведомости»

153

EMCR experts

25 Dec, 06:43

Reuters: Мировой голод усугубляется, поскольку ведущие страны сокращают помощь

ООН утверждает, что в лучшем случае ей удастся собрать достаточно средств, чтобы помочь примерно 60 % из 307 млн человек будут нуждаться в гуманитарной помощи в следующем году. Это означает, что 117 млн человек не получат продовольствия или другой помощи.

ООН также завершит 2024 год, собрав около 46% от $49,6 млрд, которые она запросила на гуманитарную помощь по всему миру. Это второй год подряд, когда ООН собрала менее половины того, что запросила.

Большая часть гуманитарного финансирования поступает от трех богатых доноров: США, Германии и Европейской комиссии. Они предоставили 58% из $170 млрд в период с 2020 по 2024 год.

Однако финансовые трудности и изменения во внутренней политике меняют решения о том, куда и сколько жертвовать.

Один из крупнейших доноров ООН — Германия — уже сократила финансирование на $500 млн с 2023 по 2024 год в рамках общей политики экономии средств. Кабинет министров рекомендовал сократить гуманитарную помощь еще на $1 млрд в 2025 году. Новый парламент примет решение на следующий год после федеральных выборов в феврале.

США играют ведущую роль в борьбе с голодом во всем мире. За последние пять лет они предоставили гуманитарную помощь на сумму $64,5 млрд. Это составило не менее 38% от общего объема таких взносов. Но с приходом Трампа все может измениться: в свой первый срок он планировал сократить финансирование (Конгресс не одобрил).

Три другие державы — Китай, Россия и Индия — в совокупности внесли менее 1% гуманитарного финансирования в период с 2020 по 2024.

175

EMCR experts

24 Dec, 14:26

Yovole, оператор центров обработки данных из Китая, рассматривает вариант проведения IPO в США, пишет Bloomberg со ссылкой на источники. Размещение может привлечь не менее $100 млн, ожидается, что конфиденциальную заявку в американский регулятор компания подаст в январе. Yovole предоставляет услуги в сфере облачных вычислений и управляет центрами обработки данных в крупных городах Китая, среди ее клиентов — Alibaba, Tencent и China UnionPay

189

EMCR experts

24 Dec, 12:56

ЦБ в режиме damage control
Решение 20го числа было понятным и, возможно, верным. Но так как ЦБ своими коммуникациям загнал вратаря ожиданий рынка в противоположный относительно прилета мяча угол ворот, это решение сопровождалось вполне осязаемыми репутационными потерями, выраженными в количестве комментариев «они прогнулись!» в медиа-пространстве. Теперь надо компенсировать.

ПП

196

EMCR experts

24 Dec, 12:30

📌Тред дня EMCR News: Резкое замедление кредитования в ноябре

Банк России опубликовал обзор «О развитии банковского сектора» за ноябрь. Данные подтвердили резкое замедление кредита и продолжение агрессивного роста срочных рублевых депозитов на волне роста процентных ставок, отмечает Егор Сусин @Truecon. Общий прирост кредита идет по нижней границе прогноза ЦБР на следующий год. Логично, что регулятор не стал повышать ставки https://emcr.io/news/t/cbr-banking-sector-november

📌Чтобы управлять кредитными рисками и снизить требования к капиталу, банки США и Европы активно применяют SRT (синтетический перенос рисков). Кредитные риски, связанные с пулом активов, переходят от банков к инвесторам через финансовую гарантию или кредитные ноты, сохраняя кредиты на балансах банков https://emcr.io/news/t/srt-eu-usa

🔖

Держите аналитическую ленту EMCR News открытой на вашем десктопе и будьте в курсе всех трендов макротелеграма.

1,184

EMCR experts

24 Dec, 12:08

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ТРАМП-РАЛЛИ ПОСЛЕ НЕБОЛЬШОЙ ПАУЗЫ ВНОВЬ УСИЛИВАЕТСЯ

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок Drewry, по итогам прошлой недели скакнул на 8% нед/нед до $3.803 за контейнер, и это 129% год-к-году

В конце октября – начале ноября возобновился восходящий тренд, локальный минимум тогда составил $3100 за контейнер. Drewry ожидает повышения ставок по транстихоокеанской торговле в предстоящие недели, что будет вызвано предварительным ростом ставок в преддверии надвигающейся забастовки ILA (International Longshoremen's Association, профсоюз морских работников в США) в портах в январе 2025 года и ожидаемого повышения тарифов и пошлин при новой администрации Трампа, что сейчас, конечно, же, основной драйвер роста расценок.

142

EMCR experts

24 Dec, 11:02

Инвестиционный аналитик, INCORE CJSC

Мы ищем кандидата на позицию "Инвестиционный аналитик ".

Обязанности

• Проведение всестороннего финансов...

94

EMCR experts

24 Dec, 11:01

Будущее геотермальной энергии

Под таким названием МЭА опубликовало очередной доклад - The Future of Geothermal Energy The Future of Geothermal Energy

Технологические прорывы раскрывают огромный потенциал геотермальной энергии. Эти прорывы включают горизонтальное бурение и гидроразрыв пласта, отточенные в ходе разработки месторождений нефти и газа в Северной Америке.

На данный момент геотермальная энергия удовлетворяет менее 1% мирового спроса на энергию, и ее использование сосредоточено в нескольких странах с легкодоступными и высококачественными ресурсами, включая США, Исландию, Индонезию, Турцию, Кению и Италию. При постоянном совершенствовании технологий и снижении стоимости проектов геотермальная энергия могла бы покрыть до 15% мирового прироста спроса на электроэнергию к 2050 году. Это означало бы экономически эффективное развертывание до 800 ГВт геотермальной мощности по всему миру, производящей почти 6000 тераватт-часов в год, что эквивалентно текущему спросу на электроэнергию в Соединенных Штатах и Индии вместе взятых.

Геотермальная энергия — универсальный, чистый и безопасный источник энергии. Он может обеспечить круглосуточную генерацию электроэнергии, производство и хранение тепла. Поскольку источник энергии является непрерывным, геотермальные электростанции могут работать на максимальной мощности в течение всего дня и года. В среднем глобальная геотермальная мощность имела коэффициент использования более 75% в 2023 году, по сравнению с менее чем 30% для ветроэнергетики и менее чем 15% для солнечных фотоэлектрических установок. Кроме того, ГеоТЭС могут работать гибко, способствуя стабильности электросетей, обеспечивая постоянное удовлетворение спроса и поддерживая интеграцию переменных возобновляемых источников энергии, таких как солнечные фотоэлектрические установки и ветровые
Полный технический потенциал геотермальных систем следующего поколения для генерации электроэнергии уступает только солнечным фотоэлектрическим системам и достаточен для удовлетворения мирового спроса на электроэнергию в 140 раз. Потенциал геотермальной энергии увеличивается по мере того, как разработчики получают доступ к более высоким тепловым ресурсам на больших глубинах. Новые технологии бурения, исследующие ресурсы на глубинах более 3 км, открывают потенциал для геотермальной энергии почти во всех странах мира. Использование тепловых ресурсов на глубинах ниже 8 км может обеспечить почти 600 ТВт геотермальной мощности со сроком эксплуатации 25 лет.

Геотермальная энергия также может стать постоянным источником низко- и среднетемпературного тепла для использования в зданиях, промышленности и централизованном отоплении. Глобальный геотермальный потенциал из осадочных водоносных горизонтов на глубине до 3 км и температурой выше 90 °C оценивается примерно в 320 ТВт. Это соответствует требованиям существующих сетей централизованного теплоснабжения, работающих на ископаемом топливе, которые могли бы быть декарбонизированы путем перехода на геотермальное тепло. Для более низких температурных требований потенциал геотермальной энергии увеличивается примерно в десять раз.

Геотермальная энергия имеет особые перспективы на рынках с быстрорастущим спросом на электроэнергию, дополняя продукцию других технологий с низким уровнем выбросов, таких как возобновляемые источники энергии и атомная энергетика, а также укрепляя энергетическую безопасность.

Если удастся добиться существенного снижения затрат на геотермальную энергию следующего поколения, общие инвестиции в геотермальную энергию могут достичь 1 триллиона долларов США в совокупности к 2035 году и 2,5 триллиона долларов США к 2050 году. На пике инвестиции в геотермальную энергию могут достичь 140 миллиардов долларов США в год, что выше, чем текущие инвестиции в наземную ветроэнергетику во всем мире.

Продолжение ниже

⬇️

96

EMCR experts

24 Dec, 10:05

Младший управляющий активами / Помощник управляющего, D8.capital

D8 ищет Управляющего активами на фондовом рынке в управляющую компанию группы с двумя лицензиями - УК ПИФ и пр...

98

EMCR experts

24 Dec, 09:28

Продавцы пожаловались на высокие комиссии маркетплейсов и стоимость рекламы

Почти половина (46%) селлеров считают высокие комиссии маркетплейсов основным фактором, сдерживающим развитие бизнеса. Об этом свидетельствуют данные исследования аналитической компании Data Insight.

🟢Аналитики опросили 797 российских продавцов, торгующих на крупнейших маркетплейсах Wildberries и Ozon не менее трех месяцев с ежемесячным оборотом от 300 000 рублей.

🟢Кроме того, развитие бизнеса селлеров ограничивают высокая стоимость рекламы на маркетплейсах (эту причину привели 33% опрошенных) и потеря товара во время доставки (31%).

🟢Еще один фактор (его отметили 30% продавцов) – влияние маркетплейса на цены во время автоматических акций. Еще 28% опрошенных называли важными проблемами невыкуп товаров, а 24% – высокую стоимость обратной логистики. Повреждение товаров упомянули 22% респондентов.

📰 Подпишитесь на «Ведомости»

152

EMCR experts

24 Dec, 08:40

КОРПОРАТИВНЫЙ КРЕДИТ в НОЯБРЕ: ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ ОХЛАЖДЕНИЯ

По данным ЦБ:

В НОЯБРЕ рост корп. кредита (в рублях и валюте): +2 030 млрд (+2.3%), за 11М24: +15 515 млрд (+21.2%). На динамику повлияло ослабление рубля (кредит в валюте – это 15% корп.кредита). С устранением эффекта валютной переоценки ЦБ оценил рост корп.кредита в ноябре: +700 млрд (+0.8%).

ЦБ отмечает: «Охлаждение кредитования, вероятно, связано с жесткими ДКУ, традиционным для конца года увеличением расчетов по госконтрактам и тем, что банки в значительной мере использовали накопленный ранее запас капитала для финансирования быстрого роста. Теперь банки вынуждены более осмотрительно планировать свой рост ..., а также они готовятся к соблюдению антициклической надбавки».

Резкое замедление корп.кредита ЦБ назвал главной причиной неизменности ставки 20 декабря. Цифры за ноябрь, хотя и говорят о замедлении, но это явно не обвал кредита. По-видимому, ЦБ напугали предварительные оценки за декабрь и, возможно, планы банков на 2025г.

127

EMCR experts

24 Dec, 08:24

Мобильный оператор T2 [ранее - Tele2] стал владельцем сразу трех AdTech-компаний Yabbi, Redllama и Plazkart. Детали сделки не раскрываются. Она “направлена на интеграцию платформ телеком-оператора и возможностей digital-рекламы для ускорения разработки новых продуктов для рекламодателей”, отметили в T2.

Yabbi - разработчик программных комплексов [DSP и SSP] для рекламодателей. Согласно данным Rusprofile, до сделки 68% в ООО “Ябби” принадлежало Екатерине Афанасьевой, 18% - Евгении Христич, 14% - Вере Пановой. Выручка компании за 2023 год составила 647 млн рублей, чистая прибыль - 195 млн рублей.

Redllama [ООО “Айфокс Груп”] - рекламная платформа, позволяющая использовать аналитические инструменты для анализа кампаний. 48% компании принадлежало Евгении Христич, 34% - Вере Пановой, 18% - Екатерине Афанасьевой. Выручка ООО “Айфокс Груп” за прошлый год достигла 664 млн рублей, чистая прибыль - 102 млн рублей.

Plazkart - технологичная сеть, работающая с разными видами видеоинвентаря, у которой есть собственная платформа управления данными. До сделки единственным учредителем ООО “Плацкарт Диджитал” была Ирина Бритова. По итогам 2023 года выручка компании составила 535 млн рублей, чистая прибыль - 101 млн рублей.

@rusven

133

EMCR experts

24 Dec, 08:15

🦾 AI стартапы оцениваются VC инвесторами до 3х дороже, чем прочие стартапы.

На какой стадии наблюдается пик? Давайте быстро посмотрим на данные от Питера Уолкера (Carta) по непубличным компаниям. К слову, вот в этом посте есть данные о том, что публичные AI компании оцениваются в 2.5х дороже, а в этом посте есть данные от CB Insights по непубличным компаниям, и там премия достигала 59% в2023 году.

1/ Давайте посмотрим на новые данные от Carta за 2024 год.
▪️𝗦𝗲𝗲𝗱: 39% премия;
▪️𝗦𝗲𝗿𝗶𝗲𝘀 𝗔: 23.8% премия;
▪️𝗦𝗲𝗿𝗶𝗲𝘀 𝗕: 40.5% премия;
▪️𝗦𝗲𝗿𝗶𝗲𝘀 𝗖: 34.8% премия;
▪️𝗦𝗲𝗿𝗶𝗲𝘀 𝗗: 201% премия.

2/ Сравним данные с 2023 годом в отчете от CB Insights:
▫️𝗦𝗲𝗲𝗱: 21% (2023) => 🟢 39% (2024);
▫️𝗦𝗲𝗿𝗶𝗲𝘀 𝗔: 39% (2023) => 🔴 23.8% (2024);
▫️𝗦𝗲𝗿𝗶𝗲𝘀 𝗕: 59% (2023) => 🔴 40.5% (2024).

3/ Давайте попробуем поразмышлять над этими данными:
🔹Премия просто огромная на Series D за счет Foundational Models стартапов типа OpenAI, Anthropic, xAI и проч.;
🔹На более ранних стадиях премия на уровне 35-40%, но чуть ниже на Series A – скорее всего там инвесторы уже смотрят более прагматично, истории у стартапа немного, трэкшн также сложно получить, есть некое насыщение;
🔹К тому же с 2023 года Series A и B премии сократились, что также свидетельствует н насыщении рынка;
🔹С другой стороны, с 2023 года увеличились премии на Seed – новые темы инвесторы тоже готовы смотреть.

👉 В общем, интересно, смотрите пост Питера: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7275978550472536066/

@proVenture

#research #ai #trends #howtovc

138

EMCR experts

24 Dec, 08:13

Краудфандинг в цифрах: лидеры, тренды, прогнозы

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подвело итоги исследования рынка краудфандинга в России за 1-е полугодие ...

127

EMCR experts

24 Dec, 07:36

Российским компаниями предложили создавать торговые дома за границей для расчетов. Это стоит дорого и подойдет не всем.

На объявление о такой услуге в телеграм-канале инвестконсультанта Управляющей компании «Альфа-капитал» Алексея Климюка обратили внимание «Ведомости».

Как говорится в его сообщении, открыть зарубежное юрлицо под ключ можно с помощью партнера «Альфа-капитала». Зарегистрировать компанию можно в Гонконге, Великобритании, на Сейшелах и в других юрисдикциях, а можно купить «готовое» юрлицо «без истории» в Гонконге, Британии, ЮАР, на Кипре и в других странах.

Гражданин России сможет быть прямым директором и учредителем этой компании, а можно делегировать эту задачу местному представителю, в роли которого может выступить партнер «Альфа-капитала». Ежегодное содержание торгового дома за границей обойдется примерно в 3000–6000 евро (320 000–640 000 руб.) в год.

@forbesglobalrus

144

EMCR experts

24 Dec, 07:26

Honda объявила обратный выкуп акций в преддверии слияния с Nissan. Автопроизводитель выкупит до 24% акций к концу 2025 года, объем байбэка составит порядка $7 млрд. Объем программы оказался неожиданным для аналитиков: они предположили, что Honda хочет «подсластить пилюлю» акционерам, которые опасаются проблем из-за союза с Nissan, а также стремится повлиять на соотношение долей при слиянии. Акции Honda в Токио на новости о байбэке подскочили на 17%

140

EMCR experts

24 Dec, 06:56

ОПРОС BLOOMBERG: ПЕРСПЕКТИВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ОСТАЮТСЯ ДОВОЛЬНО СДЕРЖАННЫМИ

Согласно проведенному Bloomberg опросу экономистов, ожидания по динамике ВВП ведущих европейских стран зафиксировали ухудшение прогнозов по многим позициям

В следующем году экономика еврозоны наберет меньший темп, чем предполагалось ранее, и будет расти лишь немного сильнее, чем в 2024 году.

Аналитики, участвовавшие в опросе, теперь прогнозируют рост на 1% в 2025 году. Хотя этот показатель немного выше оценки в 0.8% за 2024 год, но ранее рост следующего года оценивался в 1.2%. Эксперты также снизили свои ожидания на 2026 год до 1.2% с 1.4%

Что касается Германии, которая борется с затяжным спадом в производственном секторе, экономисты теперь видят рост на 0.4% в 2025 году и на 1% в 2026 году, что на 0.3% ниже предыдущих оценок в обоих случаях. В 2024м – минус (-0.1%). Прогнозы для Франции также были снижены, но в Испании ожидается рост немного быстрее, чем раньше.

Ожидается, что инфляция в Еврозоне достигнет 2% во 2кв2025 и останется на этом уровне, а год спустя упадет до 1.9%. Базовая инфляция — одна из остающихся проблем ЕЦБ — снизится быстрее, чем в предыдущем опросе, достигнув 2% в 3кв 2025 года.

138

EMCR experts

06 Dec, 16:25

Девятая конференция «Эффективное управление ликвидностью и оборотным капиталом»

24 января, в Москве состоится Девятая конференция «Эффективное управление ликвидностью и оборотным капитало...

181

EMCR experts

06 Dec, 15:38

Bloomberg: Госрезервы в биткоинах станут плохой сделкой для американцев

Биткоин подскочил более чем на 40% после победы Дональда Трампа на выборах в США, отчасти из-за надежд на то, что он выступит за создание госрезерва в криптовалюте.

В отличие от традиционных финансовых активов, биткоин не связан ни с какими денежными потоками, такими как проценты или дивиденды. Его предложение ограничено, в то время как цена может расти бесконечно.

Поэтому идея с госрезервом очень пришлась по вкусу держателям актива. В частности, один законопроект, уже находящийся в Конгрессе, потребует от правительства закупить 1 млн биткоинов в течение пяти лет, а затем хранить их в течение как минимум 20 лет вместе с биткоинами, уже конфискованными у преступных организаций. Если этот закон будет принят, цены, несомненно, резко возрастут, поскольку инвесторы постараются опередить закупки государства.

Предположим, что правительство США поощряет решение любого сделать биткоин небольшой частью своего инвестпортфеля — скажем, всего 2%. Общая стоимость мировых акций и облигаций составляет около $250 трлн, поэтому для достижения 2% необходимо, чтобы все биткоины стоили $5 трлн, или $250 000 каждый. Если удвоить долю портфеля до 4%, то цена должна будет снова удвоиться.

Но какая от этого выгода правительству и людям, у которых нет биткоинов? Никакой. Стратегии выхода нет, поэтому цель должна заключаться в том, чтобы подтолкнуть цены к росту, а не создать ценность для правительства, которое застряло бы, держа волатильные токены, не приносящие дохода. Чтобы финансировать покупки, Казначейству придется либо брать кредиты (что приведет к росту расходов на обслуживание долга), либо ФРС придется печатать деньги (разжигая инфляцию). Последний вариант мало чем отличается от монетизации ФРС госдолга США (как и распоряжение ФРС использовать золотые запасы государства, как предлагает законодательство Конгресса).

Если администрация Трампа действительно хочет поддержать зарождающуюся криптоиндустрию, ей следует разработать ряд законов и нормативных актов, в рамках которых она сможет безопасно развиваться и функционировать. Например, убедитесь, что стейблкоины — токены, которые якобы стоят один доллар, — полностью обеспечены депозитами в ФРС или краткосрочными казначейскими ценными бумагами. Определить законодательно, являются ли токены валютой или ценными бумагами, и кто их регулирует. Установить правила для защиты потребителей и запретить использование в преступных целях, таких как финансирование терроризма или незаконная продажа наркотиков.

Криптотехнологии способны усовершенствовать финансовую систему, например, упростить и удешевить торговлю финансовыми активами или отправку денег мигрантами домой своим семьям. Однако в отсутствие надежных защитных механизмов мошенничество и злоупотребления будут продолжаться, подрывая доверие, необходимое для реализации таких преимуществ.

195

EMCR experts

06 Dec, 14:14

Foodtech-cервис “Смартофуд” привлек 27,4 млн рублей от 882 частных инвесторов платформы brainbox VC в обмен на 9,2% компании. Полученные средства стартап направит на разработку, привлечение новых клиентов, а также операционные расходы.

“Смартофуд” - SaaS-платформа для кафе, ресторанов, фастфуда, кофеен, заведений с доставкой и самовывозом. Клиенты сервиса получают все необходимые для бизнеса инструменты по подписке в одном месте: готовый сайт доставки и самовывоза, мобильное приложение, QR-меню с возможностью заказа в стол и т.д. По собственным данным, за 3 года работы к сервису было подключено более 500 заведений. Через платформу прошло более 4 млн заказов на сумму 5 млрд рублей.

Ранее проект получил 8 млн рублей от фонда Capinvest 21 под управлением Андрея Орлова и неназванного бизнес-ангела.

brainbox VC - лицензированная краудинвестинговая платформа,специализирующаяся на поддержке стартапов в сфере IT. Руководитель проекта - Альберт Алиев. Размещение проектов на платформе началось в сентябре 2023 года. На декабрь 2024 года через площадку были привлечены инвестиции на сумму более 274 млн рублей. На платформе сейчас более 14 тысяч зарегистрированных пользователей.

@rusven

164

EMCR experts

06 Dec, 13:54

РЫНОК ТРУДА В США: ПРОВАЛ ОКТЯБРЯ УДАЛОСЬ ПРЕОДОЛЕТЬ

Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за ноябрь показала следующие цифры:

• Количество новых рабочих мест 227K vs 36К в октябре (прогноз 202К)

• Частный сектор довольно неплохо выбрался из минуса: 194К vs -2К, прогноз 160К. (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)

• Норма безработицы: 4.2% vs 4.1% месяцем ранее, прогноз 4.2%

• Почасовой рост зарплат: 0.4%мм и 4.0%гг vs 0.4%мм и 4.0%гг октябре. Прогноз: 0.3% мм.

• Participation rate: 62.5% vs 62.6% месяцем ранее.

Цифры вышли горазо лучше показателей от ADP в среду, которые показали рост занятости на 146К против ожидавшихся 166К. Провал прошлого месяца пересмотренного в сторону повышения показателя в 36 тыс. в октябре, на который сильно повлияли забастовка в Boeing и разрушения, вызванные ураганами Helene и Milton. Занятость выросла в сфере здравоохранения (+54К), отдыха и гостеприимства (+53К), госуправления (+33К) и социальной помощи (+19К). С экономикой все в порядке, собственно, именно об этом и доложил Пауэлл двумя днями ранее. Правда, можно определенно посетовать на высокие темпы прироста зарплат, но инфляционные тренды во многих странах сейчас не самые оптимистичные

129

EMCR experts

06 Dec, 13:46

Каждый десятый россиянин живет в квартире менее 35 кв. м

▪️12% россиян, живущих в многоквартирных домах, владеют жильем площадью менее 35 кв. м.;
▪️основная часть — 79% — живет в квартирах размером от 35 до 80 кв. м и более. Средняя площадь квартиры составляет 52 кв. м.

📊 Опрос проведен аналитическим центром НАФИ в сентябре 2024 года среди 1 тыс. россиян:

▫️ 67% живут в квартирах, 33% — в частных домах.
▫️ В городах: 37% имеют квартиры площадью 35–50 кв. м, 26% — 51–65 кв. м, 12% — 66–80 кв. м, 4% — больше 80 кв. м.
▫️ В частных домах: 53% респондентов живут в домах 50–100 кв. м, средняя площадь частного дома — 79 кв. м.

#эксклюзив_рбк

🐚

Читать РБК Недвижимость в Telegram

133

EMCR experts

06 Dec, 13:34

💦 Банковская ликвидность за неделю

📉 Вмененная ствка O/N в CNY осталась низко, 0,9% (-1,5 пп н/н), а среднедневной объем торгов в свопе упал до 13,7 млрд CNY (17 млрд неделей ранее) – юаневой ликвидности на бирже в избытке

⚖️ Банки забрали с депозитов 0,9 трлн, снизив баланс до 3,8 трлн, но одновременно вернули регулятору 1 трлн, уменьшив задолженность до 4,2 трлн. Дефицит ликвидности ниже на 0,1 трлн, до 0,4 трлн

🏋️‍♂️ Размещение флоутера ОФЗ-29026 забрало из системы 1 трлн, но в среду система получила 0,2 трлн купонов. ЦБ поднял до 1 трлн лимит на аукционе репо с ЦБ – ждем высокого спроса. Траты бюджета (1,1 трлн) превзошли снижение баланса ФК (-0,2 трлн н/н, до 10,1 трлн). На корсчетах 4,5 трлн (-0,1 трлн н/н), вторник – конец периода усреднения

📈 Свопы на КС растут: до 0,2-0,3 пп, кроме самых коротких ставок (+0,5 пп н/н). Короткие ставки RUSFAR чуть ниже, а длина – выше: O/N – 20,63% (-5 бп н/н), 1W – 20,78% (-6 бп н/н), 1M – 21,5% (+43 бп н/н), 3M – 22,9% (+30 бп н/н)

#ликвидность #денрынок

102

EMCR experts

06 Dec, 13:27

Итак, 12 декабря выйдет первый совместный «Гид по российским винам» Артура Саркисяна и РБК!

⭐️В этот же день состоится премьера фильма РБК о том, как гид создавался!

⭐️В этот же день мы впервые расскажем о грандиозном событии о вине и откроем продажи билетов на него!

⭐️Сегодня Артур Саркисян в своей колонке рассказывает о новом гиде и о том, как он изменится.

🐚Подписаться на «РБК Вино»

129

EMCR experts

06 Dec, 12:56

BlackRock Inc. близка к сделке по покупке HPS Investment Partners, которая выведет фирму на лидирующие позиции в сфере частного кредитования, поскольку она стремится стать крупной силой на рынке альтернативных активов. Стоимость HPS может составить $12 млрд В октябре компания завершила приобретение Global Infrastructure Partners за $12,5 млрд, что сделало BlackRock вторым по величине управляющим инфраструктурными активами с капиталом около $170 млрд. Компания уже находится на завершающей стадии завершения сделки на сумму £2,55 млрд ($3,25 млрд) для поставщика данных частных рынков Preqin, которая, как пообещал Финк, поможет фирме «индексировать частные рынки» и заложить основу для привязки биржевых фондов к альтернативным активам.

186

EMCR experts

06 Dec, 12:03

Греф заявил о сокращении «матрасно-подушечных» денег россиян примерно на 20% за полгода. По словам главы Сбербанка, в стране наблюдаются исторически низкие запасы «матрасных» денег, то есть наличных, средства вкладывают в депозиты. Он также отметил, что люди начинают конвертировать большие валютные запасы, сделанные в 2022 году

195

EMCR experts

06 Dec, 11:28

ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ: СКРОМНЫЙ РОСТ, А ГЕРМАНИЯ ИЗБЕЖАЛА РЕЦЕССИИ

Согласно оценке Евростата, рост ВВП Еврозоны в 3кв2024 составил 0.4% квкв vs 0.2% квкв и 0.3% квкв двумя кварталами ранее (ждали 0.4% квкв). Годовая динамика подросла до 0.9% гг vs 0.5% гг и 0.4% гг (прогноз: 0.9% гг).

Квартальная разбивка по компонентам:

• Потребление домохозяйств: 0.3 пп
• Госрасходы: 0.1 пп
• Инвестиции: 0.2 пп
• Запасы: 0.6 пп
• Чистый экспорт: -0.8 пп

Ведущая экономика региона, Германия сумела выкарабкаться из минуса (0.1% квкв vs -0.3% квкв), во Франции получше (0.4% квкв vs 0.2% квкв), Испания (0.8% квкв vs 0.8% квкв). Опережающие темпы прироста показала Ирландия (3.5% квкв vs 1.2% квкв).

Хуже всего дела обстоят в Венгрии (-0.7% квкв vs -0.2% квкв) и Латвии (-0.2% квкв vs -1.1% квкв)

170

EMCR experts

06 Dec, 11:06

Аналитики Andreessen Horowitz (a16z) назвали ключевые направления крипторынка в 2025 году:

▫️Переход криптоактивов от спекуляций к использованию в повседневной жизни.
▫️ИИ-агенты и приложения на основе ИИ могут стать новым экономическим субъектом, который будет принимать все больше участия в жизни людей.
▫️Получат развитие проекты категории децентрализованных сетей физической инфраструктуры (DePIN).
▫️Сектор токенизации активов реального мира (RWA) станет одним из самых перспективных на рынке.
▫️Токенизация биометрических данных и системы проверки личности потребуются, чтобы отличать людей от ботов.
▫️Малый и средний бизнес будет экспериментировать со стейблкоинами.

В качестве рисков эксперты указали возможную автономию ИИ, что может привести к злоупотреблениям полномочиями и неэтичным действиям. А со стороны разработчиков — технологические ограничения в действиях для таких субъектов.

@rbccrypto

172

EMCR experts

06 Dec, 10:31

🧳Какова вероятность, что второй кофаундер свалит из проекта?

Представьте, что вы со своим корешем или подругой решили замутить стартап. Но всегда же есть вероятность, что он или она свалит. По разным причинам. И вот чуваки из сервиса Carta решили изучать, какой процент сваливает.

Они взяли стартапы с 2015 по 2024 года и посмотрели статистику более 13 000 фаундеров. На картинке то, что получилось. Update: все стартапы из статистики привлекали инвестиции.

Важный момент — они изучали стартапы в США. И там есть такая штука как вестинг (подробнее здесь). Это когда фаундеру начисляется вся его доля только спустя 4 года — выдается по чуть-чуть каждый год. Соответственно, это является сдерживающим фактором. А у нас вестинг как-то не особо прижился. И процент ухода в первые годы может быть выше.

Но, кстати, судя по статистике, процент тех, кто уходит в первый год в США вырос почти вдвое — с 4% до 7,5%. А на четвертый год вероятность того, что ваш напарник/напарница свалит составляет 25%.

И еще один момент. В статистике только те стартапы, которые продолжили работать после ухода одного из фаундеров. Если один ушел, и все схлопнулось, то извините. Но я как раз такой кейс сегодня обсуждал. Один фаундер ушел, и стартап решил взять паузу, как минимум.

Какой вывод? На старте вы можете оба гореть идеей и желанием порвать рынок. Но вероятность ухода вашего напарника далеко не нулевая. Так что, как минимум, будьте морально готовы к этому.

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

165

EMCR experts

04 Dec, 13:28

«Просто так вернуться будет достаточно сложно»

Россия не выгоняла западные компании, около половины продолжают работать в стране, часть передали управление в другие руки, а полностью ушли – около четверти, заявил президент Владимир Путин на форуме ВТБ «Россия зовет!»

Россия не будет создавать специальных условий для возвращения этих компаний, но добавил: «Наши двери открыты».

При этом он отметил, что место западных компаний стали быстро занимать предприятия из других стран, кроме того, идет импортозамещение российскими товарами.

82

EMCR experts

04 Dec, 12:45

Все ужасно переживают за огромный госдолг США. Нашим "краходолларианцам" следует учесть однако, что:

а) относительные объемы долга США исторически весьма скромны. Британская империя занимала в 2-2,5 раза больше и потом успешно расплачивалась. Сами США быстро расcчитались по долгам после WWII
б) такие всплески прекрасно укладываются в циклическую модель мировых конфликтов и трансформаций (готовлю публикацию на основе доклада в ИНП РАН), и соответствуют циклам Моделски (100-120 летние циклы).

Так что ситуация для мира госфинансирования современных экономик штатная. Более того, именно "жизнь по средствам" стала главным ограничителем роста экономики Германии в последние 15 лет, да и России в тот же период.

Китай так же находится в высокой стадии закредитованности, просто не все видят, как устроены его долги - основная часть спрятана в долгах провинций, которые по этому уровню уже почти догнали США. Полный уровень закредитованности экономик США и Китая (госдолг, корпдолг и долг домохозяйств) уже идентичен, и растет совокупный долг Китая значительно быстрее. Много данных тут

Ждем ли мы крах юаня? Говоря "на геополитическом", миру было бы полезно выйти из "игры с нулевой суммой", тк по ней кто-то действительно должен будет оплачивать и свои, и чужие долги.

124

EMCR experts

04 Dec, 11:51

📌Тред дня EMCR News: Как ставка влияет на инфляционные ожидания

Экономический консенсус продолжает отражать атаки со стороны сторонников альтернативной гипотезы о проинфляционности ключевой ставки. Виктор Тунев @Truevalue по-прежнему выступает адвокатом альтернативной точки зрения https://emcr.io/news/t/proinflation-rate-truevalue

📌Аналитики ПСБ не ждут скорого снижения инфляция, а значит и скорого смягчения ДКП https://emcr.io/news/t/psb-inflation

📌Краткое резюме макроэкономической сессии форума “Россия Зовёт” в меме от Сергея Скатова @Unexpectedvalue

📩Жмите сюда, чтобы получать главную аналитику дня с доставкой прямо в ваш телеграм

1,177

EMCR experts

04 Dec, 10:56

Акции Intel в США падают после ухода Пэта Гелсингера с поста гендиректора компании. На его место рассматриваются такие кандидаты, как глава Marvell Technology Мэтт Мерфи и бывший глава Cadence Design Systems Inc. Лип-Бу Тан, пишет Bloomberg. Кто бы ни возглавил Intel, ему придется работать над тем, чтобы компенсировать более $20 млрд дохода, упущенного из-за конкурентов на рынке чипов искусственного интеллекта в последние пару лет, отмечает агентство

134

EMCR experts

04 Dec, 10:40

ОЭСР: ПЕРСПЕКТИВЫ МИРОВОГО РОСТА НЕЗНАЧИТЕЛЬНО УВЕЛИЧЕНЫ, ХОРОШИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ВВЕРХ У МНОГИХ СТРАН В 2025. РОССИЯ ПОВЫШЕНА НА ЭТОТ ГОД

В опубликованном декабрьском Economic Outlook, ОЭСР повысила оценки мирового роста на 0.1 пп, и это главным образом произошло из-за улучшения перспектив некоторых стран с ЕМ (Индия, Китай на 2025) + США, темпы проблемной Еврозоны в 2024 – номинально повышены. Китай – на 2025 также повышен

Согласно прогнозам, общая инфляция в странах G-20 снизится до 5.4% в 2024 году (vs ранее: 5.4%), но стали хуже ожидания по 2025: 3.5% (ранее 3.3%)

• Мировая экономика в 2024: ⬆️3.3% vs 3.2% в сентябрьском прогнозе, 2025: ⬆️3.3% vs 3.2%. Опережающие темпы за эти 2 года как и прежде – в Индии, затем – в Индонезии.

• Россия 2024: ⬆️3.9% vs 3.7%, 2025: ⬆️1.1% vs 1.1%.

• Китай 2024: ↔️4.9% vs 4.9%., 2025: ⬆️4.7% vs 4.5%

• Eврозона 2024: ⬆️0.8% vs 0.7%, 2025: ↔️1.3% vs 1.3%.

• США 2024: ⬆️2.8% vs 2.6%, 2025: ⬆️2.4% vs 1.6%

РАНЕЕ:

• МВФ
• WB

133

EMCR experts

04 Dec, 08:22

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина – о том, что будет, если сейчас начать снижать ключевую ставку.

160

EMCR experts

04 Dec, 08:14

Рынок лизинга по итогам 9м2024: точка излома

Лизинговый бизнес по итогам 9м2024 вырос на 6% к 9м2023, однако без учета разовых крупных сделок с железнодорожной ...

179

EMCR experts

04 Dec, 08:01

🤯 Работники VC фирм работают на 47% больше, чем сотрудники других бизнесов.

Это очень важный пост. Экзистенциальный.

Наша портфельная компания inspace поделилась любопытной статистикой, которая сразу бросилась в глаза. Они посчитали, сколько времени в день проводят сотрудники компаний из разных отраслей на своих рабочих местах, и вот что получилось.

1/ Статистика по daily desk usage time:
▪️Venture Capital: 10 час 64 мин (~10.9 час);
▪️Energy: 8 часов 12 мин (8.2 часов);
▪️Technology: 7 час 54 мин (~7.9 час);
▪️Real Estate: 7 час 24 мин (~7.4 час);
▪️Business Services: 7 час 6 мин (~7.1 час);
▪️Hospitality: 7 час.
🔹Средняя: 7.65 час, средняя без учета VC: 7.4 час.

2/ Оказывается, сотрудники VC фирм aka венчурные инвесторы aka “делаю сделки за чашкой кофе в Старбаксе” на самом деле фигачат на рабочих местах. Они на 42% времени больше у своих десков, чем средняя, а также на 47% больше, чем в среднем все остальные (без учета их самих). Где же бесконечные встречи со стартапами? Прогулки на свежем воздухе для обдумывания будущего? Конференции? Неужели сидят в твиттере все время!?

4/ Кроме шуток это довольно любопытно, конечно, у меня даже с ходу ответа на вопрос нет, почему VC так много времени проводят в офисе на своих рабочих местах с учетом возможности удаленной работы именно в этом сегменте, а также объема встреч.

👉 Будем наблюдать за другой статистикой, а пока можете почитать пост от Елены Белошапковой (inspace): https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7260753357814861826/

@proVenture

#trends

139

EMCR experts

04 Dec, 06:29

PMI COMP&SERV РОССИЯ: И УСЛУГИ И ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ВСЕ В ПОЛНЕЙШЕМ ПОРЯДКЕ…, НУ КРОМЕ ИНЛЯЦИИ

По итогам ноября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах составил 52.6 vs 50.9 пункта в октябре. Услуги: 53.2 vs 51.6 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 51.3 vs 50.6

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…композитный индекс деловой активности S&P Global в России сигнализирует об устойчивом и ускоренном подъеме деловой активности в частном секторе. Рост носит широкомасштабный характер по многим секторам.

Возобновление увеличения производства новых заказов и более быстрое прибавление объема услуг нового бизнеса привело к резкому росту новых продаж, начиная с апреля.
Хотя производители товаров немного сократили численность рабочей силы, дальнейший рост занятости в сфере услуг поддержал общее увеличение штатного расписания в ноябре. Снизился объем незавершенных работ в обрабатывающей промышленности, а также возобновился подъем в компаниях сферы услуг.

Между тем, инфляция цен на ресурсы в частном секторе выросла, бремя издержек которых растет самыми быстрыми темпами за четыре месяца..."

139

EMCR experts

03 Dec, 14:05

Британский финансовый регулятор допустил листинг Shein в Лондоне, пишет Financial Times. Глава FCA Нихил Рати отметил, что решения о допуске компаний на биржу должны основываться на раскрытии информации, а не на всех аспектах корпоративного поведения. Политики подозревают Shein в том, что фешн-ретейлер может использовать принудительный труд уйгуров в своем производстве

206

EMCR experts

03 Dec, 13:08

Bloomberg: Око за око. Китай запретил экспорт критически важных металлов в США

Министерство торговли Китая заявило во вторник, что галлий, германий, сурьма и сверхтвердые материалы больше не допускаются к отправке в США. Пекин также усилит контроль за продажами графита.

Металлы используются во всем, от полупроводников до спутников и очков ночного видения. Запрет на экспорт галлия и германия из Китая нанесет экономике США ущерб в размере $3,4 млрд, говорится в отчете Геологической службы США.

Запрет был введен в ответ на новые ограничения в отношении Китая со стороны администрации Джо Байдена. В частности, в понедельник США ограничили поставки чипов памяти с высокой пропускной способностью, производимых американскими и зарубежными компаниями.

В прошлом году правительство председателя Си Цзиньпина ужесточило государственный надзор за галлием и германием на фоне обострения напряженности между крупнейшими экономиками мира, введя обязательное лицензирование на экспорт галлия.

В этом году экспорт галлия и германия в США был нулевым. Это значит, что американская промышленность использовала запасы или закупала металл из других источников. На долю США пришлось лишь около десятой части всего экспорта сурьмы из Китая.

📌Тред про чиповые войны https://emcr.io/news/t/chip-war-china-us

207

EMCR experts

03 Dec, 11:29

В управлении ETF от BlackRock оказалось более 500 000 биткоинов

Количество биткоинов в управлении спотового биржевого фонда (ETF) iShares Bitcoin Trust ETF компании BlackRock достигло 500 380 монет (более $48 млрд по текущему курсу). Это произошло менее чем за год с момента его запуска и всего за 233 торговых дня.

Еще в марте, когда в биткоин-фонде от BlackRock впервые сосредоточилось более 250 тыс. биткоинов, глава компании Ларри Финк назвал iShares Bitcoin Trust самым быстрорастущим фондом в истории рынка ETF. Еще в начале ноября по объему активов биткоин-ETF от BlackRock превысил ее же ETF на золото — iShares Gold ETF.

Принцип работы спотовых ETF в том, что управляющие компании покупают криптовалюту для обеспечения акций фонда или продают ее при их погашении, а сами акции отслеживают ее рыночную (спотовую) цену. Эти акции торгуются на крупнейших биржах — NYSE, NASDAQ и CBOE.

В управлении группы из 12 американских спотовых ETF, включая ETF от BlackRock и Fidelity, уже более 1,1 млн биткоинов — около 5,5% существующих монет. Это сопоставимо с предполагаемым количеством биткоинов на кошельках анонимноно создателя биткоина Сатоши Накамото. По разным оценкам, он может владеть от 600 тыс. до 1,5 млн биткоинов.

Данные: K33 Research
@rbccrypto

195

EMCR experts

03 Dec, 10:49

ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ: ПЕРВЫЙ ПЛЮС ЗА ПЯТЬ МЕСЯЦЕВ

Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам ноября составил 50.0 пунктов vs 49.4 в октябре.
Улучшение условий ведения бизнеса в материковом Китае (с пятимесячный максимум PMI (51.5) и остальная часть Азии (где PMI вырос в среднем до 51.1) по сравнению с углубляющимся спадом в Еврозоне (чей PMI упал до 45.2). Ситуация в США приблизилась к стабилизации США (PMI на пятимесячном максимуме 49.7).

Три из пяти субиндексов PMI находились на стабильном уровне с расширением в ноябре, так как в объеме производства и новых заказах зарегистрирован умеренный рост и средние сроки выполнения заказов поставщиками увеличились. Напротив, занятость и запасы уменьшились.
Все субиндексы оказались выше показателей октября. Инфляционное давление вновь увеличивается

• Выпуск: 50.4 vs 50.1
• Новые заказы: 50.1 vs 48.8
• Новые экспортные заказы: 48.6 vs 48.3
• Будущий выпуск: 61.7 vs 59.6
• Занятость: 49.0 vs 48.6
• Закупочные цены: 53.9 vs 53.2
• Отпускные цены: 51.8 vs 51.4

157

EMCR experts

03 Dec, 08:43

🏙

Запуски новых проектов жилья за 11 месяцев превышают прошлогодние показатели, несмотря на замедление в ноябре

Застройщики в ноябре вывели на рынок 3,9 млн кв. м новых проектов (-18% к октябрю и -17% к ноябрю 2023 г.), что тем не менее соответствует среднему уровню за месяц в I полугодии.

Объём запусков после завершения массовой господдержки – за июль-ноябрь – составил 20,6 млн кв. м (-4% г/г), уступив показателю прошлого года из-за замедления в сегменте комфорт- и типового жилья (-6% г/г за июль-ноябрь после +10% г/г в I полугодии). В сегменте бизнес- и элитного жилья запуски продолжили расти в годовом сравнении (+9% г/г в июле-ноябре и +40% г/г в I полугодии).

По итогам 11 месяцев 2024 г. застройщики вывели 43,8 млн кв. м жилья – на 5% больше, чем за аналогичный период в прошлом году. В целом портфель строящегося жилья в России вырос на 13% с начала года, обновив исторический максимум – 119,5 млн кв. м на 1 декабря 2024 г.

178

EMCR experts

03 Dec, 07:53

ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ ВСЕ ЕЩЕ ВЫСОКИЕ, И ЦИФРЫ – ВЫШЕ ПРОГНОЗА

Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам ноября составил 2.24% мм / 47.09% гг vs 2.88% мм / 48.58% гг в октябре. Прогноз: 1.91% мм и 46.6 гг. Годовая динамика поступательно снижается, но помесячный рост все еще далеко не очень комфортный.

Рост цен производителей: 0.66% мм / 29.47% гг vs 1.29% мм / 32.24% гг месяцем ранее.

Инфляционные тренды в отдельных категориях сохраняются прежними: лидером вновь стали затраты на образование, второе - проживание, и обе категории – с существенным отрывом. На последних местах – перевозки и одежда

153

EMCR experts

03 Dec, 07:21

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: НОМИНАЛЬНОЕ, НО СНИЖЕНИЕ

По итогам ноября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 271.836 тыс. за м2, это -0.01% мм и 1.0% гг vs 0.1% мм и 1.8% гг в октябре. Динамика цен в долларах: -2.9% мм и -7.3% гг, это $2 749 за м2 (ранее: -5.3% мм и 4.5% гг).

Эксперты IRN отмечают, что “…на старомосковском рынке вторичного жилья без перемен – недорогие сегменты дешевеют, но средние цены стоят на месте. Как и в предыдущие месяцы, минус в ноябре показали дешевые сегменты рынка жилья: панельные пятиэтажки и современная панель подешевели на 0.1%, советские кирпичные и панельные дома (9-14 этажей) потеряли 0.2% стоимости, а в целом индекс дешевого жилья снизился на 0.5%. При этом индекс дорогого жилья вырос на 0.3%, а современный монолит-кирпич (такие дома в основном относятся к бизнес-классу) показал нулевую динамику.

Спрос остается низким, но достаточно стабильным. Вторичный рынок недвижимости живет сейчас в основном за счет альтернативных сделок и притока покупателей с первичного рынка – в отсутствие массовой льготной ипотеки и заградительных ставок по рыночной решающее значение для покупателей имеет стоимость метра, а на вторичке она значительно ниже, чем на первичке.

Тем не менее цены смотрят вниз: об этом свидетельствует снижение стоимости метра в недорогих сегментах с короткими сроками экспозиции. Более выраженный тренд на снижение цен может оформиться в 2025 г....”

163

EMCR experts

03 Dec, 04:47

Пиковые значения ставок по вкладам в российских банках будут зафиксированы зимой 2024–2025 годов, а потом доходность сберегательных продуктов пойдет на спад, сказал РБК заместитель председателя правления ВТБ Георгий Горшков в преддверии 15-го инвестиционного форума ВТБ «Россия зовет!».

«В следующем году мы не ожидаем существенного изменения ставок. По нашей оценке, ключевая ставка будет практически весь год оставаться на высоком уровне, что приведет к консолидации доходности по вкладам в районе 19–20% с лучшими предложениями в районе 23–24%, иногда — 25% годовых. Это беспрецедентные значения для нашего рынка, и скорее всего, они постепенно начнут стабилизироваться и далее будут плавно снижаться», — отметил Горшков.

184

EMCR experts

03 Dec, 04:47

Центробанку следует активнее проводить валютные интервенции, а стабилизация рубля может стать хорошей альтернативой росту ставки, считает первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Об этом он написал в колонке для РБК в формате «письма Деду Морозу и Снегурочке».

«Мы с воспитателями посмотрели на доллар в обменнике и обомлели — ведь еще пару месяцев назад было 90! У нас сразу повысились инфляционные ожидания. Когда социолог спрашивал нас в прошлый раз про инфляцию, мы ждали, что цены подрастут на 13% на год вперед. Если нас спросят сегодня, я им назову число побольше, они тоже обомлеют!» — написал Пьянов.

«Теперь мы все ждем, что ЦБ повысит ставку — охладит наши потребительские и повысит наши сберегательные настроения. Но тогда экономика может переохладиться, а ВВП — сократиться. Не проще ли стабилизировать курс — тогда потребуется меньшее охлаждение экономики, а вернуть инфляцию к цели будет проще с учетом того, как сильно растут цены, когда рубль падает»

176

EMCR experts

01 Dec, 07:47

Власти Китая через несколько месяцев после начала боевых действий на Украине создали межведомственную группу для изучения международных санкций против России, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на источники.

По данным издания, китайские должностные лица встречались с сотрудниками российского ЦБ, Минфина и других ведомств.

Сбор информации и проведение исследований не означает, что Китай готовит вторжение на Тайвань, скорее Пекин готовится к «экстремальному сценарию» с вооруженным конфликтом, пояснили источники WSJ.

67

EMCR experts

30 Nov, 19:26

Валюта и ставка какие новые горизонты

Наш прогноз для рубля до конца 2024 г. остается прежним – максимум 110-115 руб. за доллар, а в начале 2025 г. мы ожидаем...

204

EMCR experts

29 Nov, 20:48

Ветка EMCR про проблемы экономики Германии
https://emcr.io/news/threads/6537b34196749

234

EMCR experts

29 Nov, 20:11

Эту «проблему Европы» полезно описывать двумя образами:

1. Слишком много сбережений
2. Слишком мало инвестиций

Это две стороны одного и того же рынка — рынка сбережений-инвестиций.

Если вы сторонник гипотез про «Евросоциализм» и проч., то вы можете сказать, что из-за регулирования и других нерыночных аспектов в Европе нет достаточного спроса на инвестиции.

Если вы сторонник гипотез, связанных с демографией, то вы можете сказать, что из-за старения населения в Европе слишком много сбережений, и государству следует побольше залезть в долг и построить, например, полезной инфраструктуры.

Ключевое здесь то, что есть некоторый дисбаланс на рынке сбережений-инвестиций. С какой стороны подходить к решению этой проблемы — это вопрос следующий.

193

EMCR experts

29 Nov, 18:15

@unexpectedvalue поднимает вопрос причин спада промышленного производства в Германии и находит ответ: паническая боязнь долга.

На мой взгляд, это спорный ответ. Безусловно, возможность без особых проблем привлекать долг в кризисных условиях, сохраняя при этом бизнес-динамизм - важный фактор для ускорения посткризисного восстановления. Но наряду с этим важны и развитый финансовый рынок, позволяющий купировать негативные эффекты от роста ставок тем фирмам, которым доверяют не столько банки, сколько непосредственно инвесторы, которые, конечно, могут ошибаться, но ориентируются именно на ожидаемый рост капитализации фирмы (в т.ч. реальной, а это шаг на встречу роста потенциалу) и дивидендов.

Кроме того важна гибкость рынка труда. В экономиках ЕС рынки труда гораздо менее гибкие, чем, например, в тех же США. Простой пример: значительный первоначальный рост безработицы в ковид имел два положительных последствия: а) американцы в 3 раза чаще меняли сферу деятельности, чем европейцы (подбирая более подходящие и лучше оплачиваемые сферы занятости); б) со второй половины 2020 года регистрируется ускоренный рост регистрации новых компаний. А почему? А потому, что в странах Европы стремились сохранить рабочие места, в США же сконцентрировались непосредственно на денежной помощи, дав возможность фирмам уволить работников. Работники, получившие достаточно щедрые пособия, не стали возращаться на прежние рабочие места. Они или находили новые и более интресные (а), или начали создавать собственные компании (б).

Но, пожалуй, важнее всего инновации. Жан Тироль и соавторы отмечают, что в Европе траты на R&D ниже, чем в США, Южной Корее, Китае и Японии. И дело не только в размере инвестиций, но и в том, куда они идут. В США 85% расходов на R&D направляются в высокотехнологические секторы, а в ЕС около 50% идут в средний технологический сегмент (в основном автопром). Т.е. одни страны создают принципиально новое, а другие - производят инкрементальные инновации, что неплохо само по себе, но явно дает меньший импакт, чем вложения в R&D. в высокотехнологические секторы. Да и конкурировать становится в среднем сегменте сложнее (как раз за счет тех же очень динамичных стран Азии).

Безусловно, экономикам ЕС навредили в т.ч. и энергетический кризис, и тот же Brexit, но ключевое вовсе не в этом, а в том, чем структурно и фундаментально отличаются динамичные развитые страны от тех, кто утратил прежний динамизм. И способность наращивать госрасходы и вставать в долговую позицию - это действительно скорее следствие, чем причина. Здесь я согласен с Павлом Пикулевым.

Единственное, что мне кажется здесь важным дополнительно отметить - США, конечно, пользуется собственной гегемонией в международных финансах, будучи поставщиков наиболее надежных активов (во всяком случае так думают инвесторы со всего мира). И, конечно, им сравнительно легко жить по принципу "дают - бери" и при этом оставаться динамичными. Тем не менее, кажется, что развития полноценного рынка венчурного капитала и финансового рынка в целом, а также гибкости на рынке труда, как важных факторов для сохранения динамизма, это все равно не отменяет.

169

EMCR experts

29 Nov, 15:53

Рождение нового типа флоутеров

⚡ Минфин выпустил приказ об эмиссии нового флоутера ОФЗ-29026 объемом 1 трлн руб. Дата его погашения – 4 сентября 2038 г. Купоны будут выплачиваться 4 раза в год. Бумага будет предлагаться на аукционах начиная с ближайшей среды.

⏱️ Главная новация заключается в том, что купонный доход будет определяться не по средней RUONIA за купонный период с лагом в 7 дней. Вместо этого будет использоваться срочная версия RUONIA

💰 Это означает использование капитализации RUONIA вместо простой средней. Купон по такой бумаге будет всегда больше - это означает меньший дисконт по цене

🧮 Согласно нашим оценкам за счет эффекта капитализации цена новой бумаги будет примерно на 1,4 пп выше, чем у такой же версии со старой формулой определения купонов. Доступный к размещению ОФЗ-29025 торгуется сейчас по 92 пп, новый выпуск на год длиннее. Если следующий флоутер будет +/- аналогичным, то это облегчает программу заимствований, примерно, на 250-300 млрд руб. по номиналу.

#ofz

@pro_bonds

219

EMCR experts

29 Nov, 15:53

💦 Банковская ликвидность за неделю

💴 Вмененная ставка O/N в CNY упала до 2,4% (-18,5 пп н/н). С прошлой пятницы рынок не достигал уровня бида ЦБ, а среднедневной объем торгов опустился до 17 млрд CNY (-5,6 млрд н/н)

⏳ В ноябре бюджет собрал 2,8 трлн налогов

⚖️ Корсчета сократились до 4,7 трлн (-1,2 трлн н/н). Главный источник отток – отчисления в бюджет (2,7 трлн за неделю). ФедКазна увеличила баланс на 1,8 трлн, до 10,3 трлн, а выплата купонов по ОФЗ принесла еще 0,1 трлн

🚰 Дефицит ликвидности снизился на 0,3 трлн, до 0,5 трлн. Банки довели объем депозитов до 4,7 трлн (+0,4 трлн н/н), обязательства остались на уровне 5,2 трлн. Аукцион репо с ЦБ пока не был популярен – 51 млрд при лимите 500 млрд

📈 Свопы на КС сместились вверх, более всего в середине кривой (+1,2-1,4 пп н/н). Спред RUSFAR O/N-КС рос на уплате налогов до -13 бп, сегодня вернувшись к 3М среднему. RUSFAR O/N – 20,68% (+25 бп н/н), 1W – 20,84% (+15 бп н/н), 1М – 21,07% (+3 бп н/н), 3М – 22,6% (+45 бп н/н)

#ликвидность #денрынок

125

EMCR experts

29 Nov, 14:45

Собственно, это и имелось ввиду. просто нелюбовь к долгу легче доказать на данных

@unexpectedvalue

178

EMCR experts

29 Nov, 13:42

Проблема с этой логикой уважаемого (без иронии) Сергея Скатова в том, что как мне кажется, это немножечко карго-культ.

Кмк, нежелание брать долг и сдержанные расхода бюджета - это явление сопутствующее, а не первопричина стагнации. Нет никаких проблем взять и потратить много денег, оставшись при этом в долгосрочной стагнации (см Италию). Никаких проблем большие госрасходы и любовь к долгу не решат. А что решит?

Мне кажется, что решает желание меняться, принимать новое, брать на себя предпринимательские риски и риски выхода из зоны комфорта. Есть red tape бюрократический и есть red tape культурный. С бюрократическим ред тейпом в Европе тоже проблемы и они всем известны, однако же если брать культурный red tape, то на мой взгляд, экономику Германии следует признать самой большой в современной истории жертвой пресловутого нежелания выходить из зоны комфорта.

ПП

2,184

EMCR experts

29 Nov, 13:33

Пока админ болеет и проваливает планы по контенту, предлагаем помедитировать на этот замечательный график динамики промышленного производства Германии от marginal revolution

Есть много текстов, посвященных причинам рецессии в Германии. Но так как нисходящий тренд начался задолго до 2022 года, российский газ тут явно не единственная причина.

Если выделять самую важную, то это, конечно, какое-то невероятное нежелезное тратить как на уровне федерального бюджета, так и на потребительском. А выражается это в огромной нелюбви к долгу.

Так что когда вам говорят, что жить в долг - это аморально, так как свое качество жизни вы обеспечиваете за счет будущих поколений, то вспомните этот график: жизнь по средствам может навредить будущим поколениям не меньше.

@unexpectedvalue

196

EMCR experts

29 Nov, 12:55

ACEA: ДОЛЯ ТРАДИЦИОНННЫХ АВТО ВНОВЬ РАСТЕТ ПОСЛЕ НЕСКОЛЬКИХ МЕСЯЦЕВ СНИЖЕНИЯ

Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в октябре в абсолюте составило всего 866 397 единиц vs 809 163 и 643 637 предыдущие два месяца. Это небольшой рост в 1.1% гг после двух месяцев падения в -6.1% гг и -18.3% гг ранее

На отдельных рынках блока динамика: ожила Германия (6.0% гг vs -7.0% гг и -27.8% гг), очень неплохо в Испании (7.2% гг vs 6.3% гг), печально во Франции (-11.1% гг vs -11.0% гг) и в Италии (-9.1% гг vs -10.7% гг).

В разрезе типов двигателя доля продаж традиционных, бензиновых составила 30.8% vs 29.8% в сентябре, а дизельных: 10.9% vs 10.4%. Доля электромобилей (BEV) сократилась до 14.4% vs 17.3%, доля гибридных электроавто (HEV): 33.3% vs 32.8%, подключаемые гибридные авто (PHEV) выросли до 7.7% vs 6.8%.

166

EMCR experts

29 Nov, 12:13

💦 Банковская ликвидность за неделю

💴 Вмененная ставка O/N в CNY упала до 2,4% (-18,5 пп н/н). С прошлой пятницы рынок не достигал уровня бида ЦБ, а среднедневной объем торгов опустился до 17 млрд CNY (-5,6 млрд н/н)

⏳ В ноябре бюджет собрал 2,8 трлн налогов

⚖️ Корсчета сократились до 4,7 трлн (-1,2 трлн н/н). Главный источник отток – отчисления в бюджет (2,7 трлн за неделю). ФедКазна увеличила баланс на 1,8 трлн, до 10,3 трлн, а выплата купонов по ОФЗ принесла еще 0,1 трлн

🚰 Дефицит ликвидности снизился на 0,3 трлн, до 0,5 трлн. Банки довели объем депозитов до 4,7 трлн (+0,4 трлн н/н), обязательства остались на уровне 5,2 трлн. Аукцион репо с ЦБ пока не был популярен – 51 млрд при лимите 500 млрд

📈 Свопы на КС сместились вверх, более всего в середине кривой (+1,2-1,4 пп н/н). Спред RUSFAR O/N-КС рос на уплате налогов до -13 бп, сегодня вернувшись к 3М среднему. RUSFAR O/N – 20,68% (+25 бп н/н), 1W – 20,84% (+15 бп н/н), 1М – 21,07% (+3 бп н/н), 3М – 22,6% (+45 бп н/н)

#ликвидность #денрынок

128

EMCR experts

22 Nov, 15:39

Иностранные инвесторы сбрасывают китайские государственные облигации второй месяц подряд, сообщает Finanical Times со ссылкой на торговые данные.

Меры поддержки экономики со стороны властей сделали актив менее привлекательным.

🟢Большая волатильность цен на облигации, вызванная вмешательством центрального банка в августе и активным выпуском бумаг министерством финансов, сделала облигации менее привлекательными для иностранных инвесторов.

Долгосрочный спрос на бумаги может оставаться относительно слабым в результате ослабления юаня, вызванного усилением позиций доллара, и потенциального повышения тарифов со стороны США.

@vedomosti

174

EMCR experts

22 Nov, 12:16

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА НОЯБРЬ: БОЛЬШИНСТВО ЦИФР – ХУЖЕ ОКТЯБРЬСКИХ

Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за этот месяц продемонстрировали преимущественно ухудшение конъюнктуры

Большинство показателей хуже октябрьских, хотя, конечно, пока есть и вполне уверенные истории, например – Индия

В промышленности в большинстве стран – ничего хорошего, а в услугах в трех странах индекс пока еще выше пятидесяти, в этом секторе довольно примечательным выглядит падение во Франции.

140

EMCR experts

22 Nov, 11:44

China could have no option but to move the FX. If tariffs go ahead, China could be impacted via three channels. The direct impact of US tariffs (this would be 8% on the terms of trade under removal of MFN), the indirect impact of countervailing tariffs (note the EU applied such duties on steel during Trump 1.0), the broader strength of the USD. A move to 8.00 in USD/CNH with all other USD crosses unchanged would merely offset US tariffs and this doesn’t account for the likely broader USD move or other countervailing duties. A reminder that in 2022, USDCNH moved by 15% that year. Don’t let the last two years narrow FX moves be an anchor to possible moves. Finally, note that a new China bill to apply tariffs of as high as 100% was submitted to the US Senate just last week.» A bi-partisan congressional committee on China again recommended removal of normal trade relations with China. Watch to see if tariffs are legislated via the budget reconciliation process. This would make them far more permanent.

Beware fiscal dominance. The currencies that should hold up better next year are those where authorities are able to provide a fiscal offset to negative growth shocks without the threat of fiscal dominance. In other words, the countries with strong/functional institutions. The UK is a good (positive) example and we are not bearish like the consensus. Sweden is becoming more activist too. Japan is a question mark: fiscal policy is likely to be eased but there is a whiff of fiscal dominance in the political air and in BoJ communications. If (but only if) the central bank accelerates its tightening cycle there could be a positive for the JPY. We are waiting to see it to believe it. In EM the environment is a lot more challenging. High carry will not likely be good enough if it is being combined with fiscal dominance / debt sustainability concerns (Brazil, South Africa, at risk). The big market shock would of course be the emergence of US fiscal dominance (a credible attack on the Fed) – this is the single biggest risk to our dollar bullish view. Not our baseline, but a risk to be aware of.»

160

EMCR experts

22 Nov, 11:44

Ключевые макро-истории от стратега DB
«Deutsche Bank organized a macro dinner yesterday evening. Below is the content I presented, though market pricing has moved a bit since the very weak (recessionary) Euro PMIs this morning.

Trump is only 30% priced. It is impossible to have a strong view on what will happen. What we prefer to assess is market pricing. We approach this question by generating a maximalist and minimalist scenario in terms of the policy mix. There are three key variables we focus on: net fiscal spending, tariffs, immigration. On net fiscal spending, the maximalist scenario is at 1% of net fiscal expansion legislated by mid-June. On tariffs, it is a removal of China most favoured nation treatment (50%+ tariff), a 10% universal tariff from 2026, with threat of more and auto-specific tariffs. On immigration it is a sharp slowing of migrant inflows within the first six months back to the Trump 1.0 run rate, bringing breakeven payroll growth down to 100,000. Where would market pricing be under this scenario? Fed pricing at 5% or above, ECB at 1% or below, making for a 400bps spread. Under the business as usual / no impact scenario we would have the Fed – ECB gap back in line with the historical r* average of 100bps. The market is currently roughly priced at a 200bps gap, or a 1/3 probability of the maximalist view. The conclusion is remarkably identical on multiple other metrics. For example the “hump” in 1y1y US breakeven inflation is 15bps, we would see at least a 50bps impact of tariffs on headline CPI so this is again consistent with a 30% probability. Similarly the dollar is only pricing a 3% safe-haven premium on our models compared to a 10% maximum during the first trade war. The bottom line is the market is still not pricing a lot of Trump. We remain bullish on the dollar and would view EUR/USD levels of 1.00 as pricing the intensity of the Trump policy mix at closer to 50%, with potential for even greater downside depending on what happens next year.

Germany ticking the secular stagnation box. Private investment is in its fourth year of decline; the private saving rate is at its highest since the early 1990s; demographics are turning sharply negative. A reform of the debt break is a necessary, but in our view not sufficient condition to reverse this bad equilibrium. Three things need to happen in our view: first, the centrist parties (ex FDP) need to get to 66% in the election to be able to amend the constitution. At the moment the polls are saying this is too close to call. Second, the fiscal stimulus needs to be more than military spending, which will effectively be a fiscal transfer to the US. Third, it needs to be spent quickly, as hysteresis effects are kicking in. Either way it will not be relevant for the ECB next year. The German employment PMI is telling us the labour market is weakening, the IG Metall negotiations only gave a 1% wage increase for next year and Euro-area inflation should be below 2% through 2026. At the same time, both the French and Italian fiscal stance is tightening. Chances of an EU-wide instrument? Very low, note that both the French and Dutch governments could be close to collapse (again). The bottom line: market pricing of the ECB should be at 1.5% as a minimum.

144

EMCR experts

22 Nov, 11:44

💦 Банковская ликвидность за неделю

💹 Вмененная ставка O/N в CNY достигла 20,9% (+5,4 пп н/н). За неделю ЦБ предоставил через своп 14,3 млрд CNY (12,7% от оборота против 8,6% неделей ранее). На неделе рынок был около бида ЦБ, но вчера обошелся без помощи регулятора

🔋 Банки нарастили корсчета на 0,3 трлн, до 5,9 трлн, увеличив переусреднение до 1,2 трлн в рамках подготовки к уплате налогов на следующей неделе. Траты бюджета, 1 трлн, превысили отток по операциям ФедКазны, снизившей баланс до 8,5 трлн (-0,9 трлн н/н)

🚰 Банки довели задолженность перед ЦБ до 5,2 трлн (+0,2 трлн н/н), а депозиты не изменились, 4,4 трлн. Дефицит ликвидности вырос на 0,3 трлн, до 0,8 трлн. С 25.11 ЦБ вернется к аукционам репо – ждем флоутеры (много)

📈 Кривая свопов на КС выросла, отыграв часть снижения в середине и длине: ставки около 1Y прибавили ~1-1,5 пп, длина – 0,5-0,6 пп. RUSFAR O/N опустилась до 20,43% (-16 бп н/н), а 1W – до 20,69% (-2 бп н/н). 1M – 21,04% (+7 бп н/н), 3М – 22,15% (+3 бп н/н)

#ликвидность #денрынок

117

EMCR experts

22 Nov, 10:57

📌Тред дня EMCR News: Как курс рубля, ОФЗ и акции реагируют на геополитические шоки?

Скорость и сила реакции рынков заметно отличается, пишет Александр Исаков @c0ldness. Рынок госдолга наиболее уязвим к геополитике: доходности пятилеток в среднем растут вдвое меньше в течение месяца после события, по сравнению с месяцем перед. Рубль реагирует гораздо быстрее, но в течение пары месяцев отыгрывает ослабление. Акции выглядят устойчивыми во время шока, но риски снижения растут после него https://emcr.io/news/t/financial-markets-and-geopolitical-shocks

📌"Первичка" в Москве: льгот нет, общедоступных программ нет, ставки высокие. Покупатели предпочитают "вторичку" — MMI https://emcr.io/news/t/mortgage-market-mmi

🔖

Держите ленту EMCR News всегда открытой на вашем десктопе и будьте в курсе всех финансовых новостей и трендов.

1,789

EMCR experts

22 Nov, 09:03

🔥🔥🔥 2025 Tech Trends.

Новый отчет от CB Insights на тему трендов. Стоит отметить, что если самое интересное в прошлом отчете в значительной части состояло только из AI, то в этот раз ситуация другая – отчет очень понравился разносторонним взглядом на разные вертикали и тренды в них.

Несколько моментов, на которые хочется обратить внимание по вертикалям:

1/ Financial services:
▪️Wealth manager только 17% своего рабочего времени проводит с клиентом, остальное – админ задачи. AI copilots призваны забрать на себя часть работы и увеличить время с клиентом;
▪️AI agents пока не стали эффективными, так как им не доверяют платежи – но это уже начинается, например, Stripe внедряет у себя;
▪️Крипта может стать первым AI driven способом платежа.

2/ Healthcare
▪️Тут не тренд, а рекомендация – посмотрите на залипательную табличку на странице 44, где представлены различные автономные роботы – например, нашумевший Figure все еще находится на стадии валидации, но может применяться в разных областях (manufacturing, logistics, retail и чуть меньше в healthcare).

3/ AI:
▪️Топ-4 покупателя AI стартапов в 2024: NVIDIA, Snowflake, Accenture, Databricks – все купили уже по 4 стартапа. Сравните со списком 2020-2021 года, все новенькие;
▪️Только 3 из топ-8 глобальных публичных Big Techs развивают опенсорсные AI models (NVIDIA, Alibaba и та самая признанная экстремистской Meta);
▪️Аналогично, только 2 из топ-10 крупнейших по фандированию частных компаний развивают опенсорсные модели (xAI и Mistral);
▪️Еще залипательно – график на странице 63 с падением цены за токен у ChatGPT:
▫️GPT-4: $36 (per 1M token);
▫️GPT-4 Turbo: $14;
▫️GPT-4o: $7;
▫️GPT-4o: $4 (та же модель, просто падение цены);
▫️GPT-4o mini: $0.25;
▪️США это 71% фандинга в AI и 43% всех AI компаний. Близко ни-ко-го.

4/ Retail & consumer:
▪️Generative AI дает возможность персонализировать коммуникацию с клиентом на основе тех данных, которые есть у компаний. Например, TESCO хочет использовать данные покупок с членской карты для персональных рекомендаций более здоровых продуктов с помощью естественного языка.

5/ Industrials:
▪️Большинство Big Techs не просто инвестируют в датацентры, но также и становятся инноваторами в области ядерной энергетики, чтобы поддержать эффективность их работы. Да, Microsoft, Amazon, Google и другие строят реакторы! Правда, вместе с партнерами, не совсем уж сами;
▪️Полет в космос стал в 8х дешевле с 2008 года.

6/ Отдельно – доля стартапов в разных областях, которые находятся на продвинутой стадии развития продукта (в терминологии CB Insights – deploying, scaling или established), в скобках доля established игроков (условно больших):
▪️B2B wealth tech startups: 83% (0%);
▪️Blockchain companies funded in 2024: 41% (1%);
▪️AI companies funded in 2024: 60% (1%).

👉 Вот и все для саммари. Сам отчет на [93 страницы] качайте по ссылке: https://www.cbinsights.com/research/report/top-tech-trends-2025/

@proVenture

#research #trends #ai

160

EMCR experts

22 Nov, 09:02

СПИКЕРЫ ФЕДРЕЗЕРВА ОПРЕДЕЛЕННО ОЗАДАЧЕНЫ НЕДОСТАТОЧНЫМИ ТЕМПАМИ СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$43 млрд. vs -$27 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.975 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.040 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Goolsbee:
• подтверждаю свою поддержку дальнейшему снижению процентных ставок, но темпы сокращения должны быть небыстрыми

Barkin:
• США более уязвимы к инфляционным шокам, чем в прошлом

Williams:
• инфляция снижается, но она устойчиво понизится до целевых 2% только в 2025 году

Bowman:
• определенно есть дискомфорт по поводу снижения ставок, в то время как инфляция продолжает превышать целевой показатель в 2%

137

EMCR experts

22 Nov, 07:59

ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: ЛЬГОТ НЕТ, ОБЩЕДОСТУПНЫХ ПРОГРАММ НЕТ, СТАВКА ВЫСОКАЯ

По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в октябре следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 6 286 (-47.8% гг) vs 6 367 (-53.1% гг) и 5 008 (-56.5% гг) в сентябре-августе. Помесячная динамика: -1.3%, а за 10М24: -12% гг.

Сегмент новостроек конечно, же сейчас далек от состояния, в котором его мечтали бы видеть застройщики. Массовость свернута, а по рыночным ипотечным ставкам покупатели из-за ценового разрыва предпочитают вторичку.

Цены застройщики существенно снижать не собираются: в октябре 2024 года в старых границах Москвы квадрат строящегося жилья в октябре подешевел всего на 1%, до 478.3 тыс. руб (Новая Москва: 270К за квадрат, +2% мм). Для справки: на вторичке сейчас стоимость составляет 271.8К за квадрат

130

EMCR experts

22 Nov, 07:55

🚘 В России начали закрываться китайские автосалоны, а новых стало появляться меньше. Если в 2023 г. на них приходилось 90% всех новых дилерских центров, то сейчас — 72%, согласно данным «Газпромбанк автолизинга» и «Автобизнесревю».

Больше всего дилерских центров в России у Lada — 326. Затем — у китайских марок Chery, Changan, Geely, Omoda и Jaecoo. При этом у некоторых китайских марок авто, включая FAW, JAC и Exeed, число салонов с начала 2024 г. снизилось на 7,5-8,3%.

Некоторые дилерские центры уже начали отказываться от китайских франшиз. Рынок перегрелся из-за того, что китайские бренды активно боролись за долю на российском рынке. Вероятно, в 2025 г. число автосалонов в России будет снижаться из-западения маржинальности у китайских дилерских центров.

@newspotreb

167

EMCR experts

22 Nov, 07:41

#газеты
Часть функций фонда “Сколково” передается властям Москвы. Госдума ранее одобрила соответствующий законопроект. Речь идет о регулировании градостроительной и медицинской деятельности, развитии и эксплуатации общегородской территории, организации транспортного обслуживания и коммунального хозяйства. Сам проект российские власти внесли в Госдуму в начале августа этого года.

Создание инноцентра “Сколково”” началось в 2010 году по предложению на тот момент президента РФ Дмитрия Медведева. Тогда же была создана управляющая компания. С 2013 по 2023 годы резиденты центра привлекли 180 млрд рублей внебюджетных инвестиций, в том числе 31,7 млрд рублей в прошлом году. Их совокупная выручка в 2023 году увеличилась на 43% до 508 млрд рублей. На 1 марта 2024 года резидентами центра являются более 4 тысяч компаний.

Согласно информации Агентства инноваций Москвы, объем венчурных сделок в России за 9 месяцев 2024 года вырос на 8% до $53 млн. Из них 71% приходится на столицу.

https://www.vedomosti.ru/gorod/ourcity/news/gosduma-peredala-moskve

@rusven

174

EMCR experts

22 Nov, 05:23

⏰ Друзья, уже завтра закрывается наш ГЛОБАЛЬНЫЙ ОПРОС по зарплатам в финансах!

Не упустите ваш шанс узнать, где, за что и сколько платят в финансах!

Заполните анкету сейчас за кофе ☕️, если вы этого еще не сделали, и получите отчет по итогам опроса!

Мы просим вас отвечать внимательно и честно. Опрос составлен так, чтобы мы учли все нюансы, и вы получили максимально достоверный отчет.

Опрос АНОНИМНЫЙ и Ваша КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ гарантирована 🦹‍♀️.

Пройти опрос и запросить отчет

147

EMCR experts

22 Nov, 05:23

По состоянию на III кв 2024 года Япония держит гособлигации США на сумму $1 трлн.

Китай, который сбрасывал казначейские облигации в 6 из последних 7 кварталов, держит Treasuries на сумму $731 млрд, что является минимальным показателем за 16 лет.

Третьим крупнейшим держателем госбондов США является Великобритания, владеющая $681 млрд.

x.com

172

EMCR experts

21 Nov, 15:21

CONFERENCE BOARD: ВСЕ НЕ ТАК ГЛАДКО, НО О РЕЦЕССИИ РЕЧЬ НЕ ИДЕТ

Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в октябре до 99.5 vs 99.9 пунктов ранее, это -0.4% мм и -4.0% гг vs -0.3% мм и -4.6% гг до этого.

Conference Board отмечает, что “…самый большой негативный вклад в снижение LEI внесли новые заказы производителей, которые оставались слабыми в 11 из 14 отраслей. В октябре количество отработанных часов на производстве сократилось больше всего с декабря 2023 года, в то время как заявки на страхование по безработице выросли, а количество разрешений на строительство сократилось, что частично отражает воздействие ураганов на юго-востоке США. На данный момент LEI продолжает указывать на предстоящие проблемы для экономической деятельности…”

115

EMCR experts

21 Nov, 15:21

⚡️⚠️🇷🇺#санкции #россия #банки
США ввели санкции против Газпромбанка

US SANCTIONS GAZPROMBANK, OTHER RUSSIAN BANKS

МИНФИН США ВВЕЛ САНКЦИИ ПРОТИВ ГАЗПРОМБАНКА, БКС-БАНКА, БАНКА «ЦЕНТРОКРЕДИТ» И РЯДА ДРУГИХ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ — ДОКУМЕНТ — ТАСС

108

EMCR experts

21 Nov, 12:58

📌Тред дня EMCR News: Huawei готовится к запуску передового чипа в условиях ограничений США

Китайская компания Huawei планирует начать массовое производство новейших ИИ чипов в первом квартале 2025 года. Чипы производятся с гигантской долей брака (пригодны лишь 20%). Удивительным образом в процессорах Huawei нашлись чипы от тайваньского производителя TSMC. США запретили поставлять TCSM передовые чипы китайским компаниям, чтобы избежать их попадания в Huawei.

https://emcr.io/news/t/chip-war-china-us

EMCR - это сообщество топовых экспертов в финансовой отрасли. Присоединяйтесь к нам. Создайте свой профиль.

1,262

EMCR experts

21 Nov, 12:28

Reuters: Huawei планирует начать массовое производство новейшего ИИ-чипа в начале 2025 года

Китайская компания Huawei планирует начать массовое производство нового передового чипа искусственного интеллекта в первом квартале 2025 года. Конгломерат отправил образцы своего новейшего чипа Ascend 910C в некоторые технологические фирмы и начал принимать заказы.

Ранее Вашингтон ввел ряд ограничений в отношении Huawei и других китайских компаний, утверждая, что их технологический прогресс представляет угрозу национальной безопасности США. Пекин отрицает подобные заявления.

Ограничения помешали Huawei добиться достаточно высокого “выхода” - доли чипов, которые сходят с производственной линии полностью функциональными. Чип 910C производится ведущим китайским контрактным производителем чипов Semiconductor Manufacturing International (SMIC) по технологическому процессу N+2. Однако отсутствие современного литографического оборудования ограничило выход чипа примерно до 20%.

Для того чтобы передовые чипы были коммерчески жизнеспособными, их выход должен составлять более 70%. Даже самый современный процессор Huawei, 910B производства SMIC, имеет выход годных чипов всего около 50%. Это вынуждает Huawei снижать производственные показатели и откладывать выполнение заказов на этот чип.

Китайская материнская компания TikTok, ByteDance, заказала более 100 000 чипов Ascend 910B в этом году, но по состоянию на июль получила менее 30 000, что недостаточно для удовлетворения потребностей компании. Другие китайские технологические компании жаловались на аналогичные проблемы.

Американские ограничения, введенные в 2020 году, включают запрет на поставку в Китай технологии литографии в экстремальном ультрафиолете (EUV) от голландского производителя ASML. Такое оборудование используется для производства самых сложных процессоров в мире.

SMIC требует премию до 50% за чипы, изготовленные на ее передовых узлах, которые менее совершенны, чем у тайваньского гиганта TSMC, и производятся на улучшенных DUV-матрицах ASML.

Однако несколько недель назад компания TSMC уведомила Министерство торговли США , что один из ее чипов был обнаружен в процессоре Huawei 910B (Huawei внесен в торговый список, который требует получения лицензий на поставку любых товаров или технологий).

Вашингтон принял дополнительные меры, распорядившись TSMC прекратить поставки передовых чипов ИИ всем китайским заказчикам, чтобы предотвратить их попадание в Huawei. Также власти США планируют ввести экспортный контроль в полупроводниковой промышленности, который еще больше ограничит поставки для китайских компаний.

📌Тред про чиповые войны можно найти здесь https://emcr.io/news/t/chip-war-china-us

151

EMCR experts

21 Nov, 12:14

Вице-президент по работе с состоятельными клиентами Private Banking, Локо PRIVATE BANKING

Профессиональное развитие отношений с высокосостоятельными клиентами и их семьями (HNWI/UHNWI), в составе одной и...

135

EMCR experts

21 Nov, 11:20

ТУРЕЦКИЙ ЦБ: ПОКА БЕЗ СМЯГЧЕНИЯ ДКП, А МОЛОТ ВЫСОКОЙ СТАВКИ ПРОДОЛЖАЕТ ПРИБИВАТЬ ИНФЛЯЦИЮ

ЦБ Турции сохранил ключевую ставку на отметке в 50% годовых, как и ожидалось. Инфляция по итогам октября: 2.88%мм/48.58%гг vs 2.97% мм/49.38%гг ранее

Регулятор отмечает, что: “…инфляция в октябре снижалась, а показатели за последний квартал свидетельствуют о том, что внутренний спрос продолжает замедляться, достигая дефляционного уровня. Базовая инфляция товаров остается низкой, признаки улучшения инфляции в сфере услуг стали более очевидными. Продуктовая инфляция остается высокой из-за временных условий поставок. Инфляционные ожидания и ценовое поведение имеют тенденцию к улучшению.

ДКУ будут сохраняться необходимыми для обеспечения снижения основной тенденции инфляции и достижения целевого показателя инфляции в 5% в среднесрочной перспективе…”

139

EMCR experts

21 Nov, 11:19

Runa Capital вложился в немецкий hardware стартап Ubitium. В посевном раунде на $3,7 млн также участвовали Inflection и KBC Focus.

Ubitium был основан в 2024 году. Стартап разрабатывает так называемый “универсальный процессор” RISC-V с использованием ИИ, который “способен произвести революцию во многих отраслях промышленности”. Речь идет о чипе, который сможет выполнять сразу несколько задач и заменит существующие процессоры без дополнительных затрат во встраиваемых системах. Стартап уже разработал экспериментальную эмуляцию, доказывающую, что его процессор работает. Создание рабочего прототипа начнется в следующем году. Запуск коммерческого производства планируется в 2026 году.

Runa Capital в 2010 году основал Сергей Белоусов. Фонд инвестирует в deep tech [AI/ML, open source и вычисления будущего]. Также его интересуют проекты, работающие в сфере корпоративного программного обеспечения и финтеха.

@rusven

152

EMCR experts

21 Nov, 10:55

Прогнозы на ставку 20.12.2025

21.11.2024 ( Альфа Банк )

И восстали банки и прогнозисты из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов по ставке, и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.

Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Росстат / Джеймс Кэмерон
Сценарист - жизнь = рынок
Так же в ролях - все участники рынка

The “СТАВКА-УБИЙЦА”

1. Совкомбанк- 23%
2. Дарья-«физик» - 22% ( участник чата )
3. ПСБ - 22% - 23% ( под наблюдение )
4. Матовников М.Ю. - 23% ( Сбербанк )
5. Дмитрий NDV - 23% ( участник чата )
6. The Usual Suspect - 25%-26% ( участник чата )
7. Т- Инвестиции - 23%
8. Фридом Фин - 23%
9. ВТБ - 22%-23% ( под наблюдение )
10. Синара - 22%
11. Блумберг Исаков - 21%
12. Сбербанк- ? ( под наблюдение)
13. Рен Кап - 22% ( базовый )
14. УК Первая - 23% ( ранее 22% )
15. Альфа Банк - 23%

Принципы неизменны. Чем позже оказался в «ставке-убийце», тем «сила» прогноза слабее.(переобувание допускается ), но выделяется.

https://emcr.io/news/threads/671d066514725

#веримвЦБ

202

EMCR experts

21 Nov, 09:54

ЗАРПЛАТЫ: ТЕМП РОСТА ЗАРПЛАТ СТАБИЛИЗИРОВАЛСЯ НА РЕКОРДНЫХ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 16 ЛЕТ УРОВНЯХ

В ЕМИСС появились данные по зарплатам за сентябрь:

• Средняя зарплата: 84 324 руб (18.9% гг); за 9М24: 83 709 руб (19.0% гг)
• Средняя реальная зарплата: 9.5% vs 8.6% гг в августе; за 9М24: 9.9% гг

По отраслям картина, по-прежнему, неоднородна. Основными драйверами роста зарплат остаются обработка (~21% гг), стройка, IT. С началом нового учебного года резко ускорился рост зарплат в образовании, а также в услугах, связанных с культурой и спортом. Сдержанным остается рост зарплат в самых высокооплачиваемых секторах: добыче и финансах.

В целом темпы роста зарплат стабилизировались в районе 19% гг. Прекратившийся рост прибыли (в этом году она будет чуть ниже, чем в прошлом) будет сдерживать компании от дальнейшей зарплатной гонки. Но при текущей инфляции и полном отсутствии кадров работники всё-равно будут требовать более высокой оплаты труда. Высокие темпы роста в ближайшие 1-2 квартала, скорее всего, сохранятся.

151

EMCR experts

21 Nov, 09:48

🚘РОЛЬФ: поворот на первичный рынок

26 ноября крупнейший российский автодилер Рольф предложит инвесторам сразу два новых выпуска срочностью 1,5 года – с фиксированной и с плавающей ставкой. Ориентир по выпуску с фиксированным купоном – 26% (YTM 29,34%), а по флоутеру – КС + не более 6%.

✏️У компании новый собственник. 1п24 Рольф завершил с чистой долговой нагрузкой 2,6х и общим долгом около 30 млрд руб., который почти полностью состоял из коротких банковских займов. После отчетной даты (в августе) у компании, на тот момент находившейся под управлением Росимущества, сменился собственник, в результате чего Эксперт РА установил Развивающийся прогноз по кредитному рейтингу Рольфа (А). Новым владельцем бизнеса стал глава Международной ассоциации бокса Умар Кремлев.

🔎Изменилась структура долга, но потребности в рефинансировании сохраняются. Вследствие смены собственника в структуре долга эмитента появился акционерный заем почти на 35 млрд руб., в то время как объем банковских кредитов снизился до 18 млрд руб. (>75% по плавающим ставкам). Компания не раскрыла стоимость акционерного займа, но уточнила, что средства предоставлены на 5 лет. В целом поскольку банковский долг Рольфа преимущественно короткий, эмитент по-прежнему испытывает повышенные потребности в рефинансировании, поэтому мы бы не исключали нового предложения облигаций заемщика.

🎭Менеджмент позитивен на 2025. Мы менее оптимистичны. В 2025 г. Рольф прогнозирует увеличение общих продаж авто на 14% г/г, что даст импульс росту выручки (+27% г/г) и EBITDA (+57% г/г) и позволит снизить чистую долговую нагрузку до 3,7х (менеджмент ждет 4,5х на конец 2024 г.). Даже допуская, что план продаж на 2025 г. будет выполнен, кредитное плечо >4х при рентабельности EBITDA около 4% в текущих условиях, как мы считаем, делает кредитный профиль Рольфа неустойчивым. Рост продаж авто, в свою очередь, может сдерживаться как снижением платежеспособного спроса, так и высокими кредитными ставками (по данным Рольфа, за 10м24 автодилер продал в кредит 71% новых автомобилей и 43% автомобилей с пробегом).

🔋Высокие запасы – основной кредитный плюс. К сильным сторонам кредитного профиля Рольфа можно отнести высокий уровень балансовых запасов (38 млрд руб. на конец 1п24, из которых 34 млрд руб. было обеспечено автомобилями). Таким образом, покрытие запасами общего долга эмитента на отчетную дату превышало 100%. При неизменном уровне запасов на конец 2024 г. покрытие должно остаться высоким (около 83% при прогнозируемом эмитентом объеме чистого долга с учетом акционерного займа).

🎢Выбор толерантных к риску инвесторов. Изменения в корпоративной и акционерной структуре бизнеса, на наш взгляд, создают неопределенность относительно дальнейшей стратегии автодилера. Компания в рамках премаркетинга облигаций озвучивает планы нового собственника по дальнейшему расширению и развитию бизнеса, в т.ч. региональной экспансии, что вряд ли подразумевает фокус на снижение долговой нагрузки. Мы рассматриваем новые облигации Рольфа исключительно как инструменты, подходящие для агрессивной кредитной стратегии, а инвесторам в облигации компании стоит держать в уме возможность негативных рейтинговых действий.

#corpbonds #rolf

@pro_bonds

144

EMCR experts

21 Nov, 07:58

ИПОТЕКА В МОСКВЕ ОПРЕДЕЛЕННО ОЖИВАЕТ

По данным Росреестра , в октябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 11 900 (5.7% гг) vs 9 620 (-25.7% гг) и 9 539 (-32.8% гг) двумя месяцами ранее. Это дало моментально +23.7% в помесячном исчислении, и это - первый годовой плюс с января.
За 10м24: 100 793 (-13.4% гг)

Как и вторичка ранее, ипотечный сегмент показал очень неплохую динамику в октябре. Здесь положительный тренд во многом обусловлен спросом, сформированным на фоне исчерпания до этого лимитов банками по семейной льготной программе кредитования, побудив многих заявителей успеть получить одобрение. Также часть ипотечных договоров пришлась октябре на вторичное жилье, которое в последние годы всегда выгоднее предложений, встречающихся у застройщиков. И все это - несмотря на высокие ставки!

162

EMCR experts

21 Nov, 06:48

#газеты
ФСБ прекратила сотрудничество с Positive Technologies. Структура ведомства - Национальный координационный центр по компьютерным инцидентам - расторгла соглашение с IT-компанией о взаимодействии, говорится сайте Государственной системы предупреждения, обнаружения и ликвидации последствий компьютерных атак.

“По инициативе НКЦКИ соглашение о взаимодействии с АО “Позитивные технологии” в области обнаружения, предупреждения и ликвидации последствий компьютерных атак в связи с отсутствием взаимодействия по предусмотренным соглашением направлениям расторгнуто с 20 ноября 2024 г.”, – говорится в сообщении регулятора.

Представитель Positive Technologies заявил, что в компании знали о расторжении договора заранее и “это плановая активность”. По его словам, структура ФСБ “меняет требования к обязанностям корпоративных центров ГосСОПКА, в связи с этим переподписываются соглашения”. При этом информации о расторжении соглашений с другими игроками IT-рынка на сайте НКЦКИ нет.

Национальный координационный центр по компьютерным инцидентам обеспечивает координацию деятельности субъектов критической информационной инфраструктуры по вопросам обнаружения, предупреждения и ликвидации последствий компьютерных атак и реагирования на компьютерные инциденты.

Positive Technologies специализируется на разработке решений в сфере информационной безопасности. Согласно рейтингу Forbes, организация находится на 9 месте в рейтинге самых дорогих компаний Рунета 2024 года, а ее стоимость оценивается в $1,6 млрд. С апреля 2021 года Positive Technologies находится под американскими санкциями.

https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2024/11/20/1076337-struktura-fsb-rastorgla-soglashenie?from=copy_text

@rusven

212

EMCR experts

21 Nov, 06:23

Аналитики прогнозируют продолжение роста цен на золото и серебро в 2025 году

📝 Средняя цена на золото на мировом рынке в 2025 году увеличится на 9% к показателю текущего года до $2527 за тройскую унцию. Такой прогноз дают в обзоре аналитики консалтинговой компании Kept.

В будущем году также продолжит дорожать серебро. Средняя стоимость этого драгметалла, согласно прогнозам Kept, увеличится на 11% до $31 за унцию.

В обзоре отмечается, что рост цен на золото стимулирует продолжающаяся эскалация военной и политической напряженности на Ближнем Востоке, из-за чего государства и физические лица стремятся минимизировать инфляционные риски за счет покупки золота.

Пополнять запасы золота продолжают также центральные банки Индии, Турции, Польши и Чехии, отмечают аналитики.

@vedomosti

202

EMCR experts

21 Nov, 06:05

Главные треды недели EMCR News за неделю с 13 по 20 ноября

📌Слабость рубля последних дней принято объяснять локальными факторами, но оказалось, что они, скорее, поддерживают рубль

📌Эльвира Набиуллина ожидает замедления роста корпоративного кредитования, что в последствии приведет к замедлению текущей инфляции, а затем и годовой

📌Макротелеграм раскололся. Виктор Тунев считает, что ставка разгоняет инфляцию, в то время как другие эксперты уверены, что дело в спросе

📌Ожидания по ставке ЦБР на 20 декабря (большинство участников ожидают повышения до 23%)

📌Что нужно России, чтобы совершить энергопереход

📌Что происходит с ГК “Самолет”? Анализ от Сергея Скатова

📌 ЕС потребует от китайских компаний передачи технологий (правда, сам Китай давно так делает)

📌 В Латинской Америке растет влияние Китая. Правда, щедрость Пекина не всегда выгодна

📩Жмите сюда и получайте треды дня или недели с доставкой прямо в ваш телеграм

1,550

EMCR experts

20 Nov, 19:46

👆👆👆

Ну, во-первых, полностью согласен. Во-вторых, в разговорах о проинфляционности ставки почему-то игнорируется а) огромный рост объемов кредитования, оказывающий намного больший эффект на прирост процентных издержек (если до февраля 2022 года темпы корпоративного кредита в среднем составляли 0,6% в месяц, то после - 1,4%), чем ставка, б) банальную эластичность спроса по цене, в) уровень рыночной власти (способность проводить неконкурентное ценообразование) по отраслям.

Воображение рисует странную картину:

домохозяйствам плевать на цены, они покупают и покупают, даже не пытаясь заместить относительно более дорогое относительно более дешевым, фирмы при этом существуют вне связи друг с другом, повышают цены, не оглядываясь друг на друга и просто игнорируя открывающиеся возможности ценовой конкуренции (держи цены ниже конкурентов, забирай их долю себе), при этом жалуются на рост процентных издержек, но наращивают объемы займа

Никто не спорит с тем, что инструменты ДКП в период 22-24 явно оказывают более слабое воздействие на инфляцию, чем это было раньше, но вот эти все рассуждения без моделей и общих взаимосвязей превращают экономику в детский анекдот про ёжика и кактус.

242

EMCR experts

20 Nov, 16:46

Коллеги попросили прокомментировать, почему ставка работает в сторону снижения инфляции, несмотря на то, что выросшие процентные расходы компании закладывают в цены. Так что ниже мои 5 копеек в дискуссию про «проинфляционную ставку».

Постарался сформулировать максимально наглядно простым языком.

Спроса в экономике больше чем ресурсов для его удовлетворения. В такой ситуации кому-то надо снизить аппетиты и меньше потреблять. Компании переложили в свои цены возросшие процентные расходы, цены выросли. Для большинства компаний спрос чувствителен к цене. Потребители по выросшим ценам готовы покупать меньше. Цены выросли, но спрос упал, покупать стали меньше. Спрос пришел в соответствии с предложением, экономика охладилась, темпы дальнейшего роста цен (инфляция)замедлились. Ровно того, чего и добивается ЦБ.

ПП

278

EMCR experts

20 Nov, 16:31

FT: Китай создает свой ИИ в Кремниевой долине

Крупнейшие китайские технологические группы, такие как Alibaba, ByteDance и Meituan, расширяют свои офисы в Калифорнии и стремятся нанять лучших американских специалистов в области ИИ.

Китайские компании пострадали от запрета США на экспорт самых продвинутых чипов Nvidia AI, которые имеют решающее значение для разработки моделей ИИ. Однако пока для американских организаций, связанных с китайским бигтехом, ограничений на доступ к высокотехнологичным чипам ИИ через американские дата - центры США, нет. Министерство торговли предложило ввести правило, согласно которому облачные провайдеры должны проверять личность пользователей, обучающих модели ИИ, и сообщать об их деятельности.

Один из бывших исследователей OpenAI рассказал, что его завалили сообщениями китайские технологические компании, пытаясь узнать больше об его опыте работы в компании, а также предлагая вакансии.

Alibaba набирает команду ИИ в США среди сотрудников крупнейших американских технологических групп. Команда будет заниматься поисковой системой Accio для продавцов, работающей на основе ИИ. Один из рекрутеров Alibaba в письме соискателям сообщил, что компания планирует выделить калифорнийскую команду ИИ в отдельный стартап.

В последние несколько месяцев Meituan наращивала свою команду в Калифорнии, поскольку руководство стало беспокоиться, что компания отстает в области ИИ. Новая команда GN06 изучает возможности, включая функции перевода меню и ИИ-компаньонов.

Владелец TikTok, компания ByteDance, имеет наиболее развитое подразделение искусственного интеллекта в Калифорнии - над различными проектами работают сразу несколько команд. Одна из исследовательских групп занимается интеграцией функций искусственного интеллекта в TikTok. Другая группа работает над созданием крупной языковой модели Doubao вместе с коллегами из Китая и Сингапура.

Компания Baidu, крупнейший поисковик в Китае, раньше была одной из ведущих исследовательских лабораторий ИИ в Кремниевой долине. В ней работали ведущие ученые и инженеры, занимающиеся такими направлениями, как распознавание речи и автономное вождение. На пике своего развития в 2017 году в американском центре исследований и разработок работало несколько сотен человек. Однако компания значительно сократила свою деятельность из-за оттока ведущих сотрудников на фоне внутреннего конфликта и ухудшения отношений между Вашингтоном и Пекином.

📌Тред про гонку ИИ https://emcr.io/news/t/ai-and-red-ocean

238

EMCR experts

20 Nov, 13:23

Аукционы ОФЗ. Рекордное допразмещение с апреля

🔨 Сегодня Минфин провел только один аукцион, на котором предлагался 15-летний буллет ОФЗ-26247. Привлечено 26,0 млрд руб. по номинальной стоимости (21,5 млрд руб. по "рынку"). Третий аукцион подряд мы фиксируем рекордные для соответствующих выпусков размещения

💪 Спрос: 50,2 млрд руб., bid-to-cover 1,9х. Цена отсечения введена на уровне 76,25 пп. (дисконт по доходности в 4 бп к закрытию вторника; YTM 17,32%)

🦛 Среди заявок выделялись 4 бида по 5 млн бумаг в диапазоне 76,29-76,39 с шагом в 3 бп (1 из заявок была с шагом в 4 бп). 2 заявки по 2,5 млн бумаг были выставлены на уровнях 79,33 и 76,25. Эти 6 заявок, принадлежащие, на наш взгляд, 2 участникам, составили 96% сегодняшнего размещения. Остальные 4% реализованы неконкурентно

🌟 На рекордном с апреля ДРПА привлечено еще 11,5 млрд руб. по номинальной стоимости (9,5 млрд руб. по "рынку")

📅 Исполнение годового плана наконец преодолело отметку в 50%. Размещено облигаций на 1,98 трлн руб.

#ofz

@pro_bonds

210

EMCR experts

17 Nov, 07:29

Друзья, продолжается наш ГЛОБАЛЬНЫЙ ОПРОС по зарплатам в финансах!

Если вам интересно узнать, где, за что и сколько платят. Это ваш шанс!

Пожалуйста потратьте несколько минут на заполнение анкеты и получите отчет по его итогам!

Мы просим вас отвечать внимательно и честно. Опрос составлен так, чтобы мы учли все нюансы, и вы получили максимально достоверный отчет.

Опрос АНОНИМНЫЙ и Ваша КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ гарантирована.

Пройти опрос и запросить отчет

166

EMCR experts

16 Nov, 10:19

📊 Как расширялись спреды: опыт эшелонов

📈 Флоутеры начали дешеветь еще в сентябре, более активный репрайсинг начался во второй половине октября.

🏦 Ключевая причина - НКЛ и быстро подорожавшие банковские кредиты.

🏆 Безусловный антилидер рынка - АФК Система.

🥇 Антилидер 1 эшелона - "дочка" Системы - МТС. За ним следует группа Газпрома и Норникель.

🎈 В А-группе активно дешевели флоутеры Биннофарм и МТС-Банка, которые также входят в конгломерат Системы. Судя по всему, рынок активно переоценивал кредитный риск АФК.

#corpbonds

@pro_bonds

216

EMCR experts

16 Nov, 06:53

Рубль впервые преодолел уровень 40% в структуре валют, которые в третьем квартале использовались при расчетах за импорт из стран Азии — основного внешнеторгового направления для России. Это произошло после ввода санкций против Мосбиржи и остановки биржевых торгов долларом и евро. Одновременно снизилась доля недружественных валют при оплате импортируемых оттуда товаров и услуг — до 12,3%. По последним данным ФТС, за январь–август 2024 года импорт товаров из стран Азии сократился на 4,6% к тому же периоду прошлого года и составил в долларовом эквиваленте $118,1 млрд. Однако импорт в Россию из других стран снизился сильнее — почти на 10%, что позволило Азии увеличить долю в российском импорте — до 66,3% (по сравнению с 65,1% год назад). Подробнее о том, как менялись валюты расчетов за российский импорт и экспорт, в материале РБК.

224

EMCR experts

15 Nov, 16:02

Начальник Управления регулирования структуры баланса, АО «ОТП Банк»

Осуществляет управление ликвидной и процентной позицией Банка;
Осуществляет мониторинг риска ликвидности, ...

215

EMCR experts

15 Nov, 15:37

WSJ: Как Пекин взял под контроль финансовый центр Гонконга и оставил Запад позади

Главный инвестиционный центр мира, объединяющий Восток и Запад, становится все более китайским, в то время как международные финансовые институты, корпорации и экспаты уходят.

В этом году иностранные банки сыграли главную роль лишь в пятой части IPO в Гонконге, по сравнению с половиной всего два года назад.

Китайские банки заняли место западных как ведущие игроки на рынке долгового капитала. Частные банкиры все чаще обслуживают китайских миллионеров первого поколения, а не богатых экспатов, которые сколотили свои состояния в прошлые десятилетия.

Корпоративные рекрутеры говорят, что знание китайского языка является обязательным условием для приема на работу.

В коктейль-баре The Iron Fairies, который на протяжении многих лет был излюбленным местом для западных банкиров, ощущаются перемены. Теперь здесь преобладают китайские клиенты. В начале года собственный джаз-бэнд выучил несколько песен на мандаринском языке.

Goldman Sachs, Morgan Stanley и UBS провели несколько раундов увольнений по всей Азии в своих инвестиционно-банковских подразделениях. Им приходится конкурировать с китайскими коллегами, которые обычно берут меньшую плату.

В долгосрочной перспективе эти изменения означают, что западным финансовым институтам необходимо разработать новую стратегию для своих операций в Китае. Многие из них переключились с инвестиционного банкинга на управление благосостоянием в надежде обслуживать китайских клиентов. Другие переключили свои ресурсы на Индию и Ближний Восток.

Многие китайские руководители компаний предпочитают китайские банки, поскольку они лучше к ним относятся, берут меньше денег и имеют более широкие связи на материковом Китае (хотя их присутствие в других странах невелико). Гонконг по-прежнему важен для тех, кто хочет выпускать или инвестировать в акции и облигации за пределами материка - просто теперь им не нужны западные банкиры для этого.

Компании материкового Китая укрепили свое доминирующее положение на фондовом рынке Гонконга, заняв к концу октября 80% от общей стоимости рынка по сравнению с 60% десять лет назад.

Китайские банки также охотнее участвуют в сделках, которые зачастую проходят в режиме «семья и друзья» (инвесторов подбирают сами листинговые компании, а не банки, выступающие в качестве андеррайтеров). Международные банки, как правило, не одобряют такую практику, поскольку это ограничивает их возможности по проведению должной проверки инвесторов и контролю за сделками.

Такие банки как Goldman Sachs, отказались от участия в нескольких сделках с 2023 года отчасти по этой причине. Китайские банкиры прозвали поиск независимых инвесторов «моральным обсессивно-компульсивным расстройством».

В последние годы китайские банки использовали свои гигантские балансы, чтобы продолжать финансировать более рискованные части китайской экономики. Некоторые западные финансовые институты отказывались от таких сделок, поскольку считали их слишком рискованными и непрозрачными.

Теперь около $800 млрд из этого долга находятся под высоким риском дефолта. На прошлой неделе Пекин подписал пакет мер на сумму $1,4 трлн, призванный облегчить бремя долгов местных органов власти.

📌Тред про экспансию Китая и новый пакет мер https://emcr.io/news/t/goodbye-america

239

EMCR experts

15 Nov, 14:15

Разработчик программных инструментов визуального измерительного контроля для промышленности “Глазар” [Glazar] привлек 5 млн рублей в виде конвертируемого займа от Стартап-Студии МФТИ. Об этом “Русскому Венчуру” сообщил представитель студии. Привлеченные средства планируется направить на совершенствование технологии.

“Глазар” в 2022 году запустили Максим и Игорь Лепилины. Компания предлагает решения для снижения ошибок при монтаже коммуникаций и при строительстве любых инженерных объектов, используя технологию дополненной реальности. Пользователь платформы совмещает виртуальную 3D BIM модель объекта в масштабе 1:1 с отображаемым на экране мобильного устройства реальным объектом или определяет его требуемое местоположение и конфигурацию. По данным компании, это позволяет выявить отклонения при уже выполненном монтаже, а также снизить риски ошибок монтажа новых конструкций, оборудования и коммуникаций. Использование решения позволяет сократить расходы от 5 до 12% от общего бюджета строительства, в зависимости от отрасли, типа объекта и полноты использования, утверждают в “Глазар”.

Согласно данным Rusprofile, Игорю и Максиму Лепилиным принадлежит по 50% в ООО “Глазар”. За 2023 год выручка компании составила 3,4 млн рублей, чистая прибыль - 385 тысяч рублей.

@rusven

203

EMCR experts

15 Nov, 12:42

В РАНХиГС предложили увеличивать МРОТ быстрее, чем планируется, поскольку с 2018 года по сравнению со средней зарплатой он сокращается или стагнирует, а не растет. Там отметили, что сейчас негативные эффекты от такой меры будут минимальны в связи с дефицитом кадров на рынке труда. В то же время в ВШЭ заявили, что изменения МРОТ с учетом нынешнего роста зарплат не нужны

210

EMCR experts

15 Nov, 12:08

💦 Банковская ликвидность за неделю

💸 Вмененная ставка O/N в CNY волатильна, как и обещали: вчера в средневзвешенных терминах 15,5% (+12,3 пп н/н), а сегодня внутри дня – до 26,8%. ЦБ опустил лимит в свопе до 10 млрд CNY и вновь предоставляет ликвидность – 7,9 млрд CNY за неделю (8,6% от оборота)

⏳ В новом периоде усреднения казначеи сократили депозиты в ЦБ до 4,4 трлн (-2,8 трлн н/н), а обязательства довели до 4,9 трлн (+0,2 трлн н/н). Система в дефиците ликвидности (0,6 трлн)

〰️ Приток из-за трат бюджета (0,9 трлн) нивелировало снижение баланса ФК (на 0,9 трлн н/н, до 9,4 трлн) и привлечение на аукционах Минфина, превысившее объем выплаченных купонов по ОФЗ. Корсчета выросли до 5,5 трлн (+3 трлн н/н). Переусреднение составило 0,6 трлн

📈 Середина и длина в свопах на КС потеряла 1,1-1,5 пп н/н. Спред RUSFAR O/N-КС, -41 бп, в новом периоде усреднения у средних значений. RUSFAR O/N – 20,59% (+21 бп н/н), 1W – 20,71% (+2 бп н/н), 1M – 20,97% (-2 бп н/н), 3M – 22,12% (+26 бп н/н)

#ликвидность #денрынок

239

EMCR experts

15 Nov, 11:07

🛩 Тред дня EMCR News: Что не так с “Самолетом”?

Акции ГК Самолет упали сильнее рынка, несмотря на звание крупнейшего застройщика. Облигации торгуются с доходностью к погашению ~40% годовых, что для кредитного рейтинга А+ выглядит довольно странно. Сергей Скатов @Unexpectedvalue анализирует финансовое состояние “Самолета” и приходит к выводу, что ждать дефолта застройщика пока не стоит https://emcr.io/news/t/samolet-skatov

📌Ожидания по ставке ЦБР на 20 декабря в этом треде (спойлер: большинство участников ожидают повышения до 23%) https://emcr.io/news/t/cbr-rate-expectations-dec2024

🚀

Держите ленту EMCR News всегда открытой на вашем десктопе и будьте в курсе всех финансовых новостей и трендов.

2,052

EMCR experts

15 Nov, 07:44

Fixed Income Sales Trader, Recruitment Boutique S.M.Art

- Trading for commission in all relevant fixed income segments
- Build and maintain strong relationships with clients

175

EMCR experts

12 Nov, 08:14

DST Global Юрия Мильнера инвестировал в индийский стартап Equal. В раунде А на $10 млн также участвовали Prosus Ventures, Tomales Bay Capital и группа бизнес-ангелов. По итогам сделки оценка компании достигла $80 млн.

Equal в 2022 году основали Кешав Редди и Раджив Ранджан. Стартап разработал цифровую платформу для обмена данными, которая позволяет компаниям оптимизировать процессы KYC [Know Your Customer], предотвращать мошенничество и соблюдать требования законодательства. По собственным данным, это стало возможно за счет интеграции с более чем 50 базами данных и более чем 4 тысячами поставщиками API. Ранее в Equal начали сотрудничать с агрегатором учетных записей OneMoney для усовершенствования работы своей платформы, включив в нее обмен финансовыми данными, полученных с согласия пользователя.

DST Global был запущен в 2009 году. Фонд инвестирует в компании поздней стадии, которые работают в области ИИ, финтеха, e-commerce, логистики.

@rusven

38

EMCR experts

12 Nov, 08:14

До тех пор, пока новый Президент США не начнет принимать конкретные решения в сфере экономической политики, строить серьезные прогнозы будущего мировой экономики сложно. Сложно обсуждать то, чего пока нет.

Но изучать варианты – дело полезное. В этом смысле интересна сегодняшняя статья в FT научного сотрудника Института Брукингса Робина Брукса о тех изменениях в мире, которые могут произойти при введении США 60% импортного тарифа на продукцию из Китая.

О чем говорит прошлый опыт? В 2018 г. после того, как США ввели тариф на половину всего, что они импортировали из Китая, по ставке 25%, юань упал на 10% по отношению к доллару, что практически полностью компенсировало повышение налога для экспортеров. В результате цены на импорт в США, выраженные в долларах, практически не изменились, а тарифы мало что сделали. При этом девальвация юаня на рост тарифов для Китая должна быть мгновенной, чтобы само ожидание этого момента не порождало панического бегства капитала из Китая со стороны внутренних и внешних инвесторов.

Что произойдет при введении 60-процентного тарифа на весь импорт из Китая, обещанного Трампом? С учетом тарифов, уже действующих с 2018 г., это может потребовать 50-процентного падения юаня по отношению к доллару, чтобы сохранить стабильными цены на импорт в США. Даже если Китай введет ответные тарифы, которые ограничат это падение, масштаб девальвации юаня может быть беспрецедентен.

Это породит шоки на развивающихся рынках. Валюты по всей Азии упадут вместе с юанем. Это, в свою очередь, потянет вниз валюты развивающихся рынков во всем мире. Цены на сырьевые товары также упадут по двум причинам. Во-первых, рынки увидят тарифную войну и всю сопутствующую ей нестабильность как негатив для мирового роста. Во-вторых, при сохранении большей части расчетов в мировой торговле в долларах развивающиеся рынки теряют покупательную способность, когда доллар растет. Финансовые условия ужесточатся, что также окажет давление на сырьевые товары. Это усилит давление обесценивания на валюты экспортеров сырьевых товаров.

Хорошая новость, по мнению автора, заключается в том, что политический рецепт для развивающихся рынков ясен: позвольте вашему обменному курсу свободно плавать в условиях крупных внешних потрясений. Серьезные обесценивания валют могут повысить инфляцию, но центральные банки на развивающихся рынках стали лучше справляться с этим. Плохая новость заключается в том, что еще один крупный скачок доллара может нанести долгосрочный ущерб рынкам долга в местной валюте на развивающихся рынках там, где важную роль играют нерезиденты.

Мой небольшой комментарий. Статья доносит важную мысль. Рост импортных тарифов в США не вызовет шок в Китае, у которого есть простой ответ на это. Возникающие при этом трудности Китай разделит со всеми развивающимися странами (надо ли это США?). Интересно то, подтолкнет ли данная мера Китай к внутренним реформам, то есть росту внутреннего потребления и соответственно возврату избыточных сбережений из вложений в государственные облигации США.

41

EMCR experts

12 Nov, 07:55

5,5 трлн на устойчивость: как российские банки развивают ESG

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» провело исследование для оценки ESG-кредитования по состоянию на 1-е полуг...

72

EMCR experts

11 Nov, 16:17

Флэшмоб по-китайски — сотни тысяч студентов ездят но ночам на велосипедах за пельменями.

Все началось с того, что четверо студентов из Университета Чжэнчжоу в провинции Хэнань в июне отправились на велосипедах за 50 км в древний город Кайфэн, чтобы отведать тан-бао — знаменитые паровые пельмени с бульоном, сообщает The Guardian. О своем путешествии они рассказывали в соцсетях, чем породили целую волну подражателей.

Сначала власти поддерживали стремление молодежи приобщаться к спорту и традициям и участвовать в развитии внутреннего туризма. Но скоро ситуация вышла из-под контроля — город переполнен студентами, а велосипедисты создают пробки на ночных дорогах.

В прошлую пятницу по разным оценкам, за пельменями отправились от 100 000 до 200 000 студентов. Местные жители жалуются на множество разбросанных по улицам велосипедов и мусор.

Полиция призвала студентов покинуть город, а власти ввели ограничения на прокат велосипедов и передвижение по дорогам.

В Китае наблюдается рост популярности ночной велоезды, особенно в крупных городах, однако нигде не было такой массовости, как в Хэнани. В субботу студенты, несмотря на запрет на велосипеды, решили снова испытать удачу и отправились в Кайфэн пешком.

@forbesglobalrus

193

EMCR experts

11 Nov, 13:10

⚡️ MicroStrategy купила еще 27 тыс. биткоинов на $2 млрд

В период с 31 октября по 10 ноября MicroStrategy приобрела 27 200 биткоинов на сумму около $2,03 млрд по средней цене $74 463 за один биткоин.

По состоянию на 10 ноября 2024 года MicroStrategy вместе со своими дочерними компаниями владеет 279 420 биткоинами BTC при средней цене покупки $42 692 за биткоин, на которые она совокупно потратила $11,9 млрд.

@RBCCrypto

256

EMCR experts

11 Nov, 11:11

FT: Полномочия Илона Маска в команде Трампа 2.0

Роль Илона Маска в обеспечении президентства Дональда Трампа дала ему возможность изменить структуру федерального правительства, внедрив своих союзников в будущую администрацию.

Вероятно, Маск получит широкие полномочия в качестве главы нового Департамента эффективности правительства. Он говорил о сокращении бюджета США на $2 трлн и увольнении сотен тысяч человек из «огромного бюрократического аппарата», а также об устранении нормативных актов, которые он обвиняет в подавлении инноваций.

Консультативная роль Маска будет построена таким образом, чтобы он сохранил контроль над своими компаниями (Tesla, X, SpaceX, xAI и Neuralink). При этом, Маск намерен назначать в правительственных учреждениях своих давних заместителей, инженерных экспертов, финансовых сторонников и идеологических партнеров.

Маск призывает уйти в отставку одних чиновников и обсуждает назначения других в ключевых для него Управлениях.

Основатели технологических компаний, которые поддерживал Маск, уже получили свое вознаграждение. Например, Палмер Лаки, сооснователь оборонного стартапа Anduril, заявил, что он поддерживает связь с переходной командой Трампа, ему уже сообщили о кандидатах на пост министра обороны, и он «ответит на звонок», если его попросят принять участие в работе администрации.

“Самое важное, что вам нужно понять об Илоне, это то, что он — человек, который всегда идет на риск, но делает это с полным пониманием цифр и вероятностей. Работать с ним — кошмар... но это правда — правительству нужны лучшие и быстрые сотрудники, контролирующие автономные системы, ракеты и искусственный интеллект”, - говорит один из источников FT, близких к Маску.

📌Треды про компании Илона Маска:
SpaceX https://emcr.io/news/t/spacex
Twitter https://emcr.io/news/t/elon-musk-and-x
Tesla https://emcr.io/news/t/tesla-robotaxi
Neuralink https://emcr.io/news/t/brain-implants

246

EMCR experts

11 Nov, 08:05

Go-to-Market Milestones: A Roadmap for Scaling Your Startup.

Действительно интересный гайд по тому, как оценивать свой рынок и формировать go-to-market стратегию. Его написал Шон Эллис (ex-Bounce, Dropbox, Eventbrite, Lookout, and LogMeIn) вместе с Майей Войе (GTM-консультант).

1/ Начнем с того, что go-to-market состоит из 4 стадий:
▪️Problem-Solution-Fit: самое начало, первые пользователи (иногда платящие). Мы проверяем, можем ли мы для FFF клиентов решить проблему.
▪️Product-Market-Fit: на этой стадии уже есть понимание, что клиенты готовы платить, выручка растет, retention тоже.
▪️Go-to-market fit: на этом этапе мы понимаем, что наши GTM могут масштабироваться, наращиваем команду и продажи.
▪️Scaling: ищем новые рынки, новый дополнительный PMF, запускаем новые продукты.

2/ Каковы же ключевые реперные точки (milestones) для стартапа в поисках go-to-market fit?
▫️Для начала нужно найти ранние сигналы наличия PMF – для этого есть фреймворк из 9 шагов (от идеи до MVP и потом до анализа).
▫️Нужно сфокусироваться на метриках, которые имеют значение – обычно у компании есть одна NSM (North Star Metric), но много OMTM (one-time metric that matters) – последние могут меняться каждые 2-6 месяцев в зависимости от фокуса. Анализ метрик позволит вам получить инсайты, которые позволят действовать дальше.
▫️Выявить ключевой value для клиента – нужно по максимуму упростить технические моменты (типа процесса онбординга) и выявить причины активации, удержания и продления подписок.
Применить бизнес модель. Если вы поняли ценность продукта, то важно уже из него делать бизнес и продавать вовсю. Для этого существуют 5 методов определения прайсинга (читайте подробнее в статье).
▫️Далее стоит найти масштабируемые каналы GTM – как это сделать распишем чуть ниже.
▫️Фокусируйтесь на brand experience вместо brand awareness – это очень глубокая мысль. Позитивный опыт гораздо более важен в долгосрочном периоде, чем просто осведомленность о бренде.
▫️CEO-led growth – часто на следующем этапе очень многое зависит от CEO, именно он обладает всеми предыдущими знаниями и способен дать импульс росту продаж компании.
▫️Адаптируйтесь по мере насыщения каналов – например, можете аллоцировать 80% ресурсов на работу с продвинутыми GTM каналами, а 10-20% на эксперименты и поиск новых каналов.
▫️Стройте компанию, которая способна масштабироваться (build for scale). Это очень важно, чтобы в компании были выстроены процессы для масштабирования не только штата, но и инфраструктуры, процессов и других элементов.

3/ Отдельно рассмотрим один фреймворк – как искать масштабируемые GTM стратегии? Смотрите ее в приложении.
🔹Поговорите с вашими клиентами – поймите их путь с покупке и то, как они искали решение для себя.
🔹Проведите исследование ваших конкурентов – что они делают? Как привлекают клиентов? Можете использовать Competitors app, Similarweb, Semrush для начала.
🔹Сыграйте на ваших сильных сторонах – может быть, вы хорошо пишите или хорошо получаетесь на камеру? Используйте это в формировании GTM каналов.
🔹Выберете 2-3 стратегии и протестируйте – inbound/outbound, community, ABM и прочее.
🔹Оставьте выбранные каналы на некоторое время, хотя бы на 1-3 месяца. Так вы получите критическую массу данных, чтобы проверить эффективность.

4/ Авторы отмечают, что в целом очень важно держаться курса, стараться не пропускать этапы. Укрепление ваших усилий в GTM не только и не столько заключается в стратегии spray and pray, сколько в beachhead стратегии, когда у вас создается основа развития дополнительных GTM каналов.

👉 Ссылка на полную статью с КУЧЕЙ полезных схем: https://seanellis.substack.com/p/go-to-market-milestones-a-roadmap

@proVenture

#howtovc #полезное #edu

209

EMCR experts

11 Nov, 06:08

«Эксперт РА» приглашает на форум «Лизинг в России» 3 декабря

3 декабря 2024 года в Москве состоится крупнейшее в России событие для профессионалов рынка лизинга – 23-й ежего...

216

EMCR experts

11 Nov, 05:28

КИТАЙ: ВНОВЬ ДЕФЛЯЦИЯ

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам октября темпы роста розничных цен составили 0.3% гг vs 0.4% гг и 0.6% гг в сентябре-августе (прогноз: 0.3%). Помесячный показатель: -0.3% мм vs 0.0% мм и 0.4% мм месяцем ранее. Базовый CPI составил всего 0.1% гг vs 0.3% гг ранее

В то же время, динамика производственных цен продолжает находиться в отрицательной территории, динамика погружается все глубже в минус: -2.9% гг vs -2.8% гг (прогноз: -2.5% гг)

Страна сталкивается с постоянным дефляционным давлением из-за слабого внутреннего спроса.

188

EMCR experts

10 Nov, 19:24

ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ: НЕСМОТРЯ НА БУРНЫЙ РОСТ РУБЛЕВЫХ ДОХОДОВ, В ДОЛЛАРАХ ОНИ, ПО-ПРЕЖНЕМУ, НИЖЕ УРОВНЕЙ 2013-14гг

Денежные доходы населения выросли в 3К24 на 18.2% vs 17.8% гг в 2К24. В расчете на душу населения: 18.4% vs 18.0% гг (количество душ сократилось). Среднедушевой доход составил 61 197 руб/мес ($686).

Реальный располагаемый доход (в рублях с учетом инфляции) превышает значения 2013г на 12.0%, но среднедушевой доход в долларах ниже, чем был в 2013г (-12%). Доллар из-за инфляция обесценился за это время чуть более чем на треть. Т.е. товары и услуги из внешнего мира для россиян стали менее доступны в 1.5 раза.

Рост реальных располагаемых доходов составил в 3К24 9.4% vs 9.8% гг в 2К24. Такими темпами РРДДН не росли с 2008г.

Основной вклад в рост доходов внесли зарплаты (+18.8% гг). Их вклад в рост доходов в 3К24 по сравнению со 3К23 составил 61%. Ещё 17% роста обеспечено доходами от собственности (+46% гг), 11% - доходами от предпринимательской деятельности (+28% гг), 9% - соц.выплатами (+8.5% гг).

227

EMCR experts

10 Nov, 17:59

WSJ: низкокалорийное вино

Виноделы нашли новый способ привлечь покупателей: низкокалорийные белые вина, о которых не придется сожалеть на следующее утро.

Хотя общие продажи вина снижаются третий год подряд, категория легких вин выросла до 209 миллионов долларов в 2024 году, по сравнению с 16 миллионами в 2019 году, по данным исследовательской компании Circana, предоставленным Delicato Family Wines. Многие из новых предложений стоят менее 15 долларов за бутылку, и содержат около 80 калорий на порцию, в отличие от типичных 120 калорий в стандартном бокале белого вина.

Виноделы делают ставку на молодых, заботящихся о здоровье потребителей, которые все же хотят наслаждаться ритуалом бокала-другого вина в течение недели.

Chateau Ste. Michelle, винодельня из Вудинвилля, штат Вашингтон, в начале этого года запустила продажи Light Chardonnay и Light Sauvignon Blanc по цене 13 долларов за бутылку. Компания убирает 30% алкоголя из готового вина и смешивает его с неизмененным вином, чтобы сохранить вкус. Около четверти покупателей становятся постоянными клиентами, по данным о продажах в продуктовых магазинах, предоставленным компанией.

«Потребители хотят видеть вино, которое вписывается в здоровый образ жизни», — говорит главный винодел Кэти Нельсон.

291

EMCR experts

10 Nov, 12:27

Джейсон Фурман выложил потрясающий график, показывающий эффективность рынков ставок. Как определить хорошо ли эти рынки определяют вероятности? Ведь если на одном событии рынок оценивает вероятность выигрыша в 50%, а потом случилось одно из двух, то неясно, эта оценка в 50% была «хорошей» или нет. На одном нельзя, но на многих рынках уже можно посчитать. Представьте, что вы собираете данные по тысячам рынков ставок для самых разных вероятностей и с разными исходами. Далее, вы их делите: рынки, которые давали вероятность выигрыша 1%, рынки, которые давали вероятность выигрыша 2%. И т.д. По каждой группе рынков вы смотрите: а вот среди тех, кто обещал, например, 1% вероятности, в среднем сколько в итоге было побед? И оказывается, что рынки определяют это почти идеально: на рынках, что давали вероятность победы в 1%, в среднем ставка выигрывала 1 раз из 100. На рынках, что давали вероятность победы в 50%, в среднем ставка выигрывала 50 раз из 100. На рынках, что давали вероятность победы в 90%, в среднем ставка выигрывала 90 раз из 100. И т.д. Что видно по почти идеальной прямой на графике, где вероятность выигрыша и реальный процент выигрышей при этой вероятности фактически совпадают.

244

EMCR experts

08 Nov, 13:05

💦 Банковская ликвидность за неделю

💴 Вмененная ставка O/N в CNY рухнула до 3,1% (-17,2 пп н/н) – считаем, что рост стоимости свопа с ЦБ стимулировал приток юаней в НКЦ, создав их избыток. Среднедневной оборот в свопе – 18 млрд CNY (~33 млрд до изменения параметров бида ЦБ). В ноябре рынок обходится без помощи ЦБ. Ставка будет волатильна

🚿 Банки сократили задолженность перед ЦБ до 4,7 трлн (-0,6 трлн н/н) и довели депозиты до 7,2 трлн (+0,3 трлн н/н). Профицит ликвидности – 2,5 трлн (+0,9 трлн н/н)

⚖️ Траты бюджета принесли в систему 1,2 трлн, но ФедКазна забрала 0,7 трлн, уменьшив баланс до 10,4 трлн. На корсчетах 2,5 трлн (-0,5 трлн н/н), а переусреднение – 0,4 трлн

📈 Спред RUSFAR O/N-КС низок (-62 бп) из-за капитализации переусреднения, предшествовавшего росту КС, и из-за нужды СЗКО в ликвидности, улучшающей НКЛ (межбанковская ликвидность для этого не подходит). RUSFAR O/N – 20,38% (+6 бп н/н), 1W – 20,69% (-1 бп н/н). Кривая свопов на КС выше на 0,3-0,4 пп н/н

#ликвидность #денрынок

@pro_bonds

309

EMCR experts

02 Nov, 12:20

📌Тред дня EMCR News: Механизм стабилизации цен на валютном рынке

С 11 ноября на валютном рынке появится новый механизм для стабилизации цен во время повышенной волатильности — аукцион обновления цен, который станет аналогом дискретного аукциона на фондовом рынке. Егор Сусин @Truecon предположил, что введение таких мер может быть связано со снижением ликвидности биржевой части рынка. Александр Исаков @c0ldness также отмечает, что в нормальной ситуации одна большая заявка не является проблемой, поскольку рынок слишком глубокий. Но сейчас ситуация, вероятно, поменялась https://emcr.io/news/t/rub-stability-moex

📌Нужно ли быть вежливым с вашим чат-ботом? https://emcr.io/news/t/openai-and-silicon-valley

📌Траты бигтаха на ИИ все больше волнуют инвесторов https://emcr.io/news/t/ai-and-red-ocean

🚀

Держите ленту EMCR News всегда открытой на вашем десктопе и будьте в курсе всех финансовых новостей и трендов.

1,269

EMCR experts

02 Nov, 11:29

WSJ: Нужно ли быть вежливым с вашим чат-ботом?

Общение с чат-ботами теперь становится все более похожим на обычные разговоры между людьми. Пользователи ИИ сталкиваются с этической дилеммой: боты запрограммированы быть вежливыми, но должны ли мы отвечать им тем же?

Недавний опрос показал, что американцы разделились во мнении о вежливом отношении к искусственному интеллекту. Около 48% из 2000 американцев, опрошенных Talker Research, считают, что вежливость важна, при этом респонденты поколения Z наиболее дружелюбно относятся к ботам. И около трети респондентов заявили, что грубить ботам или кричать на них - это нормально.

Одно исследование, проведенное в Японии (месте, где правила этикета незыблемы), показало, что вежливость в чате ChatGPT может принести свои плоды. Невежливые промты «могут привести к увеличению предвзятости, неправильным ответам или отказу от ответов». Они обнаружили, что этот тезис справедлив для английского, японского и китайского языков.

В другом эксперименте ChatGPT давал более длинные ответы, когда ему обещали чаевые. Результаты показали, что ответы были на 11% длиннее, когда предлагали чаевые в размере $200, и на 6% длиннее, когда предлагали чаевые в размере $20. Никаких реальных чаевых в ходе эксперимента не выплачивалось.

📌Тред про ИИ и его роль в обществе https://emcr.io/news/t/openai-and-silicon-valley

104

EMCR experts

02 Nov, 07:53

FT: Траты бигтаха на ИИ в $200 млрд обеспокоили инвесторов

На этой неделе Microsoft, Meta*, Amazon и материнская компания Google Alphabet заявили, что генеративный ИИ повышает производительность основных сервисов и помогает снизить операционные расходы. Однако инвесторы сосредоточились на скачке расходов на чипы и инфраструктуру дата-центров, поскольку гонка ИИ ускоряется.

Капитальные затраты этих компаний выросли более чем на 62%, по сравнению с предыдущим годом и составили около $60 млрд за квартал. Meta* и Amazon указали на дальнейшее увеличение расходов в следующем году. Аналитики Citi прогнозируют, что общие капитальные расходы квартета достигнут $209 млрд в этом году, что на 42% больше, чем в 2023 году. На дата-центры приходится около 80% от этой суммы.

Alphabet заявила, что новые функции генеративного ИИ в ее поисковой системе повышают вовлеченность и расширяют использование. Однако рост объемов поиска Google снизился, по сравнению с предыдущим кварталом, что ставит вопрос насколько сильным был эффект ИИ.

Microsoft заявила, что ее доходы от ИИ находятся на грани достижения годового уровня в $10 млрд, и она достигла этого рубежа быстрее, чем любой другой бизнес в своей истории. Функция ИИ Copilot, за которую она взимает ежемесячно $30 с пользователя, пережила «самый быстрый рост» за всю историю ее ПО для повышения производительности M365. Это служит ранним доказательством реальных преимуществ, которые может принести генеративный ИИ, отмечают эксперты. Однако больше никто из бигтеха больше не раскрыл подобных четких цифр.

Реагируя на критику со стороны инвесторов, руководители Amazon и Microsoft провели сравнение с первыми днями становления бизнеса облачных вычислений, когда строительство и оснащение парков дата-центров приводило к резкому росту расходов. Но инвесторы остались при своем мнении, что увеличение расходов ударит по отчетам о прибылях и убытках Big Tech в следующем году (в частности, Meta* предупредила, что в 2025 новый парк дата-центров приведет к увеличению амортизационных отчислений и эксплуатационных расходов).

Хотя Microsoft, Alphabet и Amazon продлили срок полезного использования своего оборудования дата-центров для бухгалтерского учета, сократив сумму амортизации, давления на маржу со стороны расходов на ИИ все равно будет трудно избежать.

В четверг индекс Nasdaq Composite упал на 2,8 %, а Microsoft, Meta* и производитель чипов Nvidia потеряли в цене более $400 млрд. В пятницу утром акции Meta* и Alphabet в целом не изменились, а Microsoft и Amazon, Nvidia прибавили в цене.

После мощного двухлетнего ралли, когда ожидания прибыли для бигтеха неуклонно росли, нервная реакция инвесторов в последние дни может указывать на изменение парадигмы.

*организация признана экстремистской и запрещена в РФ.

📌Тред про гонку ИИ https://emcr.io/news/t/ai-and-red-ocean

281

EMCR experts

01 Nov, 13:18

Пример, когда анализируемые производят впечатление более умных, чем лица их анализирующие.

Еще в отношении оригинального «эксперимента с одной зефиркой сейчас или 2х через полчаса» высказывалась обоснованная критика, что на выбор ребенка серьезное влияние оказывает культурная среда, в которой он вырос и склонность ребенка доверять незнакомым людям, воспитанная этой средой.

А теперь представьте себе, к вам на улице подходит незнакомый мужик и предлагает: «Вот тебе 1000 рублей сейчас или встречаемся на том же месте через год, и я дам тебе 5 тысяч».

Ваш выбор?

Рискну предположить, что ваша личная оценка вероятности увидеть этого же мужика на этом месте через год взвинтит вашу личную ставку дисконтирования по этой сделке в космос, даже если вы CFA, ACCA и FRM в одном флаконе.

И вы с чистой совестью присоединитесь к большинству в опросе и возьмете штуку прямо сейчас ))) (если только вы не предпочтете заплатить эту штуку просто за возможность посмотреть, появится этот мужик на этом месте через год или нет)

ПП

606

EMCR experts

01 Nov, 13:12

Согласно данным аналитического центра НАФИ, 74% россиян не интересуют инвестиции с 500% доходностью, а потом они возмущаются из-за неравномерного распределения капитала.

На экране перед вами — главная причина большинства имеющихся проблем в стране: бедности, рождаемости, долголетия, алкоголизма, ключевой ставки и т.д. Я не преувеличиваю.

И не надо путать причину со следствием: не решение зависит от уровня доходов, а уровень доходов зависит от таких решений, что, кстати, подтверждает разбивка НАФИ по когортам.

https://nafi.ru/quizzes/490/?quiz=1

171

EMCR experts

01 Nov, 11:48

К вопросу о междисциплинарности. Вот тут замечательный этюд, как экономисты ищут ответ о падении рождаемости, анализируя потребительское поведение. Типа ребенок - как автомобиль, и их покупают один-два подороже, а не пять подешевле.

Это любопытная теория, но авторы почему-то не обращают внимание на другой бурно развивающийся тот же период процесс - резкое снижение детской смертности. Оно началось как раз во второй половине XIX века, и за 50 лет из 1 из 3х в Европе стали умирать 1 из 10. И это - только младенческая смертность, до 15 умирало еще столько же. А уже к 1930 умирало значительно меньше, плюс в развитых странах начинались вакцинации.

Таким образом, если брать модель автомобилей, то разница в «покупках» не в 1 мерседес vs 5 хундаев, а покупка 5 лад, которые рассыпаются за 2-3 года, vs 1 иномарка, которая проездит 15 лет. И если бы экономистам хватало междисциплинарной эрудиции, то это вывод был бы очевиден.

179

EMCR experts

01 Nov, 10:15

Доходы кибермошенников в Telegram упали после обещания Дурова раскрывать IP-адреса.

Доходы мошенников, похищающих деньги и данные по схеме «Мамонт», в среднем упали на 22% после слов создателя Telegram Павла Дурова о том, что компания раскрывает правоохранительным органам IP-адреса и номера телефонов нарушителей, рассказали изданию РБК в компании F.A.C.C.T.

В занимающей кибер безопасностью компании рассказали, что после заявления Дурова «некоторые мошеннические группы стали отказываться от взаимодействия в мессенджере». В итоге доходы 70% мошеннических групп, работающих по схеме «Мамонт», за четыре недели сократились с 58 млн до 45 млн рублей.

Схема «Мамонт» – это кража данных и денег при оплате фейковых покупок или бронировании жилья и при переходе на фишинговые страницы.

@forbesglobalrus

234

EMCR experts

01 Nov, 09:56

DB про Швейцарию: успели забыть про отрицательные ставки?

This morning Swiss inflation numbers fell deeper into deflation territory and we think that the odds of negative rates are rising again:

Current Swiss policy would be much more restrictive in a world with increased trade frictions given how open the Swiss economy is;

Further CHF strength should continue to weigh on inflation via the imported goods channel;

The SNB would likely prefer to keep Switzerland off the US Treasury Department's list of currency manipulators and therefore avoid intervening too aggressively in FX;

The current SNB policy rate is already very low in nominal terms, at just 1.0%, leaving less room to ease and remain in positive territory.

As a broader point, despite this week’s small upside inflation surprise in the Eurozone, it is hard to see broader Euro-area inflation forces as anything but disinflationary given the very soft inflation numbers coming in throughout the smaller European economies recently (Sweden, Norway, and today Switzerland).

289

EMCR experts

01 Nov, 08:32

Где предел государственного долга?

По результатам публикации поста о росте стоимости обслуживания госдолга РФ возник вопрос, а где предел, точка бифуркации, после которой размер расходов начинает неумолимо тащить галеру ко дну?

Я решил еще раз вспомнить 1997 год. Ранее делал сравнительный анализ финансов с тем временем, но размер платежей по долгу не разбирал. Сейчас, когда Минфин платит ставку по облигациям на уровне 1997 года, стало интересно сделать еще одно сравнение.

Данные за 90-е года – это проблема. Подробного отчета об исполнении бюджета 97 года я так и не нашел, пришлось собирать данные из разных источников по кусочкам. С 97 на 99 год произошла не только деноминация, но и смена кодов бюджетной классификации. В итоге, привел цифры для 1997 года по максимальным оценкам, найденным в отчетах Минфина и ЦБ.

И так 1997 год. Конечно, картина с долгом радикально не похожа на нынешнюю. Расходы бюджета 500 млрд рублей, только внутренний долг на конец года тоже 500 млрд, средняя дюрация долга - половина года. Т.е. в 1998 году уже шансов тянуть пирамиду ГКО далее не было, она стремилась перерасти сам бюджет.

Расходы же бюджета в 97 году на обслуживание всего государственного долга составили (по максимальным оценкам) 25%. Погашение внутри года ГКО-ОФЗ на 160 млрд рублей. В 1997 году пирамида ГКО еще приносила деньги (за счет стремительного роста объема эмиссии) и смогла профинансировать покрытие дефицита бюджета в размере 34 млрд рублей. Все выплаты по долгу (тело + проценты) составили 58% от всех расходов бюджета.

Итого, 1997 год даёт нам одну интересную точку – 25% расходов бюджета идут на обслуживание государственного долга.

Для 2025 года мы берем Проект закона о бюджете. И там запланировано 3 181 млрд расходов на долг. Но, это по оценкам сентября. Больше трети внутреннего долга – это флоатеры. Ставка по ним будет на 3-5% выше, чем это закладывало Правительство при внесении бюджета в ГД. С учетом этих корректировок обслуживание долга будет стоить больше – не менее 3 580 млрд или 8.6% от всех расходов (было 6.2% в 2024 году). Для 2026 года – это будет не менее 9%. На лицо резкий скачок из-за резкого роста учетной ставки за последние 12 мес.

Если «застресстестить» ситуацию и предположить, что долг рефинансировать нет возможности, то нужно будет еще потратить средства на погашение тела. Тогда для 2025 года эти расходы составят 12,1% (против 58% в 1997).

Не знаю какой вывод тут сделать. Но хочется «пошутить», что Эльвира Набиуллина пока может и дальше повышать ставку без угрозы повторить 1997-98 год, но, в тоже время, беспредельно гнать ставку вверх уже не получится.

#макро #макроэкономика #бюджет #госдолг

227

EMCR experts

01 Nov, 06:51

РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: И ВНОВЬ РОСТ

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в октябре 50.6 пунктов vs 49.5 в сентябре. Таким образом, заход ниже отметки в 50 пунктов в прошлом месяце оказался краткосрочным

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…конъюнктура в октябре вновь улучшилась, хотя объемы производства и новые заказы продолжали сокращаться, но гораздо меньшими темпами, которые были довольно незначительными. В то же время производители зарегистрировали новый рост занятости. Несмотря на большую уверенность в перспективах на предстоящий год, увеличение объемов производства замедлились, поскольку фирмы решили распродать часть запасов, чтобы дополнить продажи и производство.

Между тем, затраты на вводимые ресурсы и расходы на выпуск продукции выросли более сильно на фоне роста цен поставщиков и транспортных услуг…»

147

EMCR experts

01 Nov, 06:44

#газеты
Тревел-стартап WeGoTrip привлек до $450 тысяч в виде конвертируемого займа от фонда Iskra Ventures. Еще $100 тысяч сервис привлек от неназванного частного инвестора, сообщили в компании. Стартап намерен направить привлеченные деньги на разработку алгоритма для генерации аудиоэкскурсий с помощью искусственного интеллекта.

WeGoTrip основали Александр Головатый, Кирилл Чернаков и Станислав Петряков. Идея проекта возникла в 2017 году. Это пивот компании Surprise Me, которая была запущена в том же году и в итоге сосредоточилась на b2b направлении. WeGoTrip - маркетплейс аудиоэкскурсий с билетами в музеи. На платформе представлено более 300 аудиоэкскурсий по городу и популярным музеям в различных городах на русском и английском языках.

В конце прошлого года основатели WeGoTrip приняли решение о продаже российской части бизнеса. Как отметил Александр Головатый, планы кофаундеров сосредоточены “на глобальном рынке”.

В 2020 году WeGoTrip привлек инвестиции от Bank of Georgia. Средства были получены при оценке $750 тысяч в рамках акселерационной программы 500 Startups. В 202 году стартап получил $120 тысяч от частных бизнес ангелов, среди которых были владельцы туристических сервисов. В конце 2022 года в WeGoTrip вложили $900 тысяч Joint Journey Сергея Дашкова, гендиректор Tripster Борис Плотица и неназванный основатель “единорога из Силиконовой Долины”.

Согласно данным Rusprofile, ООО “Сюрпрайз ми” [юрлицо WeGoTrip] было образовано в 2017 году. Александр Головатый владеет 51%, Станислав Петряков - 19,5%. Кириллу Чернакову принадлежит еще 19,5%. АО "Алотрейд" владеет 10%. Выручка юрлица составила 36 млн рублей, чистая прибыль - 613 тысяч рублей.

https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2024/11/01/1072306-wegotrip-privlek-450-000?from=copy_text

@rusven

176

EMCR experts

31 Oct, 15:34

Время смелых ставок на FT

227

EMCR experts

31 Oct, 13:13

Коммерческий директор ( продажа нефтепродуктов), Совкомбанк

Оптовые продажи нефтепродуктов, нефтехимии и СУГ на внутреннем рынке РФ;
Развитие клиентской базы, поиск и п...

174

EMCR experts

31 Oct, 13:04

Правительство подготовило около 900 поправок к проекту бюджета на 2025-2027 годы, предлагается перераспределить порядка 7 трлн руб, сообщил министр финансов Антон Силуанов.

«Значительная часть поправок направлена на обеспечение оборонной безопасности страны, в том числе на проведение специальной военной операции», – отметил он.

🐚 Читать РБК в Telegram

180

EMCR experts

31 Oct, 13:03

US PCE: ПОМЕСЯЧНО РАСТЕМ, И ЭТО НЕСКОЛЬКО МОЖЕТ БЫТЬ НЕ В ОЖИДАНИЯХ ФЕДРЕЗЕРВА

Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель

Вышедшая статистика BEA показывает, что в сентябре динамика PCE составила 0.18% мм/2.09% гг (ранее: 0.11% мм/2.27% гг), ждали 0.2% мм и 2.1% гг, а базовый индекс: 0.25% мм/2.65% гг (ранее: 0.16% мм/2.72% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.6% гг.

Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.7% гг vs 3.8% и 3.7% ранее), продовольствие (1.2% гг vs 1.1% и 1.2%), топливо (-8.1% гг vs -5.0% и 0.4%), товары длительного пользования (-1.9% гг vs -2.2% и -2.4%), повседневные товары (-0.8% гг vs -0.2% и 1.0%)

Несколько неоднозначные цифры – если годовая динамика приближается к таргету, то помесячное увеличение РСЕ дополнительного оптимизма в направлении повторного -50 бп от регулятора особенно не предоставляет. Но в целом, цифры – в рамках прогноза, посему в этот раз можно обойтись без алармизма.

195

EMCR experts

31 Oct, 12:16

Ужасы нашего городка

208

EMCR experts

25 Oct, 12:52

Обсуждаем ставку. Вероятно, 21% не удивишь, самое сложное - понять, что дальше должно случиться в экономике, чтобы инфляция стала замедляться. Пока от коллег макроэкономистов слышу три сценария. Первый, как-нибудь само случиться. Второй, надо расслабиться. Бюджетный импульс все равно будет толкать инфляцию вверх, в текущей ситуации повышенная инфляция не трагедия. Третий, должна заработать экономика предложения. У меня в голове пока нет сценария как будет замедляться инфляция. Но просто повышать ставку это не решение.

124

EMCR experts

25 Oct, 12:38

Отличный разбор «экономики предложения» со стороны ЭСН.

140

EMCR experts

25 Oct, 11:51

Инфляционная спираль или стагнация?

Итак, ставка 21%. А в декабре, вероятно, будут все 23%, исходя из верхней границы прогноза. Многие спрашивают – зачем так жестко? Этот вопрос натолкнул на следующие размышления.

1) Мы все понимаем, что совокупный спрос и рост цен тянет вверх та часть экономики, которая менее чувствительна к рыночным % ставкам: вся эта история про бюджетный импульс, ВПК, льготные программы и все, что можно назвать «автономным спросом».

2) Мы также понимаем, что высокий уровень инфляции поддерживается в том числе «разовыми» факторами, на которые ЦБ повлиять не может: повышение утильсбора, рост тарифов ЖКХ, трудности с логистикой и т.д.

И здесь у ЦБ возникает выбор – в какой степени реагировать на эти факторы.

1) Если не реагировать совсем и не ужесточать ДКП, то есть риск скатиться в, прости хоспади, турецкий сценарий с избыточным ростом инфляционных ожиданий и раскручивающейся инфляционной спиралью.

2) Если реагировать и пытаться гасить эти «автономные факторы» полностью, то ставку приходится повышать очень сильно, ведь рычаг стал меньше (ЦБ может повлиять только на рыночную часть экономики).

Но в таком случае эта самая рыночная часть экономики получает двойной удар - она не просто должна замедлиться, но ее замедление должно перекрыть силу «автономного спроса». Но если мы убьем рыночную часть экономики и оставим только «автономную» (читай: ~~бюджетную~~ неэффективную), то как это повлияет на долгосрочный потенциал? Вопрос риторический.

Вот и получается - выбирай или (1) высокую инфляцию, или (2) долгосрочную стагнацию.

Кажется, что есть еще промежуточный вариант – балансировать между высокой инфляцией и убиением рыночной части экономики. Это что-то типа «перетерпеть инфляцию 6-8%», но такой вариант, похоже, не рассматривается совсем.

@helicoptermacro

124

EMCR experts

25 Oct, 11:06

‼️ ЦБ МОЖЕТ ПОДНЯТЬ СТАВКУ В ДЕКАБРЕ ДО 23%!

Сегодняшнее повышение ставки до 21% - не сюрприз. Это было понятно после появления новостей по бюджету.

Самое интересное – прогноз. И вот тут – неожиданность! Прогноз средней ставки до конца года (21.0-21.3%) означает, что на заседании 20 декабря ставка может быть поднята сразу до 23% (если ставка 20 декабря будет поднята до 22%, то средняя до конца года – 21.1%, если до 23%, то средняя – 21.3%). Сигнал из пресс-релиза – «допускает возможность» означает, что вероятность повышения очень высокая (когда ЦБ сомневается, он даёт сигнал «оценивать целесообразность»).

Мы сомневаемся в том, что в декабре потребуется повышение до 23%. Повышение до 22% - базовый сценарий. Чтобы он не реализовался, темпы роста цен в ноябре-декабре должны замедлиться хотя бы до 6-7% saar (в октябре они остаются 8-9% saar), нефть (Brent) удержаться от обвала ниже 70, а рубль – не уйти за 100.

135

EMCR experts

25 Oct, 11:05

‼️ По итогам своего заседания, Банк России поднял ключевую ставку на 200 бп до отметки в 21% годовых.

Требуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы обеспечить возвращение инфляции к цели и снизить инфляционные ожидания. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

https://www.cbr.ru/press/pr/?file=25102024_133000Key.htm

Пресс-конференция в 15-00

123

EMCR experts

25 Oct, 11:01

Те, кто не угадывал, а просто заранее все просчитали по двум сценариям.

142

EMCR experts

25 Oct, 11:00

кто из вас, коллеги?

@unexpectedvalue

115

EMCR experts

25 Oct, 10:43

Тред аналитических комментариев к решению ЦБ повысить ставку до 21% здесь:

https://emcr.io/news/threads/671b73428cc91

Следите за обновлениями треда!

137

EMCR experts

25 Oct, 10:26

Ключ на старт через 4 минуты! Время игры в Москве

148

EMCR experts

25 Oct, 09:18

Американский бизнесмен и богатейший человек мира Илон Маск с конца 2022 года поддерживает регулярные контакты с президентом России Владимиром Путиным, рассказали The Wall Street Journal осведомленные источники, среди которых бывшие и действующие официальные лица США.

Обсуждения, по их словам, затрагивают личные темы, деловую и геополитическую напряженность. Так, в какой-то момент Путин попросил миллиардера не активировать его спутниковый интернет Starlink над Тайванем в качестве одолжения китайскому лидеру Си Цзиньпину, рассказали WSJ два источника.

Как отмечает газета, несмотря на «публичную изоляцию» Путина, такие контакты могут стать сигналом о возобновлении взаимодействия с российским лидером и подтвердить выраженное кандидатом в президенты США Дональдом Трампом желание заключить сделку по Украине.

Пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков сказал WSJ, что единственное общение Путина с Маском было в ходе одного телефонного разговора, в котором они обсудили «космос, а также текущие и будущие технологии». Маск ранее рассказывал, что его единственный разговор с президентом России состоялся в апреле 2021 года.

Фото: Brian Snyder / Reuters

🐚 Следить за новостями РБК в Telegram

161

EMCR experts

25 Oct, 08:55

🔖Просветительские дни РЭШ с 29 октября - 6 ноября

Российская экономическая школа (РЭШ) организует пятый цикл Просветительских дней памяти сооснователя Школы, выдающегося ученого-экономиста Гура Офера. В цикл войдут следующие сессии:

29 октября в 19.00 «Кейс-стади: рискнуть – не рискнуть – чему ИИ учит банки»

30 октября в 19.00 «Как научиться вести переговоры»

6 ноября в 19.00 «Как правильно охладить российскую экономику?»

Мероприятия пройдут в онлайн-формате. Регистрируйтесь по ссылкам выше.

1,420

EMCR experts

25 Oct, 08:33

РБК выпускает новый ренкинг РБК 100, отражающий спрос россиян на акции отечественных компаний. Разбираемся, как рынок ведет себя в условиях жесткой политики ЦБ, как реагирует на редомициляцию, деприватизацию и бум выходов на биржу новых эмитентов.

🐚 Картина дня — в телеграм-канале РБК

135

EMCR experts

25 Oct, 08:32

FT: Достоинство итальянских помидоров в опасности!

131

EMCR experts

25 Oct, 08:02

📡 Традиционные операторы считают, что в ближайшие пять лет услуга прямой связи между спутником и обычным смартфоном будет нишевой и не повлияет на их выручку. Речь идет о технологии Direct to Cell (DTC), которая, по словам экспертов, является самым трендовым направлением последних месяцев. Такой сервис с 2025 года запустит американская SpaceX (развивает низкоорбитальную группировку спутников Starlink) в нескольких странах.

По оценке «Ростелекома», в России потенциал рынка для низкоорбитальных систем — это 150 тыс. абонентов, которые сейчас не имеют технической возможности подключиться к интернету через наземную инфраструктуру, а также самолетов, поездов, автомобилей, морских судов, дронов и 500 тыс. устройств интернета вещей. Объем рынка в компании оценили в 46–47 млрд руб. в 2030 году (в ценах 2024-го). Услуга DTC может появиться в России раньше 2030 года, но до этого момента она не будет влиять на тарифы традиционных операторов, оставаясь нишевой.

В России низкоорбитальную группировку сейчас разворачивает компания «Бюро 1440». Но будет ли она организовывать DTC, пока не ясно.

🐚 Следить за новостями РБК в Telegram

121

EMCR experts

25 Oct, 07:25

ФЕДРЕЗЕРВ НЕСКОЛЬКО РАЗОЧАРОВАН ТЕКУЩИМИ ЦИФРАМИ ПО ИНФЛЯЦИИ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$9 млрд. vs -$7 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.081 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.934 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Waller:
• последняя статистика по инфляции определенно разочаровывает

Williams:
• очевидно инфляция устойчиво понизится до целевых 2% только в 2025 году

Daly:
• в этом году ожидаю одно или два снижения ставки, если все будет в рамках наших ожиданий

Kashkari:
• наблюдаемое ослабление рынка труда может привести к более быстрому снижению ставок
• считаем целесообразным дальнейшее умеренное снижение “ключа”

112

EMCR experts

25 Oct, 07:25

РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: В СЕНТЯБРЕ УХУДШЕНИЕ ДИНАМИКИ НЕСКОЛЬКО ПРИОСТАНОВИЛОСЬ

По данным Росреестра , в сентябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 11 393 (-32.9% гг) vs 11 167 (-36.3% гг) и 13 165 (-11.8% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика подросла до 2% мм vs -15.2% мм в августе. За 9м24: 101 706 штук, это -20.3% гг

Годовые темпы продолжают находиться в негативной территории, а рынок продолжает находиться в малоактивном состоянии. Цены потихоньку снижаются, и определенную часть лотов продавцы сняли с продажи. Наиболее актуальный сейчас момент – вероятный переток части покупателей с заметно переоцененного первичного на вторичный рынок.

96

EMCR experts

25 Oct, 06:14

Материалы к сегодняшнему решению ЦБ по ставке для понимания всех раскладов:

Динамика консенсуса по ставке к сегодняшнему заседанию:
https://emcr.io/news/threads/66e84130d42c9

Ожидания рынка по свопам
https://emcr.io/news/threads/65031622b9eae

Обсуждения на тему 20% или 21%
https://emcr.io/news/threads/670fd8fb75f77

Превью от холодного Расчета
https://emcr.io/news/threads/67179e1c2c470

Превью от Полевого:
https://emcr.io/news/threads/670845b646f86

Важные факторы

Динамика корпоративного кредитования
https://emcr.io/news/threads/671223fd6ee4b

Замедлении роста в последние месяцы
https://emcr.io/news/threads/67190868d5c49

Тарифы и утильсбор
https://emcr.io/news/threads/66faa3fcc9048

477

EMCR experts

24 Oct, 11:16

«Эффект чирлидерш». Как сценаристы известного сериала помогли науке

Мысль, озвученная героем одного из сериалов, превратилась в научно доказанную теорию. Вот как это было.

Вместе - красивее
«Эффект чирлидерш», также известный как «Парадокс подружки невесты» и «Эффект Spice Girls» — это идея, которую высказал персонаж сериала « Как я встретил вашу маму» Барни Стинсон. В одном из эпизодов четвертого сезона он заявил, что женщины, объединенные в компанию, выглядят привлекательнее, чем по отдельности. Казалось бы, что за чушь (тем более озвученная бабником). Но все оказалось не так просто.

Эксперимент все подтвердил
Через некоторое время в научном журнале Psychological Science появилась статья, посвященная теории Барни Стинсона. Автор, проведя ряд экспериментов, утверждал, что герой сериала прав. Действительно, люди (вне зависимости от пола) в группе кажутся более привлекательными. Почему?

Нечто среднее
Оказывается, мы автоматически сводим лица всех участников той или иной компании в некую усредненную картинку. Именно эту среднестатистическую внешность мы и оцениваем, не всматриваясь в детали. Гипотеза была проверена пять раз и и все пять раз подтверждалась. Эффект особенно усиливался, если все участники группы были чем-то схожи - прическами, цветом помады или одеждой (отсюда и его название - «Эффект чирлидерш», девушек, выступающих в одинаковых костюмах). Каждая по отдельности может быть дурнушкой, но вместе они создают иллюзию привлекательности общей картинки - а значит и каждой девушки как ее части.

Продюсерам на заметку
Это активно используют и создатели девичьих/мальчиковых поп-групп, подбирая участников так, чтобы общее впечатление было максимально эффектным. Посмотрите на Spice Girls - настоящих красавиц в этой группе не было. Но вместе они были неотразимы.

98

EMCR experts

24 Oct, 11:10

Французская сеть гипермаркетов «Ашан» решила уйти из России, сообщает La Lettre.

Компания уже нашла покупателя на свой российский бизнес и находится на заключительной стадии переговоров. Сеть также хочет свернуть деятельность в Венгрии, но при этом останется на Украине, отмечает издание.

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

100

EMCR experts

24 Oct, 10:13

Один из ставивших на победу Дональда Трампа «китов» платформы Polymarket сделал параллельную ставку на победу Камалы Харрис.

В ночь на 24 октября пользователь платформы под ником Theo4 купил более 500 тыс. ставок «Да» на победу Харрис на сумму порядка $200 тыс. При этом он остается вторым по величине холдером ставок «Да» на победу Трампа — более 12 млн единиц на сумму более $5 млн.

Ставки на Polymarket представляют собой соответствующий токен, а цены этих токенов и отражают то, как рынок оценивает вероятность исходов событий. Делая ставку на однозначный ответ «да» или «нет», то есть покупая соответствующий токен, участники определяют рыночную оценку вероятности наступления события. Когда событие происходит, они получат $1 на каждый токен, если их ставка окажется верной, или не получат ничего, если ошиблись.

Примерно $30 млн в ставках на Трампа сделано всего с четырех аккаунтов на Polymarket, и все они являются крупнейшими держателями соответствующих токенов-ставок. Все они вложили большую часть средств в ставки на победу Трампа в президентских выборах, но они также поставили миллионы долларов в прогнозах на мелких побочных рынках, также доступных на платформе.

Это первый случай, когда кто-то из четырех «китов» купил токены, связанные с победой конкурента. Участники прогнозов оценивают в 61% шанс на победу Трампа. У Харрис — 39%. Общий пул ставок уже превысил $2,3 млрд, хотя еще три месяца назад не превышал и $200 млн.

Присоединяйтесь к форуму РБК-Крипто | Подписаться на канал

120

EMCR experts

24 Oct, 09:31

РЭШ приглашает на осенние Просветительские дни

С 29 октября по 6 ноября Российская экономическая школа организует пятый цикл Просветительских дней памяти со...

1,226

EMCR experts

24 Oct, 09:04

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ОКТЯБРЬ: РАЗНОПЛАНОВАЯ ДИНАМИКА, НО БОЛЬШИНСТВО В МИНУСЕ

Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за этот месяц продемонстрировали преимущественно ухудшение конъюнктуры

Большинство показателей хуже сентябрьских, хотя, конечно, пока есть и вполне уверенные истории, например – Индия

113

EMCR experts

24 Oct, 08:44

Аналитик по валютному рынку / макроэкономист, БКС Мир инвестиций

Аналитик по валютному рынку. 
- подготовка регулярных обзоров о состоянии валютного рынка РФ;
- прогнозирова...

101

EMCR experts

24 Oct, 08:15

Российский сервис управленческого учета и бизнес-аналитики “Финансист” привлек 100 млн рублей от ФРИИ. Как отметили в фонде, инвестиции были предоставлены на условиях конвертируемого займа и увеличения доли ФРИИ до 12,75%.

“Финансист” был основан в 2016 году Станиславом Кутузовым, Александром Тешебаевым и Никитой Сухачевым. Это облачный сервис для собственников компаний и финансистов малого и среднего бизнеса. Продукт совместим с 1С, интегрируется с более чем 50 конфигурациями учетных систем и сам сводит управленческую отчетность. На сайте “Финансиста указано, что его услугами пользуются Ulysse Nardin, Nissan, Renault, Birkenstock.

Согласно данным Rusprofile, ООО “Финансист” было образовано в 2016 году. Ирина Кутузова владеет 28,34%. ООО Фрии инвест” принадлежит 12,75%, Денису Цыпулеву - 11,32%. У Михаила Баженова 8,2%. Виктор Савюк владеет 7,12%. Антон Долгов - 6%, Александр Тешебаев - 5,38%, Никита Сухачев - 5,21%. Александру Моносову и Александру Семенову принадлежит по 4,5% соответственно. Антонина Соколова владеет 3,26%, Роман Калинкин - 3%, Станислав Мешков - 0,42%. Выручка компании в 2023 году составила 92 млн рублей, чистый убыток - 30 млн рублей.

В 2020 году “Финансист” привлек 37 млн рублей. В проект вложились создатель Dendy, член совета директоров Сinemood Виктор Cавюк, бизнес-ангел Павел Орлов, партнер одной из аудиторских компаний “большой четверки” в России Михаил Баженов, инвестор и эксперт в области разработки ПО Александр Cоколов, а также вице-президент банка “Санкт-Петербург”, основатель Fantasy Invest Михаил Гаврилов.

В 2022 году проект получил еще 120 млн рублей от основателя компании “Первый БИТ” Антона Долгова, директора акселератора First Bit Lab Романа Калинкина, гендиректора ГК “КОРУС Консалтинг” Александра Семенова и гендиректора компании “БФТ” Александра Моносова. Кроме того, ранее в “Финансист” уже вкладывал 2,5 млн рублей ФРИИ.

@rusven

118

EMCR experts

24 Oct, 07:17

🔥 Список 300+ инвесторов в Турции.

Серкан Унсал (Startup Watch) некоторое время назад выложил список инвесторов в Турции, который они верифицируют. Не так многие делают бизнес именно в Турции, но знаю, что особенно в последние годы внимания к этой локации больше, поэтому делюсь с вами этим списком.

Что входит в этот список?
▪️320 инвесторов;
▫️Accelerator Fund: 14;
▫️Angel Network: 29;
▫️Platform: 11;
▫️Venture Capital: 37;
▫️Corporate VC: 88;
▫️Investment Office: 29;
▫️Growth Equity: 1;
▫️Private Equity: 15;
▫️Secondary Funds: 3;
▫️GSYF: 93

2/ Поскольку последняя категория самая популярная и в то же время неочевидная, давайте посмотрим, что такое GSYF.
GSYF расшифровывается "Girişim Sermayesi Yatırım Fonu", а переводится как фонд венчурных инвестиций. То есть по сути VC фондов в списке 37 + 93 = 130.

3/ Какие еще данные там есть? (цифры – это количество инвесторов, у которых параметр известен)
▪️Links: 202
▪️Ticket Size: 47
▪️Focus Areas: 27
▪️Contacts: 3, зато Legal Form (форма на сайте): 140.
▫️В таблице есть еще другая информация – куда инвесторы НЕ инвестируют, где расположены в Турции и т.п.

💾👉 Ссылка на Airtable: https://airtable.com/appX9fAvmdficRs6X/shrJu71Uln1kO7fbs/tblBBV4SNKTs4AQlg
👉 Ссылка на пост Серкана в Linkedin: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7250813668773220353/

@proVenture

#investors #fundraising

118

EMCR experts

24 Oct, 06:49

#газеты
Российские разработчики были отстранены от работы над ядром операционной системы Linux. Изменение были внесены из-за “различных требований комплаенса”.

Всего из числа мейнтейнеров [ответственных лиц, оценивающих изменения в проекте с открытым исходным кодом] были удалены 11 человек, у большинства из них указаны адреса электронной почты на домене .ru. Четверо из них принимали участие в проекте под адресами, связанными с российскими компаниями: SberDevices, “Открытая мобильная платформа” [разработчик ОС “Аврора”], NetUp [выпускает платформы и оборудование для цифрового ТВ] и разработчик оборудования для систем связи Metrotek.

Ядро Linux используют российские операционные системы, предназначенные для компьютеров и серверов [Astra Linux, “Ред ОС”], мобильных телефонов и встраиваемой электроники [ОС “Аврора”]. Его также использует мобильная ОС Android, которая лежит в основе российского ПО для “умных” колонок и платформ смарт-ТВ. В конце февраля 2022 года разработчики открытого кода на международной площадке GitHub уже предлагали ограничить к нему доступ компаниям из России.

Напомним, в середине сентября вступили в силу новые санкции США, согласно которым американские компании и физлица не могут оказывать IT-консалтинговые услуги и услуги по проектированию, а также услуги IT-поддержки или облачные услуги для соответствующего ПО российским организациям и гражданам.

https://www.kommersant.ru/doc/7249816?from=main

@rusven

132

EMCR experts

23 Oct, 16:28

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: НАДЕЖДЫ НА ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ В ОКТЯБРЕ НЕ ОПРАВДЫВАЮТСЯ

По данным Росстата с 15 по 21 октября ИПЦ вырос на 0.20% vs 0.12% и 0.14% в предыдущие 2 недели. Рост в октябре – 0.46%, с начала года – 6.27%, годовой показатель – 8.4% гг. Для 42-й недели года рост на 0.20% - это многовато: средний рост за предыдущие 12 лет – 0.17%, а в период нахождения инфляции на цели (2016-2020гг) ИПЦ в эту неделю рос в среднем на 0.12%.

Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.18%, 0.14% и 0.13%.

Яркие сюжеты:

• Армагеддон со сливочным маслом нарастает, не удивимся, если масло повторит прошлогоднюю историю с яйцами
• Бурный рост во всей молочке
• Главной катастрофой года будет картошка
• После повышения утильсбора иностранные новые авто подорожали на 1%, и это только начало; в 2025г взлетят цены и на Жигули
• Ненормально высокий рост цен на рыночные услуги, как индикатор устойчивой инфляции

Похоже, что ощутимого замедления в октябре всё-таки не случится, инфляция остается 8-9% mm saar

129

EMCR experts

23 Oct, 15:52

Главные треды недели EMCR News с 16 по 23 октября

В ожидании ставки
📌Александр Исаков @c0ldness предполагает, что ЦБР заявит о повышении ключевой ставки до 20% годовых и приводит свои аргументы

📌Аналитики Синары тоже думают, что ЦБР поднимет ставку до 20% как промежуточный вариант, а в SberCIB верят в рост до 21%, вопреки консенсусу

📌А тут можно посмотреть результаты большого опроса аналитиков по ставке (359 человек из 216 финансовых институтов)

Другие треды
📌В сентябре сохранился активный рост корпоративного кредитования, а рост потребительского кредитования замедлился почти вдвое, по сравнению с августом

📌Кредиты делают строительство в небольших городах нерентабельным, утверждают чиновники. Сергей Скатов @unexpectedvalue говорит, важно смотреть не рентабельность, а доход застройщиков на вложенные средства

📌Рекрутинговая фирма обманывала трейдеров с Уолл стрит. Ее сотрудники выманивали конфиденциальную информацию, включая зарплаты и отчеты о прибылях и убытках

📌Далеко не все языковые модели, которые называют себя “open source”, таковыми являются. А это значит, что корпорации могут попробовать на этом заработать

🚀EMCR - это сообщество топовых экспертов в финансовой отрасли. Присоединяйтесь к нам. Создайте свой профиль.

1,412

EMCR experts

23 Oct, 15:14

Как мне кажется, вопрос в том, насколько это замедление роста может трактоваться как, связанное со снижением потенциала, а в какой степени с охлаждением спроса. С одной стороны, динамика инфляции говорит о первом, с другой - инфляция реагирует на охлаждение спроса с лагом.

В отсутствие этой определенности, кмк лучше смотреть на промежуточный индикатор в виде продолжавшего бума корпоративного кредитования. Поэтому, повышение ставок по-прежнему выглядит логично. Хотя, возможно, не до 21%, а комбинация +100бп и МПЛ на корп кредитование в каком-то виде. В рознице макропру работает хорошо, и при этом появляется все больше аргументов в пользу неких неценовых мер сдерживания корпоративного кредитования

163

EMCR experts

23 Oct, 14:56

Британский финтех-стартап Apron Богдана Узбекова, который ранее был главой Revolut в РФ, привлек $30 млн от Zinal Growth, Index, Bessemer и Build Collective.

Apron был создан в 2021 году выпускником Московского физико-технического института и Сколковского института науки и технологи Богданом Узбековым. Стартап предлагает b2b-приложение с набором инструментов, позволяющее управлять коммерческими финансами и бухгалтерией и экономить время на проверке различных счетов.

В 2023 году проект привлек £12 млн в раунде A, в котором участвовали Index Ventures, Bessemer Venture Partners и Visionaries Club.

@rusven

153

EMCR experts

23 Oct, 14:52

Турецкая пивоваренная компания Anadolu Efes согласовала новые условия сделки с бельгийской AB InBev по российским активам.

Как следует из заявления компании, в результате сделки турецкая компания получит долю Ab InBEV в российском бизнесе, а бельгийская компания получит долю Anadolu Efes в украинском.

AB InBev Efes появилась в рамках объединения активов турецкой Anadolu Efes и бельгийской AB InBev на территории России в 2018 году. Под управлением компании в России сейчас находятся 11 заводов, выпускающие такие бренды как «Старый мельник», «Клинское», Gold Mine Beer, Essa.

8 августа стало известно, что Россия не одобрила сделку Efes Breweries International BV по покупке доли бельгийской AB InBev в их российском совместном предприятии AB InBev Efes BV. В результате сделки Efes Breweries должна была стать единственным владельцем AB InBev Efes BV.

@forbesglobalrus

145

EMCR experts

23 Oct, 14:38

📌Тред дня EMCR News: Рентабельность застройщиков и дорогие кредиты

Затраты на обслуживание банковских кредитов у застройщиков достигли почти 25%, что делает строительство в небольших городах нерентабельным, утверждают чиновники из Минстроя. Однако Сергей Скатов @unexpectedvalue отмечает, что дела обстоят несколько иначе: важно смотреть не рентабельность, а доход застройщиков на вложенные средства.

https://emcr.io/news/t/credits-and-developers

🚀EMCR - это сообщество топовых экспертов в финансовой отрасли. Присоединяйтесь к нам. Создайте свой профиль.

1,106

EMCR experts

23 Oct, 14:37

ЕЦБ: ТЕМПЫ РОСТА ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ – ОДНА ИЗ ГЛАВНЫХ ТЕМ РЕГУЛЯТОРА

Европейский регулятор сократил свой баланс на -€13 млрд до €6.429 трлн, vs +€3 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €2.407трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• последние данные свидетельствуют о замедлении рост европейской экономики
• устойчивое достижение инфляции таргета в 2% ожидается в 2025 году

Simkus:
• в долгосрочной перспективе ставки стабилизируются в диапазоне 2-3%

Knot:
• для более агрессивного снижения “ключа” нужно более значительное ухудшение темпов экономики, и мы это не исключаем

113

EMCR experts

20 Oct, 07:56

Долговая нагрузка продолжает расти практически во всех странах мира, уровень госдолга в этом году может достичь рекордных $100 трлн, в основном за счет США и Китая, пишет Bloomberg в статье «Мировая фискальная бомба на $100 трлн продолжает тикать». Управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева ранее в своем выступлении заявила, что американская и китайская «гора заимствований» оказывает давление на весь мир. «Наши прогнозы указывают на неумолимое сочетание низкого роста и высокого долга <...>. Правительства должны работать над сокращением долга и восстановлением буферов для следующего шока — который обязательно наступит, и, возможно, раньше, чем мы ожидаем», — сказала она.

141

EMCR experts

20 Oct, 06:38

SpaceX пришлось провести исследование, чтобы выяснить, может ли Starship упасть на акулу, рассказал Илон Маск. «Я тогда сказал: «Это большой океан, знаете ли, там много акул. Это не невозможно, но очень маловероятно», — добавил бизнесмен.

По его словам, компании удалось выяснить, что «с акулами все было в порядке», после чего власти США спросили: «Ну, а как насчет китов?» — и SpaceX «пришлось провести анализ китов». «Они спросили, что, если ракета уйдет под воду и взорвется, а у китов нарушится слух? <...> Если бы мы могли заставить ракету уйти под воду и превратиться в подводную лодку, это было бы достижением физики, которого мы не смогли бы достичь. Это просто одно сумасшествие за другим», — добавил Маск.

«Я действительно испытываю боль от чрезмерного регулирования», — резюмировал он.

157

EMCR experts

19 Oct, 13:02

Head of Treasury, Петровакс

Your future functions:

• Managing the Company's liquidity:
1. managing the cash flows (control over cash gaps, identification of possible sources of financing (internal and external ones))
2. p...

181

EMCR experts

19 Oct, 06:27

Расходы бюджета в 2024 году могут быть увеличены на 1,5 трлн руб., подтвердил министр финансов в интервью РБК. Деньги пойдут на компенсацию льготной ипотеки и потребности Минобороны и силовых ведомств, рассказал Антон Силуанов

215

EMCR experts

18 Oct, 18:06

BlackRock намерена интегрировать свой токен в криптобиржи

Компания BlackRock и ее партнер-брокер Securitize начали переговоры с крупнейшими криптобиржами по поводу возможности использования токена BUIDL от BlackRock в качестве обеспечения в торговле фьючерсами и прочими криптовалютными деривативами, сообщает Bloomberg. По словам собеседников издания, в список бирж входя Binance, OKX и Deribit.

Токен от BlackRock предназначен для квалифицированных институциональных инвесторов. Два крупных криптовалютных прайм-брокера уже разрешили использовать BUIDL в качестве залога клиентам, среди которых есть и хедж-фонды, пишет Bloomberg. Если токен будет приниматься непосредственно в качестве залога на таких платформах, как Binance, это значительно расширит потенциальный рынок для BlackRock. Компания взимает комиссию за управление BUIDL в размере 0,5%.

BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) — это принадлежащий компании BlackRock токенизированный фонд для институциональных инвесторов. Токен BUIDL обеспечен долларом и казначейскими облигациями США и работает на блокчейне Ethereum.

Присоединяйтесь к форуму РБК-Крипто | Подписаться на канал

244

EMCR experts

18 Oct, 14:19

📌Тред дня EMCR News: Корпоративное кредитование в сентябре продолжило рост

В сентябре сохранился активный рост корпоративного кредитования. Суммарный кредитный портфель прибавил около 2 трлн руб., как и в августе, 1.6 трлн из них пришлось на корпоративное кредитование (инвестиционные кредиты). Рост потребительского кредитования замедлился почти в два раза по сравнению с августом — до +0,7 с 1,3%.
https://emcr.io/news/t/credits-outlook-sept

📌Рекрутинговая фирма обманывала трейдеров с Уолл стрит. Ее сотрудники выманивали конфиденциальную информацию, включая зарплаты и отчеты о прибылях и убытках.
https://emcr.io/news/t/employees-in-different-countries

🚀EMCR - это сообщество топовых экспертов в финансовой отрасли. Присоединяйтесь к нам. Создайте свой профиль.

1,657

EMCR experts

18 Oct, 14:15

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ОЖИДАНИЯ ГЛОБАЛЬНОГО РОСТА РЕЗКО СКАКНУЛИ ВВЕРХ, ОБЩИЙ СЕНТИМЕНТ – НАИБОЛЬШЕЕ УЛУЧШЕНИЕ С ИЮНЯ 2020 ГОДА

Итог октябрьского опроса управляющих (Global FMS):

• Перспективы глобальной экономики: на большем , чем ожидалось снижении ставки Федрезервом зафиксирован наибольший скачок оптимизма с июня 2020 года

• В октябре всего 10% ожидают ухудшение глобальных перспектив vs цифр сентября в 42% и августа в 47%

• 76% ожидают soft landing, 14% - no landing, и всего 8% - hard landing

• Ожидания снижения ставки ФРС: –160 бп в последующие 12 месяцев

• Сектора-бенефициары от ожидаемых китайских стимулов: EM stocks & commodities

• Сектора-“лузеры” от ожидаемых китайских стимулов: govt bonds & Japan stocks

• Наибольшая с июня 2020 года аллокация а акции (31%)

• Рекордное падение аллокаций в облигации (с 11% OW до 15% UW)

• Главные риски: геополитика (33%), инфляция (26%), рецессия в США (19%)

• Уровни cash: с 4.2% существенно понизился до 3.9%

• Most crowded trade (перегруженная лодка): long Magnificent 7 - 43%, long gold - 17%, long China stocks - 14%

152

EMCR experts

18 Oct, 13:58

💦 Банковская ликвидность за неделю

🦦 Вмененная ставка O/N в CNY после истечения лицензии OFAC оставалась вблизи бида ЦБ, 14,7% (+0,1 пп н/н). ЦБ за неделю предоставил 77 млрд CNY (45% от оборота), сократив со вторника дневной лимит на 5 млрд, до 25 млрд CNY

📈 Кривая свопов на КС прибавила в коротке 0,5-0,7 пп, закладывая +2 пп на ближайшем заседании ЦБ. Середина выросла на 0,3-0,4 пп, а длина – на 0,2 пп. Кривая RUSFAR тоже выше: O/N – 18,82% (+15 бп н/н), 1W – 18,97% (+9 бп н/н), 1M – 19,91% (+40 бп н/н), 3М – 21,09% (+72 бп н/н)

🔋 Казначеи продолжили переусредняться, доведя корсчета до 6,2 трлн (+0,6 трлн н/н). Сокращение баланса ФедКазной на 0,9 трлн, до 9 трлн, было почти идентично сумме трат бюджета (0,6 трлн) и поступлений от ОФЗ (0,4 трлн, в первую очередь благодаря погашению ОФЗ-26222)

🚰 Банки привлекли от ЦБ 0,5 трлн, увеличив обязательства до 5,6 трлн, а также вернули с депозитов 0,2 трлн, до 4,3 трлн. Дефицит ликвидности вырос на 0,7 трлн, до 1,3 трлн

#ликвидность #денрынок

@pro_bonds

125

EMCR experts

18 Oct, 13:57

Bloomberg: Как рекрутинговая фирма обманывала трейдеров с Уолл стрит

Трейдеры некоторых ведущих банков мира были обмануты «холодными звонками» от Odin Partners, компании по подбору персонала и анализу рынка. Звонившие делали вид, что предлагают вакансии в таких престижных фирмах, как Goldman Sachs и Morgan Stanley в обмен на конфиденциальную информацию, включая зарплаты и конфиденциальные отчеты о прибылях и убытках. Однако предполагаемые вакансии и даже личности звонивших часто оказывались фиктивными, что было частью тактики, известной как «русинг», - сбор рыночной информации под ложным предлогом.

Компания использует информацию, полученную в результате звонков ничего не подозревающим банкирам и трейдерам, в рамках так называемого «картирования рынка» ключевых игроков, торгующих крупнейшими мировыми классами активов - от ставок до валют. По словам источников Bloomberg, данные, полученные в результате прослушивания, использовались в регулярных презентациях Odin для клиентов, в которых предлагался подробный анализ работы торговых отделов конкурентов.

Несколько бывших сотрудников Odin признались, что принимали участие в попытках вымогательства, и заявили, что старшие менеджеры рекрутинговой компании, включая соучредителя Odin Джеймса Хекста, инструктировали их о том, как собирать подобную информацию о торговых отделах банков. Сотрудники вели подробные записи своих звонков, записывая вымышленные имена для себя и Odin, а также детали, которые им удалось собрать. Предполагается, что объектами атак были трейдеры и сотрудники отделов продаж таких компаний, как Credit Suisse, Deutsche Bank, Nomura Holdings Inc, BNP и Morgan Stanley.

В коммуникации рекрутеры рассчитывают на то, что большинство трейдеров не станут задавать лишних вопросов, когда им предлагают информацию о высокой зарплате или престижном месте работы.

Некоторые эксперты считают, что такая практика может нарушать правила конфиденциальности данных или даже подпадать под действие законодательства о мошенничестве. Эксперт из юридической фирмы Peters & Peters в Лондоне, говорит, что само по себе нечестное получение конфиденциальной информации не является преступлением в соответствии с Законом о мошенничестве 2006 года. Однако если рекрутеры явно намереваются использовать информацию в финансовых целях - например, продать ее клиентам, увеличить комиссионные или повысить прибыль компании в целом, - то такое поведение может уже расцениваться как мошенничество.

Тактики найма поставили под угрозу репутацию Odin, по крайней мере, с одним из ее крупнейших клиентов - японским инвестиционным банком Nomura, который разорвал отношения в 2022 году на фоне утраты доверия.

📌Тред про финансистов и их условия труда в разных странах https://emcr.io/news/t/employees-in-different-countries

154

EMCR experts

18 Oct, 13:31

Миллиардер Илон Маск отказался прилететь в Норвегию на деловой ужин с главой Norges Bank, потому что это для него «слишком дорого».

Самый богатый человек в мире Илон Маск, пишет норвежское издание E24, отказался ехать в Осло на ужин к гендиректору Norges Bank Investment Management Николаю Тангену, управляющему государственным пенсионным фондом Норвегии, заявив, что для него это будет «сложно и дорого».

Основатель SpaceX и Tesla с состоянием $247,5 млрд, сначала заинтересовался приглашением. «Звучит неплохо!», — ответил он на приглашение Тангена, который позвал его на «самый крутой обед года в Европе», за которым должна была последовать конференция для инвесторов. Но на этой неделе сказал, что не сможет присутствовать, сославшись на сложность и дороговизну.

Как пишет E24, отношения между Маском и Тангеном испортились еще в июне. Норвежский фонд благосостояния, который является восьмым крупнейшим акционером Tesla, тогда объявил, что проголосует против утверждения компенсационной выплаты Маску в размере $56 млрд. «Это нехорошо», — сказал тогда миллиардер.

@forbesglobalrus

174

EMCR experts

18 Oct, 10:41

В сентябре средства на срочных вкладах россиян выросли на 912 млрд рублей, рост составил +2,8%, следует из сообщения ЦБ.

На капитализацию процентов может приходиться более половины от общего прироста.

Всего с начала года средства населения выросли на 6,7 трлн рублей. Рост составил 14,8%.

🟢Это более чем в два раза превышает результат за тот же период прошлого года.

📰 Подпишитесь на «Ведомости»

172

EMCR experts

18 Oct, 09:39

Директор по работе с частным капиталом, АО «Астра УА»
Активный поиск и привлечение новых HNW клиентов и фэмили-офисов;
Формирование и последующее сопровождение инвестиционных портфелей, консультирование по вопросам обслуживания капитала как в российской, так и международной юрисдикции…

147

EMCR experts

18 Oct, 09:32

ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ В 3К24 ОСТАВАЛАСЬ ВЫСОКОЙ, НО РОСТ ЗАМЕДЛЯЛСЯ

В Мониторинге предприятий Банка России раз в квартал проводится опрос по инвестициям. Компании спрашивают, как изменилась инвестиционная активность на Вашем предприятии. Баланс ответов представлен в таблице и на графиках выше.

Цифры показывают, что рост инвестиций, набравший максимальные темпы в 4К23-1К24, продолжает замедляться. Замедление началось во 2К24, а в 3К24 продолжилось, причем это замедление затрагивает все основные виды экономической деятельности. Тем не менее, значение индекса (5.2 пункта) остаётся на исторически высоком уровне, что позволяет констатировать сохранение весьма высокой инвестиционной активности.

Замедление инвестиций – абсолютно нормальный процесс в условиях усиливающихся ограничений на стороне предложения (прежде всего, со стороны рынка труда). Жёсткая ДКП также является сдерживающим фактором для начала новых инвестпроектов. Но главным ограничением сейчас являются всё-таки люди, а не ставка.

136

EMCR experts

18 Oct, 08:48

ВСЕМИРНЫЙ БАНК: ОЧЕРЕДНОЙ АПГРЕЙД ТЕМПОВ РОССИЙСКОГО ВВП, НО В ДАЛЬНЕЙШЕМ ДИНАМИКА БУДЕТ ОСЛАБЕВАТЬ

Накануне Всемирный Банк опубликовал обновленные прогнозы экономик Европы и Центральной Азии, и в том числе были пересмотрены вверх ожидания и по нашей стране

• Россия: 3.2% гг в 2024 (+0.3% к июню), 1.6% гг в 2025 (+0.2%), 1.1% гг в 2026 (unch)

WB отмечает, что “…в России ужесточение денежно-кредитной политики и все определенные ограничения производственных мощностей, плюс напряженная ситуация с трудовыми ресурсами замедлят рост до 3.2% в 2024 году с 3.6% в 2023 году. Темпы ВВП остаются значительно выше потенциального из-за оживленных потребительских настроений, более высоких реальных доходов и существенного увеличения государственных расходов, в том числе на оборону и инфраструктуру…”

РАНЕЕ:

ОЭСР
МВФ
Еврокомиссия

136

EMCR experts

18 Oct, 08:39

🏆 Премия «Лучший аналитик России» ближе, чем кажется!

Остается 10 дней до закрытия голосования, после чего на основе полученных голосов будут сформированы объективные независимые рэнкинги аналитиков sell-side команд.

Институциональные инвесторы могут подать заявку на участие в голосовании по ссылке.

Организаторы – СПбМТСБ совместно с Ассоциацией финансовых аналитиков при поддержке профессиональной соцсети EMCR.

131

EMCR experts

18 Oct, 07:31

Компания Марка Цукерберга уволила сотрудников, за то что они использовали бесплатные талоны на еду для приобретения зубной пасты и бокалов для вина.

Компания Meta (признана в России экстремистской организацией и запрещена) уволила сотрудников за «нецелевое» использование купонов на еду номиналом в $25, сообщает The Guardian.

В общей сложности из компании уволили около 24 сотрудников, которые «взломали систему» и использовали предоставленные компанией купоны для покупки товаров для дома, таких как зубная паста, чай, бокалы, стиральный порошок и пластыри от прыщей. Внутреннее расследование также показало, что некоторые сотрудники заказывали еду домой, когда не находились в офисе.

Среди уволенных была анонимная сотрудница с зарплатой $400 000, которая призналась в нарушении. Некоторые другие сотрудники, которые не были злостными нарушителями правил компании, а купили не так много непредусмотренных программой товаров, отделались выговорами.

Компания Цукерберга выделяет для работников небольших офисов, где нет столовых с бесплатной едой (как в головном офисе в Кремниевой долине), купоны на еду, которыми сотрудники могут оплатить продукты в таких сервисах как UberEats и Grub. На завтрак выделяется $20, а на обед и ужин — по $25.

Увольнения произошли на фоне реструктуризации компании, которая уже сократила 21 000 работников в последние два года.

@forbesglobalrus

166

EMCR experts

EMCR experts (Russian)

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts

EMCR experts