BLOCK4BLOCK

Дорогие друзья, пора и выдохнуть хотя бы на недельку

Итоги 2024-го у каждого свои. Для кого-то самым важным событием стал запуск ETF-ов на BTC/ETH, а кто-то в этом году наконец дождался завершения судов против Ripple. Событий было немало. Но давайте мы лучше тезисно выделим самое интересное, чего стоит ожидать нам всем от 2025-го года.

Мы много думали, анализировали, прочитали кучу отраслевых отчетов с прогнозами на 2025-й. И вот, самое важное, в чем сходятся мнения ведущих игроков рынка с нашим ощущением предстоящего года:

1. ETF ETF ETF. Здесь ожидания разнятся. Кто-то ожидает увидеть в 2025-м году BTC в качестве резервной валюты США, кто-то ожидает увидеть череду новых ETF на Solana, Ripple и тд. Мы ждем большого притока ликвидности в BTC ETF с последующим перетоком ликвидности в ETH ETF. Это станет ключевым триггером начала альт-сезона.

2. Сегмент RWA и DePIN будут расти. В прошлом году Messari больше остальных много говорили о рынке RWA и DePIN. По итогу, капитализация сегмента DePIN почти утроилась и достигла $40 млрд. Рынок токенизации вырос на «скромные» 60% почти до $14 млрд.
Мы успели заработать на тренде RWA – в составе нашего индекса B4BM был проект Render Network, а отдельно мы рекомендовали присмотреться к проекту Ondo Finance. В 2025-м году мы ожидаем увидеть взрывной рост в этих направлениях, но он, по оценкам аналитиков, будет точечным, увидим и чемпионов и прогоревших

3. DeFi выйдет на ATH. Мы не просто наблюдали, а участвовали в проснувшемся DeFi. Стейблкоинов стало больше, опций их применения тоже. С началом альт-сезона мы верим в то, что в 2025-м году TVL всего рынка DeFi перешагнет рекордную отметку в $200 млрд.

4. Децентрализованные AI-агенты. Уже сейчас можно заявить, что это будет главный «растущий» нарратив 2025-го года. В нем будет все – триумфы, скандалы, деньги и слезы. За таким мы очень людим наблюдать, а участвовать постараемся только в росте триумфаторов.


Постарались выделить главные тезисы, не уходя в дебри рисерча и цифр, к ним мы вернемся уже в 2025-м году. Кажется это принесет всем нам много денег. На этой волне хотим пожелать вам хороших праздников и еще раз поблагодарить за доверие!

P.S. Если будет желание полистать главные отчеты рынка, по этой ссылке собрали PDF-файлы.

#рынок
Помните времена, когда каждый твит Трампа мог взорвать рынки? Алгофонды даже строили модели анализирующие его твиты и торговали по ним.

В этот раз, с возвращением Трампа к власти, мир инвесторов получил новый "индикатор" — кошельки.

В отличие от традиционных рынков в крипте всё на виду. Все смогут видеть, куда и сколько Трамп отправляет.

Многие из нас знают, что он уже запустил свою NFT-коллекцию и не раз намекал на интерес к криптоактивам. Теперь это выходит на новый уровень. Связанный с ним фонд уже делает крупные транзакции, а весь рынок за этим следит.

Речь идет о фонде World Liberty Financial Holdings поддерживаемый Трампом. Состав их портфеля всегда на виду и его можно найти по этому адресу.

Что это значит для рынка?

Мониторинг блокчейна становится таким же важным, как раньше было чтение его Twitter.

Алготрейдеры уже настраивают боты на слежку за любыми движениями кошельков.

Долгосрочные инвесторы могут начать выбирать активы, которые Трамп держит у себя.

Ну вот и добро пожаловать в новый мир Web3, где президент становится трейдером!

#аналитика

Уже прошел год как команда Ethena создали алгоритмический стейблкоин USDe, который к сегодняшнему дню достиг капитализации 5 млрд $. После Luna алгоритмические стейблкоины были в упадке, но с появлением USDe все изменилось.

Что же за ним стоит, почему дает 20% годовых и почему в нем нет риска Luna мы постарались объяснить в нашем обзоре

Всем привет! Выкладываем запись стрима, где рассказали про наш взгляд на текущий рынок, чего ждать в ближайшей перспективе и почему не стоит потдаваться всеобщей эйфории.

Тайм-коды:
00:45 что ждем от рынка
04:41 соотношение лонгов и шортов на рынке и почему это важно
16:25 где искать точку входа
18:25 что делать пока рынок растет
24:05 за счет чего формируется такая доходность
28:11 что такое USD0
32:36 не испытывайте ФОМО
33:30 ответы на вопросы

Live stream finished (46 minutes)

Live stream started

Live stream scheduled for Nov 21 at 17:00

Всем привет! Давно мы не проводили стримов. Поэтому приглашаем вас в этот четверг на стрим, который состоится в 20:00 по Мск.
Поговорим про наши ожидания от рынка и интересные возможности в DeFi.

Всех ждем!
ваш, @block4block

Бычьи ралли, конечно, похожи на сказку – все вокруг моментально становится розовым и мягким. Но в такие моменты важно не впадать в эйфорию (см наше мнение по рынку) и посматривать на разные индикаторы.

В очередной раз смотрим на притоки и оттоки по сетям, но уже на 7-дневном горизонте.

Много ликвидности уходит из Polygon и Avalanche. Но самое интересное – Base остается лидером перекачки средств в L2 решения.

Делаем подробный разбор карты перераспределения ликвидности между сетями? 👍

Всем привет! Выборы в США завершились победой Трампа, многим кажется, что это однозначно положительный сигнал для рынков, особенно для крипты. Давайте разберемся в чем основные риски, и как стоит себя вести в текущей конъюнктуре со своими криптоактивами.

Нас плавно подводят к той мысли, что крипта неплохой такой новый источник финансирования госдолга США. Действительно, отличная идея накачать ликвидностью пока еще очень скромный по капитализации рынок, раздуть его новой эмиссией, а затем различными инструментами заставить участников этого рынка отдавать часть своей выручки в государственные бонды. Это тот самый бычий фундаментал, который долгосрочно позволит нам забрать заветные иксы с этого рынка.

Но в чем тогда проблема?

Начнем с самого бюджета США. Вся экономическая программа Трампа построена вокруг увеличения преференций для крупного бизнеса. Это однозначно приведет к сокращению налоговых поступлений в бюджет. Несмотря на то, что противовесом вышесказанному должны стать радикальные урезания социальных расходов, эксперты уверены, что дыру в бюджете не избежать.

Важно понимать, что налоговые поблажки для корпораций, лоббируемые Трампом, - подготовка американской экономики к торговым войнам.
Трамп хочет начать новую торговую войну с Китаем. В первый приход в Белый дом он обложил все китайские товары пошлиной в 25% и повысил ряд пошлин на европейские товары, в частности автомобили. Наказать Китай и Евросоюз не получилось, в итоге за все заплатили американские потребители.
Теперь Трамп обещает пойти дальше и повысить пошлину до 60%, а заодно ограничить ввоз в США машин и других товаров, произведенных на китайских фабриках в соседней Мексике, что поставит крест на свободной торговле еще и в Северной Америке.
Так акции немецких автопроизводителей ожидаемо отреагировали падением на новость о победе Трампа.

Любая война требует денег, поэтому стоит ожидать рост инфляции. С одной стороны это выглядит, как позитив для крипторынка, но кто сказал, что ФРС в противовес не начнет тушить инфляцию ставкой. Рынок уже прайсит снижение ставки ФРС на 0,25 б.п. на заседании 6-7 ноября, но важно послушать комментарии, они могут быть далеко не обнадеживающими.

Крипторынок позитивно отреагировал на победу Трампа, но мы рекомендуем на этом росте напротив сократить свои позиции. Мы видим рост фандинга, участники торгов набирают маржинальные лонги, что также намекает на потенциальное движение вниз с целью высадки покупателей. Долгосрочно мы остаемся быками, но сейчас призываем проявить осторожность и высвободить часть ликвидности, так как считаем, что будет дана точка для перезахода в позиции ниже.

Теперь можем оглянуться и подвести промежуточный итог в истории с B4BM.

А промежуточный потому, что мы не планируем прекращать нашу деятельность и как только найдем альтерантивное и, самое важное, безопасное решение – вновь вернемся к вам с интересными возможностями.

Самый главный вывод – мы заработали больше всего рынка альткоинов, но без рисков щиткоинов, это очень круто!

Спасибо всем, кто нам доверяет, мы вас не подвели и впереди нас ждут новые вершины!

А пока, цифры да факты 👍

Дорогие друзья!

Хотим поделиться с вами обновлением по индексу B4BM. После двух лет работы мы приняли решение приостановить обслуживание.

Причины нашего решения следующие:

- Ликвидность в сети Polygon остается на низком уровне, а количество новых токенов почти не изменяется.

- Провайдер 0x обновляет свои контракты и прекращает поддержку старых, что делает невозможным их дальнейшее использование.

Если вам необходимо прямо сейчас вывести токены, находящиеся в индексе B4BM, мы подготовили специальные инструкции по выводу средств через PolygonScan. Для связи мы ещё раз прикрепим наш чат.

В ближайшее время мы также обновим интерфейс, чтобы сосредоточиться исключительно на процедуре вывода из B4BM.

Вы сможете получить обратно все активы из индекса без автоматической конвертации в POL или USDC в любое время.

Мы продолжаем поиски более ликвидных решений с широким набором токенов, ждите наших апдейтов.

#аналитика #проекты

Как-то уже повелось «хоронить» перспективы проектов, которые образовались в первый бычий цикл (на BTC и ETH это не распространяется).

Stacks – редкий случай, когда команда существует с самых «древних криптовых времен», но постоянно улучшает и осовременивает свой продукт. Stacks – классное решение, которому, к сожалению, не хватает совместимости с EVM-сетями. Но это не мешает ему стать одним из лидеров восставшего из пепла тренда на L2-решения для сети Bitcoin.

Читать полный анализ проекта Stacks

Не является инвестиционной рекомендацией

#рынок
С момента запуска ETF на Bitcoin и Ethereum притоки демонстрируют разные тренды. ETF на Bitcoin продолжают привлекать значительные средства, в то время как ETF на Ethereum сталкиваются с трудностями. Мы выделим три основные причины почему так происходит.

Биткоин как средство сбережения
Bitcoin воспринимается как надёжное средство сбережения и инструмент защиты от инфляции. Это делает его привлекательным для долгосрочных инвесторов, что объясняет приток средств в Bitcoin ETF – с начала запуска эти фонды привлекли $20,7 млрд!

Рискованная природа Ethereum
Хотя Ethereum – это мощная технологическая платформа для DeFi и смарт-контрактов, его считают более рискованным активом. Колебания на рынке и проблемы с масштабированием, несмотря на обновление до Ethereum 2.0, ограничивают приток капитала в ETF на Ethereum.

ETF на Bitcoin проверен временем
Bitcoin ETF на фьючерсы появились на рынке раньше, ещё в 2021 году, что дало инвесторам больше времени на проверку этого инструмента. Ethereum ETF были запущены только в 2023 году, и они ещё на раннем этапе становления. Эта разница во времени привела к большему доверию инвесторов к Bitcoin, чтобы доказать свою состоятельность в качестве институционального инвестиционного инструмента.

Разница в восприятии инвесторами BTC и ETH стала ещё более наглядной с момента запуска ETF и, поскольку рынок цикличен, будут периоды, когда ETH будет демонстрировать более сильные результаты, чем Bitcoin. С запуска прошло ещё не так много времени, но вероятнее всего, мы увидим рост денежных потоков ETH в risk off период, быстрее чем в BTC

Как вы могли заметить, следующей темой на детальный разбор мы выбрали решения для масштабирования и улучшения сети Bitcoin.

Начнем с базы. Какие виды L2 решений для биткоина сейчас существуют?

1. Каналы состояний (Lightning Network). Это самый первый подход к решению проблемы масштабирования и дороговизны биткоин-транзакций. Самый яркий представитель этого сегмента – Lightning Network. Работает это следующим образом: участники транзакции открывают “платежный канал” и замораживают в multisig-кошельке то количество BTC, которое планируют провести через этот канал. После закрытия канала, все данные о транзакциях загружаются в основную сеть Bitcoin.

2. Сайдчейны (Rootstock, Stacks). Эта технология не успела стать забытой в силу своей актуальности. Сайдчейн – это надстройка над основной сетью Bitcoin. Эта сеть может сильно отличаться от архитектуры майннета и предоставлять возможность использования смарт-контрактов и создания приложений. Минус в том, что активы из основной сети в сайдчейн переводятся через мосты, которые очень часто взламывают и опустошают замороженные активы.

3. Роллапы (Rollkit, SatoshiVM). Самая горячая технология далеко за пределами контекста Bitcoin. Создавать роллапы для Bitcoin стало возможным после важного обновления Taproot. Это обновление внедрило функцию подписей транзакций, благодаря чему каждая транзакция может нести в себе больше информации. Это способствовало созданию роллап-сетей, которым нужно идентифицировать транзакции, собирать их в “пакеты” и выгружать основную сеть.

Тема сложная, но крайне интересная за счет того, что L2 в BTC – это не только про ускорение транзакций, а про создание среды, в которой можно использовать смарт-контракты и запускать приложения. Впереди будет очень много аналитики и цифр 👍

Всем привет! Сегодня хочется подсветить одну очень важную тему, особенно, если вы размещаете свой капитал в какие-либо DeFi стратегии, то обязательно внимательно прочитайте данный пост.

Сейчас появляется новый нарратив - это рестейкинг протоколы на Биткоин. С одной стороны задумка интересная, теперь создатели своих блокчейн решений могут опираться на сеть Биткоина для увеличения безопасности своих сетей. Но этот пост не про рестейкинг протоколы на Биткоин. О них обязательно поговорим на стриме, который проведем на этой неделе.

Тут скорее хочется предостеречь от потенциальных потерь, а дело собственно вот в чем. В разных сетях существует большое количество лендинговых протоколов. Самый популярный из них - это AAVE. Действительно отличное место, чтобы консервативно разместить свои стейблкоины под процент или занять интересующий вас актив.
Если вы откроете список активов на AAVE, то вы увидите, что рядом с некоторыми из них есть приписка Isolated. Это значит, что этот инструмент отделен от общей экосистемы и если с ним что-то произойдет, то это не повлияет на другие активы.

Сейчас есть достаточно много лендингов, которые предлагают разместить ваши стейблы под привлекательный процент. Например, лендинг Colend предлагает разместить USDT под 20,53% годовых. Но обратите внимание, как много присутствует разных непонятных токенов, которые не выделены в изолированные пулы (смотрите прикрепленный выше скриншот). Что это значит. Это значит, что кто угодно может принести какой-то aBTC или stCORE и под это обеспечение взять ваши стейблкоины и если любой из этих токенов отвяжется от стоимости базового актива или вообще заскамится, то заемщик просто не будет возвращать долг. Так могут получится невосполнимые долги у лендинговой площадки и вы получите убыток.

Изолированные пулы для этого и создаются, чтобы поставщик ликвидности понимал, что дает свои стейблкоины в не самый безопасный актив, подверженный высокой волатильности и в случае глобальных проблем это не отразится на остальных пользователях лендинга.

Таким образом, всегда обращайте внимание, какие пулы изолированные, а какие нет. Если есть хоть один инструмент, который вызывает вопросы, не находящийся в изолированном пуле, то лучше в такой лендинг не предоставлять ликвидность, это может привести к частичной или полной потере средств.

#индекс #ребалансировка

Привет!

Информируем об успешной ребалансировке нашего токенизированного индекса за 3-й квартал 2024-го.

Все веса оставили без изменений, больших «технических» новостей особо нет, ожидания по-прежнему позитивные!

Напоминаем, что вы всегда можете отследить все детали динамики индекса и его состава с помощью нашего бота.

В ближайшее время ожидайте много интересных постов 👍

#аналитика #проекты

Всем привет! Сегодня поговорим про блокчейн, главным бенефициаром которого выступает биржа Bybit.

Итак, рассказываем о Mantle Network. Разработчики Mantle придумали архитектуру, которая позволила и без того быструю технологию optimistic rollup сделать еще более быстрой.

Исполнение, консенсус, расчёты и доступность данных — в Mantle Network эти функции выполняются на разных уровнях, которые могут обеспечиваться отдельными модулями. В результате Mantle Network способен добиться значительного снижения расходов на газ и общего повышения производительности. 

Но эти «сладкие» характеристики лишь на бумаге, а вот как дела обстоят на самом деле читайте в полном анализе блокчейна Mantle.

Полный текст анализа Mantle Network

Давайте смотреть и думать 👍

Не является инвестиционной рекомендацией!

Bitcoin L2

Идея ускорения и удешевления комиссий биткоина древняя. Вспомним легендарный Lightning Network, который технологически является не сайдчейном и не вторым слоем. Существенный «пинок» произошел после выхода в мир Ordinals – технологии похожей на NFT в сети Bitcoin. Рынок окончательно понял, что Bitcoin’у не хватает DeFi, а для этого нужны смарт-контракты и какая-никакая экосистемность сети.

Нужна ли вообще битку экосистемность? Критики этой идеи всегда приводят аргумент низкого спроса на WBTC в Ethereum, который занимает 0,8% от общего предложения нативного BTC. Но фонды и биржи предпочитают держать нативный BTC, не беря на себя риски переведенного через мост WBTC. Поэтому несправедливо считать долю WBTC от общего сапплая BTC, нужно сделать поправку на долгосрочных держателей и на балансы крупнейших организаций. Получится совсем другой объем рынка, в котором WBTC занимает примерно 3% от «доступного» предложения в 5,4 млн BTC, то есть 155 тыс WBTC ($8,8 млрд). Говоря о применимости нативного BTC, нет неаобходимости делать эту же поправку, ведь участники рынка смогут использовать актив, не оборачивая его ни в какую альтернативную форму по типу WBTC. И если взять те же 3%, то получится уже $26 млрд (при стоимости BTC в $56,5 тыс), а это уже серьезно, хоть и не дотягивает то TVL Ethereum’a.

Отвечаем на вопрос. Да, биткоину нужна экосистемность и смарт-контракты. Это откроет огромный рынок, который, очевидно, быстро перешагнет отметку в $26 млрд. За последние несколько лет это поняли многие и ринулись осваивать этот сегмент. И текущий TVL этих сайдчейнов сейчас находится на уровне $1 млрд. Поэтому точно стоит воспринимать всерьез этот рынок и следить за его лидерами, а с нас, как всегда, калибровка на факты и статистику 👍

#аналитика

В продолжение к предыдущему посту, сегодня рассмотрим влияние FDV и инфляции при краткосрочном инвестировании в криптовалюты. В этот раз мы сделали несколько выборок, чтобы получить более детальное представление о влиянии этих параметров.

Цикличность криптовалют
Во-первых, нужно учитывать, что динамика криптовалют циклична. В период медвежьего цикла корреляция между токенами находится на максимальных значениях, тогда как в бычьем цикле токены торгуются более хаотично относительно друг друга. Для наблюдения взят трехмесячный интервал: для медвежьего цикла начиная с 24 апреля 2024, а для бычьего — с 24 декабря 2023.

Разделение токенов по предложению
Мы разделили токены на те, что имеют ограниченное и неограниченное предложение.

Результаты
По аналогии с расчетами из предыдущего поста, за исключением того, что взяты абсолютные значения, а не приведенные в годовые, мы получили следующие графики:

График 1: Бычий цикл. Получена неоднозначная картина влияния инфляции на доходность как у токенов с ограниченным предложением, так и у токенов с неограниченным предложением.

График 2: Медвежий цикл. Как и предполагалось, из-за более высокой корреляции в медвежьем цикле зависимость доходности от инфляции становится более явной. Причем большее влияние инфляции наблюдается на токены с неограниченным предложением.

График 3: Долгосрочный цикл. В этот раз была разбивка на токены с ограниченным и неограниченным предложением, чтобы показать, как инфляция влияет на обе выборки в долгосрочном периоде. Заметно, что влияние инфляции практически одинаково на обе выборки.

Итоги
Во время бычьего цикла при краткосрочном инвестировании нет разницы, какая инфляция или FDV у проекта. В медвежьем цикле стоит покупать токены только с ограниченной инфляцией. Если вы внезапно стали долгосрочными инвесторами (что не так редко бывает в мире инвестиций), то стоит избавляться от токенов с высоким FDV и инфляцией. Надеюсь, эти наблюдения помогут вам в разработке вашей стратегии инвестирования.

#инфографика

Посмотрели на статистику притоков и оттоков в различных протоколах за последние 3 месяца. Важно понимать, что это статистика переводов через основные мосты, а не прямые выходы/заходы в кэш.

Ethereum в лидерах оттока, что как ни странно, является положительным сигналом в контексте перспектив рынка L2.

Забавная вещь получается, куда не копнем – позитивные данные рынка роллапов.
Хорошо, что мы уже знаем, какие токены заслуживают места в портфеле 👍

#аналитика
Всем привет! Немного отвлечемся от новостей с Дуровым, мы надеемся, что скоро все прояснится. А пока продолжим серию аналитик проектов.

Теперь у нас на разборе Frax Finance — многогранный DeFi проект.

Лендинг, стейблкоин, ликвидный стейкинг, мост, токенезированные облигации все это и даже больше под одним брендом предлагает Frax Finance.

Это, вероятно, единственный проект в DeFi, который имеет настолько широкий набор полезных инструментов.

Более подробно ознакомиться с Frax Finance можете перейдя по ссылке.

Не является инвестиционной рекомендацией!

#инфографика #статистика

Завершаем цикл погружения в лучшие проекты L2 для Ethereum для выявления самых лучших

В 3-й части смотрим на такую важную вещь как DEXы. Для любой сети DEX – это один из ключевых факторов успеха, так как там происходит обмен активами и создаются возможности использования этих активов.

Что видим? Base в очередной раз доказал на цифрах свою крутизну. По объемам торгов он, конечно, не превзошел Arbitrum, но превзошел по «эксклюзивности» своей экосистемы. В сети Arbitrum безоговорочным лидером среди DEXов выступает Uniswap, когда как в Base за 36% ликивдности сети ответственен Aerodrome. Похожая ситуация и в Optimism, но там даже на пиках объемы в 3-4 раза меньше Base.

Вывод: Arbitrum – устоявшийся лидер L2, а Base очень многообещающий игрок 👍