Текст Сергея Копылова, соавтора книги "Экономика для тех, у кого есть будущее" [мои комментарии - АШ]
Что происходит с инфляцией. Минутка арифметики
#экономика
Иногда нужно немного посчитать самому, как бы это ни казалось муторным и ненужным. Ведь всё же посчитано до нас специально обученными людьми, верно?
Инфляция Росстатом представляется в виде индексов цен. Если Росстат говорит, что в октябре 2024 года (точнее, с 30.09.2024 по 27.10.2024) индекс потребительских цен составил 100,73, это означает, что "сферический в вакууме" потребительский товар, утром 30.09.2024 стоивший 100 рублей, утром 28.10.2024 стоит 100 рублей 73 копейки. Инвестиция в такой товар принесла бы за этот период доходность, равную 8,76% годовых. Это и есть инфляция октября 2024 года в годовом выражении. Именно в таком выражении её удобно сравнивать с уровнем процентных ставок, главной из которых является ключевая ставка, устанавливаемая Банком России.
Год состоит из 12 месяцев. Поэтому когда Банк России на своём сайте публикует значение инфляции за сентябрь на уровне 8,6% за сентябрь, он перемножает индексы потребительских цен с октября 2023 года до сентября 2024 года (1,0083 × 1,0111 × 1,0073 × 1,0086 × 1,0068 × 1,0039 × 1,005 × 1,0074 × 1,0064 × 1,0114 × 1,002 × 1,0048 = 1, 086186). Но посчитанная таким образом инфляция не отражает текущее состояние народного хозяйства. Она включает в себя всплеск ноября 2023 года, который уже ушёл в историю [но бороться с ним современные дети Дон Кихота начали летом 2024 г.]. Экспозиция 12 месяцев слишком многое усредняет.
Помесячная инфляция представляет совсем другую картину: в сентябре 5,76% годовых, в августе 2,40% годовых (сезон урожая, и цены снижаются или растут медленнее), в июле 13,68%. Аналогичные показатели, усреднённые по экспозиции 3 месяца) — 5,66% годовых для октября 2024 года, 7,31% (сентября), 7,96% (августа), 10,16% (июля) [осенью проблема стала снижаться, но тут её решили вылечить...].
Много это или мало? По сравнению с 4% годовых, заявленных как цель инфляции, много. По сравнению с 2023 годом — меньше. Тогда инфляция с одномесячной экспозицией составляла 8,76 (декабрь), 13,32 (ноябрь), 9,96 (октябрь), 10,44 (сентябрь), 3,36 (август), 7,56% (июль) годовых в 2023 года. То есть во все месяцы начиная с августа инфляция 2024 года ниже. Нынешние повышения ключевой ставки реагируют на инфляцию полугодовой давности (см. рисунок) [примерно как вождение автомобиля под психоактивными веществами...].
Наблюдаются ли корреляции между повышениями ключевой ставки и инфляцией? Очевидно, нет. Так стоит ли таким инструментом тонкой подстройки как ценообразование на денежном рынке регулировать инфляцию, которая уже успела припасть сама, не дожидаясь повышения ставок? Так может, инфляция обусловлена какими-то другими причинами и не регулируется процентными ставками? Так может, не нужно рвать высокой ставкой и сложностями с возвратом кредитов сложившиеся производственные цепочки и загонять значительную часть (до 2/3) предприятий в предбанкротное состояние? Мы достаточно много писали на эту тему.
Иногда стóит считать самому. Верно? [а ещё лучше разобраться, если повышение ставки не помогает, может нужно делать что-то ещё или по-другому...]
[И, да, излишне говорить, что велик шанс в декабре увидеть очередное повышение ставки, с ещё худшим результатом для экономики...]