СИЯР

📊 Картинки к посту. Анализ объемов.
@siyar24

👉 Картинки к посту. Техническая картина по индексу Мосбиржи.
@siyar24

✍️ Поэтому сейчас особо делать ничего не надо. Дальнейшее падение рынка выглядит ограниченным, покупки были уже сделаны ранее, и так же есть кэш для покупок ближе к заседанию ЦБ (либо акций, либо облигаций). Основное что нужно сегодня делать – продолжать копить деньги на дальнейшие покупи, когда будет третье дно. Скорее всего это будет к окончанию контракта, т.е. через месяц. Возможно раньше или позже на пару недель, т.к. объемы на фьючерсах уже не те, что были раньше. Объемы на акциях – по-разному, можем падать уже сейчас, можем болтаться здесь и дальше. Но суть, думаю, понятна.
@siyar24

🧰 Но теперь от «воды» к матчасти. Если посчитать математически взаимосвязь рентабельности бизнеса, влияния ключевой ставки на все отрасли бизнеса, девальвацию, при сохранении текущих значений экспорта и импорта, то получается, что бизнес вполне может протянуть еще какое то время. Однако в случае неснижения (притом резкого) ключевой ставки в начале следующего года, дальше мы почти гарантированно впадем в рецессию. Вот что получается.
Попробуем мыслить как мыслит ЦБ. У экономики России есть запас прочности. Инфляцию нужно душить. Значит ставку надо поднимать, но ненадолго, потом надо будет помогать бизнесу восстанавливаться.

🥊 В целом, и правительство на днях сказало, что недопустит банкротства застройщиков, и Набиуллина неоднократно говорила, что рецессию нужно избежать. Значит все-таки бизнес останется на плаву. Но т.к. будут проблемы, то это и будет выглядеть как рост экономики на 0.5% в следующем году.
В противном случае, если рецессия все-таки наступит, то на восстановление экономики уйдет больше времени. Потому что в таких случаях ЦБ обычно снижает ставку и накачивает рынки ликвидностью. Но нам вроде как обещают обратное. Что вписывается в модель Пола Волкера (к которому сегодня аппелирует глава нашего ЦБ), который в кризисе восьмидесятых в США задрал ключевую ставку еще выше, благодаря чему полностью и безповоротно победил инфляцию. В таком случае нам придется терпеть во время кризиса, и долго, но зато потом нас ждут десятилетия успеха. И в целом, если вспоминать рынок Америки в те времена, и соотнести с текущей ситуацией в России и предположить, что нас ждет рецессия, и акции вырастут не в следующем году, а через 2 или 3 года, то все же есть одна хорошая новость – рынок не упадет ниже текущих значений слишком сильно. Потому что так и работает инфляция, что когда денег напечатано слишком много, ты рынок даже во время рецессии будут сильно откупать, как это и было в США.
Ну а уж если рецессии не будет, то все что нам, инвесторам, нужно, это пережить холодную зиму, закупиться правильными бумагами, и потом вдохнуть свежий воздух перемен весной 2025 года.

‼️ Выводы

🤨 С точки зрения фундаментала, в следующем году высок риск рецессии. И не все компании смогут пережить следующий год. Это то, что вырисовывается сейчас. Однако судя по тому что происходит в правительстве, ЦБ, и на рынках, я прогнозирую более мягкую посадку рынка.

💹 За рост рынка у нас:

👉 ослабление рубля должно УЖЕ переставить рынок выше
👉 продвижение к мирному соглашению на СВО
👉 приближение вершины по ключевой ставке + пик инфляции близок (либо даже пройден)
👉 технический анализ – мы в долгосрочном тренде роста
👉 ЦБ и правительство планирует не допускать рецессию

🆎 За падение рынка у нас:

👉 бизнес может не пережить повышение ставки (ЦБ прогнозирует рост ВВП на уровне 0.5% т.е. это балансирование на грани рецессии), а ставка скоро вырастет
👉 математически при ключевой ставке в 23% годовых рынок должен быть на уровне 2300
👉 анализ объемов говорит, что пока много продаж, в ближайшее время можем падать

♻️ Наиболее вероятный сценарий

2-3 месяца флэта для набора позиций крупняком, и потом пойдем дальше в гору.

‼️ Что делать?

👌 В целом я считаю надо придерживаться предыдущей стратегии, были небольшие покупки до этого под дивиденды летом, затем были покупки перед Трамп ралли, которые тоже нет смысла закрывать, и дальше нужно будет снова покупать при снижении рынка, которое может произойти в течение 30 дней. Если же рынок акций не упадет, то можно будет купить облигаций.

📝 Ну и по объемам на долговом рынке. Появились относительно крупные игроки, которые начинают понемногу покупать бумаги. Будем смотреть к чему это приведет. Но суть такая – что на сегодняшнем рынке пока все направлено вниз, однако сила продаж уже ослабевает. Значит дно наверное близко. Даже возможно, что ниже 2500 по индексу Мосбиржи и не пойдем, и будем просто болтаться, но если пойдем, то по идее недалеко. А согласно технической картине, это уже будет ложный пробой, который потом будут быстро откупать.
Стоит так же отметить про недавнее падение и остановку рынка внизу. С одной стороны мы видели бережное обращение с опционами крупными игроками, чтобы не навредить рынку, чтобы не рос VIX. Видели маржин коллы толпы. Но с другой стороны, объемы покупок были относительно невелики. Может быть просто не хватило об кого выкупить рынок. Может быть, впереди третье дно, и покупать будут там – т.е. желания покупать у крупных игроков не было, и покупали только локальные участники рынка типа маркетмейкеров, hft и подобных, горизонт инвестирования которых – несколько дней. В общем, смотрите картинки.

‼️ Техническая картина

😎Здесь все просто, мы двигаемся в рамках долгосрочного повышательного тренда, и четко оттолкнулись от его нижней границы. Касание было на относительно повышенном объеме, есть вероятность вернуться туда снова, и уже затем уйти вверх на более слабой ликвидности.

⚖️ Если же падать будем на больших объемах, значит канал будет пробит вниз, либо ложно с быстрым выкупом, либо по-настоящему, и тогда текущий долгосрочно растущий тренд кончится обвалом рынка (по сути кризисом), но это маловероятно, Набиуллина уже дважды сказала, что рецессия нам не нужна, и правительство сказало, что банкротства застройщиков тех же не допустит.

‼️ Фундаментальный анализ

✊ Этот анализ я разместил в конце, т.к. во-первых, мало что поменялось за две недели, а во-вторых, все самое интересное здесь именно впереди. Ведь повышение ставки плохо повлияет на бизнес с одной стороны, с другой стороны, понимание того, что оно будет последним, и дальше придет долгожданная весна (которая для всего остального мира уже началась, судя по действиям всех мировых ЦБ), плюс отмена капексов, а так же рост цен=выручки=возможной прибыли за текущий год может остновить падение рынка уже в конце этого года. Чисто теоретически такое вполне возможно, и следующий мартовский контракт будет так же позитивным, как и текущий декабрьский.
Высокие процентные ставки бьют по машиностроению, по транспорту, по космической сфере, по строительному сектору, легкой промышленности, металлургии, пищевой промышленности и деревообработке.

👉 Количество неплатежей со стороны контрагентов в бизнесе выросло в 2 раза за последний месяц, м/м. Бизнес начал тормозить.

👉 Инфляция продолжает слабо расти, хотя и замедлилась, помогает ее росту слабеющий рубль в том числе.

👉 ВВП продолжил замедляться. Это плохо.

👉 Розничная торговля, которая была впереди всех, замедлилась.

👉 Экспорт снижается, импорт начал расти – это то, что было в Турции, и что привело к девальвации местной валюты.

👉 Процентные ставки впервые превысили среднюю рентабельность бизнеса по стране, и дальнейшее повышение ключевой ставки, очевидно, сместит баланс прибыльности компаний в отрицательную сторону (уже твердо и четко).

👉 Второй важный момент – это нефть. Она может упасть. Но тут у меня пока нет прогнозов, как и писал, баланс сил пока плюс минус 50-50.

👉 Третий момент – рубль. Он продолжает падать, и как ни странно, это своего рода плюс для наших экспортеров например, и прочих, ведь теперь их прибыль вырастет еще больше.

👉 Сентимент директоров компаний сегодня околонегативный – люди с опасением смотрят в светлое будущее.

💹 Анализ рынка на 14 ноября 2024

🧤 Друзья, всем привет, прошло две недели с последнего обзора рынка, и я предлагаю взглянуть, что происходит на бирже сегодня. И большой упор будет на анализ объемов, т.к. там происходит много интересного. Но начнем с макро анализа, т.к. вчера на рынке облигаций тоже было очень жарко, а доллар сегодня перешагнул за отметку в 100 рублей на рынке форекс.
Обзор сегодня будет большим, у кого нет времени читать, переходите сразу в самый конец, там я уже подготовил для вас краткие выводы.

‼️ Денежно-кредитная политика

🧐 На неделе глава ЦБ несколько раз приезжала в Госдуму. Готовится почва под дальнейшее повышение процентных ставок. Стоимость денег сегодня уже выросла за 22% годовых и продолжает расти. К Новому Году наверное получим 23% и третье дно в подарок. В подарок для тех, кто хочет прикупить рынок подешевле. А вот затем, уже в феврале, похоже, начнется быстрая оттепель.

🤨 Теперь чуть подробнее.

👇 То, что процентные ставки подрастут к новому году, для инвесторов не секрет, на долговом рынке последне время была распродажа. Да, индекс RGBI при этом рос, но за счет кого? Кроме того, объемы были мелкие, индексу просто дают возможность подрасти. А посему дальше опять будет падение.
Исходя из данных октября, банки объединились широким фронтам и устроили настоящую распродажу ОФЗ на вторичном рынке. Бедный Минфин смог выполнить свой план по размещению на 4 квартал год всего на 4 с лишним процента. Покупали долговые бумаги только физлица, которые надеялись, что ключевая ставка ЦБ будет падать или хотя бы не расти.
Однако вчера кто то жадно скупал бумаги на аукционе Минфина. Покупки были почти как за весь предыдущий месяц. Что кстати говоря, тоже в общем то мало, но тенденция на торможение нисходящего тренда в обигациях началась. Я хочу напомнить, что в отличие от нас, частных инвесторов, которые покупают рынок по интересным ценам, крупный капитал покупает рынок по времени а не по ценам, т.к. ему нужно время, чтобы как следует войти в рынок. И делать это он начинает заранее относительно дна на рынке, и заканчивает, когда рынок уже отрос и сформировал свое дно. Поэтому несмотря на то, что впереди нас ждет повышение ставок, падение RGBI, и новое дно в подарок, оно, по всей видимости, будет последним, и сегодня это становится все более очевидным.

👀 Вообще, многие сегодня смотрят на инфляцию, на ее замедление. Но я уже писал, что надо смотреть не на нее, а на ее причины, от них все и будет зависеть. А причина там одна. И теперь к ней приковано все внимание, закончится ли эта причина к середине января, или нет. Пока все выглядит позитивно, и значит, ставка с февраля как минимум не будет расти, а в целом – начнется долгожданный период ее снижения, и весной мы увидим долгожданный рост рынка на ожиданиях.

‼️ Анализ объемов

👨‍💻 Я пробежался по основным графикам – индекс РТС, Мосбиржи, Сбер, Лукойл, Газпром. В основном все говорит о том, что крупняк еще стоит в продажах. Я надеялся, что текущий декабрьский контракт будет позитивным, но как бы ни так, пока на рынке присутствуют крупные игроки, которые собираются давить рынок вниз. Я не знаю, кто это, и на что они ставят, т.к. в июне продавали рынок одни ребята, потом другие, сегодня как будто бы третьи. Но власть пока в их руках. См. картинки.
Впрочем, тогда картина рынка может сложиться так – мы будем бурить дно, либо где то здесь болтаться до середины декабря, а уже там в мартовском контракте и начнется набор позиций вверх.

✅ Список компаний на покупку к началу ноября 2024 года

😎 Друзья, подготовил список компаний, которые считаю наиболее переспективными на сегодняшний день. Давно не вел эту рубрику, т.к. рынок был в падающем тренде, и вот пришло время начинать покупки. Я собрал самые недооцененные компании на рынке, которые являются довольно стабильными, дивидендными и переспективными в плане роста.

👉 Роснефть
👉 Сбербанк
👉 ЛУКОЙЛ
👉 Газпром нефть
👉 Татнефть
👉 Северсталь
👉 Транснефть пр
👉 НЛМК
👉 ММК
👉 Башнефть пр
👉 МТС
👉 Алроса
👉 Интер РАО
👉 Магнит
👉 Совкомфлот
👉 Юнипро
👉 Европлан
👉 МТС-Банк
👉 МФК Займер
👉 Россети Москва
👉 Россети Центр
👉 Сургутнефтегаз пр
👉 Инарктика
@siyar24

👉 Картинки к посту, и два варианта развития событий, из которых следует, что мы можем уже расти, и не будет никаких откатов вниз. Но так же есть вероятность, что мы еще упадем, даже в случае роста сегодня, или через неделю, но падение уже вряд ли будет слишком сильным относительно текущих цен, так что сегодня неплохое время для начала покупок.
@siyar24

Девальвация рубля
Мы находимся в декабрьском лонговом контракте – даже повышение ставки ЦБ не смогло обвалить индекс, а дальше нас ждет ноябрь, который может дать развяку лонгового контракта – быстрый рост рынка
Технически на дневном таймфрейме сломлен падающий тренд, сформировалось двойное дно, которое может стать долгосрочным дном, и рынок будет только расти отсюда
Инфляция замедлилась (по факту) и ее рост – долгосрочно это СВО а краткосрочно – из-за утильсбора, жкх и прочих сопутствующих – для рынка это не важно
Через неделю нас ждет Трамп ралли
Если рынок уйдет слишком низко, то народ перельет свои вклады на рынок, соответственно слишком большая денежная масса может не дать рынку упасть ниже – эффект рынка США, где акции все сильно переоценены, но рынок не падает сильно вниз т.к. его быстро выкупают – у нас сейчас то же самое, денежной массы слишком много, чтобы дать рынку сильно упасть

❗️Факторы за падение рынка:

Продолжение СВО это рост инфляции это рост ключевой ставки от ЦБ и проблемы у компаний
Проблемы предложения – проблемы с импортом и проблемы с развитием компаний, рост издержек. Компании могут начать работать себе в убыток.

❗️Как поступить?

😁 И немного юмора вам в ленту. Я уже приводил пример, что есть два типа людей – Силуанов и Набиуллина. Посмотрите снова на их лица. Первый говорит, что бюджет сверстан вполне удачно, работаем на благо и выживание страны, все сложится. Вторая говорит – что сложится скорее всего экономика. Напомню, это два типа инвестора, один потихоньку покупает акции на просадках и верит в лучшее (иначе зачем вообще идти на рынок акций), другой – ждет кризисов, и ждет обычно долго, потому что иногда угадывает, рынок падает, он покупает активы подешевле, но потом какие то кризисы проходят мимо, т.к. коррекции получаются высокими но не слишком. В итоге первый все больше становится оптимистом, т.к. у него всегда есть акции, дивиденды, на которые он частично путешествует, частично реинвестирует, а второй медленно и упорно создает свой капитал, постоянно ожидая худшего, и тратя дивиденды от акций на таблетки.

😎 Поэтому опыт показывает, что когда рынок акций достаточно просел, лучше постепенно его выкупать. Мы не можем предугадать где будет дно. Даже сейчас, когда рынок акций должен был упасть значительно сильнее на столь высоком росте ставок, есть кто то, кто слишком сильно выкупает его. Какой запас его кармана?

💹 И напомню, у нас началась медленная девальвация рубля. Обычно за этим следует рост рынка, т.к. это дает и инфляцию, и одновременно бумажную переоценку прибылей компаний экспортеров, ведь продавая на тот же доллар нефти, рублей компании получат уже больше. Да, государство вводит налоги, повышает доп. сборы, и компании как автомобили, не смогут теперь быстро ехать в свое светлое будущее, но главный вопрос, будут ли они ехать еще медленее? Что если все самое страшное уже на 80-90% в цене? В таком случае самое время садиться в этот автомобиль.
@siyar24