Ключевые ставки

На уходящей неделе в мире по денежно-кредитной политике состоялось 8 заседаний.
В одном случае ставки были снижены. На 25 б.п. в 🇳🇦Намибии, как и ожидалось, до 6,75%.
Повышались ставки в 2-х странах. На 50 б.п. в 🇿🇲Замбии до 14,5%, где инфляция никак не успокоится, а также на 25 б.п. в 🇺🇾Уругвае до 9%, где в экономике все хорошо.
В остальных 5 случаях ставки не менялись. На 🇵🇭Филиппинах, в 🇷🇸Сербии, 🇷🇺России и 🇷🇴Румынии.

🇺🇾Центральный банк Уругвая сегодня принял решение повысить ставку денежно-кредитной политики на 25 базисных пунктов, установив ее на уровне 9%, подтвердив цель, согласно которой инфляция и его ожидания должны сойтись на уровне 4,5% в год в течение 24-месячного горизонта денежно-кредитной политики.

В январе инфляция составила 5,05%, завершив 20 месяцев подряд в пределах целевого диапазона (3%-6%). Тем не менее, базовая инфляция выросла до 6,1% и впервые с апреля 2023 года находится за пределами целевого диапазона,

Основываясь на анализе данных и прогнозов, в текущей ситуации Комитет по денежно-кредитной политике (COPOM) сохраняет свою положительную оценку функционирования трансмиссионных каналов денежно-кредитной политики.

Пока в Европе и США бушуют страсти по поводу, кто виноват в конфликте на Украине, а также у кого демократия лучше, эти специалисты собирались сегодня в кабинете с пластиковыми стульями из кафе и решали судьбу ключевой ставки в Уругвае, где всё хорошо. Иногда полезно быть немного в стороне от мировой политической турбулентности. Все в приподнятом настроении, красавцы.

Запись эфира в программе Лейтмотив на Вести ФМ по горячим следам решения ЦБ по ключевой ставке.

ЦБ собирается "жестить" и дальше, если его прогноз по макроиндикаторам окажется верным.
Здесь все ясно, переключаемся на новости из Мюнхена.

Фондовому рынку такое решение не очень понравилось. Точнее прогноз ЦБ, что инфляция будет длиться дольше.
Правда этот прогноз верстали еще до укрепления рубля на "звонке" из Вашингтона.

По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 14 февраля 2025 года Банк России обновил среднесрочный прогноз. С учетом проводимой денежно-кредитной политики и влияния автономных факторов (ужесточения макропруденциальной политики, плановой нормализации банковского регулирования, повышения требований банков к заемщикам) Банк России понизил прогноз по росту кредита экономике на 2025-2026 годы.
На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных. Основные проинфляционные риски связаны с сохранением отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высоких инфляционных ожиданий, а также с ухудшением условий внешней торговли. Дезинфляционные риски связаны с более быстрым замедлением роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием ужесточения денежно-кредитных условий.
Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. Ее нормализация в 2025 году будет иметь дезинфляционный эффект. Изменение параметров бюджетной политики может потребовать корректировки проводимой денежно-кредитной политики.
26 февраля 2025 года Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 21 марта 2025 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России - 13:30 по московскому времени.

Сообщение пресс-службы Банка России.

Совет директоров Банка России 14 февраля 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению. По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции. В базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в октябре. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0-8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.
В IV квартале 2024 года текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 12,1% в пересчете на год после 11,3% в предыдущем квартале. Аналогичный показатель базовой инфляции также увеличился в среднем до 12,1% после 7,6% в предыдущем квартале. Устойчивое инфляционное давление усилилось, отражая высокий внутренний спрос второй половины 2024 года. Вклад в динамику цен вносит и произошедшее осенью ослабление рубля. Недельные данные в январе и начале февраля указывают на то, что текущие темпы роста цен немного снизились по сравнению с декабрем, но остаются высокими. Годовая инфляция, по оценке на 10 февраля, составила 10,0%.
Инфляционные ожидания населения сохраняются вблизи высоких уровней конца 2024 года. Ожидания профессиональных аналитиков на 2025 год выросли и остаются выше 4% в 2026 году. В то же время ценовые ожидания предприятий снизились впервые с I квартала 2024 года, хотя и сохраняются на повышенном уровне. Высокие инфляционные ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции.
В базовом сценарии Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление начнет постепенно снижаться под влиянием охлаждения кредитования и высокой сберегательной активности.
По итогам 2024 года рост российской экономики составил 4,1%, что несколько выше, чем Банк России прогнозировал в октябре. Это во многом связано с более сильным, чем ожидалось, ростом внутреннего спроса. Высокое текущее инфляционное давление свидетельствует о том, что сохраняется значительное отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста.
Рынок труда остается жестким. Безработица по-прежнему находится на исторических минимумах. Рост заработных плат продолжает опережать рост производительности труда. В то же время, по данным опросов, планы компаний по найму работников и увеличению заработных плат стали более сдержанными. Снижается доля предприятий, испытывающих дефицит кадров. Кроме того, наблюдается уменьшение спроса на рабочую силу в отдельных отраслях и ее переток в другие секторы. Это создает предпосылки для постепенного возвращения экономики к сбалансированному росту.
Денежно-кредитные условия остаются жесткими под влиянием проводимой денежно-кредитной политики и автономных факторов. Рыночные процентные ставки несколько снизились после декабрьского заседания, в основном из-за корректировки вниз ожиданий участников рынка по траектории ключевой ставки. При этом ужесточились неценовые условия банковского кредитования.
В последние месяцы значительно выросла норма сбережения домашних хозяйств. Охлаждение кредитной активности усилилось и охватывает все сегменты кредитного рынка. В декабре - январе розничное кредитование сокращалось. Это происходило за счет замедления темпов роста ипотеки и снижения портфеля потребительских кредитов. Портфель корпоративных кредитов также уменьшился.

Завтра 14 февраля днем в 14.10 мск планируется прямой эфир на радио Вести ФМ, частота 96.7 Мгц в Москве.
Обсудим сразу же по горячим следам принятое решение на Совете Директоров Банка России по ключевой ставке! А также, что можно ждать дальше на рынках.
Тема действительно важная, как и все прочие новости для рынков последних дней, включая молнии трека Москва-Вашингтон.
Знаю некоторые из подписчиков смотрят политические шоу на госканалах. Как там настроение у гостей? "Сарматушки" на капитолий уже не актуальны?
До встречи в эфире!

Президент США Дональд Трамп в четверг заявил, что может ввести пошлины в размере 100% на товары из стран БРИКС, если они будут предпринимать действия, угрожающие доллару, сообщает агентство Bloomberg.
"Трамп заявил, что против стран БРИКС будут введены пошлины, если они будут угрожать доллару", - говорится в сообщении.

Слухи о мире и надежды инвесторов перед вами.

Любопытно, как разлетелись в разные стороны цены на яйца в Китае и США.
В США они выросли за год более, чем в 2 раза и с начала этого года на 17%. А в Китае только с начала 2025 года снизились -13%.

На предстоящей неделе в мире ожидается 9 заседаний центральных банков по денежно-кредитной политике.
В 6 случаях ставки предполагаются неизменными. В числе этих центральных банков и Банк России.
Роста ставок не ждем нигде. Правда есть небольшая вероятность, что поднимут ставку в Украине, т.к. инфляция там не дремлет. И нац.банк Украины ее тоже таргетирует, правда не так жестко, как в РФ.
Понижение ставок ожидается в трех случаях на незначительные 25 б.п. В числе этих стран Намибия (до 6,75%). Здесь решение из-за привязки к южно-африканской валюте ранду, где недавно уже состоялось снижение ставок. Также высокая вероятность снижения ставки в Сербии (до 5,5%) и Перу (до 4,5%).

В России, как обычно, решение по ставкам в пятницу в день влюбленных. Интересно, кто будет признаваться 14-го в пятницу в любви к Эльвире Сахипзадовне по итогам заседания? Решение в 13.30 с выпуском обновленных прогнозов, т.к. заседание опорное. В 15.00 Э.Набиуллина и А.Заботкин дадут пресс-конференцию.

Удачной рабочей недели!

Динамика доли банковских заемщиков юридических лиц, допускающих просроченную задолженность по взятым кредитам, весьма тесно связана с динамикой ключевой ставки Банка России

На уходящей неделе в мире состоялось 14 заседаний центральных банков по денежно-кредитной политике.
Ставки не менялись только в трех случаях. В 🇵🇱Польше 5,75%, 🇦🇱Албании 2,75% и 🇺🇬Уганде 9,75%.
Рост ставок отмечен на 🇲🇺Маврикии до 4,5% (+25 б.п.) и в 🇲🇩Молдове до 6,5% (+90 б.п.),
Понижение ставок состоялось у девяти центральных банков.
На -50 б.п. снижали в 🇮🇸Исландии до 8%, 🇰🇪Кении до 10,75%, 🇲🇽Мексике до 9,5%.
На -25 б.п. снижали в 🇦🇲Армении до 6,75%, 🇲🇰Македонии до 5,35%, 🇬🇧Великобритании до 4,5%, 🇨🇿Чехии до 3,75% и 🇮🇳Индии др 6,25%.
На -13 б.п. была снижена ставка в 🇧🇬Болгарии до 2,82%.
На финансовых рынках, как и ожидалось, выросла волатильность. При этом каких-то строго направленных движений на неделе отмечено не было.

🇮🇳Резервный банк Индии сегодня единогласно снизил ключевую ставку репо на 25 базисных пунктов до 6,25%, что стало первым снижением с мая 2020 года и соответствовало рыночному консенсусу.

Этот шаг привел к тому, что стоимость заимствований упала до самого низкого уровня с января 2023 года.
Решение направлено на противодействие замедлению экономического роста на фоне растущей неопределенности в мировой торговле.

Центральный банк ожидает роста ВВП в 2025-26 финансовом году на уровне 6,7% при сохранении прогноза инфляции на уровне 4,2%, с прогнозами 4,5% на 1 квартал, 4,0% на 2 квартал и 3,8% на 3 квартал. В текущем году ожидается рост реального ВВП на уровне 6,4% после роста на 8,2% в прошлом году.

Итак, по основным "кирпичикам" БРИКС картина следующая.
Бразилия повышает ставки, Россия заканчивает/закончила повышать, Индия и ЮАР снижают, Китай по-видимому скоро начнет снижать.

🇨🇿С сегодняшнего дня Совет директоров Национального банка Чехии снизил ставку двухнедельного репо на 0,25 процентного пункта до 3,75%. Он также снизил другие базовые ставки на ту же сумму. Все 7 членов проголосовали за это решение.
Принятое решение основано на новом макроэкономическом прогнозе. Это подразумевает незначительное снижение процентных ставок с последующей их примерной стабильностью с середины текущего года.
ЦБ Чехии начал снижать процентные ставки в декабре 2023 года и постепенно снижал их с 7% до 4%. Затем он приостановил цикл снижения процентных ставок в декабре 2024 года. Новые данные по экономике свидетельствуют о том, что краткосрочные риски роста инфляции в настоящее время не реализуются, а внешний спрос остается подавленным. В связи с этим Совет директоров Банка сегодня продолжил осторожное снижение процентных ставок. Тем не менее, поскольку степень ограничения денежно-кредитной политики постепенно ослабевает, а некоторые долгосрочные риски роста инфляции сохраняются, Правление Банка будет очень осторожно относиться к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики.
Ключевые процентные ставки остаются заметно положительными в реальном выражении, продолжая сдерживать кредитование частного сектора и, следовательно, создание денег в экономике и, следовательно, долгосрочную инфляцию. Однако этому противодействует увеличение финансирования дефицита сектора государственного управления, вклад которого в рост денежной массы выше среднего долгосрочного уровня.
Чешская экономика постепенно восстанавливается, но она ниже своего потенциала. По предварительной оценке, в четвертом квартале прошлого года ВВП вырос на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Рост обусловлен преимущественно потреблением домашних хозяйств, которое поддерживается возобновлением роста реальных доходов населения и ослаблением ограничений денежно-кредитной политики. С другой стороны, внешний спрос остается подавленным, что обусловлено главным образом спадом в европейской промышленности. Она сталкивается с высокими ценами на энергоносители, структурными проблемами и неопределенностью, связанными с торговой политикой США.
Напряженность на рынке труда несколько снижается, но безработица остается низкой. Средний рост заработной платы достиг 7% в третьем квартале и, таким образом, остается повышенным в исторической перспективе. Это также является одной из причин инерционности роста цен на услуги.

Запись вчерашнего прямого эфира на Вести ФМ.

Трамп: "Мы снизим цены на нефть..."
Пока -6% или -5$ за 17 дней правления.

Спекулятивные игры в рубле последних дней.

Сегодня Банк Англии снизил ключевую ставку до 4,5%.
7 членов Комитета по монетарной политике проголосовали за снижение на 25 б.п., 2 - за снижение на 50 б.п. Подробный протокол из 28 пунктов здесь.

🇲🇩Исполнительный комитет Национального банка Молдовы на заседании 5 февраля 2025 года единогласно принял следующее решение:
1.Базовая ставка, применяемая к основным краткосрочным операциям денежно-кредитной политики, установлена на уровне 6,5% (+90 б.п.).
2.Процентные ставки установлены:
а) по кредитам овернайт, на уровне 8,50 процента годовых;
б) по операциям репо – на уровне 6,75%;
в) для депозитов овернайт – на уровне 4,5%.

Исполнительный комитет НБМ на заседании по денежно-кредитной политике принял решение повысить базовую ставку на 0,9 процентных пункта, принимая во внимание следующую информацию:
• Подписание Письма о намерениях между Правительством Республики Молдова и Европейской комиссией о предоставлении расширенного пакета поддержки для укрепления энергетической устойчивости и независимости. Этот пакет поддержки также направлен на смягчение влияния корректировки тарифов на электроэнергию и природный газ на потребительские цены.
• Необходимость смягчить влияние на инфляцию вторичного эффекта, вызванного изменением регулируемых тарифов в декабре 2024 года и январе 2025 года, и закрепить инфляционные ожидания, чтобы вернуть годовой темп индекса потребительских цен в диапазон вариаций в ±1,5 процентных пункта от целевого показателя инфляции в 5,0 процента в год в разумные сроки.
• Акцентирование неопределенностей, связанных с развитием мировой экономики и торговых потоков, в современном глобальном контексте.
Немного о пакете помощи Молдове.

От Евросоюза ожидается 310 миллионов евро. Как заявила еврокомиссар по вопросам расширения Марта Кос, это поможет Молдавии "приблизиться к Европейскому союзу и интегрироваться в энергетическую систему ЕС". По ее словам, Брюссель продолжит поддерживать Кишинев, пока энергетический сектор страны не станет полностью независимым (от поставок энергоресурсов из России) и интегрированным в европейский рынок.

Сегодня  вечером 6 февраля в 21.35 мск планируется прямой эфир на радио Вести ФМ, частота 96.7 Мгц в Москве.
Обсудим экономическую ситуацию и обстановку на финансовых рынках.  Ведущий программы Владимир Аверин.
Посмотрим, что будет основными темами сегодня по итогам рабочего дня.

Дополнительные темы для обсуждения можно оставлять уважаемым подписчикам в комментариях к этому посту.
До встречи!

🇲🇺Вчера центральный банк Маврикия единогласно принял решение повысить ключевую ставку репо на 50 б.. до 4,5%, подтолкнув стоимость заимствований к максимальному уровню с августа 2024 года. Это довольно неожиданное решение в стране с лучшей в мире "трубой" для серфинга и колониями гигантских черепах.

Комитет по денежно-кредитной политике заявил, что его цель состоит в том, чтобы обеспечить прочное закрепление инфляционных ожиданий, а также сдерживание давления на обменный курс. Управляющие ЦБ отметили, что, прогноз инфляции несет риски повышения как внутри страны, так и за ее пределами, включая сбои в глобальных цепочках поставок, события, связанные с климатом, и высокую импортируемую инфляцию.
Внутри страны инфляция, особенно в сфере услуг, остается высокой. Банк прогнозирует, что инфляция до конца 2025 года составит 3,7%, что немного выше среднесрочного целевого показателя в 3,5%, хотя внутренняя инфляция может превзойти ожидания, если начнется глобальная торговая война.
Ожидается, что в 2025 году в экономике будут наблюдаться положительные результаты в таких ключевых секторах, как строительство, финансовые услуги, туризм и торговля, при этом Банк прогнозирует рост в диапазоне от 3,5% до 4,0%.
**
Кстати, сейчас курс маврикийской рупии точно такой же, как и 10 лет назад – 2,1 рубля за рупию. Стабильность? Не совсем. За эти годы ширина диапазона колебаний составила от 1,13 до 2,45 рубля за рупию.

На 20 марта сейчас хорошие цены по опционам call на ближний фьючерс USD/RUB.

Не понимаю логику профессионала.
Уоррен Баффет довел долю инвестиций в Sirius XM аж до 35% ее капитала. Покупал он эту горе-компанию спутникового радио с 2016 года.
Это уже не одна сотня миллионов долларов инвестиций, а под 3 млрд. $.
На что он надеется?

Банк России выпустил Обзор О чем говорят тренды.
Инфляция всё еще высока, жесткие денежно-кредитные условия необходимо поддерживать дальше.
Это значит, что ключевую ставку на ближайшем заседании ЦБ снижать точно не собирается.

🇦🇲Банк Армении сегодня продолжил цикл снижения ключевой ставки.
Сегодня ее уровень 6,75%.
Ситуация в экономике и финансовой сфере позволяет это делать. Тем более инфляция в этой Закавказской республике находится ниже цели и довольно давно.

На будущей рабочей неделе в мире состоится 12 заседаний центральных банков по ставкам.

Из хедлайнеров ждем в четверг 🇬🇧Великобританию, где ожидается снижение ставки на 25 б.п. до 4,5%.
Также ждем снижение на 25 б.п. еще в 5 странах, включая 🇲🇰Македонию до 5,3%, 🇺🇬Уганду до 9,5%, 🇲🇽Мексику до 9,75% и 🇮🇳Индию до 6,25%.
На 50 б.п. вполне возможно снизят ставки в 🇮🇸 Исландии до 8% и 🇰🇪Кении до 10,75%.
Нельзя исключать снижение ставки в 🇧🇬Болгарии и 🇦🇲Армении.
Стабильности ждем на прекрасном острове 🇲🇺Маврикий, 🇵🇱Польше и 🇦🇱Албании.
В 🇲🇩Молдове после экстренного повышения на фоне энергокризиса нельзя исключать еще одного повышения.

Будем ждать сильных движений на финансовых рынках в большинстве сегментов и в России и за рубежом.
Будьте бдительны!

По итогам уходящей недели особенных неожиданностей в решениях центральных банков мы не увидели.
Отметим, что прошло 16 заседаний.

Без изменений ставки остались в 9 случаях. В Гане (27%), Кыргызстане (9%), Венгрии (6,5%), Нигерии (27,5%), Чили (5%), Шри-ланке (8%), Грузии (8%), США (4,5%) и Колумбии (9,5%).

Снижали ставки в 6 случаях Пакистане (12%, предсказуемо), Мозамбике (12,25%, предсказуемо), Швеции (2,25%, предсказуемо), Канаде (3%, предсказуемо), ЮАР (7,5%,
предсказуемо), Еврозоне (2,9%, предсказуемо).

Повысили ставку в Бразилии до 13,25% сразу на 100 б.п. Президент Лула ворчит, но пока терпит такую независимость местного ЦБ. Борьбе с инфляцией пока идет новый цикл роста ставки здесь не помогает. Это чем-то напоминает ситуацию в РФ.

С деньгами любую медальку можно повесить, да, регулятор?

ИНТЕРФАКС - Имущественный ценз для получения статуса квалифицированного инвестора повышается с 6 млн до 12 млн рублей. Соответствующее указание Банка России, зарегистрированное Минюстом, опубликовано на сайте регулятора.
С 1 января 2026 года ценз будет увеличен до 24 млн рублей.
Такая мера позволит сократить число случаев, когда человек получает статус квалифицированного инвестора, но при этом не понимает специфику сложных финансовых инструментов и связанных с ними рисков, отмечает ЦБ. Указание вступает в силу по истечении 10 дней после официального опубликования.

Повышение имущественного ценза стало частью реформы квалификации, которую подготовил ЦБ. Ее основная идея в том, чтобы существенно расширить возможности инвесторов становиться "квалами" по тем признакам, которые имеют прямое отношение к квалификации, то есть их знаниям и опыту, объяснял руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута.
Закон, принятый в конце 2024 года, предусматривает, что инвестор будет признаваться квалифицированным, если соответствует требованиям по образованию, опыту работы, наличию ученой степени, размеру имущества, опыту совершения сделок или размеру дохода. Конкретные параметры по критериям в законе не прописаны, их отдельно установит ЦБ.
Новая планка имущественного ценза для "квалов" обсуждалась несколько лет. Изначально регулятор планировал установить ее на уровне 30 млн рублей, но после критики участников рынка смягчил свою позицию.
Согласно данным ЦБ, количество квалифицированных инвесторов по итогам третьего квартала 2024 года достигло 824 тыс. человек, увеличившись на 25% в годовом выражении.

По ИНТЕРФАКСУ - В ЕС идут дискуссии на тему возобновления основной части трубопроводных поставок газа из России в рамках урегулирования ситуации на Украине, сообщает в четверг Financial Times (FT) со ссылкой на источники.

"Европейские официальные лица ведут дебаты, следует ли снова запустить поставки российского газа по трубопроводам в ЕС", - информирует издание. Это может быть реализовано в рамках потенциального соглашения по завершению конфликта на Украине, заявили изданию лица, знакомые с дискуссиями.

В данный момент, отмечает газета, единственный такой путь снабжения Европы российским газом - трубопровод "Турецкий поток". При этом, поясняет FT, цены на газ в ЕС в среднем выше в три-четыре раза, чем в США.

Сторонники возобновления экспорта по газопроводам отмечают, что этот шаг позволит снизить цены на энергию в ЕС, побудит Россию сесть за стол переговоров. "В конце концов, все хотят, чтобы расходы на электроэнергию были ниже", - заявил изданию высокопоставленный чиновник ЕС.

Три источника FT отметили, что идея поступила от ряда официальных лиц Германии и Венгрии, ее поддержали в части европейских столиц. В то же время инициатива "вывела из себя официальных лиц в Брюсселе и дипломатов некоторых стран Восточной Европы".

Кроме того, встревожены оказались некоторые поставщики сжиженного природного газа в ЕС, которые рассчитывали на долгосрочные контракты с европейскими компаниями. Два собеседника FT разъяснили, что возобновление транзита газа через Украину может сделать их продукцию неконкурентоспособной.

Ранее в ЕС заявляли о цели завершить поставки всех ископаемых видов топлива из РФ к 2027 году. Член Еврокомиссии по энергетике Дан Йоргенсен должен представить в марте план достижения этой задачи.

++++
На диаграмме хорошо видна относительная просадка американского газа против европейского. последних дней.

Как только договорятся о свопах с Азербайджаном, то Суджа снова заработает. В теории. Но такой сценарий в текущих европейских ценах пока не просматривается.

🇨🇦Банк Канады сегодня снизил целевую ставку овернайт до 3%, при этом банковская ставка составила 3,25%, а ставка по депозитам – 2,95%. Банк также объявляет о своем плане завершить нормализацию своего баланса, завершив количественное ужесточение. Банк возобновит покупку активов в начале марта, начиная постепенно, чтобы его баланс стабилизировался, а затем умеренно вырос, в соответствии с ростом экономики.

Прогнозы, содержащиеся в опубликованном сегодня январском Докладе о денежно-кредитной политике подвержены большей неопределенности, чем обычно, из-за быстро меняющегося политического ландшафта, в частности, угрозы торговых тарифов со стороны новой администрации в Соединенных Штатах. Поскольку масштабы и продолжительность возможного торгового конфликта невозможно предсказать, дается базовый прогноз в отсутствие новых тарифов.

Согласно прогнозу, ожидается, что мировая экономика продолжит расти примерно на 3% в течение следующих двух лет. Темпы роста в Соединенных Штатах были пересмотрены в сторону повышения, в основном из-за более сильного потребления. Экономический рост в зоне евро, вероятно, будет сдерживаться по мере того, как регион будет справляться с давлением конкурентоспособности. В Китае недавние меры политики стимулируют спрос и поддерживают рост в краткосрочной перспективе, хотя структурные проблемы сохраняются. С октября финансовые условия в разных странах разошлись. Доходность облигаций США выросла, чему способствовал сильный рост и более устойчивая инфляция. В Канаде, напротив, урожайность немного снизилась. Канадский доллар существенно обесценился по отношению к доллару США, в основном отражая торговую неопределенность и более широкое укрепление американской валюты. Цены на нефть были волатильными и в последние недели были примерно на 5 долларов выше, чем предполагалось в октябрьском MPR.

В Канаде прошлые снижения процентных ставок начали стимулировать экономику. Ожидается, что недавнее укрепление как потребления, так и жилищной активности продолжится. Тем не менее, инвестиции в бизнес остаются слабыми. Перспективы экспорта поддерживаются новыми экспортными мощностями для нефти и газа.

Рынок труда Канады остается слабым, уровень безработицы в декабре составил 6,7%. Рост рабочих мест ускорился в последние месяцы после отставания в росте рабочей силы более чем на год. Давление на заработную плату, которое оказалось неустойчивым, демонстрирует некоторые признаки ослабления.

Банк прогнозирует, что рост ВВП усилится в 2025 году. Тем не менее, в связи с более медленным ростом населения из-за снижения целевых показателей иммиграции, как ВВП, так и потенциальный рост будут более умеренными, чем ожидалось в октябре. После роста на 1,3% в 2024 году Банк теперь прогнозирует, что ВВП вырастет на 1,8% как в 2025, так и в 2026 году, что несколько выше потенциального роста. В результате избыточное предложение в экономике постепенно поглощается на горизонте проекции.

Если оставить в стороне угрозу тарифов США, то риски роста и падения достаточно сбалансированы. Однако затяжной торговый конфликт, скорее всего, приведет к снижению ВВП и росту цен в Канаде.

Задал вопрос Deep Seek - убийце ChatGPT и прочих ИИ: Почему в Китае нет режима инфляционного таргетирования?
В Китае отсутствует классическое инфляционное таргетирование, как, например, в США или странах Европы, по нескольким причинам, связанным с особенностями экономической системы, политического управления и приоритетов развития. Вот основные причины:

1. Особенности экономической модели Китая
Китайская экономика является смешанной, где государство играет значительную роль в управлении ключевыми секторами. Центральный банк Китая (Народный банк Китая, НБК) не является полностью независимым, как, например, ФРС США или ЕЦБ. Его политика тесно связана с целями правительства, такими как поддержание экономического роста, занятости и социальной стабильности.

Вместо строгого таргетирования инфляции НБК использует множественные цели, включая контроль над денежной массой, стабильность валютного курса и поддержание экономического роста.

2. Приоритет экономического роста
Китай долгое время ориентировался на высокие темпы экономического роста, что было необходимо для преодоления бедности и модернизации экономики. В таких условиях жесткое таргетирование инфляции могло бы ограничить возможности для стимулирования роста.

Вместо этого китайские власти предпочитают гибкий подход, позволяющий адаптировать монетарную политику к текущим экономическим условиям.

3. Контроль над финансовой системой
Китайская финансовая система остается в значительной степени регулируемой государством. Это позволяет властям напрямую влиять на кредитование, инвестиции и другие аспекты экономики без необходимости строгого следования инфляционным целям.

Например, НБК часто использует нормативы обязательных резервов (RRR) и прямые ограничения на кредитование для управления ликвидностью в экономике.

4. Стабильность валютного курса
Китай уделяет большое внимание стабильности курса юаня, что важно для поддержания конкурентоспособности экспорта. В условиях инфляционного таргетирования центральный банк фокусируется на внутренних ценах, что может привести к большей волатильности валютного курса.

Китай предпочитает управляемый плавающий курс, который позволяет контролировать внешние риски.

5. Особенности инфляции в Китае
Инфляция в Китае часто имеет структурный характер, связанный с колебаниями цен на продовольствие и энергоносители. Это делает традиционное инфляционное таргетирование менее эффективным.

Вместо этого НБК использует административные меры для контроля цен на ключевые товары, такие как продукты питания и энергоресурсы.

6. Политическая стабильность
Китайское руководство рассматривает социальную стабильность как ключевой приоритет. Высокая инфляция может привести к социальным волнениям, поэтому власти предпочитают использовать гибкие инструменты для контроля цен, не связывая себя жесткими инфляционными целями.

7. Опыт других стран
Китай изучал опыт других стран, внедривших инфляционное таргетирование, и пришел к выводу, что такая политика может быть неэффективной в условиях развивающейся экономики. Например, в Индии, которая использует инфляционное таргетирование, достижение целевых показателей инфляции часто сопровождается замедлением экономического роста.

8. Эволюция монетарной политики
В последние годы НБК постепенно реформирует свою монетарную политику, двигаясь в сторону большей рыночной ориентации. Однако вместо полного перехода к инфляционному таргетированию Китай использует гибридный подход, сочетающий элементы таргетирования инфляции, денежной массы и валютного курса.

Заключение
Китай не использует классическое инфляционное таргетирование из-за особенностей своей экономической модели, приоритета экономического роста и необходимости поддерживать социальную и политическую стабильность. Вместо этого НБК применяет гибкий подход, сочетающий различные инструменты монетарной политики, что позволяет эффективно управлять экономикой в условиях быстро меняющейся внутренней и внешней среды.

Как вам? По-моему чётко и по делу ответил китаец.

Отличные финансовые результаты у банкиров и прочих представителей финансового сектора экономики последних двух лет транслировались в значительное увеличение их доли по рыночной стоимости акций, обращающихся на российском фондовом рынке (см. диаграмму).
Доля 28% сегодня против 14% сразу после начала СВО.
В плане обеспечения стабильности и роста результатов работы банковского сектора ЦБ РФ отработал очень хорошо.
Дальше будем наблюдать, как отечественные банки будут справляться с ростом плохой задолженности. Многое будет зависеть от заданного тренда процентных ставок.

На диаграмме доля акций по капитализации финансового сектора в общем объеме капитализации рынка акций РФ.

Последняя неделя первого месяца года будет насыщенной событиями из мира центральных банков.

Решения по ставкам будут приниматься в 16 институтах. Из них в трех мейджорах. В 🇺🇸США вечером в среду ждем стабильных ставок. Правда Трамп будет очень недоволен этим решением Дж.Пауэлла. Немного ранее в среду ждем в 🇸🇪Швеции очередное снижение на 25 б.п. до 2,25%, а также в🇨🇦 Канаде на 25 б.п. до 3%, которая пока еще независимая и не 51-й штат США. В 🇱🇰Шри-Ланке коммунисты будут довольны очередным снижением ставок. Скорее всего пойдут ниже высоченных 8%. Надо полагать коммунистов острова также радует самая сильная дефляция в мире на фоне низкой безработицы. После смены режима восставшими людьми летом 2022 года с захватом дворца бывшего президента, бежавшего на Мальдивы, в экономике страны обстановка весьма позитивна. У нового избранного президента многое получается и люди в целом довольны, т.к.фактов вопиющей коррупции не замечено.

В 🇪🇺Европейском центральном банке в четверг ждем очередного снижения ставок на 25 б.п. до 2,9%. В 🇿🇦ЮАР также ждем послаблений на 25 б.п. до 7,5%.
Ничего хорошего не ждем в многострадальных странах Африки 🇬🇭Гане, 🇳🇬Нигерии и 🇲🇼Малави, где цены растут очень быстро, а ставки не могут за ними угнаться.

Напоминаем, что Мосбиржа с этого понедельника собирается торговать отечественными акциями с 6:50 по мск., а срочный рынок будет открываться в 8:50. Заводите будильники и ложитесь пораньше спать в воскресенье!

На уходящей неделе состоялось 10 заседаний мировых центральных банков.

В одном случае ставки были снижены. В Турции ожидаемо снижена стоимость краткосрочных денег у ЦБ до 45%.

В двух случаях ставки повышали. На Украине до 14,5% на фоне ускорения инфляции до 12%, а также в Японии до 0,5%, где цены также растут очень быстро и дальнейшее промедление весьма опасно.

Остальные 7 заседаний прошли без изменения ставок.

🇯🇵Банк Японии сегодня повысил ключевую краткосрочную процентную ставку на 25 базисных пунктов до 0,5%, самого высокого уровня за 17 лет!
Этот шаг отражает динамику роста заработной платы и устойчивый рост инфляции. Это также стало третьим повышением ставки с тех пор, как центральный банк отменил отрицательные процентные ставки в марте 2024 года. Центральный банк также обозначил планы по дальнейшему повышению ставок и сокращению денежно-кредитной поддержки, если экономические и ценовые данные совпадут с его прогнозами. Пятничное решение было принято 8 голосами против 1, так как член совета Накамура выразил несогласие.
Между тем, в своем квартальном прогнозе Банк Японии повысил прогнозы базовой инфляции до 2,7% на 2024 финансовый год с октябрьских оценок в 2,5%, сославшись на растущую нехватку рабочей силы. Прогнозируется, что базовая инфляция продолжит снижаться до 2,4% в 2025 финансовом году и 2,0% в 2026 финансовом году. Между тем, регулятор немного снизил прогноз роста ВВП на 2024 год до 0,5% с более ранних показателей в 0,6%. Прогноз роста экономики остается на уровне 1,1% на 2025 финансовый год и 1,0% на 2026 финансовый год.

Запись вчерашнего вечернего прямого эфира на Вести ФМ. Для тех, кто пропустил и для истории.

Чтобы вы понимали, что цены на нефть могут быть очень резкими в движении. Это график с 1991 г. Каждая свечка - квартал.

Трамп: Я не понимаю, почему саудиты не снизили цены на нефть. Тогда конфликт России с Украиной был бы быстро завершен.

🇹🇷Сегодня Центральный банк Турции снизил базовую ставку недельного аукциона репо на 250 б.п. до 45%.

Комитет по денежно-кредитной политике отметил, что основной тренд инфляции перешел к снижению, что дает основания для продолжения нормализации политики. Более мягкий рост цен был подчеркнут снижением инфляции на основные товары, хотя опережающие индикаторы инфляции услуг указывали на подъем показателя в ближайшие месяцы.

Несмотря на текущее сокращение ставки, Комитет по денежно-кредитной политике посчитал политику достаточно ограничительной, чтобы помочь продолжающейся тенденции к дезинфляции. Центральный банк прогнозирует, что инфляция к концу года составит 21%, в то время как опросы показали большую степень скептицизма со стороны рынков, которые прогнозируют инфляцию на конец года на уровне 27%.

Сегодня  вечером 23 января в 21.35 мск планируется первый прямой эфир в 2025 году на Вести ФМ, частота 96.7 Мгц в Москве.
Обсудим экономическую ситуацию и обстановку на финансовых рынках.  Ведущий программы Владимир Аверин.
Посмотрим, что будет основными темами сегодня по итогам рабочего дня.

А также дополнительные темы для обсуждения можно оставлять уважаемым подписчикам в комментариях к этому посту. Заработок и прочее непотребство не предлагать.
До встречи!

По Трампу. Первые наблюдения.
Чего-либо сенсационного или неожиданного пока нет. Дональд осторожничает. Как всегда, повышает ставки перед переговорами. Но более ничего серьезного.
По конфликту РФ с Украиной он искренне не понимает, зачем это мракобесие продолжать, учитывая такое число жертв с обеих сторон, а также «разрушение экономики и высокую инфляцию».
Но в этом и проблема. Публично Путин не раз заявлял, что всё идет хорошо, экономика на подъеме, движуха с пулями у виска – не скучно, а тут еще санкции, чем их больше, тем нам на пользу, реальные доходы населения растут как на дрожжах. Россия ничего не потеряла, люди счастливы и процветают. Конечно, есть какие-то шероховатости и перегибы на местах, но стратегически всё в пользу России складывается.
Поэтому Дональд на переговорах может оказаться в неудобной позиции. Он тут со своим сочувствием и предложениями, а ему в ответ – да у нас вообще всё идет хорошо и по плану. И что тогда делать 47-му мировому жандарму? Ну раз у вас все так хорошо, стреляйте дальше и отойти в сторону? Но он же не Барак Обама или Байден, чтобы так просто выйти из игры.
Мы же помним джавелины для Украины при первом сроке. И умные томогавки в Сирии тоже помним.
Какой-то запас времени еще есть, т.к. наша восточно-европейская проблема для Трампа далеко не на первом месте. Сначала нужно разобраться с мигрантами и минами, заложенными при Байдене. Нами займутся чуть позже.

Новогодние праздники на мировых рынках – это всегда управляемый хаос движений множества активов.

Ходила еще с 90-х годов прошлого века шутка, что после католического рождества на том же форексе царство «пьяных дилеров», гоняющих на свое усмотрение котировки валют.

В этом году мы обращаем внимание на американский природный газ.
На нашем срочном рынке это инструмент срочной секции NG.
Очень большая волатильность и дневные колебания наблюдались все праздничные дни. Но и в этом хаосе образовались закономерности. Очевидно, что общий тренд вверх из-за европейских транзитных проблем, а плохие новости тянут цену "на север". При этом самой лучшей стратегией оказалась продажа NG-1.25 под самый конец американской сессии (если рынок вырос в этот день) и обратный выкуп этого инструмента уже на следующее утро. Далее формирование длинной позиции в течение торгового дня и очередной сброс и переворот поздним вечером. Как это все выглядит на одном из счетов на дневном графике представлено на картинке.
Вот так примитивный статистический анализ закономерностей помогает зарабатывать.

Прошедшая неделя в целом не принесла сюрпризов по ключевым ставкам мировых центробанков.
Из 5 заседаний в 4-х случаях ставки не менялись. И только Банк Индонезии немного снизил ставку до 5,75%. Но это и понятно. На фоне годовой инфляции в 1,6% уровень ставки в 6% является высоким.

На следующей неделе ждем 9 заседаний. При этом однозначно снижение ждут в Турции еще на 250 б.п. до 45%, а также все больше голосов раздается в пользу роста ставки в Японии. Здесь ожидается рост в пятницу до 0,50%.
Неделя будет богата на политические заявления и гадания, что будет делать новая команда в Белом доме. Будем отслеживать обстановку и обращать внимание на ключевое.

Фьючерсы на малазийское пальмовое масло упали примерно на 1% до уровня ниже 4200 ринггитов за тонну, что стало четвертой сессией потерь и достигло самого низкого уровня с начала октября.
В Индонезии, крупнейшем мировом производителе, правительство временно приостановило субсидии на биодизельное топливо из пальмового масла.

«Пальма» снова становится дешевой. Поддержка российской пищевой промышленности.

Поговорим о текущей ситуации с золотом.
Наверняка у торгующих после выхода важных макроэкономических новостей бывали такие эпизоды, что фундаментально инструменты идут совсем не туда, куда должны идти после очевидных новостей. Сбиваются стоп-приказы, собираются убытки на ровном месте. Казалось бы, трейдер делает все «по науке», но почему-то ничего не получается.
Вот и в прошедшую пятницу вышел отчет по занятости в США. Причем последовал явный сигнал, что со снижением ставки на фоне хорошего рынка труда ФРС повременит. Это означает перспективу снижения всех активов, в том числе и золота на фоне роста доходности по госдолгу США.
Вышла эта новость, алгоритмы продали золото в первую же минуту. Но потом все пошло не так. Золото резко ушло выше, убытки игроков на понижение и неудача торопливых трейдеров и их алгоритмов.
Это еще раз подтверждает тот факт, что спешка на рынке опасна. Рынок «запоминает» важный фундаментальный фактор и откладывает правильное движение на потом. Дальше золото отпадало весь сегодняшний понедельник и спокойно ушло ниже минимума пятницы. Вы спросите, а дальше что будет с золотом? При прочих равных – «на юг». Фундаментально – за продажи, осталось доломать техническую картину.

А вот это уже интересно!
Мосбиржа начинает публиковать ПОКАЗАТЕЛЬ ТОРГОВОЙ АКТИВНОСТИ ИНСАЙДЕРОВ.
Инсайдерская торговля - наше всё на Мосбирже!...Шутка ;)

Маховик заседаний мировых центральных банков в Новом 2025 году начал постепенно раскручиваться.
Уже прошло 6 заседаний. На следующей неделе ожидаются еще 6. Первые прогнозы говорят о неизменности ставок, но вполне возможны сюрпризы. В частности, в Индонезии могут снизить на фоне низкой инфляции. Возможно немного поднимет уровень ставок и украинский ЦБ. Но базовый прогноз – везде без изменений.

🇲🇩Центральный банк Молдовы сегодня повысил базовую процентную ставку сразу на 200 базисных пунктов до 5,6%. Заседание внеплановое, что подчеркивает серьезность ситуации в экономике.

Ставка стала самой высокой с октября 2023 года.
Это решение было принято с учетом оценки роста тарифов на газ, тепловую энергию и электроэнергию, что, как ожидается, приведет к росту производственных затрат и инфляционных ожиданий. В результате центральный банк пересмотрел свой прогноз по инфляции, предсказав, что годовой уровень инфляции останется выше верхней границы диапазона изменения ±1,5 процентных пункта от целевого показателя в 5,0% в течение нескольких кварталов в 2025 году.

Повышение ставок направлено на смягчение инфляционных последствий повышения тарифов и закрепление ожиданий с целью возвращения годового уровня потребительских цен в коридор вариаций от целевого показателя инфляции в разумные сроки.

🇨🇳С этого года в Китае начали повышать пенсионный возраст. Впервые с 1978 года.
Изменение будет происходить в течение 15 лет.

Мужчины выйдут на пенсию в 63 года вместо 60. Женщины будут выходить на пенсию в 55 лет вместо 50 для рядовых работников и в 58 вместо 55 для тех, кто занимает руководящие должности.
Реформа долго откладывалась из-за возмущения общественности. Но партия все-таки решилась и надеется на понимание проблемы.
Пенсионный фонд впервые стал дефицитным, а сами пенсионные планы не пользуются поддержкой населения.
Если не делать пенсионных взносов, то пожилой человек может получить только нищенскую базовую пенсию примерно в 10 тыс руб. на наши деньги.
А пенсионные взносы молодежь делать не желает.
От работников, которым больше не гарантируется страховое покрытие от государственных предприятий на протяжении всей жизни, теперь ожидается, что они будут вносить взносы в пенсионный план, в большинстве случаев получая компенсацию от своих работодателей.

План состоит из трех столпов, каждый из которых в той или иной степени недофинансирован.
- Первый и самый большой компонент охватывает городских рабочих и государственных служащих, которые вносят около 8% своей заработной платы, а их работодатели добавляют 16%. Этот в значительной степени обязательный план, известный как базовое пенсионное страхование, также распространяется на работников с гибким графиком занятости, которые могут отказаться от него, если захотят. Около пятой части участников городского плана не вносили свой вклад в последние годы. В основном это были трудовые мигранты. Но сюда также входят работники предприятий, которые приостановили взносы из-за финансовых трудностей.
- В рамках второго компонента, известного как корпоративные аннуитеты и запущенного в 2004 году, компании или государственные учреждения и их сотрудники платят на частные, отложенные налоговые счета. Добровольная схема для предприятий привлекла всего 31 миллион работников, а активы на конец 2023 года составили 3,2 триллиона юаней. Обязательные сбережения для государственных служащих составили 2,6 трлн юаней.
- Третий столп открывает огромные перспективы для глобальных финансовых менеджеров, таких как BlackRock Inc., с оценками Citic Securities Co., которые могут накопить совокупные активы в размере 12 триллионов юаней к 2035 году. В рамках этого плана работники вносят взносы в защищенные от налогов сберегательные фонды, аналогичные индивидуальным пенсионным счетам (IRA) в США. В прошлом месяце правительство развернуло программу по всей стране, расширив ее с 36 пилотных городов.
Тем не менее, с момента запуска в 2022 году он также не набрал большой популярности. В то время как более 60 миллионов человек зарегистрировались, менее трети сделали какие-либо депозиты, а совокупный приток составил 28 миллиардов юаней к концу 2023 года.
Молодежь не хочет платить за стариков. Вот такие индивидуалисты подрастают.
Подробнее о ситуации здесь.

Поговорим о личных сбережениях и инвестициях в I квартале 2025.
Каждый квартал мы предлагаем распределение их по компонентам с определенными долями.

I. Консервативный уровень, где нет места цифровизации (30%)
1. 💵Наличность рубли – это запас средств на всякий случай. Конечно, вероятность коллапса банковской системы и паралича расчетов крайне мала. Здесь вероятность оценивается на уровне падения астероида, но даже в этом случае до 10% средств желательно иметь в виде наличных и пожертвовать частью потенциальных процентов.
2. 💸Наличность валюта – это примерно то же самое, но немного больше, чем наличности в рублях. Эта опция особенно необходима для выезжающих за рубеж и не имеющим зарубежных банковских карт.
3. 🥇Драгметаллы в слитках и монетах. Эстетично и при правильном подходе к выбору инструментов растут значительно быстрее инфляции.

II. Прогрессивный уровень, где используются все блага цифровизации (70%)
4. 🏦Банковские депозиты (25%). Сейчас в среднем портфель депозитов сроками от 2 до 6 месяцев приносит около 19% годовых. Накопительные счета удобны в плане маневра со средствами, когда с них можно отправлять ресурсы на более выгодные финансовые инструменты. Как это было, когда мы начали ловить дно фондового рынка в ноябре и начали поднимать долю акций до 10%, использовав как раз денежную подушку на накопительных счетах. В итоге накопительные счета дали 2% доходности за полтора месяца, а купленные акции в среднем – около 12%.
5. 📈Акции (15%). Самый депрессивный инструмент с июля месяца 2024 года после решения ЦБ РФ в декабре стал более интересным, но выше 15% наращивать это направление смысла нет и в начале 2025 года. Пока непонятно что будет с санкционным режимом и не начнутся консультации РФ-США по поводу новой конфигурации отношений мощного ралли в акциях ждать не приходится.
6. 💰Облигации (10%). Здесь доходности корпоративных облигаций с погашением инструментов в ближайшие годы выше ключевой ставки ЦБ. Но и выше риск владения. Сильно не увлекаемся. Удобно заходить также с накопительных банковских счетов под прогноз о снижении ставок. Когда такая перспектива откроется, тогда и будем увеличивать долю.
7. 💶Срочная секция фондового рынка (15%). Здесь требуется решить несколько задач:
- обеспечить доходность около 40-60%, чтобы компенсировать недополученные проценты от обездвиженной части накоплений, находящихся в форме денежной наличности (см. пп.1 и 2). Решается за счет спекуляций. Доказано публичной торговлей на конкурсах ЛЧИ 2022 и 2023 гг. Людям без опыта биржевой торговли не рекомендуется;
- обеспечить хеджирование позиций валютной наличности (на провалах курса рубля продаются ближние фьючерсы на валюту или покупаются опционы пут на рост курса рубля). Таким образом де-факто фиксируется прибыль от положительной курсовой разницы по валютной наличности. Это удобно, т.к. не нужно идти в обменный пункт и забирать эту прибыль физически при каждом падении рубля. Прибыль просто переводится на счет в виде положительной вариационной маржи. Здесь требуется опыт реализаций стратегий хеджирования;
8. 💱Криптомир и ЦФА (5%) – USDT, чтобы не терять на банковских переводных комиссиях. Этот стейблкоин наиболее используемый и популярный. Можно конечно покупать что-то еще. Но 5% - это все-таки предел риска и чтобы его увеличить нужно полноценное признание этого мира со стороны денежных регуляторов.

Пожалуй, один из самых эпичных провалов 2024 года - это был прогноз от Банка ВТБ о ключевой ставке ЦБ РФ на конец прошедшего года. от 1 марта.
«Я думаю, политика взвешенная, Центральный банк использует традиционные рычаги, он за этим следит, и я думаю, что по мере стабилизации инфляции ставка будет снижаться. Мы прогнозируем к концу года порядка 13%. Мы считаем, что со второго полугодия ставка точно должна пойти потихоньку вниз, аккуратно, по-женски будет спускаться»,— сказал господин Костин в интервью телеканалу «Россия 24».
Это еще раз показывает сложность обстановки, когда трендовые модели прогнозирования или экспертные выкладки в наших порой абсурдных условиях просто не работают.

P.S. Хотелось бы отметить, что руководителю ВТБ покоя не дает женский пол Эльвиры Сахипзадовны.
То "по-женски будет спускаться", то "бедная женщина".
Давайте лучше предлагать профессиональные прогнозы на основе иных моделей, чем искать мнимую гендерную привязку к управленческим решениям регулятора. Особенно там, где её не существует.

Завершается 2024 год!
Желаем всем подписчикам «Ключевых ставок» расти духовно и материально в наступающем Новом 2025 году! И этот рост был такими же быстрым, как увеличивалось число наших читателей!
А всем людям Земли без исключения чаще думать о последствиях своих решений. И только в этом случае мы наконец-то сможем почувствовать, что этот мир на самом деле безопасный и создан для всеобщего блага. 🎄

Сезон 2024 года с ключевыми ставками мировых центральных банков завершается завтра решением Банка Доминиканской республики. Скорее всего там так и останется 6%.
А начнется 2025 год решением Банка Болгарии 2 января.
И больше заседаний в Новогоднюю неделю не запланировано.
Примерно с середины следующего месяца активность регуляторов начнет повышаться.
В России следующее заседание только в середине февраля.

Запись вчерашнего прямого вечернего эфира на Вести ФМ. Обсудили рост экономики, центробанк, депозиты и платежи улыбкой. И ещё ряд тем.

ЦБ становится адекватным. Об этом говорилось с самого начала введения санкций на Мосбиржу!

❕ Банк России систематизирует подходы к формированию официальных курсов иностранных валют

Банк России с 27 декабря 2024 года будет устанавливать официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю на основе объединенных данных биржевых и внебиржевых сегментов валютного рынка. В условиях расширения объемов внебиржевых операций это позволит повысить репрезентативность официальных курсов. Изменения предусмотрены Указанием Банка России № 6956-У.

Документ также предусматривает возможность рассчитывать курсы валют посредством кросс-курса в случае, если данные торгов для отдельных валютных пар будут недоступны.

Чтобы обеспечить прозрачность механизма расчета, в Указание включены описания всех способов установления официальных курсов, включая применяемые при этом формулы расчета.

Перечень валют и используемый для каждой из них способ установления курса (расчет на основе данных валютного рынка или на основе кросс-курсов) размещен на сайте.

Мы продолжим отслеживать изменения в структуре валютного рынка и при необходимости будет дополнительно уточнять механизм определения официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю с тем, чтобы обеспечить их репрезентативность в качестве индикатора условий, складывающихся на валютном рынке.

Турция наконец-то начала движение банковских ставок вниз!

Комитет по денежно-кредитной политике Банка Турции принял решение снизить учетную ставку (ставку аукциона репо на одну неделю) с 50 процентов до 47,5 процента. Комитет также внес изменения в операционную структуру и принял решение об установлении ставок заимствования и кредитования овернайт Центрального банка с маржой -/+ 150 базисных пунктов по сравнению со ставкой аукциона репо на одну неделю.

Основная тенденция инфляции в ноябре практически не изменилась. Опережающие данные указывают на снижение основного тренда в декабре. Показатели за последний квартал показывают, что внутренний спрос продолжает замедляться и находится на уровнях, поддерживающих снижение инфляции. Инфляция основных товаров остается низкой, в то время как инфляция услуг становится более выраженной. Инфляция на необработанные продукты питания, по-видимому, снизилась в декабре после высокого уровня в предыдущие два месяца. Несмотря на то, что инфляционные ожидания и ценовое поведение имеют тенденцию к улучшению, они продолжают оставаться фактором риска для процесса дезинфляции.

Решительная позиция в денежно-кредитной политике; За счет перебалансировки внутреннего спроса, реального укрепления турецкой лиры и улучшения инфляционных ожиданий это снижает основную тенденцию ежемесячной инфляции и усиливает процесс дезинфляции. Существенный вклад в этот процесс внесет и усиление координации налогово-бюджетной политики. Жесткая денежно-кредитная политика будет сохраняться до тех пор, пока не будет достигнуто существенное и устойчивое снижение основного тренда месячной инфляции и пока инфляционные ожидания не сойдутся в пределах прогнозируемого прогнозного диапазона. Соответственно, уровень учетной ставки будет определяться таким образом, чтобы обеспечить жесткость, необходимую для прогнозируемого процесса дезинфляции, с учетом реализации инфляции и ожиданий.

Сегодня  вечером 26 декабря в 21.35 мск планируется прямой эфир на Вести ФМ, частота 96.7 Мгц в Москве.
Обсудим экономическую ситуацию и обстановку на финансовых рынках.  Ведущий программы Владимир Аверин.
Посмотрим, что будет основными темами сегодня по итогам рабочего дня.

А также дополнительные темы для обсуждения можно оставлять уважаемым подписчикам в комментариях к этому посту.
До встречи!

А как там дела у Хавьера Милея в Аргентине?

Прошло немногим более 1 года, как этот странноватый человек возглавил страну. Мы тогда говорили, если он продержится несколько месяцев и люди не выйдут на улицы, чтобы вернуться назад к левым, то у него может получиться, даже несмотря на то, что он фрик с бензопилой.
Помните, как у нас по ТВ ряд экспертов обзывали его дураком, а аргентинцев, что они сошли с ума?
Но шоковая терапия продолжается, люди терпят и в целом, как это ни странно, не выходят на улицы. Почему? Потому что накопленная усталость и безнадега от предшественников с их безумной инфляцией и сползанием в нищету на фоне подачек от государства, его огромной бюрократией и коррупцией, настолько достало это общество, что нет сил на бунт и очередные обещания справедливости от популистов.
Милей выполняет почти все то, о чем обещал на предвыборных собраниях.
Разовая девальвация песо на фоне двукратного роста зарплат дали результат. Работающие граждане вдруг почувствовали, что их уровень жизни стабилизировался. Госчиновники ищут работу в бизнесе. Интересно, какую работу найдут из упраздненного «Министерства женщин и разнообразия»? Да, Милей отказался от БРИКС, но это не повод его записывать во враги России. Тот же Трамп в США собирается в первый же день объявить о том, что в стране будет только два пола: мужчины и женщины. И всё. Трансы и прочие идут лесом.
Милей уже ликвидировал половину министерств и резко сократил госрасходы. В Аргентине теперь бюджетный профицит! Вы не ослышались! При этом налоговая амнистия выводит деньги из тени и люди их возвращают в банки. Кроме того, убежавшие когда-то капиталы начали возвращаться в страну.
Интересно, что аргентинский средний класс вдруг ощутил бонусы от выросших зарплат и в эту зиму отели теплой Бразилии сплошь переполнены именно аргентинцами.
Ставка Банка Аргентины снижена до 32%. Уже меньше, чем в Турции! Год назад была выше 100%. Реальная ставка сейчас резко отрицательная (т.е. стимулирует кредитование), инфляция также быстро снижается. Уже не 25% в месяц как год назад, а только 2,7%.
Первый год правления можно ставить твердую четверку! А в плане стабилизации финансов - даже выше.

До конца 2024 года осталось совсем немного запланированных заседаний центральных банков мира. Так называемые мейджоры, можно сказать, ушли на каникулы.
Поэтому календарь недели не насыщен событиями.

В понедельник ждем решения о неизменности ставки в Уругвае.
В четверг ждем решения в Турции, где прогноз на снижение ставок вслед за уходом инфляции менее 50% в год.
В Египте будет либо без изменений, либо осторожное снижение.
В Колумбии ждем снижения на 25 б.п. до 9,25%.

Эта бурная неделя завершена заседанием Банка Ямайки, который снизил ставку на 25 б.п. как и ещё 15 центробанков мира.
Другие 16 регуляторов предпочли ничего не менять.

Особенно удивил Банк России, резко сменивший риторику и оставивший ключевую ставку на месте. А так мог бы стать белой вороной и повысить, чего рынок и ждал. Как и большинство наших подписчиков. Вот что значит сбить с толку. Банкирам, повышавшим ставки, привет )).
В принципе правильно, денежно-кредитные условия жесткие, банки и бизнес отреагировали на них ожидаемо в октябре-ноябре. А вот на инфляцию ЦБ ключевой ставкой повлиять так, как хотел, не смог.
В любом случае, если темп роста цен в России продолжит ускоряться, то ЦБ может сказать, ну вот, немонетарные факторы виноваты, кредит мы остановили, а с ценами пусть Правительство разбирается. А если пойдет все-таки смена инфляционного тренда в сторону снижения, то представители ЦБ РФ скажут, что они молодцы, и их жесткая денежно-кредитная политика сработала и обеспечила дезинфляционный процесс.
В общем поступили гибко, можно лайкнуть. Другое дело, прогнозировать результат следующего заседания в феврале будет значительно сложнее.

Запись сегодняшнего эфира в программе "Лейтмотив" на Вести ФМ по горячим следам решения ЦБ РФ.

По решению Банка России.
ЦБ обратил внимание на тот фактор, на который он имеет непосредственное влияние.
Если раньше он смотрел на текущую инфляцию и инфляционные ожидания, то сегодня, прежде всего, на динамику кредитования. Сегодня ЦБ заявил «жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос. Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом дальнейшей динамики кредитования и инфляции».

К настоящему времени реальные процентные ставки (т.е. ставка за вычетом инфляции) более 10%. И ЦБ посчитал, что замедления кредитования, которое этим вызвано, может быть достаточно, чтобы инфляционный тренд развернулся.
Но проинфляционные риски, которые отмечал в своем резюме ЦБ от начала ноября текущего года, никуда не делись

Текущий цикл роста ставки начался в августе 2023 года с уровня 7,5%. Тогда инфляция по оценкам Росстата составляла чуть больше 5%. Далее ЦБ поднимал ставки почти на каждом заседании до начала 2024 года до 16%. Далее была пауза до июля 2024 года, т.е. полгода. Но инфляция и не думала разворачиваться.
Сам ЦБ себя загнал в определенную ловушку, когда обещал, что через 3-6 кварталов после начала цикла роста ставок инфляционный тренд развернется. Сейчас заканчивается 5-й квартал со старта цикла.
Концепция меняется. И это хорошо.

Эльвира, спасибо от покупателей опционов!

Зелененькие стрелочки -сделки покупок опционов колл на фьючерс индекса РТС 77500-страйка вчера. Красным - сделки продажи после сегодняшнего решения ЦБ..
По сути Путин со своими "комсомольцами" заставил задуматься, что будет не все так однозначно с ЦБ. А опционы - довольно безопасный инструмент.Ну а прибыли дает на сюрпризах прилично .

Ракета по индексу Мосбиржи на неожиданной новости от ЦБ. Главное, чтобы не по баллистической траектории потом 😉

Сегодня в 14.10 на Вести ФМ обсудим!

Лонг на все!

21!

Путин: Клмсомольская ячейка Эльвиры Набиуллиной завтра примет решение.
Хм. Почему комсомольская?