Мятежный капитализм @moi_misli

Мятежный капитализм

14 Feb, 22:57

Кстати говоря, про последствия сокращения торгового дефицита США вследствие пошлин можно добавить одно интересное последствие - сокращение поставки долларов в мировую финансовую систему.

Причем речь идет не про «долговые» доллары, как те, которые занимают мировые центробанки у ФРС, а именно натуральные «эквити» доллары, на которых потом строится система евродоллара, мультиплицирующая эти доллары, создаввя долларовую денежную массу, за пределами США.

Природа кредита такова, что приходится возвращать всегда больше, чем взял, т.к. возвращаешь с процентами. Поэтому потребность в долларах будет «всегда». Собственно говоря, если взять их будет неоткуда, то:
а) в системе начнутся продажи номинированных в долларах активов
б) начнется укрепление доллара из-за роста обменных операций
в) начнут больше занимать у ФРС, если они, конечно, дадут
г) начнут больше занимать в США в целом

И я бы не недооценивал продажу номинированных в долларах активов, потому что это не только решает проблемы с точки зрения обязательств, но и насыщает систему, опять же, «эквити» долларами из нового источника.

Но все эти истории конечны. Продавать есть что - отрицательная инвестиционная позиция у США уже много больше 20 трлн. долл. Вот такое вот размежевание.

@moi_misli_vslukh

2,082

Мятежный капитализм

14 Feb, 19:31

Коллега, шпаргалка прекрасная за исключением одного «но». Но только инфляция для целей пересчета исторических цен в реальном выражении взята нарисованная с различными методологическими ухищрениями.

@moi_misli_vslukh

2,133

Мятежный капитализм

13 Feb, 22:19

Именно про такие эмоциональные качели я и говорю. Впору индекс волатильности покупать.

@moi_misli_vslukh

2,620

Мятежный капитализм

13 Feb, 22:16

Коллега конечно ерничает👆. Если в случае с США слово "национализация" еще хоть как-то формально можно было бы принять как корректное, потому что у них есть как бы акции ФРС, то в нашем случае речь скорее идет о связке "изменить одноклеточный мандат"+"убрать независимость". Потому что иначе во времена структурной перестройки экономики получается лебедь рак и щука.

@moi_misli_vslukh

2,430

Мятежный капитализм

13 Feb, 22:10

#гнетущее_ДКП
Ну вот, а вы говорили, что национализации ЦБ не будет.
Будет!
(хвастается) А мы про это писали еще в октябре 2023 года.

Рискну предположить, что в этом или следующем году в данном вопросе будет достигнут существенный прогресс. За китайскими товарищами последуем и мы, и США и думаю в Европе тоже.
И тогда уже все, у кого долг к ВВП больше 80% со спокойной совестью включат номинальные отрицательные ставки и двузначную инфляцию. А мы - нет, потому что у нас долг небольшой пока что. Хотя к 2027 году будет побольше видимо. А инфляция и так уже двузначная, мы просто перестанем стесняться этого факта.

UPD - а ставки скоро снизят, говорит Трамп

1,813

Мятежный капитализм

13 Feb, 21:24

Доллар на межбанке сегодня закрылся ниже 90 рублей. Красивое. Где-то грустят топы ВТБ. Потому что не умея зарабатывать на кредитовании, треть прибыли они зарабатывают на ослаблении рубля. Ручеек засыхает на какое-то время.

@moi_misli_vslukh

2,563

Мятежный капитализм

12 Feb, 19:33

Я конечно ни на что не намекаю, но... вчера пост про прибыль Сбера и прогноз по чистой прибыли с опросом, а сегодня позитив на рынке... Совпадение? Не думаю.

Но шутки шутками, а я бы такого спекулятивного позитива не испытывал. Ну позвонил и позвонил. Все это может продолжаться еще достаточно долго с переменным успехом. И даже, при определенных условиях, не исключены новые санкции и давление ради ускорения процесса. Эмоциональные качели, в т.ч. рынку, обеспечены.

Фьюч на доллар, кстати, в бэквордацию ушел, а на межбанке курс ниже 94. С учетом того, что бюджетные импульсы больше не предвидятся, то можно было бы ожидать охлаждения инфляции.

@moi_misli_vslukh

2,684

Мятежный капитализм

11 Feb, 21:58

Дорогие подписчики, мы под угрозой ведения пошлин от 2 до 5% со стороны США, потому что наши пошлины превышают их пошлины. Правда осталось-то поставок туда в основном в удобрениях и уране, а оттуда вроде как напрямую ничего и не поставляется.

@moi_misli_vslukh

2,381

Мятежный капитализм

10 Feb, 22:28

На картинке выше показано изменение количества людей старше 65-лет по отношению к населению трудоспособного возраста с 2022 по 2050 годы по странам.

Вообще, остается верить в чудеса медицинской науки и надеяться на то, что к 2050-му году состояние здоровья 65-летних и старше будет достаточным для продолжения трудовой деятельности. Ну либо на дикий рост производительности труда, который позволит прокормить одному работающему полтора-два иждивенца в виде пенсионера и ребенка. Потому что на улучшение демографической ситуации надеяться не приходится.

С другой стороны, почему бы и не поработать на пенсии? Тут главное призвание найти.

@moi_misli_vslukh

2,427

Мятежный капитализм

09 Feb, 10:17

Позитивный позитив на рынке на фоне отчета по рынку труда - это хорошо, но возник он, по большому счету, на пустом месте. Создаются рабочие места или нет - еще большой вопрос.

При этом по данным по средним отработанным часам за неделю работниками (на графике) показатель упал до ковидного минимума марта 2020 года. Короче говоря, работники ходят на работу, а работы для них все меньше и меньше.

Никакой рецессии, ага. Исключительно повышение производительности труда из-за ИИ.

@moi_misli_vslukh

260

Мятежный капитализм

08 Feb, 13:37

(НАЧАЛО ВЫШЕ)

Возвращаясь к факторам за снижение спроса на СПГ. Зеленая повестка вошла глубоко не только в неокрепшие умы, но и в финансовую систему. Соответственно, с финансированием жутких грязных традиционных угольных ТЭЦ начались проблемы, а газовым электростанциям на комбинированном цикле был дан зеленый свет, что было одним из факторов роста спроса на СПГ. Даже несмотря на то, что это достаточно дорогой энергоноситель.

Если случится чудо и повестка перестанет быть актуальной, то вполне логичным, с учетом сказанного выше, было бы ожидать ренессанса угольной генерации (с разумным капексом), а потенциальный дополнительный спрос на СПГ может оказаться не таким большим, как ожидалось ранее.

@moi_misli_vslukh

1,880

Мятежный капитализм

08 Feb, 13:36

К возможным факторам за снижение спроса на СПГ я бы добавил еще один, а именно уход от зеленой повестки и энергоперехода. Суть всего энергоперехода была не только в том, чтобы перейти на ВИЭ там, где это целесообразно и нецелесообразно, но, в первую очередь, в отказе от угольной генерации.

Точнее не в полном отказе, но и строительстве угольных ТЭЦ, работающих на ультрасверхкритических параметрах пара, которые за 1 кВт мощности стоят в 2 раза дороже, чем газовые ТЭЦ на комбинированном цикле, так еще и с улавливанием углерода, что ставит стоимость строительства таких угольных ТЭЦ на один уровень с ГЭС (все желающие могут посмотреть сравнение стоимости строительства и эксплуатации электростанций на разных технологиях здесь на стр.24). Напомню, вдруг кто забыл, что ГЭС топливо не нужно, поэтому такая угольная электростанция по переменным и постоянным расходам в 3 раза превышает расходы на ГЭС.

Напомню, зачем все это было нужно.

(ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ)

@moi_misli_vslukh

1,734

Мятежный капитализм

08 Feb, 08:34

Коллега, если Ваш тезис относительно ослабления рубля ради проводов недрузей задорого верен, то это, по большому счету, повод для того, чтобы кого-нибудь расстрелять, повесить или, по крайней мере, дать по рукам. Потому что взаимосвязь курса и инфляции очевидна (см. пост выше) и из-за этой инфляции ЦБ, пользуясь механизмом с одноклеточной логикой, сношает реальный сектор экономики, ставя ее на грань рецессии. То есть, из-за того, что ЦБ верит в чудеса ДКП, а кто-то ради копеечных, в масштабе экономики, прибылей разгоняет инфляцию, вся экономика вместо того, чтобы расти и поцветать замедляется. Есть с чем поспорить?

@moi_misli_vslukh

2,169

Мятежный капитализм

07 Feb, 21:34

Коллега, смущают меня данные, показывающие, что промышленное производство якобы без расходов на ВПК к 2021 году выросло всего на 4,2%, тогда как с расходами на ВПК аж на 13,5%.

Поскольку это означает, что разница составила аж 9,3%. То есть, от доли промпроизводства в ВВП это получится около 6-7 трлн. руб. При этом, в номинальном(!) выражении расходы на оборону с 2021 года прибавили 7 трлн. руб. Здесь же мы говорим про индекс/объем, так что в текущих ценах это должно быть что-то около прироста на 5 трлн. руб.

Но оборонные расходы - это не только заказы ВПК. Из этого прироста часть - это зарплаты (250х12х1000000, например, что составляет 3 трлн. руб.) и что-то еще, что не связано с производством. Тогда откуда разница в 9,3% прироста промпроизводства?

@moi_misli_vslukh

2,242

Мятежный капитализм

05 Feb, 22:08

Кстати говоря, мы много рассуждали о кредитном стимулировании спроса в США, который уперся в потолок после кризиса 2008 года, но не обращали внимания на Китай, а там, а самом деле, было не менее интересно.

Из двух инструментов, фискального и монетарного стимулирования, работали оба. Да и QE тоже было.

Судя по графику выше, возможности снижения ставки еще не исчерпаны, в зависимости от ситуации с экспортом лет 5-10 еще можно ставку снижать, пока не упрутся в ноль. С фискальными стимулами сложнее.

Если посмотреть на уровень федерального долга, то, с одной стороны, они только недавно перешагнули порог точки невозврата в 70% от ВВП, но, с другой стороны, при тех же темпах те же 5-10 лет до кризиса госдолга у них есть. Но стоит помнить о "втором дне" по долгам на уровне провинций и локальных госкорпораций.

Так что сложности не за горами.

@moi_misli_vslukh

2,910

Мятежный капитализм

05 Feb, 21:55

Так и запишем, коллега Себаров оптимист.
Но мы ему не верим. Поэтому предлагаю обратиться к коллективному разуму и решить, что же все-таки будет делать ЦБ на ближайшем заседании по ставке.👇

@moi_misli_vslukh

2,625

Мятежный капитализм

04 Feb, 21:41

Я бы сказал, что эта инфографика помимо себестоимости майнинга битка еще очень хорошо показывает потенциал роста промышленности. Да и не только промышленности, а экономики в целом.

@moi_misli_vslukh

3,316

Мятежный капитализм

04 Feb, 21:38

Ну что, дорогие золотые жуки. С новым историческим максимумом по золоту вас!

@moi_misli_vslukh

3,373

Мятежный капитализм

03 Feb, 20:19

Так ходили же слухи, что если у страны валюта имеет резервный статус никакие фонды благосостояния не нужны? Фундаментальный сдвиг по фазе, что я могу сказать. Обмен резервной бумаги на реальные активы не за горами.

@moi_misli_vslukh

3,283

Мятежный капитализм

03 Feb, 19:52

Ради или не ради - это еще нужно посмотреть. Чтобы кого-то нахлобучить на 1 млрд. долл. на курсовой разнице поднимать стоимость 1-месячного импорта на 300 млрд. руб.?… Так себе хитрый план, прямо скажем.

@moi_misli_vslukh

3,440

Мятежный капитализм

02 Feb, 20:44

Можно конечно сколько угодно говорить про пузырь на американском фондовом рынке и быть абсолютно правым. 37хР/Е - это очень много. Это бессмысленно много. Потому что усредненный рынок не состоит из техов-единорогов на средней стадии роста. В среднем он состоит из зрелый компаний, которые ни рост выручки, ни роста маржинальности, оправдывающий такие мультипликаторы, не покажет.

Но можно в качестве примера из истории посмотреть на японский фондовый рынок, на котором 37хР/Е было в районе 1985 года. Казалось бы, пузырь? Пузырь. На психологии о том, что вот сейчас-то японская экономика каааааак... И эти верования, судя по тому, что с 1987 по 1990 Р/Е был под 70х, а с 1993 по 1995 и под 90х, держались в головах целых 10 лет.

Может американский пузырь раздуться еще сильнее? В принципе, да. Главное, чтобы нарратив в головах крепко сидел. Не исключено, что при экономическом хаосе вокруг на притоках в якобы "безопасную гавань" все может полететь еще выше. Потому что нет предела тупости.

@moi_misli_vslukh

3,872

Мятежный капитализм

23 Jan, 19:25

Теперь будет очень интересно посмотреть, что сделает ФРС. Есть ощущение, что они все-таки хотят снизить ставку. Но снизишь - будут говорить, что поручение пришло, поэтому не снизить - дело чести, но не снижать ставку потихоньку в текущих условиях может быть еще хуже.

@moi_misli_vslukh

1,420

Мятежный капитализм

23 Jan, 19:10

Если бы перестраховочных компаний не существовало, то кто-то, включая застрахованных, очень сильно бы попал в этом году.

@moi_misli_vslukh

1,541

Мятежный капитализм

22 Jan, 21:50

Кстати говоря, по поводу Парижского соглашения. Это, конечно, все бантики, потому что соглашение несутевое, оно, по большому счету, декларирующее, но необязывающее. Поэтому и выход из него - это скорее красивый жест (уже второй, первый выход был в 2017 году) против "зелености", нежели что-то, что действительно может хоть как-то повлиять на какие-то тенденции по инвестициям в ВИЭ. Тут скорее отмена льгот и субсидий повлияет.

@moi_misli_vslukh

2,198

Мятежный капитализм

22 Jan, 21:29

Весь парадокс любых разговоров про кредитную активность, которая разогнала инфляцию и которую надо бы попридержать в том, что ни банки, ни заемщики не нарушили ни закона, ни ограничений ЦБ, ни-че-го.

Заемщики кредитовались, потому что могли. То есть, они не перегружались долгом и банки им эти кредиты давали, не видя рисков. Более того, заемщики были вынуждены занимать именно в рублях, потому что нужно было рефинансировать валютные кредиты. Заемщики еще и хотели занимать, представьте себе. Потому что видели возможности для инвестирования или увеличения продаж и, соответственно, наращивания оборотного капитала.

Банки, в свою очередь, сугубо соблюдая нормативы ЦБ хотели давать эти кредиты и могли это делать. В том смысле, что у них была возможность и качество заемщиков их устраивало.

Так в чем, собственно, проблема и кто в этом виноват? Заемщики и банки, которые ничего не нарушили и, при этом, разогнали рост ВВП или ЦБ, который, вроде как, отвечает за инфляцию и при этом за почти 3 года ничего умнее, кроме повышения ставки не придумал? Хотя, казалось бы, что мешало просто регуляторно тормознуть кредитование, изменив какие-нибудь нормативы?

Заметьте, исходя из объемов льготного кредитования (да, данные по одной программе, но порядок величин именно такой), можно сделать вывод, что оно не повлияло почти никак, потому что объемы меньше роста денежной массы на порядок.

А может быть ничего не надо и не надо было делать и надо было просто дать экономике и финансовой системе насытиться деньгами, сделать все возможное и невозможное для того, чтобы рубль не слабел и/или дать возможность структурным факторам, которые разогнали инфляцию, отработать (раз решить их никто не может) и не мешать росту экономики?

В общем, все те же два стула, как и у всех - на одном борьба с инфляцией, на другом экономический рост. В контексте инфляции и снижения ставки одна надежда на укрепление рубля, чесслово.

@moi_misli_vslukh

5,917

Мятежный капитализм

20 Jan, 22:32

Судя по последним новостям, за падение цены на нефть в острой фазе кризиса теперь можно особо не переживать. Если что - в резерв докупят. Правда полтора года назад это было и так уже понятно.

@moi_misli_vslukh

2,971

Мятежный капитализм

19 Jan, 12:44

Коллега, я бы сказал, что «биржевая игра на понижение» может оказаться не вполне «игрой» (то есть не чьей-то игрой), а просто следствием происходящих процессов.

Возвращаясь к набившему оскомину 2008 году - когда все начало валиться, акции падали, залоги из ипотечных бумаг протухали, по деривативам и плечам позиции уходили в минус, золото вполне себе выполнило функцию резервного актива. Его продавали, а на вырученные деньги закрывали кассовые разрывы. Банков это тоже касалось, кстати говоря. Но банки не так чтобы много золота держали.

Причем упало оно с 1000 до 700, на 30%, что в текущих реалиях примерно эквивалентно падению с 2800 до 1900. Выглядит не очень. Но потом-таки оно выросло х3. Потому что защита даже не от инфляции, а от непонятных рисков, от рисков контрагента, от отрицательных реальных процентных ставок.

Есть сейчас риск того, что возникнут те же дырки в позиция на рынке? Акции передуты - это факт, даже больше, чем в 2007-2008 году, так что падать есть куда. Условный коллапс на долговых рынках скорее менее вероятен, потому что в 2008 году ипотечные бумаги занимали значительное место в качестве залога в мировой(!) финансовой системе. Сейчас их роль занимают трежеря.

То есть, локально может протухнуть какая-нибудь коммерческая ипотека, из-за чего посыпятся мелкие и средние банки, что тоже плохо, но локально внутри США FDIC (если его не ликвидируют) всех спасет (про цену и последствия этого спасения не говорим). То есть, глобальной проблемой это актив стать не должен.

Глобальной проблемой долговых рынков сравнимого или большего (в зависимости от конфигурации) масштаба, чем проблема ипотечного кризиса, который вызвал мировой финансовый кризис в 2008 голу, может быть, например, дефолт амеров по госдолгу. Но это все-таки должно было бы быть следствием политического кризиса, когда «не договорились». А у нас, судя по всему, налицо ситуация, когда договорились и к консенсусу пришли. Так что и этот вариант скорее менее вероятен.

В общем, из комбинации 2008 года в переложении на текущий момент актуален только передутый фондовый рынок и локальные, хоть и серьезные, проблемы на долговых рынках и структурный кризис (а не только рецессия) до кучи. Ну и готовность (как показали 2020 год и март 2023) заливать любые проблемы деньгами. Поэтому и лонгсквиза из золота сравнимой силы быть не должно. Отсюда и вывод, что может быть в какой-то момент и вниз, но на горизонте 3-4 лет - вверх.

@moi_misli_vslukh

3,673

Мятежный капитализм

18 Jan, 08:50

По поводу оттока из российских фондов ликвидности, за которыми следит коллега, хотел бы обозначить свое удивление.

Конечно, пока что речь идет о миллиардах на фоне триллионного объема фондов. Но честно говоря, я ожидал, что перетоки из манимаркет в акции начнутся хотя бы, когда ставка пойдет вниз.

Тем не менее, логика рынка оказалась корректная. Даже доходность на уровне КС видится менее интересной, чем потенциал роста акций.

Но это пока что движения внутри рынка, из одних инструментов в другие. Осталось дождаться, когда начнут расчехляться более консервативные держатели депозитов, что, с учетом сроков по депозитам, займет 6-9 месяцев, и смотреть, куда именно и в каком объеме эти консерваторы направят свои деньги - в акции или жилую недвигу. Но, как видим сейчас, даже несколько миллиардов на сантименте способны сильно двигать рынок акций.

@moi_misli_vslukh

2,860

Мятежный капитализм

18 Jan, 08:00

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Банковский крест: В России планируют ужесточить запрет на занятие коммерческой деятельностью для депутатов федерального и регионального уровня. По словам наших источников, от бизнеса после получения депутатского мандата нужно будет избавляться полностью, а прокатывающие ранее варианты с переписыванием активов на родственников и партнеров больше не помогут.

DOFA: В предстоящих переговорах между Трампом и Путиным разменной монетой могут выступить санкции. Сейчас Трамп закручивает гайки еще больше, чтобы после предложить России послабления в обмен на собственные условия.

Usertrader: Крипта опять может уйти в зону негатива. И главное - для нас важно, что бы не свалились в негатив вместе с рынками в мире. Но опять же если исходить из роста нефти и нефтепродуктов в США, то у нас должно быть все хорошо.

Мятежный капиталист: Группа «Самолет» запускает программу по выкупу своих облигаций объемом до 10 млрд руб. Тут одно из трех. Либо выкупают у кого-то конкретного, перед кем есть понятийные обязательства (но тогда откуда деньги?), либо происходит то, что обычно происходит, когда дела идут на поправку - выкупают собственные обязательства с дисконтом, либо кто-то подлил в капитал и есть возможность получить апсайд, выкупая бонды с дисконтом. Для облигаций Самолета явно неплохой сигнал.

Собачье сердце: Оказалось, что в реальной войне индустриальные мощности / ВВП по ППС имеют значение. Генеральный секретарь НАТО признает [а ВПК потирает ручки, само собой], что Россия превосходит весь Запад в 4 раза [вероятно, речь идёт о боеприпасах]: Россия производит за 3 месяца то, что все страны НАТО производят за целый год, и у них меньше бюрократии, поэтому они могут двигаться быстрее.

2,513

Мятежный капитализм

17 Jan, 20:57

Тоже мне, новость. По Пермскому бассейну, правда, данные противоречивые. Может и пораньше, чем в 2035 году пик будет достигнут.

Поэтому в новом свете предстает анонсируемое снятие ограничений для сланцевиков и регулирования отрасли. Судя по всему, цель - себестоимость поприжать и добычу хотя бы сохранить, а не залить весь мир своей нефтью.

@moi_misli_vslukh

3,299

Мятежный капитализм

16 Jan, 20:08

Так они совсем негров с педерастами на работу перестанут принимать.

@moi_misli_vslukh

2,777

Мятежный капитализм

03 Jan, 21:05

Коллега, опять Вы про спекуляцию. Х5, на мой взгляд, это актив вдолгую со свойствами той самой защиты от инфляции, понятной и работающей бизнес-моделью и по-прежнему имеющимся потенциалом роста по выручке в пару раз без учета инфляции. Если же после редомициляции капитализация упадет ниже 800 млрд. руб., то лично я буду добирать.

@moi_misli_vslukh

1,182

Мятежный капитализм

03 Jan, 14:17

Последний штрих к исчерпанию оставшихся 239 млрд. долл. в обратном репо с ФРС.

Еще с 2020 года ФРС давал премию 0.05% к ставке по банковским резервам. Как ни странно, это позволяло пылесосить ликвидность из системы весьма успешно.

Теперь этой премии нет, а значит обратное репо становится менее интересно и проще будет просто покупать короткие векселя трежеря. Что новые выпуски, что старые.

Еще бы по необязательным банковским резервам в ФРС ставку отменить или хотя бы снизить ниже нижней границы ставки по федфондам и проблем с ликвидностью вообще не стало бы - банки сами баланс ФРС опустошат, выкупят все, что осталось. Но нет, пока что рано.

@moi_misli_vslukh

1,947

Мятежный капитализм

03 Jan, 13:54

Германия с Францией тут планируют дипотношения с Сирией восстанавливать и призывают демократические институты наладить. Ну, вы знаете. Институты и инклюзивность.

Кстати, я еще полтора года назад говорил, что надо к недвижимости в Латакии присматриваться, пока она дешевая. Правда не думаю, что сейчас стало сильно поздно, т.к. бет все еще рискованный.

@moi_misli_vslukh

1,902

Мятежный капитализм

03 Jan, 13:36

Все эти развороты на восток (в первую очередь к Китаю) для нас конечно ситуативно правильные, но, в целом, несут в себе определенные риски в ближайшие 4 года.

Главными победителями явно будут страны Юго-Восточной Азии. Как всегда, выигрывает тот, кто в конфликте не участвует и выступает нейтралом или посредником. Конечно, кроме тех стран, кто будет выступать тараном против Китая и тут главный претендент Филиппины.

@moi_misli_vslukh

1,944

Мятежный капитализм

03 Jan, 13:36

3 января 2009г - был добыт первый блок BTC. С праздником, дорогие криптаны!

@moi_misli_vslukh

1,873

Мятежный капитализм

03 Jan, 07:13

В продолжение про ~~«безопасную гавань»~~ гавань «лучшие среди худших».

Пока дефицит бюджета в США 6-7% от ВВП позволяет избегать падения ВВП и официально даже расти, тогда как у других что не квартал, то рецессия - все хорошо, доллар стронг.

Если вдруг кто-то захочет с дефицитом побороться - вот это уже будет плохо. Так что сколько бы Трамп и Маск про сокращение не говорили, все это, на мой взгляд, останется болтовней.

Ну либо они настолько отмороженные и уверенные в себе и имеющейся поддержке большинства экономических элит, что готовы на мощнейший и резкий разворот экономической политики прямо сейчас «ради будущих поколений», который будет стоить США примерно от трети до половины доли в мировом ВВП в перспективе ближайших 10-15 лет.

Избежать этого можно только суперинфляционными хитрыми планами типа восстановления инфраструктуры и переезда к себе европейской промышленности, для чего нужны низкие ставки. Обработка в сторону неповышения ставки из-за структурных факторов уже началась.

@moi_misli_vslukh

2,147

Мятежный капитализм

02 Jan, 08:38

Календарь за 1941 год совпадает с календарем за 2025 год. Даже календарь намекает, что год будет непростым. Мировой войны, как не натягивай сову на глобус, не предвидится, но тектонические сдвиги, начавшиеся в ~~1939~~ 2022 году продолжатся. Символизм, ничего не поделать.

@moi_misli_vslukh

3,594

Мятежный капитализм

02 Jan, 07:11

Тем временем под новый год индикатор экономической активности от чикагского ФРС скатился в район 2008 и 2020 года. Никакой рецессии, твердо и четко.

@moi_misli_vslukh

3,389

Мятежный капитализм

01 Jan, 21:03

С Новым годом от Пророка.

@moi_misli_vslukh

4,403

Мятежный капитализм

31 Dec, 06:12

Ну что, близится Новый Год!🎄🎄🎄

Год этот будет многообещающий, но точно непростой. На повестке и завершение СВО, и глобальная рецессия/очередной мировой финансовый кризис, торговые войны, инфляция и т.д. Но также и возможное укрепление рубля, замедление инфляции в России, снижение ставки, пост фондового рынка, оживление экономики на фоне всего вышесказанного. Или наоборот, никто не знает. Что поделать, живем в эпоху перемен.

Повестка обозначена, поэтому осталось только поздравить всех вас с наступаюшим Новым годом и пожелать всего самого лучшего! А самое главное - быть готовыми к тому, чтобы воспользоваться любой сложной кризисной ситуацией, которая ждет нас в 2025 году!

До встречи 2 января!

@moi_misli_vslukh

3,265

Мятежный капитализм

30 Dec, 19:28

Коллега, а по-моему Tesla - это не про роботов или ИИ, это уже давно, как многое у Маска, про попил бюджетного бабла и государственный админресурс.

@moi_misli_vslukh

3,260

Мятежный капитализм

30 Dec, 19:25

Ну вот, опять…

Итак, к основам. Для начала поговорим, что такое «форк»… Но вообще, не будем. Просто скажу, что если вдруг кто-то что-то захочет поменять в изначальных основах механизма битка, то это будет новая монета. То есть, не биток изменится, он-то останется как был. Добавится новая монета с измененным лимитом и обрабатывать транзакции в ней будут те, кто захотят. Те, кто не захотят, будут продолжать работать в сети изначального битка.

Коллега, Вам простительно не знать этого. Но удивляет то, что в амбассадоре крипты, в BlackRock, этого не понимают. Но еще больше удивляет то, что непонятен смысл отмены этого лимита по количеству битков. Просто чтобы дефицита не было? И зачем?

@moi_misli_vslukh

3,114

Мятежный капитализм

30 Dec, 19:17

Коллега, обратите внимание, что старина Донни своими планами срезать миграцию структурный фактор для роста издержек и, соответственно, инфляции таким образом создает. По сути, перенимает последний российский опыт - инвестиционный импульс+дефицит трудовых ресурсов. Зато реальный рост заработной платы на этом дефиците ~~есть~~ был.

@moi_misli_vslukh

2,950

Мятежный капитализм

29 Dec, 19:45

Наконец-то, прямо-таки под елочку, вышла моя статья про… фантомные боли по методам индустриализации 20-х годов 20-го века и про то, что для строительства завода больше не нужно переманивать себе из-за рубежа специалистов, потому что «театра одного ~~актера~~ инженера» уже давно нет, есть поставщики технологий. Ну и про то, что «передовое» не всегда нужно.

@moi_misli_vslukh

3,456

Мятежный капитализм

29 Dec, 13:44

По-моему, без личного вмешательства Темнейшего никакой курс вниз не пойдет.

Понятно, что регуляторно-законодательной херни налепили такой, что за курс никто не отвечает и нормального механизма, помимо воли центра, который может позволить как-то на ослабления рубля реагировать нет. Как, впрочем, и действия по ставке.

Но достаточно было намека на конференции, чтобы ставку центр не поднял. Может быть пора намекнуть, что и курсу к 85 пора бы вернуться? Во имя инфляции, так сказать. А заодно и в намеке ответственными Минфин и центр за это поставить. Отговорки «а мы не можем» сразу пропадут сами собой.

@moi_misli_vslukh

2,754

Мятежный капитализм

29 Dec, 09:31

То, что по рынку труда данные явно некорректные было понятно еще давно, когда два главных источника по безработице стали друг другу очевидно противоречить.

История, конечно, не повторяется, она рифмуется, поэтому кажется, что даже повод понервничать на начало следующего года, как в январе 2008 года, тоже есть - на очередном потолке госдолга и указанных в предыдущем посте терках по назначению спикера и признанию выборов президента. Правда неопределенность будет висеть всего-то около недели-двух до инаугурации и нового состава конгресса и сената, но и недели может хватить, чтобы фондовый рынок пострессовал, а в нынешних условиях влияние отсутствия роста фондового рынка (который тянул спрос в экономике вверх, благодаря эффекту благосостояния, последние годы) на спрос равносильно его падению.

В общем, мы вполне можем стать свидетелями переобувания ястребов из ФРС уже через месяц, когда что-нибудь пригорит.

@moi_misli_vslukh

3,526

Мятежный капитализм

28 Dec, 15:31

Вслед за водным конфликтом Эфиопия-Судан-Египет, вызванным строительством гидроэнергетических объектов, подъехал еще один - на этот раз китайский.

И суть конфликта в том же - китайцы построят ГЭС (перепад на 50 км длины аж 2 км) на огромные 34 ГВт мощности, из-за чего воды ниже по течению в Индии и Бангладеше станет меньше.

Нюанс даже не в том, реальна эта проблема или нет (как-нибудь договорятся), а в том, как западные СМИ эту проблему освещают. Тут и про насильственное переселение 1+ млн. чел. (конечно же, коренных тибетцев), и про экологическую катастрофу у соседей. В общем, подробный разгон как сейчас обычно водится в информационных войнах. Странно, что не поставили акцент на том, что ГЭС эта на Тибете не нужна, потому что там промышленности нет, а ближайшие промышленные районы в 3000 км. Но надумать мозгов не хватило - в методичке про это нет ничего.

@moi_misli_vslukh

2,957

Мятежный капитализм

28 Dec, 12:15

Кейс с танкером, как мне кажется, это не про войну с Финляндией, а про наезд на страхование морских перевозок вне западной системы страхования.

Ведь, по сути, общий смысл связки страхование+военный флот - это и есть та самая свобода морской торговли. Потому что отвечают за безопасность судна не военные, а человеки в цилиндрах и с моноклем при бабле, на которых они работают. Ну, автоматически понятно, чья это свобода торговли - тех, кто застраховался, где надо.

И проблема тут в том, что мы от этой системы отрезаны и поэтому страховки, закрытые госперестраховочной компанией, работают либо когда рядом с караваном застрахованных коммерческих судов плывет военный корабль, либо не работают.

В обратную сторону, кстати, тоже есть прецеденты. Достаточно взять йеменских хуситов и Суэцкий канал. Там тоже к каждоме кораблю военное суднн не привяжешь, а привяжешь - его и потопят. Страховка где надо, в данном случае, также защищает от прецедентов.

@moi_misli_vslukh

3,278

Мятежный капитализм

28 Dec, 06:45

А ~~у грязных империалистических свиней~~ в США, тем временем, продолжительные заявки по безработице растут. Кто бы из коллег что ни говорил, но похожестей на 2007-2008 год все больше.

По сути, по динамике мы сейчас примерно в том же декабре 2007 года. Ну может быть в начале 2008 года. В начале 2008 года и весной уже начали сыпаться банки. Потом в авгусет разразился полномасштабный кризис. Посмотрим, что будет на этот раз.

“Same-same but different. But still same.” (с) Х/Ф «Интервью».

@moi_misli_vslukh

2,783

Мятежный капитализм

27 Dec, 19:16

ВИЭ здорового человека - это то, что делает Росатом на Крайнем Севере, а именно ветродизельные комбинированные установки. Там это имеет смысл только потому, что и строить туда сеть, и возить туда топливо ОЧЕНЬ дорого, поэтому и ветрогенерация, какой бы дорогой она ни была, все равно обходится дешевле, благодаря своей относительной автономности. Ну а дизельная генерация позволяет сглаживать недостаток ветра.

Ну, как видим, вместо разумного использования некоторые превратили ВИЭ в религию.

@moi_misli_vslukh

2,786

Мятежный капитализм

27 Dec, 06:02

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Банковский крест: Что будет с рублем дальше? Ни для кого не секрет, что чем ниже рубль - тем проще наполнение бюджета, а расходы в связи с последними событиями у правительства немалые, естественно этот тренд сохранится и в будущем году. Регулятор решил взять паузу до февральского заседания совета директоров, на котором с большой долей вероятности ключевую ставку вновь повысят. Как только это произойдет - ускорится пополнение бюджета, но и случится дальнейший разгон инфляции.

DOFA; Главу ЦБ Эльвиру Набиуллину и ее команду критикуют со всех сторон. Очередное повышение ключевой ставки стало бы последней каплей – пришлось немного отступить. Однако, скорее всего, оно неизбежно, как и отставка самой Набиуллиной. Вместе с тем, действия ЦБ и Минфина только разгоняют инфляцию, а вовсе не замедляет ее. Реальная инфляция сейчас уже превысила 20% - каждый может почувствовать ее на своем кармане.

Экономизм: РКН планирует получить доступ от операторов к пользователям, подключающим VPN. И штрафовать за его использование.

Usertrader: Последние дни жестко пушили Газпром. Сегодня к этому еще присоединился Президент, правда в обратном порядке. Рынок прекрасно понимает - важный фактор для позитива Газпрома это транзит 2025 через ГТС Украины. Игра в газовые войны продолжается.

Мятежный капиталист: ФНС РФ исключила все страны ЕС из перечня государств, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией. Таким образом, с 31 декабря 2024 на банковские счета во всех странах ЕС запрещается зачисление средств в иностранной валюте от нерезидентов по любым основаниям, за исключением прямо разрешенных.

Собачье сердце: Американские компании дефолтятся по мусорным облигам [выпуски старых-добрых ковидных времен] самыми быстрыми темпами за 4 года.

1,748

Мятежный капитализм

27 Dec, 05:40

Ну если ЦБ весь год будет продавать валюты на 9-10 млрд. руб. в день, то валюты, внезапно, почти на 40 млрд. долл. у него для этого есть?!

Привет всем, кто говорил «ЦБ не может проводить валютные интервенции, потому что айай валюты у него нет». Все он может, все у него есть. Просто не хочет, потому что сами себе правила придумали другие, в которых валютные резервы не для управления курсом, а для чего-то другого, неизвестного.

@moi_misli_vslukh

2,000

Мятежный капитализм

26 Dec, 13:23

Почему опыт П. Волкера не сработал и вряд ли сработает в России.

Банк России, повышая ставку существенно выше инфляции, пытался повторить успех главы ФРС США в 1979-87 гг. Но там ставка не была выше инфляции, пока главный драйвер (цены на нефть) не начали снижаться.

Мы рассчитывали побороть инфляцию быстрее и без двух рецессий. Из логики "чем выше ставка, тем быстрее снизится кредитование и спрос". Но по факту кредит, М2 и инфляция только разгонялись.

Сначала замедлили кредит физлицам отменой льготной ипотеки и макропру, но разогнался корпоративный кредит. Теперь, если остановить корпкредит, в гонку включится бюджет. Он тоже несёт бремя высоких ставок. А ещё придётся спасать корпоратов и банки - дефицитом бюджета и/или инфляцией.

Когда ставки по депозитам существенно выше инфляции, добиться снижения темпов роста денежной массы сложно.

Посмотрим опыт США:

▪️Инфляция ускорялась, когда цены на нефть скакнули сначала с $4 до $10 в 1973-74, а потом с $15 до $40/bbl в 1979-80гг. Максимум по инфляции был в 1980q1 на уровне 17% r/г. Потом инфляция медленно снижалась вместе с ценами на нефть. К 1987q3, когда Волкер оставил пост председателя ФРС, ставка была ~7% при инфляции ~4%.

▪️Прирост совокупного кредита (включая госдолг) составлял от 15 до 20% от ВВП ежегодно независимо от ставки, а к 1987 разогнался до 25% от ВВП (график)

▪️ФРС США держала ставку не выше уровня инфляции вплоть до 1981 г. Здесь важно корректно сравнивать текущую ставку с текущей инфляцией, а не прошлой инфляцией за последние 12 месяцев (на графике - средние за квартал).

▪️Только с 1981, когда нефтяной шок начал отступать, инфляция снижаться, ФРС поддерживала ставки выше инфляции в среднем на 5%. Тем не менее кредит бизнесу и денежная масса М2 стабильно росли по ~5% от ВВП (~10% г/г) независимо от ставки (график)

(График кому нужны подробности или перестроение)

💡Выводы для РФ: ставка плохо управляет динамикой кредита и денежной массы. Повышение ставки вслед за инфляцией объяснимо, но ускоренный рост выше инфляции будет иметь инфляционные последствия. Особенно, если сверхвысокая реальная ставка сохраняется длительное время.

В наших условиях добиться роста безработицы, снижения доходов населения и даже рецессии будет трудно. Поэтому ставка будет обслуживать прирост депозитов одних за счет вынужденных кредитов других. При этом расходы на проценты все больше будут перекладываться в цены.

Рост совокупного кредита и М2 ~20% или ~20 трлн в год - это лишь 10% ВВП. Если бы не отток капитала, этого было мало для сбережений. Плохо, что весь рост происходит сейчас за счет неэффективного создания процентных доходов, а не реальных инвестиций.

Кроме США можно ещё вспомнить опыт Бразилии, где высокая реальная ставка привела к расцвету субсидируемых кредитов, кратному росту госдолга 75% и дефициту 9% ВВП только за счет процентных расходов. Цели по инфляции иногда выполнялись, но валютный курс так и остался перманентно падающим.

PS.
Банк России рассказывал о Поле Волкере в Трендах в 2021 и журнале Эконс в 2019

@truevalue

1,843

Мятежный капитализм

26 Dec, 11:40

Блумберг подогревает крипто-FOMO среди профессионалов рынка. В принципе, чем больше заинтересованных из финансовой сферы, тем лучше. Все как с «зеленой» повесткой - пророчество, так сказать, становится самосбывающимся.

@moi_misli_valukh

2,115

Мятежный капитализм

26 Dec, 09:47

Интересно будет посмотреть, как пошлины обойдут стороной Tesla, которая свой мега-гига-супер-пупер завод в Китае запускает. Подозрения о том, что угрозы пошлинами будут использоваться как инструмент давления, но, как ядерное оружие, не будут применены (или будут применены точечно, так сказать по китайской экономической хиросиме и нагасаки) становятся все крепче.

В принципе, это весьма печально, потому что разбрасывание торговыми ограничениями направо и налево могло бы быть, во-первых, красиво, во-вторых, в ущерб гегемонизму гегемона, который выглядел бы уже в конец отмороженным и окончательно забившим на собственные постулаты о свободной торговле и, в-третьих, бустанули бы им инфляцию, создав либо дополнительные проблемы в финансовой системе.

Хотя… 20 января уже скоро - узнаем.

@moi_misli_vslukh

5,141

Мятежный капитализм

26 Dec, 07:00

Китайское конечно же должно быть самое большое. Они так же палеонтологией занимаются - то у них самый большой, то самый древний, то самый рогатый.

Во-первых, в добыче не всегда важны запасы как таковые, сколько экономическая целесообразность их добычи, исходя из условий. «Жила» может быть не жилой, а набором линз с рудой. И высокое содержание золота может быть не в среднем по месторождению, а только в этих линзах, до каждой из которых еще надо докапываться, выгребая на порядок больше пустой породы.

Во-вторых, сетка разведочного бурения может быть проведена с недостаточной плотностью, а выводы от экстраполяции могут оказаться полностью некорректными, в зависимости от того, какую грамоту от Председателя Си хотели получить первооткрыватели месторождения.

В-третьих, запасы - это и есть то, что экономически целесообразно добывать (иначе месторождение может превратиться в рудопроявление), а прогнозные ресурсы - это то, что хочется нарисовать продавцу, который у инвесторов хочет деньги привлечь.

Ну и, в-четвертых, «стоит» месторождение не столько, сколько в нем (якобы) лежит золота, а столько, сколько можно насчитать NPV по финансовой модели. Как водится, джуниор майнеры, у которых пробурено 10 скважин и что-то найдено и экстраполировано, выглядят так 🤑 и очень высоко себя оценивают, а про NPV вообще слышат первый раз. Но потом приходят большие дяди и объясняют, что стоить их месторождение будет что-то только тогда, когда кто-то добрый выложит еще десятки-сотни миллионов долларов в разведку.

В общем, будем следить, чего они там наэкстраполировали.

@moi_misli_vslukh

2,286

Мятежный капитализм

25 Dec, 18:37

Коллега, спасибо за наводку. Прекрасный конструктор санкций. Если он не врет, то при введении санкций на все отрасли Китая со стороны usual suspects - США, Великобритании, ЕС, Японии, Канады и Австралии, китайский ВВП потеряет всего лишь чуть больше 2%.

То ли что-то в расчетах неверно, то ли, как говорится, хорошие сапоги, надо брать. Это я про Тайвань.

@moi_misli_vslukh

3,675

Мятежный капитализм

25 Dec, 11:35

Это, похоже, очевидная ответочка за попытки накрыть американские банки Базелем III. Даешь Дикий Запад в банковской системе. Пора банкам ~~снова стать великими~~ снова начать брать на себя риски так, как они сами того хотят, без ограничений от регулятора. Типа рассудит рынок. С ипотечным кризисом правда в прошлый раз вышло не очень, когда недорегулировали.

@moi_misli_vslukh

2,670

Мятежный капитализм

25 Dec, 08:45

Коллега, но так это же прекрасно. Только на одном сантименте так проехаться - это надо было прямо-таки сильно переживать всему рынку.

Вообще, я заметил, что притокам-оттокам в различные фонды в тех же США очень много внимания уделяется. Причем цифры по объему потоков ни в какое сравнение с объемом рынка не идут. При этом, выводы «S&P500 вырос на 2% (1 трлн. долл. на минуточку) потому что в фонды акций притекло 4-5-6-7-10 млрд. долл.» часто встречаются в разных деловых изданиях.

Такое ощущение, что эластичность спроса по цене (а точнее по мультипликаторам оценки) акций в принципе отсутствует. Это я не про наш рынок. Наш рынок объективно дешев и да, имеет смысл ждать значительного роста, когда денежки из лгбт-фондов пойдут в акции. Но в США в этом смысле наблюдается абсолютный шизофренический бред. Я бы ждал и у нас отголосков чего-то подобного (привет конец 2021 года) только когда в отдаленном будущем ставка куда-нибудь в район 5-6% ускачет.

@moi_misli_vslukh

2,609

Мятежный капитализм

08 Dec, 20:40

Банкротства из-за жесткой ДКП начались по графику. Девелоперы, кстати, вполне могут ее избежать. Мораторий на банкротство - это хорошая тема, вполне себе поможет дожить до снижения ставки и того момента, когда деньги из депозитов пойдут куда угодно кроме депозитов. В первую очередь - в акции и недвигу.

Но тут все выглядело так, что всей отрасли целенаправленно мстили, так что подпорка очень к месту и чем-то неправильным не является. В общем, коллеги, слившие бонды Самолета явно поторопились.

Кстати говоря, с учетом того, что девелоперы новые проекты ставят на стоп может так оказаться, что когда в конце 2025-начале 2026 года деньги с депозитов начнут перетекать в покупку квартир, спрос/предложение будет значительно больше в сторону спроса, чем даже в начале года. Поэтому главное для девелоперов до этого момента дожить в здравии.

@moi_misli_vslukh

1,374

Мятежный капитализм

08 Dec, 18:10

"BTC становится мировой сетью резервного капитала. Люди начинают осознавать, что BTC лучше недвижимости и акций. В сравнении с BTC, нет ни одной компании или объекта недвижимости, которыми вы бы предпочли владеть в долгосрочной перспективе." — ~~Преподобный~~ Майкл Сэйлор

Сейлор выдвинул идею для правительства США: купить 20-25% сети BTC, затем катализировать развитие этой "сети резервного капитала" (в понимании Сейлора, BTC становится сетью мирового резервного капитала и конкуренции у такого актива нет). Далее Сейлор считает, что в погоне за таким ценным активом как BTC, другие страны начнут продавать свои другие активы и начнут скупать BTC.

Идея стратегического резерва битка начинает перерастать во что-то новое. Правило любого рыночного разгона - повторенное тысячу раз становится правдой. Особенно, если это повторяется на страницах серьезных изданий.

@moi_misli_vslukh

2,005

Мятежный капитализм

08 Dec, 10:40

Ситуация все больше похожа на заключительный этап бычьего рынка. Причем уровень передутости рыночных пузырей настолько высок, что превосходит все предыщущие. Хотя, при должных инструментах, надувать их можно и дальше.

Диспозиция все больше похожа на тот же кризис доткомов, где главная угроза - это не кредитный кризис (с точки зрения протухших залогов в системе евродоллара, как в 2008 году) глобального масштаба, а именно передутый рынок и дисбаланс между рисками, доходностью и стоимостью финансовых инструментов. Так что как только рынок начнет шататься, он за собой и реальную экономику вниз потащит. Триггер только нужен.

@moi_misli_vslukh

3,100

Мятежный капитализм

07 Dec, 10:36

Перебор барист и барберов и недостаток рабочих на заводе - это в ту же тему курьеров. Рынок-рынок-рынок.

Рынок таков, что местные жители предпочитают комфорт сферы услуг даже сравнимым доходам производства при более тяжелом труде. Неместные жители же не всегда могут «сервис» предоставить в сфере услуг, потому что, например, язык недостаточно знают.

Дефицит трудовых ресурсов в производстве уже приводит к сильному росту зарплат. Конечно, бариста вряд ли даже за 2х пойдет на завод, но переток точно будет. И чем дальше-тем больше будут расти щарплаты и цены. Как отметил коллега, не только у нас, но и везде. Что, в частности, означает рост стоимости товаров. Десятилетия глобализации в этом смысле действительно привели к перетоку мощностей туда, где дешевле, обратный процесс это меняет.

Кстати говоря, реалии таковы, что уже сейчас сварщик-аргонщик, который варит пишевую нержавейку (емкости, трубную обвязку) на монтаже оборудования зарабатывает 500-1000 тыс. руб. Для этого надо учиться и квалификацию набирать. Это вам не кофе варить и ноготочки делать. Хотя… кто знает. Может быть есть и маникюрщики 6 разряда…

@moi_misli_vslukh

3,037

Мятежный капитализм

07 Dec, 08:34

Кстати говоря, про кредитование. Я бы обратил внимание на то, что тренд на рост объемов кредитования домохозяйств у нас-таки сломался в 2022 году.

Может быть, у кого-то нет желания кредитоваться, может быть, немного изменилась структура, но, скорее всего, просто нет необходимости. Кредитный импульс у корпортатов (десятый раз повторю, дефицит госбюджета был копеечный) заместил импульс домохозяйств, которые, собственно, получили дополнительные доходы, из-за чего и не было необходимости и желания кредитоваться, даже несмотря на льготную ипотеку.

Прекрасные времена для домохозяйств… были.

@moi_misli_vslukh

2,724

Мятежный капитализм

07 Dec, 07:26

Поскольку рабочая неделя закончилась, снимаю с себя собственный мораторий на комментарии по ДКП и курсу.

Что касается взаимосвязи, которую приписал коллега, то дело не в ней, потому что я никогда и не говорил, что высокая ставка и растущий дефицит трудовых ресурсов из-за слабого курса рубля как-то связаны и что низкая ставка из бы решила.

Мой посыл в том, что запредельно высокая ставка в текущих условиях ну никак не влияет на курс или влияет недостаточно. Иначе мы бы видели не планомерное ослабление рубля последние месяцы. Значит все те санкции, уходы нерезов и все прочие нерыночные механизмы это вызывают.

Получается, что ЦБ борется с инфляцией только ломая экономику через колено, но при этом не хочет включать механизмы, которые бы позволили и приток (или хотя бы не отток) иностранной рабочей силы обеспечить, и импортный/экспортный паритет снизить и инфляцию удержать или даже снизить. Бредовость ситуации-то именно в этом. И я не про постоянные валютные интервенции, я про ограничения на движение капитала, про невыпуск нерезов, который, кстати, почему-то не зеркалится выпуском наших застрявших денег, про продажу валютной выручки и пр.

Это все бредни в стиле «охладить экономику», то есть просто остановить ее развитие и начать каскад дефолтов бизнеса, тогда как целый ворох остальных проблем, которые можно решить (только не классическими монетарными мерами, а нерыночными способами, потому что ПРИЧИНЫ ЭТИХ ПРОБЛЕМ ТАКИЕ ЖЕ НЕРЫНОЧНЫЕ) и удержать инфляцию, решить не хватает то ли ума, то ли желания.

Поэтому, чтобы коллеге было понятнее, мой посыл такой - если бы эти проблемы решили обозначенными мерами (в том числе не допустили скачка курса осенью 2023), то в настолько высокой ставке, которая уже угрожает экономике, не было бы никакой необходимости и можно было бы мягко притормозить, чтобы баланса достичь.

@moi_misli_vslukh

2,556

Мятежный капитализм

07 Dec, 07:26

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Экономизм: Как-то очень много в последние недели стало предложений из Госдумы о льготных ипотечных программах. То для работников науки, промышленности, молодых специалистов. То для бюджетников - госслужащих, врачей, работников образования. И все предложения - про новостройки. Логичен вопрос - а на кой тогда закрывали обычную льготку?

DOFA: Банкам позволят не раскрывать чувствительные к санкциям данные. В частности - право не раскрывать чувствительную к санкционному риску информацию, в том числе о структуре собственности, членах органов управления и иных должностных лицах, существенных условиях реорганизации, часть информации о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность КО, реорганизуемой в форме слияния, присоединения и преобразования.

Usertrader: Чем сильнее будет ускорение роста, тем быстрее появится продавец валюты на рынке. Разгон носит явно спекулятивный характер - у нас тут Россия и хлебушек не за валюту мы покупаем. Падение ставки в юане сегодня, как-бы намекает, что не надо сильно увлекаться покупкой валюты - рубль «вкуснее».

Мятежный капиталист: ЦБ приостановил валютные операции до конца года. Банк России объявил о прекращении покупки иностранной валюты на внутреннем рынке с завтрашнего дня. Мера направлена на снижение волатильности на финансовых рынках, это приоритетная задача в условиях текущей экономической ситуации, пояснил регулятор.

Собачье сердце: Судя по графику отрицательного роста настроений инвесторов, немцы уже морально готовы к погружению. Ковидный обвал и мировой финансовый кризис — теперь добрые тёплые воспоминания о тучных временах.

2,498

Мятежный капитализм

05 Dec, 22:36

По поводу дешевизны российского рынка вставлю свои философские 5 копеек.

Пять там Р/Е или не пять не так и важно, но кажется, что по голубым фишкам, если не брать всякий мелкий переоцененный шлак, даже поменьше.

Важно другое. Смотря на историю, можно видеть, что рынок всегда приходит к балансу. Экономика перестраивается под другие условия, она так или иначе растет, если потолок не достигнут и дисбалансы не настолько сильны. Даже если достигнут потолок в рамках одной национальной экономики, у компаний всегда есть возможность выхода на внешние рынки.

Войны заканчиваются, санкции отменяются или теряют значение, кризисы проходят, ставки растут и снижаются. Фундаментально сильные компании продолжают расти и, будучи в какой-то момент недооцененными, приходят и к справедливым, и к завышенным оценкам.

Правы те, кто говорят, что большинство пришедших ны рынок поспекулировать теряют 90% капитала в первый год. Но справедливо и то, что и те, кто приходит инвестировать в долгую зачастую руководствуются какими-то странными принципами, а иногда, купив что-то переоцененное со спекулятивными целями, из спекулянтов невольно превращаются в долгосрочных инвесторов.

В общем, я это все к чему. К тому, что если собрать сейчас правильный портфель, можно сделать х2-3 на росте мультипликатора к «хорошему» и «переоцененному» году, который, наступит годика через 2-3, и 2х на росте показателей фундаментально сильных компаний. То есть, по итогу, сделать 4-6х к стоимости портфеля - 50-80% годовых. Конечно, это не то, о чем грезят свежеприходящие на рынок, но явно больше, чем в периоды без таких явных потрясений.

Всем делающим можно посмотреть, для примера, на периоды 2008-2012, 2014-2018, 2020-2021, 2022-2024. И это без учета дивидендов. Хотя на спадах рынку всегда казалось, что мир рушится.

@moi_misli_vslukh

2,720

Мятежный капитализм

05 Dec, 21:13

Ну что я могу сказать. Совпадение? Не думаю...

Ну и мы видим лишнее доказательство того, что в подписчиках данного канала собрались либо умнейшие люди, либо провидцы, способные предсказывать рыночные события.

Раз такое дело, предлагаю еще три опроса... чем черт не шутит...👇

@moi_misli_vslukh

2,766

Мятежный капитализм

04 Dec, 19:34

Ну что я могу сказать. Бюджетное правило и ФНБ с зеркалированием когда-нибудь действительно отпадут за ненадобностью. Но что-то мне подсказывает, что только вместе с таргетом по инфляции и ДКП. Правда для этого еще и порядочное число людей должно смениться. Потому что гораздо проще сменить людей, чем их верования и убеждения.

@moi_misli_vslukh

2,994

Мятежный капитализм

04 Dec, 19:21

Конгресс США заявил о лабораторном происхождении коронавируса.В итоговом докладе подкомитета конгресса утверждается, что "COVID-19, скорее всего, появился в лаборатории в Ухане, Китай". Отмечается, что после расследования "подкомитету стало известно, что вирус обладает биологическими характеристиками, которых нет в природе".

Конгрессмены привели 5 причин, почему COVID был создан в лаборатории

Какая прекрасная новость. Из рубрики "как бы тут еще приплести Китай".

Предлагаю опрос👇

@moi_misli_vslukh

3,365

Мятежный капитализм

04 Dec, 19:21

Терпеливые викинги ждали дна рынка, чтобы выйти из российских активов. Даже санкции на протяжении 2,5 лет их не смущали.

@moi_misli_vslukh

2,693

Мятежный капитализм

03 Dec, 20:52

Дорогие подписчики, если кто-то еще не прочитал это прекрасное произведение от Пьянова, то крайне рекомендую.

Мораторий про курс и ставку продолжает действовать, поэтому комментировать не буду.

@moi_misli_vslukh

3,122

Мятежный капитализм

03 Dec, 20:40

Прекрасный график от МВФ по доле государственных расходов в ВВП.

Как водится, в передовиках с точки зрения максимальной доли госрасходов в ВВП капиталистические страны с рыночной экономикой.

Даже в ~~коммунистическом~~ ~~социалистическом~~ Китае госрасходы в ВВП меньше, чем в США.

@moi_misli_vslukh

2,971

Мятежный капитализм

29 Nov, 20:09

Коллега, считаю панику некоторых аналитиков по поводу банков с, прости господи, нереализованными убытками от ~~трежерей~~ ОФЗ преждевременной. На начало года капитала было 14,3 трлн. руб. Так что отрицательная переоценка ОФЗ - это всего около 5% капитала.

Тягаться с ~~грязными империалистическими свиньями~~ заморскими партнерами, у которых поднятие ставок весь капитал банковского сектора еще в прошлом году сожрало нам еще, конечно, рановато. Госдолг к ВВП - жалкие 15%. Потому и объем ОФЗшек на балансе у банков и незначительный.

@moi_misli_vslukh

2,363

Мятежный капитализм

29 Nov, 19:21

Вражеские аналитики как бы намекают, что злобный Китай загрязняет нашу планету СО2, тогда как демократии со светлыми лицами, несмотря ни на что, сокращают выбросы.

Хотя, если наложить все три графика и добавить сюда объем промпроизводства трех стран, то можно будет увидеть, что графики эти подозрительно похожи, хоть и имеют немного разный наклон - промпроизводство растет быстрее, чем выбросы СО2. Всему виной деиндустриализация в одном месте и индустриализация в другом.

@moi_misli_vslukh

2,413

Мятежный капитализм

28 Nov, 22:06

Коллега, Вы опять не понимаете, как механизм устроен и делаете неправильные выводы.

История про Трампа и крипту - это ровно то же продолжение истории про кредитное стимулирование спроса с 1980-х и ипотечные облигации в 2008-м, про выросший дефицит бюджета с 2009 г. и накачку фондового рынка с 2009 до сего дня. Все ради того, чтобы эффект благосостояния поддержать.

То есть да, это очередной пузырь на ближайшие 10-15 лет на замену уже надутому пузырю фондового рынка, я ровно об этом. Ничего предосудительного в этом не вижу. Просто есть ненулевая вероятность того, что пузырь этот окаменеет и, в силу ряда причин, останется уже традиционным финансовым активом, под которым есть своя огромная индустрия и полезное использование. Но может быть не останется и сдуется. Только, на мой взгляд, эта история совершенно точно не закончится ни через 3, ни через 5 лет.

@moi_misli_vslukh

2,607

Мятежный капитализм

27 Nov, 22:34

Н.ЗЕЛАНДИЯ - СТАВКА ЦБ = 4.25% (ожид 4.25% / ранее 4.75%)

ЦБ Н.Зеландии ожидаемо снизил ставку на 0.5% из-за замедляющейся экономики — CNBC

В принципе, "экономика стран запада в миниатюре", по недоразумению оказавшаяся отдельной страной, чует на себе все проблемы немного раньше и немного острее остальных. Ну, в меньшей степени себе могут позволить фискальным стимулированием как их старшие американские собратья заниматься, потому что тогда проблемы с инфляцией могли бы стать совсем нерешаемыми.

@moi_misli_vslukh

2,512

Мятежный капитализм

27 Nov, 21:47

#гнетущее_ДКП
Любимый спикер нашего канала в этот раз не острил, но озвучил важную мысль - девальвация явно не поможет борьбе с инфляцией. С одной стороны это довольно банальная вещь, но исходя из того что ЦБ и Минфин с формальной логикой принципиально не дружат, видимо публично проговорить надо.

Мордашов пошел дальше и предложил пересмотреть ДКП. Кстати говоря, (возвращаясь к спикерам ВТБ) Костин еще 2 года назад предлагал сделать Воронеж I вместо Базеля III

Понятно, что всё это они говорят не в адрес ЦБ, а в адрес Путина. Но он, похоже, пока не хочет с этим всем ассоциироваться и держит паузу. Видимо чтобы все высказались, и потом уже соскочить в случае чего было невозможно. Собственно как было с памятным заседанием Совбеза перед началом СВО.

Тут в целом вопрос не менее важный, потому что с демонтажем ДКП надо сносить не только отдельные "Базели" и "таргеты", но и серьезно перестраивать всю бюджетную, валютную и банковскую систему. А там во многих отношениях дела не лучше чем в Минобороны в 2022 году, как верно заметили подписчики в комментариях к одному из постов.

1,831

Мятежный капитализм

27 Nov, 20:04

А что, цифровой рубль у кого-то уже есть? И кто-то собирается в ближайшие года полтора-два хоть какое-то время держать цифровой рубль, по которому не будут начисляться проценты вместо того, чтобы конвертировать его в обычный?…

@moi_misli_vslukh

2,697

Мятежный капитализм

27 Nov, 19:36

Про крупных финансовых спекулянтов, покупающих валюту можно вспомнить незабвенный ВТБ, который стабильно зарабатывал треть чистой прибыли на ослаблении рубля.

Но вообще посыл правильный. Как всегда, все происходит внезапно. Третий год под санкциями и вдруг (ВДРУГ!!!) ввели санкции против ГПБ. Кто бы мог подумать, что к таким событиям можно подготовиться заранее.

Вдвойне правильный посыл про то, что ослабление началось не вчера. Традиции не нарушаются.

@moi_misli_vslukh

2,680

Мятежный капитализм

27 Nov, 18:56

Не баян, а классика!

Но что-то мне подсказывает, что валютная история потихоньку будет затухать. Наверное к цифрам 2-месячной давности вернемся не так быстро, как хотелось бы, но вернемся.

ГПБ при расчетах с тем же Китаем - это был достаточно важный канал. Юаней у них много, очень многие через них платили с весьма небольшими комиссиями. Видимо, некоторые китайские банки после введения санкций не захотят с ним работать, поэтому импортеры спешат проплатить то, что можно проплатить. Да и не только в Китай.

Про историю с уходящими нерезами, которые почему-то все еще держали рубли в ГПБ верится с бОльшим трудом. Возможно, кто-то за российский экспорт тех же удобрений рассчитывался через ГПБ, но не думаю, что кто-то держал значительные средства. Да и их проще проплатить, чем обратно выводить.

@moi_misli_vslukh

2,688

Мятежный капитализм

22 Nov, 23:33

Для некоторых коллег, которые упрямо не хотят признавать реальность и игнорируют здравый смысл хотелось бы объяснить одну простую вещь.

У ЦБ и у правительства есть все доступные инструменты для того, чтобы хоть слово из трех букв нарисовать на графике рубль/доллар и рубль/юань. В 2022 году это было видно наглядно, когда курс доллара был 55 рублей. Это и продажа валютной выручки, и настоящие, а не как сейчас, ограничения на движение капитала, и валютные интервенции, и прочие творческие механизмы. Более того, с точки зрения торгового баланса фундаментально ничего не изменилось - он как был положительным, так и остался.

Надо быть конченым, чтобы спорить с тем, что а)растущий курс не влияет на инфляцию (у нас сейчас идет борьба с инфляцией, напомню), б)механизмы, которые могли бы позволить снизить курс не используются в полной мере и в)никаких рыночных механизмов влияния на курс уже нет.

Ставка может быть хоть 50%, но на трансграничные потоки капитала это не повлияет никак. Из чего можно, в целом, сделать вывод, что идущая девальвация - это либо осознанно принятое решение, либо следствие управленческого бардака и отсутствия возможности договориться у сторон.

Кстати говоря, рассуждения о том, что девальвация является традиционым способом пополнения бюджета нефтяными доходами и убрать копеечный (1-1,5% от ВВП) дефицит бюджета, который, в принципе, ни на что толком не влияет, когда идет мощнейший импульс в частном секторе - это отдельный вид искусства. Меняем 1,5% доп. спроса и жалкий прирост денежной массы на ~20% (в зависимости от наличия и отсутствия пошлин) прирост издержек через 700 млрд. долл. экспорта и импорта (через паритет цен) по всей экономике, т.е. импульс где-то на 14% прирост цены по цепочке добавленной стоимости. Во👍.

@moi_misli_vslukh

119

Мятежный капитализм

22 Nov, 23:33

Кому-то может показаться, что я как-то предвзято отношусь к Сегеже. Это не так. Я предвзято относился к неадекватной оценке состояния компании рынком и некоторыми коллегами, а также вере в фантастические исходы, которые могли бы привести к сохранению высоких уровней цен акций без радикальных мер по решению проблемы долга.

Радикальные меры, в принципе, последовали и это хорошо. Потому что, во-первых, более-менее нормальный бизнес, который окончательно перестроился с точки зрения реконфигурации бизнеса после 2022 года, наконец-таки подразгрузится от долга и если не прямо-таки задышит свободно, то хотя бы сможет этот долг обслуживать ~~без ущерба для нервной системы акционеров~~ и, во-вторых, появилась определенность для того, чтобы можно было адекватно оценить компанию с учетом допки и оставшегося долга.

@moi_misli_vslukh

108

Мятежный капитализм

22 Nov, 23:32

👆Мнение некоторых коллег, особенно про "украсть" может не совпадать (и не совпадает) с мнением автора канала. Голословные выводы лучше не делать. Я бы более обоснованные претензии привел про слишком ярое следование глобальным трендам в части CBDC, которые не совсем понятно, для чего нужны.

@moi_misli_vslukh

104

Мятежный капитализм

22 Nov, 23:32

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Экономизм: Стройку будут тащить и дальше за счет государства и налогоплательщиков. То есть теперь каждый человек будет не только частично оплачивать квартиры корешей, взятые по льготной ипотеке, но и фактически содержать строительные компании.

DOFA: Из Центробанка спешно ретируется первый зампред Ольга Скоробогатова. Она покинет свой пост уже 2 декабря, и продолжит карьеру где-то еще. Где - неизвестно, но с высокой долей вероятности пределы России она покинет. Между тем, госпожа Скоробогатова - не просто первый зампред главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, а ее давняя и хорошая подруга. Она же, Скоробогатова, одно время рассматривалась, как вероятный сменщик Сахипзадовны - но та на месте, ее не отпускают, а Скоробогатова решила, что заработала и украла уже все, что смогла - пора и честь знать.

Usertrader: Биткоин продолжает расти к 100000 долларам.
Единственное, что удается Трампу, после избрания Президентом, это разгонять цену битка. Буду с Вами честным - тема крипты не очень нравится. Скажем так, это уже точно не криптовалюта какой ее задумывали ее создатели.По сути получается фиат № 2 или фиат в цифре. Физическое золото в этом плане более понятно и самое главное ограничено.

Мятежный капиталист: Девальвация рубля в России неизбежна из-за диспропорции в трансграничных потоках капитала и прироста рублевой денежной массы. Среднесрочные перспективы у рубля пока не слишком радужные. Увидеть курс по 100 руб – это уже не шок. Традиции не надо нарушать. В любой непонятной ситуации поднимай ставку, загоняй всех на депозиты, ломай экономику и девальвируй рубль. 20% ставка - 20% девальвация рубля.

Собачье сердце: Маску, конечно, стоит отдать должное: гениальный управленец, помимо аферы с DOGE, сократил 90% сотрудников Twitter без ущерба для платформы. Но даже если Трамп и Маск сократят 100% дискреционных расходов американского бюджета плюс все военные расходы [Макс обещал порезать в общей сложности почти на -$2 трлн], дефицит все равно сохранится и будет быстро расти. Более того, Трамп планирует сократить и налоговую нагрузку (т.е. упадут доходы бюджета).

89

Мятежный капитализм

21 Nov, 23:14

Ну кстати для банка выкуп облигаций, которые торгуются с доходностью в разы выше, чем ROE банка - это прямо-таки очевиднейший способ заработать.

Механика тут простая как мычание. Есть облигации с доходностью 25%. Есть банк, у которого ROE 13%. Фиговенькое ROE, прямо скажем. Торгуются облигации, допустим, с дисконтом 20% к номиналу. Банк выкупает облигации за 80 рублей и гасит их, автоматически записывая себе 20 рублей в прибыль.

В принципе, все. Профит. Не нужно ждать погашения облигаций, как было бы со сторонними, не нужно годами получать купоны. Конечно, лучше много раз понемногу, чем много, но один раз, но для этого нужно, чтобы у банка было ROE сравнимым с доходностью облигаций.

@moi_misli_vslukh

2,232

Мятежный капитализм

21 Nov, 23:14

Генслер уходит в отставку 20 января
(в день инаугурации Трампа)
релиз

Вот так вот. Довыпендривался на криптанов. Потому что не знал хитрого плана.

Кстати про план. Если предложения ТОВАРИЩ Ламмис будут приняты, то утверждать отсутствие (какого-то) хитрого плана ~~у рептилоидов~~ уже будет просто глупо.

@moi_misli_vslukh

2,284

Мятежный капитализм

21 Nov, 20:13

Девальвация рубля в России неизбежна из-за диспропорции в трансграничных потоках капитала и прироста рублевой денежной массы
Среднесрочные перспективы у рубля пока не слишком радужные
Увидеть курс по 100 руб – это уже не шок
— аналитики, Ведомости

Традиции не надо нарушать. В любой непонятной ситуации поднимай ставку, загоняй всех на депозиты, ломай экономику и девальвируй рубль. 20% ставка - 20% девальвация рубля.

Зачем тратить валютные резервы, чтобы сдержать рост курса и инфляцию (вроде бы это сейчас основная задача, да?)? Вот и специалисты из ЦБ говорят, что незачем. Потому что резервы - они не для этого резервы! Правда для чего они тогда - непонятно. Наверное, чтобы на них смотреть и видеть, как они растут.

Керри-трейда нет, высокая ставка рубль не укрепляет. То есть притока капитала нет. Все возможные банки попали под санкции, выводить деньги сложно, да и оттоки капитала как бы формально прикрыты, но почему-то оттоки идут. Потому что при таком положительном торговом балансе и таком падении курса других объяснений быть не может.

Обязательная продажа валютной выручки, которая себя очень неплохо показала в 2022 году, почему-то не применяется. Ну и правильно. Зачем уважаемым экспортерам мешать.

Короче говоря, пожили немного хорошо, но к хорошему привыкать не надо. Жизнь - это боль и страдания.

@moi_misli_vslukh

2,991

Мятежный капитализм

21 Nov, 19:35

Коллега, согласен, соотношение бывает необъективным, надо учитывать и контекст. А контекст сейчас таков, что инсайдеры выходят на рекордных байбэках акций компаниями. Менеджмент выходит, компании выкупают его подороже. И не только менеджмент выходит. Баффетт выходит из Apple и BofA, которые объявили подозрительно похожие по объемам байбэки. Тоже совпадение?

@moi_misli_vslukh

2,724

Мятежный капитализм

20 Nov, 22:59

Nvidia превзошла оценки аналитиков по выручке и прибыли

Квартальные результаты Nvidia превзошли ожидания Уолл-стрит как по чистой, так и по чистой прибыли.

Выручка почти удвоилась в годовом исчислении до $35,08 млрд, что выше средней оценки в $33,29 млрд, согласно Visible Alpha. Чистая прибыль в $19,31 млрд более чем удвоилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив прогнозы в $17,47 млрд.

Уолл стрит продолжает играть в любимую игру "занизить ожидания, чтобы потом превзойти". Но факт - пока что покупатели ~~зачем-то~~ продолжают покупать ИИ чипы, выручка бумит, а значит акции единственной компании, ~~которые тянут весь рынок верх на ИИ хайпе~~, пока что падать не должны. Финансовый армагеддон скорее всего откладывается до отчета, в котором рост выручки замедлится или остановится и станет понятно, что 69хР/Е - это многовато для компании, которая перестала расти.

@moi_misli_vslukh

2,817

Мятежный капитализм

20 Nov, 22:42

Инсадеры идут на рекордные продажи акций своих компаний. Потому что очень нужны деньги на личные нужды.

@moi_misli_vslukh

2,993

Мятежный капитализм

20 Nov, 20:18

На самом деле, если абстрагироваться то того, что долгом можно считать только так называемый interest bearing debt, то есть долг, по которому начисляются проценты, то к теневому долгу можно отнести не только ~~банковские кредиты, облигации, лизинг~~ UPD.: долги, которые держат небанковские финансовые компании, но еще и, например, торговую кредиторскую задолженность бизнеса (задолженность перед покупателями или поставщиками).

Масштаб немаленький - 3,5 трлн. долл., 13% ВВП. И это только по нефинансовым компаниям. В целом по экономике торговая кредиторка составляет 7,5 трлн. долл., 27% ВВП.

Долг? Долг. Возвращать надо? Надо. Когда возникает кризисная ситуация и возникают убытки, дефицит ликвидности у бизнеса и пр., то может этот долг и списываться, создавая убытки.

А то, что по нему проценты не начисляются, так это неправда. Любой здравомыслящий контрагент заложит в отсрочку какую-то процентную ставку. Да и штрафные санкции в случае несвоевременной поставки или оплаты чаще всего процентные и привязаны к количеству дней просрочки и ставке.

Так что долга в экономике гораздо больше, чем кажется. Не только те, что держат финансовые небанковские компании.

@moi_misli_vslukh

2,681

Мятежный капитализм

20 Nov, 19:38

Евросоюз cтанет требовать от компаний из КНР размещать производство в Европе и делиться интеллектуальной собственностью в качестве условий для доступа иностранных компаний на рынок сообщества — FT

40 лет спустя, после того, как производства переезжали из Европы в Китай, Китай ~~крал~~ копировал интеллектуальную собственность/технологии, действовали ограничения на владение иностранцами долями в китайских компаниях, а Европа из центра производства становилась центром капитала, началось обратное движение.

Теперь Китай стал самобытным центром капитала, китайское производство переезжает в Европу, Китай снимает ограничения на владение иностранцами долями, а Европа если не крадет/копирует технологии, то требует делиться интеллектуальной собственностью для доступа на рынок. Какая ирония...

@moi_misli_vslukh

2,622

Мятежный капитализм

19 Nov, 20:03

К вопросу о том, что происходит, когда ставка начинает снижаться. Соотношение прибыли к процентным платежам по кредитам, внезапно, не растет, а падает. То есть, прибыли больше не становится, ее становится меньше и снижается они быстрее, чем падают (или не падают) процентные платежи.

Вражеские аналитики кривой стрелочкой справа правда намекают, что сейчас все хорошо и будет разворот, но прошаренного инвестора ~~с хорошим зрением~~, который может посмотреть на левую часть графика и увидеть, что в конце 2007 года и в конце 2019 года, когда ФРС начал снижать ставку никакого разворота не произошло, потому что наступила рецессия, не проведешь.

@moi_misli_vslukh

2,859

Мятежный капитализм

14 Nov, 20:01

итальянский банк Intesa начал предлагать услуги торговлей криптой на споте

Тем временем, даже итальянцы инфраструктуру подстраивают под крипту, а у нас подробное и все разъясняющее (нет) законодательство появилось. Которое пока что хорошо объясняет, как платить налоги и что где-то нельзя будет майнить, но плохо объясняет, где можно покупать, продавать и как платить за рубеж. Потому что платить за рубеж - это экспериментальный режим под предводительством ЦБ, главного сторонника крипты и самого заинтересованного во внедрении нового финансового инструмента в финансовую систему (нет).

@moi_misli_vslukh

1,325

Мятежный капитализм

14 Nov, 19:35

Япония отменила некоторые санкции против России. Будут сняты ограничения на поставки автомобилей — «мягких гибридов»: Honda Insight, Suzuki Solio, Ignis, Swift, Hustler, Alto, Xbee, а также Honda CR-Z и Nissan Dayz.

Судя по тому, что мягкие гибриды у нас популярностью не пользуются, можно сделать вывод, что отмена санкций сугубо косметическая. Вот если бы они крузаки или камри начали поставлять, то тут бы и вопросов не было.

Немецкие авто могут вернуться в Россию уже в следующем году. Это необходимо для того, чтобы рынок не захватил Китай, заявил глава Schneider Group Ульф Шнайдер. Он уверен, что немецкий автопром только теряет от антироссийских санкций, и если вернуть BMW и Mercedes, то россияне предпочтут немецкие авто китайским.

С немцами все иначе. Заход только какой-то немного левый, через консультантов. Правда в текущих условиях одно дело, когда продается импорт, который и так приезжает и другое, когда у машины хоть какая-то локализация типа сборки на Автоторе, как у БМВ была или собственное производство, как у Мерседеса было в Подмосковье, есть. Тогда можно и цену конкурентную предложить.

Если просто 10% маржи у перекупов отнять и себе оставить, то росту продаж это не сильно поможет. Но заход все равно интересный.

@moi_misli_vslukh

1,659

Мятежный капитализм

14 Nov, 19:10

Институт международных финансов предупредил, что план Трампа по сокращению налогов без сокращения расходов приведёт к увеличению государственного долга США с сегодняшних 100% ВВП до более чем 135% через десятилетие

Еще институт предупредил, что вода мокрая, зимой надо надевать шапку, чтобы не заболеть и что если из тумбочки брать денег больше, чем туда кладешь, то они закончатся.

Правда возможно, что очевидность вывода уважаемого института для всех говорит о том, что либо план в реальности не такой, либо о том, что он гораздо сложнее, чем просто снизить налоги и наращивать госдолг.

Вообще, описанное - это хороший вариант экономического стимула. Не отбираешь налогами покупательную способность у частного сектора и, вдобавок к этому, добавляешь в экономику спроса, профинансированного новым долгом. Поскольку частные расходы с экономической точки зрения (т.е. с точки зрения последующего создания добавленной стоимости в экономике) всегда эффективнее государственных расходов, то это само по себе хорошо.

Как, при этом, решить проблему госдолга - неизвестно. Точнее, известно как, новых способов не придумали - повышением производительности, но для этого нужно, чтобы все резко стали инвестировать и/или добавленная стоимость на одного работника начала расти. Что может сподвигнуть всех инвестировать и наращивать производство, если 10 лет нулевых ставок всё, что было экономически целесообразно уже было построено и сделано?

Очевидно, резкий рост доходности. Например, введение пошлин на импорт (тут главное под пошлины лишнего не поставить, что в принципе внутри производить невозможно - например, удобрения, марганцевый концентрат, уран и пр.), из-за чего доходность внутреннего производства вырастет, покупательная способность вырастет, спрос на услуги вырастет и пр. Инфляция тут даже поможет. Главное, чтобы ФРС с повышением ставки под ногами не путался. Но даже если будет путаться, есть вариант, проверенный Правительством России - субсидирование процентной ставки по кредитам под инвестиционные проекты. В частности, направленные на замещение импорта.

По инфляции, кстати, совпадение с 70-ми было бы идеальным.

Сюда же, в меры, можно добавить строительство инфраструктуры. Очень большие деньги=очень большой спрос на локальные услуги и товары вроде проектировщиков, строителей и бетона с асфальтом, рельсами и арматурой. И дополнительный импульс инфляции.

Одна проблема - квалифицированных кадров нет, все-таки 40 лет деиндустриализации дают о себе знать. Специалисты по гендерному разнообразию и экологии есть, а инженеров-проектировщиков и технологов нет. И эту проблему можно решить быстро только притоком кадров из-за стонущего от кризиса зарубежья. Например, из Европы.

План надежный, как швейцарские часы. А главное - деглобализационный и против мировой долларовой системы. Но много что может пойти не так.

@moi_misli_vslukh

1,510

Мятежный капитализм

13 Nov, 21:13

Коллега, я понял, что Вы обо мне. Можете показывать пальцем и не стесняться. Если Вы захотите перестать, как популярные блогеры-попугаи, повторяющие внедренные нарративы, рассказывать про бюджетный импульс, посмотрите, как экономист, на объективные цифры (1, 2) и докажете, опять же, на цифрах, что по влиянию на инфляцию дефицит бюджета в том же 2023 году в размере 3,2 трлн. руб. настолько пересилил кредитный импульс в частном секторе на пару десятков триллионов рублей за год, девальвацию рубля, борьбу с миграцией, рост логистических издержек на импорт, ограничения на импорт и все прочие факторы, что можно талдычить только про бюджетный импульс, то я публично признаю, что был не прав.

@moi_misli_vslukh

2,346

Мятежный капитализм

13 Nov, 20:58

Рынок предметов роскоши для личного пользования сократится впервые после финансового кризиса 2008г — CNBC

Как ни странно, когда деньги на дорогие излишества закачиваются те, у кого их много - это лучший индикатор того, что в глобальной экономике что-то идет не так.

@moi_misli_vslukh

2,266

Мятежный капитализм

13 Nov, 20:08

А в йене, тем временем, на фоне укрепления доллара опять ожидаются интервенции.

Вспомнился спор с админом в ЦБшном чатике, в котором со стороны админа на вопрос "почему не поддержали курс рубля осенью 2023 года, из-за которого иностранные рабочие начали уезжать и резкое подорожание импорта произошло, которые и запустили инфляцию вверх" приводился аргумент, что валютные интервенции - это временная мера, которая, грубо говоря, никак фундаментальную проблему не решает.

Ну, может быть фундаментальную проблему не решает, но те же японцы считают, что с валютными интервенциями как-то легче шоки сглаживать и вместо разгорающегося пожара можно получить медленное тление. Иначе зачем копить резервы, как не для сглаживания шоков, верно? А там уже может и ставка ФРС до нуля опустится и обратное движение капитала пойдет.

@moi_misli_vslukh

2,371

Мятежный капитализм

13 Nov, 19:59

Кстати, я продал все свои биткоины по 91 966 и сижу в рублях. Обратно откуплюсь по 19 000 через месяц. Запомните этот твит.

2,106

Мятежный капитализм

12 Nov, 19:36

Коллега, Вы невольно заблуждаетесь, поскольку капитализация только рынка акций в два раза выше, чем весь объем трежерей.

Так что по-настоящему красивое движение будет тогда, когда деньги пойдут из акций... куда-нибудь. Если будет высокая инфляция, высокие инфляционные ожидания и низкая ставка, то точно не в трежеря. Может быть, в биржевые товары, может быть в золото, а может быть~~, о ужас,~~ в тот же биток.

@moi_misli_vslukh

2,646

Мятежный капитализм

12 Nov, 19:32

Цена одного биткоина превзошла цену одного килограмма золота.

Кроме того, цена одного биткоина превзошла цену 83428 килограмм свеклы в Пятерочке и 59590 килограмм бананов в Ашане.

@moi_misli_vslukh

4,208

Мятежный капитализм

12 Nov, 19:21

План Трампа ввести пошлины в размере 10-20% на весь импорт нанесет большой удар по автомобильной, сталелитейной, машиностроительной и другим промышленностям - введение пошлин увеличит стоимость производства в США и неизбежно приведет к повышению стоимости конечного продукта — Nikkei

Ожидаемо пошли прогревы от союзничков "вы навредите пошлинами себе". Вообще, тут как посмотреть. Если цель добиться реиндустриализации даже ценой инфляции, тогда это не проблема, а, как говорится, возможность. Мы в этом за последние пару лет ограничений импорта и подорожавшего импорта смогли неплохо убедиться. Инфляция, как оказалось, тоже не беда - главное, чтобы производительность росла и рост доходов инфляцию опережал.

@moi_misli_vslukh

2,546

Мятежный капитализм

12 Nov, 19:03

Россия построит центр ядерной науки и АЭС в Руанде. «Росатом» уже подписал соглашение с одной из беднейших стран мира.

Там появится атомная электростанция малой мощности.

Руанда в долгу не останется. Африканская страна откроет в России торговый хаб для продажи кофе и нарастит его поставки на российский рынок.

Не зря, ох не зря коллега Адамидов говорил, что в текущей реальности бартер - это наше все. Туда - АЭС и центр ядерной науки, обратно - кофе. Правда у них в 2022 году годовой объем экспорта кофе был всего 112 млн. долл., что, с учетом роста цен на кофе, сейчас может составить и под 200 млн. долл., так что объемы потенциального бартера сильно ограничены. Ну так и АЭС планируется "малой мощности".

@moi_misli_vslukh

3,083

Мятежный капитализм

11 Nov, 21:30

Коллега, жизнь переменчива, а экономические условия еще переменчивее. Поэтому не надо уделять внимание росту инфляции. Ровно то же самое мы видели в 2007-2008 гг.

Сначала в сентябре 2007 года ставку начали снижать, а инфляция начала расти, достигнув пика в июле 2008 года. Два месяца спустя разгорелся Мировой финансовый кризис, ставку опустили в ноль и, несмотря на это, к концу 2008 года инфляция опустилась до нуля, а в 2009 году мы видели 9 месяцев дефляции.

Так что инфляция может сколько угодно расти или падать, но определяющими являются экономические условия, а не ставка. Потому что разницы между 5,5% и 4,75% для реального сектора, в сущности, нет никакой.

@moi_misli_vslukh

2,845

Мятежный капитализм

11 Nov, 20:12

По данным "Коммерсанта", обсуждается возможность значительного сокращения долгосрочной инвестпрограммы РЖД.

В августе суммарные расходы на 2025-2030 гг. оценивалась в 12,4 трлн рублей. РЖД предлагают уменьшить их до 7,93 трлн, Минэкономики - до 5,7 трлн.

• Восточный полигон - ожидаемый объем инвестиций в 3,84 трлн рублей РЖД предлагают сократить на 1,55 трлн, Минэкономики - в 6,7 раза, до 558,7 млрд. Под угрозой планы по III этапу развития БАМа и Транссиба.

• Подходы к портам Северо-Запада - РЖД и Минэкономики предлагают сократить инвестиции в завершение текущих мероприятий с 882,5 до 105,9 млрд рублей, а в доведение до целевых показателей - с 262,7 до 9,2 млрд.

• Подходы к портам Юга - сокращение инвестиций с 211 до 151,2 млрд рублей и с 511,6 до 13,3 млрд соответственно.

Все последние годы государство настаивало на необходимости развития железнодорожной инфраструктуры. А такие проекты, как Восточный полигон и расширение подходов к портам на западе, объявлялись приоритетными на самом высоком уровне.

Изменение госполитики в этой части, если оно действительно имеет место, вряд ли можно объяснить желанием сэкономить в трудные времена. Если только переоценкой макроэкономических параметров - например, грузовой базы по экспорту угля.

Что мне не очень нравится, так это совпадение большого количества событий и резкое изменение настроений. Вроде бы вчера бежали вперед без оглядки, строили инфраструктуру, развивали производства, замещали импорт и все такое прочее. ЦБ ставку до заградительной поднял, разговоры про нормализацию отношений пошли и как-то все замирать начало.

Нет, ну со ставкой все понятно, какое-то время она не позволит так масштабно, как планировалось, инвестировать в развитие инфраструктуры. Но 6-летние планы настолько сильно урезать без изменения фундаментальных парадигм нельзя.

UPD.: подсказка от коллег из-за соседнего столика "просто если ляжет Китай - кто будет туда чего возить? Уголь этот"

UPD2: реплика из-за другого соседнего столика "Правительству и РЖД поручено добиться роста грузоперевозок по Восточному полигону"

@moi_misli_vslukh

3,011

Мятежный капитализм

11 Nov, 19:48

Мне кажется забавным тот факт, что подобные переобувы в воздухе выглядят именно как полное и абсолютное следствие смены политического вектора после выборов в США.

Говоря по-простому, представляется, что демократов, которые ранее, скажем так, курировали разные внешние географические, политические и экономические направления, теперь все дружно шлют лесом со словами "вы теперь в принципе ничего не решаете, у вас ни президента, ни сената, ни конгресса не осталось".

Такие вот электоральные циклы. Но радоваться рано. Стоит подождать, когда симптомы закрепятся.

@moi_misli_vslukh

2,683

Мятежный капитализм

11 Nov, 18:59

К вопросу об экономическом кризисе на пороге. На графике - объем возобновляемых кредитов (проще говоря, заимствования по кредитным картам и возобновляемым кредитным линиям) у домохозяйств.

Прошу простить мой талант художника, но красной линией показана траектория роста заимствований, а красным кружком обведен тот момент, когда потребители перестали наращивать задолженность старыми темпами и начали выходить на несколькомесячные плато. По сути, с февраля 2024 года. Напомню, на тот момент уже полгода как ставка ФРС была на пике.

Можно сколько угодно проводить опросы потребительской уверенности (consumer confidence), но ничего не показывает уверенность потребителя больше, чем готовность брать дорогие кредиты, чтобы потреблять больше повседневных товаров и услуг.

@moi_misli_vslukh

2,767

Мятежный капитализм

11 Nov, 18:59

Ну что я могу сказать. Слухи о скорой кончине битка оказались сильно преувеличены. Шортсквиз размазал всех криптоскептиков. На фоне коррекции в золоте где-то плачет Питер Шифф и радуется Роберт Кийосаки.

Но, честно говоря, я бы считал радость преждевременной. Одно дело, когда все прет вверх на фоне очередного мега-QE и понятно, что праздник жизни закончится нескоро и другое - когда экономический кризис на пороге.

@moi_misli_vslukh

2,625

Мятежный капитализм

04 Nov, 19:15

Не стоит удивляться тому, что рынок в США продолжает переть. 1 трлн. долл. байбэков - это много. Даже для рынка масштабом в 55 трлн. долл. Доля пассивных инвестиций на рынке очень большая - одни только взаимные фонды и ETF держат половину рынка, не говоря уже о физиках, покупающих акции на депо по принципу "купил и забыл". То есть, такие вливания - это минимум десяток процентов свежего топлива, которое подливается ежегодно и никуда с рынка не девается, просто реинвестируется.

@moi_misli_vslukh

1,825

Мятежный капитализм

04 Nov, 19:07

Пару комментариев коллеге Харитонову.

Во-первых, я бы был избирателен в том, что из акций начинать покупать. Какие-нибудь Астра и Софтлайн, стоящие 24,6х и 10х EV/EBITDA - явно не лучшие кандидаты. Также как и убыточный VK. Из условных "техов" выглядит нормальным НН, который и растет по выручке и прибыли ударными темпами (на 20% по LTM на конец июня 2024 к 2023 году), и стоит 8,9хEV/EBITDA. Из банков, понятное дело, если и брать, то явно Сбер по 3,4хР/Е. Но с пониманием того, что это долгосрочная история - следующий год по прибыли на фоне роста просрочек, дефолтов и, как следствие, резервов, если ЦБ не окстится, может быть хуже этого года. Тинек, по описанным ранее причинам, я бы, пока не станет по отчетности понятно, как будет перформить объединенный банк, не брал. ВТБ... ну это ВТБ. Совкомбанк - это очень интересный вариант, но если набирать умеренно. Интересный потому что ХКБ они-таки прикупят, ROE исторически у них очень высокий, когда годы некризисные, а стоят они сейчас 2,6хР/Е. То есть, в масштабе 3-5 лет это история с кратным апсайдом. Нефтяники это хорошо, но пока что не очень понятно. Одно дело - наши локальные проблемки с высокой ставкой и потенциальной рецессией и другое - непонятно, как во вселенском масштабе развернется кризис и где будет нефть. Нет, конечно, упасть ниже плинтуса ей не даст наполнение американского стратрезерва, но просадки могут быть. Аналогично и про других сырьевиков, завязанных на внешние рынки/биржевые цены. Металлурги страдают от проседания стройки и китайских сталелитейщиков. Может так статься, что года полтора у них будут без урожая, а там можно будет и подбирать. Магнит стоит 4,24хEV/EBITDA - это очень даже неплохо, деньги у потребителя точно есть и точно будут ближайшие годы. Х5 после редомициляции тоже может быть хорошим активом, даже лучше, чем Магнит. Последний как-то дерганно растет, а Х5 более стабильно, да и новый формат Чижик выстрелил. Ну и т.д. В общем, есть то, что явно переоценено, несмотря на всю свою ИТ-шность, есть то, что уже недооценено и даже если просядет больше, то на среднесроке можно будет нормально зработать, а есть то, что совсем непонятно. И вот последнее я бы пока что не трогал даже палкой.

Во-вторых, я бы еще добавил про дивдоходность Сбера. Дивдоходность 15% явно нельзя сравнивать с доходностью по ОФЗ. Поэтому далее напоминательная рубрика "листая старенький айпад":

(ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ)

@moi_misli_vslukh

1,602

Мятежный капитализм

04 Nov, 18:00

Победа Трампа может побудить ФРС сделать паузу в цикле снижения ставок. Т.к. его подход будет сопровождаться рядом инфляционных мер, которые затруднят дальнейшее смягчение дкп — JPMorgan UPD.: извиняюсь, ссылка была косячной)

Честно говоря, я не вижу тут логику. ФРС снижает ставку не потому, что инфляция упала, точнее не только поэтому, а еще и потому, что экономика начала замедляться и если так продолжится и дальше, то начнется, так сказать, отрицательный рост.

Он и так начнется конечно, потому что снижение ставки исторически никогда не приводило к тому, что все вдруг воспрянули духом и начали потреблять и инвестировать в расширение бизнеса. Но отрицательный рост будет не таким быстрым и стремительным.

Так вот, нелогично тут то, что инфляция сама по себе никаких проблем, из-за которых и надо снижать ставку, не решит. Это как сравнивать теплое и мягкое. Экономику можно временно простимулировать фискальными мерами, нарастить на 1-2-3-4-5 триллионов ежегодный дефицит бюджета, но это новый цикл, в котором частный сектор самостоятельно будет развиваться, не запустит.

Если же при этом еще и ставку повышать, то это будет ровно то же самое, что и сейчас, только на максималках - как нажимать на тормоз и на газ одновременно. Еще больше дисбаланса, еще больше wealth gap и параллельно с дамокловым мечом нереализованных убытков над банковским сектором.

Ну, допустим, инфляция станет 6-7%. ФРС поднимает ставку примерно на те же уровни. Дефицит бюджета увеличивается на 1 трлн. долл. Нереализованные убытки у банков растут и банки начинают валиться. Межбанковское кредитование замирает, как и кредитование реального сектора в целом. Начинается падение ВВП сильнее, чем оно было бы, снизь ФРС ставку. Трежеря, кроме 0-1-2-леток никому не нужны, а то кто его знает, что дальше с инфляцией будет. Дефицит бюджета из-за роста стоимости обслуживания долга растет.

Короче говоря - зачем? Альтернатива - иметь отрицательную реальную ставку ФРС, отсутствие спроса на долг со стороны всех, кроме банков, т.к. великий залог, а если не хватает, то монетизация долга со стороны ФРС. Да и на частный долг спрос будет только со стороны банков, потому что при долитии резервов от ФРС в систему они будут единствеными с нулевой ставкой фондирования, кто в принципе захочет и сможет покупать долг. Зато хоть будет кому из частного сектора кредитоваться - рост цен будет требовать роста денежной массы. Это ли не раздолье для банковского сектора и для JPMorgan в частности?

@moi_misli_vslukh

1,995

Мятежный капитализм

04 Nov, 14:58

Alibaba сокращает персонал в отделе "метавселенных" на фоне снижения хайпа вокруг этой темы. Фокус компании смещается в сторону ИИ

Можно было бы перефразировать новость.

Alibaba сокращает персонал в отделе "метавселенных", который был создан для того, чтобы поднять цену акций, когда эта тема хайповала. Теперь компания, видя хайп вокруг ИИ, хочет заработать денег акционерам и конкретно Джеку Ма, поэтому развивает подразделение ИИ, которое конечно не даст никакого реального денежного выхлопа, а электронная коммерция и платежи так и останутся основными бизнесами компании, но теперь все хотят в годовых отчетах видеть ИИ, поэтому надо будет очень много про эту тему рассказывать, но постараться не потратить лишних денег.

@moi_misli_vslukh

4,829

Мятежный капитализм

04 Nov, 13:37

Ну а что, карманный предприниматель для получения откатов - это распространенная схема в США. Точнее действует немного наоборот, обычно это карманные политики на службе у предпринимателей, но, учитывая авторитетность Трампа, он в этой схеме явно не на зарплате, а в доле.

Может быть даже это имеет под собой некоторую логику, особенно в контексте угроз по введению 100-200-1000-10000000% пошлин на китайские товары. Угроза озвучена, но всегда может быть включена задняя в ответ на некоторые встречные шаги со стороны китайцев.

Что-нибудь косметическое вроде преференциального торгового режима для американских товаров, а заодно и заказ пары десятков запусков кораблей SpaceX или пяток заводов Tesla в Китае и попадание в локальные "электромобильные" субсидии. Вполне может сработать.

Но не думаю, что это так, как описывается в статье. Скорее похоже на предвыборное поливание грязью. Да и мелковато как-то. К тому же, за Трампом не один Маск, но и многие другие промышленники и предприниматели, которым конфронтация с Китаем выгодна и они этого просто не поймут.

@moi_misli_vslukh

2,193

Мятежный капитализм

04 Nov, 11:14

Новое исследование S&P показывает, что примерно 90% активных управляющих публичными фондами акций отстают от своего индекса, а 81% активных управляющих публичными инструментами с фиксированным доходом отстают от своего индекса на 10-летнем горизонте.

Как говорил коллега Адамидов, "Лучшую доходность показывают счета, от которых забыли пароль или счета умерших людей". Профессиональные управляющие и просто активные инвесторы управляют хуже, чем в среднем растет рынок. Можно было бы предположить, что и просадки у них меньше, но даже если и так, то любой уже ставший традиционным на западных рынках портфель акций/облигаций 60/40 имеет ограниченные апсайд и даунсайд.

Отдельный вопрос, что все "профессионалы" будут делать, когда будет очередное "потерянное десятилетие" на рынке.

@moi_misli_vslukh

2,214

Мятежный капитализм

03 Nov, 17:56

Dr. Jan Halper-Hayes: Джейми Раскин утверждает, что Трампа не допустят к инаугурации. Обсуждается использование 14-й поправки для изменения конституции. Подтверждение результатов выборов. Возможность отказа Камалы Харрис от подтверждения результатов выборов. Опасения по поводу вмешательства военных. Важность быть наготове и сохранять спокойствие. Путин передал документ с расследованием выборов 2024 года. Тесные контакты между Путиным, Си Цзиньпином и Трампом. Возможность объявления военного положения. Обвинения в адрес Трампа и его возможного использования военных.

Неделька будет и правда насыщенная. Особенно учитывая нагнетание обстановки в том духе как указано выше.

В этой связи интереснее всего то, что рынку, судя по динамике, по барабану, какие есть политические риски. Есть широко распространенное мнение, что рынок всегда объективен и отражает оценку рисков в цене активов.

Но текущий рынок таков, что он не то что политических рисков не видит, он нормально оценить активы с точки зрения прогноза роста их выручки и прибыли не может.

Политические риски, риски непризнания результатов выборов, риски элитной "гражданской войны" или настоящей "горячей" не рассматриваются в принципе и, если почитать мейнстримные СМИ, их обсуждение считается уделом маргиналов от экономики и журналистики. Более того, риски, что по потолку госдолга, который будет ровно перед инаугурацией президента, не договорятся даже не обсуждаются.

@moi_misli_vslukh

2,963

Мятежный капитализм

03 Nov, 14:22

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк говорит: "Мы не увидим процентные ставки такими низкими, как прогнозируют люди".

Про инфляционный посыл в его словах на видео все очевидно. Но вот не пойму, он оговорился и имел ввиду доходности по облигациям и ставки по кредитам, которые будет требовать рынок для того, чтобы компенсировать высокую инфляцию или имел ввиду ставку ФРС и то, что она в какой-то момент поднимется.

Все-таки скорее первое, потому что как при этом сделать так, чтобы весь рынок долга вместе с банками не порвался в клочья при росте доходностей без источника дешевых денег - неизвестно. Нет, ну возможно колоссальным дефицитом бюджета и монетизацией долга от ФРС. Тогда денег-то будет полно. Но и инфляция вырастет, а за ней, по такой логике, и ставка ФРС должна вырасти. Ситуация при этом еще более тупиковой станет.

@moi_misli_vslukh

2,758

Мятежный капитализм

02 Nov, 22:23

К предыдущему посту. По поводу запущенных процессов, если непонятен масштаб - объем одобренных проектов только по одной программе КИП Минпромторга, по которой льготируется ставка по банковским кредитам для гринфилдов на производство критически важной продукции, которая в различные перечни Минпромторга включена (в т.ч. на импортозамещение), на начало этого года составлял 640 млрд. руб., на начало июня уже 831 млрд. руб., а на конец года будет уже явно больше 1 трлн. руб.

И это только одна программа одного Минпромторга. Если добавить сюда собственные средства, которые вложил бизнес и рыночные кредиты, которые он привлек, то получится 20+ трлн. руб. только за 2022-2023 гг., что можно видеть в статистике по вводу основных фондов Росстат (см. прирост 2022-2023 гг. к предыдущим годам).

Повторюсь - это только капитальные затраты по введенным основным фондам, не включая строящиеся объекты и оборотный капитал, в который инвестировал бизнес для запуска предприятий и инвестиции в секторе услуг (та же выстрелившая на IPO Астра - хороший пример). Если учитывать все - счет идет на десятки триллионов рублей, которые если не станут бесполезно потраченными, то совершенно точно будут приносить гораздо меньшую доходность, чем ожидалось, а то и убыток в случае резкой(!) отмены санкций и снятия ограничений на импорт товаров и услуг и трансграничную логистику в целом, которые снизят издержки на импорт и снизят конкурентоспособность этих предприятий.

@moi_misli_vslukh

3,141

Мятежный капитализм

02 Nov, 20:41

По поводу "когда все уляжется" я повторю ранее озвученную мысль. На текущий момент, именно отмена санкций, а не их ужесточение и не падение цен на нефть - это самый большой риск для российской экономики.

Это приведет к автоматическому обратному втягиванию экономики и финансового сектора обратно в западноцентричную систему. Причем это по умолчанию не может быть процессом постепенным, это будет быстро и стремительно.

И это, а не инфляция или дефицит трудовых ресурсов, одна из немногих достоверных гипотез, которые могут теоретически объяснить совершенно неоправданные по сути и жесткости действия ЦБ в текущих условиях

Во-первых, даже сам факт такого предложения и серьезного настроя на восстановление отношений получит очень значительную поддержку как у населения, так и у бизнеса. Если сюда добавить лозунги "ага, поняли наконец-то, что с нами тягаться им сложновато и что мы в этом противостоянии победили", то будет еще проще. Да и внутриполитическое давление внутри страны будет колоссальным.

Во-вторых, за последние 3 года у нас запустилось очень большое количество различных процессов, направленных на построение экономической независимости. Независимости финансовой системы, технологической независимости, независимости от критичного и даже некритичного импорта и т.д.

И в эти процессы уже было вложено огромное количество денег, сделаны инвестиции в проекты, которые эффективны и реализуемы (в т.ч. из-за необходимости отбивать привлеченные под инвестиции кредитные средства) только при условии отсутствия производимой продукции на рынке или больших издержек на импорт.

Так что если такое обратное движение произойдет резко и стремительно (а иным оно и быть не может, слишком сильное давление на эту санкционную "плотину" изнутри и в экономическом, и в политическом плане, которое пока что сдерживается военным противостоянием), то десятки триллионов рублей, вложенные в независимость и все те проценты опережающего роста ВВП последних 2х лет, можно будет просто списать.

Внутренних инвестиционных потоков и, в целом, трансграничных потоков капитала с точки зрения финансовых активов это тоже может коснуться. И именно поэтому оптимальная ситуация - это если весь обратный процесс будет происходить в момент финансового кризиса у них, чтобы потоки ~~в посткризисную радиоактивную финансовую пустыню~~ пошли не очень активно.

@moi_misli_vslukh

8,841

Мятежный капитализм

02 Nov, 20:28

Вот и Безос пошел на выход из Amazon на хаях. Наверное деньги очень нужны.

@moi_misli_vslukh

3,093

Мятежный капитализм

02 Nov, 19:41

В США вчера, кстати, вышел, прямо скажем, плохой отчет по рабочим местам. Рост 12000 вместо ожидаемых 100000. Пересмотрены, что сейчас часто случается, на 112000 данные за август и сентябрь.

Слова про ураганы и забастовку на Боинге - это опять про "на фоне". Причинно-следственной связи нет, но фон есть.

Если бы не наш любимый ЦБ, можно было бы позлорадствовать, что у нас обязательно все будет хорошо на фоне будущей рецессии в США, но действия ЦБ, который ~~запустил инфляционную спираль осенью 2023 года~~, как оказалось, жаждет массовых банкротств бизнеса в России, не позволяют злорадствовать.

В принципе, можно сказать, что рецессия у них уже идет. Потому что, как говорят умные люди, "Recession is not about firing, it's about hiring". То есть, замедляющийся рост занятости - это и есть первый признак замедления экономики.

@moi_misli_vslukh

2,534

Мятежный капитализм

02 Nov, 19:26

Коллега, мое мнение, что беда поборов совершенно точно минует банки. Не потому, что поборов не будет, а потому, что не будет беды. Даже рост налога на прибыль не повлияет на тот же Сбер.

Все достаточно просто, потому что у банка все счетно. Есть риск, риск измеряется в вероятности и переводится в проценты. Отсюда рентабельности ROE и ROA должны быть определенной величины.

Не будет ROE - не будет кредита. Будет ROE - будет кредит с той маржой, которую захочет банк. И хрен ты с ним поспоришь. Особенно со Сбером с его масштабами. Более того, не будет расти капитал у банка при тех же нормативах - не будут расти активы, а значит и кредитование. Но тут, конечно, можно сказать, что и дивиденды платить не надо, но 800 млрд. руб. дивидендов государству важнее, чем 100-200 млрд. руб. налогов.

С другими отраслями сложнее. Там, знаете ли, есть товары- и услуги-субституты, есть какое-то потребление, есть длинные инвестиционные циклы и советское наследние в виде активов и инфраструктуры. Так что есть с чего подраскулачить.

@moi_misli_vslukh

2,568

Мятежный капитализм

02 Nov, 19:26

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Usertrader: Дорогой юань это целенаправленная политика Банка России на процесс избавления от валюты в финансовой системе России. По сути, ЦБ эту ставку и прайсит. Слава санкциям Вашингтонского обкома на Мосбиржу. От этой высокой ставки появился еще один негатив - обвал стоимости и рост доходности на рынке юаневых облигаций.

DOFA: Власти займутся финансами: кабмин предлагает перераспределить часть денег в проекте федерального бюджета. Предложено перераспределить 7 трлн руб. в проекте бюджета. «Значительная часть поправок направлена на обеспечение обороны и безопасности страны, в том числе проведение специальной военной операции», - заявил министр финансов Антон Силуанов.

Хроники пикирующего капитализма: Трампа финансируют банкиры США. Если судить по новостной повестке, может сложиться впечатление, что Дональд Трамп находится на содержании у Илона Маска. На самом деле, главный спонсор - Тимоти Меллон, представитель одной из самых известных династий банкиров в США. Состояние семьи Меллонов больше, чем у Рокфеллеров.

Мятежный капиталист: Биткоин отказывается умирать. Вместо того, чтобы расти с другими рисковыми активами почему-то начал расти вместе с золотом. Короче говоря, Трамп придет, резерв битка на балансе правительства США заведет.

Собачье сердце: Тренды, за которыми приятно следить. Skydio, крупнейший производитель беспилотников в США и поставщик для украинских военных, столкнулся с кризисом в цепочке поставок после того, как Пекин ввел санкции против компании, включая запрет китайским компаниям поставлять ей критически важные компоненты. Аккумуляторы на долларовом станке не напечатаешь.

1,555

Мятежный капитализм

31 Oct, 22:21

Сегодня красивое. То ли отчетности бигтехов не такие как ожидали, то ли Иран обещал бахнуть по Израилю, то ли под конец месяца все захотели пофикситься.

Учитывая, что и золото немного скорректировалось - скорее последнее. Да и выборы на носу - полная неопределенность, будет становиться неспокойно.

@moi_misli_vslukh

2,908

Мятежный капитализм

31 Oct, 22:02

Коллега, все понимаю, падение прибыли Сбера аж на 0,1% к предыдущему кварталу печалит, но не стоит забывать, что они в 3 квартале дивы в 50% от прибыли 2023 года выплатили, что эквивалентно 10%+ от капитала, на который ROE 25% или 6% за квартал зарабатывается и этот заработок пришлось отдать. Точнее недополучить. Хотя факт - резервов они себе подсоздали чуть больше, чем во 2-м квартале, но пока что эти цифры ближе к 2023 с учетом роста активов. Вот следующий год будет если не непростым, то турбулентным, это уж точно.

@moi_misli_vslukh

2,635

Мятежный капитализм

31 Oct, 21:41

(к посту выше)

@moi_misli_vslukh

2,583

Мятежный капитализм

30 Oct, 22:05

на прошлой неделе клиенты BofA, крупные институционалы, продали второй по величине за всю историю наблюдений объем акций США — данные BofA

~~Крысы~~ Уважаемые институционалы бегут с корабля, который вроде бы и не тонет. Но не тонет он, даже на фоне их выхода, потому, что его по-прежнему поддерживают байбэки самих компаний.

Так что все хорошо, проходите, здесь не на что смотреть.

@moi_misli_vslukh

5,738

Мятежный капитализм

30 Oct, 21:51

Давно уже не удивляет то, что BIS, похоже, дали по голове. Иначе резкую переобувку в воздухе по поводу mBridge не объяснить. Но все-таки это странно. BIS - это махровые рептилоиды, центробанк центробанков, они регулированием мирового банковского сектора занимаются и идею CBDC в глобальном масштабе продвигают. И чтобы вот так, взять и похоронить проект, которым они занимались - ресурс должен был подключиться очень серьезный.

@moi_misli_vslukh

2,777

Мятежный капитализм

30 Oct, 21:35

Чуть не забыли про ~~наступающее будущее~~ биток, который отказывается умирать, но вместо того, чтобы расти с другими рисковыми активами почему-то начал расти тогда же, когда и золото. Короче говоря, штурмует хаи. Трамп придет, резерв битка на балансе правительства США заведет.

UPD.: Visa и Coinbase объявили о партнерстве. Слиянин с tradfi продолжается.

@moi_misli_vslukh

2,673

Мятежный капитализм

30 Oct, 21:02

Спрос на золото в мире по итогам 3кв 2024г с учетом внебиржевых сделок вырос до 1 313 тонн (+5% г/г) что стало рекордом для квартального показателя спроса на драгметалл — WGC

Основным драйвером роста спроса на золото в 3кв стал приток золота в ETF — WGC

Коллега верно подмечает про спрос внебиржи/ОТС. Но я бы не был таким категоричным про спрос по этому каналу только от инвесторов/спекулянтов. Это вполне может быть и спрос со стороны ЦБ, например китайского, только скрытый.

@moi_misli_vslukh

3,702

Мятежный капитализм

29 Oct, 22:03

Школьников тут как стратег предлагает раскулачить буржуев, у которых деньги на депозитах скопились, отобрать непроданную недвигу у девелоперов, а точнее у банков, которые должны будут эти активы забрать и заселить туда нуждающихся. Все потому, что деньги у них лежат на депозитах, проценты копятся и нечего деньги после снижения ставки разбазаривать на покупку недвиги и акций, надо направить в полезное русло.

- Во-первых, раскулачивать тем, кто будет принимать такие решения, придется еще и себя.

- Во-вторых, в чем состоит экономический смысл хитрого плана спасения банков выкупом у них недвиги и сдачей в социальный найм по каким-то вменяемым ставкам аренды не уточняется. Потому что рыночная арендная доходность квартир у нас и всегда где-то в районе 3-4% была.

Выкупать квартиры надо будет по меньшей мере по себестоимости, иначе те же банки взвоют. Маржинальность же девелоперов около 15-20% в принципе. Так что можно было бы государству заработать аж 3,6-4,8% доходности на вложенные средства. Только привлечь эти деньги государство сможет, если верить траектории от ЦБ по ставке, под 13%. Так себе инвестиция.

А так - хороший план, дельный. Надежный как швейцарские часы. Только какой-то выборочный. Национализировать, так то, что деньги приносит по-нормальному. Но в обоих случаях не то, что об инвестиционном климате надо будет забыть, а в принципе забыть об экономическом росте на ближайшие 10-15 лет придется. Не будет ни развития промышленности, ни импортозамещения. А мы тут вроде как за места в рейтинге стран по размеру ВВП боремся.

@moi_misli_vslukh

2,903

Мятежный капитализм

29 Oct, 22:03

Золото, кстати, на фоне всего этого нервяка ~~взяло очередной мировой рекорд~~ достигло очередного максимума в $2787. Поздравляю вас, дорогие золотые жуки. Но до конца года время еще есть, политический клинч неизбежен, а значит на нервяке рост продолжится.

Почему, при этом, рынок акций на хаях - это двойная загадка. Потому что не должен расти и актив-убежище и актив-скопище рисков. Коллега тут, кстати, напоминает историю про компанию Южных Морей. Но за текущим хайпом хоть какие-то доходы есть, хоть и несоответствующие размеру пузыря. Правда, достаточно лишь немного пощатнуться вниз, например на снижении капзатрат на ЦОДы и пузырь может начать схлопываться.

@moi_misli_vslukh

2,644

Мятежный капитализм

29 Oct, 22:03

Продукты в России резко подорожают до 20% в 2025 году. Всё из-за высокой инфляции, повышения ключевой ставки и производственных и транспортных расходов, предупреждает вице-президент Ассоциации экспортёров и импортёров Артур Леер.

Подорожают из-за роста ключевой ставки... ах да-да-да, рост издержек бизнес перекладывает на потребителей, у которых есть деньги и низкая задолженность по кредитам. Что-то слышал, буквально вчера кто-то про то, что на разные сектора рост ставки по-разному действует говорил.

@moi_misli_vslukh

3,093

Мятежный капитализм

29 Oct, 22:03

Очевидно, что длинные трежеря кто-то очень активно сливает. Банкам сейчас точно нелегко. Тот же Bank of America еще в год назад в 40% от капитала дырку имел.

Но доходность пока что еще далека от минимумов. Но осталось недельку до выборов пережить и станет понятно, кто побеждает в схватке двух якодзун и насколько перспективы по инфляции становятся безрадостными.

Как, правда, может быть высокая инфляция, если банковское кредитование в случае начала завала более-менее крупных банков остановится и денежная масса расти особо не сможет - загадка. Но будем считать, что это дело 1-2 кварталов, а потом уже начнется ценовой туземун. Короче говоря, очень интересно, но пока что ничего непонятно.

@moi_misli_vslukh

2,637

Мятежный капитализм

27 Oct, 19:18

Британское правительство призвало граждан отказаться от мяса и молока, чтобы победить изменение климата

К 2050 году гражданам Великобритании предложено вдвое сократить потребление продуктов животного происхождения для снижения выбросов CO2.

Глава климатического комитета Пирс Форстер подчеркнул, что от изменения потребительских привычек будет зависеть успех плана, но не уточнил конкретные меры.

Предполагается сокращение субсидий фермерам и налоги на мясо. Комитет также призывает к снижению поголовья скота, что, по мнению фермеров, неоправданно, так как другие отрасли загрязняют больше.

Бритиши вслед за датчанами начинают кошмарить фермеров. Подается это, как водится, под соусом заботы об экологии. По сути это, в очередной раз, попытка снизить уровень потребления, а точнее ожидания о "нормальном" уровне потребления и по пути сэкономить бюджетные деньги.

Я бы на такие звоночки обращал внимание. По сути, это отголоски экономической программы затягивания поясов. Только есть нюанс в том, что весь остальной мир, который хотели на ту же экоповестку подсадить и который должен был отказаться от простых и доступных источников энергии, подсаживаться и отказываться не собирается.

Более того, весь остальной мир хочет жить так же хорошо, как и в развитых странах. Может так получиться, что это произойдет быстрее, чем ожидали. Не потому, что развивающиеся страны начнут резко жить лучше, а потому, что развитые начнут жить хуже. Долговые кризисы и накопленные за 15, а на самом деле за 40+ лет внутренние дисбалансы очень этому помогают.

@moi_misli_vslukh

2,194

Мятежный капитализм

27 Oct, 15:18

Как ни странно, но у нашего родного БРИКС в плане отношений между странами есть один большой недостаток, который также является и достоинством.

Это отсутствие центра принятия решений. То есть, демократия во плоти. Что, учитывая отсутствия каких-либо политических надстроек и возможности продавливания мнения большинства над меньшинством, может привести к ситуации «лебедь, рак и щука». Все-таки и демократия в отдельно взятой стране опирается на государство, как систему, которая решение большинства проводит.

С другой стороны, это есть и плюс, так как приниматься (и самостоятельно воплощаться странами) будут только те решения, которые выгодны им. Но чует мое сердце, что будет все это медленно и не очень эффективно. Зато, будем надеяться, надежно. Особенно на фоне деглобализации и финансового кризиса, когда пряники с западной стороны будут все больше черстветь, а рука, держащая кнут, дряхлеть.

@moi_misli_vslukh

2,200

Мятежный капитализм

27 Oct, 11:42

Честно говоря, Масковские разговоры, да и все другие разговоры про сокращение госрасходов уже набили оскомину.

Не работает сокращение расходов без сокращения доходов - это во-первых. "Не работает" - это значит, что если сократить расходы, не сокращая доходы, то есть, сократить дефицит бюджета, то в экономике снизится спрос, а значит упадет ВВП.

Во-вторых, при сокращении доходов бюджета, то есть, снижения налогов, не факт, что частный сектор, с которого эти налоги собираются, решит эти деньги потратить. Вполне возможно, что в текущей непростой ситуации, бизнес и население решит или снизить задолженность по кредитам, либо сберечь. То есть, это тоже может привести к снижению ВВП.

Можно было бы сказать "какая разница, заплачены эти налоги государству или нет - если государство их тратит обратно в экономику, то они снова оказываются у частного сектора". Да, но надо понимать, что зачастую забирают у одних, а отдают другим.

Давайте рассмотрим на упрощенном примере:
-Есть экономика с ВВП 1000 долл. Доходы бюджета (налоги) 100 долл., расходы 150 долл. То есть, дефицит государственного бюджета 50 долл., а спрос, создаваемый государством, 150 долл.
-Соответственно, спрос со стороны частного сектора 850 долл.

Наше упрощение заключается в том, что мы не учитываем мультипликатор к государственным расходам, то есть, что 1 долл., потраченный государством, принесет вклад в 1 долл. к ВВП, а не больше. Аналогично с частными расходами.

Мы не рассматриваем то, что частный спрос частично также профинансирован кредитом - не закладываем ни снижение, ни увеличение частного кредита.

В следующем году государство решает снизить дефицит бюджета до нуля. Что произойдет?
-Доходы бюджета останутся 100 долл., а расходы снизятся до 100 долл. То есть, спрос, создаваемый государством, из 150 долл. станет 100 долл.

Вопрос - что будет с теми 50 долл,, которые государство ранее привлекало для финансирования дефицита бюджета? Ответ - в общем случае, они уйдут в долговые активы с похожим профилем риска. То есть, скорее всего, в манимаркет фонды, которые вложат их в обратное репо с ФРС и деньги из экономики уйдут. То есть, на 50 долл. сократится денежная масса.

Для понимания важно, что частный кредит в экономике на 50 долл. не увеличится. У него не было ограничения для расширения со стороны, например, банковской ликвидности. Если банк хочет выдать кредит - он кредит выдаст, зарепуется у другого банка, например. Эти 50 долл. изначально пошли в трежеря исключительно как в "безрисковый" актив и не пошли в частный кредит потому, что туда не хотел "инвестор".

Но что будет с ВВП? ВВП станет 850 долл. частного спроса + 100 долл.=950 долл. Сократится на 50 долл. или 5%. Более того, еще и налоги сократятся.

Если же налоги снизятся на 50 долл. и госрасходы снизятся на 50 долл.:
-Доходы бюджета 50 долл., расходы бюджета 100 долл.
-Расходы частного сектора 850 долл. + ?...

Почему знак вопроса? Потому что если бы экономическая ситуация располагала, то на 50 долл. частный сектор мог бы увеличить свои расходы за счет роста кредита. Поэтому предполагаем, что в крайнем случае частный спрос вырастет на 50 долл. до 900 долл. Хотя, как было сказано выше, деньги могут пойти и на сокращение кредита и на сбережения, то есть, денежная масса опять сократится, а ВВП упадет.

Но важно то, что такая "налоговая оптимизация" никак не решит проблему госдолга.

В общем выбора два - завалить ВВП, снизить денежную массу (возможно дойти до дефляции) и снизить дефицит бюджета (на самом деле, это будет иметь каскадный эффект и ВВП продолжит сокращаться и в будущие годы) или не добиться ничего, имея риск снижения ВВП при неувеличении спроса от частного сектора. Так что все эти разговоры - сплошной популизм. Особенно учитывая то, что без роста госдолга с 2008 года шло бы сокращение совокупного кредита и ВВП (спрос) бы сильно сократился. Резюмируя - единственный выбор - это НАРАЩИВАТЬ дефицит бюджета, чтобы компенсировать делевередж частного сектора.

UPD.: Да-да-да, экспорт-импорт. Но дефицит торгового баланса 0,7 трлн. долл., а дефицит бюджета 2+ трлн. долл.

@moi_misli_vslukh

2,176

Мятежный капитализм

26 Oct, 19:54

К вопросу о значительном сокращении поддержки АПК/льготных кредитов я могу только добавить, что:
-Бюджет американского минсельхоза 213 млрд. долл.
-Бюджет поддержки сельского хозяйства в ЕС составляет 53 млрд. евро в год. И это только на уровне ЕС, на уровне самих стран бюджеты еще больше.
-Экспортных пошлин на продукцию сельского хозяйства ни в ЕС, ни в США нет.
-Если не учитывать последнее постковидное поднятие ставки, то ставка в ЕС и США за последние 15 лет была около нуля.

В чем гранд-идея очередного "перехода на рыночные рельсы" лично я не очень понимаю. Возможно, у кого-то есть ощущение, что у нас теперь в бизнесе одни идеологизированные патриоты остались, которые на конкурентные преимущества отрасли/страны и прибыль перестали смотреть. Возможно, у кого-то есть ощущение, что по мере закрытия "калитки наружу" и нарастания кризиса снаружи им деваться будет некуда.

Возможно. Но риски никуда не делись. И если вчера риски и (внезапно) климатические и логистические недостатки перекрывались допдоходами и мерами поддержки, то завтра их больше не будет. Потому и отрасль застынет, никакие объемы производства и экспорт никуда расти не будут.

А может быть ЦБ всех инфляцией напугал. Но по-моему лучше инфляция при структурном переходе и рост реальных доходов населения, чем низкая инфляция и рост, не срывающийся на стагнацию только на "морально-волевых" и "вопреки".

UPD.: Про «идеологизированных патриотов» поясню отдельно. Льготные кредиты позволяли отрасли развиваться и сформировали определенные условия ведения бизнеса в сельхозке. В том числе такие условия, при которых часть (и немалая) деятельности выгодна только потому, что есть льготное фондирование.

Если вчера совокупная прибыль компании, которая сформировалась в том числе благодаря дешевому фондированию, позволяла, например, вводить залежные земли (убрать выросший на участке за 30 лет лес, задисковать, обработать химией, посеять) и в течение трех лет выйти с плохих показателей по урожайности, при которых зарабатывается ноль, на средние по предприятию и уже начать зарабатывать, что давало приемлемую доходность (например, 15% годовых при ставке по льготному кредиту на оборотку 5%), то завтра, когда ставка ЦБ будет, например, 10%, а кредит станет рыночным - кто бы каким патриотом ни был, но заниматься вводом залежей только потому, что это нужно государству и экономике, например для увеличения производства и экспорта, но на этом бизнес не заработает, никто не будет. И тут даже не важно, много у компании долгов или нет совсем, накопила компания за 15 лет поддержки кубышку или нет. Все взвешивают риски и доходность, а также смотрят на альтернативы.

@moi_misli_vslukh

5,481

Мятежный капитализм

26 Oct, 19:54

ЦБ РФ НЕ ЗАКЛАДЫВАЕТ В СВОЙ ПРОГНОЗ РИСК РЕЦЕССИИ ЭКОНОМИКИ — НАБИУЛЛИНА

@moi_misli_vslukh

2,358

Мятежный капитализм

26 Oct, 17:42

«Ростелеком» оценил объем рынка спутникового интернета к 2030 г. в 46–47 млрд руб

Мне вот даже интересно, Ростелеком в этот объем рынка включает оплату по комплектам Starlink, которые сейчас свободно продаются на российских маркетплейсах?...

@moi_misli_vslukh

2,376

Мятежный капитализм

26 Oct, 15:22

В дополнение про упоминаемую книгу Далио - сама книга. Далио старикан не жадный и просвещение любит, поэтому у себя на сайте ее выложил.

@moi_misli_vslukh

2,360

Мятежный капитализм

26 Oct, 15:22

Палата представителей Пенсильвании приняла законопроект, который защищает права жителей на самостоятельное хранение цифровых активов и гарантирует им возможность использовать BTC в качестве платежного средства

На самом деле, возможность использовать биток в качестве платежного средства - это и есть ключевой фактор для будущего роста. Напомню, что еще в незапамятные времена в России был введен запрет на использование иностранной валюты для расчетов внутри страны. Нет, конечно, определять цены можно было и в долларах, и в евро, но сами расчеты проводились в рублях. Это во многом помогло тому, что рубль свой статус укрепил и финансовая система стала меньше зависеть от внешних факторов. Так-то можно было остаться на уровне какой-нибудь африканской страны, где национальная валюта - это бантики и фантики, а накопления и расчеты по большей части происходят в долларах.

Здесь же обратная история - разрешение использовать что-то другое, кроме национальной валюты, для расчетов позволяет этому "чему-то", в данном случае битку, расширить свое применение в качестве средства расчетов. И это хорошо. На одном нарративе про средство защиты от инфляции далеко не уедешь, если это средство для платежей использовать будет нельзя. Потому что одно дело, когда все начинают после периода роста актива его продавать и другое, когда продажи не происходит и он сразу идет в оборот.

Так что не исключено, что в отдаленной перспективе, когда капитализация битка подрастет появится много желающих, так сказать, часть этого приросшего благосостояния в свои лапы заполучить, продав держателю какие-то товары или услуги за битки.

@moi_misli_vslukh

2,391

Мятежный капитализм

26 Oct, 11:19

Мне кажется тут возникла методологическая трудность ~~у безграмотных людей~~. Необязательно привлекать деньги на депозит для того, чтобы выдать кредит. Это могут быть деньги просто на расчетном счете до востребования. По которому, к тому же, может не начисляться ставка. То есть, методологически, это не депозит.

С другой стороны, денежная масса (появляются наличные в обращении и/или новые средства на депозитах, расчетных счетах и пр.) растет тогда когда создается кредит. Так что для создания денег первичен кредит, а уж депозит создается как следствие.

Более того, для того, что бы выдать кредит, банки могут привлечь средства у ЦБ или репонуться у других банков и только потом привлечь депозит, чтобы короткие/овернайт заимствования покрыть депозитом. Это даже применимо не только для отдельных банков, но и для банковской системы в целом - помимо депозита всегда есть ЦБ как источник.

@moi_misli_vslukh

2,345

Мятежный капитализм

26 Oct, 10:04

Россиянам из-за роста ставок по ипотеке стоит забыть о покупке собственных квартир до 2027 года. Ипотека станет ещё недоступней из-за роста ставки Банка России в среднем до 25-27% годовых и выше.

Квартиру с помощью льготной программы также будет купить сложнее из-за высокого первоначального взноса и сложных условий самих программ.

Давайте скажем откровенно - ипотека "всё" года на полтора. Объем выданной ипотеки в прошлом году был около 8 трлн. руб. Большая часть, кстати говоря, пришлась на вторичку. Поэтому, учитывая помимо роста ставки еще и отмену части льготных программ на первичку, на следующий год можно ожидать что-нибудь вроде 1,5-2 трлн. руб. выдачи, из которых большая часть теперь придется на первичку. Потому что уже за 3 квартал 2024 года выдача составила всего 1 трлн. руб., а с тех пор ставка подросла и еще подрастет.

На текущий момент по 3 кварталу динамика продаж у девелоперов, конечно, не сказать, что катастрофическая, но прямо скажем не фонтан.

Я это все к чему. К тому, что я бы от акций ПИКа и Самолета особо хорошей динамики не ждал, а ждал бы того, что они в минуса уйдут. Особенно Самолет, у которого, ходят (неподтвержденные) слухи уже проблемы с ликвидностью есть. Как он их будет решать - непонятно. Только размещением (pre-IPO, потому что IPO пока планируется в 2026 году) акций Самолет+ видимо.

А вот уже годика через полтора те, кто останется в силах, подберут всех упавших, особенно всякую мелочь и регионалов, которые пришли на московский рынок и по диким ценам начали землю покупать, и воспрянут.

@moi_misli_vslukh

2,321

Мятежный капитализм

25 Oct, 22:22

Microsoft (#MSFT) рассматривает возможность инвестиций в BTC. Вопрос будет рассматриваться на ВОСА 10 декабря - cледует из документов, поданных в SEC

А вы говорите «пузырь скоро лопнет». Тут махровые рептилоиды в третьем поколении решили к теме подключиться. Пузырь только начинает надуваться.

@moi_misli_vslukh

2,668

Мятежный капитализм

25 Oct, 22:19

Трамп рассматривает возможность отмены подоходного налога для всех американцев — NYT

Вместе с введением пошлин до 100% на весь импорт, не только китайский - гарантированный инфляционный импульс. Причем дефицит бюджета еще и вырастет, поскольку расходы, очевидно, никто снижать не будет. Кому будут нужны трежеря, которые должны этот дополнительный дефицит профинансировать - загадка. Но для этого операцию «великий залог» и проворачивают.

@moi_misli_vslukh

2,713

Мятежный капитализм

25 Oct, 21:58

Все это конечно хорошо, но что непонятно лично мне, так это то, почему никто сейчас не ставит акцента на то, к чему в экономическом смысле высокая ставка приведет. Все разговоры только про инфляцию.

Высокая ставка убивает весь спрос в экономике, который ранее формировался за счет кредита. Более того, в некоторых из отраслей этот кредит ранее еще и был льготным, то есть ставка была ниже рыночной в разы.

За счет кредита спрос преимущественно формировался там, где был товар (или актив) длительного пользования. То есть, все инвестиции бизнеса, включая стройку, производственное оборудование, машины, вспомогательное оборудование (всякие объекты ОЗХ - котельные, компрессорные) и пр. То есть, все то, что можно отнести к инвестициям. Со стороны населения «кредитный» спрос был преимущественно на недвигу и автомобили.

В итоге, этот спрос тупо обнулится на год-два. Обратите внимание на график ставки, который выкладывал коллега Небаффетт. Все предыдущие повышения, которые мы видели, были резкими и острыми, ставка снижалась также стремительно, как повышалась. В этот раз действительно все по-другому. Ставка только повышалась год и по прогнозу самого ЦБ минимум год продержится на высоком уровне, а потом также плавно снизится. Повторюсь - большое количество компаний из многих отрасли экономики просто вымрет за ближайшие год-два, потому что некредитного спроса в этих отраслях почти нет.

Самое обидное, что компании, которые удовлетворяли инвестиционный спрос своими продукцией и услугами с высокой добавленеой стоимостьб со стороны бизнеса наконец-то голову приподняли, потому что до 2022 года, пока не ушли многие поставщики из Европы и пока не появились проблемы с оплатами и логистикой из Китая, они в принципе были под лавкой. Импульс хоть как-то позволил им развиться.

В общем, не понимаю я всеобщего ликования и жду масштабных банкротств. Не так я себе представлял финансовый суверенитет, не так…

@moi_misli_vslukh

2,368

Мятежный капитализм

25 Oct, 21:58

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Usertrader: Рынок акций живет слухами. Слухи о завершении конфликта это более быстрый способ получить позитив для рынка. Причем даже не о завершении, а о его заморозке. Из ближайшего позитива для нашего рынка это победа Трампа. Хотя и победа Харрис может оказать поддержку нашему рынку - снятие неопределённости фактора выборов Президента в США. Конец года на нашем рынке Мосбиржи может пройти под знаком позитива на фоне ожидания заморозки конфликта. Даже если это будет что-то временное.

DOFA: В Казани открылся XVI саммит БРИКС. Объединение БРИКС включает страны с растущей экономикой. Рост будет наблюдаться в Китае, Индии, России, Бразилии и ЮАР, а также Саудовской Аравии. Главными драйверами экономического развития будут государства Юго-Восточной Азии и Африки. Совокупный ВВП стран БРИКС превышает 60 трлн долларов, их средний темп роста к концу 2024 года прогнозируется на уровне 4%. Не случайно, некоторые зарубежные наблюдатели называют саммит БРИКС в Казани «самым важным геополитическим/геоэкономическим событием года».

Хроники пикирующего капитализма: Самая популярная сеть кофеен в мире - Starbucks угодила в глубокий кризис. Падение продаж за последний квартал в Северной Америке -7%, в Китае -14%. Компания признала выраженное снижение траффика посетителей. Падают продажи по всему миру и у McDonald’s. А сегодняшнее массовое отравление в США может только усугубить тенденцию. Акции в моменте падают на 9%.

Мятежный капиталист: МВФ опубликовал новый доклад по динамике ВВП стран мира. Из него следует, что в 2024 году ВВП России составляет 3,55% мирового по паритету покупательной способности (ППС). По доле в мировом ВВП по паритету покупательной способности (ППС) Россия обогнала Японию (3,38%). Первые строчки в рейтинге по этому показателю занимают Китай, США и Индия.

Собачье сердце: После потери 22 млрд бюджетных фунтов, новый глава Минфина Британии предложила пересмотреть методологию расчёта долга, Карл! Стоимость заимствований в Великобритании растет на фоне новостей о том, что Рейчел Ривз меняет фискальные правила. Если прокатит, а речь идёт о закрытии глаз на убытки Банка Англии от QE, можно будет занять ещё 53 млрд и пульнуть на расходы в госсекторе. Госдолг островитян подскочил в 4 раза за 15 лет и уверенно держится на уровне 100% ВВП.

1,622

Мятежный капитализм

24 Oct, 19:40

Так сильно бонды США не распродавали с 1995г - устойчивая экономика ограничивает возможности для более активного снижения ставок ФРС в преддверии выборов, и рынки это прайсят — BBG

Стоимость хеджа от дальнейшего падения бондов выросла до максимума за год

Подзабыли все что-то и про банковский кризис, который как раз стал возможен из-за того, что доходности по бондам улетели вверх (а цены вниз). Так-то 10-летки сейчас снова примерно там же, где были в марте 2023 года, когда банкопад начался.

Позабыли и про убытки по керри-трейду у тех, кто мог заходить недавно и за последние 3 года. Кейс японского банка Norinchukin не стоит забывать. Треть капитала испарилась при фиксировании убытков только по части позиции в трежерях.

@moi_misli_vslukh

2,817

Мятежный капитализм

24 Oct, 19:29

Коллега, с Вашими выводами категорически не соглашусь. В этот раз все иначе. Как будто непонятно! Тогда это были проявления вассальской подчиненности на внешних шоках, а в этот раз - это посконный и пахнущий рожью самостоятельно сделанный шок, решение по которому было принято независимо и суверенно! Да, вот такие у нас шоки, неторопливые.

@moi_misli_vslukh

2,722

Мятежный капитализм

24 Oct, 18:53

Тут главное, чтобы новые дружественные нерезиденты из недружественных стран не начали заниматься тем, чем положено заниматься российским бизнесменам - покупать у тех, что хочет свалить, задешево их российские активы и ~~мимо государственной кассы~~ проводить взаиморасчеты с ними у себя там. Некрасиво получится.

@moi_misli_vslukh

2,242

Мятежный капитализм

23 Oct, 19:00

Коллега, разговоры про дефолт США являются не популизмом, а следствием ненулевой вероятности реализации острого политического кризиса/кризиса государственного управления, при котором может быть все, что угодно, от дефолта, который может быть использован для политического давления, до рассоединения соединенных штатов.

Я не говорю, что эта вероятность высокая, но по мере накала предвыборной бортбы и из-за инструментов, которые в ней используются, вплоть до покушений и попыток посадки Трампа, можно сказать, что она совершенно точно далеко не нулевая.

@moi_misli_vslukh

2,557

Мятежный капитализм

22 Oct, 21:29

При прочих равных условиях BofA оценивает, что предложение Харрис повысить ставку корпоративного налога с 21% до 28% приведет к падению совокупного EPS компаний из SP500 на 5%, тогда как предложение Трампа снизить ставку корпоративного налога с 21% до 15% увеличит EPS на 4%

Вывод напрашивается сам - BofA определились с желаемым кандидатом. Даешь инфляционный бум!

@moi_misli_vslukh

2,490

Мятежный капитализм

22 Oct, 21:19

МВФ опубликовал новый доклад по динамике ВВП стран мира. Из него следует, что в 2024 году ВВП России составляет 3,55% мирового по паритету покупательной способности (ППС) — РБК

По доле в мировом ВВП по паритету покупательной способности (ППС) Россия обогнала Японию (3,38%). Первые строчки в рейтинге по этому показателю занимают Китай, США и Индия

Ну что же, долго ждать не пришлось. Вслед за Всемирным банком, который еще в мае признал, что экономика России находится на 4м месте по размеру ВВП по ППС, подтянулся МВФ. Поздравляю вас, дорогие мои империалисты!

@moi_misli_vslukh

16,190

Мятежный капитализм

22 Oct, 20:07

Особенно прекрасно то, что Система по Медси историческую динамику не показывает на графиках в презентационных материалах. Метод, в простонародии называемый "клюшка". Светлое будущее оно всегда где-то там, впереди.

Если предположить, что коэффициент конверсии EBITDA в операционный денежный поток у них около 80%, то можно сделать вывод, что при текущей ставке на конец этого года у них под 20 млрд. руб. чистого долга. То есть, разместиться в текущие непростые времена они хотят по 9-10хEV/EBITDA. Ну да, только неизбежный туземун может оправдать такую оценку.

@moi_misli_vslukh

2,677

Мятежный капитализм

21 Oct, 20:46

Аналитики BBG считают, что наиболее вероятно, что ставка ЦБ РФ достигнет пика в 21% в конце этого года, а затем начнет снижаться во 2кв 2025г

Есть аргументы в пользу того, что в этом цикле ужесточения ключевая ставка не будет выше 25% — аналитики BBG

Кажется я все понял. Надо срочно заблокировать в России Блумберг. ЦБ оттуда указания получает.

@moi_misli_vslukh

2,828

Мятежный капитализм

21 Oct, 20:31

SEC одобрила листинг опционов на BTC-ETF на биржах NYSE и CBOE, тем самым еще больше расширяя доступ инвесторов к крипте

А вы говорите крипту запретят. Пока что все наоборот.

Уровень мирового госдолга до конца 2024г может достичь $100 трлн и к 2050г вырасти еще почти на 25%, в основном за счет США и Китая. МВФ призывает к снижению уровня долга — BBG

Потому что мировой долг сам себя проростом стоимости активов не перекроет. Нужно какой-то многодесятитриллионный пузырь все-таки для этого поднадуть.

@moi_misli_vslukh

2,855

Мятежный капитализм

21 Oct, 20:16

Я бы не считал, что переход ценообразования нефти от финансистов к нефтяникам - это что-то хорошее.

Скорее это добавит стабильности, как говорил коллега Адамидов в нашем давнем подкасте про нефть. Можно, кстати, посмотреть на то, как устроен рынок природного газа почти везде, кроме США и, по большей части, Европы. Цены на газ либо фиксируются долгосрочными контрактами с потребителями со стабильным (и очень недорогим) ценообразованием с привязкой или без привязки (но все равно они более-менее стабильные) к ценам на нефть.

Потому что капитальные расходы на начало добычи большие, кредитов надо брать много, а банки компанию, у которой не подписаны контракты на сбыт, позволяющие обслуживать кредиты, кредитовать не будут. Есть конечно нюанс, что нефть можно налить хоть в цистерну, хоть в бочку и увезти, а газ так легко не транспортируется.

Но это взаимозависимость не только со стороны продавца, но и со стороны покупателя. Хочешь построить завод по производству карбамида - будь добр, найди неподалеку ресурсный источник.

Короче говоря, переход к стабильному небиржевому ценообразованию точно будет небыстрым, лет 10-20 может уйти, но вполне может положительно сказаться на инвестициях в отрасль. Потому что стабильнее показатели из-за меньшей волатильности цены на продукт - меньше рисков.

@moi_misli_vslukh

2,616

Мятежный капитализм

21 Oct, 19:52

Коллега, да нихрена это не значит в плане переоцененности или недооцененности одного класса активов перед другим.

Просто фондовый рынок у нас рудиментарный. Нет на нем разнообразия компаний всех форм, отраслей и размеров, как в западных странах. По меньшей мере, пока нет. Ближайшие лет 10-15. Потому что у нас фондовый рынок - это, в основном, не инструмент размещения накоплений и привлечения фондирования, а способ набить пасть и ~~пропасть~~ не выполнить данные брокерами (с самих компаний взятки гладки, они свои прогнозы/цели редко публикуют), продающими акции на IPO обещания.

С десяток примеров таких компаний только за последний год можно найти.

@moi_misli_vslukh

2,591

Мятежный капитализм

21 Oct, 19:32

Только в сравнении льготной ипотеки с субсидиями стоимостью 1 трлн. руб. для бюджета и оборонки на 10 трлн. руб. есть один нюанс.

Субсидии на ипотеку создавали 8 трлн. руб. новых кредитов в экономике каждый год +2 трлн. руб. спроса за собственных средств, то есть, в совокупности 10 трлн. руб. частного (!) спроса или около 5% ВВП, а оборонка прямыми расходами бюджета в 10 раз большими, чем расходы на субсидирование ипотеки создает столько спроса.

Отсюда вывод. Хочешь создать спрос (не обязательно ипотечный, это может быть инвестиционный спрос) - создай привлекательные условия частному сектору и он простимулирует экономику так, как не может государство.

@moi_misli_vslukh

3,972

Мятежный капитализм

21 Oct, 19:30

Только 10 человек дослушали до конца. Позор, товарищи! Позор!

@moi_misli_vslukh

2,871

Мятежный капитализм

20 Oct, 20:38

Эфир планировался крайне боевой, а получился какой-то вегетарианский👇: толком ни одной претензии к ЦБ и не озвучили, люстраций не провели, только констатировали очевидное - нас всех ждут перемены и повсеместная ликвидация "независимости" ЦБ.
Коллеги @moi_misli_vslukh и @MarketHeart тем не менее высказали много интересных соображений как прикладного, так и общефилософского характера.
Так что не филоним, дорогие друзья, слушаем до конца!

2,519

Мятежный капитализм

20 Oct, 12:15

По поводу самоубийства энергетики наращиванием неэффективных установок ВЭС хотелось бы и согласиться и поспорить.

Не надо думать, что все, кто ставил станции, которые работают на 10-15% мощности вместо 30% исключительно идиоты, которые не умеют считать деньги. Деньги-то они как раз умеют считать и зарабатывают, потому что субсидии со стороны государства позволяют это делать.

Вот те, кто не продумав последствия энергетическую политику в сторону ВИЭ изменил и эти субсидии создал - эти больше похожи на идиотов. Но и они умнее, чем кажутся. Просто цели они преследуют свои, а точнее своих бенефициаров, которые их на это теплое чиновничье место посадили. Половина немецких чиновников текущей волны - выкормыши Сороса и ему подобных.

Но все-таки есть развилка, кто этими бенефициарами является и какие у них цели. То ли цель разрушить энергетику промышленного локомотива Европы, то ли заработать на продаже ветроустановок и инжиниринга без оглядки на то, какие последствия это будет иметь. А может быть и то, и другое вместе. Глупо рассуждать, что хоть малейшая их мотивация реально касается экологии или энергетической независимости. Всегда все делается ради денег здесь и сейчас - в ближнесроке и среднесроке максимум. Так устроены чистые демократии - никаких арбитров во главе пирамиды, никаких глав «группировок» в органах власти, только лоскутное одеяло из интересов и чиновники-представители группировок на зарплате.

@moi_misli_vslukh

3,657

Мятежный капитализм

20 Oct, 12:06

РЖД будет платить по 150 тысяч рублей всем машинистам и помощникам машинистов в качестве «подъёмных». Из-за острого дефицита кадров компания также увеличит на 20% часовой тариф персоналу, обслуживающему пассажирские и грузовые локомотивы, и на 15% — обслуживающему персоналу скоростного сообщения и другим сотрудникам. Также РЖД повысит до 100% компенсацию за аренду жилья работникам локомотивных бригад, а обучающимся на помощника машиниста увеличит стипендию на 41% с 1 января 2025 года. Так компания надеется сохранить текущий состав сотрудников и привлечь новый персонал.

Инфляция, дефицит труда, ставка ЦБ... Надо ЦБ в сторону госмонополий посмотреть и прокомментировать, какое влияние на вышеуказанные планы и, в целом, на тарифы монополий будет иметь ставка 19%. Подсказка - они повысят цены вне зависимости от того, насколько жесткая будет ДКП. Более того, они при расчете тарифов еще и ставку в расходную часть заложат на уровне стоимости кредитов КС+3..5%, что, в свою очередь, на инфляцию дополнительное давление вверх окажет. И не сработают тут рыночные принципы и снижение спроса, потому что монополия она потому и монополия, что от нее деваться некуда.

@moi_misli_vslukh

2,775

Мятежный капитализм

20 Oct, 11:42

#книжныйклуб#рекомендация

На тему краж предметов искусства есть хорошая книга «Исчезнувший музей». Правда книга не про криминальные кражи, а про предметы искусства, украденные нацистами во времена Второй мировой войны. Весьма занимательное чтиво.

UPD.: это, упаси Господи, не реклама.

@moi_misli_vslukh

2,513

Мятежный капитализм

19 Oct, 09:57

(Начало выше)

В общем, я к тому, что из имеющихся наметок по промышленным и организационным технологиям прорывов особенно не просматривается, только нормальный технический прогресс.

Если подумать, то и медицинские и биотехнологии это в первую очередь про количественный прирост. Люди дольше живут, позже стареют и могут больше работать. В теории, количество трудовых ресурсов прирастает. Но толку от этого немного, пока квалифицированные и образованные в 65 лет на пенсию выходят и потом еще 20 лет на пенсии особо никакой добавленной стоимости в экономике не создают. Да и трудовые ресурсы и так прирастают, потому что население в мире растет, правда прирастают не особо качественные ресурсы - в Африке и Азии не сказать, чтобы все хорошо было с образованием.

Можно было бы заняться образованием, но вместе с ним росла бы и квалификация, а значит и стоимость их труда, а вслед за ним и потребление, что потребовало бы большего количества ресурсов. Я бы даже сказал ресурсов в широком смысле как производной от энергии. Говорю как Клаус Шваб, конечно... Но я тут скорее не про их физическую ограниченность, а про рост издержек в случае значительного роста производства в отсутствие пропорционального повышения эффективности.

Я все это подвожу, как ни странно, к сверхпроводимости. Если бы в определенный момент появилась технология, позволяющая обеспечить сверхпроводимость при комнатной температуре, то в экономическом смысле это будет именно революция, которая позволит резко повысить эффективность. Во-первых, полной элиминацией издержек/потерь энергии и, во вторых, просто-напросто снижением потребности в минеральных ресурсах. Если представить, что такие сверхпроводники будут чем-то наподобие существующих из YBCO, то, для понимания масштаба, произойдет замена тонкой проволочкой кубометров меди.

Причем коснулась бы эта технология вообще всего - от электроэнергетики до промышленности и транспорта. Короче говоря, всесторонняя фича. Как следствие - возможность на имеющихся ресурсах обеспечить скачкообразный рост. Правда не до конца понятно, что это будет за сверхпроводник и из чего он будет изготавливаться. Если из какого-нибудь дорогостоящего редкоземельного металла по несколько десятков тысяч долларов за грамм, то проще будет забить и заниматься производством светодиодных лампочек и дальше.

В общем, больше революций мне на ум не приходит, если честно. Все остальное - банальный технический прогресс, который упирается в поиск способов производства энергии и эффективность оперирования ею. Осталось дождаться, будут ли результаты южнокорейцев подтверждены или это окажется очередной информационный пшик.

@moi_misli_vslukh

2,510

Мятежный капитализм

19 Oct, 09:57

Новости научного мира про вакцины от рака напомнили мой старый пост про технологические революции. Поэтому рубрика "Листая старенький айпад":
Сегодня суббота, а значит меня потянуло на философские размышления. И на эти размышления меня навел пост коллег про очередные слухи относительно возможного прорыва в сверхпроводимости.

По большому счету, любой технический прогресс, который движет развитие цивилизации вперед всегда либо количественный, либо качественный. Причем, энергия тут один из основных элементов в том смысле, что человечество всегда двигали вперед как рост производства энергии, так и повышение эффективности ее использования.

Здесь я бы даже расширил понятие энергии от физического до, скажем так, философского. Тут и труд можно представить как энергию и, соотвественно, повышение эффективности использования труда ложится в эту канву. Ну и понятно, что снижение потерь - это один из способов повышения эффективности.

И, кстати, если мы говорим про некие ресурсы, то их наличие это тоже отчасти производная от эффективности использования энергии. Ну то есть, для примера, той же нефти из низкопроницаемых коллекторов много, взять хотя бы Баженовскую свиту, где триллионы баррелей нефти, но их извлекать "дорого". Если бы у нас была условно бесплатная энергия в неограниченном количестве мы могли бы метан для газохимии таскать хоть хоть с Титана (спутника Стаурна), где моря из него состоят, а железо брать из ядра Земли. Я думаю, что тут логика понятна.

Так вот, со стоимостью и количеством производимой энергии в мире революций пока что не предвидится. Нет, конечно, когда Росатом замкнет топливный цикл и лет через 10-15 можно будет начать активно использовать накопленный уран-238 (что подразумевает, конечно, строительство большого количества АЭС), то это, по сути, будет новым ресурсным энергетическим источником. Но я это именно революцией бы не назвал. Это долгий и планомерный процесс, который, при этом, очень дорого стоит, потому что стоимость строительства АЭС очень высокая. Хотя уран-238 уже добыт и лежит, ждет своего часа, так что операционных затрат тут уже меньше.

Ну, хорошо, есть ВИЭ. Но это тоже совсем не революция. Просто планомерный процесс роста мощностей, которые, при этом, будучи прерывистой генерацией, ухудшают стабильность и эффективность системы. Ну и увеличивают долю неиспользуемых мощностей традиционной генерации, как ни странно.

Про термоядерную энергию я промолчу...

Параллельно с этим идет процесс постоянного повышения эффективности использования энергии и тут не только про что-то вроде светодиодных лампочек, но и в целом оптимизация любых технологических и организационных процессов во всех отраслях, которые повышают эффективность использования всего. Потому что все произведено с использованием энергии (ну и труда, но мы договорились труд тоже условно к термину "энергия" относить, мы же философы, можем себе позволить такие упрощения).

Кстати тот же ИИ, если убрать хайп и признать, что это прорыв уровня табличек эксель (что, я уверен, на самом деле сильно толкнуло эффективность некоторых специальностей/профессий вверх) или, по меньшей мере, начала производства калькуляторов, то это все про ту же планомерно растущую эффективность.

(Продолжение ниже)

@moi_misli_vslukh

3,004

Мятежный капитализм

18 Oct, 20:25

Вопрос продления курсовой экспортной пошлины не обсуждается — Минфин

Я все-таки чего-то явно не понимаю. То ли рубль уже окончательно хотят отправлять в свободное плавание ~~с утяжелениями~~ под ~~шумок~~ грядущий кризис, то ли обстоятельства складываются таким образом, что поддержка рублю больше не нужна. Обязательной продажи валютной выручки уже, де факто, почти нет, курсовые пошлины на очереди, то есть опасений о том, что экспортный паритет цен начнет поднимать цены на внутреннем рынке нет.

Может быть на QE начнет расти сырье, а на внешних рынках начнется кризис и поэтому все экспортеры, опасаясь за свои кровные, будут возвращать выручку в рубль. Может быть нерезов выпустили, выпускать будут только по решению Президента и поэтому давления на курс не будет. Может быть вот китайцы ломанутся на российский рынок.

Все может быть. А может быть просто цены на экспортные товары подуспокоились и теперь в курсовой пошлине нет необходимости. Давайте проголосуем👇

@moi_misli_vslukh

2,356

Мятежный капитализм

18 Oct, 19:09

Регуляторы РФ и КНР обсуждают доступ китайских инвесторов на российский фондовый рынок — FM

Доступ китайских инвесторов... на российский рынок...

Хорошая попытка, но я бы не сказал, что наш рынок так уж недооценен по сравнению с китайским. China CITIC Bank, например, после падения рынка стоит примерно те же 4хР/Е, что и Сбер.

Нужно еще учитывать, что ставка у них на порядок ниже, а рубль опять колбасит, так что валютные риски брать на себя никто не захочет, а хедж будет стоить очень больших денег.

Выстраивание подобной инфраструктуры с внешними "дружественными" рынками капитала, как мне кажется, имеет смысл только в контексте резервного рубля, да и то в долгосрочной перспективе.

@moi_misli_vslukh

2,110

Мятежный капитализм

18 Oct, 18:29

Возникает ощущение, что ~~наш любимый~~ ЦБ все-таки борется за ресурс, а не с инфляцией. Иначе зачем получать полномочия на макропруденциальные лимиты по автокредитам и КОРПОРАТИВНЫМ кредитам? Собственно говоря - это тот самый мегапротивовес для ЦБ против льготных кредитов. Короче говоря, опять все выглядит так, что поднятие ставки - это просто способ накрячить всех и вернуть ресурс.

Вообще, все это выглядит странно - зачем Базель 3 принимали, спрашивается? Пока банки по-честному выполняют нормативы и начисляют резервы - не трогайте их, все нормально работает, потому что вы ведь сами нормативы не с потолка взяли. Ан нет, еще один рычаг-ответочка нужен, потому что дело точно не в рисках банковской системы.

@moi_misli_vslukh

2,119

Мятежный капитализм

18 Oct, 18:29

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Русский экономизм: Лавочка прикрывается. Raiffeisen Bank International (RBI) и итальянская UniCredit не смогут уйти из России из-за геополитики. Причина — отсутствие компромисса между Москвой и европейскими регуляторами.

DOFA: Министр финансов России Антон Силуанов заявил, что правительственная комиссия по иностранным инвестициям внесла изменения в правила одобрения сделок с резидентами «недружественных» стран, касающихся продажи их российских активов. Так, теперь размер обязательного платежа в бюджет увеличен до 35% от суммы сделки, а также установлен обязательный дисконт к независимой оценке рыночной стоимости в размере до 60%.

Хроники пикирующего капитализма: Ломка. Мировая экономика находится в процессе трансформации, схожим с промышленной революцией. И мы знаем, что было со странами, которые не сумели индустриализоваться - Bloomberg.

Мятежный капиталист: Сбережения россиян в банках по итогам 2024 г могут достичь рекордных 56,3 трлн руб. — ВТБ. На что население начнет их тратить или куда вкладывать, когда ставка снизится?

Собачье сердце: Товарищ Си и партия не отстают. Политика «общего процветания» приобретает новые измерения: Китай собирается ввести налог на доходы от зарубежных инвестиций сверхбогатых граждан. По словам источников, лицам грозит сбор в размере до 20% от инвестиционного дохода, а некоторые также подвергаются штрафам за просроченные платежи.

1,543

Мятежный капитализм

17 Oct, 21:06

Кстати, дорогие золотые жуки, с новым истхаем в золоте вас!

Возвращаясь к истории и тому, на что может быть похож этот кризис. Если честно, я нахожу некоторое сходство в динамике цены на золото в 2022-2024 гг. и 2006-2007 гг. В принципе, цена росла и до мирового финансового кризиса, достигнув максимума как раз в начале 2008 года.

Потом, когда рынок акций начал снижаться, а потом валиться на фоне кризиса и золото, выполнив свою функцию сбережения стоимости, пошло вниз, когда его начали продавать для высвобождения ликвидности.

Если предположить, что мы сейчас в условном октябре 2007 года (удивительное совпадение, первое снижение ставки тогда тоже было 18 сентября), то до локального максимума нам еще месяца 3-4, после чего мы увидим слив процентов на 25, а потом уже туземун х3.

Но, к сожалению, кризис не обязан идти по той же траектории. Да и по сути своей он, все-таки, несколько иной.

@moi_misli_vslukh

2,373

Мятежный капитализм

17 Oct, 20:15

Коллега, все-таки на просрочки по кредитам надо смотреть на историю в более отдаленной перспективе.

Тут надо понимать, что рост просрочек последних лет составил 1,7% с минимума 3 кв. 2021 года и важен не сам уровень просрочек, а динамика. На примере 2005-2008 гг. можно видеть, что от минимума 4 кв. 2005 года рост на сравнимую величину занял около трех лет - показатель вырос на 1,7% к 3-4 кв. 2008 года.

Так что все хорошо, динамика ожидаемая, а новые рекордные уровни мы еще увидим.

@moi_misli_vslukh

2,032

Мятежный капитализм

17 Oct, 20:00

Коллега, если к реальной доходности трежерей, как индикатора динамики цены на золото, добавить инфляционный ожидания и даже не геополитический/санкционный фактор, то очень неплохой индикатор выйдет.

Потому что отрицательная реальная доходность - это, в том числе, функция инфляции, а рынок тех квалифицированных покупателей просто понимает, что снижение ставок вкупе с размежеванием и последующим выходом из рецессии неизбежно приведет в будущем к отрицательной реальной доходности. Чем не вариант?

Можно еще предположить, что рынок в официальную инфляцию не верит, поэтому положительной ставки и не было. Зря чо ли статистические манипуляции устраивались?

Честно говоря, не хочется все только политикой и покупками золота Китаем объяснять. Это очень простое объяснение, а самое простое объяснение обычно неправильное.

@moi_misli_vslukh

2,284

Мятежный капитализм

16 Oct, 20:43

Прозрачность отрасли майнинга после его легализации даст возможность крупным участникам рынка выйти на биржи. Это станет инструментом для привлечения средств на развитие отрасли, которого сейчас не хватает - считает генеральный директор Intelion Data Systems Тимофей Семенов

В целом, если бы какой-нибудь BitRiver вышел на IPO желающих прикупить акции было бы предостаточно, поскольку это неплохой вариант получить некоторую косвенную аллокацию своих средств в крипте, но только еще и с денежным потоком. Кстати говоря, беря в пример ЦОДы, оценка может выйти очень немалой.

@moi_misli_vslukh

2,547

Мятежный капитализм

16 Oct, 20:38

Сбережения россиян в банках по итогам 2024 г могут достичь рекордных 56,3 трлн руб. — ВТБ

Каждый раз, когда вижу информацию по депозитам населения и их стремительному росту за последние 2 года, задаюсь вопросом - на что население начнет их тратить или куда вкладывать, когда ставка снизится?

К тому времени только за счет процентов по депозитам сумма под 65 трлн. руб. вырастет. Вариантов, кстати, не так много. Оставить в банке, купить недвигу, купить акций или просто начать тратить на потребительские товары и услуги.

Последнее, ай-ай-ай, ввиду ограниченности предложения должно разогнать инфляцию. Недвига... возможно, тем более, что колоссальный спрос, который был благодаря льготной ипотеке (4-5-6-7 трлн. руб. в год) уже вымыт с рынка. Ну и акции - в принципе, в масштабе суммы, это может стать мегапузырем. Вообще, в масштабе такой суммы все может стать мегапузырем, уж больно сумма большая и быстро растет.

@moi_misli_vslukh

2,460

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм (Russian)

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм

Мятежный капитализм