Cache/Up⚡

ПАО «Газпром нефть» (MOEX: SIBN) – компания из нашего публичного инвестиционного портфеля на российском фондовом рынке. Не путать с Газпромом (GAZP).

О компании.

Занимается разведкой и разработкой месторождений нефти и газа, нефтепереработкой, производством и реализацией нефтепродуктов. Первая компания, которая начала добычу нефти на российском шельфе Арктики.

Компания была образована под названием «Сибирская нефтяная компания» («Сибнефть») в 1995 году указом президента РФ Бориса Ельцина и приватизирована в последующие два года по цене около 100,3 млн $, на фиктивных залоговых аукционах, перейдя под контроль Романа Абрамовича.

В октябре 2005 года компания вернулась под контроль государства — 75,7 % акций компании было приобретено Группой «Газпром» у Millhouse Capital (структура, принадлежащая Роману Абрамовичу) за 13,1 млрд долларов. 13 мая 2006 года компания была переименована в открытое акционерное общество «Газпром нефть».

В апреле 2014 года на Омском заводе смазочных материалов (ОЗСМ) был введён в эксплуатацию комплекс по производству моторных масел. В том же году на мировой рынок поступила первая нефть российского арктического шельфа. Более 60 % скважин, которые компания бурит на своих месторождениях, — высокотехнологичные. По этому показателю «Газпром нефть» занимает первое место среди российских нефтяных компаний.

Основными видами продукции переработки на заводах компании являются: автомобильные бензины, дизельное топливо, топливо для реактивных двигателей, а также ассортимент ароматических углеводородов, сжиженных углеводородных газов, различных видов смазочных масел, присадок, катализаторов, битумной и иной продукции.

Основные акционеры компании

Основным владельцем «Газпром нефти» является российская газовая компания «Газпром», которая контролирует 95,68 % акций компании.

Председатель правления, генеральный директор — Александр Дюков.

Председатель совета директоров — Алексей Миллер.

Финансовые показатели компании

▪️Капитализация – 3,9 трлн. рублей ($44.3 млрд.).
▪️Чистая прибыль - 304.4 млрд. рублей ($3,4 млрд.).
▪️PE – 12.8
▪️PB – 1.37
▪️CAPE - 11.4
▪️Дивиденды ~10% годовых

Почему компания находится в портфеле

Компания имеет отличные финансовые показатели и исходя из вышеприведённых метрик имеет в шансы в последующие 5-7 лет вернуть своим инвесторам около 10%-13% годовых реальной доходности или 19%-22% доходности до учёта инфляции.
Таким образом в течении 3 лет ожидаем роста вложений в данную компанию в 1.75 раза.

Акции роста и акции стоимости: что это такое и как их различать?

Сегодня хочу дать немного теории, чтобы вам легче было ориентироваться в акциях.

📈Акции роста поднимаются быстрее среднего рыночного темпа или быстрее, чем бумаги похожих компаний в секторе.

Как правило, такие компании имеют преимущество перед конкурентами: они обладают уникальными технологиями, патентами или предлагают востребованный продукт, который сложно скопировать. Это и обеспечивает быстрый рост прибыли компании.

Как правило, такие компании не платят дивиденды или сводят их до минимума. Всю прибыль они направляют на развитие бизнеса. Инвесторы зарабатывают на таких бумагах из-за роста котировок. Будьте осторожны с акциями роста. Их фундаментальные финансовые показатели зачастую переоценены.

💰Акции стоимости — противоположность акциям роста. Если смотреть на их фундаментальные показатели, то можно понять, что компании недооценены. Они стоят дешевле своих конкурентов.

Иногда на недооцененность влияют внешние показатели, которые никак не связаны с потенциалом роста и деятельностью компании. Например, в новостях запустили журналистскую утку.

Именно на таких акциях строит свои стратегии Уоррен Баффет. Он старается найти несправедливо оцененные акции и купить их дешево.

Еще одна особенность компаний стоимости — бизнес строится по прозрачной и понятной схеме, ясны перспективы на ближайшие годы.

Почему рынки на длинной дистанции всегда растут?

В моменты падений рынков - главное придерживаться своей стратегии и плана. Начинающий инвестор может услышать призывы инвестировать в индексные ETF на широкий рынок, т.к. рынок на истории показывает только рост. А с чего бы вдруг? Давайте разбираться.
⠀
Начну с того, что под индексом широкого рынка подразумевается S&P500. Он включает в себя 500 компаний из разных секторов и является отражением их совокупного роста или падения. Для того, чтобы рынок рос, необходимо, чтобы акции, входящие в состав индекса, росли преимущественно больше, чем падали с учетов весов в индексе.
⠀
Почему же компании в среднем должны больше расти, чем падать?

Все дело в инфляционной экономике. С каждым годом денег в экономической системе прибавляется чуть больше, чем прирастает производство новых товаров и услуг.

Эта разница выливается в инфляцию – рост цен на продукцию и услуги компаний.

☝️Вместе с увеличением цен растут и финансовые показатели – выручка, стоимость активов, за ними подтягивается и чистая прибыль, что ведет к переоценке акций в большую сторону.
⠀
❗️ Однако, есть и периоды, когда рынок не рос более 10 лет, а если посмотреть на Японию, то их индекс очень долго не превышал свои максимумы более 30 лет. Причин такому поведению может быть две:

1) Развитая экономика склонна к дефляции, особенно ипортоориентированная
⠀
2) На пике развития компании больше не могут расширяться, а следовательно, падает спрос на кредит. Деньги ведь не создаются просто так, за каждой новой купюрой стоит чей-то долг.
⠀
Даже «Вертолётные» деньги в США шли не из-под станка ФРС, а из государственного займа, который ФРС выкупает.

При этом, девальвировать валюту через скупку иностранных активов у ЦБ Японии практически нет возможности, т.к. это бы означало рост себестоимости сырья для производства на острове.
⠀
А вот Швейцария, например, являясь финансовым центром, а не производственным уже продолжительное время борется с дефляцией посредством умеренной девальвации своей валюты, однако из-за огромного спроса на франки, как на защитный актив, дефляция в стране долгое время оставалась.

Общая перегретость рынка тоже делает свое дело

Существует периоды, когда компании отрываются от своего фундаментала при трезвом рассмотрении и стоят достаточно дорого даже с учетом будущих потоков. Особенно часто это происходит, когда фонды имеют доступ к дешевым маржинальным деньгам при низкой ставке. В таком случае начинается трендовое ралли, но после его окончания рынки могут корректироваться продолжительное время, как например Япония 90-х или доткомы США в нулевых.

Поэтому задача инвестора - правильно сбалансировать портфель, придерживаться стратегии и ждать роста всех активов.

Какие акции покупают инвесторы в 2024 году?

Прежде всего стоит обратить внимание на физические лица, имеющие брокерские счета на Мосбирже. За последний год их число выросло на 28%. В февральском отчёте за 2022 год о таком ничего не говорилось. Количество брокерских счетов увеличилось на 34,4%:

👉В феврале 2024 года был побит рекорд по заключённым физическими лицами сделок. Их размер достиг 4,1 млн человек. А это примерно 2,7% населения России. А суммарный объём вложенных средств на фондовом рынке достиг 74,2 млрд рублей. Из них:
• 59,1 млрд в облигации
• 4,6 млрд в акции
• 10,5 в БПИФы

👉По регионам число физических лиц, имеющих брокерские счета, изменилось в феврале 2024 года к февралю 2023:
• Москва 2,2 млн -> 2,65 млн
• Московская область 1,4 млн -> 1,75 млн
• Санкт-Петербург 1,1 млн -> 1,33 млн
• Краснодарский край 0,87 млн -> 1,18 млн
• Башкортостан 0,8 млн -> 1,04 млн
• Свердловская область 0,79 млн -> 1,04 млн
• Татарстан 0,75 млн -> 0,96 млн
• Ростовская область 0,69 млн -> 0,93 млн
• Челябинская область 0,62 млн -> 0,81 млн
• Самарская область 0,57 млн -> 0,72 млн

👉Самые популярные акции февраля 2024 года
Норникель подслили, а Новатэк вообще слили, зато появилась Северсталь. Тем более последняя уже предполагает выплату дивидендов в то время, когда НЛМК и ММК не спешат с этим.

Газпром потерял доверие и стоимость своих акций. Оно и понятно. Стреляли в трубы, а попали в инвесторов. А уж если вообще закроют транзит, хотя Украина продлевает соглашение, однако ЕС обязалась до 2027 года отказаться от российского газа.

👇

Золотая лихорадка🔥Акции и инвестиции.

📈GOLD +0.6%
Новый исторический максимуму, котировки достигли 2 153 долларов за тройскую унцию после заявления Джерома Пауэлла. Глава Федрезерва заявил, что прогресс в движении инфляции в США к целевому уровню Федеральной резервной системы в 2% не гарантирован, в связи с чем снижение процентных ставок придется отложить до тех пор, пока руководство американского ЦБ не будет более уверено в достижении своей цели😳

📈Полюс +3.4%
Растёт вслед за ценами на золото💪

📈Новатэк +2.8%
Инвесторы откупают перепроданный Новатэк, за прошедший месяц акции потеряли более 11%🤔

📈РусГидро +1.6%
Чистая прибыль «Русгидро» по МСФО в прошлом году увеличилась по сравнению с годом ранее примерно на 66,1%, до 32,104 миллиарда рублей, а показатель EBITDA вырос на 43,5% — до 131,473 миллиарда💪

📉QIWI -2.4%
Продолжает падать после небольшого отскока. Недавно стало известно, что КИВИ (QIWI) Банк, который находится под управлением АСВ, подал иск против своих экс-владельцев. Похоже оферта по акциям и облигациям под вопросом😳

📉FIVE -1.3%
В лидерах падения, акции растеряли весь рост, который произошёл после включения компании в списки ЭЗО. Участники рынка опасаются, что после редомициляции будет большой «навес акций»🧐

📈Евротранс +9.8%
В лидерах роста, с 22 марта Мосбиржа включит бумаги в индекс широкого рынка, индекс средней и малой капитализации и индекс потребительского сектора 🚀

📉Группа Позитив -1.2%
Хуже рынка после публикации предварительных финансовых результатов за 2023 год. Отгрузки выросли на 74% г/г, до 25,3 млрд руб. Валовая прибыль отгрузок составила 23,4 млрд руб., увеличившись на 70% г/г 🤔

Сбер раскрылся за 2023 год.

Никаких сюрпризов, все четко, а местами выше ожиданий.

Прибыль зеленого гиганта составила ₽1,508 трлн. Таким образом, она выросла в 5 раз по сравнению с 2022, позволив банку стать 37-й компанией в мире по этому показателю. Дивидендов банк заплатит своим инвесторам около 33 рублей на акцию.

Основной акционер Сбера – государство. В условиях больших государственных расходов, 370 миллиардов дивидендов точно не будут лишними для государства. Так что банк еще и социальную миссию выполняет.

Рентабельность капитала оказалась выше той, что Сбер закладывал в стратегии (25,2% против 22%). Портфель прирос на 27%, а число клиентов банка — 108,5 млн. Причем за два года их количество выросло еще на 2 млн. А кредитов раздали на ₽28,7 трлн

Важная деталь: эффект от внедрения ИИ в собственные бизнес-процессы оценили в ₽350 млрд. Напомним, что согласно сберовской стратегии, в технологии, включая ИИ-инструменты, банк намерен вложить ₽450 млрд в течение трех лет. То есть, окупить эти расходы получается уже до того, как они дойдут до стадии продукта.

Повторим старую истину: фраза «купите Сбер в портфель» звучит, конечно, очень скучно, но это работает. И будет работать довольно долго 🙂

Европлан готовится к IPO. Почему это хорошо?

Лизинг в России больше представлен на рынке облигаций, чем акций. Но Европлан готовится сломать ситуацию, и вот почему это хорошо.

Просто большое IPO. Европлан готовится стать первым действительно крупным IPO года. По сообщениям СМИ, оценка компании при выходе может составить ₽120-150 млрд. Для сравнения: капитализация Совкомбанка на момент выхода в прошлом году составила ₽230 млрд, ЮГК — ₽126 млрд, Астры — всего ₽70 млрд, остальные еще меньше.

👍 Рентабельный бизнес. Точные цифры надо будет анализировать ближе к делу, но одна заслуживает внимания сразу: рентабельность бизнеса Европлана — больше 40%.

Акционер-ракета. Бумаги SFIN взлетели с начала года на безумные 211% (!) процентов. Индекс Мосбиржи, кстати, вырос всего на 2,5%. Причина — резкий рост бизнеса Европлана.

💸 И дивиденды. Но еще важно, что SFI хочет платить дивы сам, и, кажется, брать их придется у высокорентабельной дочки. Есть и другая причина это делать: возможно, придется перекредитовать некоторые бизнесы компании (тот же М.Видео). А значит перед нами компания, которая будет вынуждена их платить.

Всё это еще не делает IPO Европлана мастхэвом для любого инвестора. Но само присутствие на фондовом рынке однозначно в плюс.

НОВАТЭК просит китайцев покупать их СПГ. Это отчаяние?

Желающих покупать СПГ с проекта «Сахалин-2» стало сильно меньше...санкции. Это могло заставить компанию начать предлагать китайским партнёрам контракты сразу на 3-5 лет, как сообщают в СМИ.

Опять продавать ниже рынка? Россия с 2022 года так и делает. Газпром с помощью Азии пытается наращивать объём поставок, но продажа идёт с сильным дисконтом. Ну а куда деваться, выбора нет.

Однако с НОВАТЭКом ситуация другая, и это не похоже на катастрофу. Цена газа по контрактам – около $350 за тысячу кубометров. А рыночные цены в Европе и Азии уже ниже $250-300.

Но вряд ли НОВАТЭК предлагал бы невыгодные условия китайцам – главному покупателю нашего СПГ. Ведь цены, скорее всего, еще могут вырасти. Конечно, эта зима была тёплой, однако раз на раз не приходится.

К тому же, США ограничили экспорт СПГ. Так что у покупателей есть повод застраховаться контрактами от роста цен.

При этом долгосрочные контракты сложно разорвать, иначе нужно платить большую неустойку. Поэтому для НОВАТЭКа ниже риск потерять клиентов.

НОВАТЭКу всяко лучше, чем Газпрому. Ведь для поставок СПГ гораздо больше направлений, чем по трубопроводам.

Конечно, санкции мешают НОВАТЭКу: строительство и поставки задерживаются, расходы растут. Но всё-таки $350 за тысячу кубометров – адекватные цены, которые мы видели до 2021 года. Просто потом нас избаловали безумным ростом…

Бумаги хоть и не стоят дешево, но в долгосрок смотрятся перспективными.

Дополнительно к обзору НЛМК👆

Оценим эмитент по модели Гордона

Дивидендная доходность компании за 9M 2021 года составила 14,6%, что эквивалентно 34,66Р на акцию.

Оценим доходность актива и его теоретическую стоимость:

• Темпы роста дивидендов в год = 26,13%

• Теоретическая стоимость актива = 201Р

• Прогноз дивидендов за 2023 год - 23Р.

• Согласно дивидендной политике, НЛМК выплачивает дивиденды на ежеквартальной основе в следующем диапазоне:

1) если значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» < 1.0x, сумма выплат 100% и более свободного денежного потока;

2) если значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» > 1.0x, сумма выплат 50% и более свободного денежного потока;

https://advt.pro/product/ProductId~01GRM8ZZ5R4HV9CMZ6G309X88M!ExecutorId~0!UserId~0!LegacyUserId~4336121

«Целый год без процентов» - одна из лучших кредитных карт «Альфа-Банка».

Преимущества:

1. льготный период в первый год;
2. бесплатная доставка;
3. кешбэк до 33%;
4. кредитные каникулы для клиентов с хорошей кредитной историей;
5. максимальный кредитный лимит - 500 000 руб;
6. бесплатное снятие наличных до 50 000 руб.

НЛМК — лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса.

Сектор: Материалы
Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность
Цена: 197,3₽
Тикер компании: #NLMK

💵 Финансовые показатели:
Выручка:
- 2018 — 757₽ млрд
- 2019 — 682,5₽ млрд
- 2020 — 667₽ млрд
- 2021 — 1191,1₽ млрд
- 2023 (1П) — 505,7₽ млрд
средние темпы роста выручки — 10%

Чистая прибыль:
- 2018 — 140,1₽ млрд
- 2019 — 86,6₽ млрд
- 2020 — 89,2₽ млрд
- 2021 — 371,7₽ млрд
- 2023 (1П) — 91,75₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 15%


🔎 Мультипликаторы:
• EPS — 207% за 8 лет
средний темп роста EPS — 15,01%
• P/E — 6,6 хуже среднего по индустрии 6,33
• P/S — 1,25 лучше среднего по индустрии 1,29
• P/B — 1,66 лучше среднего по индустрии 1,8
• Долг/капитал — 0,19 лучше среднего по индустрии 1,46
• ROE — 12,5% хуже среднего по индустрии 13,5%
• PEG — 0,86 (компания недооценена)
• Цена по ROE — 109,5₽
• Цена по P/E — 188,4₽

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания немного недооценена.

🔗 Вывод
ММК и Северсталь уже опубликовали финансовые результаты за 2023 год, соответственно, скоро и НЛМК поделится отчетом. Среднесрочные перспективы связаны с дивидендами. В случае если НЛМК вместе с отчетом даст рекомендацию по дивидендам, то может начаться переоценка.

К слову, акции металлургов растут с середины декабря на дивидендных ожиданиях и позитив уже в основном в цене, поэтому по текущим заходить дорого. Только если объявят дивиденды выше ожиданий рынка (22₽), увидим продолжение роста.

НЛМК приносит нам 17% за 2 месяца. В ближайшей перспективе акции НЛМК не имеют потенциала для роста (кроме повышенных дивидендов) и оценены справедливо.

Риски
• Ценовая конъюнктура
• Повышение налоговой нагрузки
• Дивиденды
• Удорожание ипотеки
• Санкции

Справедливая цена акции: — 212₽

Вечерний обзор рынков.

Курсы валют ЦБ на 6 марта:
💵 USD — 91,1604
💸 EUR — 98,9366
💸 CNY — 12,6180

📈Индекс МосБиржи (+0,12%)
Открыл сессию вторника выше 3300 пунктов, однако удержаться на этих отметках не смог. Участники рынка начали фиксировать прибыль после нескольких дней роста, но во второй половине дня рынок возобновил рост.

📉Сбер (-0,16%)
Дошёл 300 руб., тем самым, обыкновенные акции отыграли обвал февраля 2022 г. Напомним, ранее Сбер опубликовал финансовые результаты за 2023 г. по МСФО. В пересчете на потенциальные дивиденды, исходя из 50% от чистой прибыли, это соответствует 33,4 руб. на оба типа акций.

📉Полиметалл (-2,05%)
Сообщила, что провела первый транш обмена заблокированных в НРД акций на выпущенные в Астане ценные бумаги. Напомним, что акции в МФЦА дают право на будущие дивиденды, на Московской бирже — нет, пока есть санкции в отношении НРД.

📈ММК (+0,35%)
Будут включены в базу расчета Индекса голубых фишек Московской Биржи с 22 марта 2024 г. Индекс голубых фишек является индикатором рынка наиболее ликвидных акций российских компаний. Он рассчитывается на основании цен сделок с акциями пятнадцати наиболее ликвидных эмитентов российского фондового рынка.

📉МТС (-0,31%)
Опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Выручка увеличилась на 36% по сравнению с 2022 г. и составив 91 млрд руб. Чистая прибыль МТС выросла на 67,5% — до 54,6 млрд руб. Результаты вышли сильные, свободный денежный поток увеличился более чем на 20%. Ждём рекомендации дивидендов за 2023 г.

📉Нефть Brent $82,23 (-0,74%).

🔴ЦБ нарастит покупки валюты в марте 2024 г. Совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, составляет 93,7 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 марта 2024 г. по 4 апреля 2024 г., соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 4,7 млрд руб.

ФосАгро подводит итоги 2023 года.

Главное: ФосАгро увеличило выпуск агрохимической продукции в 2023 году до рекордных 11,3 млн тонн, что на 1,9% выше показателя за 2022 год. Несмотря на снижение цен на продукцию, ФосАгро наращивает производство.

ФосАгро остается хорошей долгосрочной идеей, которая подпитывается растущим бизнесом и регулярными дивидендами. Компания сейчас проходит спад цикла цен на продукцию. В перспективе нас ждет смена цикла, соответственно, и сильная переоценка акций.

➡️ По итогам 4-го квартала ожидаю дивиденды на уровне 142₽ и дивидендная доходность за тяжелый 2023 год составит 10% или 697₽.

➡️ Повторюсь, ФосАгро — это только про долгосрочные перспективы. Краткосрочно/среднесрочно тут делать нечего.

Совкомбанк. Анализ кредитного портфеля и риска акций.

Темпы роста кредитного портфеля за 5 лет: 26%

Вывод: Рост быстрее среднего по сектору (10%) — положительная тенденция

Бета за 60 дней — 3,99

Вывод: Бета >1 показывает, что доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка.

Ожидаемая годовая доходность — 14% (модель CAPM).

С момента IPO (за 2 месяца) акции дали около 5,5% доходности.

Дополнительно к обзору Совкомбанка👆

• Банк стремится распределять от 25% до 50% чистой прибыли, определенной на основе консолидированной финансовой отчетности Банка в соответствии с МСФО за соответствующий период. Периодичность — не реже раза в год.

• По факту Совкомбанк планирует направлять на дивиденды 30% от чистой прибыли. Так как Сергей Хотимский полагает, что 30% позволит банку быть привлекательным одновременно и с точки зрения роста котировок, и с точки зрения дивидендов.

Прогноз дивидендов за 2023 год: 1,4₽.

Модель DDM — 16,86₽

https://advt.pro/product/ProductId~01H81Z22YPHQ94FAHPCJW10B6X!ExecutorId~01HD8XZ4RDF5T5VB078BBAN0F6!UserId~0!LegacyUserId~4336121

Дебетовая карта ALL Games от «Тинькофф Банка» — выгодное предложение для геймеров. Банк предлагает клиентам бесплатное снятие наличных, накопление бонусов за покупки в игровых магазинах. 1 бонус = 1 рубль.

Преимущества:

1. 3% кешбэк за покупки в определенных игровых магазинах.
2. 1,5% кешбэк за оборудование и электронику.
3. 1,5% кешбэк за рестораны и кафе, бары и ночные клубы, развлечения, такси и каршеринг.
4. 1% кешбэк за остальные покупки.
До 30% кешбэк за покупки по спецпредложениям банка.

Совкомбанк — универсальный системно значимый банк, входящий в топ-10 банков по размеру активов.

Сектор: Финансы
Отрасль: Банки
Цена: 15,4₽
Тикер компании: #SVCB

💵 Финансовые показатели:
Чистый проц. доходы:
- 2019 — 55,1₽ млрд
- 2020 — 79,8₽ млрд
- 2021 — 84,5₽ млрд
- 2022 — 49,1₽ млрд
- 2023 (9М) — 104₽ млрд
средние темпы роста — 23%

Чистая прибыль:
- 2019 — 30,1₽ млрд
- 2020 — 39,2₽ млрд
- 2021 — 50,4₽ млрд
- 2022 — (-14,6)₽ млрд
- 2023 (9М) — 76,39₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 32%


🔎 Мультипликаторы:
• P/E — 3,3 лучше среднего по индустрии 4,89
• P/B — 1,01 лучше среднего по индустрии 1,14
• ROE — 51% лучше среднего по индустрии 32,8%
• PEG — 0,1 (недооценена)

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена.

🔗 Вывод
Основной сегмент банка — лица со средним и более низким доходом (и да, эта категория растет). Также отмечу, что услуги банка отлично диверсифицированы.

Сегодня Совкомбанк оценен куда дешевле, чем его конкуренты, несмотря на отличные темпы роста. Это небольшой банк, поэтому расти ему куда легче.

Кроме двузначных темпов роста бизнеса и высокую рентабельность, Совкомбанк также обладает и дивидендным потенциалом.

Ожидаю дальнейшею позитивную динамику акций Совкомбанка. Если хотите диверсифицировать вложение в банковский сектор (помимо Сбера/Тинькоффа), то акции данного банка — хорошая ставка на рост быстрее сектора + растущие дивиденды.

Риски
• Высокая ставка
• Снижение прибыли от операций с валютой, драгоценными металлами

Справедливая цена акции: — 19₽

Белуга. Долгосрочный взгляд.

Сейчас мы продисконтируем дивиденды Белуги на следующие 10 лет от 2024г до 2033г к настоящим деньгам, чтобы узнать справедливую цену Белуги сейчас.

За 2023г Белуга выплатит около 720р дивидендами. На данный момент компания платит дивидендов более 100% от чистой прибыли, а прибыль на акцию растет в среднем на 28%. То есть дивиденды должны расти на 28% в среднем за год, но ни одна компания не может так долго растить дивидендные выплаты с такими темпами, поэтому за базовый сценарий я беру рост дивидендов в следующие 5 лет на 14% ежегодно, потом еще в последующие годы на 7% в среднем за год.

💸 То есть с 2024г по 2028г среднегодовой рост дивидендов = 14%. А далее по 7%, пока компания жива. За безрисковую ставку в данном случае возьму ставку ОФЗ = 13,7% + 5% премия за риск страны.

К 2033 году получаем справедливую цену в 12300р рублей. Переводя в настоящие деньги — это 4387р. Далее считаем справедливую цену с учетом того, что компания и дальше будет наращивать дивиденд на 7% в год, пока она существует. Получаем 10824р или 1609р в настоящих деньгах (напомню, что это очень далекое будущее, поэтому такая разница).

💸 Теперь суммируем числа, которые мы получили в настоящих деньгах: 4387+1609 = 5996р или округлим до 6000р справедливая цена для акций Белуги на данный момент времени.

Если бы Белуга могла наращивать дивиденды по 14% в год в течение следующих 10 лет, то справедливая цена была бы 8300р, но повторюсь, что это слишком много и чем больше становится компания, тем медленнее она растет, поэтому это нужно учитывать в моделях.

Компания сейчас стоит адекватных денег, рынок ждет снижение темпов роста дивидендов. Для долгосрочного инвестирования Белуга вполне подходит и есть шанс, что компания еще какое-то время сможет наращивать дивиденды по 28% в год, что увеличит ее справедливую цену в будущем.

Идеальные акции для долгосрока?

В среднем бизнесы, которые более эффективны среднего, имеют доходность выше рыночного. Поэтому для долгосрочного инвестирования (хотя бы 3+ лет) имеет смысл подбирать те акции, компании которых показывают высокую эффективность бизнеса. О них и поговорим.

🏦 Тинькофф — один из самых маржинальных и рентабельных банков. Сейчас уникальный момент, когда есть серьезный дисконт из-за иностранной прописки. Обычно акции TCSG стоят дорого, но не сегодня. Жду долгосрочно 4000р.

🏦 Сбербанк — как среднесрочно, так и долгосрочно, это отличная бумага. Стоит дешевле TCSG, но и имеет рентабельность ниже. Нас ждут дивиденды 33р за 2023г, 35-40р за 2024г и далее стабильный див поток. Идеально впишется для дивидендного портфеля. Жду долгосрочно 350р.

🐟 Инарктика — отличные темпы роста бизнеса, хороший рост дивидендов. Поэтому подойдет для тех, кто ищет перспективную бумагу с хорошими будущими дивидендами. Здесь только держать в долгосрок и ждать развития компании. Жду выше 1000р.

📱 Позитив — не будем отрицать, что у Позитива одни из самых больших показателей эффективности бизнеса среди публичных компаний на РФ рынке. Такие акции никогда не будут дешевыми по понятным причинам. Сильнейший долгосрочный восходящий тренд, как на графике акций, так и в финансовых показателях компании. Держать долгосрочно, пока компания активно растет, но риск повышенный, бумаги любят ходить резко вниз. Долгосрочно жду 3000р.

🏦 МосБиржа — когда я разбираю отчеты компании, всегда удивляюсь эффективности такого большого бизнеса. Отличные темпы роста, отличные показатели рентабельности и маржи. Как минимум, мы уже заработали 30% на этой акции (здесь пост). Долгосрочно идеально впишется в портфели.

🔋 Новатэк — самый эффективный бизнес в нефтегазе. Акции ушли в коррекцию, что создает хорошую точку входа. Не сказал бы, что сейчас прям дешево, в идеале докупить ниже 1200р. Но бумаги рано или поздно перейдут в стадию роста, поэтому здесь только долгосрочная идея.

Отдельно еще выделю: Норникель, ФосАгро, Черкизово, Татнефть, НЛМК, Северсталь — тоже классные компании.