Консервативный инвестор: облигации, ВДО

Первичные размещения облигаций на неделе 18-22 ноября #облигации #первичныеразмещения

Флоатер:

🔹 Минфин Новосибирской области 34025 (Структура экономики высоко диверсифицирована и имеет инновационный потенциал. Основные составляющие экономического роста региона: наука, коммуникации и информационные технологии, промышленное производство, основанное на высокотехнологичных разработках и др.)
Флоатер сроком на 5 лет с ежемесячным купоном КС+спред не более 2,5%. Оферт нет, амортизация 35% от номинала - 24 купон, 25% - 36, 48 купоны, 15% - 60 купон. Кредитный рейтинг компании АА. Уровень долговой нагрузки невысокий. Субфедеральные облигации по надежности практически наравне с ОФЗ. Обычно такие облигации обладают низкой ликвидностью. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

❗️Не ИИР

Первичные размещения
На неделе 5-8 ноября #облигации #первичныеразмещения

Постоянный купон:

🔹Евротранс (топливная группа компаний, которая осуществляет розничную продажу топлива всех марок под брендом «Трасса»). 2 выпуска:
Выпуск БО-001Р-04 сроком на 5 лет, с ежемесячным купоном - 1-12 купоны - до 15%, 13-24 - 14%, 25-36 - 13%, 37-48 - 12%, 49-60 - 11%. Плюс предусмотрен доп.доход - 1/2 значения КС в дату окончания каждого купона. Оферт и амортизации нет. Доступен только квалифицированным инвесторам.

Выпуск БО-001Р-05 сроком на 5 лет, с ежемесячным купоном до 25%. Оферт и амортизации нет. Доступен неквалам.

Кредитный рейтинг компании А-. Чистый долг/EBITDA 2,6х, имеются арендные займы по плавающим ставкам.

Флоатеры:

🔹Кокс (российская вертикально интегрированная горно-металлургическая компания).
Выпуск 001Р-01. Флоатер сроком на 3 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 4,5%. Оферта (Put) через 2 года, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании А+. Уровень долговой нагрузки высокий Чистый долг/EBITDA 3,6х. Чистая прибыль отрицательная, финансовое состояние компании неудовлетворительное. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

🔹Альфа-Лизинг БО-02.
Флоатер сроком на 3 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 3%. Оферт нет, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании АА-. Лизинговые компании имеют повышенный риск, компания небольшая, отчетность последние годы не публикует. Доступен неквалифицированным инвесторам. 

🔹РусГидро БО-002Р-01
Флоатер сроком на 2 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 2%. Оферт нет, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании наивысший ААА. Уровень долговой нагрузки высокий в текущих условиях, Чистый долг/EBITDA 2,8х. Выпуск доступен неквалифицированным инвесторам.

❗️Не является ИИР

Ставка — вверх, флоатеры — вверх вниз?

❓Вы меня спрашиваете последнее время, почему снижаются в цене облигации с плавающим купоном. Это действительно так, хотя, с одной стороны выглядит нелогично — ставка повышается, доходность этих облигаций также повышается.

Какие могут быть причины.

🔹Высокая конкуренция. Много выпусков как корпоративных флоатеров, так и ОФЗ. Есть конкуренция также между выпусками одного эмитента в случае корпоративных облигаций. В 4 квартале Минфин планирует разместить еще облигации на 2,4 трлн руб - их нужно будет разместить на рынке. Предложение давит на цену облигаций.

🔹Рост спреда. Чем ниже рейтинг эмитента, тем выше риск и тем больше хочет инвестор получить премию за свой риск. Рынок оценивает возможные риски от повышения ставки, все-таки облигации - это долги компании. И рынок повышает свои ожидания от премии - в итоге растет спред. Поэтому компании с более высоким рейтингом (ААА) дают меньше процент сверх ключевой ставки или ставки RUONIA, и облигации этих эмитентов меньше снижаются в цене, чем с более низким рейтингом.

🔹Организаторы выпусков облигаций постепенно избавляются от объемов облигаций, которые должны были приобретать по условиям организации выпуска. Это банки, брокеры — они сейчас часто стали создавать фонды на облигации с плавающим купоном (недавно был пост про такой новый фонд от Тинькофф). Возможно эти фонды покупают новые выпуски за счет денег инвесторов и потом распродают их в рынок. Здесь также предложение давит на цену.

👉 Считаю данный инструмент инвестирования интересным, буду докупать облигации с плавающим купоном на просадке. ЦБ сохраняет жесткую ДКП, ставка поднята до 21%.

Заменой облигаций с плавающим купоном могут быть фонды денежного рынка. Как он работает писала простым языком здесь. А также короткие облигации с постоянным купоном.

Рассматриваю для себя выпуски надежных эмитентов со сроком до двух лет (чтобы держать до погашения и получить еще разницу между номиналом и ценой покупки на просадке). В облигационном портфеле облигации с плавающим купоном заняли у меня уже основную долю, об этом уже писала ранее.

А как вы относитесь к флоатерам, держите в портфеле?

В комментариях скинула пример флоатеров в одном из моих портфелей.

@invest_privet

Первичные размещения
На неделе 28 октября - 1 ноября #облигации #первичныеразмещения

На этой неделе планируется 2 размещения лизинговых компаний, все облигации с плавающим купоном. В связи с большим количеством размещений и ростом конкуренции в последнее время эмитенты вынуждены повышать спред, чтобы привлечь инвесторов. А также из-за ожидаемого расширения спреда по ОФЗ корпоративные флоатеры могут оказаться под давлением.

Флоатеры:

🔹АРЕНЗА-ПРО ( первая в России лизинговая FinTech компания, специализирующаяся на розничном сегменте лизинга оборудования для малого бизнеса).
Выпуск 001Р-06 - флоатер сроком на 3 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 3,75%. Оферты нет. Амортизация: 10% - 15, 18, 21, 24 , 27, 30, 33 купоны, 30% - 36 купон. Кредитный рейтинг компании ВВВ-.
Чистый долг/капитал = 3,2 (что говорит о высокой долговой нагрузке). Помним, что лизинговые компании имеют повышенный риск, а здесь сама компания еще и небольшая, при такой нагрузке - будьте внимательны. Доступен только для квалифицированных инвесторов.

🔹В ближайшее время собирает заявки ГТЛК - Государственная транспортная лизинговая компания (дата будет определена позднее).
Выпуск 002Р-06 - флоатер сроком на 3 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 3,25%. Оферты и амортизации нет. Кредитный рейтинг компании АА-.
Является полностью государственной компанией. Долговая нагрузка по показателю Обязательства/Собственный капитал равна 5,6. Это говорит о высокой закредитованности.

❗️Не является ИИР

Сессия облигаций, разные мнения в одном посте. Топ сессия. Читайте внимательно. Если не понятно - задавайте вопросы. Буду готовить вебинар. 4 участника.

🔷что в портфеле у макроэкономистов

1. Золото будет расти. Тимофей «золото на хайях». Ответ: будет еще выше. Золотодобытчикам тяжело - растет себестоимость. Покупать золото через фонды из-за этого.

2. Другая история в нашей стране - не похожа на Иран, Турцию, Аргентину

3. Как зафиксировать высокую ставку по юаню 20%? Будут падать юаневые облигации. Придем к 15% доходности вероятно. Так как свопы по 20%. Надо искать точку входа.

4. ✅ Егор Сусин (давно за ним слежу, важно прислушаться).
Ушел в портфеле из флоатеров в фонды ликвидности. Пересматривает риски кредитной системы в худшую сторону, по дефолтам.
Будут расти спреды по флоатерам, облигации с плавающим купоном могут падать в цене из-за новых выпусков с высокими спредами. Скептик по экономики РФ, ждет замедления, спрос существенно упадет.

Банковский кредит стоит дороже, чем доходность облигаций. Поэтому флоутеоы могут снижаться.

🔷валюта

5. Рубль будет ослабляться , в 2025 ждут 110, 15 за юань.
Снижение поступления валютной выручки в нашу страну.
Виктор не согласен, считает рубль будет укрепляться (но чаще он ошибается по моим наблюдениям). хочу подчеркнуть разные мнения у экспертов.

6. Продажи ЦБ по валюте в 1 кв 2025 будут существенные. Поэтому укрепление еще может быть. Но рынок малоликвидный. На курс влияет продажи экспортеров, а их может быть меньше. Если продаж мало валюты, может быть нейтрально или обесценение.

🔷бюджет

7. Бюджет проинфляционный. Все зависит от ситуации на СВО. Риск увеличения дефицита бюджета в 2025 г.

8. Мнение: Не ждите снижения ставки. Держите в уме, что может быть высокой.

9. ✅Егор Сусин- ставка сработает лучше и быстрее, чем многие ожидают. Есть лаг действия ставки. Экономика будет ухудшаться быстрее, чем многие ожидают. Ждать падения выручки и прибыли по компаниям.

10. Мнение: существует Вероятность роста ключевой ставки до 23% в декабре. Минфин увеличил авансы определенным отраслям (к инфляции). Дефицит кадров, РЖД поднял подъемные для машинистов.

Ставка сработает, эффект будет. Но пока растут з/п, отрываясь от производительности труда спрос не будет падать. Прогноз в декабре ставка 23%, в конце 2025 года -18%

11. Почему ЦБ не регулирует инфляцию другими методами ?
Мнение ЦБ в лице Заботкина: Кто не выдерживает текущие ставки - уходите с рынка, дайте развиваться тем, кто выдерживает.

Ряд отраслей столкнется со сложной ситуацией - особенно закредитованные компании. Может быть ряд SPOи допки.

12. Может ли быть полноценный банковский кризис? Пока предпосылок нет. Кредитный риски растут, но значительных признаков нет. Инвесторам смотреть на долг и кредитные рейтинги эмитентов.

13. ✅Егор Сусин. По сути сейчас кредитная ставка 25% по рейтингам ААА. 😫
Почему банки повышают процентные ставки по кредитам - потому что растет стоимость фондирования. У банков ставка фондирования выше ключевой. Такого никогда не было.

Депозиты размещают 21-23% , получается банки должны зарабатывать и выдавать кредиты поэтому 25% и выше.

14. Перетягивание канала ЦБ и минфина. Минфину занимать под постоянные ставки, а ЦБ пугает ставкой еще выше. Минфин будет вынужден увеличивать доходности по флоутерам - поэтому может давление на флоутеры. Минфин займы 2,4 трлн руб в 4 кв. 2024 г, 4,5 трлн руб в 2025 г.

15. Минфин будет рефинансировать свои ОФЗ в 2025, новых выпусков особо не будет.


@invest_privet #смартлаб

Первичные размещения
На неделе 14-18 октября #облигации

3 выпуска и все облигации с плавающим купоном. Эмитенты не хотят фиксировать высокую ставку на длительный период, надеясь на снижение в будущем. А сохранение интереса инвесторов к плавающему купону, может снижать спред.

Флоатеры:

🔹Промсвязьбанк (один из крупнейших и значимых банков РФ. С конца 2019 года Промсвязьбанк официально является опорным банком оборонно-промышленного комплекса России).
Выпуск 003Р-09 - флоатер сроком на 3 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 1,65%. Оферты и амортизации нет. Кредитный рейтинг компании АА+.
Достаточность капитала по нормативу Н1.0 — 11,26%. Чистые процентные доходы, прибыль и капитал банка в 1 полугодии 2024 г. продолжают рост.
Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

🔹Каршеринг Руссия (работает под брендом Делимобиль на рынке каршеринга в крупных городах России).
Выпуск 001Р-04 - флоатер сроком на 2 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 3,5%. Оферты и амортизации нет. Кредитный рейтинг компании А+.
Компания имеет высокую долговую нагрузку Чистый долг/EBITDA=3,7. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

🔹ДОМ.РФ (финансовый институт развития в жилищной сфере России. Контролирует ипотечные программы и работы по разным направлениям в части жилищных вопросов. Как оператор госпрограммы, возмещает банкам недополученную процентную прибыль при выдаче льготной ипотеки).
Выпуск 002Р-05 - флоатер сроком на 2 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 1,4%. Оферты и амортизации нет. Кредитный рейтинг компании наивысший ААА. Минимальная заявка на участие - 1,4 млн. рублей. Компания показывает растущие финансовые показатели. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

❗️Не является ИИР

✈телеграм | 📹 Youtube | 🌐 cайт| 📱 VK

Первичные размещения облигаций на неделе 23-27 сентября

Флоатер

🔹 «ЯТЭК» (ПАО «Якутская топливно-энергетическая компания» —является основным газодобывающим предприятием Республики Саха с долей 86%.)
Выпуск 001P-04. Флоатер сроком на 3 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 2,75%. Оферт нет, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании А, Соотношение Долг/EBITDA на уровне 2,09Х. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

Постоянный купон

🔹 «Поликлиника.ру» (сеть из 11 многопрофильных медицинских центров, а также 15 стоматологических клиник «Зуб.ру», собственная лаборатория, аптеки, служба помощи на дому, центр профилактических осмотров «Медосмотры.ру», а также клиника в Дубае Polyclinic.ae).
Выпуск «Поликлиника.ру-БО-01» имеет ежемесячный купон на уровне 22,5%. Срок размещения 3,5 года, без оферт. Но есть амортизация по 8,3% в дату окончания 25-35-го купонов, 8,7% в дату окончания 36-го купона. Кредитный рейтинг компании BBB+ . Чистый долг / EBITDA на конец 2023 года составляет 1,5Х, деньги от размещения компания намерена направить на рефинансирование кредита. Кроме того планируется еще два выпуска облигаций в ближайшее время, как следствие, к концу текущего года долговая нагрузка компании может увеличиться

🔹 «СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг» (занимается финансированием приобретения в лизинг легковых автомобилей, легкого коммерческого транспорта, грузовых автомобилей, специализированной техники и оборудования различной степени сложности).
Выпуск «СОЛИД СпецАТЛ-01-боб» - облигация с ежемесячным купоном на уровне 24%. Срок размещения 3,5 года, но через полтора года будет оферта в виде Call-опциона. Кроме того, есть амортизация по 2% ежемесячно. Кредитный рейтинг компании B+.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

2 дня скидок на клуб Invest Privet+. Годовая подписка по цене 2000₽/мес

Первичные размещения облигаций на неделе 16-20 сентября

На этой неделе будет 8 размещений, все облигации с плавающим купоном, преимущественно только для квалифицированных инвесторов. Эмитенты не хотят фиксировать высокую ставку на длительный период, надеясь на снижение в будущем.


Плавающий купон

🔹 Авто Финанс Банк-001Р-13 - узкоспециализированный банк. Выпускает флоатер, со ставкой купона КС + спред не выше 2,5%. Оферт нет, амортизации нет. Рейтинг эмитента АА, выплата купона 4 раза в год. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам

🔹МФК Т-ФИНАНС-001Р-01 - это микрофинансовая организация от Т-банка. Выпускает флоатер с ежемесячным купоном на 2 года, ставка купона КС + спред не выше 2,75-3%. Оферт нет, амортизации нет. Рейтинг эмитента А. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам

🔹МСП БАНК-001Р-02 - узкоспециализированный банк. Выпускает флоатер с ежемесячным купоном, со ставкой купона КС + спред не выше 3%. Амортизации нет, но есть пут оферта 10.09.2026. Не высокий рейтинг эмитент ВВВ+. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам

🔹Алроса АК-001Р-01 - выпускает флоатер сроком на 4 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 1,4%. Оферт нет, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании ААА.
Преимущество, что данная облигация доступна всем инвесторам после тестирования. С учетом текущей ключевой ставки купон первое время может составить 20,4%.

🔹 ДОМ.РФ ИПОТЕЧНЫЙ АГЕНТ - флоатер, с амортизацией. Ставка купона КС + спред не выше 1%. Оферты нет. Срок погашения 10 лет. Кредитный рейтинг эмитента ААА. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам

🔹Рольф-001Р-03 - флоатер с ежемесячным купоном, КС + спред не выше 3,25%. Оферт нет, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании А. Срок погашения облигации 3 года. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам

🔹ЯКУТИЯ-35016 - флоатер, с пока еще не определенной ставкой купона. Предполагается КС + спред. Облигация с амортизацией 20 купон -20%, 32,47 купоны - 25%, 60 купон - 30% Срок погашения 5 лет. Кредитный рейтинг эмитента АА-. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам

🔹ВИС ФИНАНС-БО-П06 - у компании наблюдаются отрицательные операционные потоки, низкая рентабельность деятельности (неустойчивое финансовое положение). Выпускает флоатер со ставкой купона КС + спред не выше 3,5%. Срок погашения 3 года, выплата купона 4 раза в год. Оферт нет, амортизации нет. Рейтинг эмитента А+. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам

‼️ Не является ИИР

Последний поток курса «Инвест старт» - обучение с 16 сентября (с сегодня).

🔥 Почему именно сейчас отличное время для покупки облигаций?

Рынок сейчас даёт отличные возможности для покупки облигаций — этот инструмент стабильно приносит доход даже в условиях неопределённости. Но важно понимать: облигации — это не просто «гарантированный» доход. Чтобы действительно зарабатывать, нужно разбираться в разных типах облигаций и осознавать их риски и возможности.

⚖️ Что нужно знать о разных видах облигаций?

На рынке есть облигации с постоянным и переменным купоном.

- Постоянный купон: даёт фиксированные выплаты на протяжении всего срока, что позволяет точно прогнозировать доход. Однако, есть нюанс: в условиях инфляции или роста процентных ставок такие облигации могут потерять привлекательность, так как фиксированная доходность не будет успевать за изменениями на рынке.

- Переменный купон: этот тип облигаций более гибкий — их доходность привязана к ставкам или другим показателям, что позволяет получать более высокие выплаты, если ситуация на рынке изменится. Однако и тут есть риски — в случае падения ставок доходность также снизится.

📊 Зачем это нужно знать?

Если вы хотите не просто сохранить, но и умножить капитал, важно понимать, какие инструменты выбрать в зависимости от рыночной ситуации. Сейчас облигации действительно привлекательны, но чтобы избежать ошибок, нужно разобраться в их механике и уметь выбрать подходящие инструменты для вашего портфеля.

💡 Как научиться выбирать облигации и формировать прибыльный портфель?

Это то, чему мы учим на курсе «Инвест Старт». Курс разработан для того, чтобы дать вам не только теоретическую базу, но и практические знания по выбору правильных инструментов на рынке.

На курсе вы узнаете:
- Как анализировать облигации и правильно понимать их доходность и риски;
- Чем отличаются облигации с постоянным и переменным купоном, и как выбрать подходящие в зависимости от ситуации на рынке;
- Как сбалансировать портфель, чтобы он давал стабильный доход и защищал ваш капитал в любых экономических условиях;
- И конечно, как сочетать облигации с акциями для максимальной долгосрочной прибыли.

📉 Сейчас российский рынок переживает сложные времена, и торопиться с покупками акций не стоит. Но это не значит, что нужно сидеть сложа руки. Вместо этого лучше подготовиться к следующему этапу роста, разобравшись, как работают облигации и акции.

❗ Курс «Инвест Старт» стартует 16 сентября — это последний поток, и повторов не будет! Это ваш шанс за короткое время освоить важные навыки, которые позволят уверенно ориентироваться в мире инвестиций и эффективно управлять своим капиталом.

📆 До старта осталось 10 дней! Присоединяйся и используй это время с пользой — научись грамотно формировать инвестиционный портфель и выбирай лучшие инструменты для прибыли.

🔗 Жми на ссылку и записывайся на курс👇

https://investprivet.online/start

Первичные размещения облигаций на неделе 2-8 сентября

Постоянный купон

размещений нет

Плавающий купон

🔹 лизинговая компания "Балтийский лизинг" - флоатер БалтЛизБП12 сроком на 3 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 2,5%. Оферт нет, амортизация по 50% в даты выплат 30-го и 36-го купонов. Кредитный рейтинг компании АА-.

Выпуск доступен неквалифицированным инвесторам. Необходимо сдать тест, возможно у вашего брокера есть ограничения.

🔹 ВУШ. Флоатер сроком на 3 года, с ежемесячным купоном КС+спред не более 2,5%. Оферт нет, амортизации нет. Кредитный рейтинг компании А-. Чистый долг/EBITDA =2.

Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.


Для тех, кто еще сомневается в инструменте, доступен семинар: «Доходные облигации: от базы до готовых решений». Обучающий продукт по всем базовым понятиям и с примерами готовых и актуальных портфелей. Не упустите момент - разобраться в этом интересном инструменте и сейчас крайне прибыльным. Доступ к изучению открывается сразу после оплаты.

Приобрести: https://investprivet.online/seminar_obligacii

Одно из преимуществ участия в первичных размещениях облигаций - хорошая ликвидность. Хочу сейчас дать еще +1 облигацию в Клуб из новеньких-недавно размещенных. Сама участвовала в первичном размещении облигаций Ростелеком и говорили, что она интересна для участия. но покупать сейчас на большую аудиторию и давать рекомендацию -нецелесообразно, в день оборот всего 170-300 тыс. руб.

Первичные размещения облигаций на этой неделе

Плавающий купон

🔹 Муниципальные облигации Новосибирска 34024. Эмитент предлагает облигации, в которых собрано очень много нюансов. Купон предлагается с привязкой к КБД (кривой бескупонной доходности) на сроке 2,6 года + спред не более 2,75% для первого купона. Второй купон равен ставке 1 купона, а далее спред будет уменьшаться в каждый купонный период на 0,25%! При чем купонный период тоже не совсем обычный. Первый купон выплатят через 57 дней, 2-19 купоны ежеквартально, а последний купонный период 125 дней. В этом же выпуске предусмотрена амортизация, в 9 купон будет погашено 30% номинала; в 13 купон - 20% номинала; в 17 купон - 20% номинала; в 20 купон - 30% номинала. Удивительно, что только оферты нет в этом выпуске. Срок облигации 5 лет. На данный момент у Новосибирска дефицитный бюджет, а в бюджете до 2026 года заложено плавное снижение дефицита. В целом, эмитент надёжный.

🔹 Совкомбанк Лизинг - это дочерняя компания Совкомбанка. Предлагается флоатер с привязкой к КС + спред не более 2,5%. Купон ежемесячный, срок облигации 3 года. У выпуска есть амортизация с 19 купона по 5,5% и с последним купоном 6,5%. Чистый долг/Капитал — 7х, но основная часть банковского долга предоставлена Совкомбанком (материнской компанией). Лизинговые компании не являются фаворитами на долговом рынке. Выпуск доступен для всех инвесторов, но часть брокеров может не давать участвовать.

❗️Не ИИР

16 сентября последний поток курса «Инвест Старт» 👉 Подробнее

Что за постоянные размещения?

на заметку инвестору

Возможно, вы видите размещения облигаций, которые появляются каждый день в приложении брокер. Точно есть у ВТБ, скрин оттуда.

Что это за ежедневные размещения? Это выпуски, которые эмитенты не могут разместить в 1 день, нет спроса со стороны инвесторов. Поэтому они вынуждены размещать выпуск 3-20 дней, пока не будет размещена вся заявка.

Конечно, это касается преимущественно ВДО и является негативным сигналом для инвестора. Я периодически заглядываю туда. Нет ли там популярных компаний.

Первичные размещения облигаций на этой неделе

На этой неделе собирают заявки 4 эмитента.

Постоянный купон

-

Плавающий купон

🔹13.08 (вторник) сбор заявок у Джи-групп - региональный застройщик Татарстана. Компания строит жильё под брендом «Унистрой», жилую, коммерческую недвижимость и дома ИЖС. Джи-гр 2Р5 флоатер на 3 года, с ежемесячным купоном. Ориентир по ставке КС+3,25%. Долговая нагрузка эмитента умеренная, ЧД Долг/EBITDA 1,5. Доступен только для квалифицированных инвесторов.

🔹14.08 (среда) заявки собирает компания МВ Финанс, дочерняя организация М.Видео - один из лидеров по продаже электроники и бытовой техники в России. Предлагается флоатер с привязкой к КС+спред не более 4,25%. Срок облигаций 2 года, купон ежемесячный, оферты и амортизации нет. Долговая нагрузка эмитента высокая ЧД Долг/EBITDA 3,2. Риск у облигации высокий, поэтому и спред предлагается высокий, даже выше чем у Джи групп. Доступен только для квалифицированных инвесторов. Не рекомендуем участвовать.

🔹15.08 (четверг) заявки собирает АО "МосОблЭнерго" (Московская областная энергосетевая компания) - крупнейшая энергосетевая компания Московской области. 100% акций принадлежит правительству Московской области. Выпуск дебютный, ранее компания на долговом рынке не была представлена. Предлагается флоатер с привязкой к КС+спред не более 2%. Срок облигаций 5 лет, но предусмотрена оферта через 3 года. Амортизации нет, купон ежемесячный. Чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. 0,8х. Выпуск доступен для всех, но некоторые брокеры доступ дают только квалам. Хотя ограничений у выпуска нет.

🔹15.08 (четверг) заявки собирает - НоваБев - российский вертикально-интегрированный производитель премиальных спиртных напитков. Развивает собственную систему дистрибуции и сеть розничных магазинов «ВинЛаб». Компания предлагает флоатер с привязкой к КС+спред не более 1,65%. Срок облигаций 3 года, купон ежемесячный, оферты и амортизации нет. Компания надежная, долговая нагрузка низкая ЧД/EBITDA= 0,73х. Выпуск доступен для всех инвесторов, поэтому спрос может быть высоким и ожидаем снижение спреда.
Некоторые брокеры доступ дают только квалам. Хотя ограничений у выпуска нет.

На этой неделе есть интересные выпуски, которые доступны для всех инвесторов (но зависит от брокера).

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке, можно покупать неквалам.

Действующее законодательство ограничивает для неквалифицированных инвесторов покупку облигаций, доход которых зависит от базового актива. Формально Ключевая ставка - тоже базовый актив, который попадает под такое ограничение. Поэтому многие брокеры прекратили продажу облигаций, где купон привязан к ключевой ставке.

Что абсолютно неразумно. В своих текущих облигационных стратегиях, я использую облигации с плавающим купоном и инвесторы, желающие повторить ее, но не имеют статус квала, этого сделать не могут! Но при этом заменить эти облигации на что-то другое мне сложно, фонды денежного рынка не дают денежный поток, который мне нужен.

ЦБ выпустили релиз, что ключевая ставка - может быть отнесена к индикаторам денежного рынка. Она может использоваться наряду со ставкой однодневного межбанковского кредитования в российских рублях RUONIA. То есть облигации с привязкой к ключевой ставке могут быть доступны неквалифицированным инвесторам при прохождении тестирования.

Будем ждать изменения в брокерских приложениях.

Первичные размещения облигаций на этой неделе

📌С 31 июля ряд брокеров ввел запрет на покупку облигаций с плавающим купоном (флоатеров) неквалифицированным инвесторам. Продать ранее купленные флоатеры можно, а докупить уже имеющиеся или новые нельзя. Какие конкретно бумаги и по какой причине попали под запрет, пока неизвестно. Выяснить можно только опытным путем.

На этой неделе собирают заявки 5 эмитентов.

Постоянный купон

🔹09.08 Самолет - российский девелопер полного цикла, возводит объекты недвижимости в Москве, Московской и Ленинградской областях. Купон не более 20,5%. Срок облигаций 3 года, купон ежемесячный, оферта есть 04.08.2026 (колл и пут опцион), амортизации нет. Долговая нагрузка эмитента пока остается на приемлемом уровне Долг/EBITDA 2,2.

Плавающий купон

🔹06.08 (сегодня) Азбука Вкуса (ООО "Городской супермаркет") - российская сеть продовольственных супермаркетов в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. Плавающий купон с привязкой к КС+спред не более 2% сроком на 10 лет, но с офертой через 2 года. Выплата купона ежемесячно. Выпуск доступен только для квалифицированных инвесторов.

🔹06.08 (сегодня) Аренза ПРО - небольшая лизинговая компания, которая работает в розничном сегменте лизинга для малого бизнеса. Плавающий купон с привязкой к КС+спред не более 3,5%. Срок облигаций 3 года, купон ежемесячный, оферты и амортизация есть. Доступен только для квалифицированных инвесторов.

🔹07.08 ФПК Гарант-Инвест - является владельцем и управляющей компанией в сфере коммерческой недвижимости в Москве. В собственности находятся 18 объектов (включая 13 торговых центров). Плавающий купон с привязкой к КС+спред не более 4,5%. Срок облигаций 2 года, купон ежемесячный, оферты и амортизации нет. У эмитента высокая долговая нагрузка ЧД/EBITDA 8,6х.

🔹 08.08 АФК Система - крупнейшая российская публичная инвестиционная компания, входящая в число системообразующих компаний России. Плавающий купон с привязкой к КС+спред не более 2,4%. Срок облигаций 4,5 года, купон раз в квартал, оферты и амортизации нет.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Облигации Окей - время сделать ребалансировку.

Готовлюсь к Инвест часу. Очень слабо себя чувствует ретейлер Окей. Долговая нагрузка высокая. Скоро перезанимать деньги.
При этом облигации стоят недешево. Можно спокойно продать и найти более устойчивые компании с аналогичной доходностью. Может быть чуть меньшей доходностью, но прям незначительно учитывая риски.

Только ради бога не продавайте рыночными заявками, только лимитки.

По акциям тоже высокие риски.

2 размещения проходят сейчас:

▪️Ростелеком - КС+ не более 1,15%
▪️Самолет - КС+ не более 2,85%

Оба интересны, особенно Ростелеком. Размещения до 14:00 по мск.

Кто был на Семинаре по облигациям, это отличные варианты, чтобы заменить облигации с плавающим купоном, которые уже выросли в цене.

Размещение облигаций ФСК сегодня. Интересное.

"РОССЕТИ" СНИЗИЛИ ОРИЕНТИР СПРЕДА К КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ ЦБ ДО НЕ ВЫШЕ 110 Б.П. ПО БОНДАМ

Первичные размещения облигаций на этой неделе

Постоянный купон:
- такие размещения отсутствуют

Флоатеры:

🔹30.07 Россети (ФСК ЕЭС) - российская энергетическая компания, основным видом деятельности которой является передача электроэнергии. Купон с привязкой к КС+спред не более 1,2% сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. Выплата купона ежемесячно. Эмитент надежный, долговая нагрузка низкая Долг/EBITDA 0,9. Очень интересный вариант!

🔹01.08 Самолет - российский девелопер полного цикла, возводит объекты недвижимости в Москве, Московской и Ленинградской областях. Купон с привязкой к КС+спред не более 3%. Срок облигаций 3 года, купон ежемесячный, оферты и амортизации нет.Долговая нагрузка эмитента пока остается на приемлемом уровне Долг/EBITDA 2,2. Но за последний год эмитент значительно нарастил долговую нагрузку.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💡 Семинар «Доходные облигации: от базы до готовых решений»