Wealth Digest

Чип на холме

Каждый раз перед тем, как отчитывается Nvidia, рынок замирает. В этот сезон отчетности полупроводниковый чемпион залетает как официально самая крупная по капитализация компания (3.6 трлн долларов).

🗣️Рассказывает Максим Малофеев

Глобально мы увидели знакомую картину – результаты превзошли ожидания, но не все. Рост выручки на 90%+ г/г, более чем удвоившаяся чистая прибыль, 140%-ый рост операционного денежного потока – это всё прекрасно, но недостаточно, чтобы бумага на таком позитиве в цифрах взлетела вверх как ракета🚀 Думаю, дело тут не только в отсутствии настоящего сюрприза, но и в том, что тот самый следующий покупатель не спешит найтись. Кто-то не верит в устойчивость высоких темпов роста, кто-то боится конкуренции, кому-то кажется, что мультипликаторы слишком высокие и это пузырь🫧

Назвать пузырём эту бумагу, откровенно говоря, язык не поворачивается. При трёхзначных темпах роста она стоит дешевле, чем тот же Майкрософт или ряд других технологических и полупроводниковых компаний. Заслуживает г-н Хуанг премиального мультипликатора для своей компании? Очевидно, да – ведь никто пока даже не может приблизиться к рыночным позициям Nvidia на рынке ИИ-ускорителей. Пока её чипы занимают весь Олимп, стоить она будет дорого. Другой вопрос –если кто-то посягнёт на лидерство, а желающих много (из больших AMD и Arm). Потеря доминирующего положения вряд ли позитивно скажется на темпах роста доходов Nvidia, рано или поздно что-то придётся придумывать, особенно на фоне того, что прочие бизнес-направления компании по темпам роста даже близко не там, где ИИ. Менеджмент сделал ставку – и не прогадал. Но что будет дальше?

👉Об этом и не только поговорим в прямом эфире 5 декабря на нашем видеоподкасте. Регистрация по ссылке. Присоединяйтесь!
#инвестиции

Новые исключения из некоторых правил валютного регулирования

Весной 2024 года мы рассказывали о введении в валютное законодательство новых обязанностей. Российские компании, входящие в одну международную группу с иностранными юридическими лицами, обязали подавать в ФНС:

✔️уведомления об открытии, закрытии и изменении реквизитов зарубежных счетов таких иностранных юридических лиц (не позднее одного месяца со дня открытия, закрытия или изменения реквизитов счета);
✔️отчеты о движении денежных средств по таким счетам (в течение 30 дней по окончании полугодия отчетного года).

❗️Исключением являются ситуации, когда эти обязанности исполняются материнской компанией международной группы или ее участником от имени участников такой международной группы.

🗣️Рассказывает старший юрист Анастасия Нагорная

С 1 июля вступили в силу новые формы для подачи соответствующих уведомлений, а с 17 сентября начал действовать перечень случаев, когда российские компании частично освобождаются от этой обязанности. Перечень, утвержденный Постановлением Правительства РФ № 1257, включает ситуации, когда:

📍более 50 % активов международной группы компаний находятся за пределами РФ;
📍российская компания не участвует прямо или косвенно в капитале и не контролирует другим образом зарубежные компании, входящие с ней в одну международную группу;
📍такие зарубежные компании не участвуют прямо или косвенно в капитале российской компании или другим образом не осуществляют контроль за ее деятельностью.

На что важно обратить внимание?

Исходя из формулировок Постановления Правительства РФ в указанных выше случаях российские компании освобождаются только от одной обязанности – уведомлять ФНС об открытии, закрытии и изменении реквизитов зарубежных счетов иностранных компаний, входящих с ними в одну международную группу.

👉При этом обязанность по подаче отчетов о движении денежных средств по таким счетам сохраняется, как и риск привлечения к административной ответственности за ее нарушение. За непредоставление отчетов о движении денежных средств по зарубежным счетам участников международной группы на российское общество может быть наложен административный штраф в размере до 50 тысяч рублей, а за неподачу уведомления об открытии, закрытии и изменении таких счетов – в размере до 1 млн рублей.
#законы

Двери открываются: у кого есть доступ к информации о бенефициарных владельцах

Реестры конечных бенефициарных владельцев в странах Европейского союза — это базы данных, которые фиксируют, кто фактически владеет и управляет компаниями. Право доступа к информации есть у компетентных органов и организаций, имеющих законный интерес.

🗣️Как обстоит ситуация за пределами Европейского союза, рассказывает корпоративный администратор Анастасия Аргиру

🇻🇬Британские Виргинские острова (БВО) внедрили меры, соответствующие стандартам FATF, для повышения международной репутации и демонстрации своей прозрачности. Поправка к Закону о коммерческих компаниях от 2024 года (опубликована 26 сентября 2024 года) предполагает следующие ключевые изменения:

👉Компании обязаны самостоятельно подавать данные о своих владельцах и акционерах в электронном виде в течение 30 дней с момента регистрации компании или изменений. Доступ к этой информации пока ограничен и доступен только властям.

👉Также компании должны предоставлять информацию о номинальных акционерах, включая имя и адрес номинанта.

Таким образом, на БВО создаётся электронный реестр в рамках государственной структуры. Возможно, что уровень доступа к нему может быть расширен в дальнейшем, если будут приняты новые нормативные акты.

🇬🇧Великобритания обновила Закон об экономических преступлениях и корпоративной прозрачности (ECCTA). С марта 2024 года Регистрационная палата получила новые полномочия для расследования и, при необходимости, отклонения заявок на регистрацию компаний, которые могут показаться подозрительными или неточными. С осени 2025 года все директора, бенефициарные владельцы и лица, имеющие значительный контроль, будут обязаны проходить верификацию личности.

🤞Это шаг в сторону большей прозрачности и защите от финансовых преступлений, таких как отмывание денег и уклонение от налогов.
#законы

🎥Подкаст от инвестиционной команды: Куда вложить деньги на дорогом рынке?

Наши портфельные управляющие “без купюр” расскажут о ситуации на фондовых рынках. Приглашаем вас вместе порассуждать о том, что нас ждет в 2025 году.

📍Трамп придет – порядок наведет. Как второе пришествие внесистемного президента повлияет на рыночный расклад? Пора ли перекладываться из долга в акции? Есть вообще смысл в облигациях в новых условиях?

📍Американские акции – пузырь? Уже слишком дорого? Или еще есть, что купить?

📍Пора ли ставить крест на долларе? (Спойлер: тут замешан американский бюджет)

📍Есть ли жизнь на Марсе за пределами американского фондового рынка? Как локальному российскому инвестору выжить при ставке 21%?

📍Нефть, золото, уран, крипта – ситуация на сырьевых рынках и в криптомире?

📍Взлеты и падения Поднебесной: что ждать от Китая?

📍Как вообще инвестировать в рынок, чтобы остаться с активами? Могут ли россияне вернуться обратно в ряды глобальных инвесторов?

Save the date! Встречаемся 5 декабря в 11.00 по московскому времени. Регистрируйтесь по ссылке и приходите, будет интересно. Постараемся ответить на все ваши вопросы😉

⚖️Что тяжелее: килограмм золота или килограмм биткоина?

Стоимость первой криптовалюты с начала года выросла более, чем в 2 раза. И теперь за один биткоин можно купить один кг золота ($82 978 против $92,375.92). Биткоину удалось занять восьмую строчку по капитализации среди всех инструментов, сместив даже серебро.

🇺🇸Победа Дональда Трампа на выборах придала значительный импульс финансовым рынкам в течение последней недели. Только ленивый не написал о Trump trades. Крипта тоже числится в этом списке, поскольку Трамп в ходе предвыборной кампании неоднократно заявлял о намерении сделать США «криптовалютной столицей мира». Если он не «сдаст назад», то появится какое-то внятное регулирование криптовалют в США. Пока что американский watchdog проигрывает европейскому в этом вопросе. По всей видимости сменится глава Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гари Генслер, который так и не создал правил работы с криптоактивами и биржами, стараясь подтянуть их под нормы классических финансовых инструментов, тем самым нажив себе большое количество врагов.

📊Ралли в криптовалютах на пару дней отстало от карнавала в индексах финансовых рынков, но обогнало в итоге по динамике. При этом доминирование биткоина снова растет. Исторически биткоин растет первым, за ним подтягиваются остальные, а значит ножницы доминирования со временем закроются за счет поиска инвесторами возможности в других монетах.

За 3 дня до выборов из ETF фондов биткоина инвесторы вывели более 700 млн долларов. Но в течение недели после они занесли 4.2 млрд в эти торгуемые фонды. Капитализация всего крипторынка по данным ресурса Coinmakertcap выросла с начала года с 1.7 до 3.1 трлн долларов США, что является абсолютным рекордом, перебившим пик 2021 года.

Мы полагаем, что Трамп станет новым импульсом для криптоиндустрии, отодвинув будущую криптозиму, которая могла наступить как в силу цикличности, так и в силу сокращения ликвидности при наступлении рецессии в США и мире. Если США установит четкие правила регулирования индустрии, то криптовалюты со временем неизбежно укоренятся как новый класс активов в портфелях большинства инвесторов. Также следует обратить внимание на компании-майнеры, акции некоторых из них размещены на бирже: Marathon Digital, CleanSpark, Riot Platforms и другие. Но помните, деревья не растут до небес, криптовалюты – это высоко волатильные инструменты😉
#крипта

Иностранцы выходят из бизнеса? Как изменились условия продажи российских компаний «недружественными» лицами

Ограничения на сделки с «недружественными» нерезидентами, когда речь идет о продаже акций и долей участия в уставном капитале российских компаний, действуют уже более двух с половиной лет. На протяжении этого времени разрабатывались условия, на которые опирается Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций при выдаче разрешений на совершение таких сделок.

🗣️Рассказывает старший юрист Анастасия Нагорная

👉Основным документом, закрепляющим эти условия, с июля 2023 года является Выписка из протокола заседания Правительственной комиссии № 171/5. 15 октября она была дополнена новой Выпиской из протокола заседания Правительственной комиссии № 268/1.

‼️Теперь при выдаче разрешений на продажу российских компаний «недружественными» лицами учитываются также следующие условия:

📍продажа активов с дисконтом в размере не менее 60% от их рыночной стоимости (ранее дисконт должен был составлять не менее 50%);
📍добровольное направление в федеральный бюджет денежных средств в размере не менее 35% от рыночной стоимости активов, при этом выплаты должны осуществляться по определенному графику (ранее такой добровольный взнос составлял не менее 15% и должен был быть перечислен в бюджет в течение одного месяца с даты осуществления сделки);
📍получение согласия Президента РФ на осуществление сделки с активами, рыночная стоимость которых превышает 50 млрд рублей.

👉Важно помнить, что оба нормативных акта Правительственной комиссии необходимо рассматривать в совокупности и учитывать все установленные ими требования.
#законы

Диана Каляева, партнер и руководитель мультисемейного офиса, побывала в гостях у подкаста "Экономика на слух". В колонке, подготовленной по итогам этого разговора, она объясняет,

✅как зародились трасты и как они устроены сегодня,
✅как личные фонды в России используют в качестве инструмента планирования преемственности владения активами и настройки эффективной системы управления бизнесом,
✅как в разных странах решается вопрос передачи бизнеса по наследству.

📍Как управлять капиталом в новых условиях, почему нужно думать не только о бизнесе, но и о личном состоянии? Все подробности по ссылке.

Трамп или Китай?

После победы Трампа мировая экономика задается главным вопросом: как он будет проводить внешнеторговую политику, особенно в отношении Китая?

🗣️Рассказывает Антон Бакшеев

Четверть века назад доля Поднебесной в мировом промышленном производстве составляла 6%, сейчас цифра более 40%. Проект промышленной политики по достижению лидерства в отраслях будущего «Сделано в Китае 2025», представленный более 10 лет назад, вывел страну вперед. В некоторых отраслях Китай уже номер один, а в других наступает на пятки. Причем лидерство — это не только про объёмы производства, речь идет о современных наукоемких отраслях, где за конечным продуктом стоят НИОКР, инновационные решения и материалы.

Мир за пределами США все чаще ездит на китайских электромобилях, скролит ленту на китайских смартфонах и питает свои дома китайскими солнечными панелями. И все это несмотря на шесть лет американских пошлин, экспортного контроля и финансовых санкций. Скорее всего технологические развитие Китая не будет ни остановлено, ни, возможно, даже замедленно ограничениями США. Для Вашингтона риск заключается в том, что политика, направленная на сдерживание Китая, в конечном итоге приведет к изоляции США — и нанесет ущерб их бизнесу и потребителям.

В то время как китайские компании наводнили мир электромобилями и солнечными панелями, их прогресс слабеет по мере продвижения вверх по технологической цепочке . В таких областях, как передовые полупроводники и оборудование для производства микросхем — базовый уровень для всех будущих технологий — отставание от США будет сохраняться на годы вперед. США запретили экспорт в КНР передовых чипов Nvidia и AMD, необходимых для развития ИИ. Помимо этого, ASML не продала в Китай ни одной установки EUV (литография в экстремальном ультрафиолетовом диапазоне) — без них производство чипов в Китае упирается в непреодолимый барьер.

Трамп пообещал возобновить торговую войну с Китаем, которая была главной темой его первого президентского срока, пригрозив ввести пошлины до 60% — уровень, который фактически положит конец торговле между двумя странами. Тарифы помогли сократить торговый дефицит Америки с Китаем на бумаге. Но большая часть этой торговли была перенаправлена через Юго-Восточную Азию и Мексику, а вынужденная необходимость поиска новых рынков только укрепила доминирование китайского производства в электромобилях и других областях.

BYD — показательный пример. Самый продаваемый автопроизводитель Китая ожидает, что поставки за рубеж составят почти половину от общего объема продаж в будущем, намекая на то, что он не считает пошлины США — сейчас они составляют 102,5% — большим препятствием. У автопроизводителя уже есть завод в Таиланде, и он строит аналогичные в Венгрии, Бразилии и Турции.

Если новый президент США действительно хочет добиться успеха в ограничении КНР, то ему придётся перетянуть на свою сторону половину мира. Президентский срок Трампа может перечертить финансово-экономический ландшафт на годы вперед, а глобальным компаниям будет намного сложнее одновременно работать как в США, так и в Китае.
#экономика

Отпуск по обмену: CRS и передача информации о налоговых резидентах

Аббревиатура CRS знакома многим. Банки, инвестиционные управляющие, профессиональные управляющие трастами и другие финансовые организации, работающие в странах-участницах CRS, обязаны собирать информацию о клиентах, контролирующих их лицах и выгодоприобретателях, в том числе данные о налоговом резидентстве. В случае, если клиент или бенефициарный владелец счета – иностранный налоговый резидент, то соответствующая информация передается в местные налоговые органы, которые в дальнейшем отправляют их в юрисдикцию налогового резидентства клиента.

🗣️Рассказывает старший юрист Анастасия Прибылова

В рамках CRS финансовые организации собирают информацию как по текущим, так и по новым счетам юридических и физических лиц вне зависимости от суммы на банковском счете.
🇦🇪Например, при открытии счета российским налоговым резидентом в ОАЭ информация о владельце или его контролирующем лице будет передана в Россию в рамках обмена по CRS. Это позволит российским налоговым органам проверить счет как на предмет уплаты налогов в РФ, так и на соответствие требованиям валютного регулирования (предоставление информации об открытии счета, отчеты о движении средств, соблюдение правил валютных операций).

📍На российских финансовых институтах лежит аналогичная обязанность, что важно помнить лицам, сменившим российское налоговое резидентство на иностранное.

❓Частый вопрос: все ли страны обмениваются сейчас с Россией?

С 2022 года Австрия, Швейцария и Германия приостановили обмен с Россией. Великобритания заявляла, что не будет осуществлять обмен, еще раньше. ФНС также обновляет список стран, которым Россия передает информацию. Например, из последнего опубликованного списка была исключена Швейцария, в перечне несколько лет нет Великобритании, о-в Джерси и Гернси.

В сентябре 2024 года ФНС подготовила проект нового приказа, устанавливающего перечень стран, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией. Планируется исключить все страны, входящие в Европейский союз, при этом добавляется Армения.

🔥Напомним, что если счет открыт в стране, которая не входит в список обменивающихся стран ФНС, то перечень разрешенных валютных операций с использованием этого счета для лиц, находящихся в РФ более 183 дней, будет ограничен. В частности,
☑️можно вносить наличные денежные средства и осуществлять переводы с других своих счетов,
☑️получать заработную плату и социальные выплаты,
☑️проценты по депозитам,
☑️страховые выплаты по договорам страхования, заключенным с иностранными страховщиками.

Под запретом будут все остальные операции, в частности,
❌зачисление денежных средств от иностранных компаний по договорам займа,
❌доходов по внешним ценным бумагам,
❌дивидендов от зарубежных компаний и так далее.

📍Существуют также ограничения на списание денежных средств с таких счетов.
#законы

Невидимая рука рынка, или как АRМ пытается перенять пальму первенства у NVidia

Сегодня Apple анонсировала новый Mac Mini на архитектуре ARM, а Financial Times опубликовала о последней лонгрид. Если первая новость –очередной виток противостояния Microsoft и Apple в погоне за клиентами, то вторая, скорее, негативная. Когда большие газеты пишут длинную статью, объясняющую, почему во всей AI гонке есть не только NVidia, то это может быть концом хорошего трейда😔

Но пока гиганты воют за кошельки пользователей, скромная компания из Англии, обогнавшая по капитализации British Petroleum в два раза, продает свои технологии и прекрасно зарабатывает. А мы как обычно ищем следующую большую идею, не забывая снимать сливки с уже существующих😉
#инвестиции

Изменение требований ОАЭ к экономическому присутствию

🇦🇪Важная новость для бизнеса в ОАЭ: Кабинет министров смягчил требования к подтверждению экономической деятельности (экономического присутствия) для юридических лиц.

👉Напомним, что правила касаются зарегистрированных в ОАЭ компаний, ведущих «релевантные» виды деятельности. Ранее они должны были подавать уведомления и отчеты об экономическом присутствии после завершения финансового года, иначе им грозили штрафы от 20 000 до 400 000 дирхамов.

📃Согласно постановлению № 98 от 16 октября 2024 года, требование о подаче отчетов за финансовые годы, начавшиеся после 31 декабря 2022 года, отменено. Штрафы за нарушение сроков подачи отчетности за указанные периоды также не применяются. Федеральное налоговое управление ОАЭ обязано вернуть уже уплаченные штрафы, однако процедура подачи заявок на возврат пока не опубликована.

📍Важно учитывать, что необходимость подтверждать экономическое присутствие остается одним из условий для применения льготного налогообложения.

🎯Федеральное налоговое управление также продлило сроки подачи налоговых деклараций и уплаты корпоративного налога до 31 декабря 2024 года для компаний, зарегистрированных с 1 июня 2023 года, или для тех, чьи налоговые периоды завершились до 1 марта 2024 года. Решение учитывает сложности, с которыми сталкиваются налогоплательщики при соблюдении новых налоговых требований, введенных в 2023 году.

#налоги #ОАЭ

Посторонним вход запрещен:
разбираемся в правилах ЕС о доступе к информации бенефициарных владельцев

Некоторое время назад суд ЕС постановил, что публичный доступ к реестрам бенефициарных владельцев нарушает права на защиту частной жизни. Многие страны Еврозоны начали его ограничивать еще до официального решения, объясняя это правом на неприкосновенность частной информации. Недавний пример - Франция, которая закрыла доступ летом этого года. Уточнения о том, как теперь это будет работать, появились с принятием новых правил ЕС по борьбе с отмыванием денег (AML).

Давайте рассмотрим ключевые изменения, которые важно учитывать финансовым компаниям в ближайшие годы.

👉 С 31 мая 2024 года Регламент 2024/1620 устанавливает новые стандарты для борьбы с отмыванием денег (AML) в странах ЕС. Создано новое Управление - AMLA, которое будет контролировать и координировать усилия всех стран ЕС в этой области. Оно начнет работать в полную силу в середине 2025 года.

Его основными задачами будет:
📍выявлять и оценивать риски на рынке;
📍контролировать финансовые учреждения и надзорные органы;
📍разрабатывать стандарты и рекомендации;
📍напрямую контролировать отдельные финансовые учреждения.

👉 Регламент также расширяет список организаций, обязанных соблюдать правила AML. Теперь в списке:
📍компании, оказывающие криптоуслуги;
📍краудфандинговые платформы;
📍ипотечные посредники;
📍организации, помогающие иностранцам получить ВНЖ через инвестиции;
📍продавцы предметов роскоши (автомобили, самолеты);
📍футбольные клубы при работе с инвесторами, спонсорами и агентами.

👉 Порог определения бенефициарного владения может быть снижен с 25% до 15% в секторах с высокой степенью риска отмывания денег, например, в добывающей промышленности. Это значительно упрощает отслеживание информации и контроль: любое лицо, владеющее 15% компании и больше будет подпадать под требования идентификации бенефициарного владения.

👉 Доступ к информации о бенефициарном собственнике ограничен. Получить его могут лишь лица с законным интересом: организации гражданского общества, компетентные и надзорные органы. Журналисты, занимающиеся расследованиями преступлений и коррупции, также вправе получить данные. При этом власти должны отслеживать и анализировать все запросы.

👉 Трасты и инвестиционные фонды попадают под более строгие правила. Бенефициарные владельцы траста должны быть идентифицированы сразу после их поименования, а новые рекомендации касаются и тех лиц в структуре, кто может влиять на принятие инвестиционных решений.

👉 Данные правила также предписывают создание общей для ЕС информационной базы открытия банковских счетов.

🎯Это переломный момент для финансового сектора ЕС, который изменит подход к регулированию. Хотя новые правила ещё не вступили в силу, лучше начать подготовку уже сейчас.
#законы

Тема семейного и наследственного планирования не теряет актуальности📋

На конференции Право.ru, состоявшейся 22 октября, наши юристы обсудили возможные инструменты планирования преемственности, обменялись практикой и опытом работы по наиболее насущным темам.

Обсуждались различные практические вопросы, например,

👉случаи оспаривания брачных договоров кредиторами,

👉особенности передачи бизнеса следующим поколениям.

❗️Большое внимание было уделено личным фондам. Участники активно обменивались мнениями: как должны определяться контролирующие лица фонда и может ли в будущем быть введено требование по лицензированию единоличного исполнительного органа личного фонда.

Одна из самых частых профессиональных рекомендаций в рамках конференции – тщательно прорабатывать любые документы, от завещаний и брачных договоров до учредительных документов личных фондов, с учетом специфики конкретной личной ситуации🙌
#мероприятия

Банки – барометр экономики

Банки и финансы незаслуженно обходят вниманием, когда обсуждают перспективные секторы для инвестиций. Это неудивительно, ведь в последние годы на рынке доминируют или компании, разрабатывающие софт, или полупроводники, или #Magnificent7. Банки же, скорее, ассоциируются со старой экономикой, с чем-то немодным, большим и неповоротливым.

🗣Рассказывает Максим Малофеев

Тем не менее с начала 2024 сектор финансовых компаний бодро обгоняет даже S&P 500 (на момент написания поста более, чем на 4 п.п.). Удивляться этому не приходится, поскольку банки – это барометр экономики. Да, динамика процентных ставок может влиять на восприятие банков инвесторами и на их финансовые показатели, но основную скрипку всегда играет макроэкономика. Если там всё хорошо, то и финансовые компании купаются в 💰деньгах.

Вот и отчётность за третий квартал основных игроков показывает, что денег у всех пока что много. Крупнейшие банки отчитались очень хорошо, превзойдя ожидания аналитиков. Примечательно, что растут доходы практически во всех сегментах бизнеса. Например, у Goldman и JPMorgan комиссионные за инвестиционно-банковские услуги и доходы от торговых операций оказались на 6-12% выше прогноза. При росте выручки на 4-8% прибыль на акцию растет двузначными темпами – сказываются и обратный выкуп акций, и способность умело управляться с расходами.

Несколько разочаровали доходы от подразделений управления капиталом, но только у банков. Blackrock в очередной раз удивил всех ростом активов под управлением до ошеломляющих 11.5 трлн долларов. Инвесторам результаты понравились, акции по итогам публикации отчетов бодро выросли. Так что рынок всегда дает возможность заработать, причем не только на хайповых и всем известных именах, но и на вполне понятных секторах😉
#инвестиции #рынок

Когда ковчег тонет

🗣️Рассказывает Сергей Беляев

Есть два вопроса, которым сейчас задаются люди на рынке.

❓Зачем нужен фондовый рынок, когда депозит дает 5% годовых?
❓В чем ценность профессионального управляющего, если можно купить широкий рынок или выбрать имена самому и инвестировать?

И если ответ на первый я пока оставлю за кадром (подождем месяц-другой, и он сам отпадет), то ответ на второй вопрос у меня есть. Все помнят IT-пророка Кэти Вуд? Если вы думали, что у вас на Мосбирже был неудачный год, то два флагманских фонда Ark Invest потеряли 10% и 26% соответственно, а инвесторы во все ETF Ark Invest получили убыток в 22 млрд долларов🥹

👉И что же из этого следует? Вывод не очень утешительный – даже профессиональные управляющие могут быть в правильном секторе, но не в тех именах. А стоимость ошибки, если вы не смотрите на рынок постоянно, возрастает кратно. Простое решение всегда кажется очевидным. Но пример Кэти Вуд, человека с годовой комиссией за управление почти 100 млн долларов говорит о том, что риски надо диверсифицировать. И именно поэтому внешний управляющий, которому важен каждый клиент, всегда будет работать стабильнее и прибыльнее. Хороших выходных, и, надеюсь, у вас не было паев "ковчега".
#инвестиции

Налоговая реформа: что нового?

Мы внимательно следим за донастройкой реформы НДФЛ, чтобы быть готовыми к новой налоговой реальности, которая наступит с 1 января 2025.

🗣️Рассказывает налоговый менеджер Полина Постникова

‼️Из интересного в сентябрьских письмах Минфина

📌Промежуточные выплаты по паям ЗПИФ попадают в «общую» корзину и облагаются по прогрессивной шкале, где предусмотрены ставки НДФЛ с 13% по 22% (Письмо Минфина России от 17.09.2024 N 03-04-06/89037),

📌Новая «пятилетняя льгота» не ограничивает в возможности использовать расходы на приобретение акций/долей или применять имущественный налоговый вычет в размере 250 тыс. рублей (Письмо Минфина России от 18 сентября 2024 г. N 03-04-05/89251).

👉Напомним, что начиная с 1 января 2025 физические лица налоговые резиденты РФ смогут освободить от НДФЛ доход от реализации долей/акций, находящихся в собственности более 5 лет и соответствующих ряду других условий, в пределах 50 млн. рублей.
#налоги

Танцы вокруг фундаментала

В наших постах мы приоткрываем завесу управления ликвидными активами. Сейчас на рынке наблюдается «боковик», когда стратегия long only фондов не приносит сверх ожидаемой доходности. В таких случаях одна из тактик профессиональных управляющих состоит в использовании производных финансовых инструментов как средства генерации дополнительной доходности и ограничения рисков.

Сегодня мы расскажем, как отторговываем идею в акциях компании Dell Technologies Inc. Это один из самых больших по капитализации производителей персональных компьютеров в мире💻 Dell удачно заняла нишу по производству серверов для ИИ и хранилищ данных. На пике роста с начала этого года по май стоимость акций выросла на 134% с последующей коррекцией. Изучив отчетность компании, мы пришли к выводу, что добавленная ИИ серверами стоимость «снизу» подкрепляется продажами персональных ПК, особенно в корпоративном секторе. Во втором квартале компания показала рост выручки 9% годовых, при этом рост дохода от серверов и сетевого оборудования вырос на 80% год к году.

Мы верим в органический рост компании, а не спекулятивный. Поэтому мы приняли решение об активной торговле: купить акции компании и продать против них опцион call (обязательство продать акцию по заранее оговоренной цене выше текущей) до конца декабря. Структура называется covered call. Мы тщательно выбрали точку входа (время покупки): потенциальная прибыль за 1 квартал должна составить 12–13%, что выражается в 50+% годовых. С начала трейда в сентябре на росте рынка нас немало смутил факт, что акции не росли с ожидаемыми темпами. 26 сентября выяснилось, что основатель компании Майкл Делл (№13 в рейтинге богатейших людей планеты) продал в этом месяце акции на $2.3 млрд. Это около 7% месячного оборота. Когда навес ушел, акции выросли почти на 10%📈

‼️Подобные тактические трейды требуют постоянного контроля управляющего за совокупной позицией. В случаях временной коррекции, а мы верим, что такие до конца года нас еще ждут, нужно «отступать», откупая проданный (подешевевший) опцион и продавать на восстановлении новый. Мы полагаем, что ноябрьская отчетность окажется выше ожиданий, и она «перебьет» эффект выборов в США, каким бы он ни оказался. Остается вопрос, если мы верим в акцию, стоит ли ограничивать потенциальную прибыль проданным опционом? Ответ в том, что никто не может гарантировать движение рынка даже завтра 😊
#инвестиции #рынок