Flipper's place

Если вы не продали еще Теслу свою (акции) то еще совсем не поздно. Они и до этих всех истерик теряли долю рынка в Китае и в США не все так радужно было (останавливали заводы даже в конце декабря на неделю) и не смотря на большие скидки промахнулись по продажам глобально, сейчас их прижмут в ЕС и Канаде и UK до кучи, плюс там мусульмане в ЕС вообще обсуждают бойкот продуктов Маска. Без относительно даже какой-то мести от политиков всех этих стран стабильный гений лазя в каждую бочку затычкой настроит против себя 70-80% потребителей неизбежно.

Можете не соглашаться по поводу Гренландии, но на счет того что Трамп = волатильность я предупреждал ;). (А волатильность если кто не в курсе на современных рынках - это чисто механический делевереджинг и продажи) До сих пор не понимаю почему все решили что надо затарить рынок после его избрания и волатильность продавать. Эти покупатели уже в минусах. Типичная схема, как Трамп устраивал всякую лажу/клоунаду на первом сроке выглядела так - сначала он залезет в какую-то дичь/срач, совершенно добровольно, без какого либо внешнего давления. Дальше начнется ответ от оппонентов и нормальных людей, голоса разума в его команде ему обяснят что так не надо, и он рано или поздно сдает назад. После чего всем рассказывает, что он все равно победил. Что люди я думаю ждали что на втором сроке он будет более уравновешен но пока счет на табло. Если вы верите в то что новый Трамп будет более рациональным, у него будет сильная коалиция и т.д - обьясните текущий перформанс, это не личная инициатива Трампа его поддерживает семья, Маск и некоторые другие публично. Логичная теория - нам всем знакомая ситуация, что им нужны "геополитические победы", как для дальнейшей консолидации власти так и чтобы реально порезать бюджеты (что рынок явно считал что просто разговоры будут). Порезалово бюджетов если состоится будет иметь по крайней мере первоначально существенно негативные последствия для экономики и фондового рынка. Чтобы людям такое продать им нужно предьявить какие то достижения другие. Могут быть не бюджеты а любое другое непопулярное нарушение предвыборных обещаний - военная кампания очередная и т.д. Поживем увидим но теперь будут годы вот этого опять причем на этот раз круче потому что теперь и вторая примадонна - Маск через твиттер драму нагоняет, а он как ни крути знаковый для рынков персонаж в целом. Вчера кстати был рекорд оборота на Насдаке. Хотелось бы меньше обращать на это внимание но теперь будет еще долго так имхо;) Про ставки он уже тоже успел высказаться, а Фед делает перестановки внутри чтобы лучше противостоять потенциальному давлению.

Свежак: TRUMP: Well, we need Greenland for national security purposes. People don't even know if Denmark has any legal right to it. But if they do, they should give it up. Я же говорю он не шутит это все серьезно.

Если серьезно про Гренландию то я думаю что шансы что США заберет их в следующем году порядка 50%. Суверенитет Дании над Гренландией основывается на решении в 1930х годах уже не существующей Лиги наций, тогда Норвегия и Дания оспаривали эти территории. На каком месте США вертели ее приемницу ООН всем хорошо известно, а уж членом Лиги наций они и не были никогда. Статус Штата конечно Гренландия не получит - станет если выгорит подчиненной США территорией типа Гуама или Пуэрто Рико. Они сейчас говорят что объявят якобы независимость, но это абсолютно не реально без поддержки США а поддерживать формально независимую Гренландию Трамп не будет. Как только такой финт проделает Гренландия выстроится сразу за ней к Трампу очередь других подчиненных формально странам ЕС территорий/колоний. Новая эпоха наступила в 2022 году вот это все это ее продолжение. Старые конвенции/порядки заканчиваются. И я абсолютно серьезно говорю что на фоне потенциальных приобретений Трамп будет пытаться гнуть порядки внутри США а если вдруг что-то прокатит и с Канадой то это будет повод поменять конституцию и остаться на 3-4 срок. Шансы что у него это получится не велики, но он абсолютно будет систему шатать и пытаться это сделать. Локально Трампу нужны геополитические успехи в первые 2 года чтобы уверенно выиграть мидтермы (партию он контролирует спикер у него в кармане одной палаты) и развивать дальше наступление так сказать. Чего будут делать европейцы я не знаю но все эти рассказы про принять Канаду в ЕС это просто жалко. Настроение момента такое, что американцы просто откровенно презирают ЕС за их сервильность и слабость, а слабых будут бить. Американцам это делать не привыкать. Кто-то скажет - бред это не может быть. Ну кто мог представить текущую войну 5-7 лет назад? Трамп пытается забрать Гренландию не потому, что он не любит Данию или ЕС. А потому что может. Он и большое количество его сторонников включая самого богатого в моменте человека в мире просто искренне считают, что позиция европейцев - подчиненная и они должны не кочевряжится а спокойно Гренландию отдать. Точно так же как Байден взорвал ценную немецкую инфраструктуру - потому что было выгодно и потому что мог, а не из какой-то неприязни к ЕС или Германии. Опять же повторю - то что старые отношения в мире в целом и США-ЕС закончились уже было понятно тогда. Сейчас продолжение.

Краткая история модерации и усовершенствований соц сети Икс: Илона запалили на лайках постов с порнухой - он сделал лайки анонимными. Илона заблочила бывшая жена - он поменял то, как работает блок. Илон залез в срач который проиграл, впал в истерику и перебанил всех оппонентов основных - тепепь X будет "бороться с негативом". Но все другие сайты пока еще хуже...

Для кого-то шутка про то, что новые 60/40 - это 60 Насдак и 40 Биток - это шутка, а для кого то - руководство к действию... P.S. это еще веселее, чем в шутке, потому что тут плечо второе будет.

Глядя на движение в ставках такие мысли в голову приходят - я конечно понимаю, что рынки решили что рост ставок длинных после снижения ключевой Федом - это вообще хорошо, т.к. отражает ожидания более сильной экономики и т.д. Но тем не менее политика Феда по ужесточению была не особо эффективна в многом по двум причинам - частично она была нейтрализована действиями Йеллен которая выпустила рекордное количество векселей вместо того чтобы длину размещать, но самый важный фактор это то что частный сектор в основном умно занял дешево в Ковид очень на срок и пока на него ставки не особо влияли... Это касается как корпоративного долга так и ипотечного, ипотеку под переменную ставку никто не отменял. Кстати авто кредиты тоже интересный рынок стали их выдают теперь на 5, 7 и более лет сабпрайм заемщикам. Но рефинансировать то надо будет причем как гос долг так и частный. Гос долг будет интересно - Миран, которого назначили главным советником по экономике, очень сильно критиковал Йеллен за большую долю размещаемых векселей, но теперь когда ставки опять движутся к 5% - он сам-то будет рекомендовать их локировать на срок? Решение в любом случае не его конечно... Гос долга нужно будет рефинансировать около 7 триллионов в 2025 но если композиция не изменится то это вряд ли большая проблема т.к. там в основном короткий будет. А вот удержатся ли корп спреды на рекордно низких уровнях с такими объемами рефинансирования это мы еще увидим.

Вот основная причина почему "акции стоимости" и просели так сильно в декабре относительно рынка и было зафиксировано даже рекордное падение 14? (не помню) дней подряд. Инвесторы устали андерперформить широкие индексы и платить за это выше комиссию и забрали рекордные деньги у активных управляющих которые как правило overweight value и international в том или ином виде. Не известно конечно дно это или нет, крупнейшие фирмы типа AQR все еще управляют десятками миллиардов (хотя у AQR на в целом бычьем рынке активы сократились с 250 миллиардов до 90) и все еще уверены что все вернется на круги своя и эти факторы/стили начнут аутперформить опять. Значительные продажи в подобных бумагах под конец года еще были связанны с налогами. Я бы поставил что в этом году будет наконец-то хотябы баунс какой-то приличный в value/em/intl/small относительно широких индексов хороший если не смена тренда. Точка глобального разворота наверное когда-то наступит:) Large Cap вряд ли может такими темпами аутперформить бесконечно. Но это вряд ли будет в контексте бычьего рынка. В этом плане вся ситуация очень похожа на .com. Но она очень похожей на него была и в 21 году тоже...

У Теслы поставки авто упали год на год на 1%. А у BYD выросли на 40%. Это при том что все таки добавилась одна хоть и очень странная модель. Cybercuck (c). Кто покупал бумаги по 500 почти и продолжает покупать по таким ценам конечно загадка. Но разгадывается она просто - Тесла это первый meme актив. Для которого бизнес показатели в очень широких диапазонах не важны. Как последователи Илона переоценивают всякую крипту на его твитах так же на хайпе они переоценивают и капитализацию Теслы - в процентах по меньше, а в абсолютных цифрах гораздо больше. Илон тем временем уже полез в политику и в ЕС и в UK не только в США. Я считаю и давно писал что это - плохо для бизнеса. Почему понять не сложно. Цифры по продажам пока это подтверждают. С другой стороны если настоящий бизнес - выбивать ништяки из государства то политические связи необходимы. Чего то мне подсказывает что отмену льгот на EV отложат...

Год был не простой (с) На 8 все-таки делится. Всех с наступающим. Из пожеланий я бы хотел всем пожелать в первую очередь мира. Мы его ждем уже давно и к сожалению пока я думаю что пройдет еще наверное как минимум около года когда он наступит. Буду рад ошибиться. Вообще не надо воспринимать слишком серьезно все эту графоманию которая тут пишется. В следующем году я думаю ее меньше станет, времени на нее все меньше и меньше. По рынкам я думаю что будет более волатильная обстановка. В целом я конечно считаю что на рынках сейчас много чего странного и аномального происходит, но во-первых рынок всегда прав. Во вторых рынки практически никогда не бывают "нормальными" и "рациональным", чаще всего они проводят время в движении от одного экстремума к другому как по ценам так и настроениям инвесторов. В третьих рынки постоянно меняются. Если бы это было не так то все бы давно были миллиардерами. Всем счастья и здоровья в новом году!

Раз спросили про индусов и все эти разборки в твиттере. Это довольно сложный вопрос и я не эксперт. Но я бы сказал так - индусы эксперты в том как эксплуатировать различные политические/карьерные системы. И других людей для личной выгоды. Их общество строилось на такого рода отношениях тысячи лет. Пока мы видим на сцене общественной в США только в основном потомков индусов которые очень в ограниченых количествах начали приезжать в 60е годы + какое то количество реально одаренных индусов заехавших в 90е. Массовая миллионами миграция индусов в США и Канаду началась позже. Тем не менее они уже захватили управленческую власть в куче технологических компаний, произвели двух серьезно рассматриваемых кандидатов в президенты и жену вот нового вице. Индусы при этом очень непотичны и не горят большим желанием ассимилироваться до конца - у них другая культура, вера, многие из них образуют устойчивые анклавы часто в которых живут группами своих, стараются нанимать своих и т.д. При этом мало того что они от природы сами по себе выдающиеся карьеристы - они идеально "ложатся" в текущую повестку в западных странах - они не белые и канают как DEI найм при этом достаточно умны чтобы этой ситуаций пользоваться на всю катушку. Все это многим коренным гражданам конечно не нравится. Понятно что картина гораздо сложнее и вообще понятие "индус" это типа как "араб" или "славянин" - много подвидов некоторые друг друга ненавидят и т.д. Но вообще база Трампа очевидно голосовала за ограничения иммиграции причем любой. А он начал с того что назначил на ряд ключевых должностей иммигрантов которые хотят еще больше иммигрантов. (Легальных) Но базу MAGA я не думаю что это волнует скорее наоборот - никто особо не опасается нелегальных мексиканцев и прочий latam которые клубнику собирают условно и составляют до 50% занятости в агро секторе США. А вот людей которые забирают хорошие работы и управленческие должности - наоборот. Поэтому сейчас говна и забурлили. Маска уже поставили на место он публично сдал назад по своим позициям. Что лишний раз нам демонстрирует разницу менталитетов - прошареный политически оператор гнул бы свою линию за закрытыми дверьми после инагурации а стабильные техногении решили поучить "глупых и ленивых" плебеев жизни публично даже не дожидаясь ее. Посмотрим чем это кончится но имхо техно братаны много на себя берут тут, профессиональные политики американские им еще покажут кто там у них реально главный. Индийский/иммиграционный вопрос это только одна из потенциальных точек трения.

В ЕС тоже холода ждут. Базово конечно это хорошо для газа и он уже подрос на ожиданиях холодов и наверное гэпанет еще. Но нефть тоже может прилично поддержать. В холодную погоду в северном полушарии растет существенно потребление нефтепродуктов, до миллиона баррелей в день. Плюс возможны в США перебои с добычей из за заморозков. Данные по запасам нефти продолжают выходить от хороших до очень хороших и без всяких холодов. Активность сланцевиков тоже снижается.

Судя по последним событиям и истерике Маска в твиттере это все может закончится еще до инагурации:)

Свобода слова в твиттере продолжалась не долго;) Илон устроил массовую зачистку MAGA аккаунтов. Вообще то, как американские нативисты внезапно обнаруживают, что ЦРУшные олигархи на самом деле не их друзья довольно забавно.

По поводу обвинений Китая в неэффективной аллокации капитала особенно на стройке. С одной стороны это все правда - они перестроили недвиги жилой и коммерческой и это не очень эффективная аллокация капитала. Теперь цены на недвигу падают экономика под давлением, бюджеты локальные под давлением и т.д. Это проблема. С другой - я лично еще прекрасно помню как среди западных интеллектуалов и журналов типа "Экономист" было принять посмеиваться над Китаем и критиковать его за вложения в инфраструктуру. Особенно британским экономическим ученым не давал тогда покоя проект высокоскоростных железных дорог. Логика была в принципе разумная - зачем вбухивать в эту инфраструктуру столько денег если большая часть населения на тот момент не могла себе это позволить и сразу оно генерировало экономический убыток? Ну вот прошло 12 лет, Китай настроил уже 47 тыс километров высокоскоростной железки, которая работает на дешевом локальном электричестве, снижая необходимость импорта нефти и газа и энергоэффективнее любого электромобиля в разы если не на порядок. При текущей загрузке порядка 3,4 миллиарда пассажиров в год амортизированные косты всей этой истории составляют примерно 8 долларов на поездку что сопоставимо с зарплатой часовой в производственном секторе или примерно 2,3 цента на километр. Я признаться тоже тогда скептически смотрел на этот проект мол вот дураки закапывают деньги непонятно во что. Как выяснилось они просто смотрели чуть подальше чем 1 квартал или год... Это не касаясь того что под это дело они подмяли собственно глобальную индустрию строительства этих дорог/локомотивов. Да стырили там по дороге у немцев и французов и не только, ну и что?

Межбанк, который мы заслужили... Особенно мило фоне спреда выглядят цены с точностью до 4 знака...

Китайцы натренировали модель которая не хуже а даже и лучше чем GPT-4o и Sonet 3.5 на бюджете ~ 5 миллионов долларов. И выложили в открытый доступ. Параллельно Китай представил сразу два работающих тестовых образца истребителей 6 поколения. Санкции и прочие технологические войны работают в общем как ожидалось примерно - ограничения стимулируют креатив. По поводу кстати еще одной технологии которую "никто и никогда не сможет повторить" - почему акции ASML просели на таком растущем рынке в технологиях на 30%? Японцы (Кэнон) представили литографическую машину которая может и 2нм и при этом стоит в 10 раз дешевле (другой тех процесс может качество по-ниже и т.д. но разница в цене на порядок).

TRUMP SELECTS STEPHEN MIRAN TO LEAD COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS. Не знаю многие ли следят за работой Стива. Но если вкратце то он очень сильно за а) тарифы б) давление на торговых партнеров с целью заставить их укрепить свои валюты.

Crypto giant Tether invests $775 million in Trump-friendly video service Rumble
https://fortune.com/crypto/2024/12/20/tether-invests-rumble-crypto-freedom-tech-vision/

Тезер зарабатывает десятку ярдов в год уже. Платя при этом судя по всему очень хорошие комиссии Cantor Fitzerald. Но этого мало, Тезер продал им недавно 5% по оценке 12 миллиардов, т.е по trailing PE почти 1 (тут конечно можно дискутировать будет ли прибыль дальше расти).
CEO и контролирующего акционера Cantor Лутника Трамп сейчас назначит секретарем коммерции, чуть было не назначил главой казначейства. Теперь Тезер инвестирует почти ярд в контору акционерами которой являются будующий вице президент JD Vance (не напрямую через венчурные фонды под управлением его компании бывшией), а так же новый "Крипто и AI Царь" Дэвид Сакс (rumble выкупил его аналогичную контору). Ну и Тиль конечно еще. При этом приличный кусок денег идет сразу на обкэшивание текущих акционеров. Видите как это все работает - кругом чистый бизнес и никакой коррупции. А некоторые все еще ждут неминучего коллапса Тезера лол. В конгрессе конечно тоже самое и у второй партии тоже, другие компании/индустрии просто. Side note - у Сакса сын одного крупного российского бизнесмена интерном работал и он в целом вроде как злые языки говорят российским деньгам не чужой человек ;)

Я бы сделал не консенсусный прогноз - 22%. Но что я знаю посмотрим.

Прогнозы на ставку 20.12.2024

Вот прям точно финальное изменение.

И восстали прогнозисты всех мастей из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов по ставке и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.

Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Росстат
Сценарист - Жизнь
Так же в ролях - остальные участники рынка.

The “СТАВКА-УБИЙЦА”

1. Совкомбанк- 23%
2. Дарья-«физик» - 23% ( участник чата )
3. ПСБ - 23%
4. Матовников М.Ю. - 23% ( Сбербанк )
5. Дмитрий NDV - 23% ( участник чата )
6. The Usual Suspect - 25% ( участник чата )
7. Т- Инвестиции - 23%
8. Фридом Фин - 23%
9. ВТБ - 23%
10. Синара - 23%
11. Блумберг Исаков - 23% - 24%
12. Сергей Климашин - 23% (участник чата )
13. Рен Кап - 23%
14. УК Первая - 24%
15. Альфа Банк - 23% - 25%
16. Trading economics - 23%
17. SEB - 21%
18. Уралсиб - 23%
19. Ива Партнерс - 22%
20. РСХБ УА - 23%
21. МКБ - 22%
22. Велес Кап - 22%
23. ИК Риком-Траст - 23%
24. Финам - 23%
25. Институт ВЭБ - 23%
26. Цифра Брокер - 23%
27. Институт Гайдара - 25%
28. Твердые Цифры - 23%
29. ING Bank - 24%
30. БСП - 23%
31. Регион - 22%
32. Росбанк - 22%
33. Астра УА - 22% - 23%
34. Райф - 23%
35. УК Альфа Капитал - 23%
36. Царев К.А. - 22% - 23%
37. Костин А.Л. - 23%
38. HSBC - 23%
39. JP Morgan - 22%
40. Mufg Bank - 22%
41. Oxford economics - 23%
42. Standard Chartered- 24%
43. in Touch Capital - 23%
44. АКРА - 23%
45 ГПБ - не ниже 23% ( ~ будут 24% )
46. Григорий Баженов - 23% ( участник чата )
47. Сбербанк КИБ - 23%
48. БКС - 23% ( бонус ) за 1 день ДО.

За визуал спасибо.
https://t.me/CBRSunnyMorning

#веримвЦБ

P.S. черным выделено «переобувание»

!!!

👏 Виктор Жидков назначен председателем правления Московской биржи

Виктор Жидков возглавил Московскую биржу. Ранее он был исполняющим обязанности руководителя торгвоой площадки.

@fm_invest

Где были знаки?

"Девушка, милая, я прошу, продлите! Вы ж теперь как ангел, не сходите с алтаря! Самое, главное - впереди, поймите!" (с)

В пятницу будет крупнейшая экспирация опционов в истории. Под два триллиона дельты. Колы к путам 10:1. Имхо если Пауэлл чего то не скажет супер позитивного то чарма должно много пролиться на рынок. Хотя я конечно не знаю на сколько глубоко в деньгах в среднем они.

Делаем ставки на то когда США создаст стратегический резерв Фарткоина? Уже сейчас оно стоит больше чем 2/3 американских публичных акций (которые в основном smallcaps) На миллиард идет. Hot air rises! А Пауэлл в это все порежет 0.25

Теперь еще и доп эмиссия. В насдак 100 бумага пробыла 5 месяцев. Капец клоунада конечно. Но у MSTR надо отметить таких проблем не будет - когда нет никакого реального бизнеса, то и проблем связанных с ним нет и все покупатели знают что допки будут и много пока есть премия к битку.

MSTR включили в NASDAQ 100. Это конечно шиза уже какая-то:). По правилам этого индекса туда не могут входить никакие финансовые компании - банки, УК и т.д. Они конечно раньше уже натягивали пару раз сову на глобус ради некоторых финтехов. Но тут они по сути включают закрытый фонд который инвестирует в биток с плечом. И индексы теперь купят его с огромной премией к NAV. У Сейлора конечно есть чем встретить эти притоки - еще 9 миллиардов полки в запасе но в целом индексный комитет Насдака конечно удивил. Продукты аля QQQ и его вариации - самые популярные у ритейла в мире на данный момент. Некоторые говорят про SnP500 но чтобы туда попасть нужно 4 квартала прибыли, а пока MSTR в убытках. Хотя тут наверное есть варианты что можно часть денег от размещений в бонды какие-то положить и показать прибыль или часть битка продать

When Waymo launched in August 2023, Uber and Lyft were at 66% and 34% share in SF.

15 months later in November 2024, Waymo is at 22% - the same as Lyft - with Uber at 55%.

Both Uber and Lyft lost low double digit % pts of market share, but it's more painful for Lyft. Lyft gave up ~1/3 of their share. Uber lost ~1/6.

Погодите Тесла же должна была завоевать этот рынок?;) Еще конечно очень рано но пока конкурентов у Гугла нет - GM по моему прекращает фондировать Круиз. На скейлинг этого бизнеса нужно много капитала... А Lyft такими темпами вообще помрет...

"Израиль готовится к ударам по ядерным объектам Ирана, сообщает The Times of Israel" Было бы странно если бы не готовился. Имхо вся логика событий диктует это. Во-первых успехи надо развивать. Во-вторых у Ирана после поражения в Сирии ( а это поражение в первую очередь их, они лишаются возможности снабжать Хезбаллу в Ливане и без этого снабжения Израиль Хезбаллу рано или поздно дожмет, тем самым устранив рычаг влияния Ирана основной в регионе) сильно просели возможности как то себя защитить и после уничтожения Сирийского ПВО Израилю будет легче удар такой нанести. Соответственно чтобы восстановить как то баланс сил выход у Ирана один - приналечь на создание ЯО. Магатэ заявляло что они ускорились резко - не думаю что это вброс.

Сейлор конечно взломал всю систему. Если добавят в QQQ то в следущем году добавят и в SPX если он сможет какую-то прибыль бухгалтерскую показать, что не так сложно. Ну и Плантир конечно тоже тема - уже 500 что ли Ебитды стоит, тоже во многом на ожиданиях включения в Насдак 100.

Про маржин колл я конечно утрирую никакого маржин колла ему не грозит. Если он кому грозит то только держателям плечеваных ETF на MSTR. Пока такая премия Сейлор будет дальше продавать бумаги. Эти продажи в моменте делают всю конструкцию более устойчивой, обеспечение битком долгов растет. Вопрос чего он будет делать когда премия схлопнется и волатильность - дешевые конверты уже выпускать больше не получится тогда. Но это более долгая история. Удивительно конечно что он находит столько покупателей. Интересно какой % из них - индексные инвесторы. Продать 12 миллиардов бумаги уже за довольно короткий промежуток с такой премией - это впечатляет.

Опек то меня услышал! "Moreover, these countries will extend their additional voluntary adjustments of 2.2 million barrels per day, that were announced in November 2023, until the end of March 2025 and then the 2.2 million barrels per day adjustments will be gradually phased out on a monthly basis until the end of September 2026 to support market stability as per the attached table. This monthly increase can be paused or reversed subject to market conditions." Т.е. я угадал все буквы и то что сейчас отложили и что потом надо возвращать постепенно. Я лично думаю что постепенно можно было бы и сейчас возвращать начать но с неясностью вокруг новой американской администрации видимо решили осторожнее действовать. Американцы кстати пишут уже усилили давление на теневой флот Иранский...

С военным положением шортистов теперь поди будут расстреливать на месте?

OPEC+ IS FIRMING UP DEAL FOR 3-MO OUTPUT-HIKE DELAY - DELEGATES

🙈 Теперь на Блокчейне !

Еще одна вещь которую имхо многие не понимают про все эти "валютные войны" - они все движутся с ледниковой скоростью. Например Британский Фунт - Британская империя очень серьезно просела, утратила кучу территорий, влияния, залезла в огромные долги и т.д. Тем не менее полная замена фунта на доллар как основного резервного актива и средства расчетов заняла десятилетия и до сих пор фунт держит какие-то позиции как международная валюта, а Британия остается вторым наверное мировым финансовым центром. Даже если "де-долларизация" будет идти достаточно бодрыми по историческим меркам темпами, то мы с вами состарится успеем пока доллар серьезно позиции свои сдаст. Окончательно этого скорее всего не произойдет вообще никогда, будет некая "мульти полярная" система в итоге даже если влияние юаня будет расти и золота продолжать...

Столько странных реакций на заявления Трампа. "Интеллектуалы" - ха ха, Трамп дурак никакая Брикс валюта не возможна, тарифы в 100% невозможны тоже. Странные люди- да, теперь точно будет валюта Брикс! "Валюта Брикс" действительно оксюморон и невозможна экономически даже в виде некоего аналога SDR скорее всего. Тем не менее проблема то существует и Трамп её инстинктивно понимает - большому количеству держателей резервов нужен политически нейтральный и ликвидный актив в резервах, который не может быть никем использован против них либо как то еще скомпроментирован. И может быть легко использован при необходимости в рассчетах/взаимозачетах. На данный момент никаких серьёзных альтернатив золоту тут просто нет, фарш с конфискацией резервов уже не провернуть назад. ЦБ мировые продолжат скорее всего покупки золота. Даже союзники США многие покупают и много. Будут ли США при Дональде пытаться этот тренд как то развернуть - ну не знаю посмотрим... Китай не спешит юань делать резервной валютой и как крупнейшего добытчика золота в мире его усиление роли золота более чем устроит.

По поводу сокращений ОПЕК - я лично вижу так. Есть всегда две стороны - то что рационально ты считаешь и что ты бы делал и что будет реально сделано. Рационально стратегия пытаться держать 80+ как я уже много раз писал - не особо работает. По этой цене и сланцы комфортно чувствуют себя и разный другой non opec сапплай. Дебатировать тут конкретные цифры пытаясь посчитать все баррели с точностью до 100 тыс будущие - имхо довольно бессмысленное занятие. Рационально особенно учитывая неясности по спросу глобальному (по мимо электричек все забывают что мы наблюдаем сейчас разворачивающийся демографический коллапс в мире вне Африки и нескольких буквально других странах - в Корее рождаемость на женщину уже 0.68...) надо объемы пытаться увеличивать сейчас. Но это надо делать аккуратно - стараться держать цену такую по которой не будет роста в сланцах а лучше чтобы было падение. Для этого надо страйк пута подвинуть с 80 на 70 что учитывая вопросы с сортами приведет к wti в районе 65. Обьемы нужно возвращать плавно очень и аккуратно лить сразу миллион в рынок смысла нет. Т.е. я бы добавил сейчас 500 и обьявил пересмотр через пол года допустим. Теперь чего будет на самом деле - в моменте учитывая крепкие связи Сауди и семьи Трампа и Маска и т.д. - я думаю будет некий договорняк. Они продлят опять как минимум до марта - апреля. А потом будут смотреть - сможет ли Дональд серьезно повлиять на Иранскую добычу и еще не известно не сделает ли он хуже РФ.

US crude production was at 13.204mbpd in September vs 13.361mbpd in August (revised down from 13.401mbpd) - EIA Т.е. с начала года -100к. За это время сократились ещё DUC, упали вышки и сильно упали фрак спреды. И продолжают падать. Тем не менее некоторые аналитики ожидают рост 1+ миллион баррелей в следующем году...

ЦБ вчера немного опомнился. Но посмотрим окончена ли история пока они прекратили только сами покупать, т.е. убрали только усугубление дисбаланса своими действиями. То, что они не сделали этого сразу как только санкционные списки были пополнены 40 что ли банками в принципе говорит пытливому наблюдателю о многом:). Я в целом, как и положено трейдеру - убежденный рыночник, но вся ситуация просто не рыночная. Таргетировать инфляцию одной ставкой в условиях санкционного давления, опираясь при этом на данные по инфляции, которые лагают, ЦБ начал еще в 14 году. Результаты мы все помним. Госпожа Юдаева тогда помню в ноябре презентовала очень умные эконометрические модели высочайшего пошиба, которые убедительно демонстрировали, что инфляция почти не зависит от курса. По факту на девале получили CPI по-моему 15+ в начале следующего года. Вообще тема на сколько свободный FX надо иметь и на сколько ЦБ в него должен вмешиваться - очень обширная, скользкая и противоречивая. Для любого EM рынка крайне важная. В странах, которые не являются эмитентами резервных валют и пытаются держать при этом открытый счет капитала эта тема всегда очень сложная. В некоторых соседних странах ЦБ формально не держит курс и не закрывает капитальные движения но при этом по факту рулит всем буквально на ручнике. В целом в любой регуляции/монетарной политике имхо роль ЦБ должна быть в том чтобы пытаться предотвращать эксцессы когда они угрожают финансовой стабильности и вмешиваться в ситуации когда рыночные механизмы дают сбой. Для этого, да, нужны резервы, но при этом нужно иметь критерии некие когда их нужно использовать а так же следить за миром вокруг. Сейчас новый раунд санкций валютный рынок в РФ опять в моменте сломал. Починится ли он и когда предстоит еще выяснить. Интервенции в этих условиях через юань могут быть не вполне эффективными. Если ЦБ выльет на Мосбирже кучу юаней допустим это приведет в основном к расширению дисконта за эти юани к офшору и раздаче денег тем что может их с биржи выводить на что-то полезное. Корень проблемы опять же в санкциях - РФ то хочет держать открытый счет капитала и иметь свободную торговлю, с другой стороны этого не дают. Единственный способ этому противостоять - это либо находить партнеров которым забить на санкции (Китай, но там все сложно). Либо целенаправленно создавать разные "лазейки", чтобы стоимость могла перетекать через воздвигаемые барьеры. И тут конечно один вопрос который я давно не понимаю почему сделан - по уму то нужно было бы давно либерализовать оборот драг металлов в первую очередь золота и его экспорт. Дерегулировать оборот криптовалют. Создать суверенные аналоги всяких торнадо кэш и т.д. возможно не официально. Упростить нерезидентам работу с рублём. Понятно там много очень серьезных интересов завязано на то чтобы ничего из этого не было сделано, но тут либо чего-то делать либо уходить в полную зависимость от КНР по части движений денег и т.д. со временем.

$MSTR - MICROSTRATEGY INVESTS $5.4 BILLION FOR 55,500 BITCOINS BETWEEN 18TH AND 24TH NOVEMBER , AVERAGE PRICE AT $97,862 PER BITCOIN Сейлор может конечно и гений, но я не очень понимаю как это все работать может хорошо операционно когда весь рынок очевидно знает когда он покупает эти огромные обьемы и фронтранит его в хвост и гриву. Меня тут еще уважаемые люди клуарно несколько раз спрашивали про конверты и покупки всяких там Альянсов. Тут надо понимать, что по тем ценам по которым Сейлор их отдает относительно рынка это no brainer трейд который все должны делать, кто может. По-моему он там выпустил крайний раз конверты по цене 400 с 50% премией и ставка была ноль (условно я точные цифры не смотрел). На три года. Трехлетний опцион колл со страйком 600 сейчас стоит 200+ долларов, там IV 100+%. Продав этот опцион просто на рынке можно залокировать вот сразу 50% на три года. Не так все просто конечно, есть риск что MSTR будет в тяжелом финансовом положении и деньги не отдаст (хотя учитывая что у них обьявлена ATM "полка" на 40 ярдов вероятность такого события кажется крайне низкой - если прижмет они просто леммингам свежей бумаги отгрузят и расплатятся). Но можно и этот риск похеджить- нужно купить сильно OTM путы, страйк которых будет эквивалентен примерно номиналу всех долгов MSTR. Я опять же точно не смотрел но по-моему такие путы сейчас стоят долларов 60-70. Вот можно считай риск фри (не совсем, но очень близко к тому) залокировать около 10% годовых когда риск фри ставка 4,75% и собирается снижаться. Вопрос только кто покупает эту длинную волатильность в таких обьемах...Есть тут конечно и элемент регуляторного арбитража причем с двух сторон. Первая сторона это то что MSTR давно по сути представляет из себя закрытый биржевой фонд, реальный бизнес их это погрешность измерения и должен по идее регулироваться соответствующими нормативными актами. А там много разного. Но пока у Сейлора прокатывает... Второй момент что история уже на столько большая, что она представляет из себя почти 5% всего рынка конвертируемых бондов США. А в этом классе активов есть как и везде индексные фонды/стратегии и многие компании просто вынуждены по декларации это покупать, не имея возможно даже намеряний строить вокруг этого какие-то арбитражные конструкции. Ну будем наблюдать дальше за развитием событий...

P.S. Сейлор поднял среднюю цену покупки MSTR до 57 тыс. Начинал по 11 тыс. Как я уже писал, MSTR как "бизнес модель" работает только если объёмы размещений растут, что неизбежно подтягивать среднюю цену к рынку.

Да уж добавил Дональд оптимизма на российский рынок... Особенно в индекс РТС... Я бы думал что по 100 с хорошим плюсом ЦБ и правительство должны начать как-то гайки закручивать. Но пока ничего не слышно... Почитал, как маститые управляющие постят отрицательные доходности в рублях и рассказывают, какие они молодцы, что бенчмарк побили, хотел было тут форсануть, но будем соблюдать режим тишины...

Это какая фаза "рынка" интересно. Я признаться только сегодня узнал что такое существует - люди листят свои токены и публично творят всякую дичь, в основном унижаются, чтобы им подкачали капитализацию. Другой там товарищ запер себя в клетке и притворяется собакой. Хочет тоже какие-то десятки миллионов капитализации (вообще на сколько уместно тут это слово) своего коина. Наверное это тоже юз кейс и адопшен. Но полагаю не то что Сатоши себе представлял ;)

"Chinese teapot refineries bought Iranian Light crude for December arrival at a discount of $2 to $3 a barrel against the ICE Brent benchmark, the smallest gap this year, according to market participants." Китайцы вообще наращивают закупки, цены хорошие. Но будет занятно посмотреть как там Трамп будет давить мощно на Иран экономически если в отличие от 2016 года почти вся нефть иранская идёт в Китай и есть не один уже "темный флот" который такие сделки обслуживает. При этом воюя с Китаем торговую войну. В целом феномен Трампа конечно в том что он в первую очередь популист и обещает всем все сразу. До смешного что разные группы внутри и вне США с диаметрально противоположными интересами - все ждут от него чего-то хорошего... Я лично от Трампа жду только повышенной волатильности на рынках и тут я сильно прям думаю что буду прав в итоге.

Назачение Бессента это кстати индикация еще того, что позиции Маска и крипто братанов начали уже ослабевать. Они Лютника очень хотели, Маск лично за его кандидатуру публично вписывался. На этом фоне примечательно, что Сейлор купил десятку ярдов наверное если не больше после выборов, в один IBIT зашло больше 5 ярдов, ритейл на криптобиржах тарит как не в себя (ставки растут сильно). А 100K пока нет... При Бессенте шансы разной дичи типа страт резерва Битка конечно не то что ноль, а отрицательные скорее...

Самое важное конечно назначение Трампа это head of treasury. Он выбрал Скота Бессента, макро управляющего, который работал на Сороса и является в целом классическим фискально консервативным республиканцем. Ну кроме того что он открытый гей, а не клозетный. Сексуальная ориентация его конечно отношения к делу не имеет, а вот его экономические взгляды - это тема важная. Он предложил Трампу пишут программу трех троек - 3 процента реальный рост (за счет надо полагать дерегуляции и т.д.) 3 процента дефицит и увеличение добычи нефти и газа на 3 миллиона баррелей нефтяного эквивалента. Последнее по этим ценам абсолютно не реально, но кто сказал что цена будет такой, можно давить на ОПЕК+ дальше пробовать и на Иран особенно. Макроэкономически США уже нетто экспортер углеводородов и им с точки зрения макро более выгодны высокие цены на самом деле, особенно на газ, тем более учитывая что голландская болезнь итак есть за счет сильного доллара. Консервативные взгляды Бессента видны даже по его публично доступному треку до 22 года включительно - он андерперформил на бычьих рынках и делал хорошие деньги на медвежьих. В общем абсолютно понятный типаж, который волнуется по поводу дефицита и долга и говорит, что сейчас последний шанс США из него вырасти. Йеллен на словах тоже волновалась конечно, но не делала вообще ничего на этот счёт, наоборот всеми силами пыталась скинуть сложные все моменты на приемника. Так же он вроде благосклонно смотрит на идею немного проредить правительство и т.д. Имхо, любая серьёзная попытка сократить дефицит резко приведёт почти с гарантией краткосрочно к рецессии и сильному медвежьему рынку. Вопрос на сколько они там чего смогут сделать в конгрессе, но у президента все равно достаточно возможностей, и хотя реальность скорее всего внесёт в эти планы большие коррективы, но по крайней мере заявления довольно интересные.

В рамках подготовки к моменту, когда мы в рай, а они... Считаю надо провести ревизию пост апокалиптического культурного наследия. Интересно, чего такого в воздухе было в 1997 году что этот шедевр и Фоллаут первый вышли с разницей меньше чем в год... https://www.youtube.com/watch?v=xjFd1PS-kg0

Я помню в 21 году на пике рынка была шутка, что если завтра начнется ядерная война, то рынок вырастет, потому что будет дисконтировать фискальные стимулы на восстановление послевоенное. Уже не так смешно звучит...

Мама мия... That escalated quickly... Это без учета плеча, чистые активы... Первое красное закрытие будет epic...

Возвращаясь к этой теме. В США есть уже 2x ETF на MSTR. Я бы его в рекламных целях маркетил как Ponzi Squared (c). Но европейцы, как всегда в своем репертуаре уже сделали тройной. Это стало быть Cubed. Активы конечно не сопоставимы в двойном в США уже миллиард по этим ценам активов будет чистых и два грязных. В европейском по-меньше там миллионов 100 и 300 соответственно. Анвайнд конечно будет эпичный буду наблюдать за тройным...

По поводу грядущих Трамповских тарифов и прочего. Тут (как всегда) нужно внимательно смотреть кто кому чего куда. Глобальная контора у которой центр прибыли не в Китае может играть с трансфертным образованием. Айфон в сборке закупается у Фокскона по 400-500, в зависимости от модели (и по такой же цене проходит китайскую таможню), остальная маржа в разных Ирландиях в итоге остается остается. Даже 20% тариф добавить к цене в среднем меньше 100 долларов. Чувствительно но не конец света плюс для своих конечно сделают исключения - например в ЕС на машины тарифы уже официально сегрегированы по брендам. BYD платит в разы больше, чем Тесла за китайскую свою сборку и т.д. В общем я бы забился по всем фронтам что вся эта драматика будет меньше гораздо чем люди себя накручивают. Но тоже самое можно сказать про этот срок Трампа в целом, изменений будет меньше чем ждут.

По поводу Теслы кстати раз тут вспомнили. Пока пишут, что республиканцы хотят отменить налоговый вычет на EV (это очень сильный удар будет по индустрии). Но мало того - они хотят Обамовские/Байденовские стандарты экономии в машинах ослабить. Это будет удар конкретно по Тесле очень сильный - другим производителям придется покупать у нее меньше кредитов их цена сильно снизится. Покупатели по PE100 должны быть не только уверены что этого не произойдет но и что будет турбо рост. Она опять стоит больше чем вся авто индустрия вне Китая. И это все в ведении конгресса а не Трампа.

Сейлор безусловно красавчик. Построил самую уже наверное большую пирамиду в истории и все легально. Когда он промотирует "bitcoin yield", он не то чтобы сильно кривит душой, нажива для старых участиков схемы реально есть, пока заходят новые участники. Если можно размещать акции с премией в 200% к стоимости по сути уже фонда, а не операционной какой-то компании, то 2/3 обьема размещения - это доход ранних участников схемы. В этом плане это классическая пирамидальная структура - новые участники заходят и обеспечивают доходы старым. В чистом виде крипто МММ. Для того, чтобы все работало нужно правда чтобы обьемы размещений росли ну либо совсем безудержно рос биток. Премии к NAV, заплаченные новыми участниками + рост битка должны покрывать премии ранних участников. Но Мавроди по сравнению с Сейлором конечно пацан - его билеты не торговались на Насдаке с капитализацией 100 ярдов... И не имели в добавок еще ликвидный рынок деривативов который на данный момент позволяет во многом конверты дешевые размещать тоже.

Вообще конечно забавно, что весь либертарианский хайп вокруг битка про транзакции и новые деньги превратился в итоге в 100% number go up только и сделать всех сказочно богатыми вместо адопшена пользователей должно теперь американское государство, создав "стратегический резерв биткоина".

Что Трамп может реально сделать для нефтянки в США особенно на коротке?

1. Снизить роялти и прочие лизинговые платежи на федеральных землях. Тут все было стабильно почти 100 лет по одним категориям лет 50 по другим. Администрация Байдена подняла выплаты прилично но это случилось только в апреле этого года и не успело ни на что повлиять существенно. Что еще надо знать про федеральные земли - на них добывается около 11-12% американского нефтегаза только. Какой то эффект будет но ограниченый, это не game changer.
2. Открыть для бурения Аляску и прочие заповедные зоны. Но это даже смысла нет серьёзно обсуждать - долгоиграющие проекты со сложной геологией не дадут никакого эффекта на горизонте до 5-7 лет. Более того в текущих условиях низких реальных цен и неясностей по энергопереходу ни один мейджер в них просто не полезет.
3. Снизить регуляции по метану и прочим выбросам. Это реальная вещь, но все эти новые Байдена регуляции по оценкам стоят индустрии примерно миллиард долларов в год. С совокупной добычей нефти и газа уже наверное под 35 миллионов баррелей нефтяного эквивалента в день это все стоит индустрии меньше 10 центов на баррель. Более важно для газа чем для нефти еще. По пунктам 1 и 3 надо еще держать в уме что отдельные эти изменения лоббировала сама нефтянка, конкретно крупные компании, т.к. это снижает конкуренцию и помогает консолидировать отрасль.
4. Санкции на Иран ввести новые и начать исполнять старые. Вот тут у Дональда есть и желание и возможности. И это будет позитивно для цены. Но я думаю тут все тоже склонны преувеличивать эффект. На дворе не 2016 год, как работают санкции на другую нефть мы все знаем. Но это самая реальная вещь которую он может сделать максимально действенная . А так поживем увидим.

https://www.roadandtrack.com/news/a62919131/tesla-has-highest-fatal-accident-rate-of-all-auto-brands-study/?s=35

"Tesla vehicles have a fatal crash rate of 5.6 per billion miles driven, according to the study; Kia is second with a rate of 5.5.The average fatal crash rate for all cars in the United States is 2.8 per billion vehicle miles driven." Сколько твердили что по качеству Тесла это KIA а вы не верили ;)

Медведи по нефти пока были правы но я не уверен что "по хорошей причине". Залив мне в моменте кажется больше на неких связанных в том числе с Трампом ожиданиях. Данные по запасам выходили в основном хорошие, особенно в США. Последние были прям очень хорошие для этого времени года. Это обычно может считаться индикацией того, что добыча ниже ожиданий. На геополитических фронтах все улеглось (по крайней мере пока), поэтому основной вопрос - как будет ОПЕК+ наращивать и будет ли падать добыча сланцев по таким ценам. У сланцевиков тут несколько проблем - во-первых если бурить все а не хайгрейдить то нужны цены 75+ скорее всего чтобы нормально зарабатывать. Цены были с начала года на WTI примерно 75, добыча выросла меньше 100 тыс по последним месячным отчетам с декабря, это вообще ошибка измерений. Можно сказать что роста нет уже даже по такой цене. Она конечно может еще подрасти потому что текущая добыча - это результат решений принятых 6+ месяцев назад. Далее, добыча становится более "загазованной" по мере устаревания ресурсной базы. Тут были большие надежды на LNG но пока никаких индикаций чудес в газе нет - погоду обещают теплую добыча опять идет в рост. Закрепиться цены выше 3$ пока не могут даже на зиму. Второй момент что доля NGLs и прочей сверх легкой растет - нефть становится еще более легкой. Тут проблема со спросом со стороны НПЗ которые не сконфигурированы на работу с такой нефтью. Это приводит дополнительно к давлению на WTI и расширению дисконта WTI-Brent небольшому. Увидим, но я думаю залив под конец года это хорошо скорее, порежут еще капекс. При ценах 70 брент ОПЕК+ либо отложит (что не думаю что будет разумно) либо я бы на их месте сделал процесс более растянутый во времени. Ну Китай конечно которым всех пугают - тут вопрос со стимулами...

Пьеса в двух актах. Член борда пампит сток, CEO/фаундер продает половину своих акций тем временем. Diamondhands my ass... У него правда наверное еще опционы есть врядли это весь его стейк.

Я в заблокированной соц сети давно делал разбор подробный leverage ETFs. Я думаю это главный продукт который у всех на виду тем не менее не обсуждается достаточно широко, на сколько они этого заслуживают. Дело было в 21 году, сейчас мало что поменялось кроме того что совокупные активы в этих фондах думаю подросли. Самое главное что нужно знать про эти милые моему сердцу продукты - это то, что их нужды по перебалансировке представляют из себя параболу, если мерять как % от активов фонда. Т.е. они растут как квадратичная функция от размера плеча фонда и помножить на движение в %. Регулятор пока не разрешает вроде больше трех. С тремя выходит что на каждый процент вниз/вверх они продают-покупают 9% фонда. Горилла тут по-прежнему TQQQ. Если сегодня рынок закроется -3%, то только этот фонд должен будет вылить в аукцион акций порядка 6 миллиардов по-моему (около 27% всего фонда). 4% это будет уже 8 ярдов и т.д. Миллиард тут миллиард там если это накладывается на какие-то еще потоки то получаются уже серьезные цифры... Забавная ситуация с плечеваными продуктами существует в ЕС и UK. C одной стороны там все зарегулировано для ритейла, UCITS вот это все. Не дай бог в вашем индексе будет больше 10% одной бумаги - ритейлу такое нельзя, ай ай ай. С другой стороны листинговать какой-нить ETP где будет 3-5 плечо на отдельную акцию, которая в моменте горяча - это пожалуйста. Я помню в противоречивой юности был в гостях на деске SG/Luxor и там коллеги по цеху увлеченно нам рассказывали как они на биржах по всей Европе листингуют тысячи подобных разных продуктов единственная цель существования которых - регуляторный арбитраж. Как дать ритейлу, которому формально нельзя плечи и опционы возможность взять этот риск. И как эти продукты маркетируют в том числе буквально через телевизор на тот момент. Было познавательно.

We did it, Joe!(c) Байден уже побил комфортно предыдущий рекорд роста долга принадлежавший до него Трампу. Я думаю конечно Дональд Фредович в долгу не останется (прошу прощения за каламбур) и учитывая пожелания республиканцев по налогам, уровень ставок, потребности по рефинансированию старого дешевого очень долга и т.д. к концу его срока будет новый рекорд с большим отрывом. На коротке дефициты конечно ничего не значат, кроме того, что они поддерживают экономику (не будем тут вдаваться в вопросы существует ли или нет фискальный мультипликатор и т.д.). Но я думаю основной вопрос на срок Дональда не начнут ли однажды что-то значить....

Анекдотец про текущее состояние крипты. Мне вчера уборщица попросила помочь ей с криптой. Она 4 года назад вложила деньги какие-то куда-то в какой-то дао или ферму, хрен там разберешь уже. Эта шняга ей платит "дивиденды" каким-то мутным не листингованым нигде на нормальной площадке шиткоином. Только в Defi он формально существует. В теории ей там накапала приличная для нее весьма сумма. Ну она для кого угодно ощутимая. Реально при попытке его обналичить через Uniswap вылетает предупреждение, что сейчас вы потеряете 99% своих денег котировок там нет, как они цену рисут и графики не понятно. Вот так как в том анекдоте, "формально мы тут все миллиардеры, а реально..."

Я смотрю тут люди думают что Трамп какой-то строитель коалиций реально и берет бывших врагов. На самом деле он себе "взял" либо полезных (как Илон с его баблом и медиа активами), либо сбитых летчиков, карьера которых в традиционном политическом эстеблишменте считай закончена и они присягнули на лояльность Трампу (Кеннеди, Тутси, номинант его на мин обр, Гаетц в некотором роде). Но у которых есть какой-то электоральный капитал, они хоть ограничено весьма, но полезны. Но они в первую очередь будут теперь лояльными, обратной дороги особо нет, другого шанса прорваться на такой уровень тоже уже никогда не будет. А что они там раньше говорили - ну Трамп если что избавится от них быстро да они еще и не пройдут скорее всего все. В целом виден предельный прагматизм - надо и спонсорам отработать и какую-то кость формально (номинировать не значит жениться, одобряет конгресс) кинуть электорату. Это скорее положительное качество Трампа, что он прагматик. Что касается Маска с Вивеком - ну их пока назначили руководителями несуществующего департамента/министерства у которого нет никаких полномочий. А создать его реально может только конгресс опять же. Хайп зато громкий.

Трамп сначала разочаровал своими назначениями желаемыми. Но потом исправился и отжег что надо. Считаю не нужно останавливаться на достигнутом. Есть несколько очень перспективных кандидатур на министерство финансов... Катя тут конечно фронтраннер будет - она и женщина и религиозная и самое главное не только не в тюрьме но даже не под следствием еще...

Не долго музыка играла...

С мест сообщают, что французский "кит" который заработал ~50 лямов на Полимаркете в отличие от Нейта Сильвера увидел, что по опросам, где людей спрашивали не "за кого вы будете голосовать", а "за кого вы думаете будет голосовать ваш сосед" - Трамп брал стабильно везде на несколько процентов выше. Чтобы подтвердить и все проверить он даже заказал свой частный опрос. На базе этого он сделал большую ставку и заработал почти 100%. Беру обратно все шутки которые я когда либо шутил про французских квантов...

Трамп взял все swing states уже похоже. И популярное голосование. Респы еще мест в конгрессе доберут. Полное поражение демократов.

Ну что - полстеры клоуны. Нейт Сильвер - клоун в квадрате, потому что он агрегирует эту клоунаду и получает ещё больший мусор на выходе. Талеб тут был прав. Пока выглядит так что республиканцы имеет большие шансы и конгресс взять. Первая реакция понятно "Трамповая", но если это произойдёт то для риск активов не факт что хорошо, может реальное порезалово бюджета начаться в теории. (Не очень в это верю но все может быть).

Одна вещь кстати которую мало кто понимает;) Это то что настоящий трейд на победу Трампа -это Китай. Если придёт Трамп и опять начнёт давить на Китай, то Китай будет вынужден проводить некие реформы и менять экономическую модель. Так же американские выборы - это основная причина почему китайское правительство так туманно изьясняется по поводу стимулов и не хочет пока коммититься жёстко ни на что. Нет смысла сейчас строить эти планы когда висит угроза тарифов в следующем году. Стимулы понятно будут, а вот их размер в зависимости от внешней ситуации скорее всего будет отличаться кардинально.

FT пишет, что стоимость часа GPU в аренду упала с восьми долларов до двух, а люди понабрали десятки миллиардов уже кредитов под залог чипов это не считая чистого VC финансирования. При этом сама NVDA инвестор в эти компании. По 2 доллара/час даже со 100% утилизацией 24/7 нужно 2+ года чтобы по топовым ценникам за H100 (около 40 тыс по моему) вернуть только стоимость чипа это не считая других больших расходов, нужно же датацентры построить, электричество, SG&A. При этом такая утилизация это конечно фантастика научная в реальной жизни скорее будет ниже прилично. Но через два года эти чипы будут уже устаревшие естественно. OpenAI совместно с Qualcomm делает свои как и большие тени все тоже вкладывают в такой RnD.

Univision poll: Latino voters

Harris 64%
Trump 30%

69% said the Puerto Rico garbage remark was "more racist than humorous." Кампания идет считай год, огромные деньги вкачены. Один раз ляпнул чего-то не то и это может реально стоить президенства. Роль латино каждые выборы только растет. До этого гаффе у Трампа было порядка 40% по-моему.

Интересно конечно, сколько в этой доходности "премии за риск выборов". По идее потенциальная победа Трампа уже должна быть в цене. (хотя сейчас по шансам Трампа продолжается откат, но последние 2 дня рынки закрыты). Но есть 30% примерно шанс что республиканцы и парламент заберут а это будет наверное неприятный сюрприз для держателей долгов. Но если риск премии нет то картина выглядит для Феда мрачно, порезали ставку на 0.5 а доходности длинные, которые для американской экономики гораздо более важны в моменте - выросли на 0,8. Ставки по ипотеке опять ~7%. Ну скоро узнаем и по выборам и заседание очередное будет...

Давно ничего не писал. Много дел. Но вот этот заголовок конечно хорошее напоминание, что весь хайп всегда цикличен. Можно ли эти циклы успешно таймить это второй, гораздо более сложный вопрос... Так же сегодня SMCI сделала ещё минус тридцать процентов на том что у них аудитор уволился. (индексным инвесторам привет). Это к вопросу о хайпе и что в бум всегда очень большое давление на менеджмент показать правильные цифры.

"Every day all across the world the video game publishers stakeholders wait for the playing time of the South Koreans.
After school or after work every day millions of South Koreans start their daily video gaming binge – hours and hours spending money like there is no tomorrow – and a river of digital gold flows away from their wallets into the bank accounts of the video gaming industry.
It’s one of the largest natural phenomenon of our age. Many Koreans spend every year on video games what would be enough to grow multiple children into adulthood." А потом люди недоумевают, почему КПК наехала на индустрию видео игр и решила её регулировать. В опционы корейцы тоже не дураки поиграть... https://www.kocis.go.kr/eng/webzine/201807/sub03.html

Мы все бывает ошибаемся но какие шансы что сам Сбербанк не следит почем его бумага торгуется и не сообщил случайно об ошибке?

Задачка.

Вы кладете депозит с условиями:

Вам не платят ничего. Но начисляют 20% в год от первоначального депозита.
Через 5 лет вам выплачивают депозит и все накопленные %%.
Какова реальная доходность такого депозита?
Ответ.
Принес Х. Через 5 лет стало Х + 0.2*5*Х = 2Х. Увеличили деньги в 2 раза за 5 лет.
Доходность равна 2 ^(1/5) = 14.87% годовых. Т е далеко не 20.

Смотрим на облигацию, размещенную сбером (RU000A109LG9). Где нет промежуточных денежных потоков, но погашение по номиналу через 5 лет.
Цена ее на бирже около 50% от номинала. Т е тот же коэффициент. Доходность та же = 14.87 %. Меньше чем ОФЗ почти на 3% годовых.
Что пишет биржа в доходности? Смотрим фотку. 20 , Карл, 20!
Как вот тем, кто так торгует рассказать, что данная облига как бы процентов на 15 (!) торгуется дороже, чем ее красная цена в базарный день. Кто там на бидах, зачем вы это делаете ?

Factset: $SPX is reporting Y/Y earnings growth of 3.4% for Q3, which is below the estimate of 4.3% on September 30. Я все жду, когда массивный бум в прибыли то случится... Ещё есть такой забавный момент, что из-за AI бума сейчас прибыли завышены бухгалтерские порядка 5-7%, надо точно считать долго. Почему так происходит? Ну допустим Мета с Микрософтом и Теслой с Амазоном платят Нвидия 100 ярдов за чипы. NVDA ставит это понятно сразу в выручку с гросс маржой под 80% по моему, т.е. 3/4 этой суммы идёт в чистую прибыль NVDA и попадает в прибыль индекса с её весом. Тут все понятно и логично. Вопрос, что происходит на другом конце этой транзакции по бухгалтерии. А там биг тех это ставит на баланс как инвестиции в дата центр и амортизирует за 6 уже и больше лет в среднем. Т.е. только около 15% этой суммы в лучшем случае ложится на косты и вычитается из их прибыли в этом году. Вот так около 60% покупки по бухгалтерии нарисовалось в виде бухгалтерской, а не экономической прибыли за год. А суммы там весьма приличные не только NVDA но и всем другим вендорам и прочим подрядчикам. При этом косты будут висеть годы, т.е. ожидания про адский рост прибыли выглядят ещё более странно на этом фоне...

На горячую тему можно сказать;) Это конечно, забавно, что корейцы на одной половине построили военный коммунизм почти а на второй один из самых тоже жёстких если не самый жёсткий вариантов капитализма глобально. Из обоих население не прочь уехать особенно женщины. Вот почему рождаемость и такая... Любят до экстремумов все доводить...

https://www.argusmedia.com/en/news-and-insights/latest-market-news/2617831-permian-producers-face-new-headwinds "Results reflect huge geologic variation within the basin and yield a weighted-average breakeven of $74/bl for the potential inventory of undrilled Midland wells." Надо сказать что Novi Labs - они из оптимистов скорее на сланцы. И это WTI, не брент. Но это старые запасы, можно же новые найти? Недавно была в Рейтерс статья, что расходы на разведку и все связанные с этим вещи за 2 года выросли порядка на порядка 17 долларов на баррель. Новые запасы вероятно будут как минимум не дешевле, возможно дороже. Вообще диллема заключенного в условиях свободного рынка это та еще сука - по факту получается, что как только сланцевики вышли на приличный обьем - цены реальные сильно упали и дальше они разбурили свои лучшие акры по исторически низким ценам. И политика ОПЕК+ в плане "пересидеть" скорее всего сработает. Потому что картель может принимать рациональные долгосрочные решения, а кучка конкурирующих производителей нет. Когда-то давно в США это понимали и организовали первый в мире нефтяной картель - Texas Railroad Commision. Он существует и по сей день но таких полномочий больше не имеет. А сейчас идеологические установки делают такие вещи как выделение квот - табу. Еще интересные момент, что по скольку нефтянку продолжают пугать все наперебой энергетическим переходом - крупные компании продолжают сокращать платы по капексу, которые были и так в общем-то достаточно куцые. Об этом говорят на звонках сервисные всякие компании в последнее время и рынок офшорных платформ проседает в моменте. Все это может привести к структурному бычьему рынку на нефти через пару лет когда станет больше понятно, что там со спросом а текущая ресурсная база еще деградирует.

Подготовка к де-эскалации идет полным ходом... У США кстати пишут всего вообще 7 таких батарей. И от Мах 10 баллистики серьезные сомнения что они помогут... Нефть конечно забавно выглядит - и данные были хорошие и спрос неплохой в США и макро по Китаю вышло лучше ожданий но опять похоже геополитическая премия ниже нуля:) Это кстати, возвращаясь к предыдущему посту, один из нарративов очевидных "на Трампа" - что Трамп придет и как-то магически видимо снизит цену на нефть. Серьезно если то он скорее ужесточит санкции на Иран. Хотя он против прямого участия США в войне если все завертится и погибнут американцы то там уже будет ему сложно ястребам противостоять. Но локально если вторую просят то тайминг по атаке опять сдвигается видимо.

В этих ваших интернетах все ломают копья по поводу у кого какие шансы на американских выборах. Значит ли что-то Полимаркет и т.д. Я понятно не эксперт, но изложу свои взгляды, хотя кому они интересны. Во-первых надо сказать что опросы все - лагающий индикатор. Информация в простом народе распространяется не моментально и сравнивать например терминально онлайн пользователя соц сети X и среднего избирателя в этом плане довольно нелепо, тем не менее вторые почему-то смотрят на мнения первых постоянно. Во-вторых мощное движение в сторону Трампа идет уже не первую неделю. Сейчас много разговоров про Полимаркет и схожие сайты на тему их репрезентативности и т.д. Я лично имею мнение что рынок уже заложил вероятность победы Трампа выше, чем любой такой betting сайт и продолжает ее повышать. Это видно по тому как метут все потенциальные ставки на Трампа включая например Украинские активы (это ставка на то что Трамп придет порядок наведет, для инвесторов затяжной конфликт - самый негативный сценарий). Опросы скорее всего это отразят тоже с лагом еще что шансы Трампа растут. В третьих не смотря на текущий повальный оптимизм - риски мне кажется наоборот растут. В первую очередь геополитические. И тут неплохо помнить что и рынок и люди склонны преувеличивать роль политиков особенно в демократиях развитых где куча сдержек противовесов, лобби и т.д. Часто случается наоборот - что политики становятся заложниками обстоятельств и делают все наоборот от того чего от них вообще ждали. https://www.youtube.com/watch?v=1CLBANCVHTw

Не понятно чего простая арифметика вызывает у некоторых подгорание и ерничание. Ситуация сейчас на длинном отрезке очень простая - американские компании получают примерно 40% прибыли глобально. И глобальный и американский номинальный экономический рост сейчас существенно ниже долгосрочных средних. Причем учитывая демографическую ситуацию - он скорее еще маржинально замедлится. Акции при этом по разным метрикам либо дороги либо очень дороги что в относительном что в абсолютном смысле. Существует очень большая вероятность что отсюда реальные доходности (после инфляции) за 10+ лет будут около нуля. Но это само собой ничего не говорит о том где рынок окажется не то что через месяц или квартал а даже через год. Эти все вещи релевантны только для инвесторов которые планируют свои аллокации стратегические в долгосрок.

Хозяйке на заметку. Есть много разных попыток предсказывать долгосрочные доходности, лет на 10 вперед. Все они так или иначе вертятся вокруг идей типа Shiller Cape и его вариантов, правило Баффета вот это все. Но на бэктестах доказано, что если брать любой отдельно стоящий индикатор подобный, то аллокация публики в акции - самый лучший для предсказания какие доходности будут долгоросчные. Что конечно ничего не говорит про краткосрочные.

Wapo опубликовало что якобы не будет удара по нефти. На что Нетаньяху через спикера заявил что слушаем американцев но мы будем принимать свои решения. Что пока все игнорируют. Волатильности будет думаю ещё много.

Я смотрю многие пытаются делать прогнозы по "нормализации" на РФ рынке, переговоры там вот это все. Не оспаривая что шансы на это конечно есть - с точки зрения рационального инвестора сначала нормализация должна быть в долгах. Зачем мне покупать акции допустим того же Газпрома в надежде на дивиденды, если его долги дают двузначную доходность в твердой валюте куда не плюнь, тоже самое касается многих других эмитентов. Перпы того же Газпрома которые многим управляющим очень нравились по 80м фигурам под call :), торгуются уже по 50м и т.д. При этом понятно если будут какие-то позитивные новости то конечно будут вероятно существенные ралли на рынке акций и т.д., но без нормализации ситуации с долгами я не вижу как это все будет устойчиво. Иерархию рынков капитала никто не отменял. Более того, в целом по экономике с такими ставками куча компаний по-мельче оказалась в ситуации когда у них будут проблемы с просто обслуживанием долгов. И им возможно придется делать размывающие cash-in сделки в акциях чтобы дырки в балансах подлатать. В общем до того как рынок обретет какую-то долгосрочную устойчивость должны закончится все процессы замещения долгов. Дальше эмитенты должны с долгами разобраться массово, и потом возможна будет переоценка устойчивая на какие-то другие уровни. В этом плане ситуация мне кажется похожа на то что было после дефолта 98 года - акции были дешевле грязи многие, но они оставались такими еще не один год. Сначала все инвесторы сидели в долгах и когда они уже подросли стали перекладываться в акции. Тут можно ошибиться, но с такими доходностями цена ошибки для инвестора который в долге сидит - минимальна. Отдельные бумаги когда они достигают уровней "очень дешево" конечно будут выкупаться, возможны какие-то покупки от мажоритариев и т.д. но в целом сначала нужно чтобы стоимость долгов вернулась на какие-то разумные уровни имхо...

По поводу Ирана кстати - в ответ на "неуспешный" удар по Израилю США и союзники подогнали в регион ещё кучу войск и сейчас в сам Израиль везут отдельную батарею ПВО/ПРО THAAD (это как дивизон С400 примерно - 8+ машин, рота обслуживающего персонала и т.д) это в дополнение к морским подобным активам которые участвовали в отражении прошлой атаки. Со стороны выглядит так что удар все таки был видимо успешен раз. Два что ответ планируется тоже серьёзный. Если Иран ударит по этим американцам в ответ то там эскалация понятно дальше завертится уже глобальная... Но видимо тайминг будет позже - этому всему усилению надо еще прибыть и на боевое дежурство встать.

https://www.usatoday.com/story/money/2024/10/03/costco-platinum-gold-silver-metal-money/75499809007/ Make platinum great again! Костко конечно молодцы, по последним оценкам аналитиков я читал что они стали крупнейшим ритейлером драг металлов в мире и одного золота продают сейчас на 100+ миллионов долларов в месяц. Причем платина будет 999,5 и LBMA good delivery certified. Если хотябы маленькая часть этих потоков в платину пойдет то для нее это будет существенно уже, рынок на порядки меньше золота. Интересно будут ли они хоть немного маркетить ее. P.S. в статье цифры по продажам костко старые. последние оценки аналитиков такие: "In a new equity research note from Wells Fargo, the bank estimated Costco has generated $100 million to $200 million per month in gold bar sales."

Ну кстати о валюте. Сегодня 30 лет "черному вторнику". А вы помните что делали в этот день? Я лично помню, я в тот день ездил с отцом в Москву по каким-то делам, он на тот момент был коммерческим директором подающего надежды металло трейдера (ну на визитке так было написано) и я, не смотря на юный возраст, уже знал и сколько тонна меди на LME стоит и какой курс. Для публики тогда разнообразные котировки публиковали на отдельном развороте в "Коммерсанте" я помню, интернетом пользовались еще единицы. Смешную байку про рынок валюты тех времен мне через ~ 15 лет рассказал один ветеран движения... Суть была в том, что он на лимитах торговал с разными отделами одного и того же банка. Один отдел был для как сейчас бы сказали "институционалов", второй больше для ритейла, но тоже стремился к величию и хотел играть во взрослые игры. Ритейловые ребята курсы меняли в лучшем случае раз в день. (Райффайзен 2008 тут мы все смотрим на тебя внимательно). В итоге когда курс рухнул он сделал две сделки с одним отделом банка против другого на весь лимит. А лимит был вполне себе даже по нынешним цифрам... В те времена суровые, теперь почти былинные, за базар все отвечали (а серьезные сделки понятно все заключались по телефону под запись) и отменить ничего никому даже в голову не приходило, не по-пацански... Обе сделки были в итоге рассчитаны, маржа там была под 10%.

💳 Структурные облигации «Сбера» начнут торговаться на Мосбирже

"Сбербанк КИБ" запустил размещение и последующее обращение структурных облигаций на Мосбирже. Листинг делает бумаги доступными широкому кругу квалифицированных розничных и институциональных инвесторов.

Среди первых выпусков — кредитная структурная облигация с привязкой к кредитному риску контрольного лица и к динамике валютной пары доллар/рубль. С 15 октября будут доступны ещё два выпуска структурных облигаций: однолетняя структурная облигация привязана к динамике акций Сбербанка, а также трёхлетняя структурная облигация, условия по которой зависят от динамики корзины российских акций из списка голубых фишек, с возможностью досрочного отзыва.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@fm_invest

Потенциально большая новость для валютного рынка в РФ имхо. Сбер скорее всего в части валютных облигаций будет продавать населению некий хедж от девальвации. С их обьемами это может существенно повлиять на прайсинг всех инструментов.

Имхо (ну тут все имхо) если непредвзято посмотреть то пока реальных свидетельств что инфляция идёт к таргету нет. Все что упало в последнее время в основном - это энергетические компоненты. Что супер кор, что кор, что другие "улучшенные метрики" - все высокие и можно даже сказать что ускоряются в моменте. Если приоритет инфляция то снижать вообще не надо было и 0.25 даже под вопросом. Если приоритет - экономика то можно ещё обосновать что экономические данные хуже чем кажется на первый взгляд. Последние например цифры по рабочим местам были хорошие за счет в основном рекордной поправки на сезонность. Если бы она была как прошлом году было бы ниже тысяч на сто. Так же качество занятости продолжает снижаться. Я пока далек от мысли что возможна стагфляция но если завтра Иран пролив перекроет и будет большая война на БВ то кто знает. А вообще не надо воспринимать слишком серьёзно - я не экономист, а шитпостер ;)

US SUPER CORE INFLATION MOM: 0.404% Если кто забыл - то supercore инфляция была главным аргументом Феда и Пауэлла что ставки не надо торопиться повышать в 21 году и можно продолжать QE. А сейчас она ещё до этих данных была 4.5% годовых и это не помешало им ставку снизить на пол процента. Толпа это конечно игнорирует но умные люди все это жонглирование метриками замечают. Это будет дальше поддерживать золото и всякие альтернативные способы сохранить стоимость. Фед теряет доверие рынков плавно.

https://www.youtube.com/watch?v=62ciRCvzh10 Мне это видео переслали где-то месяцев 9 назад. Я помню тогда немного обалдел, что люди, которые занимаются таким бизнесом, так свободно об этом рассказывают и вообще обращают на себя внимание. И вот: "Глава маркетмейкера Gotbit Алексей Андрюнин арестован в Португалии и ожидает экстрадиции в США. В рамках расследования против Gotbit и других компаний ФБР США создало собственный криптотокен под названием NexFundAI и зарегистрировало одноименную компанию, чтобы заключить с ними договор и доказать факты накрутки торговых объемов и манипулирования рынком. " Но если ФБР будет брать людей за накрутки оборотов в крипте то тут конечно многие сейчас занервничают из даже не из но нейм фирм:)

Пока лучшее, что видел...

Ну как там тезис что "рубль не может упасть т.к. проблемы с платежами" поживает? Не играйте в азартные игры с государством, когда оно четко дает понять, чего оно хочет. Дальше на повестке дня вопрос когда они обратно начнут гайки закручивать. Рынку ничего не остается кроме как проверить это экспериментальным путем. Хотя думается что курс ближе к 100 чем к 90 уже может считаться таковым увидим как дальше пойдет.