Granite Trade | Торопов Степан Telegram Posts

​РФ рынок: что нас ждет сегодня

Вчера индекс мосбиржи упал на 2% до 3182 пунктов.
Юань вырос на 1% до 12,02.
Нефть выросла на 1,6% до $73,3.

Рынок: причина тряски
Трамп вчера продлил санкции против России на год.
Во первых, это санкции от 2014 и 2018 годов - они мягкие относительно санкций 2022 года.
Во вторых, сюрприза в том что санкции не отменят до окончания конфликта тоже нет.

Но рынок нервный - слишком много плечивиков и даже на пустячных поводах падаем.

Украинское урегулирование случится или относительно скоро, или никогда
Сегодня он встретится с Зеленским в 11 вечера по Москве - стороны будут подписывать ресурсную сделку.

Торги по выходным: уже на всей бирже
Московская биржа запускает экспериментальные торги по выходным - теперь биржа работает 7 дней в неделю.
Напомню, по результатам масштабного опроса ЦБ 80% частных инвесторов выступили против торгов по выходным. Это конечно супер неправильно
Да, в моменте движения будут ограничены на 3%, да и торговаться будут лишь самые ликвидные бумаги, но как говориться лягушка тоже не сразу сварилась - «воду нагревать» будут постепенно.
Это неправильно, появится лишняя волатильность, которая будет только мешать рынку - на пустых стаканах можно рисовать все что угодно.

Посты по выходным не будут выходить - новостей почти не будет, да и отдыхать тоже нужно. Сидеть 24/7 на бирже это уже какой-то гэмблинг.


1)Ozon: прибыль будет?
Компания вчера отчиталась по МСФО за 2024 год.
GMV вырос на 64% г/г до 2,9 триллионов рублей.
Выручка выросла на 45% г/г до 616 миллиардов рублей.
скорректированная EBITDA выросла до 40 миллиардов рублей.
Убыток составил 60 миллиардов рублей.

На 2025 прогнозируют 70-90 миллиардов скорректированной EBITDA
И роста оборота на 30-40% г/г (а выручки и еще меньше).

Пока на прибыльность не собираются выходить, продолжают сжигать кэш на рост доли рынка.
Как в сериале кремниевая долина:
"Нет, покажешь прибыль - все скажут мало. Но если прибыли нет, то можно сказать что вот-вот она будет и ты только осваиваешь рынок. Неважно сколько ты зарабатываешь, важно сколько ты стоишь.
Амазон терпит убытки каждый квартал, а Безос блин король".

Из позитива, Мегамаркет по слухам закрывается, а это под 7% рынка e-commerce.

Пока не интересно, не люблю такие активы как Озон (где в моменте все плохо по мультипликатором - но в будущем супер роста и переоценка вверх) и хочу покупать их с понятным дисконтом, которого в моменте не видно. Жду переезда в РФ.


2)Fix Price: ну сколько можно?
Компания отчиталась по МСФО за 2024 год.
Выручка выросла на 8% г/г до 314,9 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 0,02% до 53,1 миллиарда рублей.
Чистая прибыль упала на 37,8% г/г до 22,2 миллиардов рублей.

Кубышка обнулилась, появился чистый долг в 6 миллиардов рублей.
В 4кв примерно аналогичные результаты - компания продолжает проигрывать долю рынка конкурентам в виде маркетплейсов и других дискаунтеров. Трафик постоянно падает с IPO в 2021!

Но оценка не в небесах, компания стоит 3 EV/EBITDA 2024 - примерно на уровне сектора, с меньшими темпами роста, но лучшей маржинальностью.

3)Алроса: есть проблемы?
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2П 2024 год.
Фактически, алмазы во 2п полугодии не продавали.
По консенсусу:
EBITDA упадет на 67% г/г. до 16 миллиардов рублей.
FCF составит -51 миллиард рублей.

Чистый долг улетит под 100 миллиардов рублей, а дивиденда за 2П из-за отрицательного свободного денежного потока не будет. Проблема компании вовсе не в санкциях, а в структурном кризисе на рынке алмазов - увидим ли разворот?


Резюме
Рынок продолжает лихорадить, от жадности до страха один шаг)
Масса спекулянтов с плечами продолжает продавливать рынок вниз. Впереди поддержка 3150 от которой пару недель назад уверенно отскочили. Наверное, в этот раз тоже отскочим, пусть и заколем в моменте чуть ниже.
Сегодня встречаются Трамп и Зеленский - американский президент опять может накидать позитива, мол урегулирование конфликта активно продвигается и следующим шагом будет прекращение огня.

Сбер: итоги года

Компания отчиталась по МСФО за 2024 год.

Чистая прибыль выросла на 4,8% г/г до 1,58 триллионов рублей.
Это чуть выше консенсуса.
Roe составил 24%.

Достаточность капитала 13,3% - в рамках внутренного норматива и позволяет платить дивиденды.
Это 34,5 рубля дивиденда - 11,5% дд.

Получается, заплатит 790 миллиардов рублей дивидендов - государство получит 400 миллиардов рублей.
Зеленый банк однозначно лидер по выплатам дивидендов в бюджет.

Средства клиентов превысили 44,6 триллионов рублей и выросли на 21,6% г/г.
За счет роста прежде всего срочных вкладов и накопительных счетов - тут мы увидели рост аж на 45% г/г до 16,2 триллионов.
Рост неудивителен, потому что хорошие ставки, в этом году доходности выровнялись. Возможно, в этом помогло увеличение лимитов СБП и рост конкуренции на банковском секторе. Ну а клиенты тут бенефициары, в самом надежном банке получить хорошие условия на вклад всегда приятно.

Тут растет и экосистема - количество подписчиков СберПрайма выросло >100% превысив 22,4 миллионов человек.

Также можно получить повышенные кэшбеки + плюшки в экосистеме Сбера (например, подписку на Окко)

Резюме
Тут без сюрпризов, все в рамках ожиданий. Сбер есть Сбер, остается хорошей ставкой на дэскалацию и приток больших денег - именно в Сбере мы их и увидим как в самом ликвидном инструменте.

Ну и сравнивая с другими банками это конечно образцовый бизнес - стабильно платит дивиденды и показывает хорошие результаты

​РФ рынок: охлаждение?

В среду индекс мосбиржи упал на 3,2% до 3246 пунктов.
Юань вырос на 2,23% до 11,95.
Движение началось после слов Лаврова.
Нефть упала на 3% за пару дней, до $72.
Не так уж далеко от годовых минимумов.


Лавров: накинул негатива
Остановки боевых действий по линии боевого соприкосновения не будет.
Россия против Европейских миротворцев на территории Украины.

В целом, активно идет торг - все по теории игр, начинай с большего, чтобы получить условия получше. Ну и ситуация в моменте позволяет - время пока играет на Россию.
Также сегодня в Стамбуле пройдет встреча по работе посольств США и РФ

Инфляция: нет замедления
За последнюю неделю цены выросли на 0,23% - несколько выше ожиданий.
Ускорилась относительно прошлой недели где было 0,17%.
По данным минуток ЦБ ждет 10,6% на конец 1 квартала

ОФЗ: итоги размещений
Разместили 50 миллиардов по номиналу нерыночной 26224.
Разместили 142,4 миллиарда 26248 - без дисконта к рынку.

Уже за 3 недели разместили почти 500 миллиардов в длинных ОФЗ - в моменте бюджет и не сильно нужно наполнять через девальвацию. Большие деньги продолжают набирать позиции, тренд никуда не уходит.

Компании:
1)Ростелеком: позитив на горизонте?
Компания отчиталась за 2024.
Выручка выросла на 10% г/г до 780 миллиардов рублей
OIBDA выросла на 7% г/г до 302,5 миллиардов рублей.
FCF сжался до 40,3 миллиардов рублей

Чистый долг/EBITDA вырос до 2,2 или 612 миллиардов в абсолюте.

IPO дочек будет при ставке 10% - это огорчило спекулянтов в бумаге, это откладывает IPO минимум на год-другой. Видимо, хотят быть более аккуратными и не давать оптимистичных прогнозов. В моменте к бумаге интерес может угаснуть.
Из позитива говорят что CAPEX будут подрезать - это позитив для свободного денежного потока, который будет под давлением из-за рефинансирования долга и роста процентных расходов. В моменте бумага может остыть и это нормально.
Пока нейтрально смотрю на акции компании.

2)Ozon:МСФО отчет
Сегодня компания отчитается за 2024 год.
Из позитива, из-за роста кредиторской задолженности (теперь платят селлерам не через 2 недели, а через 3) могут увеличить свободный денежный поток, что может быть позитивно воспринято инвесторами. Ну и в целом компания работает над ростом маржинальности это хорошо. С другой стороны, из-за этого темпы роста могут несколько замедлиться, что будет встречным ветром для бумаги.

Из проблем тут остается переезд и навес.
Под отчет бумагу покупали - может случиться фикс на факте, особенно если сдвинут влево сроки переезда (сейчас это конец 2 квартала).

3)Fix Price: есть ли поводы для оптимизма?
Консенсус тут ждет роста выручки 7,4% г/г до 87,7 миллиардов рублей в 4кв 2024.
Это конечно смешно, компания растет меньше чем на уровень инфляции.
Из важного могут дать более точные ориентиры по поводу переезда в РФ из Казахстана.
Наверное, это основной драйвер в моменте.

Резюме:
День сурка - утром и вечером растем (обычно на словах Трампа), а днем традиционно падаем на словах Лаврова или Пескова.
Коррекции для рынка полезны, нужно очиститься от плечей чтобы дальше расти. Наверное, еще процента на 3% можем сходить, вот там уже может возникнуть интересная точка входа на 3150 пунктов. Другое дело, что денег вне рынка много и коррекции выкупаются. Также сегодня отчет Сбербанка - узнаем финальный дивиденд за 2024.

​РФ рынок: что нас ждет сегодня

Во вторник индекс мосбиржи закрылся в ноль на 3346,5 пунктах.
Юань закрылся падением на 2,4% на 11,689.
Доллар уже ниже 86 - курс за 3 года не изменился. Пора покупать валюту в отпуск?)

Рублевый вклад за это время дал 40%+ доходности, поэтому хранить в наличном долларе не всегда имеет смысл - он спасет только в случае жесткого шока (даже СВО по итогу не стало таким).
Текущий курс не выглядит устойчивым для бюджета.
Но сейчас сентимент мироральный, да и рынок тонкий, так что до мартовской экспирации может еще юань покатать вниз.
Неплохое время для увеличения валютных позиций.

Компании:

1)Ростелеком: в ожидании IPO.
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2024 год.
В фокусе - капитальные затраты, процентные расходы и свободный денежный поток.
Не жду тут позитивных сюрпризов, скорее наоборот, но что отчет будет слабым это скорее секрет полишинеля, рынку в моменте важно другое - IPO дочек. Есть и кибербез, и центры обработки данных. Когда ты из дешевого бизнеса выделяешь дорогой бизнес, то стоимость всей компании у тебя растет.
Не исключено, что и про IPO что-нибудь новое расскажут - на этом могут очередной вынос устроить, рынок сейчас голодный конечно.

2)ВТБ: как дела?
Банк вчера отчитался по МСФО за 2024 год.
Компания заработала 551,4 миллиарда чистой прибыли за прошлый год.
Тут много разовых факторов, по типу роспуска резервов, финансовых операций - так что повторить в 2025 результат будет сложно.

Количество клиентов выросло до 24,5 миллионов человек vs 19,3 миллионов год назад.

Из негатива это сжатие чистой процентной маржи всего до 0,8% в 4кв 2024.
Менеджмент ВТБ ожидаемо рекомендовал отказаться от дивидендов за 2024 год.
Плюс пока непонятно будут ли дивиденды за 2025 - скорее всего их тут тоже не будет.

За 2025 ожидают чистую прибыль в районе 430 миллиардов рублей.

Капитализация 1 триллион в с учетом префов, при этом капитал 2,7 триллиона - P/B 2024=0,4.
У Сбера оценка по капиталу 2024 равна 1.

Дайте пару спокойных лет и вы не узнаете ВТБ. Да, банк с нюансами, но с дешевой оценкой и высокими левереджем - на снижении рисков экономики такие будут лучше перформить.

3)Юнипро: не продаем
Вчера акции падали на 10% в моменте.
Всему виной, новости от немецкого менеджмента.
«Мы приступим к переговорам о продаже Юнипро, когда будет правильное время, сейчас никаких контактов с менеджментом в РФ нет».
В бумаге много шальных денег - вот что делает бенефициарство в мироралли.
Это скорее позитив, в идеале тут должен быть сценарий - выплата кубышки разово большим дивидендом, вот тогда и будет идеальная точка для выхода из актива. А в случае продажи миноритарный акционер этой кубышки может и не увидеть - тогда цена может быть гораздо ниже текущих.

Резюме:
Пошли в проторговку, нужны новые новости для дальнейшего роста. РТС уже дал +70% за 2 месяца это конечно супер результат (кто бы мог подумать про это в декабре).
Ждем сегодня минуток ЦБ с последнего заседания - могут быть громкие заголовки. Ну и смотрим на отчеты, на этом тоже могут быть движения.
Рынок жадный - 3 эшелон пампят, а любые просадки выкупаются.

РФ рынок: что нас ждет сегодня

Индекс мосбиржи вырос на 1,3% до 3340 пунктов.
Юань закрылся ниже 12.
Нефть выросла на 1% до $74,7.

Путин и Трамп: позитив продолжает переть
Вчера США проголосовали против украинской резолюции ООН.
Также Трамп заявил что встреча с РФ в Саудовской Аравии была фантастической.
Макрон: сейчас хорошие причины для возобновления контактов с Путиным

Путин вчера выступил с позитивными заявлениями по поводу сотрудничества двух стран.
Предложили сократить оборонные расходы на 50%, мол позже к этому может присоединиться и Китай.
Начать разрабатывать вместе редкоземельные металлы и продавать в США алюминий.

Продолжаем идти по позитивному сценарию.

Компании:
1)ВТБ: МСФО отчет
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2024 год. Мы уже знаем РСБУ прибыль в 610 миллиардов рублей.
В целом сюрпризов нет, Костин недавно говорил что в планах заработать 550 миллиардов рублей.
Может интересную риторику накинут, опять вспомнят про дивиденды (но я бы не ждал их за 2024) или планы на 2025.


2)Русал: застроим Америку

Вчера в Русале была планка - после заявлений Путина о сотрудничестве в добыче алюминия в Красноярском крае (куда нужно $15 миллиардов CAPEX, часть на новую ГЭС, часть на завод).
И по словам Путина мы могли бы продавать 2 миллиона тонн алюминия, если бы нам дали американский рынок.
К слову, Русал производит 4 миллиона тонн алюминия.

Акции в Гонконге стоят сейчас 54,3 рубля - на 25% дороже чем в РФ, видимо, кто-то ставит таким образом на завершение СВО на одну из немногих компаний доступных сегодня западному инвестору.
Другое дело, что пока это разговоры, и транспортировать алюминий, и захватывать американский рынок не так уж и просто (надо выдавливать канадцев).
Но в моменте в бумаге конечно эйфория ну и топливо в виде шортистов в бумаге остается.

3)Норникель: надежда на редкоземы?
Норникель вчера взбодрился на предложении Путина совместно добывать редкоземельные металлы вместе с США. Проблема не сколько в наличии оных, а прежде всего в их добыче - она должна быть экономически эффективной, и вот тут есть вопросы что к месторождениям Украины, что Российским. У нас даже самое богатое Томторское месторождение в не могут начать разрабатывать уже лет 5. Да и то это поляна не Норникеля. У него на редкоземы приходится 1-2% выручки, не больше.

Проблема Норникеля в росте оборотного капитала (после начала СВО возят не 3 дня в Европу, а 3 недели в Китай), да и главная проблема это все-таки падение цен на металлы. Ну и опять дешевизны тут нет, скорее больше эмоциональная реакция. За 2025 пока ДД рисуется <8% при текущих ценах на металл.


Вслед за Норникелем и Русалом стали покупать все акции компаний связанных с металлом и трубами)
Жадность во всей красе!

Резюме:
Санкции оказались ожидаемы, ничего страшного мы не увидели (Галустяна вот в санкции включили), с другой стороны Путин накинул позитива вечером.
На этом смогли закрыться выше 3300, видимо, со следующими позитивными хедлайнами пойдем в сторону 3400. Текущий рынок конечно кошмар для медведей.
Шортистов быстро выносят, где-то уже видим сквизы - на таком рынке рулят эмоции и против них торговать не стоит. Trend is your friend.

​РФ рынок: что нас ждет сегодня

В пятницу индекс мосбиржи закрылся в ноль на 3296 пунктах
Юань пытался отскакивать, но все равно закрылся слабо - на уровне 12.
Маржинколы могут вернуться вместе с продавцом сегодня.
Нефть упала на 2,7% до $74.

Геополитика:
Тут конечно количество новостей зашкаливает.

1)США: первым делом ресурсная сделка
В США продолжают давить на сделку по ресурсам с Украиной, обещают подписание на этой неделе. Там конечно Зеленский сопротивляется - пытается выбить условия получше.

С другой стороны Уиткофф говорил про урегулирование в духе «стамбульских соглашений от весны 2022», возможность возврата в Россию американского бизнеса, да и что война была спровоцирована и не обязательно русскими.


2)Переговоры США-РФ продолжаются:
Трамп говорил про 25 февраля, а наша сторона в лице Рябкова говорит про конец этой недели и встречу на уровне глав департаментов внешнеполитических ведомств.

3)Годовщина СВО
C другой стороны сегодня ровно 3 года с начала СВО - ждем новых пакетов санкций, так и риторики Путина. И там, и там в моменте могут прилететь неприятные для рынка новости. В целом, санкции особо уже не удивят, но наверное Украине могут опять поставить кучу оружия. Путин же может быть жестким в риторике.
Это может быть неким встречным ветром для роста рынка в моменте.
Если не будет чего-то жесткого, то увидим откуп на факте.

4)Выборы в Германии
В Германии победили ХДС - партия консерваторов, которой в свое время руководила Меркель. Но теперь ей руководит проукраинский Мерц, который в скором времени будет канцлером. А он призывал и поставлять дальнобойные ракеты и увеличить поставку оружия Украине. Другое дело, что это достаточно сложное решение и продавить его будет не просто - нужно будет много времени.
Из интересного, ультраправые заняли второе место на выборах.

Компании:
1)Распадская:сквиз на факте.
Выручка упала на 21% г/г до $1,7 миллиардов
EBITDA упала на 58% г/г до $291 миллионов.
Кэш на счетах сократился до $39 с $400 миллионов за год.
Всему виной увеличение оборотного капитала и повышенные капитальные затраты.
Часть кубышки с нормализацией оборотного капитала вернется, а это еще несколько сотен миллионов долларов.

Дивиденды не заплатили - пока Евраз не переедет в РФ их и не будет.
Что тут, что в Мечеле видим похожу картину.
Бумага перед отчетом падает на ожиданиях ожидаемого плохого отчета.
На факте плохого отчета происходит фиксация на факте и вынос вверх на шортистах, которые вынуждены закрывать позицию по стопу.

Да, бизнесы в моменте дороги, но на бычьем рынке шортить плохие активы может быть иррационально - лучше всего быть в стороне.
Это не медвежий рынок, там конечно происходит обратная картина.

А если говорить про инвестиционную привлекательность, то тут нет ничего интересного в моменте оценка 6,7 EV/EBITDA - дорого.

2)Промомед: оправдывает ожидания?
Выручка в 2024 выросла на 33% г/г vs 35% г/г таргета на IPO.
Рентабельность по EBITDA превысит 35%
В конце 2024 - начале 2025 запустили пару препаратов от ожирения (Велгия - выручка от него составила миллиард рублей меньше чем за месяц в 2024, и Тирзетту запущенную недавно.
По итогам 2024 провели 75 клинических испытаний, получили регистрационные удостоверения для 38 лекарственных препаратов, включая экспортные рынки, зарегистрированы 20 новых патентов и поданы еще 46 российских и международных заявок на изобретения.
Доля уникальных препаратов в выручке по итогам 2024 выросла до 58% пунктов vs 48% год назад.
В 2025 будет активный рост - прогнозируют рост аж на 70-80% г/г в том числе за счет новой линейки молекул.

Ждем МСФО за 2024. Растут в рамках прогноза - это радует.
В моменте оценка 9,2 P/E 2025 - недорого для сектора.

Резюме:
Эти горки на геополитике продолжаются, активно идут торги между сторонами.Боремся за уровень 3300, сильно выше рынок не хочет идти, но и падать особо не получается. Ждем сегодня новый пакет санкций и речь Путина.
Всех причастных с прошедшим праздником!

ТГК-14: РСБУ отчет

Компания отчиталась за 2024 год.

Выручка выросла на 13,6% г/г, до 19,12 миллиардов рублей.
EBITDA увеличилась на 32% г/г, до 3,81 миллиардов рублей.
Чистая прибыль выросла на 1,5% г/г, до 1,55 миллиарда рублей (прежде всего из-за роста процентных расходов и разового эффекта с переоценкой отложенных налоговых активов).
Чистый долг на конец периода составил 4,65 миллиарда рублей (1,22 ND/EBITDA).

На рост выручки повлияли: увеличение выработки электроэнергии на 10,7% г/г и индексация тарифов на электричество на 15% г/г в Забайкалье.
Себестоимость продаж растет примерно такими же темпами, как и выручка, расходы на уголь снизились, но ФОТ вырос.

Пока схема работает так: компании нужно финансировать 9,5 миллиардов CAPEXа на горизонте 3 лет. Для этого платят дивиденды, и мажоритарии возвращают деньги обратно в бизнес.

В 2024 году 60% CAPEX было покрыто именно так.

В моменте основным драйвером роста выручки является рост потребления и цен, со временем добавятся и новые мощности, но это на горизонте пары лет.

Резюме
P/E 8, payout по чистой прибыли до 100% - если так, то заплатят еще до 0,00068 рублей дивидендов за 2П 2024 г.
Ждем МСФО, исторически там была более высокая прибыль.

Сбербанк: снижает ставки по вкладам

С 22 февраля зеленый банк снижает ставки по вкладам линейки «Лучший%». Максимальная ставка составит 22% годовых.
Это вклады на 5-6 месяцев на новые деньги - средства минимум половина которых не хранилась на вкладах в Сбере последние 2 месяца.

В 2024 сложилась уникальная ситуация для вкладов:
1)ЦБ начал зажимать нормативы.
2)Ключевая ставка подросла с 16% до 21%.
3)Кредитование росло.

Это привело к резкому росту вкладу - они стали супер доходны. Но постепенно эти факторы начнут играть в сторону понижения ставок по вкладам и оказывать обратный эффект.
1)Теперь же мы видим охлаждение кредитования - при прочих равных банки будут привлекать меньше денег, следовательно будут меньше за них платить.
2)ЦБ зажал норматив - банкам нужно срочно привлечь деньги, чтобы не было проблем с регулятором. Теперь, с охлаждением кредитования такой острой потребности не будет.
3)Ключевая ставка на пике. Тут и потенциальные сюрпризы в геополитике, и укрепление рубля почти на 20% от панических максимумов осени.

Все это играет за снижение ставки по вкладам, банки все-таки исторически платили за вклады меньше ставки ЦБ.
Это первое снижение для Сбера, после 2 заседаний ЦБ, другие банки по типу Тинькофф и ВТБ уже снизили ставки.

Резюме
Ну и конечно, снижение ставки не отразится на клиентах которые уже открыли вклады. Так что, если вам нужно припарковать деньги на такой срок без риска - сейчас хороший тайминг сделать это до понижения ставок.

​РФ рынок: что нас ждет сегодня

В четверг индекс мосбиржи закрылся в ноль на 3296 пунктах.
Вчера юань упал на 2,74% до 12,01. Доллар уже ниже 88!
Нефть выросла на 0,8% до $76,6.


Геополитика: продвижение идет
Зеленский сказал что Украина готова подписать соглашение о ресурсах.
Глава минфина США сказал что если понадобятся - снимут санкции с РФ.
Ну и Европейские лидеры потихоньку соглашаются с американской позицией - перемирие по линии боевого соприкосновения. Вчера об этом заявил Макрон.
Видимо, до апреля будут пытаться выбить из курской области врага.
Позитивные хедлайны продолжаются.


Компании:
1)Яндекс: отчет
Компания позитивно отчиталась за 2024 год по МСФО.
Выручка выросла на 37% г/г до 1,1 триллиона рублей.
EBITDA выросла на 56% г/г до 189 миллиардов рублей.

Прогнозируют на 2025 рост выручки на 30% и EBITDA не менее 250 миллиардов рублей
Также компания заплатит еще дополнительно 80 рублей дивиденда.

Из позитивного, в бумаге вообще нет нерезов и никакого навеса как в условном Сбере тут не будет.
Если большие деньги будут приходить - первым делом будут покупать именно Яндекс как самую ликвидную голубую фишку.
Остается одним из самых интересных техов по риск/доходности.

Компания в моменте стоит 7 EBITDA 2025 - это недорого для сектора, который торгуется под 10 EBITDA.
На пике 2020-2021 стоили 30-40 EBITDA, так что нерезы могут здорово переоценить бумагу, другое дело что это дело небыстрое.

2)Мечел: под грузом долгов
Компания отчиталась по МСФО за 2024 год.
Выручка упала на 5% г/г до 387,5 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 35% г/г до 56 миллиардов рублей.
Убыток составил 37,1 миллиард рублей.
Чистый долг/EBITDA вырос до 4,6 с 3,3 год назад.

Пока идеи нету - все операционная прибыль уходит на выплату процентов.
Ну и разворотом в угле или в ценах на сталь не пахнет.
Просто обходить стороной.

Сегодня отчитается Распадская - тут будет отчет чуть получше, но все равно не самый приятный.

Резюме
Пока не можем пробить 3300, нужна позитивная новость, что открыло бы дорогу на 3500, но в моменте не получается пробить. Пока все идет в сторону мирного трека, что конечно радует.
Также из интересного в воскресенье состоятся выборы канцлера в Германии - это в том числе будет определять дальнейшую повестку.
Всем хороших выходных!

РФ рынок: что нас ждет сегодня


В среду индекс мосбиржи вырос на 1,5% до 3298 пунктов.
Юань упал на 0,54% до 12,356
Нефть выросла до $76.

Инфляция: инсайд на инсайде
За последнюю неделю цены выросли на 0,17%. В годовом выражения инфляция ускорилась до 10% с 9,96%.
Причем цифры по инфляции сливают уже до обеда. Если инфляция неделя к неделе замедляется мы видим рост после обеда и до данных по инфляции, если ускоряется то наоборот. Некрасиво!

Из позитива инфляционные ожидания в феврале сократились с 14% до 13,7%.
Особенно у людей со сбережениями они упали с 12,6% до 11,3% (геополитика и крепкий рубль помогают)
Это еще пока не разворот, но сам факт позитивен (ЦБ в том числе смотрит и на них вкупе с инфляцией).



Трамп: уничтожение Зеленского
Президент Америки назвал его диктатором без выборов.
Зеленскому нужно садиться за стол переговоров иначе он останется без страны.
Россия-США успешно ведут переговоры.

Потом вице-президент Вэнс сказал что Зеленский пожалеет о том что обливал грязью Трампа и сказал что осуждает реакцию Зеленского на мирные переговоры.

И это большая проблема для Украины, когда тебе это говорит твой главный спонсор.

Там конечно градус абсурда продолжает нарастать - украинские военные сожгли чучело Трампа, нардеп Украины начал обзываться, да и сам Зеленский не в восторге и критикует Трампа.

Движемся в позитивном ключе для завершения СВО.

Компании:
1)Мечел: МСФО
Сегодня компания отчитается по МСФО за 2024 год.
С одной стороны мы увидим тут падение EBITDA, увеличение долга, объективно ситуация в секторе сложная (сталь и уголь под давлением).
С другой стороны бумагу вчера активно шортили - может быть фикс на факте. Да и в случае мира компания является одним из основных бенефициаров (возобновление поставок на запад + падение процентных расходов + снижение транспортных расходов). Ну и часть долга рефинансировали, риск банкротства на горизонте пары лет сильно упал.

Поэтому, я бы скорее был бы тут в стороне, это такой Black Box, да вроде дорого по мультипликаторам, но и шортить не хочется можно на сквиз попасть.

2)Яндекс: лучшей тех?
Сегодня компания отчитается за 2024 год по МСФО.
Скорее всего, мы увидим тут позитивный сюрприз и EBITDA под 190 миллиардов рублей за прошлый год.
Напомню, компания таргетировала 175 миллиардов рублей EBITDA.
При этом темпы роста выручки несколько замедлятся.

В фокусе темпы роста выручки, прибыльность и прогнозы на 2025 год.
Пока остается одним из топ пиков на рынке, хоть и какой-то фикс на факте можем увидеть.

3)ВИ.ру: утраченные иллюзии
На IPO в середине года компания таргетировала 40%+ темпы роста выручки по итогам этого года.
Однако, получилось достичь роста выручки всего на 28% г/г. А это сильно бьет и по EBITDA, и по будущим темпам роста.

Когда актив размещают дорого, а потом прогнозы не сбываются происходит отрезвление. Даже несмотря на отскок рынка, компания все равно показывает -50%.
Одно из самых неудачных IPO на сегодня.

Ну и все упирается в будущие темпы роста.
Ждем в конце февраля операционный отчет, а в апреле уже МСФО за 2024.
Смотрю в моменте нейтрально.

Резюме:
Геополитика продолжает рулить, сложно падать, когда Трамп каждый день накидывает позитива. Видим желание быстро завершить конфликт и это конечно только радует. Опять на вечерке пришли на уровень 3300, уже второй раз, видимо с третьего уже пробьем. Наверное, подробности встречи Трамп-Путин позволят переставить рынок на верх. В Длинных ОФЗ спрос продолжает присутствовать, вчера разместили 26247 и 26245 на 190 миллиардов рублей - рекордный второй аукцион, большие деньги продолжают ставить на переоценку в длине, хотя понятно что к аукционам могут немного сливать.