📚Уютный разбирает

🏛 Открыл портфель на 25.000 из облигаций как и обещал ранее. Начинаю!

За месяц постараюсь превратить их в 75.000₽. На втором канале покажу что буду покупать завтра с утра!

Смотреть 👇
https://t.me/+MhjORsIKl_5lMDBk

Сейчас вход бесплатный, завтра будет стоить 4.990₽

💸 Покоряя вершины. Инфляция

Вышли новые данные по инфляции с обновлением максимумов, давайте разберём что внутри них и ожидания на декабрь.

———
🧩 По данным Росстата за последнюю неделю инфляция выросла до рекордных 0,5%, с начала года +8,34%.

🍿 Наибольший и основной рост наблюдался в продуктах питания (+0,7%)
- по данным СберИндекс потребительский спрос начал охлаждаться, но впереди нас ждет декабрь. Очевидно, и здесь ждем рост.

👉 Розничное кредитование понемногу охлаждается, но корпоративное продолжает рост по данным Сбера.

— ЦБ рассматривает возможное введение надбавок к кредитам для крупных компаний с высокой долговой нагрузке. Мера поможет снизить объём рефинансирования.

———
🔜 Рубль ослабевал до отметок выше 100 что может сказаться на инфляционном давление в следующие периоды.

🚗 Ожидается сильное повышение таможенных пошлин на авто, -> переложится на потребителей, а наибольший рост тарифов на автомобили с самым массовым ценником.

🚂 В декабре ожидаем рост тарифов РЖД, что увеличит издержки компаний.
— Свопы на RUONIA показывают ожидание вплоть до 24% к концу года.

———
В общем все по-прежнему. Дальнейшая жесткую политику ЦБ, - соответственно логично повышение КС до 23% на заседании.
— Ну а для большинства компаний будет расти себестоимость и будут снижаться темпы роста.

☝️ +9.949.000р за пол года.

Кто хочет так же - просто повторяйте мои сделки, вот ссылка на мой настоящий Вип канал, где я все публикую - https://t.me/+5moh9jCiwLE4MGFi

🚀 Бесплатный вход только до утра! В понедельник в 10:00 по Мск выйдет 2 прибыльных сигнала, следите)

🎥 Свежее видео уже на ютубе!!

‼️ Чего жду от рынка?
— Потенциал движения и ожидания далее.

———
👉 Ссылка на видео: https://youtu.be/-FfBwrzlgfg

👉 YouTube: ссылка
👉 Telegram-канал: ссылка

✅ Закрытый канал: ссылка

🫖 Если ютуб не работает: https://t.me/cozystorege

———
Криптой торгую тут:
— Bybit - сниженные комиссии по моей ссылке
Если хотите в наш бесплатный криптоклуб: пишите @cozytradeclub.

⬇️ Тык вниз на кнопку ⬇️

😏 Ранен, но не убит. Недвижимость.

———
🧩 Что имеем:
— Объём выдач ипотек снизился на 52% г/г и примерно остался на уровне сентября.
67% текущих выдач — это льготная ипотека (90% — семейная), остальная по рыночным ставкам.
По прогнозу Дом.РФ, в 2025 году объём снизится на 11%.

— По данным ЕИСЖС, в октябре продажи квартир в России составили -9% м/м, ввод в продажу -7%.
За последние 12 месяцев ввод новых проектов значительно превысил продажи, а запасы жилья только увеличились.

———
🤨 Цены на недвижимость растут уже ниже уровня инфляции.
В 3 квартале рост практически околонулевой, а в некоторых регионах даже отрицательный (Москва -1,2%).

💸 Кредитование банками застройщиков по проектному финансированию замедлилось. Средняя ставка чуть подросла на фоне роста новых проектов без продаж в них (низкая распродажность). Вероятно, у части проектов будет двигаться срок ввода в эксплуатацию.

⚔️ Металлурги в последних отчетах также отмечают снижение спроса со стороны застройщиков.

———
😉 В целом отрасль лишь постепенно начинает очень медленно остывать после отмены и сокращения льготной ипотеки.
— Ожидаемо? Вполне. Наблюдаем дальше.

Почему портфель не растет, что будет с рублем и как инвестировать, когда нет времени глубоко изучать рынок?

👉Читайте канал Максима Петрова.

Максим с нуля создал капитал в $3.000.000 для своей большой семьи и продолжает наращивать активы. А подписчики канала просто повторяют за его действиями на рынке, получая сигналы, и кратно приумножают свой капитал.

Вы узнаете:

— Какие 4 признака говорят о том, что рынок начинает разворачиваться
— Когда не нужно покупать облигации
— О чем нельзя забывать при выборе облигаций
— Стоит ли прямо сейчас покупать акции

🎁В честь Нового года на канале есть возможность заработать бонусные рубли и потратить их НА СВОЁ ОБУЧЕНИЕ!

🎁 А самые активные поучаствуют в розыгрыше нового iPhone и других интересных призов.

Подписывайтесь: @MaxCapital

Erid: 2Vtzqw8WkTS Реклама ИП Петров Максим Витальевич ИНН 360301760192

😏 Три отчетности. «Хендерсон», «Селигдар», «Ви». $HNFG $SELG $VSEH

В данном посте мы рассмотрим сразу несколько отчетов за 3 квартал у компаний из 2-3 эшелона и сравним их оценку с оценкой компаний 1 эшелона.

———
🤵‍♂️1) «Henderson» — операционный отчет за 10 месяцев. Темп роста выручки сократился до +9,6%, онлайн-продажи +30%.
— Компания отмечает снижение потреб. активности и снижение трафика своих магазинов.
— Также результаты были подвержены эффекту высокой базы, но в любом случае оценка не прям дешевая, особенно относительно какого-нибудь X5.

🔨 2) «Все инструменты» — провальное IPO с расходами более 1 млрд. О чем тут говорить.
— Компания заявляла о среднем темпе роста в 35%, а за 9 мес. и 3 кв. выходит около 20%, компания снизила свой прогноз.
— Вырос долг и общие расходы, фин. расходы составляют 1/3 от Ebitda. Оценка по-прежнему дорогая, несмотря на снижение более 50% котировок, с такими темпами роста компания не должна стоить 13 прибылей.

🥇 3) «Селигдар» — несмотря на отличную ценовую конъюнктуру компания не может контролировать рост расходов, от чего стагнирует и выручка  и прибыль (убыток) при цене +26%, продажах +18%.
— Процентные платежи составляют уже половину операционной прибыли (доигрались с золотыми облигациями).
— Собственный капитал с начала года сократился в 2,5 раза, от чего дивидендная выплата нерациональна.
— Если смотреть на сектор золотодобычи, то лучше «Полюс» или ЮГК.

———
🧩 В трёх рассмотренных компаниях ловить пока нечего, хоть и произошла переоценка вниз… но она недостаточна для привлекательности бумаг по сравнению с лидерами секторов.

🚢 Продолжается плавание. Совкомфлот $FLOT.

Вышел отчет за 3 кВ в $.
— У Совкомфлота за это время много чего изменилось, а в 4 кВ произошло сильное ослабление рубля. Поэтому давайте рассмотрим, что сейчас происходит с компанией.

———
💸 Выручка за 3кв снизилась на 16,5% г/г, за 9 месяцев также. Снижение обусловлено санкциями на танкеры и снижением ставок на фрахт.

👉 Чистая прибыль за 3кв -12,2%, но снижение меньше, чем ожидалось.
— Скорректированная ЧП -33,6%.
— Повлияло снижение ставок на фрахт и рост себестоимости, а также высокая база того года, поэтому результаты не удивительны для циклических компаний.

👉 Себестоимость действует как на плавающие танкеры, так и стоящие. Рейсовые расходы — 255,7$ млн +32,8% г/г, эксплуатационные — 312,1$ млн +19,2% г/г. Итого операционная прибыль -44,8%.

———
🤝 У компании нулевой чистый долг, процентные доходы покрывают процентные расходы (низкие, т.к. долг валютный) и дают доп. 23 млн $.

💼 Промежуточных дивидендов не будет. Пока что накоплено 9,2₽, дивиденд за год может составить 13-14₽ в зависимости от курса рубля.

———
🧩 Оценка достаточно дешевая. Долларовый EV на минимумах, а P/E 3,5 выглядит интересно.
4 кв будет лучше. Курс $ более 100, ставки на фрахт чуть подросли, а КС в 21% даст высокие процентные доходы.

😅 Однако есть нюансы:
У компании появились новые проблемы, помимо санкций на танкеры и роста себестоимости:
1) Санкции на ГПБ — многие иностранные платежи проходили через него, у компании могут возникнуть проблемы с погашением дебиторки, оплатой расходов и хранением валюты.
2) Приход Трампа — санкции на покупку Европой СПГ, танкеры не уйдут, а вот мировые ставки на фрахт могут и снизиться.

———
🫖 Следить стоит, ведь в 2025 году могут поступить новые газовозы, а девальвация рубля компании сильно на руку + 4кв будет сильно лучше 3.

❗️ В разгар рыночной эйфории важно смотреть на действия профессионалов.

📊 Автор канала — самый известный в СНГ трейдер с 7-летней карьерой на крипторынке.
В ноябре он предсказал рост DOGE на 500%, а завтра опубликует следующий список альтов с разбором на декабрь

Пока другие спорят о будущем биткоина, его подписчики получают стабильный доход с проверенной аналитики💡

Присоединяйтесь и начинайте зарабатывать:
👉 https://t.me/MikhailMarkin

☎️ Первый стресс-тест пройден?. МТС Банк $MBNK

Вышел отчет за 3 кв. по МСФО у МТС Банка, 3 кв. стал первым после ускорения инфляции, сильного роста КС, поэтому уже можно предварительно оценить, насколько та или иная компания перестроилась.

———
💸 ЧПД +18%, 11,3 млрд ₽ благодаря росту портфеля и повышению доли высокомаржинальных продуктов.
— чистые комиссионные доходы -18%, 5,3 млрд ₽ — замедление на фоне снижения активности физиков, а их большинство в портфеле.

👉 На фоне высокой базы прошлого года чистая прибыль снизилась на 20,7% г/г за 3 кв., ROE 18%. Видно влияние высокой КС.

———
🔮 Менеджмент представил обновленную стратегию на 2027 год:
— 1) увеличение чистой прибыли в 2-2,5 раза по отношению к 2024 году;
— 2) ROE на уровне 20-25%, с потенциалом до 30%;
— 3) рост количества клиентов в 2-3 раза;
— 4) регулярные дивидендные выплаты, первые в следующем году;
— 5) стратегия ориентирована на снижение КС до 11,5% к 2027 году.

🤨 Акцент будет сделан на увеличение частного кредитования с мелким чеком с помощью рассрочки долями или BNPL. Также внедрение в маркетплейсы и ритейл.

———
🧩 Отчет неплохой, нужно смотреть на следующий квартал, стратегия на 2027 год амбициозная, но выполнимая.
— Хотя в краткосроке логичны еще сомнительные результаты в 4 квартале, но долгосрочно будто бы и стоит наблюдать.

План "с 20к до 400к до нового года" уже ПЕРЕВЫПОЛНЕН 🥳

Все сделки были с доходностью 10-20% и обозначенными сроками. Ничего сложного - точка входа и справедливая стоимость акций, чтобы забрать максимум прибыли.

Доступ к идеям для повторения обычно платный, но сегодня, в честь дня рождения, целые сутки для всех желающих бесплатно.

Ссылка для вступления - https://t.me/+Za2Diqrn8p0xZmNi

🛴 Сезон закончился. Whoosh $WUSH

Вышел отчет за 3 кв. у компании ВУШ, котировки в последнее время сильно снизились и стали ниже цены IPO, посмотрим, что изменилось в бизнесе.

———
💸 Темпы роста выручки замедляются +23,1% г/г, несмотря на теплую осень, выручка за 3 кв. снизилась по отношению к 1п.
Также снизился темп роста выручки за 9 месяцев. Данный фактор наиболее опасен для компаний роста.

— Чистая прибыль за 9 месяцев -6%, за 3 кв. г/г рост на 35%. В 4 компании, вероятно, компанию ждет убыток из-за опережающего роста расходов.

🤨 Себестоимость растет с темпами выручки, при этом девальвация рубля приведет к росту расходов в 4 кв.
— Расходы на покупку самокатов/комплектующих частично в валюте, а рост себестоимости невозможно переложить из-за высокой конкуренции.

———
👍 Компания поработала с долговой нагрузкой и сократила чистый долг и финансовые расходы. Кэш позицию разместили в депозитах.
— В 3 кв. резко сократился капэкс и вышел в + FCF, но сам FCF снизился на 41% г/г, то есть прошлый год был лучше при большем капэксе.

———
🔮 Одна из главных негативных тенденций — это снижение прибыли и выручки на один самокат ниже уровня 2022 и 2023 года.

👉 Компании поступало предложение о выкупе, но не устроила цена. По моему мнению, компанию рано или поздно может поглотить какая-либо экосистема и бизнес будет разделен на РФ и СНГ.

———
🧩 По мультипликаторам с такими темпами роста оценка неинтересная.
— МТС купил Юрент дешевле.

— При текущей КС и имеющихся дешевых крупных компаниях с растущим и более стабильным бизнесом нет особого смысла покупать 2 эшелон без дивидендов и с стагнирующим бизнесом.

Если ваша зарплата меньше 90.000₽ — можете смело «сесть на шею» государству

Тяжело говорить вслух, но согласно опросам: 97% жителей России готовы послушно платить налоги, мириться с безумными процентами и ждать лучших времен

Поверьте, использовать льготные программы — не стыдно, стыдно о них не знать. Например, сегодня каждый может:

• Получить 4.300.000₽ на покупку жилья (даже если оно у вас есть).
• Вернуть расходы на коммуналку за последние 5 лет (спасибо, налоговой).
• Вернуть 157.000₽, потраченные на инвестиции, хотя даже не обязательно инвестировать.

О таких фишках не расскажут по телевизору и не напишут в СМИ, но ими открыто делятся на канале по Финансам и Инвестициям. Загляните, вы будете в шоке от того, как вас всю жизнь дурачили.

Держите в подписках, чтобы не отстать от прогресса: https://t.me/+NzArCgYUh01jNmEy

🎰 Высокие ставки только на пользу?. Мосбиржа. $MOEX

“Легальное всероссийское казино” представило отчет за 3 кв., компания стала бенефициаром на фоне роста активностей на фондовом рынке в 2023 году, а в 2024 столкнулась, наоборот, с оттоком клиентов. Давайте посмотрим, что происходит в бизнесе в 3 кв.

———
💸 Видна стагнация в комиссионных доходах, рост на 3,4% на фоне высокой базы и снижения фондового рынка.
— Отмечается рост объёмов и доходов от акций, облигаций, фьючерсов, но снижение самого массивного — валюты.

🤨 Несмотря на снижение инвест.портфеля на 10% (переоценка облигаций), компенсировалось высокой ставкой доходности, и процентные доходы принесли 25,1 млрд ₽ (+120%).

👉 Чистая прибыль 23 млрд +61%, операционная прибыль – 40 млрд руб. (+56,3 г/г), рекордное ROE 40,3%.
— В 4 кв. будет еще лучше за счет роста КС. Ожидаю ЧП порядка 26-27 млрд.

💼 Дивидендная доходность при выплате в 65% от ЧП может составить около 25 ₽.

— Оценка по мультипликаторам адекватная, - имеется недооценка, но если КС пойдет вниз, то бизнес это быстро почувствует, а значит и котировки.

———
🧩 Всё весьма неплохо.
— Бизнес отлично чувствует себя во время высокой КС и даже наращивает комиссионные доходы.
— Дивидендная доходность низкая относительно КС, но бизнес растет.
— Будем смотреть за данной компанией в декабре.

🎥 Свежее видео уже на ютубе!!

‼️ Чего жду от рынка?
— Потенциал движения и ожидания далее.

———
👉 Ссылка на видео: https://youtu.be/P3dbb1pkykw

👉 YouTube: ссылка
👉 Telegram-канал: ссылка

✅ Закрытый канал: ссылка

🫖 Если ютуб не работает: https://t.me/cozystorege

———
Криптой торгую тут:
— Bybit - сниженные комиссии по моей ссылке
Если хотите в наш бесплатный криптоклуб: пишите @cozytradeclub.

⬇️ Тык вниз на кнопку ⬇️

🌾 Русагро, часть 2. $AGRO..

Во второй части рассмотрим финансовую часть вопроса:

———
💸 Чистая прибыль по итогам 3 кв. снизилась на 37% до 15,9 млрд ₽, за 9 месяцев также снижение до 19,4 млрд.
Операционная прибыль — 34%, и курсовые разницы на это не сильно повлияли.

🍿 Основная реализация продукции будет в 4 кв., что при оптимистичном сценарии даст суммарные результаты 2 и 3 кв.

👉 Снижение ЧП обусловлено опережающим ростом себестоимости (+22% за 9 мес.) и административных расходов.

— Долговая нагрузка умеренная. Несмотря на то что половину долга надо рефинансировать, это не сильно увеличит процентные расходы.
Для компании действуют льготные ставки.

🤨 Риск снижения производства из-за боевых действий в приграничных регионах страны, где находятся производства.

———
💼 Дивиденды платить после переезда будут, но в том что будет выплата за прошлые года, есть некоторые сомнения после конференц-звонка менеджмента.
— Тогда дивдоходность за 2024 год составит максимум 8–9%.

🔜 В декабре будет приостановка торгов, старт в феврале-марте.

———
🧩 Результаты слабоваты, компании тяжело контролировать расходы, хоть и нет проблем с долгами.
— Дивидендная доходность без выплаты за прошлые года неинтересна.
— Долгосрочные проекты крутые и позволят развиваться бизнесу, но при текущей КС морозить деньги на переезд нет особого смысла.
— Посмотрим позже.

🌾 Цыплят по осени считают. Русагро часть 1.

Завершился «сбор урожая» у Русагро, и нас ожидает сильный 4 квартал из-за сезонности.
Компания ранее была в числе моих фаворитов, но в последнее время котировки чувствуют себя так себе. Давайте посмотрим, что происходит в бизнесе в 3 кв. и что там с переездом (уже анонсировали ведь), а главное, дивидендами.

———
💸 Выручка +21% за 9 месяцев, +6% за 3 квартал, темп замедляется.

🧩 Смотрим, что в сегментах:
 ⁃- Результаты сахарного сегмента подкачали по причине ограничения на экспорт до конца августа, все это время излишек продукции копился в запасах, и начнется реализация в будущем, от чего в 4 кв. увидим сильный рост.
 ⁃- В сельхоз.сегменте реализуются погодные риски, из-за чего снизился урожай, 4 квартал будет лучше 3, но слабее того года.
 ⁃- Масложировой сегмент растет после консолидации НМЖК и модернизации Балаково.
 ⁃- Мясной сегмент, как и ожидал ранее, восстановился после чумы и вышел на рекордную выручку благодаря ценам и экспорту в Китай, ограничений которому нет.

🍖 Благодаря консолидации «Агро-Белогорье» компания сможет получить дополнительно 250 тыс. тонн мяса. При этом отмечается рост маржинальности данного сегмента. Среднесрочный отличный драйвер роста.

———
 🌻 В 2027 году компания планирует построить завод по переработке масличных культур в Кузбассе за 21 млрд ₽.
— Планируемый объём — 600–700 тысяч т масла и 1 млн т рапса (для справки, за 2023 г. суммарное производство — 428 тыс. т).

———
🤨 Операционно всё неплохо в плане выручки и производства, - имеются разовые факторы, что ограничивают рост, но есть и долгосрочные сильные драйверы - экспорт в Китай и результат от текущих инвестиций с сильными проектами на будущее.

В следующей части рассмотрим финансы 🔜

🥩 Дорогой стейк. Черкизово $GCHE

Во времена высокой инфляции одним из немногих секторов который перекладывает рост издержек на потребителей является производитель еды. Черкизово представило отчет за 9 месяцев и 3 кв, рассмотрим что происходит в бизнесе и есть ли потенциал для роста.

———
💵 Выручка за 9 месяцев +16,6%, рост обеспечен не ростом цен (всего лишь +4%), а наращиванием производственных мощностей, что благоприятно скажется долгосрочно.

💪 Завершилось строительство мясоперерабатывающих заводов ценой в 6 млрд₽, что уже в следующем году позволит нарастить мощности. Проект из инвест.стратегии по строительству крупнейшего мясного кластера.

🌾 Общая посевная площадь выросла на 15%, компания зашла и в новые регионы страны.
— Однако из-за перераспределения площади и плохих погодных условий компания собрала на 10% меньше урожая.

———
🤨 Скорректированная операционная прибыль (без переоценки биологических активов) выросла всего на 5%, маржинальность снизилась до 1,5%.
— Это обусловлено опережающим ростом расходов над доходами.

😢 Высокая долговая нагрузка. ND/скор Ebitda 2,3х выросла с 1,9х, рост из-за масштабной инвест.программы.
— Компании приходится пефенансировать долг сильно дороже, что уже началось с выпуска облигаций на 7 млрд с премией.

👉 Рост процентных расходов и себестоимости повлияли на скорректированную чистую прибыль -15% до 17 млрд₽, скор Ebitda +7% до 35,8 млрд₽.
Однако результаты кв/кв все же неплохие, хоть отчасти это связано с сезонностью.

———
🧩 Компания оценена дорого по мультипликаторам и имеет очень маленький фрифлоут в 2,5%, от чего котировки и смогли чуть оторваться от реальности бизнеса.

— Проблемы с нехваткой рабочей силы, высокая долговая нагрузка останутся, а оценка компания не дешевая.

— Див.доходность тоже маленькая, поэтому в сторону данной компании не смотрю. Разве что спекулятивно на спокойном рынке тут бывает красиво. Но не сейчас.

….на очереди у нас большой разбор Русагро. Там есть о чем поговорить…

🍿 Бюрократическая спешка. Магнит $MGNT.

Недавно вышел отчет за 9 месяцев/3 кв. РСБУ у «Магнита», - интерес он представляет, поскольку компания платит дивиденды именно из ЧП РСБУ (ЧП формируется поднятием денег с дочек), поэтому давайте посмотрим, что там по цифрам, - тем более котировки на факте выхода новости приободрились.

———
👉 Для начала немного данных по результатам 1П: выручка выросла на 15%, чистая прибыль снизилась из-за опережающего роста себестоимости на 19%.
Капекс вырос в 2 раза до 53 млрд ₽, от чего FCF упал до 7 млрд ₽.

👉 Теперь 3 кв. по РСБУ:
— ЧП по РСБУ составила 34,8 млрд ₽ (342₽), вроде здорово, но эти деньги висят со второго квартала, а поднято было лишь 1,4 млрд ₽, ничего хорошего. Надо смотреть 4 кв., сезонно он сильнее.

———
🤨 У компании большой долг в 330 млрд ₽, из которых 180 надо рефинансировать под высокую ставку, но можно и погасить, - для этого имеется 113 млрд ₽ кэша.
— В ином раскладе процентные расходы (уже сейчас 19,5 млрд ₽) в купе с ростом себестоимости могут обнулить ЧП.

💼 Поэтому правильнее будет так и вообще направить средства для погашения долга, а не выплаты дивидендов, либо сильно срезать выплату.

———
🧩 По мультипликаторам оценка уже интересная, но поскольку у компании как финансовые, так и операционные проблемы (слабый трафик), к чему может добавиться снижение дивидендов, - выглядит дороговато, особенно при возможных проблемах в 2025 году.

— Будет интересно посмотреть, что
же выберет компания между дивидендами и долгом 🤝

👨‍💻 Не АйТи, а ритейл. ВК $VKCO.

С последнего разбора ВК котировки снизились на 24%, а ключевая ставка выросла на 2 б.п.
— Компания опубликовала сокращенный отчет за 9 месяцев. Давайте посмотрим, изменилась ли ситуация в бизнесе.

———
💸 Выручка за 3 кв. выросла на 19%, за 9 месяцев рост 21% (АйТи компания с темпом роста пятерочки).
— Основным источником роста стал рост рекламной выручки на 19%, нерекламная +25%.

🎙️ Компания рассказывает об успехах в операционных показателях сегментов и лидирующих позициях на РФ рынке, с чем трудно поспорить, - только вот монетизировать не выходит из-за сильно раздутых расходов, а расти высокими темпами из-за ограниченности масштаба рынка.

———
🤨 Большую ставку компания делает на ВК-видео, которое из-за проблем с «Ютубом» и благодаря огромным денежным вливаниям показывает хороший прирост по операционным метрикам, - интересно узнать ожидаемую маржинальность данного продукта в годовом отчете.

👉 Наибольший прирост показал сегмент для бизнеса, выручка +60%, остальные же сегменты не оправдывают название АйТи и растут органически на уровне рынка.

———
🧩 Ничего не изменилось с прошлого обзора. Увы. Компания не интересна к покупке, а 2П закроет с бОльшими убытками, чем первое, из-за роста процентных расходов.
— Пока бизнес стагнирует и перестает быть бизнесом в принципе, менеджменту передают казначейский пакет акций в рамках программы мотивации 🤯

⭐️ Обещания исполняются. «Астра» $ASTR

Вышел отчет МСФО за 3 кв./9 мес. у «Астры». На фоне негативных данных от Positive, рынок воспринял временно позитивно отчет «Астры», даже подарил профит по корп.идее в Уютном клубе.
Посмотрим, что внутри.

———
💸 Выручка за 9 месяцев выросла на 84% при отгрузках +98%, имеется рост также кв/кв.
— Подтверждается цель по x3 ЧП к 2025 году, но пока чистая прибыль выросла лишь на 14% за 9 месяцев, скорректированная на 68%.

🔮 Цель - достичь 50% выручки от экосистемы в 2025 году, сейчас 27% (выручка от продуктов экосистемы +28%, от сопровождения рост в 4 раза).
— Фишкой продуктов экосистемы является их совместимость как с продуктом компании, так и с конкурентами, а также возможность многоразовой продажи внутри года.

😉 Компания устойчива к ключевой ставке и имеет возможность для роста R&D расходов (+154%) и M&A. P/Ebitda 0,34.

🔜 Ожидается увеличение темпа перехода госструктур на отечественное ПО.
— За квартал произошла сделка с Татарстаном, а также корпоративные - с Алросой, Европланом и т.д.

———
🧩 Хороший отчет, особенно радует рост доли экосистемы компании и диверсификации продуктов, то есть обещания с IPO выполняются, и компания пока не снижает свой прогноз по росту прибыли, - в отличие от Позитива опять же.

🫖 И если слова о рекордном росте прибыли подкрепятся ростом отгрузок в операционном отчете 4 кв., то любители акций Positive могут и дальше переносить внимание на «Астру», - и растет и допэмиссий не делает…

🧩 Единицы каналов, где качественно пишут про облигации.
— Периодически просят написать, кого читаю сам (у кого и экспертность в облигах, например, на порядок выше моей).

🤔 Если хочу узнать про новые выпуски, прочесть ежедневный дайджест размещений и новостей + всегда адекватное мнение, то вот:
— https://t.me/cbonds

Проверенный, один из древнейших каналов по своей тематике, - размещают только актуальную и важную информацию.

Сам читаю и вам рекомендую👌

P.S. Да, тут внизу рекламная метка, но текст писал от себя, тк действительно пользуюсь этим ресурсом.

Реклама. ООО "СБОНДС-НЕВА", ИНН 7802878096, erid: 2VtzquXAGkW

😏 Скорректировано +, по факту минус. Европлан $LEAS.

После выхода операционных данных, вышло уточнение по МСФО. Вкратце глянем что там и увидим что с бизнесом при высокой КС.

———
💸 Операционные показатели разобрали тут (ссылка). Лизинговый портфель с начала года +14%, капитал +21% с начала года, но ROE, ROA немного снизился.

🤨 Процентные доходы выросли на рекордные 61% г/г и 11% м/м, но процентные расходы выросли на 75% г/г, тем самым съев рост бизнеса (то о чем предупреждал в предыдущем разборе).

Чистая прибыль упала на 30% по причине роста резервирования в 3 раза (на фоне текущей КС) и переоценки налоговых обязательств на 2 млрд, рост в 3,8раза(разовый эффект). Скорректированная ЧП выросла на 27,5%.

🤔 На фоне замедления основного бизнеса, хорошо прибавляют прочие услуги +36,7%.
— Хорошо проделана работа с затратами. Административные +18% , cir 27,7% против таргета в в 30-32%.

Текущий P/B 1,4 при roe в 32% и текущих темпах роста выглядит справедливо, но не дешево про текущей КС.

———
🧩 Компания показала что может работать и справляться при высокой КС, - скорректированные результаты хороши, но стоит дождаться подтверждения данного утверждения в следующем квартале.

Друзья, лучше подписаться прямо сейчас 👉

https://t.me/+YQvSctWx5WAxZjY6

Об инвестициях умных денег сейчас мало кто пишет. Этот канал однозначно достоин вашей подписки!

🤝 Вдобавок, хоть это и реклама, я и сам его читаю, так что советую.

⛽️Черный налог. Транснефть $TRNFP.

Вышла громкая новость:
,,Минфин предложил налоговые изменения для нефтегазовой отрасли, в том числе рост ставки налога на прибыль с 20% до 40% для «Транснефти»"
То есть налоговую нагрузку хотят повысить в 2 раза что довольно сильно.

———
🤨 В чём смысл данной инициативы? Не государству и так принадлежит лишь 8% Транснефти, логичнее было бы повысить пейаут на 25% и заработать - как на доп.дивидендах, так и на переоценке пакета, а позже еще и провести SPO например.

💸 По итогам 2024 года вероятно Транснефть отдаст бюджету 69 млрд, а уже в 2025 году аж 144 млрд₽(прогноз), - данный фактор может значительно повлиять на дивиденды их занижением с 190-200₽ до 150-160₽ (за счет переоценки по налоговым обязательствам).
— Но что не менее важно - снижением интереса как к компании, так и к фондовому рынку в целом.
Эй, а где там мантры про доверие и открытость? 😅

———
🔮 Пока это только проект и возможно слухи, а по факту… если налог повысят к примеру до 25%, ситуация станет лучше, но все равно такие черные лебеди, мягко скажем, неприятны.

Как НЕ потерять на инвестициях в 2025 году?

На скрине данные индекса МосБиржи за один год. Особенно сейчас больно тем, кто только знакомится с инвестициями и испытывает полное разочарование — ведь все пришли, чтобы заработать, а не потерять. Верно?

Не нужно слепо покупать акции, и думать, что подобрал на дне. Сейчас важно грамотно находить те акции, которые действительно сделают Х2 в 2025 году.

Как это сделать?

Всё просто. Нужно подписаться на отдельный канал, где публикуют как раз такие точечные истории.

Подписаться 👉 https://t.me/+YQvSctWx5WAxZjY6

Такие каналы сейчас на вес золота, не упускайте шанс!

Действительно качественный дружественный и уютный канал🤝

🫥 Ну куда еще больше. АФК $AFKS.

Разговоры про IPO дочек на втором плане, а вместе с отчетом за 3 кв пришел реализм. Давайте посмотрим, что произошло с бизнесом после роста до 30₽ и падения до 12₽.

———
💵 3 кв завершился с убытком в 96,5 млрд₽ по причине отрицательной переоценки активов (Сегежа, «Озон» и т.д. упали) и роста процентных расходов.
— Процентные расходы выросли в 3,5 раза г/г и на 30% кв/кв до 17,4 млрд рублей.
— Управленческие расходы выросли на 36%, а суммарно пасходы уже составляют половину дивидендов от дочек.

🫣 Чистый долг корп.центра уже превышает цену ликвидных активов и составляет 440 млрд₽.
— Общий долг вырос на 110 млрд кв/кв (на 1/4) и составил 537 млрд, - возможно, эти деньги пойдут на помощь «Сегеже».
— Половина долга под плавающую ставку со скорым рефинансированием через флоутеры под 25%+ — сколько это еще даст процентных расходов в будущем?

🔮 Менеджмент по-прежнему заявляет о готовившихся 3–4 IPO в 2025 году, вероятно, «Космос», «Медси», «Бинофарм».

———
🧩 Что делать в такой плачевной ситуации, которая может стать хуже при текущей кч или если проблемы возникнут у других дочек кроме «Сегежи»? Что-нибудь продать?..
— Ничего интересного в текущей ситуации в акциях тут нет, даже 14₽ вовсе не дешево.
— В 2025 году стоит смотреть в эту сторону только спекулятивно. Если рисковать под возможные IPO, и лишь при хорошем рыночном фоне.

☝️ +9.949.000р за пол года.

Кто хочет так же - просто повторяйте мои сделки, вот ссылка на мой настоящий Вип канал, где я все публикую - https://t.me/+6GURY5oYkg0wODAy

🚀 Бесплатный вход только до утра!

🧑‍💼 Рекордные дивы и рост, но что дальше? HeadHanter $HEAD

Компания HH переехала в Россию и объявила рекордные дивиденды с прошлого обзора, а сейчас выпустила отчет за 3кв. Давайте посмотрим как дела.

———
💰 Выручка выросла на 28%, при темпах во втором квартале 39%.
— Темпы роста снижаются на фоне высокой базы и продолжат снижаться в 4кв.

Чистая прибыль побила рекорд - рост к 9,71 млрд₽ с 3,9 млрд₽, однако стоит скорректировать на курсовые разницы. Тогда рост на 85% и составляет 7,2 млрд₽.

👉 Компания сократила расходы на персонал на 1/3, видимо во 2кв рост был разовым, - стараются контролировать и рост других расходов.

———
🔮 Темпы роста в 2025 году будут пониже, сверхроста ждать не стоит, но 25%+ увидим. Это очень достойно.

Компания диверсифицирует бизнес за счет сторонних сервисов: HR tech, который вырос на 50% и даст за 2024 год 2 млрд.

💼 Дивиденд 907₽ заплатят до НГ, думают на переход выплаты дивидендов по полугодиям.

———
💵 Чистый долг отрицательный, но высокая КС всё равно влияет на компанию со стороны клиентов (МСБ некомфортно).

‼️ Попадет в индекс Мосбиржи в декабрьской ребалансировке (стоит помнить про это корп.событие).

— Байбек пока не проводили, ждут подходящего момента

———
🧩 Ну что сказать. Все хорошо.
— Разве что снижение темпа роста бизнеса настораживает, хотя он все еще остается качественным.
— Тут стоит смотреть на покупку под/на дивгэпе, тк откуп может быть стремительным из-за положительного фактора в виде вхождения в индекс.

В Уютном клубе отлично прокатились, купив акции еще в первый день торгов после переезда. Сейчас лично я в стороне, но вот - присмотрюсь на коррекции.

💸 Нет мани у Кармани $CARM

Давно не смотрел данного эмитента после старого обзора. Прошло достаточно времени для использования средств с ipo и раскрытия стоимости. Посмотрим как там менеджмент реализует озвученную стратегию

———
🤨 Выручка выросла на смешные 7% г/г
—> Чистая прибыль -9,8% за 9 месяцев, правда есть рост м/м и г/г - менеджмент говорит что «в рамках ожиданий и динамика отражает инвестиции в IT» (сомнительно).

Так же ждет отложенной налоговой отрицательной переоценки по итогам года. Рентабельность 10,8%, явно не уровень среднего МФО в отрасли и тем более АйТи.

🤔 Активы +21%, обьём портфеля +6%, выдачи +2%, довольно слабо. Сбер больше кредитов выдает.

———
🍿 Из положительного только рост клиентской базы в 1,4 раза до 107 тыс человек.

Уже торгуется по P/B 1, что если верить в финтех дешево. Но относительно текущих темпов это не интересно.

🔮 Менеджмент подтверждает стратегию до 2028 года, по которой чистая прибыль достигнет 2 млрд₽ при капитализации в 20 млрд₽.
— Достижение планируется за счет смены бизнес модели на IT-продукт для банков - для этого и нужно партнерство и выкуп от ПСБ.

———
🧩 Слабо и операционно и финансово, не виден эффект от ipo. Да и компания будто закрылась в инфополе от инвесторов.
— Будем смотреть на динамику при развороте бизнеса (если он будет, конечно).

Ребят 🙌 договорился для Вас о крутом предложении от моего друга🔥

- Закрытые сделки с профитом от 3.000-5.000$💰
- Никаких випок, открытая торговля, бесплатные сигналы и сотни реальных кейсов подписчиков

🎁Первых 50 подписчиков ждет приветственный бонус в виде бесплатной консультации, успей зайти пока вход не стал платным
👇👇👇

🧩 И опять Сбер $SBER

Вышел очередной РПБУ Сбербанка. Давайте вкратце посмотрим

———
👉 Процентные доходы растут хорошими темпами в 2,6% г/г и даже м/м. Стоит понимать, что при снижении ставки процентные доходы будут также сильно расти.
— Комиссионные доходы +6,6% г/г, м/м небольшое снижение.

🤨 Расходы на резервы чуть снизились, в дальнейшем будут находиться на высоком уровне.

🍿 Корпоративное кредитование растет высокими темпами и выше сентября, кредитование физ лиц чуть замедлилось.

Чистая прибыль +1% г/г, снижение м/м не должно удивлять, тк есть и сезонность.
Низкие налоги в этом месяце, впоследствии будет переоценка со знаком -.

💼 Накопленный дивиденд 30,14₽

———
‼️ 6 декабря компания проведет день инвестора, где мы услышим новые прогнозы, ну и рассказы про эффект от ИИ, конечно.

📺 Хуже инфляции. «М.Видео» $MVID.

Вышел операционный отчет «М.Видео» и конференц-звонок. Компания стала более открыта перед инвесторами и пыталась возродить свой бизнес, как «Лента». Получилось ли это?

———
🤨 EBITDA +20% в 3 квартале, цель маржинальность 5%, но она откладывается.
4 кв. будет трудный.
— GMV +8%, то есть общие продажи компании выросли на % меньший, чем инфляция, то есть есть сильное снижение трафика. Товара достаточно, а вот спрос снижается.

😏 Трафик магазинов в 3 кв. снизился, чек +15%.
Закрываем магазины старого формата и открываем новых (сейчас открыли 89 и будет еще 20).

🎙️ По словам компании, новые магазины с IRR в 40% при WACC 28%, если это так, то задаток хороший.
— 10% онлайн-продаж — это сторонние маркетплейсы. Продажи на собственном +8,5%.

🫠 Долг можем обслуживать, стало труднее договариваться с банками.
— Ждем окно в рынке для SPO, пока цена не привлекательна (вот и причина активности компании).

———
🫥 Ничего интересного нет, - есть амбициозные планы по росту и расширению, но весь доход с них, вероятно, съедят процентные расходы.
При положительных тенденциях будем изучать подробнее.

Публикуется один раз. Потом не говорите, что не успели.

В связи с свежей статистикой по инфляции и падением рынка Артем экстренно открыл доступ к своему эксклюзивному каналу.

В закрепе инфа, как заработать на текущем рынке, до конца НОЯБРЯ!

Первые 100 подписчиков могут получить ПОРТФЕЛЬ БЕСПЛАТНО!
Жмите и подписывайтесь: @trade_zone

📞 Очередная жертва долга. Ростелеком $RTKM.

Вышел отчет за 3 кв. «Ростелекома», который подтверждает тенденцию, описанную мною в итогах 1 п., и которую ждет множество компаний. Давайте разбираться, почему прибыль отрицательна, а новости об IPO дочки не помогают.

———
👉 Выручка выросла на 11% при рекордном чистом убытке в 6,7 млрд руб. Операционные расходы выросли примерно на размер выручки, тут расходы, кажется, контролировать.

👉 Из 30,4 млрд опер. прибыли компания отдала банкам 22 млрд в виде процентных расходов. При этом долг компании вырос (ND +41 млрд), а процентные расходы в 4 кв. будут еще выше, т.к. КС выросла с 19% до 21%, а большинство долга под плавающие проценты и его необходимо рефинансировать.

👉 Вдобавок в 3 кв. компания заплатила налоги за прошлые периоды в 12,8 млрд при прибыли до налогов 6,7 млрд, но всё равно ЧП ниже прошлого года в два раза.

———
🧩 Оценка по мультипликаторам высокая для компании с темпами роста <20% по выручке.

🤨 Исторически 4 кв. слабый и приводил к убыткам, - что же будет сейчас при таких фин. расходах?

👉 Было объявлено об IPO новой дочки, но… при текущей ставке новость вызывает лишь спекулятивный позитив.

Идеи тут нет. Имеется риск невыплаты дивидендов за 2024 год. IPO и разговоры о нем могут взбодрить котировки лишь на время.

Открыл портфель на 25.000₽ как и обещал ранее. Начинаем!

До Нового Года сделаем из них 250.000₽. На специальном закрытом канале покажут ВСЕ свои сделки, скажут на каких уровнях лучше входить и когда продавать чтобы вы тоже смогли приумножить свой портфель.

Смотреть 👇

https://t.me/+qVLkF9W9ltFmZDhi

Сейчас вход бесплатный, завтра будет стоить 14.990₽. Поторопитесь чтобы умножить капитал!

🥇 Карьерный рост. ЮГК $UGLD.

Дождались снятия запрета для ЮГК, разбираемся с этим.

———
🗞️ Вчера Ростехнадзор снял запрет на ведение горных работ на карьерах «Курасан», «Южный Курасан» и «Березняковский».
— Запрет на золотодобычу продлился почти 3 месяца, но на некоторых месторождениях запрет еще продолжается. Его снятие ждем в скорые сроки.

😏 Забавно, что депрессивные, а то и перешорченные ранее котировки, вчера улетели на 10% вверх одной свечой. Ожидаемый эффект. Кто верил - дождался.

———
🍿 Суммарно компания могла потерять около 10% добычи за год и понести дополнительные операционные потери на выплату штрафов, ФОТ (з/п на простои надо платить), прочие расходы, но частично потери могут быть компенсированы ростом производительности Сибирского хаба и высокой ценой на золото во 2П.

———
🤨 Компания интересна спекулятивно на новостях и скачках цен на золото, для среднесрочной покупки надо посмотреть динамику добычи.
— При хорошем раскладе добыча Сибирского хаба должна возрасти на 20%, а на Уральском остаться неизменной, тогда мы увидим подвижки к выполнению плана компанией.

— Любые корпоративные риски по-прежнему «в этой комнате», а цена на золото наконец корректируется. Но радость от возобновления работ + вынос шортов приятнее.

Выжимка опыта 2 твердых экспертов-трейдеров в 37-ми минутный урок

Сухо и без воды и объяснение каждого шага для успешной торговли📊

Урок уже открыт, этот пост будет удален через 24 часа, так как это реклама.

Посмотреть можно в закрепе канала 👇

https://t.me/+gq8PV3plOtc2OWFi

🍿 Есть деньги, но где рост? «Озон»

Одна из самых волатильных компаний — «Озон» — опубликовала отчет за 9 месяцев, а котировки отскочили на более 15%. В прошлых разборах ждал снижение котировок - сбегали и вниз и вверх.

———
💸 Общая выручка выросла на 41%, - и темп выше, чем по втором квартале за счет роста рекламной выручки на 82% (становится рекламной площадкой, боль для Яндекса) и комиссионной на 26%.

— 😏 Правда, отмечу снижение темпа роста заказов (+47% против 60%) и стагнацию роста активных показателей кв/кв. То есть выручка растет за счет роста среднего чека.

🔮 Компания понизила прогноз по росту GMV до 60–70% (нужны новые клиенты и рынки).
По деньгам:
— Убыток сократился до 0,7 млрд, но это с учетом выплаты страховки за пожар. Скорректированный убыток 7,1 млрд ₽ (лучше прошлого года).
— Компания вышла на положительную EBITDA (16,9 млрд), что является плюсом, но смотреть на данный показатель при высокой КС и росте налогов сомнительно.

———
🧐 Рост расходов опередил рост выручки из-за роста расходов на технологии и маркетинг.

— Операционный поток значительно растет из-за привлечения депозитов в финтехе, но надо помнить, что это не деньги компании, а средства клиентов.

— Процентные расходы выросли на 61% до 5 млрд, и рост продолжится.
Стоит учитывать, что денежная долговая нагрузка умеренная, но проценты неприятны. Возможно увеличение краткосрочного долга для поддержания ликвидности (операционный поток дутый из-за финтеха).

———
🙌 Финтех — всё прекрасно:
— Выручка х2 24,4 млрд, EBITDA 8,6 млрд.
— Доля транзакций вне «Озон» выросла до 30%. Кредитный портфель вырос на 20% кв/кв и +110% г/г.

———
🧩 Спорно. С одной стороны, выход на положительную Ebitda и активный рост финтеха и рекламной выручки, но с другой — замедление темпов роста уже сейчас и в будущем по GMV при опережающем росте расходов над выручкой.
— То есть компания становится более устойчивой, но… менее растущей 🤨

🎥 Свежее видео уже на ютубе!!

‼️ Чего жду от рынка?
— Потенциал движения и ожидания далее.

———
👉 Ссылка на видео: https://youtu.be/00qL3K1Fcrg

👉 YouTube: ссылка
👉 Telegram-канал: ссылка

✅ Закрытый канал: ссылка

🫖 Если ютуб не работает: https://t.me/cozystorege

———
Криптой торгую тут:
— Bybit - сниженные комиссии по моей ссылке
Если хотите в наш бесплатный криптоклуб: пишите @cozytradeclub.

⬇️ Тык вниз на кнопку ⬇️

🧩 Вектор определён? Стратегии, часть 3 и итоги.

👉 БКС:
1. Цель по индексу на 12 месяцев — 3400. Краткосрочно позитивный взгляд. Рынок «беспрецедентно дешевый».
2. Понижение ставки ожидается под конец 2 кв. 2025. После октябрьского повышения ставка стабилизируется.
3. Топ-7 бумаг: Сбер, ТКС, Озон, Полюс, Озон, Мосбиржа, Яндекс, Татнефть.
4. Топ дивидендных бумаг: МТС, Башнефть, Транснефть, Совкомфлот, Сбер.
5. Сектор с наибольшим потенциалом — металлургия и стройка.

👉 Ну и кратко от Финама:
1. Лучшие сектора: финансы, транспорт, ИТ, здравоохранение, нефть и газ.
2. Эмитенты: НЛМК, МТС, ММК, МИД, ТКС, Лукойл, Мосбиржа, ИнтерРао, Аэрофлот.

———
🍿 Итог по всем стратегиям: брокеры сходятся во мнении о проходе инфляционного пика и снижении ключевой ставки к концу первого полугодия 2025 года, но разворот рынка начнется сильно заранее.

😏 4 кв. ожидают позитивным, несмотря на ухудшение финансового положения большинства компаний.

🧐 Список фаворитов +- классический, за исключением отдельных Русалов, Займеров и т. д.
— Но стоит отметить, что даже рост индекса до 3500 на конец 2025 в позитивном сценарии — это уровень доходности безриска, но уже с риском. Так что по сути все очень осторожны с прогнозами.
— Поэтому среднесрочно интересны точечные имена со своими драйверами и устойчивостью к высокой КС, конечно.

———
🤝 Надеюсь, эта серия постов была полезна. Дайте знать:)

Зимой Россию может накрыть самая сильная волна перемен с 90-х. Грядут события, которые кардинально изменят страну и повлияют на каждого. Большинство - снова окажутся не готовы.

Сейчас важно сохранять рассудок и следить за теми, кто не поддаётся панике и основывается на фактах. Хороший пример - канал Мультипликатор.

Еще в 2022 назад он объяснял, почему не будет краха экономики РФ. Точно описал то, что сегодня стало реальностью: обострение конфликта, доллар под 100 и ипотека по 30%.

А сейчас он подробно объясняет: что будет уже зимой с курсом рубля, ценами на недвижимость, военным конфликтом и к чему ещё нужно готовиться.

Подпишитесь на этот ценный канал, чтобы заранее быть готовыми к надвигающимся переменам!

👆 Свежая статистика по «народному портфелю».

Стараюсь разбирать и «голубые фишки» и 2 эшелон.
Но и все же, может кого из мамонтов забыл?

———
🤨 Кого из «народного портфеля» актуализировать, разобрать в ближайшее время?..
— Напишите пожелания в комментах, пожалуйста:)

🐳 О чём говорят киты? Стратегии брокеров ВТБ и Альфа, часть 2.

👉 Альфа:
- К концу года ждут роста до 2900-3000 п. по индексу. В 2025 году цель ~3500.
- Ждут еще несколько IPO.
- Ожидается замедление инфляции и разворот в ОФЗ под конец года.
- Конец года — хороший момент для покупки евробондов.
- 93-95₽ курс доллара к концу года и нефти до 74-76 (другие брокеры ставят на уровень 80).
- Результаты большинства компаний ухудшатся и замедлится темп роста.
- Повышение налога в 2025 году вызовет снижение прибыли на 6,2%.
- Разворот рынка будет сильно раньше разворота ключевой ставки.
- Высокие ставки учтены уже во многих акциях.
- Фовариты по эмитентам на картинке.
- Дивиденды могут не поддержать рынок акций.
- В уязвимом положении акции-должники: Русал, Норка, РусГидро и т. д.
Нейтральный взгляд на потребсектор, транспорт (отмечают как лидеров Аэрофлот, Совкомфлот), металлургия (отмечен внезапно ММК).
Негативный — на электроэнергетику (отдельно неплохой взгляд на Интеррао)

———
👉 ВТБ:
1. Покупка нефтегазового, финансового, потребительского, ИТ секторов при низком долге и высоком FCF.
2. Удержание фонда ликвидности и качественные флоутеры.
3. Покупка облигаций со срочностью 1-2 года и доходностью более 24% и замещающих/юаневых облигаций с доходностью более 10%.
4. Ожидают цену в 80,4$ на нефть и среднесрочное снижение цены. Золото на конец года 2800$ и в среднем 2900 в 2025 году.
5. Доллар на конец года в 95,2₽ и 99,6₽ в 2025 году.
6. Экономика перегрета, предложение не успевает за спросом. Средняя ключевая ставка 19% в 2025 г.
7. Прогнозируется органический потенциал роста рынка в 16% за два года.
8. Коэффициент реинвестирования дивидендов может быть ниже исторического уровня ввиду высоких ставок по депозитам. До конца года ожидают 200 млрд₽ денежный поток в виде дивидендов от акций в свободном обращении.
9. Доля акций в свободном обращении существенно растет после переезда. Ожидаем дивиденды после редомициляции в X5 19,8%, Русагро 24%.

Из необычных эмитентов: Фикспрайс, Русал, Газпром, Займер (высокие дивиденды в 23% за год, M&A).

———
🤨 Оптимистичный Альфа и более пессимистичный ВТБ с выбором Займера (what??) как одного из фаворитов.
Осталась последняя пара брокеров и… подведем итоги.

🧩 Что Сбер грядущий нам готовит?

Главная бумага РФ рынка отчиталась за 3 кв. МСФО и провела Q&A с инвесторами. Давайте посмотрим, как там поживает «главная фишка» во времена высокой КС:

———
👉 Основные цифры есть в РПБУ по месяцам, так что результат - не секрет. Разница лишь в валютных операциях.
1. КВ/КВ Чистая прибыль снизилась на 0,1%, но в этом квартале Сбер заплатил больше налогов, чем обычно, и если скорректировать прибыль на налоги, то прибыль +7,6%. По итогам года ожидается 1,6 трлн ЧП.
2. Чистая процентная маржа весь год держится на одном и том же хорошем уровне.
3. Опер.показатели - на картинках.

———
🎙️ Пресс-конференция:

— Показатель риска клиента растет только в потребительском кредитовании, по корпоратам требования жесткие.
Идёт возврат от послаблений, сделанных в 2022.
Но при росте риска растет и процентная маржа, поэтому при высокой КС банкам «более-менее».

— Потребительское кредитование снижается, с корпоративным сложнее из-за долгосрочных соглашений и проектов. Ожидается снижение в течение 1-2 кварталов.

🔮 В планах стоит цель по нормативу H20.0 (достаточность капитала) 13,3% (от него зависят дивы) в 4-ом квартале. Фактор достижения — чистая прибыль.
— В будущем ждут положительную переоценку набранных ОФЗ, что даст большой приток в капитал.
— К повышению нормативов готовы.

🤔 Свои прогнозы и влияние КС раскроют 6 декабря.
— При росте ставки растет процентный доход. 1 п = 20 млрд ₽, но позже эффект снижается.

💸 Основные расходы — рост зарплат в «битве за кадры». Операционные расходы +17,1%.
— ИИ применяем в 80% случаев. Эффект измеряется в десятках миллиардов и будет нарастать в будущем. Готовы инвестировать сюда.
— Ждут ROE >23% по итогам года, за 9 месяцев вышло >25%.

———
🍿 В целом всё неплохо.
— Интересно, что расскажут на Дне инвестора.
— Мнение с предыдущего обзора не поменялось. Сбер дешев, но может стать еще дешевле 🫥

🎥 Свежее видео уже на ютубе!!

‼️ Чего жду от рынка?
— Потенциал движения и ожидания далее.

———
👉 Ссылка на видео: https://youtu.be/COFr-IiGcZE

👉 YouTube: ссылка
👉 Telegram-канал: ссылка

✅ Закрытый канал: ссылка

🫖 Если ютуб не работает: https://t.me/cozystorege

———
Криптой торгую тут:
— Bybit - сниженные комиссии по моей ссылке
Если хотите в криптоклуб: пишите @cozytradeclub.

⬇️ Тык вниз на кнопку ⬇️

‼️Напоминание! Завтра начинаются публикации в новом канале, будут идеи и стратегия с учетом текущей ставки, с доходностью 15-50% и сроком до 1-2 месяцев.

Уже опубликованы облигационные портфели, актуальная подборка, под новый ключ.

‼️Дополнительно каждый день будет выходить 1 урок, идеально для новичков!

Без пустых новостей, без лишней информации, только то, что действительно важно и нужно.

ВХОД — https://t.me/+nB-SZ-X31hNiMGYy

Задумка свежая, стоит задача набрать отзывы, заходите, тестируйте!

🍿 Молоко и мёд. Лента $LENT.

Еще в начале писал разбор по данной бумаге и осторожную идею в клубе с мыслью о развороте бизнеса в 2024 году, - так и случилось, и акции выросли на 50-60%.
Теперь котировки в боковике уже полгода. Давайте посмотрим как дела.

———
📑 Компания за 9 месяцев открыла новых 476 магазинов, идут лучше плана в 500 за год.
При этом компания закрывает менее эффективные гипермаркеты и открывает магазины у дома.

👉 Выручка растет г/г за счет эффекта от Монетки и низкой базы, но м/м стагнирует 3-й квартал подряд, что негативно. Цель в 1 трлн будет перевыполнена в 4-м квартале.

💸 Чистая прибыль составила 4,4 млрд, скорректированная на налоговые обязательства — 6,6 млрд.
— Суммарно за 9 месяцев 15,3 млрд, по итогам года может выйти на 23-25 млрд при рентабельности Ebitda 8%, что хорошо.

———
🤨 Смущает снижение lfl-трафика второй квартал подряд, в 3-м квартале это -0,4; lfl-продажи +9,4% за счет роста чека на 10%.
— Наиболее хороши дела у супермаркета и плохи у гипермаркетов (от чего их количество сокращается). В Монетке хорошо растет и чек и продажи, но трафик снижается второй квартал подряд.

🔮 4-й квартал сезонно будет рекордным по финансовым показателям.

———
💰 Эффективная работа над долгом привела к снижению ND/EBITDA до 1,4 с 2,3 (за счет роста Ebitda и гашения долга).
— К концу года выйдут на 1,1-1,2, - и тогда компания может заплатить дивиденды, но… думаю, что это будет нерационально, поскольку есть краткосрочный долг в 63млрд при кэше в 26,6 млрд, - поэтому придется рефинансировать под высокую ставку, что добавит несколько млрд процентных расходов в следующем году.

———
🗞️ В СМИ ходят слухи о продаже сети «Ашан», - при наличии дисконта компания могла бы прикупить данный актив, от чего котировки переоценятся. Но без дисконта, конечно, неэффективно.

🧩 Оценка довольно дешевая как по форвардным мультипликаторам, так и по текущим. Дешевле X5, но пока явно не надежнее.

Компания оправдала мои скромные прогнозы и развернулась по бизнесу, однако настораживает падение трафика и стагнация выручки. Так что будем следить. Оценка интересная, но ярких драйверов для похода акций против рынка, конечно же, нет.

На фоне роста ипотечной ставки и изменения курса $ россияне по рассрочке скупают объекты в ОАЭ.

Рассрочка беспроцентная, дается на срок от 2 до 8 лет с первым взносом в 10% от стоимости.

Например, можно взять квартиру у моря с террасой и бассейном, чтобы жить или сдавать в аренду. Доход здесь в валюте и не облагается налогом.

Подписывайтесь на самый большой канал о рынке недвижимости Эмиратов от аналитика Андрея Негинского (он на фото) и скачивайте в закрепе каталог из 20 таких проектов с описанием и ценами.

⛽️ Читаем отчетность правильно. Лукойл.

Лукойл выпустил отчет за 9 месяцев, на что многие отреагировали негативно, посмотрев на 2 цифры - выручку и прибыль. Давайте разберемся:

———
📑 Чистая прибыль -35,7% до ₽410,6 млрд г/г. Выручка +2,9% до ₽2,12 трлн

👉 Важно, что базой для расчёта дивидендов служит FCF именно по МСФО.
— Единственное, чем нам полезно РСБУ - так это общая динамика показателей, не более.

👉 3кв по МСФО ожидаем более слабый, чем 2кв по причине сокращения добычи нефти в рамка х квоты ОПЕК, но ослабление рубля могло поддержать ЧП.

———
😏 Необходимо ждать отчетности по МСФО, то есть основной картины.
— Но с учетом снижения котировок Татнефти, Роснефти, ГПН их будущая дивдоходность скоро будет практически на уровне Лукойла при выплате большего пейаута.

Открыл портфель на 25.000₽ как и обещал ранее. Начинаем!

До Нового Года сделаем из них 250.000₽. На специальном закрытом канале покажу ВСЕ свои сделки, скажу на каких уровнях лучше входить и когда продавать чтобы вы тоже смогли приумножить свой портфель.

Смотреть 👇

https://t.me/+PpxbYM8xRKA4MDBi

Сейчас вход бесплатный, завтра будет стоить 14.990₽. Поторопитесь чтобы умножить капитал!

👨‍💻 Я вернулся. Яндекс.

После долгого переезда и выплаты первых дивидендов один из любимцев рынка опубликовал свой отчет за 3 кв. Давайте вкратце разберем, что происходит в бизнесе:
Основные финпоказатели на картинках.

———
📑 Подтвержден таргет на год по росту выручки на 38-40% и EBITDA 170 млрд, но ЧП компании стала отрицательна -4,1 млрд против +54,9 млрд годом ранее.
— Ожидается ускорение ряда сегментов в 4-ом квартале, от чего и будет достигнут таргет по выручке (Е-ком и доставка еды).

💼 Будут платить дивы дважды в год (как будто начинают превращать компанию в кэш-машину).

☹️ Темпы роста сегмента поиска замедлились до 25%, в дальнейшем ожидаю замедления до 17% и рост на уровне рынка. Эффект от ухода конкурентов сходит на нет.

👉 Скорректированный показатель EBITDA у Яндекса вырос на +66,2% до 54,7 млрд руб., при этом маржа по EBITDA составила 19,4%, что является низким значением для IT-сектора, где нормой является показатель более 40%.

———
🤨 Нарастили капзатраты до 10% от выручки, инвестиции пошли в нейросети, которые впоследствии помогут оптимизировать затраты компании.

Долговая нагрузка выросла.
— Долг общий 194 млрд (+37,8% с начала года), чистый 67,2 млрд. Большинство долга под плавающую ставку, скоро начнут показывать себя процентные расходы (уже сейчас 23 млрд), но пока долговая нагрузка умеренная.

———
🍿 Средневзвешенное кол-во акций выросло за квартал до 385,2 млн (+4,5%), в деньгах это 17,7 млрд рублей расходов, - и это съело почти всю квартальную прибыль (обещали, что будет не более 2%, на звонке сказали, что мы не туда смотрим и больше размытия не будет).
— Интересный момент еще в том, что на вознаграждение менеджмента пошло 17 млрд в 3 кв.

———
🧩 Компания пока не добирает по выручке до таргета и является менее эффективной, чем производители софта, но оценка по мультипликаторам все еще привлекательная, если брать в расчет, что Яндекс не превратится в кэш-машину из «компании роста».

— Явных краткосрочных драйверов нет, от чего покупка при текущей КС пока выглядит спорно.

В клубе отыгрывали тут спекулятивное движение под отчет, - забрали профит, и на этом всё.

👶 Любимица радует. Мать и дитя

Вышел операционный отчет одного из любимых эмитентов - Мать и дитя. У Уютного клуба была спекулятивная позиция в компании, поэтому давайте коротко рассмотрим отчет за 3 кв:

———
📑 Выручка за 3 кв +22%.
— Выручка за 9 мес + 22,3% компания успешно перекладывает инфляцию в цену услуг.

👉 Операционно бизнес демонстрирует рост по большинству сегментов

🔮 Ожидаем хорошие финансовые результаты по итогам квартала и году
— Оценка справедливая с учетом ключевой ставки. Бизнес хороший, но для среднесрока пока хотелось бы дисконта. Отчет мы отлично отыграли спекулятивно, забрав профит.

———
🎙️ Тезисы с выступления на Смартлабе:
• прогнозируемые темпы роста 15-20% на ближайшие годы по выручки
• целевая маржинальность по EBITDA 30%
• дивидендами планируют платить 60% прибыли, возможна еще одна выплата в 2024 году (о чем сегодня снова было сказано).

———
🧩 Качественный бизнес с приятными и растущими дивидендами по справедливой оценке и с устойчивостью к КС.
— Снова логична понятная покупка на коррекции, - дадут ли упасть?

🚢 Тянется ниточка?. ДВМП $FESH.

Один из лидеров роста 2023 года с шикарным ростом бизнеса и национализацией от «Росатома» в 2024 году — ДВМП потерял практически 2/3 стоимости с хаев.
— Посмотрим, стала ли компания актуальна сейчас:

———
📑 Начнем с отчета за полугодие:

— Хорошая загрузка и рост грузооборота (международные перевозки +21%), но… операционная прибыль снизилась на 73%, причина тому — резкое снижение прибыли сегмента «логистика» по причине роста тарифов РЖД и снижение фрахтовых ставок.

👉 Выручка -13%.
— Однако важный пункт здесь - отсутствие роста цены своих услуг для привлечения новых клиентов из Китая (веская причина, поскольку сейчас наблюдается отток в северо-западные порты и Новороссийск).
А себестоимость растет.

😳 В результате - чистая прибыль упала на 93% до 1,8 млрд ₽ за полугодие, скорректированная ЧП - составила 4 млрд ₽.
— Часть сегментов работают в убыток, логистика стала менее рентабельна, а стабильно генерирует доход только порт.

———
🔮 Теперь подумаем, что нас ждет в 3-4 кв.:
— Результат ВМТП за 3 кв.: прибыль от продаж +22% г/г, выручка +8%, ЧП +21% — отработали хорошо.

— Рыночная конъюнктура: морские контейнерные перевозки +15% за 9 месяцев группы Fesco. Ставки на фрахт за это время чуть подросли за квартал.
В итоге даже мы можем ожидать улучшения динамики в 3 кв., - из-за роста ставок на фрахт.

———
🧩 Снижение (это мягкое название «обвала») котировок было объективным и обусловлено снижением показателей.
— Теперь эмитент стоит 1 P/B, что даже интересно, - особенно на росте операционного бизнеса.

— Но будет ли компания перекладывать рост фрахта и расходов на товары, - остается под вопросом.
За компанией стоит понаблюдать и дождаться полноценного МСФО.

⛏️ Уставший полярный волк. Норникель $GMKN.

По многочисленным просьбам рассмотрим Норникель, бывшего дивидендного аристократа.
— Компания столкнулась с чередой неприятностей, - начиная с 2023 года, на фоне падения цен на сырьё, но что происходит сейчас?
Рассмотрим текущее положение дел.

———
📑 Результаты за первое полугодие слабые. ЧП снизилась на 1/3 до 104,2 млрд₽ из-за снижения производства и цен реализации.
— Чистый долг компании 815 млрд₽, большая часть из которых по плавающим ставкам (!!) и с рефинансированием в ближайшее время.
Процентные расходы 34,6 млрд₽ за 1 полугодие и станут значительно выше во 2П.

👉 Скорректированный FCF ушел в отрицательную зону (-13 млрд). Во втором полугодии нас ждет плановый рост капэкса до 2 млрд с 1 млрд сейчас. То есть FCF снизится на 1 млрд.

———
🎙️ Комментарии менеджмента из недавнего интервью:
— Лондонская биржа отказалась от никеля, произведенного в РФ, допускается только с финского завода (около 5% выручки).
— Компания переориентировалась на Азию. Около 15% выручки приходится на внутренний рынок.
— Боль от ставки чувствуется и будет усиливаться, рефинансировать дешевый долг придется дорого, что скажется в будущем.
— Компания хочет перейти на дивиденды от полноценного FCF. Будет соблюдаться баланс между гашением долга и дивидендами.
— Цены на продукцию немного подросли, капэкс снизился, в 3 кв. вероятен скорректированный положительный FCF.
— Запасы, накопленные в 2023 году, начали распродавать, это может существенно увеличить FCF единовременно в будущем.

———
🧩 Компания оценена дорого.
— P/E по итогам года около 10 у компании без дивидендных перспектив и роста бизнеса — перебор.

☹️ Бизнес страдает от текущей КС и даже при положительном FCF от распродажи активов кардинально лучше не становится.
Дивиденды при такой ставке платить нерационально.
— Нет дивидендов, нет роста, нет дисконта.

Как-то возможно излишне пессимистично получилось… обсудим? 🙋‍♂️

🧩 Советую подписаться на уютный дружественный канал — https://t.me/+qcqPV7YWYdYyMDli

Сам подписан на Яжеинвестора. А завтра в своей рубрики он покажет позицию по которой ждет прибыль уже в ноябре около 30%.

Даже интересно что за позиция!

🛳️ Компания НМТП $NMTP представила отчет за 3 кв.

— Данный эмитент представляет интерес на 2025 год при улучшении рыночного фона, поэтому разбираемся.

📑 Напомню специфику отчетности.
— В РСБУ входит только порт Новороссийск и дивиденды от дочерних компаний, если они поднимались.
— По МСФО компания отчитывается только за полугодия, но, имея текущий отчет, можно пробовать спрогнозировать динамику за 4 кв.

———
💸 Операционная прибыль м/м чуть снизилась на фоне сокращения перевалки из-за снижения добычи нефти в стране, ожидаемо, о чем говорил в прошлом посте об эмитенте.
— Но есть +10% г/г роста. В целом объёмы перевалки в 3 кв. более низкие, чем во 2 кв., поэтому пока ничего страшного.

👉 Негатив - низкая индексация тарифов (существенно ниже инфляции) в начале следующего года, ведь себестоимость будет расти куда выше, от чего рентабельность под давлением.

———
🤨 Есть риск остановки транзита через Украину, отчего 15 млн т нефти пойдут через порты.
И тут НМТП - бенефициар.
— Драйвер для фантазий на 2025 год, особенно если добавить увеличение пропускной способности Приморска и Новороссийска на 25 млн т суммарно в 2025 году.

🫖 Напомню об устойчивости компании к высокой ставке.
— Нет долга и высокие процентные доходы, которые станут еще больше (ЧПД 1,3 млрд за 3 кв.) и перекроют частично снижение прибыли от перевалки.
— Из-за опережающего роста себестоимости над доходами операционная прибыль может снизится до 4,1 млрд ₽, ЧПД подрасти до 1,4 млрд, что даст хорошие результаты г/г и примерно.

💼 Потенциально компания способна выплатить 1,1-1,2 ₽ на акцию в следующем году и даже перейти на полугодовые выплаты, если так сделает «Транснефть».

———
🧩 Хороший бизнес с перспективой роста бизнеса в 2025 году и дивидендами 13-14% за год.
— Но… на печальном внешнем фоне рынка, который пока не дает эмитенту переоцениться к 9.5-10 за акцию.

🧩 Напоминаю:

👉 Этот канал - ветка основного канала @cozytrade Уютный трейд.
— Подпишитесь на него, если вдруг потерялся.

👉 Как и обещал, во все посты добавил тикеры эмитентов.
— Можно использовать поиск.
Постараюсь сделать в будущем «библиотеку» по секторам и темам.

———
👉 Ну и встречная большая просьба - подписываться/взаимодействовать с рекламой, выходящей на канале (этом/главном).
— Это очень помогает его продвижению.

———
🥂 Не отвлекаю от выходных, завтра новый разбор.

🤝 Для начала хочу сказать спасибо!

🫖 Каждый такой отзыв очень ценю, придает сил.
Изначально были даже вопросы к себе о необходимости такого отдельного канала.
Но вот - вижу, что это было верным решением.

— В выходные постараюсь промаркировать все вышедшие десятки постов тикерами. И даже сделать в каком-нибудь виде оглавление такой «библиотеки».

———
🙋‍♂️ А пока: напишите в комментах что разобрать дальше.
— Несмотря на текущую ситуацию в рынке, я думаю, что важно понимать и тенденции и фаворитов/аутсайдеров.

———
🥂 И хороших нам выходных, конечно!

Мы начинаем. Марафон РФ рынка!

Портфель - 50.000
Цель до конца года — 150.000₽

Важно! Доступ для вас - бесплатный. Первая сделка уже в канале: https://t.me/+zyA-T54hEh9iZGMy

⚔️ Вторая из троицы металлургов: «Северсталь» $CHMF представила свой операционный и финансовый отчет за 3 кв.

В 1 п. 2024 года говорил о важности закрытия позиции по данной компании, и с тех пор котировки значительно снизились. Посмотрим, - есть ли в данном эмитенте идея или всё как у ММК.

———
🤨 Не наблюдается провалов продаж, как у ММК.
Продажи/производство = 2,77/2,47, дельта обусловлена продажей запасов перед ремонтом доменной печи. Выплавка стали упала на 8,3% г/г из-за того же ремонта печи.

💸 Выручка увеличилась на 13,6% г/г, в то время как EBITDA снизилась на 9,2% г/г с рентабельностью 29,6% против 37% годом ранее.
— Опережающий рост издержек под влиянием КС приводит к падению показателей прибыльности при нормальных темпах прироста выручки.

💼 Объявили высокие дивиденды в 49₽ на акцию, потратив на выплату весь FCF, равный 41,5 млрд₽, 15 млрд₽ сформированы распродажей запасов (освобождение оборонного капитала).
— Если очистить FCF, то выходит всего лишь 26,7 млрд, что ниже 2 кв. и в два раза меньше первого.

———
🔮 В 4 кв. компания направит на капекс рекордные 47,2 млрд₽ за год. До этого за 9 месяцев кап.экс. составил 71,8 млрд.
FCF и будущие высокие дивиденды под давлением.

Ну и конечно компания столкнулась с подобными ММК проблемами, а именно снижение спроса на продукцию. Так, аналитики Уzk ожидают снижения спроса на 6% в 2024 году.

———
🧩 По историческим мультипликаторам компания оценена около справедливости, но тогда её не ждал рост капекса + были более высокие дивиденды относительно низкой КС.

— Можно даже сделать прогноз смелее - эти дивиденды могут стать последними в таком весомом размере.
На будущие доходы будет влиять как широкая инвест.программа, так и снижение спроса на продукцию, давление высокой КС.

Подписчик поделился своим результатом, за один месяц работы в приватном канале +143.000₽🔥

Кратко: На канале выкладывают идеи, которые обязательно принесут 10-20% прибыли за месяц. Говорят точку входа и справедливую цену, остается повторить и заработать. 

Сегодня доступ НАВСЕГДА бесплатный

Бесплатный доступ — https://t.me/+2vkLEcwVU640NmMy

🚙 Нет роста, но есть дивиденды. «Европлан» $LEAS

Любимец блогеров представил операционный отчет за 9 месяцев и выкатил дивиденды. Давайте вкратце посмотрим, изменилось ли положение компании с последнего обзора.

———
📑 Количество лизинговых сделок +11%. Объём нового бизнеса вырос на 8% г/г, легковой транспорт — рост на 14%, коммерческий транспорт +8%.

😕 Высокая КС давит на бизнес со стороны спроса. Так, по итогам 3 квартала объёмы нового бизнеса снизились на 17% кв/кв.

🔮 Учитывая жёсткую дкп, менеджмент компании снизил прогноз по росту нового бизнеса на текущий год с 20% до 10%.
— Но и для такого уровня необходим рост объёмов нового бизнеса на 15% в 4 квартале, что будет проблематично.
Влияние высокой и долгой КС сильнее, чем предполагал менеджмент.

———
💼 Объявили дивиденды в 50 ₽ на акцию (7,5–8%, 70% от ЧП), чем выполнили своё обещание (при слабом росте повышенные дивиденды), но доходность сильно меньше КС и погоды особенной, увы, все равно не делают.
— По сути просто сгладили эмоции от не особенно радостного, очень умеренного отчета.

———
🧩 С прошлого обзора ничего не поменялось. Хоть эмитент и качественный, но КС не щадит никого, отчего с покупкой торопиться не стоит, а дивидендная выплата - низкая при текущей безрисковой доходности.

У коллеги вышли качественные разборы компаний.
Берите на заметку, так должен выглядеть грамотный технический анализ.

✈️ Аэрофлот, #AFLT
https://t.me/BANKOMATSC/2454

⛽️ Русснефть, #RNFT
https://t.me/BANKOMATSC/2461

⛽️ Газпром, #GAZP
https://t.me/BANKOMATSC/2482

💿 ТМК, #TRMK
https://t.me/BANKOMATSC/2538

🚢 ДВМП, #FESH
https://t.me/BANKOMATSC/2552

🐟 Инарктика, #AQUA
https://t.me/BANKOMATSC/2559

⛽️ Сургутнефтегаз, $SNGSP
https://t.me/BANKOMATSC/2566

💿 Норникель, #GMKN
https://t.me/BANKOMATSC/2573

Все ссылки ведут на посты, обязательно смотрим.

🥇 Рекордные дивиденды Полюса $PLZL, но какой ценой?

Приятным (и неожиданным для меня) сюрпризом стала щедрость Полюс-золота на нашем уютном болоте.
— Рекордные ~1300 на акцию, но какой ценой. Давайте разбираться.

———
🙃 Начну с важного и необходимого предостережения: а будет ли выплата в принципе?
— В том году компания анонсировала выплату 437₽, а после её отменила, выкатив байбек с премией 30% к рынку для главного акционера.
Раны зажили, обиды забылись?

💰 Для выплаты необходимо 122 млрд₽. Подготовки к выплате в отчете за 1п не было видно, - деньги с дочек не подняли, а чистая прибыль 3,7 млрд по рсбу.
— Выплату вероятно хотят осуществить за счет нераспределенной прибыли.

👉 Еще одной причиной неразумности высоких дивидендов является долговая нагрузка.
— Суммарная долговая нагрузка в 760 млрд, процентные расходы достигли 27 млрд₽ почти как за весь 2023 год.

———
💸 Финансовое положение компании хорошее.
— Цена на золото и низкая себестоимость делает своё дело (циферки на картинках).
— Рентабельность - фантастические 74%.
— Исходя из fcf разумной и обеспеченой выплатой стала бы сумма в 410-500₽ за полугодие.
Но откуда-то щедрость.

🔮 В 2025 году начнется период повышенного капекса в Сухой Лог, от чего свободных средств станет меньше, как и нераспределенной прибыли.
— Сейчас капекс 53 млрд за полугодие, во 2п составил 80-100 млрд, от чего fcf будет ниже уже сейчас.

———
🧩 Финансово хороший бизнес с долгосрочными перспективами и высочайшей рентабельностью, но производство не будет расти до ввода Сухого Лога.

— 🔜 Среднесрочно на показатели будет давить высокий капекс и процентные выплаты. А без высоких дивидендов, роста производства и с проблемами такой бизнес малоинтересен при высокой КС.

Чего ждать от рынка до конца октября, когда разворот?

🇷🇺 $IRUS ТФ-1Д

Вот подробный разбор.

Индекс Московской биржи на прошлой неделе пытался пробить прошлый максимум на уровне 2818 и сменить свой тренд на восходящий, но пока не смог.

Но сохраняется большая вероятность роста рынка в ближайшее время, так как…

Продолжение тут
- https://t.me/+as37SGimW4U2NzJi

🏬 Эффективность на 5. X5 Retail group $FIVE

Компания первая из ритейлеров представила свой операционный отчет за 3 кв и объявила о начале торгов в начале 2025 года. Давайте кратко пробежимся по нему:

———
💸 Выручка группы увеличились на 22,7% г/г. Темпы роста несколько замедлились (-2,3 п.п.) относительно 2К на фоне эффекта высокой базы сравнения.
— LFL-продажи +13,8% за 3кв, трафик +2,2%, чек +11,4%. Очень сильные темпы роста которые сохраняются долгое время.

———
💰 Выручка:
— У Чижика растет быстрее всего, удвоившись г/г.
— Флагманская Пятерочка также показывает хорошие темпы 20,1%,
— Перекресток растет чуть медленнее как и по выручке так и по другим показателям, от чего количество магазинов не наращивается (формат себя изживает?).
То есть снова лучше себя показывают дискаунтеры.

🧑‍💻 Продажи цифровых бизнесов +55%, gmv +55%, хорошие темпы роста, но доля данного сегмента мала. У компании большие планы на оптовую и розничные продажи товара.

———
🔮 По заявлению гендира - намерена расти темпами 17-18% в течение 3 лет. Хорошие темпы роста при текущей оценке и возможной дивидендной перспективе.

🧩 Оценка в <6 прибылей - адекватная и даже дешевая с учетом текущих темпов роста.

———
Отличные результаты, ждем в скором времени финансовые показатели и запуск торгов в 2025. Компания выглядит очень интересной.
— Также отчет X5 дает возможность предположить хороший отчет Ленты, чей бизнес сейчас перестраивается.

"Как начать инвестировать?"
"Какую часть дохода отправлять на брокерский счёт? "
"Как выбрать правильные инструменты?"
С этими вопросами сталкиваются все начинающие инвесторы.

Если вы не знаете, с чего начать или ваши первые шаги привели к ошибкам на рынке, то вебинар «Инвестиции для начинающих: инструменты и стратегии» - для вас.

📌Вы узнаете, как составить портфель с учетом ситуации на рынке и начать инвестировать, а также получите ответ на вопрос, что делать сейчас с деньгами.

Проведёт через дебри сложных понятий эксперт по фондовому рынку - Юлия Савина.

Вы узнаете:
✔️Как защитить свой капитал и получить доходность выше банковских депозитов.
✔️Как выбрать надежного брокера и открыть счет.
✔️На что обращать внимание при выборе акций и облигаций.
✔️Как заработать от 30% годовых.
✔️Как инвестировать для роста капитала и получения пассивного дохода.
✔️Куда инвестировать сейчас.
✔️Какая стратегия обеспечила нашим клиентам +85% за 2023 год.
✔️Какие компании и бумаги перспективны в 2024 году.

📌Ждём Вас на бесплатном вебинаре 23 октября в 18:30 по Мск. Регистрируйтесь по ссылке.

🎺 Не всё так очевидно. Транснефть $TRNFP

Транснефть выпустила отчет по РСБУ за 9 месяцев, и рынок малость испугался падения прибыли в два раза. Давайте разбираться, всё ли потеряно и будут ли вообще дивиденды?

———
📑 Для сравнения, ЧП по РСБУ упала в 2,5 раза, а по МСФО выросла на 12% в 1 полугодие 2024

👉 Прибыль от продаж на 10 млрд выше, чем в том году, то есть операционно компания отработала хорошо, и можно ждать примерно такой же рост операционной прибыли по МСФО.
— Чистая прибыль без разовых переоценок (пакет в НМТП) выросла на 11,9%. Убыток от НМТП равен 10,5 млрд ₽.

⚖️ Сальдо процентных доходов/расходов снизилось на 0,6 млрд (11,5 млрд) по сравнению с тем месяцем, что не критично и является отличным доходом и в несколько раз больше, чем в том году. В 4 кв. сальдо должно еще подрасти.

💸 Долг чуть снизился, однако долгосрочные кредиты непонятно зачем были рефинансированы под более высокую ставку сейчас.

———
🧩 Из отчета можно сделать вывод, что операционно компания отработала 3 кв. лучше предыдущего года, а на дивиденды разовые переоценки не отразятся.
В общем - нейтральный отчет на самом деле.
Ждем раскрытия стоимости эмитента и промежуточный див.сюрприз.

Легендарный Александр Элдер создал свой Телеграм канал!

Там самый известный трейдер РФ совершенно БЕСПЛАТНО даёт сигналы по покупке и продаже валют. И обещает 5000 руб каждому, кто уличит его в неверном прогнозе.

Для того чтобы начать, нужно:

- пол часа свободного времени в день
- телефон или ноутбук
- быть подписанным на канал Элдера

Если хочешь перемен в жизни - отложи в сторону все свои дела.

И подпишись на канал Александра 👉 @TradingLab

#промо

⚔️ Сталь не закаляется. ММК $MAGN

Вышел первый операционный отчет из троицы металлургов. Подробно отрасль разбирали летом и не видели перспектив покупки. С этого момента котировки значительно скорректировались. Давайте посмотрим на отчет ММК, интересна ли теперь компания.

———
📑 Операционные данные: выплавка чугуна -10.9% кв/кв (-2,2% г/г) и снижением производства стали на 26.6% кв/кв (-10,6% г/г). Основными причинами называют ремонтную программу в доменном переделе.

💸 Продажи металлопродукции -18,7%.
— Компания ориентирована полностью на внутренний спрос, отчего сильнее всех ощущает удар от замедления строительства (это показывают и погрузки РЖД), снижение кредитной активности и проблемы в Турции, отчего завод там практически ничего не произвел.
— Компания ожидает подобную динамику и в 4 кв.

🧐 В 4 кв. планируется плановый ремонт конвертера, что может значительно повлиять на операционные показатели.
— Также на 2 п. придется около 65 млрд. капвложений, что снизит FCF. — Сезонно по продажам 4 кв. является наиболее слабым.

———
💼 Из-за снижения производства, продаж, роста капвложений компания снизит див.выплату за 2 п.

— Прогнозная див.доходность может составить 1,4%, что уж совсем мало и неинтересно.

🤨 ММК самый дешевый из металлургов, оценка исторически тоже не выглядит дорогой, но при текущей конъюнктуре, низких дивах и высокой КС не выглядит интересно.

———
🧩 Несмотря на снижение котировок, компания так и осталась неинтересной. Капвложения, пониженный спрос будет сохраняться все 2 п., а может и начало 2025 года, отчего дивиденды будут под давлением при стагнирующем бизнесе.

Ищу 5 человек на бесплатный курс по трейдингу,

где расскажу, как добиться заработка 100 000+ руб в месяц.

Меня зовут Диана Маркина - практикующий трейдер на Московской бирже с 2017 года.

23-24 октября (всего за 2 дня) я расскажу вам технологию, как можно зарабатывать на трейдинге в 2024 году.

Работает даже при быстром изменении рынка.

А это результаты моих учеников:

1️⃣Виталий: заработал 177.000₽ за 2 недели к вложенным в июле 🚀

2️⃣Елена: закрыла сделку по газу, на которой заработала +70.000₽ за два дня.

3️⃣Мария: с депозита 100.000₽ заработала 34.000₽ чистыми за неделю.

👉 Все вместе записываемся на бесплатный интенсив

Записи не будет.

Реклама. ИП Маркина Д. Д., ИНН: 165809314498. erid 2Vtzqw2GP7Z

🤵‍♂️ Модник «во время чумы». Хендерсон $HNFG.

Понял, что не было заметки по такой компании, как «Хендерсон». Хотя эмитент из «защитного потребсектора», удивительно открыт перед инвесторами и показывает интересные темпы роста. Давайте разбираться.

———
📑 1. Выручка - стабильно высокие темпы роста в +30%, динамика внутри месяца чуть замедляется, но 2П обещает быть хорошим.

💰 2. Чистая прибыль за полгода составила 1,4 млрд ₽ (+133%), по прогнозу за год заработают 2,7-2,8 млрд ₽ при рентабельности EBITDA 38%.

💸 3. LFL-выручка +17,6% за 8 месяцев, эффект связан с инфляцией, которую компания перекладывает на потребителя, так как LFL-трафик -2,4%. Объём торговых площадей +20,2%, компания продолжает активную оптимизацию.

👨‍💻 4. Выручка в онлайн-каналах показывает опережающий рост против оффлайна.
— Продажи через интернет-магазин + самовывоз выросли на 56% г/г. Доля онлайн-продаж в выручке составляет 20% против 16,6% годом ранее.

☹️ 5. У компании заметно растут расходы. Операционные +30%, арендные +55%, на компанию негативно влияет продолжительная высокая КС.
6. К 2026 году ожидается полноценный переход на собственный распределительный центр, от чего снизятся расходы на аренду помещений.
7. Чистый долг с учетом аренды на конец 1П 2024 г. составил 8,9 млрд, ND/EBITDA = 1,2. Большинство долга под фиксированную ставку, но краткосрочные, поэтому проблемы начнутся, когда долг придется рефинансировать.

💼 8. Дивидендная доходность по итогам года может составить 6-7%, что мало при текущей КС.

9. Форвардный P/E 7,5, что справедливо при текущей див.доходности.

———
🧩 «Хендерсон» продолжает развиваться как на операционном, так и на финансовом уровне при хороших темпах роста для ритейла, но ДД довольно низкая.
— Эмитент размещался дорого, но сейчас, с учетом роста бизнеса, оценен не столь далеко от справедливых отметок. Однако - без ярких драйверов роста.
— Интересна для покупки на просадке как стабильная компания без существенных проблем, но пока оценка не привлекательная.

🏁 Результаты IPO:

🗓️ За последний год на биржу вышло 17 новых компаний, происходит размещение еще одной, и ждем очередного эмитента (ЦОД «Ростелеком»).
— За это время успел полноценно сформироваться новый сектор — софт, существенно расшириться — финансы. Давайте разбираться:

———
— 1. Большинство давали физикам низкую аллокацию, от чего котировки на старте торгов подрастали.

— 2. На биржу стали выходить небольшие компании — средняя сумма размещений в последние 2 года упала на 78%.

— 3. Из-за высокой ключевой ставки компаниям бывает дешевле получить деньги через IPO, а не какой-то займ.
Отсюда и бум IPO.

— 4. Большинство компаний проводили активную IR-политику у блогеров, брокеров.
Тренд на открытость перед инвесторами набирает обороты, но после старта торгов многие компании уходят в «забвение».

— 5. Наилучшую динамику акций показал сектор софта за счет устойчивости к высокой КС и сохранение темпов роста.

— 6. Акции компаний, предлагавших оценку с уже заложенными позитивными прогнозами, сильнее всего пострадали на коррекции (Кристалл, Ива, Евротранс).

— 7. Самый простой способ заработать на IPO — участвовать в размещении и продать вскоре после начала торгов на бирже.

— 8. Большинство новых эмитентов были не готовы к продолжительному сохранению высокой ключевой ставки, что сказалось на бизнесе, от чего котировки переоценили.

———
В любом случае хорошо, что на бирже появляются новые компании.

🤨 Но оценка на этапе выхода в большинстве случаев завышена, а сделка учитывает только интересы собственников, так что интерес к будущим размещениям постепенно снижается, - уже заметна эта тенденция.

———
🤗 Если и такие обзорные посты полезны, дайте знать!:))

🏦 Немного скуки?

🤝 Так сложилось, что один из главных показателей в оценке банков — это P/BV.
— Считается, что его справедливое значение равно 1, без учёта премии за Roe, темпы роста.
— Покупка качественных банков ниже 1 капитала — считается долгосрочно интересной.

———
🧩 Сбербанк — ставит обещанный рекорд по прибыли за счёт компенсации роста операционных расходов.
Сейчас отчисления в резервы скромны, а сами резервы ниже уровня 2023 г/г. Ждем рост во 2п?
— Уже заработано 21,2₽ на дивиденд, во 2п можно ждать замедления роста прибыли, наращивания резервов и продолжения роста расходов.
— Таргет по мультипликаторам: 4,5 P/E и 1 P/B.
Форвардные: P/E 3,7; P/B 0,84; DIV 34-36₽.

———
☎️ МТС Банк — банк для физлиц с большой долей необеспеченных кредитов и высокой долей резервов, отчего высокая КЧ бьёт по темпам роста и сжирает процентные доходы. — Драйвер роста из клиентской базы МТС.
— Таргет по мультипликаторам: P/E 6; P/B 1,1.
Форвардные показатели: P/E 4,2; P/B 0,58

———
🏠 Совкомбанк — без учёта разовых сверхдоходов 2023 банк нарастил прибыль. Помним про объединение с ХоумКредит, которое даст новый капитал.
— Рекорд прибыли 2023 не повторит, но текущий год создаст низкую базу и капитал для будущего роста в 2025, который ожидает менеджмент.
— Уже сейчас банк торгуется <1 P/B при высоком Roe.
Таргет по мультипликаторам: P/E 4,9; P/B 1,2.
Форвардные показатели: P/E 3,7; P/B 0,8

———
🔮 У МТСбанка и Совкомбанка 3 и 4 квартал будут слабыми.
— Но подобный описанному взгляд долгосрочен. Верить или нет в сильный 2025 - выбор каждого и зависит от стратегии. Год на нашем рынке - это много.
— Но… при развороте дкп именно эти 2 банка покажут отличную бету к сектору.

———
🫖

💊 Прибыльный, но не совсем «Озон». «Озон Фармацевтика».

На биржу выходит новая компания из сектора фармы. Приятно, что сектор растет.
Давайте разбираться, - может мажоры собираются обкэшиться об инвесторов или это справедливая сделка?

———
🤝 О бизнесе:
— полностью сосредоточена на производстве дженериков, заходит на уже готовый рынок с имеющейся клиентской базой и понимает, сколько нужно производить. Широкая диверсификация.
— ожидается, что рынок лекарств будет расти среднегодовыми темпами 12–13% следующие пять лет. При этом среднегодовой рост рынка дженериков — около 20%.
— планируется строительство двух производственных площадок «Озон Медика» и «Мабскейл» к 2027 году.

———
💸 Финансы:
- планируются +29-32% по выручке в 2024 году при росте прибыли на величину чуть больше инфляции и сохранением рентабельности, а с запуском новых проектов в 2027 г — более высокие темпы роста бизнеса.

☹️ В последние 3 года чистая прибыль буквально не росла.
— Не компания роста, хоть и имеет хорошую рентабельность (40%).
Продает все продукты на РФ рынке, а закупки оборудования и веществ, очевидно, за валюту - девальвация может сказаться на балансе плачевно.

🤨 Чистый долг за 1ПГ 2024 8 млрд руб. Чистый ND/EBITDA снизился 0,8х.
— Средняя ставка по кредитам: 16%. Но 50% кредитов с плавающей ставкой, во втором полугодии 2024 обслуживать долг станет дороже.

💼 Дивидендная доходность - низкая. При том, как мы выяснили, - это не компания роста.
— При текущих долговых показателях выплата будет 35% от ЧП, что в годовом выражении около 6-7%.

———
✔️ Оценка: мультипликаторы интересные и ниже отраслевых, сделка cash in, то есть деньги пойдут в компанию и на развитие.

👉 Однако ближайшее расширение производства будет только в 2027-2028 году, - до этого чистая прибыль будет расти лишь чуть больше уровня инфляции (если будет), а текущие темпы роста с довольно низкими дивидендами не выглядят привлекательными для покупки при текущей КС.

🧩 Итого: оценка адекватная, но существенных драйверов нет, - кроме как спекулятивного повышенного спроса в начале торгов.

📑 Продолжаем смотреть новые отчеты за 3 кв.

💨 1) Операционный отчет Новатэка — сильные операционные данные за счет запуска первой линии «Арктик СПГ-2».
— Добыча газа +4,1%; жидкие углеводороды +14%.
Но продажи остались на том же уровне. Влияние санкций налицо.

😉 Несмотря на мнение большинства, - почти весь газ компания продает внутри РФ, а цены летом были проиндексированы на 12%.

🔜 Подробно разберем ситуацию в отдельном обзоре. Отмечу, что 2П тут вряд ли будет хуже первого. А котировки снизились, эмитент подешевел.

———
🧑‍💻 Операционный отчет Астры — всё отлично. Как и ждал.
— Отгрузки +96% (4,6 млрд ₽), практически соразмерно отгрузкам за 1–3 кв. 2023 года.
— Суммарные отгрузки 10,1 млрд рублей уже, при этом около 50% всех отгрузок приходится на 4 кв.
— Прогноз по выручке на 2024 год: 17 млрд; прибыль: 7 млрд.

👉 Основным драйвером стало развитие продуктовой экосистемы, за счет чего сезонность сглаживается ростом продаж в первых кварталах, и компания получает дополнительный денежный поток со старых клиентов.
— В 3 кв. компания выпустила два новых продукта: мониторинг данных контура и своё облако. Выпустилась новая версия основного продукта — ОС.
Ждем хороший финансовый отчет за 3 кв. и даже возможно прорывной 4.

———
🧩 В целом: в рамках ожиданий.
— Обе компании у меня в фокусе. И обе показывают устойчивость к высокой КС.
Ждем новые отчеты.

👨‍💻 Яндекс. Отчёт и риски.

Главный айтишник России ведь вернулся на родину и представлял свой отчёт. А я его не разбирал. Непорядок.

———
— 🔍 Поиск: отличные темпы для бизнеса своего масштаба с высокой маржинальностью (50% по EBITDA), в будущем жду плавное замедление до 25-30% по выручке, что не критично. Кэш машина работает.
— 🚕 Райдтех: зрелый сегмент, прибыльный по EBITDA уже давно, а ЧП около 28 млрд₽.
Стабильный рост с перспективой увеличения темпов и маржинальности за счёт ИИ, международного бизнеса и выхода в + самокатов, каршеринга.
— 📦 E-commerce: пока проблемный сектор из-за конкуренции и большого капвложения (60-70 млрд в год).
GMV Маркета + Лавки — рост на 48%, что мало по сравнению с Озоном и WB.
Лавка и Доставка прибыльны по EBITDA и в скором времени выйдут на ЧП.
Прогнозирую то, что Яндекс оптимизирует затраты и выведет сегмент +- в ноль с темпами роста на уровне рынка.
— ✈️ O2O: растущий сегмент с высокими амбициями подвинуть СДЭК в доставке, что возможно, но сильно долгосрочно. Доставка в РФ уже прибыльна, но международный сервис снижает показатели.
— 🎵 Фантех: сервисы Яндекса — лидеры в своем рынке и выходят в 0 по EBITDA + частично снижают инвестиции, но темпы роста по подпискам замедлятся в будущем. Имеется драйвер развития в виде внедрения рекламы в сервисы, но думаю довольно скромный.

———
💼 Допэмиссия, free-float, дивиденды:
— компания в этом году отблагодарила менеджмент на 52 млрд ₽ (акциями, не деньгами) в честь закрытия сделки по старой мотивационной программе, акции были, возможно, взяты из доли, которую выкупил сам Яндекс у YNV.
— допэмиссия растянута на 4 года для мотивации сотрудников и, вероятно, будет меньше и разбита по годам. По различным прогнозам, в год количество акций будет расти на 2%, - не настолько критично.

💸 Впервые выплатил 80 ₽ на акцию или 30 млрд ₽ (70% скорректированной ЧП).
Аттракцион невиданной щедрости может быть продолжен. И я почти не иронизирую: дивы для айтишников - бонус, а не самоцель.

———
🧩 Хороший и адекватный бизнес по форвардным мультипликаторам и по темпам роста. Но… высокая безрисковая доходность фоном не даст котировкам ракетить без доп.драйверов.