Бла-бла-номика

Новые условия для образовательных кредитов

🔸Рост ключевой ставки затрагивает все сферы экономики, включая образование. Льготные образовательные кредиты, которые до недавнего времени можно было получить под 3%, планируют оставить только для приоритетных направлений: педагогика, медицина, инженерия. Для наиболее же популярных – экономики, менеджмента и юриспруденции – их предлагается с 2025 года отменить.

Между тем, в текущем году чаще всего к образовательным кредитам прибегали абитуриенты по таким специальностям как юриспруденция, лечебное дело, экономика и менеджмент, в ведущих вузах - РАНХиГС, НИУ ВШЭ, РУДН, Финансовый университет и РЭУ им. Г.В. Плеханова.

Видимо, путем ограничений на специальности власти хотят сократить расходы на льготное кредитование и стимулировать приток абитуриентов на дефицитные для государства направления подготовки кадров. Но дело в том, что инженерные науки и педагогика – и так лидеры по числу бюджетных мест: около 250 тысяч и 75 тысяч мест соответственно в 2024 году, поэтому спрос на образовательные кредиты вполне может сократиться.

Однако тут надо учитывать, что после вуза по специальности идут работать далеко не все. В частности, в педагогике – только порядка 60% выпускников, да и то не обязательно в государственные школы в регионах, где не хватает учителей. Поэтому искусственное привлечение абитуриентов на те специальности, которые нужны стране и доступны, но по которым они не хотят или не могут учиться, еще не означает решения кадровой проблемы в экономике.

Также под удар могут попасть платные образовательные услуги топовых вузов, готовящих экономистов, менеджеров и юристов. Абитуриенты, не имеющие склонности к техническим специальностям или педагогике, и не имеющие шанса поступить «на бюджет», вероятно, будут искать себе платные места подешевле в вузах рангом пониже. И вряд ли такое конкурентное преимущество вузов второго порядка положительно скажется на общем уровне специалистов «на выходе».

Конечно, можно упирать на то, что экономике не нужно столько юристов и экономистов, сколько выпускается сейчас, но отмена льготных образовательных кредитов для этих специальностей не приведет автоматически к балансу в подготовке кадров. Ниоткуда не появятся в достаточном количестве дефицитные инженеры и учителя, там проблема в первую очередь не в стоимости обучения. А вот качество высшего образования в целом вполне может «просесть» из-за новых ограничений.

#образование #кредит #образовательный_кредит #ключевая_ставка

#цитата_дня

Больше ставка, меньше компаний

🔸После повышения Банком России ключевой ставки до исторического максимума в 21%, многие стали предвещать волну банкротств в следующем году, что, в общем-то, и неудивительно. Однако, как известно, Банк России в этом проблемы не видит и называет банкротства «благом для экономики».

Ну если так, то благо по экономике у нас уже и так растекается вовсю. Сокращение числа работающих компаний фиксируется уже не первый год. В этом году, согласно базе данных СПАРК, с 1 января 2024 года, в России было ликвидировано уже 203,8 тысячи компаний, и чистый отток из бизнес-среды составил 5,4 тысяч организаций. Негативные тенденции отмечаются в строительстве, оптовой и розничной торговле, АПК, образовании. Причем на настоящий момент 33,0 тысячи компаний находятся в состоянии банкротства, а еще 163,8 тысяч – ликвидируются! Так что то ли еще будет, центральному банку поводов для радости подкинется.

#ключеваяставка #ЦБ #банкротство #компании

Нет сельхозтехники – не будет и дешевых продуктов

🔸Пришла беда – отворяй ворота… В АПК в принципе в этом году много проблем – валовые сборы сокращаются, рентабельность у аграриев падает, цены на продовольствие растут, и пр. А тут вот еще в очередной раз напомнили, что и с сельскохозяйственной техникой положение становится все более бедственным.

Техника постепенно устаревает – около половины парка тракторов и комбайнов – старше 10 лет, но и такому парку количественно не хватает еще 65 тысяч тракторов и 34 тысячи комбайнов. За январь-июль 2024 года отгрузки сельхозтехники на внутренний рынок упали на 10,9% в годовом выражении, объем производства сократился на 7,4%(данные «Росспецмаш»).

При этом участники рынка сообщают, что склады переполнены техникой, однако нет платежеспособного спроса. Ведь доходность у аграриев низкая, своих средств недостаточно, заемные ресурсы не доступны (объемы кредитования, например, производства машин и оборудования для сельского и лесного хозяйства упали на 35,8% в январе-августе 2024 г. в годовом выражении, по данным ЦБ), а и так довольно скромные объемы господдержки в этом году уже исчерпаны (по программе 1432, позволяющей приобретать сельхозтехнику со скидкой).

Импорт же сельхозтехники растет. За 2017-2023 гг. китайские компании увеличили поставки сельхозтехники в Россию в 4,4 раза в денежном выражении, в том числе поставки тракторов - в 24 раза. Сейчас вот еще и бразильских поставщиков зовем… И успех зарубежных компаний неудивителен – у производителей сельхозтехники из того же Китая есть преимущества перед нашими и по размеру НДС, и по стоимости металла, и даже часто по стоимости электроэнергии, и это если не говорить еще о процентных ставках!!!

Хотя если уж сливочное масло из ОАЭ завозим, производство которого в пустыне каким-то образом оказывается дешевле, чем у нас, то тракторам из Бразилии тем более не стоит удивляться… На очереди что – поставки сметаны из ЮАР и муки из Венесуэлы?

Видимо, так некоторым представляется экономика предложения – как экономика стимулирования все больших объемов импорта, но не экономика предложения собственной продукции. Во всяком случае, проводимая ДКП определенно стимулирует первое.

#ключеваяставка #АПК #экспорт #импорт #сельскоехозяйство #аграрии #сельхозтехника

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 4 по 10 ноября:

🔸 Бюджет-2024: от профицита к дефициту

🔸 Взял льготную ипотеку, заплати новые налоги

🔸 Парадоксы российского угля

🔸 Про Китай и экономические стимулы

#блаблапятница

Бюджет-2024: от профицита к дефициту

🔸В октябре федеральный бюджет после сентябрьского профицита вернулся к дефицитному состоянию. В то же время дефицит, согласно оперативным данным Минфина, пока что составил лишь 220 млрд рублей – весьма скромную по меркам для последних лет сумму. Как и раньше, этому способствуют сразу два фактора – ускоренный рост доходов бюджета и некоторое сдерживание роста его расходов.

Доходы бюджета сохраняют достаточно высокие темпы роста: в январе-октябре они увеличились на 28,4% в годовом выражении и составили 29,7 трлн руб. Рост связан как с нефтегазовыми доходами (на которые в последние месяцы приходится около трети доходов федерального бюджета), так и с доходами, не относящимися к нефтегазовым – такими как НДС на производство и импорт. На этом фоне расходы федерального бюджета увеличиваются более сдержанными темпами: в январе-октябре их годовые темпы роста составили только 23,7% (сам же объем расходов составил 29,9 трлн руб.). Несмотря на это, годовой план по расходам остается на уровне 39,4 трлн руб., что указывает на необходимость наращивания расходов до конца года еще более чем на 9,5 трлн руб.

Оценивая текущую бюджетную ситуацию, в Минфине заявляют о формировании «устойчивой базы для дальнейшего опережающего роста доходов». Возможно, именно с этим связаны планы по наращиванию расходов в конце года, вследствие чего по итогам года дефицит должен составить почти 3,3 трлн руб. Однако насколько оправданы эти ожидания? Последние данные о нарастающих проблемах с неплатежами в цепочках поставок в промышленности, нехватке оборотных средств, затруднениями с импортом на фоне запредельно высоких ставок, блокирующих возможности расширения предложения, указывают на то, что вместе с сокращением доходов бизнеса могут изрядно «просесть» и доходы бюджетной системы.

При этом потребности экономики в расходах бюджета только увеличатся. И в этом случае возникнет трудный выбор: или наращивать дефицит бюджета выше плана (с необходимостью нести повышенные расходы на заимствования), или ограничить дефицит, но при этом еще более сузить возможности роста экономики.

#Минфин #бюджет2024 #дефицит

Экономические стимулы с китайской спецификой

🔸В России Китай часто воспринимается как страна, в которой власти проводят чрезвычайно активную экономическую политику. И действительно процентные ставки находятся на низком уровне и даже продолжают снижаться, дефицит бюджета сохраняется на протяжении многих лет, а кредитование устойчиво растет. Но примечательно, что в самом Китае такая политика вовсе не воспринимается как нечто экстраординарное, а скорее наоборот: такое положение вещей считается абсолютно нормальным и соответствующим тем задачам, которые стоят перед страной - осуществление модернизации и построение современного социалистического государства, достигшего по уровню среднедушевого ВВП показателей среднеразвитых стран.

При этом в Китае довольно много экспертов, которые выступают за более активные меры по поддержке экономики. Авторитетный китайский экономист Юй Юндин, давний сторонник активной экономической политики, недавно опубликовал очередную статью, в которой призывает китайские власти перейти к настоящему стимулированию экономики. Юй Юндин считает, что нежелание проводить политику стимулирования теперь может пойти на убыль, учитывая недавние решения, принятые властями КНР, а также слабеющие экономические показатели страны. По мнению эксперта, китайским политикам следует учесть уроки 2009 года, когда Китай ввел пакет стимулов на сумму 4 триллиона юаней для смягчения последствий мирового финансового кризиса. Реализовав такую же смелую бюджетную и денежно-кредитную политику, Китай мог бы оживить свою экономику в 2024 году и стимулировать ее дальнейший рост.

Так что китайские власти пока продемонстрировали лишь небольшой набор мер из своего арсенала. Большая китайская базука все еще ждет своего часа.

#Китай #экономика #ДКП

Льготная ипотека - новые налоги

🔸Придется ли заемщикам со льготной ипотекой платить 35%-ный налог из-за повышения ключевой ставки? За последние месяцы появилось несколько уточнений законодательства, которые должны свести эти «налоговые сюрпризы» к минимуму – однако похоже на то, что в отдельных случаях необходимость дополнительных налоговых платежей все же возникнет.

История с налогообложением заемщиков возникла из-за того, что согласно НК РФ (ст. 212), если ставка по кредиту в рублях составляет менее 2/3 ключевой ставки, то такая разница в денежном выражении признается доходом заемщика (материальной выгодой от экономии на процентах) и подлежит обложению НДФЛ, причем по ставке 35%. Соответственно, чем выше ЦБ поднимает ставки, тем выше и планка для «материальной выгоды». Сейчас, например, при ключевой ставке 21% такими «сверхвыгодными» автоматически стали все кредиты по ставке ниже 14%. А ведь в этот диапазон попадают многие ипотечные кредиты, в том числе и ипотека с господдержкой.

В 2022-2023 гг., когда ЦБ тоже резко поднимал ставку, налоговую коллизию быстро разрешили, введя освобождение от НДФЛ по данному виду материальной выгоды. Однако сейчас, когда ключевая ставка даже побила рекорды 2022 года, продлевать это освобождение почему-то не стали. Вместо этого ввели несколько поправок, которые вроде бы и направлены на то, чтобы не подставлять всех тех, кто пользуется доступной ипотекой, но сформулированы они так, что кто-то может под эти поправки и не подпасть.

Очень важная поправка была внесена в ст. 212 п. 2, о том, что для расчета материальной выгоды нужно использовать не текущую ставку ЦБ, а минимальную из двух ставок – ту, которая действовала на дату заключения кредитного договора, и ту, которая действует на данный момент. Соответственно, если при заключении договора ставка по кредиту не превышала 2/3 ключевой ставки, то налог платить не нужно. Появилась еще и другая поправка (ст. 212 п. 1 пп. 1), устанавливающая, что если экономия на процентах возникла в рамках реализации госпрограмм, то налог может быть рассчитан только с той части процентных платежей, которые соответствуют разнице между ставкой, объявляемой в рамках госпрограммы, и фактической ставкой по договору (то есть если банк давал заемщику скидку). Наконец, на днях вступила в силу еще одна поправка (в ст. 212 п. 1 пп. 3), где говорится об освобождении от налогообложения материальной выгоды по ипотечным кредитам – но при условии, что ипотечный заемщик имеет право на налоговый вычет на приобретение недвижимости.

Что все это значит? К счастью для большинства уже взявших кредит заемщиков – то, что к ним налогообложение «материальной выгоды» относиться не будет. Однако тем, кто только собирается взять ипотеку по тем программам господдержки, которые продолжают свое действие, нужно иметь в виду, что кредит потенциально может иметь и налоговые последствия – в частности, если право на получение налогового вычета уже использовано, или если кредит будет выдан после 2024 года (введенное сейчас освобождение от выплат для тех, у кого есть право на вычет, уже истечет). Нельзя исключать и новые «налоговые донастройки», вносящие дополнительные изменения в налогообложение материальной выгоды. Конечно, все эти проблемы ушли бы сами собой, если бы ключевая ставка вернулась к нормальным для экономики уровням – однако в Банке России, похоже, собрались еще долго держать запредельные ставки.

#ипотека #ключеваяставка #ЦБ #НДФЛ

Угольные парадоксы

🔸Удивительным образом складывается ситуация с российским углем. В разные годы отрасль демонстрирует то взлеты, то падения. Но неизменно одно - угольщики в любые времена хотят преференций в железнодорожных перевозках. Если все хорошо - это наш перспективный ресурс, экспорт которого надо поддерживать. Если все плохо - ой-ой, обязательно надо помочь.

И помогают постоянно: и скидками, и гарантированными объемами вывоза угля по дефицитной инфраструктуре. Вот и вновь обсуждаются соглашения между угольщиками и РЖД для вывоза угля на Восточном полигоне. Причем в РЖД давно против этих соглашений - еще бы, ведь у них очередь из грузоотправителей более высокодоходных грузов (и кстати, для экономики страны перевозка и производство этих грузов тоже дали бы больше доходов, да и у РЖД было бы больше средств на строительство инфраструктуры). Но нет, угольщиков трогать боятся.

При этом боятся трогать, конечно, конкретный регион - Кемеровскую область. Поэтому отмена квот сейчас обсуждается для всех регионов, кроме Кузбасса. Для остальных регионов предлагается заключать соглашения о перевозке угля не с субъектами РФ, а с компаниями. Предполагается, что это повысит эффективность таких соглашений. Но по факту, это лишь приведет к конкурентным преимуществам угля из одного региона перед всеми другими регионами.

В реальности эффективности могло бы способствовать снижение объема квот на вывоз и внедрение конкурентного способа их распределения через продажу на аукционе. И мы не раз об этом уже писали. А самое главное, помогла бы трезвая оценка роли угольной отрасли в экономике страны и перспектив угля в целом. При здравом рассмотрении выяснилось бы, что ситуация, при которой вывоз сырья со скидками в интересах зарубежных потребителей мешает и прочим российским производителям с более высокой добавленной стоимостью, и развитию железнодорожной инфраструктуры в своей стране - как минимум, абсурдна. Более того, поддержка экспорта угля на фоне сложностей с расширением экспорта газа даже в тот же Китай - лишь пополняет копилку парадоксов.

Угольную отрасль давно и уверенно надо вести к контролируемому сжатию. Но на это надо решиться.

#уголь #РЖД #перевозки

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 28 октября по 3 ноября:          
         
🔸 Российская ДКП в трех частях: догматизм vs реализм
Часть 1
Часть 2
Часть 3

🔸 Как стать ёжиками - аналогии с  ЦБ

🔸Загадки российской банковской системы: банков меньше, а прибыли больше

🔸 Индекс прозрачности центральных банков. Потрясающее исследование

🔸 Высокая рождаемость vs экономический рост

🔸 Нюансы перераспределения в сторону более эффективных компаний

#блаблапятница

Как стать ежиками

🔸Правительство не выдержало и вновь поспешило на помощь к ЦБ в вопросе по замедлению роста цен, в частности, на продовольствие. Сам Банк России на совещании тоже был представлен. Вот только ситуация сложилась патовая.

«Одна из важнейших задач, стоящих перед производителями, – в условиях высокой ключевой ставки обеспечить необходимый уровень производства продукции», - написано на сайте Правительства по итогам совещания.

Глава ЦБ тоже вчера в Госдуме говорила о том, что причина ускоренного роста цен - в недостаточности предложения. Но ставку снижать не обещала. Скорее наоборот.

Вспоминается старый анекдот, когда мыши пришли к мудрой сове и спросили, что им делать, чтобы их не ела кошка. «Станьте ежиками», - был им ответ. «А как?» - спросили мыши. «Дальше мыши сами, я не тактик, я - стратег!» - ответила мудрая сова.

Вот так и наши производители должны как-то обеспечить рост производства, то есть каким-то образом расширить и/или модернизировать мощности, и все это в условиях высокой ключевой ставки, которая не только повышает стоимость финансирования, но и ограничивает спрос.

Правительство по крайней мере понимает, что мышам стать ежиками не получится… И чтобы цены так быстро не росли, надо больше производить. Поэтому и разные программы реализует, в частности, по субсидированию ставок. ЦБ же предпочитает оставаться «стратегом».

#ключеваяставка #ростпроизводства #цены #ЦБ #продовольствие

Банков меньше, а прибыли - больше

🔸354 штуки – именно столько кредитных организаций (КО) действовали в стране по состоянию на 1 октября 2024 г., при этом с начала года ликвидировано уже 7 КО (данные Банка России).

Таким образом, после некоторой паузы, взятой в прошлом году, «зачистка» банковского сектора Банком России продолжается. А ведь почти 90% регионов в итоге располагают не более чем 3 собственными КО, а в 26 субъектах РФ собственных КО вообще нет (если учитывать 4 исторических региона, то в 30 субъектах), в 22 регионах – в наличии лишь одна КО.

Тем временем чистая прибыль банковского сектора продолжает расти – по итогам сентября она составила 336 млрд. руб. (+13,5% к сентябрю 2023 г.), за январь-сентябрь в целом – достигла 2,7 трлн руб. (+5%). По итогам года ожидается выход на новый рекорд – 3,8 трлн руб.

Сопоставляя эти две тенденции, можно сделать вполне обоснованное предположение, что ускоренный рост прибыли банков вполне себе взаимоувязан со снижением конкуренции и ростом монополизации на рынке, прежде всего в пользу госбанков.

Результатом будет дальнейшее сужение и так не слишком широких финансовых возможностей в регионах. Что называется, к гадалке не ходи.

#ЦБ #госбанк

Индекс прозрачности центральных банков

🔸Потрясающее исследование выкатил Банк России буквально на следующий рабочий день после повышения ставки до 21%, аргументировав сие действие в том числе ростом инфляционных ожиданий населения и бизнеса, которые растут, прямо игнорируя все призывы и действия ЦБ. Исследование касается прозрачности коммуникации центральных банков - и на его основе был составлен индекс прозрачности центральных банков. Среди критериев прозрачности, например, такие, как удобочитаемость и количество интервью председателя, использование юмора и эмоционально окрашенных слов, наличие в пресс-релизах указания на сроки возвращения инфляции к цели и т.д. (всего 40, из которых 3 — штрафные, которые снижают оценки за многословие, усложненный синтаксис и противоречивые сигналы).

Разумеется, Банк России в этом собственном рэнкинге оказался чуть ли не выше планеты всей. То на первом месте по одному критерию, то на четвертом - по другому. В целом себя елеем облили по полной: «по большинству критериев прозрачности для широкой аудитории он (Банк России) ближе к центральным банкам развитых стран» (в противовес банкам развивающихся стран).

Сложно оценить, что там думают в отдельных странах про свои центральные банки, чтобы взять всех и сравнить. Но можно посмотреть, что думают про наш ЦБ наши же граждане. Это может многое сказать о его действительной прозрачности. Для этого вполне можно взять данные с сайта ЦБ же. Сентябрь 2024 года

На вопрос о том, слышали ли они о том, что Банк России стремится удерживать инфляцию вокруг определённого процентного показателя, характеризующего годовой рост цен, в сентябре 2024 года положительно ответили 38% респондентов, отрицательно - 59%. То есть 59% опрошенных не в курсе того, чем занимается ЦБ в области денежно-кредитной политики! О динамике уровня коммуникаций ЦБ с обществом говорит еще тот факт, что в марте 2022 года тех, кто слышал про это, было больше (41%), а тех, кто не слышал - меньше (55%). Заодно можно добавить, что правильный ответ о целевом показателе инфляции от Банка России дали вообще всего 7% респондентов (два с половиной года назад, впрочем, их было 4%).

В общем, что-то подсказывает, что совсем не в юморе (хотя где он у ЦБ???) и не в количестве слов в пресс-релизе дело, когда речь идет о реальной прозрачности. Чтобы люди понимали политику, политика должна быть адекватна реальности, а не отрываться от нее.

#ЦБ #ключеваяставка #рейтинг

Высокая рождаемость vs экономический рост

Рождаемость в стране продолжает снижаться. Похоже, этот процесс слабо реагирует на текущую активную дискуссию о том, как нужно поощрять деторождение или наоборот, как «наказывать» граждан за нежелание становиться родителями.

В январе-августе 2024 года в России родилось на 27,1 тысяч меньше детей, чем годом ранее (снижение на 2,3%). Вместе с ростом смертности за тот же период на 51,9 тысяч человек (или 5%) это привело к естественной убыли населения почти на 400 тысяч человек.

В итоге, пока нет оснований полагать, что суммарная рождаемость в 2024 году превысит 1,4 ребенка на одну женщину. При этом надо понимать, что существует отрицательная связь между уровнем экономического развития и рождаемостью. Как раз недавно А. Силуанов высказал мнение, что Россия по уровню развития своей экономики уже опережает некоторые государства, которые называют себя развитыми.

За редким исключением, страны с высоким подушевым ВВП (порядка $50 000 по ППС в год) имеют рождаемость ниже уровня простого воспроизводства (2,1-2,2 ребенка на одну женщину). Исключения в этой группе стран - Саудовская Аравия и Кувейт, мусульманские страны с высокими нефтяными доходами.

В более близком для нас по уровню экономического развития Казахстане та же история. Доминирующая религия там - ислам (70% населения). Кроме того, высокую рождаемость в этой стране связывают с «нефтяным патриархатом». Согласно этой теории, в странах, богатых углеводородами и имеющих централизованную систему управления, в большей степени сохраняются патриархальные ценности и традиционное поведение женщин, несмотря на урбанизацию и доступ к образованию.

В России разворот в сторону традиционных ценностей пока не очень помогает выправить ситуацию с рождаемостью, но дождемся итогов года.

#дети #рождаемость #экономическийрост

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 21 по 27 октября:

🔸ДКП бессмысленная и беспощадная, или жизнь с новой ключевой ставкой

🔸Бюджет-2024: профицит vs дефицит

🔸О пользе приватизации: желаемое и действительное

🔸Какова отдача от инвестиций в инфраструктуру?

#блаблапятница

ДКП: бессмысленная и беспощадная

🔸Банк России сегодня, судя по всему, снова повысит ключевую ставку, и будет аргументировать это высокой инфляцией и растущими инфляционными ожиданиями. И этим он никого не удивит. Удивляет скорее другое – почему не происходит ощутимого снижения инфляции, если выбранная политика настолько эффективна, как нам все время подчеркивает ЦБ? Уже все лаги в реакции цен на ставку вполне должны были себя проявить.

Еще более страшно, что на фоне взлета ставок за облака и жесточайшей риторики представителей ЦБ инфляционные ожидания растут и растут. Их текущий октябрьский уровень вообще вышел на значение в 13,4%. К слову, более высокий их уровень за последние 2,5 года наблюдался лишь однажды! Это – явный признак того, что текущая политика провалилась, ибо доверие к ЦБ – краеугольный камень всего режима таргетирования инфляции. А растущие ожидания по инфляции на фоне ужесточения риторики – явный признак потери доверия.

С ужасающей регулярностью в последние дни выходят и новости о текущем или грядущем повышении цен на те или иные товары со стороны поставщиков. Только в октябре об этом объявили производители молочной продукции, мяса, хлеба и кондитерских изделий, куриных яиц, рыбы и морепродуктов и т.д. По сливочному маслу так вообще ситуация поражает – там еще и отгрузки сокращаются. И что характерно, ни в одном случае речь не идет о росте наценок и увеличении рентабельности – речь в основном идет о повышении издержек, со спросом никак не связанных (то есть сколько спрос ни ограничивай, это на конечные цены практически никак не повлияет). И при этом многие упоминают возросшие процентные ставки как один из основных факторов роста издержек, а с ними – и цен.

Вот такая вот антиинфляционная денежно-кредитная политика в исполнении Банка России. Бессмысленная и беспощадная.

#ЦБ #ключеваяставка

О пользе приватизации: желаемое и действительное

🔸«Правительство понимает необходимость разгосударствления экономики. Частные акционеры всегда более прагматичны, чем государство» – сказал А. Силуанов, пояснив, что планы по приватизации госкомпаний будут не только выполнены, но и перевыполнены.  
 
Сама по себе идея, безусловно, правильная – госсектор в российской экономике в последние годы разросся так, что стал занимать уже более 55% ВВП, и по данному показателю мы обогнали даже Китай (там доля госсектора в экономике снизилась до 40%). При этом эффективность работы госкомпаний отстает от частного бизнеса (например, в обрабатывающей промышленности производительность труда на госпредприятиях ниже показателей частных компаний более, чем в два раза. Поэтому планомерная приватизация, направленная на улучшение работы госкомпаний и развитие конкуренции, была бы только на пользу. А для бюджета доходы от приватизации стали бы подспорьем в финансировании бюджетного дефицита.  
 
Вот только определенности по планам приватизации пока что нет. В марте этого года А. Силуанов говорил, что план доходов федерального бюджета от приватизации должен быть расширен до 100 млрд руб. Теперь же представители Минфина говорят, что надо выполнить план таких доходов в объеме 50 млрд руб. (близкую цифру в 49,7 млрд руб. Минфин приводит как оценку фактических доходов от приватизации в 2024 году). Однако на последующие годы расширения приватизационных планов на федеральном уровне не предвидится: согласно проекту федерального бюджета, на 2025-2026 гг. планируемые объемы поступлений от приватизации составляют лишь по 5,5-5,6 млрд руб. в год. Примечательно, что еще в начале этого года план доходов от приватизации составлял лишь 1,2 млрд руб., а его резкое повышение произошло на фоне решений о продаже ранее национализированных предприятий.  
 
Судя же по фактическим поступлениям от приватизации, в январе-августе 2024 года (последние данные) субъекты РФ в вопросах приватизации оказались куда активнее федерального центра (по данным Федерального казначейства за этот период в федеральный бюджет поступил только 1 млрд руб. от приватизации, в то время как аналогичные доходы регионов составили 19,5 млрд руб.). Вот и получается, что рассуждения о пользе приватизации и сама приватизация – две большие разницы… 

#Минфин #бюджет #приватизация

Инвестиции в эпоху перемен

🔸Транспортная инфраструктура жизненно необходима для бесперебойного функционирования международной торговли. Но в последние годы этот важнейший сектор мировой экономики сталкивался с повышенным давлением под влиянием сначала эпидемических, а затем и геополитических факторов. Сбои в работе на транспорте дорого обходятся грузоотправителям и потребителям, а решение проблем с заторами, возникающими в кризис в наиболее узких местах инфраструктуры, требуют значительных инвестиций, которые не всегда удается согласовать из-за высокой стоимости проектов. Ключевой вопрос, который всегда возникает в ходе обсуждений: какова отдача от инвестиций в инфраструктуру?

Недавнее исследование разбирает этот вопрос на примере анализа американских портов. Результаты показывают, что при правильном планировании и выборе направлений для инвестиций в портовую инфраструктуру эти вложения способны приводить к существенному росту торговли и благосостояния. Тесная координация при принятии решений и комплексное развитие инфраструктуры также способствуют повышению эффективности вложений. Помимо расширения пропускной способности в наиболее узких местах, инвестиции способны оказывать положительное влияние на транспортную систему за счет более оптимального распределения потоков грузов в других ее точках. И самое главное: в условиях роста неопределенности в экономике отдача от инвестиций в инфраструктуру увеличивается. По оценкам, при росте показателя волатильности спроса в два раза общественное благосостояние в результате инвестиций в инфраструктуру в среднем также удваивается.

Так что в долгосрочном плане инвестиции действительно окупаются, а наилучший ответ на рост неопределенности в экономике - это инвестиции в повышение ее устойчивости.

#инфраструктура #инвестиции #транспорт #торговля

Бюджет-2024: профицит vs дефицит

🔸По итогам сентября 2024 года федеральный бюджет неожиданно оказался профицитным: доходы (26,3 трлн рублей) оказались выше расходов (26,1 трлн рублей) на 169 млрд руб. Причин такой бюджетной ситуации несколько: это и продолжающийся ускоренный рост как нефтегазовых, так и остальных доходов бюджета, и некоторое замедление темпов роста его расходов.

При этом в планах Минфина – по итогам года вернуться к дефициту бюджета. Ведомство оценивает, что в 2024 году доходы федерального бюджета должны вырасти еще на 37,4% по сравнению с текущим уровнем, а расходы – почти на 51%, что и приведет к формированию дефицита в объеме 3,3 трлн руб. Примечательно, что по этим оценкам годовые планы доходов и расходов должны быть перевыполнены на 2-3%.

В нашей ситуации возврат к дефициту федерального бюджета, который ожидается в результате ускорения расходов на фоне продолжающегося роста доходов бюджета – это в целом позитивное явление, указывающее на получение экономикой определенных стимулов к развитию.

Проблема с бюджетом может состоять в другом: похоже, что снова появляется тенденция к неравномерному расходованию средств, когда в течение года расходы сдерживаются, а под конец года ускоренно вбрасываются в экономику (а зачастую часть расходов так и остается неисполненной). Все это снижает стимулирующее воздействие таких расходов на экономику. Даже в том случае, когда средства в конце года оказались полностью выплачены, многие исполнители госконтрактов вынуждены до этого момента пользоваться кредитами на пополнение оборотных средств – и многие банки сейчас активно предлагают такие кредиты. Однако при действующих сверхвысоких ставках стоимость таких кредитов получается немаленькая – и выходит, что издержки компаний повышаются, прибыль – снижается, а значит, реальный стимулирующий эффект от госрасходов становится меньше.

Есть вопросы и к тому, сумеют ли в Минфине осуществить намеченные расходные планы до конца года. Объем плановых расходов на IV квартал, согласно Минфину, сейчас должен составить более 13 трлн руб., в то время как в последние два года расходы федерального бюджета в IV квартале составляли 11-11,5 трлн руб. Ситуации же, когда до триллиона рублей расходов оставались неисполненными, у нас бывали не раз, и сейчас исключать повторения этого тоже нельзя.

#бюджет #Минфин #доходы #профицит

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 14 по 20 октября:

🔸Естественный отбор от Банка России

🔸Про инфляционную спираль

🔸Победа над инфляцией и мнение ВТБ

🔸Как ФНС помогает Росстату

🔸О бедной доярке замолвите слово ...

#блаблапятница

Про инфляционную спираль

🔸В ЦБ считают, что средний уровень ставки должен быть выше в свете роста дефицита бюджета, тарифов и утильсбора. Об этом говорится в бюллетене "О чем говорят тренды", подготовленном департаментом исследования и прогнозирования ЦБ РФ.

Классно звучит? Да не то слово! Даешь двойной удар по экономике!

При этом нужно учесть, что:

1. Рост дефицита бюджета мог бы быть ниже в условиях более низкой ключевой ставки. Одни лишь запланированные расходы на субсидирование процентных ставок на следующий год превышают прогнозируемый дефицит бюджета, не говоря уже о более дорогих госзаимствованиях.

2. Повышение тарифов могло бы быть меньше в условиях более низкой ключевой ставки. Возьмем, к примеру, задолженность РЖД, которая составляет около 3 трлн рублей. Во сколько им обходится каждый процентный пункт повышения ключевой ставки, который они пытаются компенсировать повышением тарифов?!?! И такая ситуация не только с РЖД…

3. Повышение утильсбора, конечно, более сложная история, но при этом в том числе будет и помогать, конечно же, бюджету, дефицит которого мог бы быть ниже в условиях более низкой ключевой ставки… И тут см. пункт 1.

Так что еще вопрос, кто запускает инфляционную спираль в экономике.

#ЦБ #ключеваяставка

Как данные ФНС помогают Росстату

🔸Новые оценки распределения доходов и неравенства появились благодаря совмещению данных Росстата из регулярных обследования домохозяйств и данных ФНС из налоговых деклараций.

Оказалось, что в России почти вдвое выше доля населения с доходом свыше 150 тысяч рублей в месяц, чем считал ранее Росстат, и это увеличивает степень неравенства, то есть разрыва в доходах наиболее богатых и наиболее бедных слоев населения.

В частности, доход 150-200 тысяч рублей имели не 0,5% россиян, а 1,1% в условиях 2022 года. Доход свыше 200 тысяч рублей - не 0,3%, а 0,5%. При этом группа населения с доходом 100–150 тысяч рублей в месяц, напротив, сократилась с 2,3% до 1,8%, а численность среднедоходных групп не изменилась.

В общем-то всегда было известно, что официальная статистика плохо отображает социально-экономические и другие характеристики наиболее обеспеченных групп населения. Как известно, «деньги любят тишину», так что обследования и опросы Росстата просто не достигают этой части целевой аудитории. Либо всё-таки охваченные «единицы наблюдения» стремятся занизить свой уровень жизни, чтобы не особо выделяться из общей массы.

Поэтому идея исследователей из НИУ-ВШЭ (среди них, кстати, бывший руководитель Росстата - А. Суринов) совместить два источника данных для дооценки доходов обеспеченной части населения вполне здравая. Вот только выводы из этого исследования касаются в основном оправданности перехода к прогрессивной шкале налогообложения, который произойдет с 2025 года.

А хотелось бы еще и выводов о том, что пора пересматривать прожиточный минимум и границу бедности в сторону повышения, раз оказывается, что доход от 150 тысяч рублей в месяц уже не является чем-то исключительным.

#ФНС #Росстат #доход

Естественный отбор от Банка России

🔸Интересное умозаключение сделал зампредседатель ЦБ Алексей Заботкин о роли ключевой ставки в повышении эффективности экономики. По его словам, «при высокой ставке экономика способна развиваться за счет того, что ресурсы перераспределяются от менее эффективных компаний и собственников к более эффективным».

Здесь есть много «но», однако самое главное, что никакой структурной перестройки экономики при таком подходе ждать точно не приходится. Начиная банально с того, что уровень рентабельности в добыче полезных ископаемых у нас стабильно существенно выше, чем в обрабатывающей промышленности. Рентабельность проданных товаров, работ и услуг в добыче была на уровне 23-37,3% в 2017-2023 гг., в обработке тем временем - от 11 до 17,1%.

При этом понятно, что в проигрыше окажутся и долгосрочные капиталоемкие проекты, и стартапы, и малый бизнес, которым до стабильной высокой рентабельности еще дорасти надо. Да и в целом частный бизнес оказывается в проигрыше относительно более стабильного государственного сектора, который банки куда охотнее кредитуют (не говоря уже о доступе к непосредственно бюджетному финансированию).

Тем временем России нужна и развитая инфраструктура для логистических разворотов, и предпринимательская инициатива для импортозамещения, и гибкость частного сектора в условиях санкций. И если б это все получалось само, о необходимости структурной перестройки не твердили бы годами, в том числе и в самом Банке России. А вот гонка на выживание может очень дорого обойтись российской экономике.

#ЦБ #ключеваяставка #экономика #кредиты

О бедной доярке замолвите слово…

🔸На пленарном заседании российской агропромышленной выставки «Золотая осень-2024» вдруг все всполошились после некоторых оценок со стороны экс-главы Минсельхоза А. Ткачева. В частности, он отметил, что для того, чтобы доярка оставалась в отрасли, ее начальная заработная плата должна быть не меньше 120 000-150 000 рублей. Сейчас же в среднем зарплаты примерно раза в два меньше, хотя тут все зависит от сезона и региона – в марте это может быть и около 40 000 рублей, а летом – свыше 80 000 рублей (но и это «средняя по больнице»  -  где-то оплата может и 100 000 превышать, а где-то и на уровне 30 000 рублей оставаться.

Вопрос оплаты труда доярки возник в контексте обсуждения проблемы нехватки работников в АПК. Выбытие занятых здесь идет все более и более активно. Но если не заработной платой, то, как еще сотрудников привлечь в отрасль? Тем более что и госпрограммы комплексного развития села и содействия трудоустройству остаются в числе самых буксующих направлений поддержки. Пока что, увы, выгоднее курьером в город поехать работать, чем оставаться на селе.

Конечно, доярки, получающие по 150 000 рублей в месяц на начальном этапе – картина прекрасная, только пока что, с учетом рентабельности агробизнеса, не особо реалистичная.  А перспективы роста прибыльности агробизнеса (впрочем, как и многих других отраслей), -  все более туманные.

#АПК #ключеваяставка #зарплата #Минсельхоз #агробизнес #рентабельность

Победа над инфляцией: ЦБ сам не вывезет

🔸Поразительно, но уже даже госбанкиры указывают на то, что Банк России не в состоянии добиться снижения инфляции до уровня, который он сами себе определил как целевой.

«Победа над инфляцией в России – это кросс-функциональная задача. Только ЦБ не достигнет цели или достигнет с очень высоким уровнем процентных ставок надолго. Например, есть в банке какая-то кросс-функциональная область, которая на пересечении нескольких подразделений: финансы, ИТ, юристы. Поэтому один из способов - образуется какой-то проектный комитет. Я бы приветствовал, если где-то на уровне Президента и Администрации Президента, по согласованному алгоритму провозгласили бы регулярный совещательный орган по инфляции. Хуснуллин же проводит штабы по строительству дорог. По сути, все заинтересованы в снижении процентных ставок», - сказал на днях первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

И тут с представителем ВТБ можно согласиться сразу по всем пунктам.

Победа над инфляцией в России – это действительно кросс-функциональная задача, и особенно – в текущее время, когда наша страна находится в довольно необычной и неописанной в классических учебниках ситуации, связанной с необходимостью решать одновременно сразу несколько критически важных для развития страны задач. Рост спроса, на который постоянно пеняет ЦБ, происходит в условиях таких проблем на стороне предложения, которые сами собой не разрешатся. Легко рассуждать про рынок и про то, как он сам все разрулит и как «заколосятся» новые заводы и фабрики, лишь на основе веры в политику ЦБ. Куда труднее начинать инвестпроекты, имея запредельную ставку по кредитам и постоянные попытки со стороны финансового мегарегулятора ограничить спрос. И все это еще и в условиях жестких ограничений на импорт и на фоне роста его стоимости.

В этих условиях, единственный выход – это брать и разбирать каждую конкретную ситуацию, конкретную товарную группу, и обеспечивать практическое решение проблем. Если где-то есть действительный, а не мнимый перегрев из-за неоправданного роста спроса – это один тип решений. Если же рост цен обеспечивается тяжелыми проблемами на стороне предложения, то пытаться сокращать потребление этого товара – часто путь в никуда. Особенно если от этого зависит, например, скорость логистики или безопасность жизнедеятельности. Тут надо думать о том, как производителям помочь, а не наоборот. Конечно, не все проблемы можно решить низкими процентными ставками, но стоит учитывать, что на фоне высоких ставок многие меры поддержки теряют смысл, да и саму поддержку приходится направлять большей частью лишь на компенсацию высоких ставок.

А если игнорировать эту кросс-функциональность, то победа над инфляцией, если и случится (что само по себе далеко не факт), то достанется лишь очень дорогой ценой. Сохранение очень высоких процентных ставок надолго – путь как минимум к рецессии. Которая скорее всего быстро обернется стагфляцией, так как никакие глубинные причины инфляции за счет спада экономики решить не удастся.

#ЦБ #ключеваяставка #инфляция #рецессия #экономика

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 7 по 13 октября:

🔸Вся правда об инвестиционном налоговом вычете

🔸РЖД против угля

🔸О дисбалансах в торговле с Китаем

🔸Сельское хозяйство: все совсем не просто

🔸Жизнь российского пенсионера: индексация vs инфляция

#блаблапятница

Российским пенсионерам не позавидуешь

🔸Согласно проекту федерального бюджета, с 1 января 2025 года страховые пенсии будут проиндексированы на 7,3%. Для сравнения, в 2024 году была индексация на 7,5%.

Нынешний план на 2025 год соответствует текущему прогнозу Минэкономразвития по инфляции в предшествующем, 2024 году (те же 7,3%), однако на конец сентября годовая инфляция уже достигла 8,6% - 8,7%.

При этом рост цен на отдельные группы товаров и услуг, актуальные для пенсионеров, опережает общую инфляцию. К примеру, годовой рост цен на лекарства и медицинские товары сейчас составляет в среднем 11-12%, на платные медицинские услуги – более 9%. Жилищные и коммунальные услуги тоже успели подорожать на 10-13,5% в годовом выражении. А в 2025 году ожидается очередное повышение тарифов ЖКХ в среднем на 11,9% с 1 июля.

Показательно, что и прожиточный минимум пенсионера, согласно прогнозу Минэка, вырастет в 2025 году на 14,7% по отношению к 2024 году, что вдвое выше предложенного параметра индексации. Конечно, тут можно возразить, что пенсии по старости у нас больше прожиточного минимума пенсионера (он составил 13 290 рублей в 2024 году и 15 250 рублей – в 2025-ом). Однако верно и то, что прожиточный минимум - весьма условный показатель, и он не обеспечивает пожилым людям приемлемого качества жизни.

Между тем, на фоне роста цен реальный размер назначенных пенсий уже снизился на 0,6% в январе-августе 2024 года, а средний размер назначенных пенсий едва превысил 21 000 рублей. В следующем году размер пенсий подрастет на 1 300- 1 700 рублей, в том числе за счет индексации пенсий работающим пенсионерам (впервые с 2015 года). Однако, несмотря на прибавку, говорить о заметном росте материального благополучия пенсионеров не приходится.

#пенсия #инфляция

О дисбалансах в торговле с Китаем

🔸Новости о развитии российско-китайской торговли продолжают поступать на регулярной основе, но основная часть сообщений посвящена импорту из Китая. Так, в текущем году Китай в три раза нарастил поставки яблок в Россию, на треть выросли поставки автомобилей, на 20% - смартфонов и т.д. и т.п. Когда видишь такого рода сообщения, то возникает вопрос по поводу торговли с Китаем – улица ли это с двусторонним движением?

На первый взгляд – да. Если посмотреть на показатели января-августа 2024 года, то российский экспорт в Китай превышает объем китайского импорта. При этом экспорт вырос на 3,2% в годовом выражении, до $86,6 млрд, а импорт, видимо во многом вследствие проблем с платежами, демонстрирует более слабую динамику (рост на 0,41%, до $71,9 млрд).

Однако текущая структура торговли с Китаем мало чем отличается от структуры торговли с Европой в прежние годы, о диспропорциях в которой говорилось не один год. Мы в Китай отправляем в основном топливные ресурсы (75% экспорта), а оставшаяся четверть экспортного объема - также преимущественно сырье или продукты первого передела (руды, металлы, древесина). А вот поставки из Китая в Россию, напротив, весьма диверсифицированы (представлено 98 из 99 двузначных кодов таможенной классификации ТНВЭД), при этом часто речь идет о конечной продукции с высокой добавленной стоимостью. И тут, конечно, есть над чем задуматься – вряд ли нам удастся что-то импортозамещать или тем более выходить на мировые рынки с конкурентоспособной продукцией в то время, как на фоне уже развитой промышленной базы китайские власти продолжают активно стимулировать свою промышленность, в частности, снижая процентные ставки по кредитам. По идее для исправления ситуации российская промышленная политика должна становиться еще более активной, в том числе в области доступности кредитных ресурсов. Иначе так и будем импортировать все до последнего гвоздя из Китая, теряя возможности для собственного развития.

#торговля #Китай #импорт #экспорт

РЖД против угля

🔸По сети гуляет письмо гендиректора РЖД Олега Белозерова Президенту РФ, в котором глава госкомпании просит отменить гарантированные объемы вывоза угля угледобывающим регионам со следующего года. Достоверность письма не подтверждена официально, но данные в нем очень похожи на правду.

По оценке РЖД, пролонгация соглашений с такими регионами приведет к ограничению вывоза на восток 14-15 млн тонн высокодоходных грузов, сокращению инвестпрограммы компании и до 30 тысяч работников, занятых на инфраструктурных проектах, и недостижению национальной цели по увеличению экспорта несырьевых неэнергетических товаров. Ну и, конечно же, пролонгация обязательств РЖД приведет к падению доходов компании на 25 млрд руб. в 2025 году, ведь доходность перевозок неугольных грузов в 1,8 раз выше, чем угля.

Все это неудивительно, и РЖД можно понять. Единственное, что непонятно, это предложение компании в том же письме сделать одно исключение - оставить соглашение о гарантированных объемах вывоза 55,3 млн тонн угля плюс неугольных грузов для Кемеровской области - Кузбасса.

Видимо, крупнейшего получателя льгот трогать боятся. Но ведь РЖД сами в письме говорят, что до введения соглашения с угольными регионами монополия обеспечивала перевозку грузов «на недискриминационной основе». Намек на дискриминацию прочих грузов относительно угля сейчас очевиден. Но сохранение льгот для Кузбасса проблемы дискриминации полностью тоже не снимает. Напротив, добавляет к недовольным еще и угольщиков из других регионов.

Меж тем, мы уже писали не раз, что если уж есть необходимость поддерживать угольщиков квотами на вывоз, то надо это делать на конкурентной основе - например, сократить число квот и продавать их на аукционе. Ведь тогда угольщики будут конкурировать между собой и купить квоты смогут прежде всего предприятия с самыми эффективными месторождениями. Полученные же средства можно направить на социальную поддержку и перепрофилирование тех городов, где угольные производства неэффективны и неконкурентоспособны. Это было бы куда более справедливой опцией, чем лишать привилегий всех, кроме крупнейшего получателя таких привилегий.

#РЖД #грузоперевозки #уголь #Кузбасс

Ситуация в с/х: все совсем непросто

🔸Объем производства продукции сельского хозяйства, судя по последним данным, в январе-августе 2024 года упал на 3,2% в годовом выражении – и это несмотря на низкую базу прошлого года (в январе-августе 2023 года был спад на 2,1% в годовом выражении). А непосредственно в августе производство упало и вовсе на 14,7% по сравнению с августом 2023 г.

Сбор урожая идет пока с отставанием от прошлого года – по состоянию на 1 сентября 2024 года намолочено зерна 85,2 млн тонн – на 14,7% меньше, чем год назад. Да и в животноводстве при пока что еще благополучной ситуации (производство скота и птицы на убой в январе-августе 2024 выросло на 3,2% в годовом выражении в хозяйствах всех категорий), уже проявляются и нехорошие тренды: производство молока выросло лишь на 0,8%, яиц - упало на 1,8%, а поголовье скота сокращается.

На этом фоне очень «своевременными» выглядят планы сократить господдержку сельского хозяйства – во всяком случае пока что в бюджете на следующий год предполагается ее сокращение по сравнению с уровнем этого года. С учетом того, что на фоне растущих издержек даже и нынешняя помощь недостаточна, то в будущем с таким подходом, без создания стимулов для инвестирования, отрасль может впасть и в затяжную депрессию.

#с_х #сельскоехозяйство #урожай #господдержка

Вычет вычету рознь

🔸В Минэкономики подготовили проект постановления правительства об условиях федерального инвестиционного налогового вычета (ФИНВ, стимула к инвестициям, о котором спорят уже не один год). Суть данного документа – в том, чтобы ввести в действие вычет, общие «рамки» которого вступят в силу с начала 2025 года. То, что такой документ подготовили – безусловный плюс, так как в отсутствие этих деталей никакой вычет гарантированно не заработал бы. Однако условия, которые в итоге оказались там прописаны, показывают, что стимулирование инвестиций обещает быть более чем скромным.

Как говорится, следите за руками: в июле в НК РФ вносятся поправки, допускающие, что максимальный размер вычета может составить до 50% понесенных инвестиционных расходов. Затем обсуждается, что по факту этот размер стоит снизить, например, до 25%, потом до 17%. Ну а в подготовленном проекте постановления максимальный размер вычета составил… 6%! И хотя ФИНВ вычитается не из налоговой базы, а из самого налогового платежа (что, конечно, выгодно налогоплательщику), это все равно означает, что большая часть затрат инвестора под вычет не подпадет.

Зато доходы федерального бюджета точно не снизятся: установлено, что размер отчислений налога на прибыль в федеральный бюджет в 2025-2030 годах после применения вычета не может быть меньше суммы, соответствующей 3%-ной ставке налога на прибыль (то есть той суммы, которую федеральный бюджет получает от такой компании в 2024 году). И хорошо еще, что неиспользованные из-за этой нормы суммы можно перенести на следующие периоды (согласно проекту, вплоть до 10 лет). При этом обсуждавшаяся ранее норма о получении «налогового кэшбека» для тех компаний, которые инвестируют, но пока не получают прибыли, в проект документа не вошла.

Вызывает вопросы и то, по какому принципу определяли «допущенных» к получению вычета. Сам список, в сравнении с другими аналогичными перечнями, выглядит удивительно коротким. В нем всего пять пунктов. Из них три – это промышленность (добыча, обработка, а также производство и распределение электроэнергии, газа, пара и т.д.) Еще две строчки – это гостиницы и общепит, а также научные исследования и разработки. Хорошо, конечно, что для промышленности, остро нуждающейся сейчас в инвестициях, не стали делать фильтров и дали возможность получать стимулы всем участникам. Однако вся сфера строительства, транспорта, складского хозяйства, связи, здравоохранения и т.д. из этого процесса полностью исключена – как будто эти секторы экономики у нас в инвестициях вовсе не нуждаются. И здесь аргумент о том, что федеральному бюджету будет тяжело финансировать такой вычет, не работает. Ведь ставка налога на прибыль будет повышена для всех плательщиков, да и при таком размере вычета даже у тех, кто направил на инвестиции половину своей прибыли, в итоге налоговая нагрузка снизится лишь с 25% до 22% (что выше текущих 20%), так что поступления в бюджет все равно возрастут. Не говоря уж о том, что суммарные дополнительные поступления в федеральный бюджет от налоговой реформы в следующем году Минфин оценивает в 2,6 трлн руб.

Что же получится от принятия таких условий ФИНВ? Конечно, ряд компаний сможет получить определенный выигрыш по налогу (хотя во многих случаях не в виде снижения нагрузки, а в виде сниженного повышения). Однако на фоне запредельно высоких процентных ставок, крайне негативно влияющих на окупаемость практически любых инвестпроектов, вряд ли стоит всерьез рассчитывать, что ФИНВ сможет изменить инвестиционную ситуацию. В очередной раз возникает вопрос: мы хотим действительно стимулировать инвестиции, или только сделать вид, что стимулируем?

#Минэк #налоговаяреформа #инвествычет #ФИНВ

Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное за неделю с 30 сентября по 6 октября:

🔸ЦБ и наша реальность

🔸Бюджет-2025 или сюрпризы от Минфина

🔸Траектория ключевой ставки и неожиданности

🔸Росту тарифов быть

🔸Пессимистичный оптимизм российской экономики

🔸Как США становятся источником повышенных рисков

🔸Неурожай - любую причину выбирай! Что не так в АПК?

🔸Даешь среднее образование! А кто его даст?

🔸Что-то подсказывает, что пятничные повышения ставок от ЦБ удешевлению пятничных вечеров никак не помогут. Редкий случай, когда может это и не так плохо - здоровье бесценно. Для всего остального должна быть Mastercard иная денежно-кредитная политика😊
#блаблапятница

Даешь среднее образование в массы! А кто его даст?

🔸Помощник президента В. Мединский недавно заявил, что период получения образования в России должен быть сокращен: «Время диктует сокращение продолжительности среднего образования, то, что у нас 11 лет - это непозволительная роскошь... Оно должно быть спрессовано, чтобы потом раньше вступать в сферу профподготовки и быть конкурентоспособным…» То же самое, по его мнению, должно произойти и со средним профессиональным, и с высшим образованием.

В условиях дефицита кадров желание сократить период обучения понятно. Государство хочет, чтобы молодые работники как можно раньше выходили на рынок труда и применяли там имеющиеся навыки. Но проблема в том, что попытка интенсифицировать образовательный процесс наталкивается на дефицит квалифицированных педагогов и наставников.

В частности, в колледжах и техникумах доля мастеров производственной практики сократилась почти на 27% в период с 2017 по 2023 годы, по оценке РАНХиГС. Часть персонала уходит с этой работы по старости, а более молодые сотрудники находят работу на производстве, где зарплаты гораздо выше, чем в сфере образования.

В государственных школах, по разным оценкам, тоже не хватает от 50 до 250 тысяч учителей. Среди выпускников педвузов около 40% сразу не рассматривают работу по специальности. А те, кто уже имеет опыт работы в обычной школе, из-за высокой нагрузки и невысокой оплаты часто уходят в частные образовательные учреждения или становятся репетиторами. В итоге как минимум в 20 российских регионах отмечается хронический дефицит школьных учителей математики, русского языка и литературы, иностранных языков, физики.

В такой ситуации призывы сократить период обучения без существенного сокращения и пересмотра программы неизменно приведет к дальнейшему росту нагрузки на педагогов и снижению качества образования. «Спрессовать» образование так, чтобы конкурентоспособность выпускников не снизилась, а выросла, и педагоги при этом тоже живы остались - не такая уж тривиальная задача…

#образование #колледж #техникум