bitkogan Telegram Posts  

🏠 Много ли жилья в России?

Знаете, в России жилья вроде бы и немало, а вот на каждого человека его по-прежнему маловато. У нас в среднем — одна жилая комната на человека. Для сравнения, в странах Евросоюза — аж 1,6. Почувствуйте разницу.

А если смотреть по квадратным метрам, то на каждого россиянина приходится около 29 квадратов. На графике видно, что это тоже заметно меньше, чем в развитых странах.

Почему так? На мой взгляд, причин две — и они довольно очевидные.

1️⃣У нас мало частных домов

Всего 38% россиян живут в собственных домах. А в среднем по развитым странам — около 45%. А дом, сами понимаете, почти всегда просторнее квартиры.

2️⃣«Эпидемия однушек»

В России четверть всего жилого фонда — это однокомнатные квартиры. Для сравнения: в Венгрии — всего 10%. Причём это не пережитки советского прошлого. Всё гораздо свежее: сейчас половина всех новых квартир — однушки. Это отражение того, как меняется наша жизнь. Люди позже заводят семьи, реже рожают детей, чаще живут в одиночку.

Но всё-таки со временем многие хотят расшириться. По опросу ДОМ.РФ и ВЦИОМ, 12,6 млн семей планируют улучшить свои жилищные условия и имеют для этого возможность.

📎И не стоит забывать: почти две трети всех домов в стране были построены ещё до распада СССР. Много жилищного фонда будет выбывать из эксплуатации в ближайшее десятилетие.

В общем, спрос на жильё в России точно никуда не денется — он будет только расти. Особенно когда процентные ставки будут снижаться и брать ипотеку станет легче.

#недвижимость

💰bitkogan

❗️Путин объявил Пасхальное перемирие сегодня с 18 часов

Он распорядился на период пасхального перемирия остановить все боевые действия — до 00:00 21 апреля.
#геополитика 🔥HOTLINE

📣 Друзья, небольшое объявление:

Наша традиционная воскресная передача «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым в этот раз выйдет в записи. Опубликуем завтра, 20 апреля, после 14:00.

Поговорим о самом важном:

◽️Насколько реальны риски того, что США выйдут из мирных переговоров по Украине?
◽️Могут ли в ближайшее время ослабить или даже снять санкции с России?
◽️Что сейчас происходит с долларом и чего ждать от рынков в целом?

И как всегда, затронем ещё много интересного.

🔗 Анонс будет, как обычно, в канале в первой половине дня.

💰bitkogan

🚘 Что происходит с Tesla?

С начала 2025 года Tesla потеряла почти 40% своей стоимости из-за огромных репутационных рисков. Несмотря на это, с точки зрения бизнеса, компания обладает самодостаточным производством, лидерством на рынке, уникальной бизнес-моделью, стабильными денежными потоками и органическим ростом.

Кроме того, Tesla отличается от конкурентов одним из самых высоких показателей рентабельности в индустрии.

Репутация Tesla переживает не лучшие времена из-за того, что личность основателя резко приобрела одиозный характер и начинает негативно влиять не только на бренд, но и на операционные показатели. Однако здесь надо вспомнить, что многие переживали и не такой удар по репутации. Показательный пример — судьба ныне всем известных немецких компаний в период Второй мировой войны.

🚩К тому же бизнес вполне может выживать и без своего основателя, если совет директоров решит уволить Маска с поста CEO (гендиректора) Tesla.

🔎Компания демонстрирует стабильные финансовые показатели. Несмотря на то, что доходы с 2023-го стагнировали, с финансовой точки зрения Tesla выглядит устойчиво: стабильно положительный денежный поток (free cash flow), отрицательный чистый долг (на счетах компании порядка $36 млрд при общей долговой нагрузке в $13,6 млрд).

Какие еще существуют триггеры для акций Tesla? Каковы ключевые риски? В пятницу мы опубликовали подробный аналитический обзор в мобильном приложении bitkogan. Материал доступен подписчикам наших продуктов и стратегий.

#tech

💰bitkogan

В начале года ЦБ РФ совместно с Мосбиржей опубликовали доклад с рекомендацией об информационной прозрачности на рынке ценных бумаг. Цель — повышение прозрачности эмитентов и увеличение инвестиционной привлекательности.

➡️ Такие мероприятия нужны для того, чтобы понимать, как компании выполняли обещания перед своими размещениями в рамках IPO.

В рамках этих инициатив мы пообщались с одним из эмитентов, который размещался в 2023 г., и который изъявил желание стать участником программы создания акционерной стоимости. Речь идет про Евротранс.

Затронули важные вопросы:

▫️Как Евротранс чувствует себя сегодня?
▫️Насколько реализованы обещания, которые давались до выхода на IPO?
▫️Какие перспективы у компании в будущем?
▫️За счет чего Евротранс смог показать столь сильные результаты в 2024 году?
▫️Каких планов компания придерживается по дивидендам?

На мой взгляд, открытое взаимодействие эмитента с инвесторами — важнейшая составляющая успеха на фондовом рынке.

🔗 Смотрите наше интервью в ВКонтакте и на YouTube, и пишите в комментариях, с кем нам пообщаться в следующий раз.

#видео

💰bitkogan

GREAT SCOTT!

Путешествия во времени постоянно будоражат воображение людей. При этом в Сеть иногда просачиваются те или иные «факты» по данной теме, достоверность которых никто не может подтвердить. Была подобная история и на фондовом рынке.

➡️ Эндрю Карлсин — вряд ли это имя что-либо говорит российскому инвестору. Между тем в свое время этот человек наделал много шума на рынке США.

На дворе стоял 2003 год, и рынок еще жил воспоминаниями о кризисе доткомов. В одном из американских таблоидов появилась информация о некоем Эндрю Карлсин, который был арестован полицией по подозрению в манипуляциях на рынке.

▪️Результаты его торговли были поистине невероятными. Имея на счету изначально около $800, он совершил 125 сделок и заработал $350 млн. Как говорится, сбылась мечта трейдера-идиота.

Эндрю покупал волатильные акции, которые спустя небольшое время взлетали в цене после важных корпоративных событий. Предугадать их было практически невозможно, а торговля инсайдом со столькими эмитентами… В это тоже верится с трудом, мягко говоря.

При этом все сделки были успешными — новоиспеченный трейдер не ошибался.

Полностью историю Эндрю и что в итоге из этого вышло читайте в мобильном приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей». Материал доступен всем пользователям.

#инвестиции

💰bitkogan

💰 Счастье и деньги: при чем тут культурный код?

Что отличает нас от животных? Ну, кроме того, что мы научились ходить в костюмах и делать селфи. Наверное, то, что мы можем думать о будущем. Вот только думаем о нём так, что временами лучше бы не думали вовсе. Посмотрите на историю — она не то чтобы полна разумных решений.

Почему так происходит? И какая роль денег во всем этом?

➡️Начнем с установок. Мы уже писали про наш постсоветский багаж — «не в деньгах счастье» (как будто кто-то проверял 😜) и тому подобное. Если уж не заработали, то расскажем, что не очень и хотелось. Это кстати не что-то оригинальное. Те же американец Кийосаки или немец Шефер пишут о схожих вещах на Западе.

Кстати, перенимать чужой опыт нам мешают когнитивные искажения. Например, мы считаем себя исключительными и наш опыт должен быть таким же. Смотрим на успешных, но делаем по-своему.

➡️Другая крайняя позиция: «чем богаче, тем счастливее». Приводит к тому, что люди не работают столько, сколько нужно, чтобы быть «разумно счастливым». Тормоза не срабатывают. Ведь дальше можно тратить время на другие интересные занятия. Но жители развитых стран хотят большего и пашут много больше оптимального.

➡️Мы писали: есть определенный уровень, после которого удовлетворенность жизнью не растет. Ни в России, ни в Монако. Просто цифры разные.

➡️А уж сколько мифов вокруг денег: мол они могут дать свободу, спокойствие, статус и прочие элементы счастья. И дают. Если внутри все в порядке. Иначе с миллионом на счету вы будете волноваться, что у соседа два.

➡️Теперь про бедные страны. Есть такие места, где денег мало, а люди живут долго и счастливо. Почему? Потому что не одни, не в стрессе, не в айфоне. Там у них — бабушки, соседи, разговоры, солнце. Тепло не только от климата, но и от отношений.

✔️Чтобы быть счастливым сейчас и не опоздать в будущее — признайтесь себе: вы не уникальны. Нет, вы, конечно, замечательный, но не исключение из правил. Установки будут мешать, но это нормально. Так психика защищается (в т.ч. от депрессии).
✔️Тут очень важны цели, в том числе финансовые. Пусть они будут умными (SMART).
✔️«Редактируйте» кусочки своего культурного кода (установки), учитесь на чужом опыте и так повышайте свой уровень и богатства, и счастья. Шкала у всех разная, просто найдите свою.
✔️И не превращайте фоновый негатив в интерьер.

💡Совет от bitkogan — что почитать?
▪️Александр Аузан. Культурные коды в экономике
▪️Дэрон Асемоглу. Почему одни страны богатые, а другие бедные
▪️Дэниэл Гилберт. Спотыкаясь о счастье
▪️Дэн Бюттнер. Правила долголетия

❤️ Я счастлив!
👍 Я счастлив, но денег маловато
👎 Я несчастлив, хоть и при деньгах
🤬 Я несчастлив при любом раскладе

Как бороться с установками, расскажите в комментах ⤵️

💰ПРОСТО

Что происходит с Ozon?

На днях стало известно, что фонд «Восток Инвестиции» продал свою долю в Ozon за 38,3 млрд руб. Сделка была закрыта ещё в 2024 году, но РБК сообщил о ней только сейчас. Кто новый владелец — неизвестно. Известно лишь, что это российская компания, не находящаяся под санкциями.

Что это значит для бизнеса, инвесторов, рынка?

Ничего.

1️⃣Во-первых, уже 4 месяца, а то и больше, Ozon работает при новом акционере.

2️⃣Во-вторых, у Ozon нет контролирующего акционера. Сейчас структура капитала выглядит так:

▫️31% — у АФК «Система»
▪️28% — у нового владельца (ранее — фонд Baring Vostok)
◾️остальное — в свободном обращении (free-float)

Контроля ни у кого нет, и по уставу даже в совете директоров никто не может тянуть одеяло на себя: и «Система», и бывший Baring Vostok (ныне — новый акционер) могут назначать только по 3 из 9 членов совета. Все решения принимаются большинством голосов, и это надежная защита от того, чтобы ни один акционер не мог принимать решения, которые ему захочется.

💭Иными словами, смена акционера никак не влияет на управление бизнесом Ozon. Тот как рос операционно и финансово, так и продолжает расти. Что особенно ценно в условиях жёсткой политики ЦБ.

Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Ozon по-прежнему — одна из самых интересных историй на российском рынке.

#российский_рынок

💰bitkogan

РУСАЛ: есть ли будущее у идеи?

Акции РУСАЛа (RUAL) включены в одну из наших стратегий в приложении bitkogan и пока находятся в умеренном убытке. Объясняем почему.

Что с финансами?

Как мы уже писали в нашей рубрике «Анализ отчетности», РУСАЛ опубликовал неплохие цифры за 2024 год.

➡️ Так, например, EBITDA увеличилась на 90% год к году, что позволило компании снизить долговую нагрузку.

➡️ Коэффициент Чистый долг/EBITDA на конец прошлого года составил 4,3х по сравнению с 7,4х годом ранее.

Конечно, пока нагрузка остается высокой, однако, по нашим оценкам, РУСАЛ может еще больше ее уменьшить в последующие периоды.

Почему мы так думаем?

Компания активно работает над оптимизацией затрат, прежде всего, в контексте поставок глинозема.

➡️ Так, например, недавно было объявлено, что РУСАЛ приобретет до 50% индийского глиноземного завода Pioneer мощностью 1,5 млн т. На первом этапе российская компания купит 26% за $243,75 млн. Предполагается, что РУСАЛ будет получать глинозем из Индии пропорционально своей доле участия в акционерном капитале Pioneer.

Ранее также сообщалось, что РУСАЛ купил 30% китайского производителя глинозема компании Hebei Wenfeng, который будет поставлять для РУСАЛа около 1,4 млн т продукции.

◽️Рост доли собственного сырья в структуре затрат — это повышение степени вертикальной интеграции и, соответственно, рост EBITDA и рентабельности. При условии стабильных цен на алюминий. Таким образом, в случае роста показателя, продолжит снижаться и долговая нагрузка РУСАЛа, а это позитивный сигнал для акций.

Плюс, не забываем о том, что есть вероятность возобновления поставок алюминия в США. Правда, это пока гипотетически, и многое тут будет зависеть от решения текущих геополитических вопросов.

💰Более подробный обзор доступен подписчикам российских стратегий в приложении bitkogan.

#российский_рынок

💰bitkogan

Спецдивиденд или выкуп в Globaltrans

Вчера Globaltrans объявил о передаче активов в рамках сделки по продаже российских операционных компаний в пользу ЗПИФ «Трансатлант» на сумму $767 млн. При этом выплаты номинированы в рублях.

А уже сегодня СД компании утвердил выплаты спецдивидендов в размере 335 руб. Казалось бы, поток событий закончен, но нет.

Один из акционеров, Aqniet Holding Group, объявил о добровольном выкупе депозитарных расписок Globaltrans по 200 руб. Цена на бирже AIX — около 280 руб.

На первый взгляд может показаться, что выбор очевиден — получение дивидендов. Но, к сожалению, здесь много сложностей:
◽️Во-первых, проблема с инфраструктурой Euroclear и Clearstream. Денежные средства могут просто «зависнуть» в контуре и дивиденды не дойдут до акционеров.
◽️Во-вторых, держателям придется заплатить налог на дивиденды, вычитаем еще 15%.
◽️В-третьих, индивидуальные комиссии удержит банк-депозитарий.
◽️В-четвертых, не до конца ясен курс будущей конвертации дивидендов из-за волатильности валют.

➡️ Все это приводит к мысли о том, что, судя по всему, получение спецдивиденда может обернуться большей проблемой и меньшей выгодой для акционеров.

Оставшимся акционерам Globaltrans целесообразно рассмотреть предложение о выкупе по 200 руб. Даже в случае убытка. Сейчас это деньги на столе, а потенциальный убыток даст налоговый вычет по другим инвестициям. Все-таки риск того, что выплаты по спецдивиденду просто не дойдут до акционеров, достаточно велик.

#российский_рынок

💰bitkogan