ABTRUST

Отчасти поэтому я не люблю работать дома! Я бы ещё один вариант добавил "Дома" - "пирожок" с "работа и домашние дела" 😁

👇👇👇

Думал запихнуть это в тег #юмор. Но ведь реально так и есть...

Дорога - это огромный поглотитель времени. Когда я был наёмным сотрудником, я отказывал всем, к кому было долго ездить. Старался, чтобы путь был в пределах 30-40 минут максимум.

Рекрутеры бывало еще так возмущались 😅 (конечно, не им же кататься по 2-3 часа в сутки).

А на работе что я и раньше у компа перекусывал, что и сейчас продолжаю. И с кофе то же самое.

П.с. - субботний выпуск YouTube сегодня опубликую чуть позже.

#база   
    
💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond

Результаты портфельно-алгоритмической стратегии AITRUST 2.0 (END DATE 2025-01-31)

Стратегия AITRUST 2.0 в отличие от своего собрата AITRUST представляет из себя микс трёх стратегий: ABTRUST, ABIGTRUST и AHTRUST. Она включает в себя все преимущества портфельных подходов в инвестициях с аллокацией по классам активам, алгоритмическую торговлю и увеличенную долю вложения в акции. Несмотря на большее число в портфеле, чем в стратегии AITRUST, волатильность AITRUST 2.0 остается практически такой же из-за раскоррелированости всех базовых стратегий между собой.

Соотношение базовых стратегий выглядит так:
✅ 70% - Портфельная стратегия с динамическим управлением ABTRUST, активы которой вкладываются в облигации, акции, золото и фонды денежного рынка
✅ 15% - Алгоритмическая стратегия на ликвидных фьючерсах ABIGTRUST, которая торгует на срочном рынке контрактами на индекс РТС, USDRUB, CNYRUB, Газпром и Сбербанк
✅ 15% - Портфельная стратегия на АЛЬФА СКАКУНАХ AHTRUST, активы которой вкладываются в акции, которые потенциально могут обойти индекс широкого рынка

Доходность стратегии AITRUST 2.0 (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: +0.5 %
✅ За 1 год (скользящий): -0.5 %
✅ С начала года: +0.5 %
✅ За весь период: +261.9% или +17.1% годовых

Сравнение стратегии AITRUST 2.0 за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSCLASSICBM*
Показатели стратегии AITRUST 2.0:
✅ CAGR, %: +17.1
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +16.6
✅ Волатильность, % в год: 11.2
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.89
✅ BETTA***: 0.31
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 32.7
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 9.3

Показатели стратегии RUSCLASSICBM:
✅ CAGR, %: +8.4
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +9.2
✅ Волатильность, % в год: 14.1
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.18
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 2.5
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

Надеемся, что AITRUST 2.0, будет также популярна среди наших клиентов и потенциальных клиентов, как и предыдущая AITRUST.

О том, как присоединиться к нашей стратегии AITRUST 2.0 можно прочесть здесь ➡️

* RUSCLASSICBM - портфель состоящий на 60% из индексного фонда, повторяющего индекс MCFTR, и на 40% из индексного фонда, повторяющего индекс RGBITR. До появления в России биржевых фондов на соответствующие индексы, используются сами индексы. Ребанасировка между фондами происходит 1 раз в начале каждого года.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 6,62% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSCLASSICBM

На первом графике (красные столбцы диаграммы) показана доходность в % годовых моей стратегии ABTRUST (моего портфеля) с расчётом в скользящем окне ровно за год. Например, первый столбец это доходность за период с 31.03.2005 по 31.03.2006, второй - с 30.04.2005 по 30.04.2006, и т.д. Если поизучать этот график, то несложно увидеть, что из 227 значений 43 были отрицательными, то есть почти 20% из этих скользящих лет мой портфель был убыточным. И можно сказать, что такие периоды длились достаточно долго. А если ещё сравнить эту доходность например с депозитами или годовыми ОФЗ, то их точно будет больше - обратите внимание на период 2008 - 2009 год, 2012 - 2015, 2021 - 2023. Находясь в эти периоды инвесторы унывают и начинают думать, что лучше бы они вложил в депозит. Существенно сильнее возникает ощущения, что маркет - тайминг должен убирать такие истории (это заблуждение, но в этой статье не об этом) и у многих не выдерживают нервы, они уходят. Или обратная картина, например смотрим на 2014 - 2015 - они прекрасны, на исходе этого периода вновь испечённые инвесторы начинаю приходить на рынок, но уже результаты 2016 - 2017 не столь впечатляющее, в 2017 - 2018 вообще скатываются на доходность ниже депозитов, и что происходит - снова уход :) Всё это связано с тем, что люди действительно имеют слишком маленький инвестиционный горизонт, иногда даже не смотря на заявления, что они готовы инвестировать в долгую.

А теперь смотрите на втором графике (столбцы зелёные), так выглядит доходность проценте ходовых в скользящем окне в 5 лет! Из 179 значений ни одного убыточного периода, ещё раз - ни одного периода! Только 15 из них меньше 8% - среднего темпа инфляции в период с 2005 по 2024, и то все они приходятся уже на последние годы, а с 2017 по 2025 годовой темп инфляции уже 6,62%, а тогда в представленном расчёте таких периодов только 4. Кстати, этот график также показывает, почему маркет-тайминг уже не практически не важен. Подумайте сами почему он это доказывает. А представьте как будет выглядеть 10-ти летний вариант?

Я думаю, вы уже понимаете к чему я подвожу. Из-за слишком короткого горизонта в инвестициях (повторюсь - не обязательно, что этот горизонт именно таргетируется, достаточно, что он просто воспринимается так, несмотря на заявления или желания рассматривать его от 5-ти лет и выше) люди принимают неправильные инвестиционные решения, что не позволяет им извлечь максимум эффекта. Большинство инвесторов - сами враги своего благополучия.

В конце я хотел бы провести такую на мой взгляд интересную параллель. Наверняка многие слышали, а возможно и читали роман Фрэнка Герберта - Дюна, там вся экономика крутиться вокруг минерала, который называют spice. Сильные дома бьются за возможность его добывать и продавать. Войны, интриги, убийства, Харконенны, Атрейдесы, в общем всё как в жизни, но что самое главное? The spice must flow! И неважно, что происходит! Вот так и инвестор должен смотреть на всё и дать возможность его спайсу течь в его карман, и для начала достаточно пересмотреть свой горизонт!

Психология частных инвесторов в цифрах или the spice must flow

Почему многие частные инвесторы не достигают результатов на бирже, и поведенческие патерны так сильны? Почему физические лица очень часто не вовремя приходят на биржу и не вовремя уходят с неё? Такой тип поведения подтверждается многими исследованиями и на «кончиках пальцев чувствуется» брокерами и управляющими. На то много причин, но прежде всего психологических. Уверен, что профессионалы, исследующие поведения масс могли бы предложить свои очень интересные объяснения, я же постараюсь это рассказать о них на двух простых графиках, которые приведены к данной статье, на примере моей стратегии ABTRUST и в российских реалиях.

Как и в любом обществе, в российском есть свои очень сильные нарративы, которые могут ослабнуть только при смене пары поколений. Если смотреть на современную историю после распада СССР, то в лучшем случае мы имеем дело пока только с одной сменой, и до следующей нам ещё лет 20. Именно поэтому распад СССР ещё жив в умах большого слоя населения, но уже не так силён, как дефолт 98-го года, который любят «вспоминать» при каждом удобном случае. (Кстати, в США были сильны свои нарративы которые тоже мешали большинству частных лиц извлечь выгоду из фондового рынка длительный период времени - это два поколения после великой депрессии). Отчасти поэтому российский инвестор очень «пуглив» и считает, что прогнозировать что-то на долгосрок нельзя. Это очень сильно мешает в принятии правильных инвестиционных решений. В целом фондовые рынки, и российский не исключение, устроены так, чтобы «вознаграждать инвесторов за терпение». Не зря оракул из Омахи - Уоррен Баффет, говорил: «Рынок это место где деньги активных, переходят к терпеливым». Лично мои результаты стали намного стабильнее, когда я понял, что инвестиционный горизонт стоит рассматривать от 5 лет. Но большинству частных инвесторов эту концепцию принять очень сложно, их постоянно пугают обесценением рубля, крахом экономики, дырами в бюджете и многими другими страшилками.

Ещё один интересный фактор, который сказывается на поведение частных инвесторов, это, как бы сказали математики, - очень высокая дискретность оценки результатов и принятии решений. Мы с детства привыкаем, например, многое отмерять календарным годом. Новый год или рождество - это для подавляющего большинства условный рубеж, в который подводят итоги и обещают себе начать бегать, бросить курить или заняться инвестициями :). А между тем, жизнь в реальности непрерывна, и по сути нет никакой необходимости делать измерения и принимать значимые решения только с 1 декабря по 31 января. Это же касается и инвестиций. Процесс непрерывен. У инвестора не должно быть разницы в голове между измерение той же доходности за 1 год с начала января по конце декабря, или с начала августа по конец июля следующего года.

Теперь можно перейти к графикам, чтобы объяснить, почему же то, что написано выше, так мешает людям правильно инвестировать.

👇👇👇

Результаты портфельно-алгоритмической стратегии AITRUST (END DATE 2025-01-31)
ежемесячная публикация результатов

Стратегия AITRUST представляет из себя микс двух стратегий ABTRUST и ABIGTRUST. Она включает в себя все преимущества портфельных подходов в инвестициях с аллокацией по классам активам и алгоритмической торговли. Сила данной стратегии в раскореллированности обоих подходов между собой. Это значит, что в период падений портфель должен проседать существенно меньше, чем простые рыночные портфели, а в период роста получать дополнительный доход от алгоритмической торговли, беря таким образом лучшее из обеих стратегий.

Соотношение стратегий выглядит так:
✅ 85% - Портфельная стратегия с динамическим управлением ABTRUST, активы которой вкладываются в облигации, акции, золото и фонды денежного рынка
✅ 15% - Алгоритмическая стратегия на ликвидных фьючерсах ABIGTRUST, которая торгует на срочном рынке контрактами на индекс РТС, USDRUB, CNYRUB, Газпром и Сбербанк

Такой вариант выбран не случайно. Дело не столько в математических расчётах, сколько в психологии. Люди не склонны полностью доверять алгоритмам, а фьючерсный рынок не безопасное место. Поэтому в самом негативном сценарии, вероятность которого лично я оцениваю меньше 5%, может получится так, что будут потеряны все деньги на фьючерсном рынке. И я не про работу алгоритмов, а про форс-мажоры, которые встречаются. Тогда вложения в ABTRUST позволят сохранить большую часть капитала, а возможно и нивелировать потерю целиком. Таким образом, соотношение 85/15 очень комфортно и именно поэтому я его публикую их открыто (в случае интереса клиентов есть и другие соотношения).

Доходность стратегии AITRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: +0.6 %
✅ За 1 год (скользящий): +1.8 %
✅ С начала года: +0,6 %
✅ За весь период: +212.2% или +92.9% годовых

Сравнение стратегии AITRUST за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSCLASSICBM*
Показатели стратегии AITRUST:
✅ CAGR, %: +15.0
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +14.8
✅ Волатильность, % в год: 11.3
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.72
✅ BETTA***: 0.17
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 48.8
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 7.7

Показатели стратегии RUSCLASSICBM:
✅ CAGR, %: +8.4
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +9.2
✅ Волатильность, % в год: 14.1
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.18
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 2.5
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

О том, как присоединиться к нашей стратегии AITRUST можно прочесть здесь ➡️

P.S. С июля 2024 публикуются данные комплексной стратегии AITRUST, которая предлагается и работает у VIP клиентов.

* RUSCLASSICBM - портфель состоящий на 60% из индексного фонда, повторяющего индекс MCFTR, и на 40% из индексного фонда, повторяющего индекс RGBITR. До появления в России биржевых фондов на соответствующие индексы, используются сами индексы. Ребанасировка между фондами происходит 1 раз в начале каждого года.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 6,62% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSCLASSICBM

Мой комментарий по текущей ситуации на фондовом и валютном рынке, а также закрытии обменных пунктов банками:

https://russian.rt.com/business/news/1434448-finansist-bacherov-kurs-rublya-perspektivy

Мастер-класс «Что дозволено Юпитеру, не дозволено быку! Чем схожи и чем отличаются инвестиционные решения крупных институциональных и независимых участников рынка ценных бумаг»

19 февраля Высшая школа бизнеса НИУ ВШЭ проведет мастер-класс «Что дозволено Юпитеру, не дозволено быку! Чем схожи и чем отличаются инвестиционные решения крупных институциональных и независимых участников рынка ценных бумаг» и презентует программу профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки»
Мастер-класс проведут эксперты-практики:
✅ Алексей Бачеров, академический руководитель программы, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, управляющий активами и инвестор со стажем более 20 лет, основатель Family Office Инвестиционное партнерство ABTRUST
✅ Станислав Пономарев, директор проектов Инвестиционного центра Сбербанка, ранее заместитель руководителя Управления фондовых операций в УК ТФГ (лучший фонд облигаций 2018), 15 лет на фондовом рынке, управлял портфелями институциональных клиентов
✅ Сергей Трофимов, системный трейдер, управляющий активами, 18 лет на финансовом рынке, автор популярных стратегий на сервисе “Финам Автоследование” (среднегодовая доходность одной из стратегий 70% годовых), серебряный призер конкурса ЛЧИ Мосбиржи в номинации “трейдер-капиталист”, автор телеграм-канала “Amigotrader”

Ведущие финансовые эксперты и участники онлайн-презентации и мастер-класса обсудят:
✅ чем принципиально схожи и различны решения, которые могут предложить профессиональные участники рынка в разных весовых категориях;
✅ как крупные структуры подходят к разработке индивидуальных решений, и как независимые управляющие продвигают свои услуги на масс маркете;
✅ насколько сильно влияет сила бренда на инвестиционные продукты;
✅ действительно ли эффект масштаба влияет на размер комиссий и в какую сторону.

«В название мастер-класса я вынес крылатое латинское выражение Quod licet Jovi, non licet bovi (Что дозволено Юпитеру, не дозволено быку), которое приписывается Теренцию, древнеримскому драматургу. Смысл фразы уловить весьма просто - что могут одни, не могут другие. В реальной жизни это правило работает в обе стороны. Сегодня на бирже инвестирует много физических лиц, и я уверен, что наш мастер класс поможет развеять многие заблуждения и нарративы, которые присутствуют в инфопространстве», — Алескей Бачеров,  академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» ВШБ НИУ ВШЭ.

Регистрация: https://clck.ru/3DLDSb

Слева направо: Иван Фомин (УК ФБ Август), Артур Зарипов (RANKS), Алексей Бачеров

2 февраля я писал, что в Прайм вышла в сокращенном виде статья, которую я писал для Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ.

Вчера в Агентстве Бизнес Новостей опубликована полная версия статьи "Подходы к выбору ценных бумаг для инвестиционного портфеля в 2025 году", которая мне, как автору, нравится существенно больше.

Напомню, что данную статью я писал в сотрудничестве с ребятами из RANKS (научно-исследовательское IT-предприятие с уникальной методологией для оценки инвестиционной привлекательности компаний по всему миру). Они поделились своим виденьем микротрендов 2025 - 2026 года на фондовом рынке России, а также рассказали о 5 эмитентах, на которые стоит обратить внимание инвесторам.

По моему приглашению Артур Зарипов, один из основателей компании RANKS, согласился провести мастер класс 1 марта 2025 для слушателей текущего набора программы «Финансовые и фондовые рынки» Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ по теме «Технологии инвестиций 21 века».

Кроме того не могу не отметить, что RANKS — сотрудничает с УК ФБ Август, где реализуют стратегию доверительного управления «RANKS – акции России», также там представлена стратегия под моим управлением «Инвестинг» (упаковка в виде официального ДУ стратегии ABTRUST)

Фондовый рынок и ставка ЦБ: день любви? / Биржевая среда с Яном Артом
14 февраля 2025 Центробанк принимает очередное решение по ключевой ставке. Фондовый рынок России однозначно отреагирует на это: если ставка останется неизменной - подъемом. С конца декабря 2024 фондовый рынок России переломил негативные тенденции 2024 года и продолжает подъем. Насколько велика вероятность повторения успеха 2023 года? Какими будут дивиденды российских эмитентов? Каких стратегий сегодня стоит придерживаться частным инвесторам?
В  гостях у Яна Арта – управляющий партнёр инвестиционного партнёрства ABTRUST, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ Алексей Бачеров.
Прямой эфир Finversia: 12 февраля 2025 в 19.00 по мск.

➛YouTube - https://youtube.com/live/A_8LVZe7MNA
➛Rutube - https://rutube.ru/video/c42f5953a9f6c959a7240f3d3e534392/
➛ВКонтакте - https://vkvideo.ru/video-133528391_456240905

Финансовые и фондовые рынки
Высшая Школа Бизнеса НИУ ВШЭ

19-го НОЯБРЯ 2024 стартовало обучение второй группы по программе профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки" Высшая Школа Бизнеса НИУ ВШЭ.

К 8 февраля 2025 студенты завершили четыре модуля программы из шести и изучили дисциплины:
✅ Инфраструктура фондового рынка
✅ Финансовая математика, основы математической статистики
✅ Ценные бумаги и виды сделок
✅ Первичные ценные бумаги и индексы
✅ Производные финансовые инструменты
✅ Вторичные ценные бумаги
✅ Пенсионная система Российской Федерации
✅ Влияние макроэкономики и денежно-кредитной политики на финансовый и фондовый рынок

На очных встречах 7 и 8 февраля 2025, кроме предусмотренных дисциплин прошло два мастер-класса:

✅ "Инвестиционное консультирование в России: проблемы и перспективы". Читал Сафиуллин Фанис - директор Ассоциации международных инвестиционных консультантов и советников (АМИКС, СРО ЦБ РФ), член Комитета по стандартам по деятельности инвестиционных советников и экспертного совета по защите прав розничных инвесторов при Банке России.

✅ "Финансовые советники в России: чем живёт рынок и куда он идёт?". Читала Андрианова Дарья - заместитель директора Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП)

В этот раз я хотел, чтобы слушатели познакомились с деятельностью на финансовых и фондовых рынках, которую многие называют не лицеприятно - инфоцыганщина. Но если посмотреть на консультантов, которые действительно профессионалы, то чем они занимаются вызывает уважение. Я сам редко даю консультации и больше управляю портфелями клиентов, но могу однозначно сказать, что из-за низкого уровня общей финансовой грамотности в России, работа в этой сфере крайне полезна для большинства инвесторов, особенно начинающих.

Учащимся очень нравится такой формат занятий, хотя они признаются, что материал дается нелегко, а разные точки зрения на одни и те же вопросы, вносят немного сумбура в мысли. Я как академический руководитель программы, очень доволен этим обстоятельством, так как создавая программу, мне хотелось непросто дать академические знания, но и познакомить слушателей с практикой их использования и с разными мнениями.

ВНИМАНИЕ! Сейчас проходит набор в группу, начинающую обучение на программе «Финансовые и фондовые рынки» 1 апреля 2025 года! До 28 февраля 2025 действует специальное предложение - всего 85 050 за каждый модуль - месяц! (в программе 6 модулей) Спешите воспользоваться! Есть разные варианты оплаты! Зарегистрироваться и уточнить информацию можно по ссылке: https://clck.ru/3DLCkZ

Кроме того 19 февраля 2025 в онлайне пройдёт мастер-класс «Что дозволено Юпитеру, не дозволено быку! Чем схожи и чем отличаются инвестиционные решения крупных институциональных и независимых участников рынка ценных бумаг» и состоится день открытых дверей и презентация программы «Финансовые и фондовые рынки», где участники смогут задать интересующие их вопросы. Участие бесплатное! Регистрация по ссылке: https://clck.ru/3DLDSb

Почему мы клиентам предлагаем наши «гибридные» стратегии?

Когда мы общаемся с нашими потенциальными VIP клиентам (напомню, что это клиенты весьма состоятельные, так как вход для VIP от 10 млн рублей), то мы, конечно, рассказываем о всех наших стратегиях. Но по опыту мы уже знаем, что люди готовые вложить суммы от 5 млн, иначе расставляют приоритеты в своих инвестициях, чем большинство инвесторов на фондовом рынке России. В порядке убывания их можно расположить следующим образом: сохранить капитал, получить доходность не ниже «безрисковых» вложений, постараться получить доходность выше инфляции, получить доходность в два раза выше «безрисковых» инвестиций. Сегодня получить доходность выше инфляции можно и на «безрисковых» инструментах, но такие периоды бывают редко и длятся не долго, по меркам долгосрочных инвестиционных горизонтов (напомню, что в стандартной практике это от 5 лет и больше). Понимая это, мы всегда советуем наши гибридные стратегии и в 95% случаев клиенты выбирают их.

К гибридным стратегиям мы относим прежде всего AITRUST и новый вариант AITRUST 2.0. Стратегия AITRUST это портфель состоящий на 85% из стратегии ABTRUST и на 15% из ABIGTRUST, а стратегия AITRUST 2.0 - состоит из 70% ABTRUST, 15% ABIGTRUST и 15% AHTRUST (мы подробно не расписываем стратегии ABTRUST, ABIGTRUST и AHTRUST , так как их описание можно легко найти на сайте или в ленте из публикаций результатов за прошлый месяц).

Как вам известно, для верифицированного трэка и PR мы используем сервисы автоследования, самым старым из которых является COMON FINAM. Чтобы продемонстрировать силу комбинированных стратегий очень удобно показывать их результаты не только в наших отчётах, но и просто на COMON. Сегодня есть повод ещё раз опубликовать, почему мы предлагаем VIP клиентам именно их на простом визуальном примере.

Стратегия ABIGTRUST на COMON была запущена 14 апреля 2023 года, поэтому все графики приведены с этой даты и по текущую - 10 февраля 2025. Что из них видно, кроме очевидного роста? :)

Стратегия ABTRUST - как самая консервативная показывает прирост в 23,42% при максимальной просадке 13,06%, сам сервис рассчитывает прогнозируемую просадку в 3% и оценивает эту стратегию, как консервативную (хотя мы её относим к умеренному типу). Если посмотреть внимательно, то видно что стратегия ещё не переписала свой исторический хай, хотя подошла к нему очень близко. Хай был достигнут 19.05.2024 и составлял 23,78%.

Стратегия ABIGTRUST сейчас показывает прирост 68,09%, при максимальной просадке 20,33%, и прогнозируемой просадке 10%. Забавно, что сервис COMON её тоже относит к консервативному типу стратегий, хотя в нашей классификации она явно агрессивная из-за высокой волатильности. Эта стратегия в отличие от ABTRUST совсем недавно «отрисовала» свой хай - в конце декабря 2024, и сейчас тоже очень близка к нему.

А теперь, БИНГО! Стратегия AITRUST. На текущий момент показывает свой исторический хай 30,12% при максимальной просадке 10,83%, что практически на 3 процентных пункта ниже ABTRUST и в два раза ниже, чем у ABIGTRUST, а также прогнозируемой просадке 2%. По виду графиков несложно визуально оценить волатильности всех стратегий, где явно выигрывает AITRUST.

Справочно за тот же период: SBMX - фонд повторяющий индекс MCFTR, максимальный хай 44%, просадка 27,4%, текущее значение +32,43%, до хая ещё 11,6 процентных пунктов. SBGB - фонд повторяющий индекс RGBITR, за тот же период, максимальный хай 1.7%, просадка 15,9%, текущее значение -2,45%, до хая ещё 4,15 процентных пунктов. Классическая пассивная стратегия SBMX/SBGB 60/40 - максимальный хай 27.77%, просадка 21,8%, текущее значение 21,36%, до хая ещё 6,41 процентных пунктов.

Трэк стратегии AITRUST 2.0 пока совсем свежий, так как в боевом режиме AHTRUST был запущен только в октябре 2024, но мы уверены, что она также будет радовать отличным результатами в будущем.

Подробнее со всеми стратегиями можно познакомиться на сайте Инвестиционного партнёрства ABTRUST.

Результаты портфельной стратегии на акциях АЛЬФА СКАКУНАХ AHTRUST (END DATE 2025-01-31)

Cтратегия AHTRUST строится на отборе акций в портфель, потенциал роста которых больше, чем у индекса MCFTR (IMOEX + дивиденды). Принципы определение таких акций являются собственной разработкой, о которых я в общих чертах не раз писал в своих постах и рассказывал на конференциях.

Представленный вариант стратегии является агрессивным и имеет низкую диверсификацию - портфель может включать не менее 5 эмитентов.

Доходность стратегии AHTRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: +0.9 %
✅ За 1 год: -12.2 %
✅ C начала года: +0.9 %
✅ За период c 2017 года: +317.8% или +19,1% годовых

Сравнение стратегии AHTRUST за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSSTOCKBM*

Показатели стратегии AHTRUST:
✅ CAGR, %: +19.1
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +20.8
✅ Волатильность, % в год: 24.2
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.59
✅ BETTA***: 0.80
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 17.9
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 10.2

Показатели бенчмарка RUSSTOCKBM:
✅ CAGR, %: +9.6
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +11.7
✅ Волатильность, % в год: 21.3
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.24
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 5.1
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

Стратегия реализуется в двух вариантах:
✅ Для людей с небольшим капиталом: от 500 тысяч, через сервис автоследования COMON FINAM только для подписчиков закрытого телеграм канала ABTRUSTOPSEC
✅ Для состоятельных людей с капиталом от 10 млн - частный VIP подход. Для VIP клиентов стратегий ABTRUST и AITRUST стратегия АЛЬФА СКАКУНЫ AHTRUST входит опционально в проценте от доли активов аллоцированной на акции.

Если Вы готовы к риску и  хотите получить доходность выше индексного фонда, присоединяйтесь! Подробно о AHTRUST можно прочесть здесь ➡️

P.S. Данные представленные до 9 октября 2024 являются данными бэк-теста стратегии, с 9 октября 2024 представлены данные реального портфеля.

* RUSSTOCKBM - бенчмарк полной доходности российского рынка акций. Построен из индекса IMOEX, MCFTR и биржевых фондов. Принцип построения: до начала расчёта индекса MCFTR (2002 год) используется индекс IMOEX, потом используется MCFTR, вплоть до появления первых биржевых фондов, повторяющих данный индекс (2018 год), далее берутся биржевые фонды.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 6,62% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSSTOCKBM

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 07.02.2025

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
❌RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

Сегодня в 11 был в гостях у Ярослава Кабакова в Финам на передаче Лампа Трампа.

Поговорили обо всём что любят российские инвесторы: о ставках, отдельных акциях, перспективах компаний и т.п.

Я как управляющий и доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ душнил в шутливой форме, иначе меня совсем бы закидали помидорами 😉

Но в целом получилось достаточно живо и весело 🥳

https://rutube.ru/video/906f90f62a032a9cb2738638b7bbf0d0/?r=a

Результаты алгоритмической стратегии ABIGTRUST (END DATE 2025-01-31)

Стратегия ABIGTRUST является полностью алгоритмической, и реализуется исключительно торговыми роботами. Сделки совершаются на ликвидных фьючерсных контрактах. Роботы принимают решения на основании технических индикаторов, которые не в малой степени доработаны, а также используют паттерны разработанные Ильёй Гадаскиным совместно с его командой .

Доходность стратегии ABIGTRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: -3.0 %
✅ За 1 год: +0.2 %
✅ C начала года: -3.0 %
✅ За период c 2017 года: +2 101.3% или +46,0% годовых

Сравнение стратегии ABTRUST за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSSTOCKBM*

Показатели стратегии ABIGTRUST:
✅ CAGR, %: +46.0
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +41.9
✅ Волатильность, % в год: 25.6
✅ Коэффициент Шарпа**: 1.38
✅ BETTA***: 0.06
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 596.8
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 35.0

Показатели бенчмарка RUSSTOCKBM:
✅ CAGR, %: +9.6
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +11.7
✅ Волатильность, % в год: 21.3
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.24
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 5.1
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

Стратегия реализуется в трех вариантах:
✅ Для людей с небольшим капиталом: от 130 до 390 тысяч, через сервис автоследования COMON FINAM
✅ Для людей с капиталом от 300 тысяч, через доверительное управление в управляющей компанией FINAM.
✅ Для состоятельных людей с капиталом от 10 млн - частный VIP подход.

Если Вы готовы к риску и  хотите получить высокую доходность, присоединяйтесь! Подробно о текущих вариантах сотрудничества по ABIGTRUST можно прочесть здесь ➡️

P.S. С июля 2024 публикуются данные комплексной стратегии ABIGTRUST, которая предлагается VIP клиентам. Она включает в себя комплексы алгоритмов SYSTEMX и STRATEGYONE, которые имеют длительный боевой трэк и в стратегии ABIGTRUST торгуют одновременно с распределением денежных средств 50/50. Стратегия ABIGTRUST на COMON является "младшим братом" данных комплексов и её результаты могут отличаться, хотя базовые принципы в торговле те же.

* RUSSTOCKBM - бенчмарк полной доходности российского рынка акций. Построен из индекса IMOEX, MCFTR и биржевых фондов. Принцип построения: до начала расчёта индекса MCFTR (2002 год) используется индекс IMOEX, потом используется MCFTR, вплоть до появления первых биржевых фондов, повторяющих данный индекс (2018 год), далее берутся биржевые фонды.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 6,62% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSSTOCKBM

Высшая школа бизнеса НИУ ВШЭ повышает квалификацию своих преподавателей. Сижу с коллегами на курсе повышения квалификации "Разработка учебных кейсов и использование кейс-метода в преподавании бизнес дисциплин".

Появилась масса идей :)

1 марта 2025 года пройдет первая конференция PRO Облигации, организованная совместно CBONDS и SMART-LAB.

Мне нравятся конференции, которые организуют эти сообщества по отдельности и я стараюсь бывать на всех, которые близки к моей сфере интересов в инвестициях. Все они я считаю, проходят на высоком уровне!

Надеюсь, что новая конференция будет также очень интересна и я искренне желаю организаторам удачи в её проведении.

На конференции PRO Облигации я выступлю от Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ с докладом "Неклассические методы оценки облигаций", где покажу интересные модели и подходы как в оценке параметров отдельных облигаций, так и портфелей.

Зарегистрироваться на конференцию можно по ссылке: https://bonds.smart-lab.ru/

Ко мне периодически обращаются СМИ дать комментарий на экономическую или финансовую тему. Обычно дается очень мало времени на подготовку. К сожалению (а может к счастью) я редко могу дать какой-то внятный ответ с колес, так как люблю подготовиться и проверить свои выводы, а иногда и просто ознакомиться с предметом (объектом), который необходимо прокомментировать. Превращаться в говорящую голову я не хочу, и я точно не тот человек, который всё обо всём знает. Поэтому я часто отказываю, что, конечно, не идет на пользу PR меня и моих услуг.

Но с другой стороны, я люблю, когда вопрос от СМИ касается того, что я уже делал для себя и своих клиентов, тогда дать комментарий не составляет труда. Сегодня такой комментарий вышел на RT по курсу рубля:

https://russian.rt.com/business/news/1430699-finansist-kurs-rubl-dollar-prognoz

#USDRUB

Результаты портфельной стратегии с динамическим управлением ABTRUST (END DATE 2025-01-31)
ежемесячная публикация результатов

В основе стратегии лежат принципы, хорошо зарекомендовавшие себя в пассивных подходах, а также элементы активного управления. Эта стратегия с высоким уровнем диверсификации по различным классам активов: акции, облигации, золото. Стратегия рассчитана на инвесторов с умеренным отношением к риску к коим я отношусь сам. В текущих условиях стратегия реализуется только на российском рынке. Отлично подходит для постоянного накопления и ИИС. Более 80% моих собственных средств вложено именно в эту стратегию.

Доходность стратегии (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: +1.2 %
✅ За 1 год (скользящий): +2.1 %
✅ С начала года: +1,2 %
✅ За весь период: +1 464.3% или +14.8% годовых

Сравнение стратегии ABTRUST за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSCLASSICBM*
Показатели стратегии ABTRUST:
✅ CAGR, %: +14.8
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +14.7
✅ Волатильность, % в год: 12.8
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.52
✅ BETTA***: 0.33
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 20.3
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 5.1

Показатели стратегии RUSCLASSICBM:
✅ CAGR, %: +12.3
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +13.0
✅ Волатильность, % в год: 16.2
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.31
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 5.0
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

Стратегия реализуется в несколько вариантах:
✅ Для людей с небольшим капиталом: от 100 до 400 тысяч, через сервисы автоследования COMON FINAM, ТИНЬКОФФ ИНВЕСТИЦИИ, РИКОМ-ТРАСТ, БКС
✅ Для людей с капиталом: от 400 тысяч в виде стандартных стратегий доверительного управления в управляющей компании ФБ Август - ИНВЕСТИНГ и более агрессивный вариант ATRUST
✅ Для людей с капиталом от 10 млн - частный VIP подход.

Реализация стратегии ABTRUST отличается в предложенных вариантах и зависит от капитала и ограничений профучастников. Но база у всех одинаковая, поэтому результаты будут схожими.

При подключении к стратегиям обращайте внимание на комиссии, они определяются экономической целесообразностью и несильно зависят от меня лично.

Комментарий управляющего Алексея Бачерова:
"По расчётам, которые я публикую на своем закрытом канале ABTRUSTOPSEC, я начал приводить портфель стратегии и портфели клиентов к соотношению между классами активами 45/45/5/5. Как я писал в последние месяцы и говорил в интервью, я считаю такое соотношение в этом году наиболее интересным и устойчивым, но не догматичным. Корректировки соотношения будут зависеть от ежемесячных расчётов и, конечно, поведения рынка."

Подробнее о самой стратегии и вариантах подключения можно прочесть на сайте ABTRUST.

* RUSCLASSICBM - портфель состоящий на 60% из индексного фонда, повторяющего индекс MCFTR, и на 40% из индексного фонда, повторяющего индекс RGBITR. До появления в России биржевых фондов на соответствующие индексы, используются сами индексы. Ребанасировка между фондами происходит 1 раз в начале каждого года.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 8,02% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSCLASSICBM

Уже все задумались над лозунгом нового-старого президента США:

Make America Great Again ❓

#юмор чёрный #Трамп #гитлер

Ковбой Трамп начал свой президентский срок с искусства заключать сделки 😉

А именно с торговых войн, которые он видит как способ давление и шантажа на партнеров. Но в его действиях есть и другая логика, которая называется протекционизм. В принципе этого стоило ожидать, и я об этом не раз говорил в интервью, когда мы касались темы нового-старого американского президента.

Здесь уместно поразмышлять над тем куда же такая политика может завести экономику США и мира в целом.

Возможно, тот тригер, который ждут алармисты, пишущие про крах Америки уже лет 15, а то и больше - это именно Трамп. И его действия очень удачно совпали с ещё одним предиктором кризиса - спредами в государственных облигаций, которые начали расти, после длительно пребывания ниже плинтуса.

Не пора ли поставить чуть больше денег на волатильность в качестве хеджа и подсократить позицию в американских акциях в портфелях, конечно, если они у вас есть 🤔

Картинка создана в GigaChat

Разбор эмитентов Finversia

Вчера прошла вторая в этом году онлайн встреча в инвестиционном клубе Finversia, на которой мы с Яном Артом рассматривали эмитентов в качестве кандидатов на включения/добавления/исключения портфеля Finversia. Как и в прошлый раз, была цель разобрать бумаги с ценой менее 100 долларов за акцию.

Далее я приведу свои краткие выводы сначала по американским эмитентам, а потом по российским (все решения Инвестклуба доступны подписчикам на ресурсах Finversia)

✅ BTI - не альфа-скакун, не покзывали прибыли, не подходит для ирепликации индекса, возможно есть хороший момент для выхода или короткой продажи
✅ CPB - не альфа-скакун, высокий показатель PE, не подходит для репликации индекса, возможно есть хороший момент для краткосрочной спекуляции в лонг
✅ KO - не альфа-скакун, высокие показатели ФА, не подходит для репликации индекса
✅ TSN - не альфа-скакун, высокий показатель PE, не подходит для репликации индекса
✅ GAP - не альфа-скакун, но к нему идёт. Привлекательная по показателям ФА, формально не подходит для репликации иднекса, но возможно ее стоит так включить в надежде, что она дорастет до альфа-скакунов
✅ GIS - не альфа-скакун, более менее нормальные показатели ФА, не подходит для репликации индекса, есть краткосрочные сигналы для покуки в лонг
✅ KR - укрепилась как альфа-скакун, неплохие показатели ФА, можно рассматривать для включения в долгосрочный портфель
✅ LEVI - не альфа-скакун, очень высокие показатели ФА, тем более для такой компании, не подходит для репликации индекса
✅ M - не альфа-скакун, высокий показатель PE, не подходит для репликации индекса
✅ CNK - не альфа-скакун, но может им стать уже в этом году, ФА показатли не дают однозначного понимания о её привлекательности, не подходит для репликации индекса, но но возможно ее стоит так включить в надежде, что она дорастет до альфа-скакунов
✅ TBCH - не альфа-скакун, высокие показатель РЕ даже для IT, в текущий момент можно рассматривать для репликации индекса.
✅ TRIP - точно не альфа-скакун, очень высокий PE, не подходит для репликации индекса, с даты последнего рассмотрения в феврале 2024 акции потеряли около 40%
✅ F - не альфа-скакун, очень привлекательна по показателям ФА, не подходит для репликации индекса
✅ HOG - не альфа-скакун, очень привлекательна по показателям ФА, не подходит для репликации индекса
✅ NIO - не альфа-скакун, отрицательный PE и высокий PB, не подходит для репликации индекса

Мастер-класс и презентация программы повышения квалификации "IR - директор: взаимодействие с инвесторами"

Сегодня - 03.02.2025 в 19-00 Высшая школа бизнес НИУ ВШЭ приглашает на уникальную онлайн встречу, где представит программу повышения квалификации «IR - директор: взаимодействие с инвесторами», и эксперты разберут ключевые кейсы из практики ведущих специалистов в области Investor Relations.

Встречу проведут:
✅ Ярослав Кабаков, к.э.н., преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, академический руководитель программы повышения квалификации «IR - директор: взаимодействие с инвесторами», директор по стратегии Финам
✅ Игорь Шимко, преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, профессиональный финансист, сооснователь аналитической команды NZT Rusfond, более 15 лет в аудите KPMG, включая сделки M&A Cetelem, RTS-ММВБ, эмиссии облигаций

Вас ждёт:
✅ Презентация программы обучения «IR директор: взаимодействие с инвесторами» - структура курса, темы занятий и планируемые результаты.
✅ Кейсы из практики IR:
➡️ Как построить успешную коммуникацию с аналитиками и инвесторами.
➡️ Ошибки, которые могут стоить компании миллионы, и как их избежать.
➡️ Пример эффективного использования технологий в работе IR.
✅ Обсуждение трендов: современные вызовы и возможности для IR-директоров.
✅ Ответы на вопросы: возможность задать вопросы кураторам курса и экспертам.

Зарегистрировать можно по ссылке: https://clck.ru/3G45VX

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 31.01.2025

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
❌RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

Я рьяный противник этой нормы в принципе!

Совершенно не важно какой у тебя чек! Важно, что у тебя в мозгах!

Квалификация не может зависеть от объёма жидкости в водохранилище, если проектировщик плотины - дебил!

👇👇👇

💼 Банк России повысил имущественный критерий для присвоения статуса квалифицированного инвестора

Минимальный размер активов, которыми должен владеть человек, чтобы его признали квалифицированным инвестором, увеличивается с 6 до 12 миллионов рублей. А с 1 января 2026 года — до 24 миллионов рублей. Такое указание регулятора зарегистрировал Минюст России.

Эта мера позволит сократить число случаев, когда человек получает статус квалифицированного инвестора, но при этом не понимает специфику сложных финансовых инструментов и связанных с ними рисков.

Комплексная реформа, которую мы последовательно проводим, направлена на то, чтобы у людей было больше возможностей получить такой статус на основании знаний и опыта, и на рынке стало больше инвесторов, принимающих осознанные решения.

Вторая часть мерлезонского балета заключается в том, что при большом объёме портфеля становится неинтересно покупать акции компаний с малой ликвидностью, пусть даже с очень потенциально высоким результатом. Предположим, что управляющий или инвестор рассчитал для себя, что готов будет выходить из бумаги скажем неделю, оборот торгов пусть 1 млн рублей в день, и пусть в страшном бреду он считает, что он легко один выступит на стороне продавца, а вокруг будут только покупатели. Это значит, что максимальную позу которую он готов взять это 5 млн! Если же он хоть чуть-чуть умнее, то он должен рассчитать текущие вложения с учётом ожидаемой доходности. Пусть она 100%. Значит, сейчас он может отгрузить в эту бумагу только 2,5 млн. И всё в принципе хорошо, пока весь его портфель скажем 50 млн. Тогда вложения составляют 5%, а в случае реализации его прогноза - 100%-ый рост даст ему дополнительный вклад в общую доходность в 5%. Но если у него 500 млн, тогда вклад в общую доходность - всего 0,5%, а если 5 млрд, как у фондов, то сколько? Уверен, посчитать не составляет труда. И тут возникает вопрос - и зачем все эти прекрасные акции и потенциалом роста в 100%.

Я понимаю, что большинству инвесторов далеко даже до 50 млн, не говоря уже о второй, а тем более третьей сумме. Да и там не только ликвидность необходимо учитывать. Но в образовательных целях, стоит понимать такие вещи. Кстати, частично из-за объёма активов BRK и ликвидности, Баффету не удалось обойти SPY+DIV за 20 лет (с начала 2003 по конец 2023), что наглядно продемонстрировал Александр Горчаков ещё в сентябре 2024 в своём посте.

И напоследок, я приложил пару слайдов, которые мы делали в прошлом году в УК ФБ Август к ноябрьской передаче Биржевая среда с Яном Арта, где показали как выглядит российский рынок по ликвидности и по количеству эмитентов, и почему мы не уходим в своих инвестициях дальше бумаг, включённых в индекс IMOEX.

Ещё раз про ликвидность и объёмы

Последнее время достаточно часто в комментариях встречаются вопросы, которые берут свои корни в трейдерской среде. Например:
✅ Используете ли вы приказы СТОП-ЛОСС для ограничения возможных потерь?
✅ Почему бы просто не продать бумаги, вместо того чтобы хеджировать срочными контрактами?
✅ Есть потенциально очень интересная компания с фундаментальной точки зрения во втором (третьем) эшелоне. Стоит ли её купить?

Ответы на такие и подобные вопросы связаны с разными факторами, но пожалуй, первостепенными будут: ликвидность и размер вашего портфеля. Дело даже не в обязательной внутренней установке распродать всё по щелчку мыши или за день, хотя для некоторых типов стратегий - это может быть определяющим условием. Но давайте посмотрим на эти два фактора со стороны инвестора.

Ликвидность очень важна для инвесторов, если вы только не Уоррен Баффет, который любит говорить, что покупая компанию, он планирует владеть ею вечно, и он бы предпочёл, чтобы она вообще дальше не торговалась на бирже (На самом деле это далеко не так, и здесь старичок лукавит. В его обойме есть долгожители, но и он не гнушается перетряхивать свой портфель, что можно наблюдать по отчётам BRK. Может быть его бы устроил вариант с прекращением торгов, но дам зуб, что только до тех пор, пока он не решил бы продать акции компании). Кроме того, Баффета и таких как он сложно назвать рядовыми инвесторами, скорее они стратегические и не в редких случаях - мажоритарные (кто не знает, что это означает с юридической точки зрения, настоятельно советую ознакомиться). Если же мы говорим о рядовых инвесторах, то возможность выйти из позиции, потеряв минимум на спредах, очень полезна. А такая возможность обеспечивается той самой ликвидностью. Для подавляющего большинства счетов российских инвесторов, во многих бумагах существует мгновенная ликвидность (если только не брать совсем днище в третьем эшелоне, какие-нибудь прекрасные выпуски ВДО, дальние опционы и т.п.). Но ситуация сильно меняется при росте величины портфеля. Зависимость количество бумаг, имеющих ликвидность, от размера капитала инвестора будет визуально похожа на что-то типа графика единица разделить на икс в квадрате. И это важно понимать как для покупателя, так и продавца. Вы легко купите ОФЗ на 100 млн рублей, но эти же 100 млн вы можете месяцами вкладывать в какой-нибудь выпуск ВДО, особенно если хотите его взять не ниже рассчитанной и удовлетворяющий вас доходности. Вполне возможно, что к тому моменту как вы его соберёте, потеряется уже большая часть интереса в данной бумаге. Тоже самое касается акций. Дальше, набрав такую позицию, придёт время её разгружать (в облигах можно досидеть до погашения, конечно, если не дефолтнут). И даже если цена на них выросла в два раза, когда Вася и Петя друг другу продавали пару тройку акций каждый месяц, то это совсем не означает, что своими продажами вы её не укатаете ниже цены, по которой так старательно туда залезали. Что уж говорить об управляющих фондов или ДУ, когда клиенты вообще могут захотеть забрать деньги, а они сидят в таком неликвиде. Отсюда логично следует ответы на все три вопроса, сформулированные в начале статьи. Дополнение можно дать ко второму, что хедж очень редко делается напрямую, то есть с помощью фьючерса или опциона на конкретную бумагу, тем более, что их может не существовать. Хеджируют обычно срочными контрактами на индексы, в которых с ликвидностью всё хорошо. Добавить ещё стоит тот факт, что ваши приказы видны брокеру, и если они крупные, то это создаёт поле для манипуляций.

👇👇👇

Дональд Трамп на Московской бирже / Биржевая среда с Яном Артом
Как заканчивается первый месяц 2025 года на фондовом рынке России. Какие классы активов показали лучшие результаты, а какие оказались аутсайдерами. Ожидать ли скачка инфляции в наступившем году, и какое решение примет ЦБ по ставке в середине февраля. К каким секторам стоит присмотреться в этом году, и как приход нового-старого президента США Дональда Трампа может отразится на российском фондовом рынке.
В гостях у Яна Арта – акционер финансового брокера “Август” Игорь Исаев и управляющий активами финансового брокера “Август” Алексей Бачеров.
💰Все донаты, сделанные во время этого эфира, направляются на лечение детей России (проект "Арина"): https://donate.stream/finversia или https://boosty.to/finversia/donate | СБП Сбер +7 917 511 76 46 Карта Сбер 2202 2063 0032 3834

➛YouTube - https://youtube.com/live/dgAGLeWfe30
➛ВКонтакте - https://vkvideo.ru/video-133528391_456240886
➛Rutube - https://rutube.ru/video/04686b17f2b8c2cf1e0fa37e30fbb5de/

25 января 2025 года в Татьянин день, или как его ещё называют день студентов в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ состоялось вручение дипломов слушателям программ дополнительного образования, в том числе первому выпуску группы по программе профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки".

Со стороны преподавателей и руководителей программ как полагается прозвучали слова напутствия и пожелания, со стороны слушателей слова благодарности и впечатления от время, которые они провели в стенах ВШБ НИУ ВШЭ. Сейчас уже учится второй набор, а мы активно приглашаем на третий по программе "Финансовые и фондовые рынки", который начнет свое обучение уже 1 апреля 2025 года. Спешите, пока действует специальное предложение!

Зарегистрироваться и прочитать про программу можно на странице программы: https://clck.ru/3DLCkZ

Благодаря журналисту Александру Пирожкову, с которым мы часто пересекаемся на различных конференциях, вышел мой комментарий к статье на животрепещущую сейчас тему: "Московская биржа в понедельник, 27 января, запустила утренние торги на фондовом и срочном рынках. Трейдеры в основном недовольны: время на отдых сократится" в издании Деловой Петербург.

А какое ваше мнение по торговле в утренние часы и выходные дни на Московской бирже? Пишите в комментарии...

Мастер-класс «IPO в России в 2025 году! Есть ли порох в пороховницах?!»

Сегодня, 28 января Высшая школа бизнеса НИУ ВШЭ проведет мастер-класс «IPO в России в 2025 году! Есть ли порох в пороховницах?!» и презентует программу профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки»
Мастер-класс проведут эксперты-практики:
✅ Алексей Бачеров, академический руководитель программы, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, управляющий активами и инвестор со стажем более 20 лет
✅ Ярослав Кабаков, к.э.н., преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, директор по стратегии Финам
✅ Игорь Шимко, преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, профессиональный финансист, сооснователь аналитической команды NZT Rusfond, более 15 лет в аудите KPMG, включая сделки M&A Cetelem, RTS-ММВБ, эмиссии облигаций
✅ Дмитрий Александров, преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, глава аналитического исследований ИВА Партнерс, являлся независимым директором в совете директоров ПАО "Институт стволовых клеток человека", входил в экспертный совет ПАО "АК Транснефть".

Ведущие финансовые эксперты и участники онлайн-презентации обсудят:
✅ что готовит 2025 год в IPO, какие эмитенты могут взлететь;
✅ в чем сейчас основные проблемы для рынка IPO;
✅ как обстоят дела со специалистами;
✅ что должны знать и что уметь менеджеры, работающие над IPO;
✅ портрет инвестора в IPO.

«Последние два года очень существенно повлияли на инвестиционный ландшафт в России. Одним из изменений, и можно сказать положительных сдвигов, стало бурное развитие IPO. 2025 обещает стать очень "богатым" но новых эмитентов. Но как в любом сегменте рынка, эмитенты и инвесторы сталкиваются с огромным количеством вопросов, а иногда и проблем, которые необходимо решать. Интересно или неинтересно IPO, что нам говорят исследования и многое другое обсудим на нашем мастер-классе», — Алескей Бачеров,  академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» ВШБ.

Регистрация: https://clck.ru/3DLDSb

Продолжаю учиться и повышать квалификацию.

#ВШЭ #ВШБ #образование

Второе уже про деньги.  Постоянные касты рабочей небольшой УК в РФ около 35 млн. Если брать MF (вознаграждение за управление) в 2%, то нужно, чтобы капитал в фонде и/или ДУ был не менее 1,75 ярда. У меня сейчас сумма близка к цифре с девятью нулями, но она размазана по всем реализациям. При этом я точно знаю, что в лучшем случае удастся убедить только процентов 50 клиентов перейти в фонд, что с лихвой хватает для его формирования с точки зрения законодательных ограничений, но явно не достаточно для покрытия кастов. Таким образом рассматривать создание собственной УК как бизнес - пока точно рано. В идеале нужно об этом думать, если будет понимание, что сумма под управлением будет около 10 ярдов. Это приличный капитал и здесь не обойтись без хорошего отдела продаж. А он точно увеличит касты с 35 млн.

Взвешивая все за и против, несложно понять, почему на мой взгляд сотрудничество с уже действующими профучастниками и УК более перспективно на текущий момент. Общаясь со многими представителями профессионального сообщества, и не называя имен, я могу однозначно сказать, что получить достойное вознаграждение как акционер УК крайне непростая история и напрямую завязана на капитал под управлением, а проведённые мною цифры показывают когда она становится интересной.

Удачных всем инвестиций!

Собственный Black Rock или почему я не хочу собственную Управляющую Компанию

Я верю, что работая в партнёрстве можно добиться большего при меньших издержках. За свою жизнь я много чего делал. Что-то было удачным, например, инвестиции на фондовом рынке, что-то совсем провальным - вложения в собственный бизнес. Удача плохой учитель, в то время как ошибки быстро заставляют работать наше серое вещество. Сейчас я с намного большим энтузиазмом буду искать обоюдно-выгодное сотрудничество, чем раньше. Так, мне очень комфортно работать вместе с Яном Артом - Finversia, Андреем Верниковым - Vernikov100-инвестирования, Иваном Шлыгиным - Finacial ONE, и многими другими с точки зрения PR, чем развивать свой видео-канал, и об этом я уже как-то писал.

Сегодня же я хочу написать, почему я не хочу создавать собственную управляющую компанию или брокера и готов искать различные коллаборации с действующими участниками. Хотя вроде как мои доходы могли быть существенно больше на первый взгляд.

Пожалуй первое и самое важное, даже не про деньги (они будут на втором месте). Свою УК (или брокера) я не хочу не из-за недостатка денег… Я долгое время был директором УК и других профиков, поэтому просто не хочу заниматься административщинной и нести риски не инвестиционного характера. Как ни странно, но многие этого не понимают. К лицензированным компаниям предъявляется огромное количество требований, которые к бизнес процессам имеют крайне мало отношений. При этом регулятор - в данном случае Центральный Банк - всегда будет их ужесточать. И это правильно с позиции государства. Однако, если создать собственную небольшую УК, то примерно 3/4 достаточно дорогостоящих сотрудников будут работать на соблюдение требований законодательства, а не на зарабатывание денег. Конечно, если компания вырастет, эти косты пропорционально будут уменьшатся в относительном выражении, но сколько потребуется на это времени неизвестно. Несоблюдении же требований влечёт за собой весьма серьёзные штрафы и даже отзыв лицензии. Сюда же можно отнести вопрос работы с людьми. Это мега непростая задача. Будучи в прошлом владельцем бизнеса, я знаю о чем говорю. Собрать команду и руководить ей - очень непростое дело, особенно когда оно касается интеллектуального труда. Помню, что добрую 1/5 часть времени приходилось тратить на этот процесс.

Иногда кажется, что можно обойтись малой кровью. Например, создать какой-нибудь хедж-фонд за рубежом или вообще просто открыть оффшорную компанию, но это совсем не так, а в текущих условиях архи непросто и высокорискованно. Но даже в более спокойные времена это была непростая и не дешевая история со своими рисками. Если юрисдикция более менее, то там тоже есть различные требования, пусть и проще. Однако, сразу растут другие касты, риски и проблемы — подписи документов номиналами (так как сам ты вряд ли сможешь быть директором и даже не факт, что акционером, скорее всего только бенефициаром). Если использовать классический оффшор, то будут проблемы с налогами при выводе денег себе. Я уж молчу про ПОДФТ и т.п. Иными словами сильно сужается круг инвесторов. И, пожалуй, самое неприятное в таких реализациях - это ограничение по рекламе инвестиционного продукта и публикации его результатов.

Кстати, работая с инвесторами, я могу сказать, что уровень доверия среди многих к небольшим и неизвестным компаниям крайне низкий, несмотря на все даже законодательные защиты инвестора. Потенциальный клиент с большей готовностью будет рад работать с тобой, как с управляющим, но на базе известного ему брокера или УК, чем переводить свои деньги в твою маленькую вновь созданную компанию.

👇👇👇

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 24.01.2025

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
❌RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

УК БКС оказалась не гибкой

Если вы читаете мою ленту, то знаете, что я очень люблю различные коллаборации, в том числе с профессиональными участниками и управляющими компаниями. Поэтому у меня есть различные упаковки для стратегий Инвестиционного партнерства ABTRUST, реализованные в виде автоследования, доверительного управления с УК ФБ Август, Финам, Т-Банк, Риком-Траст и другими.

И вот в поисках ещё одной упаковки для нашей комбинированной стратегии мы с Ильей Гадаскиным решили поговорить с Управляющей компанией БКС. Помог мне в этом один человек, с которым у нас сложились приятельские отношения и надеюсь сложится в дальнейшем сотрудничество. Но в целях конфиденциальности я не буду называть его имя.

Разговор с представителем УК БКС прошел в положительном ключе, но оказалось, что построить сотрудничество не получится. Основным камнем преткновения стал простой факт, что сама УК БКС не готова к коллаборации, так как внутренняя политика подразумевает, что люди реализующие свои стратегии на их базе не могут заниматься собственной практикой и работать с другими компаниями. И всё бы ничего, если можно было бы получить за такое ограничение хорошее вознаграждения. Например, 20 млн + процент от дохода. Но из разговора, мне стало ясно, что речь вообще идёт о стандартной ставке сотрудника - инвестиционного советника.

Признаюсь, я был удивлён таким жестким и явно не рыночным ограничением. Понятно, что я вежливо отказался от дальнейшей идеи о переговорах с БКС.

Хотя, допускаю, что само предложение могло быть просто сделано таким, чтобы не иметь геморроя на уровне топ менеджмента в компании. Поэтому вежливый отказ был не с моей стороны, а с их. 😉

Мастер-класс «IPO в России в 2025 году! Есть ли порох в пороховницах?!»

28 января Высшая школа бизнеса НИУ ВШЭ проведет мастер-класс «IPO в России в 2025 году! Есть ли порох в пороховницах?!» и презентует программу профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки»
Мастер-класс проведут эксперты-практики:
✅ Алексей Бачеров, академический руководитель программы, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, управляющий активами и инвестор со стажем более 20 лет
✅ Ярослав Кабаков, к.э.н., преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, директор по стратегии Финам
✅ Игорь Шимко, преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, профессиональный финансист, сооснователь аналитической команды NZT Rusfond, более 15 лет в аудите KPMG, включая сделки M&A Cetelem, RTS-ММВБ, эмиссии облигаций
✅ Дмитрий Александров, преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, глава аналитического исследований ИВА Партнерс, являлся независимым директором в совете директоров ПАО "Институт стволовых клеток человека", входил в экспертный совет ПАО "АК Транснефть".

Ведущие финансовые эксперты и участники онлайн-презентации обсудят:
✅ что готовит 2025 год в IPO, какие эмитенты могут взлететь;
✅ в чем сейчас основные проблемы для рынка IPO;
✅ как обстоят дела со специалистами;
✅ что должны знать и что уметь менеджеры, работающие над IPO;
✅ портрет инвестора в IPO.

«Последние два года очень существенно повлияли на инвестиционный ландшафт в России. Одним из изменений, и можно сказать положительных сдвигов, стало бурное развитие IPO. 2025 обещает стать очень "богатым" но новых эмитентов. Но как в любом сегменте рынка, эмитенты и инвесторы сталкиваются с огромным количеством вопросов, а иногда и проблем, которые необходимо решать. Интересно или неинтересно IPO, что нам говорят исследования и многое другое обсудим на нашем мастер-классе», — Алескей Бачеров,  академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» ВШБ.

Регистрация: https://clck.ru/3DLDSb

Интересен ещё один аспект. Некоторые из подписчиков, которые решили также войти эту сделку, задали вопрос, почему бы не зафиксировать часть прибыли и продать скажем 50% позиции, а остальное оставить до погашения. Я обосновал своё решение избавиться от позиции целиком следующим образом:
А смысл половинить?
Тогда на кону возможность потерять 30% от первоначальных вложений в сделке (или встрять на реструктуризацию) с возможностью получить только на 10 процентных пунктов больше текущего результата.
Если рассмотреть вариант и сейчас закрыть первоначально вложенные вроде как в 0, то риск будет только ради дополнительных 6 процентных пунктов.
Можно было бы рассмотреть фикс по безрисковой ставке за период сделки, но тогда будем биться за дополнительные 5 процентных пунктов...
На мой взгляд не самые привлекательные варианты.

Вот таким образом закончилась моя спекуляция с облигациями Гарант Инвеста.

В конце я хотел бы добавить есть несколько полезных соображений для начинающих инвесторов.

Конечно, 40% прибыли в такой краткосрочной сделке - это отличный результат! Но вклад этой доходности в мой общий инвестиционный портфель совсем мал. При этом абсолютная величина прибыли была весьма неплохой, чтобы её было интересно добавить к моим портфелям, которые я откладываю на образование своих детей (я писал о нем раньше, и скоро сделаю апдейт по текущей ситуации), а также в портфели, которые у меня созданы для отдыха семьёй (да, да я как истинный Скрудж Макдак делаю это заранее и не на один год вперёд 😁 ). Очень важно подчеркнуть, что негативный результат в данной спекуляции никак не отразился бы на моих целях и инвестициях! Я считаю, что если вы инвестор, то должны комплексно подходит к оценке рисков не только конкретного портфеля но и всех ваших вложений. Но об этом мы как-нибудь поговорим в отдельном посте.

Спекуляция на облигациях Гарант Инвеста

Я редко делаю спекулятивные сделки. В основном это связано с тем, что редко удаётся найти неэффективности, которые давали бы хорошее соотношение потенциальной прибыли к возможным потерям на краткосрочном горизонте. И, конечно, я ими не делюсь в публичном поле, потому что такие сделки ещё реже связаны с высоколиквидными активами. Даже моё скромное участие в них уже может влиять на цену. Обычно я стараюсь выкладывать в такие сделки только ту сумму, которая может испариться без существенного вреда для всех моих инвестиций и сбережений, и чаще всего на свободные деньги.

Такую спекуляцию мне удалось осуществить в облигациях ФПК Гарант Инвеста. Стала она возможной благодаря отзыву лицензии у дочернего банка, входящего в группу Гарант Инвест в конце 2024 года. Как у меня водится идеей и своими действиями в такой спекуляции я поделился только с подписчиками своего закрытого канала ABTRUSTOPSEC. Так как сделка уже завершена, то я вкратце расскажу о ней на моих публичных каналах.

27 декабря 2024 в своём закрытом канале я написал следующий пост:
Вчера у Банка Гарант Инвест отозвали лицензию, что вызвало переполох с облигациями ФПК Гарант Инвест, существенно просевших на данных новостях.
Основным бизнесом Гарант Инвест - являются торговые центры и рентный поток с них. Банк в структуре ФПК был одной из дочерних компаний.
Сейчас облигации RU000A106862 торгуются примерно за 64% от номинала. Рейтинг по ним был на уровне BBB, погашаются они 05.05.2025.
Сейчас с колес сложно оценить вероятность дефолта по ним, но думаю что она где-то на уровне 20%. Поэтому можно практически удвоиться меньше чем за пол-года!
В своих основных портфелях я такие бумаги не покупаю, но мои подписчики и мои клиенты могут подумать над данной спекуляцией.
Памфилова я лично знаю, и мы с ним пересекаемся почти на всех инвестиционных конференциях. Более 15 лет назад я даже работал в Гарант Инвесте.
Лично я купил данных бумаг, хотя на совсем небольшую сумму если считать от моих всех активов целиком.
Для тех кто решил или решит спекульнуть облигами Гарант Инвест ссылка на рейтинг, чтобы поставить в вотчлист: https://ratings.ru/ratings/issues/1153/

Тут хотелось бы сказать, что выбор выпуска был в большей степени спонтанным. Я был ограничен во времени принятия решения и просто выбрал бумаги с ближнем сроком погашения, на основании которых делался расчёт возможной доходности. Как оказалось, я упустил из виду бумаги, которые могут быть погашены раньше. На некоторых других выпусках, потенциальные доходности могли быть даже больше, о чем писал Дмитрий Адамидов на своём канале, и насколько я знаю он решился на спекуляцию.

Дальше я просто наблюдал за поведением купленных облигаций и прежде всего за действиями рейтингового агентства. Хорошим показателем стало то, что агентство не поставило рейтинг на пересмотр.

21 января 2025 на своём закрытом канале я опубликовал следующий пост:
Текущая котировка выпуска, который я взял вернулась к значениям, с которых бумаги падали и она составляет 89,5% от номинала. Таким образом сейчас моя позиция приносит +38,8% дохода по номиналу а если учесть выплаченный купон и реализацию по текущей цене,то общая доходность составит +40,1%. В пересчете на годовые проценты за текущие 25 дней в позиции моя доходность +585,7%
Если же дождаться погашения и всё будет погашено во время, то доходность с учетом всех купонов составит 60,4%, что эквивалентно +171,0% годовых. И такой результат лучше на 15,9% текущего.
Так стоит быть жадным или забрать своё и закрыть позицию?
Думаю, что я не хочу дальше нести риски неопределённости, и не буду сильно переживать за недополученные 16%. Зафиксирую хороший результат и продолжу наблюдение со стороны.

👇👇👇

Разбор эмитентов Finversia

Сегодня прошла первая в этом году онлайн встреча в инвестиционном клубе Finversia, на которой мы с Яном Артом рассматривали эмитентов в качестве кандидатов на включения/добавления/исключения портфеля Finversia. В этот раз была цель разобрать бумаги с ценой менее 100 долларов за акцию.

Далее я приведу свои краткие выводы сначала по американским эмитентам, а потом по российским (все решения Инвестклуба доступны подписчикам на ресурсах Finversia)

✅ BAC - не альфа-скакун, продолжает оставаться интересным по ФА мультипликаторам, подходит для репликации индекса
✅ TD - не альфа-скакун, интересный по ФА мультипликаторам, не подходит для репликации индекса
✅ WU - точно не альфа-скакун, показатели ФА требуют глубокого изучения, не подходит для репликации индекса
✅ BGOLD - не альфа-скакун, интересный по ФА мультипликаторам, поведение акций компании идёт совсем противоположно самому золоту, не подходит для репликации индекса
✅ KMI - не альфа-скакун, дорогой по ФА мультипликаторам, есть сигналы для продажи или хеджирования позиции на краткосрочном горизонте, подходит для репликации индекса
✅ T -не альфа-скакун, интересный по ФА мультипликаторам, есть сигналы для продажи или хеджирования позиции на краткосрочном горизонте, можно рассматривать для репликации индекса
✅ VZ - не альфа-скакун, интересный по ФА мультипликаторам, недавно были сигналы для продажи или хеджирования позиции на краткосрочном горизонте, с трудом можно рассматривать для репликации индекса
✅ GTN - не альфа-скакун, очень интересен по ФА мультипликаторам, но требует дополнительного изучения, не подходит для репликации индекса, но возможно при понимании коммерции компании сейчас отличное время для спекуляции из-за текущих показателей ФА
✅ CCL - не альфа-скакун, в ФА мультипликаторах светофор, есть сигналы для продажи или хеджирования позиции на краткосрочном горизонте, не подходит для репликации индекса
✅ DAL - не альфа-скакун, но может стать таковой в ближайший год, интересна по ФА мультипликаторам, в текущий момент есть сигналы для продажи или хеджирования позиции на краткосрочном горизонте, с трудом подходит для репликации индекса
✅ NCLH - не альфа-скакун, дорогой по ФА мультипликаторам, не подходит для репликации индекса
✅ LUV - точно не альфа-скакун, отсутствует прибыль по ФА мультипликаторам, не подходит для репликации индекса
✅ CSCO - не альфа-скакун,высокие ФА мультипликаторы но не столь высокие как у других схожих IT, не подходит для репликации индекса
✅ HPQ - не альфа-скакун,отрицательный PB показывает, что компания принадлежит кредиторам, с трудом подходит для репликации индекса
✅ INTC - не альфа-скакун,отрицательный РЕ то есть не имеет прибыли, не подходит для репликации индекса

Вчера был в гостях у Андрея Верникова на его канале Vernikov100 - инвестирование. Записали видео, которое Андрей очень прикольно озаглавил: "У инвесторов зашкаливает оптимизм!" Надеюсь, будет интересно!

Тайм коды:
01:01 Оптимизм инвесторов зашкаливает!
05:00 Геополитика
08:00 Биткоитн
11:00 Расчеты по акциям
17:00 Про заморозку депозитов и карточки
22:00 Про облигации
27:00 Про программу "Финансовые и фондовые рынки" в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ

RuTube: https://rutube.ru/video/b6c92baa0959a56271909bc40b66f60c/
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=SfgtlvoOBRY

Финансовые и фондовые рынки
Высшая Школа Бизнеса НИУ ВШЭ

19-го НОЯБРЯ 2024 стартовало обучение второй группы по программе профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки" Высшая Школа Бизнеса НИУ ВШЭ.

К 19 января 2025 студенты завершили три модуля программы из шести и изучили дисциплины:
✅ Инфраструктура фондового рынка
✅ Финансовая математика, основы математической статистики
✅ Ценные бумаги и виды сделок
✅ Первичные ценные бумаги и индексы
✅ Производные финансовые инструменты

На очных встречах 17 и 18 января, кроме предусмотренных дисциплин прошло два мастер-класса:
✅ "Высокодоходные облигации и работа с клиентами". Читала Богданова Елена - финансовый советник частных лиц, семей и бизнеса, MBA. Более 15 лет опыта работы на позиции топ-менеджера в крупных финансовых и инвестиционных компаниях, спикер и участник профессиональных конференций и форумов по темам инвестиции и финансы, автор статей по вопросам финансового планирования, управления капиталом, налогообложения.

Елена Богданова: "Рынок высокодоходных облигаций — это мир возможностей и рисков, где каждый шаг требует внимательности и анализа. Но именно здесь можно найти те самые ценные бумаги, которые принесут высокий доход. Главное — быть готовым к неожиданностям и иметь чёткий план действий."

✅ "Стратегии портфельного управления на ФР РФ + нестандартные инвестиции". Читал Алексей Марков - к.э.н., писатель (известен как автор бестселлера «Хулиномика. Хулиганская экономика)», экономист, бизнес-ангел, 7 лет преподавал курс «Международные фондовые рынки» на англ. языке в магистратуре МШБ РЭУ им. Плеханова.

Алексей Марков: "Есть у меня секретный способ заставить себя собрать аналитический материал, если нужно это сделать вообще когда-то, но дело постоянно отодвигается. Надо назначить публичное выступление! Первый раз выступил в стенах Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ и рассказал про свои портфельные стратегии - и подвёл, наконец-то, итоги 2024 года на бирже."

Учащимся очень нравится такой формат занятий, хотя они признаются, что материал дается нелегко, а разные точки зрения на одни и те же вопросы, вносят немного сумбура в мысли. Я как академический руководитель программы, очень доволен этим обстоятельством, так как создавая программу, мне хотелось непросто дать академические знания, но и познакомить слушателей с практикой их использования и с разными мнениями.

ВНИМАНИЕ! Сейчас проходит набор в группу, начинающую обучение на программе «Финансовые и фондовые рынки» 1 апреля 2025 года! До 28 февраля 2025 действует специальное предложение - всего 85 050 за каждый модуль - месяц! (в программе 6 модулей) Спешите воспользоваться! Есть разные варианты оплаты! Зарегистрироваться и уточнить информацию можно по ссылке: https://clck.ru/3DLCkZ

Кроме того 28 января 2025 в онлайне пройдёт мастер-класс «IPO в России в 2025 году! Есть ли порох в пороховницах?!» и состоится день открытых дверей и презентация программы «Финансовые и фондовые рынки», где участники смогут задать интересующие их вопросы. Участие бесплатное! Регистрация по ссылке: https://clck.ru/3DLDSb

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 17.01.2025

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
❌RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

7 сентября прошлого года года SMART LAB и Московская биржа в Казани провели ИНВЕСТ СУББОТУ - конференцию для инвесторов и трейдеров. Я выступал с темой: "Ошибки инвесторов и трейдеров при сравнении результатов и эффективности стратегий".

Моё выступление можно посмотреть в записи на канале SMART LAB в VK-video:
https://vk.com/video-53159866_456239745

Прочитал на смартлабе прикольный пост и решил поделиться им в своей ленте, а также хочу добавить собственный афоризм:

"Если вы пришли на рынок, чтобы каждый год иметь доходность выше депозита или ставки инфляции, то вы выбрали очень дорогой способ понять цену своего заблуждения." 😁😁😁

👇👇👇

Самые яркие цитаты о торговле

«Мы хотим воспринимать себя победителями, но успешные трейдеры всегда фокусируются на своих потерях» — Питер Бориш

«Все, что вам нужно, — это один паттерн, чтобы зарабатывать на жизнь» — Линда Рашке

«Тренд — ваш друг до самого конца, пока он не согнется» — Эд Сейкота

«Торговля очень конкурентоспособна, и вы должны быть в состоянии справиться с тем, чтобы получить пинок под зад» — Пол Тюдор Джонс

«Надежда-это фальшивая эмоция, которая только стоит вам денег» — Джим Крэмер

«Вы никогда не знаете, какую установку вам предложит рынок, ваша цель должна состоять в том, чтобы найти возможность, где соотношение риска и вознаграждения будет наилучшим» — Джеймин Шах

«В чем разница между профессионалом и любителем? Профессионалы ищут, что не так с сетапом. Любители ищут только то, что правильно» — Марк Харила

«Я знаю, где выйду, еще до того, как войду» — Брюс Ковнер

«Никогда, никогда не спорьте с вашей торговой системой» — Майкл Ковел

«Торгуйте тем, что происходит… а не тем, что, как вы думаете, произойдет» — Даг Грегори

«Не следуйте слепо за кем-то, следите за рынком и пытайтесь услышать, что он вам говорит» — Джеймин Шах

«Покупайте то, что растёт. Продавайте то, что идёт вниз. А когда они остановятся, уходите» — Роб Смит

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1104793/

Что еще добавим в список?

Результаты всех стратегий Инвестиционного партнерства ABTRUST (END DATE 2024-12-31)

Все расчеты представлены с начала 2017 года и по END DATE

Сравнение стратегий сформировано по уровню риска, соответствующего общей классификации и обычно устанавливаемого на основании РИСК-ПРОФИЛЯ:

✅ УМЕРЕННЫЙ уровень риска - Основное внимание уделяется балансу между стабильностью портфеля и ростом его стоимости. Инвесторы должны быть готовы принять умеренный уровень волатильности и риск потери основных средств. Типовой портфель будет в основном сбалансирован между инвестициями в облигации, акции и, возможно, с небольшой долей в алгоритмических стратегиях.
Сюда отнесены стратегии - ABTRUST, AITRUST и AITRUST 2.0, которые сравниваются с бенчмарком RUSCLASSICBM*

Показатели стратегии ABTRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За период с 2017 года, %: +93.1
✅ CAGR, %: +8.5
✅ Волатильность, % в год: 11.0
✅ Коэффициент Шарпа***: 0.20

Показатели стратегии AITRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За период с 2017 года, %: +210.4
✅ CAGR, %: +15.0
✅ Волатильность, % в год: 11.4
✅ Коэффициент Шарпа: 0.73

Показатели стратегии AITRUST 2.0 (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За период с 2017 года, %: +260.0
✅ CAGR, %: +17.2
✅ Волатильность, % в год: 11.3
✅ Коэффициент Шарпа: 0.89

Показатели бенчмарка RUSCLASSICBM:
✅ За период с 2017 года, %: +90.9
✅ CAGR, %: +8.3
✅ Волатильность, % в год: 14.2
✅ Коэффициент Шарпа: 0.18


✅ ВЫСОКИЙ (АГРЕССИВНЫЙ) уровень риска - Основное внимание уделяется достижению темпов роста стоимости портфеля выше среднего на долгосрочном интервале. Инвесторы должны быть готовы принять на себя значительный уровень волатильности портфеля и риск потери основных средств. Типовой портфель в основном состоит из акций и или алгоритмических стратегий.
Сюда отнесены стратегии - AHTRUST и ABIGTRUST которые сравниваются с бенчмарком RUSSTOCKBM**

Показатели стратегии AHTRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За период с 2017 года, %: +313.8
✅ CAGR, %: +19.2
✅ Волатильность, % в год: 24.4
✅ Коэффициент Шарпа: 0.59

Показатели стратегии ABIGTRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За период с 2017 года, %: +2168.3
✅ CAGR, %: +47.1
✅ Волатильность, % в год: 25.7
✅ Коэффициент Шарпа: 1.41

Показатели бенчмарка RUSSTOCKBM:
✅ За период с 2017 года, %: +105.5
✅ CAGR, %: +9.3
✅ Волатильность, % в год: 21.4
✅ Коэффициент Шарпа: 0.22

Подробные расчёты других метрик, в том числе в непрерывных(логарифмических) процентах можно найти посмотреть в разделе "СРАВНЕНИЕ СТРАТЕГИЙ" на сайте Инвестиционного партнерства ABTRUST.

* RUSCLASSICBM - портфель состоящий на 60% из индексного фонда, повторяющего индекс MCFTR, и на 40% из индексного фонда, повторяющего индекс RGBITR. До появления в России биржевых фондов на соответствующие индексы, используются сами индексы. Ребанасировка между фондами происходит 1 раз в начале каждого года.

** RUSSTOCKBM - бенчмарк полной доходности российского рынка акций. Построен из индекса IMOEX, MCFTR и биржевых фондов. Принцип построения: до начала расчёта индекса MCFTR (2002 год) используется индекс IMOEX, потом используется MCFTR, вплоть до появления первых биржевых фондов, повторяющих данный индекс (2018 год), далее берутся биржевые фонды.

*** Для расчёта коэффициентов Шарпа в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 6,62% годовых.

Сравнение всех стратегий Инвестиционного партнерства ABTRUST

На протяжение года каждый месяц я публиковал результаты каждой стратегии, которые мы предлагаем нашим клиентам. Только вопросом времени была необходимость сделать общий отчёт, который показывал бы их сравнение между собой для наглядности и удобства демонстрации. Теперь такой есть на сайте партнерства в специальном разделе "СРАВНЕНИЕ СТРАТЕГИЙ", где можно ознакомиться со всеми основными метриками. В своих каналах я буду публиковать только краткую выжимку.

Сравнение стратегий сформировано по уровню риска, соответствующего общей классификации и обычно устанавливаемого на основании РИСК-ПРОФИЛЯ:
✅ УМЕРЕННЫЙ уровень риска - Основное внимание уделяется балансу между стабильностью портфеля и ростом его стоимости. Инвесторы должны быть готовы принять умеренный уровень волатильности и риск потери основных средств. Типовой портфель будет в основном сбалансирован между инвестициями в облигации, акции и, возможно, с небольшой долей в алгоритмических стратегиях.
Сюда отнесены стратегии - ABTRUST, AITRUST и AITRUST 2.0, которые сравниваются с бенчмарком RUSCLASSICBM*
✅ ВЫСОКИЙ (АГРЕССИВНЫЙ) уровень риска - Основное внимание уделяется достижению темпов роста стоимости портфеля выше среднего на долгосрочном интервале. Инвесторы должны быть готовы принять на себя значительный уровень волатильности портфеля и риск потери основных средств. Типовой портфель в основном состоит из акций и или алгоритмических стратегий.
Сюда отнесены стратегии - AHTRUST и ABIGTRUST, которые сравниваются с бенчмарком RUSSTOCKBM**

Уверен, что такое сравнение будет очень полезным при работе с клиентами и обсуждения наиболее подходящего варианта с учетом пожеланий инвестора и его толерантности к риску.

* RUSCLASSICBM - портфель состоящий на 60% из индексного фонда, повторяющего индекс MCFTR, и на 40% из индексного фонда, повторяющего индекс RGBITR. До появления в России биржевых фондов на соответствующие индексы, используются сами индексы. Ребанасировка между фондами происходит 1 раз в начале каждого года.

** RUSSTOCKBM - бенчмарк полной доходности российского рынка акций. Построен из индекса IMOEX, MCFTR и биржевых фондов. Принцип построения: до начала расчёта индекса MCFTR (2002 год) используется индекс IMOEX, потом используется MCFTR, вплоть до появления первых биржевых фондов, повторяющих данный индекс (2018 год), далее берутся биржевые фонды.

Понравилась статья, где на простых примерах показана сила долгосрочных инвестиций. Именно поэтому я тоже смотрю на инвестиции в ценные бумаги, как долгосрочный инвестор. Это находит отражение в стратегиях, которыми я делюсь здесь - на своём канале. И при работе с потенциальными клиентами, я также говорю, что они должны ориентироваться на горизонт 5+ лет, при этом как бы это не звучало необычным - результат на таких горизонтах более прогнозируем и устойчив.

👇👇👇

💼 «Купи и держи» больше не работает?

В последнее время только и слышно, что эта стратегия у нас больше не работает — мол, российские акции проигрывают не только доллару, но и инфляции.

Хотя сравнение с долларом мне не совсем понятно — все-таки акции должны опережать инфляцию в той валюте, в которой они торгуются. Если же инвестор хочет «обогнать» доллар, то ему нужно покупать трежерис, акции США и другие долларовые активы.

📊 Но оставим этот аргумент в покое, а лучше посмотрим на доказательства — в первую очередь на индекс Мосбиржи (брутто), который за последние 5 лет вырос лишь 35%. В то же время инфляция составила около 50%, а доллар подскочил на целых 60%.

И с этим действительно не поспоришь — в этот период российские акции выглядели очень слабо. Но ведь сюда вошли пандемия, военный конфликт, санкции и прочие катаклизмы.. в таких условиях даже удивительно, что акции показали хоть какой-то рост.

📈 Хотя многое зависит от точки отсчета — если выбрать другой период, то и данные будут совсем другими. Поэтому в октябре 2021 и в мае 2024 о провале никто не говорил — тогда акции были на «хаях» и давали хорошую прибыль.

То же самое касается и более длительных дистанций — за 10 лет индекс Мосбиржи (брутто) вырос на 235%, а накопленная инфляция составила 96%. Доллар же за это время прибавил 67% — то есть, российские акции опередили его в 3,5 раза.

🦢 Так что со своей задачей акции справлялись, исключение составляют лишь последние 5 лет. Кто-то называет это новой реальностью, но я с этим не согласен — как по мне, это больше похоже на стаю «черных лебедей», которая рано или поздно нас покинет :)

При этом на нашем рынке практически нет тех, кто купил бы акции и ничего бы больше не делал. Многие продолжают покупать — тем самым они усредняют цену и улучшают свои результаты. Хочу напомнить, что эта тактика работала даже на худшем рынке в истории.

🕯 Речь идет о фондовом рынке Японии, который после краха 1989 года целых 30 лет не мог восстановиться. Но если бы вы каждый день покупали на равные суммы, то ваш портфель показал бы положительную доходность. Ее нельзя назвать выдающейся, но вы бы хотя бы вышли в плюс.

А еще мало кто покупает одни лишь акции, ведь на рынке есть облигации и другие активы. И если взять классический портфель 60/40, то за 5 лет он вырос на 49% — это гораздо лучше акций (+35%) и немного хуже наличного доллара (+60%).

❓Какие можно сделать выводы?

Мы живем во времена, когда инвестору нужно быть более гибким — просто купить и держать акции уже не получится. Так что нужно обязательно включать облигации, делать ребалансировку и регулярно докупать активы (особенно на падении).

‼️ При этом я все равно смотрю на рынок позитивно — у него очень большой потенциал, но «черные лебеди» ему сильно мешают. Хотя так будет не всегда :)

Результаты портфельно-алгоритмической стратегии AITRUST 2.0 (END DATE 2024-12-31)

Стратегия AITRUST 2.0 в отличие от своего собрата AITRUST представляет из себя микс трёх стратегий: ABTRUST, ABIGTRUST и AHTRUST. Она включает в себя все преимущества портфельных подходов в инвестициях с аллокацией по классам активам, алгоритмическую торговлю и увеличенную долю вложения в акции. Несмотря на большее число в портфеле, чем в стратегии AITRUST, волатильность AITRUST 2.0 остается практически такой же из-за раскоррелированости всех базовых стратегий между собой.

Соотношение базовых стратегий выглядит так:
✅ 70% - Портфельная стратегия с динамическим управлением ABTRUST, активы которой вкладываются в облигации, акции, золото и фонды денежного рынка
✅ 15% - Алгоритмическая стратегия на ликвидных фьючерсах ABIGTRUST, которая торгует на срочном рынке контрактами на индекс РТС, USDRUB, CNYRUB, Газпром и Сбербанк
✅ 15% - Портфельная стратегия на АЛЬФА СКАКУНАХ AHTRUST, активы которой вкладываются в акции, которые потенциально могут обойти индекс широкого рынка

Доходность стратегии AITRUST 2.0 (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: +8.8 %
✅ За 1 год (скользящий): +1.1 %
✅ С начала года: +1.1 %
✅ За весь период: +260.0% или +17.2% годовых

Сравнение стратегии AITRUST 2.0 за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSCLASSICBM*
Показатели стратегии AITRUST 2.0:
✅ CAGR, %: +17.2
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +16.7
✅ Волатильность, % в год: 11.3
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.89
✅ BETTA***: 0.31
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 33.0
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 9.3

Показатели стратегии RUSCLASSICBM:
✅ CAGR, %: +8.3
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +9.1
✅ Волатильность, % в год: 14.2
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.18
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 2.5
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

Надеемся, что AITRUST 2.0, будет также популярна среди наших клиентов и потенциальных клиентов, как и предыдущая AITRUST.

О том, как присоединиться к нашей стратегии AITRUST 2.0 можно прочесть здесь ➡️

* RUSCLASSICBM - портфель состоящий на 60% из индексного фонда, повторяющего индекс MCFTR, и на 40% из индексного фонда, повторяющего индекс RGBITR. До появления в России биржевых фондов на соответствующие индексы, используются сами индексы. Ребанасировка между фондами происходит 1 раз в начале каждого года.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 6,62% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSCLASSICBM

AITRUST 2.0

В прошлом году своим VIP клиентам мы начали активно предлагать нашу комбинированную стратегию AITRUST, которая на 85% включает в себя портфельную стратегию с динамическим управлением ABTRUST под моим управлением, и на 15% -алгоритмическую стратегию на ликвидных фьючерсах ABIGTRUST под управлением моего хорошего друга и партнёра Ильи Гадаскина. Надо сказать, что из вновь пришедших клиентов в прошлом году AITRUST выбрало 2/3 инвесторов.

В этом году, после перезапуска в 2024 АЛЬФА СКАКУНОВ, мы видим смысл предложить улучшенный вариант комбинированной стратегии - AITRUST 2.0! Она включает в себя уже три базовые стратегии в следующем соотношении:
✅ 70% - портфельная стратегия с динамическим управлением ABTRUST
✅ 15% - портфельная стратегия на акциях АЛЬФА СКАКУНАХ AHTRUST
✅ 15% - алгоритмическая стратегия на ликвидных фьючерсах ABIGTRUST

По сути мои основные собственные вложения уже близки к данному распределению и я верю, что на сегодняшний день это одно из лучших наших решений! А с учётом того, что я оптимистично смотрю на этот год, как инвестор, считаю, что такая комбинация принесёт очень хороший результат в 2025 году!

Завтра опубликуем результаты AITRUST 2.0 по уже привычной форме других стратегий. А пока вот наглядный график, демонстрирующий её потенциал для долгосрочных инвесторов в сравнении с классическим БЕНЧМАРКОМ 60/40 MCFTR/RGBITR.

Результаты портфельной стратегии на акциях АЛЬФА СКАКУНАХ AHTRUST (END DATE 2024-12-31)

Cтратегия AHTRUST строится на отборе акций в портфель, потенциал роста которых больше, чем у индекса MCFTR (IMOEX + дивиденды). Принципы определение таких акций являются собственной разработкой, о которых я в общих чертах не раз писал в своих постах и рассказывал на конференциях.

Представленный вариант стратегии является агрессивным и имеет низкую диверсификацию - портфель может включать не менее 5 эмитентов.

Доходность стратегии AHTRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: +10.8 %
✅ За 1 год: -6.0 %
✅ C начала года: -6.0 %
✅ За период c 2017 года: +314.2% или +19,2% годовых

Сравнение стратегии AHTRUST за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSSTOCKBM*

Показатели стратегии AHTRUST:
✅ CAGR, %: +19.2
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +21.0
✅ Волатильность, % в год: 24.4
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.59
✅ BETTA***: 0.80
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 18.0
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 10.5

Показатели бенчмарка RUSSTOCKBM:
✅ CAGR, %: +9.3
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +11.4
✅ Волатильность, % в год: 21.4
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.22
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 4.8
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

Стратегия реализуется в двух вариантах:
✅ Для людей с небольшим капиталом: от 500 тысяч, через сервис автоследования COMON FINAM только для подписчиков закрытого телеграм канала ABTRUSTOPSEC
✅ Для состоятельных людей с капиталом от 10 млн - частный VIP подход. Для VIP клиентов стратегий ABTRUST и AITRUST стратегия АЛЬФА СКАКУНЫ AHTRUST входит опционально в проценте от доли активов аллоцированной на акции.

Если Вы готовы к риску и  хотите получить доходность выше индексного фонда, присоединяйтесь! Подробно о AHTRUST можно прочесть здесь ➡️

Комментарий управляющего Алексея Бачерова:
"АЛЬФА СКАКУНЫ закончили год с минусом! Это ожидаемый результат, но не плачевный. Я не раз говорил, что проблема этой стратегии в том, что альфа скакуны плохо себя ведут на падающем рынке, а в 2024 году было много месяцев с отрицательными результатами по широкому индексу. Однако, плюс этой стратегии в том, что на растущем рынке АЛЬФА СКАКУНАМ удается обыгрывать индекс широкого рынка. Это можно увидеть, например, в период с начала октября по конец декабря 2024, где они показали прирост в 16,8% в то время как RUSSTOCKBM вырос только 12,5%, или визуально легко увидеть на графике в период с начала 2024 по май. Для долгосрочных инвесторов как я, такое поведение АЛЬФА СКАКУНОВ не является проблемой, но если мыслить более краткосрочно, то результат может расстраивать. Я планирую в этом году добавить фильтры к стратегии, которые бы отрезали глубокие падения, о чем я писал ранее, но на тестирование фильтров понадобиться время."

P.S. Данные представленные до 9 октября 2024 являются данными бэк-теста стратегии, с 9 октября 2024 представлены данные реального портфеля.

* RUSSTOCKBM - бенчмарк полной доходности российского рынка акций. Построен из индекса IMOEX, MCFTR и биржевых фондов. Принцип построения: до начала расчёта индекса MCFTR (2002 год) используется индекс IMOEX, потом используется MCFTR, вплоть до появления первых биржевых фондов, повторяющих данный индекс (2018 год), далее берутся биржевые фонды.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 6,62% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSSTOCKBM

Результаты портфельно-алгоритмической стратегии AITRUST (END DATE 2024-12-31)
ежемесячная публикация результатов

Стратегия AITRUST представляет из себя микс двух стратегий ABTRUST и ABIGTRUST. Она включает в себя все преимущества портфельных подходов в инвестициях с аллокацией по классам активам и алгоритмической торговли. Сила данной стратегии в раскореллированности обоих подходов между собой. Это значит, что в период падений портфель должен проседать существенно меньше, чем простые рыночные портфели, а в период роста получать дополнительный доход от алгоритмической торговли, беря таким образом лучшее из обеих стратегий.

Соотношение стратегий выглядит так:
✅ 85% - Портфельная стратегия с динамическим управлением ABTRUST, активы которой вкладываются в облигации, акции, золото и фонды денежного рынка
✅ 15% - Алгоритмическая стратегия на ликвидных фьючерсах ABIGTRUST, которая торгует на срочном рынке контрактами на индекс РТС, USDRUB, CNYRUB, Газпром и Сбербанк

Такой вариант выбран не случайно. Дело не столько в математических расчётах, сколько в психологии. Люди не склонны полностью доверять алгоритмам, а фьючерсный рынок не безопасное место. Поэтому в самом негативном сценарии, вероятность которого лично я оцениваю меньше 5%, может получится так, что будут потеряны все деньги на фьючерсном рынке. И я не про работу алгоритмов, а про форс-мажоры, которые встречаются. Тогда вложения в ABTRUST позволят сохранить большую часть капитала, а возможно и нивелировать потерю целиком. Таким образом, соотношение 85/15 очень комфортно и именно поэтому я его публикую их открыто (в случае интереса клиентов есть и другие соотношения).

Доходность стратегии AITRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: +8.2 %
✅ За 1 год (скользящий): +2.4 %
✅ С начала года: +2,4 %
✅ За весь период: +210.4% или +14.9% годовых

Сравнение стратегии AITRUST за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSCLASSICBM*
Показатели стратегии AITRUST:
✅ CAGR, %: +15.0
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +14.9
✅ Волатильность, % в год: 11.4
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.73
✅ BETTA***: 0.17
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 49.2
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 7.8

Показатели стратегии RUSCLASSICBM:
✅ CAGR, %: +8.3
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +9.1
✅ Волатильность, % в год: 14.2
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.18
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 2.5
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

Сейчас всё больше клиентов выбирают стратегию AITRUST, которая реализуется совместными усилиями меня и Ильи Гадаскина.

О том, как присоединиться к нашей стратегии AITRUST можно прочесть здесь ➡️

P.S. С июля 2024 публикуются данные комплексной стратегии AITRUST, которая предлагается и работает у VIP клиентов.

* RUSCLASSICBM - портфель состоящий на 60% из индексного фонда, повторяющего индекс MCFTR, и на 40% из индексного фонда, повторяющего индекс RGBITR. До появления в России биржевых фондов на соответствующие индексы, используются сами индексы. Ребанасировка между фондами происходит 1 раз в начале каждого года.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 6,50% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSCLASSICBM

Хочу выразить большую благодарность всем, кто мне помог выбрать ноутбук!

Надо сказать, что вариантов было предложено достаточно много, и стоило труда из всего этого многообразия определиться выбором!

Как я писал, меня интересовало такой ноут, который отвечал бы следующим критериям:

Бюджетный, новый ноут, отвечающий следующим задачам:
1. Производительность не столь важна, так как на самом ноуте делать особо нечего. Думаю что-то типа i5 вполне достаточно, но вообще можно не привязываться к Интел.
2. Металлический корпус
3. Легкий и тонкий (что-то около 1кг, желательно меньше)
4. Размер экрана 13/14 дюймов
5. ОЗУ желательно более 16 Gb, SSD более 512 Gb
6. Главное - разрешение экрана FullHD и более
7. Удобно когда клавиатура подсвечивается
8. Можно без ОС, но тогда нужно понимание, что можно легко накатить Linux. Если с ОС, то нужна возможность запуска виртуальной машины (не уверено, что на windows home это возможно)

В итоге я склонился к: Ноутбук HONOR MagicBook 14 - 14"/AMD Ryzen 5 5500U/16/512/noOS/Space Gray, который обошелся мне совсем скидками чуть меньше, чем в 41 000 рублей! И он действительно отвечает почти всем моим хотелкам.

Так как ноут шел без ОС, я уже установил на него ALT Linux Workstation 10.4 с кедами (GUI - KDE Plasma), залил на него:
✅ WPS  Office (аналог микрософтовского офиса)
✅ Клиент удаленных подключений Remmina
✅ Telegramm
✅ Zoom
✅ Anydesk
✅ Notepadqq (аналог популярного Notepad ++)

Порадовало, что всё встало и заработало с первого раза! Не пришлось ковыряться дровами под отдельные сетевые интерфейсы.

Теперь я вооружен для удобной удаленной работы, и к поездкам в командировки!

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 10.01.2025

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
❌RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

Результаты портфельной стратегии с динамическим управлением ABTRUST (END DATE 2024-12-31)
ежемесячная публикация результатов

В основе стратегии лежат принципы, хорошо зарекомендовавшие себя в пассивных подходах, а также элементы активного управления. Эта стратегия с высоким уровнем диверсификации по различным классам активов: акции, облигации, золото. Стратегия рассчитана на инвесторов с умеренным отношением к риску к коим я отношусь сам. В текущих условиях стратегия реализуется только на российском рынке. Отлично подходит для постоянного накопления и ИИС. Более 80% моих собственных средств вложено именно в эту стратегию.

Доходность стратегии (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: +7.17 %
✅ За 1 год (скользящий): +2.66 %
✅ С начала года: +2,66 %
✅ За весь период: +1 445.5% или +14.8% годовых

Сравнение стратегии ABTRUST за весь период с БЕНЧМАРКОМ RUSCLASSICBM*
Показатели стратегии ABTRUST:
✅ CAGR, %: +14.8
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +14.7
✅ Волатильность, % в год: 12.9
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.52
✅ BETTA***: 0.33
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 20.3
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 5.1

Показатели стратегии RUSCLASSICBM:
✅ CAGR, %: +12.3
✅ Ожидаемая доходность, % годовых: +13.0
✅ Волатильность, % в год: 16.3
✅ Коэффициент Шарпа**: 0.31
✅ BETTA***: 1
✅ Коэффициент Трейнора, % в год: 5.0
✅ Альфа Дженсена, % годовых: 0.0

Стратегия реализуется в несколько вариантах:
✅ Для людей с небольшим капиталом: от 100 до 400 тысяч, через сервисы автоследования COMON FINAM, ТИНЬКОФФ ИНВЕСТИЦИИ, РИКОМ-ТРАСТ, БКС
✅ Для людей с капиталом: от 400 тысяч в виде стандартных стратегий доверительного управления в управляющей компании ФБ Август - ИНВЕСТИНГ и более агрессивный вариант ATRUST
✅ Для людей с капиталом от 10 млн - частный VIP подход.

Реализация стратегии ABTRUST отличается в предложенных вариантах и зависит от капитала и ограничений профучастников. Но база у всех одинаковая, поэтому результаты будут схожими.

При подключении к стратегиям обращайте внимание на комиссии, они определяются экономической целесообразностью и несильно зависят от меня лично.

Комментарий управляющего Алексея Бачерова:
"2024 был непростым для инвесторов! И было совсем мало шансов его закончить с плюсом! Но конец 2024 принес сюрприз в решение по ставке, и мы увидели ралли на российском фондовом рынке. Оно позволило закрыть этот год с плюсом, пусть даже символическим. Как я говорил в своих интервью в конце 2024 года, я остаюсь оптимистично настроенным на год 2025, и думаю, мы увидим хорошие результаты по его итогу!"

Подробнее о самой стратегии и вариантах подключения можно прочесть на сайте ABTRUST.

* RUSCLASSICBM - портфель состоящий на 60% из индексного фонда, повторяющего индекс MCFTR, и на 40% из индексного фонда, повторяющего индекс RGBITR. До появления в России биржевых фондов на соответствующие индексы, используются сами индексы. Ребанасировка между фондами происходит 1 раз в начале каждого года.

** Для расчёта коэффициентов Шарпа и Трейнора, а также Альфы Дженсена в качестве безрисковой ставки используется темп инфляции за соответствующий период, который составляет 8,02% годовых.

*** BETTA, коэффициент Трейнора и Альфа Дженсена считаются по отношению к бенчмарку - RUSCLASSICBM

Нужен совет!

Большую часть своей работы я делаю на своей рабочей машине в офисе. Она меня полностью устраивает. Но периодически, как и многим, мне приходится работать удаленно, особенно когда я выезжаю в командировки.

К сожалению мой опыт использования различных планшетов, показывает, что их использовать не удобно для удалённой работы. Поэтому я долгое время использовал свой старый MacAir года так 2011 выпуска, на котором уже давно стоит ALT Linux (об этом я уже писал как-то давно). И в принципе он работает дальше, но есть большой недостаток: у него маленькое разрешение экрана что неудобно для работы на удаленной машине.

Поэтому нужен совет от разбирающихся!

Нужен бюджетный новый ноут со следующими характеристиками:
1. Производительность не столь важна, так как на самом ноуте делать особо нечего. Думаю что-то типа i5 вполне достаточно, но вообще можно не привязываться к Интел.
2. Металлический корпус
3. Легкий и тонкий (что-то около 1кг, желательно меньше)
4. Размер экрана 13/14 дюймов
5. ОЗУ желательно более 16 Gb, SSD более 512 Gb
6. Главное - разрешение экрана FullHD и более
7. Удобно когда клавиатура подсвечивается
8. Можно без ОС, но тогда нужно понимание, что можно легко накатить Linux. Если с ОС, то нужна возможность запуска виртуальной машины (не уверено, что на windows home это возможно)

Спасибо, за любые советы, отвечающие моим требованиям, и прямые ссылки.

Поздравляю всех православных с Рождеством Христовым!

Друзья и подписчики!

До наступления Нового 2025 Года осталось чуть больше 12 часов по московскому времени!

Год уходящий оказался не простым, но было в нем много хороших моментов! Об этом я уже писал и говорил в своих предновогодних выступлениях в гостях у Яна, Андрея, Павла.

Поскольку мой канал посвящен инвестициям и экономике, то хочу пожелать всем нам в наступающем году профита, расширения и углубления знаний, удачного поиска неэффективностей, запуска новых проектов и просто удачных инвестиций, во что бы они не были сделаны!

Надеюсь увидеть вас в 2025 году среди слушателей моей программы в ВШЭ "Финасовые и фондовые рынки", или среди моих клиентов любой из стратегий ABTRUST, ABIGTRUST, AHTRUST и их комбинаций, или просто на конференциях, которых явно будет много в следующем году!

Поздравляю всех с Наступающим Новым 2025 Годом!

P.S. Рисунки к посту сделаны с помощью GigaChat и я шутливо назвал их все вместе - новогодний зоопарк биржи :)

Прогноз на январь 2025 по IMOEX. Что нам говорит статистика?

Если посмотреть на статистику по российскому рынку акций, то можно сделать вывод, что шансы вырасти в январе 2025 достаточно высоки. Начиная с 1998 года и по 2024 из 27 январей, только 9 были отрицательными и 18 положительными, что дает соотношение в положительную сторону 2 к 1. При этом медианное значения падения было -2,9%, а роста +5,6%.

Стоит отметить, что январь не является лучшим месяцем по соотношению. Его обходят июль и август с коэффициентом 2,38 к 1, а также ноябрь, с коэффициентом 2,11 к 1.

Конечно, это всего лишь статистика, и как говорится: "результаты прошлого не гарантируют их повторения в будущем", но посмотреть всё равно интересно.

Хорошего дня, и пора уже праздновать Новый Год в последний официальный рабочий день среди коллег!

📚Библиотека инвестора📚
📖Человек, который разгадал рынок📖
Как математик Джим Саймонс заработал на фондовом рынке 23 мллрд долларов
Грегори Цукерман

Всегда любил книги, рассказывающие реальные истории про реальных людей. Пусть в них могут быть неточности, и пусть не все факты отражены достоверно, но такие книги очень полезны для расширения кругозора, и как я это называю, погружения в контекст времени. Книга Цукрмана, однозначно одна из таких.

История как и работа Renaissance всегда будет рассказано не полностью, так как люди, которые там работали, и сам создатель Джим Саймонс (умер 10 мая 2024) были очень скрытны. Они не делились своими секретами, что вполне понятно и в духе любых людей, которые умеют управлять деньгами на фондовых и финансовых рынках. Флагман Renaissance - хедж-фонд Medallion в период с 1988 по 2018 год (30 лет) показал просто ошеломляющую доходность - 66,1% средний годовой показатель до вычета комиссий и 39,1% который получили инвесторы. Из 30 лет только один год оказался убыточным с результатом всего в минус 4%. Этот фонд оставил далеко позади по своим результатам Баффета, Сороса, Коэна, Далио, Линча и многих других известных и любимых многими управляющих и инвесторов. При этом он сделал сотрудников Renaissance мультимиллионерами и миллиардерами.

Книга Цукермана проводит нас через все эти 30 лет, рассказывая попутно очень много интересных событий и про участников этих событий, создавая комплексной взгляд на происходящее и место Renaissance в них. Вряд ли мы ещё раз в истории фондового рынка увидим, что то похожее на Renaissance. Но это не повод отчаиваться, а наоборот - повод зажечься желанием, и создать что-то лучшее!

Мне книга очень понравилась, и конечно, я рекомендую её к прочтению.

Сегодня поговорили с Андреем Верниковым о ситуации на финансовых рынках и об итогах уходящего 2024 года:
01:01 Итоги года.
06:00 Обучение ВИП-клиенты
12:00 Инфляция
14:00 Санкции и доллар
17:00 Прогнозы по рынку акций

VKVideo: https://vkvideo.ru/video-228615069_456239021
YouTube: https://youtu.be/fU9ZTt0FnvI?si=16eE6WLmV_s1cLem

Финансовые и фондовые рынки
Высшая Школа Бизнеса НИУ ВШЭ

19-го НОЯБРЯ 2024 стартовало обучение второй группы по программе профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки" Высшая Школа Бизнеса НИУ ВШЭ.

К 22 декабря студенты завершили два модуля программы из шести и изучили дисциплины:
✅ Инфраструктура фондового рынка
✅ Финансовая математика, основы математической статистики
✅ Ценные бумаги и виды сделок
✅ Первичные ценные бумаги и индексы

На очных встречах 20 и 21 декабря, кроме предусмотренных дисциплин прошло ещё два мастер-класса:
✅ "Практические аспекты управления частным капиталом". Читал Аплеев Даниил - генеральный директор управляющей компании инвестиционными фондами ASTRA, CFA, Член Совета директоров Ассоциации CFA Russia
Аплеев Даниил: "Тема управления благосостоянием имеет прямое практическое применение, поэтому семинар со слушателями Высшей школы бизнеса ВШЭ прошел в живой дискуссии, на которой мы обсудили как основные академические концепции и лучшие мировые практики, так и актуальные события современного российского инвестиционного ландшафта. Хочу отметить высокую подготовку и вовлеченность слушателей, и надеюсь, что полученные знания окажутся полезны им в профессии и при управлении личными инвестиционными портфелями."

✅ "Российский рынок ценных бумаг на текущем этапе развития". Читал Сергей Старшинин - к.э.н., МВА «Цифровые финансы» РАНХиГС, консультант по повышению финансовой грамотности по программам Минфина России, волонтер проектов Банка России по финансовой грамотности. Профессиональный опыт в компаниях российского рынка ценных бумаг с 2006 года. Руководитель Офиса Кутузовский Финансовой группы «Финам». Офис «Кутузовский» признан Лучшим офисом всей сети Финама в 2019-2022 гг.
Сергей Старшинин: "2025 год может стать для российского фондового рынка одним из успешных годов. В случае снижения ряда рисков: динамика ставки, геополитика, санкционное давление, - мы можем увидеть динамику, которой позавидуют многие вкладчики банков, которые сейчас спешат открывать новые депозиты!"

Учащимся очень нравится такой формат занятий, хотя они признаются, что материал дается нелегко, а разные точки зрения на одни и те же вопросы, вносят немного сумбура в мысли. Я как академический руководитель программы, очень доволен этим обстоятельством, так как создавая программу, мне хотелось непросто дать академические знания, но и познакомить слушателей с практикой их использования и с разными мнениями.

ВНИМАНИЕ! Ещё ДВА ДНЯ действует СПЕЦИАЛЬНАЯ ЦЕНА!

Всего 78 350 за каждый модуль - месяц! (в программе 6 модулей)

Спешите воспользоваться выгодным предложением! Есть разные варианты оплаты!

Зарегистрироваться и уточнить информацию можно по ссылке: https://clck.ru/3DLCkZ

Сегодня в гостях у Павла Жуковского

👇👇👇

🚶 Алексей Бачеров и Павел Жуковский снова про экономику. На сей раз про ставку, инфляцию, и действия центробанка.


Алексей Бачеров, управляющий партнёр Family Office Инвестиционное партнерство ABTRUST, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, академический руководитель программы профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки" ВШБ НИУ ВШЭ, управляющий активами УК ФБ Август, Финам, РИКОМ-ТРАСТ, автор книги "Азы инвестиций. Настольная книга начинающего инвестора".
Личный сайт: http://bacherov.ru/
Сайт ABTRUST: http://ab-trust.ru/
Телеграмм канал: https://t.me/ab_trust #видео

17 декабря в Высшей школе бизнеса прошел мастер класс - мини баттл «ВДО VS ОФЗ. Плюсы и минусы. Как определиться инвестору? (видео доступно по ссылке)» НИУ ВШЭ и состоялась презентация программы профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки».

В мастер классе - мини баттле приняли участие:
✅ Олег Абелев, к.э.н., преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, руководитель аналитического отдела ИК РИКОМ-ТРАСТ - отстаивает позиции по государственным облигациям
✅ Елена Богданова - финансовый советник с более чем 15-ти летнем опытом работы на позиции топ-менеджера в финансовых и инвестиционных компаниях, спикер и участник профессиональных  конференций и форумов по темам инвестиции и финансы, экс руководитель отдела продаж ВДО - отстаивает позиции по ВДО
✅ Арбитр - Алексей Бачеров, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, академический руководитель программы "Финансовые и фондовые рынки", управляющий активами и иневестор со стажем более 20 лет.

Эксперты и участники обсудили:
✅ риски характерные для облигаций;
✅ выбор облигаций среди ОФЗ и среди ВДО;
✅ преимущества и недостатки портфелей ОФЗ и ВДО;
✅ статистика по IPO.

«Инвесторы всегда хотят получить доходность, и желательно максимальную при низком риске. Считается что облигации - это консервативные инструменты для инвестиций с невысоким уровнем дохода. Но так ли это на самом деле? Посмотрим на облигации шире!», — Алескей Бачеров

ВНИМАНИЕ! Ещё ТРИ ДНЯ действует СПЕЦИАЛЬНАЯ ЦЕНА!

Всего 78 350 за каждый модуль - месяц! (в программе 6 модулей)

Спешите воспользоваться выгодным предложением! Есть разные варианты оплаты!

Зарегистрироваться и уточнить информацию можно по ссылке: https://clck.ru/3DLCkZ

АЛЬФА СКАКУНЫ радуют, и не только они

Оптимизм на российском рынке, вызванный решением ЦБ не повышать ставку, не мог не отразится на моих стратегиях. Все они тоже подросли.

Особенно меня радуют АЛЬФА СКАКУНЫ - AHTRUST, которые в новом виде в боевом режиме начали свою работу 9.10.2024. Cтратегия с даты начала по 25.12.2024 прибавила 6,76%, в то время как тот же SBMX (БПИФ, повторяющий индекс MCFTR = IMOEX + DIV) принес только 0,94%. При этом просадка за этот период в стратегии была чуть менее 6%, а у SBMX чуть менее 12%.

Портфель основной стратегии ABTRUST за указанный период тоже имеет +4,89%, при просадке менее 4%, хотя до своих максимумов он ещё не добрался.

И наконец, наша алгоритмическая стратегия ABIGTRUST, которую мы реализуем с Ильёй Гадаскиным, выбралась из ловушки низкой волатильности и в том же периоде принесла 21%, сделав исторический перехай с момента её запуска на COMON.

Я всё больше убеждаюсь в том, что предлагаемый нашим VIP клиентам портфель, состоящий из всех стратегий в определенных пропорциях - отличное решение. Сейчас мы с Ильёй начали прорабатывать вопрос запуска комплексной стратегии с управляющими компаниями в виде фонда, или как стратегии ДУ. И нам есть ещё чем удивить клиентов в таком комплексном решении.

P.S. Все данные по стратегиям приведены с ресурса COMON, результаты для VIP клиентов и ДУ отличаются на долгосрочном горизонте в лучшую сторону, так как используются дополнительные элементы управления. Но базис стратегий везде одинаковый. Подробнее о стратегиях можно прочесть по ссылкам.

P.S.S. Для особо "умных" :) ! Длинные трэки стратегий можно посмотреть по отчётам, которые я в последний год ежемесячно публикую, а также по ссылкам на каждую стратегию, которые есть в данном посте.

Анонс

Finversia. Биржевая среда с Яном Артом. АВГУСТ на фондовом рынке.

Сегодня в 19.00 по мск. с Алексеем Бачеровым и Игорем Исаевым подводим итоги года на российском фондовом рынке

➛YouTube - https://youtube.com/live/ZSUJB5AKmHo
➛ВКонтакте - https://vkvideo.ru/video-133528391_456240856
➛Rutube - https://rutube.ru/video/58cb919960f189076e95db9e7a3b482c/

Утренний обзор рынка 25 декабря 2024. Я в гостях у Ярослава Кабакова ФИНАМ

https://rutube.ru/video/d6f6fcebaeceb8b220b57e6c524f240d/?r=a

Доброе утро!

Сегодня будет насыщенный день.

Утром я буду на стриме у Ярослава Кабакова в Финам.

Вечером программа Биржевая среда с Яном Артом на Finversia:
https://www.finversia.ru/live-calendar/fondovyi-rynok-rossii-vidy-na-yanvar-2692

Днём встреча с клиентом. А ведь ещё надо успеть подготовиться.

Вчера уже шла активная подготовка, работали с акционером УК ФБ Август Игорем Исаевым над контентом для программы. На наш взгляд должно получиться интересно.

Но есть и "нерабочая" новость :) Нарядили елку в моём офисе :)

Хорошего дня!

И снова прогнозы оказались далеки от истины! Итоги 2024 года на фондовом рынке России

Благодаря Андрею Шаромову, директору PR Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ в Агентстве Бизнес Новостей вышла моя статья: "И снова прогнозы оказались далеки от истины! Итоги 2024 года на фондовом рынке России".

Надеюсь вам будет интересно почитать, узнать, а может и вспомнить несколько интересных фактов.

https://abn.agency/expert/i-snova-prognozy-okazalis-daleki-ot-istiny-itogi-2024-goda-na-fondovom-rynke-rossii/

В продолжение вчерашнего поста 👆👆👆

Почитав возражения и мнения к приведенному мною расчёту вчера на всех ресурсах, я хотел бы выразить благодарность за разумные идеи! Многие из них касались структуры индекса и экономики, их не соответствия и т.п. Такие замечания имеют место быть, однако на мой личный взгляд они не существенны, если исходить из другой логики.

Обосновать логику моего расчёта можно достаточно простым образом и намек на это есть в самом тексте.

Если представить, что мы имеем дело с бесконечным горизонтом, то темп роста индекса, компании, отдельного сектора не может превышать темп роста ВВП. Если темп роста больше, то такой экономический "агент" на бесконечном горизонте сам становиться ВВП, что не выглядит разумным. Это первый предельный случай.

Второй предельный случай, когда темп роста меньше инфляции. Несложно догадаться, что на бесконечности такие "агенты" просто перестают существовать, что в общем-то и происходит. Изменения в индексе по своей сути учитывают уход "агентов" и приход новых, и поэтому в какие-то периоды индекс будет относительно выше темпов роста ВВП, а в какие-то относительно ниже, но в бесконечности фондовый индекс акций будет стремиться к ВВП в нормированном выражении.

Вот поэтому, я думаю, что моя модель не так уж плоха, хотя и достаточна проста. Кроме того, не факт, что создав индекс из биржевых активов в процентном соотношении структуры похожей на ВВП, мы сможем это использовать с инвестиционной точки зрения. Как работа ради исследования - интересно, но как инструмент для принятия решений в инвестициях - ещё большой вопрос.

Кстати, сегодня на закрытом канале ABTRUSTOPSEC опубликовал свои расчёты по RGBI и RGBITR и в выводах указал на то, как я планирую сместить доли между классами активов в своём портфеле. Одним из обоснований решения, был расчёт ожидаемой доходности акций российских компаний на 5-ти летнем горизонте. И это натолкнуло меня на мысль сыграть с вами в игру?

👇👇👇

Как может вырасти российский рынок акций?

Одним из предположений, а правильно сказать ограничений, в моделях оценки акций, является темп роста, который на долгосрочном горизонте не может быть выше темпов роста номинального ВВП. Это можно объяснить несколькими факторами, о которых мы говорим на программе профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки" в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ.

А так как фондовый рынок, является отражением экономики страны, то с учетом ограничения написанного абзацем выше, можно в качестве гипотезы выдвинуть тезис, что в идеальном модельном мире, индекс широко рынка акций должен стремиться к ВВП в нормированном виде. На этом принципе построен более простой показатель, который часто любят приводить в различных материалах - индикатор Баффета.

Если взять за основу эту гипотезу, то российскому рынку есть куда расти, несмотря на бурный рост 20 декабря после объявления решения ЦБ. Сделав несложные расчёты можно увидеть, что по отношению к пятнице прошлой недели индекс акций полной доходности может достаточно легко прибавить ещё около 17%, чтобы снова вернуться к паритету с ВВП.

Это обнадеживает, и вселяет оптимизм!

Долгосрочные расчёт по индексам IMOEX и MCFTR, я опубликую сегодня на своем закрытом канале ABTRUSTOPSEC.

Пошла последняя рабочая неделя

Насыщенная выдалась прошлая неделя. А её завершение было неожиданным для многих участников рынка, в том числе и для меня! Это я, конечно же, про ставку. Я как раз читал лекцию в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ на программе «Финансовые и фондовые рынки», и рассказывал о влиянии решений ЦБ на инфляцию и доходность облигаций. С учётом такого совпадения, несомненно в аудитории звучал вопрос о том, как отреагирует рынок на решение и я сказал, что если вдруг ЦБ не поднимет ставку, то мы точно увидим фронтальный рост. Но об этом я наверняка ещё расскажу на этой неделе в одном из интервью и/или на последней программе "Биржевая среда с Яном Артом", организуемой совместно с УК ФБ Август.

Прошлая же неделя оказалась насыщенной не только решением по ставке.

В начале недели, во вторник, прошел мастер класс мини-батл «ВДО VS ОФЗ. Плюсы и минусы. Как определиться инвестору?» в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ с участием Олега Абелева и Елены Богдановой. Скоро появится запись, ссылкой на него постараюсь поделиться в своих лентах.

В четверг и в пятницу участвовал в 11-ом финансовом онлайн-марафоне Finversia, где высказал несколько смелых идей:
1.Прогнозы по валютам-2025: рубль, доллар, евро, юань, иена, фунт стерлингов, швейцарский франк
2. Фондовый рынок-2025. Куда и как инвестировать. Инвестиционные продукты, стратегии и портфели

А в субботу был в гостях Finversia на Финансовом «Новогоднем Огоньке», где мы в шутливой и не совсем форме говорили, что ждём в 2025 году.

Осталась 1 рабочая неделя до длинных Новогодних каникул и я искренне надеюсь, что она будет более спокойной, хотя как показывает опыт такого обычно не бывает.

Всем хорошей недели! Давайте потрудимся на славу!

Аномалия в спредах доходности ОФЗ, о чем нам это может говорить?!

Одним из предикторов кризисов в США является спред доходностей между длинными и короткими трежурис. Я не раз публиковал картинки с последними данными.

В России расчет таких спредов не является предиктором для российского рынка акции. Более того из небольшой истории нашего фондового рынка, можно скорее установить иную зависимость. После инверсии кривой доходности и даже в случае параллельного вида этой самой кривой, российский рынок акций начинал расти. Понятно, что статистическая значимость близка к нулю, но она и в США тоже совсем мала из-за малого числа наблюдений.

Текущая картинка скорее внушает оптимизм, чем пессимизм. На последней конференции я высказал мнение, что следующий год может оказаться очень позитивным для инвесторов, и это один из аргументов. Текущие значения спредов является самым большим за всю историю наблюдений. Это дает основание предположить, что рост на горизонте 2 - 5 лет может ожидать нас существенный и сейчас не стыдно делать самые смелые прогнозы.

Сегодня встречался с ребятами из Аргент Биотех (ABIO). Обсуждали интересное предложение с их стороны. Подробности в ближайшее время...

ОФФТОП

Прочёл новость, и вспомнился мне пейзаж из компьютерной игры Fallout.

"В России впервые запущено серийное производство мобильного укрытия, предоставляющего защиту в том числе при ядерном взрыве. Его разработал Всероссийский научно-исследовательский институт по проблемам гражданской обороны и ЧС (ВНИИ ГОЧС), производство ведется в городе Дзержинске Нижегородской области".

Краткая презентация с моими инвестиционными стратегиями.

В выходные прошёл форум Investment Leaders Forum & Award, где я принял участие в пленарной сессии "Инвестиционные стратегии в условиях макроволатильности" в составе экспертной группы ФИНАМ.

Было очень интересно послушать взгляды на рынок коллег и какие стратегии они реализуют и предлагают своим клиентам. Конечно, я поделился своими мыслями, и рассказал о своих решениях.

Фотографии и краткую презентацию я прикладываю к настоящему посту.

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 15.11.2024

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
❌RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

Похоже политического кризиса США не миновать!

Новость о разрешении "самоходного деда" использовать ATACMS для ударов в глубь России быстро разошлась по соцсетям.

Пока же ни Белый Дом, ни Пентагон комментарий не дал.

Я не военный эксперт, но интуитивно мне думается, что здесь больше медиа эффекта, чем для ситуации в зоне СВО и КТО.

Конечно, нужно дождаться всё -таки официальных заявлений, но если они подтвердятся, то старичок подложил серьёзную свинью Трампу, покидая Белый дом.

Но дело даже не в свинье, а в том, что такое решение похоже прямо указывает на огромный кризис в политической элите США, и прежде всего у демократов. То есть, проиграв выборы они ничего не нашли лучшего, чем ещё повысить градус эскалации. При этом, я думаю, что в итоге самой пострадавшей от этой истории стороной станет снова Украина.

Не так давно, Украину явно сначала припугнули, и несколько часов назад нанесли очередной комбинированный ракетный удар, оцениваемый как один из самых крупных. Я не думаю, что в случае прилета ATACMs по Росси, Путин отдаст приказ об ударе по США или ещё кого-нибуь из G7. По крайней мере до иннагуррации Трампа, а вот по Украине точно прилетит!

И это крайне плохо для самой Украины...

Малевич отдыхает!

Что это? Это диаграмма структуры портфеля в стратегии АЛЬФА СКАКУНОВ AHTRUST c 2017 года! :)

Конечно, это бэк-тест! Но честный бэк-тест. Никакой переоптимизации, никаких данных из будущего транспонированных в прошлое и т.п. Всё по феншуй!

Удачных всем инвестиций!

Вы ещё можете стать РАЗУМНЫМ ИНВЕСТОРОМ и квалифицированным специалистом на рынке ценных бумаг!

19 ноября 2024 стартует программа профессиональной переподготовки в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ "Финансовые и фондовые рынки", где я являюсь академическим руководителем.

Ещё есть время заключить договор и начать учиться, чтобы стать профессиональнее 95% участников рынка!

Вас ждет:
✅ 6 месяцев интересных, а главное полезных лекций и занятий, посвященных инвестициям и всем, что с этим связано
✅ более 100 контактных академических часов с прекрасными преподавателями и практиками фондового рынка
✅ 24 академических часа мастер-классов с приглашенными спикерами и профессионалами рынка ценных бумаг
✅ 12 очных дней в первоклассных аудиториях на Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ
✅ практическая квалификационная работа, которая может стать прологом для дальнейших исследований или работы в профессиональной среде
✅ и по итогу диплом государственного образца о профессиональной переподготовке

Стоимость обучения на программе всего 90 тысяч рублей в месяц!

IRR вложений в свое образование может достигать 77%, в мире нет вложений более доходных на долгосрочном горизонте! (не знаете, что такое IRR? не страшно, расскажем на программе доступным языком!)

Оглядываясь назад, хотелось бы поделиться прошедшими мастер-классами с преподавателями программы, где также более подробно рассказывалось о программе "Финансовые и фондовые рынки":
✅ 1 августа 2024 мастер класс с участием преподавателя программы Олега Абелева: "Формирование валютных курсов в современных реалиях и варианты новой мировой финансовой системы"
✅ 5 сентября 2024 мастер класс с участием преподавателя программы Андрея Паранича: "Инвестиции в период высоких процентных ставок"
✅ 26 сентября 2024 мастер класс с участием преподавателя программы Ильи Гадаскина: "Волатильность — друг или враг инвестора?"
✅ 16 октября 2024 мастер класс с участием преподавателя программы Ярослава Кабакова: "IPO и IBO в России — цели, тенденции и проблемы"
✅ 30 октября 2024 мастер класс с участием преподавателя программы Ильи Ванина: "Что лучше выбрать инвестору - формирование собственного портфеля из акций и облигаций или паи инвестиционного фонда?"
✅ 11 ноября 2024 мастер класс с участием преподавателя программы Яна Арта: "Курица или яйцо? Экономика или фондовый рынок?"

Ждём вас на программе профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки" в Вышей школе бизнеса НИУ ВШЭ! Уверены, что вам будет полезно и интересно!

16 ноября по приглашению Ярослава Кабакова, я приму участие в форуме Investment Leaders Forum & Award в составе экспертной группы ФИНАМ.

Я участвую в пленарной сессии "Инвестиционные стратегии в условиях макроволатильности", где спикеры постараются рассмотреть основные аспекты успешных стратегий в текущих условиях и ожидания на 2025 год.

Само мероприятие обещает быть насыщенным и интересным!

Тем, кто хочет принять участие, и сделать это бесплатно, то можно написать письмо по адресу [email protected] , где указать своё ФИО, e-mail, номер телефона и кодовое слово: ABTRUST. Коллеги из Финам вас зарегистрируют и пришлют на вашу почту билеты.

Торопитесь, количество бесплатных билетов ограничено!

Личный закрытый паевый инвестиционный фонд (ЗПИФ) - инструмент пенсионного обеспечения для состоятельных людей!

В субботу прошла конференция «Личное финансовое планирование», организованная СРО Национальная Ассоциация Специалистов Финансового Планирования (НАСФП). В рамках стратегии развития, направленной на сотрудничество с финансовыми и инвестиционными советниками, УК ФБ Август приняла активное участие в конференции. Игорь Исаев, акционер управляющей компании, выступил с докладом: «Собственный пенсионный фонд в форме ЗПИФ»

Игорь рассказал о преимуществах ЗПИФов в такого рода задачах перед другими формами, привел несколько кейсов, и показал решения, которые готов предложить УК ФБ Август заинтересованным клиентам и финансовым советникам.

Основные тезисы:
✅ инфраструктура ЗПИФ аналогична инфраструктуре негосударственных пенсионных фондов, что в текущий законодательном поле создаёт максимальную защиту интересов пайщиков - инвесторов
✅ риски, связанные с банкротством или отзывом лицензии УК, не влияют на имущество, составляющего ЗПИФ
✅ контроль над деятельностью УК легко осуществляется через инвестиционный комитет, предусматриваемый правилами доверительного управления фондом
✅ в ЗПИФ нет налога на прибыль, что позволяет получать дивиденды, купоны, доходы от участия в ООО в полном объёме, а подобная экономия на длинном горизонте выливается в существенные дополнительные доходы
✅ ЗПИФ не может быть только "упаковкой для активов", а должен вести инвестиционную деятельность, так как в последнее время ЦБ и МинФин стали обращать пристальное внимание на тех, кто использует фонды не по назначению
✅ максимально комфортно решается вопрос с наследниками после смерти учредителя личного ЗПИФа
✅ самый высокий уровень защищенности в РФ по вопросу доступа к информации о бенефициарах личного ЗПИФ и имущества его составляющего

Игорь также показал готовые решения УК ФБ Август, которые могут стать инвестиционной частью личных ЗПИФов на базе стратегий, реализуемых управляющей компанией в рамках ДУ:
✅ ГосДолг
✅ Инвестинг
✅ Накопления

По словам акционера, в отличие от многих других управляющих компаний, УК ФБ Август не готова заниматься только «упаковкой активов», а предлагает решения, которые максимально защитят интересы клиентов в долгосрочной перспективе. И такие решения управляющая компания готова предложить для клиентов с активами всего в 100 млн рублей, что является уникальным предложением на рынке фондов.

УК ФБ Август выражает благодарность Андрею Параничу и Дарье Андриановой за прекрасную конференцию и надеется на продолжения сотрудничества, которое сложилось в последние 3 года!

УК ФБ Август, где я явлюсь управляющим стратегий Инвестинг и ATRUST, которые в свою очередь являются реализацией моей личной стратегии ABTRUST в форме доверительного управления на базе управляющий компании, активно продвигает индивидуальные ЗПИФы. Мне очень нравится это идея, и я как и Игорь Исаев (акционер УК ФБ Август), считаю что для состоятельных людей ЗПИФ одно из лучших решений. Кстати, у Августа есть отличное предложение по созданию таких фондов.

👇👇👇

Результаты портфельной стратегии на акциях АЛЬФА СКАКУНАХ AНTRUST (END DATE 2024-10-31)
ежемесячная публикация результатов

Стратегия AHTRUST строится на отборе акций в портфель, потенциал роста которых больше, чем у индекса MCFTR (IMOEX + дивиденды). Принципы определение таких акций являются собственной разработкой, о которых в общих чертах я не раз писал в своих постах и рассказывал на конференциях.
Представленный вариант стратегии является агрессивным и имеет низкую диверсификацию - портфель может включать не менее 5 эмитентов.

Оговорка! Результаты стратегии до 9 октября 2024 являются результатами бэктеста, с 9 октября 2024 получены на реальном портфеле.

Доходность стратегии AHTRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: -4.6 %
✅ За 1 год: +68.3 %
✅ С начала года: -3.0 %
✅ За период с 2017: +374.5% или +22,0% годовых

Подробнее о стратегии и то как у ней присоединиться можно прочесть на сайте ➡️

P.S. Бэктесты стратегии продолжаются. Вводятся дополнительные фильтры. Так что расчётные данные бэктестов ещё могут измениться.

Как всегда интересный выпуск 1001 секунда об экономики Яна Арта.

После просмотра вспомнились мне комментарии некоторых людей, которые с пеной у рта пытались убедить, что санкции это на долго, если не на всегда.

Как видим, оказывается многое может произойти даже быстрее, чем можно было подумать.

Кое-что мне подсказывает, что апокалиптические сценарии по инфляции ждёт такая же участь :))

👇👇👇

Паника Делягина. Рост цен «на самом деле». Санкции уходят. ЕГЭ остается. Экономика за 1001 секунду

➛YouTube - https://youtu.be/1z_pi0mjtdA
➛ВКонтакте - https://vk.com/video-133528391_456240801
➛Rutube - https://rutube.ru/video/1347d4c50bb98ef7583eecafce57c153/
➛Дзен - https://dzen.ru/video/watch/6732592a952344519ec51d5d

Так как я люблю строить различные модели, то конечно, я не мог не представить свой вариант расчёта стоимости и окупаемости вложений в образование, с учётом имеющейся статистики по средним зарплатам в России, премий за высшее образование и за образование в сфере финансов. Результат впечатлил даже меня, когда я посчитал модель! Если взять в качестве ориентировочной стоимости 600 тысяч, что даже выше текущей 540 тысяч, которые люди платят за участие в программе профессиональной переподготовке «Финансовые и фондовые рынки», где я являюсь академическим руководителем, то срок окупаемости составляет всего 4 года, а IRR на 15 годах вполне может достигнуть 77%! Честно говоря, я не знаю ни одного актива, который был бы способен показать такой результат! Поэтому расхожая фраза, что самые лучшие инвестиции, это инвестиции в самого себя - имеет все шансы быть намного ближе к правде, чем кажется на первый взгляд. А нам в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ стоит задуматься над повышением стоимости наших программ :)

Спасибо Андрею Параничу и Дарье Андриановой за прекрасную конференцию! Я и мои коллеги из ВШБ НИУ ВШЭ остались очень довольны. Надеюсь мне удалось донести все мысли по вопросу важности образования, а возможно и немного пролить свет на глупость нарративов, существующих в нашем обществе на сей счёт.

Инвестиции в образование дают IRR 77%!!! Покажите мне где можно получить больше!

В субботу прошла конференция «Личное финансовое планирование», организованная СРО Национальная Ассоциация Специалистов Финансового Планирования (НАСФП). Атмосфера была дружественной, многие доклады очень интересны. Я выступил с темой «Образование как актив. Стоимость и ценность», представляя интересы Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ. Готовясь к конференции, я ставил перед собой цель, поделиться с участниками мыслями, почему образование крайне важно, если человек планирует заниматься инвестициями, и тем более важно если он собирается строить карьеру в этой сфере.

Конечно, я привёл немного статистики, но больше всего я горжусь другими слайдами, которые я привёл в данном посте. Я ни в коей мере не отрицаю, что прекрасное образование можно получить, читая книги, но как я уже писал в своих более ранних постах, это процесс очень долгий и потребует огромную мотивацию и усидчивость. На мой личный взгляд путь через ВУЗы более короткий, и в определённом смысле более простой, хотя и не дешёвый. К тому же этот путь даёт человеку наработать связи, что крайне важно с точки зрения личной карьеры в профессиональной среде, и предпринимательства, если он планирует уйти в собственную практику. Роль связей и умение общаться с людьми не менее важный фактор успеха в сфере инвестиций, чем глубокое знание в части оценки компаний, портфельных инвестиций или построении торговых алгоритмов. Всеми любимый Уоррен Баффет считал, что на 50% своему успеху он обязан идеям отца фундаментального анализа Бенджмана Грэма, а на 50% курсам Дейла Карнеги, благодаря которым он смог правильно доносить свои идеи до своих первых инвесторов - партнёров. Кроме того, ученики Грэма, слушатели его курса в Колумбийском универститете Нью-Йорка, уже будучи управляющими активами, имели обыкновение поддерживать связи и можно сказать формировали неформальный клуб, в котором встречались и обсуждали различные идеи. Часть участников этого клуба Баффет описал в своей статье «Инвесторы из деревни Грэмма и Додда», которая встречается в качестве предисловия в некоторых выпусках известной книги «Разумный инвестор» (статью несложно найти в интернете). Поэтому очень забавно читать, как некоторые любят приводить в примеры таких как Баффет, забывая упомянуть о роли того же Колумбийского университета в его судьбе.

В презентации я решил выписать некоторых известных людей в инвестициях, указывая на их алма матер. Я специально взял разных людей, и некоторые могут быть весьма «спорными». Но даже такие «спорные» люди вписали свои имена в историю развития финансовых и фондовых рынков. Несложно увидеть, что все они имели первоклассное образование, а кто-то даже был доктором наук и нобелевским лауреатом. Перечень можно продолжать долго, но скорее всего будет сложнее найти тех, кто не имел образование и добился впечатляющих успехов, чем тех, кто шёл классическим путём и потом заработал себе имя, репутацию и состояние. Поэтому если человек хочет добиться успеха в инвестиционной среде, то даже с точки зрения статистики - хорошее ВУЗовское образование помогает достигнуть этой цели проще и быстрее.

👇👇👇

Результаты портфельно-алгоритмической стратегии AITRUST (END DATE 2024-10-31)
ежемесячная публикация результатов

Стратегия AITRUST представляет из себя микс двух стратегий ABTRUST и ABIGTRUST. Она включает в себя все преимущества портфельных подходов в инвестициях с аллокацией по классам активам и алгоритмической торговли. Сила данной стратегии в раскореллированности обоих подходов между собой. Это значит, что в период падений портфель должен проседать существенно меньше, чем простые рыночные портфели, а в период роста получать дополнительный доход от алгоритмической торговли, беря таким образом лучшее из обеих стратегий.

Соотношение стратегий выглядит так:
✅ 85% - Портфельная стратегия с динамическим управлением ABTRUST, активы которой вкладываются в облигации, акции, золото и фонды денежного рынка
✅ 15% - Алгоритмическая стратегия на ликвидных фьючерсах ABIGTRUST, которая торгует на срочном рынке контрактами на индекс РТС, USDRUB, CNYRUB, Газпром и Сбербанк

Такой вариант выбран не случайно. Дело не столько в математических расчётах, сколько в психологии. Люди не склонны полностью доверять алгоритмам, а фьючерсный рынок не безопасное место. Поэтому в самом негативном сценарии, вероятность которого лично я оцениваю меньше 5%, может получится так, что будут потеряны все деньги на фьючерсном рынке. И я не про работу алгоритмов, а про форс-мажоры, которые встречаются. Тогда вложения в ABTRUST позволят сохранить большую часть капитала, а возможно и нивелировать потерю целиком. Таким образом, соотношение 85/15 очень комфортно и именно поэтому я его публикую их открыто (в случае интереса клиентов есть и другие соотношения).

Доходность стратегии AITRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: -5.0 %
✅ За 1 год: -7.0 %
✅ С начала года: -8.1 %
✅ За период с 2017: +178.6% или +14,0% годовых

Сейчас всё больше клиентов выбирают стратегию AITRUST, которая реализуется совместными усилиями меня и Ильи Гадаскина.

О том, как присоединиться к нашей стратегии AITRUST можно прочесть здесь ➡️

P.S. С июля 2024 публикуются данные комплексной стратегии AITRUST, которая предлагается и работает у VIP клиентов.

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 08.11.2024

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
✅RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

На фоне выборов в США аналитики Carson Research решили показать, как вел себя рынок акций после предыдущих выборов на разных периодах, от месяца до года.

Интересно, что если брать выборку с 1928 года, то средний результат по всем периодам ничем особым не выделяется. Ни по доходности, ни по доле прибыльных периодов.

Зато если взять последние 10 выборов (с 1984 года), то статистика резко улучшается. Следующий после выборов год оказывался позитивным в 9 случаях из 10 (исключение только на вершине дотком-пузыря в 2000 году), а средний результат индекса +15,2% почти вдвое превышает среднегодовой результат за все время его существования.

Причем, особой разницы между президентом-демократом или республиканцем не просматривается. Поэтому, как обычно, не сильно рассчитываем на то, что история обязательно повторится, но встречаем следующий год с некоторым оптимизмом.

Я уже говорил в последних передачах, где участвовал, что выборы в США не влияют на поведение инвесторов и не имеют никакой предиктивной силы на среднесрочном и долгосрочном горизонте.

А вот небольшой пост от Сергея Григоряна, показывает что нет влияния и на краткосрочном горизонте (до года). При этом не имеет значение и принадлежность кандидата той или иной партии. Примерно такой же результат мне показывал Игорь Исаев, акционер УК ФБ Август, которое он провёл сам.

Так что если и будет какой-то движьна рынке, то либо он будет совсем коротким, внутри месяца, либо в США будут волнения, и тогда всё пойдёт совсем по другому сценарию.

👇👇👇

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 01.11.2024

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
✅RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

Был сегодня на стриме в Финам - Утренний обзор с Ярославом Кабаковым.

Поговорили
✅ о выборах в США и их влиянии на фондовый рынок,
✅ о текущих ставках и чего стоит опасаться инвесторам и трейдерам, особенно в ВДО и в маржинальной торговле,
✅ о моих альфа-скакунах и почему я не спешу делать стратегию AHTRUST публичной
✅ о моей программе профессиональной переподготовки в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ "Финансовые и фондовые рынки", а также о программе повышения квалификации Ярослава "IR - Директор"

https://www.youtube.com/live/rACPfIcq9zs

Результаты портфельной стратегии с динамическим управлением ABTRUST
(END DATE 2024-10-31)
ежемесячная публикация результатов

В основе стратегии лежат принципы, хорошо зарекомендовавшие себя в пассивных подходах, а также элементы активного управления. Эта стратегия с высоким уровнем диверсификации по различным классам активов: акции, облигации, золото. Стратегия рассчитана на инвесторов с умеренным отношением к риску к коим я отношусь сам. В текущих условиях стратегия реализуется только на российском рынке. Отлично подходит для постоянного накопления и ИИС. Более 80% моих собственных средств вложено именно в эту стратегию.

Доходность стратегии (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За 1 месяц: -5.4 %
✅ За 1 год (скользящий): -7.7 %
✅ С начала года: -6,5 %
✅ За весь период: +1 307.8% или 14.4% годовых

Стратегия реализуется в несколько вариантах:
✅ Для людей с небольшим капиталом: от 100 до 400 тысяч, через сервисы автоследования COMON FINAM, ТИНЬКОФФ ИНВЕСТИЦИИ, РИКОМ-ТРАСТ, БКС
✅ Для людей с капиталом: от 400 тысяч в виде стандартных стратегий доверительного управления в управляющей компании ФБ Август - ИНВЕСТИНГ и более агрессивный вариант ATRUST
✅ Для людей с капиталом от 10 млн - частный VIP подход.

Реализация стратегии ABTRUST отличается в предложенных вариантах и зависит от капитала и ограничений профучастников. Но база у всех одинаковая, поэтому результаты будут схожими.

При подключении к стратегиям обращайте внимание на комиссии, они определяются экономической целесообразностью и несильно зависят от меня лично.

Комментарий управляющего Алексея Бачерова:

"Месяц выдался жарким! Глава ЦБ явно напугала инвесторов своей риторикой, и мы увидели хорошие распродажи после 21 октября! Однако мой разумный подход в динамической ребалансировке продолжает показывать эффективность, продолжая генерировать альфу.

Для сравнения за указанные периоды:

Доходность MCFTR (IMOEX+DIV):
✅ За 1 месяц: -9.8 %
✅ За 1 год (скользящий): -13.7 %
✅ С начала года: -12,4 %

Доходность RGBITR:
✅ За 1 месяц: -4.1 %
✅ За 1 год (скользящий): -9.2 %
✅ С начала года: -13,0 %
Нетрудно заметить, что итоговые результаты просадки ABTRUST примерно в два раза ниже, а ведь в индексах ещё нет налогов и комиссий.

Поскольку стратегия ABTRUST портфельная, то рассчитывать, что она будет расти, когда все основные индикаторы падают, в корне не верно. Но размер падения играет первостепенное значение. Проходя сложные периоды с меньшими просадками, куда как проще вернуться в положительную зону."

Подробнее о самой стратегии и вариантах подключения можно прочесть на сайте ABTRUST.

Интересный вышел случай, и лично в моей практике такой первый раз!

26 сентября у нас в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ проходил мастер-класс «Волатильность - друг или враг инвестора?» и презентация программы профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки», где мы с Ильёй Гадаскиным делились знаниями с участниками. Я публиковал в своих лентах информацию об этом мероприятие, а также делился записью.

Спустя небольшое время ко мне на почту ВШЭ пришло вот такое письмо:
"Алексей Викторович, здравствуйте!
Вам пишет Суслов Арсений, стажер-исследователь ‍Проектно-учебная лаборатория экономической журналистики НИУ ВШЭ. Я присутствовал на мастер-классе «Волатильность — друг или враг инвестора?». Изложенный на вебинаре материал был крайне интересным, поэтому на его основе я написал статью. Мне хотелось бы попросить у Вас разрешения на ее публикацию на портале HSEdaily".

Конечно, я не мог отвернуться от просьбы коллеги по университету, и кроме разрешения, о котором меня просили, я обратился к PR Директору ВШБ Шаромову Андрею со своей уже просьбой посмотреть статью, и возможно опубликовать не только в HSEdaily, но и в каком-нибудь СМИ.

И вот сегодня Андрей прислал ссылку на статью Арсения!

Со своей стороны хочу выразить благодарность Арсению за саму статью, и, конечно, Андрею за помощь в её публикации в СМИ.

А здесь я поделюсь просто ссылкой: https://iq-media.ru/trends/chto-takoe-volatil-nost-i-kak-na-ney-zarabotat

АЛЬФА СКАКУНЫ после старта (AHTRUST)

В октябре я писал, что запустил модельный портфель альфа скакунов AHTRUST.

Было интересно посмотреть как он себя повёл с начала старта 8.10.2024 по конец месяца, с учётом того, что рынок упал на 7.95% (MCFTR).

Пока результат впечатляет.

На неделе вышло мой интервью Журналу Financial One.

Обсудили с Иваном Шлыгиным:
0:26 Когда ЦБ снизит ставку
4:59 Пойдет ли Россия по турецкому сценарию развития
5:46 Что происходит с инфляцией в России
7:30 Как действовать инвесторам
11:47 Стоит ли делать ставку на облигации «Мосгорломбарда»
14:02 Как оценивать план заимствований Минфина в текущей ситуации
16:50 Насколько привлекательны фонды ликвидности
20:04 Как инвестировать в российский рынок акций

https://youtu.be/yZ-AC-H1BXQ

Фондовый рынок России: делайте ваши ставки / Биржевая среда с Яном Артом

Вчера вышла очередная передача Finversia Биржевая среда с участием УК ФБ Август.

Ян Арт, акционер УК ФБ Август Игорь Исаев и я обсудили:
✅ решение ЦБ по ставке 21% и новую реальность
✅ как чувствует себя фондовый рынок
✅ фонды денежного рынка и чем они лучше банковских депозитов
✅ встречу BRICS и есть ли какая-то польза для фондового рынка от неё
✅ какие акции оказались лучше/хуже рынка в октябре 2024
✅ какие результаты стратегий Августа по октябрь 2024 и их сравнение со стратегиями ДУ, предлагаемыми Сбербанком

https://youtu.be/kHSRFZ3o8AY?si=zlG1fa8vWZ_ewWqJ

Ответ банален до безобразия. Мы люди в своём подавляющем большинстве - социальные существа. По большому счёту нужно иметь всего две вещи. Первая, какое-нибудь хобби не связанное с инвестициями. Второе, это общение с другими людьми именно по теме собственных вложений. Вам вряд ли помогут разговоры о машинах, платьях или другим темам, если в итоге вы не можете поделиться собственными мыслями и даже болями текущей ситуации с вашими накоплениями. Сделать это онлайн нельзя! Интернет не очень дружелюбен! При этом я не говорю, о цели вызвать жалость, например. Я просто говорю о том, что общение по теме позволяет вызвать эмоциональную разрядку. Зачастую, люди работающие в компаниях напрямую связанных с инвестированием, легче переживают эмоциональные горки. С одной стороны это связано с тем, что они просто варятся в этой среде,а с другой, сам рабочий процесс и коллеги «заточены» на обсуждения данных вопросов. Это не значит, что они не теряют во время кризисов, или не думают об упущенной выгоде. Возможно их результаты даже хуже, чем у инвесторов по другую сторону мониторов, так как они часто готовы брать риски намного большие, надеясь что лучше контролируют процесс. Их среда - их спасательный круг. А вот самостоятельным инвесторам намного сложнее! Круг их знакомых вообще может не интересоваться данной тематикой, и поэтому рассуждения, одобрение и поддержка хоть и будут носить искренней характер, но не будут значимыми (но это всё равно лучше, чем ничего). А ещё мнения таких знакомых вообще окажутся откровенно вредными, напоминающему рекомендацию попить чайку с липой, вместо того чтобы принимать антибиотик по рекомендации врача. Поэтому я настоятельно рекомендую таким инвесторам хотя бы посещать конференции, знакомиться с людьми на них, завязывать отношения, а, возможно, стремиться попасть в какой-нибудь формальный или неформальный клуб. Конечно, тут надо остерегаться мошенников. Но этого несложно избежать, если знать азы в инвестициях и трейдинге (моя книга в помощь), и просто понаблюдав какое-то время за людьми, которым симпатизируете. Кстати, это совсем не означает, что стоит прислушиваться к советам в части собственных инвестиций. В общем, как показывает медицинская практика, в группе анонимных алкоголиков эффективность борьбы с недугом выше, чем при помощи фармокологических средств. Но тут есть позитив! У инвесторов преимущество перед алкоголиками - те не могут вылечиться полностью, а здесь нужно только пережить определённый период.

Оговорка! Я надеюсь всем понятно, что этот текст направлен на нормальных и адекватных людей, а не тем кто изначально имеет склонность к игромании, и другим маниям. Если человек занимает в долг, чтобы заработать на бирже - это не про накопления, инвестиции и разумный трейдинг. Тут нужно лечиться, а не на конференциям ходить.

Всем удачных инвестиций, берегите своё эмоциональное состояние, оно точно сказывается на вашем здоровье.

P.S. Правильные знания в инвестициях помогают существенно уменьшить эмоциональное напряжение, но не исключить его полностью! И это не про бесплатные курсы или финансовую беллетристику.

Инвестор не должен быть один!

Друзья, сегодня хочу затронуть один из важных факторов в теме психологии инвестиции. На мой взгляд она очень существенна, хотя допускаю, что найдётся примерно 1% - 5% трейдеров или инвесторов, которым она точно будет не актуальна, в силу редко встречающегося варианта «тотального» одиночки.

Кто бы и что не говорил, инвестиции, а тем более активный трейдинг - это не только работа с рисками, но и огромный эмоциональный стресс. И не только в периоды нечастых кризисов, но и в периоды длительного постепенного падения рынка, череды неудачных сделок или даже простого «боковика». Человек крайне трудно переживает не только ошибки, но и время отсутствия прогресса, чем бы он не занимался. А в инвестициях это ещё и случаи просадки накоплений или упущенной выгоды. При этом ещё неизвестно, что хуже! Просадки могут вызвать сильный стресс, но он похож на болевой импульс, в то время как упущенная выгода скорее напоминает тупую постоянную боль.

Сейчас очень часто вижу в чатах и слышу в общении рассуждения на тему, что за последний год, лучшей стратегией было просто сидеть в депозите, или купить фонд ликвидности. И в 99% это действительно так. Но если объективно посмотреть в прошлое и подумать почему же год назад не было принято такого решения, то наверняка вспомниться много доводов и мыслей. Именно для этого я скрупулёзно веду запись своих решений, чтобы потом легче было делать анализ, и вспоминать контекст. Но многие не могут восстановить их по памяти. И даже не потому что они такие забывчивые, а потому что так устроен наш мозг, о чем отлично написал Даниэль Канеман в книге «Думай медленно... Решай быстро». Именно он нас «обманывает», когда нам кажется, что вернувшись мысленно в прошлое было достаточно факторов, подсказывающих нам, что стоило быть более консервативным! Мы совершили ошибку?! Цена этой ошибки - упущенная выгода, которую теперь легко рассчитать! И рассуждения такого рода начинают грызть изнутри, разрушая нашу самооценку, подвергая сомнению наш профессионализм (тех у кого он есть) и т.п. Однако, самая большая ошибка - считать принятое решение ошибкой, опираясь именно на этот факт! Конечно, любой мог допустить тогда ошибку, люди не идеальны! Но всегда нужно соотнести известные факты и сделанные прогнозы на момент принятия решения, и реальное дополнение информации по мере протекания времени за весь год. И скорее всего окажется, что всё делалось правильно. Правда осознание этого факта, не помогает, если смотреть на текущий результат, который не впечатляет.

Такое или почти такое бывает у каждого инвестора или трейдера. Те кто давно на рынке, уже выработали иммунитет к таким периодам. Но как не парадоксально он связан не только с эффектом привыкания, но и с тем, как проходили эти периоды в прошлом. Самое страшное, когда инвестор остаётся один на один с этими мыслями. Я не хочу приводить примеры, но вы наверняка читали истории, как люди залезали в огромные долги, доводили себя до психиатрических лечебниц, впадали в неистовую веру в кого-то или что-то, и даже кончали жизнь самоубийством. Как не попасть в такую нисходящую спираль?

👇👇👇

Анонс

Сегодня, 28.10.2024, в 19-00, онлайн
Рубль и биржа на большом перепутье | Ян Арт, Алексей Бачеров и Олег Абелев

Российский фондовый рынок, что дальше: падение, стагнация или новый подъем? Золото, нефть, курс рубля и курс доллара: что ждать до конца года, на что обращать внимание. IPO на российском рынке. Ждать ли возрождения “Газпрома”. Биржи в ожидании исхода президентских выборов в США. Большое ралли на Уолл-стрит: рекорды оптимизма и маленькая черная тучка на горизонте.

Большое обучение инвесторов, инвестсоветников и аналитиков и второй диплом ВШЭ.

Сверим часы с инвесторами: глава аналитического отдела компании «Риком-Траст» Олег Абелев, управляющий активами финансового брокера «Август» Алексей Бачеров, главный редактор Finversia Ян Арт.

https://www.youtube.com/live/6j5Ziu9Y_6U?si=gLJa1SlvX50uNFsp

Конференция SMART-LAB, Москва, 26 октября 2024

В эту субботу, 26 октября в кинотеатре Октябрь прошла одна из самых больших конференций по инвестициям SMART-LAB

Организаторы как всегда были на высоте! Конференция проходила в 8 залах, 3000 участников, огромное число спикеров и эмитентов. Делились опытом, делали прогнозы, рассуждали о стратегиях, экономике, инфраструктуре, психологии.

В этот раз я, как доцент, представлял на конференции Высшую школу бизнеса НИУ ВШЭ, которая уже второй раз стала партнёром конференции, и я искренне надеюсь, что это теперь будет постоянно. Выступал с темой «Стабильная альфа к индексу!», в которой рассказал о трех способах расчёты альфы, почему профессиональные управляющие и инвесторы чаще всего используют Альфу Дженсена, показал от чего зависит её устойчивость, и какую лично я применяю методику, чтобы добиться альфы в собственных исследованиях и инвестициях.

Конечно, конференция это не только выступления! Это общение в кулуарах. Их было огромное количество. Я был рад увидеть очень многих знакомых, обменяться новостями, поговорить о возможном сотрудничестве и колоборациях, а также завести новые знакомства!

К сожалению в этот раз я немного обленился, и почти не фотографировал, поэтому делюсь теми фотографиями, что сделали мои знакомые и коллеги!

И по традиции хочу выразить свою благодарность Тимофею Мартынову, который даёт возможность выступать на конференции, Татьяне Плихта за умелое руководство процессом организации конференции, Василию Баранову за понимание и помощь в процессах работы с партнёрами. И, конечно, всей команде SMART-LAB за саму конференцию!

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 25.10.2024

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
✅RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

Почему я так уверенно об этом пишу? Часть пути, описанного мной я прошёл сам. Спустя пару тройку лет своих бесплотных попыток разбогатеть примерно 20 лет назад, у меня не было возможности делать курсы и их было не так просто продвигать, как сейчас, если на это не было денег. Отчасти поэтому, но всё-таки из-за своей любви учиться, я засел за те самые классические учебники по инвестициям, и стал пробовать то, что в них написано. И учусь я до сих пор! Теперь с высоты прожитого и 20-ти летнего опыта, но до сих недостаточного багажа знаний, я могу однозначно подтвердить мысль, которая вынесена в самое начало настоящей статьи, и высказанная великим российским полководцем Александром Суворовым: «Теория без практики мертва, практика без теории слепа». Если посмотреть на людей, которые в мире инвестиций добились высоких результатов, то почти все они прошли огромный путь как с точки зрения изучения и глубокого понимания материала, так и наработки опыта. Многими любимый Баффет тоже начал с образования (правда тоже набил сначала шишек), отправившись учиться к Грэму. К тому же, после обучения, он хотел работать у Грэма в его инвестиционной компании.

Теория - это база, с которой должен начинать любой человек! Здесь часто рождается заблуждение, что знание теории даёт возможности однозначно заработать! Нет! Нет! И ещё раз нет! Теория - это только упрощённая модель реальности, которая призвана объяснить - почему это работает именно так, а не как-то по-другому. Это касается любой профессиональной сферы. Если вы прекрасно знаете теорию воздухоплавания, это ещё не значит, что вы сможете построить самолёт. Потребуется куда как больше знаний в других областях, а ещё данных экспериментальных исследований материалов, жидкостей, допусков и много другого. Тогда с чего это вдруг, в инвестициях что-то будет по-другому? Я люблю говорить студентам, когда читаю лекции: «Не факт, что знания в инвестициях вас сделают миллиардером, но они точно смогут уберечь вас от фатальных ошибок! А ещё они дадут вам правильный вектор для своих дальнейших экспериментов».

Практика - это единственный путь приобретения опыта. Не занимаясь практикой нельзя стать профессионалом. Только попробовав то, что написано в книгах, или то что рассказали на лекциях, можно на «кончиках пальцев» ощутить, как всё работает. Конечно, можно практиковаться и без знания теории, но этот путь обычно очень дорогой! Как было написано в одной из книг по инвестициям, сейчас уже не помню в какой: «Биржа - очень дорогостоящий учитель!». К тому же, существенно растёт риск того, что первичные попытки будут иметь совсем не тот вектор, и просто будет потеряна масса времени, прежде чем дорогостоящие ошибки приведут к нужному направлению. В своей жизни я встречал не так мало толковых людей в инвестициях, обременённых долгами из-за таких ошибок и такой практики.

Заметьте, я настойчиво избегаю конкретики. То есть не пишу, что портфельные подходы лучше фундаментального отбора акций, или технический анализ более интересен с точки зрения выбора тайминга. В выборе метода многое зависит от самого человека, его способностей, темперамента, психотипа и т.п. Только он сам может определиться, в чем он понимает лучше и глубже. Но как бы то ни было, ни одна книга и ни один преподаватель не положит в руки Святой Грааль. Придётся трудиться самому.

👇👇👇

Тут возникает вопрос? А что лучше, купить книги и заниматься самообразованием, или всё таки пойти учиться в ВУЗ? К тому же второй вариант обычно в 10-ки, а то и 100-ни раз дороже. Этот факт может быть основным в принятии конченого решения. Я сам в силу своего финансового положения в молодости не мог себе позволить обучение, например, в ВШЭ, где теперь преподаю. Поэтому мой личный путь в инвестициях лежал через книги. Это хороший путь, но могу однозначно сказать, что он же и самый длинный, требующий очень высокой мотивации, усидчивости и самоорганизации. Путь через ВУЗы намного короче! Кроме того у человека есть возможность задавать вопросы, получать консультации, разбирать ошибки. Конечно, преподаватели будут рекомендовать книги, которые можно прочесть и без них. Но как же бывает полезно получить корректный вектор в их понимании, и даже совсем иначе интерпретировать то, что в них написано, после прослушанных лекций. Несомненно, не стоит сбрасывать со счетов другой огромный плюс обучения в ВУЗах - это сообщество людей с которыми учиться человек. Если посмотреть на историю успеха в тех же инвестициях, особенно в карьерном плане, оказывается, что многие из них напрямую связаны со студенческими годами и знакомствами в те времена. Пробиваться наверх будет куда как проще. Опять же, вспоминая Баффета, не стоит забывать, что ученики Грэма собирались в неформальный клуб, где делились идеями, а возможно и не только. Откуда бы эти люди друг друга знали, если бы не были слушателями курса по оценке компаний у отца фундаментального анализа. Иногда я слышу такой вопрос: «А через сколько окупятся вложение в такое образование?» Он может звучать по-разному, и периодически имеет негативную коннотацию, с намёком на факт, что вложив сегодня скажем 500 тысяч придётся очень долго ждать возврата на свои вложенные 100 при доходности в 15% годовых. И последнее факт! Но такое отношение к образованию выглядит нелепо. Образование делает человека квалифицированным молодым специалистом, и от него самого не в малой степени зависит, сколько он будет стоить на рынке труда. Получив инженерный диплом по мостостроительству, человек же не копит собственные деньги чтобы построить свой первый мост!

Оглядываясь назад, могу сказать, что мой путь в инвестициях и в управлении деньгами клиентов был интересным, я набил немало собственных шишек и сделал ни одну работу над ошибками. Я горжусь этим! Но порой я думаю, что, возможно, он мог бы быть намного короче. А ведь время - дороже денег! Его нельзя купить, вернуть или отложить.

Подвести итог я бы хотел достаточно просто. Нет никакого вопроса «ТЕОРИЯ ИЛИ ПРАКТИКА?» Есть только один правильный путь: «ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА!» Первое - должно быть качественным и проверенным временем, и это не самым интересным языком излагают в учебниках. Второе - зависит от человека!

Удачных инвестиций и хороших выходных!

«ТЕОРИЯ ИЛИ ПРАКТИКА» или «ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА»?

«Теория без практики мертва, практика без теории слепа» Александр Васильевич Суворов

Многим начинающим инвестиции кажутся весьма несложным делом в освоении, а огромное количество курсов, в том числе бесплатных, дают ложное ощущение, что погрузится и разобраться с тем как инвестировать, можно достаточно быстро. Однако, это совсем не так! Как в любом деле, если человек хочет стать профессионалом, ему придётся пройти не самый короткий путь.

Проблема в том, что огромное число скороспелых доморощенных «специалистов», получивших положительный результат от своих вложений на фондовом рынке, начинают верить, что их скудных знаний достаточно для успешного инвестирования, а ещё хуже, что теперь они готовы учить всех и вся своему подходу. Здесь стоит отдельно сказать, почему они начинают именно учить. Очень много людей приходят на биржу с розовыми очками. Они реально грезят, что из своих 100 тысяч, за год они сделают миллион, а может и 10 миллионов, но такое бывает крайне-крайне-крайне редко. Поэтому даже их случайный положительный результат скажем в огромные 100% за год, превращают первичные 100 в 200, то оказывается, что на это жить не получится. И здесь возникает естественное желание привлечь деньги под своё управление. В подавляющем большинстве всё начинается с друзей и родственников, которые насыпят в силу возможностей, но несильно много - пусть в итоге 2 млн. И если случай будет благоволить дальше, то ещё через год прибыль составит 100%, и они превратятся в 4 млн, а свои вырастут до 400 тысяч. Забрав обычную таксу в 20% от заработанных 2 млн, то есть 400 тысяч, начинающий инвестор-управляющий поймёт, что весь итог его деятельности за 2-й год в лучшем случае принёс 600 тысяч дохода, что эквивалентно 50 тысяч рублей в месяц, которые он будучи хорошим специалистом легко мог бы заработать даже в дотационном и не самом перспективном регионе России. При этом, получив второй год 100%, он ещё больше уверится в том, что это его «уникальные» способности позволили получить такой результат, а не случай, который просто играл эти два года подряд на его стороне. Ему становится понятно, чтобы результат был достойным и он мог бы хорошо жить, 4-мя млн тут не обойтись, а нужно хотя бы 10-15 чтобы при доходности в 100%, его усреднённый месячный доход приблизился к 150 - 250 тысячам и тогда его жизнь резко пойдёт в гору. Но именно в этот момент возникает закавыка, что оказывается найти новичку со стажем 2 года такую сумму практически невозможно. Потыркавшись немного, он смотря на инфопространство приходит к мысли, что нужно сделать какой-нибудь обучающий курс, через который он донесёт свои идеи, повысит свою узнаваемость и заработает бонусы в репутацию. Так появляется бесплатный курс от новичка инвестора-управляющего. Это всего лишь один из сценариев. Путь к обучению может быть намного короче. Очень часто можно встретить кейс, когда человек, начитавшись финансовой беллетристики типа Роберта Кийосаки, вместо того, чтобы засесть дальше за серьёзные книги или пойти учиться в профильный ВУЗ, решает, что можно просто учить других и брать за это деньги, или искать через этот канал млм-щиков, с которыми потом «делать инвестиции». Я думаю, что каждый немного подумав, сходу может привести ещё не мало других примеров. Проблема заключается в другом. Эти псевдо-профессионалы начинают генерировать массу бестолкового контента, изучая который, люди с вероятностью 99% просто потеряют свои деньги. Для самих контент-мейкеров есть другая проблема - с продвижением. Им, как кость в горле, стоят те самые базовые знания в инвестициях, которым учат в экономических ВУЗах, или о которых можно прочесть в учебниках. Отсюда рождается классическое «Всё что написано в учебниках чушь, теории не работают, только практика способна сделать из вас успешного инвестора, аналитика, управляющего и т.п.»

👇👇👇

Сегодня будет лонгрид!

👇👇👇

Друзья и подписчики!

Не писал последние пару дней ничего интересного, только на закрытом канале ABTRUSTOPSEC опубликовал свои квартальные расчёты и выводы по TLT.

У меня полным ходом идёт подготовка к конференции SMARTLAB 26 октября! Все четыре монитора заняты, чтобы показать хорошие, репрезентативные картинки!

https://conf.smart-lab.ru/

Конференция SMART-LAB

26 октября 2024 в Москве пройдёт очередная и вероятно самая большая ежегодная конференция SMART-LAB

В этот раз я приму участие в качестве спикера от Вышей школы бизнеса НИУ ВШЭ с темой: "Стабильная альфа к индексу! Вымыслы, опыт и результаты исследований".

В отведённые мне 30 минут, я постараюсь рассказать:
✅ можно ли реально добиться альфы и какие для этого нужны условия
✅ как альфа может быть связана с развитием биржевого рынка
✅ какие исследования можно привести на стороне противников и сторонников альфы
✅ что лично я делаю для получения альфы
✅ помогают или мешают знания в поиске альфы

Моё вступление запланировано на 17-45 в Зале №1.

Мой коллега по ВШБ НИУ ВШЭ Олег Абелев будет модерировать одну из встреч с эмитентами.

Конференция обещает быть насыщенной. Ожидается более 3000 участников. Уверен, что кроме официальных выступлений будет много интересного в кулуарах, и, конечно, на афте-пати.

Если есть интерес, присоединяйтесь!

Спасибо Тимофею Мартынову, Василию Баранову а также команде SMART-LAB за такое мероприятие! С удовольствием посещаю последние годы.

https://conf.smart-lab.ru/

Те, кто давно подписаны на мой канал видят как я подхожу в выработке собственных систем, и последний наглядный пример тому доработка моей стратегии на альфа скакунах AHTRUST. Но и более старая стратегия ABTRUST не является исключением. Кто же подписан на мой закрытый канал ABTRUSTOPSEC могут не только наблюдать за развитием моих систем, но и знакомиться с некоторыми «внутренностями» - то есть логикой принятия тех или иных решений.

Если же вы хотите узнать о методах, инструментах, инфраструктуре и повысить свои hard skills, то напоминаю, что в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ есть прекрасная программа «Финансовые и фондовые рынки», где я явлюсь академическим руководителем, а её преподаватели не только отличные лекторы, но и практики с большим опытом работы в сфере инвестиций.

Удачи в инвестициях! И до следующего поста по данной теме!

Почему многие инвесторы имеют плохие результаты?

Есть несколько причин, почему это именно так. Какие-то из них находятся в плоскости психологии, какие-то связаны с философией, какие-то имеют весьма прозаичные бытовые предпосылки. В серии постов я постараюсь описать те, которые известны лично мне, но этот список тоже не будет всеобъемлющим.

А начну я пожалуй с условного «технического» аспекта.

Наверняка, если вы не первый день на бирже, и не в первый раз решили прикупить в свой портфель каких-нибудь ценных бумаг, или заключить срочный контракт, вы уже читали книги или проходили какие-нибудь курсы посвящённые инвестициям. А значит с вероятностью 95% вы слышали расхожее выражение: «Прежде всего нужно научиться не терять деньги». Трактовать это выражение можно по-разному, и трактовки будут отличаться от того, каким инвестиционным «методом» вы решили воспользоваться. Но глобальная суть этого высказывания понятна всем из-за своей явной простоты. Я лишь хочу подчеркнуть, что для начинающих инвесторов - важнее научится «оставаться при своих», пусть в номинальных деньгах, чем сразу стремиться за эффективностью, устанавливать таргеты и т.п. В любом деле человек не становится сразу профессионалом, и только через знания и опыт ему открывается глубинное понимание сути вещей и процессов. При этом знания позволяют совершать меньше фатальных ошибок, а опыт позволяет добиться стабильности и прогнозируемости результатов.

Одним из аспектов успеха на краеугольном философском камне инвестиций является - система. Очень многие попустительски относятся к собственной системе инвестиций. Ваша система инвестиций - это алгоритм принятия решений, ваша философия приправленная правилами, и чем более детально проработаны эти правила, тем выше шансы на успех. При этом совершенно неважно, какой подход вам ближе: фундаментальные оценки, технический анализ или вы просто апологет индексного инвестирования. Без системы не один из них не будет работать в вашу пользу. Но кроме этого, отсутствие системы или плохо формализованная система не позволит вам надлежащим образом делать работу над ошибками. А ведь именно они являются наилучшим учителем. Однако, начинающие инвесторы настолько спешат инвестировать, что крайне плохо подходят к вопросу выработке собственной системы на первоначальном этапе. О каком росте до профессионала можно говорить, если в марте этого года в ответах на мой опрос: «Вы делаете ревизию своих решений и прогнозов? Помните ли контекст?», только 34% ответила, что стараются анализировать свои решения качественно, и только 30% помнят контекст принятых решений. Тех же кто не делает, или подходит к этому спустя рукава оказалось 66%. Удивительная корреляция с данными неудачных и разочаровавшихся в инвестициях, чья доля оценивается профессиональными участниками в 60%-70%! Поэтому любой инвестор (или трейдер) просто обязан начать с системы и формализации собственных правил! Вы можете взять за основу чужую систему, но никто не отменяет её проверку на истории. Сам факт непредвзятого тестирования вам уже поможет формализовать правила. Для некоторых простых систем вам понадобиться 1-3 месяца, для более сложных, может уйти легко год и даже больше. Но пока Вы не сделаете этого, ваши положительные результаты будут продиктованы на 99% удачей, а не знаниями и опытом.

Система - это 30%, а возможно и все 50% вашего стабильного положительного результата в инвестициях. После её разработки, и «запуска» на её основе собственных инвестиций, вы столкнётесь как минимум с двумя вызовами. Первый - вам придётся привыкнуть, что время нельзя ускорить или замедлить, как это происходит в бэктесте, а второе - что систему придётся улучшать. При этом всегда стоит помнить, что путь улучшения любой системы ничем не отличается от её разработки.

👇👇👇

Статистика. Доходность индексов на акции и облигации, рассчитываемые Московской биржей, на 18.10.2024

Доходность посчитана на срок:
✅ неделя
✅ 1 месяц
✅ 1 квартал
✅ Полгода
✅ 9 месяцев
✅ 1 год
✅ к началу года

Активы представленные в расчете:
✅ IMOEX – основной индекс MOEX
✅ MCFTR – индекс полной доходности "брутто" российский акций (IMOEX с учетом дивидендов)
✅ MOEXBMI – индекс широкого рынка, включает 100 компаний
✅ MOEX10 – индекс 10 самых ликвидных компаний
✅ MOEXBC – индекс голубых фишек
✅ MCXSM – индекс компаний малой и средней капитализации

Отраслевые индексы:
✅MOEXOG - нефть и газ
✅MOEXEU - электроэнергетика
✅MOEXTL - телеком
✅MOEXMM - металлы и добыча
✅MOEXFN - финансы
✅MOEXCN - потребительский сектор
✅MOEXCH - химия и нефтехимия
✅MOEXTN - транспорт
✅MOEXIT - IT сектор
✅MOEXRE - строительные компании
✅MOEXINN - инновационные компании

Индексы облигаций:
✅RGBI - ценовой индекс государственных облигаций
✅RGBITR - индекс полной доходности "брутто" государственных облигаций (индекс RBGI с учетом купонов)
✅RUGBINFTR - индекс полной доходности государственных облигаций ОФЗ ИН
❌RUСBITR - индекс полной доходности корпоративных облигаций
❌RUMBITR - индекс полной доходности муниципальных облигаций
✅RUABITR - композитный индекс полной доходности облигаций на MOEX

Кто больше? Доходность фондов денежного рынка

Фонды денежного рынка при высокой ключевой ставке ЦБ приобрели небывалую популярность у инвесторов, которые ждут удачного момента для входа в другие активы: акции, облигации, валюту и другие инструменты. А какая в них доходность и какой выбрать?

igotosochi выбрал 5 самых крупных по СЧА фондов и посмотрел, какая по ним доходность.

Интересной альтернативой фондам денежного рынка является фонд Сбера #SBFR. В нём лежат флоатеры. Кроме того, можно просто покупать флоатеры. Но нужно иметь в виду, что ликвидность в них может быть ниже, а значит и волатильность будет присутствовать.

Цифры за день, за последнюю неделю, за последний месяц, за последний квартал и за последний год. Поскольку ключевая ставка росла, доходность года ниже, чем доходность более коротких периодов — не удивляйтесь. За день выходит у всех около 0,04%, но это с округлением, разница видна только на длительных периодах.

👉LQDT — Ликвидность (ВТБ/ВИМ)
• Комиссии: 0,40%
• СЧА: 267 млрд ₽
• Доход за 1 день: ~0,04%
• Доход за 1 неделю: 0,3% (16,9% годовых)
• Доход за 1 месяц: 1,46% (19% годовых)
• Доход за 4 месяца: 4,43% (18,9% годовых)
• Доход за 12 месяцев: 16,7%

Мастодонт и самый крупный по СЧА фонд, а значит и самый ликвидный. В ВТБ без комиссий за сделки.

👉SBMM — Сберегательный (Сбер/Первая)
• Комиссии: 0,40%
• СЧА: 145 млрд ₽
• Доход за 1 день: ~0,04%
• Доход за 1 неделю: 0,27% (15,1% годовых)
• Доход за 1 месяц: 1,39% (18% годовых)
• Доход за 4 месяца: 4,34% (18,5% годовых)
• Доход за 12 месяцев: 16,4%

Как ВТБ, только Сбер. В Сбере без комиссий за сделки.

👉AKMM — Денежный рынок (Альфа-Капитал)
• Комиссии: 0,60%
• СЧА: 104 млрд ₽
• Доход за 1 день: ~0,04%
• Доход за 1 неделю: 0,30% (16,9% годовых)
• Доход за 1 месяц: 1,40% (18,2% годовых)
• Доход за 4 месяца: 4,35% (18,6% годовых)
• Доход за 12 месяцев: 16,5%

Из тройки лидеров по СЧА Альфа выделяется самой высокой комиссией за управление. Свои фонды в Альфе тоже без комиссий за сделки.

👉TMON — Денежный рынок (ТБанк)
• Комиссии: 1,09%
• СЧА: 30 млрд ₽
• Доход за 1 день: ~0,04%
• Доход за 1 неделю: 0,29% (16,3% годовых)
• Доход за 1 месяц: 1,36% (17,6% годовых)
• Доход за 4 месяца: 4,35% (18,6% годовых)
• Доход за 12 месяцев: 16,5%

Самая низкая комиссия была раньше по этому фонду (0,15%), но поднялась до какой-то стрёмной. Фонд молодой, ему год. Парадокс в том, что в Т его купить нельзя.

👉AMNR — Накопительный в рублях (АТОН)
• Комиссии: 0,31%
• СЧА: 18 млрд ₽
• Доход за 1 день: ~0,04%
• Доход за 1 неделю: 0,30% (16,9% годовых)
• Доход за 1 месяц: 1,45% (18,9% годовых)
• Доход за 4 месяца: 4,44% (19% годовых)
• Доход за 12 месяцев: n/a

Условия по комиссиям лучше, чем у Топ-3. Фонд довольно молодой, существует с начала 2024 года, так что данных за 12 месяцев пока нет. Комиссии за сделки у Атона есть.

👉Что выбрать?
Разница минимальна, так что заметить её будет довольно сложно. Ликвидность пока вне конкуренции, но атоновский фонд может её обойти. На последних 4 месяцах есть небольшой отрыв. Комиссия за управление низкая ведь.

Если на тарифах высокие комиссии, выбор очевиден — фонд своего брокера при учёте отсутствия комиссий за сделки, если такой есть. Если только это не Т, по нему есть вопросики, на которые каждый должен ответить себе сам. Они резко подняли комиссии за управление, так что фонд на дистанции будет проигрывать конкурентам.

Если комиссии в тарифе низкие, то смело можно покупать классику — LQDT. Для клиентов ВТБ ещё и без комиссий. А если хочется выиграть одну десятую процента, то AMNR.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1072528

Люблю использовать в своей стратегии ABTRUST, а также при размещении свободных остатков фонды денежного рынка.

Вот статистика по ним
👇👇👇

Сегодня опубликовал на сайте моего Family Office - Инвестиционное партнерство ABTRUST информацию и описание портфельной стратегии на альфа скакунах AHTRUST, о которой уже писал раньше.

В целях единообразия с другими опубликованными стратегиям, там я привёл данные с 2017 года, а не с 2013.

Также там есть информация о том, как к ней можно подключиться при желании.

Мастер-класс «IPO и IBO в России - цели, тенденции и проблемы»

16 октября в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ прошел мастер-класс «IPO и IBO в России - цели, тенденции и проблемы» и состоялась презентации программы профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки». Мастер-класс провели эксперты-практики — Алексей Бачеров, академический руководитель программы, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, и Ярослав Кабаков, к.э.н., преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, директор по стратегии Финам

Участники онлайн-презентации и мастер класса обсудили:
✅ причины и цели, которые ставят эмитенты при планировании IPO/IBO;
✅ сложности и задачи, которые необходимо решить эмитенту;
✅ ожидания эмитентов и инвесторов, точки совпадений и разногласий;
✅ статистика по IPO.

«Последние два года очень существенно повлияли на инвестиционный ландшафт в России. Одним из изменений, и можно сказать положительных сдвигов, стало бурное развитие IPO. Но как в любом сегменте рынка, эмитенты и инвесторы сталкиваются с огромным количеством вопросов, а иногда и проблем, которые необходимо решать. Интересно или неинтересно IPO, что нам говорят исследования и многое другое мы с Ярославом обсудили на нашем мастер-классе», — Алескей Бачеров,  академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» ВШБ.

Если вы не смогли принять участие, но тема для вас интересна и актуальна, то можно посмотреть данный мастер класс в записи: https://rutube.ru/video/046ae1dd7d9ac187437988988ff0449e/

Зарегистрироваться на программу профессиональной переподготовки можно по следующей ссылке: https://clck.ru/3DLCkZ

Сегодня утром пообщались с Андреем Верниковым. Поговорили про текущую ситуацию на рынке акций и что показывают мои расчёты, мою новую стратегию альфа-скакуны, что происходит на рынке ОФЗ, как я смотрю на USDRUB и золото, а также о моей программе в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ "Финансовые и фондовые рынки".

Youtube: https://youtu.be/rG5pAIztmoo?si=rCbQmTfM40uEkv1T

Rutube: https://rutube.ru/video/26ccc9befed46e46d84a07ae48486a96/

Мастер-класс «IPO и IBO в России - цели, тенденции и проблемы»

16 октября Высшая школа бизнеса НИУ ВШЭ презентует программу профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки» и мастер-класс «IPO и IBO в России - цели, тенденции и проблемы».
Мастер-класс проведут эксперты-практики — Алексей Бачеров, академический руководитель программы, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, и Ярослав Кабаков, к.э.н., преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, директор по стратегии Финам

Ведущие финансовые эксперты и участники онлайн-презентации обсудят:
✅ причины и цели, которые ставят эмитенты при планировании IPO/IBO;
✅ сложности и задачи, которые необходимо решить эмитенту;
✅ ожидания эмитентов и инвесторов, точки совпадений и разногласий;
✅ статистика по IPO.

«Последние два года очень существенно повлияли на инвестиционный ландшафт в России. Одним из изменений, и можно сказать положительных сдвигов, стало бурное развитие IPO. Но как в любом сегменте рынка, эмитенты и инвесторы сталкиваются с огромным количеством вопросов, а иногда и проблем, которые необходимо решать. Интересно или неинтересно IPO, что нам говорят исследования и многое другое обсудим на нашем мастер-классе», — Алескей Бачеров,  академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» ВШБ.

Регистрация: https://clck.ru/3DLDSb