Proeconomics @proeconomics Channel on Telegram

Proeconomics

@proeconomics

Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. Реклама @Kursistka @netovetz Регистрация в РКН №4830975469

Proeconomics (Russian)

Proeconomics - это Telegram-канал, посвященный макроэкономике, финансам, трендам и аналитике. Здесь вы найдете самую актуальную информацию о мировой экономике, финансовых рынках и последних тенденциях. Канал предоставляет качественный контент для тех, кто интересуется экономикой и финансами, а также желает быть в курсе последних событий в этой области. Присоединяйтесь к Proeconomics, чтобы получать ежедневные обновления и перспективные аналитические обзоры. Не упустите возможность расширить свои знания и сделать успешные финансовые решения! Для рекламы обращайтесь к администраторам канала @Kursistka и @netovetz.

Proeconomics

27 Jan, 19:36

В США стоимость дюжины, 12 яиц достигла $6,55, или более 50 центов за одно яйцо (или на наши деньги – более 50 рублей за одно яйцо).
Недавний взлёт цен на яйца в России кажется мизерным на фоне американского подорожания.

На самом деле проблема роста цен на яйца наблюдается во многих странах, и причина её – птичий грипп, из-за которого приходится уничтожать поголовье кур целиком на огромных птицефабриках.
Похоже, промышленное птицеводство подошло к пределу своей интенсивности. Либо отрасль требует новых вакцин.
9,281
Proeconomics

27 Jan, 19:28

Как политические предпочтения отражаются на инфляционных ожиданиях, на примере США.
Республиканцы сейчас – при начале правления Трампа - считают, что инфляция рухнет до нуля в следующем году, в то время как демократы полагают, что она поднимется до более чем 4%. Независимые избиратели полагают, что уровень инфляции будет где-то посередине этих двух полярных мнений.

А когда правил президент Байден от Демпартии, то, напротив, сторонники Демпартии в ожиданиях показывали более низкий уровень инфляции, чем их противники от Республиканской партии.

Проще говоря, сторонники власти имеют заниженные ожидания от инфляции, противники – завышенные.
Но это – в США. Интересно, в России существует тот же психологический эффект? У нас населением принято завышать уровень инфляции, чем он есть на самом деле, и по американскому тренду их бы отнесли к противникам власти.
8,490
Proeconomics

27 Jan, 15:25

Картофель так и остаётся лидером по удорожанию, +95,7%, год к году – 20 января 2025 к 22 января 2024 года. Видимо, до нового урожая в июле эту ситуацию уже не исправить.

Настораживает рост цен выше инфляции на ещё один базовый продукт – на хлеб, удорожание на 15-16%, год к году.
18,772
Proeconomics

27 Jan, 13:21

Основатель SpaceX Илон Маск заявил, что бета-тестирование прямого интернет-соединения смартфонов со спутниками Starlink начнётся сегодня, 27 января.
Если этот механизм «доставки интернета» станет рабочим, то что ждёт в России операторов связи? Как такой спутниковый интернет вообще повлияет на нашу экономику? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Председатель Союза пользователей цифровых платформ «Цифровой мир» Валерий Корнеев:

Во-первых, Starlink - коммерческая система, и стоимость подключения к ней в коммерческом режиме для обычных пользователей вряд ли будет низкой. Если она будет бесплатной или очень дешёвой, то я бы обеспокоился ещё больше, так как Маск напрямую сотрудничает с Пентагоном и ЦРУ, всем известны его действия по снабжению ВСУ услугами связи даже для боевых дронов.
Так что система в первую очередь будет использоваться на нашей территории для связи с подрывными и террористическими элементами и для проникновения западной пропаганды в обход блокировок Роскомнадзора. Даже уже сейчас в режиме тестирования, когда можно будет обмениваться только текстовыми сообщениями.

Директор Агентства социального проектирования (АСП), политтехнолог Илья Гамбашидзе:

Илон Маск - величайший мастер самопрезентации. И величайший мастер собирать деньги с инвесторов. Именно это умеет делать хорошо, убедительно, и всегда демонстрирует перспективы развития фантастических технологий.
Заявление о том, что интернетом со спутников будут пользоваться все владельцы обычных смартфонов - из того же ряда, что роскошный жест правой рукой на недавнем митинге. Или запуск автомобиля в космос, просто чтобы он там был. Это заявление нужно для того, чтобы внимание всего мира было приковано к Маску, и чтобы его акции росли. Во всех смыслах, не только в финансовом.
Вся деятельность Маска вполне укладывается в рамки русской пословицы - прокукарекал, а там хоть не рассветай. И последнее его заявление тоже никак не связано ни с реальным развитием технологий, ни с перспективами «интернета для всех».
«Традиционным» операторам связи совершенно нечего опасаться. Никто не отберёт у них даже малейшей доли рынка. И свобода слова совершенно не пострадает и не расцветёт.

Генеральный директор компании Zecurion Алексей Раевский:

Такой механизм доставки интернета действительно позволит владельцам обычных сотовых телефонов получать интернет и мобильную связь непосредственно со спутников. Но при этом традиционные сотовые операторы могут спать спокойно, потому что данный механизм, как предполагается, будет работать очень медленно. Фактически, максимум, что он позволяет, так это отправлять текстовые сообщения. Конечно, ни о каком просмотре видео, голосовых звонках, пожалуй, пока речи не идёт.
Поэтому подобная технология скорее предназначена для покрытия связью таких удалённых географически мест, в которых вообще нет иных вариантов связи. То есть технология может быть полезна для экстренных служб, удалённых экспедиций.
9,549
Proeconomics

27 Jan, 12:45

Бывший заместитель министра финансов, бывший первый заместитель председателя ЦБ РФ Олег Вьюгин в очередной раз намекает на то, что о реальном уровне инфляции нам во многом говорит сбор НДС (хотя это и не прямая корреляция). В первый раз об этом от Вьюгина я на днях услышал на РБК-ТВ.

«Всё это запустило рост цен, который, по-видимому, в неполной мере оценивался и оценивается Росстатом. В 2023 году мы увидели прирост ненефтегазовых доходов бюджета (ННГД) более чем на 25%, который наблюдался без повышения налогов (за исключением сбора за сверхприбыль на сумму около 600 млрд рублей, что составило 2,5% всех доходов бюджета). При этом сбор НДС увеличился на 27%, что говорит как о восстановлении импорта после провала 2022 года, так и об увеличении оптовых и розничных цен на товары в темпах выше, чем сообщал Росстат. В 2024 году ситуация повторилась: вновь наблюдался рост как по сбору налогов в бюджет в целом, так и по сбору НДС в частности, при этом эффект восстановления импорта уже не действовал, то есть влияние ценового фактора на рост доходов стало преобладающим».
Рост сбора НДС на 27% похож на «инфляцию по чекам» от РОМИР в 22%.
9,187
Proeconomics

27 Jan, 12:28

(к предыдущему посту)
Ещё интересная оценка ДОМРФ из их отчёта.
В III кв. 2024 на различные схемы от застройщиков приходилось около 40% продаж. И это было только началом развития таких схем, фактически – субсидирования ипотеки за счёт застройщика. Пока у девелоперов есть деньги на такие схемы, но наверняка их запаса прочности не хватит больше, чем на 1-1,5 года.
Все они ждут снижения ключевой ставки хотя бы до 10-12%, чтобы ставки по коммерческой ипотеке упали до 14-15%. Но на сколько может затянуться такое ожидание, на знает и сам ЦБ.
8,938
Proeconomics

27 Jan, 12:09

215 тыс. руб. в месяц – столько, по расчётам ДОМРФ, должна иметь средняя российская семья, чтобы могла «тянуть» ипотеку (цифра – из обзора ДОМРФ по итогам работа рынка жилья за 2024 год, январь 2025).
Вероятно, такая средняя семья состоит из 3-х человек, т.е. со среднедушевым доходом в 72 тыс. руб. в месяц.
И таких семей, по расчётам ДОМРФ, набирается в России 22% (в 2021 году их было 18%).

Это схоже с нашей цифрой, которую мы часто упоминаем: на рынке жилья в основном присутствует самая высокодоходная группа в 20% населения – те, кто «вписался в рынок».
9,150
Proeconomics

27 Jan, 10:08

Hi-tech дома на Бали от 112 000$ (10.8 млн.₽) с доходностью 15-16% годовых в 💵

В 3х минутах от океана! Заполняемость 85% и более

🏝Свой дом на райском острове по цене апартаментов! Бали занимает 2е место по темпам роста цен на недвижимость в мире, имеет низкий уровень инфляции и высокий поток туристов.

Что еще важно знать:

✔️ Подтвержденная бизнес модель на примере готового комплекса
✔️ Выдача ключей в декабре 2024 года
✔️ Личный бассейн в каждом доме
✔️ Чистая прибыль от сдачи от $17.405
✔️ 0% рассрочка на 1.5 года
✔️ Первый взнос $22.400
✔️ Выдача ключей весной 2025 г.
✔️ Юниты с личным бассейном


Забирайте подробную презентацию с планировками и ценами
➡️ ПРЕЗЕНТАЦИЯ ⬅️
9,626
Proeconomics

26 Jan, 18:20

Кроме роста зарплат, ещё один способ адаптации работодателей к дефициту Труда – увеличение продолжительности рабочего времени.
«Дефицит кадров и восстановление экономического роста, по всей видимости, привели к росту продолжительности рабочего времени на предприятиях. Согласно данным организаций, продолжительность рабочего времени в среднем на одного работника по крупным и средним предприятиям составила 1772 часа в год, что является максимальным значением более чем за десятилетие. В целом среднее годовое количество часов отработанного времени в 2023 году оказалось на 24,7 часа выше, чем в 2011-2019 годах. Согласно социологическим опросам ИНСАП РАНХиГС, от 10 до 12% опрошенных в зависимости от раунда опроса свидетельствуют, что их рабочее время увеличивается».

А вот ещё один способ адаптации – рост занятости пожилых и мигрантов – приводят к снижению производительности труда в России:
«Повышение пенсионного возраста имеет временнОе ограничение и завершается в 2028 году. Миграционные притоки также крайне неустойчивы и зависят от большого числа экономических и внеэкономических факторов. Однако главное влияние этих факторов имеет не количественное, а структурное измерение. Повышение пенсионного возраста приводит на рынок труда рабочую силу с устаревшими компетенциями, а восстановление миграционного притока - с низкими компетенциями. Следовательно, эти притоки, компенсирующие количественный дефицит, в реальности снижают производительность труда и не соответствуют долгосрочным изменениям в структуре спроса на рабочую силу, во всяком случае в той её части, которая связана с развитием высокотехнологичных секторов экономики. Это вызов для работников относительно молодых трудоспособных возрастов с высоким уровнем образования. Другими словами, повышение пенсионного возраста и миграция, частично компенсируя сегодня дефицит кадров, в перспективе будут действовать в сторону снижения производительности труда в экономике».
(Татьяна Малева и Виктор Ляшок из Института прикладных экономических исследований РАНХиГС, «Экономическая политика», №6, 2024).
11,453
Proeconomics

26 Jan, 16:05

Так уж и быть.

В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.

В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.

Вступить — https://t.me/+YSTxGyNO8txjMTUy
10,794
Proeconomics

26 Jan, 16:02

(продолжение предыдущего поста)
Торговые площади в Аркадии пустуют не первый год, их пробовали дополнить и даже заменить спортивным клубом и известным кинотеатром 5 звезд Новокузнецкая. Цокольный этаж на протяжении многих лет занимали различные супермаркеты (менялись неоднократно). Неизвестно, что станет с цокольным этажом теперь, а также останется ли на своём месте кинотеатр – говорят, что все торговые площади Аркадии будут отданы под офисы.
Офисная часть в этом ТЦ была с самого начала и пользовалась большим спросом, поэтому владелец и принял решение о смене профиля здания.

Реновация торговых комплексов под новые потребности рынка уже давно идёт полным ходом – ещё во время пандемии покупатели стали переходить на интернет-покупки, а дальнейший уход с рынка многих западных брендов только усугубил ситуацию. Но обычно торговые площади меняют свое назначение лишь частично, речь идёт о крупных торговых комплексах на окраинах. «Аркадия» же – один из первых примеров полной реконструкции под давлением новых условий рынка, тем более что комплекс находится в полутора километрах от Кремля, у него есть большая подземная парковка, и новые офисы в таком месте быстро найдут арендатора.
10,667
Proeconomics

26 Jan, 16:00

Похоже, торговый центр «Аркадия» в Замоскворечье станет первым объектом в Москве, который перепрофилируют под офисы.
(продолжение в следующем посте)
9,999
Proeconomics

26 Jan, 09:58

О городских экономиках мира.
В 2020 году Москва занимала 5-е место в мире по ВГП (валовый городской продукт) среди мегаполисов мира (но фактически делила 4-6 места с Парижской и Лос-Анджелесской).
По ВГП на душу населения, конечно, такого лидерства Москвы уже не было. Но всё же по этому показателю Москва опережала мегаполисы Китая и даже была выше Токио, канадского Ванкувера и Праги. Примерно на одном уровне с Москвой – Таллин, канадский Торонто и новозеландский Окленд.

Интересно посмотреть и на место в мировом рейтинге других крупных городов России. Подушевой ВГП в Петербурге был как раз на уровне Шанхая, примерно на этом же уровне – Екатеринбург, Казань, Краснодар, Красноярск.
(данные – «Долгосрочные тренды в экономике, жилищной и градостроительной сферах крупнейших городских агломераций России» - Институт экономики города, 2023)
11,049
Proeconomics

26 Jan, 08:19

Никогда Труд в России не чувствовал себя так раскрепощённо, как в последние год-два (Татьяна Малева и Виктор Ляшок из Института прикладных экономических исследований РАНХиГС, «Экономическая политика», №6, 2024).
«Социологические обследования ИНСАП РАНХиГС, показывают, что в настоящее время работники чувствуют себя в безопасности на рынке труда и выражают всё меньшую обеспокоенность по поводу рисков потери работы. На высокий или очень высокий риск потерять работу с июня 2022 года указывают лишь 9-11% работающих респондентов, и этот показатель в апреле 2024 года достиг минимума - 8%. Большинство работников (87% в апреле 2024 года) уверены в стабильном продолжении своей трудовой деятельности на нынешнем рабочем месте. В апреле текущего года около половины работников считали, что смогут легко или очень легко найти работу с такими же условиями труда и заработной платой, что на 7 п.п. выше, чем в конце прошлого года. Впервые за последние несколько лет численность таких респондентов превысила численность считающих, что сходную с имеющейся работу будет найти трудно или очень трудно».

Причина – дефицит труда, и пока никаких предпосылок не видно к тому, чтобы этот дефицит в России сокращался:
«Если использовать границы трудоспособных возрастов, применяемые для статистических оценок по странам ОЭСР – 15-64 года, то объём трудовых ресурсов в этих возрастных группах в России за период с 2010 по 2023 год снизился на 6,0% и, как показывает прогноз Росстата, снизится ещё на 10,2% к 2046 году.
Экономическая активность населения в трудоспособных возрастах росла на протяжении последних двух десятилетий и для значительной части возрастных групп находится на уровне, близком к максимально возможному. Например, уровень участия в рабочей силе мужчин в возрасте 25-49 лет в 2022 году превышал 95%».
11,839
Proeconomics

25 Jan, 12:45

Российский Центробанк умеет удивлять всех. Самый непредсказуемый ЦБ в мире.
«По данным МВФ, в период 2010-2018 гг. 26,8% общего числа решений Банка России оказались неожиданными для рынка. Это один из худших показателей среди стран с развивающейся экономикой. В статье (Исаков и др., 2018) проанализирован период 2015-2018 гг. В среднем непредсказуемость решений Банка России оценивается на уровне 35%. Важно отметить, что в период 2015-2018 гг. отсутствовали значимые шоки для экономики и его можно назвать относительно спокойным.

В работе (Евстигнеева и др., 2022) также анализируется период режима таргетирования инфляции 2015-2021 гг. Авторы находят, что аналитики в среднем за данный период ошиблись на 12,14 б.п. Однако усреднение показателей не релевантно по сравнению с количеством ошибочных ожиданий в их общем количестве».
(ведущий экономист Банка России Мансур Абдурахманов – «Вопросы экономики», №4, 2024)
12,857
Proeconomics

25 Jan, 11:02

Снова о чудесах нашей статистики, теперь – по обеспеченности жильём.
Согласно жилищной статистике Росстата, обеспеченность россиян жильём год от года увеличивается, и в 2022 г. она составила 28,2 кв. м на человека. Однако, когда мы обращаемся к обследованиям домохозяйств КОУЖ 2011-2022, оказывается, что показатели занимаемого домохозяйствами жилья существенно ниже и практически не растут (КОУЖ - Комплексное наблюдение условий жизни населения от того же Росстата).

И тут опять разница в методологии.
Жилищная статистика Росстата включает весь жилищный фонд, в том числе пустые, инвестиционные квартиры и дома, а также второе жильё. По переписям же Росстата учитываются жилища, в которых непосредственно проживают домохозяйства. Согласно этим данным, количество незанятых под основное жильё квартир представляет собой весомую величину, и оно увеличилось с 15,5% в 2010 г. до 17% в 2021 г.
(данные – «Основы экономического поведения и благосостояния населения: мотивы, факторы, ожидания». ИСЭПН РАН, 2024)
14,929
Proeconomics

24 Jan, 19:44

В начале 2024 года только 34% стран имели базовую инфляцию ниже 3%. Сегодня это число возросло до 60%. На диаграмме показаны последние показатели базовой инфляции по ряду стран, а также 5-летние диапазоны.
12,371
Proeconomics

24 Jan, 19:23

На уровне остального мира реальная ставка ЦБ России в 11,5% кажется запредельной, говорит о глубоких и, видимо, пока нерешаемых привычными средствами проблемах нашей финансовой системы (в таблице не указано, но близко к нам в мире только Мозамбик).
Даже в давно испытывающей разлад в финансовой системе Турция держит реальную ставку только 0,6%.
Интересный эксперимент сейчас проводят в Аргентине, когда ключевая ставка поразительно низка на фоне уровня инфляции – 32% и 117% соотв.
31,868
Proeconomics

24 Jan, 15:59

В общем, можно себе представить отложенный спрос по одной только спецтехнике – вроде строительных кранов, бульдозеров, крупнотоннажных грузовиков, комбайнов, тракторов и т.п. Есть, конечно, сейчас какие-то китайские аналоги, но почти все они, по отзывам промышленников, уступают по качеству (производительности, надёжности, ремонтопригодности и т.п.) западным (и японским и корейским).
Мы уж не говорим о гражданской авиации, где спрос будет на сотни Аэробусов и Боингов (плюс ремонты существующего авиапарка).
При нормализации поток этой техники из ныне «недружественных стран» хлынет в Россию.
11,651
Proeconomics

24 Jan, 15:48

(к предыдущему посту)
ЦМАКП отмечает и стагнацию реальных инвестиций – в машины и оборудование.
Но судя по графику, это даже не стагнация, а кризис реальных инвестиций.

Опять же, после гипотетической нормализации, снятия санкций с России, предприятия предъявят огромный спрос на валюту, чтобы компенсировать это недоинвестирование за несколько лет.
9,457
Proeconomics

24 Jan, 15:12

ЦМАКП в последнем мониторинге вновь напоминает, что вне сегмента ОПК гражданское промпроизводство стагнирует уже полтора года:
«Промышленность вошла в стагнацию с начала лета. Небольшой рост последних месяцев лишь компенсирует снижение выпуска в июне-июле. Согласно данным Росстата, в ноябре объём выпуска был на 0.2% ниже майского значения (месяц наибольшего объема выпуска, сезонность устранена). Если же рассмотреть объем промышленного производства без учёта секторов с ощутимым присутствием ОПК, следует констатировать, что стагнация наблюдается с середины 2023 г.».

Стагнация и в инвестициях:
«В 2024 г., по оценке ЦМАКП, расширения предложения машин и оборудования не наблюдалось. Это может свидетельствовать о переоценке роста инвестиций в 2024 г. (за счёт недооценки дефлятора по машинам и оборудованию, вероятная причина – недоучёт осложнения трансграничных расчётов с поставщиками)».
47,700
Proeconomics

24 Jan, 12:52

Президент США Трамп вчера пообещал обрушить цены на нефть в атаке на Россию. Можно ли это технически сделать и если да, то как? Есть ли у США такие рычаги воздействия на мировой нефтяной рынок? И какая критическая цена нефти для устойчивости российской экономики? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Экономист Сергей Храпач:

Для того, чтобы план Трампа был результативен, он должен договориться с ОПЕК и ОПЕК+ о снижении добычи нефти. Но какой смысл в таком маневре для участников этих организаций? Вот если США удастся надавить и (или) заинтересовать страны, добывающие нефть и не входящие в ОПЕК и ОПЕК+ (более 30% мировых объемов добычи), повысить объем её добычи, то в этом случае коварный замысел Дональда сможет сработать. Да и то не сразу и при определённых условиях.
Для российской экономики критическая цена – $40-50 за баррель. Если это случится, то доходы бюджета сильно упадут, а курс национальной валюты снизится до 120-130 руб. за доллар, что ещё больше ударит по бюджету страны. На сам вектор мышления 47-го президента США очень настораживает, хотя на первый взгляд напоминает мысли героя книги М.А.Булгакова «Собачье сердце» Шарикова взять всё и поделить. Но не всё так просто.

Политолог, заместитель директора Центра ПРИСП Валерий Прохоров:

Заявление Дональда Трампа о намерении обрушить мировые цены на нефть скорее можно рассматривать как политический ход, нежели экономически обоснованную стратегию. Такие заявления создают эффектные заголовки и формируют контекст для будущих действий, которые могут быть скрыты за более нейтральными формулировками.
Технически США располагают некоторыми рычагами воздействия на рынок нефти. Среди них – увеличение собственной добычи сланцевой нефти, манипуляции с национальными нефтяными резервами или дипломатическое давление на других участников рынка. Однако значительная часть этих инструментов имеет свои ограничения. Например, быстро увеличить объёмы добычи невозможно из-за технических и инфраструктурных барьеров, так как сланцевая нефть требует серьёзных инвестиций и времени для масштабного производства.
Вмешательство в механизмы работы ОПЕК+ также выглядит маловероятным. Альянс Саудовской Аравии и России, играющих ключевую роль в регулировании мировых цен, наименее склонен поддерживать инициативы, которые угрожают их экономическим интересам. Использование стратегических нефтяных запасов может вызвать краткосрочное давление на цены, но это неустойчивый инструмент, который не обеспечивает долгосрочного эффекта.
Для российской экономики ключевым ориентиром является цена нефти в районе $40–45 за баррель. На этом уровне формируется баланс бюджета, обеспечивающий относительную устойчивость экономики. При более низкой цене Россия может столкнуться с дефицитом бюджета, что приведёт к увеличению заимствований или необходимости корректировки социальных и инфраструктурных расходов.
Таким образом, политические заявления Трампа вряд ли в краткосрочной перспективе смогут существенно повлиять на нефтяной рынок. Нефть остается инструментом долгосрочной геополитической борьбы, где ключевые игроки действуют осмотрительно, учитывая риски и последствия. Влияние США на цены без согласования с крупнейшими производителями остаётся ограниченным, а эффект таких действий может быть непродолжительным.

Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:

Заявления Трампа в немалой степени отдают популизмом. На данном этапе США могут нарастить добычу, но не столь много и стремительно, чтобы обрушить цены. Кроме того, основным инструментом для снижения цен на нефть были запасы из стратегического резерва США, а он довольно сильно растрачен во время президентства Байдена.
Кроме того, нефтяные компании, которые вложились в избрание Трампа, вряд ли будут счастливы резкому падению цен на нефть.
9,037
Proeconomics

24 Jan, 11:03

(к предыдущему посту)
Как выглядит надувание жилищного пузыря.
Данные на графике заканчиваются началом 2024 года, но в прошлом году рост цен на жильё был уже ниже динамики прироста номинальной зарплаты (стоимость на вторичном рынке в большинстве городов вообще стояла на месте).

Для сдувания жилищного пузыря надо либо снижать цены на новостройки хотя бы процентов на 30-40 – до уровня вторичного рынка (напомню, что до 2017 года разницы в цене среднего квадратного метра в новостройке и на вторичке не было). Либо чтобы цены 3-4 года стояли на месте, но эти ж годы продолжали расти реальные зарплаты (и номинальные, само собой).
9,297
Proeconomics

24 Jan, 10:46

В 2024 году в Москве было продано 87,1 тыс. лотов новостроек, что на 25% меньше, чем в 2023 году, когда аналогичный показатель достиг 115,6 тыс. сделок.
Ряд отраслевых аналитиков усматривают в такой динамике наступление кризиса.
Но я неоднократно писал, и продолжу так утверждать: на рынке происходит нормализация.
Для сравнения: в 2020 году в Москве было продано 62.891 квартиры в новостройках, в 2021 году – 71.760.
2020-21 были годами коронавирусной эпидемии, и можно посмотреть предыдущие, предкризисные годы. Например, в 2018 году в Москве было продано 79.648 новостроек – примерно на 8% меньше, чем в 2024-м, который почему-то считается кризисным.

При этом я бы учёл ещё и такой фактор, как всё бОльшая переориентация клиентов на рынок загородки (ИЖС), с которым рынку новостроек приходится активно конкурировать.

2023 и 2024 правильнее было бы называть аномалией. Я не знаю ни одной страны в мире, где реальные ставки ипотеки, в российском случае – льготной – были бы отрицательными. Ипотека под 6-8% при инфляции в 9,5% означает реальные ставки -1,5-3%. В любой стране мира при отрицательных ставках ипотеки мы бы увидели надувающийся жилищный пузырь.
9,481
Proeconomics

23 Jan, 19:34

Доля США в трансграничных инвестициях в размере 14,3% достигла самого высокого уровня за всю историю наблюдений в 2024 году с объёмом инвестиций в новые проекты в размере $227 млрд и числом проектов, значительно превышающим аналогичные проекты в Китае или Германии.
10,225
Proeconomics

23 Jan, 19:06

Экономисты теперь оценивают вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев в 22%, что является самой низкой вероятностью с января 2022 года.
10,305
Proeconomics

23 Jan, 17:12

Nikoliers: 61 новый бренд вышел в России в 2024 году. В 2023 году на рынок вышли 75 новых брендов.
Географически наиболее активно в 2024 году на российский рынок выходили зарубежные бренды, представленные странами: Китай (25%), Италия (14%), Германия (11%), Турция (11%) и Южная Корея (7%).
При этом традиционно Москва остается приоритетным направлением для выхода новых игроков, 82% новых брендов открыли свои первые точки продаж в столице России.

Наибольшее число открытий иностранных брендов в 2024-м продемонстрировала категория «одежда и обувь», на её долю пришлось 17 новых торговых марок от общего количества открытий. 4 новых зарубежных бренда появились в категории «бытовая техника и электроника» и 2 - в категории «парфюмерия и косметика».
10,176
Proeconomics

23 Jan, 14:39

(продолжение предыдущего поста)

Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников:

Предполагаю, что рост объёма просрочек на долговом рынке будет нарастать в 2025 году. И это будет касаться не только ипотечных кредитов, но, в первую очередь, потребкредитования и коммерческих займов. Ипотечные кредиты всегда славились своим низким процентом просрочек. Но полученные в прошлом году ипотеки под высочайшие ставки внесут свою негативную лепту в рост неплатежей. Кроме того, несмотря на статистический рост доходов населения, он в первую очередь касается бюджетных и оборонных секторов. В малом же бизнесе ситуация куда более непростая.

Руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:

Ситуация с пророченной задолженностью пока продолжает оставаться непонятной. Особенность банковской статистики такова, что основную тенденцию по концу 2024 года мы сможем узнать только ближе к июню 2025-го. Пока ситуация не выглядит критичной, поскольку в долевом выражении она составляет лишь 0,5%. Возможно, люди просто откладывают платежи, изыскивая средства на другие нужды, например, на подготовку детей к школе.
Однако уже можно сказать, что долгосрочная жёсткая денежно-кредитная политика сыграла злую шутку, не дав возможности рефинансировать кредит тем, кто на это надеялся. Плюс, конечно, инфляционное давление будет сказываться на просрочках. Сложности на рынке недвижимости также будут влиять. Дело в том, что люди раньше могли быстро продавать квартиры в случае неуплаты. Сейчас они будут уходить в аренду, чтобы справляться с ежемесячным платежом. У самих банков проблем с просрочкой тоже не должно быть, пока обслуживается процентная часть.
9,920
Proeconomics

23 Jan, 14:34

Объём просроченных ипотечных платежей в январе-ноябре 2024 года составил 101,7 млрд рублей, по данным «Долгового консультанта». Просрочка за этот период выросла в 1,5 раза или на 34,9 млрд рублей. Для сравнения, за 2023 год темп накопления проблемных долгов составил всего 5,3% (+3,4 млрд – с 63,5 до 66,9 млрд руб.). Стоит ли ждать, что 2025 год окажется ещё более худшим по просроченным ипотечным платежам, и чем это грозит банкам и рынку недвижимости? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Объём просроченных ипотечных платежей растёт вместе с ростом общего ипотечного портфеля. Тем не менее, рост доли таких платежей может создать сложности для банков и рынка недвижимости.
Залогом по ипотечному кредиту является сам объект недвижимости. После отмены общедоступной господдержки и роста кредитных ставок платёжеспособный спрос на недвижимость в среднем упал. А значит, продать заложенные квартиры в случае неплатежеспособности заёмщика за те же деньги будет сложно. Кроме того, эта тенденция чревата ростом социальной напряжённости и может оказаться симптомом глубокого экономического кризиса.

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:

Перекосы на рынке недвижимости, в том числе и в ипотеке, будут только нарастать. Высокие ставки по процентам снижают покупательский спрос, а ликвидация в прошлом году многих льготных ипотечных программ вообще отрезала от возможности приобрести собственное жилье целую когорту россиян, на которую, как на потребителей, ещё недавно активно ориентировались девелоперские компании.
Будет ли это приводить к увеличению кризисных ситуаций здесь – да, безусловно. Это может касаться как самих компаний, часть из которых уже близки к предбанкротному состоянию, так и граждан, которые в условиях изменяющейся ситуации либо не смогут расплатиться по взятым кредитам, особенно если ипотека была не льготной, либо потеряют интерес к недвижимости как средству вложения средств. Увеличение числа просроченных кредитов при замедлении роста заработных плат и сохранении высоких ставок также весьма ожидаемо.

(продолжение в следующем посте)
9,564
Proeconomics

23 Jan, 13:54

Мировые цены на сливочное масло продолжают расти.
В середине января на молочном аукционе новозеландской Fonterra (цены на нём являются ориентиром для мировых производителей молока и молочных продуктов) цена на сливочное масло выросла на 2,2%, до $6984 за тонну (цена июньских поставок – рост на 4%).

Вот эта отпускная цена на мировом рынка в $7 за кг сливочного масла (или около 700 руб. за кг) будет ориентиром и для российских и белорусских производителей. Всё что выше – расходы логистики, маркировки, розничная наценка. В ноябре розничная цена сливочного масла в России составила 1040 руб. за кг.
12,268
Proeconomics

23 Jan, 11:45

(к предыдущему посту)
Но что точно сильно изменит развитие ИИ – это рост энергопотребления. В недавнем прогнозе Росконгресса на 2025 года приведены оценки этого явления:
«Развитие цифровой экономики будет требовать всё больше электроэнергии. По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), к 2026 году потребление электроэнергии дата-центрами, искусственным интеллектом (ИИ) и криптовалютным сектором может превысить 1000 ТВт·ч, увеличившись вдвое по сравнению с 460 ТВт·ч в 2022 году.

Такой прирост потребления станет вызовом для стран, не имеющих достаточного количества собственных энергомощностей, в том числе для большей части Европы. Во Франции и Великобритании ситуация будет менее напряжённой с учетом уже построенных атомных электростанций. Согласно прогнозам, предложение чистой энергии не сможет удовлетворить растущие потребности в энергоносителях, что приведёт к увеличению потребления ископаемого топлива. Хотя инвестиции в генерацию возобновляемой энергии продолжатся, основным бенефициаром растущего спроса станет газовая отрасль. Предстоящие два-пять лет станут эпохой природного газа».
9,880
Proeconomics

23 Jan, 11:31

На ВЭФ-2025, проходящем сейчас в Давосе, увидел в выступлении первого заместителя управляющего директора МВФ Гиты Гопинат оценку, на сколько применение искусственного интеллекта (ИИ) может поднять рост мировой экономики:

«Мы должны помнить, что это время новых технологий, под которыми мы понимаем развитие генеративного ИИ, и у которого есть потенциал для повышения производительности в мире. Мы думаем, что ИИ может увеличить мировой ВВП на 0,8 процентных пункта».
7,837
Proeconomics

23 Jan, 10:37

Как сказалась отмена льготного ипотечного кредитования на загородном рынке, индивидуального жилищного строительства (ИЖС) – на примере Московского региона.
«Инком»: «У всех форматов первичной загородной недвижимости зафиксирована отрицательная годовая динамика. Так, спрос на коттеджи уменьшился на 11%, блокированная застройка потеряла 44%, участки без подряда (УБП) - 14%.

В преддверии окончания льготной ипотеки продажи на первичной загородке Московской области увеличились: по итогам второго число сделок выросло на 17% к первому кварталу, а уже в третьем квартале статистика показала снижение объема реализации на 7%, в четвертом квартале - ещё минус 18%.
В сегменте застройки результаты особенно выразительные: во втором квартале 2024 г. продажи коттеджей и УСП (участки с подрядом) взлетели на 69%, в третьем отмечено уменьшение количества сделок на 5%, в четвертом квартале снижение на 26%».

Но как и с новостройками, падение продаж ИЖС не вызвало падения цен:
«Среднестатистический коттедж (или УСП) на загородной «первичке» сейчас оценивается в 30,6 млн руб., год назад 25,5 млн руб. (рост на 20%). Медианная цена объекта блокированной застройки - 30,7 млн руб. против 26,2 млн руб. год назад (+17%). Усреднённая стоимость УБП составляет сегодня 3,4 млн руб., за год она не изменилась».
8,742
Proeconomics

22 Jan, 19:03

Хоть это и звучит нелогично, но в долларовом эквиваленте портфель облигаций и акций в соотношении 50/50, инвестированный в Китай в январе 2024 года, показал лучшие результаты за год, чем аналогичный портфель в США.
10,113
Proeconomics

22 Jan, 16:34

(продолжение предыдущего поста)

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Предсказывать решения по ставке – занятие в последнее время неблагодарное. Но, с точки зрения экономической логики, смысла в повышении ставки нет. Она в реальном выражении и так находится на одном из самых высоких в мире уровней. Инфляция по итогам прошлого года оказалась чуть ниже алармистских ожиданий конца осени. Уже активно замедляется розничное кредитование, и всё больше признаков спада в кредитовании корпоративном. Ухудшается инвестиционная динамика, а последние опросы говорят о снижении спроса и растущем пессимизме производителей.
На немонетарные факторы, такие как рост издержек при внешней торговле, ставкой всё равно не повлияешь. А вот поддержать инвестиционную активность можно. Тем более что без инвестиций нельзя ждать роста предложения товаров и услуг. Поэтому, учитывая лаг между принятием решений по ДКП и проявлением всех эффектов от них в реальной экономике, ставку пора снижать.

Экономист Валерий Корнеев:

Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ будет проходить 14 февраля. Случится или нет на нем изменение значения ключевой ставки ЦБ, и в какую сторону, будет зависеть от многих факторов.
Но главным фактором будет не пресловутая инфляция, а прогноз Минфина о наполнении бюджета страны всеми видами доходов. Многократное увеличение ставки в 2024 году происходило не из-за инфляции, а для обеспечения наполнения бюджета. Хотя в объяснениях ЦБ мы слышали как раз почти исключительно про инфляцию и риски её увеличения. Хотя все понимающие, что в реальности происходит, и неангажированные экономисты знают, что в нашей конфигурации экономики и финансовой системы увеличение ключевой ставки ведёт к увеличению инфляции, что позитивно сказывается на наполнении бюджета и негативно на реальных располагаемых доходах граждан.
Однако в условиях постоянно увеличивающегося давления множества санкций требуется довольно значительное время, чтобы перестроить материальные и финансовые потоки, проходящие через наши границы, чтобы восстановить поступление средств в бюджет от экспорта нашего сырья и товаров. В этих условиях единственным балансирующим наполнение бюджета фактором является внутренний сбор налогов, который зависит от инфляции, чем больше инфляция, тем больше собирается налогов и иных платежей в бюджет.
Хотя по итогам декабря инфляция превысила значение 9%, но кредитование населения за вторую половину 2024 года снизилось примерно на треть. Эти факторы традиционно считаются разнонаправленными в риторике ЦБ, которая сопутствует принятию того или иного решения по ставке.
Но смотреть надо не на них и не на риторику ЦБ, а на темпы наполнения бюджета, которые в декабре 2024 превысили исторический максимум и даже позволили бюджету израсходовать за месяц дополнительно более 7 трлн рублей. Что говорит о темпах наполнения бюджета, превышающих расчётные.
9,731
Proeconomics

22 Jan, 16:32

«В начале 2025 года ключевая ставка ЦБ РФ может составить 23-25%», - такой прогноз дал Росконгресс. Наверное, это самый пессимистичный прогноз среди агентств, связанных с государством. Есть ли сегодня предпосылки для повышения ключевой ставки, ведь ситуация с инфляцией в январе 2025 года не стала более угрожающей, чем в конце 2024 года? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Член комитета Госдумы по малому и среднему предпринимательству Наталия Полуянова:

Решение Банка России на заседании 14 февраля будет зависеть от анализа экономической ситуации. Полагаю, что в настоящем экономическом цикле текущее значение ставки – пиковое, далее ставка будет постепенно снижаться. Однако ещё раз подчеркну, что это зависит от анализа экономики в стране на текущий момент а также динамики инфляции, ожиданиях на финансовых рынках и т д.
Достигнутая жёсткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к целевому показателю.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

На данный момент нет предпосылок к снижению ставки, так как инфляция не вписывается в прогнозы ЦБ, и остается значительно выше таргета. Какая должна быть ставка, чтобы сбить инфляцию до 4% в 2025 году, никто не знает. Мы полагаем, что это не получится сделать без укрепления курса рубля. А укрепляться ему на горизонте года абсолютно не с чего.

Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев:

Предпосылки для повышения ставки есть - ведь пока инфляционное давление сохраняется, и ЦБ вполне явно намекал на такой сценарий, объясняя сохранение ставки в декабре. Аргументы, что ставка перестала влиять на инфляцию, что побочные эффекты сильные и негативные, регулятор не принимает, поэтому, видимо, повышение ставки вероятно. Хотя есть и очень вероятный сценарий фиксации текущего уровня надолго - то есть позиция «ни мира ни войны», не смягчая ДКП, но и не повышая ставку до запретительного уровня.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

На сегодняшний день предпосылок для повышения ключевой ставки меньше, чем для её сохранения. Однако мы допускаем некоторую вероятность увеличения до 23% на ближайшем заседании в феврале. Полагаем, что это может стать финальной точкой с последующим разворотом тренда в сторону снижения ключа.

(продолжение в следующем посте)
9,049
Proeconomics

22 Jan, 15:04

Прогноз российского экспорта до 2035 года, ЦМАКП.
Стоимостный объём к 2035 будет чуть выше нынешних показателей (рост с $450 до $470 млрд.), но даже умеренная инфляция доллара за это время (1,5-2% ежегодно) съест эту прибавку, и в реальных ценах экспорт будет ниже, чем сегодня.

Довольно драматичен прогноз ЦМАКП относительно углеводородного экспорта: его снижение с $227 млрд в 2025 году до $181 млрд в 2035-м. В реальных ценах снижение будет ещё больше.
«Весь потенциал экспорта– в приросте вывоза нетопливной продукции», - отмечает ЦМАКП. Это сельское хозяйство, металлургия, лесная промышленность, химия, транспортные услуги и т.п.
(«О ситуации в российской экономике и некоторых контурах прогноза. Семинар ЦМАКП по макроэкономике в «Сбере», декабрь 2024)
10,297
Proeconomics

22 Jan, 12:58

Вакантность офисов в Москве за 2024 года сильно упала, показал мониторинг M2DATA.
На конец декабря 2023 года в столице было доступно к аренде 1 млн. 352 тыс. 993 кв. м, или 3148 офисных помещений в 1055 зданиях. А в конце декабря 2024 года объём был уже 980 тыс. 376 кв. м или 1737 помещений.
Таким образом, за год объём предложения сократился на 27,5%, а количество лотов офисов уменьшилось на 45,1%.
Такое резкое сокращение не могло не повлиять на ставки аренды, которые выросли в среднем по всему рынку более чем на 20%.

Дополнительно это говорит о росте активности бизнеса в Москве.
9,432
Proeconomics

22 Jan, 12:08

Академик РАН Абел Аганбегян, журнал «Вольная экономика», октябрь-декабрь 2024:
«Даже строго специальное образование, например финансистов, нельзя назвать хорошим (в России). В специализированных финансовых организациях работает 1,1 млн человек. Их средняя зарплата - 132 тыс. рублей в месяц, выше - только в нефтяной промышленности, но это из-за районных коэффициентов и северных льгот. При этом худшее, что есть в нашей экономике - это финансовый сектор: и монетизация самая низкая, и доля банковских активов втрое ниже.

В Центральном Банке России работает в два раза больше людей, чем в Федеральной резервной системе США, где денег вдевятеро больше; в 3,5 с лишним раза больше, чем в Банке Англии. Поэтому наше экономическое образование не даёт, увы, результатов».
10,904
Proeconomics

22 Jan, 11:34

Как «подстегнуть» экономический рост в отдельно взятом регионе.
С 2022 года Москва предоставила бизнесу около 700 га земли без торгов. Из них больше 360 га выделено только в прошлом году.
По инвестиционной программе Москвы бизнес арендует землю в этих проектах по ставке… 1 рубль в год. Т.е. бесплатно.
Кроме того, у новых бизнес-проектов в Москве есть ещё ряд региональных льгот и преференций.

Неудивительно, что по итогам трёх кварталов 2024 года только одна обрабатывающая промышленность города выросла на 15%. К 2030 году в Москве появится 13 промышленных кластеров, которые обеспечат рабочими местами 100 тысяч человек.
26,589
Proeconomics

22 Jan, 10:35

Исследование Домклика внутри системы Сбера – насколько сейчас отличаются цены сделок и объявлений для новостроек.
По Москве эта разница составляет почти 19%. Фактически это размер скидки, которую предоставляет застройщик.
«Скорость продаж строящегося жилья пятый месяц подряд ниже 2%. Последний раз такой результат фиксировался в сентябре 2022 года. Такое сочетание этих факторов может свидетельствовать о скором снижении цен, как это и произошло после осени 2022 года», - заявляет Домклик.
12,613
Proeconomics

21 Jan, 18:43

Наглядная динамика победы сферы услуг над производством.
90% стоимости S&P 500 сейчас исходит из нематериальных активов.
Вероятно, скоро и фиатные деньги нами будут восприниматься как средство платежа прошлой эпохи.
16,187
Proeconomics

21 Jan, 17:39

«Альтернативная инфляция» по РОМИР в сентябре составляла 22%. Вероятно, к концу года она выросла до 24-26% (подождём новые данные РОМИР).
(Напомню, что Росстат считает инфляцию по ценникам, а РОМИР – по реальным покупкам потребителей, т.е. по чекам)
К «альтернативной инфляции» РОМИР методологически можно относиться со скепсисом.
Но вот второй индикатор на этом отчёте РОМИР всё равно заставляет задуматься о скором прекращении потребительского бума: доля свободных денег в ноябре-2024 была 18%, тогда как в ноябре 2023 – 27%. Сокращение на 9 п.п. за год.

Ещё один индикатор от РОМИР, говорящий о начале проблем в потреблении. В ноябре-2024 россияне в среднем тратили 31% своих доходов на еду, тогда как в ноябре-2023 – 28%. Рост доли затрат на питание всегда и во всех странах говорит о снижении благосостояния.
100,701
Proeconomics

21 Jan, 15:38

СЕГОДНЯ 21 ЯНВАРЯ. КАК И БЫЛО ОБЕЩАНО - открывается доступ для 50 первых счастливчиков, которые получат пропуск в приватный источник информации.

Да, решено сделать канал с инсайдерской информацией, поэтому вход в него будет ОГРАНИЧЕН.

Сегодня все бесплатно. Если вы получили эту ссылку - вам повезло (НИКОМУ её не отправляйте)

Подать заявку: https://t.me/+3zUyxGxznb8wYjY6

Не благодарите
14,899
Proeconomics

21 Jan, 15:26

Почему величина рыночной кредитной ставки для большинства хозяйствующих субъектов не важна? Около 65% компаний инвестируют за счёт собственных средств – и эта практика действует уже десятилетиями. А ещё значительная часть хозяйствующих субъектов сидит на льготном кредитовании от государства.

Например, в 2025 году правительство ухудшило льготное кредитование для предприятий сельхозотрасли -льготная ставка теперь будет составлять 50% от ставки ЦБ. Т.е. в нынешнем варианте – 10,5%. В предыдущие годы эта льготная ставка была 0-20% от ставки ЦБ. Но кредит под 10,5% при инфляции в 9,5% - это всего лишь 1% реальной ставки, прям западный уровень ставок, или даже лучше. А льготные инвестиционные кредиты в молочную отрасль будут выдаваться и вовсе под 8,3%.
В 2024 году льготных кредитов для СХ было выдано на 330 млрд руб., в 2025-м этот объём кредитования сохранится.

Или вот льготное кредитование строительства новых гостиниц: «Льготные кредиты выдаются на срок до 12 лет по ставке, не превышающей суммы 30% ключевой ставки Центрального Банка РФ и 3% годовых» (т.е. в нынешних условиях это 21х0,3+3=9,3% годовых; в некоторых случаях можно рассчитывать и на кредит под 3-5%).

Так что высокая ключевая ставка скорее бьёт по потребительскому кредитованию физлиц.
14,622
Proeconomics

21 Jan, 14:17

Похоже, западные ИИ с большим отрывом побеждают российские аналоги. Во всяком случае – при применении ИИ в работе.
Большинство работодателей среди прочих нейросетей предочитают ChatGPT от компании OpenAI (54%), вторая по популярности – Sber AI (20%; самая популярная среди российских ИИ), а третью строчку заняла Google Cloud AI (18%). Собственной разработкой ИИ пользуются 6% опрошенных.
(«Обзор рынка труда и заработных плат 2024-25» - опрос работодателей от Get Experts)
13,212
Proeconomics

21 Jan, 12:58

(продолжение предыдущего поста)

Генеральный директор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:

Китай о таких вещах иностранным СМИ особо не рассказывает, а эти агентства уже неоднократно демонстрировали, мягко говоря, предвзятый подход к противникам США. Есть факт, что Китай нарастил закупки нефти и угля. Да, проблемы с теневым флотом возникают, но ни у кого сейчас нет информации о реальном его состоянии - на то он и «теневой». Для России сложности с продажей двум крупнейшим покупателям - Индии и Китаю - это в первую очередь дисконты и снижение объёмов валютной выручки. Дисконты начнут представлять угрозу, если цена упадёт ниже себестоимости. Пока это отдалённая перспектива. Недостаток валютной выручки для бюджета страны компенсируется ослаблением рубля. Это за собой тянет рост инфляции, но имеет отложенный эффект, который позволяет сгладить рост протестных настроений. Угрозу представляет резкий обвал продаж и выручки. Но практика показала, что даже при введении самых жёстких санкций его не произошло: Китай и Индия слишком заинтересованы в дешёвых энергоресурсах, что заставляет их лавировать между жадностью и страхом перед США.

Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:

Действительно, вторичные санкции вносят серьёзные коррективы для России. Надо сказать, что, конечно, определённые потери будут, но стоит быть к этому готовыми.
Мы много лет движемся в направлении снижения нефтегазовых доходов в бюджете страны, и, соответственно, важно, что этот процесс продолжается. Что касается торговли нефтепродуктами, конечно, будут другие рынки сбыта, будут вопросы, связанные с переориентацией. Однако исключить Россию из нефтяного рынка невозможно. Соответственно, будем рассчитывать на то, что в 2025 и последующих годах мы выполним все взятые на себя бюджетные обязательства.
10,183
Proeconomics

21 Jan, 12:56

Китайские нефтеперерабатывающие заводы увеличили закупки сырой нефти из Северного моря и Средиземного моря (т.н. «каспийскую смесь»), сообщает Bloomberg. Так Китай якобы начинает переориентацию на других поставщиков нефти вместо России, чей «теневой флот» всё больше ограничен санкциями. Если Китай, как и Индия, откажется даже от части российской нефти, найдёт ли наша страна новых покупателей? Если нет – как это скажется на российской экономике в 2025 году? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:

Недавний (и, видимо, не последний) пакет санкций против поставок российской нефти действительно нанёс серьёзный удар по нефтяной логистике. Правда, впадать в панику всё же не стоит.
Индия и Китай уже ведут консультации с российскими властями о том, как обходить новые ограничения. Однако стоит ожидать падения объёмов поставок российской нефти на китайский и индийский рынки, так как легко и быстро найти пути обхода санкций будет трудно. Кроме того, НПЗ в обеих странах уже сейчас необходимо контрактовать поставки на ближайший период, чтобы обеспечить альтернативу.
Пока российская нефть выглядит привлекательно, в том числе и за счёт скидок относительно Brent. Поэтому в первом квартале российскую нефть ждут трудные времена, но варианты обходов (как и в случае с предыдущими пакетами санкций) всё же будут найдены.

Руководитель Политической экспертной группы Константин Калачёв:

Было слишком оптимистично заявлять, что российская нефтянка в полной мере приспособилась к трудным для неё условиям на мировом рынке чёрного золота. Да, есть «теневой флот», но он ограничен санкциями, к тому же его надо обновлять, страховать, менять суда, попавшие в «чёрный список» и т.д.
Цена присутствия российской нефти на рынках Китая и Индии — серьёзный дисконт. Если и эти рынки окажутся частично закрыты из-за санкций, то положение будет практически безвыходным. Где ещё в мире есть столь крупные потребители, способные заменить собой западные рынки?
Если новых покупателей не будет, а старые сократят объём закупок, то бюджет пострадает, пострадает внешняя торговля. Мы наверняка услышим бодрые заявления, что Россия не имеет проблем со сбытом нефти и нефтепродуктов. Однако проблемы есть, и они стали критическими.

Руководитель маркетингового агентства «Стратагема», экономист Роман Черёмухин:

Увеличение китайскими нефтеперерабатывающими заводами закупок сырой нефти в Северном море и Средиземноморье – тревожный сигнал для России. Совершенно очевидно, что партнёры из КНР идут на этот шаг отнюдь не от хорошей жизни. Ранее, насколько можно предположить, Китай был удовлетворен сотрудничеством с российской стороной, потому как Россия сбывал нефть с ощутимым дисконтом.
Обратите внимание: компании из Китая закупили за последнее время около 3 млн баррелей каспийской смеси , которая обычно реализуется в Средиземноморье. Это произошло после пятимесячного перерыва в закупках такого сорта. При этом стало известно, что ведётся обсуждение условий транспортировки до трёх супертанкеров, которые смогут доставить суммарно 6 млн баррелей североморской Forties в Азию в ближайшие месяцы.
Нынешний тренд выглядит опасным: фактически азиатские переработчики расширяют поиск альтернативных источников после недавних санкций США в отношении российской нефти.
Конечно, Москва и Пекин попробуют внедрять новые схемы сотрудничества в области нефтяной торговли. Однако уже сейчас очевидно, что логистика окажется усложнённой, что не может не сказаться на стоимости продукта. Санкционные риски для Китая, особенно на фоне прихода в США к власти Трампа, остаются предельно высокими. Для нашей страны отказ от сложившейся схемы сотрудничества может оказаться критическим – бюджет всё ещё во многом зависим от нефтяных доходов. Именно поэтому финансовому блоку сегодня необходимо срочно перекраивать модели сотрудничества.

(продолжение в следующем посте)
9,524
Proeconomics

21 Jan, 11:50

В швейцарском Давосе проходит очередной Всемирный экономический форум (ВЭФ). На нём обозначена главная мировая проблема на 2025 год:
«На ВЭФ подавляющее большинство опрошенных экономистов (89%) заявили, что ожидают торговой войны, торговых ограничений по принципу «око за око» между США и Китаем. Протекционизм был определён в опросе как фактор, который с наибольшей вероятностью приведет к долгосрочным изменениям в моделях мировой торговли».
9,481
Proeconomics

21 Jan, 11:24

Рынок элитного и делюкс-класса жилья Москвы восстановился до докризисного уровня. В 2024 году в этом сегменте было продано 628 единиц жилья, что на 87% больше, чем годом ранее, по данным «Метриум». Средневзвешенная цена квадратного метра составила 2,18 млн руб. (+1,8% за месяц, +5,2% за квартал, +16% за год). Показатели 2024 года находятся примерно на том же уровне, что в 2020 году.

Предложение элитных квартир сместилось в район Замоскворечья – здесь в продаже находятся 364 лота. Наиболее дорогостоящим районом выступает район Хамовники, где средневзвешенная цена кв. м составляет 2,9 млн. руб.
10,621
Proeconomics

21 Jan, 07:04

Российский индекс малого и среднего предпринимательства RSBI в декабре продолжил снижение, но всё ещё находится в положительной зоне (выше 50) – 52,7 пункта.
Наихудшее положение у такой компоненты индекса, как продажи – они уже сильно ниже положительной зоны, в декабре субиндекс упал до 44,3.

Оптимизм в этом субиндексе продолжает ослабевать: на рост продаж рассчитывает 21% (-6 п.п.) МСП, а негативных изменений ожидают уже 35% (+7 п.п.) предпринимателей ― это максимум за два года. Рост продаж более характерен для сферы производства (29%), молодых предпринимателей (31%) и московских компаний (32%).

Вопреки сложившемуся мнению экономистов, наилучший субиндекс – в кредитах. Причина традиционная: большинство компаний развивается на свои деньги. Отсутствие спроса на кредитование декларируют 63% предпринимателей. Так что эта проблема скорее переоценена для российской экономики.

Внутри МСП фиксируется: в сфере торговли - спад, в сфере производства - небольшой рост, а в сфере услуг - стабильность.
11,849
Proeconomics

20 Jan, 19:20

FT пишет, что одной из главных целей администрации Трампа будет теперь полное вытеснение из Европы российского сжиженного природного газа (СПГ), после того, как ЕС лишили трубопроводного газа из России. И замена его американским СПГ. «Дональд Трамп пригрозил ЕС торговой войной, если тот не купит больше американской нефти и газа».

Технически это можно будет осуществить ближе к 2029 году:
«S&P Global Commodity Insights сообщила, что в общей сложности 10,3 млн тонн СПГ уже законтрактованы для Европы со строящихся заводов в США. Ещё 9,5 млн тонн также доступны для покупателей, в том числе в Европе. Эти объёмы превышают 17 млн тонн российского СПГ, импортированного ЕС в 2024 году. Эти мощности СПГ будут запущены в США в эксплуатацию в 2029 году».
Цены на газ в ЕС сейчас дороже в три раза, чем в США, и упорно остаются более чем в два раза выше, чем до начала конфликта Украины и России в начале 2022 года.
Таким образом, американские производители СПГ получают гигантскую прибыль от его поставок в Европу.
23,080
Proeconomics

20 Jan, 18:56

«Больше лает, чем кусает»: доллар падает к канадскому доллару и мексиканскому песо на фоне отсутствия обещаний Трампа на его инаугурации «пошлин первого дня».
Во всяком случае, Трамп не обозначил введение тарифов в числе своих главных задач.
12,893
Proeconomics

20 Jan, 15:29

В каких отраслях поднимали зарплату на самую большую величину в 2024 году – свыше 21% (это на 11 п.п. выше официального уровня инфляции и даже выше т.н. «альтернативной инфляции» от РОМИР в 20%).
Нам весь год говорили, что наибольший рост зарплат происходит в IT и строительстве, но на самом деле с большим отрывом лидером стала логистика – 36% работодателей ответили о повышении дохода их сотрудников на 21% и более.
IT и стройка, правда, были на 2-3-х местах.
(«Обзор рынка труда и заработных плат 2024-25» - опрос работодателей от Get Experts)
10,641
Proeconomics

20 Jan, 14:16

Единственная отрасль, из представленных в опросе, где ответов о сокращении персонала было больше, чем о его найме в 2024 году – металлургия. 18% работодателей из отрасли ответили, что набор персонала вырос, 27% - персонал сокращали.
(«Обзор рынка труда и заработных плат 2024-25» от Get Experts)

Это согласуется с общими плохими данными по отрасли.
В 2024 году предприятия чёрной металлургии России выпустили 70,7 млн тонн стали и 61,8 млн тонн готового проката. Это на 6,6% и 5,7% соответственно меньше показателей предыдущего года.
11,743
Proeconomics

20 Jan, 12:34

Росстат снова меняет методику подсчёта инфляции. С 2025 года в потребительской корзине, на основе которой оценивается еженедельная инфляция, сменятся 4 позиции. В частности, в оценке инфляции больше не будут учитываться цены на авиабилеты. Предыдущий крупный пересмотр потребительской корзины для оценки инфляции Росстат проводил в 2022 году: тогда в общей были заменены более 40 позиций. Действительно ли методология подсчёта инфляции требует столь частой перенастройки? И если бы лично у вас была такая возможность, что вы исключили или, наоборот, включили в корзину для оценки инфляции? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Методология подсчёта инфляции действительно пересматривается не в первый раз. У некоторых граждан может создаться впечатление, что делается это для получения нужных цифр в отчётах, а не более объективного замера динамики цен.
При подсчёте инфляции важно учитывать цены на широкий спектр продовольственных и непродовольственных товаров (включая топливо), услуги ЖКХ, проезд в городском транспорте.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Потребительская корзина, а значит, и инфляция, у каждого своя. Но для анализа экономических процессов крайне важна сопоставимость. Поэтому изменения, не связанные с появлением на рынке принципиально новых товаров и услуг, и особенно отказ от учёта цен на авиабилеты, хоть вместо него теперь и учитываются путешествия в Крым, не могут не вызывать вопросы. Особенно учитывая, что развитие внутреннего туризма - один из важнейших приоритетов развития экономики в целом, а размеры страны определяют повышенную важность именно авиасообщения. Однако влияние изменения методики на динамику официальной инфляции не столь очевидно. Учитывая, что цены на авиабилеты и лекарства, исключенные из расчёта, в прошлом году росли быстрее средних темпов роста цен, и не обязательно будут дорожать опережающими темпами и дальше. Поправки могут привести к тому, что рассчитанная «по-новому» инфляция окажется даже выше.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Любые статистические органы обязаны периодически менять расчёты всех статистических показателей. Общий объём количества благ, который гипотетически может быть положен в основу расчета корзины, больше 100. И эти позиции постоянно должны пересматриваться. Появляются новые товары, услуги, и их нужно учитывать в составе потребительской корзины. Кроме того, меняется спрос и доли на услуги в потребительской корзине. Понятно, что при изменении динамики спроса на конкретные товары или услуги их доля в потребительской корзине должна пересчитываться.
Я бы точно исключил блага, которыми не пользуются широкие слои населения, например, перелёт на самолете бизнес-классом или автомобили, шубы. И включил бы стоимость лицензий на программное обеспечение для индивидуальных предпринимателей, некоторые фармацевтические препараты.
10,654
Proeconomics

20 Jan, 11:08

На этом графике хорошо видно ненормальное реагирование российского ЦБ на инфляцию.
На Украине инфляция в 2024 года составила 12%, но ставка местного ЦБ была 13,5%. В Казахстане при инфляции 8,6% ставка местного ЦБ - 15,25%.
В России же при инфляции в 9,5% - это между показателями Украины и Казахстана – ставка ЦБ оказалась 21%.
10,869
Proeconomics

20 Jan, 10:39

К статистике по вторичному жилью.
Согласно данным о приобретённых квартирах через «Домклик», в декабре 2024 года – январе 2025 года средний размер скидки на вторичном рынке РФ составил 6% (т.е. разница между ценой в объявлении и ценой сделки). Четверть квартир реализуется со скидкой.
В Москве эти показатели составляют 4,1% скидки и половина сделок (51,2%) со скидкой.

Но за полгода эти показатели остались почти на одном уровне. Средняя по России скидка в июне 2024 года была 6,2%.

При этом активность на рынке существенно упала. В ноябре количество сделок Сбера на вторичном рынке жилья снизилось сразу на 38% (месяц к месяцу), а в декабре - ещё на 19%.
10,829
Proeconomics

19 Jan, 16:02

Средний китайский рабочий работает на 400 часов больше в год, чем средний американский рабочий -- примерно на 8 часов больше в неделю. Причём разрыв между странами не то что не сокращается, но даже медленно растёт с лидерством по трудоголизму у Китая.

При этом и сами США отличаются от Европы тем, что там банально больше работают (около 2000 часов в год против 1350 часов в Германии и Голландии).
Догоняющее развитие в Китае основано в т.ч. на сверхэксплуатации трудящихся (ранее по этому же пути шла Южная Корея, где нормой была 60-часовая рабочая неделя).
13,400
Proeconomics

19 Jan, 12:50

Англо-немецкий экономист, профессор Изабелла Вебер в своей книге «Как Китай избежал шоковой терапии. Дебаты о рыночной реформе» писала об одной из главных установок китайских реформаторов:

«Монополистический капитал: исследование американской экономики и социального порядка» - книга Пола Суизи и Пола Барана, опубликованная в 1966 году. В том числе на её основе у китайских реформаторов возник фундамент их реформ: монополизм – это главный признак капитализма, а рынок – социализма».

Но эту идею китайские реформаторы почерпнули и у самого левого из кейнсианцев, Дж. Гэлбрейта, который наряду с самим Кейнсом был их иконой (наряду с Бухариным). В частности, он пишет об этом же в своей книге «Экономические теории и цели общества», вышедшей в 1973 году – капитализм всегда будет стремиться как минимум к олигополии, как максимум – к монополии, т.е. к антирынку. А рыночная стихия – это удел мелкого и среднего бизнеса, да и то в основном в сфере услуг (в сфере производства такие компании будут стремиться к кооптации с олигополиями и монополиями):

«Услуги совершенно справедливо считаются сферой деятельности мелкой фирмы и тем самым рыночной экономики. В последнее время в Соединённых Штатах и других промышленно развитых странах много говорят о росте так называемой экономики услуг. Этим в свою очередь пользуются убеждённые защитники рынка как доказательством того, что экономика, контролируемая рынком, не только продолжает существовать, но и переживает возрождение. Растущий спрос на услуги уберегает экономическую теорию в том виде, в котором она преподаётся, от разрушительных последствий факта существования крупной корпорации».

И предвидение Гэлбрейта – чем больше в экономике будет сфера услуг, тем больше – рыночной среды. А по китайскому взгляду – и социализма.
(Сфера услуг сегодня стала основой всех развитых государств)
30,419
Proeconomics

19 Jan, 11:19

Недвижимость в России остаётся самой привлекательной инвестицией даже для молодёжи.
Основу выборки соцопроса в 2023 году составили москвичи возрастом 18-35 лет (88% респондентов, ещё 12% - москвичи возрастом 14-17 лет).

Наиболее привлекательными финансовыми инструментами для молодых москвичей для будущего использования являются: вложения в недвижимость (40%), 23% отмечают хранение наличных в иностранной валюте (против 5% хранения наличных в рублях), и это говорит о недоверии к национальной валюте, и 22% расположены к покупке ценных бумах с использованием ИИС.

В общем, девелоперы могут быть спокойными за своё будущее – интерес к такой консервативной инвестиции, как недвижимость, сохранится у москвичей.
(«Основы экономического поведения и благосостояния населения: мотивы, факторы, ожидания», ИСЭПН РАН, 2024)
18,573
Proeconomics

14 Jan, 17:36

Немецкая бизнес-модель основывалась на: трёх явлениях:
- Стабильно растущий экспорт в Китай.
- Работа промышленности на дешёвой российской энергии.
- Использование недорогих субподрядчиков в Восточной Европе.

Последние два фактора ушли. Оставался первый – Китай. Но на графике мы видим, что уже с 2017-18 годах торговля Германии с Китаем начала тормозить, а теперь и вовсе пошла вспять.
А новую бизнес-модель Германия так и не придумала.
5,698
Proeconomics

14 Jan, 16:15

В США денежная масса М2 в настоящее время увеличивается на 3,7%, после достижения самого глубокого уровня сокращения с 1960 года.
Это говорит нам о высокой вероятности выхода американской экономики на устойчивое для неё развитие со средним темпом прироста ВВП 2-2,5%.
6,581
Proeconomics

14 Jan, 14:05

По итогам 2024 года объём инвестиционных вложений в недвижимость Москвы продемонстрировал рост на 52% и составил 848 млрд руб., по данным IBC Real Estate. Это исторический рекорд (даже если измерять не в рублях, а долларах).
Главная причина – переизбыток свободных денег у крупных компаний, когда возможности прежних инвестиций стали ограничены (например, покупка западных активов). Так, более 40% транзакций составили приобретения объектов под собственные нужны компаний.

И по-прежнему инвесторам интересны только Москва и Петербург: на первый мегаполис пришлось 77% всех инвестиций в недвижимость России, на второй – 16%, на остальную Россию – лишь 7%.
(В таблице приведена десятка самых крупных сделок с недвижимостью в 2024 году)
7,234
Proeconomics

14 Jan, 12:58

(продолжение предыдущего поста)

Д.э.н., директор Центра региональной политики РАНХиГС, автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:

Действие экономических санкций недружественных стран не ослабевает. Введенные 10 января новые ограничения со стороны США, конечно, ставят под удар реализацию экспортных поставок российских энергоносителей в страны Глобального Юга, развитие ряда проектов освоения месторождений в Арктике, работу наших партнёров в энергетике в Сербии и др. Очевидно, что при блокировке азиатскими контрагентами работы с танкерами, поставляющими российские нефть и нефтепродукты, будут искаться альтернативные пути поставки этих стратегически важных экспортных товаров, но понятно, что вернуться на прежние объёмы поставок вряд ли удастся. Поэтому важным является также и диверсифицированное развитие российской экономики в целом, и поиск путей политического решения возникшего экономического противостояния.

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

В моменте это создаст и уже создало существенные сложности для российских экспортных компаний. И выручка от экспорта энергоносителей, вероятно, просядет.
Тем не менее, нерешаемых проблем нет, и пути для поставок будут найдены в ближайшее время. Пусть даже они будут стоить дополнительных издержек.
6,931
Proeconomics

14 Jan, 12:57

Китайские и индийские порты отказываются принимать нефтяные танкеры из «теневого флота» России, попавшие под санкции. Как это может сказаться на российском экспорте нефти и экспортной выручке? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:

Затруднения с азиатской логистикой российской нефти, безусловно, скажутся негативно и на экспорте, и на выручке. Основным результатом будет удорожание логистики и увеличение дисконта на российскую нефть. Во всяком случае, в ближайшей перспективе. Китайское и индийское направление стало основным для российской нефти после того, как ее поставки морским путём были сокращены в западные страны. Поэтому попытки Запада перекрыть эти направления для российской нефти за счёт ужесточения санкций довольно болезненны.
С другой стороны, власти Индии и Китая уже проводят юридические консультации для поиска способов обхода санкций, так как для этих стран российская нефть составляет довольно большие объёмы потребления, чтобы так легко её заменить сырьем от других производителей.

Руководитель маркетингового агентства «Стратагема», экономист Роман Черёмухин:

К сожалению, возникшие в январе сложности с логистикой могут иметь более чем серьёзные последствия для всего мирового нефтяного рынка. По имеющимся данным, под санкции попали танкеры, которые в прошлом году доставляли около 900 тыс. баррелей нефти в сутки в Китай. Очевидно, что Запад продолжает санкционное давление, его инструменты становятся всё более изощренными и болезненными.
Нетрудно прогнозировать, что сокращение доступного флота автоматически приведёт к росту фрахтовых ставок, а китайские независимые переработчики, с большой долей вероятности, снизят объёмы переработки.
Пока всё идет к тому, что Россия не сможет поставлять нефть в Китай на российских танкерах и будет вынуждена транспортировать её по трубопроводам.
Важно, что и Индия, второй крупнейший покупатель российской нефти, сталкивается с аналогичными трудностями. На российскую нефть сорта Urals пришлось более 35% индийского импорта нефти в прошлом году. Можно предположить, что обе страны теперь вынуждены искать альтернативных поставщиков в государствах Ближнего Востока и Африки. России же предстоит в ближайшее время выработать чёткую стратегию реагирования на столь серьёзные вызовы, чтобы не потерять ключевых партнёров.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Действие любых санкций такого рода становится понятным в виде объёмов и денежных потерь через некоторое время.
Во-первых, не все китайские и индийские порты отказались принимать нефтяные танкеры, а во-вторых, речь идёт о запрете не всех нефтепродуктов, есть исключения. Речь идёт о выборочном отказе от экспорта тех или иных нефтепродуктов конкретными портами. Наверное, экспортная выручка может несколько снизиться с периодом до введения санкций.
Но нужно учесть, что санкции были введены действующей американской администрации. Новая администрация может эти санкции отменить. Поэтому первые выводы о влиянии санкций на экспортную выручку лучше делать только через несколько месяцев.

(продолжение в следующем посте)
6,444
Proeconomics

14 Jan, 12:18

Данные исследования Егорова и Чатуровой «Иностранные компании в российской экономике после начала СВО» - «ЭКО», №1, 2024.
«Потеря рабочих мест в России (на момент 18 июня 2023 г.) из-за ухода иностранных компаний без передачи активов составляет суммарно 372 тыс. (26% всех рабочих мест зарубежных компаний). Нерезиденты, ушедшие из РФ, владели на её территории активами на 8,8 трлн руб., а сумма уплаченных ими в 2020-м или 2021 г. налогов равняется примерно 263 млрд руб.».
7,282
Proeconomics

14 Jan, 10:20

Такой индикатор, как покупка новых грузовиков говорит нам не просто о состоянии логистики, но и в значительной мере – в целом промышленности и сельского хозяйства.
В 2024 году в России было продано 102.007 новых крупнотоннажных грузовиков (HCV, полной массой более 16 тонн), что на 18,8% меньше год к году, по данным «Автостата».
А в декабре был обвал: проданы 6474 новых грузовых автомобиля, что на 38,8% меньше, чем в декабре 2023 года.

Судя по этим данным, промышленность и сельское хозяйство входят в кризис.
9,132
Proeconomics

14 Jan, 08:13

«Миэль» видит околонулевую динамику цен на вторичное жильё в Москве в декабре 2024 года. Но Новомосковский и Троицкий округа (в Новой Москве) были единственными, в которых стоимость вторичного жилья упала в декабре (на 2%). А вот в Центральном АО цены выросли на 3% (до 668 тыс. руб. за кв. м).
9,114
Proeconomics

13 Jan, 18:34

Концентрация пяти лидеров фондового рынка сейчас такая же, как в середине 1960-х.
Из забавного момента. В 1964 году самой молодой компании из этой пятёрки было 53 года (IBM). А в пятёрке 2025 года старейшей компании (Microsoft) в этом году исполняется 50 лет.
10,869
Proeconomics

13 Jan, 17:57

Корпоративные доходы США значительно превзошли мировые.
Особенно сильный взлёт доходов корпораций США произошёл после 2022 года – с началом конфликта на Украине.
В целом корпоративные доходы США оторвались от тренда с доходами корпораций остальных стран с 2010 года – до этого их динамика прироста была синхронной.

И пока не видно перелома этого тренда – в Европе и Китае дела идут не очень, а корпорации других стран не доросли до уровня крупных и заметных.
Введение высоких тарифов администрацией Трампа может ещё больше увеличить этот разрыв.
11,151
Proeconomics

13 Jan, 16:38

Рост цен на сливочное масло в России отражает общемировое подорожание этого продукта:
«Глобальный рынок молочных продуктов недавно пережил существенные сдвиги в результате сокращения поставок масла, что привело к заметному росту цен. По данным Bord Bia, цены на масло в Европейском союзе выросли на 47% по сравнению с 2023 годом».
14,293
Proeconomics

13 Jan, 14:32

(продолжение предыдущего поста)

Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:

Строительная отрасль переживает один из самых серьёзных кризисов за последние десять лет. Рост застройщиков, работавших в массовом сегменте, обеспечивался за счёт льготных ипотечных программ. Их сворачивание стало серьёзным ударом для отрасли. Инвесторы не могли не увидеть в этом риски.
Основное предложение сместится в сегмент «бизнес» и «премиум», застройка будет точечной, метраж квартир снизится. На платёжеспособной аудитории это не отразится – идёт прирост капитала в страну, люди активно покупают дорогую недвижимость, причём без привлечения кредитов, возможно, прибегая только к рассрочкам от застройщика.
Этого спроса, конечно, недостаточно, чтобы оживить рынок. Ключ будет высоким, льготные программы не планируется реанимировать. Логично, что бизнес сжимается, в компаниях идут сокращения. 2025 год – это время пересобрать бизнес-модели, искать новые точки роста или переходить в более дорогой сегмент жилой недвижимости.

Заместитель председателя комитета ГосДумы по экономической политике Артем Кирьянов:

Действительно, сегодняшнее состояние строительной отрасли, её перспективы на ближайший год достаточно серьёзно отягощены ставкой Центрального банка и теми экономическими условиями, которые существуют по ипотечному жилищному кредитованию.
Естественно, что у определённых компаний происходит падение биржевых показателей. Однако, полагаю, что в конце 2025 года мы увидим, что экономика, приходя в равновесное состояние, даст больше возможностей, в том числе и для развития девелоперских проектов, для компаний, которые работают сегодня в строительном бизнесе. Поэтому, думаю, что общими усилиями государства и предпринимательского сообщества такие вопросы будут решаться. И решаться, конечно, в интересах граждан с тем, чтобы жилищное строительство было доступно для широкого круга людей.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

То, что бумаги «Самолета» возглавят рейтинг худших акций, стало понятно, когда началась активная стадия повышения ставки и сворачивание льготных ипотечных программ. Эти факторы отразились на всей отрасли. На одних девелоперах больше, на других - меньше.
На «Самолете» это так сильно отразилось, потому что компания очень активно расширяла свой портфель проектов, во многом это расширение базировалось на спросе со стороны получателей льготной ипотеки.
Теперь у «Самолета», по сути, осталась одна ниша – семейная ипотека, которая в портфеле компании представлена несколькими процентами покупателей таких квартир.
Чтобы вдохновить инвесторов, участникам рынка нужно расширять свой угол зрения – рассмотреть рынок ИЖС, объекты торговой и складской недвижимости, возможно, изменить географию присутствия. Ещё один путь – это оцифровка объектов недвижимости и продажа цифровых финансовых активов на них, продажа долей этих объектов.
10,438
Proeconomics

13 Jan, 14:30

«Самолёт» занял первую строчку в рейтинге худших акций российских компаний прошлого года (-73%). Означает ли это проблемы у отдельно взятой девелоперской компании или отражает неуверенность инвесторов в целом в состоянии строительной отрасли? Есть ли надежда, что крупные девелоперские компании, тем более торгующиеся на бирже, смогут чем-то вдохновить инвесторов в 2025 году? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников:

Думаю, что падение «Самолета» связано с совокупностью общих проблем отрасли и частных проблем, связанных с желанием акционеров продать свои доли в компании. Когда крупнейшие владельцы акций выражают желание избавиться от них, это не может не влиять на настроения остальных инвесторов компании.
Уверен, что строительная отрасль не будет в 2025 году в лидерах роста на фондовом рынке. Рост акций «Самолета» может быть связан только с общим рывком рынка вверх при окончании СВО. Если глобальная политика не принесёт нам сверхположительных новостей.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Про недвижимость сейчас пишут все. И тут мы решили взглянуть на неё через фондовый рынок, а конкретнее через отрицательную динамику акций девелопера «Самолет», и как его проблемы отразятся на динамике акций других застройщиков. Скорее всего, мы имеем дело с некачественным менеджментом, а не с трагедией отрасли. Акции других компаний могут на это не отреагировать.
Да, есть трудности с реализацией квартир, но построенные дома были уже на 80% проданы до отмены льготной ипотеки, а «хвостики» компании всегда реализовали медленно. Новые пятна застройщики выставили на продажу, выходить на землю никто не хочет. Поэтому финансовые показатели мало у кого ухудшатся. Если найдутся рисковые парни, которые начнут стройку прямо сейчас, то про них можно в будущем написать некролог. Но пока дураков нет.

Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев:

Котировки всех публичных компаний-застройщиков находятся под давлением. С весенних пиков существенно упали и акции ПИКа, и ЛСР. Акции «Самолета» - лидеры падения из-за совокупности следующих факторов: высокая ключевая ставка (существенное замедление рыночной ипотеки), жёсткое сворачивание льготных программ, высокая долговая нагрузка (процентные расходы давят на финансовый результат), а также противоречивые новости о структуре капитала. То есть у «Самолета» больше негативных факторов, чем у конкурентов по сектору. Позитивом для девелоперских компаний может стать снижение ключевой ставки и ввод какой-либо поддержки сектора от государства. Без указанных событий вряд ли застройщики смогут показывать хорошие финансовые результаты в текущем году.

(продолжение в следующем посте)
21,445
Proeconomics

13 Jan, 13:30

В Москве декабрь ознаменовался существенным снижением объема предложения вторичного жилья. Суммарный объём предложения - 40 тысяч объектов, по данным «Миэль». Это на 12% ниже, чем в ноябре. Но выше, чем в декабре 2023 года - 34,7 тыс. объектов (в декабре 2021 года – 34 тыс.)
За последние пять лет декабрьский объем предложения квартир на вторичке Москвы был больше только в декабре 2022 года.
9,283
Proeconomics

13 Jan, 12:31

Свыше 90% соинвесторов фонда находятся в дружественных для России странах, сообщил гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев на встрече с Владимиром Путиным.

Дмитриев отметил, что Российский фонд прямых инвестиций привлек 150 млрд рублей от иностранных партнеров для инвестиций в развитие ИИ в стране.

Другие данные о результатах работы фонда:

❤️Общий объем инвестиций РФПИ и партнеров составил 2,3 трлн. руб;

❤️РФПИ активно фокусируется на привлечении инвестиций, направленных на импортозамещение и развитие технологического суверенитета;

❤️Недавно РФПИ объявил о создании отраслевого фонда с ведущими российскими нефтегазовыми компаниями;

❤️РФПИ приумножил вложенные в фонд государственные средства почти в шесть раз;

❤️С 2022 года РФПИ и его российскими партнерами было одобрено и профинансировано 25 проектов на сумму 240 млрд рублей;

❤️Запущенный проспект Багратиона в Москве улучшил транспортную доступность для 1,5 млн человек — по нему проехало более десяти миллионов автомобилей.

😎 Подписаться на IZ.RU | Отправить новость✉
9,079
Proeconomics

13 Jan, 11:14

По всей видимости, из-за медленного, но неуклонного входа в стагнацию спадает напряжение на российской рынке труда.
«Темпы роста потребности в работниках с марта текущего года продолжают замедляться. В октябре потребность в работниках составила 96,5% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года. В декабре, по оценке, можно ожидать дальнейшего снижения до уровня 93%».
(Ассоциация российских банков – «Текущие тенденции в экономике», январь 2025)
9,896
Proeconomics

13 Jan, 11:12

«В отличие динамики заработной платы реальный размер назначаемых пенсий на протяжении всего истекшего года, несмотря на многочисленные обещания изменить ситуацию к лучшему, так и не увеличился. Уровень реального размера назначаемых пенсий не достиг в 2024 году уровня 2023 года. В ноябре этот показатель составлял 98,7% от уровня сопоставимого периода предшествующего года. Все обещания улучшить положение пенсионеров, составляющих значительную часть населения, перенесены на 2025 год».
(Ассоциация российских банков – «Текущие тенденции в экономике», январь 2025)
10,514
Proeconomics

13 Jan, 10:58

В декабре 2024 года объём кредитования составил 593,3 млрд рублей что на 58,38% ниже, чем в декабре 2023 года, по данным Frank RG. Объём выданных кредитов физическим лицам за месяц снизился на 6,21% (-39,3 млрд руб. к ноябрю 2024).

Заморозка Центробанком потребительской активности – работает. Снижение объёма выдач зафиксировано во всех сегментах кредитования, кроме ипотечного. Месячный рост по ипотеке составил +3,7%, выдачи за месяц — 273,6 млрд руб. Так что у ЦБ ещё остался фронт работы по ипотеке, но без помощи правительства, которое регулирует льготную ипотеку, Центробанк один не справится.

Снижение потребительского кредитования ударит по отраслям потребительской экономики, дополнительно вгоняя их в рецессию.
10,581
Proeconomics

12 Jan, 18:00

(к предыдущему посту)
Иными словами, правительство продуцировало огромный спрос льготной ипотекой, но не успели и не захотели создать противовес – предложение. Например, льготная программа по ИЖС, куда могли бы перетечь деньги потребителей и где сильно короче цикл от получения разрешения на стройку до старта продаж (2-2,5 года у городских девелоперов против недель и месяцев у частных застройщиков ИЖС), заработала очень поздно, только с середины 2023 года.
Льготная программа не заработала на вторичное жильё, куда тоже мог бы сместиться спрос.

Неудивительно, что цены на новостройки с 2020 года выросли на 60-100% и более.
В итоге получилась программа не для потребителей (точнее, только для тех, кто попал в первые месяцы продаж новостроек по льготной ипотеке), а для поддержки девелоперов, которые на «пустом месте» смогли резко нарастить свои прибыли.
18,258
Proeconomics

12 Jan, 12:09

Почему Первый мир стал богатым и демократичным, и с теми самыми «институтами», которые модно сейчас обсуждать.
Отвечает норвежский экономист, приверженец кейнсианства и социал-демократии Эрик Райнерт в своей книге «Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными».

«Богатые страны разбогатели благодаря тому, что десятилетиями, а иногда и веками их правительства и правящая элита основывали, субсидировали и защищали динамичные отрасли промышленности и услуг. Все они эмулировали наиболее процветающие страны своего времени, развивая производственные структуры в тех областях, где был сконцентрирован технологический прогресс.

Таким образом, они создавали ренту (прибыль, превышающую нормальный уровень дохода), которая распространялась на капиталистов в форме более высоких прибылей, на рабочих в форме более высоких зарплат и на правительство в форме больших налоговых поступлений.

По сути своей колониализм - это система, которая стремится не допустить развития этих эффектов в колониях. Колонии (бедные страны) специализируются на видах деятельности, для которых типична хотя бы одна из следующих черт:
- во первых, скорее убывающая, чем возрастающая отдача;
- во вторых, они лишены потенциала по накоплению знаний и технического опыта;
в третьих, плоды этого накопления, вместо того чтобы приводить к богатству самой страны, приводят к снижению цен на её продукцию для покупателей из богатых стран.

То, что мы называем развитием, является рентой, основанной на знании и технологиях, и эту ренту зачастую подкрепляет, а не наоборот, свободная торговля между странами, стоящими на разных уровнях развития. Из этого следует, что одни страны специализируются на богатстве, а другие в соответствии со своим сравнительным преимуществом—на бедности.

И профессионалы, и непрофессионалы должны оценить тот факт, что основная разница между богатыми и бедными странами в том, что все богатые страны прошли этап развития без свободной торговли, который в случае своей успешности приводил к тому, что свободная торговля становилась им выгодна. Эта стадия в истории нынешних развитых стран сегодня запрещена: бедным странам не разрешается эмулировать экономический строй богатых стран».

Далее он объясняет, почему он стал экономистом. В 1967 году Райнерт с группой норвежских школьников, приехавших помочь в строительстве школ в этой стране.
«Меня удивляло, что люди, которых я видел за работой - носильщики в аэропорту, водители автобусов, персонал в гостинице, продавцы в магазинах - работали ничуть не менее эффективно, чем их коллеги в Норвегии. Почему же люди здесь так бедны? Впоследствии мой вопрос приобрел более зрелую форму: что такого особенного в этом рынке, который вознаграждает людей с одинаковым уровнем производительности настолько разными доходами в разных странах?

Дома я решил поискать ответ на этот вопрос в энциклопедии, но безрезультатно. Моё любопытство росло. Почему, как недавно подсчитал Всемирный банк, водитель автобуса во Франкфурте получает реальную зарплату, в 16 раз большую, чем не менее профессиональный водитель автобуса в Нигерии? Я решил найти ответ на этот вопрос».
6,412
Proeconomics

12 Jan, 10:06

На фоне роста ипотечной ставки и изменения курса $ россияне по рассрочке скупают объекты в ОАЭ.

Рассрочка беспроцентная, дается на срок от 2 до 8 лет с первым взносом в 10% от стоимости.

Например, можно взять квартиру у моря с террасой и бассейном, чтобы жить или сдавать в аренду. Доход здесь в валюте и не облагается налогом.

Подписывайтесь на самый большой канал о рынке недвижимости Эмиратов от аналитика Андрея Негинского (он на фото) и скачивайте в закрепе каталог из 20 таких проектов с описанием и ценами.
7,462
Proeconomics

11 Jan, 18:19

Талантливые иностранцы играют незаменимую роль в инновациях в стратегических отраслях США.
Иммигранты являются авторами или соавторами 30% всех патентов в стратегических отраслях. Составляя всего 19,5% рабочей силы в стратегических отраслях, иммигранты оказывают гораздо большее влияние на инновации.
В стратегических производственных отраслях наибольшая доля патентов, авторами или соавторами которых в период с 2000 по 2018 год были иммигранты, приходилась на отрасли коммуникационного оборудования (35%) и полупроводников (34%).
11,095
Proeconomics

11 Jan, 17:00

Экономист Робин Брукс так и занят мониторингом обхода санкций против России.
На этот раз он показывает, как через такую «прокладку» как Турция европейский экспорт машин и грузовиков продолжает поступать в Россию.
Ну и дежурная критика канцлера Германии Шольца тут как тут (т.к. Германия одна из главных стран, которая, по Бруксу, не хочет в полной мере соблюдать санкции против России).
10,120
Proeconomics

11 Jan, 13:29

«Польский математик Станислав Улам однажды спросил нобелевского лауреата по экономике Пола Самуэльсона, в 1949 году утверждавшего, что свободная торговля приведёт к сокращению разницы в доходах во всех странах мира, известна ли ему экономическая идея, которая была бы универсально истинна, но при этом неочевидна. Самуэльсон назвал принцип сравнительного преимущества; согласно этому принципу, свободная торговля между двумя странами обязательно будет взаимовыгодной, если у них неидентичные относительные издержки производства».
(Норвежский экономист т Эрик Райнерт в книге «Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными»)
10,916
Proeconomics

11 Jan, 10:39

В 59% компаний зарплаты в 2025 году продолжат расти, показал опрос Headhunter руководителей и топ-менеджеров, ноябрь-декабрь 2024 года.
Хуже всех из представленных отраслей будет чувствовать себя строительство – только 48% участников опроса из этой отрасли ждут повышения зарплат, при этом 12% руководителей вообще намерены сокращать зарплаты – самый высокий показатель среди всех отраслей.

Гостиницы и рестораны – лидеры среди отраслей по намерению повысить зарплаты в 2025 году, так ответили 71% руководителей.
20,181
Proeconomics

10 Jan, 19:38

Китай - единственная крупная экономика, где рост мощностей по производству микросхем замедляется.
США, Европа, Япония, Южная Корея, Тайвань, напротив, демонстрируют быстрый рост мощностей по производству полупроводников.
Бум на рынке чипов в Китае пошёл на спад, отражая влияние экспортного контроля США и замедление внутренней экономики.
13,583
Proeconomics

10 Jan, 15:49

На представленном графике самый оптимистичный прогноз цены на нефть до начала 2026 года – у Института ВЭБ, она (сорт brent) будет находиться весь этот период в диапазоне $72-76 за баррель (примерно как сегодня).
С учётом дисконта в $10-11 баррель российского сорта Urals, по ВЭБ, будет стоить чуть больше $60 за баррель.
Минэнерго США также ожидает среднюю цену на нефть в следующем году на уровне $74, снизив свои оценки с $76 в предыдущем обзоре.
12,599
Proeconomics

10 Jan, 14:42

(продолжение предыдущего поста)

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Непонятно, как замораживание вкладов может соответствовать интересам правительства по борьбе с инфляцией. Смена тренда на снижение ставки будет способствовать высвобождению финансовых ресурсов с фондов денежного рынка в облигации и акции. Напрямую на инфляцию это никак не повлияет, потому что на инфляцию влияет перекладывание затрат производителя на цены, либо резкий рост потребления.
Что касается балансировки бюджета, то у Минфина есть возможность привлекать деньги через выпуск флоатеров, не задействуя ФНБ. Особенно с учётом того, как мощно провел заём Минфин на рынке в конце года, предложив флоатеры почти на 2 трлн рублей. Если ФНБ будет полностью выбран, а ставки будут снижаться, тогда возможно усиление налогового пресса на крупнейших налогоплательщиков.

Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Вера Кононова:

Основным источником покрытия дефицита бюджета в 2025 году, как и в предыдущие годы, будет выпуск гособлигаций. Финансирование дефицита за счёт госзаимствований, безусловно, имеет свои риски – это и увеличение госдолга, а в текущих российских условиях – ещё и высокая стоимость его обслуживания. Однако при всём этом долговая нагрузка на федеральный бюджет РФ останется весьма невысокой по мировым меркам (по оценке Минфина, в 2025 году внутренний и внешний госдолг РФ суммарно будет соответствовать 16,5% ВВП, что значительно меньше, чем во многих странах Европы и Азии).
В целом, ситуация выглядит вполне сбалансированной и управляемой, и вряд ли требует принятия каких-либо новых мер в отношении доходов бюджета.
11,140
Proeconomics

10 Jan, 14:40

Одной из главных обсуждаемых тем в последние дни стала гипотетическая заморозка вкладов физлиц в банках. Якобы финансовые власти боятся, что значительная часть из 54 трлн руб. депозитов при снижении процентов в банках будет снята гражданами и выльется на потребительский рынок, что снова резко повысит уровень инфляции. Также причина такого шага - финансирование бюджетных расходов. Сбалансирован ли бюджет? По-вашему мнению, возможна ли такая заморозка вкладов, и если да, то как технически она может проходить? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Гендиректор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:

Пока всё выглядит как попытка разогреть с помощью некоторых медиа безосновательную истерию. В реальности из этих 54 трлн лишь малая часть - накопления обычных граждан. Остальное - деньги элиты и субэлиты.
Скорее всего, разгон медиаволны о заморозке вкладов рассчитан на эмоциональную реакцию не обычных граждан, не элиты, а субэлиты. Цель: чтобы она побежала снимать средства, вызвав панику в банковском секторе. Это вполне возможно, учитывая, что у субэлиты достаточно большие накопленные средства, а вот инсайдерской информацией она не обладает.
Государство может временно ограничить операции с вкладами. Такие ограничения и сейчас есть: попробуйте вывести в наличку деньги с банковского счета. Но изъятие средств (а это по закону собственность гражданина) - это полный пересмотр всей экономической модели страны. До такого даже в СССР не дошли. Напомню, что в 1991 году тоже не было изъятия - формально деньги остались у граждан (просто обесценились).

Глава Политической экспертной группы Константин Калачёв:

Если граждане одновременно побегут снимать все свои деньги с банковских счетов, чтобы тут же их потратить, будет резкий скачок цен. Рубль обесценится. Может возникнуть товарный дефицит. Параллельно разовьется большой банковский кризис. Это понимает даже ребёнок.
Однако вопрос: зачем населению сразу столько рублей? Что с ними делать? Менять на юани? Закупить соль, сахар, крупу на годы вперёд? Переложить из банка в банку и зарыть в потайном месте, спрятать под матрас, пропить от страха? Как и чем можно напугать людей, чтобы они обнулили свои банковские счета? Грядущей гиперинфляцией? Тем, что власти хотят заморозить их сбережения? Ядерной войной?
Гипотетически, конечно, нет ничего невозможно. Тем более, что две трети населения вкладов не имеют. Но всё-таки это крайняя мера. И если даже она будет осуществлена, то в мягкой форме ограничения на снятие суммы выше определённого лимита. Но, опять же, это гипотетически. Пока эта тема, скорее, страшилка, за которую ухватились все те, кто держит фигу в кармане.

(продолжение в следующем посте)
10,283
Proeconomics

10 Jan, 13:07

Розничный товарооборот в России лишь в начале 2024 года восстановился до уровня 2014 года.
Но насколько за это время зарплаты ушли вверх.
Вот вам и причина нынешнего всплеска инфляции. Она банальная – рынку просто не хватает товаров, главным образом из-за прекращения или усложнения импорта из «недружественных» стран (а также и услуг из этих стран – туризма, обучения за границей, покупки там недвижимости и т.д.)
(график – Институт ВЭБ)
10,199
Proeconomics

10 Jan, 12:30

Председатель Комитета Совета Федерации по бюджету и финрынкам Анатолий Артамонов:
«Льготную ипотеку для Москвы и Петербурга нужно отменять.
Льготные ипотеки, в том числе для семейных пар, должны действовать и развиваться прежде всего в регионах, в городах, которые нуждаются в населении. А не в столицах, куда и без того тянется народ со всей России.

Москва сегодня объективно перегружена. Транспортная инфраструктура, социальная инфраструктура скоро перестанут справляться с количеством народа. То же самое можно сказать и о Петербурге. В то же время у нас есть множество городов, которые, напротив, стремительно пустеют - на том же Дальнем Востоке. Поэтому моя позиция такова, что, по крайней мере, в столицах необходимо оставить ипотеку только по рыночным ставкам. А вот в регионах, напротив, создавать максимально облегченные условия и стараться ставку снижать до символической.

Эту инициативу мы будем продвигать при дальнейшем обсуждении механизмов совершенствования льготной и семейной ипотеки. В том числе с правительством, потому что Совет Федерации, безусловно, будет непосредственным участником разработки и принятия конкретных решений».

Плохой знак для в целом московского стройкомплекса (и, видимо, для петербургского). Ещё хуже станет, если льготную ипотеку отменят в окружении двух мегаполисов – Московской и Ленинградской областях.

Но в целом – не значит плохо для частностей. Премиальные сектора новостроек, кто и сейчас работает с минимумом ипотеки, продолжат чувствовать себя хорошо (а также дорогой сегмент ИЖС).
В большой плюс уйдут владельцы вторички, кто и до этого жил без льготной ипотеки. По сути – все москвичи и петербуржцы. Те из приезжих, кто нацеливался на жизнь в этих двух мегаполисах через покупку новостройки, вынуждены будут покупать вторичное жильё. В общем, спрос сместится на вторичку.

Но уход с рынка значительной части девелоперских компаний сильно ударит по экономикам Москвы и Петербурга. Это потеря сотен тысяч рабочих мест как непосредственно в стройкомплексе, так и в обслуживающих его отраслях (стройматериалы, отделочные и ремонтные материалы, мебель, лифты, рекламные агентства и т.п.), а также потеря сотен миллиардов рублей налогов для местных бюджетов.

С другой стороны, если при нормализации удастся сбить инфляцию хотя бы до 6-7%, то и льготная ипотека не будет нужна – жил же рынок новостроек без неё до 2020 года, и нормально жил.
Ударом для стройкомплекса станет отмена льготной ипотеки только при наличии нынешних запретительных ставок по ней.
10,669
Proeconomics

10 Jan, 11:48

Главный макроиндикатор, по которому можно судить об устойчивости российской экономики.
Профессор Финансового университета при правительстве РФ, глава Фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов:

«По рентным сборам с нефтегазовой отрасли этот год окажется на втором месте за всю историю наблюдений. Причём отставание от исторически рекордного 2022 года довольно небольшое.
А если сравнивать с прошлым годом, то за 11 месяцев доходы увеличились на 26%. Казна получила из отрасли уже больше, чем за весь 2023 год. И основной источник этих доходов - добыча и экспорт нефти».
12,030
Proeconomics

09 Jan, 19:45

Габриэль Цукман из Парижской экономической школы вместе с группой авторов оценили приток денег из России на рынок недвижимости Дубая после начала конфликта с Украиной – в 2022-23 годах и в начале 2024 года.
По их оценкам, россияне за это время купили готовую жилую недвижимость на сумму $2,4 млрд долларов. Ещё $3,9 млрд россияне вложили в незавершенное строительство. В общей сложности это $6,3 млрд по консервативным, как признаёт Цукман, оценкам (например, без учёта притока денег россиян из офшоров, а также россиян с двойным гражданством).
И это ещё не считая вложений россиян в коммерческую недвижимость Дубая (офисы и ритейл).
13,608
Proeconomics

09 Jan, 17:56

Среди членов Конгресса США представители Демократической партии лучше понимали рынок акций в 2024 году, чем представители Республиканской партии.
В Unusual Whales оценили эффективность портфеля акций каждого члена Конгресса в 2024 году.
В среднем портфель демократов вырос на 31%, а республиканцев - на 26%. Между тем сам индекс S&P500 вырос на 24,9%. Т.е. конгрессмены превзошли рынок.

Демократы победили в этом году благодаря инвестициям в технологические активы, тогда как республиканцы держали (в основном) деньги в финансовых активах и сырьевых товарах.
11,370
Proeconomics

09 Jan, 17:38

На фоне проблем с привлечением иностранных инвестиций Китаем другие страны Восточной Азии перехватывают эти деньги. Одна из них - Вьетнам. В 2024 году он привлёк $25 млрд прямых иностранных инвестиций (ПИИ), и 60% из них пришлось на производство. Это больше, чем Индия привлекла за тот же период. А лидером по вложению денег во Вьетнам стала Южная Корея, переносящая туда в т.ч. уже средне- и даже высокотехнологичное производство (электроника).

Вьетнам продолжит оставаться одним из победителей в условиях напряжённости между США и Китаем и в стремлении диверсифицировать цепочки поставок в трёх ключевых секторах: ИКТ, текстильная и обувная промышленность.
12,424
Proeconomics

09 Jan, 14:11

(продолжение предыдущего поста)

Председатель правления ассоциации «Межрегионавтотранс», экономист Сергей Храпач:

В 2024 году 62% автомобилей в России были куплены в кредит, из них 70% - это подержанные автомобили, соответственно, увеличение ключевой ставки с 15 до 21% уже сейчас отражается на снижении динамики покупательского спроса на автомобили в стране.
Помимо подорожания кредита на покупку автомобиля, его отпускная цена увеличилась за счёт увеличения утилизационного сбора, соответственно, спрос, простимулированный данным показателем, в 2025 году снизится. Статистика за 2024 год уже отметила увеличение возраста автомобильного парка страны (71% автомобилей старше 10 лет).
В целом, жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ будет сдерживать потребительское поведения потенциальных покупателей автомобилей, включая и юридические лица, что повлияет на состояние автомобильного парка страны – он продолжит стареть, объёмы продаж упадут на 12-25%, что скажется и на снижении производства автомобилей в России на 10-12%, при самом оптимистичном сценарии.
Но при этом существенного снижения цен на автомобили ожидать не стоит, т.к. всё равно покупательские возможности у граждан не вырастут, что подтверждает и структура их расходов, в которой приобретение нового или подержанного автомобиля пока не является приоритетом.

Аналитик Института комплексных стратегических исследований Дмитрий Плеханов:

Рынок легковых автомобилей по итогам 2024 года практически восстановился до показателей продаж, которые наблюдались до 2022 года. Опыт предыдущих кризисов на российском автомобильном рынке показывает, что за этапом восстановления обычно следует период снижения продаж в пределах 10-15%, который может продолжаться в течение несколько лет. При этом после каждого нового кризиса объём рынка стабилизируется на более низком уровне. Однако в настоящий момент уровень обновления автомобильного парка в России и так находится на достаточно низком уровне - продажи новых автомобилей составляют только 2,5% от общего количества автомобилей при среднем показателе по миру в размере около 5%. Поэтому ожидать существенного сокращения продаж не стоит, более вероятным сценарием представляется стагнация продаж под влиянием продолжающегося роста цен на рынке и сохранения повышенных процентных ставок по автокредитам.
10,930
Proeconomics

09 Jan, 14:09

Российские дилеры ждут падения продаж легковых автомобилей в 2025 году на фоне жёсткой ДКП, и оно может составить до 25% - показывает опрос ТАСС автодилеров. Вы согласны с таким мрачным прогнозом, и может ли затоваривание рынка привести к падению цен на машины? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Вице-президент Национального автомобильного союза Антон Шапарин:

Сейчас динамика всех дилеров будет разная, в зависимости от того, какие стоки у них сформированы. Соответственно, они будут распродавать то, что завезли до повышения утильсбора. Полагаю, осталось 400 тысяч машин, а дальше мы столкнёмся с последствиями ставки утилизационного сбора. То есть это не только жёсткая денежно-кредитная политика, это, прежде всего, рост налогового бремени.
Жёсткая ДКП, по большому счёту, запрещает дилерам заниматься излюбленным делом - продавать кредиты. По сути, они уже давно продают уже не машины, а кредиты, где до 9% составляет их комиссия . Фактически машину продавать им невыгодно в данном случае. Мы прекрасно понимаем их желание заработать, прикрутить к этому кредиту страховки, допы, однако сейчас так будет получаться в меньшем количестве случаев.
Думаю, что нас ждёт, с точки зрения продаж автомобилей, тяжёлый год. Но дилеров жалеть никто не будет. Полагаю, что их проблемы станут катализатором того, чтобы продажа автомобилей всё в большей степени уходила в онлайн, где всё чётко, понятно, прозрачно и без дополнительных накруток.

Руководитель маркетингового агентства «Стратагема», экономист Роман Черёмухин:

Очевидно, что автомобильный рынок в 2025 году ожидает очередной кризис. Каким по масштабам он окажется – пока однозначно сказать сложно, на это влияет целая совокупность факторов. Повышение ставки утилизационного сбора и потенциальное сохранение жёсткой денежно-кредитной политики, вероятно, заметно переформатируют весь рынок.
Понятно и другое: россиянам предстоит поменять собственное мышление с учетом новых реалий - китайский автопром продолжит завоёвывать новые позиции, и экспансия производителей из КНР будет только усиливаться.
В этом контексте сохраняется и другой вопрос: какое место в новой реальности будет отведено отечественному автопрому и каким будет уровень потерь российского рынка для традиционных европейских брендов. В общем, речь идет об уравнении со многими неизвестными.

Экономист Валерий Корнеев:

Проблема не только в ставке ЦБ. Ещё были ужесточены требования к заемщикам, что также сокращает потенциальное количество купленных автомобилей.
С другой стороны, перед увеличением утилизационного сбора китайские автопроизводители ввезли к нам более 400 тысяч авто, которые тоже как-то надо будет продавать. Итого: если собираетесь купить отечественный автомобиль, то время покупки не имеет значения. Если же вы подумываете о покупке китайского авто, то после неминуемого спада в продажах в первом квартале, во втором или последующих кварталах китайцы могут для освобождения складов под новые поставки скинуть цены. К тому же к середине года ожидается снижение ставки ЦБ, что приведёт к снижению ставок по кредитам. Так что если вы можете подождать с покупкой, то чем позже вы купите китайский автомобиль, тем более выгодной будет для вас эта покупка.
(продолжение в следующем посте)
10,854
Proeconomics

09 Jan, 13:03

Валовой сбор сахарной свёклы в России снизился по сравнению с предыдущим годом (предварительно) на 13,4% до 44,0 млн т, (рекорд-2019 – 54,4 млн т), по данным ИКАР. Урожайности свёклы упала на 22,0%, при росте посевных площадей на 9,9%. Одна из причин снижения сбора – возвратные заморозки в мае, от которых пострадала значительная часть посевов свёклы, а также засуха в конце лета и начале осени.

Производство свекловичного сахара-2024/25, по оценке ИКАР, составит 6,1 млн. тонн, что на 11,2% ниже предыдущего сезона.
Но рынок сахара в 2024/25 г. будет сбалансирован за счёт накопленных в предыдущие годы существенных запасов сахара (в октябре 2024 запас был 1 млн 734 тыс. т). Такие огромные запасы позволят России даже экспортировать до 1 млн т сахара.

«Потребление сахара в РФ с 2023/24 г. медленно снижается и в 2024/25 будет не выше 5,75 млн. тонн и его заметный рост в ближайшие годы маловероятен: с января-2025 проиндексированы акцизы на сладкие напитки, демография России негативна с 2017 г., в предыдущие годы произошло практически полное импортозамещение сахаросодержащей продукции, продолжается рост производства субститутов в России – патока, мальтозо-глюкозо-фруктозные сиропы (во всех сочетаниях) и декстринов из крахмала кукурузы и пшеницы», - отмечает ИКАР.
10,766
Proeconomics

09 Jan, 11:22

На новогодние праздники писал о том, что в России надо не повышать, а понижать цены на электроэнергию.
И вот в Китае поступают именно так, чтобы сделать промышленность более конкурентоспособной:

«Китайские фабрики борются со слабой экономикой, вызванной многолетним кризисом недвижимости в стране и угрозой торговой войны с новой администрацией Трампа.
Провинция Цзянсу, промышленный центр, окружающий Шанхай, сократила свои годовые контракты на электроэнергию на 8,9% до 412,5 юаней ($56) за мегаватт-час в конце прошлого месяца. Аньхой на западе сократил на 10%, в то время как Гуандун урезал 16%».

Кстати, в Китае электричество для промпредприятий как бы было уже и не дешевле, чем в России (5,5 цента за КВт-ч – это 6 рублей на наши деньги).
16,253
Proeconomics

09 Jan, 10:58

В декабре цены на вторичное жильё в Подмосковье упали на 0,3%, в Новой Москве выросли на 0,3%, в Москве – на 0,8%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости».
Динамика цен, по большому счёту, околонулевая. Но надо учитывать распространённые на рынке скидки (по данным «Миэль», они в среднем составляют 2-3%), а также инфляцию. Т.е. реальные цены всё же немного, но падают.

По Подмосковью видно, что падал в цене единственный сегмент – квартиры в старых домах советских серий. Именно в этом сегменте максимально была распространена ипотека.
Вероятно, такую динамику цен на рынке вторичного жилья Московской агломерации мы будем наблюдать весь год – с небольшим падением реальных цен.

Те, кто приготовил деньги на первый взнос на ипотеку или тем более на покупку квартиры за одни только «живые деньги», лучше положить их в банк на депозит хотя бы на полгода, за которые можно получить около 10% прироста – квартиры за это время точно не вырастут в цене, а вы сможете потом выйти на рынок с большей суммой.
8,756
Proeconomics

08 Jan, 13:37

У западных экономистов давно нет доверия к официальной статистике Китая.
И вот ещё одна оценка реальной динамики ВВП Китая от Rhodium Group:
«По нашим оценкам, рост ВВП Китая в 2024 году немного улучшился до 2,4-2,8%, что значительно ниже целевого показателя» (официальная оценка роста ВВП составляет 4,9%).

В целом же, по их подсчётам, «рост ВВП Китая был завышен на 3 п.п. за каждый из последних трёх лет, и это говорит о том, что общий размер экономики Китая примерно на 10% меньше (или на $1,7 трлн), чем предполагают официальные данные».
12,036
Proeconomics

08 Jan, 13:18

В пересчёте на час работы продуктивность среди ряда развитых стран оказывается самой высокой в Германии. Во всяком случае по сравнению с США немцы производительнее. А ведь принято оплакивать немецкую экономику. В чём же дело?
А дело в том, что немцы банально работают сильно меньше, чем в США – 1350 часов в год против 2000 часов в США. И тогда почасовая продуктивность в Германии, которая выше, чем в США, в масштабах отработанных часов больше не является преимуществом.
(В Германии более развитая система отпусков и женского декретного отпуска, больше нерабочих дней в праздники, меньше переработок)
11,554
Proeconomics

08 Jan, 10:56

Главной проблемой для бизнеса в 2024 году было усложнение найма сотрудников, показывает опрос Headhunter руководителей и топ-менеджеров компаний, ноябрь-декабрь 2024 года.
Наибольшие проблемы с кадрами испытывали гостиницы и рестораны, торговля, строительство (на проблемы с кадрами указали более 70% респондентов). СМИ, эксперты и чиновники весь год трубили о проблемах с рабочими промышленных предприятий, но гораздо острее проблема кадров стояла (и стоит) для сферы услуг и стройки.
57,524
Proeconomics

07 Jan, 15:38

(к предыдущему посту)
Обычно видел религиозные обоснования сгона коренных народов Северной Америки (индейцев и северных народов) колонистами из Европы («кто не трудится – тот не ест»), но, оказывается, Хайек обосновывал это и «экономическими законами»:
«Хайек ссылался на наблюдение американского историка Дж.Салливана, который ещё в конце XVIII века, описывая процесс оттеснения европейскими колонистами коренных жителей Америки, отмечал, что «на том же участке земли, на каком прежде всего один дикарь-охотник мог «влачить голодное существование», теперь могли жить преуспевая уже 500 мыслящих существ».
(этот «закон» можно описать как «не можешь воспользоваться ресурсом – уступи его другому»; его можно перенести и на жизнь общества и экономических агентов)
11,579
Proeconomics

07 Jan, 15:28

Больше стали понятны основы «австрийской школы», когда узнал, что Фридрих Хайек «вырос из биологии» (главный научный сотрудник ИМЭМО РАН, заместитель директора Центра трудовых исследований ВШЭ Ростислав Капелюшников, «Концепция культурной эволюции Ф.А. Хайека и эволюционная психология», ВШЭ, 2023).
В основе экономики, по Хайеку, в том числе лежит биологизм (вроде «Выживание и репродукция происходят среди самых приспособленных» - это относится не только к людям и их стаям, но и компаниям и даже государствам). Хайек одним из первых среди учёных, ещё в 1960-е, начал междисциплинарные исследования – экономики и биологии.

«Хайека всегда интересовали достижения биологической науки, и он внимательно следил за её развитием. Занятие этой дисциплиной было традиционным для его семьи, многие из его близких (дед, отец, младшие братья, сын и дочь) были профессиональными биологами и в юности он размышлял, не пойти ли ему по тому же пути. Сначала в Лондонской школе экономических и социальных исследований, а затем в Чикагском университете Хайек тесно общался с некоторыми виднейшими биологами того времени, преподававшими в этих научных центрах.

В этом контексте Хайек ссылался на большое влияние, которое оказало на Дарвина в решающий период выработки им своей теории знакомство с работами Т.Мальтуса и А.Смита: «Дарвин, - отмечал он, - позаимствовал основные идеи об эволюции из экономической теории.
Как отмечал Хайек, человек «на протяжении сотен тысяч лет жил без законов, которые он «знал» - в том смысле, что был способен их сформулировать». Отсюда следует, что спонтанно возникшие правила намного старше сознательно спроектированных, а значит, и спонтанные порядки намного старше сознательных».

«В малых бродячих группах охотников-собирателей все знали друг друга в лицо и их выживание зависело от каждого. Члены таких групп могли вести только коллективный образ жизни: оставшись в одиночестве, человек вскоре погибал. В процессе культурной эволюции, методом проб и ошибок, были выработаны правила поведения, позволявшие им приспосабливаться к неблагоприятным условиям внешней среды. Отбор шёл в направлении правил, которые помогали укреплять внутреннюю сплочённость групп, повышать эффективность их совместных действий (прежде всего - при охоте) и противостоять коллективным вызовам, главными из которых были суровая физическая среда и агрессия со стороны соседних групп. Со временем многие из таких правил могли закрепляться на генетическом уровне, принимая форму инстинктивных реакций: «С помощью этих генетически унаследованных инстинктов регулировался процесс сотрудничества между членами стада - сотрудничества, неизбежно представлявшего собой узкоограниченное взаимодействие соплеменников, хорошо знавших друг друга и доверявших друг другу. Эти первобытные люди руководствовались конкретными, одинаково понимаемыми целями и исходили из одинакового восприятия опасностей и возможностей их среды обитания (в основном укрытий и источников пропитания). В состоянии таких малых групп человечество просуществовало сотни тысяч лет, за которые их члены выучились помогать друг другу и преследовать общие цели [Хайек, 1992]».

Но дальше на биологизм наслоилась культура, и человек живёт теперь в таком гибридном мире инстинктов-правил.
«По хайековскому определению, человек - это «животное, не только преследующее цели, но и следующее правилам».
11,312
Proeconomics

07 Jan, 11:40

Премьер-министр Канады Трюдо объявил об отставке. Канаду стали называть «больным человеком Первого мира». Одна из её проблем – это вырвавшаяся из-под контроля иммиграция (та же проблема сейчас – в Австралии и Новой Зеландии). Приток мигрантов стал превышать 2,5% от населения страны в год – уже в 2022-м в Канаду прибыли почти 1 млн человек при населении страны 39 млн человек (437 тыс. постоянных иммигрантов и 608 тыс. временных переселенцев).

В частности, приток богатых иммигрантов по «бизнес-визе» (богатые китайцы, индийцы и другие переселенцы из Азии) раздул цены на жильё. На графике хорошо видно, как динамика стоимости жилья оторвалась от динамики дохода, и сравнение этого показателя с США, находящегося в норме.
Жильё для подавляющего числа канадцев становится всё более недоступным.
12,186
Proeconomics

06 Jan, 14:08

Увидел данные, что 78% сотрудников Nvidia – долларовые миллионеры (всего в компании около 30 тыс. сотрудников).
Полез проверять, и действительно так – летом 2024 года их уже было 76%.
Но справедливости ради, формулировка всё же должна быть – «в т.ч. потенциальные миллионеры»: большинство сотрудников владеют акциями компании, но ещё и – опционами (т.е. не могут их продать сейчас же).

Заодно почитал, как владение акциями и опционами удерживает сотрудников:
«Согласно отчёту об устойчивом развитии компании за 2024 финансовый год, общая текучесть кадров составляет 2,7%. Для сравнения, средний показатель по IT-индустрии США - 17,7%».
Также в Nvidia наблюдается довольно гибкая структура труда: раз в неделю разрешается удалённая работа, предоставляется два дополнительных выходных в квартал (т.е. 8 дней в год).
Неудивительно, что, по данным Glassdoor, рейтинг одобрения работниками главы Nvidia Хуанга составляет 98%, что намного выше, чем у большинства его коллег (в Alphabet 80%, в Amazon 69%).
17,792
Proeconomics

06 Jan, 12:05

Hi-tech дома на Бали от 112 000$ (10.8 млн.₽) с доходностью 15-16% годовых в 💵

В 3х минутах от океана! Заполняемость 85% и более

🏝Свой дом на райском острове по цене апартаментов! Бали занимает 2е место по темпам роста в мире, имеет низкий уровень инфляции и высокий поток туристов.

Что еще важно знать:

✔️ Подтвержденная бизнес модель на примере готового комплекса
✔️ Выдача ключей в декабре 2024 года
✔️ Личный бассейн в каждом доме
✔️ Чистая прибыль от сдачи от $17.405
✔️ 0% рассрочка на 1.5 года
✔️ Первый взнос $22.400
✔️ Выдача ключей весной 2025 г.
✔️ Юниты с личным бассейном


Забирайте подробную презентацию с планировками и ценами
➡️ ПРЕЗЕНТАЦИЯ ⬅️
13,332
Proeconomics

06 Jan, 11:47

Почему тарифная война, которую может развязать администрация Трампа, не так сильно, как думают многие, заденет американскую экономику.
В 2022 году треть (33,7%) экспорта США и почти половина (46,6%) импорта США по стоимости приходились на торговлю между транснациональными материнскими компаниями и их филиалами или связанными сторонами.

Проще говоря, ТНК торгуют внутри себя, хотя и с пересечением границ. Условно говоря, США закупает в Китае США смартфоны, но они или произведены американской компанией (Apple), или состоят в значительной мере из компонентов американской компании.
14,149
Proeconomics

05 Jan, 16:53

Интересная причина, почему в ВШЭ решили давать меньше математики – якобы люди с математическим умом в большей мере становятся левыми («розовыми») по убеждениям:
«Этот феномен с лёгкостью объясняет бывший коллега Якова Уринсона по бывшему «ясинскому» министерству экономики Сергей Васильев: «У людей с математизированными мозгами - механистические представления об устройстве экономики. Они почти все получаются не либеральные, а «розовые» по своим политическим взглядам. Ценность математики в экономике - это на 90% математическая статистика. А её по-настоящему способны понимать не более 1% выпускников экономических вузов».
15,525
Proeconomics

05 Jan, 16:42

В канонической книге о формировании ВШЭ «Идея университета. Несколько эпизодов из жизни Высшей школы экономики», Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2012» увидел, как в этой среде называли Егора Гайдара – «либеральный аятолла»:
«Егор Гайдар стоял у истоков Высшей школы экономики и при этом в последние свои годы состоял членом попечительского совета Российской экономической школы. В среде либералов, да и просто современных экономистов и управленцев, он был и остается гуру, «либеральным аятоллой», чьё мнение, не слишком часто высказывавшееся публично, выслушивалось и прочитывалось внимательнее, чем позиция любого другого экономиста».
15,540
Proeconomics

03 Jan, 13:27

Борис Нигматулин показывает, что и первичные (углеводородные) энергоносители в России уже дороже, чем в США, если сравнивать их по паритету покупательной способности, ППС (в ценах 2021 года). И потому в России надо снижать не только цену на электроэнергию, но и внутренние цены на газ, нефть и уголь:
«В России и США до 2014 г. включительно наблюдался определённый паритет цен на сырую нефть. Однако, начиная с 2015 г., в России эти цены начали существенно расти: с 523 $ППС до 1391 $ППС (2021 г.) за 1 тонну сырой нефти, а в среднем оказалась равной 970 $ППС. Наоборот, в США цена нефти заметно упала и в среднем оказалась равной 423$. Таким образом, в период 2015–2021 гг. в России 1 тонна сырой нефти была в 2,3 раза дороже, чем в США. Особенно сильно подорожала нефть в России в 2021 г. — почти на 40%, и по отношению к США стала дороже в 2,8 раза.

Видно, что в России в 2021 г. по сравнению с США цены на природный газ выше в 1,1 раза, энергетический уголь - в 2,7 раза, а нефть - в 2,8 раза.
В новой версии Энергетической стратегии России должны быть обсуждены механизмы снижения цен внутри страны на первичные энергоносители: природный газ, энергетический уголь и нефть».
9,191
Proeconomics

03 Jan, 13:17

Заместитель министра энергетики Евгений Грабчак:
«В России завершилась эра дешёвой электроэнергии. Чтобы инвестиции окупились, необходимо или в 2–3 раза поднять тарифы, или сократить потребление в России электроэнергии».

Но в России и так уже дорогая электроэнергия – во всяком случае дороже, чем в ряде развитых стран. Это показывал в своей работе генеральный директор Института проблем энергетики, доктор технических наук, профессор Борис Нигматулин в апреле 2023 года:
«В России затраты конечных потребителей электроэнергии в долях ВВП были одни из самых высоких и составляли 4,2%. Для сравнения в Китае - 4,0%, в мире (8 стран — 72% мирового электропотребления) - 2,9% и в США - 1,8%».

Более того, говорит Нигматулин, в России необходимо не повышать, а, наоборот, понижать цены на электроэнергию:
«Таким образом, оптимальные затраты российских конечных потребителей электроэнергии в долях ВВП должны быть снижены минимум на 33%, а оптимально на 50%, как в США (с учётом более низкой электроёмкости ВВП в этой стране).
Это ориентиры для снижения цены электроэнергии в России для конечных потребителей. Такое снижение должно стать важнейшей задачей энергетической политики правительства России и положено в основу новой редакции Энергической стратегии России до 2035 г.

Вообще говоря, ситуация с ценообразованием в российской электроэнергетике является парадоксальной: при наличии минимум около 40 ГВт лишних установленных мощностей в стране (15% от всех мощностей) цена на электроэнергию только растёт. Основная причина — непомерные аппетиты и лоббистские возможности собственников и топ-менеджеров генерирующих и сетевых компаний и отсутствие каких-либо ограничителей со стороны Минэнерго, Минэкономики и Федеральной антимонопольной службы, а также слабое (или никакое) противодействие Минпромторга, Минобороны, Минтранса, Минсельхоза и других отраслевых министерств, представляющих интересы потребителей электроэнергии. В обоснование такого роста всегда используется излюбленный аргумент, что в России по сравнению с другими странами якобы дешёвый тариф на электроэнергию, низкая цена углеводородного топлива и т.д. Для этого цена на электроэнергию в рублях пересчитывается в доллары по валютному курсу $ЦБ, что является ВОПИЮЩИМ ЭКОНОМИЧЕСКИМ НЕВЕЖЕСТВОМ! Говорить о том, что для российских потребителей электроэнергия дешевле, чем для потребителей на Западе (США), значит сознательно наводить тень на плетень».
9,089
Proeconomics

03 Jan, 11:03

Один из самых пессимистичных прогнозов на среднесрочную перспективу – у ЦМАКП.
Экспорт углеводородов и валютная выручка будет снижаться, что ставит под сомнение жизнеспособность текущей экономической (и, видимо, политической) модели. ЦМАКП прогнозирует:

«Нет оснований ожидать роста спроса на углеводороды и цен на них. Нам предстоит конкурировать на «стоящих» (или сжимающихся) энергетических рынках в условиях экологической и технологической гонки. Энергосырьевой сектор не будет точкой масштабного извлечения ренты.

Усиление энергоперехода в ЕС и Китае. В энергетике Китая - «тройной переход»:
- с завозного угля – на уголь местной добычи (ради энергетической безопасности)
- с угля – на газ, в интересах улучшения экологической ситуации в городах
- с углеводородов-на возобновляемые источники энергии и атом.
Китай –крупнейший в мире производитель солнечных батарей и крупный участник рынка атомной энергетики. Требования по ESG для компаний, выходящих со своими акциями на гонконгскую биржу выше, чем в Лондоне».
11,807
Proeconomics

02 Jan, 15:38

По долговой зависимости Китай уходит в отрыв от США.
(Отдельно ещё можно упомянуть ныне китайскую территорию Гонконг, где долг достиг фантастического размера 465% ВВП).
В монетизации экономики Китай тоже оказался впереди США. В Америке отношение денежной массы М2 к ВВП в 2024 году было 0,73, а в КНР - безумные 2,36, что в три раза больше, чем в США. Китайская экономика просто залита деньгами.
30,038
Proeconomics

02 Jan, 09:48

Возвращаясь к оценке ЦМАКП динамики реальных зарплат в 2019-2024 годах.
В целом по промышленности «зарплатная нагрузка» на предприятия в середине 2024 года не выросла по сравнению с 2019 годом – если смотреть по такому показателю, как «соотношение фонда оплаты труда и валовой добавленной стоимости». В 2019-м он был 25%, в середине 2024 года – те же 25%.
И этому показателю ещё далеко до пика в начале 2020 года – 29%.
По сути, сейчас зарплаты в промышленности в среднем всего лишь восстановились до уровня 2019 года, а то, что мы называем ростом 2023-2024, было только компенсацией провала, возникшего к началу 2022 года как проявление коронавирусных ограничений.

А вот в обработке (значительная часть которой – предприятия ВПК), действительно, за этот период произошёл рост с 25% до 29%. Но по сравнению с пиком начала 2020 года рост будет уже всего 1 п.п. (с 28% до 29%).

Самый же существенный рост зарплат в т.н. ИКТ, который в просторечье называют IT. Рост с 39 до 47%, достигнут и пик начала 2020 года.
33,866
Proeconomics

01 Jan, 18:13

Сверхбогатые, а именно долларовые миллиардеры платят меньше налогов, чем обычные работники, а в некоторых странах – и меньше, чем самые бедные граждане страны.
Это показывает работа Габриэля Цукмана из Парижской экономической школы, конкретно исследование по четырём развитым странам: США, Италии, Франции и Голландии.

Ситуация усугубляется тем, что и крупные международные корпорации занижают налоги. К примеру, отчёт Министерства финансов США в 2022 году показал, что 61% международной прибыли американских транснациональных компаний регистрируется в семи небольших странах - Бермудских островах, Каймановых островах, Ирландии, Люксембурге, Нидерландах, Сингапуре и Швейцарии - известных как налоговые убежища.

Кризис бюджетных систем развитых стран во многом связан именно с этим – утаиванием налогов сверхбогатыми и международных корпораций.
17,300
Proeconomics

01 Jan, 16:09

Так уж и быть.

В честь Нового года открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.

В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.

Вступить — https://t.me/+4g-QIoZONlAzNjE6
13,537
Proeconomics

01 Jan, 14:32

На пике энергетического кризиса ЕС импортировал солнечных панелей на 2,5 млрд евро ежемесячно. Этот импорт существенно превысил развёртывание, что привело к большому складскому запасу. Теперь импорт стабилизировался на уровне около 1 млрд евро ежемесячно.
И это плохие новости для Китая, так как на 80-90% импорт солнечных панелей был из этой страны.
13,138
Proeconomics

31 Dec, 18:04

Всю предыдущую неделю мы опрашивали экспертов – их прогнозы макроэкономических показателей на конец первого полугодия 2025 года. Их можно найти по тэгу #прогнозы.

На этот раз – народный экономический прогноз. Его в декабре 2024 года провёл Институт прикладных экономических исследований (ИПЭИ).
В IV кв. 2025 года россияне ожидают:
- уровень инфляции 24%,
- прирост ВВП на 3%,
- 130 рублей за доллар.

Ещё наблюдения ИПЭИ:
«В декабре 2024 г. произошел переход от ожидания стабильности доходов к ожиданию снижения доходов в реальном выражении, что вызвано прежде всего высокими инфляционными рисками. Одновременно фиксируется тенденция к снижению мотивации к эффективному труду и рост эмоциональной усталости и выгорания у наиболее производительных работников и служащих. Рост доходов продолжает восприниматься домохозяйствами как итог выбытия рабочей силы и возникновения её дефицита и связывается с личными успехами и необходимостью со стороны работодателей бороться за работников, а не с политикой государства».
13,516
Proeconomics

31 Dec, 12:05

Также расчёты ЦМАКП показывают, что прежние способы подстёгивания экономического роста исчерпали себя. Среди них главный – т.н. «бюджетный импульс», т.е. вливание денег в сектор ВПК. Вероятно, загрузка мощностей подошла к пределу, и теперь требуется строительство новых заводов и цехов – четвёртую 8-часовую смену на заводе не введёшь.

«Переход к стабилизации отражает исчерпание прежних факторов роста, в условиях отсутствия новых: ослабление импульса бюджетных расходов, исчерпание потенциала «лёгкого импортозамещения» (не связанного с необходимостью реализации новых проектов), усиление проблемы обеспеченности кадрами».
(«О ситуации в российской экономике и некоторых контурах прогноза» - Семинар по макроэкономике в «Сбере», 26 декабря 2024)

Но расширение производства требует доступа к западному оборудованию и технологиям, а в условиях санкций это затруднительно.
14,049
Proeconomics

31 Dec, 11:57

Расчёты ЦМАКП показывают, что реальные инвестиции тоже находятся в стагнации, и хуже докризисных показателей:
«Текущий уровень предложения инвестиционных товаров в экономике находится практически в точности на среднемесячном значении 2021 г. (99,9%).

Очень высокая динамика общего показателя инвестиций в основной капитал преимущественно связана не с реальным обновлением производственного аппарата, а с необходимостью адаптации к возникшим ограничениям. Речь идёт о резком ускорении динамики инвестиций в объекты интеллектуальной собственности (физический объем +76% за 2022-2024 гг.), в том числе программное обеспечение, нежилые здания и сооружения (+41%) и «прочие виды фондов» (+64%).

Объём инвестиций в машины и оборудование– именно то, что и определяет масштабы расширения мощностей и качество производственного аппарата– в целом за 2020-2023 гг. практически не увеличился (+2,9%), а за 2022 2023 г.– сократился на 8,0%».
17,840
Proeconomics

30 Dec, 12:09

Теперь и данные Института экономики РАН показывают, что взлёт доходов населения в 2023-2024 годах всего лишь компенсировал дефицит, недоплату в 2014-2022 годах («восьмилетка застоя»).

Покупательная способность населения (ПС) по потребительским расходам (ПР), измеренная в наборах потребительской корзины, составляла в 2014 году 3 (корзины). А по итогам 2023 года – 2,92, т.е. не достигала уровня 2014 года.
Видимо, только по итогам 2024 года покупательная способность населения приблизится к уровню 2014 года, но всё ещё будет уступать покупательной способности 2008 года.
(«Уровень жизни населения регионов России», №4, 2024)
33,341
Proeconomics

30 Dec, 11:25

Всё больше экономических институций со скепсисом относятся к возможности Китая обойти по номинальному ВВП США. В 2020 году один из таких прогнозов (МВФ) назначал время опережения на 2030 год, в 2021-м – 2035 год. Прогноз 2022 года уже не предполагает лидерство Китая.

Китай всё больше обрастает валом проблем (плохая демография, долги, ухудшение отношений с развитыми странами, рост госрегулирования, дефляция и т.п.), которые уменьшают вероятность стать мировым лидером.
23,359
Proeconomics

29 Dec, 15:54

Данные ЦМАКП тоже подтверждают вывод других исследователей (ИНП РАН, ВШЭ, Институт экономики РАН), что сейчас рост зарплат в промышленности всего лишь восполняет дефицит недоплаты во время ковидных ограничений.

На графике в левом верхнем углу мы видим, что соотношение фонда оплаты труда (ФОТ) и выручки компаний в промышленности в конце 2021 года было 8%, а в середине 2024 года – 10%. Рост составляет 25% (в реальной величине). Т.е. с учётом инфляции номинальный рост зарплат за последние 2,5 года может быть и 40-45%.

Но мы также видим, что это соотношение ФОТ и выручки в середине 2024-го всего лишь вернулось к результатам 2017 года – те же 10%. И всё ещё недотягивает до результата начала 2020 года, когда это соотношение было около 12%. Реальные зарплаты в промышленности должны вырасти ещё на 15-20%, чтобы просто вернуться в начало 2020 года.
(графики - из доклада ЦМАКП «Тренды и перспективы развития машиностроения: взгляд с макроуровня», декабрь 2024)
67,015
Proeconomics

29 Dec, 13:03

Продолжая читать книгу про историю ВШЭ.
Экономика в СССР и даже затем в РФ была ответвлением математики. В книге приводятся биографии основателей ВШЭ и реформаторов 1990-х, и в основном они все вышли из математиков. В СССР будущим экономистам давали на выбор изучать марксизм или математику – больше выбора не было, и многие выбирали второе, чтобы потом считать какие-нибудь межотраслевые балансы в Госплане.
Неудивительно, что единственная Нобелевка по экономике, полученная отечественным учёным, доктором физико-математических наук Леонидом Канторовичем в 1975 году, была получена тоже за математику.

«Экономический Физтех», как иногда называли Вышку», - так в книге на стр. 51 обозначен крен ВШЭ в 1990-е, так как многие руководители были выходцами из МФТИ, и главное задачей они видели «научить студентов считать».

Этот перекос в математику российских экономистов виден и сегодня. К примеру, в России очень мало специалистов по поведенческой экономике, экономической антропологии, только-только начинаются междисциплинарные исследования с психологами, медиками, антропологами и т.д.
Но тем не менее таких «новых экономистов» в России появляется всё больше. Лично для себя, к примеру, отмечаю экономических историков Нефёдова, Коротаева и Турчина (хотя Турчин сейчас уже американец, и, кстати, он выходец из биологической науки), автора теории «раздатка» Ольгу Бессонову (она, кстати, ученица знаменитого социолога Заславской, а потом крестьяноведа Шанина), целый пул крестьяноведов и экономистов по социальным системам, выпущенных Шаниным (которого тоже можно отчасти отнести к российским экономистам) и др.
13,791
Proeconomics

29 Dec, 12:31

Увидел краткую дилемму, которую решали российские реформаторы в 1990-е: государственное вмешательство в экономику должно быть на стороне производителей или потребителей?
12,519
Proeconomics

29 Dec, 11:48

Время, потраченное на оплачиваемую работу (в среднем на всё трудоспособное население, включая неработающих).
Китайцы и японцы – мировые чемпионы по труду.
Довольно много работают американцы.

И очень мало работают итальянцы.
Но что ещё интересно: японцы работают в 3 раза больше итальянцев, а подушевой доход у обеих стран одинаковый.
14,811
Proeconomics

28 Dec, 13:48

ЦМАКП:
- Вхождение в фазу стагнации – состоялось.
- Уже почти полгода идёт «закрепление» стагнации.
- Без учёта секторов со значимым присутствием производств ОПК, «околостагнация» идёт уже с середины 2023 года (!) (выделение восклицательным знаком – от ЦМАКП; - ПЭ)

Эту стагнацию ЦМАКП показывает на графике нижней красной линией, которую обозначил как «Росстат – без отдельных отраслей (т.е. тех самых отраслей ОПК – ПЭ): «промышленность за вычетом: производства готовых металлоизделий, не включённых в другие группировки; компьютеров, электронных и оптических изделий; прочих транспортных средств, не включённых в другие группировки; оценка ЦМАКП по данным Росстата на уровне видов деятельности».
(из доклада ЦМАКП «Тренды и перспективы развития машиностроения: взгляд с макроуровня», декабрь 2024)
14,519
Proeconomics

28 Dec, 11:35

Как мерить влияние профессора в экономическом вузе:
«У академика РАН, члена учёного совета гайдаровского института, бывшего члена академического комитета РЭШ, первого председателя учёного совета, ныне ординарного профессора и заведующего кафедрой теории денег и кредита ВШЭ Револьда Михайловича Энтова, человека, между прочим, 1931 года рождения, самая длинноногая секретарша в Вышке».
16,641
Proeconomics

26 Dec, 18:06

Открытые дебаты по экономике пришли в упадок: верх взяла система рецензирования, а дебаты перешли за закрытые двери (внутри школ и ассоциаций). Эта тенденция, к тому же, не ограничивается только экономикой.
Экспертная оценка заменила собой открытые дебаты.
1,030
Proeconomics

26 Dec, 16:33

Российский бизнес очень пессимистично относится к нынешней экономической ситуации, показал опрос топ-менеджеров компаний, Headhunter, ноябрь-декабрь 2024.

Всё, что происходило в 2024 году – продолжение «известных событий», рост ключевой ставки, повышение санкционного давления и т.п. – позитивно для своей компании оценили только 7% руководителей. Этот показатель даже хуже, чем был в 2022 году – 10%.
3,668
Proeconomics

26 Dec, 13:53

В конце года мы просим экспертов сделать прогноз на первое полугодие 2025 года – какими к его окончанию, т.е. к концу июня, будут следующие показатели:
1.Ключевая ставка.
2.Курс рубля к доллару.
3.Стоимость нефти Brent и дисконт российского сорта Urals к нему.
4.Динамика ВВП российской экономики.
Ответы экспертов в рубрике #прогнозы

Директор по аналитике Ингосстрах Банка, к.э.н. Василий Кутьин:

Прогноз на 01.07.2025 г.

1.Ключевая ставка.
Наш базовый прогноз – 21%, оптимистический – 19%.

2.Курс рубля к доллару.
Базовый прогноз 110-115 руб., оптимистический – 100-105 руб. за доллар США.

3.Стоимость нефти Brent и дисконт российского сорта Urals к нему.
Базовый прогноз $65-70/ баррель, оптимистический – $71$-74/ баррель. Дисконт Brent к Urals составит $5-7.

4.Динамика ВВП российской экономики.

Рост ВВП за 1 полугодие 2025 года: базовый прогноз - 0,4-0,6%, оптимистический – 0,7-0,9%.

Политолог, заместитель директора Центра ПРИСП Валерий Прохоров:

Гипотетический международный контекст июня 2025 года: начало процесса мирного урегулирования противоречий между Западом, прежде всего США, и Россией, создающее предпосылки для стабилизации экономической ситуации.

1. Ключевая ставка: 16%.
Несмотря на начало процесса возможной «разрядки 2.0», Центробанк сохранит осторожную политику, удерживая высокую ставку для «контроля инфляции» и стабилизации финансовой системы.

2. Курс рубля к доллару: 85-90 рублей за доллар.
На фоне снижения геополитической напряженности рубль может укрепиться, однако высокий уровень ставки и неопределённость на мировых рынках будут ограничивать резкое удорожание российской валюты.

3. Стоимость нефти Brent: 85–90 долларов за баррель. Дисконт Urals: 15–20 долларов.
Начало стабилизации отношений с Западом будет поддерживать мировые цены на нефть, а дисконт Urals, вероятно, будет уменьшаться из-за расширения экспортных поставок.

4. Динамика ВВП: +0,8–1,2% за полугодие.
Высокая ключевая ставка сдерживает внутренний спрос, но внешняя стабилизация, постепенное восстановление экспорта в недружественные страны и активизация промышленного сектора обеспечат умеренный рост ВВП.

Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:

Прогноз на первое полугодие 2025 года – какими к его окончанию, т.е. к концу июня, будут следующие показатели:
1.Ключевая ставка.
Ставка, скорее всего, вырастет, так как Центробанк для борьбы с инфляцией выбрал единственный инструмент - рост ключевой ставки - и не хочет проявить гибкость в поиске других способов. Рост ставки смог остановить лишь президент Путин, упомянув эту меру во время своей ежегодной пресс-конференции. Однако в перспективе стоит ожидать её дальнейшего роста, поскольку ЦБ проявляет завидную негибкость и его не смущают инфляционные последствия роста ставки, а также торможение инвестиционной активности в экономике.
2. Нефть в первом квартале будет по-прежнему волатильной и колебаться вокруг 72 долларов за баррель. В дальнейшем возможно падение долларов на 5 несмотря на дисциплину в ОПЕК, так как страны не-ОПЕК начинают увеличивать добычу. Дисконты Urals к Brent сохранятся на прежних уровнях, так как спрос на российскую нефть в Азии по-прежнему достаточно высок, а новые санкции и попытки осложнить логистику российской нефти пока к существенным эффектам не приводят
3. Динамика ВВП российской экономики.
Рост ВВП может составить 1-1,5%, так как пока серьёзных предпосылок для резкого ухудшения макроэкономической ситуации в российской экономике пока не видно. Ну, а санкционное давление уже заложено в эти 1-1,5%, так как без этих эффектов темп роста мог бы быть выше.
5,882
Proeconomics

26 Dec, 13:22

Очень впечатляет рост доходов от собственности населения за первые 9 месяцев 2024 года, +28,9% в реальном выражении. Очень приличными темпами продолжается рост зарплат, доходов от предпринимательской деятельности. И очень удручает падение соцвыплат в реальном выражении; в частности, реальный размер пенсий упал на 0,6%. Пенсионеры, которых больше 40 млн человек в России, проходят мимо «праздника жизни» - бурного роста других видов доходов населения.
(данные - «Доходы и расходы населения за 9 месяцев 2024 г. – ВШЭ Центр Развития, 25 декабря 2024»)
5,381
Proeconomics

26 Dec, 12:40

Что думают топ-менеджеры компаний о причинах дефицита кадров? Опрос Headhunter, ноябрь-декабрь 2024.
На первое место все руководители структурных подразделений поставили «общественно-политические события и факторы», или так же иносказательно – «известные события». Экономические и демографические причины стоят ниже. Преувеличена и проблема (дефицит) мигрантов, которая активно раздувается в СМИ и экспертных мнениях.
5,936
Proeconomics

26 Dec, 11:39

«Ферро-Строй»: Спрос на новостройки Подмосковья в 2024 году снизился на 21,9%. В январе-ноябре текущего года совершено 40,3 тыс. ДДУ против 51,6 тыс. ДДУ за аналогичный период 2023 года. Оценочная выручка застройщиков упала на 14,9% – с 412,3 млрд руб. до 350,8 млрд руб.
Объём предложения квартир и апартаментов на первичном рынке Московской области по итогам ноября 2024 года достиг 44,89 тыс. лотов, что на 7,8% больше, чем в начале года (41,67 тыс. лотов).

В Подмосковье наблюдается большая доля квартир комфорт-класса, а также высокая зависимость от ипотеки – по итогам 11 месяцев 81% сделок прошли с помощью ипотеки. Именно по таким массивам и будут появляться проблемы у застройщиков.
В Москве же выше доля дорогого бизнес-класса (и выше) и расчёта по ним «живыми деньгами».
6,312
Proeconomics

25 Dec, 18:02

Много раз писал о том, что «жилищный пузырь» в России (что по продажам жилья, что по аренде) не является какой-то нашей особенностью. Россия идёт в русле общемировых тенденций (во всяком случае среди высоко- и среднеразвитых стран).

После мирового финансового кризиса 2008 года цены на жильё в странах ОЭСР выросли на 37% в реальном выражении (т.е. цены очищены от инфляции), что поставило под угрозу его доступность. Влияние сильнее всего ощущают молодые поколения, 60% респондентов в среднем по странам ОЭСР моложе 40 лет обеспокоены расходами на жильё, а в Испании – вообще свыше 80% молодёжи. Больше, чем у половины нынешней молодёжи нет шансов приобрести собственное жильё, и даже аренда жилья становится проблематичной (и потому всё больше молодёжи продолжают жить с родителями).

Что-то вообще сломалось в финансово-инвестиционной системе многих стран, и в т.ч. в России, и потому деньги устремились на рынок жилья (в т.ч. везде государства забросили сектор социального жилья).
12,511
Proeconomics

25 Dec, 16:02

Как ЗАКОННО платить меньше налогов и выйти на международный рынок?

Сайт InternationalWealth.info под руководством Александры Эрлангер успешно работает в сфере оффшорной индустрии с 2011 года.

В приватном телеграм-канале эксперты портала делятся рекомендациями в области международного бизнеса, релокации, инвестиций и получения второго гражданства.

✅ 12+ лет опыта: только проверенные решения
✅ Помощь в открытии бизнеса и зарубежных счетов
✅ Быстрая Поддержка — от консультаций до полного сопровождения

Сохраните канал @intwealth, чтобы не пропустить важную аналитику от экспертов.
8,540
Proeconomics

25 Dec, 14:47

Как по итогам 2024 года изменился уровень обеспеченности собственными семенами по ряду базовых культур (исследование Ruseed и ПолеРФ).
Существенное улучшение произошло только по подсолнечнику – доля российских семян выросла с 20-26% до 44%.
По остальным представленным в исследовании культурам прорыва нет.

Всё так же, в частности, наблюдается критическая зависимость от импортных семян для сахарной свёклы и картофеля, собственные семена для них по итогам 2024 года составили 8% и 10% соответственно.
В общем, для российской селекции работы ещё непочатый край (и это долгая работа – по гибридам сроки выхода новых сортов могут занимать до 6-8 лет).
15,929
Proeconomics

25 Dec, 13:13

В конце года мы просим экспертов сделать прогноз на первое полугодие 2025 года – какими к его окончанию, т.е. к концу июня, будут следующие показатели:
1.Ключевая ставка.
2.Курс рубля к доллару.
3.Стоимость нефти Brent и дисконт российского сорта Urals к нему.
4.Динамика ВВП российской экономики.
Ответы экспертов в рубрике #прогнозы

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

При цене на нефть в 75 долларов (речь про Brent, дисконт на Urals составляет 10%) мы ожидаем курс USD/RUB в районе 115, инфляцию - на уровне 8,7%, и ключевую ставку - 21-23%. Что касается ВВП, по прогнозам ЦБ, нас ожидает медленный рост экономики.

Экономист Валерий Корнеев:

К концу первого полугодия 2025 года, при продолжении уже сформировавшихся макроэкономических и политических российских и международных трендов, можно ожидать следующих показателей основных индикаторов российской экономики:
- Ключевая ставка – 17%.
- Курс рубля к доллару - 112
- Стоимость нефти Brent – $75
- Дисконт российского сорта Urals к Brent – $5.
- Динамика ВВП российской экономики +2,5%.

Заместитель председателя комитета Государственной Думы по экономической политике Артем Кирьянов:

Полагаю, что в первой половине 2025 года ключевая ставка, если и испытает какие-то колебания, то они будут носить технический характер. То же самое относится и к процентам по депозитам в банковской сфере.
Сегодня у нас действительно достаточно велики и ключевая ставка, и проценты по депозитам, которые в рамках договоров будут выплачиваться в течение 3-6 месяцев, и даже до года.
Что касается курса рубля к доллару, то, я думаю, он будет в коридоре 100-110 рублей. Надо понимать, что сегодня курс рубля к доллару - это не то, что влияет на жизнь россиянина. Это всё-таки больше вопрос, связанный с чистой инфляцией. Мы же должны себе отдавать отчёт, что в ситуации развития экономики в рамках ограничений, в ситуации развития экономики предложений считать реальную инфляцию надо как разницу между инфляцией и реальными доходами населения. Действительно, важно, чтобы реальные доходы, как и сегодня, продолжали опережать инфляционные процессы.
В целом, динамика российской экономики, на мой взгляд, будет несколько выше, чем прогнозные значения. Я полагаю, что за 2025 год мы всё-таки выйдем на рост в 5%. Это обусловлено, конечно, серьёзным развитием наших промышленных предприятий заметным ростом в обрабатывающей промышленности и реализацией значительного количества национальных проектов, которые ориентированы на технологический суверенитет и будут в работе с 1 января 2025 года.
Если мы говорим о рынке нефтепродуктов и их влиянии на среднесрочную перспективу российской экономики, бюджетных доходов, то можно взглянуть на недавно утвержденный распоряжением правительства бюджетный прогноз, где к 2028 году ожидается стабилизация цен на нефть на уровне 65 долларов США за баррель с последующим увеличением цены в среднем на 2% в год в номинальном выражении. Соответственно, с учётом курса доллара, цена нефти в рублях сохранит тенденцию к росту, в этом смысле мы достаточно хорошо себе представляем бюджетный процесс с учетом нефтегазовых доходов. Подчеркну, что доля нефтегазовых доходов планомерно уменьшается, таким образом обеспечивая большую независимость России от колебаний на этом рынке.
8,910
Proeconomics

25 Dec, 12:21

Уровень потребления в Китае в 2024 году сильно не дотягивает до показателей 2023 года (разница в 2 раза – 3,5% прироста и 7,2% соотв., накопленным итогом).
Но местная Компартия приняла стратегическое решение: развивать экспортный сектор экономики, а не внутреннее потребление. Что будет с экспортным сектором, если администрация Трампа введёт 60-процентные пошлины на китайские товары, а Европа и другие страны присоединятся к этому, пусть и не в таких масштабах – вопрос для китайской экономики в целом.
(данные – мониторинг Института ВЭБ, декабрь 2024)
8,747
Proeconomics

25 Dec, 11:36

Headhunter попросили работодателей оценить «насколько в 2024 году вы ощутили дефицит кадров при подборе персонала в вашу компанию». Шкала от 1 до 5, где 1 – абсолютно не ощутили, 5 – сильно ощутили.

Как и многие другие исследователи, этот опрос показал главный дефицит кадров в секторах гостиницы и торговля. Дефицит кадров на производстве всё ещё не дотягивает до дефицита в сфере услуг.
И судя по всему, преодолён дефицит кадров и отрасли IT.
9,438
Proeconomics

24 Dec, 17:37

Исход выборов в Германии (в феврале 2025 года в Бундестаг) также будет зависеть от экономики – как ранее на президентских выборах в США.
Немецким избирателям больше не интересны проблемы климата («зелёные проблемы»), проблема с Украиной. Даже проблема инфляции, которую удалось победить, тоже не интересна.
Интересны проблемы с мигрантами и главное – с экономической ситуацией в целом, среди которых главные – дефицит жилья, рост числа временных рабочих мест вместо постоянных, упадок местной промышленности.
20,054
Proeconomics

24 Dec, 15:56

Аналитик Института комплексных стратегических исследований Наталья Чуркина – о снижении спроса на уголь – специально для Proeconomics.

Темпы роста спроса на уголь в мире замедляются, но рост пока сохраняется, по данным нового доклада МЭА. Вот только для российских угольщиков выводы доклада неутешительны. В частности, ожидается падение экспортных доходов в отрасли на 20% в 2024 году по сравнению с 2021 годом.

Одновременно активно идут дискуссии на государственном уровне и в экспертном сообществе о мерах поддержки угольной промышленности. На этом фоне уместно было бы отметить, что поддержка какой-либо отрасли не всегда означает стимулирование роста объёмов производства и экспорта. В отдельных ситуациях нужна обратная стратегия, направленная на обеспечение управляемого сжатия.

Ведь что означает угольная отрасль для экономики нашей страны? Согласно недавнему докладу N. Trans Lab, вклад добычи угля в ВВП не превышает 0,8%, а в среднем за последние годы составляет 0,4%. При этом действующая система регулярной поддержки отрасли приводит к перекосам в оценках её роли в экономике.

Так, предоставление более низких тарифов на перевозки угля железнодорожным транспортом приводит к проблеме перекрёстного субсидирования, когда издержки перевозчика покрываются за счёт более высоких тарифов для грузоотправителей других отраслей. И перекрёстное субсидирование завышает вклад угольной отрасли в экономику примерно на 0,2 п.п. Учитывая высокую долю экспорта у угольщиков, получается, что значимая часть субсидий для отрасли осуществляется, по сути, в пользу зарубежных стран, так как они получают таким образом более дешёвые энергоресурсы за счёт российских грузоотправителей.

Высокий градус накала дискуссий вокруг темы добычи угля связан и с тем, что уголь занимает около 60% провозной способности дефицитного Восточного полигона, где угольщики имеют гарантии вывоза продукции за счёт выделения квот для угледобывающих регионов. В то же время грузоотправителям товаров с более высокой добавленной стоимостью сложнее получить доступ к инфраструктуре.

Так стоит ли всеми силами наращивать и поддерживать экспорт столь проблемного для экономики сырья? Конечно же, добыча угля значима для экономик отдельных регионов, прежде всего Кемеровской области. Однако и влияние отрасли на жизнь людей на Кузбассе тоже не столь однозначно. Ведь средний уровень доходов на душу населения в регионе на 26% ниже среднероссийского уровня (по данным на II кв. 2024 г.), а смертность населения в трудоспособном возрасте - на 36% выше (по данным за 2022 г.). По распространенности болезней костно-мышечной системы и соединительной ткани Кемеровская область входит в пятёрку регионов с наихудшим показателем (данные за 2022 г.). Диверсификация же экономики угольных регионов может привести к расширению их потенциала социально-экономического развития.

Ещё одно следствие сжатия угольной отрасли, которого традиционно опасаются, - это возможные социальные протесты, аналогичные тем, что были в 1990-х гг. Однако высокий уровень безработицы в 1990- е гг. (доходивший до 13,3% в 1998 г.) уже сменился острым дефицитом кадров. Возможности же переобучения и переезда сотрудников сегодня существенно выше. Да, управляемое сжатие отрасли потребует поддержки и затрат от государства, но разовых и в итоге существенно меньших, чем постоянное субсидирование.

В конце концов, важно помнить, что производительность труда даже на лучших шахтах и разрезах России в 2-2,8 раза ниже, чем, например, в Австралии. И согласно отчётам Минэнерго, существенного роста производительности в последние годы нет. А ведь при таком разрыве обеспечить себе конкурентоспособность на мировом рынке крайне сложно. Так стоит ли всеми силами наращивать экстенсивно рост? Гораздо более рационально было бы решать вопросы повышения эффективности в отрасли, в том числе за счёт управляемого закрытия наименее конкурентоспособных угольных производств.
9,851
Proeconomics

24 Dec, 15:23

Недавно приводил исследования нескольких агентств о том, что одиночные домохозяйства – самые выгодные для потребительской экономики. И, соответственно, большие семьи – плохие потребители.
И вот отдельно по потреблению рыбы статистика («Ветеринария и жизнь», ноябрь 2024).
В России домохозяйство из одного человека в среднем потребляет почти 40 кг рыбы в год, а домохозяйство из 4-х человек – только по 17 кг рыбы на человека, т.е. в два с лишним раза меньше.
8,391
Proeconomics

24 Dec, 14:50

Опрос НАФИ:
«На сегодняшний день почти каждый второй (48%) житель России заявляет, что регулярно испытывает финансовые трудности.

Более половины (55%) испытывающих финансовые проблемы отмечают, что это негативно отражается на эффективности их работы (49% в 2020 году, доля выросла на 6 п.п.). У каждого четвёртого это проявляется в снижении мотивации к труду (23%). У каждого пятого – в снижении внимания и концентрации (19%). У каждого шестого – в снижении общей трудоспособности, производительности (17%), а у каждого десятого (11%) в том, что приходится тратить время, отведённое на работу, на решение личных финансовых проблем. Ещё 8% отметили, что из-за денежных проблем портятся отношения с коллегами, повышается раздражительность».

Сегодня много говорят о способах повышения производительности труда. И как мы видим, не всегда эти способы заключаются в покупке нового оборудования и технологий. Существует очень высокая вероятность того, что «простое» повышение зарплаты может у части работников сильно повысить мотивацию и трудоспособность.
8,120
Proeconomics

24 Dec, 12:16

В конце года мы просим экспертов сделать прогноз на первое полугодие 2025 года – какими к его окончанию, т.е. к концу июня, будут следующие показатели:
1.Ключевая ставка.
2.Курс рубля к доллару.
3.Стоимость нефти Brent и дисконт российского сорта Urals к нему.
4.Динамика ВВП российской экономики.
Ответы экспертов в рубрике #прогнозы

Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

1. В базовом сценарии ставка останется на нынешнем уровне в 21%, а в «рисковом», то есть при продолжении ужесточения в феврале после паузы, - 23%. В обоих сценариях снижение ставки не раньше июля, а скорее всего - сентября
2. При отсутствии позитивных изменений в санкционном режиме или мировой рецессии - в коридоре 100-105.
3. В базовом сценарии мы ожидаем сохранение цен на нефть на текущем уровне
4. Мы ожидаем резкого замедления в гражданских секторах экономике и сфере услуг - в среднем рост ВВП год к году составит около 1%.

Гендиректор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:

Ключевая ставка вряд ли сильно снизится, чего ждёт большинство элитных групп. Но, похоже, других инструментов охлаждения экономики и сдерживания инфляции нет. Изменения же на 1 п.п. в плюс или в минус мало что дадут. Разве что призрачную надежду аналитиков, что это «тренд», которая рассыплется на следующем заседании ЦБ. Ставка сейчас является запретительной, и вот это является главным: до каких пор Центробанк будет запрещать что-то одному ему известное ценой экономической активности всей страны.
Динамику курса рубля к доллару сейчас предсказывать бессмысленно - никто уже с этим не справляется. Политический фактор здесь всё ещё работает. Резкие обвалы рубля вызывают тревогу и недовольство у граждан, так как после них следуют скачки цен на целый спектр товаров. Но при этом слабый рубль всё ещё помогает наполнять бюджет и исполнять обязательства перед незащищёнными группами граждан.
Динамика цен на нефть тоже уже слабопрогнозируема. Ключевым фактором будет ситуация на Ближнем Востоке и отношения России с западными странами. Если в первой половине года наметится хоть какая-то разрядка, это может толкнуть цены вверх. Но пока нет никаких причин, чтобы разрядка наметилась: первые раунды обмена позициями по мирному процессу на Украине показали, что стороны находятся в разных коммуникативных реальностях, из которых хоть как-то искать компромисс будет очень трудно.
ВВП будет расти, так как считает ВВП Росстат, а он подчиняется Минэку. Мало кто верит в реальность этих подсчётов. Реальность, данная нам в ощущениях, говорит, что всё не так катастрофично, как могло бы быть на этом промежутке конфликта. Но оценить её в цифрах будет крайне сложно.

Руководитель агентства «Стратагема» Роман Черёмухин:

Делать прогнозы в актуальных условиях - занятие неблагодарное, на их точность влияет слишком большое количество неизвестных. Однако на сегодняшний день наиболее вероятной видится следующая оценка. Полагаю, что в первом полугодии мы увидим, если не разворот, то определённое смягчение денежно-кредитной политики, проводимой Центральным Банком. В последнее время регулятор подвергался жёсткой критике со стороны профильных экспертов, и сохранение на прошедшем декабрьском заседании ключевой ставки 21% многие восприняли как возможное начало пересмотра действующей ДКП.
Думаю, что через полгода ключевая ставка опустится до 17% – это означает, что тренд на снижение продолжится, однако процесс корректировки будет проходить, на мой взгляд, плавно.
Курс доллара будет колебаться в диапазоне от 100 до 120 рублей – на это влияет целый ряд факторов, и в первую очередь, сохраняющаяся геополитическая конфронтация. Полагаю, что стремительного урегулирования военного конфликта мы не увидим.
Что касается цены на нефть, то в этом случае всё ещё сложнее: на неё влияет целая совокупность факторов, ключевой из них – развитие ситуации на Ближнем Востоке. Полагаю, что стоимость нефти будет колебаться в диапазоне от 70 до 80 долларов за баррель.
Полагаю, что динамика ВВП замедлится в среднем до 1,5%.
8,806
Proeconomics

24 Dec, 11:13

В «Инком» прогнозируют то же явление, о котором я пишу последние дни: рано или поздно навес депозитных денег хлынет со вкладов на потребительский рынок, разгоняя цены. Высокая ключевая ставка лечит симптомы, а не причины инфляции в России, и над её причинами ЦБ не властен.

«Сейчас колоссальные суммы находятся на банковских депозитах, и как только ключевая ставка стабилизируется, то есть, не будет меняться два заседания подряд, это станет признаком её перспективного понижения. Если доходы по депозитам уменьшатся, люди начнут выходить из них и вкладывать - в недвижимость, куда-то ещё, распределять по разным «корзинам». И это бомба замедленного действия. На рынок недвижимости придёт огромное количество людей с «живыми деньгами», что спровоцирует скачок спроса и, как следствие, рост цен».
9,197
Proeconomics

24 Dec, 10:51

«Инком» об итогах московского рынка новостроек: «Отмена льготной программы для всех категорий заемщиков снизила количество запросов клиентов на 22%, а число заключенных ДДУ - на 30,5%; доля ипотечных сделок в 2024 г. сократилась с 79% до 48%.
На фоне охлаждения интереса к ипотеке популярность приобрел такой инструмент продаж и покупок, как рассрочка платежа: объем сделок с ней вырос с 5% в 2023 г. до 40% в 2024-м. И в перспективе рассрочка будет наращивать обороты - особенно после внедрения нового ипотечного стандарта от ЦБ, который, в частности, запретит субсидирование от застройщика и может снизить выдачу ипотеки ещё на 20–25%».

Субсидированием рассрочки девелоперы снижают свою рентабельность, но спасают рынок и самих себя. В итоге всё же реализовалась идея некоторых членов правительства о том, что «снявшие сливки» застройщики должны спасать себя сами, а не за счёт госсредств. Хотя госсредства в виде субсидированной семейной ипотеки тоже остались. Материнский капитал от правительства тоже на 85% отправляется на рынок новостроек (а это дополнительно 300-350 млрд руб. каждый год).
9,433
Proeconomics

23 Dec, 20:05

Немецкая промышленность валится в кризис – но кроме одной отрасли: ВПК.
Немецкое производство оружия и боеприпасов разгоняется, и часть видных экономистов уже обеспокоена этим трендом: все помнят, как кризисную экономику Германии начала 1930-х Гитлер тоже взялся поднимать с помощью милитаризации.
11,706
Proeconomics

02 Dec, 19:22

Глобальный индекс неопределённости торговой политики: волатильность с 1960 по 2024 год Индекс выделяет значительные периоды повышенной неопределённости торговой политики, последний всплеск которой произошел после выборов в США. Этот рост вызван возобновлением угроз повышения пошлин США на импорт, что способствует глобальным экономическим проблемам.
И как мы видим, все последние кошмары в мировой торговле связаны только с Трампом.
6,088
Proeconomics

02 Dec, 19:08

В США спрос на живые мероприятия резко возрос после COVID. Посещаемость Live Nation выросла более чем на 50% по сравнению с 2019 годом. Сказывается и то, что общество восполняет отсутствие таких выступлений во время локдаунов в 2020-21 годах, и в целом опережающее развитие сектора услуг.
6,245
Proeconomics

02 Dec, 16:29

Интересное замечание «Эксперт РА» о взаимосвязи уровня доверия Центробанку и уровня инфляции:
Банк России не попадает в таргет по инфляции уже пятый год подряд и в последнем среднесрочном прогнозе отказался от идеи попасть в цель в 2025-м. Это неизбежно сказывается на инфляционных ожиданиях – экономические агенты вполне естественно повышают свои ожидания по инфляции при её росте.

Однако то, насколько сильно растут инфляционные ожидания, зависит от доверия населения Центральному банку. Академические исследования показывают, что инфляционные ожидания населения обратным образом связаны с доверием Центральному банку – чем выше уровень доверия, тем ниже инфляционные ожидания и тем они более заякорены.

Интересный естественный эксперимент о влиянии доверия к ЦБ на инфляционные ожидания случился в 2022 году в Японии. Там председатель Банка Японии Харухико Курода сказал, что «толерантность домохозяйств к инфляции выросла», объясняя продолжение применения мягкой монетарной политики в условиях повышающихся цен. После волны обрушившейся на него критики он отозвал своё замечание, однако это могло повлиять на уровень доверия населения Центральному банку и уровень инфляционных ожиданий. Авторы работы Trust in the central bank and inflation expectations: Experimental evidence оценили, что доверие упало в среднем на 1,11 п. из 10, при этом каждый пункт в свою очередь связан с ростом инфляционных ожиданий на 0,63 п. п.»
(«ДКП-2025: в «яблочко» или «в молоко»?, «Эксперт РА», ноябрь 2024)
6,902
Proeconomics

02 Dec, 14:45

Bright Rich: За последние 6 лет московские компании стали платить за аренду офиса класса А на 18% больше, в классе В+ расходы на аренду выросли на 11%. В Петербурге стоимость аренды подорожала на 54% в классе А и на 26% в классе В+.

В реальном выражении аренда московских офисов дешевела, т.к. инфляция за последние шесть лет составила 45-50%.
А это означает, что московским ставкам аренды есть ещё куда расти – собственники офисов непременно воспользуются тем, чтобы как минимум «догнать» инфляцию. Тем более что на рынке аренды сейчас складывается дефицит офисных помещений, и это хороший повод для повышения ставок.
7,320
Proeconomics

02 Dec, 13:39

Дональд Трамп потребовал от стран БРИКС отказаться от создания своей валюты. За создание альтернативы доллару Трамп пригрозил странам БРИКС пошлинами в 100%. А есть ли попытки у БРИКС создать единую валюту? И возможна ли вообще это сделать в среднесрочной перспективе? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Такие разговоры действительно ведутся в том числе через создание единой цифровой валюты. Однако реализация такой инициативы выглядит маловероятной, так как требует создания единого функционирующего оператора с вовлечением отдельных национальных банковских систем.
Помимо технических аспектов, создание единой валюты требует также значительной переработки законодательства каждого участника - страны БРИКС.

Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:

Есть потребность и реальные проекты по созданию платёжной инфраструктуры. Единая валюта - малореалистичный вариант из-за большой разницы экономик и финансовых систем стран БРИКС. Даже с евро у куда более экономически однородного Евросоюза есть проблемы с единой валютой.

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Возможность создания единой валюты стран БРИКС находится пока лишь на стадии обсуждения. Реальных попыток создать или ввести её, конечно же, ещё не было. Это потребовало бы от стран-участниц синхронизации их совершенно разных экономик и отказа от валютного суверенитета.
Даже в среднесрочной перспективе принятие общей валюты крайне маловероятно и может рассматриваться лишь в качестве перспективы на отдалённое будущее, после 2030 года.

Руководитель управления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:

После саммита БРИКС президент России уже заявлял, что «создание единой валюты БРИКС не рассматривается», и пока этот «вопрос не созрел». В среднесрочной перспективе вообще очень сложно представить её появления из-за большого количества препятствующих факторов: несвязанность и разный уровень экономик государств блока, обширные экономические связи с США у Индии, Бразилии и других стран, и, конечно же, явное экономическое доминирование Китая.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

После заявления Трампа перспективы единой валюты БРИКС равны нулю. Даже банк БРИКС заморозил участие России, опасаясь санкций. А тут - валюта. Можно предположить, что следующая попыткой поговорить о валюте БРИКС будет предпринята во второй половине срока президента США от Демократической партии.
7,988
Proeconomics

02 Dec, 13:00

Как подорожало молоко с начала года на примере одного региона – Ростовской области:
«В начале года мы закупали по 30 руб. за литр, сейчас сырьё стоит почти 49 руб. В этом году завод повысил отпускные цены, в том числе на сливочное масло — с 500 руб./кг до 750 руб./кг.».

Но всё это похоже на общемировой тренд – во многих странах мира цены на молоко и молочную продукцию растут опережающими (инфляцию в стране) темпами.
Например, в Ирландии цены производителей на молочную продукцию выросли на 9,8% (при общем уровне инфляции в стране в 2,3%).
7,894
Proeconomics

02 Dec, 12:31

На вторичном рынке жилья Новой Москвы и Подмосковья цены пошли немного вниз – на 0,3%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости».
Хотя, конечно, это условное изменение цен, так как на «вторичке» распространены скидки до 2-3%.
Тем не менее, в Новой Москве и Подмосковье весь рынок городского жилья ориентирован на более бюджетных покупателей, зависимых от ипотеки, чем в Москве, поэтому в этих локациях средние цены и должны снижаться немного больше, чем в старой Москве.
15,012
Proeconomics

02 Dec, 10:29

Где выгоднее купить курортную недвижимость?

Зависит от ваших целей покупки. Самые перспективные направления: Сочи, Анапа и Крым. Ведущий эксперт крупного агентства недвижимости и инвестор Валентина Солдатова пишет в своём канале о самых знаковых объектах на побережье:

▫️инсайды для инвесторов, которые хотят зайти в проект выгодно и в нужный момент
▫️обзоры достойных жилых комплексов для жизни и отдыха
▫️апартаменты в отелях 4 и 5* с высокой прогнозируемой доходностью
▫️реальные цены и варианты с закрытых продаж для инвесторов
▫️аналитика рынка курортной недвижимости

Хотите получить индивидуальную бесплатную консультацию по инвестициям в курортную недвижимость? Пишите Валентине Солдатовой по ссылке в закрепе канала
8,483
Proeconomics

01 Dec, 18:17

Подумалось, что биткоин – это то самое воплощение идей части экономистов старой эпохи о введении энергорубля, энергодоллара и прочих энерговалют. Например, сейчас ы США «добыча» биткоина обходится в среднем $64 тыс., из которых подавляющая часть затрат – на электричество.
К примеру, вот как описывал принципы любой энерговалюты в 1983 году доктор технических наук, ведущий научный сотрудник Московского энергетического института и Академии РАН Георгий Алексеев – в тот год в издательстве «Знание» вышла его книга «Энергоэнтропика».

«Экономические системы, используя имеющиеся в их распоряжении ресурсы сырья и энергии, призваны обеспечивать определённый уровень жизни населения. Однако люди – небольшая часть биосферы и таких экологических систем, как океаны, атмосфера, почва, леса и т.д. Поэтому определяющим фактором их уровня жизни может быть величина потребления энергии в единицу времени, что зависит от её общих запасов на Земле и их доступности.

Вот почему энергия (и негэнтропия), а не деньги должна стать единицей измерения и оценки, ибо только в этом случае можно будет всюду и правильно оценивать и контролировать тот вклад, который вносит природа в существование человеческого общества.

В каждый данный момент, пишут Г. и Э. Одумы (авторы книги «Энергетический базис человека и природы», вышедшей в 1978 году – американские учёные, основатели экономической экологии – ПЭ), существует некоторое среднее отношение суммы обращающихся денег к энергетическому потоку. Например, в США ежегодно обращается 1,4 триллиона долларов. В течение 1973 г. в США было потреблено около 146,5*10^15 кДж (35*10^15 ккал) энергии. Отношение этих двух потоков составляет 105000 кДж (25000 ккал) на 1 доллар. Естественно, что это соотношение различно в различных частях экономической системы.

Покупательная способность денег меняется. К её снижению – инфляции – может привести увеличение массы обращающихся денег, не обеспеченных соответствующим увеличением притока энергии и объёма выполненных работ. Инфляция может быть вызвана и уменьшением затрат общественного труда без соответствующего уменьшения массы обращающихся денег. Это происходит. когда энергии не хватает и увеличить производительность труда с помощью машин не удаётся. В результате количество затраченного обществом труда уменьшается, а масса обращающихся денег остается неизменной. Следовательно. денежная единица уже соответствует меньшему объёму затраченного труда, и поэтому ценность её уменьшается.

В военное время большая часть энергии из мирных отраслей производства направляется на военные нужды, причем с целью разрушения, а не созидания новых материальных ценностей. Поскольку в этом случае энергия расходуется непроизводительно, а количество обращающихся денег сохраняется неизменным или даже увеличивается вследствие того, что правительства вынуждены финансировать военные расходы, количество энергии, приходящейся на одну денежную единицу, падает.

Таким образом, в прежние времена, когда запасы энергии были велики, стимулирование денежного обращения могло привести к увеличению поступления энергии и росту объёма трудовых затрат. Теперь же, когда эти запасы, особенно в странах Запада и их поставщиков, быстро сокращаются, этот путь оживления экономики нереален. Если поступление энергии достигает своего предела, увеличение массы обращающихся денег не в состоянии стимулировать производство энергии выше достигнутого предела. В результате может наступить лишь обесценивание денег по отношению к энергии.

Накопленные денежные средства вместе с запасами реальной энергии составляют денежный капитал и могут предоставляться взаймы. Дополнительные запасы энергии используются для развития новых отраслей экономики. Запасы энергии создаются на деньги, полученные в кредит теми отраслями, предприятиями, фирмами, которые развивают новые отрасли хозяйства. Это значит, что кредит используется на закупки накопленной. овеществленной энергии, направляемой на развитие новых сфер деловой активности».
9,845
Proeconomics

01 Dec, 18:02

Возвращаясь к прогнозу рынка новостроек на 2025 года от «Яков и партнёры».
Даже в оптимистичном сценарии, если правительство вновь начнёт активно спасать строительный сектор, падение выручки достигнет 19%. Если рынок новостроек бросят на «произвол рынка», то падение будет 35%.

«Яков и партнёры» ссылаются в том числе на прецеденты – крах рынка жилой недвижимости в Японии в начале 1990-х (падение сдачи новостроек на 28%), в США после кризиса 2008 года (падение количества сделок с жилой недвижимостью на 32%) и первый крах рынка жилья в Китае в 2015 году (падение объёма начатого строительства на 21%).
Но во всех трёх странах правительства вынуждены были спасать рынки жилья, и в т.ч. спасением выступило снижение местной ключевой ставки (КС). Так, в Японии КС упала с 5,7% в 1991 году до 1% в 1995-м; в США – с 5% в 2007-м до 0,1% в 2011-м; в Китае – с 6,9% в 2011-м до 4,3% в 2015-м.

Снизит ли российский Центробанк ставку в 2025-м ради спасения рынка жилья – пока вопрос.
16,122
Proeconomics

01 Dec, 16:01

⚡️Открываем доступ к бесплатной базе знаний по трейдингу и инвестициям.

ССЫЛКА для входа: https://t.me/+NGGYi4oHPi03YWEy

Подборки видео на важнейшие темы в закрепе - найди ответы на все свои вопросы.
9,569
Proeconomics

01 Dec, 13:53

Основатель компании в сфере ИЖС Good Wood Александр Дубовенко:
«Стройке кадров не хватает при текущей загрузке. Так как объём строительства будет сокращаться на 30-50%, то мы ожидаем, наоборот, большое количество свободных рук в отрасли».

И из свежего прогноза «Яков и партнёры», ноябрь 2024:
«По нашим прогнозам, с учётом текущих тенденций объём продаж новостроек в 2025 году может сократиться на 19-35%. В базовом сценарии это означает уменьшение продаж с 7,5 трлн руб. в 2023-м до 5,3 трлн руб. в 2025 году. Падение рынка и рост себестоимости строительства могут привести к тому, что 30% девелоперов уже в 2025 году зафиксируют убытки».
10,009
Proeconomics

01 Dec, 10:50

В исследовательской литературе и в масс-медиа широко распространено представление о том, что сегодня на российском рынке труда катастрофически не хватает в первую очередь программистов/компьютерщиков и квалифицированных рабочих промышленности. Однако оценки, представленные главным научным сотрудником ИМЭМО РАН, заместителем директора Центра трудовых исследований ВШЭ Ростиславом Капелюшниковым, этого не подтверждают («Эскалация вакансий на российском рынке труда (динамика, структура, триггеры)», 2024, ВШЭ).

Самые дефицитные профессии в России – в сфере услуг. И это связано с существенной трансформацией экономики, начатой ещё во время эпидемии коронавируса. Например, развитие дистанционной экономики, ускорение которой придали локдауны, вызвали спрос на работников торговли, комплектовщиков, складских работников, занятых в пунктах выдачи товаров, курьеров и т.д. Второй санкционный период переориентировал россиян на внутренний туризм, и это вызвало спрос на гостиничных работников. Рост спроса на готовую еду – на работников комбинатов питания. Ещё одна растущая отрасль - прокат электросамокатов, каршеринга.

«Произошла смена лидера: с фантастическим результатом – 16,9% – на первое место вышел гостинично-ресторанный бизнес», - пишет Капелюшников. Результат 16,9% - это доля дефицита труда в отрасли, т.е. здесь вакантно почти каждое пятое рабочее место.

«А вот уровень вакансий в таком «айтишном» подсекторе как разработка компьютерного программного обеспечения был умеренным в 2017 году– 3,3% и оставался таким же умеренным позже в 2023 году – 5,2%, что было значительно ниже среднего показателя для всей экономики.
Неудовлетворённый спрос на квалифицированных рабочих машиностроения, электромашиностроения и т.д. превышал средний уровень вакантности по всей экономике (5,4%) лишь на 0,5-1,5 п.п. Похоже, что в настоящее время российские предприятия испытывают наибольшие трудности при поиске работников, принадлежащих к иным профессиональным группам.
Быстрее всего пул рабочих мест, остающихся незаполненными, увеличивался (по сравнению с 2017 годом) у продавцов (+6,8 п.п.), строительных рабочих (+5,6 п.п.), неквалифицированных рабочих промышленности (+5,7 п.п.) и помощников в приготовлении пищи (+6,3 п.п.)».

Да, и сфера услуг требует больше всего мало- и среднеквалифицированного труда, и в большинстве своём – женского.
И чем больше квалифицированного труда в отрасли, тем меньше там напряжения. Капелюшников приводит отрасли, где наименьший дефицит работников:
«В списке аутсайдеров (с наиболее благополучной кадровой ситуацией) мы обнаруживаем 11 профессий специалистов высшего уровня квалификации – в основном педагогического, гуманитарного (философы, социологи, историки, политологи) и творческого (художники, дизайнеры) профиля».
10,396
Proeconomics

30 Nov, 08:08

Какой бизнес в России самый успешный? Это – торговля. Что ещё раз говорит о верности наблюдений дореволюционных экономистов: «Россия – страна торговая».
Группа экономистов из Челябинского госуниверситета взяла 8 регионов России (Свердловская, Вологодская, Курганская, Липецкая, Оренбургская, Челябинская области, Красноярский край и Республика Башкортостан) и посмотрела на структуру быстрорастущих компаний (БРК, т.н. «газелей), т.е. тех, кто в 2016-2019 годах показывал темп прироста выручки свыше 20% («Экономика региона», №3, 2024). Таковых оказалось 403 компании.
БРК в среднем увеличили штат на 16,97% в 2020 г. и 10,38% в 2021 г., в то время как средний прирост занятости в обычных компаниях не превышал 2% ни в одном из исследуемых регионов в указанные периоды.

Большинство быстрорастущих компаний выборки было сосредоточено в оптовой и розничной торговле (45%) – и это существенно выше, чем доля отрасли в ВВП России (10-12%).
Также обратил внимание, что БРК почти нет в сфере недвижимости.
11,861
Proeconomics

30 Nov, 07:42

Небольшое, но большинство американцев (52%) выступают за введение пошлин на импортные товары. Это широко разрекламированное предложение является краеугольным камнем программы президента Трампа «Сделано в Америке».
11,092
Proeconomics

29 Nov, 17:00

Стоимость долгосрочных заимствований (доходность 10-летних государственных облигаций) для Франции и Греции теперь одинакова.
То ли Греция перестала быть «самым больным членом ЕС», то ли Франция стала этим «больным».
11,586
Proeconomics

29 Nov, 16:23

Доходность облигаций Японии с более длительным сроком погашения к концу ноября, как ожидается, будет выше, чем у их китайских аналогов. Это произойдёт впервые в истории.
В Китае начинается «японизация» - эпоха низких ставок, дефляции, наращивания госдолга до японской величины (это свыше 400% ВВП; впрочем, в Гонконге, как части Китая, госдолг уже приближается к 450% ВВП), старения населения.
Что интересно, «японизация» Китая началась с краха местного рынка жилья, как это произошло и в Японии в начале 1990-х.
14,033
Proeconomics

29 Nov, 15:53

Что раньше могло выступать визуальным символом богатства:
«Рассмотрим, например, ананас: родом из Южной и Центральной Америки, этот фрукт впервые попал в Европу во времена Колумбовой экспедиции конца XV века. Однако из-за сложных условий выращивания и невозможности созревания после сбора ананасы на протяжении столетий оставались редким символом статуса в Европе. Часто эти фрукты даже не ели, а вместо этого сдавали в аренду по часам - по ставкам, достигающим 8000 долларов в сегодняшних долларах - для тех, кто хотел выставить напоказ своё богатство».
10,252
Proeconomics

29 Nov, 15:13

Правительство России продолжает стимулировать структурную перестройку экономики, сглаживая волатильность кредитной политики. Помимо прямого субсидирования инвестиционных кредитов для приоритетных отраслей решено использовать косвенные финансовые инструменты, предоставляя реальному сектору экономики федеральный налоговый инвестиционный вычет. Соответствующее распоряжение подписал Михаил Мишустин. Документ предоставляет право уменьшать с 1 января 2025 на 3% налоговые платежи в бюджет организациям, занятым в сфере обрабатывающих производств, за исключением производителей пищевых продуктов, напитков и табачных изделий. Также инвестиционный налоговый вычет смогут получить предприятия, обеспечивающие потребителей электрической энергией, газом и паром, предприятия общественного питания, гостиницы, организации, занимающиеся научными исследованиями и разработками, а также организации и компании, ведущие деятельность в области информационных технологий и телекоммуникаций. 

В результате будут стабилизированы расходы на наиболее затратные статьи ЖКХ (энерго- и теплоснабжение), а также увеличено предложение на потребительском рынке в сфере туризма и сопутствующей инфраструктуры ресторанов, кафе и других точек общепита. Получат дополнительный импульс к развитию и ключевые отрасли «экономики предложения» — телекоммуникации и информационные системы.
80,011
Proeconomics

29 Nov, 14:37

Аналитики SberCIB считают, что по итогам 2024 года ВВП может вырасти на 3,7%, а 2025 - только на 1,8%. В декабре 2024 года аналитики ожидают ухудшения динамики в потребительских секторах и строительстве на фоне высоких процентных ставок. Выпуск в обрабатывающих отраслях продолжит получать поддержку со стороны госрасходов. Вы согласны с тем, что в 2025 году нас ждёт снижение темпов прироста экономики? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Российская экономика в 2025 году будет проходить очень непростой период. Высокие процентные ставки губительно влияют на бизнес и препятствуют экономическому росту. И они не снизятся, пока проинфляционные факторы не исчерпают своё влияние. Прежде всего, это резко возросшие госрасходы и заработавшие уже в полную силу санкции. Небольшой рост до 2% ВВП в 2025 году мы увидим в основном за счёт ВПК и связанных с ним обрабатывающих отраслей.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Да, мы ожидаем снижение роста экономики до 1,8-2,2% ВВП. На фоне высоких процентных ставок у бизнеса зачастую просто нет возможности развиваться теми темпами, которые были до 2024 года, и это не только потребительский сектор и строительство, а все отрасли экономики за исключением разве что ВПК и обработки.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Всегда аналитики строят вектор прогноза от большего к меньшему. А потом выясняется, что были вскрыты новые резервы роста экономики и опять показатели ВВП выше предыдущих.

Руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:

Уже сейчас рост российской экономики происходит в основном за счет предприятий ОПК или аффилированных с государством. Такая мобилизационная модель роста хорошо показывает себя на старте за счёт концентрации ресурсов и человеческого капитала, но имеет свои пределы. Она в основном ограничена безработицей, санкциями, существующей материально-технической базой. Что касается частного сектора, то он испытывает на себе все издержки ДКП, нехватки рабочих рук и на этом фоне снижения конкурентоспособности. Поэтому снижение темпов экономического роста вполне ожидаемо в 2025 году.
9,798
Proeconomics

29 Nov, 13:48

Когда мы говорим о добыче нефти в США, мы часто забываем о том, что в стране производится большой объём биотоплива – этанола, в основном из кукурузы. Биоэтанол используется как добавка к моторному топливу, обычно в объёме до 10%. И вместе с производством биоэтанола отрыв США как главного мирового производителя углеводородов от России и Саудовской Аравии будет ещё больше.

По данным EIA, производство топливного этанола в США в период 16-22 ноября увеличилось на 1% до уровня неделей ранее, установив новый исторический рекорд – 1,12 млн баррелей в сутки (+6 тыс. баррелей за сутки по сравнению с предыдущим рекордом, который был установлен двумя неделями ранее; +108 тыс. баррелей за день в соответствующий период 2023 года).

Экспорт топливного этанола в указанный период составил в среднем 158 тыс. баррелей за день (+14 тыс. баррелей к уровню за предыдущую неделю; +7 тыс. баррелей по сравнению с той же неделей прошлого года).
Конечные запасы топливного этанола в США по состоянию на 22 ноября достигли 22,87 млн баррелей (+306 тыс. баррелей за предыдущую неделю; +1,49 млн баррелей по сравнению с той же неделей прошлого года).
7,435
Proeconomics

29 Nov, 12:52

Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, кандидат экономических наук Сергей Заверский – о текущих методах борьбы с инфляцией – специально для Proeconomics.

Исходя из текущих принципов политики Банка России, наиболее вероятным представляется сценарий повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Вопрос скорее в размере этого повышения. ЦБ явно настроен повысить ее минимум на 2.п.п., однако всё громче звучащие голоса против проведения сверхжёсткой денежно-кредитной политики, прежде всего со стороны промышленников, занятых в том числе и в ВПК, могут склонить ЦБ выбрать чуть менее жёсткий вариант.

Среди факторов, которые будут склонять ЦБ к повышению ставки - довольно стандартные в последнее время аргументы с его стороны про «перегрев» и т.д., к которым явно добавятся два новых (в принципе, они старые, но их проявление будет более мощным). Во-первых, это снижение курса рубля. Исходя из анализа факторов инфляционной динамики в последние годы, это ключевой фактор, определяющий темпы роста цен. Соответственно, в ближайшие недели и месяцы можно будет ожидать отражения текущего ослабления рубля на ценах. Во-вторых, это грядущий период активизации бюджетных расходов, который традиционно происходит в конце года. Поэтому вполне можно ожидать, что ЦБ будет стараться действовать на опережение.

Вместе с тем, стоит сказать, что это слишком механистичная политика - раз за разом повышать ставку в ответ на повышение инфляции. Тем более, что мы видим, что она во многом исчерпала себя. Уже вышло не одно исследование, которое показывает, что повышение ставки сказывается на инфляции очень слабо. Ставка уже на крайне высоком уровне, особенно если оценивать реальную ставку (за вычетом инфляции), инфляция же значимо не замедляется, а по ряду компонентов даже и ускоряется. И это неудивительно - причина роста цен на огурцы и картофель совсем не в том, что граждане стали их принципиально больше потреблять. Причина - в ограничениях на стороне предложения. В каких-то случаях это разовые факторы, вроде заморозков этой весной, что привело к снижению урожая. Но гораздо чаще - это факторы, связанные с недоинвестированием по широкому спектру направлений в предыдущие годы и даже десятилетия. Те же овощи и фрукты важно не только вырастить, но еще и правильно хранить, иметь возможность осуществлять эффективные по цене перевозки. А с логистическими мощностями у нас есть куда стремиться. То же касается и многих других и продовольственных, и непродовольственных товаров - причина роста цен в дисбалансе спроса и предложения, но часто в большей степени речь идет о дефиците предложения, а не о слишком высокой динамике спроса. Соответственно, чтобы решить эти вопросы, необходимо обеспечивать и расширение мощностей, и их модернизацию. Однако при текущем уровне процентных ставок это не представляется возможным.

Поэтому продолжение текущей политики ЦБ к успеху не приведет. Достижение целевого уровня инфляции будет требовать всё более и более высокого уровня ставки, но одновременно это будет приводить к расширению ограничений на стороне предложения и дальнейшему раскручиванию инфляции. Образуется, по сути, порочный круг, выйти из которого можно только изменив сам подход к проводимой денежно-кредитной политике, перейдя от преследования краткосрочной цели по инфляции к более долгосрочной, предполагающей допущение более высокого по сравнению с целевым уровня инфляции в течение нескольких лет, в рамках которых акцент будет сделан на расширении и модернизации производственных мощностей и строительстве инфраструктуры, в первую очередь транспортно-логистической.
7,535
Proeconomics

29 Nov, 12:01

В ноябре на вторичном рынке Москвы цены остались на месте, их динамика составила 0%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». С начала года цены выросли на символические 0,5%. С учётом инфляции реальные цены на «вторичку» снизились на 7%.

По типам домов теперь тоже нет существенной разницы в динамике цен, тогда как раньше чуть сильнее росли цены на самое дешёвое жилье советских серий домов, где был наибольший процент ипотеки в сделках.
Вторичный рынок от падения стал поддерживать переток спроса с рынка новостроек после отмены на нём льготной ипотеки с господдержкой, так как примерно один и тот же класс квартир на «вторичке» дешевле на 30% и более.
7,823
Proeconomics

29 Nov, 10:00

В России беспощадная ипотечная ставка, в Турции инфляция 70% и почти мёртвый рынок, в Европе - конские налоги и перегретые цены. Где теперь покупать недвижимость?
⠀
Независимый аналитик Андрей Негинский рекомендует рассмотреть 3 перспективных региона:

1. ОАЭ. Экономическая и политическая стабильность, низкие налоги, пассивный доход от аренды 6-7% годовых в $. Редкими квартирами в Дубае и других эмиратах Андрей делится в блоге (уже 70.000 подписчиков).

2. Бали. Не перегретый рынок, растущая экономика, доходность до 40% годовых при перепродаже. Апарты от 70 тыс $ и виллы от 150 вы найдете в этом канале про Индонезию.

3. Таиланд. Низкая инфляция, легкая конвертация валюты, стоимость аренды растет на 10% в год. Квартиры и виллы с интересным дизайном - на канале о Таиланде.
⠀
Подписывайтесь на каналы про ОАЭ, Бали и Таиланд, чтобы следить за новостями рынка недвижимости и не упустить лучшие объекты.
9,020
Proeconomics

28 Nov, 20:13

Германия с 2019 года потеряла уже около 20% потенциального промышленного роста. Германия приняла целый ряд неправильных стратегических решений в 21 веке. Это зависимость от российской энергии. Значительное недофинансирование инфраструктуры. Отказ от расходов бюджета за счёт дефицита. Убеждение, что Китай не воспользуется их «партнёрством» для развития собственных производственных мощностей. Закрытие атомных электростанций. Зависимость от экспортно-ориентированного роста. Бюрократическая инертность и отказ от модернизации. Неспособность решить проблему старения населения. Огромная масса мигрантов с большой нагрузкой на социальную систему.

Почему мы уделяем много внимания на мониторинг экономической ситуации в Германии? Германия – локомотив Европы, и если в этой стране будут плохие дела – они будут плохими на всём континенте (включая Россию и Украину как часть Европы, пусть и периферийную).
11,688
Proeconomics

28 Nov, 18:19

Золото выиграет, если Трамп продолжит увеличивать дефицит. Товары имеют тенденцию снижаться по отношению к золоту с течением времени из-за снижения себестоимости производства в результате технологических достижений. Они также растут по отношению к золоту во время кредитных пузырей и падают во время кредитных спадов – т.е. либо во время акционерной эйфории, либо акционерной депрессии.
10,833
Proeconomics

28 Nov, 17:21

Аналитики «Росбанка» объясняют причины резкой девальвации рубля:
«С середины ноября вступили в силу смягчённые требования правительства по продаже экспортной выручки. Учитывая структуру платежей за российский экспорт, величина обязательных продаж иностранной валюты должна была де-факто снизиться с 50% до 25% от выручки.
Введение 21 ноября санкций против Газпромбанка и обширного перечня российских банков спровоцировало страхи, что приток валюты в отечественный контур будет затруднен и/или сопряжён с ещё большими издержками и рисками санкций.

Также не исключено, что по итогам раунда санкций кто-то из финансовых институтов мог оказаться с открытой валютной позицией, которая закрывалась через биржевые инструменты».

Последний абзац выделил особо. Вполне возможно, что какому-то крупному нерезиденту позволили конвертировать рубли в валюту за проданный актив.
Как пример. Год назад «Газпромбанк» купил сеть торговых центров «Мега» у владевшей IKEA шведской Ingka Centres. Общая площадь объектов составляла 2,3 млн кв. м, а покупка могла обойтись в эквивалент $4-5 млрд. Одномоментная конвертация такой суммы вполне может вызвать обвал курса.
11,222
Proeconomics

28 Nov, 17:02

XXI век все отчетливее проявляет себя как век Азии: это заметно по растущей доле Китая и Индии в мировом ВВП и более динамичному приросту экономики в этих странах. Российский Поворот на Восток видится как адекватный и своевременный ответ на вызов времени, и проявляется это не только как бурный рост двусторонней торговли (только с Индией за пару лет товарооборот вырос с $10-15 до $65 млрд с прогнозом по достижению $100 млрд к 2030). Следующим шагом станет подписание соглашения о зоне свободной торговли с Индией (аналогичные соглашения действуют с Вьетнамом и уже способствовали росту объема двусторонней торговли).

Российские корпорации также активно участвуют в этом тренде и реализуют инвестиционные проекты в странах Азии. Первопроходцем крупных инвестиций в Азии стал Русал: в 2006-2008 были приобретены и модернизированы два катодных завода в провинции Шаньси, а в 2022 году были приобретены 30% в китайском производителе глинозема HWNM за 1,911 млрд юаней. В свою очередь, Норникель планирует организацию совместного предприятия в Китае по производству меди. Проект был объявлен в 2024, а запуск планируется в середине 2027 года. Такие проекты реализуются не только металлургами, но и нефтяными компаниями, корпорацией Росатом, а также предприятиями в сфере потребительских товаров. Так, Kari вложили $200 млн в две обувные фабрики в Китае.

Вероятно, мы видим новый тренд экономической интеграции России и Азии, и на то есть как государственная воля, так и частная инициатива.
9,780
Proeconomics

28 Nov, 15:01

Как сообщил Росстат, за неделю с 19 по 25 ноября индекс потребительских цен прибавил 0,36%, с начала месяца он вырос на 1,15%. Даже за неполный месяц, инфляция в ноябре стала рекордной с апреля 2022. Может, ЦБ бросить борьбу с инфляцией, раз то же повышение ставки не даёт эффекта? К примеру, в Турции при инфляции 44% рост ВВП составит по итогам 2024 года 3,2% - примерно столько же, сколько в России. Ответы экспертов в рубрике #опросы

Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:

Недельная и даже месячная инфляция очень волатильны, могут расти и падать по разным причинам, и сами по себе не показывают эффективность ДКП. Равно как и инфляция на коротких отрезках времени может подстегивать рост. Действующее руководство ЦБ декларирует низкую инфляцию и «здоровый» неинфляционный рост своей главной целью и действует соответственно. Поэтому, чтобы «бросить», потребуется коррекция всей экономической повестки Банка России.

Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:

ЦБ нужно не бросить борьбу с инфляцией, а сделать свою политику адекватной текущей экономической реальности. От того, что Банк России на очередном или на внеочередном заседании сейчас повысит ставку до 23% или до 25%, ничего позитивного с динамикой инфляции не произойдёт. Цены на тот же на картофель росли в последние месяцы не из-за низких процентных ставок и расширения кредита, но сейчас высокие ставки начинают дополнительно подстёгивать их рост. И речь далеко не только про картофель. После достижения реальными ставками по кредитам определённого уровня высокие процентные ставки сами по себе стали значимым проинфляционным фактором, на что уже указывают производители из широкого круга видов деятельности. В итоге мы стремительно движемся даже не к рецессии, а к экономической депрессии на фоне ускоряющейся инфляции.
Всё более очевидно, что без решения проблем, копившихся годами на стороне предложения, инфляцию не то, что не снизить до целевого уровня, но даже и толком не затормозить. Да и сам целевой уровень в 4% уже давно стал не адекватным тем условиям, в которых приходится жить российской экономике. Продолжая лечить симптомы, а не болезнь, ЦБ приведёт нас к ситуации, когда пример Турции будет смотреться очень даже выигрышно, поскольку на фоне высокой инфляции турецкая экономика продолжает расти. Поэтому сейчас уже объективно назрела необходимость трансформации политики ЦБ, предполагающей обеспечение баланса между целями по инфляции и прочими целями экономического развития, с допущением более высокого по сравнению с 4% уровня инфляции на время инвестиционного рывка, который можно обеспечить только при концентрации усилий всех сторон.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Высокая недельная инфляция связана с ослаблением валютного курса. Её краткосрочный эффект виден уже сейчас, и ЦБ бессилен её сбить. Долгосрочный эффект от роста курса проявится за год, ускоряя инфляцию на конец 2025 г.
Инфляция в 10-30% действительно не является критической для экономического роста, но она имеет два негативных последствия:
- отсутствует доверие к нацвалюте, поэтому сбережения и кредитование будут в иностранной валюте (или их вообще не будет), т.к. в местной валюте это невозможно;
- если происходит инфляционное ускорение из-за внешнего шока, например, до 100-200%, то это имеет разрушительные последствия для бюджета и экономики. Бюджетные доходы резко сжимаются к ВВП (налоги ведь считаются с большим лагом во времени и исчисляются в национальной валюте), это ведет к неконтролируемой эмиссии денег и развалу финсистемы, как это было в Зимбабве.
9,464
Proeconomics

28 Nov, 13:02

Вам потребуется всего 6 лет, чтобы удвоить свои первоначальные инвестиции, если вы получите 12% доходности.

7 лет — если доходность будет 10%,
9 лет с доходностью 8%,
12 лет с доходностью 6%,
18 лет с доходностью 4%.

Не инвестировать — нельзя, инфляция съест ваши деньги. Вы можете инвестировать в свой бизнес, в чужой бизнес, в акции или облигации, золото, недвижимость, криптовалюту. Всё зависит от ваших финансовых возможностей, но сколько бы вы сейчас не зарабатывали, вам нужно выбирать, как сохранять свой капитал.

Михаил Иванов 2 декабря в 20:00 МСК / 18:00 CET проведёт вебинар, где расскажет про инструменты сохранения капитала. Михаил — сооснователь издательств Smart Reading и МИФ (Манн, Иванов, Фербер). Более 15 лет занимается инвестициями в бизнесы, акции, облигации и другие типы активов.

На вебинаре вы узнаете:
— Какие инструменты сохранения и приумножения капитала работают сейчас
— Как начать инвестировать с любой суммы
— Как сформировать портфель на 2025 год, чтобы обеспечить себе и своим детям будущее

Узнать, как сохранить и приумножить капитал
9,905
Proeconomics

28 Nov, 11:42

Если смотреть инфляцию и потребление по чекам, то динамика потребительского рынка в России выглядит совсем по-другому, чем её представляет Росстат.
«Контур.Маркет» провёл исследование по этой методике (аналитики изучили 6 млн чеков, выданных в розничных магазинах и других торговых точках региона, и сравнили данные за осень 2024 года с аналогичным периодом 2023 года) в отдельно взятой Челябинской области, и вот какие результаты вышли:

- На фоне роста цен в среднем в Челябинской области спрос на продукты снизился на 18%.
- Больше всего сократилось потребление чая - на 35%.
- Продажи сахара упали на 33%, а говядины - на 26%.
- Меньше всего изменился спрос на картофель, маргарин и хлеб. Количество продаж этих продуктов снизилось всего на 3-5%.

- В целом средняя стоимость продуктовой корзины в Челябинской области за год выросла на 16%.
- Сильнее всего подорожало сливочное масло - на 29%. Также на 29% увеличилась средняя цена на чай. Индейка подорожала на 25%.
11,665
Proeconomics

28 Nov, 11:13

«Инком»: «Сегодня (в ноябре) 95% ипотечников выбирают льготную «семейную» программу, и лишь 5% покупок в кредит происходит с привлечением рыночной ипотеки».

А как же тогда девелоперы держатся на плаву? А вот как:
«Доля покупок с рассрочкой выросла с 5% в ноябре прошлого года до 40% сегодня: в будущем эти клиенты рассчитывают перейти на ипотеку по более низким ставкам. Если два-три года назад нужно было уговаривать застройщика продать квартиру в рассрочку на полгода, то сегодня есть возможность приобрести жилье и отсрочить платёж до 2030 года».
Т.е. фактически субсидирование ипотеки застройщики берут на себя.

Стимулировать же продажи прямым снижением цен девелоперы по-прежнему не планируют, отмечают в «Инком».
12,348
Proeconomics

28 Nov, 07:13

«Вхождение в фазу стагнации – состоялось. Уже третий месяц идёт «закрепление» тенденции», - говорится в презентации сотрудника ЦМАКП В.Сальникова для заседания XIX Международной конференции «Российские регионы в фокусе перемен (Екатеринбург, 14 ноября 2024 года).

Гражданский сектор промышленности, скорее всего, уже показывает околонулевую динамику, или даже слабо отрицательную. «Растущих отраслей всё меньше (ОПК + восстановление нефтепродуктов), падающих - всё больше», - указывает ЦМАКП. – «Среди усиливающихся факторов: дефицит кадров, ужесточение денежно-кредитной политики, окончание «бюджетного импульса» (!) А вот отсутствие мощностей – надуманный (переоценённый) фактор, по крайней мере, опросы этого не подтверждают. В целом по итогам года можно ожидать не менее 3,5% прироста промпроизводства. Но во многом это – эффект инерции, дальше будет заметно медленнее».
75,300
Proeconomics

27 Nov, 19:48

Куда идут деньги, которые потребители США платят за товары «сделано в стране такой-то»? Для импорта из Мексики и Канады более 40% денег остаётся в США. Значительная часть импорта, скажем, из Мексики или Китая, на самом деле поступает с заводов, принадлежащих американским корпорациям. Таким образом, в итоге американские потребители и американские компании заплатят значительную часть пошлин, если администрация Трампа их введёт.
13,013
Proeconomics

27 Nov, 19:37

Потребители в США демонстрируют самый оптимистичный настрой в отношении акций с 1987 года. Разница между ожиданиями американцев относительно роста и снижения цен на акции в течение следующих 12 месяцев выросла до 35%. Хорошее настроение американцев стремительно растёт, и связано оно с приходом администрации Трампа, который обещает снижение барьеров для бизнеса.
(сбудутся такие настроения или нет – другой вопрос)
11,303
Proeconomics

27 Nov, 17:30

И в этом исследовании DSM Group приведена доля импорта на фармацевтическом рынке России. В деньгах она по-прежнему больше, чем доля российских лекарств (для изготовления многих из них, кстати, применяются тоже импортные компоненты) – 1 трлн 291 млрд руб. против 1 трлн 084 млрд руб. в 2024 году. Т.е. импорт – почти на $13 млрд.

Это всё в ту же тему, что произнёс сегодня Дмитрий Песков, дескать, зачем вам доллар (юань, дирхам ОАЭ и пр.), вы же зарплату в рублях получаете.
Вот импортные лекарства тоже ведь подорожают для россиян с рублями.
Прописные истины, кажется, зачем их произносить – но вот вынуждены, раз их не понимают или делают вид, что не понимают, даже на самом верху.
21,274
Proeconomics

27 Nov, 17:21

В этом исследовании DSM Group фармацевтического рынка России обратил внимание на то, как сокращаются госзакупки лекарств. Например, за первые девять месяцев 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – на 6% (с 617 до 585 млрд руб.). С учётом инфляции сокращение госзакупок – процентов на 13-14.
Зато идёт рост частных закупок лекарств, за тот же период – на 17%. Социальные обязательства государства и в этой сфере всё больше перекладываются на граждан.
20,198
Proeconomics

27 Nov, 16:08

Развитие онлайн-продаж остаётся ключевым приоритетом для FMCG-рынка. Это показал опрос топ-менеджмента российского ритейла, Нильсен, октябрь 2024.
Причём онлайн-продажи намерены развивать и ритейлеры, и производители. За год такая позиция ритейлеров, как «Развитие онлайн-продаж через свой интернет-магазин» почти утроилась (+31 п.п.!)

Это означает продолжение ажиотажного спроса на складскую недвижимость и на новый персонал, в том числе курьеров.
8,820
Proeconomics

27 Nov, 15:24

Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков: «Россияне не заметят повышение курса доллара, потому что получают зарплату в рублях».
Зато заметят ценники в магазинах, потому что до сих пор 30-40% в потребительской корзине составляет импорт (или импортные компоненты для производства формально российский товаров). А что уж говорить про тот же зарубежный туризм или про ряд групп товаров, на 100% зависящих от импорта – например, те же гаджеты (от смартфонов до ноутбуков).
Да, и дорожает не только доллар, но и юань – наша главная расчётная валюта сегодня.

Надоело ужа игра «под дурака» вот таких говорящих голов, которые десятилетиями уверяют, что россиянам нечего смотреть на валютный курс.
10,384
Proeconomics

27 Nov, 14:24

(продолжение предыдущего поста)

Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:

Российский фондовый рынок сегодня крайне ограничен санкциями. Действительно, важно, чтобы люди с доверием относились к механизмам фондового рынка, инвестировали в российские компании. Я бы сказал что настало время задуматься о том, чтобы на фондовый рынок приходили не только крупные предприятия. Важно, чтобы люди имели возможность инвестировать что называется в те предприятия, которые находятся практически в пешеходной доступности. Смысл в том, чтобы не складывать деньги на депозитные счета, а чтобы они работали в российской экономике.
Для этого мне представляется правильным создать механизм, при котором любая булочная за углом, любое ателье одежды, любое малое предприятие могло бы быстро выйти на акционирование и, что называется, собрать соседские средства для того, чтобы развиваться. Такие модели для малых предприятий, которые хотели бы стать средними, и для среднего бизнеса, который бы хотел укрепить свои позиции, позволили бы совершенно по-иному использовать деньги граждан в экономике России.
Пока же мы видим стагнирующий, падающий рынок акций российских предприятий. Это не должно нас пугать, от этого активы не уменьшаются. Но при этом надо понимать, что дальнейшее развитие экономических отношений требует большей активности абсолютно всех россиян.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

На рынке всегда присутствовали инвесторы в долговые инструменты и были инвесторы в долевые инструменты - акции. Переток их никогда не вызывал каких-либо значимых колебаний рынка. И высокая ставка давно у нас. А падать рынок начал пару месяцев назад. Так что связь между рынком и ставками надумана. Чтобы отвести внимание от реальных причин.

Главный экономист Института экономики роста ими. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Ситуация на фондовом рынке отражает ожидания инвесторов относительно экономической динамики в будущем. При продолжении сверхжёсткой ДКП по базовому сценарию самого ЦБ экономический рост скоро резко замедлится. И это в лучшем случае - участники рынка закономерно всё больше опасаются растущего риска рецессии. По данным Росстата, уже с июня на фоне роста издержек, включающих и зарплаты, и процентные платежи, прибыль в корпоративном секторе заметно отстаёт от аналогичных показателей прошлого года. А значит - меньше будут получать и акционеры. Финансовый сектор пока держится, но замедление экономической динамики неизбежно скажется на качестве кредитных портфелей, соответственно - и на прибыльности в будущем.

Не улучшает ожидания повышение в будущем году налогов, а также ужесточение внешних ограничений. Поэтому, конечно, г-н Чистюхин прав. Без кардинального смягчения ДКП ждать роста котировок сложно. Депозиты и облигации самых надёжных заёмщиков выглядят гораздо привлекательнее, чем акции. Но, кроме этого, необходимо всеми силами поддерживать рост предложения в экономике через повышение эффективности и рост капиталовложений. Включая расширение действия мер поддержки инвестиций, например, таких, как увеличение размера инвестиционного вычета, повышенное внимание к вопросам технологического и инфраструктурного развития, дальнейшее снижение барьеров и стимулирование инвестиционного импорта, и поддержка профессиональной переподготовки и трудовой мобильности. Также необходимо постоянно работать над обеспечением устойчивости расчетов и самих поставок при внешней торговле к внешнему давлению.
Вместе со снижением ставки успех в этих областях мог бы привести к заметному, а главное - устойчивому росту стоимости российских компаний и банков.
10,364
Proeconomics

27 Nov, 14:21

Падение российского рынка акций обусловлено высокими ставками, которые привели к перетоку средств в оказавшиеся более доходными консервативные инструменты, в том числе в депозиты. Об этом заявил первый зампред Банка России Владимир Чистюхин. Означает ли это, что пока ЦБ держит высокую ставку, никакого роста фондового рынка не будет? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев:

Переход ЦБ РФ к более мягкой ДКП может привести к бурному росту российского фондового рынка. Но рост может начаться и ранее. Например, в связи с благоприятными данными по инфляции (если мы увидим стабильное замедление на протяжении хотя бы нескольких недель). Также причиной для роста рынка может стать позитивная динамика на международном треке.

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Падение российского фондового рынка происходит на фоне энергичной девальвации рубля. Это говорит о том, что вряд ли причиной этого падения является только высокая ключевая ставка, так как высокая ключевая ставка (при прочих равных условиях) способствует укреплению национальной валюты.
Возможно, одновременное снижение рубля и российского фондового рынка вызвано некими негативными ожиданиями относительно санкций или конъюнктуры сырьевых рынков.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Пока регулятор держит высокую ставку, ожидать роста фондового рынка не стоит. В реалистичном сценарии это плато, в оптимистичном - небольшой прирост за счёт альтернативных классических инструментов: фондов денежного рынка, рынка драгоценных металлов, новых первичных размещений, интересных ставок в новых выпусках облигаций, в том числе в форме ЦФА.

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:

В условиях высокой ключевой ставки банковские депозиты являются наиболее привлекательным инструментом для инвестирования. Добиться столь высоких процентов вряд ли возможно на других сегментах финансового рынка, хотя, например, в последние месяцы и валютные операции являются более выгодными, аналогично и с фондовым рынком. Конечно, ресурсы для его развития сейчас отвлекаются просто в банковские депозиты, но это не значит, что данный рынок умрет, поскольку он видоизменяется как в части акций компаний, так и облигаций, в том числе государственных, которые продолжают выпускаться и тоже создают определенный стабильный сегмент на этом рынке с точки зрения инвестирования под высокий процент.
(продолжение в следующем посте)
9,382
Proeconomics

27 Nov, 13:13

Что-то страшное происходит на валютном рынке. Рубль в свободном падении, и нацелился уже на коридор 120-130 рублей за доллар.
Юань торгуется по 15,8 рубля – а это теперь наша главная валюта.

И главное, макроэкономических предпосылок к падению не было – нефть стоит на месте, мировая экономика не свалилась.
Рубль обваливается на санкциях США против Газпромбанка, через который Россия получала значительную часть «недружественных валют» за экспорт?

И в очередной раз замечу, что победить инфляцию при подорожавшем в одночасье на 15-17% импорте (может быть и больше) – невозможно.
12,453
Proeconomics

27 Nov, 13:01

ЦИАН: В Москве с 2020 года (по октябрь 2024 года) средняя площадь квартир в новостройках бизнес-класса сократилась с 72,7 до 58,3 кв. м Средний метраж снижается из-за запросов покупателей.

Логично. В Москве уже 52% домохозяйств состоят из одного человека, в 2010 году их было 27% (в Петербурге 48% и 29% соответственно).
10,542
Proeconomics

27 Nov, 12:15

На рынке автокредитов, как и на других рынках потребительского кредитования (включая ипотеку) люди пытаются «победить» дорогой кредит увеличением срока кредитования.
Так, за год средний срок автокредита вырос на 5 месяцев, до 5,57 лет. И в течение всего года этот срок плавно увеличивался.
Для сравнения: средний срок автокредита в августе 2021 года был 4,56 года, а в августе 2020 года – 3,95 года.
10,499
Proeconomics

27 Nov, 12:01

В октябре 2024 года средний размер микрозайма (или «займа до зарплаты» до 30 тыс. руб.) после 3-месячной приостановки снова превысил отметку в 10 тыс. руб., и составил 10,11 тыс. рублей.
По сравнению с аналогичным периодом прошлого года средний чек «займа до зарплаты» в октябре 2024 года вырос на 6,6% (в октябре 2023 года – 9,48 тыс. руб.).
9,764
Proeconomics

27 Nov, 10:00

Часто ездите в командировки? Или даже организуете их?

Тогда стоит разобраться в нюансах этого процесса.

Подписывайтесь на канал «OneTwoTrip для бизнеса», чтобы получать полезные советы и быть в курсе мира деловых поездок.

Вот лишь несколько интересных постов:

● Последние новости тревела
● Сводка топовых бизнес-ивентов месяца
● Способы экономии на групповых командировках
● Подборки отличных бизнес-отелей, например, в Москве и по всей России

И ещё много лайфхаков, дайджестов и интересной информации — всё на канале «OneTwoTrip для бизнеса».

Реклама, ООО «Вайт Тревел», ИНН 7707770166, erid 2VtzqumecSb
10,169
Proeconomics

26 Nov, 18:51

Германия переживает глубокий промышленный кризис. Промышленное производство страны сократилось примерно на 5% за последние десять лет, и восстановления не предвидится. Высокие цены на энергоносители, нехватка рабочей силы и растущая напряжённость в отношениях между ЕС и Китаем являются основными причинами кризиса.

Но тем не менее, мы видим, что промышленный рост в Германии стал ниже темпов роста в среднем по ЕС уже с 2015 года, до времени обострения нынешних проблем (с 2022 года). Системные ошибки в Германии были заложены ещё более десяти лет назад.
11,245
Proeconomics

26 Nov, 16:45

Когда в истории Америки началось строительство наибольшего количества единиц жилья? Октябрь 1972 года. В США больше никогда его не превзошли.
И этот пик жилищного строительства случился при населении США в 1972 году в 209 млн человек – на 120-125 млн человек меньше, чем сейчас в Америке.
10,699
Proeconomics

26 Nov, 15:18

В Москве количество доступных в аренду офисных блоков класса А площадью до 500 кв. м снизилось в 3 раза менее чем за 2 года, по данным Stone. В настоящий момент на рынке представлено всего 49 доступных лотов в аренду в готовых объектах — на их долю приходится менее 4% от общего объёма арендного предложения класса А по Москве внутри МКАД.

Особенно заметен дефицит офисов малой площади 40-150 кв., и это привело к росту арендной ставки. За последние два года средневзвешенная ставка на лоты до 150 кв. м выросла на 23%, достигнув 51,5 тыс. руб./кв. м в год.
8,317
Proeconomics

26 Nov, 14:20

Какие факторы влияют на состояние FMCG-ритейла сегодня? Опрос топ-менеджмента российского ритейла, Нильсен, октябрь 2024.
Проблема дефицита персонала за год существенно выросла – об этом говорят 53% опрошенных.
Вырос и так фактор, как перебои в поставках сырья и/или его растущая стоимость – его отметили 65%.
Отсутствие прибыли в онлайн-канале – рост за год с 10% до 33%, самое большое увеличение проблемы, в процентных пунктах (+23 п.п. за год). Все ритейлеры участвуют в гонке наращивания онлайн-продаж, но для большинства из них это направление убыточное.
Кстати, проблема инфляции для ритейлеров не находится в числе приоритетных.
8,295
Proeconomics

26 Nov, 12:56

Bank of America прогнозирует ослабление большинства валют развивающихся рынков на 5% в первом полугодии 2025 года из-за протекционистской политики администрации Трампа. Означает ли это, что и рубль получит дополнительный импульс к ослаблению – ведь до 20% расчётов Россия ведёт в валютах недружественных стран (а российские физлица для поездок за границу тоже приобретают их), и в конце первого полугодия 2025 года для нас станет привычным коридор 110-115 руб. за доллар? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:

Несмотря на то, что российский рынок уже сильно оторвался от доллара, он продолжает от него зависеть. Ведь к доллару котируются валюты всех стран, с которыми торгует Россия. Да, в целом, это нормально. Ведь у мира нет цели прямо-таки отказа от доллар. Есть цель - создать свой независимый контур, не подверженный санкциям. А вопрос сопряжения этого контура с долларом будет стоять всегда. Если упадут валюты развивающихся стран, то тут будет двоякий эффект. Рубль может несколько упасть с ними, однако не так сильно, не будучи прочно связан с американским рынком, и тогда курс к валютам дружественных стран может вырасти.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Происходящее с рублем на валютном рынке никак не связано с протекционистской политикой Трампа. Доля платежных транзакций с использованием рубля и доллара, как валютной пары, стремится к нулю. И это самый главный аргумент. Доля расчётов в валютах других недружественных стран тоже стремится к нулю.
Основная причина происходящего - рост спроса на иностранную валюту под импорт. Как только процесс импортозамещения будет активизироваться, и доля импорта, и доля импорта будут снижаться, спрос на валюту снизится, и рубль перестанет так сильно ослабевать.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

По нашим оценкам, при текущих ценах на сырьё в первой половине 2025 года курс должен составлять примерно 110 рублей. Однако если политика Трампа в следующем году приведёт к резкому снижению цен на основные продукты российского экспорта, это будет оказывать очень серьёзное давление на рубль. Вместе с тем, некоторое снижение курса – это скорее позитив для российских экспортёров, которые в условиях текущих ставок испытывают проблемы с финансированием инвестпрограмм и социальных проектов.
8,198
Proeconomics

26 Nov, 12:21

В еженедельном дайджесте ДОМРФ показано, что за две недели ноября выдано ипотеки на 90 млрд руб. (-71% г/г). На неделе с 8 по 14 ноября выдано ипотеки на 42 млрд руб. (-76% г/г).
В этом же дайджесте ДОМРФ даёт прогноз на 2025 года по выдаче ипотеки – на 4-4,5 трлн.

Но пока нынешние цифры выдачи далеки от прогнозных значений. За неделю выдаётся ипотеки 40-50 млрд, в году, как известно, 52 недели – и такие темпы означают выдачу за эти 52 недели, т.е. за год, на 2,1-2,6 трлн руб. И это почти в 2 раза меньше прогнозного значения ДОМРФ о 4-4,5 трлн за весь 2025 год. Либо для такого прогноза надо иметь уверенность в том, что хотя бы со второй половины 2025 года ключевая ставка упадёт хотя бы до 14-15%.
13,187
Proeconomics

26 Nov, 12:12

Бодро как ослабляется рубль – уже 105,6 рубля за доллар и 14,5 рубля за юань.
Дополнительный фактор, увеличивающий инфляцию, случился – импорт потребительских товаров (и компонентов для их производства в России) подорожает на те же самые 7-10%, на которые ослаблен рубль.
8,340
Proeconomics

26 Nov, 10:11

Это рекламный пост, но такой, которым хочется делиться. ЭИСИ — Повестка дня — телеграм-канал, который можно порекомендовать всем, кто интересуется политикой.

ЭИСИ — это наша отечественная Фабрика Мыслей. В их команде профессионалы с головой на плечах, чьи труды будут интересны и тем, кто следит за экономикой, и тем, кто ценит интеллектуальный контент.

Если хотите читать действительно стоящие вещи — этот канал точно для вас: https://t.me/eisragenda
8,535
Proeconomics

26 Nov, 06:32

Индекс RSBI, опустившись до 53,9 пункта в октябре, продемонстрировал нисходящий тренд, отражая снижение деловой активности в малом и среднем бизнесе, и спад во всех компонентах.
Как и месяц назад, хуже всего обстоит дело с продажами, 47,6 (ниже положительного уровня в 50 ед.)
Настроения МСБ ухудшились: ожидают сокращения продаж 28% предпринимателей (+4 п.п.) - это максимум с начала года.
Спрос продолжает ослабевать: из-за высоких ставок не готовы брать кредит 27% МСП, что вблизи исторического максимума.
На 3 п.п.до 22% снизилась доля предприятий, заявивших о фактическом расширении бизнеса.

В целом состояние МСБ пока находится в положительной зоне (выше 50), но тренд таков, что ближе к весне, если макроэкономическая ситуация в стране не улучшится, то он уйдёт в отрицательную зону.
9,231
Proeconomics

25 Nov, 19:02

Правительство Китая душит инновационный потенциал экономики.
Венчурное финансирование иссякло на фоне политического и экономического давления Компартии Китая на частный бизнес, что привело к резкому сокращению создания новых компаний.
В 2018 году, на пике венчурного инвестирования в Китае было основано 51.302 стартапа. К 2023 году эта цифра упала до 1.202 и, по прогнозам, в этом году станет ещё ниже.
Репрессии Си Цзиньпина в отношении технологической отрасли на самом деле так и не закончились (и, судя по всему, коснулись теперь и биотехнологий).
11,473
Proeconomics

25 Nov, 18:23

Дорогая арендная плата за жильё теперь душит не только жителей мегаполисов России. Похожий тренд – удорожание аренды из-за повышения ставок и удорожания ипотеки, и перетока потенциальных ипотечников на рынок аренды – наблюдается во многих развитых странах.
22% арендаторов в США говорят, что весь их регулярный доход уходит на оплату аренды.
(Вообще же многие экономические тренды мы сейчас почему-то считаем уникальными, свойственными только в России. Хотя это общемировые тренды)
9,879
Proeconomics

25 Nov, 15:53

Прогноз по азиатским экономикам на 2025 год от UBS:
«В нашем базовом сценарии мы ожидаем, что администрация Трампа введёт дополнительные выборочные тарифы на импорт США из Китая, увеличив эффективную ставку примерно с 10% до 30% к концу 2026 года. В сценарии риска 60-процентный общий тариф может сделать большую часть торговли между США и Китаем нежизнеспособной.

Однако план урегулирования задолженности местных органов власти Китая на 10 трлн юаней ($1,4 трлн) должен помочь смягчить риски, и Пекин, по-видимому, готов усилить экономическое стимулирование.
Мы ожидаем, что рост Китая изменится с 4,8% в 2024 году до 4,0% в 2025 году.

Индия и Индонезия, вероятно, испытают более сильный, чем в остальных странах, рост из-за благоприятной демографической ситуации и более низких тарифных рисков. Фактически, напряженность между США и Китаем может увеличить инвестиции в других частях Азии.

Рост Японии ускорится до 1,1% в 2025 году с -0,2% в 2024-м, что обусловлено ростом зарплат и потребления».
9,860
Proeconomics

25 Nov, 13:59

Об уровне олигополизма в мировой торговле сельхозпродукции.
Компании ADM (Archer Daniels Midland), Bunge, Cargill и Louis Dreyfus вместе контролируют до 60% международной торговли пшеницей, соей и кукурузой - данные исследования комитета по сельскому хозяйству парламента ЕС.
9,546
Proeconomics

25 Nov, 13:10

Опрос топ-менеджмента российского ритейла Нильсен, октябрь 2024 – главные ожидания на 2025 год.
На первом месте, 54% - риск нового витка ускорения инфляции.
9,577
Proeconomics

25 Nov, 11:56

В ноябре 2024 года 62% опрошенных россиян ответили, что не имеют сбережений, объём которых позволит им «продержаться какое-то время», если они лишатся основного дохода, по данным «инФОМ». Что интересно, доля россиян, не имеющих сбережений, примерно одинакова с 2009 года. Так в 2009-м отвечали 65% россиян, в 2015- 59%, в 2019 – 61%.
Как это сочетается с разговорами последний год о росте реальных доходов и резком увеличении депозитов? Нет ли ощущения, что от экономического роста и сегодня, как было ранее, выигрывают только 30-35% россиян из высших страт? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Аналитик Института комплексных стратегических исследований Наталья Чуркина:

Неизменность доли россиян без сбережений неудивительна, учитывая слабую динамику реальных доходов граждан. Ведь в 2023 году уровень реальных доходов был примерно лишь на 21% выше уровня 2009 года. Учитывая невысокий средний уровень доходов в стране, это крайне небольшое изменение за 14 лет. Тот рост, который мы имеем в последние пару лет, это пока лишь выход из провала в доходах, пришедшегося в основном на 2014-2020 годы. В результате, очень у небольшой доли россиян реально появляются свободные средства. При этом важно понимать, что в России есть высокая потребность в повышении обеспеченности жильём, автомобилями и другими товарами длительного пользования. И в случае роста уровня доходов люди начинают закрывать эти потребности, нежели оставлять средства на депозитах.

Зампред думского комитета по экономической политике, председатель Российского союза налогоплательщиков Артем Кирьянов:

Во-первых, ответ на вопрос о наличии финансовых средств даже для социологических опросов вызывает здоровое отторжение. Люди, как правило, не хотят раскрывать подробности своего реального финансового положения.
Кроме того, у каждого свои представления и о подушке безопасности, и о количестве времени, которое они смогут посвятить поиску новой работы. Речь идет на самом деле о промежутках от месяца до года. По сравнению с предыдущими годами, если брать ретроспективу 10-15 лет, сегодня мы видим, что уменьшилась тревожность по поводу потери работы, Это связано с тем, что сегодня действительно есть рынок предложений. Люди понимают, что при желании есть возможность найти работу, соответствующую их доходным параметрам или даже превышающие эти параметры.
Что касается роста реальных доходов, то таковые, полагаю, переключаются на инвестирование; рост реальных доходов помогает выплате ипотечных кредитов или просто откладываются в качестве депозитов. При этом люди, которые сегодня формируют депозиты в банках, не считают себя состоятельными. И вот эти депозиты учитываются скорее как антиинфляционная страховка, чем как подушка безопасности.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Согласно социальным опросам, люди, имеющие сбережения в пределах 3-6 месячных зарплат, считают, что у них нет сбережений (только заначка на «чёрный день»). А большие сбережения населения не делает, потому как нет такой привычки - люди покупают недвижимость, машины и прочие активы.
Поэтому нельзя сказать, что люди не выигрывают от экономического роста: просто у большей части населения рост этот идёт в потребление, а не на накопления.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

На фоне роста доходов происходит и рост потребления. Причем зачастую именно те домохозяйства, доходы которых заметно выросли, начинают активнее использовать кредиты, чтобы компенсировать «недопотребление» в предыдущие годы, и, ожидая продолжения роста доходов, соответственно, не наращивают накопления. Но одновременно статистика говорит о заметном снижении уровня бедности. То есть в выигрыше от экономического роста - абсолютное большинство работающих. Хотя распределены эти эффекты, конечно, неравномерно, и отнюдь не всегда используются для создания сбережений.
10,492
Proeconomics

25 Nov, 11:53

Несмотря на изменения, произошедшие с 2009 года, многие из которых носят экстраординарный характер, доля россиян, имеющих сбережения, колебалась незначительно - в пределах 30−39%. Основные причины того, что люди не делают сбережений, не изменялись на протяжении всего рассматриваемого периода: самой популярной причиной было отсутствие денег, чтобы делать сбережения (минимальное значение 64% в 2022, максимальное  77% в 2010 году).
(«Экономическая социология», №3, 2024)

(продолжение в следующем посте)
9,649
Proeconomics

25 Nov, 11:11

Goldman Sachs ожидает, что цена на нефть марки Brent в следующем году будет находиться в коридоре $70-85 за баррель, а средняя её цена составит $76 за баррель.
Ценовая ситуация будет напоминать нынешний, 2024 год.

При сравнительном анализе нужно всегда помнить об инфляции доллара. Так, с 2002 года инфляция составила 79%, и 76 долларов в конце 2024 года – это 42 доллара в 2002 году.
10,407
Proeconomics

24 Nov, 17:31

Активная борьба с инфляцией в развивающихся экономиках приводит к падению ВВП и росту бедности.
В частности, этот путь проходило множество стран в Латинской Америке. Сейчас на этом пути – Аргентина.
Новому президенту Аргентины либертарианцу Милею, действительно, по местным меркам удалось подавить инфляцию – например, в сентябре и октябре месячный прирост цен был «всего» 3,5%, а с начала года – 104%. Для сравнения: по итогам 2023 года рост цен составил 211,4%.
И если в России с ростом инфляции принято бороться повышением ключевой ставки, то в Аргентине – резкой девальвацией нацвалюты, песо, чтобы снизить потребление.
Одной из первых мер правительства Милея было повышение официального курса доллара с 366 до 800 песо. Второй шаг – сокращение госрасходов: десятки тысяч госслужащих были уволены, сокращены субсидии на энергию и транспорт.

Но за снижение инфляции Аргентина расплачивается снижением ВВП на 3,4% и ростом бедности населения: её уровень в стране с начала года вырос с 41,7% до 52,9%.
11,311
Proeconomics

24 Nov, 15:30

Итак

В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.

В среднем 90% эксклюзивной информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.

Ссылка для входа — https://t.me/+c4rr3GD1p-E0MDYy
10,553
Proeconomics

24 Nov, 13:21

Прогноз ИНП РАН экспорта энергоресурсов России до 2035 года по сравнению с благополучным периодом 2010-2020 годов показывает существенное сокращение по углю, нефтепродуктам и газу. Сильнее всего упадёт экспорт газа – с 234 млн тонн условного топлива (т.у.т.) в 2020 году до 137 млн т.у.т. к 2035 году. Но и этот прогноз может быть хуже, так как в ИНП РАН предполагают, что 65% экспорта газа к этому сроку придётся на СПГ – но уже сейчас мы видим приостановку проектов СПГ (у того же «Новатэка») из-за западных санкций.

А вот экспорт сырой нефти по прогнозу ИНП РАН вырастет – с 356 млн т.у.т. в 2020 году до 419 млн т.у.т. в 2035 году.
(данные – ИНП РАН, «Россия 2035: к новому качеству национальной экономики», 2024)
13,635
Proeconomics

21 Nov, 17:18

Объём промышленного производства в Германии продолжает падать. Федерация немецкой промышленности считает, что к 2030 году 20% промышленного производства страны может исчезнуть.
Последняя надежда – это резкий рост милитаризации немецкой промышленности, её переориентирование на выпуск военной техники и боеприпасов. Но для этого надо перераспределить расходы немецкого бюджета – например, от социальной сферы в ВПК и Минобороны, или наращивая госдолг. Готово ли к этому немецкое правительство – скорее всего, уже во главе с ХДС после выборов в феврале 2025 года?
3,260
Proeconomics

21 Nov, 16:05

Цены на кофе арабика подскочили почти до $3 за фунт, достигнув нового максимума с апреля 2011 года. Главная причина удорожания – плохие погодные условия в Бразилии, как крупнейшем производителе этого вида кофе, и других странах Латинской Америки. Мировой урожай арабики, как ожидается, сократится на 10,5% в годовом исчислении.

Россияне сейчас всё активнее становятся кофеманами, и подорожавший кофе как в розничной торговле, так и общепите внесёт свой вклад в рост инфляции в стране.
С 2020 года на мировом рынке кофе подорожал в 3 раза.
4,700
Proeconomics

21 Nov, 13:39

Как минимум до 2028 года в Москве сохранится дефицит офисов. до 2028 года на офисный рынок в аренду выйдет не более 1,4 млн кв. м качественных офисов. При этом средние темпы ежегодного поглощения уже составляют 967 тыс. кв. м, по данным CORE.XP.

Проблема состоит в том, что до 70% новых офисов поглощаются на стадии строительства или вовсе строятся под конкретного заказчика, и на открытый рынок (аренды и в меньшей степени продажи) попадает лишь незначительная часть помещений.
Так, на сегодняшний день из 3,2 млн кв. м офисов, заявленных к вводу в 2025-2027 гг., 48% реализуется на продажу, 24% составляет доля built-to-suit, и лишь 22% запланированы к реализации в аренду и 6% предлагается как в аренду, так и на продажу.
5,771
Proeconomics

21 Nov, 13:06

С начала года отпускные цены на говядину выросли с 574 руб./кг до 700 руб./кг, или на 22% пишут «Ведомости» со ссылкой на статистику Национального союза мясопереработчиков (НСМ).
Однако, по данным Росстата на 11 ноября, потребительские цены на говядину (кроме бескостного мяса) с конца 2023 года выросли на 10,85%. Т.е. Росстат показывает удорожание говядины темпами в два раза меньше, чем НСМ (10,85% против 22%).

Скорее всего, дело опять в несовершенстве методологии Росстата. В статистике он упоминает говядину «кроме бескостного мяса». Т.е. без премиальных видов говядины и полуфабрикатов, вроде стейков. Скорее всего, не учитывается в статистике и фермерская продукция, которая, к примеру, поступает не в организованную торговлю, а в общепит, а также реализуется по собственным каналам.
5,857
Proeconomics

21 Nov, 12:00

Инфляция с 12 по 18 ноября ускорилась до 0,37% после 0,3% и 0,19% двумя неделями ранее.
Похоже, ЦБ и финансово-экономический блок правительства исчерпали все методы воздействия на инфляцию. Что по вашему мнению могло бы сейчас остановить рост инфляции? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Остановить инфляцию, по моему мнению, может только введение золотого стандарта. Достать из архивов закон Витте о запрете печатать деньги, не обеспеченные золотом. Но такого не будет, и всё останется по-старому. В декабре ЦБ поднимет ставку на один процентный пункт, а 14 февраля - еще на два. В октябре будем рассуждать о возможности её снижения. 2025 год окажется переломным и очень трудным в начале. Свет в конце туннеля мы увидим только в ноябре (2025 года).

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Недельная инфляция - очень волатильный показатель. Месячные данные указывают на то, что весьма вероятен разворот инфляции в сторону снижения. Однако не исключено, что для более энергичного снижения инфляции потребуется ещё большее ужесточение денежно-кредитной политики, в том числе - дальнейший рост ключевой ставки.

Глава думского комитета по социальной политике Ярослав Нилов:

Инфляция – это, как принято говорить, налог на бедность, поэтому, конечно, всеми силами необходимо инфляцию не допускать и снижать. Сейчас это один из главных вопросов, которым озадачены ЦБ и правительство в целом.
Очевидно, что значительный рост инфляции будет влиять на покупательную способность, особенно остро это отразится на отдельных категориях граждан, таких, например, как пенсионеры.
Инфляция показывает, в каком состоянии находится экономика. На это влияют многие факторы. Лично я бы снизил ключевую ставку, потому как уверен - что рост ставки негативно сказывается на уровне инфляции и росте цен в целом, а также состоянии различных отраслей.

Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынка Павел Самиев:

Уже и Банк России признает, что инфляция не сильно восприимчива к ключевой ставке. Во-первых, потому, что природа инфляции сейчас в значительной степени «немонетарна» или просто не регулируется параметрами денежного предложения (бюджетный бустер и как следствие, рост зарплат плюс рост тарифов). Понятно, что сверхвысокая ставка даёт охлаждающий эффект - как минимум, через переток из потребления на депозиты средств граждан
Однако чувствительность инфляции к ставке всё ниже. И вопрос даже не столько в том, что ставка не эффективна как инструмент, а скорее, в том – а надо ли сейчас большими усилиями бороться с инфляцией, особенно принося в жертву динамику производства, рентабельность предприятий и рост доходов населения? Ответ - нет. Инструменты же понятны: мягкое (!) снижение бюджетных расходов, сдерживание роста тарифов естественных монополий.

Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:

Основной вклад в инфляцию внесли продовольственные товары, что тем более странно. У нас часто рапортуют об успехах сектора АПК, но, получается, предложение не может удовлетворить спрос? Вряд ли, только по отдельным сегментам.
Инфляция, прежде всего, на стороне издержек - тарифы, курс рубля, рост зарплат, и всё это вкупе с высокой ставкой, мешающей с двух сторон (предпочтение депозитов и дорогие кредиты) вкладываться в эффективность. То есть ставкой очень сложно на это повлиять.
Что будет делать правительство - по части сегментов открывать рынки импорту, чтобы насытить рынок и повысить конкуренцию. Посмотрим, что получится, однако вряд ли это сможет повлиять на ситуацию в целом.
5,700
Proeconomics

21 Nov, 11:13

Прогноз NF Group: По итогам 2024 года в Москве на первичном рынке элитного жилья будет продано 1800 элитных квартир и апартаментов. Число сделок станет рекордным - оно на треть превышает прошлогоднее значение с 1360 сделок. Средневзвешенная цена «квадрата» элитного жилья за год выросла на 17%, до 1,9 млн рублей.

Этот индикатор говорит о том, что у высшего 0,1% населения России, которая и может себе позволить элитную квартиру от 150 млн руб. и дороже, всё очень хорошо с динамикой доходов. Ещё одна причина – деньги по-прежнему «закупорены» в России, существуют большие проблемы с их выводом и тратой/хранением за рубежом, и значительную их часть теперь приходится тратить внутри страны.
6,462
Proeconomics

20 Nov, 19:13

Американский венчур стал испытывать проблемы?
В 2023 году американские венчурные компании выплатили своим инвесторам $26 млрд прибыли, что является самой низкой суммой с 2011 года, при этом привлекая $86 млрд новых инвестиций. Тенденция продолжилась в 2024 году с высоким уровнем инвестиций и небольшим количеством сделок по поглощению или IPO.
8,369
Proeconomics

20 Nov, 17:37

Одной из причин, по которой Канада сталкивается с «чрезвычайной ситуацией с производительностью» (выражение Банка Канады), является нехватка инвестиций в бизнес и снижение интенсивности капитала.
Интересно, что произошло в Канаде в 2015 году, что сделало её такой непривлекательной для инвестиций? Прервалась синхронизация с динамикой инвестиций в США (ранее Канаду считали «американским филиалом»).
8,700
Proeconomics

20 Nov, 16:21

Инфляция с 12 по 18 ноября ускорилась до 0,37% после 0,3% и 0,19% двумя неделями ранее.
Дополнительный повод для ЦБ в декабре повысить ставку до 23, а то и до 24%. Или чтобы не рубить хвост по частям – может и ещё выше.
8,649
Proeconomics

20 Nov, 15:26

Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов – о цифровизации строительной отрасли – специально для Proeconomics.

Строительная отрасль демонстрирует феноменальные успехи по части цифровизации. Всего несколько лет назад Минстрой России был озадачен тем, как убеждать представителей одной из самых инертных отраслей промышленности переходить на электронный документооборот с тем, чтобы существенно сократить сроки подготовки и согласования строительных проектов, оптимизировать систему контроля качества. На сегодняшний день ответственный за цифровизацию в Минстрое России, заместитель министра Константин Михайлик заявляет уже об очень приличном уровне цифровой трансформации в отрасли.

Задачи цифровизации для строительной отрасли становятся более сложными и глубокими – от обеспечения строительства на должном уровне безопасности и качества до управления каждым построенным объектом в течение его полного жизненного цикла, управления развитием целых городов и т.д.

На строительных форумах и научно-практических конференциях последних двух лет, посвященных цифровизации отрасли, периодически звучит термин «цифровая вертикаль стройкомплекса». Однако, по сути данная вертикаль пока остаётся «обрезанной» границами строительной отрасли и функционала Минстроя России. Т.е. там, где речь идет о ресурсах для стройки – техника и оборудование, строительные материалы, кадры для отрасли – на схеме – сервисы найма, аренды, закупки.

Однако, все эти ресурсы не существуют «по умолчанию» - материалы и оборудование необходимо производить, а персонал готовить. И делать это необходимо, чётко понимая потребности строительной отрасли в данных ресурсах, как на ближайшее время, так и на долгосрочную перспективу. В свою очередь, эти потребности, на мой взгляд, может эффективно аккумулировать выстраиваемая цифровая среда строительной отрасли. Только эти потребности должны транслироваться не на электронные площадки по закупке и найму, а непосредственно в смежные отрасли – тем, кто производит технику, оборудование и материалы, готовит специалистов. В наших сегодняшних реалиях акцент должен быть перенесён с задачи по эффективному выбору (т.е. оптимального качества по оптимальной цене) на задачу обеспечения создания, производства, подготовки. Иначе очень скоро будет совершенно не из чего выбирать.

Приведу такой пример: застройщики просят государство изыскать возможности для сдерживания роста цен на стройматериалы. Производители стройматериалов, со своей стороны, говорят о том, что для того, чтобы им не нести лишних расходов в сегодняшней тяжелой экономической ситуации, им необходимо понимать потребности строительной отрасли, как в краткосрочном периоде, т.е. на ближайший строительный сезон (от этого зависит, какой объём производственных мощностей нужно подготовить к сезону), так и в среднесрочном периоде, на 3-5 лет.

Когда проектирование, согласование и сопровождение строительных проектов ведётся «в цифре», объёмы строительства легко просчитываются, равно как и виды и объемы строительных материалов, которые будут затребованы. Главное, чтобы они своевременно попадали от строителей к тем, кто производит для них ресурсы. А это обеспечивается тогда, когда данные циркулируют внутри единой информационной системы.

Строительный комплекс для экономики – это не просто инструмент для возведения зданий и сооружений, это, в первую очередь, один из инструментов развития нашей промышленности и экономики.
Представляется, что единая цифровая среда должна создавать условия для развития всего строительного комплекса. Теоретически можно строить быстро и надёжно, используя внешние поставки ресурсов. Однако, если при этом не удастся сохранить отечественные отрасли строительного машиностроения, производства стройматериалов, отраслевую науку и систему подготовки кадров для строительства и других отраслей стройкомплекса, то есть весь этот сегмент, представляющий собой существенную часть российской экономики, то строить может оказаться незачем. Такая теория точно не отвечает задачам современного развития страны, обретения технологического суверенитета.
9,015
Proeconomics

20 Nov, 14:59

Мы всё больше обращаем внимание на «позеленение» энергетики в Китае, США или странах Европы, но Бразилия по этому показателю даст фору многим развитым странам мира. В 2023 году в 220-миллионной стране с ВВП в $2,3 трлн почти 83% выработки энергии приходилось на «зелёные» виды энергии: ГЭС, ветер, солнце и биомассу. И была почти искоренена угольная генерация.
7,584
Proeconomics

20 Nov, 14:27

В октябре реальные продажи обуви ушли в минус. Но в Альфа-Банке отмечают, что отчасти причиной этому – изменение функциональности обуви. Всё больше россиян (особенно молодых) отдают предпочтение кроссовкам, которые теперь носят на «все случаи жизни»:

«По нашей оценке, продажи обуви в октябре в сопоставимых ценах оказались практически на уровне прошлого года, а продажи одежды выросли на считанные проценты.
Это обусловлено, в том числе, общим трендом нормализации элементов спортивного стиля в деловых образах как следствие приоритета комфорта и удобства. Рост доли поколения Z, сохранение гибридного формата работы и рост числа самозанятых повышают устойчивость этого тренда.
На этом фоне снижается спрос на дополнительные пары обуви, либо удлиняется цикл обновления. Так, в III кв. г/г предложение сапог на рынке упало вследствие снижения импорта (на 43%) и объёмов производства (на 5%). Для кроссовок же ситуация выглядела обратной: ввоз из-за рубежа подрос на 18,2%, а производство– на 8,3% г/г».
7,712
Proeconomics

20 Nov, 12:54

Глава Банка России Эльвира Набиуллина назвала бессмыслицей разговоры о заморозке вкладов в банках - по её словам, эти сценарии не обсуждаются. Вы лично верите в то, что, пусть не полная заморозка, а какие-то ограничения на взятие денег с депозитов могут произойти в России? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев:

В какие-то ограничения на снятие средств с рублёвых депозитов я не верю, это один из наиболее экстремальных сценариев, который будет означать совершенно вышедшую из-под контроля ситуацию на финансовом рынке. И к этому предпосылок нет.
Понятно, что банки находятся в весьма непростом положении: фондирование сверхдорогое, и объёмы таких депозитов высокие, ставки только растут. А куда размещать столь дорогие пассивы? Конечно, у банков будет разрыв с точки зрения процентных доходов - это удар по их финрезу. Однако до ограничений по снятию средств не дойдёт.

Экономический аналитик Леонид Хазанов:

Я не вижу смысла в заморозке вкладов, поскольку данная мера не поможет охладить инфляцию. В случае же её введения деньги могут оказаться мёртвым грузом на счетах банков, тогда как инфляция продолжит рост.
Ограничения на снятие средств с депозитов банки могут вводить в случае наличия у них финансовых затруднений, но тогда это чревато паникой среди вкладчиков и усилением внимания к их деятельности со стороны регулятора.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Не верю в такую возможность, не вижу логики. Заморозка вкладов не очень сочетается с планами по развитию финансового рынка, повышению его капитализации, доверия к финансовым инструментам – задачами, которые президент обозначил в своём послании к Федеральному Собранию.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Это крайне маловероятно. Ущерб для финансовой системы и экономики в целом был бы огромным, а смысла в подобных ограничениях мало. Среди вероятных последствий любых подобных действий - по сути, ликвидация рынков долгового и акционерного капитала, остановка кредитования, обрушение безналичных расчетов, коллапс в сфере недвижимости и строительства, долларизация, огромный скачок инфляции. Так как все, у кого какие-то деньги на руках, будут стремиться превратить их в товары или иностранную валюту. Зачем это нужно - совершенно непонятно. Во всяком случае и в 2014 и в 2022 финансовые власти сделали всё возможное для того чтобы все желающие получить в банках свои деньги получили.

Гендиректор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:

Заморозка вкладов - это спекулятивный термин. Деньги принадлежат гражданам. Государство может изъять их только по строго определённым основаниям. Например, по решению суда. Чтобы просто взять и запретить возврат вкладов со счетов населения придется поменять всю финансовую и экономическую модель страны и формально отменить частную собственность. В этом случае заморозка вкладов будет далеко не главной проблемой. А вот ограничить доступ к вкладам государство вполне может. Да и сами банки могут это сделать. Например, установить лимиты на снятие наличных, или на переводы. Они и сейчас есть. Это может быть сделано, чтобы погасить необоснованную панику. На самом деле люди боятся повторения 1991 года, когда они потеряли свои сбережения в Сбербанке. Этот страх - производная от низкой финансовой, экономической и правовой грамотности. Многие так и не поняли, какие причины привели к этой ситуации. Кстати, формально и тогда вклады не были ни изъяты, ни заморожены. Государство просто их заняло у Сбербанка под процент в 20 раз ниже инфляции, что привело к обесцениванию «в ноль». Забрать деньги можно было, просто они уже ничего не стоили. Сейчас аналогичных причин нет.
7,858
Proeconomics

20 Nov, 12:26

На вторичном рынке разница между ценой по объявлению и ценой реальной сделки с участием ипотеки несколько больше, чем на рынке новостроек – в среднем по России 16,5%.
Эксперты Домклик считают, что столь значительный разрыв говорит о высокой распространённости скидок на вторичном рынке.
8,258
Proeconomics

20 Nov, 12:06

Релевантная ли сегодня статистика по ценам на новостройки?
Домклик провёл анализ статистики по ценам в объявлениях и по ценам реальных сделок с учётом ипотеки в системе Сбера (в октябре 2024 года).
Оказалось, что средняя цена предложения (по объявлениям) в среднем по России была на 11,3% больше, чем по реальным ипотечным сделкам. В Москве эта разница вообще составила 14,2%.

По реальным сделкам в среднем по России цена новостроек в октябре выросла на 0,4%, в Москве динамика цен – 0%, в Московской области +0,5%.

Прогноз от Домклик:
«Уровень в 2% и менее продаж от всего объёма стройки в месяц обычно приводит к замедлению роста цен, а потом - к их снижению. Наблюдаемый последние три месяца уровень ниже 2% также позволяет предположить, что цены на новостройки в ближайшие месяцы начнут снижаться».
13,828
Proeconomics

20 Nov, 10:01

Онлайн-касса для бизнеса

Подключите «Онлайн-кассу» от Газпромбанка, чтобы принимать оплату по картам и QR-коду.

Благодаря интеграции с системой быстрых платежей (СПБ) вы экономите на комиссиях и сможете получать деньги на расчетный счет в течение 15 секунд.

Оставьте заявку по ссылке.

Реклама. Информация о рекламодателе
8,295
Proeconomics

19 Nov, 21:05

Данные экономиста Брэда Сетсера показывают, что вложения Китая в активы США с 2016 года фактические так и не уменьшаются, и составляют сейчас около $1,8 трлн. Часть этих вложений китайцев так и идут через депозитарный центр Euroclear в Бельгии.

(По всей видимости, и Россия до 24 февраля 2022 года тоже так и держала активы ЦБ в американских бумагах через депозитарный центр Euroclear в Бельгии, формально объявляя, что вышла из активов в США)
9,742
Proeconomics

19 Nov, 20:34

Согласно новому осеннему прогнозу Европейской комиссии, в 2025 году в Германии будет один из самых низких показателей государственных инвестиций среди всех стран ЕС.
Экономика Германии так и останется больной, поскольку бОльшая часть инвестиций правительства уйдет вне страны – на помощь Палестине, Украине, слаборазвитым странам Африки и т.п.
20,133
Proeconomics

19 Nov, 16:53

(к предыдущему посту)
По динамике производительности труда мировыми чемпионами стали Швейцария, Норвегия, США, Дания, Австралия, Сингапур ((на первом месте в мире – Люксембург, но из-за малой доли в мировой экономике его можно отнести за скобки).

Китай, как и Россия, оказываются аутсайдерами в этом списке. Китай находится между Аргентиной и Мексикой, Россия – между Мексикой и ЮАР.
9,336
Proeconomics

19 Nov, 16:47

Кто мировые промышленные гиганты?
Странами с высокой долей промышленного капитала в добавленной стоимости стали Корея, Израиль, Япония и Германия – с существенным отрывом от остальных стран (на первом месте в мире – Сингапур, но из-за малой доли в мировой промышленности его можно отнести за скобки).

Китай попадает в середину списка – между США и Финляндией. Россия – в конце списка между Бельгией и ЮАР (страны с тенденцией к деиндустриализации).
Расчёты – д.э.н., сотрудник Финансового университета при правительстве РФ Дарья Динец («Вестник Института экономики РАН», №5, 2024)
9,149
Proeconomics

17 Nov, 17:31

Рынок и конкуренция – это признаки социализма. Звучит абсурдно для нынешнего экономического мейнстрима? Но именно на этой основе проходили экономические реформы в Китае.
Утвердили же это мировоззрение среди китайского начальства пул восточно-европейских экономистов, которые разрабатывали китайские реформы в начале 1980-х. Один из них – чех Ота Шик, организатор экономических реформ Пражской весны-1968 и бывший вице-премьер чехословацкого правительства (до разгрома Пражской весны-1968).
(По большей части это были экономисты-диссиденты, покинувшие свои страны, но остававшиеся приверженцами рыночного социализма)
Продолжаем читать книгу немецко-британского профессора Изабеллы Вебер «Как Китай избежал шоковой терапии. Дебаты о рыночной реформе».

«Лю Гогуан, тогда заместитель директора Института экономики Академии общественных наук КНР, в 1981 году пригласил приехать в Китай Шика. По мнению Шика, социализм был невозможен без свободного рынка.

В модели Шика государство бы руководило автономными предприятиями только с помощью макроэкономических средств. В то время как предприятия в ключевых отраслях промышленности оставались бы в государственной собственности, вся второстепенная экономическая деятельность находилась бы в частных руках. Превосходство социализма над капитализмом достигалось бы путём установления совершенной рыночной конкуренции. При капитализме монополии доминировали бы в определённых отраслях и искажали рынок, что приводило бы к противостоянию частных и общественных интересов.

При социализме, напротив, государство могло бы уничтожить все монополии и обеспечить совершенную конкуренцию. В таких условиях цены на свободном рынке стали бы наилучшим инструментом для обеспечения того, чтобы эгоистичные решения предприятий отвечали наилучшим решениям общества.

Шик предусмотрел два основных шага в реформировании цен. Во-первых, используя метод «затраты-выпуск» цены на все продукты рассчитывались бы таким образом, чтобы уравнять нормы прибыли для всех продуктов. Данные собирались бы по всем товарам, что позволяло бы определить среднюю норму прибыли и все цены.

Вторым шагом стал бы переход к рыночным ценам. По мнению Шика, первый шаг гарантировал бы безопасность второго шага.

По словам Шика, Югославия совершила очень большую ошибку, когда осуществила либерализацию цен (реформы в Югославии начались в 1970-е – ПЭ) без предварительной корректировки цен с помощью расчёта. В условиях монополий и рынка продавцов это привело к серьёзной инфляции (спустя 10 лет после этого замечания Шика ту же ошибку совершила Россия – ПЭ»).
13,124
Proeconomics

17 Nov, 15:30

Внезапно

В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.

В среднем 90% эксклюзивной информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.

Ссылка для входа — https://t.me/+BkLL1sfRpbNkYTdi
5,368
Proeconomics

17 Nov, 11:57

Может ли рост неравенства скатывать страну в долголетнюю стагнацию?
Работы одного из самых видных представителей Парижской школы экономики Тома Пикетти показывают – может.
Пикетти приводит очень яркий пример Италии, где фактически уже тридцать лет нет экономического роста, и страна считается «самым больным членом ЕС».

Неравенство богатства в Италии существенно возросло с начала 1990-х. Верхние 0,1% владеют примерно 10% от общего личного чистого богатства, верхние 10% имеют долю более 50%. Доля богатства нижних 50% показывает одно из самых сильных падений среди всех развитых экономик, и опустилась к середине 2010-х до менее 4% (с 12% в начале 1990-х).
У половины или даже больше итальянцев нет денег для работы двигателя потребительской экономики.
12,652
Proeconomics

16 Nov, 11:29

Ещё один пример того, что в прошлом известные экономисты были очень богатыми людьми, в т.ч. применяя и собственные знания для заработка на рынке.
У Роберта Скидельски увидел про благосостояние знаменитого английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса:

«К моменту смерти Кейнса в 1946 году (в его поместье Тилтон графства Сассекс) его инвестиционный портфель оценивался в 400 тыс. фунтов- стерлингов сегодня (в 2011 году – ПЭ) это примерно 11,2 млн., а стоимость коллекции книг и предметов искусства составила ещё 80 тыс. фунтов стерлингов (2,2 млн.).
И это не считая стоимости недвижимости Кейнса».

С 2011 года английский фунт подешевел процентов на 25, и инвестпортфель Кейнса в современных фунтах был бы уже около 14 млн, или $17,5 млн.
А коллекцию искусства Кейнса сегодня, скорее всего, оценили бы и в сотню миллионов фунтов. К примеру, ему принадлежала оригинальная рукопись «Математических начал натуральной философии» Исаака Ньютона, первое издание «Потерянного рая» Мильтона, картины художников Брака, Пикассо, Матисса, Сезанна, Сёра, Дега и др.

Свой инвестпортфель Кейнс начал собирать с ноября 1919 года, и первая сумма инвестиций была 800 фунтов. Т.е. за 27 лет его портфель вырос в 500 раз.

Кейнс инвестировал не только свои деньги, но и средства Королевского колледжа в Лондоне, своих друзей, двух британских страховых компаний и нескольких инвестиционных фондов. За 25 лет среднегодовая доходность портфеля его Фонда составила 16% - даже несмотря на биржевой крах 1929 года, Великую депрессию и Вторую мировую войну.

Один из главных инвестиционных принципов Кейнса: в первую очередь надо вкладываться в те компании, бизнес которых вы хорошо понимаете, чем инвестировать в десятки компаний, которые проанализировать невозможно; второе правило – смотрите, кто руководит корпорациями, так как от личности руководителя зависит очень многое.
Позднее эти два правила перенял нынешний гуру инвестирования Уоррен Баффет.
8,845
Proeconomics

16 Nov, 10:08

В 2024 году США стали главным торговым партнёром Евросоюза.
Перед началом конфликта на Украине на тандем Россия+Китай приходилось 25% торговли ЕС. В августе 2024 года – только 15,5%.
Если бы не было конфликта на Украине, то торговля Европы с Россией+Китаем скорее всего продолжила бы восходящий тренд, и сегодня на неё приходилось бы около 30%.
8,603
Proeconomics

16 Nov, 08:03

Доля унаследованного богатства во Франции составляла в начале 2010-х около 65%, в Швеции – примерно 40%. А было время, в начале ХХ века, когда доля унаследованного богатства в Швеции была почти 100%. Огромную работу провели шведские социал-демократы по исправлению неравенства в стране.
8,734
Proeconomics

15 Nov, 18:40

Коллективное чутьё западных инвесторов?
Украинские облигации резко выросли в цене в ожидании скорого окончания конфликта после победы Трампа.
Причём восходящий тренд начался ещё в 20-х числах октября, за две недели до выборов в США.
10,292
Proeconomics

15 Nov, 16:20

Всегда ли рост населения за счёт миграции это хорошо?
Производительность труда и ВВП на душу населения в Австралии снижаются из-за быстрого роста населения за счёт притока мигрантов.
Похожая проблема сейчас наблюдается в Канаде, где прирост мигрантов тоже составляет около 1% в год (это как если бы в России рост населения был бы около 1,5 млн человек в год).
17,900
Proeconomics

15 Nov, 16:10

Топ-10 стран по уровню инфляции с начала года (в т.ч. по расчётам экономиста Стива Ханке)
8,816
Proeconomics

15 Nov, 15:02

🔑 Дарим вам ключ к успеху

Эксперты «Сколково» готовы помочь вашему бизнесу стать привлекательнее для инвестиций и расширить его горизонты — в том числе благодаря защите интеллектуальной собственности.

Рассказываем, почему нужно регистрировать права на интеллектуальную собственность. А в этом посте предлагаем узнать, как эффективно сэкономить на патентах при поддержке ЦИС «Сколково».

👋 Skolkovo LIVE — инновации тут
8,668
Proeconomics

15 Nov, 14:47

Одной из главных проблем российской экономики сегодня часто называют превышение спроса над предложением, следствием чего, в частности, является рост инфляции.
Но вот собственники предприятий и топ-менеджеры показывают обратную картину: «Для большинства компаний (60% опрошенных) наибольшие издержки связаны с поиском клиентов».
(данные - опрос Московской школы управления «Сколково», Института Национальных проектов, Noodome, МГУ, CLUBFIRST. Он был проведён в ноябре-декабре 2023 года)
19,176
Proeconomics

15 Nov, 13:20

Курс сегодня вплотную приблизился к 100 рублям за доллар. На 2025 год Минфин РФ прогнозирует средний курс национальной валюты 96,5 рубля за доллар. На 2024 год в бюджет был заложен курс 91,2 рубля. Почему идём с таким опережением графика? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Изменения курса рубля в диапазоне пол рубля-рубль к иностранной валюте происходят в силу того, что волатильность на внебиржевом рынке гораздо выше, чем на биржевом. Кроме того, нужно понимать, что прогнозирование среднего курса Минфином – это переменная величина. Вполне возможно, что в начале года Минфин будет корректировать средний курс национальной валюты к доллару, евро и юаню.
Никто не ожидал, что будет такое резкое превышения спроса на валютную ликвидность относительно прогнозных значений, которые ещё были полгода назад.

Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов :

Сегодня всё меньше людей тревожится по поводу курса доллара и евро, что логично: это валюта недружественных стран. Если рассматривать привязку к доллару с точки зрения инфляции, то мы понимаем, что сегодня у нас инфляция несколько выше прогнозной. Мы стремимся в ближайшие годы, по крайней мере, в ближайшую трёхлетку, выйти на прогнозное значение инфляции, скажем так, в 4%.
Соответственно, сейчас важно при разговоре об инфляции увязывать её с ростом реальных доходов людей. То есть, если рост зарплаты опережает инфляционные показатели, то это нормальная история, нормальная практика развивающейся экономики, Поэтому думаю, что сегодняшняя планка 100 рублей за доллар может быть несколько и снизится к концу года. Однако это не является тревожным показателем для экономики России и для людей.

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

В связи с вливанием в экономику дополнительных триллионов бюджетных рублей покупательная способность рубля падает. В том числе рубль дешевеет и по отношению к иностранным валютам. Всё больше людей покупают доллары и евро для сохранения своего капитала от инфляции. Ввиду сложной и непредсказуемой ситуации с рублём сложно прогнозировать и дальнейший курс валют.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Пока можно говорить о временном «выстреле». С середины декабря начнётся налоговый период, и курс может вернуться обратно к 96-98 рублей за доллар. Сейчас доллар становится малоликвидной валютой. Тут и спрос, и предложение снизилось. В такие моменты мгновенный перевес по объёмам может привести к сильным движениям. Но перевес мгновенный, а не постоянный, как было ранее. На подобные выстрелы мы в скором будущем не будем уже обращать внимания.
8,516
Proeconomics

15 Nov, 13:09

«Доцент Финансового университета при Правительстве России Ольга Борисова не исключила, что к концу года при дальнейшем росте цен на «пальму» (пальмовое масло – ПЭ) сладости могут подорожать ещё на 5-8%».
Это уже внешний фактор, воздействующий на российскую инфляцию. Пальмовое масло подорожало с начала года на 20-25%. Плюс удорожание логистики из-за блокады Суэцкого канала йеменскими хуситами: «В прошлом году танкер с «пальмой» из Индонезии добирался до российских портов за 40-60 дней, теперь сроки доставки выросли в несколько раз».
8,643
Proeconomics

15 Nov, 10:56

В октябре 2024 года год к году (к октябрю 2023) из 119 анализируемых продуктов питания цены снизились только на пять. Среди них – жевательная резинка, которую вряд ли можно отнести к продуктам питания. Так что снижение цен – по четырём видам продовольствия.

Среди них – гречка. «Индикатор гречки» важный показатель наличия или отсутствия паники на продовольственном рынке: при начале всех кризисов россияне почему-то первым делом начинают скупать гречку, и цены на неё растут опережающими (инфляцию) темпами. Снижение цен на гречку говорит о потребительском спокойствии россиян.
8,945
Proeconomics

15 Nov, 09:41

«Инком»: В Москве в октябре-ноябре интерес нанимателей жилья сократился на 14,5%, а экспозиция расширилась на 14%. Тем не менее, говорить о балансе спроса и предложения пока не приходится, поскольку число свободных квартир на массовом рынке в 7 раз меньше, чем желающих их арендовать. Сейчас число запросов от нанимателей на 42% больше, чем в октябре-ноябре прошлого года, при том что количество объектов одинаковое.
В таких условиях цены не снижаются, напротив, с сентября арендные ставки в масс-маркете выросли ещё на 1-3 тыс. руб.
9,014
Proeconomics

14 Nov, 19:27

В то время как цены на промышленную энергию в США снизились с 2019 года, Европа решила совершить энергетическое самоубийство и избавиться от своей промышленности, повысив цены на электричество в 1,5-2 раза.
Возможно, новое правительство в Германии всё же избавится от зелёных иллюзий и от противостояния с торговыми партнёрами на востоке.
17,066
Proeconomics

14 Nov, 19:14

Кто выиграл от трёх нынешних мировых конфликтов – на Украине, вокруг Палестины и Китая.
Мир сейчас фрагментирован на три больших блока. Первый – прозападный, второй – нейтральный, третий – сплочённый союз автократов (Россия, Иран и Китай).

Нейтральные государства сейчас получают растущую долю мировых прямых иностранных инвестиций, поскольку они позиционируют себя как хабы между двумя другими блоками. Глобальный Юг, если не включать в него коалицию автократов, - победитель наряду с прозападным блоком. Потому нейтральный и прозападный блок заинтересованы в тлении трёх конфликтов.
Главный проигравший – коалиция автократов, откуда деньги (а ещё и мозги) перетекают в два других блока.
4,658
Proeconomics

14 Nov, 17:00

У представителей торговли и «реальной экономики» часто можно встретить сетования на удорожание импортных товаров из-за «структурной перестройки», по-русски – санкционного давления.
Александр Фиранчук из РАНХиГС подсчитал, во сколько нам обошлись «шоки всех трёх детерминантов внешней торговли: спроса, предложения и издержек торговли», и как они отразились на уровне инфляции в России. И рекомендация – какие действия правительства могут снизить уровень инфляции (данные были представлены на «Чтениях по экономике и финансам памяти Е.Г. Ясина» в апреле 2024 года):

«Построенные оценки выявляют более высокую степень переноса курса в потребительские цены импортных товаров (0,27-0,47) в сравнении с реакцией цен отечественных (0,11-0,25). Полученный результат согласуется с предсказаниями теоретической модели и имеющимися в литературе оценками. Величина влияния шока торговли оценена в 15-25% для потребительских цен отечественных товаров и товаров, импортируемых из нейтральных стран; оценка для ввозимых из «недружественных» стран товаров - на 4,5-6,6 процентных пункта выше.

Основной практической рекомендацией для сдерживания темпов роста цен импортных и отечественных товаров является отказ от применения мер торговой политики, препятствующих сохранению поставок из «недружественных» стран. Интенсификация ухода этих поставщиков с российского рынка приводит к повышению цен всех импортируемых товаров, включая поставки из нейтральных стран, это в свою очередь усиливает инфляционное давление на цены отечественных товаров-субститутов».
5,358
Proeconomics

14 Nov, 14:16

Как сбивается рост цен на сливочное масло. А почему на картошку нет таких соглашений?
6,145
Proeconomics

14 Nov, 13:28

ЦБ и финансово-экономический блок пугаются уровня закредитованности россиян.
Но велика ли доля потребительских кредитов населения в России в % от ВВП?
В развитых странах она достигает 70-110% ВВП.

В Китае, у которого подушевой ВВП примерно равен российскому, уровень закредитованности в 2022 году составлял 59% ВВП – 72 трлн юаней потребительских кредитов при ВВП Китая по итогам того года в 121 трлн юаней.

В России же потребительские кредиты составляют около 40 трлн руб., что составляет лишь 25% ВВП.
В относительном исчислении уровень закредитованности в России в 2,5 раза меньше, чем в Китае. До китайского уровня россияне могли бы взять в кредит ещё 50-55 трлн руб.
Для развития потребительской экономики в России в ней очень сильно не хватает денег, в т.ч. и от кредитов.
(диаграмма - «Вестник международных организаций», №1, 2024)
6,699
Proeconomics

14 Nov, 12:56

(продолжение предыдущего поста)

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

До 1934 года существовала привязка к золоту. Витте запретил печатать деньги, которые не обеспечены золотом. Это все инициативы от правительства, а не от ЦБ. В 1980-е годы крупные компании стали размещать заказы в странах с низкой зарплатой, что привело к падению цен на прилавках магазинов. Сейчас никаких подобных инструментов у правительства нет. Теперь всё в руках ЦБ.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Основной вклад в ценовую динамику 6-11 ноября внёс заметный рост цен на плодоовощную продукцию. Огурцы в кредит покупают, вероятно, не так часто. Зарплаты растут, и ставкой спрос вряд ли сильно ограничишь. А вот на динамику производства политика ЦБ действительно влияет негативно. Кредитоваться на развитие при таких ставках крайне рискованно. Но ответственность лежит не только на ЦБ
Президент неспроста призывал ЦБ и правительство усилить координацию действий по борьбе с инфляцией. Такие решения как опережающий рост тарифов ЖКХ или недавнее повышение утильсбора увеличивают издержки и ведут к росту цен независимо от динамики спроса. Повышение налоговой нагрузки, пошлин, тарифов и сборов будет влиять на цены и в будущем году. Однако понятны и причины – необходимо финансировать расходные обязательства бюджета. В такой ситуации хотелось бы увидеть приоритизацию действий, направленных на повышение производительности в экономике и рост предложения товаров и услуг. То есть необходимо поддерживать инвестиции. Одно из напрашивающихся решений – увеличение инвествычета с предлагаемых сейчас 150 млрд рублей. А также максимальное снижение барьеров для инвестиционного импорта.
6,152
Proeconomics

14 Nov, 12:54

Инфляция в России с 6 по 11 ноября ускорилась до 0,3% против 0,19% на прошлой неделе, по данным Росстата. Последний раз похожий уровень инфляции был на неделе со 2 по 8 июля 2024 года (0,27%), все остальные недели за этот период – ниже. Мы много говорим о повышении ставки как о главном инструменте снижения инфляции, а есть ли со стороны правительства такие инструменты, и если да – то почему правительство их не применяет, спихнув борьбу с инфляцией только на ЦБ? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

У правительства, конечно, есть инструменты для снижения инфляции и для перераспределения инфляции между периодами. Например:
- индексация тарифов не на 12%, а на 4% в год;
- сдерживание роста цен на топливо/бензин через введение запрета на его вывоз из России;
- введение повышенных пошлин за вывоз некоторых товаров (нефтепродуктов, сельскохозяйственных товаров);
- дальнейшее повышение налогов для физических лиц;
- отсутствие индексации пенсий и зарплат госслужащим (или маленькая индексация - менее 4% в год).
Но все эти меры приведут к недовольству либо отдельных групп населения, либо компаний-экспортёров, либо естественных монополий.

Генеральный директор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:

Повышение ключевой ставки - лишь один из инструментов торможения инфляции. ЦБ его применяет в рамках своей зоны ответственности - других у него нет. Иные инструменты тоже применяются, но они имеют намного более длительный эффект, либо ограниченны. Например, ограничение бюджетных расходов. С одной стороны, правительство уже лет 15 проводит консервативную политику, старается не раздувать бюджетные расходы, особенно в части льгот и расходов на зарплаты. С другой стороны, с начала СВО резко выросли затраты бюджетов на привлечение военнослужащих по контракту и выплаты им. Здесь приходится и государству, и обществу смириться с вкладом, который делают эти бюджетные расходы в инфляцию - контрактники важнее. Регулирование внешнеэкономической деятельности сейчас государство в меру своих сил осуществляет. Но там опять же много куда более важных, чем инфляция, проблем: нужно решать вопросы с импортом, с экспортом, с получением необходимых технологий и т.д. Стимулирование производства и предложения товаров и так происходит - промышленность показывает вполне адекватный рост, который поглощает часть денежной массы. Наконец, рост производительности труда, роботизация и внедрение инноваций - это длинный процесс, который даст свои эффекты в лучшем случае через годы.
Так что получается, что у государства есть инструменты торможения инфляции, но все они ограниченны куда более важными задачами. Просто граждане этих ограничений не видят. Поставьте граждан перед выбором между инфляцией, или мерами поддержки, или инфляцией и поставкой импортных товаров, и, скорее всего, граждане предпочтут инфляцию.
(продолжение в следующем посте)
5,865
Proeconomics

14 Nov, 10:53

Зарубежная карта Mastercard для граждан РФ и СНГ

Что входит в услугу:
* Консультация по дистанционному открытию мультивалютной виртуальной и пластиковой карты + оформление ИИН
* Помощь в пополнении из российских, зарубежных банков и Bybit
* Поддержка и консультация 24/7
* Брокерский счёт для торгов акциями США📈🕯

Возможности зарубежной карты :
* Платежи в любых несанционных странах
* Аренда авто, бронирование гостиниц
* Оплата на иностранных сайтах и сервисах.
* К карте привязывается российский номер телефона.
* Срок действия 3 года с дальнейшим перевыпуском
* Оплата через Apple Pay, GPay, Samsung Pay и т.д.
* Банковское приложение и поддержка на русском языке
* Бесплатное обслуживание, доставка пластика по РФ

Оформить @KseniaChernyh
Карта+ИИН=9500

Действует реферальная и партнёрская программа💲
6,794
Proeconomics

14 Nov, 10:50

Ипотечным драйвером остаётся вторичное жильё.
В октябре в Сбербанке оформили на вторичное жилье 32,3 тыс. кредитов, что на 11% превышает сентябрьский результат. В результате доля вторички в выдачах выросла до 63,8% (+5,4% с сентября). Всего в октябре Сбер выдал 50,7 тыс. ипотечных кредитов на 203,6 млрд руб. Это на 1,6% больше, чем в сентябре.

Судя по всему, спрос из сектора новостроек всё больше смещается на вторичный рынок.
7,000
Proeconomics

14 Nov, 10:45

В октябре на льготных условиях было оформлено 18,7 тыс. ипотечных сделок, по данным Домклик. В результате доля льготной ипотеки по РФ составила 37%, что сопоставимо с показателем июля этого года - период после отмены массовой льготной ипотеки.
И эти показатели были достигнуты несмотря на то, что часть месяца льготные кредиты не выдавались из-за исчерпания лимитов.
7,109
Proeconomics

13 Nov, 19:43

В следующем десятилетии рост спроса на нефть будет обеспечен за счет Индии и Юго-Восточной Азии, а не Китая. Китай как драйвер потребления нефти сдулся.
10,684
Proeconomics

13 Nov, 19:04

Джордж Саравело из Deutsche Bank составил рейтинг стран, которые больше всего пострадают от потенциальных пошлин США, на основе их экономической зависимости от торговли с США и потенциального объёма новых пошлин. И это не Китай. Три наиболее пострадавших: Мексика, Вьетнам и Канада.
11,889
Proeconomics

13 Nov, 18:56

В отчете EIA Nov STEO говорится, что «в 2024 году на Индию приходится 25% общего роста потребления нефти в мире».
Индия теперь вместо Китая главный драйвер прироста нефтяного потребления.
8,733
Proeconomics

13 Nov, 16:16

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин – об идее передать Банку России функции института развития - специально для Proeconomics.

Сергей Глазьев предложил взять пример с Китая и передать Банку России функции института развития, чтобы ЦБ через уполномоченные банки кредитовал под ставку в 3% годовых капитальные вложения в компании наиболее перспективных секторов экономики. Ожидания – ускорение роста ВВП до 8% при росте инвестиций на 16%. А что с реальностью?

Сферы ответственности центральных банков могут различаться от страны к стране. Кроме поддержания ценовой стабильности и функционирования денежно-кредитной и платёжной систем, в мировой практике центральные банки могут отвечать за уровень занятости, как например ФРС, экономический рост и даже цели климатической политики, как в последние годы декларирует ЕЦБ.

Но задачи развития обычно делегируются специализированным институтам. Что логично. В рыночной экономике в общем случае ценовые сигналы, а отнюдь не решения чиновников, определяют наиболее эффективные направления вложений капиталов. Ну а в тех случаях, где требуется особое внимание государства – например из соображений национальной безопасности или технологической независимости - необходима глубокая отраслевая экспертиза. Которая в большинстве стран концентрируется в специализированных институтах развития. С точки же зрения динамики инвестиций и экономического роста, лучшие механизмы – стабильный инвестиционный климат, защита прав собственников и доступное кредитование для всех участников экономической деятельности. За последний пункт как раз и может отвечать центральный банк. Если в цели его деятельности включить и темпы роста экономики.

Ещё одно предложение академика РАН Глазьева касается создания единой расчётной цифровой валюты стран ЕАЭС или БРИКС на основе двух корзин: корзины валют участников организаций и корзины из реальных запасов примерно 20 основных биржевых товаров. Вопрос - насколько это нужно и будет ли такая валюта пользоваться спросом? Давайте поразмышляем.

С точки зрения международных расчётов – на фоне санкций, наложенных на Россию, Китай, Иран, Венесуэлу и ряд других стран в мире действительно существует масштабный запрос на снижение зависимости от долларовой системы. Неспроста центральные банки самых разных стран в последние годы наращивают долю золота в резервах. А центральный банк Израиля, например, несколько лет назад включил юань в их состав. Будет ли альтернатива цифровой или более традиционной – не столь важно. Важно выполнение основных функций – расчётной и сохранения стоимости.

На данном этапе из-за ряда ограничений ни юань, ни рубль ни тем более индийская рупия не могут стать полноценной глобальной валютой. Но, к сожалению, корзина из фьючерсов на ряд тех же ограниченно конвертируемых валют и биржевых товаров не являющаяся расчетной единицей крупной экономики тем более вряд ли имеет шансы стать полноценной альтернативой. И из-за неопределённого статуса, и из-за значительных торговых дисбалансов. Ведущим незападным экономикам надо стремиться к снижению уровня ограничений на движение капиталов. Также необходимы меры, направленные на рост использования национальных валют и углубление национальных финансовых и товарных рынков, и развитие независимой финансовой инфраструктуры – платёжной, рейтинговой, страховой и так далее. Это задача на длительную перспективу. Например, использование английского фунта в международных расчетах до сих пор в разы превышает вклад Великобритании в мировой ВВП, хотя фунт уступил свою роль доллару много десятилетий назад. Постепенно уровень диверсификации будет расти, а значение доллара и западной финансовой системы снижаться. Однако простых решений в этой сфере нет.
10,331
Proeconomics

13 Nov, 15:45

Стоимость строительных материалов при возведении складских комплексов в Московском регионе выросла на 9% год к году (с широким разбросом динамики цен, от +16% для сэндвич-панелей до -1% для кирпича), по данным NF Group. Стоимость инженерных сетей год к году выросла на 18%.
В среднем же строительная себестоимость склада за год увеличилась на 14%.
И это ещё – без учёта роста стоимости рабочей силы, на которую, по данным NF Group, приходится примерно треть от общей себестоимости склада.

Думаю, при строительстве жилых зданий получится примерно такое же удорожание строительной себестоимости за год – около 14%. Так что девелоперы не темнят, когда говорят о том, что при нынешнем уровне производственной инфляции им затруднительно снижать цены (только если за счёт собственной прибыли).
10,958
Proeconomics

13 Nov, 14:28

В результате действий ЦБ экономика России фактически поставлена перед угрозой стагфляции – одновременной стагнации (или даже спада) и высокой инфляции. Ситуация может развиваться по сценарию вызванного жёсткой антиинфляционной денежно-кредитной политикой шока со спадом производства, наблюдавшегося в Италии в 1981-1983 гг., Израиле в 1984-1987 гг., Мексике в 2000-2002 гг. – делает прогноз ЦМАКП. Инфляция в Италии в начале 1980-х составляла 14-20% при околонулевом приросте ВВП. Согласны ли вы с оценками ЦМАКП о том, что экономика России сваливается в стагфляцию, и если да, то как избежать этого сценария? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:

Во многом специалисты ЦМАКП правы в своих оценках ситуации в российской экономике. Ставка бьёт одновременно и по бизнесу, и по населению. Для первых жёсткая ДКП ограничивает возможности для роста и развития, так как бизнес не может позволить себе привлекать дорогие кредитные средства. Вторые становятся заложниками ситуации, так как фактически именно население несёт на себе бремя финансовых издержек предпринимателей, которое выражается в росте цен на товары и услуги. Ситуация при этом больше похожа на начало идеального шторма – когда в результате сложения ряда неблагоприятных факторов суммарный негативный эффект от ситуации существенно возрастает. Жёсткая денежно-кредитная политика в России не спасает ситуацию, а лишь усугубляет её, снижая производительность и предложение на рынке. Вывернуть из воронки можно только избрав другие инструменты для борьбы с инфляцией, попутно снизив ставку для бизнеса на его непосредственную деятельность и налоговое бремя.

Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:

Угроза скатывания российской экономики в стагфляцию вполне реальна, и текущая денежно-кредитная политика является ключевым драйвером этого процесса. Ограничение спроса посредством заоблачных процентных ставок в текущих российских условиях не способно обеспечить выход на стабильно низкую инфляцию, поскольку природа идущих инфляционных процессов – на стороне предложения.
Сейчас рост инвестиций ещё сохраняется, но прежде всего за счёт проектов, начатых ранее. Неадекватно высокие процентные ставки скоро приведут к резкому торможению инвестиционного процесса, а следовательно, будут существенно замедлены или даже остановлены процессы, обеспечивающие формирование базы для расширения предложения товаров и услуг. Будет расти и число банкротств. В итоге локальные дефициты товаров и услуг, подталкивающие рост цен, будут возникать все чаще, и цель по инфляции будет все дальше.
ЦБ, хотя и заявляет, что он не способен решать проблемы, связанные с ограничениями предложения товаров и услуг, на деле показывает, что его политика очень даже способна на предложение влиять, и сейчас она активно усугубляет существующие в этой области проблемы. Выход из этой ситуации – отказ от преследования краткосрочной цели по инфляции в 4% и переход к реальному решению проблемы, с опорой на расширение инвестиционной активности как минимум на среднесрочном горизонте. Только это способно обеспечить достижение по-настоящему стабильной инфляции на фоне роста экономики, а не её падения.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Мы сдержанно относимся к угрозе стагфляции, считаем её маловероятной, поскольку по-прежнему сохраняется высокая загрузка производственных мощностей, достаточно сильным выглядит экспорт и отечественный бизнес, адаптировавшийся к работе под высоким санкционным давлением. Отдельно стоит обратить внимание на тот факт, что регулятор потенциально готов к смягчению денежно-кредитной политики при условии начала снижения уровня инфляции и возможности ее последующего контроля.
14,407
Proeconomics

13 Nov, 13:42

Новая Москва - редкая локация в стране, где по-настоящему происходит комплексная застройка территории. Т.е. вместе с огромным массивом нового жилья – за последние 12 лет это 25 млн кв. м – строится большой объём социальных, коммерческих и производственных объектов. Последних за те же 12 лет появилось 6 млн кв. м., создано 210 тыс. новых рабочих мест.
В большинстве же жилищных массивов в других крупных городах России мы видим, что они стали просто огромными «спальниками» без всякой дополнительной среды.

Последний пример: с начала года инвесторы получили от города свыше 132 га земли в ТиНАО (Троицком и Новомосковском округах) - за один рубль в год по льготной программе. На этой земле появится несколько крупных заводов с почти 900 тыс. кв. м производственных объектов. Инвестиции в новые проекты составят 90 млрд руб., появится 9 тыс. новых рабочих мест.
В значительной мере эти рабочие места займут жители Новой Москвы.
12,549
Proeconomics

13 Nov, 13:18

В октябре в Москве объём предложения вторичной городской недвижимости составил 46,5 тыс. объектов, что выше объема предложения сентября на 3% (45,3 тыс.), по данным «Миэль». Наибольшее повышение произошло в Центральном округе - на 6%.
На графике видно, что предложение находится на максимуме – за последние пять лет лишь в октябре 2022 года оно было выше.

Средняя цена квадратного метра по округам Москвы в октябре по сравнению с сентябрём практически не изменилась. Около половины сделок в Москве проходит с торгом. Размер торга в среднем в октябре составил 1%. Средний срок экспозиции объекта в Москве составляет 2 месяца, при этом доля объектов со сроком экспозиции до месяца доходит до 60%.
В общем, сейчас рынок продолжает быть рынком покупателя, особенно с «живыми» деньгами, с которыми можно получить бОльшую скидку от продавца.
11,246
Proeconomics

13 Nov, 11:53

Каков критический уровень госдолга России при нынешних высоких ставках заимствования? Эту оценку давали экономисты Соколов и Сучкова из РАНХиГС на последних «Чтениях по экономике и финансам памяти Е.Г. Ясина» в апреле 2024 года:
«По проведённым нами эконометрическим расчетам установлено, что при превышении объёма госдолга уровня в 24% ВВП для стран со средним доходом, к которым относится и Россия, наблюдается заметное замедление темпов роста ВВП при дальнейшем увеличении объёмов долговой нагрузки.

В текущей ситуации следует признать, что проблема с обслуживанием госдолга в России уже начинает проявляться в виде планового роста процентных платежей. Основной причиной данного тренда является стоимость привлечения нового долга. Доходность заимствований растёт как вследствие сжатия ёмкости долгового рынка после практически полного закрытия доступа России к внешнему капиталу, так по причине роста ключевой ставки.

Можно предположить, что порог для России в современных условиях гораздо ближе к текущему уровню долговой нагрузки, чем можно был рассчитывать до 2022 года, и, по нашим экспертным оценкам, не должен превышает 20% ВВП. Другими словами, текущий уровень совокупной долговой нагрузки государства уже вплотную подошел к границе «безопасной» зоны».
11,384
Proeconomics

10 Nov, 12:10

О качестве экономической статистики в России:
«Эксперты, занимающиеся прогнозированием электропотребления, отмечают ухудшение качества энергетической статистики РФ, вызванное реформой электроэнергетики. Ликвидация вертикально интегрированного управления энергетической отраслью усложнило сбор и агрегацию энергетической информации. Это приводит к тому, что данные о региональных объемах потребления, публикуемые Федеральной службой государственной статистики и Минэнерго России, различаются.

Например, электропотребление Еврейской АО за 2021 г. по данным Минэнерго было на 24,9% выше, чем по данным Росстата; а электропотребление Архангельской области совместно с Ненецким АО по данным Минэнерго было на 27,9% ниже, чем по данным Росстата. Единственный регион, где величины электропотребления по данным Росстата и Минэнерго совпали - это Забайкальский край».
(Ольга Тёмная и Дмитрий Агафонов - Институт экономики естественных монополий / РАНХиГС, «Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика», №2, 2024)
5,450
Proeconomics

10 Nov, 11:14

1916-1922 годы: Оптовые и розничные цены на продукты питания. Рост пандемии «испанки» отмечен синим цветом, спад - красным. По сравнению с недавней пандемией коронавируса, модель инфляции очень похожа.
6,048
Proeconomics

09 Nov, 18:32

Российские предприятия сейчас оценивают условия кредитования уже хуже, чем было в кризис 2008 года.
(данные – ЦМАКП)
12,111
Proeconomics

09 Nov, 09:14

(продолжение предыдущего поста)
За несколько месяцев до смерти, в 1998 году Леонтьев дал последнюю оценку реформам в России в интервью А.Кабанникову («Комсомольская правда», 2 декабря 1998 года) с заголовком «Пора менять крупных воров на мелких лавочников». В нём, в частности, говорилось:

«Давайте просто посмотрим на тех, с кого начинается предпринимательство, - фермеров, купцов, мелких торговцев, хозяев небольших предприятий. Как они существовали эти шесть лет со времени начала российских реформ? Власти не смогли создать для них элементарно цивилизованных условий существования. Как же можно было ожидать, что паруса российской экономики наполнятся ветром?

Приватизация «сверху» погубила российскую экономику. Назначенные вашим правительством миллиардеры не имеют ничего общего со столпами западного бизнеса. Их не приняли бы в руководство ни одной крупной американской корпорации. Да они и не хотели управлять доставшимися им предприятиями и отраслями по законам экономики. Так - сняли пенки. Нельзя было столь бездумно раздавать остатки пусть отсталой, но все ещё мощной советской экономики. Ветер предпринимательства зарождается в самом низу. Если этого нет - ситуация безнадёжна».
10,437
Proeconomics

09 Nov, 09:11

Была ли альтернатива «гайдаровским реформам» в 1990-е годы? Да, была, и помощь в реформах российскому руководству предлагали сразу несколько нобелевских лауреатов по экономике, в том числе наш бывший соотечественник, великий экономист Василий Леонтьев (1905-1999), получивший нобелевскую премию за разработку межотраслевых балансов (Леонтьев до конца 1920-х жил в СССР). В итоге Ельцин выбрал реформы бывшего редактора журнала «Коммунист» Гайдара, а не Леонтьева и других нобелевских лауреатов.
(Кстати, Леонтьев несколько раз приезжал в СССР читать лекции и учить советских экономистов вычислять межотраслевые балансы; первый его приезд был в 1959 году)

В интервью газете «Правда» ещё 1989 году Леонтьев предупреждает, что переход «от плана к рынку должен быть поэтапным и постепенным, а либерализацию цен можно изучить только при возможности их регулировать, и жёстком контроле над инфляцией». Леонтьев предлагает свои услуги Горбачёву в качестве экономического советника, но это предложение осталось без ответа.

В 1992 году Леонтьев, видя первые шаги реформаторов, сделал заявление: «Спилить дерево куда легче, чем посадить саженец и вырастить его. Политический, экономический и социальный порядок в России был быстро и спонтанно разрушен. Жёсткое, но эффективно централизованное планирование быстро превратило Советскую Россию из относительно отсталой аграрной страны в мощную, хотя и неэффективную индустриальную державу. В конце концов, Россия оказалась в состоянии соревноваться с США в гонке вооружений, что не могла сделать ни одна страна в мире. Теперь России потребуется как минимум 70 лет, чтобы возвести рыночную экономику, и спешить в этом деле нельзя. Разрушить рынок, заменив его командно-административной системой, очень легко. Куда труднее построить рынок. Западным странам понадобилось семь столетий, чтобы достичь современного уровня развития общества. Хотя Россия нашла свою роль в мировом разделении труда, эта роль ограничена только поставками природных ресурсов. Главная же проблема, с которой столкнулась Россия – плохое качество менеджмента».
Он предлагает себя в качестве экономического советника теперь Ельцину, но предложение снова остаётся без ответа.

В 1996-м Леонтьев вместе с другими лауреатами Нобелевской премии по экономике - Кеннэтом Эрроу, Лоренсом Кляйном, Джеймсом Тобиным и Робертом Солоу - и пятью коллегами из России - Леонидом Абалкиным, Олегом Богомоловым, Валерием Макаровым, Станиславом Шаталиным, Юрием Яременко - подписали обращение к президенту Ельцину с просьбой прислушаться к их предложениям по новой экономической политике.

В этом обращении, в частности, говорилось, что «государство должно играть в экономике более значительную роль. Необходима борьба с инфляцией, утечкой капитала и другими дефектами новой российской экономики». «Надо предотвратить дальнейшую криминализацию экономики. Уголовные элементы берут все места, откуда ушло правительство», - предупреждали они. – «Только с помощью государства можно переориентировать инвестиции из непродуктивной сферы (спекулятивные финансы, средства роскоши) на создание производственного капитала и в социальное обеспечение. Социальные последствия текущей экономической ситуации ужасают: рост бедных слоёв населения, разрушение среднего класса, неудовлетворительные показатели здоровья. С нищим и больным населением нельзя построить развитую экономику».
Это обращение тогдашние российские власти тоже проигнорировали.

В марте 1997 года в Москве должна была состояться конференция в составе четырёх «подписантов», нобелевских лауреатов - Василия Леонтьева, Кеннэта Эрроу, Лоренса Кляйна и Джеймса Тобина. Но конференцию отменили.
Вернувшись в Нью-Йорк, Леонтьев сказал: «Я больше не поеду в Россию. Они ничего не слушают».
(продолжение в следующем посте)
9,962
Proeconomics

09 Nov, 08:03

Эх, сейчас бы такое «загнивание» экономикам с загрузкой мощностей в 90%. Китайской загрузке мощностей в 75-80% завидуют многие страны мира.
(Из советского диафильма «Общий кризис капитализма», 1970 год)
12,489
Proeconomics

08 Nov, 18:09

Норма сбережений домохозяйств в Германии более чем в два раза выше, чем в США. Это тоже одна из причин стагнации Германии – потребительская экономика недополучает в ней сотни миллиардов евро ежегодно.
Сюда ещё можно приплюсовать неразвитый рынок жилья в Германии, в которой 65% населения живут в арендованных квартирах.
9,903
Proeconomics

08 Nov, 17:43

Нефтегазовый аналитик Bloomberg Стефан Стапшински прогнозирует удвоение экспорта американского СПГ к 2030 году. Трамп, по его мнению, отменит ограничения Байдена на новые проекты в газовой сфере (а также в нефтяной). Это ещё и будет способом давления США на Европу с целью сокращения американского торгового дефицита в торговле двух сторон.
В итоге американский газ в Европе может окончательно вытеснить российский газ, а также сильно сократить продажи СПГ другими странами (в первую очередь – Катара).
9,525
Proeconomics

08 Nov, 16:40

Вокруг больших языковых моделей в мире возник финансовый пузырь, заявил директор по искусственному интеллекту Т-Банка Виктор Тарнавский. Эксперт уверен, что создание технологий ради технологий несет мало практической пользы для бизнеса и приводит к завышенным ожиданиям, которые в итоге приводят к разочарованию в LLM и падению акций компаний.

Т-Банк, по словам Тарнавского, которые приводит «Kept», делает ставку не на одну универсальную большую языковую модель, а на семейство моделей, каждая из которых заточена под конкретную область. «Небольшие модели под конкретные задачи работают быстрее, и стоимость на единицу запроса значимо ниже, разница в затраченных ресурсах — больше чем в 10 раз», — сообщил он изданию. 

Экономическая модель по окупаемости LLM в Т-Банке сходится на горизонте менее пяти лет, добавил эксперт. «Наши затраты на большие языковые модели были не такими большими по сравнению с другими компаниями или в тысячу раз меньше, чем у международных, и мы понимаем, какие продукты и решения принесут пользу, в том числе в деньгах», — комментирует он. @banksta
8,284
Proeconomics

08 Nov, 16:28

В Москве миниатюризация жилья идёт полным ходом и в новостройках бизнес-класса.
«Кортрос»: За 10 месяцев доля вариантов студий и однокомнатных квартир увеличилась на 3,9 п. п., а средняя площадь лотов сократилась с 67,3 до 63,7 кв. м.
11,799
Proeconomics

08 Nov, 15:15

Председатель Союза пользователей цифровых платформ «Цифровой мир» Валерий Корнеев – о намерении распространить цифровую маркировку на автозапчасти – специально для Proeconomics.

Минпромторг хочет распространить цифровую маркировку на автозапчасти, что, конечно, придаст очередной импульс их подорожанию, но даст надежду на экономию значительных средств владельцами авто, ведь они их теряют от фальсификата запчастей, которыми сейчас наводнён авторынок.

Система «Честный знак» с использованием QR-кодов вывела из тени много товарных групп в нашей стране, гарантируя потребителям оригинальные товары, а государству - налоги с их продажи.

Конечно, избавление от фальсификата (поддельных товаров) и контрафакта (нелегально ввезённых или с нелегальным использованием торгового знака) никогда не обходилось без подорожания товаров, но его потенциальная польза для потребителей всё-таки выше, чем потери в деньгах.

Особенно, если это касается запчастей. Конечно, потребителю хочется получить оригинальную запчасть подешевле, и как её продавец ввёз в страну и уплатил ли он с неё налоги, мало кого волнует. Но сам потребитель отличить контрафактную запчасть от фальсифицированной вряд ли сможет. А именно фальсификатом в первую очередь и наводнён рынок запчастей у нас сейчас.

А использование фальсифицированных запчастей приводит не только к последующим гораздо более дорогостоящим ремонтам, но часто и к серьёзным травмам и даже гибели как водителей, так и пассажиров самого автомобиля, где установлены фальсифицированные запчасти, но и совершенно посторонних людей на дороге.

Так что лучше заплатить немного дороже, но быть уверенным, что вам не впарили фальсификат, из-за которого вы потом можете расстаться не только с круглой суммой на ремонт своего авто, но и с со своей жизнью и жизнью членов своей семьи. Думаю, выбор тут однозначен. Да, скорее, его и не может быть.
9,702
Proeconomics

08 Nov, 15:03

Ещё у нас значительная часть экономистов забывает о том, что у огромной части потребителей – это пенсионеры, численность которых более 40 млн человек – нет роста реальных доходов. АРБ напоминает:
«В сентябре реальный размер назначаемых пенсий соответствовал 99% от уровня сопоставимого периода прошлого года. В ноябре снижение темпов роста реальной среднемесячной начисленной заработной платы и сокращение реального размера назначаемых пенсий, по оценке, сохранится».
8,952
Proeconomics

08 Nov, 14:55

АРБ приводит пример того, что инфляция в России в значительной степени носит немонетарный характер:
«Тарифы на грузовые перевозки всеми видами транспорта возросли в сентябре на 20,3% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года и на 1,9% по сравнению с предшествующим месяцем».
8,783
Proeconomics

08 Nov, 14:49

«Один из экспертов ВШЭ сравнил рекордное повышение ключевой ставки с «ядерным ударом по экономике».
В Союзе торговых центров предупредили о рисках массовых банкротств торговых центров из-за высокой ключевой ставки. Согласно некоторым оценкам, такая судьба в 2025 году ожидает более 200 из них».
8,825
Proeconomics

08 Nov, 14:47

«Глава Зернового союза А. Злочевский считает, что «выделение дополнительных средств на субсидирование льготных кредитов для аграриев не предусмотрено. Производители не готовы брать новые кредиты, кредитоваться по нынешним ставкам просто экономика производственная не позволяет, проще не посеять. Продать потом по нормальным ценам невозможно, по некоторым культурам вообще стало нерентабельно выращивать». В результате, по его информации, российские аграрии отказываются от производства пшеницы, так как это наименее выгодная культура с точки зрения рентабельности».
(Из ноябрьского обзора «Текущие тенденции в экономике» Ассоциации российских банков)
9,165
Proeconomics

08 Nov, 14:02

(продолжение предыдущего поста)

Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:

Рост ставки на 1% сейчас провоцирует рост выплат корпоративного сектора как минимум на 400 млрд руб., исходя из того, что половина кредитов выдана по плавающей ставке. Те предприятия, которые в своё время рискнули и взяли кредиты на структурную перестройку, имеют повышенную кредитную нагрузку и действительно могут столкнуться со сложностями. Есть и другие, у которых уровень долговой нагрузки не очень высокий, в каждом случае своя ситуация. Но потенциально думать о заёмщиках, реализующих нужные для России проекты на кредитные деньги, нужно уже сейчас. Самое главное - непредсказуемый рост ставки может отпугнуть их от будущих инвестиций, это как раз и несёт риск снижения и инвестиций и отчасти ВВП как производной.
7,812
Proeconomics

08 Nov, 14:00

Повышение ключевой ставки до текущего уровня (21%) «отнимет» в следующем году около 0,5 п. п. у роста ВВП и около 1 п. п. у динамики инвестиций. Через 1,5-2 года может возникнуть ситуация массовых банкротств из-за огромных неплатежей по кредитам, считает главный экономист ВЭБ Андрей Клепач. Действительно ли промышленность подошла к риску массовых банкротств, и если да, то какие отрасли наиболее проблемные? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:

Констатацией того факта, что высокая ключевая ставка отрицательно влияет на экономический рост и особенно на инвестиционную активность, никого не удивишь. Понятно, что в такой ситуации в кризисе оказываются предприятия самых разных отраслей, и потенциальное банкротство можно как раз ожидать не по какому-то отраслевому или секторальному признаку, а по специфике деятельности конкретных предприятий. Там, где кредитования много, это, например, у разных предприятий, налаживающих новые производства или выпускающих продукцию в сезонном формате, риск потенциального банкротства при высокой закредитованности, конечно, будет выше. К такого рода предприятиям относятся все те, которые осуществляют само строительство как таковое, сельскохозпредприятия, в сфере услуг, даже туризм, где есть отложенный эффект производства услуг после получения соответствующих платежей. Но и предприятия, осуществляющие модернизацию своего производства или налаживание выпуска новых товаров, также могут оказаться в зоне риска. А это самый широкий спектр предприятий от лёгкой до тяжёлой промышленности.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Мы полагаем, что точечные банкротства увидим уже на горизонте 4-6 месяцев. Говорить о ситуации массовых банкротств ещё рано, очень сильно обстановка будет зависеть от экономической модели и проводимой регулятором денежно-кредитной политики, которая может быть пересмотрена в сторону смягчения в любой момент времени.
Основной причиной служит высокая стоимость денег и невозможность в ряде случаев реструктурировать долг. Соответственно, компании с высокой долговой нагрузкой и не задействованные в госзаказах, в частности, в ВПК, наиболее подвержены риску банкротства и/или слияния с более сильными отраслевыми игроками.

Директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Михаил Никонов:

Ни одна отрасль не застрахована от дефолтных событий, однако в течение года на облигационном рынке мы отмечаем довольно ощутимую инерцию между ростом уровня ключевой ставки и фактической ставки по текущим публичным заимствованиям. С учётом оферт и потенциального рефинансирования действующих займов, в 2025 году средний уровень ставок купона окажется наиболее высоким среди предприятий целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей отрасли, оптовой торговли, АПК и сельского хозяйства. Эффект высоких ставок эти отрасли почувствуют на себе первыми. Это обусловлено близостью срока прохождения оферт и погашений по действующим облигационным займам, которые предстоит замещать по более высоким ставкам.

Партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Елена Хромова:

Действительно, повышение ключевой ставки и, соответственно, стоимости кредитов приведет к проблемам с обслуживанием у наиболее закредитованных предприятий. Мы уже видели такие примеры в прошлом. Сейчас из наиболее чувствительных отраслей можно выделить застройщиков и металлургов. Именно от них ожидают дефолтов в первую очередь.
8,234
Proeconomics

08 Nov, 11:54

Трамп победил. Что это значит для России и мира?

Подробно разобрал на своем канале самый известный экономист в телеграм.

Еще в феврале он предсказывал победу Трампа, заранее предупреждал о бешеном росте ставки ЦБ, давал точные прогнозы по ситуации с рублем и долларом.

А сейчас он подробно объясняет: что будет уже зимой со вкладами россиян, ценами на жилье, военным конфликтом на фоне победы Трампа и к чему нужно быть готовым в 2025.

Читайте этот канал по 5 минут в день и понимайте больше, чем 90% людей вокруг!
9,782
Proeconomics

08 Nov, 11:03

Гендиректор Челябинского кузнечно-прессового завода Андрей Гартунг на II Русском экономическом форуме:
Из-за повышения ставки ключевые отрасли машиностроения могут рухнуть. Никакой конкурентный бизнес не может работать с кредитами под 27% годовых, когда твои китайские конкуренты получают кредиты дешевле 5% годовых. Обычные производства не выдерживают конкуренции с предприятиями оборонно-промышленного комплекса (ОПК) и естественными монополистами. Предприятия ОПК будут привлекать сотрудников и заёмные ресурсы, невзирая на ставку. Соревноваться с оборонными заводами за кадры с точки зрения зарплат невозможно, и переток рабочих прекратится только в двух случаях: либо изменятся регламенты, по которым рассчитываются цены гособоронзаказа, либо снизятся объёмы самого госзаказа.
10,687
Proeconomics

08 Nov, 10:39

«Инком»: В октябре произошла активизация вторичного рынка Москвы: количество авансов и сделок превысило сентябрьский уровень на 15%; в сравнении с показателем октября 2023 года зафиксировано отставание на 10% (с июля по сентябрь разрыв составлял 15–20%).
В отсутствие льготной ипотеки примерно 10% потенциальных покупателей новостроек переходят на вторичный рынок за более экономичным жильем; лишь около 20% клиентов на вторичке берут ипотеку; почти треть рассчитывает на скидки 25–30%, но не получает их. Снижения цен нет и не предвидится.
7,749
Proeconomics

07 Nov, 20:09

60% тарифы на импортируемые товары из Китая в сочетании с 20% на импортируемые товары из других стран-партнёров США, которые задумывает Трамп, приведут к тому, что средняя ставка тарифа в США превысит 20%, что выше, чем в 1930-х годах.
А 1930-е были нижним пиком глобализации в истории последних полутора веков.
Свёртывание глобализации, как и тогда, в 1930-е, в первую очередь приведёт к огромным проблемам в Европе и Китае (шире – в Восточной Азии). В конечном итоге замкнутость экономических систем привела ко Второй мировой войне.
12,821
Proeconomics

07 Nov, 19:59

Из значимых стран мира у России сейчас худшая (самая высокая) реальная ставка, т.е. ключевая ставка минус инфляция.
Формально финансовая система России сейчас расстроена хуже, чем даже в Аргентине и Турции, которые давно считаются падшими финансовыми системами.
(Хотя в Африке есть страны с более худшими системами, но их мировые экономисты обычно не берут в рассмотрение).
16,727
Proeconomics

07 Nov, 17:46

ЦМАКП показывает пессимистическую картину, как высокая ставка должна останавливать российскую промышленность (кроме остановки потребительского сектора).
А когда ждать существенного снижения ставки (в наших условиях более или менее приемлемый её уровень – хотя бы 10-12%)?

Прогнозы на инфляцию и ставку у двух системообразующих банков.
ВТБ: Наш базовый сценарий, в котором инфляция на конец 2025 года составит 6% г/г, соответствует ключевой ставке около 19% в следующем году.
ПСБ: прогноз на сентябрь 2025 года – инфляция 5% г/г, ставка 16% и 19% - при негативных сценариях.
(В общем, дешёвого кредитования не стоит ждать как минимум до конца 2025 года)
10,210
Proeconomics

07 Nov, 16:32

Какие отрасли могут позволить себе коммерческий кредит в нынешних условиях ДКП.
«В результате ставка – мощнейший дестимулятор инвестиций, а значит, и расширения предложения (т.е. снижения инфляции) в будущем», - комментирует эту диаграмму ЦМАКП.
Значительная часть промышленности России должна жить без кредитов, чтобы финансовые власти побороли инфляцию. Результатом будет торможение общей динамики производства.
10,229
Proeconomics

07 Nov, 16:27

Ставка по коммерческим кредитам в ноябре превысила среднюю рентабельность оборотного и собственного капитала в промышленности России.
График – ЦМАКП.

Но здесь надо добавить, что усреднённые данные показывают не всю картину.
Так, многие промышленные предприятия жалуются, что ставки по коммерческим кредитам достигли уже 28-30%. А многие отрасли промышленности в России исторически имеют низкую рентабельность – вроде машиностроения, и могут себе позволить только субсидированные кредиты по разным правительственным программам.
8,441
Proeconomics

07 Nov, 14:01

Выдачи кредитов физлицам в октябре упали на 20%. Почему пока не падают выдачи кредитов корпоративному сектору при таких высоких ставках? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов:

Сейчас нет никаких выраженных сдерживающих факторов для корпоративного кредитования. Высокая ключевая ставка ограничивает в первую очередь розничное кредитование, тогда как корпоративное кредитование существенно не сбавляет темпы. Предприятия, независимо от стоимости заёмных средств, вынуждены рефинансировать задолженность, сформированную в более благоприятные периоды, а также финансировать трансформационные проекты, обусловленные внешними ограничениями. Представляется, что в условиях роста текущих издержек и возникновения непредвиденных расходов корпоративное кредитование будет относительно стабильно практически при любой стоимости заёмных средств. Рост стоимости фондирования при этом зачастую перекладывается на конечных потребителей, что можно наблюдать и сейчас.
Но это не отменяет того факта, что в различных разрезах корпоративных заёмщиков доступность заёмного финансирования сильно различается. Так, в частности, ради сохранения крупнейших заёмщиков банки готовы временно жертвовать чистой процентной маржой. А для субъектов МСП это так, конечно, не работает. Ожидаемый результат – рост концентрации рынков в большинстве отраслей хозяйственной деятельности и рост концентрации кредитных рисков для банков.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Так проявляется эффект Гиффена, когда при росте цены растёт спрос на тот или иной товар. В данном случае это кредиты корпоративного сектора, они с начала года выросли на 20%. Корпоративный сектор понимает - завтра стоимость может быть ещё выше, и пользуется кредитной возможностью сейчас.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Корпоративным заёмщикам необходимо обслуживать ранее привлечённые долговые обязательства, как основную сумму, так и проценты. Значительная часть новых привлечений - это рефинансирование. Без него большинству компаний не обойтись. Тем более что на уровень прибыльности давят не только растущие процентные расходы, но и рост издержек на оплату труда. Занимают и на ранее начатые инвестиционные проекты - чтобы не бросать на полпути. Во многих ситуациях из-за увеличения сроков расчётов и поставок, особенно при операциях с контрагентами за пределами страны, кредиты необходимы и для поддержания текущей деятельности. А вновь выросшие ставки по ним бизнес вынужден закладывать в цены. Но одновременно появляется всё больше заявлений предпринимателей о том, что начинать новые инвестпроекты при таких ставках смысла нет. То есть сложившаяся ситуация стимулирует инфляцию издержек, и останавливает рост предложения. В результате цены в будущем году продолжат расти, а вот рост экономики - под большим вопросом. На фоне сверхжёсткой ДКП спад кредитования в будущем возможен. Но, к сожалению, это также означает растущую вероятность рецессии. А также рост числа дефолтов и банкротств компаний.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Ультражёсткая ДКП должна приводить к торможению выдач кредитов, но банки пока не прекратили выдачу, хотя по рынку ходит информация, что есть проблемы с получением новых кредитов даже у крупных компаний.
Отчасти это может быть вызвано высокой процентной ставкой, так как если не дать новых денег на выплаты процентов по старому долгу, то банкам придётся досоздавать резервы, признавая наличие проблем у заёмщиков.
8,331
Proeconomics

07 Nov, 12:30

В Домклик (подразделение Сбера) составили «тепловую карту» стоимости аренды стандартной 1-комнатной квартиры в 35 кв. м, на октябрь 2024 года.
Самые дорогие предложения в Пресненском районе – 122 тыс. руб. в месяц.
Традиционно «язык» престижности районов Москвы тянется от центра в сторону Юго-Запада. В районе Академический стоимость «однушки» достигла 70 тыс. руб., в Очаково-Матвеевском – 83 тыс.

Минимальная стоимость съемного жилья зафиксирована в следующих локациях: Южное Тушино, Лосиноостровский, Выхино-Жулебино, Капотня и Орехово-Борисово Южное. Цена аренды квартиры составит там 40-44 тыс. рублей.
9,421
Proeconomics

07 Nov, 12:10

Домклик: Сравнение с прошлогодними результатами показало, что объём предложения арендных квартир в Москве остался практически без изменений: количество квартир в экспозиции снизилось всего на 3%. Тем не менее распределение предложения изменилось значительно. С одной стороны, практически во всех центральных районах наблюдается снижение количества выставленных объектов под сдачу на 20-40%. С другой стороны, предложение пополнилось квартирами в отдалённых районах столицы. В результате, если год назад на центральную часть города (ЦАО) приходилось около 51% объёма предложения, то в этом году – 37%.
10,313
Proeconomics

07 Nov, 11:32

Выдачи кредитов физлицам в октябре упали на 20% относительно сентября, по данным Frank RG. Похоже, ключевая ставка ЦБ начинает справляться с частью проинфляционных факторов.
9,511
Proeconomics

07 Nov, 11:02

Зам. председателя правительства Дмитрий Патрушев поддержал идею повышения пошлин на вино из «недружественных стран» до 30-50%.
Чьё вино пострадает от тарифов? Список «недружественных стран» включает в себя 47 стран – в частности, это все страны ЕС, а из винных стран – ещё Австралия и Новая Зеландия.
Т.е. тарифы не затронут такие винные страны, чья продукция занимает значительную долю на российской полке, как Аргентина, Чили и ЮАР. Винам из Испании и Италии – лидерам по импорту в Россию – будет трудно конкурировать с ними.
9,861
Proeconomics

04 Nov, 15:04

Баффет что-то предчувствует.
Чуть больше чем за год Баффет избавился почти от двух третей своей доли в Apple. В свою очередь, он вложил выручку от этих продаж в краткосрочные казначейские векселя, увеличив денежную позицию (кэш и гособлигации) компании до рекордных $325,2 млрд.
7,487
Proeconomics

04 Nov, 11:48

Можно ли к описанию демографических проблем приложить экономику? Можно, и одним из первых это сделал нобелевский лауреат по экономике (премия 1992 года) Гэри Беккер («Вестник МГУ. Серия Экономика», №4, 2007).

«Экономический подход» к внутрисемейным отношениям позволяет Беккеру обосновать ряд нетривиальных выводов. Своеобразное объяснение получает, в частности, факт резкого понижения уровня рождаемости в экономически развитых странах. Дети рассматриваются Беккером как блага длительного пользования, приносящие по преимуществу моральное удовлетворение. Их воспитание требует повышенного вложения денег и внимания ближайших родственников. Доходы семей в высокоразвитых странах в среднем непрерывно растут. Почему же тогда падает рождаемость? Потому, отвечает Беккер, что в ещё большей степени дорожает такой ресурс, как человеческое время. Эффект вздорожания ресурсов пересиливает эффект дохода. «Дороговизна» времени, пишет по этому поводу Беккер, повышает затраты на детей и, таким образом, уменьшает на них спрос».

В любом случае, утверждает Беккер, люди в семье принимают решения, чтобы повысить своё благосостояние. Поэтому «чем богаче супружеская пара, тем меньше вероятность её распада. Богатые пары получают максимум полезности при сохранении брака, тогда как многие бедные пары - нет. Скажем, бедная женщина, верно, не раз задавалась вопросом: зачем ей нужен муж безработный? Эмпирические данные по многим странам показывают, что браки среди богатых гораздо устойчивее.

Итак, на первом месте у каждого члена семьи стоят интересы собственного благосостояния. Но ведь и благосостояние можно понимать по-разному. Как установил Беккер, на брачном рынке мужчины с большей вероятностью выберут жену, одинаковую по расовому признаку, социальному происхождению, умственному развитию, образованию. Но по такому показателю, как личный денежный доход, мужчины предпочитают жениться «вниз». Следовательно, благосостояние - это не только прямая денежная выгода, но ещё и моральное удовлетворение для супруга от экономического доминирования в семье. Получается, что если жена начинает зарабатывать больше мужа, вероятность развода возрастает».
7,705
Proeconomics

03 Nov, 17:12

(к предыдущему посту)
Объём промышленного строительства за свой счёт Советским Союзом в слаборазвитых и социалистических странах поражает воображение.
Например, в области энергетики и нефтепереработки эти мощности были больше, чем вся энергосистема и НПЗ Франции.
Формально всё это строилось в кредит, но подавляющая часть кредитов не была возвращена. Россия, как правопреемник СССР, просто списала их. Т.е. это были не кредиты, а подарки.
Более того, правопреемница Советского Союза, Российская Федерация оказалась даже должником ряда восточно-европейских стран.

Например, Россия выплатила Чехии долги на $352,5 млн, Словении – на $129,2 млн. 8 августа 2017 года был выплачен последний государственный долг Боснии и Герцеговине (как части – правопреемнице Югославии), в размере $125,2 млн.
Эти долги Россия платила своим бывшим сателлитам в самое трудное время – в 1990-е, когда валюты не хватало даже для продовольствия.
11,262
Proeconomics

03 Nov, 16:51

В выходные – минута экономической истории.
Почему «надорвался» СССР? В прошлые выходные я приводил статистику, что потребительские отрасли были аутсайдерами инвестирования, принимая только 15% денег, отпущенных на развитие. Остальные деньги поглощали «производство средств производства», включая ВПК.

Ещё одна причина – СССР тратил непомерно много на помощь «дружественным странам», в т.ч. и валюту, которой хронически не хватало для затыкания дыр внутри самой советской экономики.

ЦРУ оценивал объём предоставленной помощи СССР слаборазвитым странам за 1954-1989 гг. в $49,7 млрд, соцстранам - в $94,6 млрд. Следует иметь в виду, что покупательская способность доллара в 2020-х в разы меньше, чем в 1950-1980-х. В наши дни эквивалент этих $144 млрд, истраченных СССР и ставших по большей мере подарком (позднее эти долги были списаны) – это примерный аналог $700-800 млрд.
13,090
Proeconomics

03 Nov, 14:45

В период с 2012 по 2022 год производительность в американском нефтегазовом секторе выросла почти в 3 раза, в результате чего добыча достигла 13,3 млн баррелей нефти в день - на 48% больше, чем в Саудовской Аравии, - при одновременном сокращении количества буровых установок на треть. Т.е. индикатор активности сектора – динамика числа буровых установок – уже не играет такой роли, как ранее.

На графике - требуемая цена прибыльности скважины за последние десять лет упала в 2 раза. Теперь американской нефтянке достаточно иметь цену нефти в $45 за баррель, чтобы оставаться прибыльной.
10,631
Proeconomics

03 Nov, 12:03

Минфин РФ на самом деле признаёт опасность зависимости валютной системы от одного только юаня:
«Концентрация операций в одном основном сегменте всегда несёт повышенные риски. До недавнего времени подавляющая часть внешнеторговых операций и связанных с ними конверсионных сделок на российском валютном рынке велась с использованием доллара США, теперь это доминирующее положение занял китайский юань. Развитие операций с другими дружественными валютами упирается в отсутствие диверсифицированной сети корреспондентских счетов у российских участников. Боязнь вторичных санкций иностранных банков ограничивает необходимое расширение корреспондентской сети и, в совокупности с наличием валютных ограничений и невысоким уровнем автоматизации платежей в ряде дружественных стран, делает прохождение расчётов одним из узких мест перестройки финансовой инфраструктуры в новых условиях».
(Журнал Минфина РФ «Финансовый журнал», №4, 2024)
10,524
Proeconomics

02 Nov, 14:16

В Москве на начало октября средняя стоимость 1-комнатных квартир и студий достигла 75-78 тыс. руб., по данным ДОМРФ.
В Москве в предложениях на аренду эти два типа квартир составляют лишь 33% от общего предложения жилья. Для сравнения: в среднем по России этот показатель – 48%.
В Москве студии и «однушки» вымываются арендодателями в первую очередь.
10,411
Proeconomics

02 Nov, 14:10

Вероятно, удорожание аренды квартир близко к завершению (к выходу цен на плато).
Это показывают такие косвенные индикаторы из исследования ДОМРФ, как уменьшение среднего числа просмотров объявления об аренде, а также рост времени экспозиции арендных квартир с 28 до 31 дня.

Тем не менее, пока арендные цены всё ещё растут. В Москве средняя цена арендной квартиры превысила 100 тыс. руб. (110 тыс. – в такую среднюю цену входят все типы квартир во всех типах домов и локаций, от «однушек» на окраине до многокомнатных элитных в центре города).
16,914
Proeconomics

02 Nov, 11:46

«Рост доли внутрибанковских конверсионных сделок с 15% в 2020 г. до 36% в 2023 г. является косвенным признаком растущей интернализации. Под интернализацией в данном случае понимается деятельность крупных участников, при которой они исполняют клиентские заявки сделками, которые не выводятся на открытый внешний валютный рынок. Растущая интернализация несёт потенциальные риски для целостности функционирования и финансовой стабильности валютного рынка, поскольку ведёт: к усилению его фрагментарности; снижению общедоступной ликвидности, формирующей официальный курс рубля; нетранспарентному ценообразованию для клиентов и риску ухудшения ценовых условий конверсионной сделки по сравнению с текущей рыночной ценой».
(Журнал Минфина РФ «Финансовый журнал», №4, 2024)
(в начале 2024 года доля конверсионных сделок выросла уже до 42%)
10,584
Proeconomics

01 Nov, 20:05

Экономика Венгрии уже два года находится в рецессии. Одна из причин, почему Орбан ведёт пророссийскую политику – если отключить Венгрию от российских газа и нефти, экономика страны повалится в серьёзный кризис.
11,030
Proeconomics

01 Nov, 17:37

А в США – всплеск строительства дата-центров. Строительство центров обработки данных в США достигло очередного рекордного уровня в октябре 2024 года увеличившись на 48% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 102% по сравнению с периодом, предшествовавшим выпуску ChatGPT 2 года назад.
11,511
Proeconomics

01 Nov, 17:33

Прогнозируется, что глобальные расходы на ИИ достигнут $632 млрд к 2028 году. На диаграмме - сравнение экспорта Тайваня и Китая, связанного с ИИ.
У Тайваня в этом году – какой-то неимоверный скачок экспорта в этой сфере.
10,319
Proeconomics

01 Nov, 14:39

В Москве к концу 2024 г. чистое поглощение офисов класса А может составить 893 тыс. кв. м, по данным CMWP. В среднем за последние 10 лет показатель составлял 400 тыс. кв. м.
Свободных помещений на рынке всё меньше: к концу сентября вакантность офисов составила 4,8%, снизившись на 2,7 п. п. по сравнению с 2023 годом.

Одна из причин – уже на этапе строительства крупные компании резервируют помещения, и на открытый рынок выходит меньшая их доля от сданных. Так, доля свободных площадей в объектах, планируемых к вводу в 2024 году, составляет всего 43%.
10,283
Proeconomics

01 Nov, 13:33

Центр торговли газом в рамках проекта международного газового хаба с участием турецкой Bota и «Газпрома» будет создан в 2025 году. Об этом сообщил министр энергетики и природных ресурсов Турции Алпарслан Байрактар. Поможет ли этот хаб «Газпрому» увеличить поставки газа на экспорт? Ответы экспертов в рубрике #опросы:

Промышленный эксперт Леонид Хазанов:

Благодаря созданию хаба в Турции у «Газпрома» появляется возможность для существенного роста поставок газа на западном направлении, несмотря на фактический отказ от него Европейского союза.
Определённые объёмы купят страны Европы, также могут найтись покупатели из других государств, если Турция будет сжижать природный газ и отправлять на экспорт.

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Перспективы использования Турции как хаба для увеличения поставок газа в направлении ЕС сильно зависит от политических факторов. Пока позиция европейских политиков скорее негативная. Однако присутствие на хабе альтернативных России поставщиков, возможно, и смягчит позицию европейских политиков.
Многое будет зависеть и от правового оформления торговли. В идеале возможно создание своего рода газовой биржи с центральным контрагентом в турецкой юрисдикции. Потенциально это могло бы снизить санкционные риски.

Политолог, писатель руководитель Агентства стратегических коммуникаций Вадим Самодуров:

Проблема же не только и не столько в технической составляющей, сколько в отказе от импорта российских энергоносителей. Согласно самым актуальным прогнозам, основанным на результатах исследований, которые проводились летом этого года независимыми аналитиками по заказу руководства российской энергетической группы, к 2035 году объём поставок «Газпромом» газа в Европу составит в среднем 50–75 млрд куб. м в год, что составляет лишь треть от уровня, который был до 2022 года. «Газпрому» в течение по крайней мере десяти лет вряд ли удастся восстановить продажи газа, утраченные после 2022 года.
Новый турецкий хаб решит, безусловно, какие-то локальные задачи, но он не может восстановить те объёмы экспорта российского газа, которые были до войны.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Направление южных потоков – через юг Европы, Балканы, Турцию - является традиционной альтернативой выпадающим доходам «Газпрома» с европейской стороны в направлении Германии и транзита через Украину. С учётом того, что поставки по южному потоку «Газпромом» не прекращались, но, судя по всему, в натуральном выражении объём прокачки газа будет только увеличиваться, центр торговли газом вполне укладывается в эту концепцию.
Главное, чтобы этот хаб не был конечной точкой поставки газа через территорию Турции из России, а был промежуточным звеном, чтобы из этого хаба газ мог дальше отправляться по миру. Это позволит увеличить поставки газа.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

По экспертным оценкам, существующие мощности позволяют увеличить физические поставки газа в турецком направлении как минимум на 10 млрд кубометров. А механизм хаба может позволить экспортировать его в Европу уже не как «российский», учитывая рост внутренней добычи в стране и потенциальное предложение турецкого газа на этой же площадке, а также возможность своп-операций. Хотя, вероятно, потребуются дополнительные инвестиции в транспортные мощности между Турцией и европейскими странами.
9,453
Proeconomics

01 Nov, 12:02

В целом коллеги верно обозначают одну из главных проблем маркетплейсов – дефицит складов. Рост электронной коммерции сильно опережает ввод складов. Теперь маркетплейсы задирают ценник на свои складские услуги. Кстати, вот вам ещё одна причина в копилку инфляции – неизбежно продавцы эти переплаты маркетплейсам закладывают в стоимость товаров.

Но только ли «рыночная стихия» виновата в этом? Может, и в самой организации работы маркетплейсов что-то надо поменять? Вспомним, как в Московском и Петербургском регионе недавно сгорели два огромных склада у Ozon и Wildberries. Также маркетплейсы заранее могли бы предвидеть такой спрос на склады, и взять их в ту же субаренду склады – они есть на рынке.
В общем, к организации работы маркетплейсов вопросов будет всё больше по мере развития электронной торговли.
https://t.me/nebrexnya/16131
8,726
Proeconomics

01 Nov, 11:54

Есть ли резерв увеличения налогообложения нефтяников? Судя по этому анализу – есть.
«С начала 2000-х уровень налогового изъятия нефтяной ренты варьировался в интервале 51–87% от создаваемой величины ренты, максимальная степень изъятия наблюдалась в 2008 и 2014 годах. Если в период 2005–2014 происходило наращивание степени изъятия нефтяной ренты в бюджетную систему России, достигшее к 2014 году 86,5% от величины создаваемой нефтяной ренты, а среднегодовая величина составила 74,3%, то в последующие годы наблюдалось неуклонное снижение размера её изъятия — среднегодовая величина в данный период снизилась до 62,4%.
Такое значительное сокращение в последние годы доли изъятия нефтяной ренты в бюджет (менее 2/3 её величины) свидетельствует о недостаточно эффективной модели налогообложения недропользования в стране».
(«Финансовый журнал», №5, 2024)
9,377
Proeconomics

01 Nov, 11:05

Неожиданная тенденция на рынке новостроек Москвы.
Доля сделок в корпусах на котловане в «старой» Москве в III квартале 2024 года достигла 31,7%, по данным «Метриум» и Regions Development. Год назад эта доля была 12,2%.
Впрочем, высокая доля продаж «на котловане» как раз и была характерна для рынка ранее, когда цена новостроек росла по мере возведения дома.
Сейчас у покупателей скорее другая мотивация на фоне застывших цен: застройщик предлагают варианты рассрочек (в т.ч. беспроцентных) именно на этапе «котлована».
9,426
Proeconomics

31 Oct, 19:40

До 2009 года динамика фондовых рынков Европы и США совпадала. После 2009-го фондовый рынок США пошёл вверх, а фондовый рынок Европы провалился в застой.
Проблемы у Европы начались не в 2021-2022 годах, как принято считать – с газового кризиса и конфликта на Украине.
Европейская экономика больна уже 15 лет.
(кстати, столько же лет больна и российская экономика, которая во многом - производная от взлётов и неудач европейской экономики)
10,660
Proeconomics

31 Oct, 19:35

Вакансии в Лондоне и в Англии в целом опустились ниже уровня, существовавшего до пандемии COVID.
Инфляция в Великобритании по итогам 2024 года должна составить 2,5%, тогда как на пике в октябре 2022 года она достигала 11,1% (выше, чем сейчас в России).
На графике мы видим, что пик инфляции в Англии совпал с пиком вакансий, т.е. дефицитом труда.

Так и в России мы увидим устойчивое снижение инфляции тогда, когда у нас начнёт расти уровень безработицы (ну или с другого края – начнёт устойчиво падать число вакансий).

Так что про динамику инфляции в России можно узнать раньше пресс-релизов ЦБ, если наблюдать за динамикой рынка труда.
9,634
Proeconomics

31 Oct, 18:41

Непонятно что с бизнесом, с деньгами, где искать прибыль и как страховаться от убытков?Подпишись на канал, чьи админы делают экономику здесь и сейчас.

Инсайды, которые сбываются. Новости – до их публикации. Главное - в одном месте.

Мы читаем Экономику Москвы, знаем, что на них подписаны губернаторы и министры. Подписывайтесь, их аналитике можно доверять

@MoscowEcon
9,374
Proeconomics

31 Oct, 13:36

Сбер за 9 месяцев выкупил своих акций на 320 млрд руб., это около 5% собственных акций. Увидим ли мы этот тренд у других компаний, пока их прибыли высокие, а акции этих компаний дешевеют? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала «Klimanov.ru» Владимир Климанов:

Ситуация на финансовом рынке в России в настоящее время весьма специфична. Действительно, мест для потенциального инвестирования стало гораздо меньше, чем это было в прежние годы. Фактически закрыты зарубежные финансовые рынки, совершенно по-иному выглядит валютный рынок, да и ситуация с активами российских компаний становится тоже в каком-то новом положении. В этой связи та прибыль, которую получают многие российские компании, в том числе финансовые институты, кредитные организации, безусловно, может быть вложена либо в какие-либо активы, которые развиваются внутри страны, в том числе и акции крупнейших компаний, не только финансовых институтов, но и других, или, что проще всего, в депозиты коммерческих банков, с целью получения временных крупных доходов, которые впоследствии можно перевести в другие активы.
Скорее всего, выкуп многими предприятиями своих акций может иметь место, так же, как и частичная приватизация государственных активов, о чём неоднократно уже заявляли представители федеральных органов власти, что тоже может оказаться возможным.

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Акции российских компаний сейчас беспрецедентно недооценены. Стоимость акций снизилась как из-за политико-экономических факторов, так и ввиду высокой доходности по долговым инструментам (вкладам, облигациям и т.д.).
Компании, обладающие запасами ликвидности или доступом к «дешёвым» деньгам, выкупают свои акции по сниженной цене. Это поддержит их стоимость в моменте и в перспективе позволит продать их с прибылью.
Однако такую тактику могут использовать лишь крупные компании с большими резервами. А для большинства эмитентов найдётся другое применение деньгам, учитывая слабую доступность кредитных инструментов.

Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артём Аутлев:

Компании с низкой долговой нагрузкой, конечно, могут перейти к байбэкам, так как рынок акций действительно сильно скорректировался. Однако это скорее единичные случаи, потому что даже компании с чистой денежной позицией сейчас могут зарабатывать значительные доходы от размещения свободных средств на депозиты по высоким ставкам.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Компании выкупают свои акции. как правило, для собственных бонусных программ, чтобы замотивировать свой управленческий персонал. Такие программы мотивации есть не у всех компаний. Поэтому не стоит ждать чего-то подобного от других.
Также выкупают свои акции компании, которые хотят стать частными. После объявления об этом предприятия начинают процедуру делистинга. Иногда встречаются сложные сделки при слиянии и поглощении, когда компании обмениваются своими акциями.
2,678
Proeconomics

31 Oct, 13:01

Какова зависимость отечественных производителей комбикормов для сельскохозяйственных животных от импорта кормовых добавок. Данные по итогам 2023 года:
- Аминокислоты – 62% импорта.
- Органические кислоты и кормовые витамины – 100%.
- Основные ферменты – 94%.
- Модифицированные крахмалы – 90%.
- Корма ценных (лососевых) видов рыб – 80%.
3,658
Proeconomics

31 Oct, 10:55

«Вклады большинства россиян будут заморожены в 2025!» — вангуют горе-экономисты. Те же «предсказатели» два года назад ждали доллар по 200 и пустые полки в магазинах...

Но важно сохранять рассудок и следить за теми, кто НЕ поддаётся панике и основывается только на фактах. Хороший пример — канал Мультипликатор.

Еще в 2022 его автор объяснял, почему не будет краха экономики РФ и второй волны мобилизации. Давал точные прогнозы по ситуации с рублем и долларом. Рассказал как купить недвижимость на 30% дешевле.

А сейчас он подробно объясняет: что будет уже зимой с деньгами россиян, ценами на жилье, военным конфликтом и к чему нужно быть готовым в 2025.

Читайте этот канал по 5 минут в день и понимайте больше, чем 90% людей вокруг!
5,139
Proeconomics

31 Oct, 10:22

Цены на вторичное жильё фактически стоят на месте в Новой Москве и Подмосковье. За октябрь цена метра в Новой Москве выросла на 0,2%, в Подмосковье – снизилась на 0,3%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». С начала года в обеих локациях «вторичка» подорожала на 0,1%.

Но Московская область более вариативна по динамике цен. Как и прежде, сильнее всего растёт в цене дальнее Подмосковье, где стоимость 1 кв. м составляет ниже 100 тыс. руб.: в октябре в Шатуре квартиры подорожали на 1,3%, в Волоколамске – на 1,1%, в Воскресенске – на 0,7%.
А ближнее Подмосковье, где метр стоит больше 160 тыс. руб., в октябре в основном падало в цене более быстрыми темпами, чем с в среднем по области: Люберцы и Реутов – на 1%, Одинцово – на 0,8%.
5,488
Proeconomics

30 Oct, 16:47

Несмотря на то, что Соединенные Штаты являются крупнейшим экспортёром СПГ в мире, в стране по-прежнему одни из самых низких цен среди развитых стран на природный газ для бытовых нужд в мире.
В ряду стран с ещё более низкой ценой на газ клиенты России – Белоруссия, Турция, Сербия, Грузия и Венгрия (про Грузию обычно забывают – но эта страна в прошлом году купила газа из России на $131 млн, что на 18% больше, чем в 2022 году; крен грузинской внешней политики в сторону России объясняется и этим тоже).
8,029
Proeconomics

30 Oct, 16:39

Интересно, что подсанкционный Иран не стремится поставлять свою нефть в Индию – за индийские рупии, которые потом некуда девать. 90% его экспорта идёт в Китай, и как пишут западные экономисты, за треть этого экспорта с Ираном Китай расплачивается даже «токсичной валютой», долларами – по сложным давальческим схемам (иранская нефть перерабатывается в бензин и дизель, за которые покупатели этой продукции с китайских НПЗ и платят долларами).
Но за такие схемы в обход санкций Иран, как и Россия, расплачивается приличным дисконтом на свою нефть в $10-12 за баррель.

Китай сейчас главный благодетель подсанкционных нефтяных стран – России, Ирана и Венесуэлы. Но с каждой из них он имеет свой профит от скидок.

А вот американский экспорт нефти сильно дифференцирован (как ранее было у России).
14,124
Proeconomics

30 Oct, 15:01

(продолжение предыдущего поста)

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Единственная возможность компенсировать выпадающие доходы от нефтяного комплекса - это увеличивать долю ненефтегазовых доходов в бюджете и ненефтегазовых доходов от экспорта. И здесь важна активная поддержка отраслей, которые обладают большой добавленной стоимостью, тогда экспорт продукции этих отраслей будет компенсировать выпадающие доходы из-за снижения цен на мировых рынках.
Налоговые меры действенны, но не в долгосрочной перспективе. Основной налогоплательщик сегодня - это топливно-энергетический комплекс. Поэтому если цены на мировых рынках будут снижаться, то бюджетные доходы тоже. На этот же комплекс ещё повышать налоги, наверное, было бы неправильно. Именно поэтому надбавку НДПИ для «Газпрома» убрали.
Инфляция в России не связана с ценами на нефть, а только с сумасшедшим ростом спроса на кредитные деньги и зарплат из-за дефицита кадров по ряду профессий.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Предсказание цен на нефть - дело неблагодарное. Но сценарий заметного, а главное продолжительного их снижения не выглядит невероятным. К такому варианту развития событий необходимо быть готовым. Зависимость экономики в целом и бюджета в частности от нефтяных доходов остаётся высокой. Собственно, исходя из оценки этих рисков, бюджет предполагает крайне невысокий уровень дефицита в ближайшие годы и аккумулирование дополнительных нефтяных доходов в ФНБ. Хотя направлений, на которые неплохо было бы увеличить бюджетные расходы очевидно много. Это в том числе и социальные расходы, и технологическое развитие и инфраструктура, и поддержка инвестиций. Важно, что бюджет уже в базовом сценарии исходит из ожиданий снижения нефтяных цен. $69,7 это средняя экспортная цена на российскую нефть в 2025. Бюджетная конструкция на 2027 г. исходит из ее снижения до $65. А в консервативном сценарии и до $60,5. ЦБ в своём последнем среднесрочном прогнозе ориентируется на другой показатель – цену нефти Brent. Но точно также исходит из предпосылки о её снижении на $10 до уровня $70 к 2027 году.
Поэтому уже сейчас и фискальная, и монетарная политика исходит из достаточно консервативных предпосылок относительно экспортной конъюнктуры, близких к варианту, представленному Всемирным банком. Риски для бюджета и динамики цен возможны в случае гораздо более сильного и при этом долгосрочного снижения нефтяных цен.
6,741
Proeconomics

30 Oct, 14:58

Мировые цены на сырьевые товары в 2025 году могут упасть до пятилетних минимумов, следует из прогноза Всемирного банка. В том числе средняя цена на нефть Brent составит $73 - в 2025-м и $72 - в 2026-м. С учётом дисконта в $12-13 за баррель, это означает, что Urals будет стоить около $60 все два предстоящих года. Бюджет РФ сверстан из цены $69,7 за баррель Urals. Как правительство может компенсировать выпадающие доходы от нефтяного комплекса? И можно ли при относительно дешёвой нефти надеяться на победу над инфляцией? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:

Сейчас происходит буквально парад прогнозов - банки, инвесткомпании, аналитики - все упражняются в прогнозировании будущих цен на нефть. Есть и ошеломляющие прогнозы про $40-50 за баррель, и воодушевляющие $100.
Реальность же будет где-то между. Спрос на нефть в Азии в целом и в Китае в частности будет расти, а что касается зелёного перехода, то в Азии он идет значительно медленнее, чем прогнозировалось.
Как заявил на днях глава гиганта Saudi Aramco Амин Нассер, пока Азия, которая потребляет более половины мировых энергоресурсов, по-прежнему на 84% полагается на традиционные источники, к которым относятся полезные ископаемые.

Доцент РАГХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Бюджетное правило и было разработано для снижения влияния колебаний нефтяных цен на исполнение бюджета. В случае, если доходы бюджета снизятся (в том числе из-за падения цен на нефть), для компенсации этого начнётся использование средств ФНБ. Кроме того, возможно и увеличение внутренних заимствований, рост налоговой нагрузки и некоторое ослабление рубля.
На практике, скорее всего, будут задействованы все источники финансирования дефицита бюджета. При этом в зависимости от приоритетов и текущей конъюнктуры можно выбирать, какой инструмент предпочтительнее в конкретный момент времени. Однако пока дефицит федерального бюджета РФ настолько мал, что его финансирование не вызывает никакого беспокойства.

Промышленный эксперт Леонид Хазанов:

В случае снижения стоимости нефти на мировом рынке меньше её цены, зафиксированной в бюджете России, могут быть оперативно введены или увеличены пошлины на металлы и минеральные удобрения, экспортируемые из нашей страны и пользующиеся хорошим спросом (с учётом динамики их цен, конечно же).
Вместе с тем прогноз Всемирного банка на ближайшие два года может и не оправдаться, так как в нём нельзя учесть всех факторов, влияющих на глобальный рынок, начиная от ситуации на Ближнем Востоке и заканчивая авариями танкеров. Поэтому реальность может оказаться совершенно другой.
Для победы же над инфляцией у правительства России много рычагов, и они не обязательно связаны с ценами на нефть.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Цены на нефть могут упасть и ниже, вопрос в том, когда произойдёт замедление мировой экономики. Правительство продаёт валюту из ФНБ, стараясь закрыть этим дефицит бюджета. Остальную часть закрывают выпусками гособлигаций. Ослабление курса рубля также поможет подтянуть нефтегазовые доходы в рублях.
Победить инфляцию возможно только в условиях роста цен на сырьё. Ни снижение цен, ни даже стагнация не позволят сейчас инфляции опуститься ниже 4%.
(продолжение в следующем посте)
6,281
Proeconomics

30 Oct, 12:32

Вопрос о санкциях с февраля 2022 года не теряет актуальности. В своем новом ролике «Почему санкции не работают?» на научпоп-канале Furydrops экономист Григорий Баженов рассуждает, почему санкции так часто оказываются неэффективны и каких ошибок стоит остерегаться странам, сталкивающимся с санкционным давлением.

Коллега ссылается на одноименную работу американского политолога Роберта Пейпа. Пейп рассматривает 115 случаев введения санкций - лишь 5 из них можно считать успешными. В этих условиях государство, попавшее под неэффективные санкции должно соблюдать несколько правил. В частности, при введении контрсанкций не бить национальную экономику отдачей от санкционного выстрела так, что в итоге больнее самому стрелявшему.

Баженов вспоминает об идущих сейчас дискуссиях по ограничению экспорта стратегических ресурсов в качестве контрсанкционной меры со стороны России: урана, титана и других товаров российского сырьевого экспорта. Экономист объясняет, почему делать этого не стоит, на примере никеля. Мировое производство этого металла профицитно с точки зрения возможностей, но балансируется спросом. При этом порядка 2,5 млн тонн приходится на Китай и Индонезию. Россия здесь удовлетворяет остаточный спрос - около 200 тысяч тонн, внутреннее потребление никеля всего 29-30 тысяч тонн. Очевидно, что российский экспорт можно заместить. Китай и Индонезия готовы наращивать объемы производства, если Россия уйдет с рынка. По-настоящему чувствительным для экономики недружественных стран мог бы стать только запрет экспорта нефти и газа, но об этом не может идти и речи.

Также такое «эмбарго», как отмечает Баженов, запускает своего рода «чикен-гейм», в котором победитель не ясен, и многое зависит от того, кто первый даст задний ход. Исход таких игр не определен, а издержки очень высоки.
9,317
Proeconomics

30 Oct, 11:24

Стратегически же сейчас самое выгодное на рынке вторичного жилья – продать квартиру (если это не единственное жильё) и положить деньги на депозит под 20%.
Например, средняя сделка на вторичке Москвы составляет сейчас 12,5 млн руб. За год депозит, даже с учётом налога на проценты, принесёт чуть более 2 млн руб.
За этот же год цены на вторичку так и будут стоять не месте. И через год можно будет откупить такую же квартиру с заработком 2 млн руб. Или прикупить к прежнему метражу 6-8 кв. м (или выбрать лучший район города).
8,916
Proeconomics

30 Oct, 11:19

Цены на вторичное жильё в Москве продолжают стоять на месте. По итогам октября они выросли на символические 0,1%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости».
С начала 2024 г. рост цен составил 0,5%.
Но эта динамика в некоторой мере условная, так как до трети сделок на «вторичке» Москвы совершается с дисконтом в 2-4%.

Реальные же цены на вторичное жильё падают – инфляция накопленным итогом с начала года составила около 6%.

Тем не менее, дорогая ипотека пока не может поколебать рынок. До 80-85% сделок на «вторичке» это так называемая «альтернатива», когда покупка квартиры следует за её продажей, и с небольшим кредитом на доплату (если она есть).
14,161
Proeconomics

30 Oct, 10:25

Ещё одна причина предстоящего замедления промышленности:
«Российские компании столкнулись с «глубоким кризисом» замещения поставщиков и поиска аналогов от отечественных производителей. Об этом заявили 68% респондентов в ходе исследования «Технологий доверия» («Тедо», бывшая PwC).
Глубокий кризис импортозамещения выражается в усложнении и удорожании логистики, проблемах с трансграничными платежами и отказах многолетних партнеров-поставщиков работать с российскими компаниями».
8,019
Proeconomics

30 Oct, 10:06

Насколько выросли цены на жильё на первичном и вторичном рынке в среднем по России и в крупных агломерациях (обзор рынка жилья от Альфа-банка, октябрь 2024).
В Москве новостройки с сентября 2020 года по сентябрь 2024 года подорожали на 90%.
Видимо, глядя на такие цифры, многие аналитики и прогнозируют, что застройщики смогут перетерпеть пару лет, накопив излишки за предыдущие годы. А там – или ставка понизится, или государство ещё как-то спасёт отрасль.
8,055
Proeconomics

29 Oct, 18:42

США продолжают безоговорочно лидировать в стартапах по ИИ.
На стартапы в сфере ИИ в настоящее время приходится почти треть (31%) всего венчурного финансирования - это вторая по величине доля за всю историю после 35% во втором квартале этого года.
В третьем квартале 2024 года стартапы из Кремниевой долины привлекли $10,5 млрд.

Хотя США уже давно доминируют на мировой венчурной арене по объёму финансирования и объёму сделок, несколько стран опережают США по соотношению венчурного финансирования к ВВП: Объединенные Арабские Эмираты, Израиль и Сингапур.
9,667
Proeconomics

29 Oct, 17:59

Когда «Зелёные» ввели запрет на автомобили с двигателями внутреннего сгорания в Европе с 2035 года, они забыли упомянуть, что электромобили требуют на 70% меньше работы, чем традиционные автомобили с ДВС (10 тыс. деталей, компонентов и операций при производстве против 30 тыс.). VW - это только начало, все традиционные автоконцерны вместе со смежниками, производящие машины с ДВС, вынуждены будут уволить 60-80% персонала при переходе на электромобили.
9,813
Proeconomics

29 Oct, 15:35

Мало упоминаемый, но информативный индекс «Ежедневный экономический стресс-индекс» от Института Центр развития ВШЭ (Daily Economic Stress-Index, DESI).

Это синтетический индекс из специально отобранных 12-15 индикаторов, характеризующих ситуацию на товарных, валютных, денежных и фондовых рынках, а также в банковском и реальном секторе российской экономики.
Как указывают авторы индекса, «в динамике этих индикаторов наблюдались «всплески» во время рецессий 1998, 2008-2009 и 2015-2016 гг., что доказывает их чувствительность к фазе бизнес-цикла – прежде всего, к вхождению экономики в рецессию и выходу из неё».

Так вот сейчас, во второй половине октября индекс DESI российской экономики достиг уровня примерно той же величины, что в 2015-2016 годах. Но до уровней кризиса 2008-09 он ещё не дотягивает.
8,708
Proeconomics

29 Oct, 14:16

(продолжение предыдущего поста)

Директор по продажам «Главстрой» Алексей Гусев:

Сложности не только у застройщиков, но и у покупателей, неудовлетворённый спрос очень высок. Платёжеспособность без доступной ипотеки снижается, но застройщики и покупатели будут искать новое рыночное равновесие, в том числе за счёт различных механизмов рассрочек. Уверен, что на рынок вернутся средства с депозитов, а сокращающееся предложение сбалансирует изменившийся спрос.
8,314
Proeconomics

29 Oct, 14:15

Высокие ставки по ипотеке, похоже, будут как минимум до конца 2025 года.
Какую стратегию примут застройщики, ведь при таких ставках продажи у них упадут в 2 раза и более? Скорее всего, им не поможет даже снижение цен на 15-20%. Уменьшать объемы строительства в те же 2-3 раза, сокращать персонал? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Дмитрий Сергиенко:

Текущие рыночные ставки по ипотечным программам, конечно, являются заградительными для большей части населения, что сильно бьёт по спросу на недвижимость и денежным потокам застройщиков.
Однако ажиотажный спрос на недвижимость, начавшийся с середины 2020 года после ввода льготной ипотеки, позволил большинству застройщиков продемонстрировать рекордные для себя финансовые результаты и сформировать за счёт этого внутренние резервы в последние годы. Кроме того, до отмены льготной ипотеки многие застройщики сумели хорошо распродать квадратные метры в текущих проектах. С учётом этого, а также открытого проектного финансирования по текущим проектам, можно предположить, что при реализации текущих проектов застройщики не должны столкнуться с неопределимыми трудностями.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Застройщики уходят в регионы. В столичном регионе это строительство коттеджных поселков. В дальневосточном регионе льготы по ипотеке сохраняются. Есть ещё новые территории с льготной ипотекой.
Новые стройки заморожены. Кто всё-таки рискнул выйти на землю, не имеют никакого плана продаж. Если до 2018 года продавалась идея покупки на стадии котлована с дисконтом, то после 2018 года продавали идею меньшего платежа по ипотеке, чем за аренду. Сегодня нет идей, которые бы продавали жилье. И из этого кризиса пока нет выхода.

Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:

Строительство как рынок достаточно инерционен, поэтому мы увидим последствия ухода из льготной ипотеки примерно через 2-3 года. Сегодня ещё сохраняется целый ряд программ по льготной ипотеке по отдельным категориям.
Что касается сегодняшних квартир, будет ли радикальное снижение цен на первичном рынке, полагаю, что нет, поскольку если говорить о маржинальности, о прибыльности строителей, то она отличается от субъекта к субъекту, от города к городу. Существуют обязательства у строителей и перед застройщиками, и перед кредитными организациями. Поэтому ожидать каких-то распродаж или резкого снижения цены на первичном рынке я бы не стал.
В последние годы становится всё более популярным индивидуальное жилищное строительство. Думаю, на этом будут концентрироваться во многом и люди, которые расширяют свое жизненное пространство, планирующие большие семьи. Ну и, конечно, это в основном относится к региональной застройке, к небольшим городам, городам средним, но точно не к миллионникам. В этой части прогноз тоже понятен. Мне кажется, такое строительство в динамике не сильно потеряет. Поэтому мы, балансируя подход, подойдём всё-таки к тем цифрам обновления жилищного фонда, когда каждый пятый метр жилья в России, неважно, индивидуальное жилище строится или квартирный дом, будет новым.

Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:

У застройщиков не осталось маржи, чтобы пойти на существенное снижение цен. Себестоимость строительства продолжает расти на фоне высокой инфляции. Застройщики пойдут в регионы. Тем более, ожидается появление льготных ипотечных региональных программ. Число возводимых объектов в Москве снизится, ещё жестче будет просчитываться бизнес-модель. Строительство сместится в премиальный сегмент.
Отрасль находится в непростой ситуации. ЦБ может рассмотреть возможность поэтапного раскрытия эскроу-счетов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика. Многие нацпроекты связаны с доступностью жилья, так или иначе отрасль получит поддержку.
9,171
Proeconomics

29 Oct, 12:45

Для развития всей территории России у нас не хватит ресурсов, говорится в докладе руководителя направления ЦМАКП Дмитрия Белоусова (брата министра обороны Андрея Белоусова). Качественный рост проходит только уже в «зонах роста».
«Новые условия развития: дефицит ренты (санкции, «монополия покупателей», энергопереход), ухудшение демографического баланса, постарение населения, дефицит труда (кстати, возможности привлечения мигрантов ограничены и демографически, и социокультурно, и в силу вероятного ослабления рубля), рост масштабов задач, связанных с обеспечением экономического и технологического суверенитета …означают вхождение экономики в ситуацию острого дефицита ресурсов, особенно качественных – трудовых и технологических.

Соответственно, эти ресурсы будут концентрироваться в ограниченном числе «зон роста». Тем более, что (по крайней мере, в научно-технологической сфере, высшем образовании, высокотехнологичной медицине) «качественное тянется к качественному» - наличие специализаций / компетенций / «интересных задач» / уникального оборудования и инфраструктур становится самостоятельным фактором, притягивающим (качественные) человеческие ресурсы.

(При выборе места жительства) «люди ищут fascilityes» – разнообразия возможностей человеческого развития (образовательных, культурных, медицинских) и бизнеса. Эксперименты по «перемещению центров компетенций» (Военно-воздушная академия в Воронеж, Академия РХБЗ в Кострому, проект НЦА / «Аэроград» в Жуковском) всякий раз вели к массовому увольнению специалистов».
9,652
Proeconomics

28 Oct, 19:35

Отсутствие немцев на работе из-за «болезни» 25 дней в году по сравнению с 6 днями в Великобритании показывает, что немцы больше не ценят работу. Это просто невозможно с точки зрения статистики.
5,608
Proeconomics

28 Oct, 19:14

Гонцом плохих экономических новостей мало кто хочет быть.
6,064
Proeconomics

28 Oct, 16:13

Потребление в Китае в 2024 году стагнирует, показывает октябрьский мониторинг Института ВЭБ. Это ещё больше подтверждает правоту ряда экономистов о том, что руководством Китая вновь выбраны экспорт и инвестиции как двигатель экономики, а не внутреннее потребление.

Но и с инвестициями не всё так однозначно – рост есть только в госсекторе:
«Инвестиции государственных предприятий и предприятий с контрольным государственным пакетом увеличились на 6,1%. Негосударственные инвестиции по итогам девяти месяцев продолжали сокращаться, уменьшившись на 0,2%. Динамика инвестиций предприятий с иностранными инвестициями оставалась отрицательной, глубина падения ещё более увеличилась. За январь-сентябрь инвестиции данной категории предприятий сократились на 19,1%», - говорится в мониторинге Института ВЭБ.
7,751
Proeconomics

28 Oct, 15:28

Посмотрел видео на Youtube - рассказ директора Череповецкого литейно-механического завода (ЧЛМЗ) Владимира Боглаева о том, что происходит с той частью экономики, с которой работает его предприятие.
(завод производит оборудование, комплектующие и запчасти для машиностроения, металлургии и нефтехимии). Некоторые его тезисы:

- Гособоронзаказ (ГОЗ) – нет оплаты по 6-9 месяцев за отгруженную продукцию. Многие предприятия больше не хотят участвовать в ГОЗ.
- Коммерческий кредит для предприятий машиностроения достиг 30%. Залоги под кредиты предприятия почти выбрали.
- Рост проблем в логистике требует увеличения оборотных средств. Какая-нибудь запчасть из Швеции идёт теперь не 3-7 дней, а 3-4 месяца через несколько стран.
- Китайское оборудование, оснастка, металлорежущий инструмент - очень низкого качества по сравнению с западными аналогами.
- Рентабельность в обработке – до 2%.
- Как в России может быть ключевая ставка 21%, а на испытывающей военные тяготы (больше, чем в России) Украине – только 13%?
21,083
Proeconomics

28 Oct, 13:53

Медленно, но всё же рост ставки сокращает потребительское кредитование.
В сентябре 2024 года средний размер выданных потребительских кредитов составил 160,3 тыс. руб., сократившись по сравнению с предыдущим месяцем на 2,1% (в августе 2024 года - 163,8 тыс. руб.), по данным НБКИ.
В Москве и Петербурге сокращение гораздо более серьёзное – на 12,6% и 13,8% соответственно (средняя сумма кредита в этих городах в сентябре – 246,7 тыс. и 210,8 тыс. руб. соотв.).

Средний размер потребительского кредита снижается третий месяц подряд.
7,523
Proeconomics

28 Oct, 13:48

(к предыдущему посту)

Директор по макроэкономическому анализу ОТП Банка Дмитрий Голубков:

Если инфляция упадет до таргета 4%, а ставки в банках, допустим, до 6% годовых, реальная ставка (с поправкой на инфляцию) будет 1,06/1,04=1,019 , т.е. 1,9% годовых, потребителям не будет большого смысла бросать свои сбережения на покупку товаров, так как в реальном исчислении они будут подрастать.
7,386
Proeconomics

28 Oct, 10:37

Всё чаще в среде экономистов говорят о том, что при достижении таргета по инфляции в 4% значительная часть депозитов (десятки триллионов) из 60 трлн руб. хлынет на рынок товаров, так как держать деньги в банках под низкий процент для многих не имеет смысла. И нас тогда ждёт очередной виток инфляции. И так по кругу. Инфляция теперь с нами надолго. Разделяете ли вы такие опасения? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:

Вряд ли можно говорить о том, что триллионы рублей с депозитов как-то одномоментно хлынут на потребительский рынок. Повышение ставки происходило постепенно и, судя по всему, снижение ключевой ставки в будущем станет ещё более затяжным процессом. Соответственно, и переток средств из сбережений в потребление будет происходить поступательно.
Другое дело, что Банк России действительно всё больше загоняет себя в ловушку. Попытки повысить склонность к сбережению крайне высокими реальными ставками будут способствовать росту навеса отложенного спроса, и по мере снижения ставок спрос снова начнёт быстро активизироваться. А на фоне дефицита предложения это снова будет толкать инфляцию вверх.
Поэтому повышенная по сравнению с целевым уровнем инфляция действительно с нами надолго. И во многом это следствие установления неоправданно жёсткой цели по инфляции для периода структурной перестройки экономики в условиях санкций и больших затрат на оборону и ВПК. Более умеренная цель по инфляции, которую бы удавалось стабильно достигать, давала бы куда больше свободы экономике, сохраняя доверие к действиям ЦБ.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Мы не разделяем данный сценарий, полагая, что достойной альтернативой депозитам является фондовый рынок, сопоставимый уже сейчас по своей капитализации с объёмом депозитов. Также фондовый рынок отличает широкая палитра инструментов, различных по срокам и уровню риска. Инфляция с нами надолго, но с наличием профессиональных компетенций регулятора выглядит вполне управляемым таргетом.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Действительно, вопрос использования накапливаемых в настоящий момент ресурсов ещё предстоит решить. Уже сейчас очевидно, что этот фактор будет замедлять темпы снижения ставки даже при быстром снижении инфляции. Необходимо создавать стимулы для того, чтобы эти средства использовались для повышения эффективности экономики в целом. Среди возможных решений - дополнительные налоговые льготы для долгосрочных вложений. А также создание условий для их перетока в экономику через фондовый рынок, в том числе за счёт стимулирования новых размещений и приватизации.

Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «опоры России» по финрынкам Павел Самиев:

Очевидно что при достижении таргета по инфляции ставки не упадут одномоментно и резко, а значит, и депозиты не выйдут из банков сразу и большим объёмом - это совершенно точно алармистский миф, так не будет. Понятно что привлекательность депозитов может снизиться, но сейчас они чересчур привлекательны, это тоже определённое искажение на рынке, происходит переток из других сегментов.
Соответственно, ожидать после этого роста инфляционного давления я бы не стал, так как не случится резкого вброса ликвидности на потребительский рынок. И тем более мы понимаем, что факторы, которые снова могут раскрутить инфляцию, лежат вообще в другой плоскости (это можно быть снова бюджетный фактор или валютный шок).
7,899
Proeconomics

28 Oct, 09:24

Средняя стоимость предложения машино-места в новостройках Москвы в сентябре 2024 года достигла 3,07 млн рублей, по данным «Метриум».
За год цена выросла на 5%, за минувшие три года – на 39%. В свою очередь, стоимость квартир и апартаментов в новостройках «старой» Москвы (без учёта элитного сегмента) за год выросла на 13%, за три года – на 24%. То есть стоимость парковочных мест растёт опережающими темпами. В разрезе сегментов средняя стоимость машино-мест: в массовом – 2,36 млн рублей, бизнес-классе – 3,31 млн рублей, премиум-классе – 3,73 млн рублей.

С октября 2023 года по сентябрь 2024 года в границах «старой» Москвы было продано 15.512 машино-мест в новостройках. Для сравнения, за этот же период (с октября 2023 г. по сентябрь 2024 г.) совершена 68.195 сделка по ДДУ с квартирами и апартаментами. Т.е. 1 машино-место приходится на 4,5 проданных квартиры.

Спрос на машино-места останется высоким, прогнозируют в «Метирум».
Комитет по архитектуре и градостроительству Москвы подготовил проект постановления о сокращении минимального числа парковочных мест в ЖК города. Текущий минимальный целевой норматив обеспеченности москвичей машино-местами составляет 350 единиц на тысячу квартир. Как правило, он соблюдается и даже перевыполняется. Теперь показатель планируется снизить до 257 парковочных мест, что ещё больше повысит дефицит наземных парковочных мест. Кроме того, теперь и на окраинах Москвы парковка становится платной (скоро – и в ближнем Подмосковье).
7,984
Proeconomics

28 Oct, 07:47

Год к году рост объёмов жилья, находящегося в стройке, составил 13,2 млн кв. м: на 27 октября 2023 года этот показатель был 105,7 млн кв. м, а на 27 октября 2024 года – 118,9 млн кв. м.
Получается, льготная ипотека всех видов способствовала разгону стройки примерно на 12%.
Как теперь продавать весь этот объём жилья, когда от прежних объёмов ипотеки осталось 40-45%? При запретительных ставках ипотеки не поможет и снижение цен на новостройки в пределах 10-15%.
8,298
Proeconomics

27 Oct, 18:01

То, что динамика российской экономики вышла на плато (а дальше будет медленный спад - или как сейчас модно говорить «охлаждение», прогнозируют все аналитические институции), говорит такой факт:
«На замедление динамики выпуска указывает стабилизация спроса на труд. Численность занятых в возрасте 15 лет и старше в августе 2024 г. по отношению к июню 2024 г. выросла всего на 100 тыс. чел. (до 74,5 млн. чел.), притом, что за аналогичный период в 2017-2023 гг. прирост занятых составлял от 400 до 900 тыс. чел.»
(«Квартальный прогноз» от ИНП РАН, октябрь 2024)

Кстати, ИНП РАН в новом октябрьском прогнозе снизил оценку динамики ВВП РФ за 2024 год до 3,7%. В сентябрьском прогнозе был прирост ВВП на 3,9%.
На I кв. 2025 года ИНП РАН даёт прирост ВВП в 2,3%.
9,955
Proeconomics

27 Oct, 16:00

Обязательно копите деньги, если хотите стать нищими

Почему-то многие думают: стать богатым = накопить много денег. Но смотрите, что происходит:

— Фактический прирост инфляции в 2024 году = 30%, то есть – каждый месяц треть ваших денег просто сгорает.
— Еще пару кризисов может уничтожить банк, в котором хранятся ваши деньги, а у нас с 2020 каждый год что-то происходит.
— И нет гарантии, что рубль не обвалится, как 10 лет назади как в 2023г.

Поэтому самые смекалистые давно научились инвестировать. А благодаря автору канала Invest Assistance даже учиться не надо, а только вникать в термины.

Там человеческим языком рассказывают, когда лучший момент купить акции, а когда их продать и остаться с крупной прибылью. Вам остается только повторить.

Вступайте, вот ссылка - https://t.me/+ClC2GtVCiyQwODVi
9,734
Proeconomics

27 Oct, 14:21

Из интересного экономического исследования экономиста О.Гасанова, «Экономика регионов», №3, 2024.
«Рубль бюджетных расходов на душу населения приводит к конвергенции денежных доходов населения по исследуемым регионам на 0,373 рубля.
(тестировались регионы Южного федерального округа - PE).

По итогам данного теста можем констатировать, что уровень обеспеченности регионов бюджетными расходами на душу населения является надёжным параметром оценки влияния бюджетной политики на конвергенцию денежных доходов населения в исследуемых регионах.

(Для сравнения: если в среднем по РФ в 2022 году бюджетные расходы составили 134,8 тыс. руб. на человека, то в Волгоградской области – только 73,2 тыс. руб., или 54% от общероссийского уровня – самый низкий показатель в ЮФО (в среднем по ЮФО – 95 тыс. руб.)».
9,322
Proeconomics

27 Oct, 14:04

Как в Китае определяется доступность жилья:
«В качестве показателя доступности используется порог погашения ипотечных кредитов в размере 50% от располагаемого дохода домохозяйства, поскольку это соотношение является максимальным уровнем, разрешенным коммерческими банками Китая».
(«Экономика регионов», №3, 2024)
9,258
Proeconomics

27 Oct, 13:11

Минутка экономической истории.
Динамика стоимости электричества в США в неизменных долларах образца 2023 года.
На своей заре электричество стоило $10 за КВт-ч, но даже ещё в 1930-е годы - $2-3 за КВт-ч. Можно себе представить себестоимость товаров при такой цене электричества.
Правда, такую высокую стоимость электроэнергии несколько компенсировала низкая цена нефти и, соотв., моторного топлива. Так, до энергокризиса 1973-74 года нефть на нынешние доллары стоила $8-15 за баррель.
9,307
Proeconomics

27 Oct, 11:01

🦸Персональный менеджер для бизнеса — ваш личный супергерой🦸

ВТБ изменил стандарты обслуживания бизнеса — для предпринимателей и компаний любого масштаба банк предоставляет персонального менеджера — надежного помощника, который всегда на связи и готов помочь в решении любых финансовых вопросов. Не дайте сложностям затормозить ваш бизнес — откройте бизнес-счет на ВТБ.ру

Реклама. БАНК ВТБ (ПАО) erid:2VtzqwGykrf
9,246
Proeconomics

26 Oct, 13:11

Принято считать, что Европа навсегда технологически отстала от Китая и США.
Но по ряду важных технологий это не так.
Например, Европа с огромным отрывом от США и Китая лидирует в области технологий ГЭС и геотермальной энергии.
Европа опережает обе державы в целом комплексе «зелёных технологий» - накопителей энергии, производства биотоплива, водородной энергетики, ветровой энергетики, «зелёного транспорта».
В ядерных технологиях Европа сильно опережает Китай и идёт почти вровень с США.
20,904
Proeconomics

26 Oct, 11:10

Уникальная возможность попасть на Конференцию «НЬЮТОН–2024»

НЬЮТОН — ежегодная конференция для инвесторов, на которой профессионалы финансового рынка обсуждают стратегии для защиты от инфляции и приумножения крупного капитала.

Главная тема конференции в 2024 году — куда идут умные деньги в условиях высоких ставок?

О чем будем говорить на Конференции?

📈Компании роста: российский рынок IPO
📊Прогнозы и перспективы роста российской экономики
💡Как заработать на фондовом рынке в условиях высоких ставок
🧠 Инвестиции в будущее: как ИИ трансформирует индустрии
🧮Налоговая реформа: чего ожидать инвесторам


🎁 Первые 25 человек, которые зарегистрируются на сайте мероприятия по промокоду ниже, гарантировано получат билет на ежегодную Конференцию «НЬЮТОН–2024»

Промокод: newtonpr


До встречи 7 ноября!

Реклама. ООО «Ньютон Инвестиции». ИНН 7733295710
9,772
Proeconomics

26 Oct, 11:07

Экономическая история в выходные.
Советская система не могла не умереть при такой структуре капитальных вложений, которые даже в 1970-80-е были «вложениями военного времени».
Например, в 1981-1985 годы из 300,7 млрд руб. капвложений в «Группу А» - производство средств производства (куда входил и ВПК) было инвестировано 264,4 млрд руб., или 88%. В «Группу Б» - производство предметов потребления – 36,3 млрд руб., или 12%.

Как писали советские экономисты, когда об этом стало можно писать, «удовлетворению возрастающих потребностей населения в благоустроенном жилье, современной бытовой технике, других товарах народного потребления, и даже в продуктах питания руководством страны внимания уделялось недостаточно. Люди десятилетиями стояли в очередях на получение жилья, на установку телефона, годами - на покупку автомобиля, ряд продуктов во многих городах распределялись по талонам и заказам».
(«заказ» - распределение товаров по предприятиям и учреждениям, т.е. вне торговой сети)
9,727
Proeconomics

26 Oct, 10:46

За последние 5 лет США получили больше Нобелевских премий по науке, чем весь остальной мир вместе взятый. Но научные кадры США в значительной степени зависят от иностранных талантов: 43% обладателей докторских степеней в рабочей силе США в области STEM родились за рубежом.
11,160
Proeconomics

25 Oct, 17:36

Реальное частное потребление в странах G10.
Кроме США мы везде видим стагнацию потребления, что в значительной мере предопределило и стагнацию их экономик.
9,688
Proeconomics

25 Oct, 17:12

ПСБ поддерживает развитие Чувашии

Во время рабочей поездки в Чувашию председатель ПСБ Пётр Фрадков встретился с главой региона Олегом Николаевым и принял участие в совещании регионального правительства. На встречах обсуждали поддержку экономики, развитие инфраструктуры и социальные проекты.

Петр Фрадков также провел встречу с Владиславом Антоновым, председателем Федерации легкой атлетики Чувашии, обсудив развитие этого вида спорта и улучшение инфраструктуры. В завершение визита он посетил Чебоксарский электроаппаратный завод и выразил готовность поддержать партнеров завода в ДНР в рамках сотрудничества Союза машиностроителей, который курирует в нескольких регионах, включая Чувашию и ДНР.
9,266
Proeconomics

25 Oct, 14:29

Сегодня ряд СМИ назвали нынешнюю ставку ЦБ в 21% «историческим рекордом».
Но рекорды повыше были в 1990-е, другое дело, что ставка тогда называлась не «ключевой», а «рефинансирования», но её суть от перемены названия не поменялась.

Такой же ставка в 21% была в 2002 году – но при инфляции в 15%, а не 8,5-9%, как в 2024 году.
При инфляции в 8,5-9% все предыдущие годы ставка ЦБ находилась на уровне до 11%.

А сегодняшняя реальная ставка в 12% (ключевая ставка минус инфляция) – это уже отсылка ближе к практике 1990-х. Например, в 1999 году реальная ставка была 18%.

Заодно на диаграмме видно, что в некоторые годы – и это были годы хорошего роста и наивысшего нашего подъёма – реальная ставка в России была даже отрицательной, как у «взрослых» экономик Первого мира. Например, в 2007 году при инфляции в 11,8% ставка ЦБ была 10%, т.е. реальная ставка (минус) -1,8%.
Дешёвые деньги – это бурный экономический рост в России (причём рост сбалансированный, без перекоса в военное кейнсианство).
10,473
Proeconomics

25 Oct, 14:07

ЦМАКП по сентябрьским данным вновь говорит о выходе динамики промышленности на плато.
«Переход к стабилизации отражает исчерпание прежних факторов роста (в условиях отсутствия новых). Если же действующие негативные факторы будут усиливаться, вполне вероятна и некоторая понижательная коррекция объёмов производства», - отмечают в ЦМАКП.

В числе возможных негативных факторов, способных повести промышленность вниз, ЦМАКП называет: ослабление импульса бюджетных расходов, исчерпание потенциала «лёгкого импортозамещения» (не связанного с необходимостью реализации новых проектов) и свободных мощностей, усиление проблемы обеспеченности кадрами, усиление санкционных ограничений, ужесточение денежно-кредитной политики.
8,863
Proeconomics

25 Oct, 11:08

Сегодня ЦБ повысил ключевую ставку сразу на 2 п.п. - до 21%. Хватит ли этого повышения для снижения инфляции до цели ЦБ – 4%, или придётся повышать ставку ещё? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Своим решением ЦБ поставил запятую, оставляя возможность дальнейшего повышения до 25%. При этом достаточной принятую меру назвать нельзя, так как динамика роста инфляции по-прежнему сохраняется.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Сейчас и действующая ставка влияет на снижение инфляции. ЦБ боится, что при снижении процентной ставки деньги, находящиеся на банковских депозитах, уйдут в магазины за покупками, и мы получим ещё один виток роста инфляционных издержек.
Для сковывания денежной массы надо постоянно поднимать ставку. Эта спираль пока не имеет логического завершения. По идее, нужно дождаться серьёзной конкуренции производителей товаров и услуг, при которой повышение спроса остановит снижение цен. А у нас цены пока не падают. Поэтому ставку будут регулярно повышать.

Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:

Сегодня ЦБ повысил ключевую ставку на 2 п.п до 21% и сохранил жёсткую риторику - идет на 22% по итогам года. Среднесрочный прогноз также изменен на более инфляционный. Скорее всего, жёсткость сама по себе, при имеющейся бюджетной политике и внешних ограничениях, не приведёт к инфляции в 4% к началу 2026 года. Высок риск «сваливания» гражданских секторов экономики в рецессию.

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

С 2013 года ЦБ РФ чётко и последовательно следует концепции таргетирования инфляции. Если инфляция выше целевого уровня (таргета в 4%) - ЦБ ужесточает денежно-кредитную политику (ДКП). В рамках этой концепции решение ЦБ повысить ставку вполне логично и предсказуемо. Большая часть аналитиков ожидала роста ставки до 20%, и решение ЦБ повысить ключевую ставку до 21% отражает желание мегарегулятора послать рынку чёткий сигнал о том, что таргетирование инфляции остается приоритетом.
Для понимания дальнейшей динамики ключевой ставки необходимо увидеть реакцию экономики на рост ключевой ставки. На это необходимо как минимум 1-2 месяца. Пока же делать предположения о дальнейших решениях ЦБ рано.

Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:

Характерно, что вместе с повышением ставки Банк России поднял и прогноз по инфляции на будущий год. Это показывает, что 15 месяцев повышения ставок обещанного эффекта не возымели. Причина в том, что, с одной стороны, росту цен способствуют многочисленные немонетарные факторы, а с другой - высокие процентные ставки сами по себе уже стали значимым проинфляционным фактором.
9,748
Proeconomics

25 Oct, 10:53

Но вообще родовая болезнь России – ВСЕГДА очень дорогие деньги. Какая бы инфляция не была у нас.
Вот пример 2018 года, когда инфляция в России была по историческим меркам самой низкой – 2,2%.
И даже при такой низкой инфляции (ниже таргета 4%) ЦБ РФ умудрялся держать самую высокую реальную ставку в мире(!!!)
Похоже, инфляция всегда только повод объяснять, почему у нас деньги дорогие.
29,938
Proeconomics

25 Oct, 10:47

Плохо вы считаете, братья-казахстанцы. Реальная ставка ЦБ у вас только 5,5%. А в России – 12%.
9,355
Proeconomics

25 Oct, 10:43

ЦБ умеет удивлять – ключевая ставка сегодня повышена сразу на 2 п.п., до 21%. Накануне опросы экономистов различными институциями показывали прогноз повышения ставки только на 1 п.п., до 20%.

Скорее всего, Россия стала мировым рекордсменом по реальной ставке ЦБ. При инфляции около 9% ключевая ставка составляет 21%, и реальная ставка – 12%.
Не так давно мировым рекордсменом считалась Мексика, где реальная ставка составляла 6%.
10,445
Proeconomics

25 Oct, 10:14

ЦМАКП: Сводный опережающий индикатор (СОИ) возникновения экономической рецессии по прежнему «молчит». Однако динамика большинства входящих в его состав показателей частных опережающих индикаторов стала ухудшаться. В их число входит уровень ставок денежного рынка, следующий за ключевой ставкой Банка России.

Как показывают расчёты, в случае, если ключевая ставка ЦБ РФ достигнет 20% годовых и продержится на этом уровне до середины 2025 г., то тогда СОИ рецессии в российской экономике превысит свой критический порог. Это будет означать высокую вероятность возникновения рецессии в последующий скользящий год.

Также, как показывают расчеты, если произойдёт ухудшение глобальной экономической конъюнктуры до состояния, примерно соответствующего середине 2023 г. (в этот период наблюдались относительно невысокие, но положительные темпы прироста производства в США), то даже если ключевая ставка ЦБ РФ снизится до 14% годовых, СОИ также «пробьёт» свой критический порог.
10,543
Proeconomics

24 Oct, 19:48

К китайскому Госстату у западных аналитиков как и к российскому Росстату всё больше недоверия из-за постоянно меняющейся методологии данных.
Экономист Бред Сетсер, давно анализирующий Китай, в этом Тви подвергает сомнению данные по внешнеторговому балансу Китая.
(в частности, далее он показывает большое расхождение между данными китайской таможни и данными в странах прибытия китайских товаров)
10,246
Proeconomics

24 Oct, 19:34

Почему американский рынок акций так пока и останется главным пристанищем денег инвесторов со всего мира.
Потому что на средне- и тем более долгосрочном временном периоде он показывает очень хорошую доходность. Тем более – с хорошим американским арбитражем.
На диаграмме пример - средний рост инвестиций в S&P 500, если бы вложили $100 тыс. Через:
- 10 лет это было бы $270 тыс.
- 20 лет - $820 тыс.
- 30 лет - $2,27 млн.

Теперь сравните, сколько бы вам принесли (в долларах) за 30 последних лет «голубые фишки» в акциях России, Турции, Китая, Египта или Бразилии.
9,334
Proeconomics

24 Oct, 17:51

Дорогие деньги (и дорогая ипотека по местным меркам) везде громят рынки жилья. Россия тут не одинока.
Продажи вторичного жилья в США с начала года достигли 3,07 млн единиц, что является самым низким показателем с 1984 года. Продажи существующего жилья демонстрируют худший результат за последние 29 лет второй год подряд.
8,823
Proeconomics

24 Oct, 15:34

За последний год интерес россиян к финансовым вопросам вырос на 28%. Люди активно ищут надежные способы защитить и приумножить свои сбережения.
К концу первого полугодия 65% россиян уже открыли вклады и накопительные счета, а 59% планируют сделать это в ближайшие три месяца.

Увеличение лимита на переводы между банками до 30 миллионов рублей в месяц дали свободу выбора и гибкость в управлении средствами. 25% респондентов начали открывать вклады в новых для себя банках с наиболее выгодными предложениями, не ограничиваясь теми, где у них открыт основной счет. Это стимулирует игроков еще больше повышать ставки по вкладам и накопительным счетам, улучшать качество сервиса и удобство взаимодействия с банком. А также растить лояльность клиентов с помощью стратегических партнерств и геймификация предложений.
8,628
Proeconomics

24 Oct, 13:52

С большим интересом экономический класс ожидает завтрашнего заседания ЦБ, на котором будет определена ключевая ставка.
В SberCIB Investment Research ожидают, что «на заседании Банк России снова повысит ключевую ставку и пересмотрит в сторону повышения прогноз по средней ключевой ставке на 2025-2027 годы.

Наиболее вероятный сценарий - Центробанк повысит ставку до 21%. Причина - ожидаемый в 2024 году дефицит бюджета повысился с 1,6 трлн руб. (0,9% ВВП) до 3,3 трлн руб. (1,7% ВВП). Оценку расходов на текущий год повысили ещё на 1,5 трлн руб. по сравнению с прежними планами.
Банк России может посчитать, что дополнительный бюджетный стимул требует ещё более жёсткой денежно-кредитной политики, чтобы приблизить инфляцию к целевым 4% в 2025 году.

Есть и другие причины, по которым Банк России может поднять ключевую ставку сразу на 2 п. п.:
- Нет признаков значительного замедления инфляции. Так, ЦБ отмечал, что для устойчивого снижения инфляции нужна более сдержанная динамика частного спроса, а значит, ужесточение денежно-кредитных условий.
- Рост инфляционных ожиданий в октябре как потребителей, так и производителей.
- Сохранившийся высокий уровень кредитования как бизнеса, так и физических лиц. Так, глава ЦБ Набиуллина обратила внимание, что компании активно берут кредиты в том числе на реализацию инвестиционных проектов. По ее мнению, основным источником инвестиций должны быть собственные средства предприятия».

С другой стороны, повышение ставки до 19% так и не приблизило уровень инфляции к таргету в 4%. В своё оправдание инсайдеры из регулятора говорят, что если бы оставалась привычная для прежнего времени России формула определения ключевой ставки «уровень инфляции + 4-5%», т.е. в нынешних условиях это 9%+4-5%=13-14%, то инфляция приблизилась бы к 20%, или была бы ещё выше 20%.
Т.е. нынешний уровень ключевой ставки в 19% - не для снижения уровня инфляции, а для приостановки её дальнейшего роста. Вопрос: а ставка в 21% наконец приведёт к снижению инфляции? А если правительство ещё увеличит бюджетный стимул?
13,198
Proeconomics

24 Oct, 12:43

Иностранцы из недружественных государств смогут снова вкладываться в российские ценные бумаги без проблем с выводом прибыли или всех средств. Минфин и Центробанк обсуждают внесение изменений в законодательство по снятию для этой категории нерезидентов валютных ограничений на новые инвестиции, сообщил «Известиям» замминистра финансов Иван Чебесков.
Пойдут ли иностранцы в российские акции на фоне противостояния России с Западом и вечно меняющихся правил игры, и если да – как это скажется на российском фондовом рынке? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

Проблема с инвестициями из недружественных стран не в ограничениях с российской стороны, а в прямых запретах их правительств. С другой стороны, в дружественных странах есть вся необходимая инфраструктура, но не видно активного спроса. Поэтому, пока оное не возникнет, любые односторонние меры не будут иметь сколько-нибудь значимых последствий.

Директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров:

Мы не ожидаем существенного притока инвестиций иностранных участников в российский рынок в ближайшее время. Но это откроет возможность для начала работы с иностранными участниками. Вероятнее всего, Минфин рассчитывает в первую очередь привлечь иностранных участников в ОФЗ.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Я не верю, что в данной ситуации можно открыть рынки без отмены санкций. Вероятно, и наше законодательство будет иметь массу ограничений. Но главное, что иностранцы в опасении вторичных санкций не будут инвестировать в российский рынок. Так что я не думаю, что стоит ломать голову об эффектах на рынок от изменения российского законодательства.

Промышленный эксперт Леонид Хазанов:

На мой взгляд, инвесторов из западных государств может заинтересовать возможность заработать на российском фондовом рынке, и для него это может стать хорошим импульсом для повышения его активности. Вместе с тем, иностранцы будут делать осторожные шаги, исходя из требований законодательства их стран, чтобы не получить себе проблемы. Тем не менее, на нашем фондовым рынке их присутствие будет постепенно увеличиваться.
8,054
Proeconomics

24 Oct, 12:03

Информационный ажиотаж вокруг темпов подорожания сливочного масла достиг уже того же уровня, как год назад – вокруг темпов подорожания яиц.
Но почему-то наблюдается информационное затишье относительно лидера по удорожанию, год к году, - картофелю (он прибавил в цене +44%).

В отличие от сливочного масла, картошка – это базовый продукт, на нём строится значительная часть рациона россиянина. Так, если сливочного масла средний россиянин потребляет в год 2,2-2,5 кг, то картофеля - 120-130 кг. Более того, среди бедного населения (нижние 20%) потребление картофеля – до 160 кг в год, а сливочного масла – только около 1,5 кг.

И картофель до лета 2025 года уже не станет заметно дешеветь. В России собран средний его урожай, но проблема в том, что из-за погодных аномалий в сборе высокая доля мелких и больных клубней – до 30-40% вместо нормы в 15-20%, и этот картофель пригоден только на корм скоту или на переработку (в крахмал, на спирт). Т.е. сбор товарного картофеля в этом году минимум на 20% меньше нормы.
8,790
Proeconomics

24 Oct, 10:01

«Алиса, запусти навык "Помощник ВТБ"».

Мы только начали привыкать к удобству банковских приложений, стикеров для оплаты… а сейчас еще можно активно использовать и голосовые технологии.
С недавнего времени с помощью навыка «Помощник ВТБ» на устройствах с виртуальным ассистентом Алисой вы можете быстро и удобно оплачивать коммунальные услуги (по г. Москве), штрафы ГАИ и счета за сотовую связь, а также осуществлять переводы. Проведение операций безопасно, не требует сбора биометрии, и вам не нужно подходить к телефону, чтобы получить профессиональную консультацию по банковским услугам и продуктам.

Реклама. БАНК ВТБ (ПАО) erid:2VtzquWnf5d
1,983
Proeconomics

24 Oct, 09:48

«Инком»: В III квартале в Москве зафиксирован рост предложения арендного жилья на 9%, однако это не решает проблему дефицита = число заявок от арендаторов за квартал увеличилось на 20%. Высокий спрос быстро вымывает поступающие в экспозицию лоты, квартиры по-прежнему нарасхват, и цены не снижаются.
2,534
Proeconomics

23 Oct, 19:47

Долг домохозяйств по отношению к ВВП среди 10 крупнейших экономик.
У России – только 22,2% ВВП. Совершенно непонятно, почему ЦБ РФ так строг к задолженности российских домохозяйств, когда по мировым меркам наш показатель ничтожен? Даже до невысокого уровня Бразилии российские домохозяйства ещё спокойно могут набрать долгов на 25-30 трлн руб. А лучшим показателем очень, очень малой задолженности является чрезвычайно низкий процент по просроченным кредитам в России.

Показатель же развитых стран по задолженности домохозяйств, если соотнести его к российскому ВВП, это 150-180 трлн руб.
6,888
Proeconomics

23 Oct, 19:21

Индия врывается в число крупнейших экспортёров мобильных телефонов (понятно, что заводы по их сборкам принадлежат иностранным маркам).
В России до сих пор идут дебаты, куда потратить полученные за российскую нефть индийские рупии. Интересно, почему не покупают за эти рупии мобильные телефоны?
6,769
Proeconomics

23 Oct, 18:30

Но золотой алтын России будет трудно запатентовать. Золотые монеты с таким названием давно выпускает Казахстан. Вот два экземпляра алтына.
6,534
Proeconomics

23 Oct, 17:20

В среднем по рынку убыточность физлиц из-за рисков сейчас составляет около 53%, поэтому и граждане, и бизнес все чаще прибегают к услугам риск-инженеров. Как рассказал старший вице-президент Сбера Руслан Вестеровский, на этом фоне СберСтрахование переходит от базового возмещения убытков к управлению рисками.

Риск-инженеры компании выезжают на осмотр объекта, который нужно застраховать, исследуют все возможные угрозы и разрабатывают рекомендации для устранения недочетов. Риск-профили в будущем планируют составлять и для людей. "Следуя нашим советам, человек не только снижает риск наступления страхового случая, но и получает более выгодную цену на полис. По нашим оценкам убыточность по клиентам, следующим рекомендациям, может быть ниже до 10 п.п.", - отметил Вестеровский.
6,760
Proeconomics

23 Oct, 17:18

На саммите БРИКС в Казани ведутся дебаты о создании единой валюты этого объединения. Некоторые околовластные экономисты также предлагают создать некий «клиринговый рубль» для внешних расчётов, вроде того, что существовал в СССР для внешней торговли с дружественными странами в рамках экономического союза СЭВ. Одно из предложений – дать этому «клиринговому рублю» название «алтын», которое, дескать, из истории будет хорошо понятно тюркскому миру (из их языка) и даже китайскому.

На этот счёт вспомнилось забавное. Предложения о введении «алтына», в т.ч. золотого, велись все 2010-е годы, но были и другие предложения о «клиринговой валюте», в т.ч. с оригинальным названием. Вот такие, как из новости 2018 года:

«Житель города Зея Амурской области отчеканил монеты из обшивки ступени ракеты-носителя «Союз-2.1а», запущенной с космодрома Восточный в Приамурье 28 апреля 2016 года.
«Пока отчеканил пробный тираж - 200 монет. Я запатентовал название «циолковые». Это одновременно два символа - целковые и имя учёного Циолковского.
Также мастер частного монетного двора сообщил, что его предложение заинтересовало московские финансовые круги, и название «циолковый» может быть присвоено суверенной российской криптовалюте».
6,594
Proeconomics

23 Oct, 17:03

Почему российская экономика выстояла в санкционной войне?
Объясняет профессор, д.э.н. Александр Либман - Институт экономики РАН («Вопросы теоретической экономики», №2, 2024):
«Логика арбитража работает пока российская экономика остаётся принципиально привлекательной. Иначе говоря, пока существует потребность в российских природных ресурсах и пока российский рынок остаётся достаточно большим для импорта потребительских или промышленных товаров, те или иные компании будут продолжать торговать с Россией.

Однако ситуация поменяется, если российские ресурсы окажутся менее привлекательными или если российский внутренний рынок сократится. В такой ситуации преодоление санкционных барьеров становится менее привлекательным. Примером можно считать экономику КНДР; важнейшим фактором, отпугивающим потенциальных партнёров, является не просто наличие международных санкций, а их сочетание с низкой привлекательностью северокорейской экономики, причём последнее во многом связано с неэффективной экономической и политической системой КНДР. Соответственно, главный вопрос относительно воздействия санкций на российскую экономику связан не с самими санкциями, а с сочетанием санкций и внутриэкономических проблем».
6,403
Proeconomics

23 Oct, 15:01

Так уж и быть.

В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.

В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.

Вступить — https://t.me/+gw-y0lPMRgE3MWEy
6,492
Proeconomics

23 Oct, 14:12

(продолжение предыдущего поста)

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Опасения вторичных санкций действительно затрудняют расчёты при внешней торговле не только в долларах и евро, но и в юанях, и в других валютах дружественных стран. Вместе с санкциями на биржу это сказывается и на внутреннем валютном рынке, повышая издержки для всех участников.
Участники рынка активно используют юаневый валютный своп Банка России, несмотря на заметное повышение ставок по этим операциям. Прозрачность курсообразования снизилась. Периодически возникают искажения в виде заметных спредов между кросс-курсами иностранных валют на российском и глобальном рынках. Предложение валютного фондирования для банков ограничено, отсюда и вполне логичная рекомендация ЦБ сектору по ограничению валютного кредитования. Но говорить об отсутствии предложения валюты на рынке абсолютно неверно. Иначе мы бы видели совершенно другую волатильность курса и другую динамику импорта. Юань активно торгуется на бирже. Обороты по всем валютам на внебиржевом рынке велики.
Одновременно экспортёры и импортёры всё более активно используют для расчётов рубль. Учитывая сохраняющийся заметный профицит торгового баланса, доля рубля в трансграничных платежах может и дальше заметно расти. Но, наращивая использование рубля, одновременно необходимо использовать все возможности для улучшения ситуации с расчётами и поставками. И создание новой инфраструктуры в рамках БРИКС, и либерализацию расчётов в криптовалютах, и другие новые механизмы.
6,671
Proeconomics

23 Oct, 14:10

«Сбербанк» не видит перспектив для улучшения ситуации с юаневой ликвидностью и продолжит сокращать валютный кредитный портфель. Об этом заявил старший вице-президент «Сбера» Тарас Скворцов. - «В этом году практически не выдали ни одного кредита в юанях».
Если на рынке почти нет долларов и евро, уже почти нет юаней, то в каких же валютах вести расчёты российским экспортёрам и импортёрам? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Угрозы вторичных санкций, прежде всего - со стороны США, заставляют китайский бизнес быть крайне осторожным. Особенно осторожную политику проводят китайские банки. Это крайне затрудняет трансграничное движение юаней и препятствует формированию внутрироссийского рынка капитала в юанях.
Как следствие, почти прекратилось валютное кредитование. Однако собственно международная торговля РФ функционирует почти без препятствий. По данным таможенного управления КНР, товарооборот растёт. Используются разнообразные формы бартера, зачёта взаимных требований, посредники и т.п. Малым компаниям использовать эти формы расчётов сложно и затратно, но крупный бизнес вполне справляется с задачами. Поэтому пока главным следствием дефицита юаней является консолидация рынка внешнеэкономической деятельности.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Альтернативой доллара, евро и юаню есть только рубль. Если контрагент не хочет его принимать, то альтернатив нет.

Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Анастасия Власова:

Нет никакой связи между валютой кредитов, которые выдают банки, и валютой по международным платежам (их источником являются экспортные поступления). А в какой валюте выдавать кредиты - это вопрос валютного риска компаний.

Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:

Кредиты надо брать в национальной валюте, особенно в условиях неопределённости. Соответственно, совершенно неудивительно, что в России практически не выдаются или не выдаются совсем кредиты в юанях. Юань сам по себе никак не может относиться к свободно конвертируемой валюте. Если горизонт прогнозирования по юаню зависит от решений китайских финансовых регуляторов, соответственно, было бы странно видеть, что кредиты на развитие российского бизнеса брались бы в юанях. Что касается операции по расчётам во внешнеэкономической деятельности, то эти вопросы решаются по-другому. Для этого, прежде всего, конечно, используются оборотные средства, а не кредитные средства банков. И, соответственно, в зависимости от того, насколько мешают санкционные ограничения, предприниматели сегодня ищут способы их преодоления. В том числе можно говорить и о том, что для некоторых позиций используются криптовалюты.
7,544
Proeconomics

23 Oct, 12:44

Интересный пример, за счёт чего российская говядина с отпускной ценой у производителя внутри России в $5,43 за кг превращается в продукт в китайском супермаркете с ценой в $13,8 за кг.
Думаю, похожие этапы наценки проходит и импортная продукция по пути на полку в России.
(данные – из презентации Агроэкспорта «Концепция развития экспорта российской продукции АПК посредством прямых поставок в розничные сети стран Восточной и Юго-Восточной Азии», 2024)
7,679
Proeconomics

23 Oct, 11:55

Средний срок экспозиции вторичных квартир в Москве вырос в сентябре до 118 дней (срок с момента появления объявления до сделки с квартирой).
Для сравнения: в 2017-2018 годах средний срок экспозиции был 70-85 дней.
7,414
Proeconomics

23 Oct, 10:35

Динамика продаж на «вторичке» в Москве нормализуется. В сентябре 2024 было продано 11.393 квартиры, и это примерный уровень сентября 2018 года, когда продали 11.494 квартиры.
Вот куда-то к реалиям 2016-2018 года рынок жилья и возвращается сегодня.
7,948
Proeconomics

23 Oct, 10:16

Главный тренд сентября на рынке вторичного жилья Москвы – доля комнат в продажах выросла до исторического рекорда последних пятнадцати лет в 7%, по данным «Миэль».
Доля комнат и 1-комнатных квартир в продажах составляет 45%, т.е. фактически половину.
Доля многокомнатных квартир (4 комнаты и более) опустилась ниже 1%.
Подтверждается правило всех кризисов: во время них наиболее активно идут продажи в самом дешёвом сегменте.
9,034
Proeconomics

22 Oct, 19:14

Кого предпочтут европейцы в случае обострения торговых и политических отношений между США и Китаем?
Конечно – США. Поскольку торговля с Америкой у Европы гораздо больше.
Причём, это предпочтение уже началось. Торговля с Китаем у стран ЕС последние два года стагнирует, а вот торговля с США за эти же два года выросла в 1,5 раза.

Единственное условие продолжения такой тенденции – если у власти не окажется Трамп, который намерен бить торговыми пошлинами в 60-100% все страны. Тогда Европе не останется ничего другого, как прибиваться к Китаю.
9,861
Proeconomics

22 Oct, 18:49

Повестка Харрис более популярна, чем у Трампа. WaPo и YouGov провели слепой тест 100 политических и экономических предложений (когда респонденты не знали, чьи это предложения). Почти все решения Харриса получили поддержку более 50% избирателей. И только половина решений Трампа преодолели линию поддержки в 50%.

Наиболее популярные идеи Харрис:
1)Финансирование технологий обнаружения фентанила на границе
2)Увеличение финансирование ухода на дому за пожилыми людьми
3)Расследование деятельность фармацевтических компаний, которые блокируют конкуренцию
4)Проверки биографических данных при каждой покупке оружия
5)Увеличение количества лекарств, подпадающих под программу Medicare (по сниженным ценам).

Самые популярные идеи Трампа:
1)Отмена налога на социальное обеспечение
2) Финансирование исследования хронических заболеваний у детей
3)Расширение счёта сбережений на здравоохранение
4)Депортация членов этнических банд
5)Создание комиссии по аудиту федерального правительства.
9,419
Proeconomics

22 Oct, 18:36

Ценовой пузырь в литии сдулся.
Цены на карбонат лития упали до 71,5 тыс. юаней за тонну в октябре, самого низкого уровня с марта 2021 года, поскольку избыточные мощности для аккумуляторов для электромобилей в Китае заставили производителей снизить запрашиваемые цены на ресурсы по всей цепочке поставок. Агрессивные субсидии со стороны китайского правительства спровоцировали большую волну избыточного предложения аккумуляторов для электромобилей и привели к падению цен на карбонат на 23% в этом году после падения на 80% в 2023 году. От пика цены в ноябре 2022 года цены на литий упали в 8(!!!) раз.
8,816
Proeconomics

22 Oct, 16:49

На примере ЛСР, подавшей отчётность за III кв. 2024 года, мы видим к каким результатам привела отмена льготной ипотеки с господдержкой, фактическая отмена IT-ипотеки в крупных агломерациях и ужесточение требований по семейной ипотеке.
Год к году (к III кв. 2023) выручка застройщика упала в 2,5 раза – с 78 до 30 млрд руб., площадь проданного жилья обвалилась в 3,5 раза – с 394 тыс. до 118 тыс. кв. м.
Доля заключённых контрактов с участием ипотечных средств составила 59% по сравнению с 76% в III кв. 2023 года.

Думаю, похожий обвал наблюдается сейчас у всех крупных застройщиков в больших агломерациях.
(Основной бизнес ЛСР сконцентрирован в Петербурге и Ленинградской области, Москве и Московской области, Екатеринбурге и Сочи).

И это при том, что III кв. 2024 был ещё неплохим из-за того, что на него в сделках перенеслась часть ипотечных кредитов, полученных ранее (в мае-июне) по старым правилам.
Дальше будет ещё труднее девелоперам – например, мы видим, как сейчас банки усложняют получение семейной ипотеки.
9,815
Proeconomics

22 Oct, 13:13

The Economist сообщил, что президент России Владимир Путин представит на саммите БРИКС в Казани «план по разрушению долларовой системы».
Верите ли вы в то, что какая-то валюта в среднесрочной перспективе может заменить доллар? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала «Klimanov.ru» Владимир Климанов:

Когда мы говорим о дедолларизации или о разрушении долларовой системы в мире, речь идёт не о том, что доллар перестанет существовать как таковой. Все равно американская экономика остаётся самой крупной в мировом хозяйстве, Национальная валюта США будет сохраняться как главная во внешнеэкономических отношениях многих государств мира. Однако её роль вместе с ростом влияния БРИКС и других международных образований должна снизиться. Произойти это может, например, если страны БРИКС, составляющие значимую долю мировой экономики, смогут договориться о создании наднациональной платёжной системы или вообще при усилении двусторонней торговли стран, не входящих в зону влияния США.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

В среднесрочной перспективе доллар, конечно, не выдавить. Но процесс надо начинать. У БРИКС есть шанс запустить систему международных платежей внутри себя. И со временем она сможет потеснить доллар и евро в расчётах по всему миру.

Промышленный эксперт Леонид Хазанов:

В долгосрочной перспективе доллар может утратить свои позиции в качестве мировой резервной валюты как вследствие копящихся в экономике США проблем, так и политики его правительства, постепенно настраивающего против себя страны БРИКС. В сложившихся условиях его члены могут пойти на создание собственной валюты и тем самым вытеснить доллар их обращения в расчетах между собой.

Зампред думского комитета по экономической политике Артём Кирьянов:

Думаю, что в формате БРИКС мы можем в ближайшие несколько лет действительно говорить о независимой от США и доллара системе торговли в национальных валютах, Хотя предположить, что в ближайшие годы появится общая валюта БРИКС сложно. Но финансовая система ищет новые центры силы, новые рычаги, новые форматы. В среднесрочной перспективе, если мы берем в расчёт сроки от 15 лет и на дальнейшую перспективу, доллароцентричный мир будет терять свои позиции.

Член Совета Федерации Айрат Гибатдинов:

Сейчас Россия укрепляет отношения со странами-союзниками: развиваются экономические отношения, растёт кратно товарооборот с такими странами как Китай, Иран, Северная Корея, Бразилия и др. Появляется необходимость во внедрении новой валюты, которая будет приемлема странам БРИКС и ШОС. Зависимость от западной валюты недопустима, доллар необходимо выводить из нашей платёжной системы.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Речь идёт о плане по созданию альтернативы долларовой системе. Верю в то, что какая-то валюта сможет заменить доллар, вопрос только в том, когда именно это произойдёт. В среднесрочную перспективу верится с трудом. США потребовались десятки лет, чтобы построить доллароцентричную мировую финансовую систему. К тому же, гораздо более актуальным вопросом является создание платёжной системы на пространстве БРИКС. И, скорее всего, в рамках саммита будут сделаны заявления именно по созданию платёжной системы.

Аналитик-макроэкономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Любовь Косинова:

Создание странами БРИКС альтернативной платёжной системы прямо не преследует цели именно замены доллара в международных расчётах, а направлено, в первую очередь, на создание альтернативы системе SWIFT, в рамках которой сейчас производится подавляющая часть трансграничных платежей. То есть это не главная цель. Главная цель - обеспечить неуязвимость расчётных цепочек, и отдельно, в перспективе, генерацию средств на развитие без резервных валют.
А то, что плательщики могут начать предпочитать этот механизм в нацвалютах доллару, это уже производный эффект. Но не стоит бежать впереди паровоза: меньше слов, больше дела.
6,005
Proeconomics

22 Oct, 10:47

Ставка аренды на офисы в районе Москва-Сити стала почти в 2 раза выше среднерыночной в Москве в пределах МКАДа. За три месяца средняя запрашиваемая ставка аренды в Москва-Сити выросла на 18% к концу III кв. 2024 г., и составила 50,2 тыс. руб. за кв. м/ год, по данным CORE.XP.
При этом свободных офисов в Москва-Сити фактически нет – вакантность составила 1,3%.
6,302
Proeconomics

22 Oct, 09:57

Вслед за ВТБ, Сбер увеличил первоначальный взнос по семейной ипотеке до 50,1%.
Это стандартная история, когда у банка истощаются резервы лимитов, но ему нужно продолжить выдачу льготной ипотеки.
40,816
Proeconomics

22 Oct, 09:54

Аналитики SberCIB Investment Research повысили прогноз темпов роста ВВП по итогам 2024 года до 4%. При этом рост экономики может замедлиться к концу года с учетом сезонных факторов, более умеренных бюджетных расходов и ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ.

Пока что прогноз роста ВВП в 2025 году - 1,8%, однако позднее и он может быть повышен. По расчетам аналитиков SberCIB Investment Research, целевой инфляции в 4% соответствует годовой рост ВВП на уровне 2,5%.
6,865
Proeconomics

21 Oct, 20:00

Инвесторы недооценивают, насколько Китай отстаёт от графика в стимулировании своей экономики. Нынешний пакет стимулирования в размере 5% ВВП - это минимум, необходимый только для того, чтобы поддерживать экономику на плаву.
8,730
Proeconomics

21 Oct, 18:29

Как системы социального обеспечения и налогообложения помогают (или не помогают) смягчить неравенство.
Россия в этом списке – середняк, между нашими друзьями по БРИКС Бразилией и Китаем.
Предсказуемо, самые социальные страны – Дания, Германия и Франция.
Удивила Польша, которая теперь тоже высокосоциальное государство.
8,545
Proeconomics

21 Oct, 16:13

Нынешний взлёт потребления в России часто объясняют психологической неуверенностью россиян, что, дескать, «покупай сегодня, а то завтра не будет».

Но мне представляется, что недооценивают ещё одну причину – длительное недопотребление в российских домохозяйствах.
На графике мы видим, что в неизменных ценах 2016 года розничный товарооборот в России с 2013-го по 2022 год даже не то что не рос, а снижался.
Если в 2013-м розничный товарооборот в ценах 2016 года составил 30 трлн руб., то в 2022-м – 26 трлн. Снижение на 4 трлн.
А если бы потребление росло теми же темпами, что до 2013-го, то к 2022 году товарооборот вообще должен был быть 35-37 трлн, т.е. на 10 трлн руб. больше, чем в 2022-м.

И как только за счёт «военного кейнсианства» до домохозяйств в 2023-24 годах дошли деньги, они принялись навёрстывать упущенное за предыдущие десять лет застоя потребление.
27,761
Proeconomics

21 Oct, 14:52

У кого завышенные инфляционные ожидания, и как их избежать:
«Женщины склонны иметь более высокие инфляционные ожидания, чем мужчины, и этот разрыв тесно связан с распределением обязанностей по покупке продуктов питания в домохозяйствах. Поскольку женщины несут основную ответственность за покупку продуктов питания, они подвержены воздействию ценовых сигналов, отличных от мужских, что заставляет их ожидать более высоких темпов инфляции. Разрыв в ожиданиях исчезает, когда обязанности по закупке продуктов распределяются в домохозяйствах поровну».
(«Демографическое обозрение», ВШЭ, №3, 2024)
8,506
Proeconomics

21 Oct, 14:02

Цены на серебро взлетели на 7% в прошлую пятницу и впервые с 2012 года закрылись выше отметки $33 за унцию. Серебро закрывало зелёную зону в течение 5 из последних 6 недель и сейчас выросло примерно на 40% с начала года.

Серебро это не только защитный актив, но и играет важную роль в глобальном переходе на возобновляемые источники энергии.
Например, новые аккумуляторы Samsung, использующие серебро, обеспечивают дальность проезда электромобилей до 1000 км, 20-летний срок службы и 9 -минутную зарядку. Серебро используется и в солнечных панелях.
8,029
Proeconomics

21 Oct, 12:01

Железный вариант получать прогнозируемый доход в $ — инвестировать в зарубежную недвижимость. Это не просто инвестиция, а своя «дача» и запасной причал на случай турбулентности.

Чтобы понять, как инвестировать в недвижимость и получать доход до 17% годовых в валюте, читайте канал Татьяны Агеевой — эксперта Forbes и РБК, которая продала уже 300 объектов по всему миру.

За её блогом следят почти 10 000 человек — внутри обзоры рынков, репортажи с объектов, лучшие предложения с прямыми ценами от застройщиков Таиланда, Бали, ОАЭ и Омана.

Посмотрите сами:

— Рассрочки и пострассрочки на зарубежную недвижимость: как покупать сейчас, сразу получать доход и платить за неё потом
— Аналитика: как быстро окупится ваша недвижимость в разных странах?
— Лизхолд, доходность, рассрочка: ТОП-10 фактов о недвижимости Таиланда

Реклама.
ИП Графова Кристина Игоревна
ИНН: 500807310445
Erid: 2VtzqvyPN8b
7,690
Proeconomics

21 Oct, 11:45

Премьер Мишустин подписал распоряжения, согласно которым будет увеличено финансирование ряда социальных направлений. Это вызвано необходимостью, в частности, компенсировать инфляционные издержки и рост стоимости кредитных ресурсов, в первую очередь, для социально уязвимых слоев населения, поддержав бюджеты рецессивных территорий.

930 млн руб. получат дополнительно Дагестан, Ингушетия и Северная Осетия. Ресурсы будут направлены на реализацию программ устойчивого развития энергетики и ЖКХ — в этом отношении пилотными регионами на Северном Кавказе. В каждой республике намечено создать единого оператора, который консолидирует управление единым региональным имущественным комплексом ЖКХ, устанавливая экономически обоснованные тарифы.

Более 9,2 млрд рублей получат регионы Новороссии, а также Карелия и Чечня. Цель, как подчеркнул, выступая на заседании правительства, Михаил Мишустин, обеспечить сбалансированность бюджетов этих шести субъектов Федерации, чтобы решить ряд значимых задач для жизни граждан в сфере здравоохранения, ЖКХ, агропрома и других.

Другим распоряжением глава правительства выделил более 12,4 млрд руб., дополняя финансирование социальных обязательств всех регионов. Деньги пойдут на поддержку оплаты ЖКУ ветеранам, инвалидам и пострадавшим от радиационных и технологических катастроф. Этим категориям граждан будет компенсировано до 50% стоимости тарифов жилищно-коммунальных услуг.
43,208
Proeconomics

21 Oct, 10:07

В пятницу на Московском финансовом форуме замминистра финансов Алексей Моисеев рассказал, что около 10 государственных компаний или компаний с госучастием могут провести IPO или SPO до 2030 года. Первой станет ДОМРФ. Кто ещё может прийти на биржу? И не является ли это первым шагом к приватизации этих госкомпаний с долей государства ниже 50%? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Скорее всего, речь идёт не про масштабную приватизацию госкомпаний, а про одну из мер исполнения поручения президента об увеличении капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году.
Вместе с тем, нельзя исключать, что часть «непрофильных» активов могут таким образом перейти в частные руки. Это могут быть компании финансового сектора, добычи полезных ископаемых, сельского хозяйства.

Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:

Если говорить про IPO, то это приватизация, пусть и частичная. В этом случае государство теряет прибыль по дивидендам. Если говорить про SPO, то это увеличение частного капитала в уставном фонде компании и размытие доли государства. Но без потери прибыли по дивидендам.
В философии второй стадии капитализма государство и не стремится к управлению своими корпорациями, оно стремится к замещению налогов поступлениями от дивидендов. И в этом случае SPO не несёт риска для госбюджета. А в вопросе IPO риск есть. В данной ситуации это можно объяснить экстренными мерами по наполнению казны в сложной экономической ситуации.

Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:

В целом, намерения по частичной приватизации ДОМ.РФ отвечают планам по разгосударствлению экономики, которые то всплывают, то затухают. Сейчас, когда потребности бюджета в средствах очевидны, для Минфина, видимо, удобный момент, чтобы объявить о планах. При этом логично, что контроль останется в руках государства, делать это можно даже через «золотую» акцию. Кто может быть другим кандидатом. Это энергетика, банки, другие госкорпорации.
В то же время реализация этих активов потребует длительной дискуссии, можно предположить, что у идеи есть как противники, так и сторонники. Мировая практика показывает, что в целом частное управление эффективнее государственного, и, по крайней мере, государственное эффективнее, когда внутри госсектора есть конкуренция, чем если её нет. Принимать решение стоит именно исходя из этого. При этом важно, как именно будет проходить приватизация - будет ли это «народное» IPO, купят ли акции институциональные инвесторы или будет реализация крупным госбанкам, что, по сути, приватизацией не является. Но понятно, что в интересах всех повышения качества управления этими активами. Во многих случаях уже и государством признано, что госмонстры «закостенели».

Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России»» по финансовым рынкам Павел Самиев:

Кто конкретно из этих 10 компаний (кстати, ранее говорилось о большем числе - 20-30 госкомпаний) может выйти на IPO - сказать сложно, думаю, здесь вряд ли могут быть стратегические промышленные структуры, работающие в том числе с ВПК, но другие сферы - где есть сильные госкомпании, интересные и инвесторам, у нас есть. Это разные отрасли, от тех же финансов (как ДОМ.РФ) до производства и инфраструктуры, транспорта. Это в принципе действительно можно назвать ограниченной приватизацией, но через правильный механизм. Также здесь не предусмотрено снижение доли государства до миноритарной.
7,483
Proeconomics

21 Oct, 09:26

Декаплинг: В октябре будет выполнено в общей сложности 393 прямых регулярных рейса из Китая в США, что на 27,3% меньше, чем в октябре 2019 года.
7,743
Proeconomics

21 Oct, 08:07

Откуда российские строители намерены импортировать рабочую силу.
Вице-президент Группы «Эталон», вице-президент Российского совета по международным делам Михаил Маргелов:
«Одна из ключевых проблем строительной отрасли в России – нехватка рабочих рук. По оценкам правительства, дефицит кадров в этой сфере составляет около 200 тысяч человек.
Для решения этой проблемы Группа «Эталон» одной из первых на строительном рынке озаботилась привлечением сотрудников из-за рубежа. В настоящее время мы ведём активные переговоры с рядом стран Юго-Восточной Азии о найме их строителей на наши объекты.
Ещё одно перспективное направление – взаимодействие со странами Ближнего Востока и Африки».

В общем, хотят заменить работников из Средней Азии, против которых сейчас развёрнуто ужесточение нормативных действий, работниками из Сирии, Египта, Нигерии, Уганды Филиппин (или подобных им стран)? А какой в этом экономический смысл, ведь «новые иностранные работники», например, совсем не будут знать русского языка, а также станут иметь трудности с визовым режимом?
8,832
Proeconomics

21 Oct, 07:56

Сегодня на Московской бирже должны начаться торги платиной и палладием. Как раз недавно обсуждали перспективы этих металлов как защитных активов.
https://t.me/proeconomics/15269
8,271
Proeconomics

20 Oct, 16:33

Ещё мне очень понравилось, как сейчас в Китае преподносится путь в науку венгерского экономиста Яноша Корнаи – одного из творцов нынешних китайских реформ – и что молодым китайским экономистам надо равняться на этот путь. Познавательно и для молодых российских экономистов.

«Автобиография Корнаи (вышла в Китае в 2009 году – ПЭ) стала поводом для обсуждения перспектив интернационализации полученных китайскими экономистами научных результатов. Сюй Чэнган подчеркнул, что о признании вклада Корнаи в развитие экономической теории свидетельствует тот факт, что учёный несколько раз попадал в шорт-лист Нобелевской премии. Это болезненная тема для китайского научного сообщества, внутри которого шли долгие споры о шансах опереться на успех реформ для создания новой теории, способной принести экономисту из КНР Нобелевскую премию. Биография Корнаи позволяла сделать утешительный вывод о возможности оказать существенное влияние на развитие мировой экономической науки с опорой на изучение опыта социалистической страны, пусть даже без получения вожделенной премии.

Профессор Народного университета Китая Не Хуэйхуа поставил вопрос о том, чему могут научиться у Корнаи молодые китайские учёные. Они часто жалуются, что недостаточно всесторонняя экономическая подготовка в вузах КНР не позволяет выйти на передовые рубежи экономической науки. Корнаи не получил специального экономического образования, он изучал экономическую науку самостоятельно, поэтому его научные достижения должны вселить в молодых китайских экономистов надежду.

Также не следует жаловаться на недостаточное владение английским языком и видеть в этом препятствие для выхода на мировой уровень. Корнаи в детстве изучал венгерский и немецкий, английский он начал самостоятельно учить в тридцатилетнем возрасте, многие его важные публикации вышли сначала на венгерском, и лишь потом были переведены на другие языки.

Китайские исследователи часто сетуют, что изобилие научных школ и литературы не позволяет им сделать теоретические инновации. Однако Корнаи не стремился к публикации статей в ведущих экономических журналах и смело критиковал недостатки западного неоклассического мейнстрима. На примере Венгрии он проанализировал реально существующий внутренний механизм плановой экономической системы. Именно потому, что Корнаи «одной ногой уже вошёл в мейнстрим, перешагнув его порог, а другой всё ещё находился за пределами господствующей экономической теории», он смог вырваться за рамки стереотипов и стать первооткрывателем в исследовании переходной экономики.

Из автобиографии Корнаи китайским учёным было рекомендовано воспринять дух настойчивости, помогавший находить нестандартные решения в теории. В наши дни научная молодёжь Китая сталкивается с утилитарными оценками показателей эффективности и вынуждена публиковать большое количество статей. Во времена Корнаи экономист мог придавать первостепенное значение научному вкладу самой статьи, а не рейтингу журнала и числу публикаций. Главное противоречие в современном академическом мире возникло между идеальным желанием молодых учёных «точить один меч десять лет» и системой оценки, требующей «точить десять мечей за один год». Не Хуэйхуа подчеркнул, что, если учёные КНР хотят откликнуться на официальный призыв шире пропагандировать китайский опыт развития, они должны учиться способности концептуализации у Корнаи - на основе изучения экономики маленькой страны Восточной Европы он смог разработать отражающую особенности плановой экономической системы концепцию «мягких бюджетных ограничений», которая впоследствии была распространена на другие экономики мира».
(к.э.н., ведущий научный сотрудник Института Китая и современной Азии РАН Ольга Борох - Terra Economicus, №4, 2022)
9,526
Proeconomics

20 Oct, 15:41

И ещё интересно, как китайцы, начиная свои реформы в конце 1970-х, дистанцировались от СССР, показывали, что только их социализм (теперь рыночный) правильный:
«Советский Союз был не социалистическим, а государственно-монополистической системой. Социализм же невозможен без рынка».
9,131
Proeconomics

20 Oct, 15:18

Оказывается, в Китае в 1966-1975 годах было запрещено преподавание экономики как «буржуазной лженауки».
Реабилитация как самой экономики, так и репрессированных экономистов началась с 1976 года.
Продолжаем читать книгу немецко-британского профессора Изабеллы Вебер «Как Китай избежал шоковой терапии. Дебаты о рыночной реформе».

И это тоже одно из объяснений, почему для реформ команда Дэн Сяопина выбрала два старых экономических направления – советский НЭП 1920-х и кейнсианство, в т.ч. военное, 1930-40-х. В 1950-70-е огромная волна новых экономических знаний на Западе прошла просто мимо китайских экономистов.
Но, конечно, свою роль (и главную) сыграло то, что и советский НЭП, и военное кейнсианство США показали свою эффективность. Причём и в самом Китае: первый китайский НЭП 1943-1953 был основан на этих двух направлениях. Условно говоря, «зачем нам что-то брать из австрийской экономической школы, если мы уже попробовали советский НЭП и военное кейнсианство, и нам это понравилось».

Причём, как пишет Вебер, Запад поначалу пытался навязывать новые экономические направления. В частности, этого от китайского правительства требовала первая делегация Всемирного банка, приехавшая в Пекин в 1980 году. Но китайцы сказали, что вы нам можете что-то рекомендовать, но наше право взять это или отвергнуть. В итоге кредиты от ВБ шли без каких-либо институциональных условий к Китаю (в отличие от России 1990-х, где ВБ и МВФ их навязывали – вроде приватизации, пенсионной реформы, раздробления монополий и т.п.)

Да, кстати, откуда было взять первый капитал для реформ Китаю? Это были кредиты Всемирного банка и МВФ, а также продажа нефти на экспорт. Да, Китай когда-то продавал нефть, и в больших объёмах. И валюта из этих двух источников тратилась не на затыкание дыр в бюджете, как в России в 1990-х, а на закупку оборудования. Например, только во второй половине 1970-х Китай закупил станков и другого оборудования на Западе (в основном в Японии) на $4,2 млрд.

Тогда же, в 1980 году Дэн Сяопин поставил точку в споре, реформы в Китае социалистические или капиталистические:
«Совершенно неправомерно утверждать, что рыночная экономика существует лишь в капиталистическом обществе, что есть только капиталистическая рыночная экономика. Почему её нельзя развивать при социализме? Рыночная экономика не является синонимом капитализма».

Первыми же европейскими экономистами, кто начал разработку реформ для Китая, были восточно-европейские экономические диссиденты – поляк Влодзимеж Брус (прибыл в Китай в 1979 году) и Ота Шик (прибыл в Китай в 1981 году) – организатор экономических реформ Пражской весны-1968 и бывший вице-премьер чехословацкого правительства (до разгрома Пражской весны-1968).
Оба экономиста преподавали на Западе, но так и оставались приверженцами рыночного социализма. В 1985 году к ним присоединился знаменитый венгерский экономист Янош Корнаи.

А также в книге Вебер увидел ещё одного советского экономиста, на работах которого учились китайские экономисты второй половины 1970-х – 1980-х. А Дэн Сяопин был и лично знаком с ним, так как в 1920-х в Москве учился у него – это Илья Исаакович Рубин (1886-1937). Марксист, член верхушки партии меньшевиков, один из творцов советского НЭПа. По дате смерти, 1937 год, ясно, как закончил он свой путь в СССР.

Сухие строки его биографии говорят:
«Наибольшую известность получила в 1920-е годы работа Рубина «Очерки по теории стоимости Маркса». После публикации в 1970-х годах в США, Великобритании и ФРГ переводов главных работ Рубина, его идеи вновь, как когда-то в СССР, стали предметом содержательных научных дискуссий. В спорах вокруг работ и идей Рубина отмечалось, что перед читателем оказалось не устаревшее, почти 50-летней давности сочинение, а вполне современное, оригинальное, глубоко аргументированное произведение, фактически содержавшее полное изложение модной в 1960–1970-х годах концепции отчуждения».
Наряду с Бухариным-Рыковым и Кейнсом советский меньшевик Исаак Рубин тоже стал знаменем китайских реформаторов.
52,125
Proeconomics

20 Oct, 12:48

Мы уже привыкли к сравнению России и Ирана, как «собратьев по западным санкциям». Но есть и такая точка зрения:
«Санкции против Ирана затрагивали страну, в меньшей степени интегрированную в мировую экономику и гораздо меньшую по масштабам, чем Россия. Возможно, аналогом санкций против России могли бы стать санкции против ЮАР времён апартеида - в этом случае речь также шла о достаточно крупной экономике, интегрированной в мировую экономическую систему и играющей в ней важную роль.

Дополнительным фактором, противодействующим изоляции России, можно считать её членство в ЕАЭС. Отсутствие тарифных ограничений и свобода торговли в рамках ЕАЭС — важный фактор, позволяющий малым странам Союза становиться своеобразными «вратами» в российскую экономику, в том числе и для потоков товаров, включённых в санкционные списки. В этом отношении ситуация в России опять же в чём-то похожа на ситуацию, в которой находилась ЮАР в период международных санкций - страны Южно-Африканского таможенного союза (SACU) также использовались для доступа на рынок ЮАР (и, наоборот, товары из ЮАР экспортировались на мировые рынки через страны SACU). Собственно говоря, резкое сокращение взаимной торговли России и стран Запада сопровождалось столь же взрывным ростом торговли стран Запада с государствами ЕАЭС, привлечёнными возможностями получения значительной прибыли».
(Профессор, д.э.н. Александр Либман - Институт экономики РАН, «Вопросы теоретической экономики», №2, 2024)

ЮАР жила под санкциями около тридцати лет – с 1962 года по начало 1990-х.
Дошло даже до того, что ОПЕК было объявлено эмбарго на поставки нефти. Однако Иран продолжал поставки, и лишь в 1979 году после победы исламской революции Иран прекратил продажу нефти ЮАР.
Уход с южноафриканского рынка американских и европейских компаний компенсировался тем, что они продолжали торговать с ЮАР через свои филиалы в третьих странах. Главными хабами для обхода санкций по поставкам высокотехнологичной продукции были Израиль, Гонконг и Тайвань.

Под влиянием санкций темпы роста сокращались постепенно – с 5,5% в 1960-е до 3% в 1970-е, а с 1981 по 1987 год реальный ВВП ЮАР вырос в общей сложности лишь на 4,7% (т.е. менее 1% в год).
На протяжении тридцати лет ЮАР вела постоянные войны в Анголе, Зимбабве, Замбии, Намибии и Мозамбике.
Почитать подробнее хронологию санкционного воздействия на ЮАР – в работе Института международной экономики Петерсона.
9,186
Proeconomics

20 Oct, 10:55

(До 2030 года) ожидается небольшой рост глубины рынка акций. В рамках оптимистического сценария, к 2030 году его капитализация вырастет до 47% ВВП (то есть вернётся на уровень 2019- 2020 гг.); в рамках инерционного и пессимистического сценариев, достигнет отметок 43% и 37% соответственно (справочно: по состоянию на конец 2023 г. показатель оценивался приблизительно в 31% ВВП). Основным драйвером роста глубины рынка станет стабилизация темпов экономического роста, а также постепенное изменение структуры населения в сторону инвестиционно-активных граждан зрелого возраста. Основные факторы, которые будут препятствовать более динамичному развитию рынка – ограниченная доступность российского рынка для международных инвесторов, а также низкая динамика развития рыночных институтов.
(ИНП РАН - «Россия 2035: к новому качеству национальной экономики», 2024)
6,486
Proeconomics

19 Oct, 11:09

Розничные продажи в Великобритании – лучше ожиданий, и рост снова ускоряется, после двух лет кризиса.
Экономика Великобритании судя по всему выходит из штопора. Это улучшение приписывают новому кабинету министров из лейбористов, но свою роль сыграло и начавшееся удешевление денег: в августе Банк Англии уменьшил ставку на 0,25 п.п. впервые с 2020 года, до этого она находилась на максимуме за 16 лет - 5,25% годовых.
8,411
Proeconomics

19 Oct, 10:26

«Европа в цепях доллара», Борис Ефимов, 1926 год.
Сто лет уже теме, как окончательно загибается Европа.
15,288
Proeconomics

19 Oct, 10:05

В современном мире лучше всего заходит экономический алармизм. Связано это с тем, что любой аналитик очень боится того, что не предугадает кризис, и потому лучше «перебдеть, чем недобдеть». Если же пропустит подъём – это не беда.

Три-четыре года назад почти весь пул аналитиков стращал, что теперь «после эпидемии Ковида мир станет другим». Прогнозировали обвал торговых цепочек, крах доллара и на замену ему биткоин и другие криптовалюты, чуть ли не нормирование товаров и услуг в рамках «зелёной экономики» и т.п.
Если что-то из этого случилось, то хорошо если на 5% из прогнозируемого.

Точно также сегодня главный алармизм – деглобализация. Мы видим приостановку глобализации (выход на плато) в торговле товарами, но забываем про глобализм услуг, который только нарастает: финансы, шоу-бизнес, страхование, арбитраж и т.п. Плюс глобализм труда, в т.ч. на аутсорсинге.

В похожем духе продавался в начале 2022 года алармизм и в отношении российской экономики, «которая должны была рухнуть за несколько месяцев».

Рыночная экономика хоть и инертное явление, часто не сразу, реактивно реагирующая на новые вызовы, но на среднесрочном временном отрезке обычно справляющаяся с ними.
7,463
Proeconomics

19 Oct, 08:23

Некоторые тезисы из видео заседания семинара ИНП РАН «Рождение и коллапс рынков, создание денег и финансовое акушерство», о трендах в экономике будущего.
*
Будут ли погашаться долги? Будет ли государство уважать право собственности и оценивать прошлый вклад в экономику? Прошлые войны проводились всегда за счёт населения и сопровождались денежными реформами с массовой потерей благосостояния. С современными технологиями денежная реформа даже не особенно нужна – всё то же самое проводится на цифровых платформах, через ограничения возможностей использования денег. Но так как государству ресурсы будут нужны гораздо раньше, чем цифровые платформы войдут в массовое использование, то видимо, реформа пройдёт по старой методике

*
В режиме выживания подорожать должно производство базовых, необходимых для жизни ресурсов, особенно в с/х, водоснабжении, энергетике. Для долгосрочной устойчивости – на 20-40%. Но резко переходить к трёхкратному удорожанию не получится, не выдерживает остальная экономика. В энергетике, таким образом, преимущество получают газ и ядерное топливо.

*
Онлайн-пространство зонировано по языку и культурному коду. В нём также ведётся активная борьба за внимание и информацию пользователей. Онлайн-пространство не ограничено госграницами и в нём можно продавать эмоции. Глобальный рынок медиа имеет больший потенциал, чем рынок классических ресурсов. Как сельское хозяйство превратилось из основы экономики в 5% ВВП – так и нынешняя промышленность постепенно съёжится относительно рынка медиа.

*
1)Усиление государства. Переход от логики развития к логике решения задач, под которые волевым образом концентрируются ресурсы.
2)Укорачивание горизонтов личного и корпоративного прогнозирования. Пока не сложатся новые стабильные валютные зоны, то есть, на горизонте свыше десятилетия.

3)Рост националистических настроений. Маркирование «свой-чужой» в экономике и обществе. Не исключая финансовый рынок. Жёсткие иерархии.
4)Привязывание к долгосрочным идеологемам, к смыслам, выдержавшим испытание временем. Возможен рост религиозного сознания.

5)Геймификация жизни, изоляция отдельных её островков, внутренние валюты (супергеймеры).
6)Рост бедности, дорогие первичные ресурсы. Рост богатства – концентрация механизмов управления (перехват у финансовых властей).
7)Жизнь в рынке без прежних институтов гарантий – более высокие риски, более высокие издержки на безопасность (всего: цепочки производства, логистики, персонала, качества, рынка сбыта).
32,675
Proeconomics

18 Oct, 19:47

К дискуссии про хорошие и плохие «институты», которые обследовали последние нобелевские лауреаты по экономике.
Экономическая свобода и инновации тесно взаимосвязаны.
9,597
Proeconomics

18 Oct, 19:44

(к предыдущему посту)
Ещё одно важное различие в поведении домохозяйств США и России.
За последние 17 лет домохозяйства США значительно сократили задолженность. Отношение долга домохозяйств к располагаемому доходу находится на самом низком уровне за четверть века.
7,681
Proeconomics

18 Oct, 17:38

В США та же проблема, о которой говорит ЦБ РФ: разрыв выпуска говорит о том, что экономика всё ещё перегрета.
(Реальный валовой внутренний продукт/Реальный потенциальный валовой внутренний продукт - 1*100).

Мы в чём-то сейчас похожи.
Безработица в США также, как в России, находится на минимальном уровне. Обе страны заняты реиндустриализацией, а также возгонкой ВПК. Резко выросли доходы нижних 20% в обеих странах (чего не было очень давно; почти все плюсы забирали только высшие 10%).

Но в отличие от России, в США играет свою роль открытость их экономики. Если бы сейчас правительство РФ могло заполнить рынок, потенциальный потребительский спрос импортом – теми же автомобилями из «токсичных стран», товарами длительного пользования, турпоездками в «недружественный мир» и пр. такими же товарами и услугами; думаю, инфляция в России тоже была бы на уровне таргета ЦБ в 4%.
Но у ЦБ РФ, в отличие от ФРС США и администрации США, сейчас есть только один инструмент для обуздания инфляции – ключевая ставка. Увы.
8,253
Proeconomics

18 Oct, 17:22

Всё же азиатская трудовая этика с основой в виде «исторической школы рисового поля» (способности к рутинному труду) до сих пор приводит к лидерству в сборке тех же микросхем, и в целом – в микроэлектронике.
Пока в США не могут набрать работников на новые заводы микросхем – несмотря на миллиарды долларов вливаний, дотаций и льгот от федерального и правительств штатов – Япония очень быстро построила такие же заводы, набрала персонал и приступает к работе.
https://asia.nikkei.com/Opinion/Japan-s-chip-revival-is-on-track.-The-real-challenge-begins-now
8,031
Proeconomics

18 Oct, 15:11

Часто пишу о «польском экономическом чуде». И оно проявляется в различных отраслях экономики. Так, недавно Польша обошла Нидерланды по доле выращиваемых шампиньонов в ЕС. Теперь на Польшу приходится 26% от всех шампиньонов Евросоюза, на Нидерланды – 22%. Общий сбор шампиньонов в ЕС в 2023 году составил 1,15 млн тонн.
7,736
Proeconomics

18 Oct, 15:01

Исполнительный директор Ассоциации содействия развитию ветеринарного дела «Национальная ветеринарная ассоциация» Тимур Чибиляев о доле импортных ветеринарных препаратов (для домашних питомцев и сельскохозяйственного скота и птицы):
«Рынок ветеринарных препаратов в 2023 году серьёзно вырос с 71,0 млрд руб. в 2022 году и достиг 98 млрд руб. (+ 37%). Рост отечественного сегмента на рынке произошёл после двухлетней стагнации, и предыдущий достаточно серьёзный рост был в 2020 году, и был связан с пандемией. В 2023 году отечественные препараты занимают 46% российского рынка против 54% зарубежных».
(«Сельскохозяйственные вести», №3, 2024)
7,796
Proeconomics

18 Oct, 13:02

🔥 Главные тренды финтеха

Участники форума #FINOPOLIS делятся аналитикой и обсуждают ключевые направления отрасли. Собрали для вас основные тезисы спикеров сессии «Финтех идет в будущее».

👉 Листайте карточки — даже если раньше не сталкивались со словами no-code и OpenAPI.

👋 Skolkovo LIVE — инновации тут
7,486
Proeconomics

18 Oct, 12:56

«Уже более 10 лет объём хозяйственных обязательств у предприятий лишь частично обеспечивается предстоящими поступлениями от реализации товаров и услуг. Фактически это свидетельствует о недостаточном спросе на рынке и требует привлечения заёмных ресурсов для погашения задолженности.
Дальнейшее повышение ключевой ставки Банком России, в результате которого ставки по кредитам банков оказались значительно выше уровня рентабельности, способно запустить в действие негативный фактор роста спроса на кредит – перекредитование не только для погашения старых кредитов новыми, но и для получения кредитов для замещения недостатка поступлений для погашения, в том числе просроченных хозяйственных обязательств».
(Ассоциация российских банков, мониторинг октябрь-2024)
6,350
Proeconomics

18 Oct, 12:23

▶️ Путин ознакомился с экспозицией, посвященной сотрудничеству Российского фонда прямых инвестиций с БРИКС и развитию искусственного интеллекта. Экскурсию для главы государства провел гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев.

Видео: Kremlin. ru
5,517

2025 All Right Reserved

Disclaimer: The content displayed on this website is solely provided by the respective Telegram channels. We hold no ownership or responsibility for the content shared by these channels.