השקעות ערך בישראל

#מקס_סטוק ממשיכה להציג תוצאות נהדרות בעוד רבעון מעולה

גידול דו ספרתי במכירות, חד ספרתי גבוה בהכנסות מחנויות זהות, ודו ספרתי גבוה ברווח הנקי.


מקס ממשיכה להראות מודל עסקי מצויין שנשען על ROIC גבוה מאוד מה שמאפשר לחברה להשקיע חלק קטן מאוד מהתזרים החופשי לצמיחה תוך כדי המשך חלוקות רווחים משמעותיים לבעלי המניות.

השיפור לא נסמך על סגמנט ספציפי אלה בסל שלם של משפחות מוצרים.

בנוסף החלק החשוב ביותר לטווח הארוך הוא העברת הערך לצרכן, מקסטוק תמשיך לנצל את היתרון לגודל בשביל להפחית מחירים ודרך זה להגדיל את חסם הכניסה לתחרות

לסיכום המשך תוצאות מצויינות שמקבלות רוח גבית מישראלים שנשארים בארץ ופחות טסים ובעיקר מהנהלה מהטובות שיש לעולם הקמעונאי להציע.

מזכיר את הפוסט שאביעד ואני פרסמנו על החברה.
https://artinvest.co.il/2024/05/07/maxstock/

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

ערב טוב חברים, נכנסים לישורת האחרונה של עונת הדוחות עם מסה קריטית של דוחות שיפורסמו בשבוע וחצי הקרובים 📈📊📑

אני עדיין במילואים בצפון כנראה עד אחרי סוף עונת הדוחות, חן עוד מתאקלם וחוזר לשגרה אחרי מילואים ארוכים ולכן אנחנו ממעטים לשתף פה, בתקווה שנוכל במהרה לחזור לכתוב בתדירות גבוהה יותר.

בינתיים מזמין את כולם לשתף במחשבות, תובנות, נקודות מעניינות ושאלות על דברים מעניינים שנתקלים בהם בשוק. מוזמנים גם לשלוח לי סיכום על דוח או תזה ואשמח לשתף בערוץ בתפוצה רחבה יותר עם קרדיט מלא כמובן.

בתמונה אילוסטרציה של המצב שלי בעונת הדוחות הנוכחית 🇮🇱🫡

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

מפעל הצמיגים הותיק אליאנס ייסגר לאחר כמעט 75 שנים של פעילות 🛞🛞
הסיום עגום אבל החברה היא גאווה ישראלית עם היסטוריה ארוכה ומפוארת יחד עם לא מעט רגעי שפל, ומהלך turn around מוצלח במיוחד.

שרשור היסטורי על החברה, לדעתי יש הרבה מה ללמוד מההיסטוריה ולכן כתבתי את השרשור הזה. מקווה שתראו בזה ערך 🙏

https://x.com/rafabieren/status/1858085604837171621

אני מעלה פה את הקישור ל-X כיוון שיש חשיבות לראות את התמונות במקום המתאים להם בשרשור וטלגרם לצערי לא מאפשרת את החוויה הזו.
אם יהיה ביקוש אעלה גם לפה את הטקסט עצמו אבל ממליץ לקרוא שם.

הכל מבוסס על מידע קיים ברשת, סיכוי טוב שיש פה טעויות או שפספסתי דברים מעניינים נוספים. אשמח שתשתפו אם אתם מכירים משהו כזה :)

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

נדירות ההזדמנויות בהן ניתן להשיג את הגביע הקדוש - עסק איכותי, צומח עם הנהלה מעולה ומעל הכל - במחיר מצויין.
לאחר עבודה ומחקר מעמיק של מספר שבועות בקרן אנחנו גאים להציג סקירת עומק על חברת מיטב
ג.נ מחזיקים
קישור לפוסט המלא : https://artinvest.co.il/2024/11/16/meitavinvestmethouse/
קישור לגרסה מקוצרת : https://www.ynet.co.il/capital/article/s19z911pg1x

מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.5% בחודש אוקטובר 2024, בהשוואה לחודש ספטמבר 2024.

❗מתחילת השנה עלה המדד ב- 3.9% ובשנים עשר החודשים האחרונים (אוקטובר 2024 לעומת אוקטובר 2023) עלה מדד המחירים לצרכן ב-3.5%.

⬆️ עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים: הלבשה והנעלה שעלה ב-3.5%, תחבורה שעלה ב-1.9% ומזון ובריאות שעלו ב-0.5%, כל אחד.

⬇️ ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים: שירותי דיור בבעלות הדיירים ותרבות ובידור שירדו ב-0.2%, כל אחד.

🔗 להודעה לתקשורת

שינוי במחירי שוק הדירות (אינו חלק ממדד המחירים לצרכן)

מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים אוגוסט – ספטמבר 2024, לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים יולי– אוגוסט 2024, נמצא כי מחירי הדירות ירדו ב-0.1%.

בפילוח לפי מחוזות נרשמו שינויי המחירים הבאים: ירושלים (0.7%-), צפון (1.2%), חיפה (0.9%), מרכז (0.7%-), תל אביב (0.1%-) ודרום (0.4%).

מחירי הדירות החדשות עלו ב-0.1%.

בהשוואה שנתית של מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים אוגוסט – ספטמבר 2024 לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים בחודשים אוגוסט – ספטמבר 2023 עולה כי מדד מחירי הדירות השנתי עלה ב-6.1%.

בפילוח לפי מחוזות נמצאו עליות מחירים במחוזות הבאים: חיפה (10.8%), מרכז (7.2%), צפון (6.6%), דרום (6.3%), ירושלים (4.7%) ותל-אביב (3.8%). מדד מחירי הדירות החדשות השנתי עלה ב-3.0%.

ברבעון השלישי של שנת 2024 מחיר ממוצע כלל ארצי עמד על 2,242.9 אלפי ש"ח . בהשוואה למחיר הממוצע ברבעון הקודם (2,330.0 אלפי ש"ח), נרשמה ירידה של 3.7%.

🔗 להודעה לתקשורת

מפעל הצמיגים אליאנס 🛞 נסגר כמעט 75 שנה מאז שהוקם.
לחברה היסטוריה מרשימה עם תקופות של פריחה ושיא החדשנות ושנות שפל קשות, כולל turn around מרשים בדרך.

יש ביקוש לפוסט היסטורי על החברה?

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

סקירה מעניינת מאד וצפי לקראת הדוחות הקרובים של אל על שפרסם דן צפריר המעולה:
סקירה וצפי לקראת הדוח הקרוב של אל על שפרסם ידידי דן צפריר:
בעוד שבוע אלעל תפרסם את דוחות רבעון 3 2024, הדוח צפוי להיות שיא לחברה בכלל הפרמטרים.
אביטדאר, תזרים נקי בנטרול הון חוזר, רווח לפני מס, רווח נקי.
כמו כן מבחינה מאזנית, צפויה מגמת שיפור נוספת החברה תסיים עם יתרות מזומנים ענקיות, חוב פיננסי נטו מינימלי, הון עצמי
הגבוה בהיסטוריית החברה, יחס שוטף של קרוב ל-1.
אני מעריך בגסות הכנסות של 1.05 מיליארד למול 840 מיליון ברבעון 2, ואביטדאר של 405 מיליון דולר.
ברבעון 2 אלעל לא נתנה צפי ASK וRASK כפי שנתנה בדוחות הקודמים ולכן השונות פה יכולה להיות גדולה יותר.
מאז הדוח הקודם ב-15 לאוגוסט ועד היום המניה השלימה עליה של 44%, כאשר סקטור התעופה בעולם לוהט, תעודת התעופה JETS השיגה מאז תשואה של 39%, דלתא אייר ליינס עלתה כ-60% ויונייטד שנמצאת בספרה אחרת עלתה מאז 115%.
חדי העין ישימו לב שאל על, עלתה באופן דומה לסקטור, וזאת למרות
‏שהיא כרגע החברה הכי רווחית, עם המאזן הכי חזק ועם המכפיל הכי נמוך באופן יחסי לענף.
אני מעריך ששנת 2025 תהיה בין שנת 2023 ל2024, כאשר בשנת 2026 הפעילות תתנרמל ותניב EBITDAR של 500 מיליון דולר (רבעון 4 2022 ושלושת רבעונים ראשונים של 2023 הפעילות הניבה 498 מיליון דולר EBITDAR)
‏שהיא כרגע החברה הכי רווחית, עם המאזן הכי חזק ועם המכפיל הכי נמוך באופן יחסי לענף.
אני מעריך ששנת 2025 תהיה בין שנת 2023 ל2024, כאשר בשנת 2026 הפעילות תתנרמל ותניב EBITDAR של 500 מיליון דולר (רבעון 4 2022 ושלושת רבעונים ראשונים של 2023 הפעילות הניבה 498 מיליון דולר EBITDAR)
‏כמו כן כאשר משווים את 2026 ל-2023 צריך לזכור שבאוגוסט 2023 החברה קיבלה דרימליינר נוסף, הכשירה מאז מטוס 777(רחב גוף) נוסף צפויה לסיים הכשרה של 777 נוסף בתחילת 2025 ולקבל דרימליינר נוסף בחודשים הקרובים, כך שכושר הייצור גדל.
כמו כן, מחירי הדס"ל כיום נמוכים מאלו ב2023 אבל זה נתון
תנודתי מאוד.
בנוסף, בספטמבר 2026 נגמר ההסכם מול כ.א.ל ואני מאמין שהחברה תחתום מולה/ישראכרט הסכם משופר שכן הפעילות הקיימת במועדון אינה דומה לזו שנחתמה בשנת 2019.
הסכם זה יתרום לשורה התחתונה החל משנת 26/27.
הפעילות במניה בטווח הקצר ספקולטיבית מאוד, נעה ונדה על שמועות כל הזמן.
בפועל, החברה מדפיסה מזומנים כרגע ותמשיך להדפיס מזומנים (בקצב אחר) ככל הנראה גם שהאבק ישקע וחברות זרות ישובו לפה.
מדובר בענף שידוע בעליות וירידות, אבל המצב הנוכחי כרגע של מחסור משמעותי בייצור מטוסים בבואינג ואיירבאס לא נראה שצפוי להשתנות בבשנים הקרובות (בשל מגבלות כושר יצור).
בנוסף, אנשים לא מפנימים מספר דברים בקשר לחברה היום ולזו שהייתה לפני 5 שנים.
1)החברה התעיילה משמעותית בכוח האדם
2)החברה פועלת עם צי אחר לחלוטין(החברה הצטיידה בשנת 2018-2019 ), יעיל יותר, צורך פחות דלק ופחות תחזוקה.
3)מועדון הנוסע המתמיד וכרטיס הפלייקארד נמצאים כיום במקום אחר
‏4)זה אולי הכי חשוב..החברה סיימה את החוב הפיננסי נטו ועוברת למזומן בשנה הבאה. זו כבר לא ספקולציה של אחרי המלחמה..אלא עובדה מוגמרת שמורידה את הוצאות המימון נטו בכ-100 מיליון דולר לשנה
ישנם דברים נוספים שהשתנו מאז..אבל שוב פעם יוצא ארוך מדי.
לא חושב שהיתה לי אף פעם פוזיציה שהיתה מתגמלת ומתסכלת כל כך בו זמנית במקביל, הכמות זמן שרבתי ורב עם אנשים על הנרטיב קדימה (מבלי שהם ישבו לבדוק את המספרים ואני חקרתי כבר מאות שעות) היא באמת לא נורמלית.

יש עניין אין שום המלצה
ממליץ לבצע מחקר עצמאי בנושא

תזרים מזומנים שנתי 2023 פולירם

תזרים מזומנים Q3 2024 פולירם

#פולירם
החברה מדווחת על הכנסות של 266 מ' ש"ח (6.5% גידול), רווח תפעולי של 33.5 מ' ש"ח (13% גידול) ורווח נקי של 26.8 מ' (גידול של 11%).

כמה דברים מעניינים בדוח, וכמה שלא היו בו:
1. קודם כל, הבשורה הגדולה שקרן פימי 7 קונה 100% מהמניות בקרן פימי 5.
פימי 5 אמורה להפדות בזמן הקרוב לאחר שהוקמה ב 2012, ואת אחזקתה תתפוס קרן 7 שגייסה 1.25 מ' דולר ב 2021. הבאת אמון זו מצד דוידי, מראה שפימי עדיין מזהה ערך בפולירם בשנים הקרובות.

2. צמיחה גיאוגרפית – בשנים הקרובות פולירם הולכת להתמקד בארה"ב, לפי המנכ"ל יובל פלג.
לפיכך, החברה הולכת להכפיל את שטח המפעל בשנה הקרובה כדי לתת מענה לביקוש.
יותר מזה, פולירם הולכת להעתיק את כל שלושת הסגמנטים לארה"ב כדי למכור את כל מוצריה שם – ממש "קופי פייסט". פעולה זו, תתרום לשליטה בכל שרשרת הערך בארה"ב, ותסייע לנטרל את התנודתיות במחירי השילוח הימיים והלוגיסטיים. כיום פולירם מוכרת בארה"ב 250-260 מ' ש"ח שנתי, על 1 מיליארד ש"ח מכירות של כל הקבוצה- הכפלה של הפעילות בשנים הקרובות תביא ל חצי מיליארד שקל מכירות בארה"ב עם יעילות תפעולית טובה שעשויה להשפיע על הרווח הכולל ביותר. צריך לזכור שפולירם היא חברה קטנה, ומספיק לה גם פרויקט אחד עם יצרן גדול (לדוגמא – פורד, GM בתעשיית הרכב) כדי לעשות שינוי גדול בהכנסותיה, ולכן ישנה אפשרות שהפעילות בארה"ב יותר מתכפיל את עצמה (זמן יגיד).
בנוסף, המפעל בתאילנד יחל לפעול בסוף 2025, אולי גם בתחילת 2026 ויתמוך בפעילות באסיה שאמורה להיות רווחית יותר משאר העולם.
כל זה בא על חשבון האטה בגרמניה ואירופה, שם החברה מזהה החלשות, שכן אירופה היא השוק הגדול ביותר של החברה כיום – החלטה ראויה ביותר של ההנהלה!

3. מלאי – קפץ מ 280 מ' ל 323 מ'. פולירם הצטיידה במלאים בסוף 2023 עם פרוץ "חרבות ברזל", שיבושים בשילוח הסחורות הגלובלי במהלך השנה גם הוא תרם להצטברות במחסנים. על מלאי משלמים ריבית, וזה פוגע בהון החוזר ובתזרים המזומנים החופשי, שזו הנקודה הבאה.

4. תזרים מזומנים – תזרים שלילי של 5 מ' ש"ח אל מול תזרים חיובי של 190 מ' ש"ח. 160 מ' ש"ח מתוכו גידול במלאי, כלומר מלאי שיושב במחסנים ולא נמכר מהסיבות בסעיף קודם. ישנה סיבה נוספת לטענת החברה – "חימוש" המחסנים כדי לעמוד בביקוש. במידה ואכן הערכה זו תתממש, מדובר על תוספת של כ 170 מ' ש"ח לתזרים מפעילות שוטפת בשנת 2025. (בפעם האחרונה שקרה משהו דומה היה ב 2022, שכזכור גם התאפיינה בשיבושי אספקה ימיים ויבשתיים). מזה נוריד 25-30 מ' ש"ח על השקעה בהון חוזר ונקבל 140-150 מ' ש"ח תזרים מזומנים חופשי ב 2025 (בהנחה שלפחות חצי מהמלאי ימכר).

אם בעקבות המיקוד בארה"ב תצליח פולירם להגיע 170-180 מ' ש"ח תזרים מזומנים חופשי בשנה, מקבלים חברה יציבה , במכפיל חד ספרתי גבוה לשווי הפעילות (FCF/EV) עם הנהלה מצוינת, שמחלקת כ 5% דיבידנד בשנה.
ג.נ לא מחזיק
https://mayafiles.tase.co.il/rpdf/1626001-1627000/P1626343-00.pdf
השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

ההודעה של מכלול

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

#אשראי #אחב #נדלן #מכלול

בהודעה חדשה של מכלול מימון סביב כוונתה להנפיק אג"ח, ציינה החברה גם בחינה מקיפה של האסטרטגיה שלה מאז ההנפקה לציבור לפני כשלוש שנים. בעקבות בחינה זו, הדירקטוריון הגיע למסקנה כי מכלול צמיחה תמקד את פעילותה בתחום יזמות הנדל"ן, עם דגש על מימון חברות שמובילות פרויקטים למגורים (גם ככה כ-25% מהתיק של מכלול צמיחה כבר מתמקד בנדל"ן), וכעת מתוכננת סינרגיה בין פעילות מכלול צמיחה למכלול מימון נדל"ן, שתשמש גם ללווי פרויקטים של החברות בתחום.

בנוסף, מכלול מתכננת להרחיב את פעילותה החוץ-מאזנית על ידי שימוש במכשירים פיננסיים כמו אגרות חוב מגובות בנכסים ומכירת תיקי הלוואות, מהלך שיתרום לפיזור תיק האשראי, להקטנת הסיכון, ולהגברת התשואה להון.

מגמה זו תואמת היטב את המגמות הנוכחיות בשוק עליהן דיברנו בעבר כאן בקבוצה – התאוששות במניות האח"ב בשנה האחרונה (ביחד עם כל השוק הישראלי) יחד עם עניין הולך וגובר מצד גופים מוסדיים, והמיקוד הגובר בתחומי הנדל"ן והמימון המגובה - דוגמאות נוספות לכך הן שיתוף הפעולה בין נאוי וטריא בתחום המשכנתאות, רכישת תיק התחדשות עירונית על ידי פנינסולה מהפניקס, והנפקות אג"ח סחיר כמו זו של קרדיטו והנפקת נע"מ סחיר של גמא. גם מכלול ממשיכה להצטרף לגל הזה ולהציג מהלכים שיאפשרו לה לגוון את מקורות המימון שלה ולהתאים את פעילותה לשוק המשתנה, תוך שמירה על תקשורת רציפה עם המשקיעים ושוק ההון.


הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

מבצע סתיו יוצא לדרך! 🍁🌫️🌧️
פותחים חשבון מסחר עצמאי
במיטב טרייד ונהנים ממגוון מתנות והנחות! 💰🤝
✅ 100 ש״ח במתנה! 🎁
* קורס הכרת שוק ההון LIVE! 🤓
✅ ⁠פטור מדמי טיפול למשך שנתיים! חיסכון של 360₪!! 💸
✅ ⁠ספריית VOD עם מגוון תוכן של הכשרה פיננסית למשך 3 חודשים בחינם!
✅ ⁠בדיקת החזר מס בחינם ו-10% הנחה בעמלת ההגשה! (ראוי לציין שגם אחרי ההנחה זה עדיין יקר יותר מההטבה הקבועה לחברי הקהילה לעמלת הגשה של 10% בלבד במקום 15%, למעוניינים בהטבה הקבועה מוזמנים להירשם בקישור: https://surense.com/app/p/BcR6zrV) !
✅ עמלות מסחר נמוכות במיוחד: 0.08% במניות ת״א ו-0.07% על קרנות מחקות! מינימום:4.65₪ אופציות: 2.2₪.
✅ מתאים גם למשקיעים קטנים: מינימום פתיחת חשבון:10,000₪ בלבד

להרשמה:
https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael

לשאלות נוספות מוזמנים בפרטי או בטלפון 0508220104

ג.נ זהו קישור שותפים שאני מתוגמל על מי שנרשם דרכו

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

פודקאסט שבועי חדש בנושא אקטואליה בשוק ההון, בדגש על השוק בישראל.

אורן ברסקי (פודקאסטר בחסד, עד לאחרונה בinvestor360) ביחד עם אריק בוידר ויאיר דרורי שהם שני מנהלי השקעות מהחריפים שיצא לי לפגוש.

ממליץ בחום לעקוב אני בטוח שזה יהיה בעל ערך לכל מי ששוק ההון מעניין אותו, משקיעים מנוסים ומתחילים כאחד.

https://open.spotify.com/episode/0R4LQxCkNZjGAmp6aAt3H0?si=5LW_1X5dTTiaVxwfSetr5w

בפרק הראשון שהיה סוג של פיילוט דיברו על הבחירות בארה"ב (הפרק הוקלט לפני תוצאות הבחירות), עדכון המדדים והעסקאות של מנורה-ישראכרט ועזריאלי-צמח המרמן.

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

מתוך המצגת של תורפז q2 2024