Capitalist Invest

Що ми побачили за перші 6 тижнів року

Початок року був непростим. Падіння цін на облігації, яке перевершило очікування інвесторів і зруйнувало традиційні уявлення про звичний цикл зниження ставок, спричинило тиск на мультиплікатори акцій і загострило занепокоєння щодо споживчих боргів.

Зростання заробітної плати в США, а також уважний моніторинг інвесторами новин про тарифи, зберегли страх на ринку після засідання ФРС у грудні.

Наприкінці січня новини про китайського конкурента в ШІ виявили невеликі тріщини у “винятковості” американського сектору.

Попри випробування, акції-ШІ все ж зросли у січні, навіть після найгіршого дня з часів COVID. А ширші ринкові індекси показали прибутковість вище середньої.

Попри зростання, ринок залишається стриманим щодо потенційного руху $SPX до 6300-6500.

Майже вся “Чудова сімка”, окрім $META, втратила позиції після публікації квартальних звітів. Це може свідчити про готовність ринку передати естафету зростання новим бенефіціарам цього циклу.

Реакція ринку на свіжі інфляційні звіти (CPI та PPI) справді вражає. Незважаючи на падіння після публікації даних, ринок швидко відновився, хоча ще нещодавно такі негативні звіти могли б спричинити затяжне зниження ринку.

Це пояснюється тим, що більшість цих негативних факторів уже враховані в цінах, так само як і очікувано жорстка політика ФРС цього року. Тож наразі ми не змінюємо нашу ринкову стратегію, яка вже багато разів викладена як тут, так і в нашому закритому каналі.

Продавців на ринку виявилось недостатньо, тож будь-який позитивний тригер може спричинити нове ралі та встановлення нових максимумів на ринку акцій.

До наступного засідання ФРС у березні ми отримаємо ще один блок економічних даних за лютий (ринок праці + інфляція), що може стати підставою для перегляду наших оцінок.

Інвестуй у кохання зі Школою Останнього Капіталіста: лінк для платформи: https://bit.ly/42P54OJ

Інфляція Байдена вище очікувань

Дані по інфляції в США за CPI в січні виявились вище прогнозів – 0,5% зростання цін за місяць проти очікуваних 0,3%.

Також річна базова інфляція склала 3,3% проти очікуваних 3,1%.

Це найбільший ріст з серпня 2023 року.

Ринки спочатку відреагували значним негативом ($SPY -1%, $TLT -1,7%), проте на цей момент є ознаки відновлення на ринку акцій і повернення до рівнів вчорашніх торгів.

Якщо поглянути «під капот», то найбільшими драйверами стали зростання цін на паливо та продукти харчування.

Для читачів наших щотижневих досліджень ринку це не новина, оскільки ми вказували на негативну тенденцію в цінах на паливо ще у неділю і говорили про можливість побачити вищу інфляцію ніж чекають на Волл-стріт.

Трамп одразу ж відреагував у звичній манері: «Зростання інфляції Байдена».

Саме через ці вислови Трампа і його команди (Бессент, Маск) ми не змінюємо нашу стратегію на ринку в цьому році. На наш погляд у Бюро статистики є ще простір для маневру в кращих економічних даних, як по інфляції, так і ринку праці.

Вплив зростання цін на паливо нова адміністрація буде намагатись нівелювати вже найближчим часом падіннм цін на нафту за участі ОПЕК+, хоча з огляду на короткострокову перспективу війни Ізраїлю проти терористів так і не скажеш.

Європейська реконкіста

Все більше инвестиційних банків і фондів приглядаються до ринку акцій Європи, який стрімко зростає.

Показники з початку року: Euro Stoxx 50 +9,5%, S&P 500 +2%, а Mag7 -2%.

Європейські фондові індекси зросли на 7-10% з початку року, незважаючи на триваючу макроекономічну слабкість.

З початку року в єврозоні справи покращуються, але це відбувається після тривалого періоду падіння ринків.

Оцінки майбутніх доходів американських компаній знизилися з дня інавгурації, а в Європі навпаки підвищилися.

По-перше, економіка краща, ніж очікувалось:

• довіра споживачів залишається стабільною;

• у французькій політиці збільшилась стабільність;

• корпоративні прибутки в ЄС показують себе добре.

• є ознаки покращення таких показників, як IFO та кредитування Євробанку, що добре для подальшого економічного відновлення регіону;

• ЄЦБ не повинен хвилюватись за інфляцію, бо вона стрімко рухається до 2%.

По-друге, існує й зовнішня підтримка зростання в ЄС:

• зусилля КНР підтримати внутрішній попит покращать стан європейських компаній;

• економіка США продовжує зростати на цей момент, що підтримує прибутки в ЄС, враховуючи, що понад 60% прибутку STOXX Europe 600 ($EXSA) і Euro Stoxx 50 ($FEZ) надходить з-за меж Європи.

• триваючі розмови про «мирний план» для завершення війни РФ проти України.

По-третє, хоча європейські акції зростають, інвестори залишаються обережними, що говорить про потенціал для покращення сентименту.

Форвардний 12-місячний P/E в STOXX Europe 600 ($EXSA) на середньо-історичному рівні.

День закоханих - даруй та інвестуй!

Хочете витрачати кошти правильно і зробити людині приємно, тоді у нас хороші новини!

Адже ви отримаєте можливість і заощадити, і отримати чудовий досвід, і приємно та з користю провести час з другою половинкою:

У Школи Останнього Капіталіста Акція "Курс на двох": купуйте курс – отримуйте другий у подарунок. Все просто як завжди, пакети, пакети і знову пакети:

1. Основи фінансової грамотності + Основи інвестування
2. Інвестування для досвідчених + Основи інвестування
3. Інвестування в облігації + Інвестування в метали

Або створіть власний набір курсів разом з нашим менеджером!

А ще є капіталістичний презент-бокс:
-Ексклюзивна книга;
-Подарунковий сертифікат на навчання;
-Капіталістичні валентинки.

Чудовий подарунок можна знайти тут: https://bit.ly/42P54OJ

Кінець епохи – починаємо турбуватися за Mag7

Якщо це не кінець епохи, то принаймні кінець довгої потужної смуги зростання. Це перший квартал без позитивних сюрпризів щодо продажів Чудової сімки ($NVDA, $AAPL, $MSFT, $META, $GOOGL, $AMZN, $TSLA) з 2022 року.

Єдина акція, яка зросла з Mag7 після звіту – $META. Поганий дзвіночок як для групи, так і ринку в цілому під час цого сезону звітності.

На основі прибутку на акцію розрив між мега-акціями та індексом S&P 493 скоротився до 19% з піку в 66% у 4 кварталі 2023.

Позиціонування активів у сфері мега-капів growth ($MGK) і сектору технологій є особливо високим.

Концентрація в Mag7 від частки ринкової капіталізації S&P500 теж знаходиться на історичних максимумах.

З точки зору технічного аналізу акції Mag7 зросли дуже мало з початку грудня, і зауважте, що акції торгуються нижче 50-денного середного показника вперше з вересня.

Але пам’ятайте про важливе при оцінці сентименту – дорогі активи можуть залишатись дорогими дуже довго.

Тарифи Трампа вирішують все

Ринок рухається від хвилювань на вихідних до чергових хвилювань в наступні. Все через політику нової адміністрації, особливо в контексті тарифів.

Це і аналізуємо в нашому черговому дослідженні ринку.

Також цього тижня були опубліковані свіжі дані по ринку праці, а наступного стануть відомі цифри інфляції: свої очікування і аналітика у дослідженні.

Як BofA оцінює потенціал бондів і на якому рівні вони в портфелях їх клієнтів.

Дослідження тут – https://bit.ly/researches_pay

Інвестори в паніці купляють золото

Останнім часом золото показує феноменальні результати і б'є найбільш бичачі прогнози по цьому дорогоцінному металу.

Перш за все золото виграє від зниження відсоткових ставок у США, сповільнення економіки, а також зростання геополітичних ризиків.

Не будемо акцентувати на цьому багато уваги, про золото вже сказано дуже багато, і можна знайти у нас на каналі за тікером $GLD. Ми про нього казали давно, що воно виграватиме від цих подій, його ріст був досить очевидним.

З точки зору технічного аналізу теж можна відзначити великий трендовий канал. Попереду ще багато є простору для росту (до 3000 за унцію), і це не неможливо, враховуючи контекст ринку зараз. Зрештою, золото — це захист від усього.

Хоч ми і перебуваємо в зоні перекупленості ми всі добре знаємо, що залишатись там активи можуть значно довше ніж більшість вважає можливим.

Ще один вагомий фактор – купівлі золота з боку центральних банків, які ще навіть не досягли піку і в ЦБ не почалось своє FOMO.

Але як ми аналізували попереднього тижня разом з підписниками в закритому чаті Риночку, зараз більше потенціалу знаходиться в сріблі ($SLV) з огляду на більший потенціал, кон'юктуру на ринку й ріст компаній, що його видобувають.

Золото буде цікавішим підбирати на корекціях, наприклад якщо з'являться погані для ринку – сильні цифри по ринку праці в п'ятницю.

З основних ризиків по золоту це його товарна циклічна класифікація, після такого стрімкого зростання він може цілком побачити чергові "втрачені десятиліття", але це вже більш довгострокове питання, ми ж зараз фокусувались на середньострокових очікуваннях.

Palantir – американська ракета: уроки для інвестицій

Вчора акції компанії $PLTR різко зросли після сильних показників за квартал і публікації свіжих прогнозів.

Palantir – найбільш відома своєю роботою у сфері нацбезпеки, забезпечуючи уряд США, високотехнологічними продуктами ШІ.

Компанія показала зростання доходу на 36% річних.

За останні 2 роки акції зросли на феноменальні відсотки, і навіть злетіли на 150% після приходу Трампа.

Компанія стала дуже хорошою і давно показувала потенціал до зростання. Хоча вона зараз виглядає досить дорогою, за умови корекцій її точно варто додавати у портфель.

Але що більш важливо хочемо розглянути уроки цієї акції для ваших інвестицій і ринку.

Ця акція, як і багато інших growth історій – системно перекуплена. Майже завжди вам буде здаватись, що вона перекуплена і потребує ще більшої корекції, тому фундаментально ви майже ніколи в неї не зайдете.

Отож, тут є невелике нагадування, що якщо компанія торгується системно з премією, то треба її взяти в розрахунки.

Також в таких акціях дуже часто і добре відбуваються шорт-сквізи, коли акцію дуже багато шортять (ставлять на її падіння), вона проходить болючі для шортистів вгору рівні, ті закривають шорти, чим підтримують ще більше зростання цін.

Не шортіть такі акції, особливо на такому тренді на ринку, ви майже 100% програєте. Хоча колись так, ціна впаде, але вас вже давно виб'є з позиції і ви залишетесь ні з чим. Якщо і грати на пониження, то краще обмежити ризики за допомогою опіцонних стратегій.

Ще один хороший урок – читати чат нашого закритого продукту "Риночок", де ми перед звітом обговорювали їх акції і хорошу реакцію ринків на звіти software-компаній цього кварталу.

Якщо ви ще не доєднались, то саме час – https://bit.ly/researches_pay

Here we go again...

Знову початок понеділка – чергова кривава баня для ринків.

Причина – нові тарифи Трампа проти Канади й Мексики (по 25%) та Китаю (10%).

Ринок падає оскільки вищі тарифи вплинуть на зростання цін, що приведе до повільнішого зниження ставок і покращення умов в економіці.

На цей момент, ми не очікуємо, що корекція триватиме довго і вже до середи можна буде побачити відкат до попередніх рівнів, як це було тиждень тому.

Зараз шанси на зростання після паніки дещо менші ніж минулого понеділка, бо фактори, які на нього впливають більш фундаментальні та мають вплив на весь ринок. Тому шансів на цей сценарій зараз менше ніж тиждень тому.

Проте інвестори панікують бо не розуміють реального впливу нових тарифів на економіку і бізнес.

Ми б не були такі впевнені в тому, що нові тарифи це сильний інфляційний чинник, оскільки він є більш рецесійним ніж інфляційним.

Після оцінки зростання цін на товари з тарифами і без них, чиновники ФРС в 2018-2019 роках, дійшли висновку, що тарифи схожі на одноразове підвищення податків, що не веде до збільшення інфляції по всьому кошику товарів.

Тоді ж ФРС визначив, що зрештою тарифи знизять інфляцію цін, оскільки компенсація перекриє будь-який непрямий вплив цих тарифів на споживчі товари.

Додатковим фактором будуть тарифи від інших країн на американський експорт, що погіршить ситуацію в цих компаніях й економічну активність в країні.

Отож, ми вважаємо, що ринок наразі перебільшує вплив тарифів на інфляцію і робить поспішні висновки, тому і панікує.

Про рецесію від Трампа і які активи виграють/програють написано нами вже багато, тож радимо вам прочитати тексти на каналі – https://t.me/CapitalistInvest/365

За Трампа вимальовується такий собі трейд – Turnaround Tuesday, купівля акцій на закритті в понеділок і продаж після відкату в наступні дні. Ринки відкриваються в паніці після вихідних, а потім охолоджуються. Хоча ми б не чекали, що на наступні тарифи ринки будуть реагувати так само панічно, бо будуть розуміти краще їх вплив.

Тарифи Трампа обвалять ринок?

Ключова тема для ринків цих вихідних перед відкриттям завтра – вплив нових тарифів проти Канади, Мексики та Китаю.

Ми залишаємось при своїх думках про те, що це вплине на сповільнення економічної активності і споживчого попиту, що детальніше розкриваємо у щотижневому дослідженні ринку з ілюстрацією аналізу ФРС 2018-2019 років.

Чим жив цей тиждень ринок, як реагував на Пауелла і китайський DeepSeek та чого очікувати від сезонності лютого: все це аналізуємо сьогодні.

Окремо після вибору підписників нашого закритого чату обрали під аналіз після звітів акції $LMT та $ASML.

Якщо ви досі не читаєте наші дослідження, то ви втрачаєте дуже багато, доєднуйтесь до нашої спільноти – https://bit.ly/researches_pay

Глибокий аналіз-експлейн ринку і подальшого руху активів vs жарт

:)

Трамп vs Пауелл

Вчора відбулось засідання ФРС, на якому, як і очікувалось, ставки залишили на попередньому рівні.

На своїй пресконференції Пауелл загалом не сказав нічого нового. Увага була зосереджена на коментарях Пауелла щодо заяв Трампа, в яких він каже регулятору знизити ставки і що він знає краще що треба робити.

Пауелл не захотів відповідати на запитання про Трампа, щоб не підливати олії у вогонь, діяти за “мирним” сценарієм і не вступати в конфронтацію з новою адміністрацією.

Він чітко заявив, що все залежить від майбутніх економічних даних, а тут всі важелі у Трампа, як ми писали в аналізі ринку праці і потреби в рецесії.

Також було повторено тезу про те, що для зниження ставок не потрібно досягати цілі в 2% інфляції, що є позитивним сигналом для очікувань щодо зниження ставок.

Після вчорашнього засідання Трамп звинуватив ФРС у зростанні інфляції (друкарський верстат пандемії — саме так) і заявив, що тепер зробить усе, щоб її зупинити.

Метод Трампа – це зниження цін на нафту, яке триває за нашим сценарієм, попри санкції на російську нафту.

Питання, яке хвилює ринок, — вплив тарифів на інфляцію. На нашу думку, воно досить перебільшене, що підтверджується навіть реакцією ФРС на тарифи Трампа у 2018–2019 роках. Ба більше, тарифи в підсумку навпаки мають дефляційний ефект. Перед вчорашнім засіданням ми обговорювали це в нашому закритому чаті спільноти.

Окремо варто звернути увагу на вчорашнє засідання ЦБ Канади, на якому було ухвалене рішення зупинити QT (зменшення балансу ЦБ, що висасує кошти з ринків) і розпочати QE (додаткове вливання грошей на ринки) з березня.

Це важливий сигнал, оскільки економіки інших країн Заходу перебувають попереду США в економічному циклі, і це те, чого слід очікувати вже незабаром від ФРС.

Отже, через позитивну реакцію на ФРС учора сьогодні зростають і акції ($SPY), і облігації ($TLT), і метали ($GLD), і валюти проти долара ($UUP).

Така тенденція цілком ймовірно продовжуватиметься доти, доки ринки не побачать вплив проблем в економіці на акції і збільшать очікування зниження ставки ФРС на 1% цього року.

Оборонка при Трампі: можливості

Нова адміністрація активно висуває численні ініціативи щодо оборонного сектору, які мають різноспрямований характер. Спробуємо розібратися у цих тенденціях і проаналізувати можливий розвиток подій.

Найважливішим питанням, яке серед очікувань ми розглядаємо – це пропозиція збільшити витрати бюджетів НАТО до 5%.

Зараз середній рівень витрат становить близько 2%, причому 19 із 30 членів Альянсу не досягають навіть цього показника.

Тренд на збільшення військових витрат набирає обертів як у Європі, так і за океаном.

У Європи це бажання модернізувати свою армію для захисту від тієї ж Росії, а США для посилення своїх позицій у світі, особливо на тлі розвитку китайської армії.

Новий голова комітету з питань ЗС Сенату, закликає до збільшення витрат на $120 млрд протягом наступних двох років, а інші ключові республіканці кажуть про розширення на $200 млрд.

Зараз не будемо обговорювати проблеми цих ідей для федерального бюджету, оскільки вони є очевидними, але існують шляхи для їх вирішення. Зокрема і завдяки зменшенню ставок, про що ми кажемо вже досить довго і що Трамп збирається зробити.

Під час свого призначення новий міністр оборони США теж зазначив цілі щодо відновлення і модернізації армії.

Але наразі це в оборонці мало обігрується, бо всі більше зосереджені на іншому – завершенні війни в Україні та Ізраїлі.

Навіть якщо ці війни завершаться, що малоймовірно у короткостроковій перспективі, це не означає негативних перспектив для оборонного сектору. Державні замовлення довгострокові для оборонки, а західні країни все одно продовжать процес переозброєння та збільшення військових бюджетів, що сприятиме зростанню прибутків.

Трамп хоче перекласти переозброєння на Європу і саме тому після його перемоги акції євро-оборонки зросли, а американської впали. Втім, американські виробники теж отримають вигоду, оскільки саме вони постачатимуть європейцям широкий спектр оборонної продукції – від деталей до великих озброєнь.

Після свого звіту вчора акції $LMT впали на 10%, компанія стала фундаментально цікавою для придбання.

Попри значну залежність від державних контрактів, її фінансові показники залишаються на високому рівні порівняно з індустрією.

До речі, компанія повернулась в ціну, коли ми останній раз її розглядали з вами на каналі у квітні минулого року.

Також серед оборонки, яка впала – $GD, теж цікава до придбання.

ETF-ів, які орієнтуються саме на велику оборонку практично немає, оскільки додається багато космосу, але можна виділити $PPA, який має в цілому більшу орієнтацію саме на оборонну промисловість.

$SHLD також можна розглянути до придбання, але зверніть увагу на велику частку $PLTR, що робить його більш волатильним.

Ніхто не купував: що сталось з ринком вчора і що робити?

Вчора був один з найгірших днів для сектору технологій, особливо напівпровідників, за останні роки.

Причина, як ми писали вчора в ідеї того, що американські компанії витрачають в десятки разів більше коштів на свої ШІ-моделі.

В основному продавали рітейл-інвестори, які робили "ризик-менеджмент" з огляду на свіжу інформацію, а всі інші боялись купувати "падаючий ніж".

Тому фактично все летіло вниз тому, що ніхто не купував ринок, особливо коли були самі зайняті захистом свого капіталу, зокрема і хедж-фонди.

Значному зростанню обсягів торгів сприяли інвестиції в "3x ETF" на кшталт $SOXL, $NVDL, $TQQQ та інші. Вони торгуються з залученим кредитним плечем і падають в 3 рази швидше за свої базові активи і змущують інвесторів продавати ринок ще швидше. Знаємо навіть про історії коли втратили половину свого капіталу після падіння вчора, бо брали позиковий капітал 2x, 3x під купівлю $NVDA.

Хоча у технологічному секторі падіння було дуже яскравим, 2/3 компаній S&P 500 завершили його зростанням, що свідчить про відсутність проблеми для всього ринку акцій з погляду інвесторів.

Як довго триватиме падіння Tech і залежних від них компаній складно сказати, але на пре-маркеті є багато ознак розвороту в цих підсекторах (зокрема $VST, $EQIX, $VRT, сама $NVDA і т.д.).

Ця подія по суті не змінила фундаментально цю тему для ринку.

Єдиною компанією, яка програла від цієї події зараз можна назвати OpenAI, яка вже намагалась монетизувати свою модель пропонуючи підписки. Тепер це можна робити з іншими моделями на рівні – безкоштовно. Але довгостроково навіть для OpenAI це мало що означає, бо ключова гонка в ШІ – це AGI, як ми згадували вчора.

Всі продовжать вірити в фундаментальну цінність ШІ і ринок зростатиме, поки не з'яляться ознаки падіння економіки в США. Ми залишаємось при своїй думці на цей момент. Ці ознаки можуть з'явитись вже у лютому-березні.

Детальніше це питання ми аналізували тут – https://t.me/CapitalistInvest/351

Фондовий ринок це єдине місце в світі, де люди впадають в паніку при розпродажу та знижках, замість того щоб купляти.

Китайський ШІ DeepSeek вбиває ринок?!

На вихідних китайцями була представлена нова модель ШІ – DeepSeek, яка за своїми показниками досягає рівня o1 від OpenAI, але коштує в 27 разів дешевше.

Інформацію про дешевшу ціну розробки в Давосі підтвердив CEO Microsoft.

Вона значно дешевша і на рівні топ-ШІ від OpenAI, $GOOGL, $META, $AMZN та інших, які витрачали на розробку десятки мільярдів доларів.

Реакція ринку очевидна: компанії, які витрачають кошти падають (витрати значно більші за результати), як і напівпровідники з $NVDA, бо на їх продукти витрачатимуть менше коштів.

Хоч це і розтиражовано вже всіма ЗМІ, ми б хотіли подати може більш альтернативну думку по темі, яка сформована членом нашої спільноти – ML інженером, який займається розробкою ШІ, як програміст.

Показники в DeepSeek хороші, тільки от новинок ніяких немає. Ціна проєкту дійсно вражає, але сама модель побудована вже на архітектурі, яка існує. Вони вдало використали і поєднали все, що вже придумали за них.

Поки захід інвестував в R&D мільярди доларів, китайці просто подивились що у них вийшло і застосували найкраще.

Проте це вже фактично минуле, бо основне питання на столі всього ринку ШІ – розробка такого собі супер-ШІ – AGI, щоб це не означало.

Фактично так, вони зробили прогрес – досягнули те, що зробили вже раніше топ-компанії дешевше.

Але це навряд чи сигналізує, що вони стали хоч трохи ближче до проривів.

Усі ШІ-продукти які є – будуть ще еволюціонувати і еволюціонувати, тому зробити щось дешево зараз це круто, але навряд чи буде актуально за пів року.

Що в підсумку – акції компаній летять вниз на дуже різкій реакції риночку.

Чи можливий викуп просадки вже на відкритій сесії сьогодні – так (ринок занадто почервонів). Чи можливе продовження падіння – в цілому теж так, якщо ринок продовжить так різко реагувати на не таку й важливу для майбутнього компаній новину.

Ринки оцінюють прихід Трампа і не вірять йому

Цей тиждень ознаменувався інавгурацією нового президента США і його подальшими виступами в Давосі.

Ринок майже не вірить Трампу щодо його планів тиску на ОПЕК, зниження цін на нафту і бажання знизити ставки.

У сьогоднішному дослідженні ринку аналізуємо події тижня і як вони впливали на ринки акцій й облігацій.

Поглиблено аналізуємо такі історії як фінансово хвору Теслу, погані продажі Apple, нові ліки від ожиріння Novo Nordisk, сирий Stargate і нашу сратегію по облігаціям.

Наступний тиждень дуже важливий для ринків – відзвітуються топ-компанії ринку і відбудеться засідання ФРС, після якого Пауелл скаже своє слово щодо подальшого ставок.

Ви вже читаєте дослідження перед робочим тижнем? Якщо ні, то вам сюди – https://bit.ly/researches_pay

Електромобілі під ударом Трампа

Трамп скасував укази Байдена, які підтримували сектор електромобілів (EV), це призведе також і до скасування субсидії $7500 на їх покупки.

Скоріш за все це не повністю зупинить перехід на EV, оскільки деякі штати (особливо демократів) підтримають субсидії на рівні штатів.

Але це однозначно удар для індустрії та прибутків компаній ($IDRV).

$TSLA буде дуже важко утриматись на нинішньому рівні, хоча Маск не втрачає оптимізму і каже, що проблем від скасування субсидій не буде, і це навпаки добре.

Маск сподівається, що зможе витримати конкуренцію і витіснити своїх конкурентів на кшталт $RIVN і $LCID.

Проблеми в $TSLA вже помітні з продажів у попередньому кварталі, які не досягли очікуваних значень.

Ще гірше для компанії в Китаї, де панує сповільнення економіки та дефляція, які змушують $TSLA, як і $AAPL, робити знижки, від цього страждають прибутки компанії.

Не будемо заглиблюватись сильно в фінанси Tesla, але все не так добре, як має бути при таких цінах за акції. Рентабельність бізнесу та доходи від різних бізнес-сегментів висвітлюють їх тривалі проблеми.

Проблем вистачає й у всієї індустрії EV в цілому: високі ставки призводять до меншої доступності купівлі EV, а ціни на вживані авто падають швидше конкурентів.

Акції $TSLA, як і багатьох growth компаній завжди є трохи перекупленими з огляду на те, що в ціни закладаються майбутні очікування і прибутки, яких ще не існує. Тому не варто сподіватись, що ціна повернеться до справделивої оцінки.

Але навіть за умови не повернення до рівня, коли буде фундаментально привабливо купити Теслу – ціна акцій потребує корекції як мінімум вдвічі, до рівнів $150-200 за акцію.

Від цього також програють компанії які займаються літієм та іншими мінералами для EV ($LIT).

Китай = нова Японія: дефляція і падіння економіки

Ринки все більше занепокоєні тим, що Китаю загрожує тривала економічна стагнація, подібна до «втрачених десятиліть» Японії.

Для ринків знадобилось дуже багато часу щоб прокинутись від жахливої реальності економіки в Китаї.

Ознаки проблем в економіці Китаю помітні вже з 2021 року. Ситуація з найбільшим забудовником Evergrande, криза в секторі нерухомості, зростання безробіття серед молоді – це були лише дзвіночки назрівання кризи.

Дефляція – це зниження цін на товари та послуги. Може здаватись, що це добре, але насправді це небезпечно для економіки. Якщо люди очікують, що ціни далі знижуватимуться, вони відкладають покупки. Бізнеси втрачають прибутки, а компанії скорочують робочі місця, що веде до ще більшої кризи.

За іронією долі, коли економічна ситуація в Китаї продовжувала погіршуватися, у багатьох аналітиків з'явилася ще більша надія на те, що Пекін врешті-решт втрутиться, застосувавши якусь форму стимулів.

Найбільшою помилкою цих аналітиків була суттєва недооцінка готовності Пекіна терпіти тривалу економічну слабкість і дефляцію, навіть перед обличчям зростаючого невдоволення серед громадян.

Причина проблеми насправді криється в політичній системі КНР, яка довгостроково несумісна з капіталістичною економікою і про це всі прекрасно знали, особливо інвестори в китайські ринки. Проте ігнорували. Деякі ігнорують досі.

У Японії свого часу не вдались кроки, які зараз хоче зробити ЦБ КНР, чи вдастся комуністам побачимо вже у найближчі роки.

Якщо ви розглядаєте Китай для інвестицій, будьте готові до того, що ситуація може ще погіршитися, перш ніж почне поліпшуватися.

Ми б не рекомендували робити ставки на китайські акції як от $MCHI або $KWEB, зараз. Натомість зверніть увагу на інші ринки, що розвиваються (EM), де можливості для диверсифікації виглядають привабливішими.

Трамп на сцені, show must go on?

Президент США виступив в Давосі, з основного:

• потрібно знижувати ставки;
• дешева нафта за допомогою запасів США та ОПЕК;
• НАТО має витрачати 5% ВВП на оборону;
• хоче закінчити війну РФ проти України будь-якими засобами;
• США треба вдвічі збільшити енергетичне виробництво для ШІ;
• Європа має припинити переслідувати американські технологічні компаній.

Трамп вкотре говорить прості і зрозумілі речі. Він хоче зниження ставок і зробить для цього все.

Його плани щодо зниження цін на нафту і домовленості з Саудівською Аравією та ОПЕК+ мають стримати ріст інфляції.

Для того щоб знизити інфляцію ще сильніше – потрібне зниження економічної активності, тут на допомогу прийде наприклад падіння ринку праці, про що ми говорили у понеділок.

Плани щодо збільшення витрат до 5% на оборону обговоримо в окремому пості на днях оцінюючи привабливість індустрії в умовах призупинення війн проти України/Ізраїлю.

Трамп швидко видасть дозволи на енергетичні проєкти та СПГ ($XLE, $LNG, $XOM та інші). А також сильно підтримує вугільну галузь США, тут варто звернути увагу на $BTU.

Що означатиме невтішна економічна картина в США і як насділок швидке зниження ставок пояснювали тут – https://t.me/CapitalistInvest/351.

Якщо коротко – ріст облігацій ($TLT) та золота ($GLD). Ймовірно падіння акцій ($SPY) та Risk-ON ($MGK, $BTC) активів.

Чому треба доєднуватись до «Риночку»?

Відповідь на одному з останніх коментарів членів нашої спільноти.

Риночок це перш за все про якісні дослідження фондового ринку.

Ми допомагаємо кожному зрозуміти на просунутому рівні те, що відбувається на ринку та які угоди можуть бути привабливими.

Також ми маємо чат, де обмінюємось думками і спілкуємось з інвесторами, членами нашої невеликої (наразі більше 400) спільноти.

У чаті кожного дня публікуються актуальні інвестиційні новини і аналітика щодо динаміки активів.

По Netflix ми вказували в останньому дослідженні ринку на перепроданість акцій, як підсумок +10% після звіту.

Долучайтесь до нас вже зараз – https://bit.ly/researches_pay

Що за проєкт Stargate, хто від нього виграє і коли?

Трамп оголосив про спільний проєкт Stargate у партнерстві між OpenAI, SoftBank і Oracle. Він спрямований на масштабну розбудову інфраструктури ШІ у США з інвестиціями $100 млрд на початковому етапі, які можуть зрости до $500 млрд протягом наступних чотирьох років.

Перший етап проєкту передбачає створення великого центру обробки даних у Техасі, після чого інші розгортатимуться в інших штатах.

Нова модель потребуватиме 5 ГВт електроенергії, що дорівнює потужності 5 АЕС.

Насправді це вже не перша публічна інформація про проєкт, який став відомий загалу близько року тому зі ЗМІ.

Проєкт наразі виглядає дуже сирим і не буде приносити реальні доходи компаніям найближчі 5 років до фінальної реалізації.

Може знадобитись дуже багато часу для залучення коштів і будівлю таких величезних дата-центрів, по суті кількох АЕС.

Тому найпершими від проєкту виграватимуть саме постачальники обладнання і ті, хто займається будівництвоми ($NVDA, $SMR, $VST та інші).

Компанії-засновники ($ORCL, OpenAI, $SFTBY) отримають найбільшу вигоду лише після завершення будівництва інфраструктури та розгортання нових продуктів на основі ШІ.

На цей момент, на нашу думку, оголошення проєкту ще не дає конкретики, особливо про те скільки і коли компанії-засновники зможуть заробити кошти на проєкті.

Індикатор кешу від BofA каже продавати акції

BofA опублікували чергове опитування управляючих активами, в якому є ряд дуже цікавих моментів.

По-перше, це рівень кешу в портфелях. Він на історично дуже низькому рівні. Все інвестують.

Зараз найнижчий рівень готівки на рахунках з червня 2021 року і 2-й місяць "сигналу" для продаж за правилом рівень готівки <4,0%.

З 2011 року було 12 таких сигналів "sell", які призвели до падіння світових фондових індексів на -2,4% через 1 місяць і -0,7% через 3 місяці після індикації.

По-друге, управляючі йдуть в large cap акції ($MGK) з small cap ($IWM) і не вірять у value ($VTV) проти growth ($VUG). Нас час йти у value?

По-третє, алокація в облігаціях ($TLT) на найнижчому рівні з жовтня 2022 року.

Інвестори дуже bullish по акціям США ($SPY) і долару ($UUP), але bearlish по всім іншим активам, особливо облігаціям.

Тут теж вам на роздуми – чи варто робити контр-угоди? Більшість продавали в жовтні 2022 року, коли треба було купляти.

Apple втрачає ринки і рейтинги аналітиків

Jefferies знизив рейтинг $AAPL до "underperform", оскільки очікує, що майбутні прибутки та прогнози Apple не виправдають очікувань.

Такий прогноз перш за все пов'язаний зі слабкими продажами iPhone та млявим ринком споживчої електроніки. Ми на ці фактори вказуємо теж дуже давно.

Аналітики погіршують свої прогнози через повільну комерціалізацію ШІ, що впливає на очікування щодо майбутніх моделей iPhone. Зростання доходів Apple у першому півріччі року не виправдає очікувань.

Незважаючи на похмурий прогноз щодо продажів iPhone, потенційний запуск iPhone SE4 може прискорити річне зростання доходів до червня.

Однак попит на нову модель може виявитися слабким, оскільки SE4 може зіткнутися з конкуренцією не лише з Android-смартфонами, а й з б/в моделями iPhone 13/14 Pro/Max.

Продажі iPhone по всьому світу знизилися на 4% за останній квартал, а в Китаї цей спад ще гірший — на 18,2% порівняно з попереднім роком.

Зменшення державної підтримки для придбання смартфонів у КНР, тривала криза в економіці та дефляція змушують Apple робити знижки. Перспективи компанії на китайському ринку погіршуються.

Просунуті функції ШІ в Apple (Apple Intelligence) також отримують прохолодні відгуки споживачів, що ще більше погіршує майбутнє.

Згідно з повідомленням Berkshire Hathaway у листопаді, за рік вони продали 67% своєї частки яблучників. Хоча компанія і досі залишається найбільшою інвестицією Баффета, з огляду на перспективи він продовжує продавати.

На нашу думку, акції $AAPL є переоціненими за поточною оцінкою справедливої вартості і стануть фундаментально привабливими після корекції на приблизно 30% (за умови збереження нинішніх прибутків і доходів).

Економіка при Трампі у 2025: буде падати?

Нещодавно були опубліковано нові дані зайнятості на ринку праці в США, які були контраверсійними і викликали значне падіння ринків.

Кількість робочих місць (Nonfarm Payrolls) становили 256 тисяч, проти очікувань на рівні 165 тисяч.

Однак, як ми звертали на це увагу в закритому чаті нашого проєкту "Риночок" перед звітом є багато факторів, які вказують на значну маніпуляцію кількістю робочих місць, як і "офіційною безробітностю".

Спробуємо пояснити зрозумілою мовою для "чайників" те, що відбувається на ринку праці, якщо щось залишилось незрозумілим, то обов'язково напишіть в коментарі!

Уряд США використовує два основних методи для оцінки зайнятості: Establishment Survey та Household Survey. Перший метод має похибку близько 20%, в той час як другий набагато точніший (похибка лише 0,1%). Це означає, що офіційні дані часто можуть відрізнятись від реальної ситуації на ринку праці.

Згідно з даними Household Survey, за останній рік кількість робочих місць в США зменшилась на 700 тисяч, хоча Establishment Survey показує зростання на 2,5 мільйони. Очевидно, що другий показник є більш точним, але Бюро статистики використовує саме Establishment Survey, який оцінює лише опитування громадян.

Навіть на перший погляд помітне значне розходження в даних. Це можна помітити краще на графіку, коли державний показник впевнено зростає, а Household стоїть на місці з 2023 року.

До цього ж є статистика по залученості в роботу активної частини населення (25-54 роки), яка впевнено втрачає роботу починаючи з серпня-вересня. З серпня по грудень 0,5% всієї активної робочої сили в США втратили роботу.

В той самий час виходять найгірші за 4 місяця дані від ринкового провайдера даних і ПЗ для найму персоналу ADP по створенню робочих місць бізнесом. Хоча "офіційний" показник показав найкращі числа за 4 місяці.

Трампу потрібні низькі ставки для своєї економічної політики. Трамп розуміє негативний вплив сильного долара – і та ж логіка стосується високих ставок. Вони погано впливають на експорт, завдають шкоди прибуткам компаній і уповільнюють економічне зростання.

Ще однією причиною для можливого економічного спаду є ситуація з державним боргом США.

Мінфін США негайно потребує зниження ставок, оскільки більшість боргу позичається за короткостроковими облігаціями, по яким ставки дуже високі і залежать від ФРС.

Зниження ставок допоможе Мінфіну регулювати питання високих виплат по боргу, щоб зменшити тиск на бюджет США.

На тлі навтішної економічної ситуації в США з “м’якою посадкою”, а ще краще рецесією варто очікувати зростання облігацій ($TLT) та золота ($GLD).

Ризикові активи теж можуть отримати вигоду від зниження ставок, але рецесія вдарить по прибуткам компаній і споживчій активності.

Тому Risk-ON як от криптовалюти ($BTC) чи акції ШІ / $MGK можуть не отримати такої вигоди від сповільнення економічної активності у Штатах.

Найоб'ємніше дослідження ринку...

Так можна охарактеризувати наш інвестиційний аналіз, який публікується сьогодні.

Причина цьому проста – ми покращуємо наші дослідження і збільшуємо кількість тем, які він охоплює.

До функціоналу нашого продукту раніше також додався і чат з інвесторами, де ми тепер кожного дня поглиблено аналізуємо Риночок для ширшого розуміння інвестиційних тем.

Сьогодні детально аналізуємо звіт по інфляції, чому ринки так зросли, що очікувати від наступного тижня і кварталу Netflix і як відзвітувались такі гіганти як $TSM, $UNH і банки, і які ціни на акції привабливі після звітів.

Чому ви ще не з нами? Доєднуйтесь – https://bit.ly/researches_pay

Як інвестувати у кібербезпеку?

У сучасному світі, де цифрові технології стали невід’ємною частиною нашого життя, кібербезпека набуває критичного значення.

З огляду на зростаючу воєнну напруженість і геополітичні конфлікти, держави та бізнеси спрямовують все більше коштів на захист даних та інфраструктури.

Найбільша загроза в цифровому світі походить від зловмисників, це можуть бути як окремі кіберзлочинці, так і держави (як от КНДР, РФ).

Збільшення ескалації у світі збільшує державні витрати на оборонні технології й кібербезпеку (як і на весь оборонний сектор $PPA) для конфіденційності даних і збереження активів.

У секторах, які орієнтовані на майбутні прибутки, оптимальніше використовувати диверсифікований підхід. Найкраще для цього підходять ETF-и, які дозволяють інвестувати в широкий спектр компаній, мінімізуючи ризики, а не індивідуальні акції.

Серед основних ETF сектору: $CIBR, $HACK, $IHAK та $BUG.

Якщо буде запит можемо коротко написати про кожен з них детальніше в коментарях. Фаворитом же буде ETF від BlackRock – $IHAK.

Цей фонд виділяється низькими витратами, збалансованим портфелем і наявністю перспективних невеликих компаній, що активно розвиваються.

Чи потрібно продовжувати аналізувати звітність компаній й секторів тут, на каналі?

Аналіз звітів потрібен для фундаментального розуміння привабливості акцій і фінансового здоровʼя компаній.

Безперечно ми продовжимо глибокого аналізувати це у наших щотижневих дослідженнях ринку і закритому чаті, проте якщо вам цікаво теж мати розуміння як звітуються компанії, то підтримуйте такі пости реакціями і коментарями.

Дякуємо за підтримку!

Акції банків зросли після хороших звітів і прогнозів: чому?

Всі перевершили очікування по прибуткам, в основному завдяки прибуткам в умовах високих ставок.

Найбільше ринок порадував звіт і прогноз від Citi ($C +5%), компанія показала зростання в кожному з 5 бізнес-сегментів.

Крім того, Citi, який розпочав масштабний план трансформації у 2024 році з метою підвищення прибутковості акцій, зробив великий крок у досягненні цієї мети, схваливши нову програму викупу акцій на суму $20 млрд.

Незважаючи на те, що залишається багато ризиків, включаючи геополітичну невизначеність та стабільно високі ставки, перспективи Citi на 2025 залишаються оптимістичними.

JPMorgan ($JPM +1.8%) теж значно збільшив прибутки завдяки енергійному зростанню доходів, однак реакція є більш приглушеною, ніж у минулому кварталі, оскільки акція торгується за відносно високою оцінкою.

У BlackRock ($BLK +5%) рекордні $11,6 трлн під управлінням після $641 млрд чистого притоку за рік, в тому числі $281 млрд в четвертому кварталі.

Wells Fargo ($WFC +5%) очікує, що NII (дохід різниці між кредитами й депозитами) в 2025 буде на 1-3% вище, ніж в 2024.

Зростання було також зумовлено і загальним зростанням ринку на тлі позитивних даних інфляції, проте основними чинниками які штовхнули сектор ($XLF +2.5%) були хороші звіти і прогнози.

Сектор дуже стійкий, а $C особливо виділяється серед інших своєю привабливістю, хоч і б'є чергові максимуми.

Завтра звітуються $UNH, $BAC, $MS та інші, сезон звітності починається по всьому ринку і покаже в якому стані компанії та до чого вони готуються.

Перед звітами і після них ми будемо аналізувати разом з нашими підписниками у закритому чаті "Риночку".

Інфляція в США краща ніж очікувалось

Інфляція за CPI у США зросла на 0,4%, як і очікували аналітики, а от базова інфляція (core CPI) зросла менше очікувань – 0,2% (очікувалось 0,3%).

Це дещо заспокоїло ринки, які побоювалися, що ФРС взагалі не знизить ставки цього року. Ми такий розвиток подій передбачали в цілому під час обговорень у нашому закритому чаті з інвесторами.

Зниження інфляції на послуги та стабільність цін на товари (зокрема, завдяки відсутності зростання цін на нафту) додають оптимізму.

Короткостроково для ринків акцій ($SPY) це хороший варіант, проте довгостроково гратиме не на руку акціям, як і слабкий ринок праці й економіка.

Для ринку облігацій ($TLT) це хороший сигнал, як і майбутнє зниження економіки США.

Долар ($UUP) почав своє падіння відносно інших валют, особливо проти єни ($FXY), де як ми згадували вчора можуть розгортатись найважливіші новини для всього фондового ринку США.

Якщо ви ще не читали, то обов'язково ознайомтесь і поставте свої реакції, це важливо! Дякуємо!

Чому від Японії залежить ріст ринку США?

Японія є основним джерелом коштів на фінансових ринках, а отже і зростання фондового ринку.

У 2019–2022 роках оцінка Nasdaq, як і слід було очікувати, рухалася разом з реальною дохідністю облігацій у США.

Але наприкінці 2022 року оцінка Nasdaq відірвалася від реальної дохідності США і "прив'язалася" до останньої у світі від'ємної реальної дохідності облігацій – японської.

Отже, у 2023–2024 роках оцінка Nasdaq майже повністю збігалася з доходністю японських облігацій.

Це означає, що найбільший ризик для оцінок Tech-сектору ($QQQ) не пов'язаний зі зростанням дохідності облігацій США. Найбільший ризик походить від зростання реальної доходності японських облігацій.

Це також вирішує загадку "чому оцінки Tech сектору США не постраждали від нещодавнього зростання реальної доходності американських облігацій".

Технологічний сектор США не постраждав в цілому, тому що реальна дохідність японських облігацій не зросла, поки що..

Однак вже незабаром (1-2 роки) дуже реальне зростання дохідності японських облігацій на тлі підвищення ставок Банком Японії і зростанням інфляції там.

Тому ставлячи на зростання дохідностей японських облігацій варто очікувати падіння $QQQ, і особливо мега-акцій ($MGK). Крім того, це підтримає ріст облігацій США – $TLT.

Наразі ринок не в "точці обвалу", але треба уважно стежити за цим питанням.

Японія може збільшити ставки на своєму засіданні вже 24 січня. Наразі чиновники ще вагаються, але ринок висловлюється за збільшення. Це може стати тригером.

Також це фактор для падіння пари $USDJPY.

Кореляція $SPY та $BTC значно зросла у 2024

Тому падіння/ріст в BTC нині більше зумовлюється подіями на фондовому ринку, а не внутрішніми чинниками, які рухали крипту вгору раніше.

З моменту запуску ETF крипта перейшла більше у клас Risk-ON активів, тому падатиме якщо згасатиме цікавість покупців до ризику. Динаміка зумовлена притоками коштів інвесторів до ETF.

Що таке кореляція розтлумачили тут, якщо варто повернути пости з поясненням інвестиційних термінів, то напишіть тут в коментарях, дякуємо.

Чому потрібна диверсифікація

Датський фондовий ринок знизився на 20% з 16 вересня, завдяки падінню Novo Nordisk на -40%.

$NVO становила 60% фондового ринку – найкраще нагадування про «ризик концентрації».

Зверніть увагу, що акції "Magnificent 7" внесли 57% доходу S&P 500 в 2024 році і мають загальну індексну вагу в 34%.

Якщо ви вважаєте, що акції Mag7 будуть падати проти широкого ринку, то це можна обігрувати купуючи ETF $RSP (рівнозважений S&P 500) проти ETF $MGK (мега-акції).

Курс «Підприємництво і фінансова грамотність» стане обов’язковим предметом у школах України

На жаль, це не курс від Школи Останнього Капіталіста, проте новина всеодно чудова!

З 2025 року курс стане обов’язковою навчальною дисципліною для учнів 8-9 класів у закладах загальної середньої освіти.

Актуальність цього курсу зумовлена потребою в якісних знаннях для учнів, які допоможуть їм орієнтуватися у сучасному фінансовому світі та ухвалювати обґрунтовані рішення. Створювався курс в тому числі експертами з Фонду Гарантування Вкладів Фізичних Осіб.

От вам приклад, чому хороші інститути важливі! ФГВФО пройшов такі ж складні і важливі реформи у 2014 році, як і НБУ. Так от, якісні інститути дають потужний мультиплікативний ефект. І чудово, що у нас таких інститутів все більше і більше. І їхні ініціативи, настільки широкі.

Та насправді всі ми добре знаємо, що це було створено, щоб Капіталіст прорекламував свої курси.

Так воно і є! Адже в Школі Останнього Капіталіста є чудові курси як з Фінансової грамотності, так і з підприємництва: https://bit.ly/3ARYxrf

Нафта знову буде падати?

Днями американьский уряд нарешті запровадив масштабні санкції проти двох російських нафтових гігантів – «Сургутнафтогаз» і «Газпром нафта», а також програму санкцій проти окремих нафтових танкерів й трейдерів.

Не будемо розглядати політичний аспект питання, оскільки ці санкції мали бути застосовані ще 3 роки тому, а розглянемо інвестиційний – чому це всеодно не означає зростання цін на нафту ($USO).

Після санкцій ринки, які втратили надію на зростання, зросли до 4-місячних максимумів ($81 Brent, $78 WTI). Індійська рупія впала до рекордно низького рівня, а аналітики з Уолл-стріт, які були напрочуд «ведмежими» щодо нафти, зараз намагаються змінити свою позицію.

Але більш ймовірно, що базовий сценарій не зміниться – нафта продовжить своє падіння, як і сектор.

Адміністрація як Байдена зараз, так і Трампа в билзькому майбутньому захоче уникнути різкого підвищення цін на бензин, тому може стимулювати внутрішній видобуток нафти.

Компанії проти яких запроваджено санкції поставляли на ринок близько 1 млн б/д, що приблизно рівно надлишку пропозиції на ринку.

При тому в США має вдатися виключити всі барелі російської нафти, що скоріш за все нереально і Росія продовжить поставляти "тіньовим флотом" частину барелів до Китаю та Індії.

Баланс нафти продовжить підтримуватись з боку ОПЕК+ зі збільшенням видобутку, і навіть Індія вже заявила що ОПЕК може використати більше потужностей для стабілізації ринку.

Днями на посаду заступить новий міністр фінансів Бессент, який планує збільшити дерегуляцію галузі, і допомагати більше нафті ніж зеленій енергетиці.

Трампу і Бессенту потрібна дешева нафта, в тому числі для збереження зниження інфляції, тому вони будуть робити для цього відповідні кроки.

Основні ризики базового сценарію – збільшення санкцій проти Ірану та Росії без збільшення видобутку в США чи країнами ОПЕК+.

Більш детально також розкрили тему в нашому закритому чаті разом з аналізом "енергетичного" ETF $XLE, якщо ви досі не з нами, то приєднуйтесь до спільноти тут – https://bit.ly/researches_pay

Що відбувається з ринком праці?

Сьогодні у нашому щотижневому дослідженні ринку задаємось тим самим питанням.

В той час як дані від бізнесу стверджують про рекордне 4-місячне зниження найму державні – найбільші з березня 2024 року.

Аналізуємо багато метрик з ринку праці і слова Трампа, які все більше говорять про подальше зниження ставок ще швидшими темпами.

Як ринок почував себе протягом тижня, як відкрились товарні ринки і що буде з нафтопереробним комплексом цього року – все традиційно у нашому щотижневому аналізі ринку.

Наступний тиждень буде насичений важливими економічними даними, корпоративними прибутками та політичними подіями в усьому світі.

Наші дослідження читають вже понад 400 підписників кожного тижня, чому ви ще досі не серед їх числа?

Також нами запущений чат, де ми разом з членами нашої невеликої спільноти обговорюємо актуальні події на ринку і якими інвестиціями покращити свої портфелі тут – https://bit.ly/researches_pay

Корпоративні банкрутства у США б'ють рекорди за 14 років

Кількість корпоративних банкрутств досягла найвищого рівня з 2010 року, а з 2023 року рівень банкрутств зріс на 8%.

Основними причинами є високі витрати на обслуговування боргу (через високі ставки), а також падіння споживчого попиту, хоча невеликі кредитні спреди є пом'якшувальним фактором для вартості запозичень.

Кількість випадків, де позичальник пропонує кредиторам додатковий капітал в обмін на списання боргу, щоб уникнути банкрутства, різко зростає і, можливо, занижує загальний рівень корпоративних проблем.

Занадто рано кричати про тривогу, але за цим варто спостерігати.

На що це може вплинути? Та практично на всі активи, починаючи від самих банків (які надавали кошти в борг) і всього ринку, який залежить від ставок.

Баффет продасть всю частку в Apple і придбає Boeing!

Ще один з максималістських прогнозів на 2025 рік, тепер один з 15 від від керуючого хедж-фондом Дуга Касса.

Але в цілому навіть частично прогноз може і справдитись. $BA стала дешевою, хоча і зі своїми хронічними проблемами, що викликає сумніви у тому, що Баффет захоче собі у портфель таку компанію.

А от $AAPL Berkshire продає вже. Тільки за минулий рік Баффет зменшив частку на 67%, хоча компанія досі залишається найбільшою інвестицією фонду.

При Трампі долар буде девальвувати

Долар почав новий рік з упевненого зростання на тлі наближення інавгурації Трампа.

Багато позитивних аспектів економічної політики Трампа 2.0 вже закладені в динаміці курсу долара, і зараз валюта має вигляд переоціненої і перекупленої.

Відповідно, для того щоб нещодавнє ралі долара продовжилося, необхідні позитивні економічні сюрпризи або більш жорсткі заяви чиновників ФРС.

Але не забувайте, у нас є Трамп.

Вчора на своїй прес-конференції Трамп сказав, що "ставки занадто високі".

Як і тоді, коли це було в 2017 сказано про долар Трамп розуміє вплив сильного долара – і та ж логіка стосується високих ставок. Вони негативно впливають на експорт, завдають шкоди прибуткам компаній і сповільнюють економічне зростання.

Що сталось після його слів перед інавгурацією в 2017 рокі з доларом? Він почав значне падіння і спровокував значний ріст інших активів.

Це очевидно створить тиск вже скоро на ФРС, як і опубліковані в найближчому майбутньому дані про економіку, які змусять швидше знижувати ставки ніж того очікує ринок зараз.

Зараз інвестори занадто панікують, хоча як не треба було радіти сильно раніше (коли закладали неймовірно високу кількість знижень), так і не треба впадати у розпач зараз.

Найближчим часом можна буде побачити дно в таких активах, як облігації (TLT) на тлі наприклад чуток CNN про "надзвичайний стан у США через тарифи", які додають плюсів долару зараз, але після нереалізації вплинуть на його девальвацію.

В підсумку що можна очікувати: долар ($DXY) буде падати, інші валюти проти нього рости ($EURUSD), як і рости облігації ($TLT), золото ($GLD), RISK.

З акціями ($SPY) варто діяти більш обережно, оскільки по ним може вдарити зменшення росту економіки й прибутків.

Приклад щотижневого дослідження ринків

З огляду на багато запитів підписників у коментарях до попереднього допису, де ми оголошуємо про акцію перед підвищенням цін з'явилось багато запитів на приклад дослідження.

Саме тому публікуємо тут, публічно, наше дослідження ринку за останній тиждень грудня.

Ви можете помітити, як побудована структура нашого випуску:

• огляд тижня в цілому
• розгляд конкретних подій й аналіз даних по дням тижня
• цікаві теми на ринку
• cash flows
• альтернативні активи (крипта, валюти, опціони)
• товарні ринки
• наступний тиждень

Такі випуски ми публікуємо кожного вечора неділі для наших підписників на закритому каналі.

На цей момент і до 7 січня можна придбати цю підписку за досить символічні 250 гривень на місяць.

Тобто навіть після підвищення цін воно вас не торкнеться, ви й надалі будете платити за підписку за старою ціною. А от нові підписники після 7 січня будуть платити більше.

Саме тому не втрачайте час і підписуйтесь вже за посиланням:

https://bit.ly/researches_pay

Новорічна пропозиція досліджень ринку!

Кожного тижня цього року ми робили для вас чудові дослідження фондового ринку й економіки.

У цих дослідженнях ми якісно вивчаємо те, як різні макро й мікро фактори впливали на поведінку акцій, облігацій й інших активів.

Аналіз кожного тижня мали можливість читати наші любі підписники закритого каналу, яким ми вдячні за фідбек і реакції.

Завдяки цьому ми покращуємо якість з кожним новим випуском

Ми плануємо ще більше розвиватись, підвищувати ефективність, збільшувати кількість аналізу, прогнозів й рекомендацій по конкретним активам.

Весь цей час ціна нашого продукту була досить символічною — 250 гривень на місяць (близько 5$). Буквально кілька чарок кави за такий якісний аналіз.

З 8 січня ми плануємо підвищити ціну нашої підписки, оскільки підвищення якості потребує збільшення витрат.

Зараз ви маєте чудову новорічно-різдвяну пропозицію зафіксувати нинішню ціну підписки.

Тобто ви можете зафіксувати ціну в 250 гривень на місяць навіть після підвищення, на роки.

Зробіть це вже зараз за посиланням:

https://bit.ly/researches_pay

Прогноз на 2025 рік!

2024 рік був непростим, а від того дуже цікавим. Ми бачили злети і падіння, на шоколадки ще досі боляче дивитись, як і на біткоїн, якщо не закупився ним вчасно.

То що буде у 2025? Чи зросте біткоїн? Що буде із золотом? А з курсом долара в Україні? Чи є сенс вкладати в ОВДП? Куди піде ставка ФРС США?

Ми не знаємо, зате ми точно знаємо, що ви перейдете за цим посиланням і у 2025 році буде проходити курси у Школі Останнього Капіталіста.

Не прогавте свій шанс отримати якісне навчання за хорошою знижкою:https://bit.ly/4gs2pi4

Санта-ралі триває🎅

Біткоїн вже по 92 тисячі $

Якщо ви бажаєте, щоб ми розібрали причини та наслідки, то пишіть в коментарях. А ми хочемо звернути вашу увагу на таку деталь. За менш ніж 30 годин закінчується Різдвяний Сейл від Школи Останнього Капіталіста, а ви ще досі не подбали про хорошу освіту, чому?

Зараз чудова можливість отримати два курси за ціною одного. Є можливість навчатись поступово, оплата частинами, подарункові бокси, з потужними книгами в додаток. Чотири різних пакети на вибір. Ми вже детально розповідали про "Основи Інвестування" + "Просунуте інвестування", а сьогодні розкажемо про пакет "Облігації" + "Метали".

Ви отримаєте глибокі знання, як на ринку металів, так і на ринку облігацій. Який інструментарій які стратегії, принципи, продукти краще використовувати. Загалом понад 30 уроків. Цей пакет створений для тих, хто вже має базу в інвестуванні. Тож якщо ви лише починаєте, то завжди є золота класика: пакет Фінансова Грамотність + Основи інвестування.

Це - БАЗА, отримаєте навички, як навести лад у фінансах, а після цього як правильно цими фінансами розпоряджатись. А що ще треба?

Лише перейти за цим посилання і зробити собі та близьким чудовий подарунок - почати навчатись у школі Останнього Капіталіста: https://bit.ly/4gs2pi4

Результати S&P 500 за наступні 10 років будуть поганими

Показник P/E – найвідоміший для простого погляду на компанію/сектор/ринок, оскільки розраховується діленням ціни акції на прибутки компанії на цю акцію.

Історично, як можна побачити на графіку, в наступні 10 років після того, як P/E S&P 500 був як зараз – ринок показував невтішні результати.

Це пояснюється досить просто: ринок закладає нині занадто високі прибутки для компаній, які мають високі шанси не бути заробленими, відповідно розчарування вдарить по акціям.

P/E звичайно не панацея й істина останньої інстанції. Якщо щось працювало багато років в історії – це не значить, що так само все буде й надалі.

Ринок й економіки змінюються, з'являються нові технології й джерела доходів, що зміщує очікуваний прибуток вгору.

Компанії, які мають високу якість і хороші умови для роботи, можуть генерувати довгострокове зростання прибутків. Це робить більш високий показник P/E виправданим.

Цей графік також є більш довгостроковим – він показує середню річну дохідність за наступні 10 років, а не один рік. Якщо дивитись на графік історії на рік (в коментарях) кореляція значно нижча, особливо в останні роки.

Останнє дослідження ринку в 2024!

Підготували для вас у цей вечір неділі наше останнє щотижневе дослідження ринку.

Коротко розповіли що сталось на ринку за попередній тиждень, який був скороченим через свята.

Більшість сьогоднішнього аналізу приділена очікуванням від ринку 2025 року від інвестиційних фондів й установ: Deutsche Bank, Morgan Stanley, Syz Bank, Rabobank й Apollo.

Credit Agricole розповідають окремо про валютний ринок, а MUFG товарні активи.

Святкові тижні тривають, з чим вас щиро вітаємо.

Ми розглядаємо можливість написання додаткового "спецвипуску" на тему: "Яким був 2024 для ринку". Якщо вам цікава ця тема, будемо вдячні за фідбек у реакціях й коментарях на цей пост.

Наш аналіз ринку доступний за посиланням – https://bit.ly/researches_pay

Поговорили про прогнози, а тепер "анти-прогнози".

Щороку в грудні TS Lombard публікує сміливі «неконсенсусні» прогнози на наступний рік. На превеликий жаль, деякі з цих прогнозів справджуються.

Ще гірше те, що відтоді, як вони вперше почали цю практику десятиліття тому, читачам стає дедалі важче зрозуміти, жартують вони чи ні. Цього року різниця між між реальністю та жартами, мабуть, розмита, як ніколи раніше, і є дуже велика ймовірність того, що деякі (можливо, навіть декілька) з прогнозів на 2025 рік здійсняться. Але які саме – прогнозуйте в коментарях.

У 2025:

• DOGE розпочинає роботу з вечірки вартістю $750 мільярдів, на якій були присутні літаючі Tesla та дроїди з бензопилами. Ілон Маск обіцяє радикальне скорочення витрат, але план швидко розвалюється, коли боти зі ШІ починають націлюватися на Білий дім. Ситуація погіршується, коли алгоритм замінює їжу Трампа в Макдональдсі на бургери з мікрохвильової печі, що призводить до звільнення Маска через Truth Social, поки Трамп летить економ-класом із затримкою рейсу.

• Ворожнеча Трампа і Пауелла посилюється, Трамп розглагольствує в твітері, а Пауелл у відповідь підвищує ставку на 2,5%. У серпні Трамп погрожує «покликати армію», але Пауелл призводить до обвалу ринку облігацій США і робить уряд неплатоспроможним. Трамп йде у відставку, а Пауелл стає героєм демократів, і, за чутками, претендує на президентство у 2028 році.

• Зіткнувшись із занепадом, Німеччина та Франція звертаються за допомогою до ЄС. "PIIGS" погоджуються, але висувають принизливі умови, включаючи повну дерегуляцію та відмову від цінних активів. Надії на фіскальний союз зникають, залишаючи Німеччину і Францію мішенню для жартів хедж-фондів, в той час як Південна Європа процвітає.

• США шокують ринки, купуючи криптовалюту за свіжонадруковані долари, підштовхуючи ціну BTC до $1 млн. Країни BRICS святкують падіння долара, але ФРС таємно скидає свої криптовалютні резерви, що призводить до падіння BTC до $0,75. Світові центральні банки стають неплатоспроможними, а долар відновлює своє панування. Документ ФРС під зухвалою назвою «Веселіше бути бідним» закріплює тріумф.

Що кажуть про 2025 Rabobank і Apollo:

Перемога Трампа на виборах і республіканська більшість у Конгресі знаменують значну зміну політичного режиму в США у 2025 році.

Торговельна і зовнішня політика характеризуватимуться вищими імпортними митами, тоді як фіскальна і внутрішня політика призведуть до зниження податкових ставок, дерегулювання і посилення міграційної політики.

Що це означає для економічних перспектив? Upside ефект для інфляції, те ж саме і для бюджетного дефіциту. Вплив на економічне зростання неоднозначний, але моделі Rabobank припускають негативний чистий ефект, хоча і без настання рецесії.

Для ФРС перспектива зростання інфляції, найімовірніше, призведе до паузи в циклі зниження ставки у 2025 році.

Apollo ж каже, що прогноз для економіки США залишається впевненим, без ознак значного уповільнення у 2025 році. Ставка ФРС залишиться вищою довше щодо інших країн, незалежно від триваючого пом'якшення від ФРС.

Поки занадто рано оцінювати вплив потенційних політичних заходів Трампа. Проте, якщо його ключові політичні цілі – зниження податків, підвищення тарифів і скорочення імміграції – буде реалізовано, це може призвести до зростання ставок, зростання цін на акції, розгону інфляції та зміцнення долара.

Економіка США прокладає власний шлях у постковідному світі, не корелюючи як із власною історією в умовах високих ставок, так і з історичною кореляцією з іншими розвиненими економіками, особливо Європою і Японією.

Ваш відгук на тему очікувань від 2025 вражають, тож тема буде розвиватись найближчими днями. Підтримуйте теми, які вам цікаві своїми реакціями на пости!

Зрозуміли ваш натяк з попереднього посту, що тема вам цікава, тож будемо розкривати далі.

Отож, одразу публікуємо прогноз Bank of America, оскільки наступний рік обіцяє великі політичні й економічні зміни, на їх думку.

Значний поділ між США та рештою світу відбуватиметься на тлі агресивної політики США щодо збільшення тарифів, які підтримають економічне зростання в США і посилить зниження зростання в решті світу.

Так само в фокусі буде пом'якшення політики ФРС з 3% інфляцією, політична паніка в ЄС/Китаї, що наближається, і все це в умовах високих цін на корпоративні облігації та акції.

BofA буде купувати:

• бенефіціарів “буму” США;
• іноземні акції в другому кварталі на паніці в Європі / Азії;
• золото і commodities протягом усього року;
• держоблігації США на рівні 5% дохідностей через більш “яструбинний” ФРС;
• крипто і китайські акції, як хедж від бульбашки;
• і шортити “спади” економік в решті світу в 1 кварталі.

На картинці зображено циклічність ринку, на думку BofA, ринок буде рухатись від стадії "відновлення" до "буму".

Якщо надалі вам теж цікаві огляди досліджень наступного року – підтримуйте такі пости своїми реакціями та обговореннями, будемо вельми вдячні.

Чи цікавий вам аналіз прогнозів на 2025?

Інвестиційні можливості й рекомендації, аналіз секторів й активів, дослідження ризиків?

Якщо так, то давайте зробимо хоча б 100 реакцій на допис.

Оскільки ця робота потребує достатньо багато часу для вичавлення найнеобхіднішого з сотень сторінок оглядів наступного року.

Прогнози на 2025

Грудень означає час прогнозів на 2025 рік.

Хоча ми дивимось на будь-які економічні прогнози досить скептично через непередбачуваність споживачів й економіки, можна брати цю інформацію до уваги та використовувати для підвищення ефективності своїх інвестиційних портфелів.

Goldman Sachs каже, що наступний рік буде досить типовим зі зростанням S&P 500 приблизно на 10%.

Також Goldman Sachs залишаються помірковано Risk-ON в розподілі активів.

Ключова проблема полягає в тому, що ринки вже закладають в ціну більш сприятливий макроекономічний фон. Індикатори позиціонування та настроїв, включаючи індикатор апетиту до ризику, є підвищеними.

Це свідчить про підвищену вразливість перед зниженням темпів економічного зростання і шоками процентних ставок.

Хоча структурні та циклічні макроекономічні умови можуть продовжувати підтримувати вищі оцінки акцій порівняно з історичними показниками, довгострокова прибутковість акцій, ймовірно, буде нижчою.

GS бачить більшу цінність у збалансованості портфелів з багатьма активами, де облігації краще хеджують кризи.

Ключовим ризиком є те, що інфляція знову зросте, що призведе до підвищення кореляції між акціями та облігаціями (яка й так висока) і буде негативно впливати на портфелі 60/40.

GS подобаються окремі активи, такі як TIPS, а також золото залишається важливим диверсифікатором в умовах підвищених фіскальних і геополітичних ризиків. Активи в Азії та Європі можна використовувати для захисту від тарифного ризику.

Таблиця – рекомендації щодо збільшення/зменшення ваги в портфелі різних класів активів.

Аналізуємо як Грінч краде у інвесторів Різдвяне ралі

У нашому щотижневому дослідженні ринку особливу увагу приділили новим рішенням ФРС і прогнозам на 2025 рік.

Чому цього тижня зростали і падали індекси акцій й облігації, як розуміти свіжі економічні дані – все у нашому дослідженні.

Наступний тиждень буде святковим, тож вітаємо вас з Різдвом та бажаємо успіху вашим інвестиціям.

Наш аналіз ринку доступний за посиланням – https://bit.ly/researches_pay

Пауелл краде у ринків Різдво 🎄

Вчора відбулось засідання ФРС на якому, як і очікувалось була знижена ставка ФРС, але Пауелл дав досить яструбинні прогнози на 2025, тому ринки впали.

ФРС знову буде дуже обережною щодо зниження ставок, і планка для зниження ставок піднялась, оскільки економіка все ще демонструє хороші показники, а інфляція все ще перевищує цільовий показник ФРС 2,0%.

Одним із тривожних елементів для ринку є розуміння того, що медіанна оцінка інфляції та базової інфляції була підвищена на 2024 та 2025 роки.

Крім того, медіанна оцінка майбутніх ставок ФРС на 2025 рік була підвищена до 3,9% з 3,4%, що свідчить про те що ставка буде знижена лише на 0,5% у 2025 році порівняно зі 1,0% , як очікувалось раніше.

На нашу думку, це рішення може негативно вплинути на міць економіки США, про яку говорить Пауелл і економіка може сильно постраждати й впасти у рецесію вже у 2025.

S&P500 впав на 2,5%, як і облігації.

Це не повномасштабне падіння, але з ринку витискається певний спекулятивний капітал, а імпульс знижується.

Неприємне уявлення про те, що ставки залишатимуться вищими ще довше, загострили проблеми з оцінкою вартості компаній, які будуть фіксувати збитки через подорожчання залучення капіталу.

Також впали і криптовалютні ринки, бо ФРС відмовляється створювати BTC-резерв, поки цього не вирішить Конгрес.

Ключова проблема американського держборгу

Зростання реальних процентних ставок робить боргове питання США важчим для ігнорування. Відсоткові виплати за державним боргом подвоїлися по відношенню до ВВП, що потенційно підриває програму Трампа зі скорочення боргу.

Плани Трампа щодо вирішення цієї проблеми передбачають зниження податків, підвищення тарифів та скорочення витрат.

Однак великі та зростаючі відсоткові виплати США обмежують заощадження, споживання та капітальні інвестиції – ключові рушійні сили економічного зростання.

Високі реальні ставки в поєднанні з сильним доларом можуть перешкоджати внутрішнім інвестиціям, що перешкоджає цілям Трампа щодо зменшення тиску на бюджет.

Зростання боргового навантаження випереджає зростання ВВП, що викликає занепокоєння щодо його впливу на інвестиції та економічне зростання. Хоча дехто стверджує, що борг – це "гроші, які штати винні собі", близько 30% боргу США належить іноземцям, а вищі відсоткові ставки збільшують вартість запозичень.

Населення купує федеральний борг замість того, щоб витрачати або інвестувати в акції, і виникає розрив між багатством і капітальними інвестиціями.

Дії ФРС ще більше ускладнюють ситуацію. Кількісне пом'якшення (QT) збільшило попит на короткостроковий борг, підвищивши ставки і стиснувши ще більше інвестиції.

Ви хочете інвестувати, але не вмієте чи боїтесь?

Якщо ви підписанні на цей канал, то імовірно ви вже маєте певний досвід в інвестиціях. І це чудово! Та чи структуровані ваші знання? Наскільки глибокі ваші знання? Чи склали ви свій фінансовий план чи правильно визначили розмір резервів, чи з правильного портфеля ви стартуєте?

Усі ці питання, турбують кожного з нас і відповідь на них можна отримати у Школі Останнього Капіталіста. І відтепер там є не лише базовий курс з основ інвестування, але курс “Просунуте інвестування”.

Найприємніше ви можете взяти обидва ці курси за ціною одного. Адже у ШОК зараз триває СВЯТКОВИЙ SALE. І ви можете придбати два курси за ціною одного.

ЦЕ працює дуже просто. Є пакети, які складають з двох курсів, а ви платите лише за один. Потужно? - Потужно!

Пакети, які можуть підійти саме вам:
Пакет “Фінансова грамотність” + “Основи інвестування”:
ключові аспекти управління особистими фінансами та базові принципи інвестування.

Ви навчитеся ефективно планувати бюджет, контролювати витрати, створювати фінансові плани та приймати обґрунтовані інвестиційні рішення. Придбати!

Пакет “Основи інвестування” + “Просунуте інвестування”. Об'єднує базові знання та знання професійного рівня! Цей пакет допоможе опанувати як і прості, так і складніші стратегії та навчитися приймати обґрунтовані інвестиційні рішення. Придбати!

Більше варіантів та деталей тут:https://bit.ly/3DlRWpL

Акції Alphabet зросли майже на 10% за останній тиждень на фоні релізу нового чипу Willow та нової моделі Gemini 2.0

Незважаючи на значний прогрес у сфері квантових обчислень, експерти притримуються помірніших оцінок, зазначаючи що ця сфера лише зароджується та ще довго не буде комерційно ефективною.

Незважаючи на це, в день анонсу акції виросли майже на 5% через клікбейтні заяви про "в 10^26 разів швидший чип".

Тим часом нова мультимодальна модель Google приємно здивувала багатьох експертів.

Через зручну інтеграцію з сервісами Google Cloud та дешевші ціни, чим у багатьох конкурентів, вона цілком може стати популярним вибором для корпоративного використання.

Незважаючи на це, сфера штучного інтелекту досі зазнає великих проблем у сфері монетизації, про що ми писали раніше.

В той же час ціна на акції виросла більш ніж на 4% з дня релізу нової моделі, що вказує на надмірний оптимізм ринку.

Якщо донедавна Alphabet лишався чи не єдиним представником Mag 7 з помірною оцінкою їх акцій як для лідера технологічного ринку, останні зміни в ціні зробили їх акції менш привабливими для покупки з P/E ratio ≈ 25.

Інфляція радує ринки, а бізнес в США дуже оптимістичний

На ринку в основному інвестори обігрувли побоювання щодо внутрішньої оцінки компаній, які також змішувалися з розмовами про те, що ринок перекуплений у короткостроковій перспективі і потребує певної консолідації.

Опублікований у середу звіт за інфляцію в листопаді за CPI виправдав очікування і посилив очікування ринку щодо майбутнього зниження ставки.

Також обговорюємо у нашому щотижневому дослідженні ринку сектор охорони здоров’я, а точніше підсектор, який виграє від старіння населення вже у короткостроковій перспективі.

Наступного тижня найважливішою подією стане засідання ФРС, на якому ставки знизять на 0.25%.

Наші дослідження тут – https://bit.ly/researches_pay

Свіжий звіт по інфляції США створив позитив на ринку

Протягом останніх кількох днів спостерігалось затишшя у зростанні ринку. Це не дивно, враховуючи припущення, що ринок став перекуплений (особливо з моменту виборів) і потребує певної консолідації/корекції.

Також ринок вже врахував багато хороших новин. Тепер всі ці хороші новини повинні перейти з очікуваних в реальність, щоб зберегти позитивний заряд.

Інфляція за листопад позитивно вплинула на ринок акцій, оскільки зросла в рамках прогнозів.

Загальна інфляція за CPI у листопаді, як і очікувалось, зросла на 0,3% у місячному вимірі, а в річному – на 2,7% порівняно з 2,6% у жовтні.

Є два ключові висновки зі звіту, які можуть допомогти пояснити позитивну реакцію на цифри.

Перший полягає в тому, що звіт не виявився гіршим, ніж побоювалися. Він відповідав очікуванням, а отже, не зруйнував думку ринку про те, що ФРС знизить ставки ще на 0.25% на засіданні наступного тижня.

Другий – в інфляції цін на житло (+0,3%), який включав найменше підвищення орендної плати з квітня 2021 року.

Враховуючи лаговий ефект впливу вартості житла на розрахунок CPI, можна припустити, що ця змінна й надалі сприятливо впливатиме на майбутні звіти CPI та допоможе пом'якшити майбутні показники інфляції.

Після звіту ринок почав закладати 95% на зниження ставки в грудні порівняно з 86% раніше. Облігації ж відповіли падінням, оскільки високі ціни на продукти харчування можуть знизити темпи зниження інфляції в подальшому.

Корпоративні інсайдери рекордно збільшили продажі акцій США

Рекордна кількість директорів компаній хоче вийти в "кеш", від банків й Tesla, до навіть власної медіа-групи Трампа. Це найшвидші темпи інсайдерських продажів за останні два десятиліття.

Показники продажів включають як разові операції для отримання короткострокового прибутку на тлі зростання акцій, так і регулярні продажі акцій для того, щоб оплачувати власні витрати на життя.

Невизначеність нової економічної політики Трампа, в тому числі можливе збільшення дефіциту бюджету та торгові війни, спонукають "інсайдерів" продавати акції компаній, в яких вони працюють.

Також цілком вірогідно, що керівники компаній бачать що є "під капотом" реальної економіки, і бачать проблеми, які ще не закладені ринком в ціну.

Історично це bearlish, тобто дуже ведмежо для ринків, але історія іноді не враховує актуальних умов на ринку.

Що буде з нафтою?

На нашу думку, внаслідок подій в Сирії, отримання влади командою Трампа та зростаючими проблемами Саудівської Аравії ціна на нафту буде знижуватись.

Саудівська Аравія, яка тривалий час була домінуючою силою на світових нафтових ринках, дедалі більше втрачає свій вплив в ОПЕК+ та здатність утримувати ціни на високому рівні.

Стратегія Саудівської Аравії щодо утримання високих цін на нафту, критично важливих для фінансування її амбітних інфраструктурних проєктів вартістю 1 трильйон доларів і диверсифікації економіки, проходить випробування розбіжностями всередині ОПЕК+. Ключові члени організації, такі як ОАЕ, Ірак та Казахстан, лобіюють збільшення видобутку, щоб максимізувати свої короткострокові доходи.

Тим часом члени ОПЕК+ дедалі більше розчаровуються стратегією підтримки обмежених рівнів видобутку, особливо на тлі того, як американські компанії нарощують видобуток і захоплюють частку ринку.

5 грудня ОПЕК+ вкотре продовжили своє рішення обмежити видобуток, однак такий підхід ризикує відштовхнути від себе менших виробників ОПЕК+, які вже зараз перебувають у скрутному фінансовому становищі.

Переобрання Дональда Трампа додало проблем Саудівській Аравії. Про-нафтова політика Трампа сприятиме подальшому зростанню видобутку нафти в США.

Ключовим елементом політики нового міністра фінансів Бессента стане політика «3/3/3», яка матиме велике значення для світових енергетичних ринків.

Видобуток енергоносіїв в США зростав в середньому за рік на 1,8 млн барелів/добу в 2018-23 роках (більш ніж в 2 рази порівняно з темпами зростання в 0,75 млн б/д раніше), і можна очікувати, що видобуток енергоносіїв в США зросте на 3 млн б/д в перші три роки правління Трампа 2.0 - на рік раніше, ніж планує Бессент.

До проблем Саудівської Аравії додається погіршення перспектив попиту. Китайська економіка, яка колись була ключовим драйвером світового попиту на нафту, зростає повільніше, ніж очікувалося, і стає все більш паливно-залежною. Внутрішні аналітики ОПЕК+ переглядають свої прогнози щодо зростання попиту вже чотири місяці поспіль, що ще більше розвіює надії на відновлення ринку.

В насділок подій в Сирії з падінням режиму Ассада, а в свою чергу і програшу Росії та Ірану можна очікувати зменшення премії за геополітичний ризик в регіоні. Це за умови того, що нові регіональні гравці (терористичні угрупування, Туреччина, курди та інші) не будуть створювати геополітичних проблем для сусідів і регіонів на Близькому Сході.

Поєднання внутрішніх розбіжностей всередині ОПЕК+, зростання видобутку в США, послаблення світового попиту та зростання надлишку пропозиції робить все більш складним для ринку утримувати високі ціни на нафту.

Якщо не відбудеться кардинальних змін у стратегії або непередбачуваних геополітичних потрясінь, ціни на нафту, ймовірно, знизяться в найближчі місяці.

У сьогоднішньому дуже об'ємному щотижневому дослідженні ринку аналізуємо прогнози на 2025 рік

Це початок нашого аналізу прогнозів та створення власного дослідження про те, яким буде 2025 рік і чи треба взагалі покладатись на такі прогнози, які зачасту не реалізовуються, або реалізовуються навпаки.

Також, які обіцяли в п'ятницю, розбираємо детально те, чому Маску і Рамасвамі не вдастся зменшити дефіцит бюджету та "марнотратні" витртати.

Цей тиждень виявився досить продуктивним для американського ринку, тож в випуску 6 сторінок аналізу ринкових подій та економічних даних.

Ринок готується до падінь цін на нафту та свіжого звіту по інфляції за листопад, тому досліджували що покажуть ці дані та які будуть наслідки для ваших портфелей.

Читайте наше дослідження тут – https://bit.ly/researches_pay

DOGE – гавкає і не кусається?

Трамп доручив Маску та Рамасвамі очолити Департамент урядової ефективності з метою скорочення бюрократії та федеральних витрат.

Незважаючи на свою формальну назву, цей «департамент» є консультативним органом, що діє поза межами федерального уряду (що викликає занепокоєння щодо потенційного конфлікту інтересів).

Інвестори налаштовані стримано оптимістично, очікуючи, що агресивна дерегуляція та зниження податків можуть прискорити реальне економічне зростання, а скорочення державних витрат може запобігти фіскальній нерозсудливості.

Однак будь-який значущий вплив на дефіцит вимагатиме суттєвого скорочення обов'язкових видатків – те, що Конгресу, ймовірно, буде важко підтримати.

У 2024 році дефіцит бюджету сягнув близько 6,5% ВВП. За прогнозами Бюджетного управління Конгресу США (CBO), згідно з чинним законодавством, дефіцит залишиться в середньому на такому ж рівні протягом наступного десятиліття, що призведе до того, що співвідношення боргу до ВВП вийде на нестійку траєкторію.

Обіцянки DOGE щодо зниження податків можуть призвести до погіршення фіскальної ситуації. За даними CRFB, виконання цих обіцянок призведе до зростання дефіциту до 8,5% ВВП в середньому протягом наступного десятиліття, а за найгіршого сценарію – до перевищення 10%.

Лише продовження скорочення податків 2017 року (TCJA), що Конгрес майже напевно зробить, додасть до дефіциту $5,3 трлн протягом наступних десяти років, або приблизно 1,5 відсоткових пункти ВВП щороку.

Запропоновані компенсації, такі як тарифи та скорочення зелених субсидій, покриють лише частину цих витрат, особливо якщо тарифи використовуватимуться більше для переговорів, ніж для генерування доходів.

Детальніше розкрити неможливість зменшення видатків спробуємо у нашому наступному щотижневому дослідженні ринку.

DOGE навряд чи призведе до значного скорочення державних витрат, але справжній потенціал DOGE полягає в його здатності трансформувати державний апарат. Впровадження та поширення передових технологій сприятиме зростанню продуктивності від регулювання обігу ліків до військових закупівель.

Що сталось з ринком 5 серпня під час великого розпродажу?

Індекс VIX, відомий як “індекс страху”, вимірює очікувану волатильність на ринку акцій на основі цін на опціони S&P 500.

Проте, його поведінка може бути оманливою, особливо під час різких рухів ринку.

5 серпня стався глобальний розпродаж акцій, викликаний згортанням угод із carry trade в єнах, про які ми детально розповідали у наших дослідженнях ринку за початок серпня та відео.

Це спричинило стрибок VIX вище 65 — рівень, що міг стати найвищим із часів пандемії COVID-19 або фінансової кризи 2008 року.

VIX розраховується на основі спредів (bid-ask spreads) на опціони, а не реальних угод. Цього разу маркетмейкери значно розширили спреди через страх перед невизначеністю, що особливо вплинуло на менш ліквідні пут-опціони.

Більше 85% сплеску VIX можна пояснити поведінкою маркетмейкерів, які намагалися захистити свої позиції, а не реальними угодами чи фундаментальними причинами зростання волатильності, тобто не реакією на згортання угод carry trade в єнах, як вважалось раніше.

VIX часто реагує на миттєві коливання на ринку, а не на довгострокові зміни. Особливо індикативні показники VIX під час основних торгових годин, тоді як нічні або попередні значення можуть бути менш достовірними через низьку ліквідність і особливості розрахунку.

Отож, як висновок – VIX є корисним інструментом для оцінки ринкових настроїв, але інвесторам варто обережно інтерпретувати його коливання, зокрема у періоди підвищеної невизначеності.

У Кореї оголосили надзвичайний стан: інвестиції

Оголошення воєнного стану в Південній Кореї стало кульмінацією тривалого протистояння між президентом Юн Сук Йолем та опозиційною Демократичною партією, яка контролює парламент.

В основному реакцією на таке рішення стали алгоритмічна торгівля і продажа Risk-ON активів, як от напівпровідники, корейських компаній і в цілому технологічного сектору, і купівля Risk-OFF активів: облігацій та золота.

Також на корейському ринку все впало, від корейської вони до акцій.

Такий і аналогічні непередбачувані кроки від політиків й урядів вкотре вказують на десятки й сотні факторів, які впливають на ринки, і які неможливі до передбачування чи прогнозу.

Саме тому багато з прогнозів щодо того, як поводитимуться ринки і економіки залежить саме від актуальних умов і дій споживачів, не беручи до уваги того, що люди поводять себе нераціонально.

Прогнозисти не можуть скласти прогноз, який правильно враховує всі численні змінні, які, як ми знаємо, впливатимуть на майбутнє, а також випадкові впливи, про які ми знаємо мало або взагалі нічого не можемо знати.

Саме з цієї причини, інвестори та інші особи, які залежать від примх макромайбутнього, мають уникати використання таких термінів, як «буде», «не буде», «повинен», «не може», «завжди» і «ніколи». У нашому світі можливо дуже багато.

Трамп погрожує країнам BRICS, якщо ті запровадять власну валюту

Долар після перемоги Трампа цього року поводиться точно так само, як і після першої перемоги президента в 2016 році.

Минулого тижня відбулась корекція долара, схожа на 2016 рік і якщо DXY продовжить поводитися за аналогією з 2016 роком, то найближчими днями можна очікувати закінчення корекції і початок другого етапу зростання долара, який триватиме практично до кінця року.

Саме тому твіт Трампа може стати каталізатором, який зупинить корекцію в доларі.

Більше нашої аналітики доступно в нашому щотижневому дослідженні ринку за посиланням – https://bit.ly/researches_pay

Сезон звітності добігає кінця

Три чверті компаній, що входять до S&P500, перевершили очікування щодо прибутку – це трохи нижче середнього показника за 5 років (77%).

Що стосується доходів, ми побачили 61% перевершення проти середнього показника за 5 років у 69%.

Важко сказати, наскільки це пов'язано з розчаровуючими результатами, а наскільки з надмірно високими очікуваннями.

Але ми знаємо, що ринок є дорогим, тому інвестори дуже чутливі до промахів і невдач.

Середній приріст цін на акції компаній, що перевершили очікування, склав 1,5%, а падіння цін на акції компаній з негативними результатами склало 2,9% – обидва показники були вищими за середній історичний показник.

Інвестори також нервують щодо акцій ШІ.

MSFT, AAPL і META перевершили обидва показники, але їхні акції все одно впали.

Можливо, брак доходів від ШІ-компаній на тлі високих капітальних інвестицій змушує ринок нервувати.

Хороша новина полягає в тому, що решта компаній S&P 500, які не входять до Mag-7, демонструють позитивне зростання прибутків за останні 2 квартали.

Бессент провокує ралі на ринку облігацій

Новообраний президент Дональд Трамп номінував Скотта Бессента на посаду міністра фінансів, що може спровокувати ралі на ринку облігацій.

Інвестори відчували певний дискомфорт щодо деяких кандидатів, які вважалися менш кваліфікованими, і це призначення може підтримати зростання облігацій (за TLT) й золота, а також тиснути на падіння долара.

Очікується, що при Бессенті будуть зроблені кроки для зміцнення долара на світовому ринку.

Він підтримує ідею, що ініціативи з підвищення тарифів це інструмент тиску і перемовин, а не фінальна ціль.

За Бессента може бути налагоджена фіскальна політика Мінфіну США, реалізовано стратегію відходу в довгу д’юрацію за американським боргом.

Зараз у США існує проблема в тому, що вони займають багато на короткому кінці: це створює підвищений обіг коштів і нестійкість.

Тому США потрібно піти в довгий кінець кривої, як це було раніше, тому потрібні умови для залучення довгострокового боргу за розумними ставками.

За останні кілька місяців Бессент оприлюднив свої політичні погляди в засобах масової інформації, стверджуючи, що федеральний уряд повинен прагнути «зробити шлях з цієї гори боргів».

У червні він вказав на ціль «3-3-3» - скоротити дефіцит до 3% до 2028 року, досягти 3% щорічного економічного зростання за рахунок дерегуляції та збільшити видобуток нафти на 3 мільйони барелів на день.

Він критично ставився до методу Єллен, який полягає у фінансуванні уряду за рахунок збільшення грошової маси.

Антимонопольний тиск на Google: що відбувається з Alphabet

Акції Alphabet, материнської компанії Google, впали на понад 5% після рішення федерального суду США про монопольну практику компанії на ринку онлайн-пошуку. Міністерство юстиції США (DOJ) закликає до структурних змін, включно з продажем браузера Chrome, щоб обмежити домінування Google.

У чому звинувачують Google?

Федеральний суддя визнав, що компанія незаконно витісняє конкурентів, таких як Bing та DuckDuckGo, з ринку. В основі звинувачень — використання Google таких продуктів, як Chrome, Android та Play, для укріплення свого монопольного становища. Це порушує положення антитрастового закону Шермана.

Що це означає для компанії?

Незважаючи на "страшні" звинувачення федерального суду, справи такого масштабу можуть розглядатись роками, а Google зробить усе можливе задля усунення розділення компанії.

Як показує історія з антимонопольним позовом до Microsoft у 1999, скоріш за все, оптимальним варіантом буде укладення угоди, яка лише формально зробить ринок відкритішим, та значно не вплине на бізнес технологічного гіганта.

Деякі аналітики прогнозують можливість скасування угоди Alphabet і Apple, за якою Google виплачує понад 20 мільярдів доларів на рік, щоб Google лишався пошуковиком "за замовчуванням" у браузері Safari.

Трамп номінував нового міністра фінансів США, який підтримає зростання цін на облігації й золото

Бессент – один з найприємніших кандидатів на посаду, яких розклядав Трамп, оскільки він працював на Уолл-стріт та має тісні зв'язки з світом фінансів.

Також цього тижня відзвитувалась найбільша компанія світу за капіталізацією – результати якої не перевершили найкращі очікування інвесторів.

Нами проаналізована також інфляційна картина в США, виклики для монетарної політики ФРС та те, як добіг кінця сезон звітності на ринку за попередній квартал.

Наші думки й очікування щодо наступного тижня, як завжди у наших дослідженнях ринку за посиланням –https://bit.ly/researches_pay

Два курси за ціною одного!
Чорна п’ятниця триває!

💼 Пакет: «Фінансова грамотність українця + Основи підприємництва»

💡 Фінансова грамотність — це ключ до успішного управління своїми грошима. Розуміння, як правильно складати бюджет, заощаджувати, інвестувати та уникати фінансових пасток, дозволяє контролювати своє життя та впевнено рухатися до своїх цілей.

📈 А як щодо підприємництва? Це не лише шлях до фінансової незалежності, але й до створення чогось справді важливого. Навички бізнесу допомагають реалізовувати ідеї, будувати команди, вирішувати реальні проблеми та робити внесок у розвиток суспільства.

🎯 Саме тому ми створили цей пакет із двох курсів, щоб надати вам усе необхідне для фінансової впевненості та бізнес-успіху!

🔥 Придбайте пакет зараз за суперціною: https://bit.ly/3CHTAli
🤝🏻 Інші пропозиції на сайті: https://bit.ly/49amq9Z

Рухайтесь до своєї мети разом із знаннями! 🚀

NVIDIA знову перевершує очікування ринку, звітуючи про рекордні результати за 3-й квартал

Доходи компанії зросли на 93% порівняно з минулим роком і склали $35,08 млрд, перевершивши прогнозовані $33,32 млрд.

Прибуток на акцію (EPS) подвоївся — до $0,81, випередивши очікування у $0,75.

Це вже восьмий квартал поспіль, коли NVIDIA перевершує прогнозовані показники прибутку, і 23-й, коли доходи компанії вищі за очікування аналітиків.

Такі результати зумовлені високим попитом на GPU-чипи, які використовують для хмарних обчислень технологічні гіганти, такі як Meta, Amazon, Google і Microsoft.

Однак, попри такі успіхи, акції компанії майже не виросли в ціні через консервативний прогноз на 4-й квартал. Інвестори шукають більше сигналів для продовження зростання.

Ключовими аспектами залишаються впровадження чипів нового покоління Blackwell (вже розпродані на наступні 12 місяців) та розширення ринку штучного інтелекту, який має залишатися головним драйвером продажів компанії.

Незважаючи на заяви більшості фінансових аналітиків, ми не думаємо що наступні місяці будуть "вирішальними" для NVIDIA.

Незважаючи на низькі повернення інвестицій (return on investment) у сферу ШІ та невдоволення акціонерів, більшість біг тех компаній продовжують впевнено нарощувати витрати у цій сфері, що є логічним кроком, враховуючи поступове зменшення ключової ставки.

Самі моделі штучного інтелекту теж змінюються: компанії починають зміщувати фокус розвитку моделей з фази тренування на фазу використання, що значно збільшує потребу в нових чипах.

Штучний інтелект розігріває інвестиційний ринок, але прибутки венчурних фондів б’ють антирекорди

Попри зростання популярності інвестицій у стартапи, венчурні капіталісти стикаються із серйозними труднощами у поверненні коштів. У 2023 році американські венчурні фонди повернули своїм інвесторам лише $26 млрд, що стало найнижчим показником з 2011 року. У 2024 році ця тенденція триває: великі вкладення у штучний інтелект не компенсуються виходами через IPO чи продажі.

Минулого року дефіцит інвестицій склав рекордні $60 млрд, що змушує інституційних інвесторів — університети та пенсійні фонди — переглядати свої стратегії. Хоча стартапи отримали найбільший за 26 років обсяг фінансування, повернення інвестицій залишається мізерним.

Один із драйверів ринку — штучний інтелект, що приваблює мільярди доларів. Але ці компанії швидко спалюють кошти, не приносячи прибутків. Більше 1 400 стартапів оцінюються в понад $1 млрд, але багато з них затримують вихід на біржу. За оцінками Coatue Management, навіть за повернення історичних темпів IPO, щоб усі ці "єдинороги" стали публічними, знадобиться понад 20 років.

Потенційний перелом може настати завдяки регуляторним змінам, якщо адміністрація США стане більш прихильною до угод M&A (злиття та поглинання). Проте поки що більшість угод затягуються через посилення контролю, як це було у випадках Adobe і Google.

Окрім цього, деякі компанії знаходять креативні рішення для виходу з кризи. Наприклад, Sequoia Capital викупила власні акції Stripe, щоб забезпечити інвесторам прибутки. Така ситуація демонструє, наскільки складними стали виходи для венчурних фондів.

Чи стане технологічний бум вигідним для інвесторів? Поки що відповіді немає. Ринок залишається під сильним тиском, і майбутнє залежатиме від здатності компаній адаптуватися до нових умов.

На графіку показано фактичне економічне зростання США (суцільна лінія) порівняно з тим, що очікував центральний банк США – ФРС, під час кожного з квартальних прогнозів (пунктирні лінії).

Діаграма вкотре демонструє, що на економіку впливають тисячі факторів, які досить складно прогнозуються навіть з найбільшою кількістю даних про споживачів та економіку.

📈 Два найпопулярніших курса за ціною одного — спеціально до Black Friday! 📈

Пакет «Фінанси та інвестиції»

Це ваш шанс отримати знання, які допоможуть ефективно управляти грошима та впевнено робити перші кроки у світі інвестицій. До пакету входять два практичні курси, розроблені спеціально для українців.

Що включає пакет:

1️⃣ Курс «Фінансова грамотність для українців»
Дізнайтеся, як правильно управляти своїм бюджетом, уникати фінансових пасток та планувати стабільне майбутнє. Ми навчимо вас користуватися сучасними фінансовими інструментами, розуміти доходи, витрати та накопичення.

2️⃣ Курс «Основи інвестування українця»
Вивчіть базові принципи інвестування та способи збереження й примноження капіталу. Курс охоплює основи інвестування в акції, нерухомість, цінні папери та інші фінансові інструменти, які допоможуть вам почати впевнено будувати свій інвестиційний портфель.

Чому це вигідно:
✔️ Комплексний підхід до фінансів та інвестування.
✔️ Знання, які допоможуть уникнути ризиків і зберегти ваші кошти.
✔️ Спеціальна ціна на обидва курси в одному пакеті.

⏳ Акція діє до 29 листопада!

Ваше фінансове благополуччя починається з правильних знань. Почніть свій шлях до стабільності та зростання разом із нами!

🔗ПРИЄДНАТИСЬ ДО КУРСІВ 🔗
🔗ПРИЄДНАТИСЬ ДО КУРСІВ 🔗
🔗ПРИЄДНАТИСЬ ДО КУРСІВ 🔗

📩 Маєте питання? Напишіть нашому менеджеру — @ilonaostkap

Goldman Sachs Trading Desk запускає кошик європейських компаній, які виграють від відновлення України

До відділу одного з найбільших інвест банків світу надходять запити на європейські акції, найбільш чутливі до теми відновлення України.

Тому індекс GSXEUKRA забезпечує цільову експозицію за акціями, найбільш чутливими до історії відновлення української економіки.

Компанії було відібрано за фундаментальними показниками, внаслідок чого до GSXEUKRA найбільше відносяться компанії, які займаються машинобудуванням та будівництвом.

За показниками останніх років GSXEUKRA рухається схоже на поточну кількість будівництва в Україні, а також разом з номінальним ВВП України.

У таблиці вказані імена, тікери, вага в індексі та сектори, де працюють компанії, додані до індексу.

У свіжому випуску дослідження ринків говоримо про те, як перегрівається американська економіка і як це впливає на ринки.

На ринку акцій схоже завершився медовий місяць, пов'язаний з перемогою Трампа, оскільки інвестори переглядають можливі політики та звертають увагу на актуальні дані в економіці.

Аутсайдером тижня став сектор охорони здоров’я через можливе призначення конспіролога Роберта Кеннеді на посаду міністра охорони здоров’я США за нового уряду.

Також впали компанії, які працюють в секторах постачання сировини та технологій, а фінансовий сектор став єдиним, який зріс на тлі позитиву щодо дерегуляції банків.

Goldman Sachs створив індекс компаній, які виграють від відновлення України, який ми опублікували у нашому свідому дослідженні.

Наступного тижня в центрі уваги буде квартальний звіт найбільшої за капіталізацією компанії в світі – Nvidia (NVDA).

Наші дослідження ринку, традиційно доступні за посиланням всім охочим – https://bit.ly/researches_pay

Європейські валюти будуть програвати у 2025

Один з ключових макропрогнозів на наступний рік полягає в тому, що ЄЦБ буде випереджати ФРС у пом'якшенні монетарної політики, оскільки перешкоди для зростання економіки єврозони, схоже, посиляться через протекціонізм Трампа, в той час як фіскальні стимули змушують ФРС бути обережною щодо зниження ставок.

Відповідно, аналітики очікують подальшого розширення розриву в дворічному свопі EURUSD до 2%, що передбачає падіння ціні євро нижче 1.05 проти долара (до виборів Трампа євро був в діапазоні 1.10).

Нові тарифи від Трампа будуть ключовими чинниками, але не можна ігнорувати геополітичні ризики, низьку ймовірність будь-яких фіскальних стимулів в єврозоні, а також вибори в країнах ЄС, які потенційно можуть створити нові тертя з Брюсселем.

Пік премії за ризик може випасти на 4 квартал 2025 року – 1 квартал 2026. Навіть якщо євро зможе утриматись вище паритету (1.00) до цього часу, є всі умови для структурного зсуву з діапазону 1.05-1.10 до діапазону 1.00-1.05 у 2025 році.

Сильніше за євро можуть почуватись швейцарський франк та британський стерлінг.

🏷 Black Friday у школі «Останній капіталіст»

Друзі, ми як справжні капіталісти не могли пройти повз цю подію. Тож настав час скористатися моментом і вкластися в знання.

📣 Оголошуємо масштабну акцію знижок до -45%!
🗓 Акція діє з 14 по 29 листопада включно.

Акція 👉🏻https://bit.ly/3Z6AJJs

Зараз ви можете придбати курси-бестселери два по ціні одного! 💸

⚡️ Пакет «Фінансова грамотність + Основи інвестування»
🎯 Тариф “Розширений”
15 800 грн ➡️ 7900 грн
🎯 Тариф “Самостійний”
9800 грн ➡️ 4900 грн

⚡️ Пакет «Фінансова грамотність + AI: ваш помічник у побуті та роботі»
🎯 Тариф “Розширений”
15 800 грн ➡️ 7900 грн
🎯 Тариф “Самостійний”
9800 грн ➡️ 4900 грн

🤔Який тариф обрати?
Якщо для вас в пріоритеті перевірка домашніх завдань, зворотній звʼязок та допомога куратора, то вам ідеально підійде тариф «Розширений», якщо вам потрібно тільки подивитися лекції, то тариф «Самостійний».

Інші пакети тут 👉🏻https://bit.ly/3Z6AJJs

Поспішайте скористатися вигідними умовами, обрати навчання.

Американські акції продовжать бути у висхідній траєкторії

Республіканський контроль над Конгресом є ключовим для Трампа для продовження терміну дії положень Закону про скорочення податків і створення робочих місць. І саме його вже остаточно отримає Республіканська партія.

Трамп швидше за все, запропонує нові скорочення, які, можливо, включатимуть корпоративні податки.

Бюджетні процедури Конгресу допускають збільшення дефіциту протягом наступного десятиліття, що, ймовірно, означає постійний бюджетний дефіцит – один з факторів, який сприятиме зростанню довгострокових дохідностей державних облігацій США (тобто проти цін).

У найближчій перспективі американські акції отримають підтримку завдяки:
• вражаючим зростанням доходів бюджету;
• стійким зростанням корпоративних доходів;
• політичною ясністю;
• зниженням ставок ФРС.

У довгостроковій перспективі багато що залежить від того, наскільки програма Трампа буде реалізована.

Енергетичний, фінансовий і технологічний сектори можуть отримати вигоду, частково від дерегуляції.

Існує багато факторів, включаючи обмеження пропозиції, такі як старіння робочої сили, що утримують інфляцію на рівні, вищому за допандемічний. Більш висока інфляція і процентні ставки в довгостроковій перспективі можуть в кінцевому підсумку поставити під сумнів ризикові настрої.

Голова ФРС готовий до судових справ, якщо Трамп спробує звільнити Павелла

Джером Павелл, чинний голова Федеральної резервної системи, може стати фігурою судової битви, якщо Дональд Трамп спробує його усунути. Ще у 2018 році, коли тодішній президент Трамп був незадоволений зростанням процентних ставок, Павелл готувався до можливого судового протистояння, щоб зберегти незалежність центрального банку.

Ця готовність підкреслює його позицію щодо важливості захисту незалежності ФРС від політичних впливів, адже прецедент усунення голови банку за політичні рішення міг би поставити під загрозу стабільність економічної політики США.

Федеральна резервна система зберігає свою незалежність у проведенні монетарної політики ще з часів високої інфляції 1970-х років. Записи з Овального кабінету свідчать, що президент Річард Ніксон тиснув на голову ФРС Артура Бернса з вимогою послабити політику перед виборами 1972 року, і Бернс піддався цьому тиску.

Після років високої інфляції, які були подолані суворою рецесією початку 1980-х років, ФРС та інші центральні банки світу отримали значну операційну автономію від своїх урядів для встановлення процентних ставок в інтересах довгострокового економічного розвитку.

Незалежність центрального банку також дозволяє політикам уникати відповідальності за непопулярні кроки щодо стримування інфляції.

Хоча в законодавстві США немає чіткого положення щодо звільнення голови ФРС президентом, експерти вважають, що Павелл має сильні юридичні аргументи.

У своїй нещодавній відповіді на запитання про можливе звільнення він впевнено сказав: «Ні», наголошуючи, що це «не дозволено законом».

Спроба усунути голову ФРС зараз, коли центральний банк ще не завершив боротьбу з інфляцією, буде більш деструктивною для ринків, ніж під час першого терміну Трампа.

Нині як короткострокові ставки, встановлені ФРС, так і довгострокові ставки, що визначаються ширшими економічними факторами, значно вищі, ніж у період його першого президентства.

Трамп неодноразово обіцяв знизити інфляцію та процентні ставки. «Інфляція, пам’ятайте, це руйнівник для країни», — заявив він у травні, відповідаючи на питання про високі витрати на запозичення. «І ми не можемо ризикувати цим».

У новому дослідженні ринку продовжуємо розбирати перемогу Трампа та його вплив на ринок

Окремо детально розібрали те, як зменшуються фонди, які займаються активним інвестуванням, і як зростає пасивне інвестування і які будуть наслідки цього.

Що буде з борговою політикою США і чи є проблемою наближення навіть до показника в 200% боргу до ВВП в США.

Читайте актуальну інформацію як завжди у наших щотижневих дослідженнях ринку – https://bit.ly/researches_pay

На американському ринку завершується сезон звітів за попередній квартал, а президентом обрали Трампа

У спеціальному дослідженні ринку аналізуємо як себе показали різні сектори й конкретні компанії після своїх звітів.

Як сектори відреагували на перемогу Трампа на виборах та які компанії можуть стати бенефіціарами політики нової адміністрації, а які знаходяться у зоні ризику.

Окремо розбирали актуальне питання перепроданості облігацій і чому вони стають привабливими саме зараз.

Читайте у нашому дослідженні ринку, як завжди, за посиланням – https://bit.ly/researches_pay

Потенційний вплив нових тарифів на швейцарський франк

Вчора ми говорили про те, як прихід Трампа до влади вплине на торговельні війни та які будуть наслідки для економічного зростання.

Сьогодні ж сфокусуємось на трейдах та активах, яку вони будуть показувати динаміку на тлі таких змін у міжнародній торгівлі.

Про те, як різні сектори й ринки Європи і країн, що розвиваються реагують на зміну політик щодо тарифів ми говорили у нашому останньому щотижневому дослідженні ринку.

У тексті ми згадували, що Швейцарія здається цілком ізольованою, оскільки є захисним активом, а експорт країни є нееластичним через свою «технологічно розвинену» продукцію. Тому відносно масштабу торгового сектору Швейцарії вплив тарифів буде мінімальним.

Швейцарський франк (CHF), можливо, найбільше виграє від зростання тарифів, окрім долара.

Крім привабливих складових експорту Швейцарії, франку притаманні класичні характеристики "безпечної гавані", які повинні зацікавити інвесторів внаслідок запровадження тарифів для єврозони, оскільки франк має тенденцію до зміцнення, коли європейське економічне зростання сповільнюється.

Франк також має тенденцію до зростання, коли інфляція в світі є високою і ЦБ буде менш стурбований міцністю CHF, якщо світова інфляція знову почне зростати у відповідь на вищі тарифи.

Торгівельна війна за Трампа 2.0 розпочнеться в перший день?

У США розпочались вибори, про перебіг яких ми розповідаємо на основному каналі, а тут ми обговоримо вплив політичних кроків кандидатів у разі їх перемоги.

Одна з найважливіших змін, яка очікується від Трампа – торгівельна війна з Китаєм, ЄС, Мексикою та іншими країнами.

Ціль торгівельної війни – підняти попит на вітчизняне виробництво і зменшити дефіцит у торгівлі з цими країнами. Архітектором торгівельної війни стане Роберт Лайтгайзер, який був торговим представником США за першого президенства Трампа.

Виграють від такої війни національні (в США) виробники, а програють імпортери, іноземні компанії, які орієнтуються на американський ринок та експортери, які працюють на такі ринки, як Китай, який запровадить аналогічні кроки у відповідь.

Під час свого першого президентського терміну колишній президент Трамп присвятив свій перший повний рік податковій реформі у 2017 році, і фондовий ринок виріс на 19%.

У 2018 році, майже через 18 місяців свого першого терміну, президент Трамп зосередився на торговельній війні, яка досягла свого піку лише на третьому році його першого терміну (2019 рік).

За сценарієм Трампа 2.0 можна очікувати, що торговельна війна почнеться в перший же день. Цього разу мислити треба швидше, масштабніше, універсальніше.

За даними МВФ, потенціал значного підвищення тарифів та заходів у відповідь є основним ризиком, який негативно вплине на зростання світового ВВП протягом наступних 5 років, причому вплив торговельної війни 2025 року буде відчутнішим у 2026 році. Важливо зазначити, що прогнози МВФ щодо ВВП ґрунтуються лише на одному раунді зростання тарифів.

Згідно з аналізом Bloomberg Economics, загальний тариф у розмірі 60%, ймовірно, майже повністю скоротить імпорт США з Китаю.

Крім того, виходячи з моделі «око за око» під час першого терміну Трампа, Китай, ймовірно, застосує заходи у відповідь, що призведе до скорочення американського експорту до Китаю майже до нуля, що становитиме щорічну втрату близько 150 млрд доларів США.

Насичений тиждень, що передує одному з найважливіших тижнів у році для США

Цього тижня у США відзвітувались за квартал 5 найбільших компаній в США, результати яких вплинули на динаміку ринків.

Також був опублікований великий блок економічних даних, в тому числі показник інфляції за PCE, за яким уважно стежить ФРС та звіт по ринку праці, який показав найгірший показник за останні 4 роки.

Багато показників в економіці рухаються в різні сторони, що створює певний сценарій Goldilocks, коли економіка і не гаряча, і не холодна, іншими словами з помірним економічним зростанням за невеликої інфляції, яка дозволяє проводити приємну для ринку монетарну політику ЦБ.

Також у цьоготижневому звіті деьтально розбираємо те, як на ринки вплинуть нові можливі торговельні тарифи від нової адміністрації Байдена.

Нас очікує жвавий і важливий тиждень, тому слід якісно аналізувати ринок разом з нами – https://bit.ly/researches_pay

Звіт Alphabet: Q3 2024

Основні параметри:
• Прибуток на акцію (EPS): $2.12 (очікування - $1.84)
• Виторг (Revenue): $88.27 млрд (очікування - $86.45 млрд)
• Ціна акцій на премаркеті: +5.5%

Загалом гугл показав хороші показники у всіх основних сферах які цікавлять інвесторів - клауд, пошук, реклама, ютуб.

Найбільше виріс Google Cloud: $11.35 млрд (очікування - $10.91 млрд). Це складає +35% у порівнянні з попереднім роком. Такий швидкий ріст вказує на зростаючий попит технологій штучного інтелекту, що є цілком очікуваним.

Ринок демократизуються, все більше компаній використовують різні моделі для оптимізації своїх задач, і багато з них використовують хмарні технології для цих потреб.

Попереднього кварталу інвестори були незадоволені збільшенням капітальних витрат (capital expenditures) на розширення клауду, штучного інтелекту та інших технологій, що потягнуло акції вниз, незважаючи на непогані показники.

Цього разу, при аналогічному збільшенні (вже до $13 млрд), інвестори реагують спокійніше.

Незважаючи на це, хвилювання через антимонопольні позови проти компанії лишаються, що лишає Alphabet компанією з найменшим показником P/E серед технологічних гігантів.

Цей тиждень буде надважливим для фінансових ринків, оскільки п’ять технологічних гігантів — Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon та Meta — звітуватимуть про свої прибутки.

Сукупна капіталізація цих компаній перевищує $12 трлн, що становить майже чверть від загальної капіталізації індексу S&P 500.

Їх фінансові результати не лише вплинуть на загальний ринок, а й дадуть інвесторам уявлення про подальший розвиток штучного інтелекту, хмарних технологій та інших ключових секторів.

Що очікувати від звітів?

1. Інвестиції у AI: коментарі щодо інвестицій в AI та монетизації нових продуктів можуть суттєво вплинути на динаміку акцій таких компаній, як Nvidia, Broadcom та Taiwan Semiconductor. Багато інвесторів критикували рішення великих технологічних компаній про збільшення інвестицій в цю сферу після звітів попередньої четверті, тому ці результати будуть визначальними для інвесторів.

2. iPhone та інші продукти Apple: результати Apple впливатимуть на її постачальників, зокрема виробників чіпів, таких як Qualcomm, а також на компанії, що постачають компоненти для iPhone. Інвестори уважно стежитимуть за попитом на нову модель iPhone, який може дати сигнал про споживчі настрої на ринку.

3. Хмарні технології та онлайн-реклама: Amazon, Google та Microsoft є лідерами у хмарних обчисленнях. Їхні інвестиції та прибутковість у цій сфері визначать подальші тенденції на ринку. Також значущим буде звіт Meta, де відображатиметься стан ринку онлайн-реклами, на який сильно вплинули зміни у конфіденційності користувачів.

4. Реакція ринку та індекс S&P 500: результати цих компаній матимуть значний вплив на весь ринок, а також створять «хвильові ефекти» для інших індексів. Інвестори можуть очікувати на волатильність, оскільки будь-яке відхилення від прогнозів може спричинити як стрімке зростання, так і різке падіння.

Додаткові фактори, що впливатимуть на ринок:

• Статистика ВВП США за III квартал: середа.
• Ринок праці та звіт з безробіття: п’ятниця.
• Вибори президента США: 5 листопада,
• Засідання Федеральної резервної системи: 6-7 листопада

Усі ці події значно вплинуть на ринок, адже політичні та монетарні новини завжди вносять елементи непередбачуваності для інвесторів.

Тиждень обіцяє бути насиченим на події, які можуть задати новий курс для фондового ринку на кілька місяців, а то і років вперед.

Тиждень був не таким насиченим на цікаві події та нові економічні дані, проте цього тижня ми розбираємо чому ціни на облігації не зросли у відповідь на зниження ставок

В чому причина та чому крива дохідностей вирівнюється.

Наш аналіз також пропонує погляд на Leading Economic Index та силу американської економіки.

Притік коштів у китайські акції сповільнюється після значних притоків на тлі стимулів китайьских чиновників.

На товарних ринках, особливо ринках нафту й газу, зростає невизначеність щодо подальшої динаміки, оскільки є як "бичачі", так і "ведмежі" фактори.

Наступний тиждень ознаменується звітами найбільших компаній США, які ми будемо розбирати у наступному дослідженні ринку.

Наші дослідження вже опубліковані за посиланням – https://bit.ly/researches_pay

Ядерна революція технологічних гігантів

Великі технологічні компанії, такі як Microsoft, Google та Amazon, активно досліджують нові джерела енергії для забезпечення своїх потреб у потужностях, особливо в контексті роботи центрів обробки даних для штучного інтелекту. Одним із перспективних рішень є малі модульні реактори (SMR) — інноваційні ядерні установки, які можуть забезпечувати чисту та постійну енергію без викидів CO₂.

За словами міністра енергетики США Дженніфер Ґренголм, малі модульні реактори можуть стати революційним рішенням для технологічних гігантів, оскільки вони дозволяють постійно забезпечувати енергією центри обробки даних, що надзвичайно важливо для безперервної роботи AI-моделей. Проте, впровадження цих технологій потребує часу та співпраці між компаніями, щоб знизити ризики та розподілити витрати.

Наприклад, Google вже уклала угоду з компанією Kairos Power, щоб до 2035 року отримати 500 МВт потужностей від SMR. Це дозволить Google зменшити свою залежність від традиційних джерел енергії та зробити вагомий внесок у декарбонізацію.

Amazon також інвестує в малі модульні реактори через співпрацю з X-energy. Це може змінити енергетичний ландшафт у США, оскільки вперше такі технології можуть бути використані в масштабі для забезпечення центрів обробки даних та промислових підприємств.

Ці інвестиції у нові джерела енергії не лише допоможуть великим технологічним компаніям вирішити проблему високого енергоспоживання AI, але й сприятимуть зниженню їх вуглецевого сліду, що є умовами багатьох європейських та американських регуляторів.

У сьогоднішньому щотижневому дослідженні ринку говоримо про актуальні події на ринку і те, як на ринку досі настрої дуже сильні

Розбираємо привабливість бізнесу Netflix для додавання у портфель, оскільки компанія розширює ринки і збільшує маржу.

Компанії продовжують звітуватись і впливати на ринок, зокрема гіганти індустрій охорони здоров'я і напівпровідників: UNH, TSM та ASML. У нашому дослідженні вивчаємо як їх звіти вплинули на котирування на ринку.

Хто ж купує золото за такими цінами? Попри те, що золото зазвичай має тенденцію до падіння, коли реальні ставки зростають, в цьому циклі воно зростає.

Традиційно розбираємо товарні ринки та те, що відбудеться наступного тижня.

наші дослідження публікуються за скромну підписку тут –https://bit.ly/researches_pay

Можливий Розподіл Google: Що потрібно знати Інвесторам

Міністерство юстиції США (DOJ) запропонувало засоби правового захисту, які можуть призвести до розподілу Google, дочірньої компанії Alphabet, після рішення федерального судді в серпні про те, що технологічний гігант має незаконну монополію в сфері пошукових послуг.

У той час як DOJ розглядає заходи від поведінкових обмежень до структурних змін, інвестори замислюються над потенційним впливом на акції GOOGL та ринок в цілому.

Розподіл такого масштабу не відбувався з часів демонополізації AT&T у 1980-х роках, що призвело до зростання конкуренції та інновацій в телекомунікаційній галузі.

Подібний результат для GOOGL може розкрити приховану вартість у різноманітному портфелі Alphabet.

Наприклад, відокремлення основних бізнесів, таких як пошук, YouTube, хмарні сервіси та проекти на кшталт Waymo, може виявити індивідуальні сильні сторони, які наразі недооцінені в загальному пакеті.

З точки зору оцінки, аналіз суми частин вказує на те, що компоненти Alphabet разом можуть коштувати навіть більше, ніж її поточна ринкова капіталізація.

Інвестори, такі як Білл Найгрен, керівник фонду Oakmark Select, вважають, що розподіл сегментів компанії може призвести до зростання ціни акцій, оскільки справжня вартість кожного бізнес-підрозділу стане більш прозорою.

Однак важливо враховувати, що одним із найбільших активів таких компаній, як Google, є дані — і безперешкодний обмін цими даними між сервісами є надзвичайно важливим для їхнього успіху.

Alphabet побудувала величезну екосистему, де кожен сервіс підсилює інші, створюючи мережевий ефект, який важко кількісно оцінити.

Хоча деякі спекулюють на потенційній вигоді для акцій, майже неможливо оцінити вплив цієї взаємопов'язаної екосистеми на загальну вартість компанії.

Крім того, шлях до можливого розподілу, ймовірно, буде довгим і насиченим юридичними перешкодами. Такі структурні засоби правового захисту "важко реалізувати" і їх впровадження може зайняти роки.

Протягом цього періоду швидкі технологічні досягнення, особливо в галузі штучного інтелекту, можуть змінити конкурентне середовище, пропонуючи альтернативи традиційним пошуковим сервісам і ще більше ускладнюючи ситуацію.

В фокусі уваги цього тижня: атака Ірану на Ізраїль та гарячий ринок праці

Іран вирішив підвищити геополітичну напруженість, тому це підбиває вгору ціни на нафту та інші активи для "захисту" від нових ризиків.

Це в тому числі створює ризики для ФРС для продовження зниження ставок, оскільки вищі ціни на сировину – негатив для відновлення інфляції.

Ряд індикаторів свідчать взагалі про те, що економіка відновлюється і ринок праці продовжує бути гарячим попри очікування зниження.

Тому ринок зараз переоцінює подальші наміри ЦБ США знижувати ставки протягом цього і наступного років.

В нашому ж дослідженні ми структуровано пояснюємо причини й наслідки нинішньої ситуації на ринках і в економіці.

Якщо ви теж хочете ознайомлюватись кожної неділі з нишими дослідженнями ви маєте бути підписані тут – https://bit.ly/researches_pay

Стимулювання економіки Китаю викликає хвилювання на світових ринках

Китайcьскі чиновники у минулий вівторок оголосили низку монетарних заходів, тому китайський індекс CSI 300 зріс на 4,3%, що стало найбільшим стрибком з липня 2020 року.

У США акції зазнали помірних приростів, проте товари відчули найбільший вплив.

Стимулюючий пакет Китаю в розмірі $325 млрд зосереджується переважно на монетарній політиці, включаючи зниження норми резервних вимог для банків на пів відсоткового пункту.

Цей крок вивільняє близько $142 млрд ліквідності, спрямованих на стимулювання кредитування та економічної активності.

Це зроблено щоб підтримати економіку, обтяжену слабкими ринками нерухомості та повільним зростанням виробництва.

Інвестори зараз спостерігають, чи запровадить Пекін додаткові фіскальні стимули, особливо в галузі інфраструктурних витрат.

Однак, разом узяті, ці заходи, схоже, не вирішують великої проблеми, що стоїть перед КНР, яка в основі своїй полягає в недостатньому інвестуванні, що фінансується за рахунок надмірного боргового навантаження.

Такі дії можуть ще більше підвищити ціни на товари, впливаючи на все — від виробничих витрат у США до динаміки енергетичного сектору.

Впровадження всіх цих заходів одночасно є надзвичайно незвичним. Це свідчить про терміновість, яку відчувають у Пекіні, щоб відвернути дефляційні ризики та забезпечити зростання для досягнення цьогорічної мети в 5%.

Для американських та європейських інвесторів такі хвилювання можуть означати вищі витрати на сировину та збільшення волатильності інфляції.

Хоча підвищені ціни на товари не завжди призводять до вищої споживчої інфляції, вони можуть створити непередбачуваність у ланцюгах постачання та ціноутворенні на сировину для бізнесів, особливо малих підприємств.

У сьогоднішньому дослідженні ринку говоримо про те, як ринок реагував на нові стимули Китаю та публікацію свіжих даних по інфляції

Детально вивчили питання як швидко може настати розуміння щодо найближчої рецесії та які реальні повноваження в ФРС для впливу на економіку.

Чи дійсно ФРС через ставки так сильно впливає на ринок чи є інші фактори, які мають більше значення і ФРС працює радше як флюгер, а не рушій економічної поведінки?

Відновлювальна енергетика Європи стає привабливою? Які фактори і індикатори вказують на це?

Також цього тижня китайский уряд запустив чергові стимули, питання як вони вплинуть на ринок і активи теж розглянуте нами.

Читайте все традиційно в нашому дослідженні ринку – https://bit.ly/researches_pay

Технологічні гіганти під наглядом нової голови антимонопольного комітету ЄС

Іспанська соціалістка Тереза Рібера готується стати новим обличчям антимонопольної політики Європейського Союзу, що відповідає за регулювання найбільших технологічних та фінансових корпорацій.

Вона буде мати право санкціонувати великі корпоративні злиття та карати ті компанії, що намагаються обмежити конкуренцію. Також серед викликів Рібери буде інтеграція ШІ з дотриманням конкурентних стандартів та належної регуляції.

Більш жорстка антимонопольна політика, яка, ймовірно, буде проводитися під керівництвом Рібери, стане великим випробуванням для технологічних гігантів.

ЄС уже давно демонструє намір боротися з домінуванням великих технологічних компаній на ринку, вводячи значні штрафи та запроваджуючи строгі регуляції. Під керівництвом Рібери, відомої своєю рішучістю у питаннях екологічної політики, ця боротьба може зміцнити свої позиції, що змусить компанії, такі як AMZN, AAPL, GOOGL, MSFT і META, ще більше адаптуватися до суворих європейських стандартів.

Впровадження таких ініціатив може призвести до додаткових штрафних санкцій та змусити великі компанії адаптувати свої бізнес-моделі до більш жорстких вимог ЄС, що значно вплине на їхні фінансові показники та глобальну стратегію розвитку.

Відповідно це варто враховувати при аналізі таких компаній та потенційні виклики для них.

Цього тижня відбулась одна з найважливіших подій цього кварталу – засідання ФРС і початок нового циклу монетарної політики.

У черговому дослідженні аналізуємо це рішення, які будуть наслідки для ринків і що очікувати від різних класів активів.

Також детально вивчили дослідження динаміки цін на тлі дуже близьких виборів, коли кандидати йдуть дуже близько і кожен має шанси на перемоги: які активи виграють від таких виборів і як зростає волатильність на основі даних про президентські вибори з 1928 року.

Найцікавіше, що в цілому не так важливо хто виграє, а важливо як, оскільки інвестори закладають в ціну ризики завчасно.

Також показали дані по виробництву нових iPhone 16, які доставляються швидше клієнтам ніж 15 моделі, що свідчить або про зменшення попиту, або про збільшення пропозиції.

Тож, продовжуйте аналізувати ринки і якісно формувати портфель разом з нами – https://bit.ly/researches_pay

ФРС знижує ставки: що це означає?

Центральний банк США – ФРС оголосили вчора про перше за 4 роки зниження ставок.

Відсоткові ставки по суті це показник ставок для кредитування економіки. Чим вищі ставки тим менш вигідно залучати позиковий капітал, що відповідно й тисне на економічний розвиток.

Зниження ставок, що і зробило ФРС навпаки – позитив для економіки, оскільки кошти можна залучити під менший відсоток.

Також зараз ходять слухи, що регулятор до кінця року завершить свою кампанію скорочення балансу (зменшенню капіталу), яке теж тиснуло на економіку й ринки.

В цілому це було очікуваним рішенням для ринку, були розбіжності в деталях рішення про зниження – ФРС буде діяти помірно чи агресивно, регулятор обрав другий шлях, що вказує на можливі попередні помилки у політиці та проблеми в економіці, які й тиснуть на чиновників.

Ринкам рішення більш ніж сподобалось, тому можна помітити зростання основних індексів.

Ми б зараз говорили про те, що ринок акцій продовжить своє середньострокове зростання після значних корекцій, які тривали з кінця липня.

Більш детально рішення і наслідки ми обговоримо у відео та щотижневому дослідженні ринку вже незабаром.

Amazon працює над створенням альтернативи GPS

Це відбувається через зростаючі загрози перешкод у роботі супутників після вторгнення Росії в Україну. Проєкт Kuiper від AMZN, вартістю $10 млрд, має на меті запустити тисячі супутників для доступу до інтернету в віддалених районах, а також може включати технології для підтримки роботи GPS.

Після почастішання випадків глушіння GPS, особливо у військових зонах, таких як Україна та Близький Схід, зростає потреба в захисті навігаційних систем.

Експерти вважають, що супутники на низьких орбітах, такі як ті, що планує запустити Amazon і Starlink від SpaceX, можуть стати стійкішими та надійнішими альтернативами.

З огляду на залежність світу від GPS як для цивільних, так і для військових потреб, захист цієї технології стає важливим пріоритетом.

У таких умовах глобальні компанії шукають нові рішення для збереження стабільності навігаційних систем у випадку перешкод або атак.

Висока частка на цьому швидко зростаючому бізнесі допоможе компаніям збільшити прибутки в майбутньому, тому слід зважати на такі процеси і їх підтримку урядами.

Цей тиждень відзначився сильним відновленням ринку на тлі публікації нового звіту по зростанню інфляції в США за серпень.

Ринок на повну потужність готується до одного з найважливіших засідань ФРС за кілька останніх років, де регулятор перейде до нового етапу у своїй монетарній політиці.

Наразі ринок розділився рівно 50/50 ставлячи на 0.25% зниження ставки чи на 0.5%, ми очікуємо помірного зниження і не агресивних кроків з боку чиновників ФРС.

Золото продовжує своє зростання і досягає нових піків, а нафта мала значне падіння протягом останніх тижнів і ми вважаємо, що прийшов час для певного зростання у цьому сировинному товарі, як і по агрокорзині.

Більше читайте традиційно у нашому дослідженні ринку – https://bit.ly/researches_pay

Інфляція в США продовжує знижуватись, а ринки стабілізуватись

Як ми і написали у нашому дослідженні ринку в цю неділю, дані по інфляції в США вийшли у рамках прогнозу і підтримали ціни акцій після розгромного попереднього тижня (SPY -3%, QQQ -4.6%).

В рамках очікувань вийшли дані по зростанню за місяць і завдяки високій базі попереднього року інфляція за CPI вже 2.5%, а базова 3.2%.

Основний внесок в падіння інфляції внесли енергоносії, ціни на які продовжують падати, тому можна очікувати високий вплив і у даних за вересень.

Серпневі дані за CPI закріпили очікування щодо зниження відсоткових ставок на 25 б.п. у вересні.

В цілому це позитивний сигнал для ринку акцій: інфляція залишається помірною дозволяючи збільшувати корпоративні прибутки при цьому не сигналізує про дефляцію чи навпаки пожвавлення в економіці.

Мін'юст США проти GOOGL

Уряд США посилює свою боротьбу проти домінування GOOGL в сфері онлайн-реклами через новий антимонопольний судовий процес, який розпочався цього тижня.

Мін'юст звинувачує Alphabet Inc. (GOOGL) у використанні його рекламних технологій, зокрема Google Ad Manager, для придушення конкуренції та контролю над значною частиною ринку цифрової реклами. Ця технологія, яка керує аукціонами для розміщення реклами, надала GOOGL величезну владу в онлайн-рекламі.

Цей судовий процес продовжує інший антимонопольний позов, спрямований на пошуковий бізнес GOOGL, у якому федеральний суддя постановив, що GOOGL незаконно утримувала монополію.

У новій справі Мін'юст прагне розділити частини рекламної діяльності GOOGL, включно з інструментами, які компанія отримала після покупки DoubleClick за $3,1млрд у 2008 році. Сьогодні ці інструменти забезпечують рекламні транзакції на 87% сайтів у США. У разі успіху, судовий процес може призвести до суттєвої реорганізації рекламного бізнесу та зміни всього ринку онлайн-реклами.

Однак GOOGL стверджує, що його рекламні інструменти ефективні, конкурентоспроможні та постійно вдосконалюються відповідно до потреб ринку. Компанія попереджає, що демонтаж її рекламної діяльності може підвищити витрати для бізнесів і придушити інновації. Проте, якщо Мін'юст виграє справу, це може змусити гіганта продати частини свого рекламного бізнесу, що матиме величезні наслідки для екосистеми онлайн-реклами.

Цей випадок є частиною ширшої тенденції зростаючого регуляторного тиску на великі технологічні компанії як у США, так і в Європі. Уряди та антимонопольні органи дедалі більше переслідують такі компанії, як GOOGL, AAPL, META та AMZN, звинувачуючи їх у монополістичних практиках.

ЄС особливо активний у цьому питанні, накладаючи значні штрафи та приймаючи закони, такі як Акт про цифрові ринки, щоб обмежити домінування Big Tech.

Зі зростанням кількості судових процесів, регуляторний тиск стає однією з найбільших загроз для цих компаній, що потенційно може призвести до значних змін у їхніх бізнес-моделях та суворіших вимог до дотримання норм.

Відповідно це тиснутиме на прибутки корпорацій та ціни їх акцій.

Тиждень, що минув став найгіршим з березня 2023 року, для ринків

Що сталось і що буде далі – детально досліджували у нашому черговому щотижневому дослідженні ринків.

Також детальніше обговорили плани ФРС щодо зниження ставок і чи можуть вони бути агресивними вже цього засідання чи на інших цього року, як це прогнозують ринки.

Куди ж вкладати капітал, які сектори виграють при різних сценаріях, які повʼязані з рішенням ФедРезерву також вивчили у нашому звіті цього тижня.

Традиційні огляди товарних ринків і потоків коштів фондів до прочитання.

Дослідження, як і раніше, доступні тут – https://bit.ly/researches_pay

Чого очікувати від ринку у вересні?

Вересень історично є складним місяцем для фондового ринку. З 1928 року індекс S&P 500 часто демонструє слабші результати протягом цього періоду, часто закінчуючи місяць у мінусі.

Така тенденція значною мірою пов'язана зі зростанням обсягів торгівлі, коли інвестори повертаються після літа, що призводить до підвищеної волатильності.

У результаті, вересень здобув репутацію одного з найволатильніших місяців року, коли значні коливання ринку не є рідкістю.

Однією з найочікуваніших подій цього місяця є засідання Федеральної резервної системи 18 вересня.

Ринок широко очікує рішення про зниження процентних ставок, що може вплинути на напрямок ринків.

Однак це рішення, ймовірно, буде залежати від звіту про зайнятість за серпень, який має бути опублікований 6 вересня.

Слабший, ніж очікувалося, звіт може спонукати ФРС до більш суттєвого зниження ставки, що може сигналізувати про занепокоєння щодо здоров'я ширшої економіки.

З огляду на ці динаміки, варто підготуватися до можливих коливань ринку протягом вересня, оскільки дії ФРС та економічні дані відіграватимуть ключову роль у формуванні настроїв на ринку.

Цього тижня аналізуємо нові сигнали голови ФРС Пауелла про початок зниження ставок вже у вересні.

Чому до засідання може продовжити зростання, а потім продемонструвати корекцію – у нашому дослідженні ринку.

Також розібрали актуальні макроекономічні дані, які були опубліковані цього тижня: LEI, Індекс оптимізму малого бізнесу NFIB, скорочення зростання робочих місць за рік, глобальний PMI та продажі нового житла.

У контексті рухів коштів взаємних й хедж-фондів виділили основні акції, які полюбляють обидва типи фондів: CRH, FI, MA, PGR, UBER, UNH, V, WDAY.

Нещодавні ринкові зміни призвели до змін у стратегіях як хедж-фондів, так і взаємних фондів, з акцентом на підтримці стійкості в умовах невизначеності ринкового середовища.

Наступний тиждень буде досить спокійним, тому змін у динаміці на ринку ми не очікуємо.

Якщо ви досі не підписані на наші дослідження, які виходять кожного вечора неділі, то ви багато чого втрачаєте – https://bit.ly/researches_pay

Сьогодні серед постів по фундаменту інвестицій ми розглянемо кредитний ризик, який важливий як на ринку акцій, так і на ринку облігацій.

Бачимо, що активність на таких постах значно менша ніж на актуальних подіях, тому якщо вам це актуально і варто продовжувати, зробіть хоча б 100 реакцій на пост 🫡

Отож, кредитний ризик (credit risk)– це ризик фінансових втрат через неспроможність компанії або іншої структури вчасно та в повному обсязі сплатити відсотки або основну суму боргу. Він складається з двох основних компонентів:

1. Ризик дефолту: це ймовірність того, що емітент не зможе сплатити відсотки або погасити основну суму боргу вчасно.
2. Суттєвість втрат (Loss severity) (або втрати в разі дефолту): Це сума, яку інвестор в облігації може втратити, якщо емітент оголосить дефолт. Суттєвість втрат може бути виражена як у грошовому еквіваленті, так і у відсотках від вартості облігації (включаючи як основну суму, так і несплачені відсотки).

Очікувані збитки за облігацією розраховуються шляхом множення ризику дефолту на величину збитків. Як і суттєвість втрат, очікувані збитки можуть бути виражені у грошовому еквіваленті або у відсотках від вартості облігації.

Спред дохідності та кредитний ризик

Облігації з вищим кредитним ризиком зазвичай торгуються з вищою дохідністю порівняно з більш безпечними облігаціями. Різниця в дохідності між облігацією з високим кредитним ризиком і безризиковою облігацією з аналогічним терміном погашення називається спредом дохідності.

Наприклад якщо 5-річна корпоративна облігація GS торгується зі спредом +250 базисних пунктів до держ облігацій США, а дохідність 5-річних держ облігацій США становить 4,0%, то дохідність корпоративної облігації становитиме 6,5% (4,0% + 2,5%).

Розмір спреду відображає як кредитоспроможність емітента, так і ліквідність ринку його облігацій.

Спред може збільшитись через 2 в основному ризики:

1.Ризик зниження рейтингу: Це ризик того, що спред збільшиться, якщо емітент стане менш кредитоспроможним. Кредитні рейтингові агентства можуть підвищувати або знижувати рейтинг облігації з часом, впливаючи на спред.
2. Ризик ринкової ліквідності: це ризик отримання меншої суми, ніж ринкова вартість, при продажу облігації. Він відображається у розмірі спреду попиту та пропозиції і, як правило, є більшим для облігацій, випущених менш кредитоспроможними емітентами або меншими емітентами з обмеженим обсягом боргових зобов'язань, що перебувають в обігу на ринку.

В цілому на практиці для нас, як інвесторів, це означає що потрібно шукати компанії які недооцінені ринком і ринок зневажає на їх привабливість порівняно з іншими аналогами, що на ринку облігацій теж зустрічається, хоча і рідше.

Також є значно більше фондів, які можуть активно управляти і акумулювати такі облігації.

На нашу думку, ринок недооцінює привабливість саме муніципальних облігацій і ставить їм занадто низькі кредитні рейтинги порівняно з корпоративними облігаціями, хоча рівень дефолів за десятки років у муніципальних значно нижчий. Про ці облігації та привабливі конкретні фонди на цьому ринку ми поговоримо наступного тижня.

Інфляція у США продовжує сповільнюватись і у наступні місяці може практично досягнути таргету ФРС, оскільки з вибірки підуть високі показники інфляції за попередні серпень і вересень.

У нашому черговому дослідженні ринку проаналізували як інфляцію і її вплив на ринки, так і пожвавлення споживачів і гарячий показник по роздрібним продажам, який відкладає сценарій рецесії у Штатах, що підтримало ринки після значного падіння пару тижні тому.

Відновлення після «чорного понеділка» два тижні тому відбулося досить швидко практично на всіх ринках. Багато графіків виглядають як галочки, а деякі, такі як VIX (волатильність), – як літери «V».

Серйозна слабкість даних з ринку праці, яка сприяла розпродажу, не зупинила споживачів, які перевернули сценарій сповільнення економіки і продовжують витрачати кошти.

Додатково цього тижня розглянули привабливі можливості на ринку BDC і компанії, які можна додати до портфелю з якісними портфелями і високими дивідендними показниками і дисконтом до справедливої ціни.

Починаючи з цього тижня у наш огляд товарних ринків починаємо додавати невеликий аналіз і крипто ринку, який як раз і відносить до ринку товарів.

Читайте наше нове долсідження, якщо ви досі не підписані за посиланням – https://bit.ly/researches_pay

Вчора було опубліковано звіт по інфляції за CPI у США за липень. Загальний показник знизився до 2.9% річних – мінімум з березня 2021 року. Базовий показник знизився до 3.2%, так само до мінімуму з 2021 року.

Як ми і писали в нашому дослідженні ринку в неділю – інфляція знижується нижче рівня в 3%, який був критичним для ФРС для початку зниження ставок.

Падіння інфляції у річному вимірі буде продовжуватись у наступні місяці, завдяки високій базі у серпні і вересні минулого року, що на руку ФРС для початку нового циклу монетарної політики.

Головне, що було для цього звіту – показати числа у рамках консенсус-оцінок, оскільки вища інфляція і зростаючі ризики рецесії передбачають найгірший для ринків сценарій – стагфляція: висока інфляція і падіння економічної активності.

Також наразі відкладається теза щодо дефляції цін, що плюс для корпорацій, їх прибутки не будуть падати завдяки зниженню цін.

Наразі інфляція знижується в рамках очікувань.

Продовжуємо поглиблювати ваші знання світу фінансів і інвестицій розповідаючи сьогодні про MBS – іпотечні цінні папери

MBS – це цінні папери, забезпечені активами, сформовані шляхом об'єднання іпотечних кредитів. Інвестор, який купує іпотечні цінні папери, по суті, позичає гроші покупцям житла.

MBS зазвичай випускаються квазі-державною агенцією або приватною фінансовою компанією, і повинні отримати один з двох найвищих кредитних рейтингів.

Як працюють MBS:

1) Банк надає іпотечний кредит покупцям житла, які забезпечені купленою нерухомістю;
2) Фінустанови об'єднують іпотечні кредити в пули;
3) Пули продаються напівдержавній або приватній фінустанові, яка структурує їх в MBS;
4) MBS випускаються і продаються інвесторам;
5) Обслуговуюча компанія збирає щомісячні платежі по іпотеці від покупців і розподіляє їх між інвесторами MBS;
6) Купуючи MBS, інвестори фактично позичають гроші покупцям житла в пулі. В обмін на це вони отримують періодичні платежі, включаючи виплати відсотків та основної суми боргу за іпотечними кредитами, що лежать в основі цих облігацій.

А тепер поговоримо про сам інвестиційний інструмент – mREIT, які утримують на своїх балансах MBS та фінансують ці інвестиції за рахунок власного та левериджу (позикового капіталу).

Вони мають високий леверидж, і заробляють саме на спреді між ставками за позиковим капіталом і ставками виплат по MBS.

З привабливих mREIT можна виділити: AGNCL, NYMTL, MFAO, NLY-I, RITM-A/D, DX-C.

Правило Сама – один з найточніших індикаторів рецесії в США

Він розраховується шляхом нескладної формули: 3-місячне середнє рівня безробіття мінус мінімальне значення рівня безробіття за 12 місяців.

Індикатор сигналізує про рецесію, коли отримане значення перевищує 0.5%, що сталося в липні 2024 року. Востаннє індикатор перевищував 0.5% 2020 року, під час Covid-19.

Нині показник більше ніж на початку будь-якої рецесії за останні 50 років. Чому в цей раз все може бути інакше?

Сама творець цього індикатора каже, що це правило може бути вже не таким надійним через структурні зміни на ринку праці, такі як зростання робочої сили за рахунок нових учасників ринку праці.

Безумовно, це можливо – зрештою, крива дохідності знаходиться на шляху до нормалізації, через тривалий час після того, як вона перевернулася, і рецесії досі не видно.

Але звертати на це увагу всеодно варто, оскільки точність правила Сама становить 100% для кожної рецесії після Другої світової.