Искусство инвестиций

🗣Что это значит?

Что происходит на рынках

🇨🇳 Китайский рынок снижается, поскольку инвесторы опасаются, что власти КНР могут не объявить о новых мерах стимулирования экономики до марта следующего года.

🇺🇸 Рынок США вчера закрылся ростом. Одним из основных драйверов стала реакция рынка на позитивную отчётность Nvidia.

🥇  Золото снова подбирается к $2700 за унцию из-за роста геополитической напряжённости.

Вечерняя медитация

📱 Выручка VK за 9 месяцев 2024 года увеличилась на 21%

Выручка VK (VKCO) за январь-сентябрь 2024 года увеличилась на 21% год к году до 109,6 млрд руб. Основным источником роста стала онлайн-реклама. Выручка от данного направления увеличилась на 19% по сравнению с девятью месяцами 2023 года (до 65,9 млрд руб.).

Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 27%, доходы от видеорекламы на платформах VK увеличились в два раза.

Нерекламная выручка VK выросла на 25% год к году (до 43,8 млрд руб.).

❗️Самым быстрорастущим остается сегмент «Технологии для бизнеса»: за девять месяцев 2024 года выручка увеличилась на 60% год к году. Основными драйверами роста направления стали облачные сервисы платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace.

✔️ Выручка VK за 3 кв. 2024 года увеличилась на 19% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года до 39,4 млрд руб.

✔️ На конец 3 кв. 2024 года пользователи сервисов VK составляют более 95% месячной аудитории Рунета, средняя дневная аудитория сервисов VK достигла 76 млн пользователей. В среднем каждый пользователь сервисов VK использует два продукта компании ежедневно.

✔️ В 3 кв. 2024 года одним из ключевых фокусов VK стало развитие платформы VK Видео, которая заняла второе место среди популярных в России видеоплатформ.

✔️ Вывод: после блокировки YouTube для VK открылось окно возможностей. Во многом рост выручки в январе-сентябре году обусловлен этим фактором. Кроме того, VK планирует международную экспансию и собирается открыть представительство в Китае, что может стать для компании дополнительным источником дохода в среднесрочной перспективе.

❗️Тем не менее, при оценке по мультипликаторам VK оказывается самой дорогой компанией IT-сектора, поэтому инвестировать в данные бумаги лучше спекулятивно. В настоящий момент акции VK имеют нисходящий тренд, при смене которого можно приобрести бумаги, но лишь с краткосрочными целями.

#VKCO #технологии

🗣Что это значит?

Что происходит на рынках

🇷🇺 Российский рынок вчера продолжил снижение после роста инфляции и геополитической напряженности.

🇺🇸 Американские индексы закрылись примерно в нуле, а акции одной из крупнейших по капитализации компании Nvidia упали на 2% после публикации отчетности, несмотря на рост выручки и прибыли.

🥇 Золото снова превысило $2650 за унцию, поскольку геополитика возвращает интерес к защитным активам.

Вечерняя медитация

💻 Выручка «Группы Астра» за 9 месяцев выросла почти в 2 раза

«Группа Астра» (ASTR) показала сильные финансовые результаты за январь-сентябрь 2024 года:

🟡 выручка - 8,6 млрд руб. (+84% г/г);
🟡 объем отгрузок - 10,1 млрд рублей (+98% г/г);
🟡 EBITDA - 2 млрд руб. (+64% г/г);
🟡 чистая прибыль – 2 млрд руб. (+51% г/г).

При этом сообщается, что из-за сезонного характера бизнеса (включая реализацию лицензий, предоставление услуг по технической поддержке и консалтинг), порядка 50% выручки компании может приходиться на IV квартал.

❗️ «Группа Астра» отметила также значительный рост капзатрат на разработку своих программных продуктов – до 2 млрд руб. с 800 млн руб. за 9 месяцев 2023 года.

При этом количество сотрудников компании на конец отчетного периода увеличилось в 1,5 раза - до 2,6 тыс. человек, из которых около 70% – IT-специалисты.

✔️ Вывод: капитализация компаний технологического сектора растет очень динамично по сравнению с компаниями из других отраслей. Это связано с тем, что в последние несколько лет осуществляется массовый переход на отечественное программное обеспечение как государственными, так и частными компаниями в России.

В Правительстве РФ считают, что необходимо поддерживать темпы увеличения инвестиций в российские IT-решения на уровне как минимум вдвое выше роста экономики. Таким образом, можно считать, что высокая ключевая ставка в меньшей степени влияет на сферу информационных технологий, чем на другие сектора.

Акции «Группы Астра» могут быть интересны для среднесрочного и долгосрочного инвестирования, но в данный момент выглядят достаточно дорогими. Имеет смысл дождаться более оптимальной точки входа для покупки этих бумаг.

#ASTR #технологии #отчётность

🥇 Как менялось соотношение цены золота и нефти

На графике показано, сколько баррелей нефти WTI можно было купить на одну тройскую унцию золота в период с 1946 года.

Обычно показатель сильно растет в периоды экономической неопределенности, когда цена на золото, как защитный актив, растет, а на сырье снижается.

Сильнейшее расхождение было в 2020 году, когда бушевал ковид. В это время сильно упал спрос на нефть, а цены на золото выросли.

В 2024 году за одну тройскую унцию золота можно купить 39 бочек нефти WTI, что также указывает на сильное расхождение.

🍗 Выручка «Черкизово» по МСФО выросла за 9 месяцев на 16,6%

Группа «Черкизово» опубликовала результаты финансовой отчётности за январь-сентябрь 2024 года:

🔵 Объем продаж увеличился на 9% к аналогичному периоду прошлого года, при этом компании удалось сохранить средний рост цен на умеренном уровне в 6,8%.

🔵 Выручка составила 188,1 млрд руб. (+16,6% г/г). Такой существенный рост выручки компенсировал увеличение себестоимости и помог сохранить валовую и операционную прибыль.

🔵 Тем не менее, рост издержек из-за инфляции оказал давление на операционную рентабельность, которая снизилась на 1,4 п.п., с 14,7% до 13,3%.

🔵 Несмотря на чрезвычайно высокую стоимость заемного капитала, компания продолжила реализацию инвестиционной программы. Капитальные затраты составили 25 млрд руб. (+31,6% г/г).

🔵 По состоянию на 30 сентября чистый долг составил 115,3 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA сохранилось на приемлемом уровне — 2,3. Кроме того, субсидии для сельхозпроизводителей позволяют смягчить долговую нагрузку.

🔵 Чистая прибыль снизилась на 14,9% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (до 16,9 млрд руб.)

🔵 Свободный денежный поток уменьшился с 22,4 млрд рублей до 19,8 млрд рублей.

✔️ Вывод: несмотря на снижение ряда показателей, группа «Черкизово» выглядит интересной с точки зрения инвестирования. Основной драйвер роста акций группы - увеличение объёмов экспорта мясной продукции в Китай.

✔️ Дивидендная политика «Черкизово» предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на изменение справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции, и при условии, что соотношение долга к прибыли не превышает 2,5. Дивидендная доходность по акциям небольшая (обычно 6-8% в год), но выплаты акционерам происходят регулярно – дважды в год.

Группа «Черкизово», как и большинство сельхозпроизводителей, получает господдержку в виде субсидий, что позволяет компании относительно стабильно развиваться в период ужесточения кредитно-денежной политики. Несмотря на низкую дивидендную доходность, акции «Черкизово» могут быть интересны на среднесрочную перспективу за счёт растущей капитализации компании.

#GCHE #АПК #отчётность

🌐 Новые пасхалки от The Economist: за чем следить в 2025 году

The Economist опубликовал новую обложку и описал 10 тенденций 2025 года. Рассмотрим самые интересные прогнозы.

1. Выбор Америки
Последствия победы Трампа затронут все: от иммиграции и обороны до экономики и торговли. Его политика заставит как друзей, так и врагов усомниться в прочности американских альянсов. Это может привести к геополитическим перестановкам, усилению напряженности и даже распространению ядерного оружия.

2. Более широкий беспорядок.
Трамп может подтолкнуть Украину заключить сделку с Россией и предоставить Израилю свободу действий в его конфликтах в Газе и Ливане. Позиция Америки и скептицизм в отношении иностранных связей будут способствовать созданию проблем Китаем, Россией, Ираном и Северной Кореей и большему вмешательству региональных держав, как это было в охваченном кризисом Судане.

3. Бум чистых технологий.
Правительство Китая поощряет бурный экспорт солнечных панелей, аккумуляторов и электромобилей, чтобы компенсировать слабую внутреннюю экономику. Результатом стал китайский бум чистых технологий, при этом внедрение солнечных панелей и сетевых накопителей опережает прогнозы.

4. Решающий момент для ИИ.
Более $1 трлн тратится на центры обработки данных для искусственного интеллекта (ИИ), хотя компании все еще не уверены, как его использовать, а темпы внедрения низки. Потеряют ли инвесторы самообладание, или ИИ докажет свою ценность, когда система станет более эффективной и появятся лекарства, разработанные с помощью ИИ?

5. Проблемы с путешествиями.
Глобальное перемещение людей, а не только товаров, сталкивается с растущим напряжением. Конфликты нарушают глобальную авиацию. Европа добавляет новые пограничные проверки, а ее безграничная Шенгенская система изнашивается. Реакция на «чрезмерный туризм» ослабеет в 2025 году, но ограничения, введенные многими городами, от Амстердама до Венеции, сохранятся.

🗣Что это значит?

Что происходит на рынках

🇷🇺 Индекс Мосбиржи упал более чем на 3% на возросших геополитических рисках.

🇨🇳 Китайский рынок растет после ожидаемого сохранения ставок по кредитам на уровне 3,6%.

🇺🇸 Американский рынок закрылся ростом в преддверии сегодняшней публикации отчетности Nvidia.

Вечерняя медитация

📱 Чистая прибыль «МТС-Банка» по МСФО за 9 месяцев 2024 года выросла на 8,2%

«МТС-Банк» (MBNK) получил сильные финансовые показатели за январь-сентябрь 2024 года:

🔘чистая прибыль - 11,9 млрд руб. (+8,2% г/г);
чистые процентные доходы - 32,1 млрд руб. (+21,8% г/г);
🔘чистые комиссионные доходы и прочие непроцентные доходы банка - 21,8 млрд руб. (+30% г/г);
🔘рентабельность капитала составила 19,3%.

Ранее сообщалось, что «МТС Банк» подтверждает своё намерение начать платить дивиденды в 2025 году, одновременно сохраняя нынешние тренды по росту финансовых показателей.

❗️ Дивидендная стратегия банка предполагает направлять на дивиденды от 25 до 50% от чистой прибыли.

✔️ Вывод: несмотря на то, что «МТС Банк» проигрывает по степени надёжности таким гигантам, как «Сбербанк» (SBER, SBERP) и «ВТБ» (VTBR), в целом у банка есть очень хорошие перспективы для роста.

В первую очередь, «МТС Банк» примечателен тем, что позиционирует себя как финтех и потому не имеет прямых конкурентов среди публичных банков, за исключением «Т-Банка» (бывший Tinkoff) (TCSG).

После того, как «Т-Банк» сменил собственника и значительно поменял систему взаимодействия с клиентами, у «МТС Банка» появилась возможность воспользоваться ситуацией и перетянуть на себя часть клиентов «Т-Банка».

Акции «МТС Банка» могут быть интересны для среднесрочного инвестирования.

#MBNK #SBER #SBERP #VTBR #TCSG #банки #отчётность

🗣 Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина выступила в Госдуме. Главные заявления:

🟦 Инфляция остается высокой уже четвертый год подряд. За эти четыре года накопилась большая инерция в инфляционных ожиданиях граждан и бизнеса. Это заставляет нас действовать решительно.

🟦 По нашим опросам видим, что 73% предприятий испытывают нехватку кадров.

🟦 И в прошлом году, и в этом кредитование продолжает быстро расти. Рост должен продолжаться, но более умеренными темпами. Темпами, которые отвечают возможностям экономики «переварить» его без ускорения инфляции.

🟦 Растут риски закредитованности крупных компаний. И мы будем ужесточать требования банковского регулирования.

🟦 По оценке банков и предприятий, уже в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля. С некоторым лагом это приведет к замедлению текущей инфляции.

🟦 Мы считаем, что наша политика позволит снизить инфляцию до 4,5–5% в следующем году, а затем ее стабилизировать вблизи 4%.

🩺 Дивидендная доходность по акциям «Мать и дитя» может составить 20,9%

Совет директоров МКПАО «МД Медикал Груп» («Мать и дитя») (MDMG) рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2024 года в размере 20 руб. на акцию. Дата закрытия дивидендного реестра – 29 ноября.

Дивиденды компании за 1 кв. 2024 года составили 141 руб. на акцию, за 1 полугодие – дополнительно еще 22 руб. на акцию. Таким образом, суммарная дивидендная доходность по акциям «Мать и дитя» может составить 20,9%.

📎 «Мать и дитя» —один из лидеров российского рынка частных медицинских услуг. В активы компании входят 11 высокотехнологичных госпиталей, 44 клиники и 1 медицинский университет.

Медицинские учреждения «Мать и дитя» специализируются на широком спектре медицинской помощи, оказывая услуги как в области репродуктивной медицины, женского здоровья и педиатрии, так и в лечении социально-значимых заболеваний, в том числе онкологии и кардиологии.

✔️ Вывод: «Мать и дитя» показывает сильные финансовые результаты и имеет хорошие перспективы для развития, благодаря устойчивому спросу на свои услуги. Высокая дивидендная доходность является дополнительным фактором привлекательности для акций компании.

Цель по акциям «МД Медикал Груп» («Мать и дитя») – 1225 руб. за бумагу. Потенциал роста – 40%.

#MDMG #здравоохранение #дивиденды

🛢 Инвестиции в добычу нефти в России вырастут в 1,8 раза к 2050 году

Инвестиции в добычу нефти в России вырастут к 2050 году достигнут 4,5 трлн руб., что в 1,8 раза выше уровня 2023 года. Отмечается, что для этого может потребоваться корректировка режима налогообложения отрасли.

📈 Основной рост капиталовложений придется на период 2024–2025 годов. В следующем году общий объем инвестиций достигнет 3,8 трлн руб., что в 1,5 раза выше показателя 2023 года. Затем рост будет более плавным.

📊 Ожидается, что в 2030 году объем капзатрат составит 4,1 трлн руб., в 2036 году - 4,3 трлн руб., а в 2050 году показатель достигнет 4,5 трлн руб. в год.

✔️ Вывод: нефтяная отрасль будет поддерживаться государством, поскольку является стратегически важной для экономики страны. Таким образом, ужесточение кредитно-денежной политики окажет меньшее влияние на нефтяные компании по сравнению с предприятиями других секторов промышленности.

На текущий момент среди компаний нефтяного сектора нет таких, по акциям которых были бы оптимальные точки входа.

Однако в ближайшее время есть возможность выгодно купить бумаги «Русснефти» (RNFT) и привилегированных акций «Транснефти» (TRNFP). Но предварительно надо дождаться смены тренда на восходящий по этим акциям.

#RNFT #TRNFP #нефть #инвестиции