StatSpace

Содержится ли какая-то полезная информация в разбросе экспертных прогнозов?

#лонгрид
#статьи

Про экспертные прогнозы я писал уже неоднократно - это довольно популярная в последние годы тема. Тут изучаются и прогнозы отдельных ведомств, и способы агрегации экспертных прогнозов, и много других вопросов - в конечном итоге многие из этих исследований сводятся к соревнованию "искусственного интеллекта" (в том или ином его понимании) с интеллектом естественным, и чаще всего оказывается, что надо не соревноваться, а кооперироваться!

Сегодня - ещё одна свежая интересная статья из этой области, но посвящённая не точности экспертных прогнозов, а их разбросу: можно ли на основе волатильности экспертных прогнозов предсказывать волатильность того показателя, который они прогнозируют! Короткий ответ: видимо, да!

Методологически работа построена просто. Есть цена нефти и её волатильность. Есть ЕЦБ-шный опрос профессиональных прогнозистов (ежеквартальный, с 2002 года!), где они прогнозируют цену нефти. Есть набор стандартных моделей для прогнозирования волатильности цены нефти.

И оказывается, что если в эти стандартные модели добавить разброс (стандартное отклонение) прогнозов экспертов, то они начинают прогнозировать волатильность цены нефти гораздо лучше! И "гораздо" лучше - это, по некоторым метрикам, лучше в разы. Ну и, понятное дело, статистически значимо всеми стандартными тестами.

В целом, вот и вся статья - просто, но интересно!

Цены в середине января: на удивление неплохо

За неделю с 14 по 20 января цены прибавили 0.25% - уже месяца два мы не видели таких низких недельных цифр. На самом деле это конечно сложно назвать низкой инфляцией (13.8% в пересчёте на год), но явно лучше декабрьских показателей.

Есть, правда, нюанс: овощи-фрукты замедлили рост и местами (огурцы и морковь) даже перешли к снижению, без этого картина была бы не такой радужной. Из приятного за пределами овощей: яйца-курица стабилизировались, чуть подешевел сахар, в районе +0.3% в неделю выросла молочка (вспомните 1%+ в ноябре-декабре). Ещё радует топливо: бензин подорожал на 0.1%, цены на дизель стабильны!

Дешевеют некоторые непродовольственные товары, но довольно сильно подорожала техника - надо полагать, докатилось ослабление рубля.

Внешняя торговля: сальдо в услугах всё ниже

За 3 квартал 2024 года Россия импортировала на 12.5 миллиардов долларов больше услуг, чем экспортировала. Во 2 квартале 2024, для сравнения, разница составляла 9.3 млрд, в 1 квартале - 7.2 млрд.

Основная причина - рост импорта (с 19.2 до 23.3 млрд за квартал), по большей части за счёт резкого роста расходов россиян на поездки (с 9.3 до 12.5 млрд долларов - половина всего импорта услуг!). Также достаточно большое отрицательное сальдо зафиксировано в деловых услугах, плате за пользование интеллектуальной собственностью и строительстве.

Прибыли банков бьют рекорды

По свежеопубликованным данным ЦБ, совокупная прибыль отечественных банков за ноябрь 2024 составила рекордные 522 миллиарда рублей, а накопленная суммарная прибыль с начала года дошла до 3.8 триллиона рублей! По итогам 2024 банки имеют все шансы выйти за 4 трлн (за прошлый год, для сравнения, суммарная прибыль не дошла до 3.4 трлн, в 2022 составила скромные 200 млрд, в 2021 - 2.3 трлн)

Доля убыточных банков опустилась с 12.6% в октябре до 11.8% в ноябре - это чуть больше рекордно низких 11.1% в декабре прошлого года, но подождём декабрьской статистики за этот год, есть все шансы уйти ещё ниже этого рекорда. В 2021, для сравнения, доля убыточных банков колебалась от 16% до 29%. В общем, у банков всё хорошо, у банков кризисом и не пахнет!

Текущие оценки темпов роста ВВП: январь

А вот и январская версия наукастов ВВП подоспела:

ВВП: +4.1%
Потребление домохозяйств: +6.8%
Госпотребление: +1.4%
ВНОК: +8.5%

Рост ВВП на 4.1% в 4к2024 с учётом предыдущих квартальных цифр соответствует годовому росту на 4%, что бьётся с прогнозами МинЭка (+3.9%) и ЦБ (диапазон 3.5-4%).

Цены в январе 2025

А ещё вчера Росстат опубликовал первые цифры по темпам роста цен в январе 2025 - и они не очень радуют. За первые 13 дней нового года цены прибавили 0.67%, что соответствует среднесуточным темпам в 0.051% против 0.042% в декабре 2024!

Справедливости ради, большую роль тут сыграл рост тарифов: по всей стране сильно подорожал общественный транспорт. Овощи-фрукты продолжают сезонно дорожать, но как будто рост начал замедляться, а на помидоры, к примеру, и вовсе почти остановился.

Из хорошего - дешевеют многие виды непродовольственных товаров, включая технику (хотя тут возможны чудеса с тем, как это всё учитывать).

Из не очень приятного: курица (+1.2% меньше чем за две недели) и яйца (+2% за тот же период). На смену "кризису сливочного масла" (с ним ситуация стабилизировалась) у нас придёт очередная итерация "яично-куриного кризиса"?..

Цены в 2024

Ну что, Росстат посчитал ИПЦ в декабре 2024: официальная инфляция в 2024 году теперь официально 9.52% - уложились до десяти! Это декабрь 2024 к декабрю 2023. В среднем год к году +8.45%

При этом продовольствие прибавило больше 11% - за счёт плодоовощной продукции (жутковатые +22.1% за год), услуги подорожали на 11.5%. Вниз инфляцию тянули непродовольственные товары (+6.1% за год)

Изменение числа рабочих мест по отраслям за последние три года

Динамика изменения числа рабочих мест по отраслям выглядит довольно интересно. Единственная отрасль, которая оказалась в списке лидеров и по общему числу занятых, и по увеличению числа занятых - это обрабатывающие производства: за последние три года там стало на 404 тысячи рабочих мест больше - опять же, в значительно степени за счёт около-оборонных подотраслей. Сильнее (на 455 тысяч мест) выросла только торговля.

В лидерах также информация и связь, административная деятельность и строительство.

Сильнее всего снизилось число рабочих мест в госуправлении, обеспечении военной безопасности и социальных услугах (-328 тысяч!), здравоохранении (-157 тысяч рабочих мест) и операциях с недвижимостью (-78 тысяч). Меньше рабочих мест становится и образовании (один из лидеров по абсолютному числу мест) и в целом во многих отраслях, относящихся к услугам

Где работают россияне?

На обрабатывающих производствах, в образовании, здравоохранении, торговле и госупралении!

По свежим данным (за октябрь 2024) именно в этих отраслях сосредоточено больше всего рабочих мест, не меньше 3 миллионов в каждой, а в лидирующей обработке - 5.5 миллионов! Хотя и почти 5 миллионов занятых в образовании - очень и очень немало

Из обрабатывающих производств лидируют пищевая промышленность (751 тысяча рабочих мест) и около-оборонные отрасли (прочие металлические изделия, прочие транспортные средства и компьютера-оптика-электроника)

Изменение зарплаты по отраслям в октябре 2024

Как и обещал, интересное из свежего СЭПРа: начнём с зарплат (да, октябрь 2024 - это самое свежее, что есть).

В среднем по стране, номинальные зарплаты в октябре 2024 были на 16.4% выше, чем годом ранее. Из основных отраслей (синие на графике) сильнее всего, на 33.7%, выросли зарплаты у сотрудников экстерриториальных организаций и органов (всякие международные организации), а из отраслей, где работает больше нескольких сотен человек - в обработке (+21.5%). При этом в обработке лидируют около-оборонные подотрасли: компьютеры-электроника-оптика (+24.2%), прочие готовые изделия (+24.7%), прочие транспортные средства (+24.2%) - рост почти на четверть за год очень и очень впечатляет!

Минимальный рост зарплат - в добыче (скромные +3.2% за год, ниже инфляции!) и госуправлении (+8.9% - где-то на уровне инфляции). И главное - это обвал в нефтегазе: -23.8% к номинальным зарплатам за год!

Дайджест интересного за праздничные недели

Праздники кончились, пора выходить из режима отдыха (увы...) и переходить в режим рабочий! Посмотрим, что было интересного в нашей официальной статистике в последний рабочий день прошлого года и в начале года уже этого!

Росстат посчитал ВВП по использованию за 3 квартал! Потребление домохозяйств +6.5% к соответствующему периоду предыдущего года (наш последний наукаст давал +6.1%); госрасходы: +4.5% (наукаст был +0.8%, тут мы сильно промазали); валовое накопление основного капитала: +10.1% (наукаст был +8.5%).

ВВП же вырос всего на 3.1%. Наш наукаст, напомню, был +4.2%.

Но есть один момент, в том числе важный и для оценки точности наших наукастов: потребление д/х - это половина ВВП, и его темп роста больше, чем в два раза, превосходит темп роста ВВП. ВНОК - почти четверть ВВП (22%), растёт втрое быстрее. Госрасходы - 19% ВВП и тоже растут заметно быстрее. В сумме эти три статьи - больше 90% ВВП!

Вопрос: на сколько должно было падать всё остальное (чистый экспорт и запасы, прежде всего), чтобы ВВП рос настолько медленнее, чем его основные компоненты?.. В этом смысле наш наукаст выглядит, как минимум, более согласованным.

Росстат же опубликовал ноябрьский СЭПР, где традиционно много всего разного и интересного.

ЦБ посчитал активы-пассивы домашних хозяйств в 3 квартале 2024: активы выросли на 6 триллионов рублей, пассивы - всего на 1.4 триллиона. Половину роста активов обеспечили депозиты, достигшие рекордных 62.5 триллионов рублей! Ещё почти на полтора триллиона выросли вложения в фондовый рынок (акции и прочие формы участия в капитале).

С Наступающим Новым Годом!

Дорогие читатели, вот и кончается очередной год. Нас за это время стало почти на 200 человек больше (вроде бы немного, но это рост где-то на 14% - больше официальной инфляции!), в канале вышло ещё 17 лонгридов по свежим и интересным научным статьям (и где вы ещё такое почитаете?)), каждый месяц публикуются наукасты ВВП и по мере выхода официальных цифр - оценки их точности. Ну и разная интересная статистика, конечно же, в регулярном формате!

Спасибо за этот год, в следующем, надеюсь, появится ещё больше новых и интересных форматов :)

Ну и, конечно же, будем все вместе надеяться, что статистика по темпам роста экономики, инфляции, обменному курсу рубля и прочим-прочим показателям нашей экономики в 2025 будет нас только радовать))

А пока что - давайте все вместе хорошо отдохнём, проводим уходящий год и встретим новый, выспимся, запасёмся силами, энергией, повысим концентрацию мандаринок и оливье в организме :)

С праздником! 🍾

Прибыли организаций: в октябре ситуация улучшилась

В сентябре этого года, как мы помним, заметно ухудшилась ситуация с прибылями российских компаний: совокупная прибыль в 1.3 триллиона рублей за месяц звучит конечно неплохо, но не на фоне 5.1 трлн в сентябре прошлого года.

В октябре всё стало заметно лучше: 2886 миллиардов рублей совокупной прибыли - это даже немного больше, чем 2869 годом ранее!

Индексы производства по отраслям: ноябрь 2024

Пром производство в ноябре продолжило вполне себе неплохо себя чувствовать, несмотря на внешний фон и ставку: +3.7% к ноябрю 2023 - это конечно не октябрьские +4.8% (к октябрю 2023), но и не сентябрьские +3.2% или +2.7% в августе. В общем, всё очень даже пристойно.

В отраслевом разрезе в безусловных лидерах с просто огромным отрывом - около-оборонные отрасли: прочие транспортные средства (+44.2% к ноябрю предыдущего года), компьютеры-оптика-электроника (+23.1%), металлические изделия (+15.2%). Гражданские отрасли чувствуют себя не так хорошо, но в целом тоже по большей части растут.

Падает только добыча: в среднем по отрасли -1.3% к предыдущему году, по "прочим" (кроме угля и металлов - то есть, нефтегаз по большей части) полезным ископаемым снижение ещё больше: сразу -4.9%

Цены в декабре: темпы роста стабилизировались?

В целом, с ценами ничего хорошего не происходит: +0.33% за неделю с 17 по 23 декабря - это больше 18% в годовом выражении, очень много. С другой стороны - неделей ранее было +0.35%, до этого +0.48% и +0.5%, так что как будто мы стабилизируемся на каком-то (правда, слишком высоком) уровне инфляции.

Что интересного за последнюю неделю: рост цен на "дешёвый белок" - курицу (+1.02% за неделю) и яйца (+1.68%), и на рыбу. Темпы роста цен на молочку снизились до уровней чуть выше общей инфляции, рост цен на овощи-фрукты замедляется - и во многом именно благодаря этому фактору и общие цифры снижаются.

В непродовольственных товарах без криминала, местами даже снижение - как на многие виды лекарств, к примеру.

Топливо дорожает чуть быстрее инфляции: +0.35% на бензин и +0.39% на дизель

Бизнес-климат в ноябре 2024

Индикатор фактического состояния бизнес-климата в России от ЦБ в ноябре опустился до минимумов с (мобилизационного!) октября 2022. Справедливости ради, индикатор ожиданий держится на одном уровне с июля, поэтому не всё так плохо, но текущее состояние экономики всё же не очень радует.

В отраслевом разрезе хуже всего себя чувствуют торговля и строительство, лучше всего - сельское хозяйство, которое единственное из крупных отраслей показало в ноябре рост индикатора бизнес-климата! Всё остальное - в минусовой зоне (негатива больше, чем позитива) и падает с разной скоростью

ВДС по отраслям экономики в 3 квартале 2024

Продолжая тему ВВП и наукастов - посмотрим на недавно опубликованные цифры Росстата по темпам роста по отраслям экономики.

В лидерах у нас:
- Финансы и страхование (+13.3% в 3к2024 по сравнению с тем же периодом прошлого года)
- Госуправление и обеспечение военной безопасности (+12.4%)
- Информация и связь (+9.9%)
- Гостиницы и общепит (+9.1%)
- Обрабатывающие производства (5.9% - заметьте, какой большой отрыв от четвёртого места!)

Местами наш наукаст попал очень точно (ошибка чуть больше 1 п.п. для финансов и информации-связи, ошибка всего в 0.2 п.п. для обработки) и в целом довольно неплохо выдержал ранжирование.

Главная проблема - с добычей, тут мы очень сильно промахнулись. С одной стороны, с учётом всё меньшего объёма публикуемой информации о нефтянке это неудивительно, с другой - всё же важная отрасль, хочется её моделировать точнее.

С третьей стороны - есть определённое ощущение, что моделируемость экономики снижается, а это обычно тревожный звоночек

Текущие оценки темпов роста ВВП: декабрь

Забыл написать сразу, но уже неделю как мы опубликовали декабрьскую версию наукастов ВВП: первую (и наиболее предварительную) за 4 квартал этого года.

ВВП: +4% (в 4к 2023 было +3.1% к 4к2022);
Потребление домохозяйств: +1.9%;
Госпотребление: 0.7%;
Валовое накопление основного капитала: +7.4%, по-прежнему главный драйвер роста. И, надо полагать, по-прежнему в основном за счёт оборонки и около неё

Из интересного: оценка темпов роста ВВП в текущих ценах превысила 21%, что даёт оценку темпов роста дефлятора ВВП порядка 17% - довольно своеобразная и косвенная, но всё же оценка инфляции. Для потребления домохозяйств получаем рост дефлятора примерно на 11%.

Ключевая ставка и инфляция

#статьи
#лонгрид

Тема, вызывающая с каждым днём и каждой еженедельной публикацией инфляции от Росстата всё больше и больше холиваров обсуждений. Так всё же, рост ставки ускоряет или замедляет инфляцию?!

Прежде всего, ничто не ново под луной: все наши нынешние популярные рассуждения от самых разных комментаторов про то, что из-за роста ставки падает предложение и в результате ещё больше растут цены, уже давным-давно были озвучены. Обычно их исток датируют высказыванием 1970 года(!) американского сенатора Райта Патмана (Wright Patman), что поднимать ставку для борьбы с инфляцией - это как "подливать бензин в огонь". И аргументы были ровно те же, что приводят сейчас у нас. За прошедшие с тех пор более, чем полвека, в научной литературе эту позицию исследовали достаточно детально - и она не так и безумна, как выставляют некоторые (другие) наши комментаторы.

Но пойдём по порядку. Мейнстримная позиция сейчас заключается в том, что рост ставки всё же снижает инфляцию - и есть целый ряд каналов, по которым работает этот эффект (почитать научно-популярное изложение можно, к примеру, у ЕЦБ). По большей части: депозиты привлекательнее -> меньше спрос -> меньше денег -> ниже цены. Или выше ставка -> привлекательнее вложения в экономику -> крепче нацвалюта -> дешевле импорт -> ниже цены. И таких каналов несколько.

При этом и "эффект Патмана" (а его так и называют) имеет право на существование - и есть достаточно много эмпирических свидетельств его существования! К примеру, в этой работе (очень приятно и не-технически написанной, хотя и довольно старой - 2001 года) выделяется три эффекта, навевающих на мысли о существовании механизмов монетарной политики, работающих через предложение (а рост издержек - это как раз история про предложение). Обычно это называется cost channel (канал издержек):
- Даже небольшие изменения ставки влияют на выпуск сильнее, чем должны по моделям, не учитывающим влияние ставок на издержки
- В ответ на рост ставок (и в целом ужесточение монетарной политики) обычно сначала происходит рост цен, а снижения приходится ждать. Этот price puzzle впервые был замечен ещё в 1992
- Монетарная политика действует на основные экономические показатели не так, как другие события, влияющие чисто на сторону спроса.

А вот есть совсем свежая работа, где инфляция (американская, само собой) раскладывается на инфляцию за счёт спроса и за счёт предложения. И да, инфляция за счёт предложения во многие периоды времени ничуть не уступает инфляции за счёт спроса! И вроде бы там же получается, что на инфляцию за счёт спроса монетарная политика влияет сильнее, чем на инфляцию предложения (соответственно, эффект монетарной политики должен быть в рамках мейнстрима), но тут всё зависит от структуры каждой конкретной экономики в каждый конкретный момент.

Мораль? С моралью тут сложно. В любом случае, монетарная политика не действует мгновенно, и рост ставки (который, надо полагать, продолжится и дальше) перейдёт в снижение цен не сразу. Правда, пора бы уже, ну на край к весне...
Но и существование канала издержек отрицать и сбрасывать со счетов не стоит. Как минимум - стоило бы попробовать прикинуть масштаб инфляции каждого из видов (хотя бы в духе статьи по последней ссылке).
Хотя, понятное дело, все эти статьи написаны и теории придуманы для экономик в "нормальном" режиме существования, а у нас сейчас всё весьма аномально, скажем честно...

Просроченная задолженность по ипотеке: регионы-лидеры

Как уже писал, доля просроченной задолженности по ипотеке у нас пока что находится на вполне себе разумных уровнях, но растёт довольно быстро: за год она выросла в среднем по стране с 0.35% до 0.45%.

По отдельным регионам рост заметно быстрее: прежде всего, это регионы Кавказа (не очень репрезентативные, потому что там в принципе объём выдачи кредитов очень невелик, но всё же) - в Ингушетии доля просроченной задолженности достигла 5.6%, в Чечне и Дагестане - 2.5%.

За пределами Кавказа в лидерах по доле просрочки Тыва, Краснодарский край, Москва с областью (0.55% и 0.59% соответственно), Тамбов, Адыгея, Самара, Красноярск и Смоленск.

Цены в начале декабря

С ценами всё не очень хорошо: за неделю с 3 по 9 декабря они выросли на 0.48%, суммарный рост за первые 9 дней декабря уже 0.62%. В ноябре, для сравнения, цены выросли на 1.43% с продовольствием в качестве главного драйвера роста (+2.33% на продовольственные товары, +10.35% на плодоовощную продукцию!)

Сейчас, собственно, плодоовощная продукция продолжает (сезонно) дорожать значительно повышенными темпами, но не только она: курица и яйца прибавляют почти по 1.5% за неделю (ждём скоро заголовков в СМИ про новый "яичный" или "куриный" кризис), молочка растёт темпами под процент в неделю. Курс рубля уже перешёл и в цены на технику.

Из приятного - цены на более дорогие виды мяса (говядина, свинина, баранина) и лекарства более-менее стабилизировались.

Топливо (и бензин, и дизель) растёт примерно с темпами средней инфляции. Увы, это очень немаленькие темпы...

Ипотека: объёмы в региональном разрезе

За октябрь 2024 у нас выдали ипотеки на 367 миллиардов рублей - и 20.5% от этой суммы пришлось на Москву с областью. Ещё 19% на Приволжский федеральный округ (в основном за счёт Татарстана и Башкортостана), на остальные федеральные округа (кроме Кавказа) довольно стабильно пришлось по 8-9%.

По сравнению с июнем объём выданной ипотеки в среднем по стране снизился на 53% - сказалось прекращение "всеобщей" льготной ипотеки. При этом на Дальнем Востоке (где всё ещё действует региональная льготная программа) падение оказалось меньше: "всего" 44%. Меньше средних цифр оказалось и падение в Москве с областью - на 48.5% (и это несмотря на прекращение выдачи IT-ипотеки в Москве!).

В целом же, драматично текущее падение выглядит только по сравнению с явно аномальным периодом мая-июня, когда россияне скупали всё подряд на последние лимиты "льготки". В остальном же мы просто вернулись в состояние начала года - и это несмотря на заметно выросшие ставки!

Ипотека на начало ноября 2024

Несмотря на ставку, стремительно дорожающее жильё и растущие ограничения по льготным программам, ноябрь 2024 ипотечный рынок встретил вполне себе бодро: средний размер выданного кредита составил 3.9 миллиона рублей (в диапазоне 3.5-4 миллиона он колеблется с начала 2023), средний срок - 299 месяцев (и это даже не рекорд - в мае было почти 304 месяца), а средняя ставка составила 9.65% (спасибо льготке) - много, но меньше, чем в июле!

Общий объём выдач, правда, просел до 367 миллиардов рублей (в июне было вдвое больше!), но тут тоже ничего криминального: в начале года бывало и меньше.

Из неприятного: рост просроченной задолженности. Пока, конечно, ничего критичного: 87 млрд накопленных просроченных долгов - это недельный объём выдачи, но в последние месяцы объём просрочки растёт чуть ли не экспоненциально. Экстраполировать, конечно, так себе идея, но выглядит неприятно...

Дайджест новостей за неделю

Интересные цифры за прошлую неделю!

- Росстат: за неделю с 26 ноября по 2 декабря цены прибавили 0.5%. Это очень много, особенно в свете дорожающих быстрее средних цифр "бюджетных" продуктов питания: помимо вполне естественных с учётом сезонности овощей, больше 1% прибавили курица и яйца (самые дешёвые источники животного белка), масла (и сливочное, и растительное). Падение рубля явно видно и в ценах на ряд непродовольственных товаров (прежде всего, технику).
- Росстат: цены на топливо всё так же летят вверх темпом в 0.3-0.4% в неделю.
- ЦБ: домохозяйства снижают объём наличных, наращивают объём депозитов, но заметно медленнее, чем в первой половине года. Прирост объёма обязательств по кредитам - минимальный с декабря 2022, ставка всё же сказывается (свежевышедшие данные за октябрь).
- ЦБ: у банковского сектора всё хорошо, растут процентные и купонные доходы, растёт чистая прибыль, наращиваются резервы. Первые 3 квартала этого года закрыты лучше, чем первые 3 квартала прошлого года (а третий квартал в этом году - лучше второго).

PS: неделю было затишье, был в командировке во Владивостоке и сил на канал не оставалось, но теперь возвращаемся в нормальный режим! :)

Промпроизводство в октябре 2024: отраслевой разрез

В отраслевом разрезе с промпроизводством всё тоже достаточно неплохо, в том числе и с "гражданскими отраслями"!

В лидерах, ожидаемо, отрасли скорее оборонной направленности: с огромным отрывом от всего остального это компьютеры-электроника-оптика (+49.9% к октябрю прошлого года!) и прочие транспортные средства (+44%). Но и многие другие отрасли прибавили за год в окрестности 10%: полиграфия, лекарства, одежда, напитки, деревообработка; с более скромным, но всё же ощутимым, ростом идут мебель, химия, пищевая промышленность.

Добыча "прочих" (кроме угля и металлических руд) полезных ископаемых прибавила 9% за год.

В заметном минусе за год только кожевенная промышленность, в минусе небольшом: металлургия, кокс и нефтепродукты, добыча угля и резины-пластмассы. Надо отметить, правда, что это отрасли крупные (в отличие от мебели или того же производства напитков) и достаточно важные

Промышленное производство в октябре 2024

В среднем, всё без криминала: пром производство в октябре 2024 прибавило 4.8% по сравнению с октябрём прошлого года, за первые десять месяцев года рост на 4.4% по сравнению с тем же периодом 2023.

Другой вопрос, что октябрь 2023 был ещё позитивнее (правда, скорее за счёт эффекта низкой базы из-за сравнения с тяжёлым 2022): тогда было зафиксировано +6.1% год-к-году!

В целом же, в видимой нам глазами Росстата картине всё достаточно благостно, и с собственно промышленным производством, и с настроениями: по опубликованным вчера же цифрам индекса предпринимательской уверенности, в ноябре и в обработке, и (особенно) в добыче настроения заметно улучшились: в обрабатывающей промышленности до максимальных за последние пять лет уровней, в добыче - до уровней середины-конца 2023.

Цены: всё не очень хорошо, но не хуже, чем на прошлой неделе

За неделю с 19 по 25 ноября цены в России в среднем прибавили 0.36% - это даже чуть лучше, чем 0.37% неделей ранее! Но это всё равно очень много, к сожалению (порядка +20% в пересчёте на год).

Другой вопрос, что здесь очень большую роль сыграли овощи-фрукты, а если исключить сезонность всё не так однозначно плохо. Рост цен на мясо поутих, многие непродовольственные товары и услуги дорожают ниже средней инфляции.

Из менее приятного: цены на молочку продолжают расти темпами под процент в неделю (чуть больше 1% - на сливочное масло и сметану, чуть меньше - на молоко и другие молочные продукты), на 1.1% подорожали яйца. Ну и топливо, конечно же: +0.49% к ценам на дизель и +0.35% к ценам на бензин за последнюю неделю!

Помогают ли теоретические соображения при прогнозировании?

#статьи
#лонгрид

Интересная свежая статья о том, верят ли профессиональные прогнозисты в [теорию] кривую Филлипса и помогает ли её учёт повысить качество прогнозов.

(Для менее знакомых с экономикой): Кривая Филлипса - очень распространённое наблюдение (и свойство многих теоретических моделей) об обратной связи между безработицей и инфляцией. Чем выше безработица - тем ниже инфляция, и наоборот.

Верят ли в кривую Филлипса? Скорее нет: ретроспективный анализ прогнозов большого числа профессиональных прогнозистов за период с 1981 по 2019 показал, что соотношения кривой Филлипса (если прогнозируешь рост безработицы -> прогнозируй и падение инфляции) выполняются для прогнозов только четверти специалистов!

В целом, степень соответствия прогнозов экспертов кривой Филлипса меняется во времени и зависит в том числе от текущего состояния экономики, при этом в более поздние периоды времени прогнозы оказываются дальше от кривой Филлипса.

Помогает ли учёт кривой Филлипса повысить точность прогнозов? Да, но только прогнозов на короткие горизонты. И это довольно неожиданно: так вот сходу скорее кажется, что теория может помочь повысить качество более долгосрочных прогнозов - но нет!

Индекс цен производителей в октябре 2024

Цены производителей в октябре, в отличие от потребительских цен, снизились по сравнению с сентябрём: в среднем на 0.6% - весьма немало, между прочим! Потребительские цены, для сравнения, за октябрь прибавили 0.75%.

Самое сильное снижение цен производителей - в добыче, особенно нефти и газа (-5.2% за месяц). Обрабатывающая промышленность в среднем стоит на нуле, но почти на процент выросли цены производителей пищевых продуктов и напитков (и они, в отличие от нефти, в потребительскую инфляцию переходят очень легко), упали цены производителей металлических изделий (тут много оборонки), в текстильной промышленности и производстве кокса и нефтепродуктов.

Очень сильно (на 3.2% за месяц и 16.1% - с начала года!) выросли цены производителей в электроэнергетике, так что ждём роста тарифов!

Валютная структура поступлений за экспорт: доля "недружественных" валют в сентябре немного выросла

18.3% поступлений за экспорт в сентябре 2024 пришлось на валюты недружественных стран - это больше 15-16% в летние месяцы и вообще рекорд с апреля. Годом ранее, правда, на них приходилось около четверти всех поступлений, так что ничего прямо очень уж позитивного не происходит. Но и негативного - в целом тоже.

В региональном разрезе:
- Почти вдвое за месяц выросла доля рубля в расчётах со странами Америки (но это всё ещё единственный регион, из которого больше половины поступлений приходится на "недружественные" валюты);
- Втрое выросла доля прочих (национальных) валют в расчётах с Африкой (что с ними делать - загадка. Это даже не индийские рупии!);
- До максимумов с зимы выросла доля "недружественных" валют в торговле с Европой - и это радует, хоть какой-то приток (надо полагать) евро в экономику

Средние ставки по потребительским кредитам в сентябре 2024

Ставок по не-ипотечным кредитам ниже 20% годовых к концу сентября 2024 у нас уже не осталось. Дешевле всего обходятся кредиты на новые автомобили (21.5% годовых), а вот, к примеру, средние ставки по POS-кредитам на небольшие (до 100 тысяч рублей) суммы уже достигли 43.7% годовых - и это в банках, не в микрофинансовых организациях!

Ставки в МФО же в целом похожи на типичные микрофинансовые ставки: за сотню, а то и две, процентов годовых на маленькие суммы и сроки (среднерыночная ставка на микрокредит до 30 дней до 30 тысяч рублей составила 286% годовых), многие десятки процентов на кредиты подлиннее и суммы побольше.

И что интересно: некоторые категории кредитов сейчас в МФО брать не сильно дороже, чем в банках! И дело, увы, вовсе не в доброте и щедрости микрофинансовых организаций

Цены опять ускоряются

За период с 6 по 11 ноября (6 дней из-за праздников на прошлой неделе - а обычно Росстат отчитывается на неделю) цены в России прибавили в среднем 0.3% - и это заметно больше, чем любая из недель (а не 6-дневок) за последнее время.

Справедливости ради, если убрать сезонно дорожающие овощи-фрукты (рост от 1.6% у моркови до 8.8% у огурца), никакого прямо уж взрывного роста не происходит: мясо в пределах инфляции (курица и баранина даже немного подешевели), непродовольственные товары (кроме перелётов) в значительной степени ведут себя пристойно.

По-прежнему не очень хорошо всё со сливочным маслом (+1.23% за неделю), но цены на другую молочку затихают. Заметно быстрее средних цифр дорожают яйца и рыба.

О точности наших наукастов

Первая оценка темпов роста ВВП в 3 квартале 2024 от Росстата: +3.1%. Выше МинЭк на 0.2 п.п.!

Но, ожидаемо, ниже наших наукастов

Ставки по кредитам в сентябре 2024: короткие кредиты дорожают, длинные стабильны

На самом деле, по свежим данным ЦБ, "длинные" кредиты даже стали дешевле: средневзвешенная ставка на кредиты свыше 3 лет в сентября снизилась до 18.59% (против 19.02% в августе). На 0.03 п.п. подешевели кредиты от 1 до 3 лет, на пару процентных пунктов снизились средние ставки по кредитам от 3 месяцев до 1 года.

А вот ставки по самым коротким (до месяца и до востребования) кредитам выросли с жутковатых 36.3% в августе до ещё более жутковатых 43.7% в сентябре.

А ещё интересное наблюдение: обратите внимание на цикличность ставок по двум самым коротким группам кредитов (до месяца и на 1-3 месяца). Довольно-таки странно...

Цены в конце октября - начале ноября: небольшое замедление

За период с 29 октября по 5 ноября цены в России в среднем прибавили 0.19% - заметно меньше, чем 0.27% на прошлой неделе (и даже поменьше, чем на позапрошлой!)

Главные драйверы роста - начавшие сезонно дорожать овощи-фрукты (на прошлой неделе хотя бы морковь символически снижалась, на этой - рост цен уже идёт широким фронтом от +2.3% на морковь до +8.6% на огурцы). По-прежнему всё не очень хорошо с ценами на молочку, особенно на сливочное масло, хотя и не только: +1% на сметану - тоже немало.

Зато рост цен на мясо замедлился, а курица продолжает дешеветь! Цены на большую часть услуг (особенно авиаперелёты) и непродовольственных товаров ведут себя вполне пристойно, за исключением топлива, особенно дизельного (тут очень ощутимые +0.48% за неделю)

Товары-лидеры по темпам роста цен в сентябре 2024

В таблице - пары товар-регион с самыми высокими темпами роста цен в сентябре 2024 (за год, по сравнению с сентябрём 2023) без бисакодила (слабительное, которое в некоторых регионах за год подорожало в 3-4 раза).

Открывают рейтинг консультации юристов по семейным вопросам в Костроме: +275% за год! Аренда жилых помещений из государственных фондов в ЕАО прибавила 219%, обучение вождению в Питере подорожало за год втрое!

Больше 100% прибавляют дешёвые гостиницы в Калмыкии, поездки в Турцию из Якутии, физиотерапевтическое лечение в Марий Эл, картофель в Липецке, поездки в ОАЭ из Ингушетии и общественные туалеты в Брянске!

А так - шутки шутками, но с ценами на картофель всё правда плохо, а это очень важная категория (равно как и огурцы-помидоры, которые тоже есть в таблице). Очень сильно дорожает жильё (тоже очень важная вещь) и туризм (на самом деле - тоже очень важная штука!). Поэтому, кстати, наблюдаемая инфляция для многих сильно отличается от цифр Росстата

Продовольственная инфляция: региональный разрез

По последним доступным в региональном разрезе данным (за сентябрь), при среднем по России росте цен на продовольственные товары в 9.15% за год, по регионам этот показатель варьирует от 5.97% до 14.4% - неслабый такой разброс в два с половиной раза!

Меньше всего выросли цены на продовольствие (на те самые 5.97%) на Чукотке, ещё в 4 регионах темпы роста оказались в пределах 7%: Архангельская область, Мордовия, Курганская область и республика Коми. В целом же, по северным и северо-западным регионам темпы роста цен зачастую ниже средних.

Лидеры по темпам роста продовольственных цен: Дагестан, Северная Осетия-Алания (+13.5%), Алтай (+12.8%), Калмыкий (+12.25%) и Камчатка (+11.5%). Ещё в 3 регионах цены прибавили больше 11% за год, ещё в 8 - от 10% до 11%.

Продовольственная инфляция в Москве оказалась чуть выше средних цифр: +9.42%

Текущие оценки темпов роста ВВП: ноябрь

В ноябре наши наукасты темпов роста ВВП ещё немного улучшились: теперь прирост ВВП в 3 квартале этого года мы оцениваем в +4.2%, потребление домохозяйств в +6.1%, госпотребление в +0.8%, валовое накопление основного капитала: +8.5%.

Главные драйверы роста: торговля, услуги и (внезапно) добыча - хотя тут дело скорее не в росте добычи, а в замедлении падения. Тормозят рост снижение промышленного производства и обработки.

Чуть больше, чем через неделю (в следующую среду) мы увидим первые оценки ВВП в 3 квартале от Росстата - и, судя по первым оценкам МЭР (+2.9%), они будут ощутимо ниже наших оценок. Отчасти это недостаток наших моделей (большая, чем нужно, инерционная компонента), отчасти - особенности текущего состояния экономики. Всё же от нормального режима её функционирования мы сейчас очень далеко

Прибыли российских компаний летом 2024 начали снижаться

В целом, ничего критичного: падение по сравнению с 2023 годом в пределах 10%, и это всё равно заметно выше показателей лета 2022 (особенно если не брать в расчёт июнь...)

Суммарно же за первые 8 месяцев этого года российские компании заработали 20 триллионов рублей - против 21.3 трлн за тот же период прошлого года и 20.7 в позапрошлом году. С учётом инфляции прибыль в реальном выражении снизилась, конечно же, довольно заметно, но пока что всё в пределах разумного

Индексы предпринимательской уверенности в октябре

Индекс предпринимательской уверенности в добыче в октябре (очень резко, надо отметить) опустился до минимума за последний год, но пока что остаётся в положительной зоне (то есть, баланс ответов положительный: оптимистично смотрящих в будущее представителей отрасли пока ещё больше, чем пессимистов), в обработке же мы повторили рекордно позитивный уровень июня 2024.

Главная причина такого падения в добыче - резкое снижение перспектив выпуска: уровень использования мощностей в октябре снизился на 2 п.п. до 56%, численность занятых недостаточна (и это хроническая проблема последнего года), оценки изменения прибыли в будущем тоже в основном негативные

Цены: всё не очень хорошо

За неделю с 22 по 28 сентября 2024 цены в России в среднем выросли на 0.27% - против 0.2% неделей ранее и 0.12% двумя неделями ранее.

Рост цен на мясо, кажется, окончательно замедлился до средних уровней - и это хорошо. Выше инфляции растут цены на рыбу, на 1.86% за неделю выросли цены на сливочное масло, в районе 0.7% прибавили молоко, сметана, сыры.

Ещё из не очень радостного: начали дорожать яйца, начали сезонно дорожать овощи-фрукты (плодоовощная продукция в среднем за неделю прибавила 1.7%!). Из непродовольственных товаров начали дорожать (снова) многие лекарства: поливитамины, к примеру, прибавили больше 1%

Макропрогнозирование методами машинного обучения: свежий российский опыт

#статьи
#лонгрид

Сегодня посмотрим сразу на две статьи из одного и того же свежего номера журнала "Деньги и Кредит". Обе - про прогнозирование чего-то макроэкономического (одна про ВВП, другая - про инфляцию) при помощи методов машинного обучения.

Герой номер раз: инфляция, при этом не только и не столько общая цифра, сколько отдельные компоненты (рассматривается 80 отдельных групп продуктов). Большой набор объясняющих переменных от курса рубля до опросных данных по потребительским настроениям. Данные месячные, прогнозы строятся на горизонт от 1 до 12 месяцев вперёд, а тестируется всё это на очень непростом периоде 2019-2023 гг.

Что получилось: лучше прогнозировать инфляцию по компонентам и потом агрегировать, чем прогнозировать сразу общую цифру. Тяжелее всего прогнозировать цены на яйца, сахар, международный туризм и плодоовощную продукцию (хотя во всех случаях, кроме последнего, подозреваю, дело скорее в отдельных разовых чудесах с ценами на эти продукты. Если добавить 2024 год, то наверняка в этот список попадёт и сливочное масло). Лучшими моделями оказались один из классических инструментов машинного обучения CatBoost и ARD-регрессия (по сути - регрессия с байесовской регуляризацией).

Герой номер два: сравниваются комбинации ансамблевых моделей (random forest и разные виды бустинга - получаем ансамбль ансамблей) и разных по архитектуре нейронных сетей (CNN, ANN, RNN, LSTM, GRU) и оптимальная комбинация всего этого весьма немаленького зоопарка.

Подробные результаты удобнее смотреть в приложении и они довольно удивительны: ансамбли ансамблей даже на прогнозах на 1 квартал вперёд в разы превосходят по точности простой бенчмарк в лице AR(1)-модели, на больших горизонтах разрыв ещё больше увеличивается. Ещё удивительнее, что даже простая feed-forward нейронная сеть (на квартальных данных - их мало! А параметров в моделях случаем не больше, чем наблюдений?) превосходит AR(1). Скажем честно, вопросы к устойчивости результатов есть, но авторы приводят сетки гиперпараметров для всех использованных моделей, так что в принципе пересчитать за ними несложно.

Чего наверное не хватило в обоих случаях - это сравнения с SOTA эконометрическими моделями, а не только AR(1). Но в любом случае - весьма любопытно!

Выпуск отдельных видов продукции в сентябре 2024

В продолжение темы о промпроизводстве посмотрим на динамику выпуска отдельных видов продукции!

Добыча довольно стабильна: угля стали добывать чуть меньше, газа - чуть больше (нефти, видимо, меньше - индекс промпроизводства в "прочей добыче" же снизился!).

С пищевым производством всё хорошо: в небольшом минусе рыба, мука и соки, зато в плюсе подсолнечное масло и молоко (и несмотря на это - у нас проблемы со сливочным маслом...). Почти вдвое за год упало производство консервов для детского питания, зато на четверть вырос выпуск БАДов и на 14% - пива!

Текстильная промышленность грустит почти везде, кроме производства "спецодежды прочей" (военной формы?) - там рост почти на 80% за год! Очень большой рост и по другим около-оборонным продуктам.

Из более негативного - можно ждать проблем со стройматериалами: заметно снизилось производство обоев, стекла, плитки. И лифтов (сразу на 30%!). Зато холодильники и "стиралки" импортозамещаются успешно, судя по всему!

Промпроизводство в сентябре 2024: добыча в минусе, в остальном - разнонаправленно

В среднем, индекс промышленного производства в сентябре 2024 вырос на 3.2% по сравнению с сентябрём прошлого года (и на 1.1% по сравнению с августом этого года). В общем-то, неплохо!

Главные локомотивы роста - по-прежнему, около-оборонные отрасли: прочие транспортные средства (+50.4% к прошлому сентябрю!); компьютеры, электроника и оптика (+31.5%) и готовые металлические изделия, кроме машин и оборудования (+16.1%).

Из более гражданских отраслей с хорошей динамикой - одежда (+9.5%, хотя это наверняка не только и даже может не столько гражданская одежда), лекарства (+7.9%) и напитки (+6.7%).

В минусе - добыча, особенно "прочих" (кроме угля и металлических руд - то есть, нефти и газа) полезных ископаемых, ряд относительно небольших отраслей (кожа, табак), металлургия из крупных

Цены: ситуация ухудшается

За неделю с 15 по 21 октября цены в России в среднем выросли на 0.2% - это ощутимо больше, чем на прошлой (0.12%) и позапрошлой (0.14%) неделях.

Из хороших новостей: ситуация с мясом, кажется, нормализуется: курица и свинина снижаются, говядина и баранина прибавили примерно на уровне средней инфляции. Овощи-фрукты пока в значительной степени держатся на месте, хотя постепенно начинают отрастать.

Из менее хороших новостей: конечно же, сливочное масло (+1.6%), но и молочка в целом: 0.85% прибавила сметана, 0.7% - молоко. Пошли вверх цены на яйца: +0.68% за неделю - немало, в годовом пересчете (если они весь год будут так дорожать) это даст +42% за год!

Ещё одна не очень приятная новость - это топливо, темпы роста цен в среднем опять поднялись до 0.2%, по бензину дорогих марок - 0.6% (против 0.4% неделей ранее)

Международные резервы России выросли за сентябрь на 20 миллиардов долларов

По данным ЦБ, международные резервы РФ на 1 октября 2024 составили 633.7 миллиарда долларов - на 20 миллиардов больше, чем месяцем ранее, и на 35 млрд больше, чем в начале года!

Правда, половина роста за последний месяц - это рост цены золота (его запас не изменился: 75 миллионов тройский унций, но оценочная стоимость выросла почти на 11 млрд долларов). С начала года и вовсе рост стоимости золота составил почти 44 млрд - больше, чем рост резервов (соответственно, другие виды резервов за год снизились).

Почему не надо считать ВВП в текущих долларах США

На графике - как-то кое-как посчитанный ВВП на душу населения в России, США и странах Европы в 2013-2017 гг. Я как-то наблюдал на одном мероприятии как ровно этим графиком, но без России и США, подкрепляли рассказ про то, как ужасно миграционный кризис в Европе в 2015 году обвалил экономики стран ЕС.

Картина действительно весьма апокалиптическая: падение ВВП на душу на 14.7% в Австрии, на 14.1% в Бельгии, на 15% в Финляндии, в крупнейших странах ЕС Франции и Германии на 14.9% и 14.4% соответственно, и даже в богатом Люксембурге - на 14.7%. У нас падение в 2015 году... аж на 34%!!!

В Великую Депрессию, напомню, ВВП США упал на 30% за 4 года.

Но ведь никакой катастрофы не было, в коробках на улице никто не жил! А всё потому, что это - ВВП в текущих долларах США, по текущему курсу. А доллар в 2015 неплохо так укрепился. А на самом деле (в постоянных долларах США) в странах ЕС было слабый (в пределах +1%) рост, а у нас - довольно умеренное падение на 2.5%.

Прогнозы темпов роста ВВП на основе "моделей" с ценой нефти - и не только

Продолжаем историю про "правильные" оценки темпов роста нашего ВВП. Верхний график полностью реплицирует график 34 из работы стокгольмских экспертов, только в углу я добавил уравнение регрессии и оценку точности модели R^2. Данные по темпам роста ВВП Росстата, по ценам - Всемирного Банка.

За первые 9 месяцев 2024 года нефть подешевела на 4.35% - по первой "модели" это даст нам снижение ВВП в этом году на... 21.2%! Ну всё, закупаемся тушёнкой и дровами на все деньги, пока они чего-то стоят, через два месяца - ОБВАЛ и КАТАСТРОФА!

Но может не всё так плохо?! Мы ведь не только нефть продаём, но и, к примеру, всякие там пиломатериалы, лесов-то много! И там тоже R^2 получится 0.41. И оценка темпов роста в этом году уже +2.99%! А в регрессии на цену платины R^2 ещё выше, аж 0.58! И по платине "оценка" темпов роста ВВП России в этом году ещё выше: +5.67%!

И где правда? А правда в том, что не надо пользоваться такими "моделями", вот и всё

О политической ангажированности в экономических оценках

#лонгрид

Прочитал тут на днях новость, что эксперты Стокгольмского института экономики "правильно" пересчитали российский ВВП за 2022-2024 и оказалось, что вместо роста в последние два года у нас наблюдалось ужас-какое-страшное падение ВВП. Стало интересно.

Путём гугления (довольно долгого, кстати) обнаружил, что речь идёт вот об этой публикации. В ней есть и в целом разумные рассуждения, кстати, но вот пресловутые "правильные" оценки темпов роста ВВП России - это просто что-то... По порядку:

1) "Если скорректировать рост ВВП России не на официальную инфляцию, а на данные «Ромира», то рост на 3,6% в прошлом году превращается в спад на 8,7%". Действительно, росстатовская инфляция вызывает вопросы и не очень стыкуется с тем, что мы видим своими глазами. И Ромировская инфляция в принципе тоже вызывает вопросы - но Ромир честно везде пишет, что это именно инфляция по потребительской корзине и довольно неплохо описывает методологию. Но главная проблема в том, что ВВП - это не только потребление, и дефлируется он не по ИПЦ, а по дефлятору ВВП. И он, кстати, выше ИПЦ, который считает Росстат (хотя всё равно гораздо ниже инфляции по версии Ромира)

2) "Альтернативные модели оценки российской экономики" выглядят весьма интригующе и звучат очень наукообразно. Только вот основаны они... На парной регрессии темпов роста ВВП на темпы роста цены нефти! Повтор этой чудесной высоконаучной модели будет следующим постом, но на словах: R^2 там получился 0.41 (то есть, изменение цены нефти объясняет 41% изменчивости темпов роста ВВП), насчитать по такой "модели" можно много чего, наоценивать таких "моделей" корреляции темпов роста ВВП с чем угодно можно очень много (и примерно такого же качества), смысла в этом, скорее всего, будет немного.

3) Моё любимое: "модель корреляции с ВВП США показала обвал на 10,9%". Никакой модели корреляции с ВВП США там конечно же нет (да и странно было бы прогнозировать ВВП России по корреляции с ВВП США, вот честно), зато там есть ошибка переводчика и расчёт "USD GDP" - то есть, ВВП в (текущих) долларах США. Не "US GDP". Это разные вещи!

С учётом того, как ослабел рубль к доллару в 2023 году (по сравнению с 2022) - да, действительно, в текущих долларах США ВВП России в 2023 довольно сильно упал. И это нормально, любые оценки в текущих долларах США летают туда-сюда вместе с курсом, это в целом бессмысленный показатель для всех экономик, кроме собственно экономики США. Про это тоже попозднее сделаю отдельный пост.

Ну и в целом: падение ВВП на 10.9% за год - это масштабы Великой Депрессии в США (там было -30% за 4 года), когда люди жили на улицах в коробках и умирали от голода. Ничего такого у нас, как несложно заметить, просто повертев головой по сторонам, даже близко не происходит)

Резюмируя: задавать вопросы о качестве оценок макропоказателей - это нормально. Делать и изучать альтернативные оценки - это тоже нормально. Но вот писать (очевидно) политически ангажированные апокалиптические глупости - это не нормально

Строительство: здравоохранение и соцзащита

Со строительством организаций здравоохранения и соцзащиты всё довольно неоднозначно: больниц в 2023 году построили на 6.5 тысяч коек (десять лет назад вводили на 8-9 тысяч коек в год) - что конечно заметно выше пред-ковидных показателей в 3 тысячи коек в год, но заметно меньше, чем в нулевые и в начале 2010-ых.

Зато по поликлиникам поставили рекорд: их построили на 44.5 тысячи посещений за смену (правда, с учётом меняющихся нормативов по времени на приём пациента это может быть не самый информативный показатель).

По объектам соцзащиты всё не очень: детские дома и дома ребёнка просто перестали строить (хочется верить, что это из-за того, что просто сирот становится меньше или они чаще находят себе приёмные семьи...), строительство санаториев, домов отдыха и домов престарелых тоже снизилось в полтора-два раза по сравнению с нулевыми.

Строительство: объекты образования

Продолжая тему строительства, поговорим про не менее важную, чем жильё, тему: социалку, начнём с объектов образования.

Школ у нас строят всё больше: в 2023 было введено в действие школ на рекордные 252 тысячи ученических мест! Характерные цифры десятилетней давности не дотягивали и до 100 тысяч мест в год, хотя в самом начале "нулевых" (неожиданно) всё было не так и плохо.

А вот динамика ввода дошкольных учреждений не такая позитивная: снижение идёт пятый год подряд (63 тысячи место в 2023 против 105 в 2019), а до рекордных 143 тысяч в 2015 и вовсе уже очень далеко.

Схожая картина и с ВУЗами: 213 тысяч квадратных метров площади в 2023 - заметно лучше, чем в предыдущие годы, но далеко не 587 тысяч "квадратов" в 2012...

Темпы роста цен чуть замедлились

За вторую неделю октября цены прибавили 0.12% - против 0.14% и 0.19% в предыдущие две недели. Прогресс, однако!

На самом деле, всё как будто бы и неплохо, если не считать молочки: помимо сливочного масла (про которое уже даже начали писать в новостях, хотя оно растёт такими темпами уже не первую неделю) заметно выше средних цифр и темпы роста цен на молоко, сметану и творог (около 0.8-0.9% за неделю!). Начала дорожать картошка, хотя большая часть овощей пока что стоит на месте.

Но есть и хорошие новости! На 2.5% подешевели перелёты, на 0.34% - туалетная бумага и даже стройматериалы (доски и ДСП) немного приупали в цене!

Жилое строительство: Москва лидирует по снижению объёмов ввода жилья

Удивительное рядом: в сумме по России, в январе-сентябре 2024 ввели в действие 81 миллион квадратных метров жилья - на 1.8% больше, чем за тот же период прошлого года. В Москве же ввели 3.15 млн квадратных метров - и это на 31% меньше, чем годом ранее, что обеспечило столице почётное первое с конца место в рейтинге регионов по изменению объёма ввода жилых помещений...

Московская область, правда, показала результат чуть лучше среднего: +3.4%.

На 3 с конца месте, кстати, расположился Санкт-Петербург: -25%. Соседи - Калмыкия (-26.7%), Севастополь (-20%) и Липецкая область (-19.7%).

Лидеры по увеличению объёма ввода жилья: Дагестан (+154%), Тыва (+95%) и ЕАО (+71%). Правда, большая часть лидеров (кроме Дагестана и расположившийся на 6 месте Волгоградской области) - это скорее эффект низкой базы: небольшие по населению и объёму строительства регионы

Прибыли банков в августе достигли рекордных показателей

По свежим данным ЦБ, за август этого года наши банки заработали 453 миллиарда рублей - рекорд, однако! И с большим отрывом от предыдущего месячного рекорда (394 миллиарда в октябре 2022).

Конечно, если скорректировать на инфляцию, получится примерно то на то, но в любом случае цифры конечно ух. Суммарная же прибыль банков за первые 8 месяцев года составила уже 2.63 триллиона рублей.

Россия в Global Innovation Index 2024

Рейтинги чего-то-там - это штука, конечно, весьма сомнительная, но конкретно в GII есть очень интересный раздел с детальным профилем стран, а в нём - много интересного и подчас весьма нетривиального.

К примеру, мы (ожидаемо) заняли очень хорошие позиции в мире по связанным с образованием вещам: 9 место в мире по отношению числа учителей к числу учащихся, 15 - по числу выпускников инженерных и технических специальностей, 24 - по баллам PISA школьников, с университетами всё тоже неплохо.

А ещё, неожиданно: очень хорошо оценили состояние нашего внутреннего рынка (в том числе и диверсификацию промышленности!), всё очень неплохо оказалось у нас с патентами (а ещё лучше - с полезными моделями) и даже торговыми марками! С цитируемостью научных статей всё тоже неплохо (25 место в мире)

Главные проблемы - в институциональной среде, экологии и прямых иностранных инвестициях (ожидаемо), а ещё - в развитии венчурного капитала!

Ипотека в России: доля просроченной задолженности растёт, но всё ещё очень низка

По данным ЦБ, объём просроченной задолженности по ипотеке в сумме по России к 1 сентября 2024 составил 78 миллиардов рублей - это 0.39% от суммарного объёма выданных ипотечных кредитов в стране. В начале года эта доля была ещё ниже: 0.35%, так что рост конечно присутствует, но уровни всё равно очень и очень низкие. В США, для сравнения, этот показатель примерно в 10 раз выше (данные Statista)!

В региональном разрезе картина очень разнится: регионы Кавказа, к примеру, показывают цифры, близкие к американским: 4.2% просрочки в Ингушетии, 2.1% - в Чечне, 2% - в Дагестане. Но нужно понимать, что на Кавказе в принципе объём выдачи любых кредитов очень невелик. Из не-кавказских регионов лидируют Краснодарский край (0.6%), Московская область, Тыва и Москва (порядка 0.5%).

Меньше всего просрочек по ипотеке - на Севере и в Крыму.

Цены продолжают расти

Правда, чуть медленнее: +0.14% за последнюю неделю против +0.19% неделей ранее. Это соответствует 7.5% в пересчёте на год против 10.4% на прошлой неделе, и это всё ещё немало.

Дополнительно стоит учесть, что овощи-фрукты всё ещё дешевеют, спасибо сезону сбора урожая, без них ситуация была бы не столь приятной: дорожает молочка, местами сильно (сливочное масло прибавило 1.6% за неделю!), продолжают расти цены на говядину и баранину (с начала года +9.6% и +21% соответственно), хлеб и отдельные виды лекарств (особенно на витамины). Радуют сахар и курица.

Объём финансовых активов домашних хозяйств вырос за год на 15%

И с запасом перевалил за сотню триллионов рублей, следует из свежих данных ЦБ.

Главные активы для россиян по-прежнему - депозиты всех видов (суммарно: 61.5 трлн рублей к началу сентября 2024), а на фоне роста ключевой ставки (и ставок по депозитам) они ещё и растут быстрее прочих видов активов: +24.9% за год!

Объём наличных на руках у населения снизился на 4%, а наличной иностранной валюты - на 6%.

А вот с инвестициями на фондовом рынке всё довольно средне: всего в акции и паи инвестиционных фондов россиянами вложено 13.7 трлн рублей - это на 18% больше, чем годом ранее, но меньше, чем полгода назад (в мае были рекордные 14.9 трлн). И рост этот - в основном за счёт паев инвестфондов: +72.7% за год, тогда как объём (прямых) вложений в акции российских компаний упал на 11.2%

Инвестиции в основной капитал: региональный разрез

В среднем по России, объём инвестиций в основной капитал в последние годы растёт довольно бодро: порядка 20% в год (для сравнения, в доковидный период темпы роста были в районе 5-10%), а суммарный объём инвестиций в 1 полугодии 2024 оказался на 78.6% выше, чем в 1 полугодии 2021!

В регионах-лидерах цифры ещё выше: в республике Алтай инвестиций в 1п2024 оказалось на... 583% больше, чем в 1п2021! В Калмыкии +213%, в Хабаровском крае и на Чукотке по +183%, в Кабардино-Балкарии +169%. Тут это скорее эффект низкой базы, но больше 160% роста в Свердловской и Ленинградской областях уже действительно впечатляют! Всего же рост более, чем вдвое, зафиксирован в 26 регионах.

Снизился объём инвестиций за это время в 5 регионах: Ингушетии, Астраханской, Архангельской и Вологодской областях и КЧР.

Понятное дело, значительная часть этого роста приходится на оборонку, а ещё нужно учесть выросшую инфляцию и ослабевший рубль, но в любом случае - довольно позитивно.

Текущие оценки темпов роста ВВП: октябрь

В октябре наши оценки темпов роста ВВП в 3 квартале немного (по ВВП - на 0.1 п.п.) улучшились по сравнению с сентябрём. Темпы роста ВВП и его компонент в постоянных ценах мы сейчас оцениваем следующим образом:

ВВП +4.1%
Потребление домохозяйств: +6.1%
Госпотребление: +0.6%
Валовое накопление основного капитала: +7.9%

В отраслевом разрезе лучше всего ситуация в услугах (финансы и страхование; гостиницы-общепит; информация и связь; профессиональная, научная и техническая деятельность), хуже всего - в "коммунальных" (водоснабжение; обеспечение электроэнергией) и "социальных" (образование; здравоохранение) отраслях и добыче.

О точности наших наукастов: компоненты по использованию

Продолжаем честно анализировать точность наших наукастов ВВП: по опубликованным на днях первым оценкам Росстата, во втором квартале этого года компоненты ВВП по использованию показали следующие результаты (в скобках - наши последние наукасты) в постоянных ценах:

ВВП: +4.1% (4.6%)
Потребление домохозяйств: +6.1% (+5.6%)
Госпотребление: -0.1% (+0.8%)
Валовое накопление основного капитала: +7.2% (+8.5%)

В текущих ценах получаем следующее:
ВВП: +15.5% (+15.9%)
Потребление домохозяйств: +14.3% (+13.6%)
Госпотребление: +12.4% (+16.5%)
Валовое накопление основного капитала: +18% (+14.6%)

В целом - неплохо. По ВНОК промах довольно ощутимый, а вот по потреблению модель отработала отлично

Потребность в работниках растёт стремительно

По данным Росстата, на конец 2 квартала этого года, в России требовалось 2.7 миллиона работников, чтобы заполнить все вакантные рабочие места. Годом ранее требовалось 2.3 миллиона человек, во втором квартале 2021 - 1.6 миллиона. Неслабый такой рост на 64% за три года!

При этом в части регионов темпы роста заметно выше: в республике Алтай число требуемых работников выросло на 214% по сравнению со 2 кварталом 2021 (будем сравнивать с ситуацией до 2022), в Ингушетии - на 180%, в Тамбовской и Ленинградской областях и Хакасии - более, чем на 100% (в группу с ростом больше, чем на 100%, попали ещё Липецк, Челябинск и Башкортостан).

Меньше всего выросла потребность в работниках в северных регионах и на Дальнем Востоке: на 9% в республике Коми, на 9.5% - на Сахалине. В отстающих также Магаданская область, ЯНАО и Крым.

Темпы роста цен опять ускоряются

За последнюю неделю сентября цены в России прибавили 0.19% - это втрое больше, чем неделей ранее (было 0.06%).

И это тревожно: октябрь, сезонное снижение цен на фрукты-овощи будет заканчиваться (пока что дешевеет всё, кроме огурцов), а вот цифры порядка +0.3% в неделю для мяса и под процент в неделю для молочки (сливочное масло за последние семь дней подорожало на 0.96%!) явно никуда не денутся. Плюс курс.

Примечательно, что сейчас вверх пошли и цены на лекарства, которые достаточно пристойно вели себя в последние месяцы. Радует пока что только динамика цен на курицу... Тревожно!

Внешний долг России продолжает снижаться

К концу 2 квартала 2024 внешний долг снизился до рекордно низкого уровня в 301 миллиард долларов. В начале 2022, для сравнения, он составлял 488 миллиардов - и в этом диапазоне 450-500 млрд он держался с 2014 года.

Большая часть текущего снижения - это снижение долговых обязательств российских компаний: с начала 2022 объём долга прямым инвесторам сократился больше, чем на 70 миллиардов долларов (с 130 до текущих 59), объём ссуд и займов - ещё почти на 60 млрд (со 140 до нынешних 83).

Долговые обязательства ЦБ и органов госуправления упали не так значительно. Более того, во 2 квартале этого года они выросли на сравнению с 1 кварталом! В основном - за счёт роста обязательств ЦБ

Динамика средней суммы выданных микрозаймов

И ещё немного интересного из статистики ЦБ о микрофинансовых организациях: средняя сумма микрозайма, выданного ИП и юридическим лицам, в последние месяцы растёт, а выданного "физикам" - падает.

До конца 2022 ИП и юрлица в среднем брали микрозаймы размером в полтора-два миллиона рублей (не такие и "микро", скажем честно), в 4 квартале 2022 эти показатели обвалились более, чем вдвое (вместе со снижением ключевой ставки), сейчас же опять начали расти (и опять же: с текущим "ключом" ставки по микрозаймам смотрятся не такими и дикими).

А вот средний размер микрозайма, который берут физлица, стабильно снижается уже почти два года подряд: с рекордных почти 14 тысяч он опустился до нынешних 9.7. Хотя с учётом инфляции и официальных цифр по темпам роста доходов логично было бы ожидать роста и здесь - но, видимо, у клиентов МФО с доходами всё не так радостно, как в среднем по стране (и всё менее радостно со временем).

Прогнозирование на множественные горизонты: подходы и перспективы развития

#лонгрид

Вполне себе понятная и жизненная задача: построить модель/набор моделей для прогнозирования на несколько горизонтов одновременно. Чтобы и на месяц вперёд, и на два, и на три, и 12 желательно тоже. Как её решать?

Есть несколько стандартных стратегий (вот тут, к примеру, приведён неплохой обзор):

1) Рекурсивная. Прогнозируем на "завтра" используя уже известные значения за "сегодня", а для прогноза на "послезавтра" используем полученный на предыдущем шаге прогноз и ту же самую модель. Повторяем сколько угодно раз. Просто, понятно, для более-менее больших горизонтов (5-10 точек) прогнозы сводятся к константе или тренду (и становятся не очень осмысленными)

2) Прямая. Для каждого горизонта делаем отдельную модель, возможно даже с разными переменными. Может быть довольно долго в плане времени, уходящего на вычисления, но хорошо работает.

3) Прямая-рекурсивная. Гибрид, когда мы для каждого горизонта делаем отдельную модель, но в качестве объясняющих переменных добавляем прогнозы, полученные для меньшего горизонта, что обеспечивает какое-никакое согласование.

4) MIMO (multiple-input multiple-output). Довольно новая (2008 года) история, сводящаяся к тому, что мы оцениваем одну модель, которая сразу прогнозирует вектор переменных (на все нужные нам горизонты). Некий компромисс между рекурсивной и прямой стратегиями в плане вычислительной стоимости.

5) Прямой MIMO (DIRMO). Ещё более новая (2009 года) история. когда мы разбиваем весь горизонт на несколько блоков и для каждого оцениваем модель по принципу MIMO. Получаем большую гибкость (разные модели для разных горизонтов), отчасти сохраняя вычислительную дешевизну и способность учитывать взаимосвязи обычного MIMO.

А лучше всего всё равно работает прямая стратегия. И это самое удивительное в этой области: нет большой дискуссии ни вокруг методов согласования прогнозов на разные горизонты (что напрашивается при использовании прямой стратегии), ни вокруг каких-то других стратегий оценивания. Даже актуальные статьи в хороших журналах скорее обсуждают использование ещё более сложных моделей в рамках старого-доброго рекурсивного или прямого подхода (вот, к примеру), чем какие-то новые подходы.

Такая вот интересная история

МФО: выручка бьёт рекорды, чистая прибыль - пока ещё нет

Ещё немного статистики микрофинансовых организаций: суммарный доход этих компаний во 2 квартале этого года составил 136 миллиардов рублей, а чистая прибыль за квартал превысила 11 миллиардов!

Для сравнения, пять лет назад, во втором квартале 2019, суммарный доход составил 49 миллиардов, а чистая прибыль - 3 миллиарда. Неплохой такой рост за пять лет!

И это при том, что прибыли сейчас ещё далеко до рекордных 17 миллиардов рублей в 4к2023 (справедливости ради, в 4 квартале она всегда выше - надо полагать, эффект новогодних закупок)