StatSpace

Валютная структура поступлений за экспорт: доля "недружественных" валют в сентябре немного выросла

18.3% поступлений за экспорт в сентябре 2024 пришлось на валюты недружественных стран - это больше 15-16% в летние месяцы и вообще рекорд с апреля. Годом ранее, правда, на них приходилось около четверти всех поступлений, так что ничего прямо очень уж позитивного не происходит. Но и негативного - в целом тоже.

В региональном разрезе:
- Почти вдвое за месяц выросла доля рубля в расчётах со странами Америки (но это всё ещё единственный регион, из которого больше половины поступлений приходится на "недружественные" валюты);
- Втрое выросла доля прочих (национальных) валют в расчётах с Африкой (что с ними делать - загадка. Это даже не индийские рупии!);
- До максимумов с зимы выросла доля "недружественных" валют в торговле с Европой - и это радует, хоть какой-то приток (надо полагать) евро в экономику

Средние ставки по потребительским кредитам в сентябре 2024

Ставок по не-ипотечным кредитам ниже 20% годовых к концу сентября 2024 у нас уже не осталось. Дешевле всего обходятся кредиты на новые автомобили (21.5% годовых), а вот, к примеру, средние ставки по POS-кредитам на небольшие (до 100 тысяч рублей) суммы уже достигли 43.7% годовых - и это в банках, не в микрофинансовых организациях!

Ставки в МФО же в целом похожи на типичные микрофинансовые ставки: за сотню, а то и две, процентов годовых на маленькие суммы и сроки (среднерыночная ставка на микрокредит до 30 дней до 30 тысяч рублей составила 286% годовых), многие десятки процентов на кредиты подлиннее и суммы побольше.

И что интересно: некоторые категории кредитов сейчас в МФО брать не сильно дороже, чем в банках! И дело, увы, вовсе не в доброте и щедрости микрофинансовых организаций

Цены опять ускоряются

За период с 6 по 11 ноября (6 дней из-за праздников на прошлой неделе - а обычно Росстат отчитывается на неделю) цены в России прибавили в среднем 0.3% - и это заметно больше, чем любая из недель (а не 6-дневок) за последнее время.

Справедливости ради, если убрать сезонно дорожающие овощи-фрукты (рост от 1.6% у моркови до 8.8% у огурца), никакого прямо уж взрывного роста не происходит: мясо в пределах инфляции (курица и баранина даже немного подешевели), непродовольственные товары (кроме перелётов) в значительной степени ведут себя пристойно.

По-прежнему не очень хорошо всё со сливочным маслом (+1.23% за неделю), но цены на другую молочку затихают. Заметно быстрее средних цифр дорожают яйца и рыба.

О точности наших наукастов

Первая оценка темпов роста ВВП в 3 квартале 2024 от Росстата: +3.1%. Выше МинЭк на 0.2 п.п.!

Но, ожидаемо, ниже наших наукастов

Ставки по кредитам в сентябре 2024: короткие кредиты дорожают, длинные стабильны

На самом деле, по свежим данным ЦБ, "длинные" кредиты даже стали дешевле: средневзвешенная ставка на кредиты свыше 3 лет в сентября снизилась до 18.59% (против 19.02% в августе). На 0.03 п.п. подешевели кредиты от 1 до 3 лет, на пару процентных пунктов снизились средние ставки по кредитам от 3 месяцев до 1 года.

А вот ставки по самым коротким (до месяца и до востребования) кредитам выросли с жутковатых 36.3% в августе до ещё более жутковатых 43.7% в сентябре.

А ещё интересное наблюдение: обратите внимание на цикличность ставок по двум самым коротким группам кредитов (до месяца и на 1-3 месяца). Довольно-таки странно...

Цены в конце октября - начале ноября: небольшое замедление

За период с 29 октября по 5 ноября цены в России в среднем прибавили 0.19% - заметно меньше, чем 0.27% на прошлой неделе (и даже поменьше, чем на позапрошлой!)

Главные драйверы роста - начавшие сезонно дорожать овощи-фрукты (на прошлой неделе хотя бы морковь символически снижалась, на этой - рост цен уже идёт широким фронтом от +2.3% на морковь до +8.6% на огурцы). По-прежнему всё не очень хорошо с ценами на молочку, особенно на сливочное масло, хотя и не только: +1% на сметану - тоже немало.

Зато рост цен на мясо замедлился, а курица продолжает дешеветь! Цены на большую часть услуг (особенно авиаперелёты) и непродовольственных товаров ведут себя вполне пристойно, за исключением топлива, особенно дизельного (тут очень ощутимые +0.48% за неделю)

Товары-лидеры по темпам роста цен в сентябре 2024

В таблице - пары товар-регион с самыми высокими темпами роста цен в сентябре 2024 (за год, по сравнению с сентябрём 2023) без бисакодила (слабительное, которое в некоторых регионах за год подорожало в 3-4 раза).

Открывают рейтинг консультации юристов по семейным вопросам в Костроме: +275% за год! Аренда жилых помещений из государственных фондов в ЕАО прибавила 219%, обучение вождению в Питере подорожало за год втрое!

Больше 100% прибавляют дешёвые гостиницы в Калмыкии, поездки в Турцию из Якутии, физиотерапевтическое лечение в Марий Эл, картофель в Липецке, поездки в ОАЭ из Ингушетии и общественные туалеты в Брянске!

А так - шутки шутками, но с ценами на картофель всё правда плохо, а это очень важная категория (равно как и огурцы-помидоры, которые тоже есть в таблице). Очень сильно дорожает жильё (тоже очень важная вещь) и туризм (на самом деле - тоже очень важная штука!). Поэтому, кстати, наблюдаемая инфляция для многих сильно отличается от цифр Росстата

Продовольственная инфляция: региональный разрез

По последним доступным в региональном разрезе данным (за сентябрь), при среднем по России росте цен на продовольственные товары в 9.15% за год, по регионам этот показатель варьирует от 5.97% до 14.4% - неслабый такой разброс в два с половиной раза!

Меньше всего выросли цены на продовольствие (на те самые 5.97%) на Чукотке, ещё в 4 регионах темпы роста оказались в пределах 7%: Архангельская область, Мордовия, Курганская область и республика Коми. В целом же, по северным и северо-западным регионам темпы роста цен зачастую ниже средних.

Лидеры по темпам роста продовольственных цен: Дагестан, Северная Осетия-Алания (+13.5%), Алтай (+12.8%), Калмыкий (+12.25%) и Камчатка (+11.5%). Ещё в 3 регионах цены прибавили больше 11% за год, ещё в 8 - от 10% до 11%.

Продовольственная инфляция в Москве оказалась чуть выше средних цифр: +9.42%

Текущие оценки темпов роста ВВП: ноябрь

В ноябре наши наукасты темпов роста ВВП ещё немного улучшились: теперь прирост ВВП в 3 квартале этого года мы оцениваем в +4.2%, потребление домохозяйств в +6.1%, госпотребление в +0.8%, валовое накопление основного капитала: +8.5%.

Главные драйверы роста: торговля, услуги и (внезапно) добыча - хотя тут дело скорее не в росте добычи, а в замедлении падения. Тормозят рост снижение промышленного производства и обработки.

Чуть больше, чем через неделю (в следующую среду) мы увидим первые оценки ВВП в 3 квартале от Росстата - и, судя по первым оценкам МЭР (+2.9%), они будут ощутимо ниже наших оценок. Отчасти это недостаток наших моделей (большая, чем нужно, инерционная компонента), отчасти - особенности текущего состояния экономики. Всё же от нормального режима её функционирования мы сейчас очень далеко

Прибыли российских компаний летом 2024 начали снижаться

В целом, ничего критичного: падение по сравнению с 2023 годом в пределах 10%, и это всё равно заметно выше показателей лета 2022 (особенно если не брать в расчёт июнь...)

Суммарно же за первые 8 месяцев этого года российские компании заработали 20 триллионов рублей - против 21.3 трлн за тот же период прошлого года и 20.7 в позапрошлом году. С учётом инфляции прибыль в реальном выражении снизилась, конечно же, довольно заметно, но пока что всё в пределах разумного

Индексы предпринимательской уверенности в октябре

Индекс предпринимательской уверенности в добыче в октябре (очень резко, надо отметить) опустился до минимума за последний год, но пока что остаётся в положительной зоне (то есть, баланс ответов положительный: оптимистично смотрящих в будущее представителей отрасли пока ещё больше, чем пессимистов), в обработке же мы повторили рекордно позитивный уровень июня 2024.

Главная причина такого падения в добыче - резкое снижение перспектив выпуска: уровень использования мощностей в октябре снизился на 2 п.п. до 56%, численность занятых недостаточна (и это хроническая проблема последнего года), оценки изменения прибыли в будущем тоже в основном негативные

Цены: всё не очень хорошо

За неделю с 22 по 28 сентября 2024 цены в России в среднем выросли на 0.27% - против 0.2% неделей ранее и 0.12% двумя неделями ранее.

Рост цен на мясо, кажется, окончательно замедлился до средних уровней - и это хорошо. Выше инфляции растут цены на рыбу, на 1.86% за неделю выросли цены на сливочное масло, в районе 0.7% прибавили молоко, сметана, сыры.

Ещё из не очень радостного: начали дорожать яйца, начали сезонно дорожать овощи-фрукты (плодоовощная продукция в среднем за неделю прибавила 1.7%!). Из непродовольственных товаров начали дорожать (снова) многие лекарства: поливитамины, к примеру, прибавили больше 1%

Макропрогнозирование методами машинного обучения: свежий российский опыт

#статьи
#лонгрид

Сегодня посмотрим сразу на две статьи из одного и того же свежего номера журнала "Деньги и Кредит". Обе - про прогнозирование чего-то макроэкономического (одна про ВВП, другая - про инфляцию) при помощи методов машинного обучения.

Герой номер раз: инфляция, при этом не только и не столько общая цифра, сколько отдельные компоненты (рассматривается 80 отдельных групп продуктов). Большой набор объясняющих переменных от курса рубля до опросных данных по потребительским настроениям. Данные месячные, прогнозы строятся на горизонт от 1 до 12 месяцев вперёд, а тестируется всё это на очень непростом периоде 2019-2023 гг.

Что получилось: лучше прогнозировать инфляцию по компонентам и потом агрегировать, чем прогнозировать сразу общую цифру. Тяжелее всего прогнозировать цены на яйца, сахар, международный туризм и плодоовощную продукцию (хотя во всех случаях, кроме последнего, подозреваю, дело скорее в отдельных разовых чудесах с ценами на эти продукты. Если добавить 2024 год, то наверняка в этот список попадёт и сливочное масло). Лучшими моделями оказались один из классических инструментов машинного обучения CatBoost и ARD-регрессия (по сути - регрессия с байесовской регуляризацией).

Герой номер два: сравниваются комбинации ансамблевых моделей (random forest и разные виды бустинга - получаем ансамбль ансамблей) и разных по архитектуре нейронных сетей (CNN, ANN, RNN, LSTM, GRU) и оптимальная комбинация всего этого весьма немаленького зоопарка.

Подробные результаты удобнее смотреть в приложении и они довольно удивительны: ансамбли ансамблей даже на прогнозах на 1 квартал вперёд в разы превосходят по точности простой бенчмарк в лице AR(1)-модели, на больших горизонтах разрыв ещё больше увеличивается. Ещё удивительнее, что даже простая feed-forward нейронная сеть (на квартальных данных - их мало! А параметров в моделях случаем не больше, чем наблюдений?) превосходит AR(1). Скажем честно, вопросы к устойчивости результатов есть, но авторы приводят сетки гиперпараметров для всех использованных моделей, так что в принципе пересчитать за ними несложно.

Чего наверное не хватило в обоих случаях - это сравнения с SOTA эконометрическими моделями, а не только AR(1). Но в любом случае - весьма любопытно!

Выпуск отдельных видов продукции в сентябре 2024

В продолжение темы о промпроизводстве посмотрим на динамику выпуска отдельных видов продукции!

Добыча довольно стабильна: угля стали добывать чуть меньше, газа - чуть больше (нефти, видимо, меньше - индекс промпроизводства в "прочей добыче" же снизился!).

С пищевым производством всё хорошо: в небольшом минусе рыба, мука и соки, зато в плюсе подсолнечное масло и молоко (и несмотря на это - у нас проблемы со сливочным маслом...). Почти вдвое за год упало производство консервов для детского питания, зато на четверть вырос выпуск БАДов и на 14% - пива!

Текстильная промышленность грустит почти везде, кроме производства "спецодежды прочей" (военной формы?) - там рост почти на 80% за год! Очень большой рост и по другим около-оборонным продуктам.

Из более негативного - можно ждать проблем со стройматериалами: заметно снизилось производство обоев, стекла, плитки. И лифтов (сразу на 30%!). Зато холодильники и "стиралки" импортозамещаются успешно, судя по всему!

Промпроизводство в сентябре 2024: добыча в минусе, в остальном - разнонаправленно

В среднем, индекс промышленного производства в сентябре 2024 вырос на 3.2% по сравнению с сентябрём прошлого года (и на 1.1% по сравнению с августом этого года). В общем-то, неплохо!

Главные локомотивы роста - по-прежнему, около-оборонные отрасли: прочие транспортные средства (+50.4% к прошлому сентябрю!); компьютеры, электроника и оптика (+31.5%) и готовые металлические изделия, кроме машин и оборудования (+16.1%).

Из более гражданских отраслей с хорошей динамикой - одежда (+9.5%, хотя это наверняка не только и даже может не столько гражданская одежда), лекарства (+7.9%) и напитки (+6.7%).

В минусе - добыча, особенно "прочих" (кроме угля и металлических руд - то есть, нефти и газа) полезных ископаемых, ряд относительно небольших отраслей (кожа, табак), металлургия из крупных

Цены: ситуация ухудшается

За неделю с 15 по 21 октября цены в России в среднем выросли на 0.2% - это ощутимо больше, чем на прошлой (0.12%) и позапрошлой (0.14%) неделях.

Из хороших новостей: ситуация с мясом, кажется, нормализуется: курица и свинина снижаются, говядина и баранина прибавили примерно на уровне средней инфляции. Овощи-фрукты пока в значительной степени держатся на месте, хотя постепенно начинают отрастать.

Из менее хороших новостей: конечно же, сливочное масло (+1.6%), но и молочка в целом: 0.85% прибавила сметана, 0.7% - молоко. Пошли вверх цены на яйца: +0.68% за неделю - немало, в годовом пересчете (если они весь год будут так дорожать) это даст +42% за год!

Ещё одна не очень приятная новость - это топливо, темпы роста цен в среднем опять поднялись до 0.2%, по бензину дорогих марок - 0.6% (против 0.4% неделей ранее)

Международные резервы России выросли за сентябрь на 20 миллиардов долларов

По данным ЦБ, международные резервы РФ на 1 октября 2024 составили 633.7 миллиарда долларов - на 20 миллиардов больше, чем месяцем ранее, и на 35 млрд больше, чем в начале года!

Правда, половина роста за последний месяц - это рост цены золота (его запас не изменился: 75 миллионов тройский унций, но оценочная стоимость выросла почти на 11 млрд долларов). С начала года и вовсе рост стоимости золота составил почти 44 млрд - больше, чем рост резервов (соответственно, другие виды резервов за год снизились).

Почему не надо считать ВВП в текущих долларах США

На графике - как-то кое-как посчитанный ВВП на душу населения в России, США и странах Европы в 2013-2017 гг. Я как-то наблюдал на одном мероприятии как ровно этим графиком, но без России и США, подкрепляли рассказ про то, как ужасно миграционный кризис в Европе в 2015 году обвалил экономики стран ЕС.

Картина действительно весьма апокалиптическая: падение ВВП на душу на 14.7% в Австрии, на 14.1% в Бельгии, на 15% в Финляндии, в крупнейших странах ЕС Франции и Германии на 14.9% и 14.4% соответственно, и даже в богатом Люксембурге - на 14.7%. У нас падение в 2015 году... аж на 34%!!!

В Великую Депрессию, напомню, ВВП США упал на 30% за 4 года.

Но ведь никакой катастрофы не было, в коробках на улице никто не жил! А всё потому, что это - ВВП в текущих долларах США, по текущему курсу. А доллар в 2015 неплохо так укрепился. А на самом деле (в постоянных долларах США) в странах ЕС было слабый (в пределах +1%) рост, а у нас - довольно умеренное падение на 2.5%.

Прогнозы темпов роста ВВП на основе "моделей" с ценой нефти - и не только

Продолжаем историю про "правильные" оценки темпов роста нашего ВВП. Верхний график полностью реплицирует график 34 из работы стокгольмских экспертов, только в углу я добавил уравнение регрессии и оценку точности модели R^2. Данные по темпам роста ВВП Росстата, по ценам - Всемирного Банка.

За первые 9 месяцев 2024 года нефть подешевела на 4.35% - по первой "модели" это даст нам снижение ВВП в этом году на... 21.2%! Ну всё, закупаемся тушёнкой и дровами на все деньги, пока они чего-то стоят, через два месяца - ОБВАЛ и КАТАСТРОФА!

Но может не всё так плохо?! Мы ведь не только нефть продаём, но и, к примеру, всякие там пиломатериалы, лесов-то много! И там тоже R^2 получится 0.41. И оценка темпов роста в этом году уже +2.99%! А в регрессии на цену платины R^2 ещё выше, аж 0.58! И по платине "оценка" темпов роста ВВП России в этом году ещё выше: +5.67%!

И где правда? А правда в том, что не надо пользоваться такими "моделями", вот и всё

О политической ангажированности в экономических оценках

#лонгрид

Прочитал тут на днях новость, что эксперты Стокгольмского института экономики "правильно" пересчитали российский ВВП за 2022-2024 и оказалось, что вместо роста в последние два года у нас наблюдалось ужас-какое-страшное падение ВВП. Стало интересно.

Путём гугления (довольно долгого, кстати) обнаружил, что речь идёт вот об этой публикации. В ней есть и в целом разумные рассуждения, кстати, но вот пресловутые "правильные" оценки темпов роста ВВП России - это просто что-то... По порядку:

1) "Если скорректировать рост ВВП России не на официальную инфляцию, а на данные «Ромира», то рост на 3,6% в прошлом году превращается в спад на 8,7%". Действительно, росстатовская инфляция вызывает вопросы и не очень стыкуется с тем, что мы видим своими глазами. И Ромировская инфляция в принципе тоже вызывает вопросы - но Ромир честно везде пишет, что это именно инфляция по потребительской корзине и довольно неплохо описывает методологию. Но главная проблема в том, что ВВП - это не только потребление, и дефлируется он не по ИПЦ, а по дефлятору ВВП. И он, кстати, выше ИПЦ, который считает Росстат (хотя всё равно гораздо ниже инфляции по версии Ромира)

2) "Альтернативные модели оценки российской экономики" выглядят весьма интригующе и звучат очень наукообразно. Только вот основаны они... На парной регрессии темпов роста ВВП на темпы роста цены нефти! Повтор этой чудесной высоконаучной модели будет следующим постом, но на словах: R^2 там получился 0.41 (то есть, изменение цены нефти объясняет 41% изменчивости темпов роста ВВП), насчитать по такой "модели" можно много чего, наоценивать таких "моделей" корреляции темпов роста ВВП с чем угодно можно очень много (и примерно такого же качества), смысла в этом, скорее всего, будет немного.

3) Моё любимое: "модель корреляции с ВВП США показала обвал на 10,9%". Никакой модели корреляции с ВВП США там конечно же нет (да и странно было бы прогнозировать ВВП России по корреляции с ВВП США, вот честно), зато там есть ошибка переводчика и расчёт "USD GDP" - то есть, ВВП в (текущих) долларах США. Не "US GDP". Это разные вещи!

С учётом того, как ослабел рубль к доллару в 2023 году (по сравнению с 2022) - да, действительно, в текущих долларах США ВВП России в 2023 довольно сильно упал. И это нормально, любые оценки в текущих долларах США летают туда-сюда вместе с курсом, это в целом бессмысленный показатель для всех экономик, кроме собственно экономики США. Про это тоже попозднее сделаю отдельный пост.

Ну и в целом: падение ВВП на 10.9% за год - это масштабы Великой Депрессии в США (там было -30% за 4 года), когда люди жили на улицах в коробках и умирали от голода. Ничего такого у нас, как несложно заметить, просто повертев головой по сторонам, даже близко не происходит)

Резюмируя: задавать вопросы о качестве оценок макропоказателей - это нормально. Делать и изучать альтернативные оценки - это тоже нормально. Но вот писать (очевидно) политически ангажированные апокалиптические глупости - это не нормально

Строительство: здравоохранение и соцзащита

Со строительством организаций здравоохранения и соцзащиты всё довольно неоднозначно: больниц в 2023 году построили на 6.5 тысяч коек (десять лет назад вводили на 8-9 тысяч коек в год) - что конечно заметно выше пред-ковидных показателей в 3 тысячи коек в год, но заметно меньше, чем в нулевые и в начале 2010-ых.

Зато по поликлиникам поставили рекорд: их построили на 44.5 тысячи посещений за смену (правда, с учётом меняющихся нормативов по времени на приём пациента это может быть не самый информативный показатель).

По объектам соцзащиты всё не очень: детские дома и дома ребёнка просто перестали строить (хочется верить, что это из-за того, что просто сирот становится меньше или они чаще находят себе приёмные семьи...), строительство санаториев, домов отдыха и домов престарелых тоже снизилось в полтора-два раза по сравнению с нулевыми.

Строительство: объекты образования

Продолжая тему строительства, поговорим про не менее важную, чем жильё, тему: социалку, начнём с объектов образования.

Школ у нас строят всё больше: в 2023 было введено в действие школ на рекордные 252 тысячи ученических мест! Характерные цифры десятилетней давности не дотягивали и до 100 тысяч мест в год, хотя в самом начале "нулевых" (неожиданно) всё было не так и плохо.

А вот динамика ввода дошкольных учреждений не такая позитивная: снижение идёт пятый год подряд (63 тысячи место в 2023 против 105 в 2019), а до рекордных 143 тысяч в 2015 и вовсе уже очень далеко.

Схожая картина и с ВУЗами: 213 тысяч квадратных метров площади в 2023 - заметно лучше, чем в предыдущие годы, но далеко не 587 тысяч "квадратов" в 2012...

Темпы роста цен чуть замедлились

За вторую неделю октября цены прибавили 0.12% - против 0.14% и 0.19% в предыдущие две недели. Прогресс, однако!

На самом деле, всё как будто бы и неплохо, если не считать молочки: помимо сливочного масла (про которое уже даже начали писать в новостях, хотя оно растёт такими темпами уже не первую неделю) заметно выше средних цифр и темпы роста цен на молоко, сметану и творог (около 0.8-0.9% за неделю!). Начала дорожать картошка, хотя большая часть овощей пока что стоит на месте.

Но есть и хорошие новости! На 2.5% подешевели перелёты, на 0.34% - туалетная бумага и даже стройматериалы (доски и ДСП) немного приупали в цене!

Жилое строительство: Москва лидирует по снижению объёмов ввода жилья

Удивительное рядом: в сумме по России, в январе-сентябре 2024 ввели в действие 81 миллион квадратных метров жилья - на 1.8% больше, чем за тот же период прошлого года. В Москве же ввели 3.15 млн квадратных метров - и это на 31% меньше, чем годом ранее, что обеспечило столице почётное первое с конца место в рейтинге регионов по изменению объёма ввода жилых помещений...

Московская область, правда, показала результат чуть лучше среднего: +3.4%.

На 3 с конца месте, кстати, расположился Санкт-Петербург: -25%. Соседи - Калмыкия (-26.7%), Севастополь (-20%) и Липецкая область (-19.7%).

Лидеры по увеличению объёма ввода жилья: Дагестан (+154%), Тыва (+95%) и ЕАО (+71%). Правда, большая часть лидеров (кроме Дагестана и расположившийся на 6 месте Волгоградской области) - это скорее эффект низкой базы: небольшие по населению и объёму строительства регионы

Прибыли банков в августе достигли рекордных показателей

По свежим данным ЦБ, за август этого года наши банки заработали 453 миллиарда рублей - рекорд, однако! И с большим отрывом от предыдущего месячного рекорда (394 миллиарда в октябре 2022).

Конечно, если скорректировать на инфляцию, получится примерно то на то, но в любом случае цифры конечно ух. Суммарная же прибыль банков за первые 8 месяцев года составила уже 2.63 триллиона рублей.

Россия в Global Innovation Index 2024

Рейтинги чего-то-там - это штука, конечно, весьма сомнительная, но конкретно в GII есть очень интересный раздел с детальным профилем стран, а в нём - много интересного и подчас весьма нетривиального.

К примеру, мы (ожидаемо) заняли очень хорошие позиции в мире по связанным с образованием вещам: 9 место в мире по отношению числа учителей к числу учащихся, 15 - по числу выпускников инженерных и технических специальностей, 24 - по баллам PISA школьников, с университетами всё тоже неплохо.

А ещё, неожиданно: очень хорошо оценили состояние нашего внутреннего рынка (в том числе и диверсификацию промышленности!), всё очень неплохо оказалось у нас с патентами (а ещё лучше - с полезными моделями) и даже торговыми марками! С цитируемостью научных статей всё тоже неплохо (25 место в мире)

Главные проблемы - в институциональной среде, экологии и прямых иностранных инвестициях (ожидаемо), а ещё - в развитии венчурного капитала!

Ипотека в России: доля просроченной задолженности растёт, но всё ещё очень низка

По данным ЦБ, объём просроченной задолженности по ипотеке в сумме по России к 1 сентября 2024 составил 78 миллиардов рублей - это 0.39% от суммарного объёма выданных ипотечных кредитов в стране. В начале года эта доля была ещё ниже: 0.35%, так что рост конечно присутствует, но уровни всё равно очень и очень низкие. В США, для сравнения, этот показатель примерно в 10 раз выше (данные Statista)!

В региональном разрезе картина очень разнится: регионы Кавказа, к примеру, показывают цифры, близкие к американским: 4.2% просрочки в Ингушетии, 2.1% - в Чечне, 2% - в Дагестане. Но нужно понимать, что на Кавказе в принципе объём выдачи любых кредитов очень невелик. Из не-кавказских регионов лидируют Краснодарский край (0.6%), Московская область, Тыва и Москва (порядка 0.5%).

Меньше всего просрочек по ипотеке - на Севере и в Крыму.

Цены продолжают расти

Правда, чуть медленнее: +0.14% за последнюю неделю против +0.19% неделей ранее. Это соответствует 7.5% в пересчёте на год против 10.4% на прошлой неделе, и это всё ещё немало.

Дополнительно стоит учесть, что овощи-фрукты всё ещё дешевеют, спасибо сезону сбора урожая, без них ситуация была бы не столь приятной: дорожает молочка, местами сильно (сливочное масло прибавило 1.6% за неделю!), продолжают расти цены на говядину и баранину (с начала года +9.6% и +21% соответственно), хлеб и отдельные виды лекарств (особенно на витамины). Радуют сахар и курица.

Объём финансовых активов домашних хозяйств вырос за год на 15%

И с запасом перевалил за сотню триллионов рублей, следует из свежих данных ЦБ.

Главные активы для россиян по-прежнему - депозиты всех видов (суммарно: 61.5 трлн рублей к началу сентября 2024), а на фоне роста ключевой ставки (и ставок по депозитам) они ещё и растут быстрее прочих видов активов: +24.9% за год!

Объём наличных на руках у населения снизился на 4%, а наличной иностранной валюты - на 6%.

А вот с инвестициями на фондовом рынке всё довольно средне: всего в акции и паи инвестиционных фондов россиянами вложено 13.7 трлн рублей - это на 18% больше, чем годом ранее, но меньше, чем полгода назад (в мае были рекордные 14.9 трлн). И рост этот - в основном за счёт паев инвестфондов: +72.7% за год, тогда как объём (прямых) вложений в акции российских компаний упал на 11.2%

Инвестиции в основной капитал: региональный разрез

В среднем по России, объём инвестиций в основной капитал в последние годы растёт довольно бодро: порядка 20% в год (для сравнения, в доковидный период темпы роста были в районе 5-10%), а суммарный объём инвестиций в 1 полугодии 2024 оказался на 78.6% выше, чем в 1 полугодии 2021!

В регионах-лидерах цифры ещё выше: в республике Алтай инвестиций в 1п2024 оказалось на... 583% больше, чем в 1п2021! В Калмыкии +213%, в Хабаровском крае и на Чукотке по +183%, в Кабардино-Балкарии +169%. Тут это скорее эффект низкой базы, но больше 160% роста в Свердловской и Ленинградской областях уже действительно впечатляют! Всего же рост более, чем вдвое, зафиксирован в 26 регионах.

Снизился объём инвестиций за это время в 5 регионах: Ингушетии, Астраханской, Архангельской и Вологодской областях и КЧР.

Понятное дело, значительная часть этого роста приходится на оборонку, а ещё нужно учесть выросшую инфляцию и ослабевший рубль, но в любом случае - довольно позитивно.

Текущие оценки темпов роста ВВП: октябрь

В октябре наши оценки темпов роста ВВП в 3 квартале немного (по ВВП - на 0.1 п.п.) улучшились по сравнению с сентябрём. Темпы роста ВВП и его компонент в постоянных ценах мы сейчас оцениваем следующим образом:

ВВП +4.1%
Потребление домохозяйств: +6.1%
Госпотребление: +0.6%
Валовое накопление основного капитала: +7.9%

В отраслевом разрезе лучше всего ситуация в услугах (финансы и страхование; гостиницы-общепит; информация и связь; профессиональная, научная и техническая деятельность), хуже всего - в "коммунальных" (водоснабжение; обеспечение электроэнергией) и "социальных" (образование; здравоохранение) отраслях и добыче.

О точности наших наукастов: компоненты по использованию

Продолжаем честно анализировать точность наших наукастов ВВП: по опубликованным на днях первым оценкам Росстата, во втором квартале этого года компоненты ВВП по использованию показали следующие результаты (в скобках - наши последние наукасты) в постоянных ценах:

ВВП: +4.1% (4.6%)
Потребление домохозяйств: +6.1% (+5.6%)
Госпотребление: -0.1% (+0.8%)
Валовое накопление основного капитала: +7.2% (+8.5%)

В текущих ценах получаем следующее:
ВВП: +15.5% (+15.9%)
Потребление домохозяйств: +14.3% (+13.6%)
Госпотребление: +12.4% (+16.5%)
Валовое накопление основного капитала: +18% (+14.6%)

В целом - неплохо. По ВНОК промах довольно ощутимый, а вот по потреблению модель отработала отлично

Потребность в работниках растёт стремительно

По данным Росстата, на конец 2 квартала этого года, в России требовалось 2.7 миллиона работников, чтобы заполнить все вакантные рабочие места. Годом ранее требовалось 2.3 миллиона человек, во втором квартале 2021 - 1.6 миллиона. Неслабый такой рост на 64% за три года!

При этом в части регионов темпы роста заметно выше: в республике Алтай число требуемых работников выросло на 214% по сравнению со 2 кварталом 2021 (будем сравнивать с ситуацией до 2022), в Ингушетии - на 180%, в Тамбовской и Ленинградской областях и Хакасии - более, чем на 100% (в группу с ростом больше, чем на 100%, попали ещё Липецк, Челябинск и Башкортостан).

Меньше всего выросла потребность в работниках в северных регионах и на Дальнем Востоке: на 9% в республике Коми, на 9.5% - на Сахалине. В отстающих также Магаданская область, ЯНАО и Крым.

Темпы роста цен опять ускоряются

За последнюю неделю сентября цены в России прибавили 0.19% - это втрое больше, чем неделей ранее (было 0.06%).

И это тревожно: октябрь, сезонное снижение цен на фрукты-овощи будет заканчиваться (пока что дешевеет всё, кроме огурцов), а вот цифры порядка +0.3% в неделю для мяса и под процент в неделю для молочки (сливочное масло за последние семь дней подорожало на 0.96%!) явно никуда не денутся. Плюс курс.

Примечательно, что сейчас вверх пошли и цены на лекарства, которые достаточно пристойно вели себя в последние месяцы. Радует пока что только динамика цен на курицу... Тревожно!

Внешний долг России продолжает снижаться

К концу 2 квартала 2024 внешний долг снизился до рекордно низкого уровня в 301 миллиард долларов. В начале 2022, для сравнения, он составлял 488 миллиардов - и в этом диапазоне 450-500 млрд он держался с 2014 года.

Большая часть текущего снижения - это снижение долговых обязательств российских компаний: с начала 2022 объём долга прямым инвесторам сократился больше, чем на 70 миллиардов долларов (с 130 до текущих 59), объём ссуд и займов - ещё почти на 60 млрд (со 140 до нынешних 83).

Долговые обязательства ЦБ и органов госуправления упали не так значительно. Более того, во 2 квартале этого года они выросли на сравнению с 1 кварталом! В основном - за счёт роста обязательств ЦБ

Динамика средней суммы выданных микрозаймов

И ещё немного интересного из статистики ЦБ о микрофинансовых организациях: средняя сумма микрозайма, выданного ИП и юридическим лицам, в последние месяцы растёт, а выданного "физикам" - падает.

До конца 2022 ИП и юрлица в среднем брали микрозаймы размером в полтора-два миллиона рублей (не такие и "микро", скажем честно), в 4 квартале 2022 эти показатели обвалились более, чем вдвое (вместе со снижением ключевой ставки), сейчас же опять начали расти (и опять же: с текущим "ключом" ставки по микрозаймам смотрятся не такими и дикими).

А вот средний размер микрозайма, который берут физлица, стабильно снижается уже почти два года подряд: с рекордных почти 14 тысяч он опустился до нынешних 9.7. Хотя с учётом инфляции и официальных цифр по темпам роста доходов логично было бы ожидать роста и здесь - но, видимо, у клиентов МФО с доходами всё не так радостно, как в среднем по стране (и всё менее радостно со временем).

Прогнозирование на множественные горизонты: подходы и перспективы развития

#лонгрид

Вполне себе понятная и жизненная задача: построить модель/набор моделей для прогнозирования на несколько горизонтов одновременно. Чтобы и на месяц вперёд, и на два, и на три, и 12 желательно тоже. Как её решать?

Есть несколько стандартных стратегий (вот тут, к примеру, приведён неплохой обзор):

1) Рекурсивная. Прогнозируем на "завтра" используя уже известные значения за "сегодня", а для прогноза на "послезавтра" используем полученный на предыдущем шаге прогноз и ту же самую модель. Повторяем сколько угодно раз. Просто, понятно, для более-менее больших горизонтов (5-10 точек) прогнозы сводятся к константе или тренду (и становятся не очень осмысленными)

2) Прямая. Для каждого горизонта делаем отдельную модель, возможно даже с разными переменными. Может быть довольно долго в плане времени, уходящего на вычисления, но хорошо работает.

3) Прямая-рекурсивная. Гибрид, когда мы для каждого горизонта делаем отдельную модель, но в качестве объясняющих переменных добавляем прогнозы, полученные для меньшего горизонта, что обеспечивает какое-никакое согласование.

4) MIMO (multiple-input multiple-output). Довольно новая (2008 года) история, сводящаяся к тому, что мы оцениваем одну модель, которая сразу прогнозирует вектор переменных (на все нужные нам горизонты). Некий компромисс между рекурсивной и прямой стратегиями в плане вычислительной стоимости.

5) Прямой MIMO (DIRMO). Ещё более новая (2009 года) история. когда мы разбиваем весь горизонт на несколько блоков и для каждого оцениваем модель по принципу MIMO. Получаем большую гибкость (разные модели для разных горизонтов), отчасти сохраняя вычислительную дешевизну и способность учитывать взаимосвязи обычного MIMO.

А лучше всего всё равно работает прямая стратегия. И это самое удивительное в этой области: нет большой дискуссии ни вокруг методов согласования прогнозов на разные горизонты (что напрашивается при использовании прямой стратегии), ни вокруг каких-то других стратегий оценивания. Даже актуальные статьи в хороших журналах скорее обсуждают использование ещё более сложных моделей в рамках старого-доброго рекурсивного или прямого подхода (вот, к примеру), чем какие-то новые подходы.

Такая вот интересная история

МФО: выручка бьёт рекорды, чистая прибыль - пока ещё нет

Ещё немного статистики микрофинансовых организаций: суммарный доход этих компаний во 2 квартале этого года составил 136 миллиардов рублей, а чистая прибыль за квартал превысила 11 миллиардов!

Для сравнения, пять лет назад, во втором квартале 2019, суммарный доход составил 49 миллиардов, а чистая прибыль - 3 миллиарда. Неплохой такой рост за пять лет!

И это при том, что прибыли сейчас ещё далеко до рекордных 17 миллиардов рублей в 4к2023 (справедливости ради, в 4 квартале она всегда выше - надо полагать, эффект новогодних закупок)