M2 || Реальные деньги и экономический рост @m2econ Channel on Telegram

M2 || Реальные деньги и экономический рост

@m2econ

Деньги и экономика. Как денежная масса влияет на реальную экономику. Как предсказать кризис.
Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr
Обратная связь: [email protected]
Чат: https://t.me/M2econ_chat

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

M2 || Реальные деньги и экономический рост (Russian)

Добро пожаловать в канал M2 || Реальные деньги и экономический рост! Здесь мы обсуждаем важные темы связанные с деньгами и экономикой. Узнаем, как денежная масса влияет на реальную экономику, как можно предсказать кризисы и многое другое. Наш канал является отличным источником информации для всех, кто интересуется финансами и экономикой.

Если вы хотите глубже понять взаимосвязь между деньгами и экономическим ростом, то канал M2 || Реальные деньги и экономический рост идеально подойдет для вас. Мы предлагаем вам стать частью нашего сообщества, где вы сможете обсудить актуальные темы, делиться своим мнением и задавать вопросы.

Также у нас есть навигатор, который поможет вам быстро найти интересующую информацию. Не забудьте посетить нашу страницу в социальной сети Дзен, где вы найдете дополнительные материалы и статьи по теме. Присоединяйтесь к нам в нашем чате для общения и обмена идеями. Мы всегда рады видеть новых участников!

Если у вас есть вопросы или предложения, не стесняйтесь писать нашей администрации по адресу [email protected]. Мы всегда готовы помочь и поддержать ваши исследования в области экономики. Присоединяйтесь к нам и узнавайте больше о мире денег и экономики!

M2 || Реальные деньги и экономический рост

29 Jan, 19:39

Среднесуточный рост цен с 1 по 27 января составил 0,042%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам января инфляция составит 10% годовых.
1,201
M2 || Реальные деньги и экономический рост

29 Jan, 12:22

Вебинар уже завтра. Заходите, регистрируйтесь.
Поговорим о рынке грузовиков и о том, как на него влияет макроэкономика.

https://my.mts-link.ru/j/AvitoSpectehnika/1456463218?utm_source=smm&utm_medium=telegram&utm_campaign=webinar_30_01
1,515
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Jan, 18:16

Макрообзор № 4 (2025)
===
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--4-2025-01-28

Дзен: https://dzen.ru/a/Z5fKleC6-GssldzM
1,910
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Jan, 17:36

Поправка

На этой неделе на январь придётся 5 рабочих дней, но только 4 регистрационных (ГАИ регистрирует автомобили со вторника по субботу). Суббота пойдёт уже в зачёт февраля.
===
Если с учётом этого скорректировать расчёт, то ожидания от января будут скромнее: 94 тысячи штук.
Но это всё равно приличный рост, +17%.
1,852
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Jan, 15:07

Рынок легковых автомобилей в январе уверенно растёт

На основе недельных данных агентства "Автостат" мы ожидаем, что рынок легковых автомобилей в январе составит порядка 102 тысяч штук.

Это на 28% больше, чем в январе прошлого года.

Вывод: рост рынка в январе продолжается.
1,898
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Jan, 13:03

Такой вывод справедлив не только для России, и не только в этот период времени.
===
Зачастую бытует мнение, что низкие ставки способствуют росту рынка грузовиков, а высокие ставки, наоборот, подавляют этот рост.
Мы провели исследование по этому вопросу на данных восьми стран мира, включая Россию. Исходные данные в графическом виде представлены на графике.

Обозначения: рынок ГА – рынок тяжёлых грузовых автомобилей полной массой более 14 тонн, если не сказано иное.
Проверяемая гипотеза: рынок грузовиков выше при низких ставках, и ниже при высоких.
География: Китай, США, Еврозона, Германия, Япония, Турция, Мексика, Россия.
Исследуемый период: США с 1967; Япония с 1993; Еврозона с 1997; Германия с 1997; Россия с 2000; Турция с 2004; Китай с 2005; Мексика с 2018.

Вывод: взаимосвязь между ставкой ЦБ и рынком ГА не подтверждается.

Проверены ещё два варианта:
1. Влияет ли реальная ставка (ставка "минус" инфляция)? Нет, не влияет.
2. Влияет ли снижение/повышение ставки? Нет, не влияет.
2,084
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Jan, 13:03

Как повлияет на рынок тяжёлых грузовиков возможное повышение ставки центральным банком?
Примерно никак...
===
Если посмотреть, какими были ставки, и каким был рынок с 2017 года, то можно прийти к парадоксальному (и неправильному) выводу:
Чем выше ставка, тем больше рынок грузовиков.

===
Правильный же вывод: рынок грузовиков не зависит от ставки.
1,943
M2 || Реальные деньги и экономический рост

24 Jan, 19:31

ЦБ опубликовал свой индикатор бизнес-климата
Индикатор выше нулевой отметки (позитив).

Посмотрим среднегодовые значения индикатора (синяя линия).
С августа они снижаются. Но даже после этого снижения они:
а) выше, чем в 2021 году (когда ВВП вырос под 6%);
б) выше, чем в диапазоне 2014-2023 годов.

Резюме:
У экономики России в 2025 году остаются шансы вырасти намного выше прогнозов ЦБ, МВФ и Всемирного банка (которые ожидают рост ВВП от 1,0 до 1,6%)
4,596
M2 || Реальные деньги и экономический рост

24 Jan, 08:16

🇯🇵 Япония
Денежная масса, инфляция, ставка

Банк Японии повысил ставку до 0,5% годовых.
Обратите внимание на график — 30 лет ставка была на нулевом уровне и сейчас впервые начинает от него отрываться.

Важно отметить, что нулевая ставка не способствовала быстрому росту японской экономики.
Наоборот, последние три десятилетия названы "потерянными" из-за низких, стагнационных темпов роста ВВП.

Инфляция выросла до 3,6% годовых. Это, видимо, и стало причиной повышения ставки.

Денежная масса растёт медленнее цен, = сжимается в реальном выражении.

Прогноз: мы ожидаем, что динамика ВВП в Японии будет ухудшаться.
2,136
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Jan, 11:07

🇲🇽 Мексика
Денежная масса, инфляция, ставка, ВВП

Мексика, на мой взгляд, один из примеров правильной денежно-кредитной политики.

Денежная масса (+12,7%) растёт быстрее цен (4,2%), а значит, растёт в реальном выражении.

Банк Мексики при этом ставку (10%) снижать не торопится.

Что можно было бы сделать лучше:
1. Не снижать ставку
2. Наращивать денежную массу более быстрыми темпами.

На втором графике приведена динамика реальной денежной массы (РДМ).

На третьем графике приведена динамика ВВП Мексики.
2,865
M2 || Реальные деньги и экономический рост

22 Jan, 16:49

Среднесуточный рост цен с 1 по 20 января составил 0,046%.

Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам января инфляция составит 10,1% годовых.
2,449
M2 || Реальные деньги и экономический рост

22 Jan, 06:59

🇬🇧 Британия

Стала известна инфляция по итогам декабря: 2,5% годовых.

Денежная масса растёт примерно такими же темпами. Пока известны итоги ноября: 2,6% годовых.

Резюме:
Падение реальной денежной массы практически прекратилось, но рост пока не начался.
2,506
M2 || Реальные деньги и экономический рост

20 Jan, 04:07

Итак, МВФ пересмотрел прогноз роста ВВП в России вверх на 0,1 процентного пункта.

На графике видно, что это некий откат от предыдущего пересмотра вниз на 0,2 процентного пункта.

На графике также приведены прогнозы ЦБ, правительства и Всемирного банка.

Наш прогноз остаётся неизменным с февраля прошлого года.
801
M2 || Реальные деньги и экономический рост

18 Jan, 19:33

🇺🇦 Украина
Рост денежной массы, инфляция, ставка

Инфляция выросла до 12%

Денежная масса (+15,9% годовых в ноябре) пока растёт быстрее цен (= растёт в реальном выражении.

Ставку Нацбанк Украины прекратил снижать и в декабре провёл её первое повышение с июня 2022 года. Снижение ставки, начатое в июле 2023 года, на мой взгляд, было ошибочным.
2,019
M2 || Реальные деньги и экономический рост

18 Jan, 17:09

🇧🇷 Бразилия
Рост денежной массы, инфляция, ставка

Инфляция примерно год держится на уровне 4-5%.
Денежная масса растёт быстрее цен (+12,3% годовых в ноябре) = растёт в реальном выражении.

ЦБ Бразилии год (с августа 2023 по август 2024) снижал ставку.

С сентября 2024 года он начал её повышать.

Для справки: ВВП Бразилии в 3 квартале 2024 вырос на 4%.
2,023
M2 || Реальные деньги и экономический рост

17 Jan, 15:10

МВФ лёгок на помине.
Выдал сегодня новый прогноз.

Россия, рост ВВП в 2025:
было 1,3%
стало 1,4%
1,962
M2 || Реальные деньги и экономический рост

17 Jan, 13:21

О прогнозах ВВП на 2025 год

(раз уж о них зашла речь)
Мы отслеживаем прогнозы четырёх организаций:
— ЦБ
— Правительства
— МВФ
— Всемирного банка

На графике показано, как эти прогнозы менялись с середины прошлого года.

Наш прогноз тоже показан на графике: +3,5% в 2025 году.
Этот прогноз сделан ещё в феврале прошлого года и действует, пока не появится новый прогноз. Пока я не вижу оснований его менять.

Ожидаемые изменения:
— в январе может появиться новый прогноз МВФ
— в феврале может обновиться прогноз ЦБ
— далее до апреля, скорее всего, прогнозы меняться не будут.

Основанием для изменений нашего прогноза могут стать:
1. Выход данных Росстата о ВВП за прошедшие периоды.
2. Резкое изменение динамики реальной денежной массы.

Историю наших прогнозов можно отследить по собранным здесь публикациям: https://dzen.ru/a/ZdoZovPOARfI1UWy
1,986
M2 || Реальные деньги и экономический рост

17 Jan, 06:48

🇨🇳
Китай, ВВП.

В 4 квартале ВВП Китая ускорил свой рост до 5,4% (4,6% в третьем квартале).

===
О динамике РДМ в Китае мы писали 15 января.
1,953
M2 || Реальные деньги и экономический рост

17 Jan, 06:00

Еврозона
Ставка, инфляция, рост денежной массы

— По итогам года инфляция в Еврозоне составила 2,4%.
— Рост денежной массы известен пока на конец ноября, 3,3%.
— Ставка ЕЦБ 3,2%

Денежная масса растёт быстрее цен, а значит растёт в реальном выражении.
1,862
M2 || Реальные деньги и экономический рост

17 Jan, 01:23

9 лет назад я написал статью, в которой предложил экономическую политику для России.
Причём такую, которая отличалась бы от условно "глазьевского" и условно "кудринского" пути. Тогда эти два человека вели борьбу за умы экономической общественности и руководства страны.

В статье есть и причины кризисов, и условия для роста экономики, и выводы для экономической политики.

https://mpra.ub.uni-muenchen.de/68836/1/
1,972
M2 || Реальные деньги и экономический рост

16 Jan, 13:46

Макрообзор № 1-2 (2025)
Это обзор за первые две недели 2025 года.

Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--1-2-2025-01-16

Дзен: https://dzen.ru/a/Z4kL3KzxeVqu2e2n
2,001
M2 || Реальные деньги и экономический рост

15 Jan, 20:23

Инфляция в 2024 году оказалась чуть ниже, чем в наших вчерашних расчётах роста реальной денежной массы.
Реальная денежная масса, по уточнённым данным, выросла за год не на 8,6%, а на 9,1% (позитив).

Динамика реальной денежной массы показана на нашем традиционном "денежном светофоре".

На втором графике приведён "денежный светофор" со времён СССР.

Напомним, что с помощью светофора и "таблицы умножения ВВП" можно быстро делать прогнозы ВВП, причём эти прогнозы зачастую получаются точнее, чем прогнозы правительства, ЦБ, МВФ или Всемирного банка.
2,461
M2 || Реальные деньги и экономический рост

15 Jan, 20:11

С 1 по 13 января среднесуточный рост цен составил 0,051%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то в январе цены вырастут на 1,58% (см. график в предыдущем сообщении).
А годовая инфляция по итогам января вырастет до 10,3%.
2,086
M2 || Реальные деньги и экономический рост

15 Jan, 20:09

В августе, сентябре и октябре месячный рост цен был ниже прошлогоднего (см. график).
Но в ноябре и декабре 2024 года он стал выше, чем в 2023 году.

Но это "цветочки".
Рост цен в январе 2025 года тоже обещает быть намного выше, чем в январе 2024 года, причём намного выше (красная точка на графике — первая оценка январской инфляции).
1,925
M2 || Реальные деньги и экономический рост

15 Jan, 20:00

🇷🇺
Россия, инфляция, итоги года

Итак, по итогам 2024 года инфляция (9,52%) оказалась чуть ниже, чем мы ожидали по недельным данным (9,97%, см. таблицу).

Но намного выше, чем по итогам 2023 года (7,4%, см. график).
1,941
M2 || Реальные деньги и экономический рост

15 Jan, 08:14

🇨🇳

Китай. Денежная масса, инфляция, ставка

За 2024 год денежная масса в Китае выросла на 7,5%.
Цены за это же время практически не выросли (0,1% за год).
Ставка 3,1%.

В реальном выражении денежная масса выросла за год на 7,2% (второй график).
2,095
M2 || Реальные деньги и экономический рост

10 Jan, 05:52

За последние 12 месяцев (это же и итоги 2024 года) было зарегистрировано 1,571 миллиона легковых автомобилей.

Это на 48% больше, чем в 2023 году и лучший результат за последние 5 лет.


По сути, рынок впервые вышел на уровень "доковидного" 2019 года, когда продажи были примерно такими же (1,59 млн).
1,434
M2 || Реальные деньги и экономический рост

10 Jan, 05:48

"Автостат" опубликовал итоги декабря и 2024 года на рынке легковых автомобилей.

В декабре было зарегистрировано 123,4 тыс. легковушек.

Это на 3,3% больше, чем в декабре прошлого года (второй график).
1,308
M2 || Реальные деньги и экономический рост

09 Jan, 07:52

Перевозки за последние 12 месяцев (= перевозки за весь 2024 год) скатились до уровня середины 2010 года.

В цифрах это 1 млрд. 181 млн. тонн.
3,765
M2 || Реальные деньги и экономический рост

09 Jan, 07:50

Перевозки грузов по железным дорогам в декабре по предварительной оценке составили 96,8 млн. тонн.

Это на 4% меньше, чем в декабре прошлого года (второй график).

===
Падение продолжается уже 15 месяцев подряд.
1,883
M2 || Реальные деньги и экономический рост

07 Jan, 18:55

Текст из цикла "Заметки товарища", вышедший ровно 5 лет назад.
О том, как разваливалась экономика СССР.

https://senib.livejournal.com/257199.html
2,297
M2 || Реальные деньги и экономический рост

04 Jan, 14:53

Минпромторг опубликовал итоги года на рынках легковых и коммерческих автомобилей https://minpromtorg.gov.ru/docs/other_documents?pdfModalID=66f5d85d-9df6-446d-81e8-22c2c1cdd578&fileModalID=467ca29c-1777-4622-8b28-7506f69c730a
3,157
M2 || Реальные деньги и экономический рост

04 Jan, 14:53

Ключевая таблица релиза.
3,497
M2 || Реальные деньги и экономический рост

03 Jan, 12:56

Традиционная ежемесячная "биржевая сводка" по итогам декабря (они же итоги года).

Телеграф: https://telegra.ph/Birzhevaya-svodka--12-2024-01-03

Дзен: https://dzen.ru/a/Z3fc47lrEhpK5ko2
3,300
M2 || Реальные деньги и экономический рост

03 Jan, 12:54

Здравствуйте, уважаемые читатели!
С Новым годом!
🎄
2,700
M2 || Реальные деньги и экономический рост

30 Dec, 16:53

Завершающий недельный макрообзор 2024 года.
Ссылки:

Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--52-2024-12-31

Дзен: https://dzen.ru/a/Z3LM2mXA7F6UMXVN
4,026
M2 || Реальные деньги и экономический рост

28 Dec, 17:33

Ждали "новогодний сюрприз" от Росстата, но пока не дождались.
Конец многолетней практики?
Или будет чуть позже?
4,241
M2 || Реальные деньги и экономический рост

28 Dec, 17:19

Выпуск базовых отраслей (ВБО) в ноябре традиционно ниже, чем в октябре — сказывается сезонность, меньшее количество рабочих дней.

Итак, в ноябре 2024 года ВБО составил 117% от среднемесячного уровня 2021 года (первый график).

Это на 3,7% больше, чем в ноябре прошлого года (второй график).

Темпы роста ВБО снижаются, но среднегодовой темп роста (4,8%; см. синюю линию на втором графике) остаётся выше, чем в 2013-2020 годах, когда он не превышал 4,1%.
4,053
M2 || Реальные деньги и экономический рост

28 Dec, 17:13

Минэк оценил рост ВВП в ноябре: +3,6%.
Выпуск базовых отраслей (это около 60% ВВП) составил в ноябре 3,7% (Росстат).

Вполне возможно, что рост ВВП в четвёртом квартале будет выше, чем в третьем (3,1%).
2,614
M2 || Реальные деньги и экономический рост

28 Dec, 10:07

Вышли окончательные данные по денежной массе на 1 декабря.
ДМ (млрд. руб.):
было 111 100;
стало 111 025,20

РДМ (динамика):
было +10,3%
стало +10,2%.
2,908
M2 || Реальные деньги и экономический рост

28 Dec, 07:13

🇷🇺
Россия, индекс деловой активности в секторе услуг (PMI services)

В декабре индекс (51,2 пункта) был выше 50 пунктов, что означает рост деловой активности.

Среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия на графике) достиг пика в январе 2024 года и с тех пор снижается.
3,153
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Dec, 17:24

Ровно 5 лет назад в выступлениях Путина просматривались здравые мысли.
О том, что деньги из экономики изымать не стоит.
https://senib.livejournal.com/254241.html
3,391
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Dec, 15:09

🇷🇺
Россия, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности (PMI manufacturing)

В декабре индекс PMI оставался выше 50 пунктов (50,8), что означает рост деловой активности в обрабатывающей промышленности.

Среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия) снижается с мая, но при этом остаётся на уровне максимальных значений 2009-2022 годов (см. красную пунктирную стрелку на втором графике).

Другими словами, выше чем сейчас среднегодовой индекс был в 2023-24 годах, а ранее — только в 2008 году — 16 лет назад.
2,404
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Dec, 09:40

Узкая денежная база идёт на штурм отметки 19 трлн рублей.

Уже больше года узкая денежная база колеблется в диапазоне 18-19 трлн.
при этом до 19 трлн не доходила ни разу.
В последние недели наметился рост УДБ. На 20 декабря она составила 18,7 трлн.

Это на 2,2% больше, чем год назад (второй график).

Рост УДБ отстаёт от роста цен.
2,369
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Dec, 09:00

🇺🇸
США, денежная база, денежная масса и мультипликатор

Денежная база в США с 2008 года выросла примерно в 7 раз (первый график).

Денежная масса при этом выросла примерно в 3 раза. Денежный мультипликатор (отношение массы к базе) снизился и опустился ниже 4 (второй график).

Чем ниже мультипликатор, тем ниже риски банковской системы.
1,915
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Dec, 07:52

🇺🇸
США (продолжение)
Серьёзных последствий в виде рецессии экономике США удалось избежать, несмотря на сжатие реальной денежной массы (РДМ).
Видимо, потому что это сжатие РДМ происходило после ещё небывалого расширения до декабря 2021 года (см. график).
РДМ вернулась на линию многолетнего тренда и сейчас возобновила рост.
1,829
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Dec, 07:49

🇺🇸
США
Уже третий месяц экономика США живёт в новом режиме. Денежная масса растёт быстрее цен (первый график).

Это значит, что растёт реальная денежная масса (второй график).
Напомним, что с марта 2022 по август 2024 года реальная денежная масса в США сжималась.
1,823
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Dec, 17:47

🇷🇺
Россия
Промпроизводство в ноябре составило 114% к среднемесячному уровню 2021 года.

Это на 3,7% больше, чем в ноябре 2023 года (второй график).

Несмотря на замедление, начавшееся с апреля, темпы роста промпроизводства остаются выше, чем наблюдались в 2013-2020 годах (см. синюю линию на втором графике).

Треть ВВП (примерно столько составляет промпроизводство в структуре экономики), растёт примерно на 4% в год.

В пятницу узнаем, как ведёт себя более широкий набор отраслей (ВБО — выпуск базовых отраслей, около 60% ВВП. Кроме промпроизводства включает в себя сельское хозяйство, строительство, торговлю, транспорт).
977
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Dec, 15:49

🇷🇺
Россия
Производство электроэнергии в ноябре по нашей предварительной оценке составило 107,5 млрд. кВт-часов.

Это на 2,4% больше, чем в ноябре прошлого года (второй график).

По итогам года будет установлен исторический рекорд производства электроэнергии (третий график).
1,130
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Dec, 13:31

🇹🇷
Турция
Едва инфляция опустилась ниже 50% годовых, как ЦБ Турции поспешил начать снижение ставок.

На мой взгляд, это ошибка. Лучше бы темпы роста денежной массы постарались нарастить.

Впрочем, интересно, во что эти эксперименты выльются, будем наблюдать.

В реальном выражении денежная масса в Турции сжимается (второй график). По итогам октября она на 11% меньше, чем год назад.
1,329
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Dec, 01:51

Рост цен за 51-ю неделю (0,33%) был выше, чем за 51-ю неделю прошлого года (0,28%).
1,765
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Dec, 01:49

Среднесуточный рост цен с 1 по 23 декабря составил 0,056%.

Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам года инфляция составит 9,97%.
1,611
M2 || Реальные деньги и экономический рост

25 Dec, 22:35

Пытаюсь придумать метафоры, сравнения, образы.

Вот одна такая попытка. https://senib.livejournal.com/110316.html
1,784
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Dec, 21:05

ЖЖ напоминает об одной цитате Эльвиры Набиуллиной.

Пригодится любителям порассуждать о вывозе капитала.

https://senib.livejournal.com/108279.html
2,215
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Dec, 19:57

Макрообзор № 51 (2024)

Это обзор за 51-ю неделю 2024 года.
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--51-2024-12-24
Дзен: https://dzen.ru/a/Z2mm8umPkQOfuSUS
2,222
M2 || Реальные деньги и экономический рост

21 Dec, 14:53

Насколько быстро и решительно действовал ЦБ?

Используем "переход через 10%".

В 2014 и 2022 годах от повышения ставки выше 10% до достижения её пика проходило около месяца (смотрите жёлтые выноски на графике).

В 2023-24 годах с момента "перехода через 10%" прошло уже больше года. И пока нет никакой уверенности, что нынешний уровень ставки уже пиковый.

Это и называется "тянуть кота за хвост".

Да, знаю, что ЦБ традиционно отвечает на это: тогда, мол, были риски финансовой стабильности, поэтому действовали резко и решительно.

Вот и получается, что правильные действия ЦБ способен совершать только в условиях стресса.
2,924
M2 || Реальные деньги и экономический рост

20 Dec, 10:38

Нерешительный ЦБ не стал повышать ставку
Ключевая ставка сохранена на уровне 21%.
===
Когда больше года назад, в сентябре 2023 года, ЦБ повысил ставку с 12 до 13%, я назвал это "нерешительным шагом в нужном направлении".

Сейчас, когда ставка выше 20%, правильность той моей оценки очевидна даже слепому. Ставку надо было повышать решительнее, быстрее.

К сожалению, практика "отрубания хвоста по частям" никуда не делась. ЦБ проявил нерешительность в очередной раз.
3,461
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Dec, 18:05

Выводы из этой закономерности:

1. (Неправильный вывод): Центробанку прямо сейчас надо снижать ставку, и всё наладится быстрее.
2. (Правильный вывод): Центробанку надо не тянуть с повышением ставки и не делать это "в час по чайной ложке" (как он делал в 2013-15 годах или как делает сейчас). Ставку надо повышать быстро и решительно.

Чем быстрее и решительнее ЦБ повышает ставку, тем быстрее появится возможность для её снижения. Снижение же ставки логично проводить не резко (как ЦБ сделал в 2022 году), а чем плавнее и медленнее, тем лучше.

Наглядно правильный подход показан на иллюстрации: чем короче период повышения ставок, тем меньше период пессимизма.

Но для этого повышение ставки должно быть быстрым и решительным.

Подробнее см. https://dzen.ru/a/ZQbNU5k9ET4JAzDv
2,720
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Dec, 18:02

Ставка ЦБ и рынок грузовиков

В России можно заметить интересную закономерность:
(Падающий) рынок грузовиков начинает расти через 7-13 месяцев после того, как ЦБ проводит первое снижение ставки.

В таблице приведены конкретные даты.

Исключение — 2019-2021 годы, когда после начала снижения ставки прошло целых 20 месяцев, прежде чем рынок грузовиков начал расти. Но это исключение можно отнести на счёт форс-мажора — именно в это время в мире разразилась пандемия коронавируса.

Наглядно отмеченная выше взаимосвязь показана на графике.

1. Сначала ЦБ начинает снижать ставку (жёлтые выноски на графике).
2. Потом через 7-13 заканчивается падение рынка грузовиков (заканчивается серая полоса, и начинается белая).
2,679
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Dec, 15:30

Индикатор бизнес-климата от ЦБ: явные признаки замедления

Центробанк опубликовал результаты мониторинга предприятий (индикатор бизнес-климата) https://www.cbr.ru/analytics/dkp/monitoring/

Мы используем исходные (не сглаженные сезонно) данные.

Декабрьский индикатор в минусе, но для декабря это неудивительно — по результатам опросов декабрь и февраль, как правило, худшие месяцы в году.

Гораздо тревожнее, что нынешний декабрь хуже прошлогоднего (второй график).

При этом среднегодовой индикатор (тёмно-синяя линия на первом графике) остаётся на высоких уровнях, которые в 2014-2022 годах были недостижимы.

Резюме:
Индикатор снижается, но пока держится выше кризисных уровней 2008-2009, 2014-2015 и 2020 годов.
2,693
M2 || Реальные деньги и экономический рост

05 Dec, 01:46

Денежная метаморфоза

6 лет назад написал короткую заметку в ЖЖ

Для понимания работы банковской системы — самое то.
https://senib.livejournal.com/100921.html
1,615
M2 || Реальные деньги и экономический рост

04 Dec, 16:58

Я проиграл два пари!

Первое: что инфляция в России в 2024 году не превысит 6,5%.
Второе: что инфляция не превысит 7,7%.
2х5 тысяч == 10 тысяч убытка ((

Подробнее.
Инфляция с 1 по 2 декабря составила 0,070% в сутки (первая таблица).

Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам года инфляция будет выше 10%. Точнее 10,4% (первый график).

Недельная инфляция намного выше, чем на аналогичной неделе прошлого года.
1,891
M2 || Реальные деньги и экономический рост

04 Dec, 08:55

Деловая активность (по индексу PMI) растёт как в секторе услуг (график 1), так и в экономике в целом (график 2).

*- индекс выше 50 пунктов означает рост деловой активности.
1,931
M2 || Реальные деньги и экономический рост

04 Dec, 07:24

В ноябре в России было зарегистрировано 122 тысячи легковых автомобилей, сообщает Автостат.

Это на 11% больше, чем в ноябре прошлого года.

По нашей предварительной оценке рынок в этом году составит 1,58 млн. и войдёт в тройку лучших за последние 10 лет.
1,873
M2 || Реальные деньги и экономический рост

03 Dec, 01:00

Страны БРИКС столкнутся со 100-процентными пошлинами, если посмеют создать новую валюту для замены «могучего доллара США», заявил избранный президент США Дональд Трамп.

===
Вот вам статья в тему: "Как покончить с гегемонией доллара"
https://dzen.ru/a/ZhA3SR9qnUee7ZxZ
2,288
M2 || Реальные деньги и экономический рост

02 Dec, 18:27

Макрообзор № 48 (2024)
https://dzen.ru/a/Z036omBmpCjvRVum
2,133
M2 || Реальные деньги и экономический рост

02 Dec, 09:56

Ставка и инфляция.
2,438
M2 || Реальные деньги и экономический рост

02 Dec, 09:02

Ставка и курс (по правой шкале, рублей за доллар).
2,324
M2 || Реальные деньги и экономический рост

02 Dec, 08:28

Повышение ставки в 2015 и 2022 годах было быстрым. От 9,5 до 17% (или даже 20%) ставка поднималась за пару недель.
На этот раз тот же путь ставка проделала фактически за год (с июля 2023 по август 2024).

Не повлияла ли эта "плавность" повышения ставки на её эффективность в плане подавления инфляции?
2,190
M2 || Реальные деньги и экономический рост

02 Dec, 07:12

Перевозки грузов по железным дорогам продолжают падать. В ноябре они составили 95,8 млн. тонн.
Это на 5,8% меньше, чем в ноябре прошлого года.

Объём перевозок за 12 месяцев (скользящий год) снизился до уровня августа 2010 года, когда Россия только выходила из кризиса 2009 года.
2,002
M2 || Реальные деньги и экономический рост

02 Dec, 06:17

Деловая активность в российской обрабатывающей промышленности растёт. Об этом говорит индекс PMI от компании S&P Global.
Значение индекса выше 50 пунктов говорит о росте, ниже 50 пунктов — о снижении деловой активности.

Среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия, см. второй график) начал снижаться в августе.
Но даже после снижения он находится на уровнях, которые в 2009-2023 годах были недостижимы.
2,060
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Dec, 19:18

Биржевая сводка № 11 (2024)

https://dzen.ru/a/Z0yw6GaHKC0zGgJD
2,068
M2 || Реальные деньги и экономический рост

30 Nov, 09:04

Дополнение.
На этом графике показаны только месяцы, когда курс изменялся на 5% и более в ту или иную сторону.
2,320
M2 || Реальные деньги и экономический рост

29 Nov, 22:00

О (не)стабильности рубля
===
Одна картинка заменяет тысячу слов — на ней число отклонений более 5% за один месяц.

Но вы ещё и почитайте эту небольшую заметку:
https://dzen.ru/a/Z0ow-c6rJjBIRrdE
2,521
M2 || Реальные деньги и экономический рост

29 Nov, 17:09

https://t.me/M2econ_chat/107849
2,495
M2 || Реальные деньги и экономический рост

29 Nov, 10:40

Вышли уточнённые данные по денежной массе на 1 ноября.

Рост реальной денежной массы изменился:
Было: +10,5%
Стало: +10,1%
2,387
M2 || Реальные деньги и экономический рост

29 Nov, 09:40

Узкая денежная база (УДБ)
===
Номинальное падение прекратилось, реальное продолжается.

Недельная статистика показывает, что на 22.11.2024 года узкая денежная база выросла на 0,3% за последние 52 недели (за год).
Номинальное падение, продолжавшееся 19 недель подряд (с 12 июля) прекратилось.

Но рост пока намного ниже роста цен. Это значит, что в реальном выражении падение УДБ продолжается.

По итогам ноября мы ожидаем падение реальной УДБ на 7,3% годовых (второй график).
2,353
M2 || Реальные деньги и экономический рост

28 Nov, 20:22

Курс рубля и ключевая ставка
===
Эфир 28.11.2024

https://youtu.be/c1wgHhMJvDs

https://dzen.ru/video/watch/6748ce07aaffef76d5bacf6b
2,561
M2 || Реальные деньги и экономический рост

28 Nov, 07:06

Самое плохое, когда ЦБ в панике пытается успокоить валютные рынки своими губительными интервенциями.
И ЦБ сейчас это делает.
Даже если интервенции завуалированы, они от этого не перестают быть вредными.
Пишу об этом много лет: https://dzen.ru/a/Xxhf20F7DW1XMlIH

Речь о вчерашнем решении ЦБ.
2,663
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 16:52

От промпроизводства (30% ВВП) и ВБО (60% ВВП) идём к ВВП в целом.
Минэкономразвития оценило рост ВВП в октябре в 3,2%.

Это чуть выше роста ВВП 3 квартала (3,1%).
710
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 16:48

Выпуск базовых отраслей вырос в октябре на 3,4%
===
1. Итак, мы посмотрели отдельную отрасль (производство электроэнергии).

2. Посмотрели промпроизводство (это около 30% ВВП).

3. Теперь посмотрим выпуск базовых отраслей (ВБО) — это уже около 60% ВВП. Кроме промпроизводства включает в себя сельское хозяйство, строительство, торговлю...

Прирост ВБО в октябре составил 3,4% к октябрю прошлого года. Слабенько, но это лучший результат за последние 3 месяца.

ВБО за последние 12 месяцев (скользящий год) составил 109% к уровню 2021 года. Очередной исторический рекорд (второй график).
686
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 16:40

Возвращаемся в реальный сектор.

Мы посмотрели промпроизводство в целом. А сейчас посмотрим отдельную отрасль.

Производство электроэнергии в октябре выросло на 1,6%.
Среднегодовые темпы сохраняются на уровне 3% (синяя линия на графике).

Производство за последние 12 месяцев (скользящий год) установило очередной рекорд (см. второй график).
Впрочем, рекорды обновляются почти каждый месяц.
691
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 16:26

Третью неделю подряд инфляция держится выше прошлогодней (оранжевая линия на графике выше синей).

Чтобы годовая инфляция снижалась, надо наоборот.
786
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 16:23

Инфляция не унимается
===
Среднесуточный рост цен с 1 по 25 ноября составил 0,046% (с 1 по 18 было 0,044%).
Если за последние дни ситуация не изменится, то по итогам ноября инфляция может составить 8,8%.

В этом случае снижение инфляции, наблюдавшееся в августе-октябре, будет прервано.
878
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 16:13

Меньшинство оказалось право!
Итак, в октябре рост промпроизводства ускорился до 4,8%.
894
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 15:58

Ну что, считанные минуты до объявления результатов.
Фиксируем результаты опроса.
— более половины опрошенных (57%) считают, что рост замедлится.
— чуть меньше трети (29%) — за то, что рост сохранится в диапазоне 2,7...3,2%
— я с меньшинством )). Моя галочка стоит видно где. Только 14% считают (или надеются?), что рост ускорится.
976
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 14:10

Уже четыре месяца темпы роста промпроизводства колеблются в диапазоне +2,7 ... +3,2%.
Будет в этом диапазоне?
Выше?
Ниже?
Сейчас сделаю опрос.
1,299
M2 || Реальные деньги и экономический рост

27 Nov, 14:10

Чтобы скучное (наблюдение за статистикой, например) стало интересным, надо сделать ставку 😁
Сейчас пара сообщений на эту тему.
В ожидании выхода статистики промпроизводства сегодня в 19.00
1,200
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Nov, 08:14

На предыдущих графиках красные стрелки показывают периоды масштабных валютных интервенций ЦБ.
Именно эти интервенции были одной из главных причин (наряду с инфляцией) всех "знаменитых" кризисов (1998, 2008, 2014-15).
===
Но, при желании, можно на графике ЗВР рассмотреть и рост экономики (см. зелёные стрелки).
Чем круче стрелка идёт вверх, тем быстрее рост ВВП в этот период.
===
Рост денежной массы за счёт покупки валюты в ЗВР — типичная причина "взрывного" роста экономик (Япония, Китай, "азиатские тигры", Россия 1999-2008).
"«Упрямый и до сих пор мало исследованный экономистами факт состоит в том, что [развивающиеся] страны, ускоренно накапливающие золотовалютные резервы, растут быстрее других…" (источник).
И это же типичная дорога в "ловушку среднего дохода".
Да, из этой ловушки выбраться сложно. Ведь надо
(1) понять, что экономика растёт благодаря росту денежной массы (реальной) и
(2) научиться создавать деньги (не фантики) не только покупкой валюты.
1,842
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Nov, 07:44

ЗВР России — формальные рекорды
===
Примерно до 2016 года мы внимательно отслеживали динамику ЗВР. Не потому, что их объём важен (не важен). А потому, что можно было понимать, добавляет ЦБ деньги в экономику или нет.
Рост резервов (покупка валюты Центробанком = рублёвые интервенции) означал рост денежной массы.
Падение резервов (продажи валюты Центробанком = валютные интервенции) означало сжатие денежной массы.
===
Сейчас такой связи нет. ЦБ не может оперировать валютами из-за санкций. К тому же часть ЗВР "заморожена" коллективным Западом.
===
Тем не менее, есть повод написать о ЗВР. Формально на 1 октября ($634 млрд) они установили исторический рекорд. Да и на 1 ноября ($632 млрд) оставались выше предыдущего, ещё "довоенного" исторического рекорда ($631 млрд на 1 янв.2022).
===
Много это или мало?
В терминах роста — ничтожно мало. С 1 авг 2008 (598 млрд) ЗВР выросли всего на 6%.
Всего 6% за 16 лет!
На логарифмической шкале (второй график) отсутствие роста ещё очевиднее.
1,887
M2 || Реальные деньги и экономический рост

25 Nov, 19:14

Макрообзор № 47 (2024)
===
https://dzen.ru/media/id/5c3b66a69d1f1d00aa3fb7e8/makroobzor--47-2024-67449ea2a9485272ee1e96bc
1,895
M2 || Реальные деньги и экономический рост

25 Nov, 15:26

Эльвира Набиуллина о денежной массе
===
https://youtu.be/NbKrc8n_tJQ
или
https://dzen.ru/video/watch/674495d40d37e77647e8f2c3
1,971
M2 || Реальные деньги и экономический рост

25 Nov, 13:20

Аполитичная экономика
===
Экономика важна для политики и политиков. Но сама экономика к ним безразлична. В чём же секрет? Всё просто: «О чём бы ни шла речь, речь всегда идёт о деньгах».

Моя заметка 7-летней давности. Но актуальности она не потеряла. Даже наоборот, с учётом новых "институциональных" нобелевских лауреатов.
===
https://web.archive.org/web/20171125230446/http://expert.ru/2017/11/23/apolitichnaya-ekonomika/
1,944
M2 || Реальные деньги и экономический рост

21 Nov, 13:44

Думаете, с тех пор что-то изменилось?

Да, изменилось. Вместо "13 лет" на свежей картинке уже "16 лет".
16 лет застоя. Точнее — уже 17 лет.

Источник: https://dzen.ru/a/ZzuGxlqhKjDPMCeT
824
M2 || Реальные деньги и экономический рост

21 Nov, 13:41

13-летняя стагнация и роль Эльвиры Набиуллиной
Так называлась моя заметка 4-летней давности.
===
Вот картинка из той заметки. Обратите внимание на "13-летний застой", показанный на картинке.
809
M2 || Реальные деньги и экономический рост

21 Nov, 09:02

Доля наличных (агрегат М0) в составе денежной массы (агрегат М2) с 40+ процентов в 1990-х снизилась до 15% к концу 2024 года.
===
1. Процесс перехода от наличных к безналичным идёт непрерывно.
2. Некоторое торможение процесса произошло во время пандемии (люди запасались наличными на всякий случай). Почти четыре года доля наличных не снижалась ниже 19-20%.
3. С августа 2023 года доля наличных начала стремительно сокращаться и за год с небольшим снизилась с 20 до 15%.

Одна из причин ускорения перехода: стали доступными переводы со своего счёта на свой счёт без комиссии. Грубо:

Раньше:
Надо перевести деньги со счёта в одном банке в другой банк (под более выгодный процент, например).
Люди обналичивали деньги и перевозили их физически, чтобы не терять на процентах.

Сейчас:
Перевод из банка в банк происходит за минуты в мобильном приложении.
1,243
M2 || Реальные деньги и экономический рост

21 Nov, 01:48

Цены производителей падают в реальном выражении
===
По итогам октября рост цен производителей (2,7% годовых; первый график) серьёзно отстаёт от роста потребительских цен (8,5% годовых).

Это значит, что в реальном выражении (после корректировки на инфляцию) цены производителей падают. Это второй месяц падения подряд (второй график).

Падение реальных цен производителей — признак кризисных явлений. Годы таких падений совпадают с годами, когда ВВП либо падал, либо замедлялся.

См. также "Когда рост цен говорит об улучшении в экономике".
1,697
M2 || Реальные деньги и экономический рост

20 Nov, 17:48

Уже вторую неделю подряд рост цен не ниже, а выше, чем год назад.
2,079
M2 || Реальные деньги и экономический рост

20 Nov, 17:45

Инфляция в ноябре не снижается, а растёт
===
Среднесуточный рост цен с 1 по 18 ноября составил 0,044.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам ноября инфляция составит 8,8%.

"Если такой темп сохранится" — это оптимистичное предположение. Пока он от недели к неделе только нарастает (см. таблицу).
6,660
M2 || Реальные деньги и экономический рост

20 Nov, 01:12

Германия

В Германии с августа денежная масса растёт быстрее цен (= растёт в реальном выражении), см. первый график.

Падение реальной денежной массы (РДМ), продолжавшееся с февраля 2022 года, закончилось (второй график).
1,986
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Nov, 20:45

Итак, примерно в середине 2023 года ДКП Украины сменилась (в худшую сторону).
Что при этом происходит с ВВП?
ВВП замедляется (не падает!), растёт всё медленнее.

Рост последних пяти кварталов, конечно же, не мог компенсировать падение, начавшееся в 2022 году (второй график).
1,982
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Nov, 20:15

🇺🇦Украина (3)
Курс украинской гривны.
1. До июля 2022 его пытались держать интервенциями (плохо для РДМ).
2. С июля 2022 гривну отпустили на 20% (правильно) и за стабильность гривны стали бороться ставками, а не интервенциями (тоже правильно).
3. С лета 2023 политика опять сменилась. Бороться за курс гривны снова стали интервенциями (можно об этом догадываться по прекращению роста ЗВР) — неправильно для экономики. А ещё и ставку начали снижать (ошибочная политика).
===
Такое ощущение, что менялись люди в ЦБ, либо люди, влиявшие на политику ЦБ.
1,892
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Nov, 20:10

🇺🇦Украина (2)
ЗВР с июля 2023 года перестали расти. Сейчас они ниже, чем тогда.
===
Внешний долг при этом расти не перестал.
1,895
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Nov, 20:07

🇺🇦 Украина
Инфляция, ставка и денежная масса.
===
В реальном выражении денежная масса растёт, но всё медленнее.
1,865
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Nov, 18:14

Среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия на графике) находится вблизи максимума за последние 10 лет, установленного пару месяцев назад.
===
Резюме: пока индикатор ни о каком обвале в экономике не сигнализирует. Но замедление (не падение!) предвещает.
1,989
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Nov, 18:12

Для ноября это неплохой показатель. Один из трёх лучших за последние 10 лет.
Вариант: один из трёх лучших для "времён Набиуллиной" (в ЦБ с 2013 года).
В "донабиуллинские" времена такой показатель считался бы слабым.
1,910
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Nov, 18:11

Индикатор бизнес-климата от ЦБ
===
В ноябре показатель составил 1,3 пункта.
Пока это ни о чём не говорящая информация. Нужны сравнения. (см. далее).
1,824
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Nov, 07:24

Сегодня в 12.15 начинается Пленарное заседание Госдумы.
===
Точно не скажу каким по порядку вопросом это будет: сегодня там Эльвира Набиуллина будет представлять "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики".
У кого есть возможность, рекомендую послушать её выступление и ответы на вопросы депутатов.
Прямая трансляция будет здесь:
http://duma.gov.ru/multimedia/video/stream/
1,959
M2 || Реальные деньги и экономический рост

18 Nov, 18:39

Макрообзор № 46 (2024)
===
https://dzen.ru/a/ZzuGxlqhKjDPMCeT
1,953
M2 || Реальные деньги и экономический рост

18 Nov, 14:20

Россия и Бразилия: парадоксы инфляции
===
Написал эту статью 5 лет назад. Речь в ней о гиперинфляции 1990-х, так что актуальность её не теряется со временем.
===
У многих глаза раскрываются на мою теорию реальных денег именно после прочтения этой статьи: https://dzen.ru/a/XdLuvg4xFT-BwYsK
2,105
M2 || Реальные деньги и экономический рост

17 Nov, 01:59

Что я могу сказать о новоиспечённых нобелевских лауреатах по экономике?
Они ведь премию за изучение роли институтов получили...
===
https://dzen.ru/a/ZzkMfFnwrVvoTndH
2,229
M2 || Реальные деньги и экономический рост

16 Nov, 16:55

Раньше самому приходилось нарезать такие ролики из её выступлений.

1. Рост спроса — сигнал для инвестора https://youtu.be/uhvAc4pkPzo

2. О главной цели ЦБ. Курс рубля или инфляция? https://youtu.be/TCD7_4PI0N0

3. О стимулировании экономики при высоких ставках https://youtu.be/KGEeyBe25U4

4. Быстрого снижения ставки не будет https://youtu.be/rko5EqNh4Ys

5. Топ-3 экономистов по версии Набиуллиной https://youtu.be/foR4ZvIn1eU

6. Валютные вклады — это рублёвые вклады https://youtu.be/LHTjBrRgNPU

7. Набиуллина о количественном смягчении https://youtu.be/oFma6Y3o8uo

8. Набиуллина о монетизации https://youtu.be/PfhUicQVC4w

9. Набиуллина: "Пол Волкер вызывает большое уважение" https://youtu.be/EAZmDu9SKXE

10. Набиуллина о количественном смягчении-2 https://youtu.be/qMxiVkUXFKg

11. Набиуллина о реальной денежной массе https://youtu.be/eb6jGYf1Y74

12. Набиуллина о правильном понимании термина "вывоз капитала" https://youtu.be/6Eg93UZ6VuU
2,372
M2 || Реальные деньги и экономический рост

16 Nov, 16:46

Классная идея ЦБ — публиковать короткие (пару минут) ролики с ответами от первого лица (Эльвиры Набиуллиной) на частые вопросы.

Парочка для примера.

1. Работают ли деньги на депозитах на экономику?
https://youtu.be/Dsca3R96BlI

2. Какими темпами будет расти экономика?
https://youtu.be/YQTcxhj6k_4
2,363
M2 || Реальные деньги и экономический рост

15 Nov, 08:27

Тут он вроде имеет в виду всё таки рост ввп и низкую инфляцию одновременно, поэтому надо не 90-ми, а 00-ми тыкать
2,462
M2 || Реальные деньги и экономический рост

14 Nov, 19:38

Ставка, инфляция и рост денежной массы.
Обновлена инфляция за октябрь.
===
Центробанку удалось:
1. Остановить рост инфляции.
2. Не допустить замедления роста денежной массы.

Дальше надо:
1. Инфляцию вниз.
2. Рост денежной массы вверх.
1,921
M2 || Реальные деньги и экономический рост

13 Nov, 16:27

Росстат выдал предварительную оценку динамики ВВП в 3 квартале 2024 года: +3,1%.
Это лучше, чем недавно оценивал МЭР (2,9%).

Среднегодовой рост после пика по итогам 1 квартала (+5,3%) замедляется уже второй квартал подряд и по итогам 3 квартала замедлился до 4,3% (синяя линия на графике).

Рост сначала года (янв-сен 2024 к янв-сен 2023) составил 4,1%.
Всё как недавно объявил Мишустин ("превысит 4%").
2,015
M2 || Реальные деньги и экономический рост

13 Nov, 16:20

Среднесуточный рост цен с 1 по 11 ноября составил 0,038%. (Это много. Сравните с цифрами в табличке за октябрь).

Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам ноября годовой рост цен может составить 8,57%.

Это будет не снижение, а рост по сравнению с итогами октября (8,54%).
Но впереди ещё две недели, ситуация может измениться.
1,824
M2 || Реальные деньги и экономический рост

13 Nov, 16:16

Месячный рост цен с августа стал ниже прошлогоднего. В октябре эта тенденция сохранилась.
===
Недельный график добавляет "красок" в эту картину:

— цены стали расти медленнее, чем в прошлом году в середине июля;

— на 43-й и прошедшей недавно 45-й неделе цены росли быстрее, чем в аналогичную неделю прошлого года.
1,783
M2 || Реальные деньги и экономический рост

13 Nov, 16:10

Инфляция по итогам октября (8,54%) оказалась чуть лучше, чем мы ожидали, глядя на недельные данные (8,60%).
1,837
M2 || Реальные деньги и экономический рост

12 Nov, 09:08

Меня часто спрашивают: "А почему ЦБ ...?", "А что думают в ЦБ по поводу ...?"
Понятия не имею. Спрашивайте у ЦБ. Читайте материалы ЦБ. Слушайте пресс-конференции Набиуллиной, Заботкина.
===
Или задайте вопрос в комментариях телеграм-канала Банка России.
Вот, посмотрите сообщение ниже. Отвечают же 👇
2,058
M2 || Реальные деньги и экономический рост

12 Nov, 09:08

Подъехал новый тезис от ЦБ : Оказывается,высокие темпы роста в 2000х возможны были после демонетизции в 90х 😀 Они их придумывать могут бесконечно,мне кажется )
2,120
M2 || Реальные деньги и экономический рост

11 Nov, 17:57

Макрообзор № 45 (2024)
===
https://dzen.ru/a/ZzIFElt6tWEbKuCb
2,257
M2 || Реальные деньги и экономический рост

11 Nov, 06:25

Хороший вопрос. Итак, вы спрашиваете: "А почему тогда предприятиям грозят банкротства? Промышленники плачут."

1. Некоторые плачут всегда и при любой ставке. Дерипаска, например. Он и при ставке в 7,5% плакал.

2. Любое изменение в макро по-разному сказывается на разных компаниях.
Рубль ослабился? Экспортёры смеются, импортёры плачут. И наоборот.
Ставка выросла? Закредитованные/заёмщики плачут, кредитующие/вкладчики смеются.
Подняли утильсбор? Импортёры китайских авто плачут, российские производители смеются.
И так далее.

3. "Промышленники" видят прямой рост своих процентных расходов. Но не замечают порой, что есть внешние макроусловия, которые для них тоже важны.
Та же Япония — наглядный пример. Зачем промышленникам нулевая ставка, если впереди 30 лет застоя будет?
И наоборот, можно и с высокой ставкой жить, если в экономике бурный рост.
2,650
M2 || Реальные деньги и экономический рост

11 Nov, 01:00

Почему повышение ставки ЦБ -- правильный шаг
===
https://dzen.ru/a/ZzD6ohRy6FO5QxEK
2,769
M2 || Реальные деньги и экономический рост

10 Nov, 11:36

17,5%
===
На графике это чёрный пунктир. Важная граница для Эльвиры Набиуллиной (в ЦБ с 2013 года).

До 2022 года рост денежной массы у Эльвиры Набиуллиной никогда не достигал этой границы, был ниже.

С 2022 года рост денежной массы не опускается ниже этой границы, стал выше.
2,665
M2 || Реальные деньги и экономический рост

09 Nov, 11:00

Так и наш российский ЦБ. Выполняет только одно из двух условий роста экономики.
О ценности денег заботится.
А вот о том, чтобы этих денег становилось больше, заботиться забывает.
2,541
M2 || Реальные деньги и экономический рост

09 Nov, 10:33

"Где-то он прочитал, что для нормализации веса необходимо:
1. Кушать часто.
2. Кушать понемногу.
И с тех пор первую часть этой рекомендации он неуклонно выполнял".
2,725
M2 || Реальные деньги и экономический рост

08 Nov, 18:08

С 1 по 5 ноября среднесуточный рост цен составил 0,024%.
Если такой темп сохранится до конца ноября, то инфляция по итогам месяца составит 8,25.
2,614
M2 || Реальные деньги и экономический рост

04 Nov, 12:47

Экономический рост и ставка ЦБ
(30 октября 2020)

Как повышением ставки США выиграли борьбу с СССР?

Почему банкам невыгодны низкие ставки?

Почему при высоких ставках экономика может быстро расти, а при низких - находиться в стагнации?

И главное: как Россия может выйти на темпы роста экономики 7%

Обо всём этом в небольшом 20-минутном видео времён пандемии (видно по перчаткам модератора).
https://dzen.ru/a/X5xvmbCeeXzrGT4W

===
Рутуб: https://rutube.ru/video/6bb9e7a7007885c1ce054d11efe2f372/?r=plwd
1,639
M2 || Реальные деньги и экономический рост

03 Nov, 01:48

https://senib.livejournal.com/86751.html
2,004
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 14:33

Макрообзор № 43 (2024)
===
https://dzen.ru/a/ZyTlp1zGCGHx9jA_
2,291
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 13:36

В первый рабочий день месяца мы выпускаем Биржевую сводку.

В ней итоги прошедшего месяца по следующим биржевым показателям:

— Цены на нефть, золото;
— Курсы валют;
— Фондовые индексы

===
https://dzen.ru/a/ZyTXvLKvZDxsVHot
2,254
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 12:48

ЦБ ежегодно выпускает "Основные направления ...", где озвучивает свои планы-прогнозы на ближайшие три года.
А как было 7 лет назад?
Точно также. И точно также планы ЦБ ничего хорошего экономике не предвещали, см. https://senib.livejournal.com/20868.html
===
К счастью, иногда планы ЦБ рушатся под влиянием внешних обстоятельств.
Так случилось в 2020 году, а затем в 2022 году. В обоих случаях ЦБ наращивал денежную массу в реальном выражении намного быстрее, чем было в его планах.

Вот и получается, что экономический рост у нас в России — случайность, а не результат осознанной политики ЦБ.
2,116
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 08:31

Перевозки цемента продолжают падать. Впрочем, это происходит с самого начала СВО.
При этом производится цемента не меньше, чем ранее. Просто по ж.д. его перевозят всё меньше и меньше.
2,047
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 08:31

Такая же ситуация и с перевозками грузов по ж.д. в целом.
2,014
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 06:27

Стоит отметить, что среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия на графике) даже сейчас, после снижения, находится на таком высоком уровне, на каком не бывал 15 лет (2009-2023)
2,146
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 06:23

Деловая активность в обрабатывающей промышленности России (индекс PMI mfg)

Падение активности (индекс ниже 50 пунктов) в сентябре сменилось ростом активности в октябре (индекс выше 50 пунктов.
2,185
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 01:46

Если на тот же график наложить динамику реального индекса Мосбиржи, то получится такая картинка.
Добавляю этот график по просьбам читателей.
2,091
M2 || Реальные деньги и экономический рост

01 Nov, 01:22

Реальная денежная масса (РДМ), реальная денежная база широкая и реальная денежная база узкая.
Динамика этих трёх переменных не всегда совпадает, хотя порой почти идентична.
2,071
M2 || Реальные деньги и экономический рост

31 Oct, 19:07

ВВП США в 3 квартале немного замедлил рост, до 2,4%.
По истории видно, что это неплохие темпы роста для США.
===
В отличие от Германии, которая с доковидных пиков практически не выросла, экономика США с доковидных времён прибавила приличные 11,5% (второй график; рост с 20,8 трлн до 23,2 трлн)
2,253
M2 || Реальные деньги и экономический рост

31 Oct, 15:12

ВВП Германии второй квартал подряд растёт. Правда, этот рост трудноотличим от нулевого.

В результате ВВП пока ниже своего исторического пика 1 кв. 2023 и всего на 0,5% выше, чем 5 лет назад (в 4 кв. 2019).
2,263
M2 || Реальные деньги и экономический рост

31 Oct, 12:09

Прибыль предприятий (продолжение)

Прибыль за 12 месяцев (скользящий год) снижается с мая.
Сейчас снижение замедляется на уровне около 25 трлн рублей (в ценах 2021 года).

По историческим меркам это совсем неплохой результат: до 2021 года прибыль не достигала даже 20 трлн/12мес.
2,293
M2 || Реальные деньги и экономический рост

31 Oct, 12:06

Прибыль предприятий* в августе 2024 года приросла на 2,65 трлн рублей.

В ценах 2021 года (в реальном выражении) это около 2 трлн. рублей.

*-сальдированный финансовый результат (прибыль (убыток) до налогообложения) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций)
2,156
M2 || Реальные деньги и экономический рост

31 Oct, 08:45

ЦБ уточнил данные по денежной массе.
В худшую сторону.
РДМ: было +10%, стало +9,4%
2,248
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Oct, 20:09

Ставку на графике сделал потоньше, чтобы динамика денежной массы была виднее.

===
Ставкой инфляцию подавляют норм.
Ещё бы денежную массу наращивать как в 2000-2007, было бы супер для экономики.
2,203
M2 || Реальные деньги и экономический рост

26 Oct, 19:11

Судя по недельным данным, падение узкой денежной базы в реальном выражении замедляется: -7,6% против -7,7% неделю назад.
2,142
M2 || Реальные деньги и экономический рост

25 Oct, 11:50

ЦБ повысил ставку до 21% годовых.

Первую часть (подавление инфляции) ЦБ пусть и с опозданием, пусть и нерешительно, но выполняет (на схеме — красные стрелки означают подавление инфляции ставкой).

Важно не забывать и вторую часть — наращивание денежной массы (на схеме это зелёные стрелки).
Пока с этим слабовато...
2,661
M2 || Реальные деньги и экономический рост

24 Oct, 09:43

Итак, подведём промежуточный итог опроса.
46% за повышение ставки в том или ином виде.
32% за снижение ставки в том или ином виде.

Больше всего голосов (27%) набрал вариант "Повысил бы ставку решительно до 25%".
===
Сразу видно, что выборка не случайна )))
Как никак — читатели моего канала голосовали.
2,506
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Oct, 18:10

Производство электроэнергии (2)

Не самый лучший сентябрь в истории, в 2021 году сентябрь был получше.

При этом объёмы за 2024 год будут рекордными и впервые в истории превысят 1,2 трлн кВт-часов.
2,477
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Oct, 18:06

Производство электроэнергии в сентябре составило по нашим предварительным оценкам 89,4 млрд. квт-часов.

Это на 1,7% больше, чем в сентябре прошлого года.
Среднегодовые темпы (синяя линия на графике) сохраняются на уровне +3%.
2,298
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Oct, 17:48

Промпроизводство в сентябре выросло на 3,2% к сентябрю прошлого года.

— рост промпроизводства (это около трети ВВП) замедляется;
— для "времён Набиуллиной" (с 2013 года) даже после замедления темпы относительно неплохи. См. тёмно-синюю линию на графике.

Через неделю узнаем выпуск базовых отраслей (около 60% ВВП) и оценку роста ВВП в сентябре и третьем квартале от минэкономразвития.
16,440
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Oct, 17:25

Среднесуточный рост цен с 1 по 21 октября составил 0,022%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам октября инфляция составит 8,5% годовых (неделю назад ожидалось 8,4%).
===
Выводы остаются теми же, что и неделей ранее:
— годовая инфляция достигла пика в июле и с тех пор снижается:
— темпы снижения невелики.
2,103
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Oct, 17:22

Рост цен на 42-й неделе года составил 0,2% (42-я неделя 2023 года 0,24%).
===
Оранжевая линия держится ниже синей. Это значит, что годовая инфляция продолжает снижаться.

Но темпы снижения невелики — разрыв между линиями минимальный.
2,236
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Oct, 11:15

Россия обошла Японию по доле в мировой экономике.
2,561
M2 || Реальные деньги и экономический рост

23 Oct, 03:01

Некоторые каналы задаются вопросом: "Что СДЕЛАЕТ со ставкой ЦБ на заседании 25 октября?".
===
Поставим вопрос по-другому: а что вы бы сделали на месте совета директоров ЦБ?
2,239
M2 || Реальные деньги и экономический рост

22 Oct, 20:19

Крупнейшие денежные массы в динамике.
2,225
M2 || Реальные деньги и экономический рост

22 Oct, 20:19

БРИКС и G-7. Денежная масса
===
По размеру своих денежных масс страны БРИКС (выделены зелёным) Бразилия, Россия, Индия и Южная Африка — карлики по сравнению со странами "Большой семёрки" (выделены красным.

Еврозона включает в себя такие страны семёрки, как Германия, Франция, Италия, поэтому она обведена, а эти страны — нет.

Из БРИКС лишь Китай составляет достойную конкуренцию странам G-7.
===
Если же говорить о международных расчётах, резервах, банковских требованиях, то преобладание там доллара, евро и других валют "семёрки" ещё очевиднее. Даже несмотря на некоторую потерю позиций в последнее время.
2,290
M2 || Реальные деньги и экономический рост

22 Oct, 18:24

Вот так это было. ВБ догнал МВФ. Но МВФ тут же оторвался.
2,103
M2 || Реальные деньги и экономический рост

22 Oct, 17:49

МВФ оторвался
===
Не прошло и недели, как Всемирный банк повысил свой прогноз по экономике России в 2024 году до 3,2%, сравнявшись с МВФ.
===
Но МВФ решил оторваться. Его прогноз сегодня пересмотрен с 3,2 до 3,6%.
2,040
M2 || Реальные деньги и экономический рост

22 Oct, 08:11

В преддверии саммита БРИКС стало модно делать сравнения БРИКС с "большой семёркой" G-7.
Вот, например, сравнение доли этих двух групп в мировой экономике (источник: Прайм).
1,842
M2 || Реальные деньги и экономический рост

22 Oct, 08:11

Сравним рынки грузовиков БРИКС и "большой семёрки".

Для начала — рынки Китая (крупнейший рынок БРИКС) и США (крупнейший рынок "большой семёрки").

— До 1999. Рынок США (около 200 тыс.) больше в несколько раз, чем китайский (около 40 тыс).

— 2000-2001. Китай догоняет США, воспользовавшись падением американского рынка с 262 до 140 тыс.

— 2001-2006. Китай впереди, но порой уступает лидерство американцам (2005 год).

— 2007 - настоящее время. Китай ушёл в отрыв.

На пике, в 2020 году, китайский рынок был в 7,5 раз больше американского (1,5 млн против 200 тыс.).
И даже "провалившись" в 2022 году до 500 тыс., рынок Китая был в два раза больше рынка США.
1,925
M2 || Реальные деньги и экономический рост

21 Oct, 19:51

Всемирный банк подтянулся
===
Прогноз ВВП России на 2024 год от Всемирного банка перестал быть самым пессимистичным.
Он повышен до 3,2% (красная линия на графике) и сравнялся с прогнозом МВФ (зелёная линия).
2,075
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Oct, 20:02

С середины июля недельный рост цен ниже, чем за аналогичные недели прошлого года.
(= годовая инфляция снижается).

Но ниже он ненамного
(= инфляция снижается медленно).
656
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Oct, 20:00

С 1 по 14 октября среднесуточный рост цен составил 0,019%.
Если такой рост сохранится до конца месяца, то по итогам октября инфляция составит 8,37% годовых.

Инфляция медленно, но снижается.
646
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Oct, 16:50

Но в целом продажи четырёх перечисленных на графике брендов (Ауди, БМВ, Мерседес, Тесла) падают.
===
Причём падение продолжается уже третий квартал подряд. В 3 квартале 2024 года продано на 6% меньше премиум-автомобилей указанных марок, чем в 3 квартале прошлого года.
1,181
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Oct, 16:48

Один из оригинальных опережающих показателей для мировой экономики — продажи премиум-автомобилей.
На этом рынка в 3 квартале произошло примечательное событие: Тесла впервые в истории обошла по объёму продаж один из трёх немецких брендов, а именно — бренд Ауди.
За последние 4 квартала Тесла продала 1,78 млн. штук, а Ауди — только 1,73 млн.
1,141
M2 || Реальные деньги и экономический рост

19 Oct, 16:36

Денежные переменные на 1 октября 2024 (инфографика)
===
https://dzen.ru/a/ZxPfn8N63zJZXRk2
1,115
M2 || Реальные деньги и экономический рост

16 Oct, 08:30

Грандиозное событие от Авито Спецтехника для лидеров рынка спецтехники 😎

17 октября мы приглашаем вас на ежегодную конференцию «Дело Спецтехники», которая пройдёт в Москве во Дворце Культур (м. Дубровка).

Это уникальная возможность обсудить последние тенденции и актуальные вопросы в сфере коммерческого транспорта и спецтехники, а также узнать о новых возможностях для развития вашего бизнеса.

📅 Дата: 17 октября, четверг
🕐 Время: 12:00
📍 Место: Москва, Дворец Культур (Шарикоподшипниковская ул., 15, стр. 1, м. Дубровка)

🚜 Вас ждут выступления экспертов Авито и ключевых партнеров, а также возможность нетворкинга с лидерами отрасли! Список выступающих уже доступен на сайте.

❤️ Участие возможно как онлайн, так и офлайн, чтобы каждый смог присоединиться к нашему мероприятию.

🔗 Записаться можно онлайн или офлайн по ссылке.
Регистрация обязательна!

Не упустите шанс узнать о будущем спецтехники в России и укрепить свои деловые связи. Ждём вас на конференции!
2,186
M2 || Реальные деньги и экономический рост

16 Oct, 08:29

Мероприятие, где я расскажу о влиянии макроэкономики на рынок грузовиков уже завтра.
1,804
M2 || Реальные деньги и экономический рост

15 Oct, 10:00

Макрообзор № 41 (2024)
https://dzen.ru/a/Zw48SEI-vz7bTcm3
1,912
M2 || Реальные деньги и экономический рост

14 Oct, 14:13

Надо будет посмотреть
https://vk.com/video-218188862_456240053
2,178
M2 || Реальные деньги и экономический рост

14 Oct, 12:31

Обнаружил, что макрообзор за прошлую неделю забыл опубликовать.
Публикую с опозданием. https://dzen.ru/a/Zw0NOe3lxVFaUi38
2,245
M2 || Реальные деньги и экономический рост

14 Oct, 11:26

РДМ в Китае "нырнула" под 6% и вынырнула.
Продолжим следить за развитием событий.
2,211
M2 || Реальные деньги и экономический рост

14 Oct, 11:25

Китай, рост денежной массы.
Он мизерный, до 2024 года такого не бывало.
Из позитива: рост перестал замедляться. "Застрял" на отметке около 6%.
2,002
M2 || Реальные деньги и экономический рост

14 Oct, 10:52

При этом номинально денежная база ставит всё новые и новые исторические рекорды.
Например, сейчас она впервые поднялась выше 28,5 трлн.
1,961
M2 || Реальные деньги и экономический рост

14 Oct, 10:50

Реальная денежная база (широкая):
— рост слабенький;
— но хотя бы из минусов вышли.

Второй график: всё в той же застойной колее, в которой с 2008 года (красный пунктирный "потолок").
1,905
M2 || Реальные деньги и экономический рост

13 Oct, 16:30

Готовлюсь к мероприятию, на котором меня пригласили выступить.

"Дело спецтехники" — так называется мероприятие.
17 октября, Москва.
Организатор "Авито Спецтехника"

Участвовать можно очно или онлайн.
Делюсь ссылкой.

"Влияние макроэкономики и денежной политики на рынок грузовиков" — моя тема (обвёл красным в программе).
2,127

2025 All Right Reserved

Disclaimer: The content displayed on this website is solely provided by the respective Telegram channels. We hold no ownership or responsibility for the content shared by these channels.