Инвест-клуб ВШЭ

Венчурный клуб теперь и в Вышке!☀️

Если хотите узнать про венчурный мир изнутри и, как минимум, начать понимать о чём говорят в сериале Кремниевая долина, то присоединяйтесь к нашему каналу "Венчурная Вышка" - откроете для себя что-то новое как со стороны инвесторов, так и со стороны основателей стартапов

ВЕНЧУРНОЕ МЫШЛЕНИЕ — НЕТВОРК — СДЕЛКИ
Как заработать миллиард не расскажем, но про это и многое другое — да!


🚨 28 ноября в 20:00 на Покровке в аудитории R201 Associate из Sk Capital Артём Курносов за час расскажет про венчурные фонды, жизнь стартапа, российскую специфику и накормит пиццей

⚠️ Просим заранее зарегистрироваться на мероприятие

Набор в закрытый клуб закончен, в течение нескольких дней мы напишем прошедшим отбор кандидатам. Спасибо всем заинтересованным! 🖤

Последняя возможность запрыгнуть в уходящий поезд ❗️

Сегодня заканчивается набор в закрытый инвестиционный клуб.

Успевай заполнить форму до 23:59: https://forms.yandex.ru/u/65fa229c3e9d083759b3a3a6/. ⏰

📊 Недельный дайджест

Индекс Мосбиржи: 2734,56 (+5,4%)
Доллар США: 97,83₽ (+0,29%)
Юань: 13,57₽ (-0,95%)
Нефть Brent: 73,98$ (-1,49%)
Золото: 2685$ (-1,9%)

🧮 Совет директоров «Роснефть» рекомендовал дивиденды с доходностью 7,6% в размере 36,47₽ на акцию. Дата закрытия реестра 9 января.

🧮 Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал дивиденды с доходностью 4,48% в размере 249₽ на акцию. Дата закрытия реестра 19 декабря.

🇺🇸 ФРС США по итогам двухдневного заседания 6–7 ноября снизила учетную ставку на 25 базисных пунктов — до уровня 4,5–4,75% годовых.

📱 Акционеры «Группы Позитив» повторно одобрили допэмиссию 5,2 млн акций по закрытой подписке. В рамках допэмиссии будет размешено еще 7,9% бумаг.

📈 Рыночная стоимость производителя чипов NVIDIA превысила $3,4 трлн. NVIDIA обогнала по капитализации Apple и теперь занимает первое место в списке самых дорогих компаний мира.

💰 Биткоин обновил исторический максимум, в моменте его цена достигла $80 тыс. Драйвером роста стала победа Трампа, который является сторонником развития криптовалют. Вслед за биткоином также растут и другие монеты.

Знакомьтесь с еще одним резидентом закрытого клуба!

Торопов Степан, известный многим из вас как Granite Trade или один из крупнейших авторов в Пульсе под ником Karsotel. 🔥 Кстати, учится он на магистерской программе «Корпоративные финансы» в Вышке.

Степан имеет опыт более 5 лет на фондовом рынке. Доходность его личного портфеля за 2023 год составила 550%, люди доверили ему более 600 миллионов рублей через стратегии автоследования в Т-Инвестициях и Финаме. 😱

Если хочешь попасть к нам в клуб — заполни заявку по ссылке:

https://forms.yandex.ru/u/65fa229c3e9d083759b3a3a6/

📊 Недельный дайджест

Индекс Мосбиржи: 2594,38 (-2,48%)
Доллар США: 97,55₽ (+0,3%)
Юань: 13,67₽ (+1,02%)
Нефть Brent: 72,94$ (+0,44%)
Золото: 2735,9$ (0%)

🧮 Совет директоров «Европлан» рекомендовал дивиденды с доходностью 8,6% в размере 50₽ на акцию. Дата закрытия реестра 12 декабря.

🧮 Совет директоров «Хэдхантер» рекомендовал дивиденды с доходностью 21,4% в размере 907₽ на акцию. Дата закрытия реестра 16 декабря.

📈 «После трех раундов повышения ключевой ставки в 2024 году средняя ставка по вкладам в топ-10 банков выросла до 20,17% годовых — максимального среднего значения доходности депозитов с весны 2022 года», — РБК.

🪨 Цены на сырьевые товары упадут до пятилетнего минимума на фоне избытка поставок на рынке нефти, передает Всемирный банк. В организации ожидают, что цены снизятся на 3% в этом году, на 5% в 2025 году и на 2% в 2026 году.

🌐 По итогам трех кварталов 2024 года процентные доходы Euroclear от инвестирования заблокированных российских активов составили 5,15€ млрд.

⛏ Рекордный дивиденд Полюса: в чем подвох?

Совет директоров ПАО «Полюс» (MOEX — $PLZL) 23 октября 2024 года рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов по результатам 9 месяцев 2024 года в размере 1 301,75 рубля на одну обыкновенную акцию. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение объявленных дивидендов – 13 декабря 2024 года. Огромный дивиденд — это, по сути, пропущенные дивиденды за 2022-2023 год. По цене закрытия на 23 октября доходность составляет 9%.

В целом, это одна из самых высоких доходностей по единовременным выплатам в секторе. Несмотря на это, репутация Полюса уже изрядно подпорчена не только мутным байбеком, но и пересмотрами рекомендаций совета директоров и отменой дивидендов.

Так же важно отметить, что у компании на конец 2кв было 760 млрд рублей долга (а на выплату дивидендов потребуется 122 млрд). Судя по отчету РСБУ Полюса за 3 квартал на счетах было всего 492 миллиона (но это не значит, что у компании нет денег, просто РСБУ отражает только результаты головной компании, а Полюс – группа компаний). Немаловажно иметь в виду, что компания должна готовиться и к масштабному CAPEX по строительству Сухого Лога.

Вероятно, такие дивиденды призваны в первую очередь реабилитироваться за прошлые «темки» (хотя уже все золотодобытчики отличились мутными историями). Несмотря на это, в акциях даже при условии отмены дивидендов (что в целом маловероятно) остается высокий потенциал из-за отставания от цен на золото (за год котировки сильно отстали от стоимости золота).

💡 Высокий потенциал отмечают и инвест-дома: средняя прогнозная цена акций до середины 2025 года - 15 652,50 рублей, при этом максимальная прогнозная цена - 17 500,00 рублей, а минимальная - 12 116,00 рублей. Так же в целом справедливо было бы ожидать пересмотров прогнозов аналитиков в сторону увеличения таргета.

Подводя итоги, скорее всего такой дивиденд — это больше разовая история, которая с большой вероятностью не повторится как минимум до конца инвестиционного цикла по строительству Сухого Лога.

Следующий резидент закрытого клуба, с которым мы хотим вас познакомить — Бекиров Руслан

Руслан — один из самых молодых руководителей в «Сбере». Руслан торгует на бирже самостоятельно уже 3 года и имеет в доверительном управлении более 5 млн рублей. 🤩

Помимо этого, Руслан читает лекции в РАНХиГС и УГНТУ, преподаёт в кейс-клубах ВШЭ, РАНХиГС и РГУНГ им. Губкина, а также ведёт собственный канал в Telegram про карьеру и финансы. 🔥

Если хочешь попасть к нам в клуб — заполни заявку по ссылке:

https://forms.yandex.ru/u/65fa229c3e9d083759b3a3a6/

Это Кирилл — инвестиционный аналитик, инвестор и студент 3 курса Вышки. Кирилл более двух лет работает в сфере финансов и инвестиций и ведёт собственный Telegram-канал: https://t.me/invest_realnost. 🔥

Помимо всего перечисленного, Кирилл в прошлом профессионально занимался спортом: имеет звание мастера спорта по конкуру (конный спорт) и был членом сборной России. А ещё на первом и втором курсах он забирал звание чемпиона вуза по жиму лёжа. 💪

Кирилл с 2022 года состоит в закрытом инвестклубе Вышки и всем советует присоединяться. Если хочешь попасть к нам в клуб — отправь заявку по ссылке:

https://forms.yandex.ru/u/65fa229c3e9d083759b3a3a6/

Друзья, сегодня мы начинаем знакомить вас с некоторыми резидентами нашего закрытого клуба. Встречайте!

💥 НАБОР В ЗАКРЫТЫЙ КЛУБ 💥

Мы рады наконец-то объявить о старте набора членов закрытого инвестиционного клуба! 🚀

Закрытый инвестиционный клуб ВШЭ — это компания инвестиционных аналитиков, не первый год работающих в этой сфере. Мы создаём среду для развития, поиска связей и информации и приглашаем на мероприятия таких спикеров, которые будут полезны для инвесторов с опытом. А ещё проводим неформальные встречи — например, недавно мы ходили играть в боулинг.

📌 У тебя есть опыт торговли на финансовых рынках от 5 лет? ⏰

📌 Твой инвестиционный портфель растёт более чем на 40% больше двух лет подряд? 💸

📌 Имеешь опыт работы в сфере финансов от года? 🧑🏻‍💻

Тогда мы ждём тебя в закрытом клубе! 🚀 (Достаточно проходить по одному из критериев.)

‼️ Форма для регистрации: https://forms.yandex.ru/u/65fa229c3e9d083759b3a3a6/

Если ты не проходишь ни по одному из критериев, можешь всё равно заполнить форму — мы оставили в ней подсказку, как ещё можно попасть в клуб. 😉

Дедлайн для подачи заявки — 10 ноября 23:59. ⏳

📊 Недельный дайджест

Индекс Мосбиржи: 2660,36 (-3,33%)
Доллар США: 96,67 (+0,2%)
Юань: 13,5 ₽ (+1,16%)
Нефть Brent: 75,9 $ (+3,73%)
Золото: 2746,6 $ (+0,85%)

🧮 Совет директоров «Лукойла» рекомендовал дивиденды с доходностью 7,6% в размере 514 ₽ на акцию. Дата закрытия реестра 17 декабря.

🧮 Совет директоров «Полюса» также рекомендовал дивиденды с доходностью 8,91% в размере 1301,75 ₽ на акцию. Окончательное решение акционеры примут 3 декабря.

📉 Индекс ОФЗ (RGBI) опустился ниже 99 пунктов впервые с марта 2022. Основной причиной падения бондов является повышение ключевой ставки.

⚙️ Мосбиржа допускает возобновление дополнительной утренней сессии, куда будут допущены ликвидные инструменты под контролем маркетмейкеров. Это стало возможным ввиду превышения объема торгов относительно 2021 года в той же секции.

🏦 ЦБ планирует повысить долю акций в свободном обращении (free-float) для включения акций во второй котировальный список с 1% до 5%. Новые требования могут вступить с 1 апреля 2025 года.

Как прошло заседание Банка России

Вчера, 25 октября, Банк России повысил ключевую ставку на 2 п.п. до 21%. Это выше консенсус-прогноза. Кроме того, регулятор указал на возможное дальнейшее увеличение ставки в декабре. ЦБ всеми силами стремится замедлить инфляцию и сократить объемы кредитования. Прогноз средней ставки на 2025 год повысился до 17-20%, в то время как ранее ожидали 14-16%.

❗️Также заявления ЦБ

- Устойчивого замедления инфляции не наблюдается.
- Повышение утильсбора на автомобили и индексация ЖКХ подтолкнут инфляцию.
- Регуляторные послабления способствовали росту кредитного портфеля.
- Потребительский спрос остается высоким, но есть признаки замедления роста экономики.
- Прогнозы инфляции на конец 2024 года повышены до 8-8,5%, растет и прогноз по ключевой ставке.

❓Чего ожидать

Ожидается повышение ключевой ставки до 22-23% к концу года. Вероятно, инфляция не замедлится до следующего заседания. Ужесточение политики повлияет на рынок акций и облигаций, но на курсе рубля это, вероятно, не отразится.

📊Недельный дайджест

Индекс Мосбиржи: 2751,9 (+0,27%)
Доллар США: 96,42 (~0%)
Юань: 13,4 ₽ (-0,85%)
Нефть Brent: 72,84 $ (-7,54%)
Золото: 2721,22 $ (+2,77%)

🏦Дивиденды. «ЭсЭфАй» $SFIN объявил дивиденды за девять месяцев c доходностью более 8%. Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды за девять месяцев в размере ₽113,8 на акцию. Дивидендная доходность по цене закрытия торгов акциями на 18 октября составляет 8,3%.

🎰Pre-IPO. EdTech-группа Ultimate Education собралась привлечь ₽600 млн на pre-IPO, 15 октября компания начинает прием заявок. Размещение проходит на инвестиционной платформе АО «НРК- Р.О.С.Т.».

🪨Металлы. Мосбиржа запустит торги платиной (PLT/RUB) и палладием (PLD/RUB) в рублях с 21 октября. Сделки будут доступны профессиональным участникам рынка и их клиентам, в том числе частным инвесторам.

📝Облигации. Минфин впервые с 2020 года разместил пятилетние облигации (ОФЗ-ПД 26242) с рекордной доходностью на уровне 18,42%. Доходность длинных облигаций (ОФЗ-ПД 26248) впервые в истории превысила 17%.

🇹🇷Мир. ЦБ Турции сохранил ключевую ставку на уровне 50% седьмой раз подряд. С марта 2024 года ставка в Турции остается на уровне 50% годовых — максимальном уровне более чем за 20 лет. Эксперты допускают, что Центробанк Турции начнет снижать ставку в конце текущего года.

1️⃣ IPO "Озон Фармацевтика"

Тикер: OZPH
Диапазон цен: 30-35 рублей
Капитализация: 30-35 млрд рублей
Объем IPO: 3-3,5 млрд рублей (10%)
Формат размещения: cash-in (деньги пойдут в бизнес)
Дата IPO: 17 октября 2024
Так же важно отметить, что будет стабилизирующий пакет до 15% от объёма первичного размещения (по верхней границе оценки это 525 млн. рублей)

💊 Сама компания является производителем фармацевтических препаратов. Компания представлена во всех фармацевтических нишах: традиционной низкомолекулярной фармацевтике, производстве высокотоксичных препаратов против онкологии и сложных наукоёмких лекарственных препаратов в сфере биотехнологий.

➕За последнее десятилетие многие лекарства-блокбастеры мирового фармрынка лишились патентной защиты в связи с окончанием сроков. Производство дженериков возможно после истечения срока патентной защиты оригинального препарата. Поэтому для компании открываются большие перспективы по расширению количества наименований в портфеле препаратов.
➕Программы государственной поддержки сектора, среди которых стратегия Фарма-2030 и Указ Президента РФ «О национальных целях развития РФ на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года» от 07.05.2024.
➕Высокая маржинальность. Рентабельность компании всегда находилась на высоком уровне и пока нет предпосылок для ее снижения.
➕Низкая долговая нагрузка. Отношение чистого долга к EBITDA составляет 0,8 и снижается не только за счет роста EBITDA, но и за счет снижения долговой нагрузки.
➕Расширение портфеля. На конец 1п 2024 года в портфеле компаний находилось 744 наименования, при этом уже сейчас на различных этапах разработки и регистрации находятся 244 наименования (50% от уже имеющегося портфеля).

➖Компания в проспекте эмиссии сама отмечает высокую конкуренцию на рынке. «Группа сталкивается со значительной конкуренцией, которая может отрицательно повлиять на бизнес, финансовое положение и результаты деятельности Группы»
➖Стоит ожидать замедления роста финансовых показателей в 2025 году из-за высокой базы 2024 года. Компания раньше не росла так быстро, стоит понимать, что рост 1П 2024 года обусловлен ростом цен, что не может длиться вечно (как минимум потому, что государство может регулировать цены на жизненно необходимые и важнейшие лекарственные препараты, а их доля в валовой выручке на конец 1П 2024 года была 66%).
➖Стоит ожидать высоких капитальных затрат. Компания продолжает строительство производственных площадок «Озон Медика» и «Мабскейл», запуск продаж с которых планируется на 2027 год.

🧮 Дивиденды

Дивидендная политика компании подразумевает выплату от 15 до 50 процентов чистой прибыли (процент зависит от долговой нагрузки), но не более 100% свободного денежного потока. Фактически компания выплачивала треть чистой прибыли. То есть, если ориентироваться на Payout в 30%, то на дивиденды могут направить примерно 2млрд рублей (2 рубля на акцию и дивидендной доходностью 5,7% по верхней границе размещения).

🔎 Оценка IPO

Мультипликаторы компании:
P/E ≈ 7x
EV/EBITDA ≈ 4,5x

Для сравнения, "Промомед" размещался в 3 раза выше (при этом, P/E мирового лидера рынка дженериков Sanofi равен 29, а EV/EBITDA 13). Так же, аналитики оценивают справедливую акционерную стоимость компании в диапазоне 80-110 млрд рублей, что в 3 раза выше оценки IPO. Так же, по разным данным, более 50% предложения уже покрыто институциональными инвесторами.

📊 Недельный дайджест

Индекс Мосбиржи: 2745,18 (-2,12%)
Доллар США: 96,23 ₽ (+0,17%)
Юань: 13,46 ₽ (+0,17%)
Нефть Brent: 78,79 $ (+1,76%)
Золото: 2656,7$ (+0,2%)

События

💴 Валюта. Аналитика "Финам" предсказывают ослабление рубля к юаню до конца года. Основными факторами являются укрепление курса юаня к доллару в августе-сентябре этого года, снижение продаж валюты ЦБ, а также снижение обязательной нормы продажи валюты для экспортеров.

🏦 Дивиденды. Совет директоров "ТКС Холдинг" впервые за 4 года рекомендовал дивиденды в размере 92,5 ₽ за акцию. Текущая доходность составляет около 3,6%.

🥛 IPO «Ламбумиз». Производитель упаковки для молока и молочных продуктов объявил о намерении провести IPO на Московской бирже в октябре. В размещении смогут участвовать квалифицированные и неквалифицированные частные инвесторы.

1️⃣По результатам IPO «Аренадата» ($DATA) привлекла около ₽2,7 млрд

📌Размещение произошло по верхней границе, 95₽ за акцию
📌Доля акций в свободном обращении составила 14%
📌Капитализация на начало торгов составила ₽19 млрд
📌Аллокация для розничных инвесторов около 5%, с гарантией получения хотя бы одной акции
📌Акционерами стали 30 тыс. частных инвесторов
📌Говоря о распределении акций, то 57% досталось институциональным инвесторам, 27% розничным и 16% партнерам продающих акционеров