Процедура DD только на первый взгляд похожа на аудит. При внешнем сходстве методологии и общих принципов остальные аспекты — цели, пользователи, функции, нормативное регулирование, виды, типы, ответственность, форма и открытость отчета — различаются.
🔸 Источники информации. Процедура DD, в отличие от аудита, допускает изучение любых источников информации и исследование гораздо более широкого спектра деятельности компании.
🔸 Типы DD. Принято проводить финансовый, бухгалтерский, налоговый, правовой, кадровый, продуктовый, маркетинговый, технологический и прочие виды DD. Важна связь между направлениями DD. Эксперты оценивают их взаимное влияние друг на друга. Например, при кадровом DD обнаруживают, что часть сотрудников имеют трудовые договоры с «золотыми парашютами» при увольнении. Выплата крупных сумм может в будущем оказать негативное влияние на компанию. И это уже не только кадровый вопрос.
🔸 Инициаторы DD. Как правило, собственники хотят привлечь потенциального покупателя — стратегического или портфельного инвестора. Стратегические инвесторы — представители более крупного бизнеса вашей или смежной отрасли — могут планировать расширение продуктовой линейки, поглощение конкурента или оптимизацию структуры своего холдинга. Они знают рынок, понимают перспективы и будут оказывать влияние на управление при покупке даже части бизнеса. Портфельные инвесторы — это различные фонды. Их интересует только доходность на вложенный капитал, а также соотношение доходности и рисков. Они не планируют участвовать в управлении, максимум привлекут контролера.
* Как правило, и собственник, и инвесторы в целом понимают или интуитивно чувствуют комфортную для себя стоимость сделки. Она, по сути, и является рыночной ценой бизнеса. Заключат ли стороны сделку по рекомендованной цене, зависит от множества косвенных факторов, в том числе субъективных. Например, важны текущая ситуация на рынке, спрос, конкуренция, действующие ограничения, заинтересованность стратегического инвестора в покупке именно вашего бизнеса и именно сейчас, геополитическая ситуация и т. д. Иногда это могут быть совсем неожиданные и неизвестные финансовому директору факторы. Поэтому оценка стоимости при DD всегда субъективна, в значительной степени ее определяют переговоры и готовность сторон к компромиссу.
#Полезное_ФД
