KENAPA DI US ADA PRE-MARKET & AFTER HOURS MARKET?
Di US, pasaran saham bukan hanya beroperasi dalam waktu biasa yang kita semua tahu, iaitu dari 9:30 pagi hingga 4 petang waktu Timur (Eastern Time, ET), tapi ada juga sesi tambahan yang dikenali sebagai pre-market dan after-hours trading.
Bagi pelabur yang sibuk, waktu ini memberi peluang untuk membuat dagangan di luar waktu pasaran biasa. Namun, persoalannya, kenapa tak biar saja pasaran saham dibuka 24/7 seperti kedai serbaneka? Apa sebabnya pasaran ada waktu tertentu untuk beroperasi?
Kalau kita lihat dari sudut mudah, analoginya macam pasar tani. Kalau anda jual sayur, adakah anda akan datang ke pasar pada bila-bila masa saja dan berharap ada pelanggan? Mestilah tidak. Anda akan tunggu waktu pasar beroperasi sebab itulah masa yang anda tahu pelanggan akan datang. Begitu juga dengan pasaran saham.
Pada zaman dulu, peniaga di Bursa Saham New York (NYSE) perlu berkumpul di satu tempat untuk menjalankan transaksi. Tapi kini, dengan teknologi elektronik, kebanyakan dagangan berlaku secara digital.
Walaupun begitu, menetapkan waktu operasi tertentu masih memberi manfaat supaya semua pembeli dan penjual tahu bila orang lain sedia untuk berdagang. Waktu operasi yang ditetapkan seperti 9:30 pagi hingga 4 petang ET memastikan pasaran aktif dengan pelabur yang sedia memberi dan menerima harga yang berpatutan.
Namun, teknologi juga membolehkan dagangan berlaku sebelum dan selepas waktu biasa pasaran, yang kita kenal sebagai pre-market (biasanya dari 4 pagi hingga 9:30 pagi ET) dan after-hours (dari 4 petang hingga 8 malam ET).
Pre-market dan after-hours ini menggunakan rangkaian komunikasi elektronik (ECNs) yang menghubungkan pembeli dengan penjual secara langsung. Tapi, ada risiko besar dalam berdagang pada waktu-waktu ini.
Pertama, liquidity (kecairan) lebih rendah. Dalam pasaran biasa, ramai orang aktif, jadi mudah nak jual beli saham tanpa mengubah harga terlalu banyak. Tapi dalam sesi tambahan, jumlah peserta jauh lebih sedikit.
Kalau anda cuba jual saham dalam kuantiti yang besar pada waktu ini, harga saham tersebut boleh turun mendadak sebab tak ramai pembeli yang bersedia.
Kedua, harga saham juga lebih volatile (berubah-ubah) kerana jumlah dagangan yang rendah menyebabkan sebarang transaksi boleh mengubah harga dengan lebih ketara berbanding waktu pasaran biasa.
Sebab utama pre-market dan after-hours wujud adalah kerana peningkatan permintaan global dan perkembangan teknologi. Pelabur kini mahukan fleksibiliti untuk bertindak balas kepada berita atau laporan yang keluar di luar waktu pasaran.
Contohnya, jika ada laporan pendapatan syarikat yang keluar selepas 4 petang, pelabur boleh terus membeli atau menjual saham tersebut dalam sesi after-hours tanpa perlu menunggu hingga pasaran buka keesokan harinya.
Namun, ramai pelabur besar atau institusi kewangan memilih untuk tidak aktif dalam waktu after-hours atau pre-market. Ini menjadikan risiko harga bergerak tidak stabil lebih tinggi kerana kurangnya liquidity dan jumlah peserta.
Sebagai contoh, saham mungkin jatuh teruk dalam after-hours, tetapi kembali naik bila waktu dagangan biasa bermula, kerana lebih ramai pembeli muncul.
Kesimpulannya, walaupun sesi dagangan tambahan ini memberi kelebihan dari segi fleksibiliti dan peluang untuk bertindak cepat, ia juga datang dengan risiko besar seperti volatility, liquidity, dan keperluan untuk menggunakan limit orders bagi mengelakkan slippage harga.
Itulah sebabnya pasaran saham tetap menetapkan waktu operasi utama dan tidak dibuka 24 jam sehari, walaupun teknologi sudah membolehkan dagangan berlaku di luar waktu tersebut.
Kredit: Empayar Saham
